La Reforma

Financiera
comentada

La Reforma
Financiera
comentada

Este libro estuvo a cargo de

LA DIRECCIN GENERAL ADJUNTA JURDICA Y FIDUCIARIA
DE NACIONAL FINANCIERA, S.N.C., I.B.D.

Luis Dantn Martnez Corres

Director General Adjunto
Cynthia Medina Chapa
Directora de Normatividad Gubernamental y Coordinadora del Proyecto
Alejandro David Ortigosa Kurian
Director Jurdico Corporativo y de Negocio
Mario Manuel Tovar Flores
Director Jurdico Contencioso y de Crdito
Julin Bernal e Iturriaga
Director Fiduciario
Lzaro Jimnez Garca
Secretario del Consejo
Nacional Financiera agradece de manera muy especial a Eduardo Gmez Alcal por su valiosa colaboracin en la concepcin y realizacin de este libro, as como a quienes contribuyeron con artculos y a quienes
participaron en la produccin editorial:
Carlos Aiza Haddad
Genaro Alarcn Benito
Consuelo Aldana Zepeda
Martha Eugenia Arana Lira
Fernando Borja Mjica
Juan Manuel Camarena Paz
Alejandra Cedillo Olvera
Vicente Corta Fernndez
Mnica Cravioto Galindo
Blanca Domnguez Ferrer
Mara Teresa Fernndez Labardini
Miguel Arturo Fernndez Moreno
Manuel Galicia Romero
Mara del Pilar Garca Talavera
Carlos Garduo Rivera
Jaime Gonzlez Aguad
Juan Manuel Gonzlez Bernal
Miguel ngel Gonzlez Fernndez
Pedro Alberto Gonzlez Noria
Bernardo Gonzlez Rosas
Jess ngel Guerra Mndez
Jess Gutirrez Hernndez
Miriam Guadalupe Hernndez Delgado

Hortensia Llaven Prats

Lorenzo J. Meade Kuribrea
Luis Manuel C. Mjan
Ivette Moreno Tenopala
Luis Eduardo Palazuelos Zaragoza
Perla Liliana de la Pea Amante
Miguel ngel Peralta Garca
Juan Pablo Rico Caso
Rafael Robles Miaja
Ximena Robles Miaja
Alejandro Rodrguez Corts
Ana Paulina M. Rodrguez Vargas
Misael Romn Fuentes
Alejandro Romo y Romo
Yared Salgado Solrzano
Jos Alberto Santiago Vargas
Moiss Abdul Smeke Roselln
Ron Snipeliski Nischli
Leticia Solrzano de la Torre
Hctor Tinoco Jaramillo
David Turcott Quintero
Olga Mara Villalpando Hernndez
Alejandro Zamorate Martnez

La Reforma
Financiera
comentada

DR

Nacional Financiera, S.N.C., 2014

Insurgentes Sur 1971,
Col. Guadalupe Inn, C.P. 01020
Mxico, D.F.

ISBN 978-607-96579-01

Impreso y hecho en Mxico

Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproduccin total o parcial de esta obra por cualquier medio o procedimiento, comprendidos la reprografa en tratamiento informtico, la fotocopia o la grabacin, sin la previa autorizacin por escrito del editor, Nacional Financiera, S.N.C.

Contenido

Prlogo
Presentacin
Captulo 1. Breve anlisis econmico del sistema bancario mexicano 13
Captulo 2. La reforma financiera 25
Captulo 3. Fortalecimiento de la Condusef 33
Captulo 4. Banca de desarrollo 51
Captulo 5. Otorgamiento y ejecucin de garantas 85
Captulo 6. Concursos mercantiles 97
Captulo 7. Sociedades financieras de objeto mltiple (Sofomes) 115
Captulo 8. Liquidaciones bancarias 137
Captulo 9. Fondos de inversin 199
Captulo 10. Mercado de valores 253
Captulo 11. Sanciones e inversin extranjera 287
Captulo 12. Agrupaciones financieras 309
Captulo 13. Crdito garantizado 355
Captulo 14. Agenda regulatoria futura 359
Captulo 15.Consideraciones relevantes 369
El camino de la Reforma Financiera

Jaime Gonzlez Aguad

369

Expansin del crdito

Fernando Borja Mjica

373

Modificaciones a la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario

de Servicios Financieros

Vicente Corta Fernndez

376

Redes de Medios de Disposicin (Ley de Transparencia)

Hctor Tinoco Jaramillo

380

Nuevo mandato para la banca de desarrollo

Luis Dantn Martnez Corres

383

Gobierno corporativo en la Reforma Financiera

Lzaro Jimnez Garca y Perla Liliana de la Pea Amante

388

Reforma Financiera en materia de otorgamiento y ejecucin de garantas

Genaro Alarcn Benito y Moiss Abdul Smeke Roselln

392

Otorgamiento y ejecucin de garantas

Mario Manuel Tovar Flores

396

Reforma Financiera: modificaciones a la Ley de Concursos Mercantiles

Ron Snipeliski Nischli y Juan Manuel Camarena Paz

399

La Subordinacin Convencional a la luz de la Reforma Financiera

Rafael Robles Miaja y Ximena Robles Miaja

403

Concursos mercantiles

Carlos Aiza Haddad

410

Contexto e impacto de la Reforma Financiera en materia

de concursos mercantiles

Manuel Galicia Romero

414

El concurso mercantil de las instituciones financieras

Luis Manuel C. Mjan

419

La eficacia del concurso mercantil

Jess ngel Guerra Mndez

425

Nuevas regulaciones en las Sofomes

Miguel ngel Peralta Garca

431

Consideraciones sobre la Reforma Financiera en materia

del Seguro de Depsitos

Lorenzo J. Meade Kuribrea

435

Reforma Financiera, aspectos importantes relacionados

con la liquidez y solvencia de las instituciones de banca mltiple

Mara Teresa Fernndez Labardini

438

Fondos de inversin, nuevas oportunidades a la luz de la Reforma Financiera

Alejandro David Ortigosa Kurian y Misael Romn Fuentes

444

Nafin como catalizador de nuevas emisoras en el mercado burstil mexicano

Juan Manuel Gonzlez Bernal y Carlos Garduo Rivera

447

Implicaciones econmicas de los grupos financieros bajo

un enfoque de riesgos consolidados

Bernardo Gonzlez Rosas

456

Autoridades del sector financiero

Cynthia Medina Chapa

462

Los programas de autocorreccin

Luis Eduardo Palazuelos Zaragoza

468

Nueva Ley para Regular las Agrupaciones Financieras

Juan Pablo Rico Caso

472

Reforma a la Ley de Transparencia y de Fomento

a la Competencia en el Crdito Garantizado

Genaro Alarcn Benito y Moiss Abdul Smeke Roselln

477

Glosario

479

Prlogo

La Reforma Financiera
Dr. Luis Videgaray Caso
Secretario de Hacienda y Crdito Pblico
Desde el inicio de su administracin, el Presidente de la Repblica, Lic. Enrique Pea Nieto, se plante
impulsar una agenda de reformas transformadoras con la finalidad de modernizar al pas, impulsar la productividad de las industrias y productores y promover una mayor inversin para generar empleos y mejorar
el bienestar de las familias mexicanas.
Una de las reformas estructurales de mayor importancia, debido a su relevancia para el crecimiento econmico de nuestro pas, es la Reforma Financiera. Cualquier pas que aspire a tener un crecimiento acelerado
y sostenible en el largo plazo debe contar con un sistema financiero slido que canalice de forma eficiente al
sector privado recursos financieros en forma competitiva para la creacin, expansin y modernizacin de las industrias, empresas y pequeos productores. La banca de desarrollo juega un papel fundamental en este objetivo.
La necesidad de esta reforma surge de una paradoja que enfrenta el sector financiero en Mxico: si bien
contamos con un sistema bancario slido, bien capitalizado, con liquidez y bien manejado, es uno de los que
menos prestan en el mundo, con una penetracin de crdito al sector privado como porcentaje del PIB de
tan slo 28%, por debajo del promedio en la OCDE (158%), e incluso por debajo del promedio en Amrica Latina (49%). Esto refleja que la labor esencial de los intermediarios financieros de canalizar recursos
de los ahorradores hacia proyectos con potencial productivo est limitada, lo que reduce la eficiencia de la
economa y por ende sus posibilidades de crecimiento en el largo plazo.
La Reforma Financiera fortalece el papel del crdito como detonador del crecimiento econmico en
favor de las familias mexicanas. Para lograr esto, la Reforma Financiera se basa en cuatro pilares: i) incrementar la competencia en el sector financiero; ii) fomentar el crdito a travs de la banca de desarrollo y que sta
se complemente adecuadamente con intermediarios financieros privados; iii) ampliar el crdito a travs de
las instituciones financieras privadas; y iv) dar mayor solidez y prudencia al sector financiero en su conjunto.
El primer pilar comprende una serie de medidas que fomentan una mayor competencia, inhiben prcticas anticompetitivas y propician la expansin de la oferta del crdito con menores tasas de inters, es decir, en
Mxico habr ms crdito y ms barato y por tanto ser accesible a un mayor nmero de empresas y familias

mexicanas. Algunas de estas medidas incluyen mayores obligaciones en materia de transparencia y calidad
en el servicio a los usuarios financieros y la prohibicin a nivel ley de condicionar la compra de un producto
financiero a la adquisicin de otro producto de la misma entidad o grupo financiero (ventas atadas).
El segundo pilar de la Reforma Financiera es fomentar el crdito a travs de una redefinicin del mandato de la banca de desarrollo, de forma que sta se convertir en un verdadero motor del crecimiento econmico. Se da un especial nfasis a las reas prioritarias para el desarrollo nacional a travs de la banca de desarrollo, como son el desarrollo de infraestructura, el apoyo a las pequeas y medianas empresas, as como
la innovacin y la creacin de patentes, con un mandato especfico de promover la perspectiva de gnero.
El tercer pilar de la Reforma Financiera consiste en ampliar el crdito otorgado por las instituciones
privadas. Para ello, se fortalecen las facultades de las autoridades financieras con el propsito de evaluar
peridicamente el desempeo de las instituciones de banca mltiple en relacin con los niveles de crdito
que efectivamente coloquen. Esto, con el propsito de que canalicen ms recursos a proyectos productivos.
La Reforma Financiera reconoce la necesidad de otorgar mayor certidumbre jurdica en la ejecucin
de contratos y de fortalecer el esquema de garantas, como medidas necesarias para incentivar la expansin del crdito a un menor costo. Asimismo, a efecto de reducir el riesgo en la actividad bancaria en
beneficio de quienes requieran el crdito, se simplifican los regmenes para el otorgamiento y ejecucin de
garantas crediticias, logrando as una expansin del financiamiento en mejores condiciones por parte de las
instituciones privadas.
El cuarto pilar es fundamental para mantener el entorno de estabilidad macroeconmica. La reforma
establece medidas para fortalecer el marco prudencial y dotar a la autoridad de herramientas adecuadas para
la regulacin y control oportuno del sistema financiero. Para ello, de conformidad con lo dispuesto en el
Consenso de Basilea III, se elevan a rango de ley las normas para la conformacin y calidad del capital que se
encontraban contenidas en regulaciones administrativas. Con ello, Mxico se convierte en uno de los primeros pases en adoptar a nivel de ley el Consenso de Basilea III.
Adicionalmente, la reforma contempla otros elementos para fortalecer y elevar la eficiencia del mercado de valores y de otros intermediarios financieros no bancarios, brindar mayor proteccin a sus usuarios y
promover una mayor inclusin financiera, particularmente en segmentos de poblacin con menores ingresos.
La Reforma Financiera constituye un paso necesario e importante del gobierno que encabeza el Lic.
Enrique Pea Nieto para transformar a Mxico. El objetivo es claro: que crezca el crdito y que ste sea ms
barato, para que sus beneficios se traduzcan en ms y mejores oportunidades para las familias y las empresas
de Mxico.
Es importante destacar que esta reforma, que requiri la modificacin de 34 ordenamientos jurdicos en
trece iniciativas, tiene detrs el anlisis y el trabajo del Congreso de la Unin, que ha sido fundamental para
generar la transformacin de Mxico.
Estoy cierto de que la publicacin de este libro contribuir a apoyar la difusin, anlisis e implementacin
de esta reforma, que plantea retos y oportunidades importantes para Nacional Financiera, y por ello constituye una ocasin inmejorable para felicitarla y hacerle un reconocimiento, as como a todo el personal que en
ella labora, en la conmemoracin de su 80 Aniversario.
Nacional Financiera cumple 80 aos de servir a Mxico. Su historia es la historia misma del desarrollo
industrial, financiero y econmico de nuestro pas a lo largo de estos 80 aos. Estoy seguro que con el mandato renovado que la Reforma Financiera da a la banca de desarrollo, podemos esperar nuevos e importantes
logros de Nacional Financiera que impulsen el crecimiento econmico de nuestro pas en los aos por venir.

10

Presentacin

Dr. Jacques Rogozinski Schtulman

Director General de Nacional Financiera, S.N.C., I.B.D.
Las reformas estructurales logradas durante los dos primeros aos de gestin del Presidente de la Repblica,
Lic. Enrique Pea Nieto nos brindan una extraordinaria plataforma para empezar a cambiar las cosas en
beneficio del crecimiento econmico de Mxico.
En el caso de la reforma financiera, sta trae grandes oportunidades para la banca de desarrollo, cuyo reto
es claro: otorgar o inducir ms financiamiento y ms barato, acompaado por otras estrategias de apoyo.
Como parte de este grupo de bancos del Estado Mexicano, Nacional Financiera est llamada a jugar
un papel destacado porque su objetivo de fomento est focalizado en el segmento empresarial, creador de
riqueza y de empleo.
Este 2014, Nafin cumple 80 aos de vida. Al constituirse el 2 de julio de 1934, form parte de un
proceso de institucionalizacin que se daba por aquellos aos en un Mxico ansioso por modernizarse tras
las convulsas primeras dcadas del siglo xx.
Desde entonces Nacional Financiera ha contribuido al desarrollo del pas, desde la industrializacin
posterior a la Segunda Guerra Mundial, los aos del desarrollo estabilizador mexicano y la vertiginosa
evolucin de los mercados financieros internacionales, hasta la globalizacin econmica que vivimos hoy
en da.
En ocho dcadas Nafin ha estado asociada con proyectos icnicos de Mxico, ya sea de infraestructura
o vinculados con la siderurgia, la minera, la qumica y muchas otras industrias que despuntaron el siglo
pasado y posteriormente, con el desarrollo de empresas ms pequeas que constituyen la base de la
pirmide productiva nacional.
No podemos dejar de mencionar el relevante papel contracclico y de apoyo que Nacional Financiera
ha jugado en momentos de dificultades econmico-financieras, o afectaciones a empresas mexicanas
producto de desastres naturales o fenmenos meteorolgicos.
Con el inicio del siglo xxi hemos entrado en la tercera revolucin en la historia de la humanidad. Tras
las centurias que enmarcaron el cambio agrario, y luego el industrial, ahora vivimos la revolucin de la
informacin que como deca nos trajo a la globalizacin.
No podemos rezagarnos en este mundo que se transforma diariamente y nos obliga a desarrollar
aptitudes inditas. Por eso en Nacional Financiera aunque estamos orgullosos de nuestro pasado vemos
ms hacia adelante, para adaptarnos a nuevos paradigmas y a nuevas realidades.

11

Esto lo ha asumido en plenitud la administracin encabezada por el presidente Pea Nieto, al proponer
profundas reformas cuya prioridad es adaptarse a las nuevas circunstancias globales y eliminar los obstculos
que han frenado nuestro desarrollo.
Las reformas en curso no son un ejercicio de retrica ni mucho menos de idealizacin, sino propuestas
concretas que buscan cambiar las reglas del juego en temas fundamentales, todos dirigidos a aumentar el
empleo y a elevar el nivel y la calidad de vida de los mexicanos.
En el mbito que nos corresponde en Nacional Financiera, gracias a la infatigable y productiva
tarea del Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, quien adems es presidente de nuestro Consejo de
Administracin, hemos iniciado lo que tiene que ver con la reforma financiera, para que en este pas se
otorgue ms crdito y ste fluya en condiciones ms accesibles en plazo y tasas de inters.
En el primer ao de esta Administracin, Nafin creci 14%y contribuy en el cumplimiento de la
ambiciosa meta presidencial, de llegar a un billn de pesos de financiamiento por parte de la banca de
desarrollo al sector productivo nacional.
Aprobada la reforma financiera, tenemos ya un nuevo y claro mandato de maximizar el impacto de
nuestra labor en el desarrollo, sin descuidar la sustentabilidad financiera del banco.
Tenemos la ruta marcada en un mapa estratgico 2014-2018, que focaliza nuestro mercado objetivo en
Mipymes, emprendedores, proyectos de inversin en reas prioritarias, desarrollo de mercados financieros,
agente financiero y fiduciario, con nfasis en la inclusin financiera, en las vocaciones regionales del pas y
en la equidad de gnero.
Tenemos una ambiciosa meta de crecimiento de 15% para este ao 2014, el de nuestro 80 Aniversario,
con lo que habremos de incrementar el saldo crediticio de nuestra institucin a 280 mil millones de pesos
al cierre del ejercicio, apoyando a casi 250 mil empresas con financiamiento y a ms de 1.7 millones de clientes
con microcrdito.
Nuestra institucin deber moverse con eficiencia de procesos y eficacia de resultados, y bajo la gua
de los valores sociales que siempre debe defender el sector pblico: ms rpido y mejor, sin descuidar el
compromiso social de la banca de desarrollo.
Nuestra institucin es clave para el desarrollo de la base empresarial de Mxico. Seguiremos trabajando
con los actores econmicos pblicos y privados para escuchar sus necesidades y traer nuevas ideas a la
mesa, para buscar fuentes alternativas de financiamiento para las empresas, para escuchar y responder a las
distintas necesidades sectoriales y regionales.
Mxico hoy tiene grandes desafos y enormes oportunidades. stos no sern fciles de sortear. El
mundo es ms competitivo que nunca, la disputa por mercados se hace ms compleja a diario. Una
nacin ya no es un espacio aislado o distante de otras: la competencia de las empresas mexicanas est tan
cerca como en nuestro mismo pas o al otro lado de los ocanos. Este tipo de escenario exige inteligencia,
esfuerzo y sacrificio.
Vemos el futuro con optimismo, porque ello significa dejarle a nuestros hijos un pas mejor que el que
recibimos, pues en eso consiste el progreso humano.
La mejor historia de Nacional Financiera est por escribirse. Con innovacin y creatividad estamos
enfrentando nuestros nuevos retos de ser el principal impulsor del desarrollo empresarial en Mxico.

12

Captulo 1

Breve anlisis econmico del sistema bancario mexicano

Antecedentes
La importancia econmica de los sistemas financieros es ampliamente reconocida, aunque hay algunas opiniones encontradas con respecto a la direccin de la causalidad entre las finanzas, el propio sistema financiero y el crecimiento econmico. Por un lado est el argumento de que el financiamiento o la extensin
de crdito, responde a las cambiantes demandas de la economa real, lo que implica que la actividad econmica estimula las finanzas. Por otro lado est el argumento de que el financiamiento por s solo genera
el crecimiento.
Ya sea que el crecimiento del sector privado (fundamentalmente las empresas) incremente la demanda
de crdito o viceversa, lo que sigue siendo indudable es que el sector financiero tiene un papel importante
que desempear en el apoyo al crecimiento de las empresas y la expansin de la actividad econmica en
general. Sin embargo, como ha demostrado la crisis financiera que comenz en 2007 y se propag hasta
2009, dando lugar a la recesin mundial, el crecimiento del crdito podra, en algunos casos, ser perjudicial
en lugar de aumentar el crecimiento, si no tiene un sustento econmico.
El desarrollo del sector financiero en Mxico ha tenido un crecimiento importante, goza de cierta estabilidad y eficiencia financiera, adems de contar con un marco regulatorio prudencial, robusto, extenso y
altamente dinmico. Sin embargo, todava tiene varios retos que superar; por ejemplo, la escasa penetracin
de los servicios financieros, as como el hecho de que el impacto que tiene el sector financiero en la economa real no ha alcanzado los niveles de pases como Brasil y Chile, cuyas economas tienen un grado de
desarrollo similar al nuestro.

Desarrollo del sistema financiero

El Banco Mundial ha definido ciertas dimensiones para medir el desarrollo financiero de los pases, entre
los que destacan: el acceso a los servicios financieros, el impacto en la economa, as como la estabilidad y
eficiencia. Uno de los indicadores que miden la estabilidad financiera es el icap promedio del sistema. Dicho indicador representa la fortaleza financiera de una institucin para soportar prdidas no esperadas en
su capital, derivadas de su perfil de riesgo. Un adecuado volumen de capital mejora la estabilidad financiera
de una entidad bancaria, dando seguridad a clientes e inversionistas.

13

18%

ICAP

Banca mltiple

17%
15.88%

16%
15%
14%
13%

Jun-14

Dic-13

Mar-14

Jun-13

Sep-13

Dic-12

Mar-13

Jun-12

Sep-12

Dic-11

Mar-12

Jun-11

Sep-11

Dic-10

Mar-11

Jun-10

Sep-10

Dic-09

Mar-10

Jun-09

Sep-09

Dic-08

Mar-09

Jun-08

Sep-08

Dic-07

Mar-08

Jun-07

Sep-07

Mar-07

12%

Fuente: CNBV.

Desde hace tiempo, en todo el mundo se estn requiriendo mayores niveles de capital, aunque labanca
mexicana se encuentra por encima de los requerimientos tanto a nivel internacional, de 8% conforme a las
sanas prcticas establecidas por los estndares del Comit de Basilea; como local, de 10% de acuerdo con
las alertas tempranas. Como se aprecia en la grfica anterior, el icap promedio de la banca mltiple se ha
mantenido en alrededor de 16% en los ltimos seis aos, lo que indica que el sector bancario mexicano est
adecuadamente capitalizado y soporta su nivel de operaciones con base en sus activos sujetos a riesgo.
Si se compara el icap del sector bancario en Mxico con respecto a otros pases, se observa que se
encuentra bien posicionado con respecto a sus contrapartes.

ndice de Capitalizacin (2011)

17.3%
16.5% 16.4%

16.1% 15.9%

15.5% 15.3%
14.7%

14.2%

13.9%

China

Chile

India

Federacin Rusa

Estados Unidos

Argentina

Mxico

Indonesia

Alemania

Turqua

Brasil

12.7%

Fuente: Banco Mundial.

Por otro lado, el sector bancario mexicano ha logrado ser rentable a travs del tiempo. Lo anterior se puede
explicar en una eficiente gestin del negocio, la cultura financiera y una adecuada administracin integral de
riesgos. En este sentido vale la pena destacar que los costos operativos de la banca mexicana, segn datos de
la cnbv, son de alrededor de 80% de su margen financiero.
Adicionalmente a lo expresado, destaca el hecho de que el sector bancario ha logrado mantener una
adecuada calidad de su portafolio de crditos. En la siguiente grfica se muestra el ndice de morosidad

14

(imor) para la banca mltiple. Como puede observarse, a finales de 2013, el imor del sector bancario se
coloca en 3%, lo cual podra sugerir que el sector sigue adecuadas prcticas de administracin de cartera.

3.5%

IMOR cartera total

Banca mltiple

2.97%

3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
-0.5%

Jun-14

Dic-13

Mar-14

Jun-13

Sep-13

Dic-12

Mar-13

Jun-12

Sep-12

Dic-11

Mar-12

Jun-11

Sep-11

Dic-10

Mar-11

Jun-10

Sep-10

Dic-09

Mar-10

Jun-09

Sep-09

Dic-08

Mar-09

Jun-08

Sep-08

Dic-07

Mar-08

Jun-07

Sep-07

Mar-07

0%

Fuente: CNBV.

El imor del sector bancario mexicano es razonablemente sano con respecto a otros pases, que en la mayora de los casos son economas que se encuentran ms apalancadas en el sector financiero. Esto podra
sugerir que nuestro marco regulatorio provee las disposiciones prudenciales necesarias para evitar el crecimiento de portafolios emproblemados.
Indice de morosidad (2013)

3.8%

Federacin
Rusa

3.2%

India

Brasil

3.2%

Estados
Unidos

2.9%

Mxico

2.9%

Alemania

2.6%

Turqua

2.1%

Chile

1.7%

Indonesia

China

1.0%

1.7%

Argentina

6.0%

Fuente: Banco Mundial.

Considerando las condiciones anteriores, se puede concluir que el sistema bancario mexicano es slido,
ya que cuenta con un capital de alta calidad, que le provee amplia cobertura financiera. Adems de ser eficiente en la administracin de sus costos operativos, siendo rentable, a la vez que maneja adecuadamente
su riesgo crediticio.

15

Apalancamiento financiero
El crdito es un eslabn importante en la circulacin del dinero, ya que sirve para financiar la produccin, el
consumo y la generacin de capital, que a su vez tienen un impacto en la actividad econmica.
Distribucin de la cartera total
banca mltiple (Jun 14)

Distribucin de la cartera comercial

banca mltiple (Jun 14)
Entidades
Financieras
6%

Crditos
de consumo
22%

Actividad
empresarial
o comercial
72%

Crditos
comerciales
60%
Crditos
a la vivienda
18%
Fuente: CNBV.

Entidades
Gubernamentales
22%
Fuente: CNBV.

A junio de 2014, segn datos de la propia cnbv, 60% del total de crdito otorgado por el sistema bancario
se destin al sector empresarial. La literatura seala que al otorgar liquidez a personas fsicas y empresas, la
extensin crediticia incrementa el consumo y la inversin.
Sin embargo, la evidencia emprica parece sugerir que el crdito a personas fsicas tiene un efecto de
corta duracin, y que no presenta un impacto en el crecimiento econmico en el mediano y largo plazo,
incluso en algunos casos, reduce el crecimiento a largo plazo.
Por otro lado, los crditos comerciales proporcionan liquidez a las empresas, lo que lleva al establecimiento
de nuevas empresas y la expansin de las existentes. Lo que a su vez mejora la capacidad productiva de la economa, el empleo, estimula el ahorro y la inversin en el sector privado, mejorando el crecimiento econmico.
En mayor o menor medida, es indudable el impacto que tiene el crdito en el crecimiento de la economa. Aunque esta relacin parece ser interdependiente, ya que en algunos casos cuando se presenta un credit
crunch, la falta de liquidez restringe el consumo y la produccin. Por otro lado, al presentarse disminuciones
en las exportaciones, se reduce la actividad econmica y, por lo tanto, la demanda de crdito por parte de
las empresas. En la siguiente grfica se aprecia la relacin del crecimiento de cartera total con respecto al
crecimiento del pib.
Crecimiento PIB vs Crecimiento cartera total neta
(banca mltiple)

10.00%
8.00%
6.00%
4.00%

3.23%

2.00%

1.56%

0.00%
2.00%-

PIB

Cartera

4.00%6.00%-

16

Jun 2014

Dic 2013

Mar 2014

Jun 2013

Sep 2013

Dic 2012

Mar 2013

Jun 2012

Sep 2012

Dic 2011

Mar 2012

Jun 2011

Sep 2011

Dic 2010

Mar 2011

Sep 2010

Jun 2010

Dic 2009

Mar 2010

Jun 2009

Sep 2009

Dic 2008

Fuente: INEGI y CNBV.

Mar 2009

Jun 2008

Sep 2008

Mar 2008

8.00%10.00%-

Otro de los indicadores utilizados para medir el desarrollo de los servicios financieros en un pas, es comparar
el total de crdito domstico otorgado al sector privado (hogares y empresas), con respecto al pib. Dicho
indicador mide el apalancamiento de una economa con su sistema financiero. De acuerdo con datos obtenidos por el Banco Mundial, en Mxico la proporcin del crdito domstico otorgado al sector privado corresponde a 27.5% del pib, mientras que en Chile y Brasil esta relacin es de 100.5 y 68.5 %, respectivamente.

Apalancamiento financiero (2012)

183.6%
133.7%

101.1% 100.5%

14.6%
Argentina

27.5%
Mxico

35.0%

Indonesia

48.1%

Federacin Rusa

51.0%

India

57.9%

Turqua

Brasil

Chile

Alemania

China

Estados Unidos

68.5%

Fuente: Banco Mundial. ltima actualizacin disponible.

Inclusin financiera
El ahorro est estrechamente relacionado con la inversin. Al no utilizar los ingresos para comprar bienes y servicios de consumo, es posible que los recursos puedan ser destinados a actividades productivas.
Por lo tanto, el ahorro puede ser vital para aumentar la cantidad de capital disponible, lo que contribuye al
crecimiento econmico. Sin embargo, el aumento del ahorro no siempre corresponde a un aumento de la
inversin. Si los ahorros no estn depositados en un intermediario financiero (y por consiguiente, no entran
al sistema financiero, como puede ser un banco) no hay ninguna posibilidad para que esos ahorros sean
utilizados como inversin o financiamiento para las empresas.
En la siguiente grfica se muestra el porcentaje de personas mayores de 15 aos con cuentas bancarias
de diversos pases. Con este indicador de inclusin financiera se demuestra empricamente que las economas que presentan mayor acceso a los servicios financieros cuentan con ms recursos que circulan en sus
sistemas financieros y, por lo tanto presentan una mayor proporcin del crdito otorgado al sector privado
con respecto al pib.

17

Inclusin financiera (2012)

184%

Crdito Domstico al Sector Privado (% PIB)

Mayores de 15 aos con cuenta
en una institucin financiera formal (%)

134%
98%

101%

88%
64%

58% 58%

69%

56%

48% 48%

42%

51%
35%

33%

28% 27%

Mxico

Argentina

India

Chile

Federacin
Rusa

Brasil

Turqua

China

Estados
Unidos

Alemania

15%

35%
20%
Indonesia

101%

Fuente: Banco Mundial. ltima actualizacin disponible.

De lo anterior, se puede deducir que el sistema financiero mexicano no ha logrado bancarizar a la mayor
parte de la poblacin. En este sentido, se tiene mucho potencial para captar recursos y transferirlos a la
economa real. La siguiente grfica muestra que alrededor de 98% de los recursos captados se destina a
colocacin de crdito.
Depsitos vs crdito banca mltiple

3,500,000

(millones de pesos)

3,000,000
2,500,000
2,000,000
1,500,000

Fuente: CNBV.

18

Jun 14

Dic 13

Mar 14

Sep 13

Jun 13

Dic 12

Mar 13

Jun 12

Sep 12

Dic 11

Depsitos totales

Mar 12

Jun 11

Sep 11

Mar 11

Dic 10

Jun 10

Sep 10

Dic 09

Mar 10

Jun 09

Sep 09

Dic 08

Mar 09

Sep 08

Jun 08

Dic 07

Mar 08

1,000,000

Cartera de crdito total neta

Fondeo de activos crediticios

Es deseable que la mayor parte de los activos financieros de las entidades bancarias se destinen a la colocacin de cartera. En el caso de Mxico, como se observa en la grfica, la cartera crediticia neta de provisiones
para riesgos crediticios representa alrededor de 42% del activo total bancario a junio de 2014, siendo que
los activos lquidos representan 34.5%.
Activos lquidos vs cartera de crdito banca mltiple (%)

60%
55%
50%
45%

42.0%

40%
35%

34.5%

30%
25%
Jun 14

Dic 13

Mar 14

Jun 13

Sep 13

Dic 12

Mar 13

Jun 12

Sep 12

Dic 11

Mar 12

Jun 11

Sep 11

Dic 10

Mar 11

Jun 10

Sep 10

Dic 09

Mar 10

Jun 09

Sep 09

Dic 08

Mar 09

Jun 08

Sep 08

Dic 07

Mar 08

20%

Disponibilidades + Inversiones en valores % Activo total

Cartera total neta % Activo total

Fuente: CNBV.

Tasas de inters
Por lo que se refiere al nivel de tasas de inters, es importante destacar que ste ha disminuido en los ltimos
aos, lo que en teora debera incrementar la demanda crediticia, por un lado, y por otro incentivar para
invertir en activos que ofrezcan mejor rendimiento.
Tasa activa vs tasa pasiva
banca mltiple

8.08%

Fuente: CNBV.

Tasa activa

Jun-14

Mar-14

Dic-13

Sep-13

Jun-13

Mar-13

Dic-12

Sep-12

Jun-12

Mar-12

Dic-11

Sep-11

Jun-11

Mar-11

Dic-10

Sep-10

Jun-10

Mar-10

Dic-09

Sep-09

Jun-09

Mar-09

Dic-08

Sep-08

Jun-08

Mar-08

Dic-07

Jun-07

Sep-07

2.58%
Mar-07

20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%

Tasa pasiva

Retos futuros
Mxico tiene un sistema bancario fuerte, solvente y adecuadamente capitalizado. La regulacin y supervisin de las autoridades financieras ha sido importante para lograr tal situacin; sin embargo, se perciben
algunos retos y desafos importantes en el futuro, tales como:

19

1. Mejorar el acceso a los servicios financieros.

2. Desarrollar una cultura financiera y fomentar an ms la inclusin financiera.
3. Incrementar la competitividad en el sector en aras de beneficiar a los usuarios de los servicios financieros.
4. Desarrollar incentivos que fomenten la demanda de crdito.
5. Facilitar los procedimientos para el acceso al crdito.
6. Hacer ms eficiente la ejecucin de contratos y garantas.
7. Fortalecer la banca de desarrollo como un inductor de mayor relevancia en el financiamiento del
desarrollo nacional.
La reforma financiera busca atender en alguna medida, los retos antes mencionados.

La banca de desarrollo en el contexto del sistema bancario en Mxico

El caso de Nafin
Antecedentes
Contar la historia de Nafin es referirse a la historia del desarrollo econmico de Mxico y de su sistema
financiero y bancario. Desde su papel como institucin responsable de restituir la liquidez del sistema bancario durante los aos treinta, hasta el orientado a desarrollar el mercado de valores e impulsar la industrializacin del pas durante las dcadas subsecuentes, incluyendo la etapa de mayor bonanza en la historia de
Mxico, la del desarrollo estabilizador.
En ese contexto, Nafin se convirti en el principal instrumento financiero de fomento del Estado mexicano. Su contribucin al desarrollo econmico se llevaba a cabo a travs del apoyo a grandes proyectos de
inversin del sector pblico, as como al mercado de valores y como principal agente financiero del Gobierno Federal en la contratacin de crdito externo.
Destaca durante dichos aos su participacin en proyectos vinculados al acero, a la minera, a la qumica, as como al desarrollo de infraestructura nacional, como la nueva Ciudad Universitaria y las instalaciones para los Juegos Olmpicos de 1968, por mencionar slo algunos proyectos en los que Nafin estuvo
presente.
Posteriormente, y como respuesta al proceso de apertura comercial y de liberalizacin econmica de
los aos ochenta, Nafin se reenfoc al apoyo de las micro, pequeas y medianas empresas del sector privado
que, por su importancia en nmero y generacin de empleos, son prioritarias para el desarrollo nacional.
En esos aos la institucin ampli igualmente su mercado objetivo a los sectores comercial y de servicios e implement un modelo de operacin basado principalmente en el segundo piso, utilizando para ello
la amplia red de intermediarios financieros bancarios y no bancarios existentes en el pas.

Evolucin reciente
Despus de la crisis financiera de mediados de los aos noventa, se inici un proceso de reordenamiento
del sistema de fomento en Mxico. Se liquidaron algunas instituciones que haban cumplido sus objetivos
o que presentaban problemas de sustentabilidad, como el Banco Nacional de Comercio Interior, S.N.C.

20

(bnci, ahora entidad en liquidacin), as como el sistema Banrural (tambin en liquidacin) y se crearon
nuevas, como Bansefi, la shf y la Financiera Rural, entre otras.
En ese contexto, Nafin llev a cabo un profundo proceso de saneamiento financiero y cambio estructural y recibi el mandato de preservar su capital a fin de evitar convertirse en una carga financiera para el
Gobierno Federal.
Durante los aos recientes, la institucin fue sujeta a los mismos esquemas de regulacin y supervisin
que los aplicables a la banca comercial, reestructur su modelo de gobierno corporativo y redujo en forma
importante su estructura de personal y presencia regional.
Estos cambios le permitieron fortalecer su situacin financiera pero, al mismo tiempo, le restaron flexibilidad para retomar su vocacin de fomento e impacto en el desarrollo econmico.

Resultados financieros
Cartera de crdito al sector privado
La estabilidad macroeconmica del pas y la solidez del sistema bancario, tanto pblico como privado, han
permitido un crecimiento ordenado del financiamiento en Mxico. En el caso de Nafin, el saldo total de
su cartera de crdito, directa e inducida por garantas al sector privado, ha mostrado tambin una tendencia
positiva. En este comportamiento destaca la participacin de las garantas con 54% del total del saldo al
sector privado, como puede observarse en la grfica.
Saldo de cartera directa e inducida
al sector privado 2006-2014

280,000

(millones de pesos)

242,415

Crecimiento promedio anual

de 24%

212,931

5 veces

173,659

144,665
104,600
72,431
52,520
35,696

98,381

30,801

2006

2007

Fuente: Nafinsa.

101,974
101,909
101,974
98,381

111,984
101,974

81,545

56,018

41,630

16,824

127,832
112,389

191,724

48,582

63,120

75,278

89,815

2008

2009

2010

2011

Garanta

110,957

2012

130,431

2013

152,168

Programa
2014

Crdito

A pesar de este crecimiento, es importante sealar que en Mxico el nivel de penetracin financiera, tanto
de la banca comercial como de la de desarrollo y en particular la de Nafin, es an relativamente bajo si se
compara con instituciones similares de otros pases. Una tarea pendiente para Nafin en particular, y la banca
de desarrollo en lo general, es evaluar el grado en que este financiamiento contribuye a mejorar la productividad del aparato productivo nacional.

21

Utilidad neta y rentabilidad

Un mayor volumen de negocios, el estricto control de riesgos y la estabilidad de las principales variables
financieras en Mxico han permitido a la institucin generar utilidades de manera sostenida, as como mantener ndices de rentabilidad positivos, fortaleciendo con ello su estructura financiera.
1,780

Utilidad neta
(millones de pesos)

1,358

840

1,325

1,040

941

825
570

108
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Fuente: Nafinsa.

Programa
2014

Evolucin de la rentabilidad (ROE)

15.6%

8.4%

8.6%
7.4%

7.3%
6.0%

5.0%

4.4%
0.8%
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Fuente: Nafinsa.

Programa
2014

1.6

Cartera vencida (%)

0.8

1.3

0.7
0.4

2006

2007

Fuente: Nafinsa.

22

2008

0.2

0.2

2009

2010

0.2

0.2

2011

2012

2013

Programa
2014

Cartera vencida y cobertura de reservas

La cartera vencida se ha mantenido en niveles manejables, con ndices de morosidad promedio inferiores a
1%. Esto demuestra una alta calidad del portafolio de crdito, pero tambin una gestin de riesgos prudencial conservadora.

Capital contable y nivel de capitalizacin

Finalmente, Nafin cuenta con una base de capital que ha crecido permanentemente con la generacin propia de recursos as como con un icap muy superior al requerido por las autoridades, lo que le permite estar
en condiciones de desplegar el crdito con mayor dinamismo.
Capital contable

22,860

(millones de pesos)

21,535
19,611

80%
17,375
15,536
12,029

2006
Nivel
de capitalizacin 16.08%

13,415
12,282

12,992

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

14.52%

12.47%

12.55%

14.18%

15.14%

16.35%

15.36%

Programa
2014
13.39%

Fuente: Nafinsa.

Actualmente, y al amparo de la reforma financiera recientemente aprobada, Nafin se encuentra en un proceso de cambio cuyo objeto es convertir a la institucin en una verdadera palanca de desarrollo econmico,
aprovechando para ello la fortaleza financiera antes descrita.
Para ello est adecuando su estrategia corporativa hacia el logro de impacto econmico en las operaciones que realiza. Esto implica ajustar su mandato, para expresarlo no slo en trminos de la preservacin de
su capital, sino tambin de facilitar el acceso al crdito y a otros servicios financieros y de desarrollo empresarial, con el fin de contribuir en mayor medida al desarrollo del pas.

23

Mapa estratgico de Nacional Financiera 2014-2018

La estrategia de Nafin, orientada a contribuir en mayor medida al desarrollo econmico del pas, se resume
en el siguiente mapa estratgico:
Desarrollo econmico
Qu

Gestin orientada a resultados (3 ejes)

Incrementar el otorgamiento
de crdito en mejores condiciones

Impacto econmico con nfasis

en productividad

Sustentabilidad a largo plazo

Estrategias transversales

Cmo

Focalizar actuacin en su mercado objetivo: Mipymes, emprendedores y proyectos de inversin

Direccionar los apoyos: Adicionalidad
Lograr el equilibrio entre impacto econmico y rentabilidad

Modelo de soporte

Con qu
Operacin
por procesos y
tecnologa de punta

Estructura organizacional
alineada a la estrategia
institucional

Modelos/sistemas de riesgos
conforme a normatividad
y mejores prcticas

Sistemas de medicin
de la gestin
para resultados

Principios administrativos
Cdigos de conducta
y trabajo en equipo

Transparencia
y rendicin de cuentas

Innovacin

Gobierno
corporativo

Control interno

Fuente: Nafin.

Retos futuros
La reforma financiera es un instrumento que debe ser adecuadamente capitalizado por parte de la banca
de fomento en Mxico. Esta reforma le otorga facultades en materia financiera y de toma de riesgos para
incentivar el financiamiento y mejorar las condiciones del mismo, en beneficio de su poblacin objetivo.
Fortalece las polticas de gobierno corporativo y de recursos humanos de la propia banca de desarrollo,
lo que implica una mayor autonoma de gestin y flexibilidad para cumplir con su mandato. En el caso de
Nafin, esto deber reflejarse en estrategias y acciones que permitan maximizar su impacto en el desarrollo,
sujeto a cierta rentabilidad financiera que asegure su sustentabilidad en el largo plazo.
Algunos retos y desafos de la institucin para los prximos aos son:
1. Desarrollo de nuevos productos financieros, de capacitacin y asistencia tcnica, acordes a las vocaciones de las distintas regiones del pas.
2. Crear programas de crdito, garantas y otros servicios financieros que promuevan la inclusin financiera.
3. Fortalecer sus programas de asistencia tcnica y capacitacin en las reas con mayor impacto en el
desarrollo de las empresas mexicanas.
4. Mayor cobertura de la poblacin objetivo.
5. Fortalecimiento y ampliacin de su red de intermediacin de segundo piso.
6. Retomar sus funciones para el apoyo al desarrollo de grandes proyectos de inversin en sectores
prioritarios para la actual poltica pblica.

24

Captulo 2

La reforma financiera
Antecedentes
Como ya se dijo, el sistema financiero es relevante en cualquier pas simple y sencillamente porque implica
una labor de intermediacin financiera, que significa canalizar recursos de entidades superavitarias de efectivo
a deficitarias del mismo. El crdito, como producto de dicha actividad es, por ende, un factor y motor de
desarrollo para la economa de los pases.
Por otra parte, es de destacar la fortaleza de nuestro sistema financiero, particularmente el bancario, en
donde por ejemplo el indicador clave de solvencia financiera, esto es, el icap, muestra al cierre de 2012
niveles de 16.2%, casi dos veces aqul determinado como sana prctica internacional, el cual se sita en
niveles de 8%.
Sin perjuicio de lo anteriormente sealado, en Mxico, el nivel de financiamiento al sector privado segn datos del Banco Mundial se encuentra en niveles de alrededor de 25%, muy por debajo del observado
en pases tales como Estados Unidos, Chile y Brasil.
Con este antecedente, entre las acciones trazadas en el Pacto por Mxico, se encuentran dos compromisos relevantes en materia del sistema financiero, y que dan origen a lo que se ha denominado reforma
financiera:
1. Fortalecer la banca de desarrollo para ampliar el crdito, con especial nfasis en reas prioritarias
para el desarrollo nacional como la infraestructura, las pequeas y medianas empresas, as como la
innovacin y la creacin de patentes (Compromiso 62).
2. Modificar el marco legal para que la banca comercial y las instituciones de crdito presten ms
y ms barato. Incluyendo una revisin de la ejecucin de garantas, respetando ntegramente los
derechos de todos los acreditados actuales, as como reducir el costo de los servicios financieros
(Compromiso 63)

25

Conceptualizacin de la reforma financiera

En este contexto, la reforma financiera planteada por el Ejecutivo Federal modifica 31 leyes, dos cdigos y
expide una nueva ley, a travs de trece decretos.
La reforma tiene como principales ejes los siguientes:
a) Incrementar la competencia donde, entre otros aspectos, se fortalecen facultades de las distintas
autoridades financieras, se flexibiliza la portabilidad de operaciones de crdito y garantas, y se reformulan algunas caractersticas que deben cumplir las Sofomes.
b) Redefinir el rol de la banca de desarrollo a travs de la reorientacin de sus mandatos y de mayor
autonoma de gestin con flexibilidad financiera y operativa.
c) Mejorar los esquemas de ejecucin de garantas de crditos, as como incentivar que la banca privilegie la colocacin de crditos sobre las inversiones en valores gubernamentales, proponiendo un
mecanismo de evaluacin de esta actividad en lo particular, a travs de la cnbv.
d) Fortalecer la regulacin prudencial, estableciendo por ejemplo, a nivel de ley, las sanas prcticas en
materia de capital (conocidas como Basilea III), as como incorporar ndices de liquidez e inhibir
conductas que se aparten de las sanas prcticas. Asimismo, se busca facilitar los procesos de quiebras
bancarias salvaguardando los derechos de los ahorradores y reduciendo el costo fiscal.
e) Fortalecer y mejorar la regulacin y supervisin financiera sobre los intermediarios, reforzando los
mecanismos de coordinacin y cooperacin entre las diferentes autoridades financieras (Consejo
de Estabilidad del Sistema Financiero), homologando los procedimientos de sancin en las leyes
financieras para facilitar la labor de la autoridad e implementando los programas de autocorreccin
que permiten un mejor nivel de cumplimiento legal por parte de las entidades supervisadas.

Composicin legal de la reforma financiera

La reforma financiera se compone de los siguientes decretos:
1. Fortalecimiento de la Condusef.
2. Corresponsales de ahorro y crdito popular.
3. Uniones de crdito.
4. Banca de desarrollo.
5. Otorgamiento y ejecucin de garantas.
6. Concursos mercantiles.
7. Almacenes y Sofomes.
8. Liquidacin bancaria.
9. Fondos de inversin.
10. Mercado de valores.
11. Sanciones e inversin extranjera.
12. Agrupaciones financieras.
13. Crdito garantizado.

26

Ley de Instituciones de Crdito

Ley del Instituto del Fondo Nacional para el Consumo

de los Trabajadores

Ley de Ahorro y Crdito Popular

Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo

Ley de Uniones de Crdito

Ley Orgnica de Nacional Financiera

Ley Orgnica del Banco Nacional de Comercio Exterior

Ley Orgnica delBanco Nacional de Obras y Servicios

Pblicos

Ley Orgnica del Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza

Area y Armada

Ley Orgnica del Banco del Ahorro Nacional y Servicios

Financieros

Ley Orgnica de Sociedad Hipotecaria Federal

Ley Orgnica de la Financiera Rural

Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito

Cdigo de Comercio

Ley Orgnica del Poder Judicial de la Federacin

Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares

del Crdito

x
x

x
x

Ley para Regular las Sociedades de informacin Crediticia

Ley del Banco de Mxico

Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro

Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas

de Seguros

Ley Federal de Instituciones de Fianzas

Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas

Ley de Inversin Extranjera

Cdigo Federal de Procedimientos Penales

Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en

el Crdito Garantizado

Crdito garantizado

Ley del Mercado de Valores

Ley para Regular las Agrupaciones Financieras (nueva

creacin)

Agrupaciones
financieras

Sanciones e inversin
extranjera

Liquidacin bancaria

Almacenes y Sofomes

Ley de Proteccin al Ahorro Bancario

Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores

Ley Reglamentaria de la Fraccin XIII bis del Apartado B,

del Artculo 123 de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos

Ley de Consursos Mercantiles

Concursos mercantiles

Otorgamiento y ejecucin de garantas

Banca de desarrollo

Uniones de crdito

Mercado de valores

Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros

Fondos de inversin

Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de los Servicios

Financieros

Corresponsales de
ahorro y crdito popular

Ordenamiento legal que se modifica / Decretos

Fortalecimiento
de la condusef

Legislaciones que se modifican

A continuacin se muestra un compendio de las leyes que se modifican por los efectos anteriores:

x
x

27

Como puede observarse del cuadro anterior, las leyes que ms sufrieron modificaciones son:
Ley de Instituciones de Crdito (tres modificaciones)
Ley General de Ttulos y Operaciones del Crdito (tres modificaciones)
Ley del Mercado de Valores (tres modificaciones)
Ley de Concursos Mercantiles (dos modificaciones)

Administradoras de Fondos para el Retiro

(Afores)
Almacenes Generales de Depsito
Casas de bolsa
Casas de cambio
Instituciones de seguros
Entidades de ahorro y crdito popular
Fondos y fideicomisos de fomento econmico constituidos por el Gobierno Federal
Instituciones de banca de desarrollo
Instituciones de banca mltiple
Instituciones de fianzas
Financiera Rural
Sociedades de inversin
Sociedades controladoras
Sociedades de ahorro y prstamo
Sociedades de informacin crediticia
Sociedades de inversin especializadas
de fondos para el retiro (Siefores)
Sociedades financieras de objeto mltiple
reguladas y no reguladas (Sofomes)
Sociedades operadoras
de sociedades de inversin
Sociedades distribuidoras de acciones
de sociedades de inversin
Valuadoras de acciones de sociedades
de inversin
Uniones de crdito

28

Crdito garantizado

Agrupaciones
financieras

Sanciones e inversin
extranjera

Mercado de valores

Fondos de Inversin

Liquidacin bancaria

Almacenes y Sofomes

Concursos mercantiles

Otorgamiento y ejecucin de garantas

Banca de desarrollo

Uniones de crdito

Corresponsales de
ahorro y crdito
Popular

Fortalecimiento
a condusef

Sectores
que afectan

A continuacin se muestra un cuadro de cmo los trece decretos de la reforma financiera afectan por sectores dentro del sistema financiero, donde se puede observar el impacto de la mencionada reforma sobre
el sector bancario:

Principales aspectos de la reforma financiera

Con independencia de que en los captulos subsecuentes se detalle con mayor precisin, los principales
aspectos que aborda la reforma financiera son:
Fortalecimiento de la Condusef

1. Reforzamiento del equilibrio con los usuarios de los servicios financieros y dotarlos de mayores
elementos de proteccin ante las entidades financieras.
2. Creacin del Sistema Arbitral en Materia Financiera.
3. Fortalecimiento del dictamen tcnico para la defensa del usuario de servicios financieros.
4. Bur de Entidades Financieras.
Corresponsales de ahorro y crdito

1. Contratacin de terceros de la prestacin de servicios necesarios para su operacin.

2. Transparencia en la imposicin de sanciones y programas de autocorreccin.
3. Rgimen de intercambio de informacin de las autoridades financieras nacionales entre s y el intercambio con autoridades financieras del exterior.
Uniones de crdito

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Redefinicin del universo de socios.

Rgimen de operaciones y operaciones con partes relacionadas.
Rgimen de capitalizacin y de financiamiento.
Inversin extranjera.
Fortalecimiento del gobierno corporativo.
Transparencia en la imposicin de sanciones y programas de autocorreccin.
Rgimen de intercambio de informacin de las autoridades financieras nacionales entre s y el intercambio con autoridades financieras del exterior.

Banca de desarrollo

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Redefinicin del mandato.

Polticas en materia de recursos humanos y sistemas de remuneraciones.
Flexibilizacin de la operacin de los bancos de desarrollo.
Cobro de aprovechamiento a las instituciones de banca de desarrollo.
Intermediacin financiera.
Funcionamiento de la banca de desarrollo modificando el esquema de vigilancia de las instituciones
de banca de desarrollo.

Otorgamiento y ejecucin de garantas

1.
2.
3.
4.

Ajustes para mejorar la celeridad y la seguridad jurdica en los juicios mercantiles.

Reorganizacin de los mecanismos de aseguramiento de bienes.
Mejoras al juicio ejecutivo mercantil.
Juzgados de distrito mercantiles federales.

29

Concursos mercantiles

1. Proteccin de los acreedores y de la masa de acreedores.

2. Concursos mercantiles.
3. Proceso de enajenacin de activos
Almacenes Generales de Depsito y Sofomes

1. Reordenamientos del sector de Sofomes y proceso de constitucin.

2. Consideraciones para considerarse como Sofomes reguladas e informacin a sociedades de informacin crediticia.
3. Fortalecimientos de facultades de las autoridades financieras.
4. Modernizacin del rgimen de las organizaciones y actividades auxiliares del crdito.
5. Capitales mnimos.
6. Depsitos de mercancas y procesos de remate.
7. Sistema de informacin de almacenamiento de productos agropecuarios.
8. Transparencia en la imposicin de sanciones y programas de autocorreccin.
9. Rgimen de intercambio de informacin de las autoridades financieras nacionales entre s y el intercambio con autoridades financieras del exterior.
Liquidaciones bancarias

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Liquidacin judicial bancaria.

Modificaciones al esquema de resoluciones bancarias.
Liquidez y tratamiento de instituciones sistmicas con problemas de liquidez.
Adopcin de medidas prudenciales.
Gobiernos extranjeros.
Evaluacin peridica a las instituciones de banca mltiple.
Transparencia en la imposicin de sanciones y programas de autocorreccin.
Concurso mercantil bancario.

Fondos de inversin

1. Nuevo subtipo de sociedades annimas.

2. Sociedades que prestan servicios a las sociedades de inversin.
3. Homologacin de disposiciones al sector.
Mercado de Valores

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

30

Oferta restringida.
Cambios en materia de sapibs.
Definicin de caractersticas mnimas para certificados burstiles fiduciarios.
Incorporacin y fortalecimiento del rgimen de prcticas de venta.
Regulacin y supervisin en materia de asesores de inversin.
Servicios a prestar por sociedades que facilitan operaciones con valores.
Modificaciones al rgimen de emisoras en ofertas que se realicen en el extranjero.

8. Sanciones e intercambio efectivo de informacin tanto entre autoridades nacionales como con
autoridades extranjeras, as como la inclusin del rgimen relativo a la posibilidad de que gobiernos
extranjeros participen en el capital social de casas de bolsa y bolsas de valores.
Sanciones e inversin extranjera

1. Adecuaciones al rgimen de sanciones.

2. Adecuaciones a las facultades de la cnbv y Banco de Mxico en diversas materias.
3. Fortalecer el rgimen de intercambio de informacin de la cnbv con autoridades financieras del
exterior y coordinacin de las distintas autoridades financieras para programar, en la mayor medida
posible de acuerdo con sus capacidades, visitas conjuntas a una misma entidad.
4. Programas de autocorreccin.
5. Sociedad de Informacin Crediticia Paraestatal que forme parte del sistema financiero, a fin de mejorar las condiciones de competencia en este sector.
6. Inversin extranjera.
Agrupaciones financieras

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Modernizacin de la estructura corporativa.

Mejoras en el gobierno corporativo.
Mejoras en procedimientos administrativos.
Mejoras a las facultades de supervisin y sancin.
Inversin extranjera.
Rgimen de sanciones.
Consejos de coordinacin de autoridades financieras.

Crdito garantizado

1. Modificaciones en materia de subrogacin de acreedores.

31

Captulo 3

Fortalecimiento de la Condusef
Antecedentes
La expansin en la oferta de crdito requiere que se incremente la competencia en el sistema financiero
por lo que la proteccin de los intereses de sus usuarios, la informacin y el asesoramiento son elementos
indispensables para que dicho sistema sea sano.
La reforma busca inhibir prcticas anticompetitivas, otorga opciones en los servicios financieros y dota
de mayores y ms slidas atribuciones a las autoridades financieras.

Objetivos
Se modifica el marco jurdico vigente de la Condusef, reorientando su objetivo en beneficio primordialmente del usuario.
En ese sentido, la reforma financiera contempla una serie de herramientas con las que se pretende lograr
un equilibrio entre las relaciones de las entidades financieras con los usuarios de sus servicios, tales como:
1. La Condusef podr emitir recomendaciones a las instituciones financieras y hacerlas pblicas, as
como regular los contratos de adhesin (clusulas abusivas), e impedir la difusin de informacin
engaosa por parte de las propias instituciones financieras.
2. Se faculta a la Condusef para emitir disposiciones de carcter general en las que se definan las actividades que se aparten de las sanas prcticas y usos relativos al ofrecimiento y comercializacin de las
operaciones y servicios financieros por parte de las instituciones financieras.
3. En materia de conciliacin se adecan las disposiciones a fin de que los conciliadores tengan una
participacin ms activa, buscando soluciones favorables al usuario.
4. Se regula la posibilidad de que los clientes transfieran sus crditos al consumo a otra entidad financiera, la cual se encargar de dar por terminados los contratos respectivos para permitir la movilidad
de las operaciones objeto de la transferencia.

33

5. De igual forma, se propone incluir la prohibicin para que las instituciones financieras condicionen la contratacin de operaciones o servicios financieros a la contratacin de otra operacin o
servicio (ventas atadas), precisando la sancin que corresponder aplicar a las entidades financieras
que contravengan esta disposicin.
6. Se crea el Bur de Entidades Financieras.
7. Se crea el Sistema Arbitral en Materia Financiera como un nuevo procedimiento de solucin de
controversias.
8. Se otorga el carcter de ttulo ejecutivo a los dictmenes tcnicos que emita la Condusef.

Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros

34

Reformas

Adiciones

Derogaciones

Los artculos:

2, fraccin IV.

7.

11, fracciones IV, V bis, IX, XV,

XVIII, XIX y XXIX.

12.

25.

47, primer prrafo.

49, primer prrafo.

50 y 50 bis, fracciones II, IV y V.

59 bis, primer prrafo.

65, primer prrafo.

68, fracciones IV, VII, primer

prrafo, X primero, segundo y
ltimo prrafos actuales.

68 bis.

69, primer prrafo.

72 bis.

73, primer prrafo.

74.

77.

80, primer prrafo.

94, fracciones II y VIII.

Los artculos:

5, con un tercer prrafo.

8 bis.

11, con las fracciones IV bis, XLII y XLIII,

recorrindose la actual fraccin XLII paraquedar como fraccin XLIV.

50 bis, con un ltimo prrafo.

56 bis.

68, fracciones VII con un segundo y tercer

prrafos recorrindose los prrafos segundo,
tercero, cuarto y quinto para quedar como
prrafos cuarto, quinto, sexto y sptimo respectivamente, y X, con un segundo y cuarto
prrafos recorrindose el actual segundo y
tercero para quedar como tercero y ltimo
prrafos, respectivamente.

El Captulo Tercero denominado del Sistema Arbitral en Materia Financiera, del

Registro de Ofertas Pblicas Arbitral y
del Comit Arbitral Especializado, que
comprende los artculos 84 bis, 84 ter, 84
quter, y 84 quinquies.

92 bis 2 a 92 bis 5.

94, con las fracciones XIV, XV, XVI y XVII.

96, con un segundo prrafo.

97, con un segundo prrafo.

97 bis.

Los artculos:

24, segundo prrafo

de la fraccin III y ltimo prrafo.

72 ter.

77, segundo prrafo.

Disposiciones generales (artculos 2, 5 y 7)

A lo largo de la Ley, se sustituye el nombre de sociedades de inversin por el de fondos de inversin.
Se elimina de la definicin de institucin financiera a las arrendadoras financieras, empresas de factoraje
financiero, sociedades de ahorro y prstamo y se agrega al Instituto del Fondo Nacional para el Consumo
de los Trabajadores, a las sociedades cooperativas de ahorro y prstamo, sociedades financieras populares,
sociedades financieras comunitarias y al pensionissste.
Se prev que las instituciones financieras colaborarn con la Condusef en la elaboracin de programas
educativos en materia de cultura financiera.

Bur de Entidades Financieras (artculo 8 bis)

La Condusef establecer y mantendr un Bur de Entidades Financieras, el cual se integrar con la informacin que aquella haya obtenido de las instituciones financieras y de los usuarios en el ejercicio de sus
atribuciones, as como la que le proporcionen las autoridades competentes.
Su organizacin y funcionamiento se sujetar a las disposiciones que al efecto expida la propia Condusef.
La informacin contenida en el Bur de Entidades Financieras se referir a los productos que ofrecen
las instituciones financieras, sus comisiones, sus prcticas, sus sanciones administrativas, sus reclamaciones,
y otra informacin que resulte relevante para informar a los usuarios del desempeo en la prestacin de sus
servicios y contribuir as a la adecuada toma de decisiones de los propios usuarios.
Al establecer el Bur de Entidades Financieras, la Condusef tomar en consideracin la experiencia
internacional en materia de calificacin de instituciones financieras, con especial nfasis en el riesgo para los
Usuarios en la contratacin de servicios financieros.
La informacin del Bur de Entidades Financieras ser pblica y la Condusef deber difundirla en su
portal de Internet. Asimismo, las instituciones financieras debern publicar a travs de su portal de Internet
y en sus sucursales la informacin que sobre ellas conste en el Bur de Entidades Financieras, en los trminos que establezca la misma Condusef mediante disposiciones de carcter general.

Reforzamiento del equilibrio entre entidades financieras y sus usuarios y

dotarlos de mayores elementos de proteccin ante las entidades financieras
(artculo 11)
Se modifica el marco jurdico de la Condusef a fin de beneficiar a los usuarios, reforzando y ampliando sus
facultades con las que se pretende lograr un equilibrio entre las relaciones de las entidades financieras y los
citados usuarios, tales como:
1. Actuar como rbitro en amigable composicin o en juicio arbitral de estricto derecho, de conformidad con la ley y con los convenios arbitrales celebrados entre las partes en conflicto, as como
llevar a cabo las acciones necesarias para la organizacin, funcionamiento y promocin del Sistema
Arbitral en Materia Financiera, en los trminos previstos en dicha ley, y mantener un padrn de
rbitros independientes.
2. Emitir dictmenes de conformidad con la ley.

35

3. Ejercitar la accin colectiva o asumir la representacin de la colectividad de conformidad con lo

dispuesto en el Libro Quinto del Cdigo Federal de Procedimientos Civiles, cuando se realicen
actos, hechos u omisiones que vulneren los derechos e intereses de una colectividad de usuarios.
4. Emitir recomendaciones a las instituciones financieras y hacerlas del conocimiento de sus organismos, asociaciones gremiales y del pblico en general, as como emitir recomendaciones generales,
en las materias de su competencia.
5. Analizar y en su caso, ordenar la suspensin de la informacin que induzca a error dirigida a los usuarios sobre los servicios y productos financieros que ofrezcan las instituciones financieras, as como
aquella que no cumpla con las disposiciones de carcter general que la propia Condusef emita.
6. Revisar y ordenar modificaciones a los contratos de adhesin utilizados por Instituciones financieras para la celebracin de sus operaciones o la prestacin de sus servicios, en caso de que incumplan
con las disposiciones de carcter general que emita la Condusef.
7. Revisar y ordenar a las instituciones financieras, modificaciones a los documentos que se utilicen
para informar a los usuarios sobre el estado que guardan las operaciones o servicios contratados, en
caso de que incumplan con las disposiciones de carcter general que establezca la Condusef.
8. Actuar como consultor en materia de productos y servicios financieros y elaborar estudios relacionados con dichas materias. Asimismo, emitir las opiniones tcnicas financieras para resolver las
consultas de los usuarios.
9. Emitir, con el acuerdo de su Junta de Gobierno, disposiciones de carcter general en las que se definan las actividades que se aparten de las sanas prcticas y usos relativos al ofrecimiento y comercializacin de las operaciones y servicios financieros por parte de las instituciones financieras.
10. Las disposiciones de carcter general, ordenamientos y recomendaciones generadas por la Condusef debern ser difundidas a los usuarios de sistema financiero a travs del Bur de Entidades
Financieras.

Informacin a los usuarios (artculo 56 bis)

Contratos de adhesin y clusulas abusivas

Los contratos de adhesin que utilicen las instituciones financieras para la celebracin de operaciones con
usuarios, en adicin a los requisitos a los que estn sujetos conforme a la ley y, en su caso, otras leyes, no
debern contener clusulas abusivas.
La Condusef, mediante disposiciones de carcter general que emita con el acuerdo de su Junta de Gobierno, establecer los casos y supuestos bajo los cuales se considere la existencia de una clusula abusiva.
Estas disposiciones podrn referirse a cualesquiera trminos y condiciones de los contratos de adhesin,
excepto tasas de inters, comisiones, o cualquier otro concepto que implique la contraprestacin recibida
por una institucin financiera por la operacin de que se trate.
En los casos de comisiones y otros conceptos que impliquen contraprestacin recibida por una institucin financiera por la operacin de que se trate, la Junta de Gobierno de la propia Condusef emitir opinin
sobre stas, misma que se publicar a travs del Bur de Entidades Financieras.
La Condusef en todo momento podr ordenar la supresin de clusulas abusivas en los contratos de
adhesin y dar publicidad a dichas resoluciones utilizando los medios que estime convenientes. Dicha
resolucin deber integrarse en la informacin contenida en el Bur de Entidades Financieras.

36

Procedimientos de conciliacin (artculos 65, 68, 68 bis, 69, 72 bis, 73, 74, 77 y 80)
Presentacin de reclamaciones

Se precisa que, tratndose de reclamaciones por servicios no solicitados, stas debern presentarse dentro
del trmino de dos aos contados a partir de que se tuvo conocimiento del mismo.

Procedimientos de conciliacin

Respecto de los procedimientos de conciliacin, se modifican y adecan las siguientes reglas:

1. La Condusef podr suspender justificadamente y por una sola ocasin la audiencia de conciliacin.
2. En las audiencias de conciliacin, se exhortar a las partes a conciliar sus intereses. Si las partes no
llegan a un arreglo, el conciliador deber consultar el Registro de Ofertas Pblicas del Sistema Arbitral en Materia Financiera, previsto en la ley, a efecto de informar a las mismas que la controversia se
podr resolver mediante el arbitraje de la Condusef. En caso que las partes no se sometan al arbitraje
mencionado, se dejarn a salvo sus derechos para que los hagan valer ante los tribunales competentes o en la va que proceda.
3. Concluidas las audiencias de conciliacin y en caso de que las partes no lleguen a un acuerdo se
levantar el acta respectiva. En el caso de que la institucin financiera no firme el acta, ello no afectar su validez, debindose hacer constar la negativa. Adicionalmente, la Condusef ordenar a la
institucin financiera correspondiente que registre el pasivo contingente totalmente reservado que
derive de la reclamacin, y dar aviso de ello a las comisiones nacionales a las que corresponda su
supervisin.

Emisin de dictamen por parte de la Condusef

Por su parte, se establece que cuando las partes no se sometan al arbitraje, y siempre que del expediente se
desprendan elementos que a juicio de la Condusef permitan suponer la procedencia de lo reclamado, sta
podr emitir, previa solicitud por escrito del usuario, un acuerdo de trmite que contenga un dictamen.
Cuando este dictamen consigne una obligacin contractual incumplida, cierta, exigible y lquida, a juicio de la propia Condusef, se considerar como ttulo ejecutivo no negociable en favor del usuario.
La institucin financiera podr controvertir el monto del ttulo, presentar las pruebas y oponer las excepciones que estime convenientes ante la autoridad judicial competente. La accin ejecutiva derivada del
dictamen prescribir a un ao de su emisin.
El dictamen slo podr tener el carcter de ttulo ejecutivo, en asuntos por cuantas inferiores al equivalente en moneda nacional a 50,000 Udis, salvo que se trate de instituciones de seguros, sociedades mutualistas de seguros y administradoras de fondos para el retiro, en los cuales el monto deber ser inferior a 100,000
Udis. En ambos supuestos se considerar la suerte principal y sus accesorios.

37

Juicios arbitrales y rol de la Condusef

Se precisa que en el convenio que fundamente el juicio arbitral en amigable composicin y el juicio arbitral
de estricto derecho, las partes facultarn a la Condusef para resolver en consciencia, a verdad sabida y buena
fe guardada, la controversia planteada, con estricto apego a las disposiciones legales aplicables y fijarn de
comn acuerdo y de manera especfica las cuestiones que debern ser objeto del arbitraje, estableciendo las
etapas, formalidades, trminos y plazos a que se sujetar el arbitraje, eliminndose en los artculos correspondientes, lo relacionado a los rbitros.
Asimismo, se seala que nicamente corresponde a la Condusef, despus de analizar y valorar las pruebas
y alegatos aportados por las partes, emitir un laudo que resolver la controversia planteada por el usuario y
adoptar todas aquellas medidas necesarias para el cumplimiento de los laudos dictados por la misma, mandando, en su caso, que se pague a la persona en cuyo favor se hubiere emitido el laudo, o se le restituya el
servicio financiero que demande.

Sistema Arbitral en Materia Financiera (artculos 84 bis a 84 quinquies)

Se regula el establecimiento del Sistema Arbitral en Materia Financiera al amparo de las siguientes normas:
1. La Condusef tendr a su cargo la organizacin, funcionamiento y promocin del Sistema Arbitral
en Materia Financiera, a travs del cual las instituciones financieras podrn otorgar al pblico usuario la facilidad de solucionar mediante arbitraje controversias futuras sobre operaciones y servicios
previamente determinados, las cuales sern hechas del conocimiento pblico y constituirn ofertas
pblicas, emitiendo los lineamientos necesarios para que opere el referido sistema.
2. Las ofertas pblicas del Sistema Arbitral en Materia Financiera que emitan las instituciones financieras para la solucin de controversias futuras originadas por operaciones o servicios contratados
con los usuarios, se inscribirn en el Registro de Ofertas Pblicas del Sistema Arbitral, que tendr a
su cargo la Condusef.
3. Las solicitudes de registro que efecten las instituciones financieras debern contener entre otros
aspectos, el sometimiento expreso al arbitraje y a los lineamientos de la Condusef sobre el Sistema
Arbitral en Materia Financiera; la indicacin de por lo menos tres productos o servicios financieros;
as como los dems requisitos que determine la propia Condusef en los lineamientos que expida.
4. La lista de las instituciones financieras inscritas se divulgar en el portal de Internet de la Condusef y por
otros medios de comunicacin.
5. La inscripcin de las instituciones financieras en el Registro de Ofertas Pblicas del Sistema Arbitral es voluntaria.
No podrn ser objeto del Sistema Arbitral en Materia Financiera:
a) Las cuestiones sobre las que haya recado resolucin judicial firme y definitiva.
b) Cuando se trate de instituciones financieras que sean declaradas en concurso mercantil, en liquidacin administrativa, o haya sido revocada su autorizacin.

38

Los laudos se aprobarn por el Comit Arbitral Especializado, integrado por servidores pblicos de:
La Condusef.
La cnbv.
La cnsf.
La Consar.
La shcp.
rbitros independientes, en su caso, de acuerdo con los lineamientos que al efecto expida la Con-

dusef por acuerdo de su Junta de Gobierno.

Como excepcin a lo anterior, y a peticin de la institucin financiera, el Comit Arbitral Especializado,
nicamente se podr integrar por rbitros independientes, que sern elegidos del registro de rbitros que
para tal efecto lleve Condusef, de conformidad con lo previsto en los lineamientos que expida.
Los lineamientos referidos, debern establecer las reglas de funcionamiento del Comit Arbitral Especializado integrado por rbitros independientes, incluidas la conformacin del padrn de los mismos, los
requisitos de independencia, as como la forma en que las instituciones financieras integrarn el fondo que
se constituir para el pago de los costos que genere dicho comit.
En aquellos casos en que un asunto represente, en cualquier forma, un conflicto de intereses entre el rbitro propuesto por la Condusef y cualquiera de las partes, el rbitro deber excusarse para conocer del asunto,
caso en el cual la propia comisin deber, dentro de los dos das hbiles siguientes, proponer a las partes nuevo rbitro, quien podr, a eleccin de las partes, continuar con el procedimiento arbitral en la etapa en que se
encontraba al momento de ser designado o bien reponer total o parcialmente el procedimiento.

Programas de autocorreccin (artculos 92 bis 2 a 92 bis 5)

Facultades en materia de imposicin de sanciones

La Condusef podr, adems de la imposicin de la sancin que corresponda, amonestar al infractor o bien
solamente amonestarlo, considerando sus antecedentes personales, la gravedad de la conducta, que no se
cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten intereses de terceros o del propio sistema
financiero, as como la existencia de atenuantes.
En todo caso, la propia Condusef podr abstenerse de sancionar a las instituciones financieras, siempre
y cuando se justifique la causa de tal abstencin y se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan
gravedad, no exista reincidencia, no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten los
intereses de terceros o del propio sistema financiero y no constituyan delito.

Programas de autocorreccin

Las instituciones financieras por conducto de su director general o equivalente y con la opinin de la persona
o rea que ejerza las funciones de vigilancia de la propia institucin financiera, podrn someter a la autorizacin de la Condusef un programa de autocorreccin cuando la institucin financiera de que se trate, en la
realizacin de sus actividades o la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia como resultado de las
facultades que tiene conferidas, detecten irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la ley.

39

No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:

1. Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la Condusef en ejercicio de sus atribuciones, antes de la presentacin por parte de la entidad del programa de autocorreccin respectivo. Se entender que la irregularidad fue detectada previamente por la Condusef, cuando se haya
notificado a la institucin financiera la irregularidad o cuando haya sido detectada en el transcurso
de la visita de inspeccin, o bien, corregida con posterioridad a que haya mediado requerimiento en
el transcurso de la visita.
2. Cuando la contravencin a la norma de que se trate, corresponda a la comisin de algn delito.
3. Cuando se trate de alguna de las infracciones consideradas como graves en trminos de la ley.
Los programas de autocorreccin:
a) Se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emita la Condusef.
b) Debern ser firmados por la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia de la propia institucin financiera.
c) Debern ser presentados al Consejo de Administracin u rgano equivalente en la sesin inmediata
posterior a la solicitud de autorizacin presentada a la Condusef.
d) Debern contener las irregularidades o incumplimientos cometidos indicando al efecto las disposiciones que se hayan considerado contravenidas; las circunstancias que originaron la irregularidad o incumplimiento cometido, as como sealar las acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte
de la institucin financiera para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
e) En caso de que la institucin financiera requiera de un plazo para subsanar la irregularidad o incumplimiento cometido, el programa de autocorreccin deber incluir un calendario detallado de
actividades a realizar para ese efecto.
Si la Condusef no ordena a la institucin financiera modificaciones o correcciones al programa de autocorreccin dentro de los 20 das hbiles siguientes a su presentacin, el programa se tendr por autorizado en
todos sus trminos; en caso contrario, la institucin financiera contar con un plazo de cinco das hbiles
contados a partir de la notificacin respectiva, para subsanar tales diferencias; dicho plazo podr prorrogarse
por nica ocasin hasta por cinco das hbiles adicionales, previa autorizacin de la Condusef. De no subsanarse las deficiencias, el programa de autocorreccin se tendr por no presentado y, en consecuencia, las
irregularidades o incumplimientos cometidos no podrn ser objeto de otro programa de autocorreccin.
Durante la vigencia de los programas de autocorreccin que se hubiere autorizado la Condusef, sta se
abstendr de imponer a las instituciones financieras las sanciones previstas en la ley, por las irregularidades o
incumplimientos cuya correccin contemplen dichos programas.
La persona o rea encargada de ejercer las funciones de vigilancia en las instituciones financieras estar
obligada a dar seguimiento a la instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado e informar
de su avance tanto al Consejo de Administracin y al director general como a la Condusef en la forma
y trminos que se establezcan en las disposiciones de carcter general correspondientes. Lo anterior, con
independencia de la facultad de la Condusef para supervisar, en cualquier momento, el grado de avance y
cumplimiento del programa de autocorreccin.

40

Si la Condusef determina que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin en el plazo previsto, impondr la sancin correspondiente aumentando el monto
de sta hasta en 40%, siendo actualizable dicho monto en trminos de las disposiciones fiscales aplicables.

Sanciones (artculos 94, 96, 97 y 97 bis)

Se modifica el rgimen de sanciones de las siguientes conductas:
Monto de la sancin
Multa de 200 a 1,000 das de salario.

Multa de 500 a 2,000 das de salario.

Conducta
A la institucin financiera que no proporcione la informacin o la
documentacin que le solicite la Condusef para el cumplimiento de
su objeto.
A la sociedad financiera de objeto mltiple, entidad no regulada, que
no proporcione la informacin que se le solicite relativa a sus operaciones financieras.

A la institucin financiera que no cumpla con lo previsto en el artculo 50 bis de la Ley, as como a lo establecido en las disposiciones
de carcter general que la Condusef emita en trminos de la fraccin V del referido artculo.

A la institucin financiera que no atienda la orden de suspensin

de la informacin dirigida a los usuarios sobre los servicios y productos financieros que ofrezca, y las disposiciones de carcter general que la Condusef emita en trminos de publicidad, contratos
de adhesin o informar al pblico sobre servicios contratados.

A la institucin financiera que no modifique: a) los contratos de

adhesin utilizados para la celebracin de sus operaciones o la
prestacin de sus servicios, en trminos de la normatividad que
resulte aplicable; b) los documentos que se utilicen para informar a
los usuarios sobre el estado que guardan las operaciones y servicios
contratados y c) los contratos de adhesin que hubiera celebrado
con sus usuarios, a fin de eliminar clusulas abusivas, a solicitud de
stos.

A la institucin financiera que realice actividades que se aparten

de las sanas prcticas y usos relativos al ofrecimiento y comercializacin de las operaciones y servicios financieros de conformidad
con las disposiciones de carcter general que la Condusef emita.

41

Caducidad de las sanciones

Se precisa que la facultad de la Condusef para imponer sanciones, caducar en un plazo de cinco aos, contado
a partir del da siguiente a aquel en que se realiz la conducta o se actualiz el supuesto de la infraccin.
Reduccin de pago de las sanciones

Se establece que cuando el infractor pague las multas impuestas dentro del plazo que establezca la ley, se
aplicar una reduccin de 20% de su monto, siempre y cuando no se hubiere interpuesto medio de defensa
alguno en contra de dicha multa.
Publicidad de las sanciones

Se incorpora que para tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, la
Condusef deber hacer del conocimiento del pblico en general, a travs del Bur de Entidades Financieras, las sanciones que imponga por infracciones a las leyes que regulan a las instituciones financieras o a las
disposiciones que emanen de ellas.

Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros

Reformas
Adiciones
Derogaciones
Los artculos:
Ninguna.
Los artculos:

2 bis; 3, fracciones I, III, VII,

3, con las fracciones XII bis y XIV.
IX, X, XI, XII y XIII.
4 bis 3.

4.
15 bis, con un segundo prrafo.

6, quinto prrafo.
17, con una fraccin IV y un penltimo

10 bis 1.
prrafo recorrindose el ltimo prrafo

17, tercer prrafo.

de dicho artculo.

18.

19, primer prrafo.

17 bis 1 a 17 bis 4.

19 bis, tercer y ltimo prrafo.

18 bis, fraccin II, con un segundo

23, ltimo prrafo.

prrafo.
23 bis a 23 bis 2.
43, con la fraccin XII.
44, fraccin II con el inciso n).
49 bis 1 y 49 bis 2.

Definiciones relevantes (artculo 3)

Se modificaron y adicionaron respectivamente, las siguientes definiciones:
1. Autoridades: se incluye a la cnbv.
2. Cuotas de intercambio: a las cantidades que las entidades se cobran o pagan entre s, directa o indirectamente, por cualquier concepto relacionado con las redes de medios de disposicin, incluyendo, sin
limitar la que cobra la entidad que pone a disposicin del cliente el medio de disposicin y a la entidad
cuya infraestructura es utilizada en la operacin realizada mediante dicho medio de disposicin.

42

3. Entidad financiera: se incluyen a las sociedades financieras comunitarias y a las uniones de crdito.
4. gat: se ajusta a la definicin de la ganancia anual total neta para incluir a los intereses que generen
las operaciones pasivas de ahorro, inversin y otras anlogas, que celebren entre otras las uniones de
crdito. La gat ser expresada tanto en trminos reales como nominales, conforme a las disposiciones que emita el Banco de Mxico para su clculo.
5. Medio de disposicin: se adiciona a este concepto cualquier dispositivo o interfase que permita la
realizacin de pagos o transferencias de recursos, as como aquellos otros que la cnbv y el Banco de
Mxico, de manera conjunta, reconozcan como tales mediante disposiciones de carcter general.
6. Participante en redes: a toda persona que de manera habitual preste servicios relacionados con las
redes de medios de disposicin de conformidad con las disposiciones de carcter general que al
efecto emitan la cnbv y el Banco de Mxico.
7. Redes de medios de disposicin: se define como la serie de acuerdos, protocolos, instrumentos,
interfaces, procedimientos, reglas, programas, sistemas, infraestructura y dems elementos relacionados con el uso de medios de disposicin y que corresponde regular de manera conjunta a la cnbv
y al Banco de Mxico.

Comisiones y cuotas de intercambio (artculo 4)

La Condusef, la cnbv, la shcp y el Banco de Mxico podrn solicitar a la Cofece que ejerza sus atribuciones respecto de las entidades financieras en trminos de la Ley Federal de Competencia Econmica.
Para tales efectos, dichas autoridades podrn sealar las razones que motivan su solicitud, as como sugerir
sanciones que puedan ser impuestas en trminos de dicha ley.
Se aclara el mbito de valuacin del Banco de Mxico en materia de competencia, indicando que podr
tambin evaluar si existen o no condiciones razonables de competencia, respecto de operaciones activas,
pasivas y de servicios por parte de las entidades financieras.
La Cofece, cuando detecte prcticas que vulneren el proceso de competencia y libre concurrencia en
materia de tasas de inters o en la prestacin de servicios financieros, impondr las sanciones que correspondan de conformidad con la ley que la rige, precisando que se informar de ello a la propia shcp y al
Banco de Mxico.

Regulacin en materia de redes de medios de disposicin y cuotas de

intercambio (artculo 4 bis 3)
La cnbv y el Banco de Mxico, de manera conjunta, debern emitir disposiciones de carcter general para
regular los trminos y condiciones en que se presten servicios relacionados con las redes de medios de disposicin, as como las cuotas de intercambio y comisiones que se cobren directa o indirectamente, excepto
por los servicios provistos por el Banco de Mxico y aquellos a que se refiere la Ley de los Sistemas de Pagos.

43

Las mencionadas disposiciones deben contener los siguientes principios:

1. Fomento de la competencia, ampliacin de infraestructura y reduccin de cobros y comisiones,
considerando:
a) Que el balance de las cuotas de intercambio, comisiones o cobros de cualquier naturaleza relacionados con las redes de medios de disposicin permitan en la prctica la participacin del mayor
nmero posible de participantes en redes, incluidos los adquirentes que contraten con los establecimientos donde se utilicen los medios de disposicin, as como los procesadores y propietarios de
infraestructura o soluciones relacionadas con las redes de medios de disposicin.
b) Que el nivel de las cuotas de intercambio y comisiones permita una mayor competitividad en beneficio tanto de los usuarios de medios de disposicin como de los comercios o establecimientos
donde se utilicen los medios de disposicin.
c) Que se permita y se fomente una mayor participacin de participantes en redes.
d) Que las cuotas de intercambio se basen en costos reales y comprobables considerando un rendimiento adecuado.
2. Libre acceso, considerando:
a) Los trminos y condiciones de cualquier requerimiento de solvencia, tcnico, tecnolgico, de
escala, de certificacin, parmetros, acuerdos, protocolos o similar para poder ser miembro o participar de una red de medios de disposicin, para interconectarse a dicha red o para poder intercambiar informacin transaccional o de otra ndole con la misma.
b) El monto y concepto de los cobros y pagos relacionados con la red de medios de disposicin o
las operaciones derivadas o relacionadas con la misma, incluyendo sin limitar, los cobros que realicen a terceros miembros de la red de medios de disposicin diferentes a comercios y clientes,
que comprenden las cuotas de intercambio, las cuotas, que abarcan descuentos a comercios y las
Comisiones que pueden cobrarse a los clientes o usuarios finales.
c) Los trminos y condiciones de cualquier disposicin de exclusividad referente a la red de medios de disposicin, incluyendo las establecidas en los contratos con comercios, emisores y adquirentes.
d) Los casos en que las entidades emisoras de medios de disposicin no puedan negarse a formar
parte de una cmara de compensacin debidamente aprobada para realizar compensaciones y liquidaciones relacionadas con redes de medios de disposicin.
e) Que cualquier participante en una red de medios de disposicin no condicione la contratacin de
operaciones o servicios a la de otra operacin o servicio.
f ) Cualquier otra disposicin relacionada con la red de medios de disposicin que pueda, formalmente o de hecho impedir, obstaculizar o desincentivar la transaccionalidad con otras redes de
medios de disposicin o con terceros que sean miembros u operen con otras redes de medios de
disposicin, cuando su naturaleza lo permita.
3. No discriminacin, considerando que:
a) Se de trato menos favorable a cualquier tercero en igualdad de circunstancias basndose en cualquier concepto.

44

b) Se establezcan prcticas, polticas o cobros discriminados, ya sea por las caractersticas del tercero o cliente, por el medio de disposicin empleado o por la identidad de la entidad emisora,
adquirente o dems accesorios de la operacin en particular, salvo en aquellos casos justificados
por diferenciales en los costos para proveer el servicio de que se trate, siempre y cuando sean
comprobables.
c) Se establezcan requisitos, trminos o condiciones diferenciados a personas y/o operaciones en las
mismas circunstancias.
4. Proteccin de los intereses de los usuarios, considerando:
a) La transparencia en el cobro de comisiones, cuotas o cobros de cualquier clase tanto por cada
operacin, que incluye cualquier tipo de facultad o prohibicin contractual bajo la cual se instrumenten stos, como a nivel de reportes peridicos en la pgina de Internet y tambin a la cnbv
para su publicacin comparativa peridica.
b) Que no existan cobros mltiples, directos o indirectos, o por diversas personas por la misma operacin o concepto.
c) Que el nivel de cualesquiera cuotas de intercambio o comisiones sea adecuada para el fomento
del uso de medios de disposicin y no sea discriminatorio, por la naturaleza, tamao y/o cualquier
otra circunstancia.
d) Que el nivel de cualesquiera cuotas, incluyendo las de intercambio, no establezca formalmente o
en la prctica pisos o mnimos inadecuados en el cobro a los comercios o clientes.

Transparencia con relacin a los medios de disposicin y en el otorgamiento de

crditos, prstamos y financiamientos (artculos 10 bis 1, 17, 17 bis 1 a 17 bis
4, 18, 23 bis y 23 bis 1)
Terminacin de los contratos de crditos al consumo

Se precisa que en caso de que un crdito al consumo se pague mediante la contratacin de uno nuevo con
otra entidad, los clientes podrn convenir con esta ltima que realice los trmites necesarios para dar por
terminado dicho crdito ante la entidad original.
Ser responsabilidad de la entidad que solicite la cancelacin de la operacin el contar con la autorizacin del titular o titulares del crdito de que se trate, debidamente otorgada.
La entidad con la que el cliente haya decidido dar por terminada la operacin estar obligada a dar a
conocer a la entidad encargada de realizar los trmites de terminacin respectivos, toda la informacin
necesaria para ello, incluyendo la relativa a los saldos insolutos del crdito.
En caso de que el cliente objete la terminacin del contrato por no haber otorgado la autorizacin
respectiva, cualquier dao o perjuicio causado a dicho cliente o a otras entidades ser responsabilidad de la
entidad solicitante.
Las solicitudes, autorizaciones, instrucciones y comunicaciones podrn llevarse a cabo por escrito con
firma autgrafa o a travs de medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa que previamente
convengan las partes, siempre y cuando pueda comprobarse fehacientemente el acto jurdico de que se trate.

45

Prohibiciones

Se incorpora una definicin de prctica discriminatoria consistente en cualquier acto que limite, restrinja o
impida a cualquier persona en igualdad de condiciones la contratacin de algn producto o servicio cumpliendo con los requisitos sealados por las entidades.
Asimismo, se seala que las entidades podrn exceptuar del pago de comisiones o establecer menores
comisiones a sus cuentahabientes o acreditados cuando stos utilicen su propia infraestructura, as como
a los cuentahabientes o acreditados de otras entidades que utilicen dicha infraestructura siempre que tales
entidades celebren un convenio para dichos efectos, el cual deber ser autorizado por el Banco de Mxico,
previo a su celebracin.
Para otorgar la autorizacin a que se refiere el prrafo anterior, el Banco de Mxico tomar en cuenta que dicho convenio no incluya clusulas discriminatorias y que propicie condiciones de competencia,
mejore los servicios para los usuarios, promueva la transparencia en el cobro de comisiones por parte del
operador de la infraestructura y genere incentivos para la utilizacin ms eficiente de la infraestructura y su
crecimiento.
Por otra parte, se seala que a las entidades les estar prohibido condicionar la contratacin de operaciones o servicios financieros a la contratacin de otra operacin o servicio, y que podrn ofrecer productos
y servicios financieros de otras entidades que estn ligados a los productos y servicios ofrecidos al cliente,
cuando se cuente con el consentimiento expreso de ste para contratar los productos o servicios adicionales
o ligados con la operacin o servicio solicitado, bajo la premisa de que es un derecho innegable del cliente
contratar stos a travs de un tercero independiente, debiendo informarlo a los clientes a travs de los contratos que se celebren con stos, as como de la publicidad de los productos y servicios financieros de que se
trate (ventas atadas).
Las instituciones financieras que sostengan contratos con clientes respecto a determinados productos
y servicios, debern de solicitar la aprobacin al momento de la firma del mismo por parte de sus clientes,
para compartir informacin de stos, que no est sujeta a disposiciones de secreca con terceros que ofrezcan otro tipo de productos o servicios que estn contratando.
Despachos externos para cobranza o reestructuracin de crditos

Se incorpora lo relacionado con los despachos externos, que incluirn a terceros o representantes que realicen la cobranza de los crditos que otorguen, as como de aquellos que apoyen en las operaciones de
negociacin y reestructuracin de crditos con sus clientes o con aquellas personas que por alguna razn
sean deudores frente a las entidades.
Las entidades, a travs de medios electrnicos y en sucursales, debern tener a disposicin de sus clientes, los datos suficientes de identificacin de los despachos externos, as como la informacin de las personas citadas debidamente actualizada y contener al menos los siguientes datos: nombre del despacho, direccin, telfonos, y nombre de los socios, supervisando constantemente, las actividades realizadas por stos,
as como tambin el estado de los reclamos presentados, permitindole al cliente dar seguimiento a los
mismos. Al momento de realizar los cobros, el despacho de cobranza y la entidad debern ser identificadas
plenamente.

46

En el mbito de sus competencias, tanto la Condusef como la Profeco, podrn emitir disposiciones de
carcter general en materia de despachos de cobranza.
Transferencia de depsitos de nmina

Se modifica la regulacin en materia de portabilidad de los depsitos de salarios, pensiones y de otras prestaciones de carcter laboral. En este sentido, se seala que cuando la solicitud de transferencia la realice la
institucin de crdito destinataria en nombre y por cuenta del trabajador, bastar la comunicacin que sta
le enve a la institucin de crdito original.
Ser responsabilidad de la institucin que solicite la transferencia de recursos a nombre y por cuenta del
trabajador, el contar con la debida autorizacin de ese trabajador para la realizacin de los actos previstos
guardando constancia de la misma.
Los trabajadores podrn cancelar la solicitud de transferencia prevista en cualquier tiempo y surtir
efectos a ms tardar el segundo da hbil de que se reciba.
Sociedades de informacin crediticia

Se establece que las entidades debern ser usuarios de al menos una sociedad de informacin crediticia, debiendo proporcionar peridicamente la informacin sobre todos los crditos, prstamos o financiamientos
que otorguen, en los trminos previstos por la Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia.
La provisin de servicios adicionales por parte de las entidades financieras deber ser clara, sin provocar de manera engaosa o sorpresiva el consentimiento del cliente para la aceptacin de los servicios y
productos.

Rgimen de sanciones (artculos 43 y 44)

Se incorpora el supuesto de que la Condusef y la Profeco, sancionen a las entidades financieras y comerciales, respectivamente, que condicionen la contratacin de operaciones o servicios a la de otra operacin o
servicio.

Facultades de la cnbv (artculos 49 bis 1 y 49 bis 2)

Se establecen nuevas facultades a la cnbv para que practique visitas de inspeccin a cualesquiera de los
participantes en redes y requerirles, dentro de los plazos que la propia Comisin establezca, toda la informacin y documentacin necesaria a efecto de verificar el cumplimiento de la ley y la observancia de las
disposiciones de carcter general.
Asimismo, la cnbv podr solicitar o emplear indistintamente medios de apremio para hacer cumplir
sus determinaciones tales como:

47

a) Amonestacin con apercibimiento.

b) Multa de 2,000 a 5,000 das de salario y multa adicional de 100 das de salario por cada da que
persista la infraccin.
c) Clausura temporal, parcial o total.
d) Auxilio de la fuerza pblica.
Asimismo se establece que la cnbv sancionar:
Monto de la sancin
Multa de 5,000 a 20,000 das de salario.

Conducta

A las entidades que infrinjan cualquier disposicin de la

ley o las disposiciones de carcter general que expidan la
propia cnbv y el Banco de Mxico, de manera conjunta,
en trminos de la ley en relacin con las redes de medios
de disposicin.

En caso de reincidencia, la cnbv podr imponer sanciones equivalentes hasta por el doble de la prevista.

Ley de Instituciones de Crdito

Reformas

Los artculos:

48 bis 5.

68, tercer prrafo.

Adiciones

Derogaciones

Ninguna

Ninguna

Operaciones de las instituciones de crdito (artculos 48 bis 5 y 68)

Se aclara que los clientes podrn convenir con cualquier institucin de crdito con la que decidan celebrar
un contrato de adhesin para la realizacin de operaciones activas y pasivas, que sta realice los trmites
necesarios para dar por terminadas las operaciones pasivas o activas previstas en contratos de adhesin que
el propio cliente le solicite y que tenga celebradas con otras entidades.
Por lo que se refiere a operaciones pasivas, la institucin de crdito con la que el cliente haya decidido
dar por terminada la operacin, estar obligada a dar a conocer a la institucin encargada de realizar los
trmites de terminacin respectivos, toda la informacin necesaria para ello, incluyendo el saldo de dichas
operaciones. Asimismo, estar obligada a transferir los recursos objeto de la operacin pasiva de que se trate
a la cuenta a nombre del o los titulares de la operacin en la institucin de crdito solicitante que esta le indique y a dar por terminada la operacin a ms tardar el tercer da hbil bancario siguiente a aquel en que se
reciba la solicitud respectiva. Para estos efectos bastar la comunicacin que la institucin solicitante le enve. Tratndose de operaciones pasivas a plazo, la solicitud de cancelacin surtir efectos a su vencimiento.

48

Ser responsabilidad de la institucin que solicite la transferencia de recursos y la terminacin de la

operacin, el contar con la autorizacin del titular o titulares de las operaciones de que se trate para la realizacin de los actos anteriormente previstos.
Si el titular de la operacin pasiva cuya terminacin se solicite objeta dicha terminacin o transferencia
de recursos efectuada por no haber otorgado la autorizacin respectiva, la institucin solicitante estar obligada a entregar los recursos de que se trate a la institucin original, en los trminos y plazos que establezca
la Condusef, con independencia del pago de los daos y perjuicios que le haya ocasionado al cliente y de las
sanciones aplicables en trminos de la ley, y en su caso, otras leyes.
Las solicitudes, autorizaciones, instrucciones y comunicaciones referidas podrn llevarse a cabo por
escrito con firma autgrafa o a travs de medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa que
previamente convengan las partes, siempre y cuando pueda comprobarse fehacientemente el acto jurdico
de que se trate.
Por otra parte, se especifica que la certificacin de los estados de cuenta realizados por el contador facultado por la institucin de crdito acreedora, slo comprender los movimientos realizados desde un ao
anterior contado a partir del momento en el que se verifique el ltimo incumplimiento de pago.

Rgimen transitorio
1. La Cofece contar con un plazo de 180 das naturales contados a partir de la entrada del decreto,
para llevar a cabo una investigacin sobre las condiciones de competencia en el sistema financiero y
sus mercados, para lo cual deber escuchar la opinin no vinculante de la shcp.
Como resultado de dicha investigacin la Cofece podr en su caso, formular recomendaciones a las
autoridades financieras para mejorar la competencia en este sistema y sus mercados y ejercer las dems atribuciones que le confiere la Ley Federal de Competencia Econmica a fin de evitar prcticas
monoplicas, concentraciones y dems restricciones al funcionamiento eficiente de los mercados
en este sistema, incluyendo, segn corresponda, ordenar medidas para eliminar las barreras a la competencia y la libre concurrencia; ordenar la desincorporacin de activos, derechos, partes sociales o
acciones de los agentes econmicos, en las proporciones necesarias para eliminar efectos anticompetitivos, y el resto de las medidas facultadas por la cpeum y la ley de la materia.
2. Las obligaciones derivadas del decreto a cargo de las instituciones financieras entrarn en vigor a los
90 das naturales siguientes a su entrada en vigor.
3. La Condusef para emitir las disposiciones de carcter general a que se refiere el decreto, tendr un plazo de
365 das naturales siguientes a su entrada en vigor. La mencionada comisin tendr el mismo plazo para
emitir los lineamientos a que se refiere el artculo 84 bis de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de
Servicios Financieros y poner en funcionamiento el Sistema Arbitral en Materia Financiera.
4. La Condusef contar con un plazo de 180 das naturales para poner en funcionamiento el Bur de
Entidades Financieras, contados a partir de la entrada en vigor del decreto.
Adems de lo estipulado por el artculo 8 bis de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de
Servicios Financieros respecto a la informacin del Bur de Entidades Financieras, se deber incluir
como mnimo la informacin relacionada con reclamaciones, consultas, dictmenes, sanciones
administrativas, as como, la eliminacin o modificacin de clusulas abusivas, cuya identificacin
deber ser por productos o servicios.

49

5. La cnbv, dentro de los 45 das naturales siguientes a partir de la entrada en vigor del decreto, establecer un programa de identificacin, revisin e inspeccin de las redes de medios de disposicin
actualmente en operacin.
6. La cnbv y el Banco de Mxico, de manera conjunta, emitirn las disposiciones de carcter general
a que se refiere el artculo 4 bis 3 de la Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios
Financieros dentro de los 60 das naturales siguientes a partir de la entrada en vigor del decreto. Al
vencimiento de dicho plazo el presidente de la cnbv y el gobernador del Banco de Mxico comparecern conjuntamente ante la Cmara de Diputados para informar acerca del ejercicio de esta
atribucin y debern comparecer adems a los seis y doce meses siguientes para informar respecto
de la evolucin del mercado de redes de disposicin y respecto de la aplicacin de las disposiciones
antes referidas.
7. El Banco de Mxico emitir las disposiciones de carcter general a que se refiere el artculo 19 bis
de la Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros dentro de los 60 das
naturales siguientes a partir de la entrada en vigor del decreto.
8. La Cmara de Diputados procurar destinar recursos en el presupuesto de la Condusef para el desarrollo de los diferentes programas de educacin y cultura financiera que ejerza.

50

Captulo 4

Banca de desarrollo
Antecedentes
Las instituciones de banca de desarrollo son entidades de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdica y patrimonio propios, constituidas con el carcter de sociedades nacionales de crdito, las cuales, de conformidad con la Ley de Instituciones de Crdito, forman parte del sistema bancario mexicano.
El objetivo fundamental de estas instituciones ha sido el de facilitar el acceso al financiamiento a personas
fsicas y morales, as como proporcionarles asistencia tcnica y capacitacin en los trminos de sus respectivas leyes orgnicas.
La banca de fomento se ha convertido en una de las principales herramientas de poltica econmica
para promover el desarrollo, resolver los problemas de acceso a los servicios financieros y mejorar las condiciones de los mismos para aquellos sectores que destacan por su contribucin al crecimiento econmico
y al empleo.
En consecuencia, la poltica de la banca de desarrollo ha perseguido los siguientes objetivos:
Centrar la atencin en la poblacin objetivo: Pymes, pequeos y medianos productores rurales,

vivienda para la poblacin de bajos recursos, proyectos de infraestructura y municipios, apoyo al

comercio exterior, vivienda y promocin del ahorro y crdito al sector militar.
Complementar a los intermediarios financieros privados con fondeo y garantas para generar ms y
mejores vehculos de canalizacin del crdito.
Fomentar una mayor coordinacin entre los bancos de desarrollo y otras dependencias pblicas
cuyos programas apoyan al financiamiento.
Impulsar el crdito de largo plazo para apoyar la competitividad y capitalizacin de las unidades
productivas.
En las ltimas dos dcadas la banca de desarrollo ha enfrentado distintos procesos para posicionarse nuevamente como el motor financiero del Gobierno Federal. Sin embargo, resulta necesario que se transforme
para contar con mejores herramientas que le permitan ampliar su oferta de crditos y atender sectores estratgicos que enfrentan limitantes para acceder a otras alternativas de financiamiento.

51

Es por ello que en el Pacto por Mxico, en los Compromisos 62 y 63 se establecieron como objetivos, respectivamente: el fortalecimiento de la banca de desarrollo para ampliar el crdito en reas prioritarias y la
modificacin del marco legal para que sta y la banca comercial presten ms y ms barato.

Objetivos
La reforma financiera propone otorgar mayor flexibilidad regulatoria y financiera, as como incentivos para
que el sector privado y la banca de desarrollo de manera conjunta, otorguen ms crditos y en mejores
condiciones, contribuyendo con ello al desarrollo del sistema financiero y fortalecimiento de las propias
instituciones.
La fortaleza de la banca de desarrollo proviene principalmente del respaldo que le otorga el Gobierno
Federal, el cual permite detonar el crdito en actividades productivas y estratgicas que de otra manera no
lo recibiran. Para tal efecto, se requera que:
a) Se definiera con claridad su mandato.
b) No se le impusieran restricciones innecesarias.
c) Se le permitiera allegarse de los elementos indispensables para su cumplimiento, a fin de gestionar
sus recursos de manera eficaz en beneficio del pas.
Actualmente existen siete instituciones que constituyen el sistema de banca de desarrollo mexicano, con
un amplio espectro en cuanto a los sectores de atencin. Estas instituciones son, segn informacin de la
cnbv:
1. Nafin
2. Banobras
3. Bancomext
4. shf
5. Bansefi
6. Banjercito
7. Financiera

52

Redefinicin del mandato

El mandato de la banca de desarrollo no estaba alineado al objetivo de fomentar el crdito, toda vez que
estableca que en el desarrollo de sus funciones deban preservar y mantener su capital, lo que dio lugar a
que se inhibiera el otorgamiento del crdito. Al respecto, la reforma financiera redefini el mandato de las
instituciones de banca de desarrollo para propiciar el acceso al crdito y a los servicios financieros, con el
fin de impulsar el desarrollo econmico, determinando tasas, plazos, riesgos de las operaciones y tipos de
negocio, pero siempre manteniendo la prudencia en el uso del capital y procurando la sustentabilidad de
las instituciones.

Inclusin, fomento de la innovacin y perspectiva de gnero

La reforma financiera establece que la banca de desarrollo debe crear programas y productos destinados
a la atencin de las reas prioritarias para el desarrollo nacional que fomenten y promuevan: la inclusin
financiera; la innovacin (patentes y propiedad industrial), y la equidad de gnero.

Polticas en materia de recursos humanos

Una limitante para que la banca de desarrollo ampliara el financiamiento hacia nuevos sectores y operaciones, haba sido la capacidad de reclutar y, sobre todo, organizar de manera gil y efectiva los recursos humanos que cuenten con el perfil necesario para poder crear nuevas herramientas, programas o hacer anlisis
de crdito profundos; asimismo, hay dificultades para retener el talento desarrollado dentro de las propias
instituciones, pues cuando ste madura, en ocasiones es reclutado por instituciones del sector privado que
ofrecen oportunidades de carrera laboral contra las cuales le es imposible competir a la banca de desarrollo.
La reforma financiera propone que las instituciones de banca de desarrollo otorguen remuneraciones
que tengan como finalidad reconocer el esfuerzo laboral y la contribucin al logro de los objetivos de la
institucin en que se labore, establecindose para ello polticas de remuneraciones, jubilaciones, derechos
y obligaciones especfico para los trabajadores de confianza, ya que stos desempean trabajos tcnicos
calificados y con especializacin en sus diversas funciones que alineados a los objetivos de la institucin,
permitirn entregar mejores resultados a la sociedad.
Por otro lado y como una medida de transparencia, la reforma financiera establece la obligacin para las
instituciones de banca de desarrollo de incluir sus tabuladores aprobados en sus respectivos proyectos de
presupuesto e informar sobre los montos destinados al pago de remuneraciones, jubilaciones, pensiones y
dems prestaciones al rendir la cuenta pblica.
Tratndose de los comits de recursos humanos y desarrollo institucional de las instituciones de banca
de desarrollo, la reforma financiera prev que stos podrn proponer a los consejos directivos, estructuras
y remuneraciones adecuadas, tomando en cuenta la situacin del mercado laboral en el sistema financiero
mexicano y conforme a los criterios que determine la shcp, quien presidir y contar con voto de calidad,
lo que permitir que los bancos cuenten con mayor autonoma para organizar sus estructuras internas.
Asimismo, los citados comits opinarn y propondrn a los consejos cirectivos, en trminos de las condiciones generales de trabajo, los tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y el otorgamiento
de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin;

53

criterios de separacin; y dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio

de los servidores pblicos que laboren en cada institucin.
La shcp establecer criterios en materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones extraordinarias y prestaciones, los cuales debern ser observados por los comits.

Flexibilizacin de la operacin de las instituciones de banca de desarrollo

1. La reforma financiera propone que los consejos directivos aprueben, sin requerir autorizaciones adicionales de dependencia alguna de la Administracin Pblica Federal, la estructura orgnica, poltica
salarial, tabuladores de sueldos y prestaciones, as como el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo y dems acciones que
tiene, atendiendo a las propuestas de los comits de recursos humanos y desarrollo institucional.
2. Se amplan las opciones del financiamiento que otorga la banca de desarrollo con el fin de facilitar la
extensin de crdito a empresas en las cuales eventualmente se requiera tomar el control en eventos
desafortunados, como cobro de una garanta, con objeto de salvaguardar el pago del crdito.
3. Se permite a la banca de desarrollo adquirir valores de otras instituciones de crdito o recibirlas en
garanta, previa autorizacin de la shcp, con opinin de Banco de Mxico y la cnbv.
4. Se reforman los artculos 75, 88 y 89 de la Ley de Instituciones de Crdito con el fin de precisar que
las instituciones de crdito, comprendiendo tanto las instituciones de banca mltiple y banca de desarrollo, podrn realizar inversiones en el capital social de diversos tipos de sociedades, eliminando
as regulacin adicional que resulta innecesaria para la banca de desarrollo.
5. Se faculta a los consejos directivos para que aprueben las polticas y bases generales para la contratacin de servicios que requiera la institucin para realizar sus operaciones, as como las normas o
bases generales para la cesin de activos y pasivos de las instituciones de que se trate, determinando
en su caso, las operaciones particulares que s deban ser sometidas a autorizacin del propio consejo,
evitando as que ste tenga que autorizar todas y cada una de las operaciones.

Transparencia en el cobro de aprovechamiento a las instituciones de banca de

desarrollo
El artculo 10 de la Ley de Ingresos de la Federacin 2014 establece que cuando la shcp determine un
aprovechamiento con motivo de la garanta soberana del Gobierno Federal o tratndose de recuperaciones de capital de las instituciones de banca de desarrollo, los recursos correspondientes se podrn destinar
a la capitalizacin de stos o a fomentar acciones que permitan cumplir con el mandato de dicha banca.
Derivado de lo anterior y con la finalidad de escuchar previamente a las instituciones dentro del procedimiento para el cobro de los aprovechamientos, se propone adicionar la facultad a sus consejos directivos
de proponer a la shcp los plazos y fechas para el entero de los aprovechamientos que se causen con motivo
de la garanta soberana del Gobierno Federal, as como los requerimientos de capital de las instituciones de
que se trate.

54

Intermediacin financiera
La Ley de Instituciones de Crdito establece la obligacin de que las instituciones de banca de desarrollo
formulen anualmente sus programas operativos y financieros, sus presupuestos generales de gastos e inversiones, as como las estimaciones de ingresos. Asimismo, se establece que dichas entidades debern someter
a la autorizacin de la shcp, los lmites de endeudamiento neto externo e interno, as como el financiamiento neto y los lmites de intermediacin financiera.
Para efectos de lo anterior, la shcp debe dar a conocer los conceptos que integran la intermediacin
financiera en el informe sobre la situacin econmica, las finanzas pblicas y la deuda pblica, que corresponda.
Por lo anterior, la reforma propone definir la intermediacin financiera como aquella que contenga
cuando menos la constitucin neta de reservas crediticias preventivas ms el dficit de operacin de las
instituciones de banca de desarrollo.

Funcionamiento de la banca de desarrollo

1. Se limita el control y vigilancia de la sfp y los rganos internos de control a los siguientes temas
administrativos, dejando la operacin bancaria sujeta a la supervisin de la cnbv nicamente:

a) Presupuesto y responsabilidad hacendaria.
b) Contrataciones derivadas de las leyes de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector
Pblico y de Obras Pblicas y Servicios Relacionados con las mismas.
c) Conservacin, uso, destino, afectacin, enajenacin y baja de bienes muebles e inmuebles.
d) Responsabilidades administrativas de servidores pblicos, siempre que ello no sea competencia
de la cnbv.
e) Transparencia y acceso a la informacin pblica.
2. La periodicidad de las sesiones de los consejos directivos ser por lo menos cada tres meses.
3. Se propone que las instituciones de banca de desarrollo otorguen los servicios de asistencia y defensa legal a los integrantes de sus consejos directivos, comits establecidos por los mismos o previstos
por disposicin normativa, as como a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en
las propias instituciones, con respecto a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las
funciones que tengan encomendadas por ley y de conformidad con los lineamientos que para tal
efecto emita la shcp. Dichos servicios se proporcionarn con cargo a los recursos con los que cuenten las instituciones para estos fines.
4. Se propone que la banca de desarrollo, a manera de excepcin, podr otorgar crditos para mantener la operacin de la planta productiva cuando se requiera atencin inmediata considerando slo
la viabilidad del crdito contra la garanta, previa autorizacin del Consejo Directivo.
5. Se deroga la obligacin de contar con un fideicomiso con recursos captados por las instituciones
de banca de desarrollo, encaminados a fortalecer su capital, toda vez que stas se encuentran regulatoriamente obligadas a contar con amplios niveles de capitalizacin ajustndose a estndares
internacionales, por lo que resulta innecesario contar con dichos fideicomisos.

55

Reformas adicionales a las leyes orgnicas de las instituciones de banca de

desarrollo
Banjercito

Se prev que pueda administrar los recursos afectos a los fondos de ahorro y de trabajo, los cuales se destinarn al otorgamiento de prstamos de acuerdo con los trminos y condiciones que autorice su Consejo
Directivo y los requisitos previstos en su ley.

Banobras

La reforma establece que podr otorgar apoyo a los proyectos relacionados directa o indirectamente con
la inversin pblica o privada y que pueda otorgar garantas y avales sin necesidad de obtener autorizacin
de la shcp, as como para que pueda actuar como fiduciario y fideicomisario y realizar operaciones con la
propia sociedad en cumplimiento de fideicomisos.

shf

Se establece que la shf debe seguir fondendose mediante la emisin de valores en los mercados financieros, por ello se adiciona el texto legal a efecto de establecer que el Gobierno Federal responder de las
operaciones pasivas concertadas por la sociedad, tanto con personas fsicas como morales nacionales y con
instituciones del extranjero privadas, gubernamentales e intergubernamentales, con lo cual contar con la
misma garanta que las dems instituciones de banca de desarrollo.

Financiera

Se cambia la denominacin de la Ley Orgnica de la Financiera Rural para quedar como Ley Orgnica
de la Financiera Nacional de Desarrollo Agropecuario, Rural, Forestal y Pesquero, as como el nombre de
dicha sociedad.
Asimismo se propone que, en ausencia del secretario de Hacienda y Crdito Pblico, quien funja como
presidente del Consejo Directivo sea el secretario de Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin; en ausencia de los dos primeros presidira el Consejo el subsecretario de Hacienda y Crdito
Pblico o el suplente del secretario de Hacienda y Crdito Pblico y, a falta de todos los anteriores, quien
designen los consejeros presentes.

56

Ley de Instituciones de Crdito

Reformas
Los artculos:

Adiciones

Derogaciones
El artculo:

Los artculos:

30, tercer prrafo.

31, primer prrafo.

42, primer prrafo y fracciones IX bis, X, XI bis, XVIII

y XIX.

43, segundo prrafo.

43 bis.

55 bis 1, ltimo prrafo.

75, prrafos primero, en sus

fracciones II y III y segundo
y cuarto prrafos.

88, primer prrafo.

89, primer prrafo.

108 bis, fraccin I.

42 fracciones VIII, IX Ter y XIX bis.

55 bis.
44 bis 1 a 44 bis 5.

47, con un penltimo y un ltimo prrafos.

65, con un cuarto prrafo, pasando los actuales prrafos cuarto, quinto y sexto a ser los prrafos quinto, sexto y sptimo.

75, prrafo primero con una fraccin IV.

Captulo II De las Instituciones de Banca de Desarrollo del Ttulo Segundo De las Instituciones
de Crdito, una Seccin Primaria disposiciones
generales que comprende los artculo 30 a 44 bis 1.

Una Seccin Segunda De la Inclusin, Fomento

de la Innovacin y Perspectiva de Gnero que
comprende los artculos 44 bis 2, 44 bis 3 y 44 bis 4.

Funcionamiento de la banca de desarrollo (artculos 30 y 31)

Se precisa que las instituciones de banca de desarrollo tienen como objeto fundamental facilitar el acceso al
crdito y los servicios financieros a personas fsicas y morales, as como proporcionarles asistencia tcnica y
capacitacin en trminos de sus respectivas leyes orgnicas con el fin de impulsar el desarrollo econmico.
En el desarrollo de sus funciones las instituciones referidas debern procurar la sustentabilidad de la institucin, mediante la canalizacin eficiente, prudente y transparente de recursos y la suficiencia de las garantas
que se constituyan a su favor, sin que resulten excesivas; lo cual permite tener un cierto margen de maniobra
en la toma de riesgo en beneficio de los clientes objetivo. Asimismo, la reforma prev que las instituciones
de banca de desarrollo podrn realizar funciones de banca social, conforme a lo que se determine en sus
respectivas leyes orgnicas.
Por otra parte, la reforma financiera establece que, adems de las sociedades nacionales de crdito, ahora
tambin los fideicomisos pblicos de fomento debern someter a la autorizacin de la shcp, de acuerdo
con las metodologas, lineamientos y mecanismos que al efecto establezca, los lmites de endeudamiento
neto externo e interno, financiamiento neto y los lmites para el resultado de intermediacin financiera,
concepto que se actualiza para contener cuando menos el dficit de operacin ms la constitucin neta
de reservas crediticias preventivas. Esta informacin se deber presentar en el Informe sobre la Situacin
Econmica, las Finanzas Pblicas y la Deuda Pblica, que corresponda.

Facultades del Consejo Directivo (artculo 42)

Se actualizan algunas de las funciones de los consejos directivos de las instituciones de banca de desarrollo.
Destaca la incorporacin de la funcin del consejo para fomentar el desarrollo de alternativas para maxi-

57

mizar de forma individual o con otros intermediarios, el acceso a los servicios financieros en beneficio de
quienes por sus caractersticas y capacidades encuentran un acceso limitado a los mismos.
Las funciones exclusivas de los Consejos Directivos que se incorporan o se complementan son las que
se sealan a continuacin:
1. Acordar la propuesta de plazos y fechas para el entero de los aprovechamientos que se causen con
motivo de la garanta soberana del Gobierno Federal, as como de requerimientos de capital de la
institucin, que se presentar a la shcp.
2. Aprobar las estimaciones de ingresos anuales, su programa financiero, incluyendo cualquier apartado del mismo relativo a financiamiento directo, y sus programas operativos.
3. Definir la estrategia y criterios en los que deber establecerse, entre otros, tasas, plazos, riesgos de
las operaciones y tipos de negocio, atendiendo a los rendimientos que el propio Consejo Directivo
acuerde como objetivo.
4. Aprobar las polticas y bases generales a las que deber sujetarse la contratacin de los servicios que
requiera la institucin para realizar las operaciones y servicios previstos en los artculos 46 y 47 de la
Ley de Instituciones de Crdito.
5. Aprobar las normas o bases generales para la cesin de activos y pasivos de la institucin, en las que se
determinarn las operaciones que deban ser sometidas a autorizacin previa del Consejo Directivo.
6. Aprobar, a partir de la entrada en vigor de la reforma financiera, a propuesta del Comit de Recursos
Humanos y Desarrollo Institucional y sin requerir autorizaciones adicionales de dependencia alguna de la Administracin Pblica Federal, la estructura orgnica, tabulaciones de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento
de metas sujetas a la evaluacin del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado
laboral imperante en el sistema financiero mexicano; polticas de ascensos; promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; las dems
prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio de los servidores pblicos
que laboren en la sociedad; as como la remuneracin de los consejeros y comisarios designados por
los titulares de los certificados de aportacin patrimonial de la serie B.
7. Aprobar, en lugar de slo opinar, las condiciones generales de trabajo de la institucin a propuesta
del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional y tomando en cuenta la opinin del
sindicato correspondiente, de conformidad con el artculo 18 de la Ley Reglamentaria de la Fraccin XIII bis del Apartado B, del Artculo 123 de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos
Mexicanos.
8. Aprobar el manual de remuneraciones, jubilaciones, derechos y obligaciones aplicable al personal
de confianza a propuesta del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional.

Funciones del director general (artculo 43)

Respecto a la facultad del director general para designar y remover delegados fiduciarios, se precisa, en lo
que se refiere a la designacin de delegados fiduciarios especiales que se requieran por disposicin legal
para el desempeo de sus funciones como servidores pblicos de fideicomisos pblicos que sean considerados entidades paraestatales, ya sea federales, estatales o municipales, que esas designaciones debern

58

ser otorgadas por la institucin sin trmite ante el consejo, a solicitud de los servidores pblicos y rganos
competentes del fideicomiso pblico que corresponda en trminos de las disposiciones legales de orden
federal o estatal.

Esquema de remuneraciones (artculo 43 bis)

La reforma financiera seala que las remuneraciones, incluyendo sueldos y prestaciones de los trabajadores de las instituciones de banca de desarrollo, tendrn como objetivo reconocer el esfuerzo laboral y la
contribucin de los trabajadores al logro de los objetivos de la institucin, conforme se determine en los
tabuladores correspondientes, as como en las condiciones generales de trabajo aplicables al personal de
base previsto en el catlogo general de puestos y en el manual de remuneraciones, jubilaciones, derechos y
obligaciones aplicable al personal de confianza previsto conforme a la estructura orgnica aprobada. Se ampla la restriccin de otorgamiento de jubilaciones y pensiones, con lo cual el Consejo Directivo, as como
los servidores pblicos de las instituciones de banca de desarrollo, no podrn otorgar remuneraciones, jubilaciones, pensiones ni cualquier otra prestacin a los trabajadores, en trminos y condiciones distintos
a lo previsto en dichos instrumentos, sujetndose a los lmites y erogaciones que se aprueben para dichos
conceptos en el Presupuesto de Egresos de la Federacin.
Las remuneraciones, jubilaciones, pensiones y derechos, obligaciones y cualquier prestacin de los servidores pblicos de confianza debern aprobarse en los trminos de la ley, y fijarse en el respectivo manual
de remuneraciones, jubilaciones, derechos y obligaciones.
El manual de percepciones a que se refiere el artculo 66 de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria no ser aplicable a los trabajadores de las instituciones de banca de desarrollo.
Las instituciones de banca de desarrollo incluirn sus tabuladores aprobados en sus respectivos proyectos de presupuestos e informarn sobre los montos destinados al pago de remuneraciones, jubilaciones,
pensiones y dems prestaciones al rendir la cuenta pblica.
En concordancia con lo expresado en este apartado, se adiciona un cuarto prrafo al artculo 3 de la
Ley Reglamentaria de la Fraccin XIII bis del Apartado B, del Artculo 123 de la Constitucin Poltica
de los Estados Unidos Mexicanos, para sealar que las remuneraciones, jubilaciones, pensiones, derechos,
obligaciones y cualquier prestacin aplicable al personal de confianza de las instituciones de banca de desarrollo, sern establecidas en los tabuladores y manuales de remuneraciones, jubilaciones, derechos y obligaciones que se establezcan en los trminos del artculo 43 bis de la Ley de Instituciones de Crdito, por lo
que a dichos trabajadores no les resultarn aplicables las condiciones generales de trabajo de la respectiva
institucin.

Facultades de vigilancia de la sfp (artculo 44 bis 1)

Se establece que la sfp y los rganos internos de control de las instituciones de banca de desarrollo y de
la Financiera Nacional de Desarrollo Agropecuario, Rural, Forestal y Pesquero, como excepcin a lo dispuesto en el artculo 37 de la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal y en la Ley Federal de
las Entidades Paraestatales, slo tendrn competencia para realizar el control, evaluacin y vigilancia de las
disposiciones administrativas que les sean aplicables a las instituciones de banca de desarrollo sobre:

59

1. Presupuesto y responsabilidad hacendaria.

2. Contrataciones derivadas de las leyes de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Pblico y de Obras Pblicas y Servicios Relacionadas con las mismas.
3. Conservacin, uso, destino, afectacin, enajenacin y baja de bienes muebles e inmuebles.
4. Responsabilidades administrativas de los servidores pblicos.
5. Transparencia y acceso a la informacin pblica, conforme a la ley de la materia.
La sfp y los rganos internos de control, como excepcin a lo previsto en el artculo 37 de la Ley Orgnica
de la Administracin Pblica Federal, no podrn realizar auditoras o investigaciones encaminadas a revisar
aspectos distintos a los sealados.
Asimismo, la sfp y los rganos internos de control no podrn ejercer, en ningn caso, las facultades en
materia de control, revisin, verificacin, comprobacin, evaluacin y vigilancia que las disposiciones jurdicas aplicables conceden a la cnbv, al Banco de Mxico y a los rganos que deban establecerse en cumplimiento de la normatividad emitida por dichas Instituciones, ni de las disposiciones jurdicas emitidas por
las mismas, por el Consejo Directivo o los rganos sealados.

Inclusin, fomento a la innovacin y perspectiva de gnero (artculos 44 bis 2 a

44 bis 5)
Se incorpora este apartado para establecer que las instituciones de banca de desarrollo debern:
1. Crear programas y productos destinados a la atencin de las reas prioritarias para el desarrollo nacional, que promuevan la inclusin financiera de las personas fsicas y morales, incluyendo en las instituciones que corresponda, a las micro, pequeas y medianas empresas, as como a pequeos productores del campo, prestndoles servicios, ofreciendo productos, asistencia tcnica y capacitacin.
2. Ofrecer servicios y productos financieros que fomenten la innovacin, la creacin de patentes y la
generacin de otros derechos de propiedad industrial. Los servicios de asistencia tcnica y capacitacin que proporcionen las instituciones, en su caso, comprender informacin y apoyos para el
registro de propiedad industrial y la creacin de patentes, con el fin de que se preserven los derechos.
3. Promover la igualdad entre hombres y mujeres y fomentar la inclusin financiera de nios y jvenes,
adoptando una perspectiva de gnero en sus productos y servicios.
4. Promover la sustentabilidad ambiental en sus programas operativos y financieros, as como incentivar la responsabilidad ambiental corporativa en ellas mismas, en los trminos que establezca su
Consejo Directivo.

60

Operaciones de la banca de desarrollo (artculos 47, 65, 75, 88 y 89)

Se prev que a las instituciones de banca de desarrollo no les ser aplicable la prohibicin de las instituciones de crdito consistente en:
a) Adquirir directa o indirectamente ttulos o valores emitidos o aceptados por ellas, obligaciones subordinadas emitidas por otras instituciones de crdito o sociedades controladoras; as como readquirir crditos a cargo de terceros que hubieren cedido.
b) Otorgar crditos o prstamos con garanta de ciertos pasivos bancarios a su cargo, a cargo de cualquier institucin de crdito o de sociedades controladoras, o bien, derechos sobre fideicomisos,
mandatos o comisiones que, a su vez, tengan por objeto los pasivos mencionados.
Sin perjuicio de lo anterior, las instituciones de banca de desarrollo, para realizar las operaciones referidas,
debern contar con la previa autorizacin de la shcp, la cual solicitar opinin al Banco de Mxico y a la
cnbv.
En el supuesto de que una institucin de banca de desarrollo otorgue crditos o prstamos con garanta
de acciones de instituciones de banca mltiple, el icap de estas ltimas deber cumplir con el mnimo
previsto por las disposiciones que resulten aplicables.
Por otro lado, a fin de mantener la operacin de la planta productiva, las instituciones de banca de desarrollo podrn otorgar financiamiento para el cumplimiento de obligaciones asumidas y, en aquellos casos
que se requiera atencin inmediata, podrn otorgar crditos considerando integralmente slo la viabilidad
del crdito con lo adecuado y suficiente de las garantas, en ambos casos, previa autorizacin del Consejo
Directivo de la institucin.
Se prev que las instituciones de crdito, comprendiendo tanto las de banca mltiple, como las de banca de desarrollo, podrn realizar inversiones, adquirir obligaciones de compra o de venta de ttulos representativos del capital o realizar aportaciones futuras de capital de sociedades distintas a las sealadas en los
artculos 88 y 89 de la Ley de Instituciones de Crdito, conforme a las bases siguientes que se modifican:
a) Por porcentajes y plazos mayores, en el caso de las instituciones de banca mltiple, cuando se trate
de empresas que desarrollen proyectos nuevos de larga maduracin, previa autorizacin de la cnbv,
quien la otorgar o negar discrecionalmente, despus de escuchar la opinin del Banco de Mxico, y
b) Por porcentajes y plazos mayores, en el caso de las instituciones de banca de desarrollo, cuando
se trate de empresas que realicen actividades relacionadas con su objeto, previa autorizacin de la
shcp.
La cnbv o la shcp, segn corresponda, fijarn las medidas, condiciones y plazos de tenencia de las acciones, de acuerdo con la naturaleza y finalidades de las propias empresas; asimismo, tratndose de las instituciones de banca mltiple, cuando la institucin mantenga el control de las empresas citadas y, a su vez,
stas pretendan llevar a cabo inversiones en otras, se deber obtener autorizacin previa de la propia cnbv.

61

Fideicomiso de capital (artculo 55 bis)

Se elimina la obligacin de que cada institucin de banca de desarrollo cuente con un fideicomiso dentro de la propia institucin, mediante aportaciones calculadas sobre los montos insolutos de los recursos
captados por cuenta propia mediante actos causantes de pasivo directo, ya sea a travs del gran pblico
inversionista, de ventanilla o de cualquier otro medio de captacin dirigido al pblico en general, que tena
como fin el proporcionar apoyos a las propias instituciones, encaminados al fortalecimiento de su capital.

Rgimen de sanciones (artculo 108 bis)

Se incorpora al rgimen de sanciones la multa del equivalente de 1% hasta 4% del importe de la operacin
de que se trate o, en caso de que no se pueda determinar el monto de la operacin, de 20,000 a 100,000
das de salario a las instituciones de crdito que contravengan lo dispuesto por la ley en los temas que en
la misma se mencionan, o bien las disposiciones de carcter general que de tales preceptos emanen, segn
se trate.

Nafin
Ley Orgnica de Nacional Financiera
Reformas
Los artculos:

6, fracciones I, X y XI.

11.

17, fraccin I, inciso b) prrafos primero y

tercero.

18, primer prrafo.

21, primer prrafo, y fraccin VI.

23, fraccin V.

24.

35.

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
Ninguna.

6, con una fraccin XII.

21, con un ltimo prrafo.

23, con una fraccin I bis.

37.

Funciones de Nafin (artculo 6)

Se incorpora como una funcin adicional, el poder realizar las inversiones previstas en la Ley de Instituciones de Crdito.

Administracin y vigilancia (artculos 17, 18, 21, 23 y 24)

Integracin del Consejo Directivo

Se modifica la integracin del Consejo Directivo respecto al representante del Banco de Mxico, quedando de la siguiente forma: los titulares de la shcp, de Economa y Energa; de la Subsecretara de Hacienda y
Crdito Pblico; un representante designado por el gobernador del Banco de Mxico dentro de los niveles

62

jerrquicos superiores del instituto central, as como el titular de la entidad de la Administracin Pblica
Federal, vinculada con el sector industrial, designado por el Ejecutivo Federal a travs de la shcp.
En ausencia del secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico tendr el carcter de presidente del Consejo Directivo; en ausencia de este ltimo, tendr el carcter
de presidente el suplente del secretario de Hacienda y Crdito Pblico y a falta de todos los anteriores,
quien designen los consejeros presentes de entre los consejeros de la serie A.
Operacin del Consejo Directivo

Se cambia la periodicidad de las sesiones, precisando que el Consejo Directivo se reunir por lo menos
trimestralmente.
Dentro de las facultades del Consejo Directivo se modifican y se precisan las siguientes:
1. Aprobar, a propuesta del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, la estructura
orgnica, tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral imperante en el sistema financiero mexicano;
polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
2. Aprobar para cada ejercicio un programa orientado a financiar a la micro, pequea y mediana empresa, procurando destinar por lo menos 50% del valor de la cartera directa y garantizada de la sociedad.
Facultades y funciones del director general

La reforma financiera prev que el director general debe informar a la shcp, previo a la autorizacin de las
instancias correspondientes, las operaciones que pudiesen estar vinculadas con el objeto de las otras instituciones de banca de desarrollo.
Finalmente, se aclara que la vigilancia de la sociedad se realizar por los rganos y en los trminos sealados en la Ley de Instituciones de Crdito y las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.
Recursos humanos (artculo 35)
Integracin del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Nafin tendr un Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, cuya integracin se actualiza y
queda de la siguiente forma:
1. Tres representantes de la shcp: el subsecretario de Egresos, el subsecretario de Hacienda y Crdito
Pblico y el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.
2. Una persona designada por el Consejo Directivo, que por sus conocimientos y desarrollo profesional tenga amplia experiencia en el rea de recursos humanos.
3. Un miembro del Consejo Directivo que tenga el carcter de independiente.
4. El director general de la sociedad.
5. Un representante de la cnbv con voz, pero sin voto.

63

Funciones del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Este comit opinar y propondr, los tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en
beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
La shcp establecer criterios en materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones extraordinarias y prestaciones, los cuales debern ser observados por el comit. Asimismo, la sociedad
proporcionar a la shcp la informacin que solicite.
En caso de ausencia del subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, sin perjuicio del derecho de voto
de su suplente, presidir el comit y ejercer el voto de calidad el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.

Asistencia legal (artculo 37)

Se incorpora un nuevo precepto legal en donde se establece que Nafin prestar los servicios de asistencia y
defensa legal a los integrantes de su Consejo Directivo, comits establecidos por el mismo o previstos por
disposicin normativa y a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en la propia institucin,
con respecto a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las funciones que tengan encomendadas por ley y de conformidad con los lineamientos que para tal efecto emita la shcp.
La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que cuente Nafin para
estos fines.

Bancomext
Ley Orgnica del Banco Nacional de Comercio Exterior
Reformas
Los artculos:

7, primer prrafo, y fraccin I.

16, fraccin I, inciso c).

17 primer prrafo.

20, fraccin VII.

26.

34.

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
El artculo:

7, con una fraccin V bis.

20, fraccin II.

25, con las fracciones I bis y IV

bis.

36.

Funciones de Bancomext (artculo 7)

Se incorpora como una funcin adicional, el poder realizar las inversiones previstas en la Ley de Instituciones de Crdito.

64

Administracin y vigilancia (artculos 16, 17, 20, 25 y 26)

Integracin del Consejo Directivo

Se modifica la integracin del Consejo Directivo respecto al representante del Banco de Mxico, quedando de la siguiente forma: los titulares de las secretaras de Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y
Alimentacin, Relaciones Exteriores, Energa; el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico; el subsecretario de Egresos; el subsecretario de Comercio Exterior y un representante designado por el gobernador
del Banco de Mxico dentro de los tres niveles jerrquicos superiores del instituto central.
En ausencia del secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico tendr el carcter de presidente del Consejo Directivo, en ausencia de este ltimo, tendr el carcter
de presidente el suplente del secretario de Hacienda y Crdito Pblico y a falta de todos los anteriores,
quien designen los consejeros presentes de entre los consejeros de la serie A.
Operacin del Consejo Directivo

Se cambia la periodicidad de las sesiones, precisando que el Consejo Directivo se reunir por lo menos
trimestralmente.
Dentro de las facultades del Consejo Directivo se modifican y se precisa la siguiente:
Aprobar, a propuesta del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, la estructura

orgnica, tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral imperante en el sistema financiero mexicano;
polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
Facultades y funciones del director general

La reforma financiera prev que el director general debe informar a la shcp, previo a la autorizacin de las
instancias correspondientes, las operaciones que pudiesen estar vinculadas con el objeto de las otras instituciones de banca de desarrollo.
Asimismo, el director general podr decidir la designacin y contratacin de los servidores pblicos
de la sociedad, distintos a los sealados en el artculo 42 de la Ley de Instituciones de Crdito, as como la
designacin y remocin de los delegados fiduciarios; administrar al personal en su conjunto, y establecer y
organizar las oficinas de la institucin.
Finalmente, se aclara que la vigilancia de la sociedad se realizar por los rganos y en los trminos sealados en la Ley de Instituciones de Crdito y las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.

65

Recursos humanos (artculo 34)

Integracin del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Bancomext tendr un Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, cuya integracin se actualiza y queda de la siguiente forma:
Tres representantes de la shcp: el subsecretario de Egresos; el subsecretario de Hacienda y Crdito

Pblico y el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.

Una persona designada por el Consejo Directivo, que por sus conocimientos y desarrollo profesional tenga amplia experiencia en el rea de recursos humanos.
Un miembro del Consejo Directivo que tenga el carcter de independiente.
El director general de la sociedad.
Un representante de la cnbv con voz, pero sin voto.
Funciones del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Este comit opinar y propondr, los tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en
beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
La shcp establecer criterios en materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones extraordinarias y prestaciones, los cuales debern ser observados por el comit. Asimismo, la sociedad
proporcionar a la propia shcp la informacin que solicite.
En caso de ausencia del subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, sin perjuicio del derecho de voto
de su suplente, presidir el comit y ejercer el voto de calidad el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.

Asistencia legal (artculo 36)

Se incorpora un nuevo precepto legal, donde se establece que Bancomext prestar los servicios de asistencia y defensa legal a los integrantes de su Consejo Directivo, comits establecidos por el mismo o previstos
por disposicin normativa y a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en la propia institucin, con respecto a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las funciones que tengan
encomendadas por ley y de conformidad con los lineamientos que para tal efecto emita la shcp.
La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que cuente Bancomext
para estos fines.

66

Banobras
Ley Orgnica del Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos
Reformas

Los artculos:

Adiciones

Los artculos:

Derogaciones

Ninguna.

3, primer prrafo.

7, con una fraccin X bis.

7, fracciones I y VI.

23 con una fraccin I bis.

9.

35.

17, fraccin I, inciso b) prrafos

primero y tercero, y fraccin II.

18, primer prrafo.

21, fraccin IV.

23, fraccin VII.

24.

32.

Funciones de Banobras (artculos 3 y 7)

Se incorpora como una funcin adicional, el poder realizar las inversiones previstas en la Ley de Instituciones de Crdito.

Administracin y vigilancia (artculos 9, 17,18 21, 23 y 24)

Banobras podr actuar como fiduciario y fideicomisario y realizar operaciones con la propia sociedad en
cumplimiento de fideicomisos.
Integracin del Consejo Directivo

Se modifica la integracin del Consejo Directivo respecto al representante del Banco de Mxico, quedando de la siguiente forma: los titulares de las secretaras de Desarrollo Social; de Turismo; de Comunicaciones y Transportes; el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico; el subsecretario de Egresos, y
un representante designado por el gobernador del Banco de Mxico dentro de los tres niveles jerrquicos
superiores del instituto central.
En las ausencias del secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el subsecretario de Hacienda y Crdito
Pblico tendr el carcter de presidente del Consejo Directivo, en ausencia de este ltimo, tendr el carcter de presidente el suplente del secretario de Hacienda y Crdito Pblico y a falta de todos los anteriores,
quien designen los consejeros presentes de entre los consejeros de la serie A.
Operacin del Consejo Directivo

Se cambia la periodicidad de las sesiones, precisando que el Consejo Directivo se reunir por lo menos
trimestralmente y se aumenta de cinco a seis o ms el nmero de consejeros con los que sesionar vlidamente, siempre y cuando entre ellos se encuentre un mnimo de cuatro (antes tres) de los nombrados por
la serie A.

67

Dentro de las facultades del Consejo Directivo se modifica y se precisa la siguiente:

Aprobar, a propuesta del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, la estructura

orgnica, tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral imperante en el sistema financiero mexicano;
polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
Facultades y funciones del director general

La reforma financiera prev que el director general debe informar a la shcp, previo a la autorizacin de las
instancias correspondientes, las operaciones que pudiesen estar vinculadas con el objeto de las otras instituciones de banca de desarrollo.
Asimismo, el director general podr decidir la designacin y remocin de los delegados fiduciarios.
Finalmente, se aclara que la vigilancia de la sociedad se realizar por los rganos y en los trminos sealados en la Ley de Instituciones de Crdito y las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.

Recursos humanos (artculo 32)

Integracin del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Banobras tendr un Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, cuya integracin se actualiza y queda de la siguiente forma:
1. Tres representantes de la shcp: el subsecretario de Egresos; el subsecretario de Hacienda y Crdito
Pblico y el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.
2. Una persona designada por el Consejo Directivo, que por sus conocimientos y desarrollo profesional tenga amplia experiencia en el rea de recursos humanos.
3. Un miembro del Consejo Directivo que tenga el carcter de independiente.
4. El director general de la sociedad.
5. Un representante de la cnbv con voz, pero sin voto.
Funciones del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Este comit opinar y propondr, los tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en
beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
La shcp establecer criterios en materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones extraordinarias y prestaciones, los cuales debern ser observados por el comit. Asimismo, la sociedad
proporcionar a la propia shcp la informacin que solicite.

68

En caso de ausencia del subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, sin perjuicio del derecho de voto
de su suplente, presidir el Comit y ejercer el voto de calidad el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.

Asistencia legal (artculo 35)

Se incorpora un nuevo precepto legal en donde se establece que Banobras prestar los servicios de asistencia y defensa legal a los integrantes de su Consejo Directivo, comits establecidos por el mismo o previstos
por disposicin normativa y a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en la propia institucin, con respecto a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las funciones que tengan
encomendadas por ley y de conformidad con los lineamientos que para tal efecto emita la shcp.
La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que cuente Banobras para
estos fines.

Banjercito
Ley Orgnica del Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza Area y Armada
Reformas
Los artculos:

7, fracciones I, II, segundo prrafo, y V.

23.

27, primer prrafo.

31.

33.

39, fraccin I, en su cuarto prrafo.

40, primer prrafo.

44, fracciones IV y V.

47.

57.

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
Los artculos:

7, con una fraccin V bis.

28.

44, con las fracciones VI,

30.
VII y VIII.

32.

46, con las fracciones I bis

y IV bis.

58.

Funciones de Banjercito (artculos 7, 23, 27, 31 y 33)

Se precisa que Banjercito efectuar preferentemente con los militares y personas morales de los cuales
aqullos formen parte, las dems operaciones activas y pasivas de la Ley de Instituciones de Crdito autorizadas para las instituciones de banca de desarrollo.
Se incorpora como una funcin adicional, el poder realizar las inversiones previstas en la Ley de Instituciones de Crdito.
Por otro lado, se especifica que Banjercito administrar los recursos afectos a los fondos de ahorro y de
trabajo, los cuales se destinarn al otorgamiento de prstamos de acuerdo con los trminos y condiciones
que autorice el Consejo Directivo y los requisitos previstos en la ley. Las cantidades no utilizadas sern invertidas para fomentar y financiar las actividades que le han sido encomendadas a la sociedad en su carcter
de banca de desarrollo. En este sentido, la sociedad podr otorgar prstamos de corto y mediano plazo, de

69

acuerdo con los recursos disponibles para este fin y conforme a las reglas que al efecto expida el Consejo
Directivo.
Finalmente, se aclara que los adeudos por concepto de prstamos que no fueran cubiertos por los militares podrn ser descontados, despus de seis meses de su vencimiento o en un plazo menor con autorizacin del acreditado, a sus fondos de ahorro o de trabajo y en cuanto a los militares con haber de retiro y a los
pensionistas, los mismos se aplicarn a los haberes de retiro o percepciones que disfruten. Las polticas para
los descuentos a que se refiere la ley, debern ser aprobadas por el Consejo Directivo.

Administracin y vigilancia (artculos 39, 40, 44, 46 y 47)

Ausencias

En las ausencias del secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico tendr el carcter de presidente del Consejo Directivo, en ausencia de este ltimo, tendr el carcter
de presidente el suplente del secretario de Hacienda y Crdito Pblico y a falta de todos los anteriores,
quien designen los consejeros presentes de entre los consejeros de la serie A.
Operacin del Consejo Directivo

Se cambia la periodicidad de las sesiones, precisando que el Consejo Directivo se reunir por lo menos
trimestralmente.
Dentro de las facultades del Consejo Directivo se modifican y se precisan las siguientes:
Aprobar el presupuesto y las modificaciones que corresponda efectuar durante el ejercicio, en los

trminos de las disposiciones aplicables.

Aprobar, a propuesta del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, la estructura
orgnica, tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral imperante en el sistema financiero mexicano;
polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
Aprobar la poltica para la determinacin de los intereses que se paguen a los fondos de ahorro y de
trabajo, para ser sometida a la autorizacin de la shcp.
Establecer los trminos y condiciones del otorgamiento de prstamos con cargo a los fondos de
ahorro y de trabajo.
Aprobar las polticas para los descuentos previstos en la ley.
Facultades y funciones del director general

La reforma prev que el director general debe informar a la shcp, previo a la autorizacin de las instancias
correspondientes, las operaciones que pudiesen estar vinculadas con el objeto de las otras instituciones de
banca de desarrollo.

70

Asimismo, el director general podr decidir la designacin y contratacin de los servidores pblicos
de la sociedad, distintos a los sealados en el artculo 42 de la Ley de Instituciones de Crdito, as como la
designacin y remocin de los delegados fiduciarios; administrar al personal en su conjunto, y establecer y
organizar las oficinas de la institucin.
Finalmente, se aclara que la vigilancia de la sociedad se realizar por los rganos y en los trminos sealados en la Ley de Instituciones de Crdito y las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.

Recursos humanos (artculo 57)

Integracin del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Banjercito tendr un Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, cuya integracin se actualiza y queda de la siguiente forma:
1. Tres representantes de la shcp: el subsecretario de Egresos, el subsecretario de Hacienda y Crdito
Pblico y el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.
2. Una persona designada por el Consejo Directivo, que por sus conocimientos y desarrollo profesional tenga amplia experiencia en el rea de recursos humanos.
3. Un miembro del Consejo Directivo que tenga el carcter de independiente.
4. El director general de la sociedad.
5. Un representante de la cnbv con voz, pero sin voto.
Funciones del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Este comit opinar y propondr, los tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en
beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
La shcp establecer criterios en materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones extraordinarias y prestaciones, los cuales debern ser observados por el comit. Asimismo, la sociedad
proporcionar a la propia shcp la informacin que solicite.
En caso de ausencia del subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, sin perjuicio del derecho de voto
de su suplente, presidir el Comit y ejercer el voto de calidad el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.
Asistencia legal (artculo 58)

Se incorpora un nuevo precepto legal en donde se establece que Banjercito prestar los servicios de asistencia y defensa legal a los integrantes de su Consejo Directivo, comits establecidos por el mismo o previstos por disposicin normativa y a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en la propia
institucin, con respecto a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las funciones que tengan
encomendadas por ley y de conformidad con los lineamientos que para tal efecto emita la shcp.

71

La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que cuente Banjercito
para estos fines.

Bansefi
Ley Orgnica del Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros
Reformas
Los artculos:

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
El artculo:

2, fraccin IV.

3, primer prrafo.

7, primer prrafo, fracciones I, III,

V, VII, IX, X y XI.

17, fraccin I, inciso b) prrafos

primero y tercero.

18, primer prrafo.

22, fracciones V y VIII.

23.

25 fracciones V y IX.

27.

3, con un prrafo segundo, pasan-

35.
do el actual segundo prrafo a ser
el prrafo tercero.

8, con una fraccin XI bis.

25, con una fraccin I bis.

37 bis.

Funciones de Bansefi (artculos 2, 7 y 8)

Se redefine el sector objetivo del banco para incorporar al conformado por las personas fsicas y morales
que, de acuerdo con los criterios definidos por el Consejo Directivo, tengan acceso limitado a los servicios
financieros por su condicin socioeconmica o ubicacin geogrfica, y a las personas morales a que se
refieren la Ley de Ahorro y Crdito Popular y la Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo.
Se adiciona que Bansefi deber realizar funciones de banca social, para lo cual tendr por objeto promover y facilitar el ahorro, el acceso al financiamiento, la inclusin financiera, el fomento de la innovacin,
la perspectiva de gnero y la inversin entre los integrantes del sector, as como proporcionar asistencia
tcnica y capacitacin a los integrantes del sector, pudiendo operar bajo cualquier nombre comercial.
Se adicionan y complementan las siguientes facultades de Bansefi:
Promover, gestionar y financiar proyectos que, en cumplimiento con su objeto, atiendan las nece-

sidades del sector en las distintas zonas del pas y que propicien el mejor aprovechamiento de los
recursos de cada regin.
Promover el desarrollo tecnolgico, la capacitacin, la asistencia tcnica y el incremento de la productividad de los integrantes del sector.
Gestionar y, en su caso, obtener concesiones, permisos y autorizaciones para la prestacin de servicios vinculados con la consecucin de su objeto, procurando en todo momento beneficiar al sector.
Propiciar acciones conjuntas de financiamiento y asistencia con otras instituciones de crdito, fon-

72

dos de fomento, fideicomisos, organizaciones auxiliares del crdito, con los sectores indgena, social
y privado y con los integrantes del sector.
Promover, facilitar, gestionar y financiar toda clase de proyectos, operaciones y actividades que
atiendan las necesidades de servicios financieros tecnolgicos, de capacitacin, de asesora, de administracin de riesgos financieros, de innovacin, entre otros, de los integrantes del sector.
Disear y ejecutar programas que promuevan el ahorro y la inversin dentro de las comunidades
indgenas, con apoyo del sector.
Se incorpora como una funcin adicional el poder realizar las inversiones previstas en la Ley de Instituciones de Crdito.
Administracin y vigilancia (artculos 17, 18, 22, 25 y 27)
Integracin del Consejo Directivo

Se modifica la integracin del Consejo Directivo respecto al representante del Banco de Mxico, quedando de la siguiente forma: un representante designado por el gobernador del Banco de Mxico dentro de
los tres niveles jerrquicos superior del instituto central, los titulares de las secretaras de Economa y de
Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin.
En las ausencias del secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el subsecretario de Hacienda y Crdito
Pblico tendr el carcter de presidente del Consejo Directivo, en ausencia de este ltimo, tendr el carcter de presidente el suplente del secretario de Hacienda y Crdito Pblico y a falta de todos los anteriores,
quien designen los consejeros presentes de entre los consejeros de la serie A.
Operacin del Consejo Directivo

Se cambia la periodicidad de las sesiones, precisando que el Consejo Directivo se reunir por lo menos
trimestralmente.
Dentro de las facultades del Consejo Directivo se modifica y se precisa la siguiente:
Aprobar, a propuesta del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, la estructura
orgnica, tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones
extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo, tomando en cuenta
las condiciones del mercado laboral imperante en el sistema financiero mexicano; polticas de ascensos,
promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio de los servidores
pblicos que laboren en la sociedad.
Facultades y funciones del director general

La reforma prev que el director general debe informar a la shcp, previo a la autorizacin de las instancias
correspondientes, las operaciones que pudiesen estar vinculadas con el objeto de las otras instituciones de
banca de desarrollo.
Asimismo, el director general podr decidir la designacin y remocin de los delegados fiduciarios.
Finalmente, se aclara que la vigilancia de la sociedad se realizar por los rganos y en los trminos sealados en la Ley de Instituciones de Crdito y las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.

73

Recursos humanos (artculo 23)

Integracin del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Bansefi tendr un Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, cuya integracin se actualiza
y queda de la siguiente forma:
Tres representantes de la shcp: el subsecretario de Egresos; el subsecretario de Hacienda y Crdito

Pblico y el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.

Una persona designada por el Consejo Directivo, que por sus conocimientos y desarrollo profesional tenga amplia experiencia en el rea de recursos humanos.
Un miembro del Consejo Directivo que tenga el carcter de independiente.
El director general de la sociedad.
Un representante de la cnbv con voz, pero sin voto.
Funciones del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Este comit opinar y propondr, los tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en
beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
La shcp establecer criterios en materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones extraordinarias y prestaciones, los cuales debern ser observados por el comit. Asimismo, la sociedad
proporcionar a la propia shcp la informacin que solicite.
En caso de ausencia del subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, sin perjuicio del derecho de voto
de su suplente, presidir el comit y ejercer el voto de calidad el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.
Asistencia legal (artculo 37 bis)
Se incorpora un nuevo precepto legal en donde se establece que Bansefi prestar los servicios de asistencia
y defensa legal a los integrantes de su Consejo Directivo, comits establecidos por el mismo o previstos por
disposicin normativa y a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en la propia institucin,
con respecto a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las funciones que tengan encomendadas por ley y de conformidad con los lineamientos que para tal efecto emita la shcp.
La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que cuente Bansefi para
estos fines.

74

shf

Ley Orgnica de la Sociedad Hipotecaria Federal

Reformas
Los artculos:

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
Los artculos:

4, fracciones V bis, IV y X ter.

5.

14, prrafo primero y la fraccin

I prrafo primero incisos b), c)
y d);

15, primer prrafo.

20, fracciones VI, VIII inciso c),

y IX.

22, fracciones III y VII.

23.

24 quter, primer prrafo.

31.

33.

4, con unas fracciones X quter y

20, fraccin X.
XI pasando la actual fraccin XI
23 bis.
a ser la fraccin XII.

8 bis.

14, con inciso e) recorrindose

el orden de los incisos y con un
tercer prrafo, pasando el actual
prrafo tercero a ser el prrafo
cuarto.

22, con una fraccin I bis.

33, con un ltimo prrafo.

Funciones de la shf (artculos 4, 5 y 8 bis)

Se precisa que, como parte de las funciones de la shf est el otorgar crditos relacionados con su objeto,
con el fin de impulsar el desarrollo de algn segmento de los mercados primario y secundario de crdito a
la vivienda o de procurar la estabilidad de dichos mercados conforme a los criterios que defina su Consejo
Directivo.
Se incorpora como una funcin adicional, el poder realizar las inversiones previstas en la Ley de Instituciones de Crdito, as como fomentar la instrumentacin de programas de aseguramiento complementarios o los crditos a la vivienda, que permitan ampliar la cobertura de riesgos y facilitar la liberacin de
las obligaciones, gravmenes o limitaciones de dominio a cargo de los crditos o sus beneficiarios, cuando
se presenten condiciones econmicas adversas no imputables a ellos, que afecten de manera relevante su
situacin patrimonial, a fin de proteger el patrimonio de los acreditados.
La reforma establece que el Gobierno Federal responder en todo tiempo, de las operaciones pasivas
concretadas por la shf con:
1. Personas fsicas o morales nacionales.
2. Instituciones del extranjero privadas, gubernamentales e intergubernamentales.

75

Administracin y vigilancia (artculos 14, 15, 20, 22 y 23)

Integracin del Consejo Directivo

Cambia la integracin del Consejo Directivo para quedar de la siguiente forma:

1. Seis consejeros representarn a la serie A de los certificados de aportacin patrimonial de la sociedad, que incluirn al secretario y subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico; un subgobernador
del Banco de Mxico, designado por el propio gobernador; un representante designado por el gobernador del Banco de Mxico dentro de los tres niveles jerrquicos superiores del instituto central;
el secretario de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano y el titular de la Comisin Nacional de
Vivienda.
2. Cuatro consejeros externos representarn a la serie B de los certificados de aportacin patrimonial
de la sociedad, sern designados por el titular o titulares de esos certificados que representen, cuando menos, 51% de stos y, en el supuesto de que el titular sea el Gobierno Federal, la designacin
correspondiente la realizar el secretario de Hacienda y Crdito Pblico.
En las ausencias del secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico tendr el carcter de presidente del Consejo Directivo, en ausencia de este ltimo, tendr el carcter
de presidente el suplente del secretario de Hacienda y Crdito Pblico y a falta de todos los anteriores,
quien designen los consejeros presentes de entre los consejeros de la serie A.
Operacin del Consejo Directivo

Se cambia la periodicidad de las sesiones, precisando que el Consejo Directivo se reunir por lo menos
trimestralmente y se aumenta de cinco a seis el nmero de miembros con los que sesionar vlidamente.
Dentro de las facultades del Consejo Directivo se modifica y se precisa la siguiente:
Aprobar, a propuesta del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, la estructura

orgnica, tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral imperante en el sistema financiero mexicano;
polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
Facultades y funciones del director general

La reforma financiera prev que el director general debe informar a la shcp, previo a la autorizacin de las
instancias correspondientes, las operaciones que pudiesen estar vinculadas con el objeto de las otras instituciones de banca de desarrollo.
Asimismo, el director general podr decidir la designacin y contratacin de los servidores pblicos
de la sociedad, distintos a los sealados en el artculo 42 de la Ley de Instituciones de Crdito, as como la
designacin y remocin de los delegados fiduciarios; administrar al personal en su conjunto, y establecer y
organizar las oficinas de la institucin.

76

Finalmente, se aclara que la vigilancia de la Sociedad se realizar por los rganos y en los trminos sealados
en la Ley de Instituciones de Crdito y las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.
Como excepcin a lo dispuesto en la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, en lo que respecta a los consejos de administracin de las instituciones de seguros en las que participe
la shf, stos quedarn integrados por los mismos consejeros que conforman el Consejo Directivo de la
sociedad y tendrn las facultades que establezca la normativa aplicable. La vigilancia de la sociedad se realiza
por los rganos y en los trminos sealados en la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de
Seguros y las disposiciones de carcter general que emita la cnsf.

Recursos humanos (artculo 31)

Integracin del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

La shf tendr un Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, cuya integracin se actualiza
y queda de la siguiente forma:
1. Tres representantes de la shcp: el subsecretario de Egresos, el subsecretario de Hacienda y Crdito
Pblico y el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo;
2. Uno de los consejeros externos de la sociedad, designados por su Consejo Directivo;
3. Una persona ajena a la sociedad que, por sus conocimientos y desarrollo profesional tenga amplia
experiencia en el rea de recursos humanos y que designe el Consejo Directivo a propuesta del director general, y
4. El director general de la sociedad.
Es importante sealar que, a diferencia de las dems entidades de banca de desarrollo, aqu no participa
como miembro el representante de la cnbv.
Funciones del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Este comit opinar y propondr los tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en
beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
La shcp establecer criterios en materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones extraordinarias y prestaciones, los cuales debern ser observados por el Comit. Asimismo, la sociedad
proporcionar a la propia shcp la informacin que solicite.
En caso de ausencia del subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, sin perjuicio del derecho de voto
de su suplente, presidir el comit y ejercer el voto de calidad el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.

77

Asistencia legal (artculo 33)

Se precisa que la shf, adems de prestar los servicios de asistencia y defensa legal a los integrantes de su
Consejo Directivo, tambin prestar a los comits establecidos por el mismo o previstos por disposicin
normativa y a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en la propia institucin, con respecto
a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las funciones que tengan encomendadas por ley y
de conformidad con los lineamientos que para tal efecto emita la shcp.
La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que cuente la shf para
estos fines.

Financiera
Ley Orgnica de la Financiera Rural

78

Reformas
Los artculos:

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
Los artculos:

La denominacin de la Ley Orgnica de la Financiera Rural

para quedar como Ley Orgnica de la Financiera Nacional de
Desarrollo Agropecuario, Rural,
Forestal y Pesquero.

1.

2, tercer prrafo.

3, primer prrafo.

4, fraccin IV.

8 bis.

9.

27, fracciones III, IV y VII.

30.

31.

33, fracciones VI, X, XII, XIV,

XV, XVIII, XXIV y XXVI.

39, fracciones I, II y IV.

40, fraccin I.

42.

44, fracciones V y X.

50.

52, primer prrafo.

60, primer prrafo.

8 bis, con las fracciones I, II, III y

IV.

11, con segundo prrafo, pasando los actuales prrafos segundo

y tercero a ser los prrafos tercero
y cuarto.

44, con la fraccin I bis.

59 bis.

61.

33, fraccin XIII.

40, fraccin II.

51.

52, cuarto prrafo, pasando el actual quinto prrafo a ser el cuarto

prrafo.

Funciones de la Financiera Nacional de Desarrollo Agropecuario, Rural, Forestal

y Pesquero (artculos 1, 3, 4, 8 bis)
Se cambia la denominacin de la entidad por Financiera Nacional de Desarrollo Agropecuario, Rural, Forestal y Pesquero (Financiera).
Se elimina de su objeto la obligacin de preservar y mantener los recursos de su patrimonio destinados
al otorgamiento de crditos.
Se adiciona que el Gobierno Federal debe responder en todo tiempo de las operaciones pasivas concertadas por la Financiera con las instituciones del extranjero gubernamentales e intergubernamentales.

Operaciones de la Financiera (artculos 9 y 11)

Se precisa que el otorgamiento de los prstamos o crditos, se ajustarn a los montos, instancias de autorizacin y lineamientos que apruebe el consejo. Los prstamos o crditos que sean materia de autorizacin por
parte del consejo, debern ser previamente opinados por el Comit de Crdito.
Se aclara que los prstamos o crditos que sean aprobados por el consejo otorgados en un ao, no podrn exceder del porcentaje del total de la cartera crediticia de la Financiera que determine anualmente el
consejo.
La reforma financiera prev como excepcin que con el fin de mantener la operacin de la planta productiva, la Financiera podr otorgar financiamiento para el cumplimiento de obligaciones asumidas y, en
aquellos casos que se requiera atencin inmediata podr otorgar crditos considerando integralmente slo
la viabilidad del crdito con lo adecuado y suficiente de las garantas, en ambos casos, previa autorizacin
del consejo.

Administracin y vigilancia (artculos 27, 30, 31, 33, 39, 40, 44 y 50)
Integracin del Consejo Directivo

Cambia la integracin del Consejo Directivo para quedar de la siguiente forma:

1.
2.
3.
4.

El secretario de Hacienda y Crdito Pblico.

El secretario de Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin.
El secretario de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano.
Un representante designado por el gobernador del Banco de Mxico dentro de los tres niveles jerrquicos superiores del instituto central.
5. El subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico.
6. El subsecretario de Fomento a los Agronegocios.
7. El titular de la Unidad de Banca de Desarrollo de la shcp.
8. El director general de Agroasemex, S.A.
9. El director general de los Fideicomisos Instituidos en el Banco de Mxico en relacin con la Agricultura.
10. Dos representantes de la Confederacin Nacional Campesina.
11. Un representante de la Confederacin Nacional de la Pequea Propiedad.

79

12. Un representante del Consejo Nacional Agropecuario.

13. Un representante del Congreso Agrario Permanente.
14. Un consejero independiente designado por el Ejecutivo Federal a travs de la shcp.
El secretario de Hacienda y Crdito Pblico ser el presidente del consejo. En su ausencia, presidir el secretario de Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin; en ausencia de ambos, lo har
el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico o el suplente del secretario de Hacienda y Crdito Pblico
en ese orden, y a falta de todos los anteriores, quien designen los consejeros presentes.
Operacin del Consejo Directivo

Se cambia la periodicidad de las sesiones, precisando que el Consejo Directivo se reunir por lo menos
trimestralmente.
Dentro de las facultades del Consejo Directivo se modifican y se precisan las siguientes:
Definir la estrategia y criterios en los que deber establecerse, entre otros, tasas, plazos, riesgos de

las operaciones y tipos de negocio, atendiendo a los rendimientos que el propio Consejo Directivo
acuerde como objetivo.
Se elimina la facultad indelegable de nombrar, a propuesta del director general, a los delegados fiduciarios.
Se deroga la facultad de fijar la cantidad mxima para el otorgamiento de prstamos o crditos.
Aprobar los montos globales de prstamos o crditos a los productores e intermediarios financieros
rurales, las instancias que deban autorizar dichos prstamos o crditos y la cantidad mxima que
corresponda otorgar a cada instancia.
Determinar las polticas generales para la aplicacin y, en su caso, enajenacin, de los bienes que la
Financiera reciba en pago por las operaciones que celebre.
Autorizar, a propuesta del comit de recursos humanos y desarrollo institucional y sin requerir autorizaciones adicionales de dependencia alguna de la Administracin Pblica Federal, la estructura
orgnica bsica, niveles de puestos, tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el
otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin
del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral imperante en el mbito
financiero; polticas de ascensos y promociones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; y las dems prestaciones econmicas establecidas en beneficio de
los trabajadores de la Financiera.
Aprobar las polticas y bases generales a las que deber sujetarse la contratacin de los servicios que
requiera la Financiera para realizar las operaciones y servicios previstos en la ley.
Operacin del Comit de Operacin

Se adicionan y complementan las siguientes funciones del Comit de Operacin:

1. Someter a consideracin y aprobacin del consejo la estrategia y criterios en los que deber establecerse, entre otros, tasas de inters, plazos, garantas, riesgos de las operaciones y tipos de negocio y
dems caractersticas de las operaciones de la Financiera.

80

2. Aprobar la reestructuracin de crditos otorgados por la Financiera cuya instancia de autorizacin

del crdito original hubiesen sido las instancias locales en las coordinaciones regionales o el Comit
de Crdito y opinar en las reestructuras de los prstamos o crditos que hubiesen sido autorizadas
por el consejo.
Operacin del Comit de Crdito

Se deroga la facultad de opinar al consejo sobre el otorgamiento de prstamos o crditos complementarios.

Facultades y Funciones del Director General

La reforma financiera prev que el director general debe informar a la shcp, previo a la autorizacin de las
instancias correspondientes, las operaciones que pudiesen estar vinculadas con el objeto de las otras instituciones de banca de desarrollo.
Asimismo, el director general podr decidir la designacin y remocin de los delegados fiduciarios;
administrar al personal en su conjunto.
La vigilancia de la Financiera se realizar por los rganos y en los trminos sealados en la Ley de
Instituciones de Crdito para las instituciones de banca de desarrollo y en las disposiciones de carcter
general que emita la cnbv. Respecto de la vigilancia de la Financiera no ser aplicable lo dispuesto en la
Ley Federal de las Entidades Paraestatales.

Recursos humanos (artculo 42)

Integracin del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

La Financiera tendr un Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, cuya integracin se actualiza y queda de la siguiente forma:
1. Tres representantes de la shcp: el subsecretario de Egresos; el subsecretario de Hacienda y Crdito
Pblico y el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.
2. Una persona designada por el Consejo Directivo, que por sus conocimientos y desarrollo profesional tenga amplia experiencia en el rea de recursos humanos.
3. Un miembro del Consejo Directivo que tenga el carcter de independiente.
4. El director general de la sociedad.
5. Un representante de la cnbv con voz, pero sin voto.
Funciones del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional

Este comit opinar y propondr, los tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones; lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin y las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en
beneficio de los servidores pblicos que laboren en la Financiera.

81

La shcp establecer criterios en materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones

extraordinarias y prestaciones, los cuales debern ser observados por el Comit. Asimismo, la Sociedad
proporcionar a la propia shcp la informacin que solicite.
En caso de ausencia del subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, sin perjuicio del derecho de voto
de su suplente, presidir el comit y ejercer el voto de calidad el titular de la Unidad de Banca de Desarrollo.

Asistencia legal (artculo 61)

Se incorpora un nuevo precepto legal en donde se establece que la Financiera, prestar los servicios de asistencia y defensa legal a los integrantes de su Consejo Directivo, comits establecidos por el mismo o previstos por disposicin normativa y a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en la propia
institucin, con respecto a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las funciones que tengan
encomendadas por ley y de conformidad con los lineamientos que para tal efecto emita la shcp.
La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que cuente la Financiera
para estos fines.

Rgimen transitorio
1. El Congreso de la Unin, al emitir las leyes reglamentarias a que se refiere el decreto por el que se
reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones de la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal, publicado en el dof el 2 de enero de 2013, prever un sistema de control y evaluacin
especial para las instituciones de banca de desarrollo que sea acorde a su naturaleza y funciones,
evite la duplicidad de mecanismos de supervisin vigilancia y contribuya a la eficiencia de dichas
instituciones o perjuicio patrimonial para la institucin.
2. A partir de la entrada en vigor del decreto, los trabajadores de confianza de las instituciones de banca
de desarrollo quedarn excluidos de la aplicacin de las condiciones generales de trabajo de la respectiva institucin. Sin perjuicio de lo anterior, los derechos adquiridos de los trabajadores de confianza
que se encuentren laborando en una institucin de banca de desarrollo a la fecha de entrada en vigor
del decreto, debern ser respetados, previndose lo conducente en los manuales de remuneraciones y
jubilaciones a que se refiere el artculo 43 bis de la Ley de Instituciones de Crdito, reformado en los
trminos del propio decreto.
3. En un plazo de 60 das naturales siguientes a la entrada en vigor del decreto, las sociedades nacionales de crdito debern extinguir el fideicomiso constituido en trminos del artculo 55 bis de la Ley
de Instituciones de Crdito.
4. Las funciones de banca social previstas en la reforma al artculo 3 de la Ley Orgnica del Bansefi, se
debern implementar por la institucin a partir del 1 de enero de 2014, por lo que en el Presupuesto
de Egresos de la Federacin para el ejercicio fiscal 2014 deber preverse la asignacin de recursos para
fortalecer el patrimonio del Bansefi a fin de que pueda cumplir su objeto como banca social.

82

5. En un plazo de 90 das naturales, la shcp realizar una evaluacin de los subsidios, apoyos, programas, fondos, fideicomisos otorgados y administrados por las entidades de la Administracin Pblica Federal, con la finalidad de diagnosticar la factibilidad de que sean canalizados a travs de un
nuevo sistema nico de financiamiento y fomento agropecuario y rural.
6. Cuando el decreto y otros decretos, cdigos, leyes, reglamentos o disposiciones jurdicas emitidas
con anterioridad al decreto, as como todos los contratos, convenios y dems actos jurdicos celebrados por la institucin, hagan referencia a la Financiera Rural, se entender que hacen referencia a
la Financiera Nacional de Desarrollo Agropecuario, Rural, Forestal y Pesquero.

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84

Captulo 5

Otorgamiento y ejecucin de garantas

Antecedentes
La falta de certidumbre en la ejecucin de contratos es una de las causas fundamentales del rezago en el crdito, por lo que para reducir el riesgo en el otorgamiento de crdito era necesario facilitar el cumplimiento
de los contratos mercantiles y fortalecer los esquemas de garantas.
Por lo general cuando se firma un contrato de crdito, las partes firmantes esperan que la otra parte
cumpla de manera puntual y voluntaria con las obligaciones adquiridas. nicamente ante un escenario de
incumplimiento de cualquiera de las obligaciones, la parte afectada tendr que considerar la ejecucin forzosa de la obligacin incumplida.
En este sentido, la reforma financiera busca dar certidumbre jurdica a las instituciones que den crdito
para que cobren ms rpido y se adjudiquen las garantas de una manera expedita en caso de incumplimiento de pago, modificando para ello el Cdigo de Comercio.

Ajustes para mejorar la celeridad y la seguridad jurdica en los juicios mercantiles

A fin de evitar confusin respecto de la va procedente para ejercitar las acciones correspondientes, en caso
de que un crdito cuente con garanta real, la reforma financiera plantea que la eleccin de la va procedente
corresponder al actor.
Se agiliza el trmite de los juicios mercantiles al reducir ciertos plazos como el de la notificacin de
resoluciones y para la admisin de pruebas.
Se excluye como causa de impedimento para conocer del proceso, el caso de los juzgadores que participen en la mediacin o conciliacin prevista en el Cdigo de Comercio, a efecto de evitar el retraso en el
proceso oral.
Asimismo, se prev la posibilidad de interponer el recurso de revocacin en contra de los decretos que
impliquen simples determinaciones de trmite, a fin de depurar el procedimiento, ya que no tendra efecto
suspensivo.
A su vez, se establece que si la cantidad reclamada en la demanda reconvencional es superior a la que
pueda ser materia del juicio oral, se dejen a salvo los derechos del actor en la reconvencin para que los haga
valer en la va ordinaria; lo anterior, a fin de evitar el retraso de la accin principal.

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De igual forma, se seala que, en los casos en que no puedan concluirse cuestiones incidentales dentro
de la audiencia de juicio, el juzgador contine con la misma y las cuestiones pendientes se resuelvan conjuntamente con la sentencia definitiva a fin de evitar dilaciones en la resolucin del proceso principal.
Cuando habindose intentado una accin, la misma sea declarada improcedente y exista condena en
costas, la regulacin de ellas se har sobre la base de juicio de cuanta indeterminada. Lo anterior, tambin
ser aplicable a las costas que se generen por la caducidad de la instancia.
Por ltimo, con objeto de otorgar mayor precisin tcnica, a lo largo de todos los artculos reformados
se sustituye el concepto de acreedor por el de actor, igualmente se sustituye deudor por demandado.

Reorganizacin de los mecanismos de aseguramiento de bienes

Se reordenan las disposiciones normativas que regulan los mecanismos para implementar medidas precautorias. Lo anterior, permite establecer los supuestos en que las mismas podrn ser decretadas, a fin de
incrementar la eficacia en el cobro de los crditos mercantiles.
Se plantea diferenciar entre los requisitos para la procedencia de la radicacin de persona y los requisitos de la retencin provisional de bienes. Asimismo, se establecen los medios de prueba consistente en
la tal radicacin.
En ese sentido, se busca establecer los requisitos de procedencia de la retencin de bienes de forma
independiente a los de radicacin de personas. De igual forma, a fin de otorgar mayor seguridad jurdica a
quien solicita la providencia precautoria y a quien la resiente, se prev la obligacin del juzgador de concederla de plano, una vez cumplidos los requisitos respectivos. Tratndose del embargo de dinero y de otros
bienes fungibles, se presume el riesgo de que se oculten o dilapiden, para efectos de la providencia. Igualmente se obliga al juez a fijar una garanta asequible, a fin de no hacer nugatoria la medida.
Por otro lado, se establece la posibilidad de pedir la modificacin o revocacin de la medida cuando
exista un hecho superveniente, en vez de dejar abierta la posibilidad de impugnarla en cualquier tiempo.

Mejoras al juicio ejecutivo mercantil

Se dota de fuerza ejecutoria a los documentos pblicos en los cuales consten obligaciones exigibles, a fin
de que documentos tales como reconocimientos de adeudo o convenios de transaccin celebrados ante
fedatario, sean ejecutables en esta va.
Adicionalmente, se propone dotar de fuerza a los convenios celebrados no slo ante la Profeco, sino
tambin ante la Condusef.
Se establece la posibilidad de que el acreedor pueda tener acceso a los bienes embargados para practicar
avalos, a fin de probar la suficiencia de stos para garantizar el pago de lo adeudado.
Adicionalmente, se atribuye el derecho a sealar bienes para embargo, en primer trmino al acreedor,
con el propsito de facilitar el cobro del crdito reclamado.
Por ltimo, se hace una adicin a la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito a efecto de permitir
la aplicacin de los valores dados en prenda al pago de la obligacin garantizada sin necesidad de procedimiento de ejecucin o resolucin judicial. Esta modificacin aade un elemento para sostener la extincin
de la obligacin sin que el crdito ni la garanta entren en la prelacin de crditos que establece la Ley de
Concursos Mercantiles.

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Juzgados de Distrito Mercantiles Federales

La reforma financiera incorpora una adicin a la Ley Orgnica del Poder Judicial de la Federacin, para
incluir los asuntos que sern competencia de los juzgados de distrito mercantiles federales.
Los aspectos ms relevantes son:
1. Regular la competencia de juzgados de distrito que se especializarn en materia mercantil.

2. Mantener la concurrencia vigente en materia mercantil, lo que permitir una distribucin ms equitativa de la carga de los asuntos entre el nivel federal y local.
3. Se especifica la competencia de los juzgados de distrito especializados para conocer:i) las controversias en materia concursal; ii) las controversias del orden mercantil cuando el actor no haya
optado por iniciar la accin ante los jueces y tribunales del orden comn conforme a lo dispuesto
por el artculo 104, fraccin II de la cpeum; iii) el reconocimiento y ejecucin de laudos arbitrales
comerciales cualquiera que sea el pas en que haya sido dictado, y de la nulidad de laudos arbitrales
comerciales nacionales o internacionales cuando el lugar del arbitraje se encuentre en territorio nacional, y iv) de juicios relacionados con acciones colectivas mercantiles.

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Cdigo de Comercio
Reformas

Los artculos:

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
Los artculos:

1055 bis.

1068, prrafo primero.

1070 prrafo sexto.

1070 bis.

1085 prrafo primero.

1093.

1104, primer prrafo y fraccin I.

1107 primer prrafo.

1132, fraccin XI.

1168.

1170 a 1189.

1375.

1390 bis 13 primer y segundo

prrafos.

1390 bis 18.

1390 bis 40, ltimo prrafo.

1391, fracciones II y VIII.

1392 primer prrafo.

1393 primer prrafo.

1394, primer y tercer prrafos.

1395, fracciones II y III.

1396.

1405.

1408.

1410, primer prrafo.

1411.

1412 primer prrafo.

1414 bis 8.

1414 bis 9 prrafos primero y segundo.

1414 bis 10, fraccin III.

1414 bis 17.

1414 bis 19.

Un segundo prrafo al artculo

1068, pasando el actual prrafo
segundo a ser tercero.

Un ltimo prrafo al artculo

1070.

Segundo prrafo al artculo 1085.

Una fraccin III y un ltimo prrafo al artculo 1104.

Un prrafo segundo al artculo

1107.

Un tercer, cuarto y quinto prrafos al artculo 1390 bis.

Un tercer prrafo al artculo 1390

bis 13.

Un segundo prrafo al artculo

1392.

Un segundo prrafo al artculo

1393.

Un prrafo cuarto y otro quinto

al artculo 1394 pasando el actual
prrafo cuarto a ser sexto.

Prrafos segundo y tercero al artculo 1410.

Un prrafo segundo, tercero y

cuarto al artculo 1412.

1412 bis 2.

El Ttulo Dcimo Cuarto, De

las Instituciones de Crdito.

640.

1105 y 1106.

1108.

1190 a 1193.

Disposiciones generales
Se sustituyen los conceptos de acreedor o fiduciario por el de actor y el de deudor por demandado.

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Juicios mercantiles (artculos 1055 bis, 1068, 1070, 1070 bis, 1085, 1093, 1104,
1107, 1132, 1168 y 1170 a 1189)
Procedimiento

Se especifica que ser el actor, en lugar del acreedor, quien a su eleccin, podr ejercitar sus acciones en
juicio ejecutivo mercantil, ordinario, especial, sumario hipotecario o el que corresponda, de acuerdo al Cdigo de Comercio, a la legislacin mercantil o a la legislacin civil aplicable, conservando la garanta real y su
preferencia en el pago, aun cuando los bienes gravados se sealen para la prctica de la ejecucin.
Notificaciones

Se modifica el plazo para realizar las notificaciones personales, a fin de que se realicen dentro de los tres das
siguientes a aquel en que el notificador reciba el expediente, destacndose que todos los plazos para notificaciones, citaciones y entrega de expedientes se podrn ampliar por el juez, por causa justificada.
Se precisa que slo en caso de no existir el domicilio, las notificaciones surtirn efectos por publicacin
en el boletn, gaceta o peridico judicial o en los estrados de los tribunales.
Asimismo se establece claramente que una vez que el actuario o ejecutor se cerciore de que en el domicilio s habita la persona buscada, y despus de la habilitacin de das y horas inhbiles, de persistir la negativa
de abrir o de atender la diligencia, el actuario dar fe para que el juez ordene dicha diligencia por medio de
edictos sin necesidad de girar oficios para la localizacin del domicilio.
Costas

Las costas sern reguladas por la parte a cuyo favor se hubieren decretado.
Cuando habindose intentado una accin la misma sea declarada improcedente y exista condena en
costas, la regulacin de ellas se har sobre la base de juicio de cuanta indeterminada. Lo anterior tambin
ser aplicable a las costas que se generen por la caducidad de la instancia.
Competencias y excepciones procesales

Se adiciona el supuesto para el caso de que se acuerden pluralidad de jurisdicciones, en cuyo caso, el actor
podr elegir a un tribunal competente entre cualquiera de ellas.
Salvo lo dispuesto en lo mencionado en el prrafo anterior, sea cual fuere la naturaleza del juicio, ser
juez competente, en el orden siguiente: (i) el del lugar que el demandado haya designado para ser requerido
judicialmente de pago; (ii) el del lugar designado en el contrato para el cumplimiento de la obligacin y (iii)
el del domicilio del demandado. Si tuviere varios domicilios, el juez competente ser el que elija el actor.
Tratndose de personas morales, se considerar como su domicilio aquel donde se ubique su administracin.
A falta de domicilio fijo o conocido, tratndose de acciones personales, ser competente el juez del
lugar donde se celebr el contrato.
En el supuesto de que se pretenda hacer valer una accin real, ser competente el juez del lugar de la ubicacin de la cosa. Si las cosas fueren varias y estuvieren ubicadas en distintos lugares, ser juez competente
el del lugar de la ubicacin de cualquiera de ellas, a donde primero hubiere ocurrido el actor. Lo mismo se
observar cuando la cosa estuviere ubicada en territorio de diversas jurisdicciones.

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Respecto de los supuestos en los cuales todo magistrado, juez o secretario se tendr por forzosamente
impedido para conocer del asunto, se adiciona el supuesto en el que por cualquier motivo haya externado
su opinin antes del fallo, salvo en los casos en que haya actuado en funciones de mediacin o conciliacin.
Providencias precautorias

Se modifica su rgimen, para indicar que en los juicios mercantiles nicamente podrn dictarse las medidas cautelares o providencias precautorias, previstas en el Cdigo de Comercio, y que son las siguientes:
1. Radicacin de persona, cuando hubiere temor fundado de que se ausente u oculte la persona contra
quien deba promoverse o se haya promovido una demanda.
2. Retencin de bienes, cuando exista temor fundado de que los bienes que se hayan consignado
como garanta o respecto de los cuales se vaya a ejercitar una accin real, se dispongan, oculten, dilapiden, enajenen o sean insuficientes; y, tratndose de acciones personales, siempre que la persona
contra quien se pida no tuviere otros bienes que aquellos en que se ha de practicar la diligencia, y
exista temor fundado de que los disponga, oculte, dilapide o enajene.
Si los bienes consisten en dinero en efectivo o en depsito en instituciones de crdito, u otros bienes fungibles, se presumir el riesgo de que los mismos sean dispuestos, ocultados o dilapidados, salvo que el afectado con la medida garantice el monto del adeudo.
Tratndose de la retencin de bienes cuya titularidad o propiedad sea susceptible de inscripcin en algn registro pblico, el juez ordenar que se haga la anotacin en el registro correspondiente.
El que solicite la radicacin de persona, deber acreditar el derecho que tiene para gestionar dicha medida. Se podr probar lo anterior mediante documentos o con testigos idneos.
Si la peticin de radicacin de persona se presenta antes de promover la demanda, adems de cumplir
con lo dispuesto en el prrafo anterior, el promovente deber garantizar el pago de los daos y perjuicios
que se generen si no se presenta la demanda. El monto de la garanta deber ser determinado por el juez
prudentemente, con base en la informacin que se le proporcione y cuidando que la misma sea asequible
para el solicitante.
En todos los casos, la radicacin de persona se reducir a prevenir al demandado que no se ausente del
lugar del juicio sin dejar representante legtimo, suficientemente instruido y expensado, para responder a las
resultas del juicio.
El juez deber decretar de plano la retencin de bienes, cuando el que lo pide cumpla con los siguientes
requisitos:
1. Pruebe la existencia de un crdito lquido y exigible a su favor.
2. Exprese el valor de las prestaciones o el de la cosa que se reclama, designando sta con toda precisin.
3. Manifieste, bajo protesta de decir verdad, las razones por las cuales tenga temor fundado de que
los bienes consignados como garanta o respecto de los cuales se vaya a ejercitar la accin real sern
ocultados, dilapidados, dispuestos o enajenados. En caso de que dichos bienes sean insuficientes
para garantizar el adeudo, deber acreditarlo con el avalo o las constancias respectivas.

90

4. Tratndose de acciones personales, manifieste bajo protesta de decir verdad que el deudor no tiene
otros bienes conocidos que aquellos en que se ha de practicar la diligencia. Asimismo, deber expresar las razones por las que exista temor fundado de que el deudor oculte, dilapide o enajene dichos
bienes, salvo que se trate de dinero en efectivo o en depsito en instituciones de crdito, o de otros
bienes fungibles.
5. Garantice los daos y perjuicios que pueda ocasionar la medida precautoria al deudor, en el caso de
que no se presente la demanda dentro del plazo previsto en el Cdigo de Comercio, o bien porque
promovida la demanda, sea absuelta su contraparte.
El monto de la garanta deber ser determinado por el juez prudentemente, con base en la informacin que se le proporcione y cuidando que la misma sea asequible para el solicitante.
La retencin de bienes decretada como providencia precautoria se regir, en lo que le resulte aplicable, por
lo dispuesto para los juicios ejecutivos mercantiles.
Las providencias precautorias o medidas cautelares establecidas por el Cdigo de Comercio podrn
decretarse, tanto como actos prejudiciales, como despus de iniciado cualquiera de los juicios previstos
en el mismo. En el primero de los casos, la providencia se decretar de plano, sin citar a la persona contra
quien sta se pida, una vez cubiertos los requisitos previstos en este ordenamiento. En el segundo caso, la
providencia se sustanciar en incidente, por cuerda separada, y conocer de ella el juez o tribunal que al ser
presentada la solicitud est conociendo del negocio.
Ni para recibir la informacin ni para dictar una providencia precautoria se citar a la persona contra
quien sta se pida, salvo que la medida se solicite iniciado cualquiera de los juicios previstos en el Cdigo
de Comercio.
Una vez ordenada la radicacin de persona o practicada la retencin de bienes, y en su caso, presentada
la solicitud de inscripcin de ste en el registro pblico correspondiente, se concedern tres das al afectado
para que manifieste lo que a su derecho convenga.
En contra de la resolucin que decrete una providencia precautoria procede el recurso de apelacin de
tramitacin inmediata.
La persona contra quien se haya dictado una providencia precautoria puede en cualquier tiempo, pero
antes de la sentencia ejecutoria, solicitar al juez su modificacin o revocacin, cuando ocurra un hecho
superveniente.
Igualmente puede reclamar la providencia precautoria un tercero, cuando sus bienes hayan sido objeto
del secuestro, debiendo hacerlo mediante escrito en el que ofrezca las pruebas respectivas. El juez correr
traslado al promovente de la precautoria, y a la persona contra quien se orden la medida para que la contesten dentro del trmino de cinco das y ofrezcan las pruebas que pretendan se les reciban. Transcurrido
el plazo para la contestacin, al da siguiente en que se venza el trmino, el juez admitir las pruebas que se
hayan ofrecido, y sealar fecha para su desahogo dentro de los diez das siguientes, mandando preparar las
pruebas que as lo ameriten.
En la audiencia antes referida se recibirn las pruebas. Concluido su desahogo, las partes alegarn verbalmente lo que a su derecho convenga. El tribunal fallar en la misma audiencia.

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Juicio oral mercantil (artculos 1390 bis, 1390 bis 13, 1390 bis 18 y 1390 bis 40)
Si bien contra las resoluciones pronunciadas en el juicio oral mercantil no proceder recurso ordinario
alguno, la reforma financiera establece que no obstante lo anterior, las partes podrn solicitar al juez, de
manera verbal en las audiencias, que subsane las omisiones o irregularidades que se llegasen a presentar en la
substanciacin del juicio oral, para el slo efecto de regularizar el procedimiento.
Asimismo, el juez podr ordenar que se subsane toda omisin que notare en la substanciacin, para el
solo efecto de regularizar el procedimiento.
Si las partes estimaren que la sentencia definitiva contiene omisiones, clusulas o palabras contradictorias, ambiguas u oscuras, las partes podrn solicitar de manera verbal dentro de la audiencia en que se dicte,
la aclaracin o adicin a la resolucin, sin que con ello se pueda variar la substancia de la resolucin. Contra
tal determinacin no proceder recurso ordinario alguno.
Se precisa que, en los escritos de demanda, contestacin, reconvencin, contestacin a la reconvencin
y desahogo de vista de stas, las partes ofrecern sus pruebas expresando con toda claridad cul es el hecho
o hechos que se tratan de demostrar con las mismas, as como las razones por las que el oferente considera
que demostrarn sus afirmaciones.
El juez no admitir pruebas que sean contrarias al derecho o la moral, que se hayan ofrecido extemporneamente, salvo que se tratare de pruebas supervenientes que se refieran a hechos no controvertidos o
ajenos a la litis, o bien sobre hechos imposibles o notoriamente inverosmiles.
Si las partes incurren en los supuestos anteriores, el juez desechar las pruebas.
Se precisa que el demandado, al tiempo de contestar la demanda, podr proponer la reconvencin; si
se admite por el juez, sta se notificar personalmente a la parte actora para que la conteste en un plazo de
nueve das. Si no se admite, el juez publicar nicamente un acuerdo para enterar a la parte que la solicit
sobre la reserva del derecho.
Si en la reconvencin se reclama, por concepto de suerte principal, una cantidad superior a la que sea
competencia del juicio oral, se reservar el derecho del actor en la reconvencin para que lo haga valer ante
el juez que resulte competente.
Lo anterior, salvo que la accin de reconvencin provenga de la misma causa que la accin principal,
supuesto en el cual cesar de inmediato el juicio para que se contine en la va correspondiente.

Juicios ejecutivos (artculos 1391 a 1396, 1405, 1408, 1410 a 1412, 1412 bis 2,
1414 bis 8 a bis 10, 1414 bis 17 y 1414 bis 19)
Se precisa que el procedimiento ejecutivo trae aparejada ejecucin, entre otros, cuando los instrumentos
pblicos, as como los testimonios y copias certificadas que de los mismos expidan los fedatarios pblicos, en
los que conste alguna obligacin exigible y lquida y los convenios celebrados en los procedimientos conciliatorios tramitados ante la Profeco o ante la Condusef, as como los laudos arbitrales que stas emitan.
Se precisa que en todo momento el actor tendr acceso a los bienes embargados, a efecto de verificar
que no hayan sido dispuestos, sustrados, su estado y la suficiencia de la garanta, para lo cual podr adems
solicitar la prctica de avalos. De ser el caso, el actor podr solicitar la ampliacin de embargo, salvo que la
depreciacin del bien haya sido por causas imputables al mismo o a la persona nombrada para la custodia
del bien.

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Respecto al emplazamiento al demandado, se aade que una vez que el actuario o ejecutor se cerciore de
que en el domicilio s habita la persona buscada, y despus de la habilitacin de das y horas inhbiles, de persistir la negativa de abrir o de atender la diligencia, el actuario dar fe para que el juez ordene dicha diligencia
por medio de edictos sin girar oficios para la localizacin del domicilio.
Se precisa que en todos los casos, practicada la diligencia de ejecucin decretada, el ejecutor entregar
tambin al ejecutante copia del acta que se levante o constancia firmada por l, en que conste los bienes que
hayan sido embargados y el nombre, apellidos y domicilio del depositario designado.
La copia o constancia que se entregue al ejecutante podr servir para el caso de haberse embargado
bienes inmuebles, para que la misma se presente al Registro Pblico de la Propiedad y de Comercio, dentro
de los tres das siguientes, para su inscripcin preventiva, la cual tendr los mismos efectos que se sealan
para los avisos de los notarios y el juez, dentro de un trmino mximo de cinco das, deber poner a disposicin del interesado el oficio respectivo junto con copia certificada de la diligencia de embargo para su
inscripcin.
Se modifica el proceso de venta de los bienes retenidos o embargados, para indicar que en virtud de la
sentencia de remate se proceder a la venta de los bienes retenidos o embargados, con el avalo que cada
parte exhiba dentro de los diez das siguientes a que sea ejecutable la sentencia. Si los valores determinados
en cada avalo no coincidieren, se tomar como base para el remate el promedio de ambos avalos, siempre
y cuando no exista una diferencia mayor a 20% entre el ms bajo y el ms alto. Si la discrepancia en el valor
de los avalos exhibidos por las partes fuera superior al porcentaje referido, el juez podr ordenar que se
practique un tercer avalo.
En caso de que alguna de las partes deje de exhibir el avalo se entender su conformidad con el avalo
exhibido por su contraria.
El avalo de los bienes retenidos o embargados ser practicado por un corredor pblico, una institucin
de crdito o perito valuador autorizado por el Consejo de la Judicatura correspondiente, quienes no podrn tener el carcter de parte o de interesada en el juicio.
Respecto del periodo de las publicaciones para la venta de los bienes, se especifica que entre la primera
y la segunda publicacin deber mediar un lapso de tres das si fuesen muebles, y nueve das si fuesen races.
Asimismo, entre la ltima publicacin y la fecha del remate deber mediar un plazo no menor de cinco das.
Se adiciona que postura legal es la que cubre las dos terceras partes del precio fijado por las partes a los
bienes retenidos o embargados, o en su defecto el establecido mediante los procedimientos de avalo antes
sealados, con tal de que sea suficiente para pagar el importe de lo sentenciado.
Si en la primera almoneda no hubiere postura legal, se citar a una segunda, para lo cual se har una sola
publicacin de edictos. En la segunda almoneda se tendr como precio el de la primera con deduccin de
10%. Si en la segunda almoneda no hubiere postura legal, se citar a la tercera en la forma que dispone el prrafo anterior, y de igual manera se proceder para las ulteriores, cuando se actualizare la misma causa hasta
efectuar legalmente el remate. En cada una de las almonedas se deducir 10% el precio que en la anterior
haya servido de base.
En cualquier almoneda en que no hubiere postura legal, el ejecutante tiene derecho a pedir la adjudicacin de los bienes a rematar por las dos terceras partes del precio que en ella haya servido de base para el
remate, hasta el importe de lo sentenciado y, en su caso, entregar el remanente al demandado en los diez
das hbiles siguientes a que haya quedado firme la adjudicacin respectiva.

93

Una vez que quede firme la resolucin que determine la adjudicacin de los bienes, se dictarn las diligencias necesarias a peticin de parte interesada para poner en posesin material y jurdica de dichos bienes
al adjudicatario, siempre y cuando este ltimo, en su caso, haya consignado el precio, dndose para ello las
ordenes necesarias, an las de desocupacin de fincas habitadas por el demandado o terceros que no tuvieren contratos para acreditar el uso, en los trminos que fija la legislacin civil aplicable.
En caso de que existan terceros que acrediten mediante la exhibicin del contrato correspondiente
dicho uso, en la primera diligencia que se lleve a cabo en trminos del prrafo anterior se dar a conocer
como nuevo dueo al adjudicatario o, en su caso, a sus causahabientes.

Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito

Reformas

Adiciones

Derogaciones

El artculo:

El artculo:

El artculo:

382, quinto prrafo.

336 bis.

382, cuarto prrafo.

Operaciones de crdito (artculos 336 bis y 382)

Prenda

Se adiciona el supuesto de que en los casos en los que las partes hubieren pactado la transferencia de propiedad del efectivo cuando exista un incumplimiento de las obligaciones garantizadas, de presentarse ste, el
acreedor prendario conservar el efectivo hasta por la cantidad que importen las obligaciones garantizadas,
sin necesidad de que exista un procedimiento de ejecucin o resolucin judicial, extinguindose stas por
dicho monto.
Si el monto de la prenda y la obligacin garantizada no fueren de igual cantidad, queda expedita la accin por el resto de la deuda.
En estos casos, se entender que la transferencia de propiedad del efectivo se llev a cabo por el consentimiento de las partes como una forma de pago de las obligaciones del deudor y no en ejecucin de la
prenda.
Fideicomiso

Se deroga el precepto relativo a que es nulo el fideicomiso que se constituye a favor del fiduciario.
Correlativamente, se aclara que las entidades autorizadas para tales efectos podrn reunir la calidad de
fiduciarias y fideicomisarias nicamente tratndose de fideicomisos que tengan por fin servir como instrumentos de pago a su favor. En este supuesto las partes debern convenir los trminos y condiciones para dirimir posibles conflictos de intereses, aadindose que para lo anterior, estas entidades para lo cual podrn
nombrar a un ejecutor o instructor, que podr ser una institucin fiduciaria o cualquier tercero, a fin de que
determine el cumplimiento o incumplimiento del contrato para el solo efecto de iniciar el procedimiento
de ejecucin y para que cumpla los fines del fideicomiso en lo que respecta a la aplicacin de los bienes
afectos al fideicomiso como fuente de pago de obligaciones derivadas de crditos otorgados por la propia
institucin.

94

Ley Orgnica del Poder Judicial de la Federacin

Reformas

Adiciones

El artculo:

El artculo:

53, fraccin VIII.

53 bis.

Derogaciones

Ninguna.

Juzgados de distrito (artculos 53 y 53 bis)

Atribuciones

Se introduce la figura de jueces de distrito mercantiles federales, que conocern:

1. De las controversias del orden mercantil cuando el actor no haya optado por iniciar la accin ante
los jueces y tribunales del orden comn. En estos casos no podr declinarse la competencia en favor
de dichos jueces y tribunales.
2. De todas las controversias en materia concursal.
3. De los juicios mercantiles en los que la federacin sea parte.
4. De los juicios mercantiles que se susciten entre una entidad federativa y uno o ms vecinos de otra,
siempre que alguna de las partes contendientes est bajo la jurisdiccin del juez.
5. De las diligencias de jurisdiccin voluntaria que se promuevan en materia mercantil cuyo valor exceda de
una cantidad equivalente a un milln de Udis por concepto de suerte principal, sin que sean de tomarse
en consideracin intereses y dems accesorios reclamados a la fecha de presentacin de la solicitud.
6. Del reconocimiento y ejecucin de laudos arbitrales comerciales cualquiera que sea el pas en que
haya sido dictado, y de la nulidad de laudos arbitrales comerciales nacionales o internacionales cuando el lugar del arbitraje se encuentre en territorio nacional.
7. De las acciones colectivas mercantiles a que se refiere el Libro Quinto del Cdigo Federal de Procedimientos Civiles.
Rgimen transitorio
1. La reforma al artculo 53 y lo dispuesto en el artculo 53 bis de la Ley Orgnica del Poder Judicial de
la Federacin que se adiciona, entrarn en vigor a los seis meses siguientes al da de su publicacin
en el dof, excepto por lo que respecta a las fracciones I, V y VI del artculo 53 bis, las cuales entrarn
en vigor a los 12 meses siguientes al da de su publicacin en el citado dof.
2. Los juicios mercantiles que a la fecha de entrada en vigor de la ley referida en el numeral 1 anterior, se
encuentren radicados en los juzgados de distrito, debern seguir siendo tramitados y resueltos por stos.
3. El Consejo de la Judicatura Federal, en el mbito de las atribuciones que le han sido conferidas,
dictar las medidas necesarias para lograr el efectivo cumplimiento del decreto.
4. Los contratos de prenda celebrados con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del artculo 336
bis de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito que se adiciona, seguirn sujetos a las
disposiciones que les resulten aplicables al momento de su celebracin.
5. Las normas procesales contenidas en el decreto no sern aplicables a los asuntos cuya demanda haya
sido admitida con anterioridad a la fecha de su entrada en vigor.

95

Captulo 6

Concursos mercantiles
Antecedentes
El 12 de mayo de 2000 se public en el dof la Ley de Concursos Mercantiles, abrogando la ya obsoleta Ley
de Quiebras y Suspensin de Pagos, con la cual se busc hacer ms expedito el procedimiento.
El objetivo principal de la Ley de Concursos Mercantiles era la conservacin, supervivencia y viabilidad
de las empresas mediante el acuerdo de conciliacin del dueo y sus acreedores a fin de evitar el incumplimiento generalizado de las obligaciones de pago; en caso de que esto no fuera posible, se buscara vender
los bienes que la integran para que se pueda cubrir con el monto de la venta, las deudas de la empresa.
No obstante, la ley concursal segua manteniendo los siguientes problemas fundamentales:
1. Desproteccin a los acreedores derivado de situaciones que escapan del alcance de las disposiciones
concursales actuales.
2. Falta de mecanismos tanto procesales como electrnicos para llevar los juicios a trmino sin perjudicar la masa del comerciante concursado.
Objetivo y aspectos generales
La reforma financiera introduce expresamente la proteccin de los derechos de los acreedores como una de
las finalidades del concurso mercantil, conjuntamente con la conservacin de la empresa del comerciante.
Se agiliza el proceso de concurso mercantil mediante mecanismos tecnolgicos y contables ms modernos y estandarizados, como son la firma electrnica, el uso estandarizado de formatos para solicitar o demandar el concurso mercantil, o incluso la posibilidad de contratar a un auditor externo en sustitucin del
proceso de verificacin, con el objetivo de agilizar los juicios.
Asimismo, se incorporan y precisan ciertas figuras legales de carcter procesal, como son la prohibicin
expresa al juez de prorrogar los periodos establecidos en la ley o la posibilidad de solicitar el concurso de
manera previa a la insolvencia, siempre y cuando se demuestre su inminencia.
Un avance importante reside en la posibilidad de contratar, desde la solicitud misma de concurso mercantil, crditos de emergencia para mantener la operacin ordinaria de la empresa y la liquidez necesaria
durante la tramitacin del concurso mercantil.

97

Asimismo, se establece el principio de mxima publicidad, as como el derecho de acceso a la informacin

sobre la documentacin e informacin de los procedimientos concursales, siempre y cuando se protejan
datos personales y otro tipo de informacin reservada y confidencial.

Preparacin del concurso mercantil

Es de destacarse la obligacin de presentar propuesta de convenio preliminar de pago a acreedores y de conservacin de la empresa cuando se presente la solicitud de concurso, as como los acuerdos corporativos sobre
el concurso mercantil, en caso de personas morales y se prev la posibilidad de que, en ciertos casos, el comerciante pueda presentar un dictamen de su auditor externo en el que se confirme cualquiera de las condiciones
previstas en el artculo 10 de la Ley de Concursos Mercantiles sobre incumplimiento generalizado en el pago
de las obligaciones. En dicho caso y bajo ciertas condiciones, podr declararse el concurso mercantil sin necesidad de designar visitador.
Se crea un procedimiento conjunto para solicitar o demandar el concurso mercantil, el cual permite al
comerciante o sus acreedores solicitar que el concurso mercantil de dos o ms empresas que se encuentren
en situacin de control, o que formen parte del mismo grupo econmico, se lleve bajo un mismo procedimiento; esto siempre y cuando exista una relacin entre los patrimonios que justifique, por economa
procesal, llevar el procedimiento de manera conjunta.
En cuanto a las fechas de retroaccin, se ajusta su rgimen para sealar que el juez, a solicitud del conciliador, de los interventores o de cualquier acreedor, podr establecer como fecha de retroaccin una anterior a
la comn de 270 das naturales, siempre que dichas solicitudes se presenten con anterioridad a la sentencia
de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos. Lo anterior se substanciar por la va incidental.

Etapas de los concursos mercantiles

Se introduce la posibilidad de que los acreedores que representen 10% del pasivo a cargo del comerciante,
conforme a la lista definitiva de reconocimiento de crditos o a la sentencia de reconocimiento, graduacin
y prelacin de crditos, puedan nombrar a un interventor, el cual deber ser una persona (fsica o moral)
con capacidad legal para fungir como interlocutor de los acreedores designantes y dems acreedores que lo
soliciten frente al comerciante, conciliador y sndico.
Se reducen los requisitos de mayora de acreedores para firmar el convenio, establecindose que el juez
tendr expresamente prohibido ampliar cualquiera de los plazos previstos. Una vez terminado dicho plazo,
operar automticamente la declaracin en estado de quiebra del comerciante.
Se precisa que el comerciante y un grupo de acreedores que representen al menos la mitad del monto
total del pasivo a su cargo, podrn designar a una persona fsica o moral, que puede o no estar registrada ante
el Ifecom, para que funja como sndico.

98

Proceso de enajenacin de activos

Se prev que durante los primeros 30 das naturales de la etapa de quiebra, el sndico slo podr evitar
la ejecucin separada de una garanta sobre bienes que estn vinculados con la operacin ordinaria de la
empresa del comerciante cuando considere que es en beneficio de la masa enajenarla como parte de un
conjunto de bienes y siempre que la operacin materia de la garanta haya sido realizada dentro del periodo
de retroaccin.
Asimismo, se crea un rgimen civil de responsabilidades y un nuevo tipo penal para el Consejo de Administracin y empleados relevantes del concursado en beneficio de la masa concursal, cuando stos hayan
causado un dao patrimonial y el comerciante se encuentre en incumplimiento generalizado en el pago de
sus obligaciones. Asimismo, se prevn ciertas excluyentes de responsabilidad para tales supuestos.
Por otra parte se precisa que podrn separarse de la masa aquellos bienes que estn en poder del comerciante en caso de que estn afectos a un fideicomiso, incluso cuando el comerciante sea el fideicomitente.

99

Ley de Concursos Mercantiles

Reformas

Derogaciones
Los artculos:

Los artculos:

Los artculos:

1, prrafo segundo.

7.

15.

17.

20, prrafos primero y segundo, y las

Las fracciones III bis y IV bis al artculo 4.

El segundo prrafo

15 bis.
del artculo 47.

Las fracciones VII a IX al artculo 20.

20 bis.

Un tercer y cuarto prrafos al artculo 21.

Un cuarto prrafo al artculo 23.

23 bis.

Un segundo prrafo al artculo 29, pasando su

fracciones V y VI.

22, prrafo primero y la fraccin VI.

26, prrafo primero.

28.

29, prrafo primero.

37, prrafo segundo.

41.

43, fracciones V y VIII.

47, primer prrafo.

48, prrafo tercero.

59.

61.

63.

64, fracciones II y III.

71, fraccin VII y sus incisos a) c) y d).

78.

105, prrafo primero.

112.

116, fraccin II.

117, fracciones I a IV.

129.

145, prrafos segundo y tercero.

147, prrafo segundo de la fraccin I y

prrafo primero de la fraccin II.

157 prrafo primero fraccin I.

161.

163, prrafo primero.

165, prrafo segundo.

166.

167, fracciones II y III.

174, fraccin II.

190, fracciones II y III.

197.

208, prrafo primero.

209.

210, tercer prrafo.

214.

217, fracciones III y IV.

219 ltimo prrafo.

222.

224, fracciones I y II.

241, primer prrafo.

262, fraccin V.

271, prrafo primero.

295, prrafo primero.

339, fracciones II y III, incisos a) y b).

342.

100

Adiciones

actual segundo prrafo a ser tercero.

Un cuarto y quinto prrafos al artculo 37.

Una fraccin IV al artculo 64, pasando su actual

IV a ser V.

Un inciso e) a la fraccin VII del artculo 71.

Un cuarto, quinto y sexto prrafos al artculo 75.

Un tercer prrafo al artculo 84.

113 bis.

Un tercer prrafo al artculo 122.

Un quinto y sexto prrafos al artculo 145.

Un segundo prrafo al artculo 147, pasando el

actual segundo a ser tercero.

Un cuarto prrafo al artculo 153.

Un segundo y tercer prrafos al artculo 157.

161 bis.

161 bis 1.

La fraccin II bis al primer prrafo y el prrafo

tercero al artculo 165.

166 bis.

La fraccin IV del artculo 167.

Un segundo prrafo al artculo 173.

Un segundo prrafo al artculo 175.

Un segundo y tercer prrafos al artculo 184.

La fraccin IV al artculo 190.

Un tercer prrafo al artculo 210, pasando el actual tercero a ser cuarto.

La fraccin V al artculo 217.

222 bis.

El TTULO DCIMO bis Responsabilidad

de los administradores conformado por los artculos 270 bis a 270 bis-2.

271 bis.

Disposiciones generales (artculos 1, 4 y 7)

Objetivo

Se aade que con el fin de garantizar una adecuada proteccin a los acreedores frente al detrimento del
patrimonio de las empresas en concurso, el juez y los dems sujetos del proceso regulado en la Ley de Concursos Mercantiles, debern regir sus actuaciones, en todo momento, bajo los principios de trascendencia,
economa procesal, celeridad, publicidad y buena fe.
Definiciones

Se aade el concepto de firma electrnica como el medio de ingreso al sistema electrnico del Poder Judicial de la Federacin que producir los mismos efectos jurdicos que la firma autgrafa, como opcin para
enviar y recibir promociones, documentos, comunicaciones y notificaciones oficiales, as como consultar
acuerdos, resoluciones y sentencias relacionadas con los asuntos de competencia de los rganos jurisdiccionales bajo la ley.
Se precisa que el juez no podr modificar cualquier plazo o trmino que fije la ley, salvo que sta lo
faculte expresamente para hacerlo.
Asimismo, se precisa que el procedimiento de concurso mercantil es pblico, por lo que cualquier persona puede solicitar acceso a la informacin sobre el mismo, a travs de los mecanismos de acceso a la informacin con que cuente el Poder Judicial de la Federacin.

Supuestos del concurso mercantil (artculos 15 y 15 bis)

Se precisa que los procedimientos de concurso mercantil de sociedades mercantiles que integren un grupo
societario, se acumularn, pero se llevarn por cuerda separada.
Se entiende que integran un grupo societario las sociedades controladoras y controladas conforme a
lo siguiente:
1. Se consideran sociedades controladoras aquellas que, directa o indirectamente, mantengan la titularidad de derechos que permitan ejercer el voto respecto de ms de 50% del capital de otra sociedad,
tengan poder decisorio en sus asambleas, estn en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros del rgano de administracin, o que por cualquier otro medio tengan facultades de tomar las
decisiones fundamentales de una sociedad.
2. Se adiciona que tambin se consideran sociedades controladas, a las sociedades en las que una sociedad mercantil controladora, tenga la capacidad de dirigir, directa o indirectamente, la administracin, la estrategia o las principales polticas de una sociedad controladora, ya sea a travs de la
propiedad de las acciones representativas de su capital social, por contrato o a travs de cualquier
otra forma.

101

Se incorpora el supuesto de que podrn solicitar simultneamente la declaracin judicial conjunta de

concurso mercantil, sin consolidacin de masas, aquellos comerciantes que formen parte del mismo grupo
societario. Para la declaratoria conjunta del concurso mercantil resultar suficiente con que uno de los integrantes del grupo se encuentre en alguno de los supuestos de la ley y que dicho estado coloque a uno o ms
de los integrantes del grupo societario en la misma situacin.
Tratndose de comerciantes integrantes de un grupo que se encuentren en el mismo supuesto del prrafo inmediato anterior, su acreedor o acreedores podrn demandar la declaracin judicial conjunta de
concurso mercantil de uno o varios de stos.
La solicitud o demanda de declaracin conjunta de concurso mercantil se sustanciar bajo un mismo
procedimiento, pudiendo designar el juez a un solo visitador, conciliador o sndico para los efectos de la
Ley, si as resulta conveniente para los fines del procedimiento.
Los procedimientos de declaracin conjunta de concurso mercantil podrn acumularse con otros procesos de concurso mercantil.

Procedimiento para la declaracin del concurso mercantil (artculos 17, 20, 20

bis, 21, 22, 23 bis, 26 y 28)
Se precisa que en el caso de las solicitudes o demandas de concurso mercantil que se promovieren por o
en contra de sociedades controladoras, habindose ya promovido un concurso mercantil de sus controladas o bien, las solicitudes o demandas de concurso mercantil promovidas contra sociedades controladas,
habiendo iniciado el trmite de un concurso mercantil de la sociedad o sociedades controladoras, para la
acumulacin de procedimientos ser competente el juez que hubiere conocido del primer juicio, bastando
promover la solicitud o demanda subsecuente ante el mismo para su admisin.
La solicitud de declaracin de concurso mercantil del propio comerciante deber ser presentada en
los formatos que al efecto d a conocer el Ifecom, la cual deber contener al menos el nombre completo,
denominacin o razn social del comerciante, el domicilio que seale para or y recibir notificaciones, as
como en su caso el domicilio social, el de sus diversas oficinas y establecimientos, incluyendo plantas, almacenes o bodegas, especificando en caso necesario en dnde tiene la administracin principal de su empresa
o en caso de ser una persona fsica, el domicilio donde vive y adems, a ella debern acompaarse diversos
anexos.
Se aaden como nuevos anexos a la solicitud de concurso los siguientes:
1. Tratndose de personas morales, los acuerdos de los actos corporativos que sean necesarios para
solicitar un concurso mercantil de conformidad con los trminos y condiciones establecidos por
los estatutos sociales respectivos o por los rganos sociales competentes, mismos que debern evidenciar de manera indubitable la intencin de los socios o accionistas en tal sentido.
2. Propuesta de convenio preliminar de pago a sus acreedores, excepto cuando el comerciante solicite
la declaracin de quiebra.
3. Propuesta preliminar de conservacin de la empresa.

102

Se establece que el comerciante podr tambin solicitar el concurso mercantil, manifestando bajo protesta
de decir verdad, que es inminente que se encuentre dentro de cualquiera de los supuestos sealados en las
fracciones I y II del artculo 10 de la Ley de Concursos Mercantiles.
Se entender que el comerciante caer de manera inminente en los supuestos de incumplimiento generalizado en el pago de las obligaciones cuando se presuma que cualquiera de dichos supuestos se actualizar
de manera inevitable dentro de los 90 das siguientes a la solicitud.
Asimismo, se prev que uno o ms acreedores del comerciante podrn demandar el concurso mercantil
iniciando directamente en etapa de quiebra. El juez, en caso de que el comerciante se allane a la pretensin
contenida en la demanda interpuesta y previo dictamen del incumplimiento generalizado en el pago de las
obligaciones del comerciante, dictar, en su caso, la sentencia de concurso mercantil en etapa de quiebra.
Se precisa que la demanda de concurso mercantil deber ser presentada en los formatos que al efecto
d a conocer el Ifecom, pero en cualquier caso deber ser firmada por quien la promueva y contener, entre
otros, la solicitud de que se declare al comerciante en concurso mercantil, o en su caso, en concurso mercantil en etapa de quiebra.
Se precisa que quienes soliciten o demanden la declaracin de concurso mercantil podrn hacerlo
presentando su escrito en forma impresa o electrnica. Los escritos en forma electrnica se presentarn
mediante el empleo de las tecnologas de la informacin, utilizando la firma electrnica conforme a la regulacin que para tal efecto emita el Consejo de la Judicatura Federal.
En cualquier caso, sea que las partes soliciten o demanden el concurso en forma impresa o electrnica,
los rganos jurisdiccionales estn obligados a que el expediente electrnico e impreso coincidan ntegramente para la consulta de las partes.
Los titulares de los rganos jurisdiccionales sern responsables de vigilar la digitalizacin de todas las promociones y documentos que se presenten de conformidad con la ley, as como los acuerdos, resoluciones
o sentencias y toda informacin relacionada con los expedientes en el sistema o en el caso de que stas se
presenten en forma electrnica, se proceder a su impresin para ser incorporada al expediente impreso. Los
secretarios de acuerdos de los rganos jurisdiccionales darn fe de que tanto en el expediente electrnico
como en el impreso, sea incorporada cada promocin, documento, auto y resolucin a fin de que coincidan
en su totalidad.
Se especifica que tambin el Ministerio Pblico que haya demandado el concurso podr desistirse de
su solicitud o demanda.

Visitas de verificacin (artculos 29, 37 y 41)

Se precisa que al da siguiente de que el juez admita la demanda, debe remitir copia de la misma, mas no de
sus anexos, al Ifecom; lo anterior, sin perjuicio de que los anexos respectivos de la demanda, debern quedar
a disposicin del citado instituto, de los acreedores y de las autoridades fiscales y administrativas competentes, en el juzgado.
Por otro lado, se precisa que el juez puede dictar las providencias precautorias necesarias en cualquier
etapa del procedimiento concursal.
Asimismo, se prev que desde la solicitud de concurso mercantil o bien, una vez admitida a trmite, el
comerciante podr solicitar al juez su autorizacin para la contratacin inmediata de crditos indispensa-

103

bles para mantener la operacin ordinaria de la empresa y la liquidez necesaria durante la tramitacin del
concurso mercantil. Para la tramitacin de los referidos crditos, el juez podr autorizar la constitucin de
garantas que resultaren procedentes, si as lo solicita el comerciante.
Presentada la peticin del comerciante y dada la urgencia y necesidad del financiamiento, el juez, previa
opinin del visitador, resolver respecto la autorizacin del financiamiento con el objetivo antes aludido, procediendo a dictar los lineamientos en los que quedar autorizado el crdito respectivo y su pago ordinario
durante el concurso mercantil, tomando en consideracin su prelacin preferente en los trminos de la ley.
Se reduce el plazo comn de diez a cinco das para la presentacin de alegatos por parte del comerciante, del acreedor o acreedores demandantes o del Ministerio Pblico, en su caso.

Sentencia del concurso mercantil (artculos 43, 47 y 48)

Dentro de los requisitos que debe contener la sentencia de declaracin de concurso mercantil se encuentra
el de tener la declaracin de apertura de la etapa de conciliacin, precisando que esto es salvo que se haya
solicitado la quiebra del comerciante, sin especificar que este ltimo sea quien la hubiera solicitado. Asimismo, se precisa dentro del requisito de la orden al comerciante de suspender el pago de los adeudos contrados con anterioridad a la fecha en que comience a surtir sus efectos la sentencia de concurso mercantil;
salvo los que sean indispensables para la operacin ordinaria de la empresa, que estar incluido cualquier
crdito indispensable para mantener la operacin ordinaria de la empresa y la liquidez necesaria durante la
tramitacin del concurso mercantil, respecto de los cuales deber informar al juez dentro de las 72 (antes
de la reforma eran 24) horas siguientes de efectuados.
Se precisa el tipo de poder que deber otorgar quien o quienes sean responsables de la administracin,
para el solo efecto de que puedan separarse del lugar de su domicilio.

rganos del concurso mercantil (artculos 59, 61, 63 y 64)

Visitador, conciliador y sndico

Se precisa que los informes que deben rendir el sndico y en su caso, el conciliador, sern conforme a los formatos que d a conocer el Ifecom, los cuales deben detallar la informacin mnima de carcter financiera,
contable, fiscal, administrativa, corporativa y jurdica del comerciante que debern contener.
Se aclara que el sndico y el conciliador, cuando estn a cargo de la administracin, sern igualmente
responsables por el incumplimiento a las obligaciones fiscales a que se refiere la ley.
Interventores

Se adiciona que cualquier acreedor o grupo de acreedores que representen por lo menos 10% del pasivo
a cargo del comerciante conforme a la lista definitiva de reconocimiento de crditos o bien, conforme a
la sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos, tendrn derecho a solicitar al juez el
nombramiento de un interventor.

104

Cuando el acreedor o grupo de acreedores dirijan sus solicitudes al juez para que ste haga el nombramiento correspondiente de plano, ste, sin dar vista a las partes deber nombrar al interventor dentro del
trmino de tres das siguientes a la presentacin de la solicitud.
Se precisan y complementan algunas de las facultades de los interventores para quedar como siguen:
a) Solicitar directamente al comerciante, al conciliador o al sndico el examen fsico de algn libro, o

documento, as como cualquier otro medio de almacenamiento de datos del comerciante sujeto
a concurso mercantil, respecto de las cuestiones que a su juicio puedan afectar los intereses de los
acreedores, pudiendo solicitar copia a su costa de la documentacin soporte y materia del examen,
misma que deber ser tratada como confidencial.
b) Solicitar directamente al comerciante, al conciliador o al sndico informacin por escrito sobre las
cuestiones relativas a la administracin de la masa y de la empresa, que a su juicio puedan afectar los
intereses de los acreedores, as como los informes que se mencionan en ley, pudiendo solicitar copia
a su costa de la documentacin soporte y materia de la consulta, misma que deber ser tratada como
confidencial.
c) Fungir como interlocutor de los acreedores que lo hayan designado y de otros acreedores que as lo
soliciten, frente al comerciante, conciliador y sndico.

Efectos de la sentencia mercantil (artculos 71, 75, 78, 84, 105, 112, 113 bis,
116 y 117)
Separacin de los bienes que se encuentran en posesin del comerciante

Se precisa el siguiente supuesto para cuando se puedan separar de la masa los bienes que estn en poder del
comerciante:
Depsito, arrendamiento, usufructo, o que hayan sido recibidos en administracin o consignacin, si
en este caso el concurso mercantil se declar antes de la manifestacin del comprador de hacer suyas las
mercancas o si no ha transcurrido el plazo sealado para hacerla.
Se adiciona como nuevo supuesto, el de los bienes afectos a un fideicomiso.
Administracin de la empresa del comerciante

Se precisa que cuando el comerciante contine con la administracin de la empresa, en el caso de la enajenacin de activos que no estn vinculados con la operacin ordinaria de la empresa, el conciliador deber
sujetarse en lo que corresponda a los procedimientos de enajenacin y trminos generales previstos en la
ley, con el objeto de buscar las mejores condiciones de enajenacin para obtener un mayor valor de recuperacin, sin que para ello sea necesaria la autorizacin del juez.
Tratndose de la contratacin de crditos indispensables para mantener la operacin ordinaria de la
empresa y la liquidez necesaria durante la tramitacin del concurso mercantil, el conciliador definir los
lineamientos en los que quedar autorizado el crdito respectivo, tomando en consideracin su prelacin
preferente, incluyendo la constitucin de garantas que resultaren procedentes, si as fuera solicitado al
comerciante.

105

Los acreedores con garanta real sobre activos que, a juicio del juez ante quien se tramita el procedimiento de concurso, previa opinin razonada del conciliador, no sean estrictamente indispensables para la operacin ordinaria de la empresa del comerciante, podrn iniciar o continuar un procedimiento de ejecucin
de acuerdo con lo previsto en las disposiciones que resulten aplicables. A estos acreedores garantizados les
ser aplicable lo dispuesto en la ley.
Se aclara que cuando el conciliador tenga la administracin de la empresa del comerciante deber obrar
siempre como un administrador diligente en negocio propio, siendo responsable de las prdidas o menoscabos que la empresa sufra por su culpa o negligencia.

Efectos en cuanto a la actuacin en otros juicios

Despus de dictada la sentencia de concurso mercantil podrn iniciarse por separado otros procedimientos
de contenido patrimonial en contra del comerciante, los que sern tramitados ante las autoridades competentes bajo la vigilancia del conciliador, sin que esos juicios deban acumularse al concurso mercantil.

Efectos en relacin con las obligaciones del comerciante

Contratos pendientes

Se precisa que debern compensarse o aplicarse al pago, segn corresponda, y sern exigibles en los trminos pactados o segn se seale en la ley, en la fecha de declaracin del concurso mercantil, las deudas y crditos, y en su caso, las garantas respectivas cuando se haya convenido que stas se transfieran en propiedad
al acreedor resultantes de convenios marco, normativos o especficos para la celebracin de operaciones
financieras derivadas, operaciones de reporto, operaciones de prstamo de valores, operaciones de futuros
u otras operaciones equivalentes, as como de cualesquiera otros actos jurdicos en los que una persona sea
deudora de otra y al mismo tiempo acreedora de sta, que puedan reducirse al numerario, aun cuando las
deudas o crditos no sean lquidos y exigibles en la fecha de declaracin del concurso mercantil pero que,
en los trminos de dichos convenios o de esta ley, puedan hacerse lquidos y exigibles.
Actos en fraude de acreedores

Se precisa que en caso de que existan acreedores subordinados a los que hace referencia la Ley de Concursos Mercantiles, el plazo de retroaccin ser el doble, por lo que respecta a los actos en que estn involucrados dichos acreedores subordinados.
Adicionalmente, el juez, a solicitud del conciliador, del sndico, de los interventores o de cualquier
acreedor, podr establecer como fecha de retroaccin una anterior, sin que sta pueda exceder de tres aos,
siempre que dichas solicitudes se presenten con anterioridad a la sentencia de reconocimiento, graduacin
y prelacin de crditos.
Para que proceda el cambio de la fecha de retroaccin, se requerir que el solicitante relate una serie de
hechos que pudieran encuadrar en alguna de las hiptesis que se establecen en la ley, aportando la documentacin con la que cuente; en el entendido de que no es necesario demostrar en el incidente respectivo, para
que proceda la modificacin de la fecha de retroaccin, la existencia de los actos en fraude de acreedores.

106

Se introduce el hecho de que tratndose de actos en fraude de acreedores, la accin de responsabilidad

consistente en indemnizar los daos y perjuicios a que se refiere la ley, podr ser ejercida por las personas
siguientes:
a) Por la quinta parte de los acreedores reconocidos.
b) Los acreedores reconocidos que representen, en su conjunto, al menos 20% del monto total de los
crditos reconocidos.
c) Los interventores que hayan sido designados en el concurso mercantil.
Lo anterior es sin perjuicio de las dems acciones de responsabilidad civil o penal que procedan en trminos
de las leyes aplicables.
Se modifica la presuncin de actos en fraude de acreedores en caso de que el comerciante sea una persona moral en el caso de las siguientes personas:
1. Empleados relevantes del comerciante o de las personas morales sealadas en la numeral 4 siguiente.
2. Aquellas personas fsicas que conjunta o separadamente, directa o indirectamente, mantengan la
titularidad de derechos que permitan ejercer el voto respecto de ms de 50% del capital del comerciante sujeto a concurso mercantil o de las personas morales sealadas en el numeral 4 siguiente,
tengan poder decisorio en sus asambleas, estn en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros de su rgano de administracin o por cualquier otro medio tengan facultades de tomar las
decisiones fundamentales del comerciante sujeto a concurso.
3. Aquellas personas morales en las que exista coincidencia de los administradores, miembros del Consejo de Administracin o directivos relevantes con los del comerciante sujeto a concurso mercantil.
4. Aquellas personas morales, directa o indirectamente, controladas por el comerciante, que ejerzan
control sobre este ltimo, o bien que sean controladas por la misma sociedad que controla al comerciante.

Reconocimiento de los crditos (artculos 122 y 129)

Operaciones para el reconocimiento

Se adiciona que, en el caso de crditos colectivos, para presentar solicitudes de reconocimiento de crdito
bastar que el representante comn de los acreedores comparezca ante el conciliador o sndico a solicitar
el reconocimiento respectivo, pero cualquier acreedor del crdito colectivo estar habilitado para comparecer de manera individual a solicitar el reconocimiento del crdito respectivo. En este ltimo supuesto se
deducir de dicho crdito el monto reconocido en lo individual al acreedor.

107

Conciliacin (artculos 145, 147, 153, 157, 161,161 bis, 161 bis 1, 163, 166
y 166 bis)
Adopcin del convenio

Se establece que el conciliador o los acreedores reconocidos que representen ms de 50% del monto total
de los crditos reconocidos, en lugar de las dos terceras partes, podrn solicitar al juez una prrroga de hasta
90 das naturales contados a partir de la fecha en que concluya el plazo sealado en ley, cuando consideren
que la celebracin de un convenio est prxima a ocurrir.
El comerciante y los acreedores reconocidos que representen al menos 75% del monto total de los crditos reconocidos, en lugar de 90%, podrn solicitar al juez una ampliacin de hasta por 90 das naturales
ms de la prrroga a que se refiere el prrafo anterior.
Concluido el plazo inicial y, en su caso, el de la prrroga, el juez proceder nicamente a levantar la
certificacin correspondiente hacindose constar en la misma la terminacin de la etapa de conciliacin y,
en su caso, de su prrroga, y el comerciante en concurso mercantil ser considerado en estado de quiebra.
Se ajusta la proporcin, a la mitad en lugar de 75%, del grupo de acreedores reconocidos que representan monto total reconocido de comn acuerdo a persona fsica o moral que no figure en el registro del
Ifecom y que deseen que funja como conciliador.
En el caso del concurso mercantil con plan de reestructura previo, el comerciante y los acreedores a que
refiere la ley, podrn designar de comn acuerdo a persona fsica o moral que no figure en el registro del
Instituto antes citado y que deseen que funja como conciliador, conviniendo con l sus honorarios.
Por otra parte, se establece que cualquier acreedor reconocido, que suscriba el convenio a que hace
referencia la ley, puede prever la extincin total o parcial de sus crditos, su subordinacin u alguna otra
forma de tratamiento particular que sea menos favorable que el tratamiento que se da a la generalidad de
acreedores del mismo grado, siempre y cuando conste de manera expresa el consentimiento del mismo.
El comerciante o el conciliador, una vez que considere que cuenta con la opinin favorable de aqul y de
la mayora de acreedores reconocidos necesaria para la aprobacin de la propuesta de convenio, la pondr a
la vista de los acreedores reconocidos por un plazo de quince das (antes de la reforma financiera eran diez
das), para que opinen sobre sta y, en su caso, suscriban el convenio.
Cuando se trate de crditos colectivos cuyos ttulos o instrumentos hayan sido emitidos a travs del
mercado de valores, y en ausencia de reglas especficas en las disposiciones, contratos, instrumentos o documentos que los regulen, los titulares de crditos colectivos a cargo del comerciante emisor, podrn pactar
un procedimiento propio para determinar los mecanismos a travs de los cuales votarn para la suscripcin
del convenio o, en su defecto, sujetarse al rgimen previsto en la ley.
Cuando se trate de crditos colectivos distintos a los sealados en el prrafo anterior y en ausencia de reglas especficas en las disposiciones, contratos, instrumentos o documentos que los regulen, los titulares de
dichos crditos podrn sujetarse al procedimiento sealado anteriormente, o bien pactar un procedimiento propio para determinar los mecanismos a travs de los cuales votarn para la suscripcin del convenio.
El convenio podr ser vetado por los acreedores reconocidos comunes que no hubieren suscrito el convenio, cuyos crditos reconocidos representen conjuntamente ms de 50% del monto total de los crditos
reconocidos a dichos acreedores.
El convenio aprobado por juez obligar, entre otros, a todos los acreedores reconocidos subordinados.

108

Se establece que, con la sentencia de aprobacin del convenio, se dar por terminado el concurso mercantil y, en consecuencia, dicho convenio y la sentencia que lo aprueba, constituirn el nico documento
que rija las obligaciones a cargo del comerciante con respecto a los crditos reconocidos.
nicamente en casos excepcionales, cuando se d un cambio de circunstancias que afecten de manera
grave el cumplimiento del convenio celebrado en trminos de la ley, con el propsito de satisfacer las necesidades de conservacin de la empresa, proceder la accin de modificacin de convenio, que deber
promoverse ante el propio juez que conoci el concurso mercantil del que deriv el convenio en cuestin.
La demanda deber promoverse conjuntamente por el comerciante y aquellos acreedores reconocidos que
basten para alcanzar las mayoras que refiere la ley.
Cualquier acreedor reconocido podr solicitar el cumplimiento forzoso del convenio, bastando para ello
demandarlo en la misma va incidental ante el juez que hubiere conocido del concurso mercantil del que deriva.

Quiebra (artculos 167, 173, 174, 175, 184 y 190)

Declaracin de quiebra

Dentro de los supuestos para declarar al comerciante en concurso mercantil en estado de quiebra se incluye
cuando as lo solicite uno o ms acreedores del comerciante y ste lo acepte.
El conciliador deber proporcionar al sndico un listado actualizado de todas las acciones promovidas
y los juicios seguidos por el comerciante, y las promovidas y los seguidos contra l.
Se precisa que el sndico puede ser sustituido cuando el comerciante y un grupo de acreedores reconocidos que representen al menos la mitad (antes se requera 75%) del monto total reconocido designen
de comn acuerdo a persona fsica o moral que no figure en el registro del Ifecom y que deseen que funja
como sndico, en cuyo caso debern convenir con l sus honorarios.
Efectos particulares de la sentencia de quiebra

El comerciante estar obligado en todo momento, por regla general, a asistir y coadyuvar con las funciones
y tareas del sndico relacionadas con la operacin de la empresa durante la etapa de quiebra. Para tal efecto,
el sndico podr solicitar el auxilio del juez, quien dictar las medidas de apremio que estime convenientes.
Los administradores, apoderados y representantes del comerciante no tendrn personalidad ni legitimacin para representarlo en la etapa de quiebra dentro del proceso concursal, salvo en los trminos y para
los efectos expresamente previstos en la ley.

Enajenacin del activo, graduacin de los crdito y pago a acreedores (artculos

197, 208, 209, 210, 214, 217, 219, 222, 222 bis y 224)
Enajenacin del activo

Declarada la quiebra, aun cuando no se hubiere concluido el reconocimiento de crditos, el sndico proceder a la enajenacin de los bienes y derechos que integran la masa, procurando obtener el mayor producto
posible por su enajenacin. Al respecto, se aade el principio de que debern buscarse las mejores condiciones y plazos ms cortos de recuperacin de recursos.

109

Los procedimientos y trminos generales en que se realice la enajenacin de los bienes, debern atender
a las caractersticas comerciales de las operaciones, las sanas prcticas y usos mercantiles imperantes, las plazas en que se encuentran los bienes a enajenar, as como al momento y condiciones tanto generales como
particulares en que la operacin se realice, considerando inclusive la reduccin, en su caso, de los costos de
administracin.
Cuando la enajenacin de la totalidad de los bienes y derechos de la masa, como unidad productiva,
permita maximizar el producto de la enajenacin, el sndico deber considerar la conveniencia de mantener
la empresa en operacin. Se aade la precisin de que en caso de que no fuere posible mantener la empresa
en operacin, la enajenacin de los bienes podr llevarse a cabo agrupndolos para formar paquetes que
permitan reducir los plazos de enajenacin y maximizar razonablemente el valor de recuperacin, considerando sus caractersticas comerciales.
Debern promoverse, en todos los casos, los elementos de publicidad y operatividad que garanticen la
objetividad y transparencia de los procedimientos correspondientes.
Cuando dentro de los bienes y derechos de la masa se incluyan valores, la enajenacin de los mismos se
llevar a cabo conforme a lo establecido en esta ley, sin que sea aplicable la Ley del Mercado de Valores en
lo relativo a ofertas de valores.
Se aade que bajo su responsabilidad, el sndico podr proceder a la enajenacin de bienes de la masa,
sin atender a lo dispuesto en la ley, cuando se trate de bienes cuyo valor de enajenacin no exceda de los
montos que establezca para tal efecto el Ifecom mediante reglas de carcter general.
En el caso de bienes que se enajenen aun siendo objeto de una demanda de separacin, se aade que, a
solicitud del sndico, el separatista deber otorgar garanta para resarcir a la masa por los daos y perjuicios
que resultaren en caso de no resultar procedente la demanda de separacin. El juez, en su caso, determinar
el monto de dicha garanta.
Los procedimientos de enajenacin de bienes podrn encomendarse a terceros especializados cuando
ello coadyuve a recibir un mayor valor de recuperacin de los mismos o bien, cuando considerando los
factores de costo y beneficio, resulte ms redituable. El sndico deber vigilar el desempeo que los terceros
especializados tengan respecto a los actos que les sean encomendados.
Durante los primeros 30 das naturales de la etapa de quiebra el sndico podr evitar la ejecucin separada de una garanta, precisndose que la misma debe versar sobre bienes que estn vinculados con la
operacin ordinaria de la empresa del comerciante
Relacin de los crditos

Se incluye dentro de la clasificacin de los acreedores, a los acreedores subordinados. Son acreedores subordinados los siguientes:
a) Los acreedores que hubiesen convenido la subordinacin de sus derechos respecto de los crditos

comunes.
b) Los acreedores por crditos sin garanta real de que fuera titular alguna de las personas vinculadas
como sus sociedades controladas, controladoras o los empleados relevantes del propio comerciante.

110

Se precisa que los acreedores con garanta real percibirn el pago de sus crditos del producto de los
bienes afectos a la garanta, con exclusin absoluta de los acreedores.
Es de destacarse que se incluyen como crditos, contra la masa para ser pagados con anterioridad a
cualquier otro, los crditos indispensables para mantener la operacin ordinaria de la empresa y la liquidez
necesaria durante la tramitacin del concurso mercantil. En este ltimo supuesto, se perder todo privilegio
y preferencia en el pago en caso de otorgarse dichos crditos en contravencin a lo resuelto por el juez o a
lo autorizado por el conciliador, as como en caso de resolverse mediante sentencia firme que los crditos
fueron contratados en fraude de acreedores y en perjuicio de la masa.

Terminacin del concurso mercantil (artculos 241 y 262)

Se precisa que el juez declarar concluido el concurso mercantil cuando, entre otros casos, en la etapa de
quiebra se apruebe un convenio por el comerciante y los acreedores reconocidos que representen las mayoras que refiere la ley y el convenio prevea el pago para todos los acreedores reconocidos, inclusive para
los que no hubieren suscrito el convenio.

Responsabilidad de los administradores (artculos 270 bis a 270 bis 2)

Se incorpora este nuevo ttulo con los aspectos relevantes que a continuacin se indican.
Los miembros del Consejo de Administracin, as como los empleados relevantes del comerciante,
sern susceptibles de la responsabilidad consistente en indemnizar los daos y perjuicios ocasionados al comerciante, cuando le hayan causado un dao patrimonial y el comerciante se encuentre en incumplimiento
generalizado en el pago de sus obligaciones a que se refiere la ley, en virtud de actualizarse alguno de los
supuestos siguientes:
1. Voten en las sesiones del Consejo de Administracin o tomen determinaciones relacionadas con el
patrimonio del comerciante, con conflicto de inters.
2. Favorezcan, a sabiendas a un determinado accionista o grupo de accionistas del comerciante, en
detrimento o perjuicio de los dems accionistas.
3. Cuando sin causa legtima por virtud de su empleo, cargo o comisin, obtengan beneficios econmicos para s o los procuren en favor de terceros, incluyendo a un determinado accionista o grupo
de accionistas.
4. Generen, difundan, publiquen, proporcionen u ordenen informacin, a sabiendas de que es falsa.
5. Ordenen u ocasionen que se omita el registro de operaciones efectuadas por el comerciante, as
como alteren u ordenen alterar los registros para ocultar la verdadera naturaleza de las operaciones
celebradas, afectando cualquier concepto de los estados financieros.
6. Ordenen o acepten que se inscriban datos falsos en la contabilidad del comerciante. Se presumir,
salvo prueba en contrario, que los datos incluidos en la contabilidad son falsos cuando las autoridades, en ejercicio de sus facultades, requieran informacin relacionada con los registros contables y
el comerciante no cuente con ella, y no se pueda acreditar la informacin que sustente los registros
contables.

111

7. Destruyan, modifiquen u ordenen que se destruyan o modifiquen total o parcialmente, los sistemas
o registros contables o la documentacin que d origen a los asientos contables del comerciante,
con anterioridad al vencimiento de los plazos legales de conservacin y con el propsito de ocultar
su registro o evidencia.
8. Alteren u ordenen que se modifiquen las cuentas activas o pasivas o las condiciones de los contratos, hacer u ordenar que se registren operaciones o gastos inexistentes, exagerar los reales o realizar
intencionalmente cualquier acto u operacin ilcita o prohibida por la ley generando en cualquiera
de dichos supuestos una deuda, quebranto o dao en el patrimonio del comerciante, en beneficio
econmico propio, ya sea directamente o a travs de un tercero, o de terceros, incluyendo el registro
de pasivos a favor de las personas sealadas en la ley.
9. En general, realicen actos dolosos o de mala fe, o bien, ilcitos conforme a la ley u otras leyes.
La responsabilidad consistente en indemnizar los daos y perjuicios ocasionados con motivo de los actos,
hechos u omisiones a que hacen referencia los hechos anteriores, ser solidaria entre los culpables que hayan
adoptado la decisin y ser exigible como consecuencia de los daos o perjuicios ocasionados. La indemnizacin que corresponda deber cubrir los daos y perjuicios causados al comerciante y, en todo caso, se
proceder a la remocin del cargo de los culpables.
La accin de responsabilidad consistente en indemnizar los daos y perjuicios que derive de los actos,
omisiones o conductas antes sealadas, ser exclusivamente en favor del comerciante que se ubique en los
supuestos previstos en la ley y, en consecuencia, de la masa.
La accin de responsabilidad podr ser ejercida por el comerciante o por los accionistas de la sociedad
de que se trate que, en lo individual o en su conjunto, tengan la titularidad de acciones con derecho a voto,
incluso limitado o restringido, o sin derecho a voto, que representen 25% o ms del capital social de la
sociedad.
Finalmente, se seala que los miembros del Consejo de Administracin y los empleados relevantes no
incurrirn, individualmente o en su conjunto, en esta responsabilidad por los daos o perjuicios que ocasionen al comerciante cuando le hayan causado un dao patrimonial, derivados de los actos, omisiones o
conductas que ejecuten o las decisiones que adopten, cuando actuando de buena fe, se actualice cualquiera
de las excluyentes de responsabilidad establecidas en la ley.

Aspectos penales del concurso mercantil (artculos 271 y 271 bis)

Se precisa el supuesto y se incrementa la sancin de tres a doce aos, en lugar de uno a nueve al comerciante
declarado en concurso mercantil por sentencia firme por cualquier acto o conducta dolosa realizada antes
o despus de la declaracin del concurso mercantil que cause o agrave el incumplimiento generalizado en
el pago de sus obligaciones.
Adicionalmente, se establece que cuando el comerciante haya sido declarado por sentencia firme en
concurso mercantil se impondr de tres a doce aos de prisin a los miembros del Consejo de Administracin, administrador nico, director general, empleados relevantes o representantes legales del comerciante
que mediante la modificacin de las cuentas activas o pasivas o de las condiciones de los contratos hagan u
ordenen que se registren operaciones o gastos inexistentes con conocimiento de dicha circunstancia o que
dolosamente realicen cualquier acto u operacin ilcita o prohibida por la ley generando en cualquiera de

112

dichos supuestos un dao en el patrimonio del comerciante de que se trate en beneficio econmico propio
ya sea directamente o a travs de interpsita persona o en beneficio de terceros, incluyendo el registro de
pasivos a favor de cualquiera de las personas sealadas en los artculos 116 y 117 de la Ley de Concursos
Mercantiles.
La pena anterior ser de uno a tres de prisin cuando se acredite haber reparado el dao y resarcido el
perjuicio ocasionado al comerciante.

Concurso mercantil con plan de reestructura previo (artculos 339 y 342)

Para la admisin del concurso mercantil con plan de reestructura previo ser suficiente que el comerciante
manifieste bajo protesta de decir verdad que las personas que firman la solicitud representan cuando menos
la mayora simple del total de sus adeudos.
Se ampla el plazo a que se refiere el trmino inminencia para quedar en un periodo inevitable de 90 das.
Finalmente, se precisa que la sentencia de concurso mercantil deber reunir los requisitos que la ley le exige y a partir de ese momento el concurso mercantil con plan de reestructura se tramitar como un concurso
mercantil ordinario, con la nica salvedad de que el comerciante o, en su caso el conciliador, deber presentar
a votacin y subsecuente aprobacin judicial el plan de reestructura exhibido con la solicitud.

Rgimen transitorio
1. El Consejo de la Judicatura Federal en ejercicio de las facultades que le confiere la Ley Orgnica
del Poder Judicial de la Federacin emitir en un plazo de 180 das naturales contados a partir de
la fecha de entrada en vigor del decreto los acuerdos generales que considere necesarios a efecto
de establecer las bases y el correcto funcionamiento de la tramitacin del juicio a travs de medios
electrnicos.
2. Los procedimientos de concurso mercantil que hubiesen sido iniciados con anterioridad a la entrada en vigor del decreto, continuarn rigindose por la Ley de Concursos Mercantiles vigente a la
fecha de entrada en vigor referida.

113

114

Captulo 7

Sociedades financieras de objeto mltiple (Sofomes)

Antecedentes
Para lograr un avance en el sistema financiero, as como para alcanzar un incremento considerable en el
crecimiento crediticio en los ltimos aos Mxico modific el marco regulatorio aplicable al sistema financiero mexicano. Este cambio consisti en la liberacin de diversas actividades crediticias, logrndolo a
travs de la desregulacin de las actividades de otorgamiento de crdito, arrendamiento financiero y factoraje financiero. Con esta nueva corriente, se pretenda expandir el mercado crediticio, tomando como base
las experiencias internacionales y teniendo como beneficio para la sociedad, que cualquier persona lograra
acceder a un crdito.
El 18 de julio de 2006 se publicaron en el dof, reformas, adiciones y derogaciones a diversas disposiciones, entre las cuales se encuentran la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito
y la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. En la primera de ellas destac la creacin de una
nueva entidad financiera llamada Sofom, la cual cambia totalmente el concepto del sistema financiero, pues
esta nueva entidad poda realizar de forma habitual y profesional, operaciones de otorgamiento de crdito,
arrendamiento financiero y factoraje financiero, sujetas al rgimen que para dichas operaciones de crdito
prev la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito.
A partir de la entrada en vigor de las reformas antes mencionadas, comenz la creciente constitucin
de las Sofomes, lo anterior por ser consideradas como una de las entidades financieras con mayores beneficios tanto para los que las constituan, por ser libres de costos regulatorios y para la sociedad en general
por ser instituciones que podan hacer operaciones de otorgamiento de crdito, arrendamiento financiero
y factoraje financiero.
A pesar de que se tomaron ciertas medidas para que la Sofom no abusara de las ventajas otorgadas
por el sistema financiero, dado su crecimiento exponencial desde las reformas de 2006, las autoridades financieras consideraron que es necesario ampliar el espectro de regulacin y supervisin en algunos de sus
aspectos, previniendo as un dao irreparable al sistema financiero mexicano.

115

Objetivos de la reforma
Lo que se pretende con la reforma financiera, es la actualizacin del marco regulatorio aplicable a las Sofomes, como entidades que realizan en forma profesional una actividad auxiliar de crdito, a las necesidades y
realidades del sistema financiero actual.

Proceso de constitucin y actualizacin de informacin

Con la finalidad de reordenar la entrada de Sofomes al sistema financiero y permitir que las autoridades
puedan allegarse de informacin del sector para la adecuada toma de decisiones por parte de las autoridades financieras y en aras de proteccin del sistema y del pblico usuario se prev lo siguiente:
Se establece como nuevo requisito para ser considerada como Sofom y tener acceso a los beneficios fiscales propios a esta figura, estar registrada ante la Condusef. Para obtener este reconocimiento es necesario
cumplir con un procedimiento previo a la constitucin como persona moral, a travs del cual la cnbv, una
vez analizada la informacin presentada por los solicitantes, emitir una opinin favorable para que pueda
procederse a la constitucin de la entidad y, una vez constituida, se est en posibilidad de otorgar el registro
definitivo.
Las Sofomes tienen la obligacin de mantener actualizada su informacin ante la Condusef, notificando cada vez que ocurra algn acto que modifique su situacin jurdica o corporativa, por lo que se prev un
procedimiento mediante el cual, ante un incumplimiento de esta obligacin, la referida cnbv podr cancelar el registro de la entidad, teniendo como consecuencia la prdida de su calidad de entidad financiera
as como los beneficios fiscales que se le atribuyen.

Requisitos para considerarse como reguladas

Se incorporan al rgimen de Sofomes reguladas, en adicin a aquellas que se encuentran relacionadas con
instituciones de crdito, a las sociedades financieras que mantengan vnculos patrimoniales con entidades
del sector de ahorro y crdito popular, sociedades cooperativas de ahorro y prstamo, y las Sofomes que
para fondear sus operaciones emitan deuda en el mercado de valores (emisoras).
Con la finalidad de generar certeza jurdica en el sector y subsanar las lagunas regulatorias, se prev de
manera clara y precisa aqullas materias, que en adicin a la legislacin y regulacin que les resulta aplicable, deben observar las Sofomes reguladas en razn a su vnculo patrimonial con intermediarios sujetos a
autorizacin.

Informacin a sociedades de informacin crediticia

Las Sofomes tienen la obligacin de proporcionar informacin al menos a una sociedad de informacin
crediticia y el cumplimiento de dicha obligacin debe constar en su registro ante la Condusef a fin de mantener actualizado y vigente su registro. Esta medida fomentar la cultura de pago, la insercin de los acreditados de este tipo de sociedades a los mecanismos de informacin crediticia existentes, logrando as que los
intermediarios financieros que otorgan crdito puedan consultar la informacin de los acreditados de las
Sofomes, enriqueciendo sus procesos de valuacin crediticia.

116

Fortalecimiento de facultades de las autoridades financieras

Se otorgan facultades para emitir disposiciones de carcter general en favor de la cnbv, de la Condusef y
del Banco de Mxico, la facultad para requerir informacin a las Sofomes para el adecuado desempeo de
sus funciones y especficamente, se prev que la Condusef pueda solicitar, en adicin a las facultades con
que ya cuenta en trminos de su ley, informacin a las Sofom para fines estadsticos.

Modernizacin del rgimen de las organizaciones y actividades auxiliares del

crdito
Se reorganizan las diversas disposiciones que regulan la integracin del capital de una organizacin auxiliar
del crdito, sustituyendo los lmites de tenencia accionaria que actualmente se ubican en 10% del capital
por el mecanismo de autorizacin previa, respecto de aquellas personas que pretendan adquirir porcentajes
mayores. Se elimina la restriccin vigente a la inversin extranjera, pudiendo cualquier persona, nacional o
extranjera, participar libremente en el capital social de una organizacin auxiliar del crdito y de una casa de
cambio, sin distincin en su naturaleza de entidad ordinaria o filial, homologando con ello este rgimen de
inversin con el existente en los dems sectores de sistema financiero.
Se incorpora un rgimen de cobierno corporativo, actualmente inexistente, establecindose los requisitos, as como las prohibiciones, para integrar los rganos de administracin y vigilancia de las organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio. Asimismo, se prevn las respectivas caractersticas y calidades
que debern cumplir los directivos y funcionarios de las referidas entidades.

Inversin extranjera
En materia de inversin extranjera, se homologa el rgimen de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito con el de las diversas leyes financieras, a fin de definir de manera clara y precisa la prohibicin general respecto de la participacin de gobiernos extranjeros en el capital social de entidades financieras en Mxico, as como aquellos supuestos de excepcin necesarios para el fortalecimiento y estabilidad de
dichas entidades, previendo expresamente lo que establecen los tratados y acuerdos internacionales firmados
por Mxico y garantizando en todo momento la rectora del Estado sobre el sistema financiero nacional.
El nuevo rgimen de inversin extranjera tiene los siguientes objetivos:
1. Reforzar el supuesto vigente a fin de establecer que para poder participar en entidades financieras en
Mxico, las personas oficiales extranjeras debern no solo abstenerse de ejercer funciones de autoridad, sino que tambin debern acreditar la independencia de sus rganos de decisin.
2. Determinar las excepciones previstas por los tratados y acuerdos internacionales de los que Mxico
es parte, sobre todo en lo que se refiere a las medidas prudenciales de carcter temporal, tales como
apoyos o rescates financieros.
3. Permitir la participacin de gobiernos extranjeros cuando sta represente una porcin minoritaria
del capital social de los intermediarios, es decir, en los casos de inversiones cuyo objetivo sea nicamente obtener beneficios financieros, y no se busque el control o administracin efectiva de la
entidad financiera de que se trate.

117

En consecuencia, se contempla como sancin, ante el incumplimiento de dichas disposiciones, que los
derechos patrimoniales y corporativos inherentes a las acciones correspondientes de la entidad quedarn
en suspenso, y por lo tanto no podrn ser ejercidos hasta que se acredite que se ha obtenido la autorizacin
o resolucin que corresponda, o que se han satisfecho los requisitos previstos en la ley.

Transparencia en la imposicin de sanciones y programas de autocorreccin

La cnbv, para imponer la sancin correspondiente, deber considerar:
Los antecedentes personales del infractor.
La gravedad de la conducta.
Los elementos que permitan demostrar si se afectan intereses de terceros o del propio sistema fi-

nanciero.
La existencia de atenuantes.
Aquellas conductas que se consideran nocivas para el sano desarrollo y funcionamiento del sistema financiero, se calificarn expresamente por la ley de graves, a fin de evitar discrecionalidad por parte de la autoridad al momento de su determinacin y sancin.
Se prev que ante la obligacin del Estado de observar las bases y principios que deben prevalecer en el
ejercicio del derecho de acceso a la informacin, as como la garanta de proteccin de los datos personales,
resulta pertinente adecuar el marco normativo para dar publicidad a las sanciones impuestas a las organizaciones y actividades auxiliares del crdito por la cnbv, dentro del mbito de su competencia, a fin de
generar disciplina en el mercado.
Derivado de lo anterior se faculta a la cnbv para poder difundir, a travs de su sitio electrnico, las
resoluciones que emita como consecuencia de la substanciacin de los procedimientos administrativos de
sancin. Se establece que en la mencionada publicidad de las sanciones debe sealarse el nombre, denominacin o razn social del infractor, lo que abona a la transparencia en el mercado, asimismo se le exige a la
autoridad sancionadora que tambin precise los medios de defensa que el imputado ha hecho valer o son
susceptibles de interponerse al efecto.
En materia de sanciones se adiciona un captulo, para incluir en la ley la figura de los programas de autocorreccin a los que podrn sujetarse las mencionadas organizaciones por violaciones a lo previsto en la ley.
Dichos programas de autocorreccin tendrn por fin subsanar incumplimientos a la Ley, siempre que tales
conductas no sean consideradas como infracciones graves.
En concordancia con las disposiciones en materia de prevencin de operaciones ilcitas, se adiciona al
artculo 129 fraccin I, el artculo 148 bis del Cdigo Penal Federal, fortaleciendo as las medidas para la
prevencin de lavado de dinero y financiamiento al terrorismo como se ha realizado con otras entidades.

Rgimen de intercambio de informacin

Adicionalmente, se propone robustecer el rgimen de intercambio de informacin de las autoridades financieras nacionales entre s y el intercambio con autoridades financieras del exterior bajo ciertos supuestos, en el entendido de que deber existir un acuerdo en donde se contemple el principio de reciprocidad.

118

Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito

Reformas

Adiciones

Derogaciones
Los artculos:

Los artculos:

Los artculos:

5 prrafo segundo.

6 prrafo primero.

7 prrafos primero y segundo.

8 a 13.

14 prrafo primero.

15 fracciones I en sus prrafos primero y ltimo, II y III.

16 y 16-A.

17.

18 prrafo primero.

20 a 22.

22-A pasando a ser el artculo 22

bis.

45 bis 2 prrafo primero.

45 bis 7 prrafo segundo.

45 bis 11 prrafo primero.

45 bis 12 a 45 bis 14.

48-B.

51; 51-A y 51-B.

52 prrafos primero y segundo.

53.

54 prrafo primero, las fracciones

IV y V del prrafo segundo y los
prrafos tercero y ltimo.

55.

56 prrafo primero.

57 prrafos segundo y sexto.

57-A.

58 prrafo primero; 60 prrafos

primero y ltimo.

62 y 63.

65; 65-A y 65-B.

67 a 69.

70 prrafo primero.

71.

72 prrafo segundo.
74.

76 a 79.

81-A bis prrafos primero y segundo.

81-B.

81-D.

82.

8 bis a 8 bis 3.

45 bis-9 en sus fraccio

11 bis a 11 bis 2.
nes III y IV y el prrafo

12 bis y 12 bis 1.
ltimo.

22 bis 1 al 22 bis 11.

69-A.

45 bis 15 al 45 bis 17.

75.

86 bis actualmente derogado.

87-A bis.

87-B bis.

87-C bis y 87-C bis 1.

87-O y 87-P.

88 bis al 88 bis 4.

89 bis al 89 bis 3.

91 bis.

92 actualmente derogado.

92 bis y 92 bis 1.

94 bis.

El Captulo I bis intitulado De los programas de autocorreccin al Ttulo Sexto

con sus artculos 94 bis 1 al 94 bis 4.

95 bis 1.

97 bis y 97 bis 1.

100 con la fraccin III.

El Captulo III intitulado De las Notificaciones al Ttulo Sexto con sus artculos
101 bis 3 al 101 bis 15.

119

Reformas

Adiciones

Derogaciones

87.

87-B a 87-D.

87-I a 87-K.

87-N.

88 a 90.

91 prrafo primero.

95 y 95 bis.

97.

100 prrafo primero y la fraccin II.

101 bis 1.

Disposiciones generales (artculo 7)

Se incluye dentro de las palabras que slo pueden ser usadas en la denominacin de las sociedades a las que
les haya sido otorgada la autorizacin o bien, se encuentren registradas, segn corresponda, en trminos de
lo dispuesto por la ley, la de Sofom.
Se incluye como excepcin de la aplicacin de lo anterior a las asociaciones de organizaciones auxiliares
del crdito o de sociedades que se agrupen a centros cambiarios o transmisores de dinero, siempre que no
realicen operaciones sujetas a autorizacin, registro o regulacin, en los trminos previstos en la ley.

Contabilidad, inspeccin y vigilancia (artculos 56 y 57)

Se incluye a las Sofomes reguladas dentro de la inspeccin y vigilancia de la cnbv.
Se precisa que la cnbv podr contratar los servicios de auditores y otros profesionales que le auxilien
en las visitas de inspeccin respecto del cumplimiento del artculo 95 bis de la Ley (Prevencin de Operaciones con Recursos de Probable Procedencia Ilcita). Los auditores y profesionales que en su caso contrate
la cnbv debern cumplir con los requisitos que establezca la citada cnbv mediante disposiciones de carcter general.
Por su parte, se aclara que en las visitas de inspeccin y en el ejercicio de facultades de vigilancia que
realice la cnbv, a los centros cambiarios, transmisores de dinero y Sofomes no reguladas, podr revisar,
verificar, comprobar y evaluar los recursos, obligaciones y patrimonio, as como las operaciones, funcionamiento, y, en general, todo lo que deba constar en los libros, registros, sistemas y documentos para verificar
el cumplimiento de los preceptos a que se refiere el artculo 95 bis de la Ley y las disposiciones de carcter
general que de ste deriven.

120

Actividades auxiliares del crdito (artculos 87-B a 87-P)

Realizacin habitual y profesional de operaciones de crdito,
arrendamiento financiero y factoraje financiero
Aspectos generales

La reforma financiera establece que para todos los efectos legales, solamente se considerar como Sofom a la
sociedad annima que cuente con un registro vigente ante la Condusef, para lo cual debern ajustarse a los
requisitos siguientes:
1. Contemplar expresamente como objeto social principal la realizacin habitual y profesional de una o
ms de las actividades de otorgamiento de crdito, arrendamiento financiero o factoraje financiero.
2. En forma complementaria a las actividades mencionadas, podrn considerar como parte de su objeto social principal, la administracin de cualquier tipo de cartera crediticia, as como otorgar en
arrendamiento bienes muebles o inmuebles, siempre que as se encuentre contemplado en sus estatutos, en cuyo caso se considerarn como ingresos provenientes de su objeto principal, los ingresos,
documentos o cuentas por cobrar que deriven de dichas actividades en tanto stos no excedan del
treinta por ciento del total de los ingresos de la sociedad.
3. Agregar a su denominacin social la expresin sociedad financiera de objeto mltiple o su acrnimo Sofom, seguido de las palabras entidad regulada o su abreviatura E.R. o entidad no regulada o su abreviatura E.N.R, segn corresponda.
4. Contar con el dictamen tcnico favorable vigente a que se refiere la ley, tratndose de sociedades
financieras de objeto mltiple no reguladas.
5. Los dems que establezca la Condusef mediante disposiciones de carcter general.
Las Sofomes se reputarn entidades financieras, que podrn ser Sofomes reguladas o Sofomes no reguladas.
Las Sofomes reguladas sern aquellas que mantengan vnculos patrimoniales con:
a)
b)
c)
d)
e)

Instituciones de crdito.
Sociedades financieras populares con niveles de operacin I a IV.
Sociedades financieras comunitarias con niveles de operacin I a IV.
Sociedades cooperativas de ahorro y prstamo con niveles de operacin I a IV.
Aquellas que emitan valores de deuda a su cargo, inscritos en el Registro Nacional de Valores conforme a la Ley del Mercado de Valores.
f ) Aquellas que obtengan la aprobacin de la cnbv en trminos de ley para ajustarse al rgimen de
entidad regulada.
Se precisa que se considerarn Sofomes reguladas aqullas que emitan valores de deuda a su cargo, inscritos en el Registro Nacional de Valores conforme a la Ley del Mercado de Valores, o bien, tratndose de
ttulos fiduciarios igualmente inscritos en el citado registro, cuando el cumplimiento de las obligaciones en
relacin con los ttulos que se emitan al amparo del fideicomiso dependan total o parcialmente de dicha

121

sociedad, actuando como fideicomitente, cedente o administrador del patrimonio fideicomitido, o como
garante o avalista de los referidos ttulos.
Se precisa que las Sofomes no reguladas sern aquellas que no se ubiquen en los supuestos de los prrafos anteriores.
Las Sofomes podrn actuar como comisionistas de otras entidades financieras, en los trminos y condiciones que establezca la legislacin y disposiciones aplicables.
Las Sofomes, debern proporcionar la informacin o documentacin que les requieran en el mbito
de su competencia la shcp, la cnbv, el Banco de Mxico y la Condusef, dentro de los plazos que tales
autoridades sealen.
Las Sofomes no reguladas debern proporcionar a la Condusef la informacin agregada que sta les
requiera con fines estadsticos.
La cnbv, la Condusef y el Banco de Mxico, en ejercicio de sus atribuciones de supervisin, inspeccin
y vigilancia, podrn imponer multas de 200 a 2,000 das de salario mnimo general vigente en el Distrito
Federal en la fecha de la infraccin, a las referidas sociedades, cuando stas se abstengan de proporcionar
la informacin o documentacin que cada autoridad les requiera, en los plazos que se determinen, o bien
cuando la presenten de manera incorrecta o de forma extempornea.
Informacin a autoridades sobre conformacin accionaria

Las Sofomes reguladas debern proporcionar a la cnbv, la informacin que sta les requiera con respecto
a las personas que directa o indirectamente hayan adquirido ms de 5% de las acciones representativas de
su capital social, as como de aqullas que ocupen los cargos de consejero y director general, en la forma y
sujetndose a las condiciones que establezca la propia cnbv mediante disposiciones de carcter general.
Cuando una Sofom no regulada, como consecuencia de la adquisicin de acciones a que se refiere el
prrafo anterior, se ubicara en cualquiera de los supuestos de vinculacin previstos en ley, deber dar aviso
a la cnbv, dentro de los cinco das hbiles siguientes a aqul en que se verifique el hecho, debiendo adems
proceder con la actualizacin de su informacin en el registro de la Condusef.
Vnculos patrimoniales

Se entender que una Sofom tiene vnculo patrimonial con una institucin de crdito, sociedad financiera
popular, sociedad financiera comunitaria, sociedad cooperativa de ahorro y prstamo, o unin de crdito,
cuando:
1. Dichas entidades financieras mantengan, directa o indirectamente, 20% o ms de las acciones representativas del capital social de dicha sociedad, o bien sea la sociedad quien mantenga dicho porcentaje de acciones de las mencionadas entidades.
2. Una sociedad controladora de un grupo financiero mantenga, directa o indirectamente, 51% por
ciento o ms de las acciones representativas del capital social tanto de la Sofom como de una institucin de crdito.
3. La sociedad tenga accionistas o socios en comn con la institucin de crdito, sociedad financiera
popular, sociedad financiera comunitaria, sociedad cooperativa de ahorro y prstamo o unin de
crdito que:

122

a) mantengan, directa o indirectamente, 50% o ms de las acciones representativas del capital social
de ambas entidades financieras, pertenezcan o no a un grupo financiero, o
b) controlen la asamblea general de accionistas o asociados, estn en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros del Consejo de Administracin, o bien controlen a ambas sociedades por
cualquier otro medio.
Uso de sociedades de informacin crediticia

Las Sofomes debern ser usuarios de al menos una sociedad de informacin crediticia, debiendo proporcionar
peridicamente la informacin sobre todos los crditos que otorgue, en los trminos previstos por la Ley para
Regular las Sociedades de Informacin Crediticia. El cumplimiento de esta obligacin deber constar en su
registro ante la Condusef, en los trminos que dicha cnbv establezca a travs de disposiciones de carcter
general.
Regulacin voluntaria

Se establece que las Sofomes no reguladas que voluntariamente pretendan ser consideradas entidades reguladas, debern satisfacer los siguientes requisitos:
1. Que su capital social suscrito y pagado, sin derecho a retiro, as como su capital contable, sea cuando
menos equivalente en moneda nacional a 2,588,000 Udis.
2. Que mantengan cuando menos tres aos continuos de operacin como sociedad financiera de objeto mltiple previos a la solicitud referida en la ley y acrediten que durante dicho periodo 70% de sus
ingresos provienen de las actividades que constituyen su objeto social principal en trminos de la ley.
3. Los dems que se establezcan mediante disposiciones de carcter general.
4. Formular solicitud de aprobacin ante la cnbv. Dicha solicitud, deber ajustarse a las disposiciones
de carcter general que al efecto expida la propia cnbv.
Las aprobaciones podrn ser otorgadas o denegadas discrecionalmente por dicha cnbv, segn la apreciacin sobre la conveniencia de su incorporacin al rgimen de entidad regulada, los plazos mnimos en
que las sociedades puedan ajustarse a las normas prudenciales de carcter general que deban observar de
conformidad con la ley y dems disposiciones aplicables.
Una vez otorgada la aprobacin, las Sofomes que la obtengan no podrn ajustarse nuevamente al rgimen de entidad no regulada, y estarn sujetas a la regulacin aplicable a Sofomes reguladas prevista en la
ley, a las disposiciones que de ella emanen, as como a las normas previstas en otros ordenamientos que les
resulten aplicables.

123

Espectro regulatorio

Las Sofomes reguladas, en adicin a las disposiciones que por su propia naturaleza les resultan aplicables,
estarn a lo siguiente:
Tipo de entidad
Las Sofomes que mantengan
vnculos patrimoniales con una
institucin de crdito, se efectan a las disposiciones de la Ley
de Instituciones de Crdito en
materia de:

124

Regulacin

Integracin y funcionamiento de los rganos directivos y la administracin

Integracin de expedientes de funcionarios

Fusiones y escisiones

Contratacin con terceros de los servicios necesarios para su operacin

Diversificacin de riesgos

Uso de equipos, medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa

Inversiones

Integracin de expedientes de crdito, proceso crediticio y administracin

integral de riesgos

Crditos relacionados

Calificacin de cartera crediticia

Cesin o descuento de cartera crediticia y constitucin de estimaciones

preventivas por riesgo crediticio

Contabilidad

Revelacin y presentacin de informacin financiera y auditores externos

Estimacin mxima de activos y estimacin mnima de sus obligaciones y

responsabilidades

Prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

Confidencialidad de la informacin y documentacin, relativa a las operaciones y servicios

Controles internos

Requerimientos de informacin

Terminacin de contratos de adhesin y movilidad de operaciones activas

Requerimientos de capital

Tipo de entidad
Las Sofomes que mantengan
vnculos patrimoniales con una
sociedad cooperativa de ahorro
y prstamo, se sujetarn a las disposiciones de la Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro
y Prstamo en materia de:

Las Sofomes que mantengan

vnculos patrimoniales con una
sociedad financiera popular o
con una sociedad financiera comunitaria, se ajustarn a las disposiciones de la Ley de Ahorro
y Crdito Popular en materia de:

Regulacin

Cesin o descuento de cartera crediticia

Crditos relacionados

Inversiones

Contratacin con terceros de los servicios necesarios para su operacin

Controles internos

Integracin de expedientes de crdito, procesos crediticios y administracin integral de riesgos

Calificacin de cartera crediticia y constitucin de estimaciones preventivas

por riesgo crediticio

Diversificacin de riesgos

Contabilidad

Revelacin y presentacin de informacin financiera y auditores externos

Confidencialidad de la informacin y documentacin, relativa a las operaciones y servicios

Estimacin mxima de activos y estimacin mnima de sus obligaciones y

responsabilidades

Prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

Requerimientos de informacin

Requerimientos de capital

Integracin y funcionamiento de los rganos directivos y la administracin;

Integracin de expedientes de funcionarios

Confidencialidad de la informacin y documentacin, relativa a las operaciones y servicios

Crditos relacionados

Inversiones

Contratacin con terceros de los servicios necesarios para su operacin

Aceptacin de mandatos y comisiones de entidades financieras, relacionadas con su objeto

Cesin o descuento de cartera crediticia

Controles internos

Integracin de expedientes de crdito, procesos crediticios y administracin integral de riesgos

Calificacin de cartera crediticia y constitucin de estimaciones preventivas

por riesgo crediticio

Diversificacin de riesgos

Contabilidad

Revelacin y presentacin de informacin financiera y auditores externos

Estimacin mxima de activos y estimacin mnima de sus obligaciones y

responsabilidades

Prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

Requerimientos de informacin

Requerimientos de capital

125

Tipo de entidad
Las Sofomes que mantengan
vnculos patrimoniales con una
unin de crdito, se sujetarn
a las disposiciones de la Ley de
Uniones de Crdito en materia
de:

Las Sofomes emisoras y las que

voluntariamente pretendan ser
consideradas entidades reguladas
se sujetarn a las disposiciones de
carcter general que al efecto expida la cnbv para cualquiera de
las siguientes materias:

Regulacin

Integracin y funcionamiento de los rganos directivos y la administracin

Integracin de expedientes de funcionarios

Fusiones y escisiones

Contratacin con terceros de los servicios necesarios para su operacin

Diversificacin de riesgos

Uso de equipos, medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa

Inversiones

Integracin de expedientes de crdito, proceso crediticio y administracin

integral de riesgos

Crditos relacionados

Calificacin de cartera crediticia

Cesin o descuento de cartera crediticia y constitucin de estimaciones

preventivas por riesgo crediticio

Contabilidad

Revelacin y presentacin de informacin financiera y auditores externos

Estimacin mxima de activos y estimacin mnima de sus obligaciones y

responsabilidades

Prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

Confidencialidad de la informacin y documentacin, relativa a las operaciones y servicios

Controles internos

Requerimientos de informacin

Requerimientos de capital

Calificacin de cartera crediticia y constitucin de estimaciones preventivas

por riesgo crediticio

Revelacin y presentacin de informacin financiera y auditores externos

Contabilidad

Prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

Las Sofomes reguladas que mantengan vnculos patrimoniales con instituciones de crdito, con sociedades financieras populares, sociedades financieras comunitarias, sociedades cooperativas de ahorro y
prstamo o con uniones de crdito, se sujetarn, segn corresponda, a las disposiciones de carcter general
que, para instituciones de crdito, uniones de crdito y las sociedades referidas, emitan las autoridades competentes en las materias sealadas.
Adicionalmente, las Sofomes reguladas que mantengan vnculos patrimoniales con una institucin de crdito, se sujetarn a lo sealado por el banco central en materia de:
Operaciones activas.
Administracin de tarjetas no bancarias.
Rgimen de admisin y de inversin de pasivos.

126

Operaciones en moneda extranjera y posiciones de riesgo cambiario.

Prstamo de valores, reportos, fideicomisos y derivados.

Lo dispuesto anteriormente deber preverse expresamente en los estatutos de las Sofomes reguladas.
El Banco de Mxico, de oficio o a peticin de cualquier interesado, podr verificar el cumplimiento de
las disposiciones de carcter general que expida y sean aplicables a las Sofomes reguladas que mantengan
vnculos patrimoniales con una institucin de crdito. Si con motivo de dicha verificacin el Banco de Mxico detectara algn incumplimiento, podr sancionar a tales sociedades con multa de 1,000 a 10,000 das
de salario mnimo general vigente en el Distrito Federal en la fecha de la infraccin. Previo a la imposicin
de cualquier sancin, deber respetarse el derecho de audiencia de la sociedad de que se trate.
La supervisin del Banco de Mxico respecto de las operaciones que las Sofomes reguladas realicen en
trminos de las disposiciones de carcter general que aqul expida, podr llevarse a cabo a travs de visitas
de inspeccin en los plazos y en la forma que el propio banco establezca, o bien a travs de requerimientos
de informacin o documentacin.
Obtencin de registro

Para obtener el registro como Sofom ante la Condusef,las Sofomes observarn, en adicin a las disposiciones que al efecto expida dicha Comisin en trminos de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de
Servicios Financieros, lo siguiente:
1. Previo a su constitucin como Sofom, o a su organizacin bajo ese rgimen en el caso de sociedades ya constituidas, solicitarn a la Condusef su alta en el registro acompaando la documentacin
necesaria en trminos de las disposiciones de carcter general aplicables a dicho registro.

La mencionada cnbv, emitir opinin favorable para que procedan a la formalizacin del acta constitutiva. Cumplido lo anterior, las sociedades financieras de objeto mltiple, debern comunicar por
escrito que cuentan con dicho carcter a la Condusef, a ms tardar, a los diez das hbiles posteriores
a la inscripcin del acta constitutiva correspondiente o de la modificacin a sus estatutos, en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a fin de obtener su registro.
Las sociedades que no obtengan su registro y aqullas a las que les sea cancelado conforme a lo previsto en
la ley, no tendrn el carcter de Sofom.
Cancelacin de registro

Proceder la cancelacin del registro como Sofomes ante la Condusef, previa audiencia de la sociedad interesada, cuando:
1. En forma reiterada, a juicio de la Condusef, incumplan con la obligacin de mantener actualizada la
informacin que deba proporcionarse en trminos de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros, de la
Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia en atencin a lo previsto por la primera
ley citada, as como de las disposiciones que de ellas emanen.

127

2. En forma reiterada, aquellas sociedades a las que les resulte aplicable incumplan con las disposiciones que les sean aplicables, previa opinin que en ese sentido emita la cnbv y comunique a la
Condusef.
3. En forma reiterada, a juicio de la Condusef, omitan proporcionar la informacin que les sea requerida.
4. Si a pesar de las observaciones y acciones realizadas por la cnbv, reincide en el incumplimiento a lo
establecido en Ley en materia de Prevencin de Operaciones con Recursos de Probable Procedencia Ilcita u omite renovar el dictamen tcnico en la materia.
5. Si la sociedad omite enviar a la cnbv o a la shcp en el periodo de un ao calendario, la informacin
y documentacin prevista en el artculo 95 bis de la Ley y las disposiciones de carcter general que
de ste deriven;
6. Si la sociedad omite renovar el dictamen a que se refiere el artculo 87-P de la Ley.
7. En los dems casos que al efecto establezca la Condusef mediante disposiciones de carcter general.
La prdida del registro deber ser comunicada al pblico en general por los medios que se establezcan en
dichas disposiciones y deber adems ser comunicada a la cnbv.
Tratndose de Sofomes reguladas, la cancelacin de su registro por las causales previstas en la ley, pondr en
estado de disolucin y liquidacin a la sociedad sin necesidad de acuerdo de la asamblea general de accionistas,
incapacitando a la sociedad para realizar sus operaciones a partir de la fecha en que se le notifique la misma.
Las Sofomes estarn sujetas a lo dispuesto para las entidades financieras en la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros, as como a las disposiciones que la Condusef emita con fundamento en dicha ley.
Las Sofomes debern abstenerse de utilizar en su denominacin, papelera o comunicaciones al pblico, aqullas palabras o expresiones que se encuentren reservadas a intermediarios financieros autorizados
por el Gobierno Federal en trminos de las leyes financieras que regulen a dichos intermediarios.
Asociaciones gremiales

Se precisa que las Sofomes podrn agruparse en las respectivas asociaciones gremiales, las cuales podrn
llevar a cabo evaluaciones peridicas a sus agremiados sobre el cumplimiento de las normas que expidan
dichas asociaciones. Cuando de los resultados de dichas evaluaciones tengan conocimiento del incumplimiento a lo dispuesto en la ley y en las disposiciones de carcter general que de ella emanen, dichas asociaciones debern informarlo a la cnbv.
Adicionalmente, dichas asociaciones debern llevar un registro de las medidas correctivas y disciplinarias que apliquen a sus agremiados, el cual estar a disposicin de la cnbv.
Dictamen tcnico en materia de prevencin, deteccin y reporte de actos, omisiones u
operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

Las Sofomes no reguladas debern tramitar ante la cnbv, previo a su registro, la emisin de un dictamen
tcnico en materia de prevencin, deteccin y reporte de actos, omisiones u operaciones que pudiesen
ubicarse en los supuestos de los artculos 139, 148 bis o 400 bis del Cdigo Penal Federal.
Para tales efectos, la cnbv emitir disposiciones de carcter general en las que se incluyan, entre otros,
el procedimiento y plazos para la solicitud, realizacin de observaciones y resolucin otorgando o negando el
dictamen o, en su caso, su renovacin.

128

Para la renovacin de dicho dictamen la cnbv considerar el cumplimiento que dichas sociedades den
a lo dispuesto por la ley en esta materia, as como a las disposiciones de carcter general que de ste deriven.

Infracciones administrativas y delitos (artculos 88, 88 bis a 88 bis 3, 89, 89 bis

a 89 bis 3, 91, 91 bis, 94 bis y 95 bis)
Imposicin de multas
Las multas que por incumplimiento o la violacin a las normas de la ley y a las disposiciones que emanen de
ella, impongan administrativamente la cnbv y la Condusef, en sus respectivos mbitos de competencia, se
harn efectivas por la shcp, una vez que hayan quedado firmes.
Para la imposicin de las multas se tomar en cuenta, en su caso, lo siguiente:
a) El impacto a terceros o al sistema financiero que haya producido o pueda producir la infraccin.
b) La reincidencia, las causas que la originaron y, en su caso, las acciones correctivas aplicadas por el
presunto infractor. Se considerar reincidente al que haya incurrido en una infraccin que haya sido
sancionada y, en adicin a aquella, cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos
siguientes a la fecha en que haya quedado firme la resolucin correspondiente. La reincidencia se
podr sancionar con multa cuyo importe sea equivalente hasta el doble de la prevista originalmente.
c) La cuanta de la operacin.
d) La condicin econmica del infractor.
e) La naturaleza de la infraccin cometida.
Tratndose de conductas calificadas por la ley como graves, se podrn tomar en cuenta cualquiera de los
aspectos siguientes:
a) El monto del quebranto o perjuicio patrimonial causado.
b) El lucro obtenido.
c) La falta de honorabilidad, por parte del infractor, conforme a lo dispuesto por la ley y las disposiciones de carcter general que de ella emanen.
d) La negligencia inexcusable o dolo con que se hubiere actuado.
e) Que la conducta infractora a que se refiere el proceso administrativo pueda ser constitutiva de un delito.
f ) Las dems circunstancias que la cnbv estime aplicables para tales efectos.
Las multas podrn ser impuestas a las Sofomes reguladas, as como a los miembros del Consejo de Administracin, directores generales, directivos, funcionarios, empleados o personas que ostenten un cargo,
mandato, cnbv o cualquier otro ttulo jurdico que las citadas entidades les otorguen para la realizacin de
sus operaciones, que hayan incurrido directamente o hayan ordenado la realizacin de la conducta materia
de la infraccin.

129

Las multas que corresponde imponer a la cnbv a las Sofomes reguladas, sern las siguientes:
Monto de la sancin
Multa de 200 a 2,000 das de salario.

Conducta

No cumplir con la obligacin de cerrar sus puertas y suspender sus

operaciones en los das que seale la cnbv.
Multa de 200 a 2,000 das de salario.

Omitir someter a la aprobacin de la shcp o de la cnbv, segn

corresponda, su escritura constitutiva o cualquier modificacin a
sta.
Multa de 200 a 2,000 das de salario.

Omitir informar respecto de la adquisicin de acciones a que se

refiere la ley.

Incumplir con sus obligaciones en materia de terminacin de contratos de adhesin y movilidad de operaciones activas.

Incumplir con sus obligaciones a materias tales como la cesin o

descuento de cartera crediticia.
A las personas fsicas o morales que utilicen palabras de las reservaMulta de 2,000 a 20,000 das de salario o
hasta uno por ciento del capital pagado y
das para las organizaciones auxiliares del crdito o para las casas de
cambio sin contar con la autorizacin correspondiente, asimismo
reservas de capital.
la negociacin respectiva podr ser clausurada administrativamente por la cnbv hasta que su nombre sea cambiado.

La misma multa se impondr a las personas que en contravencin a

lo dispuesto por el artculo 87-B de la Ley, se ostenten u operen Sofomes sin haber satisfecho los requisitos previstos por dicha disposicin para ser consideradas como tales, o bien continen ostentndose y operando como sociedad financiera de objeto mltiple cuando
les haya sido cancelado el registro ante la Condusef.
Multa de 1,000 a 50,000 das de salario.

Incumplir con sus obligaciones en materias tales como la intervencin y financiamiento de sus rganos directivos o la diversificacin
de riesgos.
Multa de 2,000 a 50,000 das de salario.

A los auditores externos independientes y dems profesionistas o

expertos que rindan o proporcionen dictmenes u opiniones a las
organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio, que incurran en infracciones a la ley o a las disposiciones de carcter general
que emanen de ella para tales efectos.
Multa de 3,000 a 30,000 das de salario.

Incumplir con sus obligaciones en materias tales como la integracin de expedientes de crdito, proceso crediticio y administracin integral de riesgos.
Multa de 5,000 a 20,000 das de salario.

Incumplir con la regulacin aplicable en materias tales como inversiones y clasificacin de cartera crediticia.
Multa de 6,000 a 50,000 das de salario.

Incumplir con sus obligaciones en materias tales como crditos

relacionados y requerimientos de capital.

130

Multa 10 a 100% de la operacin inusual

Por incurrir en conductas infractoras previstas en las disposiciones
no reportada.
de carcter general.
Multa de 3,000 a 100,000 das de salario
cuando incurran en las conductas infractoras previstas como graves en las leyes
aplicables.
Multa de 2,000 a 50,000 das de salario
Multa de 400 a 50,000 das de salario o
Por las infracciones a cualquiera de las normas de la ley, as como
hasta uno por ciento del capital pagado y
a las disposiciones de carcter general que emanen de ella que no
reservas de capital de la sociedad de que se
tengan sancin especialmente sealada en este ordenamiento.
trate.

En caso de que alguna de las infracciones referidas anteriormente generen un dao patrimonial o un beneficio, se podr imponer la sancin que corresponda adicionando a la misma hasta una y media veces el
equivalente a dicho dao o al beneficio obtenido por el infractor, lo que resulte mayor. Se entender por
beneficio la ganancia obtenida o la prdida evitada para s o para un tercero.
Facultades en la imposicin de multas

La cnbv podr abstenerse de sancionar a las personas y entidades financieras a que se refiere la ley, siempre
y cuando se justifique la causa de tal abstencin de acuerdo con los lineamientos que para tales efectos emita
la Junta de Gobierno de la propia cnbv, y se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan gravedad,
no exista reincidencia, no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten los intereses de
terceros o del propio sistema financiero y no constituyan delito. Las infracciones graves se precisan en la ley.
Se aclara que las facultades de la cnbv para imponer las sanciones de carcter administrativo previstas
en la ley, as como en las disposiciones que de ella emanen, caducar en un plazo de cinco aos, contado a
partir del da hbil siguiente a aquel en que se realiz la conducta o se actualiz el supuesto de infraccin.
El plazo de caducidad sealado en el prrafo inmediato anterior se interrumpir al iniciarse los procedimientos relativos. Se entender que el procedimiento de que se trata ha iniciado a partir de la notificacin
al presunto infractor del oficio mediante el cual se le concede el derecho de audiencia a que hace referencia
la fraccin I del artculo 88 bis de la Ley.
La cnbv podr, adems de la imposicin de la sancin que corresponda, amonestar al infractor, o bien,
solamente amonestarlo, considerando sus antecedentes personales, la gravedad de la conducta, que no se
cuente con elementos que permitan demostrar que se afectan intereses de terceros o del propio sistema
financiero, que habindose causado un dao este haya sido reparado, as como la existencia de atenuantes.
Divulgacin de las sanciones

Para tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, la cnbv, ajustndose a los lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno, deber hacer del conocimiento del pblico en
general, a travs de su portal de Internet, las sanciones que al efecto imponga por infracciones a la ley o a las
disposiciones que de ella emanen, para lo cual deber sealar:

131

1. El nombre, denominacin o razn social del infractor.

2. El precepto legal infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda, la conducta infractora.
3. El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme o bien, si es susceptible
de ser impugnada y en este ltimo caso si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo,
cuando se tenga conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada
por autoridad competente.
Facultades en la imposicin de multas por parte de la Condusef

Se precisa que la Condusef sancionar con multa de 200 a 1,000 das de salario a las Sofomes que:
a) Incumplan con lo dispuesto por el artculo 87-I de la Ley.
b) Incumplan con cualquiera de las obligaciones previstas por los incisos a) y b) del primer prrafo, y
a) y c) del tercer prrafo, del artculo 87-K de la Ley.
c) Incumplan con lo dispuesto por las fracciones I a III del artculo 87-M de la Ley.
d) Incumplan con cualquiera otra disposicin prevista en esta ley o en las disposiciones de carcter
general que de ella emanen, cuya supervisin, vigilancia o cumplimiento sea competencia de dicha
cnbv.
Programas de autocorreccin

Se prev que las organizaciones auxiliares del crdito o casas de cambio, por conducto de su director general o equivalente y con la opinin de la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia de la propia
organizacin auxiliar del crdito o casa de cambio, podrn someter a la autorizacin de la cnbv un programa de autocorreccin cuando la organizacin auxiliar de crdito o casa de cambio de que se trate, en la
realizacin de sus actividades, o la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia como resultado de
las atribuciones que tiene conferidas, detecten irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la ley y
dems disposiciones aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:
1. Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la cnbv en ejercicio de sus facultades de inspeccin y vigilancia, antes de la presentacin por parte de la organizacin auxiliar del
crdito o casa de cambio, del programa de autocorreccin respectivo.
2. Se entender que la irregularidad fue detectada previamente por la cnbv, en el caso de las facultades
de vigilancia, cuando se haya notificado a la organizacin auxiliar del crdito o casa de cambio la
irregularidad; en el caso de las facultades de inspeccin, cuando haya sido detectada en el transcurso
de la visita de inspeccin, o bien, corregida con posterioridad a que haya mediado requerimiento en
el transcurso de la visita.
3. Cuando la contravencin a la norma de que se trate, corresponda a alguno de los delitos contemplados en la ley.
4. Cuando se trate de alguna de las infracciones consideradas como graves en trminos de la ley.

132

Regulacin en materia de Prevencin de Operaciones con Recursos de Probable

Procedencia Ilcita

Se establece que para proceder penalmente por los delitos previstos en los artculos 96, 97, 98, 99, 99 bis,
100, 101, 101 bis y 101 bis 2 de la Ley, ser necesario que la shcp formule peticin, previa opinin de la
cnbv; tambin se proceder a peticin de las organizaciones auxiliares de crdito, Sofomes reguladas o
casas de cambio ofendidas, o de quien tenga inters jurdico.
Las multas se impondrn a razn de das de salario. Para calcular su importe, se tendr como base el
salario mnimo general vigente en el Distrito Federal al momento de realizarse la conducta sancionada.
Para determinar el monto de la operacin, quebranto o perjuicio patrimonial previstos en este captulo,
se considerarn como das de salario el salario mnimo general vigente en el Distrito Federal, en el momento de cometerse el delito de que se trate.
Las organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio, en trminos de las disposiciones de carcter
general que emita la shcp, con la previa opinin de la cnbv, estarn obligadas, en adicin a cumplir con las
dems obligaciones que les resulten aplicables, a:
1. Establecer medidas y procedimientos para prevenir y detectar actos, omisiones u operaciones que
pudieran favorecer, prestar ayuda, auxilio o cooperacin de cualquier especie para la cnbv de los
delitos previstos en los artculos 139 148 bis del Cdigo Penal Federal o que pudieran ubicarse en
los supuestos del artculo 400 bis del mismo Cdigo.
2. Presentar a la shcp, por conducto de la cnbv, reportes sobre:
a) Los actos, operaciones y servicios que realicen con sus clientes y usuarios, y
b) Todo acto, operacin o servicio, que pudiese ubicarse en el supuesto previsto en el inciso a) anterior o que, en su caso, pudiesen contravenir o vulnerar la adecuada aplicacin de las disposiciones
sealadas en la misma, que realice o en el que intervenga algn miembro del Consejo de Administracin, administradores, directivos, funcionarios, empleados y apoderados.
Los reportes a que se refiere el numeral 2, se elaborarn y presentarn tomando en consideracin, cuando
menos, las modalidades que al efecto estn referidas en las disposiciones de carcter general; las caractersticas que deban reunir los actos, operaciones y servicios para ser reportados, teniendo en cuenta sus montos, frecuencia y naturaleza, los instrumentos monetarios y financieros con que se realicen, y las prcticas
comerciales y financieras que se observen en las plazas donde se efecten; as como la periodicidad y los
sistemas a travs de los cuales habr de transmitirse la informacin. Los reportes debern referirse cuando
menos a operaciones que se definan por las disposiciones de carcter general como relevantes, internas
preocupantes e inusuales, las relacionadas con transferencias internacionales y operaciones en efectivo realizadas en moneda extranjera.
Asimismo, la shcp en las citadas disposiciones de carcter general emitir los lineamientos sobre el
procedimiento y criterios que las organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio debern observar
respecto de:
a) El adecuado conocimiento de sus clientes y usuarios, para lo cual aqullas debern considerar los
antecedentes, condiciones especficas, actividad econmica o profesional y las plazas en que operen.
b) La informacin y documentacin que dichas organizaciones auxiliares del crdito y casas de cam-

133

bio deban recabar para la apertura de cuentas o celebracin de contratos relativos a las operaciones
y servicios que ellas presten y que acredite plenamente la identidad de sus clientes.
c) La forma en que las mismas organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio debern resguardar y garantizar la seguridad de la informacin y documentacin relativas a la identificacin de sus
clientes y usuarios o quienes lo hayan sido.
d) Los trminos para proporcionar capacitacin al interior de las organizaciones auxiliares del crdito
y casas de cambio sobre la materia objeto de este artculo. Las disposiciones de carcter general
sealarn los trminos para su debido cumplimiento.
e) El uso de sistemas automatizados que coadyuven al cumplimiento de las medidas y procedimientos
que se establezcan en las propias disposiciones de carcter general.
f ) El establecimiento de aquellas estructuras internas que deban funcionar como reas de cumplimiento en la materia, al interior de cada organizacin auxiliar del crdito y casa de cambio.
Las organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio debern conservar, por al menos diez aos, la
informacin y documentacin a que se refiere el inciso c) del prrafo anterior, sin perjuicio de lo establecido
en ste u otros ordenamientos aplicables.
La shcp estar facultada para requerir y recabar, por conducto de la cnbv, informacin y documentacin relacionada con los actos, operaciones y servicios antes referidos. Las organizaciones auxiliares del
crdito y casas de cambio, quienes estarn obligadas a proporcionar dicha informacin y documentacin.
La shcp estar facultada para obtener informacin adicional de otras fuentes con el mismo fin y a proporcionar informacin a las autoridades competentes.
Las organizaciones auxiliares del crdito y las casas de cambio debern suspender de forma inmediata la
realizacin de actos, operaciones o servicios con los clientes o usuarios que la shcp les informe mediante
una lista de personas bloqueadas que tendr el carcter de confidencial.
La obligacin de suspensin dejar de surtir sus efectos cuando la shcp elimine de la lista de personas
bloqueadas al cliente o usuario en cuestin.
La shcp establecer, en disposiciones de carcter general, los parmetros para la determinacin de la
introduccin o eliminacin de personas en la lista de personas bloqueadas.
El cumplimiento de las obligaciones antes sealadas no implicar trasgresin alguna a la obligacin de
confidencialidad legal, ni constituir violacin a las restricciones sobre revelacin de informacin establecidas por va contractual.
La violacin a lo antes sealado, ser sancionado por la cnbv con multa equivalente del:
a) 10% a 100% del monto del acto, operacin o servicio que se realice con un cliente o usuario que
se haya informado que se encuentra en la lista de personas bloqueadas; de la operacin inusual no
reportada o, en su caso, de la serie de operaciones relacionadas entre s del mismo cliente o usuario,
que debieron haber sido reportadas como operaciones inusuales.
b) Tratndose de operaciones relevantes, internas preocupantes, las relacionadas con transferencias
internacionales y operaciones en efectivo realizadas en moneda extranjera, no reportadas, as
como los incumplimientos a que se refiere la ley con multa de 10,000 a 100,000 das de salario.
c) En los dems casos de incumplimiento a este precepto y a las disposiciones que de l emanen con
multa de 2,000 a 30,000 das de salario.

134

Las mencionadas multas podrn ser impuestas, a las organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio, as como a sus miembros del Consejo de Administracin, administradores, directivos, funcionarios,
empleados y apoderados respectivos, as como a las personas fsicas y morales que, en razn de sus actos,
hayan ocasionado o intervenido para que dichas entidades financieras incurran en la irregularidad o resulten responsables de la misma.

Rgimen transitorio
1. En tanto se emiten o modifiquen las reglas o disposiciones de carcter general a que se refieren las
reformas y adiciones contenidas en el decreto, seguirn aplicndose en las materias correspondientes las expedidas con anterioridad a su entrada en vigor, en lo que no se opongan al decreto.
2. Al expedirse las disposiciones, debern sealarse expresamente aqullas a las que sustituyan o deroguen.
3. La Condusef contar con el plazo de 270 das naturales contados a partir del da siguiente a aqul
en que entre en vigor el decreto, para emitir las disposiciones de carcter general a que se refiere el
mismo, en materia del registro de Sofomes.
4. Las Sofomes que a la entrada en vigor del decreto se encuentren registradas ante la Condusef en
trminos de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros y disposiciones que
de ella emanan, gozarn del plazo de 270 das naturales contados a partir del da siguiente a aqul en
que entren en vigor las disposiciones de carcter general en materia del registro de Sofomes a que se
refiere el decreto, para solicitar la renovacin de su registro ante dicha cnbv.
Aquellas Sofomes que no estuvieren registradas, gozarn del mismo plazo para solicitar su registro en trminos del decreto. Transcurrido dicho plazo sin que se cumpla con ello, las sociedades de
que se trate perdern su carcter de sociedad financiera de objeto mltiple por ministerio de ley.
5. Las infracciones y delitos cometidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del decreto, se
sancionarn conforme a la ley vigente al momento de cometerse las citadas infracciones o delitos.
6. En los procedimientos administrativos que se encuentren en trmite, el interesado podr optar por
su continuacin conforme al procedimiento vigente durante su iniciacin o por las disposiciones
aplicables a los procedimientos administrativos que se estipulan mediante el decreto.
7. Las erogaciones que, en su caso, se requieran por parte de la Administracin Pblica Federal para
dar cumplimiento a lo dispuesto en el decreto, se sujetarn al presupuesto autorizado para dichos
fines en el ejercicio fiscal correspondiente.
8. Las disposiciones de carcter general a que se refiere la Ley en Materia de Prevencin de Operaciones con Recursos de Probable Procedencia Ilcita, debern ser emitidas dentro de los 60 das hbiles
siguientes a la entrada en vigor del decreto.
9. Las disposiciones de carcter general para regular la solicitud de aprobacin para aquellas Sofomes no
reguladas que voluntariamente pretendan ser consideradas entidades reguladas, debern ser expedidas
dentro de los 360 das naturales siguientes a la entrada en vigor del decreto.

135

136

Captulo 8

Liquidaciones bancarias
Antecedentes
A partir de la intermediacin financiera, los recursos que se captan del pblico ahorrador e inversionista son
canalizados hacia otros sectores de la economa para consumo pero, sobre todo, para destinarse a proyectos
productivos que generen riqueza. Para ello, las instituciones bancarias ordenan y analizan la informacin de
las unidades deficitarias y asignan el crdito de manera eficiente, destinndolo a los mejores proyectos de
inversin.
Esta situacin genera un riesgo de insolvencia para las instituciones de banca mltiple, ya que el retorno de recursos a las unidades superavitarias depender del pago que realicen los acreditados de sus crditos. Es decir, si los deudores incumplen con el pago de sus crditos, los accionistas perderan su inversin y
los acreditados no podran ser reembolsados con sus recursos. Por ello resulta necesaria la intervencin
regulativa del Estado.
A partir de la crisis financiera que se present en Mxico a finales de 1994 y principios de 1995, fueron
diversas las reformas realizadas en el sector financiero:
1. Se dio una nueva caracterstica al banco central al dotarlo de autonoma.
2. Se crearon nuevas autoridades en el sistema como la Condusef y el ipab.
3. Se conform una nueva banca de desarrollo con la entrada en vigor de Ley Orgnica del Bansefi que
abroga la Ley Orgnica del Patronato del Ahorro Nacional y la Ley Orgnica de la Financiera Rural
que abroga la Ley Orgnica del Sistema Banrural, as como la inclusin de nuevos participantes como
la shf.
Por lo que se refiere a la estabilidad bancaria y fortalecimiento al marco legal que regula la atencin de
bancos con problemas financieros, se han realizado modificaciones en tres etapas sucesivas. Inicialmente,
la reforma conocida como de alertas tempranas, publicada en el dof el 16 de junio de 2004, otorg a la
autoridad supervisora la facultad de emitir reglas de carcter general para clasificar a las instituciones de
banca mltiple en categoras, tomando como base el icap requerido conforme a la normativa aplicable.
Asimismo, para cada una de dichas categoras se estableci una nmina de medidas correctivas, mnimas y
especiales, adicionales que podran aplicarse.

137

Posteriormente, y considerando el significativo avance que implic la reforma apuntada, mediante decreto
publicado en el dof el 6 de julio de 2006, se concluy la segunda etapa denominada resoluciones bancarias, con el objeto de fortalecer la proteccin de los intereses del pblico ahorrador y en general de los
acreedores de las instituciones de banca mltiple. Mediante esta reforma se incorpor un marco que faculta
a las autoridades financieras a tomar las medidas necesarias para llevar a cabo la salida ordenada y expedita
del mercado financiero de una institucin de banca mltiple que no ha sido capaz de resolver los problemas de solvencia y liquidez que enfrente, a fin de evitar el retiro masivo de recursos de dichas instituciones
generado por la percepcin de inestabilidad en las mismas, establecindose adems un procedimiento que
permita, en su caso, la liquidacin eficiente y ordenada de dichas instituciones. Lo anterior, se haca imperativo, al haber quedado restringido el monto de la garanta a los ahorradores ofrecido por el ipab hasta por
el equivalente a 400,000 Udis por persona fsica o moral.
As el proceso de resolucin de una institucin de banca mltiple inicia formalmente cuando su icap
es igual o menor al requerido por las disposiciones. Sin embargo, cuando su icap es menor o igual al mnimo requerido por las disposiciones relativas pero mayor a 50 % de dicho mnimo, se otorga a la institucin
una oportunidad de continuar operando bajo el rgimen de operacin condicionada, siempre y cuando
cumpla con ciertos requisitos. En todo caso, si el icap de una institucin de banca mltiple es menor a 50%
del referido nivel mnimo, dicha institucin entrar automticamente a un proceso de resolucin bancaria,
con base en los dos mtodos preestablecidos en la ley:
a) La disolucin y liquidacin de la institucin correspondiente, como mtodo general, el cual puede
llevarse a cabo mediante diversas operaciones de resolucin, entre ellas, la constitucin temporal de
un banco puente operado por el ipab, la transferencia de activos y pasivos a otras instituciones bancarias, o el pago de las obligaciones garantizadas a que se refiere la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.
b) El saneamiento financiero, como mtodo excepcional, a travs del cual se presta asistencia financiera a una institucin bancaria, con la finalidad de salvaguardar los intereses del pblico ahorrador,
del sistema de pagos y, en general, la estabilidad del sistema financiero en su conjunto.
Por otra parte, en la reforma en comento se cre el Comit de Estabilidad Financiera como rgano colegiado encargado de determinar si el incumplimiento de las obligaciones de pago a cargo de alguna institucin
de banca mltiple puede generar efectos sistmicos.
Sobre la base de estos antecedentes, se impuls la tercera de las etapas mencionadas con el objetivo de
contar con un rgimen para hacer frente a instituciones de banca mltiple que tuvieran problemas financieros y, a diferencia de la anterior, capital negativo. Es decir, instituciones de banca mltiple cuyos activos sean
insuficientes para cumplir con sus obligaciones de pago. Para tal efecto, se cre un proceso especfico denominado liquidacin judicial bancaria, que lo regula de forma distinta a como lo hace la legislacin comn.

Objetivos de la reforma
Dentro de los objetivos que sealan los motivos por los que se crea la reforma financiera, se sealan el impulso al otorgamiento de crditos, as como fomentar las inversiones y el crecimiento econmico. Para
ello, lograr el cierre de la tercera de las etapas para el fortalecimiento de la regulacin financiera que atiende
instituciones con problemas, se estima importante.

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A partir de la reforma financiera, se establece en la Ley de Instituciones de Crdito un procedimiento

especfico para instituciones de banca mltiple al cual se ha denominado liquidacin judicial bancaria. Hasta
antes de la reforma financiera, el proceso de liquidacin deficitaria de una institucin bancaria se realizaba
al amparo de la legislacin mercantil comn.
Como se seal, los intermediarios bancarios tienen un papel preponderante en el crecimiento econmico de un pas, y su quiebra puede generar efectos muy diversos a los que pudiera generar la quiebra de otra
empresa mercantil. Por ello es conveniente tener plazos y reglas especficos para tratar con estos problemas.
Existe evidencia emprica de que una quiebra bancaria puede durar diez aos y que ello no ha trado los mejores resultados. De acuerdo con la exposicin de motivos, dichos procesos son lentos, el reconocimiento
de acreedores no es expedito y adolecen de mecanismos eficientes para la recuperacin de los activos, lo
que origina el deterioro de su valor, ineficiencia y falta de oportunidad en el pago a los acreedores y la posibilidad de incurrir en mayores costos fiscales.
De esta forma, se ha introducido en la Ley de Instituciones de Crdito un proceso de liquidacin judicial que busca el equilibrio entre la eficiencia econmica y la seguridad jurdica, ya que permite a las autoridades actuar con rapidez enajenando los bienes y con ello, maximizar la recuperacin de su valor y un procedimiento robusto de certidumbre jurdica y definitividad en los actos desarrollados durante el proceso, al
quedar tutelado por el rgano jurisdiccional federal.
Asimismo, la reforma considera los efectos derivados de la crisis financiera mundial que se vivi a partir
de 2008. Con dicho conocimiento, las autoridades realizaron algunas modificaciones al rgimen de resoluciones bancarias, que posibilitarn al resolutor contar con toda la informacin necesaria para actuar de
forma expedita en la ejecucin de los mtodos de resolucin bancaria. Iniciar una resolucin an cuando
el capital del banco en cuestin sea positivo, y una estrecha coordinacin entre las autoridades que conforman la red de seguridad del sistema financiero.

A. Liquidacin judicial bancaria

La propuesta central de esta seccin de la reforma financiera, es la liquidacin judicial bancaria, la cual, como
se mencion, introduce un proceso para regular la liquidacin deficitaria o quiebra de instituciones de banca
mltiple. Dicho rgimen, atiende a las necesidades particulares que se presentan en un problema de insolvencia
bancaria. Sustancialmente, se menciona que el objetivo es encontrar un equilibrio entre la eficiencia econmica
y la seguridad jurdica, permitiendo a la autoridad encargada de la resolucin actuar con plazos y reglas especficos, lo cual se pretende maximice la recuperacin en el valor de los activos sin sacrificar la certidumbre jurdica y
definitividad en los actos desarrollados durante el proceso, al quedar tutelado por el rgano jurisdiccional federal.
Especficamente, la propuesta de liquidacin judicial bancaria incluye como elementos esenciales los
siguientes:

Inicio del proceso

Se incorpora como causal de revocacin de la autorizacin para organizarse y operar como institucin de banca mltiple, el que los activos de la institucin no sean suficientes para cubrir sus pasivos. Ello, de conformidad
con un dictamen de la informacin financiera de la propia institucin sobre la actualizacin de dicho supuesto,
el cual ser emitido con base en los criterios de registro contable establecidos por la autoridad supervisora.

139

En este supuesto, el supervisor deber elaborar el dictamen sobre la actualizacin de la causal en comento y someterlo a la aprobacin de su Junta de Gobierno. El dictamen de la causal de extincin de capital y la
declaracin de revocacin debern ser remitidos al ipab.
Sin perjuicio de ello, existe el caso de instituciones de banca mltiple en las que la insuficiencia de sus
activos para cubrir sus pasivos sobrevenga con posterioridad a la revocacin, en las cuales el dictamen deber elaborarse por un tercero especializado de reconocida experiencia, contratado por el liquidador para tal
efecto, y someterse a la aprobacin de la Junta de Gobierno del ipab. Dicho dictamen deber considerar la
determinacin del valor estimado de realizacin de los activos de la institucin de banca mltiple en liquidacin en trminos de las normas de registro contable aplicables, lo cual deber verse reflejado en el balance
inicial de liquidacin o en los estados financieros posteriores.
La declaracin de liquidacin judicial nicamente puede ser solicitada por la autoridad resolutora ante
el juez de distrito del domicilio de la institucin de que se trate. Para ello deber presentarse la solicitud que
explique los hechos que la motivan y acompaar la documentacin que lo acredite.
Proceder entonces la declaracin de la liquidacin judicial de una institucin de banca mltiple cuando
se haya revocado su autorizacin para organizarse y operar, y se encuentre en el mencionado supuesto de extincin de capital, la cual, atendiendo a las repercusiones que pudiera tener en la economa la salida de un intermediario bancario, en proteccin de los intereses del pblico ahorrador y de los acreedores en general, deber
dictarse de plano por el juez, si se cumple con los requisitos establecidos en la ley, en un trmino de 24 horas.
Una vez que se declara la liquidacin judicial, deber realizarse la entrega de todos los bienes, libros y
documentos de la institucin, para lo cual deber elaborarse un inventario detallado.
Con la declaracin judicial anterior el ipab fungir como liquidador judicial, debiendo reportar avances de sus actividades y de los avances en la liquidacin. La Condusef representar los intereses colectivos de
los acreedores de la institucin de banca mltiple ante el liquidador judicial, y con la intervencin del juez
en todas las etapas de la liquidacin judicial bancaria se da mayor certidumbre al proceso.

Reconocimiento y graduacin de crditos

En la liquidacin judicial se prev que el liquidador deba realizar el balance inicial de la liquidacin, a fin
de que el valor de los activos de la institucin de banca mltiple se determine conforme a las normas de
registro contable aplicables, el cual se dictaminar por un tercero especializado de reconocida experiencia
y deber someterse a la aprobacin de la Junta de Gobierno del ipab.
A partir de la reforma financiera se introduce un mecanismo para el reconocimiento de acreedores que
no deber superar 55 das a partir de la declaracin de liquidacin judicial, en beneficio de los acreedores
de la propia institucin.
Para ello, el liquidador formular una lista provisional de los acreedores de la institucin de que se trate, dentro de los cinco das siguientes a la fecha de la declaracin, con base en la informacin contable y de sistemas de
la propia institucin, destacando la graduacin y prelacin de pago correspondiente de conformidad con la ley.
A dicha lista provisional se le dar amplia publicidad, otorgando a los acreedores incluyendo a aquellos sujetos
a controversia ante autoridad jurisdiccional o tribunal arbitral, que se encuentre pendiente de resolucin un
plazo de 30 das para solicitar por escrito al liquidador judicial que realice los ajustes necesarios a partir de la
exhibicin de los documentos que soporten su dicho, ya que al fenecer el plazo la lista se hace definitiva, dando al
juez un plazo de 10 das para dictar de plano la sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos.

140

Es preciso destacar que cualquier impugnacin a la referida lista, no suspende el procedimiento.

La Junta de Gobierno del ipab podr determinar que en la liquidacin de una institucin de banca
mltiple, se realice alguna de las operaciones siguientes:
a) La transferencia de activos y pasivos -inclusive de operaciones garantizadas por el seguro de depsitos- de la institucin en liquidacin a una institucin en operacin o a un fideicomiso.
b) La constitucin de un banco puente.
c) Cualquiera otra que, conforme a los lmites y condiciones previstos en la Ley de Instituciones de
Crdito, se determine como la mejor alternativa para proteger los intereses del pblico ahorrador, atendiendo a las circunstancias del caso.
Las operaciones antes mencionadas deben ajustarse a la regla de menor costo, entendida como aqulla bajo la
cual, el costo estimado que implicara la realizacin de dichas operaciones sea menor al costo total estimado
del pago de obligaciones garantizadas referidas en el artculo 6 de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.

Enajenacin de activos
Bajo la premisa de que la realizacin de los activos es prioritaria para que la institucin de banca mltiple
insolvente pueda hacer frente a sus obligaciones pendientes de pago, se establecen en la ley reglas comunes
para la administracin y enajenacin de bienes propiedad de la institucin en liquidacin o en liquidacin
judicial. Los procedimientos son de orden pblico y tienen por objeto que la realizacin de los activos se
realice de forma econmica, eficaz, imparcial y transparente, buscando siempre las mejores condiciones
y plazos ms cortos de recuperacin de recursos, procurando obtener el mximo valor de recuperacin
posible, considerando para ello las mejores condiciones de oportunidad y la reduccin de los costos de
administracin y custodia a cargo de la institucin de que se trate.
Al efecto, se establece que las enajenaciones de bienes debern atender a las caractersticas comerciales
de las operaciones, las sanas prcticas y usos bancarios y mercantiles imperantes, las plazas en que se encuentran los bienes a enajenar, as como al momento y condiciones tanto generales como particulares en que las
operaciones se realicen.
En el desplazamiento de los activos, debern promoverse los elementos de publicidad y operatividad
que garanticen la objetividad y transparencia de los procedimientos correspondientes.
La enajenacin de los activos se llevar a cabo, en trminos generales, a travs de procedimientos de subasta o licitacin realizados por el ipab o terceros especializados cuando resulte ms redituable y siempre
informando de ello al propio ipab, en los que se contar con:
a) Unas bases de licitacin.
b) Requisitos de elegibilidad previstos en la convocatoria y en las bases del proceso respectivo. es
decir, calificacin previa como participante a las personas fsicas o morales, a efecto de impedir
la participacin de personas que pudieran tener conflicto de inters, como el valuador, personal
relacionado con la enajenacin o el propio deudor.
c) Un valor mnimo de referencia (el cual, en el caso de ttulos que coticen en alguna bolsa de valores,
su valor mnimo podr ser el de mercado).

141

Asimismo, se establece que en los casos en que no sea posible la recuperacin al valor mnimo de referencia,
debido a las condiciones imperantes del mercado, la Junta de Gobierno del ipab podr autorizar su enajenacin a un precio inferior, si a su juicio es la manera de obtener las mejores condiciones de recuperacin,
una vez consideradas las circunstancias financieras prevalecientes.
Considerando que los activos a enajenar son los activos txicos de la institucin en liquidacin o en
liquidacin judicial, se prev un mecanismo de enajenacin extraordinario para aquellos bienes que requieran de una inmediata enajenacin atendiendo a sus caractersticas de conservacin o naturaleza, o bien,
aquellos en los que habindose realizado por lo menos dos procesos de subasta o licitacin, no haya sido
posible la enajenacin de los bienes, o deban enajenarse entre participantes de un mercado restringido.
Al efecto, deber emitirse un dictamen que incluya una descripcin de los bienes objeto de enajenacin,
el procedimiento conforme al cual se propone realizarla, as como la razn y motivos de la conveniencia de
llevarla a cabo en trminos distintos al procedimiento ordinario.
El procedimiento de enajenacin propuesto, deber ser aprobado por la Junta de Gobierno del ipab
con base en el dictamen sealado y, en el caso de la liquidacin judicial, informado al juez que conoce de la
liquidacin.
De igual forma, se establece la posibilidad de implementar procedimientos de donacin a favor de la beneficencia pblica o destruccin de bienes muebles, baja, castigo o quebranto de bienes, cuando el costo de su conservacin, cobro, administracin o mantenimiento sea superior al beneficio que podra llegar a obtenerse a travs de
su enajenacin, informando asimismo de ello al juez que conoce de la liquidacin, en el caso de liquidacin judicial.

Prelacin de pago
Por lo que se refiere a la prelacin de pagos en la liquidacin y en la liquidacin judicial, la reforma financiera reconoce que, en forma previa a realizar cualquier pago, debern realizarse los de los crditos laborales
con proteccin constitucional. Es decir, aquellos crditos en favor de los trabajadores por salario o sueldos
devengados en el ltimo ao, y por indemnizaciones. Asimismo, debern cubrirse con antelacin aquellos
crditos contrados para atender los gastos normales para la seguridad de los bienes del patrimonio de la
institucin, su refaccin, conservacin y administracin, y los procedentes de diligencias judiciales o extrajudiciales en beneficio del patrimonio de la institucin de banca mltiple.
Se efectan dos modificaciones a la prelacin de pago que existe hoy en la liquidacin administrativa
y se replica dicho orden en el proceso de liquidacin judicial, otorgando preferencia al pago de los ahorradores y al ipab, buscando disminuir el costo fiscal en el caso de que se subrogue, al efectuar el pago de
obligaciones garantizadas o aqul que resulte necesario, en trminos de la Ley de Instituciones de Crdito,
para prevenir un efecto sistmico.
La reforma financiera establece incluso reglas especficas para facultar al liquidador judicial a suscribir
un convenio con los acreedores reconocidos, por medio del que se pacte el pago de sus crditos en forma
distinta a la establecida, incluso mediante la dacin en pago de los activos de la institucin, siempre que
dichos acreedores, en conjunto, sean titulares de un mnimo equivalente a 75% del total del pasivo reconocido a cargo de la institucin en la sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos que se
encuentre pendiente de pago en la fecha en que se firme dicho convenio.
Los juicios o procedimientos en los que la institucin en liquidacin judicial sea parte, como actora o demandada y que se encuentren en trmite al dictarse la sentencia de la liquidacin judicial o se inicien con poste-

142

rioridad a sta, se seguirn ante la autoridad que conozca de los mismos bajo la vigilancia del liquidador judicial,
el cual deber informar al juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial de la existencia del proceso.
Por ello, una inclusin interesante en la reforma financiera resulta la de la constitucin de la reserva que
el liquidador judicial debe realizar, cuando existan juicios o procedimientos en que la institucin de banca
mltiple sea parte, y que no cuenten con sentencia firme o laudo. Tratndose de crditos que no aparezcan
en la contabilidad y hayan sido notificados por la autoridad competente hasta en tanto no exista resolucin
firme, y aquellos en los que, a juicio del liquidador judicial, la tramitacin de un incidente pudiera derivar en
la condena de daos y perjuicios, segn la naturaleza de la obligacin que hubiere originado la controversia.
Ello con la finalidad de dar certeza jurdica a los acreedores que se ubiquen en este supuesto y agilizar la
liquidacin judicial. Para la constitucin de dicha reserva ser indispensable que se hubiere solicitado su
reconocimiento u obtenido por los acreedores respectivos
Asimismo, se faculta al liquidador judicial para invertir las referidas reservas y dems disponibilidades
con que cuente la institucin en liquidacin judicial de que se trate, en instrumentos que renan las caractersticas adecuadas de seguridad, liquidez y disponibilidad procurando que dicha inversin proteja el valor
real de los recursos.
Por otra parte, la reforma financiera faculta al liquidador judicial para convenir la sustitucin de deberes
fiduciarios, de mandato, de cnbv mercantil, de administracin, servicio de cajas de seguridad y custodia,
con una institucin de crdito, con un banco puente o con el sae. En este ltimo supuesto el Gobierno
Federal podr asignar recursos a dicho organismo, con el exclusivo propsito de realizar los gastos asociados al desempeo de dichos deberes cuando se advierta que stos no pueden ser cubiertos con el patrimonio del fideicomiso.

Delitos
Con la reforma financiera se introducen nuevos tipos penales para ciertas conductas que pudieran realizarse de manera dolosa en relacin con los supuestos de la liquidacin judicial, como pudiera ser la alteracin
de la contabilidad de la institucin de banca mltiple con la finalidad de que no se refleje que sta se ubica
en el supuesto de extincin de capital; la realizacin de algn acto que cause la extincin del capital de la institucin de banca mltiple; el solicitar dentro del procedimiento de liquidacin judicial el reconocimiento
de un crdito inexistente o por cuanta superior a la efectivamente adeudada por la institucin; el ocultar
la verdadera naturaleza de las operaciones realizadas, afectando la composicin de activos, pasivos, cuentas
contingentes o resultados; as como el realizar actos que pudieran ser declarados nulos, a sabiendas de que
la institucin de banca mltiple caer en el supuesto de extincin de capital a que se refiere la ley.

Conclusin de la liquidacin judicial bancaria

Una vez que se realice el pago a los acreedores reconocidos y no quedaran ms bienes por realizarse o, en su
caso, se hubiere celebrado un convenio de pago con los acreedores reconocidos, o bien no hubiere bienes, se
emitir el balance final de la liquidacin por parte del ipab, en su carcter de liquidador judicial y lo presentar
ante el juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial, quien a su vez le ordenar su publicacin por
tres veces, de diez en diez das hbiles bancarios, en el dof y en un peridico de circulacin nacional.

143

El mismo balance, as como los documentos y libros de la institucin de banca mltiple, estarn a disposicin de los accionistas, quienes tendrn un plazo de diez das hbiles a partir de la ltima publicacin, para
acudir ante el propio juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial a presentar su inconformidad la
cual se substanciar en la va incidental. Una vez que haya transcurrido dicho plazo o cuando exista sentencia ejecutoriada, el liquidador judicial proceder a depositar e inscribir en el Registro Pblico de Comercio,
el balance final de la liquidacin judicial.
Posteriormente, el juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial dictar la sentencia que declare
la terminacin de la liquidacin judicial.

B. Modificaciones al esquema de resoluciones bancarias

Una parte importante de la reforma financiera identificada como de liquidacin judicial bancaria lo constituyen las modificaciones al esquema de resoluciones bancarias, introducido, como se mencion, con el
decreto publicado en el dof el 6 de julio de 2006.

Plazos para audiencia para la revocacin

Como se seal anteriormente, considerando los efectos que la salida de un intermediario bancario podra
tener en el sistema financiero, es preciso que se cuente con reglas y plazos especficos, en proteccin de los
intereses del pblico ahorrador, el sistema de pagos y el sistema financiero en su conjunto. De acuerdo con
los motivos de la reforma, tener plazos diferentes para el ejercicio de esta garanta tiene por objeto evitar
que un plazo demasiado largo produzca incertidumbre en el pblico ahorrador y, por lo tanto, una salida intempestiva de recursos agravando la posible precaria situacin financiera de la institucin. En otras palabras,
se busca evitar que se genere una corrida bancaria en contra de la institucin sujeta al procedimiento de revocacin, as como el contagio en otras, que pudieran generarse por la desconfianza en el sistema bancario.
En este sentido, la reforma financiera establece nuevos plazos para el ejercicio del derecho de audiencia,
derivado de la revocacin de la autorizacin para organizarse y operar como institucin de banca mltiple.
Se establece un plazo de tres das para que instituciones que hayan incumplido con el ndice de capitalizacin mnimo requerido de manera intempestiva pasando de un nivel igual o superior a un nivel igual
o inferior al requerimiento mnimo de capital fundamental establecido conforme a dicho artculo, en el
periodo comprendido entre un clculo y el inmediato siguiente, se encuentren en causal de revocacin por
iliquidez, o bien, si sus activos no son suficientes para cubrir sus pasivos.
Se otorgar un plazo de siete das, tratndose de instituciones que no cumplan cualquiera de las medidas correctivas mnimas ordenas por la autoridad supervisora considerando la categora en que hubiere
sido clasificada, dado su ndice de capitalizacin, no cumpla con ms de una medida correctiva especial
adicional, o bien incumpla de manera reiterada una medida correctiva especial adicional, as como aqullas
que incumplan con el icap mnimo requerido en trminos de lo que establece la Ley de Instituciones de
Crdito.
Finalmente, se establece un plazo de 15 das respecto de instituciones que se ubiquen en cualquiera de
los otros supuestos de revocacin que requieran el ejercicio del derecho de audiencia.

144

Mtodos de resolucin
Como se mencion, la reforma en materia de liquidacin bancaria incluye diversas reformas a los mtodos
de resolucin introducidos en julio de 2006. En este sentido, se excepta a las instituciones de banca mltiple organizadas y operadas por el ipab exclusivamente con el objeto de celebrar operaciones de transferencia de activos y pasivos de las instituciones de crdito en liquidacin (bancos puente) del cumplimiento a
las disposiciones aplicables relacionadas con el capital mnimo, el ndice de capitalizacin y a los suplementos de capital, as como al pago de cuotas al ipab. La shcp, la cnbv y el Banco de Mxico, en el mbito
de sus respectivas competencias, podrn asimismo exceptuarlas del cumplimiento de las disposiciones o
reglas de carcter general aplicables a las instituciones de banca mltiple.
Se incorpor la opcin de llevar a cabo operaciones de transferencia de activos y pasivos de obligaciones garantizadas, con lo cual el ipab contar con mayor flexibilidad para la resolucin de una institucin,
eliminando la necesidad de que el mencionado ipab requiera recursos inmediatos para efectuar el pago
correspondiente.
De igual forma, se establece la posibilidad de llevar a cabo transferencias parciales de pasivos a otro
banco, aquello que en la literatura se conoce como rompimiento de contratos o extincin por novacin
de los contratos; es decir, extinguir un contrato y elaborar otro nuevo que implique nicamente al pasivo y
que pueda transferirse, quedando; a su vez, una nueva obligacin a cargo de la institucin de banca mltiple
en liquidacin por un monto equivalente a la parte no transferida.
En la reforma financiera, se establece que en caso de no transferir las obligaciones garantizadas, el pago
deber realizarse en un plazo no mayor a 90 das contados a partir de la fecha en que la institucin de banca
mltiple haya entrado en estado de liquidacin, con sujecin al procedimiento que ste establezca mediante disposiciones de carcter general, eliminando la necesidad de que mediara solicitud previa del pequeo
o mediano ahorrador.
Por otra parte, y por lo que se refiere a que la autoridad resolutora cuente con mejores herramientas
ante un posible escenario de resolucin, se establecen diversas obligaciones para las instituciones de banca
mltiple en materia de clasificacin de informacin en los sistemas automatizados de procesamiento y conservacin de datos, adicionales a las que actualmente tienen.
Con esta modificacin las instituciones no slo estn obligadas a clasificar la informacin relativa a
operaciones relacionadas con obligaciones garantizadas, sino que adems deben incluir en sus sistemas la
informacin relativa a los saldos de los derechos de crdito derivados de operaciones activas que se encuentren vencidos y a realizar la compensacin de dichos saldos con el monto de las obligaciones garantizadas
a favor de un mismo titular.
En este aspecto conviene destacar las facultades que se le otorgan a la autoridad resolutora para regular a
travs de reglas de carcter general que emite, por conducto de su Junta de Gobierno, sobre dicha clasificacin para realizar visitas de inspeccin para revisar, verificar y evaluar la informacin, as como para imponer
sanciones.
En relacin con la obligacin de contar con sistemas que permitan efectuar la compensacin, la reforma
otorga facultades a la autoridad resolutora para llevar a cabo la compensacin, entre el saldo de las operaciones pasivas garantizadas por el ipab y los saldos que se encuentren vencidos de los derechos de crdito a
favor de la propia institucin derivados de operaciones activas. De acuerdo con los motivos de la reforma,
esta medida se establece con la finalidad de disminuir la afectacin que la falta de pago de obligaciones
pueda producir al patrimonio de la institucin de banca mltiple que entre en estado de liquidacin y por

145

ende, afectar la posible recuperacin de activos y aumentar el costo fiscal, la Iniciativa presenta una propuesta para. Esta medida promover una mayor cultura de pago entre el pblico ahorrador.

Comit de Estabilidad Financiera

Antes de la reforma financiera era fcil confundir al Comit de Estabilidad Financiera a que se refiere el
artculo 29 bis 6 de la Ley de Instituciones de Crdito, encargado de determinar si los efectos de la salida de
un intermediario bancario del sistema pudieran tener efectos sistmicos, con el Consejo de Estabilidad del
Sistema Financiero, creado mediante acuerdo del Ejecutivo Federal publicado en el dof el 29 de julio de
2010 como una instancia de evaluacin, anlisis y coordinacin de autoridades en materia financiera. Para
evitar dicha confusin, se sustituye el nombre del Comit de Estabilidad Financiera por el de Comit de
Estabilidad Bancaria.
Adicionalmente se realizaron modificaciones importantes a dicho comit, estableciendo que si con posterioridad a que se determine el porcentaje general del saldo de las operaciones de la institucin que debe
pagarse para evitar los efectos sistmicos, se presentan circunstancias que hagan necesario aumentar el porcentaje inicialmente determinado, el comit podr reunirse nuevamente para tales efectos. Asimismo, en el
caso de que inicialmente se haya determinado que la salida del intermediario bancario no traera efectos sistmicos, y si con posterioridad alguna de las autoridades a que integran el comit tuviere conocimiento de
que existen circunstancias por las que se podran actualizar dichos supuestos, podr reunirse nuevamente.
De igual forma, se establece que el referido comit podr reunirse en todo momento cuando cualquiera de sus miembros tenga conocimiento de que el deterioro financiero que sufra una institucin de banca
mltiple pudiera generar efectos sistmicos.

Nuevo procedimiento para la determinacin de concentracin de mercado

Considerando que la transmisin de derechos u obligaciones a favor o a cargo de una institucin de banca
mltiple en liquidacin a otra institucin de banca mltiple en operacin pudiera requerir resolucin favorable de la Cofece, dada la concentracin que se genera, la reforma establece un procedimiento sumarsimo
para ello, siempre que no se trate de una institucin cuya salida pudiera traer efectos sistmicos caso en el
que no aplica, en atencin del mercado de que se trata.
El procedimiento inicia cuando el adquirente notifica la concentracin, de manera simultnea, a la Cofece, al Banco de Mxico y a la cnbv para que estas dos ltimas, en un plazo de tres das hbiles presenten
a la Cofece sus opiniones respecto de las implicaciones que pudiera tener la concentracin de que se trate
respecto de la estabilidad del sistema financiero, el buen funcionamiento de los sistemas de pagos necesarios para el desarrollo de la actividad econmica y la proteccin de los intereses del pblico ahorrador.
Por su parte, la Cofece contar con un plazo de hasta dos das hbiles para solicitar informacin o documentacin adicional, en caso de que lo estime necesario, a la institucin de banca mltiple en liquidacin y
a la persona adquirente, as, como a la shcp, al Banco de Mxico y a la cnbv, quienes contarn con un da
hbil para hacerlo.
De esta forma, la Cofece estar en aptitud de emitir la resolucin que corresponda, considerando los
elementos que permitan el funcionamiento eficiente de los mercados del sistema financiero, la estabilidad

146

de dicho sistema, el buen funcionamiento de los sistemas de pagos necesarios para el desarrollo de la actividad econmica y la proteccin de los intereses del pblico ahorrador, contando para ello con un plazo
no mayor a tres das hbiles a partir de la notificacin inicial o de la recepcin de la informacin adicional
solicitada y, en caso de que no se emita en tal plazo, se entender resuelta favorablemente.

Colaboracin entre autoridades financieras

En la reforma financiera se incluye la facultad del gobernador del Banco de Mxico y del presidente de la
cnbv de comisionar temporalmente personal para que preste servicios al ipab, cuando as lo solicite dicho
instituto, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, por considerarlo necesario para la ejecucin oportuna y
eficaz del mtodo de resolucin de alguna institucin de banca mltiple.
De igual forma, se establece que servidores pblicos del ipab puedan ser comisionados para desempear funciones en el Banco de Mxico, en el sae, en la cnbv, en instituciones de banca de desarrollo, en
empresas en las que el referido ipab sea accionista o asociado, as como en la fiduciaria del fideicomiso a que
se refiere la ley que crea al Fideicomiso que Administrar el Fondo para el Fortalecimiento de Sociedades
y Cooperativas de Ahorro y Prstamo y de Apoyo a sus Ahorradores, y en este ltimo caso siempre que
desarrollen funciones vinculadas con dicho fideicomiso.
El ipab podr realizar y apoyar estudios e investigaciones, compartir su base de datos y brindar asesora a dependencias y entidades de la Administracin Pblica Federal, al Banco de Mxico y a la fiduciaria
referida, todo ello relacionado con las funciones del propio ipab establecidas en la Ley de Instituciones
de Crdito, en la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario y en las disposiciones que con base en las referidas
leyes se expidan. Las asesoras u opiniones que emita el ipab en el ejercicio de la presente atribucin no
tendrn carcter obligatorio.
Todo lo que antecede, a partir de la celebracin de acuerdos de coordinacin con el Banco de Mxico,
las dependencias y entidades de la Administracin Pblica Federal, as como con los organismos, sociedades e instituciones referidos.

C. Otras modificaciones
Responsabilidad patrimonial del Estado y administrativa de los servidores pblicos
Con el claro objetivo de proteger las actividades que realicen los servidores pblicos que laboren en la
shcp, el Banco de Mxico, la cnbv y el ipab, se establece que ellos no sern responsables por las prdidas
que sufran las instituciones de banca mltiple derivadas de su insolvencia, deterioro financiero o por la prdida del valor de sus activos durante los procesos de liquidacin o liquidacin judicial.
Asimismo, se prev que tampoco sern responsables por cualquier dao patrimonial los servidores pblicos, as como los apoderados y personal auxiliar, cuando para la toma de las decisiones correspondientes
hayan actuado en el ejercicio lcito de las funciones que por ley les estn encomendadas y que se relacionen
con los requerimientos de capital, en los actos realizados en la operacin de bancos puente, revocaciones,
rgimen de operacin condicionada, Comit de Estabilidad Bancaria, aquellas bajo el ttulo de la inspeccin y vigilancia de la cnbv, y resoluciones bancarias.

147

Por otra parte, se prev que los actos que lleven a cabo la shcp, el Banco de Mxico, la cnbv y el ipab,
as como cualquier otro rgano pblico federal que hubiere tenido alguna participacin en los procedimientos, no se considerarn actividad administrativa irregular y por lo tanto no sern causa de responsabilidad patrimonial del Estado.
No obstante, se prev que podr reclamarse el pago de una indemnizacin con motivo de la tramitacin de los procedimientos dirigidos a mantener los niveles de capitalizacin o de liquidez, o bien de aquellos tendientes a llevar a cabo la intervencin, revocacin o resolucin de instituciones, cuando se acredite
que algn acto fue ordenado o ejecutado de manera ilegal, y que con ste se causo directamente un dao
patrimonial al interesado que el Estado tenga la obligacin de indemnizar mediante pago de daos y perjuicios. Ello considerando en todo caso que la accin para la reclamacin prescribe en un ao, y que al monto
del dao o perjuicio determinado deber restarse cualesquier pago que se hubiere efectuado con motivo
de la tramitacin de la resolucin y liquidacin respectiva.

Planes de contingencia y de resolucin

En la reforma financiera se establece que las instituciones de banca mltiple debern contar con planes de
contingencia, en los que se detallarn las acciones que, en su caso, llevara la institucin para restablecer su
situacin financiera ante escenarios adversos que pudieran afectar la solvencia o liquidez. Dichos planes
debern someterse a la autorizacin de la cnbv; la cual, en su caso, contar con la opinin del ipab, de la
shcp y del Banco de Mxico.
Por su parte, el plan de resolucin es uno que prepara la autoridad resolutora, con la participacin de la
autoridad supervisora, el Banco de Mxico y la shcp, con base en la informacin de la propia institucin,
bajo la hiptesis de resolverla de forma expedita y ordenada. A este respecto, se otorgan facultades al ipab
para solicitar al banco toda la informacin necesaria, hacer visitas, realizar simulacros de implementacin
del plan, y sancionar la no entrega de la informacin.

Medidas prudenciales conocidas como ring fencing

En concordancia con las prcticas internacionales, se otorgan facultades a la autoridad supervisora para que
aplique medidas prudenciales que protejan a las instituciones de banca mltiple frente a la realizacin de
operaciones o transferencias de recursos que pudieran afectar su liquidez, estabilidad o solvencia, en casos
especficos.
As, se otorga a la cnbv la facultad de ordenar a las Instituciones requerimientos de capital adicionales
a los previstos en la Ley de Instituciones de Crdito, hasta en 50% del icap mnimo requerido, o bien la suspensin parcial o total de las operaciones activas con personas relacionadas, de las transferencias, repartos
de dividendos o cualquier otro beneficio patrimonial, as como la compra de activos, con las personas que
tengan influencia significativa o ejerzan el control respecto de la Institucin de que se trate, o aquellas con
las que estas ltimas tengan un vnculo de negocio o un vnculo patrimonial, que estn sujetas a procedimientos de liquidacin, saneamiento, resolucin, concurso, quiebra, disolucin o cualquiera equivalente, o
bien tengan problemas que afectan su liquidez, estabilidad o solvencia, cuando la cnbv estime que las referidas operaciones o transferencias podran derivar en un riesgo o afectar la estabilidad financiera, solvencia
o liquidez de alguna institucin de banca mltiple.

148

Capital regulatorio
Se incorpora a nivel de ley las normas que tienden a fortalecer la composicin del capital neto de las instituciones de banca mltiple que derivan del Acuerdo de Capitales conocido como Basilea III, las cuales
fueron incorporadas en la Circular nica de Bancos en noviembre de 2012.
Con este nuevo marco regulatorio el capital neto se determinar conforme lo establezca la cnbv en
disposiciones de carcter general y constar de varias partes, entre las cuales se definir una bsica que, a su
vez, contar con dos tramos, de los cuales uno se denominar capital fundamental. As, las instituciones de
banca mltiple deben mantener un icap y nuevos niveles mnimos para los elementos que componen la
parte bsica del capital neto, por lo que se establecen los componentes de capital bsico (capital bsico 1 y
capital bsico 2), en funcin de los conceptos que integran dichos componentes del capital bsico, al tiempo que se incorpora un suplemento de conservacin de capital del propio capital bsico 1 sobre los activos
ponderados sujetos a riesgo totales.

ndice de liquidez y tratamiento sistmico bancos con problemas de liquidez

Se integra un mtodo de resolucin para el tratamiento de instituciones ilquidas cuyo incumplimiento de
pagos pudiera tener efectos sistmicos, a criterio del Comit de Estabilidad Bancaria.
Se propone el establecimiento de requerimientos de liquidez que debern observar los bancos, mismos
que podrn ser expresados mediante un ndice, cuyo clculo deber determinarse en disposiciones generales que al efecto emita la autoridad competente.
Se propone la creacin de un Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria que tendr por objeto dictar las directrices sobre las cuales se determinarn los requerimientos de liquidez que debern cumplir las instituciones de
banca mltiple.

149

Ley de Instituciones de Crdito

Reformas

150

Adiciones

Derogaciones

Los artculos:

Los artculos:

Los artculos:

3, segundo prrafo.

5 bis 5.

10, fraccin IV, inciso f ).

12, segundo prrafo.

13.

18.

25, primer y tercer prrafos.

27 bis 1. 27 bis 3, primer prrafo, fracciones I y II y prrafo segundo. 27 bis 5. 27

bis 6.

28, primer prrafo, fracciones II, III, IV, V

y VII y segundo prrafo.

29 bis. 29 bis 1, prrafo primero en su encabezado y sus fracciones I y II. 29 bis 2,

segundo prrafo, fraccin II. 29 bis 3. 29
bis 4, primer prrafo, fracciones V, incisos
a), b) y c), VI y VII, inciso c). 29 bis 5, segundo prrafo.

La denominacin de la Seccin Quinta

del Captulo I del Ttulo Segundo. 29 bis
6 a 29 bis 12.

31, tercer prrafo.

45-G, segundo y cuarto prrafos.

45-H, tercer prrafo.

45-N.

45-S, segundo prrafo.

46, ltimo prrafo.

46 bis 1, tercer prrafo. 46 bis 6, quinto

prrafo.

50 y 51.

52, ltimo prrafo.

53.

57, primer prrafo.

60, primer prrafo.

64.

71, dcimo prrafo.

73, segundo prrafo, fraccin VII. 73 bis,

sptimo prrafo.

80, ltimo prrafo.

93, cuarto prrafo en su encabezado.

97.

104.

106, fracciones XVI y XXI.

24 bis 1 y 24 bis 2.

Una fraccin VIII al prrafo

primero y prrafos tercero y
cuarto al artculo 28.

La Seccin Sexta denominada

De los Crditos del Banco de
Mxico de ltima Instancia
con Garanta Accionaria de la
Institucin de Banca Mltiple
al Captulo I del Ttulo Segundo que comprende los artculos 29 bis 13 al 29 bis 15.

44 bis.

45-T.

50 bis.

51 bis.

Las fracciones I y II al primer

prrafo del artculo 60.

67, tercer prrafo.

74 actualmente derogado.

96 bis 1 y 96 bis 2.

Un segundo y tercer prrafos al

artculo 99.

Un ltimo prrafo al artculo

102.

Una fraccin III al artculo 108

bis 1 y 108 bis 3.

Un segundo prrafo al artculo

109 bis 3.

El Captulo II bis De los programas de autocorreccin al

Ttulo Quinto que comprender los artculos 109 bis 9 al
109 bis 12.

Un tercer prrafo al artculo

110, pasando los actuales prrafos tercero y cuarto a ser cuarto
y quinto, respectivamente.

El inciso b) de la fraccin II
del artculo 108 bis 1.

109 bis 2.

117 bis.

122 bis.

122 bis 1 al 122 bis 35.

134 bis.

134 bis 1 al 134 bis 4.

137 bis.

140 bis.

Reformas

Adiciones

107 y 107 bis.

108. 108 bis. 108 bis 1, en su encabezado y

la fraccin II, incisos a) y c).
109. 109 bis. 109 bis 1. 109 bis 4. 109 bis 5, segundo y tercer prrafos; 109 bis 6 y 109 bis 8.

110, primero y cuarto prrafos vigentes.

110 bis 1, tercero, cuarto y quinto prrafos.

110 bis 2, segundo y tercer prrafos. 110
bis 13, primero y tercer prrafos.

111.

112, quinto prrafo, fraccin III, incisos d)

y e). 112 ter.

113, primer prrafo en su encabezado y fracciones VI y VII. 113 bis. 113 bis 1.

115, primero, quinto, sexto en su encabezado e incisos c) y d), noveno y dcimo

primer prrafos. 115 bis.

La denominacin del Ttulo Sexto, el cual

tendr un Captulo nico denominado
De la Inspeccin y Vigilancia.

117.

119.

121.

133 al 136.

138 al 140.

141 al 143 y 143 bis.

144 al 149.

La denominacin del Ttulo Sptimo, el

cual tendr dos captulos.

Un inciso f ) a la fraccin III del

prrafo quinto del artculo 112.
una fraccin VIII al artculo
113.

113 bis 5 y 113 bis 6.

114 bis 1 al 114 bis 6.

Segundo prrafo actualmente

derogado, los incisos e) y f ) al
prrafo sexto, un prrafo noveno, un dcimo y un dcimo
primero, pasando los actuales
prrafos noveno, dcimo, dcimo primero, dcimo primer
prrafo derogado y dcimo
tercero a ser los prrafos dcimo segundo, dcimo tercero,
dcimo cuarto y dcimo quinto del artculo 115.

118 actualmente derogado.

120 actualmente derogado.

122 actualmente derogado.

123 al 132 actualmente derogados.

137 actualmente derogado.

150 al 274 y un Ttulo Octavo

De la Evaluacin de Desempeo de las Instituciones de
Banca Mltiple que comprende los artculos 275 al 281.

Derogaciones

Participacin de gobiernos extranjeros en el sistema bancario (artculo 13)

Se precisan los alcances de la disposicin legal que establece que los gobiernos extranjeros no podrn participar, directa o indirectamente, en el capital social de las instituciones de banca mltiple, sealando al
efecto, como excepciones, los casos siguientes:
1. Cuando dicha participacin se realice con motivo de medidas prudenciales de carcter temporal
tales como apoyos o rescates financieros.
Las instituciones de banca mltiple que se ubiquen en este supuesto, debern entregar a la cnbv
la informacin y documentacin que lo acredite, dentro de los 15 das hbiles siguientes a que actualicen la hiptesis. La cnbv tendr un plazo de 90 hbiles, contado a partir de que reciba la informacin y documentacin correspondiente, para resolver, previo acuerdo de su Junta de Gobierno,
si la participacin de que se trata, se ubica en el supuesto de excepcin previsto.

151

2. Cuando la participacin correspondiente implique que se tenga el control de la institucin de banca mltiple y se realice por conducto de personas morales oficiales, tales como fondos, entidades
gubernamentales de fomento, entre otros, previa autorizacin discrecional de la cnbv, con acuerdo
de su Junta de Gobierno, siempre que a su juicio dichas personas acrediten que:
1. No ejercen funciones de autoridad.
2. Sus rganos de decisin operan de manera independiente al gobierno extranjero de que se trate.
3. Cuando la participacin correspondiente sea indirecta y no implique que se tenga el control de la
institucin de banca mltiple. Lo anterior, sin perjuicio de los avisos o solicitudes de autorizacin
que se deban realizar conforme a lo establecido en la Ley de Instituciones de Crdito.
Se precisa en el artculo 18 de la Ley de Instituciones de Crdito que cuando las adquisiciones y dems actos
jurdicos a travs de los cuales se obtenga directa o indirectamente la titularidad de acciones representativas
del capital social de una institucin de banca mltiple, se realicen en contravencin a lo dispuesto, entre
otros supuestos, a lo sealado anteriormente en materia de gobiernos extranjeros, los derechos patrimoniales y corporativos inherentes a las acciones correspondientes de la institucin quedarn en suspenso y por
lo tanto no podrn ser ejercidos, hasta que se acredite que se ha obtenido la autorizacin o resolucin que
corresponda o que se han satisfecho los requisitos que la ley establece.

Sistema de remuneraciones (artculos 24 bis 1 y 24 bis 2)

Implementacin del sistema de remuneraciones
Se introduce a nivel de ley, la regulacin prevista anteriormente en disposiciones en relacin con la implementacin de un sistema de remuneracin. Al efecto, se establece que las instituciones de banca mltiple,
debern implementar dicho sistema de remuneraciones de conformidad con lo previsto en la Ley de Instituciones de Crdito y lo que establezca la cnbv mediante disposiciones de carcter general. El Consejo
de Administracin ser responsable de la aprobacin del sistema de remuneracin, las polticas y procedimientos que lo normen, de definir su alcance y determinar el personal sujeto a dicho sistema, as como de
vigilar su adecuado funcionamiento.
El sistema de remuneracin deber considerar todas las remuneraciones, ya sea que stas se otorguen
en efectivo o a travs de otros mecanismos de compensacin, y deber al menos cumplir con lo siguiente:
1. Delimitar las responsabilidades de los rganos sociales encargados de la implementacin de los esquemas de remuneracin.
2. Establecer polticas y procedimientos que normen las remuneraciones ordinarias y remuneraciones
extraordinarias de las personas sujetas al sistema de remuneracin. En todo caso, las polticas y procedimientos que limiten o suspendan las remuneraciones extraordinarias debern a su vez, preverse
en las condiciones de trabajo de las Instituciones de banca mltiple.
3. Establecer la revisin peridica de polticas y procedimientos de pago, as como los ajustes conducentes.
4. Los dems aspectos que seale la cnbv.

152

La cnbv, oyendo la opinin del Banco de Mxico, podr exigir requerimientos de capitalizacin adicionales a los sealados en el artculo 50 de la Ley de Instituciones de Crdito cuando las instituciones de banca
mltiple incumplan lo relativo a su sistema de remuneracin.

Funcionamiento del comit de remuneraciones

El Consejo de Administracin deber constituir un Comit de Remuneraciones cuyo objeto ser la implementacin, mantenimiento y evaluacin del sistema de remuneracin, para lo cual tendr las funciones siguientes:
1. Proponer para aprobacin del Consejo de Administracin las polticas y procedimientos de remuneracin, as como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos.
2. Informar al Consejo de Administracin sobre el funcionamiento del sistema de remuneracin.
3. Las dems que determine la cnbv.
La cnbv sealar, mediante disposiciones de carcter general, la forma en que deber integrarse, reunirse
y funcionar el Comit de Remuneraciones. En dichas disposiciones, la referida cnbv podr establecer los
casos y condiciones en los que el comit de riesgos de la institucin de crdito podr llevar a cabo las funciones del comit de remuneraciones.
Asimismo, la cnbv, de acuerdo a los criterios que determine en las disposiciones de carcter general referidas, podr exceptuar a las instituciones de banca mltiple de contar con un comit de remuneraciones.

Instituciones de banca mltiple operadas por el ipab

(artculos 27 bis 1 a 27 bis 6)
Rgimen regulatorio aplicable
Se realizan diversas adecuaciones al rgimen de organizacin y operacin de instituciones de banca mltiple por parte del ipab, conocido con el nombre de banco puente, en los mtodos de resolucin.
Con ello, se retoma el supuesto de que el ipab podr organizar y operar instituciones de banca mltiple,
exclusivamente con el objeto de celebrar operaciones de transferencia de activos y pasivos de las Instituciones de crdito en liquidacin en trminos de lo previsto en la ley, las cuales pueden prestar el servicio de
banca y crdito a que se refiere el artculo 2 de la Ley de Instituciones de Crdito a partir de su constitucin,
sin requerir de la autorizacin expresa de la cnbv sin ser consideradas entidades pblicas, es decir, que las
inversiones que realice el ipab, no estarn sujetas a las disposiciones legales, reglamentarias y normas administrativas aplicables a las entidades de la Administracin Pblica Federal Paraestatal.
Al respecto, se precisa que las instituciones de banca mltiple organizadas y operadas por el ipab estarn sujetas a la Ley de Instituciones de Crdito y a las disposiciones aplicables a las instituciones de banca
mltiple, pero considerando su finalidad, se les excepta de aquellas disposiciones relacionadas con el capital mnimo, el icap y los suplementos de capital a que se refiere el artculo 50 de la Ley de Instituciones
de Crdito, as como al pago de cuotas ordinarias y extraordinarias al ipab, la shcp, la cnbv y el Banco de
Mxico, en el mbito de sus respectivas competencias, podrn exceptuarlas del cumplimiento de las disposiciones o reglas de carcter general aplicables a las instituciones de banca mltiple.

153

Actos que podrn realizarse

Dentro de la operacin de las mencionadas instituciones, se precisa que podrn realizar los siguientes actos:
1. Transmitir las acciones representativas del capital social de la institucin de que se trate a otra institucin de banca mltiple autorizada o a una sociedad controladora de un grupo financiero al que
pertenezca una institucin de banca mltiple, en cuyo caso debern fusionarse ambas sociedades
previa autorizacin de la cnbv en los trminos de la ley.
2. Transferir los activos y pasivos a otra u otras instituciones de banca mltiple autorizadas para organizarse y operar con tal carcter o bien, transferir los activos a cualquier persona fsica o moral que est
en posibilidad legal de adquirirlos.
Adicionalmente, se incorpora la posibilidad de llevar a cabo transferencias parciales de pasivos a otro banco, estableciendo que las obligaciones transferidas se extinguirn mediante novacin por ministerio de ley,
constituyndose una nueva obligacin a cargo de la institucin en liquidacin por un monto equivalente
a la parte no transferida y otra a cargo de la institucin adquirente por el monto objeto de transferencia.

Revocacin de la licencia para operar como institucin de banca mltiple

(artculos 28 a 29 bis 1)
Se actualizan los supuestos bajo los cuales la cnbv, con aprobacin de su Junta de Gobierno, despus de
escuchar a la institucin de banca mltiple afectada, as como la opinin del Banco de Mxico y del ipab,
podr declarar la revocacin de la autorizacin que le haya otorgado a aqulla para organizarse y operar con
tal carcter, siendo los casos reformados, los siguientes:
1. Si la asamblea general de accionistas de la institucin de banca mltiple de que se trate, mediante
decisin adoptada en sesin extraordinaria, resuelve solicitarla.
2. Si la institucin de banca mltiple de que se trate se disuelve y entra en estado de liquidacin, en
trminos de las disposiciones jurdicas aplicables.
3. Si la institucin de banca mltiple de que se trate no cumple cualquiera de las medidas correctivas
mnimas a que se refiere el artculo 122 de la Ley de Instituciones de Crdito no cumple con ms
de una medida correctiva especial adicional, o bien, si incumple de manera reiterada una medida
correctiva especial adicional.
4. Si la institucin de banca mltiple de que se trate no cumple con el icap mnimo requerido conforme a lo dispuesto por la ley y las disposiciones aplicables.
5. Si los activos de la institucin de banca mltiple de que se trate no son suficientes para cubrir sus pasivos.
Se precisa que contra la declaracin de revocacin no procede el recurso de revisin previsto en el artculo
110 de la Ley de Instituciones de Crdito.
Asimismo, se aclara que las instituciones de banca mltiple cuya autorizacin hubiere sido revocada, se
sujetarn a las disposiciones relativas a la liquidacin. La cnbv deber hacer del conocimiento del ipab la
declaracin de revocacin.

154

Una modificacin importante que, de acuerdo con la exposicin de los motivos de la reforma financiera, tiene como finalidad la de proteger los intereses del pblico ahorrador, el sistema de pagos y el inters
pblico en general, es la del plazo para el ejercicio del derecho de audiencia dentro del procedimiento de
revocacin de la autorizacin para organizarse y operar como institucin de banca mltiple. Ello, considerando que un plazo largo podra producir incertidumbre en el pblico ahorrador y, por tanto, una salida
intempestiva de recursos agravando la posible precaria situacin financiera de la institucin.
Por ello, y en atencin a la naturaleza de cada causal de revocacin, se prevn diversos plazos para el ejercicio del derecho de audiencia, los cuales respetan el derecho del interesado a ser escuchado previamente a
la determinacin, salvaguardando las formalidades esenciales del procedimiento.
En ese sentido, se establecieron plazos diferenciados (15, 7 y 3 das) para que las instituciones de banca
mltiple manifiesten lo que a su derecho convenga y, en su caso, acrediten que han subsanado los hechos u
omisiones sealados en la notificacin que les haya realizado previamente la cnbv.
Adicionalmente, se precisa que en caso de que la institucin de banca mltiple que incurra en causal de
revocacin no presente los elementos que a juicio de la cnbv acrediten que se han subsanado los hechos
u omisiones sealados en la notificacin correspondiente, o no reintegre el capital en la cantidad necesaria
para mantener su operacin dentro de los lmites requeridos en la ley , dicha cnbv proceder a revocar la
autorizacin respectiva en proteccin de los intereses del pblico ahorrador, de la estabilidad del sistema
financiero y del buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
Se aclara que no podrn acogerse al rgimen de operacin condicionada, aquellas instituciones de banca mltiple que no cumplan con el capital fundamental mnimo requerido conforme a las disposiciones a
que se refiere el artculo 50 de la Ley de Instituciones de Crdito.

Comit de Estabilidad Bancaria (artculos 29 bis 6 a 29 bis 12)

Funciones del Comit de Estabilidad Bancaria
Se modifica el nombre del Comit de Estabilidad Financiera por el de Comit de Estabilidad Bancaria, que
es aquel que tiene por objeto determinar, previamente a que se resuelva sobre la revocacin de la autorizacin otorgada a una institucin de banca mltiple para organizarse y operar con tal carcter, por las causales
a que se refiere la propia ley, si en el evento en que dicha institucin incumpliera las obligaciones que tiene
a su cargo, ello pudiera:
1. Generar, directa o indirectamente, efectos negativos serios en otra u otras instituciones de banca
mltiple u otras entidades financieras, de manera que peligre su estabilidad o solvencia, siempre que
ello pudiera afectar la estabilidad o solvencia del sistema financiero.
2. Poner en riesgo el funcionamiento de los sistemas de pagos necesarios para el desarrollo de la actividad econmica.

155

Se precisa que el referido comit podr reunirse en todo momento, an en forma previa a la revocacin,
cuando cualquiera de sus miembros tenga conocimiento de que el deterioro financiero que sufra una institucin de banca mltiple pudiera originar que sta no cumpla con los requerimientos de capitalizacin
establecidos conforme a lo dispuesto en la ley, o bien, por ejemplo, deje de pagar crditos o prstamos que le
haya otorgado otra institucin de crdito, una entidad financiera del exterior o el Banco de Mxico, o deje
de pagar en las ventanillas de dos o ms de sus sucursales los retiros de depsitos bancarios de dinero que
efecten cien o ms de sus clientes. Lo anterior, aun cuando en una primera instancia se hubiere resuelto en
forma distinta por dicho comit, el cual podr reunirse de nueva cuenta para determinar el pago de tales
obligaciones o aumentar el porcentaje inicialmente determinado, cuando estime que el mencionado pago
ser razonablemente menor que el dao que causara al pblico ahorrador de otras Entidades Financieras
y a la sociedad en general.
La cnbv podr convocar al comit, tratndose de instituciones en las que el icap sea igual o superior al
requerido conforme a lo establecido en el artculo 50 de la Ley de Instituciones de Crdito, y en el clculo
inmediato siguiente que se realice conforme a las disposiciones aplicables, su capital fundamental disminuya a un nivel igual o inferior al mnimo requerido.

Crditos del Banco de Mxico de ltima instancia con garanta accionaria de la

institucin de banca mltiple (artculos 29 bis 13 a 29 bis 15)
Esquema de operacin
Las garantas sobre acciones representativas del capital social de las instituciones de banca mltiple que el
Banco de Mxico requiera para cubrir los crditos que ste, en trminos de lo previsto en la Ley del Banco
de Mxico, otorgue a dichas instituciones, en desempeo de su funcin de acreditante de ltima instancia,
debern constituirse como prenda burstil, de conformidad con las disposiciones aplicables en la Ley de
Instituciones de Crdito.
Durante la vigencia de la referida prenda burstil el ejercicio de los derechos corporativos y patrimoniales inherentes a las acciones corresponder a los accionistas. En caso de que la institucin de banca mltiple
acreditada pretenda celebrar cualquier asamblea de accionistas, deber dar aviso al Banco de Mxico.
En el evento de que se presente algn incumplimiento al contrato de crdito, el Banco de Mxico podr ejercer los derechos corporativos y patrimoniales inherentes a las acciones o designar a la persona que en
representacin del Banco de Mxico ejerza dichos derechos en las asambleas de accionistas.
La ejecucin de las acciones otorgadas en prenda burstil se llevar a cabo a travs de venta extrajudicial
de conformidad con lo previsto en la Ley del Mercado de Valores.
Medidas precautorias
A fin de preservar su estabilidad financiera y evitar el deterioro de su liquidez, las instituciones de banca
mltiple que reciban crditos debern observar durante la vigencia de los respectivos crditos, entre otras,
las medidas siguientes:

156

a) Suspender el pago a los accionistas de dividendos provenientes de la institucin, as como cualquier mecanismo o acto que implique una transferencia de beneficios patrimoniales.
b) Suspender los programas de recompra de acciones representativas del capital social de la institucin de banca mltiple de que se trate y, en caso de pertenecer a un grupo financiero, tambin los
de la sociedad controladora de dicho grupo.
c) Abstenerse de convenir incrementos en los montos vigentes en los crditos otorgados a las personas consideradas como relacionadas.
d) Suspender el pago de las compensaciones y bonos extraordinarios adicionales al salario del director general y de los funcionarios de los dos niveles jerrquicos inferiores a ste, as como no
otorgar nuevas compensaciones en el futuro para el director general y funcionarios, hasta en tanto la institucin de banca mltiple pague el crdito de ltima instancia otorgado por el Banco de
Mxico.
e) Abstenerse de convenir incrementos en los salarios y prestaciones de los funcionarios, exceptuando las revisiones salariales convenidas y respetando en todo momento los derechos laborales
adquiridos.
Las instituciones de banca mltiple debern prever lo relativo a la implementacin de las referidas medidas
en sus estatutos sociales, obligndose a adoptar las acciones que, en su caso, les resulten aplicables y, en lo
conducente, en los contratos y dems documentacin que regulen las condiciones de trabajo.

Liquidador en materia de instituciones de banca de desarrollo (artculo 44 bis)

Se especifica que en la liquidacin de las instituciones de banca de desarrollo, el cargo de liquidador recaer
en el sae.

Filiales de instituciones financieras del exterior (artculos 45-G a 45-N)

La Ley de Instituciones de Crdito prev que las acciones sern de igual valor dentro de cada serie, conferirn a sus tenedores los mismos derechos y debern pagarse ntegramente en el acto de ser suscritas, en
trminos del artculo 12 de dicha Ley. Las mencionadas acciones se mantendrn en depsito en alguna de
las instituciones para el depsito de valores reguladas en la Ley del Mercado de Valores, las que en ningn
caso se encontrarn obligadas a entregarlas a los titulares. La reforma precisa que en lo relativo a gobiernos
extranjeros resultar aplicable lo previsto en el artculo 13 de la Ley de Instituciones de Crdito.
Asimismo, la ley prev que tratndose de las filiales la cnbv tendr todas las facultades que le atribuye la
ley en relacin con las instituciones de banca mltiple. Cuando las autoridades supervisoras del pas de origen de la institucin financiera del exterior propietaria de acciones representativas del capital social de una filial
o de una sociedad controladora filial, segn sea el caso, deseen realizar visitas de inspeccin, debern solicitarlo a la propia cnbv. A discrecin de la misma, las visitas podrn hacerse por su conducto o sin que medie
su participacin. Con la reforma se precisa que, para efectos de las visitas solicitadas por las autoridades
financieras del exterior, se estar a lo previsto por el artculo 143 bis de la Ley de Instituciones de Crdito.

157

Vnculos de negocio o patrimoniales con personas morales que realicen

actividades empresariales (artculos 45-S y 45-T)
Se prev que las instituciones de banca mltiple, previo a la celebracin de operaciones de cualquier naturaleza con alguno de los integrantes del grupo empresarial o consorcio al que pertenezcan, o con personas
morales que realicen actividades empresariales con las cuales la institucin mantenga vnculos de negocio
o patrimoniales, debern recabar de dichas personas nicamente la informacin necesaria que les permita
evaluar los riesgos inherentes a dichas operaciones.
La cnbv podr solicitarle a las instituciones de banca mltiple integrantes de grupos empresariales o consorcios, o bien que tengan vnculos de negocio o patrimoniales con personas morales que realicen actividades
empresariales, informacin sobre cualquiera de las dems sociedades integrantes del consorcio o grupo empresarial slo en materias de administracin de riesgos, financiera, as como la estrategia de negocios de dichas
personas, de conformidad con lo que seale la propia cnbv mediante disposiciones de carcter general.
En caso de que las instituciones de banca mltiple no cuenten con la informacin referida, la cnbv presumir que, con la celebracin de las operaciones respectivas, la institucin incumplira con los lmites de
diversificacin previstos en la ley, suspendiendo o limitando de manera parcial o total la celebracin de las
operaciones con el grupo empresarial o consorcio al que pertenezcan, o bien con personas morales que realicen actividades empresariales con las cuales la institucin mantenga vnculos de negocio o patrimoniales.

Capitalizacin y diversificacin de riesgos (artculos 50 a 51 bis)

Determinacin del capital neto
Las instituciones de crdito debern mantener en todo momento un capital neto que se expresar mediante un ndice y no podr ser inferior a la cantidad que resulte de sumar los requerimientos de capital que
establezca la cnbv en trminos de las disposiciones generales que emita con la aprobacin de su Junta de
Gobierno para las instituciones de banca mltiple, por un lado, y para las instituciones de banca de desarrollo por el otro. Al efecto, dichos requerimientos de capital estarn referidos a lo siguiente:
1. Riesgos de mercado, de crdito, operacional y dems en que las instituciones incurran en su operacin.
2. La relacin entre sus activos y pasivos.
El capital neto se determinar conforme lo establezca la propia cnbv en las mencionadas disposiciones y
constar de varias partes, entre las cuales se definir una bsica, que a su vez contar con dos tramos, de los
cuales uno se denominar capital fundamental. Cada una de las partes y de los tramos del capital neto no
deber ser inferior a los mnimos determinados por la cnbv en las disposiciones a que se refiere el primer
prrafo del artculo 50 de la Ley de Instituciones de Crdito.
Los requerimientos de capital que establezca la cnbv tendrn por objeto salvaguardar la estabilidad financiera y la solvencia de las instituciones de crdito, as como proteger los intereses del pblico ahorrador.
El capital neto estar integrado por aportaciones de capital, as como por utilidades retenidas y reservas de
capital, sin perjuicio de que la cnbv permita incluir o restar en dicho capital neto otros conceptos del patrimonio,
sujeto a los trminos y condiciones que establezca dicha cnbv en las referidas disposiciones de carcter general.

158

Colchones de capital
Con independencia del icap, las instituciones de crdito debern mantener suplementos de capital por
arriba del mnimo requerido para dicho icap, que determine la cnbv en las referidas disposiciones de carcter general. Para determinar dichos suplementos la cnbv podr tomar en cuenta diversos factores, tales
como la necesidad de contar con un margen de capital para operar por arriba del mnimo, el ciclo econmico y los riesgos de carcter sistmico que cada institucin, por sus caractersticas o las de sus operaciones,
pudieran representar para la estabilidad del sistema financiero o de la economa en su conjunto.

Acciones correctivas
Cuando la cnbv, con motivo de su funcin de supervisin, requiera como medida correctiva a las instituciones
de crdito realizar ajustes a los registros contables relativos a sus operaciones activas, pasivas y de capital que, a su
vez, puedan derivar en modificaciones a su ndice de capitalizacin o a sus suplementos de capital, dicha cnbv
deber llevar a cabo las acciones necesarias para que se realice el clculo de dicho ndice.
El clculo del icap, del capital fundamental, de la parte bsica del capital neto o de los suplementos
de capital que resulte de los ajustes requeridos por la cnbv, ser el utilizado para todos los efectos legales
conducentes.

Evaluacin de la suficiencia de capital en pruebas de estrs

Las instituciones de banca mltiple debern evaluar, al menos una vez al ao, si el capital con que cuentan resultara suficiente para cubrir posibles prdidas derivadas de los riesgos en que dichas instituciones podran
incurrir en distintos escenarios, incluyendo aquellos en los que imperen condiciones econmicas adversas,
de conformidad con las disposiciones de carcter general que para tal efecto determine la cnbv.
Los resultados de las evaluaciones que las instituciones de banca mltiple realicen, debern presentarse
en los plazos, forma y con la informacin que al efecto determine la propia cnbv mediante las disposiciones de carcter general citadas. Asimismo, las instituciones cuyo capital no sea suficiente para cubrir las
prdidas que la institucin llegue a estimar en las evaluaciones, debern acompaar a dichos resultados un
plan de acciones con las proyecciones de capital que, en su caso, les permitira cubrir las prdidas estimadas.
Dicho plan deber ajustarse a los requisitos que para su presentacin establezca la cnbv.
La cnbv, mediante disposiciones de carcter general que al efecto emita con acuerdo de su Junta de
Gobierno, establecer el monto mximo de las operaciones activas de las instituciones de crdito, el cual se
determinar en relacin con la parte bsica de su capital neto.

Medidas para la canalizacin de recursos al financiamiento (artculo 53)

Se incorpora la facultad a la cnbv de establecer, como medidas prudenciales que debern cumplir las instituciones de crdito a efecto de incentivar la canalizacin de mayores recursos al financiamiento del sector
productivo, parmetros para la celebracin de operaciones con valores que realicen dichas instituciones
por cuenta propia, pudiendo adems quedar diferenciados por cada tipo de valor. Dichas medidas debern
establecerse en disposiciones de carcter general aprobadas por la Junta de Gobierno de dicha cnbv y
podrn tener, en su caso, el carcter de temporal. Adicionalmente, la cnbv podr imponer dichas medidas,

159

por acuerdo de la Junta de Gobierno, para orientar las actividades del sistema bancario mexicano en cumplimiento de lo establecido en la ley.

Aspectos relevantes de las operaciones pasivas (artculos 57, 60 y 64)

Se precisa que los clientes de las instituciones de crdito que mantengan cuentas vinculadas con las operaciones de depsito, podrn autorizar a terceros para que hagan disposiciones de efectivo con cargo a dichas
cuentas. Para ello las instituciones debern contar con la autorizacin del titular o titulares de la cuenta.
Tratndose de instituciones de banca mltiple, stas adems debern realizar los actos necesarios para que
en los contratos en los que se documenten las operaciones referidas, se seale expresamente a la o las personas que tendrn derecho al pago de las obligaciones garantizadas a que se refiere la Ley de Proteccin al
Ahorro Bancario.
Por otra parte, las cantidades que tengan por lo menos un ao de depsito en cuenta de ahorro no estarn sujetas a embargo hasta una suma equivalente a la que resulte mayor de los lmites siguientes:
a) El equivalente a 20 veces el salario mnimo general diario vigente en el Distrito Federal elevado
al ao.
b) El equivalente a 75% del importe de la cuenta.
Tratndose de obligaciones subordinadas, se adiciona el hecho de que stas podrn otorgar rendimientos
no documentados en cupones que slo podrn ser pagados con las utilidades de la institucin de banca
mltiple. Asimismo, las obligaciones subordinadas podrn no tener vencimiento.
Se precisa que en caso de liquidacin o liquidacin judicial de la emisora, el pago de las obligaciones
subordinadas preferentes se har a prorrata, sin distincin de fechas de emisin, despus de cubrir todas las
dems deudas de la institucin, pero antes de repartir a los titulares de las acciones o de los certificados de
aportacin patrimonial, en su caso, el haber social. Las obligaciones subordinadas no preferentes se pagarn
en los mismos trminos sealados en este prrafo, pero despus de haber pagado las obligaciones subordinadas preferentes.
La institucin emisora podr, sujeto a los trminos y condiciones y bajo los supuestos que expresamente establezca la cnbv en las disposiciones a que se refiere el artculo 50 de la Ley de Instituciones de Crdito, diferir o cancelar, total o parcialmente, el pago de intereses, diferir o cancelar, total o parcialmente,
el pago de principal o convertir anticipadamente, total o parcialmente, las obligaciones subordinadas, sin
que en ningn caso estos supuestos puedan considerarse como un evento de incumplimiento de pago. En
los casos de conversin de obligaciones subordinadas en acciones, los tenedores de dichas obligaciones
quedarn sujetos a lo previsto en la ley, y mientras no acrediten ante la propia institucin emisora el cumplimiento a dichos artculos no podrn ejercer los derechos corporativos que les corresponda al amparo de
tales acciones. Las caractersticas sealadas en el presente prrafo debern constar en el acta de emisin y en
los respectivos ttulos.

160

Operaciones con partes relacionadas (artculos 73 y 73 bis)

Se precisa que se consideran partes relacionadas, entre otras, las personas morales en las que cualquiera de las
personas que se consideren como relacionadas posean directa o indirectamente el control de 10% o ms de
los ttulos representativos del capital de dichas personas morales, o bien en las que tengan poder de mando.
Se aclara que la suma total de las operaciones con personas relacionadas no podr exceder de 35% de
la parte bsica del capital neto de la institucin. Tratndose de prstamos o crditos revocables, computar
para este lmite nicamente la parte dispuesta.

Regulacin prudencial (artculo 74)

Con el objetivo de contar con herramientas preventivas y prudenciales que permitan evitar que los problemas financieros que afecten la estabilidad y solvencia de instituciones financieras del exterior, puedan
redundar en afectaciones a la solvencia y liquidez de las instituciones bancarias mexicanas filiales de dichas
entidades del exterior, se establece, en proteccin de los intereses del pblico ahorrador, del sistema de
pagos y para procurar la solvencia, liquidez o estabilidad de las instituciones de banca mltiple que la cnbv
podr ordenar a las instituciones de banca mltiple:
a) Requerimientos de capital adicionales, hasta en 50% del icap mnimo requerido.
b) La suspensin parcial o total de las operaciones con partes relacionadas.
c) Transferencias, repartos de dividendos o cualquier otro beneficio patrimonial, as como la compra de
activos, en todos los supuestos antes mencionados, con las personas a que se refiere el prrafo siguiente.
Las medidas prudenciales mencionadas podrn ser aplicadas por la cnbv, cuando tenga conocimiento de
que las personas que tengan influencia significativa o ejerzan el control respecto de la institucin de banca
mltiple de que se trate, o aquellas con las que dichas personas, tengan un vnculo de negocio o vnculo patrimonial se encuentran sujetas a algn procedimiento de medidas correctivas por problemas de capitalizacin o liquidez, intervencin, liquidacin, saneamiento, resolucin, concurso, quiebra, disolucin, apoyos
gubernamentales por liquidez o insolvencia o cualquier otro procedimiento equivalente. En todo caso, las
medidas prudenciales que imponga la cnbv tendrn carcter precautorio en proteccin de los intereses
del pblico y tendrn vigencia hasta en tanto se resuelva en definitiva el medio de defensa reconocido por
la ley que, en su caso, interponga la institucin de que se trate.
Para ello la cnbv podr recurrir a informacin proveniente de cualquier medio, incluida la que pudieran llegarle a proporcionar autoridades financieras que ejerzan funciones de supervisin y vigilancia en
territorio nacional o en el extranjero, as como la informacin que, en su caso, sea revelada por las personas
mencionadas en el prrafo anterior en su calidad de emisoras.
Sin perjuicio de lo anterior, la cnbv podr solicitar a las instituciones de banca mltiple, y stas estarn obligadas a proporcionarle en los plazos que la cnbv determine, la informacin relativa a la situacin financiera de
personas que tengan influencia significativa o ejerzan el control respecto de la institucin de banca mltiple de
que se trate, o aquellas con las que dichas personas, tengan un vnculo de negocio o vnculo patrimonial.
Cuando la institucin de banca mltiple de que se trate no presente en tiempo y forma la informacin
solicitada por la cnbv en trminos del prrafo anterior, se presumir que la persona presenta problemas
que afectan su liquidez, estabilidad o solvencia.

161

Las atribuciones sealadas en el artculo 74 de la Ley de Instituciones de Crdito sern ejercidas por la
cnbv conforme a las disposiciones de carcter general que al efecto apruebe su Junta de Gobierno.

Operaciones de fideicomiso (artculo 80)

Considerando que en el acto constitutivo del fideicomiso o en sus reformas podr preverse la formacin
de un comit tcnico, las reglas para su funcionamiento y facultades del fiduciario, y que cuando las instituciones de crdito obren ajustndose a los dictmenes o acuerdos de este comit, estarn libres de toda
responsabilidad, la reforma financiera precisa que para que se actualice este supuesto, en la ejecucin o cumplimiento de tales dictmenes o acuerdos deber cumplirse con los fines establecidos en el contrato de
fideicomiso y ajustarse a las disposiciones jurdicas aplicables.

Requerimientos de liquidez (artculos 96 bis 1 y 96 bis 2)

Generalidades
Existe evidencia emprica reciente que muestra que pueden existir instituciones de banca mltiple que por
diversas circunstancias y en determinado momento clave no cuenten con la liquidez suficiente para hacer
frente a sus obligaciones de pago pero que, a su vez, cuenten con niveles de capitalizacin por encima de los
mnimos requeridos. Ello, aunado a su complejidad, interconexin y tamao, pudieran llevar a considerarlas
de importancia sistmica y generar efectos negativos dentro del sistema financiero, de igual magnitud al que
pudiera originar una institucin con problemas de capital.
De esta forma, y reconociendo la importancia que juega la liquidez de las instituciones bancarias dentro del sistema financiero, se establece el requerimiento para que las instituciones de banca mltiple deban
cumplir en todo momento con los requerimientos de liquidez que establezca la cnbv y el Banco de Mxico mediante disposiciones de carcter general que al efecto emitan de forma conjunta, de conformidad
con las directrices que establezca el Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria en trminos de la ley.

Funciones de supervisin
La inspeccin y vigilancia del cumplimiento de los requerimientos de liquidez corresponder a la cnbv.
Cuando una institucin de banca mltiple no cumpla con dichos requerimientos de liquidez, la cnbv podr
aplicar las medidas establecidas en la ley1 en trminos de las mencionadas disposiciones de carcter general.
Cuando la cnbv, con motivo de su funcin de supervisin, requiera como medida correctiva a las instituciones de crdito realizar ajustes a los registros contables que, a su vez, puedan derivar en modificaciones a
sus ndices de liquidez, dicha cnbv deber llevar a cabo las acciones necesarias para que se realice el clculo
de dichos ndices, en cuyo caso deber escuchar previamente a la institucin de banca mltiple afectada, y
resolver en plazo no mayor a tres das hbiles.
1 Se refiere a la suspensin o limitacin de manera parcial, de la celebracin de las operaciones activas, pasivas y de servicios que puedan
realizar dichas instituciones. La orden de suspensin referida es sin perjuicio de las sanciones que pudieran resultar aplicables en trminos
de lo previsto en la ley y dems disposiciones.

162

En el evento que una institucin de crdito no cumpla con los mencionados requerimientos, o bien,
determine que no le ser posible dar cumplimiento en un futuro a dichos requerimientos, deber notificar
inmediatamente a la cnbv. Adicionalmente, la cnbv podr ordenar a la institucin correspondiente la
aplicacin de las medidas siguientes:
a) Informar a la cnbv y al Banco de Mxico las causas que dieron lugar al incumplimiento de los
requerimientos respectivos.
b) Informar a su Consejo de Administracin, mediante un reporte detallado, su situacin de liquidez
as como las causas que motivaron el incumplimiento de los requerimientos.
c) Presentar un plan de restauracin de liquidez en un plazo no mayor a los cinco das hbiles en que
efecte dicha notificacin para dar cumplimiento a dichos requerimientos.
d) Suspender el pago a los accionistas de dividendos provenientes de la institucin, as como cualquier mecanismo o acto que implique una transferencia de beneficios patrimoniales.
e) Limitar o prohibir operaciones de manera que se restablezca el cumplimiento con los requerimientos.
f ) Las dems medidas que, en su caso, establezcan las disposiciones generales que emita la cnbv.
Se precisa que las medidas que determine la cnbv debern tomar en cuenta la magnitud, duracin y frecuencia de los incumplimientos a los requerimientos de liquidez, segn lo establezcan las disposiciones
generales que para dicho efecto emita la cnbv.

Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria

El Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria tendr por objeto dictar las directrices para establecer los
requerimientos de liquidez que debern cumplir las instituciones de banca mltiple, las cuales estarn
orientadas a asegurar que las instituciones de banca mltiple puedan hacer frente a sus obligaciones de pago
en distintos plazos y escenarios, incluidos aquellos en los que imperen condiciones econmicas adversas. El
referido comit considerar la estructura de vencimientos de las operaciones activas y pasivas de las propias
instituciones, tomando en cuenta la liquidez y naturaleza de los pasivos.
El Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria estar integrado por:
1.
2.
3.
4.
5.

El secretario de Hacienda y Crdito Pblico.

El subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico.
El presidente de la cnbv.
El gobernador del Banco de Mxico.
Dos miembros de la Junta de Gobierno del Banco de Mxico que el propio gobernador designe.

Las sesiones del Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria sern presididas por el secretario de Hacienda y Crdito Pblico, en su ausencia, por el gobernador del Banco de Mxico, y en ausencia de ambos, por
el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico.
El comit podr reunirse en todo tiempo a solicitud del secretario de Hacienda y Crdito Pblico o del
gobernador del Banco de Mxico. Sus sesiones debern celebrarse con la asistencia de por lo menos tres de sus
miembros, siempre que tanto dicha secretara como el Banco de Mxico se encuentren representados.

163

Informacin a autoridades e informacin financiera (artculos 97, 99 y 102)

Informacin a autoridades financieras
Se precisa el alcance de las facultades para compartir informacin entre las autoridades del sistema financiero Mexicano (es decir, la shcp, el Banco de Mxico, la cnbv, la cnsf, la Consar, la Condusef y el ipab),
al sealar que el intercambio de informacin se realizar a peticin de parte interesada y en trminos de
los convenios que se celebren al efecto. Ello, con el objeto de preservar la estabilidad financiera, evitar interrupciones o alteraciones en el funcionamiento del sistema financiero o del sistema de pagos, as como para
facilitar el adecuado cumplimiento de sus funciones. La informacin a intercambiar ser aquella que tengan
en su poder por haberla obtenido:
1. En el ejercicio de sus facultades.
2. Como resultado de su actuacin en coordinacin con otras entidades, personas o autoridades.
3. Directamente de otras autoridades.
Se destaca que, en caso de que una institucin de banca mltiple entre en resolucin, el intercambio de
informacin entre las autoridades mencionadas deber considerarse prioritario.
En los convenios de intercambio de informacin que al efecto se celebren, deber especificarse la informacin objeto de intercambio y se determinarn los trminos y condiciones a los que debern sujetarse
para ello. Asimismo, dichos convenios debern definir el grado de confidencialidad o reserva de la informacin, as como las instancias de control respectivas a las que se informarn los casos en que se niegue la
entrega de informacin o su entrega se haga fuera de los plazos establecidos.

Modificaciones a informacin financiera de instituciones de crdito

Se precisa que la cnbv, en proteccin de los intereses del pblico ahorrador, podr ordenar como medida
correctiva a las instituciones de crdito realizar correcciones o modificaciones a sus estados financieros, as
como instruir la publicacin de dichas correcciones o modificaciones, debiendo escuchar previamente a
la institucin de crdito afectada, y resolver en plazo no mayor a tres das hbiles. Lo anterior, sin perjuicio
de las sanciones que correspondan. La contabilidad con los ajustes requeridos por la cnbv ser la utilizada
para todos los efectos contables y legales conducentes.
Adicionalmente, la cnbv, en proteccin de los intereses del pblico ahorrador, podr ordenar a las instituciones de crdito, como medida correctiva, la constitucin de reservas preventivas cuando detecte una
inadecuada valuacin o una incorrecta estimacin de las mismas. Dichas reservas sern adicionales a las que
las instituciones de crdito tengan la obligacin de constituir en trminos de las disposiciones aplicables,
debiendo escuchar previamente a la institucin de crdito afectada, y resolver en plazo no mayor a tres das
hbiles. Lo anterior, sin perjuicio de las sanciones que correspondan.

Prohibiciones (artculo 106)

Se incorpora la excepcin de adquirir obligaciones subordinadas emitidas por las mismas instituciones,
siempre que dicha adquisicin se haga con la previa autorizacin del Banco de Mxico.

164

Imposicin de sanciones (artculos 107, 107 bis, 108, 108 bis a bis3, 109, 109
bis a bis 12, 110 y 110 bis a bis 13)
Aspectos a considerar para la imposicin de sanciones
Se realiza una importante modificacin al rgimen de sanciones, destacando la adecuacin del rgimen a las
modificaciones constitucionales en materia de derecho de acceso a la informacin y garanta de proteccin
de los datos personales, para dar publicidad a las sanciones que imponga la cnbv dentro del mbito de su
competencia, a fin de generar disciplina en los mercados que regula, supervisa y sanciona, a partir de la difusin en su sitio electrnico de las resoluciones que emita como consecuencia de la substanciacin de los
procedimientos administrativos de sancin.
Asimismo, se dota de mayores facultades sancionatorias al ipab.
En este sentido, la cnbv, la Condusef y el ipab, en el mbito de sus respectivas competencias, para la
imposicin de sanciones de carcter administrativo a que se refiere la ley se sujetarn a lo siguiente:
a) El impacto a terceros o al sistema financiero mexicano que haya producido o pueda producir la
infraccin.
b) La reincidencia, las causas que la originaron y, en su caso, las acciones correctivas aplicadas por el
presunto infractor. Se considerar reincidente al que haya incurrido en una infraccin que haya
sido sancionada y, en adicin a aquella, cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos siguientes a la fecha en que haya quedado firme la resolucin correspondiente. La reincidencia se podr sancionar con multa cuyo importe sea equivalente hasta el doble de la prevista
originalmente.
c) La cuanta de la operacin.
d) La condicin econmica del infractor a efecto de que la sancin no sea excesiva.
e) La naturaleza de la infraccin cometida.
Para las conductas calificadas como graves, se podrn tomar en cuenta cualquiera de los siguientes aspectos:
a) El monto del quebranto o perjuicio patrimonial causado.
b) El lucro obtenido.
c) La falta de honorabilidad, por parte del infractor.
d) La negligencia inexcusable o dolo con que se hubiere actuado.
e) Que la conducta infractora a que se refiere el proceso administrativo pueda ser constitutiva de un
delito.
f ) Las dems circunstancias que la cnbv, la Condusef y el ipab estimen aplicables.

165

Rgimen aplicable a las sanciones

Se modifica el rgimen de sanciones de la ley, para quedar como sigue:
Monto de la sancin
Conducta
Multa de 2,000 a 20,000 das de
El uso de las palabras tales como banco, ahorro y crdito o semejantes, en el
salario mnimo general diario
nombre de personas morales y establecimientos distintos a los autorizados
vigente en el Distrito Federal
para ello.
(salario).

La negociacin respectiva podr ser clausurada administrativamente por la

cnbv hasta que su nombre sea cambiado.
Multa de 2,000 a 5,000 das de
Personas diferentes a entidades bancarias (fideicomisos pblicos constituisalario.
dos por el Gobierno Federal para el fomento econmico o subsidiarias o de
empresas de servicios), que no proporcionen dentro de los plazos establecidos para tal efecto, la informacin o documentacin a que se refiere la ley o
las disposiciones que emanan de ella, as como por omitir proporcionar la
requerida por la shcp o por la cnbv.

A las empresas de servicios por no proporcionar los estados financieros mensuales, trimestrales o anuales, dentro de los plazos establecidos en la ley o en
las disposiciones que emanen de ella para tales efectos.

A las personas morales reguladas, que incumplan con los requerimientos de

liquidez.
Multa de 3,000 a 15,000 das de
A los accionistas de instituciones de banca mltiple que omitan pagar en
salario.
efectivo las acciones que suscriban.

A las instituciones de banca mltiple que omitan someter a la aprobacin de

la cnbv su escritura constitutiva o cualquier modificacin a esta u omitan
informar respecto de la adquisicin de acciones.

A las instituciones de crdito que no cumplan con la suspensin de operaciones en los das que la cnbv seale en las disposiciones correspondientes.

A las instituciones de crdito que no cumplan con las obligaciones previstas

en materia de medidas bsicas de seguridad de oficinas bancarias y sucursales.

A las instituciones de crdito que incumplan con cualquiera de las disposiciones en materia de regulacin prudencial.

A las instituciones de crdito que no cumplan con la regulacin en materia

de presentacin y aprobacin de sus estados financieros bsicos o por las disposiciones aplicables.

A las instituciones de crdito por no proporcionar o no publicar los estados

financieros mensuales, trimestrales o anuales, dentro de los plazos establecidos en la ley o en las disposiciones que emanen de ella para tales efectos.

A las instituciones de crdito que no proporcionen dentro de los plazos establecidos para tal efecto, la informacin o documentacin a que se refiere la
ley o las disposiciones que emanan de ella, as como por omitir proporcionar
la requerida por la shcp o por la cnbv.

166

Multa de 10,000 a 50,000 das

A las instituciones de crdito que omitan mantener en depsito sus acciones
de salario.
en alguna de las instituciones para el depsito de valores reguladas por la Ley
del Mercado de Valores.

Al consejero de la institucin de banca mltiple que omita excusarse de participar en la deliberacin o votacin de cualquier asunto que le implique un
conflicto de inters.

A las instituciones de crdito que no cumplan con las obligaciones previstas

en materia de contratos d crdito refaccionario o de habilitacin y avo.

A las instituciones de crdito que no cumplan con las obligaciones previstas

en materia de fideicomisos, mandatos comisiones o custodia.

A las instituciones de crdito que no cumplan con lo sealado por la normatividad en materia de informacin financiera.

A los auditores externos independientes y dems profesionistas o expertos

que rindan o proporcionen dictmenes u opiniones a las instituciones de
crdito, que incurran en infracciones a la ley o a las disposiciones que emanen
de ella.
Multa de 15,000 a 50,000 das
A las instituciones de crdito que no cumplan con las obligaciones previstas
de salario.
en materia de evaluacin crediticia y las disposiciones correspondientes.

A las instituciones de crdito que no cumplan con los lineamientos y requisitos previstos en materia de operaciones con partes relacionadas, as como las
disposiciones de carcter general que emanen de estos.

A las instituciones de crdito que no cumplan con lo preceptuado en materia de fondo de reserva de capital.

167

Multa de 30,000 a 100,000 das

A las personas que adquieran acciones de una institucin de banca mltiple,
de salario.
en contravencin a lo establecido en la ley y las disposiciones de carcter general, segn sea el caso.

A las instituciones de banca mltiple que no cumplan con lo sealado en

materia de capitales mnimos.

A las instituciones de crdito que no cumplan con lo preceptuado en materia de requerimientos de capitalizacin.

A las instituciones de banca mltiple que no cumplan con lo preceptuado en

materia de evaluacin de solvencia en materia de escenarios extremos.

A las instituciones de crdito que no cumplan con lo sealado en materia de

diversificacin de riesgos.

A las instituciones de crdito que, al realizar operaciones con valores, no

cumplan con lo dispuesto por la ley.

A las instituciones de crdito que no cumplan con lo preceptuado en materia de inversiones legales.

A las instituciones de banca mltiple que no cumplan con cualquiera de las

medidas prudenciales en materia a que se refiere el artculo 74 de la Ley o las
disposiciones que de l emanen.

A las instituciones de crdito que no cumplan con lo sealado en materia de

calificacin de cartera.

A las instituciones de crdito que no cumplan con lo sealado en materia de

cesiones de cartera de crditos.

A las instituciones de banca mltiple que no cumplan con lo preceptuado en

materia de requerimientos de liquidez.

A las instituciones de banca mltiple que no cuenten con planes de contingencia.

A las instituciones de banca mltiple que no cumplan con cualquiera de las

medidas correctivas en materia de alertas tempranas.

A las instituciones de crdito que den noticias o informacin de los depsitos, servicios o cualquier tipo de operaciones en relacin con el secreto
bancario.

A las instituciones de crdito que se opongan u obstaculicen el ejercicio de

las facultades que sta y otras disposiciones aplicables le confieren a la shcp
o a la cnbv.

A las instituciones de crdito que no den cumplimiento a las acciones preventivas y correctivas ordenadas por la cnbv, en el ejercicio de sus atribuciones en materia de inspeccin y vigilancia.

A las instituciones de crdito que proporcionen en forma dolosa, informacin falsa, imprecisa o incompleta a las autoridades financieras, que tenga
como consecuencia que no se refleje su verdadera situacin financiera, administrativa, econmica, operacional o jurdica, siempre y cuando se compruebe que el director general o algn miembro del Consejo de Administracin
de la institucin correspondiente tuvo conocimiento de tal acto.

A las instituciones de banca mltiple que realicen operaciones con personas

relacionadas en exceso de lo establecido en la ley.

168

Multa del equivalente de 1%

hasta 4% del importe de la operacin de que se trate o, en caso
de que no se pueda determinar
el monto de la operacin, de
20,000 a 100,000 das de salario.

Operaciones prohibidas o no autorizadas.

En materia de adquisicin de acciones.

Fusiones y escisiones.

Acciones de filiales del exterior.

Inversiones temporales en acciones o en acciones permanentes.

Como fiduciarias.

Cambio o clausura de sucursales.

Multa de 5% hasta 15% del im-
Operaciones prohibidas o no autorizadas.
porte de la operacin de que
se trate, o en caso de que no
se pueda determinar el monto
de la operacin, de 30,000 a
100,000 das de salario.
A las oficinas de representacin de entidades financieras del exterior que se
Multa de 5,000 a 20,000 das de
salario.
establezcan en territorio nacional sin contar con la autorizacin correspondiente.

A las personas que se organicen u operen como filiales sin contar con la autorizacin correspondiente.
Multa de 30,000 a 100,000 das
A la persona que, en contravencin a lo dispuesto por la ley, se organicen u
de salario.
operen a efecto de captar recursos del pblico en el mercado nacional para
su colocacin en el pblico, mediante actos causantes de pasivo directo o
contingente, obligndose a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios financieros de los recursos captados.
Multa de 2,000 a 10,000 das de
Infraccin a cualquier otro precepto de la ley o de las disposiciones que de
salario, o de 0.1% hasta 1% de su
ella deriven, distinta de las sealadas expresamente y que no tenga sancin
capital pagado y reservas de caespecialmente prevista.
pital, dependiendo de la naturaleza de la infraccin.

Multas a imponer por el ipab

Multa de 200 a 2,000 das de
A las instituciones de banca mltiple que no proporcionen al ipab la inforsalario.
macin que ste les requiera.
Multa de 1,000 a 5,000 das de
A las instituciones de banca mltiple que no clasifiquen la informacin, en
salario.
trminos de las reglas de carcter general que para tales efectos expida el ipab.
Multa de 2,000 a 5,000 das de
A las instituciones de banca mltiple que no realicen los actos necesarios
salario.
para que en los contratos que celebren y que correspondan a las operaciones
a que se refieren de depsitos y ahorro, se seale expresamente a la o las personas que tienen derecho al pago de las obligaciones garantizadas a que se
refiere la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.
Multa de 20,000 a 100,000 das
A las instituciones de banca mltiple que no entreguen la documentacin
de salario.
relacionada con los planes de resolucin a que se refiere la ley.

169

La cnbv y, en lo conducente, el ipab, podrn abstenerse de sancionar a las entidades y personas reguladas por la ley, siempre y cuando se justifique la causa de tal abstencin y se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan gravedad, no exista reincidencia, no se cuente con elementos que permitan demostrar
que se afecten los intereses de terceros o del propio sistema financiero y no constituyan delito.

Infracciones que se consideran graves

Se considerarn infracciones graves la violacin a lo previsto por los siguientes artculos de la Ley:
a) 2 y 103 (captacin de recursos del pblico).
b) 50, cuando se incumplan los requerimientos de capital y con ello se actualice el rgimen de alertas tempranas previsto en la ley.
c) 50 bis, que se refiere a evaluacin de escenarios bajo condiciones extremas.
d) 65, cuando se produzca un dao, perjuicio o quebranto a la institucin por la operacin de crdito objeto del incumplimiento a dicho precepto.
e) 73, relativo a operaciones con partes relacionadas.
f ) 75, relacionado con el rgimen de inversin en empresas de manera temporal.
g) 96 bis 1, referente a requerimientos de liquidez.
h) 97, primer prrafo, relativo a informacin a autoridades.
i) 99, cuando se trate de omisiones o alteraciones de registros contables.
j) 101 bis 4, cuando los dictmenes u opiniones de los auditores externos independientes de las
instituciones de crdito actualicen los supuestos establecidos ah mismo.
k) 102, relativo a la valuacin de activos y estimacin de pasivos, cuando se produzca un dao, perjuicio o quebranto a la institucin.
l) 106, relativo a las prohibiciones de las instituciones de crdito.
m) 115, fracciones I, por lo que hace a la falta de presentacin a la cnbv, del documento de polticas
de identificacin y conocimiento del cliente y del usuario, y II, primer prrafo, inciso a), por operaciones no reportadas, tercer prrafo de la fraccin II, incisos e) y f ) .
n) 121 y 122, relativos a los esquemas de alertas tempranas.
o) 142, relativo al secreto bancario.
p) Cuando se proporcione a la cnbv informacin falsa o que dolosamente induzca al error, por
ocultamiento u omisin.
Las facultades de la cnbv, la Condusef y del ipab para imponer las sanciones de carcter administrativo
caducar en un plazo de cinco aos, contado a partir del da hbil siguiente al que se realiz la conducta o se
actualiz el supuesto de infraccin.
Las sanciones que sean competencia del ipab, sern impuestas por los servidores pblicos de dicho
ipab facultados para tales efectos conforme a su estatuto orgnico y su reglamento.
La cnbv podr, atendiendo a las circunstancias de cada caso, adems de la imposicin de la sancin que
corresponda, amonestar al infractor, o bien solamente amonestarlo considerando sus antecedentes personales, la gravedad de la conducta, que no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten
intereses de terceros o del propio sistema financiero, que habindose causado un dao este haya sido reparado, as como la existencia de atenuantes.
170

Publicacin de las infracciones

Se precisa que para tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, la
cnbv, la Condusef y el ipab, ajustndose a los lineamientos que aprueben sus respectivas Juntas de Gobierno, debern hacer del conocimiento del pblico en general, a travs de su portal de Internet, las sanciones
que al efecto impongan por infracciones a la ley o a las disposiciones que emanen de ella, para lo cual debern
sealar:
1. El nombre, denominacin o razn social del infractor.
2. El precepto infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda y la conducta infractora.
3. El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme o bien, si es susceptible de ser impugnada y en este ltimo caso si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo, cuando se tenga
conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada por autoridad competente.

Programas de autocorreccin (artculos 109 bis 9 a 109 bis 12)

Generalidades
Se incluye la posibilidad de que las instituciones de banca mltiple realicen programas de autocorreccin
por violaciones a lo previsto en la ley, los cuales tendrn por finalidad subsanar incumplimientos a la ley,
siempre que tales conductas no sean consideradas como infracciones graves. Se estima que ello genere disciplina en los mercados, reduciendo por tanto los procedimientos administrativos de sancin respecto de
aquellas conductas ms relevantes.
Las instituciones de crdito, por conducto de su director general y con la opinin del Comit de Auditora, podrn someter a la autorizacin de la cnbv, la Condusef o el ipab, segn corresponda, un programa
de autocorreccin cuando se detecten irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la ley y dems
disposiciones aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:
1. Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la cnbv o la Condusef, en ejercicio
de sus facultades de inspeccin y vigilancia, o del ipab, antes de la presentacin por parte de la institucin de crdito del programa de autocorreccin respectivo.
2. Cuando la contravencin a la norma de que se trate corresponda a alguno de los delitos contemplados en la ley.
3. Cuando se trate de alguna de las infracciones consideradas como graves en trminos de la ley.
Funcionamiento
Los programas de autocorreccin se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emita la cnbv,
la Condusef o el ipab, segn corresponda. Adicionalmente, debern ser firmados por el presidente del
Comit de Auditora de la institucin de crdito, y ser presentados al Consejo de Administracin u rgano
equivalente en la sesin inmediata posterior a la solicitud de autorizacin presentada ante la comisin de
que se trate o ante el ipab.

171

Igualmente, deber contener las irregularidades o incumplimientos indicando al efecto las disposiciones que se hayan considerado contravenidas, las circunstancias que originaron la irregularidad o incumplimiento cometido, as como sealar las acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte de la
institucin de crdito para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
En caso de que la institucin de crdito requiera de un plazo para subsanar la irregularidad o incumplimiento cometido, el programa de autocorreccin deber incluir un calendario detallado de actividades a
realizar para ese efecto.
En caso de que la cnbv, la Condusef o el ipab no ordenen a la institucin de crdito modificaciones
o correcciones al programa de autocorreccin dentro de los 20 das hbiles siguientes a su presentacin, el
programa se tendr por autorizado en todos sus trminos.
Cuando la cnbv, la Condusef o el ipab ordenen a la institucin de crdito modificaciones o correcciones, la institucin de crdito contar con un plazo de cinco das hbiles contados a partir de la notificacin
respectiva para subsanar tales deficiencias. Dicho plazo podr prorrogarse por nica ocasin hasta por cinco das hbiles adicionales, previa autorizacin de las comisiones o el ipab, segn corresponda.
Durante la vigencia de los programas de autocorreccin que hubieren autorizado cualquiera de las comisiones o el ipab, segn corresponda, stas se abstendrn de imponer a las instituciones de crdito las
sanciones previstas en la ley por las irregularidades o incumplimientos cuya correccin contemplen dichos
programas.

Seguimiento
El Comit de Auditora estar obligado a dar seguimiento a la instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado, e informar de su avance tanto al Consejo de Administracin y al director general,
como a la cnbv o Condusef o al ipab, segn corresponda, en la forma y trminos que stas establezcan en
las disposiciones de carcter general relativas.
Lo anterior, con independencia de las facultades de las comisiones o del ipab para supervisar en cualquier momento el grado de avance y cumplimiento del programa de autocorreccin.
Si como resultado de los informes del Comit de Auditora o derivado de las labores de inspeccin y
vigilancia de la cnbv, la Condusef o el ipab, determinan que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin en el plazo previsto, impondrn la sancin correspondiente aumentando el monto de sta hasta en 40%.

Prevencin de Operaciones con Recursos de Probable Procedencia Ilcita

(artculo 115)
Se realizan algunas adecuaciones en la materia. En este sentido, se precisa que los reportes a que se refiere
este ordenamiento legal, de conformidad con las disposiciones de carcter general previstas en el mismo, se
elaborarn y presentarn tomando en consideracin, cuando menos:

172

1. Las modalidades que al efecto estn referidas en dichas disposiciones.

2. Las caractersticas que deban reunir los actos, operaciones y servicios para ser reportados, teniendo
en cuenta sus montos, frecuencia y naturaleza, los instrumentos monetarios y financieros con que se
realicen, y las prcticas comerciales y bancarias que se observen en las plazas donde se efecten.
3. La periodicidad y los sistemas a travs de los cuales habr de transmitirse la informacin.
Los reportes debern referirse cuando menos a operaciones que se definan por las disposiciones de carcter
general como relevantes, internas preocupantes e inusuales, las relacionadas con transferencias internacionales y operaciones en efectivo realizadas en moneda extranjera.
Asimismo, dentro de los lineamientos sobre el procedimiento y criterios que las instituciones de crdito debern observar, que la shcp debe emitir, se incluyen los siguientes:
a) El uso de sistemas automatizados que coadyuven al cumplimiento de las medidas y procedimientos que se establezcan en las disposiciones de carcter general.
b) El establecimiento de aquellas estructuras internas que deban funcionar como reas de cumplimiento en la materia, al interior de cada institucin de crdito.
Se aclara que las instituciones de crdito debern suspender de forma inmediata la realizacin de actos, operaciones o servicios con los clientes o usuarios que la shcp les informe mediante una lista de personas bloqueadas que tendr el carcter de confidencial. La lista de personas bloqueadas tendr la finalidad de prevenir
y detectar actos, omisiones u operaciones que pudieran ubicarse en los supuestos previstos en la ley.
La shcp establecer los parmetros para la determinacin de la introduccin o eliminacin de personas en la lista de personas bloqueadas.

Facultades de la cnbv (artculos 117 a 141)2

Inspeccin y vigilancia
La supervisin de las entidades reguladas por la ley estar a cargo de la cnbv, quien la llevar a cabo sujetndose a lo previsto en su ley, en el reglamento respectivo y en las dems disposiciones que resulten aplicables.
La cnbv podr efectuar visitas de inspeccin a las instituciones de crdito, con el objeto de revisar, verificar,
comprobar y evaluar las operaciones, organizacin, funcionamiento, los procesos, los sistemas de control
interno, de administracin de riesgos y de informacin, as como el patrimonio, la adecuacin del capital a
los riesgos, la calidad de los activos y, en general, todo lo que pudiendo afectar la posicin financiera y legal,
conste o deba constar en los registros, a fin de que las instituciones de crdito se ajusten al cumplimiento de
las disposiciones que las rigen y a las sanas prcticas de la materia.

2 Es importante precisar que gran parte de estos artculos se retoman de la Ley de Instituciones de Crdito, por lo que slo para fines de
claridad se realizarn breves resmenes en lo conducente, para un mejor entendimiento de los textos y los cambios propuestos en la
reforma financiera.

173

Asimismo, la cnbv y la Condusef, en sus respectivas competencias, podrn investigar hechos, actos u
omisiones de los cuales pueda presumirse la violacin a la ley y dems disposiciones que de ella deriven.
Las visitas de inspeccin que efecte la cnbv podrn ser ordinarias, especiales y de investigacin, las
primeras se llevarn a cabo de conformidad con el programa anual que se establezca al efecto. las segundas
sern aquellas que sin estar incluidas en el programa anual referido, se practiquen en cualquiera de los supuestos referidos en la ley.
Las visitas de investigacin se efectuarn siempre que la cnbv tenga indicios de los cuales pueda desprenderse la realizacin de alguna conducta que presuntamente contravenga lo previsto en la ley y dems
disposiciones de carcter general que emanen de ella.
La vigilancia por parte de la cnbv se efectuar a travs del anlisis de la informacin contable, legal,
econmica, financiera, administrativa, de procesos y de procedimientos que obtenga dicha cnbv con base
en las disposiciones que resulten aplicables, con la finalidad de evaluar el apego a la normativa que rige a las
instituciones de crdito, as como la estabilidad y correcto funcionamiento de stas.
La vigilancia por parte de la Condusef se efectuar a travs del anlisis de la informacin que obtenga
dicha cnbv con base en las disposiciones que resulten aplicables, con la finalidad de evaluar el apego a las
normas jurdicas que sean de su competencia que rigen a las instituciones de crdito, as como la adecuada
proteccin de los usuarios de los servicios financieros.
Sin perjuicio de la informacin y documentacin que las instituciones de crdito deban proporcionarle
peridicamente, la cnbv podr, dentro del mbito de las disposiciones aplicables, solicitarles la informacin y documentacin que requiera para poder cumplir con su funcin de vigilancia.
La cnbv y la Condusef, como resultado de sus facultades de supervisin, podrn formular observaciones y ordenar la adopcin de medidas tendientes a corregir los hechos, actos u omisiones irregulares que
hayan detectado con motivo de dichas funciones en trminos de la ley.
Se precisa que la vigilancia consistir en cuidar que las instituciones de crdito cumplan con las disposiciones de la ley y las que deriven de la misma, y atiendan las observaciones e indicaciones de la cnbv y la
Condusef, como resultado de las visitas de inspeccin practicadas por la cnbv.
Las medidas adoptadas por la cnbv en ejercicio de esta facultad sern preventivas con el objeto de preservar la estabilidad y solvencia de las instituciones de crdito, y normativas para definir criterios y establecer
reglas y procedimientos a los que deban ajustar su funcionamiento, conforme a lo previsto en la ley.
Las medidas adoptadas por la Condusef en ejercicio de su facultad de supervisin sern preventivas
para la adecuada proteccin de los usuarios de los servicios financieros conforme a lo previsto en la Ley de
Instituciones de Crdito y otras leyes.

Planes de contingencia
En lnea con las prcticas internacionales, se introduce la obligacin para que las instituciones de banca
mltiple cuenten con un plan de contingencia que detalle las acciones que se llevarn a cabo por la institucin para restablecer su situacin financiera, ante escenarios adversos que pudieran afectar su solvencia
o liquidez en trminos de lo que establezca la cnbv mediante disposiciones de carcter general aprobadas
por su Junta de Gobierno.

174

Los referidos planes de contingencia, debern ser aprobados por la cnbv, previa opinin del ipab, del
Banco de Mxico y de la shcp. Dichos planes tendrn el carcter de confidencial, sin perjuicio del intercambio de informacin entre autoridades.
La cnbv determinar los requisitos que deben contener los planes de contingencia. Cuando el ipab o
el Banco de Mxico lo consideren conveniente, podrn solicitar a la cnbv que requiera a cualquier institucin de banca mltiple para que actualice su plan de contingencia.
Se establece la posibilidad de que la cnbv pueda solicitar la realizacin de simulacros de ejecucin de
los planes de contingencia, y de los resultados de dichos simulacros podr solicitar las adecuaciones al plan
que considere necesarias para su efectividad.

Planes de resolucin bancaria

Por otra parte, y en la misma lnea con las prcticas internacionales, el ipab, con la participacin de la cnbv,
el Banco de Mxico y la shcp, podr preparar planes de resolucin de instituciones de banca mltiple, en los
que se detalle la forma y trminos en los que podrn resolverse de forma expedita y ordenada. Los planes de
resolucin que se elaboren tendrn carcter confidencial, sin perjuicio del intercambio de informacin entre
autoridades. El ipab determinar mediante lineamientos, los programas y calendarios para el ejercicio de esta
atribucin, as como el contenido, alcances y dems caractersticas de los planes de resolucin antes referidos.
El ipab, para la elaboracin de los planes de resolucin, podr solicitar a las instituciones de banca mltiple toda la informacin que requiera para tales efectos que obre en su poder o en el de las empresas que
pertenezcan al mismo grupo empresarial del cual formen parte stas. Asimismo, podr realizar visitas de
inspeccin a las instituciones de banca mltiple. De igual forma, el ipab podr solicitar a las instituciones
de banca mltiple que realicen simulacros de ejecucin de los planes de resolucin.

Mecanismos de alertas tempranas

Se realizan precisiones al rgimen conocido como de alertas tempranas. Al efecto, en ejercicio de sus funciones de inspeccin y vigilancia, la cnbv, mediante las reglas de carcter general que al efecto apruebe su
Junta de Gobierno, clasificar a las instituciones de banca mltiple en categoras, tomando como base el
icap, el capital fundamental, la parte bsica del capital neto y los suplementos de capital, requeridos conforme a las disposiciones aplicables emitidas por dicha cnbv.
Para efectos de la clasificacin a que se refiere el prrafo anterior, la cnbv podr establecer diversas
categoras, dependiendo de si las instituciones de banca mltiple mantienen un icap, una parte bsica del
capital neto y unos suplementos de capital superiores o inferiores a los requeridos de conformidad con las
disposiciones que los rijan.
Las reglas que emita la cnbv debern establecer las medidas correctivas mnimas y especiales adicionales que las instituciones de banca mltiple debern cumplir de acuerdo con la categora en que hubiesen
sido clasificadas.
La cnbv deber dar a conocer la categora en que las instituciones de banca mltiple hubieren sido
clasificadas, en los trminos y condiciones que establezca dicha cnbv en las reglas de carcter general.

175

Las medidas correctivas debern tener por objeto prevenir y, en su caso, corregir los problemas que las
instituciones de banca mltiple presenten, derivados de las operaciones que realicen y que puedan afectar
su estabilidad financiera o solvencia.
La cnbv deber notificar por escrito a las instituciones de banca mltiple las medidas correctivas que
deban observar, as como verificar su cumplimiento. En la notificacin a que se refiere este prrafo, la cnbv
deber definir los trminos y plazos para el cumplimiento de las medidas correctivas. Las medidas correctivas que imponga la cnbv se considerarn de carcter cautelar.
Para efectos de las reglas de carcter general relativas a las medidas correctivas mnimas, se deber tomar
en cuenta lo siguiente:
1. Cuando las instituciones de banca mltiple no cumplan con el icap o con la parte bsica del capital
neto, establecidos conforme a lo dispuesto en el artculo 50 de la Ley de Instituciones de Crdito y en
las disposiciones que de ese precepto emanen.
2. Cuando una institucin de banca mltiple cumpla con el icap y con la parte bsica del capital neto,
requeridos en la ley y las disposiciones que de ella emanen, ser clasificada en la categora que corresponda.
3. Independientemente de las medidas correctivas mnimas aplicadas conforme a los numerales anteriores y a que se refiere la ley, la cnbv podr ordenar a las instituciones de banca mltiple que corresponda, la aplicacin de las medidas correctivas especiales adicionales tales como definir acciones
concretas para no deteriorar su icap o abstenerse de convenir incrementos en los salarios y prestaciones de los funcionarios y empleados en general, exceptuando las revisiones salariales convenidas
y respetando en todo momento los derechos laborales adquiridos.
4. Cuando las instituciones de banca mltiple no cumplan con los suplementos de capital establecidos
conforme a la ley y en las disposiciones que de ese precepto emanen, la cnbv deber ordenar la
aplicacin de las medidas correctivas mnimas.
5. Cuando las instituciones de banca mltiple mantengan un ndice de capitalizacin y una parte bsica del capital neto superiores a los requeridos de conformidad con las disposiciones aplicables y
cumplan con los suplementos de capital a que se refiere la ley y las disposiciones que de l emanen,
no se aplicarn medidas correctivas mnimas ni medidas correctivas especiales adicionales.
La cnbv deber informar a la shcp, al Banco de Mxico y al ipab, cuando una institucin de banca mltiple no cumpla con el icap, con el capital fundamental, con la parte bsica del capital neto y con los suplementos de capital establecidos conforme a lo dispuesto en la ley y en las disposiciones que de dicho
precepto emanen.
De acuerdo con el rgimen vigente, hasta antes de la reforma financiera el ipab podra solicitar a las instituciones de banca mltiple informacin relevante sobre las obligaciones garantizadas a que se refiere el artculo
6 de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario. Actualmente, se amplan sus facultades para requerir aquella
relativa al clculo de las cuotas que tales instituciones deben pagarle segn dicho ordenamiento legal, as como
la informacin que requiera para el debido cumplimiento de sus funciones, cuando lo considere necesario.
En adicin a la obligacin de las instituciones de banca mltiple de contar, en los sistemas automatizados de procesamiento y conservacin de datos, as como en cualesquiera otros procedimientos tcnicos,
ya sean archivos magnticos, archivos de documentos microfilmados o de cualquier otra naturaleza, con la

176

informacin relativa a las operaciones relacionadas con las obligaciones garantizadas a que se refiere la Ley
de Proteccin al Ahorro Bancario. A partir de la reforma a la Ley de Instituciones de Crdito se establece
adicionalmente la obligacin de contar con informacin de las operaciones activas y pasivas, de las caractersticas de las operaciones que la institucin de banca mltiple mantenga con cada uno de ello. Asimismo,
los sistemas mencionados debern proveer la informacin relativa a los saldos que se encuentren vencidos
de los derechos de crdito a favor de la propia institucin derivados de operaciones activas, de conformidad
con las disposiciones de carcter general sobre cartera crediticia emitidas por la cnbv, y realizar el clculo
de la compensacin que, en su caso, se efecte en trminos de la ley.
La clasificacin a que se refiere el prrafo anterior se sujetar a las reglas de carcter general que para tales
efectos expida el ipab, a travs de su Junta de Gobierno, sin perjuicio de las obligaciones a su cargo relativas
a la conservacin y clasificacin de informacin que establece la ley y dems disposiciones aplicables.
El ipab podr realizar visitas de inspeccin, a efecto de revisar, verificar y evaluar la informacin que
las instituciones le hayan proporcionado en trminos del artculo 123 de la Ley de Instituciones de Crdito.
Fideicomisos pblicos que se consideran parte del sistema bancario
Se realizan precisiones a la obligacin de la shcp para sealar, en la relacin que publique anualmente en
atencin a lo dispuesto por el artculo 12 de la Ley Federal de las Entidades Paraestatales, aquellos fideicomisos pblicos que tengan el carcter de entidades paraestatales y que formen parte del sistema bancario
mexicano, la cual anteriormente se ubicaba en el artculo 134 bis 4, pasando a ser ahora el 125.
Los fideicomisos pblicos que formen parte del sistema bancario mexicano estarn sujetos a la supervisin de la cnbv, quien tendr para dichos fideicomisos iguales atribuciones que con las que cuenta para las
instituciones de banca de desarrollo. La cnbv emitir reglas prudenciales, de registro contable de operaciones, de requerimientos de informacin financiera, de estimacin de activos y pasivos y de constitucin
de reservas preventivas, aplicables a dichos fideicomisos.

Medidas cautelares
La cnbv, en proteccin de los intereses del pblico, podr como medida cautelar, suspender o limitar de
manera parcial la celebracin de las operaciones activas, pasivas y de servicios a que se refiere la ley, cuando
dichas actividades se ubiquen en cualquiera de los supuestos siguientes:
a) No se cuente con la infraestructura o controles internos necesarios para realizar las operaciones y
servicios respectivos, conforme a las disposiciones aplicables.
b) Se deje de cumplir o se incumpla con alguno de los requisitos para el inicio de las operaciones y
servicios de que se trate.
c) Se realicen operaciones distintas a las autorizadas.
d) Se incumpla con los requisitos necesarios para realizar operaciones o proporcionar servicios especficos, establecidos en disposiciones de carcter general.
e) Se realicen operaciones o proporcionen servicios que impliquen conflicto de inters en perjuicio
de sus clientes o intervengan en actividades que estn prohibidas en la Ley de Instituciones de Crdito o en las disposiciones que de ella emanen.
f ) En los dems casos que seale la Ley de Instituciones de Crdito u otras leyes.

177

Se precisa que la cnbv, como medida cautelar, ante el desacato de las instituciones de crdito podr publicar, a travs del sitio electrnico que tenga la propia cnbv, la suspensin de operaciones ordenada.
La cnbv, con acuerdo de su Junta de Gobierno, en proteccin de los intereses del pblico ahorrador
y acreedores de una institucin de banca mltiple, declarar como medida cautelar la intervencin de la
institucin de banca mltiple cuando se presente alguno de los supuestos siguientes:
1. En el transcurso de un mes, el icap de la institucin de banca mltiple disminuya de un nivel igual o
superior al requerido conforme a lo establecido en la ley, a un nivel igual o inferior al requerimiento
mnimo de capital fundamental establecido en la propia ley y las disposiciones que de ella emanen.
2. Incurra en la causal de revocacin y la propia institucin no opere bajo el rgimen previsto en ley.
3. Se presente algn supuesto de incumplimiento de los previstos en la fraccin VI del artculo 28 de
la Ley de Instituciones de Crdito y, a juicio del Comit de Estabilidad Bancaria, se pueda actualizar
alguno de los supuestos a que hace referencia la propia ley.
Asimismo, la cnbv podr declarar la intervencin de una institucin de banca mltiple, cuando a su juicio
existan irregularidades de cualquier gnero que puedan afectar su estabilidad y solvencia y pongan en peligro los intereses del pblico o de los acreedores de la institucin de que se trate.
La intervencin de una institucin de banca mltiple implicar que la persona que designe la Junta de
Gobierno del ipab, se constituya como administrador cautelar de la institucin en trminos de la ley.
Sin perjuicio de lo anterior, la Junta de Gobierno del ipab designar a un administrador cautelar cuando
el propio ipab otorgue un apoyo financiero a la institucin de que se trate, en trminos de lo dispuesto por
la ley. El administrador cautelar designado por el ipab deber elaborar un dictamen respecto de la situacin
integral de la institucin de banca mltiple de que se trate.
Para el ejercicio de sus funciones, el administrador cautelar podr contar con el apoyo de un Consejo
Consultivo, el cual estar integrado por un mnimo de tres y un mximo de cinco personas, designadas
por el ipab. Las opiniones del Consejo Consultivo no tendrn carcter vinculatorio para el administrador
cautelar.
La cnbv, a travs de su Junta de Gobierno, proceder a levantar la intervencin y, en consecuencia,
cesar la administracin cautelar por parte del ipab cuando:
1. La institucin de banca mltiple entre en estado de disolucin y liquidacin.
2. El ipab realice la enajenacin de las acciones representativas del capital social de la institucin en
trminos de la ley.
3. La institucin sea declarada en liquidacin judicial.
4. Las operaciones irregulares u otras contravenciones a las leyes se hubieren corregido.

178

Proteccin de los intereses del pblico (artculos 142 a 146)3

Secreto bancario

El contenido del anterior artculo 117 pasa ahora a ser el artculo 142 de la Ley de Instituciones de Crdito.
En este sentido, se establece que la informacin y documentacin relativa a las operaciones y servicios a
que se refiere la citada ley, tendr carcter confidencial, por lo que las instituciones de crdito, en proteccin del derecho a la privacidad de sus clientes y usuarios en ningn caso podrn dar noticias o informacin
de los depsitos, operaciones o servicios, sino al depositante, deudor, titular, beneficiario, fideicomitente,
fideicomisario, comitente o mandante, a sus representantes legales o a quienes tengan otorgado poder para
disponer de la cuenta o para intervenir en la operacin o servicio.
Como excepcin a lo dispuesto por el prrafo anterior, las instituciones de crdito estarn obligadas a
dar las noticias o informacin a que se refiere dicho prrafo, cuando lo solicite la autoridad judicial en virtud
de providencia dictada en juicio en el que el titular o, en su caso, el fideicomitente, fideicomisario, fiduciario,
comitente, comisionista, mandante o mandatario sea parte o acusado. Para los efectos del presente prrafo,
la autoridad judicial podr formular su solicitud directamente a la institucin de crdito, o a travs de la
cnbv.
Las instituciones de crdito tambin estarn exceptuadas de la prohibicin prevista en el primer prrafo
de este apartado y, por tanto, obligadas a dar las noticias o informacin mencionadas en los casos en que
sean solicitadas por las autoridades previstas en la referida ley, tales como:
1. El procurador general de la Repblica.
2. Los procuradores generales de justicia de los estados y del DF o subprocuradores.
3. Las autoridades hacendarias federales, para fines fiscales.
4. La shcp.
5. El tesorero de la Federacin, cuando el acto de vigilancia lo amerite, para solicitar los estados de
cuenta y cualquier otra informacin relativa a las cuentas personales de los servidores pblicos, auxiliares y, en su caso, particulares relacionados con la investigacin de que se trate.
6. La Auditora Superior de la Federacin, en ejercicio de sus facultades de revisin y fiscalizacin de la
cuenta pblica federal y respecto a cuentas o contratos a travs de los cules se administren o ejerzan
recursos pblicos federales.
7. El titular y los subsecretarios de la sfp, en ejercicio de sus facultades de investigacin o auditora para
verificar la evolucin del patrimonio de los servidores pblicos federales.
8. La Unidad de Fiscalizacin de los Recursos de los Partidos Polticos, rgano tcnico del Consejo
General del Instituto Federal Electoral, para el ejercicio de sus atribuciones legales, en los trminos
establecidos en el Cdigo Federal de Instituciones y Procedimientos Electorales. Las autoridades
electorales de las entidades federativas solicitarn y obtendrn la informacin que resulte necesaria
tambin para el ejercicio de sus atribuciones legales a travs de la unidad primeramente mencionada.
3 Es importante precisar que gran parte de estos artculos se retoman de la Ley de Instituciones de Crdito, por lo que slo para fines de
claridad se realizarn breves resmenes en lo conducente, para un mejor entendimiento de los textos y los cambios propuestos en la
reforma financiera.

179

Los empleados y funcionarios de las instituciones de crdito sern responsables, en los trminos de las disposiciones aplicables, por violacin del secreto que se establece y las instituciones estarn obligadas en caso
de revelacin indebida del secreto, a reparar los daos y perjuicios que se causen.

Informacin a autoridades financieras del exterior

Se precisa que la shcp, la cnbv, el ipab, el Banco de Mxico y la Condusef, en el mbito de su competencia, estarn facultados para proporcionar a las autoridades financieras del exterior toda clase de informacin
que estimen procedente para atender los requerimientos que le formulen, tales como documentos, constancias, registros, declaraciones y dems evidencias que tales autoridades tengan en su poder por haberla
obtenido en el ejercicio de sus facultades.
Para efectos de lo previsto en el prrafo anterior, las autoridades debern tener suscrito un acuerdo de
intercambio de informacin con las autoridades financieras del exterior de que se trate, en el que se contemple el principio de reciprocidad.
La shcp, la cnbv, el ipab, el Banco de Mxico y la Condusef debern establecer mecanismos de coordinacin para efectos de la entrega de la informacin a las autoridades financieras del exterior.
Se introduce en ley el que la cnbv, a solicitud de las autoridades financieras del exterior citadas, y con
base en el principio de reciprocidad, podr realizar visitas de inspeccin a las filiales. A discrecin de dicha
cnbv, las visitas podrn hacerse por su conducto o bien, en cooperacin con la autoridad financiera del
exterior de que se trate, podr permitir que esta ltima las realice.
La cnbv podr solicitar a las autoridades financieras del exterior que realicen visitas, un informe de los
resultados obtenidos.

Sistema de proteccin al ahorro bancario (artculos 147 a 274)4

Resolucin de instituciones de banca mltiple

Se define que una resolucin de una institucin de banca mltiple es el conjunto de acciones o procedimientos implementados por las autoridades financieras competentes respecto de una institucin de banca
mltiple que experimente problemas de solvencia o liquidez que afecten su viabilidad financiera, a fin de
procurar su liquidacin ordenada y expedita o, excepcionalmente, su rehabilitacin, en proteccin de los
intereses del pblico ahorrador, de la estabilidad del sistema financiero y del buen funcionamiento del sistema de pagos.
La resolucin de una institucin de banca mltiple proceder cuando la cnbv haya revocado la autorizacin que le haya otorgado para organizarse y operar con tal carcter, o bien cuando el Comit de Estabilidad Bancaria determine que se podra actualizar alguno de los supuestos previstos en la ley.
La resolucin de una institucin de banca mltiple se llevar a cabo conforme a los siguientes mtodos:
4 Es importante precisar que gran parte de estos artculos se retoman de la Ley de Instituciones de Crdito, por lo que slo para fines de
claridad se realizarn breves resmenes en lo conducente, para un mejor entendimiento de los textos y los cambios propuestos en la
reforma financiera.

180

1. Cuando la cnbv haya revocado la autorizacin para organizarse y operar como institucin de banca mltiple, la Junta de Gobierno del ipab determinar que la liquidacin o liquidacin judicial se
realice a travs de las operaciones previstas en la ley.
2. Cuando el Comit de Estabilidad Bancaria resuelva que la institucin de banca mltiple de que se
trate podra actualizar alguno de los supuestos del artculo 29 bis 6 de la Ley, la Junta de Gobierno
del ipab determinar el mtodo de resolucin que corresponda conforme a lo siguiente:
a) El saneamiento de la institucin de banca mltiple.
b) El pago de operaciones pasivas o la transferencia de activos y pasivos en trminos de la ley.
El ipab deber notificar a la cnbv la adopcin del mtodo de resolucin, para efectos de que se lleve a cabo la
revocacin de la autorizacin de la institucin de que se trate para organizarse y operar con tal carcter.
El Banco de Mxico y la cnbv, previo acuerdo de su gobernador y presidente, respectivamente, podrn
comisionar personal para que temporalmente preste servicios al ipab, cuando as lo solicite dicho ipab, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, por considerarlo necesario para la ejecucin oportuna y eficaz del mtodo de resolucin de alguna institucin de banca mltiple, conforme a lo previsto en la ley.
Saneamiento financiero de las instituciones de banca mltiple
mediante apoyos

Los apoyos financieros contemplados en la ley, se otorgarn a aquellas instituciones de banca mltiple que
se hayan acogido al rgimen de operacin condicionada y debern realizarse mediante la suscripcin de
acciones de la institucin de banca mltiple de que se trate.
Para efectos de la suscripcin de acciones antes referida, la institucin fiduciaria en ejercicio de los derechos corporativos y patrimoniales de las acciones representativas del capital social de la institucin de banca
mltiple correspondiente, convocar a asamblea general extraordinaria de accionistas, con el fin de que se
acuerde la realizacin de las aportaciones del capital que sean necesarias.
El ipab deber realizar las aportaciones necesarias para cubrir el capital faltante y las ofrecer a quienes
tengan el carcter de fideicomitentes en el fideicomiso, para su adquisicin conforme a los porcentajes que
les correspondan, previo pago proporcional de todas las partidas negativas del capital contable.
Saneamiento financiero de las instituciones de banca mltiple mediante crditos

Se prev que los crditos slo se otorgarn a aquellas instituciones de banca mltiple que se ubiquen en el
supuesto previsto en el artculo 148 fraccin II inciso a) de la Ley de Instituciones de Crdito.
En este caso, el administrador cautelar de la institucin de crdito correspondiente deber contratar, a
nombre de la propia institucin, un crdito otorgado por el ipab por un monto equivalente a los recursos
que sean necesarios para que se cumpla con los requerimientos de capitalizacin a que se refiere la ley.
El crdito otorgado por el ipab deber ser liquidado en un plazo que en ningn caso podr exceder de
quince das hbiles, contados a partir de su otorgamiento. Para el otorgamiento del crdito referido, el propio ipab considerar la situacin financiera y operativa de la institucin de banca mltiple de que se trate y,
como consecuencia de ello, determinar los trminos y condiciones que se estimen necesarios y oportunos.

181

El pago del crdito quedar garantizado con la totalidad de las acciones representativas del capital social
de la institucin de banca mltiple de que se trate, que sern abonadas a la cuenta que el ipab mantenga
en alguna de las instituciones para el depsito de valores contempladas en la Ley del Mercado de Valores.
En caso de que las obligaciones derivadas del crdito otorgado por el ipab no fueren cumplidas por la institucin de banca mltiple en el plazo convenido, el propio ipab se adjudicar las acciones representativas del capital
social de esa institucin dadas en garanta y, en su caso, pagar a los accionistas el valor contable de cada accin,
conforme al capital contable de los ltimos estados financieros disponibles a la fecha de tal adjudicacin.
Para la determinacin del valor contable de cada accin, el ipab deber contratar, con cargo a la institucin de banca mltiple de que se trate, a un tercero especializado a fin de que audite los estados financieros
de la institucin de banca mltiple mencionados.

Liquidacin de instituciones de banca mltiple

Designacin de liquidador

En proteccin de los intereses del pblico ahorrador, de los acreedores de las instituciones de banca mltiple y del pblico en general, en los procedimientos de liquidacin las instituciones de banca mltiple y
el ipab se sujetarn a lo dispuesto en la ley, procurando pagar a los ahorradores y dems acreedores en el
menor tiempo posible y obtener el mximo valor de recuperacin de los activos de dichas instituciones.
La liquidacin de las instituciones de banca mltiple se regir por lo dispuesto en la ley y, en lo que resulte aplicable, por lo dispuesto en la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario y la Ley de Sistemas de Pagos. A
falta de disposiciones expresas en dichos ordenamientos sern aplicables, en lo que no contravengan a estos
ltimos, los captulos X y XI de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
El cargo de liquidador recaer en el ipab a partir de la fecha en que surta efectos la revocacin de la
autorizacin para organizarse y operar como institucin de banca mltiple, sin perjuicio de que con posterioridad se realicen las inscripciones correspondientes en el Registro Pblico de Comercio. El propio ipab
podr desempear el cargo de liquidador a travs de su personal o por medio de los apoderados que para
tal efecto designe y contrate, con cargo al patrimonio de la institucin de banca mltiple de que se trate.
El citado instituto, a travs de lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno, deber establecer criterios
rectores para la determinacin de los honorarios de los apoderados que, en su caso, sean designados y contratados.
Facultades del liquidador

A partir de la fecha en que una institucin de banca mltiple entre en estado de liquidacin, el ipab, en su
carcter de liquidador, tendr las facultades siguientes:
1.
2.
3.
4.
5.

182

Cobrar lo que se deba a la institucin de banca mltiple.

Enajenar los activos de la institucin de banca mltiple.
Pagar o transferir los pasivos a cargo de la institucin de banca mltiple.
En su caso, liquidar a los accionistas su haber social.
Realizar los dems actos tendientes a la conclusin de la liquidacin.

El liquidador deber realizar el balance inicial de la liquidacin a fin de que el valor de los activos de la
institucin de banca mltiple se determine conforme a las normas de registro contable aplicables. Dicho
balance deber ser dictaminado por un tercero especializado de reconocida experiencia que el liquidador
contrate para tal efecto, y someterse a la aprobacin de la Junta de Gobierno del ipab.
Sin perjuicio de la facultad de la cnbv para ordenar el cierre de las oficinas y sucursales de una institucin de banca mltiple, a partir de la fecha en que la institucin entre en estado de liquidacin, sta deber
mantener cerradas sus oficinas y sucursales, as como suspender la realizacin de cualquier tipo de operacin activa, pasiva o de servicio, hasta en tanto el liquidador resuelva lo conducente en trminos de la ley. Lo
anterior, sin perjuicio de lo establecido en la Ley de Sistemas de Pagos.
Operaciones durante la liquidacin

Las operaciones activas de las instituciones de banca mltiple se sujetarn a lo que se seala a continuacin,
a partir de la fecha en que stas entren en estado de liquidacin:
1. Los crditos se extinguirn en la parte de la que no hubieren dispuesto los acreditados, sin perjuicio
de la validez de los dems trminos y condiciones que correspondan.
2. Todos los medios para la disposicin de crditos se tendrn por cancelados.
Los contratos de arrendamiento que hubieren sido celebrados por la institucin de banca mltiple en liquidacin como arrendataria, as como aqullos que hubiere celebrado para recibir servicios de cualquier
proveedor o de empresas que pertenezcan al mismo grupo empresarial del cual forme parte sta, se darn
por vencidos a partir de la fecha en que la institucin entre en estado de liquidacin.
En la fecha en que entre en liquidacin una institucin de banca mltiple, el saldo de las operaciones
pasivas garantizadas por el ipab hasta por el lmite establecido en la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario,
ser compensado, contra el saldo que se encuentre vencido de los derechos de crdito a favor de la propia institucin derivados de operaciones activas. La compensacin slo se llevar a cabo respecto de las
operaciones que obren en los sistemas que deban mantener las instituciones de banca mltiple y bajo los
mecanismos establecidos en la ley.
La determinacin de los crditos que se encuentren vencidos, se realizar de conformidad con las disposiciones de carcter general sobre cartera crediticia emitidas por la cnbv.
Por lo que se refiere a operaciones pasivas que no sean consideradas como obligaciones garantizadas en
trminos de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, la institucin de banca mltiple en liquidacin deber pagar al titular de la operacin, segn corresponda, sujeto al orden de pago que en trminos de esta ley
corresponda, el monto a que tenga derecho dicho titular como resultado del procedimiento de aclaracin.
Prelacin de pagos

El liquidador, para realizar el pago de los crditos a cargo de la institucin de banca mltiple en liquidacin,
deber considerar el orden siguiente:
Crditos con garanta o gravamen real.
Crditos laborales diferentes a los referidos en la fraccin XXIII del apartado A del artculo 123 de

la cpeum y crditos fiscales.

183

Crditos que segn las leyes que los rijan tengan un privilegio especial.
Crditos derivados del pago de obligaciones garantizadas conforme al artculo 6 de la Ley de Pro-

teccin al Ahorro Bancario, hasta por el lmite a que se refiere el artculo 11 de dicha Ley.
Crditos derivados de otras obligaciones distintas a las antes sealadas.
Crditos derivados de obligaciones subordinadas preferentes, conforme a lo dispuesto por el artculo

64 de la Ley de Instituciones de Crdito.

Crditos derivados de obligaciones subordinadas no preferentes, conforme a lo dispuesto por el
artculo 64 de la Ley de Instituciones de Crdito.
Los crditos referidos en la fraccin XXIII del apartado A del artculo 123 de la cpeum tendrn preferencia sobre las obligaciones antes mencionadas.
Constitucin de reservas

El liquidador deber constituir una reserva, con cargo a los recursos de la institucin de banca mltiple en
liquidacin, en los siguientes casos:
a) Cuando existan juicios o procedimientos en que la institucin de banca mltiple sea parte, y que
no cuenten con sentencia firme o laudo.
b) Tratndose de crditos que no aparezcan en la contabilidad y hayan sido notificados por la autoridad competente hasta en tanto no exista resolucin firme.
c) Cuando a juicio del liquidador la tramitacin de un incidente pudiera derivar en la condena de
daos y perjuicios, segn la naturaleza de la obligacin que hubiere originado la controversia.
Para la determinacin del monto de las reservas, el liquidador deber considerar las disposiciones de carcter general emitidas por la cnbv. El liquidador podr modificar peridicamente el monto de las reservas
para reflejar la mejor estimacin posible.
El liquidador deber invertir las reservas constituidas, en instrumentos que renan las caractersticas
adecuadas de seguridad, liquidez y disponibilidad procurando que dicha inversin proteja el valor real de
los recursos.
Mecanismos de liquidacin

En la liquidacin de una institucin de banca mltiple, la Junta de Gobierno del ipab podr determinar que
se lleve a cabo cualquiera de las operaciones siguientes:
1. Transferir a otra institucin de banca mltiple activos y pasivos de la institucin en liquidacin, incluso
las obligaciones garantizadas a que se refiere la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario. En estos casos la
transferencia de activos podr hacerse directamente o a travs de un fideicomiso.
2. La constitucin, organizacin y operacin de una institucin de banca mltiple por parte del propio ipab, conforme a lo dispuesto en la ley y en las disposiciones que de sta deriven, con el objeto
de transferirle activos y pasivos de la institucin de banca mltiple en liquidacin.
3. Cualquier otra que, conforme a los lmites y condiciones previstos en esta ley, determine como la mejor
alternativa para proteger los intereses del pblico ahorrador, atendiendo a las circunstancias del caso.

184

El ipab proceder a pagar las obligaciones garantizadas que no sean objeto de alguna de las transferencias
sealadas en los numerales anteriores, en trminos de lo dispuesto en la Ley de Instituciones de Crdito y en
la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.
Las operaciones referidas podrn realizarse de manera independiente, sucesiva o simultnea.
Las operaciones previstas en el artculo 186 de la Ley de Instituciones de Crdito debern ajustarse a la
regla de menor costo, entendida como aqulla bajo la cual el costo estimado que implicara la realizacin de
dichas operaciones sea menor al costo total estimado del pago de obligaciones garantizadas a que se refiere
la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.
En el caso de que la institucin de banca mltiple de que se trate se hubiere acogido, en su oportunidad, al rgimen de operacin condicionada previsto en la ley, y no obstante ello se encuentre en estado de
liquidacin, la Junta de Gobierno del ipab deber considerar adems los resultados de un estudio tcnico
elaborado para tales efectos por el mismo ipab, con su personal o mediante terceros especializados de reconocida experiencia contratados por aqul para esos efectos.
La Junta de Gobierno del ipab deber establecer, mediante lineamientos de carcter general, los elementos que deber contener el estudio tcnico, el cual deber comprender, por lo menos, una descripcin
pormenorizada de la situacin financiera de la institucin de banca mltiple de que se trate, la estimacin
del costo total del pago de obligaciones garantizadas que resulte en trminos de la Ley de Instituciones de
Crdito y de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario y el costo estimado o, en su caso, determinado con
base en propuestas especficas de adquisicin de activos o pasivos presentadas por terceros.
Pago de obligaciones garantizadas

Cuando una institucin de banca mltiple entre en estado de liquidacin, el ipab proceder a cubrir las obligaciones garantizadas en trminos de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, conforme a lo siguiente:
1. El monto a ser cubierto de acuerdo con lo establecido en la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario,
quedar fijado en Udis, a partir de la fecha en que la institucin de que se trate entre en estado de
liquidacin, independientemente de la moneda en que las obligaciones garantizadas, a cargo de la
institucin, estn denominadas o de las tasas de inters pactadas.
2. El pago de las obligaciones garantizadas se realizar en moneda nacional.
3. En caso de que una persona tenga ms de una cuenta en una misma institucin y la suma de los
saldos excediera el lmite sealado en la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, el ipab nicamente
pagar hasta dicho lmite, prorratendolo entre las cuentas en funcin de su saldo.
El ipab efectuar el pago de las obligaciones garantizadas a que se refiere la Ley de Proteccin al Ahorro
Bancario, hasta por el lmite establecido en la propia ley, en un plazo no mayor a 90 das contados a partir de
la fecha en que la institucin de banca mltiple haya entrado en estado de liquidacin.
El monto excedente de las obligaciones garantizadas en trminos de la Ley de Proteccin al Ahorro
Bancario a cargo de la institucin de banca mltiple de que se trate, que no hubiese sido cubierto por el
ipab, podr ser reclamado por los titulares de las operaciones respectivas directamente a dicha institucin,
conforme a lo establecido en la Ley.

185

Transferencia de activos y pasivos

Con el objeto de procurar la continuidad de los servicios bancarios en beneficio de los intereses del pblico
ahorrador de la institucin de banca mltiple en liquidacin, el liquidador podr celebrar la transferencia
de activos o pasivos a que se refiere la ley. Dicha transferencia consistir en la transmisin de derechos u
obligaciones a favor o a cargo de una institucin de banca mltiple en liquidacin, a otra institucin de
banca mltiple que cumpla con el ndice de capitalizacin y con los suplementos de capital requeridos o,
tratndose de activos, a cualquier persona fsica o moral que est en posibilidad legal de adquirirlos.
En el evento de que el valor de los activos objeto de transferencia sea inferior al monto de las obligaciones
transferidas, el ipab deber cubrir dicha diferencia a la institucin adquirente y la institucin en liquidacin
deber reconocer un adeudo a su cargo y a favor de dicho ipab, por el importe de la diferencia mencionada.
El pago de dicho adeudo se efectuar conforme al orden de pago que corresponda a los pasivos transferidos.
Por el contrario, en caso de que el valor de los activos objeto de transferencia sea superior al valor de las
obligaciones a cargo de la institucin de banca mltiple en liquidacin que se hayan transferido, la institucin adquirente deber cubrir la diferencia a la institucin de banca mltiple en liquidacin.
La transferencia de activos y pasivos podr llevarse a cabo de manera separada o conjunta, con una o
varias personas a travs de uno o ms actos sucesivos o simultneos.
En las operaciones de transferencias de activos y pasivos, debern respetarse en todo momento los derechos laborales adquiridos a favor de las personas que pudieran resultar afectadas. De igual forma, los derechos de los acreedores que no sean objeto de transferencia de activos y pasivos no debern resultar afectados
en relacin con lo que, en su caso, les hubiere correspondido de no haberse efectuado dicha transferencia.
En las transferencias antes referidas, la institucin adquirente deber respetar, hasta su vencimiento, los trminos y condiciones originalmente pactados entre la institucin de banca mltiple en liquidacin y los
titulares de las operaciones objeto de la transferencia, por lo que no podr cobrar Comisiones distintas a
las originalmente acordadas.
Con objeto de procurar la continuidad de los servicios bancarios de la institucin de banca mltiple en
liquidacin, en beneficio de los intereses del pblico ahorrador, el liquidador podr celebrar la transferencia
de activos y pasivos con una institucin de banca mltiple operada y organizada por el ipab, siguiendo los
procedimientos establecidos en la ley.
Procedimientos de administracin y enajenacin de bienes

Se precisa que los procedimientos de administracin y enajenacin de bienes propiedad de la institucin

de banca mltiple en liquidacin son de orden pblico y tienen por objeto que su venta se realice de forma
econmica, eficaz, imparcial y transparente, buscando siempre las mejores condiciones y plazos ms cortos de recuperacin de recursos. En la enajenacin de los bienes se procurar obtener el mximo valor de
recuperacin posible, considerando para ello las mejores condiciones de oportunidad y la reduccin de los
costos de administracin y custodia a cargo de la institucin de que se trate.
Los procedimientos y trminos generales en que se realice la enajenacin de los bienes debern:
a) Atender a las caractersticas comerciales de las operaciones, las sanas prcticas y usos bancarios y
mercantiles imperantes, las plazas en que se encuentran los bienes a enajenar, as como al momento
y condiciones tanto generales como particulares en que la operacin se realice.

186

b) Promoverse los elementos de publicidad y operatividad que garanticen la objetividad y transparencia de los procedimientos.
c) Llevarse a cabo a travs de procedimientos de subasta o licitacin, en los que podrn participar
personas fsicas o morales que renan los requisitos de elegibilidad previstos en la convocatoria y
en las bases del proceso respectivo.
d) Establecer un valor mnimo de referencia para los bienes objeto de enajenacin, para lo cual se
obtendrn de terceros especializados independientes los estudios que se estimen necesarios para
tal efecto. Tratndose de la determinacin del valor mnimo de referencia de cualquier bien al que
se asocie una problemtica jurdica que afecte su disponibilidad o que implique un inminente deterioro en su valor, debern atenderse los lineamientos de carcter general que para tal efecto emita
el ipab, previa aprobacin de su Junta de Gobierno.
e) Cuando se trate de la enajenacin de bienes que por sus caractersticas especficas no sea posible la
recuperacin al valor mnimo de referencia, debido a las condiciones imperantes del mercado, la
Junta de Gobierno del ipab podr autorizar su enajenacin a un precio inferior. Esto si a su juicio
es la manera de obtener las mejores condiciones de recuperacin, una vez consideradas las circunstancias financieras prevalecientes.
Todas las propuestas que se realicen en un procedimiento de enajenacin debern cumplir con los requisitos que se establezcan en las bases del procedimiento correspondiente.
Podr enajenarse cualquier bien mediante un procedimiento distinto al previsto en el artculo 202 de la
Ley de Instituciones de Crdito en los casos siguientes:
a) Cuando los bienes requieran una inmediata enajenacin porque sean de fcil descomposicin o
no puedan conservarse sin que se deterioren o destruyan, o que estn expuestos a una grave disminucin en su valor, o cuya conservacin sea demasiado costosa en comparacin a su valor.
b) Cuando se trate de bienes que por su naturaleza no se puedan guardar o depositar en lugares apropiados para su conservacin.
c) Cuando habindose realizado por lo menos dos procesos de subasta o licitacin, no haya sido
posible la enajenacin de los bienes.
d) Cuando por la naturaleza propia de los bienes, su enajenacin deba hacerse entre los participantes
de un mercado restringido.
Conclusin del proceso de liquidacin

Una vez efectuados los pagos a que se refiere el artculo 216 de la Ley, y habindose obtenido la cancelacin
de la inscripcin del contrato social, el liquidador informar tales circunstancias a las instituciones para el depsito de valores en que se encuentren depositadas las acciones de la institucin de banca mltiple de que se
trate, para que stas procedan a la cancelacin de los ttulos representativos del capital social correspondiente.
Cuando concluya el proceso de liquidacin y an se encuentre pendiente la resolucin definitiva de
uno o ms litigios en contra de la institucin de banca mltiple en liquidacin, el liquidador realizar las
acciones necesarias con el objeto de que los recursos correspondientes a las reservas que, en su caso, se hayan constituido en relacin con tales litigios, sean administrados y aplicados conforme a los instrumentos
jurdicos que para tal efecto se constituyan.

187

El liquidador deber sealar en el balance final correspondiente los litigios que se encuentren en el supuesto de este artculo, con indicacin del instrumento jurdico para su administracin y aplicacin.
Cuando el ipab encuentre que existe imposibilidad de llevar a cabo o concluir la liquidacin de una
institucin de banca mltiple sin necesidad del acuerdo previo de asamblea de accionistas, lo har del conocimiento del juez correspondiente, para que sin necesidad de trmite ulterior ordene la cancelacin de
su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio, la que surtir sus efectos transcurridos 90 das a partir
del mandamiento judicial. Lo anterior una vez realizado el pago de las obligaciones a que se refiere la ley.
Los interesados podrn oponerse a esta cancelacin dentro del citado plazo ante la propia autoridad
judicial.

Liquidacin convencional de instituciones de banca mltiple

Designacin del liquidador

La asamblea general de accionistas de una institucin de banca mltiple en liquidacin podr designar a su
liquidador siempre que, entre otros aspectos, se cumpla con lo siguiente:
1. La institucin de banca mltiple de que se trate no cuente con obligaciones garantizadas en trminos de lo previsto en la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.
2. La asamblea de accionistas de la institucin de banca mltiple respectiva haya aprobado los estados
financieros de sta, en los que ya no se encuentren registradas a cargo de la sociedad obligaciones
garantizadas referidas en la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, y sean presentados a la cnbv, acompaados del dictamen de un auditor externo que incluya las opiniones del auditor relativas a componentes, cuentas o partidas especficas de los estados financieros, donde se confirme lo anterior.
Corresponder a la asamblea de accionistas el nombramiento del liquidador. Al efecto, las instituciones de
banca mltiple debern hacer del conocimiento de la cnbv el nombramiento del liquidador, dentro de los
cinco das hbiles siguientes a su designacin, as como el inicio del trmite para su correspondiente inscripcin en el Registro Pblico de Comercio. El cargo del liquidador podr recaer en instituciones de crdito o
en personas fsicas o morales que cuenten con experiencia en liquidacin de sociedades.
Cuando se trate de personas fsicas, el nombramiento deber recaer en aqullas que cuenten con calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio y que renan los requisitos fijados en la ley.

Liquidacin Judicial de instituciones de banca mltiple

Generalidades

Una de las partes centrales de la reforma financiera, lo constituye el Rgimen de Liquidacin Judicial Bancaria. A partir de ello se cuenta, en un solo cuerpo normativo, con las tres etapas para el tratamiento de
instituciones de banca mltiple que presenten problemas financieros. Es decir, las acciones correctivas tempranas, las resoluciones bancarias y la liquidacin judicial bancaria.

188

De esta forma, y considerando los inconvenientes que pudiera tener el hecho de que la quiebra de una
institucin bancaria se rija por la ley mercantil comn, toda vez que los efectos que sta genera en la economa de un pas son muy diferentes a los que genera la quiebra de cualquier otra empresa y se ha encontrado
que los procesos de concurso mercantil de algunos bancos son, de acuerdo con la exposicin de motivos
de la reforma financiera, lentos, el reconocimiento de acreedores no es expedito y adolecen de mecanismos
eficientes para la recuperacin de los activos, lo que origina el deterioro de su valor, ineficiencia y falta de
oportunidad en el pago a los acreedores y la posibilidad de incurrir en mayores costos fiscales, se realiza este
ajuste en la legislacin.
En este sentido proceder la declaracin de la liquidacin judicial de una institucin de banca mltiple
cuya autorizacin para organizarse y operar como tal hubiere sido revocada y se encuentre en el supuesto
de extincin de capital. Se entender que una institucin se encuentra en este supuesto cuando los activos
de dicha institucin no sean suficientes para cubrir sus pasivos, de conformidad con un dictamen de la
informacin financiera de la institucin de banca mltiple de que se trate sobre la actualizacin de dicho
supuesto, que ser emitido con base en los criterios de registro contable establecidos por la cnbv.
Declaracin de la liquidacin judicial

Slo podr solicitar la declaracin de liquidacin judicial de una institucin de banca mltiple el ipab,
previa aprobacin de su Junta de Gobierno.
Conocer de la liquidacin judicial el juez de distrito del domicilio de la institucin de banca mltiple
de que se trate, quien gozar de las atribuciones que establece la ley. Ser causa de responsabilidad imputable al juez la falta de cumplimiento de sus obligaciones en los plazos previstos en la ley, salvo por causas de
fuerza mayor o caso fortuito. La solicitud de la liquidacin judicial deber contener los requisitos que se
fijan en la propia ley.
Si la solicitud cumple con los requisitos establecidos en la ley, el juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial, en proteccin de los intereses del pblico ahorrador, de los acreedores de la institucin en general,
as como del orden pblico e inters social, dictar de plano la sentencia que declare el inicio de la liquidacin
judicial en un plazo mximo de 24 horas. En caso de que la solicitud no cumpla con los requisitos mencionados, el juez prevendr al solicitante para que en un trmino de veinticuatro horas subsane dicha omisin.
En la sentencia de declaracin de la liquidacin judicial se sealar que el ipab, de conformidad con lo
establecido en la ley, fungir como liquidador judicial.
El ipab podr desempear el cargo de liquidador judicial a travs de su personal o por medio de los
apoderados que para tal efecto designe y contrate con cargo al patrimonio de la institucin de banca mltiple de que se trate.
El ipab, en su carcter de liquidador judicial, ser el representante legal de la institucin de banca mltiple de que se trate y contar con las ms amplias facultades de dominio que en derecho procedan, las que se
le confieren expresamente en la ley y las que se deriven de la naturaleza de su funcin.
El liquidador judicial deber presentar al juez que conozca de la liquidacin judicial, un informe bimestral que deber contener lo siguiente:
a) Una descripcin general de los procedimientos de enajenacin de bienes de la institucin de banca mltiple de que se trate efectuados en el periodo, la cual deber incluir el monto y naturaleza de
los bienes enajenados.

189

b) Los pagos que hayan sido realizados de conformidad con la ley.

c) El estado de las reservas constituidas en relacin con los juicios o procedimientos en los que la
institucin de que se trate sea parte.
El juez dar vista del mencionado informe a la Condusef, la cual podr formular observaciones o solicitar
aclaraciones, por conducto del propio juez, en relacin con el informe mencionado.
Corresponder a la Condusef la representacin de los intereses colectivos de los acreedores de la institucin de banca mltiple ante el liquidador judicial.
Operacin de la liquidacin judicial

El liquidador judicial deber llevar a cabo el procedimiento de reconocimiento de crditos, de conformidad con lo siguiente:
1. En un plazo que no debe exceder de cinco das siguientes a que se declare la liquidacin judicial de
una institucin de banca mltiple, el liquidador judicial deber formular una lista provisional de las
personas que tengan el carcter de acreedores de la institucin de que se trate a la citada fecha, con
base en la informacin que la propia institucin mantenga y sealando la fecha de declaracin de
la liquidacin judicial, el monto del crdito a dicha fecha, as como la graduacin y prelacin que le
corresponda conforme a la ley.
Dentro del plazo sealado en el prrafo anterior, el liquidador judicial debe solicitar la publicacin en el dof, y cuando menos en un peridico de amplia circulacin nacional, de un aviso en el
que se sealen la fecha en que la institucin de banca mltiple fue declarada en liquidacin judicial,
as como el lugar y los medios a travs de los cuales los acreedores podrn consultar la lista provisional. De igual forma el liquidador judicial debe hacer del conocimiento del pblico esta situacin,
mediante anuncios fijados en sitios visibles en los accesos a las sucursales de la institucin de que se
trate y a travs de su pgina electrnica.
2. Los acreedores tendrn un plazo de 30 das, contados a partir de la fecha de publicacin del aviso referido en el numeral 1 anterior, para verificar si se encuentran en la lista provisional referida. Durante
dicho plazo los acreedores pueden solicitar por escrito al liquidador judicial que realicen los ajustes
o modificaciones a la lista provisional, debiendo adjuntar copia de los documentos que soporten
dicha solicitud. Transcurrido este plazo, ningn acreedor podr solicitar el reconocimiento de su
crdito o la modificacin o ajuste del que aparezca reconocido a su favor en la lista definitiva o en la
sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos.
3. Transcurrido el plazo sealado en el numeral 2 anterior, el liquidador judicial tendr diez das para
elaborar la lista definitiva, considerando las correcciones que, en su caso, fueren procedentes con
base en las solicitudes efectuadas.
4. Una vez elaborada la lista definitiva, el liquidador judicial deber presentarla al juez de distrito que
conozca de la liquidacin judicial, a efecto de que este ltimo, dentro de los diez das siguientes,
dicte de plano la sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos.
Para el pago de las operaciones a cargo de la institucin de banca mltiple en liquidacin judicial, el liquidador judicial deber considerar la prelacin siguiente:

190

a) Crditos con garanta o gravamen real.

b) Crditos laborales diferentes a los referidos en la cpeum y crditos fiscales.
c) Crditos que segn las leyes que los rijan tengan un privilegio especial.
d) Crditos derivados del pago de obligaciones garantizadas conforme a la Ley de Proteccin al
Ahorro Bancario, hasta por el lmite a que se refiere dicha ley, as como cualquier otro pasivo a
favor del propio ipab.
e) Crditos derivados de obligaciones garantizadas conforme al artculo 6 de la Ley de Proteccin al
Ahorro Bancario, por el saldo que exceda el lmite a que se refiere el artculo 11 de dicha Ley.
f ) Crditos derivados de otras obligaciones distintas a los sealados.
g) Crditos derivados de obligaciones subordinadas preferentes y no preferentes.
El remanente que, en su caso, hubiere del haber social, se entregar a los titulares de las acciones representativas del capital social.
En proteccin del pblico ahorrador y con independencia de que la institucin de banca mltiple cuente
con recursos suficientes, el ipab proveer los recursos necesarios para que se realice el pago de las obligaciones
garantizadas a que se refiere la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario. Lo anterior sin perjuicio de que el citado
ipab se subrogue en los derechos de cobro correspondientes.
Para realizar el pago a los acreedores cuyos crditos se ubiquen en una de las condiciones anteriores,
debern quedar pagados o reservados los crditos correspondientes.
En el evento de que los activos de la institucin de banca mltiple en liquidacin judicial no resulten
suficientes para efectuar los pagos o constituir las reservas que correspondan a la totalidad de los crditos
comprendidos anteriormente, el liquidador judicial deber solicitar autorizacin de juez que conozca de la
liquidacin judicial para realizar, a prorrata, los pagos o constituir las reservas de los crditos correspondientes a dicha fraccin. El juez deber resolver sobre dicha solicitud en un plazo que no deber exceder de diez
das hbiles a partir de su presentacin.
El liquidador judicial podr suscribir un convenio con los acreedores reconocidos, por el que se pacte el
pago de sus crditos en forma distinta a la establecida, incluso mediante la dacin en pago de los activos de
la institucin, con arreglo a las bases establecidas en la ley.
El liquidador judicial deber constituir una reserva con cargo a los recursos de la institucin de banca
mltiple en liquidacin judicial, en los siguientes casos:
a) Cuando existan juicios o procedimientos en que la institucin de banca mltiple sea parte, y que
no cuenten con sentencia firme o laudo.
b) Tratndose de crditos que no aparezcan en la contabilidad y hayan sido notificados por la autoridad competente hasta en tanto no exista resolucin firme.
c) Cuando a juicio del liquidador judicial la tramitacin de un incidente pudiera derivar en la condena de daos y perjuicios, segn la naturaleza de la obligacin que hubiere originado la controversia.
Para la determinacin del monto de las reservas, el liquidador judicial deber considerar las disposiciones
de carcter general emitidas por la cnbv, as como la prelacin establecida en la ley. El liquidador judicial
podr modificar peridicamente el monto de las reservas para reflejar la mejor estimacin posible.

191

El liquidador judicial deber invertir las reservas constituidas con cargo a recursos lquidos y dems disponibilidades con que cuente la institucin de banca mltiple correspondiente, en instrumentos que renan las
caractersticas adecuadas de seguridad, liquidez y disponibilidad, procurando que dicha inversin proteja
el valor real de los recursos.
Los juicios o procedimientos seguidos por la institucin de banca mltiple, y aqullos seguidos en contra de ella, que se encuentren en trmite al dictarse la sentencia de la liquidacin judicial o se inicien con
posterioridad a sta, no se acumularn a la liquidacin judicial, sino que se seguirn ante la autoridad que
conozca de los mismos bajo la vigilancia del liquidador judicial, el cual deber informar al juez de distrito
que conozca de la liquidacin judicial, de la existencia del proceso.
La continuacin del juicio no exime al acreedor de la obligacin de comparecer al procedimiento de
liquidacin judicial a solicitar el reconocimiento de su crdito.
El liquidador judicial deber concluir las operaciones pendientes iniciadas, por el liquidador.
El liquidador judicial deber solicitar al juez que conozca de la liquidacin judicial la declaracin de
nulidad de los actos celebrados por la institucin de banca mltiple en fraude de acreedores definidos en
la ley, durante el periodo de retroaccin. Los acreedores de la institucin de banca mltiple de que se trate
podrn acudir a dicho juez para los fines antes mencionados.
Se entender por periodo de retroaccin:
1. Los 270 das anteriores a la fecha en que entre en funciones el administrador cautelar, el liquidador
o el liquidador judicial, lo que ocurra primero.
2. En caso de que la institucin de banca mltiple hubiere presentado la solicitud de operacin condicionada, el comprendido desde el da 270 anterior a la fecha de presentacin de dicha solicitud
y hasta la fecha en que entre en funciones el administrador cautelar, el liquidador o el liquidador
judicial, lo que ocurra primero.
El juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial, a solicitud del liquidador judicial o de cualquier
acreedor, podr establecer un plazo mayor al sealado cuando a su juicio se justifique.
Terminacin de la liquidacin judicial

El ipab, en su carcter de liquidador judicial, emitir el balance final de la liquidacin judicial cuando se
hubiere actualizado algunos de los supuestos siguientes:
1. Si se hubiere efectuado el pago a los acreedores y no quedaran ms bienes por realizarse.
2. Si se hubiere celebrado un convenio de pago con los acreedores reconocidos en los trminos establecidos en la ley.
3. Si se demuestra que los bienes de la institucin son insuficientes an para cubrir los crditos a que se
refiere la ley.
El liquidador judicial deber presentar el balance al juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial
quien a su vez le ordenar su publicacin por tres veces, de diez en diez das hbiles bancarios, en el dof y
en un peridico de circulacin nacional.

192

Una vez realizados los actos anteriores, el juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial dictar la sentencia que declare la terminacin de la liquidacin judicial. El juez podr declarar la terminacin de la liquidacin judicial aun cuando a esa fecha todava se encuentre pendiente la resolucin definitiva de uno o ms
litigios en contra de la institucin de banca mltiple.
En estos casos el liquidador judicial deber realizar las acciones necesarias con el objeto de que los recursos correspondientes a las reservas que, en su caso, se hayan constituido en relacin con tales litigios, sean
administrados y aplicados conforme a los instrumentos jurdicos que para tal efecto se constituyan y que
cumplan con lo sealado en la ley.
El juez para hacer cumplir sus determinaciones podr emplear, a su discrecin, cualquiera de las medidas de apremio siguientes:
a) Multa por un importe de 120 a 500 das de salario mnimo general vigente en el Distrito Federal al
cometer la infraccin, la cual podr duplicarse en caso de reincidencia.
b) El auxilio de la fuerza pblica y la fractura de cerraduras si fuere necesario.
c) El arresto hasta por 36 horas.
Si el caso exige mayor sancin, se dar parte a la autoridad competente.
Cuando el juez de distrito que conozca de la liquidacin judicial, en cumplimiento de lo dispuesto en
este artculo, solicite el auxilio de la fuerza pblica, las autoridades competentes estarn obligadas a prestar
tal auxilio, con la amplitud y por todo el tiempo que sea necesario.

Asistencia y defensa legal (artculos 271 a 274)5

La shcp, el Banco de Mxico, la cnbv y el ipab prestarn los servicios de asistencia y defensa legal a las personas que hayan fungido como titulares, integrantes de sus rganos de gobierno, funcionarios y servidores
pblicos, con respecto a los actos que las personas antes referidas hayan llevado a cabo en el ejercicio de las
funciones que por ley les hayan sido encomendadas.
Los administradores cautelares de las instituciones de banca mltiple, miembros del Consejo Consultivo, director general y miembros del Consejo de Administracin de las instituciones constituidas y operadas por el ipab y los apoderados que sean designados por el citado ipab en trminos de lo dispuesto en la
ley, as como el personal auxiliar al cual los propios administradores cautelares, liquidadores o liquidadores
judiciales les otorguen poderes porque sea necesario para el desempeo de sus funciones, tambin sern
sujetos de asistencia y defensa legal por los actos que desempeen en el ejercicio de las facultades que las
leyes les encomienden con motivo de sus funciones.
La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que para estos fines cuente
la shcp, el Banco de Mxico, la cnbv y el ipab, de acuerdo con los lineamientos de carcter general que
apruebe, en el primer caso, el titular de la citada Secretara, o bien, los respectivos rganos de gobierno, en
los cuales deber preverse el supuesto de que si la autoridad competente le dicta al sujeto de la asistencia legal resolucin definitiva que cause ejecutoria en su contra, dicho sujeto deber rembolsar a la dependencia
5 Es importante precisar que gran parte de estos artculos se retoman de la Ley de Instituciones de Crdito, por lo que slo para fines de
claridad se realizarn breves resmenes en lo conducente, para un mejor entendimiento de los textos y los cambios propuestos en la
reforma financiera.

193

u organismo, segn se trate, los gastos y cualquier otra erogacin en que se hubiere incurrido con motivo
de la asistencia y defensa legal.
La shcp, el Banco de Mxico, la cnbv, el ipab, los integrantes de sus respectivos rganos de gobierno,
los funcionarios y servidores pblicos que laboren en la dependencia y organismos citados, no sern responsables por las prdidas que sufran las instituciones de banca mltiple derivadas de su insolvencia, deterioro financiero o por la prdida del valor de sus activos durante los procesos de liquidacin o liquidacin
judicial, o bien por cualquier dao patrimonial, cuando para la toma de las decisiones correspondientes
hayan actuado en el ejercicio lcito de las funciones que por ley les estn encomendadas.
Los administradores cautelares, miembros del Consejo Consultivo, director general y miembros del
Consejo de Administracin de las instituciones constituidas y operadas por el ipab y los apoderados que
sean designados por el citado ipab en trminos de lo dispuesto en la ley, as como el personal auxiliar al cual
los propios administradores cautelares, liquidadores o liquidadores judiciales les otorguen poderes porque
sea necesario para el desempeo de sus funciones conforme a lo previsto en la ley, no sern responsables
por las prdidas que sufran las instituciones que deriven de su insolvencia, liquidacin judicial o deterioro
financiero, cuando para la toma de las decisiones correspondientes hayan actuado en el ejercicio lcito de
sus funciones.
Se entender que las personas fsicas en l referidas actuaron en el ejercicio lcito de sus funciones y no
se considerarn responsables por daos y perjuicios salvo cuando los actos que los causen hayan sido realizados con dolo, para obtener algn lucro indebido para s mismas o para terceros.
Las acciones que deriven de los actos de la shcp, el Banco de Mxico, la cnbv y el ipab, as como cualquier otro rgano pblico federal que hubiere tenido alguna intervencin en los procedimientos dirigidos
a mantener los niveles de capitalizacin o de liquidez, o bien los relativos a la intervencin, revocacin o
resolucin de instituciones, prescribirn en un plazo de un ao, que se computar a partir del da siguiente
a aquel en que se hubieren producido.

Evaluacin del desempeo de las instituciones de banca mltiple

(artculos 275 a 281)
Por otra parte y en relacin con la rectora que debe ejercer el Estado respecto del sistema bancario mexicano de conformidad con la cpeum, la shcp evaluar peridicamente el desempeo de las instituciones
de banca mltiple.
La evaluacin de desempeo se har respecto del grado de orientacin y cumplimiento de las instituciones de banca mltiple en el desarrollo de su objeto social al apoyo y promocin de las fuerzas productivas del pas y al crecimiento de la economa nacional, con apego a las sanas prcticas y usos bancarios, as
como aquellos otros aspectos que determine la shcp mediante los lineamientos que al efecto expida. Las
evaluaciones de desempeo tendrn como propsito principal promover que las instituciones de banca
mltiple cumplan con sus funciones y asuman el papel que les corresponde como partes integrantes del
sistema bancario mexicano.
El Banco de Mxico, la cnbv y el ipab, a solicitud de la shcp, coadyuvarn en las evaluaciones de desempeo, en el mbito de sus respectivas competencias.

194

Las evaluaciones de desempeo sern pblicas, y debern hacerse del conocimiento general a travs de
los portales de internet de la shcp, de la cnbv y del ipab. En ningn caso, las evaluaciones de desempeo
se referirn a la condicin financiera, liquidez o solvencia de las instituciones de banca mltiple evaluadas.
En caso de que el resultado de la evaluacin de desempeo no sea satisfactorio, la institucin relevante
deber presentar para aprobacin de la shcp un plan para subsanar las deficiencias que se hayan encontrado.
La shcp, la cnbv y el Banco de Mxico tomarn en cuenta las evaluaciones de desempeo de las instituciones de banca mltiple, segn sea el caso, para resolver sobre el otorgamiento de autorizaciones que
les competa otorgar a dichas instituciones. Dichas autoridades podrn de igual forma tomar en cuenta los
planes aprobados en trminos mencionados anteriormente.
Ley de Proteccin al Ahorro Bancario
Reformas

Adiciones

Derogaciones

Los artculos:

Los artculos:

Los artculos:

68, fraccin XIX.

80, fraccin VI.

90, fraccin I.

91, fracciones I y II.

92.

Un segundo prrafo al artculo 22.

Un segundo prrafo a la fraccin III del artculo 90.

Un segundo, tercer, cuarto y quinto prrafos al artculo 92.

93 y 94.

8 y 9.

12 a 14.

16.

58.

61 a 64 bis.

Sistema de proteccin al ahorro bancario

(artculos 8, 9, 12, 14, 16, 22 y 58)
Clculo de cuota
Se precisa que las instituciones debern entregar ahora al ipab la informacin de sus operaciones pasivas
para el clculo de las cuotas ordinarias de conformidad con las disposiciones que emita el ipab, previa aprobacin de su Junta de Gobierno.
Asimismo, se otorgan facultades al ipab para efectuar visitas de inspeccin para revisar, verificar y validar
la informacin referida.

Sanciones (artculos 90 a 94)

Conductas infractoras
Se establecen mayores facultades sancionatorias al ipab. Al efecto, se considera como conducta infractora
el no proporcionar al ipab la informacin y documentacin que en los trminos de la Ley de Instituciones
de Crditos y de las disposiciones que de ella emanen les requiera.
Se precisa que las obligaciones del pago de cuotas al ipab se consideran cumplidas cuando dicho ipab
hubiere recibido el monto de cuotas a cargo de la institucin de que se trate, sin perjuicio de la atribucin
del ipab de hacer visitas de inspeccin para verificar y evaluar, as como revisar y validar en cualquier tiempo
la informacin proporcionada por las instituciones.

195

En caso de que el ipab formule observaciones o correcciones a la informacin proporcionada por las
instituciones, stas debern aclarar o subsanar lo correspondiente y pagar, en su caso, las diferencias a su cargo.
En todo caso, deber concederse audiencia previa a las instituciones para la atencin de dichas observaciones o correcciones.

Rgimen aplicable a las sanciones

Se modifica el rgimen de sanciones de la ley, para quedar como sigue:
Monto de la sancin
Multa 200 a 2,000 mil das de salario.

Conducta

Por no proporcionar ni entregar al ipab la informacin y documentacin que en los trminos de la ley le requiera o en los
plazos que la ley seale.
Multa por el equivalente a 30% y hasta 100% de
No cubrir, en tiempo y forma las cuotas a su cargo en los trla cuota omitida con independencia del cobro
minos de ley.
del monto actualizado de las cuotas omitidas.

Imposicin de sanciones
Para la imposicin de las sanciones previstas en ley se deber seguir el procedimiento que para tales efectos
prev la Ley de Instituciones de Crdito.
En la imposicin de sanciones, el ipab tomar en cuenta, en su caso, lo siguiente:
1. La reincidencia, las causas que la originaron y, en su caso, las acciones correctivas aplicadas por el
presunto infractor. Se considerar reincidente al que haya incurrido en una infraccin que haya sido
sancionada y, en adicin a aquella, cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos
siguientes a la fecha en que haya quedado firme la resolucin correspondiente. La reincidencia se
podr sancionar con multa cuyo importe sea equivalente hasta el doble de la prevista originalmente.
2. La cuanta de la operacin.
3. La condicin econmica del infractor a efecto de que la sancin no sea excesiva.
4. La negligencia inexcusable o dolo con que se hubiere actuado.
5. Las dems circunstancias que el ipab estime aplicables para tales efectos.
Para tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, el ipab ajustndose
a los lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno, deber hacer del conocimiento del pblico en general, a travs de su portal de internet, las sanciones que al efecto imponga por infracciones a la ley o a las
disposiciones que emanen de ella, para lo cual deber sealar:
a) El nombre o denominacin del infractor.
b) El precepto infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda y la conducta infractora.

196

c) El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme o bien, si es susceptible de ser
impugnada y en este ltimo caso si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo, cuando se
tenga conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada por autoridad
competente.
En todo caso, si la sancin impuesta se deja sin efectos por alguna autoridad competente, deber igualmente publicarse tal circunstancia.

Ley del Mercado de Valores

Reformas
Ninguna.

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
Ninguna.

Un ltimo prrafo al artculo 156.

un ltimo prrafo al artculo 158.

Intermediarios del mercado de valores (artculos 156 y 158)

Casas de bolsa
Se precisa que, tratndose de procedimientos de liquidacin o concurso mercantil de casas de bolsa, en los
que se desempee como liquidador o sndico el sae, el Gobierno Federal podr asignar recursos a dicho
organismo descentralizado de la Administracin Pblica Federal, con el exclusivo propsito de realizar los
gastos asociados a publicaciones y otros trmites relativos a tales procedimientos, cuando se advierta que
stos no podrn ser afrontados con cargo al patrimonio de las casas de bolsa de que se trate por la falta de
liquidez o por insolvencia, en cuyo caso, se constituir como acreedor de esta ltima.

Rgimen transitorio
1. Las infracciones y delitos cometidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del decreto, se
sancionarn conforme a la ley vigente al momento de cometerse las citadas infracciones o delitos.
En los procedimientos administrativos que se encuentren en trmite, el interesado podr optar por
su continuacin conforme al procedimiento vigente durante su iniciacin o por la aplicacin de las
disposiciones aplicables a los procedimientos administrativos que se estipulan mediante el decreto.
2. En tanto la shcp, la cnbv, el Banco de Mxico y el ipab emitan las disposiciones de carcter general
a que se refieren los artculos que reforma o adiciona el decreto, seguirn aplicndose las emitidas
con anterioridad a su entrada en vigor en lo que no se opongan a lo previsto en el mismo.
3. Los procedimientos especiales de concurso mercantil de instituciones de banca mltiple que hubiesen sido iniciados con anterioridad a la entrada en vigor del decreto, continuarn rigindose por
la Ley de Concursos Mercantiles, publicada en el dof el da 12 de mayo de 2000.

197

4. Las instituciones de banca mltiple contarn con un plazo de 120 das a partir de la fecha de entrada
en vigor del decreto para modificar sus estatutos sociales y los ttulos representativos de su capital
social, conforme a lo previsto en el mismo. Tratndose de la modificacin de los estatutos sociales,
stos debern someterse a la aprobacin de la cnbv.
5. Las instituciones de banca mltiple que a la fecha de entrada en vigor del decreto se encuentren en
procedimiento de liquidacin o concurso mercantil podrn convenir con el sae la sustitucin de
los deberes derivados de fideicomisos en trminos de la Ley de Instituciones de Crdito.
6. Las instituciones de banca mltiple debern efectuar los actos corporativos necesarios para prever expresamente en sus estatutos sociales y en las acciones representativas de su capital social lo dispuesto
en los artculos 29 bis 13 al 29 bis 15 de la Ley de Instituciones de Crdito, respecto de los crditos del
Banco de Mxico de ltima instancia con garanta accionaria de la institucin de banca mltiple, dentro de un plazo mximo de 60 das naturales, contados a partir de la entrada en vigor del decreto.
7. De igual forma, las instituciones de banca mltiple debern prever en los contratos que celebren a
partir de la entrada en vigor del decreto, as como en la dems documentacin relativa, las restricciones sealadas en las fracciones IV) y V) del artculo 29 bis 14 de la Ley de Instituciones de Crdito, en
relacin con los referidos crditos con el Banco de Mxico.
8. Cuando las leyes, reglamentos, decretos, acuerdos u otros instrumentos jurdicos hagan mencin
al concurso mercantil o quiebra de instituciones de crdito, la referencia deber entenderse hecha
a los procedimientos previstos en el Ttulo Sptimo, Captulo II, Seccin Segunda de la Ley de
Instituciones de Crdito.
9. La reforma al sptimo prrafo del artculo 73 bis de la Ley de Instituciones de Crdito no ser aplicable al monto de las operaciones o de crditos dispuestos a cargo de personas relacionadas, celebradas con anterioridad a la entrada en vigor del decreto, hasta que se reestructuren o renueven. En
razn de lo anterior, las instituciones de banca mltiple slo podrn celebrar con posterioridad a la
entrada en vigor del decreto operaciones a cargo de personas relacionadas por un monto que no
exceda del porcentaje previsto por el sptimo prrafo del artculo 73 bis de la Ley de Instituciones
de Crdito, una vez consideradas las operaciones referidas en el prrafo anterior.
Lo expuesto en el prrafo anterior slo aplicar respecto del importe que, con anterioridad a la
entrada en vigor del decreto ya hubiere sido dispuesto por el acreditado, tratndose de prstamos
o crditos revocables, o bien a la totalidad del monto de dicho prstamo o crdito, en el caso de
prstamos o crditos irrevocables celebrados con anterioridad a su entrada en vigor.
10. La Junta de Gobierno del ipab expedir las disposiciones de carcter general para el cobro de cuotas, dentro de un plazo que no podr exceder de doce meses contados a partir de la entrada en
vigor del decreto. Hasta en tanto se expidan dichas disposiciones, las instituciones debern seguir el
procedimiento establecido en las disposiciones publicadas en el dof el 31 de mayo de 1999.

198

Captulo 9

Fondos de inversin
Antecedentes
El sector de sociedades de inversin en nuestro pas se ha convertido en un vehculo financiero de relevancia en los aos recientes. Sin embargo, el marco legal ha constituido un freno a la dinmica requerida por las
sociedades de inversin con respecto a su funcionamiento eficiente y consecuente crecimiento.
Por tal motivo, la reforma financiera propone la innovacin y flexibilizacin del rgimen jurdico y la
necesaria mejora de diversas figuras aplicables al sector, incluyendo el rnv previsto por la Ley del Mercado
de Valores, as como la homologacin de otras figuras, con aquellas previstas en las dems leyes que regulan
el sistema financiero mexicano, con el fin de hacer consistente todo el marco regulatorio financiero.

Nuevo subtipo de sociedades annimas

Uno de los obstculos ha sido que las sociedades de inversin son sociedades annimas conforme a la Ley
General de Sociedades Mercantiles, cuando en la prctica funcionan como carteras de inversin, con una
participacin marginal de sus rganos societarios en la toma de las decisiones estratgicas; en este sentido,
se trata de vehculos de inversin cuyos accionistas no ejercen derechos corporativos y nicamente gozan
de las utilidades resultado de las inversiones de los activos que conforman su cartera. Adicionalmente, para
operar como sociedades de inversin se deben seguir todas las formalidades para la constitucin de una
sociedad annima, asumiendo los costos econmicos y temporales que ello conlleva, sin que se retribuya
en beneficios para la sociedad o sus accionistas.
Aunado a lo anterior, exista rigidez para escindir dichas entidades financieras en casos de volatilidad de
los mercados o frente a situaciones de poca liquidez; con la reforma financiera se prev un procedimiento
flexible y expedito para escindir a las sociedades y concentrar en las sociedades escindidas activos respecto
de los cuales no fue posible realizar una valuacin.
En Mxico, la operacin de las sociedades de inversin no corresponde a la naturaleza propia de la sociedad annima, por lo que su funcionamiento ha sido un reto que demuestra la necesidad de plantear
excepciones a su rgimen para ajustarla a las necesidades del mercado.

199

As, la reforma financiera propone crear un nuevo subtipo de sociedad annima similar a aquel rgimen
plasmado en la Ley del Mercado de Valores respecto de las sociedades annimas burstiles, toda vez que el
modelo corporativo plasmado en la Ley General de Sociedades Mercantiles para las sociedades de inversin se ha vuelto en exceso rgido y obsoleto para las necesidades del sector.
Atento a la creacin del descrito subtipo social, con la mencionada reforma financiera se modifica la
denominacin de las sociedades de inversin por la de fondos de inversin, salvo el caso de las sociedades
de inversin especializadas en fondos para el retiro (Siefores) que continuarn observando la normativa
vigente.
Se moderniza la estructura corporativa de las sociedades de inversin, mismas que podrn ser constituidas por un nico socio fundador, que lo ser una sociedad operadora de sociedades de inversin, encargado
de tomar las decisiones que tradicionalmente corresponden a la asamblea de accionistas, dicha constitucin ser ante la cnbv.
Asimismo, se asignan las funciones tradicionales de un Consejo de Administracin a las sociedades
operadoras de sociedades de inversin que les proporcionen los servicios de administracin, en atencin
a que bajo el rgimen legal vigente, la operacin y conduccin de tales sociedades de inversin es llevada a
cabo por las sociedades operadoras de sociedades de inversin.
Es de destacarse que con la reforma financiera, los accionistas de las sociedades de inversin solamente
tienen derechos patrimoniales sin que puedan decidir el rumbo de la sociedad; esto ser plasmado, tal y
como actualmente se prev, en el prospecto de informacin. Con ello, el sistema jurdico mexicano reconocer lo que acontece en la realidad, pues ningn accionista de las sociedades de inversin requiere o ha
ejercido derechos corporativos; su inters en la sociedad radica primordialmente en los rendimientos que
generan los activos en que sta invierte.

Sociedades que prestan servicios a las sociedades de inversin

La reforma financiera busca actualizar y fortalecer la regulacin de los rganos societarios de las sociedades
operadoras de sociedades de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y
sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin. Estos cambios robustecen el gobierno corporativo de las entidades financieras mencionadas con el fin de seguir preservado la independencia y la especializacin en la prestacin de sus servicios a las sociedades de inversin y, a la par, privilegiar los intereses
de los accionistas de estas ltimas.
La incorporacin de los deberes de lealtad y diligencia en otros regmenes ha probado ser un instrumento que otorga mayor proteccin a los accionistas de las sociedades de que se traten. El caso de las sociedades
de inversin no debe ser la excepcin, de tal forma que considerando la experiencia observada en la implementacin de la Ley del Mercado de Valores, as como las prcticas en otras jurisdicciones, estos deberes se
adicionan tambin para los consejeros de las sociedades operadoras de sociedades de inversin.
Conforme a la Ley de Sociedades de Inversin, las sociedades operadoras de sociedades de inversin
podan manejar carteras de valores por cuenta de terceros, no obstante, dicha la legislacin era omisa en
cuanto a los mecanismos, procedimientos, forma y trminos para poder desempear dicha actividad, por
lo que exista una laguna jurdica que debi ser resuelta en beneficio del mercado. En aras de explotar la experiencia que las sociedades operadoras de sociedades de inversin tienen respecto de la administracin de
activos de las sociedades de inversin y canalizar sus esfuerzos para fomentar las operaciones en el mercado

200

de valores, con la reforma se incorporan las actividades relativas a la administracin de carteras de valores,
aquellas normas que resultan en beneficio y proteccin de los intereses del pblico ahorrador, en virtud de
que se obliga a las sociedades operadoras de fondos de inversin propuestas, tanto en su actuar como administradoras de fondos como de carteras de valores de terceros, a realizar sus funciones libres de conflictos
de inters y en el inters de los fondos o clientes; reglas claras sobre la prestacin de servicios de asesora, as
como la introduccin de los conceptos de recomendaciones y operaciones razonables, entre otros.
Como prctica extendida en los mercados financieros, los sistemas jurdicos han exigido la participacin de auditores externos independientes que verifiquen los estados financieros de las entidades sujetas a
su revisin. Esto permite contar con informacin objetiva sobre la situacin financiera, liquidez y estabilidad de las entidades en beneficio de sus accionistas y del mercado en general.
La reforma financiera hace un reconocimiento de la figura del auditor externo independiente, estableciendo las reglas para su participacin en las sociedades de inversin, en este caso tratndose de las de objeto
limitado o de capitales, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades distribuidoras de
acciones de sociedades de inversin. Se establece que el auditor externo no debe tener relacin alguna con
las sociedades objeto de auditora, ms all de las funciones propias del auditor, generando con ello consistencia entre los regmenes previstos en el resto de las leyes que regulan el sistema financiero mexicano. De
esta forma, se recogen los principios de imparcialidad e inexistencia de conflictos de inters para lograr que
el proceso de auditora a los estados financieros sea independiente.
Asimismo, se fortalecen las facultades de la cnbv respecto de los auditores externos independientes sealados, a efecto de requerirles toda clase de informacin y documentacin, practicar visitas de inspeccin,
requerir la comparecencia de socios, representantes y dems empleados de las personas morales que presten servicios de auditora externa, y reconocer normas y procedimientos de auditora que debern observar
los auditores externos al dictaminar o emitir opiniones relativas a los estados financieros de las sociedades
de que se trate.
Con el objeto de ordenar y transparentar la operacin con acciones de sociedades de inversin resultaba necesario establecer los requisitos mnimos para el registro de las rdenes correspondientes, dotando de
seguridad jurdica tanto a las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, como a los
propios inversionistas. De esta manera, con la reforma financiera se establecen los requerimientos aplicables
al sistema para la recepcin y asignacin de rdenes para realizar operaciones con acciones de sociedades
de inversin, a fin de dar orden, certeza y transparencia al tratamiento de las instrucciones de los clientes.
Por otra parte, se establece que las acciones de las sociedades de inversin puedan ser distribuidas por
cualquier distribuidora o entidad que proporcione dichos servicios. Lo anterior considerando que, al encontrarse las acciones de esas sociedades inscritas en el rnv que lleva la cnbv, tienen la cualidad de poder
ser objeto de oferta pblica, as como intermediadas en el mercado y promocionadas u ofrecidas por las
entidades financieras antes mencionadas.
Como consecuencia de la sofisticacin de los activos objeto de inversin de las sociedades de inversin,
se ampli la gama de las entidades que pueden proporcionar los servicios de depsito y custodia de los
referidos activos, precisando adems el alcance y responsabilidad en la prestacin de dichos servicios.
La Ley de Sociedades de Inversin permita que los prestadores de servicios a las sociedades de inversin, subcontrataran a terceros precisamente para proporcionar los servicios de que se trate, salvo tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin, caso en el cual, y dada la suma importancia de
la actividad que realizan, lo tenan prohibido. No obstante que se permite la subcontratacin para el resto

201

de los prestadores de servicios, exista un vaco jurdico en materia de responsabilidades derivado de estas
subcontrataciones, por lo que, con el objeto de evitar que los prestadores de servicios eludan enfrentar o
responder por sus actos u omisiones, aun cuando hayan realizado sus servicios a travs de un tercero, con la
reforma financiera se establece su responsabilidad expresa.

Homologacin de disposiciones al sector

Como consecuencia de una revisin integral a la Ley de Sociedades de Inversin, se detect la falta de una serie
de disposiciones contenidas en el resto de las leyes que regulan el sistema financiero mexicano, poniendo en
desventaja comparativa al sector de sociedades de inversin. De esta manera, se atiende esa situacin con el
objeto de procurar el sano y equilibrado desarrollo de las sociedades de inversin y sus prestadores de servicios.

Regulacin prudencial
La reforma financiera dota a la cnbv de una multiplicidad de facultades que le permiten cumplir con el
mandato que su propia ley le confiere. Tales atribuciones consisten en emitir disposiciones de carcter general en materia prudencial, incluyendo la facultad de emitir disposiciones para la elaboracin de documentos
con informacin clave para la toma de decisiones de inversin de los accionistas, as como aquellas relativas
al clculo y revelacin de riesgos, el desempeo histrico de cada clase y serie accionaria, y el nivel de endeudamiento de los fondos de inversin.
Igualmente, se adicionan las facultades referentes a la suspensin de operaciones en proteccin de los
mercados y de los intereses del pblico inversionista, as como de mayores responsabilidades en los procesos de autorizacin para la organizacin y funcionamiento de las sociedades operadoras de sociedades
de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y sociedades valuadoras de
acciones de sociedades de inversin. Al mismo tiempo, se robustecen las facultades de supervisin que
dicho rgano desconcentrado debe ejercer, considerando las disposiciones incluidas en otras leyes relativas
al sistema financiero mexicano.

Secreca en las operaciones

De manera adicional, se precisan las disposiciones de guardar la secreca respecto de las operaciones de
las sociedades de inversin y de sus accionistas, a fin de salvaguardar los intereses de stos, al tiempo que se
incorpora que otras autoridades judiciales o administrativas, en ejercicio de las funciones, pueden acceder
a esta informacin.
Intercambio de informacin y gobiernos extranjeros
En congruencia con lo dispuesto en otros ordenamientos jurdicos financieros, se prevn mecanismos para
el intercambio efectivo de informacin tanto entre autoridades nacionales como extranjeras, as como incluir el rgimen relativo a la posibilidad de que gobiernos extranjeros puedan participar en el capital social
de sociedades operadoras de sociedades de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de sociedades
de inversin y sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin.

202

Procedimientos administrativos de sancin

Finalmente, se incorporan algunos conceptos y normas establecidas en otras leyes referentes al sistema financiero mexicano, relativas a los procedimientos administrativos de sancin que lleva la cnbv que impactarn de manera positiva en el sector dado que otorgarn mayor certeza jurdica.
Tales normas son reglas referentes a los elementos que deber tomar en cuenta la propia cnbv para la
imposicin de sanciones; a incrementar el monto de las multas e incorporar las sanciones que se considerarn como graves; a adicionar el ejercicio de la facultad de amonestar; a la posibilidad de divulgar sanciones
impuestas por dicha cnbv; y a la incorporacin del rgimen de programas de autocorreccin.

Ley de Fondos de Inversin1

Disposiciones preliminares (artculos 1 a 7)
Objetivo

La ley es de orden pblico y observancia general en los Estados Unidos Mexicanos y tiene por objeto regular la organizacin y funcionamiento de los fondos de inversin, la intermediacin de sus acciones en
el mercado de valores, los servicios que debern contratar para el correcto desempeo de sus actividades,
as como la organizacin y funcionamiento de las personas que les presten servicios en trminos de dicho
ordenamiento legal.
Aspectos generales

Se reforma el nombre de la Ley de Sociedades de Inversin, para quedar como Ley de Fondos de Inversin.
Asmismo, a lo largo de la ley, se sustituye el nombre de sociedades de inversin por el de fondos de inversin.
Definiciones

Se modifica la siguiente definicin:

Concepto
Registro Nacional.

Definicin
Al Registro Nacional de Valores a que se refiere la Ley del Mercado de
Valores.

Se incorporan las siguientes definiciones:

Consorcio.

Al conjunto de personas morales vinculadas entre s por una o ms personas fsicas que integrando un grupo de personas, tengan el control de las
primeras.

Derivado de que si bien no se expide una nueva ley en la materia, la magnitud de las modificaciones es tan extensa, se consider necesario
realizar el anlisis conceptual a que se refiere el presente captulo, como si fuera una ley nueva y completa.

203

Control.

Cuenta global.

Empresa promovida.

Evento relevante.
Grupo de personas.
Grupo empresarial.

Influencia significativa:
Poder de mando.

A la capacidad de imponer, directa o indirectamente, decisiones en el Consejo de Administracin o en las asambleas generales de accionistas u rganos
equivalentes; el mantener la titularidad de derechos que permitan, directa
o indirectamente, ejercer el voto respecto de ms del cincuenta por ciento
del capital social de una persona moral, dirigir, directa o indirectamente, la
administracin, la estrategia o las principales polticas de una persona moral,
ya sea a travs de la propiedad de valores, o por cualquier otro acto jurdico.
A la cuenta administrada por sociedades operadoras de fondos de inversin,
en donde se registran las operaciones de varios fondos de inversin y otros
terceros, en forma individual y annima frente a una casa de bolsa o institucin de crdito con la que aqullas suscriban un contrato de intermediacin
burstil o de administracin de valores.
A las sociedades nacionales o extranjeras, que celebren un contrato de promocin con algn fondo de inversin de capitales a fin de obtener recursos
de mediano y largo plazo, para generar, directa o indirectamente, actividad
econmica, industrial, comercial o de servicios en el pas.
Aquel definido como tal en la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones de carcter general que de esta emanen.
A las personas que tengan acuerdos, de cualquier naturaleza, para tomar decisiones en un mismo sentido.
Al conjunto de personas morales organizadas bajo esquemas de participacin directa o indirecta del capital social, en las que una misma sociedad
mantiene el Control de dichas personas morales. Asimismo, se considerarn
como grupo empresarial a los grupos financieros constituidos conforme a la
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
A la titularidad de derechos que permitan, directa o indirectamente, ejercer el
voto de cuando menos 20% del capital social de una persona moral.
A la capacidad de hecho de influir de manera decisiva en los acuerdos adoptados en las asambleas de accionistas o sesiones del Consejo de Administracin, o en la gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de una persona
moral o personas morales que esta controle o en las que tenga influencia
significativa.

Operaciones en contravencin a la ley

En los actos o las operaciones que sean contratados entre los fondos de inversin y las sociedades que les
proporcionen los servicios a que se refiere la ley, entre estas ltimas, as como entre las sociedades operadoras de fondos de inversin y sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de acciones y
su clientela inversionista, la falta de forma exigida por la ley o por convenio de las partes producir la nulidad
relativa de dichos actos u operaciones.
Los actos jurdicos que se celebren en contravencin a lo establecido en la ley darn lugar, en su caso, al
pago de daos y perjuicios y a la imposicin de las sanciones administrativas y penales sin que dichas contravenciones produzcan la nulidad de los actos en proteccin de los terceros de buena fe, salvo que la ley
establezca expresamente lo contrario en el caso de que se trate.

204

Conceptualizacin de la figura de fondos de inversin

Los fondos de inversin sern sociedades annimas de capital variable que tendrn por objeto exclusivamente la adquisicin y venta habitual y profesional de activos objeto de inversin con recursos provenientes
de la colocacin de las acciones representativas de su capital social ofrecindolas a persona indeterminada, a
travs de servicios de intermediacin financiera, conforme a lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores
y en la Ley de Fondos de Inversin.
Las expresiones sociedades de inversin, fondos de inversin, portafolios de inversin u otras que
expresen ideas semejantes en cualquier idioma, por las que pueda inferirse el ejercicio de las actividades reservadas por la Ley de Fondos de Inversin, no podrn ser usadas en el nombre, denominacin social, razn
social, publicidad, propaganda o documentacin de personas y establecimientos distintos de los propios
fondos de inversin a que se refiere la ley.
Se excepta de lo dispuesto en el prrafo anterior a las sociedades operadoras de fondos de inversin,
distribuidoras de acciones de fondos de inversin, sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin, a las sociedades de inversin especializadas en fondos para el retiro a que se refiere la Ley de Fondos
de Inversin, a los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o indizados que se emitan
conforme a las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores, as como a las asociaciones de fondos de
inversin y las dems personas que sean autorizadas por la cnbv para estos efectos, siempre que no realicen
operaciones propias de los fondos de inversin u operadoras, distribuidoras y valuadoras sealadas.
Rgimen de Inversin

Los fondos de inversin, de acuerdo a su rgimen de inversin, debern adoptar alguno de los tipos siguientes:
1.
2.
3.
4.

De renta variable.
En instrumentos de deuda.
De capitales.
De objeto limitado.

Los fondos de inversin estarn sujetos a la supervisin, regulacin y sancin de la cnbv, debiendo observar lo previsto en la Ley de Fondos de Inversin y dems disposiciones aplicables.
Las sociedades de inversin especializadas en fondos para el retiro estarn sujetas a la supervisin de la
Consar y se regirn por lo sealado en la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
La cnbv establecer, mediante disposiciones de carcter general, categoras de fondos de inversin por
cada tipo y modalidad, atendiendo a criterios de diversificacin, especializacin del rgimen de inversin
respectivo, objetivo y horizonte de inversin, liquidez, entre otros. Para tales efectos, podr utilizar las categoras establecidas por los organismos autorregulatorios de fondos de inversin y personas que les prestan
servicios a stos.

205

Fondos de inversin (artculos 8 a 31)

Constitucin
Autorizacin de la cnbv

Para la organizacin y funcionamiento de los fondos de inversin se requiere previa autorizacin de la

cnbv, sin necesidad de acuerdo previo de su Junta de Gobierno. Dicha autorizacin se otorgar a las sociedades annimas organizadas de conformidad con las disposiciones especiales que se contienen en la Ley
de Fondos de Inversin y, en lo no previsto, en lo dispuesto por la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Por su naturaleza, estas autorizaciones sern intransmisibles y no implicarn certificacin sobre la bondad de las acciones o valores que emitan o sobre la solvencia, liquidez, calidad crediticia o desempeo futuro de los fondos, ni de los activos objeto de inversin que conforman su cartera.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin que soliciten autorizacin para la organizacin y funcionamiento de fondos de inversin, debern presentar la documentacin e informacin en trminos de la ley.
La cnbv tendr la facultad de verificar que la solicitud cumpla con lo previsto en la ley, para lo cual
contar con facultades para corroborar la veracidad de la informacin proporcionada y, en tal virtud, las
dependencias y entidades de la Administracin Pblica Federal, as como las dems instancias federales,
entregarn la informacin relacionada. Asimismo, la propia cnbv podr solicitar a organismos extranjeros
con funciones de supervisin o regulacin similares corroborar la informacin que al efecto se le proporcione.
Socio fundador

Los fondos de inversin se constituirn por un solo socio fundador ante la cnbv y sin necesidad de hacer
constar su acta constitutiva y estatutos sociales ante notario o corredor pblico ni su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio.
Los fondos de inversin debern inscribirse en el rnv teniendo los mismos efectos que la inscripcin
en el Registro Pblico de Comercio, conforme al artculo 2 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Previa obtencin de la autorizacin, el socio fundador deber comparecer ante la cnbv para constituir
el fondo de inversin. Para tales efectos, y cumpliendo con los requisitos establecidos en la ley, se levantar un
acta suscrita por el propio socio fundador aprobada por la propia cnbv, la cual dar fe de su existencia.
La denominacin social se formar libremente, pero ser distinta de la de cualquier otra sociedad, seguida invariablemente de las palabras Sociedad Annima de Capital Variable Fondo de Inversin, debiendo
agregar despus el tipo que corresponda al fondo de inversin acorde con lo previsto en la ley.
Las modificaciones a los estatutos sociales de los fondos de inversin debern ser aprobadas por la
cnbv.
Los fondos de inversin no estarn obligados a constituir la reserva legal establecida por el artculo 20
de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Prospectos de informacin y recompra de acciones

Se prev que la cnbv podr establecer mediante disposiciones de carcter general, normas que regulen
el proceso de suspensin de la recompra o adquisicin de las acciones representativas del capital social del
fondo de inversin de que se trate.

206

Adicionalmente, cuando existan condiciones desordenadas de mercado la cnbv podr autorizar a los
fondos de inversin que modifiquen las fechas para la recompra de sus acciones, sin necesidad de modificar
su prospecto de informacin al pblico inversionista.
Se adiciona la siguiente informacin que debern contener los prospectos de informacin:
La estructura del capital social precisando, en su caso, las distintas caractersticas de las series o clases

accionarias y los derechos y obligaciones inherentes a cada una de ellas.

El concepto y procedimiento de clculo de las comisiones y remuneraciones que debern pagar

los fondos de inversin y sus accionistas, as como la periodicidad o circunstancias en que sern
cobradas.
Las manifestaciones bajo protesta de decir verdad, por parte de las personas que deban suscribir
el prospecto de informacin al pblico inversionista en las que declaren expresamente que dentro
del mbito de su responsabilidad no tienen conocimiento de informacin relevante que haya sido
omitida, que sea falsa o que induzca al error.
Un apartado especfico relacionado con las condiciones operativas que aplicaran en caso de la
disolucin y liquidacin anticipada del fondo de inversin.
Los derechos preferenciales que pudieran existir para suscribir y recomprar acciones representativas del capital social, as como la posibilidad de suspender la adquisicin y compra de las acciones
representativas de su capital social, por virtud de la escisin del fondo de inversin ante problemas
de liquidez.
La posibilidad de que el fondo de inversin se escinda conforme al procedimiento establecido en
el artculo 14 bis 7 de la Ley de Fondos de Inversin, en el evento de que se presenten condiciones
desordenadas o de alta volatilidad en los mercados financieros, o bien, cuando por las caractersticas
de los activos objeto de inversin estos presenten problemas de liquidez o valuacin.
Las dems que establezca la cnbv, mediante disposiciones de carcter general.

Organizacin
rganos de gobierno corporativo

Los fondos de inversin, como excepcin a la Ley General de Sociedades Mercantiles, no contarn con
asamblea de accionistas, ni Consejo de Administracin ni comisario. Las funciones que la Ley General
de Sociedades Mercantiles asigna a la asamblea de accionistas, estarn asignadas al socio fundador y en los
casos en que la ley expresamente lo indique, adicionalmente a los dems socios. Igualmente, las actividades
del Consejo de Administracin quedarn encomendadas a la sociedad operadora de fondos de inversin
que contrate en cumplimiento de la ley. Por lo que corresponde a la vigilancia de los fondos de inversin,
sta se asigna al contralor normativo de la sociedad operadora de fondos de inversin contratada por el
propio fondo, en los trminos previstos en la ley.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin que proporcionen servicios de administracin a los
fondos de inversin, a travs de su propio Consejo de Administracin, en adicin a las funciones inherentes
que la Ley General de Sociedades Mercantiles encomienda a quien tiene a su cargo la administracin de las
sociedades y a aquellas previstas en la ley debern, respecto de los fondos de inversin a los que les presten
servicios, realizar las funciones a que se refiere la propia ley y que son fundamentalmente:

207

1. Aprobar la contratacin de las personas que presten al fondo de inversin los servicios; las normas
para prevenir y evitar conflictos de intereses, y las operaciones con personas que mantengan nexos
patrimoniales o de responsabilidad con el socio fundador o sus accionistas o bien, de parentesco por
consanguinidad, afinidad o civil hasta el cuarto grado, con tales accionistas, con los de la sociedad
controladora del grupo financiero y entidades financieras integrantes del grupo al que, en su caso,
pertenezca la propia sociedad operadora, as como con los accionistas del grupo empresarial o consorcio al que pertenezca dicha sociedad operadora.
2. Establecer las polticas de inversin y operacin de los fondos de inversin, as como revisarlas cada
vez que se rena tomando en cuenta si las inversiones resultan razonables para el fondo de inversin,
la inexistencia de conflictos de inters, as como el apego al objetivo y horizonte de inversin.
3. Dictar las medidas que se requieran para que se observe debidamente lo sealado en el prospecto de
informacin al pblico inversionista.
4. Analizar y evaluar el resultado de la gestin del fondo de inversin.
5. Abstenerse de pagar servicios no devengados o no contemplados en la informacin proporcionada
al pblico inversionista del fondo de inversin.
6. Llevar un libro por separado de cada fondo de inversin que administre, en el cual se debern asentar todos los actos corporativos del fondo de que se trate, relativos a cualquier modificacin al acta
constitutiva, incluyendo aumentos de capital, acuerdos de disolucin, fusin, escisin, as como
otros que tome el socio fundador, los cuales debern informarse a la cnbv para su publicacin a travs del rnv; en caso de que se acuerde un aumento de capital del fondo de inversin que administre, el secretario del consejo podr autenticar el acto registral correspondiente para su presentacin
ante la cnbv.
7. Llevar un registro del total de las acciones en circulacin de los fondos de inversin que administre, con la informacin que le proporcionen las sociedades distribuidoras de acciones de fondos
de inversin o entidades que prestan tal servicio, con la indicacin del nmero, serie, clase y dems
particularidades.
Deberes de los consejeros

Los miembros del Consejo de Administracin de las sociedades operadoras de fondos de inversin que administren los fondos de inversin, desempearn su funcin procurando la creacin de valor en beneficio
del fondo de inversin de que se trate, sin favorecer a un determinado accionista o grupo de accionistas. Al
efecto, debern actuar diligentemente adoptando decisiones razonadas y cumpliendo los dems deberes
que les sean impuestos por virtud de la ley y otras leyes, de los estatutos sociales o del contrato de prestacin
de servicios correspondiente, en favor del fondo de inversin de que se trate.
Los miembros del Consejo de Administracin de la sociedad operadora de fondos de inversin, respecto del fondo de inversin que administre, en su actuar se regirn por los deberes de diligencia y lealtad a
que se refiere la Ley del Mercado de Valores. La accin de responsabilidad por el incumplimiento a dichos
deberes se ejercitar en los trminos de la citada Ley del Mercado de Valores.

208

Capital social y derechos de los accionistas

Capital mnimo

Los fondos de inversin debern contar con el capital mnimo totalmente pagado que la cnbv establezca mediante disposiciones de carcter general para cada tipo de fondo de inversin. El capital social fijo estar
representado por las acciones a que se refiere la ley y en ningn caso podr ser inferior al capital mnimo.
Los fondos de inversin sern de capital variable, el cual ser ilimitado. En todo caso, deber anunciarse
en los estados financieros correspondientes el importe del capital suscrito y pagado cuando se d publicidad al capital autorizado representado por las acciones emitidas y no suscritas.
La parte variable del capital social de los fondos de inversin podr estar representado por varias series
de acciones, pudiendo establecerse distintas clases de acciones por cada serie.
Capital fijo

Las acciones representativas del capital social fijo de los fondos de inversin slo podrn ser suscritas por
la persona que conforme a la ley pueda tener el carcter de socio fundador. Las acciones que representen
el capital fijo sern de una sola serie y clase, sin derecho a retiro y slo podrn transmitirse en propiedad o
afectarse en garanta o fideicomiso, previa autorizacin de la cnbv.
Capital variable

Las acciones representativas de la parte variable del capital sern de libre suscripcin, conforme a lo establecido en el prospecto de informacin al pblico inversionista, y otorgarn los derechos establecidos en la ley
o cualquier otro derecho econmico que se establezca en los estatutos sociales.
Los accionistas de la parte variable del capital social de los fondos de inversin slo tendrn los derechos
establecidos en la ley.

Fusin y escisin
Operacin regulatoria

La fusin o escisin de los fondos de inversin requerir de la previa autorizacin de la cnbv.

Los fondos de inversin slo podrn fusionarse con otros fondos de inversin del mismo tipo.
La fusin de los fondos de inversin no requerir de la autorizacin que en trminos de la Ley Federal
de Competencia Econmica deba obtenerse, siempre y cuando la misma sociedad operadora de fondos de
inversin les proporcione los servicios de administracin de activos, o bien cuando dichos servicios sean
proporcionados por distintas sociedades operadoras de fondos de inversin que pertenezcan a un mismo
grupo financiero.
La fusin y escisin de los fondos de inversin se efectuar con sujecin a las bases establecidas en la ley
y, para el caso de la escisin, adicionalmente en lo conducente a las disposiciones de carcter general que
emita la cnbv.
Los fondos de inversin podrn escindirse ya sea extinguindose, en cuyo caso el fondo escindente
dividir la totalidad o parte de su activo, pasivo y capital social en dos o ms partes, que sern aportadas en

209

bloque a otros fondos de nueva creacin; o cuando el fondo de inversin escindente, sin extinguirse, aporte
en bloque parte de su activo, pasivo y capital social a otra u otros fondos de nueva creacin. Los fondos de
inversin escindidos se entendern autorizados para organizarse y operar como fondos de inversin.
Rgimen de excepcin en escisiones

Como excepcin a lo sealado en la ley y en el evento de que se presenten condiciones desordenadas o de

alta volatilidad en los mercados financieros, o bien cuando por las caractersticas de los activos objeto de
inversin de los fondos de inversin, stos presenten problemas de liquidez o valuacin, los propios fondos
de inversin podrn escindirse con sujecin a las reglas previstas en la propia ley.
Los fondos de inversin que se ajusten a lo previsto en el prrafo anterior, no requerirn de la autorizacin de la cnbv, y debern cumplir con condiciones tales como las siguientes:
1. Acreditar ante la cnbv al momento de informar sobre la escisin que no fue posible obtener el
precio actualizado de valuacin de los activos objeto de inversin de que se trate.
2. Los activos objeto de inversin que vayan a destinarse al fondo de inversin escindido, debern representar como mximo el porcentaje de los activos netos del fondo de inversin escindente que la
cnbv determine mediante disposiciones de carcter general.
3. El responsable de la administracin integral de riesgos del fondo de inversin escindente, determine
que de no escindir al fondo de inversin, este incurrira en un riesgo de liquidez que impactara
negativamente la valuacin o liquidez de otros activos objeto de inversin o a al propio fondo de
inversin en su operacin general.
4. La escisin del fondo de inversin se realice en proteccin de los inversionistas del fondo de inversin.
La escisin de los fondos de inversin que se realice conforme a lo sealado anteriormente, deber sujetarse
a las disposiciones de carcter general que emita la cnbv, remitiendo al efecto la documentacin prevista
en el artculo 14 bis 8 de la Ley de Fondos de Inversin.
Los fondos de inversin escindidos se entendern autorizados para organizarse y operar como fondos
de inversin, e invariablemente debern adoptar la modalidad de cerrados.
La cnbv podr ordenar modificaciones a los trminos y condiciones en que se acord la escisin del
fondo de inversin de que se trate, cuando estos resulten contrarios a los intereses de los inversionistas.
La cnbv establecer mediante disposiciones de carcter general la mecnica operativa para la administracin, valuacin de los activos objeto de inversin, revelacin de informacin y liquidacin del fondo de
inversin escindido. Adicionalmente, en las referidas disposiciones se determinarn las caractersticas de los
activos objeto de inversin que podrn destinarse al fondo de inversin escindido.

Disolucin, liquidacin y concurso mercantil

Acuerdo de liquidacin

El acuerdo por el cual el Consejo de Administracin de la sociedad operadora de fondos de inversin que
administre al fondo de inversin decida el cambio de nacionalidad, colocar al fondo de inversin en estado
de disolucin y liquidacin, en adicin a los supuestos previstos en la Ley General de Sociedades Mercan-

210

tiles. El fondo de inversin que resuelva cambiar su nacionalidad deber solicitar a la cnbv la revocacin
de su autorizacin.
La disolucin y liquidacin de los fondos de inversin se regir por lo dispuesto para las sociedades
mercantiles por acciones en la Ley General de Sociedades Mercantiles con las excepciones establecidas en
la ley en materia de designacin de liquidadores.
El nombramiento de liquidador de fondos de inversin deber recaer en instituciones de crdito, casas
de bolsa, en el sae o, bien, en personas fsicas o morales que cuenten con experiencia en liquidacin de
entidades financieras.
El sae podr ejercer el encargo de liquidador con su personal o a travs de apoderados que para tal
efecto designe. El apoderamiento podr ser hecho a travs de instituciones de crdito, de casas de bolsa o
de personas fsicas que cumplan con los requisitos sealados en artculo 14 bis 11 de la Ley de Fondos de
Inversin.
Funciones del liquidador

En el desempeo de su funcin, el liquidador deber entre otras:

a) Elaborar un dictamen respecto de la situacin integral del fondo de inversin. En el evento de que
de su dictamen se desprenda que el fondo de inversin se ubica en causales de concurso mercantil,
deber solicitar al juez la declaracin del concurso mercantil conforme a lo previsto en la Ley de
Concursos Mercantiles, informando de ello a la cnbv.
b) Instrumentar y adoptar un plan de trabajo calendarizado que contenga los procedimientos y medidas necesarias para que las obligaciones a cargo del fondo derivadas de las operaciones reservadas a los fondos de inversin, sean finiquitadas o transferidas a otros intermediarios a ms tardar
dentro del ao siguiente a la fecha en que haya protestado y aceptado su nombramiento.
c) Cobrar lo que se deba al fondo de inversin y pagar lo que ste deba. En caso de que los referidos
activos no sean suficientes para cubrir los pasivos del fondo, el liquidador deber solicitar el concurso mercantil.
d) Presentar al socio fundador, a la conclusin de su gestin, un informe completo del proceso de
liquidacin. Dicho informe deber contener el balance final de la liquidacin.
e) Promover ante la autoridad judicial la aprobacin del balance final de liquidacin, en los casos en
que no sea posible obtener la aprobacin del socio fundador, cuando dicho balance sea objetado
por el socio fundador a juicio del liquidador. Lo anterior es sin perjuicio de las acciones legales que
correspondan al socio fundador en trminos de las leyes.
f ) Hacer del conocimiento del juez competente que existe imposibilidad fsica y material de llevar a
cabo la liquidacin legal del fondo para que ordene a la sociedad operadora de fondos de inversin
que le hubiera prestado los servicios de administracin al fondo de inversin de que se trate, la
publicacin de tal circunstancia en su pgina electrnica de la red mundial denominada internet.
g) Ejercer las acciones legales a que haya lugar para determinar las responsabilidades econmicas que,
en su caso, existan y deslindar las responsabilidades que en trminos de ley y dems disposiciones
resulten aplicables.
h) Abstenerse de comprar, para s o para otro, los bienes propiedad del fondo de inversin en liquidacin, sin consentimiento expreso del socio fundador.

211

Concurso mercantil

El concurso mercantil de los fondos de inversin se regir por lo dispuesto en la Ley de Concursos Mercantiles, con las excepciones siguientes:
Cuando existan elementos que puedan actualizar los supuestos para la declaracin del concurso
mercantil y la sociedad operadora de fondos de inversin que administre al fondo de inversin de
que se trate no solicite la declaracin del concurso mercantil respectiva, la solicitar la cnbv.
2. Declarado el concurso mercantil, la cnbv, en defensa de los intereses de los acreedores, podr solicitar que el procedimiento se inicie en la etapa de quiebra, o bien la terminacin anticipada de la
etapa de conciliacin, en cuyo caso el juez declarar la quiebra.
3. El cargo de conciliador o sndico corresponder a la persona que para tal efecto designe la cnbv en
un plazo mximo de diez das hbiles. Dicho nombramiento podr recaer en instituciones de crdito, casas de bolsa, en el sae o en personas morales o fsicas que cumplan con los requisitos previstos
en el artculo 14 bis II de la Ley de Fondos de Inversin.

1.

La cnbv podr solicitar la declaratoria judicial de disolucin y liquidacin o concurso mercantil de los
fondos de inversin.
La cnbv, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr asignar recursos de su presupuesto anual al
sae a efecto de que dicho organismo lleve a cabo procedimientos de liquidacin o concurso de los fondos
de inversin sujetos a la supervisin de la cnbv, en el entendido de que dichos recursos exclusivamente
podrn utilizarse para cubrir los gastos asociados a publicaciones y otros trmites relativos a tales procedimientos, cuando se advierta que stos no podrn ser afrontados con cargo al patrimonio de los propios
fondos de inversin por la falta de liquidez, o bien por insolvencia.
En caso de disolucin, liquidacin o concurso mercantil de los fondos de inversin y cuando las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin o las entidades financieras que presten tales servicios
no les sea posible localizar a los accionistas de la parte variable del fondo de inversin de que se trate a fin de
entregarles los recursos correspondientes, debern ajustarse a lo previsto por el artculo 40 bis 4 de la Ley de
Fondos de Inversin.

Operaciones de los fondos de inversin

Rgimen de operacin

Se precisa que, entre otras, los fondos de inversin slo podrn realizar las operaciones siguientes:
1. Adquirir o enajenar activos objeto de inversin de conformidad con el rgimen de inversin que le
corresponda.
2. Celebrar operaciones de reporto y prstamo sobre valores a los que les resulte aplicable la Ley del
Mercado de Valores, as como con instrumentos financieros derivados; con instituciones de crdito,
casas de bolsa y entidades financieras del exterior, pudiendo actuar, segn sea el caso, como reportadas, reportadoras, prestatarias o prestamistas.

212

3. Adquirir las acciones que emitan, sin que para tal efecto sea aplicable la prohibicin establecida por
la Ley General de Sociedades Mercantiles. Lo anterior no ser aplicable a los fondos de inversin de
capitales o cerrados, a menos que coticen en bolsas, supuesto en el cual debern llevar a cabo dicha
recompra ajustndose a lo previsto por la Ley del Mercado de Valores.
4. Comprar o vender acciones representativas del capital social de otros fondos de inversin sin perjuicio del rgimen de inversin al que estn sujetos.
La cnbv estar facultada para expedir disposiciones de carcter general a las que debern ajustarse los
fondos de inversin para la adquisicin, compra y enajenacin de las acciones que emitan, los informes
que sobre dichas operaciones elabore la sociedad operadora de fondos de inversin que las administre, las
normas de revelacin en la informacin y la forma, trminos y medios en que estas operaciones sean dadas
a conocer a la cnbv y al pblico. Como consecuencia de la recompra de sus propias acciones, los fondos
de inversin procedern a la reduccin del capital en la misma fecha de la adquisicin, convirtindolas en
acciones de tesorera.

Fondos de inversin de renta variable

Se aclara que los fondos de inversin de renta variable podrn operar con los dems valores, derechos, ttulos de crdito, documentos, contratos, depsitos de dinero y dems bienes objeto de comercio, que autorice la cnbv mediante disposiciones de carcter general.
Se precisan algunos requisitos que debern considerar las inversiones que realicen los fondos de este
tipo, tales como el porcentaje mnimo del activo neto del fondo que deber invertirse en valores y operaciones cuya liquidez le permita adquirir las acciones representativas de su capital social de los accionistas
que se lo requieran.
Asimismo se aclara que, al expedir las disposiciones antes referidas, la cnbv podr establecer las bases de
clculo de los porcentajes referidos y regmenes diferentes atendiendo a las polticas de inversin, liquidez, seleccin y, en su caso, diversificacin o especializacin de activos, as como prever la inversin en otros valores,
derechos, ttulos de crdito, documentos, contratos, depsitos de dinero y dems bienes objeto de comercio.

Fondos de inversin en instrumentos de deuda

Se precisa que la cnbv podr determinar mediante disposiciones de carcter general otro tipo de activos
objeto de inversin en los que de manera excepcional podrn invertir los fondos de inversin en instrumentos de deuda.
Se precisan algunos requisitos que debern considerar las inversiones que realicen los fondos de este
tipo, tales como el porcentaje mnimo del activo neto del fondo que deber invertirse en valores y operaciones cuya liquidez le permita adquirir las acciones representativas de su capital social de los accionistas
que se lo requieran.
Asimismo se aclara que, al expedir las disposiciones antes referidas, la cnbv podr establecer las bases de
clculo de los porcentajes referidos y regmenes diferentes atendiendo a las polticas de inversin, liquidez,
seleccin y, en su caso, diversificacin o especializacin de activos, as como prever la inversin en otros valores,
derechos, ttulos de crdito, documentos, contratos, depsitos de dinero y dems bienes objeto de comercio.

213

Fondos de inversin de capitales

Los fondos de inversin de capitales operarn preponderantemente con activos objeto de inversin cuya
naturaleza corresponda a acciones o partes sociales, obligaciones y bonos, precisando que sern a cargo de
empresas promovidas por el propio fondo de inversin.
Las inversiones que realicen los fondos de este tipo debern considerar, entre otros:
a) Las caractersticas genricas de las empresas promovidas en que podr invertirse el activo neto de
los fondos de inversin.
b) El porcentaje mximo del activo neto de los fondos de inversin que podr invertirse en acciones
o partes sociales de una misma empresa promovida.
c) El porcentaje mximo del activo neto de los fondos de inversin que podr invertirse en obligaciones y bonos emitidos por una o varias empresas promovidas.
d) El porcentaje mximo del activo neto de los fondos de inversin que podr invertirse en acciones
emitidas por empresas promovidas.
Asimismo se aclara que, al expedir las disposiciones antes referidas, la cnbv podr establecer las bases de
clculo de los porcentajes referidos y regmenes diferentes, atendiendo a las polticas de inversin, liquidez,
seleccin y, en su caso, diversificacin o especializacin de activos, as como prever la inversin en otros
valores, derechos, ttulos de crdito, documentos, contratos, depsitos de dinero y dems bienes objeto de
comercio.
Se establece que los fondos de inversin de capitales celebrarn con cada una de las empresas promovidas un contrato de promocin que tendr por objeto la estipulacin de las condiciones a las que se sujetar
la inversin y que deber reunir los requisitos mnimos en trminos de la Ley de Fondos de Inversin.
Adicionalmente, se aclara que la cnbv podr practicar visitas de inspeccin a las empresas promovidas,
circunscribiendo el ejercicio de dicha facultad a lo previsto en los contratos de promocin.
Los fondos de inversin de capitales podrn mantener inversiones en acciones o partes sociales de empresas promovidas que hayan dejado de tener dicho carcter, con motivo de la terminacin del contrato
de promocin por acuerdo de ambas partes o mediante rescisin, o bien, cuando obtengan la inscripcin
de sus acciones en el rnv y coloquen, con o sin oferta pblica, dichas acciones en alguna bolsa de valores.
Dichas inversiones en ningn caso podrn incrementarse.
En el evento de actualizarse los supuestos sealados en el prrafo anterior, la empresa promovida perder tal carcter y no computar para efectos del nmero mnimo de empresas promovidas que deba tener un
fondo de inversin de capitales.
La tenencia de las acciones de empresas que hayan tenido el carcter de empresas promovidas, estar
sujeta a un plazo no mayor de cinco aos, a fin de que el fondo de inversin de capitales de que se trate
desincorpore de su activo la referida inversin. Dicho supuesto deber establecerse en el prospecto de informacin al pblico inversionista. Los fondos de inversin de capitales debern estipular en los contratos
de promocin, como causal de terminacin anticipada de dicho instrumento, los supuestos a que se refiere
el primer prrafo del artculo 29 de la Ley de Fondos de Inversin.

214

Prestacin de servicios a los fondos de inversin (artculos 32 a 51 bis 8)

Generalidades
Servicios a contratar por los fondos de inversin

Conforme a la ley, los fondos de inversin para el cumplimiento de su objeto, debern contratar los servicios que a continuacin se indican:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

Administracin de activos de fondos de inversin.

Distribucin de acciones de fondos de inversin.
Valuacin de acciones de fondos de inversin.
Calificacin de fondos de inversin.
Proveedura de precios de activos objeto de inversin.
Depsito y custodia de activos objeto de inversin.
Contabilidad de fondos de inversin.
Administrativos para fondos de inversin.
Los dems que autorice la cnbv mediante disposiciones de carcter general.

Los fondos de inversin estn obligados a contratar los servicios del numeral 4 anterior, cuando as lo prevea
la cnbv en las disposiciones de carcter general.
Con la reforma financiera se aclara que los fondos de inversin de capitales no estarn obligados a contratar los servicios referidos en los numerales 2, 4, 5 y 8 anteriores, pero en todo caso debern ajustarse en
materia de valuacin a lo establecido en el artculo 44 de la Ley de Fondos de Inversin. La cnbv podr
exceptuar, mediante disposiciones de carcter general, a los fondos de inversin de objeto limitado, de la
contratacin de algunos de los servicios previstos en el artculo 32 de la Ley de Fondos de Inversin. Los
fondos de inversin de capitales y de objeto limitado estarn obligados a contratar los servicios de auditora
externa independiente.
En caso de que una sociedad distribuidora de acciones de fondos de inversin o entidades que presten
los servicios antes sealados le presente a una sociedad operadora de fondos de inversin una oferta de
compra o venta de las acciones representativas del capital social de un fondo de inversin que administre,
esta no podr negarse a la celebracin de dichas operaciones siempre que tal oferta se ajuste a las condiciones del prospecto de informacin al pblico inversionista que el propio fondo de inversin haya hecho
pblico y difundido por cualquier medio de acceso y conocimiento general. Para tales efectos, la sociedad
distribuidora de acciones de fondos de inversin o entidad que preste dichos servicios deber ajustarse al
contrato de adhesin de la sociedad operadora para la liquidacin de las operaciones y la custodia de las acciones correspondientes. Tanto en el contrato de adhesin como en el prospecto de informacin al pblico
inversionista deber preverse un trato irrestricto de igualdad entre y para las distribuidoras y entidades de
que se trate. En ningn supuesto, podrn establecerse prcticas discriminatorias.
En cualquier caso, la sociedad distribuidora o entidad que proporcione esos servicios deber cumplir
con lo establecido en las disposiciones de carcter general que en materia de distribucin de acciones de
fondos de inversin expida la cnbv y las dems disposiciones aplicables.

215

Autorizacin para operar como sociedad operadora de fondos de inversin

Para organizarse y funcionar como sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras o valuadoras de acciones de fondos de inversin, se requiere autorizacin que compete otorgar a la
cnbv, previo acuerdo de su Junta de Gobierno.
Con la reforma financiera se precisa que la cnbv, una vez que otorgue la autorizacin, la notificar dentro de los cinco das hbiles siguientes a la resolucin respectiva, as como su opinin favorable respecto del
proyecto de escritura constitutiva de la sociedad de que se trate, a fin de que se realicen los actos tendientes
para la constitucin de dicha sociedad o a la transformacin de su organizacin y funcionamiento, segn
corresponda. El promovente, dentro de un plazo de 90 das contado a partir de dicha notificacin, deber
presentar a la propia cnbv, para su aprobacin, el instrumento pblico en que conste la escritura constitutiva de la sociedad en trminos de la ley, para posteriormente proceder a su inscripcin en el Registro Pblico
de Comercio sin que se requiera mandamiento judicial al respecto.
Asimismo se precisa que la cnbv, mediante disposiciones de carcter general, establecer el monto del
capital mnimo de las sociedades, el cual deber estar en todo momento ntegramente pagado. Adicionalmente, en las citadas disposiciones la cnbv podr establecer requerimientos de capital distintos, aplicables
a las sociedades operadoras que nicamente realicen actividades tales como el proporcionar servicios administrativos a los fondos de inversin. El capital contable de las sociedades, en ningn momento podr ser
inferior al mnimo pagado.

rganos de gobierno
El Consejo de Administracin de las sociedades operadoras de fondos de inversin y de las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin, se integrar por un mnimo de cinco y un mximo de 15 consejeros.
El Consejo de Administracin de las sociedades operadoras de fondos de inversin deber estar conformado por al menos 40% de consejeros independientes, y para las sociedades valuadoras de acciones de
fondos de inversin los consejeros independientes debern representar cuando menos 25% del propio consejo. Por cada consejero propietario se podr designar a un suplente, en el entendido de que los consejeros
suplentes de los consejeros independientes debern tener este mismo carcter.
Los accionistas que representen, cuando menos, 10% del capital pagado ordinario de la sociedad tendrn
derecho a designar un consejero, sin que resulte aplicable el porcentaje a que hace referencia la Ley General de
Sociedades Mercantiles. nicamente podr revocarse el nombramiento de los consejeros de minora, cuando
se revoque el nombramiento de todos los dems consejeros, en cuyo caso las personas sustituidas no podrn
ser nombradas con tal carcter durante los doce meses inmediatos siguientes a la fecha de revocacin.
Los miembros del Consejo de Administracin de las sociedades debern contar con calidad tcnica,
honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, as como con amplios conocimientos y experiencia en materia financiera, legal o administrativa.
Los cargos de consejeros independientes de las sociedades debern recaer en personas ajenas a la administracin de la entidad respectiva que renan los requisitos y condiciones que determine la cnbv, mediante disposiciones de carcter general, en las que igualmente se establecern los supuestos bajo los cuales se
considerar que un consejero deja de ser independiente.
Asimismo se establece que en ningn caso podrn ser consejeros independientes:

216

1. Los empleados o directivos de la sociedad.

2. Los accionistas que sin ser empleados o directivos de la sociedad, tengan poder de ,ando en la
sociedad.
3. Socios o personas que ocupen un empleo, cargo o comisin en sociedades o asociaciones importantes que presten servicios a la sociedad de que se trate o a las empresas que pertenezcan al mismo
grupo empresarial del cual forme parte sta.
Se considera que una sociedad o asociacin es importante cuando los ingresos que recibe por
la prestacin de servicios a la sociedad operadora, sociedad distribuidora o sociedad valuadora o al
mismo grupo empresarial o consorcio del cual forme parte sta, segn sea el caso, representan ms
de 5% de los ingresos totales de las sociedad o asociacin de que se trate.
4. Clientes, proveedores, prestadores de servicios, deudores, acreedores, socios, consejeros o empleados de una sociedad que sea cliente, proveedor, prestador de servicios, deudor o acreedor importante de la sociedad.
Se considera que un cliente, proveedor o prestador de servicios es importante cuando los servicios que le preste la sociedad de que se trate o las ventas que le haga a esta, representen ms de 10%
de los servicios o ventas totales del cliente, del proveedor o del prestador de servicios, respectivamente, durante los doce meses anteriores a la fecha del nombramiento. Asimismo, se considera que
un deudor o acreedor es importante cuando el importe del crdito es mayor a 15% de los activos de
la sociedad operadora, distribuidora o valuadora, o de su contraparte.
5. Empleados de una fundacin, asociacin o sociedad civiles que reciban donativos importantes de la
sociedad de que se trate.
Se consideran donativos importantes a aquellos que representen ms 15% o del total de donativos recibidos por la fundacin, asociacin o sociedad civiles de que se trate.
6. Directores generales o directivos de alto nivel de una sociedad en cuyo Consejo de Administracin
participe el director general o un directivo de alto nivel de la sociedad operadora, sociedad distribuidora o sociedad valuadora, segn se trate.
7. Directores generales o empleados de las entidades financieras que pertenezcan al mismo grupo empresarial o consorcio al que pertenezca la sociedad operadora, sociedad distribuidora o sociedad
valuadora, segn se trate.
8. Cnyuges, concubinas o concubinarios, as como quienes tengan parentesco por consanguinidad,
afinidad o civil hasta el primer grado, respecto de alguna de las personas mencionadas en los numerales 3 a 7 anteriores, o bien, hasta el tercer grado, en relacin con las sealadas en los numerales 1, 2 y 9.
9. Directores o empleados de empresas en las que los accionistas de la sociedad operadora, sociedad
distribuidora o sociedad valuadora ejerzan el control.
10. Quienes tengan conflictos de inters o estn supeditados a intereses personales, patrimoniales o
econmicos de cualquiera de las personas que mantengan el control de la sociedad operadora, sociedad distribuidora o sociedad valuadora, o del consorcio o grupo empresarial al que pertenezca la
propia sociedad operadora, sociedad distribuidora o sociedad valuadora, segn se trate, o el poder
de mando en cualquiera de estos.
11. Quienes hayan estado comprendidos en alguno de los supuestos anteriores, durante el ao anterior
al momento en que se pretenda hacer su designacin.

217

Los miembros del Consejo de Administracin de la sociedad operadora de fondos de inversin, en su actuar, se regirn por los deberes de diligencia y lealtad a que se refieren los artculos 30 a 37 de la Ley del
Mercado de Valores. La accin de responsabilidad por el incumplimiento a dichos deberes se ejercitar en
los trminos de los artculos 38 a 40 de la citada Ley del Mercado de Valores.
Contralor normativo

Se establece la figura de contralor normativo para las sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras o valuadoras de acciones de fondos de inversin, el cual ser responsable de:
1. Establecer procedimientos para asegurar que se cumpla con la normatividad externa e interna aplicable, y adicionalmente tratndose del contralor normativo de las sociedades operadoras de fondos de
inversin para verificar la adecuada observancia del prospecto de informacin al pblico inversionista
de los fondos de inversin a las que les presten servicios, y para conocer de los incumplimientos.
2. Proponer al Consejo de Administracin el establecimiento de medidas para prevenir conflictos de
inters y evitar el uso indebido de la informacin conforme a lo establecido en las disposiciones de
carcter general que al efecto expida la cnbv.
3. Recibir los informes del comisario y los dictmenes de los auditores externos, para su conocimiento
y anlisis.
4. Informar anualmente al Consejo de Administracin sobre las irregularidades que puedan afectar el
sano desarrollo de la sociedad, as como respecto de las quejas y reclamaciones que los accionistas
de los fondos de inversin a las que presten sus servicios presenten.
5. Presentar al Consejo de Administracin un informe anual en el que se contengan los asuntos previstos en el numeral anterior.
6. Asistir a las sesiones del Consejo de Administracin con voz y sin voto.
7. Las dems que determine la cnbv mediante disposiciones de carcter general y las que se establezcan en los estatutos sociales para el adecuado desempeo de sus responsabilidades.
Las funciones del contralor normativo se ejercern sin perjuicio de las que correspondan al comisario y al
auditor externo de la sociedad respectiva, de conformidad con la legislacin aplicable.
En adicin a lo sealado anteriormente, el contralor normativo de las sociedades operadoras de fondos
de inversin, estar a cargo respecto de los fondos de inversin que administre la sociedad operadora respectiva, de vigilar:
1. El debido cumplimiento de lo establecido por los fondos de inversin en sus prospectos de informacin al pblico inversionista.
2. La existencia de los activos objeto de inversin en los que invierta el fondo de inversin, as como
verificar la debida aplicacin de los recursos de los accionistas a los activos objeto de inversin.
3. Que la valuacin de las acciones representativas del capital social del fondo de inversin al que preste
sus servicios, se realice de conformidad con las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.
4. Que en las operaciones relativas a los activos objeto de inversin de los fondos de inversin a los que
preste sus servicios, cualquier ingreso o rendimiento sea reconocido en la contabilidad de dicho
fondo, de conformidad con las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.

218

5. Que los sistemas y la contabilidad del fondo de inversin sean adecuados. Para efectos de lo anterior,
deber proponer al Consejo de Administracin de la sociedad operadora de fondos de inversin
los procesos o procedimientos para realizar la funcin a que alude este numeral. Lo previsto en este
numeral no ser aplicable tratndose de fondos de inversin de capitales o de objeto limitado.
6. El proceso de arqueo que se lleve a cabo para verificar que las acciones del fondo de inversin que
haya distribuido la sociedad distribuidora o las entidades que presten tal servicio, correspondan al
capital social autorizado del propio fondo de inversin.
Para el ejercicio de estas funciones, las sociedades operadoras debern proporcionar y dar acceso a toda la
informacin necesaria para su cumplimiento.
El contralor normativo no deber ubicarse en ninguno de los supuestos de falta de independencia que
al efecto establezca la cnbv, mediante disposiciones de carcter general.
Adems de las funciones antes sealadas, el contralor normativo de la sociedad operadora que administre a los fondos de inversin estar obligado a:
1. Presentar al Consejo de Administracin, a los accionistas del fondo de inversin de que se trate, y a
la cnbv, un informe detallado sobre la situacin observada, sealando si durante el desempeo de
sus funciones de vigilancia encuentran irregularidades que afecten la liquidez, estabilidad o solvencia de alguno de los fondos de inversin;
2. Poner a disposicin del pblico en general la informacin relativa al ejercicio de sus funciones que
determine la cnbv. Dicha comisin deber tomar en consideracin la relevancia de esa informacin para transparentar al pblico la solvencia, liquidez y seguridad operativa de los fondos de inversin de que se trate;
3. Conservar la documentacin, informacin y dems elementos utilizados para desempear sus funciones, por un plazo de al menos cinco aos. Asimismo, debern suministrar a la cnbv los informes
y dems elementos de juicio en los que se sustente el desempeo de sus funciones de vigilancia.
4. En su caso, convocar a las sesiones del Consejo de Administracin de la operadora que proporcione
servicios al fondo de inversin de que se trate.
Independencia de funciones

El contralor normativo, director general y funcionarios que ocupen el cargo inmediato inferior al del director general en las sociedades operadoras de fondos de inversin, as como los de las distribuidoras o
valuadoras de acciones de fondos de inversin, en ningn caso podrn ocupar algn otro empleo cargo o
cnbv en alguna de las entidades financieras antes citadas, o bien en sociedades controladoras de grupos
financieros, instituciones de crdito, casas de bolsa, instituciones de seguros, instituciones de fianzas, organizaciones auxiliares del crdito, casas de cambio, sociedades financieras de objeto mltiple. Sin perjuicio
de lo anterior, podr desempearse como contralor normativo en las sociedades operadoras de fondos de
inversin quien a su vez sea contralor normativo de la institucin de crdito o casa de bolsa que pertenezca
al mismo grupo financiero que la sociedad operadora.

219

Sociedades operadoras de fondos de inversin y sociedades distribuidoras o valuadoras

de acciones de fondos de inversin

Las sociedades operadoras de fondos de inversin y sociedades distribuidoras o valuadoras de acciones

de fondos de inversin, previo al inicio de operaciones, debern acreditar a la cnbv que cumplen con los
requisitos siguientes:
1. Que la sociedad se encuentre debidamente constituida, proporcionando los datos de inscripcin
en el Registro Pblico de Comercio.
2. Que cuentan con el capital mnimo que les corresponda.
3. Que sus consejeros, directivos y apoderados para celebrar operaciones con el pblico, cumplen con
los requisitos establecidos en la ley y con las disposiciones de carcter general emitidas por la cnbv.
4. Que cuentan con la infraestructura y controles internos necesarios para realizar sus actividades y
otorgar sus servicios, conforme a las disposiciones aplicables.
Las sociedades antes mencionadas debern notificar por escrito a la cnbv, con al menos 30 das hbiles de
anticipacin, la fecha de inicio de sus operaciones, sealando el domicilio de su oficina principal.
La cnbv practicar las visitas de inspeccin que considere necesarias a efecto de verificar el cumplimiento de los requisitos antes sealados.
La cnbv podr negar el inicio de operaciones cuando no se acredite el cumplimiento de los requisitos
antes mencionados.
Servicios de asesora o de promocin

Las sociedades operadoras de fondos de inversin en la administracin de los activos de estos ltimos o
a favor de terceros, as como las distribuidoras y las entidades financieras que lleven a cabo la distribucin
de acciones de fondos de inversin, al proporcionar servicios de asesora sobre valores o de promocin,
compra y venta de acciones de fondos de inversin, o bien, fiduciarios, segn se trate, debern utilizar los
servicios de personas fsicas autorizadas por la cnbv, siempre que se acredite que cuentan con calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio.
Lo anterior, conforme a las disposiciones de carcter general que al efecto expida la propia cnbv.
Afectacin en garanta o en fideicomiso

La adquisicin, afectacin en garanta o en fideicomiso de las acciones de sociedades operadoras de fondos

de inversin, as como de las distribuidoras y valuadoras de acciones de fondos de Inversin, requerir de la
previa autorizacin de la cnbv. En cualquier caso, las personas que pretendan adquirir las acciones, debern
acreditar que cumplen con lo sealado en la ley.
Participacin de gobiernos extranjeros

En ningn momento podrn participar en el capital de sociedades operadoras de fondos de inversin, as

como de las distribuidoras y valuadoras de acciones de fondos de inversin, directa o indirectamente, los
gobiernos extranjeros, salvo en los casos siguientes:

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1. Cuando lo hagan, con motivo de medidas prudenciales de carcter temporal tales como apoyos o
rescates financieros. Las sociedades operadoras de fondos de inversin, as como las distribuidoras
y valuadoras de acciones de fondos de inversin que se ubiquen en este supuesto, debern entregar
a la cnbv, la informacin y documentacin que acredite satisfacer lo antes sealado.
2. Cuando la participacin correspondiente implique que se tenga el control de las sociedades operadoras de fondos de inversin, as como de las distribuidoras y valuadoras de acciones de fondos
de inversin, y se realice por conducto de personas morales oficiales, tales como fondos, entidades
gubernamentales de fomento, entre otros, previa autorizacin discrecional de la cnbv, con acuerdo
de su Junta de Gobierno, siempre que a su juicio dichas personas acrediten que no ejercen funciones
de autoridad, y sus rganos de decisin operan de manera independiente al gobierno extranjero de
que se trate.
3. Cuando la participacin correspondiente sea indirecta y no implique que se tenga el control de las
sociedades operadoras de fondos de inversin, as como de las distribuidoras y valuadoras de acciones de fondos de inversin.
La sociedad de que se trate deber abstenerse de inscribir en el registro de sus acciones, las adquisiciones
que se realicen en contravencin a lo dispuesto en numerales anteriores y debern informar tal circunstancia a cnbv, dentro de los cinco das hbiles siguientes a la fecha en que tengan conocimiento de ello.
Cuando las adquisiciones y dems actos jurdicos a travs de los cuales se obtenga directa o indirectamente la titularidad de acciones representativas del capital de sociedades operadoras de fondos de
inversin, as como de las distribuidoras y valuadoras de acciones de fondos de inversin, se realicen en
contravencin a lo dispuesto en la ley, los derechos patrimoniales y corporativos inherentes a las acciones
correspondientes de las operadoras de fondos de inversin, as como de las distribuidoras y valuadoras de
acciones de fondos de inversin, quedarn en suspenso y, por lo tanto, no podrn ser ejercidos, hasta que
se acredite que se ha obtenido la autorizacin o resolucin que corresponda, o que se han satisfecho los
requisitos que la ley contempla.
Participacin de Entidades Financieras

Se precisa que las instituciones de crdito, casas de bolsa, organizaciones auxiliares del crdito, casas de
cambio e instituciones de seguros, requerirn de la autorizacin de la shcp o de la cnbv, segn corresponda conforme a sus competencias, para participar en el capital social de las sociedades operadoras o de
sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin.
La cnbv, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr autorizar mediante disposiciones de carcter
general a las sociedades operadoras, distribuidoras o valuadoras, participar en el capital social de empresas
que les presten servicios complementarios o auxiliares en su administracin o en la realizacin de su objeto,
dentro de los porcentajes y sujeto a los requisitos que se establezcan en dichas disposiciones.

Administracin de activos
Se incorporan y precisan las actividades de los servicios de administracin de activos, para quedar como
siguen:

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I. La celebracin de las operaciones a que se refiere el artculo 15, fracciones I, II, IV y V de la Ley de
Fondos de Inversin, como administradora del fondo de inversin de que se trate, a nombre y por
cuenta de esta, para lo cual debern cumplir con lo siguiente:
a) Cerciorarse de que los fondos de inversin que administra cumplirn con el rgimen de inversin
que les corresponda, previo a ordenar la celebracin de las operaciones de que se trate;
b) Actuar conforme al inters del fondo de inversin;
c) Abstenerse de intervenir en operaciones en las que existan conflictos de inters, y
d) Abstenerse de incurrir en conductas contrarias a sanos usos o prcticas de mercado para la realizacin de sus operaciones.
II. La gestin, en su caso, de la emisin de los valores a que se refiere la fraccin VI del citado artculo 15.
III. El manejo de carteras de valores en favor de fondos de inversin, sin que en ningn momento puedan cobrar comisiones o recibir cualquier contraprestacin de persona alguna por la compra de los
activos objeto de inversin.
IV. Proporcionar servicios administrativos a los fondos de inversin.
Las operaciones a que se refieren las fracciones I y III anteriores que celebren las sociedades operadoras con
motivo de la prestacin de los servicios que otorguen a los fondos de inversin, debern llevarlas a cabo con
la intermediacin de casas de bolsa o instituciones de crdito cuyo rgimen les permita operar con el activo
objeto de inversin de que se trate, conforme a las disposiciones aplicables. La intermediacin que realicen
las sociedades operadoras con las acciones representativas del capital social de fondos de inversin podr
realizarse directamente, as como con aquellos valores que el Banco de Mxico, mediante disposiciones de
carcter general, les permita operar en dichos trminos.
La cnbv podr autorizar a las sociedades operadoras de fondos de inversin para prestar exclusivamente
los servicios a que se refiere la fraccin IV anterior, en cuyo caso, debern incluir en su denominacin las palabras sociedad operadora limitada de fondos de inversin. En ningn caso estas sociedades podrn recibir
recursos derivados de la prestacin de servicios de administracin de activos o distribucin de acciones de
fondos de inversin.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin podrn prestar a los fondos de inversin, en forma conjunta, los servicios antes referidos y aquellos a que se refiere el artculo 39 bis de la Ley de Fondos de Inversin.
Se adiciona que las sociedades operadoras de fondos de inversin, en adicin a la prestacin de los servicios de administracin de activos, podrn realizar las actividades siguientes:
1. Prestar los servicios de distribucin de acciones de fondos de inversin.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin sern responsables solidarios ante los clientes
de las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin o entidades que presten dicho
servicio, en el evento de que stas distribuyan acciones de un fondo de inversin que no se encuentren amparadas por el capital social autorizado del fondo de inversin correspondiente, siempre y
cuando la sociedad operadora de que se trate haya recibido el pago total por la venta de tales acciones. En todo caso, la sociedad operadora ser la nica que deber enterar el precio actualizado de
valuacin de las acciones.

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2. Prestar los servicios de contabilidad de fondos de inversin.

3. Prestar los servicios de custodia de activos.
4. Proporcionar los servicios de valuacin de acciones de fondos de inversin, en los trminos de la ley,
previa autorizacin de la cnbv y sujetndose a las disposiciones de carcter general que al efecto
expida.
5. Prestar el servicio de manejo de carteras de valores en favor de terceros.
6. Actuar como fiduciarias en los trminos de la ley.
7. Las anlogos, conexas o complementarias que autorice la cnbv.
Servicios de asesora

Las sociedades operadoras de fondos de inversin, en el servicio a que se refiere la fraccin V del artculo
39 bis de la Ley de Fondos de Inversin, podrn asesorar a sus clientes en las inversiones que, en su caso, se
realicen, estipulando al efecto las responsabilidades que deriven de su asesora, con independencia de si en
el contrato se conviene o no el manejo discrecional.
Se entender que las sociedades operadoras de fondos de inversin prestan servicios asesorados cuando
efecten recomendaciones por cualquier medio personalizadas a sus clientes o dicha entidad realice operaciones en contratos discrecionales sin que medie participacin del cliente. Cuando las sociedades operadoras de fondos de inversin ejecuten lisa y llanamente las instrucciones que sus clientes les transmitan, se
entender que no proporcionan servicios asesorados. En el caso de recomendaciones proporcionadas de
manera verbal o bien instrucciones recibidas de esa forma, las sociedades operadoras de fondos de inversin
estarn obligadas a llevar un registro electrnico o por escrito, con folios consecutivos, en el que conste la fecha y hora en que se hubieren dado o recibido, segn sea el caso, as como los datos necesarios para identificar
los valores, materia de cada recomendacin.
Se entiende que la cuenta es discrecional cuando el cliente autoriza a la sociedad operadora de fondos de
inversin para actuar a su arbitrio, conforme la prudencia le dicte y cuidando las inversiones como propias,
observando lo previsto en el artculo 39 bis 2 de la Ley de Fondos de Inversin, as como en el marco general
de actuacin que deber contener los elementos mnimos que la cnbv determine mediante disposiciones de
carcter general.
Asimismo, las sociedades operadoras de fondos de inversin podrn promover y comercializar valores
con independencia del perfil del cliente, cuando por las caractersticas de dichos valores se puedan adecuar a las necesidades de los inversionistas, sin necesidad de formular recomendaciones personalizadas. La
cnbv sealar en disposiciones de carcter general el tipo de valores que actualizarn este supuesto, atendiendo al tipo de inversionista.
Se incorpora que en todo momento, las sociedades operadoras de fondos de inversin se encontrarn
obligadas a actuar conforme al inters de sus clientes, y debern abstenerse de proporcionar recomendaciones en servicios de asesora sin ajustarse a la ley o disposiciones de carcter general que de ella deriven o bien,
actuar con conflictos de inters.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin al proporcionar servicios asesorados debern emitir
recomendaciones y efectuar operaciones que resulten razonables. Para la determinacin de la razonabilidad
de las recomendaciones u operaciones deber existir congruencia entre:

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I. El perfil del cliente o de la cuenta.

II. El producto financiero y su adecuacin con el perfil del cliente o de la cuenta.
III. La poltica para la diversificacin de la cartera de inversin que al efecto establezcan las propias sociedades operadoras de fondos de inversin.
Las operaciones que se realicen sin guardar la congruencia antes mencionada, no podrn provenir de la
asesora de la sociedad operadora de fondos de inversin y slo podrn ejecutarse con el consentimiento
previo y por escrito del cliente, conservando dichas entidades tal documento como parte integrante del
expediente del cliente de que se trate. Las sociedades operadoras de fondos de inversin sern responsables
de los daos y perjuicios ocasionados al cliente por el incumplimiento a lo previsto en este prrafo.
En ningn caso se deber entender que la asesora garantiza el resultado o el xito de las inversiones o
sus rendimientos.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin que proporcionen servicios asesorados a sus clientes,
debern determinar los perfiles de cada uno de ellos o de sus cuentas, asignndole un nivel de tolerancia al
riesgo en cada supuesto, segn corresponda.
La cnbv mediante disposiciones de carcter general determinar los elementos que debern tomar en
cuenta las sociedades operadoras de fondos de inversin para establecer las polticas y lineamientos en la
integracin del perfil de su clientela o de las cuentas que les lleven, considerando al menos la evaluacin de
la situacin financiera, los conocimientos y experiencia del cliente, as como los objetivos de inversin en
ambos casos.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin debern proporcionar a sus clientes la informacin
relativa a los productos financieros que ofrezcan, las actividades y servicios que les proporcionen, as como
las comisiones cobradas, por lo que debern contar con lineamientos para la difusin de tal informacin.
La cnbv podr expedir disposiciones de carcter general que establezcan tanto los elementos mnimos
para la difusin de esta informacin como para la determinacin de los conceptos y criterios para cobrar
comisiones.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin estarn obligadas a grabar o documentar en medios
electrnicos o digitales todas las comunicaciones con sus clientes respecto de los servicios de asesora, promocin, compra y venta de valores, servicios fiduciarios, relacionados con las actividades antes citadas, as
como conservar durante un plazo de cuando menos cinco aos como parte integrante de la contabilidad
de la sociedad operadora de fondos de inversin, tales grabaciones o documentos, sin perjuicio de lo establecido en el artculo 91 de la Ley de Fondos de Inversin. Dicha informacin y documentacin, deber
estar a disposicin de la cnbv en todo momento, quien podr requerir su entrega inmediata.

Distribucin
Definicin

Se precisa que los servicios de distribucin de acciones representativas del capital social de fondos de inversin, comprendern la promocin y asesora a terceros, as como instruir la compra y venta de dichas acciones por cuenta y orden del fondo de inversin que contrate estos servicios, as como por cuenta y orden del
cliente que pretenda adquirirlas o enajenarlas.

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Prestacin del servicio

Los servicios de distribucin podrn proporcionarse por sociedades operadoras y sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin directamente, en ambos casos, sin la participacin de otros intermediarios del mercado de valores para la celebracin y perfeccionamiento de las operaciones que realicen con
el referido carcter.
Los fondos de inversin no podrn contratar los servicios de distribucin de sus acciones de manera
exclusiva con una sociedad o entidad de las referidas en este artculo, debiendo observar en todo caso lo
establecido en el penltimo prrafo del artculo 32 de la Ley de Fondos de Inversin, por lo que las sociedades operadoras que les presten los servicios de administracin de activos no podrn rechazar las ofertas de
compra o venta de las acciones de dicho fondo, formuladas por las sociedades distribuidoras o entidades
que proporcionen servicios de distribucin, siempre y cuando se ajusten a las condiciones del prospecto
de informacin al pblico inversionista. Para tales efectos, la sociedad distribuidora de acciones de fondos
de inversin o entidad que preste dichos servicios deber ajustarse al contrato de adhesin de la sociedad
operadora para la liquidacin de las operaciones y la custodia de las acciones correspondientes. Tanto en
el contrato de adhesin como en el prospecto de informacin al pblico inversionista deber preverse un
trato irrestricto de igualdad entre y para las distribuidoras y entidades de que se trate. En ningn supuesto,
podrn establecerse prcticas discriminatorias.
Negociacin de operaciones

La cnbv podr autorizar la creacin de mecanismos electrnicos de negociacin de acciones de fondos

de inversin, a travs de los cuales se celebren y perfeccionen las operaciones de compra y venta de acciones
de fondos de inversin. La autorizacin y la operacin de dichos mecanismos deber ajustarse en todo
momento a la ley y a las disposiciones de carcter general emitidas por la cnbv.
Las instituciones de crdito, casas de bolsa, instituciones de seguros, organizaciones auxiliares del crdito, uniones de crdito, sociedades financieras populares, sociedades cooperativas de ahorro y prstamo,
sociedades financieras de objeto mltiple reguladas y casas de cambio, podrn proporcionar de manera
directa, a los fondos de inversin servicios de distribucin de acciones, ajustndose en todo momento a la
ley y a las disposiciones legales que les son aplicables, quedando en todo caso, sujetas a la supervisin de la
cnbv en la realizacin de dichas actividades.
Las sociedades distribuidoras y las entidades financieras que presten los servicios de distribucin de acciones de fondos de inversin, solamente podrn operar con el pblico sobre acciones de fondos de inversin
cuando se trate de la compra o venta de acciones representativas del capital social de fondos de inversin, en
los das previstos en el prospecto de informacin al pblico inversionista al precio actualizado de valuacin,
o bien, en condiciones desordenadas de mercado en das distintos, siempre que as se haya establecido en el
prospecto de informacin al pblico inversionista correspondiente. Las sociedades distribuidoras solamente
podrn mantener en posicin propia las acciones de los fondos de inversin que distribuyan, ajustndose a
los trminos y condiciones que determine la cnbv mediante disposiciones de carcter general.
En ningn caso, las sociedades distribuidoras podrn operar por cuenta propia con el pblico sobre
acciones de fondos de inversin de las que sean titulares, ni podrn efectuar la distribucin de acciones de
fondos de inversin a precio distinto del precio de valuacin del da en que se celebren las operaciones de
compra o venta, atendiendo a los plazos para la liquidacin de las operaciones establecidos en los respectivos prospectos de informacin al pblico inversionista.

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Cualquier persona que participe en las actividades de distribucin de acciones de fondos de inversin, tendr
prohibido ofrecer al pblico el otorgamiento de beneficios, prestaciones u otros derechos, distintos a los que
se establezcan en los prospectos de informacin al pblico inversionista de los fondos de inversin a las que les
presten servicios, relacionados con su participacin como accionistas del fondo de inversin de que se trate.
Las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin y dems entidades que presten los
servicios de distribucin sern responsables solidarios con la sociedad operadora de fondos de inversin
ante los clientes de estas primeras, cuando distribuyan acciones de fondos de inversin que no se encuentren amparadas por el capital social autorizado del fondo de inversin de que se trate, siempre y cuando la
sociedad operadora de que se trate haya recibido el pago total por la venta de tales acciones. En todo caso,
la sociedad operadora ser la nica que deber enterar el precio actualizado de valuacin de las acciones.
Lo dispuesto en el prrafo anterior, se observar con independencia de la responsabilidad que tuviere la
propia sociedad distribuidora o entidad que preste tales servicios, frente a sus clientes.
Actividades que se pueden desarrollar

Se prevn las actividades que podrn realizar las sociedades que presten los servicios de distribucin de
acciones de fondos de inversin, conforme a lo siguiente:
1. Transmitir, por cuenta y orden de terceros, rdenes para la compra y venta de acciones representativas del capital social de fondos de inversin.
Las operaciones que celebren por cuenta y orden de sus clientes podrn realizarse al amparo de
mandatos o comisiones no representativos. Tratndose de operaciones que celebren por cuenta y
orden del fondo de inversin, debern concertarse en representacin de ste. Los mandatos referidos no requerirn para su formalizacin de escritura pblica.
2. Solicitar a sus clientes los recursos necesarios para efectuar las operaciones de compra referidas en
el numeral 1 anterior y transferirlos a la sociedad operadora que corresponda para la liquidacin de
dichas operaciones, as como recibir los recursos que resulten de las ventas de acciones de fondos
de inversin y transferirlos a los clientes que correspondan o celebrar con ellos otras operaciones de
compra de acciones de fondos de inversin, segn las instrucciones que reciba de sus clientes.
Al efecto, debern pactar con sus clientes la posibilidad de girar instrucciones a los intermediarios financieros que correspondan, a fin de que stos transmitan los recursos y valores necesarios para
la liquidacin de las operaciones, as como recibir recursos para llevar a cabo la citada liquidacin.
3. Elaborar estados de cuenta que contengan la informacin mnima sealada en el artculo 61 bis de
la Ley, as como el lugar o medio a travs del cual se podr consultar la informacin relativa a la composicin de los activos totales, porcentaje de tenencia accionaria, categora y calificacin del fondo
de inversin en la que se mantengan invertidos los recursos y el monto y concepto de cada comisin
que se cobre a la clientela bajo cualquier ttulo.
4. Llevar a cabo las operaciones que les son propias en mercados del exterior, conforme a lo previsto
en las disposiciones de carcter general que para este fin expida la cnbv, previo acuerdo de su Junta
de Gobierno, y con sujecin a las leyes de los pases en que desempeen tales actividades.
5. Actuar como comisionistas de las instituciones de crdito para la realizacin de las operaciones de
estas ltimas.
6. Las anlogas, conexas o complementarias que autorice la cnbv.

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Las instituciones de seguro, organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio, al actuar como distribuidoras no podrn proporcionar a sus clientes de manera directa los servicios de administracin y custodia de acciones de fondos de inversin.
Las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin que se encuentren autorizadas por la
cnbv para realizar nicamente las operaciones a que se refieren los numerales 1 y 6 anteriores, en ningn
caso podrn recibir recursos de terceros producto de la realizacin de operaciones de compra y venta de
las acciones de los fondos de inversin que distribuyan, por lo que la liquidacin de dichas transacciones se
efectuar por medio de la sociedad distribuidora que pueda realizar todas las operaciones a que se refiere el
artculo 40 bis de la Ley de Fondos de Inversin, o la entidad financiera que acte con tal carcter. Sin perjuicio de lo anterior, dichas sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin, estarn obligadas a
elaborar y entregar a sus clientes un informe de transacciones u operaciones.
Sistema de recepcin, transmisin y registro de rdenes

Las sociedades y entidades financieras que presten los servicios de distribucin de acciones de fondos de
inversin, debern llevar un sistema de recepcin, transmisin y registro de las rdenes de compra y venta
de acciones de fondos de inversin que giren sus clientes.
Las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin y dems entidades financieras que acten con tal carcter, en la prestacin de los servicios, debern llevar registros individualizados de las posiciones de acciones de fondos de inversin que mantengan sus clientes, separados de las posiciones por cuenta
propia, as como entregar a la sociedad operadora que preste los servicios de administracin de activos del
fondo de inversin que corresponda, la informacin relativa a las compras, ventas o traspasos de acciones
representativas del capital de los fondos de inversin que distribuyan, los recursos que reciban por concepto
de pago por la venta de dichas acciones y, en su caso, las comisiones que a aquellas correspondan, ajustndose
a los horarios, trminos y condiciones que para la celebracin de operaciones con el pblico prevean los
prospectos de informacin al pblico inversionista respectivos.
Las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin y dems entidades financieras que
acten con tal carcter, cuando por cualquier circunstancia no puedan aplicar los recursos de sus clientes al
fin correspondiente el mismo da de su recibo, debern, si persiste impedimento para su aplicacin, depositarlos en una institucin de crdito a ms tardar el da hbil siguiente o adquirir acciones representativas del
capital social de un fondo de inversin en instrumentos de deuda, depositndolas en la cuenta del cliente
respectivo, o bien, invertirlos en reportos de corto plazo sobre valores gubernamentales.
Designacin de beneficiarios

Se precisa que los accionistas de los fondos de inversin debern designar ante la sociedad operadora de
fondos de inversin, o bien ante la sociedad distribuidora o la entidad que preste los servicios de distribucin de acciones, sus beneficiarios y podrn en cualquier tiempo sustituirlos, as como modificar, en su caso,
la proporcin correspondiente a cada uno de ellos.
En caso de fallecimiento del titular, la sociedad distribuidora de acciones de fondos de inversin o la entidad que preste ese servicio deber entregar el importe de las acciones que se mantuvieran en cada fondo
de inversin a quienes el propio titular hubiese designado, expresamente y por escrito, como beneficiarios,
en la proporcin estipulada para cada uno de ellos.

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Si no existieren beneficiarios, el importe deber entregarse en los trminos previstos en la legislacin

comn.

Valuacin
Prestacin del servicio

Se precisa que el servicio de valuacin de acciones representativas del capital social de fondos de inversin
ser proporcionado por sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin. El resultado de la valuacin determinar el precio de valuacin de las distintas series o clases de acciones.
Se prev que las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin podrn llevar la contabilidad
de los fondos de inversin a las que les presten sus servicios, estando obligadas a corroborar los registros que
efecten con la informacin que soporte de cada uno de los movimientos realizados.
Los fondos de inversin debern establecer los mecanismos necesarios para que las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin puedan acceder directamente a la informacin sobre la composicin
de su cartera de inversin, as como del nmero de acciones en circulacin y las operaciones pendientes
de liquidar por el fondo que corresponda. Asimismo, las sociedades valuadoras de acciones de fondos de
inversin debern corroborar diariamente que los saldos y movimientos que se realicen en la contabilidad
sean consistentes con aquellos reflejados en los estados de cuenta de que trate.

Depsito y custodia
Se precisa que los servicios de depsito de los valores inscritos en el rnv que integran el activo de los fondos de inversin, sern proporcionados por las instituciones para el depsito de valores o, en su caso, por las
entidades que determine la cnbv conforme a la ley.
Los valores distintos de los sealados en el prrafo anterior que formen parte de los activos de los fondos de
inversin, debern estar depositados, en todo momento, en instituciones para el depsito de valores o en entidades financieras, nacionales o extranjeras, que brinden servicios de depsito conforme a la legislacin que les
resulte aplicable. Los fondos de inversin, en los trminos que al efecto seale la cnbv mediante disposiciones
de carcter general, debern acreditar el cumplimiento de lo anterior y revelar al pblico inversionista la identidad de las instituciones para el depsito de valores o en entidades financieras en los que tengan depositados los
activos, as como los mecanismos implementados para cerciorarse de la existencia de los valores depositados
en las instituciones para el depsito de valores extranjeras o entidades financieras extranjeras.
Los fondos de inversin debern contratar el servicio de administracin y custodia de valores con entidades financieras, nacionales o extranjeras, que brinden estos servicios conforme a la legislacin que les
resulte aplicable y debern revelar al pblico inversionista la identidad de las entidades financieras que les
presten el servicio de administracin y custodia de valores, en los trminos que seale la cnbv mediante
disposiciones de carcter general.
Las instituciones de crdito, casas de bolsa y sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin, podrn proporcionar a las sociedades operadoras de fondos de inversin servicios de administracin
y custodia respecto de los valores que mantengan dentro de su propio activo.

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Servicios administrativos
Se incorpora que los servicios administrativos consistirn en la realizacin de las actividades siguientes:
1. Control, seguimiento y operacin de tesorera.
2. Envo de los estados de cuenta.
3. Desarrollo e implementacin de procesos operativos o tecnolgicos para la transmisin, almacenamiento, procesamiento, resguardo y custodia de la informacin, as como la administracin de bases
de datos de los propios fondos de inversin o de terceros.
4. Generacin y distribucin de reportes que conforme a las disposiciones aplicables deban entregarse.
5. Administracin integral de riesgos.
6. Elaboracin, distribucin y publicacin de informacin estadstica y analtica de los fondos de inversin o de terceros.
7. Provisin de informacin relacionada con los activos objeto de inversin, con excepcin de la informacin relacionada con sus precios actualizados de valuacin.

Servicios fiduciarios
Caractersticas de los fideicomisos

Las sociedades operadoras de fondos de inversin podrn actuar como fiduciarias exclusivamente en fideicomisos que cumplan con las siguientes caractersticas:
a) Los fines del fideicomiso sean negocios directamente vinculados con las actividades que les sean
propias.
b) Se trate de fideicomisos de administracin o de garanta.
c) Los recursos se reciban exclusivamente de personas plenamente identificadas al celebrar la operacin y que se destinen a adquirir o administrar bienes, derechos, efectivo o valores autorizados
para los fondos de inversin que administren, no permitindose la adhesin de terceros una vez
constituidos, ni la emisin de valores con cargo al patrimonio del fideicomiso para ser colocados
entre el pblico, salvo que se trate de fideicomisos de inversin que se sealan en la ley.
d) El patrimonio fideicomitido est solamente compuesto de bienes, derechos, efectivo o valores
autorizados para los fondos de inversin que administren.
En la realizacin de operaciones financieras conocidas como derivadas que se pretendan celebrar a travs
de fideicomisos, las sociedades operadoras de fondos de inversin debern ajustarse a las disposiciones de
carcter general que emita la cnbv previa opinin del Banco de Mxico, conforme a lo que se establece la ley.
Adicionalmente, las sociedades operadoras de fondos de inversin al actuar como fiduciarias en trminos de la ley, se sujetarn para la realizacin de dichas actividades a las disposiciones de carcter general que
al efecto expida el Banco de Mxico.

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Conflictos de inters

Las sociedades operadoras de fondos de inversin que acten como fiduciarias, previamente a la realizacin de las actividades fiduciarias debern establecer las medidas necesarias para prevenir conflictos de inters que puedan originarse en la prestacin de servicios fiduciarios y los que proporcionen a sus clientes, as
como evitar prcticas que afecten una sana operacin o vayan en detrimento de los intereses de las personas
a las que les presten sus servicios.
Asimismo, las sociedades operadoras en su calidad de fiduciarias, debern ajustarse a lo dispuesto en la
Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito y desempearn su cometido y ejercern sus facultades
por medio de delegados fiduciarios. Los citados delegados fiduciarios debern satisfacer los requisitos de
calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, en trminos de la ley.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin en las operaciones de fideicomiso en que funjan
como fiduciarias, abrirn contabilidades especiales por cada contrato, debiendo registrar en las mismas y en
su propia contabilidad, el dinero y dems bienes, valores o derechos que se les confen, as como los incrementos o disminuciones por los ingresos o egresos respectivos.
Invariablemente debern coincidir los saldos de las cuentas controladas de la contabilidad de la sociedad operadora de fondos de inversin con los de las contabilidades especiales.
En ningn caso estos bienes estarn afectos a otras responsabilidades que las derivadas del fideicomiso
o las que contra ellos corresponda a terceros de acuerdo con la ley.
Comit tcnico

Las sociedades operadoras de fondos de inversin que acten como instituciones fiduciarias, respondern
civilmente por los daos y perjuicios que causen por la falta de cumplimiento en las condiciones o trminos
sealados en el fideicomiso.
En el acto constitutivo del fideicomiso o en sus reformas, se podr prever la formacin de un comit
tcnico, las reglas para su funcionamiento y facultades del fiduciario. Cuando las sociedades operadoras de
fondos de inversin obren ajustndose a los dictmenes o acuerdos de este comit, estarn libres de toda
responsabilidad, siempre que en la ejecucin o cumplimiento de tales dictmenes o acuerdos se cumpla
con los fines establecidos en el contrato de fideicomiso y se ajusten a las disposiciones legales aplicables.
El personal que las sociedades operadoras de fondos de inversin utilicen directa o exclusivamente para
la realizacin de fideicomisos, podr no formar parte de su personal, en cuyo caso se considerar al servicio
del patrimonio dado en fideicomiso. Sin embargo, los derechos que asistan a esas personas conforme a la
ley, los ejercitarn contra las mencionadas sociedades, las que, en su caso, para cumplir con las resoluciones
que la autoridad competente dicte, afectarn, en la medida que sea necesario, los bienes, derechos, efectivo
o valores materia del fideicomiso.
Prohibiciones

Las sociedades operadoras de fondos de inversin que acten con el carcter de fiduciarias tendrn prohibido:
1. Utilizar los bienes, derechos, efectivo o valores afectos en fideicomiso, cuando tengan la facultad
discrecional en el manejo de dichos activos, para la realizacin de operaciones en virtud de las cuales
resulten o puedan resultar deudores o beneficiarios: los miembros del Consejo de Administracin,
el director general o directivos que ocupen el nivel inmediato inferior a ste, o sus equivalentes, as

230

2.

3.

4.
5.
6.
7.

como el contralor normativo o auditores externos de la sociedad operadora, los delegados fiduciarios o los miembros del comit tcnico del fideicomiso respectivo, los ascendientes o descendientes
en primer grado o el cnyuge, la concubina o el concubinario de las personas antes citadas, y las sociedades en cuyo capital tengan mayora las personas antes referidas o la misma sociedad operadora.
Celebrar operaciones por cuenta propia. Lo anterior, salvo que se trate de las autorizadas por el Banco de Mxico mediante disposiciones de carcter general o bien, las previstas por la ley, cuando no
impliquen conflicto de inters.
Responder a los fideicomitentes o fideicomisarios del incumplimiento de los deudores por los bienes, derechos o valores que se adquieran, salvo que sea por su culpa segn lo dispuesto en la parte
final del artculo 391 de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, o garantizar la percepcin de rendimientos por los recursos cuya inversin se les encomiende.
Actuar como fiduciarias en fideicomisos a travs de los cuales se capten, directa o indirectamente,
recursos del pblico mediante cualquier acto causante de pasivo directo o contingente.
Actuar en fideicomisos a travs de los cuales se evadan limitaciones o prohibiciones contenidas en
las leyes financieras.
Actuar como fiduciarias en los fideicomisos a que se refiere la ley en materia de delitos.
Celebrar fideicomisos en los que se administren sumas de dinero que aporten peridicamente grupos de consumidores integrados mediante sistemas de comercializacin, destinados a la adquisicin de determinados bienes o servicios, incluyendo los previstos en la Ley Federal de Proteccin al
Consumidor.

Cualquier pacto que contravenga lo antes dispuesto ser nulo de pleno derecho.

Disposiciones finales (artculos 52 a 97)

Disposiciones generales
Daos y perjuicios

Las sociedades operadoras de fondos de inversin, distribuidoras y valuadoras de acciones de fondos de

inversin, respondern por los daos y perjuicios que ocasionen al fondo de inversin que las contrate,
cuando dichos daos y perjuicios sean producto de una actuacin dolosa o intencional, o bien de una negligencia inexcusable.
La accin de responsabilidad podr ser ejercida por:

a) El fondo de inversin afectado.
b) Los accionistas del fondo de inversin afectado, que en lo individual o en su conjunto representen 0.5% del capital social en circulacin, o bien mantengan invertido en el fondo de inversin el
equivalente en moneda nacional a 100,000 Udis, lo que resulte mayor, a la fecha en que se pretenda
ejercer la accin.

231

Secreca

La ley prev que los fondos de inversin y las personas que les presten los servicios a que se refiere la ley, en
ningn caso podrn dar noticias o informacin de las operaciones o servicios que realicen o en las que intervengan, sino al titular o beneficiario de las acciones representativas del capital social del fondo de inversin de
que se trate, a sus representantes legales o a quienes tengan otorgado poder para disponer de dichas acciones.
Con la reforma financiera se establece que a manera de excepcin, los fondos de inversin y las personas
que presten servicios, estarn obligadas a dar las noticias o informacin a que se refiere el prrafo anterior,
cuando lo solicite la autoridad judicial en virtud de providencia dictada en juicio en el que el titular o, en su
caso, el comitente, comisionista, mandante o mandatario sea parte o acusado.
Los fondos de inversin y personas que les presten los servicios, estarn exceptuadas de la prohibicin
prevista en el presente apartado y, por tanto, obligadas a dar las noticias o informacin mencionadas, en
los casos en que sean solicitadas por las autoridades establecidas en la ley (en trminos similares al secreto
bancario).
La cnbv emitir disposiciones de carcter general en las que establezca los requisitos que debern reunir las solicitudes o requerimientos de informacin que formulen las autoridades, a efecto de que los fondos
de inversin y personas que presten servicios, a las que se les requiera informacin estn en aptitud de identificar, localizar y aportar las noticias o informacin solicitadas.
Intercambio de informacin

Con el objeto de preservar la estabilidad financiera, evitar interrupciones o alteraciones en el funcionamiento del sistema financiero, as como para facilitar el adecuado cumplimiento de sus funciones, la shcp,
la cnbv y el Banco de Mxico debern, a peticin de parte interesada y en trminos de los convenios que
ms adelante se sealan, intercambiar entre s la informacin que tengan en su poder por haberla obtenido
en el ejercicio de sus facultades, como resultado de su actuacin en coordinacin con otras entidades o
bien, directamente de otras autoridades.
Para los anteriores efectos, dichas autoridades debern celebrar convenios de intercambio de informacin en los que especifiquen la informacin objeto de intercambio y determinen los trminos y condiciones a los que debern sujetarse para ello. Asimismo, dichos convenios debern definir el grado de confidencialidad o reserva de la informacin, as como las instancias de control respectivas a las que se informarn
los casos en que se niegue la entrega de informacin o su entrega se haga fuera de los plazos establecidos.
La shcp, la cnbv y el Banco de Mxico, en el mbito de su competencia, estarn facultadas para proporcionar a las autoridades financieras del exterior toda clase de informacin que estimen procedente para
atender los requerimientos que les formulen, en el mbito de su competencia, tales como documentos,
constancias, registros, declaraciones y dems evidencias que tales autoridades tengan en su poder por haberla obtenido en el ejercicio de sus facultades.
Para efectos de lo previsto en el prrafo anterior, las autoridades debern tener suscrito un acuerdo de
intercambio de informacin con las autoridades financieras del exterior de que se trate, en el que se contemple el principio de reciprocidad.
La cnbv estar facultada para entregar a las autoridades financieras del exterior la informacin protegida por disposiciones de confidencialidad que obre en su poder por haberla obtenido en el ejercicio de sus
facultades, actuando en coordinacin con otras entidades, personas o autoridades o bien directamente de
otras autoridades.

232

El Banco de Mxico estar facultado para entregar a las autoridades financieras del exterior la informacin protegida por disposiciones de confidencialidad que obre en su poder por haberla obtenido directamente en el ejercicio de sus facultades. Asimismo, el Banco de Mxico estar facultado para entregar a las
autoridades financieras del exterior informacin protegida o no por disposiciones de confidencialidad que
obtenga de otras autoridades del pas, nicamente en los casos en los que lo tenga expresamente autorizado
en el convenio de intercambio de informacin, por virtud del cual hubiere recibido dicha informacin.
La shcp, la cnbv y el Banco de Mxico debern establecer mecanismos de coordinacin para efectos
de la entrega de la informacin antes sealada.
Visitas de inspeccin a filiales

La cnbv, con base en el principio de reciprocidad, podr realizar visitas de inspeccin a las filiales. A discrecin de la misma, las visitas podrn hacerse por su conducto o bien, en cooperacin con la autoridad
financiera del exterior de que se trate, podr permitir que esta ltima la realice.
Subcontratacin de servicios administrativos

Se precisa que la subcontratacin no eximir a la sociedad subcontratante, ni a sus directivos, empleados y

dems personas que ocupen un empleo, cargo o comisin en la sociedad subcontratante, de la obligacin
de observar lo establecido en la ley y en las disposiciones de carcter general que emanen de sta. Asimismo,
la sociedad subcontratada responder solidariamente de la responsabilidad imputable a la subcontratante,
ante el fondo de inversin y sus accionistas.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin podrn pactar con otras sociedades operadoras y
Entidades Financieras del exterior del mismo tipo, comisiones para realizar los servicios de administracin
de activos de los fondos de inversin, de conformidad con las disposiciones de carcter general que expida
la cnbv, previo acuerdo de su Junta de Gobierno.
Las operaciones que lleven a cabo los comisionistas debern realizarse a nombre y por cuenta de las
sociedades operadoras de fondos de inversin con las que celebren los actos jurdicos mencionados. Asimismo, los instrumentos jurdicos que documenten las comisiones debern prever que las sociedades operadoras de fondos de inversin respondern por las operaciones que los comisionistas celebren por cuenta
de dichas sociedades operadoras de fondos de inversin, aun cuando stas se lleven a cabo en trminos
distintos a los previstos en tales instrumentos jurdicos.
Las disposiciones de carcter general, debern contener, entre otros, los siguientes elementos:
a) Los lineamientos tcnicos y operativos que debern observarse para la realizacin de tales operaciones y proveer que en la celebracin de dichas operaciones se cumplan las disposiciones aplicables.
b) Las caractersticas de las sociedades operadoras de fondos de inversin que podrn ser contratadas
por las sociedades operadoras de fondos de inversin como terceros.
c) Los requisitos respecto de los procesos operativos y de control que las sociedades operadoras de
fondos de inversin debern exigir a los terceros contratados.
d) Los contratos de prestacin de servicios o comisiones.
e) Los lmites aplicables a las operaciones que podrn llevarse a cabo a travs de terceros por cuenta
de la propia sociedad operadora de fondos de inversin.
f ) Las polticas y procedimientos con que debern contar las sociedades operadoras de fondos de in-

233

versin para vigilar el desempeo de los terceros que sean contratados, as como el cumplimiento
de sus obligaciones contractuales, entre las cuales deber preverse la obligacin de dichos terceros
de proporcionar a la cnbv, y a los auditores externos de las sociedades operadoras de fondos de
inversin, a solicitud de stas, los registros, la informacin y el apoyo tcnico relativos a los servicios
prestados a la sociedad operadora de fondos de inversin.
g) La prohibicin para pactar que el tercero le proporcione a la sociedad operadora de fondos de
inversin sus servicios en forma exclusiva.
La cnbv, previo derecho de audiencia que se otorgue a la sociedad operadora de fondos de inversin, podr ordenar la suspensin parcial o total, temporal o definitiva, de la prestacin de los servicios o comisiones
a travs de la operadora de fondos de inversin cuando se incumplan las disposiciones antes mencionadas,
o bien, pueda verse afectada la continuidad operativa de la sociedad operadora de fondos de inversin o
en proteccin de los intereses del pblico inversionista. Lo anterior, salvo que la propia cnbv apruebe un
programa de regularizacin que rena los requisitos que al efecto se establezcan en las disposiciones de
carcter general referidas.
Nombramiento de los principales directivos

Se precisa que los nombramientos de consejeros, contralor normativo, director general y directivos que
ocupen cargos con la jerarqua inmediata inferior a la de este ltimo, de las operadoras de los fondos de
inversin, distribuidoras y valuadoras de acciones, debern recaer en personas que acrediten contar con
calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, as como con amplios conocimientos y
experiencia en materia financiera, legal o administrativa.
La cnbv podr determinar, mediante disposiciones de carcter general, las personas que acorde con
sus funciones debern acreditar su calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio ante
alguna asociacin gremial reconocida por esa comisin como organismo autorregulatorio en trminos de
la Ley del Mercado de Valores.
Estados de cuenta

Los estados de cuenta que enven las sociedades o entidades que presten los servicios de distribucin de
acciones de fondos de inversin a sus clientes, debern contener lo siguiente:
1. La posicin de las acciones de las cuales sea titular, valuada al ltimo da del corte del periodo que
corresponda y la del corte del periodo anterior.
2. Los movimientos del periodo que corresponda.
3. En su caso, los avisos sobre las modificaciones a los prospectos de informacin al pblico inversionista, sealando el lugar o medio a travs del cual los accionistas podrn acceder a su consulta.
4. El plazo para la formulacin de observaciones sobre la informacin sealada en los numerales 1 a 3
anteriores.
5. En su caso, la informacin sobre la contratacin de prstamos o crditos a cargo del fondo de inversin, operaciones con instrumentos financieros derivados, o bien sobre la emisin de valores representativos de una deuda.

234

6. El resultado del clculo del rendimiento de las carteras de inversin de sus clientes. Dichos clculos
se realizarn conforme a las disposiciones de carcter general que establezca la cnbv.
7. La dems informacin que establezca la cnbv mediante disposiciones de carcter general.
Cuando se cumplan los requisitos para la remisin del estado de cuenta en donde se contenga, entre otra,
la informacin a que se refieren los numerales anteriores, o bien, cumplidas las instrucciones giradas por
el cliente de que se trate, los registros que figuren en las mismas, as como en la contabilidad del fondo de
inversin, se presumirn ciertos, salvo prueba en contrario, en el juicio respectivo, sin perjuicio de quedar a
salvo el ejercicio de las acciones que por otros conceptos o agravios competa ejercer al accionista.

Filiales de instituciones financieras del exterior

Se establece que en todo lo relativo a gobiernos extranjeros resultar aplicable lo previsto en el artculo 37
de la Ley de Fondos de Inversin.

Contabilidad, inspeccin y vigilancia

Contabilidad

Se precisa que los fondos de inversin, sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras
de acciones de fondos de inversin y sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin, debern llevar
el sistema de contabilidad que previene el Cdigo de Comercio y los registros o auxiliares que ordene la cnbv.
La cnbv, mediante disposiciones de carcter general, sealar las bases a las que se sujetar la aprobacin
de los estados financieros de las sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de
acciones de fondos de inversin y sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin, por parte de
su Consejo de Administracin; su difusin a travs de cualquier medio de comunicacin incluyendo a los
medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa, as como el procedimiento a que se ajustar la
revisin que de los mismos efecte la propia cnbv.
La cnbv establecer mediante disposiciones de carcter general, la forma, la periodicidad y el contenido que debern presentar los estados financieros de las sociedades antes mencionadas, de igual forma podr ordenar que los estados financieros se difundan con las modificaciones pertinentes cuando contengan
errores o alteraciones y en los plazos que al efecto establezca.
Publicacin de estados financieros

Por otra parte, la cnbv mediante disposiciones de carcter general, sealar las bases a las que se sujetar
la aprobacin de los estados financieros de los fondos de inversin por parte del Consejo de Administracin de la sociedad operadora de fondos de inversin que les proporcione sus servicios; y se adiciona que
se deber hacer su difusin a travs de la pgina electrnica de la red mundial denominada Internet en el
sitio de la sociedad operadora de fondos de inversin que las administre, o en cualquier otro medio de
comunicacin incluyendo a los medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa, as como el
procedimiento a que se ajustar la revisin que de los mismos efecte la propia cnbv.

235

La cnbv establecer mediante disposiciones de carcter general, la forma, la periodicidad y el contenido

que debern presentar los estados financieros de las referidas sociedades, de igual forma podr ordenar que
los estados financieros se difundan con las modificaciones pertinentes cuando contengan errores o alteraciones y en los plazos que al efecto establezca.
Auditores externos

Los estados financieros anuales debern estar dictaminados por un auditor externo independiente, quien
ser designado directamente por el Consejo de Administracin de las sociedades operadoras de fondos de
inversin, sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin y sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin.
La cnbv podr establecer las caractersticas y requisitos que debern cumplir los auditores externos
independientes; determinar el contenido de sus dictmenes y otros informes; dictar medidas para asegurar
una adecuada alternancia de dichos auditores en las referidas sociedades, as como sealar la informacin
que debern revelar en sus dictmenes, acerca de otros servicios y, en general, de las relaciones profesionales
o de negocios que presten o mantengan con las sociedades que auditen, o con empresas relacionadas.
Los auditores externos que suscriban el dictamen a los estados financieros en representacin de las personas morales que proporcionen los servicios de auditora externa debern contar con honorabilidad; reunir los requisitos personales y profesionales que establezca la cnbv, y ser socios de una persona moral que
preste servicios profesionales de auditora de estados financieros y que cumpla con los requisitos de control
de calidad que al efecto establezca la propia cnbv.
Adems, los citados auditores externos, la persona moral de la cual sean socios y los socios o personas
que formen parte del equipo de auditora no debern ubicarse en ninguno de los supuestos de falta de independencia que al efecto establezca la cnbv, considerando, entre otros aspectos, vnculos financieros o de
dependencia econmica, prestacin de servicios adicionales al de auditora y plazos mximos durante los
cuales los auditores externos puedan prestar los servicios de auditora externa a las sociedades operadoras
de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin o sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin.
La cnbv sealar las bases a las que se sujetar la aprobacin de los estados financieros de los fondos
de inversin por parte del Consejo de Administracin de la sociedad operadora de fondos de inversin
que les proporcione sus servicios; su difusin a travs de la pgina electrnica de la red mundial denominada Internet en el sitio de la sociedad operadora de fondos de inversin que las administre, o en
cualquier otro medio de comunicacin incluyendo a los medios electrnicos, pticos o de cualquier
otra tecnologa, as como el procedimiento a que se ajustar la revisin que de los mismos efecte la
propia cnbv. Tales publicaciones sern de la estricta responsabilidad de los administradores que hayan
aprobado la autenticidad de los datos contenidos en dichos estados financieros. Tales personas debern
cuidar que los estados financieros revelen la verdadera situacin financiera de los fondos de inversin y
quedarn sujetos a las sanciones correspondientes en el caso de que las publicaciones no se ajusten a esta
situacin.
Adicionalmente, el auditor externo de las sociedades operadoras de fondos de inversin que administre
fondos de inversin de renta variable y en instrumentos de deuda, en la dictaminacin de sus estados financieros, deber incluir una opinin sobre la razonabilidad del proceso contable y de los estados financieros
de los fondos de inversin de que se trate. Para el caso de fondos de inversin de capitales y de objeto limita-

236

do, el auditor externo que contrate la sociedad operadora de fondos de inversin que les preste sus servicios,
deber adicionalmente dictaminar sus estados financieros, ajustndose a lo previsto en la ley.
Facultades de supervisin

La cnbv contar con facultades de supervisin respecto de los fondos de inversin, las personas que les
presten servicios, as como de las instituciones de seguros en cuanto a las actividades que estas realicen en
materia de distribucin de acciones de fondos de inversin. Las personas a que se refiere este prrafo, sin
perjuicio de la informacin y documentacin que deban proporcionarle peridicamente a la cnbv, debern presentar la informacin y documentacin que esta les requiera, dentro de los plazos, condiciones y
dems caractersticas que la cnbv establezca, para poder cumplir con sus facultades de supervisin, dentro
del mbito de las disposiciones aplicables.
Para tales efectos se precisan algunas de las facultades que tendr la cnbv:
a) Dictar normas en materia de registro contable aplicables a los fondos de inversin, sociedades
operadoras de fondos de inversin, distribuidoras de acciones de fondos de inversin y valuadoras
de acciones de fondos de inversin, as como disposiciones de carcter general conforme a las cuales los fondos de inversin, por conducto de las sociedades operadoras y distribuidoras, debern
dar a conocer al pblico la composicin de los activos integrantes de su patrimonio.
b) Revisar los estados financieros de los fondos de inversin, de las sociedades operadoras, de las sociedades distribuidoras y de las sociedades valuadoras, as como en su caso, ordenar su difusin
mediante su publicacin.
c) Determinar, con acuerdo de su Junta de Gobierno, que se proceda a la remocin de los miembros
del Consejo de Administracin, comisarios, contralor normativo, director general, funcionarios que
ocupen cargos con la jerarqua inmediata inferior a la de aquel, apoderados autorizados para operar
con el pblico, y funcionarios que puedan obligar con su firma a la sociedad de que se trate, as como
suspender de tres meses hasta cinco aos a las personas antes mencionadas, cuando considere que no
cuentan con la suficiente calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio para el desempeo de sus funciones; no renan los requisitos al efecto establecidos o incurran de manera grave
o reiterada en infracciones a la ley o a las disposiciones de carcter general que de ella deriven.
d) Con el acuerdo de su Junta de Gobierno, ordenar la remocin de los auditores externos independientes de las sociedades que les presten servicios, as como suspender a dichas personas por el
periodo sealado en inciso anterior, cuando incurran de manera grave o reiterada en infracciones a
la ley o las disposiciones de carcter general que de la misma emanen, sin perjuicio de las sanciones
a que pudieran hacerse acreedores.
e) Practicar visitas domiciliarias a las personas a que se refiere el primer prrafo de este artculo, con
el objeto de revisar, verificar, comprobar y evaluar las operaciones, organizacin, funcionamiento,
los procesos, los sistemas de control interno, de administracin de riesgos y de informacin, as
como el patrimonio, la adecuacin del capital a los riesgos, la calidad de los activos y, en general,
todo lo que pudiendo afectar la posicin financiera y legal, conste o deba constar en los registros, a
fin de que dichas personas se ajusten al cumplimiento de las disposiciones que las rigen y a las sanas
prcticas de la materia. Las visitas domiciliarias podrn ser ordinarias, especiales y de investigacin
en trminos de la propia ley.

237

f ) Intervenir gerencialmente a los fondos de inversin, operadoras de fondos de inversin, distribuidoras y valuadoras de acciones de fondos de inversin, con objeto de suspender, normalizar o
resolver las operaciones que pongan en peligro su solvencia, estabilidad o liquidez, o aquellas violatorias de la Ley de Fondos de Inversin, de la Ley del Mercado de Valores o de las disposiciones
de carcter general derivadas de ambos ordenamientos legales.
g) Ordenar la suspensin parcial o normalizacin de actividades de los fondos de inversin, sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de acciones defondos de inversin y sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin, as como las actividades que
conforme a la ley realicen las instituciones de crdito, casas de bolsa, instituciones de seguros, organizaciones auxiliares del crdito y casas de cambio.
h) Suspender el servicio de valuacin respecto de algn fondo de inversin, cuando a su juicio exista
conflicto de inters entre este y la sociedad valuadora o el comit que proporcione tal servicio.
Regulacin prudencial

La cnbv podr establecer normas prudenciales orientadas a preservar la liquidez, solvencia y estabilidad
de los fondos de inversin en materia de controles internos, prevencin de conflictos de inters, prcticas
societarias y de auditora, administracin de riesgos y transparencia, revelacin de rendimientos y equidad
en las operaciones y servicios, en proteccin del pblico y clientes en general, a las que debern sujetarse
los fondos de inversin, las sociedades operadoras de fondos de inversin, las sociedades distribuidoras de
acciones de fondos de inversin y las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin.
Asimismo, la cnbv establecer mediante disposiciones de carcter general, las metodologas que debern utilizar las sociedades operadoras de fondos de inversin, las sociedades distribuidoras de acciones
de fondos de inversin y las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin, en el clculo y revelacin de:
I. El riesgo de mercado del fondo de inversin de que se trate.
II. El desempeo histrico de cada clase y serie accionaria.
III. El nivel de endeudamiento derivado de las caractersticas operativas de los activos objeto de inversin que conformen las carteras de los fondos de inversin.
La propia cnbv podr establecer mediante disposiciones de carcter general los criterios aplicables a la
identificacin, clculo y revelacin de los riesgos de crdito y de liquidez de los fondos de inversin, tomando en consideracin el tipo y clasificacin correspondientes. De igual forma, en dichas disposiciones
la cnbv podr exceptuar a los fondos de inversin, de la obligacin de contratar el servicio de calificacin
previsto en la fraccin IV del artculo 32 de la Ley de Fondos de Inversin.
La cnbv contar con facultades de inspeccin y vigilancia, respecto de las personas morales que presten servicios de auditora externa en trminos de ley, incluyendo los socios o empleados de aquellas que
formen parte del equipo de auditora, pudiendo al efecto y a fin de verificar el cumplimiento de la ley y la
observancia de las disposiciones de carcter general que de ella emanen:
I. Requerir toda clase de informacin y documentacin.
II. Practicar visitas de inspeccin.

238

III. Requerir la comparecencia de socios, representantes y dems empleados de las personas morales
que presten servicios de auditora externa.
IV. Reconocer normas y procedimientos de auditora que debern observar las personas morales que
presten servicios de auditora externa al dictaminar o emitir opiniones relativas a los estados financieros de las entidades financieras, pudiendo distinguir por tipo de entidad. Asimismo, la cnbv
podr expedir normas y procedimientos de auditora en el evento de que en relacin con alguna
materia no existan normas o procedimientos aplicables, o bien, cuando a juicio de la propia cnbv
las normas reconocidas en trminos de este prrafo sean insuficientes.
El ejercicio de las facultades anteriores, estar circunscrito a los dictmenes, opiniones y prcticas de auditora que en trminos de ley practiquen las personas morales que presten servicios de auditora externa.
Facultades de investigacin

La cnbv estar facultada para investigar, en la esfera administrativa, actos o hechos que presuntamente
constituyan o puedan llegar a constituir una infraccin a lo previsto en la ley o a las disposiciones de carcter
general que de ella deriven.
Para tal efecto, as como para verificar el cumplimiento de lo previsto en la ley y dems disposiciones de
carcter general que emanen de ella, la citada cnbv estar facultada para:
1. Requerir toda clase de informacin y documentacin a cualquier persona que pueda contribuir en
el desarrollo de la investigacin correspondiente.
2. Practicar visitas domiciliarias a cualquier persona que pueda contribuir en el desarrollo de la investigacin.
3. Requerir la comparecencia de personas que puedan contribuir o aportar elementos a la investigacin, pudiendo al efecto formularles cuestionamientos.
4. Contratar los servicios de auditores y de otros profesionistas que le auxilien en dicha funcin.
La cnbv para hacer cumplir sus determinaciones, podr emplear, indistintamente, los siguientes medios
de apremio:
a) Amonestacin con apercibimiento.
b) Multa de 2,000 a 5,000 das de salario.
c) Multa adicional de 100 das de salario por cada da que persista la infraccin.
d) El auxilio de la fuerza pblica.
Si fuera insuficiente el apremio, la cnbv podr solicitar a la autoridad competente se proceda contra el
rebelde por desobediencia a un mandato legtimo de autoridad competente.

Fusiones y escisiones de sociedades operadoras, sociedades distribuidoras

de acciones y valuadoras
La fusin o escisin de sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin y valuadoras de acciones de fondos de inversin, o de cualquier sociedad o en-

239

tidad financiera con sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de acciones
de fondos de inversin y valuadoras de acciones de fondos de inversin deber ser autorizada por la cnbv,
previo acuerdo de su Junta de Gobierno, sujetndose a las bases previstas en la ley.
Las autorizaciones para constituirse y operar como sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin y valuadoras de acciones de fondos de inversin
que participen en un proceso de fusin en calidad de fusionadas, quedarn revocadas por ministerio de ley
una vez que la fusin surta sus efectos, sin que para ello resulte necesaria la emisin de una declaratoria por
expreso por parte de la autoridad que la haya otorgado.
Para el caso de las escisiones, las sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin y valuadoras de acciones de fondos de inversin, o de cualquier
sociedad o entidad financiera con sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras
de acciones de fondos de inversin y valuadoras de acciones de fondos de inversin, podrn escindirse ya
sea extinguindose, en cuyo caso la sociedad escindente dividir la totalidad o parte de su activo, pasivo y
capital social en dos o ms partes, que sern aportadas en bloque a otras sociedades de nueva creacin; o
cuando la sociedad escindente, sin extinguirse, aporte en bloque parte de su activo, pasivo y capital social a
otra u otras sociedades de nueva creacin.
Para las escisiones, las sociedades antes mencionadas debern sujetarse a las bases previstas en la ley.
La sociedad escindida no se entender autorizada para organizarse y operar como sociedad operadora
de fondos de inversin, sociedad distribuidora de acciones de fondos de inversin o sociedad valuadora de
acciones de fondos de inversin.
En el evento de que la escisin produzca la extincin de las sociedades, la autorizacin otorgada para organizarse y operar como tal quedar sin efectos, sin que resulte necesaria la emisin de una declaratoria al respecto.
Las sociedades escindidas que se constituyan a raz de la escisin podrn ser sociedades del mismo tipo
que las escindentes o de cualquier otro tipo legal.

Revocaciones
Causales de revocacin de sociedades operadoras, distribuidoras o valuadoras

La cnbv, a solicitud de la sociedad y previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr revocar la autorizacin
para operar como sociedad operadora de fondos de inversin, sociedad distribuidora de acciones de fondos
de inversin o valuadora de acciones de fondos de inversin, siempre que se cumpla con lo siguiente:
1. La asamblea de accionistas de la sociedad haya acordado su cambio de nacionalidad, transformacin o, en su caso, su disolucin y liquidacin y aprobado los estados financieros en los que ya no
se encuentren registradas obligaciones a cargo de la sociedad por cuenta propia, derivadas de las
operaciones reservadas como intermediario.
2. La sociedad haya presentado a la cnbv los mecanismos y procedimientos para realizar la entrega
o transferencia de los valores o efectivo de sus accionistas o, en su caso, clientes, as como las fechas
estimadas para su aplicacin.
3. La sociedad haya presentado a la cnbv los estados financieros, aprobados por la asamblea de accionistas, acompaados del dictamen de un auditor externo, que incluya las opiniones del auditor rela-

240

tivas a componentes, cuentas o partidas especficas de los estados financieros, donde se confirme el
estado de los registros a que se refiere el numeral 1 anterior.
Lo anterior tambin ser aplicable tratndose de fondos de inversin, sin que en ese caso sea necesario el acuerdo de la Junta de Gobierno. Asimismo, los acuerdos a que se refieren los puntos 1 y 2 debern realizarse por
el Consejo de Administracin de la sociedad operadora de fondos de inversin que les preste sus servicios.
La cnbv, con el acuerdo de su Junta de Gobierno y previo derecho de audiencia, podr revocar la autorizacin de las sociedades operadoras, sociedades distribuidoras o valuadoras de acciones de fondos de
inversin, entre otros casos, cuando a su juicio, entre otras:
1. Omitan reiteradamente proporcionar a la cnbv la informacin a que estn obligadas de acuerdo a
la ley o a las disposiciones de carcter general derivadas de la misma, o bien proporcionen informacin falsa o que induzca a error.
2. Incumplan reiteradamente lo sealado en el prospecto de informacin al pblico inversionista de
los fondos de inversin a las que presten sus servicios o realicen operaciones que se alejen de los
perfiles de inversin de los clientes a los que les presten los servicios de administracin de carteras
de valores; efecten operaciones por cuenta de fondos de inversin distintas a las permitidas por la
ley, o bien, incumplan con su objeto.
3. No presenten el instrumento pblico en el que conste la escritura constitutiva de la sociedad, para
su aprobacin dentro de los 90 das siguientes a la fecha del otorgamiento de la autorizacin; inicien
operaciones sin presentar dicho instrumento pblico para su aprobacin, o no inicien sus operaciones dentro del plazo de 180 das a partir de la fecha en que se notifique la autorizacin. Los plazos
antes previstos podrn ser ampliados por una sola ocasin cuando a juicio de la cnbv exista motivo
justificado.
4. Operen con un capital inferior al mnimo legal y no lo reconstituyan dentro del plazo que fije la
cnbv.
5. Cuando por causas imputables a quienes presten a los fondos de inversin los servicios de valuacin
de sus acciones, no se reflejen en la contabilidad o en la valuacin de estas ltimas las operaciones
realizadas.
6. Entren en proceso de disolucin y liquidacin.
7. Sean declaradas en quiebra por la autoridad judicial.
Causales de revocacin de los fondos de inversin

La cnbv, previo derecho de audiencia, podr revocar la autorizacin de los fondos de inversin en los casos
siguientes:
1. Si no inicia sus operaciones dentro del plazo de 90 das a partir de la fecha en que se le notifique la
autorizacin a que se refiere el artculo 8 de la Ley. El plazo antes previsto podr ser ampliado cuando a juicio de la cnbv exista motivo justificado.
2. Si se abstiene de realizar su objeto por un periodo de seis meses.
3. Si incumple en forma reiterada con las disposiciones aplicables al registro contable.
4. Si comete infracciones graves o reiteradas a las disposiciones legales o administrativas que le son aplicables.

241

5. Si el fondo reiteradamente omite proporcionar la informacin a que est obligado de acuerdo a la

ley o las disposiciones de carcter general derivadas de la misma.
6. Si entra en proceso de disolucin y liquidacin.
7. Si es declarado en quiebra por la autoridad judicial.
Disolucin y liquidacin de sociedades operadoras

La disolucin y liquidacin de las sociedades operadoras, distribuidoras o valuadoras, se regir por lo dispuesto
en los captulos X y XI de la Ley General de Sociedades Mercantiles, con las excepciones que seala la ley.
El nombramiento de liquidador de las sociedades antes mencionadas, deber recaer en instituciones
de crdito, casas de bolsa, en el sae, o bien, en personas fsicas o morales que cuenten con experiencia en
liquidacin de entidades financieras.
Cuando el nombramiento del liquidador recaiga en personas fsicas, deber observarse que tales personas cumplan con los requisitos sealados en la ley. Tratndose de personas morales en general, las personas
fsicas designadas para desempear las actividades vinculadas a esta funcin, debern cumplir con los requisitos a que hace referencia la ley.
En el desempeo de su funcin, el liquidador deber:
1. Elaborar un dictamen respecto de la situacin integral de la sociedad de que se trate. En el evento de
que de su dictamen se desprenda que la sociedad se ubica en causales de concurso mercantil, deber
solicitar al juez la declaracin del concurso mercantil conforme a lo previsto en la Ley de Concursos
Mercantiles, informando de ello a la cnbv.
2. Presentar a la cnbv, para su aprobacin, los procedimientos para realizar la entrega o transferencia
de los valores o efectivo de sus clientes derivados de operaciones de la sociedad por cuenta de terceros, as como las fechas estimadas para su aplicacin. Lo anterior no resultar aplicable tratndose de
sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin.
3. Instrumentar y adoptar un plan de trabajo calendarizado que contenga los procedimientos y medidas necesarias para que las obligaciones a cargo de la sociedad derivadas de las operaciones reservadas a las sociedades, sean finiquitadas o transferidas a otros intermediarios a ms tardar dentro del
ao siguiente a la fecha en que haya protestado y aceptado su nombramiento.
4. Cobrar lo que se deba a la sociedad y pagar lo que esta deba. En caso de que los activos no sean
suficientes para cubrir los pasivos de la sociedad, el liquidador deber solicitar el concurso mercantil.
5. Convocar a la Asamblea General de Accionistas, a la conclusin de su gestin, para presentarle un
informe completo del proceso de liquidacin. Dicho informe deber contener el balance final de la
liquidacin.
6. Promover ante la autoridad judicial la aprobacin del balance final de liquidacin, en los casos en
que no sea posible obtener la aprobacin de los accionistas a dicho balance en trminos de la Ley
General de Sociedades Mercantiles, porque dicha asamblea, no obstante haber sido convocada, no
se rena con el qurum necesario, o bien, dicho balance sea objetado por la asamblea de manera infundada a juicio del liquidador. Lo anterior es sin perjuicio de las acciones legales que correspondan
a los accionistas en trminos de las leyes.
7. Hacer del conocimiento del juez competente que existe imposibilidad fsica y material de llevar a
cabo la liquidacin legal de la sociedad para que este ordene la cancelacin de su inscripcin en el

242

Registro Pblico de Comercio, que surtir sus efectos transcurridos ciento ochenta das naturales a
partir del mandamiento judicial.
8. Ejercer las acciones legales a que haya lugar para determinar las responsabilidades econmicas que,
en su caso, existan y deslindar las responsabilidades que en trminos de ley y dems disposiciones
que resulten aplicables.
9. Abstenerse de comprar, para s o para otro, los bienes propiedad de la sociedad en liquidacin, sin
consentimiento expreso de la asamblea.
El concurso mercantil de las sociedades antes mencionadas, se regir por lo dispuesto en la Ley de Concursos Mercantiles, con las excepciones siguientes:
1. La cnbv deber solicitar la declaracin del concurso mercantil de una sociedad mencionada,
cuando existan elementos que puedan actualizar los supuestos para la declaracin del concurso
mercantil.
2. Declarado el concurso mercantil, la cnbv, en defensa de los intereses de los acreedores, podr solicitar que el procedimiento se inicie en la etapa de quiebra, o bien la terminacin anticipada de la
etapa de conciliacin, en cuyo caso el juez declarar la quiebra.
3. El cargo de conciliador o sndico corresponder a la persona que para tal efecto designe la cnbv en un
plazo mximo de diez das hbiles. Dicho nombramiento podr recaer en instituciones de crdito, casas
de bolsa, en el sae o en personas morales o fsicas que cumplan con los requisitos previstos en la ley.
4. Declarado el concurso mercantil, quien tenga a su cargo la administracin de la sociedad deber
presentar para aprobacin del juez los procedimientos para realizar la entrega o transferencia de los
valores o efectivo de sus clientes, derivados de operaciones de la sociedad por cuenta de terceros, as
como las fechas para su aplicacin. El juez, previo a su aprobacin, oir la opinin de la cnbv.
5. La cnbv ejercer las funciones de supervisin nicamente respecto del cumplimiento de los procedimientos citados en el numeral anterior.
Si la cnbv detectara algn incumplimiento deber hacerlo del conocimiento del juez.
La cnbv, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr asignar recursos de su presupuesto anual al
sae a efecto de que dicho organismo descentralizado de la Administracin Pblica Federal lleve a cabo
procedimientos de liquidacin o concurso de las sociedades mencionadas, en el entendido de que dichos
recursos exclusivamente podrn utilizarse para cubrir los gastos asociados a publicaciones y otros trmites
relativos a tales procedimientos, cuando se advierta que estos no podrn ser afrontados con cargo al patrimonio de las propias sociedades por la falta de liquidez, o bien por insolvencia.

Procedimientos administrativos
Procedimiento para imponer sanciones

El incumplimiento o la violacin a las normas de la ley y a las disposiciones que emanen de ella, sern sancionados con multa que impondr administrativamente la cnbv y se har efectiva por la shcp, una vez que
hayan quedado firmes.

243

Para los efectos de las multas, se entender por das de salario el salario mnimo general vigente en el
Distrito Federal al momento de cometerse la infraccin.
La cnbv, en la imposicin de sanciones de carcter administrativo a que se refiere la ley, se sujetar a lo
previsto en la ley y tomar en cuenta, en su caso, lo siguiente:
a) El impacto a terceros o al sistema financiero que haya producido o pueda producir.
b) La reincidencia, las causas que la originaron y, en su caso, las acciones correctivas aplicadas por el
presunto infractor. Se considerar reincidente al que haya incurrido en una infraccin que haya
sido sancionada y, en adicin a aquella, cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos siguientes a la fecha en que haya quedado firme la resolucin correspondiente. La reincidencia se podr sancionar con multa cuyo importe sea equivalente hasta el doble de la prevista
originalmente.
c) La cuanta de la operacin.
d) La condicin econmica del infractor a efecto de que la sancin no sea excesiva.
e) La naturaleza de la infraccin cometida.
Tratndose de conductas calificadas por la ley como graves, en adicin a lo establecido anteriormente, se
podrn tomar en cuenta cualquiera de los aspectos siguientes:
a) El monto del quebranto o perjuicio patrimonial causado.
b) El lucro obtenido.
c) La falta de honorabilidad por parte del infractor, conforme a lo dispuesto en la ley y las disposiciones de carcter general que de ella emanen.
d) La negligencia inexcusable o dolo con que se hubiere actuado.
e) Que la conducta infractora a que se refiere el proceso administrativo pueda ser constitutiva de un
delito.
f ) Las dems circunstancias que la cnbv estime aplicables para tales efectos.
En los procedimientos administrativos de imposicin de sanciones previstos en la ley se admitirn las pruebas conducentes con los actos sujetos al procedimiento siempre y cuando las mismas sean ofrecidas en el
plazo del desahogo de la garanta de audiencia. En el caso de la confesional a cargo de autoridades, sta
deber ser desahogada por escrito.
Una vez desahogado el derecho de audiencia a que hace referencia el artculo 84, fraccin I de la Ley de
Fondos de Inversin, o bien presentado el escrito mediante el cual se interponga recurso de revisin previsto en el artculo 87 de la citada Ley, nicamente se admitirn pruebas supervenientes, siempre y cuando no
se haya emitido la resolucin correspondiente.
La cnbv podr allegarse de los medios de prueba que considere necesarios, as como acordar sobre la
admisibilidad de las pruebas ofrecidas. Slo podrn rechazarse las pruebas aportadas por los interesados
cuando no fuesen ofrecidas conforme a derecho, no tengan relacin con el fondo del asunto, sean improcedentes, innecesarias o contrarias a la moral o al derecho. La valoracin de las pruebas se har conforme a lo
establecido en el Cdigo Federal de Procedimientos Civiles.

244

La facultad de la cnbv para imponer sanciones de carcter administrativo previstas en la ley, as como
de las disposiciones que emanen de ella, caducar en un plazo de cinco aos, contado a partir del da hbil
siguiente a aquel en que se realiz la conducta o se actualiz el supuesto de infraccin.
Las sanciones sern impuestas por la Junta de Gobierno de la cnbv, la que podr delegar esa facultad
en razn de la naturaleza de la infraccin o del monto de la multa, al presidente o a los dems servidores
pblicos de la propia cnbv.
Las sanciones previstas en la ley para los fondos de inversin podrn ser impuestas a la sociedad operadora de fondos de inversin, distribuidora o valuadora de acciones de fondos de inversin que sean responsables de las infracciones cometidas.
La cnbv considerar como atenuante en la imposicin de sanciones administrativas, cuando el presunto infractor acredite ante la propia cnbv haber resarcido el dao causado, as como el hecho de que
aporte informacin que coadyuve en el ejercicio de las atribuciones de la citada cnbv, a efecto de deslindar
responsabilidades.
Montos de las sanciones

Las infracciones que consistan en realizar operaciones prohibidas o no autorizadas, o en exceder los porcentajes mximos o en no mantener los mnimos previstos por las disposiciones de carcter general que
deriven de la ley, o bien por los prospectos de informacin al pblico inversionista respectivos, sern sancionadas con multa de 10,000 a 100,000 das de salario.
Se modifica el rgimen de sanciones del artculo 86 de la Ley de Fondos de Inversin con las siguientes
conductas:
Monto de la sancin
Multa de 2,000 a 20,000 das de salario.

Multa de 10,000 a 50,000 das de salario.

Multa de 5,000 a 20,000 das de salario.

Conducta

A la persona que infrinja lo dispuesto en el primer prrafo del artculo 5 bis de la Ley en el uso de palabras reservadas para entidades
autorizadas, y la negociacin respectiva podr ser clausurada administrativamente por la cnbv hasta que su nombre sea cambiado.

Al que resulte responsable por causas que le sean imputables,

cuando se exceda el lmite de tenencia accionaria permitido de
conformidad con la ley, conforme a la valuacin que de esas mismas acciones se haya practicado en la fecha de su adquisicin, as
como multa por la cantidad equivalente al precio actualizado de
valuacin de las acciones, cuando se adquieran en contravencin
de lo dispuesto en el artculo 52.

Sin perjuicio de la multa establecida, las acciones indebidamente

adquiridas debern liquidarse en el plazo de treinta das a partir
de su adquisicin, vencido el cual, si no se ha efectuado la venta, la
cnbv ordenar la disminucin del capital necesaria para amortizar
dichas acciones al precio de valuacin vigente en la fecha de pago y
el procedimiento para su pago.

A la sociedad operadora de fondos de inversin o valuadora de

acciones de fondos de inversin, que infrinja lo establecido en el
artculo 46 de la Ley.

245

Multa de 10,000 a 100,000 das de salario.

A las sociedades operadoras de fondos de inversin y a las personas que presten servicios de distribucin de acciones de fondos de
inversin, que incumplan lo sealado en los prospectos de informacin al pblico inversionista.
Multa de 10,000 a 50,000 das de salario.
A las sociedades a que se refiere el artculo 33 de la Ley, cuyo desempeo tenga por resultado que el fondo de inversin al que presten sus servicios incurra en el supuesto establecido por la fraccin
VII del artculo 82 de la Ley.
Multa de 15,000 a 50,000 das de salario.
A las sociedades operadoras de fondos de inversin, los auditores
de stas, respecto de las propias operadoras o de los fondos de
inversin que administren, y las personas que presten servicios
contables y administrativos a los fondos de inversin, que falseen,
oculten, omitan o disimulen los registros contables y estados financieros de dichos fondos, independientemente de las responsabilidades civiles o penales en que incurran.
Multa de 5,000 a 20,000 das de salario.

A las sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de inversin, que infrinjan lo dispuesto
en la fraccin VII del artculo 80 de la Ley y las disposiciones de
carcter general que emanen de este.
Multa de 20,000 a 100,000 das de salario.
A las sociedades referidas en el artculo 33 de la Ley, que omitan
proporcionar en tiempo y forma la informacin a que estn obligadas de acuerdo a la ley o las disposiciones administrativas aplicables
derivadas de la misma, o esta sea falsa.
Multa de 25,000 a 100,000 das de salario.
A las personas que realicen actos de los reservados por este ordenamiento legal a los fondos de inversin, operadoras de fondos de
inversin o distribuidoras de acciones de fondos de inversin, sin
que para ello se cuente con la autorizacin correspondiente en los
trminos de la ley.
Multa de 20,000 a 100,000 das de salario.
A las personas que desempeen funciones directivas, empleos,
cargos o comisiones en un fondo de inversin o sociedad operadora de fondos de inversin, que dispongan de los activos integrantes
del patrimonio del fondo de inversin a la que pertenezcan, aplicndolos a fines distintos a los que se prevean en el prospecto de
informacin al pblico inversionista.
Multa de 10,000 a 100,000 das de salario.
A los miembros del Consejo de Administracin, directivos, funcionarios, empleados, apoderados para celebrar operaciones con
el pblico, comisarios o auditores externos de una sociedad operadora de fondos de inversin o sociedad distribuidora que omitan
registrar en los trminos del artculo 76 de la Ley y las disposiciones
de carcter general que de este emanen, las operaciones efectuadas, incluyendo, segn resulte aplicable, las operaciones realizadas
por el fondo de inversin en trminos de tal artculo, o bien alteren
dichos registros.

246

Multa de 30,000 a 150,000 das de salario.

Las personas que realicen alguna de las actividades previstas en los
artculos 88 y 33 de la Ley, sin contar con la autorizacin correspondiente.

Las sociedades operadoras de fondos de inversin que no cumplan con cualquiera de las obligaciones establecidas en el artculo
39, fraccin I, incisos a) a d) de la Ley.

Las entidades financieras que no cuenten con los registros electrnicos o por escrito que se sealan en el artculo 39 bis 1, segundo
prrafo de la Ley, en los trminos ah sealados.

Las entidades financieras que promuevan o comercialicen valores

de manera generalizada, distintos de los sealados por la cnbv
mediante disposiciones de carcter general a que alude el artculo
39 bis 1, ltimo prrafo de la Ley.

Las entidades financieras que emitan recomendaciones o efecten

operaciones no razonables en servicios asesorados en contravencin a lo establecido en el artculo 39 bis 2, segundo prrafo, en sus
fracciones I a III de la Ley.

Las entidades financieras que celebren operaciones en contravencin con lo previsto por el artculo 39 bis 2, tercer prrafo.

Las entidades financieras que proporcionen servicios asesorados

sin contar con las polticas y lineamientos a que aluden los artculos
39 bis 2, fraccin III y 39 bis 3 de la Ley, o que no cuenten con los
elementos mnimos que establezca la cnbv mediante disposiciones de carcter general.

Las entidades financieras que omitan proporcionar a sus clientes

informacin sobre los productos financieros que ofrezcan, las actividades y servicios que les proporcionen, incluyendo las comisiones cobradas, en contravencin a lo establecido en el artculo 39
bis 4 de la Ley y disposiciones de carcter general que de l emanen.

Las entidades financieras que omitan grabar o documentar, o bien,

conservar dentro del plazo legal establecido, la documentacin e
informacin a que se refiere el artculo 39 bis 5 de la Ley.

Las sociedades distribuidoras de acciones de Fondos de Inversin

que omitan proporcionar a sus clientes informacin sobre los rendimientos de las carteras de inversin, o bien cualquier otra que
determine la cnbv mediante disposiciones de carcter general, en
contravencin a lo establecido en el artculo 61 bis, fracciones VI y
VII de la Ley y disposiciones de carcter general que de l emanen.
Multa de 5,000 a 100,000 das de salario.
A los infractores de cualquiera otra disposicin de la ley o de las
disposiciones de carcter general que de ella deriven, que no tengan sancin especialmente sealada en la ley.

247

La cnbv podr abstenerse de sancionar a las entidades y personas reguladas por la ley, siempre y cuando se
justifique la causa de tal abstencin de acuerdo con los lineamientos que para tales efectos emita la Junta de
Gobierno de la propia cnbv, y se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan gravedad, no exista
reincidencia, no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten los intereses de terceros o
del propio sistema financiero y no constituyan delito.
Se considerarn infracciones graves la violacin a lo previsto por los artculos 8; 33; 35; 39, fraccin I, incisos a) a d); 39 bis 2; 39 bis 3; 39 bis 4; 39 bis 5; 85; 86, fracciones IV, VII, X y XI, 91, fracciones I por lo que
hace a la falta de presentacin a la cnbv, del documento de polticas de identificacin y conocimiento del
cliente y II, primer prrafo, inciso a. por operaciones no reportadas, tercer prrafo de la fraccin II, incisos e)
y f ), y tratndose de sociedades operadoras de fondos de inversin y sociedades o entidades que distribuyan
acciones de fondos de inversin, adems realizar operaciones de compra y venta de acciones de fondos de
inversin a precio distinto del precio actualizado para valuacin.
La cnbv podr, atendiendo a las circunstancias de cada caso, adems de la imposicin de la sancin que
corresponda, amonestar al infractor, o bien solamente amonestarlo, considerando sus antecedentes personales, la gravedad de la conducta, que no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten intereses de terceros o del propio sistema financiero, que habindose causado un dao este haya sido reparado, as
como la existencia de atenuantes.
Divulgacin de las sanciones

Para tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, la cnbv ajustndose a los lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno, deber hacer del conocimiento del pblico en
general, a travs de su portal de Internet las sanciones que al efecto imponga por infracciones a la ley o a las
disposiciones que emanen de ella, para lo cual debern sealar:
a) El nombre, denominacin o razn social del infractor.
b) El precepto legal infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda, la
conducta infractora.
c) El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme o bien, si es susceptible de ser
impugnada y en este ltimo caso si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo, cuando se
tenga conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada por autoridad
competente.
En todo caso, si la sancin impuesta se deja sin efectos por alguna autoridad competente, deber igualmente publicarse tal circunstancia.

Programas de autocorreccin
Los fondos de inversin o las personas que otorguen los servicios a que se refiere la ley, por conducto de su
director general o equivalente y, con la opinin de la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia de
la propia sociedad, podrn someter a la autorizacin de la cnbv un programa de autocorreccin cuando la
sociedad de que se trate, en la realizacin de sus actividades, o la persona o rea que ejerza las funciones de

248

vigilancia como resultado de las funciones que tiene conferidas, detecten irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la ley y dems disposiciones aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:
1. Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la cnbv en ejercicio de sus facultades de inspeccin y vigilancia, antes de la presentacin por parte del fondo de inversin o las personas que otorguen los servicios del programa de autocorreccin respectivo.
2. Cuando la contravencin a la norma de que se trate corresponda a alguno de los delitos contemplados en la ley.
3. Cuando se trate de alguna de las infracciones consideradas como graves en trminos de la ley.
Los programas de autocorreccin, se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.
Adicionalmente, debern ser firmados por la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia en el
fondo de inversin o en las personas que otorguen los servicios a que se refiere la ley y ser presentados al
Consejo de Administracin u rgano equivalente en la sesin inmediata posterior a la solicitud de autorizacin presentada a la cnbv.
Igualmente, deber contener las irregularidades o incumplimientos cometidos indicando al efecto las
disposiciones que se hayan considerado contravenidas; las circunstancias que originaron la irregularidad o
incumplimiento cometido, as como sealar las acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte
de la sociedad para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
En caso de que el fondo de inversin, o las personas que otorguen los servicios a que se refiere la ley,
requiera de un plazo para subsanar la irregularidad o incumplimiento cometido, el programa de autocorreccin deber incluir un calendario detallado de actividades a realizar para ese efecto.
Si la cnbv no ordena a la sociedad de que se trate modificaciones o correcciones al programa de autocorreccin dentro de los 20 das hbiles siguientes a su presentacin, el programa se tendr por autorizado
en todos sus trminos.
Cuando la cnbv ordene al fondo de inversin o las personas que otorguen los servicios a que se refieren las fracciones I a VI del artculo 32 de la Ley de Fondos de Inversin, modificaciones o correcciones con
el propsito de que el programa se apegue a lo establecido en el artculo 86 bis 4 de la citada Ley y dems
disposiciones aplicables, la sociedad correspondiente contar con un plazo de cinco das hbiles contados
a partir de la notificacin respectiva para subsanar tales deficiencias. Dicho plazo podr prorrogarse por
nica ocasin hasta por cinco das hbiles adicionales, previa autorizacin de la cnbv.
De no subsanarse las deficiencias a las que se refiere el prrafo anterior, el programa de autocorreccin se
tendr por no presentado y, en consecuencia, las irregularidades o incumplimientos cometidos no podrn
ser objeto de otro programa de autocorreccin.
Durante la vigencia de los programas de autocorreccin que hubiere autorizado la cnbv en trminos de
los artculos 86 bis 3 y 86 bis 4 de la Ley de Fondos de Inversin, esta se abstendr de imponer a los fondos
de inversin o a las personas que otorguen los servicios a que se refieren las fracciones I a VI del artculo
32 de la citada Ley, las sanciones previstas en la ley, por las irregularidades o incumplimientos cuya correccin
contemplen dichos programas. Asimismo, durante tal periodo se interrumpir el plazo de caducidad para
imponer las sanciones, reanudndose hasta que se determine que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin.

249

La persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia en los fondos de inversin o en las personas que
otorguen los servicios a que se refiere la ley, estar obligada a dar seguimiento a la instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado e informar de su avance tanto al Consejo de Administracin y al director general o los rganos o personas equivalentes de la sociedad como a la cnbv en la forma y trminos que
sta establezca en las disposiciones de carcter general correspondientes. Lo anterior, con independencia
de la facultad de la cnbv para supervisar, en cualquier momento, el grado de avance y cumplimiento del
programa de autocorreccin.
Si como resultado de los informes de la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia en los
fondos de inversin o en las personas que otorguen los servicios a que se refiere la ley, o bien de las labores
de inspeccin y vigilancia de la cnbv sta determina que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin en el plazo previsto, impondr la sancin correspondiente
aumentando el monto de esta hasta en 40%.

Prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

La shcp, a travs de disposiciones de carcter general y escuchando la opinin de la cnbv, emitir los lineamientos sobre el procedimiento y criterios que las sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de inversin, adicionndose los siguientes puntos que se deben observar:
1. El uso de sistemas automatizados que coadyuven al cumplimiento de las medidas y procedimientos
que se establezcan en las propias disposiciones de carcter general que emita la shcp.
2. El establecimiento de aquellas estructuras internas que deban funcionar como reas de cumplimiento en la materia, al interior de cada sociedad operadora de fondos de inversin, distribuidora
de acciones de fondos de inversin y, en su caso, fondos de inversin.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de inversin debern suspender de forma inmediata la realizacin de actos, operaciones o servicios con los clientes o usuarios
que la shcp les informe mediante una lista de personas bloqueadas que tendr el carcter de confidencial.
La lista de personas bloqueadas tendr la finalidad de prevenir y detectar actos, omisiones u operaciones
que pudieran ubicarse en los supuestos previstos en la ley.
La obligacin de suspensin a que se refiere el prrafo anterior dejar de surtir sus efectos cuando la
propia shcp elimine de la lista de personas bloqueadas al cliente o usuario en cuestin.
La shcp establecer en las disposiciones de carcter general, los parmetros para la determinacin de la
introduccin o eliminacin de personas en la lista de personas bloqueadas.
La violacin a las disposiciones antes referidas ser sancionada por la cnbv conforme al procedimiento
previsto en la ley, con multa equivalente de 10% hasta 100% del monto del acto, operacin o servicio que se
realice con un cliente o usuario que se haya informado que se encuentra en la lista de personas bloqueadas;
con multa equivalente de 10% hasta 100% de la operacin inusual no reportada o de la serie de operaciones
relacionadas entre s del mismo cliente o usuario, tratndose de operaciones relevantes, preocupantes no
reportadas, as como los incumplimientos a cualquiera de los inciso a), b) o c) del tercer prrafo del artculo
91 de la Ley de Fondos de Inversin se sancionar con multa de 20,000 a 100,000 das de salario, y en los
dems con multa de 3,000 a 30,000 das de salario.

250

Rgimen transitorio
1. Las sociedades de inversin autorizadas en trminos de las disposiciones legales vigentes antes de la
entrada en vigor del decreto, contarn con un plazo de 18 meses a partir de la entrada en vigor del
propio decreto para solicitar a la cnbv la autorizacin de la reforma a sus estatutos sociales que contenga las clusulas previstas en dicho decreto aplicables a los fondos de inversin, por cuanto a las
funciones de administracin, conduccin de los negocios y vigilancia de los fondos de inversin, as
como derechos de los accionistas. En la solicitud, dichas sociedades de inversin debern adjuntar
la informacin de su socio fundador indicando los datos relativos a su autorizacin para constituirse
como sociedad operadora de fondos de inversin.
Hasta en tanto las sociedades de inversin obtengan la autorizacin para su transformacin en
fondos de inversin, les resultarn aplicables las disposiciones vigentes con anterioridad a la entrada
en vigor del decreto.
La cnbv contar con un plazo de 18 meses para resolver sobre la transformacin de las sociedades de inversin en fondos de inversin conforme al decreto; dicho plazo computar a partir de que
las sociedades annimas respectivas presenten la solicitud correspondiente.
La autorizacin otorgada por la cnbv se entender hecha para la transformacin de las sociedades
de inversin en fondos de inversin, y en el oficio correspondiente, la propia cnbv deber notificar
al Registro Pblico del Comercio los datos de aquellas que hayan sido transformadas en fondos de
inversin, indicando que estos ltimos no requerirn de inscripcin ante dicho registro, en virtud de lo
previsto por el primer y segundo prrafos del artculo 8 bis que se adiciona mediante el decreto.
Igualmente, deber notificar a las instituciones para el depsito de valores autorizadas conforme
a las disposiciones aplicables, que las acciones de los fondos de inversin autorizados no requerirn
ser depositadas en una institucin para el depsito de valores, en atencin a las reformas contenidas
en el decreto.
Cuando la cnbv otorgue su autorizacin para la transformacin en fondos de inversin, en
trminos del presente numeral, a aquellas sociedades de inversin que gocen de autorizacin para
operar como tales, esta ltima autorizacin quedar sin efectos por ministerio de ley sin que resulte
necesaria la emisin de una declaratoria expresa al respecto por la propia cnbv.
Las sociedades annimas debern entregar a la sociedad operadora de sociedades de inversin
que le proporcione los servicios de administracin de activos, a ms tardar al da siguiente al de la
obtencin de su autorizacin para transformarse en fondos de inversin, los libros de la sociedad
primeramente referida.
2. Los fondos de inversin que hayan obtenido la autorizacin de su transformacin en trminos del
artculo 2 transitorio, tendrn un plazo de seis meses, contado a partir de la notificacin de tal autorizacin, para dar aviso a la cnbv de las modificaciones efectuadas a sus prospectos de informacin
al pblico inversionista, y documentos con informacin clave para la inversin que contengan los
ajustes que deban efectuarse a dichos documentos en trminos del artculo 9, fracciones I y X a XIV
que se reforma mediante el decreto. Cualquier otra modificacin a su prospecto de informacin al
pblico inversionista requerir de la previa autorizacin de la cnbv.
La cnbv podr realizar comentarios u observaciones a la referida documentacin a fin de que
se ajuste a lo previsto por el decreto.

251

3. Las autorizaciones que hayan sido otorgadas para organizarse y funcionar como sociedades de inversin conforme a las disposiciones legales vigentes antes de la entrada en vigor del decreto, quedarn sin efectos por ministerio de ley una vez concluidos los plazos a que se refiere el artculo Segundo transitorio, en el evento de que las sociedades de inversin no obtengan la autorizacin para su
transformacin en fondos de inversin o bien, no la hayan solicitado.
Las sociedades que no obtengan la autorizacin para su transformacin en fondos de inversin o bien
no hayan presentado la solicitud correspondiente en el plazo indicado, entrarn, por ministerio de ley, en
estado de disolucin y liquidacin, sin necesidad de acuerdo de asamblea general de accionistas.
4. Los accionistas de las sociedades de inversin que, en virtud de la transformacin de las sociedades, no deseen permanecer en la misma, tendrn el derecho a que la propia sociedad les adquiera la
totalidad de sus acciones a precio de mercado y sin la aplicacin de diferencial alguno, para lo cual
contarn con un plazo mximo de 30 das hbiles contado a partir de la fecha en que se les haya
notificado la transformacin. Lo dispuesto en este numeral ser aplicable inclusive tratndose de
aquellas sociedades de inversin cerradas.
5. A los fondos de inversin que se hayan transformado, les ser aplicable el concepto de reincidencia a
que alude el artculo 84, fraccin III, inciso b) contenido en el decreto, cuando hubieren cometido violaciones a la Ley de Sociedades de Inversin durante el periodo que abarca el concepto de reincidencia.
6. Las sociedades operadoras de sociedades de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin tendrn un
ao de plazo, contado a partir de la entrada en vigor del decreto, para cumplir con lo previsto en el
mismo.
7. Las personas fsicas que a la entrada en vigor del decreto cuenten con la autorizacin para operar en
bolsa, para celebrar operaciones con el pblico de asesora, promocin, compra y venta de valores
o de acciones de sociedades de inversin, se entendern por acreditadas, segn corresponda, para
actuar en trminos de los artculos 35 de la Ley de Sociedades de Inversin que se reforma mediante
el decreto, hasta en tanto dicha autorizacin siga vigente.
8. En tanto la shcp, la cnbv y el Banco de Mxico emitan las disposiciones de carcter general a que
se refiere el decreto, seguirn aplicndose las emitidas con anterioridad a su entrada en vigor en lo
que no se opongan a lo previsto en la misma.
9. Las infracciones y delitos cometidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del decreto, se
sancionarn conforme a la ley vigente al momento de cometerse las citadas infracciones o delitos.
En los procedimientos administrativos que se encuentren en trmite, el interesado podr optar por
su continuacin conforme al procedimiento vigente durante su iniciacin o por la aplicacin de las
disposiciones aplicables a los procedimientos administrativos que se estipulan mediante el decreto.
10. Las referencias que en otras leyes, reglamentos o disposiciones se hagan respecto de la ley de sociedades de inversin; las sociedades de inversin; las sociedades operadoras de sociedades de inversin;
las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y las sociedades valuadoras de
acciones de sociedades de inversin, se entendern efectuadas a la ley de fondos de inversin, los
fondos de inversin; las sociedades operadoras de fondos de inversin; las sociedades distribuidoras
de acciones de fondos de inversin, y las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin,
respectivamente.

252

Captulo 10

Mercado de valores
Antecedentes
La reforma financiera busca hacer ms eficiente la operacin del mercado de valores nacional y mejorar
la dinmica de funcionamiento de las entidades que lo integran, en un marco de mayor claridad para los
usuarios, los intermediarios y dems integrantes del mercado.
Oferta restringida
Los requerimientos actuales del mercado de valores, la constante innovacin financiera, as como la creciente competencia por financiamiento hacen necesario definir un rgimen especial que permita a las emisoras de valores la realizacin de ofertas pblicas dirigidas exclusivamente a ciertas clases de inversionistas,
por lo que con la reforma se incorpora el concepto antes referido y, a la par, a travs de las facultades que se
le atribuyen actualmente a la cnbv, en la propia Ley del Mercado de Valores, podra emitir las disposiciones
de carcter general que prevean la generacin de esquemas ms flexibles de colocacin y de revelacin de
informacin, entre otros, profundizando y especializando el mercado de valores.
Sociedades annimas promotoras de inversin burstil
Se considera que el rgimen de transicin de las sapibs a sabs no ha generado resultados ptimos para el
desarrollo de este tipo de sociedades.
El plazo que exista para la adopcin de la modalidad de sab no era el adecuado. Por lo anterior, y a fin
de generar nuevas dinmicas de inversin que incentiven y aseguren el uso efectivo de estos mecanismos
para canalizar recursos a sectores productivos de la economa, con el ajuste de la Ley del Mercado de Valores se modifica el plazo de conversin de las sapibs a sabs, aumentndolo de tres a diez aos.
Por otra parte, se introduce al capital contable como la medida para cuantificar el valor en que las sapibs deban transformarse en sabs. Para tales efectos se establece un capital contable mnimo de 250 millones de Udis. La determinacin de los detalles de la transicin se har por la cnbv va disposiciones de
carcter general.
La reforma financiera abre la posibilidad de crear y, en su momento, disear un mercado y plataforma
de negociacin de acciones para empresas medianas, y tienen como objetivo, generar una mejor dinmica

253

que contribuya a percibirlo como un segmento atractivo de empresas de menor tamao, con el estndar de
calidad corporativa de la Ley del Mercado de Valores y con gran potencial de crecimiento.

Certificados burstiles fiduciarios

Derivado del constante desarrollo y dinamismo del mercado de valores, y como parte del proceso de evolucin en las fuentes de fondeo de las empresas en el mercado de valores, se ha detectado la existencia de
ciertos ttulos fiduciarios con caractersticas particulares que tienen por objeto obtener recursos del gran
pblico inversionista con el fin de destinarlos a la inversin que permiten el desarrollo de actividades empresariales en favor de personas morales, fideicomisos con actividad empresarial o de inversin, o con el fin
de invertir en inmuebles para su desarrollo, comercializacin o administracin, o en valores o dems activos
que busquen replicar el comportamiento de ndices, activos financieros o parmetros de referencia. Considerando la coyuntura actual, la inversin a travs de estos ttulos fiduciarios podra constituir un mecanismo
para fomentar el desarrollo de la economa nacional e incentivar la creacin de empleos.
Una de las caractersticas principales de los referidos ttulos fiduciarios consiste en que no consignan la
obligacin de pagar una suma de dinero por concepto de principal y, en su caso, intereses. La inversin en
estos certificados burstiles fiduciarios busca mayores rendimientos que aqullos provenientes de las emisoras tradicionales. Lo anterior permite asemejarlo por sus caractersticas en cuanto al comportamiento
del riesgo, a instrumentos de capital y no a los de deuda, toda vez que los activos, bienes o derechos afectos
al fideicomiso de emisin, generan la expectativa de percibir ingresos, variables, inciertos y no garantizados,
que nicamente se obtendrn del xito de las inversiones efectuadas.
En ese tenor, se incorporan las caractersticas mnimas de estos ttulos de crdito a denominarse segn
el tipo de inversin que efecten, certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o indizados,
lo que generar contar un marco jurdico ms claro y preciso, que los distinga de los certificados burstiles
fiduciarios tradicionales y atienda a sus particularidades, en beneficio tanto de los emisores como de los tenedores. Asimismo, se incorpora el marco general de las emisiones de los certificados burstiles fiduciarios
de desarrollo o inmobiliarios. Siguiendo con el principio consistente en que estos certificados se asemejan
ms a instrumentos de capital que a instrumentos de deuda, con la reforma financiera se dota de responsabilidades y derechos a los participantes en estas emisiones, tal y como si se tratara de una sociedad annima
burstil, en la que el tenedor podr decidir no solamente si mantiene o no su ttulo, sino estar involucrado
en el proceso de toma de decisiones de inversin que ataen a la emisin.
Ahora bien, considerando las caractersticas de los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, se incorpora un mecanismo denominado de las llamadas de capital, bajo el cual el emisor podr acudir a los tenedores
a requerirles el pago de mayores recursos a la emisin para continuar con las inversiones de que se trate.

Prcticas de venta
La legislacin relativa a las prcticas de venta de las instituciones de crdito y casas de bolsa se consolida con
el fortalecimiento de la cnbv en sus atribuciones en dicha materia, lo que permitir desarrollar el mercado
de valores de manera eficiente, transparente y profunda.

254

En este contexto, las disposiciones que se incorporan mejora la transparencia, la efectividad de los
controles internos, minimizan los conflictos de inters y determinan claramente las responsabilidades de
la administracin, entre otras, con el fin de lograr una prestacin de servicios de inversin conforme a los
mejores estndares internacionales, a los sanos usos y prcticas en proteccin del pblico inversionista.
Adicionalmente, considerando el contenido de la informacin que las instituciones de crdito y casas
de bolsa proporcionan a los clientes en relacin con las operaciones con valores que realizan, las disposiciones tendientes a revelar informacin al cliente en posibles supuestos de conflictos de inters, no eran suficientes en trminos de una adecuada proteccin, especialmente tratndose de valores con una estructura
compleja o que podran representar altos riesgos derivados de su inversin. En este tenor, la reforma financiera fortalece las normas a las que se sujetarn las instituciones de crdito y casas de bolsa en la prestacin
de servicios de inversin a sus clientes.
A la par, se estableci la obligacin de que las entidades financieras que formulen recomendaciones o
realicen operaciones, las efecten con apego a un principio de razonabilidad, tal y como ha sido incorporado
en las legislaciones de otros pases, tomando en consideracin el perfil del cliente, el del producto financiero
y la diversificacin de la cartera, dado que es lo que se podra considerar como la conducta ms adecuada que
tendran que desplegar las entidades financieras en su relacin con los clientes.
Asimismo, se incluye en la Ley del Mercado de Valores facultades para que, a travs de disposiciones de
carcter general, se regule la actuacin de las instituciones de crdito y casas de bolsa en materias tales como
lmites en la colocacin de valores, regulacin para servicios asesorados, perfil del cliente y del producto
financiero un comit encargado de realizar el anlisis de los productos financieros y la persona responsable
de supervisar los servicios de inversin. comisiones y clculo de rendimientos. Todo ello, para ordenar las
prcticas que las entidades financieras efectan con sus clientes en relacin con la operacin de valores y
servicios de inversin, en aras de contribuir a un mercado de valores ms transparente y eficiente as como
salvaguardar los intereses del pblico inversionista.
En consistencia con el fortalecimiento del marco legislativo en materia de servicios de inversin, se
elimina la restriccin para la adquisicin exclusiva de inversionistas institucionales o calificados de valores
negociados en el sistema internacional de cotizaciones, toda vez que los inversionistas estaran protegidos
a travs de la regulacin aplicable a los intermediarios del mercado de valores. Lo anterior abrir el abanico
de opciones de inversin para el pblico inversionista en general.
Finalmente, se establecen de manera clara las infracciones que se tipifican como graves a fin de desincentivar la comisin de conductas contrarias a la ley.

Asesores de inversin
A fin de reducir las asimetras regulatorias respecto de las instituciones de crdito y casas de bolsa, se establece la regulacin y supervisin a cargo de la cnbv respecto de los asesores en inversiones, definidos como
aquellas personas que, sin ser intermediarios del mercado de valores, proporcionen de manera habitual y
profesional servicios de administracin de cartera de valores tomando decisiones de inversin a nombre y
por cuenta de terceros, as como que otorguen asesora de inversin en valores, anlisis y emisin de recomendaciones de inversin.
En ese tenor, se reserva la actividad antes mencionada a los asesores en inversiones que se registren ante
la cnbv. Para ello, las personas fsicas debern acreditar que cuentan con honorabilidad e historial crediti-

255

cio satisfactorio, en trminos de las disposiciones de carcter general que expida la propia cnbv, as como
contar con certificacin ante un organismo autorregulatorio. Por su parte, las personas morales debern
ser sociedades civiles en trminos de la legislacin comn, o bien sociedades annimas o sociedades de
responsabilidad limitada, en trminos de la Ley General de Sociedades Mercantiles y ajustarse a requisitos
tales como que en su objeto y estatutos sociales se prevea la realizacin de estas actividades, que cuenten
con establecimientos fsicos destinados exclusivamente a la realizacin de su objeto social, entre otros.

Sociedades que facilitan operaciones con valores

Con la reforma financiera las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores
estn en posibilidad de prestar sus servicios a inversionistas institucionales, tanto nacionales como extranjeros, reconociendo en la ley lo que acontece en los hechos, es decir, la existencia de mecanismos de negociacin que operan con inversionistas institucionales diferentes de instituciones de crdito y casas de bolsa.
Asimismo, se delimitan las actividades y servicios de las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores, al no permitir a sus clientes que participen al amparo de fideicomisos, mandatos o comisiones, pues permitirlo implicara estar frente a una bolsa de valores, figura que actualmente est
debida y suficientemente regulada en la Ley del Mercado de Valores.

Otros intermediarios del mercado de valores

A fin de velar por la estabilidad y solvencia del sistema financiero mexicano, era imprescindible que la cnbv
contara con facultades de regulacin y supervisin lo suficientemente robustas en relacin a los diferentes
agentes que participan en los mercados de valores prestando sus servicios, tales como los proveedores de
precios, las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores y las instituciones
calificadoras de valores.
Por lo anterior, se dota de facultades a la cnbv para establecer normas relativas a los controles internos,
prevencin de conflictos de inters, prcticas societarias y de auditora, transparencia y equidad en los servicios que prestan dichas sociedades.

Bolsas de valores e Indeval

Tomando en consideracin las posibles interconexiones y el mercado de valores global, se incorpora el rgimen aplicable a las bolsas de valores para celebrar acuerdos con otras bolsas de valores del exterior, con
el objeto de establecer sistemas de canalizacin de rdenes para tales efectos. Al respecto, se asignan facultades a la cnbv para emitir la autorizacin respectiva y las disposiciones de carcter general tendientes a
robustecer el rgimen aplicable.
Esta adicin permitir avanzar a la Bolsa Mexicana de Valores (bmv) en su integracin al Mercado Integrado Latinoamericano (Mila), compuesto por las Bolsas de Valores de Colombia, Chile y Per, proyecto
que busca incrementar el flujo de rdenes de mercados latinoamericanos hasta la bmv.
A fin de homologar el marco jurdico de las instituciones para el depsito de valores con el aplicable a
las bolsas de valores, se fijan lmites de participacin accionaria en su capital y se elimina la limitante consistente en que cada accionista slo pueda ser propietario de una accin.

256

En 2008, en el proceso de oferta pblica inicial de las acciones de la bmv, la propia bmv adquiri los derechos econmicos de 39 de 41 acciones existentes en aquel momento (excepto la que pertenece al Banco
de Mxico y la que ya era propiedad de la bmv), realizndose el pago anticipado de 75% del precio pactado
por cada accin, quedando sujeta la adquisicin de 25% restante a la modificacin de la ley en comentario
por lo que al eliminar el lmite antes sealado la bmv estar obligada a pagar 25% del valor por accin, y as
contar con la propiedad de las 39 acciones adicionales.
De tal suerte que, con la publicacin de la reforma financiera, los accionistas que celebraron convenio
con la bmv tendr un plazo de hasta 540 das (18 meses) para ejercer su opcin de venta y, en caso de no
hacerlo en dicho plazo, la Bolsa Mexicana estar obligada a ejercer su opcin de compra.

Emisoras
Con la finalidad de que el rnv cuente con toda la informacin relevante sobre las ofertas que se realicen
en el extranjero, no solamente las ofertas pblicas deban ser notificadas a la cnbv, sino cualquier clase de
oferta realizada fuera del territorio nacional.
Por otra parte, considerando que, como ya se ha expuesto, hay una creciente demanda por emitir valores
innovadores por parte de los emisores, al tiempo de existir la demanda por parte de los inversionistas de
distintas opciones de inversin, as como que los ttulos de crdito pueden revestir diferentes caractersticas
para ajustarse a las condiciones de mercado, con la reforma se establece que los subyacentes de los ttulos
opcionales puedan ser aqullos que determine el Banco de Mxico, mediante disposiciones de carcter general. De tal suerte, los ttulos opcionales podran tener subyacentes idnticos a los que hoy se utilizan para
instrumentos financieros derivados, ampliando por tanto la gama de valores y especializando este mercado.
Igualmente, se establece de manera expresa que los derechos para designar comisarios y consejeros en
las sabs y sapibs incluyendo a las burstiles, se podrn ejercer por cada 10% de acciones representativas del
capital social de la sociedad de que se trate. Esta precisin obedece a que tal criterio debe ser el rector para
el ejercicio de este derecho y no sujetarse a otras interpretaciones.
Adicionalmente, se establece que los programas de colocacin que actualmente slo aplican para instrumentos de deuda, puedan ser utilizados por todos los emisores de valores, facilitando y agilizando los
procesos de inscripcin y de oferta pblica en beneficio del mercado. Igualmente, se precisa el esquema de
cancelacin de inscripcin de valores en el rnv, considerando los nuevos certificados burstiles fiduciarios.
Por eso, con la reforma financiera se precisa el alcance y contenido de ciertas normas relativas a la inscripcin, actualizacin y oferta pblica de valores, as como las responsabilidades de los participantes en la
emisin, ya sea de una sociedad annima burstil o de instrumentos diversos. se establecen los casos en los
que se requiera actualizar la inscripcin de emisiones. se clarifica la responsabilidad del director general y
directivos relevantes tratndose de difusin de informacin. se especifica cundo se requerir presentar una
calificacin sobre el riesgo crediticio de la emisin y otras modificaciones relativas a la opinin del licenciado en derecho y las personas que suscriben el prospecto de colocacin o suplemento informativo. Con lo
anterior se crea un marco jurdico que propicie la eficiencia y rapidez de los procesos que nos ocupan, en
beneficio del mercado de valores.

257

Informacin relevante
Considerando que uno de los pilares fundamentales de la Ley del Mercado de Valores es el principio de
informacin relevante, se obliga a las emisoras a llevar en todo momento un control sobre las personas que
tengan acceso a informacin sobre eventos relevantes. Igualmente, las emisoras con valores inscritos en el
rnv estn obligadas a informar a la cnbv y a la bolsa en la que listen sus valores, para su difusin inmediata
al pblico en general, a travs de esta ltima la publicacin de un evento relevante o informacin adicional
frente a movimientos inusitados en el mercado.
En ese sentido, se incluye, en la presuncin de que cuentan con informacin relevante, a personas adicionales a las hoy consideradas, tomando en cuenta sus vnculos de negocio, patrimoniales o de parentesco.
Sanciones
En congruencia con lo dispuesto en otros ordenamientos jurdicos financieros, se prevn mecanismos para
el intercambio efectivo de informacin tanto entre autoridades nacionales como con autoridades extranjeras, as como la inclusin del rgimen relativo a la posibilidad de que gobiernos extranjeros participen en el
capital social de casas de bolsa y bolsas de valores.
En adicin a lo anterior, se incorporan algunos conceptos y normas establecidas en otras leyes relativas
al sistema financiero mexicano, relacionadas con los procedimientos administrativos de sancin que lleva la
cnbv, que impactarn de manera positiva en el sector, dado que otorgarn mayor certeza jurdica.
Tales normas consisten en reglas referentes a los elementos que deber tomar en cuenta la propia cnbv
para la imposicin de sanciones, incremento del monto de las multas e incorporacin de las sanciones a faltas
que se considerarn como graves, modificacin del ejercicio de la facultad de amonestar, inclusin de la posibilidad de divulgar sanciones impuestas por dicha cnbv, e incorporacin del rgimen de programas de autocorreccin. Dichos programas tendrn por fin subsanar incumplimientos a la ley, siempre que tales conductas no
sean consideradas como infracciones graves. Lo anterior generar disciplina en los mercados, reduciendo por
tanto los procedimientos administrativos de sancin respecto de aquellas conductas ms relevantes.
Finalmente, con la reforma financiera se precisan los conceptos de prohibicin relativos a proporcionar
informacin falsa o que induzca al error y se pretende extender tal prohibicin a los intermediarios del mercado de valores y asesores en inversiones. Lo anterior en beneficio del mercado y de los intereses del pblico
ahorrador, dando claridad a aquellas conductas que se encuentran prohibidas, generando certeza jurdica.

258

Ley del Mercado de Valores

Reformas

Adiciones

Derogaciones

Los artculos:

Los artculos:

Los artculos:

2, fraccin XVI.

7, segundo y ltimo prrafos.

8, primer prrafo.

16, fracciones I y II.

19, fraccin I, inciso b).

44, tercer prrafo, fraccin V.

45, ltimo prrafo.

50, el encabezado del primer prrafo.

62.

63, primer prrafo, fraccin IV y

ltimo prrafo.

64.

66, segundo prrafo.

69, primer prrafo.

71, ltimo prrafo.

75, ltimo prrafo.

80, primer prrafo.

85, primer prrafo, fraccin V.

87, primer prrafo, fraccin II en

su encabezado e inciso f ).

92, primer prrafo.

105, ltimo prrafo.

106, primero en su encabezado,

penltimo y ltimo prrafos.

108, primer prrafo, fraccin III.

117, cuarto prrafo.

120.

130.

135 y 136.

153, fraccin VII.

165, tercer prrafo.

173.

178.

183.

185, segundo prrafo.

186, fraccin V.

189, tercer prrafo.

190 y 191.

200, fracciones II, primer prrafo,

VIII, segundo prrafo.

201.

203, primer prrafo.

2, fraccin XVIII con un segundo prrafo.

63 bis y 63 bis 1.

64 bis al 64 bis 3.

85, fraccin II con un segundo

prrafo.

87, fraccin II con el inciso i) y

con un ltimo prrafo.

88 con una fraccin VI.

115, con una fraccin IV, recorrindose la actual fraccin IV y

la V en su orden.

129, con un ltimo prrafo.

130 bis.

132, con un ltimo prrafo.

165, con un ltimo prrafo.

167, con un ltimo prrafo.

173 bis.

177 bis.

188 con las fracciones III y IV.

189 con los prrafos cuarto y

quinto recorrindose el actual
prrafo cuarto para ser ltimo
prrafo.

190 bis y 190 bis 1.

200, fraccin I, con los prrafos

tercero, cuarto y quinto y con una
fraccin XII.

204, con los prrafos quinto, sexto y sptimo, recorrindose los

dems prrafos en su orden y segn corresponda.

212, fraccin III, primer prrafo

con los incisos e) y f ) y los prrafos cuarto, quinto y sexto, antepenltimo, penltimo y ltimo.

224, con un segundo prrafo.

226, primer prrafo con las fracciones VIII y IX y un ltimo prrafo.

226 bis.

227, primer prrafo con una fraccin V.

20, inciso c) y ltimo prrafo.

226, fracciones IV y VII y segundo prrafo.

264, ltimo prrafo.

391, sexto y ltimo prrafos.

392, primer prrafo, fracciones I,

incisos e), f ), j) y k), III, inciso j).

259

260

Reformas

Adiciones

208.

212, primer prrafo, fraccin II,

segundo prrafo.

225.

226, primer prrafo, fracciones I,

II y penltimo prrafo.

227, primer prrafo, fracciones I,

II y IV.

237, cuarto y quinto prrafos.

241, ltimo prrafo.

242, primer prrafo.

252.

254, fracciones III y IV y ltimo

prrafo.

257.

262, primer prrafo.

263, primer prrafo, fraccin II.

275, segundo prrafo.

282, primer prrafo.

283, primer prrafo.

295, ltimo prrafo.

316, fraccin III.

324, ltimo prrafo.

335, ltimo prrafo.

344, primer prrafo.

350 prrafos primero, segundo y

cuarto.

358 y 359.

363, primer prrafo, fracciones

IV, X, en su encabezado.

366, segundo prrafo.

368 y 369.

370, primer prrafo, fracciones II

y V.

371, primer prrafo en su encabezado.

374, primer prrafo en su encabezado.

380, primer prrafo.

383, primer prrafo en su encabezado.

388, primer prrafo.

389, primer prrafo.

227 bis.

237, con un ltimo prrafo.

237 bis.

244, con una fraccin X. recorrindose las dems fracciones

en su orden y segn corresponda.

252 bis.

259, con un ltimo prrafo.

262, con un ltimo prrafo.

279, con un tercer prrafo.

280 con una fraccin XI y recorrindose la actual fraccin XI en

su orden.

333, con un ltimo prrafo.

339, con un ltimo prrafo.

351 bis.

358 bis.

363, fraccin X, con un inciso d).

366, con un tercer prrafo, recorrindose el actual tercero para

ser el ltimo.

370 bis.

371, primer prrafo con las fracciones VI y VII.

383 bis.

386, con un segundo prrafo, recorrindose el segundo y tercer

prrafos en su orden y segn corresponda.

390, con un ltimo prrafo.

391, fraccin IV.

391 bis.

392, primer prrafo, fracciones I,

inciso a) con un segundo prrafo
y el inciso aa), III, incisos z) a ac),
VIII y IX y los prrafos cuarto y
quinto, recorrindose los prrafos cuarto y quinto en su orden y
segn corresponda, as como un
ltimo prrafo.

393 bis.

Captulo II bis De los programas

de autocorreccin al Ttulo XV
que comprende los artculos 395
bis a 395 bis 3.

Derogaciones

Reformas

Adiciones

Derogaciones

391, primer prrafo en su enca-

399, con los prrafos penltimo
bezado y sus fracciones II y III,
y ltimo.
tercer y quinto prrafos.

392, primer prrafo, fracciones I,

en su encabezado e incisos b), c)
y n), II, en su encabezado e incisos f ) y m), III, en su encabezado
e incisos l) a y), IV, incisos b) y c),
V, primero y segundo prrafos y
VII.

393, primer prrafo en su encabezado y fraccin I, primer prrafo

en su encabezado y fraccin III.

399, primer prrafo en su encabezado.

413.

415, primer prrafo.

Disposiciones preliminares (artculos 2, 7 y 8)

Definiciones
La ley establece que el inversionista calificado es aquella persona que habitualmente cuente con los ingresos, activos o las caractersticas cualitativas que la cnbv establezca mediante disposiciones de carcter general. La reforma financiera precisa que en las referidas disposiciones la cnbv podr establecer diferentes
tipos de inversionista calificado.

Oferta pblica o privada de valores

Se aclara que la oferta en el extranjero, de valores emitidos en los Estados Unidos Mexicanos o por personas
morales mexicanas, en forma directa o a travs de fideicomisos o figuras similares o equivalentes deber notificarse a la cnbv, describiendo las principales caractersticas de la oferta y ajustndose a las disposiciones
de carcter general que al efecto expida la cnbv.
Las personas que realicen oferta de valores conforme a lo sealado en el prrafo anterior, debern consignar expresamente en el documento informativo que utilicen para su difusin, que los valores objeto de la
oferta no podrn ser ofrecidos pblicamente en territorio nacional.
La oferta privada de valores no inscritos en el rnv en territorio nacional podr efectuarse por cualquier
persona, siempre que cumpla con alguno de los requisitos establecidos en la ley.

261

Sociedades annimas del mercado de valores (artculos 16, 19, 20, 44, 45 y 50)
Sociedades annimas promotoras de inversin
Administracin y vigilancia

Se precisa que los accionistas tendrn derecho, entre otros aspectos, a designar y revocar en asamblea general de accionistas a un miembro del Consejo de Administracin por cada 10% que tengan en lo individual
o en conjunto de las acciones con derecho a voto, incluso limitado o restringido.
Adicionalmente, podrn nombrar a un comisario por cada 10% que tengan en lo individual o en conjunto de las acciones con derecho a voto, incluso limitado o restringido.
Respecto de que las sapis puedan solicitar la inscripcin en el rnv de las acciones representativas de
su capital social o ttulos de crdito que representen dichas acciones, se precisa que la adopcin de la modalidad de sociedad annima burstil podr ser en un plazo que no podr exceder de diez aos, contado
a partir de que surta efectos la inscripcin en el registro, o bien con anterioridad a dicho plazo, si el capital
contable de la sapib de que se trate, al cierre del ejercicio de que se trate, supera el equivalente en moneda
nacional de 250 millones de Udis.
La cnbv, mediante disposiciones de carcter general, establecer los trminos, plazos y condiciones en
los cuales las sapibs adoptarn la modalidad de sociedad annima burstil una vez cumplidos los supuestos a que se refiere el prrafo anterior.

Sociedades annimas burstiles

Gestin, conduccin y ejecucin de los negocios sociales

La ley establece que los informes relativos a los estados financieros y a la informacin en materia financiera,
administrativa, econmica y jurdica debern estar suscritos, cuando menos, por el director general y dems
directivos relevantes que sean titulares de las reas de finanzas y jurdica o sus equivalentes, al efecto, la reforma financiera precisa que stos sern responsables del contenido de tal informacin, en el mbito de sus
respectivas competencias.

Certificados burstiles y otras disposiciones (artculos 62, 63, 63 bis a 63 bis 1,

64, 64 bis a 64 bis 3, 66 y 69)
Certificados burstiles

Se aclara que los certificados burstiles son ttulos de crdito que representan la participacin individual de
sus tenedores en un crdito colectivo a cargo de personas morales, o bien los derechos a recibir el pago de
capital, intereses o cualquier otra cantidad, respecto de un patrimonio afecto en fideicomiso.
Dichos certificados podrn ser preferentes o subordinados e incluso tener distinta prelacin en el derecho al cobro entre sus tenedores, y podrn ser emitidos mediante declaracin unilateral de la voluntad.
Se precisa que nicamente las instituciones de crdito, casas de bolsa y sociedades operadoras de sociedades de inversin podrn actuar como fiduciarias en fideicomisos cuya finalidad sea la emisin de certi-

262

ficados burstiles. Lo anterior, con independencia de que dichas entidades financieras emitan certificados
burstiles por cuenta propia.
El administrador del patrimonio del fideicomiso que emita certificados burstiles fiduciarios indizados
tendr prohibido:
a) Tener algn vnculo con quienes generen o determinen los ndices, activos financieros o parmetros de referencia.
b) Mantener la custodia del patrimonio del fideicomiso.
Se adicionan ciertas caractersticas a los certificados burstiles fiduciarios, tales como:
1. Que los recursos de la emisin se destinen a la inversin en acciones, partes sociales o el financiamiento de sociedades mexicanas, ya sea directa o indirectamente, a travs de varios vehculos
de inversin, adicionarn a su denominacin de certificados burstiles fiduciarios la expresin de
desarrollo.
2. Que los recursos de la emisin se destinen a la inversin en inmuebles para su desarrollo, comercializacin o administracin, en sociedades que lleven a cabo dichas inversiones, o en ttulos o
derechos de cualquier tipo sobre dichos bienes inmuebles, o una combinacin de cualquiera de las
anteriores, adicionarn a su denominacin de certificados burstiles fiduciarios la palabra inmobiliarios.
3. Que representen derechos respecto de valores, bienes, instrumentos financieros derivados u otros
activos que busquen replicar el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de referencia, agregarn a su denominacin de certificados burstiles fiduciarios la palabra
indizados.
Los certificados burstiles fiduciarios antes sealados, que se encuentren inscritos en el rnv, debern ser
listados y negociados a lo largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores. La cnbv podr determinar, mediante disposiciones de carcter general, las caractersticas de las emisiones de cada uno de dichos
certificados burstiles para efectos de su inscripcin en el registro. La reforma financiera precisa algunos
requisitos que los certificados burstiles deben contener.
Asimismo se aclara que cuando se trate de emisiones de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo,
y se prevea la posibilidad de efectuar las llamadas de capital a que la Ley del Mercado de Valores se refiere,
debern especificarse los trminos y condiciones en que podrn efectuarse, incluyendo los derechos y obligaciones de los tenedores.
Certificados burstiles de desarrollo

Los contratos de fideicomiso para la emisin de los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o indizados debern prever la realizacin de las inversiones en los bienes y derechos a que alude la ley,
segn corresponda, as como los trminos y condiciones conforme a los cuales se efectuarn tales inversiones.
Los documentos de la emisin relativos a emisiones de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo
o inmobiliarios, segn corresponda, que sean inscritos en el rnv debern establecer las previsiones y derechos mnimos establecidos en ley y que se refieren entre otros aspectos, a:

263

1. Las reuniones o facultades de la asamblea general de tenedores de certificados burstiles fiduciarios

de desarrollo o inmobiliarios.
2. Los derechos de los tenedores de los certificados burstiles.
3. El fideicomiso emisor deber contar con un comit tcnico integrado por lo menos con 25% de
miembros independientes.
La cnbv establecer disposiciones de carcter general para la prevencin de conflictos de inters en la resolucin de los asuntos del comit tcnico.
Otras disposiciones
Se aclara que las emisoras de valores representativos de una deuda a su cargo, que se coloquen en territorio
nacional y que deban inscribirse en el rnv, debern designar a un representante comn de sus tenedores. En
el acta de emisin o ttulo correspondiente debern preverse los derechos y obligaciones del representante
comn, as como los trminos y condiciones en que podr procederse a su remocin y a la designacin de
uno nuevo. A falta de mencin expresa, resultar aplicable supletoriamente el rgimen previsto en la Ley
General de Ttulos y Operaciones de Crdito con respecto al representante comn de obligacionistas.
La cnbv podr emitir disposiciones de carcter general en las que determine, en proteccin de los derechos de tenedores, en qu otros casos las emisoras de valores debern designar al citado representante comn.

Inscripcin y oferta de valores

(artculos 71, 75, 80, 85, 87, 88, 92, 105 y 106)
Inscripcin y oferta de suscripcin o enajenacin
Elaboracin de la opinin legal

Se precisa que la opinin legal expedida por licenciado en derecho externo deber acompaarse de la opinin de un tercero independiente facultado para emitir dictmenes en materia fiscal conforme a las disposiciones legales aplicables a dicha materia, que se pronuncie sobre si el rgimen fiscal revelado en el prospecto
de colocacin o suplemento informativo resulta ser el aplicable a las emisiones de certificados burstiles
fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios e indizados.

Obligaciones de las emisoras

Se seala que las emisoras que tengan informacin que actualice la obligacin de revelar algn evento relevante, desde el momento en que tengan conocimiento de tal informacin estarn obligadas a adoptar las
medidas necesarias para garantizar que la informacin relativa sea conocida exclusivamente por las personas que sea indispensable que accedan a ella, as como llevar un control por escrito o mediante medios electrnicos, con el nombre de las personas que hayan tenido acceso a la informacin de que se trate, los documentos que hubieren conocido, la fecha, forma, medio y hora en que tales circunstancias hayan acontecido.

264

Dicho control deber estar a disposicin de la cnbv y mantenerse por un periodo de cinco aos contados a partir de la publicacin del evento relevante.
En este sentido, las emisoras con valores inscritos en el rnv estarn obligadas a informar a la cnbv y a
la bolsa en la que listen sus valores, para su difusin inmediata al pblico en general a travs de esta ltima,
ajustndose a los trminos y condiciones previstos en el reglamento interior de dicha bolsa, las causas que a
su juicio hayan dado origen a cualquiera de los eventos sealados en ley.
Adicionalmente, la cnbv o la bolsa de valores en la que se listen los valores tendr la facultad de requerir
a las emisoras la publicacin de un evento relevante que explique las causas que le dieron origen, as como
para requerir la revelacin de informacin adicional cuando la existente en el mercado a juicio de la cnbv
o de la bolsa de valores, sea insuficiente, imprecisa o confusa, o bien para rectificar, ratificar, negar o ampliar
algn evento que hubiere sido divulgado por terceros entre el pblico y que por su interpretacin pueda
afectar o influir en la cotizacin de los valores de la emisora.

Casas de bolsa (artculos 115 a 224)

Autorizacin para organizar y operar como casa de bolsa
Dentro de los documentos que deben acompaar a las solicitudes para organizarse y operar como casa de
bolsa se adicionan los siguientes:
El manual de conducta que incluya las polticas para la solucin de potenciales conflictos de inters

en la realizacin de sus actividades. Dichos manuales debern contener las normas que al efecto
determine la cnbv mediante disposiciones de carcter general.
Comprobante de depsito bancario en moneda nacional o, en su caso, de valores gubernamentales
por su precio de mercado, depositados en entidades financieras a favor de la Tesorera de la Federacin, por una cantidad igual 10% del capital mnimo con que deba operar la sociedad.

Capital accionario
Se precisa que las acciones representativas de las series O y L sern de libre suscripcin, salvo tratndose de
gobiernos extranjeros, los cuales no podrn participar, directa o indirectamente, en el capital social de las
casas de bolsa, salvo en los casos siguientes:
1. Cuando lo hagan con motivo de medidas prudenciales de carcter temporal, tales como apoyos o
rescates financieros. Las casas de bolsa que se ubiquen en este supuesto debern entregar a la cnbv
la informacin y documentacin que acredite satisfacer lo antes sealado, dentro de los 15 das hbiles siguientes a que se encuentren en dicho supuesto. La cnbv tendr un plazo de 90 das, contado
a partir de que reciba la informacin y documentacin correspondiente, para resolver, previo a su
Junta de Gobierno, si la participacin de que se trata, se ubica en el supuesto de excepcin.
2. Cuando la participacin correspondiente implique que se tenga el control de la casa de bolsa en
trminos del artculo 2 fraccin III de la Ley del Mercado de Valores, y se realice por conducto

265

de personas morales oficiales, tales como fondos, entidades gubernamentales de fomento, entre
otros, previa autorizacin discrecional de la cnbv, con acuerdo de su Junta de Gobierno, siempre
que a su juicio dichas personas acrediten que:
a) No ejercen funciones de autoridad.
b) Sus rganos de decisin operan de manera independiente al gobierno extranjero de que se trate.
3. Cuando la participacin correspondiente sea indirecta y no implique que se tenga el control de la
casa de bolsa, en trminos de la ley.

Sistema de remuneracin
Se adiciona que las casas de bolsa debern implementar un sistema de remuneracin de conformidad con lo que
establezca la cnbv mediante disposiciones de carcter general. El Consejo de Administracin ser responsable
de la aprobacin del sistema de remuneracin, las polticas y procedimientos que lo normen. De definir su alcance y determinar el personal sujeto a dicho sistema, as como de vigilar su adecuado funcionamiento.
Dicho sistema de remuneracin deber considerar todas las remuneraciones, ya sea que stas se otorguen
en efectivo o a travs de otros mecanismos de compensacin, y deber al menos cumplir con lo siguiente:
1. Delimitar las responsabilidades de los rganos sociales encargados de la implementacin de los esquemas de remuneracin.
2. Establecer polticas y procedimientos que normen las remuneraciones ordinarias y remuneraciones
extraordinarias de las personas sujetas al sistema de remuneracin. En todo caso, las polticas y procedimientos que limiten o suspendan las remuneraciones extraordinarias debern a su vez, preverse
en las condiciones de trabajo de las casas de bolsa.
3. Establecer la revisin peridica de polticas y procedimientos de pago, as como los ajustes conducentes.
4. Los dems aspectos que seale la cnbv mediante disposiciones de carcter general.
La cnbv, oyendo la opinin del Banco de Mxico, podr exigir requerimientos de capitalizacin adicionales a los sealados en la ley cuando las casas de bolsa incumplan lo relativo a su sistema de remuneracin.
El Consejo de Administracin deber constituir un comit de remuneraciones cuyo objeto ser la implementacin, mantenimiento y evaluacin del sistema de remuneracin a que se refiere la Ley del Mercado de Valores, para lo cual tendr las funciones siguientes:
a) Proponer para aprobacin del Consejo de Administracin las polticas y procedimientos de remuneracin, as como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos.
b) Informar al Consejo de Administracin sobre el funcionamiento del sistema de remuneracin.
c) Las dems que determine la cnbv mediante disposiciones de carcter general.

266

La cnbv sealar mediante disposiciones de carcter general, la forma en que deber integrarse, reunirse y funcionar el comit de remuneraciones. Asimismo, la cnbv, de acuerdo a los criterios que determine en Reglas de carcter general, podr exceptuar a las casas de bolsa de contar con un comit de
remuneraciones.

Medidas preventivas y correctivas, suspensin de operaciones, intervencin,

revocacin de autorizaciones y disolucin y liquidacin
Medidas preventivas y correctivas

Respecto de las casas de bolsa, la reforma financiera precisa que en ejercicio de sus funciones de inspeccin
y vigilancia, la cnbv mediante disposiciones de carcter general que al efecto apruebe su Junta de Gobierno, clasificar a las referidas casas de bolsa en categoras, tomando como base el ndice de capitalizacin y
sus componentes, as como los suplementos de capital requeridos conforme a las disposiciones aplicables
emitidas por dicha cnbv.
Para el tema de la clasificacin antes mencionada la cnbv podr establecer diversas categoras, dependiendo si las casas de bolsa mantienen un ndice de capitalizacin y sus componentes y unos suplementos
de capital superiores o inferiores a los requeridos de conformidad con las disposiciones que los rijan.
Las reglas que emita la cnbv debern establecer las medidas correctivas mnimas y especiales adicionales que las casas de bolsa debern cumplir de acuerdo con la categora en que hubiesen sido clasificadas.
La cnbv deber dar a conocer la categora en que las casas de bolsa hubieren sido clasificadas.
Las medidas correctivas debern tener por objeto prevenir y, en su caso, corregir los problemas que
las casas de bolsa presenten, derivados de las operaciones que realicen y que puedan afectar su estabilidad
financiera o solvencia.
Para tal efecto, se atender lo siguiente:
I. Cuando las casas de bolsa no cumplan con el icap o sus componentes establecidos conforme a lo
dispuesto en el artculo 173 de la Ley del Mercado de Valores y en las disposiciones que de ese precepto emanen, la cnbv deber ordenar la aplicacin de las medidas correctivas mnimas sealadas
a continuacin, que correspondan a la categora en que se ubique la casa de bolsa de que se trate, en
trminos de las disposiciones referidas en el artculo 135 de dicha Ley:
a) Informar a su Consejo de Administracin su clasificacin, as como las causas que la motivaron,
para lo cual debern presentar un informe detallado de evaluacin integral sobre su situacin financiera, que seale el cumplimiento al marco regulatorio e incluya la expresin de los principales
indicadores que reflejen el grado de estabilidad y solvencia de la casa de bolsa, as como las observaciones que, en su caso, la cnbv le haya dirigido.
En caso de que la casa de bolsa de que se trate forme parte de un grupo financiero, deber informar por escrito su situacin al director general y al presidente del Consejo de Administracin
de la sociedad controladora.
b) En un plazo de siete das, presentar a la cnbv, para su aprobacin, un plan de restauracin de capital que tenga como resultado un incremento en su icap, el cual podr contemplar un programa de

267

mejora en eficiencia operativa, racionalizacin de gastos e incremento en la rentabilidad, la realizacin de aportaciones al capital social y lmites a las operaciones que la casa de bolsa de que se trate
pueda realizar en cumplimiento de su objeto social, o a los riesgos derivados de dichas operaciones. El plan de restauracin de capital deber ser aprobado por el Consejo de Administracin de la
casa de bolsa de que se trate antes de ser presentado a la propia cnbv.
La casa de bolsa referida deber determinar en el plan de restauracin de capital que, conforme
a este inciso, deba presentar, metas peridicas, as como el plazo en el cual cumplir con el icap
previsto en las disposiciones aplicables.
La cnbv, a travs de su Junta de Gobierno, deber resolver lo que corresponda sobre el, plan
de restauracin de capital que le haya sido presentado, en un plazo mximo de 60 das contados a
partir de la fecha de presentacin del plan.
Las casas de bolsa a las que resulte aplicable lo previsto en este inciso, debern cumplir con el
plan de restauracin de capital dentro del plazo que establezca la cnbv, el cual en ningn caso
podr exceder de 270 das contados a partir del da siguiente al que se notifique a la casa de bolsa
la aprobacin respectiva. Para la determinacin del plazo para el cumplimiento del plan de restauracin, la cnbv deber tomar en consideracin la categora en que se encuentre ubicada la casa de
bolsa, su situacin financiera, as como las condiciones que en general prevalezcan en los mercados
financieros. La cnbv, por acuerdo de su Junta de Gobierno, podr prorrogar por nica vez este
plazo por un periodo que no exceder de 90 das.
La cnbv dar seguimiento y verificar el cumplimiento del plan de restauracin de capital, sin
perjuicio de la procedencia de otras medidas correctivas dependiendo de la categora en que se
encuentre clasificada la casa de bolsa de que se trate.
c) Suspender, total o parcialmente, el pago a los accionistas de dividendos provenientes de la casa
de bolsa, as como cualquier mecanismo o acto que implique una transferencia de beneficios patrimoniales. En caso de que la casa de bolsa de que se trate pertenezca a un grupo financiero, la
medida prevista en este inciso tambin ser aplicable a la sociedad controladora del grupo al que
pertenezca, as como a las entidades financieras o sociedades que formen parte de dicho grupo.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no ser aplicable tratndose del pago de dividendos que
efecten las entidades financieras o sociedades integrantes del grupo distintas a la casa de bolsa de
que se trate, cuando el referido pago se aplique a la capitalizacin de la casa de bolsa.
d) Suspender total o parcialmente los programas de recompra de acciones representativas del capital
social de la casa de bolsa de que se trate y, en caso de pertenecer a un grupo financiero, tambin los
de la sociedad controladora de dicho grupo.
e) Diferir o cancelar total o parcialmente el pago de intereses y, en su caso, diferir o cancelar, total o parcialmente, el pago de principal o convertir en acciones hasta por la cantidad que sea necesaria para cubrir
el faltante de capital, anticipadamente y a prorrata, las obligaciones subordinadas que se encuentren en
circulacin, segn la naturaleza de tales obligaciones. Esta medida correctiva ser aplicable a aquellas
obligaciones subordinadas que as lo hayan previsto en sus actas de emisin o documento de emisin.
Las casas de bolsa que emitan obligaciones subordinadas debern incluir en los ttulos de crdito correspondientes, en el acta de emisin, en el prospecto informativo, as como en cualquier
otro instrumento que documente la emisin, las caractersticas de las mismas y la posibilidad de
que sean procedentes algunas de las medidas contempladas en el prrafo anterior cuando se actua-

268

licen las causales correspondientes conforme a las reglas a que se refiere el artculo 135 de la Ley del
Mercado de Valores, sin que sea causal de incumplimiento por parte de la casa de bolsa emisora.
f ) Suspender el pago de las compensaciones y bonos extraordinarios adicionales al salario del director general y de los funcionarios de los dos niveles jerrquicos inferiores a este, as como no otorgar
nuevas compensaciones en el futuro para el director general y funcionarios, hasta en tanto la casa
de bolsa cumpla con el ndice de capitalizacin establecido por la cnbv en trminos de las disposiciones a que se refiere el artculo 173 de la citada Ley. Esta previsin deber contenerse en los
contratos y dems documentacin que regulen las condiciones de trabajo.
g) Abstenerse de convenir incrementos en los montos vigentes en los crditos otorgados a las partes
consideradas como relacionadas en trminos de las disposiciones de carcter general aplicables a
las casas de bolsa.
h) Las dems medidas correctivas mnimas que, en su caso, establezcan las reglas de carcter general a
que se refiere el artculo 135 de la Ley del Mercado de Valores.
II. Cuando una casa de bolsa cumpla con el ndice mnimo de capitalizacin requerido y sus componentes de acuerdo con el artculo 173 de la referida Ley y las disposiciones que de ella emanen, ser
clasificada en la categora que incluya a dicho mnimo. La cnbv deber ordenar la aplicacin de las
medidas correctivas mnimas siguientes:
a) Informar a su Consejo de Administracin su clasificacin, as como las causas que la motivaron,
para lo cual debern presentar un informe detallado de evaluacin integral sobre su situacin financiera, que seale el cumplimiento al marco regulatorio e incluya la expresin de los principales
indicadores que reflejen el grado de estabilidad y solvencia de la casa de bolsa, as como las observaciones que, en su caso, la cnbv le haya dirigido.
En caso de que la casa de bolsa de que se trate forme parte de un grupo financiero, deber informar por escrito su situacin al director general y al presidente del Consejo de Administracin
de la sociedad controladora.
b) Abstenerse de celebrar operaciones cuya realizacin genere que su icap se ubique por debajo del
requerido conforme a las disposiciones aplicables.
c) Las dems medidas correctivas mnimas que, en su caso, establezcan las reglas de carcter general
a que se refiere el artculo 135 de la Ley del Mercado de Valores.
III. Independientemente de las medidas correctivas mnimas aplicadas conforme a las fracciones I y II
anteriores, la cnbv podr ordenar a las casas de bolsa que corresponda la aplicacin de las medidas
correctivas especiales adicionales siguientes:
a) Definir acciones concretas para no deteriorar su icap.
b) Contratar los servicios de auditores externos u otros terceros especializados para la realizacin de
auditoras especiales sobre cuestiones especficas.
c) Abstenerse de convenir incrementos en los salarios y prestaciones de los funcionarios y empleados
en general, exceptuando las revisiones salariales convenidas y respetando en todo momento los
derechos laborales adquiridos.

269

Lo previsto en este inciso tambin ser aplicable respecto de pagos que se realicen a personas
morales distintas a la casa de bolsa de que se trate, cuando dichas personas morales efecten los
pagos a los empleados o funcionarios de la casa de bolsa.
d) Sustituir funcionarios, consejeros, comisarios o auditores externos, nombrando la propia casa
de bolsa a las personas que ocuparn los cargos respectivos. Lo anterior, sin perjuicio de las
facultades de la cnbv previstas en el artculo 393 de la Ley del Mercado de Valores, para determinar la remocin o suspensin de los miembros del Consejo de Administracin, directores
generales, comisarios, directores y gerentes, delegados fiduciarios y dems funcionarios que
puedan obligar con su firma a la casa de bolsa.
e) Las dems que determine la cnbv, con base en el resultado de sus funciones de inspeccin y vigilancia, as como en las sanas prcticas bancarias y financieras.
Para la aplicacin de las medidas antes sealadas, la cnbv podr considerar, entre otros elementos, la categora en que la casa de bolsa haya sido clasificada, su situacin financiera integral,
el cumplimiento al marco regulatorio y del ndice de capitalizacin, as como de los principales
indicadores que reflejen el grado de estabilidad y solvencia, la calidad de la informacin contable y
financiera, y el cumplimiento en la entrega de dicha informacin.
IV. Cuando las casas de bolsa no cumplan con los suplementos de capital establecidos conforme a lo
dispuesto en el artculo 173 de la Ley en comento y en las disposiciones que de ese precepto emanen,
la cnbv deber ordenar la aplicacin de las medidas correctivas mnimas sealadas a continuacin:
a) Suspender, total o parcialmente, el pago a los accionistas de dividendos provenientes de la casa
de bolsa, as como cualquier mecanismo o acto que implique una transferencia de beneficios patrimoniales. En caso de que la casa de bolsa de que se trate pertenezca a un grupo financiero, la
medida prevista en este inciso tambin ser aplicable a la sociedad controladora del grupo al que
pertenezca, as como a las entidades financieras o sociedades que formen parte de dicho grupo, y
b) Las dems medidas correctivas mnimas que, en su caso, establezcan las reglas de carcter general
a que se refiere el artculo 135 de la Ley de referencia.
V. Cuando las casas de bolsa mantengan un icap y sus componentes superiores a los requeridos de
conformidad con las disposiciones aplicables y cumplan con los suplementos de capital a que se
refiere el artculo 173 de la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones que de l emanen, no se
aplicarn medidas correctivas mnimas ni medidas correctivas especiales adicionales.

Requerimientos de capitalizacin y diversificacin de riesgos

Capital social de las filiales

La ley prev que el capital social de las filiales estar integrado por acciones de la serie F que representarn
cuando menos 51% de dicho capital. El 49% restante del capital social podr integrarse indistinta o conjuntamente por acciones series F y B.

270

Con la reforma financiera se precisa que las acciones de las series F y B de las filiales se regirn por lo dispuesto en la ley para las acciones de la serie O de las casas de bolsa. Las instituciones financieras del exterior
o las sociedades controladoras filiales propietarias de las acciones serie F de una filial, no estarn sujetas a lo
establecido en el artculo 119 de la Ley del Mercado de Valores, respecto de su tenencia de acciones serie B.
En todo caso, en lo relativo a gobiernos extranjeros resultar aplicable lo previsto en el artculo 120 de
la referida Ley.
Cmputo del capital

Las casas de bolsa debern mantener en todo momento un capital neto que podr expresarse mediante un ndice y no podr ser inferior a la cantidad que resulte de sumar los requerimientos de capital que establezca la cnbv
en trminos de las disposiciones de carcter general que emita con la aprobacin de su Junta de Gobierno.
Al efecto dichos requerimientos de capital estarn referidos a los riesgos de mercado, de crdito, operacional y dems en que las casas de bolsa incurran en su operacin.
El capital neto se determinar conforme a lo que establezca la propia cnbv en las mencionadas disposiciones y constar de varias partes, entre las cuales se definir una bsica, que a su vez, contar cuando menos
de dos tramos, de los cuales uno se denominar capital fundamental. el capital bsico y el capital fundamental en funcin de los riesgos de mercado, de crdito, operacional y otros en que incurran en su operacin,
no debern ser inferiores a los mnimos determinados por la cnbv en las disposiciones antes mencionadas.
Los requerimientos de capital que establezca la cnbv tendrn por objeto salvaguardar la estabilidad
financiera y la solvencia de las casas de bolsa, as como proteger los intereses del pblico inversionista.
Se precisa que, al ejercer las atribuciones y expedir las disposiciones de carcter general, la cnbv deber
tomar en cuenta los usos burstiles internacionales respecto a la adecuada capitalizacin de las casas de
bolsa, al tiempo que determinar las clasificaciones de los activos, de las operaciones causantes de pasivo
contingente y otras operaciones, determinando el tratamiento que corresponda a los distintos grupos de
activos y operaciones resultantes de las referidas clasificaciones.
Con independencia del icap a que se refiere la ley, las casas de bolsa debern mantener suplementos de
capital por arriba del mnimo requerido para dicho icap, que determine la cnbv en las referidas disposiciones de carcter general.
Para determinar dichos suplementos, la cnbv podr tomar en cuenta diversos factores tales como la
necesidad de contar con un margen de capital para operar por arriba del mnimo, el ciclo econmico y los
riesgos que las caractersticas de cada casa de bolsa o de sus operaciones pudieran representar para la estabilidad del sistema financiero o de la economa en su conjunto.
En caso de incumplimiento de los suplementos de capital a que se refiere el prrafo anterior, la cnbv
podr aplicar las medidas correctivas que correspondan en trminos de la ley.
Evaluaciones bajo escenarios extremos

Las casas de bolsa debern evaluar, al menos una vez al ao, si el capital con que cuentan resultara suficiente
para cubrir posibles prdidas derivadas de los riesgos en que dichas casas de bolsa podran incurrir en distintos escenarios, incluyendo aquellos en los que imperen condiciones econmicas adversas, de conformidad
con las disposiciones de carcter general que para tal efecto determine la cnbv.
Los resultados de las evaluaciones que las casas de bolsa realicen debern presentarse en los plazos, forma y con la informacin que, al efecto, determine la propia cnbv mediante las disposiciones de carcter
general antes citadas.
271

Asimismo, las casas de bolsa cuyo capital no sea suficiente para cubrir las prdidas que la casa de bolsa llegue a estimar en las evaluaciones antes sealadas, debern acompaar a dichos resultados, un plan de acciones
con las proyecciones de capital que, en su caso, les permitira cubrir las prdidas esperadas. Dicho plan deber
ajustarse a los requisitos que para su presentacin establezca la cnbv en las disposiciones de carcter general
antes citadas.

Funcionamiento, actividades y servicios

Colocacin de valores

Se incorpora una nueva obligacin para las casas de bolsa que participen en colocaciones de valores, siendo
que, estarn obligadas a:
1. Cerciorarse que el prospecto de colocacin, folleto o suplemento informativo, ttulos representativos de los valores, y dems documentos que formen parte de la estructura o de la difusin de la
colocacin cumple con las disposiciones legales aplicables, considerando las particularidades de la
oferta de que se trate, incluido lo relativo a obligaciones de divulgacin.
2. Actuar en cumplimiento con la ley, las disposiciones de carcter general que de ella emanan, y los
contratos que para la prestacin de sus servicios celebren con las emisoras.
3. Realizar la evaluacin de la emisora que pretenda llevar a cabo la oferta, utilizando mtodos generalmente reconocidos y aceptados para tales efectos.
Las casas de bolsa sern responsables por los daos y perjuicios que causen por el incumplimiento a lo
previsto en los numerales anteriores.
Se precisa que las casas de bolsa, al colocar o distribuir valores objeto de una oferta pblica, se sujetarn
a los lmites mximos que establezca la cnbv mediante disposiciones de carcter general, las cuales considerarn la adecuada distribucin de valores entre el pblico inversionista as como la existencia de posibles
conflictos de inters. Igualmente, las casas de bolsa, llevarn un registro en el que hagan constar las solicitudes u rdenes que reciban para la suscripcin, enajenacin o adquisicin de dichos valores, as como de las
asignaciones que realicen conforme a lo anterior.
Funciones como fiduciarias

La ley prev que en el acto constitutivo del fideicomiso o en sus reformas se podr prever la formacin de
un comit tcnico, las reglas para su funcionamiento y facultades del fiduciario. Asimismo se establece que
cuando dichas casas de bolsa obren ajustndose a los dictmenes o acuerdos de este comit, estarn libres
de toda responsabilidad; al efecto la reforma financiera precisa que se estar libre de toda responsabilidad
siempre que en la ejecucin o cumplimiento de tales dictmenes o acuerdos se cumpla con los fines establecidos en el contrato de fideicomiso y se ajusten a las disposiciones legales aplicables.

272

Prcticas de venta
Aspectos generales

Se incorporan dos prohibiciones a las casas de bolsa, respecto del manejo de las cuentas de sus clientes.
1. Actuar en contra del inters de sus clientes.
2. Proporcionar recomendaciones en servicios de asesora sin ajustarse a la Ley del Mercado de Valores
o disposiciones de carcter general que de ella deriven.
Adicionalmente, se establece que las casas de bolsa al proporcionar servicios asesorados debern emitir
recomendaciones y efectuar operaciones que resulten razonables.
Para la determinacin de la razonabilidad de las recomendaciones u operaciones deber existir congruencia entre:
a) El perfil del cliente o de la cuenta.
b) El producto financiero y su adecuacin con el perfil del cliente o de la cuenta.
c) La poltica para la diversificacin de la cartera de inversin que al efecto establezcan las propias
casas de bolsa.
Las operaciones que se realicen sin guardar la congruencia antes sealada, no podrn provenir de la asesora
de la casa de bolsa y solo podrn ejecutarse previa instruccin del cliente, conservando dichas entidades tal
documento como parte integrante del expediente del cliente de que se trate.
En ningn caso se deber entender que la asesora garantiza el resultado o el xito de las inversiones o
sus rendimientos.
Perfiles de cliente

Las casas de bolsa cuando proporcionen servicios asesorados a sus clientes, debern determinar los perfiles
de cada uno de ellos o de sus cuentas, asignndole un nivel de tolerancia al riesgo en cada supuesto, segn
corresponda.
La cnbv mediante disposiciones de carcter general determinar los elementos que debern tomar en
cuenta las casas de bolsa para establecer las polticas y lineamientos en la integracin del perfil de su clientela
o de las cuentas que les lleven, considerando al menos la evaluacin de la situacin financiera, los conocimientos y experiencia del cliente, as como los objetivos de inversin.
Comit de productos financieros

Las casas de bolsa debern contar con un comit responsable del anlisis de los productos financieros cuya
integracin y funciones se sujetar a las disposiciones de carcter general que para tales efectos expida la
cnbv.
En las referidas disposiciones de carcter general se debern incluir las funciones del comit responsable
del anlisis de los productos financieros, el cual estar obligado a realizar por lo menos lo siguiente:

273

1. Elaborar las polticas y lineamientos a las que se sujetar la casa de bolsa en la prestacin de servicios
asesorados y no asesorados, incluyendo las relativas a prevenir la existencia de conflictos de inters.
Tales polticas debern someterse a la aprobacin del Consejo de Administracin.
2. Aprobar el tipo de perfil de inversin para el cual o los cuales resulte razonable invertir en determinado producto financiero, de conformidad con las caractersticas de stos.
3. Determinar lineamientos y lmites para la composicin de las carteras de inversin atendiendo a las
caractersticas de los valores y los perfiles de inversin de los clientes.
4. Autorizar el ofrecimiento al mercado o la adquisicin al amparo de servicios asesorados de nuevos
productos financieros, considerando la informacin disponible en el mercado o los riesgos particulares de los mismos, de conformidad con los criterios establecidos al efecto, salvo que se trate de
valores emitidos por los Estados Unidos Mexicanos o por el Banco de Mxico.
5. Dar seguimiento peridico al desempeo de los productos financieros que el propio comit determine.
En ningn caso los miembros del comit responsable del anlisis de productos financieros debern actuar
o desempear sus funciones en asuntos en los que tengan conflictos de inters.

Funciones de cumplimiento

Las casas de bolsa debern contar con los mecanismos de control interno para el cumplimiento de la ley y
las disposiciones de carcter general que de ella deriven en materia de servicios asesorados y no asesorados,
ajustndose para ello a las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.
El Consejo de Administracin de las casas de bolsa deber designar una persona responsable de vigilar
el cumplimiento a las disposiciones en materia de servicios asesorados y no asesorados, quien tendr las
funciones previstas en el artculo 190 bis 1 de la Ley del Mercado de Valores.
Divulgacin de informacin de productos financieros

Las casas de bolsa debern proporcionar a sus clientes la informacin relativa a los productos financieros
que ofrezcan, las actividades y servicios que presten, as como las comisiones cobradas, por lo que debern
contar con lineamientos para la difusin de tal informacin.
La cnbv podr expedir disposiciones de carcter general que establezcan tanto los elementos mnimos
para la difusin de esta informacin como para la determinacin de los conceptos y criterios para cobrar
las comisiones.
Asimismo, las casas de bolsa debern incluir en los estados de cuenta el resultado del clculo del rendimiento de las carteras de inversin de sus clientes. Dichos clculos se realizarn conforme a las disposiciones de carcter general que establezca la cnbv.

274

Contratacin de servicios
Prestacin de servicios de asesora

Se establece que las casas de bolsa podrn asesorar a sus clientes en las inversiones que en su caso se realicen,
estipulando al efecto las responsabilidades que deriven de su asesora, con independencia de si en el contrato se conviene o no el manejo discrecional.
Se entiende que las casas de bolsa prestan servicios asesorados cuando efecten recomendaciones personalizadas por cualquier medio a sus clientes o dicha entidad realice operaciones en contratos discrecionales sin que medie participacin del cliente.
Cuando las casas de bolsa ejecuten lisa y llanamente las instrucciones que sus clientes les transmitan, se
entender que no proporcionan servicios asesorados. En el caso de recomendaciones proporcionadas de
manera verbal, las casas de bolsa estarn obligadas a llevar un registro electrnico o por escrito en el que
conste la fecha y hora en que se hubieren dado, as como los datos necesarios para identificar los valores
materia de cada recomendacin.
Asimismo, las casas de bolsa podrn promover y comercializar valores de manera generalizada con independencia del perfil del cliente, cuando por las caractersticas de dichos valores se puedan adecuar a las necesidades
de los inversionistas, sin necesidad de formular recomendaciones personalizadas. La cnbv sealar en disposiciones de carcter general el tipo de valores que actualizarn este supuesto atendiendo al tipo de inversionista.
Se aclara y especifica que, a menos que en el contrato se pacte el manejo discrecional de la cuenta, las
instrucciones del cliente para la ejecucin de operaciones especficas o movimientos en la cuenta del mismo, podrn hacerse de manera escrita, verbal, electrnica o telefnica, debindose precisar en todo caso el
tipo de operacin o movimiento, as como los datos necesarios para identificar los valores materia de cada
operacin o movimiento en la cuenta.
En el caso de instrucciones giradas de forma verbal, las casas de bolsa estarn obligadas a llevar un registro electrnico o por escrito.
Se aclara que se entiende que la cuenta es discrecional cuando el cliente autoriza a la casa de bolsa para
actuar a su arbitrio, conforme la prudencia le dicte y cuidando las inversiones como propias, observando lo
previsto en el artculo 189, tercer prrafo, fracciones I a III, as como cuarto y quinto prrafos de tal precepto
de la Ley del Mercado de Valores, as como en el marco general de actuacin que deber contener los elementos mnimos que la cnbv determine mediante disposiciones de carcter general.
Se precisa tambin que las casas de bolsa no podrn celebrar contratos de intermediacin burstil en
los que sean cotitulares de las cuentas respectivas, sus apoderados para celebrar operaciones con el pblico
u operadores de bolsa.
Se prev tambin que para la prestacin de servicios asesorados y no asesorados, las casas de bolsa debern contar con reas de negocio separadas e independientes respecto de las dems reas de negocio, ajustndose a las disposiciones de carcter general que expida la cnbv.

Contabilidad
Se precisa que las casas de bolsa estn obligadas a grabar o documentar en medios electrnicos o digitales
todas las comunicaciones con sus clientes respecto de los servicios de asesora, promocin, compra y

275

venta de valores o fiduciarios relacionados con las actividades antes citadas, as como conservar durante
un plazo de cuando menos cinco aos como parte integrante de la contabilidad de la casa de bolsa, tales
grabaciones o documentos, sin perjuicio de lo establecido en la ley.
Dicha informacin y documentacin deber estar a disposicin de la cnbv en todo momento, quien
podr requerir su entrega inmediata.

Prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

Se establece como requisito adicional a los reportes que deben proporcionar las casas de bolsa en materia
de prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita, que stos deben referirse cuando menos a operaciones que se definan como relevantes, internas preocupantes e inusuales, las relacionadas
con transferencias internacionales y operaciones en efectivo realizadas en moneda extranjera.
Adicionalmente, se establece la obligacin de que las casas de bolsa debern suspender de forma inmediata la realizacin de actos, operaciones o servicios con los clientes o usuarios que la shcp les informe
mediante una lista de personas bloqueadas que tendr el carcter de confidencial.
La lista de personas bloqueadas tendr la finalidad de prevenir y detectar actos, omisiones u operaciones
que pudieran ubicarse en los supuestos previstos en la materia.
La obligacin de suspensin a que se refiere el prrafo anterior dejar de surtir sus efectos cuando la
shcp elimine de la lista de personas bloqueadas al cliente o usuario en cuestin.
La shcp establecer, en las disposiciones de carcter general, los parmetros para la determinacin de
la introduccin o eliminacin de personas en la lista de personas bloqueadas.
La violacin a las disposiciones antes mencionadas ser sancionada por la cnbv conforme al procedimiento previsto en la ley, con:

Conducta
Monto de la sancin
Multa equivalente de 10% hasta 100% Del acto, operacin o servicio que se realice con un cliente o usuario que se haya informado que se encuentra en la lista de personas
del monto.

bloqueadas.
Multa equivalente de 10% hasta 100% De la operacin inusual no reportada o, en su caso, de la serie de
operaciones relacionadas entre s del mismo cliente o usuario,
del monto.
que debieron haber sido reportadas como operaciones inusuales.
Tratndose de operaciones relevantes, internas preocupantes, las
relacionadas con transferencias internacionales y operaciones en
efectivo con moneda extranjera, no reportadas.

276

Multa 30,000 a 100,000 das de salario.

Multa de 5,000 a 50,000 das de salario.

Por no contar con lineamientos sobre el procedimiento y criterios

que debern observar respecto de:
a) El adecuado conocimiento de sus clientes y usuarios, para lo
cual aqullas debern considerar los antecedentes, condiciones especficas, actividad econmica o profesional y las plazas
en que operen.
b) La informacin y documentacin que deban recabar para la
apertura de cuentas o celebracin de contratos relativos a las
operaciones y servicios que ellas presten y que acredite plenamente la identidad de sus clientes.
c) La forma en que debern resguardar y garantizar la seguridad
de la informacin y documentacin relativas a la identificacin de sus clientes y usuarios o quienes lo hayan sido, as como
la de aquellos actos, operaciones y servicios reportados.
d) El uso de sistemas que coadyuven al cumplimiento de los
procedimientos aplicables.

Por los dems casos de incumplimiento a la ley en esta materia, as

como a las disposiciones que de ella emanen.

Asesores en inversiones (artculos 225 a 227 bis)

Definiciones
Se establece que para ser asesores en inversiones se requiere registrarse ante la cnbv y cumplir con lo siguiente:
a) Tratndose de personas fsicas, debern acreditar que cuentan con honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, en trminos de las disposiciones de carcter general que expida la cnbv, as
como contar con la certificacin ante un organismo autorregulatorio conforme a la Ley del Mercado de Valores.
b) Para el caso de personas morales, debern ser sociedades civiles en trminos de la legislacin comn, o bien sociedades annimas o sociedades de responsabilidad limitada en trminos de la Ley
General de Sociedades Mercantiles y ajustarse a los requisitos de Ley del Mercado de Valores.
Los asesores en inversiones cuyos accionistas, socios, miembros del Consejo de Administracin, as como
los directivos, apoderados y empleados, no participen en el capital o en los rganos de administracin, ni
tengan relacin de dependencia con instituciones de crdito, casas de bolsa, sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, o instituciones calificadoras de valores, debern adicionar a su denominacin la expresin independiente.
En caso contrario, estarn obligados a revelar a sus clientes tal situacin al momento de contratar con ellos.
Los asesores en inversiones no podrn llevar a cabo intermediacin con valores y estarn sujetos a la
supervisin de la cnbv en trminos de la ley.

277

Servicios que pueden prestar

Se precisa que los asesores en inversiones, en la prestacin de sus servicios debern entre otras cosas:
a) Contar con mandato que les faculte girar instrucciones a los intermediarios del mercado de valores o instituciones financieras del exterior del mismo tipo para la celebracin de operaciones con
valores a nombre y por cuenta de sus clientes, o bien estar autorizados al efecto en los contratos
celebrados por el cliente con tales intermediarios o instituciones. En cualquier caso, debern estipular las responsabilidades que deriven de sus servicios.
b) Documentar a nombre del cliente respectivo las operaciones con valores que ordenen por cuenta
de ste. Asimismo, conservar las recomendaciones formuladas y la informacin proporcionada
sobre las actividades, servicios y productos financieros que ofrezcan. Adicionalmente, llevar un
registro electrnico o por escrito en el que conste la fecha y hora en que el cliente le hubiere requerido realizar una operacin, as como los datos necesarios para identificar los valores materia de
cada operacin.
La cnbv podr emitir disposiciones de carcter general relativas a la informacin financiera, administrativa
y operativa que los asesores en inversiones deban presentarle de manera peridica y continua.

Prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita

En materia de prevencin y deteccin de actos, omisiones u operaciones que pudieran favorecer, prestar ayuda,
auxilio o cooperacin de cualquier especie para la cnbv de los delitos previstos en los artculos 139 o 148 bis
del Cdigo Penal Federal o que pudieran ubicarse en los supuestos del artculo 400 bis del mismo Cdigo,
con el fin de coadyuvar con los intermediarios del mercado de valores, los asesores en inversiones, en trminos
de las disposiciones de carcter general que emita la shcp, escuchando la previa opinin de la cnbv, estarn
obligados a las mismas obligaciones que otros intermediarios financieros tales como las casas de bolsa.

Prohibiciones
a) Percibir cualquier tipo de remuneracin proveniente de emisoras por la promocin de los valores
que emiten o de personas relacionadas con tales emisoras.
b) Percibir cualquier tipo de remuneracin proveniente de intermediarios del mercado de valores,
nacionales o del extranjero. La presente prohibicin no ser aplicable cuando los asesores en inversiones presten servicios de asesora a intermediarios financieros en carcter de sus clientes.
c) Ofrecer rendimientos garantizados o actuar en contra del inters de sus clientes.
d) Actuar como cotitulares en los contratos de intermediacin burstil de sus clientes.

Cancelacin de registro
La cnbv, previa audiencia del asesor en inversiones interesado, podr declarar la cancelacin del registro a
que se refiere la ley en los siguientes casos:

278

1. Si el asesor en inversiones efecta operaciones en contravencin a lo dispuesto por la Ley del Mercado de Valores o a las disposiciones que emanen de ella.
2. Si el asesor en inversiones no realiza las operaciones para las cuales le fue otorgado el registro a que
se refiere la citada Ley.
3. Si sus administradores han intervenido en operaciones que infrinjan las disposiciones de la ley o las
normas que de ella deriven.
4. Si el asesor en inversiones, por conducto de su representante legal, as lo solicita.
5. Tratndose de personas fsicas, dejen de cumplir con los requisitos de honorabilidad e historial crediticio satisfactorio o no cuenten con la certificacin correspondiente.

Autoridades financieras (artculos 350, 351 bis, 358, 358 bis y 359)
Inspeccin y vigilancia
Se precisa que tambin los asesores en inversin estarn sujetos a la supervisin de la cnbv.
Intercambio de informacin

Asimismo se establece que con el objeto de preservar la estabilidad financiera, evitar interrupciones o alteraciones en el funcionamiento del sistema financiero o del sistema de pagos, as como para facilitar el adecuado cumplimiento de sus funciones, la shcp, el Banco de Mxico y la cnbv, debern, a peticin de parte
interesada y en trminos de los convenios de intercambio de informacin que se celebren, intercambiar
entre s la informacin que tengan en su poder por haberla obtenido:
I. En el ejercicio de sus facultades.
II. Como resultado de su actuacin en coordinacin con otras entidades, personas o autoridades.
III. Directamente de otras autoridades.
A la facultad mencionada en el prrafo anterior, no le sern oponibles las restricciones relativas a la informacin reservada o confidencial en trminos de las disposiciones legales aplicables. Quien reciba la informacin a que se refiere este artculo ser responsable administrativa y penalmente, en trminos de la legislacin
aplicable, por la difusin a terceros de informacin confidencial o reservada.
Para efectos de lo anterior, las autoridades sealadas debern celebrar convenios de intercambio de informacin en los que especifiquen la informacin objeto de intercambio y determinen los trminos y condiciones a los que debern sujetarse para ello. Asimismo, dichos convenios debern definir el grado de confidencialidad o reserva de la informacin, as como las instancias de control respectivas a las que se informarn los
casos en que se niegue la entrega de informacin o su entrega se haga fuera de los plazos establecidos.
Adicionalmente, se precisa que la shcp, la cnbv y el Banco de Mxico, en el mbito de su competencia, estarn facultadas para proporcionar a las autoridades financieras del exterior toda clase de informacin
que estimen procedente para atender los requerimientos que le formulen, en el mbito de su competencia,
tales como documentos, constancias, registros, declaraciones y dems evidencias que tales autoridades tengan en su poder por haberla obtenido en ejercicio de sus facultades.

279

Para efectos de lo previsto en el prrafo anterior, las autoridades debern tener suscrito un acuerdo de
intercambio de informacin con las autoridades financieras de que se trate, en el que se contemple el principio de reciprocidad.
La cnbv estar facultada para entregar a las autoridades financieras del exterior la informacin protegida
por disposiciones de confidencialidad que obre en su poder por haberla obtenido en el ejercicio de sus facultades, actuando en coordinacin con otras entidades, personas o autoridades, o bien de otras autoridades.
El Banco de Mxico estar facultado para entregar a las autoridades financieras del exterior la informacin protegida por disposiciones de confidencialidad que obre en su poder por haberla obtenido directamente en el ejercicio de sus facultades. Asimismo, el Banco de Mxico estar facultado para entregar a las
autoridades financieras del exterior informacin protegida o no por disposiciones de confidencialidad que
obtenga de otras autoridades del pas, nicamente en los casos en los que lo tenga expresamente autorizado
en el convenio de intercambio de informacin, por virtud del cual hubiere recibido dicha informacin.
Las autoridades antes mencionadas deben establecer mecanismos de coordinacin para efectos de la
entrega de la informacin a las autoridades financieras del exterior.
Divulgacin de investigaciones al amparo de la ley

La cnbv, para conocimiento del pblico y en proteccin de los intereses de los inversionistas y del mercado
en general, podr informar pblicamente que est llevando a cabo investigaciones sobre hechos o actos
relacionados con supuestos de infraccin previstos en la ley o en las disposiciones de carcter general que
de ella emanen en ejercicio de sus facultades.

Infracciones, prohibiciones del mercado y delitos (artculos 363, 366, 367, 368,
370, 370 bis, 371, 374, 380, 383, 383 bis, 386 y 388)
Infracciones y prohibiciones
Informacin privilegiada

Se incluye como concepto de personas que tienen informacin privilegiada con respecto a una emisora:
A la persona moral, tenga o no el carcter de emisora, que tuviera alguna relacin o vinculacin
financiera, administrativa, operacional, econmica o jurdica con la emisora a quien se atribuya el
evento relevante de que se trate, o que hubiere participado con cualquier carcter en el acto, hecho
o acontecimiento relativo a dicho evento.
Informacin que induzca a error

Se precisa que se considerar que existe difusin de informacin que induce a error, salvo prueba en contrario, cuando en algn prospecto de colocacin, suplemento, folleto, reporte, revelacin de evento relevante
y dems documentos informativos se haya omitido, ya sea total o parcialmente, informacin relevante por
parte de una emisora, intermediarios del mercado de valores, asesores en inversiones, auditores externos,
licenciados en derecho, expertos independientes, proveedores de precios e instituciones calificadoras de
valores, en el mbito de su competencia, o bien, se haya incluido informacin errnea.

280

El supuesto anterior no resultar aplicable cuando se trate de informacin cuya divulgacin se encuentre prohibida en la legislacin o regulacin aplicable.
Prohibiciones

Se precisa que los miembros del Consejo de Administracin, director general o su equivalente y dems
directivos de las sabs o sapibs tendrn prohibido alterar cuentas activas o pasivas o las condiciones de
los contratos que formen parte o den base a sus registros contables, o bien hacer u ordenar que se registren
operaciones o gastos inexistentes o que se exageren las reales de la sociedad.
Igual prohibicin resultar aplicable a los miembros del Consejo de Administracin, director general
o su equivalente y dems directivos de las emisoras de certificados burstiles o, segn sea el caso, del fideicomitente, integrantes del comit tcnico, del administrador del patrimonio fideicomitido de certificados
burstiles fiduciarios.
Operaciones con valores de personas relevantes

Se incluyen como personas que estarn obligadas a establecer lineamientos, polticas y mecanismos de control, con apego a las disposiciones de carcter general que al efecto emita la cnbv, para aquellas operaciones
con valores que realicen sus consejeros, directivos y empleados que por virtud de su empleo, cargo o comisin, tengan o puedan tener acceso a informacin privilegiada o confidencial relacionada con procesos de
inscripcin de valores en el rnv, ofertas pblicas, adquisicin o enajenacin de acciones propias de emisoras, o bien, de operaciones ordenadas por la clientela inversionista a las siguientes:
a) Las emisoras.
b) Los asesores en inversiones.

Delitos
Se incorpora como delito, con sancin de prisin de cinco a diez aos, la conducta de los directivos, funcionarios, empleados y apoderados para celebrar operaciones con el pblico de los intermediarios del mercado
de valores o asesores en inversiones, que por s o a travs de interpsita persona proporcionen informacin
falsa sobre los servicios asesorados y no asesorados que presten, sobre los valores o respecto de la situacin
financiera, administrativa, econmica, operacional o jurdica de una emisora.

Procedimientos administrativos (artculos 389, 390, 391, 391 bis, 392, 393, 393
bis y 399)
Imposicin de sanciones
La cnbv, en la imposicin de sanciones de carcter administrativo, tomar en cuenta lo siguiente:
a) El impacto a terceros o al sistema financiero mexicano que haya producido o est produciendo la
infraccin.

281

b) La reincidencia, las causas que la originaron y, en su caso, las acciones correctivas aplicadas por el
presunto infractor. Se considerar reincidente al que haya incurrido en una infraccin que haya
sido sancionada y, en adicin a aqulla, cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos siguientes a la fecha en que haya quedado firme la resolucin correspondiente.
La reincidencia se podr sancionar con multa cuyo importe sea equivalente hasta el doble de
la prevista originalmente.
c) La cuanta de la operacin en relacin con la cual se cometi la infraccin respectiva.
d) La condicin econmica del infractor a efecto que de la sancin no sea excesiva.
e) La naturaleza de la infraccin cometida.
Tratndose de conductas calificadas por la ley como graves, se podr tomar en cuenta cualquiera de los
aspectos siguientes:
a) El monto del quebranto o perjuicio patrimonial causado.
b) El lucro obtenido.
c) La falta de honorabilidad por parte del infractor, conforme a lo dispuesto por la ley y las disposiciones de carcter general que de ella emanen.
d) La negligencia inexcusable o dolo con que se hubiere actuado.
e) Que la conducta infractora a que se refiere el proceso administrativo pueda ser constitutiva de un
delito.
f ) Las dems circunstancias que la cnbv estime aplicables para tales efectos.
Atendiendo a las circunstancias de cada caso, la cnbv podr, adems de la imposicin de la sancin que
corresponda, amonestar al infractor, o bien solamente amonestarlo considerando sus antecedentes personales, la gravedad de la conducta, que no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten
intereses de terceros o del propio sistema financiero, que habindose causado un dao este haya sido reparado, as como la existencia de atenuantes.

Divulgacin de sanciones
Para tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, la cnbv ajustndose a los lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno, deber hacer del conocimiento del pblico en
general, a travs de su portal de Internet, las sanciones que al efecto imponga por infracciones a la ley o a las
disposiciones que emanen de ella, para lo cual deber sealar:
1. El nombre, denominacin o razn social del infractor.
2. El precepto legal infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda, la conducta infractora.
3. El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme, o bien si es susceptible de ser impugnada, en este ltimo caso, si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo, cuando se tenga
conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada por autoridad competente.

282

Conceptos de infraccin
Se aumentan los montos de las sanciones conforme a lo siguiente:
Monto de la sancin
Multa 10,000 a 100,000 das de salario.
Multa de 20,000 a 100,000 das de salario.
Multa de 30,000 a 100,000 das de salario.
Multa de 10,000 a 100,000 das de salario.
Multa de 30,000 a 150,000 das de salario.
Multa de 10% a 100% de la operacin.
Multa de 10,000 a 100,000 das de salario.

Conducta

Las sealadas en la fraccin I del artculo 392.

Las sealadas en la fraccin II del artculo 392.

Las sealadas en la fraccin III del artculo 392.

Las sealadas en la fraccin V del artculo 392.

Las sealadas en la fraccin VII del artculo 392.

Las sealadas en la fraccin VIII del artculo 392.

Las sealadas en la fraccin IX del artculo 392.

La cnbv podr abstenerse de sancionar a las personas y entidades financieras a que se refiere la ley, siempre
y cuando se justifique la causa de tal abstencin de acuerdo con los lineamientos que para tales efectos emita
la Junta de Gobierno de la propia cnbv, y se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan gravedad,
no exista reincidencia, no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten los intereses de
terceros o del propio sistema financiero y no constituyan delito.
Con independencia de las sanciones econmicas que conforme a la ley procedan, a las emisoras por no
elaborar sus estados financieros conforme a principios de contabilidad emitidos o reconocidos por esta,
la cnbv estar facultada para requerir a las emisoras la modificacin de sus estados financieros para que se
apeguen a los referidos principios, as como el correspondiente envo a la propia cnbv y a la bolsa en la que
listen sus valores para su difusin inmediata al pblico en general a travs de esta ltima.

Programas de autocorreccin (artculos 395 bis a 395 bis 3)

Conceptualizacin
Las entidades financieras por conducto de su director general o equivalente y con la opinin del comit de
auditora o quien ejerza las funciones de vigilancia de la propia entidad, podrn someter a la autorizacin de la
cnbv un programa de autocorreccin cuando la entidad financiera de que se trate, en la realizacin de sus actividades, o el comit de auditora u rgano equivalente como resultado de las funciones que tiene conferidas,
detecten irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la ley y dems disposiciones aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:
1. Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la cnbv en ejercicio de sus facultades de inspeccin y vigilancia antes de la presentacin por parte de la entidad financiera del programa de autocorreccin respectivo.
2. Cuando la contravencin a la norma de que se trate corresponda a alguno de los delitos contemplados en la ley.
3. Cuando se trate de alguna de las infracciones consideradas como graves en trminos de la ley.

283

Los programas de autocorreccin se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.
Adicionalmente, debern ser firmados por la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia en la entidad financiera, y ser presentados al Consejo de Administracin u rgano equivalente en la sesin inmediata
posterior a la solicitud de autorizacin presentada a la cnbv.
Igualmente, deber contener las irregularidades o incumplimientos cometidos indicando al efecto las
disposiciones que se hayan considerado contravenidas. Las circunstancias que originaron la irregularidad o
incumplimiento cometido, as como sealar las acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte
de la sociedad para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
El comit de auditora o quien ejerza las funciones de vigilancia en las entidades financieras estar obligado a dar seguimiento a la instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado e informar de
su avance tanto al Consejo de Administracin y al director general o los rganos o personas equivalentes
de la entidad financiera como a la cnbv en la forma y trminos que sta establezca en las disposiciones de
carcter general.
Lo anterior, con independencia de la facultad de la cnbv para supervisar, en cualquier momento, el
grado de avance y cumplimiento del programa de autocorreccin.
Si como resultado de los informes del Comit de Auditora o quien ejerza las funciones de vigilancia
en las entidades financieras o de las labores de inspeccin y vigilancia de la cnbv, sta determina que no
se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin en el plazo
previsto, impondr la sancin correspondiente aumentando el monto de sta hasta en 40%.

Disposiciones finales (artculos 413 y 415)

Se incorpora a la reserva de expresiones la de asesor en inversin, para ser utilizada por las personas que de
acuerdo con la ley puedan utilizarlas, o bien, gocen de la autorizacin, concesin o registro correspondiente.

Rgimen transitorio
1. Los asesores en inversiones tendrn un plazo de un ao contado a partir de la publicacin en el dof
del decreto, para ajustarse a lo previsto en los artculos 225 a 227 bis y 371 de la Ley del Mercado de
Valores.
A partir de la fecha en la que los asesores en inversiones realicen el registro ante la cnbv a que se
refiere el segundo prrafo del artculo 225 de la Ley, dicha cnbv ejercer en exclusiva las facultades
de supervisin de los asesores en inversiones en materia de prevencin y deteccin de actos, omisiones u operaciones que pudieran favorecer, prestar ayuda, auxilio o cooperacin de cualquier especie
para la cnbv de los delitos previstos en los artculos 139 o 148 bis del Cdigo Penal Federal o que
pudieran ubicarse en los supuestos del artculo 400 bis del mismo Cdigo.
En consecuencia, a partir de la realizacin del mencionado registro, los asesores en inversiones solamente tendrn las obligaciones contempladas en el presente ordenamiento relacionadas
con las conductas descritas en el prrafo anterior, por lo que no tendrn otras obligaciones pre-

284

vistas con anterioridad a la entrada en vigor del decreto en cualquier ley, reglamento y dems
ordenamientos.
2. Las reformas establecidas en los artculos 366, prrafos segundo y tercero, as como 371, primer prrafo y fraccin VI de la Ley del Mercado de Valores contenidas en el decreto, entrarn en vigor a los
seis meses de su publicacin en el dof.
3. Las disposiciones de carcter general expedidas con fundamento en la Ley del Mercado de Valores
que hayan sido emitidas con anterioridad a la entrada en vigor del decreto, seguirn vigentes, en lo
que no se opongan a este instrumento, hasta en tanto sean expedidas las previstas en el decreto.
4. Las infracciones y delitos cometidos antes de la entrada en vigor del decreto, se sancionarn conforme a las disposiciones vigentes al momento de cometerse las citadas infracciones o delitos. En
los procedimientos administrativos que se encuentren en trmite, el interesado podr optar por su
continuacin conforme al procedimiento vigente durante su iniciacin o conforme a lo dispuesto
en el decreto.
5. Nafin deber disear e implementar un esquema de apoyo para incentivar el listado de sociedades
annimas promotoras de inversin en el rnv, de conformidad con el artculo 19 y dems conducentes de la Ley del Mercado de Valores.
6. Las casas de bolsa, as como las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con
valores, contarn con un plazo de un ao contado a partir de la entrada en vigor del decreto para
presentar a la cnbv el manual de conducta a que se refieren las fracciones IV del artculo 115, y IV
del artculo 254, respectivamente, que se adicionan mediante el decreto.
7. Las casas de bolsa contarn con un plazo de nueve meses a partir de la entrada en vigor del decreto
para modificar sus estatutos sociales conforme a lo previsto en el artculo 135 que se reforma mediante el decreto y someterlos a la aprobacin de la cnbv.
8. La cnbv, en un plazo no mayor a 180 das, publicar mediante disposiciones generales la normatividad relativa a conflicto de intereses o relacin comercial, reales o potenciales, que impliquen a las
propias instituciones calificadoras, a sus administradores, empleados o cualquier persona que tenga,
directa o indirectamente, con ella un vnculo de control, especficamente con las relacionadas con
deudas de entidades federativas y municipios.

285

286

Captulo 11

Sanciones e inversin extranjera

Introduccin
Derivado de las recientes reformas a los artculos 6 y 16 Constitucionales, que reflejan la obligacin del
Estado de observar las bases y principios que deben prevalecer en el ejercicio del derecho de acceso a la informacin, as como la garanta de proteccin de los datos personales, era necesario ajustar el marco normativo para que la cnbv d publicidad a travs de su portal de Internet a las sanciones que imponga dentro del
mbito de su competencia, con el objetivo de crear pautas en los sectores que regula, supervisa y sanciona.
Es importante mencionar que en la informacin que se difunda debe sealarse el nombre, denominacin
o razn social del infractor, lo cual no se considera un acto privativo de derecho alguno, dada la transparencia
que permea en la difusin de referencia, al exigrsele a la autoridad sancionadora que de la misma manera
precise los medios de defensa que el imputado ha hecho valer o son susceptibles de interponerse al efecto.
As mismo, se incluye en esta reforma la precisin de que los centros cambiarios y transmisores de dinero son objeto de supervisin de la cnbv.
Adicionalmente se prev que la cnbv contar con facultades para elaborar y publicar estadsticas de las
entidades y mercados financieros, indicadores de solvencia, estabilidad y liquidez, as como para publicar
muestras representativas de bases de datos, en el entendido de que dicha informacin a publicar no deber
contener informacin reservada o confidencial.
Por otro lado, se fortalece el rgimen de intercambio de informacin de la cnbv con autoridades financieras del exterior, a fin de que cuente con atribuciones amplias, pudiendo proporcionar informacin
protegida por disposiciones de confidencialidad siempre y cuando exista un acuerdo en donde se contemple el principio de reciprocidad. Igualmente, se plantea la posibilidad de que la propia cnbv realice visitas
de inspeccin a emisores con valores inscritos en el rnv o tratndose de filiales, para procurar el mejor
entendimiento entre las autoridades financieras.
En este mismo sentido se establece un mecanismo por el cual las distintas autoridades financieras procuren programar, en la mayor medida posible de acuerdo con sus capacidades, visitas conjuntas a una misma entidad, sin que esto imponga un obstculo para las actividades de verificacin e inspeccin que tienen
a su cargo dichas autoridades.
Tambin con la reforma financiera se incluyen las disposiciones relativas a los programas de autocorreccin a los que podrn sujetarse las entidades financieras supervisadas por la cnbv por violaciones a lo previs-

287

to en las leyes que las rigen, a fin de reconocer la figura que en otras jurisdicciones existe. Dichos Programas
de autocorreccin tendrn por fin subsanar incumplimientos a las leyes, siempre que tales conductas no sean
consideradas como infracciones graves. Lo anterior generar disciplina en los mercados, reduciendo por tanto los procedimientos administrativos de sancin respecto de aquellas conductas ms relevantes.

Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores

Reformas

Adiciones

Derogaciones

Los artculos:

Los artculos:

El artculo:

4, fracciones X, XI, XXIII y

XXXVII.

5.

9.

12, fraccin V.

15, ltimo prrafo.

16, fracciones X, XI, XV, XVI

y penltimo prrafo.

21, primer prrafo.

3, con las fracciones VII y VIII.

4, fracciones X bis; XIX bis y

XXIV bis.

5 bis a 5 bis 2.

6 bis.

9 bis a 9 bis 4.

12 con una fraccin XI bis.

16 con una fraccin XVII.

18 bis.

4, fraccin XXVII.

Naturaleza, objeto y facultades (artculos 3 a 5, 5 bis a 5 bis 2, 6 bis, 9, 9 bis a 9

bis 4)
Naturaleza y objeto
Se introducen las definiciones de centros cambiarios, as como de transmisores de dinero, sealando que
son aquellos referidos respectivamente por los artculos 81-A y 81-A bis de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.

Facultades
Se precisan e incorporan nuevas facultades a la cnbv conforme a lo siguiente:
1. Certificar a los auditores externos independientes y dems profesionales, a efecto de que presten sus
servicios a las entidades y personas sujetas a la supervisin de la cnbv, para la verificacin del cumplimiento de las leyes financieras y de las disposiciones que emanen de ellas en materia de prevencin, deteccin y reporte de actos, omisiones u operaciones que pudiesen ubicarse en los supuestos
de los artculos 139, 148 bis o 400 bis del Cdigo Penal Federal, por parte de las entidades y personas
obligadas a dicho rgimen, as como a los oficiales de cumplimiento, en trminos de las disposiciones de carcter general que expida la cnbv para tales efectos. Dicha certificacin, en trminos de las
citadas disposiciones, deber renovarse cada cinco aos.

288

2. Certificar a los auditores y dems profesionales, a efecto de que coadyuven con la cnbv cuando sta
los contrate, para la verificacin del cumplimiento de las leyes financieras y de las disposiciones que
emanen de ellas en materia de prevencin, deteccin y reporte de actos, omisiones u operaciones
que pudiesen ubicarse en los supuestos de los artculos 139, 148 bis o 400 bis del Cdigo Penal
Federal, en trminos de las disposiciones de carcter general que expida la cnbv para tales efectos.
Dicha certificacin, en trminos de las citadas disposiciones, deber renovarse cada cinco aos.
3. Autorizar la constitucin y operacin de aquellas entidades que sealan las leyes y, en su caso, acordar la revocacin de dichas autorizaciones, as como determinar el capital mnimo y los requerimientos de capitalizacin a los que debern sujetarse las entidades conforme lo sealen las leyes.
4. Realizar, a solicitud de la shcp y del Ministerio Pblico Federal, como coadyuvante de dichas
dependencias, actividades de investigacin en entidades financieras y dems personas sujetas a su
supervisin, con propsitos de deteccin de recursos y obtencin de informacin para efectos de
lo dispuesto en la Ley Federal para la Prevencin e Identificacin de Operaciones con Recursos de
Procedencia Ilcita, as como para la persecucin de las conductas que pudieran favorecer, prestar
ayuda, auxilio o cooperacin de cualquier especie, para la cnbv del delito previsto en los artculos
139 y 148 bis del Cdigo Penal Federal o que pudieran ubicarse en los supuestos del artculo 400 bis
del mismo Cdigo.
5. Elaborar y publicar estadsticas relativas a las entidades y mercados financieros, indicadores de solvencia, estabilidad y liquidez, as como realizar y difundir estudios y estimaciones de escenarios de
mercados que permitan la comparabilidad de informacin.
Asimismo, la cnbv podr publicar muestras representativas de bases de datos relativas a operaciones y servicios de las entidades o de segmentos de los mercados del sistema financiero, siempre
que la informacin correspondiente no contenga informacin reservada o confidencial.
6. Celebrar convenios de intercambio de informacin que no sea reservada o confidencial en trminos de las disposiciones legales aplicables, con instituciones de investigacin o docencia pblicas o
privadas, para fines acadmicos y de difusin del sistema financiero mexicano.
7. Llevar el registro de centros cambiarios y de transmisores de dinero y, en su caso, modificar o cancelar las inscripciones o anotaciones que se contengan en dicho registro, en los trminos que establecen las propias leyes, as como expedir las bases relativas a su organizacin y funcionamiento y a la
obtencin de las inscripciones correspondientes.
Cabe sealar que dentro de este apartado que refiere a las facultades de la cnbv, se derog aquella que
le permita aplicar a los servidores pblicos de las instituciones de banca mltiple en las que el Gobierno
Federal tuviera el control y a los servidores pblicos de las instituciones de banca de desarrollo, las disposiciones, as como las sanciones previstas en la Ley Federal de Responsabilidades de los Servidores Pblicos
que correspondan a las contraloras internas o a la sfp.
Facultades de supervisin

Conforme a lo previsto en la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la supervisin que realice
la cnbv se sujetar al reglamento que al efecto expida el Ejecutivo Federal y comprender el ejercicio de
las facultades de inspeccin, vigilancia, prevencin y correccin que le confieren a la cnbv la citada ley, as
como otras leyes y disposiciones aplicables.

289

Con la reforma financiera se especifica que la vigilancia comprender el anlisis de la informacin del
establecimiento de controles preventivos para verificar el cumplimiento de las leyes financieras y de las
disposiciones que emanen de ellas en materia de prevencin, deteccin y reporte de actos, omisiones u
operaciones que pudiesen ubicarse en los supuestos de los artculos 139, 148 bis o 400 bis del Cdigo Penal
Federal, con la misma finalidad de medir posibles efectos en las entidades financieras y en el sistema financiero en su conjunto, as como para, entre otros, programar el ejercicio de las facultades de inspeccin.
Derivado de la vigilancia que realice la cnbv, sta debe notificar las deficiencias detectadas o bien las
recomendaciones adecuadas y, en su caso, impondr las sanciones que correspondan.
Asimismo se precisa que la cnbv estar facultada para requerir a las entidades, centros cambiarios,
transmisores de dinero y cualquier otra persona sujeta a su supervisin, toda clase de informacin y documentos respecto de las operaciones que celebren las personas o sociedades sujetas a la supervisin de la
propia cnbv, as como de sus accionistas y personas relacionadas, en este ltimo supuesto, en relacin con
las actividades de las entidades y personas supervisadas. El requerimiento deber estar fundado, motivado
y relacionado con los actos que se supervisan. Las personas sujetas a la revisin debern proporcionar la
informacin sin que ello implique transgresin a los deberes de confidencialidad establecidos en las leyes
relativas al sistema financiero.
Coordinacin en materia de inspeccin

Con la reforma financiera se establece que las comisiones nacionales, as como el Banco de Mxico y el
ipab, a solicitud de la cnbv y con el fin de procurar una coordinacin en la prctica de las visitas ordinarias
que en el ejercicio de las facultades de supervisin lleven a cabo, debern comunicarse entre ellas, aquellas
entidades financieras a las que pretenden practicar dichas visita, as mismo podrn acordar el realizar visitas
de manera conjunta.
Divulgacin de sanciones

Con el fin de tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, la cnbv,
ajustndose a los lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno, deber hacer del conocimiento del pblico en general, a travs de su portal de Internet, las sanciones que al efecto imponga por infracciones a las
leyes que regulan a las entidades y personas sujetas a su supervisin, o a las disposiciones que emanen de
ellas, debiendo sealar:
1. El nombre, denominacin o razn social del infractor.
2. El precepto legal infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda, la conducta infractora.
3. El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme o bien si es susceptible de ser
impugnada y, en este ltimo caso, si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo, cuando
se tenga conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada por autoridad
competente.
En todo caso, si la sancin impuesta se deja sin efectos, deber publicarse tal circunstancia.
La informacin antes sealada no ser considerada como reservada o confidencial.

290

Medidas correctivas

Se incorpora el hecho de que la cnbv en uso de las facultades a que se refiere su ley, podr dictar medidas
correctivas, consistentes en ordenar correcciones o modificaciones a lo siguiente:
1. Las polticas y lineamientos que en materia prudencial hayan adoptado las entidades, as como a la
adecuada segregacin de funciones entre las unidades de negocio y las dems instancias de la estructura orgnica de las entidades.
2. Los registros contables y estados financieros de las entidades.
3. El clculo de los ndices o niveles de capitalizacin, de liquidez y otras razones financieras.
La cnbv deber escuchar previamente a la entidad afectada y resolver en un plazo no mayor a tres das hbiles;
asimismo la cnbv est facultada para instruir a las entidades, la publicacin de las correcciones y modificaciones que hubiere ordenado con base en lo sealado en la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Intercambio de informacin con autoridades extranjeras

Se fortalece la facultad de la cnbv para proporcionar a las autoridades financieras del exterior toda clase de
informacin necesaria para atender los requerimientos que le formulen, tales como documentos, constancias, registros, declaraciones y dems evidencias que tenga en su poder por haberla obtenido en el ejercicio
de sus facultades, actuando en coordinacin con otras entidades, personas o autoridades, o bien directamente de otras autoridades. La cnbv podr proporcionar informacin de carcter reservada o confidencial en trminos de las disposiciones legales aplicables.
Para ello la cnbv deber tener suscrito un acuerdo de intercambio de informacin con las autoridades
financieras del exterior, en el que se contemple el principio de reciprocidad.
La cnbv podr abstenerse de entregar informacin reservada o confidencial, cuando el uso que se le
pretenda dar a la misma sea distinto a aquel por el cual se solicit, sea contrario al orden pblico, a la seguridad nacional o a los trminos del acuerdo de intercambio de informacin.
Se aclara que la cnbv deber establecer mecanismos de coordinacin con la shcp, el ipab, el Banco de
Mxico y la Condusef para efectos de la entrega de la informacin a que se refiere este artculo a las autoridades financieras del exterior, en trminos de las disposiciones legales aplicables.
La entrega de informacin reservada o confidencial en estos trminos no implica transgresin a las obligaciones de reserva, confidencialidad, secreca o anloga que se deban observar.
Adicionalmente, la cnbv, a solicitud de las autoridades antes citadas y con base en el principio de reciprocidad, podr realizar visitas de inspeccin a las emisoras que tengan valores inscritos en el rnv en lo
relativo a sus obligaciones como emisora o a las filiales de las entidades. A discrecin de la misma, las visitas
podrn hacerse por su conducto, o bien, en cooperacin con la autoridad financiera del exterior de que se
trate, podr permitir que esta ltima la realice.
Se sealan adems los requisitos que deber tener la solicitud antes mencionada.
Programas de autocorreccin

Las entidades por conducto de su director general o equivalente y con la opinin del comit de auditora o
quien ejerza las funciones de vigilancia de la propia entidad, podrn someter a la autorizacin de la cnbv
un programa de autocorreccin cuando la entidad de que se trate, en la realizacin de sus actividades, o el

291

comit de auditora u rgano equivalente como resultado de las funciones que tiene conferidas, detecten
irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores o
las leyes que rigen a las entidades y dems disposiciones aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:
a) Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la cnbv en ejercicio de sus facultades de inspeccin y vigilancia, antes de la presentacin por parte de la entidad del programa de autocorreccin respectivo. Se entender que la irregularidad fue detectada previamente por la cnbv
cuando la irregularidad haya sido notificada, haya sido detectada en una visita de inspeccin, o bien,
haya sido corregida con posterioridad al requerimiento que se hubiere dado en la visita.
b) Cuando la contravencin a la norma de que se trate, corresponda a alguno de los delitos contemplados en las leyes.
c) Cuando se trate de alguna de las infracciones consideradas como graves en trminos de las leyes
que rigen a las entidades.
Los programas de autocorreccin se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emita la cnbv.
Adicionalmente, debern ser firmados por el presidente del Comit de Auditora de la entidad o quien
ejerza las funciones de vigilancia, y ser presentados al Consejo de Administracin u rgano equivalente.
Igualmente, debern contener las irregularidades o incumplimientos cometidos indicando al efecto las
disposiciones que se hayan considerado contravenidas; las circunstancias que originaron la irregularidad o
incumplimiento cometido, as como sealar las acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte
de la entidad para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
En caso de que la entidad requiera de un plazo para subsanar la irregularidad o incumplimiento cometido,
el programa de autocorreccin deber incluir un calendario detallado de actividades a realizar para ese efecto.
La cnbv puede ordenar modificaciones o correcciones al programa de autocorreccin; es importante
que stas se lleven a cabo dentro del plazo establecido, de lo contrario el programa se tendr por no presentado y, en consecuencia, las irregularidades o incumplimiento no podrn sujetarse a otro programa de
autocorreccin.
Durante la vigencia de los programas de autocorreccin, la cnbv se abstendr de imponer a las entidades las sanciones por incumplimientos cuya correccin est prevista en dichos programas. As mismo, se
interrumpir el plazo de caducidad para imponer sanciones, reanudndose cuando se determine que no se
subsanaron las irregularidades objeto del programa de autocorreccin.
El comit de auditora o quien ejerza las funciones de vigilancia en las entidades estar obligado a dar
seguimiento a la instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado, e informar de su avance tanto
al Consejo de Administracin y al director general o a los rganos o personas equivalentes de la entidad,
como a la cnbv, en la forma y trminos que esta establezca en las disposiciones de carcter general correspondientes.
Lo anterior, con independencia de la facultad de la cnbv para supervisar, en cualquier momento, el
grado de avance y cumplimiento del programa de autocorreccin.
Si como resultado de los informes del comit de auditora o de quien ejerza las funciones de vigilancia
en las entidades o derivado de las labores de inspeccin y vigilancia de la cnbv, sta determina que no se
subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin en el plazo pre-

292

visto, impondr la sancin correspondiente aumentando el monto de sta hasta en 40%, siendo actualizable
dicho monto en trminos de las disposiciones fiscales aplicables.
Igualmente las personas fsicas y dems personas morales sujetas a la supervisin de la cnbv podrn
someter a la misma su programa de autocorreccin.

Organizacin (artculos 10 a 17)

Se precisa que la Junta de Gobierno de la cnbv, adems de autorizar la constitucin y operacin de las
entidades que sealan las leyes, podr acordar la revocacin de dichas autorizaciones, salvo las de fondos
de inversin.
Asimismo se incluye la nueva facultad de aprobar anualmente los programas para el otorgamiento de
estmulos econmicos de los funcionarios de la cnbv por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin
del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral del sistema financiero mexicano.

Disposiciones generales (artculos 18 a 21)

Recursos para procedimientos de liquidacin de entidades supervisadas
Se precisa que la cnbv, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr asignar recursos de su presupuesto
anual al sae a efecto de que dicho organismo lleve a cabo procedimientos de liquidacin o concurso de entidades sujetas a la supervisin de la cnbv, en el entendido de que dichos recursos exclusivamente podrn
utilizarse para cubrir los gastos asociados a publicaciones y otros trmites relativos a tales procedimientos,
cuando se advierta que los mismos no podrn ser afrontados con cargo al patrimonio de las propias entidades por la falta de liquidez, o bien por insolvencia.
Servicios de asistencia y defensa legal
Se precisa que la cnbv prestar los servicios de asistencia y defensa legal a quienes integran e incluso hubieren integrado su Junta de Gobierno y a los servidores pblicos que laboren o que hubieran laborado en
la propia cnbv, con respecto a los actos que las personas antes referidas lleven a cabo en el ejercicio de las
funciones que por ley les estn encomendadas.

Rgimen transitorio
1. Las infracciones y delitos cometidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del decreto, se
sancionarn conforme a la ley vigente al momento de cometerse las citadas infracciones o delitos.
En los procedimientos administrativos que estn en trmite, el interesado podr optar por el
procedimiento vigente durante su iniciacin o por las nuevas disposiciones.
2. La obligacin de los auditores externos independientes y dems profesionales de contar con la certificacin a que se refiere la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, entrar en vigor a
partir del 1 de enero de 2015. Las disposiciones de carcter general referentes a dicho tema se emitirn por la cnbv a ms tardar en el mes de septiembre de 2014.

293

Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia

En el marco de la reforma financiera, se establece en la Ley para Regular las Sociedades de Informacin
Crediticia la posibilidad de crear una sociedad de informacin crediticia como entidad paraestatal que
forme parte del sistema financiero, a fin de mejorar las condiciones de competencia en este sector, lo que
imprimir dinamismo y propiciar la creacin de productos de valor agregado, lo que se ver reflejado en
el costo del crdito.
Reformas
Los artculos:

Adiciones
Los artculos:

8, segundo prrafo.

17, segundo y ltimo prrafos.

20, tercero y ltimo prrafos.

28, quinto prrafo.

40, sexto prrafo.

44.

53, fraccin III, inciso a).

56, tercer prrafo.

56 bis, primer y segundo prrafos.

60, primer prrafo y fracciones I

y IV.

61, primer prrafo.

62, primer prrafo y fraccin VII.

64, primer prrafo.

66, primer prrafo.

67, primer prrafo.

7 bis.

8, con un tercer prrafo recorrindose los prrafos de dicho

artculo en su orden y segn corresponda.

8 bis 1.

13, con un tercer y cuarto prrafos, recorrindose el ltimo

prrafo.

17 bis.

17 bis 1.

20 bis.

23 bis.

40, con un penltimo y ltimo

prrafos.

56, con un cuarto y quinto prrafos recorrindose los prrafos

de dicho artculo en su orden y
segn corresponda.

56 bis con un ltimo prrafo.

56 bis 1 a 56 bis 3.

62, con las fracciones II bis y II ter

y con un ltimo prrafo.

Derogaciones
Ninguna.

Sociedades de informacin crediticia (artculos 7, 8, 8 bis 1, 13, 17, 17 bis y 17

bis 1)
Entidad paraestatal
Se introduce la facultad del Gobierno Federal para contar con una entidad paraestatal constituida como
sociedad de informacin crediticia que forme parte del sistema financiero, sin que al efecto se requiera la
autorizacin prevista en la propia Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia. No obstante,
en todo momento deber sujetarse a las disposiciones de este ordenamiento y las dems que resulten aplicables por la funcin que realice.

294

Capital accionario
Respecto de la regla que seala que las acciones representativas del capital social que sern de libre suscripcin, se elimina la limitacin que se sealaba en el sentido de que no podan participar personas morales
extranjeras que ejercieran funciones de autoridad.
Se aclara que los gobiernos extranjeros no podrn participar, directa o indirectamente, en el capital social de las sociedades, salvo en los casos siguientes:
1. Cuando lo hagan, con motivo de medidas prudenciales de carcter temporal tales como apoyos o
rescates financieros. Las sociedades debern entregar a la cnbv la informacin y documentacin
que acredite satisfacer lo antes sealado. La cnbv entonces resolver si efectivamente se da el supuesto de excepcin.
2. Cuando la participacin correspondiente implique que se tenga el control de la sociedad, en trminos de la Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia y se realice por conducto de
personas morales oficiales, tales como fondos, entidades gubernamentales de fomento, entre otros,
previa autorizacin discrecional de la cnbv, con acuerdo de su Junta de Gobierno, siempre que a su
juicio dichas personas acrediten que no ejercen funciones de autoridad, y sus rganos de decisin
operan de manera independiente al gobierno extranjero de que se trate.
3. Cuando la participacin correspondiente sea indirecta y no implique que se tenga el control de
la sociedad, en los trminos antes descritos. Lo anterior, sin perjuicio de los avisos o solicitudes de
autorizacin que se deban realizar conforme a lo establecido en la Ley para Regular Sociedades de
Informacin Crediticia.

Inscripcin en el registro
Las sociedades se abstendrn, en su caso, de efectuar la inscripcin en el registro a que se refieren los artculos 128 y 129 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las transmisiones de acciones que se efecten
en contravencin de lo dispuesto por el artculo 8 de la Ley para Regular las Sociedades de Informacin
Crediticia, y debern informar tal circunstancia a la cnbv dentro de los cinco das hbiles siguientes a la
fecha en que tengan conocimiento de ello.
Cuando las adquisiciones y dems actos jurdicos a travs de los cuales se obtenga directa o indirectamente la titularidad de acciones representativas del capital social de una sociedad, se realicen en contravencin a lo dispuesto por el artculo 8 de la Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia, los
derechos patrimoniales y corporativos inherentes a las acciones correspondientes de la sociedad quedarn
en suspenso y por lo tanto no podrn ser ejercidos, hasta que se acredite que se ha obtenido la autorizacin
o resolucin que corresponda.

Calificacin de crditos
Se precisa que, tratndose de servicios de calificacin de crdito, las sociedades podrn llevar a cabo valoraciones numricas respecto de los clientes, de conformidad con las disposiciones de carcter general que
emita la cnbv, previo acuerdo de su Junta de Gobierno.

295

En tales disposiciones se establecern los casos y trminos en que las entidades financieras podrn acceder a
las citadas valoraciones exclusivamente para determinar la elegibilidad del cliente en la oferta de productos
financieros, sin necesidad de contar con la autorizacin expresa del cliente conforme lo prev la propia Ley
para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia, siempre y cuando se protejan en todo momento
los datos personales del mismo.

Inspeccin y vigilancia
Informacin a autoridades

Con la reforma financiera se precisa que las sociedades debern proporcionar a sus usuarios, clientes y
autoridades competentes la informacin y documentos que el Banco de Mxico y la cnbv determinen
mediante disposiciones de carcter general, en trminos de la ley que les corresponda, con el fin de que las
sociedades cumplan debidamente con sus funciones y obligaciones.
Adicionalmente, las sociedades debern proporcionar tanto al Banco de Mxico como a la cnbv, en
los plazos y a travs de los medios que stas establezcan mediante las respectivas disposiciones de carcter
general que al efecto emitan, la informacin que requieran para el ejercicio de las atribuciones que la ley
confiere a cada autoridad, as como con el propsito de divulgacin estadstica u otra que se determine
mediante disposiciones de carcter general.
La cnbv estar facultada para solicitar un informe trimestral a las sociedades sobre el estado que guarda
el proceso de borrado de registros en los trminos de la Ley para Regular las Sociedades de Informacin
Crediticia. La informacin y bases de datos que las sociedades proporcionen al Banco de Mxico y a la
propia cnbv podrn ser conservadas por estas autoridades.
Intercambio de informacin

Con el objeto de preservar la estabilidad financiera, evitar interrupciones o alteraciones en el funcionamiento del sistema financiero o del sistema de pagos, as como para facilitar el adecuado cumplimiento de
sus funciones, la shcp, la cnbv y el Banco de Mxico debern, a solicitud de la autoridad interesada, y en
trminos de los convenios a que se refiere la Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia,
intercambiar entre s la informacin que tengan en su poder y que hayan obtenido en el ejercicio de sus
facultades, o como resultado de la actuacin coordinada con otra autoridades, entidades o personas o que
la hayan obtenido directamente de otras autoridades.
A esta facultad no le ser oponible las restricciones de informacin reservada o confidencial. Quien
reciba esta informacin ser responsable administrativa y penalmente, por la difusin a terceros de informacin reservada o confidencial.
Para efectos de lo anterior, las autoridades sealadas debern celebrar convenios de intercambio de
informacin en los que especifiquen la informacin objeto de intercambio y determinen los trminos y
condiciones a los que debern sujetarse para ello. Asimismo, dichos convenios debern definir el grado
de confidencialidad o reserva de la informacin, as como las instancias de control respectivas a las que se
informarn los casos en que se niegue la entrega de informacin o su entrega se haga fuera de los plazos
establecidos.

296

Por otra parte, se precisa que la shcp, la cnbv y el Banco de Mxico, en el mbito de su competencia,
estarn facultados para proporcionar a las autoridades financieras del exterior toda clase de informacin
que estimen procedente para atender los requerimientos que les formulen, tales como documentos, constancias, registros, declaraciones y dems evidencias que tales autoridades tengan en su poder por haberla
obtenido en ejercicio de sus facultades.
Para efectos de lo previsto en el prrafo anterior, las autoridades debern tener suscrito un acuerdo de
intercambio de informacin con las autoridades financieras del exterior de que se trate, en el que se contemple el principio de reciprocidad.
Asimismo, se establece que la cnbv y el Banco de Mxico estarn facultados para entregar a las autoridades
financieras del exterior la informacin protegida por disposiciones de confidencialidad que obren en su poder.
Adems el Banco de Mxico, estar facultado para entregar a las autoridades financieras del exterior
informacin protegida o no por disposiciones de confidencialidad que obtenga de otras autoridades del
pas, nicamente en los casos en los que lo tenga expresamente autorizado en el convenio de intercambio
de informacin por virtud del cual hubiere recibido dicha informacin.
En todo caso, la cnbv y el Banco de Mxico podrn abstenerse de proporcionar la informacin a que
se refieren los dos prrafos anteriores, cuando el uso que se le pretenda dar a la misma sea distinto a aquel
para el cual haya sido solicitada, sea contrario al orden pblico, a la seguridad nacional o a los trminos convenidos en el acuerdo de intercambio de informacin respectivo.
La shcp, la cnbv y el Banco de Mxico debern establecer mecanismos de coordinacin para efectos
de la entrega de la informacin a las autoridades financieras del exterior.
La entrega de informacin que se efecte, no implicar transgresin alguna a las obligaciones de reserva,
confidencialidad, secreca o anlogas que se deban observar conforme a las disposiciones legales aplicables.

Base de datos (artculos 20, 20 bis y 23 bis)

Conformacin de la base de datos
La reforma financiera precisa que las entidades financieras deben proporcionar, de conformidad con las
disposiciones de carcter general que al efecto emita el Banco de Mxico, la informacin relativa a sus operaciones crediticias, al menos, a una de las sociedades organizadas conforme a la ley.

Prohibiciones
Los usuarios tienen prohibido reportar a las sociedades de informacin crediticia informacin respecto de
crditos no contratados por un cliente.
En relacin con informacin respecto de crditos, prstamos o financiamientos revolventes asociados
a una tarjeta que no haya sido solicitada ni contratada por un usuario, las sociedades de informacin crediticia procedern a borrar de la base de datos, dentro de los cinco das hbiles posteriores a la solicitud del
cliente afectado, la informacin que haya sido reportada. Se entender para estos efectos como tarjeta no
solicitada ni contratada, salvo prueba en contrario, aquella que no haya tenido disposiciones de la lnea de
crdito y slo presente cargos por comisiones.

297

Se aclara que las sociedades podrn, bajo su ms estricta responsabilidad, conservar informacin una
vez vencidos los plazos correspondientes, a fin de asegurarse de que la informacin que reciban de sus usuarios con posterioridad a tales plazos, no est relacionada con aquella que debi haber sido eliminada.
En caso de recibirla, debern dar aviso a la cnbv si el usuario que la entregue es supervisado por dicho
rgano desconcentrado. Asimismo, las sociedades de informacin crediticia debern notificar a la cnbv
los controles con que cuentan para el resguardo de dicha informacin.

Proteccin de los intereses de los clientes (artculos 40 y 44)

A la obligacin que se establece para las sociedades de informacin crediticia respecto de contar con un
nmero telefnico gratuito, se adiciona la de contar con una pgina de Internet con disponibilidad de consulta permanente para atender las solicitudes de reportes de crdito especiales, as como para recibir las
reclamaciones que sobre estos reportes presenten los clientes.
Asimismo, se establece que los usuarios debern informar a los clientes a travs de correo electrnico o
telfono, en caso de que cuenten con ellos, sobre cualquier informacin que reporten a una sociedad que
cuente con las caractersticas para ser integrada a la base primaria de datos.
Los usuarios estn obligados a registrar el correo electrnico de un cliente en caso de que ste le sea
proporcionado.
Por otro lado, la ley establece que si las entidades financieras o las Sofomes no reguladas, por conducto
de sus unidades especializadas o, en el caso de empresas comerciales, de quienes designen como responsables para esos efectos, no hacen llegar a la Sociedad su respuesta a la reclamacin presentada por el cliente
dentro de un plazo de 15 das naturales a partir de recibida la notificacin de la reclamacin (antes el plazo
era de 30 das), la sociedad debe modificar o eliminar de su base de datos la informacin que conste en el
registro de que se trate, segn lo haya solicitado el cliente, as como la leyenda registro impugnado.

Sanciones (artculos 53, 56, 56 bis a 56 bis 3, 60, 64, 66 y 67)

Divulgacin de sanciones
La reforma financiera prev que con el fin de tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, el Banco de Mxico, la cnbv, la Profeco o la Condusef, ajustndose a los lineamientos
que apruebe su Junta de Gobierno u rgano equivalente, debern hacer del conocimiento del pblico en
general, a travs de su portal de Internet las sanciones que al efecto impongan por infracciones a la Ley para
Regular las Sociedades de Informacin Crediticia, o a las disposiciones que emanen de ella, para lo cual
debern sealar:
a) El nombre, denominacin o razn social del infractor.
b) El precepto legal infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda, la
conducta infractora.
c) El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme o bien si es susceptible de ser impugnada y, en este ltimo caso, si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo, cuando se tenga
conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada por autoridad competente.

298

En todo caso, si la sancin impuesta se deja sin efectos por alguna autoridad competente, deber igualmente publicarse tal circunstancia.
La informacin antes sealada no ser considerada como reservada o confidencial.

Facultad en la imposicin de sanciones

Anteriormente se prevea que slo la cnbv poda, adems de imponer sanciones, amonestar al infractor; la
reforma prev que ahora tambin la Condusef podr realizar dichas actividades.
Asimismo, ahora se prev que tambin la Condusef, adems de la cnbv, podrn abstenerse de sancionar a las sociedades y entidades financieras, siempre y cuando se justifique la causa de tal abstencin de
acuerdo con los lineamientos que para tal efecto emita la Junta de Gobierno de la cnbv de que se trate y
se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan gravedad, no exista reincidencia, no se cuente con
elementos que permitan demostrar que se afecten los intereses de terceros o del propio sistema financiero
y no constituyan delito.
Por otro lado, se establecen los supuestos que se consideran infracciones graves, aclarando que en todo
caso se considerar grave el que se proporcione a la cnbv informacin falsa o que dolosamente induzca al
error, por ocultamiento u omisin.
Programas de autocorreccin
Con la reforma financiera se establece que las sociedades, entidades financieras y Sofomes no reguladas,
por conducto de su director general y con la opinin de la persona o rea encargada de las funciones de
vigilancia, podrn someter a la autorizacin de la cnbv, del Banco de Mxico o de la Condusef segn
corresponda, un programa de autocorreccin cuando la sociedad de que se trate, en la realizacin de sus
actividades, o la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia como resultado de las funciones que
tiene conferidas, detecten irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la ley y dems disposiciones
aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:
1. Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la cnbv, el Banco de Mxico o la
Condusef en ejercicio de sus facultades, antes de la presentacin por parte de la interesada del programa de autocorreccin respectivo.
Se entiende que la irregularidad fue detectada previamente cuando se haya notificado o cuando
haya sido detectada en una visita de inspeccin, o bien, que haya sido corregida con posterioridad a
que haya mediado requerimiento en el transcurso de la visita.
2. Cuando la contravencin a la norma de que se trate, corresponda a la comisin de algn delito.
3. Cuando se trate de alguna de las infracciones consideradas como graves en trminos de ley.
Los programas de autocorreccin referidos se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emitan
cada una de las autoridades antes referidas, segn su competencia. Adicionalmente, debern ser firmados
por la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia de la sociedad de que se trate, y ser presentados
al Consejo de Administracin en la sesin inmediata posterior a la solicitud de autorizacin ante la cnbv.

299

Igualmente, deber contener las irregularidades o incumplimientos cometidos indicando al efecto las
disposiciones que se hayan considerado contravenidas; las circunstancias que originaron la irregularidad o
incumplimiento cometido, as como sealar las acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte
de la sociedad para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
En caso de que la sociedad requiera de un plazo para subsanar la irregularidad o incumplimiento cometido,
el Programa de autocorreccin deber incluir un calendario detallado de actividades a realizar para ese efecto.
Si la cnbv, el Banco de Mxico o la Condusef, segn sea el caso, no ordena a la sociedad de que se trate
modificaciones o correcciones al programa de autocorreccin dentro de los 20 das hbiles siguientes a su
presentacin, el programa se tendr por autorizado en todos sus trminos, por el contrario se ordenan modificaciones o correcciones contarn con un plazo de cinco das hbiles contados a partir de la notificacin
respectiva para subsanar tales deficiencias. De no subsanarse las deficiencias, el programa de autocorreccin
se tendr por no presentado y, en consecuencia, las irregularidades o incumplimientos cometidos no podrn ser objeto de otro programa de autocorreccin.
Durante la vigencia de los programas de autocorreccin las autoridades se abstendrn de imponer sanciones as mismo en dicho periodo de vigencia se interrumpir el plazo de caducidad para imponer sanciones, reanudndose hasta que se determine que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos
objeto del programa de autocorreccin.
La persona o rea encargada de ejercer las funciones de vigilancia estar obligada a dar seguimiento a la
instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado e informar de su avance tanto al Consejo de Administracin y al director general como a las autoridades, segn determine cada una de stas en la forma y trminos que establezcan en las disposiciones de carcter general antes referidas. Lo anterior con independencia
de la facultad de la cnbv, el Banco de Mxico y la Condusef para supervisar, en cualquier momento y dentro
del mbito de su competencia, el grado de avance y cumplimiento del programa de autocorreccin.
Si la cnbv, el Banco de Mxico y la Condusef, en ejercicio de sus funciones de vigilancia o de las labores
de inspeccin y vigilancia, segn se trate, determinan que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin en el plazo previsto, impondrn la sancin correspondiente aumentando el monto de sta hasta en 40%, siendo actualizable dicho monto en trminos de las
disposiciones fiscales aplicables.

Montos de las multas

Se incrementan las sanciones con multas, para quedar en los siguientes rangos:
Artculo 60. La multa ser de 300 a 5,000 (antes era de 100 a 1,000) das de salario.
Artculo 61. La multa ser de 300 a 10,000 (antes era de 200 a 2,000) das de salario.
Artculo 62. La multa ser de 2,000 a 20,000 (antes era de 1,000 a 15,000) das de salario.

En este supuesto se adicionaron dos casos:

El referente a que la sociedad haga uso indebido de la informacin que conserve una vez vencidos

los plazos sealados en la propia Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia u omita
dar el aviso sealado en dicho precepto.

300

 El referente a que los usuarios sujetos a la supervisin de la cnbv, enven a las sociedades informa-

cin que debi eliminarse de conformidad con lo sealado en la propia Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia.
En caso de que alguna de las infracciones contenidas en los artculos 60, 61 y 62 de la Ley para Regular las
Sociedades de Informacin Crediticia, genere un dao patrimonial o un beneficio, se podr imponer la
sancin que corresponda adicionando a la misma hasta una y media veces el equivalente a dicho dao o al
beneficio obtenido por el infractor, lo que resulte mayor. Se entender por beneficio la ganancia obtenida o
la prdida evitada para s o para un tercero.
Artculo 64. La multa ser de 300 a 1,000 (antes era de 100 a 500) das de salario.
Artculo 66. La multa ser de 1,000 a 15,000 (antes era de 500 a 10,000) das de salario.
Artculo 67. La multa ser de 1,000 a 15,000 (antes era de 500 a 10,000) das de salario.

Rgimen transitorio
1. Las infracciones y delitos cometidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del decreto, se
sancionarn conforme a la ley vigente al momento de cometerse las citadas infracciones o delitos.

Ley del Banco de Mxico

Como complemento al fortalecimiento de las capacidades de sancin por parte de la cnbv, la reforma
financiera robustece la actuacin del Banco de Mxico.
Lo anterior en virtud de que el Constituyente Permanente dot al Banco de Mxico, adems de facultades regulatorias sobre los cambios, la intermediacin y los servicios financieros, de las atribuciones de
autoridad necesarias para llevar a cabo dicha regulacin. Esta ltima atribucin no puede entenderse sin la
potestad de supervisar y vigilar, de manera directa, a las entidades financieras sujetas a su normatividad. En
razn de lo anterior, con la reforma se establecen en la propia Ley del Banco de Mxico los medios a travs
de los cuales el banco central pueda constatar el acatamiento de dichas normas y, en su caso, sancionar con
mayor eficacia su incumplimiento.
Asimismo, como parte de la reforma financiera se redefinen algunas conductas de los agentes de la intermediacin financiera, cuya prohibicin es necesario establecer. Como consecuencia de lo anterior, se
plantea la modificacin de las sanciones correlativas, a fin de asegurar que estas cumplan con el doble fin,
correctivo y disuasivo, propios de un Estado de derecho.
En lnea con lo antes propuesto, se precisa el catlogo de los delitos que se consideran graves en el Cdigo Federal de Procedimientos Penales.

301

Reformas
Los artculos:

Adiciones
Los artculos:

Derogaciones
Los artculos:

7, fraccin IX.

24, primer y tercer prrafos.

26, primer prrafo.

27.

36, segundo prrafo.

51.

64, primer prrafo.

24, ltimo prrafo.

29.

35 bis.

33, segundo y tercer prrafos.

36 bis a 36 bis 3.

67, primer y segundo prrafos,

recorrindose en su orden los actuales prrafos primero, segundo
y tercero.

Operaciones (artculo 7)
Se adiciona a las facultades del Banco de Mxico la de constituir cauciones en efectivo o con valores respecto de las operaciones financieras que celebre con entidades financieras del exterior, entre otros, derivadas de
la administracin de la reserva de activos internacionales.

Expedicin de normas y sanciones (artculos 24, 26, 27, 33, 35 bis, 36, 36 bis a
36 bis 3)
Normatividad del banco central
En la parte en la que se establece que el Banco de Mxico podr expedir disposiciones en trminos de ley,
solamente cuando tengan por propsito la regulacin monetaria o cambiaria, el sano desarrollo del sistema
financiero, el buen funcionamiento del sistema de pagos, o bien, la proteccin de los intereses del pblico;
se agreg que lo anterior es sin perjuicio de las dems disposiciones que los preceptos de otras leyes faculten
al banco a expedir en las materias ah sealadas. Al expedir sus disposiciones el banco deber expresar las
razones que las motivan.
Las sanciones que el Banco de Mxico imponga para proveer a la observancia de la regulacin que lleve
a cabo, debern tener como objetivo preservar la efectividad de las normas de orden pblico establecidas
en la ley, y en las dems que faculten al banco a regular las materias que sealen al efecto y, de esta manera
proveer, en lo conducente, a los propsitos mencionados.
Se precisa que, para la imposicin de las sanciones a que se refiere la Ley del Banco de Mxico, el Banco
de Mxico establecer, en las reglas que al efecto expida, el procedimiento, as como la forma y trminos a
los que sus unidades administrativas debern sujetarse.
Se adiciona el deber de las entidades financieras de cumplir con aquellas otras disposiciones de carcter
general que emita el Banco de Mxico en ejercicio de las facultades que las leyes que regulen a las citadas
entidades le confieran para regular las materias que sealen al efecto.

302

Imposicin de sanciones
Anteriormente se prevea la frmula o procedimiento para calcular las multas que el Banco de Mxico
impone a los intermediarios financieros, ahora con la reforma se prev que el Banco de Mxico, en la imposicin de las sanciones a que se refiere su propia ley, tomar en cuenta lo siguiente:
1. El lucro obtenido, as como el monto del quebranto o perjuicio patrimonial causado, en su caso.
2. Los riesgos en que hayan incurrido los intermediarios y entidades de que se trate por la celebracin
de las operaciones que hayan dado lugar a la sancin correspondiente.
3. El plazo que dure el incumplimiento.
4. La reincidencia, las causas que la originaron y las acciones correctivas aplicadas por el presunto infractor, en su caso. Se considerar reincidente al que haya incurrido en una infraccin que haya sido
sancionada y cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos siguientes a la fecha en
que haya quedado firme la resolucin correspondiente.
5. La gravedad de la infraccin cometida.
6. La capacidad econmica del infractor.
7. Las dems circunstancias particulares que el Banco de Mxico estime aplicables para la individualizacin de la sancin respectiva.
Atendiendo a las circunstancias de cada caso, el Banco de Mxico podr adems de imponer la multa que
corresponda, amonestar al infractor, o bien solamente amonestarlo, considerando sus antecedentes, la gravedad de la conducta, que no se afecten los intereses de terceros y, en su caso, la existencia de atenuantes. Se
considera atenuante el que se acredite el haber resarcido el dao.
Se precisa que el Banco de Mxico podr abstenerse de sancionar a las entidades o intermediarios financieros siempre y cuando se justifique la causa de tal abstencin y se refieran a hechos, actos u omisiones
que no revistan gravedad, no exista reincidencia, no se cuente con elementos que permita demostrar que se
afecten los intereses de terceros o del propio sistema financiero y no constituyan delito.

Facultades de supervisin
Se incorpora la facultad de que el Banco de Mxico, para proveer a la observancia de la regulacin que lleve
a cabo, podr realizar la supervisin de los intermediarios y entidades financieras sujetos a la regulacin que
ste expida.
Dicha facultad comprender las de inspeccin y vigilancia para comprobar el cumplimiento que los
intermediarios y entidades financieras den a lo dispuesto por la Ley del Banco de Mxico y las disposiciones
que emita el propio Banco de Mxico. Para el ejercicio de estas facultades, el banco actuar de oficio conforme a lo dispuesto por la ley antes sealada y las reglas que al efecto emita su Junta de Gobierno.
El Banco de Mxico efectuar la inspeccin a que se refiere el prrafo anterior a travs de visitas, verificacin de operaciones y revisin de registros y sistemas, en las instalaciones, oficinas, sucursales o equipos
automatizados de los intermediarios, con la finalidad de comprobar el cumplimiento de las disposiciones
emitidas por el propio Banco de Mxico, sujeto a las excepciones que establezcan las leyes especiales.
Para efectos de lo dispuesto en el prrafo anterior, los intermediarios financieros, sus representantes y
sus empleados, estarn obligados a permitir al personal acreditado del Banco de Mxico el acceso al lugar o

303

lugares y sistemas objeto de la visita, as como a dar facilidades e informes a dicho personal para el desarrollo
de su labor.
En caso de que la persona o personas con quienes se entiendan las diligencias de las visitas que practique
el Banco de Mxico en trminos de las reglas correspondientes, se nieguen a recibir la respectiva orden de
visita o de cualquier manera impidan, obstaculicen o entorpezcan la prctica de dicha diligencia, los intermediarios y entidades financieras de que se trate sern sancionados conforme a lo dispuesto en el primer
prrafo del artculo 36 bis, fraccin II, inciso b), de la Ley del Banco de Mxico, sin perjuicio de que dicho
Banco contine con la visita en trminos de dichas reglas.
La vigilancia se realizar por medio del anlisis y monitoreo de la informacin que los intermediarios
financieros suministren al Banco de Mxico.

Coordinacin con Comisiones Supervisoras

Se prev que sin perjuicio de las facultades de supervisin contempladas en la ley, el Banco de Mxico
buscar coordinarse con las Comisiones Supervisoras del sistema financiero, con la intencin de practicar
las visitas a los intermediarios programadas anualmente, en forma conjunta con dichas autoridades en funcin de sus capacidades, sin perjuicio de las visitas que el Banco de Mxico y las Comisiones Supervisoras
realicen de manera extraordinaria.

Imposicin de sanciones
Las infracciones a la ley o a las disposiciones que el Banco de Mxico emita con base en esta o en las dems
leyes, sern sancionadas con multa administrativa que impondr el propio Banco de Mxico conforme a
lo siguiente:
Monto de la sancin
Conducta
Multa por un monto equivalente de 1,000 das de sala-
A los intermediarios y entidades financieras por las
rio mnimo general diario hasta 5% del total de la suma
operaciones activas, pasivas o de servicios, que readel capital pagado y reservas del capital del intermelicen en contravencin a la ley o a las disposiciones
diario o entidad financiera de que se trate que hubiere
que este expida en trminos de esta misma ley, as
reportado, en trminos de las disposiciones aplicables,
como por el incumplimiento a las dems disposicon la menor antelacin a la fecha en que haya realizado
ciones del propio banco que otros ordenamientos lo
la conducta objeto de la sancin.
faculten a emitir.

A los intermediarios financieros que realicen operaciones con divisas, oro y plata, en contravencin a las
disposiciones que el banco expida al efecto.

A los intermediarios financieros mencionados que

transgredan los lmites de operaciones activas y pasivas que impliquen riesgos cambiarios que el Banco
de Mxico establezca.

304

Multa por un monto equivalente de 3,000 a 15,000 das

A los intermediarios y entidades financieras que inde salario mnimo general diario vigente el da en que se
cumplan la obligacin de suministrar, en la forma, conrealice la conducta infractora.
diciones, plazos y dems caractersticas que el Banco
de Mxico determine, la informacin o documentacin que este les requiera en trminos de lo dispuesto
en ley o en cualquier otra que le otorgue facultades
para ello, as como en las disposiciones que para esos
efectos expida de conformidad con dichas leyes.

A los intermediarios y entidades financieras que se

nieguen a recibir una orden de visita, o de cualquier
manera impidan, obstaculicen o entorpezcan el ejercicio de la facultad de supervisin del propio Banco
de Mxico.
Multa por un monto equivalente de 5,000 das de sala-
A los intermediarios financieros por incurrir en falrio mnimo general diario vigente el da que se realice la
tantes respecto de las inversiones de las instituciones
conducta, hasta 5% del total de la suma del capital pagade crdito, en depsitos de efectivo en el propio bando y reservas del capital del intermediario de que se trate
co, con o sin causa de intereses, en valores de amplio
que hubiere reportado, en trminos de las disposiciones
mercado o en ambos tipos de inversiones.
aplicables, con la menor antelacin a la fecha en que
A los intermediarios financieros por abstenerse de
haya realizado la conducta objeto de la sancin.
constituir, cuando as lo disponga el Banco de Mxico, los depsitos referidos por la ley.

Como excepcin a lo antes dispuesto, no sern aplicables las sanciones sealadas tratndose de incumplimientos a disposiciones del Banco de Mxico previstas en otros ordenamientos que, a su vez, contemplen
sanciones especficas aplicables a tales supuestos.

Programa de autocorreccin
Los intermediarios y entidades financieras, por conducto de su director general o equivalente y con la opinin
del comit de auditora, podrn someter a la autorizacin del Banco de Mxico un programa de autocorreccin cuando stas, en la realizacin de sus actividades, o el comit de auditora como resultado de las funciones
que tienen conferidas, detecten irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la Ley del Banco de Mxico
y dems disposiciones aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:
a) Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por las Comisiones Supervisoras del
sistema financiero en ejercicio de sus facultades de inspeccin y vigilancia, antes de la presentacin
por parte de los intermediarios y entidades financieras, del programa de autocorreccin respectivo.
Se entender que la irregularidad fue detectada previamente cuando se haya notificado la irregularidad, o cuando haya sido detectada en el transcurso de la visita de inspeccin o corregida con
posterioridad a que haya mediado requerimiento en el transcurso de la visita.
b) Cuando la contravencin a la norma de que se trate corresponda a algn delito.
c) Cuando se trate de alguna de las infracciones que el Banco de Mxico, las leyes o las disposiciones
aplicables consideren como graves.

305

Los programas de autocorreccin se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emita el Banco de
Mxico. Adicionalmente, debern ser firmados por el presidente del comit de auditora de los intermediarios y entidades financieras, y ser presentados al Consejo de Administracin u rgano equivalente en la
sesin inmediata posterior a la solicitud de autorizacin presentada al Banco de Mxico.
Igualmente, deber contener las irregularidades o incumplimientos cometidos indicando al efecto las
disposiciones que se hayan considerado contravenidas; las circunstancias que originaron la irregularidad o
incumplimiento cometido, as como sealar las acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte
de los intermediarios y entidades financieras para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv
el programa.
Si se requiere de un plazo para subsanar la irregularidad el programa deber incluir un calendario de
actividades a realizar.
Si el Banco de Mxico no ordena a los intermediarios y entidades financieras de que se trate modificaciones o correcciones al programa de autocorreccin dentro de los 20 das hbiles siguientes a su presentacin, el programa se tendr por autorizado en todos sus trminos.
Cuando el Banco de Mxico ordene a los intermediarios y entidades financieras modificaciones o correcciones, stas contarn con un plazo de cinco das hbiles contados a partir de la notificacin respectiva
para subsanar tales deficiencias. Dicho plazo podr prorrogarse por nica ocasin hasta por cinco das hbiles adicionales, previa autorizacin del Banco de Mxico.
De no subsanarse las deficiencias a las que se refiere el prrafo anterior, el programa de autocorreccin se
tendr por no presentado y, en consecuencia, las irregularidades o incumplimientos cometidos no podrn
ser objeto de otro programa de autocorreccin.
Durante la vigencia de los programas de autocorreccin que hubiere autorizado el Banco de Mxico,
ste se abstendr de imponer a los intermediarios y entidades financieras las sanciones previstas en la Ley del
Banco de Mxico o en las disposiciones que emita, por las irregularidades o incumplimientos cuya correccin contemplen dichos programas. Asimismo, durante tal periodo se interrumpir el plazo de caducidad
para imponer las sanciones, reanudndose hasta que se determine que no se subsanaron las irregularidades
o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin.
El comit de auditora en los intermediarios y entidades financieras estar obligado a dar seguimiento
a la instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado e informar de su avance tanto al Consejo
de Administracin y al director general o los rganos o personas equivalentes, as como al Banco de Mxico en la forma y trminos que ste establezca en las disposiciones de carcter general correspondientes.
Lo anterior, con independencia de la facultad del Banco de Mxico para supervisar, en cualquier momento, el grado de avance y cumplimiento del programa de autocorreccin.
Si como resultado de los informes del comit de auditora o de las labores de inspeccin y vigilancia del
Banco de Mxico ste determina que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin en el plazo previsto, impondr la sancin correspondiente aumentando el monto
de sta hasta en 40%.
Lo antes sealado ser aplicable a las entidades financieras y cmaras de compensacin a que se refiere
la Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros.

306

Disposiciones generales (artculos 51, 64 y 67)

Se modifica el plazo y caractersticas de un informe que el Banco de Mxico enviar al Ejecutivo Federal y al
Congreso de la Unin y, en los recesos de este ltimo, a su Comisin Permanente, conforme a lo siguiente:
A ms tardar 45 das hbiles despus del cierre de cada trimestre, un informe sobre la inflacin, la

evolucin econmica y el comportamiento de los indicadores econmicos del pas en dicho trimestre, as como la ejecucin de la poltica monetaria del trimestre de que se trate y, en general, las
actividades del banco durante dicho periodo, en el contexto de la situacin econmica nacional e
internacional.
Adicionalmente se establece que el banco enviar un informe anual al Congreso de la Unin sobre el ejercicio de las atribuciones que le confiere la Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros.
Respecto de la facultad del Banco de Mxico para imponer multas, se establece que stas debern ser
pagadas dentro de los 15 das hbiles siguientes al de su notificacin. Cuando las multas no se paguen en el
plazo sealado, su monto se actualizar desde el mes en que debi hacerse el pago y hasta que el mismo se
efecte, en los mismos trminos que establece el Cdigo Fiscal de la Federacin.
En caso de que las entidades o intermediarios financieros paguen las multas impuestas por Banco de
Mxico dentro de los 15 das hbiles sealados en el prrafo anterior, se aplicar una reduccin de 20% de
su monto, siempre y cuando no se hubiere interpuesto medio de defensa alguno en contra de dicha multa.

Rgimen transitorio
1. Las modificaciones a la Ley del Banco de Mxico entran en vigor a los 30 das naturales siguientes a
la publicacin del decreto.
2. Las infracciones y delitos cometidos con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del decreto se
sancionarn conforme a la ley vigente al momento de cometerse las citadas infracciones o delitos.
En los procedimientos administrativos que se encuentren en trmite, el interesado podr optar por
su continuacin conforme al procedimiento vigente durante su iniciacin o por la aplicacin de las
disposiciones aplicables a los procedimientos administrativos que se estipulan mediante el decreto.

Cdigo Federal de Procedimientos Penales

Reformas

Adiciones

El artculo:

El artculo:

194, fracciones IX y XII.

194, con las fracciones XIX a XXII.

Derogaciones
Ninguna .

307

Delitos graves (artculo 194)

Se incorporan como delitos graves:
1. De la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, los delitos previstos en
los artculos 98, en el supuesto del cuarto prrafo, excepto las fracciones IV y V; 100, fracciones I y II,
y 101.
2. De la Ley del Mercado de Valores, los delitos previstos en los artculos 373, 374, 375, cuando el monto de la disposicin de los fondos o de los valores, ttulos de crdito o documentos a que se refiere el
artculo 2, fraccin XIV, de dicha Ley, exceda de 350,000 das de salario mnimo general vigente en
el Distrito Federal, 381, fraccin II y 382, fraccin II.
3. De la Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo, el
delito previsto en el artculo 114.
4. De la Ley de Sociedades de Inversin, el delito previsto en el artculo 88.
5. De la Ley de Uniones de Crdito, el delito previsto en el artculo 125.
6. De la Ley de Ahorro y Crdito Popular, el delito previsto en el artculo 140.

308

Captulo 12

Agrupaciones financieras
Antecedentes
Sin duda alguna, desarrollar la apertura econmica y la modernizacin del sistema financiero mexicano ha
sido una prioridad para el gobierno mexicano, en virtud de la creciente globalizacin de los mercados financieros, la cual exige contar con un sector financiero ms dinmico y con mayor flexibilidad en su estructura,
con el fin de facilitar y ampliar las relaciones que mantienen con sus usuarios.
En ese sentido, la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras publicada en el dof el 18 de julio de
1990 (LRAF 90), ley que en su momento surgi como resultado de la tendencia mostrada en los mercados
financieros en dicha poca, la cual pretendi reconocer, promover y regular la integracin patrimonial y
operativa de los intermediarios que conforman el sistema financiero y se sentaron las bases generales que
han regido, hasta la promulgacin de la reforma financiera, a los grupos financieros.
Es por ello que resulta indispensable contar con un marco normativo que se adapte a las nuevas condiciones econmicas y financieras en un entorno globalizado; pretendiendo un sistema financiero ms diverso y competitivo. En ese sentido, mediante la reforma financiera se emite una nueva Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras (Ley), en la que, entre otras cosas, tiene como finalidad:
1. Perfeccionar la regulacin aplicable a las agrupaciones financieras, al establecer por ejemplo las bases de organizacin de las sociedades controladoras, subcontroladoras, sociedades controladas y los
lineamientos del gobierno corporativo de las mismas.
2. Emitir las disposiciones para la constitucin, administracin y funcionamiento de los grupos financieros y de sus dems integrantes.
3. Sealar los trminos y condiciones referentes a la proteccin de los intereses del pblico.
4. Identificar las responsabilidades y medidas correctivas para los integrantes de los grupos financieros,
con la finalidad de otorgar una mayor certidumbre jurdica.

309

Modernizacin de la estructura corporativa

Se les otorga flexibilidad a las sociedades controladoras para realizar:
a) Inversiones directas en personas morales sin que estas se consideren parte de los grupos financieros, bajo ciertas condiciones como la autorizacin de la shcp y que establece la Ley como el que
su participacin accionaria en ningn caso exceda 50% del capital social de la entidad; pero superando la limitacin que exista para las sociedades controladoras de slo poder invertir de manera
directa en empresas de servicios complementarios o auxiliares, debiendo integrarlas como parte
del respectivo grupo financiero.
b) Inversiones indirectas, a travs de sus subcontroladoras, en entidades financieras que integren el grupo financiero de que se trate, as como en otras entidades financieras sobre las cuales no tengan el
control y por tanto no sean consideradas como integrantes del respectivo grupo financiero.
Para que una entidad financiera se considere integrante de un grupo financiero, la sociedad controladora
deber ser propietaria de por lo menos 51% del capital pagado de la entidad financiera de que se trate, con
el fin de garantizar el control en la toma de decisiones en dichas entidades.
La Ley prev la posibilidad para:
a) Que los grupos financieros formen alianzas estratgicas con entidades financieras no agrupadas, lo
que redundar en beneficio tanto para los usuarios de los servicios como para los propios Grupos
Financieros al generar ventajas competitivas de manera rpida y efectiva.
b) Realizar oferta conjunta de servicios financieros, al permitir que las entidades financieras integrantes de un grupo financiero ofrezcan productos y servicios financieros de otras entidades financieras, siempre y cuando se obtenga el consentimiento del cliente y se informe adecuadamente al
cliente la entidad financiera que realmente ofrece el producto o servicio.
Con lo anterior, las entidades financieras que integren al grupo financiero resultarn beneficiadas al aprovechar las sinergias que surjan entre ellas al complementar sus esfuerzos y reducir costos en la prestacin de los
productos o servicios que ofrezcan, lo que redundar en beneficio del pblico usuario.

Mejoras en el gobierno corporativo

Con la expedicin de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras se pretende fortalecer el gobierno
corporativo de las sociedades controladoras, homologndolo con el rgimen que contempla la Ley del
Mercado de Valores para las sociedades annimas burstiles, con la finalidad de hacer ms eficientes los
recursos de las sociedades controladoras, mejorando su administracin y contando con una estructura slida que establezca los principios y normas para la organizacin de dichas sociedades, a efecto de que a ese
nivel se diseen las estrategias de negocio del grupo financiero en su conjunto, mediante una adecuada
integracin de los rganos de la sociedad, tales como el Consejo de Administracin y la direccin general.
En ese sentido, se adopt la idea de asignar al Consejo de Administracin la funcin general de definir
las estrategias y polticas que deber ejecutar la direccin general, concernientes a la gestin y conduccin

310

de los negocios y la existencia y mantenimiento de los sistemas de contabilidad, control y registro de la

sociedad, lo que justifica el hecho de atribuir al Consejo de Administracin, a travs de comits, la funcin
de supervisin y control, en virtud de no tener conflicto de inters.
Se incluyen conceptos importantes como el deber de diligencia, el deber de lealtad y las acciones de
responsabilidad que facultan al grupo financiero o a los accionistas que representen 15% o ms a reclamar
el pago de daos y perjuicios causados a los consejeros en caso de incumplimiento de los deberes encomendados. Asimismo, la Ley establece los casos en los que la responsabilidad se considerar solidaria y las
correspondientes excluyentes de responsabilidad.
En ese sentido, la redefinicin de las funciones del Consejo de Administracin a un rgano estratega y
de vigilancia implica que el director general se convierta en el responsable de la conduccin y administracin cotidiana de la empresa. Adicionalmente, se elimina la figura de los comisarios para que sea el propio
Consejo de Administracin teniendo el apoyo de comits de auditora y de prcticas societarias.
La Ley establece que las sociedades controladoras contarn con un plazo de 180 das, contados a partir
de la entrada en vigor, para modificar y adecuar sus estatutos sociales a las nuevas disposiciones que la propia
Ley establece.
En este sentido, la reforma financiera propone que sea el director general el responsable de:
1.
2.
3.
4.

La gestin y conduccin de los negocios de manera cotidiana.

La existencia y mantenimiento de los sistemas de contabilidad, control y registro.
La vigilancia del cumplimiento de los acuerdos del consejo y de la asamblea.
La revelacin de informacin relevante. Es esencial que esta ltima obligacin recaiga primordialmente en el director general, ya que usualmente es el primero que la conoce.

Mejoras en procedimientos administrativos

Con la Ley se fortalecen los actos corporativos que pueden llevar a cabo los grupos financieros, tales como
la constitucin, incorporacin de nuevas entidades financieras al grupo ya constituido, separacin de algn(os) integrante(s) del grupo financiero, fusin y escisin del grupo al precisar los requisitos necesarios
para cada acto, y las autorizaciones correspondientes.
Cabe mencionar que en la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras anterior no estaba contemplada la escisin, lo cual brinda mayor libertad y certeza jurdica a las sociedades que pretendan llevar a cabo
este acto.
Para el caso de fusin, nicamente se tendrn que observar los requisitos establecidos en la Ley, lo cual
resuelve la problemtica de obtener una doble autorizacin.
De igual forma, se precisa que para el caso de fusin, la autorizacin otorgada a la sociedad fusionada
para constituirse y funcionar como grupo financiero quedar sin efectos, sin necesidad de una declaratoria
expresa por parte de la shcp.
En adicin de lo anterior, se prev la posibilidad de que la sociedad controladora solicite la revocacin
de su autorizacin, siempre y cuando se cumpla con determinados requisitos, resolviendo la laguna que
exista en la ley anterior respecto a este tema, y ofreciendo a las sociedades una oportunidad de salida del
sistema financiero, cuando por alguna circunstancia no desean continuar dentro del grupo financiero. De
esta manera, habr dos formas de revocacin:

311

a) Revocacin voluntaria cuando as lo acuerde la propia sociedad controladora por convenir a sus
intereses y siempre que se cumplan con los requisitos sealados en la propia Ley, caso en el cual la
propia asamblea general de accionistas podr designar al liquidador, sin perjuicio del veto que al
respecto puede ejercer la comisin supervisora.
b) Revocacin forzosa declarada por la shcp cuando la sociedad controladora o el grupo financiero
de que se trate, se ubiquen en cualquiera de las causales de revocacin previstas en la propia Ley,
caso en el cual al liquidador lo nombrar la comisin supervisora.
Finalmente, se actualizan y regulan aspectos relevantes de la disolucin, liquidacin y del concurso mercantil de las
sociedades controladoras. Dichos procesos se regirn por lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles y, en su caso, por la Ley de Concursos Mercantiles, con algunas excepciones marcadas en la propia Ley, dentro
de las que se encuentran: la determinacin de quines podrn ejercer el cargo de liquidadores, los requisitos que
deben cubrir, el procedimiento para su designacin, as como sus responsabilidades, lo cual brinda agilidad al proceso de disolucin y liquidacin, evitando acudir a la legislacin secundaria para resolver estos temas.
Por lo que se refiere al concurso mercantil, se propone que sea la propia comisin encargada de la supervisin del grupo financiero la que solicite la declaratoria de concurso mercantil, cuando existan elementos
que puedan actualizar los supuestos para su declaracin, pudiendo la propia comisin, en defensa de los
intereses de los acreedores, solicitar que el procedimiento se inicie en la etapa de quiebra, o bien la terminacin anticipada de la etapa de conciliacin, en cuyo caso corresponder al juez declarar la quiebra.
El cargo de conciliador o sndico podr recaer en las mismas personas que sean elegibles para fungir
como liquidadores.

Mejoras a las facultades de supervisin y sancin

En congruencia con lo dispuesto en otros ordenamientos jurdicos se refuerzan las facultades de las autoridades encargadas de la supervisin de los grupos financieros, para que mediante instrumentos de colaboracin que al efecto elaboren, y el intercambio efectivo de informacin, se logre una supervisin consolidada
efectiva, fortaleciendo as al sistema financiero.
Dicho principio de intercambio de informacin tambin ser aplicable para las autoridades financieras del exterior, pudiendo las autoridades financieras locales proporcionar toda clase de informacin que
sea necesaria para atender los requerimientos que les formulen las autoridades financieras del exterior y, a
peticin de stas y con base en el principio de reciprocidad, las autoridades locales podrn realizar visitas
de inspeccin a las sociedades controladoras, ya sea por su conducto o bien en cooperacin con la propia
autoridad financiera del exterior de que se trate.
Asimismo, la Condusef podr ordenar la suspensin de la publicidad que realicen los grupos financieros, cuando a su juicio sta implique inexactitud, oscuridad o competencia desleal entre las entidades financieras, o que por cualquier otra circunstancia pueda inducir a error, respecto de las operaciones y servicios
que realicen las entidades financieras del grupo financiero.
Sin embargo, la sociedad controladora y dems entidades financieras integrantes del grupo financiero
podrn compartir entre ellas informacin y documentacin relativa a las operaciones y servicios que celebre cada una de dichas entidades con su clientela, sin que por ello se entienda que existe violacin a los
secretos que establecen las leyes especiales que los rijan.

312

Intervencin gerencial
En el propio cuerpo de la Ley, se establece la facultad de la comisin supervisora de la sociedad controladora para declarar la intervencin gerencial de la misma cuando considere que existen inconsistencias que
puedan afectar su estabilidad, solvencia o liquidez en detrimento del pblico o de sus acreedores, o bien
cuando alguna de las entidades financieras que integran al grupo financiero respectivo haya sido intervenida gerencialmente. Asimismo, se establece el procedimiento de la intervencin gerencial y las facultades
que tendr el interventor-gerente.
En el ejercicio de su cargo, el interventor-gerente podr contar con el apoyo de un consejo consultivo,
en el cual participarn las personas que sean designadas por su propia comisin supervisora dentro de aquellas inscritas en el registro correspondiente.
Las facultades que tendr el interventor-gerente, sern las mismas que correspondan al Consejo de Administracin, contando con los poderes generales, para actos de dominio, de administracin, de pleitos y cobranzas, as como, con las facultades que requieren clusula especial conforme lo establece la ley, para otorgar
y suscribir ttulos de crdito, para presentar denuncias y querellas y desistirse de estas ltimas y para otorgar o
revocar los poderes generales o especiales que juzgue pertinente y revocar los que estuvieren otorgados por la
sociedad controladora intervenida y los que l mismo hubiere conferido.
Una vez que se hubieran subsanado las irregularidades que afectaron la estabilidad, solvencia o liquidez
de la sociedad, la comisin supervisora que corresponda deber acordar el levantamiento de la intervencin
impuesta.

Rgimen de sanciones
Se prev la facultad de que la propia comisin supervisora, a travs de su Junta de Gobierno, imponga las
sanciones que correspondan en los trminos que seala la ley, para lo cual se establecen niveles de sanciones
econmicas respetando el principio constitucional de proporcionalidad.
Adicionalmente se faculta a la comisin supervisora para que pueda amonestar al infractor para lo cual
se tendr que considerar sus antecedentes personales, la gravedad de la conducta, no afectando intereses de
terceros o del propio sistema financiero, as como la existencia de atenuantes.
Se refuerza el actuar de las comisiones al considerar la obligacin de dar publicidad a las sanciones que
imponga, lo cual genera disciplina en el sistema financiero.
Por otro lado, se incluye la posibilidad de que la sociedad controladora someta a consideracin de la comisin que la supervise, un programa de autocorreccin, cuando en la ejecucin de sus actividades detecte
alguna irregularidad o incumplimiento a lo previsto en la propia Ley, en el cual deber indicar las acciones
adoptadas o que pretendan adoptarse para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
Por ltimo, es de mencionar que se incorpora un captulo especfico de notificaciones que contempla
detalladamente el mecanismo a seguir para la debida notificacin de las resoluciones que se emitan en trminos de la ley, lo cual representa un avance importante que permitir la actuacin de las autoridades, reduciendo la necesidad de interpretacin, considerando que en la Ley vigente no existen normas que regulen
de manera especfica este procedimiento.

313

Responsabilidades y medidas correctivas

Se conserva el esquema de responsabilidades de la sociedad controladora frente a las entidades financieras
que integran al respectivo grupo financiero, por lo que la sociedad controladora deber suscribir un convenio conforme al cual la sociedad controladora responder subsidiaria e ilimitadamente en el cumplimiento
de las obligaciones a cargo de las entidades financieras integrantes del grupo financiero, as como responder ilimitadamente por las prdidas que se generen de todas y cada una de dichas entidades financieras.
Considerando lo anterior, se establece la posibilidad de que la shcp emita disposiciones de carcter
general que establezcan las medidas correctivas que debern cumplir las sociedades controladoras, con el
propsito de asegurar que las entidades financieras integrantes del grupo financiero de que se trate acaten
los requerimientos previstos en sus respectivas leyes especiales, sealando un catlogo de las medidas correctivas que se pudieran implementar, teniendo por objeto prevenir y corregir los problemas que pudieran
presentarse y que afectaran la estabilidad financiera o solvencia de la sociedad controladora o de las entidades financieras que integran el grupo financiero.
Tratndose de entidades financieras no integrantes del grupo financiero, o de prestadoras de servicio o
inmobiliarias, la sociedad controladora no tendr responsabilidades adicionales a las que seala la legislacin financiera y mercantil aplicable, las cuales debern establecerse en los propios estatutos sociales de la
sociedad controladora.

Consejos de coordinacin de autoridades financieras

Actualmente existe el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero, creado mediante acuerdo publicado
en el dof el 29 de julio de 2010, como una instancia de evaluacin, anlisis y coordinacin de autoridades
en materia financiera, que tiene como principal funcin, identificar con oportunidad los riesgos potenciales a la estabilidad financiera nacional, proponer y coordinar las polticas, medidas y acciones pertinentes
para enfrentarlas.
El el 3 de octubre de 2011 se public en el dof el Acuerdo de creacin del Consejo Nacional de Inclusin Financiera, que tiene como objeto el proponer medidas para la planeacin, formulacin, instrumentacin, ejecucin y seguimiento de una poltica de inclusin financiera.
Si se considera que segn lo que establece la cpeum, corresponde al Estado la rectora del desarrollo
nacional, para que este sea integral y sustentable, que fortalezca la soberana nacional y su rgimen democrtico; as como planear, conducir, coordinar y orientar la actividad econmica nacional, as como llevar a
cabo la regulacin e impulso a las actividades que demande el inters general en el marco de libertades que
otorga la misma Constitucin, con esta Ley se propone fortalecer las facultades del Presidente de la Repblica de crear consejos que sirvan como foro de coordinacin de las medidas y acciones que, en el mbito
de sus respectivas atribuciones, deban realizar o implementar la shcp, las dependencias o entidades de la
Administracin Pblica Federal respectivas y el Banco de Mxico.
Los consejos de referencia podrn ser transitorios o permanentes y sern presididos por quien determine el Presidente de la Repblica.
Aunado a lo anterior, se prev la creacin del Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero, a efecto
de que se preserve como un rgano de coordinacin permanente, evaluacin y anlisis que proteja la seguridad del sistema financiero del pas.

314

Ley para Regular las Agrupaciones Financieras1

Disposiciones generales (artculos 1 a 10)
Esta Ley tiene por objeto regular las bases de organizacin de las sociedades controladoras y el funcionamiento de los grupos financieros, as como establecer los trminos bajo los cuales habrn de operar, buscando la proteccin de los intereses de quienes celebren operaciones con las entidades financieras integrantes
de dichos grupos financieros.
Las autoridades financieras, cada una en la esfera de su respectiva competencia, ejercern sus atribuciones procurando:
a) El desarrollo equilibrado del sistema financiero del pas, con una apropiada cobertura regional.
b) Una adecuada competencia entre los participantes en dicho sistema.
c) La prestacin de los servicios integrados conforme a sanas prcticas y usos financieros.
d) El fomento del ahorro interno y su adecuada canalizacin hacia actividades productivas.
e) Que el sistema citado contribuya al sano crecimiento de la economa nacional.
Las entidades financieras no debern utilizar denominaciones iguales o semejantes a las de otras entidades
financieras, actuar de manera conjunta, ofrecer servicios complementarios ni, en general, ostentarse en forma alguna como integrantes de grupos financieros, salvo cuando se trate de integrantes de grupos financieros que se encuentren organizados y funcionen conforme a las disposiciones de la Ley.

Se expide una nueva ley.

315

Definiciones
Concepto
Comisin
Supervisora
Consorcio
Control

Directivos relevantes

Grupo de personas
Grupo empresarial

Grupo financiero
Inversionistas
institucionales

316

Definicin
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la Comisin Nacional de Seguros y
Fianzas o la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, que sea la responsable de supervisar el funcionamiento general del grupo financiero de que se trate.
Al conjunto de personas morales vinculadas entre s por una o ms personas fsicas que
integrando un grupo de personas, tengan el control de las primeras.
Capacidad de una persona o grupo de personas de llevar a cabo cualquiera de los actos
siguientes:
a) Imponer, directa o indirectamente, decisiones en las asambleas generales de accionistas, de socios u rganos equivalentes;
b) Nombrar o destituir a la mayora de los consejeros, administradores o sus equivalentes, de una persona moral;
c) Mantener la titularidad de derechos que permitan, directa o indirectamente, ejercer el voto respecto de ms del cincuenta por ciento de las acciones representativas
del capital social de una persona moral;
d) Dirigir, directa o indirectamente, la administracin, la estrategia o las principales
polticas de una persona moral, ya sea a travs de la propiedad de valores, por contrato o de cualquier otra forma, o
e) Controlar por cualquier otro medio a la persona moral de que se trate.
Al director general de una sociedad controladora, de cada una de las entidades financieras que integren un grupo financiero, o de las subcontroladoras, as como personas
fsicas que ocupando un empleo, cargo o comisin en la sociedad controladora, en las
entidades financieras o personas morales en las que ejerza el control dicha sociedad
controladora, adopten decisiones que trasciendan de forma significativa en la situacin administrativa, financiera, operacional o jurdica de la propia sociedad controladora o del grupo financiero al que esta pertenezca, sin que queden comprendidos
dentro de esta definicin los consejeros de la sociedad controladora.
A las personas que tengan acuerdos, de cualquier naturaleza, para tomar decisiones en
un mismo sentido.
Al conjunto de personas morales organizadas bajo esquemas de participacin directa
o indirecta del capital social, en las que una misma sociedad mantiene el control de
dichas personas morales. Asimismo, se considerarn como grupo empresarial a los
grupos financieros.
Aquella agrupacin integrada por la sociedad controladora y por entidades financieras, autorizada por la shcp para funcionar como tal.
Las instituciones de seguros y de fianzas, nicamente cuando inviertan sus reservas tcnicas; a los fondos de inversin; a las sociedades de inversin especializadas de fondos
para el retiro; a los fondos de pensiones o jubilaciones de personal, complementarios a
los que establece la Ley del Seguro Social y de primas de antigedad, que cumplan con
los requisitos sealados en la Ley de Impuesto sobre la Renta, as como a los dems que
la shcp autorice como tales expresamente, oyendo la opinin de la cnbv.

Concepto
Poder de mando

Prestadoras de servicio
Sociedad controladora
Subcontroladora

Definicin
A la capacidad de hecho de influir de manera decisiva en los acuerdos adoptados en
las asambleas de accionistas o sesiones del Consejo de Administracin o en la gestin,
conduccin y ejecucin de los negocios de una sociedad controladora, de las entidades financieras o personas morales en las que ejerza el control.
A las empresas que presten servicios complementarios o auxiliares a la propia sociedad
controladora o a los dems integrantes del grupo financiero.
A la sociedad annima autorizada por la shcp para organizarse como tal.
A la sociedad annima que tenga por objeto exclusivo adquirir y administrar acciones
de entidades financieras y prestadoras de servicio e inmobiliarias, en trminos de lo dispuesto en la ley y en la cual la sociedad controladora tenga una participacin accionaria
de por lo menos 51% siempre y cuando tenga el control de la misma.

El Ejecutivo Federal, a travs de la shcp, podr interpretar para efectos administrativos los preceptos de la
Ley, as como las disposiciones de carcter general que emita la propia shcp en el ejercicio de las atribuciones que le confiere la propia Ley. Las autoridades administrativas resolvern las solicitudes de interpretacin
en un plazo que no podr exceder de 90 das en el entendido que transcurrido ese plazo se entendern las
resoluciones en sentido negativo al promovente, salvo que en las disposiciones especficas se establezca
otro plazo.

Organizacin y funcionamiento de los grupos financieros (artculos 11 a 66)

Organizacin
Autorizacin

Se requerir autorizacin de la shcp para la organizacin de las sociedades controladoras y la constitucin

y funcionamiento de grupos financieros. Estas autorizaciones sern otorgadas o denegadas discrecionalmente por dicha shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y, segn corresponda, en virtud de los
integrantes del grupo financiero que pretenda organizarse, de la comisin nacional que corresponda, en
un plazo que no podr exceder de 180 das, siendo aplicable la negativa ficta una vez vencido dicho plazo.
Por su naturaleza, dichas autorizaciones sern intransmisibles.
La shcp, una vez que, en su caso, otorgue la autorizacin a que se refiere el prrafo anterior, notificar
la resolucin respectiva y expedir opinin favorable respecto de los proyectos de estatutos sociales y de
convenio de responsabilidades de la sociedad de que se trate, a fin de que se realicen los actos tendientes a la
organizacin de la sociedad controladora.
Por su parte, la incorporacin directa o indirecta de entidades financieras como integrantes de un grupo financiero ya constituido requerir autorizacin de la shcp. Dicha autorizacin ser otorgada o denegada discrecionalmente por dicha shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y de la comisin nacional que corresponda.
La separacin de alguno o algunos de los integrantes de un grupo financiero deber ser autorizada por
la shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y de la comisin nacional que corresponda. La fusin
de dos o ms sociedades controladoras o subcontroladoras, o de cualquier sociedad o entidad financiera
con una sociedad controladora o con una subcontroladora, as como para la fusin de dos o ms entidades

317

financieras integrantes del mismo grupo financiero, o de una entidad financiera integrante de un grupo
financiero con otra entidad financiera o con cualquier sociedad, se requerir autorizacin previa de la shcp,
oyendo la opinin del Banco de Mxico y de la comisin nacional que corresponda.
Finalmente, la escisin de una sociedad controladora o de una subcontroladora requerir autorizacin
previa de la shcp, quien oir la opinin del Banco de Mxico y de la comisin nacional que corresponda.
En el evento de que la escisin produzca la extincin de la sociedad controladora, quedar sin efectos la
autorizacin otorgada a esta para organizarse como tal y funcionar como grupo financiero sin que, para ello,
resulte necesaria la emisin de una declaratoria expresa por parte de la citada shcp. A partir del momento
en que surta efectos la escisin, las entidades financieras que formaban parte del grupo financiero debern
dejar de ostentarse como integrantes del mismo.
Los actos corporativos autorizados, surtirn efectos a partir de la fecha en que se inscriban en el Registro
Pblico de Comercio los instrumentos pblicos en los que consten los acuerdos de asamblea en que se
hayan resuelto tales actos, as como las autorizaciones respectivas.
Los estatutos de la sociedad controladora, de las subcontroladoras y de las prestadoras de servicio e inmobiliarias, as como el Convenio nico de Responsabilidades, as como cualquier modificacin a dichos
documentos, se sometern a la aprobacin de la shcp, quien la otorgar o negar oyendo la opinin del
Banco de Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf o la Consar.
Integracin

Los grupos financieros estarn compuestos por una sociedad controladora y por algunas de las entidades
financieras siguientes que sean consideradas integrantes del grupo financiero:
1. Almacenes Generales de Depsito.
2. Casas de cambio.
3. Instituciones de fianzas.
4. Instituciones de seguros.
5. Casas de bolsa.
6. Instituciones de banca mltiple.
7. Sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de inversin.
8. Administradoras de fondos para el retiro.
9. Sociedades financieras de objeto mltiple.
10. Sociedades financieras populares.
El grupo financiero deber formarse con cuando menos dos de las entidades financieras sealadas, que podrn ser del mismo tipo. Como excepcin a lo anterior, un grupo financiero no podr formarse solamente
con dos Sofomes.
Slo podrn ser integrantes del grupo financiero aquellas entidades financieras en que la sociedad controladora mantenga directa o indirectamente ms de 50% de las acciones representativas de su capital social.
Asimismo, la sociedad controladora, a travs de subcontroladoras o de otras entidades financieras, podr
mantener indirectamente la tenencia accionaria de las entidades financieras integrantes del grupo financiero,
as como de aquellas entidades financieras que no sean integrantes del grupo financiero y de prestadoras de
servicio e inmobiliarias, sin perjuicio de las prohibiciones previstas por las respectivas leyes especiales.

318

Las entidades financieras en cuyo capital social participe, con ms de 51%, una institucin de banca mltiple, casa de bolsa o institucin de seguros integrante de un grupo financiero, tambin sern integrantes del
grupo financiero.
Operaciones

Las entidades financieras integrantes de un grupo financiero podrn:

a) Actuar de manera conjunta frente al pblico, ofrecer servicios complementarios y ostentarse
como integrantes del grupo financiero de que se trate.
b) Usar denominaciones iguales o semejantes que los identifiquen frente al pblico como integrantes de un mismo grupo financiero, o bien conservar la denominacin que tenan antes de formar
parte de dicho grupo financiero. En todo caso debern aadirle las palabras Grupo Financiero y
la denominacin del mismo.
c) Llevar a cabo operaciones que le son propias a travs de oficinas y sucursales de atencin al pblico
de otras entidades financieras integrantes del grupo financiero, de conformidad con lo establecido
en la Ley.
En ningn caso podrn realizarse operaciones propias de las entidades financieras integrantes del grupo
financiero a travs de las oficinas de la sociedad controladora.

Funcionamiento
El control de las asambleas generales de accionistas y de la administracin de todas las entidades financieras
integrantes de cada grupo financiero deber tenerlo una misma sociedad controladora.
Asimismo, la sociedad controladora estar en posibilidad de nombrar o destituir a la mayora de los miembros del Consejo de Administracin de cada una de las entidades financieras integrantes del grupo financiero.
Las sociedades controladoras tendrn por objeto participar, directa o indirectamente, en el capital social de las entidades financieras integrantes del grupo financiero y establecer, a travs de sus rganos sociales,
las estrategias generales para la conduccin del grupo financiero, as como realizar los actos previstos en
la Ley. En ningn caso las sociedades controladoras podrn celebrar operaciones que sean propias de las
entidades financieras integrantes del grupo financiero.
La duracin de las sociedades controladoras ser indefinida y su domicilio social se encontrar en territorio nacional.
Capital social

El capital social de las sociedades controladoras estar formado por una parte ordinaria y, en su caso, por
una parte adicional.
El capital social ordinario de las sociedades controladoras se integrar por acciones de la serie O. En su
caso, el capital social adicional estar representado por acciones serie L, que podrn emitirse hasta por un
monto equivalente a 40% del capital social ordinario, previa autorizacin de la shcp.
Las acciones representativas de las series O y L sern de libre suscripcin.

319

Las acciones sern de igual valor; dentro de cada serie, conferirn a sus tenedores los mismos derechos
y debern pagarse ntegramente en el acto de ser suscritas.
Las acciones serie L sern de voto limitado y otorgarn derecho de voto nicamente en los asuntos relativos a cambio de objeto, fusin, escisin, transformacin, disolucin y liquidacin, as como cancelacin
de su inscripcin en cualesquiera bolsas de valores. Adems, las acciones serie L podrn conferir derecho a
recibir un dividendo preferente y acumulativo, as como a un dividendo superior al de las acciones representativas del capital social ordinario, siempre y cuando as se establezca en los estatutos sociales de la sociedad
emisora. En ningn caso los dividendos de esta serie podrn ser inferiores a los de las otras series.
Las sociedades podrn emitir acciones no suscritas, que conservarn en tesorera, las cuales no computarn para efectos de determinar los lmites de tenencia accionaria a que se refiere la Ley. Los suscriptores
recibirn las constancias respectivas contra el pago total de su valor nominal y de las primas que, en su caso,
fije la sociedad.
Cualquier persona fsica o moral podr, mediante una o varias operaciones simultneas o sucesivas, adquirir acciones de la serie O del capital social de una sociedad controladora, siempre y cuando se sujete a lo
siguiente:
a) Las personas que adquieran o transmitan acciones de la serie O por ms de 2% del capital social de
una sociedad controladora o que con dichos actos rebasen el citado porcentaje, debern dar aviso
a la shcp dentro de los tres das hbiles siguientes a la adquisicin o transmisin.
b) Cuando se pretenda adquirir directa o indirectamente ms de 5% del capital social pagado, se deber obtener previamente la autorizacin de la shcp, quien podr otorgarla discrecionalmente,
despus de or la opinin del Banco de Mxico y de la comisin nacional que corresponda.
c) En el supuesto de que una persona o grupo de personas, accionistas o no, pretenda adquirir directa
o indirectamente 20% o ms de las acciones representativas de la serie O del capital social de la sociedad controladora, o bien el control, stas debern solicitar previamente autorizacin de la shcp,
quien podr otorgarla discrecionalmente, para lo cual deber or la opinin del Banco de Mxico y
de la comisin nacional que corresponda.
Se requerir autorizacin de la shcp, quien podr otorgarla discrecionalmente, despus de or la opinin
del Banco de Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf o la Consar, para que cualquier persona fsica o moral adquiera, directa o indirectamente, ms de 5% del capital social pagado de una subcontroladora.
La adquisicin directa o indirecta de 20% o ms de las acciones representativas del capital social pagado de
una subcontroladora, se sujetar a lo dispuesto para sociedades controladoras.
Gobiernos extranjeros y entidades financieras

Los gobiernos extranjeros no podrn participar, directa o indirectamente, en el capital social de la sociedad
controladora, salvo en los casos siguientes:
1. Cuando lo hagan con motivo de medidas prudenciales de carcter temporal, tales como apoyos o
rescates financieros. Las sociedades controladoras que se ubiquen en lo dispuesto debern entregar
a la shcp la informacin y documentacin que acredite satisfacer lo antes sealado.

320

2. Cuando la participacin correspondiente implique que se tenga el control de la sociedad controladora, y se realice por conducto de personas morales oficiales, tales como fondos, entidades gubernamentales de fomento, entre otros, previa autorizacin discrecional de la shcp, siempre que a su
juicio dichas personas acrediten que no ejercen funciones de autoridad, y sus rganos de decisin
operan de manera independiente al gobierno extranjero de que se trate.
3. Cuando la participacin correspondiente sea indirecta y no implique que se tenga el control de la
sociedad controladora.
No podrn participar en el capital social de la sociedad controladora, directa o indirectamente, entidades
financieras del pas, incluso las que formen parte del respectivo grupo financiero, salvo cuando acten como
inversionistas institucionales.
Las inversiones que realicen, individual o conjuntamente, fondos de inversin controlados directa o
indirectamente por entidades financieras integrantes de un grupo financiero, en acciones y obligaciones
subordinadas emitidas por la sociedad controladora y dems integrantes del grupo financiero, en ningn
caso podrn ser superiores a 10% del total de tales acciones y obligaciones.

Administracin
Integracin del Consejo de Administracin

Las sociedades controladoras tendrn encomendada su administracin a un Consejo de Administracin y

a un director general, que desempearn las funciones que la Ley establece.
El Consejo de Administracin de las sociedades controladoras estar integrado por un mnimo de
cinco y un mximo de 15 Consejeros, de los cuales cuando menos 25% debern ser independientes. Por
cada consejero propietario podr designarse a su respectivo suplente, en el entendido de que los consejeros
suplentes de los consejeros independientes debern tener este mismo carcter.
Asimismo, el Consejo de Administracin designar a un secretario que no formar parte de dicho consejo, quien quedar sujeto a las obligaciones y responsabilidades que la Ley establece.
Requisitos que deben reunir los consejeros

Por consejero independiente deber entenderse a la persona que sea ajena a la administracin de la sociedad
controladora respectiva, de las entidades financieras o subcontroladoras o dems sociedades que integren
el grupo empresarial o consorcio de que se trate, y que rena los requisitos y condiciones que determine la
cnbv, mediante las disposiciones de carcter general a que se refiere la Ley de Instituciones de Crdito, en
las que igualmente se establecern los supuestos bajo los cuales se considerar que un consejero deja de ser
independiente, para los efectos de la Ley.
Los consejeros independientes y, en su caso, los respectivos suplentes, debern ser seleccionados por
su experiencia, capacidad y prestigio profesional, considerando adems que por sus caractersticas puedan
desempear sus funciones libres de conflictos de inters y sin estar supeditados a intereses personales, patrimoniales o econmicos.

321

Requisitos que deben reunir los consejeros

Los nombramientos de los consejeros de las sociedades controladoras debern recaer en personas que cuenten con calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, as como con amplios conocimientos y experiencia en materia financiera, legal o administrativa.
En ningn caso podrn ser consejeros los que se ubiquen entre otros, en los siguientes supuestos:
1. Los funcionarios y empleados de la sociedad controladora, con excepcin de su director general
y de los directivos que ocupen cargos con las dos jerarquas administrativas inmediatas inferiores a
la de aquel durante los doce meses inmediatos anteriores al momento en que se pretenda hacer su
designacin, sin que estos constituyan ms de la tercera parte del Consejo de Administracin.
2. Las personas sentenciadas por delitos patrimoniales dolosos; las inhabilitadas para ejercer el comercio o para desempear un empleo, cargo o comisin en el servicio pblico, o en el sistema financiero
mexicano.
3. Los que se encuentran declarados en quiebra o concurso.
4. Las personas que hubieren desempeado el cargo de auditor externo de la sociedad controladora,
de alguna de las entidades financieras o de las subcontroladoras o que formen parte del mismo consorcio al que pertenezca dicha sociedad, durante los doce meses inmediatos anteriores a la fecha del
nombramiento.
Los consejeros de las sociedades controladoras y de las subcontroladoras que participen en el Consejo de
Administracin de sociedades controladoras de otros grupos financieros o de entidades financieras integrantes o no de su grupo financiero, debern revelar dicha circunstancia a la asamblea de accionistas en el
acto de su designacin.
En ningn caso podrn designarse ni fungir como consejeros independientes personas tales como los
directivos relevantes, los directivos del grupo empresarial o consorcio al que pertenezca la sociedad controladora, los comisarios de las entidades integrantes del grupo financiero o subcontroladoras, y las personas que hayan ocupado alguno de estos cargos durante los doce meses inmediatos anteriores al momento
en que se pretenda hacer su designacin, las personas fsicas que tengan poder de mando en la sociedad
controladora o en alguna de las entidades financieras o subcontroladoras que formen parte del grupo empresarial o consorcio al que dicha sociedad controladora pertenezca, o bien los prestadores de servicios,
proveedores, deudores, acreedores, socios, consejeros o empleados de una empresa que sea prestador de
servicios, proveedor, deudor o acreedor importante de la sociedad controladora.
Comits corporativos

El Consejo de Administracin de las sociedades controladoras, para el desempeo de las funciones que la
Ley le asigna, contar con el auxilio de uno o ms comits que establezca para tal efecto. El o los comits
que desarrollen las actividades en materia de prcticas societarias y de auditora a que se refiere la Ley, se
integrarn exclusivamente con consejeros independientes y por un mnimo de tres miembros designados
por el propio consejo, a propuesta del presidente de dicho rgano social.
El Consejo de Administracin de las sociedades controladoras podr contar con un comit ejecutivo
en el que participarn los funcionarios de los dos primeros niveles de las dems entidades integrantes del
grupo financiero y personas morales en que dicha sociedad controladora ejerza el control, con el fin de

322

coadyuvar en el cumplimiento de las funciones de gestin y conduccin de los negocios de las entidades
financieras integrantes del grupo financiero.
Funcionamiento del Consejo de Administracin

El Consejo de Administracin deber sesionar por lo menos cuatro veces durante cada ejercicio social. El
presidente del Consejo de Administracin o de los comits que lleven a cabo las funciones de auditora y
prcticas societarias a que se refiere la Ley, as como 25% de los Consejeros de la Sociedad Controladora,
podrn convocar a una sesin de consejo e insertar en el orden del da los puntos que estimen pertinentes.
El Consejo de Administracin deber ocuparse de asuntos tales como los siguientes:
1. Establecer las estrategias generales del grupo financiero, as como las estrategias generales para la
gestin, conduccin y ejecucin del negocio de la sociedad controladora, entidades financieras y
subcontroladoras.
2. Vigilar, a travs del Comit de Prcticas Societarias, la gestin y conduccin de la sociedad controladora, de las entidades financieras y subcontroladoras en las que ejerza el control dicha sociedad,
considerando la relevancia que tengan estas ltimas en la situacin financiera, administrativa y jurdica del grupo financiero en su conjunto, as como el desempeo de los directivos relevantes.
3. Aprobar, con la previa opinin del comit que sea competente, las polticas y lineamientos para el
uso o goce de los bienes que integren el patrimonio de la sociedad controladora, as como de las
entidades financieras y dems personas morales en las que ejerza el control, por parte de personas
relacionadas y el nombramiento y, en su caso, destitucin del director general de la sociedad controladora y su retribucin integral; las polticas para la designacin y retribucin integral de los dems
directivos relevantes, as como los estados financieros de la sociedad controladora.
4. Determinar las acciones que correspondan a fin de subsanar las irregularidades que sean de su conocimiento e implementar las medidas correctivas correspondientes.
5. Las dems que la Ley establece o, llegue a establecer o se prevean en los estatutos sociales de la sociedad controladora, acordes con dicho ordenamiento legal.
Remocin de consejeros, funcionarios y otras personas relevantes

La comisin supervisora, con acuerdo de su Junta de Gobierno, podr en todo tiempo determinar que se
proceda a la remocin, suspensin o inhabilitacin de los miembros del Consejo de Administracin, directores generales, directores, gerentes, auditores externos y funcionarios que puedan obligar con su firma a la
sociedad controladora, as como suspender de tres meses hasta cinco aos a las personas antes mencionadas, cuando considere que no cuentan con la suficiente calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio
satisfactorio para el desempeo de sus funciones, no renan los requisitos al efecto establecidos o incurran
de manera grave o reiterada en infracciones a la Ley o a las disposiciones de carcter general que de ella deriven. En los dos ltimos supuestos, la propia comisin podr adems, inhabilitar a las citadas personas para
desempear un empleo, cargo o comisin dentro del sistema financiero mexicano, por el mismo periodo
de tres meses hasta cinco aos, sin perjuicio de las sanciones que conforme a la Ley u otros ordenamientos
legales fueren aplicables. Antes de dictar la resolucin correspondiente, la citada comisin deber escuchar
al interesado y a la sociedad controladora de que se trate.

323

Mecanismos de comunicacin entre las entidades integrantes del grupo financiero

Los Consejos de Administracin de la sociedad controladora, as como de las entidades financieras que
conforman el grupo financiero y subcontroladoras, debern establecer los mecanismos de comunicacin
y coordinacin necesarios para que se conozcan y adopten las estrategias generales del grupo financiero, as
como para que la sociedad controladora pueda verificar que las estrategias de gestin, conduccin y ejecucin de negocios de cada una de dichas entidades y subcontroladoras sean congruentes con la estrategia
general del grupo financiero.
Facultades de los comits del Consejo de Administracin

La comisin supervisora podr autorizar que los comits constituidos por el Consejo de Administracin
de la sociedad controladora realicen, total o parcialmente, las funciones encomendadas a los comits administrativos o de vigilancia de las entidades integrantes del grupo financiero, siempre que la sociedad controladora lo solicite con el fin de evitar o solventar la duplicidad de funciones que pudieran presentarse entre
los comits de la sociedad controladora y de dichas entidades. Una vez otorgada dicha autorizacin, los
comits de la sociedad controladora ejercern las funciones y asumirn las responsabilidades de los comits
de las referidas entidades financieras en trminos de la normatividad aplicable, salvo que esto implique conflictos de inters a juicio de la comisin supervisora.
Deber de diligencia

Los miembros del Consejo de Administracin de las sociedades controladoras, en el ejercicio diligente de
las funciones de la Ley y los estatutos sociales le confieren a dicho rgano social, debern actuar de buena fe
y en el mejor inters del grupo financiero.
La informacin que sea presentada al Consejo de Administracin de la sociedad controladora por parte
de directivos relevantes y dems empleados, tanto de la propia sociedad controladora como de las entidades
financieras o subcontroladoras, deber ir suscrita por las personas responsables de su contenido y elaboracin.
Los miembros del Consejo de Administracin de las sociedades controladoras de grupos financieros
que falten al deber de diligencia, sern susceptibles de responsabilidad en trminos de lo establecido en
la Ley, cuando causen un dao patrimonial a la sociedad controladora, a las entidades financieras o a las
subcontroladoras, en el supuesto que se abstengan de asistir, salvo causa justificada a las sesiones del consejo
y, en su caso, comits de los que forme parte y que con motivo de su inasistencia no pueda sesionar legalmente el rgano de que se trate; no revelen al Consejo de Administracin o, en su caso, a los comits de los
que formen parte, informacin que sea necesaria para la adecuada toma de decisiones en dichos rganos
sociales, salvo que se encuentren obligados legal o contractualmente a guardar secreto o confidencialidad al
respecto o incumplan los deberes que le impone la Ley o los estatutos de la sociedad controladora.
La responsabilidad antes mencionada, consistir en indemnizar los daos y perjuicios ocasionados a la
sociedad controladora del grupo financiero, entidades financieras o subcontroladoras, por falta de diligencia
de los miembros del Consejo de Administracin de las sociedades controladoras, derivada de los actos que
ejecuten o las decisiones que adopten en el consejo o de aquellas que dejen de tomarse al no poder sesionar
legalmente dicho rgano social, ser solidaria entre los culpables que hayan ejecutado el acto, adoptado la decisin u ocasionado que el citado rgano social no pudiera sesionar. Dicha indemnizacin podr limitarse en los
trminos y condiciones que expresamente sealen los estatutos sociales o por acuerdo de asamblea general de
accionistas, siempre que no se trate de actos dolosos o de mala fe, o bien, ilcitos conforme a sta u otras leyes.

324

Las sociedades controladoras podrn pactar indemnizaciones y contratar en favor de los miembros del
Consejo de Administracin seguros, fianzas o cauciones que cubran el monto de la indemnizacin por los
daos que cause su actuacin a la sociedad controladora, entidades financieras o subcontroladoras, salvo
que se trate de actos dolosos o de mala fe, o bien ilcitos conforme a esta u otras leyes.
Deber de lealtad

Los miembros y secretario del Consejo de Administracin de las sociedades controladoras debern guardar confidencialidad respecto de la informacin y los asuntos que tengan conocimiento con motivo de su
cargo, cuando dicha informacin o asuntos no sean de carcter pblico.
Los miembros del Consejo de Administracin y dems personas que desempeen un empleo, cargo o
comisin en algunas de las entidades financieras y subcontroladoras no faltarn a la discrecin y confidencialidad establecida en la Ley o en otras leyes cuando proporcionen informacin al Consejo de Administracin de la sociedad controladora, relativa a las referidas entidades financieras.
Los miembros y, en su caso, el secretario del Consejo de Administracin que tengan conflicto de inters
en algn asunto, debern abstenerse de participar y estar presentes en la deliberacin y votacin de dicho
asunto, sin que ello afecte el qurum requerido para la instalacin del citado consejo.
Los miembros y el secretario del Consejo de Administracin de las sociedades controladoras incurrirn en deslealtad frente a la sociedad controladora y, en consecuencia, sern responsables de los daos y
perjuicios causados a la misma o a las entidades financieras o subcontroladoras cuando, sin causa legtima,
por virtud de su empleo, cargo o comisin obtengan beneficios econmicos para s o los procuren en favor
de terceros, incluyendo a un determinado accionista o grupo de accionistas.
La responsabilidad consistente en indemnizar los daos y perjuicios ocasionados con motivo de los
actos, hechos u omisiones a que hace referencia la Seccin II de la Ley, ser solidaria entre las personas
que hayan ejecutado el acto, adoptado la decisin y ser exigible como consecuencia de los daos o perjuicios ocasionados. La indemnizacin que corresponda deber cubrir los daos y perjuicios causados a la
sociedad controladora o a las entidades financieras o subcontroladoras y, en todo caso, se proceder a la
remocin del cargo de los culpables.
No obstante lo anterior, los miembros del Consejo de Administracin no incurrirn, individualmente o
en su conjunto, en responsabilidad por los daos o perjuicios que ocasionen a la sociedad controladora o a las
entidades financieras o subcontroladoras, derivados de los actos que ejecuten o las decisiones que adopten,
cuando actuando de buena fe, se actualice cualquiera de las excluyentes de responsabilidad siguientes:
1. Den cumplimiento a los requisitos que la Ley o los estatutos sociales establezcan para la aprobacin
de los asuntos que competa conocer al Consejo de Administracin o, en su caso, comits de los que
formen parte.
2. Tomen decisiones o voten en las sesiones del Consejo de Administracin o, en su caso, comits
a que pertenezcan, con base en informacin proporcionada por directivos relevantes, la persona
moral que brinde los servicios de auditora externa o expertos independientes, cuya capacidad y
credibilidad no ofrezcan motivo de duda razonable.
3. Hayan seleccionado la alternativa ms adecuada, a su leal saber y entender, o los efectos patrimoniales negativos no hayan sido previsibles, en ambos casos, con base en la informacin disponible al
momento de la decisin.

325

4. Cumplan los acuerdos de la asamblea de accionistas, siempre y cuando stos no sean violatorios de
la Ley.
La sociedad controladora afectada en ningn caso podr pactar en contrario, ni prever en sus estatutos sociales beneficios o excluyentes de responsabilidad que limite, libere, sustituya o compensen las obligaciones
por la responsabilidad a que este captulo se refiere, ni contratar en favor de persona alguna seguros, fianzas
o cauciones que cubran el monto de la indemnizacin por los daos y perjuicios ocasionados.

Vigilancia
La vigilancia de la gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de las sociedades controladoras, de las
entidades financieras integrantes del grupo financiero y de las subcontroladoras, considerando la relevancia
que tengan estas ltimas en la situacin financiera, administrativa, operacional y jurdica de las primeras,
estar a cargo del Consejo de Administracin a travs de los comits que constituya para que lleven a cabo
las actividades en materia de prcticas societarias y de auditora, as como por conducto de la persona moral
que realice la auditora externa de la sociedad controladora, cada uno en el mbito de sus respectivas competencias, segn lo sealado en la Ley; eliminndose por lo tanto la figura del comisario.
Los presidentes de los comits que ejerzan las funciones en materia de prcticas societarias y de auditora sern designados y removidos de su cargo exclusivamente por la asamblea general de accionistas. Dichos
presidentes no podrn presidir el Consejo de Administracin y debern ser seleccionados por su experiencia, por su reconocida capacidad y por su prestigio profesional. Asimismo, debern elaborar un informe
anual sobre las actividades que correspondan a dichos rganos y presentarlo al Consejo de Administracin.
El citado informe, al menos, contemplar los aspectos a que se refiere la Ley tanto en materia de prcticas
societarias como de auditora.

Gestin, conduccin y ejecucin de los negocios sociales

Las funciones de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la sociedad controladora, de las entidades financieras integrantes del grupo financiero y de las subcontroladoras, sern responsabilidad del
director general que corresponda, sujetndose para ello a las estrategias, polticas y lineamientos aprobados
por el Consejo de Administracin de la sociedad controladora.
El director general de la sociedad controladora, para el cumplimiento de sus funciones, contar con las
ms amplias facultades para representar a esta en actos de administracin y pleitos y cobranzas, incluyendo
facultades especiales y de actos de dominio conforme a los lineamientos que emita el Consejo de Administracin.
El nombramiento del director general de la sociedad controladora y de los funcionarios con las dos jerarquas inmediatas inferiores a la de este ltimo deber recaer en personas que cuenten con honorabilidad
e historial crediticio satisfactorio en trminos de las disposiciones de carcter general que al efecto emita la
comisin supervisora. Asimismo, dichas personas, cuando menos, debern de reunir los requisitos establecidos en la Ley y que se refieren a:

326

a) Ser residente en territorio nacional, en trminos de lo dispuesto por el Cdigo Fiscal de la Federacin.
b) Haber prestado por lo menos cinco aos sus servicios en puestos de alto nivel decisorio, cuyo desempeo requiera conocimiento y experiencia en materia financiera y administrativa.
c) No tener alguno de los impedimentos a que se refiere la Ley, tales como el participar en el Consejo de Administracin de entidades financieras integrantes, en su caso, de otros Grupos Financieros, o de las sociedades controladoras de los mismos, as como de otras entidades financieras
no agrupadas.
El director general, para el ejercicio de sus funciones y actividades, as como para el debido cumplimiento
de las obligaciones que sta u otras leyes le establecen, se auxiliar de los directivos relevantes designados
para tal efecto y de cualquier empleado de la sociedad controladora, de las entidades financieras integrantes
del grupo financiero o de las subcontroladoras.
El director general, en la gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la sociedad controladora,
deber proveer lo necesario para que en las entidades financieras integrantes del grupo financiero y subcontroladoras se d cumplimiento a las obligaciones contempladas en la Ley.

Asambleas de accionistas y derechos de los socios

La asamblea general ordinaria de accionistas de las sociedades controladoras, en adicin a lo previsto en la
Ley General de Sociedades Mercantiles, se reunir para aprobar los actos que pretenda llevar a cabo la propia sociedad controladora, las entidades financieras y subcontroladoras, en el lapso de un ejercicio social,
cuando representen 20% o ms de los activos consolidados del grupo financiero con base en cifras correspondientes al cierre del trimestre inmediato anterior, con independencia de la forma en que se ejecuten, sea
simultnea o sucesiva, pero que por sus caractersticas puedan considerarse como un solo acto.
Los accionistas de las sociedades controladoras, al ejercer sus derechos de voto, debern ajustarse a lo
establecido en el artculo 196 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Al efecto se presumir, salvo
prueba en contrario, que un accionista tiene en una operacin determinada un inters contrario al de la
sociedad controladora o de las entidades financieras integrantes al grupo financiero o subcontroladoras,
cuando manteniendo el control de la sociedad vote a favor o en contra de la celebracin de operaciones
obteniendo beneficios que excluyan a otros accionistas o a dicha sociedad controladora o a las entidades
financieras integrantes del grupo financiero o a las subcontroladoras.

327

Filial de instituciones financieras del exterior (artculos 67 a 77)

Generalidades
Las sociedades controladoras filiales se regirn por lo previsto en los tratados o acuerdos internacionales
correspondientes, las disposiciones contenidas en la Ley y las que emanen de ella, aplicables a las sociedades
controladoras y grupos financieros, as como a las reglas para el establecimiento de filiales que expida la
shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y de las comisiones nacionales.
La shcp estar facultada para interpretar para efectos administrativos las disposiciones sobre servicios
financieros que se incluyan en los tratados o acuerdos internacionales a que hace mencin el prrafo anterior.
Las entidades financieras en cuyo capital participe una sociedad controladora filial se regirn por las
disposiciones aplicables a las filiales de instituciones financieras del exterior.

Organizacin de una sociedad controladora filial

Para organizar una sociedad controladora filial y funcionar como grupo financiero, la institucin financiera del exterior requerir autorizacin del Gobierno Federal, que compete otorgar discrecionalmente a la
shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y de la comisin nacional que corresponda en virtud de los
integrantes del grupo financiero. Por su naturaleza, estas autorizaciones sern intransmisibles.
La autorizacin antes referida se otorgar sin perjuicio de los procedimientos que, en su caso, deban
efectuarse ante la Cofece o cualquier otra autoridad.
Las autoridades financieras, en el mbito de sus respectivas competencias, garantizarn el cumplimiento
de los compromisos de trato nacional que, en su caso, sean asumidos por Mxico, en los trminos establecidos en el tratado o acuerdo internacional aplicable.
Las sociedades controladoras filiales podrn realizar los mismos actos que las sociedades controladoras,
a menos que el tratado o acuerdo internacional aplicable establezca alguna restriccin.

Capital social
El capital social de las sociedades controladoras filiales estar integrado por acciones de la serie F, que representarn cuando menos 51% de dicho capital. El 49% restante del capital social podr integrarse indistinta o
conjuntamente por acciones series F y B.
Las acciones de la serie F solamente podrn ser adquiridas, directa o indirectamente, por una institucin
financiera del exterior.
Las acciones de la serie B se regirn por lo dispuesto en la Ley para las acciones serie O. Las acciones
sern de igual valor, dentro de cada serie conferirn a sus tenedores los mismos derechos, y debern pagarse
ntegramente en el acto de ser suscritas. En todo caso, en lo relativo a gobiernos extranjeros resultar aplicable lo previsto en la Ley.
Las acciones de la serie F representativas del capital social de una sociedad controladora filial o de una
filial nicamente podrn ser enajenadas previa autorizacin de la shcp.
La shcp podr autorizar que una institucin financiera del exterior o sociedad controladora filial adquiera acciones de entidades financieras para incorporarse a un grupo financiero o bien para que una ins-

328

titucin financiera del exterior adquiera las acciones de una sociedad controladora, en cuyo caso debern
modificarse los estatutos sociales de la entidad financiera o sociedad controladora cuyas acciones sean objeto de enajenacin, a efecto de cumplir con lo dispuesto en la Ley.

Administracin
El accionista de la serie F que represente cuando menos 51% del capital social pagado designar a la mitad
ms uno de los consejeros y por cada 10% de acciones de esta serie que exceda de ese porcentaje, tendr
derecho a designar un consejero ms. Los accionistas de la serie B designarn a los consejeros restantes. Slo
podr revocarse el nombramiento de los consejeros de minora cuando se revoque el de todos los dems
de la misma serie.
El nombramiento de consejeros independientes sern designados en forma proporcional, conforme a
lo sealado en el prrafo que antecede.
En el caso de las sociedades controladoras filiales en las cuales cuando menos 99% de los ttulos representativos del capital social sean propiedad, directa o indirectamente, de una institucin financiera del
exterior o una sociedad controladora filial, podr determinar libremente el nmero de consejeros, el cual en
ningn caso podr ser inferior a cinco.
La mayora de los consejeros de una sociedad controladora filial deber residir en territorio nacional.

Oferta de servicios conjuntos (artculos 78 a 80)

Uso de instalaciones y de la oferta conjunta de servicios financieros
Las entidades financieras que se puedan ostentar como integrantes de un grupo financiero, de conformidad
con las reglas generales que dicte la shcp, podrn llevar a cabo operaciones que les sean propias a travs de
oficinas y sucursales de atencin al pblico de otras entidades financieras integrantes del grupo financiero.
Las entidades financieras integrantes de un grupo financiero que pretendan ofrecer productos y servicios
financieros de otra u otras entidades financieras integrantes del mismo grupo financiero debern cumplir con los
requisitos de seguridad, operacin y capacitacin que para estos efectos establezcan las disposiciones aplicables.
Sin perjuicio de lo anterior, se entender que a las entidades financieras integrantes de un grupo financiero les ser aplicable en primer trmino lo dispuesto en sus respectivas leyes financieras especiales.
Las entidades financieras integrantes de un grupo financiero podrn ofrecer (i) productos y/o servicios
financieros de otras entidades financieras que estn ligados a los productos y servicios financieros ofrecidos
por la entidad financiera de que se trate, siempre y cuando cumplan con las disposiciones de carcter general que para estos efectos emita la shcp oyendo la opinin de la cnbv, la cnsf, la Condusef y la Consar, y
(ii) siguiendo para efectos de publicidad lo establecido en la Ley para la Transparencia y Ordenamiento de
los Servicios Financieros.
En todo caso, ser necesario el consentimiento expreso del cliente para contratar los productos y servicios adicionales o ligados a los que contrate con una entidad financiera, bajo la premisa de que es derecho
innegable del cliente contratar stos a travs de un tercero independiente. Lo previsto en este prrafo deber informarse a los clientes a travs de los contratos que se celebren con stos, as como de la publicidad de
los productos y servicios financieros de que se trate.

329

Inversiones de la sociedad controladora (artculos 81 a 90)

Inversiones de la sociedad controladora en general
Adems de la participacin accionaria de la sociedad controladora en entidades financieras integrantes del
grupo financiero, podr realizar las inversiones que se enuncian a continuacin sujetndose a las disposiciones de carcter general que para estos efectos expida la shcp, previa opinin del Banco de Mxico, de la
cnbv, la cnsf y la Consar, y en los trminos previstos en:
1. Ttulos representativos del capital social de entidades financieras que no sean integrantes del grupo
financiero.
2. Ttulos representativos del capital social de prestadoras de servicio e inmobiliarias.
3. Ttulos representativos de por lo menos 51% del capital social de subcontroladoras, siempre y cuando tenga el control de la misma y previa autorizacin de la shcp, escuchando la opinin del Banco
de Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf y la Consar.
4. Inmuebles, mobiliario y equipo, estrictamente indispensables para la realizacin de su objeto.
5. Valores a cargo del Gobierno Federal, instrumentos de captacin bancaria y otras inversiones que
autorice la referida shcp.
6. Ttulos representativos del capital social de entidades financieras del exterior, previa autorizacin de
la shcp, en los trminos y proporciones que esta ltima determine.
Las inversiones en las personas morales a que se refieren los numerales anteriores, no se considerarn integrantes del grupo financiero de que se trate.
Las prestadoras de servicio e inmobiliarias en las que la sociedad controladora participe de manera directa o a travs de subcontroladoras, as como estas ltimas, se sujetarn a las reglas generales que dicte la
shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico, y de la cnbv, la cnsf y la Consar.
Tanto las prestadoras de servicio e inmobiliarias, como las subcontroladoras estarn bajo la inspeccin y
vigilancia de la comisin supervisora y, en consecuencia, debern cubrir las cuotas de inspeccin y vigilancia
correspondientes.
La shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf o la Consar, podr revocar la autorizacin para que las sociedades controladoras mantengan, directa o indirectamente, las inversiones a que se refiere el presente apartado si, a su juicio, considera que esta no ha cumplido
con las disposiciones aplicables.
Inversiones en entidades financieras que no sean integrantes
del grupo financiero
Para que una sociedad controladora invierta directa o indirectamente en entidades financieras que no sean
integrantes de su grupo financiero, requerir autorizacin de la shcp. Estas autorizaciones sern otorgadas
o denegadas discrecionalmente por dicha shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf o la Consar.
En ningn caso las inversiones directas o indirectas de la sociedad controladora en ttulos representativos del capital social de entidades financieras que no sean integrantes de su grupo financiero podrn ser
superiores a 50% del capital social de la entidad financiera de que se trate.

330

Asimismo, en ningn caso la suma de las inversiones en entidades financieras que no sean integrantes
del grupo financiero podr exceder de 50% del capital social del conjunto de las entidades financieras integrantes del respectivo grupo financiero.
Para que una sociedad controladora incremente o disminuya su participacin directa o indirecta en
entidades financieras que no sean integrantes de su grupo financiero, sin que en ningn caso exceda de 50%
del capital social de dichas entidades, se requerir autorizacin de la shcp, oyendo la opinin del Banco de
Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf o la Consar.

Inversiones en prestadoras de servicio e inmobiliarias

Para invertir directa o indirectamente en prestadoras de servicio e inmobiliarias o para incrementar o disminuir su participacin en las mismas, las sociedades controladoras requerirn autorizacin de la shcp.
Estas autorizaciones sern otorgadas o denegadas discrecionalmente por dicha shcp, oyendo la opinin
del Banco de Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf o la Consar.
Las sociedades controladoras que participen en el capital social de prestadoras de servicio e inmobiliarias se sujetarn a los lmites de inversin y requisitos que dicte la shcp mediante reglas de carcter general,
oyendo la opinin del Banco de Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf o la Consar.

Proteccin de los intereses del pblico (artculos 91 a 121)

Regulacin y supervisin
Las comisiones nacionales podrn establecer conjuntamente normas prudenciales, sobre una base consolidada, orientadas a preservar la estabilidad y solvencia de los grupos financieros en materia de administracin integral de riesgos, control interno, revelacin de informacin y aquellas otras que juzgue convenientes para procurar el adecuado funcionamiento de los grupos financieros.
Las comisiones nacionales, de manera conjunta y a travs de disposiciones de carcter general, expedirn las reglas y criterios a los que se debern sujetar las contabilidades de las sociedades controladoras y
subcontroladoras. Las reglas y criterios contables que expidan las citadas comisiones establecern el rgimen de consolidacin contable, el cual incluir, en su caso, los criterios de reconversin para la contabilidad
consolidada, as como para homologar la valuacin de activos.
Las sociedades controladoras debern mantener un capital neto que no podr ser inferior a la cantidad
que resulte de sumar las inversiones permanentes valuadas por el mtodo de participacin que se tengan en las
sociedades subsidiarias del grupo financiero. La shcp determinar mediante reglas de carcter general la composicin del sealado capital neto debiendo or la previa opinin del Banco de Mxico, as como de la cnbv,
tratndose del capital neto que deban mantener los grupos financieros en los que participe una institucin de
crdito.
Las sociedades controladoras sern responsables de asegurar que las entidades financieras integrantes
de su grupo financiero observen los requerimientos de capital que se establecen en sus respectivas leyes
especiales.

331

Informacin financiera

Todo acto o contrato que signifique variacin en el activo o en el pasivo de una sociedad controladora o
implique obligacin directa o contingente, deber ser registrado en la contabilidad el mismo da en que se
efecte. La contabilidad, los libros y documentos correspondientes y el plazo que deban ser conservados,
se regirn por las disposiciones de carcter general que emitan la cnbv, la cnsf y la Consar, de manera
conjunta, tendientes a asegurar la confiabilidad, oportunidad y transparencia de la informacin contable y
financiera de las sociedades controladoras.
Las sociedades controladoras podrn microfilmar o grabar en discos pticos, o en cualquier otro medio que les autorice la comisin supervisora, todos aquellos libros, registros y documentos en general, que
obren en su poder, relacionados con los actos de la propia sociedad controladora, que mediante disposiciones de carcter general seale la comisin supervisora, de acuerdo a las bases tcnicas que para la microfilmacin o la grabacin en discos pticos, su manejo y conservacin establezca la misma.
Las cnbv, la cnsf y la Consar fijarn de manera conjunta las reglas para la estimacin mxima de los
activos de las sociedades controladoras y las reglas para la estimacin mnima de sus obligaciones y responsabilidades, en aras de procurar la adecuada valuacin de dichos conceptos en la contabilidad de las
sociedades controladoras.
La cnbv, la cnsf y la Consar sealarn de manera conjunta, mediante disposiciones de carcter general que procuren la transparencia y confiabilidad de la informacin financiera de las sociedades controladoras y entidades integrantes del grupo financiero, los requisitos a que se sujetar la aprobacin de los
estados financieros por parte de los administradores de las sociedades controladoras; su difusin a travs
de cualquier medio de comunicacin, incluyendo a los medios electrnicos, pticos o de cualquier otra
tecnologa; as como el procedimiento a que se ajustar la revisin que de los mismos efecte la propia
comisin supervisora.
Las cnbv, la cnsf y la Consar establecern conjuntamente, mediante disposiciones de carcter general
que faciliten la transparencia y confiabilidad de la informacin financiera de las sociedades controladoras y
del grupo financiero, la forma y el contenido que debern presentar los estados financieros de las sociedades
controladoras y del grupo financiero; de igual forma, podrn ordenar que los estados financieros se difundan con las modificaciones pertinentes y en los plazos que al efecto establezca.
Las sociedades controladoras, como excepcin a lo dispuesto en el artculo 177 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, debern publicar sus estados financieros en los trminos y medios que establezcan
las disposiciones de carcter general que al efecto determine la shcp.
Los estados financieros anuales debern estar dictaminados por un auditor externo independiente,
quien ser designado directamente por el Consejo de Administracin de la sociedad controladora de que
se trate.
La cnbv, la cnsf y la Consar, mediante disposiciones de carcter general que procuren la transparencia y confiabilidad de la informacin financiera de las sociedades controladoras y del grupo financiero,
podrn establecer de manera conjunta las caractersticas y requisitos que debern cumplir los auditores
externos independientes, determinar el contenido de sus dictmenes y otros informes, dictar medidas para
asegurar una adecuada alternancia de dichos auditores en las sociedades controladoras, as como sealar la
informacin que debern revelar en sus dictmenes, acerca de otros servicios, y en general, de las relaciones
profesionales o de negocios que presten o mantengan con las sociedades controladoras que auditen, o con
empresas relacionadas.

332

Las sociedades controladoras estarn obligadas a poner a disposicin del pblico en general la informacin corporativa, financiera, administrativa, operacional, econmica y jurdica que determine la comisin supervisora, mediante reglas de carcter general que emita para tales efectos. Para dictar dichas reglas
la citada comisin deber tomar en consideracin la relevancia de esa informacin para transparentar al
pblico, la solvencia, liquidez y seguridad operativa de las sociedades y entidades pertenecientes al grupo
financiero.
Auditores externos

La comisin supervisora contar con facultades de inspeccin y vigilancia, respecto de las personas morales
que presten servicios de auditora externa en trminos de la Ley, incluyendo los socios, representantes o
empleados de aqullas que formen parte del equipo de auditora, a fin de verificar el cumplimiento de la Ley
y la observancia de las disposiciones de carcter general que de ella emanen.
El ejercicio de las citadas facultades, estar circunscrito a los dictmenes, opiniones y prcticas de auditora que, en trminos de la Ley, practiquen las personas morales que presten servicios de auditora externa,
as como sus socios o empleados.
Los auditores externos que suscriban el dictamen a los estados financieros en representacin de las personas morales que proporcionen los servicios de auditora externa debern reunir los requisitos personales
y profesionales as como contar con honorabilidad en trminos de lo que establezca la comisin supervisora, mediante disposiciones de carcter general, y ser socios de una persona moral que preste servicios
profesionales de auditora de estados financieros y que cumpla con los requisitos de control de calidad que
al efecto establezca la propia comisin en las citadas disposiciones.
Adems, los citados auditores externos, la persona moral de la cual sean socios y los socios o personas
que formen parte del equipo de auditora no debern ubicarse en ninguno de los supuestos de falta de independencia que al efecto establezca la comisin supervisora, mediante disposiciones de carcter general, en
las que se consideren, entre otros aspectos, vnculos financieros o de dependencia econmica, prestacin
de servicios adicionales al de auditora y plazos mximos durante los cuales los auditores externos puedan
prestar los servicios de auditora externa a las sociedades controladoras.
Asimismo, los auditores externos debern suministrar a la comisin supervisora los informes y dems
elementos de juicio en los que sustenten sus dictmenes y conclusiones. Si durante la prctica o como resultado de la auditora encuentran irregularidades que afecten la liquidez, estabilidad o solvencia de alguna
de las sociedades controladoras o entidad integrante del grupo financiero a las que presten sus servicios de
auditora, debern presentar al comit de auditora, y en todo caso a la comisin supervisora y a la comisin
que supervise a la entidad financiera que corresponda, un informe detallado sobre la situacin observada.
Sern responsables por daos y perjuicios que ocasione a la sociedad controladora que los contrate cuando:
a) Por negligencia inexcusable, el dictamen u opinin que proporcionen contenga vicios u omisiones que, en razn de su profesin u oficio, debieran formar parte del anlisis, evaluacin o estudio
que dio origen al dictamen u opinin.
b) Intencionalmente, en el dictamen u opinin entre otros aspectos, omitan informacin relevante
de la que tengan conocimiento, cuando deba contenerse en su dictamen u opinin o recomienden la celebracin de alguna operacin, optando dentro de las alternativas existentes, por aquella
que genere efectos patrimoniales notoriamente perjudiciales para la institucin.

333

Supervisin consolidada

Los grupos financieros estarn sujetos a un rgimen de supervisin sobre una base consolidada. Para estos
efectos la sociedad controladora y las entidades integrantes del grupo financiero se considerarn como una
misma unidad econmica para efectos de revelacin de informacin, contabilidad y celebracin de los actos a que hacen referencia ciertos artculos de la Ley en materia de operaciones o inversiones, sin perjuicio
de las obligaciones que otras leyes impongan a las entidades financieras.
La sociedad controladora y subcontroladoras estarn sujetas a la supervisin de la comisin supervisora, la
cual ser la responsable de supervisar el funcionamiento general del grupo financiero. Para tal efecto, la shcp
tendr la facultad de determinar para cada grupo financiero quin ser la comisin supervisora, para lo cual
tomar en cuenta, entre otros elementos de juicio, el capital contable de las entidades de que se trate.
Sin perjuicio de lo establecido en el prrafo anterior, las entidades financieras que integren el grupo
financiero seguirn sujetas a la supervisin individual por parte de la comisin que corresponda, conforme
a la normativa aplicable a cada entidad financiera.
Informacin a autoridades

Las sociedades controladoras de los grupos financieros y subcontroladoras estarn obligadas a proporcionar a la comisin supervisora los datos, informes, registros, libros de actas, auxiliares, documentos, correspondencia y en general, la informacin que estime necesaria, en la forma y trminos que la shcp, oyendo
la opinin del Banco de Mxico, de la cnbv, la cnsf y la Consar, determine a travs de normas de carcter
general, as como permitir el acceso a sus oficinas y dems instalaciones.
La comisin supervisora estar facultada para investigar, en la esfera administrativa, actos o hechos que
presuntamente constituyan o puedan llegar a constituir una infraccin a lo previsto en la Ley o a las disposiciones de carcter general que de ella deriven.
Para tal efecto, as como para verificar el cumplimiento de lo previsto en la Ley y dems disposiciones de
carcter general que emanen de ella, la citada comisin supervisora estar facultada para requerir toda clase
de informacin y documentacin a cualquier persona o autoridad que pueda contribuir en el desarrollo de
la investigacin correspondiente y practicar visitas de inspeccin a cualquier persona que pueda contribuir
en el desarrollo de la investigacin.
La comisin supervisora podr realizar visitas de inspeccin a la sociedad controladora de dicho grupo
financiero, las cuales podrn ser ordinarias, especiales o de investigacin:
a) Las visitas ordinarias sern aquellas que se efecten de conformidad con el programa anual que
apruebe el presidente de la comisin supervisora.
b) Las visitas especiales sern aquellas que sin estar incluidas en el programa anual a que se refiere
el prrafo anterior, se practiquen para examinar y, en su caso, corregir situaciones especiales operativas o para dar seguimiento a los resultados obtenidos en una visita de inspeccin, entre otras
situaciones previstas en la Ley.
c) Las visitas de investigacin se efectuarn siempre que la comisin supervisora tenga indicios de los
cuales pueda desprenderse la realizacin de alguna conducta que presuntamente contravenga lo
previsto en la Ley y dems disposiciones de carcter general que emanen de ella.

334

Con el objeto de preservar la estabilidad financiera, evitar interrupciones o alteraciones en el funcionamiento del sistema financiero, as como para facilitar el adecuado cumplimiento de sus funciones, la shcp,
la cnbv, la cnsf, la Consar y el Banco de Mxico debern, a peticin de parte interesada y en trminos de
los convenios realizados al efecto, intercambiar entre s la informacin que tengan en su poder en trminos
de Ley.
Las autoridades sealadas debern celebrar convenios de intercambio de informacin en los que especifiquen la informacin objeto de intercambio y determinen los trminos y condiciones a los que debern
sujetarse para ello. Asimismo, dichos convenios debern definir el grado de confidencialidad o reserva de la
informacin, as como las instancias de control respectivas a las que se informarn los casos en que se niegue
la entrega de informacin o su entrega se haga fuera de los plazos establecidos.
La shcp, las comisiones nacionales y el Banco de Mxico, en el mbito de su competencia, estarn
facultados para proporcionar a las autoridades financieras del exterior toda clase de informacin que estimen procedente para atender los requerimientos que les formulen, tales como documentos, constancias,
registros, declaraciones y dems evidencias que tales autoridades tengan en su poder por haberla obtenido
en ejercicio de sus facultades. Para tales efectos, las autoridades debern tener suscrito un acuerdo de intercambio de informacin con las autoridades financieras del exterior de que se trate, en el que se contemple
el principio de reciprocidad.
El Banco de Mxico estar facultado para entregar a las autoridades financieras del exterior la informacin protegida por disposiciones de confidencialidad que obre en su poder por haberla obtenido directamente en el ejercicio de sus facultades. Asimismo, el Banco de Mxico estar facultado para entregar a las
autoridades financieras del exterior informacin protegida o no por disposiciones de confidencialidad que
obtenga de otras autoridades del pas, nicamente en los casos en los que lo tenga expresamente autorizado
en el convenio de intercambio de informacin, por virtud del cual hubiere recibido dicha informacin.
En todo caso, la comisin supervisora y el Banco de Mxico podrn abstenerse de proporcionar la informacin requerida cuando el uso que se le pretenda dar a la misma sea distinto a aquel para el cual haya
sido solicitada sea contrario al orden pblico, a la seguridad nacional o a los trminos convenidos en el
acuerdo de intercambio de informacin respectivo.
La shcp, las comisiones nacionales y el Banco de Mxico debern establecer mecanismos de coordinacin para efectos de la entrega de la informacin a las autoridades financieras del exterior.
Las comisiones nacionales, a solicitud de las autoridades citadas en el prrafo anterior y con base en el
principio de reciprocidad, podrn realizar visitas de inspeccin a las sociedades controladoras filiales. A
discrecin de las mismas, las visitas podrn hacerse por su conducto o bien, en cooperacin con la propia
autoridad financiera del exterior de que se trate, podr permitir que esta ltima la realice.
A efecto de fortalecer y profundizar sus labores de supervisin sobre el grupo financiero y/o sobre cada
una de las entidades financieras que lo integran, la cnbv y la cnsf debern elaborar, de manera conjunta,
un instrumento de colaboracin que tenga por objeto lograr una supervisin consolidada efectiva en trminos de la Ley.
Por otra parte, la Condusef podr ordenar la suspensin de la publicidad que realicen los grupos financieros cuando a su juicio sta implique inexactitud, oscuridad o competencia desleal entre las entidades
financieras, o que por cualquier otra circunstancia pueda inducir a error, respecto de las operaciones y servicios que realicen las entidades financieras del grupo financiero que supervisen.

335

Cuando a juicio de la comisin supervisora, por virtud de la supervisin que realice, detecte actos en
la sociedad controladora que sean violatorios de las leyes que las regulan o de las disposiciones de carcter
general que de ellas deriven, dicha comisin podr:
1. Dictar las medidas necesarias para normalizar la situacin de la sociedad controladora de que se
trate, sealndole un plazo para que dicha normalizacin se lleve a cabo.
2. Ordenar que se suspenda la ejecucin de los actos presuntamente irregulares o se proceda a la liquidacin de los mismos.
Las entidades financieras integrantes de un grupo financiero podrn compartir entre ellas informacin y
documentacin relativa a las operaciones y servicios que celebre cada una de dichas entidades con su clientela, sin que por ello se entienda que existe violacin a los secretos que establecen las leyes especiales que los
rijan y que por la naturaleza de la informacin y documentacin que se comparta pudieran implicar la obligacin de guardar secreto. Lo anterior no libera a los empleados y funcionarios de la sociedad controladora
y dems entidades financieras integrantes del grupo financiero de su responsabilidad, en los trminos de las
disposiciones aplicables, por violacin de los secretos que establezca Ley y dems disposiciones relativas y
aplicables. Cada entidad financiera estar obligada en caso de revelacin indebida del secreto por parte de
sus empleados y funcionarios a reparar los daos y perjuicios que se causen.
La shcp, oyendo la opinin de la cnbv, la cnsf y la Consar, podr expedir normas de carcter general
por las que establezca los criterios, polticas y lineamientos con relacin a lo establecido en el prrafo anterior.
Limitaciones a las entidades financieras:
1. Las entidades financieras integrantes de un grupo financiero no podrn otorgar financiamientos
para la adquisicin de acciones representativas de su capital, de la sociedad controladora o de cualquier otra entidad financiera integrante del grupo financiero al que pertenezcan.
2. No podrn recibir en garanta acciones de almacenes generales de depsito, casas de cambio, instituciones de fianzas, instituciones de seguros, casas de bolsa, instituciones de banca mltiple, sociedades operadoras de sociedades de inversin, distribuidoras de acciones de sociedades de inversin,
administradoras de fondos para el retiro y sociedades financieras de objeto mltiple y de las dems
que se establezcan conforme a las legislaciones financieras especiales, de sociedades controladoras
o de uniones de crdito, salvo que cuenten con la autorizacin de la shcp, oyendo la opinin del
Banco de Mxico y de la comisin supervisora de la entidad que pretenda recibirlas en garanta.
3. La sociedad controladora o subcontroladora slo podr contraer pasivos directos o contingentes y
dar en garanta sus propiedades cuando se trate del Convenio nico de Responsabilidades a que se
refiere la Ley, de las operaciones con el ipab y con autorizacin del Banco de Mxico, tratndose de
la emisin de obligaciones subordinadas de conversin forzosa a ttulos representativos de su capital
y de obtencin de crditos a corto plazo, en tanto se realiza la colocacin de acciones con motivo de
la incorporacin o fusin a que se refiere la Ley.

336

Responsabilidades y medidas correctivas

Cumplimiento regulatorio

La shcp, mediante disposiciones de carcter general, oyendo la opinin de la cnbv, la cnsf y la Consar,
establecer las medidas correctivas que debern cumplir las sociedades controladoras, tomando como base
la obligacin de asegurar que las entidades financieras que integran a su grupo financiero cumplan con los
requerimientos previstos en sus respectivas leyes especiales.
Para efectos del prrafo anterior, la shcp podr establecer diversas categoras, dependiendo del grado
de insuficiencia que tengan las entidades financieras integrantes del grupo financiero respecto de los requerimientos sealados en el prrafo anterior, as como definir mediante disposiciones de carcter general las
medidas que sern aplicables en funcin del nivel de cumplimiento y los criterios para su aplicacin.
La shcp deber definir, mediante disposiciones de carcter general, las medidas que sern aplicables en
funcin del cumplimiento al mencionado capital neto consolidado, as como los criterios para su aplicacin.
Las medidas correctivas debern tener por objeto prevenir y, en su caso, corregir los problemas que presenten y que puedan afectar la estabilidad financiera o solvencia de la sociedad controladora o de las entidades
financieras integrantes del grupo financiero. Dichas medidas se considerarn de orden pblico, de inters social por lo que no proceder en su contra medida suspensional, ello en proteccin de los intereses del pblico.
Las sociedades controladoras de grupos financieros debern prever lo relativo a la implementacin de
las medidas correctivas dentro de sus estatutos sociales, obligndose a adoptar las acciones que, en su caso,
les resulten aplicables.
Medidas correctivas

De manera enunciativa y no limitativa, las medidas correctivas podrn incluir:

1. Suspender el pago de dividendos, la adquisicin de acciones propias y cualquier otro mecanismo
que implique una transferencia de beneficios patrimoniales a los accionistas.
2. Suspender el pago de las compensaciones y bonos extraordinarios adicionales al salario del director
general y de los funcionarios de los dos niveles jerrquicos inferiores a ste, as como no otorgar
nuevas compensaciones en el futuro para el director general y funcionarios de la sociedad controladora, hasta que se hayan corregido las insuficiencias en la entidad financiera integrante del grupo
financiero de que se trate conforme a las disposiciones aplicables. Esta previsin deber contenerse
en los contratos y dems documentacin que regulen las condiciones de trabajo.
3. Suspender el pago de intereses, diferir el pago de principal y, en su caso, convertir anticipadamente en acciones las obligaciones subordinadas que se encuentren en circulacin hasta por la cantidad que sea necesaria para cubrir la insuficiencia en la entidad financiera integrante del grupo financiero de que se trate.
4. Abstenerse de realizar las inversiones en entidades financieras integrantes del grupo financiero, as
como en ttulos representativos del capital social de entidades financieras que no sean integrantes
del grupo financiero.
5. Sustituir funcionarios, consejeros o auditores externos, nombrando la propia sociedad controladora a las personas que ocuparn los cargos respectivos.
6. Ordenar la venta de activos propiedad de la sociedad controladora o propiedad de las entidades
financieras integrantes del grupo financiero.

337

Cuando las sociedades controladoras de grupos financieros mantengan un capital neto consolidado superior en 25% o ms, al requerido de conformidad con las disposiciones aplicables, no les sern aplicables las
medidas correctivas.
Convenio nico de responsabilidades

La sociedad controladora y cada una de las entidades financieras integrantes de un grupo financiero suscribirn un convenio conforme al cual:
1. La sociedad controladora responder subsidiaria e ilimitadamente del cumplimiento de las obligaciones a cargo de las entidades financieras integrantes del grupo financiero, correspondientes a
las actividades que, conforme a las disposiciones aplicables, le sean propias a cada una de ellas, aun
respecto de aquellas contradas por dichas entidades financieras con anterioridad a su integracin al
grupo financiero.
2. La sociedad controladora responder ilimitadamente por las prdidas de todas y cada una de dichas
entidades financieras. En el evento de que el patrimonio de la sociedad controladora no fuere suficiente para hacer efectivas las responsabilidades que, respecto de las entidades financieras integrantes del grupo financiero se presenten de manera simultnea, dichas responsabilidades se cubrirn,
en primer trmino, respecto de la institucin de crdito que, en su caso, pertenezca a dicho grupo
financiero y, posteriormente, a prorrata respecto de las dems entidades integrantes del grupo financiero hasta agotar el patrimonio de la sociedad controladora.
Al efecto, se considerar la relacin que exista entre los porcentajes que representan, en el capital de la sociedad controladora, su participacin en el capital de las entidades financieras de que se trate.
Las referidas responsabilidades estarn previstas expresamente en los estatutos de la sociedad controladora.
En el convenio citado tambin deber sealarse expresamente que ninguna de las entidades financieras
del grupo financiero respondern por las prdidas de la sociedad controladora, ni por las de los dems participantes del grupo financiero.
Respecto a las instituciones de banca mltiple, la responsabilidad de la sociedad controladora derivada
del convenio mencionado anteriormente se sujetar, entre otras cosas, a lo siguiente:
a) La sociedad controladora deber responder por las prdidas que registren las instituciones de banca mltiple integrantes del grupo financiero al que pertenezca.
b) El ipab deber determinar el importe preliminar de las prdidas a cargo de una institucin de banca mltiple a la fecha en que la Junta de Gobierno del propio instituto haya adoptado alguno de los
mtodos de resolucin previstos en la Ley de Instituciones de Crdito.
c) El ipab deber notificar a la sociedad controladora el importe preliminar de las prdidas al da
hbil siguiente al de su determinacin. La sociedad controladora deber constituir una reserva con
cargo a su capital, por un monto equivalente al importe preliminar de las prdidas que el ipab haya
determinado.
d) La sociedad controladora estar sujeta a un programa especial de supervisin de la comisin que
supervise a la entidad financiera integrante del grupo financiero que la shcp determine como
preponderante.

338

En proteccin de los intereses del pblico ahorrador, del sistema de pagos y del inters pblico, los estatutos sociales de la sociedad controladora y los ttulos representativos de su capital social debern incluir lo
establecido en la Ley, sealando expresamente que los socios, por el solo hecho de serlo, aceptan que sus
acciones puedan darse en garanta a favor del ipab, as como su conformidad para que, en caso de incumplimiento en el pago oportuno, la sociedad controladora deba transmitir al ipab, la titularidad de sus acciones
se transmita a favor del propio instituto.
Cuando la sociedad controladora mantenga una inversin en entidades financieras no integrantes de su
grupo financiero o en prestadoras de servicio e inmobiliarias, la sociedad controladora no tendr responsabilidades adicionales a las que seala la legislacin financiera y mercantil aplicable. Las referidas responsabilidades estarn previstas expresamente en los estatutos de la sociedad controladora.

Revocacin de la autorizacin, liquidacin e intervencin

de grupos financieros (artculos 122 a 140)
Revocacin
A solicitud de la sociedad controladora

La shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y, segn corresponda, de la cnbv, la cnsf o la Consar, y
a solicitud de la sociedad controladora de que se trate, podr revocar la autorizacin para la organizacin de
la sociedad controladora y la constitucin y funcionamiento del grupo financiero, siempre que se cumpla
con lo siguiente:
1. La asamblea de accionistas de la sociedad controladora haya acordado su disolucin y liquidacin
y aprobado los estados financieros en los que ya no se encuentren registradas obligaciones a cargo
de la sociedad controladora ni prdidas por las que deba responder de las entidades financieras integrantes del mismo.
2. La sociedad controladora haya presentado a la shcp el proyecto de convenio de terminacin al
convenio de responsabilidades con motivo de su disolucin y liquidacin.
3. La sociedad controladora haya presentado a la comisin supervisora los estados financieros aprobados por la asamblea general de accionistas, acompaados del dictamen de un auditor externo que
incluya sus opiniones con respecto a componentes, cuentas o partidas especficas de los estados
financieros, donde se confirme el estado de los registros a que se refiere el numeral anterior.
4. Las entidades financieras integrantes del grupo financiero cumplan con los requerimientos de capitalizacin que deban observar de acuerdo con las disposiciones aplicables al momento en que la
sociedad controladora solicite la revocacin.
Lo anterior, sin perjuicio de los procedimientos que, en su caso, deban efectuarse ante la Cofece o cualquier
otra autoridad.

339

Declarada por parte de la shcp

La shcp, oyendo la opinin del Banco de Mxico y, segn corresponda, de las cnbv, la cnsf o la Consar,
as como de la sociedad controladora del grupo financiero afectado, podr declarar la revocacin de la autorizacin otorgada para la organizacin de la sociedad controladora y la constitucin y funcionamiento
del grupo financiero, en los siguientes casos:
1. Si la sociedad controladora de que se trate no presenta el instrumento pblico en el que conste la
escritura constitutiva para su aprobacin dentro de los noventa das siguientes posteriores a la fecha
en que se haya notificado la autorizacin de que se trate.
2. Si la sociedad controladora de que se trate se declara en concurso mercantil en los trminos de las
disposiciones aplicables.
3. Si el grupo financiero no conserva el mnimo de entidades financieras integrantes de conformidad
con lo establecido en la Ley.
4. Si la sociedad controladora de que se trate no cumple con los requerimientos de capitalizacin en
trminos de la Ley y de las disposiciones que de ella emanen.
5. Si la sociedad controladora de que se trate no cumple con las medidas correctivas que hayan sido
ordenadas por la comisin supervisora.
6. Si transcurrido el plazo de nueve meses, contado a partir de la declaracin de intervencin acordada
por la comisin, no se hubieren corregido las irregularidades que hayan afectado la estabilidad o
solvencia de la sociedad controladora.
Lo anterior, sin perjuicio de los procedimientos que, en su caso, deban efectuarse ante la Cofece o cualquier
otra autoridad.
Al revocarse la autorizacin de la sociedad controladora las entidades financieras integrantes del grupo
financiero debern dejar de ostentarse como integrantes del mismo.
Se precisa que una vez emitida la resolucin de revocacin, la sociedad controladora no podr disolverse hasta en tanto no resuelva las obligaciones de carcter financiero, operativo o judicial de las entidades
financieras que hubiesen integrado al grupo financiero, que puedan repercutir negativamente en los intereses del pblico.
Disolucin, liquidacin y concurso mercantil
Rgimen aplicable

La disolucin, liquidacin y el concurso mercantil de las sociedades controladoras se regir por lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles y, en su caso, por la Ley de Concursos Mercantiles, con las
excepciones siguientes:
1. Corresponder a la asamblea de accionistas el nombramiento del liquidador, cuando la disolucin
y liquidacin haya sido voluntariamente acordada por dicho rgano. Dicha asamblea contar con
un plazo de 30 das hbiles para designar al liquidador a partir de la fecha en que sea declarada la
revocacin. Siendo oponible el veto de la comisin supervisora.
2. El cargo de liquidador podr recaer en instituciones de crdito, en el sae, o bien en personas fsicas
o morales que cuenten con experiencia en liquidacin de sociedades. Cuando se trate de personas

340

fsicas, el nombramiento deber recaer en personas que cuenten con calidad tcnica, honorabilidad
e historial crediticio satisfactorio y que renan los requisitos de la Ley.
3. La comisin supervisora llevar a cabo la designacin del liquidador, cuando la disolucin y liquidacin de
la sociedad de que se trate sea consecuencia de la revocacin de su autorizacin por parte de la shcp.
Funciones del liquidador

En el desempeo de su funcin, el liquidador enunciativamente deber:

a) Cobrar lo que se deba a la sociedad y pagar lo que sta debe. En caso de que los activos no sean
suficientes para cubrir los pasivos de la sociedad controladora, el liquidador deber solicitar el
concurso mercantil.
b) Elaborar un dictamen respecto de la situacin integral de la sociedad controladora. En el evento
de que de su dictamen se desprenda que la sociedad controladora se ubica en causales de concurso
mercantil, deber solicitar al juez la declaracin del concurso mercantil conforme a lo previsto en
la Ley de Concursos Mercantiles, informando de ello a la comisin supervisora.
c) Instrumentar y adoptar un plan de trabajo calendarizado que contenga los procedimientos y medidas necesarias para que las obligaciones a cargo de la sociedad controladora sean finiquitadas o
transferidas a ms tardar dentro del ao siguiente a la fecha en que haya protestado y aceptado su
nombramiento.
d) Convocar a la asamblea general de accionistas, a la conclusin de su gestin, para presentarle un
informe completo del proceso de liquidacin. Dicho informe deber contener el balance final de
la liquidacin.
e) Promover ante la autoridad judicial la aprobacin del balance final de liquidacin, en los casos en
que no sea posible obtener la aprobacin de los accionistas a dicho balance en trminos de la Ley
General de Sociedades Mercantiles, porque dicha asamblea, no obstante haber sido convocada,
no se rena con el qurum necesario; o bien, porque dicho balance sea objetado por la asamblea
de manera infundada a juicio del liquidador. Lo anterior es sin perjuicio de las acciones legales que
correspondan a los accionistas en trminos de las leyes.
f ) Mantener en depsito, durante 10 aos despus de la fecha en que se concluya la liquidacin, los
libros y papeles de la sociedad controladora.
Concurso mercantil

La comisin supervisora deber solicitar la declaracin del concurso mercantil de una sociedad, cuando
existan elementos que puedan actualizar los supuestos para la declaracin del concurso mercantil.
Declarado el concurso mercantil, la comisin supervisora, en defensa de los intereses de los acreedores,
podr solicitar que el procedimiento se inicie en la etapa de quiebra, o bien la terminacin anticipada de la
etapa de conciliacin, en cuyo caso el juez declarar la quiebra.
El cargo de conciliador o sndico corresponder a la persona que para tal efecto designe la comisin
supervisora en un plazo mximo de diez das hbiles contados a partir de la sentencia que declara el concurso mercantil en etapa de conciliacin o de quiebra. Dicho nombramiento podr recaer en instituciones
de crdito, el sae, o bien en personas fsicas o morales que cumplan con los requisitos previstos en la Ley.

341

Declarado el concurso mercantil, quien tenga a su cargo la administracin de la sociedad deber presentar
para aprobacin del juez, los procedimientos para el cumplimiento de las obligaciones a cargo de la sociedad,
as como las fechas para su aplicacin. El juez, previo a su aprobacin, oir la opinin de la comisin supervisora.
Tratndose de procedimientos de revocacin, liquidacin o concurso mercantil de sociedades controladoras de grupos financieros en los que se desempee como administrador, liquidador o sndico el sae, el
Gobierno Federal podr asignar recursos a dicho organismo descentralizado de la Administracin Pblica
Federal, con el exclusivo propsito de realizar los gastos asociados a publicaciones y otros trmites relativos
a tales procedimientos, cuando se advierta que stos no podrn ser afrontados con cargo al patrimonio del
grupo de que se trate por falta de liquidez, o bien por insolvencia, en cuyo caso se constituir como acreedor de esta ltima.
Intervencin

La comisin supervisora podr declarar la intervencin gerencial de la sociedad controladora cuando, a su

juicio, existan irregularidades de cualquier gnero que afecten su estabilidad, solvencia o liquidez y pongan
en peligro los intereses del pblico o de sus acreedores.
Asimismo, la citada comisin podr declarar la intervencin gerencial de la sociedad controladora
cuando en alguna de las entidades financieras que integren el grupo financiero al que pertenece la sociedad
controladora se haya decretado una intervencin con tal carcter.
El interventor-gerente, nombrado por la comisin supervisora, tendr todas las facultades que correspondan al Consejo de Administracin y plenos poderes generales para actos de dominio, de administracin, de pleitos y cobranzas, con las facultades que requieran clusula especial conforme a la ley, para otorgar
y suscribir ttulos de crdito, para presentar denuncias y querellas y desistir de estas ltimas, y para otorgar
los poderes generales o especiales que juzgue convenientes, y revocar los que estuvieren otorgados por la
sociedad controladora intervenida y los que l mismo hubiere conferido.
El interventor-gerente no quedar supeditado en su actuacin a la asamblea de accionistas ni al Consejo
de Administracin. Desde el momento que inicie la intervencin gerencial quedarn supeditadas al interventor-gerente todas las facultades del Consejo de Administracin y los poderes de las personas que el interventor determine. La asamblea de accionistas podr continuar reunindose regularmente para conocer
de los asuntos que le competen, y lo mismo podr hacer el consejo para estar informado de los asuntos que
el interventor-gerente considere convenientes sobre el funcionamiento y las operaciones que realice la sociedad, as como para opinar sobre los asuntos que el mismo interventor-gerente someta a su consideracin.
El interventor-gerente podr citar a asamblea de accionistas y reuniones del Consejo de Administracin
con los propsitos que considere necesarios o convenientes.
Para el ejercicio de sus funciones, el interventor-gerente podr contar con el apoyo de un consejo consultivo, el cual estar integrado por un mnimo de tres y un mximo de cinco personas, designadas por la
comisin supervisora.
El consejo consultivo se reunir previa convocatoria del interventor-gerente para opinar sobre los asuntos que desee someter a su consideracin. De cada sesin se levantar acta circunstanciada que contenga las
cuestiones ms relevantes y los acuerdos de la sesin correspondiente.

342

El interventor-gerente deber:
a) Levantar un inventario de los activos y pasivos de la sociedad controladora intervenida y remitirlo
a la comisin supervisora, junto con un plan de trabajo en el que se expresen las acciones a desarrollar para el ejercicio de su funcin.
b) Formular un informe trimestral de actividades, as como un dictamen respecto de la situacin
integral de la sociedad controladora y de sus entidades integrantes, debiendo informar a la comisin supervisora y a la asamblea general de accionistas sobre el contenido de dichos documentos.
c) Ejercer las acciones legales a que haya lugar para determinar las responsabilidades econmicas que,
en su caso, existan, y deslindar las responsabilidades que en trminos de la Ley y dems disposiciones resulten aplicables.
d) Formular un informe final de su gestin, el cual deber incluir las acciones realizadas durante la
intervencin y la situacin financiera de la sociedad controladora de que se trate.
La comisin supervisora prestar los servicios de asistencia y defensa legal a los interventores gerentes que
sean designados por ella en trminos de la Ley, con respecto a los actos que desempeen en el ejercicio de
las funciones que la Ley les encomiende, cuando la sociedad controladora de que se trate no cuente con
recursos lquidos suficientes para hacer frente a dicha asistencia y defensa legal.
La asistencia y defensa legal se proporcionar con cargo a los recursos con los que para estos fines cuente
la comisin supervisora, de acuerdo con los lineamientos de carcter general que apruebe su Junta de Gobierno. Para tales efectos, la shcp, oyendo la opinin de la comisin supervisora, establecer los mecanismos
necesarios para cubrir los gastos que deriven de la asistencia y defensa legal prevista en el prrafo anterior.
La comisin supervisora deber acordar el levantamiento de la intervencin cuando las irregularidades
que hayan afectado la estabilidad o solvencia de la sociedad se hubieran corregido.
En caso de que en un plazo improrrogable de nueve meses, contado a partir de la declaracin de intervencin, no haya sido posible corregir las irregularidades, la comisin supervisora, considerando el resultado del dictamen formulado por el interventor-gerente, deber hacerlo del conocimiento de la shcp para
que proceda a su revocacin.

Procedimientos administrativos (artculos 141 a 176)

Disposiciones preliminares
Caducidad

La facultad de la comisin supervisora para imponer las sanciones de carcter administrativo previstas en la
Ley, as como en las disposiciones que de ella emanen, caducar en un plazo de cinco aos, contado a partir
del da hbil siguiente al que se realiz la conducta o se actualiz el supuesto de infraccin.
Clculo de multas

Para calcular el importe de las multas en aquellos supuestos contemplados por la Ley a razn de das de
salario, se tendr como base el salario mnimo general diario vigente en el Distrito Federal del da en que se
realice la conducta sancionada o se actualice el supuesto que d motivo a la sancin correspondiente.

343

Imposicin de sanciones
Aspectos relevantes

La comisin supervisora, en la imposicin de sanciones de carcter administrativo a que se refiere la Ley,

previo otorgamiento de audiencia, tomar en cuenta lo siguiente:
a) La afectacin a terceros o al sistema financiero.
b) La reincidencia, las causas que la originaron y, en su caso, las acciones correctivas aplicadas por el
presunto infractor. Se considerar reincidente al que haya incurrido en una infraccin que haya
sido sancionada y, en adicin a aqulla, cometa otra del mismo tipo o naturaleza, dentro de los dos
aos inmediatos siguientes a la fecha en que haya quedado firme la resolucin correspondiente.
c) La cuanta de la operacin.
d) La intencin de realizar la conducta.
Las sanciones sern impuestas por la Junta de Gobierno de la comisin supervisora, la que podr delegar
esa facultad, en razn de la naturaleza de la infraccin o del monto de la multa, al presidente o a los dems
servidores pblicos de la comisin supervisora.
Las comisiones nacionales, segn corresponda, podrn abstenerse de sancionar a las sociedades controladoras reguladas por la Ley y sujetas a la supervisin de dichas comisiones, siempre y cuando se justifique la
causa de tal abstencin de acuerdo con los lineamientos que para tales efectos emita la Junta de Gobierno
que corresponda, y se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan gravedad, no exista reincidencia,
no constituyan delito y no pongan en peligro los intereses de terceros o del propio sistema financiero.
Las multas a que se refiere la Ley podrn ser impuestas a las sociedades controladoras de grupos financieros, y a las subcontroladoras, as como a los miembros del Consejo de Administracin, directores
generales, directivos, funcionarios, empleados o apoderados respectivos que hayan incurrido directamente
o hayan ordenado la realizacin de la conducta materia de la infraccin.
En adicin a la imposicin de la sancin que corresponda, la cnbv, la cnsf o la Consar podrn, segn
sea el caso, amonestar al infractor, o bien solamente amonestarlo considerando sus antecedentes personales, la gravedad de la conducta, que no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten
intereses de terceros o del propio sistema financiero, que habindose causado un dao este haya sido reparado, as como la existencia de atenuantes, y considerar atenuantes cuando el presunto infractor acredite
haber resarcido el dao.
Divulgacin de sanciones

Para tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica gubernamental, la comisin supervisora, ajustndose a los lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno, deber hacer del conocimiento del
pblico en general, a travs de su portal de Internet, las sanciones que al efecto imponga por infracciones a
la Ley o a las disposiciones que emanen de ella, para lo cual deber sealar:
1. El nombre, denominacin o razn social del infractor.
2. El precepto legal infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda, la conducta infractora.

344

3. El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme o bien, si es susceptible de ser impugnada y en este ltimo caso si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo, cuando se tenga
conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada por autoridad competente.
Programas de autocorreccin

Las sociedades controladoras por conducto de su director general o equivalente, y con la opinin de la
persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia de la propia sociedad, podrn someter a la autorizacin
de la comisin supervisora un programa de autocorreccin cuando la sociedad de que se trate, en la realizacin de sus actividades, o la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia como resultado de las
funciones que tiene conferidas, detecten irregularidades o incumplimientos a lo previsto en la Ley y dems
disposiciones aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin:
1. Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la cnbv, la cnsf o la Consar en
ejercicio de sus facultades de inspeccin y vigilancia, antes de la presentacin por parte de la sociedad controladora regulada por la Ley, del programa de autocorreccin respectivo.
2. Cuando la contravencin a la norma de que se trate corresponda a alguno de los delitos contemplados en las leyes.
Los programas de autocorreccin se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emitan la cnbv,
la cnsf o la Consar, segn corresponda. Adicionalmente, debern ser firmados por la persona o rea que
ejerza las funciones de vigilancia de la sociedad controladora y ser presentados al Consejo de Administracin u rgano equivalente en la sesin inmediata posterior a la solicitud de autorizacin presentada ante la
comisin supervisora.
Igualmente, deber contener las irregularidades o incumplimientos cometidos indicando al efecto las
disposiciones que se hayan considerado contravenidas; las circunstancias que originaron la irregularidad o
incumplimiento cometido, as como sealar las acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte
de la sociedad para corregir la irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
En caso de que la sociedad controladora regulada por la Ley y sujeta a la supervisin de la cnbv, la
cnsf o la Consar, segn se trate, requiera de un plazo para subsanar la irregularidad o incumplimiento
cometido, el programa de autocorreccin deber incluir un calendario detallado de actividades a realizar
para ese efecto.
Si la cnbv, la cnsf o la Consar, segn corresponda, no ordenan a la sociedad de que se trate modificaciones o correcciones al programa de autocorreccin dentro de los 20 das hbiles siguientes a su presentacin, el programa se tendr por autorizado en todos sus trminos.
Durante la vigencia de los programas de autocorreccin que hubieren autorizado la cnbv, la cnsf o la
Consar en trminos de ley, se abstendrn de imponer a las sociedades controladoras sujetas a su supervisin
las sanciones por las irregularidades o incumplimientos cuya correccin contemplen dichos programas.
Asimismo, durante tal periodo se interrumpir el plazo de caducidad para imponer las sanciones, reanudndose hasta que se determine que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del
programa de autocorreccin.
La persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia en las sociedades controladoras reguladas por
la Ley y sujetas a la supervisin de la cnbv, la cnsf o la Consar estar obligada a dar seguimiento a la

345

instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado e informar de su avance tanto al Consejo de

Administracin y al director general como a la cnbv, la cnsf o la Consar, segn corresponda, en la forma
y trminos que esta establezca en las disposiciones de carcter general. Lo anterior con independencia de
las facultades de la cnbv, la cnsf o la Consar para supervisar, en cualquier momento, el grado de avance y
cumplimiento del programa de autocorreccin.
Si como resultado de los informes de la persona o rea que ejerza las funciones de vigilancia en las sociedades controladoras o de las labores de inspeccin y vigilancia de la cnbv, la cnsf o la Consar, stas determinan que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del programa de autocorreccin
en el plazo previsto, impondrn la sancin correspondiente aumentando el monto de sta hasta en 40%;
siendo actualizable dicho monto en trminos de las disposiciones fiscales aplicables.
Conceptos de infraccin

Los actos emitidos por la comisin supervisora que pongan fin a los procedimientos de autorizacin, suspensin e imposicin de sanciones administrativas, podrn acudir a la defensa de sus intereses interponiendo recurso de revisin ante la Junta de Gobierno de la propia comisin. Las infracciones a la Ley o a las disposiciones de carcter general que emanen de sta y determine la comisin supervisora, sern sancionadas
con multa administrativa que impondr la propia comisin supervisora, a razn de das de salario mnimo
general vigente para el Distrito Federal, siempre que no se establezca expresamente otra forma de sancin,
conforme a lo siguiente:

346

Se modifica el rgimen de sanciones con las siguientes conductas:

Monto de la sancin
Multa de 200 a 10,000 das de
salario.

Conducta

A las sociedades controladoras o a las entidades financieras que integran al

grupo financiero, que no proporcionen a las autoridades financieras dentro de los plazos establecidos, la informacin o documentacin a que se
refiere la Ley o las disposiciones que emanan de ella.

Omitir proporcionar la requerida por la shcp o por la cnbv, la cnsf y

la Consar.

A los auditores externos independientes y dems profesionistas o expertos que rindan o proporcionen dictmenes u opiniones a las sociedades
controladoras o a las autoridades en contravencin a lo dispuesto por la
Ley o las disposiciones que emanen de ella.

A las sociedades controladoras que no emitan los estados financieros

aprobados por la asamblea general de accionistas, acompaados del dictamen de un auditor externo.

A las sociedades controladoras, subcontroladoras y prestadoras de servicio e inmobiliarias, que omitan someter a la aprobacin de la shcp su
escritura constitutiva o cualquier modificacin a esta.

A las sociedades controladoras que omitan informar a la shcp y a la

cnbv, la cnsf o la Consar, segn corresponda, respecto de la transmisin
de acciones efectuada en trminos de Ley.

Los integrantes de los comits que ejerzan las funciones en materia de

auditora o prcticas societarias, que se abstengan de emitir opinin al
Consejo de Administracin de las sociedades controladoras de grupos
financieros, sobre los asuntos a que se refiere la Ley, as como los directores
generales de ese tipo de sociedades que no suscriban la informacin que
en trminos de las disposiciones legales deban ser reveladas al pblico o
bien que omitan difundirla.

347

Monto de la sancin
Multa de 3,000 a 20,000 das
de salario.

Multa de 10,000 a 100,000 das

de salario.

348

Conducta

Los miembros del Consejo de Administracin de sociedades controladoras de grupos financieros que, entre otros, omitan presentar a la asamblea
general de accionistas que se celebre con motivo del cierre del ejercicio
social, alguno de los informes a que se refiere la Ley o se abstengan de determinar las acciones que correspondan a fin de subsanar irregularidades
que sean de su conocimiento e implementar las medidas correctivas correspondientes.

Los presidentes de los comits que ejerzan funciones en materia de prcticas societarias o de auditora de sociedades controladoras de grupos
financieros, que omitan elaborar el informe anual sobre sus actividades y
presentarlo al Consejo de Administracin de la sociedad.

Los miembros del comit que ejerza funciones en materia de auditora,

as como los directores generales, de sociedades controladoras de grupos
financieros, que omitan cumplir con alguna de las obligaciones previstas
en la Ley.

Las sociedades controladoras que omitan mantener en depsito las acciones de la sociedad en alguna de las instituciones para el depsito de valores
reguladas por la Ley del Mercado de Valores.

Los miembros y secretario del Consejo de Administracin que omitan

excusarse de participar en la deliberacin o votacin de cualquier asunto
que le implique un conflicto de inters.

Los miembros del Consejo de Administracin de sociedades controladoras de grupos financieros que aprueben, sin contar con la previa opinin
del comit respectivo, alguno de los asuntos en la Ley.

Los miembros y secretario del Consejo de Administracin, as como los

directivos relevantes que acten con deslealtad o que obren ilcitamente
en contra de la sociedad o personas morales en las que ejerza el control.

Los miembros del comit que ejerza las funciones en materia de auditora, de las sociedades controladoras de grupos financieros, que omitan
elaborar la opinin sobre el contenido del informe del director general y
someterla al Consejo de Administracin para su presentacin a la asamblea general de accionistas y vigilar que los actos a que se refiere la Ley, se
lleven a cabo conforme a los citados preceptos legales.

Las sociedades controladoras de grupos financieros que prevean en sus

estatutos sociales clusulas que establezcan medidas tendientes a prevenir
la adquisicin de acciones que otorguen el control de la sociedad.

Los accionistas que se encuentren presentes o deliberen en una operacin

en la que tengan un inters contrario al de la sociedad.

Las sociedades controladoras y dems personas reguladas por la Ley que

se opongan u obstaculicen el ejercicio de las facultades que esta y otras
disposiciones aplicables le confieren a la shcp o a la comisin supervisora,
as como a aqullas que, previa notificacin de la comisin supervisora no
comparezcan sin causa justificada.

A las personas que adquieran acciones en contravencin a lo establecido

en la Ley.

Monto de la sancin
Multa de 20,000 a 130,000 das
de salario.

Conducta

A las sociedades controladoras que den noticias o informacin de los

depsitos, servicios o cualquier tipo de actos realizadas por las entidades
financieras integrantes del grupo financiero, a personas diferentes de los
miembros de su Consejo de Administracin y de las entidades financieras que integren al grupo financiero, en contravencin a lo dispuesto
por las diversas leyes especiales que consignan la obligacin de guardar
secreto.

A las sociedades controladoras que no den cumplimiento a las acciones

preventivas y correctivas ordenadas por la comisin supervisora, en el ejercicio de sus atribuciones en materia de inspeccin y vigilancia.

A las sociedades controladoras que realicen inversiones en entidades financieras no integrantes del grupo financiero o en prestadoras de servicio
e inmobiliarias sin contar con las autorizaciones referidas, as como en las
disposiciones que emanan de sta.
Multa de 50,000 a 150,000 das de
A las sociedades controladoras que proporcionen, en forma dolosa, inforsalario.
macin falsa, imprecisa o incompleta a las autoridades financieras, que tenga como consecuencia que no se refleje la verdadera situacin financiera,
administrativa, econmica o jurdica del grupo financiero siempre y cuando se compruebe que el director general o algn miembro del Consejo
de Administracin de la sociedad controladora correspondiente tuvo
conocimiento de tal acto.

A las sociedades controladoras que no cumplan con cualquiera de las medidas correctivas a que se refiere la Ley o de las disposiciones que de ella
emanen.
Multa de 200 a 100,000 das de

A los infractores de cualquiera otra disposicin de la Ley o de las disposisalario.

ciones de carcter general que de ella deriven, distinta de las anteriores y
que no tengan sancin especialmente sealada en la Ley.
Multa de 1,000 a 5,000 das de

Las personas morales y entidades financieras que usen las palabras grupo
salario.
financiero u otras que expresen ideas semejantes en cualquier idioma, por
las que pueda inferirse que son integrantes de un grupo financiero en especfico, sin formar parte de ste.
Multa de 30,000 a 100,000 das de
Las personas que, sin contar con la autorizacin respectiva, se organicen y
salario.
funcionen como grupo financiero.

Delitos

Podrn ser acreedores de sancin por delitos los miembros del Consejo de Administracin, directivos,
funcionarios, empleados o auditores externos de una sociedad controladora por diversas conductas, entre
ellas: alteracin de registros contables, difusin o entrega de informacin de la sociedad controladora al
pblico, destruccin de registros contables, documentos o archivos o cuando se ostenten como grupo financiero sin contar con la autorizacin correspondientes, entre otras.
Los delitos previstos en la Ley nicamente se perseguirn a peticin de la shcp y slo admitirn comisin dolosa.

349

Consejos de Coordinacin de Autoridades Financieras (artculos 177 a 193)

Aspectos relevantes
El Presidente de la Repblica podr constituir consejos que tengan por objeto facilitar la coordinacin de
las medidas y acciones en materia del sistema financiero que, en el mbito de sus respectivas atribuciones,
deban realizar o implementar la shcp, las dependencias o entidades de la Administracin Pblica Federal
respectivas y el Banco de Mxico.
Dichos consejos se podrn constituir para tratar temas relacionados con el desarrollo y estabilidad del
sistema financiero en el que se requiera coordinacin de los involucrados. La coordinacin en el seno de
estos consejos no implicar invasin de las facultades y atribuciones que el marco legal otorga a cada una de
las autoridades convocadas.
Los consejos podrn ser transitorios o permanentes y sern presididos por quien determine el Presidente de la Repblica.

Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero

Funciones

El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero es la instancia de coordinacin permanente, evaluacin

y anlisis de riesgos en la estabilidad financiera entre las autoridades que lo integran, a efecto de evitar interrupciones o alteraciones sustanciales en el funcionamiento del sistema financiero y, en su caso, minimizar
su impacto cuando estas tengan lugar.
El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero tendr las funciones siguientes:
1. Identificar y analizar con oportunidad los riesgos potenciales a la estabilidad financiera del pas.
2. Hacer recomendaciones y fungir como foro de coordinacin de las medidas y acciones que, en el mbito de sus respectivas atribuciones, corresponda realizar o implementar a las autoridades financieras
representadas por los miembros del propio consejo, previo anlisis de los riesgos identificados.
3. Elaborar un informe anual sobre el estado que guarda la estabilidad financiera del pas y sobre los
diagnsticos y dems actividades realizadas por el propio consejo.
4. Expedir las reglas de operacin para su funcionamiento, as como para el funcionamiento de los
comits que se requieran para su operacin.
El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero deber respetar en todo momento las facultades y atribuciones que el marco legal otorga a cada una de las autoridades a las que representen.
Integrantes

El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero se integrar por los siguientes funcionarios:
a) El secretario de Hacienda y Crdito Pblico.
b) El subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico
c) El presidente de la cnbv.

350

d) El presidente de la cnsf.
e) El presidente de la Consar.
f ) El secretario ejecutivo del ipab.
g) El gobernador del Banco de Mxico, as como dos subgobernadores que el propio gobernador
designe.
Los integrantes del Consejo no tendrn suplentes.
Las sesiones del Consejo de Estabilidad del sistema financiero sern presididas por el secretario de Hacienda y Crdito Pblico; en su ausencia, por el gobernador del Banco de Mxico y, en ausencia de ambos,
por el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico.
El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero podr reunirse en todo tiempo a solicitud del secretario de Hacienda y Crdito Pblico o de tres de sus miembros. Las sesiones debern celebrarse con la
presencia de la mayora de sus integrantes.
El consejo contar con un secretario ejecutivo designado por el Banco de Mxico, quien deber ser
un servidor pblico de dicha institucin y le corresponder el ejercicio de las atribuciones que el consejo
establezca en sus reglas de operacin.
El secretario ejecutivo ser asistido en sus funciones por un secretario suplente, quien tambin deber
ser un servidor pblico del Banco de Mxico y cubrir sus ausencias.

Consejo Nacional de Inclusin Financiera

Funciones

El Consejo Nacional de Inclusin Financiera es la instancia de consulta, asesora y coordinacin que tiene
por objeto proponer medidas para la planeacin, formulacin, instrumentacin, ejecucin y seguimiento
de una poltica nacional de inclusin financiera.
El Consejo Nacional de Inclusin Financiera tendr las funciones siguientes:
1. Conocer, analizar y formular propuestas respecto de las polticas relacionadas con la inclusin financiera y emitir opiniones sobre su cumplimiento.
2. Formular los lineamientos de poltica nacional de inclusin financiera.
3. Proponer criterios para la planeacin y ejecucin de las polticas y programas de inclusin financiera
en los mbitos federal, regional, estatal y municipal.
4. Determinar metas de inclusin financiera de mediano y largo plazos.
5. Coordinar con el Comit de Educacin Financiera, presidido por la subsecretara de Hacienda y
Crdito Pblico, las acciones y esfuerzos en materia de educacin financiera.
6. Proponer los cambios necesarios en el sector financiero, de conformidad con los anlisis que se realicen
en la materia, as como del marco regulatorio federal, de las entidades federativas y de los municipios.
7. Proponer esquemas generales de organizacin para la eficaz atencin, coordinacin y vinculacin
de las actividades relacionadas con la inclusin financiera en los diferentes mbitos de la Administracin Pblica Federal, con las entidades federativas y los municipios, y con el sector privado del pas.

351

8. Establecer mecanismos para compartir informacin referente a inclusin financiera entre dependencias y entidades pblicas que realizan programas y acciones relacionados con la inclusin financiera.
9. Obtener informacin del sector privado sobre programas y acciones relacionados con la inclusin
financiera.
10. Emitir los lineamientos para la operacin y funcionamiento del consejo.
11. Las dems que sean necesarias para la consecucin de su objeto. El Consejo Nacional de Inclusin
Financiera deber respetar en todo momento las facultades y atribuciones que el marco legal otorga
a cada una de las autoridades a las que representen.
Integrantes

El Consejo Nacional de Inclusin Financiera se integrar por los siguientes funcionarios:

a) El secretario de Hacienda y Crdito Pblico.
b) El subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico.
c) El presidente de la Condusef.
d) El presidente de la cnbv.
e) El presidente de la cnsf.
f ) El presidente de la Consar.
g) El secretario ejecutivo del ipab.
h) El tesorero de la Federacin.
i) El gobernador del Banco de Mxico, as como un subgobernador del Banco de Mxico que el
propio gobernador designe.
Los integrantes del consejo no tendrn suplentes.
Las sesiones del Consejo Nacional de Inclusin Financiera sern presididas por el secretario de Hacienda y Crdito Pblico; en su ausencia, por el gobernador del Banco de Mxico y, en ausencia de ambos, por
el subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico.
El Consejo Nacional de Inclusin Financiera deber reunirse al menos dos veces al ao. El presidente
del consejo o tres de sus miembros podrn convocar a reuniones extraordinarias. Las sesiones debern celebrarse con la presencia de la mayora de sus integrantes.
El consejo contar con un secretario ejecutivo designado por la cnbv, quien deber ser un servidor
pblico de dicha comisin y le corresponder el ejercicio de las atribuciones mencionadas en la Ley.
El secretario ejecutivo ser asistido en sus funciones por un secretario suplente, quien tambin deber
ser un servidor pblico de la cnbv y cubrir sus ausencias.

Comit de educacin financiera

Funciones

El Comit de Educacin Financiera ser la instancia de coordinacin de los esfuerzos, acciones y programas en
materia de educacin financiera de los integrantes que lo conforman, con el fin de alcanzar una estrategia nacional de educacin financiera, evitando la duplicidad de esfuerzos y propiciando la maximizacin de los recursos.

352

El comit tendr las funciones siguientes:

1.
2.
3.
4.

Definir las prioridades de la poltica de educacin financiera.

Preparar la estrategia nacional de educacin financiera.
Formular lineamientos sobre la poltica de educacin financiera.
Identificar nuevas reas de trabajo y proponer nuevas acciones, esfuerzos y programas en materia de
educacin financiera.
5. Conocer oportunamente los programas anuales y/o actividades de educacin financiera que planeen los miembros del comit, con el fin de evitar duplicidad de esfuerzos.
6. Planear las actividades de la Semana Nacional de Educacin Financiera.
7. Hacer un inventario de todos los materiales relacionados con educacin financiera y de estudios
relacionados, y poner la informacin relevante a disposicin de la poblacin.
8. Establecer metodologas de medicin e indicadores de educacin financiera y de las habilidades
financieras de la poblacin.
9. Conformar los grupos de trabajo necesarios para llevar a cabo sus funciones.
10. Presentar anualmente al Consejo Nacional de Inclusin Financiera el plan de trabajo del comit y
los resultados obtenidos.
11. Preparar las aportaciones sobre educacin financiera para la elaboracin del Plan Nacional de Desarrollo y para el Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo.
12. Aprobar sus reglas de operacin y sus modificaciones.
13. Conocer del trabajo del grupo de seguimiento y de los grupos de trabajo que lo conforman.
14. Las dems que sean necesarias para la consecucin de su objeto.
El Comit de Educacin Financiera deber respetar en todo momento las facultades y atribuciones que el
marco legal otorga a cada una de las autoridades a las que representen e integrar de conformidad con lo
que se establezca en sus reglas de operacin.

Rgimen transitorio
1. A partir de la fecha de entrada en vigor de la Ley quedar abrogada la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras publicada en el dof el 18 de julio de 1990, as como todas las disposiciones que
se opongan a la Ley. No obstante lo anterior, los trmites que se hubieran iniciado antes de la entrada
en vigor de la Ley, continuarn desahogndose conforme a dicha Ley, hasta su conclusin.
2. En tanto se emiten las disposiciones de carcter general a que se refiere la Ley, seguirn aplicndose
las emitidas con anterioridad a su entrada en vigor en lo que no se opongan a lo previsto en la misma.
3. Las sociedades controladoras contarn con un plazo de 180 das a partir de la entrada en vigor del
decreto para modificar sus estatutos sociales y los ttulos representativos de su capital social, conforme a lo previsto en el mismo. Tratndose de la modificacin de los estatutos sociales, stos debern
someterse a la aprobacin de la shcp.

353

4. Las sociedades controladoras y grupos financieros que a la entrada en vigor de la Ley cuenten con
autorizacin para constituirse y funcionar como tales conforme a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras que se abroga, se tendrn por autorizados en trminos de la nueva Ley.
5. Las comisiones supervisoras debern elaborar el instrumento de colaboracin sealado en el artculo 110 de la Ley, dentro de los 60 das siguientes a la entrada en vigor de la Ley.
6. Al Consejo Nacional de Inclusin Financiera, creado mediante acuerdo publicado en el dof el
3 de octubre de 2011, le sern aplicables las reglas de operacin emitidas en trminos del citado
acuerdo, en lo que no se oponga a la Ley, hasta en tanto el propio consejo no emita nuevas reglas.
En tanto el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero no emita las reglas de operacin para
su funcionamiento, seguirn aplicndose las que le resulten aplicables en trminos del acuerdo publicado en el dof el 29 de julio de 2010, en lo que no se oponga a la Ley.
El Comit de Educacin Financiera seguir aplicando las reglas de operacin vigentes, en lo que
no se oponga a la Ley, hasta en tanto se emitan nuevas reglas.
7. Las infracciones y delitos cometidos antes de la entrada en vigor de la Ley, se sancionarn conforme
a la Ley vigente al momento de cometerse las citadas infracciones o delitos.

354

Captulo 13

Crdito garantizado
Antecedentes
En diciembre del ao 2002 se public la Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado cuyo objeto es el de regular las actividades y servicios financieros para el otorgamiento
de crdito garantizado para la adquisicin, construccin, remodelacin o refinanciamiento destinado a la
vivienda, con la finalidad de asegurar la transparencia en su otorgamiento y fomentar la competencia.
Para garantizar el cumplimiento del objeto de la citada ley, entre otras disposiciones, se previ la figura
de la subrogacin de acreedor, la cual consiste en la sustitucin de la entidad acreedora original de un crdito garantizado por una nueva entidad mediante el pago anticipado del crdito original.
En la subrogacin de acreedor resultaba indispensable que la garanta original y su prelacin se mantuviera inalterada a efecto de evitar la constitucin de una nueva garanta y los gastos inherentes de la misma.
Con ello, se busc permitir la portabilidad de un crdito garantizado a otra entidad acreedora que otorgue
al acreditado, condiciones de financiamiento ms favorables.
No obstante lo sealado, debe tenerse en consideracin que la subrogacin de acreedor no tuvo el xito
esperado en su aplicacin prctica, ya que no se disminuyeron los costos de la transaccin con la regulacin
del mutuo subrogatorio como originalmente se prevea en el artculo 15 de la citada Ley de Transparencia
y de Fomento a la Competencia del Crdito Garantizado.
Lo anterior en razn de que al implementarse la subrogacin de acreedor se consideraba que se constitua una nueva garanta, por lo que se requera otorgar una escritura pblica e inscribirla en el registro pblico de la propiedad correspondiente a fin de dar seguridad jurdica a la nueva entidad acreedora respecto
de otros acreedores del deudor. En consecuencia, se generaban nuevamente gastos registrales y aranceles
notariales que inhiban el uso de la figura.

Subrogacin de acreedores
Con la reforma financiera se incluyeron disposiciones que permiten reducir los costos de la operacin, sin
perjudicar la certeza jurdica con que cuentan los acreedores respecto de las garantas constituidas a su favor, a fin de fomentar el uso de la subrogacin de acreedor, lo cual sentar las bases para una mayor competencia entre los acreedores y mejores condiciones de financiamiento para los deudores.

355

Las modificaciones a la Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado, establecen, entre otros asuntos, que en el caso de la subrogacin de acreedor, cuando el acreedor subrogado sea una institucin de crdito, una Sofom regulada, el Infonavit, el Fovissste o el issfam, como requisito para que la subrogacin de acreedor surta efectos frente a terceros, se deber cumplir con lo siguiente:
1) La inscripcin directa, inmediata, automatiza y sin costo de los documentos que contengan: el importe lquido del total del adeudo; el acreditamiento del pago total del adeudo del crdito garantizado y la celebracin de la subrogacin de acreedor.
2) La solicitud de la toma de razn del asiento registro descrito en el prrafo anterior, en el folio real del
inmueble sobre el cual se haya constituido el gravamen que garantice el crdito original.
Es importante mencionar que con la reforma financiera no se invaden por el legislador federal las atribuciones de las legislaturas locales, toda vez que de conformidad con lo dispuesto en la fraccin X del artculo 73
de la cpeum, el Congreso de la Unin tiene facultad para legislar en materia de comercio, y por lo tanto, es
facultad del legislador federal limitar la existencia de pagos por anotaciones en el Registro Pblico de Comercio, en cuanto a la anotacin en el folio real del inmueble, ser facultad de los rganos legislativos de cada
una de las entidades federativas determinar si se causar el pago de algn derecho o contribucin.
No debe perderse de vista que en caso de subrogacin de acreedor, la garanta original y su prelacin se
mantienen inalteradas porque la misma ya fue formalizada y registrada conforme a las leyes de la entidad
federativa correspondiente.
Por otro lado, entre las modificaciones realizadas, se incluyeron sanciones que impondr la Condusef a
las entidades que no entreguen en tiempo los documentos que la ley los obliga.

Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado

Reformas
Los artculos:

Adiciones
Los artculos:

15.

19.

19 bis, con un cuarto y un quinto prrafos.

20.

Derogaciones
Ninguna.

Subrogacin de crditos (artculo 15)

Subrogacin de acreedor
Se precisa que, en caso de que un crdito garantizado se pague anticipadamente mediante la contratacin
de uno nuevo con otra entidad, dicha entidad quedar subrogada por ministerio de ley en los derechos del
acreedor subrogante y se mantendr inalterada la garanta original y su prelacin, a efecto de evitar la constitucin de una nueva garanta y los gastos inherentes de la misma.

356

En la subrogacin de acreedor en trminos de la ley, cuando el acreedor subrogado sea una institucin de
crdito, una sociedad financiera de objeto mltiple de las reguladas por tener vnculos con una institucin
de banca mltiple, el Infonavit, el Fovissste o el issfam; no ser necesario formalizar dicha subrogacin en
escritura pblica, siendo suficiente que se cumpla con el siguiente procedimiento:
1. Que el acreedor subrogante, dentro de un plazo de 15 das naturales contado a partir del requerimiento que le formule el deudor, emita un documento en el que conste el importe del total del
adeudo del crdito garantizado, calculado a la fecha en que se pretenda liquidar dicho adeudo. El
documento citado deber incluir una descripcin pormenorizada de los conceptos que integran el
importe total.
Cuando el deudor no est de acuerdo con el importe contenido en el documento a que se refiere el prrafo anterior, podr presentar una solicitud de aclaracin al acreedor subrogante y ste deber confirmar el importe o, en su caso, emitir un nuevo documento con el importe correcto en un
plazo no mayor a diez das naturales contado a partir de la presentacin de la solicitud mencionada.
La solicitud respectiva podr presentarse mediante escrito ante la sucursal en la que radica el
crdito garantizado, o bien, en la unidad especializada de la institucin de que se trate. En todos los
casos, la institucin estar obligada a acusar recibo de dicha solicitud.
El incumplimiento por parte del acreedor subrogante, independientemente del pago de los
daos y perjuicios a que haya lugar, ser sancionado con multa administrativa por un importe de
10,000 a 15,000 das de salario mnimo general vigente en el Distrito Federal calculado en la fecha
de la infraccin, que ser impuesta por la Condusef, conforme a los procedimientos establecidos en
las leyes que le resulten aplicables.
2. En el momento que se realice el pago al acreedor subrogante por el importe del documento a que
se refiere el numeral 1, se deber hacer de su conocimiento que el mismo se efecta, a fin de que la
garanta se mantenga inalterada. Una vez realizado dicho pago, el acreedor subrogante carecer de
derecho alguno para reclamar cualquier otro pago respecto del crdito garantizado de que se trate.
3. Que para que surta efectos frente a tercero: (i) el documento a que se refiere el numeral 1 anterior;
(ii) el documento que acredite el pago total del adeudo del crdito garantizado; y (iii) el documento
pblico o privado ratificado ante fedatario pblico en el que conste la subrogacin de acreedor, se
inscriban en el folio electrnico, tanto del acreedor subrogante como del subrogado, de manera
directa, inmediata, automatizada y sin costo alguno.
4. Que el acreedor subrogado solicite la toma de razn del asiento registral efectuado en el Registro
Pblico de Comercio, relativo a la subrogacin referida en el numeral 3 anterior, en el folio real del
inmueble que corresponda en el Registro Pblico de la Propiedad o registros especiales. Lo anterior,
a fin de que en dicho folio se mantenga la anotacin relativa al acto de subrogacin hasta en tanto
subsista el gravamen correspondiente.
El Infonavit, el Fovissste y el issfam no podrn ser acreedores subrogantes pero s acreedores subrogados.

357

Disposiciones comunes (artculos 19, 19 bis y 20)

En relacin con la obligacin de las entidades de entregar la documentacin en donde conste la extincin
del gravamen correspondiente al crdito garantizado, una vez que el acreditado haya pagado el saldo insoluto garantizado o por cualquier causa el referido crdito se haya extinguido, la entidad ser sancionada con
multa administrativa impuesta por la Condusef respecto de entidades financieras y por la Profeco respecto
de las dems entidades, conforme a los procedimientos establecidos en las leyes que les resulte aplicable.
Si en la contratacin del crdito garantizado se ofrece al deudor un seguro con cargo a ste, el costo y
consentimiento para contratar dicho seguro deber constar expresamente en la misma seccin en la que
habr de recabarse su consentimiento. Asimismo, si tal seguro se establece por la entidad como requisito de
contratacin del crdito, deber informarse al deudor que su contratacin con la propia entidad es opcional.

Rgimen transitorio
1. Las disposiciones generales que detallen los procedimientos registrales previstos en el artculo 15 de
la Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado, debern ser emitidas por la Secretara de Economa dentro de los 60 das naturales siguientes a la entrada en vigor del
decreto.
Asimismo, la Secretara de Economa deber implementar un formato conforme al artculo 20
del Cdigo de Comercio para la inscripcin de la subrogacin referida en el artculo 15 de la Ley
de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado dentro de un plazo no
mayor a seis meses a partir de la entrada en vigor del decreto.

358

Captulo 14

Agenda regulatoria futura

1. Fortalecimiento de la Condusef
De conformidad con las modificaciones realizadas a las leyes de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros y para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros, a la fecha de publicacin de este libro, an era necesario emitir regulacin secundaria, fundamentalmente en materia de:
1. Definicin de las actividades que se aparten de las sanas prcticas y usos relativos al ofrecimiento y
comercializacin de las operaciones y servicios financieros por parte de las instituciones financieras.
2. Lineamientos para que opere el Sistema Arbitral en Materia Financiera.
3. Operacin de los programas de autocorreccin de las instituciones financieras.
4. Disposiciones de carcter general para regular las tasas de inters, activas y pasivas, comisiones y pagos anticipados y adelantados de las operaciones que realicen con sus clientes, las instituciones de
crdito y las sociedades financieras de objeto mltiple reguladas.
5. Disposiciones de carcter general para regular los trminos y condiciones en que se presten servicios
relacionados con las cuotas de intercambio y comisiones que se cobren directa o indirectamente.
6. Disposiciones de carcter general en materia de despachos de cobranza.

Banca de desarrollo
De conformidad con las modificaciones realizadas a las leyes orgnicas de Nafin, Bancomext, Banobras,
Banjercito, Bansefi, la shf y Financiera Rural, a la fecha de publicacin de este libro, era necesario emitir
regulacin secundaria, fundamentalmente en materia de:
1. La forma en la que se dar la supervisin y vigilancia de las instituciones.
2. Lineamientos para cuando las instituciones presten los servicios de asistencia y defensa legal a los
integrantes de su Consejo Directivo, comits establecidos por el mismo o previstos por disposicin
normativa y a los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado en la propia institucin, con

359

respecto a los actos que dichas personas realicen en el ejercicio de las funciones que tengan encomendadas por ley.

Sociedades financieras de objeto mltiple

De conformidad con lo sealado en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, a la fecha de publicacin de este libro, era necesario emitir regulacin secundaria, fundamentalmente
en materia de:
1. Disposiciones para regular la informacin que las sociedades deban entregar a la cnbv, as como la
que sta requiera con respecto a las personas que directa o indirectamente hayan adquirido ms de
5% de las acciones representativas de su capital social, as como de aqullas que ocupen los cargos de
consejero y director general.
2. Disposiciones en materia del registro ante la Condusef, al ser usuarios de al menos una sociedad de
informacin crediticia.
3. Disposiciones para regular la solicitud de aprobacin para aquellas Sofomes no reguladas que voluntariamente pretendan ser consideradas entidades reguladas.
4. Disposiciones en materia del dictamen tcnico en materia de prevencin, deteccin y reporte de
actos, omisiones u operaciones que pudiesen ubicarse en los supuestos de los artculos 139, 148 bis
o 400 bis del Cdigo Penal Federal, en donde se incluyan, entre otros, el procedimiento y plazos
para la solicitud, realizacin de observaciones y resolucin otorgando o negando el dictamen o, en
su caso, su renovacin.
5. Lineamientos en los que se base la cnbv para poder abstenerse de sancionar a las personas y entidades financieras a que se refiere la ley.
6. Disposiciones para que la shcp incluya los parmetros para la determinacin de la introduccin o
eliminacin de personas en la lista de personas bloqueadas.
7. Disposiciones donde la cnbv establezca las mejores prcticas, guas y lineamientos para proveer
a un mejor cumplimiento de las obligaciones a cargo de las Sofomes en materia de prevencin de
operaciones con recursos de probable procedencia ilcita.

Liquidaciones bancarias
De conformidad con las modificaciones realizadas a la Ley de Instituciones de Crdito y a la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, a la fecha de publicacin de este libro, era necesario emitir regulacin secundaria,
fundamentalmente en los siguientes aspectos:
1. Disposiciones de carcter general en las que se establezca el monto mximo de las operaciones activas de las instituciones de crdito, el cual se determinar en relacin con la parte bsica de su capital
neto.
2. Disposiciones de carcter general que contengan las medidas que debern cumplir las instituciones
de crdito a efecto de incentivar la canalizacin de mayores recursos al financiamiento del sector
productivo, parmetros para la celebracin de operaciones con valores que realicen dichas instituciones por cuenta propia, pudiendo adems quedar diferenciados por cada tipo de valor.

360

3. Disposiciones de carcter general donde la cnbv, podr discrecionalmente, adoptar las medidas
prudenciales para limitar o suspender operaciones con partes relacionadas.
4. Disposiciones de carcter general donde se establezcan los requerimientos de liquidez que deban
cumplir las instituciones de banca mltiple, que emitan de manera conjunta la cnbv y el Banco de
Mxico, de conformidad con las directrices que establezca el Comit de Regulacin de Liquidez
Bancaria.
5. Lineamientos donde se establezca que la cnbv podr abstenerse de sancionar a las entidades y personas reguladas por la ley, siempre y cuando se justifique la causa de tal abstencin, se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan gravedad, no exista reincidencia, no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten los intereses de terceros o del propio sistema financiero
y no constituyan delito.
6. Disposiciones de carcter general donde se establezcan las caractersticas de los programas de autocorreccin.
7. Disposiciones de carcter general donde se especifique que las instituciones de banca mltiple
debern contar con un plan de contingencia que detalle las acciones que se llevarn a cabo por la
institucin para restablecer su situacin financiera, ante escenarios adversos que pudieran afectar su
solvencia o liquidez.
8. Lineamientos de carcter general en donde el ipab deber establecer, los elementos que deber contener el estudio tcnico, el cual deber comprender, por lo menos, una descripcin pormenorizada
de la situacin financiera de la institucin de banca mltiple de que se trate, la estimacin del costo
total del pago de obligaciones garantizadas que resulte en trminos de la Ley y de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario y el costo estimado o, en su caso, determinado con base en propuestas
especficas de adquisicin de activos o pasivos presentadas por terceros.
9. Disposiciones de carcter general donde el ipab establecer el tratamiento que se dar a las cuentas
colectivas para efectos del pago de obligaciones garantizadas. El pago que realice el ipab se sujetar
al procedimiento que ste establezca mediante disposiciones de carcter general.
10. Lineamientos de carcter general donde el ipab determinar los programas y calendarios en la preparacin de los planes de resolucin de instituciones de banca mltiple, as como su contenido,
alcances y dems caractersticas.
11. Lineamientos de carcter general donde el ipab establezca las condiciones para la transferencia de
activos o pasivos en materia de liquidaciones, en los cuales deber preverse como criterios rectores
que para la seleccin de la persona adquirente, se considerarn, entre otros aspectos, su cobertura
geogrfica, el segmento de mercado que atiende y la infraestructura con la que cuente para procurar
la continuidad antes mencionada, as como que, tratndose de transferencias de activos, deber procurarse obtener el mximo valor de recuperacin posible.
12. Lineamientos de carcter general donde, en los procesos de liquidacin y tratndose de la determinacin del valor mnimo de referencia de cualquier bien al que se asocie una problemtica jurdica
que afecte su disponibilidad o que implique un inminente deterioro en su valor, el ipab establezca
los procedimientos necesarios.
13. Lineamientos de carcter general donde el ipab establezca los criterios rectores para la determinacin de los honorarios de los apoderados que, en su caso, sean designados y contratados.
14. Lineamientos de carcter general donde se indiquen los procedimientos para la asistencia y defensa legal

361

prevista en la ley, y que se proporcionar con cargo a los recursos con los que para estos fines cuente la
shcp, el Banco de Mxico, la cnbv y el ipab.
15. Lineamientos de carcter general donde la shcp establezca las caractersticas de la evaluacin de
desempeo, donde sta se har respecto del grado de orientacin y cumplimiento de las instituciones de banca mltiple en el desarrollo de su objeto social al apoyo y promocin de las fuerzas
productivas del pas y al crecimiento de la economa nacional, con apego a las sanas prcticas y usos
bancarios, as como aquellos otros aspectos que determine la propia shcp.
16. Disposiciones de carcter general para el cobro de cuotas que las instituciones de banca mltiple
deben cubrir al ipab.

Fondos de inversin
De conformidad con lo sealado en la Ley de Fondos de Inversin, la regulacin secundaria aplicable se
refiere a:
1. Disposiciones de carcter general donde se regule el proceso de suspensin de la recompra o adquisicin de las acciones representativas del capital social del fondo de inversin de que se trate.
2. Disposiciones de carcter general en materia de informacin para los prospectos de informacin al
pblico inversionista.
3. Disposiciones de carcter general que regulen el capital mnimo totalmente pagado para cada tipo
de fondo de inversin.
4. Disposiciones de carcter general donde se regule la fusin y escisin de los fondos de inversin,
con base en lo establecido en la ley.
5. Disposiciones de carcter general para que los activos objeto de inversin que vayan a destinarse
al fondo de inversin escindido, representen como mximo el porcentaje de los activos netos del
fondo de inversin escindente que la cnbv determine.
6. Disposiciones de carcter general en materia de la mecnica operativa, para la administracin, valuacin de los activos objeto de inversin, revelacin de informacin y liquidacin del fondo de inversin escindido. Adicionalmente, en las referidas disposiciones se determinarn las caractersticas de
los activos objeto de inversin que podrn destinarse al fondo de inversin escindido.
7. Disposiciones de carcter general que contengan las condiciones a las que debern ajustarse los
fondos de inversin para la adquisicin, compra y enajenacin de las acciones que emitan, los informes que sobre dichas operaciones elabore la sociedad operadora de fondos de inversin que las
administre, las normas de revelacin en la informacin y la forma, trminos y medios en que estas
operaciones sean dadas a conocer a la cnbv y al pblico.
8. Disposiciones de carcter general en donde los fondos de inversin de renta variable podrn operar
con los dems valores, derechos, ttulos de crdito, documentos, contratos, depsitos de dinero y
dems bienes objeto de comercio.
9. Disposiciones de carcter general donde se determinen otro tipo de activos objeto de inversin en los
que de manera excepcional podrn invertir los fondos de inversin en instrumentos de deuda.
10. Disposiciones de carcter general donde la cnbv podr autorizar los servicios que, para el cumplimiento de su objeto, debern contratar los fondos de inversin.

362

11. Disposiciones de carcter general donde la cnbv establezca el monto del capital mnimo de las
sociedades operadoras, el cual deber estar en todo momento ntegramente pagado.
12. Disposiciones de carcter general donde la cnbv establezca las funciones del contralor normativo
en materias tales como los supuestos de falta de independencia o la informacin que pondr a disposicin del pblico relativa al ejercicio de sus funciones.
13. Disposiciones de carcter general donde, las sociedades operadoras de fondos de inversin en la
administracin de los activos de estos ltimos o a favor de terceros, as como las distribuidoras y las
entidades financieras que lleven a cabo la distribucin de acciones de fondos de inversin, al proporcionar servicios de asesora sobre valores o de promocin, compra y venta de acciones de fondos de
inversin, o bien, fiduciarios, segn se trate, debern utilizar los servicios de personas fsicas autorizadas por la cnbv, siempre que se acredite que cuentan con calidad tcnica, honorabilidad e historial
crediticio satisfactorio.
14. Disposiciones de carcter general donde se determinen los elementos que debern tomar en cuenta
las sociedades operadoras de fondos de inversin para establecer las polticas y lineamientos en la
integracin del perfil de su clientela o de las cuentas que les lleven, considerando al menos la evaluacin de la situacin financiera, los conocimientos y experiencia del cliente, as como los objetivos de
inversin en ambos casos.
15. Disposiciones de carcter general donde se sealen los elementos mnimos en que las sociedades
operadoras de fondos de inversin debern proporcionar a sus clientes la informacin relativa a los
productos financieros que ofrezcan, las actividades y servicios que les proporcionen, as como las comisiones cobradas, por lo que debern contar con lineamientos para la difusin de tal informacin.
16. Disposiciones de carcter general donde se determinen los trminos y condiciones donde las sociedades distribuidoras solamente puedan mantener en posicin propia las acciones de los fondos de
inversin que distribuyan.
17. Disposiciones de carcter general que sealen las condiciones a las que, en la realizacin de operaciones financieras conocidas como derivadas que se pretendan celebrar a travs de fideicomisos, las
sociedades operadoras de fondos de inversin debern ajustarse.
18. Disposiciones de carcter general en las que establezca los requisitos que debern reunir las solicitudes o requerimientos de informacin que formulen las autoridades, a efecto de que los fondos de
inversin y personas que presten servicios, a las que se les requiera informacin estn en aptitud de
identificar, localizar y aportar las noticias o informacin solicitadas.
19. Disposiciones de carcter general que regulen como las sociedades operadoras de fondos de inversin podrn pactar con otras sociedades operadoras y entidades financieras del exterior del mismo
tipo, comisiones para realizar los servicios de administracin de activos de los fondos de inversin.
20. Disposiciones de carcter general en donde las personas que acorde con sus funciones, debern
acreditar su calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio ante alguna asociacin
gremial reconocida por la cnbv como organismo autorregulatorio en trminos de la Ley del Mercado de Valores.
21. Disposiciones de carcter general en materia de los estados de cuenta que enven las sociedades o
entidades que presten los servicios de distribucin de acciones de fondos de inversin a sus clientes,
debern contener entre otros aspectos, el resultado del clculo del rendimiento de las carteras de
inversin de sus clientes.

363

22. Disposiciones de carcter general en materia de las bases a las que se sujetar la aprobacin de los
estados financieros de las sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras
de acciones de fondos de inversin y sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin, por
parte de su Consejo de Administracin; su difusin a travs de cualquier medio de comunicacin
incluyendo a los medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa, as como el procedimiento a que se ajustar la revisin que de los mismos efecte la propia cnbv.
23. Disposiciones de carcter general que regulen la forma, la periodicidad y el contenido que debern
presentar los estados financieros de las sociedades antes mencionadas, de igual forma podr ordenar
que los estados financieros se difundan con las modificaciones pertinentes cuando contengan errores o alteraciones y en los plazos que al efecto establezca.
24. Disposiciones de carcter general que sealen las bases a las que se sujetar la aprobacin de los estados financieros de los fondos de inversin por parte del Consejo de Administracin de la sociedad
operadora de fondos de inversin que les proporcione sus servicios; y se adiciona que se deber
hacer su difusin a travs de la pgina electrnica de la red mundial denominada internet en el sitio de la sociedad operadora de fondos de inversin que las administre, o en cualquier otro medio
de comunicacin incluyendo a los medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa, as
como el procedimiento a que se ajustar la revisin que de los mismos efecte la propia cnbv.
25. Disposiciones de carcter general que contengan la forma, la periodicidad y el contenido que debern presentar los estados financieros de las referidas sociedades, de igual forma podr ordenar que
los estados financieros se difundan con las modificaciones pertinentes cuando contengan errores o
alteraciones y en los plazos que al efecto establezca.
26. Disposiciones de carcter general que sealen en materia de auditores externos que suscriban el
dictamen a los estados financieros en representacin de las personas morales que proporcionen los
servicios de auditora externa debern contar con honorabilidad; reunir los requisitos personales y
profesionales.
27. Las bases a las que se sujetar la aprobacin de los estados financieros de los fondos de inversin por
parte del Consejo de Administracin de la sociedad operadora de fondos de inversin que les proporcione sus servicios; su difusin a travs de la pgina electrnica de la red mundial denominada
internet en el sitio de la sociedad operadora de fondos de inversin que las administre, o en cualquier otro medio de comunicacin incluyendo a los medios electrnicos, pticos o de cualquier
otra tecnologa, as como el procedimiento a que se ajustar la revisin que de los mismos efecte la
propia cnbv.
28. Disposiciones de carcter general en materia de las metodologas que debern utilizar las sociedades operadoras de fondos de inversin, las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de
inversin y las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin, en el clculo y revelacin
del riesgo de mercado del fondo de inversin de que se trate; el desempeo histrico de cada clase y
serie accionaria, y el nivel de endeudamiento derivado de las caractersticas operativas de los activos
objeto de inversin que conformen las carteras de los fondos de inversin.
29. Disposiciones de carcter general que regulen los criterios aplicables a la identificacin, clculo y revelacin de los riesgos de crdito y de liquidez de los fondos de inversin, tomando en consideracin
el tipo y clasificacin correspondientes.
30. Disposiciones de carcter general en materia de los programas de autocorreccin.

364

31. Disposiciones de carcter general que contengan los lineamientos sobre el procedimiento y criterios
que las sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de inversin, adicionndose los siguientes puntos que se deben observar en materia de prevencin de operaciones con recursos de probable procedencia ilcita.

Mercado de valores
De conformidad con lo sealado en la Ley del Mercado de Valores, la regulacin secundaria aplicable se
refiere a:
1. Disposiciones de carcter general en donde se definan las caractersticas cualitativas para ser un inversionista calificado.
2. Disposiciones de carcter general donde se establezcan los trminos, plazos y condiciones en los
cuales las sapibs adoptarn la modalidad de sab.
3. Disposiciones de carcter general donde se determinen las caractersticas de las emisiones de cada
uno de dichos certificados burstiles para efectos de su inscripcin en el rnv.
4. Disposiciones de carcter general para la prevencin de conflictos de inters en la resolucin de los
asuntos del Comit Tcnico de los Certificados Burstiles.
5. Disposiciones de carcter general en las que determine, en proteccin de los derechos de tenedores,
en qu otros casos las emisoras de valores debern designar al citado representante comn.
6. Disposiciones de carcter general en materia de manuales de conducta para las casas de bolsa.
7. Disposiciones de carcter general para que las casas de bolsa implementen un sistema de remuneracin.
8. Disposiciones de carcter general que sealen la forma en que deber integrarse, reunirse y funcionar el comit de remuneraciones.
9. Disposiciones de carcter general donde se clasifique a las casas de bolsa en categoras, tomando
como base el ndice de capitalizacin y sus componentes, as como los suplementos de capital requeridos.
10. Disposiciones de carcter general en materia de determinacin del icap.
11. Disposiciones de carcter general donde las casas de bolsa debern evaluar, al menos una vez al ao,
si el capital con que cuentan resultara suficiente para cubrir posibles prdidas derivadas de los riesgos en que dichas casas de bolsa podran incurrir en distintos escenarios, incluyendo aquellos en los
que imperen condiciones econmicas adversas.
12. Disposiciones de carcter general donde se determinen los elementos que debern tomar en cuenta
las casas de bolsa para establecer las polticas y lineamientos en la integracin del perfil de su clientela
o de las cuentas que les lleven, considerando al menos la evaluacin de la situacin financiera, los
conocimientos y experiencia del cliente, as como los objetivos de inversin.
13. Disposiciones de carcter general en donde las casas de bolsa debern contar con un comit responsable del anlisis de los productos financieros cuya integracin y funciones.
14. Disposiciones de carcter general en materia de servicios asesorados y no asesorados.
15. Disposiciones de carcter general que establezcan tanto los elementos mnimos para la difusin de
esta informacin como para la determinacin de los conceptos y criterios para cobrar las comisio-

365

nes, as como el hecho de que las casas de bolsa debern incluir en los estados de cuenta el resultado
del clculo del rendimiento de las carteras de inversin de sus clientes.
16. Disposiciones de carcter general relativas a la informacin financiera, administrativa y operativa
que los asesores en inversiones deban presentarle de manera peridica y continua.
17. Disposiciones de carcter general donde se contenga las bases en que la cnbv podr abstenerse de
sancionar a las personas y entidades financieras a que se refiere la ley, siempre y cuando se justifique
la causa de tal abstencin, se refieran a hechos, actos u omisiones que no revistan gravedad, no exista
reincidencia, no se cuente con elementos que permitan demostrar que se afecten los intereses de
terceros o del propio sistema financiero y no constituyan delito.
18. Disposiciones de carcter general en materia de programas de autocorreccin.

Sanciones e inversin extranjera

De conformidad con lo sealado en la Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia y en la
Ley del Banco de Mxico, a la fecha de publicacin de este libro, era necesario emitir regulacin secundaria
fundamentalmente, en materia de:
1. Disposiciones para que las sociedades de informacin crediticia lleven a cabo valoraciones numricas respecto de los clientes tratndose de servicios de calificacin de crdito.
2. Disposiciones de carcter general para que las sociedades proporcionen a los usuarios, clientes y
autoridades competentes la informacin y documentos que determinen, con el fin de que las sociedades cumplan debidamente con sus funciones y obligaciones.
3. Disposiciones en materia de programas de autocorreccin.

Agrupaciones financieras
De conformidad con lo sealado en la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, a la fecha de publicacin de este libro era necesario emitir regulacin secundaria fundamentalmente, en materia de:
1. Disposiciones para regular la participacin directa en el capital social de la sociedad controladora y de
las personas que pretendan mantener una participacin indirecta por ms de 5% de dicha sociedad.
2. Disposiciones para regular las medidas tendientes a evitar los conflictos de inters entre los participantes del grupo financiero, teniendo en todo momento como objeto primordial, la proteccin de los intereses del pblico.
3. Reglas generales que regulen los dems trminos y condiciones para la organizacin de sociedades controladoras y el funcionamiento de grupos financieros.
4. Disposiciones con el fin de prevenir los conflictos de inters que se presenten en la ejecucin de
las facultades de administracin o bien, de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios sociales del grupo financiero con respecto a la administracin y gestin, conduccin o ejecucin
de los negocios sociales de una o ms de las entidades que lo integran.
5. Disposiciones por parte de la comisin para regular los requisitos de honorabilidad e historial
crediticio satisfactorio para funcionarios y consejeros.

366

6. Reglas para el establecimiento de filiales.

7. Disposiciones para que las entidades financieras puedan ofrecer productos y/o servicios financieros.
8. Disposiciones para regular las inversiones que puede realizar un grupo financiero.
9. Reglas generales aplicables a las prestadoras de servicio e inmobiliarias en las que la sociedad
controladora participe de manera directa o a travs de subcontroladoras.
10. Reglas generales para regular los lmites de inversin y requisito para que las sociedades controladoras participen en el capital social de prestadoras de servicio e inmobiliarias.
11. Normas prudenciales, sobre una base consolidada, orientadas a preservar la estabilidad y solvencia de los grupos financieros en materia de administracin integral de riesgos, control interno,
revelacin de informacin y aquellas otras que juzgue convenientes para procurar el adecuado
funcionamiento de los grupos financieros.
12. Disposiciones de carcter general donde se expidan las reglas y criterios a los que se debern
sujetar las contabilidades de la sociedad controladora y subcontroladora. Las reglas y criterios
contables que expidan las citadas comisiones establecern el rgimen de consolidacin contable el cual incluir, en su caso, los criterios de reconversin para la contabilidad consolidada, as
como para homologar la valuacin de activos.
13. Reglas generales para la composicin del capital neto de las sociedades controladoras.
14. Disposiciones para regular la contabilidad, los libros y documentos correspondientes y el plazo
que deban ser conservados.
15. Disposiciones que contengan las bases tcnicas para que las sociedades controladoras puedan
microfilmar o grabar en discos pticos, o en cualquier otro medio que les autorice la cnbv
Supervisora, todos aquellos libros, registros y documentos en general, que obren en su poder,
relacionados con los actos de la propia sociedad controladora.
16. Disposiciones en materia de los requisitos a que se sujetar la aprobacin de los estados financieros por parte de los administradores de las sociedades controladoras; su difusin a travs de
cualquier medio de comunicacin, incluyendo a los medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa; as como el procedimiento a que se ajustar la revisin que de los mismos
efecte la propia cnbv.
17. Reglas para regular la divulgacin de informacin corporativa, financiera, administrativa, operacional, econmica y jurdica del grupo financiero.
18. Disposiciones en materia de independencia para auditores externos, la persona moral de la cual
sean socios y los socios o personas que formen parte del equipo de auditora.
19. Disposiciones en materia de proporcionar por parte de la sociedad controladora, a la cnbv, los
datos, informes, registros, libros de actas, auxiliares, documentos, correspondencia y en general,
la informacin que estime necesaria.
20. Reglas para establecer los criterios, polticas y lineamientos con relacin a compartir informacin entre las entidades financieras integrantes de un grupo financiero.
21. Disposiciones para regular las medidas correctivas que debern cumplir las sociedades controladoras, tomando como base la obligacin de asegurar que las entidades financieras que integran a su grupo financiero, cumplan con los requerimientos previstos en sus respectivas leyes
especiales.

367

22. Disposiciones para regular las medidas que sern aplicables en funcin del cumplimiento al
mencionado capital neto consolidado, as como los criterios para su aplicacin en las sociedades controladoras.
23. Reglas generales para el procedimiento por virtud del cual la sociedad controladora dar cumplimiento a la responsabilidad asumida por sta, mediante el convenio nico de responsabilidades.
24. Lineamientos por parte de la comisin supervisora en materia de asistencia y defensa legal.
25. Lineamientos por parte de la cnbv, la cnsf y la Consar, segn corresponda, para abstenerse de
sancionar a las sociedades controladoras reguladas por la ley y sujetas a la supervisin de dichas
comisiones.
26. Disposiciones para regular los programas de autocorreccin.

368

Captulo 15

Consideraciones relevantes
El camino de la Reforma Financiera
Jaime Gonzlez Aguad*
Comisin Nacional Bancaria y de Valores
El pasado 10 de enero fue promulgado en el Diario Oficial de la Federacin el Decreto por el que se reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones en materia financiera y se expide la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras, el cual es mejor conocido como la Reforma Financiera. El origen, trascendencia
e impacto del conjunto de medidas que contiene este instrumento es la finalidad de esta breve aproximacin.
Por qu es necesaria una Reforma Financiera?
Diversos autores han buscado definir la relacin entre nivel de financiamiento interno y crecimiento
econmico. Si bien es indiscutible que todo aumento en produccin requiere de un cierto nivel de recursos
inicial, no se ha logrado un consenso acadmico sobre el monto ptimo de capital requerido para detonar
grandes escalas de produccin. An ms, tampoco hay acuerdo sobre la causalidad entre desarrollo econmico y recursos crediticios es decir, si la expansin de la economa es un factor que favorece el aumento de
los recursos crediticios, o si ste antecede y causa el crecimiento econmico.
Lo cierto es que hay suficiente evidencia emprica para establecer que existe una interaccin entre actividad econmica y financiamiento, aunque no en su precedencia. No obstante, un comn denominador
que se ha encontrado en perodos sostenidos de expansin crediticia es la prevalencia de un ambiente de
regulacin prudencial. Ello se refiere al desarrollo de un conjunto articulado de medidas regulatorias lo
suficientemente flexibles para provocar la afluencia de recursos prestables, y lo suficientemente estrictas
para garantizar la seguridad del sistema de intermediacin con la aplicacin oportuna de medidas de prevencin, correccin y supervisin.
Tratando de ilustrar un poco el tema, tomemos una medida estndar que se utiliza para evaluar la penetracin financiera de un pas. sta es el crdito interno al sector privado como proporcin del pib, cuyo
mtodo de clculo es homologado y reportado por el Banco Mundial. Gracias a la compilacin que hace
este organismo podemos establecer comparaciones tanto en el tiempo como entre pases de los niveles de

369

prstamos al sector productivo. Ejemplifiquemos con el caso de Corea del Sur: el crdito interno al sector
privado de ese pas registr un aumento de poco ms de diez puntos porcentuales del pib durante la dcada
de los ochenta, al pasar de 41% en 1980 a 52% en 1989 y permaneci en ese nivel hasta el ao de su crisis en
1997. A partir de entonces se reforzaron en ese pas el arsenal de medidas regulatorias para el sector financiero, que permitieron pasar del crdito interno al sector privado una proporcin de 69% respecto al pib en
1998 a 148% al cierre de 2012.
Otro caso relevante es Chile, pas que enfrent una fuerte contraccin econmica a principios de la
dcada de los ochenta, seguida de un fuerte redimensionamiento de su sector financiero que llev la participacin del crdito interno al sector privado a contraerse en casi 40 puntos del pib. Lo anterior gest
un replanteamiento en su regulacin bancaria que desemboc en un conjunto de leyes a lo largo de los
aos noventa que reforz las medidas de supervisin, de capitalizacin y de participacin de la banca en
la economa. El efecto ha sido un aumento prcticamente ininterrumpido en sus niveles de penetracin
financiera desde 43% del pib en 1991 hasta 73% en 2012.
Aunque podramos seguir exponiendo ejemplos muy ilustrativos, y extremadamente interesantes, respecto a los efectos a largo plazo de una regulacin prudencial favorable, como los casos de Colombia, Singapur o Tailandia entre otros; enfoqumonos a ubicar a Mxico en este contexto.
A principios de la dcada de los noventa se vivi una notable expansin de la actividad bancaria en el
pas, en buena medida ocasionada por el proceso de reprivatizacin de los activos bancarios. El nivel de
penetracin bancaria se duplic en tan slo cinco aos y el tipo de operaciones de intermediacin financiera se ampli notablemente. Sin embargo, este crecimiento no fue seguido por medidas prudenciales de
supervisin ni correccin que acotaran los riesgos inherentes a la desmesurada actividad crediticia. La crisis
econmica desatada en diciembre de 1994 evidenci las debilidades de una insuficiente regulacin del
sistema financiero.
Para reforzar las medidas regulatorias existentes, crear otras y armar una normativa prudencial para el
sector bancario en particular y para las actividades financieras en su conjunto. Adicionalmente, se crearon
instituciones para salvaguardar la salud del sistema y que fueran eficientes en labores de supervisin, sancin
y expedicin de regulaciones; tales como la cnbv, el ipab, la Consar y la Condusef.
A lo anterior habra que agregar la necesidad de crear leyes para armonizar las diversas expresiones de
intermediacin financiera que seguan emergiendo (entre otras figuras que se fueron definiendo: cooperativas, sociedades de ahorro y crdito popular, Sofomes, Sofoles y actividades de factoraje).
La elaboracin del nuevo marco jurdico conllev paulatinamente a la reparacin de un elemento crtico para asegurar el funcionamiento del sector financiero: la recuperacin de la confianza. Durante la etapa
post-crisis y hasta los primeros aos de este siglo, la penetracin financiera (i.e. el crdito interno destinado al
sector privado como porcentaje del pib) fue contrayndose hasta encontrar sus mnimos en 15.7% en 2001
y 15.2% en 2004. A partir de entonces, la consolidacin del conjunto de medidas prudenciales adoptadas
se fue materializando y el ndice de penetracin ha ido aumentando hasta llegar a 27.7% del pib en 2012.
Un indicador adelantado del crecimiento de la penetracin bancaria lo constituye el hecho de que desde
finales del ao 2004 los principales receptores de crdito de la banca mltiple lo constituyen las empresas,
sustituyendo en esa posicin a las entidades gubernamentales, que eran los principales acreditados en los
aos previos.
Aun cuando este aumento es notorio, estamos lejos del promedio latinoamericano que se ubica en
47.9%, y a la saga de pases como Brasil (68.4%), Costa Rica (49.1%), Colombia (48.9%) o Panam (89.6%),

370

por nombrar algunos. Superar esta brecha implica ensanchar y extender el camino emprendido en los ltimos aos. A ello responde la Reforma Financiera.
Durante los ltimos aos, el pas, en particular autoridades financieras han dedicado un esfuerzo importante para la institucionalizacin de la supervisin bancaria, as como a mejorar su regulacin. A 20 aos de
las crisis, dada la estabilidad macroeconmica de los ltimos aos, la fortaleza del sistema financiero y la capacidad de transformacin de la administracin del Presidente Enrique Pea Nieto, se present la oportunidad
de incorporar al sistema financiero nacional como pieza fundamental del desarrollo econmico del pas.
Desde el inicio de la actual administracin federal se plante la importancia del sector financiero como
instrumento para alcanzar mayores niveles de prosperidad para la poblacin. As qued constatado en el
Plan Nacional de Desarrollo 2013-2018, el cual integra en diversas estrategias el papel del sistema financiero. Sucintamente: promover y ampliar la cobertura del sistema financiero, perfeccionar las normas prudenciales y utilizar la banca de desarrollo como vehculo de ampliacin del acceso al crdito para sectores clave
como infraestructura y pequeas y medianas empresas.
Estos elementos constitutivos fueron sintetizados en los cuatro propsitos de la Reforma Financiera:
Fomentar el crdito a travs de un nuevo mandato para la banca de desarrollo.
Tener los incentivos que otorguen mayor certidumbre para ampliar el crdito de las instituciones financieras
privadas.
Incrementar la competencia en el sector financiero inhibiendo prcticas anticompetitivas.
Asegurar la solidez y prudencia del sistema financiero en su conjunto.

El papel de la cnbv en la Reforma Financiera (rf). De manera simplificada, la rf abarca trece temas,
los cuales afectan 34 ordenamientos jurdicos de alcance federal (32 leyes y dos cdigos) y establece la obligatoriedad de expedir regulacin secundaria a varias instituciones pblicas, clasificacin en la que se enmarca la cnbv.
De los trece temas de la rf, nueve tocan directamente las facultades de la cnbv, misma que abarca la
obligacin de regular 70 nuevos temas y modificar 33 disposiciones existentes. Para ello la Comisin tendr
que emitir aproximadamente 200 disposiciones regulatorias, algunas en coordinacin con otras instituciones y agentes regulatorios. No hay que obviar que varias disposiciones deben emitirse en fechas establecidas
a partir de la promulgacin del Decreto y otras en razn de las acciones de la industria.
Adems de la emisin de regulacin externa, en razn del grado de complejidad que exige cubrir todas
las aristas de la rf, la cnbv debe ahora desempear 131 nuevas responsabilidades, por lo cual deber ajustar
su estructura actual va adecuaciones a su reglamentacin interna. De manera llana, se requieren 76 modificaciones al manual de supervisin, 20 actualizaciones al reglamento interno y 70 adiciones al acuerdo
delegatorio de facultades.
En los prximos meses la cnbv deber expedir la mayor parte de las disposiciones a que est obligada
en el marco de la rf, abarcando temas tan dismiles en apariencia como medidas de prevencin en materia
de lavado de dinero y financiamiento al terrorismo para los centros cambiarios y transmisores de dinero, evitar la operacin de cajas de ahorro y de personas que capten irregularmente recursos, reglas de certificacin
para auditores externos independientes, entre otros.
La Reforma Financiera pasa a un segundo plano cuando otras reformas entran en juego, como la hacendaria, energtica, laboral o la de telecomunicaciones. Sin embargo, su trascendencia no es menor. A travs
de sta se llevan a cabo cambios profundos en el sector financiero que eliminan barreras de entrada y poca

371

transparencia para otros participantes, lo que a su vez se traduca en falta de acceso a servicios financieros a
costos accesibles para la poblacin en general. La implementacin de la Reforma Financiera corrige estas
fallas en el mercado y permitir que el sector sea pieza fundamental para el desarrollo futuro del pas.
La regulacin es un proceso dinmico, se va adecuando al mismo ritmo que evolucionan los agentes
econmicos y la complejidad de sus interacciones, no es opcin rezagarnos y con ello dar paso normas
inadecuadas, concedindole validez a una frase del poeta estadounidense Oliver Wendell Holmes, quien
asever que El joven conoce las reglas, pero el viejo las excepciones.

372

Licenciado en Economa por el Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico (itam), cuenta con una maestra en Administracin Pblica y Privada con Especialidad en Finanzas por la Universidad de Yale.
El 14 de diciembre de 2012, por instrucciones del Presidente de la Repblica, Enrique Pea Nieto, el Secretario de
Hacienda y Crdito Pblico, Dr. Luis Videgaray Caso, lo nombr como Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores.
Ocup los cargos de Director General de la Comisin Federal de Electricidad (cfe); Subsecretario de Electricidad de
la Secretara de Energa; Director General del Bansefi; Director General Adjunto de Programas y Operacin en la Financiera Rural, y Director Adjunto de Banca Regional del Banco Nacional de Crdito Rural, S.N.C., as como Director General
de Administracin y Control de Programas Institucionales en el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (ipab).

Expansin del crdito

Fernando Borja Mjica*
Mijares, Angoitia, Cortes y Fuentes, S.C.
El Pacto por Mxico abarca una amplia gama de acuerdos para impulsar reformas estructurales e inditas en
distintos mbitos de la vida nacional. La Reforma Financiera se avoca a fomentar el crecimiento econmico, empleo y la competitividad. Para lograr los objetivos anteriores, se incluyeron los compromisos sesenta
y dos y sesenta y tres que proponen una expansin crediticia para la banca de desarrollo y la banca comercial
con ms crdito y ms barato.
El postulado anterior es de gran trascendencia y complejidad; es innegable que la profundidad del crdito en nuestro pas (alrededor de 26% del producto interno bruto) no es suficiente y al mismo tiempo, la
expansin de crdito es un reflejo del crecimiento econmico. El crecimiento del crdito puede representar un impulso o un freno al desarrollo nacional, por lo que no es un concepto solamente cuantitativo sino
sobre todo cualitativo.
La falta de penetracin financiera tiene varias causas en las que se incluye la informalidad que es el reto
ms importante, sobre todo tratndose de empresas pequeas y medianas. Al mismo tiempo, se plantea la
necesidad de fomentar la inclusin financiera, lo que aade mayor complejidad.
La expansin del crdito, es un elemento central para la industria bancaria y para las autoridades. Las crisis
econmicas tienen como denominador comn el sobrendeudamiento de los diversos agentes econmicos;
al mismo tiempo que es indudable la contribucin de la intermediacin financiera en el desarrollo nacional.
El reto que impone la expansin crediticia consiste en mantener un sano equilibrio entre sta y la solvencia del sistema. Lo anterior es todava ms relevante ante una creciente industria bancaria, que cuenta ya con
cuarenta y ocho instituciones de banca mltiple autorizadas, con nichos y planes de negocio muy variados
que se traducen en mayores opciones para las entidades deficitarias de recursos y platean retos importantes
de supervisin. Esta situacin convive con un crecimiento de instituciones financieras no bancarias con menor grado de regulacin y una creciente regulacin en materia de transparencia y proteccin al consumidor.
Al mismo tiempo, la Reforma Financiera plantea una banca de desarrollo ms participativa que se traduce en mayores riesgos y replantea el modelo de negocio en un ambiente de banca mixta reconocido por
la Constitucin Poltica en tiempos de la privatizacin bancaria.

373

El presente artculo se refiere a las disposiciones de la Reforma Financiera relacionadas con la expansin
crediticia aplicables a las instituciones de banca mltiple. La expansin crediticia propuesta en la Reforma
Financiera para las instituciones de banca mltiple se refleja en un nuevo Ttulo Octavo de la Ley de Instituciones de Crdito, denominado De la Evaluacin del Desempeo de las Instituciones de Banca Mltiple
que incluye los artculos 275 a 281.
El nuevo Ttulo Octavo inicia haciendo alusin al artculo 4 de la Ley de Instituciones de Crdito
vigente desde su expedicin en 1990, el cual confiere la rectora del sistema bancario mexicano al Estado
debiendo fomentar el ahorro en todos los sectores y regiones de nuestro pas y su adecuada canalizacin
en toda la repblica, con apego a las sanas prcticas y usos bancarios. Es en este principio en el que se apoya
la evaluacin del desempeo. Debe resaltarse que desde sus orgenes se reconoce la necesidad de observar
un balance entre la expansin crediticia y las sanas prcticas y usos, para que promuevan un ciclo virtuoso
y no vicioso.
El objetivo de la evaluacin del desempeo es determinar el grado de orientacin y cumplimiento de
las instituciones de banca mltiple en el desarrollo de su objeto social al apoyo y promocin de las fuerzas
productivas del pas y promover que las instituciones de banca mltiple cumplan con sus funciones.
Es de destacar que los artculos 276 y 279 de la Ley de Instituciones de Crdito reconocen expresamente que las evaluaciones de desempeo deben ser balanceadas, ya que deben de realizarse atendiendo a las sanas prcticas y usos bancarios y con base en la viabilidad del crdito que reconoce el artculo 65 de la propia
ley, en donde el flujo de recursos debe dictar sobre las garantas en el proceso de otorgamiento de crdito.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico tiene el papel central en este tema. A dicha dependencia
corresponde emitir lineamientos en los cuales se deben establecerse la periodicidad, la metodologa y los
dems aspectos para la evaluacin del desempeo. Las evaluaciones en ningn caso pueden referirse a la
condicin financiera, la liquidez o la solvencia de las instituciones de banca mltiple evaluadas, para ello
existen otros indicadores que tambin fueron objeto de revisin en la Reforma Financiera.
En este proceso, el Banco de Mxico, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y el Instituto para la
Proteccin al Ahorro Bancario, a solicitud de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, coadyuvarn
en las evaluaciones en el mbito de sus respectivas competencias. Esta participacin es muy importante,
por los diferentes puntos de vista que aportan basados en sus distintas responsabilidades lo que le da a la
evaluacin un carcter ms integral.
La determinacin de la metodologa es un tema de vital importancia, considerando la gran variedad de
bancos que operan en nuestro pas. Tambin representa un reto para no caer en regulaciones que establezcan cajones crediticios, mismas que ya demostraron su ineficacia en el pasado. El espritu de la norma es
diferente al de los cajones selectivos y el objetivo es un crecimiento sostenido y de largo plazo.
Una vez realizadas las evaluaciones en los trminos del artculo 280 de la Ley de Instituciones de Crdito, las instituciones de banca mltiple tendrn derecho de audiencia para comentar los resultados antes
de que stos se hagan pblicos. Los resultados reconocern el grado de cumplimiento de cada institucin
con su actividad crediticia y se publicarn a travs de los portales de internet de la Secretara de Hacienda
y Crdito Pblico, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y el Instituto para la Proteccin al Ahorro
Bancario.
El artculo 281 de la Ley de Instituciones de Crdito prev la posibilidad de que, en caso de que la
evaluacin crediticia no sea satisfactoria, la institucin de banca mltiple presente para aprobacin de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico un plan para subsanar las deficiencias que se hayan encontrado.

374

No obstante lo anterior, en caso de que dicho plan no sea aprobado, presentado o cumplido existen
importantes sanciones. Por un lado el artculo 281 seala que la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico,
la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y el Banco de Mxico debern considerar los resultados y los
planes para el otorgamiento de las autorizaciones que se encuentren pendientes
Por otra parte, el artculo 53 de la Ley de Instituciones de Crdito faculta a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores para establecer como medidas que debern cumplir las instituciones de crdito a fin de
incentivar la canalizacin de mayores recursos al financiamiento del sector productivo, parmetros para la
celebracin de operaciones con valores que instituciones de banca mltiple por cuenta propia, pudiendo
adems quedar diferenciados por cada tipo de valor. Las medidas anteriores debern ser aprobadas por la
Junta de Gobierno de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Asimismo, la Junta de Gobierno de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores puede establecer medidas para orientar las actividades del sistema bancario mexicano para dar cumplimiento al artculo 4 de la Ley de Instituciones de Crdito.
La facultad anterior es sumamente relevante, la tenencia de valores por cuenta propia, sobre todo tratndose de valores gubernamentales es un elemento indispensable para la solidez y liquidez de las instituciones.
Existen otras disposiciones que exigen un mnimo de tenencia y el disminuir la tenencia de valores gubernamentales tiene importantes efectos en los requerimientos de capital. La Ley de Instituciones de Crdito en
este apartado no establece tampoco cules son las bases para determinar los parmetros antes sealados. Al
igual que en las evaluaciones de desempeo, resulta complicado encontrar una frmula que sea aplicable a
todas las instituciones considerando la heterogeneidad de la industria.
En conclusin, la Reforma Financiera plantea un reto muy importante: que el crdito crezca con un ritmo ms acelerado sobre bases slidas y que se traduzcan en mejores costos para los clientes. Habiendo entrado en vigor la Reforma Financiera, es muy relevante la forma en que se desarrolle la regulacin secundaria.

Licenciado en Derecho por la Escuela Libre de Derecho, cuenta con Maestra en Derecho Comparado en la Universidad de
Georgetown.
Actualmente es socio de Mijares, Angoitia, Corts y Fuentes, S.C. Su experiencia profesional ha sido en los sectores
pblico y privado, como abogado interno y externo. Entre los cargos que ha ocupado destacan: en la Secretara de Hacienda
y Crdito Pblico, la Direccin de Asuntos Financieros Internacionales y la Direccin General de Banca Mltiple; asociado
en Cleary, Gottlieb, Steen & Hamilton en la ciudad de Nueva York; abogado general de Grupo Financiero Banamex durante
diez aos, y Presidente de la Subcomisin Jurdica y de la Comisin de Normatividad de la Asociacin Mexicana de Bancos.

375

Modificaciones a la Ley de Proteccin

y Defensa al Usuario de Servicios Financieros
Vicente Corta Fernndez*
White & Case, S.C.
En el contexto del fortalecimiento a la esfera proteccin de los derechos e intereses del pblico usuario de
los servicios financieros, con la reciente Reforma Financiera, nuevamente se modifica la Ley de Proteccin
y Defensa al Usuario de Servicios Financieros, con el objetivo de fortalecer a la Comisin Nacional para la
Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef ). Los orgenes del marco regulatorio de proteccin al consumidor de servicios financieros se encuentran desde la publicacin de la Ley
de Instituciones de Crdito en 1990, donde se establecieron las bases de un procedimiento de conciliacin
ante la entonces Comisin Nacional Bancaria. Desde la crisis bancaria de 1995, esta esfera de proteccin
ha estado en una constante evolucin: primero, con la creacin de la Condusef y la publicacin de la Ley
de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros en 1999, y desde entonces, a travs de las diez
reformas que ha tenido esa ley.
Sin duda, este marco normativo se ha ampliado de manera exitosa, no solamente a travs de las facultades otorgadas a la Condusef en relacin con los procedimientos para la resolucin de controversias, sino
tambin a travs de las atribuciones orientadas a promover la educacin y cultura financiera; propiciar la
difusin de la informacin que el pblico usuario requiere; evitar abusos de parte de las instituciones financieras, y a travs de sus facultades sancionadoras.
Entre los cambios ms relevantes a la Ley de Proteccin y Defensa del Usuario de Servicios Financieros
con la reciente Reforma Financiera, se destacan los siguientes:
Creacin de un Bur de Entidades Financieras. Para fortalecer el marco normativo orien-

tado a la difusin de la informacin que los usuarios de servicios financieros requieren para la toma
de decisiones, se crea el Bur de Entidades Financieras, en el cual se publicar informacin obtenida
por la Condusef en ejercicio de sus atribuciones. La informacin que se publique en el Bur, se
referir a los productos que ofrezcan las instituciones, sus comisiones, prcticas, sanciones administrativas, reclamaciones y cualquier informacin de relevancia para los usuarios.

376

La publicidad de las sanciones en el Bur de Entidades Financieras va de la mano de la facultad

otorgada a las distintas autoridades financieras para hacer del conocimiento del pblico en general, en
sus respectivos portales de Internet, las sanciones impuestas a las instituciones, las cuales se publicarn
incluso antes de estar firmes.
Clusulas abusivas. Se establece que los contratos de adhesin que utilicen las instituciones

financieras, no podrn contener clusulas abusivas.

Al respecto, se otorga la facultad a la Condusef, con el acuerdo de su Junta de Gobierno, para determinar, mediante disposiciones de carcter general, los casos y supuestos bajo los cuales se considere la
existencia de una clusula abusiva. La facultad es limitada y no podr referirse a trminos y condiciones
sobre tasas de inters, comisiones o cualquier concepto que implique una contraprestacin recibida
por parte de la institucin. La limitacin obedeci a evitar que la Condusef realice funciones relacionadas con controles de precios, adems de tomar en cuenta la esfera de facultades de otras autoridades
financieras, como el Banco de Mxico. Es relevante comentar que entre las modificaciones que tuvo la
iniciativa de la reforma financiera en la Cmara de Diputados, se estableci que la Junta de Gobierno
de la Condusef, en los casos de comisiones y otros conceptos que impliquen contraprestaciones recibidas por las instituciones financieras, emitir una opinin que se publicar en el Bur de Entidades
Financieras.
Seguramente esta nueva prohibicin traer beneficios para los usuarios, pues generar una disciplina institucional en la revisin de los contratos de adhesin, con la finalidad de evitar que las instituciones se excedan. No obstante, la falta de una definicin adecuada podra generar contingencias
para las instituciones, en relacin con apreciaciones particulares que tenga esa Comisin, por ello
la importancia de que en su determinacin intervengan todas las autoridades financieras a travs de
su Junta de Gobierno. Al respecto, ser interesante ver que tanto se tomar en cuenta la opinin de
los representantes gremiales y de los usuarios, al momento de la elaboracin de las disposiciones de
carcter general en las que se definan los casos en que se est en presencia de una clusula abusiva.

Servicios no solicitados. Se establece que el plazo para presentar reclamaciones ante la Con-

dusef en relacin con servicios no solicitados, ser de dos aos a partir de que el usuario haya tenido
conocimiento del mismo. Los servicios no solicitados son un fenmeno creciente que agravia a los
usuarios de servicios financieros, lo cual no solamente es una prctica abusiva por virtud del cobro
de servicios que no pidieron contratar, sino tambin por el tiempo que requiere su cancelacin. Esta
disposicin deber complementarse con mecanismos expeditos para hacer las aclaraciones correspondientes ante las instituciones, evitando el desarrollo de prcticas burocrticas que entorpezcan
su cancelacin.
Registro de un pasivo contingente y constitucin de reservas tcnicas. Se establece que en el
procedimiento de conciliacin, concluida la audiencia, siempre que la Condusef considere que la pretensin
del usuario es procedente, le podr ordenar a la institucin el registro de un pasivo contingente totalmente
reservado que derive de la reclamacin. En el caso de instituciones y sociedades mutualistas de seguros, la
orden se referir a la constitucin de una reserva tcnica.

377

En caso de que transcurran 180 das sin que el reclamante haya hecho valer sus derechos ante autoridad judicial, la institucin, bajo su responsabilidad, podr cancelar el registro.
Si bien esta facultad puede ser un elemento eficaz para presionar a las instituciones para el cumplimiento de las reclamaciones que se lleguen a considerar viables por la Condusef, podra generar
cuestionamientos respecto de la necesidad del registro de pasivos contingentes, tratndose de resoluciones que an no son firmes y que an pueden ser atacadas en tribunales.
Dictamen de la Condusef como ttulo ejecutivo. Otra innovacin relacionada con el

fortalecimiento de la Condusef consiste en que el dictamen que emita a la conclusin de un procedimiento de conciliacin, en caso de estar en presencia de una obligacin contractual incumplida,
cierta, exigible y lquida, a juicio de esa Comisin, se considerar ttulo ejecutivo.
Es relevante comentar que entre las modificaciones que tuvo en la Cmara de Diputados la iniciativa originalmente presentada, se limit la emisin del dictamen a asuntos de cuantas inferiores a
tres millones de Udis y, en el caso de reclamaciones contra instituciones de seguros, a seis millones
de Udis; asimismo, se estableci que solamente podr tener carcter de ttulo ejecutivo, en asuntos
por cuantas menores a 50 mil Udis y, en el caso de instituciones de seguros, sociedades mutualistas
y Afores, en asuntos por cuantas menores a 100 mil Udis.
Esta nueva atribucin requerir de mucho juicio y profesionalismo por parte de los funcionarios
encargados de ejercerla, a fin de evitar que se pueda caer en excesos.
Sistema Arbitral en Materia Financiera a cargo de la Condusef. El Sistema Arbitral en

Materia Financiera es una evolucin adicional a la institucionalizacin de la vocacin de la Condusef, para resolver controversias entre instituciones financieras y los usuarios.
Con la creacin de este sistema, las instituciones financieras podrn otorgar a sus usuarios la facilidad
de solucionar mediante arbitraje, controversias sobre los servicios prestados. En trminos generales,
operar mediante ofertas pblicas que emitan las instituciones, para la solucin de controversias futuras originadas por sus operaciones o servicios, las cuales debern ser inscritas en un registro especial. El Sistema Arbitral en Materia Financiera se sujetar a lineamientos emitidos por la Condusef.
Los laudos correspondientes se aprobarn por el Comit Arbitral Especializado, el cual se integrar por servidores pblicos de la propia Condusef, de las Comisiones Nacionales y de la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico, as como, en su caso, de rbitros independientes. A peticin de la
institucin financiera, el comit podr integrarse nicamente por rbitros independientes, elegidos
de un registro que al efecto lleve la Condusef, lo cual se estima sera ms conveniente para efectos
de una resolucin.
Sanciones. En el caso de la Ley para la Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros,

los montos de las multas no aumentaron, a diferencia de otras leyes financieras, donde s se elevaron
considerablemente. No obstante, se adicionaron algunas fracciones al catlogo de actos sancionados con multa.

378

Al igual que en otras leyes financieras, en esta ley tambin se prev la posibilidad de la implementacin de
programas de autocorreccin, ante incumplimientos detectados por las instituciones antes que la propia
Condusef, que no sean graves y que no constituyan delito.
La proteccin de los intereses y derechos de los usuarios de servicios financieros, as como el fomento
de la educacin y capacitacin de las personas que contratan este tipo de servicios, son aspectos fundamentales para el sano desarrollo del mercado y de las instituciones financieras. Mxico, a travs de la Condusef,
ha sido pionero en esta materia y en las reformas aprobadas, las cuales si bien presentan retos importantes
para su correcta aplicacin, tambin ofrecen la oportunidad de contribuir a un mejor desarrollo de la relacin entre los usuarios y las instituciones.

* Licenciado en Derecho por la Universidad Iberoamericana. Cuenta con una Maestra en Derecho de la Universidad de
Warwick, Inglaterra. Actualmente funge como socio de la firma White & Case.
Se ha desempeado como miembro o director de las juntas directivas de numerosas empresas del sector pblico involucradas en el sector de servicios financieros en Mxico, tales como la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la Comisin
Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, el Servicio Postal Mexicano, el
Consejo de Nacional de Ahorro, CINTRA, Aeromxico y Mexicana, el Instituto Nacional de Fondo de la Vivienda de los
Trabajadores, IXE Grupo Financiero e ICA, entre otros. Ha asesorado al Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional sobre cuestiones financieras internacionales.
Es miembro y ex presidente de la Junta Consultiva de la Unicef en Mxico y miembro del Consejo Asesor del cide
Facultad de Derecho. Asimismo, se desempe como presidente de la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el
Retiro, donde lider una reforma integral del marco jurdico del sistema de pensiones, la apertura de los fondos para inversiones en activos internacionales y una revisin de las normas de inversin.
Fungi como director ejecutivo del Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario all coordin la reestructuracin y
venta de tercer banco ms grande de Mxico (Serfin), la realizacin de la resolucin ordenada de los activos adquiridos por
el gobierno mexicano como resultado de la crisis financiera y establecer las reglas para el seguro de depsito bancario nueva
prctica despus de la crisis bancaria.
Tambin ocup diversos cargos en la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, donde fue responsable de los aspectos
legales del paquete de emergencia de EE.UU. a Mxico durante la crisis de la deuda de 1995, la reestructuracin de las carreteras de peaje, y el diseo de los proyectos Pidiregas.

379

Redes de Medios de Disposicin (Ley de Transparencia)

Hctor Tinoco Jaramillo*
Jones Day Mxico, S.C.
1. La regulacin aplicable a las redes de medios de disposicin est prevista en la Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros (Ley de Transparencia), en las disposiciones
de carcter general que de manera conjunta expidan el Banco de Mxico y la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores (cnbv), con fundamento en lo dispuesto por el artculo 4 bis 3 de dicha ley.
A las redes de medios de disposicin tambin les sern aplicables lo previsto en los artculos 19
y 19 bis de la ley referida y en las disposiciones de carcter general emitidas por el Banco de Mxico
con base en los artculos referidos.
Con fundamento en los artculos citados en el prrafo inmediato anterior, el Banco de Mxico
expidi la Circular 3/2013, que regula las cmaras de compensacin de transferencias a travs de
dispositivos mviles (est en consulta pblica en su pgina electrnica en internet que se identifica con el nombre de dominio www.baxico.org.mx) y la Circular 4/2014 que establecer las Reglas
aplicables a las cmaras de compensacin para pagos con tarjetas. En la Circular 3/2012, publicada
en el Diario Oficial de la Federacin del 3 de marzo de 2012, el Banco de Mxico regula a las cmaras
de compensacin de documentos.
2. De conformidad con lo previsto en la fraccin XIV del artculo 3 de la Ley de Transparencia, para
efectos de dicha ley, debe entenderse por Redes de Medios de Disposicin, a la serie de acuerdos,
protocolos, instrumentos, interfaces, procedimientos, reglas, programas, sistemas, infraestructura y
dems elementos relacionados con el uso de Medios de Disposicin.
La fraccin XII del artculo 3 referido establece que debe entenderse como Medio de Disposicin, a las tarjetas de dbito asociadas a depsitos bancarios de dinero a la vista, a las tarjetas de
crdito emitidas al amparo de un contrato de apertura de crdito, a los cheques, a las rdenes de
transferencia de fondos incluyendo el servicio conocido como domiciliacin, cualquier dispositivo
o interfase que permita la realizacin de pagos o transferencias de recursos, as como aquellos otros
que la cnbv y el Banco de Mxico, de manera conjunta reconozcan como tales mediante disposiciones de carcter general.

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Por estar estrechamente vinculado con el tema que nos ocupa, tambin es importante tener
presente que, de conformidad con lo previsto en la fraccin II del artculo 3 referido, se entiende
por Cmara de Compensacin a la entidad central o mecanismo de procesamiento centralizado, a
travs del cual se intercambian instrucciones de pago u otras obligaciones financieras, relacionadas
con cualquier Medio de Disposicin.
Por ltimo, la fraccin VII del multicitado artculo 3 dispone que por Cuotas de Intercambio
debe entenderse a las cantidades que las entidades (intermediarios financieros regulados que otorgan crditos y sociedades comerciales que de manera habitual otorgan crditos) se cobran o pagan
entre s, directa o indirectamente, por cualquier concepto relacionado con las Redes de Medios
de Disposicin, incluyendo, sin limitar, la que cobra la entidad que pone a disposicin del cliente
el medio de disposicin y a la entidad cuya infraestructura es utilizada en la operacin realizada
mediante dicho Medio de Disposicin.
3. En conclusin:

Redes de Medios de Disposicin:
Todo lo relativo al uso de Medios de Disposicin.
Medios de Disposicin:
Tarjetas de dbito, tarjetas de crdito, cheques, rdenes de transferencias de fondos, y cualquier dispositivo o interfase que permita la realizacin de pagos o transferencia de fondos, as como aquellos
otros que la cnbv y el Banco de Mxico, de manera conjunta reconozcan como tales.
Cmaras de Compensacin:
A las entidades que instrumentan la compensacin de obligaciones.

Cuotas de Intercambio:
A las cantidades que las entidades se cobran o pagan entre s, relacionadas con las Redes de Medios
de Disposicin.
4. El artculo 4 bis 3 de la Ley de Transparencia dispone que la cnbv y el Banco de Mxico, de manera
conjunta, debern emitir disposiciones de carcter general para regular los trminos y condiciones
en que deban prestarse servicios relacionados con las Redes de Medios de Disposicin, as como
con las Cuotas de Intercambio y Comisiones que se cobren directa o indirectamente, excepto por
los servicios provistos por el Banco de Mxico y aqullos a que se refiere la Ley de Sistemas de Pagos.
4.1. Cuando dicho artculo refiere excepto por los servicios provistos por el Banco de Mxico,
se trata de:
4.11. El Sistema de Pagos Electrnicos Interbancarios (SPEI), administrado por el Banco de
Mxico.
4.12. Sistema de Atencin a Contribuyentes de Banco de Mxico (SIAC - Banxico) administrado por el Banco de Mxico.

381

4.2. Cuando dicho artculo seala y aquellos a que se refiere la Ley de Sistemas de Pagos, debe
entenderse a:
4.21. Sistema de Depsito, Administracin y Liquidacin de Valores (DALI), administrado
por S.D. Indeval, Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.
4.22. Sistema de Atencin a Contribuyentes de Banco de Mxico (SIAC - Banxico) administrado por el Banco de Mxico.
4.23. Sistemas de Pagos Electrnicos Interbancarios (SPEI), administrado por el Banco de
Mxico.
4.3 El artculo 4 de la Ley de los Sistemas de Pagos dispone lo siguiente:
Artculo 4o. El Banco de Mxico publicar en el Diario Oficial de la Federacin, en el mes de enero
de cada ao, la lista de los acuerdos o procedimientos que tengan por objeto la compensacin o
liquidacin de obligaciones de pago derivadas de rdenes de transferencia de fondos o valores que
hayan reunido los requisitos previstos en el artculo anterior, as como aqullos en los que el Banco
de Mxico acte como administrador del sistema. A partir del da siguiente al que se efecte la publicacin respectiva, los citados acuerdos o procedimientos sern considerados como Sistemas de
Pagos sujetos a las disposiciones de la presente Ley.
En conclusin, los sistemas de pagos referidos no quedaran sujetos a la regulacin que la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores y el Banco de Mxico expida con base en el citado artculo 4 bis 3.
5. Como puede apreciarse, la regulacin aplicable a las Redes de Medios de Disposicin no es de fcil
comprensin.
Hay que esperar las regulaciones que de manera conjunta expidan al Banco de Mxico y la cnbv,
y la dems regulacin que corresponde emitir al Banco de Mxico para intentar hacer un estudio
sistemtico de la regulacin que nos ocupa.
Como dato anecdtico, la regulacin de que se trata no estaba contemplada en la iniciativa que
present el titular del Ejecutivo Federal en mayo de 2013 a la Cmara de Diputados del H. Congreso
de la Unin, conocida como La Reforma Financiera 2013, tales disposiciones se adicionaron a la Ley
de Transparencia en las discusiones llevadas a cabo en el seno de dicha cmara.

382

Licenciado en Derecho egresado de la Escuela Libre de Derecho.

Actualmente es socio de Jones Day.
Fue Director Jurdico del Banco de Mxico. Tambin desempe el cargo de Secretario de la Junta de Gobernadores
del Banco de Mxico y de la Comisin de Cambios. Adems se desempe como Vicepresidente de Normatividad en la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, donde fue Secretario de su Junta de Gobierno. Particip como miembro de la Junta de Gobierno del Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario. Es miembro de la Asociacin Mexicana de Abogados.

Nuevo mandato para la banca de desarrollo

Luis Dantn Martnez Corres*
Nacional Financiera, S.N.C., I.B.D.

La Reforma Financiera forma parte de la serie de cambios que ha impulsado el Presidente de Mxico,
Enrique Pea Nieto, y que tienen como propsito generar las condiciones internas para acelerar el crecimiento de Mxico.
La aprobacin de diversas reformas estructurales en el Congreso Mexicano ha obtenido reconocimiento internacional a los cambios impulsados por el actual gobierno de Mxico. Cabe tan solo sealar que en
los primeros meses de 2014 se obtuvo por primera vez en nuestra historia la calificacin de A3 por parte
de la calificadora Moodys, lo que subraya la estabilidad y el potencial de crecimiento de nuestro pas. Esto
es por la favorable percepcin internacional que hoy se tiene sobre Mxico y que permitir atraer inversin
que se traducir en mejores condiciones de vida para los mexicanos.
No obstante que los bancos en Mxico tienen hoy en da altos niveles de capitalizacin, la penetracin
de crdito bancario es solamente de 26% del pib y la oferta crediticia crece a razn de una tasa de 7% anual.
Con esta Reforma Financiera se estima que dicha tasa de crecimiento crediticio anual se puede duplicar
para llegar a tener a finales de esta dcada una penetracin de crdito bancario de 50% del pib.
La Reforma Financiera pone fin a un periodo de ms de una dcada sin una revisin y actualizacin
significativa del marco jurdico del sector financiero y bancario mexicano. Es una reforma que permitir a
los mexicanos tener mayor acceso a financiamiento, particularmente a las empresas pequeas y medianas
que son las que generan tres de cada cuatro empleos en nuestro pas. Es, por ello, una reforma que va a tener
un gran impacto social.
En trminos generales la Reforma Financiera pone nfasis en aumentar la competencia entre intermediarios financieros para beneficiar a los usuarios. Tiene tambin como propsito fortalecer el Estado de
Derecho, al facilitar que los bancos puedan ejercer mejor sus derechos para cobrar los crditos otorgados,
ejecutar garantas de forma ms fcil y expedita, as como tener procedimientos de concurso mercantil ms
transparentes.

383

En lo que respecta a la banca de desarrollo, la Reforma Financiera contiene cambios significativos para
fortalecerla y dotarla de elementos que le den mayor libertad de accin para desarrollar mercados y no
enfocarse en los clientes y transacciones tradicionales de la banca comercial.
1. Nuevo mandato para la banca de desarrollo
La reforma establece un nuevo mandato para este importante instrumento de poltica pblica que son los
bancos de desarrollo.
Es de destacarse que antes de esta reforma, desde 2002 el mandato legal de la banca de desarrollo era
fundamentalmente el de preservar y mantener el capital de las instituciones. Esto llev a prcticas conservadoras, de poca toma de riesgos, que acotaron el impacto en el desarrollo de la banca de desarrollo.
El nuevo mandato est alineado al objetivo de propiciar un mayor acceso al crdito y a los servicios
financieros. Este cambio es fundamental, ya que marca una clara definicin de lo que debe hacer la banca
de desarrollo.
Baste sealar que tan slo en 2013 la meta de colocacin de crdito para la banca de desarrollo, tanto
de forma directa como inducida, fue de un billn de pesos, logrando colocar un billn dos mil setecientos
treinta y seis millones de pesos. Para 2014 la nueva meta es 15% superior a la meta del ao anterior. Esto
revela claramente el papel que los bancos de desarrollo jugarn en los prximos aos como impulsores de
la actividad crediticia en nuestro pas.
Es en este orden de ideas que la banca de desarrollo debe crear productos y programas que fomenten y
promuevan: la inclusin financiera, la innovacin (tanto financiera, como de patentes y de propiedad industrial), y la equidad de gnero.
2. Mayor flexibilidad en su funcionamiento
Para facilitar el cumplimiento del nuevo mandato de la banca de desarrollo la Reforma Financiera contempla otorgarle mayor flexibilidad en su funcionamiento, eliminando una serie de restricciones innecesarias,
por ejemplo:
a) El artculo 65 de la Ley de Instituciones de Crdito (LIC) establece que las instituciones deben
estimar la viabilidad del pago de los crditos por los acreditados o contrapartes a travs de un anlisis cuantiativo y cualitativo, que permita establecer su solvencia crediticia y la capacidad de pago,
lo que deber observarse sin menoscabo de considerar el valor monetario de las garantas que se
hubieran ofrecido.
La Reforma Financiera adiciona un cuarto prrafo al artculo 65 de la LIC estableciendo que
la banca de desarrollo podr otorgar crditos para mantener la operacin de la planta productiva
cuando se requiera atencin inmediata considerando slo la viabilidad del crdito contra la garanta. Este cambio no es menor y distingue la funcin prioritaria que tiene la banca de desarrollo de
atender a los sectores que no tienen acceso al crdito, entre otras causas por el riesgo que implican,
y destaca que la recuperacin de los crditos queda asegurada con la garanta que se exhiba.
b) De igual manera, la banca de desarrollo podr ahora adquirir valores y/o acciones de otras instituciones de crdito o recibirlas en garanta, previa autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (shcp), con opinin del Banco de Mxico (Banxico) y la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores (cnbv). La prohibicin de adquirir acciones de otras instituciones de crdito o reci-

384

birlas en garanta tiene como objetivo evitar que dichas instituciones incrementen artificialmente
su capital con operaciones cruzadas. Sin embargo, esta prohibicin no tiene sentido para la banca
de desarrollo y les impone una restriccin innecesaria, toda vez que son entidades pblicas y es
capital del gobierno.
c) Otro cambio relevante consiste en precisar la definicin de actividades en que puede participar
la banca de desarrollo en el capital de sociedades, cuando exceda los plazos y montos de tenencia
accionaria establecidos en la fraccin III del artculo 75 de la Ley de Instituciones de Crdito, es
decir aquellos que excedan un plazo de tenencia accionaria de tres aos y mayor a 15% del capital
social. Con base en la Reforma Financiera, estas inversiones podrn realizarse cuando se trate de
empresas que realicen actividades relacionadas con el objeto de los bancos de desarrollo, eliminando la necesidad de contar con autorizacin de la shcp que anteriormente evaluaba si se trataba
de una actividad susceptible de fomento. Este cambio brinda agilidad a los bancos de desarrollo
en este tipo de inversiones en capital de riesgo y les otorga certeza jurdica sealando en que casos
puede la banca de desarrollo realizar tales inversiones
d) Adicionalmente a los cambios antes descritos, la Ley del Mercado de Valores prev ahora que
Nacional Financiera, S.N.C., Institucin de Banca de Desarrollo (Nafin) disee e implemente un
esquema de apoyo para incentivar la inscripcin de las acciones representativas del capital social
de las sociedades annimas promotoras de inversin (sapis) en el Registro Nacional de Valores.
Cabe mencionar que, este papel fundamental como catalizador de nuevas emisoras asignado a
Nafin por mandato del legislador ya est en proceso de implementacin aprovechando la experiencia previa de esta institucin en esfuerzos similares.
3. Mayores facultades y recursos para cumplir su mandato
a) En el mbito del gobierno corporativo la Reforma Financiera plantea un rediseo total de las instituciones de banca de desarrollo.
Las sesiones del Consejo Directivo sern trimestrales, lo que implica cambios en la operacin,
integracin y funcionamiento de los rganos y comits que se encuentran por debajo del Consejo
Directivo.
Dada la nueva periodicidad de las sesiones, se tendrn que otorgar ms facultades y responsabilidades a los comits, por lo que se debe reforzar el gobierno corporativo de stos, lo que puede
lograrse incorporando la participacin de expertos independientes, adicionalmente a los consejeros independientes con que ya cuentan.
Los consejos directivos tienen ahora la facultad para aprobar las polticas y bases generales para
la contratacin de servicios que requiera la institucin para realizar sus operaciones, as como las
normas o bases generales para la cesin de activos y pasivos de las instituciones de que se trate,
determinando, en su caso, las operaciones particulares que s deban ser sometidas a autorizacin
del propio consejo, evitando as que ste tenga que autorizar todas y cada una de las operaciones
individualmente.
b) Otro cambio fundamental consiste en limitar la participacin y vigilancia de la Secretara de la
Funcin Pblica y rganos internos de control a temas propios de la administracin pblica federal exclusivamente, tales como: presupuesto y responsabilidad hacendaria; contrataciones deri-

385

vadas de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Pblico; uso, destino y
afectacin de bienes muebles e inmuebles; responsabilidades administrativas de servidores pblicos y; transparencia y acceso a la informacin pblica.
El efecto significativo de este cambio consiste en que la operacin bancaria per se, es decir el negocio o actividad sustantiva de los bancos de desarrollo, queda sujeta nicamente a la supervisin
de la cnbv y, en su caso, de la shcp y de Banxico. Este cambio es fundamental para incentivar una
adecuada toma de decisiones de negocio en la banca de desarrollo.
La Reforma Financiera considera un sistema de control y evaluacin especial para las instituciones de banca de desarrollo que sea acorde a su naturaleza y funciones, evite duplicidad de
mecanismos de supervisin y vigilancia y contribuya a la eficiencia en dichas instituciones. Cabe
destacar que esto es muy importante ya que permitir medir no slo la eficiencia de los bancos de
desarrollo sino tambin la eficacia en el cumplimiento de su mandato.
c) Por otra parte, ahora las instituciones de banca de desarrollo otorgarn los servicios de asistencia
y defensa legal a los integrantes de sus consejos directivos, comits establecidos por los mismos o
previstos en la norma, as como a todos los servidores pblicos que laboren o hubieren laborado
en las propias instituciones.
d) Finalmente, se modific el marco normativo para asegurar que la banca de desarrollo se pueda
allegar de los recursos que requiere para el cumplimiento de su mandato, principalmente de capital
humano, necesario para una buena gestin, otorgndole flexibilidad para administrarlo de manera
adecuada.
La banca de desarrollo podr otorgar remuneraciones que tengan como finalidad reconocer
los resultados y habr un manual de remuneraciones, jubilaciones, derechos y obligaciones especfico para los trabajadores de confianza.
Se modifica la integracin de Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional de las
instituciones de banca de desarrollo, y stos podrn proponer a los consejos directivos, estructuras
y remuneraciones adecuadas, tomando en cuenta la situacin del mercado laboral en el sistema
financiero mexicano conforme a los criterios que determine la shcp, que presidir y contar con
voto de calidad, lo que permitir que los bancos cuenten con mayor autonoma para organizar sus
estructuras internas.

Conclusin
La Reforma Financiera marca un hito en nuestra regulacin pblica y financiera al establecer un nuevo
mandato para los bancos de desarrollo, sentando con ello las bases para que este importante instrumento
de poltica pblica impulse el crecimiento del crdito a travs de la innovacin, la inclusin financiera y la
equidad de gnero.
La responsabilidad de aprovechar esta oportunidad, y de lograr resultados acordes con los retos que
Mxico enfrenta, radica ahora en los funcionarios de la banca de desarrollo.

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Licenciado en Derecho egresado de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico y cuenta con dos maestras en Administracin y Finanzas y en Derecho por la Universidad de California en Los ngeles. Actualmente es Director General Adjunto
Jurdico y Fiduciario en Nacional Financiera, S.N.C. Cuenta con ms de 18 aos de experiencia en el ramo jurdico-financiero. Se ha desempeado como Director Jurdico de Asuntos Institucionales y Director de Relaciones Corporativas Estatales
en Walmart de Mxico y Centroamrica, como Director Jurdico y de Gobierno Corporativo de Citigroup Inc., como
Director Jurdico de Banca Corporativa y de Inversin, Tesorera, Banca Empresarial y Banca Electrnica en el Banco Nacional de Mxico, S.A., como Director Jurdico para la Banca Corporativa y de Inversin en Citibank Mxico, como Director
Adjunto de Compliance para la Banca de Consumo Global en Citigroup, Inc., Nueva York, as como abogado del despacho
Franck, Galicia, Duclaud & Robles, S.C.

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Gobierno corporativo en la Reforma Financiera

Lzaro Jimnez Garca*
Perla Liliana de la Pea Amante**
Nacional Financiera, S.N.C., I.B.D.
Para el medio financiero resulta cotidiano tratar temas relacionados con gobierno corporativo, ya que las
autoridades han puesto especial inters en la incorporacin de las mejores prcticas, as como en el mejoramiento permanente de las mismas.
De qu se trata el gobierno corporativo? La respuesta, en trminos generales e internacionalmente
aceptados, es el sistema bajo el cual las sociedades son dirigidas y controladas. A dicha descripcin se le
puede agregar cualquier cantidad de complementos con el fin de puntualizar su objetivo, origen, medios,
finalidades, herramientas, sujetos, interesados, etc.
Lo que estimamos relevante destacar en esta ocasin, por tratarse de un sector, el bancario, y en particular las sociedades nacionales de crdito, con regulacin puntal y especializada como institucin de crdito
y como entidad de la Administracin Pblica Federal, es la tendencia a definir y segmentar claramente los
niveles de responsabilidad en las diversas funciones para dirigir a estos bancos, lo cual se complementa en
esta reforma para focalizar la encomienda del Consejo Directivo a la definicin de la visin estratgica,
aprobacin de planes, objetivos, lineamientos y polticas para su logro, as como a evaluar y, en su caso, aprobar la gestin de la organizacin.
La Reforma Financiera tiene impactos directos en las facultades, integracin y funcionamiento de los
consejos directivos y los comits de recursos humanos y desarrollo institucional, as como en las facultades
y obligaciones de los directores generales, adems de implicaciones indirectas en algunos de los dems comits de los bancos.
Considerando esa tendencia y los objetivos e impactos de la Reforma Financiera, podemos destacar
las medidas en dos grupos, las cuales implicarn un rediseo del esquema actual de gobierno corporativo:
I. Las que regulan la forma de dirigir el banco:
Periodicidad de las sesiones del Consejo Directivo.

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Las sesiones del Consejo Directivo sern trimestrales, lo que implica, entre otras cosas, que la admisin de
riesgos de crdito reservada a esta instancia en funcin al actual escalonamiento de facultades de los cuerpos colegiados en esta materia y la periodicidad mensual de las sesiones del consejo, deber modificarse a
un nuevo modelo que prevea mayores facultades y ajustes en la operacin, integracin y funcionamiento
de los rganos y comits de crdito, para estar en posibilidad de atender oportunamente las necesidades de
los clientes actuales y nuevos de las instituciones.
Uno de los elementos que debe considerarse para instrumentar adecuadamente esos cambios, ser el
fortalecimiento de la participacin de expertos independientes, adicionalmente a los consejeros independientes con que ya cuentan, con lo que se espera mejorar la especializacin y profundidad del anlisis de las
propuestas de programas, productos, servicios u operaciones individuales, as como la toma de decisiones.
Un cambio relevante consiste en la ampliacin de las suplencias de la presidencia del Consejo Directivo,
con el fin de facilitar que los consejos directivos puedan sesionar en la eventual ausencia del presidente.
Medidas que dotan de mecanismos eficientes que les permita cumplir con su objeto de manera gil

y transparente.
Los consejos directivos tienen ahora la facultad para aprobar las polticas y bases generales para la contratacin de servicios que requiera la institucin para realizar las operaciones ligadas a la actividad bancaria.
Asimismo podr autorizar las normas o bases generales para la cesin de activos y pasivos, determinando, en su caso, las operaciones particulares que s deban ser sometidas a autorizacin del propio consejo,
evitando as que ste tenga que autorizar todas y cada una de las operaciones individualmente.
Acciones para la alineacin de incentivos para el logro de los objetivos y cumplimiento del objeto

y mandato.
La Reforma Financiera reconoce que el cumplimiento satisfactorio de los objetivos y el mandato, as como
el logro de las metas de cualquier organizacin est directamente ligado a la actuacin de los mandatarios, es
decir, el personal de confianza y el personal operativo, por lo cual le otorga facultades a los consejos directivos
para aprobar, a propuesta de los Comits de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional, y sin requerir autorizaciones adicionales de dependencia alguna de la Administracin Pblica Federal, la estructura orgnica, tabuladores de sueldos y prestaciones, poltica salarial y para el otorgamiento de percepciones extraordinarias por
el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral imperante en el sistema financiero mexicano; polticas de ascensos, promociones y jubilaciones;
lineamientos de seleccin, reclutamiento y capacitacin; criterios de separacin; las dems prestaciones econmicas y de seguridad social establecidas en beneficio de los servidores pblicos que laboren en la sociedad.
Se estima conveniente destacar la aplicacin de las condiciones generales de trabajo en forma exclusiva
al personal operativo, ya que el personal de confianza quedar excluido de esas condiciones y, en su lugar,
se regir por un manual de remuneraciones, jubilaciones, derechos y obligaciones, que debern aprobar los
consejos directivos a propuesta de los comits de recursos humanos y desarrollo institucional, aclarando que
los derechos adquiridos de los trabajadores de confianza que se encuentren laborando en una institucin de
banca de desarrollo a la fecha de entrada en vigor del Decreto de la Reforma Financiera, debern ser respetados, previndose lo conducente en los manuales de remuneraciones y jubilaciones correspondientes.

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Con el fin de mantener el debido equilibrio en las remuneraciones que se determinen considerando las
condiciones de mercado, se prev que la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico establezca criterios en
materia de estructura ocupacional, movimientos salariales, percepciones extraordinarias y prestaciones, los
cuales debern ser observados por los comits de recursos humanos. De igual forma, se instrumenta como
una accin de rendicin de cuentas en esta materia, la obligacin de los bancos de desarrollo para incluir los
tabuladores aprobados, en sus respectivos proyectos de presupuesto e informarn sobre los montos destinados al pago de remuneraciones, jubilaciones, pensiones y dems prestaciones al rendir la cuenta pblica.
II. Las que determinan la supervisin y control interno:
Como se seal, los bancos de desarrollo por tener la dualidad de ser instituciones de crdito y al mismo
tiempo ser integrantes de la administracin pblica federal, se encuentra regulados como bancos y como
entidades. Lo anterior haba generado, en materia de supervisin y control interno, duplicidades entre las
funciones de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, el Banco de Mxico, entre otros, y la Secretara
de la Funcin Pblica.
Con ello en mente, y con el fin de mejorar la supervisin y control interno, as como hacer un uso ms
eficiente de los recursos pblicos, se delimit la participacin de la Secretara de la Funcin Pblica y rganos internos de control a temas propios de control y vigilancia exclusivamente en las siguientes materias:
presupuesto y responsabilidad hacendaria; contrataciones derivadas de la Ley de Adquisiciones, Arrendamientos y Servicios del Sector Pblico; uso, destino y afectacin de bienes muebles e inmuebles; responsabilidades administrativas de servidores pblicos y; transparencia y acceso a la informacin pblica.
Actualmente las autoridades estn trabajando para detallar la participacin, tanto la Secretara de la
Funcin Pblica como los rganos internos de control de las instituciones, para que, dentro del mbito
de su competencia, lleven a cabo sus atribuciones de control, evaluacin y vigilancia, mismas que debern
sujetarse a lo establecido en la Ley de Instituciones de Crdito y las disposiciones de carcter general que
emita la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Por lo tanto, la operacin sustantiva de los bancos de desarrollo ser supervisada por la cnbv y, en su
caso, la shcp y el Banxico. Este cambio es fundamental para incentivar una adecuada toma de decisiones
de negocio en la banca de desarrollo.
Finalmente, se estima conveniente que todos esos cambios, una vez instrumentados, se vayan monitoreando y se realice una valoracin para determinar la efectividad de ellos, as como para que, en su caso, se
lleven a cabo las calibraciones necesarias para mejorarlos dentro del marco de la Reforma Financiera.

390

* Licenciado en Derecho por la Universidad Tecnolgica de Mxico, cuenta con un diplomado en Gobierno Corporativo
en el Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico (itam), participacin en el Programa de Especializacin Directiva en
el Instituto Panamericano de Alta Direccin de Empresa (ipade) y un posgrado en Derecho Laboral en la Universidad
Tecnolgica de Mxico. Actualmente se desempea como secretario del Consejo Directivo de Nacional Financiera, S.N.C.,
y de los siguientes comits: Ejecutivo de Crdito del Consejo Directivo, de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional.
Tambin se desempea como secretario del Consejo de Administracin y de la Asamblea de Accionistas de la subsidiaria
Plaza Insurgentes Sur, S.A. de C.V., as como de la empresa Tecno Idea, S.A.P.I. de C.V. Anteriormente trabaj en el Banco
Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. como Secretario del Consejo Directivo y de los comits: Ejecutivo de Crdito del
Consejo Directivo, de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional.
** Licenciada en Derecho por la Universidad del Tepeyac, con especialidad en Derecho Civil por la Universidad Panamericana y
Maestra en Derecho de Empresa en curso por la propia Universidad Panamericana.

Desde 2006 labora en Nacional Financiera, S.N.C., coordinando las acciones y responsabilidades relacionadas con las
sesiones de diversos rganos colegiados, as como de empresas en las que dicha institucin participa directa o indirectamente
en el capital; en septiembre de 2008 fue nombrada prosecretaria del Consejo Directivo de Nacional Financiera, S.N.C., as
como del Comit Ejecutivo de Crdito del Consejo Directivo y del Comit de Recursos Humanos y Desarrollo Institucional; y actualmente se desempea como prosecretaria del Consejo de Administracin y Asambleas de Accionistas de Plaza
Insurgentes Sur, S.A. de C.V. (Inmobiliaria de Nacional Financiera, S.N.C.), as como de la empresa Tecno Idea, S.A.P.I. de C.V.

391

Reforma Financiera en materia de otorgamiento

y ejecucin de garantas
Genaro Alarcn Benito*
Moiss Abdul Smeke Roselln**
Procuradura Fiscal de la Federacin

Justificacin de la reforma
Es necesario que las instituciones financieras de nuestro pas otorguen ms crditos y ms baratos, a fin de
detonar la economa, generando ms fuentes de empleo e incentivando la productividad y el crecimiento
econmico en beneficio del pas.
Hoy en da, las instituciones financieras otorgan pocos crditos y a elevados costos, en parte debido a la
incertidumbre jurdica que les genera el marco normativo vigente, cuya implementacin alarga los juicios
de recuperacin del crdito y los vuelve ms onerosos, en perjuicio del acreditante.
En este sentido, es importante contar con un marco legal slido que genere seguridad jurdica para las
partes, incentivando con ello el otorgamiento de crditos y la recuperacin eficiente de los mismos, lo cual
se traducir en una disminucin en las tasas de inters y en los costos de otorgamiento.
Qu se busca con la reforma
La Reforma Financiera, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el pasado 10 de enero, plantea diversas
modificaciones al Cdigo de Comercio, a la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito y a la Ley
Orgnica del Poder Judicial de la Federacin, para alcanzar los siguientes objetivos:
a) Mejorar la celeridad y la seguridad jurdica en los juicios mercantiles. El contar con juicios ms rpidos
que propicien la recuperacin de los crditos, genera certidumbre jurdica para las partes, al no tener que pasar gran tiempo en litigio y pudiendo conocer con certeza sus derechos y obligaciones.
Para tal efecto la reforma propone, entre otras cosas, lo siguiente:

392

Facultar al acreedor con garanta real a elegir la va mercantil de la demanda, lo cual se ajustar a sus
intereses (artculo 1055 bis del Cdigo de Comercio).
Se obliga al juez a realizar las notificaciones al da siguiente a aquel en el que se dicten las resoluciones, previendo una multa de diez das de salario en caso de contravencin (artculo 1068 del Cdigo de Comercio).
A fin de evitar recusaciones infundadas y consecuentes retrasos, se permite conocer del proceso a los
jueces que hayan participado en la mediacin o conciliacin prevista en el propio cdigo (artculo
1132, fraccin XI del Cdigo de Comercio).
Se reduce de ocho a cinco das el plazo previsto para celebrar la audiencia de admisin de pruebas,
con la finalidad de agilizar el trmite de los medios preparatorios a juicio (artculo 1185 del Cdigo
de Comercio).
Se prev que al admitirse la demanda reconvencional se notifique personalmente al demandado, a
efecto de que las partes cuenten con mayor seguridad jurdica dentro del proceso (artculo 1390 bis 18
del Cdigo de Comercio).
Asimismo, se establece que si la cantidad reclamada en la demanda reconvencional es superior a la que
pueda ser materia del juicio oral, se dejen a salvo los derechos del actor en la reconvencin para que los
haga valer ante el juez competente. Ello, con el objeto de evitar el retraso de la accin principal (artculo
1390 bis 18 del Cdigo de Comercio).

b) Reorganizar las medidas cautelares o providencias precautorias. Para incrementar la eficacia en el cobro
de los crditos mercantiles, se prev lo siguiente:
Se especifica con toda precisin los supuestos en que podrn ser decretadas las providencias precautorias
de radicacin de persona1 y retencin de bienes (artculos 1168, 1170 y 1175 del Cdigo de Comercio).
Se plantea diferenciar entre los requisitos para la procedencia de la radicacin de persona y los requisitos de la retencin de bienes, que antes se regulaban conjuntamente, lo cual generaba confusin
(artculos 1168, 1170 y 1175 del Cdigo de Comercio).
Se establecen como medios de prueba para acreditar el derecho de gestionar la radicacin de persona,
los documentos o testigos idneos (artculo 1170 del Cdigo de Comercio).
En todos los casos la radicacin de persona se reduce a prevenir al demandado que no se ausente del
lugar del juicio, sin dejar a un representante legtimo suficientemente instruido y expensado (artculo
1173 del Cdigo de Comercio).
A fin de otorgar mayor seguridad jurdica a quien solicita la providencia precautoria y a quien la resiente, se prev la obligacin del juzgador de concederla de plano, una vez cumplidos los requisitos
respectivos (artculos 1175 y 1177 del Cdigo de Comercio).
Tratndose de retencin de bienes que consistan en dinero en efectivo, depsitos en instituciones de
crdito u otros bienes fungibles, la ley presume el riesgo de que se oculten o dilapiden, para efectos de
otorgar la providencia (artculo 1169 del Cdigo de Comercio).

De conformidad con los artculos 1173 y 1174 del Cdigo de Comercio, el efecto de la radicacin de persona (antes arraigo) consiste
en prevenir al demandado que no se ausente del lugar del juicio, sin dejar representante legtimo facultado para responder de los resultados
del juicio. En caso de contravencin, se le aplicarn las penas correspondientes al delito de desobediencia a un mandato legtimo de la
autoridad pblica. Por lo tanto, resulta completamente falso que la reforma financiera prev pena de prisin por deudas de carcter civil,
toda vez que lo sancionable penalmente es la desobediencia a la autoridad.

393

Se establece la posibilidad de pedir la modificacin o revocacin de la medida precautoria cuando

exista un hecho superveniente, en vez de dejar abierta la posibilidad de impugnarla en cualquier tiempo (artculo 1183 del Cdigo de Comercio).

c) Mejorar el juicio ejecutivo mercantil. La reforma aprobada permite, entre otras cosas, lo siguiente:
Se dota de fuerza ejecutoria a:
- Los documentos pblicos en los cuales consten obligaciones exigibles, como reconocimientos
de adeudo o convenios de transaccin celebrados ante fedatario (artculo 1391, fraccin II del
Cdigo de Comercio).
- Los convenios celebrados ante la Procuradura Federal del Consumidor y la Comisin Nacional
para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (artculo 1391, fraccin VIII
del Cdigo de Comercio).
Se prev la posibilidad de que el acreedor pueda tener acceso a los bienes embargados, a fin de solicitar la
prctica avalos que acrediten la suficiencia de aqullos para garantizar el pago de lo adeudado (artculo
1392 del Cdigo de Comercio).
Se otorga al actor el derecho a sealar bienes para embargo, en caso de que el deudor o su representante no lo hagan. Lo anterior, con el propsito de facilitar el cobro del crdito reclamado (artculo 1394
del Cdigo de Comercio).

d) Facilitar la transferencia de la prenda en efectivo. Se permite a las partes pactar que, en caso de que
la prenda consista en efectivo y se presente incumplimiento de la obligacin garantizada, no ser
necesario que el acreedor prendario inicie un procedimiento judicial, porque por el solo efecto del
acuerdo de voluntades podr conservar el efectivo, hasta por la cantidad que importen las obligaciones garantizadas (se adiciona un artculo 336 bis a la Ley General de Ttulos y Operaciones de
Crdito).
e) Regular la competencia de los Juzgados de Distrito Mercantiles Federales. En la prctica jurdica, los juzgados federales casi no conocen de la resolucin de juicios mercantiles en primera instancia, toda vez
que el artculo 104 constitucional faculta a la parte actora a elegir la presentacin de la demanda
ante tribunales del orden comn.
Por lo anterior, los referidos litigios aumentan la carga de trabajo y los gastos de operacin de los
tribunales locales, adems de que en instancias posteriores finalmente son desahogados por los juzgados federales, a travs del juicio de amparo, lo que genera juicios ms lentos y onerosos en perjuicio de
las partes.
En tal virtud, la reforma financiera prev lo siguiente:
Se regula la competencia de juzgados de distrito mercantiles federales (se adiciona un artculo 52 bis a
la Ley Orgnica del Poder Judicial de la Federacin).
Que los referidos juzgados de distrito podrn conocer de:

394

- las controversias en materia concursal;

- las controversias del orden mercantil cuando el actor no haya optado por iniciar la accin ante los
jueces y tribunales del orden comn;
- el reconocimiento y ejecucin de laudos arbitrales comerciales cualquiera que sea el pas en que
haya sido dictado, y de la nulidad de laudos arbitrales comerciales nacionales o internacionales
cuando el lugar del arbitraje se encuentre en territorio nacional, y
- juicios relacionados con acciones colectivas mercantiles.

Resultados esperados
Con la implementacin de la Reforma Financiera en materia de otorgamiento y ejecucin de garantas se
espera detonar un crecimiento en el otorgamiento del crdito al generarse mayor seguridad jurdica para las
partes en la contratacin y recuperacin del financiamiento, lo cual permitir una disminucin en las tasas
de inters y en los costos de otorgamiento.

Licenciado en Derecho egresado de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico y Maestro en Derecho y Negocios Internacionales por The London School of Economics and Political Science. Actualmente ocupa el cargo de Subprocurador
Fiscal Federal de Asuntos Financieros en la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Ha trabajado entre otros organismos,
en el Banco Mundial, tambin form parte del equipo negociador del tlc con la Unin Europea.
** Abogado egresado de la Escuela Libre de Derecho, actualmente ocupa el cargo de Director General de Asuntos Financieros
A en la Procuradura Fiscal de la Federacin. Ha trabajado como Director Jurdico de Operaciones Bancarias en el Banco
Nacional de Comercio Exterior; como Asesor A del Procurador Fiscal de la Federacin y como Director de Operacin y
Seguimiento Jurdico de la entonces Unidad de Banca y Ahorro de la shcp, entre otros cargos. En la academia, es profesor
titular de la Clnica de Teora Poltica y Constitucional en la Escuela Libre de Derecho.

395

Otorgamiento y ejecucin de garantas

Mario Manuel Tovar Flores
Nacional Financiera, S.N.C., I.B.D.
Existen dos factores esenciales para detonar el financiamiento en nuestro pas:
- Reglas claras para que los acreditados constituyan las garantas que sean exigidas por los acreedores.
- Procesos puntuales y expeditos para que, en caso de incumplimiento de los crditos, los prestamistas puedan ejecutar los bienes o derechos que los garanticen.
La Reforma Financiera reconoce estos factores y establece diversas modificaciones en la regulacin aplicable al otorgamiento y ejecucin de garantas al crdito. La mayora de estas modificaciones son aplicables a
todo acreedor y no slo a aquellos que forman parte del sistema financiero nacional, por lo que la reforma
tiene un carcter integral.
Otorgamiento de garantas
Son dos los principales ajustes en esta materia, ambos contenidos en la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito:
Prenda en efectivo. Si la prenda consiste en efectivo y el deudor incumple, el acreedor prendario
conservar el efectivo, hasta por la cantidad que importen las obligaciones garantizadas, sin necesidad de
que exista un procedimiento de ejecucin o resolucin judicial.
Si el monto de la prenda es menor a la obligacin garantizada, queda expedita la accin del acreedor por
el resto de la deuda.
Para dejar en claro el alcance de esta reforma, la propia ley seala que en estos casos se entender que la
transferencia de propiedad del efectivo se llev a cabo por el consentimiento de las partes como una forma
de pago de las obligaciones del deudor y no en ejecucin de la prenda. Con ello se pretende evitar posibles
impugnaciones a acciones de esta naturaleza.

396

Fideicomisos. Ya exista la obligacin de convenir la manera de dirimir conflictos de intereses cuando

se reuniera la calidad de fiduciarias y fideicomisarias en fideicomisos que tuvieses por fin servir como instrumentos de pago. Dadas las mltiples variantes e incluso controversias surgidas por esta obligacin, ahora
la ley brinda una opcin, que consiste en nombrar a un ejecutor que determine el cumplimiento o incumplimiento del contrato para el solo efecto de iniciar el procedimiento de ejecucin y para que cumpla los
fines del fideicomiso en lo que respecta a la aplicacin de los bienes como fuente de pago de obligaciones
derivada de crditos otorgados por la propia institucin.
Ejecucin de garantas
En esta parte la reforma fue de gran amplitud. Si se analizan los propsitos de estas modificaciones, contenidas en el Cdigo de Comercio, las mismas se pueden agrupar bajo los siguientes principios en el proceso:
agilidad, certeza y equidad.
Agilidad
Deber existir una causa justificada para que el juez se exceda en los plazos legales para las notificaciones de
cualquier tipo.
En caso de diligencias, si en el domicilio habita la persona buscada y no se permite el acceso para atender
la diligencia, el juez tendr por practicada la misma a travs de edictos sin necesidad de girar oficios para la
localizacin del domicilio.
Certeza
Si entre las partes acuerdan pluralidad de jurisdicciones, es al actor al que le corresponder elegir al tribunal
competente entre cualquiera de ellas.
En caso de ejercitarse cualesquier accin real en la que los bienes estuvieren ubicados en distintos lugares, ser juez competente el del lugar de la ubicacin de cualquiera de ellos, adonde primero hubiere
ocurrido el actor.
Se definen con toda claridad las medidas cautelares que el cdigo permite: la radicacin de persona y la
retencin de bienes. Adems se precisan los casos en los que ambas podrn proceder.
En el caso de retencin de bienes, se indica que el juez podr decretarla de plano cuando el solicitante
cumpla con requisitos tales como probar la existencia de un crdito lquido y exigible a su favor, manifestar
las razones de su temor fundado de que los bienes sobre los que se pueda ejecutar sean ocultados o dilapidados y garantizar los daos y perjuicios en caso de que no se presente la demanda.
Respecto a los documentos que traen aparejada ejecucin:
Se precisa que los constituirn los instrumentos pblicos, siempre y cuando en ellos conste alguna

obligacin lquida y exigible.

Se incluyen a los convenios celebrados y a los laudos arbitrales emitidos en los procedimientos con-

ciliatorios tramitados ante la Condusef y no slo ante la Profeco.

En cuanto al remate y venta de bienes retenidos o embargados:

397

 Se especifica que cada parte deber exhibir su avalo dentro de los diez das siguientes a que sea ejecuta-

ble la sentencia. Si no lo hace, se entender su conformidad con el avalo exhibido por la parte contraria.
Se define con claridad el concepto de postura legal (en primera instancia, la que cubre las dos terceras partes del precio fijado por las partes a los bienes retenidos o embargados) y el mecanismo de
reducciones en los precios de remate en las segundas y subsecuentes almonedas.
Equidad
No se considerar que la autoridad judicial est impedida para actuar cuando haya opinado antes del fallo
actuando en funciones de mediacin o conciliacin.
Se prev respecto del juicio oral mercantil:
Que las partes podrn solicitar al juez, de manera verbal en las audiencias, que subsane las omisiones

o irregularidades que se llegasen a presentar en la substanciacin del juicio, para el slo efecto de
regularizar el procedimiento. Esta facultad tambin le corresponder al juez.
Las partes podrn solicitar de manera verbal dentro de la audiencia en que se dicte, la aclaracin o
adicin a la sentencia definitiva, sin que con ello se pueda variar la substancia de la resolucin.
En cuanto al embargo en los procedimientos ejecutivos, ahora se precisa que, en todo momento, el actor
tendr acceso a los bienes embargados, a efecto de verificar que no hayan sido dispuestos, sustrados, su
estado y la suficiencia de la garanta, para lo cual, podr adems solicitar la prctica de avalos.
Un aspecto adicional que contiene esta reforma, que impulsar la celeridad y seguridad en los procesos,
es la adicin a la Ley Orgnica del Poder Judicial de la Federacin, para crear a los juzgados de distrito mercantiles federales.
As, respetando la concurrencia en materia mercantil establecida en la Constitucin, estos juzgados podrn conocer, entre otros asuntos, de:
Las controversias mercantiles cuando el actor no opte por iniciar la accin ante los juzgados locales; y
Las controversias en materia concursal.

Conclusin
Se ha sealado con toda claridad que no pueden darse por decreto ni una disminucin en las tasas a los
acreditados ni el incremento en el financiamiento. Por el contrario, esto se logra en gran medida mediante
el perfeccionamiento del marco jurdico aplicable. Esta parte de la reforma financiera lo reconoce, ya que al
mejorar las condiciones tanto de otorgamiento como de constitucin de garantas, est estableciendo las
bases que lograrn estos resultados.
*

398

Abogado por la Escuela Libre de Derecho, cuenta con diversos diplomados, cursos y programas impartidos por el Instituto
Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, el Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico-Harvard, el ipade,
Euromoney en Nueva York y Federal Law Enforcement Training Center en Georgia EE.UU.Actualmente ocupa el cargo
de Director Jurdico Contencioso y de Crdito en Nacional Financiera, S.N.C. Anteriormente se desempe como Subdirector de Asuntos Financieros y Director de Tcnica Financieraen la Procuradura Fiscal de la Federacin.

Reforma Financiera: modificaciones a la Ley

de Concursos Mercantiles
Ron Snipeliski Nischli*
Juan Manuel Camarena Paz**
Procuradura Fiscal de la Federacin
La Reforma Financiera, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el pasado 10 de enero, tiene, entre
otros objetivos, el de facilitar el acceso al crdito y que ste sea ms barato para los ciudadanos. Para ello se
incorporaron mecanismos para agilizar y dar certeza tanto a los usuarios del sistema financiero como a las
instituciones financieras sobre las reglas a las que se encuentran sujetos.
Adems de realizar un ajuste a la legislacin con el fin de facilitar el otorgamiento de crditos, result
necesario revisar y modificar aquellas disposiciones que tuvieran una relacin directa con la recuperacin
de los mismos, destacando entre ellas la Ley de Concursos Mercantiles. Lo anterior, con el objeto de establecer las garantas suficientes a los participantes del mercado y as asegurar un cumplimiento efectivo de
los objetivos de la reforma.
As, como parte de la Reforma Financiera se modific la Ley de Concursos Mercantiles para equilibrar
la actuacin de las diversas partes de los procedimientos de concurso mercantil y brindar certeza jurdica
respecto de los derechos y obligaciones que tienen dentro del proceso tanto los acreedores como los comerciantes, as como asegurar que el procedimiento se tramite de manera ms gil, en beneficio de la masa
de la empresa en concurso y sus acreedores.
En ltima instancia, esta reforma busca fortalecer los derechos de comerciantes y acreedores mediante la
implementacin de nuevas figuras legales, tanto sustantivas como procesales, para hacer del concurso mercantil un procedimiento verdaderamente eficiente y justo, todo ello, sin modificar su estructura fundamental.
A continuacin, se presenta una descripcin de las principales reformas a la Ley de Concursos Mercantiles aprobadas por el Congreso de la Unin:
Medidas de proteccin a acreedores
Con la finalidad de cumplir con los objetivos antes sealados, se precisaron diversas figuras procesales y
facultades de los acreedores, con el propsito de equilibrar sus derechos con los de los comerciantes.

399

Se flexibilizaron los requisitos para que los acreedores soliciten una ampliacin al periodo de retroaccin, es decir, para que pidan al juez que ample el plazo para que pueda revisar si, antes de haber cado en
insolvencia el comerciante realiz actos en fraude de acreedores. Para ello, se precisa que los acreedores no
deben acreditar fehacientemente la comisin de un acto fraudulento (ya que para ello se abrir el incidente
respectivo), sino que slo deben dar indicios de que algn acto del comerciante pueda encuadrar en los
supuestos previstos en la Ley para el fraude de acreedores, para que pueda ser revisado por el juez.
Por otro lado, se incorporaron mecanismos para evitar el uso de estrategias corporativas que tengan
por objeto el que miembros de un grupo empresarial se conviertan en acreedores mayoritarios del comerciante en concurso, afectando con ello los derechos de los dems acreedores. Entre dichos mecanismos se
encuentran las modificaciones a la regla de votacin para efectos de la adopcin del convenio conciliatorio,
requiriendo una votacin calificada por parte de aquellos acreedores que no sean partes relacionadas del
comerciante para su validez.
De igual forma, se estableci que en aquellos casos en que existan actos celebrados entre miembros de
un mismo grupo societario, el periodo de retroaccin se duplicar respecto de dichos actos. Finalmente,
se establece un nuevo grado de prelacin de crditos, colocando a los acreedores miembros de un mismo
grupo societario, sin garanta real, al final de todos los acreedores.
Para efectos de la participacin de los acreedores en el procedimiento, se redujo de 75% a 50% el porcentaje de acreedores reconocidos necesario para designar un conciliador o sndico ajeno al Instituto Federal
de Especialistas en Concursos Mercantiles. Asimismo, se precis y simplific el procedimiento para la designacin de interventores, requiriendo nicamente contar con su respectivo nombramiento, fortaleciendo adems sus facultades, con lo cual se asegura su participacin en estos procedimientos en representacin
y defensa de los derechos de los acreedores.
Por otra parte, a aquellos acreedores que sean tenedores de crditos colectivos se les reconoce expresamente la posibilidad de participar en el procedimiento de concurso mercantil. Al efecto, se incluy un
rgimen para la designacin de un representante comn para la toma de decisiones, o bien para que cada
uno de los tenedores acuda de manera individual a demandar el pago de su parte proporcional.
Aunado a lo anterior, con la finalidad de asegurar la mayor recuperacin posible por la venta de los
bienes del comerciante en beneficio de los acreedores, se previeron diversas directrices y reglas para regular
el procedimiento de enajenacin, as como algunas medidas que permiten agilizar la disposicin de los
mismos, tales como la posibilidad de utilizar terceros especialistas. Todo ello con el fin de maximizar los
recursos con los que se cuentan, contribuyendo a una solucin ms benfica para todas las partes.
Con estas medidas se busca afianzar la participacin de los acreedores, incluso de minoras, dentro de
los procedimientos de concurso mercantil, asegurando que sus derechos no se vean limitados por interpretaciones restrictivas o esquemas que, en la prctica, coartaban sus derechos.
Medidas de proteccin a los comerciantes
Los comerciantes tambin se vieron beneficiados por la reforma a la Ley de Concursos Mercantiles. Dentro de las modificaciones a la Ley se revisaron y ajustaron algunas figuras y mecanismos con el objetivo de
facilitar la conservacin de la empresa en beneficio de todas las partes.
A partir de ahora los comerciantes podrn solicitar la declaracin de concurso mercantil previo a que
se materialice el incumplimiento generalizado de sus obligaciones mediante la figura de la inminencia. Esto
busca facilitar el acceso al concurso mercantil y adelantar las protecciones jurdicas que brinda, en los casos

400

en que sea inevitable que una empresa se coloque en los supuestos de insolvencia previstos en la Ley en el
corto plazo, evitando con ello los efectos nocivos que puede causar el tener que esperar el incumplimiento.
Tambin se faculta a los comerciantes para solicitar crditos de emergencia durante la etapa de visita y
conciliacin, con autorizacin del juez o conciliador, respectivamente, con el fin de mantener la operacin
de la empresa en concurso y as facilitar su viabilidad y la conciliacin con los acreedores, evitando el deterioro de la masa, en caso de que se llegue a la quiebra.
Adems, se realizaron precisiones respecto al convenio con acreedores reconocidos, lo que facilitar
su adopcin y cumplimiento. Por un lado se facult al comerciante a acudir directamente con el juez para
presentar el convenio de acreedores, sin la participacin del conciliador. Por otra parte se precis el valor y
efecto jurdico del convenio, otorgndole a ste el carcter de nico documento que regir las obligaciones
del comerciante una vez adoptado y sancionado por el juez.
Por ltimo, se incorpor a la Ley la figura de modificacin del convenio conciliatorio, que permitir
que en caso de que las circunstancias que dieron lugar al convenio cambien, el comerciante y una mayora
de los acreedores que formaron parte del mismo puedan, excepcionalmente, modificar los trminos del
convenio, permitiendo as la continuidad de la empresa, todo ello con la sancin del juez que conoci del
procedimiento concursal.
Agilizacin de los procesos
A travs de los aos y los distintos procedimientos que se han sustanciado al amparo de la Ley de Concursos Mercantiles, se ha observado una seria dificultad de lograr que los procesos sean agiles y expeditos. Por
ello, en la reforma que nos ocupa se insertaron diversas medidas y precisiones para que el procedimiento de
concurso mercantil se lleve a cabo de una manera ms pronta y en un plazo relativamente ms corto.
Para ello se seal en la Ley, de manera categrica, la prohibicin al juez del concurso mercantil de modificar cualquier plazo previsto en la Ley. Con esta medida se busca evitar la prolongacin injustificada de
los procesos, lo cual ha resultado en el menoscabo y deterioro de la masa en perjuicio de todas las partes. De
esta forma, se asegura que los concursos slo podrn extenderse el tiempo que dispone la Ley.
Tambin se aadi a la Ley la figura de la solicitud o demanda conjunta de concurso mercantil, con
la cual se agilizarn los concursos mercantiles de empresas que integran un grupo societario, mediante la
apertura de un solo procedimiento por todas las empresas del grupo que se coloquen en los supuestos de
insolvencia. Con lo anterior se favorece la economa y agilidad procesal, generando un beneficio a las instancias judiciales al aligerar la carga de trabajo.
Adems, con la reforma ahora se permite que no slo los comerciantes soliciten el concurso directamente en etapa de quiebra, sino que tambin los acreedores puedan demandarlo, lo cual evita que se lleve a
cabo un proceso de conciliacin cuando se prevea una quiebra de manera inevitable. Lo anterior, siempre y
cuando el comerciante no se oponga, en cuyo caso el procedimiento se iniciar en la etapa de conciliacin
y se sustanciarn todas sus etapas.
Asimismo, se admite que durante la etapa de conciliacin se pueda llevar a cabo la ejecucin de garantas reales sobre bienes que no se encuentren vinculados con la operacin ordinaria de la empresa, con lo
cual se busca reducir el nmero de acreedores que pudieran incidir en el convenio concursal de manera
ociosa y dar mayor celeridad a la ejecucin de garantas en beneficio de los acreedores con garanta real, ya
que estos cuentan con una prelacin y derecho preferente frente a los dems acreedores.

401

Tambin se clarifican los supuestos para que proceda la accin separatoria, beneficiando as la celeridad
de los procesos. Por ejemplo, se seal de manera expresa que los bienes afectos a un fideicomiso son objeto de la accin separatoria, con lo que se da certeza respecto de la situacin jurdica de dichos bienes en
relacin con el concurso mercantil.
Por ltimo, se incorpor al proceso el uso de tecnologas y esquemas electrnicos para agilizar los diversos trmites que deben realizarse, entre los que destaca el uso de la firma electrnica y el manejo de expedientes electrnicos para facilitar el cumplimiento de las cargas procesales y dar celeridad al procedimiento.
Transparencia y rendicin de cuentas
En la reforma se incluyeron tambin diversas medidas para garantizar la transparencia de los procedimientos, as como nuevas reglas para establecer los niveles de responsabilidad de todas y cada una de las partes
que participan en el concurso, beneficiando de manera especial a los comerciantes y acreedores, ya que con
dichas medidas podrn conocer de manera puntual toda la informacin relacionada con el procedimiento
y, en su caso, exigir las responsabilidades a que haya lugar.
Por lo que se refiere a la transparencia, se privilegia el principio de mxima publicidad, al establecer con
claridad en el texto de la ley que todos los procedimientos de concurso mercantil sern pblicos y, por ende,
cualquier persona podr acceder a la informacin relacionada con los mismos, conforme a la normatividad
emitida por el Poder Judicial de la Federacin en dicha materia.
Por lo que hace a la rendicin de cuentas, se aprob la insercin en la Ley de diversas medidas que
fortalecen al comerciante y a los acreedores frente a los especialistas de concursos mercantiles (conciliador
y sndico) mediante la incorporacin de acciones judiciales en su contra, permitiendo de esta forma la recuperacin de los daos y perjuicios causen en el ejercicio de sus funciones.
Finalmente, se adicion un captulo especfico que contiene las reglas de responsabilidad para los administradores y empleados relevantes del comerciante, con lo cual se busca sancionar, mediante la indemnizacin por daos y perjuicios causados, las conductas y actos que agraven el incumplimiento de las obligaciones. Entre las conductas sancionables se encuentran: (i) tomar decisiones o votar asuntos estando en
conflicto de inters; (ii) favorecer a un grupo de accionistas en detrimento de otros y (iii) ordenar o inscribir
datos falsos en la contabilidad del comerciante. Aunado a ello, se introdujo un nuevo tipo penal con el fin de
sancionar cualquier conducta que agrave el incumplimiento de las obligaciones del comerciante.

Licenciado en Derecho por la Universidad Iberoamericana y Maestro en Derecho por la Universidad de Harvard. Actualmente es Director General de Legislacin y Consulta de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y ha laborado, en el sector
pblico, en la Procuradura General de la Repblica y la Consejera Jurdica del Ejecutivo Federal, as como en el despacho
Jauregui Navarrete Nader y Rojas, en el sector privado.
** Licenciado en Derecho por la Universidad Panamericana, ciudad de Mxico. Actualmente ocupa el cargo de Subdirector de
Consulta y Estudios Jurdicos en la Procuradura Fiscal de la Federacin y anteriormente labor en el despacho Ortiz, Sainz
y Erreguerena, S.C.

402

La Subordinacin Convencional a la luz de la Reforma Financiera

Rafael Robles Miaja*

Ximena Robles Miaja**
Bufete Robles Miaja, S.C.
Introduccin
Uno de los cambios ms relevantes de las reformas a la Ley de Concursos Mercantiles publicadas en el
Diario Oficial de la Federacin el 10 de enero de 2014 como parte de la Reforma Financiera, es la inclusin en
dicha Ley de la figura de los acreedores subordinados12 dentro de la graduacin de los crditos a ser pagados
con la masa concursal del comerciante que est sujeto a un proceso de concurso mercantil.
En este sentido, con esta reforma a la Ley de Concursos Mercantiles se fortalecen tanto los derechos
de los comerciantes en su carcter de deudores como los de sus acreedores, reconociendo en la legislacin
concursal mexicana el concepto de la subordinacin de deuda, incluyendo aqulla que deriva de la voluntad de las partes o subordinacin convencional.
El concepto de subordinacin de deuda es relevante en la prctica mercantil local e internacional
debido a que los participantes en operaciones de financiamiento locales o transnacionales, en especial las
instituciones financieras, toman en consideracin la jerarquizacin de la deuda que otorgarn respecto de
los dems acreedores, incluyendo acreedores subordinados, en caso de insolvencia o concurso del deudor
para efectos de determinar el valor y riesgo inherente a dicha deuda. Dicho riesgo se ver reflejado en los
trminos y condiciones conforme a los cuales se otorgue el financiamiento.
En virtud de lo anterior, la intencin del presente trabajo es la de resaltar la problemtica que se ha presentado en la prctica mercantil respecto a la subordinacin convencional y la forma en la que la Reforma
Financiera reconoce la existencia de acreedores subordinados y trata de subsanar la problemtica que describimos a continuacin.

12 Ley de Concursos Mercantiles, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 12 de mayo de 2000, segn la cual ha sido modificada,
artculo 217, fraccin V.

403

I. Problemtica antes de la Reforma Financiera

La figura de la subordinacin convencional de los derechos de un acreedor se ha presentado constantemente en la prctica mexicana e internacional, en especial en el contexto de operaciones de financiamiento
transnacional, ya sea a travs de la contratacin de crditos o a travs de la emisin de instrumentos de
deuda, en los que los acreedores acuerdan que su crdito ser considerado como subordinado respecto de
los dems crditos del deudor.
Al analizar la validez o ejecutabilidad del convenio que acuerde dicha subordinacin de los derechos
del acreedor se han presentado los siguientes cuestionamientos:
a) Incertidumbre jurdica sobre la posibilidad de subordinar por acuerdo de voluntades los derechos de un
acreedor. En virtud de que la Ley de Concursos Mercantiles, que es de inters pblico,23establece
la jerarquizacin de los acreedores segn la naturaleza de sus crditos para el orden de su pago en
el caso de que un comerciante est sujeto a un proceso de concurso mercantil, se ha cuestionado
la validez o ejecutabilidad de los acuerdos de subordinacin de los derechos de un acreedor, en
especial frente a los acreedores de los otros acreedores del deudor, ya que existe el riesgo de que un
tribunal competente desconozca o declare dicho acuerdo como nulo por ser un acto en contra del
tenor de una ley de inters pblico.34
Por claridad y a manera de ejemplo, una institucin financiera tendra inters en argumentar
la nulidad de los acuerdos de subordinacin de su deudor respecto a los derechos de crdito de
dicho deudor frente a un tercero, de tal forma que en un eventual proceso de concurso mercantil
de dicho tercero, el deudor de la institucin financiera (actuando como acreedor frente a dichos
terceros) tenga un mejor grado de prelacin para la recuperacin de sus crditos, lo que evidentemente deriva en un beneficio para la institucin financiera.
b) Fecha cierta. Los convenios de subordinacin de los derechos de un acreedor, al no requerir de
ninguna formalidad para su perfeccionamiento (i.e. no son inscribibles en registro pblico alguno)
slo surten efectos entre las partes del mismo y no frente a terceros, por lo que no queda clara una
fecha cierta de su celebracin para efectos procesales, lo cual puede dar lugar a confusiones y posibles fraudes de acreedores.
II. Concepto de subordinacin de deuda
Para un mejor entendimiento del alcance de la reforma a la Ley de Concursos Mercantiles, objeto de estudio de este documento, ser necesario definir el significado del concepto subordinacin de deuda.
En un primer plano debemos considerar el significado de deuda subordinada. La Real Academia
Espaola define a la deuda como la obligacin que alguien tiene de pagar, satisfacer o reintegrar a otra persona
algo, por lo comn dinero.45 De igual manera, define el trmino subordinada como sujeta a otra o dependiente de ella.56.
23 Idem, artculo 1.
34 Cdigo Civil Federal, publicado en el Diario Oficial de la Federacin en cuatro partes los das 26 de mayo, 14 de julio, 3 y 31 de agosto de
1928, segn el mismo ha sido modificado, artculo 8.
45 Real Academia Espaola, Diccionario de la Lengua Espaola, en http://www.rae.es/recursos/diccionarios/drae, voz deuda.
56 Idem. Voz subordinada.

404

A pesar de que en el derecho mexicano no existe una definicin de subordinacin de deuda, debemos
de considerar la definicin que se le ha dado a este concepto en la prctica internacional, en la cual se entiende como una deuda que ser pagada en caso de insolvencia nicamente despus de que sean pagadas
las deudas de mayor jerarqua.67
Con base en lo anterior, para efectos de este trabajo consideraremos como subordinada cualquier deuda,
crdito o instrumento que en el caso de insolvencia o concurso del deudor, al establecerse la graduacin del
orden de pago de los crditos de sus acreedores, se clasificar en un grado de prelacin inferior a los acreedores comunes.
III. Antecedentes
a) Mxico
Antes de que surtiera efecto la Reforma Financiera, la legislacin mexicana nicamente prevea la subordinacin de los derechos de un acreedor en el caso de las obligaciones subordinadas, las cuales son ttulos
de crdito emitidas por instituciones financieras en trminos de lo que establece el artculo 64 de la Ley de
Instituciones de Crdito.
Conforme a dicha regulacin, en caso de liquidacin o liquidacin judicial de la emisora, el pago de
las obligaciones subordinadas preferentes se har a prorrata, sin distincin de fechas de emisin, despus
de cubrir todas las dems deudas de la institucin, pero antes de repartir a los titulares de las acciones o de
los certificados de aportacin patrimonial, en su caso, el haber social. Las obligaciones subordinadas no
preferentes se pagarn en los mismos trminos sealados en este prrafo, pero despus de haber pagado las
obligaciones subordinadas preferentes.78
Como se puede observar, la regulacin aplicable a la emisin de obligaciones subordinadas por una
institucin financiera y su pago en caso de liquidacin del emisor es el antecedente ms cercano en la legislacin mexicana a la subordinacin que se incluy en la Ley de Concursos Mercantiles como parte de la
Reforma Financiera con la figura de los acreedores subordinados que describiremos ms adelante.
b) Otras jurisdicciones
Como hemos mencionado anteriormente, esta figura es reconocida y regulada en otras jurisdicciones. A
manera de ejemplo, a continuacin se encuentra una breve descripcin de la forma en que la subordinacin
de deuda est regulada:
Estados Unidos de Norteamrica: conforme a lo que establece la Ley de Quiebras (Bankruptcy Code), en
los Estados de Unidos de Norteamrica se reconoce la existencia de convenios que establezcan la subordinacin de los derechos de los acreedores, en el entendido que dichos convenios sern vlidos en la medida
en que los mismos sean vlidos bajo la legislacin que no est relacionada con la quiebra.89No obstante lo
anterior, ciertas disposiciones de los convenios podran ser considerados como no vlidos por el tribunal
67 Blacks Law Dictionary, en http://thelawdictionary.org/, voz Subordinated Debt.
78 Ley de Instituciones de Crdito, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 18 de julio de 1990, segn la misma ha sido modificada,
artculo 64.
89 11 U.S.C. seccin 510(a).

405

competente en los Estados Unidos, como lo son la subordinacin que provenga de clusulas ambiguas en
los convenios, o clusulas que contravengan los principios que rigen a la quiebra en dicho pas.910
Unin EuropeaEspaa: conforme a lo que establece la Ley 22/2003 del 9 de julio, Concursal, existe en
Espaa el principio igualdad de todos los acreedores (conocido como par conditio creditorum), estableciendo como excepcin a dicho principio a crditos contra la masa que no forman parte del concurso, crditos
privilegiados (ya sean con privilegio especial o general), y crditos subordinados, que se cobran en ltimo
lugar.1011
IV.Subordinacin de deuda en la Ley de Concursos Mercantiles
tras la Reforma Financiera
La Ley de Concursos Mercantiles establece la graduacin de acreedores o jerarquizacin de los mismos para
la determinacin del orden del pago de los crditos de dichos acreedores en caso de concurso mercantil del
deudor. Dicha jerarquizacin se realizar tomando en cuenta la naturaleza de los crditos de los acreedores.
De igual manera, la legislacin mexicana prev la prelacin de los crditos, esto es, la preferencia que
tendr un acreedor en el pago de su crdito frente a otros acreedores del mismo grado.1112En este caso, se
determinar la prelacin de un crdito observando primeramente la fecha de la operacin que le dio origen
siguiendo el principio de primero en tiempo, primero en derecho, seguido de la regla del cumplimiento de
formalidades cuando la ley las exija o, finalmente, su pago ser a prorrata entre los dems acreedores.
A partir de la reforma a la Ley de Concursos Mercantiles, los acreedores se clasificarn para el orden de
pago segn sus crditos en:1213
1.
2.
3.
4.
5.

Acreedores singularmente privilegiados,1314

Acreedores con garanta real,1415
Acreedores con privilegio especial,1516
Acreedores comunes,1617y
Acreedores subordinados.

910 Arthur, Gonzalez, et al., Bankruptcy Court Jurisdiction over Intercreditor Issues and Subordinate Financing Agreements, en Bankruptcy
2010, Views from the Bench, Alexandria, American Bankruptcy Institute, 2010, pp. 55-60.
1011 Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal del Reino de Espaa, artculo 92.
1112 Salvador, Ochoa Olvera, Quiebras y Suspensin de Pagos, Mxico, Monte Alto, 1995, p. 205.
1213 Ley de Concursos Mercantiles, artculo 217.
1314 Acreedores singularmente privilegiados son aquellos que tienen un crdito derivado de (i) los gastos de entierro del comerciante en caso
de que la sentencia de concurso mercantil sea posterior al fallecimiento del mismo, y (ii) los gastos por la enfermedad que haya causado la
muerte del comerciante en caso de que la sentencia de concurso mercantil sea posterior al fallecimiento. Idem, artculo 218.
1415 Acreedores con garanta real son (i) los hipotecarios, y (ii) los provistos de garanta prendaria, siempre y cuando sus garantas estn
debidamente constituidas conforme a las disposiciones aplicables. Idem, artculo 219.
1516 Acreedores con privilegio especial son aquellos que conforme a las disposiciones del Cdigo de Comercio o leyes de su materia tengan
un privilegio especial o derecho de retencin. Idem, artculo 220.
1617 Acreedores comunes son aquellos no comprendidos en las categoras anteriores y que cobrarn a prorrata sin distincin de fechas. Idem,
artculo 222.

406

Adicionalmente a la clasificacin antes mencionada, la Ley de Concursos Mercantiles prev la existencia

de crditos contra la masa,1718los cuales sern pagados con anterioridad a cualquiera de los acreedores
antes referidos.
Para efectos de este trabajo, pondremos especial atencin en la definicin que establece la Ley de Concursos Mercantiles respecto a los acreedores subordinados.
En este entendido, un acreedor subordinado ser aquel que: (i) hubiese convenido la subordinacin de
sus derechos respecto de los crditos comunes, esto es, la subordinacin convencional, o (ii) sea un acreedor por crditos sin garanta real de que fuera titular alguna de las personas relacionadas con el deudor en
trminos de lo que establece la propia ley.1819
De esta manera vemos que con la reforma a la Ley de Concursos Mercantiles se reconoce en un primer
plano la existencia de una nueva categora de acreedores, como son los subordinados. Dentro de esta nueva
categora, la ley tambin reconoce la posibilidad de que un acreedor, por propia voluntad, pueda subordinar
sus derechos respecto de los crditos comunes (subordinacin convencional).
V. Utilidad prctica
En la mayora de las ocasiones las empresas necesitan recursos para poner en marcha sus planes de crecimiento, ya sea a travs de proyectos de expansin, adquisiciones, recapitalizacin u otros actos similares.
La forma tradicional en que una empresa puede obtener dichos recursos es mediante la contratacin de
diversas formas de financiamiento, incluyendo la deuda subordinada.
En la prctica, al estructurar un financiamiento para una empresa en el que se incluya la contratacin
de deuda subordinada, se busca que dicho financiamiento sea el ms adecuado para dicha empresa con
base en un anlisis de costo-beneficio, tratando de garantizar un mayor fondeo al menor costo posible, y
maximizando a su vez la tasa de retorno del capital del proyecto a ser financiado. Este tipo de deuda por lo
general es considerada como de alto rendimiento o high yield, esto es, deuda en la que se paga un inters o
rendimiento mayor que el que se pagara por la deuda emitida por gobiernos o por empresas con una alta
calidad crediticia, pero que implica un mayor riesgo de incumplimiento en el pago de la misma.
Al contratar deuda subordinada las empresas deben de tomar en consideracin los siguientes aspectos:
Costo de financiamiento vs. costo de capitalizacin. Se reduce el monto que deben invertir los socios o
accionistas en el capital social de la empresa para llevar a cabo los negocios de la misma. Esto es,
la deuda subordinada es ms costosa que la deuda quirografaria, pero no es tan costosa como el
invertir en el capital social de la empresa.
Dilucin del capital. Se tiene la posibilidad de que la empresa crezca sin que exista una dilucin de
los socios o accionistas de la misma.
Acceso a financiamiento. Empresas que no tienen un grado de inversin determinado pueden tener
acceso a mercados y a financiamientos a los que probablemente no hubieran tenido acceso en el
caso de contratar otro tipo de deuda o con condiciones ms costosas.
17 Son crditos contra la masa, (i) los crditos laborales, (ii) los contrados para la administracin de la masa por el comerciante con la
autorizacin del conciliador o sndico, o en su caso, los crditos indispensables para mantener la operacin ordinaria de la empresa y
liquidez necesaria durante la tramitacin del concurso mercantil, (iii) los contrados para atender los gastos normales para la seguridad
de los bienes de la masa, su refaccin, conservacin y administracin, y (iv) los procedentes de diligencias judiciales o extrajudiciales en
beneficio de la masa. Idem, artculo 224.
18 Idem, artculo 217.

407

De esta manera se abre un abanico de posibilidades para las empresas al momento de planear su crecimiento y el financiamiento del mismo.
Por otro lado, desde la perspectiva de los acreedores este tipo de inversin es idnea para aquellos
inversionistas que estn dispuestos a asumir cierto nivel de riesgo a cambio de un mayor rendimiento,
considerando que la intencin de los posibles inversionistas subordinados no es el ser un accionista a largo plazo de la sociedad, sino el obtener un cierto rendimiento de su inversin en un periodo de tiempo
determinado.
Finalmente, otra de las formas en las que en la prctica se ha presentado la deuda subordinada es mediante la emisin de instrumentos de capital u obligaciones subordinadas de entidades reguladas, como
lo son las instituciones de banca mltiple. Estos instrumentos pueden ser considerados como parte de la
estrategia de dichas instituciones para cumplir con los requerimientos de capital que establece la legislacin
aplicable para ese tipo de entidades. Un ejemplo es la emisin de notas subordinadas que realiz Banco
Santander (Mxico), S.A., Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero Santander en diciembre de
2013. Dichas notas cumplen con los requisitos de capital provistos por los criterios del Comit de Supervisin Bancaria de Basilea (Basilea III) para el capital complementario. Lo anterior forma parte de una
estrategia de optimizacin de capital del Banco con la que se presente obtener un menor costo de capital y
mayor rentabilidad sobre los recursos propios.1920
Conclusiones
Certidumbre. Considerando lo expuesto en este trabajo, es evidente la relevancia que tiene la inclusin del
concepto de la subordinacin convencional en la Ley de Concursos Mercantiles para dar mayor claridad
y fortaleza a los derechos de los acreedores y deudores en un proceso de concurso mercantil del deudor.
Con esta modificacin se logra dar seguridad jurdica a los acreedores de un deudor respecto a la validez y ejecutabilidad del acuerdo de subordinacin que celebren con el deudor.
Fecha cierta. No obstante lo anterior, consideramos que subsiste la problemtica respecto a la poca claridad
que se tiene para establecer una fecha cierta para efectos procesales respecto a la celebracin de un convenio
de subordinacin de los derechos de un acreedor. Ser muy interesante observar la actuacin de los tribunales en la aplicacin de la reforma financiera y la determinacin de posibles criterios respecto al tratamiento
de los acreedores subordinados.

1920 Evento relevante de Grupo Financiero Santander Mxico, S.A.B. de C.V., Grupo Financiero Santander Mxico informa resoluciones
acordadas por el Consejo de Administracin de su filial Banco Santander (Mxico), en Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.,
Mxico, 27 de noviembre de 2013, en http://www.bmv.com.mx/eventore/eventore_493958_1.pdf (3 de marzo de 2014).

408

* Abogado egresado de la Escuela Libre de Derecho. Socio fundador del despacho Robles Miaja Abogados, S.C.; es
Secretario miembro del Consejo de Administracin de varias empresas mexicanas, tanto privadas como pblicas.
Desde el punto de vista acadmico, ha impartido la ctedra de Derecho Burstil en el Instituto Tecnolgico Autnomo de
Mxico, la ctedra de Derecho Civil, Bienes y Derechos Reales en el Centro de Investigacin y Docencia Econmicas, y ha
participado en conferencias en distintas instituciones educativas del pas. Anteriormente trabaj como abogado asociado
en el despacho de abogados Santamarina y Steta, S.C.
** Abogada egresada de la Escuela Libre de Derecho. Cuenta con Maestra en Derecho de la Universidad de Texas en Austin.
Actualmente es socia en Robles Miaja Abogados, S.C.; fue Subdirectora de Legal en J.P. Morgan Mxico, y asociada en
Amrica Mvil, S.A.B de C.V., particp en el programa de asociados extranjeros en Cleary Gottlieb Steen & Hamilton,
LLP en Nueva York.

409

Concursos mercantiles
Carlos Aiza Haddad*
Creel, Garca-Cullar, Aiza y Enrquez, S.C.
Debo no niego, pago no quiero Han habido varias experiencias negativas en el pasado reciente relacionadas con casos de insolvencia que han generado una seria preocupacin entre la comunidad de acreditantes e inversionistas, tanto nacionales como extranjeros, sobre la integridad del sistema de resolucin de
insolvencias en Mxico. Estos casos han dejado en evidencia la lentitud e incertidumbre que an impera
en muchos de los procedimientos judiciales que tienen lugar en el pas, inclusive aquellos del fuero federal,
y han hecho evidente la ausencia de una proteccin adecuada de los derechos de acreedores en Mxico,
proteccin que precisamente buscaba la promulgacin de la nueva Ley de Concursos Mercantiles en el
ao 2000. Desde la afectacin de los intereses de los acreedores de Vitro generada por las actuaciones de
sus empresas filiales, hasta el indefinido (por no decir infinito) procedimiento concursal de Mexicana de
Aviacin, la utilidad y eficacia de las reformas en materia de concursos mercantiles implementadas hace
ms de una dcada ha quedado en un evidente entredicho.
La reforma financiera publicada el 10 de enero de 2014, incluy modificaciones a 34 ordenamientos
legales en materia financiera, incluyendo cambios importantes a la Ley de Concursos Mercantiles, pretende
una vez ms atender estos temas, que sin duda repercuten de manera relevante en la competitividad econmica nacional.
El inters pblico
Adems de buscar la conservacin de las empresas y de su viabilidad, conceptos que la Ley incluye como de
inters pblico desde el ao 2000, la Ley ahora establece que el procedimiento concursal debe proteger a los
acreedores frente al detrimento del patrimonio de la entidad insolvente, y requiere que los jueces y dems
participantes en el proceso concursal rijan sus actuaciones en todo momento bajo los principios de trascendencia, economa procesal, celeridad, publicidad y buena fe. Estos cambios, indicativos del espritu de las
reformas, generan un balance en la relacin de los acreedores y la entidad insolvente, y ordenan a los jueces a
privilegiar no slo la viabilidad de la entidad insolvente, sino a proteger los intereses de los acreedores.

410

Acreedores subordinados y el caso Vitro

Las reformas a la Ley crean una nueva clase de acreedores a la que denomina acreedores subordinados,
para incluir no slo a aquellos acreedores que hubiesen convenido expresamente la subordinacin de sus
derechos respecto de los acreedores comunes, sino tambin a aquellos acreedores que no cuenten con una
garanta real y que sean partes relacionadas de la entidad insolvente.
A estos acreedores subordinados ahora se les da un tratamiento distinto en varios aspectos relevantes,
incluyendo:
Prelacin: tendrn la prelacin ms baja contemplada en la ley, con preferencia slo sobre los accio-

nistas o socios de la entidad insolvente.

Participacin en decisiones: si los acreedores subordinados representan 25% o ms del monto total

reconocido del pasivo de la entidad insolvente, para aprobar un convenio de reestructura se requiere
la participacin de al menos 50% del monto total del pasivo reconocido, sin considerar los montos
reconocidos en favor de los acreedores subordinados. Adems, los acreedores subordinados no podrn vetar un convenio entre acreedores.
Periodo de retroaccin y actos en fraude de acreedores: el periodo dentro del cual todas las operaciones
llevadas a cabo por una entidad insolvente se sujetan a una revisin estricta para determinar si existieron operaciones en fraude de acreedores, conocido como el periodo de retroaccin, se extiende
a 540 das naturales cuando se trate de operaciones que involucren a acreedores subordinados, el
doble del periodo de retroaccin que aplica para operaciones con acreedores comunes.
Duracin de la etapa de conciliacin y el caso Mexicana
En reaccin a diversos procedimientos (el ms conocido de ellos es el de Mexicana de Aviacin) dentro
de los cuales los jueces han ignorado el mandato de la Ley de que la etapa de conciliacin no exceda de un
plazo determinado de tiempo, las reformas incorporan un mandato expreso en el sentido de que los jueces
no tendrn facultades para modificar cualquier plazo o trmino establecido en la Ley, salvo que la misma
Ley lo permita expresamente.
Adems, la reforma establece que una vez concluida la etapa de conciliacin (que tendr una duracin
de 185 das naturales con dos posibles extensiones de 90 das naturales) sin que se haya logrado un convenio de estructura, la entidad insolvente ser considerada en estado de quiebra de manera automtica, sin
necesidad de declaracin judicial (el juez s tiene la facultad de certificar la conclusin del plazo, pero no de
decretar la terminacin de la etapa concursal).
Otros avances relevantes
Las reformas incorporan diversos otros conceptos que pretenden modernizar an ms el sistema de insolvencia y reestructura contemplado por la Ley de Concursos Mercantiles originalmente promulgada en el
ao 2000. Estos cambios incluyen temas relevantes como:

411

Plan de reestructura previo: las reformas significativamente acortan los plazos para implementar un

plan de reestructura acordado por la entidad insolvente y la mayora de sus acreedores previo a la
presentacin de la solicitud de concurso mercantil.
Crditos contra la masa: el concepto internacionalmente conocido como debtor-in-possesion financing
o DIP financing se incorpora a la ley para permitir a una entidad insolvente solicitar, inclusive desde
el inicio del proceso concursal, la contratacin inmediata de crditos indispensables para mantener
su operacin ordinaria y liquidez necesaria durante la tramitacin del proceso de concurso, cuyos
crditos podrn estar garantizados con bienes de la entidad insolvente. Estos crditos a la masa
concursal tendrn preferencia en el pago respecto de cualquier adeudo anterior de la entidad insolvente, sujeto slo a ciertas excepciones. El reconocimiento expreso de este tipo de financiamientos,
muchas veces indispensables para permitir la operacin ordinaria de una entidad insolvente y darle
una oportunidad real de reestructurarse, representan un avance importante para privilegiar la viabilidad de la entidad insolvente y proteger los intereses de los acreedores.
Responsabilidades de los administradores: las reformas imponen obligaciones importantes de lealtad y
de diligencia a los administradores y empleados relevantes de la entidad insolvente en proteccin de
los intereses de los acreedores.
Incumplimiento inminente: una empresa ahora podr solicitar el concurso mercantil antes de haber
incurrido en un incumplimiento generalizado de sus obligaciones, en la medida en que manifieste
bajo protesta de decir verdad que es inminente e inevitable que se actualice dicho incumplimiento
generalizado dentro de los 90 das siguientes a la solicitud.
La quiebra directa: uno o ms acreedores del comerciante podrn demandar el concurso mercantil
iniciado directamente en la etapa de quiebra, el cual proceder en la medida en que exista el allanamiento y aceptacin de la entidad insolvente.
Ejecucin de garantas: la reforma ahora establece que, durante la etapa de conciliacin, los acreedores con garanta real (acreedores hipotecarios y prendarios) podrn iniciar o continuar un proceso
de ejecucin de su garanta sobre activos de la entidad insolvente, siempre que dichos activos no
sean estrictamente indispensables para la operacin ordinaria de la entidad insolvente. Adems, se
aclara que las garantas con transmisin de propiedad otorgadas bajo un convenio marco para la
celebracin de operaciones financieras derivadas, de reporto, de prstamo de valores, de futuros u
otras operaciones equivalentes, podrn aplicarse al pago de la obligacin garantizada en la fecha de
declaracin de concurso mercantil.
Periodo de retroaccin: se incorpora la posibilidad de extender el periodo de retroaccin de 270 das
a un plazo mximo de tres aos a solicitud del conciliador, del sndico, de los interventores o de
cualquier acreedor.

412

La reforma a la Ley de Concursos Mercantiles ha generado una nueva ola de grandes expectativas de que
ahora s habr un sistema de insolvencia que otorgue certidumbre a los actores econmicos, incluyendo
particularmente a los intermediarios financieros e inversionistas nacionales y extranjeros que habitualmente ponen su capital (o el capital del gran pblico ahorrador y del gran pblico inversionista) en riesgo para
financiar las actividades productivas del pas. Como se puede advertir de los comentarios anteriores, existen
buenas razones para explicar este entusiasmo. Las reformas son evidentemente positivas y contribuyen a
generar un ambiente de mayor certidumbre para la actividad econmica y reducir el costo del dinero para
los actores econmicos en beneficio de la competitividad nacional. El reto ahora est en asegurar que el sistema de imparticin de justicia, empezando con los jueces federales que conocen de los procedimientos de
concursos mercantiles, cumplan su parte para implementar y hacer realidad los principios que los poderes
Ejecutivo y Legislativo han plasmado en esta y otras importantes reformas legislativas. El tiempo dir si el
Poder Judicial est a la altura de este importante reto. Crucemos los dedos.

Licenciado en Derecho de la Escuela de Derecho de la Universidad Iberoamericana, con Maestra en Derecho de Georgetown University Law Center.
Actualmente es socio de Creel, Garca-Cullar, Aiza y Enrquez, S.C.; en la ciudad de Mxico, donde encabeza el rea
de servicios financieros. Ha trabajado en las operaciones de financiamiento, mercado de capitales y bursatilizacin de activos
ms innovadoras en la historia de Mxico.
Ha sido nombrado uno de los abogados financieros lderes en Mxico por diversas publicaciones internacionales, y en el
2010 fue nombrado por Best Lawyers como Structured Finance Lawyer of the Year para Mxico, y por Lawyer Monthly
Magazine como uno de los mejores 100 abogados de Mercado de Capitales del mundo en su publicacin Leading Lawyer
100 Capital Markets.

413

Contexto e impacto de la Reforma Financiera

en materia de concursos mercantiles
Manuel Galicia Romero*
Galicia Abogados, S.C.
El 10 de enero de 2014 se public en el Diario Oficial de la Federacin, el Decreto por el que se reforman,
adicionan y derogan diversas disposiciones en materia financiera y se expide la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. En conjunto, las citadas modificaciones legales, que incluyen cambios a la Ley de Concursos Mercantiles (la LCM), se conocen como la Reforma Financiera.
En 2013, ao en que se present la iniciativa del Ejecutivo que a la postre resultara en las modificaciones descritas en el prrafo anterior, haban transcurrido ya ms de 13 aos desde la entrada en vigor de
la LCM.121 Para ese entonces, aunque existan ya experiencias que hacan evidente que ni la mejor y ms
moderna legislacin puede dar frutos si las personas encargadas de aplicarla no cumplen igualmente con
perfiles de excelencia tcnica y modernidad de criterio, la exposicin de motivos que fijaba la posicin del
Ejecutivo en relacin con la LCM sealaba, en la parte que interesa, lo siguiente:
No obstante los avances hacia un sistema concursal moderno, la experiencia reciente, especialmente
a raz de algunos de los juicios derivados de la crisis financiera, ha demostrado que la legislacin
actual carece de algunos de los elementos ms esenciales para hacer del procedimiento concursal
uno verdaderamente eficaz, eficiente y justo. Esta problemtica puede resumirse en dos categoras:
primero, una desproteccin a los acreedores derivada de situaciones que escapan del alcance de las
disposiciones concursales actuales; y segundo, la falta de mecanismos tanto procesales como electrnicos para llevar los juicios a trmino sin perjudicar la masa del comerciante concursado.
La realidad es que la Ley de Concursos Mercantiles no ha podido evitar que los juicios se prolonguen de manera indefinida, causando as un importante deterioro al patrimonio en concurso.
Los abusos legales durante el procedimiento, han tenido por consecuencia el encarecimiento del
crdito y de otros medios de financiamiento para las empresas que operan en el pas, y es ste el
121 La LCM fue publicada en el Diario Oficial de la Federacin el 12 de mayo de 2000 y entr en vigor al da siguiente.

414

principal problema que esta reforma busca atender, manteniendo la intencin original del legislador
de buscar la conservacin de la empresa.
Aunque parece correcto y saludable que la iniciativa haya sealado especficamente que buscaba atender
la desventaja e inequidad que han enfrentado los acreedores en el concurso mercantil, una vez ms, como
en el ao 2000, cuando se someti al Congreso la iniciativa de LCM, aparecieron crticas a la legislacin y
sealamientos de abusos, pero ninguna mencin al papel que los rganos encargados de aplicar la LCM,
han tenido en la administracin de los concursos mercantiles. Como se explica ms adelante a partir de dos
ejemplos concretos, la Reforma Financiera, especficamente en lo que toca a la LCM, y cualesquier esfuerzos reformadores futuros, pocos o nulos efectos positivos tendrn en la medida que no vayan, como no han
ido hasta ahora, acompaados de una mejora en la aplicacin de la LCM.
Prueba de lo anterior es que cuando se propuso la abrogacin de la Ley de Quiebras y Suspensin de
Pagos y la adopcin en su lugar de la LCM, se dijo en la iniciativa del Ejecutivo Federal al Congreso, entre
otros, que:
[] Para que la legislacin concursal resulte eficaz es necesario que se caracterice por ser predecible,
equitativa y transparente. La predecibilidad se consigue estableciendo reglas claras y precisas que permitan su
aplicacin de manera consistente y por lo tanto, ofrezcan certeza y desincentiven los litigios. La equidad, por su parte no se alcanza dando un trato igual a los distintos acreedores, sino reconociendo
las diferencias y, sobre todo, evitando el fraude y el favoritismo. Por ltimo la transparencia obliga a
proveer de informacin suficiente a los diferentes participantes para que todos puedan ejercer sus
derechos, y obliga tambin a que los procedimientos judiciales sean abiertos y que las decisiones se
fundamenten y se hagan del conocimiento del pblico.
As, la citada iniciativa postulaba como atributos de la LCM la disponibilidad del concurso mercantil y la
fatalidad de plazos, especialmente el de la suspensin de pagos asociada a la etapa de conciliacin, lo que
se traducira en predecibilidad para las partes involucradas. A continuacin interesa ver, a partir de casos
especficos, la manera en la que estos atributos de la LCM se han comportado y el impacto que la Reforma
Financiera pudiera tener al respecto.
Disponibilidad del concurso. Admisin del concurso mercantil

La realidad ha demostrado que es sumamente complicado lograr que un juez federal, el nico con competencia, admita un procedimiento de concurso mercantil. Por diversas razones, las cuales no han sido consistente ni homogneas, diversos comerciantes, de distintas industrias, tamao y problemtica, han prcticamente topado con pared en su intento de acceder a lo que se pensaba sera un medio accesible y ordenado
de negociacin con acreedores y eventual liquidacin de activos y pasivos.
Probablemente el caso ms emblemtico sea el de Controladora Comercial Mexicana, S.A.B. de C.V.
(CCM), que en 2008 enfrentaba un problema de liquidez como resultado de la volatilidad del mercado y su
efecto en ciertas operaciones financieras derivadas celebradas por dicha emisora. Ante ello CCM busc en
tres ocasiones (dos solicitudes y un recurso de revocacin) que un juez federal admitiera su solicitud de concurso mercantil y le otorgara las protecciones que la LCM establece. Segn report CCM a la Bolsa Mexi-

415

cana de Valores, S.A.B. de C.V., en las tres instancias fracas.222Aunque las razones por las cuales se neg a
CCM el acceso al concurso no se hicieron pblicas, en la prensa trascendi que no fueron cuestiones slidas
ni de fondo, sino aspectos tcnicos y ms bien debatibles los que motivaron el rechazo.323Por los motivos que
fueren, la realidad es que un concurso mercantil que debi iniciar en octubre de 2008, lleg al final de ese ao
sin haber sido admitido. Como el anterior, varios casos en los que no hubo cobertura de prensa han tenido
que recorrer un largo camino entre su presentacin y admisin, mientras que otros nunca fueron admitidos.
Con estos antecedentes hubiera sido deseable que las modificaciones a la LCM como parte de la Reforma Financiera, fijaran expresamente el estndar que tiene que satisfacer un comerciante que busca acogerse al
beneficio del concurso; en otras palabras, debi haberse dicho de manera expresa que las solicitudes de concurso (no las demandas) deben admitirse a menos que exista error manifiesto del comerciante que indique
que es evidente que no se satisfacen los extremos para la admisin de su solicitud. Sobra decir que este umbral
o carga procesal es plenamente consistente con los principios de acceso a la justicia, economa procesal y,
sobre todo, con el desidertum de la LCM de que el concurso sirva como un medio para la conservacin de
la empresa. De hecho, no parece haber ninguna razn por la cual las modificaciones a la LCM no pudieran
haber dispuesto que las solicitudes de concurso mercantil voluntario fueran de admisin automtica.
Los cambios a la LCM, sin embargo, no facilitan de manera significativa la admisin del concurso, pues se
limitan a incluir paliativos que hacen ms difcil el rechazo del mismo, tales como el requisito de que la solicitud
o demanda de concurso deban presentarse en los formatos que al efecto expida al Ifecom (lo cual debiera traducirse en menos rechazos por cuestiones formales), o el derecho a solicitar el concurso mercantil manifestando
bajo protesta de decir verdad que es inminente que se d alguno de los supuestos sealados en las fracciones I y
II del artculo 10 (es decir, que alguno de dichos supuestos se realizar de manera inevitable dentro de los 90 das
siguientes a la presentacin de la solicitud correspondiente).
Peor an, la Reforma Financiera agreg a los requisitos que deben acompaar a una solicitud de concurso mercantil, los siguientes: (i) tratndose de personas morales, los acuerdos de los actos corporativos
que sean necesarios para solicitar un concurso mercantil de conformidad con los trminos y condiciones
establecidos por los estatutos sociales respectivos o por los rganos sociales competentes, mismos que debern evidenciar de manera indubitable la intencin de los socios o accionistas en tal sentido; (ii) propuesta
de convenio preliminar de pago a sus acreedores, excepto cuando el Comerciante solicite la declaracin de
quiebra, y (iii) propuesta preliminar de conservacin de la empresa.
222 Controladora Comercial Mexicana informa: Mxico D.F. a 27 de octubre de 2008, Controladora Comercial Mexicana, S.A.B. de C.V.
(BMV: Comerci) informa que ha recibido notificacin por parte del Juzgado Sptimo de Distrito en Materia Civil, que el concurso mercantil que ha
solicitado no ha sido aceptado. En virtud de lo anterior, Comerci presentar en las prximas horas una nueva solicitud de concurso mercantil.
La empresa reitera su confianza en que este procedimiento es la mejor alternativa para llegar a un acuerdo con sus acreedores financieros,
con los que se mantiene en negociacin permanente []. Mxico D.F. a 3 de noviembre de 2008, Controladora Comercial Mexicana,
S.A.B. de C.V. (BMV: Comerci) informa que ha recibido notificacin por parte del Juzgado Primero de Distrito en Materia Civil, que el concurso
mercantil que ha solicitado no ha sido aceptado. La empresa reitera su confianza en llegar a un acuerdo con sus acreedores financieros, con los
que se mantiene en negociacin permanente. Asimismo, Comerci continuar informando oportunamente al mercado sobre el desarrollo
del proceso de reestructuracin financiera. Mxico, D.F., a 5 de diciembre de 2008, Controladora Comercial Mexicana S.A.B. de C.V., en
lo sucesivo CCM (BMV: Comerci), informa que el Juzgado Primero de Distrito en Materia Civil le ha notificado que el recurso de revocacin que
present en relacin con su solicitud de concurso mercantil ha sido rechazado. Ante esta resolucin, CCM se encuentra evaluando las acciones a
seguir en el contexto de sus esfuerzos de reestructura y reitera su completa confianza en el poder judicial.
323 En la columna Tiempo de Negocios del 4 de noviembre de 2008, se dijo lo siguiente: Jueces rehyen caso Comerci [] Nada, que otra
vez se rechaz la solicitud de Concurso Mercantil para Comercial Mexicana []. Por lo que se sabe, el juzgado declar que la cadena []
no se ajustaba al segundo supuesto del artculo 10 de la Ley de Concurso Mercantil, que le hubiere permitido la admisin del trmite
[] Sin embargo existieron varios errores atribuibles a la jueza, como el pretender que Comerci registrara como esos activos lquidos, las
acciones de sus subsidiarias cuando stas no cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores [].

416

Desafortunadamente, los antecedentes sugieren que los requisitos que se adicionaron a la LCM constituirn barreras importantes para la admisin del concurso. As, en el caso de acuerdos societarios tratndose
de personas morales, no obstante que el texto reformado remite a los trminos de los estatutos sociales del
comerciante, es perfectamente previsible que los jueces exigirn resoluciones de accionistas o socios atendiendo a la ltima parte de la disposicin que requiere evidenciar de manera indubitable la intencin de los socios
o accionistas de que la sociedad se acoja al concurso mercantil.
En el mismo sentido, la exigencia de una propuesta preliminar de convenio para comerciantes que busquen la conciliacin, agrega costos y tiempo de manera significativa a la preparacin de una solicitud de
concurso mercantil. Salvo en casos relativamente simples, una propuesta de pago requiere, como mnimo,
proyecciones del negocio que permitan determinar, en diferentes escenarios, el nivel de apalancamiento que
podra soportar el comerciante y, con base en ello, proponer plazos y montos de pago a los acreedores. Por
otra parte, ante la posibilidad de que la propuesta preliminar que presente el comerciante sea tomada como
un piso de negociacin dentro del concurso, lo previsible es que este requisito se convertir en una mera
formalidad puesto que los convenios preliminares que los comerciantes presenten como anexo a sus solicitudes de concurso sern, por definicin, insatisfactorios para los acreedores y, por lo mismo, de poco servirn
durante la negociacin del convenio concursal.
Lo mismo puede decirse de la propuesta de conservacin de la empresa; si este requisito se tomara seriamente, implicara un estudio completo de la viabilidad del negocio, determinacin de necesidades de capital, identificacin de activos no esenciales susceptibles de venta, contratos indispensables para la mantener
la empresa como negocio en marcha, y un largo etctera. En atencin a las presiones de tiempo y financieras
que usualmente acompaan la solicitud voluntaria de concurso mercantil, es previsible que en la mayora
de los casos este requisito se reduzca a mera formalidad. Ms an, ni en el caso de la propuesta preliminar de
conservacin de la empresa ni en el del convenio de pago preliminar que el comerciante debe anexar a la
solicitud, se dice qu utilidad tendrn stos dentro del concurso ni qu valor debe darles.
Fatalidad de plazos

Una de las grandes novedades de la LCM, que al mismo tiempo fue uno de los principales elementos que buscaban diferenciarla de la Ley de Quiebras y Suspensin de Pagos, fue la inclusin de una suspensin de pagos acotada en el tiempo, que no poda durar ms de 185 das prorrogables hasta por dos plazos adicionales de 90 das
cada uno. As, cualquiera que lea la LCM fcilmente puede entender que si en un plazo fatal de mximo 1 ao no
se logra acuerdo entre comerciante y acreedores, la empresa se liquida para el pago de los crditos reconocidos.
No obstante lo anterior, en el expediente 432/2010, correspondiente al concurso mercantil formado
con motivo de la solicitud presentada por Compaa Mexicana de Aviacin, S.A. de C.V. (Mexicana), se
ha llevado un concurso mercantil que en febrero de 2014, sigue formalmente en etapa de conciliacin, no
obstante que la sentencia de concurso mercantil correspondiente es de fecha 6 de septiembre de 2010.424
Ante abiertas contradicciones a la letra y espritu de la LCM, la Reforma Financiera introduce una disposicin que seala que el juez tiene expresamente prohibido modificar cualquier plazo o trmino que fije
424 El 8 de febrero de 2012, el juez del concurso emiti el siguiente acuerdo: A sus autos el escrito signado por el conciliador Jos Gerardo
Badn Cherit, por el que informa que hasta la fecha cuenta con el sesenta y cinco punto dos por ciento de quitas otorgadas por acreedores
con derecho a voto, mismas que promedian una quita general de ochenta y dos punto cuatro por ciento. En estas condiciones y toda vez
que es inminente la suscripcin del convenio concursal y de que el periodo de conciliacin est por concluir, se decreta la suspensin
indefinida del trmino del periodo indicado, en la inteligencia de que ello slo ser para llevar a cabo lo estrictamente necesario para
concluir con la suscripcin y aprobacin del convenio concursal.

417

la LCM, salvo que la propia ley lo faculte expresamente para hacerlo. La realidad es que esta disposicin
no era necesaria puesto que en ningn lugar el texto original de la LCM autorizaba extremos como el del
concurso de Mexicana. La realidad, sin embargo, es que este es un caso paradigmtico de un cuerpo legal
que funcionaba perfectamente bien en la letra, pero que fue indebidamente aplicado en la prctica.
En conclusin, aunque la Reforma Financiera adiciona la LCM con aspectos interesantes y positivos,
como se adelantaba al inicio de este documento, ste y cualesquier esfuerzos reformadores futuros, pocos o
nulos frutos tendrn en la medida que no vayan, como no han ido hasta ahora, acompaados de una mejora
en la aplicacin de la LCM.

418

Licenciado en Derecho egresado de la Universidad Iberoamericana, A.C. en la ciudad de Mxico, cuenta con una Maestra
en Derecho en Derecho Comparado y Derecho Internacional de la Southern Methodist University, Escuela de Derecho, en
la ciudad de Dallas, Texas. Es socio fundador de Galicia Abogados, S.C. Antes de ingresar al despacho, trabaj en el despacho
de abogados Santamarina y Steta, S.C., del cual fue miembro del Comit de Administracin, socio por cuatro aos y perteneci al mismo por catorce aos.

El concurso mercantil de las instituciones financieras

Luis Manuel C. Mjan*
Asesor en Haynes and Boone, S.C.
1. Introduccin
El marco legal de la insolvencia fue importantemente modificado por la Reforma Financiera publicada en
el Diario Oficial el 10 de enero de 2014, pues la Ley de Concursos Mercantiles se reform en dos ocasiones.
En la primera de ellas se introdujeron una serie de cambios como resultado de sentencias que el Poder
Judicial de la Federacin ha emitido interpretando la Ley de Concursos Mercantiles, lo mismo que como
aprovechamiento de las lecciones aprendidas en los concursos mercantiles habidos recientemente y, finalmente, como resultado de una reflexin sobre las cosas que resultaban necesarias para mantenerla como
una legislacin moderna.
En la segunda se hizo una reforma importante al fenmeno de insolvencia cuando afecta a las instituciones financieras. En este caso la reforma no slo toc la Ley de Concursos Mercantiles, sino tambin
diversos cuadros legales de las instituciones que conforman el sistema financiero mexicano. La descripcin
de este nuevo marco legal de la insolvencia del sistema financiero es el objeto del presente artculo.
2. Las instituciones de crdito
Las instituciones de banca mltiple reciben un tratamiento especial para atender el caso de su posible insolvencia como continuacin del camino que inici hace una dcada con el sistema de alertas tempranas y el
posterior de resoluciones bancarias. La reforma actual, al igual que los dos pasos previos citados, tiene antes
que nada una filosofa preventiva con el desidertum de que nunca llegue a ser necesaria la aplicacin de esa
normatividad, sino que las medidas de reforzamiento de la capitalizacin y la liquidez de los bancos y el conocimiento del rgimen sea un incentivo ex ante para que el sistema bancario se mantenga siempre saludable.
Fundamentalmente, el sistema que la ley prev es un procedimiento gil de liquidacin en donde las
autoridades reguladoras del sistema tienen una importante actuacin que culmina con el reconocimiento
judicial de la situacin. Las caractersticas especiales de la industria bancaria hace que no resulte adecuado
para ellas un sistema ordinario de manejo de su insolvencia. Tal especialidad viene de la suma de factores tales como el nmero elevado de acreedores, el ser depositaria de una parte importante del ahorro nacional, el

419

ser una actividad regulada por el Estado, el tratarse de una actividad medular en la vida econmica del pas,
el riesgo sistmico que supone un quebranto de esas instituciones, y el hecho de que el tiempo que consume un procedimiento concursal ordinario podra causar daos terribles a la situacin econmica del pas.
El tratamiento de la insolvencia de las instituciones de crdito se ha desplazado a la Ley de Instituciones
de Crdito y a la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario excluyndolas expresamente de la aplicacin de la
Ley de Concursos Mercantiles.125
3. Las instituciones financieras
3.1 Normatividad aplicable

Las instituciones financieras que lleguen a estar en estado de iliquidez (que es, junto con el consecuente
incumplimiento generalizado del pago de sus obligaciones, el detonador de la aplicacin del rgimen de
insolvencia, esto es, del concurso mercantil) atendern tal situacin a partir de aplicar la normatividad de tres
diferentes cuerpos legales:
1. En primer lugar les ser aplicable el rgimen ordinario de la Ley de Concursos Mercantiles con las
excepciones que suponen los dos siguientes grupos normativos.
2. Lo dispuesto por los captulos II y III del Ttulo Octavo de la propia Ley de Concursos Mercantiles,
que establecen normas de excepcin al rgimen ordinario.
3. Las leyes que regulan especficamente a los intermediarios que son colectivamente llamados instituciones financieras y que contienen normas especiales para el caso de ubicarse en situacin de
incumplimiento generalizado de pagos y de insolvencia.226
3.2 Concepto de institucin financiera

La Ley hace una remisin a efectos de definir qu se entiende por Institucin financiera y, por ende, a quines se aplica, al decir que por tal se entender a las entidades a las que las leyes federales otorguen tal carcter.
Se excluyen a las instituciones de crdito por el rgimen excepcional que ha sido creado para ellas y a las
organizaciones auxiliares del crdito y las personas que realicen actividades auxiliares del crdito en virtud
de que a stas se les da un trato especial, aunque muy similar al de todas las instituciones financieras segn
se explica ms abajo.

125 LCM. art. 245 ltimo prrafo: El concurso mercantil de las instituciones de crdito se regir por lo dispuesto para la liquidacin judicial
y dems normas aplicables de la Ley de Instituciones de Crdito.
226 Las leyes que rigen el sistema financiero son: Ley de Ahorro y Crdito Popular, Ley de Fondos de Inversin. Ley de Instituciones de
Seguros y Fianzas, Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, Ley de Proteccin
y Defensa del Usuario de Servicios Financieros, Ley de Sistemas de Pagos, Ley de Uniones de Crdito, Ley del Mercado de Valores, Ley
Federal de Instituciones de Fianzas, Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, Ley General de Sociedades
Mercantiles, Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo, Ley para Regular las Agrupaciones
Financieras, las leyes orgnicas de las instituciones de banca de desarrollo y otras regulatorias de circunstancias peculiares.

420

No hay ninguna definicin en todo el cuerpo regulatorio de Mxico que defina el concepto de institucin financiera o que indique expresamente esta entidad se considerar como institucin financiera.
La referencia ms clara a este concepto la da la Ley de Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros que seala enunciativamente a diversas entidades y como es una ley federal que a ellas les da tal
carcter, a esas se les debe conceptuar como tales.327
Se encuentra en mltiples ocasiones la referencia a las instituciones que forman parte del sistema financiero, sin embargo la nica enumeracin de quines constituyen tal sistema (lo cual las convierte en institucin
financiera) la hace la Ley del Impuesto sobre la Renta en su artculo 7, aunque slo para efectos fiscales.428
Cabe preguntarse cmo ser tratada la insolvencia de una institucin de banca de desarrollo pues ninguna de sus leyes orgnicas contempla el supuesto; son parte del sistema bancario por disposicin de la
propia Ley de Instituciones de Crdito, pero el rgimen de liquidacin que sta crea slo aplica a las instituciones de banca mltiple; son entidades paraestatales y, conforme a la Ley de Concursos Mercantiles
las empresas de participacin estatal constituidas como sociedades mercantiles podrn ser declaradas en
concurso mercantil, son las sociedades nacionales de crdito una sociedad mercantil? No en el sentido de
que su rgimen no deviene de una ley mercantil sino que son entidades de derecho pblico. S, en el sentido
de que practican operaciones consideradas como actos de comercio, es decir, mercantiles.
Debe concluirse que en cada caso deber hacerse un anlisis cuidadoso de si se trata de una institucin
financiera para los efectos de su concurso mercantil.
3.3 Normas de excepcin en el concurso mercantil de instituciones financieras

A lo previsto por la Ley de Concursos Mercantiles debern aadirse las normas siguientes que constituyen
una excepcin o modificacin de dicha regla general:
Detonante de la situacin concursal. El incumplimiento generalizado de obligaciones de

pago ser determinado por las normas de registro contable que emita la autoridad reguladora, lo
cual quiere decir que, aunque no se diga expresamente, debe entenderse que la Visita del proceso
concursal ordinario no ser necesaria.
327 Artculo 2. IV. Institucin Financiera, en singular o plural, a las sociedades controladoras, instituciones de crdito, sociedades financieras
de objeto mltiple, sociedades de informacin crediticia, casas de bolsa, especialistas burstiles, fondos de inversin, almacenes generales
de depsito, uniones de crdito, casas de cambio, instituciones de seguros, sociedades mutualistas de seguros, instituciones de fianzas,
administradoras de fondos para el retiro, PENSIONISSSTE, empresas operadoras de la base de datos nacional del sistema de ahorro para
el retiro, Instituto del Fondo Nacional para el Consumo de los Trabajadores, sociedades cooperativas de ahorro y prstamo, sociedades
financieras populares, sociedades financieras comunitarias, y cualquiera otra sociedad que requiera de la autorizacin de la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico o de cualesquiera de las Comisiones Nacionales para constituirse y funcionar como tales y ofrecer un
producto o servicio financiero a los Usuarios.
428 El sistema financiero, para los efectos de esta Ley, se compone por el Banco de Mxico, las instituciones de crdito, de seguros y de fianzas,
sociedades controladoras de grupos financieros, almacenes generales de depsito, administradoras de fondos para el retiro, arrendadoras
financieras, uniones de crdito, sociedades financieras populares, sociedades de inversin de renta variable, sociedades de inversin en
instrumentos de deuda, empresas de factoraje financiero, casas de bolsa, casas de cambio y sociedades financieras de objeto limitado,
que sean residentes en Mxico o en el extranjero. Se considerarn integrantes del sistema financiero a las sociedades financieras de objeto
mltiple a las que se refiere la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito que tengan cuentas y documentos por
cobrar derivados de las actividades que deben constituir su objeto social principal, conforme a lo dispuesto en dicha Ley, que representen
al menos el setenta por ciento de sus activos totales, o bien, que tengan ingresos derivados de dichas actividades y de la enajenacin o
administracin de los crditos otorgados por ellas, que representen al menos el setenta por ciento de sus ingresos totales. Para los efectos
de la determinacin del porcentaje del setenta por ciento, no se considerarn los activos o ingresos que deriven de la enajenacin a crdito
de bienes o servicios de las propias sociedades, de las enajenaciones que se efecten con cargo a tarjetas de crdito o financiamientos
otorgados por terceros.

421

Quin ejerce la accin concursal. El nico que puede promover una demanda de concurso

mercantil es la Comisin Supervisora de la entidad. Como la norma de excepcin refiere slo a

la demanda, debe concluirse que la propia institucin financiera podra solicitar la declaracin en
concurso.
Medidas provisionales. Desde el inicio el juez podr ordenar medidas provisionales ya sea de
oficio o a peticin de la Comisin Supervisora para proteccin de los intereses de los acreedores,
trabajadores, instalaciones y activos.
Llamamiento al juicio. El juez emplaza al administrador y le otorga nueve das para respuesta
ofreciendo pruebas. De la respuesta que d y de las pruebas que ofrezca, el juez le dar vista a la Comisin Supervisora concedindole tres das para completar las pruebas que estime conveniente.
Pruebas. En el procedimiento slo se admiten pruebas documentales y la opinin de expertos. Al
ofrecer sta deber adjuntarse la documentacin que certifique la experiencia y conocimientos tcnicos del experto a quien no se citar para ser interrogado. El juez, a su juicio, podr ordenar algunas
otras diligencias probatorias. El tiempo para el desahogo de pruebas no ser superior a diez das.
Etapas del concurso mercantil. No habr aqu etapa de conciliacin, irn directo a la quiebra y
la Comisin Supervisora podr solicitar desde el principio se ordene el cierre de oficinas y la suspensin de todas las operaciones y servicios.
Especialistas. Como no hay etapa de conciliacin, solamente se designar a un sndico que ser
propuesto al juez por la Comisin Supervisora.
Interventores. Sern hasta tres, designados por la Condusef para velar por los intereses de los
acreedores de la institucin (en su mayora clientes de ella).
Venta de la entidad. Si al ejecutar la quiebra el sndico propone, con aprobacin de la Comisin
Supervisora, la venta de la empresa, la institucin financiera concursada podr objetar. Las objeciones sern resueltas por el juez.
3.4Normas de excepcin para el concurso mercantil de organizaciones
y personas que realizan actividades auxiliares del crdito

En el Captulo III del Ttulo de Concursos Especiales se establecen algunas normas de excepcin para las
organizaciones auxiliares del crdito y para las actividades auxiliares que conforme a la ley de la materia prestan diversas personas, ya sean fsicas o morales. Son bsicamente las mismas que las descritas en el apartado
anterior para las instituciones financieras, con las siguientes variantes:
La Comisin Supervisora en este caso ser siempre la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, que

ejercer las mismas funciones que en el apartado anterior se atribuan a la Comisin Supervisora.
Los acreedores y el Ministerio Pblico estn tambin habilitados para demandar el concurso mercantil.
Como puede haber etapa de conciliacin, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores ser la encargada de proponer quin ser el conciliador en esa etapa, lo mismo que el sndico si se llega a la
quiebra. La misma Comisin podra pedir desde el inicio o en cualquier otro momento, pasar a la
etapa de quiebra.

422

3.5Las normas especiales que surgen de las legislaciones especficas

de las instituciones financieras

En las leyes propias de cada uno de las instituciones financieras se contemplan captulos con normas para
los casos de liquidacin y de concurso mercantil de las mismas. Algunas de estas normas son constantes en
todas ellas:
La Comisin Supervisora tiene facultad para promover la demanda del concurso mercantil, para

pedir medidas precautorias, designar el sndico. Es comn la referencia de que el Sistema de Administracin y Enajenacin de Bienes (sae) sea seleccionado para lo cual el Gobierno Federal deber
proveerle recursos.
La declaracin de la institucin en concurso mercantil es causa de la revocacin de la autorizacin
para operar como tales.
No pueden integrar parte de consejos o cuerpos regulatorios quienes hayan sido declarados en concurso mercantil.
Cuando entran en liquidacin y el liquidador descubre que se est en los supuestos de concurso
mercantil, deber demandar el mismo.
En varios cuerpos reguladores se dan facultades para que quien puede solicitar al juez el concurso
mercantil lo haga en la etapa de quiebra o pueda terminar anticipadamente la de conciliacin, pero
por operacin de la reforma de 10 enero de 2014, a la Ley de Concursos Mercantiles, debe prevalecer la norma de que estas entidades siempre irn a quiebra sin pasar por conciliacin.
En las sociedades que emiten obligaciones subordinadas stas se pagarn a prorrata sin hacer ninguna otra diferencia.
De las leyes especficas se desprenden otras normas:
En el sector del ahorro popular, los Comits de Proteccin al Ahorro y el Comit de Proteccin al

Ahorro Cooperativo tienen facultades para demandar el concurso y designar sndico de las sociedades financieras populares y de las sociedades cooperativas de ahorro y prstamo. En ambos casos
se suspenden operaciones salvo la garanta de 25,000 Udis de los ahorradores y se hace un plan de
los pagos que estn suspendidos.
La operadora de fondos de inversin puede demandar el concurso mercantil de stos.
En el caso de Afores y Siefores, previamente a la declaracin de concurso mercantil, los jueces debern or la opinin de la comisin; el cargo de sndico siempre corresponder a alguna institucin de
crdito; la Comisin ejercer, respecto a los sndicos, las funciones de vigilancia que tiene atribuidas
en relacin a las propias administradoras.
En el ramo de instituciones de seguros y fianzas, el concurso mercantil de una sociedad mutualista
slo puede ser solicitado por la Comisin o el interventor gerente o liquidador que se haya nombrado y proceder cuando sus activos no sean suficientes para cubrir sus pasivos. La declaracin
en quiebra supondr que el sndico gestione la cesin de la cartera de la institucin. En materia de
seguros hay normas de tratamiento especfico para algunos de sus acreedores. En materia de fianzas,
los beneficiarios de las fianzas debern procurar la sustitucin de sus garantas o gestionar su cesin
a otra institucin. Los acreedores de las mismas tendrn accin directa sobre los bienes y contra las

423

personas que constituyan o hubieren otorgado garanta de respaldo y si no ejercitan ese derecho
sern considerados acreedores comunes.
En el caso de las entidades reguladas por la Ley del Mercado de Valores es la shcp quien puede
demandar el concurso y quiebra de casas de bolsa, bolsas de valores o sociedades de sistemas, instituciones de depsito de valores, contraparte de valores y proveedores de precios. Las casas de bolsa
al contestar debern presentar cmo transferirn sus operaciones por cuenta de terceros. En el caso
de las contrapartes devolvern a sus socios los recursos de terceros.
En el caso de Controladoras de grupos financieros el administrador debe presentar al contestar la
demanda, un programa de pago de las obligaciones de la sociedad.
Todas las instituciones que participan en el sistema de pagos debern aadir a su respuesta a la demanda una relacin de todos los pagos que tiene que hacer conforme a la Ley de Sistema de Pagos.
Cuando el juez dicte la orden deber notificar al Banco de Mxico, a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y a los administradores de los sistemas de pagos a ms tardar el tercer da hbil
bancario siguiente a aquel en que sta haya sido dictada.

424

Licenciado en Derecho, egresado de la Universidad Autnoma de Guadalajara, cuenta con Maestra en Educacin Cvica y
Social de la Normal Superior de Nueva Galicia A.C.
Es profesor de Asignatura Plus en el itam y asesor en Haynes and Boone, S.C.

La eficacia del concurso mercantil

Jess ngel Guerra Mndez*
Guerra Gonzlez y Asociados, S.C.
A travs de la exposicin de motivos de la Ley de Concursos Mercantiles, el legislador plasm su consideracin de que el objetivo central del derecho concursal era [p]roporcionar la normativa pertinente
para maximizar el valor de una empresa en crisis mediante su conservacin, con lo cual se protege el
empleo de sus elementos [h]umanos[,] se evita la repercusin econmica negativa a la sociedad, producida por la prdida de una empresa que le proporciona bienes o servicios, y se recupera el esfuerzo
empresarial que dicha empresa represent para su titular. En caso de que fuese imposible conservar la
empresa en manos de sus dueos [, la i]niciativa deba contener las normas que permitieran preservar el
valor econmico de la empresa o de los bienes y derechos que la integran mediante un procedimiento
de liquidacin ordenada que maximizara el producto de la enajenacin y diera trato equitativo al comerciante y sus acreedores.129
Para lograr dicho objetivo y, desde luego, para que el derecho concursal resulte eficaz, el legislador consider que la normatividad de la materia debe ser predecible, equitativa y transparente, de tal suerte que sea
posible, entre otras cosas, maximizar el valor social de la empresa, conservar el equilibrio entre deudor y
acreedores, inducir el flujo de informacin relevante, adecuar los incentivos para facilitar un arreglo, simplificar los trmites judiciales y reducir oportunidades e incentivos para litigios frvolos.
Desafortunadamente, la prctica demostr que la Ley de Concursos Mercantiles no era lo suficientemente eficaz, toda vez que sus vacos y contrariedades, sumados a una diversidad de criterios en su aplicacin, llev a que los procedimientos concursales fueran impredecibles, inequitativos y poco transparentes,
situacin que se agudiz en los ltimos aos.
No puede decirse que lo anterior hubiera sido caracterstico de todos los procedimientos concursales,
pero es vlido considerar que hubo algunos muy visibles en los que se puso en evidencia la falta de flujo
de informacin relevante, la extensin indebida de los plazos previstos en la ley, el abuso de los crditos
intercompaas, la insuficiencia de las facultades y obligaciones de los rganos del concurso mercantil
129 Exposicin de motivos de la Ley de Concursos Mercantiles, en http://legislacion.scjn.gob.mx/LF/DetalleProcesoLeg.aspx?IdLey
=16134&IdRef=1&IdProc=1.

425

y, en general, la falta de reglas y criterios orientadores claros que simplificaran el ejercicio de los derechos
de los acreedores y propiciaran un arreglo efectivo.
Los problemas descritos con anterioridad trajeron consigo una diversidad de consecuencias nocivas
para el derecho concursal, pues mientras que en algunos casos propiciaron que los deudores se acogieran
en mltiples ocasiones al concurso mercantil para renegociar o reestructurar su pasivo, en otros casos se
permiti que se abusara de la ley para evitar el escrutinio de transacciones sospechosas, aprobar convenios
concursales que no contaran con la suscripcin de la mayora de los acreedores sin contar la participacin
de partes relacionadas, propiciar litigios innecesarios y alargar indefinidamente los procedimientos, todo
lo cual se tradujo en que se diluyera el valor social de las empresas en concurso, se gestara una desconfianza
en los sistemas financiero y jurdico mexicanos y se advirtiera una incertidumbre que, a las empresas mexicanas, les reducira el acceso al mercado internacional de capitales y a condiciones viables en la contratacin
de crditos.
A travs de la Reforma Financiera, el Legislativo, a instancia del Ejecutivo Federal, aprob una serie de
cambios, enmiendas y adiciones a la Ley de Concursos Mercantiles que reencuentra los principios que
concibi el legislador original para que la normatividad fuera eficaz y permitiera el desarrollo de procedimientos predecibles, equitativos y transparentes. Especialmente, a travs de la Reforma Financiera se promovieron, entre otros, los siguientes aspectos:
El artculo 7 de la Ley de Concursos Mercantiles fue reformado en dos aspectos que resultaban

indispensables, el primero para fortalecer el esquema de predicibilidad del procedimiento y el segundo para fomentar un adecuado flujo de informacin relevante. A travs del primer aspecto, se
impuso un lmite efectivo al juzgador para impedir que modifique los plazos previstos en la Ley de
Concursos Mercantiles y, con ello, evitar procedimientos interminables, poco predecibles y altamente costosos. Mediante el segundo aspecto, se reconoci el carcter pblico que debe caracterizar a todo procedimiento concursal y se establecieron los mecanismos para que cualquier persona
tenga acceso a la informacin que estime pertinente, lo que mejora el flujo e intercambio de la informacin entre el deudor, los acreedores y cualesquiera terceros, dejando atrs confidencialidades
absurdas que fueron invocadas en muchos de los procedimientos anteriores y que claramente son
incompatibles con la naturaleza del derecho concursal.
Otras reformas y adiciones que resultaron sumamente importantes fueron las plasmadas en los artculos 15, 15 bis, 17, 116, 117, 217, 222 y 222 bis de la Ley de Concursos Mercantiles, toda vez que
a travs de las mismas (i) se adopt el concepto de grupo societario y se establecieron parmetros
ms claros y objetivos de los conceptos de sociedades controladas y controladoras, (ii) se incorpor
la consideracin de que el control, para efectos de determinar si se trata de sociedades controladas o
controladoras, no slo emana de una participacin accionaria, sino que adems, puede encontrar su
origen en contratos o a travs de cualquier otra forma, (iii) se clarificaron los actos que se presumen
en fraude de acreedores, cuando se realizan entre sociedades contraladas y controladoras o, inclusive, entre stas y personas fsicas o morales con las que se guarda una relacin importante, y (iv) se
incorpor una categora de prelacin novedosa para reconocer los crditos subordinados, en donde
encuadran aquellos que contractualmente subordinan sus crditos y aquellas personas fsicas o morales previstas por los artculos 15, 116 y 117 de la Ley de Concursos Mercantiles, a excepcin de las
sociedades controladoras previstas por el artculo 15 fraccin I de la Ley de Concursos Mercantiles

426

y de las personas fsicas con poder decisorio reconocidas por el artculo 117 fraccin II de la Ley de
Concursos Mercantiles. Este grupo de reformas y adiciones fortalecen seriamente la institucin
del concurso mercantil que, en su momento, fue ampliamente criticada como consecuencia de una
pobre aplicacin legal e insuficiente integracin del derecho, pues aunque en consideracin del autor el texto original de la Ley de Concursos Mercantiles era lo suficientemente claro para impedir
la participacin de los crditos intercompaas, la mayora230 de las autoridades jurisdiccionales que
enfrentaron esta situacin permitieron su utilizacin, e inclusive aprobaron convenios concursales
que de no ser por dichos crditos no hubieran alcanzado los porcentajes necesarios para someterse
a la consideracin judicial. Este cambio en la Ley de Concursos Mercantiles dota de plena certeza
jurdica a la utilizacin de dichos crditos, as como a los derechos que a los mismos les asisten y los
derechos que le corresponden a la generalidad de acreedores para impugnar la existencia de crditos
intercompaas con garanta real, de manera que a travs de las reformas y adiciones inherentes a
los citados preceptos legales se recupera la equidad, la predicibilidad y la transparencia que deben
perseguir todos los procedimientos concursales, con lo cual se evitan los abusos que ocurrieron en
el pasado.
Un tema que fue materia de litigios constantes conforme al texto original de la Ley de Concursos
Mercantiles fueron los requisitos que deban de colmarse o acreditarse para ampliar la fecha de
retroaccin, pues mientras haba autoridades que consideraban suficiente la narracin de hechos
que pudieran encuadrar dentro de las hiptesis previstas por los artculos 114, 115, 116 y 117 de
la Ley de Concursos Mercantiles, hubo otras que requeran la demostracin de las dos hiptesis
previstas por el artculo 10 de la Ley de Concursos Mercantiles o, dicho con otras palabras, la demostracin de un incumplimiento generalizado de las obligaciones de pago. A travs de la reforma
al artculo 112 de la Ley de Concursos Mercantiles, por un lado, se aclar que para que proceda la
ampliacin de la fecha de retroaccin es suficiente con que se narren hechos que pudieran ser considerados como en fraude de acreedores y se aporten los documentos que se tengan y, por otro lado,
se top la ampliacin de referencia a tres aos. Un tema que debe de constituir materia de revisin
es la oportunidad para solicitar la ampliacin de la fecha de retroaccin, toda vez que los actos en
fraude de acreedores pueden encontrarse ocultos y no existir un flujo de informacin suficiente que
permita advertirlos oportunamente, lo que hara imposible su ampliacin con posterioridad a la
sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos.
Si bien el tema de la competencia exclusiva a favor de los Juzgados de Distrito no mereci reconsideracin alguna, el artculo 17 de la Ley de Concursos Mercantiles sufri una modificacin importante que, conjuntamente con la adicin del artculo 15 bis de la Ley de Concursos Mercantiles,
ordena que el juez que conoce del concurso mercantil de un ente perteneciente a un grupo societario, ahora deber de conocer tambin de los procedimientos de concurso mercantil de cualesquiera
personas morales que formen parte del mismo grupo. Si bien este cambio es benfico y reduce los
costos asociados a una multiplicidad de procedimientos seguidos ante autoridades jurisdiccionales
de diversas entidades, tambin abre la puerta a la posibilidad de que la autoridad que previno del
primer procedimiento sea una extranjera y, en consecuencia, se permita que sociedades mercantiles
230 Pues hubo una minora destacada que, a travs de una interpretacin legal adecuada y, en otras ocasiones, con motivo de una integracin
de las normas jurdicas, repudiaron que los crditos intercompaas pudieran ser considerados como acreedores para los efectos del
concurso mercantil y que dichos adeudos fueran usados para la aprobacin de un convenio concursal.

427

mexicanas se acojan a beneficios de leyes extranjeras por encontrarse ante los tribunales extranjeros
el procedimiento de insolvencia de una sociedad del grupo. Dicha disposicin podra resultar en
litigios excesivos sobre la jurisdiccin de la autoridad que conozca, o deba conocer, del segundo o
ulteriores juicios.
Con motivo de la reforma a los artculos 59 y 64 de la Ley de Concursos Mercantiles, el legislador
fortaleci el sistema de flujo de informacin, pues mientras que por un lado le impuso mayores obligaciones al conciliador y al sndico respecto a la informacin que deben de contener sus informes
bimestrales;331por otro lado, le otorg mayores facultades al Interventor que le permiten allegarse
directamente de la informacin necesaria para que los acreedores que lo designen estn en aptitud
legal de ejercer los derechos que les asisten.
Por su parte, se adicionaron los artculos 161 bis y 161 bis 1 de la Ley de Concursos Mercantiles, a
travs de los cuales, se regula lo relativo a la participacin de los crditos colectivos y los requisitos que
deben de colmarse para que stos puedan celebrar un convenio concursal y, en general, para que pueda ejercer sus derechos de crdito frente al comerciante y/o las garantas reales que les correspondan.
Estas adiciones le dan certeza a las relaciones jurdicas que surgen con motivo de los crditos colectivos, de modo que se establecen reglas orientadoras que dotan de predictibilidad a las disposiciones
del derecho concursal, ya que por un lado se reconoci la imposibilidad prctica de alcanzar acuerdos
totalitarios y, por otro lado, se aportaron soluciones eficientes que permitirn sortear los obstculos
respectivos en beneficio de la certidumbre que debe venir asociada a todo convenio concursal.
Por lo que hace al derecho de veto, el artculo 163 de la Ley de Concursos Mercantiles fue modificado con el propsito de que no lo pueda ejercer una mayora simple de acreedores comunes, sino
solamente cualquier nmero de stos, siempre que no hayan suscrito el convenio y sus crditos representen conjuntamente ms del cincuenta por ciento del monto total de los crditos comunes. A
travs de dicha reforma se fortalece la equidad que debe de existir en las negociaciones entre deudor
comn y acreedores, con el propsito de que se eviten individualizaciones de crditos, o cesiones
parciales de los mismos, con el fin de alcanzar un nmero de personas lo suficientemente amplio
para vetar un convenio concursal.
Otra adicin importante es la del artculo 166 bis de la Ley de Concursos Mercantiles, pues a travs
de la misma se reconoci la teora de la imprevisibilidad y su aplicacin al derecho concursal, de
modo que un convenio concursal que se vea afectado por un cambio de circunstancias, pueda ser
modificado mediante una accin ejercida por el comerciante, conjuntamente con un nmero de
acreedores que resulte suficiente para alcanzar los porcentajes previstos por el artculo 157 de la Ley
de Concursos Mercantiles. Del otro lado de la moneda, tenemos que los acreedores reconocidos
ahora pueden solicitar el cumplimiento forzoso de un convenio concursal. Las hiptesis descritas
con antelacin tienden a evitar la multiplicidad de procedimientos concursales y, desde luego, dan
lugar a una simplificacin de los requisitos que deben de observarse para alcanzar la modificacin
de un convenio concursal o la ejecucin forzada del mismo respecto de lo cual ni siquiera exista
certeza respecto a que fuera posible conforme al texto original de la Ley de Concursos Mercantiles.
331 Aunque resulta pertinente destacar que resulta indispensable establecer un sistema estricto de responsabilidad de los rganos del
concurso mercantil, distintos al visitador. Lo anterior encuentra especial justificacin en la consideracin de que al ser el comerciante
quien debe sufragar los honorarios y gastos del conciliador, se ha ocasionado un evidente conflicto de intereses que ha resultado en
canonjas indebidas y acuerdos sospechosos.

428

Finalmente, una adicin importante es la inclusin del Ttulo Dcimo bis de la Ley de Concursos

Mercantiles, pues despus de muchos casos lamentables, incorpora reglas para exigir la responsabilidad de los administradores.
Todas las reformas y adiciones descritas con antelacin, en conjunto con las muchas otras que se obviaron
a travs del presente trabajo, ciertamente aportan al derecho concursal mecanismos giles, claros y previsibles que, de ser correctamente utilizados, fomentarn condiciones econmicas que permitan un mayor y
ms conveniente acceso al crdito. No cabe lugar a dudas que una legislacin concursal eficaz facilita a las
empresas el acceso eficiente a los mercados internacionales de capitales y, desde luego, promueve condiciones econmicas ms favorables para las empresas ante la reduccin del riesgo y la incertidumbre. Falta por
ver que las instituciones financieras, nacionales y extranjeras, acten en consecuencia y reduzcan el costo
del crdito que, en muchas ocasiones, result el factor detonante de incumplimiento generalizado de las
obligaciones de pago.
Las reformas apuntadas ponen a la vanguardia el concurso mercantil y le devuelven su utilidad econmica y social. Si bien no es previsible un aumento en el nmero de los procedimientos concursales, s lo es
que se reduzca el abuso de los que eran objeto.
Probablemente la nica crtica que merezca la Reforma Financiera, en lo que interesa a la Ley de Concursos Mercantiles, se encuentra plasmada en el artculo 164 de dicho ordenamiento legal, toda vez que,
desafortunadamente, vino a restar eficacia a los convenios concursales que se celebren con el comerciante
con respecto a las obligaciones asumidas por terceros, pues mientras resulta prcticamente imposible alcanzar acuerdos con la totalidad de los acreedores, se desconoce que la necesidad de dicha reforma nicamente obedeci a que se evitaran los abusos de los crditos intercompaas. La redaccin actual del mencionado precepto legal pone en riesgo el cumplimiento de los convenios concursales que se celebren y,
desde luego, puede ocasionar que se afecte la viabilidad econmica de los terceros que se hubieran obligado
solidariamente con el deudor en concurso mercantil, en tanto que no podrn repetir en contra de ste por
las deudas que solventen.
La Ley, al igual que la sociedad, se encuentra en constante evolucin, y si bien no es perfecta, es perfectible. Probablemente en este momento slo queda por reformar los artculos 10 y 339 fraccin II de
la Ley de Concursos Mercantiles, pues aunque los crditos entre partes relacionadas ya no rompern la
equidad que debe caracterizar a este tipo de procedimientos, lo cierto es que la redaccin actual de dichos
preceptos legales contina permitiendo que los crditos frente a y a cargo de partes relacionadas sean
usados como escudo para evitar una declaracin de concurso mercantil o como espada para iniciar un procedimiento concursal con plan de reestructura previo. Es esencial modificar la redaccin del artculo 10 de
la Ley de Concursos Mercantiles, a fin de que se determine la actualizacin de los porcentajes previstos en
sus fracciones I y II, nicamente se tomen en consideracin el cmulo de obligaciones frente a y a cargo
de terceros que no puedan considerarse como partes relacionadas. En esa lnea de pensamiento y por las
mismas razones, tambin es importante que una prxima reforma se ocupe del artculo 339 fraccin II de la
Ley de Concursos Mercantiles, con el objeto de que no se permita a los comerciantes acogerse al concurso
mercantil con plan de reestructura previo, si no es mediante el apoyo de una mayora de, exclusivamente, sus
acreedores con los que no tiene vnculos patrimoniales.

429

En materia concursal faltan cosas por hacer, crear juzgados especializados, establecer los mecanismos
para exigir responsabilidad a los acreedores que por abuso, dolo, mala fe o simple avaricia, detonan el incumplimiento generalizado de las obligaciones de pago, entre otros casos; sin embargo, debe destacarse que la
Reforma Financiera en materia concursal resuelve los problemas principales que se encontraban afectando
la legislacin de la materia.

430

Licenciado en Derecho por el Centro Universitario Mxico, Divisin Estudios Superiores, A.C. (Universidad Marista).
Especialista en Derecho Mercantil, con mencin honorfica, por la Universidad Panamericana, cuenta con un Master in
Law (LLM in American Law), con especialidad en International Business Practice, por la Boston University School of Law,
y autorizado para el ejercicio del derecho en los Estados Unidos Mexicanos y en el estado de Nueva York, Estados Unidos
de Amrica.
Actualmente es socio de Guerra Gonzlez y Asociados, S.C., donde desde hace casi 18 aos desempea su nico trabajo
profesional.
Su prctica profesional se especializa en litigio en las reas de derecho civil, mercantil, corporativo e insolvencia, as como
en procedimientos administrativos relacionados con temas de energa.

Nuevas regulaciones en las Sofomes

Miguel ngel Peralta Garca*
Basham, Ringe y Correa, S.C.
El mercado financiero mexicano se encuentra en constante movimiento, teniendo la necesidad de cambios
y mejoras. Al presentarse distintos retos para el sector, el gobierno federal ha tenido que implementar regulaciones ms estrictas y una seria de restricciones que afectan directamente el funcionamiento y participacin
de ciertos vehculos financieros como lo son las sociedades financieras de objeto mltiple (Sofom), las cuales
sern objeto de anlisis en el presente artculo.
El da 10 de enero de 2014 se public en el Diario Oficial de la Federacin la Reforma Financiera (la Reforma)
que abarc varios puntos clave dentro del sector: fortalecimiento de la Condusef; impulso al sector de ahorro y
crdito popular; fortalecimiento a las uniones de crdito; reforma a la banca de desarrollo; ejecucin de garantas; concursos mercantiles; supervisin de las sofomes; liquidacin bancaria; fondos de inversin; mercado de
valores; facultades de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores; grupos financieros y subrogacin de crditos.
El objetivo principal de dicha Reforma en conexin a las Sofomes es modernizar el marco regulatorio
aplicable a las Sofomes como entidades financieras. Al tratarse este artculo sobre estas entidades financieras, consideramos importante precisar una definicin adecuada de lo que es una Sofom y sus principales
caractersticas y funciones; es una entidad financiera que a travs de la obtencin de recursos mediante el
fondeo en instituciones financieras y/o emisiones pblicas de deuda, otorgan crdito al pblico de diversos
sectores y realizan operaciones de arrendamiento financiero y factoraje financiero.
Hoy en da existe una distincin primordial dentro de las Sofomes; las Sofomes reguladas y las Sofomes
no reguladas (Sofom ENR). La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito (la
Ley) establece los criterios bajos los cuales una Sofom ser considerada regulada o no regulada, distincin
que explicaremos ms adelante.
Principales cambios y reformas
A continuacin describiremos lo que a nuestra opinin son los aspectos ms importantes de la Reforma en
relacin a las Sofomes y que a su vez tienen una afectacin relevante al sistema y mercado financiero del que
forman parte distintas entidades financieras, entre ellas la banca de desarrollo.

431

1. Nuevos aspectos para considerarse a las Sofomes como Sofomes reguladas

Hoy en da con la Reforma se establecen nuevos criterios para considerar a una Sofom como regulada, se
fortalece la legislacin estableciendo de una manera ms precisa los supuestos bajos los cuales una Sofom
debe considerarse como entidad regulada. Anteriormente las Sofomes reguladas eran slo aqullas que
mantenan vnculos patrimoniales con instituciones de crdito o sociedades controladoras de grupos financieros de los que formen parte instituciones de crdito. Hoy en da se ampla el espectro para ser considerada como regulada y se incorpora a este rgimen aquellas Sofomes que mantengan vnculos patrimoniales con sociedades financieras populares, sociedades financieras comunitarias, con sociedades cooperativas
de ahorro y prstamo, con aqullas que emitan valores de deuda a su cargo y aqullas que se incorporen por
medio de un nuevo rgimen voluntario que se establece en la Ley.
Lo que se intenta con la inclusin de estos nuevos criterios es disminuir la cantidad de Sofomes ENR
que existen hoy en da. Una Sofom ENR no es supervisada por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
(la Comisin) de la misma manera que es supervisada y vigilada una Sofom regulada. Esta diferencia provoca incertidumbre dentro del mercado financiero y sobre todo puede llegar a provocar desconfianza a los
clientes y pblico al que se dirigen las Sofomes. Con la entrada en vigor de la reforma se ampliara el margen
para la regulacin de las Sofomes provocando mayor solidez al sector, al ir existiendo paulatinamente mucho ms Sofomes reguladas y por ende supervisadas por la Comisin.
Siguiendo esta misma lnea, la Reforma incorpora un concepto muy importante en lo respectivo a la
regulacin de las Sofomes. Se establece un rgimen voluntario en el que una Sofom ENR puede seguir
para ser considerada como regulada. Esta posibilidad tiene el objetivo de brindar mucho ms certidumbre
al sector, ya que para ser considerada como Sofom regulada debern cumplir varios requisitos que la Ley
establece, forzando a que dichas entidades cuenten con una organizacin mucho ms slida y una participacin mucho ms constante dentro del mercado.
A manera de comentario podemos observar contrastes en este tema en particular, ya que como bien lo
seala Enrique Presburger Cherem en su libro Sofomes ENR. La puerta a la revolucin financiera en Mxico, la
Reforma quiere profundizar en la problemtica de fondeo para las financieras no reguladas, ya que se topan
con diversos obstculos que vienen ntimamente relacionados a los requisitos que la legislacin financiera y
la banca de desarrollo establecen, como lo pueden ser el alto nivel de capitalizacin inicial exigido, los lentos
procesos burocrticos de autorizacin, entre otros.
Si bien es cierto que el objetivo de la Reforma al tratar de regularizar en una mayor medida a las Sofomes y reducir el nmero de Sofomes no reguladas, tambin se est ocasionando que las Sofomes ENR
tengan mucho ms trabas y le sea econmicamente ms complicado transformarse en reguladas, por lo que
a corto plazo muchas Sofomes ENR se consolidaran dentro del mercado obteniendo su regularizacin,
pero a la vez muchas Sofomes ENR desparecern ante el incremento de los costos operativos que implica
la ya mencionada regularizacin, dndole un matiz un poco contrastante a la Reforma en este punto.
2. Nuevos requisitos de registro

Se establecen distintas acciones regulatorias que tienen el fin de reordenar la entrada de las Sofomes al
sistema financiero mexicano. Dentro de las reformas que se llevaron a cabo se fortaleci notablemente a
la Comisin Nacional de Proteccin y Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros (Condusef )
contemplando una serie de herramientas con las que se pretende lograr un equilibrio entre las relaciones de
las entidades financieras con los usuarios de sus servicios.

432

En base a lo mencionado en el prrafo anterior, cabe mencionar que observamos una relacin directa
en el fortalecimiento de la Condusef con la regulacin y funcionamiento de las Sofomes. En este mismo
sentido, se establece en el artculo 87-B de la Ley que como nuevo requisito para ser considerada como
Sofom se deber estar registrada ante la Condusef, para lo cual se establecen ciertos requisitos que se tienen
que cumplir (v.g. contemplar expresamente en su objeto social principal la realizacin habitual y profesional de una o ms actividades de otorgamiento de crdito, arrendamiento financiero o factoraje financiero,
contar con un dictamen tcnico favorable de la cnbv cuando se trate de Sofomes no reguladas, entre otros
requisitos). La Condusef una vez que analice toda la informacin presentada tendr que emitir una opinin
favorable para que pueda procederse a la constitucin de la Sofom en cuestin, y ya que se constituya se
otorgue el registro definitivo.
De esta reforma se desprende nuevamente la intencin de regular mucho ms a este tipo de entidades,
contando con un registro con efectos constitutivos (lo cual anteriormente no exista) y as se proporcione
mucho mayor orden en el sector de las entidades que se dediquen al otorgamiento de crditos y que pretendan actuar como tal.
Como bien hemos comentado a lo largo de este artculo, la Reforma tiene como meta buscar el fortalecimiento del sistema financiero, otorgando mucha mayor certidumbre y transparencia al pblico. Con este
nuevo requisito de registro, se busca un mayor orden y control sobre estas entidades. Siguiendo esta misma
tendencia y objetivos, la reforma establece que las Sofomes tendrn la obligacin de mantener actualizada
su informacin ante la Condusef, teniendo que notificar cada vez que sufran algn acto que modifique su
situacin jurdica o corporativa y a su vez dotando a la Condusef con la facultad de revocar y cancelar el
registro cuando exista un incumplimiento a dicha obligacin.
Todas estas reformas tienen como consecuencia que las Sofomes se encuentren mucho ms vigiladas y
regularizadas. A su vez, se obliga a que las Sofomes proporcionen informacin al menos a una sociedad de
informacin crediticia (Buro de Crdito y Crculo de Crdito). Lo que se busca con esta medida es mucha
mayor transparencia, ya que se podr consultar la informacin de los acreditados de las Sofomes, permitiendo a los usuarios contar con informacin completa, relevante y de calidad al acceder a los crditos.
Como podemos observar, el rgimen de informacin se endurece notoriamente. Las Sofomes tendrn
la obligacin de reportar a las autoridades encargadas de su vigilancia y supervisin de una manera mucho
ms constante y completa. Se fortalecen las facultades de la cnbv y Banco de Mxico, para poder requerir
de informacin a las Sofomes y as mantengan un adecuado desempeo de sus funciones, as mismo se
establece que la Condusef podr requerir informacin para fines estadsticos y as ir creando un especia de
base de datos que contenga informacin de las distintas Sofomes y se sienten patrones de funcionamiento
y precedentes para futuras consultas.
Conclusiones
Si bien es cierto que la Reforma abarca muchos ms temas en relacin a las Sofomes, las reformas anteriormente expuestas son las reformas medulares al funcionamiento y organizacin de las Sofomes dentro del
sistema financiero mexicano. Nos muestran cmo deben crearse, organizarse y desempaarse dichas entidades y primordialmente nos establecen el patrn que se intenta conseguir con dichas reformas; regularizar
a las Sofomes, para que exista mucha mayor certeza jurdica y orden. Si bien es un proceso lento y costoso
por la cantidad de Sofomes ENR que existen hoy en da (aproximadamente 4,000), es un proceso que tiene
por objetivo lograr una estructura slida, transparente y eficaz dentro del sector para as poder conocer la

433

informacin de todos los participantes del sector y por ende levantar la competencia dentro del mercado
otorgando mayor certeza y transparencia sobre estas entidades.
Por ltimo podemos comentar que se lograr una mayor promocin y colocacin de crditos, dndole
a los acreditados mayor seguridad y confianza al ser respaldados de una mucha mayor manera por la Condusef, como tambin se incrementar la confianza del pblico en general y principalmente de los usuarios
que tengan relacin directa con las entidades financieras, ya que al avanzar en materia regulatoria para las
Sofomes dar una mayor transparencia y, en cierto sentido, limpiar una imagen viciada y errnea que se
tiene de estas entidades como captadoras de recursos de procedencia ilcita.

* Licenciado en Derecho egresado de la Universidad del Valle de Mxico. Diplomado en Derecho Corporativo de la Universidad Iberoamericana y Maestra en Derecho Norteamericano del Law School de Boston University. Actualmente es
socio de la firma Basham, Ringe y Correa, S.C., en el rea corporativa y de fusiones y adquisiciones. Su prctica profesional
se ha desarrollado en las reas de fusiones y adquisiciones, bienes races y en la legislacin bancaria y fiscal. Ha participado
en transacciones nacionales e internacionales, entre otras, formacin de negocios acuerdos entre socios, asociaciones estratgicas, fusiones y adquisiciones, reorganizaciones, inversiones bancarias, adquisiciones a travs de la Bolsa Mexicana de
Valores, ofertas pblicas y privadas, en adicin ha participado en licitaciones pblicas para empresas privadas el Programa de
Privatizacin del Gobierno Federal y en la incorporacin o afiliacin de instituciones financieras extranjeras. Miembro de la
Barra Mexicana del Colegio de Abogados.

434

Consideraciones sobre la Reforma Financiera

en materia del Seguro de Depsitos
Lorenzo J. Meade Kuribrea*
Instituto para la Proteccin del Ahorro Bancario
Desde 2007 el sector financiero se encuentra en un proceso de cambio. Ante la crisis financiera internacional, las autoridades de diversas economas, tanto desarrolladas como emergentes, han trabajado para
fortalecer el marco regulatorio en el que operan los diversos actores financieros de la economa; lo anterior,
con el objetivo de estar preparados para enfrentar contingencias futuras, proteger a los ahorradores, reducir
el costo fiscal derivado de problemticas bancarias; y mantener la estabilidad y el correcto funcionamiento
de los mercados.
En este sentido Mxico no ha sido
La misin del ipab consiste en garantizar
la excepcin, con la Reforma Financiera
los depsitos bancarios, principalmente
se recogen las principales lecciones de la
de los pequeos y medianos ahorradores, y
reciente crisis financiera internacional, as
resolver al menor costo posible bancos con
como la experiencia acumulada por las
problemas de solvencia, contribuyendo a la
autoridades financieras mexicanas desde
estabilidad del sistema bancario.
la crisis de mediados de los noventa. Esta
nueva legislacin forma parte de un conjunto de reformas estructurales que han sido impulsadas por el Gobierno de la Repblica, con la participacin activa del Congreso de la Unin, con el objetivo de detonar, entre otros, el crecimiento incluyente
de la economa, en beneficio de las familias mexicanas y, en el caso particular del Seguro de Depsitos, al
robustecer su andamiaje jurdico.
Con la publicacin de la Reforma Financiera, el 10 de enero de 2014, el Instituto para la Proteccin al
Ahorro Bancario (ipab) se fortalece al incorporar nuevas atribuciones y perfeccionar sus herramientas y
procesos.
La Reforma Financiera persigue cuatro objetivos fundamentales: 1) impulsar el crdito y reducir su
costo al mejorar la certeza jurdica de los principales actores del sector financiero; 2) incrementar la competencia en el sector; 3) impulsar la banca de desarrollo, y 4) fortalecer la solidez del sector.

435

De esta forma, para contribuir a la solidez del sector La Reforma Financiera fortalece
bancario, destacan las modificaciones que la Reforma Fi- el sistema de proteccin al
nanciera incorpor en materia del Seguro de Depsitos. ahorro bancario en Mxico.
Estos cambios constituyen la tercera etapa de las mejoras
que han sido implementadas a la regulacin bancaria. La primera de stas, finalizada en 2004 con la publicacin de las Acciones correctivas tempranas, permite detectar oportunamente a las instituciones de banca
mltiple (bancos o instituciones) cuya situacin financiera se encuentra en proceso de deterioro para actuar
de forma preventiva. Posteriormente, en 2006 se fortaleci el marco normativo con la incorporacin de las
disposiciones en materia de resoluciones bancarias, las cuales establecen los procedimientos para llevar
a cabo la salida ordenada y expedita de aquellos bancos que han sido incapaces de resolver sus problemas
financieros. Lo anterior, a travs de la liquidacin y, en caso excepcional, el saneamiento. A su vez, la reforma
financiera incorpora un esquema especfico de liquidacin para bancos insolventes, mejora el marco de
resoluciones bancarias y otorga nuevas facultades al ipab.
Una de las principales innovaciones de la ReLa reforma financiera introduce un
forma Financiera consiste en la incorporacin de
esquema especfico para la liquidacin un esquema de liquidacin para bancos insolvende bancos insolventes.
tes conocido como Liquidacin Judicial Bancaria (ljb), en el cual el ipab acta como liquidador
1
judicial. Este nuevo rgimen brinda mayor eficiencia a la resolucin de bancos insolventes al prever plazos
ms cortos en cada etapa del proceso, lo que permite maximizar el valor de recuperacin de los activos del
banco en liquidacin judicial y, en consecuencia, reducir el posible costo fiscal asociado. Asimismo, este esquema cuenta con un procedimiento de rendicin de cuentas que otorga certidumbre jurdica al proceso,
ya que cada parte de ste se encuentra tutelada por un rgano jurisdiccional federal.
La ljb es un esquema de resolucin especfico para bancos insolventes, es decir, cuando se presenta el
supuesto de que los activos de la institucin son insuficientes para cubrir sus pasivos, hecho que se le conoce
como extincin de capital y que constituye el detonante del inicio de la ljb.
Asimismo, la ljb es un proceso ms gil y eficiente para resolver bancos insolventes, en el cual se
La liquidacin judicial bancaria
incluy la experiencia del Instituto en esta materia.
es un proceso ms eficiente para
A fin de hacer ms eficiente el proceso, la ley incorresolver bancos insolventes.
pora plazos ms cortos en diversas etapas, como
son: 24 horas para que el juez competente emita la
sentencia de declaracin de liquidacin judicial y 55 das para el reconocimiento, graduacin y prelacin
de crditos. Tambin se contempla la posibilidad de que la enajenacin de los activos del banco pueda realizarse desde el inicio del proceso, cumpliendo con la rendicin de cuentas de la propia enajenacin. Por
otra parte, es importante sealar que las impugnaciones no pueden suspender el proceso y se cuenta con
mecanismos que facilitan su conclusin.
Cabe resaltar que la ljb se puede dar por terminada mediante convenio entre los acreedores reconocidos cuyos derechos representen al menos 75 por ciento del pasivo pendiente de pago. Asimismo, se puede
dar por terminada aun cuando existan litigios pendientes, en cuyo caso, los recursos de la reserva constituida
para los juicios que no cuenten con sentencia firme debern ser aplicados al instrumento que se constituya.
1 Artculo 234 de la Ley de Instituciones de Crdito (LIC).

436

Adems del procedimiento de ljb para bancos insolventes, la Reforma Financiera incorpor mejoras al
esquema de Resoluciones Bancarias. Dentro de stas se encuentra una mayor eficiencia en el pago de obligaciones garantizadas,233en beneficio de los ahorradores, al eliminar el requisito de presentar una solicitud de
pago, adems de que el pago se realizar con la informacin de los sistemas del banco. Asimismo, se establecen
diferentes plazos para que los bancos ejerzan su derecho de audiencia en el caso de la revocacin de la autorizacin (quince, siete o tres das), en funcin de la gravedad de la causal que motiv la misma. En lnea con las mejores prcticas internacionales, se incorpor la figura de los planes de resolucin, que podrn ser realizados por
el ipab con informacin de las instituciones y cuyo objetivo consiste en detallar la forma y trminos en los que
un banco podra resolverse de forma expedita y ordenada, as como los planes de contingencia que detallan las
acciones que implementaran los bancos para restablecer su situacin financiera ante escenarios adversos, los
cuales son realizados por los bancos y autorizados por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Adicionalmente, la Reforma Financiera otorg nuevas facultades al ipab que fortalecen las herramientas del Instituto para contribuir a la solidez del sistema financiero. En particular, se amplan sus facultades
para realizar visitas de inspeccin a las instituciones. Dichas visitas ya no se encuentran limitadas a la verificacin de la informacin relativa a las obligaciones garantizadas y sus titulares, sino que tambin se podrn
realizar para verificar la informacin relativa al cobro de cuotas; la relacionada con la clasificacin de las operaciones activas y pasivas;3 la necesaria para la realizacin del estudio tcnico,4 as como la requerida para
elaborar los planes de resolucin536y para la implementacin de los mtodos de resolucin.637Asimismo, el
Instituto podr imponer sanciones en el mbito de su competencia, relacionadas con la Ley de Proteccin
al Ahorro Bancario o con la Ley de Instituciones de Crdito.
Finalmente, es importante destacar que la Reforma Financiera mejora el marco legal del sistema de
proteccin al ahorro, con lo cual se cuenta con un Seguro de Depsitos slido y a la vanguardia. Asimismo,
se fortalecen las herramientas con las que cuenta el ipab para atender posibles problemticas bancarias, en
beneficio no slo de los pequeos y medianos ahorradores, sino de la sociedad y la economa en general al
contribuir a la estabilidad del sistema financiero.
*

Contador Pblico egresado del Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico (itam). Actualmente es Secretario Ejecutivo
del Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (ipab). Cuenta con una amplia trayectoria profesional en el sector financiero de Mxico, donde ha desempeado diversos cargos directivos. Se desempe como Secretario Adjunto de Proteccin
al Ahorro Bancario en el ipab. Previamente fue Director General del Seguro de Depsito en el mismo instituto, entre otros
cargos. En la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro se desempe como Director General de Seguimiento Operativo, y ocup diversos cargos en el Instituto Mexicano del Seguro Social.

233 Las obligaciones garantizadas son los instrumentos que se encuentran protegidos por el ipab hasta por un monto equivalente a 400 mil
unidades de inversin: cuentas de ahorro, cuentas de cheque, cuentas de nmina, saldos a favor en tarjetas de dbito, depsitos a plazo y
depsitos retirables en das preestablecidos de acuerdo a lo establecido en los artculos 6 y 11 de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.
334 Artculo 124 de la LIC.
4 35 Artculo 124 de la LIC.
536 Artculo 120 de la LIC.
637 Artculo 124 de la LIC.

437

Reforma Financiera, aspectos importantes relacionados

con la liquidez y solvencia de las instituciones de banca mltiple
Mara Teresa Fernndez Labardini*
White & Case, S.C.
I. Introduccin
En el Decreto por el que se reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones en materia financiera y
se expide la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el
10 de enero de 2014 (Reforma Financiera), se incluyeron diversas modificaciones a la Ley de Instituciones
de Crdito. Tales modificaciones se realizaron en el contexto de uno de los ejes fundamentales de la Reforma Financiera: Fortalecer al sistema financiero y bancario mexicano, para que el sector crezca siempre
de forma sostenida.
Para la expedicin de la Reforma Financiera, el Gobierno Federal y el H. Congreso de la Unin, hicieron especial nfasis en la importancia de fomentar la competencia del sistema bancario y financiero, para
abaratar las tasas y los costos, as como en generar incentivos adicionales para que la banca preste ms. Sin
perjuicio de lo anterior, y en ese contexto, fue fundamental que incluyeran el objetivo de continuar con la
poltica de las autoridades financieras de fortalecer la estabilidad del sistema bancario y las medidas que
podrn adoptarse, en proteccin de los intereses del pblico ahorrador y del sistema de pagos del pas. En la
Reforma Financiera se previeron una serie de aspectos relacionados con la liquidez y solvencia del sistema
financiero, y en especial de las instituciones de banca mltiple.
II. La red de seguridad bancaria
Hay un reconocimiento implcito de que el sistema bancario es esencial para el buen funcionamiento de la
economa de un pas; sin embargo, se reconoce tambin que es relativamente vulnerable y que los problemas que puede enfrentar son altamente contagiosos. Por ello, atendiendo a que los problemas bancarios
pueden afectar a otros sectores de la economa, y considerando la prctica internacional de otros pases,
en la Reforma Financiera se contina fortaleciendo lo que se denomina la red de seguridad bancaria. Esta
red de seguridad provista por los gobiernos, incluye: un mecanismo de proteccin para los depositantes,
denominado usualmente seguro o garanta de depsito, que en Mxico es el Instituto para la Proteccin

438

al Ahorro Bancario; las facilidades crediticias que el Banco Central otorga a los bancos con problemas de
liquidez en su funcin de prestamista de ltima instancia; otras alternativas de financiamiento, a travs,
por ejemplo, de instituciones de banca de desarrollo, y un sistema de autorizacin/revocacin, regulacin,
supervisin y de sancin, robusto, de los intermediarios financieros.
Como antecedente al fortalecimiento de la denominada red de seguridad bancaria, cabe mencionar
que, con la entrada en vigor de la cobertura limitada por parte del Instituto para la Proteccin al Ahorro
Bancario en el mes de enero de 2005, y en virtud de la importancia de que las autoridades acten oportunamente cuando se presenten posibles situaciones de riesgo o de deterioro en la situacin financiera de
un banco, en junio de 2004 se realizaron diversas modificaciones a la Ley de Instituciones de Crdito, en
las cuales se incorpor el rgimen conocido como acciones correctivas tempranas, facultndose a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores para clasificar a las instituciones de banca mltiple en categoras,
segn su adecuacin a los requerimientos de capitalizacin exigidos por las disposiciones aplicables (al
denominado icap). Asimismo, se establecieron en ley una serie de medidas correctivas que se aplicarn
segn la categora, que tienen por efecto prevenir y en su caso, corregir los problemas que las instituciones
presenten derivados de las operaciones que realicen y que puedan afectar su estabilidad financiera o solvencia, tales como suspender el pago a los accionistas de dividendos, as como cualquier mecanismo que
implique transferencia de beneficios patrimoniales; presentar un plan de restauracin de capital; diferir el
pago de principal o convertir en acciones anticipadamente, las obligaciones subordinadas que se encuentren en circulacin; y suspender el pago de las compensaciones y bonos extraordinarios de funcionarios de
la institucin, etctera.
Posteriormente, en julio de 2006 se realizaron nuevamente modificaciones a la Ley de Instituciones de
Crdito, para incorporar el denominado rgimen de Resoluciones Bancarias, que permite, en su caso, una
liquidacin administrativa eficiente y ordenada de las instituciones de banca mltiple, procurando pagar
a los ahorradores y dems acreedores en el menor tiempo posible; preservar y maximizar el valor de los
activos y evitar en lo posible afectaciones al pblico usuario, en proteccin de los intereses del pblico ahorrador y, en general, del sistema de pagos del pas.
En trminos generales se podra decir que la regla general es que si se presentan los supuestos de Resolucin Bancaria, es decir, de revocacin de la autorizacin para operar como banco despus de que se
cumplan, en su caso, ciertas condiciones y previo derecho de audiencia, la institucin de banca mltiple
respectiva entra a un procedimiento de liquidacin con el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario.
Dicho Instituto puede implementar diversos mtodos de resolucin, entre ellos el pago de obligaciones
garantizadas por parte del propio Seguro de Depsitos; transferencia de activos y pasivos a otra institucin
y/o la creacin de un Banco Puente temporal, ajustndose a la regla de menor costo. De manera excepcional, el denominado ahora Comit de Estabilidad Bancaria, integrado por las altas autoridades financieras,
podra determinar el saneamiento de una institucin o bien, el pago de las obligaciones garantizadas por un
monto mayor a la cobertura limitada del Seguro de Depsitos, si se considera que el incumplimiento de
las obligaciones de pago a su cargo pudiera generar efectos sistmicos. Cabe destacar que en la Reforma
Financiera se realizaron ciertas modificaciones al rgimen de resoluciones bancarias, principalmente en
relacin con las medidas que podrn adoptarse para una actuacin oportuna de las autoridades financieras;
se modificaron los plazos de derecho de audiencia segn la gravedad de los supuestos, as como ciertas
disposiciones relacionadas con los mtodos de resolucin.

439

III. La liquidacin judicial bancaria

Hasta antes de la Reforma Financiera, en el supuesto de que una institucin de banca mltiple presentara
capital negativo, es decir, que sus activos no alcanzaran para cubrir los pasivos, deba aplicarse la Ley de Concursos Mercantiles, lo cual, ante una cobertura limitada del Seguro de Depsitos podra haber ocasionado
muchos problemas operativos, problemas con los acreedores y con el funcionamiento del sistema de pagos
en general, as como un posible incremento en el costo fiscal. Se esperaba que con la finalidad de dar continuidad al esquema integral que regule a las instituciones, y en complemento del rgimen de resoluciones
bancarias, se emitiera un rgimen especial para la quiebra de bancos, lo cual afortunadamente se incluy en
dicha Reforma Financiera en la Ley de Instituciones de Crdito, al amparo del procedimiento denominado
Liquidacin Judicial de las Instituciones de Banca Mltiple. Para efectos del procedimiento, es necesaria
la declaratoria de liquidacin judicial por parte del juez de distrito del domicilio del banco de que se trate,
pero por su especialidad y los aspectos tcnicos en el quehacer de las operaciones y servicios bancarios, as
como en proteccin de los intereses del pblico ahorrador, las autoridades financieras cuentan con una
gran participacin durante todo el procedimiento ante el juez, concretamente el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario y la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
El Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario actuar como liquidador judicial y tendr prcticamente las mismas facultades que tiene como liquidador administrativo en una Resolucin Bancaria. Asimismo, en ambos procesos se pueden implementar las mismas operaciones, tales como, transferencias de
activos y pasivos; la constitucin temporal de un banco puente, o cualesquiera otras, ajustndose a la regla
de menor costo; tambin aplica prcticamente el mismo rgimen para la enajenacin de bienes, pero debern de presentarse diversos informes ante el juez.
IV. Nuevos mecanismos para fortalecer la liquidez y solvencia de los bancos
Como se mencion anteriormente, es importante resaltar que con la Reforma Financiera se fortalecieron
e incluyeron otros aspectos importantes relacionados con la liquidez y solvencia de las instituciones de
banca mltiple:
1. Requerimientos de liquidez. Se prev que los bancos debern cumplir ahora tambin con ciertos requerimientos de liquidez (adems de los de capitalizacin), conforme a las disposiciones de carcter
general que emitan conjuntamente el Banco de Mxico y la Comisin Nacional Bancaria de Valores. Sus efectos en caso de incumplimiento, podran implicar, de manera similar a los incumplimientos en los requerimientos de capitalizacin, la aplicacin de medidas cautelares y correctivas.
Los requerimientos de liquidez podrn expresarse mediante ndices cuyo clculo deber determinarse en las disposiciones generales referidas. Es relevante mencionar que para efectos de la
regulacin, se cre el Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria, integrado por los altos funcionarios de las autoridades financieras, que tendr por objeto dictar las directrices para establecer los
requerimientos de liquidez, las cuales debern estar orientadas a asegurar que los bancos puedan
hacer frente a sus obligaciones de pago en distintos plazos y escenarios, incluidos aqullos en los
que imperen condiciones econmicas adversas; considerando la estructura de vencimientos de las
operaciones activas y pasivas de las propias instituciones, tomando en cuenta la liquidez y naturaleza
de los activos y la estabilidad de los pasivos.

440

2. El Banco de Mxico, como prestamista de ltima instancia. En la Ley de Instituciones de Crdito, se prev
un rgimen de otorgamiento de garantas sobre las acciones de la institucin de banca mltiple, para
el caso de que el Banco Central, en ejercicio de las facultades que le confiere la Ley que lo regula
como organismo autnomo, otorgue crditos en su carcter de prestamista de ltima instancia y
las requiera; la garanta deber constituirse como prenda burstil. Asimismo, se establecen disposiciones sobre la forma de ejecutar dicha garanta, o bien, si presenta la institucin problemas de
solvencia y se actualizan los supuestos de saneamiento por parte del Instituto para la Proteccin al
Ahorro Bancario, el mecanismo de sustitucin de acreedor por parte de ste. La ley dispone una
serie de medidas que las instituciones de banca mltiple debern cumplir para preservar la estabilidad financiera y evitar el deterioro de su liquidez, entre otras, suspender el pago a los accionistas de
dividendos, y suspender el pago de las compensaciones y bonos extraordinarios de funcionarios de
la institucin.
3. Escenarios de estrs. Se eleva a ley la obligacin de los bancos de efectuar cada ao escenarios de estrs, para evaluar si el capital con que cuentan resultara suficiente para cubrir las posibles prdidas
derivadas de los riesgos en que un banco podr incurrir en distintos escenarios, incluyendo aquellos
en los que imperen condiciones econmicas adversas, de conformidad con las reglas generales que
emita la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Si el capital no fuere suficiente para cubrir las
prdidas estimadas, deber presentarse un plan de accin con las proyecciones de capital estimadas
para cubrirlas.
4. Plan de contingencia. Los bancos tendrn que elaborar un plan de contingencia que detalle las acciones que se llevarn a cabo para restablecer su situacin financiera ante escenarios adversos que
pudieran afectar su solvencia o liquidez, es lo que en otros pases se denomina Living Will. El plan de
contingencia deber ser aprobado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, previa opinin
del Seguro de Depsitos, del Banco de Mxico y de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
Dicho plan tendr el carcter de confidencial.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr solicitar la realizacin de simulacros de ejecucin de los planes de contingencia, y de los resultados de dichos simulacros podr solicitar las
adecuaciones que se consideren necesarias para su efectividad.
5. Planes de resolucin y simulacros del Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario. Por otro lado, se prev
expresamente en la Ley de Instituciones der Crdito, que el Seguro de Depsitos podr efectuar
simulacros de los planes de resolucin que elabore, en los cuales detalle la forma y trminos para
resolver las instituciones de banca mltiple de forma expedita y ordenada. Esos planes tambin tendrn el carcter de confidencial. El Instituto podr pedir la participacin de la institucin de banca
mltiple involucrada en los simulacros de ejecucin del plan de resolucin.
V. Consideraciones sobre la experiencia internacional
Los temas enlistados en los numerales 1, y 3 a 5 del apartado IV anterior, si bien representan una posible
carga regulatoria adicional para los bancos, son de particular importancia para coadyuvar a la supervisin de
la estabilidad del sistema bancario. Al respecto, ser relevante que las autoridades financieras para emitir las
disposiciones de carcter general en la materia, consideren los usos y prcticas internacionales. En las reglas
de Basilea se establece que los supervisores debern contar con la discrecionalidad necesaria para utilizar
los instrumentos que mejor se adapten a las circunstancias del banco y a su entorno operativo; se seala

441

que la solucin permanente a las dificultades de los bancos no siempre pasa por aumentar su capital. Sin
embargo, dado que la aplicacin de algunas de las medidas necesarias (como el perfeccionamiento de los
sistemas y controles del banco) requiere algn tiempo, el aumento del capital podr utilizarse como medida
transitoria mientras se ponen en prctica soluciones permanentes encaminadas a fortalecer la posicin del
banco. Una vez aplicadas estas medidas permanentes y comprobada su eficacia por parte de los supervisores, podr eliminarse el incremento transitorio de los requerimientos de capital.
Asimismo, observando la experiencia internacional en los Estados Unidos de Amrica en materia
de requerimientos de capital adicional, en la Dodd Frank Act y en la Federal Deposit Insurance Act se
establece que cuando las autoridades determinan que el plan de resolucin (en Mxico es lo que sera
el denominado plan de contingencia) no es creble o no facilitara una resolucin ordenada de la institucin, se notificarn a dicha institucin las deficiencias al plan y se le otorgar un plazo para que presente
nuevamente el plan de resolucin con las modificaciones que demuestren que es creble y que facilitara
una resolucin ordenada de la institucin, incluyendo cambios en la operacin del negocio y estructura
corporativa que faciliten la implementacin del plan. En caso de que la institucin no presente en tiempo
y forma el nuevo plan, se le podrn imponer requerimientos de capital, de apalancamiento o de liquidez
ms estrictos hasta en tanto no se presente nuevamente un plan de resolucin que remedie las deficiencias
notificadas. Cuando se impongan esos requerimientos adicionales ms estrictos y la institucin contine
sin presentar un plan satisfactorio en el trmino de dos aos a partir de que se impusieron los requerimientos adicionales, se le podr ordenar que des-invierta activos u operaciones con la finalidad de que se
facilite una resolucin ordenada.
En la Dodd Frank Act tambin se dispone que debern realizarse escenarios de estrs anuales. Como
resultado de dichos anlisis, la autoridad regulatoria podr solicitar que se actualice el Plan de Resolucin
segn lo considere conveniente.
El desarrollo de los denominados planes de contingencia forma parte de las recomendaciones emitidas
por el Comit de Basilea dentro de los Principios para la adecuada gestin y supervisin del riesgo de liquidez(2008), donde, al respecto se establece que los bancos debern utilizar los resultados de las pruebas de
tensin para ajustar sus estrategias, polticas y posiciones de gestin del riesgo de liquidez y para desarrollar
planes de contingencia eficaces. Esta recomendacin se retoma por ese Comit en los Principios bsicos
para una supervisin bancaria eficaz (2012), donde el desarrollo y examen de mecanismos o planes de
contingencia es uno de los elementos a considerarse dentro de los procesos integrales de gestin de riesgos,
para evaluar la suficiencia del capital y liquidez de los bancos, en relacin con su perfil de riesgo y situacin
macro econmica de los mercados.
Como se mencion, entre los pases en los que ya se ha adoptado dentro de la regulacin financiera la
implementacin de planes de contingencia, se encuentra Estados Unidos (Dodd Frank Act). En este caso,
a travs de regulacin secundaria emitida por la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), institucin equivalente al Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario en Mxico, se requiere que las instituciones cuyos depsitos estn asegurados por 50 billones de dlares o ms en activos, presenten de manera
peridica planes de contingencia en donde se prevean acciones a tomar en caso de una crisis que derive en
un evento de resolucin.138El plan de contingencias es parte de un plan de resoluciones, en el cual se prev
que en caso de crisis, el banco se ponga bajo la administracin de FDIC, de tal manera que se permita que
138 Federal Register / Vol. 77, No. 14 / Enero, 23, 2012. Informacin consultada en el siguiente link: http://www.fdic.gov/regulations/laws/
federal/2012/2012-01-23_final-rule.pdf

442

los depositantes puedan recibir los depsitos asegurados de manera expedita y en el cual, tambin se prevea
la maximizacin del valor presente neto de la venta de los activos del banco.
En el caso de Reino Unido, la implementacin de planes de contingencia fue una accin impulsada por
las autoridades financieras durante la crisis de la Eurozona. En trminos generales, esto implicaba la previsin de las acciones a tomar en escenarios especficos de crisis, incluyendo las posibles opciones sobre acciones a implementar para superarla y posibles obstculos a enfrentar. En Reino Unido, desde 2010, como
una de las lecciones aprendidas de la crisis bancaria de 2008, se integr a la legislacin financiera (Financial
Services Act 2010), la obligacin para las instituciones que reciban depsitos del pblico, de desarrollar
planes de recuperacin y resolucin.239
Espaa es otro ejemplo en el cual se ha previsto en la regulacin financiera la obligacin para los bancos
de contar con un plan que contemple las medidas a adoptar para restaurar su viabilidad y solidez financiera,
en caso de deterioros significativos (Ley 9/2012, de 14 de noviembre, de reestructuracin y resolucin de
entidades de crdito).340
Como conclusin, podra manifestarse que se cuenta ya en Mxico con un esquema de regulacin robusto para coadyuvar a preservar la estabilidad del sistema bancario; ser importante la regulacin secundaria que emitan las autoridades financieras en las diferentes materias antes referidas, as como el ejercicio de
las facultades de supervisin de dichas autoridades para su implementacin.

Licenciada en Derecho. Actualmente es Socia local de White & Case. Anteriormente se desempe en el sector pblico, donde ocup cargos de alto nivel; en el Banco de Mxico como Gerente de Instrumentacin Legal de Operaciones
de Banca Central y Gerente Jurdico de los Fondos de Apoyo a la Banca y al Mercado de Valores; en la Comisin Nacional Bancaria y de Valores ocup la Direccin General Tcnica, la Secretara de la Junta de Gobierno y la Vicepresidencia
de Normatividad y, hasta marzo de 2011, la Secretara Ejecutiva-Direccin General del Instituto para la Proteccin al
Ahorro Bancario (ipab).

239 La informacin relacionada con los planes de recuperacin y resolucin puede ser consultada en el siguiente link: http://www.legislation.
gov.uk/ukpga/2010/28/section/7
340 Boletn Oficial del Estado, nm. 275, de 15 de noviembre de 2012. Informacin consultada en el siguiente link: https://www.boe.es/diario_
boe/txt.php?id=BOE-A-2012-14062

443

Fondos de inversin, nuevas oportunidades

a la luz de la Reforma Financiera
Alejandro David Ortigosa Kurian*
Misael Romn Fuentes **
Nacional Financiera, S.N.C., I.B.D.
En el sistema financiero mexicano existen mltiples alternativas de ahorro e inversin, entre las que se encuentran la adquisicin de acciones representativas del capital social de fondos de inversin, vehculos que surgieron
para captar recursos de los pequeos y medianos inversionistas; recursos que, a su vez, se invierten en la adquisicin valores en el mercado, obteniendo rendimientos que antes estaban reservados a los grandes capitales.
Actualmente, el mercado de sociedades de inversin est representado por 570 fondos de inversin,
mismos que administran activos netos por la cantidad de un billn 647 mil 470 millones de pesos.141Nacional Financiera, a travs de sus sociedades de inversin, administra activos por una cantidad por arriba de 30
mil millones de pesos.
Las sociedades de inversin son sociedades annimas de capital variable, cuyo objeto es la adquisicin
y venta habitual de valores, ttulos y documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores o listados en
el Sistema Internacional de Cotizaciones, de acuerdo con el criterio de diversificacin de riesgo que tienen
autorizado por parte de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (cnbv). Esto es posible mediante
la obtencin de los recursos provenientes de la colocacin que hace el fondo de inversin de las acciones
representativas de su capital social. El capital social de los fondos de inversin se divide en una parte fija mnima, la cual est representada por acciones suscritas exclusivamente por el socio fundador, y en una parte
variable ilimitada, la cual estar representada por acciones suscritas por el pblico inversionista. Los fondos
de inversin sern constituidos y administrados exclusivamente por una sociedad denominada sociedad
operadora de fondos de inversin (Operadora).
Desde su origen, la Ley de Sociedades de Inversin ha tenido como sus principales objetivos, el fomento del ahorro interno, el fortalecimiento y descentralizacin del mercado de valores, as como la democratizacin del capital y la contribucin al financiamiento de la planta productiva del pas. Reforzando los
141 Pgina de Internet de la Asociacin de Intermediarios Burstiles, www.amib.com.mx, consultada el 25 de febrero de 2014

444

objetivos anteriores, se modific atinadamente dicho ordenamiento jurdico (actualmente Ley de Fondos
de Inversin, (lefi) con un nfasis especial en el rgimen corporativo de los fondos de inversin, tanto
en su proceso de constitucin como de operacin. A continuacin, enunciaremos algunos aspectos de la
reforma que consideramos relevantes:
I. El otorgamiento de la autorizacin por parte de la cnbv para la constitucin de los fondos de inversin no necesariamente estar sujeto al acuerdo previo de su Junta de Gobierno, lo que podra
agilizar el proceso de constitucin respectivo.
II. Para efectos de seguridad jurdica y transparencia, la lefi aclara que la cnbv en el otorgamiento de
la autorizacin para constituir el fondo de inversin no implicar certificacin sobre la bondad de
las acciones o valores que estos emitan, ni de los activos que conforman su cartera, aclaracin que
debe incluirse en el prospecto de informacin al pblico inversionista.
III. La constitucin de los fondos de inversin ser realizada mediante la aprobacin de la cnbv de un
acta que contendr los estatutos sociales de los mismos, eliminando la necesidad de elevarlos a escritura pblica, as como de inscribirlos en el Registro Pblico de Comercio, estableciendo como nuevo
registro aplicable el Registro Nacional de Valores, conservando los efectos de publicidad frente a terceros, y prohibiendo a la cnbv el cobro de derechos por dicha inscripcin. Lo anterior, indudablemente se traduce en un proceso gil de constitucin y en un ahorro sensible de dicho proceso.
IV. Bastar la participacin nicamente de la Operadora ante la cnbv, en su carcter de socio fundador,
para la constitucin de un fondo de inversin. Esto representa un cambio en la concepcin que
existe de las sociedades en Mxico, ya que se trata del primer tipo de sociedad unimembre.
V. En cuanto a los derechos de los accionistas de la parte variable del capital social de los fondos de
inversin, destacan: (a) el de exigir al fondo de inversin la adquisicin o recompra de sus acciones,
esto representa certeza para el inversionista respecto a la liquidez de su inversin; (b) el de exigir
responsabilidad civil por daos y perjuicios tanto a la sociedad operadora que administre el fondo
como a los miembros del Consejo de Administracin de la misma.
VI. Como parte del reconocimiento que hizo el legislador de los fondos de inversin como meros vehculos de inversin que no tienen una estructura administrativa, se elimin la existencia de la asamblea de accionistas, del rgano de administracin y del rgano de vigilancia de cada fondo, asimismo
sujet todas las decisiones de su operacin al Consejo de Administracin de la Operadora que los
administre. Los cambios antes descritos tienen como consecuencia que la simplificacin administrativa de los fondos.
VII. Las acciones representativas de la parte variable del capital social de los fondos sern sin expresin
de valor nominal. Lo anterior tiene trascendencia ya que la referencia para la venta de dichas acciones ser su valor de mercado o el establecido en el balance final de liquidacin, segn sea el caso.
VIII. Respecto a las Operadoras, destaca la modificacin que se hace a las operaciones que pueden realizar, entre las que se encuentran prestar servicios fiduciarios, permitindoles diversificar su negocio.
En conclusin, y considerando los puntos antes mencionados, consideramos que en la reforma a la Ley
de Sociedades de Inversin el legislador tuvo un enfoque prctico con una sensibilidad de mercado que
permitir consolidar este gremio e incentivar mayor competencia de fondos de inversin, buscando maximizar la utilidad de los inversionistas. Adicionalmente, vislumbramos que los cambios anteriores generarn

445

mayor especialidad en los fondos de inversin, permitiendo a los inversionistas contar con muchas ms
alternativas respecto al objeto de inversin.
No obstante el anlisis que hemos realizado, est pendiente que la cnbv emita la circular que definir y
especificar las caractersticas y el alcance definitivo de la Ley de Fondos de Inversin.
Finalmente, consideramos que Nacional Financiera, como participante en el mercado de fondos de
inversin, tiene la responsabilidad de continuar con el proceso de democratizacin de las inversiones y del
desarrollo integral del mercado, siendo la nueva Ley de Fondos de Inversin un instrumento eficaz para
cumplir dichos fines.

Licenciado en Derecho por el Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico, cuenta con Maestra en Derecho Financiero Internacional por la Universidad de Londres. Entre otros lugares, ha trabajado en el Banco Nacional de Mxico, S.A. y en el despacho
de abogados Shearman & Sterling en la ciudad de Nueva York. Actualmente se desempea como Director Jurdico Corporativo y de Negocio en Nacional Financiera, S.N.C.
** Licenciado en Derecho egresado de la Escuela Libre de Derecho; actualmente ocupa el cargo de Abogado Consultivo, Inversin, Riesgo e Internacional en Nacional Financiera, S.N.C.
Previamente trabaj como pasante y asociado junior en Romo Paills, S.C.

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Nafin como catalizador de nuevas emisoras

en el mercado burstil mexicano
Juan Manuel Gonzlez Bernal*
Carlos Garduo Rivera**
Greenberg Traurig, S.C.
I. Introduccin
El mercado de valores en Mxico ha tenido un desarrollo sumamente importante durante las ltimas dos
dcadas. Las emisiones, tanto de instrumentos de deuda como de capital, han crecido de manera significativa en nmero y monto. nicamente durante el periodo 20052012, el valor de capitalizacin del mercado
de valores mexicano tuvo una variacin de 286 mil millones de pesos, convirtindose en el dcimo segundo mercado con mayor crecimiento en el periodo a nivel mundial.142Este crecimiento y la mayor profundidad del mercado se han visto impulsados por diversas reformas a la Ley del Mercado de Valores (lmv)
y su legislacin secundaria, as como por la participacin activa de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de
C.V. (bmv) y los intermediarios burstiles. Adicionalmente, el crecimiento se ha visto potenciado por la
apertura progresiva en el rgimen de inversin de las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores).243
Por otra parte, el crecimiento se debe tambin a la innovacin en materia de instrumentos, rubro en donde destaca la creacin de los Certificados de Capital de Desarrollo (CKDes) y los Fideicomisos de Inversin en Bienes
Races (FIBRAs). Los primeros fueron creados en 2009 y son ttulos valor emitidos a travs de un fideicomiso cuyos recursos son destinados al financiamiento de una o ms sociedades o proyectos con potencial de crecimiento
a largo plazo, mientras que los segundos fueron creados en 2011 y constituyen instrumentos fiduciarios de deuda
cuyos recursos son destinados a la adquisicin y/o construccin de bienes inmuebles con el fin de arrendarlos
142 Por su parte, la deuda de mediano y largo plazo mostr un crecimiento moderado entre 2007 y 2012 segn la shcp y la cnbv.
243 Las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro (Siefores) contribuyeron durante el ao 2013 al financiamiento
rcord del mercado de valores mexicano, aportando 25,613 millones de pesos, lo cual representa 25% del monto total colocado a travs
de certificados de capital de desarrollo (CKDes), Fideicomisos de Inversin en Bienes Races (Fibras) y ofertas pblicas iniciales (OPIs).
Fuente: Notimex con informacin de la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro. Del ao 2001 en que la nica clase
de activos era la deuda local a la fecha las Seifores pueden invertir tambin en deuda de emisores extranjeros, ndices accionarios, acciones
individuales, CKDes, Fibras y fondos mutuos, entre otros activos, e inclusive tercerizar la inversin de una porcin de sus carteras en
mercados internacionales a travs de mandatos celebrados con administradores de activos.

447

o bien a la adquisicin del derecho a recibir los ingresos provenientes del arrendamiento de tales bienes. Ambas
clases de instrumentos han tenido una aceptacin positiva por el pblico inversionista y por ende un alto nivel de
crecimiento que a su vez ha impulsado el crecimiento de sectores como el de los fondos de inversin.344
Otro detonador de crecimiento ha sido el fortalecimiento continuo del Sistema Internacional de Cotizaciones (sic) de la bmv, el cual constituye un mercado diseado para listar y operar, en el mbito de la bmv,
valores que no fueron objeto de oferta pblica en Mxico, que no se encuentran inscritos en el Registro
Nacional de Valores (rnv) y que han sido emitidos por emisores extranjeros o que se encuentran listados
en mercados extranjeros reconocidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (cnbv) conforme a
disposiciones de carcter general. Desde su creacin en el ao 2003, el sic, que contina siendo un mercado
exclusivo para inversionistas institucionales y calificados, cuenta hoy en da con alrededor de 230 series accionarias y ms de 100 instrumentos de deuda operados que representan ms de veinte pases.445
Por su parte, la creacin de las sociedades annimas promotoras de inversin (sapis) y las sociedades
annimas burstiles (sabs) en el ao 2006, as como diversas reformas legales posteriores, han ido definiendo los caracteres del vehculo corporativo (privado y pblico) ms completo para el mercado de valores, es
decir, uno con un gobierno corporativo vanguardista y acorde con muchas de las mejores prcticas a nivel
internacional que a la vez otorgue flexibilidad a los inversionistas y promueva una ms nutrida participacin
en los mercados y la canalizacin de una mayor cantidad de recursos a proyectos productivos. A pesar de
lo anterior, el que las sociedades annimas promotoras de inversin burstil (sapibs), diseadas para ser un
rgimen de transicin entre las sapis y las sabs, no hayan tenido el desarrollo esperado, es muestra de que
an hay mucho por hacer en pos del crecimiento del mercado de valores mexicano.
La reforma financiera de 2014, y en particular las modificaciones a la lmv, constituyen cimientos ms
slidos para el mercado de valores mexicano y presentan nuevas oportunidades para el sector financiero en
general para la bsqueda de nuevos productos y alternativas de financiamiento para los sectores tradicionalmente menos atendidos. De forma particular presentan una oportunidad para el relanzamiento de las
sapibs como un verdadero puente para el desarrollo de un mayor nmero de sabs.
El presente trabajo busca delinear una propuesta alternativa de distribucin de valores en el mercado
de capitales mexicano para que una mayor cantidad de empresas medianas y grandes, utilizando de manera
transitoria la estructura de sapis, obtengan la inscripcin de sus acciones en el rnv, puedan acceder al mercado pblico restringido o privado de capitales (a travs de la figura de sapib) y, eventualmente, transiten
hacan el mercado de valores pblico abierto y hacia la estructura y gobierno corporativo de una sab.
II. La Reforma Financiera y el mandato de Nacional Financiera
El pasado 10 de enero de 2014 fueron publicados en el Diario Oficial de la Federacin una serie de decretos
que reforman, adicionan y derogan disposiciones de diversas leyes en materia financiera (en adelante la Reforma), incluyendo la lmv.
Entre las disposiciones de la lmv que se modifican se encuentran aquellas que tienen que ver con el
concepto de oferta pblica de valores; la adopcin del rgimen de sab por parte de sapibs (y el tipo de
inversionistas que pueden participar en su capital); la revelacin de informacin relevante de sociedades
emisoras; las actividades de las casas de bolsa; las facultades de la cnbv para imponer medidas preventivas
o correctivas, as como algunas relativas a la emisin de certificados burstiles.
344 El promedio de activos por sociedad de inversin casi se triplic en el periodo 20032013 segn la shcp y la cnbv.
445 Sitio web de la Bolsa Mexicana de Valores, www.bmv.com.mx

448

En este sentido la Reforma deja entrever un intento por abrir el mercado de capitales mexicano a un
mayor nmero de empresas. Sin embargo, dicho intento debe ser complementado por modificaciones en
otros cuerpos regulatorios que flexibilicen algunos de los requisitos aplicables a la entrada a dicho mercado
y la participacin de sus distintos jugadores.
De entre estos jugadores, Nacional Financiera, S.N.C., Institucin de Banca de Desarrollo (Nafin) juega un rol fundamental en el esquema planteado como una suerte de agente catalizador por mandato del
Congreso. En efecto, conforme al artculo cuadragsimo de la Reforma, Nafin queda a cargo del diseo e
implementacin de un esquema de apoyo para incentivar la inscripcin de las acciones representativas del
capital social de sapis en el rnv.
III.La distribucin de valores y las oportunidades que presenta
la Reforma Financiera
Con anterioridad a la Reforma, la lmv contemplaba dos mecanismos de colocacin de valores, la oferta
privada y la oferta pblica.546
Bajo dicho ordenamiento, oferta privada era aquella que cumpliese con alguno de los siguientes requisitos: (a) se realizara exclusivamente a inversionistas institucionales o calificados; (b) versara sobre valores
representativos del capital social de personas morales o sus equivalentes y estos fueren ofrecidos a menos
de cien personas; (c) se realizara al amparo de planes generales de compensacin de empleados del emisor
o personas morales que controle o que la controlen; (d) se efectuara a accionistas o socios de personas
morales que realicen su objeto social exclusiva o preponderantemente con stos; o (e) fuera autorizada por
la cnbv tomando en consideracin los medios de difusin a utilizarse, el nmero y tipo de inversionistas
a los que se encontrare dirigida, la distribucin y los trminos y condiciones que se pretendiesen estipular.
Por su parte, bajo la lmv anterior a la Reforma constitua oferta pblica todo ofrecimiento, con o sin
precio, efectuado en territorio nacional a travs de medios masivos de comunicacin y a persona indeterminada, para suscribir, adquirir, enajenar o transmitir valores inscritos en el rnv, por cualquier ttulo, sin que
existiese calificacin alguna del concepto persona indeterminada, por lo que el mismo se entenda como
sinnimo de el pblico en general.
Lo anterior, aunado a otras disposiciones de la lmv, estableca la regla general de que nicamente los
valores inscritos en el rnv a cargo de la cnbv podan ser objeto de oferta pblica, de forma que, por exclusin, los valores que no contasen con dicha inscripcin slo podran ser objeto de oferta privada, regla que
permanece sin cambio con la Reforma. En consistencia con lo anterior, la legislacin permite nicamente a
las casas de bolsa la operacin con valores registrados por cuenta de terceros.
Sin embargo, la Reforma introduce, en la fraccin XVIII del artculo 2 de la lmv, un concepto que
podra considerarse intermedio y que para efectos prcticos se conoce con el nombre de oferta pblica
restringida. Este mecanismo de colocacin es aqul en el cual se realiza un ofrecimiento, con o sin precio,
en territorio nacional y a travs de medios masivos de comunicacin para la suscripcin, adquisicin, enajenacin o transmisin de valores (hasta aqu igual que la oferta pblica anterior a la reforma), pero en lugar
de dirigirse a persona indeterminada el ofrecimiento se realiza a ciertas clases de inversionistas. Esto se traduce en que a partir de la reforma un emisor puede dirigir una oferta pblica a determinados inversionistas
(sean estos institucionales, calificados o definidos a partir de cualquier otro criterio).
546 Una oferta privada debe ser realizada en territorio nacional, mientras que una oferta pblica puede ser nacional o internacional.

449

Por ltimo, para solicitar la inscripcin de un valor en el rnv no necesariamente debe mediar oferta
pblica, es decir, conforme a la legislacin vigente es posible solicitar el registro de un valor con o sin oferta
pblica, lo cual abre la puerta a la existencia de posibles ofertas privadas de valores registrados. La expectativa de una nueva reforma en el rgimen de inversin de las Siefores para permitirles la inversin en instrumentos de deuda colocados sin que medie oferta pblica nos invita a revisar esta alternativa.
IV. Elementos de un esquema alternativo de distribucin de valores en Mxico
Se ha sealado ya que la Reforma y las dems reformas financieras de los ltimos diez aos han transformado
el entorno regulatorio del mercado burstil mexicano en forma significativa y hoy ms que nunca presentan
oportunidades de apertura a un mayor nmero de emisoras con los beneficios que ello conlleva para el mercado interno. Se ha sealado tambin que una de esas oportunidades consiste en la creacin de un esquema
alternativo de distribucin de valores y un posible mercado alternativo para su negociacin. En tratndose de
capitales, consideramos que los presupuestos bsicos de un mercado exitoso son los siguientes:
A. Un rgimen slido de gobierno corporativo

Como ya se sealaba, en el ao 2006 se introdujeron en la lmv dos nuevas clases de emisoras, las sapis y las
sapibs, y se redefini a las sociedades annimas cuyas acciones cotizaban en el mercado de valores rebautizndolas como sabs. As, el rgimen de sab pas a constituir la eptome de la sociedad pblica, sujeta por ello
a todos los requisitos y controles previstos en la lmv, incluyendo ciertos estndares de gobierno corporativo,
revelacin de informacin y proteccin de minoras; el de sapi se erigi como un rgimen especial e intermedio con excepciones a reglas generales de la Ley General de Sociedades Mercantiles y ciertos rasgos de una
sab, pero sin toda la carga regulatoria propia de este ltimo rgimen, y el de sapib pas a constituir un rgimen
especial (por los mismos motivos que el de sapi), pero sobre todo transitorio de adopcin del rgimen de sab
por el mero paso del tiempo.647Lo anterior creaba una importante ventana de oportunidad para que empresas
con potencial de crecimiento accedieran al mercado de valores de manera paulatina contando con estructuras
que protegieran tanto a fundadores y socios industriales como a inversionistas especulativos.
A diferencia de la lmv anterior a la Reforma que, como se ha sealado, introdujo las figuras de la sapi
y la sapib, la Reforma no crea nuevas clases de emisoras pero modifica algunas caractersticas del rgimen
aplicable a las sapibs que resultan de relevancia, a saber:
(a) Conversin. Con anterioridad a la Reforma, el rgimen transitorio que representa la modalidad
de sapib deba culminar con la adopcin del rgimen aplicable a las sabs dentro de un plazo de
tres aos contado a partir de la inscripcin de sus acciones en el rnv. La Reforma ampla dicho
periodo de transicin a diez aos, salvo que al cierre de cualquier ejercicio anterior a ello el capital
contable de la sapib de que se trate supere el equivalente de 250,000,000 de unidades de inversin
(Udis) de acuerdo con los estados financieros anuales auditados correspondientes.
647 En general, sapi es toda aquella sociedad annima que cumpla con los requisitos del Ttulo II Captulo I de la lmv. Entre otros rasgos,
el rgimen de sapi permite a la sociedad emitir acciones sin derecho de voto o con derecho de voto limitado, restringir la transmisin
de acciones, adquirir sus propias acciones, establecer causales de exclusin de accionistas, limitar o ampliar el derecho de accionistas a
participar en las utilidades o sus derechos de suscripcin preferente, la celebracin de convenios entre accionistas y el establecimiento de
mecanismos para la resolucin de desavenencias entre stos, as como limitar la responsabilidad por daos y perjuicios ocasionados por
consejeros y directivos. Por su parte, sapib es toda sapi cuyas acciones hayan sido inscritas en el rnv.

450

(b) Inversionistas. Con anterioridad a la Reforma, las acciones de las sapibs nicamente podan
ser suscritas por (i) inversionistas institucionales o calificados,748 y/o (ii) personas que manifestaran por escrito conocer las caractersticas de estas sociedades, sus diferencias con las sociedades
annimas y las sabs y los potenciales riesgos que representan las inversiones en ese tipo de valores.
La reforma elimina dicha restriccin, con lo que las acciones de las sapibs pueden ser adquiridas
por cualquier persona fsica o moral sin mayores requisitos que los de su rgimen de inversin
particular, en su caso.

B. Un estndar de contabilidad y revelacin de informacin de nivel internacional

Aunque con algunas diferencias especficas, dentro de los requisitos para la inscripcin en el rnv de cualquier clase de valores por cualquier tipo de emisor contenidos en las disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores (la Circular) se encuentra la
revelacin de informacin financiera, contable, administrativa y legal del emisor (revelacin inicial). As,
por ejemplo, la emisin de instrumentos de deuda (v. gr. certificados burstiles) por emisores corporativos
requiere la presentacin de estados financieros anuales auditados de cuando menos los tres ejercicios sociales ms recientemente terminados, as como de estados financieros intermedios sujetos a revisin limitada
cuando la ltima informacin financiera auditada disponible tenga ms de cierta antigedad (seis meses
por lo general). Por su parte, la inscripcin de certificados burstiles fiduciarios conlleva requisitos adicionales como, por ejemplo, la presentacin de un balance proforma del patrimonio afecto al fideicomiso emisor.
Finalmente, la inscripcin de acciones requiere, entre otras cosas, la presentacin de una constancia que
detalle la estructura de capital de la emisora y certifique que sus estatutos sociales cumplen con todas las
disposiciones legales aplicables, que sus libros corporativos se encuentran actualizados y que sus estados
financieros dictaminados se encuentran debidamente aprobados por la asamblea general de accionistas.
En adicin a estos requisitos de revelacin inicial, cualquier emisor con valores inscritos debe presentar
cierta informacin financiera, contable, administrativa y legal con determinada periodicidad, incluyendo
estados financieros trimestrales no auditados y anuales auditados, eventos relevantes y acuerdos de asambleas de accionistas o tenedores de certificados burstiles, por ejemplo.
Resulta importante mencionar que la informacin financiera de emisoras, tanto la presentada como parte de la revelacin inicial para la obtencin de su inscripcin y listado como la de reporteo continuo, debe ser
preparada conforme a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF o IFRS por sus siglas en
ingls) a partir del ao 2012, lo que significa la adopcin del estndar internacional para los pases miembros
de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO por sus siglas en ingls).
En algunos casos, sin embargo, cuando un emisor es recurrente, la regulacin lo exime de la obligacin
de presentar informacin como parte de la revelacin inicial permitiendo su incorporacin por referencia
a la fecha de presentacin de dicha informacin y los lugares (regularmente portales de internet) donde
puede consultarse.

748 Bajo la lmv (i) inversionista institucional es toda aquella entidad que conforme a las leyes federales tenga dicho carcter o sea una entidad
financiera (incluyendo a los fiduciarios de fideicomisos que conforme a las leyes se consideren como inversionistas institucionales), y (ii)
inversionista calificado es toda persona que habitualmente cuente con los ingresos, activos o las caractersticas cualitativas que la cnbv
establezca mediante disposiciones de carcter general (pudiendo por ende existir distintas clases de inversionistas calificados).

451

C.Requisitos mnimos de listado inicial y de mantenimiento de listado de acciones de

sapibs y Sabs en la BMV
(i) Listado inicial
sapibs y sabs:

(a) Historial de operacin de cuando menos dos aos;

(b) Capital contable mnimo de 15,000,000 de Udis (SAPIB) o 20,000,000 de Udis (SAB);8
(c) Utilidad promedio positiva durante dos ejercicios inmediatos anteriores;
(d) Nmero mnimo de acciones objeto de oferta: 10,000,000 de ttulos;
(e) Pago de estudio y trmite;
(f ) Solicitud de listado con formato de BMV y caractersticas del instrumento a listar, debidamente firmada por el representante legal de la emisora, delegado fiduciario y/o fideicomitente, segn corresponda, el cual debe tener poderes para actos de administracin;
(g) Poder para actos de administracin de las personas que firman la solicitud;
(h) Acta constitutiva o compulsa de estatutos;
(i) Constancia de vigencia de poderes firmada por el secretario del Consejo de Administracin de la emisora;
(j) Opinin legal;
(k) Carta de independencia de licenciado en derecho;
(l) Carta de independencia de auditor externo;
(m) Estados financieros auditados o proforma, en su caso;
(n) Proyecto de ttulo;
(o) Proyecto de contrato de colocacin; y
(p) En su caso, proyecto de reforma de estatutos sociales.

(ii) Mantenimiento49

sapibs:
sabs:

Porcentaje de capital social pagado objeto de oferta

12%
15%

Nmero mnimo de accionistas

20
100

D. Otros elementos del ecosistema de un mercado exitoso

Los presupuestos bsicos para la existencia y buen funcionamiento de cualquier mercado de valores incluyen un organismo regulador o un rgimen auto-regulatorio y un marco legal que d certeza y seguridad
jurdica a los inversionistas, incluyendo lineamientos de gobierno corporativo de emisoras y proteccin
de minoras, as como la divulgacin de informacin contable, legal y financiera conforme a estndares
internacionales aceptables para los inversionistas institucionales y con niveles de responsabilidad para los
asesores y otros participantes en el mercado que apuntalen dicha certeza y seguridad jurdica.
Adicionalmente, los mercados exitosos se han apoyado en diversos mecanismos que atienden a generar
los incentivos correctos para las entidades privadas en la medida que apoyan la generacin de valor a travs
de la diseminacin de anlisis e informacin hacia los inversionistas, la liquidez y el acceso al mercado de
capitales y deuda procurando el sano crecimiento de las emisoras.
849 De conformidad con el artculo 4.008.01 fraccin VII inciso (A) del Reglamento Interior de la BMV, cuando menos 50% del total de
valores objeto de listado deber colocarse entre personas que adquieran menos del 5% y adicionalmente ninguna persona podr adquirir
ms de 40% del monto total de los valores objeto de listado.

452

De lo anterior se sigue que otras de las figuras que ordinariamente forman parte del ecosistema de un
mercado de valores y que favorecen su buen funcionamiento incluyen a los intermediarios colocadores,
las agencias calificadoras de riesgo crediticio, analistas, proveedores de precios y formadores de mercado.
V.Nuevas alternativas de distribucin de valores y propuesta
para su regulacin
Con la Reforma parecen surgir dos posibles mercados alternativos para la distribucin de valores, uno expreso e inmediato derivado de la inclusin en la regulacin del concepto de oferta pblica restringida y
otro que se estima se desarrollar tarde o temprano en la medida en que el rgimen de inversin de las Siefores permita la adquisicin de valores que no hayan sido objeto de oferta pblica.950De lo anterior se sigue
que podran surgir los siguientes mercados alternativos:
A) Oferta pblica restringida. Como se indicaba en el apartado III anterior, la reforma introduce el concepto de oferta pblica restringida y la define como aqulla que se efecta con o sin precio, en
territorio nacional y a travs de medios masivos de comunicacin para la suscripcin, adquisicin,
enajenacin o transmisin de valores y a determinada clase de inversionistas.
Este tipo de oferta, junto con los ms flexibles regmenes corporativos aqu descritos, crean las
condiciones para el acceso al mercado de capitales (si bien principalmente a inversionistas institucionales y calificados) de empresas que hasta hoy no lo haban tenido.
Sin embargo, a nuestro juicio los dos elementos antes citados no sern suficientes para el adecuado
crecimiento de este mercado, sino que ello requerir adems de mayor flexibilidad en los requisitos
de preparacin de informacin financiera de empresas emisoras,1051mayor claridad en el rgimen de
responsabilidad por dicha informacin y requisitos de mantenimiento de listado menos gravosos.1152
B) Oferta privada. Como se explicaba lneas arriba, de concretarse la reforma al rgimen de inversin
de las Siefores consistente en la eliminacin de la restriccin de adquisicin de valores nicamente
cuando hayan sido objeto de oferta pblica, se generara un mercado privado de capitales que, sin
embargo, al no precisar de inscripcin en el rnv y por ende no implicar una revisin por parte de un
regulador como la cnbv (como s sucede para valores objeto de inscripcin y oferta pblica), para
resultar atractivo para inversionistas institucionales y sofisticados como las Afores, tendra adems
que contar con un rgimen autoregulatorio que asegurase un nivel adecuado de informacin entre
emisores e inversionistas,1253estndares mnimos de gobierno corporativo y responsabilidad por la informacin revelada, lineamientos de valuacin de instrumentos y adecuada operatividad relativa.

950 Actualmente el artculo 69 de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro establece que las Siefores nicamente pueden adquirir
valores que hayan sido objeto de oferta pblica a travs de colocaciones primarias o de operaciones de mercado abierto. Sin embargo, a la
fecha de elaboracin del presente trabajo existe una iniciativa para la modificacin de este dispositivo a fin de eliminar dicha restriccin.
1051 Hoy en da toda sociedad cuyos valores estn inscritos en el rnv y sean objeto de oferta pblica en Mxico debe preparar su informacin
financiera conforme a los principios de contabilidad internacionales (International Financial Reporting Standards o IFRS). Permitir a las
sociedades que nicamente hicieran uso de la oferta pblica restringida preparar su informacin financiera conforme a las Normas de
Informacin Financiera vigentes en Mxico (NIFs) potenciara su acceso al mercado de capitales.
1152 Los requisitos actuales se describen en el apartado IV inciso (C) subinciso (ii). El mantenimiento de dichos requisitos podra limitar o
detonar el desarrollo de un mercado de ofertas pblicas restringidas.
1253 Posiblemente basado en estndares fijados por IOSCO, tal como sucede hoy en da en mercados como el SIC.

453

Asimismo, un mercado como el que se describe tendra que incluir en su ecosistema, adems de asesores
legales y auditores externos independientes, un cuerpo de analistas profesionales e inclusive siguiendo el
ejemplo de mercados como el Alternative Investment Market (AIM) de la Bolsa de Valores de Londres o
el Growth Enterprise Market (GEM) de la Bolsa de Valores de Hong Kong la figura de asesores certificados, en dichos mercados conocidos como nominated advisers (Nomads) o Sponsors, respectivamente, cuya
responsabilidad sea asesorar a potenciales nuevas emisoras en el proceso de admisin a bolsa y en el cumplimiento de los requisitos de mantenimiento de listado.
A continuacin se presentan en forma esquemtica los potenciales nuevos mercados y las premisas para
su existencia y buen funcionamiento que han quedado descritos en las secciones54que55anteceden:56
Oferta pblica
Contabilidad:
Gobierno
corporativo:
Divulgacin
de informacin:

Abierta
ifrs
sab / sapib

Restringida
ifrs / nif
sab / sapib

Oferta privada
Con listado
ifrs / nif
sapib / sapi

Inicial: Solicitud, poderes

y documentos corporativos,
documento de admisin a
listado.
Continua: Estados financieros trimestrales internos
y anuales auditados, eventos
relevantes, informacin de
asamblea anual y compulsa
de estatutos conforme a la
Circular y el Reglamento interior de la BMV.
Responsabilidad: Opinin de asesor legal in- Opinin de asesor legal in- Carta de confort de Audependiente y responsivas de dependiente y responsivas de ditores independientes13 y
prospectos y suplementos.
prospectos y suplementos.
Opinin legal.14
Operacin:
Mercado continuo
Subasta
Subasta
Ecosistema:

cnbv

cnbv

Asesores certificados

Intermediarios

Intermediarios
(Nomad)15
colocadores

Asesores legales
colocadores

Directivos relevantes
independientes

Directivos relevantes

Asesores legales indepen-

Auditores externos
Asesores legales
dientes

Analistas
independientes

Auditores externos

Auditores externos

Formadores de mercado
Inicial y continua
conforme a la lmv y la
Circular

Inicial y continua
conforme a la lmv y la
Circular

1354 Medularmente certifica que la informacin financiera del potencial emisor se ajusta a los principios de contabilidad utilizados seguidos en
su preparacin y que no existe informacin falsa o que pudiera inducir a error en el documento utilizado para la oferta.
1455 Similar a opinin 10b-5 comnmente emitida en el contexto de ofertas bajo la Regla 144A de la Securities Act of 1933 de EE.UU. en la
que los asesores legales externos de los colocadores o tomadores indican que nada ha sido trado a su atencin en las discusiones y reuniones
sostenidas con motivo de la operacin que pudiese darles razones para creer que el prospecto (o el documento de la oferta que resulte aplicable)
contiene declaraciones falsas o inexactas u omite hechos relevantes que deban contenerse en el mismo o que resulten necesarios para hacer que
las manifestaciones contenidas en dicho documento no induzcan a error a la luz de las circunstancias bajo las cuales fueron hechas.
1556 Podra ser cualquier entidad que, por ejemplo, cumpliese con ciertos criterios y fuese autorizada como tal por la BMV e incluida en
un registro especial. Sus funciones consistiran en asesorar a potenciales nuevos emisores en el proceso de admisin a bolsa y en el
cumplimiento de los requisitos de mantenimiento de listado.

454

VI. Nafin como catalizador de nuevas emisoras

Tal como se mencionaba en la seccin II, el artculo cuadragsimo de la Reforma encomienda a Nafin el
diseo e implementacin de un esquema de apoyo para incentivar la inscripcin de las acciones representativas del capital social de sapis en el rnv.
A pesar de que la Reforma no establece con claridad a qu se refiere tal esquema de apoyo, consideramos que tal esquema ya existe o existir tarde o temprano en la forma de los mercados descritos en la
seccin V anterior, y que a partir de lo aqu descrito es posible pensar en una serie de actividades al alcance
de Nafin para fortalecer dichos mercados y de esa forma cumplir con tal encomienda. Estas actividades no
son nuevas para Nafin1657y van desde el financiamiento de asesores certificados (Nomad) y otros participantes del ecosistema de cada uno de estos mercados y actividades de ajuste mark-to-market para mejorar
la bursatilidad y el mercado secundario para dichos valores, hasta el fomento de incubadoras de nuevas
emisoras o el financiamiento directo de emisoras para facilitar su cumplimiento de los requisitos de inscripcin y listado inicial. Nafin cuenta con probada experiencia en el apoyo del sector empresarial mexicano
y consideramos que, en conjunto con los dems participantes relevantes, tiene grandes posibilidades de
convertirse en catalizador del ingreso de nuevas emisoras al mercado de capitales mexicano, contribuyendo
con ello al desarrollo de la economa.

Licenciado en Derecho por la Escuela Libre de Derecho y obtuvo su Maestra en Derecho en la Facultad de Derecho de
Harvard; centra su prctica en los mercados de capitales y la financiacin de proyectos en la industria del transporte. Actualmente es socio de la firma Greenberg Traurig, S.C. Fue socio de White & Case LLP. Anteriormente trabaj en Valuacin y
Venta de Activos, donde tuvo a su cargo la gestin de importantes disposiciones de activos y carteras de prstamos y form
parte del equipo de negociacin del Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (tlcan).
** Licenciado en Derecho por la Escuela Libre de Derecho y Maestro en Derecho Bancario y Regulacin Financiera por la London School of Economics and Political Science. Actualmente es socio de la firma Greenberg Traurig, S.C. Enfoca su prctica
en las ofertas de valores nacionales y transfronterizos, as como los asuntos corporativos, de adquisicin y financiamiento de
proyectos en Mxico y Amrica Latina. Tiene experiencia en la autorizacin de los bancos mexicanos, los intermediarios financieros no bancarios, compaas de seguros y otros inversores institucionales, y proporciona asesoramiento normativo y
transaccional en curso para los clientes en estos sectores.

1657 Nafin ha emprendido esfuerzos similares dentro de los cuales vale la pena resaltar el Fondo de Coinversin de Capital Semilla SE-Nafin y
el Fondo de Fondos de Capital Emprendedor Mxico Ventures I.

455

Implicaciones econmicas de los grupos financieros

bajo un enfoque de riesgos consolidados
Bernardo Gonzlez Rosas*
Comisin Nacional Bancaria y de Valores
Antecedentes
La Reforma Financiera contempla un total de 34 ordenamientos jurdicos que rigen al sistema financiero
mediante la expedicin de trece decretos, de los cuales nueve tienen un impacto directo en las funciones
que lleva a cabo la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Entre estos ltimos est el decreto que incide en las agrupaciones financieras. Como resultado de la citada rf, la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores (cnbv) contar con nuevas facultades en materia de regulacin y supervisin bancaria, burstil,
agrupaciones financieras, actividades auxiliares del crdito, entre otros.
Orgenes de la figura de grupos financieros
Como se menciona en los antecedentes de la nueva Ley de Agrupaciones Financieras, la antigua Ley para
Regular las Agrupaciones Financieras, que fue publicada el 18 de julio de 1990 en el Diario Oficial de la
Federacin, surgi como resultado de la tendencia mostrada en los mercados financieros de esa dcada, la
cual pretendi reconocer, promover y regular la integracin patrimonial y operativa de los intermediarios
que conforman el sistema financiero y se sentaron las bases generales que han regido a los mencionados
grupos financieros.
Es as como en Mxico se reconoci que varios intermediarios financieros se pudieran agrupar, siempre
que hubiese una sociedad controladora, por algunas de las siguientes entidades financieras:
Almacenes generales de depsito
Casas de cambio
Instituciones de fianzas
Instituciones de seguros
Casas de bolsa
Instituciones de banca mltiple

456

Sociedades operadoras de sociedades de inversin

Distribuidoras de acciones de sociedades de inversin
Administradoras de fondos para el retiro
Sociedades financieras de objeto mltiple

Adicionalmente, la Ley reconoca que las entidades financieras que formarn parte de un grupo podran:
1. Actuar de manera conjunta frente al pblico, ofrecer servicios complementarios y ostentarse como
integrantes del grupo de que se trate.
2. Usar denominaciones iguales o semejantes que los identifiquen frente al pblico como integrantes
de un mismo grupo, o bien, conservar la denominacin que tenan antes de formar parte de dicho
grupo, en todo caso debern aadirle las palabras Grupo Financiero y la denominacin del mismo.
3. De conformidad con las reglas generales que dicte la shcp, llevar a cabo operaciones de las que les
son propias a travs de oficinas y sucursales de atencin al pblico de otras entidades financieras
integrantes del grupo, excepto la captacin de recursos del pblico a travs de depsitos de dinero.
Sin embargo, los grupos financieros podan considerarse econmicamente benficos slo desde el punto
de vista legal y de negocios, no as desde una perspectiva de riesgo econmico consolidado, y mucho menos desde las perspectivas de las sanas prcticas de gobierno corporativo ni de operacin.
Por ello, en la Reforma Financiera, se actualiza el marco normativo para adaptarlo a las nuevas condiciones econmicas y financieras en un entorno globalizado, pretendiendo un sistema financiero ms diverso
y competitivo.
Aspectos relevantes de la Reforma Financiera
La nueva Ley para Regular las Agrupaciones Financieras entre otras cosas, tiene como finalidad:
1. Perfeccionar la regulacin aplicable a las agrupaciones financieras, al establecer por ejemplo las bases de organizacin de las sociedades controladoras, subcontroladoras, sociedades controladas y los
lineamientos del gobierno corporativo de las mismas.
2. Emitir las disposiciones para la constitucin, administracin y funcionamiento de los grupos financieros y de sus dems integrantes.
3. Sealar los trminos y condiciones referentes a la proteccin de los intereses del pblico.
4. Identificar las responsabilidades y medidas correctivas para los integrantes de los grupos financieros,
con la finalidad de otorgar una mayor certidumbre jurdica.

457

Por otro lado, entre las principales disposiciones (nuevas o que requieren modificacin) que ya est trabajando la cnbv destacan las siguientes:
1. Agrupaciones financieras.
Regulacin consolidada prudencial, contable, de informacin financiera y auditores externos, con

las otras Comisiones Supervisoras

Revelacin al pblico de informacin corporativa, financiera, administrativa, operacional, econ-

mica y jurdica
Rgimen de inspeccin a sociedades controladoras por parte de la Comisin Supervisora.
Modernizacin de la estructura corporativa

Un aspecto relevante en la nueva Ley es el hecho de la flexibilidad a las sociedades controladoras para realizar:
a) Inversiones directas en personas morales sin que estas se consideren parte de los grupos financieros, superando las limitantes anteriores.
b) Inversiones indirectas, a travs de sus subcontroladoras, en entidades financieras que integren el grupo financiero de que se trate, as como en otras entidades financieras sobre las cuales no tengan el
control y por tanto no sean consideradas como integrantes del respectivo grupo financiero.
Lo anterior es relevante para la estructura de los grupos financieros ya que pueden ofrecer de una mejor
manera la oferta conjunta de servicios financieros, al permitir que las entidades financieras integrantes de un
grupo financiero ofrezcan productos y servicios financieros de otras entidades financieras, siempre y cuando se obtenga el consentimiento del cliente y se informe adecuadamente al cliente la entidad financiera que
realmente ofrece el producto o servicio.
Gobierno corporativo

Se fortalece el gobierno corporativo de las sociedades controladoras, homologndolo con las sanas prcticas del mercado, con la finalidad de hacer ms eficientes los recursos de las sociedades controladoras,
mejorando su administracin y contando con una estructura slida que establezca los principios y normas
para la organizacin de dichas sociedades, a efecto de que a ese nivel se diseen las estrategias de negocio
del grupo financiero en su conjunto, mediante una adecuada integracin de los rganos de la sociedad, tales
como el Consejo de Administracin y la Direccin General, as como una adecuada gestin de los riesgos
de manera consolidada.
En ese sentido, las funcionas del Consejo de Administracin, los consejeros y del director general de
las sociedades controladoras se hacen compatibles con aquellas entidades financieras que forman parte del
grupo financiero que corresponda.

458

Gestin, conduccin y ejecucin de los negocios sociales

Las funciones de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la sociedad controladora, de las entidades financieras integrantes del grupo financiero y de las subcontroladoras, sern responsabilidad del
director general que corresponda, sujetndose para ello a las estrategias, polticas y lineamientos aprobados
por el Consejo de Administracin de la sociedad controladora.
El director general de la sociedad controladora, para el cumplimiento de sus funciones, contar con las ms
amplias facultades para representar a esta en actos de administracin y pleitos y cobranzas, incluyendo facultades
especiales y de actos de dominio conforme a los lineamientos que emita el Consejo de Administracin.
El director general, para el ejercicio de sus funciones y actividades, as como para el debido cumplimiento de las obligaciones que sta u otras leyes le establecen, se auxiliar de los directivos relevantes designados
para tal efecto y de cualquier empleado de la sociedad controladora, de las entidades financieras integrantes
del grupo financiero o de las subcontroladoras.
El director general, en la gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la sociedad controladora,
deber proveer lo necesario para que en las entidades financieras integrantes del Grupo Financiero y subcontroladoras se d cumplimiento a las obligaciones contempladas en la Ley.
Responsabilidades y medidas correctivas

Se conserva el esquema de responsabilidades de la sociedad controladora frente a las entidades financieras

que integran al respectivo grupo financiero, por lo que la sociedad controladora deber suscribir un convenio
conforme al cual la sociedad controladora responder subsidiaria e ilimitadamente en el cumplimiento de
las obligaciones a cargo de las entidades financieras integrantes del grupo financiero, as como responder
ilimitadamente por las prdidas que se generen de todas y cada una de dichas entidades financieras.
Con lo anterior se sientan las bases para la administracin de riesgos a nivel consolidado y se ponen las
bases para una gestin y supervisin de los negocios de una manera consolidada ya que, por ejemplo, las sociedades controladoras sern responsables de asegurar que las entidades financieras integrantes de su grupo
financiero observen los requerimientos de capital que se establecen en sus respectivas leyes especiales.
Mejoras a las facultades de supervisin y sancin

En congruencia con lo dispuesto en otros ordenamientos jurdicos, se refuerzan las facultades de las autoridades encargadas de la supervisin de los grupos financieros para que, mediante instrumentos de colaboracin que al efecto elaboren, y el intercambio efectivo de informacin, se logre una supervisin consolidada
efectiva, fortaleciendo as al sistema financiero.
Dicho principio de intercambio de informacin tambin ser aplicable para las autoridades financieras del exterior, pudiendo las autoridades financieras locales proporcionar toda clase de informacin que
sea necesaria para atender los requerimientos que les formulen las autoridades financieras del exterior y, a
peticin de stas y con base en el principio de reciprocidad, las autoridades locales podrn realizar visitas
de inspeccin a las sociedades controladoras, ya sea por su conducto o bien en cooperacin con la propia
autoridad financiera del exterior de que se trate.
Por su parte, la Condusef podr ordenar la suspensin de la publicidad que realicen los grupos financieros, cuando a su juicio sta implique inexactitud, oscuridad o competencia desleal entre las entidades financieras, o que por cualquier otra circunstancia pueda inducir a error, respecto de las operaciones y servicios
que realicen las entidades financieras del grupo financiero.

459

Sin embargo, la sociedad controladora y dems entidades financieras integrantes del grupo financiero,
podrn compartir entre ellas informacin y documentacin relativa a las operaciones y servicios que celebre cada una de dichas entidades con su clientela, sin que por ello se entienda que existe violacin a los
secretos que establecen las leyes especiales que los rijan.
Supervisin consolidada

Los grupos financieros estarn sujetos a un rgimen de supervisin sobre una base consolidada. Para estos
efectos la sociedad controladora y las entidades integrantes del grupo financiero se considerarn como una
misma unidad econmica para efectos de revelacin de informacin, contabilidad y celebracin de los actos a que hacen referencia ciertos artculos de la Ley en materia de operaciones o inversiones, sin perjuicio
de las obligaciones que otras leyes impongan a las entidades financieras.
La sociedad controladora y subcontroladoras estarn sujetas a la supervisin de la Comisin Supervisora, la cual ser la responsable de supervisar el funcionamiento general del grupo financiero. Para tal efecto,
la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico tendr la facultad de determinar para cada grupo financiero
quin ser la Comisin Supervisora, para lo cual tomar en cuenta, entre otros elementos de juicio, el capital
contable de las entidades de que se trate.
Sin perjuicio de lo establecido en el prrafo anterior, las entidades financieras que integren el grupo
financiero seguirn sujetas a la supervisin individual por parte de la comisin que corresponda, conforme
a la normativa aplicable a cada entidad financiera.
El esquema que se plantea es de suma relevancia para los futuros efectos de que la supervisin del sistema financiero se lleve a cabo mediante los ms altos estndares internacionales, ya que es importante que
cada entidad financiera en el pas, tenga una supervisin y regulacin efectiva. Ello es cada vez ms relevante,
ya que la normatividad de solvencia a nivel internacional resalta la importancia de asentar unos principios
para la supervisin eficaz y eficiente de estos grupos.
El grupo financiero en su conjunto debe contar con un nivel global de capitalizacin adecuado, manteniendo una adecuada distribucin de los recursos propios dentro del grupo, es decir, proporcionada a
la localizacin de los riesgos, de manera que cada entidad financiera cuente con el capital apropiado en
funcin de sus riesgos y holgura suficiente para afrontar su crecimiento.
Cada entidad del grupo financiero debe ser capaz de identificar, gestionar y valorar los riesgos de su
propio negocio de manera individual, utilizando tcnicas, sistemas y cultura comunes al grupo. Las entidades que componen un grupo deben ser transparentes en sus operaciones financieras. Con independencia
de su grado de filialidad, deben contar con capacidad propia de apelacin a los mercados para financiar su
actividad y realizar de forma autnoma las coberturas adecuadas de sus riesgos. Las transacciones intragrupo deben realizarse siempre a precios de mercado, no subvencionados en ninguna direccin. Para una
aplicacin efectiva de lo anterior, la mejor manera es que las distintas entidades de un grupo financiero
operen directamente con el mercado, mejorando de esta forma la transparencia, lo que posibilitar no solo
el efectivo conocimiento y calificacin (rating) del grupo, sino tambin la de cada uno de sus componentes.
El grupo financiero y cada entidad individual deben tener un eficaz sistema de control interno. Los
administradores son responsables de las mismas y deben rendir cuentas sobre su situacin. Es necesario que
exista en el grupo una auditora interna fuerte y eficaz.
Por lo anterior, en el mbito de la supervisin de los grupos financieros la cooperacin entre supervisores prudenciales tiene como objetivo bsico, adems de potenciar la estabilidad financiera de cada una de

460

las entidades financieras que lo componen, facilitar el cumplimiento de las responsabilidades que corresponden a cada autoridad, de acuerdo con el esquema descrito anteriormente. El dilogo y la cooperacin
con otros supervisores son esenciales para la eficaz supervisin de los grupos financieros y la convergencia
hacia las mejores prcticas supervisoras.
Para que lo anterior pueda llevarse al cabo es necesaria la existencia de una base normativa comn, por
lo que la agenda regulatoria consolidado cobra cada vez mayor importancia y es donde, seguramente, las
autoridades financieras dedicarn mayor atencin y recursos en un futuro.
Comentarios finales
La iniciativa aprobada y promulgada por el Congreso de la Unin busca sentar las bases para que el sistema
financiero en Mxico sea ms eficiente, eficaz, que promueva el crecimiento y desarrollo econmicos. Desde la perspectiva de las instituciones que conforman el sistema financiero, la reforma les provee de las herramientas para que stas cuenten con un marco jurdico y estructuras de gobierno corporativo ms slidos.

Licenciado en Administracin por el Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico (itam) y Maestro en Polticas Pblicas
por la Universidad de Georgetown. Actualmente es Vicepresidente de Poltica Regulatoria de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Ocup los cargos de Director General Adjunto de Banca Institucional en el Banco del Ahorro Nacional
y Servicios Financieros S.N.C. (Bansefi), Director de Coordinacin Tcnica en el Bansefi, fue Director Ejecutivo de Coordinacin y Evaluacin Regional de la Financiera Rural, desempendose tambin como Gerente de Programas de Crdito
a Intermediarios Financieros Rurales y ha sido consultor de organismos internacionales como el Banco Interamericano de
Desarrollo y el Departamento para el Desarrollo Internacional del Reino Unido.

461

Autoridades del sector financiero

Cynthia Medina Chapa*
Nacional Financiera, S.N.C., I.B.D.
La llamada Reforma Financiera est contenida en el Decreto por el que se reforman, adicionan y derogan
diversas disposiciones en materia financiera y se expide la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras
publicado en el Diario Oficial de la Federacin el pasado 10 de enero.
Este ordenamiento est enfocado a una serie de objetivos que van desde fortalecer la esfera de proteccin de los derechos e intereses del pblico usuario de los servicios financieros, promover la educacin y la
cultura financiera, hasta fomentar la competencia del sistema bancario y financiero para abaratar las tasas y
los costos, impulsar el otorgamiento de crdito a empresas y hogares, fortalecer el marco de proteccin de
los afectados por quiebras bancarias o concursos mercantiles, promover la bancarizacin y la estabilidad del
sistema financiero, impulsar la dinmica del sector de fondos de inversin y fortalecer las facultades de las
autoridades financieras, entre otros.
Los trece apartados que integran la Reforma Financiera tocan diversos temas relativos a las autoridades
del sector financiero de forma tal que, sin que sea el tema principal de esta gran transformacin, se produce
un importante reordenamiento en sus atribuciones.
De acuerdo a sus funciones las autoridades del sector financiero se pueden dividir en:
1. Autoridades que dictan la poltica pblica:
a) Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (shcp).
b) Banco de Mxico.
2. Autoridades de proteccin del usuario de servicios financieros:
a) Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros
(Condusef ).
b) Instituto para la Proteccin del Ahorro Bancario (ipab).

462

3. Autoridades reguladoras y supervisoras:

a) Comisin Nacional Bancaria y de Valores (cnbv).
b) Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (cnsf).
c) Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).
shcp. Esta Secretara es quien define la poltica del sistema financiero y ejerce dicha facultad a travs de
diversos instrumentos y mecanismos.
En primer trmino, corresponde a la shcp, de conformidad con lo dispuesto por la Ley de Planeacin, la elaboracin del Plan Nacional de Desarrollo y del correspondiente programa sectorial en materia
financiera. El programa sectorial, que es de observancia obligatoria para las dependencias y entidades de la
Administracin Pblica Federal, establece las grandes metas y fija a cada subsector sus lneas estratgicas de
actuacin.
Por otro lado, la nueva Ley para Regular las Agrupaciones Financieras atribuye a la shcp las funciones
globalizadoras del sistema financiero al otorgarle la facultad de autorizar la constitucin, funcionamiento,
modificacin, fusin y/o disolucin de grupos financieros.
Asimismo, en dicha ley se crea el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero, el cual se integra por el
Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, el Gobernador
del Banco de Mxico, dos Subgobernadores designados por el propio Gobernador del Banco Central, los
Presidentes de la cnbv, la cnsf y la Consar, y el Secretario Ejecutivo del ipab.
Dicho Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero ser presidido por el Secretario de Hacienda
y Crdito Pblico y, en su ausencia, por el Gobernador del Banco de Mxico, o por el Subsecretario de
Hacienda y Crdito Pblico en ausencia de ambos. El consejo contar con un secretario ejecutivo cuya
designacin deber recaer en un funcionario del Banco de Mxico.
El Consejo de Estabilidad Financiera segn la nueva Ley para Regular las Agrupaciones Financieras,
debe ser la instancia de coordinacin permanente, evaluacin y anlisis de riesgos en la estabilidad financiera entre las autoridades que lo integran, a efecto de evitar interrupciones o alteraciones sustanciales en
el funcionamiento del sistema financiero. Considerando lo anterior, es a travs de esta instancia macro prudencial que la shcp tiene la responsabilidad global del sistema financiero en su conjunto.
Por otra parte, es importante mencionar que tanto el Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, como
el Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico tienen asiento en las juntas de gobierno de la cnbv, la
cnsf, la Consar, la Condusef y el ipab.
Asimismo, el Secretario de Hacienda y Crdito Pblico y el Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico participan en los consejos directivos de todos los bancos de desarrollo y en el de la Financiera Rural, as
como en los comits tcnicos de los fideicomisos de fomento econmico. Cabe sealar que el Secretario
de Hacienda y Crdito Pblico preside todos los consejos directivos de los bancos de desarrollo.
Aunado a lo anterior, dentro de las modificaciones a la Ley de Instituciones de Crdito se prev el cambio de denominacin del Comit de Estabilidad Financiera por el de Comit de Estabilidad Bancaria, el
cual est conformado por el Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el Subsecretario de Hacienda y
Crdito Pblico, el Gobernador del Banco de Mxico y un Subgobernador designado por el propio Gobernador, el Presidente de la cnbv, el Vicepresidente de la cnbv que tenga a su cargo la supervisin de la
institucin de crdito que en su caso sea objeto de anlisis, el Secretario Ejecutivo del ipab y un vocal de la
Junta de Gobierno del ipab designado por dicho rgano colegiado. Este Comit de Estabilidad Bancaria

463

ser presidido por el Secretario de Hacienda y Crdito Pblico y, en su ausencia, por el Subsecretario de
Hacienda y Crdito Pblico.
El Comit de Estabilidad Bancaria tiene como principal funcin el analizar previamente a la revocacin de una autorizacin otorgada a una institucin de crdito, sobre si ello puede generar, directa o indirectamente, efectos negativos serios en otra u otras instituciones de banca mltiple u otras instituciones
financieras, de manera que peligre su estabilidad o solvencia, siempre que ello pudiera afectar la estabilidad o solvencia del sistema financiero y, analizar si dicha revocacin de la autorizacin puede poner en
riesgo el funcionamiento de los sistemas de pagos necesarios para el desarrollo de la actividad econmica.
Asimismo, dentro de las modificaciones a la Ley de Instituciones de Crdito se prev la constitucin
del Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria, que tendr por objeto dictar las directrices para establecer los requerimientos de liquidez que debern cumplir las instituciones de banca mltiple.
Este Comit de Regulacin de Liquidez Bancaria se integrar por el Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, el Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico, el Presidente de la cnbv, el Gobernador del
Banco de Mxico y dos miembros de la junta de gobierno de dicho Banco Central que designe el propio
Gobernador; ser presidido por el Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, en su ausencia, por el Gobernador del Banco de Mxico y, en ausencia de ambos, por el Subsecretario de Hacienda y Crdito Pblico.
Con base en lo expuesto, es claro que la formulacin de la poltica pblica en materia financiera corresponde a la shcp, lo cual se lleva a travs de los mecanismos antes mencionados.
Banco de Mxico. En segundo lugar, dentro de las autoridades macro prudenciales y globalizadoras
del sistema financiero mexicano se encuentra el Banco de Mxico, quien adems de ejercer el monopolio
de emisin de billetes y de ser autoridad autnoma en materia monetaria por mandato constitucional,
tambin es autoridad financiera que tiene a su cargo la estabilidad del sistema financiero y el correcto
funcionamiento del sistema de pagos del pas.
Con la Reforma Financiera se refuerza su papel como autoridad financiera. Dentro de las modificaciones a la Ley del Banco de Mxico se prev que ste, adems de regular para todas las entidades financieras el reporto, el prstamo de valores, las operaciones cambiarias con oro y plata y con instrumentos
financieros derivados como lo hace hasta la fecha, asuma en stas y dems materias que le corresponde
regular, las funciones de supervisin en su doble vertiente de inspeccin y vigilancia.
Lo anterior significa que el Banco de Mxico est facultado para solicitar a todas las entidades financieras que realicen operaciones de conformidad con reglas que compete expedir a ese Banco Central,
que le proporcionen informacin en los trminos y caractersticas que el mismo determine y a ser objeto
de visitas de inspeccin que conduzca el propio banco; asimismo, las entidades financieras podrn ser
acreedoras a sanciones administrativas que les imponga el banco en caso de incumplir con las normas que
el mismo dicte.
Estos cambios tienen como propsito otorgar al Banco de Mxico instrumentos y herramientas que
le permitan de manera ms eficaz velar por la estabilidad del sistema financiero mexicano, as como contar
con mejor y ms oportuna informacin de las operaciones de las distintas entidades para poder ser ms
acertado en su regulacin macro prudencial.

464

El esquema previsto en la Reforma Financiera, si bien no llega a los niveles de facultades que tienen otros
bancos centrales como el propio Federal Reserve Board en tanto supervisor de los grupos financieros, s acerca al Banco de Mxico al modelo estadounidense y algo al nuevo marco del sistema financiero britnico.
Condusef. Por otra parte la Reforma Financiera modifica la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de
Servicios Financieros con el objetivo de hacer de esta comisin un regulador y supervisor de las conductas y prcticas de mercado en lnea con el modelo de la Financial Conduct Authority del Reino Unido.
Considerando lo anterior, se vuelve obligatorio para todas las instituciones bajo la jurisdiccin de la
Condusef colaborar en la elaboracin de programas educativos en materia financiera.
Una nueva atribucin que la Reforma Financiera le otorga a la Condusef es la relativa a que sta puede
emitir disposiciones de carcter general en las que se definan las actividades que se aparten de las sanas
prcticas y usos relativos al ofrecimiento y comercializacin de las operaciones y servicios financieros por
parte de las instituciones financieras.
Asimismo, la Condusef debe establecer y mantener un Bur de Entidades Financieras que se integrar
con la informacin que obtenga de las instituciones financieras y de los usuarios en el ejercicio de sus
atribuciones, as como de la que le proporcionen las autoridades competentes. Dicha informacin se referir a los productos que ofrecen las instituciones financieras, sus comisiones, sus prcticas, sus sanciones
administrativas, sus reclamaciones y cualquier otra informacin que la Condusef considere relevante para
informar a los usuarios de los servicios financieros.
De la reforma financiera se desprende que el Bur de Entidades Financieras otorgar una calificacin
a cada entidad, misma que ser ampliamente difundida por la propia Condusef.
La informacin del Bur de Entidades Financieras ser pblica y la difundir la Condusef a travs de
su pgina de internet; asimismo, las entidades financieras estarn obligadas a publicar la informacin del
Bur de Entidades Financieras en sus propios portales.
Por otra parte, se reitera la faculta de la Condusef para ejercitar la accin colectiva y se le agrega la de
asumir la representacin de la colectividad en materia financiera.
Otra modificacin es aquella que establece que las instituciones financieras deben tener encargados
regionales en cada entidad federativa en donde tengan oficinas y/o sucursales de atencin al pblico, por
lo que, en adicin a los reportes que deben presentar los titulares de las unidades especializadas de atencin al pblico, estas ltimas quedarn sujetas a la supervisin de la Condusef. Esto significa que las instituciones del sector financiero mexicano estarn sujetos a la inspeccin y vigilancia de la Condusef en lo
relativo a sus unidades especializadas.
Otra de las reformas a la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros es la relativa
a promover el arbitraje ante la Condusef como una va para resolver las controversias entre entidades financieras y los usuarios de sus servicios. Para lograr lo anterior se establece el Sistema Arbitral en Materia
Financiera, el cual se regir por las reglas que al efecto expida la Condusef.
A travs del referido sistema arbitral las instituciones financieras podrn otorgar al pblico usuario la
facilidad de solucionar mediante arbitraje controversias futuras sobre operaciones y servicios previamente determinados. Dichas determinaciones sern hechas del conocimiento pbico, a travs de los medios
que prev la ley, las cuales constituirn ofertas pbicas, que se debern inscribir en el Registro de Ofertas
Pblicas del Sistema Arbitral, a cargo de la Condusef.

465

En este sistema arbitral cada una de las instituciones financieras debe solicitar el registro de su oferta de
someterse expresamente al arbitraje de la Condusef y a los lineamientos que al efecto dicte en la materia la
propia Condusef y dicha oferta deber abarcar al menos tres productos o servicios.
Podrn fungir como rbitros la propia Condusef o rbitros independientes que, en su caso, y de acuerdo a los lineamientos que emita Condusef, se puedan designar.
As, la reforma financiera fortalece atribuciones que ya tiene hoy la Condusef en materia de publicidad
y contratos de adhesin e incrementa las multas administrativas a que pueden ser acreedoras las entidades
financieras que no cumplan con las disposiciones que emanan de la ley.
cnbv, cnsf y Consar. Por otra parte, con la aprobacin de la nueva Ley de Instituciones de Seguros
y Fianzas, el modelo de funcionamiento y operacin de la cnbv, la cnsf y la Consar finalmente se homolog.
Las tres Comisiones en el mbito de sus respectivos sectores, son el regulador y supervisor en materia
financiera y de operacin de los intermediarios sujetos a sus respectivas jurisdicciones.
Al atribuir la nueva Ley de Instituciones de Seguros y Fianzas las facultades de autorizacin de aseguradoras y afianzadoras, as como la regulacin a la cnsf, las tres Comisiones han quedado investidas
de todo el proceso de entrada, regulacin, supervisin y revocacin de autorizaciones de las entidades
financieras que cada una tiene en su mbito de legal.
Desde esta manera el proceso que se inici en 1996 con la expedicin de la Ley del Sistema de Ahorro
para el Retiro, y que fue despus tomado para los intermediarios burstiles, las organizaciones auxiliares
del crdito y las instituciones de crdito, de concentrar en rganos desconcentrados de la shcp, con autonoma tcnica y funcional y facultades ejecutivas, todo lo concerniente a la regulacin y supervisin de
todas las entidades financieras, ahora se hace extensivo a las aseguradoras y afianzadoras; despojndose la
shcp de las facultades de autorizacin y regulacin, para concentrarse sta en temas de diseo e implementacin de la poltica pblica en materia financiera.
La Reforma Financiera tiene entre sus mltiples objetivos propiciar una mejor coordinacin de las autoridades reguladoras y supervisoras del sistema financiero mexicano. Para lograr dicho objetivo se prev
en las reformas a la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores que la cnbv, la cnsf, la Consar, la
Condusef, el Banco de Mxico y el ipab, a solicitud de la cnbv, y con el fin de procurar una coordinacin
en la prctica de visitas ordinarias, que en el ejercicio de las facultades de supervisin de cada una de ellas
debern de comunicarse a ms tardar el 15 de noviembre de cada ao, aquellas entidades financieras a las
que pretendan practicar visitas ordinarias el ao inmediato siguiente, y dentro de los treinta das siguientes
a la fecha antes referida debern de acordar las visitas que podrn realizar de manera conjunta con alguna
de las dems autoridades.

466

La coordinacin que se pretende deja a salvo las facultades de todas las autoridades para llevar a cabo
visitas extraordinarias o especiales en cualquier momento de conformidad con las disposiciones que a
cada una le sean aplicables.
Finalmente, en la nueva Ley para Regular las Agrupaciones Financieras se introduce el concepto de
supervisin consolidada y se establecen facultades para que la cnbv, la cnsf y la Consar emitan de manera conjunta reglas en materia de informacin financiera, valuacin de activos, presentacin de estados
financieros que permita integrar la informacin de las entidades que integren un grupo financiero de manera consolidada.
En conclusin, la shcp, el Banco de Mxico, la cnbv, la cnsf, la Consar, la Condusef, el ipab y la
Comisin Federal de Competencia Econmica tienen una gran responsabilidad para que la Reforma
Financiera sea efectiva en el tiempo, ya que es su responsabilidad como autoridades financieras, el instrumentarla y observar su cumplimiento con disciplina y constancia.

Licenciada en Derecho egresada del Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico. Actualmente se desempea como Directora de Normatividad Gubernamental en Nacional Financiera, S.N.C. Su trayectoria profesional est conformada por
su colaboracin como Vicepresidente Jurdico en la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, ocupando
diversos puestos dentro de la misma, tales como: Directora General Normativa y Consultiva, Directora General Adjunta de
Control Legal Interno y Subdirectora Consultiva. Asimismo trabaj en la Notara Pblica No. 102 del Distrito Federal y en
los despachos Icaza y Asociados, S.C. y Consultores Jurdicos Internacionales, S.C.

467

Los programas de autocorreccin

Luis Eduardo Palazuelos Zaragoza
Nacional Financiera, S.N.C., I.B.D.
Una de las innovaciones incluidas en la miscelnea de reformas publicadas en el Diario Oficial de la Federacin,
del viernes 10 de enero de 2014, la constituye los programas de autocorreccin en materia de sanciones.158El
objeto del presente documento es analizar la inclusin de esta figura en diversas leyes y, a partir de la cual, diversos intermediarios financieros, organizaciones auxiliares del crdito, casas de cambio, fondos de inversin
y ciertas sociedades que les prestan servicios a dichos fondos, entre otros,259podrn subsanar incumplimientos
a la ley, siempre que las conductas infractoras no revistan gravedad y no hubieren sido detectadas por la autoridad supervisora que realice funciones de inspeccin y vigilancia de la norma incumplida.
De acuerdo con la exposicin de motivos de la reforma identificada como de liquidacin bancaria, los
programas de autocorreccin generarn disciplina en los mercados, reduciendo por tanto los procedimientos administrativos de sancin respecto de aquellas conductas ms relevantes.360
Dicho objetivo es consistente con las modernas teoras del derecho administrativo sancionador, las
cuales dejan atrs la prevencin de las conductas a partir de la amenaza del castigo, sustituyndola con la
utilizacin de los medios adecuados para evitar la produccin del resultado. Es decir, lo que el derecho ad158 Decreto por el que se reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones en materia financiera y se expide la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras, Diario Oficial de la Federacin, 10 de enero de 2014, segunda a quinta secciones. En materia de programas de
autocorreccin, fueron modificadas las leyes y artculos siguientes: Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros, artculo
92 bis 3 a 92 bis 5; Ley de Ahorro y Crdito Popular, artculos 136 bis 3 a 136 bis 6; Ley para Regular las Actividades de las Sociedades
Cooperativas de Ahorro y Prstamo, artculos 108 bis a 108 bis 3; Ley de Uniones de Crdito, artculo 119 bis a 119 bis; Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, artculos 94 bis 1 a 94 bis 4; Ley de Instituciones de Crdito, artculos 109 bis 9 a 109
bis 12; Ley de Fondos de Inversin, artculos 86 bis 3 a 86 bis 6; Ley del Mercado de Valores, artculos 395 bis a 395 bis 3; Ley para Regular las
Sociedades de Informacin Crediticia, artculos 56 bis 1 a 56 bis 3; Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, artculos 151 a 153; Ley
del Banco de Mxico, artculos 36 bis 1 a 36 bis 3, y la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, artculos 9 bis 1 a 9 bis 4.
259 Para efectos de claridad, en el presente documento a las personas morales sujetas a la supervisin y vigilancia del Banco de Mxico, de las
Comisiones Nacionales Bancaria y de Valores, de Seguros y Fianzas, del Sistema de Ahorro para el Retiro, as como para la Proteccin
y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros y del Instituto para la Proteccin del Ahorro Bancario, en trminos de las leyes
reformadas en esta materia, se les denominar Sociedades.
360 Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, Motivos de la reforma de Liquidacin Bancaria. Iniciativa de Reforma Financiera 2013,
http://www.hacienda.gob.mx/ApartadosHaciendaParaTodos/reformafinanciera/doctos/08_Liquidacion_bancaria_08052013.pdf,
consultada el 16 de marzo de 2014, p. 18.

468

ministrativo sancionador contemporneo trata de evitar directamente, no es el resultado lesivo concreto

para el bien jurdico protegido, sino la utilizacin de medios idneos para producirlo. No se trata en definitiva,
de evitar la lesin, sino ms bien de prevenir la posibilidad de que se produzca.461
De igual forma, es preciso sealar que dichos programas existan con anterioridad a la reforma, nicamente en el mbito de inspeccin y vigilancia de las Comisiones Nacionales del Sistema de Ahorro para el
Retiro y de Seguros y Finanzas.562
Los programas de autocorreccin en la reforma, establecen una hiptesis normativa consistente en la
deteccin de irregularidades o incumplimientos a las disposiciones de la ley que regule a sociedad de que se
trate, por parte de la persona, rea o comit que ejerza las funciones de vigilancia en dicha sociedad, derivado del ejercicio de las funciones que tuviere conferidas.
A este respecto, es importante sealar que las irregularidades e incumplimientos detectados y que podrn ser parte de un programa de autocorreccin, debern ser descubiertos por la sociedad, a travs de sus
controles internos y no por la autoridad que realice funciones de inspeccin y vigilancia, en forma previa a la
presentacin del programa respectivo, sea que la referida autoridad las hubiere notificado en el ejercicio de
sus facultades de vigilancia; o bien, nicamente advertido en el transcurso de una visita de inspeccin, en el
caso del ejercicio de facultades de inspeccin. Asimismo, las mencionadas irregularidades e incumplimientos, no debern corresponder a la comisin de algn delito, o a infracciones que sean consideradas graves,
en trminos de la ley que corresponda.
Lo anterior responde, en alguna medida, a la teora de la culpabilidad de la organizacin, a partir de la
cual la culpabilidad se basa en cuestiones preventivas y no del libre albedro del autor culpable; es decir, en
donde el ordenamiento jurdico debe exigir a las personas morales establecer controles internos que permitan, de manera oportuna, impedir conductas ilegales de sus miembros.663
En relacin con las infracciones consideradas como graves, a partir de la reforma se modificaron diversas leyes para precisar una nmina de conductas que se consideran como graves. En trminos generales,
los incumplimientos a los niveles de capitalizacin de los intermediarios, omisiones o alteraciones en los
registros contables y otras conductas que generen un dao, perjuicio o quebranto, en dicho intermediario,
as como ciertos incumplimientos a las polticas de identificacin y conocimiento del cliente, se incluyen
en dicho supuesto.
Una vez que se detecta la irregularidad o incumplimiento, la sociedad por conducto de su director,
gerente general o equivalente y con la opinin de la persona, rea, comit o consejo, que ejerza las funciones
de vigilancia dentro de la propia sociedad, podrn someter a la autorizacin de la autoridad supervisora un
programa de autocorreccin.
El programa deber detallar las irregularidades o incumplimientos detectados as como con las circunstancias que lo originaron y vincularlos con las disposiciones que se estimen infringidas, sealando las accio461 Alejandro Nieto, Derecho administrativo sancionador, cuarta edicin, Madrid, Tecnos, 2008, p.182.
562 Vid. artculo 74 bis 2, de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, as como el artculo 100 bis de la Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro, previo a la reforma en comentario.
663 Alejandro Nieto, op. cit. p. 443. Un interesante debate en la jurisprudencia espaola a este respecto se narra a propsito de las sanciones por
medidas de seguridad contra robos en bancos y cajas de ahorro, sealando posturas a favor y en contra de que en el mbito del derecho
administrativo sancionador, las personas jurdicas puedan incurrir en responsabilidad por la actuacin de sus empleados; la discusin
concluye en una sentencia de mayo de 1993, en la que se seala que la postura a favor de la doctrina apuntada, no supone una pretericin
de los principios de culpabilidad o de imputacin, sino su acomodacin a la eficacia de la obligacin legal de cumplir con las medidas de
seguridad impuestas a las empresas, deber que arrastra, en caso de incumplimiento, la actuacin de los empleados, responsabilidad directa
que cobra mayor sentido cuando el titular de la empresa es una persona jurdica. Ibidem, p. 447.

469

nes que la sociedad ha implementado o implementar para corregirla incluyendo, en su caso, un calendario
de actividades a realizar.
La sociedad deber presentar al Consejo de Administracin u rgano equivalente, en la sesin inmediata posterior a la solicitud de autorizacin presentada a la autoridad que ejerza la inspeccin y vigilancia de la
norma infringida, el programa firmado por la persona o representante del rea, comit o consejo que ejerza
las funciones de vigilancia en la sociedad respectiva.
La reforma obliga a la autoridad que realiza la inspeccin y vigilancia de la norma infringida y ante quien
se presente el programa de autocorreccin, a pronunciarse sobre dicho programa en un plazo de veinte das
hbiles, ya que en caso contrario, el programa se tendr por autorizado en todos sus trminos.
Si la autoridad ordena a la sociedad modificaciones o correcciones con el propsito de que el programa
se adecue a la normativa aplicable, la sociedad contar con un plazo de cinco das hbiles, prorrogables con
autorizacin de la autoridad por un lapso igual, para adecuar su programa. De no ajustar el programa en
trminos de lo solicitado por la autoridad, el programa se tiene por no presentado y las irregularidades o
incumplimientos cometidos no podrn ser objeto de otro programa de autocorreccin.
La persona, rea, comit o consejo encargado de ejercer las funciones de vigilancia en las sociedades,
sern los obligados a dar seguimiento al programa aprobado y debern informar sus avances al Consejo
de Administracin y al director o gerente general de la sociedad, as como a la autoridad supervisora; lo
anterior, con independencia de las facultades de supervisin con que cuente dicha autoridad para verificar,
en cualquier tiempo, el grado de avance y cumplimiento del programa.
Dos son las consecuencias de contar con un programa de autocorreccin aprobado en sus trminos por
la autoridad supervisora. Durante su vigencia, la autoridad no impondr las sanciones previstas en la ley por
tal irregularidad o incumplimiento, y durante dicho lapso se interrumpir el plazo de caducidad para imponer sanciones, reanudndose hasta que, en su caso, se determine que no se subsanaron las irregularidades o
incumplimientos objeto del programa.
En el evento de que la autoridad respectiva determine que las irregularidades e incumplimientos objeto
del programa, no fueron subsanados, la sancin a imponerse podr aumentar hasta en un 40%, actualizable
en trminos de las disposiciones fiscales aplicables.
Adicionalmente, la reforma establece remisiones normativas para que las autoridades que realicen funciones de inspeccin o vigilancia de las normas objeto de programas de autocorreccin emitan, mediante
disposiciones de carcter general, regulacin especfica sobre los programas de autocorreccin. Sobre dicha normativa la reforma no establece plazos para su emisin.
Al amparo de la concepcin o teora estndar de la regulacin, la actividad regulativa gubernamental
se motiva por la presencia de fallos de mercado y se justifica por el inters pblico;764en este sentido, la regulacin financiera se fundamenta por la asimetra de la informacin y sus problemas de seleccin adversa
y riesgo moral; su justificacin primaria, se encuentra en la proteccin de los depositantes, la estabilidad
monetaria y financiera, la eficiencia y competitividad del sistema, el manejo de los recursos del pblico por
parte de los intermediarios y la prevencin de operaciones ilcitas.865

764 Pablo Larraaga, Regulacin. tcnica jurdica y razonamiento econmico, Mxico, Porra/itam, 2009, pp. 20-21.
865 Frederic S. Mishkin, Moneda, banca y mercados financieros, Pearsons Education, octava edicin, 2008, pp. 186-198. Respecto de las
razones para regular la actividad bancaria vase Kenneth Spong, Banking Regulation, Kansas City, Federal Reserve Bank of Kansas City,
quinta edicin, 2000, pp. 5-13, y Xavier Freixas, y Jean Charles Rochet, Microeconomics of Banking, segunda edicin, Boston, Massachusetts
Institute of Technology, 2008, pp. 305-310.

470

La informacin dispar que las partes en una transaccin tienen respecto de sus contrapartes puede generar, por ejemplo, que un acreditado, a sabiendas que no pagar el crdito, se comprometa en una transaccin tan fcilmente como lo hara un acreditado que tiene inters en honrar el crdito en una operacin de
alto riesgo, creando un problema de seleccin adversa.
Por otra parte, los crditos que otorgan los intermediarios se realizan con recursos de los ahorradores e
inversionistas; es posible que lo anterior, genere que los intermediarios inviertan los recursos en operaciones
de riesgo que pudieran resultar en un difcil retorno de la inversin pero con altas ganancias. Del pago que
realicen los acreditados depender que los ahorradores e inversionistas no pierdan sus recursos.
La supervisin estatal es un mtodo de amplia utilidad para reducir los problemas de seleccin adversa
y del riesgo moral en las actividades financieras, ya que dichos intermediarios pudieren ser utilizados por
personas deshonestas o excesivamente ambiciosas para participar en actividades altamente especulativas.966
Derivado de lo expuesto, puede concluirse que a partir de la inclusin de medidas como los programas
de autocorreccin, las autoridades que regulan y supervisan el sistema financiero podrn enfocarse en una
supervisin prudencial tendiente a reducir el problema de la seleccin adversa y del riesgo moral propio de
la actividad financiera, y particularmente de la bancaria.

* Licenciado en Derecho por el Centro Universitario Mxico, Divisin Estudios Superiores y Maestro en Derecho Administrativo y de la Regulacin por el Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico. Actualmente se desempea como Subdirector Fiduciario de Asuntos Jurdicos en Nacional Financiera, S.N.C., Institucin de Banca de Desarrollo; su trayectoria
profesional se centra primordialmente en el sector pblico, desempeando diversas funciones en el Banco de Mxico, la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores y el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario.

966 Frederic S. Mishkin, op. cit., pp. 284-285.

471

Nueva Ley para Regular las Agrupaciones Financieras

Juan Pablo Rico Caso*
Rico, Robles, Libenson y Bernal, S.C.
Introduccin
Si bien las modificaciones al rgimen de agrupaciones financieras derivadas de la expedicin de la nueva
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras (la Ley) incluida como parte de la Reforma Financiera son
sumamente extensas, queremos referirnos especficamente (aunque en trminos muy generales) a los siguientes tres aspectos que consideramos especialmente importantes: (i) Modernizacin de la estructura
corporativa; (ii) fortalecimiento del gobierno corporativo; y (iii) responsabilidades y medidas correctivas.
I. Modernizacin de la estructura corporativa
Con anterioridad a la entrada en vigor de la nueva Ley, la sociedad controladora poda tener participacin
accionaria en una entidad financiera siempre y cuando fuera directa y superior a 51% del capital social y, por
tanto, dicha entidad financiera necesariamente debera de ser parte del grupo financiero.
La nueva Ley para Regular las Agrupaciones Financieras flexibiliza dicho rgimen mediante las siguientes modificaciones.
(a) Inversiones directas o indirectas. La nueva Ley permite a las sociedades controladoras mantener participacin accionaria indirecta en entidades financieras, ya sea mediante la constitucin de
subcontroladoras y/o de las propias entidades financieras subsidiarias de la sociedad controladora.
Es decir, se permite la inversin de sociedades controladoras en entidades financieras a travs de la
participacin directa de la sociedad controladora, de una subcontroladora, de otra entidad financiera
subsidiaria de la sociedad controladora, o bien, a travs de una combinacin de las anteriores.
Es importante hacer notar que la iniciativa presidencial fue modificada en la Cmara de Diputados para flexibilizar el rgimen de las subcontroladoras, ya que en la iniciativa se exiga una participacin accionaria de
99.9% por parte de la sociedad controladora, mientras que en la promulgada slo se exige una participacin
de 51% siempre que se tenga el control de la misma.

472

La figura de las subcontroladoras permite, entre otras cosas, la asociacin (incluyendo participacin accionaria) con otros participantes, as como la participacin del pblico en general (en caso de colocacin de
valores) en diversas actividades y/o grupos de actividades y no slo a nivel de la sociedad controladora o de
la entidad financiera particular. Generalmente se considera que una asociacin con participacin accionaria
ayuda a alinear los intereses e incentivos de las partes y por eso se fomenta a travs de estas disposiciones.
Igualmente, consideramos que mediante estas disposiciones, se facilita el financiamiento y/o las alianzas comerciales a niveles distintos a las entidades financieras individuales, fortaleciendo dichas actividades
o grupos de actividades.
De la misma manera, consideramos que dichas disposiciones se pueden explotar para la creacin de
valor y fortalecimiento de las entidades y/o el grupo financiero y/o de sus accionistas, las diferencias en
mltiplos de diferentes actividades y/o paquetes de sociedades, proyectos y/o actividades.
El esquema de mltiples niveles de asociacin (incluyendo participacin accionaria) permite el apalancamiento del control por parte de los controladores de la sociedad controladora al tiempo que se flexibiliza
el manejo, la participacin en alianzas y el financiamiento de diversas actividades con socios estratgicos
especializados. Consideramos que esa posibilidad facilitar la creacin de nuevos grupos financieros que
puedan basarse en diversas asociaciones con entidades especializadas, creando una mayor competencia.
(b) Inversiones minoritarias. En el mismo sentido de flexibilizacin de la estructura corporativa, la
Ley permite a las sociedades controladoras la inversin (directa o indirecta como se menciona en
el inciso anterior) en entidades financieras en las que no tenga control y, por tanto, que no formen
parte del grupo financiero.
Lo anterior permite las alianzas estratgicas (incluyendo participacin accionaria) entre un grupo financiero y entidades financieras que no formen parte de ese grupo. La participacin accionaria en entidades
financieras que no formen parte del grupo financiero permite la participacin en la creacin de valor de la
entidad financiera derivado de la alianza estratgica o comercial, alineando ms fcilmente los incentivos
de las partes y, por tanto, fomentando y simplificando dichas alianzas estratgicas, lo cual presumiblemente
ayudar a fortalecer no slo a las entidades financieras independientes (que no formen parte de un grupo
financiero) sino tambin al grupo financiero mismo.
Se anticipa, pues, un movimiento de fortalecimiento de las entidades financieras independientes a travs de alianzas con grupos financieros.
De otro lado, y puesto que no se restringe la inversin a una sola entidad financiera independiente ni
se impone como condicin que el grupo financiero no cuente con una entidad financiera del mismo tipo,
en la prctica se debern establecer controles estrictos para evitar tanto el flujo de informacin y actuacin
conjunta anticompetitiva como los conflictos de inters.
II. Fortalecimiento del gobierno corporativo
La Ley bsicamente incorpora el rgimen y estndares de gobierno corporativo de la Ley del Mercado de
Valores al gobierno corporativo de la sociedad controladora. En este sentido, se incorporan nuevos requisitos para la profesionalizacin de los consejeros y funcionarios, se ampla la figura de consejeros independientes, comits de prcticas societarias y de auditora, as como el rgimen de deberes (diligencia y lealtad)
y responsabilidades de consejeros y funcionarios.

473

Aun y cuando se piense que el rgimen de gobierno corporativo contenido en la Ley del Mercado de
Valores es bueno, robusto y deseable en general, cabe preguntarse si se justifica la incorporacin forzosa
de un rgimen aplicable a sociedades cuyos valores cotizan en la bolsa de valores o que voluntariamente
adoptan ese rgimen, a una sociedad tenedora de acciones de entidades sumamente reguladas y supervisadas individualmente y que adems no cuenta con valores pblicamente cotizados (pudiendo incluso tener
un solo accionista indirecto como en el caso de varias de las sociedades controladoras filiales en Mxico).
Lo anterior sobre todo si se tiene la visin (un poco limitada) de que el rgimen de gobierno corporativo de la Ley del Mercado de Valores se establece en favor de inversionistas minoritarios. Es decir, cabe
preguntarse si un rgimen de proteccin de inversionistas minoritarios, ya sea directamente (a travs de
protecciones especficas de no preferencia de ciertos accionistas sobre otros) o bien indirectamente (proteccin de la sociedad en s misma para que mantenga valor para los accionistas mediante la no preferencia
de intereses particulares sobre los de la sociedad), es aplicable a una sociedad tenedora de entidades financieras sumamente reguladas y supervisadas y que adems cuenta con un solo accionista indirecto como el
caso de varias sociedades controladoras filiales en Mxico.
Del mismo modo, cabra hacer las siguientes consideraciones adicionales en cuanto a la introduccin
del rgimen de gobierno corporativo de la Ley del Mercado de Valores:
(a) Funcin de la sociedad controladora. La Ley establece que el papel de la sociedad controladora no es exclusivamente el de un accionista pasivo, sino que tiene responsabilidades y funciones en
relacin con el grupo financiero y las entidades financieras que lo integran, que no se agotan en los
simples derechos econmicos de accionista o en el deber de responder de las prdidas de las entidades financieras integrantes del grupo financiero en base al convenio de responsabilidades.
As, la Ley establece que las sociedades controladoras tienen tambin como objeto: (i) establecer, a travs
de sus rganos sociales, las estrategias para la gestin, conduccin y ejecucin del negocio no slo de la
sociedad controladora, sino de las entidades financieras y de las subcontroladoras; (ii) vigilar la gestin y
conduccin de la sociedad controladora, de las entidades financieras y subcontroladoras; y (iii) otras actividades especficas de vigilancia y control no slo de la Sociedad Controladora, sino tambin de las entidades
financieras y las subcontroladoras.
De esta manera se puede argumentar que el objeto de la sociedad controladora no es exclusivamente el
de un inversionista meramente pasivo.
Lo anterior crea mltiples problemas y ambigedades en la prctica, incluyendo sin limitar, el alcance
de la participacin de la sociedad controladora en la actividad de las entidades financieras particulares de
manera que no se dupliquen dichas funciones ni se pierda la responsabilidad particular de los funcionarios
y administradores de las entidades financieras independientes. Cabe preguntarse, por ejemplo, qu nivel de
responsabilidad en la supervisin de la gestin y control especfico de una entidad financiera corresponde
al Consejo de Administracin o al director general de la sociedad controladora.
Lo que resulta evidente es que la participacin y, por tanto, la responsabilidad que les corresponde a los
consejeros y funcionarios de la sociedad controladora es mucho mayor al que correspondera en el caso de
una sociedad tenedora meramente pasiva.

474

(b) Beneficio del grupo financiero. Como se mencion antes, bajo la nueva Ley la actuacin de la
sociedad controladora no es meramente la de un inversionista pasivo (puente entre los accionistas y
las entidades financieras), de modo que sus decisiones afectan la conduccin y el control del grupo
financiero y de las entidades financieras que lo integran.
De la historia legislativa de la Ley se desprende que, al integrar el rgimen de gobierno corporativo de la Ley
del Mercado de Valores, se busc hacer ms evidente que los miembros de los rganos de gobierno de la
sociedad controladora (sean independientes o no) deben ver no slo por el bien de sus accionistas o de la
sociedad controladora, sino tambin del grupo financiero y de las entidades financieras que lo integran. Es
decir, deben analizar todas la opciones estratgicas y de control y decidir lo que sea mejor para la sociedad
controladora, el grupo financiero y las entidades que lo componen, y no slo basarse en lo que sea mejor
para los accionistas.
Al parecer, en el nimo del legislador prevaleci la percepcin de que en la prctica las sociedades controladoras responden en realidad nicamente a las instrucciones de sus accionistas sin importar el beneficio
del grupo financiero y de las entidades financieras que lo componen, y que, por tanto, las sociedades controladoras nicamente se encargan de transmitir esas instrucciones a las entidades financieras particulares,
dejando su instrumentacin y seguimiento a los rganos de las propias entidades financieras. Lo anterior
parece exacerbarse tratndose de sociedades controladoras filiales que pueden no slo estar actuando en
base a las instrucciones de sus accionistas exclusivamente, sino que adems, indirectamente, pueden estar
siguiendo instrucciones de reguladores de otras jurisdicciones.
De lo mencionado en los incisos (a) y (b) anteriores parece desprenderse que la incorporacin del rgimen de gobierno corporativo de la Ley del Mercado de Valores y la amplitud de las facultades que se le
otorgan al Consejo de Administracin de las sociedades controladoras, responde a la necesidad de enfocar
las decisiones, polticas y estrategias al bien del grupo financiero y las entidades financieras que lo integran,
y no exclusivamente a la transmisin y ejecucin de las instrucciones de sus accionistas.
Se parte pues del principio de que existe un potencial conflicto entre el bien del grupo financiero y/o de
las entidades financieras que lo integran y los intereses de los accionistas ltimos de las sociedades controladoras (o los reguladores de estas ltimas en el peor de los casos). Al parecer, no se busca dirigir o regular las
polticas de la sociedad controladora, sino tratar de cerciorarse de que sus consejeros han analizado y considerado la informacin y diversas opciones y han cumplido con sus deberes de diligencia y lealtad al decidir.
Lo anterior seguramente dar lugar a infinidad de interpretaciones y ambigedades que debern ir siendo acotadas y definidas en la prctica, sobretodo en cuanto a lo que constituye (o debe constituir) el bien de
cada entidad financiera, del grupo financiero, de la sociedad controladora y de sus accionistas.
III. Responsabilidades y medidas correctivas
La Ley dispone que la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico podr establecer medidas correctivas que
debern observar las sociedades controladoras en cumplimiento de su obligacin de asegurar que las entidades financieras que integren el grupo financiero cumplan con los requerimientos previstos en las respectivas leyes especiales.
Las medidas correctivas pueden incluir, entre otras: (i) suspender pagos de dividendos; (ii) suspender
pagos de bonos a funcionarios; (iii) suspender pago de intereses, diferir pago de principal o convertir anticipadamente obligaciones subordinadas; (iv) suspender inversiones en entidades financieras (sean o no parte

475

del grupo financiero); (v) sustituir consejeros, funcionarios y/o auditores externos; y (vi) ordenar venta de
activos de la sociedad controladora y/o de las entidades financieras que formen parte del grupo financiero.
En realidad, aun y cuando la facultad de imponer medidas correctivas, es en realidad una facultad para
uso subsidiario (nicamente aplicable cuando el capital contable consolidado de la sociedad controladora
es inferior a 125% del requerido), en realidad es un modo de regular la actuacin de la sociedad controladora para que no acte en beneficio exclusivo de sus accionistas u otros interesados. En otras palabras, a pesar
de que la Sociedad Controladora debiera establecer las acciones correctivas voluntariamente, pudiera no
hacerlo por instrucciones de sus accionistas por no beneficiarles la medida y, por tanto, se establece la facultad de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para exigirla.
Nuevamente, al parecer se trata de regular un potencial conflicto entre el bien de la sociedad controladora y/o las entidades financieras que componen el grupo financiero y sus accionistas, con el componente
adicional de la proteccin del pblico inversionista y la estabilidad del sistema financiero, o bien de contar
con las mismas facultades expresas con las que cuentan reguladores de otras jurisdicciones y que pudieran
ser necesarias para contrarrestar medidas similares que se impongan a la sociedad controladora a travs de
sus accionistas.
Aunque por el contexto y contenido de las medidas correctivas pareciera que las mismas slo pueden
ser impuestas cuando se incumplan con los requisitos de capitalizacin, la generalidad del enunciado relativo al cumplimiento de los requerimientos previstos en las leyes especiales parece sugerir lo contrario.
De esta manera se abre la puerta al debate de si se podran imponer acciones correctivas a la sociedad
controladora por incumplimiento por parte de entidades financieras integrantes del grupo financiero de
obligaciones distintas a las de capitalizacin, o bien lo que debe entenderse por problemas que puedan
afectar la estabilidad financiera o solvencia de la sociedad controladora o de las entidades financieras que
integren el grupo financiero.

476

Abogado de la Escuela Libre de Derecho; LLM, Harvard Law School y MBA, NYU Stern School of Business. Actualmente es socio fundador del despacho Rico, Robles, Libenson y Bernal, S.C. Ha desarrollado una vasta prctica de derecho
corporativo y financiero, habiendo asesorado a clientes en el contexto de fusiones y adquisiciones, financiamiento, competencia econmica y el mercado de valores. Su prctica corporativa actual se centra en representar a instituciones financieras
nacionales y extranjeras en la estructuracin e implementacin de financiamientos, el desarrollo de nuevos productos y
cumplimiento regulatorio. Tambin representa a instituciones financieras y emisoras en sus actividades en los mercados de
capital y de deuda, as como en financiamientos estructurados. Trabaj para la Comisin Nacional Bancaria y de Valores,
fue asociado en otra prestigiada firma mexicana y asociado internacional en Cleary, Gottlieb, Steen & Hamilton en Nueva
York; posteriormente fue socio, fundador y jefe de rea de una prominente firma de abogados de Nueva York en la ciudad
de Mxico.

Reforma a la Ley de Transparencia y de Fomento

a la Competencia en el Crdito Garantizado
Genaro Alarcn Benito*
Moiss Abdul Smeke Roselln**
Procuradura Fiscal de la Federacin
Antecedentes
El 30 de diciembre de 2002 fue publicada en el Diario Oficial de la Federacin la Ley de Transparencia y de
Fomento a la Competencia en el Crdito Garantizado (LTFCCG), en la cual se previ la figura de la Subrogacin de acreedor.
La mencionada subrogacin consiste en la sustitucin, por ministerio de ley, de la entidad acreedora
original de un crdito garantizado, por otra entidad sustituta, en el supuesto de que dicho crdito se pague
anticipadamente mediante la contratacin de uno nuevo con esta ltima entidad.
Dicha sustitucin pretende que, para efectos de la ley, se mantenga inalterada la garanta original y su
prelacin, a efecto de evitar la constitucin de una nueva garanta y los gastos inherentes de la misma.
Por lo tanto, la subrogacin de acreedor permite al deudor acceder a mejores condiciones de financiamiento en la entidad acreedora sustituta.
No obstante ello, en la prctica la subrogacin de acreedor no ha alcanzado los resultados esperados
al no haberse podido disminuir los costos de la transaccin, los cuales implican el otorgamiento de una
nueva escritura pblica que documente la garanta correspondiente al nuevo crdito, as como los costos
de inscripcin en los registros pblicos de la entidad federativa de que se trate.
En qu consiste la reforma
Considerando que la LTFCCG es una ley de carcter federal, no puede contener disposiciones que obliguen a las entidades federativas a eliminar los costos registrales y los aranceles notariales que se tienen derecho a percibir con motivo de la formalizacin de la garanta del nuevo crdito que se contrate para pagar el
crdito original.
En ese sentido, la Reforma Financiera, publicada en el Diario Oficial de la Federacin el pasado 10 de
enero, prev en la modificacin a la LTFCCG que tratndose de crditos otorgados por nuevos acreedo-

477

res,167por ministerio de ley no ser necesario formalizar la subrogacin en escritura pblica, si se cumple el
siguiente procedimiento:
Que el acreedor original (acreedor subrogante) emita un documento, a requerimiento del deudor,

en el que conste el importe lquido del adeudo del crdito garantizado, a la fecha que se pretenda
liquidar.
Que el nuevo acreedor (acreedor subrogado) realice el pago al acreedor subrogante (por el importe
previsto en el documento a que se refiere el punto anterior), manifestando que dicho pago se realiza
para subrogarse y que se mantengan inalteradas a su favor la garanta original y su prelacin.
Se deben inscribir, sin costo alguno, en el Registro Pblico del Comercio, tanto en el folio del acreedor subrogante como del acreedor subrogado:
- El documento expedido por el acreedor original, en el que conste el importe lquido del adeudo
del crdito garantizado.
- El documento que acredite el pago total del adeudo del crdito garantizado.
- El documento pblico o privado ratificado ante fedatario pblico en el que conste la subrogacin
de acreedor.
El acreedor subrogado debe solicitar la toma de razn del asiento registral efectuado en el Registro

Pblico de Comercio, relativo a la subrogacin, en el folio real del inmueble que corresponda en el
Registro Pblico de la Propiedad o registros especiales.
Resultados esperados
De lo antes sealado se desprende que la reforma legal antes descrita incentivar el uso de la figura de subrogacin de acreedor, logrando con ello que los deudores de crditos garantizados puedan acceder a mejores condiciones de financiamiento que ofrezcan otras instituciones y de esta forma se promueva mayor
competencia entre las instituciones de crdito.

Licenciado en Derecho egresado de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico y Maestro en Derecho y Negocios Internacionales por The London School of Economics and Political Science. Actualmente ocupa el cargo de Subprocurador
Fiscal Federal de Asuntos Financieros en la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Ha trabajado, entre otros organismos,
en el Banco Mundial y form parte del equipo negociador del tlc con la Unin Europea.
** Abogado egresado de la Escuela Libre de Derecho, actualmente ocupa el cargo de Director General de Asuntos Financieros
A en la Procuradura Fiscal de la Federacin. Ha trabajado como Director Jurdico de Operaciones Bancarias en el Banco
Nacional de Comercio Exterior; como Asesor A del Procurador Fiscal de la Federacin y como Director de Operacin y
Seguimiento Jurdico de la entonces Unidad de Banca y Ahorro de la shcp, entre otros cargos. En la academia, es profesor
titular de la Clnica de Teora Poltica y Constitucional en la Escuela Libre de Derecho.

167 Tales como una institucin de crdito, una sociedad financiera de objeto mltiple de las reguladas por tener vnculos con una institucin
de banca mltiple, el Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores, el Fondo de la Vivienda del Instituto de Seguridad
y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado o el Instituto de Seguridad Social para las Fuerzas Armadas Mexicanas.

478

Glosario

Acreedores reconocidos, a aqullos que adquieran

cnsf, a la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas.

tal carcter por virtud de la sentencia de reconocimiento, graduacin y prelacin de crditos;

Activos objeto de inversin, a los valores, ttulos y
documentos a los que les resulte aplicable el rgimen
de la Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional de Valores o listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones, otros valores, los
recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos, documentados en contratos e instrumentos, incluyendo
aquellos referidos a operaciones financieras conocidas
como derivadas, as como las dems cosas objeto de
comercio que de conformidad con el rgimen de inversin previsto en la Ley de Fondos de Inversin y
en las disposiciones de carcter general que al efecto
expida la cnbv para cada tipo de fondo de inversin,
sean susceptibles de formar parte integrante de su patrimonio.
Bancomext, al Banco Nacional del Comercio Exterior,
S.N.C.
Banjercito, al Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza Area y Armada, S.N.C.
Banobras, al Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos, S.N.C.
Bansefi, al Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, S.N.C.
Centros cambiarios, a los referidos por el artculo
81-A de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
Cliente, a la persona que celebra cualquier operacin
pasiva, activa o de servicios con una entidad financiera, recibe algn crdito, prstamo o financiamiento
de alguna entidad comercial o utiliza los medios de
disposicin puestos a su disposicin por cualquier
entidad.
cnbv, a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

Cofece, a la Comisin Federal de Competencia Eco-

nmica.
Comerciante, a la persona fsica o moral que tenga

ese carcter conforme al Cdigo de Comercio. Este

concepto comprende al patrimonio fideicomitido
cuando se afecte a la realizacin de actividades empresariales. Igualmente, comprende a las sociedades mercantiles controladoras o controladas a que se refiere el
artculo 15 de la Ley de Concursos Mercantiles;.
Comisin, a cualquier cargo, independientemente de su
denominacin o modalidad diferente al Inters, que
una entidad cobre a un cliente. Tratndose de entidades financieras, se considerarn los cargos que se realicen por operaciones pasivas, activas o de servicio, y
tratndose de entidades comerciales se considerarn
los cargos que se efecten por las operaciones de crdito, prstamos o financiamientos. En todos los casos,
se considerarn los cargos por el uso o aceptacin de
medios de disposicin.
Comisiones Nacionales, a la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, a la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, y a la Comisin Nacional del Sistema
de Ahorro para el Retiro.
Comisin Supervisora, a la cnbv, la cnsf o la Consar que sea la responsable de supervisar el funcionamiento general del grupo financiero de que se trate,
en trminos del artculo 102 de la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras.
Condusef, a la Comisin Nacional para la Proteccin y
Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros.
Consar, a la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro
para el Retiro.
Contrato de adhesin, al documento elaborado
unilateralmente por las entidades para establecer en
formatos uniformes los trminos y condiciones apli-

479

cables a la celebracin de las operaciones que lleven a

cabo con sus clientes. Tratndose de entidades financieras, se considerarn las operaciones pasivas, activas
o de servicio, y tratndose de entidades comerciales,
se considerarn las operaciones de crdito, prstamos
o financiamientos.
Control, la capacidad de una persona o grupo de personas, de llevar a cabo cualquiera de los actos siguientes:
a) Imponer, directa o indirectamente, decisiones en
las asambleas generales de accionistas, de socios u
rganos equivalentes.
b) Nombrar o destituir a la mayora de los consejeros, administradores o sus equivalentes, de una
persona moral.
c) Mantener la titularidad de derechos que permitan, directa o indirectamente, ejercer el voto
respecto de ms del cincuenta por ciento de las
acciones representativas del capital social de una
persona moral.
d) Dirigir, directa o indirectamente, la administracin, la estrategia o las principales polticas de una
persona moral, ya sea a travs de la propiedad de
valores, por contrato o de cualquier otra forma.
e) Controlar por cualquier otro medio a la persona
moral de que se trate.
cpeum, a la Constitucin Poltica de los Estados Unidos

Mexicanos.
Crdito al consumo, a las siguientes operaciones cele-

bradas por las Entidades: crditos directos, denominados en moneda nacional, extranjera o en Udis, as
como los intereses que generen, otorgados a personas
fsicas, derivados de operaciones de crdito, prstamo
o financiamiento revolvente asociado a una tarjeta,
de crditos personales cuyo monto no exceda el equivalente a tres millones de unidades de inversin, de
crditos para la adquisicin de bienes de consumo duradero y las operaciones de arrendamiento financiero
que sean celebradas con personas fsicas.
Crdito garantizado, al crdito que otorguen las entidades con garanta real, ya sea a travs de hipoteca, prenda,
caucin burstil, fideicomiso de garanta o de cualquier
otra forma, destinado a la adquisicin, construccin, remodelacin o refinanciamiento relativo a bienes inmuebles. Para efectos de esta definicin, las operaciones que
realicen las entidades sujetas a la modalidad de compraventa con reserva de dominio, arrendamiento con opcin de compra, compraventa en abonos, se equiparan
al crdito garantizado y tendrn el mismo tratamiento

480

que otorga la Ley de Transparencia y de Fomento a la

Competencia en el Crdito Garantizado.
Cuotas de intercambio, a las cantidades que las entidades se cobran o pagan entre s, directa o indirectamente, por cualquier concepto relacionado con
las redes de medios de disposicin, incluyendo, sin
limitar la que cobra la Entidad que pone a disposicin
del cliente el medio de disposicin y a la entidad cuya
infraestructura es utilizada en la operacin realizada
mediante dicho medio de disposicin.
Decreto, al decreto por el que se reforman, adicionan y
derogan diversas disposiciones en materia financiera y
se expide la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, publicado en el dof el 10 de enero de 2014.
Defensor, en singular o plural a la persona empleada por
la Condusef para brindar la orientacin jurdica y defensa legal, en su caso, a los usuarios.
dof, al Diario Oficial de la Federacin.
Entidades, a las entidades financieras y a las entidades
comerciales.
Entidad comercial, a las sociedades que de manera habitual otorguen crditos, prstamos o financiamientos al pblico.
Entidad financiera, a las instituciones de crdito, a las
sociedades financieras de objeto mltiple reguladas y
no reguladas, a las sociedades financieras populares, a
las sociedades financieras comunitarias, a las sociedades cooperativas de ahorro y prstamo, a las entidades
financieras que acten como fiduciarias en fideicomisos que otorguen crdito, prstamo o financiamiento
al pblico y a las uniones de crdito.
Financiera, a la Financiera Nacional de Desarrollo Agropecuario, Rural, Forestal y Pesquero (antes Financiera
Rural).
Firma electrnica, al medio de ingreso al sistema electrnico del Poder Judicial de la Federacin que producir los mismos efectos jurdicos que la firma autgrafa, como opcin para enviar y recibir promociones,
documentos, comunicaciones y notificaciones oficiales, as como consultar acuerdos, resoluciones y sentencias relacionadas con los asuntos de competencia
de los rganos jurisdiccionales bajo la Ley de Concursos Mercantiles.
Fovissste, al Fondo de la Vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.
Grupo de personas, a las personas que tengan acuerdos, de cualquier naturaleza, para tomar decisiones en
un mismo sentido. Se presume, salvo prueba en contrario, que constituyen un grupo de personas:

a) Las personas que tengan parentesco por consanguinidad, afinidad o civil hasta el cuarto grado, los
cnyuges, la concubina y el concubinario.
b) Las sociedades que formen parte de un mismo
consorcio o grupo empresarial y la persona o conjunto de personas que tengan el control de dichas
sociedades.
Grupo empresarial, al conjunto de personas morales
organizadas bajo esquemas de participacin directa
o indirecta del capital social, en las que una misma
sociedad mantiene el control de dichas personas morales. Asimismo, se considerarn como grupo empresarial a los grupos financieros constituidos conforme
a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
Grupo financiero, aquella agrupacin integrada por la
Sociedad Controladora y por entidades financieras,
autorizada por la Secretara para funcionar como tal,
en trminos del artculo 11 de la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras.
icap, al ndice de capitalizacin.
Ifecom, al Instituto Federal de Especialistas de Concursos Mercantiles.
Infonavit, al Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores.
Inmobiliarias, a las personas morales propietarias de bienes destinados a oficinas de la sociedad controladora o
de los dems integrantes del grupo financiero.
Institucin financiera, en singular o plural, a las sociedades controladoras, instituciones de crdito, sociedades financieras de objeto mltiple, sociedades
de informacin crediticia, casas de bolsa, especialistas
burstiles, fondos de inversin, almacenes generales
de depsito, uniones de crdito, casas de cambio,
instituciones de seguros, sociedades mutualistas de
seguros, instituciones de fianzas, administradoras de
fondos para el retiro, Pensionissste, empresas operadoras de la base de datos nacional del sistema de ahorro para el retiro, Instituto del Fondo Nacional para
el Consumo de los Trabajadores, sociedades cooperativas de ahorro y prstamo, sociedades financieras
populares, sociedades financieras comunitarias, y
cualquiera otra sociedad que requiera de la autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
o de cualesquiera de las Comisiones Nacionales para
constituirse y funcionar como tales y ofrecer un producto o servicio financiero a los Usuarios.
ipab, al Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario.
issfam, al Instituto de Seguridad Social para las Fuerzas
Armadas Mexicanas.

Masa, a la porcin del patrimonio del comerciante de-

clarado en concurso mercantil integrada por sus bienes y derechos, con excepcin de los expresamente
excluidos en trminos de la Ley de Concursos Mercantiles, sobre la cual los Acreedores Reconocidos y
los dems que tengan derecho, pueden hacer efectivos sus crditos.
Medio de disposicin, a las tarjetas de dbito asociadas a depsitos bancarios de dinero a la vista, a las
tarjetas de crdito emitidas al amparo de un contrato
de apertura de crdito, a los cheques, a las rdenes de
transferencia de fondos incluyendo el servicio conocido como domiciliacin, cualquier dispositivo o
interfase que permita la realizacin de pagos o transferencias de recursos, as como aquellos otros que la
cnbv y el Banco de Mxico, de manera conjunta,
reconozcan como tales mediante disposiciones de
carcter general.
Nafin, a Nacional Financiera, S.N.C., I.B.D.
Participante en redes, a toda persona que de manera
habitual preste servicios relacionados con las redes de
medios de disposicin de conformidad con las disposiciones de carcter general que al efecto emitan la
cnbv y el Banco de Mxico.
pib, al producto interno bruto.
Prestadoras de servicio, a las empresas que presten
servicios complementarios o auxiliares a la propia
sociedad controladora o a los dems integrantes del
grupo financiero.
Profeco, a la Procuradura Federal del Consumidor.
Redes de medios de disposicin, a la serie de acuerdos, protocolos, instrumentos, interfaces, procedimientos, reglas, programas, sistemas, infraestructura
y dems elementos relacionados con el uso de medios
de disposicin, y que, conforme al artculo 4 bis 3 corresponde regular de manera conjunta a la cnbv y al
Banco de Mxico.
rnv, al Registro Nacional de Valores.
sab, a las Sociedades Annimas Burstiles.
sae, al Servicio de Administracin y Enajenacin de Bienes.
sapib, a las Sociedades Annimas Promotoras de Inversin Burstil.
Sector, al conformado por las personas fsicas y morales
que, de acuerdo con los criterios definidos por el Consejo Directivo de Bansefi, tengan acceso limitado a los
servicios financieros por su condicin socioeconmica o ubicacin geogrfica, y a las personas morales a
que se refieren la Ley de Ahorro y Crdito Popular y

481

la Ley para Regular las Actividades de las Sociedades

Cooperativas de Ahorro y Prstamo.
sfp, a la Secretara de la Funcin Pblica.
shcp o Secretara, a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
shf, a la Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.
Sistema de pagos, a la serie de instrumentos, procedimientos, reglas y sistemas para la transferencia de
fondos.
Sociedad controladora, a la sociedad annima autorizada por la Secretara para organizarse como tal,
en trminos de la Ley para Regular las Agrupaciones
Financieras.
Sofomes, a las Sociedades Financieras de Objeto Mltiple.
Subcontroladora, a la sociedad annima que tenga
por objeto exclusivo adquirir y administrar acciones
de entidades financieras y prestadoras de servicio e inmobiliarias, en trminos de lo dispuesto en la Ley para

482

Regular las Agrupaciones Financieras y en la cual la

sociedad controladora tenga una participacin accionaria de por lo menos el cincuenta y uno por ciento
siempre y cuando tenga el Control de la misma.
Subrogacin de acreedor, a la sustitucin de la entidad acreedora en un crdito garantizado por otra, en
los trminos de la Ley de Transparencia y de Fomento
a la Competencia en el Crdito Garantizado.
Subrogacin de deudor, a la sustitucin de deudor en
un crdito garantizado por otro, en los trminos de la
Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia
en el Crdito Garantizado.
Transmisores de dinero, a los referidos por el artculo
81-A bis de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
Usuario, en singular o plural, la persona que contrata,
utiliza o por cualquier otra causa tenga algn derecho
frente a la institucin financiera como resultado de la
operacin o servicio prestado.

La Reforma Financiera comentada, se termin de imprimir en

los talleres de Grupo San Jorge, con direccin
en Antonio Plaza nm. 50, col. Algarn, 06880,
Mxico, D.F.
Tels. 5519 4549 y 5519 6240, fax: 5530 7096.
Para su composicin se utilizaron
tipos de la familia Garamond Premier Pro
y Thesans, sobre papel couch mate de 150 gramos.
Se imprimieron 500 ejemplares.
El cuidado de la edicin estuvo a cargo
de Nacional Financiera, S.N.C, I.B.D.