Infoanua 08 Bolsa

REPORTE ANUAL 2008
QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL

APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO
POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
MEXICHEM, S.A.B. de C.V.

Ro San Javier Num. 10
Fracc. Viveros del Ro
54060, Tlalnepantla, Estado de Mxico
Tel. 5366 4000
Fax. 5397 8836
Valores de Mexichem, S.A.B. de C.V. que Cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
Mexichem, S.A.B. de C.V. nicamente cotiza acciones representativas de su Capital

Social Serie nica, Clase I y II, representativas de la parte fija sin derecho a retiro y
variable del capital social, respectivamente. Las acciones confieren los mismos derechos
corporativos y patrimoniales a sus tenedores.
Clave de Cotizacin:
MEXCHEM *
Las acciones MEXCHEM Serie * se encuentran inscritas en el Registro Nacional de Valores y son
objeto de cotizacin en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
La inscripcin en el Registro no implica certificacin sobre la bondad de los valores,

solvencia de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la informacin contenida en el
Reporte Anual, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en
contravencin de las leyes
NDICE
I. INFORMACIN GENERAL
1. Glosario de Trminos y Definiciones
2. Resumen Ejecutivo
3. Factores de Riesgo
a) Factores de Riesgo Relacionados a las Operaciones y la Industria
b) Factores de Riesgo Relativos a Mxico y a otros Pases donde la Compaa
tiene sus Principales Operaciones.
c) Factores de Riesgo Relacionados con los Certificados Burstiles
4. Otros Valores
5. Documentos de Carcter Pblico
II. LA EMISORA
1. Historia y Desarrollo de Mexichem
a) Denominacin Social
b) Constitucin y Duracin de la Emisora
c) Domicilio
d) Eventos Histricos
2. Descripcin General del Negocio (los datos relativos a actividad principal,
canales de distribucin, principales clientes, plantas e informacin del mercado, se
incluyen por Cadena Productiva y Proceso)
a) Cadena Cloro-Vinilo
(i)Proceso Cloro-Sosa
(ii)Proceso Vinilo
b) Cadena Productos Transformados (Cadena Conduccin de Fluidos hasta
2007)
c) Cadena Flor
(i)Proceso Fluorita
(ii)Proceso cido Fluorhdrico (HF)
3. Tecnologas y Procesos de Produccin
(i) Proceso Cloro Sosa
(ii) Proceso Vinilo
b) Cadena Productos Transformados (Cadena Conduccin de Fluidos hasta
20007)
c) Cadena Flor
(i) Extraccin de Fluorita
(ii) Fabricacin de HF
4. Patentes, Licencias, Marcas y otros Contratos
5. Principales Clientes
6. Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria
7. Recursos Humanos
8. Desempeo Ambiental
9. Estructura Corporativa
10. Descripcin de Principales Activos
11. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
12. Acciones representativas de su capital social
13. Dividendos
Pg.
4
4
13
27
27
38
42
45
46
47
47
47
47
47
47
61
68
69
75
81
89
90
94
99
99
99
100
102
102
102
103
104
107
108
110
112
114
115
119
121
122
III. INFORMACIN FINANCIERA

1. Informacin Financiera Consolidada Seleccionada
2. Informacin Financiera por Cadena Productiva
3. Informe de Crditos Relevantes
4. Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin
y Situacin Financiera de la Emisora
a) Resultados de Operacin Consolidados
b) Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital
c) Control Interno
5. Estimaciones Contables Crticas
Pg.
123
123
129
132
137
140
155
164
166
IV. ADMINISTRACIN
1. Auditores Externos
2. Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de Inters
3. Administracin y Accionistas
4. Estatutos Sociales y otros Convenios
5. Funciones y Facultades del Consejo de Administracin
170
170
171
173
182
190
V. MERCADO DE CAPITALES
1. Comportamiento de la accin en el Mercado de Valores
192
2. Formador de Mercado
192
193
VI. PERSONAS RESPONSABLES

1. Director General, Director de Finanzas y Director Jurdico
2. Despacho de Auditores Externos de la Emisora y Auditor Externo
194
194
195
VII. ANEXOS
1. Informe del Comit de Prcticas Societarias y Auditora de Mexichem, S.A.B. de
C.V.
2. Estados Financieros Consolidados y Dictaminados de Mexichem, S.A.B. de C.V.,
por los ejercicios 2008 y 2007
196
I. INFORMACIN GENERAL
1. Glosario de Trminos y Definiciones
Los siguientes trminos que se utilizan en este Reporte Anual y que se relacionan a continuacin,
tendrn los significados siguientes, que sern igualmente aplicables a las formas singular o plural
de dichos trminos, los que sern utilizados a lo largo del presente documento para referirse a este
glosario cuando aparezcan escritos en maysculas:
Acciones en Circulacin: Significa, las acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor
nominal, de la Serie nica, tanto Clase I, representativas de la parte mnima fija sin derecho a
retiro, como Clase II, representativas de la parte variable del capital social de Mexichem. Ambas
Clases otorgan iguales derechos a sus tenedores.
cido Clorhdrico: Significa, compuesto lquido incoloro fumante que se elabora agregando
cloruro de hidrgeno al agua. Se utiliza en la manufactura de pinturas, medicamentos, materiales
fotogrficos y para limpiar superficies antes de electro plastia.
cido Fluorhdrico: Significa, la reaccin que se genera al mezclar fluoruro de calcio (Fluorita)
con cido sulfrico.
Amanco: Significa, Amanco Holding, Inc., empresa subsidiaria de Mexichem adquirida en febrero
de 2007, dedicada a la produccin y comercializacin de sistemas para la conduccin de agua y
otros fluidos con presencia en veintinueve pases de Amrica Latina. Esta empresa aport la que
en el momento de su adquisicin fue la Cadena Productiva de Mexichem denominada Conduccin
de Fluidos, y que ahora se integra como un Proceso de la Cadena Productos Transformados. Esta
subsidiaria cambi su denominacin social por la de Mexichem Amanco Holding, S.A. de C.V., y
cambi su domicilio de la ciudad de Panam a la ciudad de Mxico, D.F.
ANIQ: Significa, Asociacin Nacional de la Industria Qumica en Mxico.
Arka: Significa, Casa de Bolsa Arka, S.A de C.V., uno de los Intermediarios Colocadores.
Auditores Externos: Significa, Deloitte & Touche, Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.
Bayshore: Significa, Bayshor Vynil Compounds, Inc., empresa ubicada en Manalapan, New
Jersey, EE.UU., la cual se dedican a la manufactura de Compuestos de PVC para extrusin y
moldeo, enfocados al sector de la construccin, as como al reciclaje de PVC, originalmente parte
integrante de la Cadena Cloro-Vinilo y actualmente parte del Proceso Compuestos de la Cadena
Productos Transformados.
Beneficio: Significa, los trabajos para preparacin, tratamiento, fundicin de primera mano y
refinacin de productos minerales, en cualquiera de sus fases, con el propsito de recuperar u
obtener minerales o sustancias, as como elevar la concentracin y pureza de sus contenidos.
Bidim: Significa, Bidim Industria e Comercio de No-Tecidos Ltda., empresa lder en la fabricacin
y comercializacin de productos no tejidos para geotextiles: productos de ingeniera para diversas
aplicaciones en la construccin civil, utilizados para separar, filtrar, drenar, impermeabilizar,
reforzar, controlar la erosin y dar proteccin a los suelos.
BMV: Significa, Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
Cadena Productiva o Cadena de Valor: Significa, un grupo de subsidiarias de la Emisora,
agrupadas por productos y mercados, integrando materias primas y Procesos afines que
incrementan la sinergia de negocios, segn la estrategia definida por Mexichem.
Cadena Cloro-Vinilo: Significa, la Cadena Productiva integrada por las siguientes compaas:
Mexichem Derivados, especializada en productos clorados; Mexichem Salinera del Sur, productor
de Salmuera; Mexichem Colombia, productor de Hipoclorito de Sodio, Cloruro Frrico y otras
especialidades qumicas; Mexichem Resinas Vinlicas, fabricante de Resina en polvo de PVC;
PETCO (ahora Mexichem Resinas Colombia) especializada en la produccin y venta de Resinas
de PVC; Mexichem America, Inc. comercializadora para los EE.UU.; y Quimir, dedicada a la
produccin y/o comercializacin de fosfatos industriales y alimenticios, entre otros, utilizados
principalmente para la fabricacin de detergentes.
Cadena Flor: Significa, la Cadena Productiva integrada por las compaas: Mexichem Flor,
antes Qumica Flor, productora de cido Fluorhdrico y Fluorita de Ro Verde, productora de
concentrados de Fluorita.
Cadena Conduccin de Fluidos: Significa, la Cadena Productiva integrada, hasta febrero de
2008, por Amanco y subsidiarias. A partir de marzo de 2008, esta Cadena Productiva pas a ser el
Proceso Conduccin de Fluidos, que forma parte de la nueva Cadena Productos Transformados.
Este Proceso se integra actualmente por las compaas Amanco y Plastubos, cuya actividad es la
produccin y venta de soluciones para la conduccin de fluidos, principalmente agua.
Cadena Productos Transformados: Significa, la Cadena Productiva integrada a partir de marzo
de 2008 con: (i) la anterior Cadena Conduccin de Fluidos que ahora se convierte en el Proceso
conduccin de fluidos; (ii) el Proceso compuestos (que se separa del Proceso vinilo), integrado con
las empresas Mexichem Compuestos (que fabrica y comercializa plastificantes y pellet de PVC
para fabricacin de artculos plsticos), Bayshore (que produce y vende Compuestos para la
industria de plsticos), Mexichem Estireno (que produce y vende termoformados y bloques de
unicel para la construccin) y Frigocel (dedicada a la transformacin de poliestireno expandible);
(iii) el Proceso soluciones agrcolas, resultado de la adquisicin de Dripsa (dedicada al diseo,
venta e instalacin de equipo de riego); y, por ltimo, (iv) el Proceso geosistemas, integrado por la
adquisicin de la empresa Bidim (que fabrica y comercializa productos no tejidos para geotextiles)
y Geotextiles del Per (que fabrica y comercializa geotextiles).
Cadena Distribucin: Significa, la cadena comercial integrada por Dermet y subsidiarias, previo a
su desincorporacin como subsidiaria de Mexichem.
CAMESA: Significa, Grupo Industrial Camesa, S.A. de C.V., sociedad que cambi su
denominacin a Mexichem.
CAPEX: Significa, inversiones o gastos de capital por su acrnimo en ingls de las palabras capital
expenditures.
Certificados Burstiles o Certificados: Significa, los Certificados Burstiles que se emitan al
amparo del presente Programa.
Certificados Burstiles Adicionales: Significan, Certificados Burstiles al portador que Mexichem
tiene el derecho de emitir y ofrecer pblicamente en forma adicional a los Certificados Burstiles
emitidos originalmente al amparo del presente ttulo.
CFE: Significa, Comisin Federal de Electricidad.
CINIF: Significa, Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin
Financiera, A.C.
Cloro: Significa, elemento reactivo, gaseoso, de color verde, que pertenece a los halgenos. Se
utiliza en grandes cantidades para producir solventes orgnicos y para la produccin de PVC.
Cloro de Tehuantepec o Clorotec: Significa, Cloro de Tehuantepec, S.A. de C.V., empresa
subsidiaria que se fusion en Mexichem Derivados el 2 de enero de 2007.
Clorato de Potasio: Significa, compuesto slido blanco soluble que se prepara por la electrlisis
de una solucin concentrada de cloruro de potasio. Es un fuerte agente oxidante y se utiliza en
explosivos, fsforos, matamalezas, fuegos artificiales y como desinfectante.
Cloruro Frrico: Significa, compuesto que se prepara haciendo reaccionar exceso de hierro en
cido Clorhdrico diluido o concentrado o Cloro. Coagulante utilizado en el tratamiento de agua
para eliminar partculas slidas presentes en dicho lquido.
CMAI: Significa, Chemical Markets Associates, Inc.
CNBV: Significa, Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Colpozos: Significa, Colpozos, S.A., empresa localizada en Cali, Colombia, lder en el mercado de
riego y perforaciones, con presencia en Venezuela, Ecuador, Per y Amrica Central.
Compaa Minera las Cuevas o Minera las Cuevas: Significa, Compaa Minera las Cuevas S.A.
de C.V. y subsidiarias, que fueron fusionadas en Mexichem Flor el 31 de marzo de 2006.
Compuestos: Significa, materias primas derivadas de los Procesos de Resinas de PVC.
Concentrado Grado cido o Fluorita Grado cido: Significa, concentrado de Fluorita en polvo.
Copolmero: Significa, el resultado de la polimerizacin de dos monmeros, en el caso de resinas
copolmeros de PVC, la ms conocida es la unin de un monmero de vinilo con un acetato de
vinilo, al ser dos diferentes tipos de monmero los que se unen, se denominan Copolmeros a los
productos de estas reacciones.
Crdito Puente: Significa, los contratos de crdito quirografarios por un monto de U.S.$700
millones, suscritos, uno por Mexichem y otro por Mexichem Resinas Vinlicas, ambos otorgados
por Citibank, N.A., para financiar las adquisiciones de Amanco y PETCO, a una tasa promedio
durante la vigencia del mismo (abril a agosto de 2007) de 5.92%.
Crdito Sindicado: Significa, el contrato de crdito celebrado con fecha 22 de agosto de 2007 por
Mexichem y algunas de sus principales subsidiarias y un sindicato de catorce bancos encabezado
por Citibank N.A.; por un monto de U.S.$635 millones, con un plazo de cinco aos, a una tasa
LIBOR ms 0.875, un ao de gracia y el pago de principal se efectuar en nueve amortizaciones
semestrales. El Crdito Sindicado fue contratado para prepagar el saldo insoluto del Crdito
Puente. Al 30 de septiembre de 2008, el saldo insoluto del Crdito Sindicado es de U.S.$530.4
millones.
Deloitte: Significa, Galaz, Yamazaki, Ruz Urquiza, S.C., firma miembro de Deloitte Touche
Tohmatsu, Contadores Pblicos Independientes.
Dermet: Significa, Dermet, S.A.B. de C.V., ahora Grupo Pochteca, S.A.B. de C.V., que hasta el 2
de agosto de 2007 fue subsidiaria de Mexichem y empresa integrante de la Cadena Distribucin.
Disposiciones Generales: Significa, disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras
de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la
Federacin el 19 de marzo de 2003 (segn han sido modificadas de tiempo en tiempo).
Divisiones: Significa, hasta el ejercicio fiscal 2003, las principales reas de negocio en las que
Mexichem (antes CAMESA) agrup a sus subsidiarias y que, a partir del ejercicio fiscal 2004, dicha
agrupacin por reas de negocio fue modificada por una agrupacin en Cadenas Productivas,
segn las nuevas directrices estratgicas de la Emisora.
Dripsa: Significa, Dripsa, S.R.L., empresa adquirida el 30 de enero de 2008, localizada en

Argentina dedicada al diseo, venta e instalacin de equipos de riego, subsidiaria de Mexichem
Soluciones Agrcolas.
EBITDA o UAFIDA: Significa, utilidad de operacin ms depreciacin y amortizacin del perodo
contable analizado.
EE.UU.: Significa, Estados Unidos de Amrica.
Emisora: Significa, Mexichem, S.A.B. de C.V.
Emulsin: Significa, coloide en el cual una fase lquida (diminutas gotas con dimetro entre 10e-5
y 10e-7 cm) se dispersan o suspenden en un medio lquido.
Exploracin: Significa, las obras y trabajos realizados en el suelo con el objeto de identificar
depsitos minerales, al igual que de cuantificar y evaluar las reservas econmicamente
aprovechables que contengan.
Explotacin: Significa, las obras y trabajos destinados a la preparacin y desarrollo del rea que
comprende el depsito mineral, as como los encaminados a desprender y extraer los productos
minerales existentes en el mismo.
Fluorita: Significa, el nombre comercial de fluoruro de calcio.
Fluorita de Ro Verde: Significa, Fluorita de Ro Verde, S.A. de C.V., empresa adquirida el 1 de
abril de 2008, dedicada a la produccin de concentrados de Fluorita.
Fluorocarbonos: Significa, compuestos qumicos que contienen enlaces carbono-flor.
Fosfatos: Significan, sales o steres del cido fosfrico. Tienen en comn un tomo de fsforo
rodeado por cuatro tomos de oxgeno en forma tetradrica. Los fosfatos secundarios y terciarios
son insolubles en agua, a excepcin de los de sodio, potasio y amonio.
Frigocel Mexicana o Frigocel: Significa, Frigocel Mexicana S.A. de C.V., empresa mexicana
dedicada a la transformacin y comercializacin de poliestireno expandible, subsidiaria de
Mexichem Estireno.
Geon Andina: Significa, C.I. Geon Polmeros Andinos, S.A., empresa colombiana dedicada a la
fabricacin de Compuestos, empresa en la que Mexichem Compuestos mantiene una participacin
accionaria del 50%.
Geosistemas: Significa, a partir del 1 de enero de 2008, un nuevo Proceso en la Cadena
Productos Transformados, resultado de la adquisicin de Bidim y Geotextiles del Per, empresas
dedicadas a la fabricacin de productos de ingeniera para diversas aplicaciones en la construccin
civil, utilizados para separar, filtrar, drenar, impermeabilizar, reforzar, controlar la erosin y dar
proteccin a los suelos.
Geotextiles del Per: Significa, Geotextiles del Per, S.A., empresa dedicada a la fabricacin de
productos geotextiles.
Gobierno Federal: Significa, los poderes Ejecutivo, Legislativo y Judicial de los Estados Unidos
Mexicanos.
Grado Metalrgico: Significa, el mineral de Fluorita en estado de extraccin.
Grupo de Control o Grupo Empresarial Kaluz: Significa, Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.
HF: Significa, cido Fluorhdrico.

Hipoclorito de Sodio: Significa, solucin acuosa, clara, ligeramente amarilla (mbar), con olor
caracterstico penetrante e irritante; con contenido de hidrxido de sodio y carbonato de sodio.
Homopolmero: Significa, el producto resultante de la unin de un slo tipo de molcula llamada
monmero y que puede ser de diversos tipos acorde a su naturaleza qumica. En el caso de las
Resinas de PVC, el monmero utilizado para hacer la polimerizacin es el monmero de cloruro de
vinilo (MCV, o VCM por sus siglas en ingls), cuyas molculas, al ser unidas entre s, generan lo
que se denomina Homopolmero (muchos de la misma naturaleza).
ICIS: Significa, International Chemical Information Services.
IETU: Significa, Impuesto Empresarial de Tasa nica.
INDEVAL: Significa, S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.
INPC: Significa, ndice Nacional de Precios al Consumidor.
ISR: Significa, Impuesto Sobre la Renta.
ISO 9001: Significa, norma elaborada por la Organizacin Internacional para la Estandarizacin,
que especifica los requisitos para un sistema de gestin de la calidad que puede utilizarse para su
aplicacin interna por las organizaciones, para certificacin o con fines contractuales, con el fin de
facilitar el intercambio de informacin y contribuir con unos estndares comunes para el desarrollo
y transferencia de tecnologas.
ISO 14001: Significa, norma elaborada por la Organizacin Internacional para la Estandarizacin,
que especifica los requisitos para un sistema de gestin ambiental (SGA), con el fin de permitir a
una organizacin formular su poltica y sus objetivos, teniendo en cuenta los requisitos legales y la
informacin relativa a los impactos ambientales significativos. Se aplica a aquellos aspectos
ambientales que la organizacin puede controlar y sobre los que puede esperarse que tengan
influencia. No establece criterios especficos de desempeo ambiental.
Ley Minera: Significa, la legislacin aplicable a la actividad minera, su explotacin y concesiones,
que otorga el Gobierno Federal a particulares, entre otros aspectos.
LIBOR: Significa, tasa lder interbancaria en Londres para prstamos en dlares, por las siglas en
ingls de las palabras London Inter Bank Offered Rate.
LMV: Significa, la Ley del Mercado de Valores.
Mercado Spot: Significa, mercado en el que la entrega y pago del bien negociado se efectan al
momento de la concertacin. El precio al cual se negocian los bienes se conoce como precio spot
o de contado.
Mercosur: Significa, Mercado Comn del Sur, bloque comercial compuesto por Argentina, Brasil,
Paraguay y Uruguay como pases miembros.
MEXCHEM *: Significa, la clave de cotizacin de las Acciones en Circulacin en la BMV.
Mexichem, la Empresa, la Compaa o el Grupo: Significa, Mexichem, S.A.B. de C.V. y sus
subsidiarias.
Mexichem America: Significa, Mexichem America, Inc., empresa comercializadora de productos

de Mexichem para los EE.UU.
Mexichem CID o CID: Significa, Centro de Investigacin y Desarrollo de Mexichem cuyo objetivo
es el desarrollo de nuevos productos, mejoras de proceso y atencin de los procesos de seguridad
y reingeniera.
Mexichem Compuestos: Significa, Mexichem Compuestos, S.A. de C.V., que result de la
escisin de Mexichem Resinas Vinlicas, S.A. de C.V. el 15 de diciembre de 2006. Fabrica y
comercializa plastificantes y pellet de PVC para la fabricacin de artculos plsticos.
Mexichem Derivados: Significa, Mexichem Derivados, S.A. de C.V. (antes Pennwalt, S.A. de
C.V.), especializada en productos clorados.
Mexichem Estireno: Significa, Mexichem Estireno, S.A. de C.V. (antes Nacional de Resinas, S.A.
de C.V.), que produce y vende termoformados y bloques de unicel para la construccin e industrias
diversas de consumo. Esta subsidiaria, a la fecha del presente Reporte Anual, se encuentra en
proceso de desincorporacin del Grupo.
Mexichem Flor: Significa, Mexichem Flor, S.A. de C.V. (antes Qumica Flor, S.A. de C.V.),
fusionante de Compaa Minera las Cuevas, S.A. de C.V., productora de Fluorita y cido
Fluorhdrico.
Mexichem Geosistemas: Significa, Mexichem Geosistemas, S.A. de C.V.,
acciones de Bidim y Geotextiles del Per.
tenedora de las
Mexichem Marcas: Significa, Mexichem Marcas, S.A. de C.V., quien es duea de las patentes,
marcas y franquicias de las empresas de la Emisora.
Mexichem Resinas Colombia: Significa, Mexichem Resinas Colombia, S.A. (antes Petroqumica
Colombiana, S.A. o PETCO), especializada en la produccin y venta de Resinas de PVC.
Mexichem Resinas Vinlicas: Significa, Mexichem Resinas Vinlicas, S.A. de C.V. (antes Grupo
Primex, S.A. de C.V.), fabricante de Resinas de PVC.
Mexichem Salinera del Sur: Significa, Mexichem Salinera del Sur, S.A. de C.V, empresa
subsidiaria de Mexichem, escindida de Unimisur en 2007 y establecida en Jltipan, Veracruz,
beneficiaria de la concesin sobre el domo salino para surtimiento de Salmuera a Mexichem
Derivados, planta Coatzacoalcos, Veracruz. Esta subsidiaria es integrante del Proceso Cloro-Sosa
y de la Cadena Cloro-Vinilo
Mexichem Servicios Administrativos: Significa, Mexichem Servicios Administrativos, S.A. de
C.V. (antes Servicios Corporativos Pennwalt, S.A. de C.V.), empresa prestadora de servicios del
Grupo que integra al personal que labora en las oficinas corporativas de Mexichem.
Mexichem Soluciones Agrcolas: Significa, Mexichem Soluciones Agrcolas, S.A. de C.V. (antes
Mexichem Car, S.A. de C.V.), subsidiaria que adquiri en enero de 2008 a Dripsa en Argentina.
Posteriormente, en el mismo ao, absorbi las operaciones de productos relacionados con el
manejo del agua en el rea de biocombustibles, principalmente en caa de azcar, palma y
alimentos, que manejaba Mexichem Amanco Holding, S.A.
Mxico: Significa, los Estados Unidos Mexicanos.
NIF: Significa, normas de Informacin Financiera emitidas por el CINIF.
OHSAS 18000: Significa, serie de estndares voluntarios internacionales relacionados a la
administracin de la seguridad y salud ocupacional, por las siglas en ingls de las palabras
Occupational Health and Safety Management Systems.
OXY: Significa, Occidental Chemical Corporations Group.

PAVCO: Significa, Pavco Investment Inc.
PEMEX: Significa, Petrleos Mexicanos.
PEMEX Petroqumica Pajaritos: Significa, el complejo Petroqumico propiedad de PEMEX
localizado aproximadamente a 7 kilmetros de la ciudad de Coatzacoalcos Veracruz, el cual
fabrica, comercializa y distribuye productos petroqumicos derivados del etileno y el Cloro para
satisfacer la demanda del mercado a travs de la aplicacin de polietileno. Es la nica empresa en
Mxico que produce el VCM, adems de otros productos de la familia de las olefinas tales como:
etileno y xido de etileno, as como tambin cido muritico.
PETCO: Significa, Petroqumica Colombiana, S.A., empresa ubicada en Colombia, dedicada a la
produccin de Resinas de PVC, adquirida por Mexichem en marzo de 2007 e integrada al Proceso
Vinilo de la Cadena Cloro-Vinilo, cuya denominacin social cambi a la de Mexichem Resinas
Colombia el 15 de enero de 2008.
Pesos, Peso o $: Significa, la moneda de curso legal en Mxico.
PIB: Significa, Producto Interno Bruto.
Plan de Venta de Acciones: Significa, fideicomiso establecido por la Emisora a favor de sus
principales ejecutivos para la adquisicin de Acciones en Circulacin.
Plsticos Rex: Significa, Plsticos Rex, S.A. de C.V. especializado en la fabricacin de tubera de
PVC.
Plastisol: Significa, el producto que resulta de mezclar Resinas de PVC, plastificantes y otros
aditivos que se encuentran en estado lquido a temperatura ambiente, de color blanco sin pigmento
y que puede presentarse en forma de Suspensin o Emulsin.
Plastubos: Significa, DVG Industria e Comercio de Plsticos Limitada, empresa brasilea
especializada en la produccin de tubos rgidos de PVC para agua potable y drenaje, que atiende
a los mercados de vivienda, infraestructura, riego y electricidad.
Pochteca: Significa, Grupo Pochteca, S.A.B. de C.V. (antes Dermet) y subsidiarias, anteriormente
subsidiaria de Mexichem.
Polmeros o Polmeros de Mxico: Significa, Polmeros de Mxico, S.A. de C.V., empresa
subsidiaria de Mexichem que se fusion en Mexichem Resinas Vinlicas el 3 de enero de 2006.
Policyd: Significa, Policyd, S.A. de C.V. especializado en la fabricacin de Resinas de PVC.
Primex o Grupo Primex: Significa, Grupo Primex S.A. de C.V., cuya denominacin social cambi
a Mexichem Resinas Vinlicas despus de haber fusionado a Polmeros de Mxico.
Proceso: Significa, grupo de actividades relacionadas o de empresas subsidiarias en cada
Cadena Productiva o de Valor, reunidas por productos y mercados, integrando materias primas y
productos afines que incrementan la sinergia de negocios a dichas Cadenas de Valor, segn la
estrategia definida por Mexichem.
Prodesal: Significa, Productos Derivados de la Sal, S.A. especializado en la fabricacin de sal,
Cloro, Sosa Custica y derivados clorados.
Programa: Significa, el programa de emisin y colocacin de Certificados Burstiles por un monto
de hasta $4,000000,000.00 M.N. (cuatro mil millones de pesos, 00/100 Moneda Nacional) o su
10
equivalente en UDIS, con carcter revolvente y con una vigencia de programa de 5 aos,
autorizado por la CNBV, mediante el oficio 153/35651/2008, de fecha 19 de diciembre de 2008.
Prospecto: Significa, prospecto del Programa.
PTU: Significa, participacin de los trabajadores en las utilidades.
PVC o Cloruro de Polivinilo: Significa, polmero sinttico fabricado de cloretileno, el cual por su
naturaleza, es un material fuerte con una amplia gama de usos. Es el termoplstico de mayor uso.
Qumica Flor: Significa, Qumica Flor, S.A. de C.V., empresa que cambio su denominacin
social a Mexichem Flor.
Quimir: Significa, Quimir, S.A. de C.V., sociedad mexicana que produce fosfatos industriales y
alimenticios.
Registro o RNV: Significa, el Registro Nacional de Valores.
Resinas Blender: Significa, resinas que tienen incorporados aditivos para aportar caractersticas
de funcionalidad durante el procesamiento de esta resina.
Resinas de PVC o Resinas Vinlicas: Significa, resinas homopolmeras derivadas de la
polimerizacin del monocloruro de vinilo.
Resinas Extender: Significa, la resina utilizada en Plastisoles para abaratar los costos de
formulacin sin afectar propiedades o comportamiento del Plastisol.
Salmuera: Significa, solucin acuosa saturada de Cloruro de Sodio.
Sector Aceros: Significa, la antigua Divisin Aceros o Industrial de la Compaa.
Sector Petroqumico: Significa, empresas dedicadas a la fabricacin y comercializacin de
productos derivados del petrleo y/o gas natural.
Sector Qumico: Significa, el sector preponderantemente enfocado a la fabricacin de productos
qumicos en general.
Sosa Custica: Significa, el nombre comercial del hidrxido de sodio, NaOH.
SRI: Significa, institucin encargada del anlisis y difusin de estudios econmicos y de mercado
para diferentes productos qumicos y petroqumicos, entre otras actividades, por las siglas en
ingls de las palabras Stanford Research Institute.
Subsidiaria Mexichem: Significa, Mexichem, S.A. de C.V., empresa subsidiaria de CAMESA, que
el da 27 de abril de 2005 fue fusionada con CAMESA, subsistiendo esta ltima y desapareciendo
Subsidiaria Mexichem como entidad jurdica. En un acto jurdico subsecuente, CAMESA adopt la
denominacin social de Mexichem.
Suplemento: Significa, cualquier suplemento al Prospecto del Programa que se prepare en
relacin y que contenga las caractersticas correspondientes a una emisin de Certificados
Burstiles al amparo del Programa.
Suspensin: Significa, sistema en el cual las partculas pequeas de un slido o lquido estn
dispersas en un lquido o gas.
11
Tenedora Pochteca: Significa, Tenedora Pochteca, S.A. de C.V., empresa dedicada a la

distribucin de papel, cartn y materiales de empaque industrial, que fue fusionada en Dermet.
Terminal Petroqumica Altamira o Tepeal: Significa, compaa afiliada de la Emisora, que opera
una terminal martima en Altamira, Tamaulipas, en la cual la Compaa mantiene una participacin
accionaria minoritaria, cuyos resultados y balance no consolida esta ltima en sus estados
financieros.
TIIE: Significa, tasa de inters interbancaria de equilibrio que publica Banco de Mxico y que sirve
de referencia para la contratacin de crditos en Mxico.
TPA: Significa, toneladas por ao.
Tubos Flexibles: Significa, Tubos Flexibles, S.A. de C.V., especializado en la fabricacin de
tubera de PVC.
UDIS: Significa, Unidades de Inversin.
Unimisur: Significa, Unin Minera del Sur, S.A. de C.V., empresa subsidiaria de Mexichem,
establecida en Jltipan, Veracruz, la que a partir de su escisin que dio origen a Mexichem
Salinera, deja a esta ltima la explotacin del domo salino para surtir de Salmuera a Mexichem
Derivados y se dedicar a la explotacin de azufre en la regin de Jltipan, Veracruz. Esta
subsidiaria es integrante del Proceso HF y de la Cadena Flor.
U.S.$: Significa, dlares de los EE.UU.
VCM o MCV: Significa, monmero de cloruro de vinilo.
12
I.
2. Resumen Ejecutivo
Este resumen ejecutivo incluye una descripcin de las operaciones e informacin financiera de
Mexichem. A menos que expresamente se indique lo contrario, los trminos: Mexichem, el
Grupo, la Compaa y la Empresa, significan Mexichem, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias.
Este resumen ejecutivo podra no contener toda la informacin que usted debera considerar antes
de invertir en los Certificados a emitirse al amparo del Programa o en las Acciones en Circulacin.
Por lo tanto, el pblico inversionista deber leer todo el Reporte Anual de manera cuidadosa,
incluyendo especficamente, pero sin limitarse a, las secciones tituladas Factores de Riesgo as
como el captulo Informacin Financiera y sus notas correspondientes.
La Compaa publica sus estados financieros en Pesos. A menos que se especifique de otra
manera, las referencias en este Reporte Anual a U.S.$, Dlares o dlares se entendern a
dlares de los Estados Unidos de Amrica.
Asimismo, a menos que se especifique de otra manera, las referencias a $ o Pesos se refieren
a Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para los ejercicios anuales terminados en o antes
de dicha fecha; y se refiere a Pesos nominales para el perodo terminado el 31 de diciembre de
2008 y perodos posteriores. Los tipos de cambio utilizados para convertir los Pesos a dlares para
calcular las conversiones realizadas en el presente Reporte Anual, fueron determinadas utilizando
como referencia el tipo de cambio publicado por Banco de Mxico en el Diario Oficial de la
Federacin para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en Mxico
a cada una de las fechas: $10.8755 para el ejercicio 2006, $10.9043 para el ejercicio 2007, y
$13.7738, para el ejercicio 2008.
Las declaraciones en este Reporte Anual sobre las expectativas, intenciones, planes y
consideraciones de la Compaa y su administracin, sobre sus operaciones futuras, planes de
expansin, requerimientos futuros de capital y la satisfaccin de los mismos, son declaraciones
que dependen de eventos y riesgos que se encuentran fuera del control de la Compaa. Los
resultados y avances reales pueden diferir de los expresados o referidos por dichas declaraciones
debido a varios factores, incluyendo los mencionados en el contexto de las mismas o en la seccin
titulada Factores de riesgo.
Mexichem
Mexichem es una de las compaas de productos qumicos ms grandes en Amrica Latina en
trminos de ventas y capacidad productiva anual, lo anterior basado en estudios comparativos de
diferentes publicaciones como CMAI WVA 2008, CMAI Chlor-Alkali market report, SRI y estudios
de mercado realizados por Mexichem. La Compaa produce una amplia variedad de productos
qumicos en las 35 plantas localizadas de manera estratgica en 14 pases de Amrica Latina y
EE.UU. Sus productos se exportan a ms de 50 pases desde las diferentes plantas. Mexichem es
el mayor productor de tubera y Resina de PVC en Amrica Latina y el nico productor de Resina
de PVC totalmente integrado en Mxico. A su vez, la Compaa es uno de los productores ms
grandes de Cloro y Sosa Custica en la regin, conforme a CMAI Chlor-Alkali market report. La
Cadena Flor contiene la segunda planta ms grande de cido Fluorhdrico y la mina de Fluorita
ms grande en el mundo, lo anterior con base en el reporte de SRI, convirtiendo a Mexichem en el
nico productor de cido Fluorhdrico totalmente integrado en toda Amrica. Entre sus productos
principales se incluyen tubera y Resina de PVC, soluciones para conduccin de fluidos, Cloro,
Sosa Custica, Fluorita y cido Fluorhdrico. Estos productos se utilizan frecuentemente en los
sectores de la construccin, vivienda, infraestructura y agrcolas, agua potable, refrigerantes,
drenaje e irrigacin. Mexichem es una compaa lder en el mercado latinoamericano en todos los
segmentos que opera. En Amrica Latina, durante el ejercicio 2008, tuvo una participacin de
13
mercado de aproximadamente el 40% en resinas de PVC y 30% en Tubera, con base en los
reportes de CMAI en el WVA 2008, as como informacin de comercio exterior proporcionada por
el ANIQ y estudios de mercado realizados por Mexichem. En 2008, los ingresos por ventas netas
fueron de $31.3 mil millones (U.S.$2.3 mil millones) en 2009 y de $23.0 mil millones (U.S.$2.1 mil
millones) en 2008 y la utilidad neta consolidada fue de $140 millones (U.S.$10 millones) en 2009 y
de $1.8 mil millones (U.S.$169 millones) para 2008.
En los ltimos cinco aos, la Compaa se ha posicionado en los mercados de toda Amrica
Latina, lo anterior derivado del crecimiento orgnico y de la expansin e integracin vertical de sus
procesos de produccin. La estrategia de crecimiento est enfocada a agregar valor a las
principales materias primas que produce. Mexichem tiene experiencia en la integracin y
operacin de las compaas adquiridas y, durante 2008, realiz siete adquisiciones, una ms en el
primer trimestre de 2009 y tiene dos adquisiciones pendientes de concluir. En 2007 se adquiri
Amanco, una compaa lder en Amrica Latina en la produccin y comercializacin de sistemas
de tubera, conexiones y accesorios de plstico para la conduccin de fluidos, con ventas netas en
2006 por $8.8 mil millones (U.S.$ 811 millones) y PETCO, una compaa lder en la produccin y
venta de Resina de PVC que en 2006 tuvo ventas netas por $4.1 mil millones (U.S.$377 millones).
Las adquisiciones que se llevaron a cabo en 2007 influyeron de manera significativa en el
incremento de las ventas netas y el EBITDA del Grupo para ese mismo ao, que fueron de 121.0%
y 75.2%, respectivamente, en comparacin con el ao anterior. Durante 2008 y a la fecha del
presente Reporte Anual, se han adquirido, o se encuentran en proceso de adquisicin, diez
compaas en Argentina, Brasil, Colombia, Mxico y Per que operan en las tres Cadenas de Valor
de Mexichem, y que incluyen diversas plantas en diferentes pases y concesiones mineras en
Mxico (ver seccin Eventos Recientes).
Las operaciones del Grupo se dividen en tres Cadenas Productivas:
Cadena Cloro-Vinilo. Esta cadena se divide en dos Procesos: (i) el Proceso CloroSosa, que produce Cloro, Sosa Custica y derivados clorados; y (ii) el Proceso Vinilo,
que produce resinas. La adquisicin de PETCO duplic la capacidad de produccin de
Resina de PVC a 800,000 TPA. La Cadena Cloro-Vinilo tuvo ingresos por ventas netas
en 2008 de $14.6 mil millones (U.S.$1.0 mil millones), que representaron
aproximadamente el 46.5% de los ingresos por ventas netas consolidadas de
Mexichem. La Compaa detenta los derechos sobre el domo salino ms grande en
Mxico (fuente: Cmara Minera de Mxico), cuenta con ms de 30 aos de reservas,
opera plantas de produccin de Cloro, Sosa Custica, Resina de PVC, Fosfatos
industriales y alimenticios.
Cadena Productos Transformados. Esta cadena produce tubera para manejo de

fluidos, principalmente agua, y Compuestos de PVC para el sector de la construccin y
el agrcola. La adquisicin de Amanco en 2007, productor y vendedor lder en Amrica
Latina de soluciones de transporte de fluidos, fortaleci la posicin de liderazgo de la
Compaa en Amrica Latina en este importante segmento. La Cadena Productos
Transformados tuvo ingresos por ventas netas en 2008 de $17.6 mil millones (U.S.$1.3
mil millones), lo que representa aproximadamente el 56.2% de los ingresos por ventas
netas consolidadas de Mexichem.
Cadena Flor. Esta cadena se divide en dos Procesos: (i) el Proceso Fluorita; y (ii) el
Proceso HF. La Fluorita es la materia prima utilizada para la produccin de cido
Fluorhdrico, que es utilizado en la industria cementera, del acero, cermica y vidrio.
Esta Cadena Productiva incluye la mina de Fluorita ms grande en el mundo, con una
capacidad de ms de un milln de TPA, lo que aproximadamente equivale al 20% de
la produccin mundial en 2008, asimismo, tiene plantas de produccin de cido
Fluorhdrico que equivale al 10% de la capacidad mundial, basados en la ltima
encuesta de SRI realizada en 2008. La Cadena Flor tuvo ingresos por ventas netas
14
en 2008 de $2.2 mil millones (U.S.$156 millones), lo que represent aproximadamente

el 6.9% de los ingresos por ventas netas consolidadas de Mexichem.
La siguiente tabla muestra los principales productos vendidos por Mexichem en 2008, agrupados
por pas o regin del mundo, e indicando el lugar que ocupa la Compaa y su participacin de
mercado en trmino de ventas, para cada uno de dichos productos en cada pas:
Pas
Producto
Posicin en el
mercado
Participacin
de mercado
Argentina
Tubera
No. 1
31%
Brasil
Tubera
No. 2
32%
Colombia
Tubera
No. 1
55%
Colombia
PVC
No. 1
80%
Costa Rica
Tubera
No. 2
42%
Ecuador
Tubera
No. 1
66%
El Salvador
Tubera
No. 1
56%
Guatemala
Tubera
No. 1
37%
Honduras
Tubera
No. 1
51%
Mxico
Sosa Custica
No. 1
54%
Mxico
Cloro
No. 1
83%
Mxico
Compuestos
No. 1
36%
Mxico
Tubera
No. 1
20%
Mxico
PVC
No. 1
56%
Nicaragua
Tubera
No. 2
40%
Panam
Tubera
No. 1
48%
Per
Tubera
No. 1
17%
Venezuela
Tubera
No. 1
37%
Amrica Latina
Tubera
No. 1
30%
Amrica Latina
PVC
No. 1
40%
Amrica Latina
Sosa Custica
No. 3
14%
Norteamrica
cido Fluorhdrico
No. 1
66%
(1)
Fluorita
No. 1
20%
Mundial
(1)
Mundial
cido Fluorhdrico
No. 3
10%
(1)
Informacin basada en capacidad instalada.
Fuente: Anlisis comparativo de diferentes publicaciones, como CMAI WVA 2008, CMAI Chlor-Alkali market report, SRI y
estudios de mercado realizados por Mexichem.
Ventajas Competitivas
El Grupo se enfoca en crear valor para sus clientes, proveedores, empleados, accionistas y
comunidades en las que tiene presencia, al desarrollar y mejorar continuamente los productos y
servicios. La Compaa considera que las siguientes caractersticas le ayudarn a mantener su
competitividad y a lograr sus objetivos estratgicos:
Operacin integrada verticalmente a partir de la produccin de las materias

primas bsicas utilizadas en las distintas Cadenas Productivas. La Compaa se
encuentra totalmente integrada a travs de las principales Cadenas Productivas,
desde los recursos naturales fundamentales hasta el consumidor final. En la Cadena
Cloro-Vinilo, la Compaa detenta los derechos sobre el domo salino ms grande en
Mxico, el cual cuenta con ms de 30 aos de reservas (Fuente: Cmara Minera de
Mxico), opera plantas de produccin de Cloro, Sosa Custica, Resina de PVC,
Compuestos y tubera. Adicionalmente, la Compaa opera al amparo de contratos de
abastecimiento a largo plazo con OXY y PEMEX, entre otros, para el suministro de
VCM, lo que proporciona al Grupo una fuente de abastecimiento confiable de este
producto a precios atractivos. En la Cadena Flor, la Compaa es el nico productor
de cido Fluorhdrico totalmente integrado en el continente Americano y es propietaria
15
de la mina de Fluorita ms grande en el mundo de acuerdo con la ltima encuesta de

SRI realizada en 2008, ya que cuenta con ms de 40 millones de toneladas de
reservas probadas de Fluorita. Tambin es propietaria de la segunda planta de
produccin de cido Fluorhdrico ms grande en el norte de Amrica conforme a los
datos de SRI, con ms de 100,000 TPA de capacidad instalada.
Operaciones de bajo costo. La ubicacin de las plantas de produccin de Mexichem

y las bases de sus materias primas estn localizadas en lugares geogrficamente
estratgicos, lo cual reduce los costos de operacin de la Compaa. Asimismo,
Mexichem cuenta con una terminal portuaria propia, lo que tambin le permite reducir
sus costos y tener un acceso confiable a la exportacin de los productos. El domo
salino y las plantas de produccin de Cloro, Sosa Custica y de PVC se ubican cerca
de las costas del Golfo de Mxico, que son ricas en petrleo y gas, en tanto que la
mina de Fluorita y las plantas de produccin de cido Fluorhdrico se ubican cerca de
la frontera con los EE.UU. y la costa del Golfo de Mxico, situacin que brinda a la
Compaa un acceso nico en su gnero a los EE.UU., que es el mercado ms
atractivo de Fluorocarbonos en el mundo, as como la capacidad para exportar Fluorita
al resto del mundo. Adems de controlar las materias primas clave, el Grupo opera las
plantas de produccin de Resina de PVC y Cloro, entre las ms modernas en Amrica
Latina, y en el caso de Cloro-Sosa, el 88% de las plantas utilizan tecnologa de
diafragma y las restantes utilizan tecnologa de membrana. Las plantas del Grupo
tambin son libres de mercurio, y en el caso de PVC, cuentan con tecnologa propia
para la produccin de resinas. Desde 2002, se han invertido aproximadamente
U.S.$487 millones para construir, actualizary mejorar las plantas y el equipo que
conforman las tres Cadenas. En 2007, el Grupo registr uno de los mrgenes de
EBITDA ms altos entre las compaas qumicas que cotizan en las bolsas de valores
del mundo, registrando un margen del 19%, contra una media del sector que es de
16% (fuente: Anlisis obtenido de Bloomberg, a partir de informacin reportada por
empresas del sector qumico que cotizan sus acciones en diferentes mercados
internacionales, conforme a los principios y estndares contables aplicables a cada
una de ellas). Para el ejercicio 2008, Mexichem registr un margen EBITDA de 16.8%.
Fuerte presencia en los mercados finales de Amrica Latina. La Compaa estima

que los mercados de Amrica Latina tienen previsto un importante crecimiento en los
sectores de infraestructura y construccin. En los ltimos dos aos, el Grupo ha
ampliado su presencia en todo el hemisferio y actualmente tiene plantas de
produccin no solamente en Mxico y los EE.UU., sino tambin en Argentina, Brasil,
Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua,
Panam, Per y Venezuela, lo que representa un total de 14 pases en Amrica
Latina. An cuando la sede de la Compaa se encuentra en Mxico, los ingresos por
ventas netas en dicho pas durante 2008 representaron menos del 30% de los
ingresos totales y el 70% de estos ingresos totales provienen de los sectores de
infraestructura y construccin. Al contrario de lo que sucede con las industrias de
Cloro-Sosa y PVC de los EE.UU. y Europa Occidental, Amrica Latina, mercado final
clave de la Compaa, presenta atractivas perspectivas de crecimiento en las ramas
de la construccin e infraestructura, particularmente en Argentina, Brasil, Colombia,
Mxico y Venezuela, lo anterior, de conformidad con lo publicado por el Foro
Econmico Mundial en febrero de 2008. Como resultado de lo anterior, el PVC y Sosa
Custica tienen perspectivas de demanda positivas en Amrica Latina, con tasas de
crecimiento del doble de las que presentan los mercados de EE.UU. y Europa
Occidental, conforme a lo publicado por CMAI en el WVA 2008 y en el Chlor-Alkali
market report 2008, no obstante la etapa recesiva por la que atraviesa la economa
mundial desde mediados de 2008 a la fecha del presente Reporte Anual
Economas de escalas significativas. Conforme a la CMAI en el WVA 2008, la

Compaa es el productor de Resina de PVC ms grande en Amrica Latina, con ms
de 800,000 TPA de capacidad de produccin instalada. El Grupo es tambin el tercer
16
productor ms grande de cido Fluorhdrico en el mundo y el nico productor

verticalmente integrado de cido Fluorhdrico en toda Amrica, segn el reporte de
SRI de fecha 2008. Mexichem tiene participaciones de mercado significativas con
respecto a la resina y la tubera de plstico de PVC en la mayora de los mercados en
los que opera, y ha establecido redes de distribucin a nivel nacional, contratos de
suministro y relaciones a largo plazo con clientes y comunidades locales.
Probada capacidad en la integracin y operacin de compaas adquiridas en

toda Amrica Latina. El Grupo ha crecido rpidamente, habiendo consumado siete
adquisiciones durante 2008, ms la de Tubos Flexibles en el primer trimestre de 2009y
dos adquisiciones adicionales se encuentran en proceso de ser adquiridas o
pendientes de ser aprobadas por las autoridades correspondientes en materia de
competencia econmica (ver seccin Eventos Recientes). Las adquisiciones
efectuadas en 2007 influyeron de manera significativa en el incremento de las ventas
netas y el EBITDA para ese mismo ao, que fueron de 121.0% y 75.2%,
respectivamente, en comparacin con el ao anterior. En el ejercicio 2008, la
estrategia de crecimiento va adquisicin de empresas apoy significativamente el
incremente de 36.1% en las ventas netas y de 23.3% en el EBITDA. El equipo de
administracin de la Compaa tiene un enfoque claro en la integracin vertical y en la
ampliacin de su presencia en mercados con alto potencial de crecimiento. Las
adquisiciones de Amanco y PETCO, realizadas en 2007, generaron ahorros
significativos en costos, especialmente en Brasil, dado el actual rgimen tarifario para
la resina termoplstica, que grava la importacin de Resina de PVC producida fuera
del Mercosur pero excluye a los productos colombianos; as como con respecto al
abastecimiento de materias primas como el VCM, en donde la importacin de VCM de
EE.UU. a Colombia tiene tambin una tarifa arancelaria, que no existe para la
importacin desde Mxico. La firma de los acuerdos definitivos para la adquisicin de
Policyd y Plsticos Rex, se encuentran en proceso, adems de la aprobacin por parte
de las autoridades correspondientes en materia de competencia econmica. Dichas
adquisiciones, una vez finalizadas y aprobadas, representarn sinergias y eficiencias
significativas en el Grupo que fortalecern an ms la posicin competitiva en los
mercados de tubera y Resina de PVC. Con fecha 26 de mayo de 2009, la Compaa
inform al pblico inversionista, que la Comisin Federal de Competencia le notific su
decisin de objetar la integracin de las empresas Policyd y Plsticos Rex; sin
embargo, Mexichem considera que cuenta con argumentos tcnicos suficientes para
demostrar a dicha comisin, que la integracin de ambas empresas al Grupo, no
supone un riesgo para el mercado.
Slidas relaciones y contratos a largo plazo con los principales clientes y

proveedores. La Compaa mantiene relaciones a largo plazo con sus principales
clientes y proveedores. Las relaciones con sus principales proveedores le
proporcionan a la Compaa una fuente confiable de materiales que le permiten
mantener su produccin a los niveles actuales y/o proyectados. La Compaa ha
identificado los mercados que le resultan ms atractivos con base en su tamao actual
y crecimiento potencial, y ha celebrado, o espera celebrar, contratos estratgicos con
los lderes en esos mercados, lo que le proporcionar una ventaja distintiva sobre sus
competidores. Aproximadamente el 40% de los ingresos por ventas en 2008,
excluyendo tubera de PVC, corresponden a ventas hechas a travs de estos contratos
a largo plazo.
Equipo directivo experimentado. El principal equipo directivo de Mexichem tiene un

promedio de ms de 15 aos de experiencia en la industria qumica en Amrica Latina,
as como una capacidad probada para hacer ms eficientes las operaciones de una
compaa y para adquirir e integrar compaas importantes. El seor Ricardo Gutirrez
Muoz ha sido Director General de Mexichem durante 15 aos; el seor Armando
Vallejo Gmez ha sido Director de Finanzas por 7 aos y el seor Enrique Ortega
17
Prieto, Director de Planeacin Estratgica y Relacin con Inversionistas, tiene 21 aos

en el Grupo.
Posicin privilegiada en la Cadena Flor. Mexichem est posicionada en el

mercado mundial de la Fluorita gracias a que: (i) cuenta con la mina de Fluorita ms
grande del mundo, de acuerdo con la ltima encuesta de SRI realizada en 2008; (ii)
tiene una planta de produccin de cido Fluorhdrico que ocupa el tercer lugar a nivel
mundial en capacidad de produccin, de acuerdo con la ltima encuesta de SRI
realizada en 2008; (iii) establece slidas relaciones con los participantes de los
mercados clave y (iv) mantiene proximidad con el atractivo mercado de
Fluorocarbonos en los EE.UU. La Cadena Flor opera a travs de contratos de largo
plazo denominados en dlares con sus clientes internacionales. (de 20% en 2008)La
Compaa considera que su posicin mundial le permitir explorar oportunidades
dentro de la industria fluoroqumica en productos con ms valor agregado, ya sea a
travs de asociaciones en participacin con productores establecidos, o mediante
adquisiciones directas.
Innovacin a travs de Ia investigacin y el desarrollo de patentes en procesos

de produccin. Los procesos de produccin patentados proporcionan una ventaja
competitiva sobre los competidores mundiales. Mexichem CID se enfoca en el
desarrollo de nuevos productos as como en lograr alinear los procesos de seguridad y
produccin. En 2006, Mexichem CID desarroll un mtodo de refinacin de Fluorita
que le permite utilizar la Fluorita de su mina en la produccin de cido Fluorhdrico.
Esta innovacin redujo el costo anual de produccin de cido Fluorhdrico. Los
beneficios que se obtienen por el esfuerzo realizado en la investigacin y desarrollo
son evidentes, toda vez que se ha conseguido que los costos de produccin de
Resina de PVC sean los suficientemente competitivos para la industria. De igual
manera se ha logrado duplicar la capacidad anual de produccin de los reactores.
Estrategia
La estrategia de la Compaa se basa en claros principios que consisten en la expansin de la
presencia del Grupo en los distintos mercados a travs del crecimiento orgnico y de la adquisicin
de empresas que ofrezcan sinergias, oportunidades de integracin vertical y la posibilidad de
agregar valor a los recursos que tiene la Compaa en materias primas. La estrategia de la
Compaa se instrumenta a travs de las Cadenas Productivas en que se encuentra su
organizacin corporativa, e incluye lo siguiente:
Enfoque en las relaciones con clientes. El Grupo busca ser lder en los mercados
en los que participa, a travs de su competitividad en el rubro de costos y precios que,
combinados con la fabricacin de productos de alta calidad, que satisfagan las
demandas de los clientes. La Compaa continuar aprovechando las economas de
escala y produccin para proporcionar soluciones de bajo costo a los clientes,
buscando adems establecer con ellos contratos a largo plazo y ofrecer descuentos
por volumen para promover su lealtad. En este sentido, Mexichem trabaja
continuamente en el desarrollo de nuevos productos y, como consecuencia, en la
generacin de oportunidades de negocio para sus clientes. De esta manera, se busca
crear oportunidades de ventas con mayor valor agregado en sus operaciones. Por otra
parte, la Compaa cuenta con un departamento especfico que proporciona asistencia
tcnica a los clientes, ayudndolos a resolver cualquier problema ya sea relacionado
con el producto o con el servicio. La Compaa tambin disea productos a la medida
para sus clientes, tales como recubrimientos para alambre y cables con aplicaciones
especiales, botellas de tres galones y otros materiales que se usan en el sector de la
construccin, incluyendo marcos de ventana, bases para pisos laminados, zoclos y
persianas. El Grupo considera que al enfocarse en las relaciones con los clientes,
18
puede fomentar su lealtad, y contrarrestar la naturaleza cclica de los mercados de

productos qumicos, an durante perodos de baja demanda.
Competitividad internacional en mercados finales atractivos. Las unidades de

negocios de Mexichem estn diseadas para responder a las necesidades del
mercado internacional, considerando que en 2008 ms del 75% de los ingresos por
ventas netas provinieron principalmente de Amrica Latina (incluyendo Mxico).
Mexichem se esfuerza en aumentar su eficiencia y crear sinergias a travs de
adquisiciones complementarias, as como en el desarrollo de nuevas tecnologas y
unidades de negocio como resultado de la integracin vertical de las plantas y
produccin a gran escala. Por lo anterior, Mexichem se considera un productor de
qumicos de bajo costo. Un ejemplo de lo anterior fue la adquisicin de Amanco y
PETCO, que le dio una mayor integracin vertical y una mayor presencia regional,
tanto de los productos finales (tubera) como de las materias primas (Resinas de PVC),
mejorando la logstica de toda la Cadena Productiva.
Bsqueda de oportunidades de adquisicin atractivas e injerencia en mercados

de alto crecimiento. Desde enero de 2008 y hasta la fecha del presente Reporte
Anual se han realizado ocho adquisiciones y se encuentran pendientes dos
adquisiciones de compaas en toda Amrica Latina. Las adquisiciones realizadas
durante el 2007 y 2008 influyeron de manera significativa en en el incremento de las
ventas netas y el EBITDA para ese mismo ao, que fueron de 121.0% y 75.2%, para
2007 y de 36.1% y 23.3% para 2008, respectivamente, en comparacin con el ao
anterior. Mexichem ha demostrado su capacidad para integrar las adquisiciones,
mejorar su operacin, introducir productos nuevos y aumentar la base de clientes y la
rentabilidad y, adems, considera que su equipo administrativo y sus sistemas de
operacin tienen las cualidades necesarias para integrar cualesquiera adquisiciones
futuras, conforme contine expandindose.
Continuar aumentando el enfoque sobre los productos con valor agregado.

Continuamente se han enfocado los recursos de la Compaa en la adquisicin y
desarrollo de productos con valor agregado, cuyo precio est menos sujeto a las
fluctuaciones del mercado que el de aquellos que tienen una naturaleza de productos
primarios. La adquisicin de Amanco en 2007 y la creacin de la Cadena Productos
Transformados, promovieron este cambio de manera significativa. Las adquisiciones
posteriores, incluidas las adquisiciones en proceso de terminacin, han ampliado la
oferta de productos con valor agregado a diversas industrias, incluyendo las de
construccin, agricultura y transporte de agua, en toda Amrica Latina. Los productos
con valor agregado (tubera y Compuestos) representaron ms del 55% de los
ingresos por ventas netas totales en 2008,
Ser reconocida como lder en la industria en investigacin y desarrollo en el

sector qumico. Mexichem contina demostrando que tiene la capacidad para
desarrollar e instrumentar tecnologas y procesos patentados, que generan beneficios
significativos para las unidades de negocios, as como para la industria en su totalidad.
Mexichem cuenta con tecnologas patentadas para la produccin de Resina de PVC,
tubos de PVC, plastificantes y refinacin de Fluorita. Esta tecnologa le permite
producir tubera nica que cumple con todos los requisitos de los proyectos de
infraestructura, dndole una ventaja competitiva importante. El mtodo mejorado de
refinacin de Fluorita, que fue completamente diseado por la Compaa, cambi la
industria del cido Fluorhdrico a nivel mundial.
Compromiso con la responsabilidad social y ambiental. El Grupo continuar

enfocndose en los recursos humanos, que son vitales para su competitividad y
crecimiento, a travs de la capacitacin continua de sus empleados, para que
desarrollen las habilidades necesarias que les permitan llevar a cabo sus funciones de
19
manera competitiva, como parte de una empresa con estndares de calidad

internacional. Se han adoptado polticas de proteccin de seguridad y ambientales, as
como la Metodologa de Stop (programa de formacin de seguridad en el trabajo
mediante la observacin preventiva), el cuidado responsable y OSHAS 18000 en las
plantas del Grupo que generan la mayora de las ventas. La Compaa tambin se
encuentra comprometida con el desarrollo sustentable, la proteccin del ambiente y el
mejoramiento de la calidad de vida en las comunidades donde se ubican sus plantas.
Estructura Corporativa
El siguiente organigrama presenta la estructura corporativa de la Compaa a la fecha del
presente Reporte Anual, incluyendo los movimientos de adquisicin de Tubos Flexibles y la
escisin de Unin Minera del Sur para crear Mexichem Salinera del Sur y la reubicacin de ambas,
indicando el posicionamiento de las subsidiarias con referencia a las Cadenas Productivas y sus
respectivos Procesos:
(1)
Estas adquisiciones se encuentran sujetas a la suscripcin de los contratos y otra documentacin definitiva a
satisfaccin de las partes y/o al cumplimiento de diversas condiciones suspensivas, incluyendo la aprobacin de las
autoridades en materia de competencia correspondientes.
Eventos Recientes
Conforme a la estrategia de crecimiento de la Compaa, sta ha adquirido o est en proceso de
adquirir, las sociedades descritas a continuacin. An cuando estas adquisiciones son parte de la
estrategia de crecimiento de Mexichem, no puede garantizarse que las adquisiciones pendientes
de consumarse sern llevadas a cabo o aprobadas por las autoridades de competencia
correspondientes.
20
Cadena Cloro-Vinilo:
El 22 de febrero de 2008, Mexichem suscribi un acuerdo para adquirir Prodesal.

Prodesal, con oficina matriz en Colombia, cuenta con ms de 19 aos de experiencia
en la fabricacin y comercializacin de sal para consumo humano e industrial, Cloro,
Sosa Custica y derivados clorados. Esta adquisicin fue autorizada por las
autoridades correspondientes en materia de competencia econmica. Sin perjuicio de
lo anterior, con fecha 28 de octubre de 2008, la Emisora inform al pblico
inversionista respecto de su decisin de no continuar con la adquisicin de Prodesal,
ello considerando las condiciones actuales de los mercados globales. Las partes han
acordado concluir amigablemente el finiquito de la transaccin.
El 18 de abril de 2008, la Compaa suscribi un acuerdo para adquirir Policyd, un

fabricante de PVC mexicano. En 2007, Policyd tuvo ingresos por ventas netas de
aproximadamente $2.6 mil millones (U.S.$238 millones). Esta adquisicin est sujeta a
la suscripcin de la documentacin definitiva a satisfaccin de las partes y a la
aprobacin de las autoridades correspondientes en materia de competencia
econmica.
El 8 de junio de 2008, la Empresa adquiri el 100% del capital social de Quimir,

sociedad qumica mexicana que produce fosfatos industriales y alimenticios. En 2007,
Quimir tuvo ingresos por ventas netas de aproximadamente $2.1 mil millones
(U.S.$193 millones).
El 19 de junio de 2008, Mexichem celebr un contrato a cinco aos con OXY

para el suministro de VCM. Antes de la suscripcin de este contrato, el Grupo
compraba VCM a PEMEX, DOW Chemical Co. (DOW), OXY o en el Mercado
Spot. Dado que las instalaciones de PEMEX nicamente podan producir a una
fraccin de su capacidad, debido a restricciones tcnicas, la Compaa
necesitaba comprar aproximadamente el 35% de sus requerimientos de VCM
en el Mercado Spot de los EE.UU., un mercado en el que Mexichem era
bsicamente el nico comprador. El contrato de abastecimiento a cinco aos
con OXY proporciona a Mexichem el doble de la cantidad de VCM que
obtena de su contrato previo con OXY, a precios estables determinados por
las condiciones del mercado internacional. Adicionalmente, Mexichem
suministra a OXY sus excedentes de Cloro, y OXY entrega a Mexichem la
Resina de PVC proporcional que produzca este Cloro, para su autoconsumo y
venta. Esto permite mantener las plantas de Cloro a toda su capacidad, y
producir la Sosa Custica que requiere el mercado mexicano, al mismo tiempo
que proporciona a Mexichem Resina de PVC adicional para aquellos pases
con mayor demanda. OXY tambin proporcionar asesora tcnica a PEMEX,
para permitirle resolver los problemas de su planta de produccin de VCM
(PEMEX Petroqumica Pajaritos) durante los siguientes dos aos, resultando
Mexichem como el principal beneficiario de las mejoras que se realizarn.
Con fecha 25 de noviembre de 2008, la Emisora anunci la escisin de

Unimisur en dos entidades: una de igual denominacin social que se dedicar
a la explotacin de azufre, y otra de denominacin social Mexichem Salinera
del Sur, S.A. de C.V., que continuar con la explotacin del domo salino,
ambas actividades en Jltipan, Veracruz.
Con fecha 4 de junio de 2009, la Compaa inform al pblico inversionista que

firm un memorndum de entendimiento con PEMEX Petroqumica, con el
21
objetivo de formar grupos de trabajo para analizar las posibles mejoras en la

capacidad de operacin de la planta de clorados de esta ltima, sin que ello
signifique que la Compaa llegue a operar o a adquirir la planta de Pajaritos,
Veracruz.
Cadena Productos Transformados:
El 23 de enero de 2008, Mexichem adquiri el 70% del capital social de Plastubos y

tiene la opcin para adquirir el capital social remanente dentro de tres aos. Plastubos
es una compaa brasilea especializada en la produccin y comercializacin de
tubera de PVC slido, utilizada en la plomera para agua potable y drenaje en los
sectores de la vivienda, infraestructura, irrigacin y electricidad. En 2007, Plastubos
tuvo ingresos por ventas netas de $665 millones (U.S.$61 millones).
El 30 de enero de 2008, Mexichem adquiri Dripsa, una sociedad argentina dedicada

al diseo, venta e instalacin de sistemas de irrigacin en Argentina, incluyendo
mangueras, filtros y proyectos llave en mano (turn key projects). En sus 17 aos de
historia, Dripsa ha instalado sus sistemas en ms de 80,000 hectreas, y fabricado
ms de 50 millones de metros de tubera de irrigacin. Actualmente Dripsa tiene
aproximadamente el 30% del mercado local segn las estimaciones de la Compaa, y
en 2007 tuvo ingresos por ventas netas de $43 millones (U.S.$4 millones).
El 7 de abril de 2008, la Empresa suscribi un acuerdo para adquirir Colpozos, una

sociedad colombiana lder en el mercado de irrigacin en Amrica Latina, con
presencia en Ecuador, Per, Venezuela y Amrica Central. Colpozos se especializa en
sistemas de manejo del agua para la caa de azcar, palma y otros biocombustibles.
En 2007, Colpozos tuvo ingresos por ventas netas de $128 millones (U.S.$11.8
millones). Esta adquisicin se formaliz el da 28 de noviembre de 2008, fecha a partir
de la cual sern consolidas sus cifras financieras en el Grupo.
El 18 de abril de 2008, la Empresa suscribi un acuerdo para adquirir Plsticos Rex,

un fabricante mexicano de tubera de plstico. En 2007, Plsticos Rex tuvo ingresos
por ventas netas de $1.1 mil millones (U.S.$102 millones). Esta adquisicin se
encuentra sujeta a la suscripcin de la documentacin definitiva a satisfaccin de las
partes y a la aprobacin de las autoridades correspondientes en materia de
competencia econmica.
Como parte de las operaciones antes mencionadas de Policyd y Plsticos Rex, el 18
de abril de 2008 la Emisora convino en la venta a Cydsa, S.A.B. de C.V. de la planta
de derivados de Cloro en Santa Clara. Esta desincorporacin est sujeta a la
suscripcin de la documentacin definitiva a satisfaccin de las partes y a la
aprobacin de las autoridades correspondientes en materia de competencia
econmica.
El 11 de junio de 2008, Mexichem adquiri Geotextiles del Per, que ciment el

liderazgo en geotextiles y ampli las ofertas en Per a geosintticos. Con esta
adquisicin se pretende posicionar a Mexichem como el proveedor de soluciones lder
en Amrica Latina para ingeniera civil, construccin y control de erosin. En 2007,
Geotextiles del Per tuvo ingresos por ventas netas de $130 millones (U.S.$12
millones).
El 20 de junio de 2008, la Compaa adquiri Bidim, una sociedad brasilea lder en la
fabricacin y comercializacin de geotextiles no tejidos. Sus mercados principales estn
ubicados en Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. Con esta adquisicin, Mexichem se
22
convierte en lder en el mercado de los geotextiles no tejidos en la regin del Mercosur

(Mercado Comn del Sur), de conformidad con estudios de mercado de la Compaa y,
en combinacin con las actividades en Colombia y Per, consolida el liderazgo en toda
Amrica Latina. En 2007, Bidim tuvo ingresos por ventas netas de $296 millones
(U.S.$27 millones).
Con fecha 31 de marzo de 2009, Mexichem inform que su empresa subsidiaria
Amanco Mxico, S.A. de C.V., concluy la adquisicin del 100% del capital social de
Tubos Flexibles, sociedad mexicana con ms de 50 aos de historia operativa y que
cuenta con cuatro plantas ubicadas en Mxico, que producen tubera y conexiones de
PVC, PVC clorado (CPVC), polietileno y polipropileno. En 2007, Tubos Flexibles
registr ingresos por ventas netas de $778 millones (U.S.$71 millones). Al mismo
tiempo Mexichem decidi vender su subsidiaria Mexichem Estireno a Mexalit S.A. de
C.V., para enfocar sus negocios en la lnea de productos de mayor Valor agregado. El
efecto de salida de efectivo neto, que ambas transacciones representaran, fue de
aproximadamente U.S.$13 millones. A la fecha del presente Reporte Anual, la
desincorporacin de Mexichem Estireno, est en proceso.
Cadena Flor:
El 1 de abril de 2008, Mexichem adquiri las plantas propiedad de Fluorita de Ro

Verde, as como dos concesiones mineras de Fluorita Grado cido. Estas plantas
actualmente producen aproximadamente 40,000 TPA de concentrados de Fluorita
Grado cido, que en su mayora eran vendidas al Grupo. Adems de los beneficios
obtenidos por la integracin vertical, la Compaa quiere aprovechar la posibilidad de
ampliar la capacidad de produccin a 80,000 TPA y aumentar su capacidad minera.
Las ventas netas de estas unidades durante 2007 fueron de $48 millones (U.S.$4.4
millones).
El 25 de julio de 2008, Mexichem anunci una inversin en la habilitacin y explotacin

de una mina de azufre ubicada en sus terrenos ubicados en Jltipan, Veracruz, la cual
tiene reservas probadas de cerca de 10 millones de toneladas. El azufre es una
materia prima clave en la produccin del cido Fluorhdrico el cual, hasta ahora, era
abastecido principalmente por PEMEX. Durante la primera fase de operaciones,
Mexichem espera producir aproximadamente hasta 200 mil TPA, de las cuales un 50%
ser para autoconsumo y el resto ser vendido a terceros. Con este proyecto,
Mexichem Flor reducir el impacto negativo del incremento en el costo del azufre
para el Proceso de produccin del HF. Se estima que este proyecto estar listo en
diciembre de 2008 y los primeros resultados se obtendrn durante 2009.
Tambin el 25 de julio de 2008, Mexichem anunci una inversin por hasta U.S.$5
millones para efectos de incursionar en el mercado de fluoruro de aluminio durante el
ltimo trimestre de 2008, con el objeto de consolidar los mercados de mayor valor
agregado en la Cadena Flor.
Con fecha 25 de noviembre de 2008, Mexichem inform al pblico inversionista que

prximamente, mediante su subsidiaria Unimisur, comenzara la explotacin de azufre
en la regin de Jltipan, Veracruz, a travs de una nueva subsidiaria del Grupo
denominada Mexichem Salinera del Sur, S.A. de C.V., resultado de la escisin de
Unimisur, siendo la primera la que contine con la explotacin de sal. A consecuencia
de esta escisin Unimisur fue reubicada en la Cadena Flor, en el Proceso HF (cido
Fluorhdrico). Por su parte, Mexichem Salinera del Sur, S.A. de C.V., formar parte de
la Cadena Cloro-Vinilo, en el Proceso Cloro-Sosa, como beneficiaria de la concesin
sobre el domo salino ubicado en el mismo lugar.
23
A continuacin se muestra un resumen de las adquisiciones recientes realizadas por la Empresa,

as como de las adquisiciones que se encuentran en proceso, con informacin particular de cada
una de ellas:
Empresas recientemente adquiridas:

Fecha de
adquisicin
Empresa
Enero 23, 2008
Plastubos
Enero 30, 2008
Dripsa
Abril 07, 2008
Fluorita
Verde
de
Producto
Ro
Cadena
Capacidad en
(1)
toneladas
Ventas 2007
(en millones
de Pesos)
Tubera
Productos Transformados
33,000
665
Equipos de riego
660
43
Flor
40,000
48
Cloro-Vinilo
265,000
$ 2,107
Fluorita
Fosfatos industriales
alimenticios
Junio 10, 2008
Quimir
Junio 11, 2008
Geotextiles del Per
Geotextiles
258
130
Junio 20, 2008
Bidim
Geotextiles
10,000
296
Colpozos
Equipos de bombeo
385 bombas/ao
128
Tubos Flexibles
Tubera
44,400
778
Suma
$ 4,195
Capacidad en
(1)
toneladas
Ventas 2007
(en millones
de Pesos)
Noviembre 28,
2008
Marzo 31,
2009
Empresas en proceso de adquisicin:

Fecha de
anuncio
Empresa
Producto
Cadena
Abril 22, 2008
Policyd
PVC
Cloro-Vinilo
223,000
$ 2,600
Abril 22, 2008
Plsticos Rex
Tubera
56,000
$ 1,110
Suma
$ 3,710
(1)
Incluye todos los productos, segn corresponda.
Informacin Financiera Seleccionada

La siguiente tabla presenta informacin financiera seleccionada de Mexichem para cada uno de los
perodos indicados. Esta informacin se debe leer de forma conjunta y est totalmente sujeta a los
trminos completos de los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006
de Mexichem incluyendo las notas relativas a los mismos. Los Estados Financieros se preparan de
conformidad con las NIF en Mxico.
A continuacin se presenta informacin financiera resumida para los ejercicios terminados el 31 de
diciembre de 2008, 2007 y 2006, actualizada a Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para
los ejercicio 2007 y 2006, mientras que las cifras al 31 de diciembre de 2008 se presentan a Pesos
nominales:
24
Para el ao terminado el 31 de diciembre de:

2008
(1)
2007
(2)
2006
(2)
Informacin del Estado de Resultados

Ventas netas
31,322,901
23,017,321
10,417,127
Costo de ventas
21,956,677
15,557,351
7,335,523
Utilidad bruta
9,366,224
7,459,970
3,081,604
Gastos de operacin
5,594,639
4,267,372
1,083,565
Utilidad de operacin
3,771,585
3,192,598
1,998,039
Otros gastos, Neto
(381,243)
(129,512)
(131,022)
(3,047,383)
(464,517)
(150,356)
8,249
Utilidad antes de impuestos a la utilidad
351,208
2,598,569
1,716,661
Impuestos a la utilidad
211,532
746,511
525,445
Utilidad por operaciones continuas
139,676
1,852,058
1,191,216
Operaciones discontinuadas, neto
(10,354)
(5,486)
139,676
1,841,704
1,185,730
Accionistas mayoritarios
115,367
1,823,191
1,188,242
Accionistas minoritarios
24,309
18,513
(2,512)
Resultado integral de financiamiento

Participacin en las utilidades de compaas asociadas
Utilidad neta consolidada

Utilidad neta consolidada aplicable a:
Utilidad (prdida) por accin ordinaria de los accionistas

mayoritarios:
Por operaciones continuas
Por operaciones discontinuadas
Utilidad bsica por accin
Promedio ponderado de acciones en circulacin
(3)
0.07
1.16
0.81
(0.01)
0.00
0.07
1.15
0.81
1,642,729,000
1,575,840,000
1,465,744,650
(1)
Cifras en miles de Pesos nominales.

Cifras en miles de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007.
(3)
Nmero de acciones al cierre de cada ejercicio, ajustado por split de 3 nuevas acciones por 1 antigua, sin considerar las
acciones recompradas al 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006, respectivamente.
(2)
25
2008
Informacin seleccionada del Balance General:
Activo
Activo circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar, neto
Inventarios, neto
Otros activos circulantes
Crdito mercantil
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Otros activos, neto
Pasivo
Pasivo circulante
Proveedores
Crditos bancarios
Cuentas por pagar partes relacionadas
Impuestos por pagar
Instrumentos financieros derivados
Otros pasivos circulantes sin costo
Otros pasivos circulantes con costo
Pasivo a Largo Plazo
Crditos bancarios
Otros pasivos largo plazo sin costo
Capital Contable
Capital contable mayoritario
Capital contable minoritario
Total del pasivo y capital contable
(1)
Al 31 de diciembre de,
(2)
(2)
2007
2006
33,268,717
14,165,488
4,048,040
5,547,293
3,984,180
585,975
2,925,071
12,953,714
3,224,444
24,789,140
13,752,215
7,905,514
3,095,621
184,544
180,022
223,344
2,163,170
0
11,036,925
9,085,105
173,989
1,777,831
8,479,577
8,369,529
110,048
33,268,717
25,077,854
9,322,928
1,551,469
4,722,856
2,652,625
395,978
2,709,899
9,741,726
3,303,301
16,915,398
8,381,155
4,601,840
1,629,129
174,237
296,294
0
1,679,655
0
8,534,243
7,054,495
1,479,748
8,162,456
8,095,390
67,066
25,077,854
10,811,226
4,192,395
437,412
1,930,744
850,208
974,031
672,330
4,135,767
1,810,734
5,803,923
3,705,165
1,872,778
314,662
140,435
109,500
0
1,252,324
15,466
2,098,758
1,152,558
0
946,200
5,007,303
4,817,933
189,370
10,811,226
(a)
(1)
(2)

26
3. Factores de Riesgo
Para decidir si invertir o no en las acciones representativas del capital social de Mexichem o en los
Certificados Burstiles que la misma pueda emitir y colocar al amparo del Programa, el
inversionista debe tomar en consideracin, analizar y evaluar cuidadosamente toda la informacin
contenida en el presente Reporte Anual, y en los respectivos Prospecto y Suplemento(s) del
Programa, en particular, los factores de riesgo que se describen a continuacin, y que podran
tener un efecto adverso significativo sobre el desempeo y rentabilidad de Mexichem, su situacin
financiera o el resultado de sus operaciones, as como en su liquidez.
Los siguientes riesgos son los principales a los que se considera que el Grupo pudiera estar sujeto;
sin embargo, stos no son los nicos riesgos a los que la Compaa podra estar sujeta. La
evaluacin que se ha dado en la fecha del presente Reporte Anual a los siguientes riesgos podra
modificarse. Adems, el inversionista debe tambin considerar que en el futuro podran surgir
nuevos riesgos.
a) Factores de Riesgo Relacionados con las Operaciones y la Industria
La naturaleza cclica de la industria qumica puede reducir los ingresos por ventas netas y
mrgenes brutos.
La industria qumica, incluyendo los mercados en los que compite la Compaa, es cclica y
sensible a cambios en la oferta y la demanda, que se ven, a su vez, afectados por las condiciones
polticas y econmicas prevalecientes en Mxico, Amrica Latina, los EE.UU. y otros pases y
regiones del mundo. Estos ciclos pueden reducir los ingresos por ventas netas y los mrgenes
brutos. En particular:
y
Las depresiones en la actividad comercial y econmica general pueden hacer que la

demanda de los productos de la Empresa disminuya;
Las disminuciones en la demanda enfrentan a la Compaa a presiones competitivas

para bajar sus precios;
Las bajas barreras de entrada pueden dar como resultado que la capacidad se dirija
hacia otros mercados, lo que puede afectar los precios de los productos de la
Compaa; y
La decisin de la Emisora de ampliar sus plantas, o construir nuevas, puede tomarse

con base en una estimacin de una demanda futura que nunca se materialice, o que
se materialice a niveles menores a los pronosticados.
Debido a la ciclicidad de la industria qumica, histricamente el mercado qumico internacional ha

experimentado perodos alternados de suministro limitado, que han causado que los precios y los
mrgenes de utilidad aumenten, seguidos de una expansin de la capacidad de produccin, lo que
ha dado como resultado una sobreoferta, as como precios y mrgenes de utilidades reducidos.
Los precios de los productos se establecen tomando como referencia los precios de los mercados
internacionales. Las industrias qumicas en Mxico y Amrica Latina se han integrado en gran
medida con la industria qumica mundial debido a diversos motivos, tales como el aumento de la
demanda y el consumo de productos qumicos en Mxico y Amrica Latina, as como la continua
integracin de los mercados regionales y mundiales de productos primarios. Los ingresos de la
Compaa por ventas netas y mrgenes brutos estn en gran medida relacionados a las
condiciones de la industria mundial, las cuales no se pueden controlar. La Empresa es
particularmente sensible a ciclos econmicos que afectan los sectores de la construccin,
infraestructura y agricultura.
27
La falta de desarrollo de nuevos productos y tecnologas de produccin, o la ausencia de

productividad y reduccin de costos puede daar la posicin competitiva de la Emisora.
Los mercados para muchos de los productos qumicos de Mexichem requieren avances continuos
en calidad y desempeo, y se necesita desarrollar y comercializar productos que cubran las
necesidades de mercado de manera oportuna para seguir siendo competitivos. En caso de que el
mercado cambie de una manera que no sea previsible, de que aparezcan nuevas tecnologas a las
que no se tiene acceso o que no se puedan proporcionar productos que cubran las necesidades de
mercado de manera oportuna, los resultados de operacin de la Compaa podran verse
afectados de manera importante y adversa. Adems, si los ciclos de vida de los productos de
Mexichem son ms cortos de lo esperado, no se recuperaran los costos de investigacin y
desarrollo o las inversiones de capital relacionadas con productos especficos.
Las operaciones de la Emisora estn sujetas a riesgos relacionados con operaciones
comerciales internacionales.
La Empresa fabrica y comercializa sus productos en toda Amrica Latina. Las plantas principales
se encuentran ubicadas en Mxico, Argentina, Brasil, Colombia, Costa Rica, Ecuador y Per.
Como consecuencia, sus operaciones estn y seguirn estando sujetas a riesgos relacionados con
la produccin y comercio internacionales, incluyendo:
y
Regulaciones gubernamentales aplicables a actividades de fabricacin;
Cambios en condiciones sociales, polticas y econmicas;
Demoras en el transporte;
Paros o escasez de energa elctrica y otros servicios pblicos;
Restricciones en la conversin de moneda y volatilidad de los mercados cambiarios;
Limitacin del suministro de mano de obra calificada y cambios en las condiciones

laborales locales; y
Cambios en las leyes y regulacin fiscal y de otro tipo.
Algunos de los pases en los que opera la Compaa han estado sujetos a inestabilidad social y
poltica en el pasado, y en el futuro podran tener lugar interrupciones en sus operaciones o la
terminacin de operaciones en sus plantas en el extranjero. Las ventas podran verse afectadas
adversamente por muchos de los factores anteriores, as como por las regulaciones
gubernamentales aplicables a la importacin, exportacin o venta de los productos y medidas de
proteccin comercial.
Intensa competencia de otros proveedores de productos similares.
Los mercados de productos qumicos en Amrica Latina, donde se llevan a cabo la mayora de las
ventas de la Compaa, son altamente competitivos. Con respecto a productos primarios, tales
como Cloro, Sosa Custica, Resina de PVC, etc., se tiene un control limitado sobre el precio,
mientras que otros productos, tales como tuberas y Compuestos, enfrentan una competencia
basada en el precio, el desempeo, la calidad del producto, la entrega del mismo y el servicio al
cliente. Es difcil proteger la posicin de mercado de la Empresa para muchos de sus productos
por la diferenciacin de los mismos, y por lo tanto no se pueden transmitir los incrementos en el
costo relacionados con dichos productos a los clientes. La competencia para los diversos
productos qumicos podra variar de manera significativa en cualquier momento, y la capacidad de
la Compaa para ajustar la mezcla de productos con base en las condiciones de mercado es
limitada, debido a restricciones inherentes a los procesos de produccin. La competencia de la
Compaa incluye a empresas ms grandes o mejor establecidas dentro de los mercados qumicos
28
internacionales y latinoamericanos, o bien empresas que tienen ms ventajas competitivas debido

a una combinacin de diferentes factores, tales como un mayor acceso a recursos financieros, la
explotacin de los beneficios de integracin y economas de escala, la disponibilidad de materias
primas a menores costos y la diversificacin y reduccin del riesgo. En relacin con el Proceso
Conduccin de Fluidos de Mexichem, los competidores principales han asumido inversiones de
capital considerables, que les han permitido obtener y mantener una participacin de mercado
significativa en Amrica Latina. Dicho aumento en la competencia podra tener un efecto adverso
relevante sobre la rentabilidad de las operaciones de la Compaa.
Las operaciones de Mexichem dependen de la industria de la construccin. Una reduccin
en las actividades de la industria de la construccin podra afectar de modo adverso las
operaciones de la Compaa.
Aproximadamente el 70% de los ingresos por ventas netas de Mexichem se derivan de las ventas
al sector de la construccin en Mxico y Amrica Latina. Una disminucin en el crecimiento de la
industria de la construccin en los pases donde opera la Emisora, como lo est experimentando
actualmente los EE.UU., o un cambio negativo en los factores econmicos y demogrficos que
influyen en la industria de la construccin, pueden tener un efecto adverso importante sobre los
resultados de operacin, flujos de efectivo y situacin financiera.
Impacto de los precios del petrleo y sus derivados en las operaciones de Mexichem.
Los precios del petrleo y sus derivados han sufrido importantes incrementos en los mercados
internacionales, lo que se ha reflejado en los costos de produccin, pero tambin en los precios de
los productos que la Compaa y sus subsidiarias fabrican y comercializan. Dicho incremento ha
continuado hasta el segundo y parte del tercer trimestre de 2008, lo que ha influido en el costo de
produccin y en los precios de los productos que fabrica el Grupo. A partir del cuarto trimestre de
2008, la tendencia ha cambiado registrndose importantes bajas. En la Cadena Flor, el azufre,
ingrediente esencial para la elaboracin de cido sulfrico (predecesor del cido Fluorhdrico), ha
registrado incrementos sustanciales al pasar de un precio de U.S.$48 a U.S.$572 la tonelada en el
perodo comprendido entre enero y septiembre de 2008, sin embargo en el cuarto trimestre de
2008, el precio baj a nicamente U.S.$180 la tonelada por una mayor oferta en mercados
internacionales. Durante los primeros meses de 2009, el precio del azufre se ubic en U.S.$11.30
la tonelada. Sin embargo, el comportamiento del precio en el ejercicio 2008 impact tanto los
mrgenes de utilidad como los precios de los productos que la Compaa y sus subsidiarias
fabrican y comercializan. Si se continan dando estos incrementos en los precios del petrleo y
sus derivados, los resultados de operacin de la Compaa podran ser afectados negativamente.
Los contratos celebrados por Mexichem con PEMEX y OXY para la venta de Cloro y la
compra de VCM, pueden no ser suficientes para satisfacer las necesidades comerciales.
PEMEX es una empresa propiedad del Gobierno Federal sujeta a regulacin especfica y
administrada por el gobierno, y es el principal comprador de Cloro y principal proveedor de VCM de
la Compaa en Mxico. Debido a irregularidades de operacin en la planta de produccin de VCM
de PEMEX Petroqumica Pajaritos, PEMEX no ha comprado Cloro a los niveles esperados y no ha
suministrado a la Compaa las cantidades de VCM esperadas. Actualmente, la planta de VCM de
PEMEX no est produciendo a su capacidad de produccin nominal, y no se puede asegurar que
se logre una utilizacin completa de la capacidad de produccin de dicha planta de VCM, o que el
nivel de utilizacin actual no disminuir, lo que afectara negativamente el consumo por parte de
PEMEX del Cloro que produce y provee la Empresa, as como el suministro a Mexichem de VCM
por parte de PEMEX. Con fecha 4 de junio de 2009, la Compaa inform al pblico inversionista
que firm un memorndum de entendimiento con PEMEX Petroqumica, con el objetivo de formar
grupos de trabajo para analizar las posibles mejoras en la capacidad de operacin de la planta de
clorados de esta ltima, sin que ello signifique que la Compaa llegue a operar o a adquirir la
planta de Pajaritos, Veracruz.
29
Aunque recientemente se celebr un contrato con OXY para la compra de VCM y para la venta de
los excedentes de Cloro de la Compaa, no se puede garantizar que OXY proporcionar
suficiente VCM para cumplir con las obligaciones contractuales de suministro de PVC a terceros.
En dicho caso, la Compaa puede verse forzada a comprar VCM en el Mercado Spot, como se ha
hecho en el pasado, lo que expondra a la Empresa al riesgo del precio del VCM, si no se pudiere
transmitir cualesquiera costos adicionales a los clientes, lo que pudiera tener un impacto en la
capacidad para cumplir con las fechas lmite de produccin, segn corresponda.
Cualquier interrupcin en el suministro de materias primas de la Compaa podra
interrumpir su produccin de qumicos.
La capacidad de la Compaa para lograr sus objetivos estratgicos depende, y seguir
dependiendo, en gran medida, de la adquisicin exitosa, oportuna y redituable de materias primas,
tales como gas seco, electricidad y VCM. Actualmente, Mexichem depende de un nmero limitado
de proveedores para la produccin y entrega de estos suministros. Debido a que el precio de estos
suministros depende en gran medida de los precios internacionales del petrleo, que han
aumentado de manera significativa en aos recientes, no se puede asegurar la estabilidad en el
suministro de gas, que los suministros estarn disponibles a precios razonables o que los
proveedores continuarn proporcionndolo, lo cual podra afectar de manera negativa la situacin
financiera y los resultados de operacin de la Empresa. De igual forma, una disminucin en el
suministro de ciertas materias primas, o una disminucin en el nmero de proveedores de las
mismas, pueden tener como resultado un incremento en los precios pagados por el suministro de
estas materias primas, en cuyo caso la condicin financiera y resultados de operacin de la
Compaa tambin pueden ser afectados de manera negativa.
Mexichem mantiene contratos de cobertura para protegerse de fluctuaciones en los precios de
mercado de sus principales materias primas. Aunque por lo general, la Compaa transmite
cualquier incremento en los precios de sus materias primas a sus clientes, no siempre lo logra
hacer. Como resultado, cualquier incremento en los precios de las materias primas de la Compaa
mayor al estimado en sus riesgos de cobertura, podra tener un efecto negativo adverso en los
resultados de operacin.
El mantenimiento, el incremento y las mejoras relacionadas con la capacidad de produccin
de Mexichem, requieren una inversin significativa, sin poderse garantizar la obtencin del
rendimiento esperado en estas inversiones.
Recientemente Mexichem ha efectuado y planea continuar efectuando inversiones de capital
significativas relacionadas con las capacidades de produccin. Como ejemplo, la Compaa invirti
U.S.$75 millones en la planta de Santa Clara para instalar una tecnologa de membrana que
permiti una reduccin del 30% en el uso de electricidad, as como reducciones en el uso de otros
materiales. De la misma manera, se prevn planes de expansin y de mejora a otras instalaciones
existentes. Existe la posibilidad de que la Empresa no obtenga el rendimiento esperado sobre sus
inversiones en caso de sucesos adversos en los mercados para sus productos, incluyendo el que
las decisiones relacionadas con la oportunidad o la forma de dichas inversiones se basen en
proyecciones con respecto a demandas de mercado futuras u otros sucesos inexactos, o bien que
no se puedan obtener recursos suficientes para hacer cualesquiera gastos de capital necesarios, y
esto pudiere tener un efecto adverso sobre los resultados de operacin de la Compaa,
incluyendo costos por deterioro de activos. Asimismo, existe la posibilidad de que los actuales
proyectos no sean concluidos de manera oportuna o en su totalidad, debido a factores tales como
la incapacidad de obtener financiamiento, cambios regulatorios, falta de cumplimiento o
disponibilidad de los contratistas y subcontratistas y problemas de logstica.
Las concesiones de Mexichem pudieran ser objeto de expropiacin y/o cancelacin, lo que
podra tener un efecto sustancial adverso en sus operaciones y situacin financiera.
La ley mexicana contempla que el Gobierno Federal tiene el derecho a expropiar las concesiones y
activos. La expropiacin puede tener lugar por motivos de inters pblico. El precio que se fijar
30
como indemnizacin ser equivalente al valor fiscal que figure en las oficinas catastrales o
recaudadoras. Cuando est en controversia el monto de la indemnizacin, la autoridad judicial lo
determinar. La indemnizacin ser cubierta por el Estado, dentro del trmino de un ao a partir de
la declaratoria de expropiacin en moneda nacional, sin perjuicio de que se convenga su pago en
especie. No obstante, en caso de una eventual expropiacin, la falta de una indemnizacin
oportuna, o de que sta sea adecuada, afectara adversamente los resultados de operacin y
situacin financiera de la Compaa.
Conforme a los trminos de las concesiones, se requiere cumplir con obligaciones previstas en la
Ley Minera, cuyo incumplimiento dara como resultado el ser sancionado administrativamente por
la Secretara de Economa o, en su caso, la cancelacin de las concesiones. La cancelacin de
cualquiera de las concesiones de la Emisora tendra como resultado un efecto adverso importante
en las operaciones de la Compaa, resultados de operacin, situacin financiera y perspectivas, y
dificultara la capacidad del Grupo para realizar sus operaciones tal como se realizan actualmente.
La incapacidad de renovar las concesiones existentes de la Compaa podra afectar
adversamente las operaciones de la Compaa.
De conformidad con la legislacin mexicana, los recursos minerales pertenecen a la nacin
mexicana, y el Gobierno Federal puede otorgar concesiones a favor de los particulares para
explorar y explotar las reservas minerales. Los derechos mineros de la Compaa derivan de
concesiones otorgadas por la Secretara de Economa, de acuerdo a la Ley Minera que es
reglamentaria del artculo 27 constitucional y su reglamento.
Las operaciones mineras estn sujetas a las regulaciones y a la supervisin de los organismos
gubernamentales correspondientes. Las concesiones existentes pueden estar sujetas a
condiciones adicionales, ser canceladas bajo ciertas circunstancias, o bien, no ser renovadas a su
vencimiento.
La Cadena Flor tiene diversas concesiones mineras que vencen a partir del ao 2029 y hasta el
2032, mientras que las concesiones para las minas obtenidas a travs de la adquisicin de Fluorita
de Ro Verde vencen en 2042. De igual forma, la Empresa tiene una concesin minera para el
domo salino en Veracruz que vence en 2043.
La legislacin mexicana establece que las concesiones pueden ser renovadas por un perodo igual
al perodo otorgado por la concesin original, siempre y cuando la renovacin sea solicitada antes
de la terminacin de la concesin original y todos los requisitos establecidos en la misma, as como
en la ley aplicable, sean cumplidos. Aunque la Compaa prev solicitar, y estima cumplir con
todas las condiciones necesarias para obtener las renovaciones de sus concesiones, no se puede
asegurar que las mismas sern renovadas. La imposibilidad por parte de la Compaa para
renovar cualquiera de sus concesiones tendra un efecto adverso importante sobre sus
operaciones, resultados de operacin, situacin financiera y perspectivas.
La incertidumbre sobre las estimaciones del volumen y el grado de las reservas de Fluorita
de la Compaa podra afectar en forma adversa su tasa de produccin
La Compaa estima las reservas de Fluorita con base en estndares y prcticas de la industria
minera, utilizando datos geolgicos y de ingeniera para medir las cantidades estimadas de
Fluorita, que bajo las condiciones actuales y previstas tienen el potencial de ser econmicamente
explotadas y procesadas mediante la extraccin de su contenido mineral.
La Compaa ha llevado a cabo una estimacin de reservas comprobadas y probables utilizando
los mtodos habituales de evaluacin y las suposiciones generalmente empleadas por la industria
minera. Si bien la Compaa considera que la estimacin realizada de sus reservas de Fluorita
representa en forma razonable la cantidad de reservas disponibles de la Compaa para continuar
con la explotacin de dicho mineral, existe incertidumbre respecto a si los yacimientos de Fluorita
operados por la Compaa pueden no encontrarse dentro de las expectativas geolgicas
31
estndares, afectando las proyecciones de las tasas futuras de produccin de Fluorita, incluyendo
varios factores que escapan al control de la Compaa. Adicionalmente, dado que los yacimientos
de Fluorita no contienen grados y tipos uniformes de minerales, la tasa de recuperacin de los
mismos puede sufrir una variacin en el tiempo.
La Compaa no puede garantizar que sus estimaciones de las reservas de Fluorita no diferirn
sustancialmente de las cantidades de minerales que definitivamente se recuperen y, adems, las
fluctuaciones en el precio de mercado y los cambios en los costos operativos y de capital podran
hacer que algunas reservas de Fluorita no sean econmicamente susceptibles de explotacin. Si
ello ocurriera, la Compaa podra verse incapacitada de obtener materia prima que le permita
seguir siendo competitiva, lo que podra tener un impacto adverso en sus resultados.
La incapacidad de la Compaa de administrar de manera efectiva su crecimiento podra
afectar adversamente su negocio y sus resultados de operacin.
En el perodo comprendido entre 2006 y 2007, la Compaa ha aumentado sus ingresos por ventas
netas en ms del doble, y ha tenido un incremento substancial en sus ingresos operativos y flujos
de caja. Como resultado, la Compaa ha experimentado un crecimiento rpido de las operaciones
y nmero de empleados, lo cual ha resultado y continuar resultando en un esfuerzo relevante en
la infraestructura administrativa, operativa y financiera de la misma.
Asimismo, Mexichem considera que requerir de crecimiento adicional, con el fin de ampliar el
alcance de sus operaciones y el tamao de la base de sus clientes. El xito de la Compaa
depender, en parte, de la capacidad de sus ejecutivos clave de administrar eficientemente este
crecimiento.
Para administrar de manera efectiva el negocio y el crecimiento de Mexichem, se requiere
continuar mejorando los procesos, controles, sistemas y procedimientos operacionales, financieros
y administrativos. Adicionalmente, nuevas contrataciones de personal incrementarn su gasto, lo
cual podra dificultar en el corto plazo el compensar dichos gastos contra los ingresos obtenidos.
En caso de que la Compaa no logre administrar de manera eficiente su crecimiento, sus gastos
se incrementaran ms de lo esperado, sus ingresos pueden disminuir o incrementarse a una tasa
ms lenta de lo anticipado, y la Compaa podra no poder implementar su estrategia de negocio.
Recientemente se han efectuado y se est en proceso de realizar adquisiciones
significativas que, de no integrarse de manera efectiva a la Compaa, podran afectar
adversamente los resultados de operacin.
La Compaa ha efectuado recientemente numerosas adquisiciones significativas, est en proceso
de concretar otras adquisiciones y, adems, se encuentra evaluando adquisiciones relevantes para
continuar con su crecimiento. Por ejemplo, la adquisicin de Amanco expandi de manera muy
importante la oferta de productos y la huella geogrfica de la Cadena Productos Transformados.
De manera similar, la adquisicin de PETCO duplic la capacidad de produccin de Resina de
PVC de la Empresa. Las adquisiciones involucran riesgos, entre los que se encuentran:
Que los negocios adquiridos no alcancen los resultados esperados;
No alcanzar los ahorros esperados que surjan de sinergias;
Dificultades en la integracin de operaciones, tecnologas y sistemas de control;
Posible incapacidad para contratar o mantener al personal clave de las operaciones

adquiridas;
Posible incapacidad para lograr las economas de escala esperadas;
32
Pasivos no previstos; y
Consideraciones antimonoplicas y reguladoras.
La Compaa ha tenido, y en el futuro podra tener, dificultades en la integracin de las

operaciones y sistemas contables de algunas de las empresas adquiridas. Si no se pueden
integrar o administrar con xito las operaciones adquiridas, existe la posibilidad de que no se
obtengan: (i) los ahorros previstos en los costos; y (ii) el incremento en los ingresos y los niveles de
integracin; lo que puede dar como resultado una rentabilidad reducida o prdidas en las
operaciones. Adicionalmente, Mexichem espera incurrir en gastos significativos relacionados con la
integracin de la contabilidad y los sistemas de las empresas que ha adquirido. Estos costos
podran tener un impacto negativo en sus resultados de operacin.
La Compaa tiene una cantidad significativa de endeudamiento.
Al da 31 de diciembre de 2008, la deuda financiera total de la Compaa era de $12.2 mil millones
(U.S.$884 millones) y su capital contable era de $8.5 mil millones (U.S.$615 millones). El nivel de
deuda de la Empresa puede tener consecuencias importantes. Entre otras cosas, puede:
Limitar la capacidad de utilizar su flujo de efectivo, u obtener financiamiento adicional,

para capital de trabajo, gastos de capital, adquisiciones u otros propsitos corporativos
generales futuros;
Restringir la capacidad para pagar dividendos;
Requerir una parte sustancial del flujo de efectivo de las operaciones para hacer pagos
del servicio de la deuda;
Limitar la flexibilidad para planear o reaccionar a cambios en las operaciones y las

condiciones de la industria;
Limitar la capacidad para llevar a cabo adquisiciones adicionales;
Colocar a la Compaa en una desventaja competitiva en comparacin con sus

competidores menos apalancados; y
Aumentar su vulnerabilidad a los efectos producidos por las condiciones adversas

econmicas y de la industria y, por la deuda insoluta de sus lneas de crdito a tasa
flotante, al impacto de incrementos en las tasas de inters.
No se puede garantizar que la Compaa continuar generando suficiente flujo de efectivo en

cantidades suficientes para cubrir su deuda, cumplir con sus requisitos de capital de trabajo y de
gastos de capital o llevar a cabo sus planes de expansin. En la medida en que no se pueda
generar suficiente flujo de efectivo de operacin, o ante la imposibilidad de solicitar prstamos o
financiamientos adicionales, probablemente se requerir vender activos, reducir gastos de capital,
refinanciar la totalidad o una parte de la deuda existente u obtener financiamiento adicional a
travs de emisiones de capital o de deuda. En su caso, no se puede garantizar que se obtenga el
refinanciamiento de la deuda, que se vendan los activos o que se obtenga financiamiento adicional
en trminos aceptables para la Empresa. Adicionalmente, la capacidad para incurrir en deuda
adicional estar limitada conforme a lo establecido en los contratos de lneas de crdito. (Ver
seccin Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin y
Situacin Financiera de la Compaa Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital).
33
Imposibilidad para obtener el capital adecuado para financiar adquisiciones o expansiones

podra demorar o impedir la puesta en marcha de la estrategia comercial de la Compaa.
Se espera que la expansin y continuo desarrollo de las operaciones de Mexichem requieran
capital significativo, el cual es posible que no se pueda obtener en trminos aceptables, o en lo
absoluto, para financiar los gastos de capital y gastos de operacin, incluyendo necesidades de
capital de trabajo. Existe la posibilidad de que no se genere suficiente flujo de efectivo de las
operaciones para cumplir con los requisitos de efectivo. Asimismo, los requisitos de capital pueden
variar de manera importante respecto de aquellos planeados actualmente en caso de que, por
ejemplo, los ingresos no alcancen los niveles esperados, o la Compaa tenga que incurrir en
gastos de capital no previstos y hacer inversiones para mantener la posicin competitiva. De ser
ste el caso, se puede requerir financiamiento adicional ms pronto de lo previsto, o se tendran
que demorar algunos de los nuevos planes de desarrollo y expansin, o desperdiciar
oportunidades de mercado. Es posible que no se pueda obtener financiamiento de capital o de
deuda en un futuro, y en caso de obtenerse, puede que no sea en trminos favorables. Es
probable que los instrumentos de prstamo futuros, tales como lneas de crdito, contengan pactos
restrictivos, y pueden requerir que la Compaa otorgue en prenda activos como garanta para
desembolsos conforme a esas lneas de crdito. La incapacidad para obtener capital adicional en
trminos satisfactorios puede demorar o impedir la expansin de las operaciones de Mexichem.
La Compaa estar sujeta a lo pactado en los contratos que rigen sus adeudos a largo
plazo, lo cual podra limitar sus actividades comerciales futuras.
Al da 31 de diciembre de 2008, se tena un adeudo a largo plazo insoluto de $9.2 mil millones
(U.S.$672 millones), conforme a una serie de lneas de crdito revolvente celebradas por el Grupo.
Los contratos que rigen este adeudo imponen la obligacin de cumplir con ciertas limitaciones en
las operaciones y las decisiones financieras (ver seccin Comentarios y Anlisis de la
Administracin sobre los Resultados de Operacin y Situacin Financiera de la Compaa
Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital). Estas limitaciones pueden restringir la
capacidad de la Compaa para obtener financiamiento adicional, financiar la expansin o
refinanciar el adeudo existente. Debido a las recientes adquisiciones, se requiri que el Grupo
solicitara las dispensas de sus acreedores a algunas obligaciones contenidas en los contratos de
crdito. No se puede garantizar que en el futuro se obtendrn dispensas similares. Un
incumplimiento puede limitar la capacidad de la Compaa para hacer adquisiciones futuras o
celebrar otras operaciones, incluyendo operaciones de financiamiento futuro o el refinanciamiento
de su adeudo, lo que puede tener un impacto negativo en las operaciones, resultados de operacin
y perspectivas.
La dependencia y/o prdida de personal y empleados clave podra tener un efecto adverso
importante en las operaciones de la Compaa.
La Compaa depende en una medida importante del talento, habilidad y experiencia de sus
ejecutivos clave, a cada uno de los cuales sera difcil reemplazar debido a su amplia experiencia
en la industria qumica de Amrica Latina y sus conocimientos tcnicos relacionados con las
operaciones. La prdida de cualquiera de estas personas podra tener un efecto adverso
importante para las operaciones, resultados de operacin, situacin financiera y perspectivas.
Los costos de cumplimiento de las leyes de proteccin ambiental, de salud y seguridad, as
como cualquier contingencia que surja conforme a estas leyes, pueden aumentar y afectar
adversamente las operaciones, resultados de operacin, flujos de efectivo o situacin
financiera de la Compaa.
La Empresa est sujeta a diversas leyes y regulacin de proteccin ambiental, de salud y de
seguridad que rigen, entre otras cosas, la generacin, almacenamiento, manejo, uso, saneamiento,
desecho y transporte de materiales peligrosos, la emisin y descarga de materiales peligrosos en
el suelo, el aire o el agua, as como la salud y seguridad de sus empleados. Adems, los
productores qumicos algunas veces estn sujetos a percepciones de mercado desfavorables,
34
como resultado del impacto ambiental de sus operaciones, lo que puede tener un efecto adverso
en sus resultados de operacin.
El Grupo requiere obtener permisos de las autoridades gubernamentales para algunas
operaciones. No se puede asegurar que se haya cumplido o que se cumpla en todo momento
plenamente con dichas leyes, reglamentos y permisos. En caso de que se incumplan o se infrinjan
estas leyes, reglamentos o permisos, la Compaa podra ser multada o ser sancionada de otro
modo por las autoridades correspondientes, adems de ser considerada responsable de todas y
cada una de las consecuencias que surjan de la exposicin de las personas a sustancias
peligrosas u otro dao ambiental.
Las leyes ambientales son complejas, cambian frecuentemente y han tendido a hacerse ms
estrictas con el paso del tiempo. Si bien se han presupuestado gastos de capital y de operacin
futuros para mantener el cumplimiento con dichas leyes ambientales, no se puede asegurar que
las leyes ambientales no cambiarn o se volvern ms estrictas en el futuro. Por lo tanto, no se
puede asegurar que los costos de cumplir con las leyes ambientales, de salud y seguridad,
vigentes y futuras, y la responsabilidad en la que se haya podido incurrir o en que se incurra
derivado de la exposicin a sustancias peligrosas, no afectarn adversamente las operaciones,
resultados de operacin, flujo de efectivo o situacin financiera de la Emisora.
Los conflictos laborales podran afectar los resultados de operacin de Mexichem.
Al 31 de diciembre de 2008, aproximadamente 60% de los empleados de la Compaa se
encontraban sujetos a contratos colectivos de trabajo celebrados con sindicatos. Mexichem tiene
celebrados distintos contratos con cada sindicato, los cuales se revisan anualmente con respecto
al salario y cada dos aos en su totalidad. A pesar de que durante los ltimos tres aos no se ha
presentado conflicto alguno de orden laboral en sus plantas, manteniendo una relacin positiva con
los sindicatos, la Compaa no puede garantizar que ninguna suspensin temporal, paro o huelga
tendr lugar, con anterioridad o al trmino de los contratos de trabajo, como consecuencia de las
condiciones polticas o econmicas o por cualquier otra razn. Asimismo, Mexichem no puede
calcular el efecto adverso que, en su caso, dicha suspensin temporal, paro o huelga tenga
respecto a sus ventas. Cualquier suspensin temporal, paro u otro acontecimiento de naturaleza
laboral podra tener un efecto adverso significativo sobre las actividades, situacin financiera o
resultados de operacin de Mexichem.
Desastres naturales, peligros de produccin y otros eventos podran afectar adversamente
las operaciones.
Los desastres naturales, tales como tormentas, huracanes y terremotos, podran dificultar las
operaciones, daar la infraestructura o afectar adversamente las plantas de produccin. Asimismo,
la Empresa est sujeta a actos de vandalismo o disturbios que podran afectar su infraestructura
y/o su red de distribucin. Cualquiera de estos eventos podra aumentar los gastos de capital para
reparaciones.
Las operaciones estn sujetas a peligros tales como incendios, explosiones y otros accidentes
relacionados con la fabricacin de productos qumicos, el almacenamiento y el transporte de los
mismos. Estos peligros pueden causar desde lesin a personas hasta prdida de vidas, daos
graves y/o destruccin de bienes y equipo, as como dao ambiental. Un accidente relevante en
una de las plantas o instalaciones de almacenamiento de la Empresa podra obligar a suspender
las operaciones temporalmente, y dara como resultado incurrir en costos compensatorios
significativos y prdida de ingresos por ventas netas.
La Compaa ha asegurado las plantas contra daos causados por desastres naturales,
accidentes u otros hechos similares y daos consecuentes resultantes; sin embargo, si se generan
prdidas por estos eventos, no se puede asegurar que stas no excedern los lmites de las
plizas. Los daos que exceden de manera significativa los lmites de las plizas de seguros, o
que no fueron previsibles o cubiertos por las mismas, podran tener un efecto adverso importante
35
en sus operaciones, resultados de operacin, situacin financiera y perspectivas. Adems, an si

Mexichem recibe el pago de los seguros como resultado de un desastre natural, las instalaciones
podran sufrir interrupciones en la produccin, a medida que se concluyan las reparaciones, lo que
podra afectar de manera importante y adversa sus operaciones, resultados de operacin,
situacin financiera y perspectivas.
Posibilidad de proteccin de los derechos de propiedad intelectual.
Es posible que la Empresa no pueda impedir que terceros utilicen las patentes y marcas
comerciales sin su autorizacin, o que violen sus derechos de propiedad intelectual. No se puede
asegurar que se tendr xito si se intenta hacer cumplir los derechos de propiedad intelectual.
Toda vez que las patentes y marcas comerciales representan una ventaja competitiva, en la
medida en que no se pueda hacer cumplir estos derechos de propiedad intelectual, las
operaciones podran verse afectadas de manera importante y adversa. Aunado a lo anterior,
cualesquiera procedimientos legales para hacer cumplir los derechos de propiedad intelectual
podran ser costosos y afectar adversamente los resultados de operacin.
Mexichem es una sociedad controladora y no mantiene activos importantes distintos a las
acciones de sus subsidiarias.
Mexichem es una sociedad controladora y lleva a cabo sus operaciones a travs de una serie de
subsidiarias y sociedades operativas controladoras. Mexichem respalda estas subsidiarias
operativas con servicios tcnicos y administrativos a travs de otras de sus subsidiarias. Todos los
activos que utiliza para prestar servicios administrativos y tcnicos y para operar las diversas
concesiones son detentados a nivel de subsidiarias. Como resultado, no tiene activos importantes
distintos a las acciones de dichas subsidiarias. Los dividendos o pagos que se decidieran llevar a
cabo estarn sujetos a la disponibilidad del efectivo proporcionado por sus subsidiarias. Las
transferencias de efectivo de las subsidiarias a Mexichem pueden estar limitadas adicionalmente
por requisitos corporativos y legales, incluyendo haber absorbido prdidas de ejercicios sociales
anteriores, o por los trminos de los contratos de crdito, entre otros. Como resultado, si las
subsidiarias no pagan dividendos o hacen otras distribuciones, Mexichem podra no tener fondos
suficientes para cumplir con sus obligaciones, incluyendo las derivadas de los Certificados
Burstiles.
Transacciones Relevantes no Registradas en el Balance General y Estado de

Resultados
Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa no mantiene transacciones relevantes no registradas en

el balance general o el estado de resultados.
Durante algunos meses de 2007, la Compaa no consolid las operaciones de PAVCO,
subisidiaria colombiana de Amanco, hasta que la adquisicin de PAVCO fuera aprobada por las
autoridades en materia de competencia de Colombia; mientras tanto, los resultados de PAVCO se
registraron como operaciones de subsidiarias no consolidadas. En el evento de futuras compras de
empresas cuya adquisicin final est sujeta a la aprobacin de autoridades en materia de
competencia econmica, podr suceder que la Compaa haya firmado y realizado pagos por
empresas o grupos de empresas, de las cuales alguna de ellas no pueda ser consolidada hasta la
obtencin de las aprobaciones pertinentes.
Informacin sobre Estimaciones y Riesgos Asociados
La informacin distinta a la informacin histrica que se incluye en el presente Reporte Anual,
refleja la perspectiva del Emisor en relacin con acontecimientos futuros y puede contener
informacin sobre resultados financieros, situaciones econmicas, tendencias y hechos inciertos.
Las expresiones cree, espera, estima, considera, prev, planea y otras expresiones
similares, identifican dichas proyecciones o estimaciones. Al evaluar dichas proyecciones o
estimaciones, el inversionista potencial deber tener en cuenta los factores descritos en esta
36
seccin y otras advertencias contenidas en este Reporte Anual o en los Suplementos respectivos.
Dichos factores de riesgo y proyecciones describen las circunstancias que podran ocasionar que
los resultados reales difieran significativamente de los esperados con base en las proyecciones o
estimaciones a futuro.
Contratacin de instrumentos derivados
La poltica de la Compaa es la de utilizar ciertas coberturas que le permitan mitigar la volatilidad
de los precios de ciertas materias primas y operaciones financieras, todas ellas relacionadas con
su negocio y previamente aprobadas por los comits de Auditoria y Prcticas Societarias as como
por el Consejo de Administracin.
La Compaa reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con
instrumentos financieros derivados en el balance general a valor razonable, independientemente
del propsito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios de mercados
reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, con base en tcnicas de valuacin aceptadas en
el mbito financiero. La decisin de tomar una cobertura econmica o contable obedece a las
condiciones del mercado y expectativas esperadas en el contexto econmico nacional e
internacional.
A este respecto Mexichem, al 31 de diciembre de 2008, contaba con los siguientes instrumentos:
a) Derivados vinculados al precio del gas (swaps y opciones).
Durante 2008, la Compaa contrato swaps y opciones con subyacente en el precio del gas de
una porcin de su consumo proyectado de esa materia prima.
En junio y julio de 2008, algunas subsidiarias de la Compaa contrataron swaps a travs de los
cuales fijaron el precio del gas natural a un precio promedio ponderado de U.S.$10.89, sobre un
monto nocional que representa cerca del 50% de su consumo proyectado. La operacin fue
designada como cobertura de flujo de efectivo sobre los consumos pronosticados de gas natural.
Al cierre de 2008, el valor razonable de las coberturas de gas natural representa un pasivo de
$337,851 miles de Pesos, el cual se registr en el capital contable su efecto neto de ISR y PTU
diferido por $209,467 miles de Pesos. Al cierre del 2007, no existen instrumentos financieros
derivados.
A continuacin se muestran las coberturas contratadas:
Cobertura de gas natural.
Concepto
(tipo de instrumento
financiero contratado)
Fecha deiInicio
Fecha de
terminacin
Monto nocional
contratado
Strike y/o
precio fijo
Valor
razonable
01-jul-2008
30-jun-2011
6,964,800 MMBTU
10.89
$(337,851)
Cobertura de gas
natural a precio fijo
En abril de 2008 se vendieron opciones europeas CALL con un techo a nivel de US$10 por
MMBTU, en donde se acord recibir una prima de U.S.$0.76 por MMBTU. En julio se compraron
opciones europeas CALL con un techo de U.S.$10 por MMBTU, por el mismo monto nocional
que las vendidas, en donde se acord el pago de una prima de U.S.$2.99 por MMBTU.
Al cierre de diciembre las opciones arrojaron un activo de $12,878 y las opciones compradas un
pasivo de $50,664, ambas clasificadas para efectos contables como de negociacin y
reconocidas contra el resultado integral de financiamiento.
37
Opciones Europeas
Concepto
financiero
contratado)
Fecha de
inicio
Fecha de
terminacin
Monto nocional
contratado
Strike y/o
precio fijo
Prima por
opciones
Valor
razonable
01-abr-2008
03-mar-2009
4,200,000 MMBTU
10
0.76
01-jul-2008
03-mar-2009
3,150,000 MMBTU
10
2.99
Opciones de gas
natural venta
de techo
$12,878
Opciones de
compra de techo
$(50,664)
b) Derivado de tasa de inters

En mayo de 2008, se contrat un swap de tasa de inters con monto nocional de U.S.$25
millones con el propsito de cambiar el perfil de pago de intereses de una parte de la deuda
contratada con The Bank of Nova Scotia, Bhd. por U.S.$635 millones. A travs del swap la
Compaa recibe intereses trimestrales a tasa libor ms 0.875 y paga una tasa fija de 4.03%. An
cuando la operacin representa una cobertura desde un punto de vista econmico, para efectos
contables se clasific como de negociacin y el valor razonable al 31 de diciembre de 2008 con
importe de $8,818 fue reconocido contra el resultado integral de financiamiento.
Concepto
financiero
contratado)
Fecha de
inicio
Fecha de
terminacin
Monto nocional
contratado
Strike y/o
precio fijo
Prima por
opciones
Valor
razonable
28-may-2008
28-ago-2012
U.S.$ 25,000,000
Libor +.875
4.03%
$(8,817)
Swap de tasa
de inters
b) Factores de Riesgo Relativos a Mxico y a otros Pases donde la Compaa tiene sus
Principales Operaciones
La Compaa est presente en distintos mercados tales como el de la construccin, refrigerantes,
industrial, automotriz, consumo e infraestructura urbana y rural, entre otros. La Compaa
contribuye de manera activa al desarrollo de Mxico y de los pases en los que mantiene presencia
industrial y comercial a travs de sus empresas subsidiarias, mediante la atencin de cada uno de
sus sectores estratgicos y la canalizacin de sus productos a los consumidores intermedios o
finales, por lo que Mexichem cuenta con activos y operaciones de fabricacin y comercializacin
en varios pases del continente americano, entre ellos: Mxico, Argentina, Brasil, Colombia, Costa
Rica, Ecuador, El Salvador, EE.UU., Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panam, Per y
Venezuela. En consecuencia, las actividades, la situacin financiera y los resultados de operacin
de Mexichem estn sujetos, en gran medida, a la situacin general de las economas de los pases
en los que opera y al poder adquisitivo de sus poblaciones.
Los cambios en las polticas gubernamentales de Mxico y otros de los principales pases
donde opera la Emisora podran afectar adversamente las operaciones, resultados de
operacin, situacin financiera y perspectivas.
El Gobierno Federal mexicano, as como los gobiernos de otros de los principales pases donde
opera la Emisora, incluyendo Brasil y Colombia, han ejercido y siguen ejerciendo una influencia
38
significativa en la economa de sus respectivos pases. Aproximadamente el 46% de los ingresos

por ventas netas durante 2008 de Mexichem se generaron en Mxico, mientras que 12% y 20% de
las ventas netas de la Compaa se generaron en Brasil y Colombia, respectivamente. Por
consiguiente, las acciones y polticas de los gobiernos de dichos pases relativas a la economa en
general, y al sector qumico en particular, podran tener un impacto significativo sobre la Empresa,
y de manera ms general en las condiciones, precios y rendimientos de mercado de los
Certificados. No se puede asegurar que los cambios en las polticas de los gobiernos de dichos
pases no afectarn adversamente las operaciones, resultados de operacin, situacin financiera y
perspectivas.
Los sucesos polticos y econmicos en pases de Amrica Latina en los que opera el Grupo
lo podran afectar adversamente.
Las estrategias comerciales, situacin financiera y resultados de operacin de la Compaa
podran verse afectadas adversamente por cambios en las polticas gubernamentales de Mxico y
de otros pases de Amrica Latina en los que la Emisora tiene presencia (incluyendo Argentina,
Brasil, Colombia, Chile, Ecuador, Per y Venezuela), y por otros sucesos polticos que afectan a
estos pases, as como cambios en las disposiciones legales o prcticas administrativas de sus
autoridades, que estn fuera del control de la Compaa. De igual forma, los ndices recientes de
crecimiento del PIB en estos pases pueden no continuar en el futuro, y los sucesos futuros que
afectan sus economas podran menoscabar la capacidad de Mexichem para continuar su plan de
operaciones, o podran afectar adversamente sus operaciones, situacin financiera o resultados de
operacin.
Los pases en los que opera Mexichem han devaluado en diversas ocasiones y por diversas
circunstancias su moneda en el pasado, y podran hacerlo en el futuro. Tanto Colombia como
Venezuela y Argentina han tomado medidas, recientemente, afectando el tipo de cambio de tales
monedas frente al dlar y otras divisas. Tales medidas, y otras que pueden tomar dichos pases,
afectaran en forma adversa y significativa las operaciones, la situacin financiera y los resultados
de operacin de la Compaa.
La inflacin y las medidas gubernamentales para restringir la inflacin pueden afectar de
manera negativa las economas de los pases en los que opera la Emisora, as como su
negocio y administracin.
En el pasado, Mxico y ciertos pases en los que opera la Compaa (incluyendo Argentina, Brasil,
Colombia, Chile, Ecuador, Per y Venezuela) han experimentado altas tasas de inflacin. Las
tasas de inflacin en muchos de estos pases se han mantenido bajas en el pasado reciente,
aunque no hay garanta de que esta tendencia continuar. Las medidas adoptadas por los
gobiernos de estos pases para controlar la inflacin, frecuentemente han incluido el mantener una
poltica monetaria restrictiva con altas tasas de inters, lo cual ha restringido la disponibilidad del
crdito y reducido el crecimiento econmico. La inflacin, las acciones para combatirla y la
especulacin pblica de posibles medidas adicionales, han contribuido de manera relevante a una
falta de certeza econmica en muchos de estos pases, e incrementado la volatilidad en los
mercados burstiles.
Estos pases podran experimentar altos niveles de inflacin en el futuro. Los perodos de alta
inflacin podran disminuir la tasa de crecimiento de sus economas, lo que pudiese tener como
consecuencia una reduccin en la demanda de los productos de la Compaa y una reduccin de
sus ventas netas. Es posible que la inflacin incremente algunos de los gastos y costos de
Mexichem, lo que posiblemente no pudiese transmitir a sus clientes y, como resultado, podran
reducir sus mrgenes de ingresos netos. Adicionalmente, una alta inflacin generalmente conduce
a incrementos locales en las tasas de inters y, como resultado, pueden incrementarse los costos
del servicio de la deuda contratada a tasa variable, resultando en un decremento en la utilidad
neta. Adicionalmente, la inflacin y sus efectos en las tasas de inters locales pueden conducir a
reducir la liquidez en el mercado local de capitales y prstamos, lo cual podra afectar la capacidad
de refinanciar la deuda de la Emisora en dichos mercados. Cualquier reduccin en las ventas o
39
utilidad netas, y cualquier deterioro en el desempeo financiero de Mexichem, podra afecta la

liquidez y situacin financiera de la Compaa.
Las fluctuaciones cambiarias de las monedas de los pases donde opera la Compaa, con
respecto al dlar de los EE.UU., y una variacin significativa en las tasas de inters
variables, podran afectar de manera negativa a la Compaa.
Mexichem est expuesto a riesgos relacionados con el tipo de cambio, principalmente entre el
dlar de EE.UU. y el Peso. Una razn aproximada de 73% de los crditos pendientes de pago
estn denominados en dlares de EE.UU., y las inversiones de capital se realizan en dlares. Los
ingresos de la Compaa se registran en distintas denominaciones de monedas latinoamericanas,
y en algunos contratos con clientes, el precio de los productos est referido al tipo de cambio de la
moneda de origen del pas del cliente con respecto al dlar. Lo anteriormente descrito brinda a
Mexichem, en principio, una cobertura natural a la fluctuacin del dlar de EE.UU.
Los prstamos realizados en dlares devengan intereses basados en una tasa variable de inters,
calculada con referencia a la tasa LIBOR, y los prstamos realizados en Pesos devengan intereses
basados en una tasa variable de inters referida a la TIIE.
Cualquier incremento en las tasas de inters, y cualquier incremento en el valor del dlar, con
respecto al Peso y/o a las dems monedas latinoamericas de los pases en los que Mexichem
tiene operaciones, pudiera tener un efecto adverso en los resultados.
A partir de enero de 2008, Mexichem opt por cubrir una parte del riesgo asociado
con las fluctuaciones en el tipo de cambio entre el peso y el dlar, utilizando
contratos de cobertura de divisas (swaps).
Un incremento de 1% en la tasa de inters LIBOR aplicable a los prstamos en dlares pendientes
de pago sobre el saldo de U.S.$870.1 millones al 31 de diciembre de 2008, resultara en un gasto
financiero adicional de U.S.$8.7 millones. Un incremento de 1% en la tasa de inters TIIE aplicable
a los prstamos en Pesos a tasa variable pendientes de pago sobre el saldo de $841 millones al
31 de diciembre de 2008, resultara en un gasto financiero adicional de $8.4 millones.
Si el Peso se devaluara 1% respecto del dlar segn su cotizacin al cierre de diciembre de 2008,
la prdida cambiaria esperada, basada en la posicin pasiva en moneda extranjera de U.S.$893
millones al 31 de diciembre de 2008, sera de $123.0 millones.
Las leyes de competencia econmica en Mxico y en otros pases en los que opera
Mexichem pueden limitar la capacidad para expandir sus operaciones.
En Mxico, la Ley Federal de Competencia Econmica y los reglamentos relacionados podran
afectar adversamente la capacidad para adquirir y vender operaciones, y llevar a cabo operaciones
o asociaciones en participacin con los competidores. La aprobacin de la Comisin Federal de
Competencia Econmica en Mxico es requerida para que se lleven a cabo adquisiciones,
enajenaciones o asociaciones en participacin significativas, incluyendo la conclusin de la
adquisicin de Plsticos Rex y Policyd. El no obtener las aprobaciones de la autoridad en materia
de competencia econmica podra tener como resultado la desinversin de activos. No se puede
garantizar que las autoridades en materia de competencia econmica de Mxico, Colombia, o de
cualesquiera pases en los que se lleven a cabo adquisiciones en el futuro, aprueben todas y
cualquiera de las adquisiciones que estn bajo revisin o que se presenten en el futuro.
El incumplimiento de las leyes por parte de la Compaa o la emisin de regulaciones
gubernamentales ms estrictas podran afectarla de manera negativa.
El Grupo est sujeto a diversas leyes y regulaciones federales, estatales y municipales en los
pases en los que opera, incluyendo aquellos relativos a fabricacin, uso y manejo de materiales
40
peligrosos, proteccin ambiental, seguridad en el lugar de trabajo y proteccin al consumidor. Se

requiere obtener, conservar y renovar de manera regular permisos, licencias y autorizaciones de
diversas autoridades gubernamentales para llevar a cabo los proyectos. En todo momento, se
busca mantener el cumplimiento con estas leyes y regulaciones. En caso de no cumplir con lo
anterior, se estara sujeto a la imposicin de multas, cierres de plantas, cancelacin de licencias,
revocacin de autorizaciones o concesiones u otras restricciones en la capacidad para operar, lo
que podra tener un impacto adverso en la situacin financiera.
La regulacin que rige la industria qumica se ha vuelto ms restrictiva con el paso del tiempo. No
se puede asegurar que se adoptarn o llegarn a ser aplicables normas nuevas y ms estrictas, o
que no tendrn lugar interpretaciones ms estrictas de leyes y reglamentos existentes. Cualquiera
de dichos sucesos podr requerir que se incurra en gastos adicionales para cumplir en lo posible
con estos nuevos requerimientos, lo que implicara incrementar el costo de operacin.
El Congreso Mexicano aprob una legislacin que podra aumentar los pasivos fiscales.
En septiembre de 2007, el Congreso Mexicano aprob un nuevo impuesto federal aplicable a todas
las sociedades mexicanas (tambin aplicable a la Empresa), conocido como el Impuesto
Empresarial a Tasa nica, o IETU, que es una forma de impuesto mnimo alternativo, y que
reemplaza al Impuesto al Activo que se ha aplicado a sociedades y a otros contribuyentes en
Mxico durante varios aos. El IETU es un impuesto que se aplica a una tasa del 16.5% para el
ao calendario 2008, 17% para el ao calendario 2009 y 17.5% para el ao calendario 2010 y
subsecuentes. Se requiere que una sociedad mexicana pague el IETU si, como resultado del
clculo del IETU, la cantidad pagadera conforme al IETU excede el Impuesto Sobre la Renta
pagadero por la sociedad, conforme a la Ley del Impuesto Sobre la Renta mexicana. En trminos
generales, el IETU se determina aplicando las tasas especificadas anteriormente a la cantidad que
resulte de deducir de los ingresos gravables de una sociedad, entre otras partidas, los bienes
adquiridos (consistentes de materias primas e inversiones de capital), servicios prestados por
contratistas independientes y pagos de arrendamiento requeridos para la realizacin de las
actividades gravables conforme al IETU. Los salarios y pagos de intereses que surjan de
operaciones de financiamiento no son deducibles para objetos de determinar el IETU. Sin
embargo, los salarios sujetos al Impuesto Sobre la Renta y las aportaciones al seguro social
pagados a los empleados son acreditables contra el IETU. La legislacin entr en vigor en enero
de 2008. Aunque no se puede predecir actualmente el impacto de esta legislacin o cuantificar su
efecto en el pasivo fiscal para ejercicios futuros, este cambio en el rgimen fiscal podra
incrementar de manera importante los pasivos fiscales y pagos de impuestos en efectivo, y limitar
la capacidad para aprovechar prdidas fiscales, lo que podra afectar adversamente los resultados
de operacin y situacin financiera de la Emisora.
La Compaa se encuentra sujeta a controles cambiarios en algunos de los pases en los
que opera.
Actualmente, la Empresa est sujeta a controles cambiarios en Venezuela, donde Amanco tiene
operaciones. Estos controles restringen el acceso a divisas y limitan la capacidad para transferir
fondos fuera de Venezuela, incluyendo fondos para el pago de intereses o el principal sobre deuda
insoluta. Adems, estos controles afectan la capacidad para recibir dividendos y otras
distribuciones de las subsidiarias en estos pases. Al 31 de diciembre de 2008, los ingresos por
ventas netas del Grupo en Venezuela representaban aproximadamente el 3.2% de los ingresos por
ventas netas totales. Si se prohbe transferir fondos fuera de Venezuela, o si la Compaa llega a
estar sujeta a restricciones similares en otros pases en los que opera, los resultados de operacin
y la situacin financiera podran verse afectados de manera importante y adversa.
Asimismo, como ha sucedido en el pasado, podran imponerse en el futuro restricciones a la
conversin de transferencia de divisas en Colombia, donde se encuentran algunas de las
subsidiarias de la Compaa, lo que limitara los recursos disponibles de Mexichem para el pago de
sus compromisos financieros, impactando de manera adversa las operaciones de la Compaa.
41
La Compaa se encuentra sujeta a riesgos de expropiacin

nacionalizacin de activos en ciertos pases en donde opera.
gubernamental
La Compaa se encuentra sujeta al riesgo de una eventual expropiacin y nacionalizacin de sus

activos ubicados en Argentina, Ecuador y Venezuela, donde mantiene el 1.7%, 5.9% y 3.7% de
sus activos al 2008, respectivamente, y en los cuales genera el -6.0%, 6.5% y 20.8% de sus
utilidades netas en el 2008, respectivamente. Asimismo, estos pases han estado sujetos a
condiciones polticas voltiles en el pasado reciente, y no hay garanta de que los gobiernos de
estos pases no impongan cambios retroactivos en las leyes que afecten el negocio de Mexichem,
o que no intenten forzar la renegociacin de los contratos celebrados con ellos. Si cualquiera de
estos eventos sucediera, los resultados de operacin y la condicin financiera de la Compaa
podran tener un efecto adverso significativo.
Sucesos en otros pases podran afectar adversamente la economa mexicana, el valor de
mercado de los Certificados y los resultados de las operaciones de la Emisora.
El valor de mercado de los valores de empresas mexicanas se ve afectado por condiciones
econmicas y de mercado en pases desarrollados y otros pases de mercados emergentes.
Aunque las condiciones econmicas en esos pases pueden diferir de manera significativa de las
condiciones econmicas en Mxico, las condiciones econmicas adversas pueden expandirse
regionalmente, o las reacciones de los inversionistas a sucesos en cualquiera de estos otros
pases podran tener un efecto adverso en el valor de mercado de los valores de emisoras
mexicanas. En aos recientes, por ejemplo, los precios de los valores de deuda y de capital
mexicanos algunas veces han sufrido cadas sustanciales como resultado de sucesos en otros
pases.
Asimismo, la relacin directa entre las condiciones econmicas en Mxico y los EE.UU. se ha
agudizado en aos recientes debido al Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte
(TLCAN), y aument la actividad econmica entre los dos pases. Como resultado, una reduccin
de la economa en los EE.UU., la terminacin del TLCAN y otros eventos relacionados podran
tener un efecto adverso significativo en la economa mexicana, lo que, a su vez, podra afectar la
situacin financiera y los resultados de operacin de la Compaa. Adems, los actos terroristas en
los EE.UU. y en otros pases podran disminuir la actividad econmica en dicho pas y
mundialmente, en particular, en Mxico y Amrica Latina. Estos hechos podran tener un efecto
adverso importante en las operaciones e ingresos de la Compaa, lo que podra afectar su
liquidez, situacin financiera y/o el precio de mercado de los Certificados emitidos por la Empresa.
c) Factores de Riesgo Relacionados con los Valores de la Compaa.

Posible Volatilidad en el Precio las Acciones MEXCHEM *
Durante el ao 2008 y hasta mayo de 2009, las Acciones se cotizaron a un precio mximo de
$30.08 (ajustado por el split de 3 acciones nuevas por cada una de las antiguas) y un precio
mnimo de $8.09. De esta forma el rango de precios para este perodo ha sido de:
Precio Mximo
Preci Mnimo
Precio ltimo
$30.08 (13 de mayo de 2008)

$ 8.09 (10 de marzo de 2009)
$14.83 (29 de mayo de 2009)
La volatilidad histrica de las Acciones, no representa la volatilidad que pudieran tener las
Acciones en el futuro.
42
Ausencia de Mercado para los Valores Inscritos
Las Acciones forman parte de la muestra de acciones que cotizan en la BMV y cuyos
promedios integran el IPC. Segn se desprende de la informacin sobre el
comportamiento de la Accin MEXICHEM * en la BMV.
De conformidad con el reporte mensual de bursatilidad que elabora y publica la BMV
correspondiente al mes de mayo de 2009, la Accin se ubic en la posicin nmero 20
entre las emisiones de acciones que cotizan en dicha bolsa las cuales se agrupan en la
categora de emisiones de Alta Bursatilidad que incorpora a las 34 acciones con mayor
operacin burstil en los ltimos seis meses. MEXICHEM * se ha ubicado en la categora
de Alta Bursatilidad a partir del mes de diciembre de 2007. Previamente, desde octubre
de 2005 y hasta noviembre de 2007, se mantuvo en el grupo de emisiones calificadas
como de Media Bursatilidad.
La Compaa no puede asegurar que la cotizacin, el volumen, importe negociado y
nmero de operaciones celebradas en la BMV, harn posible que se mantenga la actual
posicin de MEXICHEM * como un valor de Alta Bursatilidad.
Los tenedores de los Certificados Burstiles que eventualmente coloque la Compaa, sern
considerados, en cuanto a su preferencia, en igualdad de circunstancias con todos los
dems acreedores comunes de la Compaa.
Conforme a la Ley de Concursos Mercantiles, en caso de declaracin de concurso mercantil o
quiebra de la Compaa, ciertos crditos en contra de la masa, incluyendo los crditos a favor de
los trabajadores (considerando los salarios de los dos aos anteriores a la declaracin del
concurso mercantil), los crditos de acreedores singularmente privilegiados, los crditos con
garantas reales, los crditos fiscales y los crditos de acreedores con privilegio especial, tendrn
preferencia sobre los crditos de los acreedores comunes de la Compaa, incluyendo los crditos
resultantes de los Certificados. Asimismo, en caso de declaracin de quiebra de la Compaa, los
crditos con garanta real tendrn preferencia (incluso con respecto a los Tenedores) hasta por el
producto derivado de la ejecucin de los bienes otorgados en garanta.
Conforme a la Ley de Concursos Mercantiles, para determinar la cuanta de las obligaciones de la
Compaa a partir de que se dicte la sentencia de declaracin de concurso mercantil, si las
obligaciones de la Compaa que se contienen en los Certificados se encuentran denominadas en
Pesos debern convertirse a UDIs (tomando en consideracin el valor de la Unidad de Inversin en
la fecha de declaracin del concurso mercantil), y si las obligaciones contenidas en los Certificados
se encuentran denominadas en UDIs, dichas obligaciones se mantendrn denominadas en dichas
unidades. Asimismo, las obligaciones de la Compaa (incluyendo sus obligaciones respecto de los
Certificados), sin garanta real, denominadas en Pesos o UDIs, dejarn de devengar intereses a
partir de la fecha de declaracin del concurso mercantil.
Actualmente no existe un mercado secundario activo con respecto a los Certificados y es
posible que dicho mercado no se desarrolle una vez concluida la oferta y colocacin de los
mismos.
Actualmente no existe un mercado secundario activo con respecto a los Certificados y es posible
que dicho mercado no se desarrolle una vez concluida la oferta y colocacin de los mismos. El
precio al cual se negocien los Certificados puede estar sujeto a diversos factores, tales como el
nivel de las tasas de inters en general, las condiciones del mercado de instrumentos similares, las
condiciones macroeconmicas en Mxico y la situacin financiera de la Compaa. En caso de que
dicho mercado secundario no se desarrolle, la liquidez de los Certificados puede verse afectada
43
negativamente y los Tenedores podrn no estar en posibilidad de enajenar los Certificados en el

mercado, recuperando as la totalidad o una parte del precio pagado inicialmente por ellos.
La calificacin crediticia de los Certificados Burstiles puede estar sujeta a revisin.
Las calificaciones crediticias otorgadas con relacin a los Certificados Burstiles podrn estar
sujetas a revisin por distintas circunstancias relacionadas con el Emisor, Mxico u otros temas
que en la opinin de las agencias calificadoras respectivas pueda tener incidencia sobre la
posibilidad de pago de los mismos. Los inversionistas debern considerar cuidadosamente
cualquier consideracin que se seale en las calificaciones correspondientes, las cuales se
adjuntarn como un anexo a los Suplementos correspondientes.
44
4. Otros Valores
Los nicos valores que Mexichem mantiene inscritos en el RNV y cotizando en la BMV son las
Acciones en Circulacin.
La Compaa tiene la autorizacin de un Programa de Certificados Burstiles por hasta
$4,000,000,000 (Cuatro mil millones de pesos 00/100 M.N.), que puede colocar entre el pblico
inversionista. A la fecha del presente Reporte Anual, no ha efectuado colocacin alguna de dichos
ttulos.
Las Acciones en Circulacin, cotizan en la BMV con la clave de pizarra MEXCHEM * son
ordinarias, comunes y de libre suscripcin, y otorgan derechos corporativos y patrimoniales plenos
para todos sus tenedores.
Mexichem se encuentra al corriente en la entrega, durante los ltimos tres ejercicios

sociales, de toda la informacin jurdica, operativa, administrativa y financiera que est
obligada a entregar, en virtud de que las Acciones en Circulacin se encuentran inscritas
en el RNV, y cotizan en la BMV. La Emisora entrega informacin al pblico inversionista
de manera anual, que incluye los informes presentados a la Asamblea General Ordinaria
de Accionistas que aprueba los resultados del ejercicio anterior, los acuerdos de las
asambleas de accionistas, la informacin de carcter trimestral, informacin sobre
operaciones del fondo de recompra y avisos de eventos relevantes.
45
5. Documentos de Carcter Pblico

La documentacin presentada por la Emisora a la CNBV y a la BMV, a efecto de obtener la
inscripcin preventiva de los Certificados Burstiles en el RNV, conforme a la modalidad de
Programa, y la autorizacin de oferta pblica en Mxico, puede ser consultada en la BMV, en sus
oficinas ubicadas en avenida Paseo de la Reforma nmero 255, colonia Cuauhtmoc, C.P. 06500,
Mxico, Distrito Federal, o en su pgina de internet: www.bmv.com.mx, en la pgina de la CNBV
en la siguiente direccin: www.cnbv.gob.mx
Copias de la documentacin anterior, del presente Reporte Anual, del Prospecto y de los
Suplementos correspondientes del Programa, podrn obtenerse a peticin de cualquier
inversionista mediante solicitud a la persona responsable de atencin a inversionistas de la
Emisora, Ing. Enrique Ortega Prieto, Director de Planeacin Estratgica y Relacin con
Inversionistas eortega@mexichem.com, telfono 53664065.
46
II. LA EMISORA
1. Historia y Desarrollo de Mexichem
a) Denominacin Social
La denominacin social de la emisora es Mexichem, S.A.B. de C.V. y su nombre comercial es
Mexichem.
b) Constitucin y Duracin de la Emisora
La Empresa se constituy segn escritura pblica nmero 34,080 de fecha 30 de junio de 1978,
otorgada ante la fe del Notario Pblico 112 del Distrito Federal, Lic. Roberto Nez y Escalante,
con duracin de noventa y nueve aos y domicilio en la Ciudad de Mxico, D.F. El primer
testimonio de la escritura mencionada fue inscrito en el libro tercero de la Seccin de Comercio del
Registro Pblico de la Propiedad del Distrito Federal, volumen 1066, a fojas 190 y bajo en nmero
212.
La denominacin social de Mexichem, hasta el 27 de abril de 2005, era la de Grupo Industrial
Camesa, S.A. de C.V. Con anterioridad a esa fecha, la denominacin Mexichem, S.A. de C.V.
perteneca a una empresa subsidiaria de CAMESA (Subsidiaria Mexichem), que tena por objeto
ser tenedora de acciones de ciertas subsidiarias del Grupo. En asamblea general extraordinaria de
accionistas, CAMESA y Subsidiaria Mexichem aprobaron la fusin de la primera como fusionante y
la segunda como fusionada. Una vez aprobada la fusin, se resolvi modificar la denominacin
social de Grupo Industrial Camesa, S.A. de C.V., por la de Mexichem, S.A. de C.V., denominacin
que a partir de ese momento se aplica a la Compaa.
Con fecha 6 de diciembre de 2006, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas modific
sus estatutos sociales para adecuarlos a los de una sociedad annima burstil, conforme a lo que
establece la LMV. Uno de los acuerdos adoptados por esta asamblea de accionistas fue la
adopcin del rgimen de sociedad annima burstil, por lo que a partir de la fecha de la misma la
denominacin social de la Emisora va seguida de las palabras Sociedad Annima Burstil de
Capital Variable o sus siglas S.A.B. de C.V. Los acuerdos de esta asamblea quedaron
protocolizados en la escritura pblica nmero 33,320 de fecha 18 de diciembre de 2006 otorgada
ante el licenciado Jorge Alfredo Ruz del Ro Escalante, Notario Pblico Nmero 168 del Distrito
Federal, inscrita en el Registro Pblico de Comercio el 31 de enero de 2007, bajo el folio mercantil
nmero 4,103.
c) Domicilio
La Emisora tiene su domicilio y oficinas principales en:
Ro San Javier No. 10,
Fracc. Viveros del Ro
54060 Tlalnepantla, Estado de Mxico
Tel. (52 55) 5366 4000
d) Eventos Histricos
Crecimiento a Travs de las Adquisiciones e Inversiones

La Compaa es el resultado de la integracin de varias empresas creadas en diversas fechas y
que han desarrollado historias independientes hasta su integracin al Grupo. La Compaa tuvo
sus orgenes en una empresa denominada Cables Mexicanos, S.A., fundada en 1953. La
experiencia de Mexichem en el negocio de las resinas plsticas se remonta a 1971, ao en que se
fund Polmeros de Mxico, instalando su planta de PVC, en San Martn Texmelucan, Puebla.
47
En 1978 se crea una sociedad controladora denominada CAMESA, la cual, originalmente era titular
del control accionario de Cables Mexicanos, S.A. En ese mismo ao, empezaron a cotizar las
acciones representativas del capital social de CAMESA en la BMV.
En 1986 se incorpor a CAMESA la sociedad Compaa Minera las Cuevas, cuya actividad
principal consista en la produccin de Fluorita. En 1988, Qumica Pennwalt, S.A. de C.V. consolida
su liderazgo en Mxico y Amrica Latina en el mercado de Cloro y Sosa Custica al adquirir
Clorotec. Como resultado del proceso de expansin mediante adquisicin de empresas, el Proceso
Cloro-Sosa incorpor en 2004 a Mexichem Colombia, S.A., productor de Hipoclorito de Sodio,
Cloruro Frrico y otras especialidades qumicas. Actualmente, las operaciones de Qumica
Pennwalt, S.A. de C.V. y Clorotec se integraron en Mexichem Derivados.
En 2002 Grupo Empresarial Kaluz adquiri el control accionario de la Compaa.
En diciembre de 2003, CAMESA increment su tenencia accionaria en la Subsidiaria Mexichem
del 50.4% al 93.79%, que era propiedad de Grupo Total, S.A., empresa francesa controladora del
43.36% de Subsidiaria Mexichem hasta antes de dicha operacin.
Como parte de su estrategia de integrar Cadenas Productivas, en mayo de 2004 CAMESA
adquiri el 100% de las acciones representativas del capital social de Qumica Flor, fabricante de
cido Fluorhdrico y cido Sulfrico, integrando la operacin de esta nueva empresa con la de
Compaa Minera las Cuevas (ambas empresas se fusionaron en la actual Mexichem Flor).
Qumica Flor era una sociedad que fue constituida en 1971 en Matamoros, Tamaulipas, cuya
produccin total tena como destino la exportacin.
En diciembre de 2004, CAMESA adquiri la totalidad de las acciones representativas del capital
social de Primex (actualmente Mexichem Resinas Vinlicas), lder del mercado en Mxico y
Amrica Latina en la manufactura de PVC, de acuerdo a estimaciones de Mexichem, as como de
plastificantes, anhdrido ftlico, resinas y Compuestos plsticos. Con la incorporacin de Primex se
suma la planta en Altamira, Tamaulipas, que es la ms grande de su tipo en Amrica Latina y que
cuenta con tecnologa propia para la produccin de Resinas de PVC, Compuestos y plastificantes;
as como con una terminal marina en este puerto, lo que le permite exportar a cualquier parte del
mundo con una gran ventaja sobre sus competidores nacionales. Con esta adquisicin se alcanza
actualmente una capacidad anual de produccin de 800,000 TPA de Resinas de PVC y 114,500
TPA para la produccin de Compuestos Rgidos y Flexibles, adems de contar con instalaciones
para la fabricacin de 70,000 TPA de plastificantes y 36,500 TPA de anhdrido ftlico.
En el mes de febrero de 2006, la Compaa, a travs de Primex y Primex International Holding,
LLC, adquiri las sociedades Bayshore Vinyl Compounds, Inc., Bayshore Rigids, LLC y Ricicla SA,
LLC, ubicadas en Manalapan, New Jersey, EE.UU. (actualmente Bayshore), las cuales se
dedicaban a la manufactura de Compuestos de PVC para extrusin y moldeo, enfocados en el
sector de la construccin, as como al reciclaje de PVC. Con esta adquisicin, Primex, el principal
productor de Resinas de PVC, Compuestos y plastificantes en el mercado mexicano, inicia la
expansin de sus operaciones en Norteamrica con el objetivo de extender la comercializacin de
sus productos y continuar su crecimiento con la adquisicin de instalaciones productivas de
productos de mayor valor agregado dentro de sus Cadenas Productivas.
En mayo de 2006 se consolid la creacin del CID, el cual se encarga de desarrollar los nuevos
productos, mejorar los procesos, atender los procesos de seguridad y reingeniera y en general de
promover el mejoramiento de Mexichem y de todas las empresas qumicas y petroqumicas de
Amrica Latina. En ese mismo mes se concluy el proyecto de crecimiento y reduccin de costos
de los proyectos de Mexichem Flor con una inversin de ms de U.S.$25 millones, logrando
ampliar al doble la capacidad de flotacin en la mina de San Lus Potos. Adems, Mexichem CID
finaliz con xito la instalacin, pruebas e inicio de la operacin del purificador de Fluorita,
manteniendo as a Mexichem Flor como el productor integrado de HF ms grande del mundo y el
segundo productor de HF en el mundo, despus de Honeywell.
48
En febrero de 2007, Mexichem adquiri Amanco, conglomerado lder en Amrica Latina en la

produccin y venta de soluciones para la conduccin de fluidos, principalmente agua. Sus
productos son comercializados en veintinueve pases de Amrica Latina y cuenta con diecinueve
plantas de produccin localizadas en catorce pases del continente americano. Sus ventas durante
el 2007 fueron de U.S.$892 millones, correspondientes a 10 meses a partir de su adquisicin. Con
esta adquisicin, Mexichem constituy una nueva Cadena Productiva: Cadena Conduccin de
Fluidos (actualmente Proceso integrante de la Cadena Productos Transformados). La Compaa
pag la cantidad de U.S.$492.7 millones y reconoci una deuda neta con costo, contratada por
Amanco, que ascenda a U.S.$86.0 millones.
Durante marzo de 2007, Mexichem adquiri el 100% de las acciones representativas del capital de
PETCO (ahora Mexichem Resinas Colombia), empresa ubicada en Cartagena, Colombia, cuya
actividad principal consiste en producir Resinas de PVC. Sus productos son comercializados en
diversos pases del mundo. Durante 2007 sus ventas fueron de U.S.$245 millones,
correspondientes a 9 meses a partir de su adquisicin. La Compaa pag la cantidad de
U.S.$204.7 millones y reconoci una deuda neta con costo, contratada por PETCO que ascenda a
U.S.$74.0 millones. En el mismo mes, en Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, se
aprob la fusin de Minera las Cuevas en Mexichem Flor, subsistiendo esta ltima como sociedad
fusionante, quedando integrada la Cadena Flor como una sola subsidiaria.
Con fecha 29 de junio de 2007, Mexichem adquiri el 50% de las acciones de Geon Andina (el otro
50% pertenece a Polyone Corporation, empresa dedicada a la fabricacin de Compuestos),
formando as una alianza estratgica para el desarrollo de nuevos mercados y tecnologa que,
Mexichem estima, impulsar de manera importante los productos que ambas empresas fabrican.
Geon Andina est localizada en Cartagena, Colombia, con una capacidad instalada de 50,000 TPA
y con exportaciones a toda Amrica. Los resultados financieros de Geon Andina no sern
consolidados en los estados financieros de la Compaa, ya que su tenencia accionaria no es
mayoritaria.
El 30 de agosto de 2007, Mexichem realiz una inversin de U.S.$75 millones poniendo en marcha
la nueva planta de Santa Clara. Esta planta es la ms moderna y con la tecnologa ms avanzada
para la fabricacin de Cloro-Sosa en todo el continente americano con base en la informacin de
Uhde-Dourmont que es el tecnlogo Se emple la tecnologa Uhde-Dourmont, utilizando celdas
electrolticas Uhde-Nora de 4ta (cuarta) generacin, que adems de reducir de manera importante
el consumo de energa (ms de 1000 khw/ton de Sosa) y de requerir poco mantenimiento, es
totalmente amigable con el medio ambiente. Mexichem recibi ms de U.S.$12 millones en
estmulos fiscales por este proyecto, otorgados por el Consejo Nacional de

Ciencia y Tecnologa (CONACYT). La capacidad de la nueva planta es 10% superior a la
planta anterior, lo que generar un mayor volumen de produccin, y venta y un mejor margen de
EBITDA.
El da 31 de agosto de 2007 se realiz la adquisicin de Frigocel Mexicana S. A. de C.V., empresa
mexicana dedicada a la transformacin de poliestireno expandible y principal competidor de
Mexichem en la zona centro. Los productos de poliestireno expandible son utilizados
principalmente en la industria de la construccin y como aislamiento trmico. Con esta adquisicin,
Mexichem incrementa su participacin en el sector de la construccin en Mxico, que es un
mercado de gran potencial y alto crecimiento, adems de ser uno de los principales impulsores de
Mexichem.
El 23 de enero de 2008, Amanco Brasil, Ltda., empresa subsidiaria de Mexichem, adquiri el 70%
del capital de la empresa Plastubos. Posteriormente, Amanco Brasil Ltda., ejerci la opcin de
compra del 30% restante, Plastubos es una empresa brasilea especializada en la produccin de
tubos rgidos de PVC para agua potable y drenaje, atendiendo a los mercados de vivienda,
infraestructura, riego y electricidad con ventas de U.S.$61 millones en el 2007. Tiene plantas
productivas ubicadas en las ciudades de Ribeiro das Neves, Anpolis y Macei, atendiendo as
las zonas sudeste, centro oeste y noroeste de Brasil.
49
Con fecha 30 de enero de 2008, la Compaa, a travs de una nueva subsidiaria denominada
Mexichem Soluciones Agrcolas, adquiri a la empresa argentina Dripsa, dedicada al diseo, venta
e instalacin de equipos de riego con un historial de 17 aos instalando equipos en dicho pas,
habiendo proyectado e instalado ms de 80,000 hectreas y fabricado ms de 50 millones de
metros de tubera de goteo. Actualmente tiene el 30% del mercado argentino de riego, incluyendo
produccin de mangueras de goteo, filtros e ingeniera de proyectos llave en mano. Dripsa est
localizada en la provincia de la Rioja y tiene oficinas en Buenos Aires, Argentina. Dripsa alcanz en
2007 ventas por U.S.$4 millones.
A raz de la adquisicin de Dripsa, la Compaa separ los negocios agrcolas que llevaba a cabo
Amanco, para integrarlo en la nueva subsidiaria Mexichem Soluciones Agrcolas. Su objetivo es
brindar soluciones en el manejo de agua, en proyectos de importancia en el rea de
biocombustibles y alimentos, sectores que estn demandando tecnologa de excelencia y servicio
en toda Amrica Latina. La participacin de mercado que Mexichem Soluciones Agrcolas
acumula, la convierten en la empresa nmero uno del mercado argentino y del mercado de
Amrica Latina. Mexichem ofrecer a toda la regin proyectos integrales de manejo de agua, para
negocios agropecuarios para convertir tierra de temporal en tierra de riego.
Con fecha 22 de febrero de 2008, la Compaa suscribi un acuerdo marco para la adquisicin de
Prodesal, ubicada en Cali, Colombia, que con ms de 19 aos en el mercado, produce y
comercializa derivados de la sal, desde la sal para consumo humano e industrial hasta derivados
clorados, incluyendo dentro de sus productos, Cloro, Sosa, Hipoclorito de Sodio, cido Clorhdrico
y Cloruro Frrico, utilizados para: el tratamiento de aguas, blanqueadores de papel y telas,
elaboracin de artculos para limpieza industrial y domstica tales como jabones, detergentes,
desinfectantes de pisos, paredes, etc., entre otras muchas aplicaciones, as como en el sector
alimenticio y metalrgico. Esta adquisicin fue autorizada por las autoridades correspondientes en
materia de competencia econmica. Sin perjuicio de lo anterior, con fecha 28 de octubre de 2008,
la Emisora inform al pblico inversionista respecto de su decisin de no continuar con la
adquisicin de Prodesal, ello considerando las condiciones actuales de los mercados globales. Las
partes acordaron concluir amigablemente el finiquito de la transaccin.
El 1 de abril de 2008, Mexichem adquiri las acciones representativas del capital social de Fluorita
de Ro Verde y las plantas de produccin ubicadas en los municipios de Ro Verde, San Luis
Potos y lamos de Martnez, Guanajuato. La adquisicin incluye las concesiones mineras para
explotar las minas de Fluorita Lilia II y La Esperanza. Fluorita de Ro Verde produce
aproximadamente 40,000 TPA de concentrados de Fluorita, que son utilizados bsicamente para
consumo por Mexichem Flor en Matamoros. Adems del beneficio de integracin vertical,
Mexichem Flor planea aumentar la produccin en la planta de lamos de Martnez, llevando la
produccin de las actuales 40,000 a 80,000 TPA. A mediano plazo, el objetivo para esta empresa
es reactivar la zona fluoritera de Ro Verde.
El 7 de abril de 2008, la Emisora suscribi un acuerdo para la adquisicin de la empresa
colombiana Colpozos, localizada en Cali, Colombia y lder en el mercado de irrigacin. Durante el
ao 2007, registr ventas por U.S.$11.8 millones. Colpozos tambin tiene presencia en Venezuela,
Ecuador, Per, y Amrica Central. Con fecha 28 de noviembre de 2008, se formaliz la adquisicin
de esta empresa, fecha a partir de la cual se consolidarn sus estados financieros con los del
Grupo. Colpozos se integrar a Mexichem Soluciones Agrcolas, ya que esta adquisicin resolver
el manejo de agua en los grandes proyectos de biocombustibles en caa, palma y alimentos.
Con fecha 18 de abril de 2008 la Compaa acord en principio con Cydsa, S.A.B. de C.V., la
compra de los negocios Policyd (fabricante de Resinas de PVC) y de Plsticos Rex (fabricante de
tuberas plsticas). El acuerdo contempla que Mexichem venda a Cydsa, S.A.B. de C.V. la planta
de Cloro-Sosa de Santa Clara. El acuerdo de estas dos adquisiciones est sujeto a la autorizacin
por parte de la Comisin Federal de Competencia, as como a la formalizacin del acuerdo
definitivo a satisfaccin de las partes y los contratos de suministro de materias primas. Policyd y
Plsticos Rex cuentan con plantas en Altamira, Monterrey, Poncitln, Mrida, Los Mochis y en el
50
Estado de Mxico. Estas adquisiciones permitirn la integracin de la Cadena Productiva CloroVinilo y situarn a la Emisora en una mejor posicin ante sus competidores norteamericanos.
El 8 de junio de 2008 Mexichem Derivados, empresa subsidiaria de Mexichem, adquiri de Kuo,
S.A.B. de C.V., el 100% de su participacin en el capital de la compaa Quimir, la cual es una
empresa del sector qumico dedicada a la produccin y comercializacin de fosfatos industriales y
alimenticios, entre otros, utilizados principalmente para la fabricacin de detergentes. Las ventas
anuales de este negocio en 2007 fueron aproximadamente de U.S.$193 millones.
Con fecha 11 de junio de 2008, Mexichem Geosistemas adquiri de la empresa Comindustrias del
Per su operacin de Geotextiles del Per, con lo cual Mexichem asegura una posicin de
liderazgo en el mercado de Geotextiles y al mismo tiempo expande su oferta de otras soluciones
en geosintticos en el mercado peruano, encaminada a obtener el liderazgo en el mercado de
Amrica Latina en soluciones para la ingeniera civil, la construccin de obras civiles y el control de
erosin en Amrica Latina. Esta empresa formar parte de la Cadena Productos Transformados en
el Proceso Geosistemas.
El 20 de junio de 2008, la Compaa adquiri de Fiberweb PLC la empresa brasilea Bidim, lder
en la fabricacin y comercializacin de productos no tejidos para geotextiles. Con la adquisicin de
esta empresa, se crea el Proceso Geosistemas dentro de la Cadena Productos Transformados.
Los geosistemas son productos de ingeniera para diversas aplicaciones en la construccin civil,
utilizados para separar, filtrar, drenar, impermeabilizar, reforzar, controlar la erosin y dar
proteccin a los suelos. Bidim se integr al Proceso Geosistemas dentro de la Cadena Productos
Transformados.
El pasado 25 de julio de 2008, Mexichem anunci una inversin adicional de alrededor de U.S.$40
millones, en la habilitacin y explotacin de una mina de azufre localizada en un inmueble ubicado
en Jaltipn, Veracruz, propiedad de Mexichem, la cual tiene reservas probadas de cerca de 10
millones de toneladas. El azufre es una materia prima clave en la produccin del cido
Fluorhdrico, que hasta ahora era abastecido por PEMEX. Durante la primera fase de operaciones,
Mexichem espera producir aproximadamente hasta 200 mil TPA, de las cuales un 50% ser para
autoconsumo y el resto ser vendido a terceros. Con este proyecto, Mexichem Flor reducir el
impacto negativo del incremento en el costo del azufre para el Proceso de produccin del HF, que
se ha registrado hasta el tercer trimestre de 2008. Se estima que este proyecto estar listo en
diciembre de 2008 y los primeros resultados se obtendrn durante 2009.
Con esa misma fecha Mexichem anunci una inversin por hasta U.S.$5 millones para efectos de
incursionar en el mercado de fluoruro de aluminio durante el ltimo trimestre de 2008, con el objeto
de consolidar los mercados de mayor valor agregado en la Cadena Flor.
Con fecha 31 de marzo de 2009, Mexichem Amanco Holding y Amanco Mxico adquirieron el
100% del capital social de Tubos Flexibles, sociedad mexicana con ms de 50 aos de historia
operativa y que cuenta con cuatro plantas ubicadas en Mxico, que producen tubera y conexiones
de PVC, PVC clorado (CPVC), polietileno y polipropileno. En 2007, Tubos Flexibles registr
ingresos por ventas netas de $778 millones (U.S.$71 millones). Al mismo tiempo Mexichem
decidi vender su subsidiaria Mexichem Estireno a Mexalit S.A. de C.V., para enfocar sus negocios
en la lnea de productos de mayor Valor agregado. El efecto de salida de efectivo neto, que ambas
transacciones representaran, fue de aproximadamente U.S.$13 millones. A la fecha del presente
Reporte Anual, la desincorporacin de Mexichem Estireno, est en proceso.
Algunas de las adquisiciones antes referidas se encuentran sujetas a la suscripcin de los
contratos y otra documentacin definitiva a satisfaccin de las partes y/o al cumplimiento de
diversas condiciones suspensivas, incluyendo la aprobacin de las autoridades en materia de
competencia correspondientes. En razn de lo anterior, el perfeccionamiento de efectos de las
adquisiciones referidas as como la consolidacin en la operacin de la Emisora se encuentra an
condicionado a la realizacin de dichos actos.
51
Con las inversiones estratgicas antes mencionadas, la Compaa se perfila como el lder del
sector qumico y petroqumico en Mxico y en consecuencia sus Cadenas Productos
Transformados y Cloro-Vinilo, figuran ahora como los negocios ms importantes del Grupo. Este
posicionamiento conserva como pilares de su estrategia: la visin global exportando sus productos
a prcticamente todo el mundo, su orientacin a distinguirse como productor de bajo costo y un
enfoque a generar sinergias de valor agregado en Cadenas Productivas que le otorguen un alto
grado de competitividad.
Para fortalecer su liderazgo en el Sector Qumico y Petroqumico, Mexichem est en constante
bsqueda de oportunidades de negocios que generen sinergias para consolidar todos los
eslabones de las Cadenas Productivas Productos Transformados, Cloro-Vinilo, Flor.
Financiamiento de las Adquisiciones
Para financiar las compras de Amanco y PETCO, en el mes de febrero y marzo de 2007,
respectivamente, Mexichem contrajo el Crdito Puente por la cantidad de U.S.$700 millones.
Los accionistas de la Compaa, en Asamblea General Extraordinaria de fecha 19 de abril de
2007, aprobaron aumentar el capital social en su parte variable mediante la emisin de
110,000,000 de Acciones en Circulacin, Clase II, mismas que pusieron a disposicin del Consejo
de Administracin para la suscripcin de las mismas en la fecha, plazo, forma y precio de
colocacin que el propio Consejo de Administracin de Mexichem decidiera para la colocacin. En
cumplimiento del mandato de dicha Asamblea, el Consejo de Administracin de la Compaa, en
sesin del 19 de abril de 2007, acord ofrecer a los accionistas de Mexichem, la suscripcin de
hasta 58,800,000 acciones Clase II a un precio de $29.00 por accin, correspondiendo a los
accionistas el derecho de suscribir 12 acciones nuevas por cada 100 de las que fueren titulares a
esa fecha. El 23 de mayo de 2007 concluy de manera exitosa el perodo de suscripcin antes
descrito, por lo que Mexichem, increment su capital en $1,705,200,000.00 mediante la suscripcin
de 58,800,000 acciones Clase II (datos sin considerar el efecto del split de acciones acordado
mediante asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 26 de junio de 2008). Los
recursos obtenidos del aumento del capital fueron aplicados fundamentalmente al pago parcial del
Crdito Puente.
Con fecha 22 de agosto de 2007, Mexichem y algunas de sus subsidiarias celebraron el Crdito
Sindicado con catorce bancos internacionales encabezados por Citibank N.A. por un monto de
U.S.$635 millones y un plazo de cinco aos, con un ao de gracia. En trminos del contrato
respectivo, el principal del Crdito Sindicado es amortizable en nueve exhibiciones semestrales. Al
31 de marzo de 2009, el saldo insoluto es de U.S. $464 millones (ver seccin Endeudamiento de
largo plazo). Los recursos obtenidos del Crdito Sindicado fueron destinados a prepagar el saldo
insoluto del Crdito Puente. Las empresas del Grupo que participan en el Crdito Sindicado son: la
Emisora, Mexichem Derivados, Mexichem Resinas Vinlicas, Mexichem Flor, Amanco Mxico,
S.A. de C.V., Mexichem Ecuador (antes, Lakerover, S.A.), Amanco Tubosistemas de Guatemala,
S.A., Amanco Tubosistemas de Costa Rica, S.A., Amanco Tubosistemas de Centro Amrica, S.A.
y Amanco del Per, S.A. La tasa de inters pactada es de Tasa Libor (London InterBank Offered
Rate) ms un diferencial o spread de 0.875, garantizado mediante avales otorgados por las
principales subsidiarias de Mexichem.
Para llevar a cabo las siete adquisiciones realizadas durante 2008 y la de Tubos Flexibles en
marzo de 2009, Mexichem obtuvo financiamiento de aproximadamente U.S.$100 millones.
Ver seccin Ofertas Pblicas para mayor informacin sobre otros financiamientos de la Emisora.
52
Planes de Crecimiento de la Compaa

El 29 de noviembre de 2007 Mexichem inform al pblico inversionista que dentro de sus planes
de crecimiento y consolidacin del mercado en Amrica Latina invertira en los 12 meses
siguientes a dicha fecha, alrededor de U.S.$300 millones para adquirir empresas en Mxico y
Amrica Latina, estas inversiones se haran fundamentalmente en las Cadenas Productos
Transformados y Cloro-Vinilo. Adicionalmente Mexichem contempla una inversin de U.S.$700
millones en los prximos cuatro aos a travs de ms de doce proyectos que estn en este
momento en estudio de factibilidad, manteniendo su estrategia de agregar valor a sus materias
primas principales sal y Fluorita.A la fecha de este Reporte Anual, la Emisora ha anunciado la
inversin de U.S.$336 millones en diez empresas en Mxico y otros pases de Amrica Latina, de
las cuales se han concretado ocho adquisiciones.
Con estas inversiones Mexichem tiene la intencin de mantener sus niveles de crecimiento en al
menos 20% en ventas y 20% en EBITDA y mantener la slida estructura financiera que le ha
permitido tener los actuales niveles de crecimiento y rentabilidad.
Inversiones Realizadas en los ltimos Tres Ejercicios
Durante los ltimos tres aos, Mexichem ha realizado importantes inversiones, las cuales
corresponden a la estrategia de posicionamiento en el sector qumico mediante la integracin de
Cadenas de Valor que consoliden posiciones de liderazgo y genere sinergias de costos-precios.
CONCEPTOS DE INVERSIN
2008
(1)
2007
(2)
(2)
Inversiones Plantas y Equipo (CAPEX)
3,141,269
Venta de maquinaria y equipo
(187,176)
(74,605)
Otros Activos
1,113,136
1,335,273
68,946
Inversin (Desinversin) en Acciones, neto
2,107,445
6,215,880
176,631
6,100,069
8,728,610
1,301,200
Venta de maquinaria y equipo disponibles para venta
Suma
(1)
Miles de Pesos nominales
(2)
Miles de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007
1,177,457
2006
1,055,623
Asimismo, permanentemente se estn realizando inversiones en tecnologa de punta con el objeto

de mantener a la Compaa y sus subsidiarias como productores de alta eficiencia y bajo costo,
adems de conservar y mejorar su posicin de lderes en sus respectivos mercados.
Durante el primer semestre de 2007, la Compaa realiz la adquisicin de dos importantes
empresas lderes en los mercados de Amrica Latina en los que participan: Amanco y PETCO.
En los ejercicios 2008 y en el primer trimestre de 2009, la Compaa adquiri ocho empresas, de
conformidad con su estrategia de crecimiento. An estn pendientes de aprobacin por las
autoridades de competencia las adquisiciones de Plsticos Rex y Policyd.
Ofertas Pblicas
En abril de 2004 la Compaa adquiri el inters minoritario existente entre el gran pblico
inversionista de las acciones emitidas por la Subsidiaria Mexichem a travs de una oferta pblica
de compra y suscripcin recproca en la BMV, con lo cual consolida su tenencia accionaria en
100%.
El 20 de octubre de 2005, Mexichem realiz una oferta pblica mixta de acciones, consistentes en
una oferta pblica primaria de venta y suscripcin de hasta 63,247,744 acciones Clase II de la
53
Compaa y una oferta pblica secundaria de venta de hasta 34,502,256 acciones Clase I,
representativas de la parte mnima fija, del capital social de la Emisora.
Durante el perodo comprendido entre el 8 y el 28 de noviembre de 2005, Mexichem a travs de su
entonces subsidiaria Comercializadora Qumico Minera, S.A. de C.V. realiz una oferta pblica de
compra de hasta la totalidad de las acciones de la Serie B ordinarias, nominativas, sin expresin
de valor nominal representativas del capital social de Dermet, como consecuencia de lo cual
adquiri el control de dicha Sociedad. Dermet fue desincorporada del Grupo con fecha 2 de agosto
de 2007.
Con anterioridad a su desincorporacin como subsidiaria de Mexichem, Dermet emiti en
noviembre de 2006 certificados burstiles de corto plazo por la cantidad de $400,000,000.00 con
vencimiento el 4 de noviembre de 2007, los cuales contaron con el aval de Mexichem y de las
empresas Mexichem Derivados, Mexichem Flor y de Mexichem Resinas Vinlicas. Los certificados
burstiles fueron pagados el da 4 de noviembre de 2007, como consecuencia de lo cual se
extingui el aval.
Con fecha 2 de julio de 2007, la Emisora celebr una Asamblea General Extraordinaria de
Accionistas en la que se aprob la emisin de obligaciones forzosamente convertibles en acciones
por hasta U.S.$200 millones para ser colocadas entre el pblico inversionista. En octubre del
mismo ao, la Compaa decidi no seguir con la colocacin de las obligaciones mencionadas en
virtud de que no existan las condiciones de mercado propicias para llevarla a cabo, cancelndose,
en consecuencia, la totalidad de las obligaciones emitidas.
La Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Mexichem celebrada el 26 de junio de
2008, aprob aumentar la parte variable del capital social autorizado, mediante la emisin de hasta
200000,000 de acciones Clase II, que quedarn depositadas en la tesorera de la Sociedad con el
objeto de que sean suscritas mediante una oferta global primaria en Mxico y en mercados
internacionales. A la fecha del presente Reporte Anual, la Compaa ha presentado una solicitud
de autorizacin de oferta pblica de suscripcin y venta de una parte de estas acciones ante la
CNBV y la BMV, y ha iniciado los procesos correspondientes para realizar una oferta primaria de
otra parte de dichas acciones en EE.UU., al amparo de la Regla 144A (Rule 144A) de la Ley de
Valores de 1933 de los EE.UU. (United States Securities Act of 1933; la Ley de Valores de 1933),
y en otros pases del extranjero de conformidad con la Regulacin S (Regulation S) de dicha Ley
de Valores de 1933 y la normatividad aplicable en tales pases. Con fecha 29 de septiembre de
2008, Mexichem inform al pblico inversionista su decisin de suspender el trmite iniciado en
julio de 2008 para llevar a cabo la oferta global primaria mencionada, tomando en consideracin la
situacin que prevaleca en los mercados financieros nacionales e internacionales a esa fecha, al
tiempo que seal que una vez que existieran mejores condiciones de mercado, Mexichem
considerar el reactivar dicho trmite, situacin que sera informada en su debida oportunidad al
pblico inversionista.
Mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el da 8 de septiembre de
2008 (i) se determin que el capital social suscrito y pagado de la Emisora, (sin considerar el
monto de recursos a obtenerse de la oferta global de acciones a que se refiere el prrafo anterior)
es de $2172022,646.00 M.N., representado por un total de 1,646400,000 acciones,
correspondiendo al capital mnimo fijo la cantidad de $406566,566.00 M.N., representado por
308178,735 acciones Serie nica, Clase I, ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal,
ntegramente suscritas y pagadas y correspondiendo al capital variable la cantidad de
$1,765456,080.00 M.N., representado por 1,338221,265 acciones Serie nica, Clase II,
ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, ntegramente suscritas y pagadas; y (ii) se
aprob que el importe mximo del aumento al capital social variable autorizado, que quedar
representado por las 200000,000 de acciones emitidas por resolucin de la asamblea general
extraordinaria de fecha 26 de junio de 2008, es la cantidad de $263860,000.00 M.N.
54
Fusin de Mexichem con CAMESA/Cambio de denominacin

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de abril del 2005, se aprob la
fusin de Subsidiaria Mexichem, como sociedad fusionada con CAMESA, como fusionante.
Asimismo, dado que la expansin y adquisiciones de la Empresa la posicionan estratgicamente
en el Sector Qumico y Petroqumico, dejando atrs el tradicional origen de la empresa, se aprob
cambiar la denominacin social de Grupo Industrial Camesa, S.A. de C.V., por la de Mexichem,
S.A. de C.V.
El da 5 de septiembre de 2005 se obtuvo el cambio solicitado a la BMV en la clave de pizarra, bajo
la cual cotizaban las Acciones en Circulacin, la cual cambi de CAMESA * a MEXCHEM *.
El 3 de marzo de 2006 se dio a conocer el cambio de agrupacin de Mexichem al sector 2 de la
Industria de la Transformacin, Ramo Qumicas y Petroqumicas, con el objetivo de confirmar la
estrategia definida de concentrarse en el sector qumico y petroqumico, y distinguirse como la
emisora qumica emblemtica de la BMV.
Con fecha 6 de diciembre de 2006, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas modific
sus estatutos sociales para adecuarlos a los de una sociedad annima burstil, conforme a lo que
establece la LMV. Uno de los acuerdos adoptados por esta asamblea de accionistas fue la
adopcin del rgimen de sociedad annima burstil, por lo que a partir de la fecha de la misma la
denominacin social de la Emisora va seguida de las palabras Sociedad Annima Burstil de
Capital Variable o sus siglas S.A.B. de C.V. Los acuerdos de esta asamblea quedaron
protocolizados en la escritura pblica nmero 33,320 de fecha 18 de diciembre de 2006 otorgada
ante el licenciado Jorge Alfredo Ruz del Ro Escalante, Notario Pblico Nmero 168 del Distrito
Federal, inscrita en el Registro Pblico de Comercio el 31 de enero de 2007, bajo el folio mercantil
nmero 4,103.
Venta de la Divisin Aceros o Industrial
En junio de 2005 se concluy la operacin de venta de la Divisin Aceros o Industrial, la cual
estaba a cargo de las empresas Aceros Camesa, S.A. de C.V., Incam, S.A. de C.V., Mexicord, S.A.
de C.V., Corcam, S.A de C.V., Camesa Per, S.A.C. y Camesa, Inc. a los inversionistas
estratgicos encabezados por Wire Rope Corporation of America, Inc. y WRCA, LLC., sociedades
dedicadas a la produccin y venta de cables industriales de acero sin relacin con la Compaa. La
operacin de compra-venta tuvo un valor aproximado de U.S.$130 millones, los cuales fueron
destinados al pago de pasivos bancarios. Esta transaccin origin una utilidad en venta de
acciones neta de su impuesto sobre la renta de $212.3 millones.
Distribucin de Dividendos en Acciones de Pochteca
El 28 de noviembre de 2005 Comercializadora Qumico Minera S.A. de C.V., una empresa
subsidiaria de Mexichem, anunci la adquisicin del 69.22% de las acciones representativas del
capital social de Dermet por medio de una Oferta Pblica de Compra de Acciones. Dermet era una
empresa dedicada a la distribucin y comercializacin de materias primas. En marzo de 2006 se
llev a cabo la fusin entre Dermet y Tenedora Pochteca. En Asamblea General Ordinaria de
Accionistas celebrada el 9 de julio de 2007, Mexichem aprob, entre otros asuntos, la distribucin
a sus accionistas de un dividendo pagadero en especie consistente en las acciones
representativas del capital social de Dermet. Conforme a los acuerdos adoptados por dicha
asamblea, el dividendo en especie referido, fue pagado a los accionistas de Mexichem el 2 de
agosto de 2007, como consecuencia de lo cual, con efectos a partir de dicha fecha, Dermet dej de
ser subsidiaria de Mexichem.
55
Contrato de Abastecimiento con PEMEX Refinacin

El 5 de septiembre de 2007, la Compaa inform al pblico inversionista que Mexichem Flor fue
declarada ganadora de una licitacin de PEMEX Refinacin, obteniendo un contrato de
abastecimiento de cido Fluorhdrico por 2 aos que representa un importe de U.S.$7 millones.
Para PEMEX el HF es una materia prima crucial para la produccin de gasolinas.
Cambios en la Forma de Administrar el Negocio
A partir de febrero de 2008 se modific la estructura corporativa de Mexichem, transformando la

Cadena Conduccin de Fluidos en la Cadena Productos Transformados, que ahora se integra con
los Procesos: Conduccin de Fluidos, Compuestos, Soluciones Agrcolas y Geosistemas. La
Cadena Cloro-Vinilo, cedi de su Proceso Vinilo a la Cadena Productos Transformados la
operacin correspondiente a Compuestos.
La informacin correspondiente a los ejercicios completos 2008 y 2007 y la trimestral de 2009, que
se presenta a continuacin para las diferentes Cadenas Productivas y Procesos, considera los
volmenes de venta y cifras de resultados de cada Cadena Productiva y Proceso, segn estn
integrados hasta la fecha del presente Reporte Anual. Para la informacin correspondiente al
ejercicio 2006, el importe de ventas y el volumen de Compuestos estn incluidos en el Proceso
Vinilo de la Cadena Cloro-Vinilo.
Cambios en los Productos y Servicios Ofrecidos
La estrategia establecida por la Compaa de expansin, mediante crecimiento orgnico y

adquisiciones, ha trado nuevos productos al Grupo. La compra de Qumica Flor agreg al
portafolio de productos el cido Fluorhdrico. La reciente adquisicin de PETCO (ahora Mexichem
Resinas Colombia) trae consigo la produccin de Resinas Vinlicas en Suspensin y Emulsin,
Copolmero, Homopolmero, Resinas Blender, Resinas Extender. Por su parte Amanco agrega la
tercera Cadena Productiva y soluciones para la conduccin de fluidos. Con la adquisicin de las
empresas Plastubos, Dripsa y Colpozos, se ofrece el diseo, venta e instalacin de equipos de
riego agrupados en Soluciones Agrcolas. Asimismo, con la compra de Bidim se integran al
portafolio de negocios del Grupo productos de ingeniera para diversas aplicaciones en la
construccin civil utilizados para separar, filtrar, drenar, impermeabilizar, reforzar controlar la
erosin y dar proteccin a los suelos y creando el Proceso Geosistemas.
Cambios en la Estructura Corporativa
En junio de 2005 se realiz la venta de la Divisin aceros o industrial, explicada anteriormente en

la seccin Venta de la Divisin Aceros o Industrial.
Mediante la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de abril del 2005, se
aprob la fusin de la Subsidiaria Mexichem, como sociedad fusionada con CAMESA, como
fusionante. Asimismo, dado que la expansin y adquisiciones de la Empresa la posicionan
estratgicamente en el sector qumico y petroqumico, dejando atrs el tradicional origen de la
empresa, se aprob cambiar la denominacin social de Grupo Industrial Camesa, S.A. de C.V., por
la de Mexichem, S.A. de C.V.
La Compaa ha continuado con la reestructuracin corporativa de sus empresas subsidiarias con
el propsito de alinear, integrar y optimizar los procesos productivos de sus Cadenas de Valor.
Desde 2006 Mexichem ha realizado cambios de denominacin social y fusiones en varias de sus
empresas subsidiarias.
56
Resumen Sobre los Cambios Corporativos de Mexichem

A continuacin se mencionan los ms significativos cambios corporativos y estructurales que le
han permitido a la Compaa crear sinergias y eficiencias en sus Procesos:
Cambios en la Cadena Cloro-Vinilo:
En la Cadena Cloro-Vinilo se han realizado los siguientes cambios:
Proceso Cloro-Sosa. La subsidiaria que actualmente se encarga del proceso CloroSosa es Mexichem Derivados, cuya denominacin hasta el 18 de diciembre de 2006
era Pennwalt, S.A. de C.V., posteriormente, el 2 de enero de 2007, se fusion con
Cloro de Tehuantepec, subsistiendo Mexichem Derivados.
Proceso Vinilo. Hasta antes de la adquisicin de PETCO y Frigocel Mexicana en

marzo y agosto de 2007, sociedades que ahora tambin forman parte del proceso
vinilico, las subsidiarias encargadas de dicho proceso eran Mexichem Resinas
Vinlicas, Mexichem Compuestos y Mexichem Estireno.
Mexichem Resinas Vinlicas (cuya denominacin hasta el 18 de diciembre de 2006

era Grupo Primex), adquiere el 28 de febrero de 2006, las sociedades
norteamericanas Bayshore Vinyl Compunds, Inc., Bayshore Rigids, LLC y Ricicla SA,
LLC, que se integran en la empresa Bayshore, subsidiaria de la misma.
Mexichem Compuestos es el resultado de una escisin de Mexichem Resinas

Vinlicas llevada a cabo el 15 de diciembre de 2006. La escisin incluy a sus
compaas subsidiarias Bayshore y Nacional de Resinas, S.A. de C.V. (ahora
Mexichem Estireno).
Mexichem Estireno, (cuya denominacin hasta el 18 de diciembre de 2006 Nacional

de Resinas, S.A. de C.V.), posteriormente, el 2 de enero de 2007 se fusiono con
Poliespuma de Mxico, S.A. de C.V. susbsistiendo Mexichem Estireno. El 31 de
agosto de 2007 Mexichem Estireno adquiere a Frigocel Mexicana.
Mexichem Salinera del Sur, producto de una escisin de Unimisur anunciada

el 25 de noviembre de 2008, que dio por resultado dos entidades: una de igual
denominacin social que se dedicar a la explotacin de azufre y se reubic en
la Cadena Flor, Proceso HF, y otra de denominacin social Mexichem
Salinera del Sur, S.A. de C.V., que continuar con la explotacin del domo
salino, ambas actividades en Jltipan, Veracruz.
Cambios en la Cadena Flor:

En la Cadena Cloro-Vinilo se han realizado los siguientes cambios:
Proceso HF. La subsidiaria que se encarga del proceso HF es Qumica Flor, misma
que cambi su denominacin social por la de Mexichem Flor, el 28 de febrero de
2006.
Proceso Fluorita. Mexichem Flor tambin se encarga del proceso Fluorita desde el
31 de marzo de 2006, fecha en la que se fusion con Compaa Minera Las Cuevas
subsistiendo Mexichem Flor.
Unimisur. A consecuencia de la escisin de esta misma sociedad en dos

entidades, una de denominacin social Mexichem Salinera del Sur, S.A. de
57
C.V., que continuar con la explotacin del domo salino en la Cadena

Cloro/Vinilo, Proceso Cloro y otra de igual denominacin social que se
dedicar a la explotacin de azufre y se reubic en la Cadena Flor, Proceso
HF, ambas actividades en Jaltipn, Veracruz.
Cambios en la Cadena Productos Transformados (antes Conduccin de Fluidos):
Con la adquisicin de Amanco, se crea la Cadena Conduccin de Fluidos, en febrero

de 2007. Posteriormente, Amanco modifica su denominacin social por la de
Mexichem Amanco Holding, S.A. de C.V. y cambia su nacionalidad panamea por
mexicana, con fecha 20 de julio de 2007.
A partir del ejercicio 2008, la Cadena Conduccin de Fluidos cambia su nombre por el
de Cadena Productos Transformados, que incluye la anterior Cadena Conduccin de
Fluidos y las empresas Mexichem Compuestos y Mexichem Estireno y procesos
productores de Compuestos, Plastificantes y cido Ftlico.
Tubos Flexibles. Con fecha 31 de marzo de 2009, Mexichem Amanco Holding y

Amanco Mxico adquirieron el 100% del capital social de Tubos Flexibles, sociedad
mexicana con ms de 50 aos de historia operativa y que cuenta con cuatro plantas
ubicadas en Mxico, que producen tubera y conexiones de PVC, PVC clorado
(CPVC), polietileno y polipropileno.
Mexichem Estireno. Simultneamente a la adquisicin de Tubos Flexibles, Mexichem

decidi vender su subsidiaria Mexichem Estireno a Mexalit S.A. de C.V. el 31 de marzo
de 2009, para enfocar sus negocios en la lnea de productos de mayor Valor agregado.
A la fecha del presente Reporte Anual, la desincorporacin de Mexichem Estireno,
est en proceso.
Cambios en la Cadena de Distribucin:

Los cambios realizados en la Cadena de Distribucin son los siguientes:
El 31 de marzo de 2006, se fusionaron Comercializadora Qumico Minera, S.A. de C.V.

y Tenedora Pochteca, S.A. de C.V. en Dermet. Dermet se desincorpora del Grupo
mediante el pago de un dividendo en especie pagadero en acciones representativas
del capital social de Dermet, con lo cual Mexichem ahora se enfoca en la atencin de
slo a tres Cadenas Productivas mencionadas anteriormente. El pago del dividendo en
acciones se realiz el 2 de agosto de 2007.
Cambios en empresas de servicio:

Adicionalmente a los cambios realizados a las cadenas, tambin se realizaron los siguientes
cambios a la estructura de las empresas de servicio:
La subsidiaria Servicios Corporativos Pennwalt, S.A. de C.V., cambi su

denominacin social por la de Mexichem Servicios Administrativos, el 26 de febrero de
2007;
Se constituy la empresa de tecnologa Mexichem CID que maneja el centro de

investigacin y desarrollo de la Emisora, con fecha 4 de abril de 2006, y
58
Se constituy la empresa Mexichem Marcas, para la administracin y operacin de las

marcas que identifican el portafolio de productos del Grupo, con fecha 15 de diciembre
de 2006.
Compaas Integradas
Al 31 de diciembre de 2008 las empresas subsidiarias que integraban el Grupo eran las siguientes:
Empresas subsidiarias
Cadena o Sector
Tenencia
%
Mexichem Resinas Vinlicas y Subsidiarias
Cloro/Vinilo
100%
Mexichem America, Inc.
Cloro/Vinilo
100%
Mexichem Derivados, S.A. de C.V. y Subsidiaria
Cloro/Vinilo
100%
Mexichem Colombia, S.A.
Cloro/Vinilo
100%
Mexichem Salinera del Sur, S.A. de C.V.
Cloro/Vinilo
100%
Unin Minera del Sur, S.A. de C.V.

Mexichem Flor y subsidiarias (integr a Qumica Flor y
a Ca. Minera Las Cuevas)
Flor
100%
Flor
100%
Mexichem CID, S.A. de C.V.

Mexichem Compuestos y Subsidiarias. (escisin de Mexichem
Resinas Vinlicas) en 2007
Investigacin y Desarrollo
100%
100%
Mexichem Amanco Holding, S.A. de C.V. y Subsidiarias
100%
Amanco Tubosistemas Panam, S.A.
100%
Construsistemas Amanco Panam, S.A.
100%
Pavco Investment Inc, y Subsidiarias
100%
Mexichem Plastigama, S.A.
100%
Mexichem Soluciones Agrcolas, S.A. de C.V y Subsidiarias
100%
Mexichem Geosistemas, S.A. de C.V.
100%
Mexichem Marcas. S.A. de C.V.
Marcas
100%
Mexichem Servicios Administrativos, S.A. de C.V.
Servicios
100%
59
Durante el ejercicio 2008, Mexichem adquiri siete empresas; posteriormente, en marzo de 2009
adquiri una octava empresa (Tubos Flexibles) y quedando a la fecha del presente Reporte Anual,
en proceso de adquisicin de otras dos empresas (ya sea sujeto a la suscripcin de la
documentacin definitiva a satisfaccin de las partes o, en su caso, al cumplimiento de diversas
condiciones suspensivas, incluyendo pero sin limitarse, a la aprobacin de autoridades en materia
de competencia). Estas son las siguientes:
Cadena/Proceso
Empresas adquiridas
Plastubos
Cadena Productos Transformados/Conduccin de Fluidos
Dripsa
Cadena Productos Transformados /Soluciones Agrcolas
Fluorita de Ro Verde
Flor/Fluorita
Quimir, S.A. de C.V.
Cloro-Vinilo/Cloro-Sosa
Geotextiles del Per
Cadena Productos Transformados /Geosistemas
Bidim
Cadena Productos Transformados /Geosistemas
Colpozos
Cadena Productos Transformados/Soluciones Agrcolas
Tubos Flexibles
Cadena Productos Transformados/Conduccin de Fludos
Empresas en proceso de adquisicin

Policyd
Cloro-Vinilo/Vinilo
Plsticos Rex
Cadena Productos Transformados/Conduccin de Fluidos
Como resultado de estas adquisiciones y anuncios de proceso de adquisicin, a partir de febrero

de 2008 se modific la estructura corporativa de Mexichem, transformando la Cadena Conduccin
de Fluidos en la Cadena Productos Transformados que ahora se integra con los Procesos:
Conduccin de Fluidos (Amanco, sin su anterior negocio agrcola), Compuestos (Mexichem
Compuestos), Soluciones Agrcolas y Geosistemas.
60
2. Descripcin General del Negocio

Mexichem
Mexichem es una de las compaas de productos qumicos ms grandes en Amrica Latina en
trminos de ventas y capacidad productiva anual, lo anterior basado en estudios comparativos de
diferentes publicaciones como CMAI WVA 2008, CMAI Chlor-Alkali market report, SRI y estudios
de mercado realizados por Mexichem. La Compaa produce una amplia variedad de productos
qumicos en las 35 (Tubos Flexibles Estireno) plantas localizadas de manera estratgica en 14
pases de Amrica Latina y EE.UU. Sus productos se exportan a ms de 50 pases desde las
diferentes plantas. Mexichem es el mayor productor de tubera y Resina de PVC en Amrica Latina
y el nico productor de Resina de PVC totalmente integrado en Mxico. A su vez, la Compaa es
uno de los productores ms grandes de Cloro y Sosa Custica en la regin, conforme a CMAI
Chlor-Alkali market report. La Cadena Flor contiene la segunda planta ms grande de cido
Fluorhdrico y la mina de Fluorita ms grande en el mundo, lo anterior con base en el reporte de
SRI, convirtiendo a Mexichem en el nico productor de cido Fluorhdrico totalmente integrado en
toda Amrica. Entre sus productos principales se incluyen tubera y Resina de PVC, soluciones
para conduccin de fluidos, Cloro, Sosa Custica, Fluorita y cido Fluorhdrico. Estos productos se
utilizan frecuentemente en los sectores de la construccin, vivienda, infraestructura y agrcolas,
agua potable, refrigerantes, drenaje e irrigacin. Mexichem es una compaa lder en el mercado
latinoamericano en todos los segmentos que opera. En 2008, tuvo una participacin de mercado
de aproximadamente el 40% en resinas de PVC y 30% en Tubera, en Amrica Latina, con base
en los reportes de CMAI en el WVA 2008, as como informacin de comercio exterior
proporcionada por el ANIQ y estudios de mercado realizados por Mexichem. En 2008, los ingresos
por ventas netas fueron de $31.3 mil millones (U.S.$2.3 mil millones) en 2009 y de $23.0 mil
millones (U.S.$2.1 mil millones) en 2008 y la utilidad neta consolidada fue de aproximadamente
$140 millones (U.S.$10 millones) en 2009 y de $1.8 mil millones (U.S.$169 millones) para 2008.
En los ltimos cinco aos, la Compaa se ha posicionado en los mercados de toda Amrica
Latina, lo anterior derivado del crecimiento orgnico y de la expansin e integracin vertical de sus
procesos de produccin. La estrategia de crecimiento est enfocada a agregar valor a las
principales materias primas que produce. Mexichem tiene experiencia en la integracin y
operacin de las compaas adquiridas y, durante 2008, realiz siete adquisiciones, una ms en el
primer trimestre de 2009 y tiene dos adquisiciones pendientes de concluir. En 2007 se adquiri
Amanco, una compaa lder en Amrica Latina en la produccin y comercializacin de sistemas
de tubera, conexiones y accesorios de plstico para la conduccin de fluidos, con ventas netas en
2006 por $8.8 mil millones (U.S.$ 811 millones) y PETCO, una compaa lder en la produccin y
venta de Resina de PVC que en 2006 tuvo ventas netas por $4.1 mil millones (U.S.$377 millones).
Las adquisiciones que se llevaron a cabo en 2007 influyeron de manera significativa en el
incremento de las ventas netas y el EBITDA del Grupo para ese mismo ao, que fueron de 121.0%
y 75.2%, respectivamente, en comparacin con el ao anterior. Durante 2008 y a la fecha del
presente Reporte Anual, se han adquirido, o se encuentran en proceso de adquisicin, diez
compaas en Argentina, Brasil, Colombia, Mxico y Per que operan en las tres Cadenas de Valor
de Mexichem, y que incluyen diversas plantas en diferentes pases y concesiones mineras en
Mxico (ver seccin Eventos Recientes).
Las operaciones del Grupo se dividen en tres Cadenas Productivas:
Cadena Cloro-Vinilo. Esta cadena se divide en dos Procesos: (i) el Proceso CloroSosa, que produce Cloro, Sosa Custica y derivados clorados; y (ii) el Proceso Vinilo,
que produce resinas. La adquisicin de PETCO duplic la capacidad de produccin de
Resina de PVC a 800,000 TPA. La Cadena Cloro-Vinilo tuvo ingresos por ventas netas
en 2008 de $14.6 mil millones (U.S.$1.0 mil millones), que representaron
aproximadamente el 46.5% de los ingresos por ventas netas consolidadas de
Mexichem. La Compaa detenta los derechos sobre el domo salino ms grande en
Mxico (fuente: Cmara Minera de Mxico), cuenta con ms de 30 aos de reservas,
61
opera plantas de produccin de Cloro, Sosa Custica, Resina de PVC, Compuestos y

tubera.
Cadena Productos Transformados. Esta cadena produce tubera para manejo de

fluidos, principalmente agua, y Compuestos de PVC para el sector de la construccin y
el agrcola. La adquisicin de Amanco en 2007, productor y vendedor lder en Amrica
Latina de soluciones de transporte de fluidos, fortaleci la posicin de liderazgo de la
Compaa en Amrica Latina en este importante segmento. La Cadena Productos
Transformados tuvo ingresos por ventas netas en 2008 de $17.6 mil millones (U.S.$1.3
mil millones), lo que representa aproximadamente el 56.2% de los ingresos por ventas
netas consolidadas de Mexichem.
Cadena Flor. Esta cadena se divide en dos Procesos: (i) el Proceso Fluorita; y (ii) el
Proceso HF. La Fluorita es la materia prima utilizada para la produccin de cido
Fluorhdrico, que es utilizado en la industria cementera, del acero, cermica y vidrio.
Esta Cadena Productiva incluye la mina de Fluorita ms grande en el mundo, con una
capacidad de ms de un milln de TPA, lo que aproximadamente equivale al 20% de
la produccin mundial en 2006, asimismo, tiene plantas de produccin de cido
Fluorhdrico que equivale al 10% de la capacidad mundial, basados en la ltima
encuesta de SRI realizada en 2008. La Cadena Flor tuvo ingresos por ventas netas
en 2008 de $2.1 mil millones (U.S.$156 millones), lo que represent aproximadamente
el 6.9% de los ingresos por ventas netas consolidadas de Mexichem.
La siguiente tabla muestra los principales productos vendidos por Mexichem en 2008, agrupados
por pas o regin del mundo, e indicando el lugar que ocupa la Compaa y su participacin de
mercado en trmino de ventas, para cada uno de dichos productos en cada pas:
Pas
Producto
Posicin en el
mercado
Participacin
de mercado
Argentina
Tubera
No. 1
31%
Brasil
Tubera
No. 2
32%
Colombia
Tubera
No. 1
55%
Colombia
PVC
No. 1
80%
Costa Rica
Tubera
No. 2
42%
Ecuador
Tubera
No. 1
66%
El Salvador
Tubera
No. 1
56%
Guatemala
Tubera
No. 1
37%
Honduras
Tubera
No. 1
51%
Mxico
Sosa Custica
No. 1
54%
Mxico
Cloro
No. 1
83%
Mxico
Compuestos
No. 1
36%
Mxico *
Tubera
No. 1
25%
Mxico
PVC
No. 1
56%
Nicaragua
Tubera
No. 2
40%
Panam
Tubera
No. 1
48%
Per
Tubera
No. 1
17%
Venezuela
Tubera
No. 1
37%
Amrica Latina
Tubera
No. 1
30%
Amrica Latina
PVC
No. 1
40%
Amrica Latina
Sosa Custica
No. 3
14%
Norteamrica
cido Fluorhdrico
No. 1
66%
(1)
Fluorita
No. 1
20%
Mundial
(1)
cido Fluorhdrico
No. 3
10%
Mundial
(1)
Informacin basada en capacidad instalada.
Fuente: Anlisis comparativo de diferentes publicaciones, como CMAI WVA 2008, CMAI Chlor-Alkali market report, SRI y
estudios de mercado realizados por Mexichem.
(*) No considera la adquisicin de Tubos Flexibles, realizada en 2009
62
Ventajas Competitivas
El Grupo se enfoca en crear valor para sus clientes, proveedores, empleados, accionistas y
comunidades en las que tiene presencia, al desarrollar y mejorar continuamente los productos y
servicios. La Compaa considera que las siguientes caractersticas le ayudarn a mantener su
competitividad y a lograr sus objetivos estratgicos:
Operacin integrada verticalmente a partir de la produccin de las materias

primas bsicas utilizadas en las distintas Cadenas Productivas. La Compaa se
encuentra totalmente integrada a travs de las principales Cadenas Productivas,
desde los recursos naturales fundamentales hasta el consumidor final. En la Cadena
Cloro-Vinilo, la Compaa detenta los derechos sobre el domo salino ms grande en
Mxico, el cual cuenta con ms de 30 aos de reservas (Fuente: Cmara Minera de
Mxico), opera plantas de produccin de Cloro, Sosa Custica, Resina de PVC,
Compuestos y tubera. Adicionalmente, la Compaa opera al amparo de contratos de
abastecimiento a largo plazo con OXY y PEMEX, entre otros, para el suministro de
VCM, lo que proporciona al Grupo una fuente de abastecimiento confiable de este
producto a precios atractivos. En la Cadena Flor, la Compaa es el nico productor
de cido Fluorhdrico totalmente integrado en el continente Americano y es propietaria
de la mina de Fluorita ms grande en el mundo de acuerdo con la ltima encuesta de
SRI realizada en 2008, ya que cuenta con ms de 40 millones de toneladas de
reservas probadas de Fluorita. Tambin es propietaria de la segunda planta de
produccin de cido Fluorhdrico ms grande en el norte de Amrica conforme a los
datos de SRI, con ms de 100,000 TPA de capacidad instalada.
Operaciones de bajo costo. La ubicacin de las plantas de produccin de Mexichem

y las bases de sus materias primas estn localizadas en lugares geogrficamente
estratgicos, lo cual reduce los costos de operacin de la Compaa. Asimismo,
Mexichem cuenta con una terminal portuaria propia, lo que tambin le permite reducir
sus costos y tener un acceso confiable a la exportacin de los productos. El domo
salino y las plantas de produccin de Cloro, Sosa Custica y de PVC se ubican cerca
de las costas del Golfo de Mxico, que son ricas en petrleo y gas, en tanto que la
mina de Fluorita y las plantas de produccin de cido Fluorhdrico se ubican cerca de
la frontera con los EE.UU. y la costa del Golfo de Mxico, situacin que brinda a la
Compaa un acceso nico en su gnero a los EE.UU., que es el mercado ms
atractivo de Fluorocarbonos en el mundo, as como la capacidad para exportar Fluorita
al resto del mundo. Adems de controlar las materias primas clave, el Grupo opera las
plantas de produccin de Resina de PVC y Cloro, entre las ms modernas en Amrica
Latina, y en el caso de Cloro-Sosa, el 88% de las plantas utilizan tecnologa de
diafragma y las restantes utilizan tecnologa de membrana. Las plantas del Grupo
tambin son libres de mercurio, y en el caso de PVC, cuentan con tecnologa propia
para la produccin de resinas. Desde 2004, se han invertido aproximadamente
U.S.$461 millones para construir, actualizar y mejorar las plantas y el equipo que
conforman las tres Cadenas. En 2007, el Grupo registr uno de los mrgenes de
EBITDA ms altos entre las compaas qumicas que cotizan en las bolsas de valores
del mundo, registrando un margen del 19%, contra una media del sector que es de
16% (fuente: Anlisis obtenido de Bloomberg, a partir de informacin reportada por
empresas del sector qumico que cotizan sus acciones en diferentes mercados
internacionales, conforme a los principios y estndares contables aplicables a cada
una de ellas). Para el ejercicio 2008, Mexichem registr un margen EBITDA de 16.8%.
Fuerte presencia en los mercados finales de Amrica Latina. La Compaa estima

que los mercados de Amrica Latina tienen previsto un importante crecimiento en los
sectores de infraestructura y construccin. En los ltimos dos aos, el Grupo ha
ampliado su presencia en todo el hemisferio y actualmente tiene plantas de produccin
no solamente en Mxico y los EE.UU., sino tambin en Argentina, Brasil, Chile,
63
Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua,

Panam, Per y Venezuela, lo que representa un total de 14 pases en Amrica Latina.
An cuando la sede de la Compaa se encuentra en Mxico, los ingresos por ventas
netas en dicho pas durante 2008 representaron menos del 30% de los ingresos
totales y el 70% de estos ingresos totales provienen de los sectores de infraestructura
y construccin. Al contrario de lo que sucede con las industrias de Cloro-Sosa y PVC
de los EE.UU. y Europa Occidental, Amrica Latina, mercado final clave de la
Compaa, presenta atractivas perspectivas de crecimiento en las ramas de la
construccin e infraestructura, particularmente en Argentina, Brasil, Colombia, Mxico
y Venezuela, lo anterior, de conformidad con lo publicado por el Foro Econmico
Mundial en febrero de 2008. Como resultado de lo anterior, el PVC y Sosa Custica
tienen perspectivas de demanda positivas en Amrica Latina, con tasas de crecimiento
del doble de las que presentan los mercados de EE.UU. y Europa Occidental,
conforme a lo publicado por CMAI en el WVA 2008 y en el Chlor-Alkali market report
2008, no obstante la etapa recesiva por la que atraviesa la economa mundial desde
mediados de 2008 a la fecha del presente Reporte Anual
Economas de escalas significativas. Conforme a la CMAI en el WVA 2008 la

Compaa es el productor de Resina de PVC ms grande en Amrica Latina, con ms
de 800,000 TPA de capacidad de produccin instalada. El Grupo es tambin el tercer
productor ms grande de cido Fluorhdrico en el mundo y el nico productor
verticalmente integrado de cido Fluorhdrico en toda Amrica, segn el reporte de
SRI de fecha 2008. Mexichem tiene participaciones de mercado significativas con
respecto a la resina y la tubera de plstico de PVC en la mayora de los mercados en
los que opera, y ha establecido redes de distribucin a nivel nacional, contratos de
suministro y relaciones a largo plazo con clientes y comunidades locales.
Probada capacidad en la integracin y operacin de compaas adquiridas en

toda Amrica Latina. El Grupo ha crecido rpidamente, habiendo consumado siete
adquisiciones durante 2008, ms la de Tubos Flexibles en el primer trimestre de 2009
y dos adquisiciones adicionales se encuentran en proceso de ser adquiridas o
pendientes de ser aprobadas por las autoridades correspondientes en materia de
competencia econmica (ver seccin Eventos Recientes). Las adquisiciones
efectuadas en 2007 influyeron de manera significativa en el incremento de las ventas
netas y el EBITDA para ese mismo ao, que fueron de 121.0% y 75.2%,
respectivamente, en comparacin con el ao anterior. En el ejercicio 2008, la
estrategia de crecimiento va adquisicin de empresas apoy significativamente el
incremente de 36.1% en las ventas netas y de 23.3% en el EBITDA. El equipo de
administracin de la Compaa tiene un enfoque claro en la integracin vertical y en la
ampliacin de su presencia en mercados con alto potencial de crecimiento. Las
adquisiciones de Amanco y PETCO, realizadas en 2007, generaron ahorros
significativos en costos, especialmente en Brasil, dado el actual rgimen tarifario para
la resina termoplstica, que grava la importacin de Resina de PVC producida fuera
del Mercosur pero excluye a los productos colombianos; as como con respecto al
abastecimiento de materias primas como el VCM, en donde la importacin de VCM de
EE.UU. a Colombia tiene tambin una tarifa arancelaria, que no existe para la
importacin desde Mxico. La firma de los acuerdos definitivos para la adquisicin de
Policyd y Plsticos Rex, se encuentran en proceso, adems de la aprobacin por parte
de las autoridades correspondientes en materia de competencia econmica. Dichas
adquisiciones, una vez finalizadas y aprobadas, representarn sinergias y eficiencias
significativas en el Grupo que fortalecern an ms la posicin competitiva en los
mercados de tubera y Resina de PVC.
Slidas relaciones y contratos a largo plazo con los principales clientes y

proveedores. La Compaa mantiene relaciones a largo plazo con sus principales
clientes y proveedores. Las relaciones con sus principales proveedores le
64
proporcionan a la Compaa una fuente confiable de materiales que le permiten

mantener su produccin a los niveles actuales y/o proyectados. La Compaa ha
identificado los mercados que le resultan ms atractivos con base en su tamao actual
y crecimiento potencial, y ha celebrado, o espera celebrar, contratos estratgicos con
los lderes en esos mercados, lo que le proporcionar una ventaja distintiva sobre sus
competidores. Aproximadamente el 40% de los ingresos por ventas en 2008,
excluyendo tubera de PVC, corresponden a ventas hechas a travs de estos contratos
a largo plazo.
Equipo directivo experimentado. El principal equipo directivo de Mexichem tiene un

promedio de ms de 15 aos de experiencia en la industria qumica en Amrica Latina,
as como una capacidad probada para hacer ms eficientes las operaciones de una
compaa y para adquirir e integrar compaas importantes. El seor Ricardo Gutirrez
Muoz ha sido Director General de Mexichem durante 15 aos; el seor Armando
Vallejo Gmez ha sido Director de Finanzas por 7 aos y el seor Enrique Ortega
Prieto, Director de Planeacin Estratgica y Relacin con Inversionistas, tiene 21 aos
en el Grupo.
Posicin privilegiada en la Cadena Flor. Mexichem est posicionada en el

mercado mundial de la Fluorita gracias a que: (i) cuenta con la mina de Fluorita ms
grande del mundo, de acuerdo con la ltima encuesta de SRI realizada en 2008; (ii)
tiene una planta de produccin de cido Fluorhdrico que ocupa el tercer lugar a nivel
mundial en capacidad de produccin, de acuerdo con la ltima encuesta de SRI
realizada en 2008; (iii) establece slidas relaciones con los participantes de los
mercados clave y (iv) mantiene proximidad con el atractivo mercado de
Fluorocarbonos en los EE.UU. La Cadena Flor opera a travs de contratos de largo
plazo denominados en dlares con sus clientes internacionales. (de 20% en 2008). La
Compaa considera que su posicin mundial le permitir explorar oportunidades
dentro de la industria fluoroqumica en productos con ms valor agregado, ya sea a
travs de asociaciones en participacin con productores establecidos, o mediante
adquisiciones directas.
Innovacin a travs de Ia investigacin y el desarrollo de patentes en procesos

de produccin. Los procesos de produccin patentados proporcionan una ventaja
competitiva sobre los competidores mundiales. Mexichem CID se enfoca en el
desarrollo de nuevos productos as como en lograr alinear los procesos de seguridad y
produccin. En 2006, Mexichem CID desarroll un mtodo de refinacin de Fluorita
que le permite utilizar la Fluorita de su mina en la produccin de cido Fluorhdrico.
Esta innovacin redujo el costo anual de produccin de cido Fluorhdrico. Los
beneficios que se obtienen por el esfuerzo realizado en la investigacin y desarrollo
son evidentes, toda vez que se ha conseguido que los costos de produccin de
Resina de PVC sean los suficientemente competitivos para la industria. De igual
manera se ha logrado duplicar la capacidad anual de produccin de los reactores.
Estrategia
La estrategia de la Compaa se basa en claros principios que consisten en la expansin de la
presencia del Grupo en los distintos mercados a travs del crecimiento orgnico y de la adquisicin
de empresas que ofrezcan sinergias, oportunidades de integracin vertical y la posibilidad de
agregar valor a los recursos que tiene la Compaa en materias primas. La estrategia de la
Compaa se instrumenta a travs de las Cadenas Productivas en que se encuentra su
organizacin corporativa, e incluye lo siguiente:
Enfoque en las relaciones con clientes. El Grupo busca ser lder en los mercados
en los que participa, a travs de su competitividad en el rubro de costos y precios que,
65
combinados con la fabricacin de productos de alta calidad, que satisfagan las

demandas de los clientes. La Compaa continuar aprovechando las economas de
escala y produccin para proporcionar soluciones de bajo costo a los clientes,
buscando adems establecer con ellos contratos a largo plazo y ofrecer descuentos
por volumen para promover su lealtad. En este sentido, Mexichem trabaja
continuamente en el desarrollo de nuevos productos y, como consecuencia, en la
generacin de oportunidades de negocio para sus clientes. De esta manera, se busca
crear oportunidades de ventas con mayor valor agregado en sus operaciones. Por otra
parte, la Compaa cuenta con un departamento especfico que proporciona asistencia
tcnica a los clientes, ayudndolos a resolver cualquier problema ya sea relacionado
con el producto o con el servicio. La Compaa tambin disea productos a la medida
para sus clientes, tales como recubrimientos para alambre y cables con aplicaciones
especiales, botellas de tres galones y otros materiales que se usan en el sector de la
construccin, incluyendo marcos de ventana, bases para pisos laminados, zoclos y
persianas. El Grupo considera que al enfocarse en las relaciones con los clientes,
puede fomentar su lealtad, y contrarrestar la naturaleza cclica de los mercados de
productos qumicos, an durante perodos de baja demanda.
Competitividad internacional en mercados finales atractivos. Las unidades de

negocios de Mexichem estn diseadas para responder a las necesidades del
mercado internacional, considerando que en 2008 ms del 75% de los ingresos por
ventas netas provinieron principalmente de Amrica Latina (incluyendo Mxico).
Mexichem se esfuerza en aumentar su eficiencia y crear sinergias a travs de
adquisiciones complementarias, as como en el desarrollo de nuevas tecnologas y
unidades de negocio como resultado de la integracin vertical de las plantas y
produccin a gran escala. Por lo anterior, Mexichem se considera un productor de
qumicos de bajo costo. Un ejemplo de lo anterior fue la adquisicin de Amanco y
PETCO, que le dio una mayor integracin vertical y una mayor presencia regional,
tanto de los productos finales (tubera) como de las materias primas (Resinas de PVC),
mejorando la logstica de toda la Cadena Productiva.
Bsqueda de oportunidades de adquisicin atractivas e injerencia en mercados

de alto crecimiento. Desde enero de 2008 y hasta la fecha del presente Reporte
Anual se han realizado ocho adquisiciones y se encuentran pendientes dos
adquisiciones de compaas en toda Amrica Latina. Las adquisiciones realizadas
durante el 2007 y 2008 influyeron de manera significativa en el incremento de las
ventas netas y el EBITDA para ese mismo ao, que fueron de 121.0% y 75.2%, para
2007 y de 36.1% y 23.3% para 2008, respectivamente, en comparacin con el ao
anterior. Mexichem ha demostrado su capacidad para integrar las adquisiciones,
mejorar su operacin, introducir productos nuevos y aumentar la base de clientes y la
rentabilidad y, adems, considera que su equipo administrativo y sus sistemas de
operacin tienen las cualidades necesarias para integrar cualesquiera adquisiciones
futuras, conforme contine expandindose.
Continuar aumentando el enfoque sobre los productos con valor agregado.

Continuamente se han enfocado los recursos de la Compaa en la adquisicin y
desarrollo de productos con valor agregado, cuyo precio est menos sujeto a las
fluctuaciones del mercado que el de aquellos que tienen una naturaleza de productos
primarios. La adquisicin de Amanco en 2007 y la creacin de la Cadena Productos
Transformados, promovieron este cambio de manera significativa. Las adquisiciones
posteriores, incluidas las adquisiciones en proceso de terminacin, han ampliado la
oferta de productos con valor agregado a diversas industrias, incluyendo las de
construccin, agricultura y transporte de agua, en toda Amrica Latina. Los productos
con valor agregado (tubera y Compuestos) representaron ms del 60% de los
ingresos por ventas netas totales en 2008,.
66
Ser reconocida como lder en la industria en investigacin y desarrollo en el

sector qumico. Mexichem contina demostrando que tiene la capacidad para
desarrollar e instrumentar tecnologas y procesos patentados, que generan beneficios
significativos para las unidades de negocios, as como para la industria en su totalidad.
Mexichem cuenta con tecnologas patentadas para la produccin de Resina de PVC,
tubos de PVC, plastificantes y refinacin de Fluorita. Esta tecnologa le permite
producir tubera nica que cumple con todos los requisitos de los proyectos de
infraestructura, dndole una ventaja competitiva importante. El mtodo mejorado de
refinacin de Fluorita, que fue completamente diseado por la Compaa, cambi la
industria del cido Fluorhdrico a nivel mundial.
Compromiso con la responsabilidad social y ambiental. El Grupo continuar

enfocndose en los recursos humanos, que son vitales para su competitividad y
crecimiento, a travs de la capacitacin continua de sus empleados, para que
desarrollen las habilidades necesarias que les permitan llevar a cabo sus funciones de
manera competitiva, como parte de una empresa con estndares de calidad
internacional. Se han adoptado polticas de proteccin de seguridad y ambientales, as
como la Metodologa de Stop (programa de formacin de seguridad en el trabajo
mediante la observacin preventiva), el cuidado responsable y OSHAS 18000 en las
plantas del Grupo que generan la mayora de las ventas. La Compaa tambin se
encuentra comprometida con el desarrollo sustentable, la proteccin del ambiente y el
mejoramiento de la calidad de vida en las comunidades donde se ubican sus plantas.
El siguiente organigrama presenta la estructura corporativa de la Compaa a la fecha del
presente Reporte Anual indicando las Cadenas Productivas y sus respectivos Procesos:
67
a)
Cadena Cloro-Vinilo
En el desarrollo de la Cadena Cloro-Vinilo, Mexichem toma la sal de su domo salino, misma que al
mezclarse con agua y al aplicar electricidad (electrlisis), genera Cloro y Sosa Custica. El Cloro
combinado con etileno produce el VCM. Mexichem suministra Cloro a PEMEX y a OXY, quienes
generan el VCM, mismo que a su vez Mexichem utiliza para la produccin de Resinas de PVC. La
Resina de PVC combinada con otros aditivos genera productos de mayor valor agregado, como los
Compuestos, tuberas y perfiles.
Compuestos
Sal y agua
Cloro / sosa
custica
VCM
PVC
Tubera
Perfiles
A partir de marzo de 2007, se integr a la Cadena Cloro-Vinilo la empresa Mexichem Resinas

Colombia (antes PETCO), empresa lder en Amrica Latina (especializada en la produccin de
Resinas de PVC y especialidades del mismo material).
La Cadena Cloro-Vinilo estaba integrada hasta enero de 2008, por Unimisur, productor de
Salmuera; Mexichem Derivados, que agrupa la produccin de Cloro, Sosa Custica y productos
clorados especializados; Mexichem Colombia, S.A., productor de Hipoclorito de Sodio, Cloruro
Frrico y otras especialidades qumicas; Mexichem Resinas Vinlicas, lder en la produccin de
Resinas de PVC; Mexichem Compuestos, fabricante de Compuestos y plastificantes; Mexichem
Estireno, especializada en la produccin de termoformados y laminacin de poliestireno y
Mexichem America, Inc., comercializadora para los EE.UU.
A partir de 2008, la informacin financiera y operativa de la empresa Mexichem Compuestos, con
sus subsidiarias Mexichem Estireno, Frigocel Mexicana y Bayshore, se ha reubicado en la Cadena
Productos Transformados en el Proceso Compuestos.
Durante los primeros meses del ejercicio 2008 se adquiri la empresa Quimir y se encuentra en
proceso de adquisicin la empresa Policyd. La informacin financiera y operativa de esta Cadena
Productiva para el ejercicio de 2007 no incluye el efecto de la empresa Quimir, adquirida en 2008.
La informacin financiera y operativa de Policyd no se incluye en alguno de los ejercicios
mostrados, ya que su proceso de compra no ha concluido.
Con fecha 25 de noviembre de 2008, la Emisora anunci la escisin de Unimisur en dos

entidades: una de igual denominacin social que se dedicar a la explotacin de azufre, y
otra de denominacin social Mexichem Salinera del Sur, S.A. de C.V., que continuar con
la explotacin del domo salino, ambas actividades en Jltipan, Veracruz. Por esta razn,
Unimisur fue sustituido por Mexichem Salinera del Sur en esta Cadena Cloro/Vinilo.
Todas estas empresas estn estratgicamente ubicadas para abastecer tanto al mercado nacional
como al internacional.
La Cadena Cloro-Vinilo factur en el ejercicio 2008 ventas netas por $14.6 mil millones (U.S.$1.0
mil millones), 35.9% superiores a las ventas netas de 2007 por $10.7 mil millones (U.S.$1.1 mil
millones), y alcanz un UAFIDA de $2.3 mil millones (U.S.$163 millones) que compara
favorablemente respecto de los $1.9 mil millones (U.S.$175.9 millones) obtenidos en 2007. Para el
ao 2008 la Cadena Cloro-Vinilo fue responsable del 46.5% de las ventas consolidadas del Grupo
y del 42.7% de su UAFIDA. En el ejercicio 2007, la Cadena Cloro-Vinilo fue responsable del 46.5%
de las ventas consolidadas del Grupo y del 44.9% de su UAFIDA.
68
El balance entre oferta y demanda mundial continu con excedentes. Las nuevas capacidades se
estn instalando fundamentalmente en Asia. En la regin de Norteamrica, pese a los recientes
incrementos en capacidad, el balance es cada vez ms equilibrado, por lo que hay menos
excedentes, con la consiguiente disminucin de la oferta y la presin de los precios al alza hasta
finales de 2008. Para el inicio de 2009, la menor actividad econmica mundial ha propiciado una
reduccin de precios. En Sudamrica se mantiene un dficit importante. Por ello, las nuevas
adquisiciones permiten mantener un mejor equilibrio de los excedentes, generando un mercado
regional en Amrica Latina muy importante.
El dinamismo en infraestructura, vivienda, agua potable y alcantarillado seguir impulsando al
sector de la construccin, que utiliza materias primas elaboradas por las empresas de la Cadena
Cloro-Vinilo.
Ventas
Los volmenes y ventas realizadas en la Cadena Cloro-Vinilo en los ltimos tres ejercicios han sido
los siguientes:
Ao terminado el 31 de diciembre de,
Cadena Cloro-Vinilo
Volumen en toneladas (miles)
Importe de ventas
(1)
(2)
(1)
(2)
2008
2007
2006
1,637
1,442
1,304
$14,564
$10,714
$8,539
Incluye todos los productos de la cadena.

En millones de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para los ejercicios 2007 y 2006 y en millones de Pesos
nominales para el ejercicio 2008
Las cifras de ventas y volumen acumulados durante los primeros tres meses del ejercicio 2009, sin
el Proceso Compuestos, reclasificado a la Cadena Productos Transformados, son:
Perodo de tres meses terminado el 31 de marzo de,
(2)
(2)
2009
2008
Cadena Cloro-Vinilo
(1)

406
Importe de ventas
$3,730
(1)
Incluye todos los productos de la cadena.
(2)
Cifra de importe de ventas en millones de Pesos nominales
392
$3,407
(i) Proceso Cloro-Sosa

Productos
En el Proceso Cloro-Sosa se elaboran productos de la industria qumica en general en sus cinco
plantas. Para un mejor entendimiento del uso de los productos elaborados por este Proceso, ver
seccin Principales Clientes. Los principales productos que elabora son:
Cloro. Se utiliza principalmente para la elaboracin de productos de larga vida til

como el VCM, materia prima para la produccin de PVC, produccin de dixido de
titanio (materia prima para las pinturas de color blanco), blanqueo de celulosa en la
industria de pulpa y papel, produccin de agroqumicos, tratamiento y potabilizacin de
agua e industria qumica en general.
Sosa Custica. La Sosa Custica tiene un sinfn de aplicaciones, y dentro de las

principales se encuentran: la produccin de aceites, jabones y detergentes,
regeneracin de resinas de intercambio inico para tratamiento de agua, lavado de
botellas de vidrio, blanqueo de celulosa en la industria de pulpa y papel, produccin de
69
azcar refinada, teido de telas de algodn, produccin de agroqumicos, fabricacin

de grenetinas y gelatinas, productos de limpieza en general, entre otros.
Hipoclorito de Sodio. Este producto se utiliza principalmente para la fabricacin de

blanqueadores lquidos, como sanitizante en general, para el tratamiento y
potabilizacin de agua, fabricacin de catalizadores industriales, para el blanqueo y
destintado de papel, entre otros.
cido Clorhdrico. El cido Clorhdrico se utiliza para la produccin de alta fructuosa

que a su vez es utilizada como endulzante en las industrias refresquera, dulcera y
cervecera, es usado ampliamente para el trefilado y decapado de metales, se utiliza en
la industria farmacutica para la produccin de medicamentos, fabricacin de
pigmentos y colorantes y fabricacin de Cloruro Frrico, que es usado en la industria
de la litografa, entre otros. Es utilizado ampliamente para la manufactura de plsticos
y hules, en la industria petrolera y cermica, entre otros.
Clorato de Potasio. Su principal aplicacin es en la fabricacin de cerillos y artificios

pirotcnicos.
Fosfatos industriales y alimenticios. Utilizados principalmente para la fabricacin de

detergentes, fertilizantes, alimentacin animal, cermica, tratamiento de aguas,
textiles, dentfricos, bebidas, embutidos, lcteos y panificacin.
La siguiente tabla muestra informacin sobre los volmenes de venta y los ingresos netos por
ventas de los productos para los perodos indicados:

2008
Producto
Cloro
Sosa
Derivados
(1)
(2)
(3)
(3)
Cantidad
(1)
vendida
2007
Ventas Netas
219
$501
264
444
(2)
Cantidad
(1)
vendida
2006
Ventas Netas
(2)
Cantidad
(1)
vendida
Ventas Netas
270
$913
(2)
252
$771
$1,690
303
$1,036
309
$1,101
$2,191
322
$525
321
$567
En miles de toneladas.
Incluye Fosfatos a partir de junio de 2008
Plantas
Coatzacoalcos, Veracruz. Es la segunda planta ms grande en la produccin de Cloro-Sosa en
Amrica Latina. Cuenta con una capacidad de 722,500 TPA que incluye la produccin de Cloro
Sosa y derivados clorados. Tiene una plantilla de 214 empleados. Por su ubicacin geogrfica
tiene una gran capacidad exportadora y se encuentra muy cerca de su cliente-proveedor ms
importante en la Cadena Cloro-Vinilo (PEMEX).
Santa Clara, Estado de Mxico. El 30 de agosto de 2007 se puso en marcha la nueva planta de
Santa Clara. Con una inversin de U.S.$75 millones, sta es la planta ms moderna y con la
tecnologa ms reciente para la fabricacin de Cloro-Sosa en todo el continente americano. La
tecnologa empleada fue de Uhde-Dourmont, utilizando celdas electrolticas Uhde-Nora de cuarta
generacin, que contribuye a importantes reducciones en el consumo de energa (ms de 1000
khw/ton de Sosa) y mantenimiento. Cuenta con una capacidad de 380,740 TPA considerando
Cloro-Sosa y derivados clorados, principalmente. Su plantilla de personal es de 90 empleados.
70
Con fecha 18 de abril de 2008 la Compaa acord, en principio, con Cydsa, S.A.B. de C.V., la
compra de los negocios Policyd (fabricante de Resinas de PVC) y de Plsticos Rex (fabricante de
tuberas plsticas). El acuerdo contempla que Mexichem venda a Cydsa, S.A.B. de C.V., la planta
de Santa Clara. Esta transaccin est sujeta a la autorizacin por parte de las autoridades en
materia de competencia econmica.
El Salto, Jalisco. Est orientada a atender los mercados del occidente y noroeste de Mxico.
Tiene una capacidad de produccin de 282,500 TPA de CloroSosa, Hipoclorito de Sodio y cido
Clorhdrico. Su plantilla es de 91 empleados.
Mexichem Colombia. Localizada en Bogot, produce Hipoclorito de Sodio, Cloruro Frrico y otras
especialidades. Tiene una capacidad de produccin de 22,280 TPA, que se integran por 2,000
TPA de Sosa, 1,800 TPA de Cloro; 14,400 TPA de Hipoclorito de Sodio y 4,080 TPA de Cloruro
Frrico. Su plantilla es de 79 empleados.
Mexichem Salinera del Sur. Est localizada en Jltipan, Veracruz, y cuenta con los domos salinos
ms grandes de Mxico con una capacidad de 1.2 millones de TPA. Este domo salino tiene
reservas probadas para ms de 30 aos de explotacin y abastece de sal al Proceso Cloro-Sosa.
Quimir. Cuenta con dos plantas ubicadas en Lechera y Tultitln, ambas en el Estado de Mxico,
cuenta con una capacidad conjunta de 167,000 TPA de Fosfatos. Su plantilla de empleados se
integra con 211 empleados.
La siguiente tabla muestra la capacidad de produccin anual al 31 de diciembre de 2008 y la
produccin anual por los tres aos 2008, 2007 y 2006 presentados para cada uno de los
principales productos y plantas del Proceso Cloro-Sosa:
Capacidad
instalada
Planta
Producto
primario
Coatzacoalcos
Cloro
Sosa Custica
Derivados
Santa Clara
(1)
Sosa Custica
El Salto
(1)
Cloro
Sosa Custica
Derivados
Mexichem Colombia
(1)
Cloro
Sosa Custica
Derivados
(1)
Quimir
Fosfatos
Hipoclorito, cido Clorhdrico y otros.
(1)
2008
2007
2006
(Volumen de ventas en miles de

toneladas)
198
233
248
203
212
222
24
10
11
41
42
45
296
171
157
165
37
21
19
22
41
32
31
30
206
96
137
130
2.
17
18
12
18
25
18
15
167
102
N.A.
N.A.
290
173
40
Cloro
Derivados
(en miles de
toneladas)
260
45
71
Materias Primas
Las principales materias primas en el Proceso Cloro-Sosa son: electricidad, gas natural, agua y
sal, las cuales contribuyeron al costo de ventas a razn de 59%, 15%, 1% y 12%, respectivamente,
en el ejercicio 2007. El suministro de estas materias primas se obtiene mediante contratos de
suministro, de largo plazo, con revisiones peridicas, con CFE, PEMEX, la Comisin Nacional del
Agua (en algunos casos mediante concesiones de explotacin de pozos propios), en tanto que la
sal se autoabastece de la subsidiaria Mexichem Salinera del Sur, lo que garantiza a Mexichem de
un suministro confiable y continuo para la operacin de las plantas. Por lo que corresponde a
Mexichem Colombia, cuya operacin represent el 4.1% del Proceso Cloro-Sosa en importe de
ventas del ao 2008, se mantienen contratos similares de abasto con proveedores locales.
Los principales proveedores de materias primas en Mxico son: la Comisin Nacional del Agua
(agua), Compaa Federal de Electricidad (energa elctrica), Luz y Fuerza del Centro (energa
elctrica), PEMEX Gas y Petroqumica Bsica (gas natural); para el caso de Colombia son: Aguas
de Cartagena (agua), Ecopetrol (gas natural), Chevron (gas natural), Electricaribe, S.A. (energa
elctrica).
Ventas y Comercializacin
Mexichem mantiene contratos de largo plazo con sus principales clientes, para lo cual ha
establecido esquemas de ventas que promueven la lealtad a travs de descuentos por volumen
adquirido en perodos especficos de tiempo. Los contratos de largo plazo (entre 3 y 5 aos)
prevn el uso de una frmula de precio basada en precios de referencia en Norteamrica provistos
por CMAI e ICIS, lo que le permite tanto a Mexichem como a sus clientes mantener condiciones de
mercado adecuadas y precios competitivos, al compararse con EE.UU. Alrededor del 80% de las
ventas de los productos del Proceso Cloro-Sosa se realizan bajo este esquema, mientras que el
restante se vende en el Mercado Spot al precio de referencia en el momento de la venta. El
contrato firmado con OXY reduce las ventas al Mercado Spot, ya que los excedentes que tiene
Mexichem sern convertidos en Resinas de PVC y regresados a Mexichem, lo que reduce de
manera significativa la volatilidad de los precios del Cloro y, al mismo tiempo, garantiza la
operacin continua de las plantas del Proceso Cloro-Sosa de Mexichem (ver secciones Proceso
Vinilo. Aspectos Positivos y Negativos de su Posicin Competitiva, en esta seccin y La Emisora.
Patentes, Licencias, Marcas y otros Contratos.)
La demanda de los productos del Proceso Cloro-Sosa est influida por el crecimiento econmico,
de tal forma que el PIB es un fuerte indicador de los factores de utilizacin de las plantas y, por
ende, de los precios del Cloro, de tal manera que un PIB fuerte indica un factor de utilizacin alto y
precios de Cloro altos, y lo contrario en caso de un PIB dbil.
Principales Clientes
Los clientes del Proceso Cloro-Sosa se ubican en las industrias petroqumica, qumica secundaria,
jabn y detergentes, tratamiento de aguas, agroqumicos, embotelladoras, celulosa y papel,
cerilleros, productos para la higiene y limpieza de hospitales y hogares, industria metal-mecnica,
medicamentos, elaboracin de plsticos como el PVC y polmeros como el poliuretano. Entre los
ms importantes productos que los clientes del Proceso Cloro-Sosa elaboran para el consumidor
final se encuentran: blanqueadores de ropa y bao, desinfectantes para usos industrial y
domstico, jabones y detergentes para uso domstico. El principal cliente de Cloro en Mxico es
PEMEX, que lo utiliza como insumo para la industria petroqumica en la produccin del VCM, por lo
que el producto tiene gran importancia en la integracin de la cadena virtual Cloro-VCM-PVC en
Mxico. El da 19 de junio de 2008, Mexichem hizo pblico la firma de un contrato con vigencia de
dos aos con OXY, para que Mexichem Derivados le venda Cloro a OXY y este ltimo elabore
Resinas de PVC. Como se seala anteriormente, este contrato permitir que los excedentes de
Cloro se conviertan en PVC y, de esta manera, la exposicin al Mercado Spot para la venta de
Cloro se disminuir de manera significativa, y permitir mantener la operacin de las plantas de
Cloro Sosa a su mxima capacidad (ver secciones Proceso Vinilo. Aspectos Positivos y Negativos
72
de su Posicin Competitiva, en esta seccin y La Emisora. Patentes, Licencias, Marcas y otros

Contratos.).
No obstante la participacin que tiene PEMEX como cliente en el Proceso Cloro-Sosa, las ventas
de 2007 a este cliente no superan el 5% de las ventas consolidadas del Grupo. Mexichem cuenta
con una amplia gama de productos y un gran nmero de clientes muy diversificados por lo que no
existe dependencia en alguno de ellos. La prdida de alguno de sus clientes no afectara de
manera adversa los resultados de la Compaa ni su situacin financiera.
No.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Principales clientes Proceso Cloro-Sosa

PEMEX Gas y Petroqumica
Procter & Gamble International
Innophos Mexicana, S.A. de C.V.
CP Ingredientes, S.A. de C.V.
cidos y Solventes, S.A. de C.V.
Fabrica de Jabn la Corona, S.A. de C.V.
The Coca-Cola Export Corporation, Sucursal en Mxico
Pochteca Materias Primas, S.A. de C.V
Compaa Cervecera de Zacatecas, S.A. de C.V.
Unilever Centroamrica
Mexichem Amrica
Snchez y Martn, S.A. de C.V.
Canales de Distribucin
Los productos del Proceso Cloro-Sosa se comercializan de manera directa a las industrias que los
utilizan como insumos para la elaboracin de otros productos. No existe un mtodo especial de
venta, ya que todas las ventas se realizan a travs de la fuerza de ventas en sucursales propias y
distribuidores.
Contratos de Distribucin
La venta de los productos del Proceso Cloro-Sosa se realiza directamente a los clientes, entre los
que se encuentran algunos distribuidores que compran los productos de manera directa, por lo que
no se tienen contratos de distribucin para estos productos.
Comportamiento Cclico
En las etapas recesivas del ciclo econmico nacional e internacional la demanda puede verse
reducida y generar sobreoferta, afectando los precios internacionales de los productos que fabrica
la Compaa. Los productos que elabora y comercializa el Grupo compiten en mercados globales,
por lo que estn sujetos a las tendencias de oferta y demanda de tales mercados y, por lo tanto, a
precios internacionales que pueden afectar los mrgenes de utilidad, en funcin de los niveles de
eficiencia de cada productor.
La industria qumica se comporta de acuerdo con los ciclos de expansin y contraccin de la
economa internacional. PEMEX, principal cliente de la produccin de Cloro que produce
Mexichem, oper irregularmente debido a una ampliacin en sus instalaciones con el fin de
incrementar hasta en un 100% su capacidad de produccin. Esto signific una buena expectativa
para Mexichem en ese entonces, en virtud de la relacin comercial preexistente con PEMEX. Sin
embargo hasta el ao 2007 no se cumplieron las expectativas que se tenan con respecto a la
planta de VCM de PEMEX, por lo que la administracin de Mexichem tom la decisin de dirigir la
venta de su producto al mercado norteamericano, con lo cual logr colocar una porcin de su
produccin de Cloro, que le permiti mantener su planta a mxima capacidad. El consumo de
Cloro por parte de PEMEX en el ao 2008 fue de 96,112 toneladas, 28% menos que en el mismo
periodo de 2007. Esto se debe a que Pemex Petroqumica suspendi su operacin 69 das del ao
73
para realizar trabajos de mantenimiento a su planta de monmero de cloruro de vinilo (VCM) en el

complejo petroqumico Pajaritos.
Con fecha 4 de junio de 2009, la Compaa inform al pblico inversionista que firm un
memorndum de entendimiento con PEMEX Petroqumica, con el objetivo de formar grupos de
trabajo para analizar las posibles mejoras en la capacidad de operacin de la planta de clorados de
esta ltima, sin que ello signifique que la Compaa llegue a operar o a adquirir la planta de
Pajaritos, Veracruz
Aspectos Positivos y Negativos de su Posicin Competitiva
El Proceso Cloro-Sosa se distingue por su liderazgo de Cloro y Sosa Custica, segn estimaciones
de Mexichem. En el 2004, inici un ciclo ascendente de la demanda y los precios de Sosa Custica
y Cloro, el cual se sigui manteniendo durante el 2008, para la Sosa Custica y ha disminuido para
el Cloro. Para mejorar su posicin competitiva, Mexichem Derivados llev a cabo la reconversin
de la planta de Santa Clara, que redujo de manera importante los consumos de energa elctrica,
gas natural y gastos de mantenimiento, con una inversin de U.S.$75 millones.
La Compaa mantiene su posicin de liderazgo en el mercado nacional y ha logrado mantener los
niveles de competitividad equiparables a los productores de EE.UU., principal competencia
internacional de Mexichem, mediante importantes inversiones y la comercializacin de productos
con mayor valor agregado.
Por otra parte, las disminuciones o paros en la produccin de VCM de la planta de PEMEX
Petroqumica Pajaritos ha tenido (hasta antes de la firma del contrato con OXY) un efecto negativo
en la demanda del Cloro que fabrica Mexichem, requirindole esfuerzos comerciales adicionales
para colocar su produccin de Cloro en el mercado norteamericano. A partir de la firma con OXY,
los excedentes de Cloro que la Compaa no coloque en el mercado nacional se entregarn a OXY
(ver seccin La Emisora. Patentes, Licencias, Marcas y otros Contratos.)
Participaciones de Mercado
Mexichem tiene una participacin en el mercado nacional como sigue:
Cloro
Sosa Custica
Hipoclorito
cido Clorhdrico
Fosfatos
70%
59%
40%
36%
71%
En el mercado nacional de Cloro, la Compaa estima ha mantenido, una participacin de 70% en

el ejercicio 2006 y del 68% en 2007 y del 70% en 2008, La participacin de Mexichem en el
mercado del Cloro, Sosa Custica y Fosfatos en el 2008, se observa en la siguiente grfica:
74
Fuente: Estudios de Mercado realizados por Mexichem, basados en reportes de importaciones y exportaciones del ANIQ.
La participacin de Mexichem en mercados internacionales para estos productos no es relevante,

debido a que las exportaciones de la Compaa incluyen solamente los excedentes.
Los principales competidores del Grupo son: Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V. (subsidiaria
de CYDSA) y diversos productores de la Costa Norte del Golfo de Mxico, en los Estados Unidos,
como: Oxy Vynils, Inc., BASF Corp., E. I. DuPont de Nemours and Company y Pilone, Inc. En
materia de Fosfatos sus principales competidores en el mundo son: China, Rusia y Tnez.
(ii) Proceso Vinilo

Productos
Los principales productos del Proceso Vinilo son tuberas y conexiones, perfiles flexibles, perfiles
rgidos y pisos, todos estos para la industria de la construccin, as como tapicera, pelculas
flexibles y rgidas, botellas, contenedores y calzado.
En el Proceso Vinilo se elaboran:
Resinas de PVC. Se fabrican muy diversos productos, en su mayora para el sector de

la construccin, tales como recubrimientos de cables, marcos de ventanas, tubos para
conduccin de agua potable y sanitaria, juguetes, pelotas, envases, mangueras, sillas,
artculos de decoracin, casas y muchos ms. Otros productos fabricados con PVC
tienen aplicacin en el rea mdica, ya que con el PVC se fabrican bolsas para
sangre, dilisis y catteres.
Compuestos de PVC (a partir de enero de 2008, integrante de la Cadena Productos

Transformados). Son utilizados en la elaboracin de cables, perfiles flexibles,
inyecciones de calzado, uso automotriz, elaboracin de perfiles de ventanas, puertas
corredizas para closets, persianas, tuberas rgidas y toda clase de artculos similares,
porta-circuitos de computadora, inyeccin de accesorios para tubera y similares,
botelln del agua purificada, produccin de envases y empaques por proceso de
biorientacin, envases para aceites comestibles, vinagre, detergentes, limpiadores,
jugos, salsas y caf en polvo.
75
La siguiente tabla muestra informacin sobre los volmenes de venta y las ventas netas de los
productos para los perodos indicados:
2008
Producto
PVC
Compuestos
(1)
(2)
2007
2006
Cantidad
(1)
vendida
Ventas
(2)
Netas
Cantidad
(1)
vendida
Ventas
(2)
Netas
Cantidad
(1)
vendida
Ventas Netas
709
$9,787
564
$8,328
260
$3,298
$0
$0
144
$2,660
(2)
Plantas
Altamira, Tamaulipas. Antes Primex, y ahora Mexichem Resinas Vinlicas, cuenta con una
terminal martima en ese puerto. Su planta es la ms grande en su tipo en Amrica Latina. Cuenta
con una lnea de produccin de Resinas de PVC para la fabricacin de Suspensin con una
capacidad de 290,000 TPA. Esta planta cuenta con una plantilla de 73 empleados para la
produccin de Resnas de PVC.
Tlaxcala, Tlaxcala. Cuenta con lneas de produccin de Resinas de PVC (Suspensin, Emulsin y
Compuestos). Tiene una capacidad de produccin de 34,500 TPA de Suspensin y 12,600 TPA
de Emulsin. Por el tamao de sus reactores y el diseo de sus instalaciones esta planta es capaz
de producir resinas especiales para segmentos de mercado especficos. La plantilla de esta planta
se integra con 66 personas, que atienden la manufactura de productos de la Cadena Vinilo.
PETCO. Se ubica en el complejo industrial de Mamonal, Cartagena, Colombia. Esta planta cuenta
con una capacidad de 397,500 TPA de Resinas de PVC, de las cuales 310,000 TPA son de
Suspensin, 55,000 TPA de Emulsin y 32,500 TPA de especialidades. Su plantilla es de 362
empleados.
La siguiente tabla muestra la produccin anual al 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006, para cada
uno de los principales productos primarios y plantas del Proceso Vinilo:

Plantas
Productos
primarios
Altamira
PVC
290
265
273
229
Tlaxcala
PVC
47
33
39
31
Cartagena
PVC
398
412
252
Capacidad instalada
(en miles de
toneladas)
2008
2007
2006
toneladas)
Materias Primas
Las principales materias primas del Proceso Vinilo son: VCM, electricidad, gas natural y agua, las
cuales contribuyeron al costo variable de produccin a razn de 88.8%, 1.4%, 2.2% y 3.1%,
respectivamente, en el ejercicio 2008. El suministro de estas materias primas se obtiene mediante
contratos de suministro, de largo plazo con revisiones peridicas, con CFE, PEMEX y los sistemas
municipales de agua potable (COMAPA), en algunos casos mediante concesiones de explotacin
de pozos propios, en tanto que el VCM se obtiene de PEMEX, OXY y Dow Chemical, lo que
garantiza a la Compaa un suministro confiable y contino para la operacin de las plantas. El
76
contrato con OXY garantiza a Mexichem un suministro de largo plazo de VCM, la principal materia
prima de esta cadena, convirtindose en el principal proveedor de VCM de Mexichem. Este
contrato, adems, permite mantener los mrgenes entre el precio de venta del PVC y el VCM, al
disminuir los requerimientos de compras de VCM en el Mercado Spot, en donde Mexichem
prcticamente era el nico comprador de este producto en Norteamrica. El contrato antes citado
dar a Mexichem la posibilidad de incrementar su abastecimiento de VCM de PEMEX, ya que OXY
brindar la asesora tcnica para lograr que PEMEX Petroqumica Pajaritos pueda alcanzar y
mantener en forma sostenida su capacidad nominal de VCM (ver secciones Aspectos Positivos y
Negativos de su Posicin Competitiva y La Emisora. Patentes, Licencias, Marcas y otros
Contratos.) Por lo que corresponde a Colombia, cuya operacin represent el 45% del Proceso
Vinilo en trminos de importe de ventas del ao 2008, la Compaa mantiene contratos similares
de abasto con proveedores locales para la energa elctrica, gas natural y agua y, en el caso de
VCM, se abastece de los mismos proveedores mencionados en el caso de Mxico.
Los principales proveedores de materias primas en Mxico, son: la Comisin Nacional del Agua
(agua), Compaa Federal de Electricidad (energa elctrica), Luz y Fuerza del Centro (energa
elctrica), PEMEX Gas y Petroqumica Bsica (gas natural); para el caso de Colombia, son: Aguas
de Cartagena (agua), Ecopetrol (gas natural), Chevron (gas natural), Electricaribe, S.A. (energa
elctrica).
Mexichem mantiene contratos de largo plazo con sus principales clientes, con este fin ha
establecido esquemas de venta que promueven la lealtad a travs de descuentos por volumen
prevn el uso de una frmula de precio basada en precios de referencia en Norteamrica (CMAI e
ICIS), frmula que tambin incluye el precio del VCM, lo que permite a Mexichem mantener
diferenciales entre el precio de VCM y el precio de PVC constantes a lo largo de los ciclos. Por otra
parte, estos contratos les dan a sus clientes condiciones de mercado adecuadas y precios
competitivos al compararse con EE.UU. Alrededor del 80% de las ventas de Resinas de PVC se
realizan bajo este esquema. El restante se vende en el Mercado Spot al precio de referencia en el
momento de la venta.
La demanda de PVC est influida por el crecimiento econmico, de tal forma que el PIB es un
fuerte indicador de los factores de utilizacin de las plantas. Un PIB slido, en comparacin con el
de otros pases, indica un factor de utilizacin alto y, por ende, precios de PVC altos, y lo contrario
en caso de un PIB bajo. En los mercados maduros e industrializados la relacin entre demanda de
PVC y crecimiento econmico es prcticamente directa, mientras que en los pases emergentes la
relacin de la demanda de PVC contra el crecimiento econmico se multiplica por 2 en la mayora
de los casos, debido a que se presenta un potencial de crecimiento ms alto que en los pases
industrializados. En el caso de Mexichem, los mercados emergentes en 2008 representaron el
90% de sus ventas, de las cuales: 45% de las ventas se realiza en Mxico, el 46% en los otros
pases de Amrica Latina y el 9% restante en Europa.
Los productos del Proceso Vinilo son utilizados por los clientes de este proceso en la fabricacin de
tuberas y conexiones, perfiles flexibles y rgidos, tapicera, pelculas flexibles y rgidas, botellas y
contenedores, calzado, pisos sintticos, persianas, poliestireno laminado, industria juguetera, del
calzado y artculos para la industria mdica.
Con la adquisicin de Amanco en febrero de 2007, Mexichem adquiri a su principal cliente en
territorio nacional, al tiempo que cumple con su estrategia de integracin vertical para agregar valor
a sus materias primas.
77
No.
1
2
3
4
5
6
7
7
8
9
10
Principales clientes Proceso Vinilo (PVC)

MB Barter and Trading, S.A.
Zenit Trade, S.L.
Oxydene Chemicals Inc.
Marna Plstica, S.A. de C.V.
Itochu Plastics, Pte. Ltd.
Sinteplast, S.A. de C.V.
Futura Industrial, S.A. de C.V.
Futura I
Pieles Sintticas, S.A. de C.V.
Cresco, S.A. de C.V.
Crearplast, S.L.
Mexichem Resinas Colombia (antes PETCO) distribuye sus productos en Colombia y exporta a
ms de 29 pases en cuatro continentes. Al cierre de 2008 atenda a 160 clientes.
Los productos de este Proceso se comercializan de manera directa a las industrias que los utilizan
como insumos para la elaboracin de otros productos. No existe un mtodo especial de venta, ya
que todas las ventas se realizan a travs de la fuerza de ventas en sucursales propias y
distribuidores.
La venta de PVC y Compuestos de PVC se realiza directamente a los clientes, y entre estos
existen algunos distribuidores que compran los productos de Mexichem de manera directa, ya que
no tienen contratos de distribucin para sus productos.
El mercado de PVC est sujeto a importantes fluctuaciones tanto en demanda como en precio, en
funcin del crecimiento o desaceleracin de la economa mundial. El crecimiento econmico
registrado durante 2007 permiti que el PIB aumentara 3.2% en Mxico y 2.2% en EE.UU.,
generando una mayor demanda por los productos del Proceso Vinilo. Sin embargo, el mercado
domstico de Cloro-Vinilo se vio afectado por el desempeo irregular de PEMEX, creando escasez
y especulacin en los precios del VCM y, consecuentemente, en los precios de la Resina de PVC.
En el ejercicio 2008, especialmente en la segunda mitad del ao, la economa nacional y mundial
experimentaron una fuerte contraccin que se reflej en un crecimiento de 1.3% en el PIB de
Mxico y de 1.1% en el de EE.UU., cuyo efecto ms importante se dio en la reduccin de
mrgenes.
El Proceso Vinilo mantiene la estrategia de integrar verticalmente su negocio para ser competitivo
en los mercados que atiende, invirtiendo en proyectos que tienen el propsito de asegurar la
competitividad nacional e internacional de sus productos.
La posicin de liderazgo en la produccin y comercializacin de Cloro, Sosa, Resinas de PVC y
Compuestos en Mxico, se ve fortalecida con la adquisicin de PETCO (ahora Mexichem Resinas
Colombia), que es lder en Sudamrica y que contribuir con importantes sinergias al integrarse a
la Cadena Cloro-Vinilo, expandiendo el rea de influencia regional de Mexichem.
En las etapas recesivas del ciclo econmico nacional e internacional la demanda puede verse
reducida y generar sobreoferta, afectando los precios internacionales de los productos que fabrica
la Compaa. Los productos que elabora y comercializa el Grupo compiten en mercados globales,
78
por lo que estn sujetos a las tendencias de oferta y demanda de tales mercados y, por lo tanto, a
precios internacionales que pueden afectar los mrgenes de utilidad, en funcin de los niveles de
eficiencia de cada productor.
Por otra parte, afectaciones a la produccin de VCM en la planta de PEMEX Petroqumica
Pajaritos, impactan la disponibilidad y oferta nacional de VCM que la Compaa utiliza en la
elaboracin de sus diversos productos de PVC, con la consecuente afectacin en precios de esta
materia prima y a los mrgenes de utilidad para los productos del Proceso Vinilo en Mxico.
Con fecha 19 de junio de 2008, Mexichem alcanz un acuerdo con OXY para que sta le provea
de una cantidad muy importante de sus requerimientos de la materia prima VCM, mediante un
contrato con vigencia de cinco aos. Este contrato representar para Mexichem el suministro
confiable y garantizado de su principal materia prima para la fabricacin de PVC, a un costo
competitivo que le permitir mantener su liderazgo en Amrica Latina. Al mismo tiempo, realiza
una integracin virtual de su cadena al suministrar el Cloro excedente para la fabricacin de PVC.
Antes de este acuerdo Mexichem compraba el VCM a PEMEX, Dow Chemical, OXY y en el
Mercado Spot. Dado que las instalaciones de PEMEX pueden producir solamente una fraccin de
su capacidad instalada, debido a restricciones tcnicas de su planta, Mexichem se vea obligada a
comprar aproximadamente el 35% de sus requerimientos de VCM en el Mercado Spot, mercado en
el cual la Compaa era esencialmente el nico comprador. El acuerdo antes citado incluye la
asesora tcnica por parte de OXY (propietaria de la tecnologa utilizada en la planta de PEMEX)
para lograr que PEMEX incremente su produccin a su capacidad nominal (400,000 TPA).
Participacin de Mercado
En el ejercicio 2008 las participaciones de mercado son de 54% en Resinas de PVC, slo en el
mercado mexicano.
Fuente: Estimados de la Compaa con base en informacin pblica.
Los principales competidores en el mercado mexicano son Shintec, Formosa, Oxy Vynils, Inc.,
Georgia Gulf, BASF Corp. y Policyd.
La participacin de mercado de Mexichem Resinas Colombia es de 80% en el mercado
colombiano, de casi 50% en los mercados de, Chile, Ecuador y Per y de 20% en Brasil. En
EE.UU., PETCO registra una participacin del 7% en Resinas de PVC Emulsin y de 42% en
79
Copolmero. Sus principales competidores en Amrica Latina son: Solvay Fluorides, Inc., Braskem
S.A., Petroqumica de Venezuela, S.A. y Policyd.
Como se muestra en la siguiente tabla, durante el 2008 Mexichem ocup el lugar nmero diez a
nivel mundial en la produccin de PVC y ocup el primer lugar como productor en Amrica Latina.
Principales productores de PVC en el mundo en 2008
(capacidad anual promedio)
Lugar
Compaa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Shintech
Oxy Vinyls LP
FPC
INEOS Chlor Vinyls
Georgia Gulf
FPC USA
Solvin
Shin-Etsu
LG Chem
Capacidad
(miles de toneladas mtricas)
2,040
1,920
1,653
1,320
1,225
1,210
1,045
1,000
880
10
Mexichem
770
1.91%
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
Vinnolit
Tianjin Dagu
Hydro Polymers
Arkema
Westlake
Qilu PC
Taiyo Vinyl
Hanwha Chemical
Braskem
Thai Plastic
LVM
Solvay Indupa
Kaneka Corp
Yibin Tianyuan
Ibn Hayyan
Total
697
680
670
650
623
600
560
545
544
522
500
491
460
417
406
21,428
1.73%
1.68%
1.66%
1.61%
1.54%
1.49%
1.39%
1.35%
1.35%
1.29%
1.24%
1.22%
1.14%
1.03%
1.01%
53.06%
Participacin % del total

5.05%
4.75%
4.09%
3.27%
3.03%
3.00%
2.59%
2.48%
2.18%
Fuente: CMAI World Vynil Analysis.
Informacin General de la Industria

El crecimiento del PIB en los ltimos aos (previos al entorno recesivo que prevalece el momento
de escribir este Reporte Anual) en los diferentes pases de Amrica Latina muestra el potencial de
crecimiento que la industria del PVC tiene, lo anterior aunado a las medidas contracclicas que
varios de los gobiernos de Amrica Latina han anunciado.
En otros pases de Amrica Latina como es el caso de Brasil, Colombia, Panam y Per tambin
se estn implementando programas contracclicos, lo que significa que la demanda de PVC
seguir en aumento. La construccin de vivienda es otro de los impulsores del crecimiento de la
demanda de PVC dado el importante dficit de vivienda en Amrica Latina y la respuesta de
gobiernos como Brasil y Colombia, que estn impulsando polticas gubernamentales para reducir
este dficit, tomando el modelo mexicano. Esta situacin podra brindar un impulso adicional al
crecimiento.
80
b) Cadena Productos Transformados (Cadena Conduccin de Fluidos hasta 2007)

Esta cadena produce tubera para manejo de fluidos, principalmente agua, en el Proceso
Conduccin de Fluidos, y Compuestos de PVC, cido Ftlico y Plastificantes en el Proceso
Compuestos, para los sectores de la construccin y el agrcola, utilizando como materia prima la
Resina de PVC producida en la Cadena Cloro-Vinilo, as como los Compuestos de PVC, que se
incluyen dentro de la Cadena Productos Transformados en el Proceso Compuestos.
En febrero de 2007, Mexichem adquiri el 100% de las acciones representativas del capital de
Amanco, lder en Amrica Latina en la produccin y venta de soluciones para la conduccin de
fluidos, principalmente agua y que a la fecha de adquisicin era uno de los principales clientes de
Resinas de PVC de Mexichem. Sus productos son comercializados en 29 pases de Amrica
Latina y cuenta con 21 plantas de produccin localizadas en 14 pases del continente americano.
Las ventas de esta Cadena durante el ao 2008 fueron de $17.6 mil millones (U.S.$ 1.3 mil
millones) y una UAFIDA de $2.6 mil millones (U.S.$192 millones), cifras superiores a registradas
en 2007 las cuales fueron de ventas por $12.1 mil millones (U.S.$1.1 mil millones) y una UAFIDA
de $1.7 mil millones (U.S.$154.8 millones). Su aportacin a las ventas y al EBITDA de la
Compaa, durante el 2008, fue de 56.2% y 50.1%, respectivamente.
A partir de la adquisicin de Dripsa en 2008, esta Cadena se transforma en un Proceso y se forma
la Cadena Productos Transformados, la cual se integra por los Procesos Conduccin de Fluidos,
Soluciones Agrcolas, Geosistemas y absorbe al Proceso Compuestos, que hasta 2007 era
integrante de la Cadena Cloro-Vinilo.
Con la intencin de que formara parte de la Cadena Productos Transformados y del Proceso
Conduccin de Fluidos, durante los primeros meses del ejercicio 2008 se adquiri la empresa
Plastubos. En marzo de 2009 se realiz la adquisicin de Tublos Flexibles y se encuentran en
proceso de adquisicin la empresa Plsticos Rex.
Para formar parte de la Cadena Productos Transformados y del Proceso Geosistemas, en el
segundo trimestre del ejercicio 2008 se adquirieron las empresas Bidim y Geotextiles.
Ventas
Para efectos del presente Reporte Anual, los datos que se presentan a continuacin corresponden
a la Cadena Productos Transformados, Al cierre de los ejercicios 2008 y 2007, incluyen la
consolidacin de Dripsa,. Plastubos, Geotextiles del Per, Bidim y Colpozos, as como la
reclasificacin del Proceso Compuestos.
Los volmenes y ventas de esta cadena en el 2008 y 2007, ao en que fue creada, fueron los
siguientes:

Cadena Productos Transformados
2008
2007
2006
515
471
N.A.
$17,593
$12,095
N.A.
Importe de ventas
(1)
(1)
En millones de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para el ejercicio 2007 y millones de Pesos nominales
para el ejercicio 2008..
81
Las cifras de ventas y volumen acumulados durante el primer trimestre de 2008 y 2009 son:
2009
(1)
123
Importe de ventas
$4,125
Cifra de importe de ventas en millones de Pesos nominales.
(1)
2008
(1)
121
$3,715
Productos
Amanco se especializa en la fabricacin y comercializacin de sistemas de tubera para la
transportacin de agua, alcantarillado, drenaje, irrigacin y conductos para cables
elctricos y de fibra ptica. Se concentra en tres grandes segmentos:
Construccin e Instalacin (comercial y residencial). La Compaa produce

sistemas de tubera de PVC de impacto ambiental disminuido, disponibles desde
dimensiones de 12 mm (1/2) hasta 110 mm (4), con unin cementada (soldable) y un
programa completo de conexiones para aplicaciones en viviendas unifamiliares,
conjuntos habitacionales, edificaciones de altura, edificios comerciales, hoteles,
piscinas, jardinera y algunas aplicaciones industriales, producidos bajo estndares
ISO o ASTM (American Society and Testing Materials) segn requerimientos de
normatividad local aplicable, sistemas para agua caliente, que permiten resolver toda
la gama de soluciones para diferentes tipos de obras, en dimetros de 20 mm ()
hasta 110 mm (4), sistemas sanitarios y de ventilacin en PVC, y recientemente ha
introducido soluciones en Polipropileno. Asimismo, ofrece un programa completo de
conexiones y accesorios, en varios dimetros, normas y colores, garantizando as un
excelente desempeo de sus tuberas, conexiones y accesorios, sistemas conduit para
empotrar sobre las paredes, tubos y conexiones en PVC para cableados elctricos.
Los sistemas estn disponibles en dos versiones: rgidos con paredes slidas y
flexibles con pared corrugada. La amplia gama de conexiones permite resolver
instalaciones domsticas y comerciales. El control de agua de lluvia es una necesidad
no slo para ofrecer comodidad al entrar o salir de una vivienda, sino tambin para
mantener la integridad de paredes (deterioro o manchado de revestimiento de
paredes) y jardines. Los tubos de PVC se fabrican en 5 diferentes diseos para
utilizarse en casas unifamiliares y en grandes edificaciones industriales. Las
principales caractersticas son la resistencia a los rayos ultravioleta y la corrosin, la
unin mecnica de goma que evita deformaciones por diferencias de temperatura y
que no necesitan mantenimiento. El concepto tubosistemas procura ofrecer
soluciones integrales, para lo cual resulta indispensable completar los sistemas
sanitarios de algunos componentes que permiten garantizar la misma calidad y vida
til en toda la instalacin. Para esto, Amanco ofrece una importante gama de sifones,
piletas de piso sifonadas y otros accesorios para aplicaciones sanitarias dentro de la
vivienda.
Infraestructura. La Compaa produce PVC biorientado dctil para conduccin de

agua potable, nico en Amrica Latina por la bi-orientacin de las molculas de PVC,
generando una estructura laminada en capas, lo que incrementa significativamente la
resistencia mecnica y fortaleza de la tubera. La tubera biaxial de Amanco cuenta
con un menor espesor de pared, lo que le brinda mayor flexibilidad, menor peso y ms
fcil manipulacin, garantizando ahorros en instalacin y energa consumida para la
operacin de los sistemas. En la tubera para alcantarillado sanitario y aguas pluviales
de doble pared estructurada, fabricada en un proceso de doble extrusin, pared interior
lisa y exterior corrugada, la unin es por sellado elastomrico, lo que asegura la
hermeticidad de la junta y una rpida instalacin. Esta tecnologa para alcantarillado
82
Novafort impide la filtracin de agua de los conductos, protegiendo el medio ambiente

al garantizar que las aguas transportadas no se filtren al medio y eventualmente
contaminen el agua sub-superficial. Novafort est fabricado de material inerte,
garantizando excelente resistencia a la accin de las sustancias qumicas y al ataque
corrosivo de los materiales presentes en las aguas que transporta, as como de los
suelos en que est instalado. Las tuberas de PVC se utilizan para canalizacin
elctrica y telefnica, los ductos de polietileno de alta densidad para la canalizacin de
fibra ptica, el tubosistema en PE (Polietileno) de alta seguridad para la canalizacin
de gas natural para uso domstico en dimetros de a 6 para presiones de 75 y 60
libra por pulgada cuadrada (PSI).
Compuestos de PVC (anteriormente integrante de Cadena Cloro-Vinilo). Como se

defini anteriormente en la Cadena Cloro-Vinilo, estos compuestos son utilizados en la
elaboracin de cables, perfiles flexibles, inyecciones de calzado, uso automotriz,
elaboracin de perfiles de ventanas, puertas corredizas para closets, persianas,
tuberas rgidas y toda clase de artculos similares, porta-circuitos de computadora,
inyeccin de accesorios para tubera y similares, botelln del agua purificada,
produccin de envases y empaques por proceso de biorientacin, envases para
aceites comestibles, vinagre, detergentes, limpiadores, jugos, salsas, caf en polvo.
Agricultura (integrante del Proceso Soluciones Agrcolas a partir de 2008).

Distintos mtodos de riego:
- Especializado: para jardines y reas verdes para zonas residenciales, centros
comerciales y campos deportivos
- Por aspersin: mtodo de riego que simula la lluvia, til para cultivos como pltano,
caa, cereales, pastos, palma, pia y hortalizas.
- Por compuertas: mtodo de riego superficial, en el cual se conduce el agua a
travs de canales o tuberas de PVC de dimetros mayores, hasta tuberas de
compuertas de PVC (tratadas contra impacto y efectos de la luz ultravioleta UV),
ubicadas estratgicamente en los terrenos donde se aplica el agua con caudales
controlados por medio de compuertas, es aplicable para cultivos en hileras como
caa de azcar, cereales y hortalizas.
- Riego por goteo: permite aplicar el agua directamente en forma de gotas a la zona
radicular, minimizando prdidas de evaporacin y percolacin, y se puede aplicar
en una amplia gama de cultivos, como hortalizas, tomate, meln, sanda, ctricos,
frutales, pia, esprrago y moras.
- Sistemas de riego por microaspersin, mecanizado, fertirrigacin, programa BDP
agrcola, sistemas de gas HUM o biodigestor, sistemas de agua HUM o reservorio,
groundcover e invernamacos.
ventas de tuberas para los perodos indicados:
2008
2007
Cantidad
(1)
vendida
Ventas
(2)
netas
Tubera
376
$14,546
313
$9,728
Compuestos PVC
139
$3,048
157
$2,367
Producto
(1)
(2)
Cantidad
(1)
vendida
2006
Ventas
(2)
netas
Cantidad
vendida
Ventas netas
En millones de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para el ejercicio 2007 y millones de Pesos nominales para
el ejercicio 2008.
83
Plantas
Amanco. Posee 19 centros de produccin en 14 pases del continente americano. Su capacidad
de produccin anual es 470,000 TPA en PVC, Utiliza tecnologa de punta en su proceso de
transformacin. Cuenta con una plantilla de 7,143 empleados, distribuidos de la siguiente manera:
1,541 en la Regin Norte; 2,557 en la Regin Andinar y 3,045 en la Regin Sur.
Tubos Flexibles. Empresa adquirida en marzo de 2009, posee 3 plantas de produccin ubicadas
en Cuatitln, Estado de Mxico, Hermosillo, Sonora, y Mrida, Yucatn. Su capacidad de
produccin anual es 36,294 TPA en tubera y accesorios de PVC, Utiliza tecnologa de punta en su
proceso de transformacin. Cuenta con una plantilla de 414 trabajadores.
Plastubos. Tiene plantas productivas ubicadas en tres ciudades de Brasil. Dichas plantas estn
ubicadas estratgicamente para atender la zona sudeste, centro oeste, y noroeste de Brasil.
Dripsa. Tiene instalaciones en la provincia de la Rioja y oficinas en Buenos Aires, ambas en
Argentina.
Altamira, Tamaulipas. Cuenta con una terminal martima en ese puerto. Su planta es la ms
grande en su tipo en Amrica Latina. Cuenta con una lnea de produccin de Compuestos con ua
capacidad 166,500 TPA, que se integra de 36,500 TPA para cido Ftlico, 70,000 TPA para
Plastificantes y de 60,000 TPA para Compuestos. Esta planta cuenta con una plantilla de 152
empleados para la produccin de Compuestos.
Bayshore. Esta empresa, ubicada en New Jersey, EE.UU., tiene una capacidad de 42,500 TPA de
Compuestos y es operada por un equipo de 34 personas (a partir de enero de 2008, integrante de
la Cadena Productos Transformados).
Tlaxcala, Tlaxcala. Cuenta con lneas de produccin de 12,000 TPA de Compuestos, La plantilla
de esta planta se integra con 66 personas, que atienden la manufactura de productos de la
Cadena Vinilo.
Mexichem Estireno. Esta empresa cuenta con tres plantas, dos ubicadas en el Estado de Mxico
y una en Cancn, Quintana Roo, cuya capacidad instalada es de 13,320 TPA, las cuales se
subdividen en 3,960 TPA de expansin y 9,360 TPA de extrusin. Integra su plantilla con 179
empleados. Esta planta fue vendida durante el primer trimestre de 2009, como parte de la
estrategia de la Compaa para enfocarse en lneas de productos con mayor valor agregado. A la
fecha del presente Reporte Anual, la desincorporacin de Mexichem Estireno, est en proceso.
La siguiente tabla muestra la produccin anual de tubera al 31 de diciembre de 2008, 2007 y
2006:
Plantas
Brasil (3), Mxico, Per, Panam,
Guatemala, Costa Rica, Colombia
(3), Venezuela, Ecuador, Argentina
(2), El Salvador, Chile, Honduras,
Nicaragua.
Productos
primarios
Capacidad
instalada
(en miles de
toneladas)

(1)
2008
2007
2006
toneladas)
Tubera
415
376
313
Altamira
Compuestos
167
98
117
110
Tlaxcala
Compuestos
12
12
12
10
New Jersey
Compuestos
43
21
17
19
Compuestos
13
Estireno 3 plantas
(1)
Previo a su adquisicin por Mexichem.
84
Materias Primas
Las principales materias primas en productos transformados son: PVC, electricidad, y otras
materias primas, las cuales contribuyeron al costo variable de produccin a razn de 80%, 10% y
10%, respectivamente, en el ejercicio 2008. El suministro de estas materias primas se obtiene de
Mexichem Resinas Vinlicas y Mexichem Resinas Colombia, as como de otros proveedores
locales de Resinas de PVC en los pases en donde los costos logsticos se convierten en una
barrera para el envo de productos de las subsidiarias del Grupo. Aproximadamente el 50% de los
requerimientos de resina de la Cadena Productos Transformados son suministrados por la propia
Mexichem a travs de su Cadena Cloro-Vinilo. El suministro de resina de otros pases del TLCAN
a Mxico no tiene tarifa arancelaria, sin embargo existe una cuota dumping para ciertos
productores de EE.UU. Importar resina a Brasil implica el pago de cuotas arancelarias a pases
fuera del Mercosur y Colombia. Colombia es autosuficiente en PVC y exporta a otros pases. Con
la adquisicin de PETCO (ahora Mexichem Resinas Colombia) se logr tener estratgicamente
distribuido el abasto de resinas de tal forma que desde Colombia se suministra a la regin Andina y
Sur del Continente. Por otra parte, desde Mxico se suministra resina a Mxico y Centroamrica
con el beneficio de producir resina para fabricar y vender tubos, que es un producto de mayor valor
agregado. En el caso de la energa elctrica se hacen contratos de suministro de largo plazo con
revisiones peridicas con CFE, en el caso de Mxico, y con los diferentes proveedores de este
servicio en los pases en los que Mexichem tiene plantas.
Los principales proveedores de electricidad son: en Mxico, la Compaa Federal de Electricidad;
para el caso de Colombia, Electricaribe, S.A. y para el caso de Brasil, Centrais Eltricas de Santa
Catarina, S.A., CPFL Energa, S.A. y Companhia de Eletricidade de Pernambuco, S.A.
En el caso de las ventas de tubera, la Cadena Productos Transformados ha establecido una serie
de programas que atacan los diferentes sectores del mercado. Dicha estrategia es resultado, no
slo de la evaluacin de las caractersticas y necesidades de los consumidores (generalmente
dueos de residencias y plomeros o instaladores, que esperan servicios innovadores que mejoren
la experiencia de compra, y con disposicin de pagar un mayor precio), sino tambin de las nuevas
tendencias en los canales de distribucin, donde existe una creciente influencia de grandes
minoristas, de los movimientos de los competidores en previsin de su posible expansin regional,
de potenciales fusiones (por ejemplo de Tigre y REX en los prximos 2 o 3 aos), de la existencia
de nuevos competidores pequeos por disminucin de barreras de entrada y de la evolucin de
productos substitutos.
La estrategia resultante de estos factores se centra en:
-
la gestin de redes de minoristas para mejorar lealtad,

la innovacin en servicios para proveer consultora y soporte en entrenamiento,
la provisin de servicios hechos a la medida para empresas constructoras,
una fuerza de ventas especializada,
alianzas para servicios llave en mano con empresas constructoras seleccionadas,
transparencia en las transacciones,
soporte tcnico para mejorar la productividad de nuestros clientes, y
servicios especializados de acceso a crdito y seguros
La demanda de tubera est influida por el crecimiento econmico de tal forma que el PIB es un
fuerte indicador del crecimiento de la demanda y el crecimiento del sector de la construccin. El
crecimiento de la demanda de tubera plstica en Amrica Latina durante los ltimos cuatro aos,
ha sido ms del doble que en EE.UU.
85
Los principales clientes de esta Cadena Productiva pertenecen a la industria de la
construccin, lo que incluye grandes empresas constructoras y de autoconstruccin de
vivienda o comercial, agricultores y gobiernos o empresas que realizan obra pblica en 29
pases de Amrica. Debido al gran nmero de clientes que se atienden en Amrica Latina,
incluido Mxico, ninguno de sus clientes en lo individual represent el 10% o ms de las
ventas de la cadena ni de las ventas consolidadas del Grupo para el ao 2008, lo que
significa que no mantiene dependencia con alguno de sus clientes.
Los productos de esta Cadena Productiva se distribuyen, a travs de 55,000 puntos de venta
directa o indirecta, desde grandes empresas constructoras, hasta pequeas tiendas para consumo
minorista.
La venta de tuberas se realiza directamente a los clientes, dentro de los cuales se encuentran
algunos distribuidores que compran los productos de manera directa. As pues, la Compaa no
tiene ningn contrato de distribucin para los productos.
El comportamiento de las ventas de los productos de esta cadena se ve influido por los ciclos
econmicos de cada uno de los pases en los que opera, especialmente por la actividad del sector
de la construccin, infraestructura y agricultura.
Las mayores ventajas competitivas de esta Cadena Productiva son el posicionamiento en cada
uno de los 29 pases Amrica Latina en los que participa, su amplia red de distribucin y el
reconocimiento de sus marcas. En las etapas recesivas del ciclo econmico mundial, la demanda
puede reducirse y generar sobreoferta lo que podra afectar los precios internacionales de los
productos que fabrica la Compaa, especialmente cuando se ven impactados los sectores de la
construccin, infraestructura y agricultura. Los productos que elabora y comercializa el Grupo
compiten en mercados globales, por lo que se est sujeto a la tendencia de la oferta y la demanda
en tales mercados y, por lo tanto, a precios internacionales que pueden afectar los mrgenes de
utilidad en funcin de los niveles de eficiencia de cada productor. La Cadena de Productos
Transformados enfrenta una fuerte competencia internacional en los pases en los que participa,
competencia que implica agresivos programas de inversin y modernizacin de los procesos
productivos y plantas.
Mexichem estima que tiene una participacin de mercado de alrededor del 31% en Amrica Latina
y en la mayora de los pases en los que tiene presencia es el lder de mercado, como se puede
observar en el cuadro siguiente:
86
Pas
Producto
Posicin mercado
Participacin de mercado
Ecuador
Conduccin Fluidos
66%
El Salvador
Conduccin Fluidos
56%
Colombia
Conduccin Fluidos
55%
Honduras
Conduccin Fluidos
51%
Panam
Conduccin Fluidos
48%
Guatemala
Conduccin Fluidos
37%
Venezuela
Conduccin Fluidos
37%
Per
Conduccin Fluidos
17%
Costa Rica
Conduccin Fluidos
42%
Nicaragua
Conduccin Fluidos
40%
Argentina
Conduccin Fluidos
31%
Brasil
Conduccin Fluidos
32%
Mxico (*)
Conduccin Fluidos
25%
31%
Total Amrica Latina

Fuente: Estudios de mercado realizados por Mexichem.
(*) La participacin de mercado no incluye Tubos Flexibles.
De acuerdo con estimados de Mexichem, el desglose de participacin en el mercado de Amrica

Latina es el siguiente: Mexichem 31%, Tigre 21%, Aliaxis (Durman Esq) 10%, Plsticos Rex 4%,
Tubos Flexibles 2%, Gerfor 3%, Formosa 2% y el restante 27% entre otras empresas.
A continuacin se presentan los datos de participacin de mercado de Mexichem en el mercado de
Compuestos:
87
Fuente: Estimados de la Compaa con base en informacin pblica.
Informacin General de la Industria

El mercado en Amrica Latina se encuentra actualmente en proceso de expansin debido
principalmente a las siguientes razones:
-
Bajo consumo per cpita de PVC vs. promedio mundial.
Baja cobertura sanitaria.
Dficit significativo de viviendas.
Substitucin de tuberas de concreto, hierro y cobre.
88
En Mxico, el sector agua potable y saneamiento directamente involucrado con la fabricacin de

tubera, realizar inversiones por $26,000 millones de manera anual durante los prximos 6 aos
de acuerdo con el Plan Nacional de Infraestructura, y en el sector hidroagrcola y control de
inundaciones se invertirn en promedio $8,000 millones anualmente.
La cobertura sanitaria en America Latina en general tiene un potencial muy importante:
aproximadamente el 21% de las personas que viven en Amrica Latina no tiene cobertura
sanitaria. Pese a que pases como Chile tiene un elevado porcentaje de cobertura sanitaria,
existen otros pases de la regin en los que su infraestructura sanitaria es muy deficiente. As,
cerca de 120 millones de personas en Amrica Latina no tienen ningn tipo de cobertura sanitaria
(fuente: Foro Econmico Mundial, febrero 2008).
El sector agrcola se est convirtiendo en otro pilar importante en el desarrollo de Amrica Latina y
Mexichem considera que tiene un importante potencial de crecimiento en este rubro. Tan slo en
Mxico se cuenta con 6.5 millones de hectreas de superficie de riego. Por este motivo, la
Compaa ha creado una nueva subsidiaria denominada Mexichem Soluciones Agrcolas cuyo
principal objetivo ser el de proveer soluciones en el manejo de agua, en proyectos en el rea de
biocombustibles y alimentos, sectores que estn demandando tecnologa de excelencia y servicio
en toda Amrica Latina.
La construccin de viviendas es otro de los rubros dentro del sector construccin que est
detonando un crecimiento muy importante. En Mxico, por ejemplo, en los ltimos aos se han
presentado crecimientos mayores al 15%, situacin que en forma similar est ocurriendo en pases
como Brasil, Colombia, Venezuela y Per, donde cambios importantes en las polticas de gobierno
estn promoviendo y fomentando la disminucin del dficit de vivienda que presentan estos
pases, potenciando de manera importante el crecimiento de Mexichem.
c)
Cadena Flor
Mexichem posee la mina de Fluorita ms grande del mundo, de la que extrae el mineral para su
autoconsumo y venta a otros productores de HF. Asimismo, Mexichem es el tercer productor ms
grande a nivel mundial de HF y el principal proveedor del mercado abierto en los EE.UU.
Fluorita
cido
Fluorhdrico
Fluorocarbonos
Fluoro-elastmeros
Fluoro-polmeros
La Cadena estuvo integrada por la produccin de Fluorita de Compaa Minera las Cuevas y la
produccin de cido Fluorhdrico de Qumica Flor. Compaa Minera las Cuevas como el principal
productor mundial de Fluorita y Qumica Flor como el segundo productor de cido Fluorhdrico de
Amrica del Norte, conforme a estimaciones de la Compaa. Con la adquisicin de Qumica Flor
se consolid la viabilidad y competitividad de ambas compaas, y el Grupo se constituy como el
mayor productor mundial integrado, posicin que confirm durante 2006 con las inversiones
realizadas para la ampliacin del proceso de flotacin en la mina de Fluorita en San Luis Potos y
la puesta en marcha del purificador de Fluorita en la planta de cido Fluorhdrico en Matamoros,
Tamaulipas. Actualmente las empresas subsidiarias Compaa Minera las Cuevas y Qumica
Floor han sido fusionadas en la nueva subsidiaria Mexichem Flor.
En el ejercicio 2008 las ventas de la Cadena Flor alcanzaron la cifra de $2.2 mil millones
(U.S.$156 millones). La, cifra de ventas fue similar a las registradas en pesos para el ao2007, las
que sumaron $2.1 mil millones (U.S.$191 millones). En tanto la UAFIDA del ao 2008 fue de $624
millones (U.S.$45 millones) la que compar desfavorablemente respecto del dato de 2007 que
sum $920 millones (U.S.$84 millones) en el 2007, debido a la reduccin de mrgenes por el alza
89
en el precio de azufre que se present durante la mayor parte del ao 2008, Los incrementos en
ventas en los dos ltimos aos, son resultado de las inversiones realizadas durante 2006 en el
purificador de cido Fluorhdrico, que permiti utilizar la Fluorita propia a partir de mayo de 2006,
resolviendo as el suministro de su principal materia prima y optimizando los procesos, as como
eliminando la compra a terceros de Fluorita grado cido. Cabe resaltar que este proyecto se realiz
con tecnologa propia en el CID. La Cadena Flor en el ejercicio 2008, aport el 6.9% de las ventas
totales de la Emisora y 11.8% de la UAFIDA.
Durante 2008 las ventas de la Cadena Flor se realizaron de la siguiente manera: 20% en el
mercado nacional y 80% en el mercado de exportacin. Las ventas de Fluorita fueron 33% en
EE.UU., 25% en Europa, 24% en Mxico, 10% en Japn, el 4% en Sudamrica y el 4% en otros
pases. Para el caso del HF el 92% se vendi en Estados Unidos y el 8% en Mxico.
Ventas
Los volmenes y ventas de esta Cadena Productiva en los ltimos tres ejercicios han sido los
siguientes:
Cadena Flor
2008
2007
2006
949
911
829
(1)
Importe de ventas
$2,154
$2,087
$1,859
En millones de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para el ejercicio 2007 y 2006, y en millones de Pesos
nominales para el ejercicio 2008.
(1)
En los primeros tres meses de 2009, las ventas acumuladas fueron las siguientes:

Cadena Flor
(1)
2009
(1)
2008
(1)
168
219
Importe de ventas
$638
$491
Cifra de importe de ventas en millones de Pesos nominales.
En mayo de 2006 se concluy el proyecto de crecimiento y reduccin de los costos de Mexichem

Flor con una inversin de ms de U.S.$25 millones, logrando ampliar al doble la capacidad de
flotacin en la Mina de San Lus Potos. Adems, Mexichem CID finaliz con xito la instalacin,
pruebas e inicio de la operacin del purificador de Fluorita en la planta de cido Fluorhdrico de
Matamoros, Tamaulipas.
(i) Proceso Fluorita
Las actividades de este Proceso se enfocan en la explotacin de Fluorita, la cual es comercializada
en dos presentaciones bsicas: (i) grado metalrgico, utilizado en la produccin de acero,
cermica, vidrio y cemento; y (ii) concentrado grado cido, del que se obtiene el cido Fluorhdrico,
que a su vez se utiliza en la produccin de Fluorocarbonos, polmeros termoplsticos y fluoruro de
aluminio, este ltimo necesario para la fabricacin de aluminio.
90
Productos
El Proceso Fluorita extrae y procesa dos principales productos:
Grado Metalrgico, fundente para la industria del acero y del cemento. Existen
diferentes tamaos para la grava metalrgica, dependiendo del tamao que requiera el
cliente para su proceso final (finos, pea size, small size, granzn, estndar, especial).
El grado de fluoruro de calcio es como mnimo entre 80% y 90%.
Concentrado Grado cido, materia prima para la produccin de HF y aluminio.

Grado cido: fluoruro de calcio al 97% mnimo. Las especificaciones qumicas son:
CaF2 - 97% mnimo; CaCO3 - 1.05 mximo; Sio2 - 1.05 mximo. Las especificaciones
fsicas son: mayor a malla 100 - 20%; menor a malla 325 - 38%.
ventas de los productos para los perodos indicados.
2007
2008
2006
Cantidad
(1)
vendida
Ventas netas
(2)
Cantidad
(1)
vendida
Ventas
(2)
netas
Cantidad
(1)
vendida
Ventas
(2)
netas
855
$1,053
806
$891
735
$814
a) Metalrgico
500
$575
459
$459
467
$471
b) Concentrado
355
$478
347
$432
268
$343
Producto
Fluorita:
(1)
(2)
En millones de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para el ejercicio 2007 y 2006, y millones de Pesos
nominales para el ejercicio 2008..
Plantas
Planta y Mina de Fluorita San Luis Potos. Se ubica en Villa de Zaragoza, San Luis Potos, y es
la mina de Fluorita ms grande del mundo de acuerdo con informacin del SRI. La mina contribuye
con el 18% de la produccin mundial y cuenta con reservas probadas de 40 millones de toneladas
de alta ley, que permitira explotar durante 40 aos a la capacidad de explotacin actual. Mexichem
Flor tambin cuenta con concesiones para explotar otros minerales. La capacidad de explotacin
es de 1,000,000 TPA, que se dividen en: (i) Grado Metalrgico, el material directamente extrado
de la mina es clasificado como Grado Metalrgico, por lo que la capacidad nominal para este grado
es igual a la capacidad de extraccin total de la mina: 1,000,000 TPA, y (ii) Concentrado Grado
cido, el mineral extrado es procesado hasta convertirlo en Grado cido con una capacidad de
hasta 600,000 TPA. Cuenta con una plantilla de 401 empleados.
Planta y Mina de Fluorita de Ro Verde. Cuenta con dos plantas: una ubicada en el municipio de
Ro Verde en el estado de San Luis Potos, y la otra en lamos de Martnez en el estado de
Guanajuato. Con reservas probadas que le permitira explotar durante 50 aos a la capacidad de
explotacin actual. Mexichem Flor tambin cuenta con concesiones para explotar otros minerales.
Cuenta con una plantilla de 63 empleados. La capacidad instalada en esta mina es de una
extraccin de 70,000 TPA.
La siguiente tabla muestra la produccin anual durante 2008, 2007 y 2006 para cada uno de sus
principales productos y plantas:
91
Productos
primarios
Plantas
Capacidad
instalada
(en miles de
toneladas)

2008
2007
2006
(Volumen de ventas en miles de toneladas)
San Luis Potos
Fluorita
1,000
855
806
735
y Ro Verde
Metalrgico
1,000
500
459
467
Concentrado
600
355
347
268
Materias Primas
Las principales materias primas en el Proceso Fluorita son: (i) electricidad, (ii) agua, y (iii)
consumibles; los cuales contribuyeron al costo de ventas en 2008 a razn de 27%, 1% y 30%,
respectivamente. El suministro de estas materias primas se obtiene bajo el esquema de contratos
de suministro de largo plazo con revisiones peridicas. As, se mantienen contratos con CFE y la
Comisin Nacional del Agua, en algunos casos mediante concesiones de explotacin de pozos
propios.
Los principales proveedores de materias primas en Mxico, son: la Comisin Nacional del Agua
(agua), Compaa Federal de Electricidad (energa elctrica) y PEMEX Gas y Petroqumica Bsica
(gas natural).
Mexichem mantiene contratos de largo plazo con sus principales clientes, y para lograrlo ha
prevn el uso de una frmula de precio basada en precios de referencia (SRI), lo que permite tanto
a Mexichem como a sus clientes mantener condiciones de mercado adecuadas y precios
competitivos.
La demanda de Fluorita est influida por el crecimiento econmico, de tal forma que el PIB es un
fuerte indicador de los factores de utilizacin de las plantas; as, un PIB slido, en comparacin con
el de otros pases, indica un factor de utilizacin alto y, por ende, precios de Fluorita altos, y lo
contrario en caso de un PIB dbil. En el caso de Mexichem, las ventas se distribuyeron en 2008 de
la siguiente manera: 33% en EE.UU., 25% en Europa, 10% en Japn, el 4% en Sudamrica y el
3% en otros pases, mientras que en Mxico se vendi el 25% restante.
Los precios de la Fluorita se haban mantenido sin cambios significativos en los ltimos cinco aos,
terminados en 2007, debido al balance mundial de oferta-demanda. Sin embargo, de acuerdo al
SRI, el crecimiento del consumo de Fluorita por parte de China (consumo abastecido internamente
en su totalidad), que en el 2004 representaba el 32% del consumo mundial y en el 2006 represent
el 45%, ha generado un incremento significativo en los precios de Fluorita a nivel mundial y, al
mismo tiempo, el riesgo de desabasto en pases no productores de Fluorita.
Los productos de este Proceso son utilizados por los clientes en la industria siderrgica,
del vidrio, de la cermica, del aluminio, del cemento y qumica (Fluorocarbonos para
refrigeracin, propelentes, espumantes, polmeros termoplsticos, etc.). En este Proceso,
Mexichem no tiene dependencia en ninguno de sus clientes en lo individual, ya que tiene
una amplia gama de productos y un gran nmero de clientes muy diversificados, por lo
que la prdida de alguno de ellos no afectara de manera adversa sus resultados ni su
situacin financiera.
92
Proceso Fluorita
No.
Principales clientes
Noranda Sales, Inc. (EE.UU.)
Sojitz, Corp.
Cemex Mxico, S. A. de C. V.
Honeywell
Noranda Sales (Europa)
Noranda Sales (Canad)
Solvay
Industrias Qumica de Mxico, S. A. de C. V.
Los productos del Proceso Fluorita se comercializan a travs de distribuidores a nivel mundial, as
como entregas directas de planta, a travs de ferrocarriles y auto transporte. No existe un mtodo
especial de venta, ya que todas las ventas se realizan a travs de la fuerza de ventas en
sucursales propias y con distribuidores.
En cuanto a los fletes, estos se operan a travs de contratos a largo plazo con compaas
ferroviarias y martimas, en los cuales se establece una contraprestacin representada por una
parte fija (renta) y una parte variable, en la que se incluye un precio por kilmetro o milla recorrida,
que est ligada al precio de los combustibles, lo que garantiza un suministro confiable y contino
para la operacin de las plantas.
La venta se realiza directamente a los clientes, entre los que se encuentran algunos distribuidores
que compran los productos de manera directa, ya que no existe contrato de distribucin alguno
para los productos que se generan en este Proceso.
El Proceso Fluorita de la Cadena Flor no presenta ciclicidad alguna.

El Proceso Fluorita cuenta con una importante ventaja logstica al contar con una capacidad para
producir 1,070,000 TPA de Fluorita en una sola locacin y con acceso ferroviario a Tampico,
puerto de distribucin mundial. En comparacin, China produce 2 millones TPA a travs de 1,500
productores, siendo actualmente el lder mundial en la produccin de Fluorita. Asimismo, se
destaca en Mexichem las constantes inversiones y alianzas de productividad con las bases
sindicales, que han permitido incrementos significativos en los ltimos aos. Se debe agregar la
calidad de la ley del mineral extrado, el cual es de ms del 84% de fluoruro de calcio, que evita la
aplicacin de procesos metalrgicos adicionales despus de la extraccin. Por ltimo, cabe
destacar como un aspecto positivo para Mexichem que la Compaa cuenta con contratos de largo
plazo con sus principales clientes.
Mexichem mantiene una importante participacin del 18% en el mercado mundial y exporta el 76%
de su produccin a todo el mundo. La participacin de mercado mundial en el 2008 se puede
observar en la siguiente grfica:
93
Fuente: SRI 2008.
(ii) Proceso cido Fluorhdrico (HF)

El cido Fluorhdrico (HF) es producido haciendo reaccionar Fluorita (CaF2) con cido sulfrico. El
cido Fluorhdrico una vez producido es sometido a varias etapas de destilacin hasta lograr una
pureza de 99.99%, necesaria para cumplir con los altos estndares demandados. El cido sulfrico
es elaborado por Mexichem Flor partiendo del azufre, el cual una vez puesto en contacto con aire
a altas temperaturas y con agua es convertido en cido sulfrico.
Productos
La Fluorita Grado cido es el mineral concentrado, del cual se han eliminado algunas impurezas.
Al combinarla con cido sulfrico, el cual proviene del azufre, se genera el cido Fluorhdrico que
se utiliza principalmente en la fabricacin de gases refrigerantes para aires acondicionados,
refrigeradores y congeladores. Tambin se usa como propelente en la fabricacin de gasolinas, en
el decapado del acero inoxidable, en combustibles nucleares, en la fabricacin de circuitos
integrados, recubrimientos de tefln y para producir sales fluoradas; esto es, sales de litio que se
utilizan para las bateras y sales fluoradas de sodio, que se emplean en las pastas dentales.
En el Proceso cido Fluorhdrico se elabora el cido Fluorhdrico anhdro y acuoso, materia prima
utilizada en la manufactura de gases refrigerantes y polmeros especializados, agentes
espumantes y propelentes. El cido Fluorhdrico tambin se emplea en la produccin de aluminio y
gasolinas de alto octanaje, as como en el decapado de aceros inoxidables, en la produccin de
combustible nuclear como el hexafluoruro de uranio, en la fabricacin de tarjetas de circuitos
electrnicos y tefln y en la produccin de metales como el tantalio, que se utiliza para el grabado
de vidrio y de sales fluoradas y agentes de limpieza.
ventas de los productos para los perodos indicados:
94

2008
(1)
(2)
2007
2006
Cantidad
(1)
vendida
Ventas
(2)
netas
Cantidad
(1)
vendida
Ventas netas
Producto
(2)
Cantidad
(1)
vendida
Ventas
(2)
netas
HF
94
$1,101
105
$1,196
94
$1,045
En millones de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para el ejercicio 2007 y millones de Pesos nominales para
el ejercicio 2008.
Plantas
Mexichem Flor posee la segunda planta productora de cido Fluorhdrico ms grande del mundo
ubicada en Matamoros, Tamaulipas. Una vez que se instal y puso en marcha el purificador de
Fluorita en mayo de 2006, se convirti en la mayor productora integrada en el mundo. Tiene una
localizacin estratgica que le permite aprovechar la materia prima nacional y exportar el 98% de
su produccin a Estados Unidos. La capacidad que tiene es de 120,000 TPA y utiliza tecnologa de
punta en su proceso de transformacin. Para el control de este Proceso, Mexichem Flor cuenta
con una plantilla de 170 empleados.
La siguiente tabla muestra la produccin anual al 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006 del
producto primario de este Proceso.
Plantas
Productos
primarios
Capacidad
instalada
(en miles de
toneladas)
Matamoros,
Tamaulipas
HF
120
2008
2007
2006
(Volumen de ventas en miles de toneladas)

94
105
94
A partir de noviembre de 2005, Mexichem tom la decisin de escindir Unimisur de la cual se

desprendieron dos subsidiarias una de las cuales, Unimisur, se enfocar a la explotacin de
azufre. Por esta razn esta compaa subsidiaria pas de la Cadena Cloro-Vinilo a la Cadena
Flor, en el Proceso HF. A la fecha de presente Reporte Anual, Unimisur contina con las
operaciones preoperativas, sin que todava se realice la explotacin de azufre.
Materias Primas
Las principales materias primas en el Proceso de HF son: Fluorita, azufre, electricidad y gas
natural, los cuales contribuyeron al costo variable de produccin en el ejercicio de 2008 a razn de
37%, 28%, 13% y 3%, respectivamente. El suministro de estas materias primas se obtiene
mediante el autoabasto de la mina de Fluorita y la compra a terceros de una pequea parte, que ya
no ser necesaria en virtud de la adquisicin que hizo Mexichem de Fluorita de Ro Verde. El
azufre se compra a PEMEX a travs de contratos de suministro de largo plazo con revisiones
peridicas, mientras que la electricidad y el agua se obtienen de la CFE y la Comisin Nacional del
Agua lo que garantiza un suministro confiable y contino para la operacin de las plantas.
Como se ha mencionado anteriormente, Mexichem es propietario de terrenos con reservas
relevantes de azufre y ha anunciado que llevar a cabo una inversin de alrededor de U.S.$40
millones, para la habilitacin y explotacin de este mineral.
95
Mexichem mantiene contratos de largo plazo con sus principales clientes, y para lograrlo ha
prevn el uso de una frmula de precio basada en precios de referencia del lSR, lo que permite
tanto a Mexichem como a sus clientes mantener condiciones de mercado adecuadas y precios
competitivos.
La demanda de HF est influida por el crecimiento econmico, de tal forma que el PIB es un fuerte
indicador de los factores de utilizacin de las plantas, as, un PIB fuerte indica un factor de
utilizacin alto y, por ende, precios de Cloro altos, y lo contrario en caso de un PIB dbil.
El 98% de las ventas se realizan fuera de Mxico, principalmente en Norteamrica.
El cido Fluorhdrico es un material lquido incoloro y cristalino que utilizan los clientes como
principal materia prima en la manufactura de antiadherentes, sales fluoradas, alquilacin de
gasolinas y gases refrigerantes, entre otros productos. El principal producto elaborado en este
sector es el cido Fluorhdrico anhidro con una pureza del 99.99%. A partir del ao 2001,
Mexichem Flor coloca en el mercado el cido Fluorhdrico acuoso en varias concentraciones,
como son al 49% y 70%.
Como parte del Proceso de manufactura de los productos mencionados se produce tambin cido
sulfrico, que bajo una estrategia de control de inventarios se comercializa principalmente en el
mercado mexicano y a partir de 2005 en el de EE.UU. Teniendo como clientes principales a:
Arkema, Inc., Ineos, Inc., E. I. DuPont de Nemours and Company y Solvay, Inc.
Mexichem Flor suscribi un contrato de suministro, para los prximos cinco aos, con uno de los
mayores consumidores de cido Fluorhdrico anhidro en Norteamrica. Este contrato se firm en
mayo de 2007 y garantiza que la planta de Matamoros, Tamaulipas, trabajar a su mxima
capacidad en los prximos cinco aos.
No existe dependencia de ninguno de los clientes, ya que se cuenta con una amplia gama de
productos y un gran nmero de clientes muy diversificados, por lo que la prdida de alguno de
ellos no afectara de manera adversa los resultados de la Compaa ni su situacin financiera.
No.
Principales Clientes Proceso HF
Arkema
Honeywell
Noranda
Solvay
Ineos Flor
Air Products
Otros
Mexichem Flor comercializa sus productos directamente al cliente y los transporta a travs del
ferrocarril. No existe un mtodo especial de venta ya que todas las ventas se realizan a travs de
la fuerza de ventas en sucursales propias y mediante distribuidores.
96
La venta se realiza directamente a los clientes, entre los que se encuentran algunos distribuidores
que compran los productos de manera directa, ya que no se tienen contratos de distribucin.
Para el mercado del Proceso cido Fluorhdrico no se presentan comportamientos cclicos
estacionales. Todo parece indicar que esta condicin se mantendr en el futuro prximo.

La mayor ventaja competitiva del Proceso cido Fluorhdrico reside en la integracin vertical con
respecto a su principal materia prima, la Fluorita, que obtiene de sus minas en San Luis Potos,
dndole viabilidad de largo plazo al contar con un suministro garantizado, que lo diferencia de los
principales productores de HF no integrados y dependientes del suministro externo de Fluorita.
Como se mencion anteriormente, China es el principal productor de Fluorita a nivel mundial, y es
de resaltar que su estrategia ha consistido en utilizar dicho mineral para la fabricacin de productos
terminados en esta industria, tales como los fluorocarbonos y fluoropolmeros, disminuyendo as de
manera significativa la oferta a nivel mundial. Por otro lado, Mexichem tiene una ubicacin
geogrfica estratgica y nica que le da acceso al mercado norteamericano (uno de los principales
consumidores de HF y otros fluoroqumicos en el mundo), que le otorga a Mexichem una ventaja
competitiva sostenible y difcil de igualar. Adicionalmente, la cercana de Mexichem con un
mercado tan importante para tales productos, como lo es el mercado norteamericano, tambin
representa una significativa ventaja competitiva en relacin con la estricta regulacin en materia de
transporte aplicable al HF.
Se estima que el tamao del mercado de cido Fluorhdrico es del orden de 308 mil toneladas,
incluyendo nicamente las necesidades del mercado abierto de Mxico, EE.UU. y Canad, siendo
estos los mercados a los cuales se enfoca primordialmente el Grupo.
Se estima que la Compaa tiene una participacin de mercado en los EE.UU. de alrededor del
51%, compitiendo con Honeywell Asca, Inc. que mantiene el 43%, Solvay Fluorides, Inc. el 5% y el
restante 1% con IQM y otros, El contrato por cinco aos que firm Mexichem, suscrito en mayo de
2007, incrementar su participacin en el mercado abierto de HF en ese pas de manera
significativa. Mercado total 290,000 tons mtricas en EE.UU.
De acuerdo con la ltima encuesta de SRI realizada en 2008, en trminos de capacidad de
produccin, la Compaa estima ocupar el tercer lugar en el mundo, sin embargo, en produccin
por unidad de reactor tiene el primer sitio.
97
Fuente: SRI 2008.
98
3. Tecnologas y Procesos de Produccin

Mexichem cuenta con diferentes tecnologas para la fabricacin de sus productos. En muchos
casos utiliza tecnologas propias, como la de produccin de PVC, purificacin de Fluorita,
Compuestos y tubera, entre otras. A continuacin se explican los principales procesos para la
fabricacin de los productos ms importantes del Grupo:
En esta Cadena Productiva, los principales procesos de produccin son Cloro-Sosa y Resinas de
PVC, que corresponden a los Procesos Cloro-Sosa y Vinilo, respectivamente.
(i)
Proceso Cloro-Sosa
El Cloro y la Sosa Custica se obtienen principalmente (ms del 95% de la produccin) mediante
la electrlisis de cloruro de sodio, NaCl, en disolucin acuosa, denominado proceso del cloro-lcali.
Se emplean tres mtodos: electrlisis con celda de amalgama de mercurio, electrlisis con celda
de diafragma y electrlisis con celda de membrana.
Electrlisis con celda de amalgama de mercurio
Fue el primer mtodo empleado para producir Cloro a escala industrial.
Se producen prdidas de mercurio en el proceso, generando problemas medioambientales. En las
dos ltimas dcadas del siglo XX se mejoraron los procesos, aunque se siguen perdiendo
alrededor de 1.3 gramos de mercurio por tonelada de Cloro producida. Por tales problemas
medioambientales este proceso actualmente supone menos del 20% de la produccin mundial de
Cloro, y se ha ido sustituyendo por el que utiliza una celda de membrana.
Se emplea un ctodo de mercurio y un nodo de titanio recubierto de platino u xido de platino. El
ctodo est depositado en el fondo de la celda de electrlisis y el nodo sobre ste, a poca
distancia.
La celda se alimenta con cloruro de sodio y, con la diferencia de potencial adecuada, se produce la
electrlisis:
2Cl 2e- Cl2
Hg + 2Na+ + 2e NaHg
A continuacin se procede a la descomposicin de la amalgama formada para recuperar el
mercurio. La base sobre la que se encuentra la amalgama est ligeramente inclinada, lo que
facilita su salida de la celda de electrlisis y despus se pasa a una torre, en donde se aade agua
a contracorriente, producindose las reacciones:
H2O + 1e 1/2H2 + OH
NaHg 1e Na+ + Hg
De esta forma, el mercurio se reutiliza.
Con este mtodo se consigue una sosa (NaOH) muy concentrada y un Cloro muy puro, sin
embargo, consume ms energa que otros mtodos y existe el problema de contaminacin por
mercurio.
99
Electrlisis con celda de diafragma

Este mtodo se emplea principalmente en Canad y EE.UU. y representa aproximadamente el
46% de la produccin mundial de Cloro.
Se emplea un ctodo perforado de acero o hierro y un nodo de titanio recubierto de platino u
xido de platino. Al ctodo se le adhiere un diafragma poroso de fibras de asbesto y mezclado con
otras fibras (por ejemplo con politetrafluoroetileno). Este diafragma separa al nodo del ctodo,
evitando la recombinacin de los gases generados en estos.
Se alimenta el sistema continuamente con salmuera, que circula desde el nodo hasta el ctodo.
Las reacciones que se producen son las siguientes:
2Cl 2e Cl2 (en el nodo)
2H+ + 2e H2 (en el ctodo)
En la disolucin queda una mezcla de NaOH y NaCl. El NaCl se reutiliza y el NaOH tiene inters
comercial.
Este mtodo tiene la ventaja de consumir menos energa que el que emplea amalgama de
mercurio, pero el inconveniente de que el NaOH obtenido es de menor pureza, por lo que
generalmente se concentra. Tambin existe un riesgo asociado al uso de asbestos.
Electrlisis con celda de membrana
Este mtodo es el que se suele implantar en las nuevas plantas de produccin de Cloro.
Representa aproximadamente el 30% de la produccin mundial de Cloro.
Es similar al mtodo que emplea celda de diafragma, pero se sustituye el diafragma por una
membrana sinttica selectiva, que deja pasar iones Na+, pero no iones OH o Cl.
El NaOH que se obtiene es ms puro y ms concentrado que el obtenido con el mtodo de celda
de diafragma y, al igual que ese mtodo, se consume menos energa que en el de amalgama de
mercurio, aunque la concentracin de NaOH sigue siendo inferior, ya que se obtienen
concentraciones del 32% a 35% y es necesario concentrarlo. Por otra parte, el Cloro obtenido por
el mtodo de amalgama de mercurio es ms puro. La tercera generacin de membranas ya supera
en pureza de Cloro a las celdas de mercurio.
Mexichem elabora el 88% de su produccin con tecnologa de electrlisis con celda de diafragma y
el 12% por electrlisis con celda de membrana, es decir, mediante procesos libres de mercurio. La
Compaa puso en marcha, el 30 de agosto de 2007, la nueva planta de Santa Clara con una
inversin de U.S.$75 millones. Esta planta es la ms moderna y con la tecnologa ms avanzada
para la fabricacin de Cloro-Sosa en todo el continente americano (fuente: Uhde, firma alemana de
tecnologa que desarroll el proyecto de la planta de Santa Clara). Se emple la tecnologa UhdeDourmont, utilizando celdas electrolticas Uhde-Nora de 4ta generacin, que adems de reducir de
manera importante el consumo de energa (ms de 1000 khw/ton de Sosa) y de requerir poco
mantenimiento, es totalmente amigable con el medio ambiente. La capacidad de la nueva planta
es 10% superior a la planta anterior, lo que generar un mayor volumen de produccin y venta y un
mejor margen de EBITDA.
(ii) Proceso Vinilo
En la elaboracin del PVC, se utilizan tres procesos bsicos en todo el mundo para la
polimerizacin del VCM: por suspensin, por emulsin y por masa. Mexichem solamente utiliza los
100
dos primeros procesos, de los cuales el 91% de su produccin se obtiene por Suspensin y el 9%
por emulsin. A continuacin se explican ambos procesos:
Por Suspensin
Este proceso es el ms difundido y utilizado en el mundo. Representa aproximadamente el 90% de
la produccin mundial. Mediante este mtodo, el VCM se combina con el agua en la presencia de
un agente de suspensin, en un nivel mucho menor que en el proceso de polimerizacin por
emulsin. Se adiciona agua y VCM en un reactor con agitacin para formar una suspensin de
VCM en una fase acuosa. Una vez mezclada, esta Suspensin es estable hasta que la
polimerizacin inicia, lo cual ocurre cuando se adiciona un iniciador soluble en VCM a la mezcla.
Debido a que el iniciador es insoluble en agua, cada gota suspendida acta como un mini
polimerizador en masa.
Cuando el agua y el VCM se mezclan mediante una agitacin vigorosa, pequeas gotas de VCM
(en dimetros de 10 a 150 micras) se forman en la Suspensin acuosa. Esta Suspensin es
estable solamente en agitacin, debido a que los dos lquidos son inmisibles. Si esta mezcla se
deja reaccionar, las partculas de PVC resultantes tendern a aglomerarse en partculas muy
grandes (mayores al tamao del reactor). Por esta razn, los agentes de Suspensin (tambin
llamados emulsificantes o protectores coloidales) son adicionados inicialmente a la mezcla de agua
y VCM antes de que el iniciador sea cargado. Los emulsificantes son un polmero no inico soluble
en agua. Cuando se mezcla el agua y el VCM, el emulsificante rodea cada gota de VCM y forma
una barrera protectora a su alrededor. Esta barrera es efectiva porque cuando dos gotas se
colapsan los polmeros se comprimen. Esta compresin es esencialmente un incremento en la
concentracin del polmero emulsificante y, como tal, resulta en un incremento en la presin
osmtica en el punto de colisin. Para contrarrestar este incremento en la presin, el agua se
difunde dentro del rea de contacto y separa las gotas.
El polmero emulsificante tiene tanto componentes solubles como insolubles en VCM. Los
insolubles sirven para anclar el emulsificante en la superficie de la gota del VCM, evitando la
desabsorcin durante la colisin de las gotas. En el proceso se utilizan varios agentes
emulsificantes. Cada una de estas sustancias provee diferentes niveles de proteccin coloidal para
las gotas.
Por Emulsin
La elaboracin de Resinas de PVC por Emulsin (incluidas aquellas hechas por el proceso de
microsuspensin) son generalmente empleadas en la formulacin de plastisoles para
recubrimientos y moldeo.
En el proceso de polimerizacin por emulsin, VCM, agua, emulsificante y catalizador son
cargados en un reactor de acero inoxidable donde se agitan. La reaccin ocurre a una presin
aproximada de 145 psi y a temperaturas entre 40 y 65 Celsius. La reaccin exotrmica libera
alrededor de 640 BTUs por libra de polmero. La circulacin de agua, a travs de chaquetas de
enfriamiento, enfra el reactor.
El ltex resultante es despojado del VCM que no reaccion, y el polmero slido es recuperado por
un proceso de secado. La resina seca es cribada para romper los aglomerados y separar las
partculas de mayor tamao.
El proceso de resina por emulsin suele ser ms complejo que la tecnologa por suspensin. El
tiempo de ciclo de polimerizacin puede ser de 2 a 3 veces ms largo que en el proceso de
suspensin. Los catalizadores son ms solubles en agua que en VCM. En adicin al peso
molecular, el tamao de partcula de resina y la distribucin son crticas para el desempeo del
producto final.
101
Tambin hay procesos los cuales involucran la formacin de una semilla de ltex fuera del reactor
principal. Una porcin de esta semilla de ltex es cargada al reactor junto con el agua, VCM y los
qumicos del proceso. La funcin de esta semilla es promover la formacin de la resina y el control
del tamao de partculas.
Para la fabricacin de Compuestos se utiliza la Resina de PVC, la cual se combina con otros
aditivos, a travs de un proceso de mezclado, con el fin de obtener una mezcla homognea que
integre las cantidades adecuadas en toda la mezcla. De esta parte del proceso, se obtiene un dry
blend o mezcla seca que es enfriada a una temperatura determinada y alimentada a una extrusora,
la cual funde la mezcla a travs de temperatura y presin, para despus convertir esta mezcla
seca en pellets, que finalmente son enfriados y embolsados en diferentes presentaciones.
b) Cadena Productos Transformados (Cadena Conduccin de Fluidos hasta 2007)
En Amanco se cuenta con tecnologa propia para el diseo de formulaciones y procesos para la
fabricacin de tuberas, por ejemplo:
La tecnologa biaxial, PVC biorientado dctil para conduccin de agua potable, nico en Amrica
Latina, se diferencia por la bi-orientacin de las molculas de PVC, generando una estructura
laminada en capas, lo que incrementa significativamente la resistencia mecnica y fortaleza de la
tubera. La tubera biaxial de Amanco cuenta con un menor espesor de pared, lo que le brinda
mayor flexibilidad, menor peso y ms fcil manipulacin, garantizando ahorros en instalacin y
energa consumida para la operacin de los sistemas.
Amanco consume las Resinas de PVC producidas por Mexichem Resinas Vinlicas, les agrega
aditivos y por medio de diferentes procesos de transformacin, como la extrusin y el moldeo por
inyeccin, produce tubos, conexiones, mangueras y pisos flexibles.
c) Cadena Flor
(i) Extraccin de Fluorita
El mineral se extrae de la mina, el cual contiene diferentes concentraciones de Fluorita junto con
carbonatos y silicatos como impurezas. ste es triturado y despus molido para alcanzar tamaos
de partculas pequeos y as poder separar las impurezas.
El material molido debe cumplir con cierto tamao de partcula, por lo que se clasifica con ayuda
de un cicln, y la parte que no cumple con la especificacin se regresa a la molienda.
El material clasificado se acondiciona agregndole cido oleico y dispersante, as como
ajustndole el pH, esto se hace para poder llevar a cabo el proceso de flotacin, donde se
concentra la Fluorita y se separan las impurezas.
La Fluorita concentrada se encuentra en un medio acuoso y es necesario separarla. Con ayuda de
un sedimentador y filtros rotatorios se separan los slidos del agua, obteniendo as la Fluorita
como producto.
Las etapas principales para la obtencin de Fluorita son:
Exploracin: Consiste en localizar, evaluar calidad y cuantificar reservas minerales.
Planeacin: En esta etapa se proyectan las obras de preparacin, desarrollo, tumbe, extraccin,
acarreo y manteo de mineral as como los servicios (agua, energa elctrica, aire comprimido,
ventilacin, talleres, comedores, etc.), equipo de minado y personal de operaciones.
102
Produccin Mina: Se realizan las actividades de barrenacin y tumbe de mineral por medio de
voladura controlada, extraccin por medio de scoop tram del rea minada a los cargaderos,
acarreo con camin hasta el rea de quebrado primario, donde se enva el mineral a los tiros de
extraccin (manteo), para depositarlo en superficie a las plantas de preparacin y trituracin.
Plantas de Preparacin y Trituracin: En estas plantas se recibe el mineral extrado de la mina,
donde es cribado para obtener el mineral grado metalrgico en sus diferentes tamaos y obtener
subproducto finos (producto de -3/4), los cuales son la materia prima para las plantas de beneficio.
Plantas de Beneficio: En estas plantas se concentra el material fino alimentado a calidad de 96%
de pureza de CaF2 (grado cermico) y 97.3% de pureza en CaF2 (grado cido).
(ii) Fabricacin de HF
La fabricacin de HF consiste en hacer reaccionar el fluoruro de calcio, Fluorita, con cido
sulfrico, y de esta reaccin se obtiene el fluoruro de hidrgeno, mejor conocido como HF o cido
Fluorhdrico.
El cido sulfrico se obtiene de la oxidacin del azufre en bixido de azufre SO2, para convertirlo
en trixido de azufre SO3 y posteriormente obtener el cido sulfrico.
103
4. Investigacin y Desarrollo, Patentes, Licencias, Marcas y otros Contratos

a) Patentes y Licencias.
El rea de proteccin intelectual de Mexichem cuenta con varios registros de patentes y
solicitudes de registro pendientes, directamente a travs de Mexichem o de sus subsidiarias.
Estos registros estn relacionados principalmente con procesos de generacin de valor a las
materias primas minerales que son la base de las Cadenas Productivas de Mexichem e
integracin vertical con nuevos productos que llegan al usuario final.
b) Investigacin, Desarrollo e Innovacin.
Los esfuerzos en Investigacin, Desarrollo e Innovacin, (I+D+i), le han ayudado a Mexichem a
crear ventajas competitivas y alcanzar mejores niveles de desempeo econmico.
Para Mexichem el impulso a la I+D+i a travs de su Centro de Investigacin y Desarrollo
(Mexichem CID), le ha permitido enfrentar los retos que representa su expansin geogrfica y
la globalizacin con oportunidad, rapidez, efectividad para seguir siendo lderes en sus
mercados y asegurar una mejora continua en sus productos y procesos.
Los expertos que integran el equipo de Mexichem CID, tienen como misin asegurar a
Mexichem como el productor de ms bajo costo en sus cadenas de negocio, lo que le ha
permitido lograr, por ejemplo, ser galardonados en varias ocasiones con el Premio Nacional de
Ahorro de Energa.
Tambin el CID ha apoyado con el desarrollo de nuevos negocios, mediante la creacin de
nuevos productos y procesos, como por ejemplo el desarrollo de un nuevo mtodo de
purificacin de Fluorita, lo cual le permiti a la Compaa poder utilizar la mayor mina de este
mineral en el mundo con mayor valor agregado para sus clientes.
Este centro cuenta con toda la infraestructura necesaria: dos laboratorios especializados para
la Cadena Cloro-Vinilo y uno para la Cadena Flor, plantas piloto para pruebas de procesos y
nuevos productos, personal altamente capacitado dedicado 100% a la I+D+i, que ha apoyado
constantemente al logro de los objetivos de las empresas subsidiarias de Mexichem.
c) Polticas de innovacin
Mexichem y sus empresas subsidiarias consideran que la innovacin en sus productos,
Procesos y Cadenas Productivas es una herramienta necesaria en la creacin de Valor para
sus clientes, proveedores, accionistas, empleados y la sociedad en general.
Para promover una innovacin basada en la competencia, responsabilidad y participacin del
personal, La Compaa ha asumido el compromiso de apoyar e impulsar un sistema de
Gestin de la Innovacin, que incluye el uso de las mejores prcticas innovadoras a nivel
mundial.
d) Marcas:
Las marcas propiedad de Mexichem se encuentran registradas ya sea directamente por la
Compaa o por sus empresas subsidiarias ante el Instituto Mexicano de Propiedad Industrial,
as como ante las autoridades competentes de propiedad intelectual de los pases en los
cuales tiene operaciones comerciales.
104
Las marcas de Mexichem amparan productos que se comercializan en los sectores de la

qumica, la construccin, la infraestructura y agricultura.
Las marcas ms importantes son las siguientes:
Marca corporativa
Mexichem registrada en Mxico con fecha de vencimiento en el 2017 y en proceso de

registro en Centro y Sudamrica.
Cadena Cloro-Vinilo
Primex e Iztavil, marcas de producto que amparan Resinas Vinlicas, registradas en

Mxico con fecha de vencimiento en el 2014 y 2011 respectivamente.
Provin, Polivisol, Vindex B y Altaf, marcas de producto que amparan resinas

compuestas, registradas en Mexico con fecha de vencimiento en el 2014.
Iztablend y Lugatom marcas de producto que amparan resinas compuestas, registradas

en Mxico con fecha de vencimiento en el 2011 y 2013 respectivamente.
Petco, marca de producto que ampara Resinas Vinlicas, registrada en Brasil, Colombia,
Chile y Venezuela.
Amanco, marca corporativa, registrada en Mxico con fecha de vencimiento en el 2012.

La marca Amanco tambin se encuentra registrada en Argentina, Brasil, Chile, Colombia,
Ecuador, Estados Unidos de Amrica, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panam, Per y
Venezuela.
Pavco, marca registrada en Colombia, Ecuador y Venezuela que ampara productos para
la construccin.
Plastigama, marca registrada en Ecuador que ampara productos para la construccin.
e) Concesiones Mineras
Cadena Flor
Mexichem Flor tiene 53 concesiones mineras para la explotacin de Fluorita localizas en

los estados de San Luis Potos, Guerrero y Guanajuato, con reservas probadas de
aproximadamente 40 millones de toneladas.
Cadena Cloro-Vinilo
Unin Minera del Sur tiene una concesin minera para la explotacin de domos salinos en
el estado de Veracruz, con reservas probadas de aproximadamente 43 millones de
toneladas.
Otros Contratos
A la fecha de publicacin del presente Reporte Anual, la Compaa, de manera directa o a travs
de algunas de sus subsidiarias, ha firmado durante los primeros meses de 2008, acuerdos
105
mediante los cuales est en proceso de adquirir las empresas: Policyd y Plsticos Rex. Estas
operaciones de adquisicin suman un total de U.S.$135 millones, considerando adems, la
desinversin de la planta de Santa Clara.
Las adquisiciones antes referidas se encuentran sujetas a la suscripcin de los contratos y otra
documentacin definitiva a satisfaccin de las partes y/o al cumplimiento de diversas condiciones
suspensivas, incluyendo la aprobacin de las autoridades en materia de competencia
correspondientes. En razn de lo anterior, el perfeccionamiento de efectos de las adquisiciones
referidas se encuentra an condicionado a la realizacin de dichos actos.
Relacionado con los procesos de adquisicin de empresas, el 22 de febrero de 2008, Mexichem
suscribi un acuerdo para adquirir Prodesal, con oficina matriz en Colombia. Esta adquisicin fue
autorizada por las autoridades correspondientes en materia de competencia econmica. Sin
perjuicio de lo anterior, con fecha 28 de octubre de 2008, la Emisora inform al pblico
inversionista respecto de su decisin de no continuar con la adquisicin de Prodesal, ello
considerando las condiciones actuales de los mercados globales. Las partes han acordado concluir
amigablemente el finiquito de la transaccin.
Las subsidiarias Mexichem Flor, Mexichem Salinera del Sur y Unimisur, cuentan con concesiones
para la explotacin de minas. Para mayor detalle ver la seccin Factores de Riesgo Relacionados
a las Operaciones y la Industria
El 19 de junio de 2008, Mexichem celebr un contrato a cinco aos con OXY para el suministro de
VCM. Antes de la suscripcin de este contrato, el Grupo compraba VCM a PEMEX, DOW
Chemical Co. (DOW), OXY o en el Mercado Spot. Dado que las instalaciones de PEMEX
nicamente podan producir a una fraccin de su capacidad, debido a restricciones tcnicas, la
Compaa necesitaba comprar aproximadamente el 35% de sus requerimientos de VCM en el
Mercado Spot de los EE.UU., un mercado en el que Mexichem era bsicamente el nico
comprador. El contrato de abastecimiento a cinco aos con OXY proporciona a Mexichem el doble
de la cantidad de VCM que obtena de su contrato previo con OXY, a precios estables
determinados por las condiciones del mercado internacional. Adicionalmente, Mexichem suministra
a OXY sus excedentes de Cloro, y OXY entrega a Mexichem la Resina de PVC proporcional que
produzca este Cloro, para su autoconsumo y venta. Esto permite mantener las plantas de Cloro a
toda su capacidad, y producir la Sosa Custica que requiere el mercado mexicano, al mismo
tiempo que proporciona a Mexichem Resina de PVC adicional para aquellos pases con mayor
demanda. OXY tambin proporcionar asesora tcnica a PEMEX, para permitirle resolver los
problemas de su planta de produccin de VCM (PEMEX Petroqumica Pajaritos) durante los
siguientes dos aos, resultando Mexichem como el principal beneficiario de las mejoras que se
realizarn.
106
5. Principales Clientes
Ver seccin II. La Emisora, 2. Descripcin General del Negocio, para cada Cadena Productiva y
Proceso.
107
6. Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria

Mexichem y sus subsidiarias mexicanas estn constituidas como sociedad annima burstil y
como sociedades annimas de capital variable, respectivamente, de acuerdo a lo que disponen la
LMV y la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Respecto de las empresas Bayshore, constituida y operando en EE.UU.; PETCO (actualmente
Mexichem Resinas Colombia, S.A.), constituida y operando en Colombia y Amanco, con sede
corporativa en Brasil y operaciones productivas y comerciales en 29 pases, todas ellas se
constituyeron de conformidad con las regulaciones mercantiles de cada pas y cumplen con sus
obligaciones fiscales respectivas.
Mexichem tiene autorizacin para consolidar fiscalmente a todas sus empresas subsidiarias
mexicanas. Todas las empresas mexicanas del grupo estn sujetas a la Ley del Impuesto sobre la
Renta, Ley del Impuesto al Valor Agregado y la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica. El 14
de septiembre de 2007, el Congreso de la Unin aprob un nuevo impuesto federal aplicable a
todas las sociedades, como la Compaa, denominado el Impuesto Empresarial a Tasa nica, o
IETU, que sustituye en Mxico al Impuesto al Activo. El IETU se impondr a una tasa del 16.5%
para el ao 2008, 17.0% para el ao 2009 y 17.5% para el ao 2010 y siguientes. La Compaa
requerir pagar el IETU si como resultado de su clculo, la suma pagadera como IETU excede el
impuesto sobre la renta que pagara la Compaa. El IETU se determina mediante la aplicacin de
las tasas arriba indicadas a la cantidad que resulte de restar del ingreso gravable de la Compaa,
entre otros conceptos, las materias primas e inversiones, los servicios prestados por terceros
independientes y los pagos de los arrendamientos necesarios para realizar las actividades
gravables conforme al IETU. Ni los sueldos ni los pagos de intereses son deducibles para efecto
del IETU. El Impuesto Sobre la Renta de las subsidiarias extranjeras es causado siguiendo las
reglas de la ley sobre la materia de cada pas.
El Proceso Fluorita est regulado en sus operaciones de Exploracin, Explotacin y Beneficio de
minerales por la Ley Minera, la cual establece que dichas actividades slo podrn realizarse por
personas fsicas de nacionalidad mexicana, ejidos y comunidades agrarias y sociedades
constituidas conforme a las leyes mexicanas, mediante concesiones mineras otorgadas por la
Secretara de Comercio y Fomento Industrial (hoy Secretara de Economa).
De acuerdo con las disposiciones de la Ley Minera, esta cadena de Mexichem est obligada a
inscribirse en el Registro Pblico de Minera y la Cartografa Minera, as como a informar
peridicamente de su estimacin de reservas de mineral.
En virtud de que las Acciones en Circulacin se encuentran inscritas en el RNV y cotizan en la
BMV, a Mexichem le es aplicable la LMV y las Disposiciones Generales, as como otras
disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras con valores inscritos en la BMV, que,
entre otros casos, requieren la entrega de informacin peridica y la preparacin de un informe
anual.
Mexichem y sus subsidiarias no gozan de beneficios fiscales especiales, as como tampoco estn
sujetas en ninguna de sus actividades, bienes o ingresos sujetos al pago de impuestos especiales,
las empresas ubicadas en los Estados Unidos de Amrica, Brasil, Argentina, Per, Venezuela,
Ecuador, Chile, Centroamrica y Colombia, estn regidas por sus respectivas leyes fiscales.
En el ejercicio fiscal 2006, el CONACYT otorg un estmulo fiscal a la investigacin y desarrollo
tecnolgico por un monto de $79 millones, de los que:
Mexichem Derivados fue beneficiada con $67 millones.
Mexichem CID fue beneficiada con $12 millones.
108
Para el ejercicio fiscal 2007, el CONACYT otorg un estmulo fiscal a la investigacin y desarrollo
tecnolgico por un monto de $6 millones, siendo beneficiaria de dicha cantidad Mexichem Flor.
En el ejercicio 2008, el CONACYT otorg otro estmulo fiscal a la investigacin y desarrollo
tecnolgico por un monto de $89 millones, a las subsidiarias Mexichem Derivados ($28 millones),
Mexichem Flor (28 millones), Mexichem Compuestos ($15 millones) y Mexichem Resinas
Vinlicas ($18 millones).
109
7. Recursos Humanos
El personal contratado por las empresas subsidiarias de Mexichem, se presenta a continuacin:
Al 31 de
Marzo de,
Personal
2009
2008
2007
2006
Sindicalizados planta y eventuales
5,819
5,246
5,016
1,377
No sindicalizados
3,152
3,075
3,315
1,111
Total
8,971
8,321
8,331
2,488
2008
2007
2007
2006
Sindicalizados planta y eventuales
65%
63%
60%
55%
No sindicalizados
35%
37%
40%
45%
Total
100%
100%
100%
100%
El incremento del nmero de empleados registrado al 31 de diciembre de 2007 obedece a la

adquisicin de las empresas PETCO con 336 empleados y Amanco con 7,593 empleados, al
momento de las adquisiciones.
Durante los ltimos 3 aos, no se ha presentado conflicto de orden laboral alguno en todas y cada
una de las plantas, manteniendo una relacin positiva con los sindicatos, la cual se caracteriza por
el mutuo entendimiento y apoyo para lograr los cambios trascendentes para las empresas del
Grupo. Los trabajadores sindicalizados de las empresas subsidiarias se encuentran afiliados a los
sindicatos y centrales obreras correspondientes en cada localidad.
Mexichem administra sus relaciones laborales conforme a la legislacin laboral aplicable y en
trminos de polticas, procedimientos y un cdigo de tica. Asimismo, cada planta cuenta con un
rea especfica que coordina la relacin laboral.
En cuanto a las remuneraciones Mexichem cuenta con una estructura de sueldos cimentada por
los principios de valuacin, nivelacin en donde existen tabuladores diseados y actualizados con
base en las descripciones de cada puesto.
La Compaa cuenta con una serie de lineamientos para la administracin de un sistema de
compensacin que permita atraer y retener al talento requerido para implantar la estrategia de
Mexichem.
Derivado de las adquisiciones llevadas a cabo por Mexichem en perodos recientes, la principal
fuente de recursos humanos para sustentar el crecimiento de la empresa, ha sido de manera
interna, ya que con cada adquisicin la Compaa ha incorporado personal valioso a la
organizacin, adicionalmente se cuenta con un plan de vida y carrera para los empleados que
laboran en Mexichem logrando incorporar al personal, con potencial, actitud de cambio, flexible y
con visin de negocio a la estructura formal de Mexichem.
Mexichem cuenta con Plan de Pensiones para ayudar y mejorar el proceso de formacin de capital
de sus empleados, de tal forma que este se convierta en un patrimonio para la jubilacin y retiro de
su personal. En este plan, el personal definido podr realizar aportaciones para constituir un fondo
de retiro, las cuales podrn ser del 1% al 5% en mltiplos de 1%. De esta manera la empresa
realizar una aportacin dependiendo de los aos de servicio del personal como se muestra a
continuacin:
110
Aos de servicio
0.0 a 4.9
5.0 en adelante
Contribucin de Mexichem como % de la contribucin del empleado

50%
100%
Las aportaciones del empleado y de la empresa se depositarn en una institucin financiera,

invirtindose en instrumentos de renta fija, llevndose registros individualizados y entregndose
estados de cuenta de manera frecuente o tenindose a disposicin a travs de Internet. Para este
fin se estableci un Comit Tcnico, el cual se encarga de la administracin de este Plan.
111
8. Desempeo Ambiental
El compromiso y la responsabilidad social son parte de la cultura y valores de Mexichem, y se
aplica en todas y cada una de las actividades que realiza da a da. En Mexichem, existe un
compromiso con el desarrollo sustentable, que es la nica manera de lograr la viabilidad de largo
plazo, como empresa y como pases en los que opera. Por ello ha desarrollado programas de
apoyo a las comunidades donde se encuentran sus instalaciones productivas y ha establecido
convenios con las principales universidades de esas regiones para desarrollar programas
conjuntos de vinculacin y capacitacin.
Adicionalmente, sus empresas productivas cumplen con la legislacin mexicana en materia
ambiental y de seguridad, por lo que cuenta con los permisos y autorizaciones necesarios para sus
operaciones productivas (cuenta incluso con la certificacin otorgada por la Secretara del Medio
Ambiente y Recursos Naturales, de Industria Limpia). Mexichem se ha adherido al programa de
responsabilidad integral que impulsa la ANIQ, un programa similar al Responsible Care
desarrollado en Estados Unidos. Mexichem Resinas Vinlicas
ha recibido importantes
reconocimientos por el grado de avance alcanzado en este programa.
Asimismo, cuenta con la certificacin ISO 14001 y ha desarrollado, en conjunto con otras
empresas, el concepto de ecoeficiencia, encaminado al uso econmicamente eficiente de los
subproductos de los procesos productivos, lo cual genera como consecuencia una mejora en el
medio ambiente. Con este tipo de proyectos, que ayudan de manera significativa al medio
ambiente (ya que anteriormente muchos de los subproductos o residuos de los procesos tenan
que ser tratados de una forma especial, generando mayores costos e incluso impactos
ambientales) ahora se genera un beneficio econmico.
El 27 de septiembre de 2006, la planta de Cloro-Sosa ubicada en Coatzacoalcos que opera
Mexichem Derivados recibi un reconocimiento por el segundo lugar del premio nacional de ahorro
de energa trmica en la modalidad de modernizacin de instalaciones, en la divisin corporativos
industriales del sector privado. Tambin en la misma ceremonia, Mexichem Flor (para la planta
ubicada en Matamoros, Tamaulipas, que se dedica a la fabricacin de cido Fluorhdrico y que es
la segunda planta ms grande del mundo para la fabricacin de este producto) fue reconocida
como el segundo lugar del premio nacional de ahorro de energa trmica en la modalidad de
mejores prcticas para la eficiencia energtica.
Durante 2007 la Compaa recibi dos premios por Ahorro de Energa Trmica, gracias al
programa de eficiencia energtica que se implement en Mexichem Derivados, planta
Coatzacoalcos y en Mexichem Resinas Vinlicas.
La recin adquirida Amanco, cuenta con 19 centros de produccin en 14 pases y todas sus
plantas estn certificadas con las normas ISO 9000, ISO 14001 y OHSAS 18000.
Por su parte PETCO (actualmente Mexichem Resinas Colombia), empresa adquirida en marzo de
2007, cuenta con certificaciones ISO-9001 e ISO-14001.
Mexichem es una empresa comprometida y orientada hacia la responsabilidad social, lo que se
traduce en un compromiso consciente y congruente por cumplir integralmente con las expectativas
de todos sus participantes tanto al interior de Mexichem como a lo exterior, en los mbitos
econmico, social, humano y ambiental. En ambos casos la Compaa se pronuncia por el respeto
a los valores ticos, la gente, las comunidades y el medio ambiente. Por esta razn la Compaa
obtuvo en el ao 2007, el distintivo de Empresa Socialmente Responsable (ESR 2008), que otorga
el Centro Mexicano para la Filantropa (CEMEFI), el que podra ostentar por un ao en su imagen
corporativa, publicidad, instalaciones, vehculos y productos, entre otros medios, con el fin de que
el pblico relacionado con sus negocios conozca el involucramiento que se tiene en cada localidad
y valoren el compromiso de gestin responsable.
112
Como todo proceso productivo, los riesgos inherentes de los productos y procesos estn
debidamente analizados y se han implementado mecanismo para la prevencin y en su caso
accin de eliminacin y o control de estos riesgos, se cuenta con hojas de seguridad para cada
producto en donde se establecen los lineamientos de precauciones para el manejo y control, as
como las acciones en caso de algn accidente.
Durante 2008, la Compaa recibi nuevamente el Premio Nacional de Ahorro de Energa otorgado
por la Comisin Nacional para el Ahorro de Energa el pasado 14 de octubre, en presencia de la
Dra. Georgina Kessel Martnez, titular de la Secretara de Energa de Mxico
En marzo de 2009, Mexichem recibi por segundo ao consecutivo el reconocimiento como
Empresa Socialmente Responsable (ESR 2009) por parte del CEMEFI, lo cual refleja el
compromiso y las acciones realizadas por Mexichem a favor de la comunidad y el medio ambiente
113
9. Estructura Corporativa
La siguiente grfica muestra la estructura corporativa de Mexichem a la fecha del presente Reporte
anual, vigente a partir del ejercicio 2008. En el ejercicio 2007, el Proceso Compuestos formaba
parte del Proceso Vinilo de la Cadena Cloro-Vinilo y la Cadena Productos Transformados se
denominaba Cadena Conduccin de Fluidos integrada solamente por Amanco. En el ejercicio
2006, no exista la Cadena Productos Transformados y se contaba con la Cadena Distribucin
(ahora operacin discontinuada). Por lo tanto los datos de operaciones y cifras financieras que se
muestran a continuacin y en el resto del Reporte Anual, reflejan las operaciones de las empresas
subsidiarias que integraron en cada perodo las respectivas Cadenas y Procesos de Mexichem.
(1)
Estas adquisiciones se encuentran sujetas a la suscripcin de los contratos y otra documentacin definitiva a
satisfaccin de las partes y/o al cumplimiento de diversas condiciones suspensivas, incluyendo la aprobacin de las
autoridades en materia de competencia correspondientes.
Para efectos del presente Reporte Anual los eventos, resultados y datos operativos descritos,
corresponden a la estructura corporativa vigente al 31 de diciembre de 2008. La estructura vigente
a la fecha de este Reporte Anual se informa para actualizar la situacin de Mexichem a la fecha de
elaboracin de este documento y las cifras correspondientes al primer trimestre de 2009 y 2008
(ltimo reporte financiero publicado por la Emisora) presentan cifras bajo la nueva estructura
corporativa.
114
10. Descripcin de Principales Activos

A continuacin se mencionan los principales activos de las Cadenas Productivas de Mexichem,
todos los cuales se encuentran libres de gravamen o afectacin de cualquier tipo, ya que
ninguno de ellos constituye garanta de financiamiento alguno. Todos los activos estn
asegurados, se encuentran en ptimo estado y no hay medidas ambientales que afecten su
uso.
MEXICHEM DERIVADOS (antes Cloro de Tehuantepec)
Ca.
Principales Activos
Tamao
Capacidad
instalada
Almacn de salmuera cruda
4293 m3
4293 m3
Dos reactores para precipitar

impurezas
Capacidad
utilizada
Dimensiones
94.66%
27mts x 8mts
325 m3 x hr c/u
325 m3 xhr
94.66%
Dim. 1.5 mts.
Tres filtros pulidores de salmuera
200m3 xhr
200m3 xhr
94.66%
6mts x 4mts
Dos tanque de almacenamiento de

salmuera tratada
10,565 m3
10,565 m3
94.66%
45mts x 7mts
Tanque de sal disuelta
1800 m3
1800 m3
94.66%
20mts x 5mts
Tanque de sal carbonatada
800 m3
800 m3
94.66%
12mts x 6 mts
70 m3 x hr
70 m3 x hr
94.66%
18mts x 2.25 mts
138 m3
138 m3
94.66%
6mts x 3mts
Torre para preparacin de sal

disuelta carbonatada
Cuatro filtros de salmuera marca
Acuamex
Cuatro Filtros para manejo de lodos
marca Perrin
1,416 cuadradas
1,416
cuadradas
94.66%
8.85 x 40 plgs.
c/u
Tanque saturador de salmuera
310 m3
310 m3
94.66%
19mts x 4.4
Siete equipos de refrigeracin

carrier
3,200 tn x hr
3,200 tn x hr
94.66%
4 x 5 x 1.5 mts.
620 tn x hr c/u
620 tn x hr c/u
94.66%
300 tn c/u
300 tn c/u
94.66%
Dos compresores centrfugos de

cuatro pasos marca Delaval
Ocho almacenes para Cloro lquido
30mts x 3.3 mts
33 electrolizadores glanor con

tecnologa De Nora- PPG
720 tn diarias
720 tn diarias
94.66%
Cuatro transformadores
rectificadores General Electric
110/kb
24,000 kba con

rectificadores de
20,800 kwy 580
volts cd maximos a
26 ka
24,000 kba con

rectificadores de
20,800 kwy 580
volts cd
mximos
94.66%
Sistema de secado de Cloro
64,000 lbxhr
64,000 lbxhr
94.66%
Sistema de evaporacin de triple

efecto de tecnologa swenson
860 tn diarias
860 tn diarias
94.66%
Varios equipos
Tres almacenes de licor de celdas
5000 m3 c/u
5000 m3
94.66%
33.5mts x 6.4
mts
5000tn c/u
8000tn
94.66%
35.8mts x 4.6mts
14 km
14 km
94.66%
14 km.
80 tn x hr
80 tn x hr
94.66%
2.4 mts.x 6 mts.
Tres almacenes de sosa

Patio de vas de
Dos calderas
115
Ca.
Principales Activos
MEXICHEM DERIVADOS
(antes Pennwalt)
Terreno Planta Ecatepec

Tanques cilndricos de
almacenamiento Cloro-Sosa
MEXICHEM
RESINAS
VINLICAS (antes
Grupo Primex)
MEXICHEM FLOR (antes Ca.
Minera Las Cuevas)
MEXICHEM FLOR
(antes Qumica Flor)
Capacidad
utilizada
11.57 hectreas
11.57 hectreas
90%
453,500 litros
100%
1,800 toneladas
72%
500 toneladas da
90%
Unidad de Produccin de
Hipoclorito
600 toneladas da
46 unidades
104 toneladas da
Dimensiones
107.6 x 107.6 mts.
Dim. 1.5 mts x 3
mts de long.
Dim. 15 mts x 4
mts de alto
15 mts. de alto.
15 mts. de largo x 10
mts. de ancho y 2
mts. de alto
92%
2.5 mts de alto x 15
84%
mts. de largo
400X800mts,
57.27%
330x398 mts
Terreno Planta Altamira
45.4 hectreas
26 hectreas
Reactores de Polimerizacin
36,000 galones
46.8 ton por carga
46.1 mts3
82,000 lbs/hr
23 tons/hr
20.37x2.5 mts
3.4 mtsx 8.7 mtsx 4
95%
mts.
Esferas
4000 mts3
4000 mts3
80%
Silos almacenamiento
390 mts3
390 mts3
80,000 toneladas
mes
1,200,000 toneladas
anual
25 mts. de
perforacin
80%
Dimetro 19.8 mts

14.37 mts dimetro
5.6 mts
90%
900 x 155 mts.
100%
Irregular
72%
100%
Brazo: 4 mts
Caja de 48 pies
cbicos
100%
N. A.
100%
Edificio de 25 m x
Columnas de despojado
Secadores
Terreno San Luis Potos

Unidad Minera Villa de Zaragoza,
SLP
14 hectreas
450 hectreas
Jumbos Electro hidrulicos
Camiones de Volteo Interno
Estacin de Quebrado
Planta de Beneficio
Principales Activos
Terreno Planta Matamoros

Unidades de Produccin de
Trixido de Azufre
Reactor de cido Fluorhdrico

Terreno Unimisur
UNIMISUR
Capacidad
instalada
Tanque de almacenamiento Sosa

Unidad de Produccin cido
Clorhdrico
Celdas Electrolticas
Ca.
Tamao
Saloducto
Tanque de salmuera cruda
Tanque de almacenamiento de
diesel
86.54%
4.2 x 8.4 mts
50%
63 celdas de flotacin
40 toneladas
194 tons.
mtricas/hora 93 ton
mtricas/hora
Promedio 50 pies
cbicos cada una
Tamao
Capacidad
instalada
140.85 hectreas
140.85
hectreas
100%
1; 800 x 1500
mts 2; 521 x 800
mts 2
1,100 toneladas
1,100 toneladas
da
60%
Varios equipos
100 pies long., y 10

pies dimetro
94,000
toneladas
anuales
72%
100 pies long., y

10 pies dimetro
36 x 42 pulgadas y
42x48 pulgadas
470 hectreas
Capacidad
utilizada
Dimensiones
470 hectreas
46 km
46 km x 12"
1,500 m3
1,500 m3
9 mts. x 11 mts
900 m3
900 m3
5mts x 7mts
116
MEXICHEM RESINAS COLOMBIA

(antes PETCO)
CA.
Principales Activos
Sistema de Refrigeracin por Amonaco MYCOM
85%
Sistema de Control Distribuido
85%
Sistema de Refrigeracin por Amonaco YORK
85%
Secador de Resina
85%
Esferas de Almacenamiento de MVC
85%
Colectores de polvo de secado
85%
Secador de Latex
85%
Reactores
85%
Sistema de Control Distribuido
85%
Centrfugas
AMANCO
CA.
Capacidad utilizada
Principales Activos
85%
Capacidad utilizada
Mquinas de Extrusin
89%
Mezcladoras
87%
Inyectoras
88%
Terrenos
Naves Industriales
Subestaciones elctricas
89%
Segn la legislacin mexicana, los recursos minerales pertenecen a la nacin mexicana y el

Gobierno Federal puede otorgar concesiones a favor de los particulares para explorar y explotar
las reservas minerales. Los derechos mineros de la Compaa derivan de concesiones otorgadas
por la Secretara de Economa, segn la Ley Minera que es reglamentaria del artculo 27
constitucional y su reglamento. La actual Ley Minera, promulgada en 1992, simplific los
procedimientos para obtener concesiones, extendi el trmino de explotacin de las concesiones
de 25 a 50 aos y elimin los impuestos directos que se aplicaban a las actividades mineras. Esta
ley fue recientemente reformada, siendo sus principales adecuaciones establecer una sola
concesin para exploracin y exploracin.
Las concesiones mineras otorgan diversos derechos especficos al concesionario, incluyendo: (i)
realizar obras y trabajos de exploracin y de explotacin dentro de los lotes mineros que amparen;
(ii) disponer de los productos minerales que se obtengan en dichos lotes con motivo de las obras y
trabajos que se desarrollen durante su vigencia; (iii) disponer de los terrenos que se encuentren
dentro de la superficie que amparen, a menos que provengan de otra concesin minera vigente;
(iv) obtener la expropiacin, ocupacin temporal o constitucin de servidumbre de los terrenos
indispensables para llevar a cabo las obras y trabajos de exploracin, explotacin y beneficio, as
como para el depsito de terreros, jales, escorias y graseros, al igual que constituir servidumbres
subterrneas de paso a travs de lotes mineros; (v) aprovechar las aguas provenientes del laboreo
de las minas para la exploracin o explotacin y beneficio de los minerales o sustancias que se
obtengan y el uso domstico del personal empleado en las mismas; (vi) obtener preferentemente
concesin sobre las aguas de las minas para cualquier uso diferente a los sealados en el numeral
anterior, en los trminos de la ley de la materia; (vii) transmitir su titularidad o los derechos
establecidos por los numerales (i) a (vi) anteriores a personas legalmente capacitadas para
obtenerlas; (viii) reducir, dividir e identificar la superficie de los lotes que amparen, o unificarla con
la de otras concesiones colindantes; (ix) desistirse de las mismas y de los derechos que de ellas
deriven; (x) agrupar dos o ms de ellas para efectos de comprobar obras y trabajos previstos por
esta ley y de rendir informes estadsticos y tcnicos; (xi) solicitar correcciones administrativas o
duplicados de sus ttulos; y (xii) obtener la prrroga de las concesiones mineras por igual trmino
de vigencia.
Mexichem generalmente es propietaria del terreno al cual se refiere cada una de sus concesiones,
a pesar de que no se requiere tener la propiedad para operar una concesin.
117
Seguros
El Grupo tiene contratados los seguros usualmente requeridos para empresas con las
caractersticas que lo conforman.
Seguro mltiple empresarial, que ampara:
1.
2.
3.
Cobertura amplia de incendio, incluyendo riesgos hidrometereolgicos, terremoto y

erupcin volcnica para edificio, contenidos (maquinaria, mobiliario y equipo)
inventarios y ganancias brutas.
Ramos tcnicos, amparando rotura de maquinaria, equipo electrnico, equipo mvil sin
placas para circular (bajo tierra).
Ramos diversos, cubriendo robo con violencia, dinero y valores y rotura de cristales.
Los valores declarados para este seguro han sido reportados considerando valor de reposicin a
nuevo para activo fijo y precio de ltima compra para inventarios y ganancias brutas en funcin del
presupuesto aprobado para el ejercicio 2008 y las sumas aseguradas contratadas varan de
acuerdo con los valores de cada compaa, los cuales varan entre U.S.$50 millones y U.S.$250
millones.
Seguro de transporte de mercanca que ampara todos aquellos embarques en donde las
empresas subsidiarias de Mexichem tengan inters asegurable (compras, ventas, interbodegas,
etc.). Los montos mximos por embarque asegurados varan entre U.S.$1.2 millones y U.S.$6
millones.
Seguro de responsabilidad civil por daos a terceros en sus bienes y en sus personas. Las
sumas aseguradas varan entre U.S.$10 y U.S.$50 millones.
Seguro de responsabilidad civil para consejeros y funcionarios, con suma asegurada de
U.S.$10 millones.
118
11. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales

A la fecha del presente Reporte Anual no est pendiente o inminente algn proceso judicial,
administrativo o arbitral relevante. Todos los procesos en los que se encuentra involucrado
Mexichem, resultan del curso normal del negocio, a excepcin de los que se mencionan a
continuacin:
En el ao 2008 algunas de las compaas subsidiarias del Grupo presentaron demanda de amparo
indirecto ante los juzgados de distrito en el estado de Mxico, a travs de la cual impugnaron
temas especficos que les generaban un agravio con motivo de la entrada en vigor de la Ley del
Impuesto Empresarial a Tasa nica, tales como: intereses, sueldos y salarios, inventarios,
inversiones, prdidas fiscales, disminucin de pagos provisionales y acreditamiento de ISR.
Juicio de amparo en contra de las reformas a la Ley del Impuesto al Activo para el ejercicio 2007.
En el ao 2007, algunas de las compaas subsidiarias interpusieron juicio de amparo en contra de
la reforma efectuada a la Ley del Impuesto al Activo que entr en vigor el 1 de enero de 2007, la
cual no permita la deduccin de las deudas para efectos de determinar la base sobre la cual se
calcula dicho impuesto.
Ambos juicios estn pendientes de resolucin por parte del poder judicial. En caso de que no
hubiera una resolucin favorable por parte de las autoridades, para Mexichem y sus subsidiarias,
no habra consecuencia fiscal negativa alguna, en virtud de que el Grupo ha realizado los pagos de
los impuestos correspondientes a las leyes impugnadas.
En 2006, Chenco Chemical Engineering and Consulting, GMBH inici demanda en contra de
Mexichem Flor, por la cantidad de 1,348,989 Euros, derivado de un supuesto incumplimiento por
parte de esta ltima a un contrato de transferencia de tecnologa celebrado entre ambas. Dicho
procedimiento se desahoga a la fecha del presente Reporte Anualo ante la Corte Internacional de
Comercio. Mexichem estima que una resolucin desfavorable en este procedimiento, no afectara
de manera relevante sus resultados o situacin financiera, razn por la cual, la Compaa no ha
creado reserva alguna.
Procedimientos Judiciales, Administrativos o Arbtrales que Afectaron Significativamente

los Resultados Financieros
Los resultados financieros de Mexichem no se han visto perjudicados ni beneficiados por ningn
proceso judicial, administrativo, o arbitral, pues la Empresa no enfrenta ni ha enfrentado en los
ltimos aos proceso judicial, administrativo o arbitral alguno, salvo los procedimientos
administrativos relacionados con su operacin habitual, que no son relevantes para los resultados
o la situacin financiera de la Empresa, razn por la cual la Compaa no ha creado reserva
alguna.
Concurso Mercantil o Quiebra
Como se desprende de los estados financieros auditados de la Compaa, la misma no se
encuentra en ninguno de los supuestos establecidos en los artculos 9 y 10 de la Ley de Concursos
Mercantiles y no ha sido declarada en concurso mercantil.
Efecto de Leyes y Disposiciones Gubernamentales en el Desarrollo del Negocio
Mexichem y sus empresas subsidiarias estn constituidas como sociedades mercantiles de
acuerdo con lo que disponen las leyes mercantiles de los pases en los que estn constituidas
cada una de ellas.
119
En Mxico la Empresa tiene autorizacin para consolidar fiscalmente. Todas las empresas del
Grupo constituidas en Mxico estn sujetas a la Ley del Impuesto sobre la Renta, Ley del Impuesto
al Valor Agregado, la Ley del Impuesto Empresarial de Tasa nica, entre otros.
El Proceso Fluorita est regulado en sus operaciones de Exploracin, Explotacin y Beneficio de
minerales por la Ley Minera, la cual establece que dichas actividades slo podrn realizarse por
personas fsicas de nacionalidad mexicana, ejidos y comunidades agrarias y sociedades
constituidas conforme a las leyes mexicanas, mediante concesiones mineras otorgadas por la
Secretara de Comercio y Fomento Industrial (hoy Secretara de Economa).
De acuerdo con las disposiciones de la Ley Minera, esta cadena de Mexichem est obligada a
inscribirse en el Registro Pblico de Minera y la Cartografa Minera, as como a informar
peridicamente de su estimacin de reservas de mineral.
La Compaa es un actor prominente en la industria qumica tanto en Mxico como en Amrica
Latina. Las actividades de petroqumica bsica en Mxico estn reservadas de manera exclusiva
para PEMEX, empresa paraestatal, por lo que Mexichem y empresas subsidiarias participan en la
denominada industria petroqumica secundaria obteniendo las materias primas que requiere de
PEMEX o de proveedores internacionales. Mediante su estrategia de expansin internacional la
Emisora podra ingresar en la industria petroqumica bsica mediante la adquisicin o constitucin
de empresas en los pases cuya legislacin permita realizar esta actividad.
Las empresas que integran el Grupo no gozan de beneficios fiscales especiales, as como
tampoco estn sujetas en ninguna de sus actividades, bienes o ingresos sujetos al pago de
impuestos especiales. Las empresas ubicadas en los EE.UU., Colombia, Brasil y otros pases de
Amrica Latina estn regidas por sus respectivas leyes fiscales.
120
12. Acciones representativas del Capital Social

Los accionistas de la Compaa, en Asamblea General Extraordinaria de fecha 18 de abril de
2007, aprobaron aumentar el capital social en su parte variable en la cantidad de 110,000,000
(ciento diez millones de acciones) Clase II, mismas que pusieron a disposicin del Consejo de
Administracin para la suscripcin de las mismas en los trminos de fecha, plazo, forma y precio
de colocacin que el propio Consejo de Administracin decidiera.
En cumplimiento del mandato de dicha Asamblea, el Consejo de Administracin, en sesin del 19
de abril de 2007, acord ofrecer a los accionistas de Mexichem, S.A.B. de C.V. la suscripcin de
hasta 58,800,000 (cincuenta y ocho millones ochocientas mil) acciones Clase II a un precio de
$29.00 (veintinueve pesos 00/100 M.N.) por Accin, correspondiendo a los accionistas el derecho
de suscribir 12 (doce) acciones nuevas por cada 100 (cien) de las que fueren titulares a esa fecha.
El 23 de mayo de 2007 concluy de manera exitosa el perodo de suscripcin antes descrito, por lo
que Mexichem, S.A.B. de C.V. increment su capital en $1,705,200,000.00 (un mil setecientos
cinco millones, doscientos mil pesos 00/100 M.N.) mediante la suscripcin de 58,800,000
(cincuenta y ocho millones ochocientas mil) acciones Clase II, con lo cual el nuevo nmero de
acciones en circulacin es de 548,800,000 acciones.
Con fecha 26 de junio de 2008, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la
Compaa tom la resolucin de realizar una divisin o split en el numero de acciones
representativas de su capital social, mediante la emisin y entrega a los accionistas, libre de pago,
de 3 (tres) nuevas acciones, pagadas y liberadas, por cada accin de que al da 29 de agosto de
2008 fueran titulares
Al 31 de diciembre de 2008, el capital social se encuentra integrado de la siguiente manera:
Concepto
Clase I
Capital fijo
1,280,256,768
Capital variable
Total acciones en circulacin
1,280,256,768
Clase II
Acciones
1,280,256,768
366,143,232
366,143,232
366,143,232
1,646,400,000
Menos
Acciones en Fideicomiso Empleados
(2,299,652)
1,644,100,348
Todas las Acciones otorgan plenos derechos corporativos y patrimoniales a sus tenedores. La
Compaa no ha modificado los derechos que otorgan estas Acciones en los ltimos tres
ejercicios.
121
13. Dividendos
Mexichem ha decretado el pago de dividendos en efectivo, como sigue:
Asamblea General
Ordinaria de
Accionistas
23 abril 2003
Dividendo
Decretado por
Accin (*)
$0.15
28 abril 2004
Nmero
de Exhibiciones
Fecha de
Exhibiciones
4 pagos
May, Ago, Nov 2003 y Feb 2004
$0.17
4 pagos
May, Ago, Nov. 2004 y Feb 2005
27 abril 2005
$0.17
Un slo pago
16 Mayo 2005
30 noviembre 2005
$0.40
4 pagos
Ene, Abr, Jul y Oct 2006
6 diciembre 2006
$0.44
4 pagos
7 noviembre 2007
$0.52
4 pagos
5 diciembre 2008
$0.18
4 pagos
(*) Cifras en pesos nominales de la fecha de decreto del derecho y pago.
La declaracin, importe y pago de dividendos son aprobados por las asambleas generales
ordinarias de accionistas, por recomendacin del Consejo de Administracin, y los dividendos slo
nicamente podrn ser pagados de utilidades retenidas de cuentas previamente aprobadas por los
accionistas, siempre que se haya creado una reserva legal y cualesquiera prdidas de ejercicios
fiscales anteriores hayan sido pagadas.
Conforme a los contratos de crdito vigentes, incluyendo el Crdito Sindicado, se establecen
restricciones que limitan el pago de dividendos hasta por el 10% de la utilidad de operacin ms la
depreciacin y amortizacin del ao anterior.
La poltica de pago de dividendos de Mexichem depende de la generacin de utilidades,
generacin de flujo y de las inversiones proyectadas en sus distintas Cadenas Productivas.
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 9 de julio de 2007, Mexichem aprob,
entre otros asuntos, la distribucin a sus accionistas de un dividendo pagadero en especie
consistente en las acciones representativas del capital social de Dermet (ahora Pochteca).
Conforme a los acuerdos adoptados por dicha asamblea, el dividendo en especie referido, fue
pagado a los accionistas de Mexichem el pasado 2 de agosto de 2007, como consecuencia de lo
cual, con efectos a partir de dicha fecha, Dermet (ahora Pochteca) dej de ser subsidiaria de
Mexichem.
122
IV. INFORMACIN FINANCIERA

1. Informacin Financiera Consolidada Seleccionada
Las siguientes tablas presentan informacin financiera consolidada seleccionada de Mexichem
para cada uno de los perodos indicados. Esta informacin se debe leer de forma conjunta y est
totalmente sujeta a los trminos completos de los estados financieros auditados al 31 de diciembre
de 2008, 2007 y 2006 de Mexichem incluyendo las notas relativas a los mismos as como a los
estados financieros no auditados correspondientes a los perodos de tres meses terminados el 31
de marzo de 2009 y de 2008, los cuales se deben leer junto con la informacin financiera incluida
en el reporte trimestral de Mexichem publicado el 27 de abril de 2009 no auditado. Los Estados
Financieros se preparan de conformidad con las NIF en Mxico.
La Compaa publica sus estados financieros en Pesos. A menos que se especifique de otra
manera, las referencias en este Reporte Anual a U.S.$, Dlares o dlares se entendern a
dlares de los Estados Unidos de Amrica. Asimismo, a menos que se especifique de otra manera,
las referencias a $ o Pesos se refieren a Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para los
ejercicios anuales terminados en o antes de dicha fecha; y se refiere a Pesos nominales para el
perodo terminado el 31 de diciembre de 2008 y perodos posteriores.
Los tipos de cambio utilizados para convertir los Pesos a dlares para calcular las conversiones
realizadas fueron determinadas utilizando como referencia el tipo de cambio publicado por Banco
de Mxico en el Diario Oficial de la Federacin para solventar obligaciones denominadas en
moneda extranjera pagaderas en Mxico a cada una de las fechas: $10.8755 para el ejercicio
2006, $10.9043 para el ejercicio 2007, y $13.7738, para el ejercicio 2008. Estas conversiones no
debern considerarse como declaraciones que las cantidades en Pesos en realidad representan
dichas cantidades en dlares de los EE.UU. o que puedan convertirse a dlares de los Estados
Unidos al tipo de cambio indicado o a cualquier otro tipo de cambio.
A continuacin se presenta informacin financiera resumida para los ejercicios terminados el 31 de
diciembre de 2008, 2007 y 2006 tomada de los estados financieros auditados de dichos ejercicios,
actualizada a Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007, para los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2007 y anteriores a esa fecha y en Pesos nominales para los ejercicios y perodos
posteriores a la misma fecha:
123
Para el ao terminado el 31 de diciembre de:

2008
(1)
2007
(2)
2006
(2)
Informacin del Estado de Resultados

Ventas netas
31,322,901
23,017,321
10,417,127
Costo de ventas
21,956,677
15,557,351
7,335,523
Utilidad bruta
9,366,224
7,459,970
3,081,604
Gastos de operacin
5,594,639
4,267,372
1,083,565
3,771,585
3,192,598
1,998,039
Otros gastos, Neto
(381,243)
(129,512)
(131,022)
(3,047,383)
(464,517)
(150,356)
8,249
351,208
2,598,569
1,716,661
211,532
746,511
525,445
139,676
1,852,058
1,191,216
(10,354)
(5,486)
139,676
1,841,704
1,185,730
115,367
1,823,191
1,188,242
24,309
18,513
(2,512)


Utilidad (prdida) por accin ordinaria de los accionistas

mayoritarios:
(3)
0.07
1.16
0.81
(0.01)
0.00
0.07
1.15
0.81
1,642,729,000
1,575,840,000
1,465,744,650
(1)

(3)
Nmero de acciones al cierre de cada ejercicio, ajustado por split de 3 nuevas acciones por 1 antigua, sin considerar las
acciones recompradas al 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006, respectivamente.
(2)
124
2008
Informacin seleccionada del Balance General:
Activo
Activo circulante
Cuentas por cobrar, neto
Inventarios, neto
Crdito mercantil
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Otros activos, neto
Pasivo
Pasivo circulante
Proveedores
Crditos bancarios
Cuentas por pagar partes relacionadas
Impuestos por pagar
Otros pasivos circulantes con costo
Crditos bancarios
Capital Contable
(1)
(2)
(2)
2007
2006
33,268,717
14,165,488
4,048,040
5,547,293
3,984,180
585,975
2,925,071
12,953,714
3,224,444
24,789,140
13,752,215
7,905,514
3,095,621
184,544
180,022
223,344
2,163,170
0
11,036,925
9,085,105
173,989
1,777,831
8,479,577
8,369,529
110,048
33,268,717
25,077,854
9,322,928
1,551,469
4,722,856
2,652,625
395,978
2,709,899
9,741,726
3,303,301
16,915,398
8,381,155
4,601,840
1,629,129
174,237
296,294
0
1,679,655
0
8,534,243
7,054,495
1,479,748
8,162,456
8,095,390
67,066
25,077,854
10,811,226
4,192,395
437,412
1,930,744
850,208
974,031
672,330
4,135,767
1,810,734
5,803,923
3,705,165
1,872,778
314,662
140,435
109,500
0
1,252,324
15,466
2,098,758
1,152,558
0
946,200
5,007,303
4,817,933
189,370
10,811,226
(b)
(1)
(2)

125
Perodo de tres meses que termin el 31 de

marzo de,
2009
2008
miles $ nominales
Informacin del Estado de Resultados:
Ventas netas
7,738,266
7,020,127
Costo de ventas
5,009,659
4,833,267
Utilidad bruta
2,728,607
2,186,860
Gastos de operacin
1,437,281
1,335,043
1,291,326
851,817
Otros gastos Neto
(162,383)
(82,226)
Resultado utilidad (prdida) integral de financiamiento
(540,330)
(189,383)
6,432
26,469
595,045
606,677
184,917
152,390
410,128
454,287
410,128
454,287
400,399
441,612
9,729
12,675
0.25
0.28
0.00
0.00
0.00
0.00
Utilidad (perdida) por accin ordinaria de los accionistas

mayoritarios
(1)

1,639,270,000
1,645,591,000
Nmero de acciones ajustado por split de 3 nuevas acciones por 1 antigua, sin considerar las 7,130,000 y 809,000
acciones recompradas al 31 de marzo de 2009 y 2008, respectivamente, cifras no auditadas.
(1)
126
Al 31 de marzo de,
2009
Informacin seleccionada del Balance General
2008
miles $ nominales
Activo
32,407,053
26,473,659
Activo circulante
12,728,314
10,154,424
2,715,257
1,129,103
Cuentas por cobrar, Neto
5,828,066
5,345,829
Inventarios, Neto
3,399,365
3,196,793
785,626
482,699
3,305,283
2,709,899
13,258,378
10,223,851
3,115,078
3,385,485
Pasivo
23,954,982
17,642,553
Pasivo circulante

Crdito mercantil
Inmuebles, maquinaria y equipo, Neto
Otros activos, neto
12,720,730
9,365,902
Proveedores
5,503,747
5,005,433
Crditos bancarios
4,472,220
1,996,420
Impuestos por pagar
218,457
531,476
145,843
186,160
2,380,463
1,646,413
9,170,102
6,867,832
Crditos bancarios
9,170,102
6,867,832
2,064,150
1,408,819
Capital Contable
8,452,071
8,831,106
8,338,465
8,688,647
113,606
142,459
32,407,053
26,473,659
127
Deuda Neta a UAFIDA:
Al 31 de marzo
2009
(4)
(1)
de,
Al 31 de diciembre del ao,
2008
(1)
2008
(1)
2007
(2,3)
2006
(2)
Pasivo con Costo
13,642,322
8,864,252
12,180,726
8,683,624
1,467,220
Porcin circulante
4,472,220
1,996,420
3,095,621
1,629,129
314,662
Deuda largo plazo
9,170,102
6,867,832
9,085,105
7,054,495
1,152,558
Efectivo e Inversiones Temporales.
2,715,257
1,129,103
4,048,040
1,551,469
437,412
10,927,065
7,735,149
8,132,686
7,132,155
1,029,808
UAFIDA (ltimos 12 meses)
5,776,906
4,783,619
5,273,215
4,276,556
2,485,491
Razn Deuda Neta a Uafida
1.89
1.62
1.54
1.67
0.41
Deuda Neta
(c)
(1)
(2)
(3)
Informacin considerando Amanco a partir del 1 de marzo de 2007 y PETCO a partir del 1 de abril de 2007.
(4)
Cifras al 31 de marzo de 2009 y 2008 preparadas con informacin interna de Mexichem no auditada.
Indicadores Financieros
2008
(1)
2007
(2)
2006
(2)
Indicadores
Inversiones en Inmuebles, Plantas y Equipo (CAPEX)
2,879,488
1,177,457
1,055,623
Depreciacin y Amortizacin del Ejercicio
1,501,630
1,083,958
487,452
UAFIDA
5,273,215
4,276,556
2,485,491
56
65
59
131
108
93
66
62
42
Rotacin Cuentas por Cobrar (Das)

Plazo Promedio Pago Proveedores (Das)
Rotacin de Inventarios (Das)
(2)
(1)
Perodo de tres meses que termin el 31 de marzo

de,
2009
2008
Indicadores
Inversiones en Inmuebles, Plantas y Equipo (CAPEX)
Depreciacin y Amortizacin del Ejercicio
UAFIDA
(miles de $ nominales)
1,125,819
352,832
399,975
335,793
1,691,301
1,187,610
Rotacin Cuentas por Cobrar (Das)
57
63
Plazo Promedio Pago Proveedores (Das)
90
70
55
45
Rotacin de Inventarios (Das)

Fuente: cuadro preparado con cifras financieras no auditadas
128
2.
Informacin Financiera por Cadena Productiva
A continuacin se muestran los principales indicadores histricos de ventas por Cadena

Productiva:
Al 31 de marzo
2009
(1)
(3)
del,
2008
(1)
Al 31 de Diciembre del,
2008
(1)
2007
(2)
2006
(2)
Cadena Cloro-Vinilo
406
392
1,637
1,442
1,304
$3,730
$3,407
$14,564
$10,714
$8,603
123
121
515
471
$4,125
$3,715
$17,593
$12,095
168
219
949
911
829
$638
$491
$2,154
$2,087
$1,859
$127
$69
$477
$19
(72)
(55)
(235)
(78)
Importe de ventas netas
$(882)
$(662)
$(3,465)
$(1,879)
$(64)
Total Ventas Consolidadas
$7,738
$7,020
$31,323
$23,017
$10,417
Importe de ventas totales

Importe de ventas
Cadena Flor
Importe de ventas netas
Otros Ingresos
Controladora
Eliminaciones
(1)
Cifras en millones de Pesos nominales.
(2)
Cifras en millones de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007.
(3)
Cuadro preparado con cifras no auditadas
Resultado Operacional por Cadena Productiva

El siguiente desglose y anlisis de los resultados para cada uno de los segmentos de negocio de
Mexichem, se basa en la informacin financiera presentada para cada uno de los mismos. Las
cifras correspondientes a los perodos de tres meses concluidos el 31 de marzo de 2009 y 2008
(no auditadas), ya se han presentado a lo largo de este Reporte Anual reflejando la actual
estructura corporativa, incorporando el Proceso Compuestos en la Cadena Productos
Transformados. La presentacin de las cifras que se muestran a continuacin refleja el desglose
de las partidas segn se presentan en los estados financieros dictaminados por los aos 2008,
2007 y 2006 y segn se presentan en el informe de informacin financiera trimestral presentado al
31 de marzo de 2009 y 2008, lo que explica las diferencias de conceptos segn perodos anuales o
trimestrales:
129
Perodo de tres meses terminado el 31 de marzo

(1)
de 2009
Utilidad de
Cadena y Segmento
Ventas
Operacin
UAFIDA
Cadena Cloro- Vinilo
3,729,864
655,967
806,193
4,125,177
736,957
893,371
Cadena Flor
638,419
269,205
306,765
Controladora
126,852
(117,825)
(62,050)
Eliminaciones
(882,046)
(252,978)
(252,978)
Consolidado
7,738,266
1,291,326
1,691,301
(1)
Cuadro elaborado con cifras no auditadas.

Perodo de tres meses terminado el 31 de marzo
(1)
de 2008
Utilidad de
Ventas
Operacin
UAFIDA
3,407,249
373,661
497,465
3,715,435
478,305
612,886
490,709
167,472
202,257
Cadena Flor
Controladora
69,024
(106,420)
(63,797)
Eliminaciones
(662,290)
(61,201)
(61,201)
Consolidado
7,020,127
851,817
1,187,610
(1)
Cuadro elaborado con cifras no auditadas.

Ao terminado el 31 de
diciembre de 2008
Utilidad de
Cadena y Segmento
Ventas
Operacin
UAFIDA
14,564,185
1,692,576
2,250,169
17,593,399
2,058,452
2,641,759
Cadena Flor
2,153,902
489,302
623,723
Controladora
476,706
(482,471)
(256,162)
Eliminaciones
(3,465,291)
13,726
13,726
Consolidado
31,322,901
3,771,585
5,273,215
130
Ao terminado el 31 de diciembre de 2007

(miles de $ constantes al 31 de diciembre de 2007)
Utilidad de
Cadena y Segmento
Ventas
Operacin
UAFIDA
10,713,735
1,498,018
1,918,139
12,094,993
1,375,939
1,705,009
2,086,758
780,885
920,251
Cadena Flor
(329,801)
(134,400)
Eliminaciones
(1,878,165)
(132,443)
(132,443)
Consolidado
23,017,321
3,192,598
4,276,556
Controladora
Ao terminado el 31 de diciembre de 2006

(miles de $ constantes al 31 de diciembre de 2007)
Utilidad de
Cadena y Segmento
Ventas
Operacin
UAFIDA
8,603,328
1,514,469
1,771,009
Cadena Flor
1,858,947
707,808
843,247
Controladora
18,709
(224,238)
(128,765)
(63,857)
10,417,127
1,998,039
2,485,491
Eliminaciones
Consolidado
131
3. Informe de Crditos Relevantes

Al 31 de marzo de 2009, el endeudamiento consolidado que se encuentra pendiente de pago,
excluyendo la deuda con partes relacionadas, fue de $13,642.3 millones, considerando el
endeudamiento de corto plazo por un monto de $4,472.2 millones, que incluye la porcin circulante
del endeudamiento de largo plazo, y un monto de $9,170.1 correspondiente al endeudamiento de
largo plazo.
Al 31 de marzo de 2009, el endeudamiento consolidado con costo denominado en Pesos fue de
$2,284.6 millones y el endeudamiento denominado en moneda extranjera y monedas locales
respecto de la ubicacin en los pases de las subsidiarias contratantes fue de $11,357.8 millones
(U.S.$789.5 millones).
La estrategia de crecimiento mediante inversiones de CAPEX y, especialmente, con adquisiciones
de empresas que ofrezcan sinergias de integracin vertical, y agreguen valor a las materias primas
bsicas del Grupo, ha sido apoyada por la contratacin de crditos de largo y corto plazo, los
cuales han sido amortizados utilizando los flujos de efectivo generados por la operacin de las
subsidiarias y a travs de aumentos de capital.
Los requerimientos de crdito de Mexichem han obedecido en mayor medida a las oportunidades
de adquirir nuevas empresas, que a factores estacionales.
Ha sido poltica de la Compaa reducir sus niveles de apalancamiento una vez que ha utilizado
nuevos crditos para comprar empresas, como lo comprueban los ndices de los ltimos ejercicios.
A partir del ejercicio 2007, las razones de apalancamiento se incrementaron debido a la
contratacin del Crdito Puente por U.S.$700 millones. Las adquisiciones realizadas durante 2008
y 2009, han originado un incremento en las razones de apalancamiento al cierre de 2008 y al
primer trimestre de 2009.
Marzo
(1)
2009
Marzo
(1)
2008
2008
2007
2006
Pasivo Total/Activo Total (Expresado como %)
74%
67%
75%
67%
54%
Pasivo Total/Capital Contable (veces)
2.83
2.00
2.92
2.07
1.16
Pasivo con Costo/Capital Contable (veces)
1.61
1.00
1.44
1.06
0.29
Razones Apalancamiento
(1)
Razones elaboradas con cifras financieras no auditadas
Mexichem hasta la fecha ha definido como estrategia financiera la aplicacin de sus flujos positivos
al pago de deuda hasta obtener un ndice mximo de 2.0 veces la deuda neta a utilidad de
operacin ms depreciacin; reduciendo as la vulnerabilidad del Grupo en futuros ciclos recesivos
o de menor crecimiento. A la fecha del presente Reporte Anual, este ndice es de 1.89 veces.
A la fecha del presente documento, la Compaa y sus subsidiarias cuentan con lneas de crdito
no utilizadas que suman aproximadamente U.S.$345 millones.
Al 31 de diciembre de 2008, las obligaciones de pago de la deuda con costo de la Compaa eran
las siguientes:
132
Importe
(en miles de $ nominales)
3,095,621
5,018,209
2,269,210
1,635,538
162,148
12,180,726
A pagar durante
2009
2010
2011
2012
2013 en adelante
Suma
La tesorera de Mexichem ha mantenido hasta la fecha como poltica, la premisa de mantener

finanzas sanas con liquidez suficiente para garantizar las inversiones necesarias que le permitan
contar con la tecnologa ms eficiente y moderna de produccin a bajos costos y alta calidad.
Debido a la naturaleza de sus operaciones, Mexichem y sus subsidiarias mantienen cuentas
bancarias y de inversin tanto en moneda nacional como en dlares de los EE.UU. Con la
adquisicin de PETCO y Amanco, empresas con operaciones en ms de 20 pases de Amrica
Latina, se mantendrn cuentas bancarias en los pases en los que estas compaas adquiridas
realicen operaciones de produccin y comercializacin.
Tanto la Empresa como sus subsidiarias no tienen adeudos fiscales relevantes al 31 de diciembre
de 2008 ni al 31 de marzo de 2009.
La deuda neta de recursos disponibles al 31 de diciembre de 2008 era de $8,132.7 millones. Al 31
de marzo de 2009, la deuda neta aument a $10,927.1 millones originado por dos factores: la
depreciacin del peso en 4.4% y a un aumento en el pasivo financiero originado en la compra de
Tubos Flexibles durante el primer trimestre de 2009. A continuacin, a partir de cifras presentadas
en los Estados Financieros incluidos en el Captulo VIII. Anexos, se presenta el detalle de la
deuda neta:
Al 31 de marzo
2009
(1)
(4)
de,
Al 31 de diciembre del ao,
2008
(1)
2008
(1)
2007
(2,3)
2006
(2)
Pasivo con Costo
13,642,322
8,864,252
12,180,726
8,683,624
1,467,220
Porcin circulante
4,472,220
1,996,420
3,095,621
1,629,129
314,662
Deuda largo plazo
9,170,102
6,867,832
9,085,105
7,054,495
1,152,558
Efectivo e Inversiones Temporales.
2,715,257
1,129,103
4,048,040
1,551,469
437,412
10,927,065
7,735,149
8,132,686
7,132,155
1,029,808
5,776,906
4,783,619
5,273,215
4,276,556
2,485,491
1.89
1.62
1.54
1.67
0.41
Deuda Neta
UAFIDA (ltimos 12 meses)

Razn Deuda Neta a Uafida
(1)
(2)
(3)
Informacin considerando Amanco a partir del 1 de marzo de 2007 y PETCO a partir del 1 de abril de 2007.
(4)
Cifras al 31 de marzo de 2009 y 2008 preparadas con informacin interna de Mexichem no auditada.
La estrategia de financiamiento de la Compaa ha sido la contratacin de crditos para su

programa de expansin va adquisiciones, el incremento de capital mediante nuevas aportaciones
de los accionistas para fortalecer su situacin financiera, as como utilizar los flujos de efectivo
generados por la operacin, incluyendo el de las empresas adquiridas, para la reduccin de la
deuda contratada. Durante los ltimos aos, la poltica de financiamiento adoptada por la
Compaa ha consistido en mantener una adecuada liquidez y un perfil de vencimiento de deuda
compatible con la generacin de flujos de fondos y con las inversiones en capital de trabajo.
133
Para financiar los proyectos de inversin, la Compaa podra utilizar recursos provenientes de su
generacin de flujo operativo, de la colocacin de los Certificados Burstiles y/o de una oferta
pblica global cuyo trmite de autorizacin ante la CNBV y la BMV se encuentra detenido en
espera de las adecuadas condiciones de mercado, (ver seccin Ofertas Pblicas para mayor
informacin), todo ello sin afectar las obligaciones de hacer y no hacer que le imponen sus
actuales compromisos crediticios.
Endeudamiento de corto plazo
La Compaa cuenta, a la fecha del presente Reporte Anual, con lneas de crdito por U.S.$375.0
millones, de las cuales ha ejercido, aproximadamente el 13.6% de ellas mediante cartas de crdito
para pago de proveedores de materia prima y aproximadamente U.S.$27.0 millones en crditos
quirografarios.
Lneas de Crdito
Monto Disponible
(1)
Institucin Financiera
U.S.$ millones
Banco Santander, S.A.
U.S.$ millones
23.0
(1)
18.0
BBVA Bancomer, S.A.
4.0
Banco INBURSA, S.A.
40.0
20.0
2.0
1.0
The Bank of America, N.A.

Royal Bank
4.0
4.0
Programa de Certificados Burstiles
302.0
302.0
Total
(1)
Cifras no auditadas
375.0
345.0
Endeudamiento financiero
La tabla que figura a continuacin presenta la informacin seleccionada respecto del
endeudamiento con costo pendiente de pago, incurrido por la Compaa al 31 de marzo de 2009,
con cifras financieras no auditadas.
Vencimiento
Moneda
Montos $
millones
Montos U.S.$
millones
Banco INBURSA, S.A.
20-abr-09
320.0
22.2
Banco INBURSA, S.A.
05-sep-11
437.5
30.4
Banco INBURSA, S.A.
20-abr-09
40.0
2.8
Banco INBURSA, S.A.
31-mar-12
U.S.$
3,259.9
226.6
Comerica Bank, A.G.
30-mar-11
U.S.$
100.7
7.0
Banamex Crdito Sindicado
28-ago-12
U.S.$
6,676.9
464.1
Bank of America, N.A.
24-abr-09
U.S.$
201.4
14.0
Banco INBURSA, S.A..
29-abr-09
71.8
5.0
1,446.4
100.4
455.6
31.7
Varios Amanco
Vrs.L.P.
Varios PETCO
Vrs.L.P.
U.S.$
U.S.$ y
monedas
(1)
locales
U.S.$ y
monedas
(1)
locales
Varios Plastubos
Vrs.L.P.
monedas
13.9
134
locales
(1)
200.6
Santander
16-abr-09
U.S.$
359.6
25.0
Santander
19-mar-09
U.S.$
71.9
5.0
Total
13,642.3
948.1
Estos crditos estn contratados en monedas de otros pases en los que estn domiciliadas las subsidiarias
contratantes, a decir, pesos colombianos, reales, soles, etc., por lo que no generan una utilidad o prdida cambiaria.
(1)
Algunos de los instrumentos de deuda establecen ciertos compromisos financieros y restricciones

calculadas sobre cifras consolidadas que deben ser respetados por la Compaa. A continuacin
se mencionan algunos de los compromisos asumidos en dichos instrumentos de deuda, al 31 de
marzo del 2009.
Ciertas restricciones para la existencia de nuevos gravmenes
Pago de dividendos hasta por el 10% de la utilidad de operacin ms la depreciacin y

amortizacin del ao anterior.
Mantener un ndice de cobertura de intereses consolidada no menor a 3.0 a 1.0.
Mantener un capital contable de la Compaa no menor de $7,291,977.
Mantener un ndice de apalancamiento con respecto a EBITDA no mayor de 3.5 a 1.0

hasta junio 2008, posterior a esa fecha ser 3.0 a 1.0.
Adquirir con previa autorizacin de la entidad financiera otras empresas, acciones,

partes sociales o activos de empresas con un valor superior a U.S.$50 millones.
A la fecha de este Reporte Anual, la Compaa cumple con todas las restricciones y condiciones
establecidas, en los contratos de financiamiento, con excepcin de la mencionada en el prrafo
anterior, y, por la cual, se obtuvo la dispensa correspondiente al 31 de diciembre de 2008, por
parte de Citibank, N.A.
Al 31 de marzo de 2009, la totalidad de los crditos bancarios contratados suman $ 13,642.2
millones. La Compaa no ha otorgado garantas especficas, nicamente ha otorgado avales
cruzados entre ella y sus subsidiarias respecto de todos estos pasivos.
La Compaa ha asumido las obligaciones de las compaas adquiridas, incluyendo, entre otras,
Amanco, PETCO y Plastubos, bajo las operaciones de financiamiento, como resultado de las
fusiones entre las mismas y la Compaa.
Cobertura de obligaciones en moneda extranjera
Mexichem y sus subsidiarias son compaas con una estrategia de diversificacin con visin y
participacin en mercados globales. Esta definicin se expresa en una importante actividad de
exportacin a todo el mundo generando ingresos en otras divisas, especialmente en dlares de los
EE.UU.. Esta generacin de ingresos en otras monedas le da una cobertura natural al pago de los
intereses y de la deuda en moneda extranjera contratada.
La Compaa celebra operaciones con derivados principalmente con la finalidad de mitigar la
volatilidad de los precios de ciertas materias primas, riesgos de tasa y de tipo de cambio en
operaciones financieras. La Compaa reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las
operaciones con instrumentos financieros derivados en el balance general a valor razonable,
independientemente del propsito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en
precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, con base en tcnicas de
135
valuacin aceptadas en el mbito financiero. La decisin de tomar una cobertura econmica o

contable obedece a las condiciones del mercado y expectativas esperadas en el contexto
econmico nacional e internacional.
136
4.
Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin y

Situacin Financiera de la Emisora
Este anlisis de la administracin sobre los resultados de operacin y situacin financiera de la

Empresa debe ser ledo en conjunto con los estados financieros dictaminados de la Emisora
consolidados para los ejercicios sociales terminados el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006, y
con los estados financieros consolidados no auditados para los perodos de tres meses terminados
el 31 de marzo de 2009 y 2008, y sus respectivas notas explicativas incluidas en este Reporte
Anual, as como con la informacin incluida en las secciones Presentacin de Informacin
Financiera e Informacin Financiera Seleccionada.
Esta seccin contiene afirmaciones relativas a eventos futuros o anticipados, los cuales estn
sujetos a varios riesgos. Los resultados reales pudieran diferir sustancialmente de los resultados
discutidos en esta seccin en el contexto de eventos futuros por diversas razones, incluyendo
aquellos factores indicados en Factores de Riesgo.
Bases de Presentacin de Informacin Financiera
Las cifras que se comentan en este apartado se expresan en miles de Pesos con poder adquisitivo
al 31 de diciembre de 2007, para las cifras financieras con esa misma fecha y anteriores. Para las
cifras posteriores al 31 de diciembre de 2007, se expresan en Pesos nominales.
Los estados financieros no auditados de Mexichem por el perodo de tres meses finalizado el 31 de
marzo de 2009 y 2008 y los estados financieros dictaminados por los ejercicios terminados el 31
de diciembre de 2008, 2007 y 2006, fueron preparados de conformidad con las NIF a partir de
2006 y con principios de contabilidad generalmente aceptados para los ejercicios anteriores a
2006.
Las cifras correspondientes a 2007 incorporan los resultados de Amanco y PETCO (ahora
Mexichem Resinas Colombia), a partir de febrero y marzo de 2007, respectivamente, fechas en
que fueron adquiridas cada una de estas subsidiarias y las cifras correspondientes a Dermet se
registran como operaciones discontinuadas.
Ingresos
Los ingresos de Mexichem provienen de la fabricacin y venta de productos qumicos a travs de
sus empresas subsidiarias, las cuales se agrupan por Cadenas de Valor en las que se integran
desde operaciones de extraccin de materias primas bsicas hasta la produccin de bienes
intermedios o de consumo final. Los productos que ms aportan a las ventas de la Compaa son:
(i) la tubera de PVC que fabrica Amanco en sus 21 plantas ubicadas en 14 pases de Amrica
Latina y que comercializa en 29 pases de la regin por medio de aproximadamente 55,000
distribuidores a miles de consumidores finales, especialmente en los sectores de la construccin,
infraestructura y agrcola; (ii) la Resina de PVC de la Compaa producida en Mxico y Colombia, y
que se vende como producto intermedio para una gran diversidad de industrias, destacando las de
tubera de PVC, envases, aplicaciones mdicas y otras; (iii) la Sosa Custica y el Cloro, que
constituye la materia prima necesaria para fabricar VCM, y que es vendido, entre otros, a PEMEX
y a OXY; (iv) la sal, materia prima para la fabricacin de Cloro y Sosa Custica que produce
Mexichem en Mxico y Colombia, y que en Mxico la Compaa extrae de sus propios domos
salinos; (v) la Fluorita, mineral que la Compaa extrae de su mina y que vende en grado
metalrgico para procesos de fundicin en las industrias de cemento y vidrio, entre otras y en
grado concentrado para la produccin de cido Fluorhdrico; y finalmente, (vi) el cido
Fluorhdrico, que se vende como producto intermedio para la fabricacin de refrigerantes y otros
productos, mediante la suscripcin de contratos de suministro con los clientes.
137
La aportacin de las Ventas por Cadena de Valor es:
Perodo de tres meses

terminado el 31 de
marzo de,
Cadena de Valor
2009
(1)
2008
(1)

2008
2007
2006
Cadena Cloro-Vinilo
48.2%
48.5%
46.5%
46.5%
53.3%
52.9%
56.2%
52.5%
0.0%
8.3%
7.0%
6.9%
9.1%
17.8%
Cadena Flor
Otros Ingresos (Controladora)
Total
(1)
82.0%
(9.8%)
(8.4%)
(9.6%)
(8.1%)
0.2%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
Porcentajes calculados a partir de cifras financieras no auditadas.
Egresos
Costos
Los principales componentes del costo de ventas son las materias primas y las depreciaciones de
plantas y equipos industriales. En el ao 2007 y hasta el segundo trimestre de 2008, la economa
mundial se caracteriz por una gran demanda de materias primas, misma que impuls al alza sus
precios, los cuales compens Mexichem mediante un mayor nfasis en la productividad e
inversiones en modernizacin de tecnologa. A partir del tercer trimestre y hasta el primer trimestre
de 2009, la demanda mundial de materias primas se ha moderado permitiendo reducciones en sus
cotizaciones.
En el ejercicio 2008, el costo de ventas como porcentaje de ventas (netas) disminuy de 67.6% en
el ao 2007 a 70.1%, debido principalmente al incremento en los precios de materias primas e
insumos energticos, de tal magnitud que superaron a las sinergias alcanzadas con la integracin
de las siete adquisiciones del ao 2008 a las Cadenas Productivas.
El costo de ventas como porcentaje de ventas (netas) disminuy de 70.4% en el ao 2006 a 67.6%
en el ejercicio 2007, debido principalmente a las sinergias alcanzadas con la integracin de
Amanco y Mexichem Resinas Colombia (antes PETCO) a las Cadenas Productivas, as como a los
aumentos de precios registrados en la Cadena Cloro-Vinilo y los proyectos de reduccin de costos
implementados en toda la organizacin, incluyendo el cambio de tecnologa de la planta de CloroSosa que la Compaa tiene en Santa Clara. Durante 2007 y comparado con el ao anterior, se
registr un volumen mayor de ventas y mejores precios en prcticamente todos los productos de
la Emisora.
En el ejercicio de 2006, el costo de ventas, como porcentaje de ventas, baj a 70.4% comparado
con el 72.8% de 2005 debido a las inversiones de capital como la instalacin del purificador de
Fluorita en la planta de cido Fluorhdrico ubicada en Matamoros, Tamaulipas, y su inicio de
operaciones a partir de mayo de 2006, lo cual permiti reducir la compra de Fluorita de terceros e
incrementar el margen en la fabricacin de cido Fluorhdrico.
138
Gastos de operacin
Los principales gastos operativos de Mexichem son:
Gastos laborales que incluyen sueldos, salarios, prestaciones de seguridad social y

bonos.
Gastos administrativos generales, incluyendo gastos de oficina, gastos de viaje,

honorarios legales y de auditora, publicidad y otros gastos relacionados.
Gastos de mantenimiento de las instalaciones fabriles para que operen con adecuados
niveles de eficiencia y cumplimiento de las regulaciones ambientales.
La incorporacin de Amanco, PETCO y las ocho adquisiciones posteriores increment

sustancialmente los ingresos de la Compaa, sin embargo, el mantenimiento de sus estructuras
requieren altos gastos de operacin.
Impuestos
ISR
El ISR se calcula sobre un resultado fiscal, el cual difiere de la utilidad contable principalmente por
el tratamiento del resultado integral de financiamiento, las provisiones por obligaciones laborales,
la depreciacin y otras provisiones contables. Las prdidas fiscales pueden ser aplicadas en
perodos futuros contra utilidades fiscales.
Las tasas de ISR aplicables en el ao de 2008, en los pases en donde opera la Compaa, se
mencionan a continuacin:
Pas
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
Estados Unidos de Amrica
Guatemala
Honduras
Mxico
Nicaragua
Panam
Per
Venezuela
Tasa %
35%
34%
17%
33%
30%
25%
25%
34%
31%
31%
28%
30%
30%
30%
34%
Impuesto al activo
En algunos pases en donde opera Mexichem como son Mxico (vigente hasta 2007), Guatemala,
Nicaragua, Argentina, Colombia y Per se aplica un impuesto al activo, el cual en la mayora de los
casos se paga nicamente por el monto en que se exceda al ISR del ejercicio. El impuesto puede
ser acreditable contra ISR. El impuesto se calcula de conformidad con la legislacin local de cada
pas sobre la mayora de los activos netos a las siguientes tasas:
139
Pas
Tasa %
Mxico (vigente hasta 2007)

Guatemala
Nicaragua
Argentina
Colombia
Per
1.25%
1.00%
1.00%
1.00%
1.20%
1.00%
Impuesto Empresarial a Tasa nica en Mxico

El 14 de septiembre de 2007, se aprob la reforma fiscal del 2008. El cambio ms importante en
esta reforma es la creacin de un nuevo impuesto en Mxico. A partir del 2008 el impuesto a pagar
es el que sea ms alto de comparar el IETU o el ISR.
El IETU grava las enajenaciones de bienes, las prestaciones de servicios independientes y el
otorgamiento del uso o goce temporal de bienes, en los trminos definidos en dicha ley, menos
ciertas deducciones autorizadas. El impuesto por pagar se calcula restando al impuesto
determinado ciertos crditos fiscales. Tanto los ingresos como las deducciones y ciertos crditos
fiscales se determinan con base en flujos de efectivo que se generaron a partir del 1 de enero de
2008. La tasa es del 16.5% para 2008, 17.0% para 2009 y 17.5% a partir de 2010.
El IETU es calculado sobre una base de flujos de efectivo, por lo que la base para el clculo del
impuesto se determina dependiendo de la procedencia del efectivo con ciertas deducciones y
crditos. En el caso de ingresos derivados de ventas de exportacin, en donde el efectivo no ha
sido cobrado en los ltimos 12 meses, el ingreso se considerar como cobrado al final de los 12
meses.
Asimismo, al entrar en vigor esta ley se abrog la Ley del IMPAC, que prcticamente no tuvo
efectos en la Compaa. Adicionalmente, a diferencia del ISR, el IETU se causa en forma individual
por la controladora y sus subsidiarias. Con base en proyecciones financieras, la Compaa
identific que esencialmente pagar ISR, y algunas subsidiarias identificaron que esencialmente
pagaran IETU, por lo tanto, se reconocieron el ISR y el IETU diferido en los casos aplicables.
a)
Resultados de Operacin Consolidados
Perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 en comparacin con el perodo de

tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008, con base en los estados financieros no
auditados.
El anlisis en esta seccin, respecto de las ventas y otros resultados consolidados considera las
operaciones despus de eliminar las operaciones intercompaas, mismas cifras por Cadena
Productiva que se presentan en la seccin La Emisora, tal y como se puede observar en el
anlisis por segmento de negocio en los estados financieros dictaminados. Sin embargo, el anlisis
por Cadena Productiva de los rubros: Ventas, Costo de Ventas, Utilidad Bruta, Gastos de
Operacin y Utilidad de Operacin, que se discuten a continuacin, toman como base las cifras
presentadas en la seccin Resultado Operacional, las cuales presentan la informacin antes y
despus de realizar las eliminaciones de las operaciones intercompaas.
La siguiente tabla muestra informacin financiera consolidada para los tres meses finalizados el 31
de marzo de 2009 en comparacin con los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2008.
140
Tres meses finalizados el 31 de marzo de,

2009
(1)
2008
(1)
Ventas netas
7,738,266
7,020,127
Costo de ventas
5,009,659
4,833,267
Utilidad bruta
2,728,607
2,186,860
Gastos de operacin
1,437,281
1,335,043
1,291,326
851,817
Otros gastos, Neto
(162,383)
(82,226)
(540,330)
(189,383)
6,432
26,469
184,917
152,390
410,128
454,287
(1)
cifras no auditadas.
Ventas netas
Las ventas netas aumentaron 10.2%, de $7,020 millones en el perodo de tres meses finalizado el
31 de marzo de 2008 a $7,738 millones en el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de
2009. Este incremento fue principalmente atribuible a:
La consolidacin de los resultados de las siete adquisiciones de empresas realizadas

en el ao 2008.
Un incremento en precios de los productos que las empresas subsidiarias de

Mexichem comercializan del 19% en promedio.
Por una disminucin de 8.0% en el volumen de ventas durante los primeros tres meses
del ejercicio 2009, respecto del mismo perodo del ejercicio 2008.
A pesar de las condiciones macroeconmicas adversas que mostr la actividad industrial en el

mundo, en las cuatro ramas que la conforman (manufactura, construccin, minera y servicios), en
Mexichem el primer trimestre del ao result mejor de la estimacin de la Compaa, como
resultado de su diversificacin geogrfica y de su estrategia de fabricar productos integrados que
demuestra ser una ventaja competitiva. El impulso que los proyectos de infraestructura estn
tomando en toda Amrica Latina ha sido un factor clave en la actividad econmica de la regin.
En la Cadena Cloro-Vinilo, las ventas sumaron en el primer trimestre del ejercicio 2009 $3,730
millones de pesos, 10% mayores respecto a igual trimestre del ao 2008, lo que se atribuye al
buen desempeo de los precios de la Sosa Custica que registraron, en trminos de dlares, una
mejora del 72%. El volumen de ventas fue de 406 mil toneladas, 4% mayores que en mismo
trimestre ao previo. El consumo de cloro por parte de PEMEX en el trimestre fue de 27,423
toneladas, 66% ms que el mismo periodo de 2008, esto debido principalmente a que PEMEX
Petroqumica efecto su paro por mantenimiento en febrero de 2008 y este ao tiene programado
llevarlo acabo durante el segundo trimestre.
Por lo que respecta a la Cadena Productos Transformados, sus ventas acumuladas de enero a
marzo del ao 2009 sumaron $4,125 millones de pesos, cifra 11% mayor a la reportada en igual
141
trimestre ao anterior. El volumen alcanzado fue de 123 mil toneladas, 2% ms que el registrado
en los primeros tres meses de 2008.
En lo que concierne a los ingresos de la Cadena Flor sus ventas por el periodo enero a marzo de
2009 fueron de $638 millones de pesos, cifra 30% superior a la alcanzada durante el mismo
periodo de ao 2008. El volumen desplazado fue de 168 mil toneladas, 23% menos que en el
primer tercio del ao previo. Tres factores inciden en los ingresos de esta Cadena: (i) la variacin
favorable en precio de 28% en dlares en comparacin al mismo lapso ao anterior adems el
beneficio de un tipo de cambio mayor, (esta divisin vende 100% en dlares), (ii) reduccin del
precio del azufre (pasando de U.S.$120 dlares en marzo de 2008 a U.S.$16 dlares la tonelada
este primer trimestre de 2009), (iii) la cada en el volumen debido a la reduccin de la demanda en
la industria del acero a nivel mundial.
Costo de ventas
Los costos de ventas se incrementaron 3.6% de $4,833 millones en el perodo de tres meses
finalizado el 31 de marzo de 2008 a $5,009 millones en el perodo de tres meses finalizado el 31
de marzo de 2009. Este incremento, proporcionalmente menor al incremento en ventas fue
principalmente atribuible a los siguientes factores:
Mejores precios de venta en Sosa Custica, fosfatos y tubera de PVC.
Una sensible reduccin en precios de insumos energticos (electricidad, gas), de

materias primas como VCM y del azufre.
Una utilizacin a mxima capacidad en las plantas de produccin en Amrica Latina,

excepto en el Proceso Cloro-Sosa. Destacaron en sus operaciones Brasil, Per,
Colombia, Ecuador, Centroamrica y Mxico En todas las plantas se reforz un
estricto control de costos operativos.
El costo de ventas en la Cadena Cloro-Vinilo se incremento un 7.1% en los primeros tres meses de
2009 en comparacin con mismo periodo ao anterior pasando de $2,600 millones en 2008 a
$2,786 millones en el mismo periodo ao actual, lo anterior tiene su origen en un incremento del
10% en las ventas por mejores precios de venta en Sosa Castica y Fosfatos en combinacin con
una sensible reduccin en los energticos como electricidad y gas materias primas bsicas de este
proceso.
La Cadena Productos Transformados presenta un incremento tan slo del 1% en el costo de
ventas en el primer tercio de 2009 contra mismo lapso del ao previo, debido principalmente a que
los precios de venta en toda Amrica Latina se mantienen estables entre otros aspectos por la
extensa red de distribucin y el liderazgo de mercado de Amanco.
Para la Cadena Flor el costo de ventas de enero a marzo refleja un crecimiento del 11.9% contra
igual periodo del ao 2008, a pesar de la reduccin del 87.0% en el costo de azufre una de las
materias primas bsicas en este sector.
Utilidad bruta
La utilidad bruta aument en un 24.8%, de $2,187 millones en el perodo de tres meses finalizado
el 31 de marzo de 2008 a $2,728 millones en el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de
2009. El margen bruto calculado como la utilidad bruta dividida entre las ventas netas, se
increment del 31.2% para el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008 al 35.3%
para el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009.
142
La utilidad bruta de la Cadena Cloro-Vinilo del primer trimestre del ao 2009 es mejor en 54%
contra el mismo periodo del ao anterior; esto como resultado de mayores ventas y un menor
costo de ventas.
En lo correspondiente a la utilidad bruta de la Cadena Productos Transformados se observa una
mejora del 33.2% en los primeros tres meses de 2008 contra mismo periodo del ao anterior, lo
cual tiene su origen en la estabilidad en 2009 de los precios de venta y al desplazamiento de un
volumen mayor.
La Cadena Flor presenta una utilidad bruta mejor en 42.9% a la experimentada en el primer tercio
de 2008 gracias a la mezcla de varios factores como un precio de venta favorable, mayor tipo de
cambio y a la reduccin de manera importante el precio del azufre.
Gastos de operacin
Los gastos de operacin se incrementaron en 7.7%, de $1,335 millones en el perodo de tres
meses finalizado el 31 de marzo de 2008 a $1,437 millones en el perodo de tres meses finalizado
el 31 de marzo de 2009. Como proporcin de las ventas netas, los gastos de operacin pasaron de
19.0% en el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008 a 18.6% en el perodo de
tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, lo anterior debido al reforzamiento del control de
gastos operativos
En la Cadena Cloro-Vinilo los gastos de operacin del los primeros tres meses de 2009 reflejan un
aumento del 20.5% en comparacin con mismo lapso 2008 ubicados bsicamente en gastos de
venta y de investigacin y desarrollo.
Los gastos de operacin de la Cadena Productos Transformados para el primer tercio de 2009
superaron en 18.5% a los registrados en mismo periodo ao anterior.
La Cadena Flor presenta un aumento del 18.2% en los gastos de operacin del primer trimestre
ao actual respecto de igual periodo ao 2008.
La utilidad de operacin se increment 51.6%, de $852 millones en el perodo de tres meses
finalizado el 31 de marzo de 2008 a $1,291 millones en el perodo de tres meses finalizado el 31
de marzo de 2009. El incremento se debi principalmente a los siguientes factores: (i) la
incorporacin de los resultados de las siete empresas adquiridas en 2008; (ii) la utilizacin de las
plantas a un alto porcentaje de su capacidad instalada, excepto en el Proceso Cloro-Sosa; (iii) un
estricto control de los costos y gastos operativos; (iii) los incrementos en precios mostrados por
Sosa Custica, fosfatos y tubera de PVC; y (iv) la sensible reduccin en los precios de importantes
insumos de produccin como electricidad, gas, VCM y azufre.
La utilidad de operacin representa 16.7% de las ventas netas correspondientes al perodo de tres
meses finalizado el 31 de marzo de 2009 comparado con el 12.1% que representaron las ventas
netas correspondientes al perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008.
La utilidad de operacin en la Cadena Cloro-Vinilo de enero a marzo 2009 super en 75.6% a la
alcanzada en el mismo periodo ao pasado, el cual se vio afectado por el paro que PEMEX
Petroqumica efecto en febrero de 2008. Adicionalmente el consumo de Cloro por parte de
PEMEX fue 66.0% mayor respecto de igual periodo ao 2008.
A nivel de utilidad de operacin la Cadena Productos Transformados por los tres primeros meses
del ao 2009 es mayor en 54.1% con respecto de igual periodo ao anterior motivado
143
principalmente por la reduccin en el precio de la materia prima y una cada menor en el precio de
la tubera en dlares debido a tener productos ms diferenciados los cuales benefician el resultado
operativo.
Comparativamente el primer trimestre 2009 muestra un incremento del 60.7% en la utilidad de
operacin de la Cadena Flor contra mismo trimestre ao previo.
Otros gastos, neto
La partida otros gastos, neto de operacin fue de $162 millones en el perodo de tres meses
finalizado el 31 de marzo de 2009 comparada con $82 millones correspondiente a otros gastos,
neto correspondiente al perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008. Este rubro se
integra por la PTU que se increment en $73 millones o 28% por encima del mismo perodo del
ao 2008, ms un reconocimiento de $15 millones por PTU diferida.
El resultado integral de financiamiento aument 185.3%, de $189.4 millones en el perodo de tres
meses finalizado el 31 de marzo de 2008 a $540.3 millones en el perodo de tres meses finalizado
el 31 de marzo de 2009. Este resultado obedeci a los siguientes factores: (i) el decremento de
$25 millones en los intereses pagados; (ii) la disminucin de $35 millones en los intereses
ganados; (iii) una prdida cambiaria de $356.5 millones al tercer trimestre de 2008 comparado
contra una prdida cambiaria de $20.5 millones al mismo perodo de 2007, y (iv) un incremento de
$5.2 millones en prdida por posicin monetaria en los tres meses de 2009 comparado con el
mismo perodo de 2008.
Conceptos
31-Mzo-09
(1)
31-Mzo-08
(1)
Variacin
Resultado Integral de Financiamiento
(540,330)
(189,383)
185.3%
Intereses Pagados
(201,220)
(226,451)
(11.1%)
Intereses Ganados
33,124
68,147
(51.4%)
(356,533)
(20,565)
1,633.7%
(15,701)
(10,514)
49.3%
Utilidad (Prdida) en Cambios

Resultado por posicin monetaria
(1)
Impuesto a la utilidad
El impuesto a la utilidad fue de $152.4millones en el perodo de tres meses finalizado el 31 de
marzo de 2008 y de $184.9 millones para el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de
2009.
En los perodos de tres meses finalizados el
operacin alguna.
31 de marzo de 2008 y 2009, no se registr
Resultado en subsidiarias no consolidadas y asociadas

Este rubro se integr por la incorporacin de la participacin en los resultados de compaas
afiliadas, principalmente Geon Andina y Terminal Petroqumica Altamira o Tepeal. Al 31 de marzo
de 2008, se registraron $26.5 millones mientras que al 31 de marzo de 2009, el resultado por este
concepto fue de $6.4 millones.
144
Utilidad neta
Se gener una utilidad neta consolidada de $410.1 millones en el perodo de tres meses finalizado
el 31 de marzo de 2009, en comparacin con $454.3 millones en el perodo de tres meses
finalizado el 31 de marzo de 2008, un decremento de 9.7%, explicado por el incremento en ventas,
por mejores mrgenes bruto y de operacin, que fueron neutralizados por el fuerte incremento en
el resultado integral de financiamiento, particularmente por un aumento en la prdida cambiaria de
$336 millones. De no existir esta prdida en cambios la utilidad neta consolidada podra haber
alcanzado la cifra de $767 millones.
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 en comparacin con el ejercicio finalizado el

31 de diciembre de 2007
Resultados Consolidados
La siguiente tabla muestra la informacin financiera consolidada para 2008 comparada con el
ejercicio de 2007.

2008
(1)
2007
(2)
Ventas netas
31,322,901
23,017,321
Costo de ventas
21,956,677
15,557,351
Utilidad bruta
9,366,224
7,459,970
Gastos de operacin
5,594,639
4,267,372
3,771,585
3,192,598
Otros gastos, Neto
(381,243)
(129,512)
(3,047,383)
(464,517)
8,249
211,532
746,511

Operaciones discontinuadas, Neto
(1)
(2)
(10,354)
139,676
1,841,704
Ventas netas
Las ventas netas aumentaron 36.1%, es decir, $31,323 millones en 2008 contra $23,017 millones
en 2007. Este incremento fue principalmente atribuible a los siguientes factores:
La consolidacin de los resultados de las siete empresas adquiridas durante 2008, en

los estados contables de Mexichem, las cuales aportaron $3,935 millones o el 12.6%
del incremento en los ingresos. Las empresas adquiridas fueron: Plastubos, Dripsa,
Geosistemas del Per, Minera Fluorita de Ro Verde, Bidim, Quimir y Colpozos en el
transcurso del ao;
145
El incremento en el volumen de ventas de los productos que comercializan las

empresas subsidiarias de Mexichem, aportando un 4% del crecimiento de los ingresos,
El aumento de precios que inicidi en un incremento de 20.5% en los ingresos del

Grupo.
Las complicaciones del entorno econmico recesivo en el que finaliz el ejercicio 2008 y la alta
volatilidad financiera global ocasionada por la crisis crediticia en EE.UU. mantuvieron un panorama
incierto, que gener una importante cada en la produccin industrial y en la inversin mundial; sin
embargo Mexichem, gracias a las estrategias que ha establecido, a su diversificacin geogrfica y
al liderazgo en los mercados en que opera estuvo preparada para afrontarla y mantener su
crecimiento.
Las ventas netas generadas por la Cadena Cloro-Vinilo se incrementaron 35.9% al pasar de
$10,714 millones durante 2007 a $14,564 millones en 2008, antes de eliminar ventas
intercompaas, como resultado de, la incorporacin de las ventas de Quimir a partir de junio de
2008, el incremento en los precios de los productos vendidos y un volumen mayor en 14.0%
respecto al ejercicio 2007.
La incorporacin de Quimir a la cadena de Cloro-Vinilo, a partir del mes de junio, dio como
resultado una mayor integracin, al agregarle valor a la Sosa Custica con la produccin de
fosfatos industriales y alimenticios.
Las ventas de la Cadena Productos Transformados acumuladas en el ejercicio 2008, lo que
signific un incremento de 45.5% respecto de $12,095 millones registradas en el ejercicio 2007. El
volumen de ventas fue de 515 mil toneladas y creci en 9% durante 2008, respecto del ejercicio
2007, ao en el cual se registraron los ingresos de Amanco y PETCO a partir de las fechas de su
adquisicin en febrero y marzo, respectivamente. Adicionalmente, en el ao 2008, esta Cadena
adquiri a las empresas Plastubos y Bidim en Brasil, Dripsa en Argentina, Colpozos en Colombia y
Geotextiles del Per en ese pas y en marzo de 2009 Tubos Flexibles en Mxico. Con estas
adquisiciones, Mexichem consolida su liderazgo en Latinoamrica en el negocio de tubera de
PVC.
Las ventas netas generadas por la Cadena Flor se incrementaron 3.2%, al pasar de de $2,087
millones en 2007 a $2,154 millones en 2008. El volumen de productos desplazados fue de 949 mil
toneladas, 4.0% superior a lo vendido en el ao 2007.
Costo de ventas
Los costos de ventas aumentaron 41.1% al pasar de $15,557 millones durante de 2007 a $21,957
millones en 2008. Este incremento, mayor al registrado por las ventas, debido principalmente a los
incrementos en los precios de los insumos como energa elctrica, gas y azufre durante los
primeros nueves meses del ejercicio 2008. Tambin se refleja en este incremento al costo de
ventas la consolidacin de los resultados Plastubos, Bidim, Dripsa, Colpozos y Geotextiles, en los
estados contables de Mexichem, durante el ejercicio 2008 y las sinergias por ellas aportadas. La
Compaa mantuvo un alto nivel de utilizacin de su capacidad de produccin instalada en sus
plantas, destacndose la operacin de Brasil, Per, Colombia, Ecuador, Centroamrica y Mxico,
con un estricto control de costos operativos.
El costo de ventas de la Cadena Cloro-Vinilo en 2008 es superior en 44.5% al registrado durante el
ejercicio 2007, originado, en parte, por la incorporacin a partir de junio 2008 de la actividad de
Quimir; as como a la suspensin por parte de PEMEX de 69 das del ao para realizar trabajo de
mantenimiento a su planta de monmero de cloruro de vinilo (VCM) en el complejo Petroqumico
Pajaritos.
146
En la Cadena Productos Transformados el costo de ventas en 2008 refleja un aumento del 50.5%
con respecto al ao 2007, lo anterior es resultado de la incorporacin de cinco compaas
adquiridas durante 2008.
La Cadena Flor presenta en el rengln de costo de ventas un crecimiento del 49.2% al comparar
2008 contra 2007, situacin que se presenta bsicamente por el aumento del 429% en el costo
promedio de una de las materias primas principales, el azufre, componente importante del cido
Fluorhdrico, el cual tuvo una incidencia dentro del costo variable del 45% contra 13% del ao
anterior. A partir del mes de noviembre 2008, el precio de esta materia prima descendi, llegando a
los niveles de principios de ao.
Utilidad bruta
La utilidad bruta aument en un 25.6%, al pasar de $7,460 millones en 2007 a $9,366 millones en
2008. El margen bruto, calculado como la utilidad bruta dividida entre las ventas netas, se redujo
del 32.4% para 2007 a 29.9% para 2008. Como se ha mencionado en el anlisis de ventas y costo
de ventas, el incremento en la utilidad bruta, menor al registrado en estos dos renglones previos,
se debi al fuerte incremento en los insumos ms importantes para los procesos de produccin en
las empresas Mexichem.
La utilidad bruta de la Cadena Cloro-Vinilo en 2008 fue mayor en 6.3% respecto de la alcanzada
en 2007; lo anterior tiene su origen en los mayores volmenes de venta y en el buen desempeo
de los precios de la Sosa Custica, que fueron superiores en 87%. El margen bruto para 2008 fue
de 17.52% contra un 22.4% experimentado en 2007.
En la Cadena Productos Transformados la utilidad bruta en el ao 2008 super en 34.8% a la
generada en el ao 2007, como resultado de mayores volmenes de venta y la incorporacin de
cinco compaas adquiridas durante 2008. El margen bruto en 2008 fue de 30.7%, el cual es
ligeramente inferior al 32.3% alcanzado en 2007.
Para la Cadena Flor La utilidad bruta en el ejercicio 2008 fue inferior en 23.5% a la generada
durante 2007, debido al incremento del azufre. El margen bruto en 2008 fue 46.9% contra 63.3%
en 2007.
Gastos de operacin
Los gastos de operacin se incrementaron 31.1%, de $4,267 millones en 2007 a $5,595 millones
en 2008. Este incremento se debi principalmente a la consolidacin de las siete empresas
adquiridas durante el ejercicio 2008.
Los gastos de operacin representaron un 17.9% de las ventas netas en 2008, comparados con un
18.5% de ventas netas en el 2007, por la consolidacin de las empresas adquiridas, y la estrategia
de reforzar los estrictos controles en gastos operativos.
El comportamiento de los gastos de operacin comparando el ao 2008 contra el 2007 muestra en
la Cadena Cloro-Vinilo un decremento del 4.9% pasando de $902 millones en 2007 a $858 en
2008.
Los gastos de operacin de la Cadena Productos Transformados en 2008 presentaron un
incremento del 3.7% al compararlos contra 2007, esto debido primordialmente a la incorporacin
de las compaas adquiridas durante 2008.
Los gastos de operacin de la Cadena Flor disminuyeron en 2008, 3.3% en comparacin con los
reconocidos en 2007.
147
La utilidad de operacin se increment 18.2%, al pasar de $3,192 millones en 2007 a $3,772
millones en 2008, lo anterior debido (i) al incremento en ventas, por las adquisiciones de las siete
empresas compradas durante 2008; (ii) a mayores volmenes y precios en los productos que
fabrica y comercializan las subsidiarias de Mexichem; y (iii) a los incrementos en costos por
aumentos en los precios de materias primas e insumos y por reducciones de gastos por mayores
eficiencias.
La utilidad de operacin represent 12.0% de las ventas netas correspondientes a 2008,
comparado con 13.9% de las ventas netas en 2007. Esta disminucin en el margen operativo
obedece a los fuertes incrementos en los precios de insumos, mayores a los conseguidos en
ventas.
La utilidad de operacin de la Cadena Cloro-Vinilo fue, en 2008, 13.0% mayor que la del ejercicio
2007, esto como resultado de mejores precios y la incorporacin de Quimir a la Cadena.
En la Cadena Productos Transformados la utilidad de operacin en el ao 2008 super en 92% a
la generada en 2007, lo antes mencionado es resultados de la incorporacin durante el ao de las
cinco adquisiciones de esta Cadena.
La Cadena Flor presenta en utilidad de operacin en 2008 un decremento del 37.4% al comparar
contra 2007, lo cual se explica por el incremento en una de las materias primas principales como lo
es el azufre.
Otros gastos, neto

La partida otros gastos, neto de operacin fue de $381.2 millones en 2008 comparada con $129.5
millones en 2007. Esta partida se integra, entre otros rubros, por la PTU, misma que se increment
por el crecimiento de la utilidad neta.
Costo integral de financiamiento
El costo integral de financiamiento se increment en un 556.0%, al pasar de $464.5 millones en
2007 a $3,047.4 millones en 2008. Este resultado se debi a: (i) el aumento de $57.7 millones en
los intereses ganados; (ii) una variacin de $2,487.7 millones por prdida en cambios, por una
depreciacin de 27% del Peso frente al dlar, moneda en la que la Compaa mantuvo contratados
el 84% de sus crditos y (iv) una variacin negativa de $161.1 millones en el resultado por
posicin monetaria.
Conceptos
2008
(1)
2007
(1)
Variacin
(3,047,383)
(464,517)
556.0%
Intereses Pagados
(759,740)
(768,057)
(1.1%)
Intereses Ganados
111,889
54,233
106.3%
(2,339,870)
147,830
(1,682.8%)
(59,662)
101,477
(158.8%)

(1)
(2)
148
Impuesto a la Utilidad
El impuesto a la utilidad fue de $746.5 millones en 2007 y de $211.5 millones para el 2008 lo
anterior se debi una reduccin sustancial de la base gravable, principalmente originada en la
prdida cambiaria explicada en el apartado inmediato anterior.
Las operaciones discontinuadas, neto fueron de $10.4 millones en 2007, que corresponden al
registro registrar de partidas relacionadas con la desincorporacin de Dermet. En el ejercicio 2008,
no se presentaron operaciones de este tipo.
Utilidad neta
Se gener una utilidad neta de $139.7 millones en 2008, en comparacin con $1,841.7 millones en
2007, debido principalmente a menores mrgenes por el incremento en el costo de insumos para
la fabricacin de los productos que manufacturan las subsidiarias de Mexichem,y, particularmente,
el impacto de la prdida en cambios producto de la devaluacin del Peso frente al dlar, moneda
esta ltima en la que al Compaa tiene suscrito el 84% de sus pasivos.

Resultados Consolidados
La siguiente tabla muestra la informacin financiera consolidada para 2007 comparada con el
ejercicio de 2006.

2007
2006
(en miles de $ constantes al 31 de diciembre de 2007)

Ventas netas
23,017,321
10,417,127
Costo de ventas
15,557,351
7,335,523
Utilidad bruta
7,459,970
3,081,604
Gastos de operacin
4,267,372
1,083,565
3,192,598
1,998,039
Otros gastos, Neto
(129,512)
(131,022)
(464,517)
(150,356)
746,511
525,445
Operaciones discontinuadas, Neto
(10,354)
(5,486)
1,841,704
1,185,730
Ventas netas
Las ventas netas aumentaron 121.0%, a $23,017 millones en 2007 de $10,417 millones en 2006.
Este incremento fue principalmente atribuible a los siguientes factores:
149
La consolidacin de los resultados de Amanco y PETCO en los estados contables de

Mexichem, las cuales fueron adquiridas en febrero y marzo de 2007, respectivamente;
El incremento de 21% en el volumen de ventas de la Cadena Cloro-Vinilo y de 10% en

la Cadena Flor, y adicionalmente a los factores anteriores,
El aumento de precios de 11.0% en la Cadena Cloro-Vinilo y 2.6% en la Cadena

Flor.
Las ventas netas generadas por la Cadena Cloro-Vinilo se incrementaron 25.5% al pasar de
$8,539 millones durante 2006 a $10,714 millones en 2007, lo anterior se origina principalmente por
la adquisicin de PETCO en 2007 y su consolidacin a los resultados de la Cadena a partir de abril
de ese ao. Excluyendo el impacto de la adquisicin de PETCO, las ventas netas pasaron de
$5,985 millones en 2006 a $7,073 millones en 2007, lo que signific un incremento del 18.2%,
explicado por aumentos en precios del 11%, como resultado del incremento en el precio de
materias primas y 26% de incremento por volumen, debido a una mayor demanda.
Las ventas netas generadas por la Cadena Productos Transformados (hasta 2007 Cadena
Conduccin de Fluidos) aportaron a las ventas de la Compaa $12,095 millones en 2007. Dado
que esta cadena se cre con la adquisicin de Amanco en febrero de 2007, no se registraron
ventas en 2006.
Las ventas netas generadas por la Cadena Flor se incrementaron 12.3%, al pasar de $1,859
millones en 2006 a $2,087 millones en 2007. Este aumento se debi, principalmente, a un
incremento del 10% en el volumen de ventas, por el incremento en la capacidad de produccin de
Fluorita Grado cido, a la obtencin de contratos de suministro de HF, a PEMEX y otro con un
cliente de EE.UU., a las condiciones de demanda sostenida en el mercado y, adicionalmente, al
aumento de los precios en 2.6% con respecto a 2006, por cambios en la mezcla de productos
Fluorita-HF, en la que se increment el volumen de ventas de cido Fluorhdrico, cuyo precio es
mayor que la Fluorita por el valor agregado al producto.
Costo de ventas
Los costos de ventas aumentaron 112.1% al pasar de $7,336 millones durante de 2006 a $15,557
millones en 2007. Este incremento fue principalmente atribuible a la consolidacin de los
resultados de Amanco y PETCO en los estados contables de Mexichem desde marzo y abril de
2007, respectivamente, y compensado por la eficiencia alcanzada con la incorporacin de
tecnologa propia para la purificacin de Fluorita, y la renovacin de la planta Santa Clara de la
Cadena Cloro-Vinilo a partir del tercer trimestre de 2007.
Los costos de ventas en la Cadena Cloro-Vinilo se incrementaron 39.1%, al pasar de $5,978
millones en el 2006 a $8,314 en 2007. Este aumento se debi, principalmente, a la incorporacin
de PETCO a partir de abril de 2007, cuyos productos de mayor valor agregado tienen un mayor
costo de materia prima (VCM). Lo anterior se compens principalmente a travs de sinergias que
representaron, aproximadamente, un incremento del 2% en el margen operativo al pasar de 10%
en 2006 al 12% en 2007.
Los costos de ventas en la Cadena Productos Transformados (hasta 2007 Cadena Conduccin de
Fluidos) contribuyeron con $8,192 millones al costo consolidado a partir de marzo de 2007. Dado
que esta cadena se cre con la adquisicin de Amanco en febrero de 2007, no se registr costo de
ventas en 2006.
Los costos de ventas en la Cadena Flor se redujeron 16.7% al pasar de $657 millones en 2006 a
$767 millones en 2007, lo anterior debido al incremento en capacidad instalada de la mina de
Fluorita, as como la puesta en marcha del purificador de Fluorita, que redujo la necesidad de
adquirir materia prima de terceros.
150
Utilidad bruta
2007. El margen bruto, calculado como la utilidad bruta dividida entre las ventas netas, se
increment del 29.6% para 2006 a 32.4% para 2007. Como se ha mencionado en el anlisis de
ventas y costo de ventas, el incremento en la utilidad bruta se debi a los incrementos en ventas
por la incorporacin de Amanco y PETCO as como por los incrementos en volmenes y precios.
La utilidad bruta de la Cadena Cloro-Vinilo disminuy un 6.3% de 2006 a 2007. El margen bruto
pas a un 22.4% durante 2007 comparado con 30.5% en 2006. Como se ha mencionado en el
anlisis de ventas y costo de ventas para esta cadena, el decremento en la utilidad bruta se debi
a los incrementos en ventas por la incorporacin de PETCO, por incrementos en volmenes y
precios y menores mrgenes en los productos (de mayor valor agregado, elaborados por PETCO).
La utilidad bruta de la Cadena Productos Transformados (hasta 2007 Cadena Conduccin de
Fluidos) aport $3,903 millones a partir de marzo de 2007, mes en que se inici su consolidacin,
con un margen bruto de 32.3%.
La utilidad bruta de la Cadena Flor aument un 9.2% en 2007 comparado con 2006. El margen
bruto se redujo a 63.2% en 2007 comparado con 64.7% en 2006, debido al incremento en ventas
y a la reduccin en el costos de ventas, derivada de la integracin del purificador de Fluorita,
explicados en prrafos anteriores.
Gastos de operacin
Los gastos de operacin se incrementaron 293.6%, de $1,084 millones en 2006 a $4,267 millones
en 2007. Este incremento se debi principalmente a la adquisicin de las empresas Amanco y
PETCO, que tuvo por consecuencia un incremento en el personal empleado de 2,448 en 2006 a
8,331 empleados en 2007; y al incremento en los gastos de mantenimiento por mayor nmero de
plantas.
Los gastos de operacin representaron un 18.5% de las ventas netas en 2007, comparados con un
10.4% de ventas netas en el 2006, por la consolidacin de las empresas adquiridas, que
comercializan productos de mayor valor agregado y menor margen.
Los gastos de operacin de la Cadena Cloro-Vinilo disminuyeron un 13.9% en 2007 en
comparacin a 2006, lo anterior debido al estricto control de gastos y al aprovechamiento de
sinergias derivadas de la estrategia de adquisiciones e inversiones en tecnologa, el margen de
gastos de operacin a ventas totales pas de 12.3% en 2006 a 8.4% en 2007.
La contribucin de la Cadena Productos Transformados (hasta 2007 Cadena Conduccin de
Fluidos) en los gastos de operacin fue de $2,527 millones en 2007.
Para la Cadena Flor los gastos de operacin presentan un incremento de 9.1% al pasar de $494
millones en 2006 a $539 millones en 2007, lo anterior debido fundamentalmente a que en 2007 se
incremento la nmina por el arranque de la ampliacin capacidad de extraccin de la mina.
La utilidad de operacin se increment 59.8%, al pasar de $1,998 millones en 2006 a $3,193
millones en 2007, lo anterior debido (i) al incremento en ventas, por las adquisiciones de Amanco y
PETCO; (ii) a mayores volmenes y precios en las dems subsidiarias; y (iii) a las reducciones en
costos y gastos por mayores eficiencias; aunque estas ltimas fueron parcialmente compensadas
por el aumento, en mayor proporcin que las ventas, de costos y gastos relacionados con las
adquisiciones.
151
La utilidad de operacin represent 13.9% de las ventas netas correspondientes a 2007,

comparado con 19.2% de las ventas netas en 2006. Esta disminucin en el margen operativo
obedece a que Amanco y PETCO cuentan con menores mrgenes en sus productos, aunado al
incremento en los gastos de operacin por el aumento de ms de 6,000 empleados de dichas
empresas.
La utilidad de operacin en la Cadena Cloro-Vinilo disminuy 1.1% al pasar de $1,514 millones en
2006 a $1,498 millones en 2007, esto debido al menor margen operativo generado por la
integracin de las ventas de PETCO que se deriva por incrementos en el costo de venta en mayor
proporcin a las ventas.
La utilidad de operacin en la Cadena Productos Transformados (hasta 2007 Conduccin de
Fluidos) contribuy con $1,376 millones a los resultados consolidados a partir de su incorporacin
en marzo de 2007.
En la Cadena Flor la utilidad de operacin refleja un crecimiento del 10.3%, al pasar de $708
millones en el 2006 a $781 millones en 2007, esto como resultado del aumento en ventas y a las
reducciones en ciertos gastos as como a la expansin de la capacidad de flotacin de la mina y a
las condiciones de mercado.
Otros gastos, neto
La partida otros gastos, neto de operacin fue de $129.5 millones en 2007 comparada con $131.0
millones en 2006. Esta partida se integra por la PTU, misma que se increment por el crecimiento
de la utilidad neta.
El costo integral de financiamiento se increment en un 208.9%, al pasar de $150.4 millones en
2006 a $464.5 millones en 2007. Este resultado se debi a: (i) el incremento de $616.8 millones en
los intereses pagados, producto de la contratacin del Crdito Sindicado utilizado para adquirir las
empresas Amanco y PETCO; (ii) el aumento de $36.6 millones en los intereses ganados por el
aumento de $1,114 millones en el saldo de efectivo e inversiones temporales ocasionado por la
incorporacin de las tesoreras de Amanco y PETCO, invertidos a mejores tasas de inters; (iii)
una variacin de $171.5 millones por utilidad en cambios y (iv) una variacin de $94.6 millones en
el resultado por posicin monetaria.
Conceptos
2007
(1)
2006
(1)
Variacin
(464,517)
(150,356)
208.9%
Intereses Pagados
(768,057)
(151,243)
407.8%
Intereses Ganados
54,233
17,669
206.9%
147,830
(23,694)
(723.9%)
101,477
6,912
1,368.1%
(1)
Miles de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007.
Impuesto a la Utilidad
El impuesto a la utilidad fue de $525.4 millones en 2006 y de $746.5 millones para el 2007 lo
anterior se debi al incremento de 42.1% en la utilidad antes de impuesto a la utilidad.
152

Las operaciones discontinuadas, neto fueron de $10.4 millones en 2007, comparado con $5.5
millones en 2006, ya que en el ejercicio 2007 se registraron partidas relacionadas con la
desincorporacin de Dermet.
Utilidad neta
Se gener una utilidad neta de $1,841.7 millones en 2007, en comparacin con $1,185.7 millones
en 2006, debido a la incorporacin de los resultados de Amanco y PETCO, cuyos productos (de
mayor valor agregad) cuentan con menores mrgenes y la disminucin en gastos de operacin por
inversiones en nueva tecnologa, as como incremento en eficiencias por sinergias de integracin.

Resultados consolidados
La siguiente tabla muestra la informacin financiera consolidada para el ejercicio de 2006 en
comparacin con el ejercicio de 2005:
2006
2005
Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operacin
Otros gastos, neto
Efecto acumulado por cambio en poltica contable
(en miles de $ constantes al 31 de diciembre de 2007)

10,417,127
9,619,054
7,335,523
7,005,908
3,081,604
2,613,146
1,083,565
956,652
1,998,039
1,656,494
(131,022)
(824,567)
(150,356)
(214,990)
525,445
158,626
(5,486)
275,429
0
(40,325)
1,185,730
693,415
Ventas netas
Las ventas netas se incrementaron 8.3%, al pasar de $9,619 millones en 2005 a $10,417 millones
a 2006. Este incremento fue principalmente atribuible al aumento de 3.5% en el volumen y de 5.0%
en los precios de los productos.
Las ventas de la Cadena Cloro-Vinilo aumentaron de $8,121 millones en 2005 a $8,539 millones
en 2006, como resultado de la integracin de Bayshore que aport $300 millones a los ingresos,
as como el incremento de 3.6% en el volumen y de 5.2% en los precios.
Las ventas para la Cadena Flor aumentaron de $1,498 millones en 2005 a $1,859 millones en
2006, derivado principalmente a los incrementos en el precio de ventas de sus productos.
Costo de ventas
Los costos de ventas se incrementaron 4.7% al pasar de $7,006 millones en 2005 a $7,336
millones en 2006. Sin embargo, los costos como porcentaje de las ventas pasaron de 72.8% en
2005 a 70.4% en 2006. Esta mejora fue principalmente atribuible al desarrollo de una nueva
153
tecnologa propia originada en el CID, para lograr la integracin de la Fluorita al Proceso HF, a
partir del segundo semestre de 2006.
La Cadena Cloro-Vinilo aument sus costos de venta en 5.7%, lo cual se explica por el incremento
del 6.6% en las ventas y una mayor eficiencia en la operacin que se muestra en la reduccin de la
proporcin de los costos de venta respecto de las ventas que pasaron de 70.1% en 2005 a 69.5%
en 2006.
La Cadena Flor redujo sus costos en 0.5% y como proporcin de las ventas se redujo a un 35.3%
en 2006, comparado con el 43.1% en 2005, lo anterior por la integracin de la nueva tecnologa
para el procesamiento de la Fluorita con su purificador.
Utilidad bruta
2006. El margen bruto calculado como la utilidad bruta dividido las ventas netas, se increment de
27.2% durante 2005 a 29.6% en 2006, lo anterior debido al aumento en las ventas y las
reducciones en costos de las dos Cadenas Productivas derivadas de mayor eficiencia y nuevas
tecnologas de produccin en la Cadena Flor.
Gastos de operacin
Los gastos de operacin se incrementaron 13.3%, al pasar de $957 millones en 2005 a $1,084
millones en 2006. Este aumento se debi principalmente a los efectos inflacionarios en algunas
partidas por encima del INPC.
Los gastos de operacin prcticamente se mantuvieron en un 10.4% de las ventas netas en 2006,
comparados con un 9.9% de las ventas netas en 2005.
Respecto de la Cadena Cloro-Vinilo, los gastos de operacin se incrementaron en 19.9% en
trminos absolutos, y como proporcin de sus ventas aumentaron de 11.8% en 2005, a 13.3% en
2006.
La Cadena Flor increment sus gastos de operacin en 11.5%, sin embargo, como proporcin de
sus ventas, se redujeron de 43.1% en 2005 a 35.3% en 2006. En esta cadena se registraron
gastos relacionados con la ampliacin de la capacidad de produccin en Fluorita Grado cido.
La utilidad de operacin se increment en un 20.7%, al pasar de $1,656 millones en 2005 a $1,998
millones en 2006, lo anterior debido al incremento en ventas, eficiencias en la produccin,
inversiones en capacidad instalada y las sinergias derivadas de la integracin de procesos.
La utilidad de operacin represent el 19.2% de las ventas netas correspondientes al ejercicio
finalizado el 31 de diciembre de 2006, comparado con el 17.2% de las ventas netas
correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005.
Otros gastos, neto
La partida otros gastos, neto de operacin fue de $131 millones en 2006 comparados con $825
millones correspondientes a otros gastos, netos en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2005, incluyendo el rubro de la partida extrarodinaria por la amortizacin anticipada de las
obligaciones convertibles emitidas para financiar la adquisicin de Qumica Flor, lo que
represent una reduccin de 84.1%
154

El costo integral de financiamiento se redujo en un 30.2%, de $215 millones en 2005 a $150
millones en 2006.
Conceptos
2006
Costo Integral de Financiamiento

Intereses Pagados
Intereses Ganados
(1)
(1)
(150,356)
(151,243)
17,669
(23,694)
6,912
2005
(1)
(214,990)
(330,951)
58,830
28,260
28,871
Variacin %
(30.1%)
(54.3%)
(70.0%)
(183.8%)
(76.1%)
Miles de Pesos constantes al 31 de diciembre de 2007.
Esta reduccin se debi principalmente a la utilizacin del flujo operativo generado durante el ao
2006 en la amortizacin de pasivos con costo, lo que disminuy el monto de intereses pagados en
$180 millones y reducciones en intereses ganados por $41 millones, un incremento en prdidas
cambiarias y menor utilidad en resultado por posicin monetaria.
Impuesto a la utilidad
El impuesto fue de $159 millones en 2005 y de $525 millones para 2006, principalmente como
consecuencia de la prdida extraordinaria que se gener en 2005 por la amortizacin anticipada de
las obligaciones convertibles con las que se financi la adquisicin de Qumica Flor.
Las operaciones discontinuadas, neto fueron de $275 millones en 2005 y de $5 millones para el
ejercicio 2006. En 2005 se realiz la venta y desincorporacin de la subsidiaria Aceros Camesa,
por lo que en este rubro se reguistr el resultado de esta compaa durante ese ao. En 2006 no
se presentaron eventos de relevancia en este rubro.
Utilidad neta
Se gener una utilidad neta de $1,186 en 2006, en comparacin con $693 millones en 2005 que
incorporan una utilidad extraordinaria de $212 millones por la venta de Aceros Camesa en ese
ao.
b)
Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital
Las principales necesidades de efectivo de la Compaa son:
Capital de trabajo;
Pago de intereses relacionados a la deuda vigente de tiempo en tiempo;
Inversiones de capital relacionadas con las operaciones de la Compaa, construccin

de nuevas plantas, mantenimiento de las instalaciones y expansin de plantas;
Fondos requeridos para potenciales adquisiciones de compaas que ofrezcan valor

agregado a la estrategia de la Compaa; y
Pago de dividendos.
155
Las principales fuentes de liquidez histricamente han sido las siguientes:
Efectivo generado por las operaciones;
Efectivo proveniente de financiamientos de corto, mediano y largo plazo;
Aumentos de capital; y
Desinversiones de compaas.
Durante 2008, el efectivo generado por las operaciones fue utilizado principalmente para
adquisiciones, CAPEX, capital de trabajo, y pago de servicios de deuda. Al 31 de marzo de 2009,
Mexichem posea efectivo, equivalentes de efectivo y otras inversiones por un monto de $2,715.3
millones. Al 31 de marzo de 2009, posea capital de trabajo por un monto de $7.6 millones.
Fuentes proyectadas y uso de efectivo
La Compaa mantena, al 31 de mayo de 2009, lneas de crdito disponibles para su utilizacin
con las siguientes instituciones, en millones de dlares:
Lneas de Crdito U.S.$ millones
Banco Santander, S.A.
18.0
Banco INBURSA, S.A.
20.0
The Bank of America, N.A.
1.0
Royal Bank
4.0
Programa de Certificados Burstiles
302.0
Total
345.0
b.1)
(i)
Flujo de Fondos
Flujo de efectivo generado por (utilizado en) actividades operativas
Los fondos netos generados por Mexichem en sus operaciones fueron de $1,252.6 millones en
el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 y el flujo neto de efectivo generado
fue de $2,421.0 millones, $3,957.4 millones y $1,259.5 millones para los aos 2008, 2007 y
2006, respectivamente.
Perodo de nueve meses terminado el 31 de marzo de 2009.
Los factores ms significativos en la generacin de los flujos de efectivo consolidados
generados por las actividades operativas para el perodo de tres meses finalizado el 31 de
marzo de 2009, se describen a continuacin:
la generacin de utilidad por operaciones continuas por la cantidad de $595.0 millones,

derivada de la incorporacin de los ingresos las siete empresas adquiridas durante
2008 por el perodo completo de tres meses al 31 de marzo de 2009 antes del pago de
impuestos a la utilidad;
La depreciacin y amortizacin por la cantidad de $400.0 millones, cargos de costos y

gastos que no significaron un desembolso de efectivo y que se agregan a la utilidad
por operaciones continuas, incrementando el flujo de efectivo, as como $201.2
millones por intereses devengados por pagar ; y
156
Ingresos por intereses devengados y otras partidas por la cantidad de $63.1 millones,
incrementando el flujo de efectivo.
2008
Las fuentes ms significativas en la generacin de los flujos de efectivo consolidados
generados por las actividades operativas para 2008, se describen a continuacin:
La generacin de utilidad por operaciones continuas por la cantidad de $139.7

millones.
La depreciacin y amortizacin por la cantidad de $1,501.6 millones.
Intereses devengados por pagar por $625.1 millones.
Durante el ejercicio 2008, la generacin de utilidades por operaciones continuas se vi afectada

por el registro de una prdida en cambios de $2,339.9 millones, originada en una depreciacin
de 27.0% del Peso contral el dlar de los EE.UU.
En resumen, la generacin de flujos de efectivo de la Compaa durante 2008 provino de su
operacin normal del negocio, as como de la contratacin de crditos.
2007
La generacin de utilidad por operaciones continuas por la cantidad de $1,852.1

millones.
La depreciacin y amortizacin por la cantidad de $1,084.0 millones.
Un ingreso neto laboral por la cantidad de $17.5 millones.
Un impuesto sobre la renta diferido por la cantidad de $29 millones.
Cambios netos en el capital de trabajo por la cantidad de $511.8 millones.
Una ganancia por operaciones discontinuadas por la cantidad de $463.1 millones.
Durante 2007 se lograron importantes resultados debido principalmente a las adquisiciones de

Amanco y PETCO, a que el ciclo de la industria permaneci estable, a la utilizacin de las
plantas a toda su capacidad, y a los ahorros en costos y gastos por sinergias implementadas a
raz de dichas adquisiciones.
En resumen, la generacin de flujos de efectivo de la Compaa durante 2007 provino de su
operacin normal del negocio, as como de la contratacin de crditos y de aumentos de capital
por parte de sus accionistas, mediante suscripcin de los actuales tenedores de Acciones en
Circulacin.
2006
157
La generacin de utilidad por operaciones continuas por la cantidad de $1,191.2

millones.
La depreciacin y amortizacin por la cantidad de $487.4 millones.
Impuesto sobre la renta diferido por la cantidad de $40.4 millones.
En resumen, la generacin de flujos de efectivo de la Compaa en el ao 2006 provino de la
operacin normal del negocio, as como de la contratacin de crditos.
Las aplicaciones del flujo de efectivo generado por las actividades operativas en 2006 se
destinaron principalmente a:
Un costo neto laboral por la cantidad de $14.3 millones.
Cambios netos en el capital de trabajo por la cantidad de $229.2 millones.
Una prdida por operaciones discontinuadas por la cantidad de $216 millones.
(ii) Flujo neto de efectivo generado por (utilizado) en las actividades de financiamiento
El efectivo neto generado por (utilizado) en las actividades de financiamiento fue de $2,706.4
millones en el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, y de $2,626.8 millones,
$5,885.3 y ($217.5) millones para los aos 2008, 2007 y 2006, respectivamente.
Perodo de tres meses terminado el 31 de marzo de 2009
Durante el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, las fuentes de
financiamiento de largo plazo fueron las siguientes:
Prstamos bancarios por la cantidad de $1,461.6 millones.
Otras Partidas por la cantidad de $1,332.8
Las aplicaciones de flujo de efectivo generados por las actividades de financiamiento fueron
destinados principalmente a:
Dividendos pagados por $73.8 millones; y
Intereses pagados por $14.1 millones.
2008
Durante 2008, las principales fuentes de financiamiento de largo plazo utilizadas por la
Compaa fueron:
Prstamos bancarios y deuda a largo plazo por la cantidad de $3,356.0 millones,

principalmente para el pago de las siete adquisiciones de empresas adquiridas en el
ejercicio, las que, a su vez, generaron ingresos por $3,935.0 millones ;
Las aplicaciones de flujo de efectivo por las actividades de financiamiento durante 2008 fueron
destinadas principalmente a:
158
Pago de intereses por la cantidad de $444.8 millones.
Dividendos pagados por la cantidad de $284.3 millones.
2007
Durante 2007, las principales fuentes de financiamiento de largo plazo utilizadas por la
Compaa fueron:
Prstamos bancarios y deuda a largo plazo por la cantidad de $4,516.6 millones,

principalmente por las adquisiciones de Amanco y PETCO.
Un incremento adicional de capital social por accionistas minoritarios por la cantidad

de $42.7 millones.
Otros pasivos a largo plazo por la cantidad de $143.2 millones.
Instrumentos financieros derivados de capital por la cantidad de $11 millones.
Un incremento en el capital social por la cantidad de $1,763 millones, para amortizar la

deuda derivada de las adquisiciones de Amanco y PETCO.
Las aplicaciones de flujo de efectivo por las actividades de financiamiento durante 2007 fueron
destinadas principalmente a:
Compra de Acciones en Circulacin para el Plan de Venta de Acciones por la cantidad

de $23.1 millones.
Dividendos pagados por la cantidad de $568.1 millones.
2006
Durante 2006, la principal fuente de financiamiento de largo plazo utilizada por la Compaa
fue:
Un incremento adicional de capital social por accionistas minoritarios por la cantidad

de $331.3 millones.
Las principales aplicaciones del flujo de efectivo generado por las actividades de financiamiento
fueron destinadas principalmente a:
Pago de prstamos bancarios y deuda a largo plazo por la cantidad de $153.6

millones.
Pago de otros pasivos a largo plazo por la cantidad de $39.3 millones.
Instrumentos financieros derivados para cobertura de precios de gas natural con

PEMEX por la cantidad de $119.3 millones.
Ajuste al pasivo laboral de obligaciones laborales por la cantidad de $0.5 millones.
Compra de Acciones en Circulacin para el Plan de Venta de Acciones por la cantidad

de $12.1 millones.
Dividendos pagados por la cantidad de $224 millones.
159
(iii) Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversin
El flujo de efectivo utilizado en actividades de inversin fue de $1,534.5 millones en el perodo
de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, de $4,986.9 millones, $8,728.6 millones y
$1,301.2 millones para los aos 2008, 2007 y 2006, respectivamente.
Perodo de tres meses terminado el 31 de marzo de 2009
Durante el perodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, las actividades de
inversin consolidadas fueron las siguientes:
Adquisicin de inmuebles, maquinaria y equipo por la cantidad de $ 1,125.5 millones.
Adquisicin de subsidiarias por la cantidad de $408.7 millones, principalmente por la

adsquisicin de Tubos Flexibles.
2008
Durante 2008, las actividades de inversin consolidadas fueron las siguientes:
Adquisicin de inmuebles, maquinaria y equipo por la cantidad de $3,141.3 millones,

principalmente por las siete empresas adquiridas durante el ejercicio.
Adquisicin de subsidiarias por la cantidad de $2,107.4 millones, principalmente por la

adquisicin de Plastubos, Dripsa, Geosistemas de Per, Minera Fluorita de Ro Verde,
Bidim, Quimir y Colpozos en el transcurso del ao.
2007

principalmente por la modernizacin de la planta de Santa Clara, incremento de
capacidad de la mina de Fluorita e inversiones importantes en Amanco y PETCO.
Adquisicin de subsidiarias por la cantidad de $6,215.9 millones, principalmente por la

adquisicin de Amanco y PETCO.
Otros activos por la cantidad de $1,335.3 millones.
2006

como resultado de inversiones en Mexichem Flor (por la construccin del purificador
de Fluorita e incremento de capacidad en la mina), aunado a gastos por modernizacin
de la planta de Santa Clara.
Adquisicin de empresas subsidiarias por la cantidad de $176.6 millones,

principalmente por la adquisicin de Bayshore Group.
Otros activos por la cantidad de $69 millones.
160
Obligaciones contractuales e inversiones en bienes de capital

Obligaciones contractuales
La tabla que figura a continuacin presenta las obligaciones contractuales y los compromisos
significativos de la Compaa al 31 de diciembre de 2008:
Vencimiento de deuda al cierre de:
Importe en miles de U.S.$
Importe en miles de Pesos
2009
2010
2011
2012
2013 y
adelante
224,747
3,095,621
364,330
5,018,209
164,748
2,269,210
118,743
1,635,538
11,722
162,148
Inversiones en bienes de capital

El crecimiento de la Compaa se fundamenta en la adquisicin de empresas que generen
sinergias y en el CAPEX que constantemente realiza en tecnologa de punta, con el objeto de
mantener a la Compaa y sus subsidiarias como productores de alta eficiencia y bajo costo,
adems de conservar y mejorar su posicin de liderazgo en sus respectivos mercados. Los montos
invertidos en los aos 2008, 2007 y 2006 han sido de $3,141.3 millones, $1,177.4 millones y
$1,055.6 millones, respectivamente, y para los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009, las
inversiones en bienes de capital fueron de $1,125.5 millones. Las inversiones en otras compaas
realizada por la Compaa en los aos 2008, 2007 y 2006 fueron de $2,107.4 millones, $6,215.9
millones y $176.6 millones, respectivamente. Adicionalmente, las inversiones en otras compaas
fueron de $408.7 millones para los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009. Los proyectos
de inversiones en bienes de capital concretados por la Compaa desde el ao 2005 hasta el final
del primer trimestre de 2009, incluyen lo siguiente:
Inversin de U.S.$25 millones para extender su Cadena Flor con la produccin de

fluoruro de aluminio, que se emplea en la fabricacin de aluminio. El costo aproximado de
la planta ser de U.S.$70 millones, iniciar operaciones en el cuarto trimestre de 2009.
Inversin de U.S.$40 millones en Planta de Azufre.
Inversin de U.S.$20 millones en nueva lnea de produccin de tubera en Per.
Inversin de U.S.$80 millones en innovacin, automatizacin y modernizacin de sus

plantas.
Inversin de U.S.$75 millones en la planta de Cloro y Sosa Custica de Santa Clara, para
cambiar toda su tecnologa, durante 2007;
Inversin de U.S.$20 millones para un purificador de Fluorita que permiti integrar esta
materia prima a la produccin de HF, durante 2006; e
Inversin de U.S.$15 millones en la ampliacin del proceso de flotacin en la mina de

Fluorita, en 2006.
Las adquisiciones realizadas en los ltimos tres aos y durante los primeros tres meses de 2009
incluyen:
Amanco. El 22 de febrero de 2007, Mexichem firm el contrato de compraventa de

acciones para adquirir el 100% de las acciones en circulacin de Mexichem Amanco
Holding, S.A. de C.V. (antes Amanco Holding, Inc.), que se dedica a la produccin y venta
de soluciones para la conduccin de fluidos, principalmente agua; siendo lder industrial en
Latinoamrica.
161
PETCO. El 23 de marzo de 2007, Mexichem Resinas Vinlicas, S.A. de C.V., subsidiaria de

Mexichem, firm el contrato de compraventa para adquirir el 100% de las acciones de
Mexichem Resinas Colombia, S.A. (antes Petroqumica Colombiana, S.A.) (PETCO),
empresa que se dedica a la produccin y venta de resinas de policloruro de vinilo (PVC).
Los negocios de Amanco y PETCO se encuentran atendiendo principalmente los
mercados de Latinoamrica, operando en 29 pases. El monto de las transacciones
anteriores ascendi aproximadamente a U.S.$736 millones duplicndose el tamao de la
Compaa.
Plastubos. En enero de 2008, se adquiri el 70% del capital de Plastubos, empresa

brasilea especializada en la produccin de tubos rgidos de PVC para agua potable y
drenaje, atendiendo a los mercados de vivienda, infraestructura, riego y electricidad con
ventas de U.S.$61 millones.
Dripsa. En enero de 2008, se adquiri Dripsa, empresa argentina dedicada al diseo, venta
e instalacin de equipos de riego con un historial de 17 aos instalando equipos en dicho
pas.
Fluorita de Ro Verde, se adquiri en abril de 2008, empresa minera que produce

aproximadamente 40,000 TPA de concentrados de Fluorita que son utilizados bsicamente
para consumo por Mexichem Flor en Matamoros.
Quimir. Adquirida en junio de 2008, empresa del sector qumico dedicada a la produccin y
comercializacin de fosfatos industriales y alimenticios, entre otros, utilizados
principalmente para la fabricacin de detergentes. Las ventas anuales de este negocio, en
2007 fueron de U.S.$193 millones.
Geotextiles del Per. Empresa peruana se adquiri en junio de 2008 y que fabrica y
comercializa geotextiles.
Bidim. Empresa brasilea adquirida en junio de 2008, lder en la fabricacin y

comercializacin de productos no tejidos para geotextiles.
Colpozos. Sociedad colombiana adquirida el 28 de noviembre de 2008, lder en el mercado

de irrigacin en Amrica Latina, con presencia en Ecuador, Per, Venezuela y Amrica
Central. Colpozos se especializa en sistemas de manejo del agua para la caa de azcar,
palma y otros biocombustibles. En 2007, Colpozos tuvo ingresos por ventas netas de $128
millones (U.S.$11.8 millones).
Tubos Flexibles, empresa mexicana adquirida el 31 de marzo de 2009, con 50 aos de

historia operativa y que cuenta con tres plantas ubicadas en Mxico, que producen tubera
y conexiones de PVC, PVC clorado (CPVC), polietileno y polipropileno. En 2007, Tubos
Flexibles registr ingresos por ventas netas de $778 millones (U.S.$71 millones).
Investigacin y desarrollo
La capacidad de la Compaa para competir en el mercado mexicano y en los mercados
extranjeros depende de su habilidad para integrar los nuevos procesos de produccin y nuevos
productos adquiridos y desarrollados por terceras partes, antes de su adquisicin, a efecto de
reducir los costos e incrementar la rentabilidad de las adquisiciones de empresas. Con el propsito
de cumplir con esta finalidad, la Compaa cuenta con un programa de investigacin y desarrollo,
en el cual se invirtieron $187.9 millones en 2008, $69.5 millones en 2007 y $35.8 millones en 2006.
162
Presupuesto de inversiones en bienes de capital para el 2009

Para el 2009 la Compaa ha presupuestado un monto total de U.S.$200 millones para inversiones
en bienes de capital.
Mexichem contempla una inversin de U.S.$700 millones en los prximos cuatro aos a travs de
ms de 12 proyectos que, en este momento, se encuentran en estudio de factibilidad. La
Compaa mantiene su estrategia de agregar valor a las principales materias primas, sal y Fluorita.
163
c) Control interno
Mexichem y subsidiarias cuentan con una estructura de control interno constituida por la Direccin
General a cargo del C.P. Ricardo Gutirrez Muoz, y de un Departamento de Auditora Interna. A
partir de abril de 2002, la empresa constituy su Comit de Auditora conforme lo establece la
LMV. Ambas entidades internas analizan, actualizan y supervisan los procedimientos de control
interno que aseguren el mantenimiento de mrgenes operativos, la conservacin del patrimonio de
los accionistas y evitar operaciones que pudieran afectar a los accionistas minoritarios.
De acuerdo con lo establecido por la LMV, Mexichem mantiene un Comit de Auditora y un
Comit de Prcticas Societarias, ambos rganos integrados por consejeros independientes que
auxilian al Consejo de Administracin en sus funciones de vigilancia en materia de control interno,
riesgos y cumplimiento de normatividad.
La Compaa es tenedora de varias subsidiarias a las que obliga a cumplir con todas las
disposiciones establecidas para cada una de sus diferentes reas de operacin. Estos
lineamientos persiguen los siguientes propsitos:
Proteger e incrementar el patrimonio de los inversionistas

Emitir informacin confiable, oportuna y razonable
Delegar autoridad y asignar responsabilidades para la consecucin de las metas y objetivos
trazados
Detallar las prcticas de negocio en la organizacin
Aportar los mtodos de control administrativo que ayuden a supervisar y dar seguimiento al
cumplimiento de las polticas y procedimientos
Existen controles definidos para las siguientes reas:

Comercializacin: polticas relativas a la comercializacin.
Operacin: lineamientos para las reas de recursos humanos, tesorera, contabilidad, jurdico,
fiscal e informtica, entre otras.
A continuacin se describen brevemente algunas de las Polticas y Procedimientos de Control
Interno ms importantes:
Recursos Humanos
La Compaa se apoya en los conocimientos, experiencias, motivacin, aptitudes, actitudes y
habilidades de sus recursos humanos para lograr sus objetivos. En este sentido, cuenta con
polticas y procedimientos que regulan el reclutamiento, seleccin, contratacin e induccin de todo
el personal; as como su capacitacin, promocin, compensacin y asistencias. Asimismo
contempla los aspectos relativos al control de bajas, prestaciones y pago de nminas. Estos
lineamientos cumplen con las disposiciones legales vigentes y buscan incrementar la eficiencia y
productividad de la Compaa.
Tesorera
Comprende los procedimientos para captacin de recursos incluyendo crditos, cobranza por
ventas, envos y traspasos, etc. Trata adems con los procedimientos para el control de las
cuentas por cobrar, esto es, su origen, gestin de cobro y registro. Estas polticas incluyen tambin
los procedimientos para la administracin y registro de las cuentas por pagar provenientes de
proveedores. Los procedimientos incluyen la normatividad para la emisin de cheques y
transferencias electrnicas, definiendo los niveles de autorizacin y documentos de soporte
requeridos.
164
Adquisiciones
La adquisicin de materias primas relacionadas con los procesos de operacin se realiza con base
a presupuestos y programas autorizados. Estas polticas permiten que las compras de la
Compaa se realicen a precio competitivo y condiciones favorables de calidad, oportunidad de
entrega y servicio, cotizando por lo menos con tres opciones diferentes. Para cada operacin de
compra se definen los niveles de autorizacin y responsabilidad.
Sistemas
Se cuenta con manuales para el uso y resguardo de los sistemas y programas de cmputo que se
distribuyen entre los usuarios responsables. Existen procedimientos para la correcta asignacin,
resguardo y uso de los equipos; as como el control de los mismos y de sus accesorios. La
Compaa cuenta con un sistema interno de soporte para la atencin de reportes sobre fallas o
requerimientos de servicio sobre los equipos de cmputo y sus programas de manera que el
personal pueda realizar sus actividades diarias con el mnimo de contratiempos.
165
5. Estimaciones Contables Crticas

La exposicin de la informacin financiera y los resultados de las operaciones de Mexichem de
conformidad con las NIF. Su preparacin requiere que la administracin de la Compaa efecte
ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los
estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos. Los rubros
importantes sujetos a estimaciones y suposiciones incluyen el valor en libros de los inmuebles,
maquinaria y equipo, activos intangibles y crdito mercantil, las estimaciones de valuacin de
cuentas por cobrar, inventarios, activos por impuestos diferidos y pasivos por obligaciones
laborales. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. La
administracin de la Compaa, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y
supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales polticas
contables seguidas por la Compaa son las siguientes:
Conversin de estados financieros de subsidiarias en moneda extranjera - Para consolidar los
estados financieros de subsidiarias extranjeras, stos se modifican en la moneda de registro para
presentarse bajo Normas de Informacin Financiera mexicanas, (NIF), excepto por la aplicacin de
la NIF B-10 cuando la entidad extranjera opera en un entorno inflacionario, ya que las normas de
esta NIF se aplican a los estados financieros convertidos a moneda funcional. Los estados
financieros se convierten a pesos mexicanos, considerando la siguiente metodologa:
A partir de 2008, las operaciones cuya moneda de registro y funcional es la misma, convierten sus
estados financieros utilizando los siguientes tipos de cambio:
1) de cierre para los activos y pasivos y
2) histrico para el capital contable, as como, para los ingresos, costos y gastos.
Hasta 2007, los estados financieros de subsidiarias extranjeras que se consideraban
independientes a la Compaa, primero reconocan los efectos de la inflacin del pas en el que
operan y despus los convertan utilizando el tipo de cambio de cierre. En 2008 y 2007, los efectos
de conversin se registran en el capital contable.
En el caso de las compaas que se ubican en Argentina, Costa Rica, Nicaragua y Venezuela, a
partir de 2008, primero reexpresan sus estados financieros a poder adquisitivo de la moneda local
al cierre del ejercicio, utilizando el ndice de precios del pas de origen, y posteriormente los
convierten utilizando el tipo de cambio de cierre para todas las partidas. En 2008 y 2007, los
efectos de conversin se registran en el capital contable.
Consolidacin de empresas adquiridas. Mexichem consolida los resultados financieros, los activos,
pasivo y capital de cada empresa adquirida reflejando los datos de balance en la fecha de
preparacin del estado financiero inmediato siguiente a la fecha de consolidacin de manera total,
mientras que las cifras del estado de resultados a partir de la fecha en que se realiz la
consolidacin, lo que generalmente implica consolidar resultados de perodos menores a los
transcurridos en las operaciones ya consolidadas de la Empresa.
NIF B-2, Estado de flujos de efectivo (NIF B-2) - La Compaa decidi determinar y presentar los
flujos de efectivo de las actividades de operacin utilizando el mtodo indirecto. El estado de flujos
de efectivo se presenta en pesos nominales. La NIF B-2 establece que este cambio contable debe
reconocerse mediante la aplicacin prospectiva, en consecuencia, la Compaa presenta el estado
de flujos de efectivo y el estado de cambios en la situacin financiera por los aos que terminaron
el 31 de diciembre de 2008 y 2007, respectivamente.
166
NIF B-10, Efectos de la inflacin (NIF B-10) - Considera dos entornos econmicos:
a) inflacionario, cuando la inflacin acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores es igual o
superior a 26%, caso en el cual requiere el reconocimiento de los efectos de la inflacin, y
b) no inflacionario, cuando en el mismo perodo la inflacin es menor a 26%; en este ltimo caso,
no se deben reconocer los efectos de la inflacin en los estados financieros, y requiere que el
resultado por posicin monetaria patrimonial y el resultado por tenencia de activos no monetarios
(Retanm) acumulados se reclasifiquen a resultados acumulados, excepto el Retanm que se
identifique con los inventarios o activos fijos no realizados a la fecha de entrada en vigor de esta
norma, el cual se conserva en el capital contable para aplicarlo a los resultados del perodo en el
que se realicen dichos activos. La Compaa determin que fue imprctico identificar el resultado
por posicin monetaria patrimonial y el Retanm acumulado correspondiente a los activos no
realizados al 1 de enero de 2008; por lo tanto, reclasific en esa fecha la totalidad de los conceptos
anteriores a utilidades acumuladas. La NIF B-10 establece que este cambio contable debe
reconocerse mediante la aplicacin prospectiva.
La inflacin acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores es 11.56%, por lo tanto, dado que
el entorno econmico califica como no inflacionario, a partir del 1 de enero de 2008 la Compaa
suspendi el reconocimiento de los efectos de la inflacin en los estados financieros; sin embargo,
los activos, pasivos y capital contable al 31 de diciembre de 2008 y 2007 incluyen los efectos de
reexpresin reconocidos hasta el 31 de diciembre de 2007, netos de su amortizacin
correspondiente.
NIF B-15, Conversin de moneda extranjera (NIF B-15) - Desaparecen las clasificaciones de
operacin extranjera integrada y de entidad extranjera en virtud de que incorpora los conceptos de
moneda de registro, moneda funcional y moneda de informe; establece los procedimientos para
convertir la informacin financiera de una operacin: i) de la moneda de registro a la funcional; y, ii)
de la moneda funcional a la de informe y permite que la entidad presente sus estados financieros
en una moneda de informe diferente a su moneda funcional.
NIF D-3, Beneficios a los empleados (NIF D-3) - Incorpora la participacin de las utilidades a los
trabajadores (PTU) causada y diferida como parte de su normatividad y establece que la diferida
se deber determinar con el mtodo de activos y pasivos establecido en la NIF D-4 en lugar de
considerar solamente las diferencias temporales que surjan de la conciliacin entre la utilidad
contable y la renta gravable para PTU.
Adicionalmente, esta NIF elimin el reconocimiento del pasivo adicional por no suponer en su
determinacin crecimiento salarial alguno. Se incorpora el concepto de carrera salarial en el
clculo actuarial. Adems, limit, al menor de cinco aos o la vida laboral remanente, el periodo de
amortizacin de la mayor parte de las partidas, como sigue:El saldo inicial del pasivo de transicin
de beneficios por terminacin y de beneficios al retiro.
El saldo inicial de servicios anteriores y modificaciones al plan.
El saldo inicial de las ganancias y prdidas actuariales de beneficios al retiro, se amortiz junto con
el activo de transicin, con la opcin de amortizarlo todo contra los resultados de 2008, como otros
ingresos y gastos.
La Compaa decidi amortizarlo todo en 2008.
NIF D-4, Impuestos a la utilidad (NIF D-4) - Elimina el trmino de diferencia permanente, precisa
e incorpora algunas definiciones y requiere que el saldo del rubro denominado efecto acumulado
de impuesto sobre la renta diferido se reclasifique a resultados acumulados, a menos que se
identifique con alguna de las partidas integrales que estn pendientes de aplicarse a resultados.
Reconocimiento de los efectos de la inflacin - A partir del 1 de enero de 2008, la Compaa
suspendi el reconocimiento de los efectos de la inflacin, excepto en aquellos pases en los
cuales la inflacin acumulada de los ltimos tres aos fue igual o superior al 26% como es el caso
de Argentina, Costa Rica, Nicaragua y Venezuela. Hasta el 31 de diciembre de 2007, dicho
167
reconocimiento result principalmente, en ganancias o prdidas por inflacin sobre partidas no

monetarias y monetarias, que se presentan en los estados financieros bajo los dos rubros
siguientes:
Resultado acumulado por actualizacin - Se integra del resultado por posicin monetaria
acumulado hasta la primera actualizacin y la ganancia por tenencia de activos no monetarios que
representa el cambio en el nivel especfico de precios por debajo de la inflacin.
Resultado por posicin monetaria - Representa la prdida del poder adquisitivo de las partidas
monetarias originada por la inflacin; se calcula aplicando factores derivados del ndice Nacional
de Precios al Consumidor (INPC) a la posicin monetaria neta mensual. La prdida se origina por
mantener una posicin monetaria activa neta.
Inventarios y costo de ventas - A partir de 2008, los inventarios se valan al menor de su costo
o valor de realizacin. Hasta el 31 de diciembre de 2007, los inventarios se valuaron originalmente
a su costo de adquisicin y costos directos relacionados con la produccin, los cuales se
actualizaban a su valor de reposicin de conformidad con el ltimo costo de compra, produccin o
extraccin sin exceder al valor de realizacin, con excepcin de aquellos con problemas de
desplazamiento. El costo de ventas se actualizaba utilizando el costo de reposicin o extraccin al
momento de su venta.
Inmuebles, maquinaria y equipo disponibles para venta - Representan bsicamente inmuebles,
maquinaria y equipo de subsidiarias, los cuales estn disponibles para venta en el corto plazo y se
encuentran registrados a su valor de recuperacin probable.
Inmuebles, maquinaria y equipo - Se registran al costo de adquisicin. Los saldos que provienen
de adquisiciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron aplicando factores
derivados del INPC hasta esa fecha. En el caso de activos fijos de origen extranjero su costo de
adquisicin se actualiz, hasta esa misma fecha, con la inflacin del pas de origen y se consider
la fluctuacin del peso mexicano con relacin a la moneda de dicho pas de origen. La
depreciacin se calcula conforme al mtodo de lnea recta con base en la vida til remanente de
los activos.
El RIF incurrido durante el perodo de construccin e instalacin de los inmuebles, maquinaria y
equipo calificables se capitaliza a nivel consolidado y se distribuye hacia sus compaas
subsidiarias que fueron sujetas de financiamiento.
Inversin en acciones de asociadas - Se registra bajo el mtodo de participacin, con base en
estados financieros auditados.
Activos intangibles - Corresponde a los contratos de no competencia, de usufructo de inmuebles,
uso de marcas y cartera de clientes, los cuales se amortizan en la vida econmica de cada activo.
Estos activos hasta diciembre de 2007 se actualizaban utilizando factores derivados del INPC.
Crdito mercantil - El exceso del costo sobre el valor razonable de las acciones de subsidiarias
en la fecha de adquisicin, se actualiz hasta el 31 de diciembre de 2007 aplicando el INPC y se
sujeta cuando menos anualmente, a pruebas de deterioro.
Deterioro de activos de larga duracin en uso - La Compaa revisa el valor en libros de los
activos de larga duracin en uso, ante la presencia de algn indicio de deterioro que pudiera
indicar que el valor en libros de los mismos pudiera no ser recuperable, considerando el mayor del
valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta en el caso de su
eventual disposicin.
Instrumentos financieros derivados - La Compaa celebra operaciones con derivados
principalmente con la finalidad de mitigar la volatilidad de los precios de ciertas materias primas,
riesgos de tasa y de tipo de cambio en operaciones financieras. La Compaa reconoce todos los
activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos financieros derivados en el
168
balance general a valor razonable, independientemente del propsito de su tenencia. El valor

razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un
mercado, con base en tcnicas de valuacin aceptadas en el mbito financiero. La decisin de
tomar una cobertura econmica o contable obedece a las condiciones del mercado y expectativas
esperadas en el contexto econmico nacional e internacional.
Derivados implcitos - La Compaa lleva a cabo la revisin de los contratos que se celebran
para identificar derivados implcitos que deban separarse del contrato anfitrin para efectos de su
valuacin y registros contables. Cuando se identifica un derivado implcito ste es valuado a valor
razonable y clasificado de negociacin o designado como instrumento financiero de cobertura. Los
derivados implcitos designados como instrumento de cobertura, si es de valor razonable, la
fluctuacin en valuacin, tanto del derivado como la posicin abierta de riesgo, se reconoce en los
resultados en el periodo en que ocurre; cuando la cobertura es de flujo, la porcin efectiva se
reconoce temporalmente en el resultado integral dentro del capital contable, y posteriormente se
clasifica a resultados en forma simultnea cuando la partida cubierta los afecta; la porcin
inefectiva se reconoce de inmediato en los resultados del perodo.
Provisiones - Se reconocen cuando se tiene una obligacin presente como resultado de un
evento pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos econmicos y que pueda ser
estimada razonablemente. Para efectos de su registro contable el importe se descuenta a valor
presente cuando el efecto del descuento es significativo.
Impuestos a la utilidad - El Impuesto Sobre la Renta (ISR) y el Impuesto Empresarial a Tasa
nica (IETU) se registran en los resultados del ao en que se causan. Para reconocer el impuesto
diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la Compaa causar ISR o IETU y
reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que esencialmente pagar. El diferido
se reconoce aplicando la tasa correspondiente a las diferencias temporales que resultan de la
comparacin de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluyen
los beneficios de las prdidas fiscales por amortizar y de algunos crditos fiscales. El impuesto
diferido activo se registra slo cuando existe alta probabilidad de que pueda recuperarse.
Beneficios directos a los empleados - Se valan en proporcin a los servicios prestados,
considerando los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Incluye
principalmente PTU por pagar, ausencias compensadas, como vacaciones y prima vacacional, e
incentivos.
Beneficios a los empleados por terminacin, al retiro y otras - El pasivo por primas de
antigedad, pensiones, e indemnizaciones por terminacin de la relacin laboral se registra
conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes con base en el mtodo de
crdito unitario proyectado utilizando tasas de inters nominales en 2008 y tasas de inters reales
en 2007. Por lo tanto, se est reconociendo el pasivo que a valor presente, se estima cubrir la
obligacin por estos beneficios a la fecha estimada de retiro del conjunto de empleados que labora
en la Compaa.
169
IV. ADMINISTRACIN
1. Auditores Externos
Los auditores externos independientes son Deloitte & Touche, Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza,
S.C. (Deloitte), con oficinas en la Ciudad de Mxico, Distrito Federal, Mxico. Deloitte ha prestado
sus servicios de auditora a Mexichem durante, por lo menos, los ltimos 5 ejercicios fiscales.
Deloitte solamente ha prestado servicios de auditora externa a la Compaa.
A la fecha del presente Reporte Anual, los auditores externos independientes no han emitido
opiniones con salvedades, opiniones negativas ni se han abstenido de emitir opinin alguna sobre
los estados financieros de la Compaa.
El Consejo de Administracin anualmente solicita cotizaciones a las cuatro principales firmas
internacionales de auditora externa, en relacin con los servicios de auditora y, con base en
dichas cotizaciones, decide la firma que ser utilizada, procurando evitar distorsiones a los
negocios de la Compaa.
Los honorarios pagados por parte de Mexichem no representan el 10% de los ingresos anuales de
Deloitte.
170
2. Operaciones con Personas Relacionadas (segn trmino definido en la LMV) y Conflictos

de Inters
En el pasado la Compaa ha celebrado y tiene planeado continuar celebrando ciertas operaciones
con sus consejeros, funcionarios, accionistas principales y otras personas o empresas
relacionadas a los mismos, incluyendo, de manera enunciativa pero no limitativa, las operaciones
descritas en esta misma seccin. Los trminos de estas operaciones son negociados por uno o
varios empleados de Mexichem que no constituyen partes relacionadas, tomando en consideracin
los mismos modelos de contratos y parmetros de negocios aplicables a las operaciones
celebradas con terceros no relacionados, y slo se realizan si cumplen con el precio de mercado
correspondiente para la operacin, misma que es verificada por los auditores al finalizar cada ao.
La Compaa considera que estas operaciones se celebran en condiciones similares a las que
podra obtener de parte de terceros no relacionados, si existieran terceros capaces de proporcionar
los mismos servicios.
Relaciones y operaciones con partes relacionadas

Mexichem tiene diversos contratos de inversin en valores, de fideicomiso, y cuentas bancarias e
inversiones con Banco Ve por Ms, S.A. y Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. (sociedades afiliadas
de Mexichem), los cuales generan intereses a tasas similares a las de mercado.
Mexichem y Grupo Empresarial Kaluz, principal accionista de la Compaa, mantienen un contrato
de prestacin de servicios de asesora cuyos honorarios representan el 0.65% de los ingresos
consolidados de la Emisora.
Mexichem Derivados paga donativos de $800,000.00 mensuales a Fundacin Kaluz, A.C., la cual
es afiliada de Mexichem.
Todas las operaciones con personas relacionadas se realizan en condiciones similares a las de
mercado.
A continuacin se muestra un cuadro comparativo de los aos 2008, 2007 y 2006 que detalla las
cantidades por pagar y por cobrar, as como transacciones realizadas con personas relacionadas:
171
Saldos netos por cobrar y pagar a personas relacionadas
2008
(1)
2007
(2)
2006
(2)
Por cobrar
Pochteca Materias Primas, S.A. de C.V.
$49,029
$9,085
$0
Mexalit, S.A. de C.V.
$33,173
$2,213
$0
$5,394
$0
$0
Mexalit Industrial, S.A. de C.V.

C.I. Geon Polmeros Andinos, S.A.
$27,407
$110,531
$0
Banco Ve por Ms, S.A.
$0
$4,558
$0
Eternit Colombiana, S.A.
$3,864
$0
$0
Otros
$159
$182
$0
$119,026
$126,569
$0
$175,418
$167,178
$137,985
$0
$0
$1,360
Plaza Azcapotzalco, S.A., de C.V.
$3,136
$3,067
$0
Aerokaluz, S.A. de C.V.
$5,763
$3,756
$0
$227
$236
$1,090
$184,544
$174,237
$140,435
Suma por cobrar

Por pagar
Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V. (sociedad controladora)
Compaa Mexicana Vamexin, S.A. de C.V.
Otros
Suma por pagar
(1)
(2)
172
3. Administracin y Accionistas
El Consejo de Administracin de la Empresa est integrado por 15 miembros propietarios y 12
consejeros suplentes.
Mediante Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas, celebrada con fecha 29 de abril de
2009, se ratific al Consejo de Administracin. En trminos de lo establecido en los estatutos
sociales de Mexichem, los miembros del consejo de administracin son designados por trminos
renovables de un ao.
Consejeros Propietarios
Consejeros Suplentes
Tipo
Consejero
Don Antonio del Valle Ruiz

Don Adolfo del Valle Ruiz
Don Ignacio del Valle Ruiz
Don Alain Jean Marie de Metz Simart
Don Jaime Ruiz Sacristn
Don Ricardo Gutirrez Muoz
Don Juan Pablo del Valle Perochena
Don Antonio del Valle Perochena

Don Adolfo del Valle Toca
Don Jos Ignacio del Valle Espinosa
Don Francisco Javier del Valle Perochena
Don Gerardo del Valle Toca
Doa Mara Blanca del Valle de Santacruz
Doa Guadalupe del Valle de Domit
Patrimonial
Patrimonial
Patrimonial
Patrimonial
Patrimonial
Patrimonial
Patrimonial
Don Divo Miln Haddad

Don Fernando Ruz Sahagn
Don Jorge Corbera Gibsone
Don Juan Francisco Beckmann Vidal
Don Eduardo Tricio Haro
Don Armando Santacruz Baca
Don Valentn Dez Morodo
Don Eugenio Clariond Reyes Retana
Don Francisco Moguel Gloria

Don Jos Luis Fernndez Fernndez
Don Ren Rival Len
Don Juan Domingo Beckmann Legorreta
Independiente
Independiente
Independiente
Independiente
Independiente
Independiente
Independiente
Independiente
Presidente:
Secretario:
Prosecretario
Don Antonio del Valle Ruiz.

Lic. Juan Pablo del Ro Bentez
Sr. Andrs Eduardo Capdepn Acquaroni
Don Eugenio Clariond Rangel
De conformidad con la ley mexicana y los estatutos sociales de Mexichem, los accionistas titulares
de acciones que en lo individual o en conjunto representen el 10.0% del capital social de la
Emisora tendrn el derecho de designar a un miembro del consejo de administracin.
173
La tabla siguiente muestra los nombres, fechas de nacimiento, experiencia profesional y fecha de
nombramiento de los consejeros, incluyendo otros cargos que hayan tenido como consejeros y los
aos de servicio como consejeros o consejeros suplentes.
Consejero
Don Antonio del Valle Ruiz
Don Adolfo del Valle Ruiz
Don Ignacio del Valle Ruiz
Don Alain Jean Mare de Metz Simart
Don Jaime Ruiz Sacristn
Don Ricardo Gutirrez Muoz
Don Juan Pablo del Valle Perochena
Don Divo Miln Haddad
Don Fernando Ruiz Sahagn
Don Jorge Corbera Gibsone
Don Juan Francisco Beckmann Vidal
Don Eduardo Tricio Haro
Don Armando Santacruz Baca
Don Valentn Dez Morodo
Don Eugenio Clariond Reyes Retana
Don Antonio del Valle Perochena
Don Adolfo del Valle Toca
Don Jos Ignacio del Valle Espinosa
Don Fracisco Javier del Valle Perochena
Don Gerardo del Valle Toca
Doa Mara Blanca del Valle de Santacruz
Doa Guadalupe del Valle de Domit
Don Francisco Moguel Gloria
Don Jos Luis Fernndez Fernndez
Don Ren Rival Len
Don Juan Domingo Beckmann Legorreta
Don Eugenio Clariond Rangel
Miembro desde
2000
1993
2000
2000
2000
2000
2002
2003
2003
2005
2005
2008
2003
2005
2007
2002
2002
2002
2002
2002
2005
2005
2008
2007
2004
2002
2007
Cargo
Presidente
Consejero Propietario
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Consejero Suplente
Antonio del Valle Ruiz. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de administracin a
propuesta de diversos accionistas. Ha sido miembro del consejo de administracin desde el ao
2000, mismo ao en que fue electo como Presidente del rgano de administracin. Cuenta con
estudios en Contadura Pblica, adicionalmente al consejo de administracin de Mexichem y de
diversas de sus subsidiarias participa en los consejos de las siguientes empresas: Grupo
Empresarial Kaluz, Mexalit, S.A. de C.V., Telfonos de Mxico, S.A.B. de C.V., Grupo Financiero
Ve por Ms, S.A. de C.V. y Pochteca. El seor del Valle es hermano de los seores Adolfo e
Ignacio del Valle Ruiz; padre de las seoras Mara Blanca del Valle de Santacruz y Guadalupe del
Valle de Domit, as como de los seores Juan Pablo, Antonio y Francisco Javier del Valle
Perochena; to de los seores Jos Ignacio del Valle Espinosa, Adolfo y Gerardo del Valle Toca y
consuegro del seor Armando Santacruz Baca.
Adolfo del Valle Ruiz. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de administracin a
1993. Cuenta con estudios en Contadura Pblica y adicionalmente al consejo de administracin
de Mexichem y de diversas de sus subsidiarias participa en los consejos de las siguientes
empresas: Constructora y Perforadora Latina, S.A. de C.V. y Pochteca. El seor del Valle es
hermano de los seores Antonio e Ignacio del Valle Ruiz; padre de los seores Adolfo y Gerardo
del Valle Toca; to de las seoras Mara Blanca del Valle de Santacruz y Guadalupe del Valle de
Domit, de los seores Juan Pablo, Antonio y Francisco Javier del Valle Perochena as como del
seor Jos Ignacio del Valle Espinosa.
Ignacio del Valle Ruiz. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de administracin a
174
de Mexichem y de diversas de sus subsidiarias participa en los consejos de las siguientes

empresas: Mexalit, S.A. de C.V. y Fincomun Servicios Financieros, S.A. de C.V. El seor del Valle
es hermano de los seores Antonio y Adolfo del Valle Ruiz; padre del seor Jos Ignacio del Valle
Espinosa; to de las seoras Mara Blanca del Valle de Santacruz y Guadalupe del Valle de Domit,
de los seores Juan Pablo, Antonio y Francisco Javier del Valle Perochena, as como de los
seores Adolfo y Gerardo del Valle Toca.
Alain Jean Marie de Metz Simart. El seor de Metz fue electo como miembro del consejo de
administracin a propuesta de diversos accionistas. Ha sido miembro del consejo de
administracin desde el ao 2000. Cuenta con estudios en Ingeniera y adicionalmente al consejo
de administracin de Mexichem participa en en el consejo de Mexalit, S.A. de C.V.
Jaime Ruiz Sacristn. El seor Ruiz fue electo como miembro del consejo de administracin a
2000. Cuenta con estudios en Administracin de Empresas y adicionalmente al consejo de
administracin de Mexichem y de diversas de sus subsidiarias participa en los consejos de las
siguientes empresas: Mexalit, S.A. de C.V., Banco Ve Por Ms, S.A. de C.V. y Casa de Bolsa Arka,
S.A. de C.V. El seor Ruiz es primo de los seores Antonio, Adolfo y Jos Ignacio del Valle Ruiz y
to de las seoras Mara Blanca del Valle de Santacruz, Guadalupe del Valle de Domit as como de
los seores Juan Pablo, Antonio y Francisco Javier del Valle Perochena, Jos Ignacio del Valle
Espinosa, Adolfo y Gerardo del Valle Toca.
Ricardo Gutirrez Muoz. El seor Gutirrez fue electo como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2000. Cuenta con estudios en Contadura Pblica, es Director General
de Mexichem, desde hace 14 aos y adicionalmente al consejo de administracin de Mexichem
participa en el consejo de diversas de sus subsidiarias.
Juan Pablo del Valle Perochena. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2002. Cuenta con estudios en Ingeniera y adicionalmente al consejo
de administracin de Mexichem y de diversas de sus subsidiarias participa en los consejos de las
siguientes empresas: Mexalit, S.A. de C.V., Banco Ve Por Ms, S.A. de C.V. y Pochteca. El seor
del Valle es hijo del seor Antonio del Valle Ruiz; hermano de las seoras Mara Blanca del Valle
de Santacruz y Guadalupe del Valle de Domit, as como de los seores Antonio y Francisco Javier
del Valle Perochena; sobrino de los seores Adolfo e Ignacio del Valle Ruiz y primo de los seores
Jos Ignacio del Valle Espinosa, Adolfo y Gerardo del Valle Toca.
Divo Miln Haddad. El seor Miln fue electo como miembro del consejo de administracin a
2003. Cuenta con estudios en Derecho y adicionalmente al consejo de administracin de
Mexichem participa en los consejos de las siguientes empresas: New Down Mining, Net Capital,
Plus Mil, Banco Ve Por Ms, S.A. de C.V., Crculo de Crdito y Crculo Laboral.
Fernando Ruz Sahagn. El seor Ruiz fue electo como miembro del consejo de administracin a
propuesta de de diversos accionistas. Ha sido miembro del consejo de administracin desde el ao
de Mexichem participa en los consejos de las siguientes empresas: Kimberly Clark de Mxico,
S.A.B. de C.V., San Luis Corporacin, S.A.B. de C.V., Grupo Cementos de Chihuahua, S.A.B. de
C.V., Pochteca, Grupo Mxico, S.A.B. de C.V., Empresas Ica, S.A.B. de C.V., Grupo Financiero
Santander, S.A.B. de C.V., Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V., Grupo Palacio de Hierro,
S.A.B. de C.V., Fresnillo PLC, Corporacin Scribe, S.A.P.I. de C.V., Bacardi, S.A. de C.V. y
ArcelorMittal Lzaro Crdenes, S.A. de C.V.
Jorge Corbera Gibsone. El seor Corbera fue electo como miembro del consejo de administracin
a propuesta de diversos accionistas. Ha sido miembro del consejo de administracin desde el ao
175

de Mexichem participa en los consejos de las siguientes empresas: Aon Risk, y Banamex.
Juan Francisco Beckmann Vidal. El seor Beckmann fue electo como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2005. Cuenta con estudios en Contadura Pblica y una Maestra en
Administracin, ambos por el Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey,
adicionalmente al consejo de administracin de Mexichem participa en los consejos de las
siguientes empresas: Casa Cuervo, Banco Nacional de Mxico, S.A., Grupo Financiero Banamex,
Consorcio Aeromxico, S.A. de C.V. y Grupo Financiero Ve por Ms, S.A. de C.V.
Eduardo Tricio Haro. El seor Tricio fue electo como miembro del consejo de administracin a
2008. Cuenta con estudios en Ingeniera Agrnoma y adicionalmente al consejo de administracin
de Mexichem participa en los consejos de las siguientes empresas: Grupo Financiero Banamex,
Telfonos de Mxico, S.A.B. de C.V., Consorcio Aeromxico, Grupo Industrial Saltillo, S.A.B. de
C.V. y Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
Armando Santacruz Baca. El seor Santacruz fue electo como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2003. Cuenta con estudios en Ingeniera Qumica y adicionalmente al
consejo de administracin de Mexichem participa en el consejo de administracin de Pochteca. El
seor Santacruz es suegro de la seora Mara Blanca del Valle de Santacruz y consuegro del
seor Antonio del Valle Ruiz.
Valentn Dez Morodo. El seor Dez fue electo como miembro del consejo de administracin a
2005. Cuenta con estudios en Administracin de Empresas y adicionalmente al consejo de
administracin de Mexichem participa en los consejos de las siguientes empresas: Grupo
Financiero Banamex, Acciones y Valores Banamex, Kimberly Clark de Mxico, S.A.B. de C.V.,
Grupo Alfa, S.A.B. de C.V., Grupo Mxico, S.A.B. de C.V., Grupo Kuo, S.A.B. de C.V., Grupo
MVS, Zara Mxico, Telefnica Mviles Mxico y Consorcio Aeromxico.
Eugenio Clariond Reyes Retana. El seor Clariond fue electo como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2007. Cuenta con estudios en Administracin de Empresas,
adicionalmente al consejo de administracin de Mexichem participa en los consejos de las
siguientes empresas: Verzatec, Amanco, Grupo Industrial Saltillo, S.A.B. de C.V., Grupo Financiero
Banorte,S.A.B. de C.V., Fiat Mxico, Honda Plaza Automotores y Toyota Innova.
Antonio del Valle Perochena. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2002. El seor del Valle es hijo del seor Antonio del Valle Ruiz;
hermano de las seoras Mara Blanca del Valle de Santacruz y Guadalupe del Valle de Domit, as
como de los seores Juan Pablo y Francisco Javier del Valle Perochena; sobrino de los seores
Adolfo e Ignacio del Valle Ruiz y primo de los seores Jos Ignacio del Valle Espinosa, Adolfo y
Gerardo del Valle Toca.
Adolfo del Valle Toca. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de administracin a
2002. El seor del Valle es hijo del seor Adolfo del Valle Ruiz; hermano del seor Gerardo del
Valle Toca; sobrino de los seores Antonio e Ignacio del Valle Ruiz; primo de las seoras Mara
Blanca del Valle de Santacruz y Guadalupe del Valle de Domit, de los seores Juan Pablo, Antonio
y Francisco Javier del Valle Perochena, as como del seor Jos Ignacio del Valle Espinosa.
Jos Ignacio del Valle Espinosa. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de
176
administracin desde el ao 2002. El seor del Valle es hijo del seor Ignacio del Valle Ruiz;
sobrino de los seores Antonio e Adolfo del Valle Ruiz; primo de las seoras Mara Blanca del
Valle de Santacruz y Guadalupe del Valle de Domit, de los seores Juan Pablo, Antonio y
Francisco Javier del Valle Perochena, as como de los seores Adolfo y Gerardo del Valle Toca.
Francisco Javier del Valle Perochena. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2002. El seor del Valle es hijo del seor Antonio del Valle Ruiz;
hermano de las seoras Mara Blanca del Valle de Santacruz y Guadalupe del Valle de Domit, as
como de los seores Juan Pablo y Antonio Javier del Valle Perochena; sobrino de los seores
Adolfo e Ignacio del Valle Ruiz y primo de los seores Jos Ignacio del Valle Espinosa, Adolfo y
Gerardo del Valle Toca.
Gerardo del Valle Toca. El seor del Valle fue electo como miembro del consejo de administracin
2002. El seor del Valle es hijo del seor Adolfo del Valle Ruiz; hermano del seor Adolfo del Valle
Toca; sobrino de los seores Antonio e Ignacio del Valle Ruiz; primo de las seoras Mara Blanca
del Valle de Santacruz y Guadalupe del Valle de Domit, de los seores Juan Pablo, Antonio y
Francisco Javier del Valle Perochena, as como del seor Jos Ignacio del Valle Espinosa.
Mara Blanca del Valle de Santacruz. La seora del Valle fue electa como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2005. La seora del Valle es hija del seor Antonio del Valle Ruiz;
hermana de la seora Guadalupe del Valle de Domit, as como de los seores Juan Pablo, Antonio
y Francisco Javier del Valle Perochena; sobrina de los seores Adolfo e Ignacio del Valle Ruiz;
prima de los seores Jos Ignacio del Valle Espinosa, Adolfo y Gerardo del Valle Toca y nuera del
seor Armando Santacruz Baca.
Guadalupe del Valle de Domit. La seora del Valle fue electa como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2005. La seora del Valle es hija del seor Antonio del Valle Ruiz;
hermana de la seora Mara Blanca del Valle de Santacruz, as como de los seores Juan Pablo,
Antonio y Francisco Javier del Valle Perochena; sobrina de los seores Adolfo e Ignacio del Valle
Ruiz y prima de los seores Jos Ignacio del Valle Espinosa, Adolfo y Gerardo del Valle Toca.
Francisco Moguel Gloria. El seor Moguel fue electo como miembro del consejo de administracin
2008.
Jos Luis Fernndez Fernndez. El seor Fernndez fue electo como miembro del consejo de
administracin desde el ao 2007.
Ren Rival Len. El seor Rival fue electo como miembro del consejo de administracin a
2004.
Juan Domingo Beckmann Legorreta. El seor Beckmann fue electo como miembro del consejo de
Eugenio Clariond Rangel. El seor Clariond fue electo como miembro del consejo de
177
Las empresas denominadas Grupo Empresarial Kaluz, Mexalit, S.A. de C.V., Grupo Financiero Ve
por Ms, S.A. de C.V., Pochteca, Banco Ve por Ms, S.A., Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. y
Constructora y Perforadora Latina, S.A. de C.V., son personas relacionadas a la Emisora.
A esta fecha no existen planes de pensiones o de retiro para los consejeros de la Compaa, como
tampoco existen convenios o programas para beneficio de los miembros del consejo de
administracin, que les permitan participar en el capital social de la Compaa.
El Consejo de Administracin de Mexichem
La administracin de la Compaa est conferida a su consejo de administracin, segn lo previsto
en sus estatutos sociales. Todos los miembros del mismo fueron designados o ratificados segn lo
acordado en una Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 29 de
abril de 2009. Los estatutos de Mexichem establecen que los miembros del consejo de
administracin son designados por trminos renovables de un ao, pero debern permanecer en
su encargo hasta por treinta das naturales despus de su renuncia o el vencimiento de su
nombramiento, a falta de la designacin de su sustituto. De conformidad con la LMV y los estatutos
sociales, el consejo de administracin deber estar integrado por un mnimo de cinco y un mximo
de veintin consejeros, de los cuales por lo menos el 25.0% debern ser consejeros
independientes. Los consejeros independientes deben de ser seleccionados con base en su
experiencia, capacidad y reputacin por la asamblea general anual ordinaria de accionistas. La
designacin de los consejeros independientes puede ser objetada por la CNBV. Los directores y
empleados, de la Compaa y de sus subsidiarias, las personas con la capacidad de controlar o
que sean titulares del 20% o ms de las Acciones en Circulacin, los accionistas controladores, los
clientes y proveedores significativos, y los parientes de cualquiera de los anteriores no son
considerados como consejeros independientes.
El presidente del consejo de administracin, Antonio del Valle Ruiz, tiene voto de calidad en caso
de empate y la facultad general de obligar a la Compaa. El consejo de administracin deber
reunirse cuando menos una vez cada tres meses.
Las sesiones del consejo de administracin, podrn ser convocadas por su presidente, por el
25.0% de sus miembros o por el presidente de cualquiera del comit de prcticas societarias o del
comit de auditora. Adems, la LMV dispone que el consejo de administracin deber aprobar
cualquier operacin que se aparte del curso ordinario de los negocios y cualquier operacin entre
los consejeros y cualquiera de sus accionistas, funcionarios o personas relacionadas con la misma.
Ver seccin Descripcin del capital social y los estatutos sociales para informacin adicional
sobre el consejo de administracin.
Comits del consejo de administracin
Existen dos comits del consejo de administracin de la Compaa: el Comit de Prcticas
Societarias y el Comit de Auditora.
Segn se establece en la LMV, el comit de Prcticas Societarias est obligado a proporcionar
opiniones al consejo de administracin sobre los asuntos que le competan, solicitar opiniones de
expertos independientes en los casos que juzgue conveniente, convocar a asambleas de
accionistas y hacer que se inserten en el orden del da, los puntos que estime pertinentes, apoyar
al consejo de administracin en la elaboracin de los reportes anuales y reportar al consejo de
administracin. El comit de prcticas societarias est integrado por tres miembros, los cuales son
independientes, y son Fernando Ruz Sahagn (Presidente), Divo Miln Haddad y Eugenio
Clariond Reyes Retana.
La funcin principal del Comit de Auditora es supervisar a los auditores externos, as como
analizar los reportes de los auditores externos, informar al consejo de administracin respecto de
los controles internos existentes, supervisar la celebracin de operaciones con terceros, solicitar a
178
los directores la elaboracin de los reportes que consideren necesarios, informar al consejo de
administracin cualquier irregularidad de la que tenga conocimiento, supervisar las actividades del
director general y proporcionar el reporte anual al consejo de administracin. El Comit de
Auditora tiene tres miembros, los cuales son independientes, y son Fernando Ruz Sahagn
(Presidente), Divo Miln Haddad y Eugenio Clariond Reyes Retana.
Fernando Ruz Sahagn cuenta con amplia experiencia como ejecutivo financiero en las reas
fiscal y financiera, por lo que puede considerarse experto financiero.
Funcionarios y Ejecutivos
A menos que se indique lo contrario, la siguiente tabla muestra los nombres, la fecha de
nacimiento, el cargo y la experiencia de los principales ejecutivos actuales de la Compaa, que
continuarn ejerciendo su cargo una vez consumada este Programa:
Nombre y Fecha de
nacimiento
Cargo
Experiencia Profesional
Antonio del Valle Ruiz, 13 de agosto

de 1938.
Presidente del Consejo
Forma
parte
del
Consejo
de
Administracin de la Empresa desde el
ao 2000, cuenta con estudios en
Contadura Pblica.
Ricardo Gutirrez
agosto de 1943.
Director General
Su antigedad en la Empresa es de 15
aos, cuenta con estudios en
Contadura Pblica y Maestra en
Administracin de Negocios.
Armando Vallejo Gmez, 9 de julio de

1960.
Director de Finanzas
Contadura Pblica y Diplomado en
Finanzas Corporativas.
Hctor Valle Martn, 12 de noviembre

de 1963.
Director General de la Cadena Flor
Ingeniera Industrial y Sistemas con
Postgrado en Administracin de
Negocios.
Enrique Ortega Prieto, 6 de noviembre

de 1965.
Director de Planeacin Estratgica y

Relacin con Inversionsitas
Ingeniera
Qumica
Industrial,
Maestra
en
Administracin
y
Especialidad
en
Negocios
Internacionales.
Muoz,
21
de
Antonio del Valle Ruiz. Para la informacin curricular del seor del Valle, ver seccin
Administracin y Accionistas
Ricardo Gutirrez Muoz. Para la informacin curricular del seor Gutirrez, ver seccin
Administracin y Accionistas
Armando Vallejo Gmez. Actualmente no participa en el consejo de administracin de empresa
alguna.
Hctor Valle Martn. Actualmente no participa en el consejo de administracin de empresa alguna.
Enrique Ortega Prieto. Actualmente no participa en el consejo de administracin de empresa
alguna.
Compensacin de Directores y Ejecutivos
Las remuneraciones anuales que percibieron los directivos relevantes y otros 47 ejecutivos ms,
durante el ejercicio 2008, fueron de $112.2 millones.
179
De acuerdo con las resoluciones de la Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas,

celebrada el 29 de abril de 2009, los emolumentos correspondientes a los presidentes del consejo
de administracin y a los miembros de los comits de prcticas societarias y de auditora de
Mexichem son de $70,000.00 (setenta mil Pesos 00/100 M.N.), por cada sesin de dicho rgano a
la que asisten. La remuneracin de los dems miembros del consejo ser de $35,000.00 (treinta y
cinco mil Pesos 00/100 M.N.) por cada sesin a la que asistan. A los miembros del comit de
auditora y del comit de prcticas societarias se les pagar la cantidad de $40,000.00 (cuarenta
mil Pesos 00/100 M.N.) por su asistencia a las reuniones de sus comits.
La Emisora realiza algunos pagos a personas relacionadas, ver seccin Operaciones con
personas relacionadas y conflictos de inters.
Plan de Beneficio para Ejecutivos Clave
Con fecha 15 de junio de 2005, la Compaa estableci un fideicomiso de inversin y
administracin para la compra de acciones emitidas por Mexichem por parte de algunos
empleados de nivel gerencial de la propia Emisora (Plan de Beneficio para Ejecutivos Clave)..
Cabe destacar que la compra de estas acciones se realiz en y a los precios corrientes en el
mercado de valores. Los beneficiarios del fideicomiso obtienen un financiamiento por parte de la
Compaa a plazo de 3 aos al trmino del cual son titulares de las acciones, que en forma
individual hayan adquirido con pleno ejercicio de los derechos que a ellos corresponda. Asimismo,
este fideicomiso se encuentra administrado por un Comit Tcnico integrado por tres miembros,
elegidos por los beneficiarios, el cual sesiona regularmente. El nico patrimonio de este
fideicomiso lo integran las Acciones en Circulacin MEXCHEM * adquiridas y las relativas al
dividendo decretado por Mexichem por la escisin de Dermet, que actualmente representan ttulos
de Pochteca. El propsito de este plan es mantener y conservar el capital humano que tiene a su
cargo la operacin de Mexichem y sus subsidiarias.
Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Compaa tiene en fideicomiso respectivamente 2,299,652 y
5,041,674 acciones (ajustadas por el efecto del split de 3 acciones nuevas por cada una de las
antiguas), Clase II, de Mexichem, S.A.B. de C.V., para ser asignadas y vendidas a ejecutivos y
empleados. Existe un Comit encargado de otorgar el derecho de compra y asignar el nmero de
acciones a cada ejecutivo y empleados. El precio de venta se fija considerando el valor de
mercado de las acciones en la fecha de asignacin. Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, el costo de
las acciones en fideicomiso es de $28,792 miles de pesos y $35,283 miles de pesos,
respectivamente, y se presenta en los estados financieros como acciones en fideicomiso formando
parte del capital contable.
rganos Intermedios de Administracin
Mexichem no cuenta con rganos intermedios de administracin que auxilien a su Consejo de
Administracin.
180
Principales Accionistas
Hasta donde es del conocimiento de la Emisora, la siguiente tabla muestra la participacin
accionaria aproximada de los accionistas relevantes de Mexichem a la fecha de este Reporte
Anual.
Nmero de
Acciones
% De Capital
Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.
848721,852,
51.6%
Ignacio del Valle Ruiz
106057,167
6.4%
Adolfo del Valle Ruiz
71696,466
4.3%
Accionistas
Grupo Empresarial Kaluz, es una sociedad controladora constituida originalmente bajo la

denominacin de Promintur, S.A. de C.V., mediante escritura pblica nmero 136710, de fecha 22
de octubre de 1990, otorgada ante el Lic. Fausto Rico lvarez, titular de la notara pblica nmero
6 del Distrito Federal, cuyo primer testimonio qued inscrito en el Registro Pblico de Comercio del
Distrito Federal, bajo el folio mercantil nmero 142614, el da 29 de enero de 1991; con fecha 10
de abril de 2002 cambi su denominacin social por la de Grupo Empresarial Kaluz. A su vez, los
seores Antonio, Francisco Javier y Juan Pablo, todos ellos de apellido del Valle Perochena, as
como las seoras Mara Blanca del Valle de Santacruz y Guadalupe del Valle de Domit, son
accionistas del 100% de Grupo Empresarial Kaluz, ninguno de los cuales, en lo individual,
mantiene el control de esta ltima sociedad.
El Presidente del Consejo de Administracin, seor Antonio del Valle Ruz, es padre de los
accionistas de Grupo Empresarial Kaluz, accionista de control de Mexichem. En razn de lo
anterior, la LMV considera al seor Antonio del Valle Ruiz y a sus hijos, como un grupo de
personas, ello en virtud de que derivado de su parentesco mantienen implcitamente acuerdos
para tomar decisiones en un mismo sentido relacionadas con la Emisora.
No existe convenio, acuerdo, obligacin o compromiso alguno celebrado o asumido por Grupo
Empresarial Kaluz o por Mexichem que implique el cambio de control de Mexichem o la reduccin
de la participacin de dicho accionista.
Tenencia de Acciones en Circulacin de Consejeros y Funcionarios
Con base en los listados de titulares proporcionados a la Emisora por diversos intermediarios del
mercado de valores con motivo de su Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 29
de abril de 2009, los siguientes consejeros y/o directivos relevantes de la Emisora mantienen una
participacin accionaria directa e individual mayor del 1% y menor al 10% del capital social de la
Emisora:
Accionista
Cargo
Adolfo del Valle Ruz
Ignacio del Valle Ruiz
La(s) persona(s) arriba referida(s) mantienen de forma agregada el equivalente al 10.7% del capital
social suscrito y pagado de la Emisora.
Cambios Significativos en los Tres ltimos Aos en Tenencia de Accionistas
No se han registrado cambios significativos en la tenencia de accionistas en los ltimos

tres ejercicios.
181
4. Estatutos Sociales y Otros Convenios

Descripcin del capital y los estatutos sociales
A continuacin se incluye una descripcin del capital social y un breve resumen de las principales
disposiciones contenidas en los estatutos sociales de la Compaa (incluyendo las modificaciones
a los estatutos) y la LMV. Las caractersticas de esta descripcin estn hechas de acuerdo a los
estatutos sociales de la Compaa y a la ley.
General
La Compaa se constituy bajo la denominacin de Grupo Industrial Camesa, S.A. en junio de
1978 como una sociedad annima y adopt la modalidad de capital variable en febrero de 1984.
Mediante asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 6 de diciembre de 2006 se
modificaron los estatutos sociales de la Compaa para cumplir con la LMV, adoptando el rgimen
legal aplicable a las sociedades annimas burstiles, cambiando la denominacin de la Compaa
a Mexichem, S.A.B. de C.V. y designando a los miembros de los respectivos comits de prcticas
societarias y de auditora. Dichos estatutos pueden consultarse en las oficinas de la BMV o en su
pgina de Internet, www.bmv.com.mx. La direccin de esta pgina web, incluida en este Reporte
Anual, nicamente como referencia, y la informacin en esta pgina web no est incorporada por
referencia en lo aqu expuesto. El domicilio social de la Compaa es la Ciudad de Mxico, Distrito
Federal, Mxico y sus oficinas principales estn ubicadas en Ro San Javier No.10, Fracc. Viveros
del Ro, Tlalnepantla, C.P. 54060, Estado de Mxico.
Capital en circulacin
La Compaa es una sociedad annima de capital variable y, por tanto, su capital est integrado
por una parte mnima fija, representada por acciones Serie nica Clase I, y tambin por una parte
variable, representada por acciones Serie nica Clase II, las cuales otorgan a sus tenedores
iguales derechos.
La Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Mexichem celebrada con fecha 26 de junio
de 2008, aprob aumentar el capital social variable autorizado mediante la emisin de hasta
200000,000 de acciones Clase II, que quedarn depositadas en la tesorera de la Sociedad con el
objeto de que sean suscritas mediante una oferta global primaria en Mxico y en mercados
internacionales. A la fecha del presente Reporte Anual, la Compaa ha presentado una solicitud
de autorizacin de oferta pblica de suscripcin y venta de una parte de estas acciones ante la
CNBV y la BMV, y ha iniciado los procesos correspondientes para realizar una oferta primaria de
otra parte de dichas acciones en EE.UU., al amparo de la Regla 144A (Rule 144A) de la Ley de
Valores de 1933 de los EE.UU. (United States Securities Act of 1933; la Ley de Valores de 1933),
y en otros pases del extranjero de conformidad con la Regulacin S (Regulation S) de dicha Ley
de Valores de 1933 y la normatividad aplicable en tales pases. Con fecha 29 de septiembre de
2008, Mexichem inform al pblico inversionista su decisin de suspender el trmite iniciado en
julio de 2008 para llevar a cabo la oferta global primaria mencionada, tomando en consideracin la
situacin que prevaleca en los mercados financieros nacionales e internacionales a esa fecha, al
tiempo que seal que una vez que existieran mejores condiciones de mercado, Mexichem
considerar el reactivar dicho trmite, situacin que sera informada en su debida oportunidad al
pblico inversionista.
Considerando entre otros asuntos, el efecto del split acordado por la Asamblea General
Extraordinaria de Accionistas de Mexichem celebrada con fecha 26 de junio de 2008, el capital
social de Mexichem al 31 de diciembre de 2008, se encuentra integrado de la siguiente manera:
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Concepto
Clase I
Capital fijo
1,280,256,768
Capital variable
1,280,256,768
Clase II
Acciones
1,280,256,768
366,143,232
366,143,232
366,143,232
1,646,400,000
Menos
Acciones en Fideicomiso Empleados
(2,299,652)
1,644,100,348
Aumentos y disminuciones de capital

La parte mnima fija del capital social puede aumentarse o disminuirse por resolucin de la
asamblea general extraordinaria de accionistas, sujeto a la reforma de los estatutos sociales. La
parte variable del capital social puede aumentarse o disminuirse por resolucin de la asamblea
general ordinaria de accionistas, sin necesidad de reformar los estatutos sociales. Los aumentos y
disminuciones de capital, ya sean en la parte fija o variable, debern inscribirse en un libro que la
Compaa llevar para dicho efecto y en el primero de los casos requieren la modificacin de sus
estatutos sociales. Las acciones nuevas no podrn ser emitidas, a menos que las acciones ya
emitidas sean totalmente suscritas y pagadas.
Inscripcin y transmisin de Acciones en Circulacin
Las Acciones en Circulacin estn amparadas por ttulos nominativos. Los accionistas podrn
mantener sus Acciones en Circulacin en forma de ttulos fsicos, o bien a travs de registros
electrnicos en los libros de instituciones autorizadas para mantener cuentas en Indeval. El Indeval
ser el tenedor registrado de las Acciones en Circulacin mantenidas a travs de registros
electrnicos en cuentas. Las instituciones autorizadas para mantener cuentas en Indeval incluyen
a casas de bolsa, instituciones de crdito y dems entidades autorizadas por la CNBV. La
Compaa lleva un registro de acciones y nicamente reconocer como accionistas a las personas
que se encuentren inscritas como tales en dicho registro por contar con ttulos expedidos a su
nombre, y a quienes mantengan Acciones en Circulacin a travs de registros en cuentas con
Indeval (evidenciando, conjuntamente, los registros de Indeval y de dicha institucin).
De conformidad con la LMV, las transmisiones de Acciones en Circulacin debern inscribirse en
el registro de acciones de la Compaa, ya sea que dichas transmisiones se efecten mediante la
entrega fsica los ttulos correspondientes o mediante la transmisin de Acciones en Circulacin
que estn mantenidos a travs de registros electrnicos que permitan correlacionar el registro de
acciones con los registros de cuentas en Indeval y las de los depositantes en Indeval.
Asambleas de accionistas
Las asambleas generales de accionistas son ordinarias o extraordinarias. Tambin podrn
celebrarse asambleas especiales de accionistas. Son asambleas generales extraordinarias las que
se renen para tratar los siguientes asuntos:
La prrroga de la duracin de la Compaa, o su disolucin;
El aumento o la disminucin de la parte fija del capital social;
El cambio de objeto o nacionalidad de la Emisora;
La fusin o transformacin de Mexichem;
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La emisin de acciones preferentes;
La amortizacin de acciones con utilidades retenidas;
La reforma de los estatutos sociales;
La cancelacin de la inscripcin de las Acciones en Circulacin de la Compaa en el

RNV y la BMV; y
La emisin de acciones de tesorera para su venta mediante una oferta pblica.
Son asambleas generales ordinarias las que se renen para considerar cualquier asunto que no
est reservado a la asamblea general extraordinaria. La asamblea general ordinaria se rene
cuando menos una vez al ao, dentro de los cuatro meses siguientes al cierre de cada ejercicio, y
se ocupa de aprobar los estados financieros del ejercicio anterior preparados por el director
general y el reporte del consejo de administracin relacionado con los mismos, designar a los
consejeros (y determinar si dichos consejeros son independientes o no), designar a los miembros
del comit de auditora y de prcticas societarias, discutir y aprobar el informe anual del comit de
auditora, determinar la forma en que se aplicarn las utilidades del ejercicio (incluyendo, en su
caso, el pago de dividendos) y determinar el importe mximo que podr destinarse a la adquisicin
de acciones propias. Adems, la asamblea ordinaria deber aprobar cualquier operacin que
represente el 20.0% o ms de los activos consolidados durante cualquier ejercicio fiscal.
Las asambleas especiales de accionistas de una determinada serie o clase se reunirn para tratar
cualquier asunto que pueda afectar los derechos de dicha serie o clase, mas no los del resto de los
accionistas. El qurum para una asamblea especial y el voto requerido para que sus resoluciones
sean vlidas estarn sujetos a las reglas aplicables a las asambleas generales extraordinarias, con
la excepcin de que los porcentajes de representacin y votacin se calcularn con base en el
nmero de acciones de la serie o clase a que corresponda la asamblea especial.
Para que una asamblea general ordinaria se considere legalmente instalada en primera
convocatoria debern estar representadas cuando menos el 50% ms una de las acciones con
derecho a voto, y sus resoluciones sern vlidas cuando se tomen cuando menos por mayora de
los votos presentes. En caso de que no se rena dicho qurum, se har una segunda convocatoria
y se considerarn legalmente instaladas con cualquiera que sea el nmero de acciones
representadas en Asamblea. Para que una asamblea general extraordinaria se considere
legalmente reunida en primera convocatoria debern estar representadas cuando menos el 75.0%
de las acciones, y sus resoluciones sern vlidas cuando se tomen por el voto de las acciones que
representen cuando menos la mayora del capital social. En caso de que no se rena dicho
qurum, se har una segunda convocatoria y la asamblea se considerar legalmente instalada
cuando estn representadas cuando menos 50% de las acciones. En cualquier caso sus
resoluciones sern vlidas cuando se tomen por el voto de las acciones que representen cuando
menos la mayora del capital social, excepto por resoluciones que se refieran a la cancelacin del
registro de las acciones en el RNV, ya que estas requieren del voto favorable de al menos el
95.0% del capital social en circulacin con derecho a voto.
De conformidad con la ley y los estatutos de la Compaa, las asambleas debern ser convocadas
por (i) el consejo de administracin, o por el presidente o el secretario del consejo de
administracin, (ii) cualquier accionista o grupo de accionistas que represente cuando menos el
10.0% de las acciones, mediante el envo de una solicitud por escrito al presidente del consejo de
administracin o de los comits de prcticas societarias o de auditoria, para que stos convoquen
una asamblea, (iii) la autoridad judicial del domicilio social, si el consejo de administracin no
convoca la asamblea a peticin de los accionistas mencionados en el inciso (ii) anterior, (iv) el
comit de auditora o el comit de mejores prcticas societarias y (v) cualquier accionista, cuando
no se haya celebrado ninguna asamblea durante dos ejercicios consecutivos o cuando las
asambleas celebradas durante ese tiempo no se hayan ocupado de los asuntos correspondientes
a la asamblea general ordinaria.
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Las convocatorias para las asambleas de accionistas se publicarn en el Diario Oficial de la

Federacin o en uno de los peridicos de mayor circulacin en el domicilio de Mexichem, con
cuando menos 15 das de anticipacin a la fecha fijada para la asamblea. Las convocatorias
debern indicar el lugar y la fecha y hora de la asamblea, y contener el orden del da para la
misma. Durante el perodo comprendido desde la fecha de publicacin de la convocatoria hasta la
fecha de celebracin de la asamblea, estar a disposicin de los accionistas toda la informacin a
tratarse en la asamblea. Para tener derecho de asistir a las asambleas, los accionistas no
requerirn efectuar el depsito de sus acciones, sino que acreditarn la propiedad de sus acciones
con la inscripcin de las mismas que aparezca en el libro de registro de acciones y, les ser
expedida la tarjeta de admisin para la Asamblea.
Derechos de voto
En las asambleas de accionistas, cada Accin en Circulacin con derecho a votar en la asamblea
de que se trate tendr un voto. Slo tendrn derecho a voto las acciones ntegramente pagadas.
Para que sean vlidas las resoluciones tomadas por las asambleas de accionistas, debern
referirse a asuntos listados en la orden del da para la asamblea correspondiente.
Los accionistas titulares de acciones con derecho a voto, incluso limitado o restringido, que en lo
individual o en conjunto tengan el diez por ciento del capital social de la Emisora tendrn derecho
a:
(i) Designar y revocar en asamblea general de accionistas a un miembro del consejo de
administracin. Tal designacin, slo podr revocarse por los dems accionistas cuando a su vez
se revoque el nombramiento de todos los dems consejeros, en cuyo caso las personas
sustituidas no podrn ser nombradas con tal carcter durante los doce meses inmediatos
siguientes a la fecha de revocacin.
(ii) Requerir al presidente del consejo de administracin o de los comits que lleven a cabo las
funciones en materia de prcticas societarias y de auditora a que se refiere la LMV, en cualquier
momento, se convoque a una asamblea general de accionistas, sin que al efecto resulte aplicable
el porcentaje sealado en el artculo 184 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
(iii) Solicitar que se aplace por una sola vez, por tres das naturales y sin necesidad de nueva
convocatoria, la votacin de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente
informados, sin que resulte aplicable el porcentaje sealado en el artculo 199 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles.
Los titulares de acciones con derecho a voto, incluso limitado o restringido, que en lo individual o
en conjunto tengan el 20% o ms del capital social, podrn oponerse judicialmente a las
resoluciones de las asambleas generales respecto de las cuales tengan derecho de voto, sin que
resulte aplicable el porcentaje a que se refiere el artculo 201 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.
Los accionistas al ejercer sus derechos de voto, debern ajustarse a lo establecido en el artculo
196 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Al efecto, se presumir, salvo prueba en
contrario, que un accionista tiene en una operacin determinada un inters contrario al de la
sociedad o personas morales que sta controle, cuando manteniendo el control de la sociedad
vote a favor o en contra de la celebracin de operaciones obteniendo beneficios que excluyan a
otros accionistas o a dicha sociedad o personas morales que sta controle.
Las medidas en contra de los accionistas que infrinjan lo previsto en el prrafo anterior, se
ejercern en trminos de lo establecido en el artculo 38 de la LMV.
Restricciones a derechos corporativos de los accionistas
Los estatutos sociales de Mexichem no prevn ni contienen convenio alguno que tenga por efecto
retrasar, prevenir, diferir o hacer ms oneroso un cambio en el control de la Emisora. Todas las
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Acciones en Circulacin y las Acciones confieren los mismo derechos corporativos y patrimoniales
y no existen fideicomisos ni cualquier otro mecanismo, en virtud del cual se limiten o restrinjan
dichos derechos.
Nombramiento de consejeros
El consejo de administracin de la Compaa estar integrado por un mximo de 21 consejeros
propietarios. Por cada consejero propietario se podr designar a su respectivo suplente. De
conformidad con la LMV, cuando menos el 25.0% de los consejeros debern ser independientes.
Para efectos de la legislacin mexicana, se considera que un consejero es independiente cuando
no se encuentra en alguno de los siguientes supuestos: (i) sea un director relevante o empleado de
la sociedad, o de personas morales que integren un grupo empresarial o consorcio al que aquella
pertenezca, as como los comisarios de estas ltimas que hubieren ocupado dichos cargos durante
los 12 meses inmediatos anteriores a la fecha de designacin; (ii) las personas fsicas que tengan
influencia significativa o poder de mando en la Compaa o en alguna de las personas morales que
integren un grupo empresarial o consorcio al que pertenezca la Compaa; (iii) los accionistas que
sean parte del grupo de personas que mantenga el control de la Compaa; (iv) los clientes,
prestadores de servicios, proveedores, deudores, acreedores, socios, consejeros o empleados de
una empresa que sea cliente, prestador de servicios, proveedor, deudor o acreedor importante, es
decir, cuando las ventas de Mexichem representen ms del 10.0% de las ventas totales del cliente,
prestador de servicios o proveedor para el ejercicio fiscal anterior, o cuando el importe del crdito
es mayor al 15.0% de los activos de la Compaa o de la contraparte, para el caso de deudores o
acreedores; y (v) cualquier persona que tenga parentesco por consanguinidad, afinidad o civil
hasta el cuarto grado, as como cnyuges, concubina y concubinario de cualquiera de las personas
a las que se refieren los incisos (i) a (iv) anteriores. Una declaracin de independencia debe de ser
hecha por los accionistas y puede ser objetada por la CNBV.
En las asambleas de accionistas que se renan para tratar el nombramiento de consejeros, los
accionistas que representen cuando menos el 10.0% de las acciones en circulacin tendrn
derecho a nombrar un consejero y su respectivo suplente. Los votos emitidos para elegir a un solo
consejero no podrn volver a emitirse para elegir los dems consejeros.
Derecho de preferencia
Salvo en los casos que se mencionan a continuacin, los accionistas de la Compaa tendrn un
derecho de preferencia para suscribir las nuevas acciones que se emitan. En consecuencia, en el
supuesto de que la Compaa emita nuevas acciones los accionistas tendrn derecho de suscribir
el nmero de nuevas acciones que resulte necesario para conservar los mismos porcentajes de
participacin accionaria. Dicho derecho deber ejercerse dentro del plazo que determine la
asamblea de accionistas que apruebe la emisin de acciones, el cual no podr ser inferior a quince
das ni mayor de treinta das contados a partir de la publicacin del aviso correspondiente en el
Diario Oficial de la Federacin.
En caso de aumento del capital (ya sea en su parte fija o variable) los accionistas tendrn derecho
de suscribir y pagar las nuevas acciones que se emitan, en proporcin a sus respectivas tenencias
accionarias, salvo (i) cuando se trate de la colocacin de acciones propias previamente adquiridas
por la Compaa a travs de la BMV; y (ii) cuando los tenedores de las acciones con derecho a
voto, reunidos en asamblea extraordinaria convocada para dichos efectos, aprueben la emisin de
acciones de tesorera, las acciones correspondientes sean vendidas mediante una oferta pblica y
se cumplan los dems requisitos previstos en el artculo 53 de la LMV.
De conformidad con los estatutos sociales de la Compaa, en el supuesto de que emita nuevas
acciones para su suscripcin y pago en efectivo, los accionistas podrn ejercer sus derechos de
preferencia, para su suscripcin y pago en efectivo.
186
Dividendos
El consejo de administracin est obligado a presentar a la asamblea general ordinaria anual de
accionistas, para su aprobacin, los estados financieros de la Compaa por el ejercicio inmediato
anterior preparados por el director general, incluyendo el informe del consejo de administracin.
Una vez aprobados dichos estados financieros, la asamblea de accionistas determinar la forma
en que se aplicarn las utilidades netas del ejercicio, si las hubiere. De conformidad con la ley y los
estatutos sociales, antes de pagar cualquier dividendo la Compaa deber separar cuando menos
el 5.0% de sus utilidades netas para constituir una reserva legal, hasta que el importe de dicha
reserva sea equivalente al 20.0% de su capital. Adems, a discrecin de la asamblea de
accionistas podrn separarse otras cantidades para constituir otras reservas, incluyendo una
reserva para la adquisicin de acciones propias. En su caso, el resto de las utilidades podrn
distribuirse como dividendos. Los dividendos sobre las acciones en Circulacin que no estn
depositadas en Indeval se pagarn contra la entrega del cupn correspondiente.
Disolucin y liquidacin
En el supuesto de disolucin o liquidacin de la Compaa, la asamblea general extraordinaria de
accionistas nombrar a uno o varios liquidadores para que concluyan todas las operaciones
pendientes. Todas las acciones que se encuentren totalmente pagadas tendrn derecho de
participar proporcionalmente en cualquier distribucin resultante de la liquidacin.
Protecciones para los accionistas minoritarios
De conformidad con lo dispuesto por la LMV y la Ley General de Sociedades Mercantiles, los
estatutos sociales de la Emisora contienen diversas disposiciones para proteger los derechos de
los accionistas minoritarios, incluyendo disposiciones en virtud de las cuales:
Los titulares de cuando menos el 5.0% del capital social, pueden promover accin en
contra de alguno o todos los consejeros, y de los principales directores, por violacin a
sus deberes de lealtad o diligencia, para el beneficio de la Compaa, en una cantidad
igual a los daos y perjuicios causados a la Compaa. Las acciones promovidas
sobre estas bases prescriben en cinco aos.
Los titulares de cuando menos el 10.0% del capital social tendrn derecho de: (i)
solicitar la convocatoria de una asamblea de accionistas; (ii) solicitar que se aplace la
votacin de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente
informados; y (iii) nombrar a un consejero y su respectivo suplente.
Los titulares de cuando menos el 20.0% del capital social podrn oponerse a las
resoluciones de las asambleas y obtener la suspensin de la ejecucin de dichas
resoluciones, mediante la presentacin de una demanda dentro de los quince das
siguientes a la fecha de clausura de la asamblea respectiva, siempre y cuando (i) la
resolucin impugnada viole la ley o los estatutos sociales de la Emisora, y (ii) los
reclamantes no hayan asistido a la asamblea o hayan votado en contra de la
resolucin.
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Otras disposiciones
Duracin
De conformidad con los estatutos sociales, la duracin de la Compaa es de noventa y nueve
aos.
Adquisicin de acciones propias
La Compaa podr adquirir sus propias acciones a travs de la BMV, al precio corriente de
mercado de las mismas a la fecha de adquisicin. En tanto dichas acciones pertenezcan a la
Compaa, no podrn ejercerse los derechos patrimoniales y de voto correspondientes y dichas
acciones no se considerarn en circulacin para efectos de determinar el qurum de asistencia y
votacin en las asambleas de accionistas. Mexichem no est obligada a crear una reserva especial
para la adquisicin de acciones propias ni a obtener autorizacin previa del consejo de
administracin para llevar a cabo dicha adquisicin. Sin embargo, el nmero mximo de acciones
propias que pueden ser adquiridas est sujeto a la aprobacin de la asamblea general ordinaria de
accionistas por cada ejercicio social, y el consejo de administracin deber designar a una o varias
personas autorizadas para llevar a cabo dicha adquisicin. La adquisicin de acciones propias est
sujeta a las disposiciones legales aplicables, incluyendo la LMV, y deber efectuarse, registrarse y
revelarse en la forma exigida por la CNBV. En el supuesto de que la Compaa desee adquirir
acciones propias que representen el 1.0% de su capital durante una misma sesin en la BMV,
deber comunicarlo al pblico con cuando menos diez minutos de anticipacin a la presentacin
de su postura. En el supuesto de que la Compaa se proponga adquirir acciones propias que
representen el 3.0% o ms de su capital durante cualquier perodo de veinte das de operaciones
en la BMV, estar obligada a realizar una oferta pblica de compra respecto de dichas acciones.
Adquisiciones de acciones por las subsidiarias
Las subsidiarias y dems entidades controladas por la Emisora tienen prohibido adquirir, directa o
indirectamente, acciones representativas del capital de Mexichem o de cualquier sociedad o
entidad que sea accionista de la misma.
Conflicto de intereses
De conformidad con la ley, cualquier accionista que en una operacin determinada tenga un
inters contrario al de Mexichem, deber abstenerse de toda deliberacin relativa a dicha
operacin, o de lo contrario ser responsable del pago de daos y perjuicios cuando sin su voto no
se hubiere logrado la mayora necesaria para la validez de la resolucin.
Cualquier consejero que en una operacin determinada tenga un inters opuesto al de la
Compaa, deber manifestarlo y abstenerse de toda deliberacin y resolucin relativa a dicha
operacin. El consejero que contravenga esta disposicin ser responsable de los daos y
perjuicios que se causen a la Compaa, considerada como una violacin por parte de consejero a
su deber de diligencia.
Cancelacin de la inscripcin en el RNV
De conformidad con la LMV, en el supuesto de cancelacin de la inscripcin de las Acciones en
Circulacin en la BMV, ya sea por decisin de la Compaa o por orden de la CNBV, la Emisora
deber llevar a cabo una oferta pblica para adquirir la totalidad de las Acciones en Circulacin
propiedad de los accionistas minoritarios. Se considera que un accionista detenta el control de
Mexichem cuando es titular de la mayora de las acciones representativas de su capital, tiene la
facultad de determinar el resultado de las votaciones durante las asambleas de accionistas, o tiene
el derecho de nombrar a la mayora de los consejeros. El precio de compra pagadero por los
accionistas que detenten el control ser el que resulte ms alto de entre (i) el precio promedio de
cotizacin en la BMV durante los 30 das anteriores a la fecha de la oferta, o (ii) el valor en libros
registrado en el informe presentado a la CNBV y la BMV. De conformidad con las disposiciones
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emitidas por la CNBV, en el supuesto de que los accionistas que detenten el control no adquieran
la totalidad de las Acciones en Circulacin a travs de dicha oferta pblica, estarn obligados a
constituir un fideicomiso y mantener afecto al mismo, durante un perodo de seis meses, el importe
necesario para cubrir el precio de compra a todos los accionistas que no hayan vendido sus
acciones a travs de la oferta pblica antes mencionada. Si es solicitado por la Compaa, de
acuerdo a la LMV, la cancelacin debe de ser aprobada por el 95.0% de los accionistas.
El consejo de administracin emitir su opinin respecto a la equidad del precio de oferta, tomando
en consideracin los derechos de los accionistas minoritarios. La resolucin de dicho consejo
puede basarse en la opinin emitida por un experto independiente seleccionado por el comit de
auditora.
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5. Funciones y Facultades del Consejo de Administracin

El consejo de administracin y el director general tiene a su cargo la representacin legal de la
Compaa. El consejo de administracin establece las estrategias generales para la conduccin
del negocio y personas morales que sta controle.
De conformidad con la LMV, el consejo de administracin deber aprobar, entre otras cosas:
La estrategia general de la Compaa;
Bases para el uso de activos corporativos;
Cualquier operacin con partes relacionadas que se aparte del giro ordinario de los
negocios;
Operaciones inusuales y no recurrentes y cualquier operacin que implique la compra

o venta de activos equivalente a, o en exceso del, 5.0% o ms de los activos
consolidados y el otorgamiento de garantas o la asuncin de responsabilidades
equivalente a, o en exceso del, 5.0% o ms a los activos consolidados de la
Compaa;
El nombramiento o remocin del director general;
Polticas de contabilidad y control interno;
Polticas para la divulgacin de informacin; y
En su caso, establecer planes de compensaciones.
Para que las sesiones el consejo de administracin se consideren legalmente reunidas debern
estar presentes cuando menos la mayora de sus miembros, y sus resoluciones sern vlidas
cuando se tomen por el voto de la mayora ms uno de los consejeros presentes que no tengan
inters en el asunto de que se trate y, en caso de que no exista conflicto, por el presidente del
consejo de administracin. El presidente del consejo de administracin tendr voto de calidad en
caso de empate.
La LMV tambin impone un deber de diligencia y lealtad a los consejeros.
El deber de diligencia requiere que los consejeros acten de buena fe, obtengan suficiente
informacin que sea razonablemente necesaria para la toma de decisiones y estn suficientemente
preparados para actuar en mejor inters de Mexichem. El deber de diligencia se cumple,
principalmente al atender a las sesiones de consejo, requerir la presencia de directivos relevantes
y dems personas, incluyendo auditores externos, que puedan contribuir o aportar elementos para
la toma de decisiones en las sesiones del consejo, y aplazar las sesiones del consejo de
administracin, cuando un consejero no haya sido convocado o ello no hubiere sido en tiempo o,
en su caso, por no habrsele proporcionado la informacin entregada a los dems consejeros. El
incumplimiento de actuar con diligencia por uno o ms consejeros, sujeta a los consejeros a una
responsabilidad solidaria respecto de los daos y perjuicios causados a la Compaa, las cuales
podrn ser limitadas (excepto en los casos de mala fe o dolo).
El deber de lealtad consiste principalmente en el deber de mantener la confidencialidad de la
informacin que reciban los consejeros en relacin con el ejercicio de sus obligaciones y el
abstenerse de discutir o votar en asuntos donde el consejero tenga un conflicto de inters.
Asimismo, el deber de lealtad es incumplido si un accionista o grupo de accionistas es
notoriamente favorecido o si, sin la aprobacin expresa del consejo de administracin, el consejero
toma ventaja de una oportunidad corporativa. El deber de lealtad tambin se incumple si un
consejero revela informacin falsa o engaosa o no inscribe cualquier operacin en los registros de
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la emisora que pueda afectar sus estados financieros; no revelen, en los asuntos que se traten en
las sesiones del consejo de administracin o comits de los que formen parte, los conflictos de
inters que tengan respecto de la sociedad o personas morales que sta controle o en las que
tengan una influencia significativa; aprovechen para s o aprueben en favor de terceros, el uso o
goce de los bienes que formen parte del patrimonio de la Emisora o personas morales que sta
controle, en contravencin de las polticas aprobadas por el consejo de administracin; aprovechen
o exploten, en beneficio propio o en favor de terceros, sin la dispensa del consejo de
administracin, oportunidades de negocio que correspondan a Mexichem o personas morales que
sta controle o en las que tenga influencia significativa. La violacin del deber de lealtad sujeta al
respectivo consejero a una responsabilidad solidaria respecto de los daos y perjuicios
ocasionados a la Compaa. Tambin existe responsabilidad si se generan daos y perjuicios
como resultado de beneficios obtenidos por los consejeros o terceros que resulten de actividades
realizadas por los consejeros.
Las reclamaciones por el incumplimiento del deber de diligencia o el deber de lealtad podrn
entablarse nicamente en beneficio de la Emisora y nicamente por parte de sta o accionistas
que representen por lo menos el 5.0% (cinco por ciento) de las Acciones en Circulacin.
Como una salvaguarda para los consejeros, las responsabilidades sealadas anteriormente no
resultarn aplicables si el consejero acto de buena fe y (i) en cumplimiento con la legislacin
aplicable y los estatutos sociales, (ii) acta con base en la informacin proporcionada por directivos
relevantes o peritos terceros, cuya capacidad y credibilidad no podr ser sujeta a una duda
razonable, y (iii) elige la alternativa ms adecuada de buena fe o en un caso cuando los efectos
negativos de dicha decisin pudieron no ser previsibles, en ambos casos, con base en la
informacin disponible al momento de la decisin.
El director general y los ejecutivos principales tambin debern actuar en beneficio de la sociedad
y no de un accionista o grupo de accionistas. Principalmente, los ejecutivos debern someter al
consejo de administracin la aprobacin de las principales estrategias de negocio, someter al
comit de auditora propuestas relacionadas con sistemas de control interno, revelar toda la
informacin material al pblico y mantener sistemas adecuados contables y de registros y
mecanismos de control interno.
191
V. MERCADO DE CAPITALES
1. Comportamiento de la accin en el Mercado de Valores.
Las Acciones de la Emisora actualmente se encuentran inscritas en el RNV que mantiene la CNBV
y cotizan directamente en la BMV bajo la clave de pizarra MEXCHEM *
El nivel de bursatilidad correspondiente a las Acciones es Alta, ubicndose en la posicin nmero
20, conforme a la informacin disponible por parte de la BMV al mes de mayo de 2009. A partir del
ao 2008, las Acciones forman parte integrante del IPC.
En los ltimos tres ejercicios, la cotizacin en la BMV de las acciones MEXCHEM * (antes
CAMESA*), no ha sido suspendida.
Las siguientes tablas muestran los precios mnimo y mximo de cotizacin de las acciones en la
BMV durante los perodos indicados:
Comportamiento anual
Fecha
2004
Mximo
6.00
Mnimo
4.50
Cierre
5.90
No.
Operaciones
Volumen
113
18,816,800
Importe
99,367,612
2005
15.00
5.10
12.49
1,154
148,779,800
1,887,694,264
2006
19.10
12.10
18.85
14,613
131,364,400
1,952,983,330
2007
45.00
18.60
43.61
31,575
179,091,600
5,963,339,016
2008
30.08
8.42
12.52
83,175
358,083,400
12,561,628,359
Comportamiento trimestral
Fecha
Mximo
Mnimo
Cierre
No.
Operaciones
Volumen
Importe
1T2007
29.80
18.60
28.83
5,058
48,725,000
1,081,175,896
2T2007
36.79
29.50
35.50
8,612
39,074,400
1,314,801,128
3T2007
42.50
29.97
38.89
9,338
41,753,000
1,520,674,962
4T2007
45.00
38.50
43.61
8,567
49,539,200
2,046,687,030
1T2008
58.30
42.50
54.80
11,224
56,904,900
2,897,726,094
2T2008
90.25
53.10
83.50
24,343
67,633,200
5,252,916,018
3T2008
86.00
18.70
20.02
16,461
58,553,500
2,219,117,406
4T2008
21.50
8.42
12.52
31,147
174,991,800
2,191,868,841
1T2009
13.49
8.09
9.88
31,755
190,921,900
1,930,962,804
192
Comportamiento mensual
Fecha
ene-08
Mximo
53.00
Mnimo
42.50
Cierre
52.55
No.
Operaciones
Volumen
3,652
30,668,700
Importe
1,482,111,744
feb-08
55.90
50.00
55.35
3,925
10,891,700
572,147,745
mar-08
58.30
51.25
54.80
3,647
15,344,500
843,466,605
abr-08
78.43
53.10
75.09
8,314
26,188,700
1,751,648,384
may-08
90.25
73.00
89.08
9,262
26,896,500
2,277,792,504
jun-08
89.85
76.36
83.50
6,767
14,548,000
1,223,475,130
jul-08
86.00
68.76
69.83
4,735
11,610,600
893,545,784
ago-08
70.25
21.00
23.69
3,184
10,208,000
465,242,156
sep-08
25.90
18.70
20.02
8,542
36,734,900
860,329,466
oct-08
21.50
8.42
12.73
12,739
75,498,000
948,561,522
nov-08
14.45
9.90
13.35
9,445
60,209,000
746,186,146
dic-08
13.80
11.44
12.52
8,963
39,284,800
497,121,173
ene-09
13.49
10.11
10.54
8,964
46,026,200
523,787,715
feb-09
11.85
9.90
10.37
10,648
44,683,600
478,184,512
mar-09
10.48
8.09
9.88
12,143
100,212,100
928,990,577
abr-09
13.10
9.50
12.29
12,197
77,062,400
904,387,251
may-09
16.00
12.26
14.83
13,905
74,055,500
1,013,839,383
Fuente: Infosel Financiero
En los ltimos tres ejercicios, la cotizacin en la BMV de las acciones MEXCHEM* (antes CAMESA*),
no han sido suspendidas.
2. Formador de Mercado.
A la fecha del presente Reporte Anual, la Compaa no ha contratado a un Formador de Mercado para
que apoye la bursatilidad de la accin MEXCHEM*, conforme se lo permite la LMV.
193
VI. PERSONAS RESPONSABLES
194
VII. ANEXOS
1.
Informe del Comit de Prcticas Societarias y Auditora de Mexichem, S.A.B. de C.V.
2.
Estados financieros consolidados y dictaminados de Mexichem, S.A.B. de C.V., por los

ejercicios 2007 y 2008.
196
Informe del Comit de Prcticas Societarias y de Auditora

Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
(Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.)
Al Consejo de Administracin y Accionistas de

Mexichem, S.A.B. de C.V.:
Durante el ejercicio, se llevaron a cabo ocho sesiones de
los Comits en las siguientes fechas: 16 de enero, 2 de
abril, 16 de julio y 15 de octubre de 2008, as como 21 de
enero, 26 de febrero, 10 de marzo y 1 de abril de 2009.
A estas reuniones asistieron los miembros de los Comits, Auditores Externos e Internos y los funcionarios
de Mexichem que, a solicitud de dichos Comits, fueron
requeridos. Las actividades y resoluciones acordadas
fueron aprobadas en las actas respectivas.
En cumplimiento con lo establecido en el artculo 43
fracciones I y II, incisos (a) a (d) y (a) a (h), respectivamente, de la Nueva Ley del Mercado de Valores y del
Reglamento Interno, me permito rendir el informe de
actividades correspondiente al ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2008.
I. Remuneracin a Directivos
Se revisaron los paquetes de remuneraciones
integrales del Director General y directivos relevantes
de la Sociedad.
II. Operaciones con partes relacionadas
Se revisaron las operaciones con partes relacionadas
verificando que se llevaran a cabo de acuerdo con
las polticas previamente aprobadas por el Comit
y no se observaron movimientos atpicos. Las
citadas operaciones se transcriben en la nota 17
de los Estados Financieros Dictaminados 2008, y
an se encuentra en proceso el estudio de precios
de transferencia requerido por las legislaciones
vigentes.
III. Evaluacin del Sistema de Control Interno
Estos Comits, considerando los resultados de
las evaluaciones respecto al funcionamiento del
Sistema de Control Interno que emiten el Auditor
Interno, el Auditor Externo y el Director General
en cumplimiento con las disposiciones legales
aplicables, considera que el sistema de control
interno contable que mantiene Mexichem, satisface
los objetivos de control de la Administracin y ofrece
una seguridad razonable, en todos los aspectos
importantes, de prevenir o detectar errores o
irregularidades materiales en el curso normal de
sus operaciones. Sin embargo, durante el ejercicio
2008 se concretaron nuevas adquisiciones, cuyos
procesos de control se encuentran en proceso de
estandarizacin a los del resto del Grupo.
IV. Evaluacin de la funcin de Auditora Interna

El Comit de Auditora se ha mantenido atento a
las necesidades del rea de Auditora Interna, de
manera que cuente con los recursos humanos y
materiales necesarios para el adecuado desempeo
de su funcin. Al respecto, se dio cumplimiento
satisfactorio a los programas de trabajo y actividades
establecidas durante el ejercicio 2008 y de igual
forma se aprob el Plan de Trabajo para el ejercicio
2009. Asimismo, los miembros del Comit se han
reunido con el Director de Auditora Interna sin la
presencia de otros funcionarios de la empresa,
para recibir y discutir la informacin que se ha
considerado conveniente.
V. Evaluacin del desempeo de Auditora Externa
Se contrataron los servicios de Galaz, Yamazaki, Ruiz
Urquiza, S.C. (Deloitte) como Auditores Externos
de la Sociedad, y los honorarios correspondientes
al ejercicio 2008 fueron debidamente revisados y
aprobados.
Se recibieron, por parte del Auditor Externo, los
Estados Financieros Dictaminados al 31 de diciembre
de 2008, con un dictamen limpio, sin observaciones,
en el que se hace destacar la colaboracin
obtenida de todas las reas de la Compaa para el
cumplimiento de esta tarea. Asimismo, se evaluaron
las labores de los Auditores Externos Galaz,
Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. (Deloitte) y del Sr.
Carlos Moya Vallejo, Socio encargado, las cuales se
consideraron satisfactorias. Los seores Auditores
Externos confirmaron su independencia.
Los miembros del Comit se han reunido con el
Auditor Externo sin la presencia de los funcionarios
de la empresa, y se obtuvo colaboracin plena para
recibir informacin adicional sobre los asuntos
tratados en los casos en los que les fue solicitado.
55
VI. Informacin Financiera

Los Estados Financieros de la Sociedad se
discutieron con los ejecutivos responsables de su
elaboracin y revisin; no hubo observaciones a
la informacin financiera correspondiente a los
trimestres de marzo, junio, septiembre y diciembre
de 2008. Previo a su envo a la Bolsa Mexicana de
Valores, los Estados Financieros fueron aprobados
por el Comit.
De la misma manera, se revisaron y discutieron los
Estados Financieros Dictaminados correspondientes
al ejercicio social terminado el 31 de diciembre de
2008, los cuales no presentaron observaciones y, en
consecuencia, fueron aprobados por este Comit.
IX. Reporte Legal

Se recibi el reporte de los abogados respecto del estatus que guardan los asuntos y litigios actuales.
X. Propuesta
De acuerdo con el trabajo realizado, se recomienda al
Consejo de Administracin que someta los Estados Financieros Dictaminados de Mexichem, por el ao social
terminado el 31 de diciembre de 2008, a la aprobacin
de la Asamblea de Accionistas.
Atentamente
Para la elaboracin de este informe hemos

escuchado a los directivos relevantes de la Sociedad,
sin que exista diferencia de opinin entre ellos.
VII. Polticas Contables
Se revisaron y aprobaron las principales polticas
contables seguidas por Mexichem, en trminos
de la informacin recibida con motivo de nuevas
regulaciones.
Las polticas y los criterios contables y de
informacin seguidos por Mexichem son
adecuados, suficientes y aplicados sobre bases
consistentes.
VIII. Informe del Director General
Se recibi y aprob el informe del Director General en
relacin a las actividades del ejercicio 2008.
56
Fernando Ruiz Sahagn

Presidente del Comit de Auditora

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REPORTE ANUAL 2008

QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL

MEXICHEM, S.A.B. de C.V.

Mexichem, S.A.B. de C.V. nicamente cotiza acciones representativas de su Capital

La inscripcin en el Registro no implica certificacin sobre la bondad de los valores,

III. INFORMACIN FINANCIERA

VI. PERSONAS RESPONSABLES

Dripsa: Significa, Dripsa, S.R.L., empresa adquirida el 30 de enero de 2008, localizada en

HF: Significa, cido Fluorhdrico.

Mexichem America: Significa, Mexichem America, Inc., empresa comercializadora de productos

OXY: Significa, Occidental Chemical Corporations Group.

Tenedora Pochteca: Significa, Tenedora Pochteca, S.A. de C.V., empresa dedicada a la

Cadena Productos Transformados. Esta cadena produce tubera para manejo de

en 2008 de $2.2 mil millones (U.S.$156 millones), lo que represent aproximadamente

Operacin integrada verticalmente a partir de la produccin de las materias

de la mina de Fluorita ms grande en el mundo de acuerdo con la ltima encuesta de

Operaciones de bajo costo. La ubicacin de las plantas de produccin de Mexichem

Fuerte presencia en los mercados finales de Amrica Latina. La Compaa estima

Economas de escalas significativas. Conforme a la CMAI en el WVA 2008, la

productor ms grande de cido Fluorhdrico en el mundo y el nico productor

Probada capacidad en la integracin y operacin de compaas adquiridas en

Slidas relaciones y contratos a largo plazo con los principales clientes y

Equipo directivo experimentado. El principal equipo directivo de Mexichem tiene un

Prieto, Director de Planeacin Estratgica y Relacin con Inversionistas, tiene 21 aos

Posicin privilegiada en la Cadena Flor. Mexichem est posicionada en el

Innovacin a travs de Ia investigacin y el desarrollo de patentes en procesos

puede fomentar su lealtad, y contrarrestar la naturaleza cclica de los mercados de

Competitividad internacional en mercados finales atractivos. Las unidades de

Bsqueda de oportunidades de adquisicin atractivas e injerencia en mercados

Continuar aumentando el enfoque sobre los productos con valor agregado.

Ser reconocida como lder en la industria en investigacin y desarrollo en el

Compromiso con la responsabilidad social y ambiental. El Grupo continuar

manera competitiva, como parte de una empresa con estndares de calidad

El 22 de febrero de 2008, Mexichem suscribi un acuerdo para adquirir Prodesal.

El 18 de abril de 2008, la Compaa suscribi un acuerdo para adquirir Policyd, un

El 8 de junio de 2008, la Empresa adquiri el 100% del capital social de Quimir,

El 19 de junio de 2008, Mexichem celebr un contrato a cinco aos con OXY

Con fecha 25 de noviembre de 2008, la Emisora anunci la escisin de

Con fecha 4 de junio de 2009, la Compaa inform al pblico inversionista que

objetivo de formar grupos de trabajo para analizar las posibles mejoras en la

El 23 de enero de 2008, Mexichem adquiri el 70% del capital social de Plastubos y

El 30 de enero de 2008, Mexichem adquiri Dripsa, una sociedad argentina dedicada

El 7 de abril de 2008, la Empresa suscribi un acuerdo para adquirir Colpozos, una

El 18 de abril de 2008, la Empresa suscribi un acuerdo para adquirir Plsticos Rex,

El 11 de junio de 2008, Mexichem adquiri Geotextiles del Per, que ciment el

convierte en lder en el mercado de los geotextiles no tejidos en la regin del Mercosur

El 1 de abril de 2008, Mexichem adquiri las plantas propiedad de Fluorita de Ro

El 25 de julio de 2008, Mexichem anunci una inversin en la habilitacin y explotacin

Con fecha 25 de noviembre de 2008, Mexichem inform al pblico inversionista que

A continuacin se muestra un resumen de las adquisiciones recientes realizadas por la Empresa,

Empresas recientemente adquiridas:

Enero 23, 2008

Enero 30, 2008

Abril 07, 2008

Junio 10, 2008

Junio 11, 2008

Geotextiles del Per

Junio 20, 2008

Empresas en proceso de adquisicin:

Abril 22, 2008

Abril 22, 2008

Incluye todos los productos, segn corresponda.

Informacin Financiera Seleccionada

Para el ao terminado el 31 de diciembre de: