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GERENCIAL > DECISIN DE INVERSION

INTEGRANTES: HINOSTROZA AVALOS JIBAN
HUAMAN ALEGRIA MAGNO
El objeto del presupuesto de capital es encontrar proyectos de inversin cuya rentabilidadsupere al coste de
llevarlos a cabo. El principal problema, dejando a un lado el de ladeterminacin del coste de oportunidad del
capital del proyecto, es el de la valoracin delactivo que se crear al realizar la inversin (una fbrica, un barco,
una refinera, etctera). As,cuando valoramos un proyecto de inversin realizamos una previsin de los flujos
de caja quepromete generar en el futuro y procedemos a calcular su valor actual con objeto de podercomparar,
en un momento determinado del tiempo (el actual), el valor global de dichos flujos decaja con respecto al
desembolso inicial que implica la realizacin de dicho proyecto. Uno de loscriterios de comparacin ms
comnmente empleados en las empresas es el del valor actualneto (VAN) que, adems, es el criterio ms
acorde al objetivo general de todo directivo: lamaximizacin del valor de la empresa para el accionista; puesto
que indica exactamentecunto aumentar de valor una empresa si realiza el proyecto que se est valorando.

CASO PRACTICO:
La empresa de Tranporte de pasajeros interdepartamental " WARI" SAC, cuanta con 02 omnibus, y ha venido
trabajando por dos aos consecutivos. Gracias a su calidad en el servicio esta empresa a tenido un incremento
en su demanda del servicio, pero no ha podido abastecer dicha demanda, por la que tiene dos proyectos para
mejorar su situacion para los siguientes 05 aos:
1. Proyecto de Expansion, consistiria compras 02 omnibus mas.
2. Proyecto de renovacin, consistiria en renovar los omnibus para que pueda realizas mas viajes a la semana.
La empresa tiene como meta incrementar el valor de la empresa y ser una de las mejores empresas de
transporte en Ayacucho, por la que esta en la disyuntiva entre las alternativas
CUAL DE LAS ALTERNATIVAS DEBERA ESCOJER LA EMPRESA?

DATOS:
RUTA RECORRIDA: AYACUCHO - LIMA
N DE BUSES:
2
CANTIDAD DE PASAJEROS POR BUS:
50
personas
PRECIO DEL PASAJE:
s/. 40
NUMERO DE VIAJES POR SEMANA:
6
veces
TOTAL VIAJES AL AO:
576
veces
TOTAL INGRESO POR VIAJE:
S/. 2,000.00
TOTAL DE INGRESO AL AO:
S/.288,000.00
INGRESO POR LOS 2 BUSES: S/. 576,000.00

ALTERNATIVAS
1. AMPLIACION DE BUSES.
a) se compraran dos buses mas.
precio de cada bus: 100000
gastos preoperativos: 5000
APORTE PROPIO
FINANCIAMIENTO:
BANCO BCP:
INTERBANK:
plaso de pago para ambos:

total
total
S/.

55,000.00

S/.
S/.

80,000.00
70,000.00
5 aos

200,000.00
5,000.00
205,000.00

tasa
tasa

28%
26%

anual
anual

AOS
NUMERO DE PASAJEROS PROYECTADOS
PRECIO POR PASAJERO
NUMERO DE VIAJES POR AO
INGRESO TOTAL:

1
30

2
40

3
50

4
50

5
50

S/.

30.00 S/.
30.00 S/.
40.00 S/.
40.00 S/.
40.00
576
576
576
576
576
S/. 518,400.00 S/. 691,200.00 S/. 1,152,000.00 S/. 1,152,000.00 S/. 1,152,000.00

2. RENOVACION DE BUSES.
compra de 2 motores:
precio por cada cada motor.
S/.
llantas
sillas
repuestos
servicios de mecanico
TOTAL INVERSION EN RENOVACION
APORTE PROPIO:
S/.
FINANCIAMIENTO
BANCO BCP:
S/.
INTERBANK
S/.
plazo de pagos de ambos bancos:

40,000.00

total
total
total
total
total

S/. 80,000.00
S/. 20,000.00
S/. 10,000.00
S/. 10,000.00
S/. 15,000.00
S/. 135,000.00

55,000.00
50,000.00 tasa
30,000.00 tasa
5aos
AOS

NUMERO DE PASAJEROS PROYECTADOS

PRECIO POR PASAJERO
NUMERO DE VIAJES POR AO
INGRESO TOTAL:

28%
26%

1
50

2
50

3
50

4
50

5
50

S/.

40.00 S/.
40.00 S/.
40.00 S/.
40.00 S/.
40.00
192
192
384
384
384
S/. 384,000.00 S/. 384,000.00 S/. 768,000.00 S/. 768,000.00 S/. 768,000.00

FLUJO DE CAJA - AMPLIACION

CONCEPTO
I NGRESOS
Servicios
IGV de ventas
TOTAL I NGRESOS
EGRESOS
Inversin en Activo Fijo
Gastos preoperativos
Mantenimiento
IGV de Compras
Combustible
Sueldos
Otros gastos
Impuesto a la renta
IGV a pagar por Operaciones
TOTAL EGRESOS
FLUJO ECONMI CO
Servicios de Deudas
Prstamo de BCP
Prstamo de INTERBANK
Amortiz. + Inters BCP
Amortiz. + Inters INTERBANK
Total Servicio de Deuda
FLUJO FI NANCI ERO

FLUJO DEL ACCIONISTA

(Miles de Dlares Americanos)

2014
2015
2016

2017

2018

2019

439,322
79,078

585,763
105,437

976,271
175,729

976,271
175,729

976,271
175,729

518,400

691,200

1,152,000

1,152,000

1,152,000

30,000
36,000
150,000
80,000
5,000
131,797
27,000
459,797
58,603

30,000
150,000
80,000
10,000
175,729
27,000
472,729
218,471

40,000

50,000

50,000

200,000
80,000
10,000
292,881
36,000
658,881
493,119

200,000
80,000
20,000
292,881
36,000
678,881
473,119

200,000
80,000
20,000
292,881
36,000
678,881
473,119

150,000
-55,000

31,596
26,565
58,161
442

31,596
26,565
58,161
160,310

31,596
26,565
58,161
434,958

31,596
26,565
58,161
414,958

31,596
26,565
58,161
414,958

-55,000

442

160,310

434,958

414,958

414,958

200,000
5,000

205,000
-205,000
80,000
70,000

FLUJO DE CAJA - RENOVACION

CONCEPTO
I NGRESOS
Servicios
IGV de ventas
TOTAL I NGRESOS
EGRESOS
Inversin en Reparaciones
Gastos preoperativos
Mantenimiento
IGV de Compras
Combustible
Sueldos
Otros gastos
Impuesto a la renta
IGV a pagar por Operaciones
TOTAL EGRESOS
FLUJO ECONMI CO
Servicios de Deudas
Prstamo de BCP
Prstamo de INTERBANK
Amortiz. + Inters BCP
Amortiz. + Inters INTERBANK
Total Servicio de Deuda
FLUJO FI NANCI ERO

FLUJO DEL ACCIONISTA

(Miles de Dlares Americanos)

2014
2015
2016

2017

2018

2019

325,424
58,576

325,424
58,576

650,847
117,153

650,847
117,153

650,847
117,153

384,000

384,000

768,000

768,000

768,000

30,000
24,300
80,000
60,000
10,000
97,627
14,400
316,327
67,673

30,000
80,000
60,000
10,000
97,627
14,400
292,027
91,973

40,000

40,000

40,000

80,000
60,000
10,000
195,254
14,400
399,654
368,346

100,000
60,000
20,000
195,254
18,000
433,254
334,746

100,000
60,000
20,000
195,254
18,000
433,254
334,746

80,000
-55,000

19,747
11,385
31,132
36,541

19,747
11,385
31,132
60,841

19,747
11,385
31,132
337,214

19,747
11,385
31,132
303,614

19,747
11,385
31,132
303,614

-55,000

36,541

60,841

337,214

303,614

303,614

135,000

135,000
-135,000
50,000
30,000

RESUMEN EVALUACION DE ALTERNATIVAS

DETALLE

PROYECTO
DE
AMPLIACION

INVERCION INICIAL S/. 205,000.00

CPPC
24.53%
Re
39.77%
TIR ACCIONISTA
170.19%
VAN ACCIONISTA
373,159.39
COSTO BENEFICIO
7.78
PERIODO DE RECUPERACION
1.5

ALTERNATIVAS
PROYECTO
DE
RENOVACION
S/. 135,000.00
27.59%
39.98%
152.58%
260,707.13
5.74
2.2

INTERPRETACION:
- En el proyecto de ampliacin el accionista exige una mayor rentabilidad frente a su CPPC.
- El proyecto de ampliacin es ms rentable, ya que el TIRa es mayor al de proyecto de renovacin,
teniendo en cuenta su CPPC y Re.
- El proyecto de ampliacin aporta mayor valor agregado que el proyecto de renovacin, ya que su VANa
es mayor.
- El beneficio de realizar el proyecto de ampliacin es mayor que el otro proyecto, aunque ambos tienen
mayor beneficio que el costo, sea en ambos se recupera la inversin.
- El proyecto de renovacin recupera la inversin en ms de dos aos, y el proyecto de ampliacin lo
recupera solo en un ao y medio.
Por ltimo, la parte ms importante ser el del estudio de mercado, porque depende de ello las
estimaciones saldrn correctas y los resultados del anlisis sern ms fiables.