Bienvenidos!

Ernesto Rosas
Agosto 2013

En Pensiones, un actuario debe medir el impacto financiero en la

contabilidad de quien patrocina estos planes. Los planes se otorgan a
una cierta edad y dependen del salario que se alcance en ese
momento (Beneficio Definido). El pago de beneficios puede ser tan
solo una promesa si los participantes no llegan a las condiciones
requeridas para el cobro de los beneficios.

Nuestro trabajo es determinar el costo de un Plan con poblaciones

y condiciones de pago distintas, equivocndonos lo menos posible
No sobreestimar costos, ya que tiene impactos financieros no
deseables
No subestimar costos, ya que la promesa de pago no se cumplira.

Arthur Anderson

Aprender es un esfuerzo de cooperacin

Quien aprende debe practicar tanto como sea posible para dominar su
materia
Quien ensea, debe facilitar el uso de informacin y aprendizaje de
metodologas que permitan seguir aprendiendo
Poltica TW: Aprendizaje en el trabajo importante

Consiste en la aplicacin de un mtodo de costeo actuarial a una

poblacin de participantes de un Plan de Beneficios con el objetivo de
determinar:
Valor de las Obligaciones Pasivo
Costo de las mismas en un perodo determinado.

Supone el uso de dos herramientas:

Mtodo de Costeo
Hiptesis Actuariales

Mtodos actuariales de financiamiento para alcanzar el mismo objetivo

VPBF

OBD

CN / CF Servicios Futuros
7

Impacto del Incremento

futuro de los sueldos

Impacto de la mortalidad,
tasa de inters posterior al
retiro (forma de pago y
beneficios por inflacin ,
etc)

Impacto del los distintos decrementos en

la probabilidad de llegada al retiro o al
cobro de beneficios (Fallecimiento antes
del retiro, invalidez, Rotacin, Retiro
Voluntario, etc)

Impacto de la tasa de
descuento en los flujos
futuros

Un empleado tiene los siguientes datos:

} Edad de ingreso= y =30
} Edad actual= x =55
} Edad de retiro= r =65
} Sueldo actual= Sx =45,000
} Sueldo pensionable= Sr
} Asumiendo que i=7% (tasa de inters) y j=4% (tasa de incremento Salarial)
sin decrementos antes de r.
Calcular el valor presente de una pensin vitalicia (EMSSAH97), igual al
1.5% de su sueldo por cada ao de servicio.

Calcular el Valor presente de la obligacin (PVFB) para dicha persona.

10

Hiptesis
Tasa de Descuento

7%

Incrementos Salariales

4%

Factor Pago nico

110.21

Datos
Edad de Ingreso

30

Edad Actual

55

Edad de Retiro

65

Aos de Servicio
Proyectado

10

Salario (S):

$45,000

Beneficio:

1.5% x AS x
S

11

Las hiptesis actuariales son supuestos empleados de forma sistemtica que

nos permiten estimar el costo que generar un plan de beneficios diferidos.

En General

Deben ir de acuerdo a la metodologa y norma contable que

se utiliza
Son seleccionadas por la Compaa con el apoyo del
actuario
Individualmente deben reflejar la mejor estimacin de cada
una de ellas
En su caso, deben estar aprobadas por el auditor

13

No es un proceso cientfico
Dos actuarios pueden disentir de una seleccin
especfica

Seleccionar hiptesis financieras

Valor Presente de las Obligaciones y Valor Futuro de
los Beneficios Ofrecidos

Seleccionar componentes de la tabla de

servicio (Activos)
Hiptesis del comportamiento esperado de la
poblacin participante del Plan.

Seleccionar decrementos secundarios

Mortalidad de invalidos, jubilados, etc.

towerswatson.com

14

Complicaciones:

Ley de los grandes nmeros.

Enfoque en la precisin.

Muchos planes no tienen una poblacin suficiente.

Prdidas y Ganancias.
Las deviaciones de Obligacin Esperada vs. Obligacin
Real en una valuacin es una variable aleatoria.

15

Rotacin

Demogrficas

Mortalidad
Invalidez
Retiro Anticipado

Descuento
Incremento salarial

Econmicas

Incremento al salario mnimo

Inflacin mdica
Rendimiento esperado del fondo

16

Lograr la mejor estimacin del valor esperado de pago de beneficios

por:
a). Retiro
b). Terminacin de la relacin laboral
c). Beneficios posteriores al retiro
d). Otros planes de naturaleza anloga

Adecuada contabilidad de costos

Minimizar las variaciones en supuestos y ajustes por experiencia

17

Criterios:
a). Realistas y basadas en la realidad de la empresa y sus planes
b). De largo plazo
c). Consistentes entre s
d). Actuales
d). Explcitas

Otras consideraciones:

De acuerdo con las normas contables US-GAAP, IFRS y NIF

D-3

18

US-GAAP: Auditor externo

IFRS (IAS-19): Empresa

NIF D-3: No est definido.

19

Tasas de rotacin
Debe estar en funcin a la experiencia y expectativa de cada
empresa en lo particular
Normalmente la diferencia se presenta en las primeras edades de
retiro y todas convergen alrededor a los 45 aos de edad
Deben reflejar el comportamiento esperado de la empresa durante
un perodo razonable (a futuro).

22

Procedimiento de seleccin
Hiptesis Demogrficas
l

1.- Obtener bases histricas de al menos 5 aos y contar bajas y activos por
edades.

2.- Tasa Bruta= Bajas/Activos.

2007

Edades Modelo Actual

2008

Activos

Bajas

Tasa
Bruta

Activos

2009

Bajas

Tasa
Bruta

Activos

2010

Bajas

Tasa
Bruta

Activos

2011

Bajas

Tasa
Bruta

Activos

Bajas

Tasa
Bruta

35

18.421% 7.372%

496

75

15.15%

503

113

22.51%

583

102

17.50%

603

120

19.96%

690

127

18.41%

36

17.836% 7.763%

469

84

17.99%

512

124

24.24%

528

66

12.50%

600

103

17.23%

630

122

19.35%

37

17.271% 6.152%

647

80

12.43%

604

161

26.72%

745

112

15.07%

732

155

21.12%

851

122

14.37%

38

16.731% 5.541%

583

73

12.58%

650

151

23.17%

663

91

13.69%

760

128

16.85%

764

116

15.21%

39

16.217% 4.928%

499

60

12.02%

523

120

22.98%

586

103

17.49%

625

121

19.42%

661

84

12.73%

40

15.731% 4.314%

361

42

11.66%

547

125

22.82%

397

39

9.84%

646

117

18.14%

454

66

14.52%

23

Procedimiento de seleccin
Hiptesis Demogrficas

24

Edad

TURNOVER LIGHT

TURNOVER MEDIUM

TURNOVER HEAVY

20

0.0750

0.1500

0.3000

30

0.0350

0.0700

0.1400

40

0.0150

0.0300

0.0600

50

0.0050

0.0100

0.0200

55

0.0100

0.0100

0.0100

60

0.1200

0.1200

0.1200

25

Tasas de Retiro Anticipado:

Debe estar en funcin de la experiencia y expectativa de cada empresa
en particular.
Aplican entre la primera y la ltima edad de retiro.
Alineadas con la tasa de rotacin

27

Efecto de las tasas de Retiro Anticipado en una valuacin actuarial:

Tienen peso especfico en funcin del beneficio ofrecido y de si
existen reducciones aritmticas
Que sucede si existe reduccin actuarial?
Si el beneficio mnimo es la Indemnizacin legal?
Si tienes solo Retiro a Edad 65 cual es el valor presente de un
Beneficio
Si tienes Retiro Anticipado desde edad 60 que sucede?
Si tienes retiro anticipado desde 60 y la rotacin solo llega a edad 55?
28

Tasas de mortalidad e invalidez:

Debe estar en funcin a la poblacin cubierta bajo el plan
Mortalidad: Aplica comportamiento de la poblacin del pas
Especficas en caso de beneficios adicionales: Mortalidad de
Invlidos
O Poblaciones con comportamientos que se analizan y demuestran
diferentes
En el caso de Invalidez aplicara tablas para poblacin general y en
casos especficos (manufactura, etc) para cada Sector dada la
experiencia.

30

Edad
20
30
40
50

MEXICANA 62- MEXICANA 8267

89
MEXICANA 97
1.23
1.24
0.63
1.37
1.7
1.41
2.6
2.81
2.61
6.27
5.45
4.89
31

Experiencia USA
0.06

0.05

0.04
TASAS

GA-51
CSO-58
0.03

GAM 1971
GAM83
RP2000

0.02

0.01

0
15

20

25

Edad
20
30
40
50

30

35

GA-51
0.62
0.99
2.00
6.48

40

CSO-58
1.79
2.13
3.53
8.32

45

50

GAM
1971
0.50
0.81
1.63
5.29

GAM83
0.38
0.61
1.24
3.91

55

60

65

70

RP2000
0.29
0.42
1.00
1.78
32

EDAD

WYCO U1

WYCO U2

HUNTER

20

0.28

1.28

2.28

30

0.64

1.47

0.56

40

1.58

3.29

0.83

50

4.48

8.38

1.7
33

Tabla de Servicio

Es el conjunto de probabilidades de los participantes de dejar el grupo de

participantes activos en el Plan, ya sea por:
o Fallecimiento
o Invalidez
o Rotacin
Retiro Voluntario
Despido

o Retiro bajo el Plan

}

Justificacin estadstica

Para justificar una tabla de servicio nos debemos basar en la experiencia

de la empresa y en que la tabla pronostique salidas de personal.

35

Procedimiento de seleccin
Hiptesis Demogrficas
Tasas vs. Probabilidades
La tasa de decrementos se refiere a la proporcin de participantes en
cierto estatus, bajo el supuesto de que no existen otros decrementos.
Asumiendo distribucin uniforme de muerte, la transformacin de una
tasa a una probabilidad con una tabla donde existen cuatro decrementos
esta dada por:

36

Procedimiento de seleccin
Hiptesis Demogrficas
Tasa de decrementos
El error de aproximacin es:

En una tabla de decrementos mltiples, la probabilidad del decremento es

menor que la tasa de decremento.

37

Procedimiento de seleccin
Hiptesis Demogrficas
Tasa de decrementos
}

Convertir tasas q en probabilidad q

x
20
30
40
50
60
65

TASAS
Mortalidad Rotacin
Invalidez
0.00162
0.30000
0.00030
0.00199
0.14000
0.00040
0.00280
0.06000
0.00090
0.00636
0.02000
0.00310
0.01554
0.00000
0.00980
0.02431
0.00000
0.02700

Retiro
0.00000
0.00000
0.00000
0.00000
0.12000
0.99999

P R O B A B I L I T I E S
Mortalidad Rotacin
Invalidez
Retiro
0.001377
0.299712
0.000255
0.000000
0.001850
0.139833
0.000372
0.000000
0.002715
0.059889
0.000872
0.000000
0.006287
0.019906
0.003059
0.000000
0.014538
0.000000
0.009142
0.118486
0.000000
0.000000
0.000000
1.000000

38

Supuestos
Escenario I

Escenario II

Escenario III

ALTA

MEDIA

BAJA

Experiencia
Mexicana 6267

Experiencia
Mexicana 8289

Experiencia
Mexicana 1997

Invalidez

Rotacin

Tablas
demogrficas
Mortalidad

39

tPx
1.05
1
0.95
0.9
0.85
tPx (tasas altas)
0.8

tPx (tasas medias)

tPx (tasas bajas)

0.75
0.7
0.65
0.6
15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

Edad

40

Definicin:

Es el promedio de aos, como empleado activo en un plan valuado,

que espera recibir beneficios de dicho plan, entre la edad a la fecha
de valuacin y la edad de retiro.

Vara por las hiptesis demogrficas y por las causas y condiciones

de pago.

41

Cmo se calcula?
Notacin
Future service (FS): cundo y qu causa la salida del empleado del plan.
Expected to Recive Benefits (ERB): cantidad de empleados que se espera
tener a la edad de pago del beneficio.

Donde:
nos indica si el decremento pertenece al conjunto de pago de
beneficios.
42

Cmo se calcula?
Ejemplo prctico
Datos empleado:
Datos Empleado:
Fecha de Nacimiento
13/04/1965
Fecha de Ingreso
03/01/2011
Fecha de Valuacin:
31/12/2013
Edad:
Antigedad:

AS
2.99
3.99
4.99
5.99
6.99
7.99
8.99
9.99
10.99
11.99
12.99
13.99
14.99
15.99
16.99
17.99
18.99

48.72
2.99

Edad
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65

Dth
0.004496
0.004880
0.005233
0.005625
0.006056
0.006532
0.007067
0.007565
0.008135
0.008762
0.009426
0.010150
0.010963
0.011656
0.012389
0.011713
0.000000

Condiciones deCondiciones
Pago: de Pago:
Edad
Servicio
Edad Normal de Retiro:
65
Edad Anticipada de Retiro:
50
Terminacin Voluntaria:
15
Proporcin de Despido:
20%
PROBABILIDADES
Probabilidades:
Wthd
Disab
0.025087 0.002758
0.000000 0.003091
0.000000 0.003386
0.000000 0.003780
0.000000 0.004173
0.000000 0.004562
0.000000 0.004957
0.000000 0.005285
0.000000 0.005811
0.000000 0.006526
0.000000 0.007579
0.000000 0.009163
0.000000 0.011465
0.000000 0.014389
0.000000 0.018180
0.000000 0.020377
0.000000 0.000000

Ret
0.000000
0.000996
0.002987
0.004976
0.006964
0.009944
0.009940
0.034771
0.054605
0.071428
0.095141
0.118765
0.138309
0.187260
0.235821
0.469843
1.000000

t-1

1.000000
0.967658
0.958981
0.947851
0.934219
0.918158
0.898841
0.879100
0.837236
0.779843
0.712218
0.632346
0.545032
0.457425
0.359854
0.263992
0.131486

I (Sep Volunt)

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
1
1
1

t = k+1

43

Cmo se calcula?
Ejemplo prctico
Calcularemos la VLR de Retiro
j = {Retiro} I = 1
FS
FS
t * (t-1)Px * Ret * I 0.000000 (t-1)Px * Ret * I
0.001928
0.008594
0.018868
0.032530
0.054782
0.062538
0.244537
0.411457
0.557029
0.745376
0.901208
0.979975
1.199205
1.272918
1.984561
2.235260

EBR
EBR
0.000000
0.000964
0.002865
0.004717
0.006506
0.009130
0.008934
0.030567
0.045717
0.055703
0.067761
0.075101
0.075383
0.085658
0.084861
0.124035
0.131486

VLR = 10.71 / 0.81

= 13.23

Sumando todos 10.710765 Sumando todos 0.809387

44

Cmo se calcula?
Ejemplo prctico
Calcularemos la VLR de Terminacin
j = {Despido, Separacin Voluntaria, Invalidez y Muerte}
I (para Despido, Invalidez y Muerte) = 1
Para calcular Despido se multiplica la probabilidad por el 20% y para la Separacin Voluntaria
por el 80%.
FS(Despido)
FS(Sep
FS(Invalidez) FS(Muerte)
FS
(Despido) FS
(SepVolunt)
Volunt) FS(Invalidez)
FS(muerte)
0.005017489
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000

0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000
0.000000000

0.005017

0.000000

0.00275847
0.00598182
0.00974131
0.01433075
0.01949048
0.02513163
0.0311909
0.03716933
0.04378476
0.05089006
0.05937521
0.06953086
0.08123669
0.09214852
0.09813097
0.08606908
0

0.004496
0.009444
0.015056
0.021327
0.028288
0.035985
0.044463
0.0532
0.061298
0.068331
0.073844
0.07702
0.077678
0.074646
0.066875
0.049473
0

FS = Suma de las FSj

FS = 1.493405

0.726961 0.761427
45

Cmo se calcula?
Ejemplo prctico
Calcularemos la VLR de Terminacin
j = {Despido, Separacin Voluntaria, Invalidez y Muerte}
I (para Despido, Invalidez y Muerte) = 1
Para calcular Despido se multiplica la probabilidad por el 20% y para la Separacin
Voluntaria por el 80%.
FS(Despido)
FS(Sep
FS(Invalidez) FS(Muerte)
ERB (Despido) ERB
(SepVolunt)
Volunt) ERB(Invalidez)
ERB(muerte)
0.005017489
0.000000000
0.0028 0.00449631
0.000000000
0.000000000 0.002999739 0.00472215
0.000000000
0.000000000 0.003260535 0.00501856
0.000000000
0.000000000 0.003601833 0.00533183
0.000000000
0.000000000 0.003923721 0.00565759
0.000000000
0.000000000 0.004223525 0.00599747
0.000000000
0.000000000 0.004494206 0.00635186
0.000000000
0.000000000 0.004747137 0.00664999
0.000000000
0.000000000 0.005023418 0.00681094
0.000000000
0.000000000 0.005302932 0.00683311
0.000000000
0.000000000 0.005697743 0.00671313
0.000000000
0.000000000 0.006196987 0.00641836
0.000000000
0.000000000 0.006758401 0.00597526
0.000000000
0.000000000 0.007318806 0.00533185
0.000000000
0.000000000 0.007484963 0.00445837
0.000000000
0.000000000 0.007127793 0.00309209
0.000000000
0.000000000 0.003550119
0
0.005017

0.000000

0.084512

ERB = Suma de las

ERBj
ERB = 0.179388

0.089859

46

Cmo se calcula?
Ejemplo prctico
Calcularemos la VLR de Terminacin
VLR = FS / ERB
VLR = 1.49 / 0.18
VLR = 8.32

47

Tasa de descuento:

Est asociada al flujo de pagos prometidos por el Plan

Debe existir un match entre las el valor presente de los flujos (Obligaciones) y
los recursos requeridos para su pago (Activos)

Los activos en el mercado se reflejan mediante:

Referencias de mercado de bonos gubernamentales :

M-10

M-20

M-30

El rendimiento de largo plazo de inversin corporativa AAA

Spread Corporativo de empresas de bajo nivel de riesgo AAA &

AA
50

Diciembre 31

Tasa nominal
10 aos

Tasa nominal
20 aos

Tasa nominal
20 aos

2007

8.16%

8.28%

8.25%

2008

7.95%

8.27%

8.30%

2009

7.99%

8.59%

8.73%

2010

6.95%

7.62%

7.92%

2011

6.49%

7.48%

7.75%

2012 *

5.36%

6.96%

7.37%

* A junio 30 de 2012

51

Precio de un Bono Cupn Cero

P (t ) = F e - y (t )t
= F d (t )
Precio de un Bono Cuponado
N

P = C e
j =1
N

( )

-y t j t j

+ F e y (t N )t N

= C d (t j ) + F d (t j )
j =1

52

Consiste en extraer iterativamente tasas de Bonos Cupn Cero, segn

maduracin, de Bonos Cuponados.
Se necesita exista al menos un bono con la duracin deseada.

Ejemplo:
Considere un conjunto de K-bonos cuponados, con cupones semestrales.
Entonces el bono de duracin ms pequea sera a seis meses, y su precio se
obtendra como:
P(0.5) = (C 0.5 + F0.5 ) e - y (0.5)0.5
y (0.5) =

1 F0.5 + C0.5
ln

0.5 P(0.5)

Por lo tanto la tasa de cupn cero derivada de este bono estara dada por la
siguiente expresin:

53

Asimismo podemos ver el precio del siguiente Bono como:

P(0.5) = C1 e - y (0.5)0.5 + (C0.5 + F0.5 ) e - y (1)

Por lo que la tasa cupn cero obtenida por este bono estara dada por la
solucin de la siguiente ecuacin:

F1 + C1

y (1) = ln
- y (0. 5 )0. 5
P
1
C
e
(
)

En general podemos obtener dichas tasas de la siguiente manera:

Fti + Cti
1
y(t i ) = ln
i
ti
P(t ) - d (t k ) Cti
i
k =1

54

Generalmente entre 15 y 30 iteraciones son suficientes para encontrar una

tasa correcta. Sin embargo este proceso puede resultar poco prctico.
S usamos los vectores generados por los precios y cupones, podremos tener
un proceso ms sencillo.
Consideremos P el vector de precios de los bonos cuponados, sea CF la
matriz compuesta por los Face Values y Cupones en cada momento del
tiempo, y sea D el vector de tasas. Estos vectores tienen la forma:
P(t1 )

P= M
P (t )
N

55

(CF )i , j

Ct i

= Fti + Cti
0

si i > j
si i = j
si i < j

e - y (t i )t i

D= M
- y (t N )t N
e

As nuestro sistema de ecuaciones tendra la forma:

P = CF D
Sea

yi

la i-sima solucin encontrada de D, entonces vemos que:

yi = e - y (t i ) t i
- ln yi = y (t i ) t i
ln yi
y (t i ) = ti

56

Esto facilita el clculo de las tasas, permitiendo obtener distintas tasas segn
la maduracin deseada, sin depender de clculos previos.

Tasa de incremento de salarios:

Expectativa de comportamiento en el largo plazo de los salarios en
funcin a:
a.

Comportamiento de mercado general y especfico del cliente

b.

Estrategia salarial de la empresa y posicionamiento de su

compensacin total en el mercado

c.

Estrategia de contratacin

d.

Estrategia de compensacin garantizada y variable

e.

Incremento de productividad

58

Tasa de incremento de salarios

Se definen de acuerdo con la empresa, y se dividen en dos secciones:

1. Empresa con experiencia

Se toma la experiencia de la empresa de un nmero adecuado de aos.
Se clasifican a los empleados en categoras si es necesario: los que han ido
ingresando en este periodo, los que se han dado de baja, y los que siguen
laborando. Para dicho clculo nicamente se consideran los que siguen laborando.
Considerar efecto de la inflacin y ajuste hacia el futuro

2. Empresa sin experiencia.

Se toma como base la inflacin, los incrementos de mercado, el sector de la
empresa.

59

Tasa de incremento del salario mnimo:

Variable ms orientada a criterios polticos que econmicos

Crecimiento histrico del salario mnimo zona econmica A

Ao

Incremento
nominal

2001 2003

15.17%

2003 2006

11.50%

2006 2009

12.60%

2009 2012*

13.74%

*Agosto 2012
60

TASA DE RENDIMIENTO
}

El rendimiento esperado depende de la inversin actual del portafolio y

generalmente es diferente a la tasa de descuento.

Bajo IAS-19A partir de enero 2013 la tasa de rendimiento neta esta

determinada en base a la tasa de descuento.

62

Tasa de rendimiento
esperado del fondo
Depende de si las
obligaciones son financiadas
a travs de un fondo externo
El rendimiento esperado est
en funcin al mandato de

Clase de activo

Rendimiento
real esperado

Deuda corto
plazo

4.82%

Deuda largo
plazo

5.94%

Global equity

10.50%

Local equity

12.00%

inversin

63

Tasa de Rendimiento

Rendimiento real
esperado

Porcentaje del
mandato de
inversin

Rendimiento
Esperado

4.82%

15%

0.72%

5.94%

60%

3.56%

Global equity

10.50%

10%

1.05%

Local equity

12.00%

15%

1.80%

100%

7.14%

Clase de activo
Deuda corto
plazo
Deuda largo
plazo

Total

Tasa de Descuento
De acuerdo a US GAAP es la tasa a la cual se puede transferir de manera
irrevocable la obligacin a un tercero.
La tasa de descuento usada para medir las obligaciones de beneficio posterior al
retiro debe reflejar la tasa a la cual los beneficios de la pensin podran ser
efectivamente liquidados.
El objetivo de seleccionar una tasa de descuento es medir la nica cantidad que,
si se invierte a la fecha de medicin en el portafolio de instrumentos de deuda
de alta calidad, ofrecera flujos de efectivo futuros necesarios para pagar los
beneficios de pensin a su debido tiempo.
Criterios para elegir esta tasa:
Duracin de los Pasivos Laborales
Tipo de sobretasa que permite el plan o la contabilidad: Sin spread
corporativo, spread corporativo AA, spread corporativo AAA.

66

Tasa de Rendimiento Esperado de Activos

La Tasa de Rendimiento Esperado de los Activos del plan es un

componente del costo neto del periodo.

Se debe evaluar en cada cierre del ejercicio la mezcla de los

activos del plan, para que la tasa de rendimientos refleje las
condiciones del plan.

La tasa de rendimiento esperada tiene la intencin de que sea la

tasa promedio de las ganancias durante el largo plazo en los fondos
invertidos para ofrecer los beneficios futuros.

67

Tasa Inflacin a Largo Plazo

Depende directamente de las metas publicadas por INEGI para este indicador, metas a las cuales nos adherimos para efectos de
las valuaciones actuariales.

Tasa de Incremento del Salario Mnimo General

l

Crecimiento ha ido en lnea o ligeramente por debajo del ndice de inflacin -> a originado una prdida en su poder adquisitivo.
Recomendamos utilizar una tasa de crecimiento similar a la inflacin

Tasa de Incremento Salarial

La tasa de Incremento Salarial debe considerar el crecimiento proyectado de los sueldos en la carrera salarial de los empleados,
incluyendo promociones, cambios de puesto y ajustes previstos.

Valuacin al 31
de Diciembre
de:

Tasa de
Inflacin a
Largo Plazo

Tasa de
Incremento al
Salario Mnimo
General

Tasa de
Incremento
Salarial

2011*

3.5%

3.50%

4.50%

2010

4.00%

4.00%

5.00%
* Tasas estimada al cierre de ao

68

Resumen (Tasas Nominales)

Cierre
2010

Cierre
2011

Tasa de descuento:

8.00%

7.75%

Tasa esperada de retorno de activos:

9.00%

9.00%

Tasa de incremento salarial:

4.50%

4.50%

Tasa de incremento al salario mnimo:

3.50%

3.50%

69

Br

1%

Hiptesis Econmicas
Incremento Salario
3.50%
Mnimo
Inflacin
3.50%
Incremento Salario
4.50%
Tasa de Descuento
7.50%

AS

Inters
1.00%

SP

(12)r
Escenario 1 Escenario 2
11.90
14.15

Escenario 3
18.49

3.50%

9.83

11.37

14.03

7.00%

7.84

8.80

10.25

Hiptesis Demogrficas
Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3
Invalidez
Hunter Mexico
Retiro
55-65
Mortalidad
CSO-58
EM 8289
EM2009
Rotacin
Alta
Media
Baja

ESCENARIO 1
1.00%
3.50% 7.00%

PVFB
ESCENARIO 2
ESCENARIO 3
1.00% 3.50% 7.00% 1.00%
3.50%
7.00%

32,617.12

2,106

22,367

22,540.76

370,366

Sueldo

ASr

SP

Br

20

20

10,000.00

45

72,482.48

40

25

30,000.00

25

90,163.03

1,741

1,388

17,976 13,911 78,622

59,640

43,564

306,158 244,137 592,376 476,091 368,431 886,990

672,841

491,478

Nota: Valores al millar

71

Br

1%

AS

SP

Hiptesis Econmicas

x
20
40

65

(12)r
3.50%

11.37

y
20
25

Sueldo
10,000.00
30,000.00

Incremento Salario Mnimo

Inflacin
Incremento Salario
Tasa de Descuento

ASr
45
40

SP
72,482.48
90,163.03

Br
32,617.12
36,065.21

3.50%
3.50%

3.50%
3.50%

3.50%
3.50%

4.50%

4.50%

4.50%

6.50%

7.50%

8.50%

PVBF
26,845
589,576

PVBF
17,976
476,091

PVBF
12,098
385,300

72

Br

1%

AS

SP

Hiptesis Econmicas

x
20
40

65

(12)r
3.50%

11.37

y
20
25

Sueldo
10,000.00
30,000.00

Incremento Salario Mnimo

Inflacin
Incremento Salario
Tasa de Descuento

ASr
45
40

SP
72,482.48
90,163.03

Br
32,617.12
36,065.21

3.50%
3.50%

3.50%
3.50%

3.50%
3.50%

3.50%

4.50%

5.50%

7.50%

7.50%

7.50%

PVBF
11,905
382,185

PVBF
17,976
476,091

PVBF
27,050
591,987

73

Determinar los siguientes valores:

a). El valor presente de los beneficios acumulados del
personal a una fecha determinada y su impacto en el
balance de la empresa
c). El costo por envejecimiento de la poblacin (Costo
laboral) y el costo total por la vigencia de los planes

Los cuales dependen del proceso de seleccin de las hiptesis

actuariales

74

Reunin anual de seleccin de hiptesis de

clculo para discusin con la empresa
Sustentacin por escrito de los supuestos
seleccionados
Revelacin de los supuestos de clculo en las
notas a los estados financieros

75