Trabajos seleccionados

de

E. Domar.Z. Griliches.F. H. Hahn.R. F. Harrod

. H. G. Johnson o D.I[.

Jorgenson

. R. F. Kahn .

N. Kaldor. T. C. Koopmans . R. C.0. Matthews

. J. A. Mirrlees o L. Pasinetti . E. S. Phelps . F. P.

Ramsey r J. Robinson A. K. Sen . R. M. Solow .
T. W.

Swan

. J. Tobin

econo,ma
del
ao

cfecnlento
seleccin de

^mffrya

sen

40

INTRODUCCIN
and neo-Keynesian theories of distribtr'

A. K. (193), "Neoolassical
-1i""",
Eionotc Record, vol' 39'
Economic Growtlt'
Shell, K. (tg67), nrriy"r'Zh'it"-fn*ry of optimal
MIT Press.
, -r :- ^ r.,
v J. E. Stislitz O967), "The allocation of investment in a dynamic
--""ii"ilv;l'6;;;i;;{y ownat of Economics' vol' 81'
in the Johansen
sh;J;k1.',v) tls67),1'"a-s.*ttt ana dtaUitity
vol' 34'
S,en,

''i:ii#"1#;i',-ibri^, of Ecnomic studies'

tchnical ro'ress", K. J. Arrow,
s"iil:'ri. i. [it6b;tfi;!r*""t-*
in socul
p.
ilthematiat-Methods
supis"i;"dil
S- Karlin v
Press'..
University
. . -,-r!-- ^-r
Sciences, Stanford
and economrc
_"ig:6;;: ;f"r,"iai--ji""grrr, capiral formation
-;;r; micin Ecnlmic Raiew, vol' 52' in the theory of ca"

tf4 ptopo.rtions
29'
-"is;i,i;5"uiiitotio"-';l
piil7,-ii*1"*-i Ecornmic studies, vo!'R'eturn'
North-Holland'
(1e63), capitat tiif'i lhi-R;"-of
('1e6), "Neoclassical
-d;''w;aii.i-l.trr-Yaari
c.
_ J. Tobin, c.
f Economc Studies,

-cftjih;it

fi*

i"tl,

i"""p-"rtl ns;;, Review

and choice of
T. N. (192), "Investment criteria vol,
aJlil;i3;",
2t
"'o".tlJ"[^bta"ti#;,-iat
Economic
-ald'

s#lil
i: fi.
-

ls;

techni'

- -,:,tffi;;;i" -;;*tr'lssavg' capital accumulation",

Ecnomic Record, vol,32'

of economic growth: a
-i'Takavama, A. (1963),-'iOn a two-sector model
S tudies, vol' 30'
ionomc
E
statiJ ai'iiv! i;;',-R;i;*
corirparative

ri; i'.i6+/l],l*-ii a"" un$tti gen w irt

ch af

tse

tw

ic

k'

,iil:"r?,'itr:lrK!;i!;yr#:li'k"^oriantheoryordistrib'tion",
2?' traucido-en J' Tinbergen'
Review
^- " of EconoffiS'iT"t,-i'l'

iLa- blprj, North'Holland, 1959'

..

r:!!^"."i,uy,,trg,trf#i,#H:,.:Wt"ll'ilJl'i""n'
"#'uiti*ti, Economic rournal' vol' 7'
and the stability of
H. (191a),:I'ffif
-ni"*-t nenio'1s
"?olriiuti"*l
Economic s^tudies' vol' 28'

Uzawa.

growth

growth", Review ol
rie61b). ,,On a titJ"tlt irJi oi conmic
- ""norl.
Studies, vol. 29'
(193). "On 4 r*L"i.tilmodel of economic growth: ll"' Review
- o:l-Ecohomic
Stues, vol. 30'

Prirnera Parte

EL MODELO DE HARROD'DOIvIAR
clel crecimiento cr:u
Htnnon inici eI actual inters lor ]1r1eora subrav li'r posibilitgq'
su ensayo p."".rrroJi"ii;;;-*
'uI
n su modelo
ificultades'
J*;;i
dad del crecimiento
i-;";
clt:
acumulacin
a
papeles.especficos
de crecimiento se asignan

;;d;i#"",t11*fi e*i.trabaior#:ffi"",\i",i,',il j.iT

r
' ?j"."i,i il;ic o cr o"'a' s sin
ll*limi J::H[?":l'?i
alcance
y
su
clara
ms
u.*qriJ'" pt"i""tu"i-n qs
e

al de Harroa,

modelo cle.Harrod-Domar -a pesaf

anteriores de Marx'
de sus similitudes ;t;ft;i#-co" mo"tos
a rodar la avalan"
y
ech
Cassel v otros-- abrl nuevos caminos
ffi";i;;"t tu teora del crecimiento'

i'ri*rt.. gl 1"*

-\

I. LA TEORA DINAMICA

R, F. Harcod,'
constituyen un intento. preliminar del
1. Les pcrNes que siguen
,'clinmica".
La teora esttica es una cla'
teor
Uorq"ejo de un
de
sistematizat el pensamiento,
trata
iiti""ibn de trminos que
-de
sobre los ,ajustes debij"rto
conocimientos
la extraccin
un cambio de circtrnstancias ocasionado por las "ley-es de
o" ; "o"
que debira'
Lu frtu y la demanda". Desde hace tiempg he crejdg
simi'
axiomas
de
y
un
iistema
clasificacin
una
mo,s desarrollar
lares para . afrcntar la situacin en que determinadas fuerzas
para aumentar o disminuir ciertas mag'
opefa con'stantemente teoria"
consiguie,nte no pretenderia_ exa'
del sistema. La
"t.
*irrul. el curso de los acontecimientos en detalle, pero debiera
marqo de conceptos ap,licable al estudio del cambio
""
"Tr"""
pnlog. al de la teoia esttica para eI estudio del reposo'
q",
,"u
'La bae aximtica de la teora que me propongo desarrollar
r"c*pon" de tres proposiciones,- saber'' a) W? el nivel del
insreso cle una comnidad es el determinante ms importante
ufrotro; b) que la tasa cle incremento de su in"-r"
"f"rtu
tiu demanda de ahorro'; y c,) que la
t.minante
;;"r ""
iguat a la oferta. Se trata entonces de una combina*"u
"i
;i;;;l;'pii"Zipio dL aceleracin" y la teora del "multiplicaclor"'
*, es desarirollo v extensin de ciertbs argumentos presentados cn
nilitto The Tade Cycte (Oxford University Press, 1936)'r

* Tomado de R. F. Harrod, "An Essay in Dynamic Theory"' Econamic

vol, 49, 1939, PP. 1&33. Iournal,
"""'il R;;
i{;d ipres su descontento por la notaci' de subudices
"I'a que
-Explica:
" .,1^prir.-"-".." ".-[J _.g"aciones-dinmicas.
(1)
ecuacin
s/C'l'a
G:
debt-e*presarse
'Wtl,-tii,
slo contiene va-lores
en
subnclices
(c.,)
ostentar
debe
qii1t'Ima'-i,i""iiini oi"a"tzado
.

posicin de
ambos determinantes para mostrar gue se rlacionan con una
que los
de
ahorro
razD
es
la
s,
ao,iA"
i7C",
;=
ri
ili""
;;
que
los proahorradores desern, y Cjes I rzn incremental capital'producto
ventas"'
necesariq
la
Para.sus
exactamente
consideran corno
veedores
'- ,
en ilipiiuto 2,.seccione.s +5. El "princip.ig de. acelera'
Brp""ia*ente
-
gn entons-i*Jli1'."laci9n". IIay una objecin. al empleo
cin,;sE
de la condicin en quc
iirnli."irJi" n este sentido. El estudio
hace
r^*'i,iitti v-ii}.tu il.,y.n u tasa.constante se ha conocido desde
implica que el equilibrio de precios- v
;";;;;t"ta=teoria-eiiii";'esio anlogo
un esiado de reposo. Asi
cantidades resultantes iii lri*i"i"
de demauda' que es
de
grecimiento
uniforme
tasa
"
;;;;"?;;l;ii;
teorla. dinmica y.r-rno de cuyos efec'
in-una
nuestra pnmera
por la ,,relacin,,, debe considerarse como una
;;i";ip;i&-'r""o"*."ii.in

"xprera

43

3iii*giari)lt.

44

;;i:

-,:'

* i-

LA TEORfA

EL MODELO DE HARROD.DOMAR

2. rJltimamente los intentos de construccin de una teora dinrnica siguen una nueva direccin, o sea el estuclio de los lapsos
entre cierlos ajustes. Con la introduccin de una demora adecuada puede estableoerse la propensin cle un sistelna a ia oscila'
cin. En estos estudios hay algunas dudas en cuarrto. a la naturaleza de la tendencia a gue se superpone la oscilacin. Si se
tomaran medidas para contrarrestar la oscilacin causada por
la demora, el sistema sera estacionario o progresista? -;Y a
qu tasa? Laleora dinmica que pretendo introducir puede hacer
alguna luz sbre estas cuestiones.
d;e demostrar el siguiente arEs posible.adetns
-y esto,trata
tendencia del crecirniento genere fuer'
ggmeto* q'ue ta prop'ia
Ias impulsoias de la scilacin. Si as ocurriera, no se reducira
la imprtancia del estudio del efecto de las demoras' Fero puede
suceder que el intento de exp'licacin del ciclo econnrico. por
referenci exctusiua a tales demoras sea un to'ur de -force inne'
cesario. El estudio de op,eracin de fuerzas que mantienen una
tendencia de crecimiento y el estudio de las demoras deben mar'
char a la par.
3. La importancia de lo que sigue no debiera iuzgarse slo por
ref,erencia b la validez o conveniencia de las ecuaciones particu'
lares que se p'resentan. Nos referimos a algo ms amplio: un
mtod de pensamiento, un mod< de enfo'car ciertos problemas,
i'pensar dinmicarnente". El sistema esttico de ecua'
Se trata de
ciones se p,rsenta no slo por su propia belleza sino tambin
para gue el economista pueda adiestrar su men'e en p'roblernas
specficos cuando stos-se presenten. Por ejemplo, un.investiga'
doi p,uede plantearse este interrogante: Cmo afectara al sistema n aumento de las exportaciones o un invento ahorrador de
mano de obra? Por referencia a las ecuaciones estticas el economista procede a formular la nueva posicin de eqrrilibrio supo"
niendo qe el nuevo nivel ms alto de las exportaciones se man'
tiene a perpetuidad o que el invento ahorrador de mano se obra
se incorpor:a a la tcnica productiva para siempre.
Pero iupongamos que el nivel de las exportaciones principia y
continrla umentando en forma sostenida; o supongunos que su
tasa de crecimiento se eleva; o supongamos que los inventos
ahorradores de mano de obra se proyectan constantemente o
incluso gue su produccin aumenta, eI mtodo esttico no bas'
tara. Ellerico esttico puede esperar que este inc-remento su'
puestamente constane se reduzca a una sucesin de escalone's
hacia arriba, cada uno de ellos con el mismo efecto. Pero si el
'argumento que sigUe es correcto, el efecto sobre el equilibrio
velocidad. La aceleracln serfa una tasa de cambio de esta relacin. sin
emUrg, el mpleo de la expresin "principio- de aceleracin" en el sentido
mi"nacinie utiliza cadavez ms en la bibliografia actnal, y con reti
cencia me inclino ante la force maieure del uso.

DINAMICI\

4:;

mvil del progreso puede tener a menuclo Ia direccin contraritr

del efectol iobie el eqr-rilibrio esttico proclucido por cada uno cle
iot ptot pensaclos en^ forma indivich"ral' S'e requiere' llor tantc' tln
miodo cle' cnfoque; en verdad una revolttcin mentnl'
"u"'uo
Una vez que la -"r,i. se acostun'lbra a pensar en trmilrrs dc
clc l.s
t".rur,.iu, e crecimiento, la antigua formr.rlacin esttica
nroblemas Darece ru""ii, insulsa'y estril. Esto no quiere-clecir
su-propia
;; h ;;;ti'o ttiati.u no iengaprolilemas
qu
d
tino
,'.-o, de iltrstrar

esfera apropiada' Tratanertenecen a cncla rama

cle estuclio.

4, Ahora me pro'pongo ilasar <lirectamente a la ecuacin fnncon la tcorn

.l#;;;i, q,* "*'Uln' el'principio cle accleracin
de'masiadr
a;i"ilipil"oor. Es proable.'qttc" as s conceda
qrte
ms ade"
de.moclo
cle.-aceleiacin,
i;;p;;d; ar principib
necesaria'
modificacin
la
introdrcir
lanie se
proSea G Ia tasa geomtrica cle crecimiento <lel ingreso o- cl
fraccin
una
coll'lo_
se
expresa
el
incremento
ducto del sistem;
cle
ci"l rrivel existentc. G variar rlirectamente con 'el intervalci
(J"'
Sea
mensr.ral'
1/12
%
anral
1
=
;i;;;; i.oei.ro, por lempto Yo Entenclemos
por^ tasa garan'
la taia garantizada cle crccimiento.
dej.ar.a todas
tir"* d"g crecimiento la tasa <le crecimiento quems ni mencs
ni
producido
porlo-haber
i* p"ti"t-stisfechas
dicha tasa pro"
;l*-t" cntiaA corr""iu. O dicho de otro modo,qtre-clrritan
re'
ducir en las partes tal estado mental que har
trel
utilizo
crecimiento.
cle
tasa
nes que mantengan la misma
ptofesinal de "garantizada" en lugar de equilibrio' o
i",i
""
potqt-t", li bi"n todo -punto.-{e .la' rnta- de pro"l"iliuti.'*?"ii
.cin descrita io, b,o'.s un puntc cle cquilibrio en el,sentitr
satis.i",i lr produtore*' qtt", "tr'*lla perroanezcan q.edarn.
equilibrio
el
crecimiento,
de,
tasa
l;h;, y *ii"r"urin tu irrirrrraque
ms aclelante.
;;;;i inrtatr* por razones
-explicaremos
procir-rccin clcl
es
la
y
b
r'
Si ;; es la proclirccin clel p".ioao
perioclo 1,
--

.'l!
n
-._,_-:---.1

.f6

Dado que suponemos corto el.perioclo, '16 o 'r1 pttedett colocarse

alternaiivamnte en'el denominador'
producciones inclivicluales'
xo y xt se componen'cle
-cuestionestodas las
pas"o "noi alto las
de la ponderacin. Aun en tlna consea rtniforme,
ii.i"- A"-iecimiento que en trminos generales.indivicluales
se
componentes
los
qrie
todos
no debemo,s suponer
en las circttnstancias
;;p;;;; ; n i-,,iu-o tasa. As puesr an
ms ideales que puedan concebirle, G,- la tasa real de c:ecimie'"
la tasa gara'tizarla c1e
;;; dil;;i;t d tiempo e' tiempo- deoG',,
al
azar'
crbcimiento, por casas estacionales

46

L,A TEORIA

EL MODELO DE HARROD-DOMAR

sea s la fraccin del ingreso que deciden ahorrar los indivicluos

y las empresas. s es el ahorro total dividido-pol xo o p-o'r ;r1 '
Es de esferarse que s varfe con la magnitud de'l ingreso, la fase

del ciclo-econmiio, los cambios institucionales, etctera.

Sea C el valor de los bienes de capital requeridos para la pro'
duccin cle un aum,ento unitario del producto. La unidad de valor
utilizada en la medicin de esta magnitud es el valor del aumento
unitario del producto. Por ejemp'lo, si s,e propone aumentar en
el mes uno l produccin de zapatos, de modo que en este mes
v todos los subsecuentes la produccin sea un par mayor
!lu'e en
l mtt 0, y si la mquina i'ecesaria para el efecto *olvidandr
cualquier apital que pueda requerirse- tiene un valor cuarenta
y oco vece mayor que el valor de un par de.zapato-s, C por
ines = 48. El valor cle-C es inversamente proporcional al periodo
escogido (C por ao = 4 en este caso).s El valor de G es directamenle prporcional al periodo escogido y el valor de C depende
del estdo de la tecnologla y la naturaleza de los bienes que consesperarse que vare
tituvan el incremento d la produccin.
-econmico Es de
el ingreso;
y
al
aumetar
fas"s distintas del ciclo
"n
por otra parte, tambin puede depender en alguna medida de la
tasa de inters.
Ahora bien, es probable que en cualguier periodo no se rela'
cione todo el'capiial nuwo con el incremento de la-produccin
cl,e bienes de corisumo. Puede haber p'lanes a largo plazo de des'
arrollo de capital, o una transformacin del mtodo de produc'
cin del nivei de producto preexistente. Estos hechos s'ern tomados en cuenta a su debido tiempo. Por ahora supongamos que
todos los bienes de capital nuevos se nequier,en para el incrernento de la produccin de bienes de consumo.
Reservndo la prueba para el prrafo siguiente, podemos cs'
cribir la ecuacirr fundamental en su fonna ms sencilla: a

c,=i
s

(1)

a Si la unidad es un rnqs, el nmero de zapatos agregaclo por periodo es

uno; si es un ao, el nmero en cuestin es 144. El valor de G por ao
es doce veces el de G por mes, dado que el numerador de G- por ao es

iq+ ulc.r *ayory el dnominador es dbce veces lq?yor que,el nnmerador

V el dnominoi de G por mes, respectivamente. El nmero de mqttinas
gregdo por mes es l =-48 zapatos:48_unidades de incemento cle la proTn. por mes : 48. El nmero de mquina-s - qcregado por ao es
li--4Sr l21alatos, Asf pues, el valor en zapaios del incremento anual del
cpitat requerio para producir un incremelrtorr*tut derl44 zapatos es
4g

12

unidades. Por lo tanto, C por ao =

--

de C por mes'

Gno varfa directamente y el de c invel'samentc

gu el valor de -s _es independiente de la unidacl,
con el perioclo escogido,
validlz de la ecucii-es-independiente del periodo uitario escogido.

a Dado que

el valor de

DINMICA

tt"l

Debe advertirse que Ia tasa garantizada de crecimiento del

sisterna aparece aqui como una incgnita cuyo valor se deter'
mina por ciertas "condiciones funclamentales", a saber: la pro'
pensin al ahorro, el estado de Ia tecnolclga, etctera, Quienes
definen lo dinmico como algo t'eferido a dos puntos clel tiempo
quiz no' consicleren clinmica esta ecuacin; esta definicin
particulai: de 1o din.mico tiene su inters y su campo de referencia propios. Yo prefiero definir lo dinmico como proposiciones
donde una tasa de crecimiento se considera variable incrignita.
Esta ecuacin es claralnente ms fundamental que las cxpresivas
de demoras del ajuste.
5. La prueba es la siguiente. Sea C, el valor del increuc:n1.o
del acervo de carital del periodo dividido entre'el incremcnto del
prorlucto total. Cp es el valor del incremento de capital,por-incremento unitario tle la produccin efectiramente proclur:ida. EI
capital circulante y el fijo se agrupan en un solo conittnto.
s

(1.1)

co

es una tautologa: depende de la proposicin cle cluc el ahorro

efectivo de un periodo (exceso del inrreso sobre el consttmo cle
gse periodo) cs igLral a la aclicin al acervo de capital. El ahorro
total es igual a sr. La adicin al acervo de capital es igrral a
Cr(xt*:v6). Jisio se sigue de la definicin de Cn Y as,
s2c: Cr(.A,

Por lo tanto,

C?

'1-fs

- *n
:G6

xo

G es la tasa de incremento del producto total que realmente

se obtiene; Co es el incremento del acervo de capital diviclido
entre el incremento del producto total que realmente se obtiene.
Si el valor del incremento del acervo de capital por incremento
unitario del pro'ducto que realmente se obtiene, C' es igual a C,
la cantidad de capital por incremento unitario del proclucto requerido por las condiciones tecnolgicas v de otra ndole (incltri"
dos el estado de la confianza, la tasa de inters, etctera) es
claro que ,el incrernento realmente obtenido es igual al inclemento justificado por las circunstancias. Esto significa que, daclo
que C, incluye todos los bienes (capital circulante y fijo) y es
Sera preferible clefinir el ahorro total como srr. La conclttsin es I
misma, Ya que

8t- *o
i---: = G.
xl

48

EL MODELO DE HARROD-DOMAR

en realidacl la produccin menos el consumo por incremento

unitario cle la pioduccin durante el periodo, la suma- 4e las de'
en el
;iri;; de prbduccin que se orpresa en G se justifica
iiui,-.r decir, si C=C, entonces G=Gq Y, Pof (1), G,7s/C'

Esta es 1a ecuacin funamental, enunciada en el prrafo 4, que

determina la tasa garantizada de crecimiento. Ahora demos valores numricos a stos slmbolos -que bien pueden se! repfe:
sentativos de las condiciones moderns: si se ahorra el 10 % del
(C) tue'se igual a 4'
trfi;; y el coeficiente de capital por ao 0/o
anual'
2.5
la"tasb garantizada de crecimiento serla
no se establece
que
en
esta
teora
notar
haoer
Seraionveniente
una clistincin entre bienes de capital y
-elbienes de consumo, aun'
incremento del capital
que se toman en conjunto al m-edir
tste consiste en produccin total menos consumo total. AlgUnos
tericos del ciclo conmico dedican buena parte de su atencin
a la posible ausencia de equilibrio entre estas dos cate_gorlas, _y
t i auLla cabe que este pro$l,ema tiene su importancia' I=a teorla
qu" aq"i consieramos-es ms elernental, o menos_complicada.
'Se ata de una etapa lgicamente anterior t las cuestiones
relativas a la care,lrcia-de equilibrio, y su comprensin es necesaria antes de abordar el estudio de stas.
. Si ,*r-os la terminologla que rlltimamente mqLnejan distineuidas autoridades, C" es una cantidad ex posl. No estoy muv
"r*o si a C debe cnsiderrsele co,mo su correspondiente ex
en cualquier
;;t;-C es ms bi'en la adicin a bienes de capital
periodo que los p'roductores consideran igual- para el- producto
que man;un ofl eso periodo. Poi. conveni'encia,-en el presente
ensayo el irmino er nte se usar en este sentido'
El"axioma (1.1) expresa la opinin de Keynes: ahorro es nece
sariamente ifgi-r'a iriversin, ei decir, a la inversin ex.post. En
iie sentido"el ahorro no es forzosamente igpal a la inversin
ex ante, ya que puedar presentarse --aumentos o disminuciones
inAeseafils dle iliventads, o es posible qu'e el equipo se haya
producido en exceso, o bien que la demanda no sea suficiente"
Si la inversin ex post es menor que la inversin ex ante, esto
significa que ha habdo una disminucin de inventarios no deseadi, o una'provisin insuficiente de equipo productivo, y habr un
esimulo i Ia nueva expansin de la produccin; a la inversa si la
inversin ex post es inayor que la inversin e ante, S1 la inversin ex post es menoi que la inversin ex ante, -el ahorro es
oryn{gney (vols' 1
*"""r que ia inversin ex i,nte..En su Treatise
y 2, Mamillan, 1930) Keynes formul una proposicin qu9 Po{-lo
general se ha cbnsidrad iluminante, aunque la experiencia lo lle posteriormente a condenar las definiciones ernpleadas por con'
siderarlas probablemente ms engaosas q,ue-tiles. Kelmes esta'
bleci que-si la inversin es mayor que el ahorro, el sistema se
estimulira hacia la expansin, y a la inversa, Si en lugar de las

LA TEORfA

DiNAMICA

49

utilizamos la defini'
clefiniciones en que se basa esa proposicin
inversin
cin de la inversin--"i*rit" "iteriur,. entonces si laa rR inver'
estimulado'
ser
v
;;";; t;;; "i"rtt* i-iitt"-u
que produjo origi'
sa. Esta verdacl pu"i'J"pii""i ro iutitfaccin
a abandonarla
y
resistencia
prljori.iZo-'" r"ynr la

;;il;;]" i;

sitaciones nos interesa ms la

cuando l lo pidi. il";;;ffi
incluye.aumen'
inversin ex ante que la ex post,,ya que la ltima
habla'
"i'versin"
gur
de
tos no deseados d" i;;;r.'s'i "ti ^1't
es posible
anterior'
defincin
,;;;';:;;gr'nla
mos cle inversin
sea arn un attxiliar
o'ii" f" pi"piicin d; Ky;.T i et Trcatise
til para. la reflexin
de ocu'
?. Podemos consrderar dos puntos secundarios anles
parnos del argumento PrinciPal'
iiita irrealidad e'n este anrisis' vn
que el incremento dl;'.ilt"l qu" ro procluctores considcrarn
se relaciona en el mundo real con
total en el periodo 1' sino con los
a"
lu'iiJ".i"
el incremento
es. Esta otr i ecin
incrementor rrp"rolor";;;;;i"d;.;- ..tbs".r"tttque
gran parte clel
cle
vista
crr
a)
parfes:
dos
en
puede diviclirse
a largo p[az'o'
planeacin
con la
;; e tapital ." t.r"io"a
Cc'raconccde
fudamental
nodra sostenerse il;-" ;acin
a corto
aceleracin
de
principio
del
i"r*.t"
5l'-i*ir"r"".jo
res-crvas Y se toma en ctrcnta
;i;;;.^tla-ou:""ilse aimite sin
ecuac''; b) podra obje'
cle
#i; ,l|16*'"^.d;il;te;ifffa tadoncle
se aplica el principio
tarse tambin que ;i;;;-
la mayor.pro\4'
entre
demora
cierta
bebe haber
il;;"tn
clel flujo cle proaumento
;i;d,;-;a;tpo t"-i""""trios?).-y-el
algo de razn en
duccin correspondi;;:-il poti1" qte ha.y-a
olvidaremos a propsito
esto. Pero en esta pJ;"';tilq't"tt"i"
sin duda el cstLrclio
t"i rr"*riiio""1 " demoras.
e-l-1tt-lttsii:i rj:'
pero
importancia'
su
cle dichas ctemoras'ti""e
1n caso
el olvido
este
D
indispensable cierta ii*iii itrauao' Y posible de las ftiermt
uiti"
es necesario para ;t"";;l;
"fara
como tales. A,1e"
influencia
zas que cleterminali;'t;;&";i y. su
considerarsc'
puedc
ms, la demorr ;; i-i"ri"t" l punto b)
casc clc tln
eI
en
po-rque
razonablemente, "caiente cle importancia
ent}.e_."ii1 -'r
diferencia
la
G,
q,."
mantiene
se
;;;;; rmiforme, "ri
i4"" cle canticiades .:cqtrt'as:. ir.:.r
;";;:;;'.{;" arr"rgri'Ao
cl incrc'meri!rl t!'-'
otras palahrasj no importa qtte constclercmos
clr:l prodtlcto
capital como necesari para apoy-a{ el incremento posterior'
inmeiatamente
t
total en el mismo"p;"; ; en
se mencionti
y
8. i) En lu "*oittutitt u"t"tio" (pr'rafos 6de 7)
ex' post
capital
bienes
la diferencia entre-eiin."m"ttt" de ls
el r1'ro'
entre
distincin
a
la
y u (uxte,pero no t" ftii" itfrencia que no se" igttal a G'n;
G
int"'u Supongamos
rto ex post y

"ii'Pil;;;;;i;;;';;Jr'"v
i';;
#il;il";;;l;;'ilo

il;i;:;;;

"*

c Advirtase que se irabla aqu clel ahorro ex a'7te en un senticlo anlogo

50

EL MODELO DE HARRODOOMAR

no podra manifEstarse la discrepancia en el otro miembro de

la ecuacin, es decir, no en alguna divergencia entre Co y C, sino
en que el ahorro ex, post no sea igual al ahorro ex ant?No tengo una idea muy clara de las cosas que probablem,ente
lperen en,forma sistemtica para modificar el ahorro ex post
frente al ahorro elc ante, ni de la probable importancia de iales
modificaciones. S,e dice, por ejemplo, que en un poca cle precios
al alza las clases de ingresos fijos no adaptarn- sus rnodos cle
vida en forma simultnea, de modo que ahorrarn menos cte Io
que estaban dispuestos a ahorrar si hubiesen previsto el atrmento
de precios. Po'r otra parte, es posible que las ciases de ingresos
variables no prevean el aumento de stis ingresos, de mod quc
gastarn menos de lo que habrlan calculado.
Esta cuestin de la posible divergencia entre el a.horro ex pas
y efi ante debe mantenerse enteram,ente separacla de la relativa a
las variaciones de s en fases distintas del ciclo e,conmico,, que
no slo se admiten en l sino que desempefian tambin un papel
en el argumento. .s p,uede variar por 1ln aumento o disrninucin
anormal del nivel de ingreso o de beneficio.
El olvido de estas posibles divergencias no tiene mporterncia
para el arglrnento, ya que tendrn el mismo efecto'sobi.c el
crecimiento-que las divergencias ctre Co frente a C, cLe las que
pueden servir como sustituto. As pues,'si G es mayor que (i,,,, el
miembro derecho de la ecuacin dbe ser mayor que s/C. Si todo

este fecto se encuentra en Cr,, ser metxor Co qe C, lo ciuc: cltimula'na expansin.z Las eipresas q"e rd tienen'sufiientes
existencias o equipo.aumentarn sus pedidos. En cambio, si todo
el efecto se encuentra en una divergencia del s ex posl frente al
s (ttc ante, eI s etc post ser mayor que el s elc ante, Los ahorra"
dores encontrarn que han ahoirado ms de Io que haban calculado_ si hubiesen p-revisto co,rrectamente su nivei de ingreso o el
nivel de p,recios. En consecuencia se sentirn estimdtdos r ?u:
mentar las compras y los pedidos cle bienes aum,entarn corres.
pondienternente. En lo que sigue, siemp,re que el lector encuentre
una referencia al 'exceso o deficiencia de Co freilte r C, podr

poner en su lugar, si lo prefiere, una defiiencia o un exceso

supuestos del ahorro erc post frente al ahorro e:v ante sirr que
ello afiecte el curso del argumento.
. 9. Ahora llegamos a un punto de gran importancia qlte con$tituye la diferencia entre el equilibrib dinmico (la taia gafrntizada cle crecimiento) y el equilibrio esttico. r\o:malmete el
ltimo,e's estable y el primero inestable. Esta es una razn printct
al definido en Ia expresin de la inversin e antei es :l ahorro que. los
ahorradores escogeran en cualquier periodo si pudieran adaptar ei gasto
simultneamente con el cambio de las circunstanias clel rerioo.
? El lector a quien sorprenda que un exceso <le G sobie G., sea estimr,'.
lante encontrar la orplicacin en el prrafo siguiente.

LA TEORfA

DINAMICA

.51

lncie para considerar el anlisis dinmico colTlo ulia rtateria

elemental para el estudio del ciclo econmico'

Algr_s5 utores han insistido recientemente e11 que el egtiilibrio
estiico no es tan estable como,se afir-rna en ocasiones. Suponga"
mos que se intenta producjr ms de un bien, 1o qtte constituye
un alejamiento del equilibiio, porqrle su oferta sc encttentra en l1n
punto clonde la curv cle ofefta est.por encima de la curva de
clemanda. Se sostiene que, en lugar ,:le ocurrir de inmediato'una
co,ntraccin que disminuya la oferta al punto de interse'ccin dc
las curvas cle oferta y dmanda -lo que demostrara la estabi"
lidad clel equilibrio anterior-, el resultado clepencler de la formn
como actn ahora todas las parteis. Se sugiere que puede haber
una tendencia a bailar alrededor del punto de interseccin c', en
trminos ms generales, que en el ajttste hacia atrs ruede-haber
amplias repercnsiones per.turi'ladpras de todo el sisterna. sc srstiene incluio que toclo el asllnto cle Ia estabilidad dr:l ecltlilibrio
esttico,, en el sentido cle la tendencia de una contraccin hacia
tal eqniiibrio cnando ocrlrre un alejamlqnto al azat, es en s mis,tro ,ttt problerna. dinrnico quc no puede examinarsc i;or el sistema cle ecLraciones estticas. Fercl tengo 1a impr:csin cic ,.:ne cslc
tipo cle crtica exagera la importaDcia d9l_ problema r/ constittlYe
hsta cierto irr_rntoi un ejemplo cle los rboles que no Dr:rmiten
ver el bosqr.re, y que en u piopio terreno la teora del eqtrilibricr
esttico, puede salir adelante.
Pero cuando observamos el eqr-rilibrio dinmico se abrcn ntrevas perspectivas.rla lnea de produccin trazada por Ia 1.asa gtrantizada cle crecimiento es r]n equilibrio mdrvil, va qLtc repl:cs.enta e,l nivel de proct.rccin en clue los nroductores consideran
que a fin de cLlentas han obrado acertadalnente 1r-por t'lnto ten"
riern a continrtar en la misma lnea de progt'cstl. T-os ilrvtrnlarjoti
'llro
y el equipo disponible estarir exactamente cn el nivel _ciue ;r
proar.rtoies led satisface. Por supuesto, 19 cle-.s9 -aplica al si:;gener.al puede no aplicarse a crda indi'irl'o por sena.
i.*u
"r
racle. Per si un pr:ocluctor cree quc ha proclticiclo cc ms tt o'.
denario dc nris' eilo sc conrpensar poi: la expc'ictrrria coi-"1'rati't
de igual importancia cn algttna ol.ra part(r clcl catl:io'
Pro supongamos ahora que hay un alejamiento de.la tasa
garantiza-da cl crecirr'iento. Sulton!,alnos una producr:in cxceiiva, cle moclo qtre G supcra a G,,' l,a consecltel'lcia ser or'Ic ,,'
el incremento fectiro cle ios bienes de capital nor intrrelnento
unitario cl,e procluccin, cae por debaio de c, el nivel. clescaclo.
Ocqrrir en ifecto una redrccin inclebi,:la de inventarios o I,tna.
escsez cle eqgipo' y l sistema se ver estimula{6 a ut]a llllo\a
expansin, f,ri tgai de voh'er a Gu,.,9 se rlejar ms hacia"arrihn'
V uanto ms se iepare mayor ser el estmulo a la exransin. De
grral modo, si G iae por ebajo de G. -!rabr- ttna 'edunclancj.
dle bienes de capital y se ejercer r-rna inllluencia depresora; esto

52

EL MODELO DE HARROD-DOMAI{

provocar una nueva divergencia y una influencia depresora todaa ms fuerte, y asf suoe'sivamente' Como vemos, en el campo
dinmico tenems una condicin contraria a la qlre s'e da en el
campo esttico. Un alejamiento del equilibrio tender a agravarse
en lugar de autocorregirse. G,o representa ulr equilibric mr'il,
pero inuy inestable. Cun interesante resulta esto para el an.
lisis del ciclo econmico !
Supongamos que aumenta la propensin al ahorro, lo cual sig'
nific qut los vlores de s aumentan erltodos los niveles cle in'
greso. sto frnpica necesariamente, ceieris paribu.s,-una tasa
rayor de crecimiento garantizado. Pero si el crecimiento real
era antes igual al garantizado, el efecto inmediato es la e'levacirl
de la tasa garantiiada sobre la real. Este estado cle cosas,ejerce
una influencia depresora que har bajar progresivam'ente la tasa
real en re'lacin con la garantizada. En este caso, como en otros,
el movimiento de un dterminante dinmico tiene so'bre la mta
garantizada de crecimiento un efecto contrario al que prodrrce en
ia ruta real. En la teor{a esttica ocurren las cosas c1e modo
muy distinto.
I3s p,robable que el lector experimente algunas dificuitedes con
la enpresin "estfmulo a la expansin". Qu significa, puesto
que se supone cierto creciniento como condicin bsica? I)ebe
iecordarse que el valor de G depende de los agregados xo Y xt
representan las sumas de. nurnerosas cantidades en nlanos
-que
de-individuos. Debe suponerse que en todo mon"lento al:tnos
individuos realizan su actividad a un nivel estable, otros corren
riesgos con un aum,erto de pedidos o de produccin y otros se
restiingen contra su volunta{. G es la resultante de' sus esfirer'
zos esperados. En todo caso, algunos productores sufrirn una
desiluin. Si G es igual a G* debe suponerse que el nivel genc'ral
de las actividades desarrolladas en el periodo 0, donde se incluye
cierto incr"emento sobre el nivel del periodo precedente, se juzga
satisfactorio. Quienes ven disminuir sus inventarios contrerrestan
a quienes los ven aumentar. Esto justifica nuevas acciones sobre
namientos similares, aun cuando los indivicluos que en cl 1:crici'
do 1 aunaentan sus pedidos para. reposicin de inventarios o
p,lanean nuevo equipo no sean los mismos que actuaron as en
l periodo 0. Si est operando una fuerza expan,sva, ins indivi
dus, o individuos de mayor peso, se vern obligados _por slr
posici comercal a e.xpandirse, :n r'elacin con lo ocurriclo en el
periodo precedente. Si se trata de una fuerza depresora entonces
ocurrir lo contrario.
La teora dinmica enunciada hasta aqul puede resulnirse etr
dos proposiciones: a) una lln'ea nica de cr,ecimiento garantizado
se determina conjuntamente por la propensin al ahorro v la
cantidad de capitt requerida por consideraciones tecnoigica,s
y de otra fndol por inCremento unitario de la produccin total.

I.A TEORA

DINAMICA

53

Slo si los productores se ajustan a esta lnea encontrarn en

*""rf qt"'"r, produccin ct cada periodo no ha sido excesiva
i *rili"te; b') en ambos tados de esta lnea h1v u1 "c-qmpo"
onde operan fuerzas centrfugas cuya rnagJritud vara directa'
rnnt" cn 1a ciistancia cie cualquier punto a la linea garantizad.
Ef-aieami"nto de la lnea gararitizad, crea un incentivo parer ale"
jars "ma. an. En consecuencia, ei equilibrio mvil del avance
es muy inestable.
Lq dsencial de esto puede aclararse por referencia a las.expre.
siones de exceso y defecto de produccin. Es bien conocida ia
disiincin ente iobreproduccin particuiar y sobreproduccin
tentlencia
"""tf- En el primer- caso habr- normalmente yuna
se rcstaas.
esa
linea
de
prduccin
la
reducir

-particular,
blecer et equi:ilibrio. Podemos definir 1 sobreproduccin general
*o pro'
como una cndicin en que una mayora de productores.
en"
produccinparte
de
la
mayor
la
que
represente
ductores
cJentran {ue hn producido u rdelado demasiado, y que ellos
o los Ostribuidore3 de sus bienes conse:van un volurncn no de'
i"o de inventarios o equipo. Si nos referimos a la ecuacin
fundunt*ttul parece que elte estaclo_de cosas slo.puede octtrir
cuanclo el creiimient reai est por debaio del crecimiento garan"
tizado, es decir, una condicin de sobrepro'duccin general es ia
conseuencia de qu" Ios productores en conjunto produzcan
masio poco. E-sta situa-cin slo -pudo h4berse evitado si cl
conunto ddpr:ocluctores h-ubiera producido ms. La sobreproduc'
ci es la cnsecuencia de que Ia produccin est por deJ:ajo
del nivel garailtizado , y a Ia inversa, si 1os productores. des.cubrer
sigifica
ue contiuamente lei faltan inventarios o equipo esto
que estn produciendo por encima del nivel garantizaQo'
pero la iondicin de sobreproduccin, o de aparente. .soirrcproduccin como tal vez debiramos llamarla, conducir- a Llrla
ini"itt de la produccin o de los pedidos, o a una reduccin
de la tasa de iciemento en generai y, eu consecuncia, mienlrts
no cambien ias condiciones fundamentales que gobiernan.la tasa
sarantizacla, provocar una brecha mayor entrc cl ci'ecinlictrlil
F"ui V el gaintizado, y por ende una intensificacin clc los mal(:s
que la contraccin pretenda curar.
De, e advertirse clue una tasa de crecimiento a cualquier: lado
cle la tasa garantiiada se consiclera aq no. garalrtizada" Si lit
tasa real suiera a la tasa gatantizada, los procluctorcs.Iro clccr'1tr
que fran producido o pedidb demasiado; :or el. contrario, andarin
dr"u.or e inventaris y/o equipo. En consecucncia, no pcnsitsinc;
i" q"" han producido la cairtidad ga'antizada. ms algo
poclt'irn
incluso
garatizado
y.qu:
ha
sido
q" tbao lo produciclo
aber producido ms dentro de Io garantizado. Si' crtrbir'gr-t,
losotrs clasificamos su produccin como in.iustificac.larucnic
giande; con esto queremos^decir que han pro{ttcido iror cLtc:irtirr

gjt"

54

I-A TEORA DINAMICA

EL MODELO DE HARROD-DOJ\4AR

los dejar satisde la cantidad nica que en trminos generales

adelante en el
seguir
a
i;.h;r-:; r",ii}"v rr ".ti*utar7
similares'
iineamientos
;il;ig"iente sobre
inherente clel
10. La demostracr"ri-;;tirr dJ h inestabilidad
del su'
avance'
d'e
-{elende
eouilibrio mvil, fi*u luiaintizada
valor
del
indeperidientes
sean
c
"
v
;H:^"" ;;" ilt-";i;;;'-d"corr"ecro_
con
relaciona
"
se
anlisis
y
el
;e Er;.;s rrmaimnte t"tidramos probable que s vare
;" .fii"*p"'
del ingrso'-pgro un carnbio
"";;l"";;;tt
;;; " *iriq"" ru-uetii"d
da?o del tiempo no tiene
punto
-il; " "r""i*io *tr-.t1
que tambin C vatie
p"du'"tp'"tutse
efecto sobre su *.g"ii"
9n la aparicin de
p-or
;;'i";;-g"iru ?r ingreso, ti"inp
.ejemplo
en
tiempo' Pero se apliiil,""i" aJ-"i,it"i "ill;"tl
de la
indepr:ndiente
ca el mismo utgu,o"-;l p-ia "onricteiarla del tiempo'
particular
en uri punto
;d;di*ieito
'*3,i" ;;;, podra ou3tarse-que este mtodo cle anlisis es
porque -el rlescubrimiento
demasiado estricto piril" itita'
y el surgimiento conp,roduccin
ta
de
.-riti""ia
algn tierntu;; d"p;loiu o estimuinte toma
sisuiente de
s' o c en el
de
apreciable
'na
camuio
::T;;; d;;;tti;un
de''"1
pio
a""cin
r"
i;idHq":;i"-; i*t"tt"ir a un incremento
-'-".1" :i9:**
experimental
consideremo,
con Ia teo'
acuerclo
De
"rto'fii
garantizado.
au-'loi-"ncima d;i;i""l
ser a.paclase
de esa
;;;""i; il;di;i;i ioao""*perimento
inventario's
de
deficiencias
t" ptoal"irn
rentemente
modificarse si se
o de equipo."*ug"'ul;'
n" po!iU"-qu! esta $oclrinaendeba
de s o c?
val0res
los
resultantes
toman en cuenta ro,
"-*iormodificacin de la cloctrina sera ne'"t#;;;; ;'rfi.;;;lt
incremento^exPerimencesario demostrar gue, a consecuencla.del
c-'diminuye sstancialmente, pcro es improba-a
;;l-';"d;;
oeficiente.de capital p."gde estar
;? il;e'Jir*i""V*- El
nivet apropiado a las condiciones tecno;i;";;;";i;l
de ia e'xistencia de eqgipg excedente.
leicas de la poca-"
"i"r de pro'duccin derivada del increauire-ntar c' una proporcin me;";;;;.dm"tui-iihderla aredundanre
su capacidad y ]a pro'"riiiia
nor de empresas
mayor produccin
una
que
apoyar
oorcin mas granae-l*tiu
idenando equiPo adicional'
de la actiri'
No ocurre l" mir-Jo" l uhotto. una expansin
ingreso'
del
Z-Qq
ahorradb
dad podra uo*"ttiu""-;t;t"i"
cle la
teora
la
para
modificar
ffi;"fi;ii i-";"-i*-tlqjoi"t"
inestabilidad?
-E;6 puede mostrarse en forma sencilla' Sea r'' u-n incrernento
por encima del nivel garantizado'
de ta prouccin
exnerimental
"iier", -uotrra
^r;"Iiri
en c o n s e cuen c i a . E I p ri n'
odrf
;:".";;'
que cx") s'x" es decir' que

i"

;;ru#;;

b"fffi';;i;;;i;;;t;;+"

Ji"'h"-r"^r""tttuili.ial?"qoiere

55

srt(C

<Gque-C y Gu'.no aparecen

Esta condicin debe interpretarse' DacF
el periodo_en qLre sc
r;;";";--ecacin es nccesario-definir al
tiempo de reaccin
p'
referencia
#id"G;,: :ffi; i;utt*
para- qllg un auunt." tfi.n.ionado, o sea el tiem-po requerido
capital cjerzau
de
6ienes
t9.s_
inebictos de
;;;;"';-ei;i"".i"Ji fl"j;
reac'
tierrrpo.de
este
Si
pedidos'
de
los
su influencia sobre
en
crecirnicnto
el
como
cin es de seis *"tt , cieue rneclirse
seis neses.
reqttier:e quc 1a frac;r;;;; la co'clicin cle la inestabiliciacl
ia fraccin
mayqr.que
cin del ingreso -a* ahorracla no sea
t::nt t
por.-:l-llg'::'^
multiplicacla
"1' mi'E-;;td J;;;da
en o nrcscs.
ingreso
sarantizado
del
el
incremento
*tre
i"iiir%
z' 9/o anual' o 1'21 o/o pot'
Por eiemplo, si la;;;';;;;"iit""t
requiere quc .ia fracciu
;"r;';i-rl"ipi, a""ro i*rtuuiliclad
ochenta reces in
ahorracfa del ingreso-rnrginal se-a menos de
qnc 1a clo'acla
sul'ronicnclo
medio.
i;;;;;fraccin ahorrada .t
clcl ingrcso
ahorrada
cifra de 50 % se t"-""zti"-ia fraccin
ser lnayof
debe
total
_oinur, la fraccin ahorr.acla c1el ingreso
rasa uormrr de crcr:i'
cuaiciuier.
;l#d)'"h;iil;.;r y dc ahorro el pnncipio de la incstal:iiidarl
iti"tir t"tantizaclo
parece muy s(:guro'
'-i"
to fuerza cle este arg-urento se dcbiljta rtrl })oco
gasto c c.apital a. largo plazo' [1n"-Urg,i
se tonra ."'.u.ii"
cuanclo
"l
dc at'anr-'c tlctitl';il
tonccs parccel,i que cl l,:gro_i". r,,a cquilibliO cicl'tas f ;lscs clei
en
improabie
o estabie no resulia""i*toAo:
ciclo.
--li.-lru"
ms
advertirse que Ia teora de la inestabilidacl u,rehe q1s
cle aceieracin, v
p'incioio
clel
*riiiul" r.rificacln-.nrprica
clel ciclo tic'ci;t
genera la expectaii;;;;"," ;n la'fase.aiccnclentc
cie
y
acutnulacin
ia
ga'rantiza'1a
tasa
l
la tasa real a ,rrp"iu'
cle
principio
por
el
capital o ,", *"nol a" io reqr-rrido
clescttAs pues' el'acclerr'
;i;;i' ; inver;; fae clesccclente'
titlllenos
fluctila
inv,:rsin
ia.
cle
i1.*t*t
..1
quc
brimie'to de
cici
ii:ectune'lc
;r:i'ci'icr
lo requeridcr por "i'"i.iii ,rcr:ivrilo
aqu presetrtacla' a
cle aceleracin es .o"tittttlt" con la. teora
(l(- Ir)s
pt;".ip1o cle..acele.racin aparece conro Lrlo
;;t;;il;;"
"r
prirrcipales cleternrinantcs cllnamlcos'
'-ii. .1-ruru conrtietl; cjl-i'- t,-,,, nr.117ganros nllefiori tt:rliiirt's irrl
cl,-: Ircc.
nuestra ectracin puio i",ru.ir la influencia del,princil:io
e trlr
dirc<'ta
re'lacin
ticnen
no
leracilr. Algunos g;ninu c1e capi_tal
gastos ptrcclc'-' rclaTales
pi6,l.ricin.
iu
aumento

;;;, ir;"

e1

"orrl"iiJ'if"

'l

57

LA TEORfA DINAMICA

EL MODELO DB HARRODOMAR
esper"gg ,lutgo
cionarse con un incre.mento de Ia actividad
-?

;jffi?ri"",lTf

;;tf5;;"n:X'S";T?,i::1,::!'i{$,{i!ij;
abarafar la produicin o modifi-

q*-pi"i""aan
canto aI gasto de su
car la conducta "'r5r-""i"*i-or*r en los incrementos de la
ingreso, de modo qo" ott" re'lacion-an.con los mtodos de pro'
nroduccin ,trro q',-ti;t"" i""t-t"cionar existente, o de susti'
^cluccin de alguna p"ll"i iroducto-va
el iresupuesto de los con'
tuir una tnea de bffi;;;;err
fictors que afectan ei
sumidores. Hay sin dud numerosos a estado de la confianza
volumen de tales g*tJJ--eimp'ro nos interr:sa bastar cli'
v la tasa de inters'- f*u io qu aora
-lnciUe
idirlot en dos Partes.
enteramente independiente del nivei
Una parte, K, se
crecimierito actual' La otra'
actual del ingreso ; ti;.]| iasa e
k, se concibe .relacioitgr"to,
l.rri. Ti.JOl-"f
exnresada
d"
distinto
"o*o
i"gr"io,
.'1,11*" a
n;T;;
'1"prevrsiones
Las
razonable'
parece
Este supuesto
el estado actual de pros'
"?i'i*i"t".
larso plazo deben ;;;;;f"tlaat po.
deprisin aun las autoridades p'
#'il#;""d"";;td;;e'J'"'a
-" -ifrjct"t'J;"1";;
de las obras priblicas- Las
itli'iiiJ"!"
de gasto largo plazo
ptutt"t
pueden ;;1i";;t'i"t

nuevos inventos

;i;i"A;i-t

Empresas

actule su cuenta de beneficios' del capital es

que el incremento total
ecuacin tundamental
isual aI ahorro *il i"f iltirr, """sira
srgue:
como
puede modificarse
estaido

"tilr
Segn et princif"

s-k-(K/x)

\fs -

(2) I

ahora el incremento
Debe advertirse que C y Cn no-representan
(besao real, respectivamente) por incrernen'
rol
rlel

';it"l

incremnto neto
ioro
to unitario " lu poJil"ioir,"rirr
"t
por k-y K'
t"p't"t"otado
capital
'
que se
-*5" tras de t"ttu"-J""upii1
cle gasto
volumen
eI
uu"rtir que ouanto-mayo-r s-ea
actual de crecimiento'
tasa
la
"
h;;;;;;;;=in"*i"oti
Puesto que lal
fnenor ser la turu'!"ri"1irua-e crecimiento.

sro=Cr(xr-*o) * kxo* K

Por lo tanto,

s-k-K/xo _g=c
ca

En consecuencia,

'

to

-k-K/xs
co--Ts

habr una :orcin

sasto absorbe una parte mayot
"et 4".I^,*ltto'
prirrcipio cle aceieraci.n'
po'
ffii;;;" que"*pii""t
capital
la expresin gasto dexk
13. En 1o
4- K'
por
denoda
"go;*'*-tttilizir
a targo plazo paratJf""til";; "tgttta
equipo
en
inversin
9g" la
No debe suponerse;;J';t*;"ui'i
se relaciona con
q"-;;;T
durable fijo, va
i;;g{g*versin
de consumo I't" ggbi:3'a clirccla produccin cornen?e cle'biencsen cuestin slo
se refiee a la
tairente por ella' t-a'xpresin
no est goberptoduccin
oarte clel producto "'ffit"iioi"v
e bienes de consumo
#:; i" "*i"" coirinte
plazo es srande cn comparacron
largoSi eI gasto "
actual cle la proclucp";;;p"r-el incremen"to
con lo requerido "upi-u
circunstanen
p"it4 darse ciertas
cin de bienes
10 para
prrafo
el
"oo"hit"'
cfel
cias las condiciones'"fii{4;1141
fraccin
q,t
ta
ya
-t
ta invalidez clel principio de inestabilida,
aurnenl'tr
del
rinuiiamiento
insreso totar ahorrii;i; dlitu i"t'*"v pequea c-o;n-parada
produ""io"
-;tginal ahoriada' Sin cmbargo' Do
di Ia
"Ll?ioTil;lt
con la fraccirr del"in;;;
ia tn peqttena que invalidc
clebe supon"rw q"""it?':rmJ""t" -ejmplo'
T^:'.:cimiento
eI principio ' i""'tliii;A:-P;i
""
de 50 % y
marginai
noimal cte 2.5 t, *"'uioiio-ae ro.%"'.ahbrro qu" islt0 de capital
tiempo de reaccin"d;^;';";'-tig"iri""ttiu
de capital a largo plazo' v
se dedicarur, ,,or*ii,;;;;i'g"rio
sio1/16."u'o"'o'lu-liiectarnnt'eco;"i^uttmttttocrrientcde
ctr
Pero esta situacin sur:giria
oroduccin (vase "ip"oio 10)'*r"" io ttto"o ia caPacitlacl
;iertas fases del "i":;"";;;i"l'
uajg En'tal :1:9 '* logritt ta
?biroestable del a'ance'
de capital ,.u ,""i;;;;i
it#oi ig"t-ti"*p"'ii quiiibrioebe.tornarse en cuenta cl co"
14. Para
en trminos abschr"
"o*pr"ti;i;;;A;;'
Es razonable qu-e,:t-if;; y
mercio exterir:r'
los divirlcndos clc:
invjs-ibles
lhs
n csta
tos las cxportacioies, incluso
bl valgr aer inerso obtcnido
las inversior,"u "*ffi;;;'
del nvcl de activi'
forma puede ."t';ti'J;;?'d'*.Y**'t"
crecimienio (o,lnqttr er1 I3 mcdida
dad dentro det pais y cle su
relacionai de'
i.u -ur,ial su valorle
en quc el cicto
convicnc'
parte'
otra
Por
".""ii.
heco con el i"stJ:;j:";;"E
del nir":l
i'
";;;;alor'
fracci'
t"'o
to-o
considerar las importaciones
por: pariclacl dc i"azonaccrriente ,r ing'!I' T;;;;;t "oton""t'
miento,
(J) r

t"

ingrcso gastat{o en 'rnpore Ahora el principio es quc el ahorro'ms.el

del pas nrirs el inPreso
capital
tiel
derivado dc' lr' \'( nl;r
taciones clcbc igualar Ji" iilitiitnio
p*11:,:il;;rcso
;;i
""""iil"rs nacionalel rcsulta igr'ral al lngrcso
obtcnido en eI extertot''bJi;';;'
I- { I i '
cle bienes nacionales o
tn.,to, srn -1- ir, 5-ci;r--- r;nil'' 'i':u
dcdicaclo a su compra. i'o-iio

58

LA TEORfA

EL MODELO DE HARROD-DOI.'{AR

no es necesariamente igual a Elx; la diferencia repi:esenta un

movirniento internacional de capital. La ccuacin rluestl"r la
influencia cle las diversas magnitudes sobre }a tasa garantizercla
de crecimiento.
15. Hemos utilizado la ecuacin dinrnica fundarliental irara
demostrar la tendencia inherente del sistema a la ilrestabiiicl-a"d'
Por razoues de espacio no podemos aplicar'este mtodo de anlisis a las fases suesivas del ciclo econmico. En el curso de este
ciclo los valores expresados por los smbolos del iniemtr'o clerecho de la ecuacin experirirentan un cambio co,nsiderable. A
medida que el crecimiento r,eal se aleja hacia arriba o hacia abajo rtel nivel garantizado la propia-tasa garantizacla exp,erimenta
inovimiento,l y puede pers'egUii a la tasa st refl cualquier direccir. Es de espe-rarse que las'tasas mximas de avance o 1'etr0ceso se produican ctrando la persecucin tenga xito'
para ionveniencia del lector que se sienta tentado a expcrirlentar con esta herramienta debe bservarse que C es siempre positiva puesto que es la cantidacl total de capital. requerida par'1
los iricrementbs (o decrementos) de la produccin corriente divi

dida entre el incremento (o decremento) de esa pro{t-rcci; c?Jailo st" es negativo tambin lo es aqulla, de mo4o que el coefi'

sigue s-iendo positivo. En cambio Cp puede

negaLiva.
de

-ser
"iott"
No es regativa cundo haya una dismiucin de bienes

p,elo s lo es cuanb ta cantidad de bienes cle capital

"pltut,
en existencia se mueva en direccin contraria al nivel de la pt'o'
duccin total.
L.a frmula no se adapta bien al caso dei crecimiento nttlo. Pero
la cuestin es ilruy sencilla. El crecimiento de cero slo est garaniizaao cuando la-cantidad de ahorro sea ig*al a ia cantidacl rc"
querida para etr gasto cle capital a iargo plazo. Si la ca'ntiilad clc
dLorro ei mayorila produccin tender' a declinar, y a la irtversa.
euiz cor'nga hoer una observacin relacionada con un ale'
iamiento hacia bajo de la posicin garantizacla, suficiellte.mente
ei"sistenra
iiinAe para sobrevivir a un tiempo de reaccin y lievarpoder cortun
i .u*fo en que las fuerzas centrfugas -tienen
iir"uti". Entnces la diferencia hacia abajo continuar hasta
los valores del miembro
+t" t" tasa garantizada, determinadasepor
hacia abajo. EsLo
mueva
tambin
de:recho de-la ecuacin,
denominaclor ail'
el
o
disminuya
numerador
el
cuando
ocirrrir
clue nna fasc
*""i". pero en trminos generales no es probablede cacoerficiente
el
aume,nte
deinante
" iuru de crecimiento
pitu1. mientras haya todava atgn crecimiento positirzo, as sea
-iulu clcnante, n es probabl que disminuya 1a fi:accirr del
grio trorrada. Por lo ianto, una vez clue la tasa cie crecirnir:n:10 Esta idea es anloga a la que propone D. I{. Robertson cuantlo apunta
o.ro

h-iru ; natni.t"'?intis' aee variar en las divcrsas fascs dcl ciclo

;;;tii*: v;;;'Eoiuiic

toutnat, diciemre

le Je34'

DINAMICA

59

to es empujacla hacia abajo dei nivel garantizado

"o-:1 l^:*"bi'
sc
nivel garaitizado baje., o que en consccuencra
vuclva
"ir"""i-"ioio
".."""t" mentrs no se
t;il;J"i"i;"i*i""t?
'cgativa
Ahora
dcl insreso retroccda.
I "r nivel
T;:? il1;il;"t.
la--frterza
garantizacla'
tas
que
la
ti""t
bien, si la tasa reat'es
a la tasa' real pro."lilfzue; corrtinuar operanclo y empujando
rrris*ra
qu,etasa
l
sarantizacla
mtttt
;;;;ffi;; u,rni]u.io
daclo que
Pcro
real'
tasa
";"j;;
It
coto
r,ru"l-i"'Uuo
descienda
el
no puede ocurrir
;^;; "h;r.-"g.titu-'i itif"tiot
'rientras
negativo'
Jretga
se
no
numeraclor del lado cliecho cle la ecucin
allir dcl nivel rcms
clescienda
que
i-ittto
hasta
es decir,
largo..nlazo'
a
el gsto de capitai
;";iJ;
- 16. AI por
crecimicnto polado del concepto tasa garantada denatttrnl
de crccitasa
que.llamaremos
demos introducir otro
por ei
permitida
crecimiento
de
ti*i"tu
ts
fa
miento. Esta es
progreso
capital,.
de
;;;;ili"; ae ta poutacin, acurn'lacin
trabajo/ocio' srtponicnclc-r qttc
tecnolsico u
"uru.'J-pilf"i"""io.
plno en algr'rn sentirlo'
it"y;;tpn"e empleo
a coinciclir'.
Estas dos tasus nJ ii"-""" .*u T.r."ncia inherente
de la tasa
valor
el
garantizada.nica;
ttu
De hecho no hzty
y
cl nivcl
econmico
""
ciclo
*rrir^a"-.p'.r"-"-J*-i"r" dei
e la actividad.
obtenclra en condi'
Puede to'marse la tasa garantizada qlre se
la tasa garantizada
como
y"considerarse
ciones de pleno
"-pl A primera t'iut? P:9:i1,:TY::,:i:: q"
;n.p1ur' d'e la econlmia.
"propia" est
la tasa garantizacla
la situacin es ms ,o"u ""oriopt"
"cosa
improbable'
es
muy
tal
por encima e la tall'iui"tur'
c19
ms
rlrisa,-e1:-i"-f:Ti1ll:
p"""'u-ar
E. sistema ""
Si la tasa garantizada propia csi por cl1cr11'.a
las
j;;;til^
";i;;;;ttutntoi'
renct'encia crnia la .'ep..sin;
".'*"*ii*t
pronivel
su
de
;;p;;;i";r-i"arr.". -io* goruntizacla ms all
aos por depio y as mantienen ;;;;l";clio.durante varios
la
tasa garande
esta,clisminucin
Pero
baio de Ia tasa ttui,riut.
crnico'
i. iogtu con el desempleo depresin.v puede ior'
il';;!"
" L; -g*orir^iu'."-r",1,,..''p.or
'a precios.y bencicios' Si
cerse hacia arriba';;;;"; itllacin cle
natural el valor mcclio
"p"or
tasala
e
;;P;F
la tasa propia esta
de su nivel propitr
arriba
cle la tasa garantizalp,r""rortenerse
de'beneficios'
auges
de
durante varios aos pr una sucesin
*l.i-p""t,
sus
tiene
Pfopios defectos' pero
cacla estao c1e cosas
ptfi".e Ia tasa gararrtihav mucho u fouor*JJ ia posicin quetasa
t1
v no airiba, 9
#";t';;j;;
'atrtrar' cs nccesario
dinmico
17. Para ent"ndJr'a-iot-ttto el princinio
ftindamentatener preserrr" qu" fJ"-.|*iq*'de lai c'ondiciones
garantjy
ta,sa
la
r.eal
so'bre la tasa
les tienen efectos ;;;ttt
plazo'
largo
a
capitai
l'1 11:t:t"tnto
zada. Un gasto mafor Je
al coirpropensin
deI coeficiente cle?ituL, ttri aumento ile la

'

LA l'EOTifA

EL MODELO DE HARRODOO]VIAR

o
sumo, un alrn}ento del saldo activo cle la cuenta internacional,
estirnulante
efecto
un
tienen
pasivo,
saldo
el
ii*i"ucion
puede verse f'
"""
sobr,e et sistema. i;t d"J ellos tienden, como
Esta
garantizada.
tasa
la
disminuir
a
iil*""ii "r, utcu"in,
pioju puede explicarse sin dificultad'
' supo"ngmos que uno de estos estimulantes comienza a aperat
la
cuando la tasa i" t igual a la tasa garantizada' AI reducir
gue
modo
de
real,
tasa
de
la
abajo
ir-gr"tiiua tu u""a-mar
centr'
la tasa reat pas u"imti"u*ent al campo de las fuerzas arriba.
hacia
caso
e
este
,d;tt la-aj":lle il-t" _* tantizada,
ei? plnt, et edtimulnte hae que el sistema se.-expanda'un bene'
No debe t"pt*" que e-stoi estimulantes slo traen
la reducficio te,mpotui, yu-qrr*'puede convenir a una eco'nomia
oclrrra
esto
que
probable
Es
propia'
tasa-garntilada
s
de
cin
enclma
pol'
situarse
a
tienda
cuando su tasa arantizada propia
u'tutgo plazo del es;timulante slo
de la tasa
"urur?iii-giuutoi
puede
es posibte deteimiar que. en su ausencia la
"ro"toutJ"-ii
colocar por ncima o por debaio
;;;;di"r-priu-se
natural.
tasa
de la
ai ahorro debe
l\ menucio * pi.ntu que una alta propensinde riqueproduccin
de-la
considerable
i"Jrum"ntd
garantizar
opinin
la
aceptar
""
aversilia
una
provoca
y
cre,encia
esta
za,
.gran
prosperipara
la
que-resulta
de Iieynes q";;"d!; i-n":".a"ial
dad eI ahorr'-exciivo I poca roderna. Este' razonamiento
al ahorro
i"l"ttifi.u en la medida en que la de
Payol.plg!?lsin
los pro'
Pero
r,ecinie'to.
tasa
mayof
gniintlce en efecto una
garantiza
que
blernas ," p""uoiun cuand la tasa de crecimientr:
el incremento
sea mayor q"u lu fermitida permanenteqrentg por
fu'da'
paradoja
L
tcnica.
cat'acidacl
lru rUiifi-y'd"
mayor
garantizuda
qr" ,roto mis utbi"iosa sea la tasa
mental
de
tiempo
caga
real
produccin
qr"
ta
"r
;'r' fruuu-iriaua "
en tiempo, y aun persisteritemenie, por-debajo del nivel permitido
poi fu afcidad productiva de la poblaci'n'
'-ig. I-u poltica n este campo suIe evaluarse por.referencia a
las iendencias a la oscilacin. Nuestra
su foder^puru
"otoUtir
inherente del equilibrio din'
eostracin-e ra inestabitidad
pero
debemos hacer dos observa'
i*pottancia.
mico confirmu-io
ciones en est; r*il- l El carcter de las meclidas adecuadas
il i".n'.ia a 1a oscilacin p:uede depender del

ii

"*tt

luEardelatusa"atural:arribaoabajode-latasagaraniizada
cuanoo
ptpiu. b,) Ade'ms de afrontar la tendencia a la oscrlacron

.llEstapuedeserlaexplicacinracionalmsclarasobre'lacreenciacomn
de capital'
aer ri-esG;iiill?f-;;t-fi"j" ser un sr-an importador

y resuiya que tal cosa ;til;"'una eleriada ta garantiz-aAq ae Ccccimiento'baja.

En
uando Ia tasa rtatural es
ta peligroso t*i.".lti
-pGlov t;;i; iip
cuva tasa natural es elevada, se consiclerr salucambio, par" ur
i;l ipio teirr a sran-importacin de capital'

DINA[,'IC\

(iI

stasepresente,puecleresultarcouvenientertnap-olticaalnr;<;
a influir sobre la relacin enre la tasa garan"
"iro-artinada
ii;;l^
o*pi" y la tasa natural de crecinriento'
"'
la tasa garantizada propia t:s
;i;-";-;;*"ri"iu a"-ii.,l.ir"r"ncia,
las dificullades.l'lucsusta:rcialmente mayr que Ia tasa natural'
s,lo con un?r polticn
pra
afrorrtarse
clen ser deinasiaclo ;;";;
sc
ptiti.i ittgoi, existe la qrobabilidd
llc cne
'cle
emplco'
pleno.
ai
"""r."."-nl
,',r"r""t. una clepresin ut" " Jlegar i puede acer:c arse
-ya n e I i'
[i"'""ii] ' ;:";i;; i; ;;;- ;;'aiizaa
momento
--!o
srosamente u ru turi'i"u"v"iiip"?ita en cualquier
qrre
tcLrdrn
se
lug'ar'
seprtrrJo
rn
:;"#;il;;"'jr.;;p't*idt''
tlrl
iiinitr:
ej
tasa rcal lcan;:a
H;'r*',ii;"'^*"A, robtema si Ia cl
nalttrai''v
tasa
de
la
nivel
pleno empleo y se p.t"lt"sta
Entonces poclra
;;;'""",1;";;'clebaio^de la tasa garantizacla.
str nivel normar
cle
al]
qa*
[lri r" i*J,i'lii"a'"
par;r qnr:
dificultacl
la
(r().
Pero
pl'ii"or
"frt".
propia sc?' mayor qtte la tasa naturai se hai:
""ririlit"rli"i
la tasa gatantiz:ada
evitarse mantenienclr>
crnica, por tanto ';*tett-t"-ptteaepblicas. Por ltirno, lir
;dras
;
-*ttu*rtirse
un volumen g."""ir'""J.i;;l;
poJtir:a pcl'lrlanetltc:
noltica anticclica ,.U"
.en una
propia'.
garantizacla
lu tuto
i-,#;
u"i.
*anip,tiof ig. tasa sii r': nti'
;"' ;;ifii"l'i""f-consi stra
"r,
Si esto 1:uciieri't
zarla propia puru qriJ',Ji*"t-" a..la tasa naiural'
una atproxi'
obtenerse
podra
slo
t"oitf"a
t
lograrse
cc]l-lo com'
anticr:lica
-allnqtlese nlcesitara una poltica
;ili" burda_sc Vc:ti itle vi'
garantizada
tasa
q"".
la
plemento inclislensa,-yu
(1.
en la
ii"r",lrr. ;;;;;;;'por iu irregr-rtarclacl
rcqrre'
se
pasos'
tle
balanz'a
'r()i'urj('i(ir
-"tittti"u ae iacombatir las fuer'"'at;
il;;I,'i;';';"" i'i; f;;;;'itn'
c'entr'
para
rirt una poltica
cri
sr'rslancinl
caml:io
fugas que se generan en cuanto oclrrre un
la-tasa-garantizada
L...i,. +.r.r
a crcr:r- ,--^
tasa cie
i"rna baja20. IJna baia tas cle irrters propicia
y
y posiblccle-K
altos
miento garantizado*ui.11*"r'valres sobre s. Dzrdo ,li.te tros
mente tambin at'i;i;;;gutioom"ttte
tra.i:njan probablc'
efecto,s de los .un i.""-ii,-io.i de-inters
ia tarr-.cie in
emp-lear
mente en forma l;;;, q"i"e "on"endra
garantir-ada
trsa
la
para
plazo
-redttcir
ters como arma a largo
parr c:madcata'ccs
pblicas
de crecimiento y tt"iuni obras
qlle
una t'1-!:ri'
sugie-re
sf;
emtario,.rlo
olearlas contra eI ;;: -sin
par'1'nra'tl
podc'
;i; tengal'ficicnte
#; il;;-;;
tasa
la.
baja
ner
e"tu"ii'uo sin e arixilir'r cie. unenPro$::::1..::"
olleracion' "b''o'
p,itrli"t qLle s\l mantenga permanentelllente
de obras pr'blicas y
Si se mantiene una activiclad permanentetasa
garantizada pro'
la
Lrna tasa baia a I#; ;i;;; faia-atinear
clc la tasa rlc inter.s a
oia con la rasa ";i;1,-i;'uniiociot"reslugar
com. r'itorio iirtxi'
i?ri ol"rl;;;,. volver a ocLlpar su
iit putu coinbatir las oscilaciones'

i;;';;;

il;;;i;

lFi#:irr -.-.r-

62

EL MODELO DE HARRODDOMAR

21. En este ensayo slo hemos tocado en la forma ms tentativa

una peqtlea pa-rte de los probl.emas, tericos y prcticos, cuya
formulacin sugiere la enunciacin de una teor dinmica. En el
ltimo prrafo se sugiri imirlcitamente que nuestra situacin
actual es de'una tasa garantizada propia relativamente elevada y
las pruebas se hallan dentro y fuera de la teora dinmica misma.
De acuerdo con la teora diniimica, la tendencia de un sistema
a caer en la depresin antes de alcanzar el pleno empleo en el
auge sugrere que su tasa garantizada propia supera a su tasa
natural. Los indicios externos incluyen l conocid reduccin del
crecimiento demogrfico
una baja
-unaen la tasa
-que im,plica
natural. Son ms controvertibles
Ia tendencia de
poblacin
ms rica a ahorrar una fraccin mayor de su ingreso-(el valor
alto de s implica una alta tasa garantizada), y la tendencia del
progreso moderno a reducir, antes que a elevar, el valor de C
(un valor bajo de C implica una alta tasa gararitizada).
Sin embargo, el objetivo principal de este ensayo ha sido pre.
sentar una herramienta de anlisis, no analizar las condiciones
actuales.

2. EXPANSIN DE CAPITAT Y CRECIMIENTO E. Domar

INrnouccrN

Esre exsayo se refiere a un problema que es a la vez viejo y

nuevo:- Ia relacin entre acumulacin de capital

.ui,

bibliografa econmica ha tocadb est tenia,

"*pi.o.pero ta
l::1"_,,9:
11
contrlbucrn
ms notable es la de Marx. Ms recientmente
lo han tratado tambin Keynes y sus seguidores.
, un anlisis.co-mpleto de ios aipectos eionmicos de la acumu.
lacron de caprtal es una tarea tremenda. La nica forma en que
podemos examinar el p,roblema en un ensayo breve como ste
consiste en aislarlo de la estructura econmica general e intro.
ducir varios supuestos simplificadores. Algunos e ellos no son
muy necesarios, y a medida que avanza e1 argumento el lector
ver cmo pueden modificarse o eliminarse.

Los supuestos y definiciones siguientes deben advertirse desde

es.te momento: a)
luy t rt nivel general de precios constante;
b) no,se presentan dernoras;
c) efaho*o y la inversin se refieren alingreso del mi.smo periodo; d) ambs son netos, es d.ecir,
se ha descontado la depreiacin; e) la depreciacin n se determina con relacin a los costos histricos, sino al costo de reposicjn.del gc.tlvg depreciado por,otro de I'a misma capacidad.'productva;, f ) l^ capacidad productiva de un activo ite toa ta

economa es un concepto calculable.

El ltimo supuesto, del que depende tarnbin e), no es errterament-e seguro. Ya se considere cierta pieza del eq-uipo de capital
o. jod3 la economa, sus capacidades^ productiva's iro depeiaen
slo de factores fisicos y tnicos, sin de toda la interrilacin
de las fuerzas econmics e institucionales
distribucin
-como
del ingreso, preferencias de los consumidores,
tasas de salarios,

precios relativos, estructura de la industria, tcter"-, *,rnm

* Tomado de E. Domar,-"Cap-ital expgslorr, rate of growth and
employ-

ment], Econometrica, vol. 14, 1946, pp. 137-147.

r
_ Si h mquina original que val $ l0@ y produce lffi unidades se rem.
pl3a--po. otra. que tambin vale g 10ffi pero produce l2O unidades, slo

$JJ'JJ se considerarn como reposicin, y los restantes $166.67 como nueva

inversin. Se hace una correccin simirai cuando la mquina ooevJ oesta

ms o menos que la original, El tratamiento de la depreci4cin. rour. toao

cuando va a-compaada 4e grandes cambios tecnolgicbs V e p'niioi, plantea un probloma muy difcit, Es posible que nuestro enroque, conveniente
para nuestros fines actuales, genere graves dificultades en l futuro.
63