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17 marzo 2015

SUPERANDO EXPECTATIVAS

Plan de Pensiones
El pasado 11 de marzo de 2015 se reuni la Comisin de Control del Plan, donde se
hicieron pblicos los siguientes datos a fecha 28-02-2015:
Rentabilidad anual del Plan:

5,39 %

Revalorizacin febrero:

3,01 %

Partcipes que aportan al Plan:

4.022 (96,08% plantilla)

Valor unidad de cuenta del Plan:

23,45 Euros

Patrimonio del Plan:

188.778.000 Euros.

La composicin actual de la cartera es:

Renta variable:

41,6 %

Renta fija:

51,6 %

Inversin alternativa

7,1 %

(hedgefund, inmobiliario, private equity)

Y el resto est en Tesorera y otras inversiones.

El mes de febrero ha sido muy positivo, batiendo las mejores expectativas y arrojando
una rentabilidad acumulada en el ao del 5,39%.
Superado un nuevo episodio sobre la refinanciacin de la deuda griega y tras el anuncio
del programa de compra de activos por parte del Banco Central Europeo, los mercados
han entrado en una dinmica complaciente y de fuertes revalorizaciones. La renta
variable mundial ha experimentado una importante escalada en febrero; principalmente
la renta variable europea que es la de mayor ponderacin en nuestra cartera. No
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obstante, la gestora considera que las bolsas han subido mucho en muy poco tiempo, por lo que es
probable que en las prximas semanas se produzca un recorte de cierto calado que, sin suponer un
cambio en la tendencia alcista de fondo, sirva para afianzar niveles. Como medida de prudencia y
para consolidar plusvalas, en las ltimas sesiones se ha vendido una parte de la cartera de renta
variable con idea de recomprar a precios ms bajos.
Respecto a la renta fija, en los ltimos meses hemos asistido a un proceso de bajada de tipos de
inters por parte de los Bancos Centrales mundiales para debilitar sus monedas e incentivar el
crecimiento de su PIB va exportaciones. En pases como Suiza, Suecia, Dinamarca, etc., los tipos
de inters son negativos, abrindose un escenario completamente novedoso e incierto. Tras el
anuncio del presidente del BCE, Mario Draghi, del programa de compra de activos, la prima de
riesgo de Espaa ha estrechado su diferencial la alemana hasta los 90 puntos bsicos, lo que
favorece nuestras posiciones en cartera de deuda pblica espaola. La renta fija corporativa
tambin se ve impulsada al alza en este contexto de compras por parte del BCE.
La gestora considera que la inversin en renta fija sigue siendo atractiva; no obstante el recorrido
que le queda es cada vez menor, por lo que habr que extremar la prudencia. La falta de
acuerdos entre Grecia y sus acreedores o sorpresas en los procesos electorales a celebrar en
Espaa podran generar tensiones en este mercado.
El dlar contina con su acusada apreciacin contra el resto de divisas, alimentada en parte por
la esperada subida de tipos de inters en EE.UU en 2.015, cuyo ciclo econmico se encuentra
mucho ms avanzado que el del resto de economas desarrolladas. El tipo de cambio euro/dlar
contina desplomndose y se sita en el rango de 1,05-1,08, niveles no visitados desde el ao
2.003. Los analistas no descartan alcanzar la paridad en los prximos meses. En estas
circunstancias mantenemos nuestra posicin en cartera del 5% en divisa dlar.
El precio del barril del crudo Brent, despus de recuperar parte de la intensa cada sufrida desde
el verano, vuelve a retroceder y se encuentra en niveles de 53 dlares. La gestora sopesa la
posibilidad de intentar aprovechar un posible rebote del petrleo mediante algn instrumento
financiero que replique su evolucin.
Os seguiremos informando.

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