ANLISIS ECONMICO

CAP. IV: APALANCAMIENTO

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Calcular las ganancias por accion (GPA) de la compaa de herramientas de mano que
tienen utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) de $40000. La empresa tiene $20000
en obligaciones al 6%, 2000 acciones preferentes de $4 y 4500 de acciones ordinarias en
circulacion y esta en la categoria tributaria del 50%.

Calcular las ganacias de la empresa por accion

Calcular el cambio porcentual en ganancias por accion relacionadas con
un aumento y disminucion del 20% en UAII.
Utilizando la razon de cambio porcentual en GPA el cambio porcentual
en UAII, calcular la razon de apalancamiento de la compaa.

SOLUCION:

ANLISIS ECONMICO

CAP. IV: APALANCAMIENTO

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ANLISIS ECONMICO

CAP. IV: APALANCAMIENTO

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------UAII
(-)Interese
s
Utilidad antes de impuestos
(-)Impuestos
Utilidad despues de impuestos
(-) Dividendos de accionistas preferentes
Utilidad a disposicion de accionistas
ordinarios

-20%
CASO 2
32000

40000

20%
CASO 1
48000

-1200
30800
-15400
15400
-8000

-1200
38800
-19400
19400
-8000

-1200
46800
-23400
23400
-8000

7400

11400

15400

-54,05%

35,09%

a)
GPA=UDAO/# accionistas
ordina.
GPA=11400/4500
GPA=$2,5
3
GPA1=15400/45900
=$3,42

GPA2=7400/4500=$1
,64

b)
CASO 1: Un aumento del 20% en las UAII de $40000 a 48000, produce un aumento del
35.05%
en las GPA de $2,53 a 3,42
CASO 2: Una disminucion del 20% en las UAII de $40000 a 32000, produce una
dis,inucion del 54.05%
en las GPA de $2,53 a 1,64.
c)
GAF1=%GPA/%UAII
GAF1=35,09/20
GAF1=$1,
75

GAF2=%GPA/%UAII
GAF2=-54,05/-20
GAF2=$2
,70

ANLISIS ECONMICO

CAP. IV: APALANCAMIENTO

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13
Representar graficamente, sobre el mismo sistema de ejes coordenados, los tres programas
financieros de la empresa en el problema 4.11

SOLUCION:

Determinar el punto de equilibrio financiero para cada programa.

Comparar las razones de apalancamiento financiero y los puntos de
equilibrio
Clasificar los programas financieros con respecto al grado de riesgo
financiero existente.

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CAP. IV: APALANCAMIENTO

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------SOLUCION:
a)
UAII ($)
0
98000
112000
150000
195000
210000
240000

GPA "A"
($)
-1.225
0.000
0.175
0.650
1.213
1.400
1.775

GPA"B"
($)
-1.600
-0.200
0.000
0.543
1.186
1.400
1.829

GPA "C"
($)
0.000
0.490
0.560
0.750
0.975
1.050
1.200

MAX
GAF
C
C
C
C
A
A,B
B

b)
Plan A

Plan B

Plan C

Punto de
Equilibrio

$ 98000.00

$ 112000.00

$ 0.00

Razn
apalancamiento

Mayor entre
$170000 y $210000

Mayor pasando los

$ 210000 UAII

Mayor entre $0 y
aprox.

ANLISIS ECONMICO

CAP. IV: APALANCAMIENTO

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------UAII

$170000UAII

Podemos observar que el plan con menor punto de equilibrio es el C porque

no tiene obligaciones (deudas) ni paga acciones, despus tenemos al plan A
con $ 98000.00 y finalmente el plan B con
$ 112000.
El plan C posee $170000 siendo el mayor, seguido de A y B con una
cantidad entre $170000 y $210000 UAII y A pasando los $ 210000
c)
En el plan C no hay riesgos porque no posee costos fijos por ello su punto de
equilibrio es muy bajo a diferencia del plan A que tiene poco riesgo y un punto de
equilibrio no tan alto, por otro lado el plan B es el plan que posee un alto riesgo
porque posee costos fijos bastante altos al igual que su punto de equilibrio.