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En este documento, existen las siguientes formas de financiamiento que posee una empresa:
1. Acciones
1.3. Valoracin de las Acciones: corresponde a lo que una persona est dispuesto a
pagar como mximo por la inversin. La tasa de exigencia requerida corresponde a
la rentabilidad que le exige a la inversin.
El valor se determina de la siguiente forma:
2. Bonos
de
2.1.Elementos de un Bono:
Valor Nominal (Valor facial): monto que cancelar el emisor al vencimiento y que
sirve de base para el clculo de los intereses.
Reajustabilidad: puede tenerla o no, depende de la unidad de medida en que se
exprese el bono.
Inters explcito: tasa que aplicada al valor nominal determina los pagos
peridicos de intereses. Puede ser a tasa fija o flotante. Puede que no exista tasa
explcita.
Amortizacin: forma de cancelar el valor principal. Puede ser total (solo inters
y principal al final), peridica (capital se paga en todas las cuotas), ordinaria
(conocida al momento de emitir) y extraordinaria (no conocida (voluntad del
emisor)).
Plazo: momento en que se extingue la obligacin.
Periodicidad de pagos: por ejemplo semestral.
Condiciones extraordinarias: por ejemplo convertibilidad.
Valor Par: valor actual de los flujos remanentes actualizados a la tasa de inters
explcita del documento, entre el momento en que se efecta el clculo y el
vencimiento del documento.
Valor Burstil: corresponde al valor que el mercado le otorga al instrumento. Se
expresa como porcentaje del valor par y debiera fluctuar alrededor del valor
intrnseco del documento.
Valor Intrnseco: corresponde a la apreciacin que se tiene de los flujos
remanentes a una tasa de inters aplicable de acuerdo al nivel de riesgo del emisor o
del bono.
Rentabilidad: relacin entre lo que paga el inversionista y los flujos netos
que espera obtener.
Costo de Capital: relacin entre lo que recibe el emisor y los flujos netos que
se cancelan.
Valor Par del Bono: para calcular el valor par de un bono se requiere:
o Flujos remanentes del bono (flujos de intereses flujos de amortizacin)
o Tasa explcita i.
Valor Par al inicio de un perodo: se asume que se han cobrado intereses. El valor
obtenido debe ser igual al valor nominal no amortizado.
M*t: valor nominal remanente al inicio del perodo ms los intereses que deben agregarse
al final del perodo.
dt: das del perodo
dr: das remanentes desde la fecha del clculo hasta el final del perodo
i: tasa explcita
Nota: estas frmulas se aplican de igual forma para la determinacin del valor de
cotizacin
2.4.Relacin entre Tasa de Inters y Valor de los Bonos: