ADMINISTRACION FINANCIERA AN PROFESOR GARY

ESTUDIANTE: DANIEL OLIVEROS GONZALEZ

Fuentes de financiacin a corto plazo con garantas y

sin garantas.
El administrador financiero, luego de revisar la posibilidad de financiarse a corto
plazo con papeles comerciales, y determinando el tamao de la empresa, posee la
opcin de mantener la produccin de la empresa utilizando el sistema financiero
con prstamos bancarios y los instrumentos que le brindan.
Por otro lado, hablaramos de financiacin externa para referirnos a los recursos
monetarios que son aportados por terceros con una duracin limitada y exigencia
de devolucin finalizado ese perodo establecido, en ocasiones con el pago de
intereses. Crditos oficiales y privados, as como modelos de financiacin como son
el leasing, factoring, por proveedores o acreedores, entraran en este apartado.
En un nivel diferente situaramos los modelos gestionados por otras entidades
financieras como es el caso de las Sociedades de Garanta Recproca o las
Sociedades de Capital Riesgo.
La estructura financiera de una empresa depende en mayor medida del sistema y
las prcticas de financiacin del pas en el que opera la empresa, de las
caractersticas de la misma, como el tamao, el sector, la antigedad e incluso la
rentabilidad. Tambin existen notables diferencias de porcentaje de capital propio.
Los prstamos sin garanta son una forma de deuda que no tiene el respaldo de
una garanta integrada por determinados activos. Por lo general, estos prstamos
bancarios a corto plazo sin garantas se les considera como autoliquidables, en el
sentido en que los activos comprados con el prstamo generan suficientes flujos
de efectivo para pagarlo en una fecha futura en el corto plazo.
Durante algn tiempo, los bancos realizaban de manera casi exclusiva los
prstamos a sus clientes por medio de esta estructura, especialmente para la
acumulacin de cuentas por cobrar e inventarios.

Estos prstamos a corto plazo sin garantas se pueden otorgar

por medio de 3 tipos de crdito:

La lnea de crdito

Un contrato de crdito revolvente

Prstamo de transaccin.

Lnea de crdito: es un acuerdo formal entre un banco y un cliente en el cual se

especifica una suma mxima de crdito sin garantas que el banco conceder a la
empresa.
El lmite de esta lnea se basa en la valoracin de la solvencia y los requerimientos
crediticios de los clientes.
Por lo general, las lneas de crdito se establecen por perodo de tiempo especfico
y se renuevan luego de que le banco revisa el progreso del prestatario.
Dentro de ese plazo el cupo normalmente es rotativo, sin embargo, los bancos
acostumbran a tener clausulas llamadas de limpieza, lo que indica que en una
fecha y por un determinado tiempo el crdito debe cancelarse en su totalidad.
Lo anterior sucede debido a que los bancos deben estar pendientes de no convertir
estos crditos en financiamiento a largo plazo con tasas de corto plazo.
Debe quedar claro que no es una obligacin del banco mantener la lnea de crdito
y en cualquier momento puede darla por cancelada, si a juicio de l no se estn
cumpliendo las normas previamente establecidas.
Contrato de crdito revolvente: es un compromiso legal y formal que asume
un banco de extender crdito hasta cierto lmite. Mientras ese compromiso est
vigente el banco est obligado a financiar o extender el crdito hasta el monto
acordado, siempre y cuando el cliente lo solicite.
El hecho de mantener esta lnea de crdito es que el cliente debe pagar una
comisin por manejo, adems de los intereses causados por el uso del prstamo.
Los contratos de los crditos revolventes se pueden extender a ms de un ao, los
cuales se deben considerar como prestamos de mediano plazo ms que de corto
plazo.
Prstamo de transaccin: los prstamos al amparo de una lnea de crdito o de
un contrato de crdito revolvente no son recomendables cuando las empresas
necesitan fondos a corto plazo para un fin especfico.
Cuando los contratistas necesitan terminar una obra, ellos acuden a una entidad
financiera para obtener el crdito y se comprometen a cancelarlo cuando les
cancelan su trabajo.
Este tipo de prstamo evala la solicitud en particular por cliente como
operaciones independientes. En dichas evaluaciones es de suma importancia la

capacidad de flujo de efectivo de los prestatarios y el proyecto para cancelar el

prstamo.
El costo de un prstamo bancario es la tasa de inters, como lo habamos
mencionado anteriormente, sta la podemos dividir en dos tipos de acuerdo con su
modalidad.
Los prstamos pueden tener tasas fijas o flotantes de acuerdo con la situacin de
la economa y el riesgo que ellos asumen con su variacin.
Los prstamos de tasa fija son aquellos en los cuales se fija la tasa desde el
comienzo del prstamo y se mantiene sin variar hasta la liquidacin del mismo sin
importar lo que est sucediendo con la tasa de mercado.
Los prstamos de tasa flotante o variable son crditos con una tasa pactada
inicialmente pero que se va modificando desde la maduracin del prstamo hasta
su vencimiento de acuerdo con las variaciones de tasas de referencia previamente
establecidas.
Por otro lado, tenemos los papeles bancarios que se usan como instrumentos de
deuda para el otorgamiento de recursos frescos a corto plazo, que permitan a las
empresas continuar con su programacin de produccin.
El instrumento que inicialmente veremos es el pagar, el cual es un documento
financiero que utilizan los bancos para otorgar crditos, y donde se especifican las
condiciones del prstamo.
Normalmente los pagars son de pago nico, y se otorga a corto plazo, por un solo
monto, a un prestatario que necesita fondos para un propsito especfico durante
un perodo de tiempo corto.
Por una comisin, los bancos establecen un documento llamado carta de crdito
con la que se garantizan los inversionistas. En la carta crdito se realiza una
promesa de pago de un tercero (institucin financiera), en caso de que no se
cumplan las condiciones pactadas (fecha, valor, intereses de pago, etc.), En otras
palabras, se utiliza para garantizar el pago de una obligacin.
En el caso de empresas que llevan a cabo operaciones de comercializacin
nacional o internacional, la aceptacin bancaria puede ser una fuente importante
de financiamiento.
La presencia de un mercado activo y viable de aceptaciones bancarias permite el
financiamiento del comercio internacional a tasas de inters similares a la de los
papeles comerciales.

Adems del comercio, el financiamiento mediante aceptaciones bancarias se utiliza

en operaciones como el almacenamiento de productos como granos.
La operatividad de una aceptacin de cambio la podemos describir de la siguiente
manera:
Cuando la empresa XYZ necesita adquirir un activo y lo compra a la empresa ABC,
pueden acordar realizar la transaccin mediante una aceptacin bancaria en la cual
intervendrn las dos empresas y el banco de la empresa XYZ.
La empresa XYZ realiza la negociacin de los activos con la empresa ABC a los
precios acordados entre las dos empresas. Luego, la empresa XYZ acuerda
cancelar el valor del activo a la empresa ABC mediante una aceptacin bancaria
(ttulo valor), para lo cual ella (la empresa XYZ) debe solicitar la autorizacin del
banco para emitir el papel y aceptar el compromiso de pagar la totalidad del valor
de la aceptacin bancaria a la empresa ABC en la fecha acordada.
En esencia, el banco acepta la responsabilidad del pago, con lo cual antepone su
solvencia a la del girado.
Este tipo de instrumento de deuda bancario es muy comercial luego de ser
aceptado, su valor de negociacin en el mercado de valores depender en gran
proporcin de la solvencia y reputacin que posea el banco que honre el
compromiso de pago.
En principio se habla de dos tipos generales de financiacin. Financiacin propia
seran aquellos recursos monetarios de los que dispone de partida el emprendedor,
o bien el conjunto de recursos que aportan en su caso el conjunto de propietarios
de la empresa. Tambin se incluiran en este apartado todos aquellos recursos que
sean aportados por terceros sin que exista una exigencia de ser devueltos: este
sera el caso de las subvenciones.

Esta bsqueda de financiamiento bsicamente se da por dos motivos:

1. cuando la empresa tiene falta de liquidez necesaria para hacer frente a las
operaciones diarias, por ejemplo, cuando se necesita pagar deudas u
obligaciones, comprar insumos, mantener el inventario, pagar sueldos, pagar
el alquiler del local, etc.

2. cuando la empresa quiere crecer o expandirse y no cuenta con el capital propio

suficiente como para hacer frente a la inversin, por ejemplo, cuando se quiere
adquirir nueva maquinaria, contar con ms equipos, obtener una mayor
mercadera o materia prima que permita aumentar el volumen de produccin,
incursionar en nuevos mercados, desarrollar o lanzar un nuevo producto, ampliar
el local, abrir nuevas sucursales, etc.

Veamos a continuacin cules son las principales fuentes de financiamiento a las

cules podemos recurrir en bsqueda de aqul dinero que podramos necesitar ya
sea para seguir funcionando como empresa, o para invertir y hacerla crecer:

Fuentes de financiamientos a corto plazo con

garantas
Ahorros personales
Una forma de obtener financiamiento que no nos obliga a tener que pagar
intereses ni a devolver el dinero, es recurrir a nuestros ahorros personales o a
cualquier otra fuente personal que podamos tener, por ejemplo, al usar tarjetas de
crdito o al vender algn activo personal.
Pignoracin de cuentas por cobrar.
La cesin de la cuentas por cobrar en garanta se caracteriza por el hecho de que
el prestamista no solamente tiene derechos sobre las cuentas por cobrar sino que
tambin tiene recurso legal hacia el prestatario.
Familiares o amigos
Otra forma sencilla de obtener financiamiento, sobre todo cuando el dinero que
necesitamos es poco, es solicitarlo a familiares o amigos, los cuales es muy
probable que nos presten el dinero si son conscientes de nuestra capacidad y
responsabilidad.
Bancos
Una forma comn de obtener financiamiento aunque ms difcil de acceder son los
bancos, los cuales podran solicitarnos algunos requisitos tales como determinada

experiencia en el mercado y, en caso de tratarse de un monto elevado, garantas

que podran estar conformadas por activos de la empresa o bienes personales.
Entidades financieras no bancarias
Algunas de ellas especializadas en pequeas y medianas empresa, por lo que los
requisitos suelen ser menores que los que pide un banco, pero con la desventaja
de que el prstamo que otorgan suele ser menor, suele tener un menor plazo, y
suele tener un mayor costo o tasa de inters.
Empresas de leasing
Bancos o entidades financieras que brinden el producto de leasing, el cual consiste
en un contrato mediante el cual solicitamos a un banco o entidad financiera que
adquiera la propiedad de un bien (por ejemplo, una maquinaria o equipo) para que
posteriormente nos lo arrienden y, una vez culminado un plazo establecido,
tengamos la opcin de comprarlo.
Empresas de factoring
Bancos o entidades financieras que brinden el producto del factoring, el cual
consiste en un contrato mediante el cual le cedemos a un banco o entidad
financiera los derechos de nuestras cuentas por cobrar, a cambio de que nos las
abonen por anticipado (deduciendo los intereses y comisiones que el banco o
entidad financiera nos pueda cobrar).
Proveedores
A travs de la obtencin de un crdito comercial, por ejemplo, al conseguir que un
proveedor nos provea de mercadera, materias primas o algn activo, y nos
permita pagarlo en cuotas mensuales en lugar de tener que realizar un nico pago
en efectivo.
Emisin de acciones
Otra fuente de financiamiento es la venta de acciones, las cuales consisten en
ttulos que le otorgan a quien las posea, el derecho de participar en la distribucin
de las utilidades de la empresa y en la distribucin del capital social en caso se
liquide sta.

Emisin de bonos
Otra alternativa es la emisin de bonos, los cuales consisten en ttulos de deuda
que la empresa emite comprometindose a pagar intereses peridicos y a devolver
el valor de la deuda al vencimiento de un plazo determinado, a quien los adquiera.
Canjes o trueque con otras empresas
Consiste en intercambiar un producto o servicio por otro, por ejemplo, pagar
anuncios o publicidad con nuestros productos, o brindarles nuestros servicios a los
trabajadores de una empresa, a cambio de que nos provea de insumos o
mercaderas.
Socios
Otra forma de financiar nuestra empresa consiste en buscar un socio, es decir, una
persona interesada en nuestra empresa, que adems de querer invertir en ella,
est dispuesta a compartir el riesgo del negocio y a trabajar junto con nosotros en
su crecimiento.
Inversionistas
Finalmente, podramos buscar entidades de capital de riesgo o inversionistas
ngeles (que a diferencia de las entidades de capital de riesgo, utilizan fondos
propios y no de terceros), o simplemente cualquier persona, empresa o entidad
que desee invertir dinero en nuestra empresa a cambio de un porcentaje de las
utilidades.
Prstamos con codeudor.
Los prstamos con fiadores originan cuando un tercero firma como fiador para
garantizar el prstamo donde si el prestatario no cumple el fiador es responsable
por el prstamo y debe garantizar una adecuada solidez financiera.
Seguros de vida.
Es la cobertura que estipula el pago de una suma asegurada al momento de
fallecer el asegurado ya sea por causa natural o accidental, durante la vigencia de
la misma.
Tipos de seguros de vida:

temporal fijo.
Vida entera.
Colectivos de vida.
Vida prima ahorro.
Accidente e invalidez.
Beneficio de muerte adelantada.
Renta.

Gravamen abierto.

Proporciona a la institucin de prstamo un gravamen contra los inventarios

del prestatario, sin embargo el prestatario tendr la libertad de vender los
inventarios, y de tal forma el valor de la garanta colateral podr verse
reducido por debajo del nivel que exista cuando se concedi el prstamo.

Recibos de fideicomiso.

Es un instrumento que reconoce que los bienes se mantiene en fideicomiso

para el prestamista en cual firma y entrega un recibo de fideicomiso por los
bienes. Estos pueden ser almacenados en un almacn pblico o mantenerse
en las instalaciones del prestatario.

Recibos de almacenamiento.

Representa otra forma de usar el inventario como garanta colateral.

Consiste en un convenio en virtud del cual el prestamista emplea una
tercera parte para que ejerza el control sobre el inventario del prestatario y
para que actu como agente del prestamista.