MATERIAL DE APOYO, PARA FINANZAS I, GRATUITO, 2013.

ANLISIS FINANCIERO
Propsitos

El alumno conocer las diferentes razones financieras.

El alumno comprender el concepto de Anlisis financiero y los usuarios de este
anlisis para la toma de decisiones.
El alumno entender las diferencias entre el anlisis vertical y el anlisis horizontal.

Contenido:
Anlisis financiero.
Anlisis vertical y horizontal.
ndices o razones financieras.
Anlisis financiero
Anlisis Financiero
Las Organizaciones de todo tipo en la actualidad, necesitan conocer el estado financiero al da
de hoy, para poder realizar su planeacin a corto, mediano y largo plazo. Esto se puede
realizar con los Estados Financieros generados de la Contabilidad, que nos muestran en forma
monetaria las transacciones que se han hecho en el pasado cercano como el historial de stas
desde sus inicios. Los estados ms requeridos para este anlisis son el Estado de Resultados
y el Estado de Situacin Financiera.
El Estado de Situacin Financiera es el estado que nos muestra la situacin financiera, que en
otras palabras es la suma de los bienes y los recursos con que se han adquirido. Estos
recursos son las dudas, las aportaciones de los socios o las ganancias que se han generado
durante la vida de la organizacin.
El Estado de Resultados da a conocer a los usuarios las operaciones generadas durante un
tiempo determinado, este puede ser meses, bimestres, trimestres, cuatrimestres, semestres o
anual. Los ingresos y gastos son lo que presenta el Estado de Resultado, clasificndolo
dependiendo del origen de stos.
As pues, el Anlisis Financiero es una evaluacin de la empresa utilizando los datos
arrojados de los Estados Financieros con datos histricos para la planeacin a corto y a largo
plazo. Con la ayuda de esta evaluacin, podemos saber cules son los puntos dbiles como
fuertes de la compaa (FODAL), pudiendo as corregir las fallas que existen y aprovechar las
fortalezas que posee. El objetivo de los administradores al realizar el Anlisis Financiero es
darle mayor valor a las inversiones que hicieron los accionistas en la empresa.
El Anlisis Financiero implica:

Comparar el desempeo con empresas de su mismo giro y en el mismo periodo.

Evaluar las tendencias que ha tenido la empresa con respecto al pasado.

Existen diferentes usuarios de la informacin que arroja este anlisis y unos de ellos son
los siguientes:

Los Administradores: que lo necesitan en la toma de decisiones.

Los Inversionistas: para conocer el estado de su inversin y saber si ha maximizado.
Los Acreedores: para analizar la capacidad de pago de la empresa para obligaciones
futuras.

Algunos autores mencionan que el Anlisis Financiero se compone de tres reas:

El Anlisis de rentabilidad: es el resultado que han tenido los inversionistas de sus

aportaciones de capital a la empresa por medio de ganancias o prdidas.
Anlisis de riesgo: es la evaluacin de la capacidad de la empresa que tiene para
poder pagar sus deudas.
Anlisis de las fuentes y utilizacin de fondos: es donde se analiza el origen y la
aplicacin de los fondos originados en la empresa.

Anlisis Vertical y Horizontal

El Anlisis Financiero se puede elaborar dependiendo de las necesidades de decisiones que
tengan y se pueden elaborar de dos tipos vertical y horizontal. El Anlisis Vertical del Estado
de Situacin Financiera como del Estado Financiero es la evaluacin del funcionamiento de la
empresa en un periodo ya especificado. Este anlisis sirve para poner en evidencia la
estructura interna de la empresa, tambin permite la evaluacin interna y se valora la situacin
de la empresa con su industria. Esta prueba a los Estados Financieros se explica a
continuacin:
En el Estado de Resultados se toma como un 100% las Ventas-Ingresos y de ah se parte
para hacer el anlisis. Supongamos que las Ventas-Ingresos son de 100 quetzales y el costo
de Ventas-Ingresos es de 40 quetzales. Se dice que el 40% de los recursos que provienen de
las Ventas-Ingresos se invirti en el costo de Ventas-Ingresos que se tuvo. Este estado se va
analizando cuenta por cuenta para dar a conocer a los usuarios en porcentaje la aplicacin de
las Ventas-Ingresos en los gastos que se tienen en el transcurso del tiempo. El clculo para
poder obtener el porcentaje es la divisin del costo de Ventas-Ingresos entre las VentasIngresos: 40/100 igual a 0.40, que en porcentaje se expresa 40%; o bien con la utilizacin de
una regla de tres simple, en la que se conocen dos extremos: primero los saldos de las
cuentas, grupos de cuentas o sub-universos, y, segundo el valor saldo del universo; que en el
Estado de Resultados son las Ventas-Ingresos.

Ejemplo: en la siguiente hoja:

Ratio S.A.
Anlisis Vertical de Estado de Resultados
En el ejercicio terminado el 31 de diciembre del 20X3
Cifras en Quetzales
A%
Mont Total Parciale
o
es
s
80.0
0 100%
Ventas-Ingresos
(50.0
0)
-63%
-100%
( - ) Costo de Venta
(-)
40.00
-50%
-80%
Inventario No.1
40.00
-50%
-80%
Compras
(30.00
)
38%
60%
Inventario No. 2
30.00
38%
Utilidad Bruta
Gastos Operativos

(11.0
0)

Gastos de Venta 11 14%

Comisiones
Salarios
Prestaciones
Publicidad

(3.00)
(4.00)
(3.00)
(1.00)
(4.00)

Gastos Generales 4 5%
Salarios
Prestaciones
Servicios Generales
Varios
Utilidad de Operacin

(1.00)
(1.00)
(1.00)
(1.00)
15.00
(2.00)

Gastos Financieros
Comisiones bancarias
Efecto Cambiario

(1.00)
(1.00)
3.00

Productos Financieros
Intereses
Bonificaciones financieras
Utilidad Antes de Impuestos
Impuestos
Utilidad Neta

1.00
2.00
16.00
(5.00)
11.00

-14%
-4%
-5%
-4%
-1%
-5%
-1%
-1%
-1%
-1%
19%
-3%
-1%
-1%
4%
1%
3%
20%
-6%
14%

-100%
-27%
-36%
-27%
-9%
-100%
-25%
-25%
-25%
-25%
-100%
-50%
-50%
100%
50%
100%
100%
31%
69%

En el Estado de Situacin Financiera se toma como el 100% el Activo Total. Por lo tanto si el
Activo Total es de 100 quetzales y la suma del Activo No Corriente es de 60, quiere decir que
del total de los bienes que tiene la empresa en propiedad el 60% es de los Activos No
Corriente. Igual pasa con el Pasivo a Corto Plazo, si su monto es de 20 quetzales, quiere decir
que el 20% de los bienes totales de la empresa estn adquiridos con pasivo a corto plazo y as

se analiza el total de las cuentas. El clculo del porcentaje es de igual manera que en el Estado
de Resultados, donde los Activos No Corriente se dividen entre
Ejemplo: en la siguiente hoja:

Ratio S.A.
Anlisis Vertical de Estado de Situacin Financiera
Al 31 de diciembre del 20X3
Cifras en Quetzales
A%
Totale Parciale
Monto s
s
Activo
120.0
0
55%
100%
Corriente
50.0
0
23%
42%
Disponibilidades
70.0
0
32%
58%
Inventarios
100.0
0
45%
100%
No corriente
100.0
0
100%
Inmovilizado Material
(60.00
)
-60%
Depreciacin Acumulada
40.0
0
18%
40%
Inmovilizado Material (neto)
60.0
0
27%
60%
Inversiones Largo Plazo
220 100%
Total Activo
Pasivo

Monto %

No Corriente

80.00

Hipotecas
Inversiones de Afiliadas

60.0
0
20.0
0

Corriente
Proveedores
Obligaciones Corto Plazo

55.40
35.4
0
20.0
0

36%

59%

27%

75%

9%
25%

25%
100
41%
%

16%

64%

9%

36%

Total Pasivo

135.4
0

62%

100%

Patrimonio

84.60

38%

100%

Capital Suscrito y Pagado

Utilidades Acumuladas

50.0
0
25.0
0

100
%

100
%

23%

59% 59%

11%

30% 30%

Reserva Legal

9.60

Suma Pasivo y Patrimonio

220

4%
100%

11% 11%

El Anlisis Horizontal se realiza con Estados Financieros de diferentes periodos, quiere decir
de diferentes aos y se examina la tendencia que tienen las cuentas en el transcurso del
tiempo ya establecido para su anlisis. El clculo de este anlisis se realiza con la diferencia
de dos o ms aos para tener como resultado valores absolutos y con porcentaje tomando un
ao base para poder tener datos relevantes que analizar. En dado caso que se haga el examen
con los valores absolutos o los porcentajes, podra resultar un error en la toma de decisiones.
Por ejemplo, se tiene el ao 1 y el ao 2, tomando como el ao ms reciente el dos y el ao
base el 1. Si en la cuenta de Proveedores se tiene en el ao 1 Q.2,000 quetzales y en el ao 2
Q.1,800, en valores absolutos sera Q.200 en negativo y para obtener el porcentaje se divide
1800 entre el ao base, que en este caso es 2000, como resultado da 0.90 que se expresa
90%.
Se concluye que se disminuyeron las deudas en Proveedores por Q.200 y que se debe el 90%
de la deuda que se tena en el ao 1.

ndices y Razones Financieras

Los usuarios necesitan parmetros para la mejor toma de decisiones de los temas que les
inquieta con respecto a la empresa. Con la ayuda de estos parmetros, ellos pueden planear y
mejorar la situacin actual de la organizacin, como aprovechar los puntos fuertes de esta.
Las razones financieras son los parmetros utilizados por los administradores, acreedores e
inversionistas para evaluar la situacin de las compaas y as facilitar su resolucin.
Dependiendo de la necesidad de decisin que tengan los usuarios son las razones que se
utilizaran. Estas estn clasificadas en cinco:
Medidas de Liquidez: que miden la capacidad de pago a corto plazo.
Medidas de Solvencia: que miden la capacidad de pago a largo plazo.
Medidas de Actividad o Rotacin de Activos: mide la eficiencia con que se utilizan los activos.
Medidas de Rentabilidad: mide la eficiencia de la utilizacin de los activos para generar sus
operaciones.
Medidas de Valor de Mercado: mide el precio del valor de mercado por accin del capital
accionario.
Empezaremos con las Razones de Liquidez:
Razn circulante: Activo Corriente / Pasivo Corriente
Mide las veces que la Empresa puede pagar su deuda a corto plazo, utilizando su Activo
Corriente. Mencionan los autores que cuando es menor a una vez la empresa tiene problemas
de liquidez y cuando es elevada, indica que hay una utilizacin ineficiente del efectivo, cuentas
por cobrar e inventarios.
Prueba de cido: Activos Corrientes Inventario / Pasivos Corrientes
Esta prueba es ms sensible, dado a que se est eliminando el Inventario que es menos
liquido. Lo que quiere decir que en algunos casos tiene una rotacin lenta, puede ser obsoleto,
daada, perderse, etc. As pues, nos da una medida con mas exactitud sobre la capacidad de
pago de una organizacin.
Razones de Solvencia:
Razn de la Deuda Total: Pasivo Total / Activo Total

Esta razn mide el porcentaje de bienes comprados con obligaciones a corto como a largo
plazo.
Razn de la deuda Capital: Deuda total / Capital total
Mide el porcentaje de las aportaciones de los socios que estn comprometidas para el pago de
las obligaciones de la empresa.
Multiplicador: Activo Total / Capital Total
Universidad Interamericana para el Desarrollo
Nos da como resultado las veces que las aportaciones de los socios estn representados por
bienes de la organizacin.
Razones de Actividad o Rotacin de Activos:
Rotacin de Inventarios: Costo de Ventas-Ingresos / Inventario
Mide las veces que el inventario se vende en el ao.
Dias de Ventas-Ingresos en inventario: 365 / Rotacin de inventario
Nos indica los das que el inventario se encuentra dentro del almacn hasta que se vende.
Rotacin de Cuentas por Cobrar: Ventas-Ingresos / Cuentas por Cobrar
Son las veces que cobran las cuentas por cobrar en el ao.
Das de Ventas-Ingresos en cuentas por cobrar: 365 / Rotacin de Cuentas por Cobrar
Son los das que se les da de crdito a los clientes.
Rotacin de Activos No Corriente: Ventas-Ingresos / Activos No Corriente Netos
Se dice, de por cada quetzal invertido en Activos No Corriente genera centavos de VentasIngresos.
Rotacin de Activos Totales: Ventas-Ingresos / Activos Totales
Se dice, de por cada quetzal invertido en Activos Totales general centavos de Ventas-Ingresos.
Medidas de Rentabilidad:
Margen de utilidad: Utilidad Neta / Ventas-Ingresos
Presenta el porcentaje de las utilidades que generaron las Ventas-Ingresos.
Rendimiento sobre los Activos: Utilidad Neta / Activos Totales
Es el porcentaje de utilidad que generaron los bienes de la Compaa.
Rendimiento sobre el Capital: Utilidad Neta / Capital Contable Total
Por cada quetzal que los accionistas aportaron son los centavos que genero de utilidad.
Por ltimo son la Medidas de Valor de Mercado:
Utilidades por Accin (UPA): Utilidad Neta / Acciones en Circulacin
Es lo que gano de utilidad cada accin del Capital Social.

Razn precio utilidades: Precio por Accin / Utilidades por Accin

Quiere decir que se venden con una ganancia de veces por accin.
Razn de valor de mercado a valor en libros: Valor de mercado por accin / Valor en
libros por accin
Nos indica si es mayor a uno, que el uno es el valor de la accin en libros y el resto es la
ganancia que ha tenido en el mercado la accin.
En este bloque definimos el concepto de Anlisis Financiero, los Mtodos que se utilizan
y las Razones Financieras las que miden la situacin de una Organizacin para los
diferentes usuarios que la necesitan para la toma de decisiones -stas se trasladan para
que enriquezcan su acerbo cultural-, no obstante se les recomienda tomar muy en
consideracin el prontuario de razones, ndices o ratios financieros distribuido en el
saln de clases as como las ampliaciones y criterios de aplicacin prctica del tema
que el Titular del Curso exponga en sus ctedras; recuerden que es l quien califica los
exmenes..