EL PATRON ORO

El patrn oro es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria en trminos de
una determinada cantidad de oro. El emisor de la divisa garantiza que pueda dar al poseedor
de sus billetes la cantidad de oro consignada en ellos. Una alternativa es el patrn bimetlico,
en el que la moneda est respaldada por una parte de oro y otra de plata.
Despus de la Primera Guerra Mundial, fue sustituido el patrn cambio oro. El patrn dlar se
plant en 1944, en la Conferencia de Bretton Woods, en la que surgieron el Fondo Monetario
Internacional (FMI) y el Banco Mundial. Las divisas que garantizaban el cambio al oro fueron
el dlar y la libra esterlina. Este sistema dio lugar a una estabilidad relativa y duradera,
desde 1944 hasta 1971. La mayora de las economas del mundo se desarrollaron, por lo que
esa etapa se conoce en la historia como la "Edad de oro".

ESTABILIDAD DEL PATRON ORO

La estabilidad del patrn oro consista en un poderoso mecanismo para que todos los
pases alcanzaran el equilibrio en la balanza de comercial. Se dice que un pas tiene un
equilibrio en la balanza comercial cuando el ingreso de sus residentes, a partir de las
exportaciones es equivalente al dinero que los residentes pagan a las personas en otros
pases por sus importaciones (es decir, la cuenta corriente de la balanza de pagos esta en
equilibrio)
EL PERIODO ENTRE GUERRAS, 1918 1939
El patrn oro funciono de manera razonable de 1870 hasta inicios de la primera guerra
mundial, en 1914, cuando fue abandonado, durante la guerra varios gobiernos financiero
en parte de sus masivos gastos militares mediante la impresin de dinero, esto provoco
una inflacin y para el final de la guerra en 1918 los niveles de los precios eran mas
elevados, estados unidos regreso al patrn en 1919, gran Bretaa en 1925 y Francia en
1928.
EL SISTEMA DE BRETTON WOODS
Representantes de 44 pases se reunieron con el fin de negociar planes para el orden
econmico de la posguerra. El nacimiento de un nuevo sistema monetario.
Son las resoluciones de la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas,
realizada en el complejo hotelero de Bretton Woods, entre el 1 y el 22 de julio de 1944,
donde se establecieron las reglas para las relaciones comerciales y financieras entre los
pases ms industrializados del mundo.
Cuando la guerra se aproximaba al final, la Conferencia de Bretton Woods fue la
culminacin de dos aos y medio de planes para la reconstruccin posguerra por los
Tesoros de los EEUU y Reino Unido.

El sistema Bretn Woods tena como objetivo impulsar el crecimiento econmico

mundial, el intercambio comercial entre las naciones y la estabilidad econmica
tanto dentro de los pases como a nivel internacional.
EL PAPEL DEL FMI
Los artculos del acuerdo del FMI se basaron en el colapso financiero a escala mundial,
las devaluaciones competitivas, las guerras comerciales, el alto nivel de desempeo, la
hiperinflacin alemana y de otras partes del mundo.
El propsito del acuerdo de Bretton Woods, del cual el FMI era el guardin, era intentar
evitar la repeticin de ese caos mediante una combinacin disciplina y flexibilidad.
Disciplina: un rgimen de cambio fijo impone en dos formas, la necesidad de mantener un
rgimen de tipos de cambio fijo pone freno a las devaluaciones competitivas y ofrece
estabilidad al ambiente del comercio mundial.
Flexibilidad: las facilidades de prstamo del FMI y las paridades ajustables.
EL PAPEL DEL BANCO MUNDIAL
Es uno de los organismos especializados del sistema de las Naciones Unidas, que se
define como una fuente de asistencia financiera y tcnica para los llamados pases en
desarrollo.1 Su propsito declarado es reducir la pobreza mediante prstamos de bajo
inters, crditos sin intereses a nivel bancario y apoyos econmicos a las naciones en
desarrollo. Est integrado por 186 pases miembros. Fue creado en 1944y tiene su sede
en la ciudad de Washington, Estados Unidos.
La misin del banco mundial consisti en ayudar a financiar la construccin econmica
europea mediante prstamos a tasa baja de inters.
EL DESPLOME DEL SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO FIJOS

El sistema patrn de oro cambio, que dependa de la confianza internacional en un

solo pas, desde su inicio contena la semilla de la crisis de convertibilidad.
Los costos de ajuste de los tipos de cambio entre las principales monedas resultaron
muy elevados.
Las polticas expansivas (inflacionarias) estadounidenses crearon el fenmeno de que
la inflacin se trasladara a otros pases cuya nica alternativa fue la libre flotacin
de sus monedas.

Se modifican constantemente los precios relativos internacionales (petrleo, metales, caf,

semiconductores, etc.). Cualquier circunstancia poltica o econmica que d un giro brusco
puede convertir rpidamente un pas con supervit en uno deficitario. Los trminos de
intercambio son la relacin entre el ndice de precios de los productos que el pas exporta y
el ndice de precios de los productos que importa.

EL REGIMEN DE TIPOS DE CAMBIO FLOTANTES

Se formalizo en enero de 1976 en Jamaica.
La Reunin en Jamaica corrigi los artculos del acuerdo del FMI con el fin de reflejar la
nueva realidad del sistema de tipo de cambio flotante.

Las tasas flotantes se declararon aceptables

Se abandon al oro como activo de reserva
Las cuotas anuales del FMI

TIPOS DE CAMBIO DESDE 1973

Los tipos de cambio son mucho ms voltiles y menos predecibles, esta volatilidad se debe
en parte de inesperados acontecimientos que afectaron el sistema monetario mundial.

1.
2.
3.
4.

Prdida de confianza del dlar

El aumento inesperado del dlar
La rpida cada del dlar con respecto al yen japons.
El colapso parcial del sistema monetario europeo

SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO FIJOS VS SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO

FLOTANTES

El colapso del sistema cambiario de Bretton Woods no detuvo el debate sobre los metiros
relativos del sistema del tipo de cambio fijo contra el rgimen flotante.
EL CASO A FAVOR DE LOS SISTEMAS DE CAMBIO FLOTANTE
La defensa de las tasas flotantes tiene dos elementos principales:

Autonoma de la poltica monetaria: al eliminar la obligacin de mantener la

paridad cambiaria se restaurara el control monetario del gobierno.
Ajuste en la balanza comercial: Si se presenta un dficit en la balanza comercial
es necesario que el FMI accedera a devaluar la moneda.

EL CASO A FAVOR DE LOS SISTEMAS DE TIPOS DE CAMBIO FIJOS

Esta defensa se basa en la disciplina, especulacin e incertidumbre monetaria, asi como
en la falta de conexin entre la balanza comercial y los tipos de cambio.

Disciplina monetaria: garantiza que los gobiernos no expandan sus ofertas

monetarias a tasas inflacionarias.
Especulacin: puede causar fluctuaciones en los tipos de cambio
Incertidumbre: amortigua el crecimiento del comercio y la inversin internacionales
Ajuste en la balanza comercial:

Cul es el correcto?
Desde una perspectiva de negocios esta discordancia es desafortunada porque las
empresas, en tanto actores principales en el escenario del comercio y a inversin
internacionales, tienen una gran participacin en la resolucin del debate.
REGIMENES CAMBIARIOS EN LA PRCTICA
En todo el mundo diferentes gobiernos ponen en practica una serie de politivas
cambiarias, varan de una libre flotacin pura en la cual el tipo de cambio se determina por
las fuerzas del mercado, a un sistema fijo que comparte ciertos aspectos con el sitema
cambiario fijo de bretton Woods.
TIPOS DE CAMBIO ANCLADOS Y JUNTAS MONETARIAS
Los tipos de cambios anclados son populares en muchas naciones pequeas, igual que
un sistema cambiario fijo absoluto, la gran virtud asignada a este rgimen cambiario
consiste en que impone una disciplina monetaria en un pas y controla la inflacin. Se ha
comprobado que un pas que adopta este rgimen cambiario modera sus presiones
inflacionarias.
ZONAS OBJETIVO: EL SISTEMA MONETARIO EUROPEO
Objetivos:
1. Crear una zona estabilidad monetaria en Europa, mediante la reduccin de la
volatilidad cambiaria y la convergencia de las tasas nacionales de inters.
2. Controlar la inflacin mediante la imposicin de una disciplina monetaria
3. Coordinar las polticas cambiarias en contra de las divisas no pertenecientes a la
UE como el dlar estadounidense y el yen.

LA UME Y EL MECANISMO DE PARIDAD CAMBIARIA (MPC)

Un ecu fue la unidad de cuenta definida por el sistema monetario europeo, basada sobre
el promedio ponderado de las monedas de los estados pertenecientes a la unin europea,
un ecu inclua un porcentaje definido de las monedas nacionales.
Los tipos de cambios bilaterales formaron una madriguera conocida como Mecanismo de
paridad cambiaria (MPC), que fue el componente operativo del sistema.
ACTIVIDADES RECIENTES Y EL FUTURO DEL FMI
Las actividades del FMI se expandieron porque las crisis financieras peridicas
deterioraron muchas economas en la pos Bretton Woods, en especial entre los pases en
va de desarrollo, en repetidas ocasiones el FMI presta dinero a naciones que padecen
crisis financieras pero solicita a cambio que los gobiernos pongan en vigor determinadas
polticas macroeconmicas.

CRISIS FINANCIERAS POSTERIORES A LA ERA DE BRETTON WOODS

Una crisis cambiaria ocurre cuando un ataque especulativo al valor cambiario de una
moneda provoca una aguda devaluacin o bien las autoridades se ven obligadas a
disponer de grandes sumas de las reservas internacionales de divisas para elevar las
tasas de inters y asi defender el tipo de cambio prevaleciente.
CRISIS DE LA DEUDA DEL TERCER MUNDO
En primer lugar los pases de aceite-exportacin ms importantes, (no pudiendo utilizar
nacionalmente los excesos financieros extensos generados por aumentos del precio del
petrleo), hechos depsitos enormes en varias instituciones financieras.
En segundo lugar, al mismo tiempo, un buen nmero del aceite medio y alto de la renta
que exporta las naciones (especialmente sas con un grado ms alto de industrializacin)
decididas acelera sus ndices del desarrollo econmico, no soportando el aumento
en precios del petrleo. Esa poltica puso en contraste agudamente con la situacin del
stagflation que prevaleca en los pases de la OCDE.
En tercer lugar, para realizar sus polticas de la extensin econmica, muchos pases en
vas de desarrollo solicitaron prstamos enormes de los bancos comerciales de la OCDE,
(bajo la forma de Eurodolares), as que los poder hacer las importaciones masivas de
todas las clases de mercancas, (aparte del aceite: particularmente productos qumicos,
comestibles y mercancas de capital).
Siguiendo sobre este punto, los bancos de la OCDE, con gran liquidez y una demanda
domstica dbil para los fondos comenzaron una competicin salvaje de exportar el
capital al ms dinmico de los pases menos desarrollados (3103). Esto es un momento
muy crtico, como para ese mismo momento, las 3103 decididas para aplicarse al sistema
de actividades bancarias privadas internacional para obtener el dinero requerido para
poner sus polticas en ejecucin econmicas expansivas.
LA CRISIS CAMBIARIA MEXICANA DE 1995
Desde mediados de la dcada de 1980, los precios se elevaron 54% mas que los precios
en estados unidos y a pesar de ello, no se haba hecho el ajuste de 1994 Mexico
presentaba un dficit comercial de 17 mil millones de dlares, que sumaba alrededor del
6% del producto interno bruto del pas y se present un incremento de la deuda de los
sectores pblicos y privados.

LA CRISIS DEL RUBLO RUSO

Los pases que dependan fuertemente de la exportacin de materias primas estuvieron

entre los mas severamente perjudicados (el petrleo, el gas natural, los metales y la
madera conformaban mas del 80% de las exportaciones rusas, dejando al pas vulnerable
a las oscilaciones de los precios mundiales.
Esta crisis tambin se tradujo por una crisis econmica que culmino en 1998, que fue
marcada por una enorme devaluacin del rublo y un defecto sobre la deuda rusa (elGKO
particularmente).
Sin embargo la causa primordial de la crisis financiera rusa no fue directamente la cada
de los precios del petrleo, sino el resultado de la falta de pago de los impuestos por parte
de las industrias energticas y manufactureras.
Las causa de la crisis financiera radico en los mtodos gubernamentales para financiera
el dficit entre ingresos y gastos.
LA CRISIS ASIATICA
La crisis financiera que estallo en el sureste asitico durante el otoo de 1997 repreesento
el mayor desafo de la historia, controlar esta crisis requiri varios prestamos del FMI para
que las destrozadas economas de Indonesia, Tailandia y corea del sur estabilizaran sus
monedas.

El auge de inversin: la riqueza derivada de las exportaciones ayuudo a alimentar

un auge de la inversin en la propiedad comercial y residencial, en los activos
industriales y en la infraestructura.
Capacidad excedente: las inversiones se hicieron sobre las base de proyectos
poco realistas relativos a las condiciones futuras de demandas.
La bomba de la deuda: las inversiones se hicieron en moneda dija al dlar,luego
esta empezara a depreciarse, lo que incrementara la dimensin de la deuda.
Expansin de importaciones: las inversiones en infraestructura, capacidad
industrial y propiedad comercial estaban absorbiendo bienes extranjeros a un ritmo
sin precedente.
La crisis:

EVALUACION DE LAS RECOMENDACIONES DE POLITICA DEL FMI

El fondo insiste en una combinacin de polticas macroeconmicas drsticas, como
recortes del gasto pblico, mayores tasas de inters y una poltica monetaria rigurosa y
ejerce presin para lograr la desregulacin de los sectores antes protejidos de la
competencia nacional y extranjera, la privatizacin de los activos estatales y mejor
informacin por parte de la banca.

Polticas inadecuadas

Riesgo moral
Falta de responsabilidad
Observaciones

ESTRATEGIA DE NEGOCIOS.
La volatilidad actual del rgimen cambiario global representa un asunto difcil para el
negocio internacional ya que no es fcil predecir los movimientos cambiarios, a pesar de
que tiene un efecto importante en la posicin competitiva de los negocios.
Las empresas pueden utilizar el mercado de tipo de cambio a futuro como los hizo Airbus.
RELACION GUBERNAMENTALES CORPORATIVAS
Como actores principales del comercio y las inversiones internacionales, las empresas
influyen en las polticas gubernamentales relacionadas con el sistema monetario
internacional.