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GUIA N1

I. Un proyecto en el sector de confeccin de textiles (polos) presenta el


siguiente cuadro de inversiones.
Maquinaria y equipos
Capital de trabajo
Gastos pre operativos
-

Alquiler
Otros

S/. 30000
S/. 15000
S/. 8500

S/. 2000
S/. 6500

Se estiman ingresos por S/. 216000 con un incremento anual del 5% anual.
El local ser alquilado a
S/. 2000 mensual
Otros costos fijos
S/. 60000 sin depreciacin
Costo variables de
S/. 120000 con un incremento al 5% anual
Las mquinas y equipos se deprecian en 20% anual
El intangible se amortiza durante todo el horizonte de planeamiento
Tasa de impuesto a la renta es de 30%
El horizonte de planeamiento es de 5 aos
a) construir el flujo de caja econmico:

FLUJO DE CAJA
ECONOMICO

liquid.

216000

226800

238140

2000

24000

24000

24000

24000

24000

122000

otros costos fijos

60000

60000

60000

60000

60000

60000

360000

costos variable

120000

120000

126000

132300

138915

145861

783075.75

capital de trabajo

15000

15000

15000

15000

15000

15000

90000

Maquinaria y equipos

30000

30000

gastos pre-operativos

8500

8500

Ingresos:
ventas
Inversin:
alquiler local

250047 262549.35

alquiler local 2000


otros 6500
Flujo de caja econmico

235500

12000

16800

21840

27132

32689 1393575.75

b) construir un flujo de caja financiero si:


59.33% de la inversin en maquinaria y equipos es financiado por una institucin
bancaria a 4 aos.
La tasa de inters es de 25% anual en cuotas constantes
Servicio de la deuda
prstamo

3087.2

3859

4824

6029.7

4450

3678

2713

1507

1334.9

1103.4

814.0

452.1

17799

8871.9

8640.3

8351.2

7988.8

235500

12000

16800

21840

27132

32688.6

7536.8

7536.8

7536.8

7536.8

1103.4

814.0

452.1

8159.815 13489.228

19143.1

17799

amortizacin
intereses
efecto tributario del inters prestado
Servicio dela deuda

FLUJO DE CAJA FINANCIERO


flujo de caja econmico
prstamo

17799

Amortizacin +inters (anulabilidad)


Escudo tributario
Flujo de caja financiero

1334.9
217701

3128.275

32688.6

II. Explique el concepto de horizonte de evaluacin y su relacin con el ciclo


de vida real del proyecto.
El horizonte de evaluacin corresponde a los aos de vida til econmica del
proyecto. Lapso de tiempo en que se quiere evaluar cmo ser el funcionamiento
de la empresa, permite observar la viabilidad financiera del proyecto. Adems de
optimizar la asignacin de recursos disponibles mediante la seleccin de aquellos
proyectos que generen mayor valor. Cabe sealar que todos los beneficios netos
adicionales, que podran obtenerse con posterioridad al trmino de la vida til
econmica del proyecto, deben incorporarse como beneficio en ese momento del
tiempo, calculndose como un valor actual neto.
Generalmente se parte del principio que "toda empresa se forma con el objetivo
que perdure en el tiempo, es decir que tenga vida infinita"; sin embargo, hacer una
evaluacin considerando vida infinita no tiene un sentido prctico. El hecho de que
los proyectos se basan en estimaciones y a mayor horizonte, se requerir mayor
esfuerzo en generarlas y mayor riesgo de error. Es por ello que entra en
consideracin el ciclo de vida real del proyecto, en la que solo consideramos los
aos que realmente el proyecto est en funcionamiento.

III. Lo que la etapa de preparacin y evaluacin de proyectos tiene en comn


con la etapa de anlisis de pre-inversin es que ambos incluyen estudios de
mercado, tcnicos, econmicos, financieros. La diferencia es que los costos
de la pre-inversin a veces se incluyen en la evaluacin del proyecto, en
cambio los de la preparacin y evaluacin no.
La preparacin del proyecto es aquella fase o etapa, en la cual se determinan los
desembolsos y beneficios de la opcin que fue definida o configurada en la etapa
de formulacin. La evaluacin de un proyecto busca mediante el uso de
metodologas bien definidas determinar la rentabilidad de la inversin en el
proyecto
La etapa de Pre-Inversin es la Fase del Ciclo de vida en la que los proyectos son
estudiados y analizados con el objetivo de obtener la informacin necesaria para
la toma de decisiones de inversin. Este proceso de estudio y anlisis se realiza a
travs de la preparacin y evaluacin de proyectos para determinar la rentabilidad
socioeconmica y privada, en base a la cual se debe programar la inversin.
Por lo tanto lo expresado en el enunciado es incorrecto, porque ambas, la etapa
de preparacin y evaluacin de proyectos corresponde a la etapa de pre-inversin
(son sinnimos). Por otro lado los costos de dicha etapa, es decir de la etapa de
pre-inversin solo se incluyen en la evaluacin si estos son recuperables; de lo
contrario los costos son omitidos de la evaluacin.
IV. Con la Informacin que se presenta a continuacin, elaborar el flujo de
caja.
1. Una empresa estudia la posibilidad de reemplazar un equipo de produccin,
que usa actualmente, por otro que permitir reducir los costos de operacin
2. El equipo antiguo se adquiri hace 2 aos en S/. 1000, hoy podra venderse
en S/. 700. Sin embargo si se continua con l, podra usarse por 5 aos
ms, al cabo de los cuales podr venderse en S/. 100.
3. La empresa tiene costos de operacin asociados al equipo de S/. 800
anuales y paga impuestos de un 10% sobre las utilidades.
4. Si compra el equipo nuevo por un valor de S/. 1600, el equipo actual
quedar fuera de uso, por lo que podr venderse.
5. El equipo podr usarse durante 5 aos antes de tener que reemplazarlo. En
ese

Ahorro costos
Depreciacin MN
UT
Impto
UDI
Depreciacin MN
Valor resudual
Inversin
F. Caja

-700
-700

800
140
660
66
594
140
0
0
734

800
140
660
66
594
140
0
0
734

800
140
660
66
594
140
0
0
734

800
140
660
66
594
140
0
0
734

800
140
660
66
594
140
100
0
834

6. momento podr venderse en S/. 240 durante el periodo en uso, permitir


reducir los costos de operacin asociados al equipo en S/. 300 anuales.
7. Todos los equipos se deprecian anualmente en un 20% de su valor, a partir
del momento de su adquisicin.

0
Ahorro costos
Depreciacin MN
UT
Impto
UDI
Depreciacin MN
Valor resudual
Inversin
F. Caja

-1600
-1600

1
300
140
160
16
144
140
0
0
284

2
300
140
160
16
144
140
0
0
284

3
300
140
160
16
144
140
0
0
284

4
300
140
160
16
144
140
0
0
284

5
300
140
160
16
144
140
240
0
524

V. Comente: Al sustituir un activo durante el horizonte de evaluacin no


deben incluirse cambios en la inversin en capital de trabajo

El Horizonte de Evaluacin de un proyecto es el periodo establecido para evaluar


los beneficios y costos atribuibles a un determinado proyecto de inversin pblica.
En algunos casos, dicho periodo podr diferir de la vida til del proyecto.
Cuando se realicen inversiones durante la operacin del proyecto, al incluir el valor
de sus costos en el flujo de fondos la rentabilidad del proyecto se ver afectada,
con las inversiones que se realizan antes de iniciadas las operaciones no se
considera en la rentabilidad.

VI. Una empresa tiene lo siguientes mdulos de ingresos y egresos. Si el IGV es del
18%, complete los cuadros y determine el modulo del IGV
MODULO DE INGRESOS
VENTAS
OTROS INGRESOS
TOTAL DE INGRESOS SIN IGV
TOTAL DE INGRESOS CON IGV
IGV DE INGRESOS

1
1850
250
2100
2478
378

2
2075
250
2325
2743.5
418.5

3
1865
250
2115
2495.7
380.7

4
1745
250
1995
2354.1
359.1

MODULO DE COSTOS
2

EQUIPO
SUELDOS
COSTOS OPERATIVOS

1
-4000
-700
-850

-700
-850

-700
-850

-700
-850

5
2500
-700
-850

TOTAL COSTOS SIN IGV

-5550

-1550

-1550

-1550

950

CON IGV
EQUIPOS
SUELDOS
COSTOS OPERATIVOS

-4720
-700
-1003

-700
-1003

-700
-1003

-700
-1003

2950
-700
-1003

TOTAL COSTOS CON IGV

-6423

-1703

-1703

-1703

1247

873

153

153

153

-297

IGV DE COSTOS
COSTOS OPERATIVOS

1003

PARA TODOS LOS AOS

COMPRA EQUIPO

4720

CON IGV

VENTA DEL EQUIPO

2950

incluido IGV

5
1980
250
2230
2631.4
401.4

IGV DEL EQUIPO

450

MODULO DE IGV
IGV ingreso
IGV otros ingresos
IGV egresos
Diferencia
Credito tributario
IGV a pagar

VII.

1
-628

2
-668.5

3
-630.7

4
-609.1

873
245
245
0

153
-515.5

153
-477.7

153
-456.1

5
-651.4
-450
153
-948.4

-270.5

-477.7

-456.1

-948.4