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CICLO DE CAJA

El Ciclo de Caja de una Empresa, se calcula estableciendo el nmero promedio


de das que transcurren entre las salidas de caja relacionadas con cuentas por
pagar y las entradas a caja relacionadas con el cobro de cuentas por cobrar.
Ejemplo: Cuando la Empresa compra Materias Primas (en el da 0), se establece
una cuenta por pagar, que permanece en libros hasta que se paga. Por
ejemplo: 35 das.
En el tiempo cero: la empresa compra Materias Primas que se colocan en el
inventario de Materias Primas. Con el tiempo, las Materias Primas se utilizan en
el proceso de produccin. Cuando, la produccin en proceso se completa, el
producto terminado se coloca en el inventario de artculos terminados, hasta el
momento de la venta.
La cantidad total de tiempo, que transcurre en promedio entre la compra de
Materias Primas y la venta final de artculos terminados, es el plazo promedio del
inventario. Por ejemplo: 85 das.
La Empresa establece una cuenta por cobrar, la cual permanece en libros hasta
su cobro: Por Ejemplo: 70 das.
En consecuencia, el total

de das, en que ocurre una entrada a caja es

75 + 80 = 155 das.
155 - 35 = 120 das ====> Ciclo de Caja
Hay un perodo de 120 das entre el desembolso de caja para pagar la cuenta por
pagar (da 35) y el ingreso a caja procedente del cobro de la Cuenta por Cobrar
(155 das). Durante ese perodo el dinero de la Empresa est comprometido.
Si la Compaa desembolsa aproximadamente $ 12.000.000 anuales en gastos de
operacin, el requerimiento mnimo de caja es de $4.000.000.

N CICLO DE CAJAS EN EL AO

360: 120 = 3

SALDO PROMEDIO DE CAJA = Desembolso anuales totales = 12.000.000 =


4.000.000
N ciclo de cajas en el ao

Esto significa, que si se comienza el ao con $ 4.000.000 en caja, hay suficiente


dinero para pagar las cuentas a medida que vencen (aqu se supone que las
compras, produccin y ventas de la empresa ocurren a un ritmo constante durante
todo el ao).
Si el costo de oportunidad para tener caja a disposicin es del 1%, el costo para
mantener un saldo de caja de $ 4.000.000 es $ 40.000 anuales.
El ciclo de caja o tambin llamado de conversin o flujo de efectivo es la
diferencia que existe entre el ciclo operativo y el ciclo de pagos, donde el primero
es el promedio de tiempo transcurrido en das en que el inventario es vendido a
crdito ms el promedio en das en que las cuentas por cobrar se convierte en
efectivo, mientras que el segundo es el promedio de tiempo transcurrido en das
en que se presentan salidas de efectivo para el pago de las cuentas por pagar a
proveedores.
Para el clculo del ciclo operativo es necesario sumar los indicadores de das de
inventario ((inventario promedio X 360)/Costos de ventas) y das de cuentas por
cobrar ((cuentas por cobrar promedio X 360)/Ventas a crdito), mientras que para
el ciclo de pagos nicamente se determina el indicador de das de cuentas por
pagar ((cuentas por pagar promedio X 360)/Compras).
Mediante el siguiente ejemplo ilustrar los clculos al suponer que el inventario,
las cuentas por cobrar y por pagar promedio del ltimo ao fueron $200, $1.500 y
$500 respectivamente, adems que los costos de ventas, las ventas a crdito y
las compras de inventario del ltimo ao fueron $1.000, $3.000 y $1.300
respectivamente:
Indicadores
Das de inventario (Das Inv)

Formula
((200 X 360)/1.000)

Dic-11
72

Das cuentas por cobrar (Das CXC)


Ciclo operativo
Das cuentas por pagar (Das CXP)
Ciclo de pagos
Ciclo de caja

((1.500 X 360)/3.000)
Das Inv + Das CXC
((500 X 360)/1.300)
Das CXP
Ciclo operativo Ciclo de pagos

180
252
138
138
114

Los anteriores indicadores financieros reflejan que en promedio el inventario se


vende a crdito en 72 das, el recaudo de esas cuentas por cobrar (cartera) se
realiza en 180 das y el pago efectivo de las cuentas por pagar a proveedores se
efecta en 138 das, para finalmente tener un ciclo de caja de 114 das; por lo
tanto, ser necesario mejorar las rotaciones de inventario y cuentas por cobrar,
igualmente se deber evaluar las polticas de compras y ventas a crdito, de lo
contrario se requiere de capital de trabajo para financiar los 114 das de
operacin, ya que las cuentas por pagar financian 138 das del ciclo operacional.
BIBLIOGRAFIA:
www.gerencie.com Economa y finanzas
www.profesores.ucv.cl/yreyes/cortoplazo/Ciclo%20de%20Caja.doc

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