MERCADO PRIMARIO

El mercado primario o mercado de emisin es aquel mercado financiero

en el que se emiten valores negociables y en el que por tanto se transmiten
los ttulos por primera vez. Los mercados de valores se dividen en mercados
primarios y secundarios, separando la fase de emisin de valores y la de su
negociacin posterior. Los mercados primarios son aquellos en los que los
activos financieros intercambiados son de nueva creacin, los oferentes de
ttulos en el mercado son las entidades necesitadas de recursos financieros y
que acuden a este mercado a emitir sus ttulos, por el lado de los
demandantes se encuentran los inversores, que con excedentes de recursos
financieros acuden a estos mercados a adquirir ttulos. Los ttulos son
emitidos en el mercado primario que sirve para la captacin de ahorro y que
supone por tanto la captacin de nueva financiacin y posteriormente los
valores ya adquiridos se negocian en el mercado secundario que vendra a
ser un mercado de segunda mano o de reventa.
La puesta de acciones en el mercado primario supone siempre una
ampliacin del capital social de una empresa. Por el contrario, las acciones
del mercado secundario son ttulos valores ya existentes en la sociedad que
no suponen un aumento del capital social.
Un ejemplo de mercado primario es una ampliacin de capital de una
empresa que emite acciones por un determinado valor. Posteriormente estas
acciones podrn ser transmitidas en Bolsa que constituye por tanto un
mercado secundario.
Colocacin directa
En la venta directa los inversores adquieren los ttulos sin participacin de
entidades o intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primario
puede ser una oferta pblica de valores, dirigida a todo el pblico o una

colocacin privada, restringida a un grupo concreto de inversores. En la

colocacin privada se transmiten grandes paquetes de acciones u
obligaciones a inversores institucionales (bancos o empresas de seguros,
fondos de inversin, fondos de pensiones etc) que invierten grandes recursos
en valores mobiliarios, tiene como ventaja el que produce menores gastos en
publicidad y comisiones, otorga mayor flexibilidad de negociacin y tambin
mayor rapidez.
Colocacin indirecta
La colocacin indirecta es la venta en la que se utilizan los intermediarios
financieros para realizar la emisin. Los bancos de inversin suelen actuar
como intermediarios entre los emisores de ttulos y los posibles suscriptores.
En la emisin puede intervenir un banco o un conjunto que formen un
sindicato, puede adoptar diversas modalidades:
Venta en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el
compromiso de quedarse con los ttulos que no queden vendidos, es la
modalidad preferida por las empresas pero tambin la ms cara.
Venta a comisin: La entidad intermediaria cobra una comisin por ttulo
vendido pero no garantiza su venta.
Acuerdo stand by: venta a comisin y compromiso de adquisicin a precio
especial de los no vendidos.
La actuacin de los bancos de inversin en estas operaciones son
bsicamente dos, sirven como intermediario entre los emisores de los ttulos
y los posibles suscriptores y sirven tambin como consejeros financiero en
materia de precio emisin y del momento ms adecuado para el lanzamiento.

MERCADO SECUNDARIO
El mercado secundario o mercado de negociacin es una parte del
mercado financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores que
ya han sido emitidos en una primera oferta pblica o privada, en el
denominado mercado primario.
En la mayora de los ordenamientos, el mercado secundario est
compuesto por tres submercados: las bolsas de valores, el mercado de
Deuda Pblica anotada en cuenta, y los mercados oficiales de futuros y
opciones.

Fundamentos del mercado secundario

Los ttulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones,
etc.) son emitidos por las empresas en el mercado primario, a travs de
diferentes vas. El mercado secundario comienza su funcin a partir de ese
momento, encargndose de las compraventas posteriores de esos ttulos
entre los inversores, se comporta como mercado de reventa, encargndose
de proporcionar liquidez a los ttulos. En el mercado secundario, los ttulos de
valores se compran y se venden entre los distintos inversores. Por lo tanto,
es una caracterstica importante que el mercado secundario tenga una
liquidez muy alta. En su origen, la nica manera de conseguir esta liquidez
era que los posibles compradores y vendedores se reunieran en un lugar fijo
con regularidad. As es como se originaron las bolsas de valores.
Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en gran
medida la eficacia del mercado de capitales, en general, y del mercado
primario de valores o de emisin, en particular. Si el mercado secundario no
existiera, los inversores se resistiran a comprar valores mobiliarios en el

mercado de emisin porque luego no podran deshacerse de ellos cuando

necesitaran dinero o liquidez.
De no existir unos mercados secundarios de valores bien organizados, el
mercado primario slo podra funcionar de forma precaria y las empresas no
podran obtener del mercado financiero los capitales necesarios para la
financiacin de sus inversiones a largo plazo, lo que redundara sin remedio
en un estrangulamiento de la actividad econmica general.
Diferentes mercados secundarios
Las bolsas de valores son la parte ms importante y mejor organizada de
los mercados secundarios.
Aunque las bolsas de valores son la parte ms importante y ms
organizada de los mercados secundarios no son las nicas, existen
transacciones extraburstiles hechas a la medida de los compradores y
vendedores de los ttulos, son las operaciones denominadas "Over The
Counter", que no se llevan a cabo en un mercado organizado sino de forma
particular entre vendedor y comprador.
Bolsa de valores
Institucin econmica en la que se contrata toda clase de ttulos valores:
acciones, obligaciones, fondos pblicos, etc. El origen del nombre en las
lenguas romances y germnicas continentales proviene de Brujas, en
Blgica, donde en el siglo XV el comercio de los efectos mencionados se
desarrollaba en la residencia de los banqueros Van de Bursen, en cuyo
blasn, en la fachada, figuraban esculpidas tres bolsas. La bolsa de
Amberes, heredera de la de Brujas, se cre en 1574; en 1561 naci la Bolsa
de Londres, que en 1773 adquiri su perfil ya actual; en 1792 la de Nueva
York, hoy la ms importante del mundo, seguida de las de Tokio, Londres,
Pars, Francfort, Hong Kong, Singapur, etc. En las operaciones actan como

mediadores los brokers y los dealers, y diariamente, al final de la sesin, se

publican cotizaciones y el ndice burstil del da.