El documento describe el cálculo del costo de capital (WACC) para una compañía diversificada (Marriott Corp) que opera en tres divisiones: alojamiento, restaurantes y servicios de contratos. Se calcula primero el beta apalancado (BL) y el costo del patrimonio (Ke) para cada división, luego el costo de la deuda (Kd) y finalmente el WACC ponderado para la compañía completa, el cual resultó ser 11.22%.
El documento describe el cálculo del costo de capital (WACC) para una compañía diversificada (Marriott Corp) que opera en tres divisiones: alojamiento, restaurantes y servicios de contratos. Se calcula primero el beta apalancado (BL) y el costo del patrimonio (Ke) para cada división, luego el costo de la deuda (Kd) y finalmente el WACC ponderado para la compañía completa, el cual resultó ser 11.22%.
El documento describe el cálculo del costo de capital (WACC) para una compañía diversificada (Marriott Corp) que opera en tres divisiones: alojamiento, restaurantes y servicios de contratos. Se calcula primero el beta apalancado (BL) y el costo del patrimonio (Ke) para cada división, luego el costo de la deuda (Kd) y finalmente el WACC ponderado para la compañía completa, el cual resultó ser 11.22%.
D= Valor de Mercado de la Deuda t= Taxes Kd= Costo de la deuda 1) Hallar el BL (Beta Apalancado) BU = BL/(1+((1-t)*D/E BL 1.11 TAX 44% D 41% E 59% BL = 1.541 0.80 BL = BU*(1+((1-t)*D/E BL 0.80 TAX 44% D 60% E 40% BL = 1.470 2) Hallar el Ke (Costo del Equity) Ke (re) = Rf + B (ERP)+"(CRP)" Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.72% Beta Apalancado (B) 1.470 S&P 500 Stock index 12.01% Long- Term Goverment bond 4.58% = Risk premium (ERP) 7.43% Ke (re) 19.64% 3) Hallar el Kd (Costo de la Deuda) Kd (rd) = Rf + Prima de Deuda Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.72% Prima de la Deuda 1.30% Kd (rd) 10.02% 4) Hallar el WACC WACC = Ke (E/D+E)+Kd(1-t)(D/D+E) WACC 11.22% 19.64% Tax Income Before income taxes 398.9 40% imcome taxes 175.9 60% 44% 44% 10.02% Actual Actual tabla A BL con apalancamiento objetivo Acciones vs Bonos, se debe multiplicar por la desviacion? tabla A Ke= Costo del Equity (Patrimonio) E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio) D= Valor de Mercado de la Deuda t= Taxes Kd= Costo de la deuda 1) Hallar el BL (Beta Apalancado) BL = BU*(1+((1-t)*D/E BU 0.55 TAX 44% D 74% E 26% BL = 1.421 2) Hallar el Ke (Costo del Equity) Ke (re) = Rf + B (ERP)+"(CRP)" Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.95% Beta Apalancado (B) 1.42 S&P 500 Stock index 12.01% Long- Term Goverment bond 4.58% = Risk premium (ERP) 7.43% Ke (re) 19.51% 3) Hallar el Kd (Costo de la Deuda) Kd (rd) = Rf + Prima de Deuda Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.95% Prima de la Deuda 1.10% Kd (rd) 10.05% 4) Hallar el WACC WACC = Ke (E/D+E)+Kd(1-t)(D/D+E) WACC 9.23% 19.51% Peers Equity Beta (b) Market Leverage ( c) D/E TAX BU 26% Hilton 0.76 14% 0.16 44% 0.70 74% Holidays 1.35 79% 3.76 44% 0.43 44% La Quinta 0.89 69% 2.23 44% 0.40 10.05% Remanda 1.36 65% 1.86 44% 0.67 BU 0.55 tabla A BL con apalancamiento objetivo Acciones vs Bonos, se debe multiplicar por la desviacion? tabla A Ke= Costo del Equity (Patrimonio) E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio) D= Valor de Mercado de la Deuda t= Taxes Kd= Costo de la deuda 1) Hallar el BL (Beta Apalancado) BL = BU*(1+((1-t)*D/E BU 1.01 TAX 44% D 42% E 58% BL = 1.415 2) Hallar el Ke (Costo del Equity) Ke (re) = Rf + B (ERP)+"(CRP)" Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.95% Beta Apalancado (B) 1.41 S&P 500 Stock index 12.01% Long- Term Goverment bond 4.58% = Risk premium (ERP) 7.43% Ke (re) 19.46% 3) Hallar el Kd (Costo de la Deuda) Kd (rd) = Rf + Prima de Deuda Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.95% Prima de la Deuda 1.80% Kd (rd) 10.75% 4) Hallar el WACC WACC = Ke (E/D+E)+Kd(1-t)(D/D+E) WACC 13.81% 19.46% Peers Equity Beta (b) Market Leverage ( c) D/E TAX BU 58% ChurchS Fried Chicken1.45 4% 0.04 44% 1.42 42% Collins Foods International 1.45 10% 0.11 44% 1.37 44% FrischS Restaurants 0.57 6% 0.06 44% 0.55 10.75% LubyS Cafeterias 0.76 1% 0.01 44% 0.76 McdonaldS 0.94 23% 0.30 44% 0.81 WendyS International 1.32 21% 0.27 44% 1.15 BU 1.01 tabla A BL con apalancamiento objetivo Acciones vs Bonos, se debe multiplicar por la desviacion? tabla A Ke= Costo del Equity (Patrimonio) E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio) D= Valor de Mercado de la Deuda t= Taxes Kd= Costo de la deuda 1) Hallar el BL (Beta Apalancado) BL = BU*(1+((1-t)*D/E BU 1.27 TAX 44% D 40% E 60% BL = 1.740 2) Hallar el Ke (Costo del Equity) Ke (re) = Rf + B (ERP)+"(CRP)" Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.72% Beta Apalancado (B) 1.74 S&P 500 Stock index 12.01% Long- Term Goverment bond 4.58% = Risk premium (ERP) 7.43% Ke (re) 21.65% 3) Hallar el Kd (Costo de la Deuda) Kd (rd) = Rf + Prima de Deuda Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.72% Prima de la Deuda 1.40% Kd (rd) 10.12% 4) Hallar el WACC WACC = Ke (E/D+E)+Kd(1-t)(D/D+E) WACC 15.25% Division Assets % BU 21.65% Lodging 2,777.40 61% 0.55 60% Restaurants 567.60 12% 1.01 40% Contract Services 1,237.70 27% 1.27 44% Marriot Corp 4,582.70 100% 0.80 10.12% *** Este Analisis se podria Realizar con las ventas?? tabla A BL con apalancamiento objetivo Acciones vs Bonos, se debe multiplicar por la desviacion? tabla A Ponderacion 0.33 0.8= (62%*0.55)+(10%*1.01)+(28%*?) 0.12 0.34 ** Se halla con buscar Objetivo 0.80 - Marriott Corp Lodging Ke= Costo del Equity (Patrimonio) 19.64% 19.51% E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio) 40.0% 26.0% D= Valor de Mercado de la Deuda 60.0% 74.0% t= Taxes 44.1% 44.1% Kd= Costo de la deuda 10.0% 10.1% B Beta Apalancado 1.47 1.42 S&P 500 Stock index 12.01% 12.01% Long- Term Goverment bond 4.58% 4.58% ERP Equitu Risk Premium 7.43% 7.43% Rf Risk free rate 8.72% 8.95% Debt rate premium Above Goverment 1.30% 1.10% WACC Promedio Ponderado del Costo de Capital 11.22% 9.23% Revisar el calculo del D y E para poderlo entender mejor, para el calculo del beta Restaurants C.Services 19.46% 21.65% 58.0% 60.0% 42.0% 40.0% 44.1% 44.1% *** Ver Calculo 10.8% 10.1% 1.41 1.74 12.01% 12.01% 4.58% 4.58% 7.43% 7.43% 8.95% 8.72% *** verificar y modificar los textos, dice 30, pero unos son de 10 aos 1.80% 1.40% Tabla A 13.81% 15.25%