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1. AULA: IDENTIDADES MACROECONMICAS FUNDAMENTAIS.

FORMAS DE MENSURAO DO PRODUTO E DA RENDA
NACIONAL. O SISTEMA DE CONTAS NACIONAIS. NOES
SOBRE O BALANO DE PAGAMENTOS.

2.1. Objetivo

Nesta parte voc deve procurar saber como calcular alguns dos principais
agregados macroeconmicos para depois poder entender melhor a teoria
macroeconmica. O objetivo da Contabilidade Nacional registrar os valores dos
Produto Interno Bruto, Investimentos, Consumo e Exportaes.

O desenvolvimento terico da Macroeconomia, principalmente depois da
depresso da dcada de 30, exigiu acompanhamento desses agregados para a aferio do
desempenho geral da economia. Os dados so apresentados em valores, j que
englobam diversos produtos que no podem ser somados, como lmpadas e caixas de
giz, mquinas e papel. Devido instabilidade dos preos, os valores das sries
temporais devem ser apresentados a preos correntes, ou nominais, e a preos
constantes, ou reais.

2.2. O Produto

O Produto, como j vimos no item anterior, o valor total dos bens e servios
finais produzidos no pas durante determinado perodo. O seu clculo deve evitar o
problema da dupla contagem, pois no faz sentido somar-se os valores produzidos por
todas as unidades produtivas do pas, j que estaramos computando mais de uma vez os
bens finais e as matrias primas utilizadas em sua fabricao. No se deve somar, por
exemplo, a produo de ao com a de minrio de ferro. So considerados somente os
bens finais, a includas as matrias primas produzidas e no utilizadas e as vendidas ao
exterior.

O clculo do Produto pode ser feito atravs do conceito de valor adicionado, ou
valor agregado, que a diferena entre o valor da produo de cada empresa e o
consumo intermedirio, que tudo aquilo que a firma adquire de outras firmas. Por
exemplo, o valor agregado na produo de pneus igual ao valor da produo de pneus,
menos o consumo de borracha e fios de ao utilizados na sua fabricao.

Observe a questo abaixo, que caiu no concurso para Fiscal de Contribuies
Previdencirias, em 1971:
Entende-se por valor agregado a diferena entre o
a) Valor da produo e o consumo intermedirio.
b) Faturamento e os impostos totais pagos pelas empresas.
c) Preo e o custo de produo.
d) Custo total e a receita total.
e) Valor da produo e despesas indiretas.

Comentrio: como acabamos de mostrar, o valor agregado o valor criado pela
empresa, ou seja, o valor do seu produto, diminudo pelo valor das matrias primas, que
foram produzidas por outras firmas. Esse custo originado das despesas da firma com a


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aquisio de bens que ela no produz diretamente chama-se consumo intermedirio.
Assinale a opo a.

2.3. A Renda, o Consumo, a Poupana e o Investimento

A Renda o somatrio das remuneraes aos fatores de produo, como os
salrios, os juros, os aluguis e os lucros. O Consumo o valor dos bens e servios
absorvidos para a satisfao de necessidades e desejos imediatos. H o Consumo das
famlias e o Consumo do Governo.

A Poupana definida como a parcela da renda no consumida. Investimento
a parte da produo constituda dos bens de capital, que tm a caracterstica de
aumentarem a capacidade produtiva do pas. O Investimento dirigido a formao de
capital fixo e variao de estoques. Uma parte do investimento destina-se a reposio
do desgaste ou obsolescncia do capital (depreciao), de modo que o aumento do
estoque de capital resulta do investimento lquido.

2.4. A igualdade entre Produto, Renda e Despesa

Uma identidade fundamental a igualdade entre produto, renda e despesa.
O produto igual renda, pois cada unidade de valor do produto corresponde a uma
unidade de remunerao a um fator de produo. A renda igual despesa, pois ela
totalmente dirigida, direta ou indiretamente, aquisio dos bens e servios. Da que o
valor do produto tambm igual despesa.

PRODUTO = RENDA = DESPESA

2.5. A Medio do Produto

O Produto o valor dos bens finais produzidos pelo sistema econmico. Existem
trs maneiras distintas de fazer-se essa medio.

2.5.1. Mtodo do valor agregado

Define-se valor agregado como o valor da produo que resulta do esforo
produtivo de uma empresa. A produo de ao, por exemplo, exige que a siderrgica
adquira outros produtos que ela no produz diretamente, como o minrio de ferro, a
energia eltrica etc, que so as matrias primas ou consumo intermedirio. Nesse caso, o
valor agregado da empresa ser a produo de ao, subtrada do valor desses produtos.
Valor Agregado = Valor da Produo Consumo Intermedirio

Vamos a um exemplo, extrado de Marcos Giannetti da Fonseca, do livro Manual de
Economia, de professores da USP:
$
Produto Valor da
produo
Consumo
intermedirio
Valor agregado
Madeira 60 - 60


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Papel 80 60 20
Corantes 50 - 50
Tintas 100 50 50
Livros 200 180 20
Total 490 290 200

Observaes:
- O valor da produo no mede com exatido o produto da economia, pois esse
conceito incorre na contagem de bens mais de uma vez (dupla e mltipla contagem).
- O valor de 490 no representa o que foi realmente produzido, pois esse valor conta
produtos mais de uma vez.
- Se somarmos o valor da madeira (60) com o valor do papel (80), estaremos contando a
madeira duas vezes, pois ela est tambm incorporada ao papel. O mesmo ocorre se
somarmos corantes com tintas.
- A economia, na verdade, somente produziu um bem, no caso o livro, no valor de 200.

Ao se estimar o Produto, portanto, no se deve somar a produo de ao com a
de minrio de ferro, a produo de borracha com a de pneus, a de petrleo com
gasolina, a de tijolos com casas, a de aulas com a de giz etc.

Vejamos a questo abaixo:

(Economista do Ministrio das Minas e Energia, 1980) Se uma firma comprar trigo
por $ 10.000 e embalagens por $ 5.000 e em seguida produzir farinha e vender todas as
embalagens com a farinha de trigo produzida por $ 16.000, seu valor adicionado ser
igual a (em $):
a) 16.000 b) 1.000 c) 31.000 d) 15.000.

Comentrio: observe que a firma produziu farinha de trigo por $ 16.000, mas desse
valor constam produtos que ela no produziu: trigo por $ 10.000 e embalagens por $
5.000. Logo, o valor adicionado 16.000 (10.000 +5.000) =1.000. Opo b.

2.5.2. Mtodo da renda

Vamos descrever, agora, a produo de cada item de nossa economia hipottica,
considerando o consumo intermedirio de cada setor e o pagamento das remuneraes
dos fatores de produo. A tabela abaixo mostra os fatores de produo de uma
economia e suas respectivas remuneraes:

Fatores Remuneraes
Trabalho Salrio
Capital J uro
Recursos Naturais Aluguel
Tecnologia Royalty
Empresrio Lucro

Madeira Papel
salrios =45 valor da pro- madeira =60 valor da pro-
juros =5 duo =60 salrios = 12 duo = 80
lucros =10 juros =4


4
aluguis =2
lucros =2
60 60
80 80

Corantes Tintas
salrios =25 valor da pro- corantes =50 valor da pro-
juros =7 duo =50 salrios =28 duo =100
royalties =6 juros =8
aluguis =5 aluguis =9
lucros =7 royalties =3
lucros =2
50 50
100 100


Livros
papel =80 valor da pro-
tintas =100 duo =200
salrios =12
juros =5
lucros =3

200 200

A Renda definida como o somatrio das remuneraes de todos os fatores de
produo: salrios +juros +aluguis +royalties +lucros. Assim, temos:

Salrios =45 +12 +25 +28 +12 = 122
J uros =5 +4 +7 +8 +5 =29
Aluguis =2 +5 +9 =16
Royalties =6 +3 =9
Lucros =10 +2 +7 +2 +3 = 24
Renda =122 +29 +16 +9 +24 = 200

Como a Renda igual ao Produto, o Produto igual a 200.

A gerao de renda por empresa igual a:

Madeira =45 +5 +10 =60; Papel =12 +4 +2 +2 =20;
Corantes =25 +7 +6 +5 +7 =50; Tintas =28 +8 +9 +3 +2 =50;
Livros =12 +5 +3 =20.

Observe-se que a renda, por empresa, iguala o seu valor agregado.

2.5.3. O Mtodo da Despesa

No nosso exemplo, ao se considerar a despesa da sociedade com os livros, o
produto ser igual a essa despesa e igual a 200.



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A Despesa de uma economia pode ser assim expressa:

D
G
= C + I
F
+ I
E
+ G + X, sendo:

D
G
: Despesa Global; C: Consumo das famlias; I
F
: Investimento fixo; I
E
: Investimento
em estoques; G =Consumo do Governo; X =Exportaes.

Mas, para que a Despesa se iguale ao valor do PIB, deve-se subtrair dela a
despesa com bens importados, j que estes no so produzidos internamente. Assim,
tem-se:

D
I
= C + I
F
+ I
E
+ G + X M = PIB, sendo:

D
I
: Despesa Interna; e M : Importaes

Vamos descrever, agora, cada um dos componentes da Despesa Interna.

- Consumo Final das Famlias: inclui os bens no durveis, como alimentao,
vesturio, gasolina etc., os bens durveis, como geladeiras, computadores, foges,
automveis etc. e os servios, como as consultas mdicas, servios bancrios e do
governo, cortes de cabelo, cinema etc.
- Investimento Fixo (ou Formao bruta de capital fixo) : compreende as despesas com
Construes, com Mquinas e Equipamentos e Outras. So, por definio, bens
durveis que correspondem ao fluxo de capital novo que se acrescenta ao estoque de
capital existente. o mesmo que Investimento Bruto. A variao do estoque de capital
dada pelo Investimento lquido (investimento bruto, menos a depreciao). Quando o
Produto refere-se somente ao investimento lquido, ele denominado Produto Interno
Lquido (PIL).
- Investimento em Estoques (ou Variao de estoques): a parte do PIB que no
efetivamente demandada, e por isso adicionada aos estoques da economia. Se, por
exemplo, uma fbrica produz 10.000 pares de sapatos num determinado ms e somente
vende 8.000 pares, a variao de estoques igual a 2.000 pares. Ao subtrair-se esse item
da Despesa Interna, tem-se o conceito de Despesa Efetiva.
Despesa Efetiva = Despesa Interna Variao de estoques
O conceito de Despesa efetiva importante na macroeconomia, pois o seu
montante que vai determinar o nvel de emprego e a renda nacional.

- Consumo Final das Administraes Pblicas (ou Consumo do Governo): compe-
se das despesas correntes das trs esferas de governo (federal, estadual e municipal) e
classificado em dois itens: Salrios e encargos e Outras compras de bens e servios.
Os servios pblicos proporcionados pelas administraes pblicas sociedade so
mensuradas pelo item Salrios e encargos. As despesas de capital do Governo, como
a construo de escolas, pontes e estradas so consideradas como Investimentos.

- Exportaes e Importaes: compreendem os bens que o pas vende e os que
compra do exterior. As exportaes (X) fazem parte da demanda pelo produto e as
importaes (M) so parte da oferta disponvel para a sociedade. A soma dos seus
valores, em relao ao PIB, um indicador do grau de abertura da economia para
o exterior.


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Grau de abertura da economia = Exportaes + Importaes
P I B

Para o clculo do PIB, devem ser consideradas as exportaes lquidas, isto ,
X M, pois M no constitui produo e renda dentro do pas. Alm das mercadorias
normalmente transacionadas, h servios importados e exportados. Estes classificam-se
em:

- Servios de fator: so os servios proporcionados pelos fatores de produo e que
geram remuneraes, como principalmente os juros, lucros e royalties.
- Servios de no-fator: so os demais servios, como as viagens, transporte, seguros,
aluguis de filmes, servios governamentais etc.

Mas se uma parte da renda no consumida, como ela pode equivaler despesa?
A parte no consumida da renda igual poupana. Enquanto isso, a despesa, numa
economia fechada, igual a consumo mais investimento. Desse modo, a poupana deve
equivaler s despesas de investimento.

Renda = Consumo + Poupana
Despesa = Consumo + Investimento
como Renda = Despesa,
Consumo + Poupana= Consumo + Investimento
e da que
Poupana= Investimento

Mas sabemos que a poupana uma deciso das unidades familiares, enquanto
os investimentos so planejados e realizados pelas empresas. Como os seus valores
podem ser iguais? Ocorre que a poupana e o investimento planejados normalmente
so diferentes. A igualdade acima verifica-se porque no investimento so includas as
variaes de estoques, que justamente representam a diferena entre o que as pessoas
desejam poupar e as empresas decidem investir. Nesse caso, o investimento passa a ter
dois conceitos, o planejado e o realizado.

Investimento Realizado = Investimento Planejado + Variao De Estoques

Numa economia aberta, tem-se que:

Despesa = Consumo + Investimento + Exportaes Importaes
Renda = Consumo + Poupana Interna

como Renda = Despesa ,

Consumo + Poupana Interna = Consumo + Investimento + Exportaes
Importaes

Eliminando o Consumo de ambos os lados da eqao, tem-se

Investimento = Poupana Interna + Importaes Exportaes



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como Importaes Exportaes = Poupana Externa, tem-se

Investimento = Poupana Interna + Poupana Externa
2.6. A Absoro

Absoro a soma das despesas com o consumo e o investimento. Numa
economia fechada, o Produto todo dirigido absoro. Numa economia aberta, o
Produto pode ser diferente da absoro, j que parte da produo exportada e parte da
absoro proveniente das importaes.

Absoro = Consumo + Investimento
Produto = Despesa = Absoro + Exportaes Importaes

Consideremos uma economia onde o Produto igual a 1.000 unidades
monetrias e a absoro igual a 800. Nesse caso, as exportaes lquidas (X M) so
iguais a 200. Poderia essa economia produzir 1.000 e absorver 1.100? Sim, se as
exportaes lquidas fossem iguais a - 100, isto , as importaes superassem as
exportaes em 100.

Vamos examinar a seguinte questo terica:

( Analista de Finanas e Controle Externo do Tribunal de Contas da Unio, 1995)
J ulgue os itens a seguir:
- A renda interna pode, com freqncia, exceder o produto interno, j que pode ser
inflada pelos lucros auferidos na venda de aes em bolsa, pelos juros da dvida pblica
e por elevaes de salrios no-repassados aos preos.
Comentrio: a renda sempre igual ao valor do produto, logo um agregado no pode
exceder o outro. Alm disso, os lucros auferidos na venda de aes no constituem
renda, sendo consideradas transaes sem equivalncia em produto. Falso.

- No so computados no clculo do produto interno bruto, entre outros, os seguintes
itens: minrio de ferro exportado, servios realizados por empregados domsticos e
produtos agrcolas consumidos na fazenda pelos prprios agricultores.
Comentrio: o produto interno bruto considera tudo o que produzido em determinado
perodo, como o que exportado, os services realizados pelos profissionais em geral,
mas geralmente no capta a produo realizada nas fazendas para autoconsumo.Falso.

2.7. As relaes intersetoriais

As atividades econmicas so exercidas por empresas que adquirem matrias
primas, empregam recursos e produzem bens. Essas atividades podem ser divididas em
setores especficos, que so a agricultura, a indstria e os servios. A dinmica da
economia exige uma intensa troca de bens entre esses setores. Assim que a indstria
adquire matrias primas da agricultura, que adquire produtos da indstria, que compra
servios, que por sua vez consome produtos industriais etc. O quadro a seguir apresenta
um exemplo dessas interrelaes, em unidades monetrias, em uma economia
fechada.
$
Setores Agricultura Indstria Servios Vendas in-
termedi-
rias
Demanda
final
Valor da
produo


8
Agricultura 10 30 15 55 90 145
Indstria 25 50 45 120 165 285
Servios 5 20 100 125 245 370
Compras
intermedi-
rias
40 100 160 300 - -
Valor
agregado
105 185 210 - 500 -
Valor da
produo
145 285 370 - - 800

As vendas intersetoriais so avaliadas horizontalmente, e as compras
intersetoriais so avaliadas verticalmente. Por exemplo, a agricultura vende $10 para
o prprio setor agrcola (mudas de milho para a produo de milho) e $15 para o setor
de servios (plantas para enfeites de agncias bancrias). A indstria vende $25 para a
agricultura (agrotxicos, tratores) e o setor de servios vende $20 para a indstria
(servios mdicos).
Cada setor econmico canaliza a sua produo, horizontalmente, para duas
direes: vendas intersetoriais e a demanda final, esta constituda pelas demandas d e
consumo das famlias e do governo e dos investimentos. A soma dessas duas
destinaes resulta no valor da produo. Verticalmente, o mesmo valor da produo
pode ser visto como a soma entre as compras intermedirias e o valor agregado em
cada setor.

A agricultura, por exemplo, tem um valor de produo igual a $145. Esse valor
pode ser visto horizontalmente, como a soma das vendas intersetoriais (de $55) e da
demanda final ($90), como pode ser visto como a soma entre as compras intersetoriais
(de $40) e o seu valor agregado ($105). Para cada setor, tem-se:

Valor da Produo = Vendas Intermedirias + Demanda Final
e
Valor da Produo = Compras Intermedirias + Valor Agregado

Observe-se tambm que para cada setor o total das vendas no tem de ser
necessariamente igual s compras intermedirias, o que significa que o valor da
demanda final diferente do valor agregado. Mas para os setores como um todo,
certamente que o total das vendas iguala o total das compras. Assim, tem-se para a
economia como um todo:

Vendas Intermedirias = Compras Intermedirias
e
Valor Agregado = Demanda Final

O clculo do Produto da economia pode ser feito, ento, a partir do valor agregado,
como tambm da demanda final, como no quadro abaixo.

Setor Valor agregado Demanda final
Agricultura 105 90
Indstria 185 165
Servios 210 245
Produto total 500 500


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2.8. Definio dos demais agregados macroeconmicos

Vamos construir uma conta do Produto de uma economia hipottica, a fim de
conhecermos novos agregados.















PRODUTO

Formao do Produto Destinao do Produto

Salrios = 260 Consumo Pessoal = 325
J uros = 75
Aluguis = 47 Investimento Bruto = 85
Royalties = 23
Lucros = 40 (Formao Bruta de Capital
Fixo =74)
PIL cf = 445 (Variao de Estoques =11)

Depreciao = 8 Consumo das
Administraes Pblicas =
72
PIB cf = 453
Exportaes = 38

Impostos indiretos = 59 Importaes = -20
Subsdios = -12

PIB pm = 500 PIB pm = 500



Observaes:

- Do lado esquerdo, o Produto calculado a partir da sua formao, ou de
seus custos.


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- Do lado direito, o Produto calculado a partir de sua destinao, dispndio
ou demanda.
- A partir de sua formao, podemos definir o somatrio das remuneraes dos
fatores (salrios, juros, aluguis, royalties e lucros) como a Renda Interna, ou o Produto
Interno Lquido (PIL cf)

Renda Interna = salrios + juros + aluguis + royalties + lucros

= produto interno lquido a custo de fatores (PILcf)

- Se adicionarmos a depreciao ao Produto Interno Lquido, tem-se o Produto
Interno Bruto

Produto Interno Bruto a custo de fatores (PIBcf) = Produto Interno Lquido a
custo de fatores + Depreciao

- Quando os bens so dirigidos ao mercado, geralmente tm o seu valor
acrescido pelos impostos indiretos que os consumidores pagam, total ou parcialmente,
embutido no preo dos produtos, e reduzido pela aplicao de subsdios
governamentais, resultando o Produto Interno Bruto a preos de mercado.

Produto Interno Bruto a preos de mercado (PIBpm) = Produto Interno Bruto a
custo de fatores + impostos indiretos subsdios

Quais so os impostos indiretos, que so acrescidos aos preos dos produtos e que
geralmente o consumidor no tem idia de quanto est pagando por eles? So o ICMS,
o IPI, as contribuies parafiscais como a COFINS e o PIS-PASEP, o imposto de
importao.

Vejamos essa questo de prova para a Receita Federal:

O produto interno bruto, a preos de mercado, equivale a:
a) Produto interno bruto a custo de fatores +renda lquida enviada ao exterior.
b) Produto interno lquido a custo de fatores +impostos indiretos +depreciao
subsdios.
c) Produto interno lquido a preos de mercado + amortizaes de emprstimos
externos.
d) Produto nacional lquido a preos de mercado +dvida externa bruta.

Comentrio: O Produto interno lquido a custo de fatores, acrescido da depreciao,
equivale ao Produto interno bruto a custo de fatores. Este, acrescido dos impostos
indiretos e diminudo dos subsdios, equivale ao agregado pedido, que o produto
interno bruto, a preos de mercado. Opo b.

Outros conceitos:

- Oferta Global: o valor dos bens, inclusive os importados, que se destinam a atender
a demanda global.

Oferta Global = Produto Interno Bruto a preos de mercado + Importaes



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- Disponibilidade Interna: o valor dos bens efetivamente disponveis na economia
interna, o que significa deduzir-se as exportaes.

Disponibilidade Interna = Oferta Global Exportaes

- Demanda Global: o valor da destinao do produto ou valor da despesa, a includa
a produo destinada ao exterior. igual Oferta Global.

Demanda Global = Consumo Pessoal + Consumo Governamental +
Investimento + Exportaes

- Demanda Interna: equivale demanda pelo produto interno, exclundo-se, portanto,
as importaes.

Demanda Interna = Demanda Global Importaes

- Demanda Efetiva: exclui a produo no efetivamente demandada, como a variao
nos estoques.

Demanda Efetiva = Demanda Interna Variao De Estoques

De acordo com a tabela do Produto, tem-se os seguintes valores:

- Oferta Global =500 +20 =520
- Disponibilidade Interna =520 38 =492
- Demanda Global =325 +85 +72 +38 =520
- Demanda Interna =520 20 =500
- Demanda Efetiva =500 11 =489

- Produto Nacional: o valor do Produto que pertence ao pas. Uma parte das
remuneraes geradas internamente enviada ao exterior, principalmente sob a forma
de lucros e juros. Enquanto isso, o pas beneficia-se de remuneraes que, geradas no
exterior, pertencem a residentes no pas. Assim, para chegar-se ao Produto Nacional,
subtrai-se a renda enviada e adiciona-se a renda recebida do exterior. Fazendo-se a
renda lquida enviada ao exterior como a diferena entre a renda enviada e a renda
recebida do exterior, tem-se que o Produto Nacional igual ao Produto Interno, menos a
renda lquida enviada ao exterior.

Produto Nacional (PN) = Produto Interno Renda Enviada Ao Exterior + Renda
Recebida Do Exterior = Produto Interno Renda Lquida Enviada Ao Exterior

- Como o Produto Interno igual Renda Interna, do mesmo modo o Produto Nacional
equivalente Renda Nacional.

Renda Nacional (RN) = Renda Interna Renda Lquida Enviada Ao
Exterior

Vamos ver as duas questes seguintes, bem fceis para quem est aprendendo:



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(Fiscal de Tributos do Estado de Minas Gerais, 1993) A diferena entre o Produto
Interno Bruto e o Produto Nacional Bruto o
a) Valor das exportaes. b) Valor das importaes.
c) Saldo da balana comercial do pas. d) Valor dos investimentos diretos no pas.
e) Valor da renda lquida enviada ao exterior.

Comentrio: deve observar-se que os dois agregados esto no conceito de produto
bruto. Ento, bastasaber-se a diferena entre os conceitos interno e nacional, que est
na renda lquida enviada ao exterior. Opo e.

(Fiscal de Tributos do Estado de Minas Gerais, 1993) O Produto Nacional Bruto
igual ao Produto Nacional Lquido, mais
a) A depreciao. b) As exportaes.
c) As importaes. d) Os investimentos.
e) Os impostos diretos.

Comentrio: deve observar-se que os dois agregados esto no conceito de produto
nacional. Ento, bastasaber-se a diferena entre os conceitos bruto e lquido, que est
na.depreciao. Opo a.


Vejamos agora a seguinte questo para a Receita Federal:

Numa determinada economia (valores hipotticos), o Produto Nacional Lquido a custo
de fatores 200. Sabendo-se que: renda lquida enviada ao exterior =50; impostos
indiretos =80; subsdios =20; depreciao =80, calcule o valor do Produto Interno
Bruto a preos de mercado.

a) 310 b) 290 c) 230 d) 390 e) 270

Comentrio: a questo d o valor do Produto Nacional Lquido a custo de fatores
(PNLcf) e tem que se chegar ao Produto Interno Bruto a preos de mercado
(PIBpm). Ento, com base nos conceitos dados, vamos transformar um agregado em
outro. Para isso, examina-se cada letra do agregado dado e se troca cada uma pela letra
do agregado pedido. De I (interno) para N (nacional); de L (lquido) para B (bruto); e de
cf (a custo de fatores) para pm (a preos de mercado). Ento, tem-se: PIBpm = PNLcf
+ renda lquida enviada ao exterior + depreciao + impostos indiretos subsdios
=200 +50 +80 +80 20 =390. Opo d.

Outros conceitos:

- A Renda Pessoal: definida como o montante da renda interna que fica com as
pessoas, ou famlias, aps realizadas dedues de remuneraes que no vo para as
famlias, e adies que as beneficiam, mas no tm origem no processo produtivo, e
antes do pagamento dos impostos diretos.

Renda Pessoal = Renda Interna - Renda Lquida Enviada Ao Exterior - Lucros
Retidos - Contribuies Previdencirias - Impostos Diretos Das Empresas +
Transferncias Do Governo.



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Os impostos diretos das empresas so o Imposto de Renda das Pessoas
J urdicas, e as transferncias so os proventos das aposentadorias e penses, o seguro
desemprego, diversos auxlios governamentais e os juros da dvida pblica.

- Renda Pessoal Disponvel: a parcela da renda interna que finalmente resta s
famlias para o consumo e a poupana, aps o pagamento dos impostos diretos. Estes
impostos so os que recaem sobre a pessoa em razo de obteno de renda ou por ser
proprietrio de algum bem. So o Imposto de Renda, o Imposto sobre a Propriedade de
Veculos Automotores, o Imposto Predial e Territorial Urbano.

Renda Pessoal Disponvel = Renda Pessoal - Impostos Diretos das famlias


2.9. Carga tributria
Denomina-se carga tributria o montante de impostos, diretos e indiretos, e
outras receitas correntes do Governo suportados pela sociedade em determinado perodo
de tempo. A carga tributria pode ser calculada em termos brutos ou lquidos, e em
geral obtida como uma proporo do Produto Interno Bruto.

A carga tributria bruta considera os valores globais dos impostos, diretos e
indiretos, e as outras receitas correntes do Governo, sem deduces, enquanto que a
carga tributria lquida calculada deduzindo-se as contrapartidas dos impostos
diretos, que so as transferncias, e as dos impostos indiretos, que so os subsdios.

Carga tributria bruta = (Impostos diretos + Impostos indiretos + outras
receitas correntes do Governo) / PIB

Carga tributria lquida = (Impostos diretos - transferncias + Impostos
indiretos - subsdios + outras receitas correntes do Governo) / PIB

Vejamos a seguinte questo:

(Analista do Banco Central do Brasil, 1998) Considere os seguintes dados para uma
economia hipottica (valores em unidades monetrias):

Renda lquida enviada ao exterior 50
Remunerao dos empregados 200
Depreciao 10
Excedente operacional bruto 350
Outras receitas correntes do
Governo
90
Tributos diretos pagos pelas
empresas
70
Transferncias de assistncia e
previdncia
30
Tributos indiretos 60
Subsdios 10

Com base nestes dados pode-se afirmar que, em unidades monetrias, o Produto
Nacional Bruto a preos de mercado e a carga tributria lquida so, respectivamente,


14

a) 600 e 180. b) 550 e 180. c) 550 e 210.
d) 600 e 90. e) 550 e 90.

Comentrio: para calcular o PNBpm, temos de partir do que dado, no caso a renda
interna, ou o Produto Interno Lquido a custo de fatores (PILcf), que equivale
soma das remuneraes aos fatores. Tem-se a remunerao dos empregados (200) e o
excedente operacional bruto, que engloba as demais remuneraes, inclusive a
depreciao (350). Ento, PILcf =200 +350 =550. Para se chegar ao PNBpm, diminui-
se a renda lquida enviada ao exterior (50), adicionam-se os tributos indiretos (60) e
subtraem-se os subsdios (10). Ento, PNBpm =550 - 50 +60 10 =550. A carga
tributria lquida pedida em valor absoluto. Ento, tem-se impostos diretos (70) +
tributos indiretos (60) +outras receitas correntes (90) transferncias (30) subsdios
(10) =180. Opo b.

2. 10. As Contas Nacionais

Os registros dos valores dos agregados macroeconmicos esto dispostos em um
sistema de contas nacionais, que so padronizadas pela Organizao das Naes Unidas,
a fim de que possam ser comparadas entre os diversos pases. No Brasil, a sua apurao
iniciou-se em 1947 na Fundao Getlio Vargas. A partir de 1986 essa tarefa passou a
ser encargo da Fundao IBGE.

As Contas Nacionais do Brasil so as seguintes:

- Produto Interno Bruto
- Renda Nacional Disponvel Bruta
- Conta de Capital
- Transaes correntes com o resto do mundo
- Contas correntes das administraes pblicas

Tab. 1 - Produto Interno Bruto
1.1 Produto Interno Bruto, a custo de fatores (2.4)
1.1.1 Remunerao dos empregados (2.4. 1)
1.1.2 Excedente operacional bruto (2.4.2)
1.2 Tributos indiretos (2.7)
1.3 Menos: subsdios (2.8)
Produto Interno Bruto
Consumo final (1.4 +1.5)
1.4 Consumo final das famlias (2.1)
1.5 Consumo final das administraes pblicas (2.2)
1.6 Formao bruta de capital fixo (3.1)
1.7 Variao de estoques (3.2)
1.8 Exportao de bens e servios (4.1)
1.9 Menos: importao de bens e servios (4.5)
Dispndio correspondente ao Produto Interno Bruto

Tab. 2 - Renda nacional disponvel bruta
Consumo final (2.1+2.2)
2.1 Consumo final das famlias (1.4)


15
2.2 Consumo final das administraes pblicas (1.5)
2.3 Poupana bruta (3.3)
Utilizao da renda nacional disponvel bruta
2.4 Produto interno bruto, a custo de fatores (1.1)
2.4.1 Remunerao dos empregados (1.1.1)
2.4.2 Excedente operacional bruto (1.1.2)
2.5 Remunerao de empregados, lquida, recebida
do resto do mundo (4.2 4.6)
2.6 Outros rendimentos, lquidos, recebidos
do resto do mundo (4.3 4.7)
2.7 Tributos indiretos (1.2)
2.8 Menos: subsdios (1.3)
2.9 Transferncias unilaterais, lquidas, recebidas
do resto do mundo (4.4 4.8)
Apropriao da renda nacional disponvel bruta

Tab. 3 Conta de capital
3.1 Formao bruta de capital fixo
3.1.1 Construo
3.1.1.1 Administraes pblicas
3.1.1.2 Empresas e famlias
3.1.2 Mquinas e equipamentos
3.1.2.1 Administraes pblicas
3.1.2.2 Empresas e famlias
3.1.3 Outros
3.2 Variao de estoque (1.7)
Formao bruta de capital
3.3 Poupana bruta (2.3)
3.4 Menos: saldo em transaes correntes
com o resto do mundo (4.9)
Financiamento da formao bruta de capital

Tab. 4 Transaes correntes com o resto do mundo
4.1 Exportao de bens e servios (1.8)
4.2 Remunerao de empregados recebida
do resto do mundo (2.5 +4.6)
4.3 Outros rendimentos recebidos do resto
do mundo (2.6 +4.7)
4.4 Transferncias unilaterais recebidas do
resto do mundo (2.9 +4.8)
Recebimentos correntes
4.5 Importao de bens e servios (1.9)
4.6 Remunerao de empregados paga ao resto
do mundo (4.2 2.5)
4.7 Outros rendimentos pagos ao resto do
mundo (4.3 2.6)


16
4.8 Transferncias unilaterais pagas ao resto
do mundo (4.4 2.9)
4.9 Saldo das transaes correntes com o resto
do mundo (3.4)
Utilizao dos recebimentos correntes

Tab. 5 Contas correntes das administraes pblicas
5.1 Consumo final das administraes pblicas
5.1.1 Salrios e encargos
5.1.2 Outras compras de bens e servios
5.2 Subsdios
5.3 Transferncias de assistncia e previdncia
5.4 J uros da dvida pblica interna
5.5 Poupana em conta corrente
Total da utilizao da receita corrente
5.6 Tributos indiretos
5.7 Tributos diretos
5.8 Outras receitas correntes lquidas
5.8.1 Outras receitas correntes brutas
5.8.2 Menos: outras despesas de transferncias
5.8.2.1 Transferncias intragovernamentais
5.8.2.2 Transferncias intergovernamentais
5.8.2.3 Transferncias ao setor privado
5.8.2.4 Transferncias ao exterior
Total da receita corrente

Algumas questes que se referem a clculos de agregados das contas nacionais, so as
seguintes:

(Auditor-Fiscal do Tesouro Nacional, 1991) Considere os dados abaixo, para uma
economia hipottica: PIB a preos de mercado = 2.000; tributos indiretos = 500;
subsdios =250; consumo final das famlias =400; formao bruta de capital fixo =
400; variao de estoques =100; exportaes de bens e servios de no fatores =500;
importaes de bens e servios de no fatores =100; depreciao =200; impostos
diretos =200; transferncias de assistncia e previdncia efetuadas pelo governo =150;
outras receitas correntes lquidas do governo =600; juros da dvida pblica interna =
100; poupana corrente do governo (supervit) = 100. O consumo final das
administraes pblicas igual a (unidades monetrias):
a) 1.100 b) 650 c) 600 d) 550
e) 700
Comentrio: como pedido o item consumo final das administraes pblicas e
constam dados de receitas e despesas do Governo, vamos utilizar a conta do Governo,
ou "Contas correntes das administraes pblicas", que pode ser assim apresentada com
os dados da questo:

Utilizao das Receitas Correntes Receitas Correntes
Consumo das Administraes Pblicas =? Tributos indiretos =500
Subsdios =250 Tributos diretos =200


17
Transferncias de assistncia e previdncia
=150
Outras receitas correntes lquidas =600
J uros da dvida pblica interna =100
Poupana em conta corrente =100

Calcula-se primeiro o total dos valores da coluna da direita, que so as Receitas
Correntes: 500 +200 +600 =1.300. Esse nmero contabilmente igual ao total da
coluna da esquerda, a Utilizao das Receitas Correntes, j que a Poupana fecha os
dois lados da equao. Assim, por diferena, pode ser calculado o Consumo das
Administraes Pblicas: 1.300 ( 250 +150 +100 +100 ) =700. Opo e.

(Auditor-Fiscal da Previdncia Social, 2002) Considere os seguintes dados: Produto
Interno Bruto a custo de fatores =1.000; renda enviada ao exterior =100; renda
recebida do exterior =50; impostos indiretos =150; subsdios =50; depreciao =30.
Com base nessas informaes, o Produto Nacional Bruto a custo de fatores e a Renda
Nacional Lquida a preos de mercado so, respectivamente:
a) 1.250 e 1.050 b) 1.120 e 1.050 c) 950 e 1.250
d) 950 e 1.020 e) 1.250 e 1.120

Comentrio: deve-se partir das seguintes igualdades: 1- Produto Nacional =Produto
Interno renda lquida enviada ao exterior; 2- renda lquida enviada ao exterior =renda
enviada menos renda recebida do exterior; 3- Produto Lquido =Produto Bruto menos a
depreciao; e 4- Produto a preos de mercado =Produto a custo de fatores +impostos
indiretos subsdios. Ento, s calcular: PNBcf =1.000 (100 50) =950. E
RNLpm =950 30 +150 50 =1.020. Opo d.


2.11. Noes de Balano de Pagamentos

2.11.1. O comrcio internacional

Considera-se que o comrcio internacional benfico, pois traz vantagens
decorrentes da diviso do trabalho e da especializao. O princpio das vantagens
comparativas baseia-se no fato de que se cada pas produzir e vender os produtos para
os quais possui maior vocao, produzir a menor custo, ensejando um acmulo de
divisas suficiente para adquirir os bens para os quais tm menor vantagem. Os fatores
que levam ao comrcio internacional so:
desigual dotao de recursos;
diferenas de qualidade de solo e tipos de clima;
diferente disponibilidade de capital, trabalho e nvel tecnolgico.

So as seguintes as vantagens do comrcio, do lado da demanda:
gerao de divisas com o conseqente financiamento das importaes e
possibilidade de pagamentos dos emprstimos e das remessas de juros e lucros;
efeito multiplicador das atividades ligadas s exportaes, gerando renda,
emprego e impostos;
ampliao da escala de produo, o que resulta em diminuio de custos e
incorporao do mercado interno.
So as seguintes as vantagens do comrcio, do lado da oferta:


18
absoro de bens de consumo e de capital no disponveis internamente em
quantidade ou qualidade suficientes ou a preos mais altos, permitindo que a
Oferta Global seja maior do que o Produto Interno Bruto;
absoro de tecnologia incorporada nos bens de consumo e de capital.

2.11.2. Conceito, estrutura e registros do Balano de Pagamentos

Define-se Balano de Pagamentos como sendo o registro sistemtico das
transaes entre os residentes e os no residentes de um pas durante determinado
perodo de tempo.
O Balano de Pagamentos divide-se em dois grandes grupos de transaes: as
Transaes Correntes e as Transaes de Capital. Correntes so as transaes que
se referem ao movimento de mercadorias e de servios, inclusive as referentes s
remuneraes aos servios proporcionados pelos fatores de produo, como os juros e
os lucros. So transaes de Capital as que se referem ao movimento financeiro, isto
, dinheiro e ttulos de crdito.

Estrutura do Balano de Pagamentos

1. Transaes Correntes 2. Transaes de Capital

a) Balana Comercial d) Capitais Autnomos
Exportaes Investimentos
Importaes Financiamentos
Reinvestimentos
Amortizaes
b) Balana de Servios Capitais de Curto Prazo
Viagens
Transporte a+b+c) + d = saldo total do
Seguros balano de pagamentos
J uros
Lucros
Servios Governamentais e) Capitais Compensatrios
Outros Servios Variao de Reservas
Emprstimos de Regularizao
c) Transferncias Unilaterais

a + b + c = saldo do balano
de pagamentos em transa-
es correntes


Os registros contbeis no BP so elaborados dentro do princpio das partidas
dobradas: a um dbito em determinada conta corresponde um crdito em outra conta
e vice-versa. Para tanto, as contas so divididas em dois grupos: contas operacionais
e contas de caixa.
As contas operacionais correspondem aos fatos geradores do recebimento ou
do pagamento de recursos ao exterior, como Exportaes, Importaes, Fretes, Seguros,
J uros, Investimentos, Amortizaes etc. As contas de caixa referem-se s


19
contrapartidas financeiras das contas operacionais, como Haveres no Exterior, Ouro
Monetrio, Direitos Especiais de Saque.
Quando o fato gerador da transao der origem a uma entrada de recursos para
o pas, a conta correspondente ser creditada (ou lanada com sinal positivo). Quando
originar uma sada de recursos, a conta em questo ser debitada (ou lanada com sinal
negativo). Quanto s contas de caixa, lana-se a dbito o aumento e a crdito a
diminuio do seu saldo.
Vamos a um exemplo. Quando o pas realiza uma venda de mercadorias ao
exterior, o lanamento feito debitando-se a conta de caixa Haveres no exterior, que
representa os recursos em moeda estrangeira e creditando-se a conta operacional
Exportaes.
Examinando a estrutura do Balano de Pagamentos, observe-se os seguintes
aspectos:

A Balana Comercial registra as entradas e sadas de mercadorias, sob o
conceito FOB (free on board), isto , incluindo as despesas at o embarque no
navio transportador. As despesas com seguro e frete fazem parte do conceito CIF
(cost, insurance and freight), mas normalmente so registradas em suas prprias
contas.
A Balana de Servios compreende os bens no tangveis, como viagens
internacionais, transporte e seguro. Esses e outros so denominados servios de
no-fator, enquanto que as remuneraes a fatores de produo, como lucros e
juros, so denominadas servios de fator.
As Transferncias Unilaterais representam as doaes e as remessas de
migrantes.
O saldo do BP em transaes correntes igual soma dos saldos da Balana
Comercial, da Balana de Servios e das Transferncias Unilaterais. Se
superavitrio, isto , se as vendas de mercadorias, e de servios superarem as
respectivas compras, fornece recursos para aumentar o nvel de reservas
internacionais do pas ou para a realizao de investimentos no exterior; se
deficitrio, significa que as aquisies de mercadorias e de servios superam as
vendas, resultado que torna a Oferta global superior produo interna, o que
permite nveis de consumo e de investimento internos superiores s possibilidades
de produo. Esse saldo corresponde poupana externa do pas (com o sinal
trocado).
Os capitais autnomos incluem os registros do movimento de capitais no
vinculados especificamente ao financiamento de dficit do BP. So os
emprstimos e financiamentos para cobertura de importaes e de exportaes,
amortizao de emprstimos e financiamentos, investimentos referentes a
aplicao de capitais e reinvestimentos de lucros.
O saldo total do balano de pagamentos igual ao saldo em transaes
correntes, mais o saldo dos capitais autnomos. Se positivo, temos um supervit e,
se negativo, tem-se um dficit.
Os capitais compensatrios representam a contrapartida do saldo total do BP. O
seu saldo igual ao saldo do BP, com o sinal trocado. Se h um supervit no
BP, por exemplo, os capitais compensatrios indicam o aumento das reservas
internacionais ou a diminuio de obrigaes com o exterior. Se h um dficit,
os capitais compensatrios indicam como esse resultado pode ser financiado.
As principais contas compensatrias so Variao de Reservas (movimento
lquido de entrada e sada de divisas, como dlares, pesos, euros etc.) e os


20
emprstimos de regularizao, que se referem a operaes com organismos
internacionais para financiar o dficit, como os emprstimos do Fundo
Monetrio Internacional, do Banco de Compensaes Internacionais, os Direitos
Especiais de Saque (moeda escritural do FMI) e Ouro Monetrio.

2.11.3. Um exemplo de levantamento de um Balano

Vamos construir um Balano de Pagamentos, a partir dos seguintes fatos econmicos
hipotticos ocorridos num pas num determinado ano (em milhes de dlares):
a) o pas importou mercadorias no valor de 100;
b) o pas importou equipamentos, no valor de 30, financiados a longo prazo;
c) ingressaram equipamentos, sob a forma de investimento, sem cobertura cambial, no
valor de 50;
d) o pas exportou mercadorias, no valor de 220;
e) foram recebidos 13 e pagos 18 referentes a viagens internacionais;
f) foram pagos servios de fretes, no valor de 34, e recebidos servios de fretes no valor
de 4;
g) foram remetidos lucros para acionistas estrangeiros, no valor de 27, realizados
reinvestimentos de lucros, por diversas empresas, no valor de 5 e recebidos dividendos
no valor de 2;
h) foram remetidos juros de emprstimos, no valor de 55;
i) foram pagos seguros no valor de 15;
j) foram pagas amortizaes de emprstimos realizados anteriormente, no valor de 40;
l) o pas recebeu mercadorias diversas, como doaes para vtimas de seca no nordeste,
no valor de 10;
m) o pas recebeu emprstimos compensatrios do Fundo Monetrio Internacional, no
valor de 20.

Lanamentos correspondentes:

a) Importaes a Variao de Reservas =100; b) Importaes a Financiamentos =30; c)
Importaes a Investimentos =50; d) Variao de Reservas a Exportaes =220; e)
Viagens a Variao de Reservas =5; f) Transporte a Variao de Reservas =30; g)
Lucros a Diversos (Variao de Reservas =25 e Reinvestimentos =5); h) J uros a
Variao de Reservas =55; i) Seguros a Variao de Reservas =15; j) Amortizaes a
Variao de Reservas =40; l) Importaes a Transferncias Unilaterais =10; m)
Variao de Reservas a Emprstimos do FMI =20.

Construo do Balano de Pagamentos

TRANSAES TRANSAES DE
CORRENTES CAPITAL

a) Balana Comercial d) Capitais Autnomos
Exportaes =+220 Investimentos =+50
Importaes = (100 +30 Reinvestimentos =+5
+50 +10) =- 190 Financiamentos =+30
saldo = +30 Amortizaes = 40


21
saldo = +45
b) Balana de Servios
Viagens internacionais =- 5 a + b + c + d (saldo global do BP) =
J uros = 55 95 +45 = 50
Lucros = 25 5 = 30
Fretes =- 30
Seguros =-15
saldo = - 135

c)Transferncias e) Capitais Compensatrios
Unilaterais =+10 Variao de Reservas =+100 220 +5 +
30 +25 +55 +15 +40 20 =+30
a + b + c (saldo do BP Emprstimos do FMI =+20
em Transaes Correntes) = Total =+50
=+30 135 +10 = 95

Anlise do Balano de Pagamentos:

o saldo do BP em transaes correntes negativo ( 95), o que significa que o
pas recebeu poupana externa no valor de 95. O saldo negativo foi decorrente de
o dficit nos servios (135) superar os supervits na balana comercial (30) e nas
transferncias (10).
os capitais autnomos apresentam supervit (+45), o qual insuficiente para
financiar o dficit em Transaes Correntes, o que resulta num saldo global
negativo de 50, ou um dficit igual a 50.
o dficit global do BP foi financiado por uma sada lquida de divisas, de 30, e
pelo emprstimo do FMI, de 20.

J se viu que o dficit em transaes correntes representa uma poupana externa,
que til principalmente para os pases em desenvolvimento. A contrapartida desse
dficit , no entanto, perda de reservas e/ou endividamento externo. Se o pas quiser
eliminar ou reduzir esse desequilbrio, deve buscar ampliar a receita de exportaes de
mercadorias e servios, e reduzir o dispndio com importaes.
As exportaes podem ser incentivadas atravs das seguintes medidas:
poltica cambial realista que impea a valorizao da moeda nacional;
financiamentos mais favorecidos produo e comercializao de bens a serem
exportados;
conquista de novos mercados e avano em mercados tradicionais atravs da
busca de eficincia na produo e comercializao de bens a serem exportados,
melhorando a qualidade e diminuindo os custos;
incentivos fiscais, mediante a desonerao de impostos incidentes sobre os
bens exportados.
Para diminuir as importaes, o Governo pode impor tarifas protecionistas, bem
como executar uma poltica recessiva atravs de diminuio das despesas
governamentais e aumento da taxa de juros, que provoca diminuio nas aquisies
de bens importados. Essas medidas tm como efeitos negativos, no caso das tarifas a
diminuio na competitividade com o exterior e no caso da diminuio nas despesas o
aumento no desemprego.


22
Vamos a algumas questes que a ESAF tem colocado mais recentemente:

(Auditor-Fiscal da Receita Federal, 2002) Considere as seguintes informaes: A =
saldo da balana comercial; B =saldo da balana de servios; C =saldo das operaes
de transferncias unilaterais; D =saldo em transaes correntes; E =movimento de
capitais autnomos; F =movimento de capitais compensatrios; G =saldo total do
balano de pagamentos. Com base nessas informaes, pode-se afirmar com certeza que
a) A +B +C =D +E +F +G
b) A +B +C +D +E +F +G =0
c) A +B +C +E +F =0
d) G =0
e) A +B +C =D =G =0

Comentrio: sabe-se que a soma dos saldos da balana comercial, da balana de
servios e das transferncias unilaterais igual ao saldo em transaes correntes (A +B
+C =D); o saldo em transaes correntes (D), igual soma do movimento de capitais
autnomos (E), mais o movimento de capitais compensatrios (F), ou seja, D =E +F. O
saldo em transaes correntes (D), mais o movimento de capitais autnomos (E) igual
ao saldo total do balano de pagamentos (G). O saldo total do BP (G), por sua vez,
igual ao movimento de capitais compensatrios (F) com o sinal trocado..Com base
nessas relaes, chega-se opo c.

(Analista do Banco Central do Brasil, 2002) Considere as seguintes operaes entre
residentes e no residentes de um pas, num determinado perodo de tempo, em milhes
de dlares:
- o pas exporta mercadorias no valor de 500, recebendo a vista;
- o pas importa mercadorias no valor de 400, pagando a vista;
- o pas paga 100 vista, referente a juros, lucros e aluguis;
- o pas amortiza emprstimo no valor de 100;
- ingressam no pas mquinas e equipamentos no valor de 100 sob a forma de
investimentos diretos;
- ingressam no pas 50 sob a forma de capitais de curto prazo;
- o pas realiza doao de medicamentos no valor de 30.
Com base nestas informaes, pode-se afirmar que as reservas do pas, no perodo:
a) tiveram uma reduo de 50 milhes de dlares.
b) tiveram uma elevao de 50 milhes de dlares.
c) tiveram uma reduo de 100 milhes de dlares.
d) tiveram uma elevao de 100 milhes de dlares.
e) no sofreram alteraes.

Comentrio: A variao nas reservas internacionais do pas aparece nas contas dos
capitais compensatrios do balano de pagamentos. Para se chegar a elas preciso
inicialmente fazer-se os lanamentos contbeis de cada operao e depois apurar-se os
saldos do balano de pagamentos. Os lanamentos so: 1- Variao de Reservas a
Exportaes =500; 2- Importaes a Variao de Reservas =400; 3- Diversos (J uros,
Lucros e Aluguis) a Variao de Reservas =100; 4- Amortizaes a Variao de
Reservas =100; 5- Importaes a Investimentos =100; 6- Variao de Reservas a
Capitais de Curto Prazo =50; 7- Transferncias Unilaterais a Exportaes =30. Os
saldos do BP so; balana comercial =+30; balana de servios =-100; transferncias
unilaterais =-30; transaes correntes =-100; capitais autnomos =+50; saldo total do
BP =-50; capitais compensatrios =+50. Os capitais compensatrios so representados


23
unicamente pela conta de Variao de Reservas, cujo saldo de +50 indica uma reduo
de reservas para financiar o saldo total negativo do BP. Opo a.

(Analista de Planejamento e Oramento do Ministrio do Planejamento,
Oramento e Gesto, 2003) Considere os seguintes lanamentos realizados entre
residentes e no residentes de um pas, num determinado perodo de tempo, em
unidades monetrias: o pas exporta mercadorias no valor de 100, recebendo vista; o
pas importa mercadorias no valor de 50, pagando vista; o pas realiza pagamentos
vista referentes a juros, lucros e aluguis, no valor de 50; ingressam no pas
investimentos diretos, no valor de 20, sob a forma de mquinas e equipamentos; o pas
paga 50 referentes a despesas com transportes; o pas recebe emprstimos no valor de
100. Com base nessas informaes, o pas apresentou:
a) saldo total nulo no balano de pagamentos.
b) dficit no balano de pagamentos de 100.
c) supervit em transaes correntes de 70.
d) supervit na balana comercial de 50.
e) supervit no balano de pagamentos de 50.

Comentrio: a balana comercial apresenta exportaes de 100 e importaes de 70
(50 +20). Logo, um saldo positivo de 30. Ateno para o fato de que os investimentos
sob a forma de equipamentos representam importao. A balana de servios tem
pagamentos de juros, lucros e aluguis de 50 e de transporte de 50, resultando em um
saldo negativo de -50 +-50 =-100 (dficit). O resultado em transaes correntes a
soma dos dois saldos: +30 100 =-70. Para se chegar ao saldo total do balano de
pagamentos, adiciona-se ao saldo corrente (-70) o da conta de capitais (+20), ou seja, -
50. A ocorre uma divergncia com o gabarito. Este indica a opo e, ou seja, um
supervit no BP igual a 50. O resultado do gabarito seria compatvel somente com o
lanamento de emprstimos (+100) nessa conta, cujo saldo passaria a ser de 120 ( +20
+100). O saldo total do BP seria igual a -70 +120 =+50. Mas somente concordamos
com esse resultado se em vez de emprstimos, o valor de 100 se referisse a
financiamentos, j que emprstimos normalmente lanado na conta de capitais
compensatrios, pois trata-se de obteno de recursos para reforar as reservas
monetrias.

3. O Balano de Pagamentos do Brasil

Eis os Balanos de Pagamentos do Brasil, referentes aos anos de 1999 a 2001, em
milhes de dlares:
BALANO DE PAGAMENTOS
Brasil 2002 e 2003 US$ milhes

Item 2002 2003
Exportaes 60.361 73.085
Importaes - 47.235 - 48.250
Balana Comercial (1) 13.126 24.835
J uros - 13.130 - 13.020
Lucros - 5.162 - 5.640
Transporte - 2.040 - 1.735
Viagens - 398 218


24
Seguros - 420 - 436
Governo
- 252 - 151
Outros
- 1.827 - 2.875
Balana de Servios (2) - 23.229 - 23.639
Transferncias Unilaterais (3) 2.390 2.867
Transaes Correntes (1 + 2 + 3) - 7.713 4.063
Investimentos 14.795 14.291
Outros capitais - 6.780 - 9.858
Transaes de Capital (4) 8.015 4.433
Saldo Global (1 + 2 + 3 + 4) 302 8.496
Fonte: Banco Central do Brasil

Outros exerccios comentados

A ESAF, nos ltimos anos, tem dado preferncia a questes que pedem o
conhecimento dos componentes da poupana global. Vejamos exemplos:

(Analista do Banco Central do Brasil, 2001) Considere os seguintes dados, em
unidades monetrias: exportaes de bens e servios no-fatores =100; importaes de
bens e servios no-fatores =200; renda lquida enviada ao exterior =50; poupana
lquida do setor privado =250; depreciao =10; saldo do governo em conta corrente =
70; variao de estoques =80. Com base no sistema de contas nacionais, correto
afirmar que a formao bruta de capital fixo igual a
a) 400 b) 150 c) 250 d) 350 e) 500

Comentrio: quando a questo se refere a dados do balano de pagamentos e
poupanas do setor privado e do governo, trata-se da igualdade entre poupana e
investimento. As poupanas so constitudas pela poupana lquida do setor privado
(poupana das famlias + depreciao), que designamos de Sp. A poupana
governamental (Sg) o saldo do governo em conta corrente. E a poupana externa
(Se) o saldo do balano de pagamentos em conta corrente com o sinal trocado. Quanto
ao investimento, composto pela formao bruta de capital fixo (FBCF) e a
variao de estoques (VE). Ento, a partir da igualdade entre poupana e investimento,
tem-se que Sp + Sg + Se = FBCF + VE. Substituindo: (250 +10) +70 +Se =FBCF +
80. Temos duas incgnitas. Para se achar inicialmente Se, temos que calcular o saldo
corrente do BP, e trocar o seu sinal. Esse resultado igual ao saldo das exportaes e
importaes de bens e servios no-fatores, mais o saldo dos bens e servios fatores.
Temos, ento, X =100 e M =200. O saldo dos bens e servios fatores a renda lquida
enciada ao exterior, com o sinal trocado: -50. O saldo corrente do BP , ento igual a
100 200 50 =-150. Da que a poupana externa, Se, igual a 150. Fazemos, ento,
260 +70 +150 =FBCF +80. Donde FBCF =400. Opo a.

(Analista de Controle Externo do Tribunal de Contas da Unio, 2002) Considere os
seguintes dados para uma economia aberta e sem governo, num determinado perodo de
tempo, e em unidades monetrias: poupana lquida do setor privado =100; depreciao
= 10; variao de estoques =40; formao bruta de capital fixo =120. Com base nesses
dados e considerando um sistema de contas nacionais, correto afirmar que, nesse
perodo, o saldo do balano de pagamentos em transaes correntes foi
a) superavitrio no valor de 40. b) superavitrio no valor de 50.


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c) deficitrio no valor de 40. d) deficitrio no valor de 50.
e) nulo.

Comentrio: vimos na questo anterior que Sp + Sg + Se = FBCF + VE Nesta
questo, como no h governo, tem-se Sp + Se = FBCF + VE Agora temos o
investimento e a poupana privada e temos que calcular a poupana externa para se
chegar ao saldo do BP em conta corrente. Ento, substituindo: (100 +10) +Se =120 +
40. Donde Se =50. Como sabemos que a poupana externa o saldo corrente do BP
com o sinal trocado, este igual a 50, que um dficit. Opo d.

(Perito em Economia do MPU, 2004) Considere os seguintes dados para uma
economia aberta e sem governo: exportao de bens e servios no-fatores =500;
importao de bens e servios no-fatores =400; renda enviada ao exterior =200; renda
recebida do exterior =100; variao de estoques =150; formao bruta de capital fixo =
700; depreciao =50. Com base nessas informaes, pode-se afirmar que a poupana
externa e a poupana lquida do setor privado ser de
a) 800 e zero b) zero e 800 c) zero e 700
d) 50 e 700 e) 100 e 750

Comentrio: partimos sempre da igualdadeSp + Sg + Se = FBCF + VE Como no h
governo, Sp + Se = FBCF + VE Vamos calcular a poupana externa Se, que o saldo
corente do BP com o sinal trocado: lquida mais a depreciao a poupana externa o
saldo das transaes correntes do balano de pagamentos com o sinal trocado. Esse
saldo igual a exportaes importaes renda enviada +renda recebida do exterior
=500 400 - 200 +100 =zero. Substituindo-se na igualdade poupana e investimento,
temos: poupana lquida do setor privado +50 =700 +150. Donde a poupana lquida
do seetor privado igual a 800. Opo b.