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es

MATEMATICA
FINANCIERA.
EL VALOR DEL DINERO EN
EL TIEMPO

En un mundo donde todos los flujos de efectivo son seguros, se pueden utilizar las tasas
de inters para expresar el valor del dinero en relacin con el tiempo. Las tasas de
inters permitirn ajustar el valor de los flujos en un momento determinado en el
tiempo. Considerando esta habilidad se podr responder preguntas como: que
preferiras, 1000 hoy o 2000 dentro de 10 aos.
Para poder contestar, ser necesario determinar flujos de efectivo ajustados en un punto
del tiempo, con el fin de hacer comparaciones justas.

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Si se nos permite incorporar en este anlisis la incertidumbre en torno de los flujos de

efectivo, habr que agregar una prima de riesgo a la tasa de inters para compensar
dichas incertidumbre.
Veamos que es inters simple y compuesto.
Inters simple: inters pagado(devengado) solo sobre el monto original o capital
tomando el prstamo(prestado).
El inters simple es el que se paga (devenga) solo sobre el monto original o capital,
tomado en prstamo(prestado).
El monto del inters simple es una funcin de 3 variables:
El monto original tomado en prstamo (prestado) o capital;
La tasa de inters por periodo,
Y el numero de periodos durante los cuales se toma prestado(se presta) el capital.
Esta es la formula para calcular el inters simple:

Is=Co(i)(n)
Is

inters simple

Co

capital o monto original tomado en prstamo (prestado en el periodo cero)

es la tasa de inters por periodo

cantidad de periodos

Valor futuro ( valor nominal): Valor en determinado momento futuro de una cantidad

presente de dinero o una serie de pagos calculado a determinada tasa de inters.

Para determinar un valor futuro o valor nominal se tendr en cuenta la formula:

VFn= Co (1+ (i) (n))

Algunas veces necesitamos proceder en direccin opuesta. Es decir, conocemos el valor
futuro de un depsito al i % durante n aos, pero no conocemos el principal original
invertido, es decir, el valor presente de la cuenta (VP0 = P0). Todo lo que necesitamos es
arreglar de otra manera la ecuacin

VP0 = P0 = VFn / [1 + (i )(n)]

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Ahora veamos el INTERES COMPUESTO

La distincin entre inters simple y compuesto se apreciar mejor con un ejemplo. La
tabla 3.1 ilustra el efecto bastante drstico que el inters compuesto tiene sobre el valor
de la inversin en el tiempo comparado con el efecto del inters simple. A partir de la
tabla, queda claro por qu algunas personas consideran el inters compuesto como la
ms grande invencin humana.
La nocin de inters compuesto es crucial para entender las matemticas financieras. El
trmino mismo implica simplemente que el inters pagado (ganado) sobre un prstamo
(inversin) se suma peridicamente al principal. Como resultado, se gana inters sobre
el inters al igual que sobre el capital inicial. Es el efecto del inters sobre el inters, o de
la capitalizacin, el que explica la importante diferencia entre el inters simple y el
compuesto. Como se ver, el concepto de inters compuesto se puede usar para resolver
una amplia gama de problemas de finanzas.
Valor futuro (o capitalizado). Para comenzar, considere a una persona que deposita
$100 en una cuenta de ahorros. Si la tasa de inters es del 8% compuesto cada ao,
cunto valdrn los $100 al final de un ao? Para plantear el problema, queremos
encontrar el valor futuro (que en este caso tambin recibe el nombre de valor
capitalizado) de la cuenta al final del ao (VF1).
VF1 = P0(1 + i )
= $100(1.08) = $108
VFn, el valor futuro (capitalizado) de un depsito al final de n periodos, es

VFn = P0(1 + i )n
Valor presente (o descontado). Todos nos damos cuenta de que un dlar hoy vale ms
que un dlar recibido dentro de uno, dos o tres aos. Calcular el valor presente de los
flujos de efectivo futuros nos permite colocar todos esos flujos de efectivo en la
actualidad de manera que se puedan comparar en trminos del dinero de hoy.
Una comprensin del concepto de valor presente debe permitirnos contestar una
pregunta que se propuso al principio de este captulo: qu preferira, $1,000 hoy o
$2,000 dentro de 10 aos?2 Suponga que ambas sumas son completamente ciertas y su
costo de oportunidad de los fondos es del 8% anual (esto es, puede pedir prestado o
prestar al 8% de inters). El valor presente de $1,000 recibidos hoy es sencillo: es igual a
$1,000. Pero, cunto valen hoy $2,000 recibidos dentro de 10 aos? Podemos comenzar
por preguntar qu cantidad (hoy) crecera hasta $2,000 al final de 10 aos al 8% de
inters compuesto. Esta cantidad se llama el valor presente de $2,000 pagaderos en 10
aos, descontados al 8 por ciento. En los problemas de valor presente como ste, la tasa
de inters tambin se conoce como tasa de descuento (o tasa de capitalizacin).
Encontrar el valor presente (o descontado) es simplemente el inverso de la
capitalizacin. Entonces recordemos primero la ecuacin VFn = P0(1 + i )n
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Reordenando trminos, despejamos el valor presente:

VP0 = P0 = VFn /(1 + i )n

VFn[1/(1 + i )n]
Observe que el trmino [1/(1 + i)n] es sencillamente el recproco del factor de inters del valor futuro al
i% para n periodos (FIVFi,n). Este recproco tiene su propio nombre: factor de inters del valor presente
al i% para n periodos (FIVPi,n), y nos permite rescribir la ecuacin como
VP0 = VFn(FIVFi,n)

Otro concepto que debemos aprender es Anualidad.

Anualidad: Serie de pagos o recepciones iguales que ocurren en un nmero especfico de
periodos. En una anualidad ordinaria, los pagos o recepciones ocurren al final del
periodo; en una anualidad anticipada, los pagos o recepciones se presentan al principio
de cada periodo.

VFAn = R(FIVFAi,n)
donde FIVFAi, significa el factor de inters para el valor futuro de la anualidad al i% durante n periodos.

Otro concepto importante es el llamado Perpetuidad.

Perpetuidad: es una anualidad ordinaria cuyos pagos o recepciones continan para
siempre. La habilidad de determinar el valor presente de este tipo especial de anualidad
se requerir cuando se valen bonos perpetuos y acciones preferenciales.
Sustituyendo n en la ecuacin con el valor infinito () obtenemos

VPA = R[(1 [1/(1 + i )])/i ]

o tambin
VPAn = R/i

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EJERCICIOS DE INTERES SIMPLE

1.- Determinar el valor de una obligacin de $5000 con vencimiento dentro de 8 meses
a) el da de hoy; b) dentro de 4 meses; c) dentro de 6 meses suponiendo un rendimiento
del 10%.

2.- Juan Jos obtiene de Pedro Pablo un prstamo de $3500 a tres aos con inters del
18%. Qu cantidad tendra que aceptar Pedro Pablo 25 meses despus efectuado como
liquidacin suponiendo que desea un rendimiento del 15%?

3.- Juan Gabriel debe $12000 con vencimiento dentro de 5 meses y $10000 con
vencimiento dentro de 9 meses. Si desea liquidar la deuda mediante un nico pago
inmediato. Cul ser el importe de dicho pago suponiendo una tasa de inters del 6%?.
Utilizar como fecha focal el da de hoy.
Valor a pagar = Valor de la deuda (1) + valor de la deuda (2)

4.- El seor Jaime Andrs desea saber que oferta es ms conveniente para comprar una
casa: $8000 iniciales y $15000 despus de 7 meses o $15000 iniciales y $8000 despus
de 15 meses suponiendo una tasa de inters del 7% y comprese en la fecha de la
compra, el valor de cada oferta.
5.- Joao Caicedo debe $3500 pagaderos en 3 meses, $1700 pagaderos en 4 meses y de
$2000 con vencimiento en 7 meses. Desea liquidar sus deudas mediante 2 pagos iguales
con vencimiento de 5 y 12 meses respectivamente. Determine el importe de cada pago
suponiendo un rendimiento del 8% y tomando como fecha focal un ao despus.
6.- Francisco Bazurto obtuvo un prstamo de su amigo Cristian Torres por la cantidad de
$800 pagaderos en 4 meses con un inters del 5,5%, tambin obtuvo otro prstamo de
su to Juan Bazurto por la cantidad de $1700 pagaderos a 10 meses con un inters del
3,5%. Cul ser el importe del pago nico que tendr que hacerse dentro de 7 meses
para liquidar las deudas un rendimiento del 4,3%, tomar como fecha focal la fecha a) al
final de 7 meses, b) al final de 9 meses.
7.- Determinar el valor de una obligacin de $7500 con vencimiento dentro de 11 meses
a) el da de hoy, b) dentro de 6 meses, c) dentro de 9 meses suponiendo un rendimiento
del 13%.

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