Diversificacin del riesgo especifico a las empresas

Invertir es simple, sobre todo si consigues seguir un par de principios bsicos: Reducir el
riesgo diversificando tus inversiones y maximizar los retornos minimizando los costes.
La diversificacin significa distribuir el monto total de la inversin en distintos activos,
con el objetivo de reducir el riesgo dentro de nuestro portafolio. Es importante considerar
que un portafolio de inversin no slo puede contemplar la inversin en activos financieros
como acciones, bonos, monedas o derivados, sino que tambin puede contemplar la
inversin en activos reales como bienes races, materias primas y diversos activos fijos. A
medida que se incorporan ms activos con diferentes caractersticas al portafolio de
inversin, mayores son los beneficios de la diversificacin, ya que la relacin entre los
rendimientos de los activos (medido por el coeficiente de correlacin) y el riesgo de cada
uno de ellos (medido por la desviacin estndar) genera que el riesgo total del portafolio de
inversin disminuya.
En el proceso de diversificacin es importante considerar que los activos dentro de un
mismo grupo tienen un menor grado de diversificacin entre ellos, ya que los factores que
afectan sus precios son similares. Por tal motivo, lo ms recomendable para obtener un
portafolio ms diversificado es incorporar activos de distintas clases. Adems, es relevante
considerar que el riesgo total de un portafolio est compuesto por el riesgo especfico y el
riesgo sistmico o de mercado .El riesgo del portafolio que se puede diversificar es el
riesgo especfico, mientras que el riesgo de mercado permanece en el portafolio.
Riesgo especfico y riesgo sistemtico.
Riesgo Sistemtico: Riesgo que no puede eliminarse por diversificacin (por aumento del
nmero de activos que compongan la cartera de inversin empresarial). Es la variabilidad
en la rentabilidad con respecto a un valor medio, que depende del mercado.
Proviene de factores externos a la empresa y que afectan a todos los activos en el mismo
sentido (coyuntura econmica, tasa de inflacin, etc.)
Riesgo Especfico: (no sistemtico o diversificable): Riesgo eliminable por diversificacin,
riesgo que puede eliminarse aumentando el nmero de activos que compongan la cartera de
inversin empresarial. Es la variabilidad en la rentabilidad con respecto a un valor medio,
variabilidad que no depende del mercado. Proviene de las caractersticas especficas de
cada proyecto y de las correspondientes a la empresa que lo acomete.
El nuevo comportamiento racional del inversor implica, en definitiva, la aversin al riesgo
sistemtico y por ello el deseo de hacer inversiones con riesgos diferentes a los que
actualmente tiene la empresa y la seleccin de la mayor rentabilidad a igualdad de riesgo
sistemtico, y el menor riesgo sistemtico a igualdad de rentabilidad.

Diversificacin en clases de activos.

Invertir en todas las acciones de un mismo mercado no te protege del riesgo sistemtico.
Para conseguirlo, debers invertir en diferentes clases de activos, incluyendo distintos tipos
de clases de acciones y bonos.
Teniendo parte de tu cartera en clases con potenciales retornos en ciertas circunstancias y
en otras ms estables en el mismo periodo, te ayudar a proteger tu patrimonio de las
bajadas producidas por un hecho relevante singular.
Por otra parte, no hay que olvidar que los beneficios de la diversificacin son ms evidentes
bajo condiciones normales de mercado, ya que en escenarios de gran volatilidad o estrs,
los activos tienden a correlacionarse (moverse en la misma direccin).
Sin embargo, no por ello la diversificacin pierde su relevancia, ya que en el largo plazo la
disciplina de la diversificacin siempre paga.
La diversificacin puede eliminar el riesgo especfico a las empresas, la incertidumbre
asociada con empresas especficas. Pero la diversificacin no puede eliminar el riesgo del
mercado, la incertidumbre asociada con toda la economa, que afecta a todas las empresas
que cotizan en bolsa. Por ejemplo, cuando la economa entra en recesin, la mayora de las
empresas experimenta reducciones en las ventas, menos utilidades y rendimientos bajos de
las acciones. La diversificacin reduce el riesgo de tener acciones, pero no lo elimina.
Finalmente, vale la pena hacer conciencia del beneficio de la diversificacin y asegurarnos
de que este concepto se encuentre presente en nuestros portafolios. Seamos inversionistas
responsables y no olvidemos que aunque parezca intil o poco relevante, obtener el mayor
rendimiento dado un cierto nivel de riesgo es fundamental para tener un portafolio exitoso
en el tiempo.

Rendimiento y Riesgo: Conceptos Bsicos

Al efectuar una inversin se espera obtener un rendimiento determinado. Una empresa o
una persona que mantienen efectivo tienen un costo de oportunidad: esos recursos podran
estar invertidos de alguna forma y estaran generando algn beneficio, independientemente
de que la inflacin merma el poder adquisitivo de ese dinero.
Es muy importante diferenciar entre dos conceptos relacionados con el rendimiento. Por
una parte el rendimiento esperado es el beneficio anticipado por la inversin realizada
durante algn periodo de tiempo (p.e. un ao); es decir, el rendimiento ex ante previsto en
un activo. Por otra parte, el rendimiento realizado es el beneficio obtenido realmente por la
inversin durante algn periodo de tiempo; esto es, el rendimiento ex post generado por la
inversin.

Quien realiza una inversin sea un individuo o una empresa deseara que su rendimiento
resultara tan alto como fuera posible, sin embargo el principal obstculo para esto es el
riesgo. El riesgo se podra definir como la diferencia entre el rendimiento esperado y el
realizado. Prcticamente todas las inversiones conllevan la posibilidad de que haya una
diferencia entre el rendimiento que se presume tendr el activo y el rendimiento que
realmente se obtiene de l. Ms an, esta diferencia puede ser bastante grande en ocasiones.
Entre mayor sea la posibilidad de que el rendimiento realizado y el esperado y entre ms
grande sea esta diferencia, el riesgo de la inversin es mayor.
Aunque se puede afirmar que un inversionista desea maximizar sus rendimientos no es
posible afirmar que los desea tambin minimizar su riesgo. La razn es que la
minimizacin del riesgo implica, necesariamente, disminuir el rendimiento esperado.

Esto significa que los inversionistas son aversos al riesgo. En otras palabras, un
inversionista est dispuesto a asumir riesgos siempre y cuando considere que el rendimiento
que espera de su inversin sea lo suficientemente grande para compensar el riesgo que est
asumiendo.
El mnimo rendimiento exigido a toda inversin se compone de dos elementos: la tasa de
rendimiento que proporcionan los activos financieros libres de riesgo y la prima exigida por
el riesgo inherente a dicha inversin .ya hemos visto que un activo financiero carece de
riesgo cuando su rendimiento esperado coincide con su rendimiento realizado; para ello se
deben de cumplir dos condiciones:

Que un activo financiero carece de riesgo cuando su rendimiento esperado coincide

con su rendimiento realizado; para ello debern cumplirse dos condiciones.
Que no tenga riesgo de insolvencia, lo que implica que el reactivo deba de ser
emitido por el estado.

Que no haya riesgo de reinversin, lo que implica que no deba haber flujos de caja
intermedios antes del final del horizonte temporal; porque dichos flujos debern ser
reinvertidos hasta el final a unas tasas que son desconocidas en la actualidad.
En conclusin, se debe tener claro que cualquier variacin del tipo libre de riesgo afectara a
la tasa de rendimiento mnima exigida en su inversin. Si aquel asciende esta ascender
tambin dificultando la posibilidad de realizar el proyecto; por el contrario, si aquel
descendiese el rendimiento exigido descender tambin favoreciendo la realizacin del
proyecto. De aqu la importancia de saber cul va a ser el comportamiento de la inflacin y
cul va a ser el comportamiento del tipo de inters real (este puede depender de medidas de
poltica monetaria tendentes a frenar o a facilitar el crecimiento econmico; o a
movimientos del mercado financiero, etctera).