F = P (1+i)

n
P = F
(1+i)
n
1
i(1+i)
n
(1+i)
n
- 1
A = P
i
(1+i)
n
- 1
F = A
i
(1+i)
n
- 1
A = F
P =
- n
i
(1+i)
n
- 1
G
i
(1+i)
n
1
F =
- n
i
(1+i)
n
- 1
G
i
A = G
n
(1+i)
n
- 1
1
i
i(1+i)
n
(1+i)
n
- 1
P = A
FRMULA
ORIGINAL
Notacin
Simplificada
Nombre del
factor
P(F/P,i,n)
Futuro dado un
presente
F(P/F,i,n)
Presente dado un
futuro
P(A/P,i,n)
Pago uniforme dado
un presente
A(P/A,i,n)
Presente dado un
pago uniforme
A(F/A,i,n)
Futuro dado un pago
uniforme
F(A/F,i,n)
Pago uniforme dado
un futuro
G(P/G,i,n)
Presente dado un
gradiente
G(F/G,i,n)
Futuro dado un
gradiente
G(A/G,i,n)
Pago uniforme dado
un gradiente
Problema resuelto 5.3 pag 186
Valor de activo Ingresos Costos
TREMA
Depreciacin en lnea recta:
D = (P-V) / n = - $
AO 1 2 3 4 5
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
ANUALIDAD FACTOR VPN
VPN =
Depreciacin por suma de digitos d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) )
AO 1 2 3 4 5
Factor de depreciacin
Valor del activo
Depreciacin
AO 1 2 3 4 5
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
ANUALIDAD FACTOR VPN
VPN =
Un sindicato que produce alimentos para sus agremiados ha invertido $50,000.00 en equipo de produccin. Sus
ingresos anuales por la venta de alimentos son de $60,000.00, sus costos son de $35,000.00 anuales en la
produccin del producto. El equipo tiene una vida til de 5 aos, sin valor de salvamento. El sindicato sabe que
debe hacer un cargo de depreciacin anual, pero no ha decidido cual mtodo de depreciacin utilizar. Esta
entidad no paga impuestos en actividades productivas y ha fijado una TREMA del 10 %. El sindicato pide asesoria
sobre cual mtodo de depreciacin deber emplear, LR o SDA.
Problema resulto 5.3a Pag 186
Valor de activo Ingresos Costos TREMA
ISR PTU
Depreciacin en lnea recta:
D = (P-V) / n =
AO 1 2 3 4 5
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
ANUALIDAD FACTOR VPN
VPN =
Depreciacin por suma de digitos d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) )
AO 1 2 3 4 5
Factor de depreciacin
Valor del activo
Depreciacin
AO 1 2 3 4 5
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
FACTORES
VPN =
Un empresa que produce cuadernos ha invertido $50,000.00 en equipo de produccin. Sus ingresos anuales por la venta
son de $60,000.00, sus costos son de $35,000.00 anuales en la produccin. El equipo tiene una vida til de 5 aos, sin valor
de salvamento. La empresa sabe que debe hacer un cargo de depreciacin anual, pero no ha decidido cual mtodo de
depreciacin utilizar. Esta entidad paga impuestos del 30 % y paga PTU del 10 % en actividades productivas y ha fijado una
TREMA del 10 %. El sindicato pide asesoria sobre cual mtodo de deprecicin deber emplear, LR o SDA.
Problema resuelto 5.6 Pag. 193
Valor de activo Ingresos Costos TREMA
ISR PTU AOS
VALOR RESCATE
Depreciacin en lnea recta: D = (P-V) / n =
AO 1 2 3 4
+ Ingresos
+ VALOR SALVAMENTO
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
factores
VPN =
Depreciacin por suma de digitos d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) =
AO 1 2 3 4
Factor de depreciacin
Valor a depreciar
Depreciacin
AO 1 2 3 4
+ Ingresos
+ VALOR SALVAMENTO
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
FACTORES
VPN =
Una empresa ha invertido $20,000.00 en una mquina barredora cuya vida til es de 4 aos y su valor de salvamento
es el 10 % de lo invertido. Se esperan beneficios anuales de $7,500. Los costos ascienden al 20 % del ingreso. La
TREMA es de 5.00 %, paga impuestos anuales a una tasa del 40 % y reparte de utilidades a los trabajadores un 10 %.
Determine qu mtodo de depreciacin deber utilizar esta empresa para que su inversin sea rentable.
Problema resuelto 5.6a Pag 193
Valor de activo Ingresos Costos TREMA
ISR PTU AOS
VALOR RESCATE
Depreciacin en lnea recta: D = (P-V) / n =
AO 1 2 3 4
+ Ingresos
+Valor salvamento
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
factores
VPN =
Depreciacin por suma de digitos d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) =
AO 1 2 3 4
Factor de depreciacin
Valor a depreciar
Depreciacin
AO 1 2 3 4
+ Ingresos
+Valor salvamento
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
FACTORES
VPN =
Una empresa ha invertido $30,000.00 en una mquina barredora cuya vida til es de 4 aos y su valor de
salvamento es el 10 % de lo invertido. Se esperan beneficios anuales de $11,000. Los costos ascienden al 20 % del
ingreso. La TREMA es de 5.00 %, paga impuestos anuales a una tasa del 35 % y reparte de utilidades a los
trabajadores un 10 %. Determine qu mtodo de depreciacin deber utilizar esta empresa para que su inversin
sea rentable.
Problema resuelto 5.6b Pag. 193
Valor de activo Ingresos Costos TREMA
ISR PTU AOS
VALOR RESCATE
Depreciacin en lnea recta: D = (P-V) / n =
AO 1 2 3 4 4
+ Ingresos
+ Valor salvamento
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=F N E
factores
VPN =
Depreciacin por suma de digitos d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) =
AO 1 2 3 4
Factor de depreciacin
Valor a depreciar
Depreciacin
AO 1 2 3 4 4
+ Ingresos
+ Valor salvamento
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=F N E
FACTORES VPN
VPN =
Una empresa ha invertido $95,000.00 en una mquina barredora cuya vida til es de 4 aos y su valor de salvamento es
el 10 % de lo invertido. Se esperan beneficios anuales de $50,500. Los costos ascienden al 20 % del ingreso. La
TREMA es de 18.00 %, paga impuestos anuales a una tasa del 32 % y reparte de utilidades a los trabajadores un 10 %.
Determine qu mtodo de depreciacin deber utilizar esta empresa para que su inversin sea rentable.
Problema resuelto 5.7 Pag 196
Valor de activo Ingresos Costos TREMA
ISR PTU AOS incrementos
VALOR RESCATE PRESTAMO INTERES ingresos
Depreciacin en lnea recta: Costos
D = (P-V) / n =
AO 1 2 3 4 5 6 7
Ingresos
Costos
Sin prestamo
AO 1 2 3 4 5 6 7
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad
- ISR
- PTU
=UTILIDAD DI
+ Depreciacin
=utilidad neta
FACTORES
VPN =
EL PAGO DEL PRESTAMO ES EN 6 ANUALIDADES
PRESTAMO FACTOR (A/P,15%,6) 15%
AO 0 1 2 3 4 5 6
Deuda despus del pago
Pago a fin de ao
Interes
Pago al principal
Depreciacin
AO 1 2 3 4 5 6 7
Factor de depreciacin
Valor a depreciar
Depreciacin
AO 1 2 3 4 5 6 7
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
- Pago intereses
= UAI
- ISR
- PTU
=UDI
+ Depreciacin
- Pago a principal
=FNE
FACTORES
VPN =
Una empresa necesita comprar equipo especial para su proceso de $ 32,000, con un valor de rescate de $4,000 al final de su vida til de 7 aos. El
dispositivo producira un ingreso antes de depreciacin e impuestos de $14,000 al ao. Se analiza solicitar un crdito de $12,000 para poder comprar
el equipo especial. El costo total anuales de $3,000. El inters del prestamo es del 15 % anual y se liquidar en 6 anualidades iguales, cada fin de ao
a partir del primer ao. S la empresa tiene una TREMA del 18 %, paga impuestos del 34 % y PTU del 10 %, adems deprecia el equipo por el mtodo
de lnea recta, determine la convenvienvia de pedir prestado para comprar el dispositivo.
Con el dinero del prstamo la adquisicin del dipositivo es econmicamente conveniente por dos razones: primera, porque se usa dinero ms barato
que el de la propia empresa, ya que mientras la TREMA es del 18 %, el interes es del 15 %. Adems, como se deduce de impuestos el pago de
interes, el costo real del prstamo es i* = i(1-T), donde i* es el costo real; i es la tasa que cobra el banco y T es la tasa de impuestos que paga la
empresa. De esta forma, el cosot real para la empresa es: i* = .15 (1-.34) = 0.0990 o 9.90 %
Prestamo aos Inters
TREMA
factor
A
a) Encuentre cul plan de pago debe seleccinar
Factores
VPN =
Ao 1 2 3 4 5 6
Deuda
Pago Capital
Pago intereses
Pago Total
Saldo Deuda
P = F/(1+I)n
VPN =
VPN =
factor
b) Cul ser la mejor alternativa si la TREMA es del 15.00% A
Factores
VPN =
VPN =
VPN =
Problema 2. Cap. 5, Pag. 215
Una oficina de gobierno adquiri un equipo de impresin por $120,000.00, financiado el 100 % por el proveedor en
un periodo de 6 aos. Le ofrece dos planes de pago: en el plan 1 se paga una cantidad igual anualmente, haciendo
el primer pago al final del ao; en el plan 2 se paga una fraccin igual de capital cada fin de ao ms el inters sobre
saldos insolutos. El primer pago se har un ao despus de la adquisicin. El proveedor cobra un interes de 12 %
anual en este tipo de ventas. Si la TREMA de referencia para el gobierno es de 12 % anual y no se pagan
impuestos,
a) Encuentre cul plan de pago debe seleccinar.
b) Cul ser la mejor alternativa si la TREMA es de 15 %.
A = P( i (1+i)
n
/ ((1+i)
n
-1)
Captulo V Problema Propuesto 8 (Pag 217)

Una compaa productora de frutas deshidratadas desea comprar un secador de tnel para sus
operaciones. El secador costar $63 000 y tendr un valor de salvamento de $ 3 000 al final de su vida
til de 15 aos. Si se deprecia por lnea recta, la empresa paga impuestos a una tasa de 40 % y su valor
de TREMA es del 8 %. Cul debe ser el beneficio antes de depreciacin e impuestos que produzca el
secador para justificar su compra?
Respuesta $ 9 417
P 1200 V 10
VS 100
DEP = (P-V)/n 110
+ INGRESO
370
- DEPRECIACIN
-110
= U A I
260
- ISR
= U D I
+ DEPRECIACIN
= FLUJO NE
Captulo V Problema Propuesto 9. (Pag 217).

La compaa transnacional Bitter Tax, dedicada a fabricar computadoras, piensa instalar una filial en
algn pas de America Latina, a la cual sabe que le puede pedir una tasa impositiva especial a cambio de
invertir y crear empleos. La planta que se instalar es de igual tamao, sin importar el pas seleccionado.
Las cifras estimadas en dlares son las siguientes: inversin de $1 200 millones, la cual se depreciara
por lnea recta. Para efectos de planeacin, se calcula a toda la inversin una vida til de 10 aos., con
valor de salvamento de $100 millones al final de ese periodo. Se espera que los beneficios antes de
depreciacin e impuestos sean de $ 370 millones al ao, durante todo el horizonte de planeacin de 10
aos. Cul es la tasa impositiva que debe pedir esta empresa al pas donde se realice la inversin,
para qu pueda obtener su TREMA de 20 % anual?

Respuesta, tasa impositiva de 33.69 %

Problema propuesto 15, Cap V pag 219

En cierto pases, el gobierno obliga a todas las escuelas privadas a otorgar determinado nmero de becas a
su poblacin estudiantil, que consiste en cubrir el 100 % del costo de la colegiatura. Supngase que en una
escuela se invierten $670,000, y que para efectos de planeacin se considera una vida til de 10 aos. La
inversin se deprecia por el mtodo de lnea recta, considerando un valor de rescate de las instalaciones es
de $170,000 al final de ese periodo. La escuela tiene una capacidad de 230 alumnos, cada uno de los cuales
paga $1,125 anuales de colegiatura. Los gastos totales, que incluyen pago a profesores y administradores,
junto con el mantenimiento general, ascienden a $90,000 al ao. La escuela paga un impuesto del 30 % y su
TREMA es del 12 %. Cul es el nmero mximo de becas que puede otorgar esta institucin, para que la
inversin le resulte econmicamente rentable.
Respuesta 30 becas.

PROBLEMA PROPUESTO 16 PAG 219
La orquesta sinfnica harmony Gap ha programado una serie de 12 conciertos, uno cada mes
en el Concert Bowl de la ciudad. El recinto tiene una capacidad de 3100 localidades, cada una
con un precio de $20. Por otro lado, los costos por funcin de la sinfnica son: renta de local
$10,000, pago de msicos $15,000, mantenimiento del local y escenario $2,000. La orquesta
considera que la inversn hecha para montar los conciertos es de $121,000 incluyendo
tramoya, tiempo de ensayos, vestuarios y otros gastos, Siponer que la orquesta no tiene costos
de depreciacin. Si paga impuestos a una tasa del 40 % y la TREMA de referencia que aplica
en sus conciertos es del 15 % anual, capitalizada mensualmente, cul es la audiencia mnima
que debe tener en cada concierto para que la temporada musical resulte econmicamente
aceptable?
Problema propuesto 20, Cap V, pag 220
Valor de activo Ingresos Costos TREMA
ISR PTU AOS
VALOR RESCATE PRESTAMO INTERES
PLAZO
AO 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingresos
Ingresos x vtas de activo
Total de ingresos
Costos
EL PAGO DEL PRESTAMO ES EN 5 ANUALIDADES
AO 0 1 2 3 4 5
Pago a fin de ao
Interes
Pago al principal
Deuda despus del pago
Depreciacin por suma de digitos d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) Suma de digitos =
AO 1 2 3 4 5 6 7 8
Factor de depreciacin
Valor a depreciar
Depreciacin
AO 1 2 3 4 5 6 7 8
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
- Pago intereses
= UAI
- ISR
=UDI
+ Depreciacin
- Pago a principal
=FNE
FACTORES
VPN =
VPN =
Propuesto 20, Pag. 220. La fbrica de paales infantiles suavecitos instal una nueva sucursal, con una inversin de $485,000 con valor de salvamento de
$85,000 al final de su vida til de 8 aos; los ingresos son de $300,000 el primer ao, DE $330,000 el segundo y de $360,000 del tercero al octavoao; los costos
son de $260,000 durante los 8 aos. Los activos se deprecian por el mtodo de suma de digitos de los aos. Se pide un prestamo de $150,000 por el cual se
pagar una tasa del 10 % de inters anual, pagadero en 5 anualidades iguales, comenzando al final del primer ao. Si la TREMA es del 12 %, determine el VPN
de la inversin de la nueva sucursal, con una tasa tributaria del 50.
Valor de activo Ingresos Costos TREMA
ISR PTU AOS incrementos
VALOR RESCATE PRESTAMO INTERES ingresos
Estimulo Fiscal PLAZO Costos
AO 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingresos
Ingresos x vtas de activo
Total de ingresos
Costos
EL PAGO DEL PRESTAMO ES EN 5 ANUALIDADES
AO 0 1 2 3 4 5
Pago a fin de ao
Interes
Pago al principal
Deuda despus del pago
Depreciacin por suma de digitos d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) Suma de digitos =
AO 1 2 3 4 5 6 7 8
Factor de depreciacin
Valor a depreciar
Depreciacin
AO 1 2 3 4 5 6 7 8
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
- Pago intereses
= UAI
- ISR
- PTU
=UDI
+ Depreciacin
- Pago a principal
+ Estimulo Fiscal
=FNE
FACTORES
VPN =
VPN =
Propuesto 20A, Pag. 220. La fbrica de paales infantiles suavecitos instal una nueva sucursal, con una inversin de $500,000 con valor de salvamento del 10 %
al final de su vida til de 8 aos; los ingresos son de $400,000 el primer ao incrementandose 10 % cada ao; los costos son de $300,000 el primer ao con
incremento del 5 % en los aos posteriores. Los activos se deprecian por el mtodo de suma de digitos de los aos. Se pide un prestamo de $300,000 por el cual
se pagar una tasa del 25 % de inters anual, pagadero en 5 anualidades iguales, comenzando al final del primer ao. Si la TREMA es del 20 %, determine el VPN
de la inversin de la nueva sucursal, con una tasa tributaria del 30 % y un pago de PTU del 10 %. Por su parte el gobierno otorga un estimulo fiscal del 2.5 % sobre
las utilidades despus de impuestos.
Valor de activo Ingresos Iniciales Costos TREMA
ISR PTU AOS incrementos
VALOR RESCATE PRESTAMO INTERES ingresos
Estimulo Fiscal PLAZO Costos
AO 1 2 3 4 5 6 7
Ingresos
Ingresos x vtas de activo
Total de ingresos
Costos
EL PAGO DEL PRESTAMO ES EN 4 ANUALIDADES
AO 0 1 2 3 4 5
Pago a fin de ao
Interes
Pago al principal
Deuda despus del pago
Depreciacin por suma de digitos d = (n - (t-1) / (n (n+1) / 2) ) Suma de digitos = 28
AO 1 2 3 4 5 6 7
Factor de depreciacin
Valor a depreciar
Depreciacin
AO 1 2 3 4 5 6 7
+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin
- Pago intereses
= UAI
- ISR
- PTU
=UDI
+ Depreciacin
- Pago a principal
+ Estimulo Fiscal
=FNE
FACTORES
VPN =
VPN =
20 b Una fbrica de vasos desea abrir una nueva planta, con una inversin de $100,000 con valor de salvamento del 10 % al final de su vida til de 7 aos; los
ingresos son de $35,000 el primer ao incrementandose 20 % cada ao; los costos son de $20,000 el primer ao con incremento del 10 % en los aos posteriores. Los
activos se deprecian por el mtodo de suma de digitos de los aos. Se pide un prestamo de $50,000 por el cual se pagar una tasa del 20 % de inters anual,
pagadero en 4 anualidades iguales, comenzando al final del primer ao. Si la TREMA es del 20 %, determine el VPN de la inversin de la nueva fbrica, con una tasa
tributaria del 30 % y un pago de PTU del 10 %. Adicionalmente el gobierno estatal otorga un estimulo fiscal del 1.5 % sobre las utilidades despus de impuestos.
Problema 21. Pag 220

Un chofer de trailer percibe un sueldo anual neto de $45,000.00, ha pensado independizarse y adquirir su
propia unidad de transporte. El vehculo tiene un costo de $220,000 y se deprecia por lnea recta. Se estima
un valor de salvamento de $20,000 al final de su vida til de 5 aos; adems, el chofer ahora pagara los
gastos de mantenimiento del transporte que ascienden a $18,000 anuales y pagara impuestos a una tasa de
35 %. Cul debe ser el ingreso mnimo anual que perciba el chofer durante los proximos 5 aos, antes de
de`reciacin e impuestos, para que le resulte indiferente mantener su ingreso actual o ser independiente, con
una TREMA del 8 %?
Problema 22.

Un jeque-petrolero propietario del Dromedarios, equipo campen del hockey sobre hielo del medio oriente-
tiene un viejo estadio descubierto, que a la fecha est totalmente depreciado, donde su equipo realiza
partidos. Los ingresos por concepto de entradas han sido de $60.5 millones de dolares anuales, durante los
ultimos aos, y se espera as en el futuro, pero los costos de mantenimiento del hielo en la pista ascienden a
$32 mdd anuales. Se ha estudiado la posibilidad de techar el estadio y ampliar su capacidad, de manera que
los ingresos por boleto aumentaran a $94 mdd anuales y los costos de mantenimiento bajaran a slo $18.5
mdd. Las nuevas instalaciones tendran un costo de $231 mdd, que se depreciaran por el mtodo de lnea
recta, sin valor de salvamento al final de su vida til y se pagaran impuestos a una tasa de 50 %. determnese
la conveniencia econmica de la ampliacin de las instalaciones, con una TREMA de 5 % para una vida til de
7 aos.
A N N-A
MAQ ACTUAL MAQ NVA
+INGRESOS 43000 51500 8500
-COSTOS -21000 -23000 -2000
=UTILIDAD 22000 28500 6500
VPN =
23. Pag 221 Un sindicato obrero produce y vende ropa a sus agremiados; para esto, invirti $40,000 hace 6
aos, y la maquinara aun puede seguir operando 10 aos ms. Al vender la ropa a bajo precio percibe
ingresos por $43,000 al ao con costos de produccin de $21,000 anuales. Desea cambiar todos los equipos
para cambiar la calidad de los productos, para lo cual necesita invertir $73,000 con lo que sus ingresos por
ventas aumentaran a $51,500 al ao y sus costos seran slo de $23,000 anuales. El equipo usado se podra
vender en $19,576. El equipo tiene una vida estimada de 10 aos y un valor de salvamento de $10,000 al final
de ese periodo. Si la TREMA del sindicato es del 6 % y no paga impuestos, determnese la conveniencia
econmica del reemplazo. Respuesta es indiferente (VPN =0)
6
percibe
equipos
por
podra
final
conveniencia
Problema 24.

Una persona desea instalar librera pero an no ha decidido si rentar o comprar un local. La renta tendra un
costo de $24,000 al ao, pagaderos por adelantado. Si la compra, podra depreciar la inversin en lnea recta
durante una vida til de 15 aos, al cabo de los cuales podra recuperar el 20 % de la inversin. Bajo cualquier
alternativa, ha calculado que sus ingresos antes de depreciacin e impuestos seran de $78,000 al ao. Si la
tasa de impuestos es de 40 % y la TREMA de referencia es de 10 %, cul es la cantidad mxima que debe
invertit para que le resulte indiferente comprar o rentar el local? Resp 164,616