Valor presente y evaluacin de costo capitalizado

Comparacin del valor presente de alternativas con vidas tiles iguales.

El mtodo de valor presente (VP) de evaluacin de alternativas es muy popular, porque los gastos o entradas futuras se
transformaron en pesos equivalentes de ahora. De esta manera es muy fcil ver la ventaja econmica de una alternativa
sobre una o ms alternativas.
Puesto que el valor presente es siempre menor que el valor futuro (hablando en pesos y no en su equivalente) de un
desembolso o entrada cuando una tasa de inters es mayor que cero, la cantidad del valor presente se conoce como
flujo de caja (flujo de efectivo) descontado, particularmente en instituciones financieras.
La comparacin de alternativas con vidas tiles iguales, el mtodo de valor presente es directa. Si las dos alternativas se
utilizaran en idnticas condiciones, se denominan alternativas de igual servicio y los ingresos anuales tendrn el mismo
valor numrico. Por lo tanto el flujo de efectivo solo involucrara desembolsos, en cuyo caso es generalmente
conveniente omitir el signo menos de los desembolsos. Entonces se debe seleccionar la alternativa con menor valor
presente. Por otra parte cuando se deben considerar desembolsos (egresos) e ingresos, se deben considerar los
ingresos con el signo + y los egresos con signo por lo cual se deber elegir la alternativa con mayor valor presente
cuando los ingresos excedan los egresos y viceversa. Para proyectos nicos VP < 0 indica una perdida neta a cierta tasa
de retorno y VP > 0 implica, obviamente una ganancia neta.
Ejemplo 1
Haga una comparacin del valor presente de las maquinas de igual servicio para los costos que se muestran a
continuacin, con i = 10%.
Tipo A
Costo inicial Pj, j = A, B

Tipo B

$ 2,500 $3,500

Costo anual de operacin, CAO

900

700

Valor de salvamento, VS

200

350

Vida til, aos

Solucin.
Se determina el valor presente del flujo de cada de cada una de las alternativas. En este caso se considera que los
ingresos que produce cada mquina son iguales, por tanto en el flujo de caja se consideran solo egresos y se decidir
que la mejor alternativa es aquella en la que VP sea la menor.
Se obtendr el valor presente para cada alternativa considerando la suma del valor de costo inicial PJ mas el valor
presente de la suma de costo anual de operacin y el valor presente del valor de salvamento.
As, VPj = Pj + suma a valor presente de CAO + VS (a valor presente)
Considerando que n = 5 e i = 10%, PA = 2,500; PB = 3,500; CAOA (A1) = 900: CAOB (A2)= 700; VSA (F1) = 200; VSB ( F2) =
350; y recordando que:
(1 i ) n 1

1
y P F (1 i ) n
n

(1 i )

P A

As, para la maquina j = A, B; se tiene:

(1 i ) n 1

1
] VSj
n
n
i (1 i )
(1 i )

VPj = -[Pj + CAO j

Para la maquina A
VPA = -[2,500 + 900 (1.15 -1)/ i*1.15] + 200 [1/1.15]
Para la maquina B
VPB = -[3,500 + 700 (1.15 -1)/ 1.15] + 300 [1/1.15]
Utilizando Excel
PA
2,500

PB
3,500

CAOA
900

CAOB
700

VSA
200

VSB
350

n
5

1+i
0.1

1.1

VPA = -[2,500 + 900 (1.15 -1)/ i*1.15] + 200 [1/1.15]

VPB = -[3,500 + 700 (1.15 -1)/ 1.15] + 300 [1/1.15]

(1+I)n
1.61

(1+I)n -1
0.61

i(1+i)n
0.161

((1+I)n -1)/i(1+I)n
3.791

1/(1+I)n
0.621

VPA =

-$5,787.52

VPB =

-$5,936.23

VPj = -[Pj +

(1 i ) n 1

1
CAO j
] VSj
n
n
i (1 i )
(1 i )
La maquina A produce menores egresos, por tanto ser elegida como la mejor

Comparacin del valor presente de alternativas con diferente vida til.

Las alternativas se deben comparar sobre el mismo nmero de aos. Es decir, el flujo de efectivo para un ciclo de una
alternativa debe multiplicarse por el mnimo comn mltiplo de aos para que el servicio se compare sobre la misma vida
til de cada alternativa. Por ejemplo, si se desea comparar alternativas que tienen una vida til de tres y dos aos,
respectivamente, las alternativas deben compararse sobre un periodo de seis aos suponiendo que la reinversin al final
de cada ciclo de vida til.
Ejemplo 2
Un superintendente de planta trata de decidirse por una de dos maquinas, cuenta con los datos siguientes:
Maquina A Maquina B
Costo inicial

$11,000

$18,000

CAO

3,500

3,100

VS

1,000

2,000

VIDA UITL

Determine cual se debe seleccionar con base en una comparacin de valor presente utilizando una tasa de inters de
15%.
Solucin
Puesto que las maquinas tienen una vida til diferente, deben compararse sobre su mnimo comn mltiplo de aos, el
cual es de 18 aos. Considrese que para la maquina A, el ciclo de 6 aos, se repite 3 veces en 18 aos, as la inversin
inicial de la maquina A, se debe anotar en el inicio del ciclo 1 y en el inicio del ciclo 2. Para la maquina B no hay

reinversin, pues solo tiene dos ciclos. As, para resolver el ejercicio se debe elaborar el diagrama de flujo de efectivo,
para despus calcular el valor presente de cada uno de los flujos de efectivo, considerando tres ciclos para la maquina A
y dos ciclos para la maquina B.
Calculo de valor presente por alternativa, considerando que n ser de 18 aos.
Ejemplo 3
Una planta de cemento espera abrir una nueva cantera. Se han diseado dos planes para el movimiento de materia
prima de la cantera a la planta. El plan A requiere la compra de dos palas removedoras de tierra y la construccin de un
sendero para el descargue. El plan B requiere la construccin de un sistema transportador desde la cantera a la planta.
Los costos para cada plan se anotan en la siguiente tabla. Qu plan se debe seleccionar si la tasa de inters es de
15%?
Plan A

Plan B

Pala

Sendero Transportador

$45,000

$28,000

$175,000

CAO

6,000

300

2,500

VS

5,000

2,000

10,000

12

24

Aos, n

Solucin
La evaluacin se llevara en 24 aos, ya que esperamos utilizar el anlisis de valor presente. En los aos 8 y 16 habra
que invertir en dos palas y el sendero de descargue tendra que se readquirido en el ao 12. Para el plan B no se
necesita ninguna reinversin.
As, el paso 1 en la solucin ser elaborar los diagramas de flujo de efectivo para cada plan.
VP del plan A
VPA = VP palas + VPsendero + VPCAO
VP del plan A
VP B = VP transportador