RESUMEN UNIDAD 1 Y 2 INGENIERIA ECONOMICA

UNIDAD 1 CONCEPTOS GENERALES DE INGENIERA ECONMICA

1.1 GENERALIDADES SOBRE LA INGENIERA ECONMICA
En el mundo actual ninguna persona adulta, por muy alejada que se encuentre
de la civilizacin, puede vivir sin involucrarse con el manejo del dinero. Hasta
los aborgenes de cualquier tribu asitica o africana se ve en la necesidad de
adquirir ciertos bienes (principalmente ropa y alimentos) para subsistir,
adquisicin que implica empleo del dinero.
Por otro lado, en el mundo llamado civilizado, cada da es ms necesario
comprender los trminos elementales en el manejo del dinero. Sin hablar, por
el momento, de la gran carpa de los negocios, pinsese en una persona que
quiere comprar un mueble para su hogar a quien el vendedor le dice: lo que
usted desea vale $100 de contado, pero tenemos un plan de pago con el 15%
de enganche y 24 mensualidades de $6.50; y si usted, en el prximo
diciembre, paga otro 20% del valor inicial, entonces podr elegir entre el monto
de las mensualidades restantes o bien reducir el nmero de pagos...
Este tipo de situaciones son frecuentes en nuestros das, donde el comprador
decide ms por gusto o por una situacin econmica personal forzada, que con
una base analtica simple. Es obvio que en la mayora de los casos el vendedor
es quien gana, pues el comprador paga mas intereses al no elegir el mejor plan
de pagos.
En situaciones mas serias, la mayora de los profesionales de cualquier rama
de la administracin y la ingeniera en su trabajo se enfrentan a situaciones en
las cuales tienen que tomar las decisiones que involucran dinero. Decisiones
cotidianas tales como:

Aumento de personal eventual o pago de turnos extras.

Justificacin de un aumento de publicidad solo a cambio de ciertos

beneficios en ventas.

Creacin de un departamento de investigacin y desarrollo sin beneficios

inmediatos, sino a largo plazo.

Apertura de nuevas sucursales.

Elaboracin de nuevos productos.

Reemplazo de maquinaria obsoleta.

Adquisicin de nueva maquinaria o rentarla solo por un tiempo.

Financiar el crecimiento de la empresa con prstamo bancario o con

retencin de utilidades.

Crear una fabrica totalmente nueva.

Elegir entre dos procesos alternativos, etctera.

Este tipo de decisiones, y otras mas, dentro del mbito de industrial y de
negocios, tienen una base monetaria. Por lo anterior, el personal responsable

de decidir en las empresas (administradores e ingenieros) por fuerza necesita

tener los conocimientos indispensables para tomar cada vez mejores
decisiones econmicas, pues del resultado de la mayora de ellas depender
que la empresa sobreviva en un mundo empresarial cada vez ms competitivo.
De hecho cada vez son ms las instituciones educativas de nivel superior que
introducen en el contenido curricular de sus licenciaturas, relacionadas con la
actividad industrial de cualquier tipo, materias que tienen que ver con aspectos
econmicos.
DEFINICION DE IE Y SU TERMINOLOGIA BASICA
As, como los viejos conceptos financieros y bancarios pasan ahora al mbito
industrial y particularmente al rea productiva de las empresas, a este
conjunto de tcnicas de anlisis para la toma de decisiones monetarias,
empieza a llamrsele ingeniera econmica.

OBJETIVO DE LA IE
En el nombre, la ingeniera econmica lleva implcita su aplicacin, es decir, en
la industria productora de bienes y servicio. Los conceptos que se utilizan en
anlisis financiero, como las inversiones en bolsa de valores, son los mismos,
aunque para este caso tambin se han desarrollado tcnicas analticas
especiales.
Su principal objetivo es la toma de decisiones basda en las comparaciones
econmicas de las distintas alternativas tecnolgicas de inversin. Las tcnicas
empleadas abarcan desde la utilizacin de planillas de clculo estandarizadas
para evaluaciones de flujo de caja, hasta procedimientos ms elaborados, tales
como anlisis de riesgo e incertidumbre, y pueden aplicarse tanto a inversiones
personales como a emprendimientos industriales.
DE QUE SE ENCARGA LA IE
Se encarga del aspecto monetario de las decisiones tomadas por los ingenieros
al trabajar para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado altamente
competitivo. Inherentes a estas decisiones son los cambios entre diferentes
tipos de costos y el desempeo (tiempo de respuesta, seguridad, peso,
confiabilidad, etc.) proporcionado por el diseo propuesto a la solucin del
problema.
Con el paso del tiempo se desarrollan tcnicas especficas para situaciones
especiales dentro de la empresa como:

Anlisis slo de costos en el rea productiva

Reemplazo de equipo slo con anlisis de costos

Reemplazo de equipo involucrando ingresos e impuestos

Creacin de plantas totalmente nuevas

Anlisis de la inflacin

Toma de decisiones econmicas bajo riesgo, etctera

PRINCIPIOS DE LA IE
La ingeniera econmica es la aplicacin prctica de los principios econmicos
en el campo de la tecnologa de ingeniera. Aunque los ingenieros buscan
soluciones para los problemas, los ingenieros economistas buscan la
conveniencia econmica del proyecto objetivamente y evala su valor.
Simplemente ayuda a elegir una solucin econmicamente ms viable entre
todas las soluciones posibles. Los principios de la ingeniera econmica es un
curso que introduce a un estudiante a este vasto tema a travs de algunas
tcnicas introductorias que luego se pueden ser aplicadas directamente a
situaciones del mundo real.

INTERES
Inters es una cuota que se carga por el uso del dinero de otra persona. A
cuanto ascienda esta cuota depender de la cantidad que se pida prestada y
del tiempo que dure el prstamo.

EJEMPLO: Un ingeniero desea pedir prestados $20,000 para comenzar su propio

negocio. Un banco puede prestarle el dinero siempre y cuando el ingeniero est
de acuerdo en pagar $920 mensuales durante dos aos. Cunto inters le
estn cobrando?

La cantidad total que pagar al banco es 24*$920 = $22,080. Como el

prstamo original es de $20,000, el inters es $22,080 - $20,000 = $2,080.

Siempre que se pide prestado o se invierte dinero, una parte acta como
prestador y otra como prestatario. El prestador es el propietario del dinero y el
prestatario paga un inters al prestador por el uso de su dinero. Por ejemplo,

cuando se deposita dinero en una cuenta de ahorros, el que deposita es el

prestador y el banco es el prestatario. Entonces el banco paga inters por usar
el dinero del cuenta habiente. (Despus el banco har el papel de prestador al
dar este dinero como prstamo a otra persona a una tasa de inters mas alta.)
TASA DE INTERES
Si se pide prestada una cantidad de dinero durante un periodo especifico, se
cobra un cierto porcentaje de ese dinero como inters. Este porcentaje se llama
tasa de inters.
EJEMPLO: (a) Un estudiante deposita $1,000 en una cuenta de ahorros que
paga inters a una tasa del 6% anual. Cunto dinero tendr despus de un
ao? (b) Un inversionista hace un prstamo de $5,000 que debern pagarle en
una sola suma despus de un ao. Qu tasa de inters anual corresponde a
un pago nico de $5,425?
(a)

El estudiante tendr sus $1,000 originales mas un pago de inters de

0.06*$1,000 = $60. As, habr acumulado un total de $1,060 al cabo de un

ao. (Ntese que la tasa de inters se expresa como decimal cuando se hacen
los clculos.)

(b) La cantidad total de inters pagado es $5,425 - $5,000 = $425. Entonces

la tasa de inters es
Por lo general, las tasas de inters dependen de las condiciones econmicas
que prevalecen y del grado de riesgo asociado a cada prstamo especifico.
1.2 INTERS SIMPLE E INTERES COMPUESTO
El inters simple se define como un porcentaje fijo del principal (cantidad de
dinero prestada) multiplicado por la vida del prstamo, As, I = niP
Donde I = cantidad total de inters simple
n = periodo del prstamo
i = tasa de inters (expresada como un decimal)
P = principal

Se entiende que tanto n como i se refieren a la misma unidad de tiempo (por

ejemplo un ao).

Casi siempre, cuando se hace un prstamo con inters simple, no se hacen

pagos hasta el final del periodo del prstamo; en ese momento se pagan tanto
el principal como el inters acumulado. La cantidad total que se debe puede
expresarse como: F=P+I=P(1+ni)
EJEMPLO: Un estudiante pide a su to $3,000 para terminar sus estudios. Su to
accede a hacerlo si le paga un inters simple a una tasa de de 5 % anual.
Supngase que el estudiante tarda 2 aos en pagar el prstamo completo.
Cunto dinero tendr que pagar?
F = $3000[1+(2)(0.055)] = $3,330

INTERES COMPUESTO
Cuando el inters se capitaliza, el tiempo total se divide en varios periodos de
inters (por ejemplo, un ao, tres meses, un mes). El inters se acredita al final
de cada periodo de inters y se deja acumular de un periodo al siguiente.
Durante un periodo de inters determinado, el inters actual se determina
como un porcentaje de la cantidad total que se debe (es decir, el principal mas
el inters acumulado previamente). As, para el primer periodo el inters se
determina como
I1 = iP
y la cantidad total acumulada es
F1 = P+I1 =P+iP=P(1+i)

para el segundo periodo el inters se determina como

I2 = i F1 = i(1+i) P
y la cantidad total acumulada es
F2=P+ I1+ I2 =P+iP+i(1+i)P=P(1+i)2
para el tercer periodo de inters

I3=i(1+i)2P F3=P(1+i)3
y as sucesivamente. En general si existen n periodos de inters, se tiene
(eliminando los subndices)
F3=P(1+i)n
que es la llamada ley del inters compuesto. Ntese que F, la cantidad total de
dinero acumulada aumenta exponencialmente con n, el tiempo medido en
periodos de inters.
EJEMPLO: Un estudiante deposita $1,000 en una cuenta de ahorros que paga
intereses a una tasa de 6% anual capitalizado anualmente. Si se deja acumular
todo el dinero, cunto dinero tendr el estudiante despus de 12 aos?
Comprese esto con la cantidad que hubiera acumulado si le hubieran pagado
inters simple.
F=$1,000(1+0.06)12 = $2,012.20
As, la inversin original del estudiante se habr convertido en mas del doble a
lo largo del periodo de 12 aos. Si se le pagara inters simple, la cantidad total
acumulada sera
F = $1,000[1+(12)(0.06)] = $1,720.00

1.3 EQUIVALENCIA Y DIAGRAMA DE FLUJO

Cuando se consideran juntos, el valor del dinero en el tiempo y la tasa de
inters ayudan a desarrollar el concepto de equivalencia, el cual significa que
sumas diferentes de dinero en momentos diferentes son iguales en valor
econmico. Por ejemplo, si la tasa de inters es de 6% anual, $100 hoy seran
equivalentes a $106 en un ao a partir de hoy $94.34 hace un ao.

1.4 FACTORES DE INTERES Y SU EMPLEO:

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Como el dinero puede ganar inters, su valor aumenta a travs del tiempo. Por
ejemplo $100 de hoy son equivalentes a F = $100(1+0.07 )5 = $140.26 dentro
de cinco aos si la tasa de inters es 7% anual, capitalizado cada ao. Se dice
que el valor futuro de $100 es $140.26 si i = 7% (por ao) y n = 5 (aos).
Como el valor del dinero aumenta desde el presente hacia el futuro, este valor
debe decrecer si se va del futuro al presente; entonces, el valor presente de
$140.26 es $100 si
i = 7% (por ao) y n = 5 (aos).

EJEMPLO: Un estudiante que heredar $5,000 dentro de tres aos tiene una
cuenta de ahorros que paga 5% anual, capitalizado cada ao. Cul es el
valor presente de la herencia del estudiante?
En la ecuacin del inters compuesto se puede despejar el valor de P dado el
valor de F:
El valor presente de $5,000 es $4,258.07 si i = 5% capitalizado cada ao y n
= 5.

VALOR FUTURO

El valor futuro como base de comparacin es una cantidad equivalente a un

flujo de caja, calculado en un tiempo futuro para una tasa dada de inters. El
valor futuro de la propuesta j, en un tiempo futuro n aos a partir de este
momento es:
Fj(i) = Fj0 (F/P,i,n) +Fj1(F/P,i,n-1) + ... Fj,n-1(F/P,i,1) + Fj,n (F/P,i,0)

n
Fj(i)= Fjt ( F/Pi,n-t).
t=0

Pero como
(F/P,i,n-t ) = (1+i) n-t

n
Fj (i) =

Fjt (1+i) n-t

t=0
Tambin se puede calcular el valor futuro de una cantidad determinando
primero el valor actual de flujo de efectivo y convirtiendo luego dicha cifra a su
equivalente futuro despus de n aos. Por tanto, tambin se puede expresar el
futuro de una propuesta j en la siguiente forma:

Fj (i) =Pj(i) ( F/P,i,n).

Con base en esta relacin se ve fcilmente que, para valores finitos de i y n
dados, el valor futuro es simplemente el valor actual multiplicado por una
constante. Por consiguiente, las diferencias relativas entre alternativas,
estimadas con base en el valor actual, sern iguales a las diferencias relativas
entre alternativas que se comparen sobre la base del valor futuro, teniendo
fijos los valores de i y n. Por tanto, una alternativa que tenga un valor presente
tres veces mayor que el valor actual de otra, tambin tendr un valor futuro
tres veces mayor que el valor futuro de la otra alternativa.

El valor futuro, el valor anual equivalente y el valor presente son bases de

comparacin compatibles. Siempre y cuando los valores de i y n sean fijos, la
siguiente relacin ser valida cuando se comparen dos propuestas A y B:
PA(i) = AEA(i) = FA(i)
PB(i)

AEB(i)

FB(i)

Puesto que el valor actual, el valor anual equivalente, y el valor futuro son
medidas de equivalencia cuya nica diferencia esta en el tiempo en el que se
sitan los valores, no es de extraar que sean bases de comparacin
compatibles para el anlisis de alternativas de inversin. Por tanto se debe
esperar que al utilizar el valor actual para la comparacin de alternativas
tambin se pueda utilizar el mtodo del valor futuro o del valor anual
equivalente como bases de comparacin, sin que por esto se altere el resultado
final.

UNIDAD 2 ANALISIS DE ALTERNATIVAS DE INVERSION

2.1 METODO DEL VALOR PRESENTE
Hay un fenmeno econmico conocido como inflacin, el cual consiste en la
prdida de poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo. Ningn pas en
el mundo est exento de inflacin, ya sea que tenga un valor bajo, de 2 a 5 %
anual en pases desarrollados, o por arriba del 1 000 % anual, como en algunos
pases de Amrica del Sur. Nadie puede escapar de ella. De la misma forma,
nadie sabe con certeza por qu es necesaria la inflacin o por qu se origina en
cualquier economa. Lo nico que se aprecia claramente es que en pases con
economas fuertes y estables, la inflacin es muy baja, pero nunca de cero.

Lo nico en que se hace nfasis, es que el valor del dinero cambia con el
tiempo debido principalmente a este fenmeno, de lo contrario, es decir, si no
hubiera inflacin, el poder adquisitivo del dinero sera el mismo a travs de los
aos y la evaluacin econmica probablemente se limitara a hacer sumas y
restas simples de las ganancias futuras.

Pero sucede lo opuesto. Es posible, mediante algunas tcnicas, pronosticar

cierto ingreso en el futuro. Por ejemplo, hoy se adquiere un auto por $ 20,000 Y
se espera poder venderlo dentro de cinco aos en $ 60,000, en una economa
de alta inflacin. El valor nominal del dinero, por la venta del auto, es mucho
mayor que el valor actual, pero dadas las tasas de inflacin que se tendrn en
los prximos cinco aos el valor de $ 60,000 trado o calculado a su
equivalente al da de hoy, resulta mucho ms bajo que $ 20,000.

Este fenmeno de "ilusin monetaria" se presenta en mayor o menor

proporcin en cualquier pas que padezca la inflacin. Es aqu donde interviene
la ingeniera econmica, que intenta resolver el problema del cambio en el
valor del dinero a travs del tiempo. La solucin que aporta es calcular el valor
equivalente del dinero en un solo instante de tiempo. Si retornamos el ejemplo
del auto, sera errneo afirmar que ste se podra vender dentro de cinco aos
al triple de su valor. Aunque es cierto en trminos nominales, es decir, slo por
lo que se observa en las cifras, para hacer una adecuada comparacin se debe
obtener el poder adquisitivo real, tanto de los $ 20,000 como de los $ 60,000
en cierto punto en el tiempo, que puede ser el momento de adquirir el auto o el
momento de venderlo. Cuando se calcula el valor real del dinero en esta
situacin, se puede percibir la "ilusin monetaria" de que se ha hablado.

SERIE UNIFORME DE PAGOS Y SU RELACIN CON EL PRESENTE

Existen multitud de ocasiones en la vida cotidiana en que la forma de pago

comn es la aportacin de una serie de cantidades iguales durante ciertos
periodos. Por ejemplo, en la compra a crdito de autos, casas o muebles, la
forma usual de pago son 12, 24, 36 o ms mensualidades iguales. Para resolver
este tipo de problemas, se utilizan las mismas frmulas bsicas 2.6 y 2.7.

EJEMPLO 2.4. Una persona compr una casa por $ 100,000 y decidi pagarla en
10 anualidades iguales, haciendo el primer pago un ao despus de adquirida
la casa. Si la inmobiliaria cobra un inters del 10% capitalizando anualmente,

a cunto ascienden los pagos iguales anuales que debern hacerse, de forma
que con el ltimo pago se liquide totalmente la deuda?

SOLUCIN. Sea A el pago anual uniforme; P = $ 100,000 o el valor presente

que tiene la casa; n = 10 pagos; i = 10 %. El diagrama de flujo de efectivo para
el vendedor es la grfica 2.4.

Para plantear una ecuacin que resuelva este problema se utiliza la frmula
(formula 2.7), pero aqu se tienen 10 cantidades futuras con respecto al
presente, con la particularidad de que todas son iguales y desconocidas. La
ecuacin que iguala los $ 100,000 en el presente a las diez A en cada uno de
los diez aos futuros es:

2.7

Factorizando:

de donde A = 16,274.54.
Hay que observar dos cosas importantes en este problema. Primero, se designa
como A al pago anual uniforme que se efecta. Es adecuado llamarle A por ser
sta la primera letra de anualidad, pero cuando se efectan pagos uniformes
(iguales) cada trimestre, cada mes o aun cada semana, segn lo seal el
problema, se seguir designando a ese pago uniforme como A, de forma que
en lo sucesivo, A ser sinnimo de pago uniforme sin importar la frecuencia
con que ste se efecte. Segundo, si el nmero de periodos por analizar es
muy alto, el problema se vuelve engorroso por la cantidad de operaciones
aritmticas simples que es necesario efectuar. Para simplificar la solucin de
problemas de este tipo se ha desarrollado una frmula. Su desarrollo
matemtico no es muy importante, pues slo puede confundir al estudiante
que se enfrenta por primera vez con la ingeniera econmica; lo importante es
entender el concepto implcito en esa frmula, tanto como todas las que
manejan series uniformes de pagos. As, para obtener la frmula que
simplifique la obtencin del resultado del problema 2.4, se parte de la siguiente
generalizacin:

a) El valor presente es conocido.

b) Se desconoce el valor de n pagos iguales llamados A.
c)

El primer pago se efecta en el periodo 1 y el ltimo pago, en el periodo n.

d) Los pagos no se suspenden en el transcurso de los n periodos.

La frmula es:

2.8

EJEMPLO Resulvase el ejemplo anterior, pero ahora empleando la frmula 2.8.

SOLUCIN. Los datos son: P = 100,000, n = 10, i = 10%. Sustituyendo en la

frmula 2.8 se tiene

SERIE UNIFORME DE PAGOS Y SU RELACIN CON EL FUTURO (F)

En la vida cotidiana existen problemas en que se relaciona el futuro con una

serie de pagos iguales, por tanto, es necesario contar con frmulas que ayuden
a la solucin de estos problemas. Los siguientes ejemplos muestran esas
frmulas.

EJEMPLO 2.7 A. Si una persona ahorra $800 cada ao en un banco que paga el
12% de inters capitalizado anualmente, cunto tendrn ahorrado al finalizar
el noveno ao, luego de hacer nueve depsitos de fin de ao?

SOLUCIN. Los datos del problema son: A = 800; i = 12 %; n = 9. El diagrama

de flujo del problema es el de la grfica 2.7.

Si se desea utilizar la frmula bsica 2.6 considrese que cada pago de $800 es
un presente P que debe trasladarse a su valor equivalente en el futuro, cada
uno a diferente nmero de periodos. El clculo es:

Es importante sealar que el primer pago de $800 en el periodo 1 se traslada

al futuro ocho periodos; el ltimo pago en el ao nueve se eleva a la potencia
cero puesto que ya est en el ao futuro que se desea, es decir, el ao nueve,
por lo que ya no gana inters.

Para simplificar este clculo se ha desarrollado una frmula, cuya deduccin

matemtica no se presenta por razones ya expuestas con anterioridad; lo que
resulta evidente es que sta es una simplificacin del clculo presentado en el
problema 2.7a, puesto que el resultado es el mismo. Dicha frmula es:

2.10

El diagrama generalizado de la frmula 2.9 es la grfica 2.8.

La aplicacin de la frmula 2.9 tiene las siguientes restricciones:

1. El pago de la primera A siempre se efecta en el periodo uno y no en el

periodo cero.
2. El ltimo pago se verifica en el periodo n, es decir, en el momento en el que
se calcula la F, por tanto, la ltima A ya no gana inters.
3. Los pagos de A son continuos, del periodo 1 al periodo n.

Cualquier variacin de estas condiciones en el problema hace que se invalide la

aplicacin de la frmula 2.10.

EJEMPLO 2.7B. Resulvase el ejemplo 2.7a con la aplicacin de la frmula 2.9.

SOLUCIN. Como el ejemplo 2.7a est planteado de tal forma que no viola las
restricciones para el empleo de la frmula 2.10, se aplica directamente. Los
datos son:A = 800; i = 12%; n = 9.

Una serie de
con respecto
monto de los
grfica 2.8; la

pagos uniformes tambin puede relacionarse en forma inversa

al futuro, es decir, se conoce el futuro pero se desconoce el
pagos uniformes. El diagrama de esta situacin es similar a la
frmula es la inversa de la frmula 2.10, es decir:

2.11
Para plantear una ecuacin que resuelva este problema se utiliza la frmula
(formula 2.7), pero aqu se tienen 10 cantidades futuras con respecto al
presente, con la particularidad de que todas son iguales y desconocidas. La
ecuacin que iguala los $ 100,000 en el presente a las diez A en cada uno de
los diez aos futuros es:

Factorizando

de donde A = 16,274.54.

Hay que observar dos cosas importantes en este problema. Primero, se designa
como A al pago anual uniforme que se efecta. Es adecuado llamarle A por ser
sta la primera letra de anualidad, pero cuando se efectan pagos uniformes
(iguales) cada trimestre, cada mes o aun cada semana, segn lo seal el
problema, se seguir designando a ese pago uniforme como A, de forma que
en lo sucesivo, A ser sinnimo de pago uniforme sin importar la frecuencia
con que ste se efecte. Segundo, si el nmero de periodos por analizar es
muy alto, el problema se vuelve engorroso por la cantidad de operaciones
aritmticas simples que es necesario efectuar. Para simplificar la solucin de
problemas de este tipo se ha desarrollado una frmula. Su desarrollo
matemtico no es muy importante, pues slo puede confundir al estudiante
que se enfrenta por primera vez con la ingeniera econmica; lo importante es
entender el concepto implcito en esa frmula, tanto como todas las que
manejan series uniformes de pagos. As, para obtener la frmula que
simplifique la obtencin del resultado del problema 2.4, se parte de la siguiente
generalizacin:

a) El valor presente es conocido.

b) Se desconoce el valor de n pagos iguales llamados A.
c)

El primer pago se efecta en el periodo 1 y el ltimo pago, en el periodo n.

d) Los pagos no se suspenden en el transcurso de los n periodos.

La frmula es:

2.8

EJEMPLO Resulvase el ejemplo anterior, pero ahora empleando la frmula 2.8.

SOLUCIN. Los datos son: P = 100,000, n = 10, i = 10%. Sustituyendo en la

frmula 2.8 se tiene

Obsrvese que el problema 2.4 se plante de forma que el primer pago se

hiciera en el periodo 1 (ao 1) y el ltimo en el periodo n (ao 10). Si
cualquiera de estas condiciones no se cumple, el uso de la frmula 2.8 se
invalida, como podra suceder al empezar a pagar en el ao 2, aunque se
hicieran 10 pagos; o bien, si se hicieran 10 pagos y se suspendiera un ao el
pago para liquidar totalmente la deuda en el ao 11. Por lo dems, se puede
demostrar que haciendo 10 pagos de $16,275.54 en forma continua durante 10
periodos consecutivos, con el ltimo pago se liquida totalmente la deuda de
100,000 si la tasa de inters es de 10%.

DEMOSTRACIN. En el periodo cero se deben $ 100,000; al final del ao 1 se

debern 100,000 x 1.1 = 110,000, pero en ese mismo momento se hace el
primer pago, por lo que la deuda al final del ao 1 ser de 110,000 16,275.54
= 93,725.46. Al final del ao 2, dado que se cobra un inters de 10%, se
debern 93,725.46 x 1.1 = 103,098 y se efecta en ese momento el segundo
pago, y as sucesivamente. Para observar los movimientos de efectivo durante
los 10 aos, se puede construir la tabla siguiente.

SERIE UNIFORME DE PAGOS Y SU RELACIN CON EL FUTURO (F)

En la vida cotidiana existen problemas en que se relaciona el futuro con una

serie de pagos iguales, por tanto, es necesario contar con frmulas que ayuden
a la solucin de estos problemas. Los siguientes ejemplos muestran esas
frmulas.
EJEMPLO 2.7 A. Si una persona ahorra $800 cada ao en un banco que paga el
12% de inters capitalizado anualmente, cunto tendrn ahorrado al finalizar
el noveno ao, luego de hacer nueve depsitos de fin de ao?
SOLUCIN. Los datos del problema son: A = 800; i = 12 %; n = 9.

Si se desea utilizar la frmula bsica 2.6 considrese que cada pago de $800 es
un presente P que debe trasladarse a su valor equivalente en el futuro, cada
uno a diferente nmero de periodos. El clculo es:

Es importante sealar que el primer pago de $800 en el periodo 1 se traslada

al futuro ocho periodos; el ltimo pago en el ao nueve se eleva a la potencia
cero puesto que ya est en el ao futuro que se desea, es decir, el ao nueve,
por lo que ya no gana inters.
Para simplificar este clculo se ha desarrollado una frmula, cuya deduccin
matemtica no se presenta por razones ya expuestas con anterioridad; lo que
resulta evidente es que sta es una simplificacin del clculo presentado en el
problema 2.7a, puesto que el resultado es el mismo.
Dicha frmula es:

2.2 METODO DEL VALOR ANUAL

El mtodo VA se utiliza comnmente para comparar alternativas. El VA significa
que todos los ingresos y desembolsos son convertidos en una cantidad anual
uniforme equivalente de fin de periodo, que es la misma cada periodo.
La ventaja principal de ste mtodo sobre todos los dems radica en que en
este no se requiere hacer comparacin sobre el mnimo comn mltiplo de los
aos cuando las alternativas tienen vidas tiles diferentes, es decir, el VA de la
alternativa se calcula para un ciclo de vida nicamente, porque como su
nombre lo implica, el VA es un valor anual equivalente sobre la vida del
proyecto. Si el proyecto contina durante ms de un ciclo, se supone que el
valor anual equivalente durante el siguiente ciclo y todos los ciclos posteriores
es exactamente igual que para el primero, siempre y cuando todos los flujos de
efectivo actuales sean los mismos para cada ciclo.
La condicin repetible de la serie anual uniforme a travs de diversos ciclos de
vida puede demostrarse con el siguiente ejemplo.
El valor anual para dos ciclos de vida de un activo con un costo inicial de
$20,000, un costo de operacin anual de $8,000 una vida de 3 aos y una
i=22%.
El VA para un ciclo de vida se calcular de la siguiente manera:
VA = -20,000(A/P,22%,3[0.48966])-8000 = -$17793.20
El VA para dos ciclos de vida:
VA
=
-20,000(A/P,22%,6[0.31576])-20,000(P/F,22%,3[0.5507])(A/P,22%,6)8000 = -$17793.20
El Mtodo del Valor Anual Equivalente (VAE)
Este mtodo consiste en convertir en una Anualidad con pagos iguales todos
los ingresos y gastos que ocurren durante un perodo. Cuando dicha anualidad
es positiva, entonces es recomendable que el proyecto sea aceptado.
El mtodo se utiliza comnmente para comparar alternativas. El VAE significa
que todos los ingresos y desembolsos (irregulares y uniformes) son convertidos
en una cantidad uniforme anual equivalente, que es la misma cada perodo.

1-Clculo de la Recuperacin de Capital y de Valores de VA

Una alternativa debera tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo:
Inversin inicial P: representa el costo inicial total de todos los activos y
servicios necesarios para empezar la alternativa. Cuando partes de estas
inversiones se llevan a cabo durante varios aos, su valor presente constituye
una inversin inicial equivalente, se denota con P.
Valor de salvamento S. valor terminal estimado de los activos al final de su vida
til. Tiene un valor de cero si no se anticipa ningn valor de salvamento y es
negativo si la disposicin de los activos tendr un costo monetario. S es el valor
comercial al final del periodo de estudio.
Cantidad anual A. Es la cantidad anual equivalente "costos exclusivos" para
alternativas de servicio.
El valor anual para una alternativa est conformado por dos elementos: la
recuperacin del capital para la inversin inicial P a una tasa de inters
establecida y la cantidad anual equivalente A.
RC y A son negativos porque representan costos. A se determina a partir de los
costos peridicos uniformes y cantidades no peridicas. Los factores P/A y P/F
pueden ser necesarios para obtener una cantidad presente y, despus, el
factor A/P convierte esta cantidad en el valor A.
La recuperacin de capital es el costo anual equivalente de la posesin del
activo ms el rendimiento sobre la inversin inicial. A/P se utiliza para convertir
P a un costo anual equivalente. Si hay un valor de salvamento positivo
anticipado S al final de la vida til del activo, su valor anual equivalente se
elimina mediante el factor A/F.
2-Alternativas de Evaluacin Mediante El Anlisis de Valor Anual
La alternativa elegida posee el menor costo anual equivalente o el mayor
ingreso equivalente. Directrices de eleccin para el mtodo del VA:
Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule el VA usando la TMAR:
Una alternativa: VA=0, la TMAR se alcanza o se rebasa.
Dos o ms alternativas: se elige el costo mnimo o el ingreso mximo reflejados
en el VA.
Si los proyectos son independientes, se calcula el VA usando la TMAR. Todos los
proyectos que satisfacen la relacin VA=0 son aceptables.

3-VA de Una Inversin Permanente

Esta seccin es acerca del valor anual equivalente del costo capitalizado que
sirve para evaluacin de proyectos del sector pblico, exigen la comparacin
de alternativas con vidas de tal duracin que podran considerarse infinitas en
trminos del anlisis econmico. En este tipo de anlisis, el valor anual de la
inversin inicial constituye el inters anual perpetuo ganado sobre la inversin
inicial, es decir, A =Pi.
Los flujos de efectivo peridicos a intervalos regulares o irregulares se manejan
exactamente como en los clculos convencionales del VA; se convierten a
cantidades anuales uniformes equivalentes A para un ciclo. Se suman los
valores de "A" a la cantidad RC para determinar el VA total.
4-Ventajas y Aplicaciones Del Anlisis Del Valor Anual
El VA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y
desembolsos, estimados durante el ciclo de vida del proyecto. El VA es el
equivalente de los valores VP y VF en la TMAR para n aos. Los tres valores se
pueden calcular uno a partir del otro: Cuando todas las estimaciones del flujo
de efectivo se convierten a un VA, este valor se aplica a cada ao del ciclo de
vida y para cada ciclo de vida adicional.
El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es
necesario emplear el MCM de las vidas.
Supuestos fundamentales del mtodo del VA:
Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se
establecen los siguientes supuestos en el mtodo:
1) Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las
alternativas de vida.
2) La alternativa elegida se repetir para los ciclos de vida subsiguientes.
3) Todos los flujos de efectivo tendrn los mismos valores calculados en cada
ciclo de vida.
Para la suposicin 1, el periodo de tiempo puede ser el futuro indefinido. En la
tercera suposicin, se espera que todos los flujos de efectivo cambien
exactamente con la tasa de inflacin. Si sta no fuera una suposicin
razonable, deben hacerse estimaciones nuevas de los flujos de efectivo para
cada ciclo de vida. El mtodo del VA es til en estudios de reemplazo de
activos y de tiempo de retencin para minimizar costos anuales globales,
estudios de punto de equilibrio y decisiones de fabricar o comprar, estudios

relacionados con costos de fabricacin o produccin, en lo que la medida

costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el foco de atencin.

EJEMPLO:

1- El diagrama de la figura presentada, muestra los flujos de efectivo de los

tres ciclos de vida (costo inicial, $15000; costos anuales; $3500; devolucin del
depsito, $1000). Demuestre la equivalencia al i=15% del valor anual VA,
durante un ciclo, teniendo en cuenta que el valor presente "VP" durante tres
ciclos de vida es de $45036.