Professional Documents
Culture Documents
Basilea II
Introduccin
Cuando remos arriesgamos parecer tontos.
Cuando lloramos arriesgamos parecer sentimentales.
Cuando ayudamos a otros arriesgamos el envolvernos en situaciones.
Cuando expresamos nuestros sentimientos arriesgamos el rechazo.
Cuando contamos nuestros sueos arriesgamos el ridculo.
Cuando amamos arriesgamos que nuestros sentimientos no sean correspondidos.
Cuando luchamos en medio de la adversidad arriesgamos el fracaso.
Pero todos estos son riesgos que deben ser tomados,
porque el peor riesgo que corremos en esta vida
es aquel de no arriesgar nada../
"El Dilema," Autor Desconocido
El riesgo est presente en la mayor parte de las decisiones que toman los seres
humanos. En este sentido, las decisiones financieras tambin conllevan asociado un
riesgo.
A continuacin vamos a tratar el riesgo en las decisiones financieras, conocerlo,
valorarlo y aprender a controlarlo.
A lo largo de las siguientes pantallas, aprenderemos a convivir con el riesgo, al que
hemos de contemplar desde la ptica financiera, no slo como una potencial amenaza,
sino tambin como una posible oportunidad de negocio.
Desde una perspectiva econmica, las operaciones de carcter financiero nos permiten
conocer, en muchos casos en toda su crudeza, la exposicin al riesgo de los agentes
econmicos, as como las consecuencias de su materializacin. La posibilidad de
quiebra de un proveedor, la previsible subida en los tipos de inters, la insolvencia de un
cliente son algunos de los riesgos entre los que se desenvuelve la direccin financiera
de la empresa
Objetivos:
Al finalizar el estudio sers capaz de:
Positiva
Negativa
2. Medicin Valoracin econmica del Riesgo: Una vez conocidos los riesgos,
esta fase consiste en valorar dichos riesgos en trminos econmicos.
3. Control Cobertura del Riesgo: Por ltimo, habr de decidirse qu riesgos se
asumen y cules se cubren.
Estadsticamente, tal y como veremos ms adelante, el riesgo puede aproximarse por
una medida de dispersin en torno a un valor medio. En ste sentido, la varianza
respecto a una media nos ofrece una primera aproximacin al concepto de riesgo, desde
una perspectiva retrospectiva. Cuando, en lugar de referirnos a sucesos pasados,
planteamos sucesos futuros y aleatorios en su valoracin, sustituimos la varianza
estadstica por una varianza esperada en relacin a una esperanza matemtica.
TIPOLOGA DE RIESGOS
Clasificacin de riesgos en el mbito econmico
Podemos diferenciar ocho tipos de riesgos dentro del mbito econmico:
Riesgo de mercado: Nos referimos a la incertidumbre derivada de la evolucin de los
precios de los activos (Reales y Financieros).
Riesgo de crdito: Se refiere a la posibilidad de insolvencia de una de nuestras
contrapartidas. Es el riesgo asociado, por ejemplo, al impago de una factura por parte
de nuestra contrapartida.
Riesgo operacional: Es aqul ligado a errores (generalmente humanos o tcnicos) en
la toma de decisiones. Como ejemplo podramos hablar de la posibilidad de ofertar un
producto al mercado a precios no eficientes, o bien contratar financiacin a costes fuera
del mercado en contra de los intereses de la empresa. Otro ejemplo sera el
desabastecimiento de la demanda como consecuencia de un fallo en la cadena de
montaje por falta de mantenimiento.
Riesgos tcnicos: Son propios de las compaas aseguradoras y se relacionan con una
desviacin de la siniestralidad con respecto a los valores esperados para el ramo.
Riesgos fiduciarios: Estn asociados a la dificultad de convertibilidad de los contratos
de depsitos bancarios en efectivo.
Riesgos estratgicos o de negocio: Los riesgos de negocio se caracterizan por
aquellas decisiones estratgicas generadoras de incertidumbre relativas a la creacin de
ventajas competitivas o de incremento de valor para los accionistas o cualquier otro
aspecto del funcionamiento de la compaa. El lanzamiento de un nuevo producto al
mercado, las inversiones de I+D+I podran encuadrarse dentro de este concepto.
Riesgo reputacional: El riesgo reputacional se refiere a que una actuacin inapropiada
de la empresa, entendiendo sta como algo que afecte a la solvencia de la entidad o que
vaya en contra de ciertos principios ticos, afecte a sus resultados financieros.
Riesgo legal o regulatorio: Los riesgos legales son aquellos relativos a una
modificacin en el entorno normativo que afecta negativamente a los intereses de una
compaa. Una posibilidad de expropiacin de la empresa por parte de un gobierno
local. La modificacin y o alteracin de la normativa, al margen de provocar
incertidumbre, podran alterar el normal funcionamiento del mercado. Un cambio en la
fiscalidad de un activo, en los regmenes de amortizacin, en los horarios comerciales,
en el marco del sistema financiero son fuentes generadoras de riesgo regulatorio.
En unidades posteriores analizaremos ms profundamente estos riesgos.
Podemos diferenciar ocho tipos de riesgos dentro del mbito econmico: riesgo de
mercado, riesgo de crdito, riesgo operacional, riesgos tcnicos, riesgos fiduciarios,
riesgos estratgicos o de negocio, riesgo reputacional y riesgo legal o regulatorio.
GLOSARIO:
Contrapartida: Entendemos por contrapartida al agente que nos ofrece o compra
el activo financiero.
Siniestralidad: Una mayor siniestralidad implica pagar mayores indemnizaciones
que las previstas con el consiguiente quebranto econmico para las
aseguradoras.
Qu es el riesgo de mercado?
Concepto de riesgo de mercado
Podemos encontrar dos tipos de riesgo de mercado:
RIESGOS
CORPORATIVOS
MERCADO
CRDITO
OPERATIVO
TCNICO
FIDUCIARIO
ESTRATGICO
REPUTACIONAL
LEGAL
Obviamente, la variabilidad en los tipos de inters produce que dicho margen financiero
flucte, con lo que un eventual estrechamiento entre los tipos activos y pasivos puede
generar una disminucin de la aportacin del margen de intermediacin a la cuenta de
resultados.
2. El rea de tesorera:
El rea de tesorera implica la toma de posiciones en el front office sobre una amplia
diversidad de instrumentos financieros (bonos, acciones, derivados, depsitosetc.),
tanto por cuenta propia como a travs de mesas de distribucin para clientes.
La actividad propia aporta a la cuenta de prdidas y ganancias a travs de la
rentabilidad de operaciones financieras. En ese sentido, una evolucin desfavorable en
precios conduce a minusvalas que a su vez restan valor a la entidad y pueden exigir la
dotacin de provisiones.
Este problema se acenta en el caso de algunos instrumentos como los derivados, dado
que presentan liquidaciones diarias de prdidas y ganancias (Marking to Market) por lo
que su empleo de forma especulativa puede dar lugar a la materializacin de fuertes
prdidas.
1. No obstante, dentro de los productos financieros que se compran (venden) en los
mercados debemos diferenciar los que forman parte de la cartera a vencimiento
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
7
Ideas a recordar:
Recuerda que:
Dentro del riesgo de mercado podemos encontrar diferentes clases de riesgo como
son: el riesgo de precio, el riesgo de tipo de inters y el riesgo de tipo de cambio.
Glosario:
Front office: Llamamos front office al rea del departamento de tesorera que se
dedica a la compraventa de activos en los mercados financieros para la entidad
y/o sus clientes.
Mesa de distribucin: Las mesas de distribucin compran (venden) activos
financieros de clientes.
Prdidas eventuales: De forma general, los instrumentos financieros que se
conservan hasta el vencimiento tienen menos riesgo en su valoracin que los
vendidos antes de que se amorticen (el precio de venta depender del mercado y
no de las condiciones de emisin).
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
8
OBJETIVOS
Al finalizar el estudio sers capaz de:
Qu es el riesgo de crdito?
Definicin y acepciones
El riesgo de crdito es la probabilidad de que un prestatario no haga frente a los pagos
estipulados en los momentos fijados en el contrato crediticio.
El contrato crediticio puede concretarse en un prstamo, una lnea de crdito o en una
emisin de un ttulo de deuda (bono, pagar u obligacin).
Esta acepcin del riesgo de crdito es la conocida como riesgo de insolvencia o Credit
Default Risk.
Por otro lado, el riesgo de crdito puede tambin referirse a las variaciones en los
diferenciales de riesgo, expresados en puntos bsicos o porcentuales, que muestran los
prestatarios, tanto en crditos y prstamos bancarios, como en emisiones de deuda.
Estas variaciones tienen impacto en los precios de estos activos financieros.
Este riesgo se conoce como Credit Spread Risk.
A lo largo de esta unidad vamos a referirnos al riesgo de crdito en su acepcin de
riesgo de insolvencia.
Qu influye en el riesgo de crdito?
El riesgo de crdito de una operacin est influido por varios aspectos:
Situacin del pas o pases en los que acta el prestatario: El entorno general
del pas o pases en los que acta un prestatario puede influir en su riesgo de
crdito y en otros tipos de riesgos. Este riesgo especfico generado por el entorno
se denomina riesgo pas. El riesgo pas considera cuestiones de distinto tipo:
polticas, econmicas, sociales y geogrficas.
A.
Crditos y prstamos:
Modelo relacional:
Se basa en el anlisis exhaustivo de la informacin derivada de las
relaciones previas con el cliente. No tiene una metodologa
estructurada.Es efectivo si el grado de vinculacin del cliente con el banco
es muy elevado (mediante todo tipo de operaciones).
Modelo econmico-financiero:
Con este mtodo se pretende realizar un anlisis econmico y financiero
completo de la empresa. Para ello se ha de acceder al mayor nmero
posible de estados financieros y documentos relacionados con la empresa
en cuestin que solicita el crdito.
B.
Emisiones de deuda:
Las principales agencias son Moodys y Standard & Poors, sobre todo, e IBCA.
Todos los prestatarios son susceptibles de obtener una calificacin crediticia a su
emisin de deuda. Salvo muy contadas excepciones, el emisor soberano de un pas
marca el techo de la calificacin para todas las empresas e instituciones de ese pas.
La calificacin crediticia o rating trata de proporcionar un indicador expresivo de la
mayor o menor capacidad o probabilidad del pago en el tiempo estipulado, tanto de
los intereses como de la devolucin del principal por parte de un prestatario en una
emisin de deuda. Es una evaluacin del riesgo crediticio que soporta el inversor que
ha prestado sus fondos a la entidad que los ha recibido.
Otros aspectos del riesgo de crdito
Normativa sobre el riesgo de crdito
Dada la importancia del riesgo de crdito para las entidades bancarias, hay una
regulacin muy estricta sobre la materia.
La normativa en materia de
provisiones por insolvencias.
La regulacin en materia de
coeficiente de recursos propios.
cada momento. Uno de esos riesgos es el riesgo de crdito. Estos temas se tratarn
ms adelante con un mayor nivel de profundidad.
Gestin y cobertura del riesgo de crdito
El riesgo de crdito puede variar a lo largo de la operacin, ya que los elementos que
influyen pueden presentar variaciones.
Probabilidad de incumplimiento
Exposicin al incumplimiento
Prdidas esperadas.
Prdidas esperadas vinculadas al riesgo de crdito en un momento determinado:
Unidades
Paso 1
Cul es la probabilidad de
incumplimiento?
x
Paso 2
Qu cantidad est
expuesta al riesgo en caso
de incumplimiento?
PD
(Probability of Default)
EaD
(Exposure at Default)
EaD
(,$)
Paso 3
Qu parte de la cantidad
expuesta al riesgo se
espera que no devuelva el
prestatario?
PD
(%)
LGD
(Loss Given Default)
LGD
(%)
Resultado
EL
(Expected Losses)
EL
(,$)
Prdidas esperadas
El Fondo emite Bonos de Titulizacin. Con el dinero conseguido paga al banco por la
adquisicin de crditos.
tanto
interna
Ideas a recordar
Recuerda que:
El riesgo de crdito de una operacin est influido por varios aspectos: el ciclo
econmico, la situacin del pas o pases en los que acta el prestatario y los
aspectos particulares del prestatario.
Introduccin:
Qu es el riesgo?
Concepto de riesgo
El riesgo en su acepcin ms general significa contingencia o proximidad de un dao,
incluyendo connotaciones de inseguridad lo que permite definirlo como:
La posibilidad de que ocurra un suceso daoso con consecuencias econmicas
desfavorables.
El concepto de incierto
El concepto de fortuito
15
El ahorro
El autoseguro
Consiste en la
suficientes
para
consecuencias.
generacin de
hacer
frente
recursos
a
las
A su vez el inters asegurado debe ser legtimo y susceptible de ser estimado en dinero.
3. Principio indemnizatorio:
El seguro de daos se contrata para compensar eventuales prdidas que pueda sufrir el
asegurado como consecuencia del acaecimiento de un determinado riesgo. La funcin
del seguro es, en este sentido, estrictamente de indemnizacin o reparacin de un dao
o prdida, excluyndose la posibilidad de que se convierta en objeto de lucro para el
asegurado.
De ah se deriva la necesidad de valoracin econmica lo ms exacta posible del inters
asegurado de forma que la indemnizacin del asegurador no exceda de dicho inters,
dando lugar a un enriquecimiento injusto por parte del asegurado. La existencia del
seguro no puede colocar al asegurado en una situacin econmica mejor que si el riesgo
no se hubiera asegurado. As el artculo 26 de la L.C.S (Ley de Contratos de Seguro)
establece que el seguro no puede ser objeto de enriquecimiento injusto para el
asegurado. Para la determinacin del dao se atender al valor del inters asegurado
en el momento inmediatamente anterior a la realizacin del siniestro. (OJO esto es en
Espaa).
El principio indemnizatorio carece de sentido en los seguros personales ya que la vida
no tiene precio y por tanto no es posible fijar un valor concreto del inters asegurado
aunque el mismo tambin exista, puesto que la salud, la integracin fsica y su
capacidad de trabajo son bienes susceptibles de valoracin econmica, pero en estos
seguros la suma asegurada ser la que libremente se pacte en el contrato.
4. Suma o valor asegurado:
Tal y como se fija en el artculo 27 de la L.C.S. (Ley de Contratos de Seguro):
Siniestro:
Seguros a valor parcial: es una variante del anterior, se procede exactamente igual
que en los seguros a valor total con la diferencia que se establece un porcentaje
sobre el valor total que constituye la suma asegurada y por tanto el lmite mximo de
indemnizacin. La prima se calcula sobre el valor total con un descuento en
compensacin de que la suma asegurada sea slo una parte del total.
En aquellos casos en que al ocurrir el siniestro la suma asegurada sea inferior al valor
del inters, el asegurador slo indemnizar el dao causado en la misma proporcin en
la que aqulla cubre el inters asegurado. Se trata de una regla aplicada universalmente
en los seguros contra daos, tal y como dispone el artculo 30 de la L.C.S.
Esta regla slo entra en juego en casos de siniestro parcial, toda vez que en el supuesto
de prdida o destruccin total del objeto asegurado, la situacin sealada se produce
automticamente ya que el asegurado slo percibir la indemnizacin pactada, corriendo
a su propio cargo la diferencia del valor que falte por cubrir.
Su origen obedece a razones de equidad, ya que en caso de seguro insuficiente y
siniestro parcial resultara saber a cul de las dos partes que corren con el riesgo
corresponde la imputacin de los daos.
La incorporacin de clusulas de indexacin en las plizas revalorizando las sumas
aseguradas permite paliar en alguna manera los efectos de la prdida de valor de los
bienes asegurados.
El concepto de prima
Una de las caractersticas principales del seguro es la de ser oneroso, lo que implica
que debe pagarse un precio por la cobertura del riesgo que asume el asegurador. Por
tanto:
La prima o precio del seguro es la contraprestacin que ha de satisfacer el tomador del
seguro o el asegurado, a la entidad aseguradora, para que sta asuma las eventuales
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
19
son
mltiples
provisionados
dependiendo del
segn recoge el
ramo de seguros
Reglamento de Seguros
Para concluir, podemos afirmar que el acaecimiento del evento recogido en la pliza (el
siniestro) es el que da lugar al cumplimiento de las obligaciones contradas por parte del
Asegurador, dando lugar a la indemnizacin o al pago del capital pactado.
Provisionados:
Los riesgos tcnicos tienen que ser provisionados, siendo stos recogidos en las
provisiones tcnicas que recoge el reglamento de seguros:
De primas no consumidas.
De riesgos en curso.
De seguros de vida.
De participacin en beneficios y para extornos.
De prestaciones.
De estabilizacin.
Del seguro de decesos.
Del seguro de enfermedad.
Insuficiencia de Primas.
Aumento de la Siniestralidad.
Ausencia de Provisiones Tcnicas tanto por infla-dotacin como por falta de
rentabilidad de las inversiones.
Menor grado de diversificacin de riesgos.
Problemas en el margen de Solvencia.
Ideas a recordar
Recuerda que:
Los elementos materiales del seguro son: el objeto asegurado, el inters asegurado,
el principio indemnizatorio y la suma o valor asegurado.
Se pueden dar dos situaciones a la hora del siniestro si la suma difiere del valor del
inters asegurado: el sobreseguro y el infraseguro.
Conocer los elementos que pueden dar lugar a una crisis bancaria.
Qu es el riesgo fiduciario?
Concepto de riesgo fiduciario
Llamamos riesgo fiduciario a la posibilidad de que un banco no disponga de recursos
lquidos suficientes para hacer frente a la retirada de depsitos por parte del pblico, con
la consiguiente prdida de confianza por parte de los agentes econmicos , en el
sistema bancario en particular y en el sistema financiero en general.
Que generan
financiero.
confianza
en
el
La suspensin de convertibilidad
Ambas medidas conllevan una serie de costes, entre los que resaltan, el coste de
liquidez de la suspensin y el coste econmico de un seguro de depsitos. Segn los
valores que asuman estos parmetros, optar por una medida u otra, puede resultar
eficiente o no para la economa en su conjunto.
El pnico bancario
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
23
sistema
Medidas de regulacin
Medidas de regulacin
La suspensin de la convertibilidad
El seguro de depsitos
El seguro de depsitos puede evitar los pnicos bancarios ante situaciones de crisis,
salvaguardando de esta forma la confianza en el sistema. Sin embargo el
mecanismo de cobertura, puede suponer un aumento de los incentivos a una
actividad bancaria o crediticia excesivamente arriesgada que opera al amparo del
seguro de depsitos, trasladando el coste financiero a los depositantes, al
asegurador y a la sociedad en su conjunto, presentndose el conocido problema del
"riesgo moral". Por otro lado, desaparecen los incentivos por parte de los
depositantes para supervisar el funcionamiento de su banco, ya que sus depsitos
estn seguros. Adicionalmente, se presenta la posibilidad de aparicin de seleccin
adversa, la que puede encontrar sus orgenes en la incorporacin al sistema de
seguro de depsitos de las instituciones financieras de modo voluntario y en la
fijacin de primas que no se ajustan al riesgo real de las instituciones.
Ideas a recordar
Recuerda que:
El riesgo operacional
Qu es el riesgo operacional?
Por riesgo operacional se ha entendido tradicionalmente todo aquello que no es riesgo
de mercado ni riesgo de crdito o contrapartida. De forma ms precisa, podemos definir
el riesgo operacional como:
La cristalizacin de prdidas directas o indirectas resultantes de procesos internos
inadecuados o fallidos, del personal, de los sistemas o como resultado del acaecimiento
de acontecimientos de carcter externo.
El riesgo operacional puede manifestarse por fraude externo, as como por clientes,
productos, y prcticas comerciales inadecuadas, por la interrupcin de las operaciones,
por fallos en los sistemas, diseo, ejecucin y gestin de procesos, por fraude interno,
as como por daos a activos fsicos, entre otros.
Ejemplos recientes de prdidas originadas bajo la materializacin de contingencias
operacionales:
Los principales impulsores en la gestin activa del riesgo operacional han sido, sin lugar
a dudas:
El riesgo estratgico
Qu es el riesgo estratgico?
Por riesgo estratgico entendemos:
El impacto presente y futuro sobre las ganancias o el capital que surge de:
Los objetivos
estratgicos de una
organizacin
La calidad de la
implementacin
Los departamentos de auditora interna han sido uno de los principales impulsores
en la gestin activa del riesgo operacional, junto con los nuevos requerimientos
regulatorios impuestos por el Basilea II.
Por riesgo estratgico entendemos el impacto presente y futuro sobre las ganancias
o el capital que surge de decisiones de negocios adversas, de la implementacin
inapropiada de decisiones, o de la falta de respuesta a los cambios en la industria.
Introduccin
Hoy he recibido un correo del Banco para
que les actualice mis datos por correo
electrnico con el fin de evitar fraudes.
Pues
menuda
seguridad!
Cmo
pretenden que les enve mis datos
bancarios mediante un correo? Maana
voy a retirar mis depsitos de esa entidad.
Este tipo de situaciones puede hacer que el valor de una marca disminuya; es decir,
estaramos ante un caso de riesgo reputacional. Sigue adelante si quieres conocer
este tipo de riesgo.
Objetivos
Al finalizar el estudio sers capaz de:
Identificar las cuestiones a las que las entidades financieras deben prestar un
cuidado especial.
Determinadas actividades
Hay actividades especficas en estos momentos que pueden generar una mala imagen y
afectar negativamente la reputacin del banco. En este sentido, habra que mencionar
las actividades de banca electrnica. Actualmente, las actividades de phishing
constituyen un grave peligro.
Los bancos han de velar por la adecuada proteccin de los datos que sus clientes
suministran a travs de los canales de Internet, tanto en lo que se refiere al
almacenamiento de esos datos como a su trnsito por Internet. Como mnimo, los
bancos han de cumplir estrictamente la legislacin en materia de proteccin de datos
que est vigente en cada pas.
Los bancos han de incluir informacin clara y fidedigna en sus websites acerca de la
identidad del banco y de su estatus regulatorio, de tal forma que el cliente tenga
seguridad antes de llevar a cabo una transaccin de banca electrnica.
Ideas a recordar
Recuerda que:
Las empresas del sector financiero y las bancarias, en particular deben tener un
cuidado especial con la solvencia, seguridad y gestin de riesgos propios,
as como con determinadas actividades como la banca electrnica.
Elementos de glosario
Phising: Es un trmino utilizado en informtica para definir cundo un estafador se
hace pasar por una persona o empresa de confianza, con el objetivo de adquirir
informacin confidencial de forma fraudulenta, como puede ser una contrasea o
informacin detallada sobre tarjetas de crdito u otra informacin bancaria.
Introduccin
No he podido leerla, t
crees que nos va a
perjudicar tanto?
Esta situacin nos muestra un caso de riesgo legal. Tanto el riesgo legal como el riesgo
regulatorio estn asociados a cuestiones normativas, pero mientras que el riesgo legal
se refiere a normativa de carcter general, en el sentido de que puede afectar a una
amplia gama de personas, empresas e instituciones; el riesgo regulatorio se refiere a
normativa propia de un sector.
Objetivos
Al finalizar el estudio sers capaz de:
El riesgo legal
Concepto de riesgo legal
El riesgo legal se puede contemplar desde dos puntos de vista:
El riesgo regulatorio
Qu es la regulacin econmica?
Se puede definir la regulacin econmica como el conjunto de todas aquellas medidas
adoptadas por la autoridad econmica del pas, debidamente legitimada, que tienen por
objeto la eliminacin de las trabas que existan para que el mercado funcione en
competencia, as como la mejora en el proceso de asignacin de recursos si la anterior
medida no es suficiente o no es factible.
Pasiva: Vela por el buen funcionamiento del mercado. Los sectores en los que se
proponen medidas de privatizacin y liberalizacin son negocios en los que,
generalmente, hay altas economas de escala, por lo que no hay un elevado
nmero de competidores y es posible que alguno de ellos ejerza un poder
dominante o que varios de ellos pongan en prctica medidas colusivas que
perjudiquen al consumidor. El regulador debe de intervenir para impedir este tipo
de prcticas.
El riesgo legal se puede contemplar desde dos puntos de vista: por un lado, se
trata de los perjuicios o beneficios que puede causar un cambio en la legislacin
y, por otro lado, se puede referir a la incertidumbre vinculada a la aplicacin de la
ley.
Introduccin
La idea revolucionaria que define el lmite entre la modernidad y el pasado es la Gestin
del Riesgo: la comprensin de que el futuro es algo ms que un deseo de los Dioses y
que hombres y mujeres no son objetos pasivos ante los designios de la naturaleza.
Peter L. Bernstein
La asimilacin de la idea expuesta por Bernstein, junto con el desarrollo de metodologas
que ayuden a estimar el futuro y la capacidad para elegir entre las posibles alternativas,
asumiendo explcitamente los riesgos que cada una de esas alternativas conlleva, son el
motor de la sociedad contempornea.
Objetivos
Al finalizar el estudio sers capaz de:
Entender que la gestin del riesgo debe formar parte de nuestra actividad diaria.
E
V
O
L
U
C
I
Progreso tecnolgico
singularidad de la gestin
La gestin del
en la
Incrementos
de riesgo
volatilidad
enactualidad
los mercados (ltimo cuarto delLa
s. XX)
del riesgo en un banco
Progreso tecnolgico
Esa evolucin ha convertido de forma paulatina la gestin del riesgo en una actividad
diaria inevitable de los procesos de decisin, en general, y de los procesos de inversin
en particular. Entender el riesgo, medirlo y determinar sus consecuencias nos permitir
poner el futuro (impredecible) al servicio del presente: Transformar nuestra visin del
futuro desde la visin de amenaza a oportunidad.
Amenaza
Gestin de Riesgos
Oportunidad
36
Freixas y Rochet definen un banco de forma sencilla y clara, como Institucin cuyas
operaciones habituales consisten en conceder prstamos y recibir depsitos del pblico.
Y ciertamente, ninguna palabra sobra.
orientando sus inversiones a aquellas con mayor rentabilidad, teniendo en cuentas los
costes del riesgo asumido.
Ideas a recordar
Recuerda que:
Introduccin
Las instituciones financieras son especialistas en la gestin de los riesgos financieros.
Una de sus ventajas competitivas frente a otro tipo de instituciones reside, como hemos
dicho, en su habilidad tanto en la medicin como en la gestin de dichos riesgos, tanto
de los propios como los de sus clientes, ya sea a travs del desarrollo de productos
financieros que ayudan a gestionar estos riesgos, como a travs de la propia
diversificacin o de la intermediacin.
A lo largo de esta unidad vamos a comprobar cmo gestionan el riesgo este tipo de
instituciones.
Objetivos
Al finalizar el estudio sers capaz de:
Conocer cules son las funciones del gestor de riesgos, identificadas como:
o
o
o
Identificacin
Medicin
Seguimiento
Control de riesgos
Etc.
Es esencial que cada aspecto de una inversin sea analizado por un equipo de analistas
de riesgo.
Aspectos relevantes
Son:
Antes de hablar de fuentes de riesgo hay que dejar claro que el riesgo es un concepto
relativo. Siempre antes de intentar determinar las fuentes de riesgo es importante
realizar un ejercicio de determinacin de cules son los objetivos, el mbito de actuacin
(sectorial, local, nacional, internacional...), el perodo temporal de la inversin, la
estrategia y medios de que se dispone, etc.
Cada actividad dentro de la entidad financiera puede llevar aparejada una serie de
riesgos en s misma. Lo que para una de las partes puede constituir una fuente de
riesgo, para la contraparte puede no serlo. Por ello, cuando nos enfrentamos a la
identificacin de las fuentes de riesgo siempre hay que preguntarse Desde el punto de
vista de quien?
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
41
Hay que identificar cules son los tipos de riesgo e incertidumbres a los que cada
entidad se enfrenta. Un aspecto a valorar es cmo se interrelacionan los riesgos que la
entidad va a asumir, cmo se clasifican y cmo los debemos agrupar para ser
evaluados.
Las fuentes de riesgo pueden ser tanto internas (fraude de los empleados, fallos de
sistemas...), como externas (incumplimiento en el pago de las cuotas de una hipoteca de
un cliente), y sern muy distintas si hablamos de riesgo de mercado (acciones, tipos de
inters, volatilidades, correlaciones...), riesgo de crdito (incumplimiento en el pago) o de
riesgo operacional (errores humanos, de sistemas, fraude...).
Tan importante como identificar las fuentes de riesgo, es tambin conocer la sensibilidad
(mayor o menor y positiva o negativa) de nuestros objetivos y posiciones a dichos
factores de riesgo. Cuanto mayor sea la sensibilidad y mayor sea la posibilidad de
ocurrencia de la fuente de riesgo, mayor ser el riesgo al que se enfrente la entidad.
Probabilidad de ocurrencia y
Severidad del dao.
Con el desarrollo de la teora de la probabilidad y la estadstica, hemos sido capaces de
cuantificar, medir y por primera vez aplicar una metodologa racional al problema de
predecir el futuro y tomar decisiones.
El principal problema con el que un analista se enfrenta a la hora de medir un riesgo
identificado puede ser la ausencia de datos estadsticos fiables para medir tanto la
ocurrencia como la severidad de un evento poco probable.
Evolucin de la medicin del riesgo
En la figura observamos, mediante un ejemplo de riesgo de mercado, la evolucin
temporal del concepto de medicin del riesgo. Pulsa en cada una de las barras del
grfico para ver cmo ha ido evolucionando la medicin del riesgo.
A pesar de contar con las ms avanzadas metodologas, hay que tener en cuenta que a
menudo estas metodologas de medicin del riesgo tienen limitaciones.
Tan importante como el conocimiento de las metodologas de medicin es el
conocimiento de las propias limitaciones de dichas medidas.
Cualquier decisin de gestin que se tome en el seno de una entidad deber ser
asumida teniendo en cuenta las propias limitaciones que cada medida y metodologa de
medicin se utilice.
Procesos para verificar la validez de los modelos
Con objeto de verificar la validez de los modelos utilizados en la
medicin de los riesgos existen procesos que las entidades han de
desarrollar. Algunos de estos procesos son:
Backtesting
Benchmarking
StressTesting
Las tcnicas utilizadas con objeto de determinar el riesgo en eventos inesperados que
pueden suceder eventualmente, a los que se enfrenta la entidad, se denominan tcnicas
de StressTesting.
Estas tcnicas se basan en la simulacin de escenarios de stress sobre los factores de
riesgo que afectan a la cartera objeto de estudio, ya sean escenarios histricos pasados
o escenarios de stress desarrollados de modo adhoc, con objeto de estudiar el riesgo de
la cartera bajo esos posibles escenarios ms o menos posibles en el futuro.
El conocimiento de los escenarios de stress que afectan en mayor medida a la cartera
ayudarn a mejorar la gestin de riesgos de la propia entidad.
Ejemplos de escenarios de estrs pueden ser el crash de 1987 (Lunes Negro), la
primera Guerra del Golfo en 1991, la 3 crisis mexicana del 94, la crisis asitica del 97 o
el colapso de LTCM en 1998 y el colapso ruso, y ms recientemente los escenarios tras
los fatdicos atentados del 11S en 2001 o la propia crisis argentina.
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
44
Bases de
datos
45
Despus de su
Bases de datos
Para poder efectuar el seguimiento del riesgo, la entidad financiera debe contar con
bases de datos que consoliden la informacin. Es una tarea ardua, porque la informacin
est situada en diferentes sistemas de informacin y los sistemas no siempre se
hablan fluidamente. Hay que tener en cuenta que hoy en da las entidades financieras
estn incorporando todo tipo de modelos de evaluacin de riesgo de sus carteras tanto
de crdito como de mercado e incluso ya de riesgos operacionales: modelos tipo Var,
modelos de Simulacin Histrica o Simulacin de Montecarlo, modelos de concesin de
crdito (rating y scoring) entre otros.
Clases de riesgo
Para cada una de las clases de riesgo, el proceso de seguimiento ser distinto en cuanto
a estructuras de informacin, periodicidad del proceso, tecnologas y sistemas de
informacin, etc.
Riesgo de Mercado
En el entorno de riesgo de mercado, especialmente en aquellas carteras ms orientadas
a la especulacin (Trading Book), el seguimiento del riesgo ha de ser diario. Estas
carteras sufren de una altsima rotacin, obligando al gestor de riesgos a verificar al
menos diariamente el riesgo que asume la entidad en cada momento en funcin de las
posiciones tomadas en dicha fecha.
Riesgo de Crdito
En el entorno de riesgo de mercado, especialmente en aquellas carteras ms orientadas
a la especulacin (Trading Book), el seguimiento del riesgo ha de ser diario. Estas
carteras sufren de una altsima rotacin, obligando al gestor de riesgos a verificar al
menos diariamente el riesgo que asume la entidad en cada momento en funcin de las
posiciones tomadas en dicha fecha.
Riesgo de Crdito
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
46
Si nos referimos al riesgo de crdito, en general las carteras mantienen una cierta
estabilidad en el largo plazo. Pensar por ejemplo en una cartera minorista de prstamos
al consumo, por no hablar de las carteras hipotecarias.
La relativa estabilidad de estas carteras (al menos en comparacin con las carteras de
mercado) implica que el seguimiento de estos riesgos a nivel de entidad se puede limitar
a seguimientos semanales e incluso mensuales. Si en lugar de referirnos al nivel
entidad, bajamos a un nivel ms micro, refirindonos al seguimiento del riesgo de un
cliente corporativo, por ejemplo, la periodicidad del seguimiento ha de adaptarse a la
situacin del cliente.
Ante una incidencia leve en su comportamiento crediticio, el seguimiento puede ser
peridico, pero si la situacin pasa a ser crtica, el seguimiento, obviamente debera ser
diario.
Informes
Una vez construido el repositorio de informacin adaptado a cada tipo de riesgos y
definida, as mismo, la periodicidad con la que se quiere efectuar el seguimiento de las
carteras, se deben definir los informes que el departamento de riesgos desea ver
peridicamente. Estos informes debern constituir la base de las decisiones de control y
gestin de los riesgos que veremos en el siguiente apartado.
Control del riesgo
Labor fundamental del rea de riesgos
El control de los riesgos, entendido como proceso de gestin de riesgos con objeto de
mantener el nivel de riesgo objetivo de la entidad (una vez evaluado, medido y realizado
el seguimiento), constituye la labor fundamental del rea de riesgos de cualquier entidad.
Una vez identificados los riesgos, desarrolladas las metodologas, testeadas dichas
herramientas y elaborados los informes de seguimiento con la periodicidad estipulada,
se tienen que tomar aquellas decisiones que nos lleven a mantener el nivel de riesgo
que cada entidad aspira a mantener. La pregunta que en este momento se nos plantea
es:
Cul es el adecuado nivel de riesgo que puede/quiere asumir la entidad?
Una vez contestada esta difcil pregunta, el gestor de riesgos tendr que utilizar todas aquellas
herramientas que estn en su mano para que una vez decidido el nivel de riesgo, ste se alcance (o al
Decisiones
derivadas de la poltica de control
menos
no lo supere).
decisiones
que
la poltica
de riesgos
se hantomada
de tomar
de
ElLas
nivel
de riesgos
quederivadas
desea la de
entidad
ha dede
sercontrol
una decisin
estratgica
porhan
el mximo
rgano
de
gobierno
de
la
entidad,
teniendo
en
cuenta
cul
es
su
medida
de
riesgo
y
los
objetivos
de la
ser del tipo de :
propia entidad: maximizar el beneficio del accionista, el beneficio de los gestores, la obra social, etc.
Mitigar
Quizs, de todas estas acciones orientadas al control de riesgos, la menos obvia es la
de la mitigacin. Existen tres tcnicas fundamentales que ayudan al control del riesgo a
travs de la mitigacin:
Coberturas (Hedging): Reducir o eliminar la exposicin a un factor de riesgo
mediante la compra o venta de posiciones que contrarrestan la posicin original.
Por ejemplo, una posicin abierta frente a la accin X, puede cubrirse con la
venta de un futuro sobre esta accin. Este futuro te pagar beneficios si la accin
cae compensando la cada de la inversin original. Cuando se utilizan las
coberturas se buscan activos sustitutivos altamente correlacionados.
Ser por tanto una decisin de la entidad el control de estos riesgos a travs de estos
instrumentos.
El control del riesgo operacional (I)
En trminos de riesgo operacional, el desarrollo de las tcnicas de control de dicho
riesgo pasa en primer lugar por la deteccin de las propias fuentes de riesgo.
Hay que tener en cuenta que el riesgo operacional, no sigue un proceso de admisin
propiamente dicho en una entidad, tal y como ocurre en los otros tipos de riesgo. El
riesgo operacional no decide una entidad admitirlo o no, sino que aparece como
consecuencia de la propia actividad de la entidad.
El anlisis ex-ante de la evolucin de los factores desencadenantes de dicho riesgo
constituye sin duda alguna el ms importante mecanismo de limitacin del riesgo
operacional de la entidad. No hay que olvidar que el desarrollo actual de las
metodologas de riesgo operacional es incipiente. Las entidades se encuentran todava
desarrollando bases de datos adecuadas y mapeando sus eventos a las categoras de
riesgo predecididas.
El control del riesgo operacional (II)
El proceso de control en el rea de riesgos operacionales ha de pasar
por los siguientes pasos:
Autoevaluacin. Mediante cuestionarios, entrevistas, etc., se
identifican y valoran los las fuentes de riesgo existentes.
Mapas de riesgo. Se dibujan los procesos, identificando las
causas del riesgo operacional y dnde se concentran
bsicamente.
Indicadores de riesgo. Definicin de variables que miden el riesgo
operacional. Pueden ser cuantitativas (por ejemplo, nmero de
errores en redaccin de contratos) o cualitativas (evaluacin del
nivel de conocimientos de las personas de un departamento o
rea).
Seales de alerta. Lmites mximos o mnimos fijados para cada
indicador de forma que, una vez alcanzados, se hace necesario
tomar medidas correctoras.
Bases de datos. Coleccin de hechos de riesgo operacional,
clasificados por rea de negocio, causa y canal. Estos datos
histricos permiten construir modelos predictivos.
El control del riesgo operacional (III)
Reflexiona y responde la siguiente pregunta. Podrs comprobar tu
respuesta pulsando el enlace ver retroalimentacin
Cmo se puede mitigar el riesgo operacional?
En el caso del riesgo operacional, y a diferencia de lo que puede ocurrir en riesgo de
crdito, la transferencia del riesgo no es algo factible en muchas ocasiones, salvo all
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
50
donde se puedan firmar contratos de seguros que protejan de dichos riesgos. Lo que s
se puede hacer es utilizar medidas mitigadoras del mismo. Estas son mltiples y cubren
desde aspectos ex-ante como medidas ex-post:
Segregacin de funciones.
Seguros.
expectativas futuras.
Al mbito mayorista.
Otros.
crdito. Esto no quiere decir que no se puedan fijar, a nivel de rating mximos admitidos,
vencimientos mximos, a nivel contrapartida, etc.
Controles
Se est preasumiendo en algunos de estos controles que la entidad cuenta con
herramientas de calificacin crediticia rating/scorings que han facilitado la admisin del
riesgo. El uso de estas herramientas constituye una Buena Prctica habitual en las
entidades.
El control del riesgo de crdito: ciclo de vida del riesgo
Seguimiento del riesgo de crdito
El proceso de seguimiento del riesgo de crdito
Se ha de realizar
por parte de:
Seguimiento interno
Seales de alerta
Seguimiento de la calidad del riesgo
Seguimiento externo
Control de los procesos de admisin
Procedimientos
Ideas a recordar
Recuerda que:
Una vez identificado el riesgo debe ser valorado y, por ello, el desarrollo de
adecuadas metodologas de medicin del riesgo constituye un aspecto esencial de la
gestin del riesgo.
Para asegurar una adecuada gestin de los riesgos a nivel global en la entidad se ha de
disponer de procedimientos, estructuras y sistemas de informacin y control.
Objetivos
Al finalizar el estudio sers capaz de:
Conocer los distintos tipos de capital que pueden ser utilizados como medida.
Capital Regulatorio (CR): Nivel de capital requerido por el regulador con objeto
de asegurar la solvencia de la entidad.
Capital regulatorio
El capital
econmico
funcin de
los riesgos
que soporta,
rating2010
objetivo que
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores
de Monterrey,
Universidad
Virtual |el
Mxico,
desean mantener (o conseguir), sus expectativas
57 de
crecimiento, el grado de avance de los modelos que
hayan desarrollado, las hiptesis de diversificacin que
empleen, las peculiaridades de su negocio, etc. El
Prdida no
Prdida esperada
La prdida esperada no constituye por si misma una medida del riesgo, ya que si las
prdidas reales fueran iguales a las esperadas no habra incertidumbre. De hecho, una
operacin incumplida (probabilidad de default 100% y con la mxima prdida esperada)
no tiene riesgo. En el sentido de que ya es una prdida debe ser provisionada y no tiene
incertidumbre.
No olvidemos que riesgo equivale a incertidumbre.
Prdida no esperada
La perdida no esperada mide las diferencias entre las perdidas reales y las esperadas,
mide la volatilidad o variabilidad de las prdidas reales. Estadsticamente hablando, la
perdida no esperada es la desviacin tpica de las perdidas por riesgo.
El capital econmico tiene por objeto dar estabilidad y cubrir de las oscilaciones de las
prdidas, de las prdidas extremas y por tanto est relacionado con la prdida no
esperada.
Nivel de confianza
Los bancos generan los ingresos concediendo productos de activo a sus clientes y
cobrndose un rendimiento adecuado para compensar el riesgo asumido. En trminos
DR Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Universidad Virtual | Mxico, 2010
58
El nivel de rating (calificacin crediticia) de una entidad se puede entender como una
medida del nivel de capital y est asociado a la probabilidad de la entidad de no entrar
en default en un perodo de tiempo. Una empresa con idntico rating que otra podr
asumir un mayor nivel de riesgo si dispone de una mayor cantidad de capital.
El capital econmico est fijado a un nivel de confianza que es menor que el 100% (por
ejemplo el 99,9%) y est determinado a eleccin de la entidad como un trade-off entre
proporcionar altos retornos ajustados al riesgo, en funcin del capital exigido a dicho
nivel de confianza, y proporcionar suficiente cobertura al poseedor de la deuda de la
entidad y otros, como pueden ser los depositantes.
Los clculos dependen explcitamente del rating de las contrapartidas y del grado
de recuperabilidad de las operaciones (mayor capacidad discriminadora).
Ideas a recordar
Recuerda que:
El capital se ha constituido en una mtrica ideal para agregar los distintos riesgos de
una entidad con actividades en distintos mbitos, sectores y pases. Se puede
Objetivos
Al finalizar el estudio sers capaz de:
RAR =
Beneficio =
El valor creado por una operacin ser la diferencia entre la rentabilidad de la operacin
(RAR) y el coste de capital consumido.
Como ya dijimos anteriormente, la Gestin del Riesgo nos permite poner el futuro al
servicio del presente, transformando nuestra visin del mismo desde de Amenaza a
Oportunidad.
Ideas a recordar
Recuerda que:
En una visin tradicional del riesgo la inversin se meda con ratios que no tenan en
cuenta el riesgo asumido en la decisin de inversin. Actualmente se sigue un nuevo
enfoque y el denominador de dicha medida de inversin es el capital econmico.