MATERIA:

Ing. econmica

Unidad: 1
TRABAJO:
APUNTE

San Pedro Pochutla Oax. A 05 de marzo de 2013

CONTENIDO
1.3 Frecuencia de capitalizacin de inters.
1.3.1 Tasa de inters nominal y efectivo.
1.3.2 Cuando los periodos de inters coinciden con los periodos de pago.
1.3.3 Cuando los periodos de inters son menores que los periodos de
pago.
1.3.4 Cuando los periodos de inters son mayores que los periodos de
pago.
1.3.5 Tasa de inters efectiva para capitalizacin contina.

1.3 Frecuencia de Capitalizacin de Intereses.

Frecuencia
de
capitalizacin.
En un sistema de capitalizacin, se define la frecuencia como el nmero de veces que los
intereses producidos se acumulan al capital para producir nuevos intereses, durante un
perodo de tiempo.
Es decir, si consideramos un perodo de tiempo anual (n = 12 meses), la frecuencia ser 2 si
los intereses se capitalizan semestralmente, 3 si se capitalizan cuatrimestralmente, 4 si se
capitalizan trimestralmente, 12 si se capitalizan mensualmente. Generalizando la frecuencia
de capitalizacin m, se dar cuando los intereses se capitalicen n/m.
Las transacciones financieras generalmente requieren que el inters se capitalice con ms
frecuencia que una vez al ao (por ejemplo, semestral, trimestral, bimestral, mensual,
diariamente, etc. Por ello se tienen dos expresiones para la tasa de inters: Tasa de inters
nominal y tasa de inters efectiva.
1.3.1 Tasa de Inters Nominal y Efectiva
Tasa de inters nominal. Se refiere al regreso de los ahorros en trminos de la cantidad de
dinero que se obtiene en el futuro (un tiempo determinado) para un monto dado de ahorro
reciente.
La tasa efectiva anual (TEA) aplicada una sola vez, produce el mismo resultado que la tasa
nominal segn el perodo de capitalizacin. La tasa del perodo tiene la caracterstica de ser
simultneamente nominal y efectiva.
Tasa de inters nominal ( r ), se expresa sobre una base anual. Es la tasa que generalmente
se cita al describir transacciones que involucran un inters.

Tasa Nominal
La tasa nominal es el inters que capitaliza ms de una vez por ao. Esta tasa convencional
o de referencia lo fija el Banco Federal o Banco Central de un pas para regular las
operaciones activas (prstamos y crditos) y pasivas (depsitos y ahorros) del sistema
financiero. Es una tasa de inters simple.

Siendo la tasa nominal un lmite para ambas operaciones y como su empleo es anual resulta
equivalente decir tasa nominal o tasa nominal anual. La ecuacin de la tasa nominal es:

j = tasa de inters por perodo x nmero de perodos

Tasa de inters Efectiva

Tasa de inters efectiva ( i ) es la tasa que corresponde al periodo real de inters . Se
obtiene dividiendo la tasa nominal ( r ) entre ( m ) que representa el nmero de perodos de
inters por ao:
i= r / m
La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente est colocado el capital. La capitalizacin
del inters en determinado nmero de veces por ao, da lugar a una tasa efectiva mayor que
la nominal. Esta tasa representa globalmente el pago de intereses, impuestos, comisiones y
cualquier otro tipo de gastos que la operacin financiera implique. La tasa efectiva es una
funcin exponencial de la tasa peridica.

Las tasas nominales y efectivas, tienen la misma relacin entre s que el inters simple con
el compuesto (Captulo 3). Las diferencias estn manifiestas en la definicin de ambas
tasas.
Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero en el tiempo es necesario que las
tasas de inters nominales sean convertidas a tasas efectivas.
Por definicin de la palabra nominal pretendida, llamada, ostensible o profesada
diramos que la tasa de inters nominal no es una tasa correcta, real, genuina o efectiva.

1.3.2 Cuando los Periodos de Inters Coinciden con los Periodos de Pago.
Cuando los periodos de inters y los periodos de pago coinciden, es posible usar enforna
directa tanto las frmulas de inters compuesto desarrolladas anteriormente, as como las
tablas de inters compuesto que se encuentran en todos los libros de Ingeniera Econmica,
siempre que la tasa de inters i se tome como la tasa de inters efectiva para ese periodo de
inters. An ms, el nmero de aos n debe remplazarse por el nmero total de periodos de
inters mn.
Las frmulas del inters continuo simplifican frecuentemente la solucin de modelos
matemticos complejos. En todas las frmulas anteriores hemos utilizado el convenio de fin
de perodo para pagos globales a inters discreto. A partir de ahora, en la solucin de los

ejemplos y/o ejercicios utilizaremos cualquiera de estos dos mtodos segn el

requerimiento de cada caso.
Cuando el inters capitaliza en forma continua, m se acerca al infinito, la frmula puede
escribirse de forma diferente. Pero antes es necesario, definir el valor de la constante de
Neper (e) o logaritmo natural que viene pre programada en la mayora de calculadoras
representado por ex.

1.3.3 Cuando los Periodos de Inters son Menores que los Periodos de Pago
Cuando los periodos de inters son menores que los periodos de pago, entonces el inters
puede capitalizarse varias veces entre los pagos. Una manera de resolver problemas de este
tipo es determinar la tasa de inters efectiva para los periodos de inters dados y despus
analizar los pagos por separado.
Esta parte corresponde a la relacin 3, de la seccin 2.3.2. Caso en que el perodo de pago
es menor al perodo de capitalizacin (PP < PC). El clculo del valor actual o futuro
depende de las condiciones establecidas para la capitalizacin entre perodos.
Especficamente nos referimos al manejo de los pagos efectuados entre los perodos de
capitalizacin. Esto puede conducir a tres posibilidades:
1.
No pagamos intereses sobre el dinero depositado (o retirado) entre los perodos de
capitalizacin.
2.
Los abonos (o retiros) de dinero entre los perodos de capitalizacin ganan inters
simple.
3.

Finalmente, todas las operaciones entre los perodos ganan inters compuesto.

De las tres posibilidades la primera corresponde al mundo real de los negocios. Esto quiere
decir, sobre cualquier dinero depositado o retirado entre los perodos de capitalizacin no
pagamos intereses, en consecuencia estos retiros o depsitos corresponden al principio o al
final del perodo de capitalizacin. Esta es la forma en que operan las instituciones del
sistema financiero y muchas empresas de crdito.

1.3.4 Cuando los Periodos de Inters son Mayores que los Periodos de Pago.
Si los periodos de inters son mayores que los periodos de pago, puede ocurrir que algunos
pagos no hayan quedado en depsito durante un periodo de inters completo. Estos pagos

no ganan inters durante ese periodo. En otras palabras, slo ganan inters aquellos pagos
que han sido depositados o invertidos durante un periodo de inters completo. Las
situaciones de este tipo pueden manejarse segn el siguiente algoritmo:
Considrense todos los depsitos hechos durante el periodo de inters como si se
hubieran hecho al final del periodo (por lo tanto no habrn ganado inters en ese periodo)
Considrese que los retiros hechos durante el periodo de inters se hicieron al principio
del periodo (de nuevo sin ganar inters)
Despus procdase como si los periodos de pago y de inters coincidieran.
En los casos en que el perodo de capitalizacin de un prstamo o inversin no coincide con
el de pago, necesariamente debemos manipular adecuadamente la tasa de inters y/o el
pago al objeto de establecer la cantidad correcta de dinero acumulado o pagado en diversos
momentos. Cuando no hay coincidencia entre los perodos de capitalizacin y pago no es
posible utilizar las tablas de inters en tanto efectuemos las correcciones respectivas.

Si consideramos como ejemplo, que el perodo de pago (un ao) es igual o mayor que el
perodo de capitalizacin (un mes); pueden darse dos condiciones:

1.
Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar los factores del 1 Grupo de
problemas factores de pago nico (VA/VF, VF/VA).
2.
Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar series uniformes (2 y 3 Grupo de
problemas) o factores de gradientes.

1.3.5 Tasa de Inters Efectiva para Capitalizacin Contina

Podemos definir que la capitalizacin continua es el caso lmite de la situacin de

capitalizacin mltiple de cuando los periodos de inters son menores que los periodos de
pago. Al fijar la tasa de inters nominal anual como r y haciendo que el nmero de periodos
de inters tienda a infinito, mientras que la duracin de cada periodo de inters se vuelve
infinitamente pequea.
De la ecuacin
i = (1 + r / m ) m 1

Se obtiene la tasa de inters efectiva anual con capitalizacin continua

A medida que el periodo de capitalizacin disminuye el valor de m, nmero de periodos de
capitalizacin por periodo de inters, aumenta. Cuando el inters se capitaliza en forma
continua, m se acerca al infinito.

Se utiliza la siguiente frmula:

Ejemplo:
Cambiar tasa efectiva anual de 10 % a capitalizacin continua
i = 20,10 - 1
i = 0,10517
i = 10,51 %

Ejercicio (Calculando la tasa continua)

1)

Para la tasa nominal del 18%, la tasa efectiva anual continua ser:

j = 0.18; e = 2.71828; i =?
i = (2.71828)0.18 - 1 = 0.1972 TEA

2) Calcular la tasa efectiva anual y mensual continua (TEAC) para la tasa de inters de 21%
anual compuesto continuamente.

i =( 2.71828)0.0175-1 = 0.01765 tasa efectiva mensual continua

i = (2.71828)0.21 - 1 = 0.233678 TEAC

3). Una persona requiere el retorno efectivo mnimo de 22% sobre su inversin, desea saber
cul sera la tasa mnima anual nominal aceptable si tiene lugar la capitalizacin continua.

En este caso, conocemos i y deseamos encontrar j, para resolver la ecuacin [43] en sentido
contrario.
Es decir, para i = 22% anual, debemos resolver para j tomando el logaritmo natural (ln).
[45] ej - 1 = 0.22
ej = 1.22
ln ej = ln 1.22
j = 0.1989 (19.89%) tasa nominal
La frmula general para obtener la tasa nominal dada la tasa efectiva continua es:
, aplicando al numeral (3), obtenemos:
j = ln (1.22) = 19.89% tasa nominal