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La crisis financiera rusa de 1998

La URSS vivi sus ltimos aos con serios problemas econmicos, que facilitaron las maniobras
de los elementos reaccionarios y posibilitaron que algn sector de la poblacin se ilusionara con
las .maravillas. del capitalismo.
De esta forma, en 1986 la economa sovitica sufri un duro golpe al perder el efecto que tenan
sus exportaciones petroleras sobre su economa. En una operacin perfectamente calculada desde
los EEUU, tanto Arabia Saudi, como Kuwait y los Emiratos aumentaron la produccin hasta lmites
increbles, con lo que hundieron el precio del petrleo y el papel que ste tena en la balanza de
pagos de la URSS. Aunque muchos pequeos productores norteamericanos se arruinaron y el flujo
de petrodlares hacia los bancos de los EEUU no era el que fue, el efecto sobre la economa
sovitica y el nivel de vida de sus habitantes fue muy fuerte. La URSS reaccion extrayendo tanto
petrleo como poda para ponerlo en los mercados internacionales, pero slo consigui hundir la
produccin de su principal yacimiento de Samotlor. Junto con este hecho, la guerra en Afganistn y
sus elevados gastos militares contribuyeron muy poderosamente a la cada de la URSS.
Con la instauracin del capitalismo, los problemas econmicos y sociales se multiplicaron
exponencialmente. Finalmente, la crisis estall en agosto de 1998 y se manifest en:
- la falta de pago de impuestos de las grandes empresas energticas y manufactureras, vino
acompaada de la debacle de las exportaciones. En agosto de 1998 slo los intereses mesuales
de la deuda externa superaban en un 40% a la recaudacin fiscal.
- en efecto, como arrastre a la crisis asitica del ao anterior, los precios mundiales de las materias
primas haban bajado sensiblemente, hundiendo las exportaciones rusas: el 80% de las
exportaciones del pas lo constituan el petrleo, el gas natural, los metales y la madera, siendo el
petrleo el ms importante.
- la emisin de bonos GKO se remuneraba con obligaciones recin emitidas, con lo que se
consegua un efecto piramidal - la guerra de Chechenia ascendi a 5,5 mil millones de dlares
(slo el gasto militar) - tasas de inters muy altas que facilitaban la llegada de capital extranjero
especulativo - se .solucionaban. los problemas financieros no pagando salaros ni gastos sociales
(pensiones, transporte ). En agosto de 1998 el impago de salarios llegaba a los 12,5 mil millones
de dlares; por otro lado, la inflacin llegara este ao al 84%.
- el FMI y el Banco Mundial prestaron 22.6 mil millones de dlares en julio de 1997 para comprar
bonos GKO - se pasaron deudas a corto plazo de los bonos GKO a deudas a largo plazo, para as
.enfriar. la pirmide especulativa
Como los inversionistas comenzaron a vender rublos, debido a la debilidad de la economa rusa, el
Banco Central ruso reaccion comprando rublos, liquidando las reservas extranjeras, con el fin de
mantener una paridad dlar-rublo entre 5,3 y 7,1. .Se estima que entre el 1 de octubre de 1997 y
el 17 de agosto de 1998, el Banco Central gast aproximadamente $ 27 mil millones de sus
reservas en dlares para mantener su banda cambiaria. Luego se revel que alrededor de $ 5 mil
millones de los prstamos internacionales provedos por el Banco Mundial y el Fondo Monetario
Internacional fueron robados en Rusia la vspera de la debacle.. (98)
Como el gobierno no poda apoyar ms al rublo, cundi el pnico y se produjo una venta masiva de
rublos entre los inversionistas. .El mercado burstil tuvo que ser cerrado durante 35 minutos
cuando los precios se desplomaron. Cuando el mercado cerr, haba cado un 65% con un

pequeo nmero de acciones comerciadas. De enero a agosto, el mercado burstil haba perdido
ms del 75% de su valor, 39% en el mes de mayo solamente.. (99)

La causa de la crisis financiera radica en los mtodos gubernamentales para financiar


el dficit entre ingresos y gastos. Los sntomas del problema se asomaban ya a fines
de 1997, cuando la deuda interna se elev drsticamente. El problema se ocult
porque la deuda pblica y el dficit presupuestario de Rusia no eran especialmente
graves. A fines de 1997, la deuda total rayaba en 200 mil millones de rublos, o el 42
por ciento del PBI, mucho menor que la de muchos pases occidentales, incluyendo
Estados Unidos.
Desde 1993, el dficit presupuestario federal ha sufrido disminuciones constantes, de
15,6 a 6,5 por ciento del PBI en 1997. Dado el grave deterioro de la produccin
agregada y de la inversin privada era de esperarse un dficit ms alto para mantener
la demanda agregada.
A qu se debi entonces que la deuda interna rusa se elevara tan rpido? El
problema surgi por la decisin del ex ministro de Finanzas Boris Fedorov, en 1994,
de acabar con la prctica inflacionaria de financiar el dficit mediante la emisin de
moneda para pagar el dficit entre ingresos y gastos del gobierno. En lugar de eso, el
gobierno empez a vender ttulos y bonos de la tesorera para financiarlo.
A comienzos de 1995, pese a la disminucin de los dficit anuales del gobierno, el
mercado de ttulos (GKO) y bonos de la Tesorera (OFZ) comenz a fortalecerse
rpidamente. Este mtodo financiero permiti al Banco Central de Rusia aplicar una
poltica monetaria ms estricta. Como corolario, en 1995 comenz a bajar la tasa de
inflacin y se estabiliz el tipo de cambio del rublo. Se prest poca atencin a las
consecuencias negativas de estas polticas.
A causa de lo incierto del clima econmico y poltico, los inversionistas prefirieron
comprar bonos a corto plazo. En 1997, el perfil de vencimiento de los GKO vari de
uno a seis meses. Con el desencadenamiento de la crisis asitica y el precio a la baja
de los energticos (aspecto clave del tipo de cambio), la tasa de inters real sobre los
GKO se elev a toda prisa y a mediados de mayo alcanz 150 por ciento. Estos
ndices eran imprescindibles para pagar a los acreedores conforme se vencan los
bonos y para asegurar la estabilidad del rublo. Esto era importante para las
oligarquas financieras porque tenan cuantiosos prstamos de los bancos extranjeros
que exigan el pago en dlares, no en rublos.

A mediados de 1998, los pagos por intereses sobre bonos gubernamentales


alcanzaron un tercio del gasto del gobierno. En julio de 1998, con la expansin de la
crisis asitica, el mercado burstil y el de bonos comenzaron a desmoronarse. Pese a
los esfuerzos del FMI, el 17 de agosto de 1998, Rusia suspendi el pago de su deuda,
situacin que conmocion a los mercados financieros internacionales. El poder del
dinero haba empujado a Rusia a la catstrofe social y econmica.
Las elites financieras tuvieron un papel decisivo para desencadenar la crisis
econmica. El gobierno recurri a los bancos controlados por aqullas para financiar
su dficit presupuestario; dichos bancos eran los principales compradores de GKO y
OFZ. Como sealamos antes, los bancos manejaban el flujo de efectivo de los
gobiernos central y regional. Estos depsitos eran oportunidades extraordinarias para
obtener utilidades cadas del cielo al invertir en bonos de corto plazo o en mercados
burstiles. Pero en vez de invertir las espectaculares ganancias en capital del
gobierno para revitalizar a las aquejadas industrias rusas, el dinero se envi a bancos
extranjeros privados. Rusia haba creado unos cuantos multimillonarios a expensas de
su pueblo.
El dinero posee el mgico poder de crear ilusiones en torno de las relaciones
econmicas. El surgimiento de los nuevos ricos, que se beneficiaron con la
especulacin de los precios de las acciones y de la afluencia de fondos extranjeros a
Mosc, hizo que la ciudad relumbrara (como seal Martn Feldstein en 1997) con
salones elegantsimos para los ricos y los poderosos. Pero los ricos no pagaron sus
impuestos ni invirtieron en las industrias rusas. Y las polticas monetaria y fiscal
dejaron sin liquidez a las oficinas pblicas y a las empresas privadas, evitando que
cumplieran sus obligaciones con los ciudadanos o con los obreros. Cuando la burbuja
se rompi, se hizo manifiesta la existencia de una economa desmonetizada en Rusia.

LA ECONOMA DESMONETIZADA
En su afn por proteger el valor del dinero con el fin de asegurar su influencia sobre
las decisiones econmicas, los bolcheviques de mercado consiguieron crear un
sistema econmico donde el dinero dej de regular el intercambio econmico. Se
calcula que la participacin de las transacciones empresariales realizadas en forma de
trueque o de otras formas no monetarias lleg al 70 por ciento.
El dficit de efectivo provoc que no se pagaran salarios y pensiones, motivo por el
cual muchos rusos debieron recurrir a la produccin de subsistencia, y a sus parientes
y amigos para sobrevivir. Durante la poca sovitica, el dinero no desempeaba un
papel central en la economa. Irnicamente, los bolcheviques de mercado recrearon
las caractersticas del viejo orden que pretendan destruir. Cmo sucedi esto?

Parte importante de la explicacin radica en la incapacidad de un Estado dbil para


cobrar impuestos incluso a empresas e individuos que podan pagarlos. La deficiente
legislacin fiscal, los endebles procedimientos para imponer leyes y la corrupcin
condujeron irremisiblemente a la evasin fiscal. Un ejemplo es el trueque como
mecanismo de las empresas para ocultar sus ingresos al gobierno. Sin fondos
suficientes, el Estado retrasa los pagos a sus empleados, pensionados y proveedores,
y a los servicios sociales vitales. Pero esto es slo parte de la historia.
Los reformistas esperaban imponer por ley que las empresas estatales privatizadas se
reestructurarn o cerrarn. En la primera etapa de la reforma, la liberalizacin de los
precios desat una inflacin que virtualmente destruy el capital de trabajo de casi
todas las empresas. A falta de un sistema bancario moderno, y con la imposicin de
una poltica monetaria restrictiva, las empresas continuaron su produccin echando
mano de las relaciones con sus proveedores tradicionales, quienes les surtan las
materias primas sin pago, o mediante trueques con proveedores y clientes nuevos.
Los ex directores rojos simplemente aplicaron las artes aprendidas bajo el sistema de
mando administrativo. Las secuelas fueron la intensificacin del endeudamiento
interempresarial y del comercio por trueque. En 1992-1993 la resistencia del grupo de
directores forz al gobierno a distender su poltica monetaria y otorgar crditos a las
empresas a tasas de inters por debajo de la inflacin. Esto rindi frutos: la deuda
interempresarial y el intercambio por trueque descendieron durante este perodo.
Esta situacin se modific despus de 1994, cuando los reformistas comenzaron a
implantar polticas monetarias mucho ms severas.
Algunos clculos afirman que la cantidad de dinero circulante en 1998 cay por
debajo del 12-15 por ciento del PBI. No es de sorprender que incluso las empresas
rentables carecieran de liquidez para pagar a obreros y proveedores. Al restringir el
crecimiento de la oferta monetaria, las tasas de inters real se elevaron
cuantiosamente y los crditos a empresas se interrumpieron. En estas circunstancias,
las empresas se endeudaron mucho ms con los bancos, los cuales aprovecharon la
coyuntura para incorporarlas a sus propias organizaciones financieras e industriales.
Durante esta segunda etapa de la reforma prolifer el retraso en los pagos de salarios
y el trueque, mientras las empresas con poca liquidez, a menudo con ayuda de los
gobiernos regionales, buscaron formas de supervivencia.
Dado que la mayora de las empresas careca de efectivo para pagar impuestos, el
gobierno les haca prstamos a tasas de inters muy elevado, con dinero de los
bancos controlados por la oligarqua financiera. Pero el dinero del que echaban mano
los bancos para adquirir bonos gubernamentales era el que cobraban en favor del

gobierno o el de las remesas de ste pagadas a travs de los bancos. Gran parte del
resto era dinero extrado por los bancos mediante estructuras GFI, el cual depositaban
en el extranjero.
En busca de fomentar el poder del dinero, los bolcheviques de mercado crearon una
"economa virtual" en la que el dinero dej de incidir en las transacciones econmicas.
El trueque, los pagars (verksel) y las multas fiscales son sntomas de una economa
en franco declive. Muchas empresas no generan valor suficiente para pagar a sus
obreros y proveedores, y al gobierno. Como los inversionistas privados y el gobierno
se rehsan a invertir en compaas prcticamente en bancarrota (pero no quieren o
no pueden forzarlas a declararse en quiebra), esto provoca que las empresas de
escasa liquidez sobrevivan mediante su propio sistema de crdito y el intercambio de
sus productos. Irnicamente, como estas empresas funcionan al margen del sistema
financiero han sufrido menos la crisis financiera de agosto de 1998. En realidad, sta
ayud a las empresas industriales rusas, porque la grave devaluacin del rublo y las
restricciones financieras a la importacin las hicieron ms competitivas en los
mercados interno y externo.
No obstante, la crisis financiera y el surgimiento de una economa de trueque dejaron
al descubierto el funesto fracaso del bolchevismo de mercado.

Crisis que golpea a Rusia en el ao 1998 afectando su economa y recibiendo el nombre


de del Rublo, ya que esta, es la moneda nacional del pas; teniendo como principales
causas: la devaluacin del rublo, cada en las exportaciones del petrleo, repercusiones
de la crisis asitica y desaceleracin econmica mundial, inflacin cercana al 80%;
adems las consecuencias que se han generado son las siguientes: crisis en la economa
nacional Rusa, quiebre de fondos de inversin, libre repercusiones internacionales,
aumento de la cifras de desempleo y restructuracin de la produccin Rusa.

La crisis econmica de 1998, tambin conocida como la crisis del rublo, que refleja una de las
razones principales de la quiebra financiera de Rusia, fue una de las etapas ms difciles para el
pas ms extenso del mundo.
Las causas de la crisis de 1998

Entre las causas que provocaron la depresin de 1998 estuvieron la enorme deuda pblica de
Rusia instigada por la crisis asitica de 1997, que empez con la devaluacin de la moneda
tailandesa, lo que pronto repercuti en otras divisas de Asia; la crisis de liquidez, que no dio la
posibilidad de atraer recursos financieros a la economa nacional; y la cada de los precios
mundiales de materias primas la base principal de la economa rusa, que min el presupuesto
del pas.
Para Rusia la exportacin de petrleo representaba sus mayores fuentes de ingresos al fisco y la
cada del precio de este producto tuvo un impacto muy fuerte en la economa del pas.
Otro de los problemas fue la estrecha relacin de los bancos rusos con las industrias,
especialmente con las petroleras.
La crisis se origin por los desajustes macroeconmicos de balanza comercial, cuenta corriente,
fiscales y monetarios. La bajada de los precios internacionales del petrleo junto con los subsidios
estatales a las empresas y a la poblacin llev a un exceso de endeudamiento pblico (de corto
plazo) vindose afectadas las reservas internacionales.
Las obligaciones estatales a corto plazo o, en otras palabras, la pirmide financiera que comenz a
derrumbarse, y la poltica populista sobre el rublo y el rumbo econmico del Estado figuran entre
las razones principales de la crisis de 1998.
La causa de la crisis financiera radic en los mtodos gubernamentales para financiar el dficit
entre ingresos y gastos. Los sntomas del problema se hicieron evidentes ya a fines de 1997,
cuando la deuda interna se elev drsticamente. El problema se ocult porque la deuda pblica y
el dficit presupuestario de Rusia no eran especialmente graves
Otras formas de financiamiento no fueron suficientes para cubrir la brecha fiscal y de balanza de
pagos.
Como resultado, Rusia no consigui pagar sus deudas y se declar en suspensin de pagos el 17
agosto de 1998.
Consecuencias de la crisis de 1998
En general, la crisis de 1998 puede ser descrita como una depresin de escala local. Se pueden
destacar tanto sus consecuencias negativas como positivas.
Un proceso inflacionario, una devaluacin de cerca del 300% del rublo en el lapso de tres semanas
entre agosto y septiembre de 1998, la paralizacin del sistema bancario, la quiebra de numerosos
bancos y empresas, la brusca cada del nivel de beneficios y de vida de la poblacin y el
menoscabo de la confianza figuran entre los resultados negativos.
Los precios se incrementaron y el nivel de vida cay drsticamente.
Pero tambin hubo ciertas consecuencias positivas como, por ejemplo, el incremento de la
competitividad de la economa de Rusia. Como resultado de la devaluacin del rublo, los precios
de los artculos importados en el pas subieron y los costes de las mercancas rusas en el
extranjero bajaron, lo que les permiti penetrar en nuevos mercados. La crisis de 1998 dio la
oportunidad de reavivar la industria nacional y aumentar las posibilidades de exportacin.
La depresin de 1998, es decir la crisis del rublo, elimin todos los elementos inefectivos e
ineficientes de la economa cediendo el paso a los mejores. Los pequeos negocios se dieron
cuenta de su fuerza y comenzaron a desarrollarse en empresas grandes en direcciones nuevas
para una economa basada en materias primas.

El resultado principal es el distanciamiento del modelo de economa de materias primas y el


desarrollo de nuevos sectores y segmentos tales como el ensamblaje de diversos automviles
extranjeros en el territorio de Rusia. Se increment el flujo de inversiones, muchas compaas
extranjeras empezaron a abrir sus filiales en Rusia y empresas nacionales salieron a los mercados
internacionales.
Los especialistas destacan la imposibilidad de evitar depresiones: la filosofa de la economa
estipula que durante la crisis todo lo dbil y lo innecesario se evapora allanando el camino para
nuevas formas y tecnologas.
Pero segn una teora sobre las olas de crisis la economa, se basa en altibajos, como muestra la
crisis de 2008.

LA CRISIS FINANCIERA DE 2008 EN


RUSIA

La quiebra el 15 de septiembre de 2008 del banco estadounidense Lehman Brothers dinamit la economa
global y Rusia no se qued al margen. La crisis financiera, que el pas ms extenso del mundo consigui pasar
con xito, se denomina tambin crisis de liquidez.
Las causas de la crisis
Hasta el ao 2008 las instituciones financieras rusas atraan activamente prstamos occidentales empeando
valores. Los inversores y entidades financieras a su vez adquiran los ttulos rusos y los vendan.
La propagacin de la crisis en EE. UU. y Europa provoc un traslado de capitales y Rusia perdi una cantidad
considerable de activos, lo que llev a la disminucin del valor de los ttulos, que eran clave en la obtencin
de crditos.
La dependencia de los crditos occidentales por parte de empresas rusas, la dificultad de obtencin de nuevos
prstamos y la disminucin del precio de petrleo fueron las razones principales de la crisis.

Las consecuencias de la crisis


Al igual que el resto del mundo, Rusia tambin sufri la crisis. La economa del pas, seriamente afectada, se
contrajo en 2009 el 7,9%, despus de haber registrado un crecimiento del 5,6% en 2008, segn datos
provisionales divulgados por la agencia rusa de estadsticas Rosstat.
A esta situacin se aadi la cada de las cotizaciones mundiales de los hidrocarburos, que representan el 60%
de los ingresos por exportacin.
El brusco descenso de la actividad econmica afect considerablemente a los sectores de servicios pblicos y
sociales, en los que la contraccin del Producto Interior Bruto (PIB) fue del 18,3%; a la construccin, con un
16,4% menos; y a la hostelera y restauracin, con una bajada del 15,4%.
Adems, los datos del desempleo durante la crisis financiera fueron tambin descorazonadores. La cifra
oficial de desocupados alcanz los 2,2 millones de personas.
Los programas de crditos para personas fsicas y bancos se redujeron y las tasas de inters aumentaron, lo
que agrav la situacin tanto de aquellos que deseaban solicitar crditos como de los que ya haban contrado
alguno.
Como resultado, se observ una disminucin general de la demanda de bienes y servicios, recesin, despidos
generales y la transicin de una crisis de liquidez a una econmica.
Pero Rusia sale de la recesin a ritmo acelerado y el crecimiento econmico casi alcanz el nivel pronosticado
por las autoridades del pas, segn inform el presidente, Dmitri Medvdev. "Salimos de la crisis muy
rpidamente. Ahora tenemos casi un 4% [de aumento del PIB]", seal el mandatario ruso. El crecimiento del
PIB en el primer trimestre de 2010 lleg a un 2,9%. En total en 2010 el PIB creci en el 4%.
El PIB de Rusia en octubre de 2010 aument un 0,9% en comparacin con septiembre del mismo ao, "ms
de lo que se esperaba", segn confirm la ministra de Desarrollo Econmico, Elvira Nabilina.

causa de la crisis financiera radica en los mtodos gubernamentales para financiar el


dficit entre ingresos y gastos. Los sntomas del problema se asomaban ya a fines de
1997, cuando la deuda interna se elev drsticamente. El problema se ocult porque
la deuda pblica y el dficit presupuestario de Rusia no eran especialmente graves. A
fines de 1997, la deuda total rayaba en 200 mil millones de rublos, o el 42 por ciento
del PBI, mucho menor que la de muchos pases occidentales, incluyendo Estados
Unidos.
Desde 1993, el dficit presupuestario federal ha sufrido disminuciones constantes, de
15,6 a 6,5 por ciento del PBI en 1997. Dado el grave deterioro de la produccin
agregada y de la inversin privada era de esperarse un dficit ms alto para mantener
la demanda agregada.
A qu se debi entonces que la deuda interna rusa se elevara tan rpido? El
problema surgi por la decisin del ex ministro de Finanzas Boris Fedorov, en 1994,

de acabar con la prctica inflacionaria de financiar el dficit mediante la emisin de


moneda para pagar el dficit entre ingresos y gastos del gobierno. En lugar de eso, el
gobierno empez a vender ttulos y bonos de la tesorera para financiarlo.
A comienzos de 1995, pese a la disminucin de los dficit anuales del gobierno, el
mercado de ttulos (GKO) y bonos de la Tesorera (OFZ) comenz a fortalecerse
rpidamente. Este mtodo financiero permiti al Banco Central de Rusia aplicar una
poltica monetaria ms estricta. Como corolario, en 1995 comenz a bajar la tasa de
inflacin y se estabiliz el tipo de cambio del rublo. Se prest poca atencin a las
consecuencias negativas de estas polticas.
A causa de lo incierto del clima econmico y poltico, los inversionistas prefirieron
comprar bonos a corto plazo. En 1997, el perfil de vencimiento de los GKO vari de
uno a seis meses. Con el desencadenamiento de la crisis asitica y el precio a la baja
de los energticos (aspecto clave del tipo de cambio), la tasa de inters real sobre los
GKO se elev a toda prisa y a mediados de mayo alcanz 150 por ciento. Estos
ndices eran imprescindibles para pagar a los acreedores conforme se vencan los
bonos y para asegurar la estabilidad del rublo. Esto era importante para las
oligarquas financieras porque tenan cuantiosos prstamos de los bancos extranjeros
que exigan el pago en dlares, no en rublos.
A mediados de 1998, los pagos por intereses sobre bonos gubernamentales
alcanzaron un tercio del gasto del gobierno. En julio de 1998, con la expansin de la
crisis asitica, el mercado burstil y el de bonos comenzaron a desmoronarse. Pese a
los esfuerzos del FMI, el 17 de agosto de 1998, Rusia suspendi el pago de su deuda,
situacin que conmocion a los mercados financieros internacionales. El poder del
dinero haba empujado a Rusia a la catstrofe social y econmica.
Las elites financieras tuvieron un papel decisivo para desencadenar la crisis
econmica. El gobierno recurri a los bancos controlados por aqullas para financiar
su dficit presupuestario; dichos bancos eran los principales compradores de GKO y
OFZ. Como sealamos antes, los bancos manejaban el flujo de efectivo de los
gobiernos central y regional. Estos depsitos eran oportunidades extraordinarias para
obtener utilidades cadas del cielo al invertir en bonos de corto plazo o en mercados
burstiles. Pero en vez de invertir las espectaculares ganancias en capital del
gobierno para revitalizar a las aquejadas industrias rusas, el dinero se envi a bancos
extranjeros privados. Rusia haba creado unos cuantos multimillonarios a expensas de
su pueblo.
El dinero posee el mgico poder de crear ilusiones en torno de las relaciones
econmicas. El surgimiento de los nuevos ricos, que se beneficiaron con la

especulacin de los precios de las acciones y de la afluencia de fondos extranjeros a


Mosc, hizo que la ciudad relumbrara (como seal Martn Feldstein en 1997) con
salones elegantsimos para los ricos y los poderosos. Pero los ricos no pagaron sus
impuestos ni invirtieron en las industrias rusas. Y las polticas monetaria y fiscal
dejaron sin liquidez a las oficinas pblicas y a las empresas privadas, evitando que
cumplieran sus obligaciones con los ciudadanos o con los obreros. Cuando la burbuja
se rompi, se hizo manifiesta la existencia de una economa desmonetizada en Rusia.

LA ECONOMA DESMONETIZADA
En su afn por proteger el valor del dinero con el fin de asegurar su influencia sobre
las decisiones econmicas, los bolcheviques de mercado consiguieron crear un
sistema econmico donde el dinero dej de regular el intercambio econmico. Se
calcula que la participacin de las transacciones empresariales realizadas en forma de
trueque o de otras formas no monetarias lleg al 70 por ciento.
El dficit de efectivo provoc que no se pagaran salarios y pensiones, motivo por el
cual muchos rusos debieron recurrir a la produccin de subsistencia, y a sus parientes
y amigos para sobrevivir. Durante la poca sovitica, el dinero no desempeaba un
papel central en la economa. Irnicamente, los bolcheviques de mercado recrearon
las caractersticas del viejo orden que pretendan destruir. Cmo sucedi esto?
Parte importante de la explicacin radica en la incapacidad de un Estado dbil para
cobrar impuestos incluso a empresas e individuos que podan pagarlos. La deficiente
legislacin fiscal, los endebles procedimientos para imponer leyes y la corrupcin
condujeron irremisiblemente a la evasin fiscal. Un ejemplo es el trueque como
mecanismo de las empresas para ocultar sus ingresos al gobierno. Sin fondos
suficientes, el Estado retrasa los pagos a sus empleados, pensionados y proveedores,
y a los servicios sociales vitales. Pero esto es slo parte de la historia.
Los reformistas esperaban imponer por ley que las empresas estatales privatizadas se
reestructurarn o cerrarn. En la primera etapa de la reforma, la liberalizacin de los
precios desat una inflacin que virtualmente destruy el capital de trabajo de casi
todas las empresas. A falta de un sistema bancario moderno, y con la imposicin de
una poltica monetaria restrictiva, las empresas continuaron su produccin echando
mano de las relaciones con sus proveedores tradicionales, quienes les surtan las
materias primas sin pago, o mediante trueques con proveedores y clientes nuevos.
Los ex directores rojos simplemente aplicaron las artes aprendidas bajo el sistema de
mando administrativo. Las secuelas fueron la intensificacin del endeudamiento
interempresarial y del comercio por trueque. En 1992-1993 la resistencia del grupo de
directores forz al gobierno a distender su poltica monetaria y otorgar crditos a las

empresas a tasas de inters por debajo de la inflacin. Esto rindi frutos: la deuda
interempresarial y el intercambio por trueque descendieron durante este perodo.
Esta situacin se modific despus de 1994, cuando los reformistas comenzaron a
implantar polticas monetarias mucho ms severas.
Algunos clculos afirman que la cantidad de dinero circulante en 1998 cay por
debajo del 12-15 por ciento del PBI. No es de sorprender que incluso las empresas
rentables carecieran de liquidez para pagar a obreros y proveedores. Al restringir el
crecimiento de la oferta monetaria, las tasas de inters real se elevaron
cuantiosamente y los crditos a empresas se interrumpieron. En estas circunstancias,
las empresas se endeudaron mucho ms con los bancos, los cuales aprovecharon la
coyuntura para incorporarlas a sus propias organizaciones financieras e industriales.
Durante esta segunda etapa de la reforma prolifer el retraso en los pagos de salarios
y el trueque, mientras las empresas con poca liquidez, a menudo con ayuda de los
gobiernos regionales, buscaron formas de supervivencia.
Dado que la mayora de las empresas careca de efectivo para pagar impuestos, el
gobierno les haca prstamos a tasas de inters muy elevado, con dinero de los
bancos controlados por la oligarqua financiera. Pero el dinero del que echaban mano
los bancos para adquirir bonos gubernamentales era el que cobraban en favor del
gobierno o el de las remesas de ste pagadas a travs de los bancos. Gran parte del
resto era dinero extrado por los bancos mediante estructuras GFI, el cual depositaban
en el extranjero.
En busca de fomentar el poder del dinero, los bolcheviques de mercado crearon una
"economa virtual" en la que el dinero dej de incidir en las transacciones econmicas.
El trueque, los pagars (verksel) y las multas fiscales son sntomas de una economa
en franco declive. Muchas empresas no generan valor suficiente para pagar a sus
obreros y proveedores, y al gobierno. Como los inversionistas privados y el gobierno
se rehsan a invertir en compaas prcticamente en bancarrota (pero no quieren o
no pueden forzarlas a declararse en quiebra), esto provoca que las empresas de
escasa liquidez sobrevivan mediante su propio sistema de crdito y el intercambio de
sus productos. Irnicamente, como estas empresas funcionan al margen del sistema
financiero han sufrido menos la crisis financiera de agosto de 1998. En realidad, sta
ayud a las empresas industriales rusas, porque la grave devaluacin del rublo y las
restricciones financieras a la importacin las hicieron ms competitivas en los
mercados interno y externo.
No obstante, la crisis financiera y el surgimiento de una economa de trueque dejaron
al descubierto el funesto fracaso del bolchevismo de mercado.

Conclusiones
La economa rusa se ha visto afectada muy seriamente por la crisis mundial, pero la fuerte
intervencin estatal ha conseguido frenar el decrecimiento e iniciar una nueva etapa de aumento de la
actividad econmica. Sin embargo, las causas principales que generaron la crisis reciente no han sido
alteradas. Por este motivo, a corto y medio plazo, en funcin de la evolucin de los precios del petrleo
y de las disponibilidades de crdito internacional, la economa rusa presentar un mayor o menor
dinamismo.
El gran reto al que se enfrenta el pas es conseguir su modernizacin, entendida esta como
diversificacin productiva, desarrollo de sectores econmicos sustentados en tecnologas avanzadas,
reparacin y ampliacin de infraestructuras, renovacin del sistema de I+D+i y de educacin, junto con
una reduccin de la corrupcin. Sin embargo, las dificultades para introducir un cambio estructural en
el mencionado sentido son manifiestas y hasta el momento los avances han sido escasos. El resultado
se puede manifestar con la acentuacin de las tensiones internas, sociales y regionales, junto con una
reduccin de la capacidad de proyeccin internacional de Rusia. En estas circunstancias, es previsible
una extincin progresiva de las potencialidades de la economa conforme se acente la obsolescencia
de la herencia sovitica en los mbitos de infraestructuras, tecnologas avanzadas y educacin,
situacin que pone en entredicho las expectativas futuras de crecimiento econmico en Rusia.

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