Análisis Financiero de Una Empresa Textil

17/12/2014
Anlisis financiero de una empresa textil
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Documentos
Trabajos y Tareas
E conoma y E mpresa

Estados financieros. Balance general. Liquidez. Endeudamiento. Rentabilidad
Enviado por: Fredy A Garca Y Otros
Idioma: castellano
Pas:
Colombia
101 pginas
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ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

JEANS & JACKETS S.A.
UNIVERSIDAD SANTO TOMAS
FACULTAD DE ECONOMIA Y ADMINISTRACION
ANLISIS FINANCIERO
SANTA FE DE BOGOTA D.C.
2000
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
UNIVERSIDAD SANTO TOMAS
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FACULTAD DE ECONOMIA Y ADMINISTRACION

ANLISIS FINANCIERO
SANTA FE DE BOGOTA D.C
2000
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIN
Este trabajo fue realizado con l animo de fomentar la investigacin y aplicar los
conocimientos adquiridos en el desarrollo del programa de anlisis de estados
financieros
La empresa que analizamos a lo largo del semestre JEANS & JACKETS, empresa
http://html.rincondelvago.com/analisis-financiero-de-una-empresa-textil.html
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que tiene como objetivo social principal la produccin, comercializacin, compra,

venta, importacin y exportacin de productos de la industria textil y de la
confeccin.
A partir los estados financieros facilitados por JEANS & JACKETS facilitados por el
Seor Julio Alejandro Molano, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la
materia y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado
financiero de la empresa.
ENTORNO DE LA EMPRESA
La industria nacional vivi durante estos aos una difcil etapa y en particular el
sector textil y de confeccin el cual se vi afectado por el alto contrabando el cual
presentaba precios muy inferiores a los existentes en el mercado nacional ya que
estos no cancelan impuestos, tambin ayudaron la aceleracin de la devaluacin y
el altsimo costo del dinero necesario para la financiacin de inventarios y capital
de trabajo, los cuales son muy altos en las empresas de este sector.
Pero aunque la situacin del pas no ha ayudado en mucho a este sector, Jeans &
Jackets ha sabido mantenerse en el mercado, y conservar a su clientela con un
excelente servicio y ha logrado incrementar sus ventas en estos ltimos tres aos
como lo vemos reflejado en el estado de resultados.
DESCRIPCIONDE LA EMPRESA
RESEA HISTORICA
Jeans & Jackets empez como un pequeo taller de confecciones fundado en 1971 como London Shirt Shop que se convertira en el
ao de 1984 en una sociedad limitada, denominada: Productora Colombiana de Modas - PROCOLMODAS LTDA. En el ao de 1994
cambia su nombre por el de JEANS & JACKETS S.A. En 1995 la sociedad modifico su nombre por el de JEANS AND JACKETS S.A.;
nombre actual de la sociedad legalmente constituida con domicilio en la ciudad de Santa fe de Bogot; la vigencia segn los estatutos
vence el 5 de julio de 2021.
MISION
Entregar al cliente el mejor producto disponible en el mercado con la calidad que los ha hecho famosos, con la exclusividad de
nuestros diseos, y con un servicio siempre en funcin del cliente.
Hacer una amplia base de clientes satisfechos para ofrecer mejores productos y servicios, que sean de utilidad para nuestros clientes
dentro y fuera de nuestros almacenes.
Tener una compaa eficiente y rentable para continuar creciendo y ofreciendo un excelente producto.
VISION
Estar presentes en todos los rincones de Amrica Latina ofreciendo lo mejor de nuestra compaa.
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Realizar un porcentaje significativo de ventas a travs del Internet para expandir el alcance de nuestros productos a todo el planeta.
Lograr que nuestro cliente se identifique con nuestro concepto, con nuestra forma de ser, siempre este cmodo y elegante en ropa
JEANS & JACKETS.
PRODUCTOS
Nuestros productos estn confeccionados con telas exclusivas importadas desde cualquier lugar del mundo donde encontremos
calidad que merecen nuestros clientes.
Nuestros diseadores estn permanentemente viajando en busca de las tendencias de la moda para ofrecer diseos frescos a la
velocidad de la moda mundial.
Nuestras prendas estn elaboradas con detalles que solo JEANS & JACKETS sabe hacer.
La Calidad de nuestros productos es vigilada desde el momento en que compramos la tela hasta el momento en que la prenda llega a
sus manos, siempre ofreciendo lo mejor.
FILOSOFIA
JEANS & JACKETS representa el pensamiento libre y la independencia de todos sus clientes.
En un mundo donde la velocidad y la informacin crean infinidad de opciones, JEANS & JACKETS ofrece moda simple y casual para
estar siempre bien vestido. Somos un oasis de buen gusto dentro de una gama de marcas sin sentido ni respeto por el tiempo de sus
clientes.
JEANS & JACKETS esta diseada para el hombre y la mujer con xito, descomplicados e individuales que saben vivir la vida.
ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996, 1997 Y 1998
( $ Miles)
1.996
1.997
1.998
CAJA Y BANCOS
886.297
1.295.897
915.685
INVERSIONES
413.301
627.492
55.357
1.817.324
2.165.692
2.523.150
ANTICIPOS Y DEPOSITOS
132.466
211.159
122.460
INGRESOS POR COBRAR
34.795
31.691
16.700
160.848
190.698
203.992
CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES

50.499
41.588
50.107
ACTIVO
DEUDORES A CORTO PLAZO

CLIENTES
ANTICIPO IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES
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CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES
PROVISIONES

50.499
41.588
50.107
-8.808
-20.142
-55.250
2.187.124
2.620.686
2.861.159
MATERIAS PRIMAS
743.409
961.937
878.225
PRODUCTOS EN PROCESO
428.220
235.901
496.088
PRODUCTOS TERMINADOS
1.938.313
2.028.999
3.936.923
PRODUCTOS EN TRANSITO
22.775
23.032
538.204
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS
62.790
72.660
20.882
AJUSTES POR INFLACION
229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS
3.195.507
3.322.529
6.099.693
27.577
19.429
12.981
27.577
19.429
12.981
6.709.806
7.886.033
9.944.875
43.654
837.865
946.028
1.161.109
55.000
55.000
1.005.415
1.421.291
1.365.361
-184.733
-291.880
-285.146
875.682
1.184.411
1.080.215
RECLAMACIONES
SUBTOTAL DEUDORES CORTO PLAZO
INVENTARIOS
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
OTROS
SUBTOTAL DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
INVERSIONES LARGO PLAZO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO
INTANGIBLES
CREDITO MERCANTIL
DERECHOS
OTROS
DEPRECIACION ACUMULADA
SUBTOTAL INTANGIBLE
DIFERIDOS
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DIFERIDOS
CARGOS DIFERIDOS
652.386
1.025.999
1.340.187
SUBTOTAL DIFERIDOS
652.386
1.025.999
1.340.187
Y EQUIPO
1.512.217
2.726.493
1.605.476
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
3.921.804
5.882.931
5.186.987
10.631.610
13.768.964
15.131.862
3.107.778
2.636.952
4.604.891
CANONES POR PAGAR (LEASING)
695.399
245.509
OPCIONES DE COMPRA
11.749
142.657
DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL
1.622.468
1.628.923
BIENES Y VALORES EN GARANTIA
307.335
1.366.391
BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS
307.515
L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR
14.769
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES
899.125
3.107.778
2.174.074
2.563.169
2.216.692
606.851
872.985
1.797.844
417.016
375.912
483.101
3.250
3.250
3.250
RETENCION EN LA FUENTE
51.432
64.181
88.997
RETENCION Y APORTES A LA NOMINA
83.529
91.325
110.403
ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO
2.214
8.387
370
VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA
TOTAL ACTIVO
CUENTAS DE ORDEN
DEUDAS DE CONTROL
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR

COSTOS Y GASTOS POR PAGAR
INSTALAMENTOS POR PAGAR
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ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO

2.214
8.387
370
SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR C.P.
557.441
543.055
686.121
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1)
671.609
713.520
744.524
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO
266.466
332.111
374.994
9.259
6.997
6.608
ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS C.P.
80.000
SUBTOTAL OTROS PASIVOS C.P.
80.000
4.285.700
5.111.837
5.826.783
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P.
674.352
864.604
1.129.420
OBLIGACIONES LABORALES L.P.
46.165
20.964
23.214
ACREEDORES VARIOS L.P.
SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR L.P.
720.517
885.568
1.152.634
5.006.217
5.997.405
6.979.417
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO
854.000
854.000
854.000
SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL
854.000
854.000
854.000
PASIVOS ESTIMADOS
DIFERIDOS CORTO PLAZO
OTROS PASIVOS
TOTAL PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
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SUPERAVIT DE CAPITAL
PRIMA DE COLOCACION EN ACCIONES
1.356.000
1.356.000
1.356.000
SUBTOTAL SUPERAVIT DE CAPITAL
1.356.000
1.356.000
1.356.000
306.109
448.277
676.449
1.404.899
2.158.617
3.040.197
192.168
228.171
620.323
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
1.512.217
2.726.493
1.605.476
TOTAL PATRIMONIO
5.625.393
7.771.558
8.152.445
10.631.610
13.768.963
15.131.862
3.107.778
2.636.952
4.604.891
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA
109.125
LITIGIOS Y/O DEMANDAS
790.000
3.107.778
3.705.766
RESERVAS (ANEXO 2)
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
RESULTADO DEL EJERCICIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
CUNETAS DE ORDEN
DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA
ESTADO DE RESULTADOS
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JEANS & JACKETS

ESTADO DE RESULTADOS
POR LOS AOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE: 1996, 1997 Y 1998
(MILES DE PESOS)
1996
1997
1998
VENTAS NETAS
13.183.719 14.671.270 15.752.958
COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS
-6.883.877
-7.565.971
-7.518.449
6.299.842
7.105.299
8.234.509
GTOS. OPERACIONALES DE ADMN.
-1.635.921
-1.689.008
-2.136.588
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS
-3.743.195
-4.225.959
-5.022.378
UTILIDAD OPERACIONAL
920.726
1.190.332
1.075.543
INGRESOS NO OPERACIONALES
356.789
225.715
752.485
-1.115.963
-1.280.521
-1.332.863
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
161.552
135.526
495.165
318.147
287.535
299.934
-287.531
-194.890
-174.776
192.168
228.171
620.323
UTILIDAD BRUTA
GTOS. NO OPERACIONALES
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS

UTILIDAD DEL EJERCICIO
NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
EN DICIEMBRE 31 DE 1996
(EXPRESADAS EN MILES DE PESOS)
NOTA 1. ENTIDAD Y OBJETO SOCIAL
JEANS & JACKETS S.A. Es una sociedad legalmente constituida con domicilio en la ciudad de Santa fe de Bogot; la vigencia segn
los estatutos vence el 5 de julio de 2021.
Su objeto social principal es la produccin, comercializacin, compra, venta, importacin y exportacin de productos de la industria y
de la confeccin.
NOTA 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES
1. POLITICAS CONTABLES BASICAS
Las polticas de contabilidad y preparacin de los estados financieros de la compaa estn de acuerdo con las normas de
contabilidad generalmente aceptadas en Colombia, disposiciones de la superintendencia de sociedades y normas legales expresas.
2. AJUSTES POR INFLACION
En cumplimiento con lo estipulado en los decretos 2912 de Dic/91, 2075 de q992 as como en el decreto 2591 de 1993, la sociedad
ajust sus estados financieros durante el ao 1996 de acuerdo con el sistema integral de ajustes por inflacin.
3. DERECHOS Y OBLIGACIONES EN UPAC
Los activos y los pasivos constituidos en las unidades de poder adquisitivo constante UPAC, se ajustan trimestralmente de acuerdo
con la cotizacin vigente al cierre del trimestre. El ajuste resultante se registra como un ingreso o gasto en el perodo.
NOTA 4. INVENTARIOS
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La compaa valoriza sus inventarios al costo por el sistema de promedio ponderado. Su control se lleva a cabo por el sistema de
inventario permanente.
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisicin y su valor actualizado con base en los ajustes integrales por inflacin.
NOTA 6. CONSECIONARIOS DEL EXTERIOR
Durante el ao 1996 la sociedad logr un acuerdo con la sociedad sper mayoreo de ropa S.A. De C.V. concesionaria en Mxico
mediante el cual se cerr dicha concesin. A la vez se logr acuerdo con la sociedad grupo RODOREDA S.A. para la apertura de
nuevos locales.
NOTA 7. PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO
Las propiedades planta y equipo son registradas al costo, las erogaciones por concepto de reparaciones y mantenimiento que
aumentan la vida til del activo se capitalizan, en caso contrario se cargan a los resultados del ejercicio.
La depreciacin se calcula sobre el costo del bien por el mtodo de lnea recta. A partir de 1992 estos valores se han actualizado de
acuerdo con el resultado de aplicar los ajustes integrales por inflacin. Las tasa anuales utilizadas para aplicar la depreciacin son las
siguientes
Edificios 5% maquinaria y equipo 10%
Muebles y equipo de oficina 10% equipos de computacin 20%
Vehculos 20%
NOTA 8. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
La compaa tiene contabilizado $55.000 pagado por cesin del local donde el almacn de Unicentro Jnior.
2. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguientes entidades:
2.1.Contrato de fideicomiso de garanta, sobre el 70% del avalo comercial vigente efectuado a la planta de produccin, a favor de
Fiduciaria Popular S.A. mediante escritura pblica 0870 de abril 20/94 otorgada por la notara 44 de Bogot de Bogot, el cual vence
en Noviembre del 2001.
2.2.Contrato de fideicomiso de garanta sobre el 70% del avalo comercial vigente efectuado por el local No, 2-92 del centro
comercial unicentro a favor de la Fiduciaria Colombiana de Comercio Exterior S.A. mediante escritura Publica 5327 de Noviembre
27/96 otorgada por la Notara Quinta de Bogot el cual vence en Noviembre del 2001.
2.3.Contrato de Fideicomiso de garanta sobre el 70% del avalo comercial vigente efectuado sobre el local 303d del Centro
comercial hacienda Santa Brbara, a favor de FiduColombia S.A. mediante escritura pblica 1165 de Julio 18/95 otorgada por la
notara 46 de Bogot.
NOTA 9. DIFERIDOS
GASTOS PGADOS POR ANTICIPADO
La amortizacin de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo su perodo de causacin de acuerdo al
concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tiene los siguientes Saldos:
Intereses $ 4.334
Seguros 21.405
Suscripciones 1.838
Total 27.577
CARGOS DIFERIDOS
La compaa ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por concepto de arrendamiento financiero del lote
de terreno adquirido mediante el sistema de leasing en la denomina ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las mejoras efectuadas para las aperturas del local
de la calle 94 y la adecuacin de las nuevas instalaciones para la planta y l oficina ubicadas en la cra 40 No 16-55 de santa fe de
Bogot.
Durante el presente ao, la empresa castigo la suma de $277.716 con cargo al resultado del ejercicio corriente el saldo pendiente de
amortizar junto con el ajuste por inflacin acumulado, los valores invertidos en la apertura de concesin en Mxico.
NOTA 11. VALORIZACIONES
La compaa registra como valorizaciones de bienes races la diferencia entre el costo neto ajustado por inflacin y su valor
comercial.
NOTA 12. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las operaciones en dlares son convertidas a pesos colombianas en cada cierre, de acuerdo con la tasa representativa del mercado
en esas fechas.
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Las obligaciones en monedas diferentes al dlar, son convertidas primero en dlares americanos y posteriormente a pesos
colombianos.
NOTA 13. OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras de la compaa se encuentran distribuidas de la siguiente manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO
BANCOS NACIONALES
Banco de Bogot $ 153.334
Banco de Colombia 823.428
Banco popular 400.000
Banco Mercantil 30.822
Banco de Occidente 107.287
CORP. FINANCIERA CARTERA
Corp. financiera colombiana $ 55.450
CIAS DE FINANC. COMERCIAL
Coltefinanciera $ 348.463
ENTIDADES OFICIALES
IFI $ 255.290
TOTAL 2.174.074
NOTA 14. PRESTACIONES SOCIALES CONSOLIDADAS
La sociedad califica como obligacin a corto plazo el valor correspondiente a las prestaciones consolidadas del personal que se
acogi al rgimen de cesantas establecido en la ley 50/90 y a Largo Plazo las cesantas correspondientes al personal que no se
acogi a lo preceptuado en la mencionada ley.
NOTA 15. CAPITALIZACIN
La sociedad puso en circulacin 48.000.000 acciones de las acciones que tenia en reserva, de valor nominal de $5 c/u.
El valor unitario cobrado por accin fue de $32.79 Esta operacin le gener recursos a la empresa por $1.600.000.000 de los cuales
$1.356.000.000 corresponden a prima en colocacin de acciones. Esta capitalizacin fue aprobada por la superintendencia de
sociedades mediante la resolucin No. 320-0331 de la fecha Febrero 7 de 1996.
(EXPRESADAS EN MILES DE PESOS)
NOTAS 1, 2, 3, 4 Y 7 SE MANEJAN IGUAL QUE EL AO ANTERIOR (1996).
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisicin y su valor actualizado con base en los ajustes integrales
por inflacin. A la a fecha de cierre no fue posible obtener los certificados de aportes y acciones que posee la empresa
por lo que las provisiones y las valorizaciones registradas corresponden a certificaciones expedidas por el ao 1996.
Tan pronto se reciban las mencionadas certificaciones se efectuaran los requisitos por valorizacin o provisin para
proteccin de inversiones segn corresponda.
NOTA 6. CONCECIONARIOS DEL EXTERIOR
Las operaciones con los concesionarios del exterior son registradas en pesos colombianos y en cada cierre se ajustan
d acuerdo con la tasa representativa del mercado.
NOTA 7. DERECHOS
CREDITO MERCANTIL
La compaa tiene contabilizado $55.000 pagado por cesin del local donde funciona el almacn unicentro Junior.
2. FIDUCIAS contrato de fideicomiso de garanta, sobre el 70% del avalo comercial vigente efectuado a la planta de
produccin, a favor de fiduciaria popular S.A. mediante escritura pblica 0870 de abril 20/94 otorgada por la notara 44 de
Bogot el cual vence en abril de 1998. A 31 de Diciembre de 1997 se ha recibido la suma de $80.000 como anticipo de la
venta de este inmueble A LA SOCIEDAD Kristen S.A.
NOTA 9. DIFERIDOS
La amortizacin de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo su perodo de causacin de
acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tiene los siguientes saldos:
10/46
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Intereses $11.522
Seguros $ 6.562
Suscripciones y otros $ 1.345
TOTAL 19.429
2.CARGOS DIFERIDOS
La compaa ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por concepto de arrendamiento
financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las mejoras efectuadas para la apertura del local
calle 94 y la adecuacin de las nuevas instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra No. 16-55 de santa fe de Bogot.
La compaa registra como valorizaciones la diferencia entre el costo neto ajustado por inflacin y su valor comercial.
Las obligaciones financieras de la compaa s encuentran distribuidas de la siguiente manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO
Banco de Colombia $ 667.000
Banco e Bogot 405.833
Banco cafetero 67.500
Banco Uconal 100.000
Banco Colpatria 150.000
Banco Mercantil 50.000
Banco de occidente 17.167
CIAS DE FINANC. COMERCIAL
Clotefinanciera S.A. $263.000
Comercia S.A. 84.208
Leasing de Occidente 114.527
Leasing Selfin 48.715
OTRAS OBLIGACIONES
IFI 155.966
Particulares 438.854
TOTAL 2.563.169
NOTA 12 OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las operaciones en dlares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de acuerdo con la tasa representativa del mercado
en esas fechas.
colombianos.
La sociedad clasifica como obligacin a corto plazo el valor correspondiente a las prestaciones consolidadas del personal que se
acogi al rgimen de cesantas establecido en la ley 50/90 y a largo plazo las cesantas correspondientes al personal que no se
acogi a lo preceptuado en la mencionada ley.
(EXPEDIDAS EN MILES DE PESOS)
NOTAS 1, 2, 3, 4, 6 Y 7 SE MANEJAN IGUAL A LOS AOS ANTERIORES (1996, 1997).
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisicin y su valor actualizado con base en los ajustes integrales por inflacin.
A la fecha de cierre no fue posible obtener los certificados de los aportes y acciones que posee la empresa por lo que las provisiones
y valorizaciones registrados corresponden a las certificaciones expedidas por el ao 1997. Tan pronto se reciban las mencionadas
certificaciones se efectuarn los registros por valorizacin o provisin para proteccin de inversiones segn corresponda.
Durante el ao 1998 la sociedad hizo uso de opciones de compra de equipos que tena en arrendamiento financiero, su costo de
adquisicin es muy inferior a su valor comercial.
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NOTA 8. DERECHOS
FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguiente entidades:
2.1. Contrato de fideicomiso de garanta sobre el 70% del avalo comercial vigente efectuado sobre el local No 2-92 del centro
comercial Unicentro, a favor de la fiduciaria Colombiana de Comercio exterior S.A. mediante escritura pblica 5327 de noviembre
27/96 otorgada por la notaria quinta.
2.2. Contrato de fideicomiso de garanta sobre el 70% del avalo comercial vigente efectuado sobre el local 303d del centro comercial
Hacienda Santa Brbara, a favor de Fiducolombia S.A. mediante escritura pblica 1165 de julio 18/95 otorgada por la notara 46 de
Bogot.
NOTA 9. DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOS
La amortizacin de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo su perodo de causacin de acuerdo al
concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tienen los siguientes saldos:
Intereses $ 2.269
Seguros 10.344
Suscripciones y otros 368
TOTAL 12.981
CARGOS DIFERIDOS
La compaa ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por concepto de arrendamiento financiero del lote
de terreno adquirido mediante el sistema de leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las mejoras efectuadas para la apertura y
remodelacin de locales comerciales y la adecuacin de las instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra 40 No 16-55 de
Santa fe de Bogot.
La compaa registra como valorizaciones de la diferencia entre el costo neto ajustado por inflacin y su valor comercial.
Las obligaciones financieras de la compaa se encuentran distribuidas de la siguiente manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO LARGO PLAZO
Banco Selfin $ 100.000 $ 200.000
Banco cafetero 100.000
Banco de Bogot 296.000 23.903
Banco Uconal 116.667 95.833
Banco Ganadero 213.270
Citibank 330.000
Banco Colpatria 324.795
Banco de Occidente 76.250
Fundacin FES 37.500 562.500
Leasing de Occidente 89.161 9.101
Leasing Selfin 61.334 238.083
IFI 451.444
Manuel Franco 10.000
Interamericana de Seguros 10.000
TOTALES 2.216.692 1.129.420
NOTA 12. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las operaciones en dlares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de acuerdo con la tasa representativa del mercado
en esas fechas.
colombianos.
12/46
17/12/2014
La sociedad clasifica como obligacin a corto plazo el valor correspondiente a las prestaciones consolidadas del personal que se
acogi al rgimen de cesantas establecido en la ley 50/90 y el 60% de las cesantas correspondientes al personal que no se acogi a
lo preceptuado en la mencionada ley.
BALANCE RECLASIFICADO
BALANCE GENERAL RECLASIFICADO
( $ Miles)
1996
1997
1998
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
886.297
1.295.897
915.685
INVERSIONES
413.301
627.492
55.357
1.817.324
2.165.692
2.523.150
132.466
211.159
122.460
1.949.790
2.376.851
2.645.610
MATERIAS PRIMAS
743.409
961.937
878.225
428.220
235.901
496.088
1.938.313
2.028.999
3.936.923
22.775
23.032
538.204
62.790
72.660
20.882
229.371
3.195.507
3.322.529
6.099.693
27.577
19.429
12.981
237.334
243.835
215.549
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

CLIENTES
INVENTARIOS
DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR
13/46
17/12/2014
6.709.806
7.886.033
9.944.875
837.865
946.028
1.161.109
-184.733
-291.880
-285.146
653.132
654.148
875.963
43.654
652.386
1.025.999
1.340.187
OTROS
1.060.415
1.476.291
1.365.361
TOTAL OTROS ACTIVOS
1.756.455
2.502.290
2.705.548
1.512.217
2.726.493
1.605.476
10.631.610
13.768.964
15.131.862
3.107.778
2.636.952
4.604.891
CANONES POR PAGAR (LEASING)
695.399
245.509
OPCIONES DE COMPRA
11.749
142.657
DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL
1.622.468
1.628.923
BIENES Y VALORES EN GARANTIA
307.335
1.366.391
BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS
307.515
L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR
14.769
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES
899.125
3.107.778
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVO FIJO
OTROS ACTIVOS
CARGOS DIFERIDOS

Y EQUIPO
TOTAL ACTIVO
CUENTAS DE ORDEN
DEUDAS DE CONTROL
PASIVO
14/46
17/12/2014
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
2.174.074
2.563.169
2.216.692
PROVEEDORES
606.851
872.985
1.797.844
CUENTAS POR PAGAR
557.441
543.055
686.121
266.466
332.111
374.994
671.609
713.520
744.524
9.259
86.997
6.608
4.285.700
5.111.837
5.826.783
674.352
864.604
1.129.420
46.165
20.964
23.214
720.517
885.568
1.152.634
5.006.217
5.997.405
6.979.417
854.000
854.000
854.000
1.356.000
1.356.000
1.356.000
306.109
448.277
676.449
1.404.899
2.158.617
3.040.197
192.168
228.171
620.323
1.512.217
2.726.493
1.605.476
TOTAL PATRIMONIO
5.625.393
7.771.558
8.152.445
10.631.610
13.768.963
15.131.862
3.107.778
2.636.952
4.604.891
109.125
OTROS PASSIVOS CORRIENTES
PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES
RESERVAS (ANEXO 2)
CUNETAS DE ORDEN
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA
15/46
17/12/2014
LITIGIOS Y/O DEMANDAS

DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA
790.000
3.107.778
3.705.766
ANLISIS VERTICAL
Es una de las tcnicas ms sencillas dentro del anlisis financiero, y consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada
una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un anlisis esttico, pues
estudia la situacin financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a travs del tiempo, aunque se
trato de dinamizar un poco, fijndonos en los cambios mas significativos en los periodos de estudio.
ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS & JACKETS
ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL
1996
1997
1998
CAJA Y BANCOS
8,34%
9,41%
6,05%
INVERSIONES
3,89%
4,56%
0,37%
17,09%
15,73%
16,67%
1,25%
1,53%
0,81%
18,34%
17,26%
17,48%
MATERIAS PRIMAS
6,99%
6,99%
5,80%
4,03%
1,71%
3,28%
18,23%
14,74%
26,02%
0,21%
0,17%
3,56%
0,59%
0,53%
0,14%
0,00%
0,00%
1,52%
30,06%
24,13%
40,31%
0,26%
0,14%
0,09%
2,23%
1,77%
1,42%
ACTIVO

CLIENTES
INVENTARIOS
DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR
16/46
17/12/2014
63,11%
57,27%
65,72%
7,88%
6,87%
7,67%
-1,74%
-2,12%
-1,88%
6,14%
4,75%
5,79%
0,41%
0,00%
0,00%
CARGOS DIFERIDOS
6,14%
7,45%
8,86%
OTROS
9,97%
10,72%
9,02%
16,52%
18,17%
17,88%
14,22%
19,80%
10,61%
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVO FIJO
OTROS ACTIVOS
TOTAL OTROS ACTIVOS

Y EQUIPO
TOTAL ACTIVO
100,00% 100,00% 100,00%

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
20,45%
18,62%
14,65%
PROVEEDORES
5,71%
6,34%
11,88%
CUENTAS POR PAGAR
5,24%
3,94%
4,53%
2,51%
2,41%
2,48%
6,32%
5,18%
4,92%
0,09%
0,63%
0,04%
40,31%
37,13%
38,51%
6,34%
6,28%
7,46%
0,43%
0,15%
0,15%
6,78%
6,43%
7,62%
47,09%
43,56%
46,12%
8,03%
6,20%
5,64%

12,75%
9,85%
8,96%

PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
17/46
17/12/2014
12,75%
9,85%
8,96%
RESERVAS (ANEXO 2)
2,88%
3,26%
4,47%
13,21%
15,68%
20,09%
1,81%
1,66%
4,10%
14,22%
19,80%
10,61%
TOTAL PATRIMONIO
52,91%
56,44%
53,88%

100,00% 100,00% 100,00%
AO 1996
ACTIVO
Para efectos del anlisis vertical debemos tener en cuenta que Jeans & Jackets es una empresa industrial y comercial.
Se observa que la estructura del activo se concentra con un 30.06% en inventarios, notndose una alta representacin en productos
terminados lo cual nos denota un estancamiento en las ventas, el segundo rubro en importancia es la cartera comercial que refleja un
18.34% del activo, teniendo as un alto porcentaje del capital de trabajo por fuera de la empresa. La tercera cantidad representativa
son los otros activos con un 16.52% del total de los activos, siendo sus mayores cuentas los derechos teniendo all contabilizados
55.000.000 de pesos por cesin de un local y 1.005.415.000 de pesos por concepto de tres contratos de fideicomiso de garanta que
la empresa posee con entidades fiduciarias y los cargos diferidos con el 6.14% de los activos, encontrndose all el arrendamiento de
un lote en la zona franca mediante el sistema leasing, las mejoras efectuadas a un local y la adecuacin de las nuevas instalaciones
para la planta, esta ltima cuenta nos muestra la buena disponibilidad de efectivo que tiene la empresa, siendo que al mismo tiempo
tiene en caja y bancos el 8.34%. Por otro lado las valorizaciones ocupan el 14.22% lo cual significa un aumento en el valor comercial
de su propiedad planta y equipo.
Aunque no fue un ao bueno para el sector se obtiene una estructura de activos bastante acorde con este tipo de empresa.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
La empresa se encuentra financiada en un 47.09% por deudas a terceros, concentrndose principalmente en los pasivos corrientes,
sobresaliendo los pasivos financieros con un 20.45%, lo cual nos indica que la empresa tiene una gran cantidad de obligaciones a
corto plazo, las cuales podran llegar a ser riesgosas para la estabilidad de la misma, sus principales acreedores son los bancos de
Colombia y popular, coltefinanciera y el IFI.
Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante, lo cual nos indica que la empresa no tiene
necesidad de endeudarse con este tipo de crdito debido al tipo de empresa al que pertenece, aunque su concentracin en pasivos
de largo plazo se encuentra en las obligaciones financieras con el 6.34% es un porcentaje relativamente bajo, comparado con la
financiacin a corto plazo.
Detallando la estructura del patrimonio, podemos observar que el supervit en colocacin de acciones ocupa un 12.75%, el cual se
debi a que la sociedad puso en circulacin 48.800.000 acciones de las acciones que tena en reserva, con un valor nominal de
$5.00 cada una y se vendieron a un precio de $32.79, lo cual genera un supervit de $1.356'000.000 los cuales fueron aprobados
como valorizaciones por la superintendencia de sociedades.
La revalorizacin del patrimonio ocupa el 13.21% lo cual nos indica que el patrimonio adquiri mayor valor en este ao, y por ltimo el
supervit por valorizaciones ocup un 14.22% del pasivo ms patrimonio.
CONCORDANCIA ENTRE LA ESTRUCTURA DEL ACTIVO Y LA FINANCIACIN
La empresa cuanta con un 63.11% de activos corrientes, enfrentado a una distribucin de la financiacin del 40.31% de pasivos
corrientes, un 6.78% de pasivos a largo plazo y un 52.91% de patrimonio con lo cual se observa que al momento de enfrentarse en
un plazo menor a un ao a una crisis, la empresa se encuentra en total capacidad de cubrir dicha crisis, ya que sus activos corrientes
son mayores que sus deudas, vale anotar que se encuentra muy baja la relacin entre proveedores y la cartera comercial.
CONCENTRACIN DE LA DEUDA CON TERCEROS
Las obligaciones financieras de la empresa se encuentran distribuidas inequitativamente, ya que se encuentran concentradas en el
corto plazo, lo cual no es conveniente en la situacin actual del pas.
Los proveedores es una cuenta sin intereses que se esta desperdiciando al tener un 5.71% no mas del total de la financiacin, pero
esto se debe ha que muchos de los proveedores son extranjeros y el tener deudas en divisas en un momento en que se presenta una
devaluacin acelerada es contraproducente, de todas formas la empresa convierte a pesos las obligaciones en moneda extranjera al
momento de cada cierre.
Las obligaciones laborales son bajas aunque se encuentren recargadas en el pasivo corriente, por que la mayora del personal se
acogi al rgimen de cesantas establecido en la ley 50/90 y la sociedad califica estas como obligacin a corto plazo y las del personal
que no se acogi al nuevo sistema las carga al largo plazo con apenas un 0.43%, esto quiere decir el buen cumplimiento que tiene la
empresa con su carga social.
Los pasivos fiscales se encuentran concentrados en su totalidad en el corto plazo, es un monto demedia importancia para la cantidad
de obligaciones que tiene que cumplir al hacer parte del rgimen comn.
18/46
17/12/2014
AO 1997
Para el ao 97 tenemos que en el activo se reparte con el 57.27% de parte corriente, el 4.75% fijo, el 18.17% de otros activos y el
19.8% en valorizaciones de propiedad planta y equipo. En el activo corriente la cuenta ms representativa fue el total de inventarios
aunque estos disminuyeron al 24.13% continua teniendo inventarios de productos terminados con el 14.74% esta disminucin se
traslado a las obligaciones financieras, la cartera de clientes teniendo una participacin del 15,73%, aumentaron el efectivo disponible
al 9.41%, la empresa no se encuentra en una situacin desfavorable respecto a su total de los activos corrientes.
Los otros activos no ocupan un lugar privilegiado en el monto total, lo cual nos indica una poca inversin en estos.
El activo fijo decrece llegando al 4.75% y a su ves crecen los otros activos ya que la empresa cancelo el arrendamiento financiero del
lote en la zona franca, las mejoras del local prximo ha abrir en la 94 y la adecuacin de las nuevas instalaciones para la planta y
oficinas.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACIIN
La financiacin de la empresa esta compuesta por deudas a terceros el 43.56% y un 56.44% del patrimonio. Los pasivos estn
compuestos principalmente en el corto plazo por las obligaciones financieras con un 18.62%, estas disminuyeron por la amortizacin
en el anterior periodo segundo lugar lo ocupan los proveedores con un 6.34%, si miramos el estado de resultados se ve un aumento
en las ventas y para cubrir esta demanda se ordeno mas materia prima, tambin se realizo la amortizacin correspondiente a la parte
de largo plazo, que entra ha ser parte corriente en el periodo, el ltimo rubro representativo son los impuestos, gravmenes y tasas
con un 5.18%.
La composicin del patrimonio est conformada principalmente por el supervit por valorizaciones con un 19.80%, lo que nos indica
que las acciones se apreciaron en una buena medida, en segundo lugar se encuentra la revalorizacin del patrimonio con un 15,68%
del total pasivo y patrimonio, lo que nos indica que las propiedades de la empresa incrementaron su valor.
CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACIN
La empresa tiene la capacidad de cancelar sus obligaciones a corto plazo, ya que sus activos corrientes son el 57.27% mucho
mayores que sus obligaciones a corto plazo que son el 37.13% Esto nos indica que la empresa no se encuentra en una situacin
difcil al corto plazo, mirando el largo plazo, tampoco hay preocupaciones a la vista, ya que el total de pasivos son el 43.56%. La
empresa acrecent su patrimonio llegando al 56.44% mostrando el buen ao en las ventas.
CONCENTRACIN DE LA DEUDA CON TERCEROS
Los pasivos financieros se estn disminuyendo en el corto plazo con un 18.62% esto se observo principalmente por la cancelacin de
un prstamo de 400'000.000con el banco popular y la amortizacin de otros prestamos de corto plazo aunque se solicitaron
prestamos a otros bancos y a particulares.
Ante la mayor necesidad de materias primas se aumento la deuda con los proveedores pero esta llega apenas al 6.34%, esta cuenta
ya que no tiene intereses se debera aprovechar un poco mas pero sin sobre endeudarse y cerrar los crditos de materia prima.
Realmente el manejo de la carga prestacional es muy bueno con un 2.41% en el corto plazo y 0.15% en el largo plazo. Los pasivos
fiscales bajaron y continan siendo muy normales con el 5.18%. A partir de este ao la sociedad debe clasificar el 60% de las
cesantas de lo que no se acogieron al rgimen de cesantas como pasivo de corto plazo.
AO 1998
Este es un periodo en el que se registro un aumento en los inventarios los cuales llegan al 40.31% presentndose una acumulacin
de productos terminados del 26.02% esto conllevo a una disminucin en el efectivo(6.05%), la cuenta de clientes se mantuvo en el
16.67% ya que no tuvo mayores cambios en el tratamiento de esta cuenta, la empresa hizo uso de opciones de compra de equipos
que tenia en arrendamientos, entonces las inversiones llegaron a 0.37% as creci el monto de propiedad planta y equipo, entonces
el activo corriente llego al 65.72%. En lo que corresponde al resto de activos(34.28%) las cuentas ms significativas son las
valorizaciones las cuales fueron registradas con las certificaciones expedidas para 1997 por lo tanto son del 10.61%, dentro de otros
activos se encuentran los cargos diferidos (8.86%) los cuales siguen teniendo el mismo concepto de locales, las instalaciones para la
planta y oficinas, y el lote de zona franca, el 7.67% de propiedad planta y equipo que ya fue nombrado.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
En este periodo se presenta una estructura muy parecida a la del 96 con deudas a terceros con el 46.12% y patrimonio del 53.88%.
Del total de pasivos y patrimonio el 38.51% corresponde a la parte corriente notndose en esta 2 cambios principalmente, las
obligaciones financieras con apenas el 14.65% ya que han seguido amortizando estos prestamos y tratando de renovarlos pero al
largo plazo, adems s esta utilizando mas los proveedores llegando al 11.88%. En las deudas con terceros a largo plazo se
aumentaron los emprstitos del sector financiero principalmente con el banco selfin por 200'000.000 de pesos y la fundacin FES con
562'500.000 de pesos.
En el patrimonio se observa la magnitud que ha alcanzado la revalorizacin del patrimonio con el 20.09%, con el supervit por
valorizaciones se presenta el problema de que los certificados no llegaron a la empresa y toco registrarlos con los del 97 por eso es la
cifra de apenas el 10.61%. La empresa segn los anexos aumento sus reservas hasta el 4.47% tambin registro el 4.1% de utilidades
del ejercicio debido a que ha venido efectuando procesos para mejorar la eficiencia y la tecnologa.
CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACION
Este es el ao en el que se nota la mejor relacin, ya que sus activos llegaron al 65.72% en la parte corriente y los pasivos el 38.51%,
lo cual es mas que suficiente al momento de cancelar las deudas corrientes, adems los aportes cada vez ocupan menos porcentaje
de la financiacin, sin que el total del patrimonio ceda parte del porcentaje en el total de la financiacin y teniendo en cuenta que no
se han recibido los certificados para las valorizaciones
CONCENTRACION DE LA DEUDA CON TERCEROS
19/46
17/12/2014
Los pasivos se encuentran concentrados principalmente en obligaciones financieras CP y LP, proveedores, cuentas por pagar y
pasivos fiscales.
Los pasivos financieros cubren el 22.11% de la financiacin de la empresa, encontrndose recargados en el corto plazo con el
14.65% aunque es el periodo de menor deuda al corto plazo.
en el ao 98 la empresa hizo una mayor cantidad de pedidos llegando a financiarse en el 11.88% con los proveedores la cual es una
deuda sin intereses, pero con el peligro de agotar el crdito en materias primas si no se tiene un buen cumplimiento, pero este no es
el caso de JEANS & JACKET
Los pasivos laborales son una cuenta de baja representacin con un total del 2.63% debido a las polticas tomadas en el 97.
Los pasivos fiscales han disminuido ya que se esta asiendo una mayor provisin que el impuesto de renta generado en el ao.
ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
JEANS & JACKETS
ANLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
AOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE: 1996,1997 Y 1998
1996
1997
100,00%
100,00%
100,00%
COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS
52,21%
51,57%
47,73%
UTILIDAD BRUTA
47,79%
48,43%
52,27%
GTOS. OPERACIONALES DE ADMN.
12,41%
11,51%
13,56%
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS
28,39%
28,80%
31,88%
6,98%
8,11%
6,83%
2,71%
1,54%
4,78%
GTOS. NO OPERACIONALES
8,46%
8,73%
8,46%
1,23%
0,92%
3,14%
AJUSTES POR INFLACIN
2,41%
1,96%
1,90%
2,18%
1,33%
1,11%
1,46%
1,56%
3,94%
VENTAS NETAS
1998
AO 1996
Este anlisis se hace en base a las ventas netas de la compaa, tomando los rubros ms representativos analizando cuales son los
de mayor participacin sobre las ventas netas.
Como rubro ms importante podemos observar que el costo de ventas ocupa el lugar ms alto teniendo en cuenta las dems cuentas,
esto se debe a que la compaa invierte buena parte de sus ventas en conseguir mayor acogida de sus clientes mediante la calidad.
El segundo rubro en importancia es la utilidad bruta, que ocupa un 47.79%, la cual nos indica que esta compaa se preocupa por
mantener altos los niveles de utilidad, y esto es debido a que invierte en maquinas y capacitacin, para mejorar la eficiencia.
Por otra parte vemos que los gastos operacionales de ventas son relativamente altos, estos ocupan un 28,39%, lo cual nos indica que
esta compaa dedica bastante dinero en sus ventas, esto se ve reflejado en la calidad de almacenes que posee y la gran publicidad
que tiene. Los gastos operativos de administracin se elevan a un 12.41% de las ventas netas, lo cual nos deja indagar que es una
empresa grande con buenos niveles de eficiencia en el rea administrativa. Los otros rubros no son de mayor importancia, pero
cabra destacar los gastos no operacionales con un 8.46%, los cuales son causados por amortizaciones de los cargos diferidos y los
valores invertidos en la apertura de nuevos concesionarios.
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AO 1997
En el ao noventa y siete observamos que la representacin en las ventas netas del costo de ventas fue del 51.57%, el cual se ha
logrado reducir en pequea medida con relacin al ao inmediatamente anterior, manteniendo las mismas polticas y aumentando las
ventas en un mayor valor que su costo.
En los gastos operacionales de ventas se observ que para 1997, el porcentaje representativo sobre las ventas netas fue de un
28.80%, lo que significa que crecieron en mayor porcentaje que las ventas. La utilidad bruta es del 48.43%, lo cual nos indica que
crecieron mas las ventas que su costo, debido a su poltica de mejorar los ciclos de produccin. Por otro lado los gastos generales de
administracin se han tratado de disminuir ocupando un 11.51% del total de las ventas netas debido a la disminucin de la planta de
personal. Los gastos no operacionales ocuparon el 8.73% de las ventas netas mantenindose estable con relacin a perodos
pasados, ya que se mantienen los mismos.
AO 1998
En 1998 las ventas netas tuvieron un ligero incremento, por su parte el costo de ventas ocupo un 47.73% del total de las mismas,
notndose que la aplicacin delos nuevos ciclos de produccin aumentaron la eficiencia de este departamento. La utilidad bruta
ocup como siempre un lugar muy importante teniendo un 52.27% del total de las ventas. Por otra parte los gastos operacionales de
ventas ocuparon el 31.88% del total de las ventas netas, incrementndose por el nuevo local que entro a funcionar. Los gastos no
operacionales en este ao ocuparon el 8.46% del total de las ventas netas, y los ingresos el 4.78% este crecimiento se debe a una
compra de equipos que a un menor costo que el comercial.
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS & JACKETS
ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL
( $ Miles)
1996-1997
V. ABS.
1997-1998
V.RELA
V. ABS.
V.RELA
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
409.600
46,21%
-380.212
-29,34%
INVERSIONES
214.191
51,82%
-572.135
-91,18%
348.368
19,17%
357.458
16,51%
78.693
59,41%
-88.699
-42,01%
427.061
21,90%
268.759
11,31%
218.528
29,40%
-83.712
-8,70%
-192.319
-44,91%
260.187
110,29%
90.686
4,68%
1.907.924
94,03%
257
1,13%
515.172
2236,77%
9.870
15,72%
-51.778
-71,26%

CLIENTES
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS

AJUSTES POR INFLACIN
127.022
229.371
3,98%
2.777.164
83,59%
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127.022
3,98% 2.777.164
83,59%
DIFERIDOS
-8.148
-29,55%
-6.448
-33,19%
6.501
2,74%
-28.286
-11,60%
1.176.227
17,53%
2.058.842
26,11%
108.163
12,91%
215.081
22,74%
-107.147
58,00%
6.734
-2,31%
1.016
0,16%
221.815
33,91%
-43.654
-100,00%
CARGOS DIFERIDOS
373.613
57,27%
314.188
30,62%
OTROS
415.876
39,22%
-110.930
-7,51%
TOTAL OTROS ACTIVOS
745.835
42,46%
203.258
8,12%
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVO FIJO
OTROS ACTIVOS

Y EQUIPO
1.214.276
80,30% -1.121.017
-41,12%
TOTAL ACTIVO
3.137.354
29,51% 1.362.898
9,90%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
389.095
17,90%
-346.477
-13,52%
PROVEEDORES
266.134
43,85%
924.859
105,94%
CUENTAS POR PAGAR
-14.386
-2,58%
143.066
26,34%
65.645
24,64%
42.883
12,91%
IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS (ANEXO 1)
41.911
6,24%
31.004
4,35%
77.738
839,59%
-80.389
-92,40%
826.137
19,28%
714.946
13,99%
190.252
28,21%
264.816
30,63%
-25.201
-54,59%
2.250
10,73%

PASIVO LARGO PLAZO
22/46
17/12/2014
165.051
22,91%
267.066
30,16%
TOTAL PASIVO
991.188
19,80%
982.012
16,37%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
RESERVAS (ANEXO 2)
142.168
46,44%
228.172
50,90%
753.718
53,65%
881.580
40,84%
36.003
18,74%
392.152
171,87%
-41,12%
PATRIMONIO

1.214.276
80,30% -1.121.017
TOTAL PATRIMONIO
2.146.165
38,15%
380.887
4,90%
3.137.353
Descargar
29,51%
1.362.899
9,90%
TOTAL2PASIVO Y PATRIMONIO
ANALISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1996-1997

Para elaborar este anlisis tomamos las variaciones ms representativas, absolutas y relativas, y pusimos en evidencia los factores
causales de dichas variaciones.
CAJA Y BANCOS
La variacin absoluta sufrida por la caja y los bancos fue de $409.600, la cual represent un 46.21% y esta se debi por el pequeo
incremento en las ventas netas. Esto nos quiere decir que la compaa en el ao de 1997 consigui ms liquidez de la que posea en
el perodo pasado.
INVERSIONES
Las inversiones se incrementaron en $214.191, lo cual represent un incremento del 51.82%. Esto sucedi
CLIENTES
Las deudas adquiridas por nuestros clientes del perodo anterior con respecto a este (97), se incrementaron en $78.693, lo que
signific un aumento del 51.82% con respecto al ao anterior, y esto fue debido al incremento sufrido en las ventas netas para
obtener esa alza en las ventas la empresa dio facilidades de pago.
INVENTARIOS
Los inventarios de productos en proceso sufrieron una disminucin del -44.91%
(-$192.319). Esta disminucin fue producto de la compra de nuevas maquinas las cuales aceleran el proceso de confeccin y dan
paso de estos inventarios en proceso a terminados, ya que los inventarios de producto terminado se incrementaron en un 29.40%.
DEPRECIACIN ACUMULADA
La depreciacin acumulada sufri un incremento de -$184.733 en el 96 a -$291.880, lo que signific un incremento en un 58% en la
depreciacin acumulada. Esto fue producto del desgaste de los activos fijos pertenecientes a esta empresa.
INVERSIONES A LARGO PLAZO
Las inversiones a largo plazo sufrieron una disminucin del 100%, y esto fue causado por la cancelacin de este tipo de inversiones
en la empresa, con la venta del contrato de fideicomiso.
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos sufrieron un incremento del 57.27%, y esto fue debido a los siguientes movimientos efectuados por la empresa:
Arrendamientos Lote Zona Franca $548.241
Mejoras local calle 94 y Lavandera $133.830
Mejoras planta Cra. 40 y local calle 100 $126.379
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Programas de computador $9.269

Ajustes por inflacin $208.280
VALORIZACIONES PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
Las valorizaciones en el 97 se incrementaron en un 80,30%, lo cual se reflej en un incremento de 1996 a 1997 de $1.214.276. Estas
valorizaciones la compaa las registra como la diferencia entre el costo neto ajustado por inflacin y su valor comercial.
Las obligaciones financieras de la compaa se incrementaron en un 17.90%, debido a las siguientes operaciones causadas en este
ao:
Bancos Nacionales:
Banco de Bogot $405.833
Banco de Colombia $667.000
Banco Cafetero $67.500
Banco Uconal $100.000
Banco Colpatria $150.000
Banco Mercantil $50.000
Banco de Occidente $17.167
Compaas de financiamiento comercial
Coltefinanciera S.A. $263.399
Comercia S.A. $84.208
Leasing de Occidente $114.527
Leasing Selfin $48.715
OTROS PASIVOS CORRIENTES
Los otros pasivos corrientes sufrieron un incremento relativamente alto debido a que su variacin relativa fue del 839.59%, lo cual fue
producto de un avance en la venta de un inmueble a la sociedad KRISTEN. S. A.
OBLIGACIONES LABORALES
Las obligaciones laborales una disminucin del -54.59% y esto fue causado por la nueva poltica de considerar el 60% de la carga
prestacional como de corto plazo entonces este es el motivo que en el corto plazo crecieran.
REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO
El incremento sufrido por la revalorizacin del patrimonio fue significativo y alcanz la suma de $753.718 lo que represent un
incremento del 53.65%, esta situacin se present por apreciacin de la empresa en la bolsa de valores.
SUPERVIT POR VALORIZACIONES
El supervit por valorizaciones se incremento en $1.214.276, que produjo un incremento porcentual del 80.30%, esto fue causado por
la valorizacin de sus activos.
ANLISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1997-1998
CAJA - BANCOS
La caja y los bancos en este periodo sufrieron una disminucin del -29.34% es decir decreci en -$380.212. Este se debi a que la
empresa decidi comenzar a disminuir sus obligaciones financieras a corto plazo.
INVERSIONES
Las inversiones disminuyeron en -$572.135 en el 98 es decir tuvieron un deceso -91.18%.
INVENTARIOS
Como sabemos que esta es una empresa comercial e industrial, sta posee varios tipos de inventarios vamos a observar las
variaciones ms significativas de dichos inventarios. Los productos en proceso se incrementaron en $260.187 lo que signific un
aumento porcentual del 110.29%, esto fue debido a la expansin de la planta de produccin la cual amplio su volumen y permite
mayor capacidad de estos inventarios. Por otra parte los productos terminados se incrementaron en $1.907.224 lo que signific un
aumento del 94.03% esto ocurri debido a la situacin del pas la cual es crtica para este sector, por lo cual en este tipo de negocios
las empresas se quedan con sus productos en la bodega. En cuanto al a los inventarios en trnsito, estos sufrieron el mayor
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incremento, este fue del 2236,77%, es decir de 1997 a 1998 los inventarios en trnsito sufrieron un incremento de $515.172, y esto
fue causado por los contratos que est haciendo la compaa con empresas de Mxico para poner mercanca en este pas.
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
La propiedad planta y equipo en este ao sufri un incremento del 22,74%. Este incremento fue causado por la compra de unos
activos fijos realizados por la compaa durante el ao de 1998, la sociedad utilizo una opcin de compra de equipos que tenan en
arrendamiento financiero y su costo de adquisicin fue muy inferior a su valor comercial.
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos en ste periodo sufrieron un incremento del 30.62% lo cual nos indica que la compaa a pagado mensualmente
por concepto de arrendamiento financiero el lote de terreno adquirido mediante el sistema de leasing en la denominada ZONA
FRANCA DE BOGOTA, este incremento tambin fue causado por las mejoras efectuadas para la apertura y remodelacin de locales
comerciales y la adecuacin de las instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la carrera 40 No. 16 -55 de Santaf de Bogot.
Las obligaciones financieras sufrieron una disminucin del -13.52% lo cual nos da a entender que la empresa cancel deudas
pendientes con bancos a corto plazo lo cual significo dicha disminucin. Para la cancelacin de desudas a CP la empresa se financio
con particulares. Otro causante de la disminucin de las obligaciones financieras a CP es el traslado de deudas de corto plazo a largo
plazo.
PROVEEDORES
El incremento sufrido por pagar a los proveedores fue de $924.859 lo cual caus un incremento del ao 97 al 98 del 105.94%, esto
fue causa del incremento de los inventarios y estancamiento, ya que sobreestimo en las proyecciones el crecimiento de las ventas.
Manteniendo un stock alto de mercancas en bodegas.
OTROS PASIVOS CORRIENTES
Este rubro sufri un descenso del 92.40% del 97 al 98 teniendo un variacin absoluta de -$80.389 la cual fue causada por la venta
del inmueble cual se haba recibido un avance de 80 millones sobre la futura venta.
OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO
Las obligaciones financieras a largo plazo sufrieron un incremento del 30.63% las cuales se encuentran distribuidas de la siguiente
manera para poder entender mejor su composicin:
BANCOS NACIONALES
Banco Selfin
$200.000
Banco de Bogot
23.903
Banco Uconal
95.833
Fundacin Fes
562.500
Leasing Selfin
9.101
IFI
238.083

La revalorizacin del patrimonio se increment en un 40.84% esto fue causado por el incremento causado en la bolsa por las
acciones de esta empresa, es decir la empresa adquiri mayor valor en este periodo.
El resultado del ejercicio se incremento en un 171.87% lo cual nos indica que la empresa tuvo mayores mrgenes de utilidad en este
periodo incrementndolos en $392.152 para este ao y repartiendo mayores dividendos.
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
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JEANS & JACKETS

ANLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
(MILES DE PESOS)
VR. ABS.
VR. ABS. 97-98
96-97
VENTAS NETAS
VR%
VR%
96-97
97-98
1.487.551
1.081.688
11,28%
7,37%
COSTO DE VENTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS
682.093
-47.522
9,91%
-0,63%
UTILIDAD BRUTA
805.458
1.129.210
12,79%
15,89%
53.087
447.580
3,25%
26,50%
GASTOS. OPERACIONALES DE VENTAS
482.764
796.419
12,90%
18,85%
296.607
-114.789
29,28%
-9,64%
-131.074
526.770
-36,74%
233,38%
GASTOS. NO OPERACIONALES
164.558
52.342
14,75%
4,09%
-26.026
359.639
-16,11%
265,37%
-30.612
12.399
-9,62%
4,31%
-92.641
20.114
-32,22%
-10,32%
36.003
392.152
18,74%
171,87%
GASTOS. OPERACIONALES DE ADMINISTRACION.

ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1996-1997
VENTAS NETAS
Las ventas netas se incrementarn entre el 96 y 97 en $1.487.551 lo que signific un incremento del 11.28% , este crecimiento en las
ventas se genero por: mayor volumen de ventas y por la inflacin.
COSTO DE VENTAS Y PRESTACION DE SERVICIOS
El costo de ventas tambin tuvo un incremento el cual ascendi al 9.91% en estos dos aos el cual fue menor que el de las ventas
netas, por lo tanto se obtiene una mayor utilidad bruta con crecimiento del 12.79%, esto se debe al cambio de las tcnicas de corte y
produccin.
GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS
Esta partida en el ao de 1996 al 1997 sufre un crecimiento de $482.764 el cual se debi al gasto en publicidad para mantener y
mejorar las ventas.
La utilidad operacional mantuvo un crecimiento del 96 al 97 de 29.28% Esto significa que la empresa en su parte operativa esta
logrando muy buenos rendimientos y s esta desarrollando cada vez ms.
Por otra parte los ingresos no operacionales sufrieron una disminucin del -36.74% la cual se elevo a -$131.034 esto nos pone en
evidencia que la empresa en este periodo dejo de percibir ingresos por otras fuentes y se dedic exclusivamente a trabajar su
objetivo.
La utilidad neta antes de impuestos cay en un -16.11% lo cual nos pone en evidencia que los gastos no operacionales fueron
demasiados altos, en estos gastos se recargaron las adecuaciones y mejoras de los locales, planta y oficinas.
La utilidad del ejercicio sufri un incremento del 18.74% que es muy bueno ya que la empresa a incurrido en gastos para la
proyeccin hacia el futuro.
ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1997-1998
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VENTAS NETAS
Las ventas netas de este periodo se incrementaron en 7.37% lo cual nos pone en evidencia que la empresa no esta logrando con sus
polticas de ventas una mayor acogida por sus clientes mantenindose en el mercado en una situacin estable sin tener un
incremento real en estas.
COSTO DE VENTAS Y PRESTACION DE SERVICIOS
El costo de ventas en este periodo se redujo en 0.63% lo cual nos indica que la mejora en los procesos de corte y produccin estn
cumpliendo con su objetivo yo que los costos por prenda se disminuyeron en un 25%. Tambin se redujo la planta de personal y se
sustituyeron algunos satlites con produccin propia.
UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta por otra parte se increment en 15.89% lo cual nos pone en evidencia que el incremento de las ventas netas con
relacin a la contraccin del costo de ventas nos hizo un gran incremento en esta utilidad.
GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION
Los gastos operacionales de administracin sufrieron un incremento del 26.50% causado por la contratacin de ms empleados en
este sector de la compaa para tratar de ejercer una labor ms completa y eficiente en la empresa.
GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS
Se incrementaron 18.85% ya que se aumento la inversin en publicidad.
Los ingresos no operacionales aumentaron en una forma desmesurada llegando al 233.38% ya que se liquido la sociedad J & J
Juniors y proteo. Tambin este incremento se debe a que se termino la venta de la bodega donde funcionaba la empresa
antiguamente.
GASTOS NO OPERACIONALES
Estos se incrementaron en 4.09% debido a la contratacin de un asesora para la renovacin de la planta de produccin.
La utilidad neta antes de impuestos se increment en 265.37%, este resulto pudo haber sido causado por la abrupta subida de los
ingresos no operacionales, tambin por pequea subida de las ventas las cuales desembocaron en este incremento de la utilidad.
UTILIDA DEL EJERCICIO
La utilidad del ejercicio se increment en $392.152 lo que signific un aumento con relacin al ao anterior del 171.87% esto fue
causado por el incremento directo por las ventas, la reduccin del costo de ventas y excesivo aumento de los ingresos no
operacionales, como podemos observar en el anlisis la empresa.
LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS
Las razones o indicadores financieros constituyen la forma ms comn del anlisis financiero.
Se conoce con el nombre de RAZN el resultado de establecer la relacin numrica entre dos cantidades. En nuestro caso dos
cantidades son diferentes del balance general y /o del estado de prdidas y ganancias.
El anlisis por razones o indicadores seala los puntos fuertes y dbiles de un negocio e indica probabilidades y tendencias. Tambin
enfoca la atencin del analista sobre determinadas relaciones que requieren posterior y ms profunda investigacin.
Tericamente se podran establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance general con otra del mismo balance o del estado
de prdidas y ganancias. Pero no todas estas relaciones tendran sentido lgico. Por este motivo se ha seleccionado una serie de
razones o indicadores que se pueden utilizar, y dentro de los cuales el analista debe escoger lo que ms le convenga segn su caso.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto
plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compaa para pagar sus pasivos corrientes con el producto
de convertir a efectivo sus activos corrientes.
RAZN CORRIENTE (veces) = trata de verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, para afrontar sus compromisos,
tambin a corto plazo.
FRMULA:
PRUEBA CIDA (veces) = se conoce tambin con el nombre de prueba del cido o liquidez seca. Es un test ms riguroso, el cual
pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus
existencias, es decir, bsicamente de sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversionistas temporales y
algn otro activo de fcil liquidacin que pueda haber, diferente a los inventarios.
FRMULA:
CAPITAL NETO DE TRABAJO (pesos) =este no es propiamente un indicador sino ms bien una forma de apreciar de manera
cuantitativa (en pesos) los resultados de la razn corriente. Dicho de otro modo, este clculo expresa en trminos de valor lo que la
razn corriente presenta como una relacin.
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FRMULA:
ANLISIS DE LOSINDICADORES DE LIQUIDEZ DE J & J
INDICADOR
1996
1997
1998
RAZON CORRIENTE
1.57
1.54
1.71
2.424.106
2.774.196
4.118.092
0.83
0.91
0.70
KNT
PRUEBA ACIDA
En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Jeans & Jackets presenta una razn corriente de 1.57 a 1 en el ao de 1996, de
1.54 a 1 en 1997 y de 1.71 para 1998. Los anteriores datos nos indican que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo,
cuenta con $1.57, $1.54 y $1.71 respectivamente, para responder por esas obligaciones.
La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la capacidad de cancelar sus obligaciones de corto
plazo y guarda un pequeo margen de seguridad de alguna reduccin en el valor de los activos corrientes.
Observando los datos sobre el capital neto de trabajo, se ve en forma cuantitativa ($) los resultados de la razn corriente. Podemos
decir que cuenta con buena calidad de liquidez (Ao 96 $2.424.106, ao 97 $2.774.196), y en el ao 98 aumento considerablemente
a $4.118.092. Esto se dio por el aumento de los inventarios de productos terminados y a su vez aumentaron las ventas netas. De esta
forma se obtuvo mayor liquidez en este ultimo ao.
El indicador de la prueba cida verifica la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin depender de
las ventas de sus existencias, entonces nos dice que la empresa arroja un resultado de 0.83 a 1 para 1996, de 0.91 a 1 para 1997 y
0.70 a 1 para 1998. Lo anterior nos indica que por cada peso que deba en el corto plazo, se cuenta para su cancelacin con 83, 91 y
70 centavos respectivamente en activos corrientes de fcil realizacin, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.
En Jeans & Jackets los inventarios son un rubro muy importante de su inversin, ya que si los tenemos en cuenta significan una gran
disminucin de los activos corrientes; adems la empresa vende de contado y su cartera no es tan representativa. Su mayor inversin
es de corto plazo, el mayor porcentaje de financiacin es a travs de los pasivos corrientes que representan el 40.31% para 1996, el
37.13% para 1997 y el 38.51% para 1998.
Podemos concluir que Jeans & Jackets cuenta con una satisfactoria liquidez en los aos analizados, tiene capacidad para cancelar
sus obligaciones de corto plazo y tambin tiene facilidad para pagar sus pasivos con el producto de convertir a efectivo sus activos
corrientes. Si a Jeans & Jackets le exigieran el pago inmediato de sus obligaciones, en menos de un ao lo podra hacer.
Adems podemos afirmar que J&J logr al final de 1998 una mayor liquidez y mejoro su rentabilidad aunque en los aos 97 y 98 la
industria nacional y en particular el sector textil y de confecciones, se vieron afectados por la situacin que se viva.
ENDEUDAMIENTO:
Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en qu grado y de qu forma participan los acreedores dentro del
financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los
dueos y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO (porcentaje) = este indicador establece el porcentaje de participacin de los acreedores dentro de la
empresa.
FRMULA.
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO(porcentaje) = Este indicador establece el porcentaje que representan las obligaciones
financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas periodo. En el caso en que las ventas correspondan a un
periodo menor de un ao, debe anualizarse, antes del proceder al calculo del indicador.
FORMULA
Se interpreta este indicador diciendo que las obligaciones con entidades equivalen al porcentaje de las ventas en el periodo
CONCENTRACIN DEL PASIVO A CORTO PLAZO (pesos) = este indicador establece qu porcentaje total de pasivos con terceros
tienen vencimiento corriente, es decir, a menos de un ao.
.
FRMULA:
LEVERAGE TOTAL = otra forma de analizar el endeudamiento de una compaa es a travs de los denominados indicadores de
Leverage o Apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas,
socios o dueos de la empresa, con el fin establecer cul de las dos partes est corriendo mayor riesgo. As, si los accionistas
contribuyen apenas con una pequea parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente sobre los
acreedores.
FRMULA:
LEVERAGE CORTO PLAZO
FORMULA
Se interpreta que por cada peso de patrimonio se tiene compromisos a corto plazo por la cantidad que del resultado.
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LEVERAGE FINANCIERO TOTAL Este indicador trata de establecer la relacin existente entre compromisos financieros y el
patrimonio de la empresa. Para este efecto se toman todas las obligaciones, tanto de corto como de largo plazo, ya sea con bancos,
corporaciones financieras, corporaciones de ahorro y vivienda, compaas de financiamiento comercial, etc.
FORMULA
Se interpreta que por cada peso de patrimonio, se tienen compromisos de tipo financiero por el resultado que nos d en la formula
ANALISIS DE LOS INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO DE J & J
INDICADOR
1996
1997
1998
N. ENDEUDAM.
0.47
0.44
0.46
CONCENTRACION
0.85
0.85
0.83
LAVERAGE TOTAL
0.88
0.77
0.85
LAVERAGE FINAN.
0.51
0.44
0.41
LAVERAGE C.P.
0.76
0.65
0.71
21.6%
23.4%
24.24%
ENDEUDAM. FINAN.
En cuanto a estos indicadores, encontramos el nivel de endeudamiento, el cual nos seala que la participacin de los acreedores en
la empresa es de 0.47 para 1996, de 0.44 para el 97 y de 0.46 para 1998. Esto nos quiere decir que por cada peso que la empresa
tiene invertido en sus activos, el 47%, 44% y 46% han sido financiados por los acreedores y los accionistas son dueos del
complemento, es decir, el 53% (96), 56% (97) y 54% ()98. Este indicador posee una magnitud muy buena, ya que el porcentaje
normal se encuentra en el 60%.
Como las obligaciones financieras son el mayor rubro de los pasivos, el indicador de endeudamiento financiero representa las
obligaciones con entidades financieras y equivalen al 21.6% (96), 23.4% (97) y 21.24% (98).
La concentracin del endeudamiento en el corto plazo nos dice que por cada peso($1.00) de deuda que la empresa tiene con
terceros, 85 centavos (en dic.31/ao1996), 85 centavos en 1997 y 83 centavos en 1998 tienen vencimiento corriente, lo que
podramos analizar es que la empresa se financia principalmente a corto plazo y esto se debe a que es una empresa comercial e
industrial.
RENTABILIDAD:
Los indicadores de rendimiento, denominados tambin de rentabilidad o lucratividad, sirven para medir la efectividad de la
administracin de la empresa para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir las ventas en utilidades.
Desde, el punto de vista de los inversionista, lo ms importante de analizar con la aplicacin de estos indicadores es la manera como
se produce el retorno de los valores invertidos en la empresa rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo total.
MARGEN OPERACIONAL DE RENTABILIDAD (porcentaje) = la utilidad operacional est influenciada no solo por el costo de las
ventas, sino tambin por los gastos operacionales, vale decir los gastos de administracin y ventas. Los gastos financieros, no deben
considerarse como gastos operacionales, puesto que nos absolutamente necesarios para que la empresa pueda operar. Una
compaa podra desarrollar su actividad social sin incurrir en gastos financieros, por ejemplo, cuando no incluye deuda en su
financiamiento, o cuando la deuda incluida no implica costo financiero por provenir de socios, proveedores o gastos acumulados.
FRMULA:
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD (porcentaje) = en las empresas comerciales, este costo de ventas es sencillamente el costo de las
mercancas vendidas. Pero en el caso de las empresas industriales, el costo de ventas corresponde al costo de produccin ms el
juego de inventarios de productos terminados. Por consiguiente el mtodo que se utilice para valorar los diferentes inventarios, puede
incidir significativamente sobre el costo de ventas, y, por lo tanto, sobre el margen bruto de utilidad.
FRMULA:
MARGEN NETO DE UTILIDAD (porcentaje) = el margen neto est influenciado por:
El costo de ventas
Los Gastos Operacionales
Los Otros Ingresos y Egresos No Operacionales
La Provisin para Impuesto de Renta
FRMULA:
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO = en el estudio de este indicador conviene tener en cuenta algunos factores que pueden modificar
los resultados y que el analista no debe ignorar, si quiere tener una visin acertada del problema.
FRMULA:
INDICADORES DE ACTIVIDAD DE J & J
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INDICADOR
1996
1997
1998
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD
43.79%
48.43%
52.27%
MARGEN OPERACIONAL
6.98%
8.11%
6.83%
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO
3.42%
2.93%
7.64%
RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
1.78%
2.11%
5.73%
Con estos indicadores se pretende medir la efectividad de la empresa para controlar los costos y gastos y as convertirlos en
utilidades.
En el margen bruto de utilidad la empresa gener un 43.79% en 1.996, 48.43% en 1.997 y 52.27% en 1.998 de utilidad bruta lo que
quiere decir que esta se fue incrementando cada ao ya que proporcionalmente fueron aumentando las ventas y los costos de ventas
tambin aumentaron consecutivamente.
El margen operacional nos indica que la utilidad operacional correspondiente a 6.98% en 1.996, 8.11% en 1.997 y 6.83% en 1.998 de
las ventas netas, esto significa que cada peso vendido en el 96 reporto 6.98 centavos de utilidad operacional, cada peso vendido en
el ao 97 gener 8.8 centavos de utilidad operacional y de cada peso vendido en el 98, 6.83 centavos fue de utilidad operacional.
Esta utilidad est influenciada por los gastos de administracin y de ventas.
En los aos 96 y 98, el costo de ventas no incide demasiado en la utilidad operacional, pero en el ao 97 este se incrementa
haciendo que la utilidad operacional de este ao sea mayor. En los gastos operacionales de administracin y ventas se fueron
incrementando cada ao; en el ao 98 estos aumentaron por los gastos en que incurrieron por la publicidad.
La utilidad neta corresponde a 1.45% en el ao 96, 1.55% en el ao 97 y 3.93% en el 98 de las ventas netas y este margen est
influenciado por el costo de ventas, gastos de ventas, ingresos y egresos no operacionales y la provisin para impuestos. La
situacin de Jeans & Jackets S.A. es la siguiente:
Los ingresos operacionales no fueron muy altos sobre todo en el ao 97, en cambio los egresos no operacionales fueron muy altos
ocasionando que la utilidad antes de impuestos disminuyera con respecto a la operacional. En cuanto a las provisiones para
impuestos en el ao 96 era alta la cual pudo ser causada por el pago parcial de algunos impuestos, pero fueron disminuyendo a
causa de las donaciones realizadas a las entidades sin nimo de lucro la asociacin de diabticos, provida, oficiales de la reserva
naval, etc.
En conclusin podemos decir que la utilidad procede principalmente de la operacin de la empresa ya que el margen operacional es
mayor y los otros ingresos son mnimos.
En cuanto al rendimiento del patrimonio significa que las utilidades netas corresponden a 3.42%, 2.93%, y 7,61 para los periodos
mencionados.
La utilidad neta con respecto al activo total corresponde al 1.78%, 2.11% y 5.73% mostrndonos la capacidad del activo para generar
utilidades independientemente de la forma como haya sido financiada en este caso Jeans & Jackets financio con la deuda de
obligaciones financieras.
ACTIVIDAD:
Estos indicadores, llamados tambin indicadores de rotacin, tratan de medir la eficiencia con lo cual una empresa utiliza sus activos,
segn la velocidad de recuperacin de los valores aplicados en ellos. Se pretende imprimirle un sentido dinmico al anlisis de la
aplicacin de recursos, mediante la comparacin entre cuentas de balance (estticas) y cuentas de resultado (dinmicas). Lo anterior
surge de un principio elemental en el campo de las Finanzas el cual dice que todos los activos de una empresa deben contribuir al
mximo en el logro de los objetivos financieros de la misma, de tal suerte que no conviene mantener activos improductivos o
innecesarios. En otras palabras, cualquier compaa debe tener como propsito producir los ms altos resultados con el mnimo de
inversin, y una de las formas de controlar dicha minimizacin de la inversin es mediante el clculo peridico de la rotacin de los
diversos activos.
ROTACIN DE CARTERA (veces) = este indicador establece el nmero de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio, en
un perodo determinado de tiempo, generalmente un ao.
FRMULA:
PERIODO PROMEDIO DE COBRO(das) = Es otra forma de analizar la rotacin de las cuentas por cobrar a travs del calculo del
periodo promedio de cobro.
Se interpreta que en promedio, la empresa tarda X das en recuperar su cartera.
FRMULA:
o
ROTACIN INVENTARIOS TOTAL (das) = para la empresa industrial, los inventarios representan el valor de las materias primas,
materiales y costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo.
Para la empresa comercial, los inventarios representan sencillamente el costo
De las mercancas en poder de las mismas.
FRMULA:
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ROTACIN DE PROVEEDORES (das) = el resultado del indicador de rotacin de proveedores debe estar entre dos parmetros,
dependiendo el tipo de negocio. As, igualmente podra ser indicativo de riesgo que dicho indicador estuviera muy por debajo o muy
por encima de lo establecido.
FRMULA:
ROTACIN ACTIVOS TOTAL (veces) = es de esperarse que este indicador no presente diferencias significativas con respecto a la
rotacin de activos operacionales. Si esto llegara a ocurrir, indicara que existe una importante inversin en activos no operacionales,
es decir, que la compaa est desviando en parte la destinacin de sus recursos hacia activos que no estn directamente
relacionados con el desarrollo de su objeto social.
FRMULA:
INDICADORES DE ACTIVIDAD de J & J
INDICADOR
1.996
1.997
1.998
ROTACION DE CARTERA
7.25 v
7.37 v
6.72 v
50.32 d
49.55 d
54.09 d
ROTACION DE INVENTARIOS
2.20 v
2.39 v
1.76 v
ROTACION DE ACTIVO FIJO
15.73 v
15.51 v
13.57 v
ROTACION ACTIVOS OPERACIONALES
2.28 v
2.31 v
1.65 v
ROTACION ACTIVOS TOTALES
1.26 v
1.09 v
1.07 v
ROTACION DE PROVEEDORES
32.18 d
35.70 d
64.83 d
PERIODO PROMEDIO DE COBRO
v : veces
d : das
El propsito de estos indicadores es medir la eficiencia de utilizar sus activos segn la velocidad de recuperacin de los valores
aplicados.
En cuanto a la recuperacin de la cartera de la empresa Jeans & Jackets, se mantuvo casi igual en los dos primeros periodos con
7.23 y 7.37 de veces. Para 1.998 se aprecia una disminucin en la rotacin que llega a 6.72 veces al ao. Lo anterior expresada en
das, nos dice que para 1.996 cada 50.32 das esas cuentas por cobrar se convirtieron en efectivo. Ese promedio de cobro para
1.997 fue de 49.55 das y por ltimo en 1.998 aumento a 54.09 das.
Lo anterior nos obliga a pensar que es necesario modificar la poltica de otorgamiento de crditos a los clientes o en su defecto
aplicar medidas para hacer ms eficiente la recuperacin de la cartera, teniendo en cuenta que se desea disminuir el ciclo de
produccin. Es decir, se debe disminuir la rotacin de cartera para poder cubrir con mayor rapidez las obligaciones con los
proveedores.
Analizando las razones obtenidas de los inventarios se observa un leve deterioro en la rotacin de 1.996 que fue de 2.20 veces a la
de 1.997 con una rotacin de 2.39 veces al ao. Para 1.998 este indicador sufre un mayor deterioro ya que rota 1.76 veces en el
ao. Esto nos indica un aumento de sus existencias lo cual puede generar aumentos en sus costos de almacenamiento. Pero este se
debe al diseo de nuevas lneas de productos que van a ser destinados a suplir la demanda de nuevos mercados y la empresa est
en camino de concretarlos.
La influencia que existe entre el capital invertido en los activos fijos y las ventas es fuerte ya que para 1.996 por cada peso invertido
en estos, su generaron $15.72, Para 1.997 disminuye muy levemente al generar $15,51 y para 1.998 se ve la necesidad de hacer
modificaciones en los activos, ya que el indicador baja unos dos pesos y se ubica en $13.57.
Aunque no es muy preocupante esta baja en la rotacin de los activos fijos, es recomendable investigar el motivo de ese deceso, ya
que puede estar creciendo poco a poco y convertirse en una bola de nieve que difcilmente se podra solucionar si se deja correr el
tiempo.
Para complementar loa anterior vemos que la rotacin de los activos operacionales se comporta en promedio de la mima forma ya
que inicia en el 96 con una rotacin de 2.28 veces al ao, es decir que por cada peso invertido o que se encuentra en los inventarios
y los deudores se generan $2.28 al ao. Para 1.997 se generaron $2.361 y finalmente en 1.998 cae a $1.07.
Realizando una vista ms global, la rotacin de los activos totales recopila lo que hasta el momento se ha venido presenciando. El
capital que Jeans & Jackets tiene invertido en todo este grupo ha generado ao tras ao$1.26 en 1.996, $1.09 en 1.997 y para 1.998
llega ala cifra mnima de $1.07.
Teniendo en cuenta el anlisis ya hecho sobre la rotacin de cartera y comparndola con la rotacin de los proveedores, se observa:
La rotacin o exigibilidad de los proveedores viene en aumento de 32.18 das en el 96, 35.70 en el 97 y un logro importante en el 98
ya que se logr un plazo de 64.83 das para cancelar las cuentas.
Es urgente disminuir el periodo de cobro a los clientes, ya que el lapso es mayor (50.32, 49.55 y 54.09 das).
Se ve y se ha logrado negociar con los proveedores, ya que la rotacin viene aumentando y ubicndose por encima de las de cartera
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en 1998 ( rotacin de cartera: 54.09 das, rotacin de proveedores: 64.83 das.

Es necesario que se siga negociando con los proveedores, ya que de esta forma no se cae en el peligro de no contar con recursos
para atender esas obligaciones, no tener insumos a tiempo y tener que disminuir o parar los procesos productivos.
SISTEMA DUPONT:
Una demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros, la constituye el denominado Sistema
Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento, para tratar de establecer si el
rendimiento de la inversin proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen
neto de utilidad que tales ventas generan.
FRMULA.
RENDIMIENTO DE LA INVERSIN!
UTILIDAD NETA X VENTAS
VENTAS ACTIVOS TOTALES
RENDIMIENTO DE LA INVERSIN!
UTILIDAD NETA
ACTIVOS TOTALES
SISTEMA DUPONT
PARA 1.996
FLUJOS
FLUJOS DE FONDOS
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
($ miles)
Para el perodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1997
FUENTES
Utilidad Neta
228.171
8,88%
107.147
4,17%
11.334
0,44%
Provisin para impuestos de renta
194.890
7,59%
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS
541.542
21,08%
Disminucin Cuentas por cobrar trabajadores
8.911
0,35%
Disminucin de Ingresos por cobrar
3.104
0,12%
192.319
7,49%
8.148
0,32%
43.654
1,70%
Aumento de obligaciones financieras
389.095
15,14%
Incremento de obligaciones con proveedores
266.134
10,36%
Mas: Cargo a Prdidas y Ganancias que no implican

Desembolso de Efectivo
Depreciacin Acumulada
Disminucin de provisiones
Mas: Otras Fuentes
Disminucin de inventario de productos en proceso

Disminucin de Gastos Pagados por Anticipado
Inversiones largo plazo
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Aumento de retencin en la fuente por pagar
12.749
0,50%
Aumento de retencin y aportes a la nmina
7.796
0,30%
Incremento de Acreedores varios corto plazo
6.173
0,24%
Incremento de obligaciones laborales corto plazo
65.645
2,56%
Anticipos y avances recibidos corto plazo
80.000
3,11%
Obligaciones financieras largo plazo
190.252
7,40%
Revalorizacin del patrimonio
753.718
29,34%
TOTAL FUENTES DE FONDOS
2.569.240 100,00%
USOS
Incremento de caja y bancos
409.600
15,94%
Aumento de inversiones
214.191
8,34%
Aumento de deudores clientes
348.368
13,56%
Aumento de anticipos y depsitos
78.693
3,06%
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones
29.850
1,16%
218.528
8,51%
90.686
3,53%
257
0,01%
9.870
0,38%
Incremento de propiedad planta y equipo
108.163
4,21%
Aumento de derechos
415.876
16,19%
Incremento de cargos diferidos
373.613
14,54%
41.104
1,60%
2.262
0,09%
Disminucin de obligaciones laborales largo plazo
25.200
0,98%
Pago de dividendos
50.000
1,95%
152.979
5,95%
Aumento de materias primas

Aumento de inventario de productos terminados
Aumento de productos en transito
Incremento de materiales repuestos y accesorios
Disminucin de costos y gastos por pagar

Disminucin de diferidos corto plazo
Pago de impuestos de renta
TOTAL USOS DE FONDOS
2.569.240 100,00%
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Anexo 1
Impuestos de renta por pager a Dic. 31 de 1996
671.609
Mas: provisin para impuestos de renta para el ao 1997
194.890
Subtotal Impuestos a cargo de la compaa
866.499
Menos: Impuestos por pagar a Dic. 31 de 1997

Resultado : Impuestos efectivamente pagados en el ao 1997
-713.520
152.979
Anexo 2
Dividendos Pagados ao 1997
Supervit pagado ao 1996
498.277
Reservas
306.109
Utilidad del Ejercicio
192.168
Menos: Supervit pagado ao 1997
-448.277
Reservas
448.277
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el perodo
50.000

($ miles)
Para el perodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998
FUENTES
Utilidad Neta
PARTICIPACION
620.322
14,08%
174.776
3,97%
35.108
0,80%
830.206
18,84%
Disminucin en Caja y Bancos
380.212
8,63%
Disminucin de Inversiones
572.135
12,98%
Disminucin de Anticipos y Depsitos
88.699
2,01%
14.991
0,34%

Provisiones
Mas: Otras Fuentes
34/46
17/12/2014

14.991
0,34%
Disminucin de Materias Primas
83.712
1,90%
Disminucin de Materiales, Repuestos y accesorios
51.778
1,18%
6.448
0,15%
Disminucin del crdito mercantil
55.000
1,25%
Disminucin de derechos
55.930
1,27%
924.859
20,99%
Aumento de costos y gastos por pagar
107.189
2,43%
24.816
0,56%
19.078
0,43%
42.883
0,97%
264.816
6,01%
2.250
0,05%
881.580
20,01%
0,00%
4.406.583
100,00%
6.734
0,15%
357.458
8,11%
13.294
0,30%
8.519
0,19%
260.187
5,90%
1.907.924
43,30%
515.172
11,69%
Incremento de ajustes por inflacin
229.371
5,21%
215.081
4,88%
314.188
7,13%
Disminucin de obligaciones financieras
346.477
7,86%
8.017
0,18%
389
0,01%
80.000
1,82%
143.772
3,26%
Incremento de obligaciones financieras a largo plazo

Incremento de obligaciones laborales a largo plazo
Dividendos Pagados (Anexo 2)
USOS
Disminucin de la Depreciacin acumulada
Aumento de Deudores Clientes
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores
Incremento de Inventario de productos en proceso
Incremento de Inventarios de productos terminados
Disminucin de acreedores varios a corto plazo

Disminucin de anticipos y avances recibidos a corto plazo
Pago de impuestos de renta (Anexo 1)
35/46
17/12/2014
4.406.583
100,00%
Anexo 1
713.520
174.776
888.296
-744.524
143.772
Anexo 2
676.448
Reservas
448.277
228.171
-676.449
Reservas
676.449
-1
FLUJO FONDOS PRESENTADO SOBRE LA BASE DE LA VARIACIN EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO

FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS SOBRE LA BASE DE LA VARIACION
EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
($ Miles)
Para el periodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1997
FUENTES
PARTICIPACION
Utilidad neta
228.171
17,25%
Depreciacin acumulada
107.147
8,10%
335.318
25,35%
36/46
17/12/2014
Ms: OTRAS FUENTES

Disminucin de inversiones a largo plazo
43.654
3,30%
Aumento de obligaciones financieras a largo plazo
190.252
14,38%
753.718
56,97%
1.322.942
100,00%
Inversin en propiedad, planta y equipo
-108.163
-8,18%
Incremento de derechos
-415.876
-31,44%
Aumento de cargos diferidos
-373.613
-28,24%
Disminucin de obligaciones laborales a largo plazo
-25.200
-1,90%
Dividendos por pagar (Anexo)
-50.000
-3,78%
TOTAL USOS
-972.852
-73,54%
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO
-350.090
-26,46%
TOTAL FUENTES
USOS
Anexo
498.277
Reservas
306.109
192.168
-448.277
Reservas
448.277
50.000
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS SOBRE LA BASE DE LA VARIACION

EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
($ Miles)
FUENTES
Utilidad neta
PARTICIPACION
620.323

620.323
33,00%
37/46
17/12/2014

620.323
33,00%
Ms: OTRAS FUENTES

55.000
2,93%
55.930
2,98%
264.815
14,09%
2.250
0,12%
881.580
46,90%
Dividendos pagados (Anexo)
0,00%
1.879.899
100,00%
-6.734
-0,36%
Inversin en propiedad, planta y equipo
-215.081
-11,44%
Aumento de cargos diferidos
-314.188
-16,71%
Aumento de obligaciones financieras a largo plazo

Aumento de obligaciones laborales a largo plazo
TOTAL FUENTES
USOS
Depreciacin acumulada
0,00%
TOTAL USOS
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO
-536.003
-28,51%
-1.343.896
-71,49%
Anexo
676.448
Reservas
448.277
228.171

Reservas
-676.449
676.449
-1
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACIN DEL EFECTIVO

FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACION
DEL EFECTIVO ($ Miles)
FUENTES
38/46
17/12/2014
Utilidad Neta
228.171

Depreciacin Acumulada
107.147
11.334
194.890
541.542
Mas: Otras Fuentes

Disminucin Cuentas por cobrar trabajadores
8.911
3.104
Disminucin de inventario de productos en proceso
192.319
8.148
Inversiones largo plazo
43.654
Aumento de obligaciones financieras
389.095
266.134
12.749
7.796
Incremento de Acreedores varios corto plazo
6.173
65.645
Anticipos y avances recibidos corto plazo
80.000
190.252
753.718
2.569.240
USOS
Aumento de inversiones
-214.191
Aumento de deudores clientes
-348.368
Aumento de anticipos y depsitos
-78.693
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones
-29.850
Aumento de materias primas
-218.528
Aumento de inventario de productos terminados
-90.686
-257
Incremento de materiales repuestos y accesorios

-9.870
-108.163
39/46
17/12/2014
Aumento de derechos
-415.876
-373.613
Disminucin de costos y gastos por pagar
-41.104
-2.262
Disminucin de obligaciones laborales largo plazo
-25.200
Pago de dividendos
-50.000
-152.979
-2.159.640
VARIACION DEL EFECTIVO
-409.600
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACION

DEL EFECTIVO ($ Miles)
FUENTES
Utilidad Neta
620.322

35.108
174.776
830.206
Mas: Otras Fuentes

Disminucin de Inversiones
572.135
Disminucin de Anticipos y Depsitos
88.699
14.991
Disminucin de Materias Primas
83.712
Disminucin de Materiales, Repuestos y accesorios
51.778
6.448
55.000
55.930
924.859
Aumento de costos y gastos por pagar
107.189

24.816
40/46
17/12/2014
19.078
42.883
Incremento de obligaciones financieras a largo plazo

Incremento de obligaciones laborales a largo plazo
264.816
2.250
881.580
Dividendos Pagados (Anexo 2)
4.026.371
USOS
Disminucin de la Depreciacin acumulada
Aumento de Deudores Clientes
-6.734
-357.458
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones

Aumento de cuentas por cobrar trabajadores
Incremento de Inventario de productos en proceso
Incremento de Inventarios de productos terminados
-13.294
-8.519
-260.187
-1.907.924
-515.172
Incremento de ajustes por inflacin
-229.371
-215.081
-314.188
Disminucin de obligaciones financieras
-346.477
Disminucin de acreedores varios a corto plazo
-8.017

Disminucin de anticipos y avances recibidos a corto plazo
Pago de impuestos de renta (Anexo 1)
-389
-80.000
-143.772
-4.406.583
VARIACION DEL EFECTIVO
380.212
FLUJOS DE CAJA
FLUJO DE CAJA LIBRE
Para el perodo del 1 de Enero a 31 de diciembre de 1997
($ Miles)
1. Utilidad Operacional
2. Depreciacin
1.190.332
107.147
41/46
17/12/2014
3. Amortizaciones y Provisiones no Laborales

A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3)
11.334
1.308.813
4. Caja y Bancos
-409.600
5. Cuentas por Cobrar Clientes
-348.368
6. Inventarios (Anexo 1)
-127.022
7. Gastos Pagados por Anticipado
8.148
8. Proveedores
266.134
9. Pasivo Laboral (corto y largo plazo) (Anexo 2)
40.444
10. Pasivo Fiscal (Anexo 3)
-152.979
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (suma 4 a 10)
-723.243
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B)

D. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS
585.570
-108.163
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D)
477.407
11. Aumento (Dism.) de Pasivos Financieros (Anexo 4)
579.347
12. Gastos Financieros
963.632
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12)
1.542.979
13. Variacin Capital y Superavit de Capital

14. Pago de Dividendos (Anexo 5)
0
-50.000
15. Cuentas de socios (activas y/o pasivas)

G. VARIACION NETA APORTES SOCIOS (13+14+15)
0
-50.000
H. VARIACIN EN INVERSIONES TEMPORALES
-214.191
16. Otros Ingresos
-225.715
17. Otros egresos
-1.280.521
18. Otros Activos (Anexo 6)
-329.959
19. Otros Pasivos
80.000
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (suma 16 a 19)

J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I)
-1.756.195
-477.407
**E y J, Deben ser iguales (con signo contrario)
FLUJO DE CAJA LIBRE

Para el perodo del 1 de Enero a 31 de diciembre de 1998
($ Miles)
1.075.543
42/46
17/12/2014
1.075.543
2. Depreciacin
-6.734
3. Amortizaciones y Provisiones no Laborales
35.108
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3)

4. Caja y Bancos
1.103.917
380.212
5. Cuentas por Cobrar Clientes
-357.458
6. Inventarios (Anexo 1)
2.547.793
7. Gastos Pagados por Anticipado
6.448
8. Proveedores
924.859
9. Pasivo Laboral (corto y largo plazo) (Anexo 2)
45.133
10. Pasivo Fiscal (Anexo 3)
-143.772
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (suma 4 a 10)
3.403.215
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B)
4.507.132
D. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS
-215.081
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D)
4.292.051
11. Aumento (Dism.) de Pasivos Financieros (Anexo 4)
-81.661
12. Gastos Financieros
-2.924.892
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12)
-3.006.553
13. Variacin Capital y Superavit de Capital
14. Pago de Dividendos (Anexo 5)
-1
15. Cuentas de socios (activas y/o pasivas)
G. VARIACION NETA APORTES SOCIOS (13+14+15)
-1
H. VARIACIN EN INVERSIONES TEMPORALES
572.135
16. Otros Ingresos
-752.485
17. Otros egresos
-1.332.863
18. Otros Activos (Anexo 6)
307.716
19. Otros Pasivos
-80.000
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (suma 16 a 19)
-1.857.632
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I)
-4.292.051
**E y J, Deben ser iguales (con signo contrario)

RECOMENDACIONES
La principal recomendacin es expandir las fronteras de sus productos, ya que estos cuentan con la calidad para entrar a mercados
internacionales debido a que la demanda interna se ha visto afectada por la situacin de recesin existente.
Ante los buenos resultados obtenidos por la empresa al mejorar las tcnicas en los ciclos de produccin se recomienda ejecutar
programas para mejorar la parte administrativa y de ventas, ya que estos rubros estn consumiendo buena parte de las utilidades.
43/46
17/12/2014
Para realizar programas de modernizacin, se recomendara acudir a los crditos de entidades gubernamentales ya que estos
patrocinan y ayudan a este tipo de programas proporcionando adems asistencia tcnica y asesoras.
BIBLIOGRAFIA
ORTIZ ANAYA, Hctor. Anlisis Financiero Aplicado. Bogota, Universidad Externado de Colombia, 9. Edicin 1996
CARRILLO DE ROJAS, Gladis, Anlisis y Administracin Financiera, 4. Edicin 1996.
ANEXOS
ANEXOS 1997
Anexo 1
Variacin
Inventario de materias Primas
218.528
Inventario de productos en proceso
-192.319
Inventario de Productos terminados
90.686
Inventario de Productos en transito
257
Materiales, repuestos y accesorios
9.870
Variacin neta de los inventarios totales
127.022
Anexo 2
Variacin
Obligaciones laborales corto plazo
65.645
Obligaciones laborales largo plazo
-25.201
Variacin total pasivo laboral
40.444
Anexo 3
Saldo de impuestos por pagar ao 1996
671.609
Ms: Provisin para impuestos del ao 1997
194.890
Menos impuestos por pagar 1997
-713.520
Impuestos pagados en el perodo
152.979
Anexo 4
Obligaciones financieras corto plazo
389.095
190.252
Variacin total obligaciones financieras
579.347
Anexo 5
44/46
17/12/2014

498.277
Reservas
306.109
192.168

Reservas
-448.277
448.277
50.000
ANEXOS 1998
Anexo 1
671.609
194.890
866.499

-713.520
152.979
Anexo 2
498.277
Reservas
306.109
192.168

Reservas
-448.277
448.277
50.000
100
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17/12/2014
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General
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Documentos
Balance
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Anlisis financiero de una empresa textil

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ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

FACULTAD DE ECONOMIA Y ADMINISTRACION

Anlisis financiero de una empresa textil

que tiene como objetivo social principal la produccin, comercializacin, compra,

Anlisis financiero de una empresa textil

INGRESOS POR COBRAR

CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES

DEUDORES A CORTO PLAZO

ANTICIPO IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES

Anlisis financiero de una empresa textil

MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS

AJUSTES POR INFLACION

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

INVERSIONES LARGO PLAZO

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO

Anlisis financiero de una empresa textil

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

CANONES POR PAGAR (LEASING)

DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL

BIENES Y VALORES EN GARANTIA

BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS

L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR

RETENCION Y APORTES A LA NOMINA

ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO

VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA

CUENTAS POR PAGAR

Anlisis financiero de una empresa textil

SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR C.P.

IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1)

OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO

ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS C.P.

SUBTOTAL OTROS PASIVOS C.P.

OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P.

OBLIGACIONES LABORALES L.P.

ACREEDORES VARIOS L.P.

SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR L.P.

CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO

SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL

DIFERIDOS CORTO PLAZO

TOTAL PASIVO CORRIENTE

CUENTAS POR PAGAR

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

Anlisis financiero de una empresa textil

SUBTOTAL SUPERAVIT DE CAPITAL

SUPERAVIT POR VALORIZACIONES

BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA

LITIGIOS Y/O DEMANDAS

REVALORIZACION DEL PATRIMONIO

RESULTADO DEL EJERCICIO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA

Anlisis financiero de una empresa textil

JEANS & JACKETS

13.183.719 14.671.270 15.752.958

COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS

GTOS. OPERACIONALES DE ADMN.

GTOS. OPERACIONALES DE VTAS

UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS

AJUSTES POR INFLACION

IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS

NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS