EF Minsur Individual 2010 E&Y

Minsur S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2010 y de

2009 junto con el dictamen de los auditores independientes
Minsur S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados
Estado de situacin financiera
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de Minsur S.A.
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Minsur S.A. (una sociedad annima
abierta peruana, subsidiaria de Inversiones Breca S.A.) que comprenden el balance general al 31 de
diciembre de 2010 y el estado de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos
de efectivo por el ao terminado en esa fecha, as como el resumen de polticas contables
significativas y otras notas explicativas. Los estados financieros separados de Minsur S.A. por el
ao terminado el 31 de diciembre de 2009, fueron auditados por otros auditores independientes
cuyo dictamen de fecha 25 de marzo de 2010 expres una opinin con salvedades debido a que no
pudieron efectuar los procedimientos necesarios para satisfacerse sobre la razonabilidad de los
estados financieros de una subsidiaria del exterior.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros separados
La Gerencia de la Compaa es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos
estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per y
del control interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de
estados financieros que estn libres de errores materiales, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros
separados basada en nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con normas de
auditora generalmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para obtener seguridad razonable
de que los estados financieros separados no contienen manifestaciones errneas de importancia
relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros separados. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los
estados financieros separados contengan manifestaciones errneas de importancia relativa, como
resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin
el control interno pertinente de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los
estados financieros separados a fin de disear procedimientos de auditora apropiados a las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de que los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros
separados.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para fundamentar nuestra opinin de auditora.
nfasis sobre informacin consolidada
Los estados financieros separados de Minsur S.A. fueron preparados para cumplir con requisitos
sobre presentacin de informacin financiera vigentes en el Per y reflejan la inversin en sus
compaas subsidiarias al valor de participacin patrimonial, ver nota 9, y no sobre una base
consolidada. Estos estados financieros separados deben leerse conjuntamente con los estados
financieros consolidados de Minsur S.A. y Subsidiarias que se presentan por separado.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros separados antes indicados, preparados para los fines
expuestos en el prrafo anterior, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situacin financiera de Minsur S.A. al 31 de diciembre de 2010, los resultados de sus operaciones y
sus flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per.
Lima, Per,
23 de marzo de 2011
Refrendado por:
Vctor Burga
C.P.C.C. Matricula No. 14859
Minsur S.A.

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009
Nota
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
[modificado,
nota 10(c)]
Nota
Activo
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Pasivo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
1,242,737
595,820
Cuentas por cobrar comerciales, neto
91,633
83,510
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas
666
1,013
Cuentas por pagar comerciales
13,902
12,543
4,615
72,792
7,181
152,446
158,261
47
36
19,009
21,321
__________
19,133
__________
300,738
203,128
65,670
__________
61,894
__________
366,408
__________
265,022
__________
1,922,002
751,821
Acciones de inversin
961,001
375,910
Reserva legal
384,400
151,492
Cuentas por pagar a empresas relacionadas

Remuneraciones y participaciones por pagar
Dividendos por pagar
47,890
32,572
Existencias, neto
194,013
226,793
Cuentas por pagar diversas
Inversiones negociables
347,340
250,836
Total pasivo corriente
Gastos contratados por anticipado
3,014
__________
2,997
__________
Total activo corriente
1,927,293
1,193,541
73,637
69,222
2,670,253
2,570,716
8,245
14,220
11
405,436
334,682
12
38,994
12,096
Otros activos
14,646
__________
Total activo
5,138,504
__________
Instrumentos financieros derivados
10
Inversiones inmobiliarias
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Las notas adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.
24
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital
Reserva facultativa
14
1,296
Ganancia por traslacin
287,779
211,982
Utilidades reinvertidas
152,903
152,903
Resultados acumulados
1,062,715
__________
2,300,826
__________
15,479
__________
Total patrimonio neto
4,772,096
__________
3,944,934
__________
4,209,956
__________
Total pasivo y patrimonio neto
5,138,504
__________
4,209,956
__________
Activo por participacin de los trabajadores e impuesto a la

renta diferidos
13
Pasivo no corriente
Provisin para cierre de mina
Inversiones en subsidiarias y asociadas
Impuestos y contribuciones sociales
2009
S/.(000)
[modificado,
nota 10(c)]
22,580
Cuentas por cobrar diversas
Cuentas por cobrar diversas a largo plazo
2010
S/.(000)
Minsur S.A.
Estado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009
Nota
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
[modificado,
nota 10(c)]
2,349,124
(338,860)
__________
2,010,264
__________
1,424,467
(276,148)
__________
1,148,319
__________
(63,815)
(62,136)
(36,832)
(7,783)
__________
(105,780)
(34,222)
(37,238)
(7,704)
__________
Total gastos de operacin
(170,566)
__________
(184,944)
__________
Utilidad operativa
1,839,698
__________
963,375
__________
Ventas netas
Costo de ventas
18
Utilidad Bruta
Gastos de operacin
Gastos de administracin
Regala minera
Gastos de venta
Gastos de exploracin
Otros ingresos (gastos)

Ganancia en activos financieros a valor razonable a
travs de resultados
Ingresos financieros
Dividendos recibidos en efectivo
Prdida atribuible a subsidiarias y asociada
Diferencia en cambio, neta
Prdida (ganancia) por instrumentos financieros
derivados, neta
Gastos financieros
Varios, neto
20
13(c)
19
21
9(b)
9(c)
10
16(a)
Utilidad antes de participacin de los trabajadores

e impuesto a la renta
Participacin de los trabajadores
Impuesto a la renta
Utilidad neta
Otros resultados integrales:
Diferencia en cambio por traslacin
Total de resultados integrales
12(c)
12(c)
130,035
21,607
7,239
(276,582)
(20,706)
84,629
27,747
4,050
(53,232)
70,768
(6,875)
(2,017)
(8,950)
__________
27,460
(12,499)
15,679
__________
(156,249)
__________
164,602
__________
1,683,449
1,127,977
(142,347)
(491,094)
__________
1,050,008
(86,819)
(299,526)
__________
741,632
75,797
__________
211,982
__________
1,125,805
__________
953,614
__________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Minsur S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital
Acciones de
inversin
Reserva
legal
Reserva
facultativa
Ganancia por
traslacin,
nota 2.3(f)
Utilidades
reinvertidas
Resultados
acumulados
Total
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
Saldos al 1 de enero de 2009
751,821
375,910
150,933
Utilidad neta modificada 10(c)
__________
__________
__________
Resultados integrales modificados, nota 10(c)
Dividendos declarados, nota 14(e)
Dividendos de aos anteriores no cobrados
152,903
1,882,275
3,313,842
741,632
741,632
__________
211,982
__________
__________
__________
211,982
__________
211,982
741,632
953,614
(315,000)
(315,000)
559
__________
__________
__________
__________
__________
__________
751,821
375,910
151,492
211,982
__________
__________
__________
Resultados integrales
Dividendos declarados, nota 14(e)
Dividendos de aos anteriores no cobrados
Otros
559
(8,081)
__________
(8,081)
__________
152,903
2,300,826
3,944,934
1,050,008
1,050,008
__________
75,797
__________
__________
__________
75,797
__________
75,797
1,050,008
1,125,805
19
149
1,170,181
585,091
(1,755,272)
232,889
(234,036)
Otros
__________
__________
__________
__________
__________
__________
(13,811)
__________
(13,811)
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2010
1,922,002
__________
961,001
__________
384,400
__________
1,296
__________
287,779
__________
152,903
__________
1,062,715
__________
4,772,096
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2009, nota 10(c)

Utilidad neta
(285,000)
-
(285,000)
168
Capitalizacin de resultados acumulados,

nota 14(a) y (b)
Apropiacin de reserva legal, nota 14(c)
Minsur S.A.
Estado de flujos de efectivo

2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
[modificado,
nota 10(c)]
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes
2,334,227
1,394,224
Recuperacin del impuesto general a las ventas y otros menores
83,846
157,658
Intereses y rendimientos recibidos
15,525
27,747
7,239
4,050
Dividendos recibidos
Pago a proveedores
(284,956)
(284,288)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales
(216,628)
(279,814)
Pago de tributos
(527,164)
(387,849)
Pago de regalas
(59,408)
(33,127)
(1,549)
(12,499)
(42,280)
__________
(14,750)
__________
1,308,852
__________
571,352
__________
38,970
36,554
9,689
1,379
Intereses y rendimientos pagados

Otros pagos en efectivo relativos a la actividad
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las
actividades de operacin
Actividades de inversin
Ingreso por venta de inversiones negociables
Ingresos por venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Ingreso por venta de instrumentos financieros
53,454
Pagos por compra de inmuebles, maquinaria y equipo
(113,748)
(41,744)
Pagos por inversin en subsidiarias y asociadas
(300,321)
(987,398)
(7,651)
(26,008)
(4,052)
__________
(3,576)
__________
(377,113)
__________
(967,339)
__________
(284,822)
__________
(314,434)
__________
(284,822)
__________
(314,434)
__________
Pagos por inversin en otras compaas

Pagos por adquisicin de otros activos
Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las
actividades de inversin
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos
Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las
actividades de financiamiento
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalentes de
efectivo
646,917
(710,421)
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
595,820
__________
1,306,241
__________
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
1,242,737
__________
595,820
__________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
[modificado,
nota 10(c)]
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

efectivo proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta
1,050,008
741,632
47,468
45,258
Ajustes a la utilidad neta que no afectan las actividades de

operacin
Depreciacin
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferidos
(26,898)
5,661
Ganancia en activos financieros a valor razonable a travs de

resultados
Utilidad en la venta de inmuebles, maquinaria y equipo
(130,035)
(84,629)
276,582
53,232
(3,148)
Estimacin por obsolescencia de materiales y suministros
2,290
1,147
Provisin por deterioro de inmuebles, maquinaria y equipo
4,467
Costo de inmuebles, maquinaria y equipo retirado
1,471
Prdida en venta de activos financieros
2,212
1,530
Ganancia (prdida) en instrumentos financieros derivados
6,875
3,205
(27,460)
5,957
Cambios netos en los saldos de las cuentas de activos y pasivos

de operacin:
Disminucin (aumento) de activos de operacin Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas
(8,123)
347
(23,340)
(561)
(3,967)
(9,119)
Existencias
30,490
(4,028)
Gastos contratados por anticipado
(17)
(1,108)
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin Cuentas por pagar comerciales
8,678
(5,264)
Cuentas por pagar a empresas relacionadas
7,928
(412)
65,611
(47,560)
Impuestos y contribuciones sociales

Remuneraciones y participaciones por pagar
(5,815)
(68,582)
(19,306)
__________
(12,473)
_________
1,308,852
__________
571,352
_________
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las

actividades de operacin
Minsur S.A.
Notas a los estados financieros separados

Al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009
1.
Antecedentes y actividad econmica

(a)
Antecedentes Minsur S.A. (en adelante la Compaa) se constituy en Per en octubre de 1977. Las
actividades de la Compaa estn reguladas por la Ley General de Minera. La Compaa es
subsidiaria de Inversiones Breca S.A., empresa domiciliada en Per, la cual posee el 98.74% de
las acciones representativas de su capital social. La direccin registrada por la Compaa es Calle
Las Begonias 441, Oficina 338, San Isidro, Lima, Per.
La actividad principal de la Compaa es la produccin y comercializacin de metlico de estao
que obtiene del concentrado de estao producido con el mineral que extrae de la Mina de San
Rafael, ubicada en el departamento de Puno, y que somete a los procesos de fundicin y
refinacin en su planta de Pisco, la cual viene siendo operada por Funsur S.A. La Compaa
comercializa, a travs de agentes de venta, el 99% de su produccin de metlico de estao en el
mercado internacional.
(b)
Aprobacin de los estados financieros Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2009 y por el ao terminado en esa
fecha fueron aprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 26 de marzo
de 2010. Los estados financieros separados del ejercicio 2010 fueron aprobados por la Gerencia
de la Compaa el 23 de marzo de 2011 y sern presentados para la aprobacin de los
Accionistas dentro del plazo establecido por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los
estados financieros separados adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la sesin de
directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo durante el primer trimestre del
2011.
2.
Polticas contables significativas

2.1
Bases de preparacin Los estados financieros separados han sido preparados a partir de los registros de contabilidad
de la Compaa, sobre la base del costo histrico, excepto por los instrumentos financieros
derivados que se presentan a su valor razonable. Los estados financieros separados se
presentan en nuevos soles, la moneda funcional y de presentacin de la Compaa.
Los estados financieros separados se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad en el Per corresponden a las
Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF oficializadas en el Per a travs de las
resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) y son consistentes con los
utilizados en el ao anterior.
Notas a los estados financieros separados (continuacin)
La Compaa ha adoptado anticipadamente la NIC 1 Presentacin de estados financieros

(modificada), la cual entrar en vigencia de acuerdo a las disposiciones del CNC a partir del 1 de
enero de 2011.
A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin de las NIIF 1 a la 8, las
NIC 1 a la 41 (excepto por las NIC 15, 22 y 35) y los pronunciamientos del 7 al 32 del Comit de
Interpretaciones (SIC), as como las normas internacionales de interpretaciones (CINIIF) 1 a la 14.
En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la participacin a los
trabajadores en las utilidades debe ser registrada de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los
empleados y no con la NIC 12 Impuesto a las Ganancias, lo cual implica dejar de reconocer un
activo o un pasivo diferido por participacin de los trabajadores. En Per la prctica seguida fue
la de calcular y registrar la participacin de los trabajadores diferida por las diferencias
temporales imponibles o deducibles existentes a la fecha del estado de situacin financiera. La
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) emiti el oficio circular
N298-2010-EF/94.06.3 a travs del cual establece que las empresas debern aplicar
obligatoriamente lo antes expuesto a partir del ao 2011 y de manera opcional durante el ao
2010, tratndose como un cambio de poltica contable y reestructurando el ejercicio
comparativo segn la NIC 8.
La Compaa ha decidido aplicar la NIC 19 y modificar sus estados financieros a partir del ao
2011.
2.2
Resumen de juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros siguiendo los Principios de Contabilidad Generalmente
Aceptados en el Per requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para
determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros separados, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009. En opinin de
la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los
hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados financieros
separados; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los
estados financieros separados. La Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las
hubieren, tengan un efecto importante sobre los estados financieros separados.
Las estimaciones ms significativas en relacin con los estados financieros separados se

describen a continuacin:
(i)
Vida til y valor recuperable de los inmuebles, maquinaria y equipo La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta en funcin a la vida til
estimada del activo o la vida til remanente de la unidad minera, la que sea menor. Las
vidas tiles utilizadas son las siguientes:
Aos
Edificios
20
Instalaciones
10
Maquinaria y equipo
Entre 5 y 6
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos diversos
10
Entre 5 y 10
Equipos de cmputo
Activos por remediacin
4
Entre 12 y 20
Las reservas son utilizadas al momento de determinar la depreciacin de activos especficos

de la mina. Esto resulta en cargos por depreciacin proporcionales al desgaste de la vida
remanente de la mina. Cada vida til es evaluada anualmente en base a las limitaciones
fsicas del activo, y a la actualizacin de las reservas econmicamente viables.
(ii)
Determinacin de las reservas de mineral

Las reservas representan cantidades estimadas de mineral probado y probable que bajo las
actuales condiciones pueden ser econmicamente procesadas.
El proceso de estimar las cantidades de reservas es complejo, y requiere tomar decisiones
subjetivas al momento de evaluar toda la informacin geolgica, geofsica, de ingeniera y
econmica que se encuentra disponible. Podran ocurrir revisiones de los estimados de
reservas debido a, entre otros, revisiones de los datos o supuestos geolgicos, cambios en
precios asumidos, costos de produccin y resultados de actividades de exploracin.
(iii) Provisin para remediacin y cierre de mina Existen numerosos factores que afectarn la provisin para remediacin y cierre de mina.
Estos factores incluyen los estimados del alcance y los costos de las actividades de cierre,
cambios tecnolgicos, cambios en las regulaciones, incrementos en los costos en
comparacin con las tasas de inflacin, y cambios en las tasas de descuento. Tales
estimados y/o supuestos pueden resultar en montos reales en el futuro que difieren de los
montos provisionados al momento de establecer la provisin.
(iv) Provisin para procesos legales y procedimientos administrativos

Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o no. La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio
del juicio y supuestos sobre los resultados de eventos futuros.
(v)
Revisin de valores en libros y provisin para deterioro

La Compaa estima que el valor de sus activos permanentes se recuperar en el curso
normal de sus operaciones. Su estimado se sustenta en supuestos sobre la cotizacin
internacional del metlico de estao, los niveles de produccin mundial y los estimados de
reservas probadas y probables de la Compaa. A la fecha de los estados financieros, las
proyecciones disponibles de estas variables muestran tendencias favorables a los intereses
de la Compaa lo que sustenta la recuperacin de sus activos permanentes.
2.3
Resumen de principios y prcticas contables significativas -
(a)
Activos financieros Los activos financieros dentro del mbito de la Norma Internacional de Contabilidad N 39:
Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin son clasificados como activos financieros
al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento o activos financieros disponibles para la venta, segn
corresponda. Al momento de su reconocimiento inicial, los activos financieros son medidos a su
valor razonable, ms, en el caso de inversiones que no estn a su valor razonable a travs de
cambios en resultados, los costos directamente atribuibles a la transaccin. La Compaa
determina la clasificacin de sus activos financieros despus de su reconocimiento inicial y,
cuando es apropiado, reevala esta determinacin al final de cada ao.
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Un activo financiero se mantiene al valor razonable con cambios en resultados cuando es
adquirido para ser vendido en el corto plazo o cuando es designado como tal en el momento de
su reconocimiento inicial. Los instrumentos financieros derivados tambin se clasifican como
negociables a menos que se les designe como de cobertura. Los activos en esta categora se
clasifican como activos corrientes si son o mantenidos como negociables o se espera que se
realicen dentro de los doce meses contados a partir de la fecha del estado de situacin
financiera. Las ganancias y prdidas de las inversiones negociables son reconocidas en el estado
de resultados integrales.
La Compaa ha clasificado como activos financieros al valor razonable con cambios en
resultados a los activos por instrumentos financieros derivados y a las inversiones negociables.
Prstamos y cuentas por cobrar
Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables que no son cotizados en un mercado activo. Despus de su reconocimiento inicial,
los prstamos y cuentas por cobrar son mantenidos al costo amortizado usando el mtodo del
inters efectivo, menos cualquier provisin por incobrabilidad. Las ganancias y prdidas son
reconocidas en resultados cuando los prstamos y cuentas por cobrar son dadas de baja o
deteriorados, as como a travs del proceso de amortizacin.
La Compaa evala si un activo financiero o un grupo de ellos est deteriorado a la fecha de

cada estado de situacin financiera. Si existe evidencia objetiva sobre la ocurrencia de una
prdida en el valor de un activo mantenido al costo amortizado, el monto de la prdida es medido
como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de caja
estimados futuros (excluyendo futuras prdidas por crditos que no han sido incurridos),
descontados a una tasa de inters efectiva original del activo financiero (por ejemplo, la tasa
efectiva de inters calculada en el reconocimiento inicial). El valor en libros de los activos es
reducido mediante el uso de una cuenta de valuacin. El monto de la prdida se reconoce en el
estado de resultados integrales.
Si, en un perodo posterior, el monto de la prdida de valor disminuye y esta disminucin puede
ser relacionada objetivamente a un evento ocurrido luego que la prdida de valor fue reconocida,
la prdida de valor previamente reconocida es reversada hasta el punto en que el valor en libros
del activo no exceda su costo amortizado a la fecha de la reversin. Cualquier reversin
posterior por una prdida de valor ser reconocida en el estado de resultados integrales.
Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento
Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables se clasifican como
mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compaa tiene la intencin y capacidad de
mantenerlos hasta su vencimiento. Despus de su reconocimiento inicial, la Compaa mide las
inversiones mantenidas hasta su vencimiento al costo amortizado usando el mtodo de inters
efectivo. Las ganancias y prdidas son reconocidas en el estado de resultados integrales cuando
se dispone de la inversin o sta ha perdido valor, as como mediante su amortizacin.
La Compaa no tiene inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento al 31 de diciembre de
2010 y de 2009.
Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no derivados
que se designan como disponibles para la venta o que no han sido clasificados en ninguna de las
otras categoras. Despus de su reconocimiento inicial, estos activos son medidos a su valor
razonable, reconociendo los cambios en dicho valor en el estado de cambios en el patrimonio
neto. La ganancia o prdida acumulada previamente registrada en el patrimonio neto es
reconocida en el estado de resultados integrales cuando se dispone de la inversin.
La Compaa no tiene activos financieros disponibles para la venta al 31 de diciembre de 2010 y
2009.
(b)
Transacciones en moneda extranjera Las partidas incluidas en los estados financieros separados de la Compaa se expresan en la
moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los
estados financieros separados se presentan en Nuevos soles, la cual es la moneda funcional y de
presentacin de la Compaa.
Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda

diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del
estado de situacin financiera. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda
extranjera, son registrados en trminos de costos histricos y son trasladados a la moneda
funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas originales de las transacciones. Las
ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin de dichas
transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los
tipos de cambio de fin de ao, son reconocidas en el estado de resultados integrales.
(c)
Efectivo y equivalentes de efectivo El rubro de efectivo y equivalentes de efectivo incluye todos los saldos en efectivo y mantenidos
en bancos. Para propsitos de preparacin del estado de flujos de efectivo, el saldo de efectivo y
equivalentes de efectivo incluye adems los depsitos de alta liquidez cuyo vencimiento original
es de tres meses o menos.
(d)
Cuentas por cobrar comerciales y estimacin para cuentas de cobranza dudosa Las cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su valor razonable y, debido a su vencimiento
en el corto plazo, subsecuentemente se valorizan a su valor nominal, netas de la estimacin para
cuentas de cobranza dudosa. La estimacin por deterioro de las cuentas por cobrar comerciales
se establece cuando existe evidencia objetiva de que la Compaa no podr cobrar todos los
montos vencidos de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por cobrar.
Algunos indicadores de posible deterioro de las cuentas por cobrar son dificultades financieras del
deudor, la probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un proceso de liquidacin o de
reorganizacin financiera y el incumplimiento o falta de pago (ms de 60 das de vencidos). El
monto de la estimacin es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente del
estimado de flujos de efectivo futuros que se obtendrn de la cuenta, descontados a la tasa de
inters efectiva. El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de estimacin y el
monto de la prdida se reconoce con cargo al estado de resultados integrales en el rubro gastos
de venta. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se castiga contra la respectiva
estimacin para cuentas de cobranza dudosa. La recuperacin posterior de montos previamente
castigados se reconoce con crdito a la cuenta gastos de venta en el estado de resultados
integrales.
(e)
Existencias Las existencias, incluyendo los productos en proceso, estn valuadas al costo o al valor neto de
realizacin, el menor. El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, excepto
en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de
adquisicin. El costo del producto terminado y del producto en proceso comprende el costo de los
servicios de los contratistas, consumo de materiales y suministros, el costo de la mano de obra
directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin (sobre la base de la capacidad de
operacin normal establecida como la produccin actual) y excluye los gastos de financiamiento
y las diferencias de cambio. El valor neto de realizacin es el precio de venta en el curso normal
del negocio, menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y los gastos de
comercializacin y distribucin.
La estimacin para desvalorizacin de existencias es calculada sobre la base de un anlisis
especfico que realiza la Gerencia sobre la base del anlisis de la obsolescencia de las existencias.
Esta estimacin es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina su necesidad.
(f)
Inversiones en subsidiarias De acuerdo a lo permitido por el Consejo Normativo de Contabilidad, las inversiones en
Compaas en las cuales se ejerce influencia significativa (normalmente cuando se tiene
participacin mayor al 20% del capital social), se registran de acuerdo con el mtodo de
participacin patrimonial. Bajo este mtodo, la inversin en una subsidiaria es mantenida en el
estado de situacin financiera al costo ms los cambios de la participacin de la Compaa en los
resultados de la subsidiaria. El saldo de la inversin en subsidiarias incluye el monto de la
plusvala mercantil determinado a la fecha de adquisicin. El estado de resultados integrales
refleja la participacin en los resultados de operaciones de las subsidiarias. Las ganancias y
prdidas resultantes de las transacciones comunes son eliminadas en proporcin a la
participacin mantenida en las subsidiarias.
Las fechas de reporte de la Compaa y de las subsidiarias son idnticas y las polticas contables
de las subsidiarias son consistentes con las usadas por la Compaa para transacciones y eventos
similares.
La moneda de medicin y de registro de Minera ao Taboca S.A e Inversiones Cordillera del Sur
S.A. (Inversiones Cordillera), subsidiarias de Minera Latinoamericana S.A.C., son el Real
brasileo y el Peso chileno, respectivamente. La traslacin de los estados financieros de Taboca
e Inversiones Cordillera resulta en el reconocimiento de diferencias en cambio como resultado de
trasladar: (a) ingresos y gastos a los tipos de cambio de las fechas de las transacciones, (b)
activos y pasivos al tipo de cambio de cierre, y (c) cuentas patrimoniales al tipo de cambio
histrico. Estas diferencias en cambio se presentan por separado en el estado de cambios en el
patrimonio neto hasta que se disponga de la inversin.
Despus de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial, la Compaa determina si es
necesario reconocer una prdida adicional por deterioro de las inversiones en subsidiarias. La
Compaa determina en cada fecha del estado de situacin financiera si hay una evidencia
objetiva de que la inversin en subsidiarias ha perdido valor. Si fuera el caso, la Compaa
calcula el importe del deterioro como la diferencia entre el valor razonable de la inversin en la
subsidiaria y el costo de adquisicin y reconoce la prdida en el estado de resultados integrales.
(g)
Inversiones inmobiliarias
Las inversiones inmobiliarias corresponden a aquellos terrenos destinados para alquiler. Estas
inversiones se valorizan al costo, menos la depreciacin acumulada y menos cualquier prdida
por deterioro, en forma similar a los otros activos de la Compaa.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada, y cualquier
ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de resultados integrales.
(h)
Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro Inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo menos su depreciacin acumulada y
la prdida acumulada por deterioro del valor. El costo inicial de un activo comprende su precio
de compra o su costo de fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no
reembolsables y cualquier costo necesario para poner dicho activo en operacin, el estimado
inicial de la obligacin de rehabilitacin y, en el caso de activos calificados, el costo de
financiamiento. El precio de compra o costo de construccin es el importe total pagado y el valor
razonable de cualquier otra contraprestacin entregada para adquirir el activo.
Dicho costo tambin incluye el costo incurrido en reemplazar partes de la maquinaria y equipo,
siempre y cuando se cumplan con los criterios de reconocimiento. Asimismo, el desembolso
relacionado con una mejora sustancial es reconocido como parte del costo del activo fijo, siempre
y cuando se cumplan con los criterios de reconocimiento. Los costos de reparacin y
mantenimiento rutinarios son reconocidos como gastos segn se incurren.
Una partida de activo fijo es retirada al momento de su disposicin o cuando no se esperan
beneficios econmicos de su uso o disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja
al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta
y el valor en libros del activo) es incluida en el estado de resultados integrales en el ao en que se
retira el activo.
El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin son revisados y ajustados en caso sea
apropiado, al final de cada ao.
(i)
Concesiones mineras Los desembolsos significativos relacionados con la adquisicin de derechos sobre concesiones
mineras se capitalizan. Si no se descubre un cuerpo de mineral explotable, los costos incurridos
se debitan a los resultados corrientes del perodo en el que se determina que los derechos no
tienen valor econmico futuro. Las concesiones mineras en las cuales se han descubierto
cuerpos de mineral explotables, son amortizadas a partir de la fase de produccin en base al
mtodo de lnea recta. En caso la Compaa abandone dichas concesiones, los costos asociados
son castigados en el estado de resultados integrales.
Las concesiones mineras se presentan en el rubro otros activos en el estado de situacin
financiera.
(j)
Costos de exploracin y desarrollo de mina Los costos de exploracin son cargados a gastos segn se incurren. Estos costos incluyen
principalmente materiales y combustibles utilizados, costos de levantamientos topogrficos,
costos de perforacin y pagos realizados a los contratistas.
Cuando se determina que una concesin minera puede ser econmicamente viable, es decir,
cuando se determina la existencia de reservas probadas y probables, los costos incurridos para
desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos adicionales para delinear el cuerpo del mineral
y remover las impurezas que contiene, son capitalizados como costos de desarrollo. Estos costos
se amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin sobre la base de reservas probadas
y probables. Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son cargados a los
resultados del perodo segn se incurren.
(k)
Prdida de valor de uso de activos de larga duracin La Compaa revisa y evala la desvalorizacin de sus activos de larga duracin cuando ocurren
eventos o cambios econmicos que indican que el valor en libros no va a poder ser recuperado.
Una prdida por desvalorizacin es el importe por el cual el valor en libros de los activos de larga
duracin excede el precio de venta o el valor de uso, el que sea mayor. El precio de venta neto es
el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre, mientras que el
valor de uso es el valor presente de los flujos futuros estimados que se esperan obtener del uso
continuo de un activo y de su disposicin al final de su vida til. Una prdida por valor de uso
reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se
utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci dicha prdida.
Para la ejecucin de la prueba anual de prdida de valor de sus activos, la Compaa utiliza el
valor en uso por unidad generadora de efectivo como el monto recuperable del activo. Al evaluar
el valor en uso, los flujos futuros de caja estimados son descontados a su valor presente usando
una tasa de descuento antes de impuestos que refleja la evaluacin actual del mercado del valor
del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por deterioro de las
operaciones continuas se reconocen en el estado de resultados integrales en las categoras de
gastos consistentes con la funcin del activo deteriorado.
Asimismo, se ejecuta una evaluacin en cada fecha de reporte para determinar si hay indicios de
que las prdidas de valor previamente reconocidas han desaparecido o disminuido. Si tal indicio
existe, la Compaa realiza un estimado del importe recuperable. Una prdida de valor
previamente reconocida, se extorna slo si se produce un cambio en los estimados que se
utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci una prdida por deterioro. Si ese fuera el
caso, el valor en libros del activo se incrementa a su valor recuperable. La reversin no puede
exceder el valor en libros que habra resultado, neto de la depreciacin, en caso no se hubiera
reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es
reconocida en el estado de resultados integrales.
(l)
Pasivos financieros Los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, a relacionadas, a trabajadores y
diversas. Estos pasivos financieros son inicialmente reconocidos al valor razonable menos los
costos directamente atribuibles a la transaccin. Luego del reconocimiento inicial, los pasivos
sujetos a intereses son posteriormente medidos al costo amortizado utilizando el mtodo del
inters efectivo. Las ganancias y prdidas resultantes de la recompra, liquidacin o cancelacin
de pasivos afectos a intereses son reconocidos en el estado de resultados integrales.
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o

expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma
importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el
reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados
del perodo.
(m)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios
inherentes al bien entregado y/o servicio prestado, es probable que los beneficios econmicos
asociados a la transaccin fluirn a la Compaa y el monto del ingreso puede ser medido
confiablemente. Los siguientes criterios especficos se deben cumplir para reconocer un ingreso:
Venta de bienes
Las ventas de metlico de estao se registran cuando la Compaa ha entregado el metlico en el
lugar acordado por el cliente (por lo general en los almacenes de la Compaa ubicados en el
exterior), el cliente lo ha aceptado y la cobranza de las cuentas por cobrar correspondientes est
razonablemente asegurada.
Ingresos por alquiler Los ingresos por alquiler de inmuebles son reconocidos cuando se devengan y cumplen las
condiciones contractuales relacionadas a los mismos.
Ingresos por intereses Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma que reflejen el
rendimiento efectivo del activo.
Dividendos
El ingreso por dividendos es registrado cuando el derecho al pago ha sido reconocido.
(n)
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Porcin corriente del Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
La porcin corriente del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores se calcula y
contabiliza de conformidad con el rgimen tributario peruano vigente.
Porcin diferida del Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores para los perodos futuros son
reconocidos usando el mtodo del pasivo por las diferencias temporales entre la base tributaria y
contable de los activos y pasivos en la fecha del estado de situacin financiera.
Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales. Todas las
diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de activos diferidos
en la medida que sea probable que se puedan usar al calcular la renta imponible de aos futuros.
Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y prdidas tributarias
arrastrables, en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual se pueda
compensar las diferencias temporarias deducibles, y se puedan usar las prdidas tributarias
10
arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del estado de
situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que exista suficiente
utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo diferido. Los activos
diferidos no reconocidos son reevaluados en cada fecha del estado de situacin financiera.
Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de compensar los
impuestos corrientes contra los pasivos corrientes y los impuestos diferidos se relacionan con la
misma entidad y la misma autoridad tributaria.
(o)
Provisiones General
Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su
liquidacin un flujo de salida de recursos que involucre beneficios econmicos y puede hacerse
una estimacin confiable del monto de la obligacin. Si el valor del dinero en el tiempo es
material, las provisiones son descontadas usando una tasa antes de impuestos que refleje,
cuando sea apropiado, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se efecta el descuento, el
aumento de la provisin por el paso del tiempo es reconocido como un costo financiero.
Un pasivo contingente se revela cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada por
eventos futuros o el monto de la obligacin no puede ser medido confiablemente. Los activos
contingentes no se reconocen, pero se revelan cuando es probable un ingreso de beneficios
econmicos. Los activos contingentes no se registran en los estados financieros separados, pero
se revelan en notas a los mismos cuando su grado de contingencia es probable.
Provisin por cierre de unidades mineras La Compaa registra la provisin para cierre de unidades mineras cuando existe una obligacin
legal. Al momento del registro inicial del pasivo por esta obligacin, se registra por su valor
razonable, teniendo como contrapartida un mayor valor en libros de los activos de larga duracin
relacionados a costos de desarrollo y activo fijo. Posteriormente, el pasivo se incrementa en
cada perodo para reflejar el costo por inters considerado en la estimacin inicial del valor
razonable y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado y/o amortizado sobre la base de la
vida til del activo relacionado. Al liquidar el pasivo, la Compaa registra cualquier ganancia o
prdida que se genere. Los cambios en el valor razonable de la obligacin o en la vida til de los
activos relacionados que surgen de la revisin de los estimados iniciales, se reconocen como un
incremento o disminucin del valor en libros de la obligacin y del activo relacionado de acuerdo
con la NIC 16 Inmuebles, Maquinaria y Equipo. Cualquier reduccin en un pasivo de cierre de
mina y, por lo tanto, cualquier deduccin del activo relacionado no pueden exceder el valor en
libros de dicho activo. De hacerlo, cualquier exceso sobre el valor en libros es llevado
inmediatamente al estado de resultados integrales.
11
Si el cambio en el estimado diera como resultado un incremento en el pasivo de cierre y, por lo

tanto, una adicin al valor en libros del activo, la compaa deber tomar en cuenta si sta es una
indicacin de deterioro del activo en su conjunto y realizar pruebas de deterioro en concordancia
con la NIC 36. Asimismo, si los activos mineros revisados, netos de las provisiones de cierre,
superan el valor recuperable, dicha porcin del incremento se carga directamente a gastos.
(p)

Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable de la
fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son permanentemente
actualizados a su valor razonable. El mtodo para reconocer la ganancia o prdida resultante de
los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como
instrumentos de cobertura, y si es as, la naturaleza de la partida que se est cubriendo. Los
derivados de la Compaa no califican para ser reconocidos a travs del tratamiento contable de
coberturas y se registran a su valor razonable a travs de ganancias y prdidas. Cualquier cambio
en el valor razonable de estos derivados se reconoce inmediatamente en el estado de resultados
integrales.
(q)
Nuevos pronunciamientos contables -El Consejo Normativo de contabilidad, mediante la Resolucin N044-2010- EF-94 del 23 de
agosto del ao 2010, oficializ la vigencia a partir del 1 de enero del 2011, de la versin del ao
2009 de las NIC, NIIF, CINIIF y SIC y de las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC, NIIF y
CINIIF emitidas a nivel internacional, y que internacionalmente son de aplicacin a partir del 1 de
enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a las
condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones transitorias relacionadas a la
primera adopcin de las NIIF, con excepcin de las siguientes normas:
-
NIIF 9 Instrumentos Financieros que modifica el tratamiento y clasificacin de los

activos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Medicin y
Valuacin, que es obligatoria a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o
despus del 1 de enero de 2013.
CINIIF 18 Transferencias de activos de clientes, vigente a nivel internacional para

perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
Mediante Resolucin N102-2010-EF/94.01.1 la CONASEV, oficializ la aplicacin plena de las

Normas internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas las personas jurdicas que se
encuentren bajo el mbito de su supervisin, segn el siguiente cronograma:
(i)
Para las sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Pblico del Mercado de
Valores, las empresas clasificadoras de riesgo y dems personas jurdicas bajo supervisin
de CONASEV, distintos a los comprendidos en el punto (ii), en la informacin auditada
anual al 31 de diciembre de 2011.
12
(ii)
Para las bolsas de valores, instituciones de compensacin y liquidacin de valores, los

agentes de intermediacin, las sociedades administradoras de fondos mutuos de
inversiones en valores, los fondos de inversin, las sociedades administradoras de fondos
de inversin, las sociedades titulizadoras y las empresas administradoras de fondos
colectivos, en la informacin auditada anual al 31 de diciembre de 2012.
Esta aplicacin deber comprender la utilizacin de la NIIF 1 Aplicacin por primera vez de las
NIIF.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra en proceso de implantacin y determinacin
de los ajustes para adecuarse a esta Resolucin.
3.
Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados
por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2010, los tipos de cambio
promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fueron de
S/.2.808 para la compra y S/.2.809 para la venta (S/.2.888 para la compra y S/.2.891 para la venta al
31 de diciembre de 2009).
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en dlares
estadounidenses:
2010
US$(000)
2009
US$(000)
348,779
157,930
Activos
32,632
28,917
8,312
_________
2,589
_________
389,723
_________
189,436
_________
Pasivos
(5,280)
(6,767)
Posicin activa, neta
(3,068)
-
(1,742)
_________
(10,559)
_________
(13,789)
_________
(13,627)
_________
375,934
_________
175,809
_________
Excepto en el caso de transacciones especficas, la Gerencia asume el riesgo de cambio con el producto
de sus operaciones por lo que no realiza operaciones de cobertura con instrumentos financieros
derivados para cubrir su riesgo de cambio.
13
4.

(a)
El rubro est compuesto por las siguientes partidas:

2010
S/.(000)
Caja y fondos fijos
195
180
18,916
9,529
Depsitos en ahorro
376
Depsitos a plazo (c)
1,223,626
__________
585,735
________
1,242,737
__________
595,820
________
Cuentas corrientes bancarias (b)
(b)
2009
S/.(000)
Las cuentas corrientes bancarias estn denominadas en moneda nacional y extranjera, se

encuentran depositadas en bancos locales, son de libre disponibilidad y generan inters a tasas
de mercado.
(c)
Al 31 de diciembre de 2010, los depsitos a plazo comprenden principalmente depsitos en

moneda extranjera por US$342,528,000 equivalentes a S/.961,819,000 y en moneda nacional
por S/.261,807,000 (US$155,254,000 equivalentes a S/.448,374,000 y en moneda nacional
por S/.137,361,000 al 31 de diciembre de 2009). El rendimiento promedio de estos depsitos es
similar al que se obtiene en el mercado. Estos depsitos tienen vencimiento original menor a tres
meses.
5.

(a)
El rubro est compuesto de las siguientes partidas:

2010
S/.(000)
Facturas a clientes en el exterior
Facturas a clientes en el pas
Estimacin para cuentas de cobranza dudosa (b)
(b)
2009
S/.(000)
95,152
87,129
7
___________
7
___________
95,159
87,136
(3,526)
___________
(3,626)
___________
91,633
___________
83,510
___________
El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa por los aos terminados el 31
de diciembre de 2010 y de 2009, se resume como sigue:
2010
S/.(000)
Saldo inicial
Recuperos
14
3,626
(100)
2009
S/.(000)
783
-
Provisin del ejercicio
___________
2,843
___________
Saldo final
3,526
___________
3,626
___________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para cuentas de cobranza dudosa al 31

de diciembre de 2010 y 2009 cubre adecuadamente el riesgo de crdito de estas partidas a esas
fechas.
6.
Empresas relacionadas
(a)
Cuentas por cobrar y pagar Los movimientos de las cuentas por cobrar y por pagar con empresas relacionadas por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2010 son los siguientes:
2010
_______________________________________________________
Saldo
inicial
S/.(000)
Adiciones
S/.(000)
Deducciones
S/.(000)
Saldo
final
S/.(000)
Por cobrar
Minera Carabaya S.A. (en Liquidacin)
Administracin de Empresas S.A.
Clnica Internacional S.A.
Funsur S.A.
7,871
16
536
2,571
49
121
(2,552)
(91)
-
7,887
555
51
30
Compaa Minera Raura S.A.
14
Centria Servicios Administrativos S.A.
59
376
(435)
14
-
Compaa Minera Barbastro S.A.C.
636
(636)
Cumbres Andinas S.A.
40
(40)
Compaa Minera Sillustani S.A.
40
(40)
351
(351)
________
49
________
(53)
________
8,884
3,851
(4,198)
8,537
Rmac Internacional Compaa de

Seguros y Reaseguros
Tecnolgica de Alimentos S.A.
Estimacin para cobranza dudosa
________
(7,871)
________
________
1,013
________
3,851
________
________
15
________
(4,198)
(7,871)
________
666
________
2010
_______________________________________________________
Saldo
inicial
S/.(000)
Saldo
final
S/.(000)
Adiciones
S/.(000)
Deducciones
S/.(000)
1,883
45,724
(42,440)
5,167
15,488
(12,388)
3,100
2,292
33,484
(33,368)
2,408
413
5,739
(4,914)
1,238
Por pagar
Constructora AESA S.A.
Funsur S.A.
Exsa S.A.
13
611
(376)
248
Urbanizadora Jardn S.A.
1,467
(1,265)
202
7,434
(7,327)
107
Rmac Internacional Compaa de

Servicios Aeronuticos Unidos S.A.C.
33
Inversiones Nacionales de Turismo S.A.
136
(135)
Soldexa S.A.
(6)
Otros
________
31
________
________
________
4,615
________
110,147
________
(102,219)
________
________
33
9
31
12,543
Los movimientos de las cuentas por cobrar y por pagar con empresas relacionadas por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2009, son los siguientes:
2009
_______________________________________________________
Saldo
inicial
S/.(000)
Adiciones
S/.(000)
Deducciones
S/.(000)
Saldo
final
S/.(000)
Por cobrar
Minera Carabaya S.A. (en Liquidacin)
7,764
107
244
2,144
(1,852)
536
14
338
(1)
351
Centria Servicios Administrativos S.A.
64
362
(367)
59
54
(5)
49
Compaa Minera Raura S.A.
49
16
(51)
14
21
(17)
Compaa Minera Barbastro S.A.C.
45
922
(967)
45
41
(86)
________
44
________
(232)
________
8,323
4,139
(3,578)
8,884
7,871
Rimac Internacional Compaa de

Tecnolgica de Alimentos S.A.
Compaa Minera Sillustanl S.A.
Estimacin para cobranza dudosa
(7,764)
________
________
________
________
559
________
4,139
________
________
16
188
(3,578)
(7,871)
________
1,013
________
2009
_______________________________________________________
Saldo
inicial
S/.(000)
Adiciones
S/.(000)
Deducciones
S/.(000)
Saldo
final
S/.(000)
Por pagar
Funsur S.A.
2,506
29,692
(29,906)
2,292
1,428
33,076
(32,621)
1,883
365
3,852
(3,804)
413
415
(402)
13
52
92
(136)
342
(342)
67
1,424
(1,491)
Exsa S.A.
Inversiones Nacionales de Turismo S.A.
Soldexa S.A.
Urbanizadora Jardn S.A.
Rimac Internacional Compaa de
203
7,605
(7,808)
Constructora AESA S.A.
221
3,080
(3,301)
Corporacin AESA S.A.
160
1,604
(1,764)
19
________
254
________
(273)
________
________
5,027
________
81,436
________
(81,848)
________
Otros
________
4,615
Los saldos con relacionadas son de vencimiento corriente, no devengan intereses y no tienen
garantas especificas. La cuenta por cobrar a Minera Carabaya S.A., provisionada ntegramente,
se castigar cuando se complete su proceso de liquidacin.
(b)
Principales transacciones
Las principales transacciones entre la Compaa y las empresas relacionadas fueron las
siguientes:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
38,424
27,795
Funsur S.A. Servicio minero de beneficio
28,138
24,950
Constructora AESA S.A. Servicios de Construccin
13,015
6,247
6,547
4,822
3,237
Administracin de Empresas S.A. Servicios de contrata

minera
Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros

Servicio de cobertura de seguros
Exsa S.A. Compra de explosivos
(c)
Remuneraciones
La remuneracin del Directorio y de la Gerencia durante el ao 2010 ascendi a S/.1,179,000 y
S/.6,803,000, respectivamente (S/.70,306,000 y S/.6,092,000, respectivamente, durante el
ao 2009).
17
7.

(a)

2010
S/.(000)
Reclamos a terceros (b)
89,631
Cuenta por cobrar a agente
21,918
6,152
8,427
11,516
1,551
__________
456
___________
121,527
101,794
Crditos fiscal por recuperar, nota 15(d)

Otras cuentas por cobrar
(b)
2009
S/.(000)
83,670
Parte no corriente
(73,637)
__________
(69,222)
___________
Parte corriente
47,890
__________
32,572
___________
Corresponde a pagos efectuados a la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria

(SUNAT) por reclamos en trmite. La Gerencia y sus asesores legales estiman que estos
reclamos se resolvern favorablemente, ver nota 17(a).
8.
Existencias, neto
(a)

2010
S/.(000)
(b)
2009
S/.(000)
Productos terminados, nota 18
99,987
133,429
Productos en proceso, nota 18
47,926
52,878
Materiales y suministros
46,373
40,672
Existencias por recibir
2,017
__________
196,303
961
___________
227,940
Estimacin por obsolescencia de materiales y suministros (b)
(2,290)
__________
(1,147)
___________
194,013
__________
226,793
___________
La estimacin por obsolescencia de materiales y suministros tuvo el siguiente movimiento

durante los aos 2010 y 2009:
2010
S/.(000)
Saldo inicial
Provisin del ejercicio
18
2009
S/.(000)
1,147
2,290
1,147
Castigo
(1,147)
_________
_________
Saldo final
2,290
_________
1,147
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por obsolescencia de materiales y

suministros cubre adecuadamente dicho riesgo al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
9.
Inversiones negociables
(a)

Participacin en el
capital nominal
________________--
Nmero de acciones
_______________________
2010
2009
2010
%
Valor en libros
______________________
2009
2010
S/.(000)
14.51
301,489
158,785
20,590
31,567
2009
S/.(000)
Rmac Internacional
Compaa de Seguros
y Reaseguros (*)
72,508,146
64,155,551
728,341
606,951
BBVA de Espaa (**)

Hewlett Packard CO (*)
Explosivos S.A. (*)
Soldexa S.A.(*)
97,066
14,441
12,524,512
12,524,512
16.83
16.83
15,127
13,763
8,901,465
8,901,465
16.83
16.83
10,134
10,134
_________
22,146
________
347,340
_________
250,836
________
Otras inversiones
(b)
14.51
(*)
Acciones Comunes
(**)
American Depository Receipt - ADR
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el valor razonable de las inversiones clasificadas como

activos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas ha sido determinado
sustancialmente sobre la base de su cotizacin en la bolsa de valores del mercado en el que
cotizan. A continuacin se presenta el movimiento del rubro:
2010
S/.(000)
Saldo inicial
Compras
Ventas
(c)
250,836
195,183
7,651
26,008
(41,182)
(54,984)
Cambios en el valor razonable
130,035
__________
84,629
___________
Saldo final
347,340
__________
250,836
___________
En el ao 2010 la Compaa recibi dividendos en efectivo por S/.7,239,026 (S/.4,050,000 en el

ao 2009). Los dividendos en efectivo afectaron a los resultados del ao.
19
2009
S/.(000)
10.
Inversiones en subsidiarias y asociadas

(a)
El rubro est compuesto de las siguientes partidas:
Nmero de acciones
______________________
2010
2009
2,593,289
Participacin en el
capital nominal
_________________
2010
%
2009
%
2,330,289
99.99
1,190,000
948,000
19,970,666
19,980
Valor en libros
______________________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
99.99
2,582,898
2,497,601
99.58
99.48
66,757
65,737
6,850,000
44.36
37.77
19,748
6,434
19,980
99.99
99.99
850
__________
944
__________
2,670,253
__________
2,570,716
__________
Minera Latinoamericana
S.A.C.
Servicios Aeronuticos
Unidos S.A.C.
Minsur U.S.A. Inc.
(b)
EI valor patrimonial de las inversiones en empresas subsidiarias y asociada se determin sobre la

base de sus estados financieros separados. AI 31 de diciembre de 2010 y 2009, la prdida
atribuible a las subsidiarias y asociada se distribuye como sigue:
2010
S/.(000)
Minera Latinoamericana S.A.C.
Servicios Aeronuticos Unidos S.A.
Minsur U.S.A. Inc.
(c)
2009
S/.(000)
(253,601)
(36,240)
(23,181)
(16,575)
194
(417)
6
__________
___________
(276,582)
__________
(53,232)
___________
A continuacin se presenta informacin relevante por las subsidiarias y asociada:

Minera Latinoamericana S.A.C. - MinLat
El objeto social de esta subsidiaria es la exploracin y explotacin de derechos mineros y, en
general, cualquiera de las actividades directa o indirectamente comprendidas en la actividad
minera, tanto en el territorio de Per como en el extranjero. A travs de MinLat, la Compaa
mantiene inversiones en Minerao Taboca S.A (una mina de estao y fundicin ubicada en
Brasil) y en Inversiones Cordillera del Sur S.A. (holding de un grupo empresarial dedicado
principalmente a la produccin y comercializacin de cemento en Chile).
20
A continuacin se muestra el movimiento de las inversiones en MinLat:
Saldo inicial
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
2,497,601
1,318,586
Participacin en las utilidades netas

-
Minerao Taboca S.A.
Inversiones Cordillera del Sur S.A.
(206,608)
160,091
28,905
15,650
Aportes otorgados
263,000
__________
1,003,274
___________
Saldo final
2,582,898
__________
2,497,601
___________
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa prepar sus estados financieros separados en base a

cifras preliminares del valor patrimonial de Inversiones Cordillera del Sur S.A. Posteriormente,
estas cifras fueron revisadas y difieren de las cifras finales reportadas por esta entidad. En
consecuencia, la Gerencia de la Compaa efectu las siguientes modificaciones en sus estados
financieros del ao 2009:
S/.(000)
Efecto en el estado de resultados integrales
9,448
S/.(000)
Efecto en el estado de situacin financiera

Disminucin en inversiones en subsidiarias y asociada
(120,034)
Disminucin en el patrimonio neto
(120,034)
A continuacin se presenta informacin relevante sobre Minerao Taboca S.A. e Inversiones Cordillera
del Sur S.A.:
(i)
Minerao Taboca S.A.

Taboca es una empresa minera cuya operacin principal es la mina Pitinga, ubicada en la regin
noreste del estado de Amazonas, en la Repblica Federativa de Brasil. De esta mina se obtiene
sustancialmente concentrado de estao. Taboca tambin opera la fundicin de Pirapora ubicada
en Sao Paulo.
21
Las principales cifras de los estados financieros de Mineracao Taboca S.A. son las siguientes:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Total activo
2,287,560
2,223,758
Total pasivo
652,961
622,355
1,634,599
1,601,403
125,154
153,976
Utilidad operativa
(224,706)
(82,498)
Utilidad neta
(234,772)
(3,739)
Patrimonio neto
Resultados
Total ingresos
(ii)
Inversiones Cordilleras del Sur S.A.

En agosto de 2009, a travs de su subsidiaria MinLat, la Compaa aport al capital de
Inversiones Cordillera del Sur S.A., una empresa ubicada en Chile, US$292,000,000 (equivalente
a S/.862,000,000) para que sta adquiera el 100% del capital social de Blue Circle Chilean
Holdings Limitada, tenedora de, entre otras acciones de empresas chilenas, 82.7373% de las
acciones representativas del capital de Lafarge Chile.
Lafarge Chile, directa o indirectamente a travs de filiales, se dedicaba a la produccin y
comercializacin en Chile de cemento, hormign premezclado, morteros pre-dosificados y ridos.
Las principales cifras de los estados financieros de Inversiones Cordillera del Sur S.A. son las
siguientes:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Total activo
2,322,727
2,052,527
Total pasivo
1,083,677
1,010,304
Patrimonio neto
1,239,050
1,042,223
Total ingresos
886,389
307,674
Utilidad operativa
(12,151)
(22,215)
Utilidad neta
(24,765)
(43,124)
Estado de Situacin Financiera
Resultados

EI objeto social de esta subsidiaria es la exploracin y explotacin de derechos mineros y en general,
cualquiera de las actividades directa o indirectamente comprendidas en la actividad minera.
Actualmente las actividades de la Compaa se limitan a la tenencia de acciones de empresas mineras en
etapa de exploracin (Minera Sillustani S.A. y Compaa Minera Barbastro S.A.C.).
22
A continuacin se muestra el movimiento de la inversin en Cumbres Andinas S.A.:

2010
S/.(000)
Saldo inicial
2009
S/.(000)
65,737
82,312
(23,180)
(16,575)
Aportes otorgados
24,200
__________
___________
Saldo final
66,757
__________
65,737
___________
Las principales cifras de los estados financieros de Cumbres Andinas S.A. son las siguientes:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)

Total activo
67,072
66,081
Total pasivo
36
67,036
66,081
Patrimonio neto
Resultados
Total ingresos
Utilidad operativa
Utilidad neta
(380)
(44)
(23,245)
(16,432)
Servicios Aeronuticos Unidos S.A.

El objeto social de esta asociada es la prestacin de servicios de transporte areo de pasajeros, carga y
correo, prospeccin, mantenimiento de aeronaves y comercializacin de repuestos para la aviacin civil.
A continuacin se muestra el movimiento de las inversiones en Servicios Aeronuticos Unidos S.A.:
2010
S/.(000)
Saldo inicial
23
6,434
193
2009
S/.(000)
6,750
(416)
Aportes otorgados
13,121
__________
100
___________
Saldo final
19,748
__________
6,434
___________
11.
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

(a)
A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro del ao 2010:

2010
___________________________________________________________
Saldo
inicial
S/.(000)
Adiciones
S/.(000)
Bajas
S/.(000)
Transferencias
S/.(000)
Saldo
final
S/.(000)
Costo
Terrenos
3,896
3,896
Edificios e instalaciones
337,672
301
2,242
340,215
Maquinaria y equipo
468,416
734
(11,639)
10,270
467,781
12,367
14
( 2,425)
505
10,461
1,486
(318)
146
1,317
Muebles y enseres y equipos de

cmputo
Equipos de comunicacin y seguridad
16,228
204
(3,819)
1,446
14,059
Activo por remediacin
54,038
9,391
63,429
16,048
Unidades por recibir
2,398
13,650
11,126
__________
98,842
_________
_________
(14,609)
__________
95,359
__________
907,627
__________
123,139
_________
(18,201)
_________
__________
1,012,565
__________
139,248
16,567
(6)
155,809
Maquinaria y equipo
398,596
26,054
(11,293)
(95)
413,262
9,662
773
(2,390)
Obras en curso (d)
Depreciacin acumulada
Muebles y enseres y equipos de

cmputo
24
86
32
8,131
1,168
68
(302)
11,603
1,778
(3,766)
12,668
__________
2,228
_________
_________
__________
14,896
__________
572,945
__________
47,468
_________
(17,751)
_________
__________
602,662
__________
Provisin por deterioro
__________
4,467
_________
_________
__________
4,467
__________
Costo neto
334,682
__________
(17)
966
9,598
405,436
__________
A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro del ao 2009:

2009
___________________________________________________________
Saldo
inicial
S/.(000)
Adiciones
S/.(000)
Bajas
S/.(000)
Transferencias
S/.(000)
Saldo
final
S/.(000)
Costo
Terrenos
8,709
(4,816)
328,274
367
9,031
337,672
3,896
Maquinaria y equipo
451,709
370
(10,977)
27,314
468,416
12,971
(723)
117
12,367
1,486
1,486
Muebles y enseres y equipo de

cmputo
12,245
37
(268)
4,214
16,228
24,052
29,986
54,038
Unidades por recibir
1,029
2,398
(1,029)
2,398
17,961
__________
38,567
_________
(54)
_________
(45,348)
__________
11,126
__________
856,950
__________
71,730
_________
(12,022)
_________
(9,031)
__________
907,627
__________
129,159
11,174
(1,085)
139,248
Maquinaria y equipo
387,893
23,272
(10,697)
(1,872)
398,596
10,708
629
(710)
(965)
9,662
Obras en curso
Depreciacin acumulada
Muebles y enseres y equipo de

cmputo
1,168
1,168
8,589
1,606
(265)
1,673
11,603
4,091
__________
8,577
_________
_________
__________
12,668
__________
540,440
__________
45,258
_________
(11,672)
_________
(1,081)
__________
572,945
__________
Costo neto
(b)
316,510
__________
334,682
__________
EI costo de los activos totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 que an se

encuentran en uso asciende a S/.415,953,000 y S/.395,798,000, respectivamente.
(c)
EI gasto por depreciacin por los aos terminados el 31 de diciembre se ha distribuido en el

estado de resultados integrales como sigue:
2010
S/.(000)
Costo de ventas, nota 18
Gastos de venta, nota 19
Gastos de administracin, nota 20
Gastos de exploracin, nota 21
25
46,545
2009
S/.(000)
44,035
21
26
738
947
164
__________
250
___________
47,468
__________
45,258
___________
(d)
Al 31 de diciembre de 2010, las obras en curso se encuentran compuestas por maquinaria y

equipo adquirido para la construccin y puesta en operacin de la unidad minera Pucamarca, que
actualmente se encuentra en construccin en la ciudad de Tacna.
12.
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferidos

(a)
A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro:

Al 1 de
enero de
2009
S/.(000)
Estado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2009
S/.(000)
Estado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2010
S/.(000)
9,239
12,796
22,035
13,651
35,686
8,667
8,667
Activo diferido
Inversiones en valores
Contratos de futuros
Provisin por deterioro de activo fijo
Regala minera
Provisin para pasivos ambientales
Provisin diversas
12,659
6,768
6,768
1,647
1,647
651
390
1,041
467
1,508
(61)
2,571
(2,571)
2,632
(12,659)
_________
_________
2,695
_________
2,695
_________
(334)
_________
25,181
_________
3,161
_________
28,342
_________
28,295
_________
(14,728)
(2,549)
(17,277)
(1,518)
_________
1,152
_________
_________
2,361
56,637
Pasivo diferido
Activos por remediacin
(7,106)
(7,622)
Depreciacin del activo por

remediacin, incluido en
existencias
(318)
_________
_________
(7,424)
_________
17,757
_________
_________
_________
(b)
(1,200)
_________
(8,822)
_________
(16,246)
_________
(1,397)
_________
(5,661)
_________
12,096
_________
26,898
_________
A continuacin se presenta la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y la

participacin de los trabajadores:
2010
___________________________
S/.(000)
%
2009
__________________________
S/.(000)
%
Utilidad antes de participacin de

los trabajadores e impuesto a
la renta
26
___________
1,683,449
_____
100
___________
1,127,977
_____
100
Gasto terico
599,308
35.6
401,560
35.6
Efecto de gastos no deducibles
118,573
7.0
34,367
3.1
Efecto de ingresos no gravados
(57,542)
(3.4)
(55,244)
(4.9)
Efectos diferencias permanentes
___________
(26,898)
_____
(1.6)
___________
5,662
_____
0.5
Impuesto a la renta del ao
___________
633,441
_____
37.6
___________
386,345
_____
35.1
(366)
(17,643)
38,994
(c)
El gasto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrado en el estado de

resultados integrales se compone de la siguiente manera:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Participacin de trabajadores
Corriente
Diferido
148,391
85,547
(6,044)
_________
1,272
_________
142,347
_________
86,819
_________
511,948
295,137
(20,854)
_________
4,389
_________
491,094
_________
299,526
_________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Impuesto a la renta
Corriente
Diferido
13.

(a)
Aporte voluntario (b)

Regalas mineras (c)
Provisin para pasivos ambientales, nota 24
Otros menores
(b)
13,811
8,081
4,236
2,923
7,224
3,274
__________
905
___________
21,321
__________
19,133
___________
EI 21 de diciembre de 2007 se publica el Decreto supremo 071-2006-EM, norma que aprueba el

formato del Convenio para el aporte econmico voluntario, extraordinario y temporal,
denominado "Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo" (en adelante, el Convenio).
De acuerdo con lo convenido en el proceso de negociacin, a fin de verificar la ocurrencia o no de
precios extraordinarios, se establecieron Precios de Referencia para los siete metales principales
producidos en el pas. Sobre la base de lo anterior, corresponde efectuar el aporte cuando el
precio promedio anual del metal del que se trate supere al Precio de Referencia que se le haya
fijado.
Con fecha 31 de marzo de 2007, la Compaa firm con el Estado Peruano el Convenio
Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo, asumiendo el compromiso de constituir fondos
privados a travs de aportes econmicos de naturaleza voluntaria, extraordinaria y temporal
para promover el bienestar, desarrollo social y contribuir a la mejora de las condiciones de vida
27
de la poblacin y comunidades ubicadas principalmente en las zonas de influencia de la actividad

minera mediante la ejecucin de obras, programas y/o proyectos.
Por el ejercicio 2010, el aporte econmico ascendi a S/.13,811,000 (S/.8,081,000 al 31 de
diciembre de 2009) y se encuentra registrado en el estado de cambios en el patrimonio neto.
(c)
EI 23 de junio de 2004 se aprob la Ley No.28258 - Ley de Regala Minera por la cual los
titulares de las concesiones mineras deben pagar, como contraprestacin econmica por la
explotacin de los recursos mineros metlicos y no metlicos, una regala minera que se
determina aplicando tasas que varan entre uno y tres por ciento sobre el valor del concentrado o
su equivalente, de acuerdo con la cotizacin de los precios del mercado internacional publicado
por el Ministerio de Energa y Minas.
En el ao 2010, el monto de la regala minera determinado por la Compaa fue de
S/.62,136,000 (S/.34,222,000 al 31 de diciembre de 2009) y se muestra en el estado de
resultados integrales en el rubro del mismo nombre.
14.
Patrimonio neto
(a)
Capital social AI 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital autorizado, suscrito y pagado, de acuerdo con
los estatutos de la Compaa y sus modificaciones, est representado por 19,220,015 y
7,518,206 acciones comunes, respectivamente, cuyo valor nominal es de S/.100 cada una.
En Junta General de Accionistas celebrada el 26 de noviembre del 2010 se acord incrementar el
capital social en S/.1,170,181,000, mediante la capitalizacin del saldo de los resultados
acumulados del ejercicio 2009, emitindose 11,701,809 acciones comunes con un valor nominal
de S/.100 cada una.
AI 31 de diciembre de 2010, la Compaa tiene tres accionistas, uno de los cuales tiene control
de 98.7 por ciento de las acciones de su capital social.
(b)
Acciones en inversin AI 31 de diciembre de 2010 y de 2009, este rubro comprende 961,000,841 y 375,909,313
acciones de inversin respectivamente, cuyo valor nominal es de S/.1 cada una.
En Junta General de Accionistas celebrada el 26 de noviembre del 2010, se acord incrementar
las acciones de inversin a S/.585,091,000, mediante la capitalizacin del saldo de los
resultados acumulados del ejercicio 2009, emitindose 585,091,528 acciones de inversin con
un valor nominal de S/.1 cada una.
De acuerdo con la legislacin aplicable, las acciones de inversin atribuyen a sus titulares
derecho a participar en la distribucin de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su
proporcin existente en la cuenta acciones de inversin en caso de aumento del capital social por
nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones de inversin por capitalizacin de cuentas
patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos en la ley, y participar en
28
la distribucin del saldo del patrimonio neto en caso de liquidacin de la Compaa. Las acciones
de inversin no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.
La cotizacin burstil de estas acciones al 31 de diciembre de 2010 ha sido de S/.11.18 por
accin y su frecuencia de negociacin ha sido 100 por ciento (S/.6.65 por accin al 31 de
diciembre de 2009 con una frecuencia de negociacin de 100 por ciento).
(c)
Reserva legal Segn los dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento de
la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una
reserva legal hasta que sta sea igual al 20% del capital social. La reserva legal puede compensar
prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. Como
resultado del incremento del capital social producto de la capitalizacin de los resultados
acumulados del ao 2009, durante el ao 2010 la reserva legal se increment a
S/.232,889,000.
(d)
Utilidades reinvertidas AI 31 de diciembre de 2010 y de 2009, este saldo comprende utilidades reinvertidas aprobadas
en aos anteriores por S/.152,903,000.
(e)
Resultados acumulados
En Junta General de Accionistas del 26 de noviembre de 2010 se acord distribuir dividendos en
acciones por S/.1,755,271,359 (S/.155.65 por accin comn y S/.1.55 por accin de inversin)
cuya fecha de entrega se ha fijado el 28 de enero de 2011.
En Junta General de Accionistas del 25 de marzo de 2010 se acord distribuir dividendos en
efectivo por S/.285,000,000 (S/.25.27 por accin comn y S/.0.2527 por accin de inversin)
cuyo pago se realiz el 28 de abril de 2010.
En Junta General de Accionistas del 9 de enero de 2009 se acord distribuir dividendos en
efectivo por S/.315,000,000 (S/.27.93 por accin comn y S/.0.279 por accin de inversin)
cuyo pago se realiz el 13 de febrero de 2009.
Los dividendos que se distribuyan a accionistas distintos de personas jurdicas domiciliadas estn
afectos al impuesto a la renta con la tasa de 4.1%; dicho impuesto es retenido y liquidado por la
Compaa.
29
15.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la

tasa del Impuesto a la Renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
(b)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus
asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de esta norma, no surgirn
contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
(c)
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y de ser aplicable, corregir el Impuesto a
la Renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta de los aos 2007 a
2010 e Impuesto General a las Ventas de los aos 2007 a 2010 se encuentran pendientes de
revisin por parte de las autoridades tributarias. A la fecha, la Administracin Tributaria efecto
la revisin de los ejercicios 2000 al 2006 de las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta y
de las declaraciones juradas del Impuesto General a las Ventas por los aos 2000 al 2006, ver
nota 17(a).
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en
que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los
estados financieros separados al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
(d)
De acuerdo con la legislacin vigente, el Impuesto General a las Ventas consignado en los
comprobantes de pago por las adquisiciones de bienes, servicios, contratos de construccin y
plizas de importacin, da derecho a un saldo a favor del exportador que puede ser utilizado
como pago a cuenta de otros impuestos o ser devuelto en efectivo si se solicita previamente. AI
31 de diciembre de 2010, la Compaa mantiene un saldo a su favor pendiente de devolucin de
S/.8,427,000 (S/.11,516,000 pendiente de devolucin al 31 de diciembre de 2009), que se
incluye en el rubro cuentas por cobrar diversas.
16.
Compromisos
(a)
La Compaa mantiene contratos a futuro de mineral que cotizan en la Bolsa de Metales de

Londres. Asimismo, durante los aos 2010 y 2009 suscribi algunos contratos a futuro de
moneda extranjera con entidades financieras locales.
30
A continuacin se muestra la utilidad (prdida) abonada (cargada) a los resultados integrales de

los aos terminados el 31 de diciembre que generaron estos contratos:
2010
_____________________________
S/.(000)
US$(000)
2009
_____________________________
S/.(000)
US$(000)
Contratos a futuro de metales

Liquidados
12,134
4,276
(8,099)
(1,919)
Pendientes
(19,009)
________
(6,767)
________
35,559
________
11,325
________
(6,875)
________
(2,491)
________
27,460
________
(9,406)
________
________
________
(6,667)
________
________
Contratos a futuro de moneda

extranjera
Liquidados
Los resultados obtenidos en las operaciones con contratos de futuros de mineral se muestran por
separado en el estado de resultados integrales, mientras que los resultados de las operaciones de
futuro de moneda extranjera se incluyen en el rubro de diferencia en cambio, neta del estado
de resultados integrales.
17.
Contingencias
(a)
Como resultado de las fiscalizaciones de los ejercicios 2000 a 2006, la Compaa ha sido
notificada por la SUNAT con diversas resoluciones de determinacin y multa por supuestas
omisiones al Impuesto a la Renta y al Impuesto General a las Ventas por un total de
S/.72,502,000 y S/.17,006,458, respectivamente. En todos los casos, la Compaa ha
interpuesto recursos de reclamacin por no encontrar las correspondientes resoluciones
conformes a las normas legales vigentes en el Per. A la fecha se encuentran pendientes de
resolucin diversos recursos presentados sobre apelaciones de los citados ejercicios.
De otro lado, durante los aos 2008 a 2010, Compaa decidi realizar, bajo protesta, diversos
pagos relacionados con los montos acotados por la SUNAT por un total de S/.98,600,000, sin
dejar de ejercer su derecho de reclamacin ante SUNAT o de apelacin ante el Tribunal Fiscal,
segn corresponda. Durante el ao 2009, la Compaa obtuvo una resolucin a su favor
relacionada con la fiscalizacin del Impuesto a la Renta de los aos 2004 y 2005 por el importe
de S/.12,171,000 (correspondiente al monto acotado ms los intereses devengados); asimismo
obtuvo una resolucin a su favor por S/.13,927,000 (correspondiente al monto acotado ms los
intereses devengados), relacionada con la fiscalizacin del Impuesto a la Renta e Impuesto
General a las Ventas del ao 2006. En ese sentido, la Compaa mantiene apelaciones en el
Tribunal Fiscal por S/.89,631,000. La Gerencia y sus asesores legales estiman que estas
apelaciones se resolvern favorablemente a los intereses de la Compaa y que los montos
entregados ms sus intereses sern recuperados.
31
(b)
En el recurso de reclamacin y posteriormente de apelacin presentado por la Compaa ante la

Administracin Tributaria y el Tribunal Fiscal respectivamente, por los reparos relacionados con
el ejercicio fiscal 2002, la Compaa incluyo un reclamo por haber efectuado pagos en exceso del
Impuesto a la Renta del referido ao por S/.105,000,000. Este importe corresponde a un error
que gener que se determinara una ganancia de capital en exceso declarada para efectos
tributarios relacionada con la enajenacin de 9,847,142 acciones de Unin de Cerveceras
Peruanas Backus y Johnston S.A.A. que se realiz en julio de 2002. La Compaa reconocer el
activo relacionado con este reclamo en la fecha en que se concrete la devolucin por parte de la
Administracin Tributaria del impuesto indebidamente pagado. La Gerencia y sus asesores
legales estiman que esta apelacin se resolver favorablemente a los intereses de la Compaa.
18.
Costo de ventas
A continuacin presentamos la composicin del rubro:
2010
S/.(000)
Inventario inicial de productos terminados, nota 8(a)
133,429
136,840
Inventario inicial de productos en proceso, nota 8(a)
52,878
37,514
Consumo de materias primas e insumos
76,763
90,701
Mano de obra directa
40,568
37,448
Servicios prestados por terceros
113,789
87,051
Energa elctrica
17,443
21,102
Depreciacin, nota 11(c)
46,545
44,035
5,358
7,764
Otros gastos de fabricacin
19.
2009
S/.(000)
Inventario final de productos en proceso, nota 8(a)
(47,926)
(52,878)
Inventario final de productos terminados, nota 8(a)
(99,987)
__________
(133,429)
___________
338,860
__________
276,148
___________
Gastos de venta
2010
S/.(000)
Cargas diversas de gestin y provisiones
Cargas de personal
32
2009
S/.(000)
29,580
27,796
6,865
9,104
366
312
21
_________
26
_________
36,832
_________
37,238
_________
20.
Gastos de administracin
2010
S/.(000)
27,990
17,005
Cargas de personal
19,024
85,582
16,063
2,246
738
__________
947
___________
63,815
__________
105,780
___________
21.
2009
S/.(000)
Gastos de exploracin
2010
S/.(000)
3,664
4,701
Cargas de personal
2,464
2,301
1,491
452
164
__________
250
___________
7,783
__________
7,704
___________
22.
2009
S/.(000)
Administracin de riesgos financieros

22.1. Factores de riesgo financiero
Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de
mercado (que comprende a los riesgos de cambio, de precio y de tasa de inters), riesgo de
crdito y riesgo de liquidez. El programa general de administracin de riesgos de la Compaa se
concentra principalmente en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar
potenciales efectos adversos en el desempeo financiero de la Compaa.
La administracin de riesgos se efecta a travs de la Gerencia de Administracin y Finanzas que
sigue las polticas aprobadas por el Directorio.
(iii)
Riesgos de mercado
Riesgo de cambio
La Compaa opera internacionalmente y su exposicin al riesgo de cambio resulta de sus
operaciones pactadas en monedas distintas a su moneda funcional. Las transacciones de
la Compaa se pactan y liquidan en distintas monedas, principalmente en dlares
estadounidenses. En consecuencia, la Compaa est expuesta al riesgo de que el tipo de
cambio del Nuevo sol respecto de las monedas en que pacta sus transacciones flucte
significativamente de manera adversa. Excepto en el caso de transacciones especficas, la
Gerencia asume el riesgo de cambio con el producto de sus operaciones por lo que no
33
realiza operaciones de cobertura con instrumentos financieros derivados para cubrir su

riesgo de cambio.
La Gerencia estima, sobre la base de informacin macroeconmica de mercado, que no se
producirn variaciones significativas en la cotizacin del dlar estadounidense que
impacte desfavorablemente y de manera importante a los resultados de la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa registr una prdida por diferencia en cambio
de S/.20,706,000 (ganancia por diferencia en cambio de S/.70,768,000 en el 2009).
El siguiente cuadro muestra la sensibilidad en los resultados de la Compaa en los aos
2010 y 2009 si el Nuevo sol se hubiera revaluado/devaluado 5% respecto de cada moneda
en la que realiza sus operaciones (dlares estadounidenses, libras esterlinas y euros):
Revaluacin/devaluacin en
el tipo de cambio
Efecto en la utilidad antes

de participaciones y del
impuesto a la renta
S/.(000)
2010
+5%
(52,781)
-5%
52,781
2009
+ 5%
(25,385)
- 5%
25,385)
Ao
Riesgo de precio
La Compaa est expuesta al riesgo de de la fluctuacin desfavorable en la cotizacin de
los precios del estao en el mercado internacional. Asimismo, la Compaa est expuesta
al riesgo de fluctuaciones en los precios de sus inversiones mantenidas y clasificadas en su
estado de situacin financiera como a valor razonable a travs de ganancias y prdidas.
La Gerencia reduce su exposicin al riesgo de precio sobre el valor de sus existencias de
productos terminados, a travs de activas negociaciones para obtener mejores precios de
sus clientes ofreciendo menores plazos de entrega que sus competidores para lo que
almacena sus existencias de metlico en almacenes ubicados geogrficamente cerca de su
destino final en el exterior. De otro lado, la Compaa diversifica su cartera de inversiones
a fin de reducir su exposicin al riesgo de precio. La diversificacin de la cartera se
efecta de acuerdo con lmites establecidos por la Gerencia.
34

2010 y 2009 si el precio del estao se hubiera incrementado/reducido 5% y las dems
variables se hubieran mantenido constantes, calculado sobre los saldos en stock del
metlico de estao.
Ao
2010
2009
Incremento/reduccin en el
precio del estao

impuesto a la renta
S/.(000)
+5%
41,928
-5%
(41,928)
+ 5%
40,141)
- 5%
(40,141)

2009 y 2008 si el precio de los instrumentos financieros que cotizan en bolsa se hubiera
incrementado/reducido 5% y las dems variables se hubieran mantenido constantes.
Ao
2010
2009
Incremento/reduccin en el
precio de las inversiones
que cotizan

impuesto a la renta
S/.(000)
+5%
17,372
-5%
(17,372)
+ 5%
12,548
- 5%
(12,548)
Riesgo de tasa de inters

Debido a que la Compaa no registra pasivos que generen intereses no est expuesta al
riesgo de tasa de inters sobre sus flujos de efectivo ni sobre el valor razonable de su
deuda. Los instrumentos financieros que generan intereses corresponden a los depsitos
en instituciones financieras. Si bien la Gerencia trata de colocar sus excedentes de
efectivo en instituciones que ofrezcan mejores rendimientos, tomando en consideracin la
calificacin de la institucin financiera, los flujos operativos de la Compaa no dependen
del rendimiento de estas inversiones. El objetivo de la Gerencia es tratar de mantener
constante el valor de estos excedentes hasta el momento en que sean requeridos. En este
sentido la poltica de la Compaa es mantener la mayor parte de sus excedentes de
efectivo en depsitos a plazo que devengan tasas de inters fijas.
(iv)
Riesgo de crdito
Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones de
riesgo de crdito consisten principalmente en depsitos en bancos y cuentas por cobrar
comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa reduce la probabilidad
de concentraciones significativas de riesgo de crdito porque mantiene sus depsitos en
instituciones financieras de primera categora y limita el monto de la exposicin al riesgo
de crdito en cualquiera de las instituciones financieras. Respecto de las cuentas por
cobrar comerciales, no existen concentraciones significativas. La Compaa ha establecido
35
polticas para asegurar que la venta de su produccin se efecte a clientes con adecuada
historia de crdito.
(v)
Riesgo de liquidez
La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y
equivalentes de efectivo, la disponibilidad de financiamiento a travs de un nmero
adecuado de fuentes de financiamiento comprometidas y la capacidad de cerrar
posiciones de mercado. En este sentido la Compaa no tiene riesgos significativos de
liquidez ya que histricamente los flujos de efectivo de sus operaciones le han permitido
mantener suficiente efectivo para atender sus obligaciones.
La Compaa monitorea permanentemente las reservas de liquidez sobre la base del
anlisis permanente de su capital de trabajo (ratio de liquidez) y de proyecciones de sus
flujos de efectivo que toman en consideracin los precios futuros de los productos que
comercializa y los costos necesarios para su produccin y venta. Al 31 de diciembre de
2010, el efectivo y equivalentes de efectivo es 4.04 veces el total del pasivo corriente
(2.93 veces en 2009) y su ratio de liquidez es de 6.26 (5.88 en 2009).
La siguiente tabla muestra los vencimientos de los activos y pasivos del estado de
situacin financiera al 31 de diciembre del 2010 y 2009:
Vencidos
S/.(000)
Por vencer
en menos
de 3 meses
S/.(000)
Por vencer
de 3 a 12
meses
S/.(000)
Por vencer
de 1 a 5
aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
Al 31 de diciembre de 2010
Cuentas por pagar
comerciales
22,580
22,580
12,543
Cuentas por pagar a

relacionadas
12,543
4,361
19,009
________
14,285
________
2,675
________
________
4,361
________
54,132
________
14,285
________
2,675
________
Por vencer
de menos
de 3 meses
S/.(000)
Por vencer
de 3 a 12
meses
S/.(000)
Por vencer
de 1 a 5
aos
S/.(000)
________
________
Vencidos
S/.(000)
40,330
75,453
Total
S/.(000)
Al 31 de diciembre de 2009
Cuentas por pagar
comerciales
13,902
13,902
Cuentas por pagar a

relacionadas
4,615
4,615
904
________
2,924
________
15,305
________
________
19,133
________
904
________
21,441
________
15,305
________
________
________
36
37,650
22.2. Administracin del riesgo de capital

Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de
continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas,
beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el
costo del capital.
La poltica de la Compaa es la de financiar todos sus proyectos, de corto y de largo plazo, con
sus propios recursos operativos. Con este objetivo la Gerencia mantiene una estructura de
capital equivalente al total de sus activos permanentes. En el logro de este objetivo la Compaa
capitaliza sus utilidades peridicamente y de ser necesario ajusta el importe de los dividendos por
pagar a sus accionistas.
23.
Informacin sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No
obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de
realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros
Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres
meses), como caja y bancos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes, se
considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
Instrumentos financieros a tasa fija y variable
El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y variable a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros
similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se determina mediante
los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la moneda que prevalece con
vencimientos y riesgos de crdito similares.
37
Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una comparacin entre los
valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la Compaa presentados
en el estado de situacin financiera. La tabla no incluye los valores razonables de los activos y pasivos
no financieros:
2010
________________________________
2009
________________________________
Valor en libros
S/.(000)
Valor razonable
S/.(000)
Valor en libros
S/.(000)
1,242,737
1,242,737
595,820
595,820
83,510
Valor razonable
S/.(000)
Activos financieros
Caja y bancos
91,633
91,633
83,510
Cuentas por cobrar a relacionadas
666
666
1,013
1,013
Cuentas por cobrar diversas, neto
25,972
25,972
26,420
26,420
22,580
22,580
13,902
13,902
Cuentas por pagar a relacionadas
12,543
12,543
4,615
4,615
40,368
40,368
19,169
19,169
Pasivos financieros
24.
Medio ambiente
Programa de adecuacin al medio ambiente - PAMA
Las actividades de minera y exploracin de la Compaa se encuentran normadas por el Decreto
Legislativo No.613 y posteriores modificatorias.
En cumplimiento de las referidas normas, la Compaa ha llevado a cabo estudios sobre medio ambiente
a travs del Programa de Adecuacin al Medio Ambiente (PAMA) presentado el 30 de diciembre de
1996 y aprobado el 13 de enero de 1997 mediante Resolucin Directoral No. 016-97-EM/DGM.
Posteriormente, el 7 de enero de 1998 se present una modificacin al proyecto PAMA, la misma que
fue aprobada mediante Resolucin Directoral No.255-98-EM/DGM del 14 de setiembre de 1998.
Finalmente, la Compaa complet ntegramente este programa, el que fue aprobado por la Resolucin
Directoral No.304-2002-EMIDGM del 8 de noviembre de 2002.
Ley de cierre de minas
Con fecha 14 de octubre de 2004 entr en vigencia la Ley No.28090 que tiene por objeto regular las
obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboracin,
presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas y la constitucin de las garantas
ambientales correspondientes. Esta Ley estableci que el titular de unidades mineras en operacin
presentara ante las autoridades competentes el Plan de Cierre de Mina, dentro del plazo mximo de seis
meses a partir de la vigencia de esta Ley. Sin embargo, el 8 de mayo de 2005 se aprob una
modificacin por la cual el titular de unidades mineras en operacin deber presentar ante las
autoridades competentes el Plan de Cierre de Minas dentro de un plazo mximo de un ao a partir de la
vigencia del reglamento de la presente Ley. EI Reglamento para el Cierre de Minas fue aprobado el 15
de agosto de 2005 mediante Decreto Supremo No.033-2005-EM.
38
En cumplimiento de esta obligacin, el 14 de agosto de 2006 la Compaa present al Ministerio de

Energa y Minas su Plan de Cierre de Mina de la Unidad San Rafael. Tomando como base dicho estudio
ambiental la Compaa registro su provisin para cierre de mina. EI 18 de diciembre de 2009, mediante
Resolucin Directoral W415-2009-MEM/AAM fue aprobado dicho Plan de Cierre. De otro lado, con fecha
19 de febrero de 2008 la Compaa presento su Plan de Cierre de la Unidad Pisco, el cual fue aprobado
mediante Resolucin Directoral W178-2009-MEM/AAM el 23 de junio de 2009.
AI 31 de diciembre de 2010, el valor futuro de la provisin para cierre de sus unidades mineras ha sido
descontado utilizando la tasa anual libre de riesgo de 3.3 y 4.13 por ciento, resultando un pasivo
actualizado de US$ 23,377,000. La Compaa considera que este pasivo es suficiente para cumplir con
las leyes de proteccin del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y Minas.
El movimiento de la provisin por cierre de unidad minera es el que sigue:
S/.(000)
Saldo al 1 de enero de 2009
25,952
Incremento por ajuste en la estimacin
29,985
Aumento en la provisin por costo financiero

Saldo al 1 de enero de 2010
Incremento por ajuste en la estimacin
5,957
___________
61,894
571
Aumento en la provisin por costo financiero
3,205
___________
Saldo al 31 de diciembre de 2010
65,670
___________
Plan de cierre de Pasivos Ambientales

De acuerdo con 10 establecido en el Artculo 3 de la Ley No.28271 - "Ley que Regula los Pasivos
Ambientales de la Actividad Minera" publicada el 6 de julio de 2004 y su correspondiente Reglamento, el
Decreto Supremo No.O59-2005-EM publicado el 8 de diciembre de 2005, la Compaa presento al
Ministerio de Energa y Minas su Plan de Cierre de Pasivos Ambientales de la unidad San Rafael.
En base a este estudio, la Compaa ha reconocido una provisin por remediacin ambiental de
S/.10,557,000 al 31 de diciembre de 2010, la misma que fue ntegramente ejecutada durante el ao ,
(S/.7,224,000 al 31 de diciembre de 2009, ejecutada durante el ao 2011).
39
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Acerca de Ernst & Young
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Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2010 y de

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Estado de situacin financiera

Pasivo y patrimonio neto

Efectivo y equivalentes de efectivo

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas

Cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a empresas relacionadas

Cuentas por pagar diversas

Total pasivo corriente

Gastos contratados por anticipado

Total activo corriente

Instrumentos financieros derivados

Ganancia por traslacin

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Activo por participacin de los trabajadores e impuesto a la

Inversiones en subsidiarias y asociadas

Impuestos y contribuciones sociales

Cuentas por cobrar diversas

Cuentas por cobrar diversas a largo plazo

Estado de resultados integrales

Total gastos de operacin

Otros ingresos (gastos)

Utilidad antes de participacin de los trabajadores

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2009

Utilidad neta modificada 10(c)

Resultados integrales modificados, nota 10(c)

Dividendos declarados, nota 14(e)

Dividendos de aos anteriores no cobrados

Dividendos declarados, nota 14(e)

Dividendos de aos anteriores no cobrados

Ganancia por traslacin

Saldos al 31 de diciembre de 2010

Saldos al 31 de diciembre de 2009, nota 10(c)

Capitalizacin de resultados acumulados,

Estado de flujos de efectivo

Recuperacin del impuesto general a las ventas y otros menores

Intereses y rendimientos recibidos

Pago de remuneraciones y beneficios sociales

Intereses y rendimientos pagados

Pagos por compra de inmuebles, maquinaria y equipo

Pagos por inversin en subsidiarias y asociadas

Pagos por inversin en otras compaas

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

Ajustes a la utilidad neta que no afectan las actividades de

Ganancia en activos financieros a valor razonable a travs de

Estimacin por obsolescencia de materiales y suministros

Provisin por deterioro de inmuebles, maquinaria y equipo

Costo de inmuebles, maquinaria y equipo retirado

Prdida en venta de activos financieros

Ganancia (prdida) en instrumentos financieros derivados

Provisin para cierre de mina

Cambios netos en los saldos de las cuentas de activos y pasivos

EF Minsur Individual 2010 E&Y

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