INFLACIN

Introduccin

La inflacin, en economa, es el incremento generalizado de los

precios de bienes y servicios con relacin a una moneda, sostenidos
durante un perodo de tiempo determinado. Cuando el nivel general de
precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos
bienes y servicios. Es decir, que la inflacin refleja la disminucin del
poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real del medio
interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Cabe
destacar, que la inflacin tiene sus primeros orgenes en los perodos de
preparacin

de

las

grandes guerras,

cuando

existe

una

mayor demanda de bienes y de inversin en relacin con la produccin,

por lo que los precios tiende a elevarse.
Es importante sealar, que en una economa hiperinflacionista, la
inflacin es un fenmeno tan general y un problema tan grande que
domina totalmente la vida econmica diaria. Finalmente, la inflacin
puede estar provocada por mltiples factores, pero los ms destacables
son la inflacin de demanda y la inflacin de costos. La inflacin de
demanda sucede cuando la demanda de un bien sube ms rpido que la
oferta, y el sector productivo no se puede adaptar con rapidez. La
inflacin de costos sucede cuando los costos de la produccin suben, por
ejemplo por el encarecimiento de las materias primas, y las empresas
mantienen sus mrgenes mediante una subida del precio de sus
productos.

TERMINOLOGA

Inflacin: En economa, es el aumento generalizado y sostenido de

los precios del mercado en el transcurso de un perodo de tiempo,
generalmente un ao. Cuando el nivel general de precios sube, cada
unidad de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es
decir, que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la
moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y
unidad de medida de una economa.
Inflacin autoconstruida: surge ante expectativas de los productores
de que van a subir los precios en el futuro y buscan anticiparse a ellos
subiendo los precios primero, provocando que al final se cumplan sus
predicciones por haber subido los precios.
Inflacin moderada: Elevacin lenta de los precios, los precios se
mantienen estables,, con aumentos que no llegan al 10% anual.
Inflacin galopante: Niveles de inflacin de dos o tres dgitos en el
plazo de un ao, es decir, un producto puede triplicar su precio en
apenas un ao, provocando una prdida tremenda de poder
adquisitivo. Suelen ser provocados por grandes cambios econmicos
en un pas.
Inflacin anual o anualizada: Es el ndice de precios acumulado al
final de cada mes en relacin con el ltimo ao o comparada en
relacin con el mismo del ao anterior.
Inflacin cclica: Resulta de los incrementos sbitos y peridicos del
nivel general de precios.

 Hiperinflacin: Son aumentos de precios de hasta el 1000%.

Provocan graves crisis econmicas, ya que el dinero no acaba
valiendo nada y los bienes cuestan muchsimo. Puede ocurrir que el
valor del dinero llegue a ser menor que el coste del propio papel del
que est hecho.
Inflacin Rampante: Supone la existencia de tasa de inflacin entre
el 4% y el 6%.
Inflacin Acelerada: es una inflacin que alcanza casi el 10 por 100
anual.
Inflacin de demanda: Aparece cuando aumenta la demanda general
y la oferta del sector productivo no es capaz de hacer frente a esa
demanda, por lo que suben los precios. Por ejemplo, cuando se pone
de moda una marca de ropa, sus precios suelen acabar subiendo.
Hiperinflacin: supone la prdida de control de los precios por parte
de las autoridades econmicas del pas.
Deflacin: Es la disminucin de los precios. Lo contrario a la inflacin.
Desinflacin: Descenso en la tasa de inflacin.
Reflacin: Intento

de

aumentar

la

inflacin

ante

presiones

deflacionarias (del descenso de los precios).

Estanflacin: Puede producirse en pocas de crisis econmica y
conlleva que aumenten la inflacin y el desempleo a la vez que hay un
estancamiento del PIB.

 Dinero Inflado: Es el valor de compra que tiene ese dinero en

cualquier momento dado, conocido tambin como dinero nominal o
dinero corriente.
Dinero sin Inflacin: Es el valor de compra que tiene ese dinero en
cualquier momento, referido a un ao base. Por lo general, el ao
base se considera tiempo cero.
Tasa de crecimiento real del dinero: TMAR sin inflacin (i), es la
tasa de inters a la que el inversionista desea o calcula que debe
crecer su inversin, ms all de compensar los efectos inflacionarios;
por eso, se le llama tasa de crecimiento real del dinero.
Tasa de inflacin (f): Es una medida de la tasa de cambio en el valor
de la moneda.
Tasa de inters ajustada a la inflacin: Es una tasa que se ha
ajustado para tomar en cuenta la inflacin. Por ejemplo, la tasa de
inters de mercado.
TMARf: Es la tasa mnima aceptable de rendimiento que pide un
inversionista considerando la inflacin.
Recalentamiento

de

la

economa:

Se

dice

que

existe

un

recalentamiento en la economa cuando se produce un aumento leve

en los precios.
Inflacin de Costes: Es la inflacin que se debe al incremento de los
costes de los inputs y los diferentes factores de produccin, es decir la
motivada por el incremento del coste de la mano de obra, los tipos de
inters, los precios del suelo, de la energa, de las materia primas, etc.

 ndice de precios: Es una medida ponderada de los precios, con la

que se puede calcular la variacin que con respecto a un ao base
han experimentado, en un momento dado, los precios de un conjunto
o "cesta de productos".

Clculo del Valor Presente ajustado por inflacin

El dinero en un periodo de tiempo t, puede traerse al mismo al

valor que el dinero en otro periodo de tiempo t. Utilizando la ecuacin
generalizada.

Dlares en el periodo t=

dolares en el periodot
tasa de inflacion entre t y t

Los dlares en el periodo t se denominan dlares de valor

constante o dlares de hoy. Los dlares en el periodo t 2, se llaman dlares
futuros o dlares corrientes de entonces. Si f representa la tasa de
inflacin por periodo (ao) y n es el nmero de periodos de tiempo (aos)
entre t y t2, la ecuacin se convierte en:

Dlares de hoy=

dolares de corrientede entonces

n
(1+ f )

Ahora bien, la moneda inflada del futuro tendr menos valor que la
moneda en uso hoy. Los costos futuros altos, que se pagarn con moneda

que tendr menos valor, tiene efectos opuestos en un anlisis de valor

presente. Existen dos mtodos que pueden usarse para remover estos
efectos:
Ao
(1)

Aumento del
costo debido a la
inflacin
(2)
(2) = Costo en
moneda de ese
entonces* f

Costo futuro en
moneda de ese
entonces
(3)
(3) = Costo en
moneda de ese
entonces + (2)

Costo futuro
en moneda
de hoy
(4)
(4)= (3)/ (1+
f)n

Valor
presente
al i%
(5)
(5)= (4)*(P/F, i
f, n)

0
1
.
.
.
n
1. Clculo del valor presente usando moneda de hoy (redondeo):

En este mtodo se convierten los flujos de caja futuros en moneda

de hoy y luego se usa la tasa de inters regular (i) en las frmulas
de inters.
El smbolo i f, se denomina tasa de inters ajustada a la inflacin y se
define como:
i f = i + f+ i f
Donde, i= tasa de inters real
f = tasa de inflacin

2. Clculo del valor presente usando una tasa de inters inflada:

Consiste en expresar los flujos de caja futuros en moneda corriente
de ese entonces y utilizar una tasa de inters que tenga en cuenta
la inflacin (tasa de inters inflada).

Ao

Costo futuro en moneda corriente de

ese entonces

(3)

Valor
presente

(2)
0
1

(4)

(Costo en moneda de ese entonces* f )

+ (costo en moneda de ese entonces) =
(2)

( P/F , if , n )

(4) = (2) * (3)

.
.
N

Ejemplo:
Carolina desea efectuar una donacin al Hospital de Barquisimeto.
Hay disponible 3 opciones
Plan A. $50000 ahora
Plan B. $10000 anuales durante 8 aos empezando dentro de un 1 ao
Plan C. $40000 dentro de tres aos y otros $70000 dentro de cinco aos
Desde la perspectiva del Hospital, este desea elegir el plan que
maximiza el poder de compra de los dlares recibidos. El director del
Hospital ha pedido que se evalen los planes y considere la inflacin en
los clculos. Si la donacin gana 15% anual real y se espera que la tasa
de inflacin promedie 3% anual, Cul debe aceptar?
Solucin:
Tenemos que
i f = i + f+ i f
i f = 0.15 + 0.03 + 0.15(0.03) =0.1845

VPa = $50000
VPb = $10000(P/A, 18.45%, 8) = 40213.58
VPc = $40000(P/F, 18.45%,3) + $70000(P/F, 18.45%,5)
VPc = 40000$ (0.6017) + 70000$(0.42887) = 54088.9
Debido a que VPc es el mayor en trminos de dlares actuales, se
elegir el plan C.

Clculos De valor futuro ajustados por la inflacin

En los clculos de valor futuro, la cantidad futura de dinero
en dlares puede representar cualquiera de cuatro cantidades diferentes:

Caso 1. Cantidad real del dinero que se acumula en el

tiempo n:
n
F= p (1+i ) = p(f/p,i,n)

Por ejemplo:
Con una tasa de mercado de 10%, se incluye la tasa de inflacin.
Durante un periodo de 10 aos, $5000 se acumularn de la siguiente
manera:
F = 5000(F/P, 10%, 10) = 12968.5 $

 Caso 2. Valor constante con poder de compra : El poder de

compra, en trminos de dlares de hoy ( de valor constante), de
la cantidad acumulada en el tiempo n:
f
p ( ,i , n)
p( 1+i )
p
=
n
(1+f )
(1+f )n
n

F=

Por ejemplo:
Suponiendo los mismo $5000 del ejercicio anterior, una tasa de
mercado de 10% anual y una tasa de inflacin de 4% anual. En 10 aos.
F = 5000(F/P, 10%, 10) / (1.04)10 = 12968.5 / 1.3159 = 9855.23 $

Caso 3. Cantidad futura requerida, sin inters: El numero de

dlares futuros requeridos en el tiempo n para mantener el
mismo poder de compra que un dlar de hoy; es decir se
considera la inflacin pero no el inters.
n
F= p (1+f ) = p(f/p,f,n)

Por ejemplo:
Con 5000$ usados anteriormente. Si estos ascienden con la tasa
de inflacin de 5% anual, el costo dentro de 10 aos ser:
F= 5000(F/P, 5%, 10) = 8144.5 $

Caso 4. Inflacin e inters real: Se aplica cuando se establece

una TMAR. El numero de dlares requerido en el tiempo n para

mantener el poder de compra y obtener una tasa de inters

especifica real
TMAR = i + f + i(f)
por lo tanto:
F= P

(1+TMAR )n

= p(f/p,TMAR ,n)

Por ejemplo:
Si una compaa tiene un CCPP (costo de capital promedio
ponderado) de 10% anual y requiere que le rinda 4% anual por encima de
su CCPP, el rendimiento real es i = 14%. Con una tasa de inflacin de 5%
anual.
TMAR = 0.14 + 0.05 + 0.14(0.05) = 19.7 %
Tomando en cuenta los ejercicios anteriores
F= 5000 (F/P, 19.47%, 10) = 30193. 36 $
Otro ejemplo:
Una empresa desea determinar si debe cancelar ahora o
mas tarde el mejoramiento de sus instalaciones. Si la compaa
selecciona el plan 1, se compraran los equipos necesarios ahora por
50.000$, sin embargo, si la empresa selecciona el plan 2 no comprara
ahora, la compra de los equipos se deferir durante 5 aos y se espera
que el costo aumente rpidamente hasta 80.000$.
La TMAR (real) no ajustada por la inflacin es de 11% y la tasa de
inflacin anual se estima en 4% anual. Determine si la compaa debe
comprar ahora o mas adelante
a.) Cuando no se considere la inflacin.

b.) Cuando se considera la inflacin

SOLUCIN
a) No se considera la inflacin. La TMAR no ajustada por la inflacin
es i=11% y el costo del plan 2 es de 80.000$ dentro de 5 aos. En
este caso de calculara un futuro y se seleccionara el plan con el
costo mas bajo.
F1= -50.000(F/P, 11%,5)
FI= -50.000(1,6851)
F1= -84255$
Sabemos que el costo del plan 2 es de 80.000$, por lo tanto
F2= -80.000$
Seleccionando as el plan 2, ya que, es menos costoso. Es decir
que es ms factible comprar ahora.
b) Se considera la inflacin, calculando TMAR ajustada por la inflacin
se tiene que
if= i+f+if
Donde:
i= TMAR no ajustada por la inflacin
f= tasa de inflacin
Entonces if= 0,11+0,04+0,11*0,04
if=0,1544= 15,44%

Utilizando if en el clculo del valor para el plan 1 a fin de determinar los

bolvares futuros necesarios, considerando que el plan 2 aun cuesta
80.000$ dentro de 5 aos, as

F1= -50.000(F/P, 15,44%,5)

Calculando el factor

(F/P,15,44%,5) =

(1+i)n

5
= (1+0,1544) = 2,0501

Entonces

F1= -50.000*2,0501
F1= -102.505 $
Tomando en cuenta que el plan 2 sigue teniendo un costo de 80.000$, se
sigue seleccionando el plan 2, puesto que este requiere menos bolvares
futuros equivalentes.

Clculos de recuperacin del capital ajustados por inflacin

En los clculos de recuperacin del capital usado para los anlisis

de VA, es particularmente importante que estos incluyan la inflacin,
debido a que los dlares de capital actual deben recuperarse en dlares
futuros inflados. Como los dlares futuros tienen menos poder de comprar
que los dlares actuales, es obvio que se requerirn ms dlares para
recuperar la inversin presente. Lo anterior sugiere el uso de la tasa de
inters inflada en la formula A/P.
A= P(A/P, if, n)
Por otra parte, el valor reducido de los dlares a travs del tiempo
significa que los inversionistas pueden gastar menos dlares presentes
(de mayor valor) para acumular la cantidad determinada de dlares
(inflados) futuro. As, se sugiere el uso de una mayor tasa de inters, es
decir, la tasa if , para producir un valor A menor en la formula A/F.
A= F(A/F, if, n)

Ejemplo:
Qu cantidad anual se requiere durante 6 aos para acumular la
cantidad de dinero con el mismo poder de compra que $690.50 hoy, si la
tasa de inters de mercado es de 10% anual y la inflacin es de 5%
anual?
F = (poder de compra actual)(1 + f)6 = 690.50(1.05)6 = 925.34 $
A = 925.34(A/F, 10%, 6) = 119.93 $
La cantidad anual requerida durante 6 aos es 119.93$

Estimacin de costos

La estimacin del costo es una importante actividad que se realiza

en las etapas iniciales de prcticamente cada actividad de la industria, los
negocios y el gobierno. En general, la mayora de las estimaciones de
costo se desarrollan ya sea para un proyecto o un sistema; sin embargo,
son muy comunes las combinaciones de ambos. Por lo general un
proyecto involucra objetos fsicos, como edificios, puentes, plantas de
manufactura y plataformas marinas de perforacin, por mencionar slo
algunos. Un sistema es, en general, un diseo operacional que involucra
procesos, software y otros conceptos no fsicos; por ejemplo un sistema
de rdenes de compra, algn paquete de software y un sistema de control
remoto basado en Internet.
Debido a que la estimacin de costos es una actividad compleja,
las siguientes preguntas forman una estructura para nuestro anlisis.
Qu componentes del costo deben estimarse?

 Qu enfoque debe aplicarse para la estimacin de costos?

Cun precisas deben ser las estimaciones?
Qu tcnicas de estimacin se utilizarn?
Costos a estimar: Si un proyecto gira alrededor de una pieza
nica de equipo, por ejemplo un robot industrial, los componentes de
costo sern significativamente sencillos y menos abundantes que los de
un sistema completo, como la lnea de manufactura y prueba de un
producto

nuevo.

En

consecuencia,

resulta

importante

conocer

abiertamente cunto requerir la tarea de estimar costos.

Enfoque de la estimacin de costo: En la industria, negocios y
sector pblico, se aplican enfoques ascendentes en la estimacin del
costo. Cabe destacar que El enfoque ascendente considera el precio
requerido como una variable de salida, y los clculos de costos como
variables de entrada.
Por otra parte, El enfoque disear para el costo o descendente
considera el precio competitivo como una variable de entrada y las
estimaciones de costo como variables de salida.
Precisin de las estimaciones: Ninguna estimacin de costo se
espera que sea exacta; no obstante, se espera que sean lo
suficientemente razonables y precisas para apoyar el escrutinio
econmico. Se espera que los costos estimados realizados antes y
durante la etapa del diseo preliminar sean buenas estimaciones de
primera mano, que sirvan como entrada al presupuesto del proyecto. Las
tcnicas de estimacin, como el mtodo unitario, se aplican en esta etapa.
Tcnicas de estimacin de costos: Los mtodos como la opinin
de expertos y la comparacin con instalaciones comparables sirven como
excelentes estimadores.

ndices de costos para estimacin

Un ndice de costos es una razn del costo actual de un artculo
respecto de su costo en algn momento del pasado. Como tal, el ndice
es un nmero adimensional que muestra el cambio relativo del costo a lo
largo del tiempo. De estos ndices, el ms familiar para la mayora de la
gente es el ndice de precios al consumidor (IPC), que seala la relacin
entre los costos presentes y pasados para muchos de los artculos que
los consumidores tpicos deben comprar. Dicho ndice incluye artculos
como alquiler de vivienda, comida, transporte y ciertos servicios.
La ecuacin general para actualizar costos a travs del uso de un
ndice de costos durante un periodo desde el tiempo t = 0 (base) hasta
otro tiempo t es:

Donde: Ct = costo estimado en el tiempo presente t

C0 = costo en el tiempo anterior t0
It = valor del ndice en el tiempo t
I0 = valor del ndice en el tiempo t0

Ejemplo:
Un arquitecto est interesado en determinar el costo de la mano de
obra calificada para el trabajo. El arquitecto encuentra que un proyecto de
complejidad y magnitud similares se termin hace 6 aos, con un costo de

mano de obra calificada de $500 000. El ndice de mano de obra

calificada ENR era entonces de 5643 y ahora se encuentra en 6854.
Cul es el costo esperado de la mano de obra calificada para el nuevo
proyecto?
Solucin
El tiempo base t0 es hace 5 aos. Al utilizar la ecuacin, la estimacin del
costo presente es:
Ct = 500000(6854/5643) = 607301.081 $
El costo esperado de la mano de obra para el nuevo proyecto es de
607301.081 $

Conclusiones

La inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la

moneda.

Los resultados numricos del valor presente (VPN) son

idnticos sin considerar inflacin a los obtenidos cuando esta si
se considera, sin importar el valor de la inflacin.

Se obtiene un valor idntico del VPN bajo cualquier nivel de

inflacin, porque el nivel de ingreso se mantiene constante, lo
cual indica que la produccin y, por lo tanto las ventas no

varan.
La inflacin afecta de manera indirecta los resultados
econmicos de una empresa, disminuyendo las ventas al

decrecer el poder adquisitivo del consumidor.

Si el nivel de ventas se mantiene constante se pueden tomar
decisiones de inversin vlidas, independientemente del nivel

de inflacin en el futuro.
La estimacin del costo es una importante actividad que se
realiza en las etapas iniciales de prcticamente cada actividad

de la industria, los negocios y el gobierno.

Un ndice de costos es un nmero adimensional que muestra el
cambio relativo del costo a lo largo del tiempo.

Finalmente, se observa el efecto que tiene la inflacin en

situaciones diferentes, valor presente, valor futuro, estimacin de costos
y en la recuperacin de capital. Se puede notar el efecto perjudicial a una
sociedad en base a no tomar previsiones sobre esta, perdiendo la
fortaleza econmica. Se obtuvieron herramientas para calcular
estimaciones de un futuro econmico tomando como referencia el
porcentaje de la inflacin pudiendo tener una defensa econmica y no
caer en bancarrota debido a una mala gestin en el estudio de la
rentabilidad de una negocio u otra entidad econmica.