PRINCIPALES RASGOS DIFERENCIADORES DE LOS ACTUALES MODELOS ECONMICOS

Economas de mercado
(capitalismo liberal)

Economas mixtas
(capitalismo keynesiano)

Economas planificadas
(economas
socialistas)

Quin toma
las decisiones
Econmicas?

Sus partidarios dicen que las

decisiones econmicas las
debe tomar el MERCADO
(oferentes y demandantes)
que acta como indicador
sobre
Qu, cmo y para quin
producir. Que el mercado es
el mejor y el ms
democrtico regulador de la
economa.
Otros sealan que en
realidad son los grandes
empresarios
los que toman las principales
decisiones de qu y cmo
producir, pues no existe el
mercado libre, sino que ste
es manejado por las grandes
corporaciones.
En la prctica, el
capitalismo liberal ha
llevado al crecimiento de
los grandes grupos de
capital y de las grandes
corporaciones u
oligopolios, que dominan
los mercados.

Sus partidarios dicen que si

bien el MERCADO sigue
siendo importante para definir
qu, cmo y para quin
producir, ste tiene fallos que
obligan a la intervencin del
Estado en la economa,
para corregirlos, evitar
las crisis, generar ms
crecimiento, garantizar el
bienestar, la igualdad de
oportunidades, etc.
Otros sealan que quien
toma las decisiones sigue
siendo el gran capital y que el
Estado cuando interviene y
regula algunos aspectos
de la economa y suministra
determinados bienes y
servicios, lo hace para
garantizar
la supervivencia de la
economa capitalista y los
beneficios para el capital.
En la prctica, las polticas
intervencionistas han
fortalecido a los grandes
grupos de capital, aunque
en algunos momentos y
pases hayan impulsado
leyes antimonopolio.

Sus partidarios dicen que EL

ESTADO, como representante
de los trabajadores y del
pueblo, toma las decisiones a
travs de las instituciones y
sistemas de planificacin,
pues el
mercado capitalista lleva a
crisis, a una mala utilizacin
de los factores productivos y
acrecienta
las desigualdades. Las
empresas estatales se ajustan
al PLAN, pero deciden sobre
objetivos
a pequea escala. Otros
sealan que en realidad
la planificacin la ejerce una
minora burocrtica que
sustituye las decisiones de la
gente,
que comete enormes errores y
que ejerce una dictadura
econmica
En la prctica, el mercado
ha seguido funcionando en
las economas planificadas,
para algunos aspectos del
consumo privado y de la
produccin y la
planificacin burocrtica ha
provocado grandes errores.

Cmo es la
propiedad
de los medios
de produccin?

Privada.
La propiedad se considera
inviolable y el sustento del
modelo. No obstante, la
inmensa mayora de la
riqueza y los medios de
produccin (capital),
pertenecen a una minora.

Privada.
La propiedad se considera el
sustento del modelo, aunque
subordinada al inters
colectivo. Existe un sector de
empresas y servicios
propiedad
del Estado.

Colectiva.
Los medios de produccin son
de la colectividad y la
titularidad es del Estado, en
nombre de la sociedad. La
mayora de los bienes de
consumo son de propiedad
privada.

Cul es la
lgica que
rige la actividad
econmica?

Cmo se fijan
los precios?

nimo de lucro.
Competencia.
Individualismo.
Supervivencia de los
ms fuertes.

En teora los fija el mercado

en funcin de la oferta y la
demanda. Otros sealan que
en realidad los fijan las
grandes empresas en funcin
de sus costes, sus

nimo de lucro en la
esfera privada.
Bienestar colectivo en la
esfera social.
Igualdad de
oportunidades.

En teora el mercado, pero el

Estado fija los precios de
algunos bienes y servicios, e
interviene en el mercado a
travs del sector pblico

Satisfaccin de las
necesidades de toda la
poblacin.
Distribucin justa e
gualitaria de la renta y de
la riqueza.
Solidaridad.

Los fijan los organismos de

planificacin atendiendo a su
coste,
su funcin social, su papel en
la produccin, etc. Algunos
precios se fijan en mercados

1.
2.
3.
4.
5.

Mercantilismo (siglos XVI, XVII Y XVIII)

Economa Clsica (siglo XVIII y principios del XIX)
Marxismo (desde mediados del siglo XIX)
Keynesianismo (desde segundo cuarto del siglo XX)
Neoliberalismo (desde el ltimo cuarto del siglo XX)

Los Mercantilistas, en el terreno econmico, se preocuparon principalmente de:

De las formas de incrementar la circulacin monetaria y del aumento de la cantidad de metales preciosos en sus
pases (el Tesoro), pues consideraban que la mayor oferta monetaria (mayor cantidad de dinero en circulacin en
sus pases) hara crecer el comercio y la produccin. Esto les llev al estudio de la relacin entre los metales
preciosos que entraban y salan de sus pases (Balanza de Pagos) y de la relacin entre exportaciones e
importaciones (Balanza Comercial) y de cmo conseguir el supervit de ambas Balanzas.
De las medidas para incrementar la actividad comercial internacional de sus pases, con el objetivo de impulsar
el comercio exterior, al que consideraban la base de la riqueza y del poder del pas.
Del aumento de la produccin industrial y agrcola en sus pases, y de la riqueza de los mismos en general, para
poder exportar ms. Este planteamiento no inclua la mejora de la situacin de la mayora de la poblacin, pues
consideraban que la pobreza de esas mayoras, el que consumieran poco y el que los salarios bajaran al nivel de
subsistencia, ayudaba a que se incrementara la produccin y a que aumentara el excedente exportable.
De la poltica econmica de sus Estados y de la reglamentacin de la actividad econmica de estos y con sus
colonias (impuestos, ingresos, gastos, obras pblicas, supresin de aduanas interiores, etc.).

Principales actuaciones y propuestas que impulsaron los mercantilistas:

1. Proteger a la industria y el comercio de su pas (proteccionismo):
Limitar la importacin de las manufacturas que pudieran producirse en sus territorios (a no ser que fuera
para reexportarlas posteriormente)
Prohibicin de importar algunas manufacturas para favorecer que se produjeran y compraran las
fabricadas en el pas, declarando contrabando, por lo tanto delito, esa actividad
Imponer aranceles a algunas importaciones (para encarecerlas y hacerlas menos competitivas)
Establecer contingentes o cupos para otras ms (para importar slo las cantidades que se crean
necesarias).
No exportar aquellas materias primas consideradas esenciales o estratgicas (para transformarlas en el
pas y as mejorar la manufactura local, limitar las importaciones y favorecer las exportaciones).
Establecer el monopolio del comercio con sus colonias y limitar el desarrollo de las manufacturas en
stas (para mejorar la economa de la Metrpoli a travs de la importacin de materias primas y la
exportacin de materias elaboradas o manufacturas).
2. Impulsar el comercio exterior del pas:
Favorecer la exportacin de manufacturas (tomando medidas para favorecer la produccin interior,
estableciendo primas a la exportacin, concediendo monopolios, otorgando prstamos, etc.)
Desarrollar la flota mercantil y la flota de guerra (para favorecer el comercio del pas). Construir astilleros,
subvencionar la construccin y la compra de barcos, favorecer la formacin de marinos, etc. Impulsarlas
exploraciones, los viajes, la produccin de mapas, las sociedades geogrficas, etc.
Construir grandes puertos, almacenes portuarios, conquistar puertos estratgicos, etc.
Imponer el supervit de la Balanza Comercial a otros pases (recurriendo, si era necesario y posible a
medios militares).
3. Desarrollar el comercio interior del pas:
Suprimir las aduanas interiores y otras trabas al comercio.
Unificar la moneda, los impuestos, los pesos y medidas, la legislacin comercial, etc.
Impulsar las obras pblicas (carreteras, puentes, canales, mercados y otras obras) que incentivan el
comercio y la produccin.
4. Desarrollar la agricultura y la manufactura del pas:
Favorecer la produccin agrcola y su modernizacin (introduccin de nuevos cultivos, creacin de
centros de investigacin y capacitacin, regados, desarrollo de nuevos sistemas de cultivo, maquinaria
tambin nueva, etc.).
Crear manufacturas del Estado para sustituir importaciones, exportar y mejorar la produccin y el
comercio interno y externo (cermica, tapices, vidrio, armas, trajes, etc.).

Desarrollar las innovaciones en la produccin manufacturera y la formacin de artesanos y obreros

(centros de investigacin, escuelas de oficios, etc.).

5. Favorecer la acumulacin de metales preciosos en el pas:

Regular y restringir la salida de metales preciosos (oro y plata) del pas.
Favorecer la llegada de metales preciosos (a travs del comercio, la minera, la colonizacin, los robos,
la piratera, las guerras).
Aumentar la cantidad de moneda en circulacin (atesoramiento, acuacin, Casas de la Moneda).
Favorecer la inversin extranjera en el pas (regulando la repatriacin de beneficios).
6. Regular otros aspectos de la economa del pas:
Establecer sistemas de regulacin y control de los salarios.
Controlar los tipos de inters y procurar que bajen.
Otorgar subvenciones, establecer monopolios estatales (tabaco, timbres) y privados, as como otras
ayudas a la produccin y el comercio.
7. favorecer el crecimiento de la poblacin:
Prohibir la emigracin (especialmente la de obreros cualificados, maestros y cientficos), buscar el
incremento de la poblacin del pas, repoblar zonas poco habitadas, etc.
Favorecer la inmigracin al pas (especialmente de obreros cualificados).
8. Fortalecer el poder del Estado (centralismo):
Establecer un sistema impositivo ms provechoso y generalizado (impuestos directos e indirectos).
Instaurar un control aduanero eficiente.
Crear un ejrcito regular, controlado por la monarqua, profesional y bien equipado.
Implantar una fuerte Administracin Central del Estado, una poderosa burocracia gubernamental, un
sistema central de administracin de justicia y de polica, etc. y una legislacin unificada.
Establecer legalmente la subordinacin de todos los individuos al Estado.

La escuela clsica se preocup fundamentalmente de:

1. Crear un estado de opinin favorable a la eliminacin de algunas barreras al comercio internacional.
2. Favorecer la consideracin de la burguesa como la nica clase social que es productiva y que garantiza el
progreso econmico.
3. Impulsar desde el terreno econmico las concepciones individualistas, frente a las colectivistas (feudales y
saintsimonistas socialismo utpico-).
4. Impulsar la desregularizacin de la economa, eliminando los controles y reglamentos mercantilistas.
5. Liberalizar el mercado de trabajo y eliminar los restos del modelo de proteccin social feudal.
6. Impulsar el proceso de privatizacin de la tierra
7. Ayudar a convertir los conceptos de modernidad y progreso en los mitos sociales dominantes.
8. Elaborar un modelo, complejo y completo, de interpretacin de la economa. Lo hicieron aplicando el mtodo
positivo, que pretenda encontrar las leyes naturales y permanentes, lo que les llev a considerar sus anlisis
como cientficos y a separar la Economa de las consideraciones morales.
Principales propuestas econmicas y planteamientos de los economistas clsicos:

Limitar el proteccionismo, de acuerdo a los intereses de la industria (moderarlo).

Reducir el papel del Estado en la economa a favorecer el marco legal e institucional que permitiera el
crecimiento del capital.
Favorecer que el funcionamiento de la economa se rigiera por la propiedad privada de los medios de
produccin, la competencia y la divisin del trabajo a nivel del pas (lo que no era novedad, porque tambin lo
planteaban los mercantilistas) y a nivel internacional.

ADAM SMITH - Principales planteamientos pueden resumirse en:

El principal problema econmico es el crecimiento (la riqueza). Lo que no constituye novedad, pues este era
tambin el planteamiento mercantilista y el de los fisicratas.

La fuente de toda riqueza es la actividad humana a travs del trabajo (no lo es el suelo, el clima, la extensin
territorial, el excedente agrcola, la cantidad de plata y oro, el supervit de la balanza comercial...). Estas
consideraciones eran argumentos contra los fisicratas, los mercantilistas y los terratenientes (a los que
consideraba, junto a otros sectores sociales, como no productivos y a los que acusaba de apropiarse de un
elemento de la naturaleza).
El crecimiento de la riqueza en la sociedad moderna viene por la divisin del trabajo (que permite el aumento
de lo que hoy llamamos la productividad) a todos los niveles, incluidos el internacional (al contrario que los
mercantilistas que queran producirlo todo en su pas).
La mejor organizacin de la economa se logra espontneamente, defendiendo cada uno sus intereses
personales (la mano invisible del mercado). Este tipo de organizacin coincide con la naturaleza humana (lo
que puede interpretarse como que A. Smith consideraba que el capitalismo es el estadio natural de las relaciones
sociales).
El gobierno debe dedicarse nicamente a:
* La defensa.
* Justicia y polica.
* Ciertas obras pblicas.
Ya que los empresarios no obtendran ganancia en estos terrenos.
El precio de los bienes oscila en torno al coste de produccin (su valor verdadero). El precio de los bienes viene
determinado por la oferta (renta de la tierra, salario del trabajo y beneficio del capital tienen sus tasas
naturales). El trabajo mide el valor de cambio de los bienes y ese valor es, por tanto, objetivo.
Consideraba que la economa llegara a un estado estacionario, en la medida que el incremento de las
inversiones de capital llevara al descenso progresivo de la tasa (%) de ganancias, pero le pareca muy remota
esa situacin y no le preocup mucho. Haca ms hincapi en las posibilidades de expansin de la economa,
que consideraba prcticamente ilimitadas.

DAVID RICARDO - Planteamientos principales pueden resumirse en:

Teora del valor (o del valor trabajo): El valor de una mercanca, o la cantidad de cualquier otra mercanca por la
que se puede cambiar, depende de la cantidad relativa de trabajo que es necesario para su produccin . El
trabajo entra en todos los procesos productivos y se mide en tiempo de trabajo.
El capital puede considerarse trabajo acumulado.
La economa tiende al estancamiento. Lleg a esta conclusin, partiendo de los planteamientos de Adam Smith y
por medio de un modelo que, al igual que Malthus, parta del crecimiento de la poblacin, lo que le llev a platear
que los rendimientos y los beneficios empresariales tendan a descender a largo plazo. Podemos resumir ese
modelo en la secuencia siguiente:
Crecimiento de la poblacin > Demanda creciente de alimentos > Elevacin de los precios de los alimentos y de
las rentas de los terratenientes > Necesidad de aumentar los salarios > Descenso de beneficios

Aunque tambin consider que esa tendencia poda detenerse por la mejora de la tecnologa (en la industria y en
la agricultura), por la importacin de productos alimenticios ms baratos y con la emigracin de parte de la
poblacin a las colonias.
Teora de la ventaja comparativa relativa: Otro de sus modelos ms conocidos fue ste, a travs del cual
intentaba demostrar que el comercio internacional era favorable incluso en circunstancias en las que un pas era
menos eficiente en todo frente a otro u otros.
* La emisin de billetes (el banco de Inglaterra tena el monopolio limitado desde 1694) lleva al aumento
de precios y estos a que las exportaciones sean menos competitivas.
* Ligar la oferta monetaria a las reservas de oro (patrn oro) y as se produciran ajustes automticos.

Dficit comercial> Salida de oro> Menos dinero en circulacin> Menores precios> Ms exportaciones y menos
importaciones> Correccin del dficit comercial.

Hay que evitar los impuestos sobre los beneficios y sobre los salarios:
Ponerlos sobre los gastos improductivos y sobre quienes los realizan (especialmente sobre los rentistas
y el consumo de lujo).
Si son sobre los salarios (de subsistencia) se trasladarn a los capitalistas y disminuir el beneficio.

La corriente marxista, en el terreno econmico, se preocup fundamentalmente de:

Llevar a sus ltimas consecuencias los planteamientos tericos de los clsicos, especialmente la teora del valortrabajo, haciendo ver que los trabajadores son la nica clase social imprescindible en la produccin y la que crea
la riqueza y el excedente (que le son robados legalmente).
Crear una Teora Econmica que permitiera interpretar el funcionamiento y el desarrollo de la economa
capitalista, sus crisis, sus tendencias, etc.
Organizar a los trabajadores de todos los pases, en base a la conviccin de que la economa capitalista, a pesar
de los avances que supone, no tiene futuro poltico y econmico, y que debe ser sustituida por otra basada en
la propiedad colectiva de los medios de produccin (el socialismo).

Principales propuestas de la corriente marxista:

Terminar con el capitalismo, que tiende a convertirse en un sistema que no garantiza el desarrollo econmico, el
bienestar de las grandes mayoras y la supervivencia de la humanidad (o socialismo o barbarie).
Expropiar a los expropiadores, socializando los medios de produccin que pasaran a ser propiedad colectiva.
Establecer un sistema econmico, a nivel mundial, basado en los intereses de la mayora (los trabajadores/as) a
travs de la dictadura del proletariado (democracia para la mayora y represin de los intentos de la burguesa
de retomar su poder) que evolucionara hacia el socialismo y el comunismo aboliendo los privilegios, las clases
sociales y el Estado.
Planificar la economa en las nuevas sociedades, controlando los mercados y los precios, el desarrollo
econmico, la distribucin de la renta, etc., en funcin de los intereses de las mayoras.
Democratizar la economa y desarrollar la igualdad, buscando la satisfaccin de las necesidades bsicas de toda
la poblacin mundial.

MARX - Planteamientos tericos pueden resumirse en:

Ley del valor-trabajo y plusvala:

* Las mercancas tienen valor de uso o utilidad (lo que es subjetivo) y valor de cambio (que es objetivo y
proviene del tiempo de trabajo, socialmente necesario, que llevan incorporadas. Este planteamiento
parte de la distincin entre valor de uso y de cambio, que ya hicieron algunos pensadores en la
Antigedad, como Aristteles, y que retomaron los Clsicos, especialmente David Ricardo.
* De todo lo que se incorpora a la produccin, slo el trabajo crea un nuevo valor, pues el valor de la
fuerza de trabajo (el trabajo que cuesta reponerla) es menor que el valor creado por la fuerza de trabajo.
* Esa diferencia es el origen del excedente, o sobreproducto social, que en la sociedad capitalista toma la
forma monetaria de plusvala (que resume beneficio, inters y renta) y que se la apropia el capital.
La produccin es el eje y la base de la economa:
* En la manera social de producir est incluida la apropiacin (quin se queda con lo producido o cmo se
distribuye lo producido) y las relaciones sociales (es decir, las relaciones entre los grupos o clases
sociales, que son de explotacin y opresin en las sociedades de clase). Considera que en todas las
sociedades se participa en la apropiacin (o distribucin) segn como est organizada la produccin.
* Considera que la economa es siempre social, siempre es colectiva y condicionada por la sociedad, y
que no se puede buscar su lgica en supuestas leyes naturales o en el anlisis del individuo. Considera
que no hay leyes econmicas validas universalmente.
* Al capitalismo le interesa mantener el desempleo para mantener bajos los salarios (ejrcito industrial de
reserva).
La tasa de ganancia (% de beneficio sobre la inversin total) es decreciente: El capital intenta siempre
incrementar la plusvala. Para ello tiene tres caminos:
1. Reduciendo los salarios, pero hay un lmite para esta reduccin.
2. Ampliando la jornada de trabajo, lo que tambin tiene un lmite.
3. Elevando la productividad del trabajo a travs de la inversin en capital fijo (maquinaria, herramientas,
instalaciones, etc.): Esta forma de incrementar la plusvala no tiene lmite, pero al haber cada vez ms
capital fijo por trabajador (es lo que se llama el aumento de la composicin orgnica del capital),
disminuye la tasa de ganancia (el % de ganancia sobre el total de la inversin), pues el capital fijo no
produce plusvala, slo el trabajo humano produce esa plusvala.
Tendencia lgica del capitalismo a la concentracin del capital. La cada de la tasa de ganancia hace que para
mantener y aumentar la plusvala, el capital tenga que invertir cada vez mayores volmenes de capital, por lo que
los pequeos y medianos capitalistas van desapareciendo, las grandes empresas tendern a fusionarse, se
crean grandes grupos de capital, etc.
En el capitalismo son inevitables las crisis econmicas y la tendencia al estancamiento, lo que llevar
polticamente a la destruccin del capitalismo (que ser sustituido por el socialismo o comunismo): La burguesa

produce sus propios sepultureros. Estos planteamientos econmicos marxistas estn sustentados sobre otros
planteamientos ms generales, que podemos llamar filosficos, que se han venido agrupando en el
materialismo dialctico e histrico.
Materialismo histrico: La caracterstica bsica de las sociedades es su economa, su modo de produccin, que
incluye: Fuerzas productivas (fuerza de trabajo, herramientas, mquinas, conocimientos, tecnologa, organizacin
de la produccin). Relaciones de produccin (se dan entre las personas, agrupadas en clases sociales, en la
produccin). Las fuerzas productivas tienden a crecer y crean nuevas realidades que chocan con las viejas
relaciones de produccin (por ejemplo, la industrializacin termina con los restos del poder feudal). A medio plazo
esas viejas relaciones de produccin terminan siendo sustituidas por otras nuevas y acordes con el desarrollo
alcanzado por las fuerzas productivas
La existencia determina la conciencia (materialismo dialctico): la conciencia humana nace de la situacin social
en la que vivimos las personas (y no al revs). Aunque como la situacin social est basada en intereses
contradictorios, de la misma situacin nacen conciencias (representaciones de la realidad)

Algunas crticas al marxismo:

La planificacin es ms ineficiente que el mercado. La libertad econmica es parte indisoluble de la Libertad.
La creatividad y el desarrollo econmico provienen de la competencia y del afn de lucro.
El marxismo como teora es hegelianismo. Menospreci la capacidad de reaccin del capitalismo.

Los principales planteamientos tericos de Keynes pueden resumirse en:

1. Estaba en desacuerdo con la Teora cuantitativa del dinero:
Considera que el dinero, adems de unidad de cuenta y medio de pago, es tambin depsito de valor,
lo que hace que la cantidad de dinero existente s tenga efectos en la economa y no slo en el nivel de
los precios.
Considera que la demanda de dinero por parte de las familias y las empresas depende de las
transacciones, la precaucin (ante las incertidumbres) y de la especulacin. Lo que hace que cuando hay
incertidumbre, por ejemplo ante un estancamiento de la produccin, mucha gente no invierta ni gaste una
parte de su dinero y lo retire del circuito econmico (preferencia por la liquidez).
Por estos planteamientos, no estaba de acuerdo con el patrn oro (en contra de las polticas de W.
Churchill plante) y tampoco le haca escrpulos a la emisin de papel-moneda sin respaldo, en
momentos de crisis.
Consideraba que la emisin de ms dinero repercutira en la subida de los precios slo en una situacin
econmica en la que todos los factores productivos (capital y trabajo) estuvieran plenamente ocupados,
lo que consideraba que no se daba casi nunca en la prctica, por lo que la emisin de dinero en
momentos de crisis o cuando los factores productivos no estn plenamente utilizados, poda contribuir a
movilizarlos y, por tanto, a evitar las crisis e impulsar el crecimiento econmico.
2. Estaba en desacuerdo con la Ley de Say (Malthus ya haba planteado tambin su desacuerdo):
Para Keynes era evidente, ms aun desde la Gran Depresin, que, al contrario de los planteamientos de
Say, eran posibles en la prctica y en la teora las crisis generalizadas en el capitalismo. Plante
que es perfectamente posible que haya equilibrio en el sistema (es decir, que la situacin econmica
sea estable) con un gran volumen de recursos no utilizados (capital ocioso y trabajadores en paro), por
lo que era necesario recurrir a la intervencin del Estado para salir de las crisis e impulsar la plena
utilizacin de los recursos de la sociedad.
Estos planteamientos le llevaron a desarrollar una explicacin terica de por qu se dan las crisis y a
plantear medidas prcticas para salir de stas y para evitarlas.
Consideraba, partiendo de su rechazo de la Teora Cuantitativa del dinero, que no todo ingreso acaba
necesariamente por gastarse, por lo que ese dinero no gastado poda salir del circuito econmico y
poda generar crisis de subconsumo.
Consideraba que la demanda global de una sociedad se puede dividir en dos tipos de demanda: la de
consumo y la demanda de inversin, que se comportan de una manera diferente.
* Demanda de consumo: La considera estable a corto plazo y que est en funcin de la renta real
del perodo. Pero hay una propensin al consumo decreciente segn crece la renta.
* Demanda de inversin: Considera que depende del tipo de inters y de la productividad del
capital. Pero el flujo de inversin no es estable, sino que est relacionado con las expectativas a
largo plazo de los empresarios, siendo adems menos previsible que el de consumo y siendo la
clave del nivel de empleo, puesto que determina el volumen de demanda global y, por
consiguiente, el de produccin y empleo.

En cuanto al consumo y al ahorro, consideraba que la propensin al consumo y al ahorro dependen del
nivel de renta. Es decir que las familias con menores rentas tendan a gastar de manera ms inmediata y
en mayor proporcin sus recursos en consumo y que no solan mantener ahorros importantes, mientras
que las familias de mayores rentas, tenan una mayor propensin al ahorro. Sobre el ahorro Keynes
plante una visin diferente a la de la mayora de los clsicos y de los neoclsicos, que haban
considerado que ste era clave para el funcionamiento y el crecimiento de la economa, pues planteaban
que todo el ahorro se converta, directa o indirectamente, en inversin. En opinin de Keynes el
consumo cubra un papel semejante al ahorro, en la medida que implicaba que otros tendran que
producir e invertir para satisfacer esa demanda, por lo que convena incentivar el consumo, mientras que
una parte del ahorro puede salir del circuito econmico y contribuir a la crisis de subconsumo. Un
problema que plante para las sociedades ms avanzadas, es que a medida que aumentan las rentas,
tambin aumenta el ahorro, por lo que esa tendencia al descenso de gastos puede precipitar la depresin
econmica.
En cuanto a la generacin de la crisis plante, entre otras cosas, que la tendencia en el mercado de
bienes de inversin (que es un mercado que necesita ms tiempo desde que se toma la decisin de
invertir hasta que las inversiones estn en condiciones de producir), es a que se produzca
sobreinversin, promovida por expectativas que estn destinadas al fracaso, lo que lleva a la crisis.
Consideraba, tambin, que el mercado de trabajo tiene determinadas particularidades:
Planteaba que la demanda de trabajo, por parte de los empresarios, no depende slo del nivel de los
salarios, sino que es una demanda derivada del volumen de produccin que los empresarios esperan
vender.
Tambin plante que en la realidad, el nivel de salarios viene dado, a corto plazo, por factores
institucionales y los salarios muestran rigidez a baja (sindicatos fuertes, leyes laborales, etc.).
Reflexion sobre que la cada de salarios no tiene por qu favorecer a la produccin, pues aunque
disminuya los costes plantea un problema de consumo: quin comprar lo producido?
3. Sus conclusiones le llevaron a contradecir algunos planteamientos de los clsicos y de los neoclsicos
Consideraba que en la situacin del capitalismo a inicios del siglo veinte, se haba reducido la
importancia del mercado, que la economa ms que mercantil era de grandes pactos (monopolios,
sindicatos, gobiernos).
Rechaz el que se hable de libre mercado, pues lo consideraba desaparecido, y mostr tambin su
desacuerdo con algunos de los planteamientos filosficos de los clsicos: No es una deduccin
correcta de los principios de Economa afirmar que el egosmo ilustrado actuar siempre a favor del
inters general.... El fin del laissez faire, 1926.
Consider que era imprescindible la intervencin del Estado en la economa, especialmente la inversin
del Estado, para evitar las depresiones y conservarnos de este modo en un cuasi-auge continuo.
Plante que era necesario combatir la especulacin y favorecer a la industria frente a las finanzas.
Otro de sus planteamientos es que la estabilidad monetaria no es el objetivo supremo de la poltica
econmica.
4. Plante que la inversin incrementa la riqueza en un volumen considerablemente mayor a su importe
Para concretar este anlisis habl del multiplicador de la inversin (que ya haba sido introducido
por R. Kahn, otro economista): El multiplicador explicaba que el aumento ltimo de la renta nacional que
resulta de un aumento del gasto era mayor que ese gasto (lo que serva, entre otras cosas, para justificar
el gasto pblico). Segn algunos estudios este multiplicador estara entre 2 y 5.
Principales propuestas y actuaciones, inspiradas por los planteamientos keynesianos, que adoptaron los
gobiernos de los pases capitalistas tras la 2 Guerra Mundial:
1. Intervencin del Estado en la economa:
El Estado debe intervenir en la economa para evitar las crisis y garantizar el crecimiento con pleno
empleo (Cebar la bomba), a travs de su poltica fiscal y de su poltica monetaria: Ingresos pblicos
(impuestos dirigidos).

Poltica fiscal (Gasto pblico) Gastos pblicos (obras pblicas, subsidios...). Endeudamiento y dficit
pblico, emisin inorgnica de moneda. En materia de impuestos, fue corrientes bajarlos a las
inversiones productivas y al consumo (para alentar la produccin, el empleo y la demanda) e incrementar
los impuestos al ahorro, al patrimonio, a los beneficios, al consumo de lujo y a las actividades
especulativas (para incentivar la inversin y el consumo y desalentar el atesoramiento de dinero).
Poltica monetaria: regular el ahorro y la inversin a travs de la tasa de inters (los Bancos Centrales
fijan una tasa de inters preferente, que es la que aplican cuando hacen prstamos a la Banca privada,
que es determinante a la hora de fijar las tasas de inters de la Banca privada).

2. Establecer medidas proteccionistas y alcanzar acuerdos internacionales para regular el comercio internacional:
Regular el comercio internacional a travs de los organismos financieros y de comercio.
Los pases recurran frecuentemente a:
* Establecer tasas de cambio oficiales de sus monedas y tasas mltiples (ms altas o bajas), como
instrumento de poltica econmica para desestimular algunos gastos externos y favorecer otros
* Realizaban devaluaciones competitivas de sus monedas, para mejorar sus exportaciones (al
hacerlas ms baratas) y encarecer las importaciones (al hacerlas ms caras).
* Impulsaban polticas de sustitucin de importaciones, consistentes en favorecer la creacin de
industrias que produjeran en el pas aquellas mercancas que eran importadas.
3. Regulacin de algunos precios (productos de consumo bsicos, combustibles, materias primas esenciales, etc.),
para favorecer la produccin y la estabilidad social.
4. Nacionalizacin de empresas y sectores en crisis (para evitar su cierre) y de algunos sectores econmicos
considerados estratgicos, como la energa, minera, siderurgia, transportes, banca, etc. (con lo que los precios
de estos sectores nacionalizados podan ser modificados por el Estado, de acuerdo a su estrategia de impulso de
la economa). Otros sectores no nacionalizados, pero tambin considerados estratgicos, fueron regulados y
controlados de manera importante.
5. Subsidios estatales a empresas y personas, para favorecer la produccin en determinados sectores econmicos,
territorios, etc., disminuir algunos precios, estimular algunos consumos, etc.
6. Incentivar el crdito pblico y privado (con tasas de inters bajas), para favorecer el consumo y la inversin
(ventas a plazos, endeudamiento privado, tasas de inters incluso negativas).
7. Establecer la Seguridad Social pblica (sanidad, seguro de desempleo, pensiones, etc.) como instrumento de
estabilidad poltica y econmica (aumenta la propensin al consumo). Las familias, al sentir que tienen su futuro
asegurado ante imprevistos (paro, enfermedad, vejez), tienden a ahorrar menos y consumir ms.
8. Practicar, por parte del Estado, polticas de empleo activo (planes de empleo, contratacin pblica, etc.), para
absorber el paro, mantener el consumo y la produccin, y dotarse de empleados en una poltica de crecimiento
del nmero y la importancia de los organismos pblicos.
9. Considerar que la inflacin no es un fenmeno necesariamente negativo para la economa, porque incentiva el
consumo y la inversin, penaliza el ahorro y contribuye a reducir los salarios reales y las rentas fijas. La inflacin
puede trasladar renta de los rentistas a los empresarios.
Algunas crticas al keynesianismo:

En economa, siempre el corto plazo influye sobre el largo plazo (las consecuencias de las polticas econmicas
heterodoxas aparecen despus, como la resaca...). La afirmacin de Keynes de que a largo plazo, todos
estaremos muertos, no es un razonamiento serio.
Las medidas keynesianas para combatir la crisis y el desempleo, terminaron por generar una gran inflacin unida
a una crisis y desempleo a partir de los aos 70 del siglo XX (estanflacin).
Al hacer al Estado responsable de la marcha de la economa los grupos de presin buscaron la proteccin por
parte de ste, aument la corrupcin y el favoritismo, se merm la iniciativa privada, creci el tamao del Estado
y su ineficacia, el Estado extendi su accin hacia cada vez ms sectores, crecieron los impuestos, el dficit y la
inflacin.
El Estado del Bienestar crea ineficiencia, en la medida que permite la supervivencia de sectores y empresas no
rentables, la percepcin de rentas y subsidios sin relacin con la aportacin a la economa, etc.
Los instrumentos fiscales (especialmente los basados en el dficit pblico) no son fciles de cambiar a corto
plazo sin traumatizar el equilibrio global y la vida social. Suelen crear una inercia de la que es difcil salir sin una
gran crisis.
Es discutible tericamente que la demanda de bienes se traduzca siempre en demanda de puestos de trabajo
(pues teniendo en cuenta el cambio tecnolgico el capital puede recurrir a esas nuevas tecnologas, en vez de a
contratar ms trabajadores).
Keynes no tuvo en cuenta, en sus modelos, la importancia de las relaciones econmicas internacionales, como
tampoco se ocup del imperialismo y del subdesarrollo.
Su Teora general del empleo, el inters y el dinero, es, en realidad, una Teora particular para una sociedad
capitalista avanzada de tradicin anglosajona y con un Estado muy pequeo de tradicin neoclsica.
Los sectores ms conservadores llegaron a considerar que sus teoras heterodoxas e intervencionistas,
justifican el socialismo.

La crisis de los aos setenta del siglo XX y el triunfo

De los planteamientos neoliberales:
1960 1970

Inicio de la crisis (comienzo de la sobreproduccin, inflacin,

Dficit comercial y pblico USA, enorme emisin inorgnica
De Dlares. Movimientos sindicales, anticapitalistas
Y revolucionarios).
1970 1980
Estallido de la crisis (fin de la convertibilidad del Dlar, en
1971, crisis del sistema monetario internacional establecido
En Breton Woods, estanflacin, retroceso del comercio
Mundial, hiperinflacin, aumento del desempleo,
Cierre de industrias, especulacin con las divisas, subida
De los precios del petrleo).
1980 1990
Triunfo del modelo y de las polticas neoliberales (gobiernos
Reagan, en USA, y Ctcher, en Gran Bretaa, poltica
Armamentista de USA, retroceso de las conquistas laborales,
Crisis de la deuda externa de los pases subdesarrollados).
1990 1995
Apogeo del neoliberalismo (desaparicin de la URSS, fin
De la historia, hegemona de los planteamientos liberales,
Salto adelante en la globalizacin, liberalizacin de
Los mercados de capitales)
1995 - 2000
Posible inicio de una nueva crisis de sobreproduccin (estallido
De crisis regionales: Mxico 1994, Asia 1997, Rusia
1998, Japn, Argentina 2001, Turqua 2001, Alemania
2001 Enorme dficit comercial y pblico de USA, enorme
Emisin inorgnica de Dlares, burbujas especulativas
En la Bolsa, inmobiliaria, etc. Nuevos movimientos
antineoliberales).
2007 - ?
Inicio de la crisis (sobreproduccin, estallido de la burbuja
Inmobiliaria, crisis bancaria y de las compaas de seguros,
Hipotecas basura, cadas de las Bolsas, intervencin
De la FED y del BCE, nacionalizacin de las prdidas,
Subida del precio del oro, alimentos, petrleo, etc.).
Principales planteamientos tericos de los economistas neoliberales:
Son pocas las aportaciones de la corriente neoliberal a la Teora Econmica, pues es sta una corriente de
caractersticas fundamentalmente polticas. Su principal propuesta terica se dio en torno al dinero y al papel que puede
jugar la poltica monetaria en el crecimiento econmico, por lo que tambin se les ha llamado en ambientes acadmicos
corriente monetarista. Milton Friedman, fue considerado la figura ms representativa de esta corriente, tanto por sus
aportaciones tericas, como por su papel de difusor y propagandista de sus teoras, y por su implicacin directa, aunque
siempre como asesor, en las polticas neoliberales que impulsaron los principales pases capitalistas
y los organismos financieros internacionales (FMI, BM).

El control de la emisin monetaria:

Friedman, y con l sus seguidores, plante algunas variantes a la Teora Cuantitativa del Dinero, considerando que la
cantidad de dinero que existe en una sociedad s tiene efectos directos e importantes sobre la economa (esto lo plante
en unos momentos en los que la inflacin y la hiperinflacin se haban convertido en el aspecto ms angustioso y visible
de la crisis). Consideraba que si la crisis de los 70 se debi a la excesiva emisin de dinero, la del 1929 se debi a la
falta de emisin de dinero por parte de los Estados.
La inflacin se produce cuando la cantidad de dinero
aumenta ms rpidamente que la de bienes y
servicios; cuanto mayor es el incremento de la cantidad
de dinero por unidad de produccin, la tasa de
inflacin es ms alta Milton Friedman. Libertad de
elegir. p 353.

Partiendo de esta recuperacin matizada de la Teora Cuantitativa del Dinero, Friedman dio paso a una teora, y a una
prctica, que conceba que controlando la emisin de dinero y haciendo que sta fuera constante y en un porcentaje
semejante al del crecimiento de la economa, en una economa liberalizada, los Estados podan hacer que la economa
creciera a ritmo sostenido y sin crisis. Le dio as un papel de primer orden a la oferta de dinero, considerando que es el
nico factor sistemtico que determina el nivel de gasto y la actividad econmica . Por esto, para Friedman y para
los neoliberales en general, el Estado debe regular de manera estricta la emisin de moneda.
Siguiendo este planteamiento, Friedman lleg a plantear que el crecimiento de la masa monetaria que garantizara el
crecimiento econmico sin provocar inflacin est en torno a un 2% anual. Este crecimiento de la cantidad de dinero,
teniendo en cuenta que la inflacin que se consideraba buena est tambin en el 2%, llevara a establecer un
crecimiento anual de la cantidad de dinero en circulacin del 4 o 5 por ciento.
Estas polticas de expansin controlada de la masa monetaria (la cantidad de dinero que existe en una sociedad),
combinada con el manejo de las tasas de inters oficiales (las que fijan los Bancos Centrales), han constituido el
centro del modelo terico neoliberal y de las polticas econmicas que han aplicado los estados capitalistas desde los
aos ochenta del siglo pasado. Junto a este planteamiento terico tan sencillo, y
por tanto tan atractivo, que prometa la superar la crisis de los setenta y el crecimiento sostenido de la economa
regulando la emisin de moneda, Friedman propuso otras medidas que tenan que acompaarlo.

La independencia de los Bancos Centrales:

Entre estas estaban que el Estado no decidiera de manera discrecional la emisin monetaria, para que esta emisin de
dinero cumpliera eficazmente su papel, por lo que haba que reformar el sistema monetario, haciendo que las
autoridades monetarias, los Bancos Centrales, fueran independientes del gobierno, y el sistema bancario privado,
para eliminar la creacin y destruccin privada de dinero. Junto a estas medidas, Friedman propuso otras ms, que
tenan la misin de devolver el mercado a un funcionamiento libre, disminuir el gasto en servicios pblicos (y que estos
sean pagados, en todo o en parte, directamente por los usuarios), disminuir y focalizar las transferencias del Estado y la
asistencia social, evitar el papel de los sindicatos en la subidas de salarios, etc. Muchas de estas medidas han sido
aplicadas en la prctica totalidad de los pases capitalistas. Entre ellas la independencia de los Bancos Centrales
que han pasado a ser organismos con un estatuto propio, por el cual se rigen, y cuyas polticas monetarias no pueden
ser dictadas ni por los gobiernos ni por los parlamentos. Este estatuto independiente lo tiene, por ejemplo, la Reserva
Federal Norteamericana, que puede actuar slo para mantener la estabilidad del Dlar y para evitar las crisis (aunque
en 2008 ha planteado una reforma para poder intervenir ms directamente con medidas anticrisis que recuerdan mucho
al keynesianismo) y el Banco Central Europeo, que slo puede actuar para mantener la estabilidad del Euro (aunque en
2008 tom tambin medidas anticrisis).

Las polticas privatizadoras y el desmontaje del Estado del Bienestar

En el terreno prctico, para cumplir la tarea que plantearon los neoliberales de restaurar la libertad de mercado, el
propio Estado tena que poner en marcha una serie de polticas activas para desmontar el llamado Estado del
Bienestar, haciendo desaparecer los instrumentos de intervencin estatales en la economa, una parte considerable
de la legislacin intervencionista que se haban creado durante la posguerra, desregular las relaciones econmicas,
reducir el poder de los sindicatos, eliminar la legislacin laboral, las regulaciones salariales, el salario mnimo, etc.,
reducir las subvenciones a la poblacin, iniciar una poltica sistemtica de privatizaciones de empresas estatales,
primero, y de los servicios pblicos (transportes, limpieza pblica, luz y agua, pensiones, sanidad, enseanza, asistencia
social, servicios municipales, universidades, seguridad, etc., y en algunos pases las crceles y hasta aspectos de la
defensa). Esta corriente justific tericamente y enunci muchas de las medidas de Poltica Econmica que se
pusieron en marcha a partir de la dcada de los ochenta del siglo XX y tambin muchos de los razonamientos populares
que hoy son considerados verdades econmicas de sentido comn.

La libre circulacin de capitales

En su defensa del liberalismo econmico, no slo promocionan las ventajas del libre comercio internacional, sino
tambin, y sobre todo, la libre circulacin de capitales. En la realidad, el libre comercio internacional est todava muy
lejos de ser una prctica generalizada, pues subsisten numerosas barreras proteccionistas abiertas o encubiertas
(normas sanitarias, normas tcnicas, etiquetado, embalajes, requisitos de produccin,
etc.,). Mientras, los capitales circulan con una gran libertad entre los Estados, cuando hasta hace relativamente poco, en
la poca keynesiana, la salida y entrada de capitales de un pas, era una prctica sometida a una estricta regulacin y
estaba, en general, gravemente penada por las leyes si no se atena a esa regulacin y control.

La desregulacin de la economa

Otro de sus planteamientos, que complementa su defensa extrema de los postulados de la libre competencia, es indicar
que para evitar los abusos que pueden realizar las empresas en el mercado no son necesarios los controles
gubernamentales (que son considerados por los neoliberales como caros, lentos, burocrticos, ineficaces), sino que
los consumidores se protegen solos con su derecho a comprar o no comprar los productos , con lo que si una
empresa hace algo mal, los consumidores la castigarn no comprando sus productos y si lo hace bien la premiarn
comprndolo.

La defensa extrema del libre mercado, de la validez del modelo de competencia perfecta y de la Economa
como ciencia positiva

En sus planteamientos ms polticos, se remiten al viejo planteamiento de que el capitalismo es el mejor sistema
econmico, el ms eficiente y el que permite la mayor libertad y la autorrealizacin individual. Otro elemento destacado
de esta corriente es la defensa de la validez y de la utilidad del modelo terico neoclsico de la competencia
perfecta. El propio Milton Friedman escribi obras de carcter epistemolgico, en las vena a decir que reconoca que los
supuestos del modelo de competencia perfecta son aparentemente irreales, porque son abstractos y por fuerza
irrealistas, pero que el modelo se haba demostrado til para interpretar la realidad y que esa interpretacin no se poda
ensear y obtener por todo el mundo, que slo se poda aprender por experiencia y con la exposicin a la atmsfera
cientfica correcta, pero no de memoria o mecnicamente. Es en este punto donde el amateur se separa del
profesional en todas las ciencias.
En cuanto a la concepcin de la Economa, sostienen que sta es una ciencia que debe despolitizarse, tal como
plantearon los neoclsicos. Ms aun, Friedman plante, en cuanto a la tradicional divisin de la Economa, en Economa
Positiva (lo que es) y Economa Normativa (lo que debe ser), que la primera, la Economa Positiva terminara
abarcando a la Economa Normativa, al progresar sus anlisis y ser sus conclusiones altamente aceptadas . Es decir,
que los planteamientos liberales, considerados los nicos cientficos, terminara siendo aceptados por la generalidad de
las personas.
El papel del Estado para los neoliberales Tambin los neoliberales, y particularmente
Friedman, han planteado que el Estado debe limitarse a las funciones bsicas que ya sealaba Adam Smith,
aunque reformularon esas funciones. Concretamente suelen eliminar de las funciones que plante Adam Smith la
realizacin de algunas obras pblicas, mientras mantienen el asegurar el orden (justicia, defensa), hacen hincapi en
la proteccin de las libertades y aaden el asegurar los contratos privados y promover mercados competitivos.

La reduccin de los impuestos progresivos y el aumento de los indirectos y regresivos

En cuanto a los impuestos, los planteamientos tericos de los neoliberales, y la prctica de los gobiernos de los pases
capitalistas, han sido reducir la progresividad de los impuestos directos (los basados en los ingresos o la riqueza
acumulada, como el Impuesto sobre la Renta, el impuesto sobre el Patrimonio, el impuesto sobre los Beneficios de las
empresas, el impuesto a las Herencias) y aumentar los impuestos al consumo (especialmente por el Impuesto sobre el
Valor Aadido, IVA).

La desregulacin de los tipos de cambio de las monedas

En el terreno de la relacin entre los valores de las distintas monedas, estn, lgicamente, en contra de que los Estados
intervengan en esta cuestin, y plantean que el valor de las monedas debe establecerse en los mercados de divisas,
en funcin de la oferta y la demanda. Es decir, la flotacin de los tipos de cambio.
Principales propuestas prcticas de los economistas y de los gobiernos neoliberales:
1. Plantearon que la primera tarea para estabilizar la economa era detener la inflacin y mantener la estabilidad
de los precios, para lo cual utilizaron, entre otros, los siguientes instrumentos de poltica fiscal y monetaria:
Reducir la emisin de dinero por parte del Estado (lo que fortalecera la moneda y evitara la presin
inflacionaria de los gastos excesivos del Estado), disminuyendo los gastos del Estado, que son
considerados por los neoliberales como la principal fuente de la inflacin y de la crisis. Su propuesta
estratgica en este terreno, que no ha sido alcanzada, es llegar al dficit cero (presupuesto equilibrado:
I = G).
Reducir la cantidad de dinero en circulacin, la masa monetaria, lo que, de acuerdo a la Teora
cuantitativa del dinero, hara retroceder la inflacin.
Reducir la velocidad de circulacin del dinero, tomando medidas para que el dinero circulara,
cambiara de manos, ms lentamente.

2. Liberalizar la economa, eliminando aquellos aspectos que, a su juicio, coartan el libre mercado:
Reducir la intervencin y la presencia del Estado en la economa y las regulaciones legales y
reglamentarias que consideraban intervencionistas (liberalizacin y desregulacin).
Privatizar, o hacer desaparecer, las empresas y los servicios pblicos (privatizacin).
Liberalizar los precios, eliminando las regulaciones y los controles sobre precios que se haban
establecido desde finales de la segunda guerra mundial (combustibles, alimentos bsicos, energa,
carbn, etc.).
Ir reduciendo la legislacin laboral y las leyes protectoras sobre el trabajo. Desregular y
flexibilizar las relaciones laborales, hacer retroceder la legislacin laboral, eliminar el salario mnimo,
elevar la jornada laboral, aumentar la edad de jubilacin, limitar y eliminar las pensiones de jubilacin
estatales (y sustituirlas por planes de pensiones privados o por sistemas mixtos estatal-privados) ,
reducir las prestaciones por desempleo y enfermedad, limitar la asistencia sanitaria pblica, etc.
Desregular la economa (precios, leyes y normativas, controles pblicos, permisos, licencias...).
Eliminar las barreras internacionales a la circulacin de los capitales y de las mercancas (lo que
bsicamente ha favorecido a los grandes grupos de capital y a las multinacionales).
Reformar los sistemas impositivos, reduciendo los impuestos directos (sobre beneficios, renta,
patrimonio, herencia) y la progresividad de stos (en el caso del Impuesto sobre la Renta, adems
se ha reformado para hacerlo repercutir especialmente sobre los asalariados) y aumentando los
impuestos indirectos (especialmente el IVA).
Algunas crticas al neoliberalismo:
Desde las crisis que se inician en torno al 2000, esta corriente es ms cuestionada.
La aplicacin de las polticas neoliberales ha incrementado de manera extremada las diferencias sociales.
Las polticas neoliberales han otorgado un enorme poder al capital multinacional (globalizacin capitalista).
El liberalismo ha dado lugar al crecimiento de la economa especulativa hasta lmites peligrosos para el propio
capital.
La liberalizacin de la circulacin internacional de capitales y de los productos de los pases industrializados ha
provocado un incremento de la dependencia de los pases subdesarrollados, crisis en la mayora de ellos y el
crecimiento de su deuda externa, sin que se vea una salida clara a estos problemas.
A pesar de las promesas monetaristas de crecimiento sin crisis, en torno al ao 2000 se hubo una crisis
generalizada con serias amenazas de deflacin en algunos pases (Japn) y de estanflacin en otros. A finales
de la primera dcada del siglo XXI, se acentan los desequilibrios econmicos de los principales pases
industrializados tradicionales (USA, Japn y Alemania) y aparece la posibilidad de una crisis en China.
En estas crisis, se ha demostrado que los instrumentos monetarios (tipos de inters y cantidad de dinero en
circulacin) no son suficientes para salvarlas. Por ejemplo, el enorme dficit pblico y la enorme deuda pblica
de los Estado Unidos, necesitan de tipos de inters altos, para conseguir que en otros pases sigan admitiendo
los Dlares y compren ttulos de Deuda de ese pas, mientras que los sntomas de crisis (cada del consumo
privado, crisis inmobiliaria en 2007) aconsejan bajar los tipos de inters.