ESCUELA COLOMBIANA DE INGENIERA

JULIO GARAVITO

ASIGNATURA:
ANLISIS CONTABLE Y FINANCIERO ACFI
SEGUNDO PERODO ACADMICO: 1-2.011
GRUPOS DEL PRIMER SEMESTRE DE 2.011:
2, 3, 4 Y 10

CP. ANTONIO NICOLS CRCAMO BERDUGO

BOGOT, D.C , 28, 29, 30 Y 31

MARZO DE 2.011

CONTENIDO PROGRAMTICO RESUMIDO

I. CONTABILIDAD FINANCIERA: Y EL ANLISIS FINANCIERO
1. El Sistema de Informacin Contable y su relacin con la
empresa
2. Proceso Contable
3. Los estados financieros, su anlisis e interpretacin
4. Anlisis Financiero Bsico: Indicadores financieros
II. DECISIONES DE INVERSIN
1. Matemticas Financieras Bsicas
2. Flujos de Caja
3. Mtodos de Evaluacin Financiera para la toma de decisiones
2

. CONTABILIDAD FINANCIERA: LA FUNCIN CONTABLE Y EL ANLISIS FINANCIERO

1. Tema: El Sistema de Informacin Contable y su relacin con la Empresa
o La contabilidad y la empresa, como sistema para registrar, clasificar, resumir, medir,
conocer e interpretar los hechos econmicos que se dan en un determinado ente
econmico, til en la toma de decisiones empresariales.
o El concepto de la Ecuacin Contable para identificar los usos y fuentes internos y
externos de la empresa.
o Normas y principios legales vigentes relacionadas con los aspectos contables,
tributarios, de control interno, de orden administrativo y financiero de los negocios.
o La empresa, su concepto econmico, social y de organizacin de recursos.
o Clasificacin de las Empresas
o La Contabilidad y el control interno como instrumento de gestin.
2. Tema: Proceso Contable
o El Fenmeno Contable o Identificacin de los Hechos Econmicos: Su Interpretacin.
Principios y Normas.
o La Ecuacin Contable o Patrimonial.
o Ajustes: Conceptos Depreciacin, Amortizacin y Agotamiento.
o Talleres aplicacin
3.
o
o
o
o
o
o

Tema: Los estados financieros, su anlisis e interpretacin

El Estado de Resultados de Operacin
El Balance General
Anlisis Financiero Bsico
Anlisis Vertical y Horizontal
Anlisis mediante razones financieras
Talleres de aplicacin

en el tiempo al invertir o solicitar crditos.

II. DECISIONES DE INVERSIN

1. Tema: Matemticas Financieras Bsicas

Objetivo:
-Entender los conceptos bsicos de matemticas financieras,
distinguir modalidades de inters y sus aplicaciones a casos
prcticos.
-Aplicar las tcnicas del Clculo Financiero, en el anlisis y
resolucin de problemas prcticos, que signifiquen la toma de
decisiones frente alternativas diferentes.
-Comprender y utilizar nuevos instrumentos que eventualmente
surjan en el sector financiero.
-Obtener el costo efectivo y real de cualquier tipo de
financiamiento.
-Obtener Equivalencia del valor del dinero en el tiempo al invertir
o solicitar crditos.

TEMAS
- Conceptos Bsicos de Matemtica Financiera
- El Dinero: Funciones, Tipo, Transformacin del dinero en capital,
Sistemas Monetarios, el Valor del Dinero en el Tiempo
- Inters:
Tipos de Inters:
Inters Simple e Inters Compuesto
Tasa de Inters:
Tasa de Inters Nominal y Tasa de Inters Efectiva
Conversin de Tasas:
Tasas de Inters Nominal entre s;
Tasas de Inters Efectiva entre s;
Tasas de Inters Nominal Anual y Tasas de Inters Efectiva Anual
entre s.
- Anualidades: Clasificacin de las Anualidades
- Esquema de pago de Amortizacin: Tablas de Amortizacin
-- Talleres de aplicacin

CONCEPTOS BSICOS DE MATEMATICAS FINANCIERAS

La Matemtica Financiera es una derivacin de la

matemtica aplicada que estudia el valor del dinero
en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el
tiempo para obtener un rendimiento o inters, a
travs de mtodos de evaluacin que permiten tomar
decisiones de inversin. Llamada tambin anlisis de
inversiones, administracin de inversiones o
ingeniera econmica.
Las
Matemticas
Financieras
o
Ingeniera
Econmica tienen como objetivo fundamental el
estudio y anlisis de todas aquellas operaciones y
planteamientos en los cuales intervienen las
magnitudes de: Capital, Inters, Tiempo y Tasa.
Anlisis Contable y Financiero
"ACFI"

EL DINERO
Es el Conjunto de activos de la economa que emplean los individuos para comprar
bienes y servicios a otras personas, por lo tanto, es todo aquello aceptado como
medio de pago o medicin del valor. Las monedas y billetes en circulacin son la
forma final adoptada por las economas como dinero.
En el mercado, el dinero es un elemento material y tangible de la compra-venta, por
medio del cual los individuos intercambian bienes o servicios, para satisfacer sus
necesidades. El dinero es muy valioso dentro del capitalismo, y el surgimiento del
mismo es convencional, pues el valor del dinero no lo tiene por s mismo, sino porque
as lo ha decidido la sociedad.
Para la economa clsica y neoclsica la cantidad de dinero determina el aumento de
precios de las mercancas, el dinero es importante para la produccin, el ingreso y los
precios.
El dinero histricamente est asociado a las mercancas. El dinero es una mercanca,
pero con una caracterstica particular, es un equivalente general y una medida de los
valores en el que las dems mercancas se relacionan, se comparan, y se realizan.
"RECURSOS

ORIGEN DEL DINERO

BALANCE GENERAL "POSICIN FINANCIERA"
FUENTE DE LOS RECURSOS

ACTIVOS "RECURSOS"
Bienes y Derechos del ente
econmico

PATRIMONIO "PROPIEDAD DE LOS

SOCIOS"

PASIVOS "ACREENCIAS"
+
OBLIGACIONES
DE
APORTES Y GANANCIAS EN
TRANSFERIR RECURSOS A
DESARROLLO DEL OBJJETO SOCIAL
OTROS ENTES

EL

TRANSACCIONES
TRUEQUE: Intercambio de una mercanca por otra sin la intervencin
del dinero. ste era el sistema que se utilizaba antiguamente en los
intercambios comerciales, cuando an no se haba creado el sistema
monetario. En la actualidad persiste este sistema en determinadas
relaciones comerciales entre pases, en las cuales se acuerdan
operaciones de exportacin y de importacin en las que el pago se
realiza en mercancas, generalmente porque uno de los pases
intervinientes tiene una divisa no convertible o unas reservas escasas,
o bien para potenciar las exportaciones del pas comprador o dar
salida a excedentes productivos.
CAPITAL: Es el valor econmico de los bienes y servicios
destinados a la produccin de nuevas riquezas, o disponibles para su
consumo, en un momento determinado. En particular llamaremos
capital a una suma de dinero prestada (Gianneschi, M.; 1989).

EL DINERO CONCEPCIN MARXISTA KARL MARX

Analiz el dinero como parte de las mercancas e hizo una historia del medio de
circulacin y de sus tericos principales; critic la posicin cuantitativista del
dinero metlico con base a la teora del valor trabajo, en donde la productividad,
es decir el tiempo de trabajo, determina el valor de la mercanca-dinero; lo
considera como cualquier otra mercanca y lo analiza no como una cosa sino
como una relacin social entre productores, consumidores y poseedores.
En su obra El Capital: el dinero presupone un cierto nivel de progreso en el
intercambio de mercancas. Las diversas formas de dinero, simple equivalente de
mercancas, medio de circulacin, medio de pago, atesoramiento y dinero
mundial, apuntan, segn el alcance y la primaca relativa de una u otra funcin, a
fases muy diversas del proceso de produccin social.
Segn Marx, el dinero se convierte en capital cuando, adems de comprar
mercancas, se compran factores de produccin como materias primas, insumos y
mano de obra, ya que son estos factores los que permiten generar valor agregado a
la mercanca inicialmente comprada. Precisamente por eso se pueden vender a un
valor superior al comprado, ya que se ha invertido en factores que permitieron
agregarle valor al producto adquirido.

HISTORIA DEL DINERO

A fines de la Edad Media el dinero an era un dinero mercanca: las
monedas eran de oro y tenan el valor que ste les daba.
No existan an el dinero fiduciario ya que no exista en quin confiar
como gobierno.
Se poda confiar nicamente en los banqueros florentinos,
holandeses, alemanes, y eran los que emitan pagars y hacan
prstamos.
Hasta fines del siglo XVIII e inicio del siglo XIX que los gobiernos
pueden hacerse cargo de las finanzas y emitir monedas y poco
despus billetes con un valor superior al del metal o papel en que se
imprimen.
Durante un largo tiempo ms las emisiones del dinero tenan respaldo
en los metales preciosos o en el dinero de otro pas (divisas)
En los actuales momentos el dinero es nicamente fiduciario, esto es
su valor slo est respaldado por la palabra del gobierno.
El ltimo respaldo para el dinero fue el oro. El patrn oro fue
abandonado a principios del siglo XX.

FUNCIONES DEL DINERO

1) Medida del Valor: Con el dinero podemos medir, por ejemplo, el patrimonio que tiene cada
ciudadano. Y tambin podemos medir el precio de cada hora de trabajo social medio. De manera
que si expresamos el valor del patrimonio personal en dinero, despus debemos expresar este
dinero en horas de trabajo
2) Medio de circulacin:
3) Medio de acumulacin o de atesoramiento:
4) Medio de pago: El dinero es un medio de pago, universalmente aceptado por todos los
individuos que formen parte de ese pas, para as facilitar los intercambios (de hecho universal, lo
que ayud a eliminar el trueque). En una economa de trueque, no existe un medio de cambio
comnmente aceptado. De esta forma, solamente se podr intercambiar un bien por otro si se
encuentra a una persona que tenga el bien que desee y quiera el que uno ofrece. Es decir, tiene
que darse una doble coincidencia de deseos.
5) Dinero Mundial:
6) Depsito de valor (cuando no hay mucha inflacin): Debe tener unas caractersticas de
durabilidad o permanencia en el tiempo que permitan el ahorro (traspasar consumo presente a
consumo futuro).
7) Unidad de cuenta (referencia): Debe ser la unidad de medida en que se expresen los precios
de todos los bienes y servicios que haya en la economa; esto se llama ser bien numerario.
Ejemplo, Unidad de cuenta Euro, Dlar, y los precios se definen en esta unidad. En la poca del
Mercantilismo (s.XVI-XVIII), los precios solan venir expresados en monedas de oro, plata u otros
metales (lo que se consideraba dinero).
Siendo su funcin elemental la de intermediacin en el proceso de cambio. El hecho de que los
bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de unos bienes con respecto a otros.

FUNCIONES DEL DINERO

Medio de cambio. El dinero cumple la funcin de medio de cambio
debido a que es el medio o instrumento a travs del cual se
intercambian bienes y servicios entre los agentes econmicos. De
hecho, nadie desea dinero para consumirlo directamente. El dinero
se usa para cambiarlo por bienes, servicios, trabajo, etctera.
Patrn de pagos diferidos (unidad de cuenta para pagos en el
futuro). El dinero es un patrn de pago diferido porque los pagos a
realizar en el futuro han de efectuarse con dinero en la mayora de
las ocasiones. La mayora de las deudas se saldan con un pago en
dinero. Al igual que en el caso anterior, existen bienes que pueden
ser considerados patrn de pago diferido.

TIPOS DE DINERO

Dinero-Mercanca: Cualquier medio de cambio comnmente aceptado

(dinero) que puede tambin ser intercambiado como bien (mercanca).
Dinero-Signo: Cualquier medio de cambio comnmente aceptado
(dinero) cuyo valor como dinero es superior a su valor de produccin.
Dentro del dinero-signo, encontramos el dinero de curso legal, que es
aquel que la autoridad monetaria de la economa declara como medio
de cambio. Aqu encontramos las monedas y billetes actuales.
Dinero Giral Dinero Bancario: Creado por instituciones financiera y
representado por medio de anotaciones contables, no existiendo
fsicamente. Claros ejemplos encontramos en las cuentas corrientes, las
cuales pueden movilizarse a travs de cheques, tarjetas de crdito y
dbito, etctera.

TRANSFORMACIN DEL DINERO EN CAPITAL

El dinero se transforma en capital cuando con l compramos los factores
objetivos y los factores subjetivos para producir riqueza. Los factores
objetivos son los medios de produccin y los factores subjetivos son la
fuerza de trabajo.
El dinero como capital se diferencia del dinero como simple dinero por la
clase muy particular de mercancas que compra: medios de produccin y
fuerza de trabajo.
La economa convencional slo capta el dinero como medio de cambio, y el
dinero que funciona como capital igualmente lo capta como medio de
cambio.
El dinero que circula como capital funciona como medio de cambio. La
diferencia no estriba, por lo tanto, en la funcin que desempea en el
mercado, sino en la clase de mercancas que se compra con l. El dinero
como simple dinero se emplea como medio de cambio de medios de
consumo personal, mientras que el dinero como capital se emplea como
medio de cambio de medios de produccin y de fuerza de trabajo.

SISTEMA MONETARIO
Un sistema monetario es un conjunto de disposiciones que reglamentan la
circulacin de la moneda de un pas.
Tradicionalmente, los pases eligieron el oro y la plata como la base de un
sistema monetario mono metalista. Cuando adoptaron ambos metales a la
vez, se trataba de un sistema bimetalista.
Actualmente todas las divisas (Dlar, Euro, Yen, Libras Esterlinas, Francos
Suizos, etctera, son dinero fiduciario.
En pocas de inflacin, la gente trata de desprenderse inmediatamente del
dinero que se desvaloriza y de retener aquellos bienes que conservan su
valor.

ORGANIZACIN DEL SISTEMA MONETARIO

La Estructura del Sistema Financiero Colombiano est integrado por:
Bancos Central: Banco de la Repblica
Bancos
Corporaciones Financieras
Compaas de Financiamiento Comercial
Cooperativas Financieras
Fondos de Pensiones
Organismos Cooperativos de Grado Superior
Banca de Segundo Piso Instituciones Oficiales Especiales: No operan
directamente con particulares, corresponden a:
Banco de Comercio Exterior de Colombia, S.A BANCOLDEX,
Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario FINAGRO,
Fondo de Garantas de Instituciones Financieras FOGAFIN,
Financiera de Desarrollo Territorial S.A FINDETER,
Instituto Colombiano de Crdito y Estudios Tcnicos en el Exterior ICETEX,
Fondo Nacional del Ahorro FNA,
Financiera Energtica Nacional FEN,
Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo FONADE,
Fondo de Garantas de Instituciones Cooperativas FOGACOOP

ORGANIZACIN DEL SISTEMA MONETARIO

El Banco Central: El Banco de la Repblica

Son Funciones:
Emisin de Moneda Legal
Prestamista de ltima instancia
Funciones de Crdito
Banquero de Bancos: Reserva Bancaria, Encaje Bancario y
Regulador del Crdito, Supervisor del Sistema Bancario
Funcin Cambiarias: Poltica de Tasa de Cambios.
Administrador de las Reservas Internacionales del Pas:
Balanza Cambiaria:
Control del Circulante: Comprando y vendiendo Bonos:
Operaciones de Mercado Abierto OMAS
Banquero, agente fiscal y fideicomisario del Gobierno

POLTICA MONETARIA
Accin de las autoridades monetarias dirigida a controlar
las variaciones en la cantidad disponible o en el costo del
dinero en el mercado con la finalidad de conseguir
determinados objetivos de carcter macroeconmico.
Los objetivos son generalmente:
El control de la inflacin, la reduccin del desempleo, la
consecucin de una tasa de crecimiento de la economa o
produccin real y la mejora en el saldo de la balanza
cambiaria.
Velar por la estabilidad econmica de un pas, por lo tanto,
debe elaborar herramientas preventivas tendientes a lograr
y mantener una situacin de pleno empleo a un nivel de
precios estables. Estos contribuyen a mantener una
poltica econmica equilibrada en lo fiscal y monetario.

OTROS INTERMEDIARIOS EN LA CONSECUCIN DEL DINERO

BOLSA DE VALORES:
El objetivo radica en realizar las funciones de intermediacin entre quienes
requieren capital para invertir y quienes tienen dinero disponible para prestarlo.

MERCADO SECUNDARIO

Mercado en el que se negocian activos financieros previamente emitidos y

cambian su titularidad, en cuya negociacin el dinero que se recibe en
contraprestacin del ttulo no va a parar a la sociedad emisora. Para poder
participar en este mercado, los ttulos han de cumplir el requisito de ser
negociables legalmente.

El principal atractivo de la bolsa est dado en el comprar barato y vender caro

FACTORES PRINCIPALES EN LA POLTICA MONETRIA

Nivel de precios
Tasa de inters Precios y Circulantes Cantidad de Dinero, para
controlar los Niveles de Efectivo y Encaje Bancario lo que da como
resultado generar intervenciones bancarias por parte del Banco de la
Repblica.
Poltica de crdito: Canalizar el dinero en las actividades productivas que
ofrezcan estabilidad y que, por el contrario ocasionen gastos suntuarios.
Poltica cambiaria : Se refiere al flujo de capitales que se tiene con otros
pases y la forma en que se adaptan a la situacin de cada pas.

DEVALUACIN: Reduccin, por decisin de la autoridad monetaria, de la

cotizacin de la moneda propia respecto a las extranjeras, es decir, una
depreciacin monetaria decidida por el Gobierno. Cuando se utiliza como
medida para fomentar las exportaciones y reducir las importaciones, al abaratar
los productos nacionales en el mercado mundial y encarecer los productos
extranjeros en el mercado nacional, se denomina devaluacin competitiva.

INFLACIN: Elevacin general del nivel de precios que normalmente es

medida con el ndice de precios al consumo. Produce una disminucin del
poder adquisitivo del dinero, y no afecta a todos los sectores o personas por
igual, pues los precios o las rentas no crecen en igual proporcin para unos u
otros.

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Es el cambio en la cantidad de dinero en un perodo de
tiempo. Un peso hoy vale ms que un peso maana. Si
invertimos dinero hoy, maana habremos acumulado ms
dinero que el que tenamos originalmente porque habr una
compensacin por el sacrificio que se hace al no gastarlo hoy.
Una persona que tiene $5.000.000 hoy, estar dispuesta a
invertir esa cantidad (y dejar de consumir hoy), siempre que al
cabo de un perodo recibe los $5.000.000 ms un retorno
sobre la inversin, que compense su sacrificio (tasa de
inters, tasa de descuento).
COSTO DEL DINERO
Cuando empresa invierte, los recursos que utiliza tienen
un costo.
Este costo puede ser lo que paga por utilizar el dinero de
otros o el costo medido por lo que deja de ganar en
oportunidades alternativas al disponer los recursos para
esa inversin.
Esta conclusin no se refiere al efecto de la inflacin, sino a
que si tengo un peso hoy, puedo invertirlo y maana voy a
tener ms que un peso, es el Costo de Oportunidad.

NUNCA SE
DEBEN SUMAR
VALORES EN
FECHAS
DIFERENTES

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Recibir un peso hoy no es equivalente a recibir un peso
en el futuro.
El tiempo es un elemento importante en la definicin del
valor del dinero
Dinero recibido hoy vale mas que dinero recibido en el
futuro
El dinero se multiplica en el tiempo.

LA TASA DE INTERS

Son el precio del dinero. Si una persona, empresa o

gobierno requiere de dinero para adquirir bienes o
financiar sus operaciones, y solicita un prstamo, el
inters que se pague sobre el dinero solicitado ser el
cost que tendr que pagar por ese servicio.
Como en cualquier producto, se cumple la ley de la
oferta y la demanda: mientras sea ms fcil conseguir
dinero (mayor oferta, mayor liquidez), la tasa de
inters ser ms baja. Por el contrario, si no hay
suficiente dinero para prestar, la tasa ser ms alta.
Es el inters producido por una unidad de capital
en una unidad de tiempo (Gianneschi, M.; 1989).

LA TASA DE INTERS

La tasa de inters es el porcentaje que est invertido un

capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se
refiere como "el precio del dinero en el mercado
financiero, est expresada en porcentajes, representa
un balance entre el riesgo y la posible ganancia
(oportunidad) de la utilizacin de una suma de dinero en
una situacin y tiempo determinado.

Desde el punto de vista del Estado, una tasa de inters

alta incentiva el ahorro y una tasa de inters baja
incentiva el consumo.

Los datos de las tasas de inters proporcionan

informacin a partir de la cual los administradores
pueden determinar los costos de oportunidad de las
inversiones. El rendimiento sobre la inversin debe
exceder a la tasa de mercado sobre proyectos de riesgo
equivalente

INFLUENCIA DE LAS TASA DE INTERS EN LA ECONOMA

Tasas de inters bajas ayudan al crecimiento de

la economa, ya que facilitan el consumo y por
tanto la demanda de productos. Mientras ms
productos se consuman, ms crecimiento
econmico. El lado negativo es que este
consumo tiene tendencias inflacionarias.
Tasas de inters altas favorecen el ahorro y
frenan la inflacin, ya que el consumo disminuye
al incrementarse el costo de las deudas. Pero al
disminuir el consumo tambin se frena el
crecimiento econmico.

LAS TASAS DE INTERES DEL SECTOR FINANCIERO

LOS BANCOS:
Son los intermediarios financieros; reciben depsitos del pblico y
hacen prstamos con intereses de por medio.
Reciben dinero del pblico y le ofrecen pagarle una tasa de inters
llamada pasiva.
Con ese dinero ellos hacen prstamos y cobran una tasa de inters
llamada activa.
La diferencia de la tasa de inters pasiva y la activa es lo que genera
la ganancia del banco (margen de intermediacin) .
El banco no puede prestar todo el dinero que recibe debe guardar
una parte para su operacin diaria.
Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de
acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco
central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios
de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca.
Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a
quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal
efecto existen.

EL INTERS
Es la relacin que existe entre la utilidad obtenida en un periodo y
el capital que inicialmente se comprometi para producir dicha
utilidad, indicando la variacin cuantitativa del capital, en el
tiempo.
El inters es la retribucin por el capital prestado o invertido, por
su uso en el tiempo, medido en porcentaje %, que genera una
unidad monetaria en un determinado perodo de tiempo.
Si invertimos dinero hoy, maana habremos acumulado ms
dinero que el que tenamos originalmente porque habr una
compensacin por el sacrificio que se hace al no gastarlo hoy, lo
que indica haber sacrificado otras oportunidades de inversin,
exigindose una compensacin financiera Inters.

COMPONENTES DE LA TASA DE I N T E R S
La magnitud de la tasa de inters corriente, que se encuentra en el mercado,
usada por los bancos o cualquier otra entidad financiera, tiene tres
componentes o causas:
La Inflacin:
El efecto de la inflacin o mejor, las expectativas de inflacin, que es propio de
la economa donde se presenta problemas de inversin. La inflacin
mide el aumento del nivel general de precios, a travs de la canasta
familiar; su efecto se nota en la prdida del poder adquisitivo de la moneda.
A mayor inflacin, mayor tasa de inters.
El Riesgo:
El efecto del riesgo, que es intrnseco al negocio o inversin en que se coloca
el dinero o capital.
A mayor riesgo, mayor tasa de inters
El Inters Real: El inters real o la productividad en su uso, que es un efecto
intrnseco del capital, independiente de la existencia de inflacin o riesgo.
Refleja tambin la abundancia o escasez de dinero en el mercado
(grado
de liquidez del mercado).

TASA DE I N T E R S
Si se presta $20,000.000 y al final de un mes se paga $20,376.000, Cul fue la tasa de
inters en un mes?
- Monto: $20.000.000
- Intereses Pagados:
$20.376.000 - $20.000.000 = $376.000
Tasa de Inters =

Inters acumulado
Cantidad Original

i = ($376.000/$20.000.000)x100= 1,88%

X 100%

VALOR PRESENTE VP Y VALOR FUTURO VF

Cuando hablamos de VP y VF estamos hablando del valor del dinero en el tiempo, es
decir, del cambio en la cantidad de dinero en un perodo de tiempo como consecuencia
de los intereses.
VP = VF (1 + i) n, Tambin VP = VF / (1 + i)n
De esta frmula podemos establecer la forma de calcular el VF
VF = VP (1 + i)n
Al prestar o invertir dinero, genera un rendimiento que:
Restituye el capital prestado
Compensa por haber tenido que sacrificar el rendimiento de inversiones
alternativas.
La inversin o el prstamo produce como mnimo lo que considera su
Equivalente de lo que el dinero le habra producido en otras alternativas.

Por lo tanto, el mecanismo que hace Equivalente una suma en el presente y una en
el futuro, haciendo indiferente entre recibir una suma hoy o su equivalente en
el futuro, se llama EQUIVALENCIA FINANCIERA.

Para que el monto de dinero C en la actualidad y M en el futuro sean equivalentes

debe ocurrir que:
M= C+I
El monto futuro (M) es igual al capital actual (C) ms los intereses (I) generados
durante todo el tiempo por el dinero comprometido.

EQUIVALENCIA FINANCIERA
El concepto de equivalencia o indiferencia forma la base de
una gran parte de la evaluacin financiera. Por convencin las
equivalencias financieras se miden con base en una tasa
de inters efectiva y vencida (que se capitaliza al acabar el
perodo de inters que se ha definido)
Una equivalencia financiera existe entre la suma $C y la suma
$M, si un inversionista sintiera indiferencia entre pagar (o
recibir) $C ahora y pagar (o recibir) $M en el futuro.
Si la persona invierte $C hoy , y en un momento futuro recibe
$M y siente que no ha ganado ni ha perdido (Siente
indiferencia), $M ser un equivalencia financiera de $C.

TIPOS DE INTERS
Inters Simple:
Una operacin financiera est sujeta al concepto de inters
simple, cuando los intereses liquidados peridicamente no se
suman al capital, es decir los intereses no generan intereses;
por lo cual el capital inicial (VP) permanece constante durante
la vigencia de crdito o de la inversin.
La tasa de inters simple se aplica sobre el capital inicial, lo
que hace que los intereses sean iguales en todos los periodos.
Se calcula usando solamente el Monto Inicial, ignorando
cualquier inters que pueda acumularse en los perodos
precedentes.
Equidad entre el tiempo y la tasa:
La tasa y el tiempo siempre deben ir expresadas en la misma
unidad de base.
La tasa es la que condiciona la expresin del tiempo.

TIPOS DE INTERS
Inters Compuesto:
La gran mayora de las operaciones financieras se realizan a inters compuesto con
el objeto de tener en cuenta que los intereses liquidados no entregados, entran a
formar parte del capital y para prximos periodos generarn a su vez intereses. Este
fenmeno se conoce con el nombre de Capitalizacin de Intereses.
La diferencia fundamental que existe entre el inters simple y el inters compuesto
consiste en que el inters simple liquida los intereses cada perodo y se pagan
inmediatamente; en el inters compuesto los intereses liquidados se acumulan al
capital para formar un nuevo capital denominado Monto y sobre este monto se
calculan los nuevos intereses del siguiente periodo.

Se calcula usando, adems del Monto inicial, los inters que se van acumulando
en los perodos precedentes, es decir, los intereses se van capitalizando, o lo que
es lo mismo, se cobran intereses sobre intereses. Los intereses que se generan en
el primer perodo de capitalizacin se convierten en capital para generar mas
intereses para el segundo periodo de capitalizacin y as sucesivamente.

MONTO: Es la suma de capital e inters.

Ejemplo:
Una tasa mensual de 1% no es equivalente a una tasa anual de 12%, a menos que
se especifique inters simple.
La tasa compuesta equivale a 1,01 elevado a 12, menos la unidad, es decir,
=(1+0,01)^12-1 = 12,6825%.

INTERES COMPUESTO

El inters compuesto es una frmula exponencial y en todas las frmulas

derivadas de ella debemos operar nicamente con la tasa efectiva. La
tasa peridica tiene la caracterstica de ser a la vez efectiva y nominal,
sta tasa es la que debemos utilizar en las frmulas del inters
compuesto.
Con el inters compuesto, pagamos o ganamos no solo sobre el capital
inicial sino tambin sobre el inters acumulado, en contraste con el
inters simple que slo paga o gana intereses sobre el capital inicial.

Una operacin financiera es a inters compuesto cuando el plazo

completo de la operacin (por ejemplo un ao) est dividido en perodos
regulares (por ejemplo un mes) y el inters devengado al final de cada
uno de ellos es agregado al capital existente al inicio. As, el inters
ganado en cada perodo percibir intereses en los periodos sucesivos
hasta el final del plazo completo. Su aplicacin produce intereses sobre
intereses, conocido como: la capitalizacin del valor del dinero en el
tiempo.

Capital o Monto "M" o Valor Actual "VA" $ 5.000.000

Perodo "n"
Tasa"i"

Liquidar hasta7Aos
LA DIFERENCIA FUNDAMENTAL ENTRE EL INTERS SIMPLE Y EL INTERS COMPUESTO RADICA EN
QUE EN EL PRIMERO EL CAPITAL PERMANECE CONSTANTE, Y EN EL SEGUNDO EL CAPITAL CAMBIA
AL FINAL DE CADA PERODO DE TIEMPO.

Aos
10,00%

INTERS SIMPLE
Perodo en
Inters
Aos
Monto "M" Inters "i"
Acumulado
0
0
0
1
5.500.000 500.000 500.000
2
6.000.000 500.000 1.000.000
3
6.500.000 500.000 1.500.000
4
7.000.000 500.000 2.000.000
5
7.500.000 500.000 2.500.000
2.500.000

INTERS COMPUESTO
Monto "M"
= 5.000.000*((1,1)^1) $ 5.500.000
= 5.500.000*((1,1)^1) $ 6.050.000
= 6.050.000*((1,1)^1) $ 6.655.000
= 6.655.000*((1,1)^1) $ 7.320.500
= 7.320.000*((1,1)^1) $ 8.052.550

INTERS SIMPLE =VP *i *n =

i =$5.000.000*0,10*5
2.500.000
INTERS COMPUESTO =VP *(i+i)^n)-1=
i =$5.000.000*(1+0,10)^5)-1=

Inters
Acumulado
0
0
500.000 500.000
$550.000 1.050.000
$605.000 1.655.000
$665.500 2.320.500
$732.050 3.052.550
3.052.550

Inters "i"

= 5.000.000*(1,1)^5-1 $ 8.052.549

$ 3.052.550

$ 5.000.000

=5000000*((1,1)^5-1)

Diferencia
en
Intereses
0
0 $ 500.000
50.000 $ 550.000
155.000 $ 605.000
320.500 $ 665.500
552.550 $ 732.050
552.550 $ 3.052.550

$3.052.549
0,83%

10,47%
$ 3.052.550

INTERS SIMPLE:

Es aquel inters que se genera sobre un capital que permanece constante en el tiempo
INTERS COMPUESTO
Es el inters que se generasobre intereses.
Es la relacin de igualdad que se establece entre una o unas deudas y uno o unos pagos en un momento determinado en el tiempo
denominado fecha focal (momento de la negociacin).

INTERES COMPUESTO: EXCEL

Capital o valor presente P: VA

Suma presente, situada en el perodo cero.

Tasa i: TASA
Tasa de inters de equivalencia, expresada en porcentaje por unidad de tiempo
(ao, mes, da, trimestre, semana, etc.). El inters debe ser estipulado por unidad
de tiempo igual al perodo indicado en n.

Monto o valor futuro F: VF

Se puede transformar una suma de dinero presente P en el perodo, en una
suma de dinero mayor equivalente, F en el perodo n, y viceversa.

Tiempo n: NPER
Nmero de perodos que se analizan
Los perodos deben ser iguales.

(ao, mes, da, trimestre, semana, etc.).

Cuota C: PAGO
Cuota o pago uniforme, situada al final de todos los perodos entre el perodo 1 y el n.
36

INTERES COMPUESTO: EXCEL

Anlisis Contable y Financiero

"ACFI"

37

Calcular el VF al final de 7 aos de una inversin de $45,000.000 con un costo de

Solucin:
VA = 45.000.000 n =
I=
18,00%
VF =
Respuesta:
El VF al final de los 7 aos es:
VF=
45.000.000 (1+,18)^7

7
?

$ 143.346.326
$ 143.346.326

En Excel:
Funcin Financiera VF
Sintaxis: =VF(0,18;7;;-45000000)
VF(tasa;nper;pago;va;tipo)
Tasa
Nper
Pago
VA
0,18
7
-45.000.000

Tipo

VF
143.346.326

G10

Ejercicio 1

P
n
i
VF

735.200.000,00
15 aos
10,50% anual

157.400.000,00
60 meses
1,20% mensual

718.000.000,00
15 aos
16,00% anual

319.000.000,00
72 meses
1,20% mensual

429.000.000,00
18,00% anual
10 aos

443.200.000,00
1,72% mensual
120 meses

Ejercicio 2

P
n
i
VF
Ejercicio 3

VF
n
i
P
Ejercicio 4

VF
n
i
P
Ejercicio 5
P
i
n
VF
Ejercicio 6
P
i
n
VF

Ejercicio 7
TRAER LOS SIGUIENTES FLUJOS DE CAJA A VALOR PRESENTE
TENIENDO EN CUENTA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, TAMBIN NOS PERMITE CONOCER LO
PRODUCIDO POR UNA INVERSIN EN UN HORIZONTE DE TIEMPO, EN EL MOMENTO ACTUAL O PRESENTE
Si usted tiene la Oportunidad de invertir
$ 2.290.800,00
En un negocio que le produce una rentabilidad del
15,60%
Y los Flujos de Caja Netos Entradas Menos Salidas, estimados son de:
1 Ao 1:
135.000
2 Ao 2:
140.000
3 Ao 3:
170.000
4 Ao 4:
184.000
5 Ao 5:
885.000
6 Ao 6:
925.000
7 Ao 7:
915.000
8 Ao 8:
972.000
9 Ao 9:
953.000
10 Ao 10:
980.000
Cuntos seran estos Flujos Netos de Caja en el momento en que usted hara la inversin. Es atractiva
esta inversin?

G2

Ejercicio 1

P
n
i
VF

214.400.000,00
15 aos
17,00% anual

143.000.000,00
60 meses
1,45% mensual

525.000.000,00
15 aos
14,00% anual

432.000.000,00
72 meses
1,02% mensual

415.400.000,00
12,00% anual
10 aos

642.000.000,00
1,15% mensual
120 meses

Ejercicio 2

P
n
i
VF
Ejercicio 3

VF
n
i
P
Ejercicio 4

VF
n
i
P
Ejercicio 5
P
i
n
VF
Ejercicio 6
P
i
n
VF

Ejercicio 7
TRAER LOS SIGUIENTES FLUJOS DE CAJA A VALOR PRESENTE
TENIENDO EN CUENTA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, TAMBIN NOS PERMITE CONOCER LO
PRODUCIDO POR UNA INVERSIN EN UN HORIZONTE DE TIEMPO, EN EL MOMENTO ACTUAL O PRESENTE
Si usted tiene la Oportunidad de invertir
$ 2.052.000,00
En un negocio que le produce una rentabilidad del
18,70%
Y los Flujos de Caja Netos Entradas Menos Salidas, estimados son de:
1 Ao 1:
123.400
2 Ao 2:
168.000
3 Ao 3:
189.000
4 Ao 4:
194.000
5 Ao 5:
970.000
6 Ao 6:
978.000
7 Ao 7:
992.000
8 Ao 8:
994.000
9 Ao 9:
998.000
10 Ao 10:
1.020.000
Cuntos seran estos Flujos Netos de Caja en el momento en que usted hara la inversin. Es atractiva
esta inversin?

G3

Ejercicio 1

P
n
i
VF

467.000.000,00
12 aos
14,00% anual

276.000.000,00
36 meses
1,60% mensual

980.000.000,00
20 aos
22,00% anual

760.000.000,00
96 meses
1,72% mensual

686.000.000,00
24,00% anual
15 aos

Ejercicio 2

P
n
i
VF
Ejercicio 3

VF
n
i
P
Ejercicio 4

VF
n
i
P
Ejercicio 5
P
i
n
VF
Ejercicio 6
P
i
n
VF

75.605.000,00
1,35% mensual
180 meses

Ejercicio 7
TRAER LOS SIGUIENTES FLUJOS DE CAJA A VALOR PRESENTE
TENIENDO EN CUENTA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, TAMBIN NOS PERMITE CONOCER LO
PRODUCIDO POR UNA INVERSIN EN UN HORIZONTE DE TIEMPO, EN EL MOMENTO ACTUAL O PRESENTE
Si usted tiene la Oportunidad de invertir
$ 2.050.000,00
En un negocio que le produce una rentabilidad del
17,40%
Y los Flujos de Caja Netos Entradas Menos Salidas, estimados son de:
1 Ao 1:
124.000
2 Ao 2:
134.000
3 Ao 3:
174.000
4 Ao 4:
184.000
5 Ao 5:
875.000
6 Ao 6:
905.000
7 Ao 7:
910.000
8 Ao 8:
942.000
9 Ao 9:
953.000
10 Ao 10:
980.000
Cuntos seran estos Flujos Netos de Caja en el momento en que usted hara la inversin. Es atractiva
esta inversin?

G4

Ejercicio 1

P
n
i
VF

418.000.000,00
8 aos
8,00% anual

615.000.000,00
24 meses
1,22% mensual

814.000.000,00
20 aos
12,50% anual

743.000.000,00
96 meses
1,11% mensual

626.000.000,00
15,40% anual
15 aos

114.000.000,00
1,26% mensual
180 meses

Ejercicio 2

P
n
i
VF
Ejercicio 3

VF
n
i
P
Ejercicio 4

VF
n
i
P
Ejercicio 5
P
i
n
VF
Ejercicio 6
P
i
n
VF

Ejercicio 7
TRAER LOS SIGUIENTES FLUJOS DE CAJA A VALOR PRESENTE
TENIENDO EN CUENTA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, TAMBIN NOS PERMITE CONOCER LO
PRODUCIDO POR UNA INVERSIN EN UN HORIZONTE DE TIEMPO, EN EL MOMENTO ACTUAL O PRESENTE
Si usted tiene la Oportunidad de invertir
$ 1.660.000,00
En un negocio que le produce una rentabilidad del
21,00%
Y los Flujos de Caja Netos Entradas Menos Salidas, estimados son de:
1 Ao 1:
127.000
2 Ao 2:
138.000
3 Ao 3:
182.000
4 Ao 4:
186.000
5 Ao 5:
805.000
6 Ao 6:
815.000
7 Ao 7:
913.000
8 Ao 8:
955.000
9 Ao 9:
958.000
10 Ao 10:
990.000
Cuntos seran estos Flujos Netos de Caja en el momento en que usted hara la inversin. Es atractiva
esta inversin?

PERODOS DE CAPITALIZACIN
Corresponde al tiempo en el cual se considera la ganancia de
inters del capital invertido, es decir, es el tiempo en que debe
aplicarse la tasa de inters sobre el capital acumulado. Ej.: da,
mes, bimestre, trimestre, semestre, ao, etc..
Existen otros perodos de capitalizacin, aunque menos
nombrados, si son usados en las operaciones financieras.
Ejemplo de ellos son: 13 das, quincenas, 45 das, dos aos.
Usualmente la tasa de inters que se entrega corresponde al
mismo perodo de capitalizacin. En caso de no coincidir, se debe
aplicar las relaciones matemticas para determinar el inters
correspondiente (equivalencias).

OPERACIONES DE INTERS COMPUESTO

Tasa de inters compuesto: Es la tasa de inters por
periodo de capitalizacin.
Frecuencia de capitalizacin: Tambin llamado periodo
de capitalizacin o de conversin. Es el nmero de veces en
que se capitalizan los intereses en el tiempo de uso del
dinero.
Concepto de equivalencia: Es la relacin de igualdad que
se establece entre una o unas deudas y uno o unos pagos
en un momento determinado en el tiempo denominado
fecha focal (momento de la negociacin).

DETERMINANTES DEL MONTO A PAGAR

La capitalizacin de intereses.
Tasa de inters Simple
Tasa de Inters Compuesta: Es la tasa de inters por periodo de
capitalizacin

La frecuencia de capitalizacin.
Tasa Nominales
Tasa Efectivas

El momento del pago de los intereses

Tasas Vencidas
Tasas Anticipadas

VARIABLES QUE INFLUYEN EN EL INTERS PRODUCIDO

POR UNA INVERSIN O EL MONTO A PAGAR

El capital inicial: mientras ms grande sea el capital mayor ser el inters

producido por ste.

La tasa de Inters: sta depende de las fuerzas del mercado, y esta sujeta al juego
de la oferta y la demanda. Cuando hay escasez de dinero las tasas aumenta y
cuando hay abundancia de l, las tasas tienden a disminuir.

El tiempo: mientras mayor sea la duracin de la inversin, mayor ser el inters

producido.

Para cualquier clculo de intereses, es absolutamente necesario establecer los valores

de las tres variables mencionadas.

OPERACIONES DE INTERS COMPUESTO

Tasa de inters compuesto: Es la tasa de inters por
periodo de capitalizacin.
Frecuencia de capitalizacin: Tambin llamado periodo
de capitalizacin o de conversin. Es el nmero de veces en
que se capitalizan los intereses en el tiempo de uso del
dinero.
Concepto de equivalencia: Es la relacin de igualdad que
se establece entre una o unas deudas y uno o unos pagos
en un momento determinado en el tiempo denominado
fecha focal (momento de la negociacin).

OPERACIONES DE INTERS COMPUESTO

Corresponde al tiempo en el cual se considera la ganancia de
inters del capital invertido, es decir, es el tiempo en que debe
aplicarse la tasa de inters sobre el capital acumulado.
Ejemplo: da, mes, bimestre, trimestre, semestre, ao,
etctera.
Existen otros perodos de capitalizacin, aunque menos
nombrados, si son usados en las operaciones financieras.
Ejemplo de ellos son: 13 das, quincenas, 45 das, dos aos.
Usualmente la tasa de inters que se entrega corresponde al
mismo perodo de capitalizacin. En caso de no coincidir, se
debe aplicar las relaciones matemticas para determinar el
inters correspondiente (equivalencias).

TASA DE INTERS
Tasa de inters nominal: Es la tasa que sirve de referente y
que es la base para calcular la tasa del perodo (ip). La tasa
nominal, como su nombre lo indica, no es real sino una tasa
aparente y se calcula al multiplicar la tasa de inters del
perodo por el nmero de perodos.
Tasa de inters peridica: Es la tasa sirve para calcular el
pago de intereses en un crdito o los rendimientos de una
inversin. Esta resulta de dividir la tasa de inters nominal por
el nmero de perodos en un ao.
Tasa de inters efectivo: Es la tasa que mide realmente el
inters otorgado o cobrado. Sirve para evaluar y tomar
decisiones. Debe tenerse claro que las tasas vencidas son
tambin las mismas efectivas en ese perodo y que la efectiva
anual se produce cuando capitalizamos las tasas peridicas
vencidas.

TASA DE INTERS EFECTIVA

Las tasas vencidas son las mismas efectivas del perodo. As mismo, que la tasa
efectiva anual se calcula para realizar evaluaciones (comparaciones) y tomar
decisiones.
La frmula a usar es la misma con que calculamos las tasas vencidas, es decir,
(1 + ip)n _ 1
donde ip es la tasa peridica que nos dan y la n es la tasa que nos estn solicitando.
n = Tasa que nos piden
ip = Tasa que nos dan
Solo que tendremos en cuenta que ahora el n estar relacionado con el nmero
de perodos de la ip en un ao.
Un inters efectivo implica:
Liquidacin de intereses en perodos de tiempo menores al estipulado para la
tasa de inters nominal;
Acumulacin (real o virtual) de los intereses generados durante el perodo
indicado; e
Inters compuesto.
92

TASA DE INTERS EFECTIVA: CONVERSIN DE TASAS

En Excel:
Funcin Financiera INT.EFECTIVO
Sintaxis:
INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
INT.EFECTIVO
int.nominal
0,2400
0,2682
0,1200
0,1268
0,1241
0,1314
0,1600
0,1723

Nper
12
12
12
12

26,82%
19,56%
13,14%
17,23%

=+(1+0,24)^12)-1
=+(1+0,18)^12)-1
=+(1+0,1241)^12)-1
=+(1+0,16/12)^12-1

Una tasa inters del 24% nominal anual

pagado por
meses, su tasa peridica
nominal es del 2%, resulta de dividir la tasa (i) 24% en (p) 12 periodos: Corresponde a
una tasa del 26,82% efectiva anual:
=(1+0,24/12)^12-1

26,82%

Una tasa de inters del 12,68% efectivo anual, la cual equivale a una tasa nominal anual
mensual del 12%, esto es del 1% nominal mensual (12% / 12):
=(1+0,12/12)^12-1

12,68%

En Excel:
Funcin Financiera TASA.NOMINAL
Sintaxis:
TASA.NOMINAL(tasa_efectiva; nm_per)
TASA.NOMINAL
tasa_efectiva
0,21705099
0,24

nm_per

12

21,71%

=+((1+0,24)^(1/12)-1)*12

Una tasa efectiva de inters del 24% efectivo anual, que corresponde a una tasa
nominal anual pagada por meses del 21,7%, esto es una tasa peridica nominal mensual
del 1,8%, resulta de dividir la tasa (i) 21,7% en (p) 12 perodos.
=21,7/12

1,808333333

Cuando se tiene una tasa de inters efectiva anual y se desea conocer

nominal mensual, es necesario
convertir la tasa efectiva anual en tasa
mensual y as poder dividirla en el nmero de perodo (p)

la tasa
nominal

Sintaxis:
TASA.NOMINAL(tasa_efectiva; nm_per)
TASA.NOMINAL
tasa_efectiva
0,119977565
0,1268

nm_per

12

12,00%

=+((1+0,12)^(1/12)-1)*12

Una tasa efectiva de inters del 12,68% efectivo anual, que corresponde a una tasa
92
nominal anual pagada por meses del 12%, esto es una tasa peridica nominal mensual
del 1%, resulta de dividir la tasa (i) 12% en (p) 12 perodos.

Ejemplos de inters efectivo anual

Si tenemos un 2% mensual y queremos saber cul es la

tasa efectiva de un mes, procederemos de la siguiente
manera:
(1 + 2%)1 _ 1 = 2% mensual

Ahora, y teniendo en cuenta el ejercicio anterior, si

tenemos un 2% mensual y queremos saber cul es la
tasa efectiva anual, procederemos de la siguiente
manera:
Tasa que nos piden
(1 + 2%)12 _ 1 = 26.8241% Efectiva anual
Tasa que nos dan

Ejercicio
Y si tenemos una efectiva anual del 12.68%,
cul ser la peridica mensual?
cul ser la peridica bimestral?
cul ser la peridica trimestral?
cul ser la peridica semestral?

Para resolver estas inquietudes utilizaremos la

frmula ya conocida, solo que con un ajuste

(1 + EA%)1/n _ 1

donde n es la tasa peridica que nos piden

TASA DE INTERS: NOMINAL Y EFECTIVA

Calcular partiendo de laTasaNominal Anual: TasaMensual Perodicay Tasa
EfectivaAnual
Nmero de Perodos de
TasaMensual Capitalizacin, en el
TasaNominal
(TasaPerodica) perodo de referencia
Anual
TasaEfectivaAnual
iper
nper
inom
iea=(1+inom/n)^n-1
1,00%
12
12,00%
12,68%
1,17%
12
14,00%
14,93%
1,67%
12
20,00%
21,94%
1,83%
12
22,00%
24,36%
2,50%
12
30,00%
34,49%

FUNCIN FINANCIERA EN EXCEL

=(1+C7/12)^12-1
=(1+C7/12)^12-1
=(1+C7/12)^12-1
=(1+C7/12)^12-1
=(1+C7/12)^12-1

La frecuencia con que se liquida una tasa nominal, influye en latasa efectiva. Esto
puede observarse acontinuacin, apartir de unatasaanual nominal 32% :
Nmero de
i por perodo Perodos
Perodos de
Perodos
Capitalizacin, en TasaEfectivaAnual
per
iper
nper
iea=(1+inom/n)^n-1
Ao
32,00%
1
32,00% =(1+b16/c16)^c16-1
Semestre
16,00%
2
34,56% =(1+b16/c17)^c17-1
Cuatrimestre
10,67%
3
35,53% =(1+b16/c16)^c16-1
Trimestre
8,00%
4
36,05% =(1+b16/c16)^c16-1
Bimestre
5,33%
6
36,58% =(1+b16/c16)^c16-1
Mes
2,67%
12
37,14% =(1+b16/c16)^c16-1
Da
0,09%
365
37,69% =(1+b16/c16)^c16-1

12,68%
14,93%
21,94%
24,36%
34,49%

=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)

12,68%
14,93%
21,94%
24,36%
34,49%

FUNCIN FINANCIERA EN EXCEL

32,00%
34,56%
35,53%
36,05%
36,58%
37,14%
37,69%

=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
=INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)

32,00%
34,56%
35,53%
36,05%
36,58%
37,14%
37,69%

Teniendo una tasa de inters nominal y el nmero de veces por perodo que se liquida el inters (vencido), entonces el inters efectivo es:
ie= (1+inom/n)^n-1
Donde:
ief = tasa de inters efectiva
n = nmero de veces que se liquida o capitaliza el inters nominal durante el perodo
inom = tasa de inters nominal por perodo, liquidada por perodo vencido
1. La tasa de inters efectiva depende de la tasa de inters nominal
Calcular partiendo de la Tasa Nominal Anual: Tasa Mensual Perodica y Tasa Efectiva Anual
Tasa Mensual (Tasa
Tasa Nominal Anual
Perodica)
"inom"
Tasa Efectiva Anual "iea"
1,19%
14,33%
15,31%
1,71%
20,57%
22,62%
2,00%
24,00%
26,82%
2,67%
32,00%
37,14%
2,83%
34,00%
39,83%

15,39%
21,94%
26,82%
37,14%
39,83%

=+(1+0,144)^12)-1
=+(1+0,20)^12)-1
=+(1+0,24)^12)-1
=+(1+0,32/12)^12-1
=+(1+0,34/12)^12-1

14,33%
20,57%
24,00%
32,00%
34,00%

=+((1+0,1539)^(1/12)-1)*12
=+((1+0,2194)^(1/12)-1)*12
=+((1+0,2682)^(1/12)-1)*12
=+((1+0,3714)^(1/12)-1)*12
=+((1+0,3983)^(1/12)-1)*12

Sintaxis:
INT.EFECTIVO(int.nominal;nper)
INT.EFECTIVO
15,3097%
22,6245%
26,8242%
37,1367%
39,8321%

int.nominal
14,3300%
20,5700%
24,0000%
32,0000%
34,0000%

Nper
12
12
12
12
12

2. Calcular partiendo de la Tasa Efectiva Anual: Tasa Nominal Anual

Tasa Efectiva Anual
Tasa Nominal Anual
15,31%
14,33%
22,62%
20,57%
26,82%
24,00%
37,14%
32,00%
39,83%
34,00%
3. La frecuencia con que se liquida una tasa nominal, influye en la tasa efectiva
Tasa Anual Nominal
Perodo
Ao
Semestre
Cuatrimestre
Trimestre
Bimestre
Mes
Da

i por perodo
14,33%
7,17%
4,78%
3,58%
2,39%
1,19%
0,039260%

14,33%

Perodo
1
2
3
4
6
12
365

Tasa Inters Efectivo Anual

"iea"
15,31%
14,84%
15,03%
15,12%
15,21%
15,31%
15,40%

TASA DE INTERS: VENCIDA Y ANTICIPADA

Inters Anticipado: se liquida al comienzo del periodo donde se recibe o entrega un dinero
Inters Vencido: se liquida al final del periodo donde se recibe o entrega un dinero
TASA DE INTERS ANTICIPADA: Se aplica cuando ya el perodo ha transcurrido. Siempre se
usar la siguiente frmula para calcular las tasas de intereses vencidos
(1 + ip)n _ 1 donde ip es la tasa peridica

El n variar segn el clculo de tasa que se vaya a realizar. Si va de un perodo menor a uno
mayor, la n casi siempre ser un nmero entero. Si va de uno mayor a uno menor, la n casi
siempre ser un fraccionario.
Ejemplo de inters efectivo anual con pago de intereses anticipado y vencido: Cul es el inters efectivo anual
de una inversin que paga un inters del
Con base en las siguientes tasas nominal de Inters vencido y anticipado, determine su tasa equivalente de inters efectiva
que corresponda a la modalidad de capitalizacin de inters vencido e inters anticipado:
Equivale a una
Tasa de Inters
tasa de Inters
Nominal del
Perodos
Modalidad
Efectiva del
ief =
Formule su deduccin
(1 + inom/n)^n 1
30,00%
2 Semestre Vencido
32,25%
ief v
=
(1 + inom/n)^n 1
28,71%
2 Semestre Vencido
30,77%
ief v
=
(1 + inom/n)^n 1
26,88%
3 Cuatrimestre Vencido
29,36%
ief v
=
(1 + inom/n)^n 1
36,00%
4 Trimestre Vencido
41,16%
ief v
=
(1 + inom/n)^n 1
32,00%
2 Bimestre Vencido
34,56%
ief v
=
(1 + inom/n)^n 1
32,16%
12 Mes Vencido
37,35%
ief v
=
30,00%
2 Semestre Anticipado
38,41%
ief a
=
((1-inom/n)^-n-1)
26,88%
3 Cuatrimestre Anticipado
32,53%
ief a
=
((1-inom/n)^-n-1)
28,34%
4 Trimestre Anticipado
34,17%
ief a
=
((1-inom/n)^-n-1)
30,22%
2 Bimestre Anticipado
38,77%
ief a
=
((1-inom/n)^-n-1)
32,16%
12 Mes Anticipado
38,54%
ief a
=
((1-inom/n)^-n-1)

TABLA DE AMORTIZACIN DE PRSTAMO: CUOTAS FIJAS,

UTILIZANDO LA FUNCIN DE EXCEL PAGO
A travs de una tabla de amortizacin
pendiente al final de cada perodo.

Cuota

n=
i=

se

puede determinar

el

saldo

TABLADEAMORTIZACIN: CUOTASFIJAS
Saldocapital Abonocapital Intereses ValorTotal cuota
0 $ 1.777.500,00
==PAGO(tasa;nper;va):
1 $ 959.129,83 $
818.370,17 $ 305.730,00 $ 1.124.100,17 =PAGO(J163;J165;-I163)
2$
- $
959.129,83 $ 164.970,33 $ 1.124.100,17 =1.777.500*((1+0,172)^2*0,172)/(((1+0,172)^2)-1)
2$
17,20%

1.777.500,00 $ 470.700,33 $ 2.248.200,33

0,1720

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITOS POR EL METODO DE CUOTAS FIJAS

DILIGENCIE CELDAS DE
COLOR BLANCO

INGRESE LOS DATOS

$

120.000.000

CONVERSION DE TASAS

Tasa (mensual):

1,53%

Efectiva Anual: 20,73%

Tiempo (meses):

36

EMV:

1,58%

=+((0,2073+1)^(1/12))-1

2010

ETV:

4,82%

=+((1+0,0158)^3)-1

Da Mes

Ao

ETA:

4,60%

=0,0482/(1+0,0482)

Banco

NATA:

18,40%

=0,046*4

Monto:

17

Fecha desembolso:
(En nmeros)
Obligacin:

TABLA DE AMORTIZACION CUOTA FIJA CREDITO POR:

$ 120.000.000

=12.000.000*((1+0,0153)^36*0,0153)/(((1+0,0153)^36)-1)
(1+0,0153)^36 X0,0153
c

120.000.000

0,02642952
0,72741984 0,03633325 120.000.000 4.359.989,46

(1+0,0153)^36-1

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITOS POR EL METODO DE CUOTAS FIJAS

INGRESE LOS DATOS
$
120.000.000
Monto:
1,53%
Tasa (mensual):
36
Tiempo (meses):
29
9
2009
Fecha desembolso:
(En nmeros)
Da
Mes
Ao
Banco
Obligacin:

DILIGENCIE CELDAS DE COLOR BLANCO

CONVERSION DE TASAS
20,73%
Efectiva Anual:
EMV:
1,58%
ETV:
4,82%
ETA:
4,60%
NATA:
18,40%

=+((0,2073+1)^(1/12))-1
=+((1+0,0158)^3)-1
=0,0482/(1+0,0482)
=0,046*4

TABLA DE AMORTIZACION CUOTA FIJA CREDITO POR:

Cuota
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36

Vencimiento
29 Sep
2009
29 Oct
2009
29 Nov
2009
29
Dic
2009
29 Ene
2010
29 Feb
2010
29 Mar
2010
29 Abr
2010
29 May
2010
29 Jun
2010
29
Jul
2010
29 Ago
2010
29 Sep
2010
29 Oct
2010
29 Nov
2010
29
Dic
2010
29 Ene
2011
29 Feb
2011
29 Mar
2011
29 Abr
2011
29 May
2011
29 Jun
2011
29
Jul
2011
29 Ago
2011
29 Sep
2011
29 Oct
2011
29 Nov
2011
29
Dic
2011
29 Ene
2012
29 Feb
2012
29 Mar
2012
29 Abr
2012
29 May
2012
29 Jun
2012
29
Jul
2012
29 Ago
2012
29 Sep
2012

$
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$

Saldo capital
120.000.000
117.476.011
114.913.404
112.311.590
109.669.968
106.987.929
104.264.855
101.500.118
98.693.080
95.843.095
92.949.505
90.011.643
87.028.832
84.000.384
80.925.600
77.803.772
74.634.180
71.416.093
68.148.770
64.831.457
61.463.389
58.043.789
54.571.869
51.046.829
47.467.856
43.834.125
40.144.798
36.399.024
32.595.940
28.734.668
24.814.319
20.833.989
16.792.760
12.689.700
8.523.863
4.294.289
2

Abono extra

0,026429524
0,727419837

Abono capital
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$
$
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$
$
$
$
$
$
$

2.523.989
2.562.607
2.601.814
2.641.622
2.682.039
2.723.074
2.764.737
2.807.038
2.849.985
2.893.590
2.937.862
2.982.811
3.028.448
3.074.784
3.121.828
3.169.592
3.218.087
3.267.323
3.317.313
3.368.068
3.419.600
3.471.920
3.525.040
3.578.973
3.633.731
3.689.327
3.745.774
3.803.084
3.861.272
3.920.349
3.980.330
4.041.229
4.103.060
4.165.837
4.229.574
4.294.287
119.999.998

0,0363332

120.000.000

120.000.000

120.000.000

Intereses
$
$
$
$
$
$
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$
$
$
$
$
$
$
$
$
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$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

1.836.000
1.797.382
1.758.175
1.718.367
1.677.950
1.636.915
1.595.252
1.552.951
1.510.004
1.466.399
1.422.127
1.377.178
1.331.541
1.285.205
1.238.161
1.190.397
1.141.902
1.092.666
1.042.676
991.921
940.389
888.069
834.949
781.016
726.258
670.662
614.215
556.905
498.717
439.640
379.659
318.760
256.929
194.152
130.415
65.702
36.959.606

4.359.989,46

Total cuota
$
$
$
$
$
$
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$
$
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$
$
$
$
$
$
$
$
$
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$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
4.359.989
156.959.604

(1+0,0153)^36 X 0,0153
(1+0,0153)^36-1

Ejemplos de inters vencido

Si tenemos un 2% mensual y queremos saber cul
es la tasa semestral, procederemos de la siguiente
manera:

(1 + 2%)6 _ 1 = 12.6162% semestral

Ahora, y teniendo en cuenta el ejercicio anterior, si
tenemos un 12.6162% semestral y queremos saber
cul es la tasa mensual, procederemos de la
siguiente manera:

(1 + 12,6162%)1/6 _ 1 = 2% mensual