I.

CONCEPTO
En su definicin ms sencilla se lo puede definir como un organismo
pblico y descentralizado y que a su vez est adscrito al Ministerio de
Economa y Finanzas (MEF).

Su principal finalidad es la de impulsar el

mercado de valores, adems de velar por que se d un adecuado manejo de

las empresas que forman parte del sistema y siempre normar la contabilidad de
las mismas. Adems de existir como otra de las finalidades el velar por el
cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores.
Obtenemos una conceptualizacin ms idnea y precisas en el Decreto
ley N 26126-1992 que vendra a ser la Ley Orgnica de la CONASEV, el cual
en su artculo 1 nos define:
La Comisin Nacional Supervisora de Empresa y Valores - CONASEV,
es una Institucin Pblica del Sector Economa y Finanzas cuya finalidad es
promover el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las
empresas y normar la contabilidad de las mismas. Tiene personera jurdica de
derecho pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa y
econmica, Rige su funcionamiento de acuerdo a las disposiciones que
contiene el presente Decreto Ley.
II. INTEGRACIN EN NUESTRA LEGISLACIN
Fue fundada como la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores (CONASEV) el 28 de mayo de 1968, durante el primer gobierno del
presidente Fernando Belande Terry, e inici sus funciones el 2 de junio de
1970.
El golpe de estado del General Juan Velasco Alvarado interrumpi su
implementacin, la misma que continu con la promulgacin del Decreto Ley

N 18302. Mediante esta norma la Comisin Nacional de Valores comenz

como un organismo pblico desconcentrado del sector economa y finanzas,
responsable del estudio, reglamentacin y supervisin del mercado de valores,
de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y dems partcipes de dicho
mercado.
Las competencias de la Comisin Nacional de Valores se extendieron a:
a)

El Decreto Ley N 19648, publicado el 07 de diciembre de 1972, otorg a

la Comisin la supervisin de las personas jurdicas organizadas de
acuerdo a la entonces Ley de Sociedades Mercantiles y sustituyendo la
denominacin de Comisin Nacional de Valores por la de Comisin
Nacional

Supervisora

de

Empresas

Valores

(CONASEV).

Posteriormente, mediante Ley N 27323 publicada el 23 de julio de 2000,

dicha funcin fue trasladada al Instituto Nacional de Estadstica e
Informtica (INEI).
b)

El Decreto Ley N 21907, publicado el 01 de septiembre de 1977, que

encarg a la CONASEV la supervisin de las Empresas Administradoras
de Fondos Colectivos.

c)

El 30 de diciembre de 1992, durante el gobierno de Alberto Fujimori, se

expidi el Decreto Ley N 26126 que es la norma que regulaba esta
entidad y la estableca como institucin pblica del Sector Economa y
Finanzas.

d)

La Ley N 26361, publicada el 30 de septiembre de 1994, que otorg a

la CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los
agentes que participan en dicho mercado.

A partir de la Ley de Fortalecimiento de la Supervisin del Mercado de

Valores, aprobada por Ley N 29782, en vigencia el 28 de julio de 2011, fue
reemplazado el nombre de Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores por la de Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), con lo
que gan facultades para cumplir funciones.
La SMV es un organismo tcnico especializado adscrito al Ministerio de
Economa y Finanzas que tiene por finalidad velar por la proteccin de los
inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su

supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda la

informacin necesaria para tales propsitos, a travs de la regulacin,
supervisin y promocin. Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y
goza

de

autonoma

funcional,

administrativa,

econmica,

tcnica

presupuestal.
III. FUNCIONES DE LA CONASEV
Eran funciones de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores las siguientes:
Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores y
controlar a las personas naturales y jurdicas que intervienen en
dicho mercado.
Reglamentar y controlar las actividades de las empresas
administradoras de fondos colectivos.
Velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta
formacin de los precios en ellos y la proteccin de los
inversionistas, procurando la difusin de toda la informacin
necesaria para tales propsitos.
Absolver las consultas e investigar las denuncias o reclamaciones
que formulen accionistas, inversionistas u otros interesados sobre
materias de su competencia, sealando los requisitos que debe
satisfacerse para ello.
Formar y difundir la estadstica nacional de valores
Participar en organismos internacionales vinculados a materias de
su competencia y celebrar convenios con ellos y con entidades
reguladoras de los mercados de valores de otros pases.
Llevar el Registro Pblico de Valores e intermediarios.
Supervisar el cumplimiento de la Ley General de Sociedades por
las sociedades annimas abiertas a que hace referencia el
captulo III del ttulo IX del Decreto Legislativo No. 755.
Normar y controlar las actividades de los fondos mutuos de
inversin en valores y de las sociedades

 Dictar las normas para elaborar y presentar los estados

financieros

individuales

informacin

consolidados

complementaria,

cuidando

cualquier
que

otra

reflejen

razonablemente la situacin financiera, los resultados de las

operaciones y los flujos de efectivo de las empresas y entidades
comprendidas dentro del mbito de supervisin, de acuerdo con
las normas contables vigentes en el pas, as como controlar su
cumplimiento.
Vigilar la actuacin de las sociedades auditoras designadas por
las personas naturales o jurdicas sometidas a su supervisin,
impartirles normas sobre el contenido de sus dictmenes y
requerirles cualquier informacin o antecedente relativo al
cumplimiento de sus funciones
Requerir de las reparticiones pblicas y entidades estatales los
informes que considere necesarios
Contratar los servicios de peritos y tcnicos.
Ejercer la facultad para administrar y recaudar las contribuciones
para el sostenimiento de CONASEV, as como sus intereses y
moras.
Ejercer las atribuciones de ejecucin coactiva sobre las personas
naturales o jurdicas sujetas a supervisin, conforme a lo previsto
en la ley de procedimientos Ejecucin Coactiva.
Las empresas bancarias, financieras y de seguros sometidas a la
supervisin de la Superintendencia de Banca y Seguros, lo estaban tambin a
la de CONASEV, en los aspectos que signifiquen una participacin en el
Mercado de Valores.
IV. ROL DE CONASEV

Promover y regular el Mercado de Valores.

Proteger al inversionista velando por la transparencia del Mercado de

Valores.

Calidad de informacin: veraz, suficiente y oportuna.

Transparencia de las operaciones: est prohibido todo acto, omisin,

prctica o conducta que atente contra la integridad o transparencia del
mercado (ficticias, mecanismo engaoso o fraudulento).

V. FONDO MUTUOS
Los inversionistas confan su dinero a una entidad especializada (SAF)
para que sta lo administre invirtindolo en una diversidad de instrumentos
financieros. La SAF acta por cuenta y riesgo de los partcipes.
El inversionista coloca su dinero en un fondo mutuo porque espera que
la SAF especializada en la gestin de inversiones gestione mejor su dinero que
l mismo.
Los partcipes percibirn las ganancias o prdidas derivadas de la
gestin de las inversiones que realice la sociedad administradora.

VI. AGENTES DE INTERMEDIACIN

Son sociedades annimas que como SABs o sociedades intermediarias
de valores se dedican a la intermediacin de valores en el mercado. SABs Son
sociedades

annimas

que

debidamente

autorizadas

se

dedican

fundamentalmente a realizar la intermediacin de valores en uno o ms

mecanismos centralizados que operen en las bolsas en las que sean
asociadas.

VII. FUNCIONES DE LA SMV

Son funciones de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) las
siguientes:
Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores,
mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores,
mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las
personas naturales y jurdicas que participan en dichos mercados. Las
personas naturales o jurdicas sujetas a la supervisin de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones (SBS) lo estn tambin a la Superintendencia del
Mercado de Valores (SMV) en los aspectos que signifiquen una
participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de esta
ltima.
Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y
el sistema de fondos colectivos.
Asimismo, corresponde a la Superintendencia del Mercado de Valores
(SMV) supervisar el cumplimiento de las normas internacionales de
auditora por parte de las sociedades auditoras habilitadas por un
colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las personas
naturales o jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en
cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede
impartir disposiciones de carcter general concordantes con las referidas
normas internacionales de auditora y requerirles cualquier informacin o
documentacin para verificar tal cumplimiento.
VIII. EN QU VARA EL CAMBIO DE CONASEV A SMV?
El nuevo nombre le da mayor autonoma, lo que pasa tambin por tener
ms presupuesto para retener a sus funcionarios y contratar personal con ms
experiencia y conocimiento del mercado. Llegan muy jvenes, aprenden y
luego, cuando ya son expertos, se los llevan los estudios de abogados y no
podemos retenerlos, nos confes una vez un funcionario de Conasev en una
conversacin privada. Al Indecopi le pasa exactamente igual.

Eso s, para empezar, deber crear las instancias especializadas que le

permitan realizar sus funciones y ejercer sus nuevas facultades de manera
adecuada.
Hay que reestructurarse, crear reas de reinforcement (imposicin de
las reglas), reas de manejo de riesgo y a la cabeza un rea de supervisin
consolidada de riesgo y redistribuir las funciones, implementar sistemas para
que la transformacin sea lo ms rpida y eficiente que se pueda, nos
coment un funcionario que prefiri mantener su nombre en reserva.
Desde que se publique la ley, Conasev podr cerrar negocios
informales, pedir a las empresas que supervisa capital o garantas adicionales
en funcin del riesgo que estas estn tomando, podr intercambiar secreto
bancario con la SBS y podr imponer sanciones automticas en caso de
incumplimiento flagrante de las normas o las regulaciones.
Tambin cambiar la forma de elegir al directorio: el Ejecutivo nombrar
a tres de cinco directores incluido el presidente y solo dos del sector privado,
pero con tantas restricciones para evitar el conflicto de intereses (una de las
mayores crticas que le han hecho) que un ex director exclam: Nadie va a
poder ser director. (Artculo extrado del Diario El Comercio)
IX. CUL ES EL ROL DE LA CONASEV EN LA PREVENCIN DEL
LAVADO DE ACTIVOS?
El rol fundamental de la CONASEV es prevenir y evitar que los
mecanismos que operan en el mercado de valores, as como los productos y/o
servicios que se ofrecen al pblico, sean utilizados con fines ilcitos o
actividades delictivas vinculados con el lavado de activos y/o el financiamiento
del terrorismo.
Asimismo debe velar porque sus supervisados se sujeten al rgimen
normativo vigente cumpliendo con toda sus obligaciones de prevencin y, en
caso de incumplimiento, imponer las sanciones que correspondan.

CONASEV tiene un rol importante en la prevencin del lavado de activos

pues el mercado de valores presenta caractersticas que pueden ser utilizadas
para este efecto:
Anonimato en las transacciones de valores en mercados pblicos lo que
es necesario para una operacin eficiente del mercado de valores, lo cual
constituye un factor que atrae a los que pretenden lavar activos ilegales.
Transacciones que se efecten a gran velocidad, por medios
electrnicos, y en grandes volmenes, lo que dificulta la reconstruccin y
rastreo de las operaciones.
X. PILARES DE CONTROL EN EL MERCADO DE VALORES
- Conocimiento del Cliente
A los sujetos obligados del mercado de valores le corresponde, de
acuerdo con los diferentes servicios o productos que ofrezca, disear y poner
en prctica mecanismos de control que le permitan alcanzar un conocimiento
adecuado de todos sus clientes (inversionistas), empezando por datos bsicos
tales como la identificacin y siguiendo por la determinacin de la actividad
econmica, a efecto de definir su perfil financiero.
-Conocimiento del Mercado
Obligacin adicional aplicable a los sujetos obligados es la de tener
debidamente identificado el mercado en el que se desempean, de manera que
puedan proceder a la agrupacin de las transacciones que sus clientes realizan
(tipo de operacin, volumen, frecuencia).
Valiosa herramienta para identificar la relacin entre el comportamiento
del cliente y el mercado.
Sobre la base de ese conocimiento los participantes del mercado de
valores deben desplegar su labor de prevencin.

XI. SEALES DE ALERTA

Es cualquier tipo de informacin, conducta o actividad que permite
detectar la realizacin de operaciones inusuales o sospechosas que pueden
estar vinculadas a operaciones de lavado de activos.
Las Seales de Alerta se encuentran en un Manual de Control y
Prevencin de Actividades Ilcitas, en el cual se definen una lista de supuestos
que detecten posibles desvos e inconsistencias en las transacciones del
mercado de valores que permitan alertar que se est en presencia de algunas
operaciones inusuales o sospechosas, que a juicio de los supervisados de
CONASEV resulte adecuado prestar atencin para prevenir el lavado de
activos en el mercado de valores.
XII. SEALES DE ALERTA EN EL MERCADO DE VALORES
o El volumen de operaciones del inversionista (cliente) se sale del
promedio habitualmente realizado.
o El cliente realiza negocios u operaciones originarios en actividad
diferentes a las de su rol comercial.
o El cliente que realiza mltiples compras de valores e intenta hacerlas en
efectivo en varias SABs, en cantidades poco usuales.
o Clientes que pretenden efectuar inversiones utilizando a terceros sin
revelar su identidad frente a la SAB.
o Operaciones realizadas repetidamente entre las mismas partes, en las
cuales existan ganancias o prdidas continuas para alguna de ellas.
o El cliente est siendo investigado o procesado por lavado de activos o
delitos conexos o por financiamiento de terrorismo.
o El cliente elude o se niega a proporcionar la informacin requerida por
parte del sujeto obligado, o dicha informacin es inconsistente, de difcil
verificacin.
o Instrucciones frecuentes para transferir saldos a favor de terceros sin
sustento en una operacin de conocimiento del sujeto obligado.
o Operaciones realizadas con frecuencia, de poca envergadura si se
consideran de manera aislada, pero que en conjunto resultan
significativas, y sin relacin aparente con la condicin del cliente.

o El cliente insiste en encontrarse con el personal de la SAB en un lugar

distinto al de sus oficinas para efectuar sus operaciones.
o El cliente presenta una inusual despreocupacin respecto de los riesgos
que asume y/o de las comisiones, u otros costos en general.
o El cliente es renuente a que se emitan plizas a su nombre relacionadas
a dichas operaciones.
o Operaciones en las cuales el cliente no opera por cuenta propia, sino
para un principal oculto, siendo renuente a proveer informacin respecto
de ste.
o Operaciones concertadas sobre precios que no guardan relacin con los
del mercado, as como operaciones ficticias.
o Operaciones de mutuo de dinero que son repentinamente canceladas de
manera desfavorable al cliente, sin un sustento razonable de la fuente
proveniente de los fondos.

ANEXOS

BIBLIOGRAFA
http://www.invertirenbolsa.org/2014/08/que-es-la-conasev.html
http://www.agendabursatil.com/2012/09/que-es-conasev.html

http://es.slideshare.net/prisjadi/la-conasev-se-moderniza-y-cambia-denombre
http://sisbib.unmsm.edu.pe/bibvirtualdata/publicaciones/tributacion/n6_1
996/a2.pdf

http://plataforma.edu.pe/pluginfile.php/239936/mod_resource/content/0/C
L7%20DERECHO%20DE%20MARKETING%20ROL%20DEL%20CONA
SEV.pdf
http://elcomercio.pe/economia/peru/conasev-se-moderniza-cambianombre-noticia-930903

http://es.wikipedia.org/wiki/Superintendencia_del_Mercado_de_Valores
http://www.peru.gob.pe/directorio/pep_directorio_detalle_institucion.asp?
cod_institucion=80

http://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Memoria%20SMV%202011%
20Versi%C3%B3n%20Final.pdf
http://www.smv.gob.pe/Frm_VerArticulo.aspx?data=257CEFE1ED8F1B9
0252A278B3F8E997C6915EEECDD8D73267DEC1F01C0101D3FB3C4