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1. (1) Uma aplicao rendeu 2,95% de taxa nominal em determinado ms.

Sabendo que a variao cambial do dlar em relao moeda nacional foi de


1,8% e a inflao da economia de 2,2% no mesmo perodo, determinar a
rentabilidade real da aplicao em relao inflao interna e variao
cambial.
Correo dos Exerccios - Inflao
2. (3) Uma pessoa levanta um emprstimo para ser liquidado ao final de 4
meses, pagando uma taxa real de juros de 20% ao ano. Determinar a taxa
nominal equivalente mensal de juros desta operao ao se prever, para cada
um dos meses considerados, respectivamente, as seguintes taxas de inflao:
1,5%, 1,2%, 2,2% e 1,7%.
i
i
i
i x
i
I
i
r

1345 , 0
1 1345 , 1
0676 , 1 1 0669 , 0
0676 , 1
0676 , 1 1 0627 , 0 ) 0676 , 1 (
1 )
0676 , 1
1
( 0627 , 0
1
1
1
. . % 20 , 3
1 0320 , 1
1 ) 1345 , 1 (
4 / 1
m a iq
iq
iq



3. (4) Uma banco oferece duas alternativas de rendimentos para aplicao em
ttulos de sua emisso:
a) Taxa prefixada de 50% a.a.;
b) Correo monetria ps-fixada mais juros de 20% a.a.
Qual a taxa de correo monetria anual que determina os mesmos
rendimentos para as duas alternativas?
1
1
1

I
i
r
1
1
50 , 0 1
20 , 0

I
I
I x I


1
) 1 ( 50 , 1 20 , 0 ) 1 (
25 , 0
20 , 1 / 30 , 0
30 , 0 20 , 1
30 , 1 ) 1 ( 20 , 0
) 1 ( 50 , 1 20 , 0 20 , 0




I
I
I
I I
I I
4. (5) Um imvel foi adquirido por $3.000,00 em determinada data, sendo
vendido por $30.000,00 quatro anos depois. Sendo a taxa de inflao
equivalente em cada um desses anos de 100%, determinar a rentabilidade
nominal e real anual desta operao.
5. (17) Sendo de 2,2% a taxa de inflao de determinado ms e de 1,8% a taxa
do ms seguinte, determinar a reduo no poder de compra verificada no
bimestre.
6. (18) Sendo de 11,8% a taxa de desvalorizao da moeda em determinado
perodo, calcular a inflao que determinou este resultado negativo no poder
de compra da moeda.
) 1 (
) (
) (
) 1 (
1
) 1 (
1
TDM I TDM
TDMxI I TDM
I TDMxI TDM
I xTDM I
I
I xTDM I
I
I
TDM






7. (23) Os rendimentos trimestrais acumulados de uma caderneta de poupana


em determinado ano foram:
1 trimestre = 1,98%
2 trimestre = 2,11%
3 trimestre = 2,21%
Para que se obtenha um rendimento total de 12% a.a. qual deveria ser a taxa
de remunerao da caderneta de poupana no ltimo trimestre?
8. (21) Um emprstimo em dlar foi contratado taxa real efetiva de 14% ao
ano, mais variao cambial, pelo prazo de trs meses. Os ndices de correo
cambial atingem, para cada um dos meses da operao, 1,18%, 1,27% e
1,09%. Admitindo que a operao seja liquidada ao final do trimestre,
determinar o custo efetivo nominal trimestral e mensal do emprstimo.
Prof. Ana Elisa Prico
UNIVERSIDADE ESTADUAL PAULISTA (UNESP)
Campus de Araraquara
Departamento de Economia
Fluxo de Caixa
Plano de Aula
1. Modelo-Padro
1.1 Valor Presente e Fator de Valor Presente
1.2 Valor Futuro e Fator de Valor Futuro
2. Equivalncia financeira e fluxos de caixa
3. Fluxos de caixa no convencionais
3.1 Perodo de ocorrncia
3.2 Periodicidade
3.3 Durao
3.4 Valores
Introduo
Fluxo de Caixa: srie de pagamentos ou recebimentos que se estima
ocorrer emdeterminado intervalo de tempo.
Modelo-Padro
1. Perodo de ocorrncia
2. Periodicidade
Postecipados
Antecipados
Diferidos
Peridicos
No peridicos
Modelo-Padro
3. Durao
4. Valores
Limitados (Finitos)
Indeterminados (Indefinidos)
Constantes
Variveis
Modelo-Padro
Modelo-Padro:
a) Postecipados: Final do primeiro intervalo.
b) Limitados: Prazo do fluxo conhecido.
c) Constantes: Valores dos termos so iguais.
d) Peridicos: Intervalos entre os termos so idnticos.
Modelo-Padro
PMT inicial ocorre em n=1: postecipado;
A diferena entre a data de um termo e outro constante: peridico;
O prazo do fluxo preestabelecido, apresentando n perodos: limitado ou finito;
Os valores do PMT so uniformes (iguais): constantes.
Valor Presente e Fator de Valor Presente
Fator de Valor Presente
FPV
PV = PMT x FPV (i,n)
Fator de Valor Presente
Fator de Valor Presente
PV = PMT x FPV (i,n)
Exemplo: Determinar o valor presente de um fluxo de 12 pagamentos trimestrais,
iguais e sucessivos de $ 700,00 sendo a taxa de juros igual a 1,7% a.m.
Resoluo:
PMT = $ 700,00
n = 12 pagamentos trimestrais
i= 1,7% a.m. ou: (1,017)
3
1= 5,19% a.t.
PV = PMT x FPV(i,n)
PV = $ 700,00 x FPV (5,19%, 12)
PV = $ 700,00 x 8,769034
PV = $ 6.138,30
Valor Futuro e Fator de Valor Futuro
FFV
Valor Futuro e Fator de Valor Futuro
Valor Futuro e Fator Valor Futuro
FV = PMT x FFV (i,n)
Exemplo: Calcular o montante acumulado ao final do 7 ms de uma seqncia
de 7 depsitos mensais e sucessivos, no valor de $ 800,00 cada, numa conta
poupana que remunera a uma taxa de juros de 2,1% a.m.
Equivalncia Financeira
Diz-se que dois ou mais fluxos de caixa so equivalentes quando produzem
idnticos valores presentes num mesmo momento, convencionando-se
determinada taxa de juro.
Presentes em tomadas de deciso de:
planos de emprstimos e financiamentos;
propostas de refinanciamento e reescalonamento de dvidas.
Exemplo: os quatro fluxos de caixa so equivalentes para uma mesma
taxa de juros de 5% ao ms, pois geram, para uma mesma taxa de juros,
valores iguais emqualquer data escolhida.
Definindo-se t
0
(momento presente como data focal):
Definindo-se t
18
como data focal:
A equivalncia de dois ou mais capitais, para determinada
taxa de juros, ocorre em qualquer data tomada como referncia!
Exemplo: Financiamento de $ 300.000, taxa de 7% a.m. equivalente
em todos os seguintes planos:
Ms Plano I ($) Plano II ($) Plano III ($) Plano IV ($)
1 42.713,25 - - -
2 42.713,25 - 105.026,60 -
3 42.713,25 148.033,10 105.026,60 -
4 42.713,25 - - -
5 42.713,25 - - 82.499,85
6 42.713,25 148.033,10 - 82.499,85
7 42.713,25 - 105.026,60 82.499,85
8 42.713,25 - - 82.499,85
9 42.713,25 148.033,10 105.026,60 82.499,85
10 42.713,25 - - 82.499,85
Fluxos de caixa no convencionais
A) Perodo de ocorrncia
Postecipado: A srie de pagamentos/recebimentos comea a ocorrer exatamente
ao final do primeiro perodo.
A) Perodo de ocorrncia
Antecipado: A srie de pagamentos/recebimentos comea a ocorrer antes do final
do primeiro perodo.
Exemplo: Antecipao de dois perodos e taxa de 4% por perodo.
PV = [70,00 x FPV (4%, 8) + 70,00 + 70 (1,04)
PV = (70,00 x 6,732745) + 70,00 + 72,80
PV = 471,29 + 70,00 + 72,80 = $ 614,09
FV = [70,00 x FFV (4%, 8) + 70,00(1,04)
8
+ 70 (1,04)
9
FV = (70,00 x 9,214226) + 95,80 + 99,63
PV = 645,00 + 95,80 + 99,63 = $ 840,43
A) Perodo de ocorrncia
Diferido (Carncia): Os termos da srie comeama ocorrer aps o final do primeiro
perodo. A base de comparao para se definir uma carncia o final do primeiro
perodo.
PV = PMT x FPV (i, n) x FAC (i, c)
c = nmero de perodo de carncia.
FAC = Fator de Atualizao de Capital (valor presente)
1/ (1+i)
n
PV = 100,00 x FPV (2,2%, 7) x FAC (2,2%,2)
PV = 100,00 x 6,422524 x 0,957410
PV = $ 614,90
FV = 100,00 x FFV (2,2%, 7)
FV = 100,00 x 7,479318 = $ 747,93
PV = PMT x FPV (i, n) x FAC (i, c)
B) Periodicidade
Fluxo Peridico: Intervalos sempre iguais.
Fluxo No Peridico: Intervalos irregulares.
Ou:
FV = 448,68 x (1,019)
15
= $ 595,04
C) Valores
Constantes: fluxos de caixa sempre iguais.
Variveis: fluxos de caixa variveis.
Ou:
FV = 1.125,00 x (1,04)
5
= $ 1.368,80
Referncia Bibliogrfica
ASSAF NETO, A. Matemtica Financeira e suas Aplicaes. So Paulo:
Atlas, 2003.

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