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XXVIII
Economa Monetaria y Financiera
Sesin No 13
UCA
2010
1
Qu es el dinero?
Es un conjunto de activos
financieros
(circulante,
cuentas corrientes, cuentas
de
ahorro
y
otros
instrumentos)
Tiene caractersticas muy
especiales
que
lo
diferencian de otras clases
de ttulos financieros.
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El multiplicador monetario y
la oferta monetaria
Objetivos de la Sesin 13
Unidad IV
Concluir los aspectos monetarios con la relacin entre
dficit, inflacin y crisis de balanza de pagos.
Unidad V
Analizar brevemente los fundamentos de la conducta
de los agentes econmicos
Unidad VI
Elaboracin a grandes rasgos de una programacin
financiera o monetaria
Dficit, inflacin y
crisis de balanza de pagos
Dficit, inflacin y
crisis de balanza de pagos
Tres maneras de cubrir el dficit fiscal
Endeudamiento (sector privado, resto del mundo,
etc.)
Usando las reservas internacionales
Emitiendo dinero
Dficit, inflacin y
crisis de balanza de pagos
Si gobierno se encuentra muy endeudado ms
endeudamiento es poco probable.
Gobierno agota rpidamente sus reservas
internacionales.
Gobierno obligado a financiar dficit con emisin
de dinero.
Dficit, inflacin y
crisis de balanza de pagos
Proceso de la Emisin de Dinero
Gobierno emite bonos para cubrir dficit
Gobierno vende dichos bonos al banco central a
cambio de dinero
Gobierno utiliza ese dinero para cubrir el dficit.
10
11
Unidad V
Objetivo:
Analizar brevemente los fundamentos de la
conducta de los agentes econmicos
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Consumo y Ahorro
Teora del Ciclo de Vida (Modigliani) y Teora del
Ingreso Permanente (Friedman)
Familias deciden nivel de consumo hoy en base a
expectativas sobre ingreso futuro y a la tasa de inters
que pueden ganar (si ahorran) o a la tasa de inters que
deben pagar (si contraen deuda)
Ingreso Permanente: Es el ingreso promedio que la
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C = C + cY
dC
=c
dY
dC = c (dY )
15
17
C = f (YP )
18
19
Consumo y PIB
4
Coeficiente de
Correlacin
3
2
1
CY = 0.84
Consumo
-1
-2
PIB
-3
-4
-5
55
60
65
70
75
Consumo
80
85
90
95
00
Consumo es menos
voltil que el PIB
PIB
20
Inversin y PIB
Coeficiente de
Correlacin
12
IY = 0.92
8
4
Inversin
-4
-8
PIB
-12
-16
-20
55
60
65
70
Inversin
75
80
85
90
95
00
Inversin es ms
voltil que PIB
PIB
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Plan B
Ingerir 76,650 comidas hoy y nada despus.
Esto tambin es igual a 76,650 comidas
Volatilidad de la Inversin
Ud. obtiene inesperadamente un bono de C$1,000
Ud. tiene 10 aos ms de vida.
La teora de la suavizacin del Consumo dice:
consumo C$100 cada ao
invierto C$900 inmediatamente
des-invierto C$100 cada ao por 9 aos ms.
El sendero de la inversin es voltil
El sendero del consumo es suave.
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Excepcin?
Para muchas familias, despus de todo Keynes estaba en lo
cierto al acentuar el fuerte vnculo entre ingreso corriente y
consumo corriente.
Si la familia enfrenta restricciones de crdito, su
comportamiento de consumo puede en realidad depender
nicamente del ingreso corriente antes que del ingreso
permanente.
Sin embargo y segn Massad, las restricciones de acceso al
mercado de crditos llevan una tendencia declinante ( p.e.
acceso generalizado a tarjetas de crdito)
Ser este el caso dados los acontecimientos ms
recientes?
24
25
Unidad VI
Objetivo:
Elaboracin a grandes rasgos de una
programacin financiera o monetaria
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La Programacin Financiera
Consistencia Macroeconmica
27
28
Y = A + XN
A=C + I +G
Y A = XN
29
La Balanza de Pagos
BdeP = XN + K = RIN
30
RIN + CIN = BM
En Flujo
RIN + CIN = BM
31
La Consistencia Macroeconmica
Si sabemos que:
Y A = XN
Balanza de Pagos
Estudio de Caso No 4
Ejercicio de Programacin Financiera.
Objetivo:
Comprender a grandes rasgos los principales componentes
de una programacin monetaria o financiera.
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