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I Finance fondamentale
I.
Le systme financier
A. Organisation dun systme financier
a) Structure dun systme financier
Aprs 1966
Les banques de dpts peuvent recevoir des
dpts plus de 2ans
Attirer les mnages (ressources stables)
- Apport de moyen de paiement
- Prt attractif
- Gain des banques sur les sommes
quelles peuvent prter
- banque universelle
Une banque daujourdhui doit savoir faire le tri dans ses clients, car certains cotent plus cher que dautres.
Dsintermdiation
Correspond aux investissements des mnages directement sur les marchs boursiers.
Perte de ressources pour les banques
Stratgie mise en place :
- Recrer des flux financiers passant par elles (placements, Certificat de dpt ngociable : CDN)
- Recrer de la rentabilit (services payants, gestion de compte, assurances)
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Pas de dpts
Nombreuses et variables classes, en fonction
o De la nature du financement
Immobilier/mobilier
Auto/quipement grande entreprise/voyage
o De lemprunteur
Mnage/grande entreprise/professionnel
o De la forme juridique de lopration
Crdit simple
Crdit rvolving/crdit-bail (mobilier ou immobilier) affacturage (avance sur facture)
En croisant plusieurs critres on peut cibler une population
d) Les assurances
Activit
- Etaler dans le temps le cot des sinistres / ramener le cot individuel la moyenne statistique
- Le risque est assurable (constitu dvnements statistiquement indpendants) ou non assurable
(mme si parfois certains sont pris en charge par les assurances ex Rolland Garros assur contre la pluie)
Structure de la profession
- Fabrication de contrats vendus par courtiers ou agents dassurances (indpendants) ou par lagent
gnral dassurance (salari de lassurance ou socit externe)
- Mutuelle sans intermdiaire
- Statuts : assurance prive/mutuelle
Aujourdhui le lien assurance-banque est de plus en plus fort
Activits lies
o Aux services financiers & crdits : conseil investissement ou courtage
o Aux investisseurs : gestion de portefeuille
o Aux services aux entreprises : introduction en bourse,
o Autres : bureau de change
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Dure
Lieu de formation
o BCE / March / intermdiaires financiers (li au march)
Terminologie
o Taux fixe / Variable (post-dtermin) / rvisable (prdtermin)
o Taux dintrt nominal (appliqu la crance)
o Taux de rendement (rellement pratiqu)
o Taux de rfrence : pour fixer un taux pratiqu (EURIBOR / TME)
o Taux pratiqu : taux effectivement pratiqu
o Intrts
Terme chu (pay fin de priode) / choir (pay dbut de priode)
b) Calculs dintrts
1. Intrt simples et intrts composs
Intrts simples
Cest la dure du prt qui compte :
Intrts composs (ou capitaliss)
On tient compte des intrts :
2. Taux priode
Taux annuel
Taux trimestriel
Taux quotidien
Taux mensuel
2 possibilits de remboursement
- In fine : remboursement du capital en fin de prt
- Progressif : remboursement chaque chance
o Constant : chances constantes
o Progressive
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b) Utilisation de lactualisation
1. Comparer des montants disponibles des dates diffrentes
a. Comparer des montants actuels et futurs
-
III.
Le risque
A. Nature et formes du risque
a) Formes de risques financiers
Le risque peut tre financier ou li aux consquences financires de risques non financiers
Formes du risque :
- De liquidit : ne pas disposer de la somme ncessaire pour honorer ses engagements bonne date
Support par le payeur
Gestion : prvision des tensions en trsorerie & constitution de rserves, lignes de crdits
- De crdit : ne pas tre rembours ou pay
Concerne le paiement ou remboursement, crdit ou comptant
Supporter par le vendeur ou le crancier
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b) Nature du risque
Plusieurs sources ( dune probabilit simple)
- Source identifie : peut tre vit simplement : on connait limpact
- Source non identifie : difficile de connaitre les effets > plus grave
Le risque est ex ante et li lincertitude
Variabilit des occurrences autour de la moyenne
Vient des analyses statistiques et est donc prvisible sur le plan global
La ralit se distribue autour de la moyenne
Le risque : cart entre la valeur et la moyenne statistique
Variabilit de la moyenne
Moyenne observe et anticip peuvent tre diffrente
- Erreur de prvision
- Evnement imprvisible
Risque : phnomne asymtrique
- Attention aux queues de distribution
Caractristique de la distribution
- Vraie loi : ncessite un grand nombre de donnes
- Loi normale (souvent utilis pour la prvision des
cots)
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Formules
Intrts simples
[
Rendement attendu :
Swap de devises : Contrat entre deux parties prvoyant lchange de flux rguliers et dun paiement final libells en diffrentes
monnaies. Ce swap peut sanalyser comme un emprunt dans une monnaie et un prt dans une autre monnaie ; il permet aux entreprises
de grer leurs liquidits exprimes dans diffrentes monnaies.
Swap de taux dintrt : Contrat entre deux parties prvoyant lchange de flux rguliers correspondant deux emprunts effectus
lun taux variable et lautre taux fixe. Ce swap peut sanalyser comme un change dun taux fixe contre un taux variable ou vice versa.
CDN : Institu en 1985, le certificat de dpt est un titre de crance Ngociable (TCN) et vrai dire, pratiquement le seul placement de
cette famille qui soit parfois souscrit par des particuliers. Le montant minimum par opration est en effet fix 150.000 car il s'agit d'un
placement plutt destin aux investisseurs professionnels, mais il peut galement tre utilis par un particulier pour un placement de
gros montant
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