CORRI ERECONOMIA LUNED 27 OTTOBRE 2014 23

PATRIMONI & FINANZA

Le scelte
Come investire
e risparmiare
Compagnia
Nome
prodotto
Cattolica
Reale Mutua
UnipolSai
Zurich
Domani Grande
PianoUniversit
CrescitaReale
zerodiciotto
Versamento
annuo
costante
28.231,09
31.546,46
17.652,76
34.732,89
43.193,7
2.000
2.000
1.300
2.400
3.000
2%
-
2%
2%
2%
Rend.%
minimo
annuo
Capitale
dopo
13 anni
Bonus
maturit
2.831,11
se voto Maturit
>89/100
3.473,29
se voto Maturit
>79/100
Bonus
laurea
2.831,11
se voto Maturit
>89/100
5.209,93 se
Laurea conseguita
in 7 anni
You risparmio
bimbo
Young
Doppio Bonus
Grandi Passi
Iniqua
Previdenza
Le polizze per pagare gli studi dei gli
Lofferta assicurativa
Rendimento annuo composto di un Pac iniziato nel settembre 1996e concluso nel settembre 2014
Fonte: elaborazione CorrierEconomia RPirola
Quanto hanno reso
Categoria
Rendim.%
annuo
Azionari Cina
Azionari America Latina
Azionari Svizzera
Azionari Paesi emergenti
Azionari Asia
Azionari Est Europa
Azionari Pacico
Azionari Regno Unito
8,39%
8,33%
7,20%
7,12%
6,91%
6,37%
6,10%
5,88%
Categoria
Rendim.%
annuo
Azionari Usa
Azionari Europa
Azionari area euro
Azionari globali int.li
Bilanciati azionari
Bilanciati
Bilanciati obbligaz.
Azionari Italia
5,75%
4,88%
4,82%
4,40%
3,77%
3,60%
3,52%
2,34%
P
er figli e nipoti pu funzionare bene la politica
del poco per volta, vale a dire lacquisto di fondi
comuni (o comparti di Sicav oppure Etf) a rate. Una
formula che consente di partecipare al rialzo a lungo
termine dei mercati finanziari, riducendo il rischio
dellinvestimento. Infatti, acquistando tutti i mesi in
qualsiasi condizione di mercato, sia quando i listini
salgono e sia quando scendono, il sottoscrittore si as-
sicura un prezzo medio che permette
di ridurre le oscillazioni. Il Pac presen-
ta diversi altri vantaggi. Si possono
investire anche piccole somme (50 o
100 euro) al mese e si pu in qualsia-
si momento aumentarne limporto.
Ma si pu anche sospendere il versa-
mento (per poi riprenderlo in un se-
condo momento piuttosto che per
sempre) senza alcuna penalizzazione
o costi aggiuntivi.
Inoltre, sebbene il Pac sia studiato
per accantonare un capitale nel medio lungo termine,
se nascesse una necessit imprevista, sempre pos-
sibile riscattare le quote sottoscritte: in questo caso,
comunque consentito riprendere i versamenti in un
secondo tempo, qualora si volesse. In pratica il Pac
lo strumento pi comodo ed efficace per accumulare
un capitale. Tuttavia, non esente da alcuni difetti. Il
contratto non pu essere intestato ad un minore:
pertanto se si attiva un piano di accumulo per un fi-
glio o un nipote, chi fa i versamenti resta il legittimo
intestatario del capitale.
Inoltre i versamenti a rate non sono in grado di of-
frire certezze in termini di rendimento in quanto lesi-
to finale dipender dagli andamenti dei mercati in cui
si investe. A titolo di esempio, possiamo solo ricorda-
re che un Pac iniziato 18 anni fa, nel settembre 1996
e concluso a fine settembre scorso, avrebbe offerto
rendimenti medi annui tra un minimo del 2,34% (nel
caso di versamenti rateali in fondi
azionari Italia) e un massimo del-
l8,39% (azionari Cina). Il rendimento
medio dei Piani di tutti i fondi azionari
si invece attestato al +5,85%. Tra-
dotto in cifre possiamo dire che, ipo-
tizzando un Pac da 100 euro al mese
dal settembre 1996 (pari a circa 143
euro di adesso) fino al settembre
2014, per un totale di 21.700 euro
complessivi, il capitale finale accumu-
lato nella media sarebbe ammontato
a 39.050 euro. Nel caso dei fondi azionari Italia il
montante sarebbe stato pari a 27.615 euro, mentre
per i prodotti specializzati nei listini cinesi il montante
avrebbe toccato i 51.023 euro. In tutti i casi, poi, im-
portante verificare i costi (riducibili puntando sugli
Etf) di sottoscrizione e quelli bancari. Spesso sono
pesanti e occorre evitare che questi oneri fissi fini-
scano per incidere sul rendimento netto finale.
FRANCESCA MONTI
RIPRODUZIONE RISERVATA
Le emissioni per investire no al 2025
La lista
Codice Isin Strumento
Cedola
lorda
IT0004848617
IT0004848765
IT0004848815
IT0004848708
IT0004534282
IT0004953417
IT0004907843
IT0004513641
IT0005012783
Btp Zero Coupons
Btp Zero Coupons
Btp Zero Coupons
Btp Zero Coupons
Btp Zero Coupons
Btp
Btp
Btp
Btp Italia
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
4,50%
3,50%
5,00%
1,65%
Rend.%
lordo
1,30%
1,80%
2,39%
2,40%
2,83%
2,42%
1,02%
2,62%
1,29%
BBB
BBB
BBB
BBB
BBB
BBB
BBB
BBB
BBB
Scadenza
Rating
S&P
Prezzo
(23/10/2014)
1/2/2020
1/3/2021
1/9/2022
1/8/2023
1/3/2025
1/3/2024
1/8/2018
1/3/2025
23/4/2020
93,41
89,28
83,11
81,27
74,96
117,45
108,76
121,60
102,10
RPirola
Scadenza
Tasso effettivo alla data
Buono postale*
Tasso
lordo
Tasso
netto
set 2019
set 2024
set 2029
lug 2032
Durata
investimento
5 anni
10 anni
15 anni
18 anni
1,15%
2,48%
3,28%
3,55%
1,01%
2,20%
2,94%
3,20%
Btp (di uguale scadenza)**
Tasso effettivo alla data
Tasso
lordo
Tasso
netto
1,24%
2,55%
3,16%
3,33%
1,09%
2,23%
2,77%
2,91%
Fonte: elaborazione CorrierEconomia
Confronto tra buoni postali per minori e Btp
*Buoni fruttiferi postali dedicati ai minori di et, emissione luglio 2014
** Rendimenti dei btp acquistabili sul mercato secondario dei titoli di Stato al 21ottobre 2014
La sda
Pro
Contro
Le rate riducono
i rischi e sono
a portata di tutte
le tasche
Se i mercati
salgono, investire
in una sola volta
rende molto di pi
Pac Quel piano a rate sui listini mondiali
vale 50 mila euro in diciotto anni di pazienza
I
genitori, i nonni, i parenti e persino gli amici: tutti
possono regalare un Buono fruttifero postale dedi-
cato ai minori. Si tratta di uno speciale strumento di ri-
sparmio venduto alla Poste e dedicato ai ragazzi, di et
compresa tra da 0 e 16 anni e mezzo, i quali diventano
a tutti gli effetti beneficiari del capitale e degli interessi
al compimento del loro 18esimo anno di vita. Questi
buoni, inoltre, possono essere rimborsati anticipata-
mente, previa autorizzazione del giudi-
ce tutelare, con diritto alla restituzione
del capitale investito e, dopo 18 mesi,
al riconoscimento degli interessi matu-
rati. Per la semplicit e per la struttura
di costo rappresentano una delle for-
mule pi interessanti per progettare il
domani dei figli e nipoti.
Assicurare gli studi piuttosto che il
finanziamento per un progetto di lavo-
ro , tramite i Buoni, una soluzione
semplice e, al contempo, efficiente per i
vantaggi dello strumento. Il primo dei quali consiste nel
taglio minimo di acquisto (50 euro), che consente di
poter effettuare pi acquisti nel tempo, impiegando
anche piccole somme che negli anni il minore incassa in
occasione delle diverse ricorrenze (compleanno, Nata-
le, prima comunione ecc.). Poi chi acquista questi buoni
beneficia dellazzeramento di tutti i tipi di costi e spese:
da quelli di sottoscrizione a quelli relativi alla vendita
anticipata, dal riscatto finale al deposito titoli.
Senza trascura la certezza di un rendimento a sca-
denza prefissato e di un rendimento certo anche nel ca-
so di vendita anticipata: prima del compimento del
18esimo anno del titolare, sul valore nominale sotto-
scritto sono applicati i tassi nominali lordi dei buoni po-
stali ordinari ventennali ridotti dello 0,50%. Quindi, a
differenza di chi acquista un titolo di stato, come per
esempio il Btp, nel caso di un Buono per minori si spun-
ta un rendimento inferiore, ma ci si assicura sempre il
capitale investito e un rendimento
(mentre se si dovessero vendere Btp in
condizioni difficili di mercato si pu an-
dare incontro a perdite).
Chi sottoscrive ora un buono postale
per minori pu infine sfruttare un par-
ticolare vantaggio dovuto al fatto che
lattuale emissione quella che le Po-
ste italiane ha emesso nello scorso me-
se di luglio 2014 e che prevede tassi di
interesse a 15 e 18 anni superiori a
quelli dei Btp di uguale durata. Ma
quanto possibile assicurare a un minore con un buono
postale? Mille euro investiti oggi, diventeranno 1.755
euro netti se il beneficiario diventer maggiorenne nel
luglio 2032 (fra 18 anni), oppure 1.556 euro se ci av-
verr nel settembre 2029 (fra 15 anni), o 1.252 euro se
la maggiore et sar tagliata nel settembre 2024 (fra
10 anni) o, infine, 1.056 euro se il 18esimo compleanno
sar nel settembre 2019 (fra 5 anni).
F. MO.
RIPRODUZIONE RISERVATA
Pro
Contro
Spese ridotte
a zero, tagli minimi
molto popolari
Rendimenti
bassi se ci si
ferma a scadenze
medio brevi
Buoni postali Offerta speciale allo sportello:
lemissione per i minori batte i titoli del Tesoro
I
nvestire sulla cultura dei figli o nipoti proteggendo il
piano finanziario dagli imprevisti. Ecco la ricetta delle
polizze vita a termine fisso, nelle quali il beneficiario
lo studente che pu ritirare il capitale a una certa data
come linizio degli studi universitari , mentre las-
sicurato la persona adulta che versa (in genere il ge-
nitore). Il capitale maturato a scadenza pu essere uti-
lizzato in tutto od in parte per far fronte ai costi dellin-
tero ciclo di studi oppure per un master
allestero o per il futuro ingresso nel
mondo del lavoro.
Sono polizze vita del tipo misto, che
abbinano al piano di risparmio per la
costituzione di un capitale o di una
rendita, anche garanzie assicurative,
che consentono il completamento del
piano, senza versamenti aggiuntivi, nel
caso in cui la persona assicurata subi-
sca uninvalidit permanente o venga a
mancare. Nei 5 casi presi in esame,
lincasso delle somme programmato allet di 19 anni,
quando lo studente consegue il diploma di maturit. Il
piano di risparmio investe in fondi a gestione separata
delle compagnie di assicurazione, con un rendimento
minimo garantito annuo (in genere il 2% ).
Completano il mix di garanzie i bonus in conto ca-
pitale riconosciuti da alcuni prodotti a seconda del vo-
to ottenuto dallo studente al termine della scuola su-
periore (bonus maturit) o al termine del corso univer-
sitario (bonus laurea). La polizza Young Doppio Bonus
di Uniqa Protezione offre un benefit pari al 10% del ca-
pitale maturato a chi si diploma con un voto superiore a
79/100 e un ulteriore bonus laurea (15% del capitale)
a chi conclude gli studi universitari in sette anni.
Attenzione ai costi, per. Quelli che gravano sui ver-
samenti del piano di risparmio (caricamenti), variabili,
a seconda dei casi e dei prodotti, tra il 3% ed il 10%.
Considerando il basso rendimento dei titoli di Stato che
fanno la parte del leone in questi por-
tafogli, per ottenere somme superiori al
totale dei premi corrisposti, bisogna
programmare almeno 10 anni di ver-
samenti. Uninnovazione per calcolare il
finanziamento di questi piani deriva da
unapplicazione per smartphone offer-
ta dalla compagnia Uniqa protezione
(scaricabile sul sito www.uniqauniver-
sita.it) che consente di calcolare quanto
bisogna risparmiare per finanziare gli
studi attraverso la polizza. Basta inse-
rire let e la tipologia di formazione. I conti nella tabella
allegata comprendono invece cinque ipotesi di investi-
mento in polizze per finanziare gli studi universitari di
un bambino di 6 anni, con versamenti annui tra i 2 e i 3
mila euro per una durata di 13 anni (Cattolica, Domani
Grande-Piano Universit, Uniqa protezione Young
Doppio Bonus, Unipolsai You risparmio bimbo, Zurich
Grandi Passi).
PAOLO GOLINUCCI
RIPRODUZIONE RISERVATA
Pro
Contro
Il paracadute
previdenziale
pu essere
ampio
I costi medi
risultano
piuttosto
elevati
Polizze Genitori assicurati (a caro prezzo)
Ma gli studenti meritevoli vengono premiati
I
l fortissimo calo dei rendimenti di mercato ha tolto una
delle principali certezze che assistevano i risparmiatori
fino a poco pi di un anno fa. Linvestimento in titoli con
durata decennale, anche di emittenti diversi dal Tesoro
italiano, consentiva di incassare cedole di buon livello, il
cui reinvestimento, allatto della riscossione, permetteva
di aumentare sensibilmente il valore del capitale allatto
del rimborso.
Con il posizionamento del capitale su
emissioni dalle durate medio lunghe di-
ventava possibile beneficiare di importi
rilevanti al momento della scadenza del
titolo e questa strategia si prestava, per
esempio, a finanziare gli studi dei figli.
Nelle attuali condizioni di mercato una
simile prospettiva si , di fatto, grande-
mente allontanata.
Basti pensare, ad esempio, che i titoli
emessi dal Tesoro tedesco offrono un
rendimento lordo inferiore all1% per la
durata decennale! Non che quello italiano paghi molto di
pi, visto che il livello di rendimento in questa fase di
poco inferiore al 2,50 per cento lordo. Diventa difficile, in
questa situazione, creare una rendita differita.
Ma non basta. Comprando strumenti con durata mol-
to lunga ci si assume un rilevante rischio di tasso. In caso
di aumento dei rendimenti di mercato, uno scenario che
in dieci anni ha una elevata probabilit di concretizzarsi,
linvestitore va incontro a perdite rilevanti. Infatti, se
lipotesi di rialzo dei rendimenti stessi si attesta su un
punto percentuale, la quotazione del titolo scende di cir-
ca 7,5 punti. Un vero salasso. Il problema, naturalmente,
non tocca chi manterr in portafoglio il titolo, perch alla
scadenza il valore nominale verr rimborsato a prescin-
dere dalle situazioni di mercato che si sono verificate nel
corso della vita dellobbligazione.
Attualmente a un basso livello dei rendimenti corri-
spondono quotazioni molto elevate, ben superiori alla
pari e che possono raggiungere addirit-
tura livelli superiori a 120. I risparmiato-
ri che desiderano evitare di pagare prez-
zi tanto alti possono investire nel Btp
Italia, uno strumento che viene general-
mente scambiato a 100 o a valori di po-
co superiori. In alternativa, ma la ricerca
in questo caso diventa pi laboriosa,
possibile rintracciare sul mercato quei
Btp privati della cedola che diventano di
fatto dei titoli zero coupon. La controin-
dicazione di queste emissioni che ven-
gono scambiate sul mercato secondario per tagli minimi
molto elevati. Tuttavia questa tipologia di bond trattata
a prezzi inferiori al valore nominale, 100. Con pazienza e
costanza, dunque possibile riuscire ad immettere in
portafoglio una o pi emissioni con queste caratteristi-
che. La diversificazione del portafoglio illustrata nella
tabella, ma difficile non rimanere impressionati da al-
cuni bond il cui rendimento prossimo allo zero.
ANGELO DRUSIANI
RIPRODUZIONE RISERVATA
Pro
Contro
Sono facilmente
liquidabili e
prevedono tagli
minimi.
Reinvestendo
le cedole
il capitale
nale
aumenta
I bassi tassi
dinteresse
attuali
non consentono
pianicazioni di
lungo periodo
Btp & Co. Sempre pi difficile creare un tesoretto
Adesso reinvestire le cedole non pi sufficiente
Codice cliente: 3261609