Fii - Caderno CVM

CADERNO CVM - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO
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http://www.cvm.gov.br/port/protinv/caderno6.asp
FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO

CARTILHA DO INVESTIDOR
I) INTRODUO
II) DEFINIO
III) VANTAGENS
IV) RECOMENDAES
V) FATORES DE RISCO
VI) REGULAMENTO E PROSPECTO
VII) ADMINISTRADOR DO FUNDO
VIII) AUDITORIA EXTERNA
IX) DIREITOS DOS QUOTISTAS
X) TAXAS
XI) PATRIMNIO DO FUNDO
XII) RENDIMENTO
XIII) RESGATE E NEGOCIAO DAS QUOTAS
XIV) TRIBUTAO
XV) LIQUIDAO DO FUNDO
XVI) FUNES DA CVM
I) INTRODUO
Como o investimento em bens imveis normalmente envolve alto valor de aplicao, poucos so os
investidores que possuem recursos suficientes para aplicar diretamente em empreendimentos dessa
natureza. Esse foi um dos principais fatores que estimulou o surgimento no mercado do conceito de
fundo de investimento imobilirio, regulamentado pela legislao brasileira a partir da dcada de 90,
por meio da lei 8668/93 e da Instruo 205/94 da Comisso de Valores Mobilirios.
Essa nova forma de investimento veio viabilizar o acesso de pequenos e mdios investidores aos
investimentos imobilirios. Os fundos passaram a juntar os recursos captados e investir em um ou mais
empreendimentos imobilirios, que compem sua carteira.
Trata-se, assim, de investimento imobilirio envolvendo recursos captados via mercado de valores
mobilirios, portanto, os atos praticados por proprietrios e empreendedores passaram a ser mais
controlados, e submetidos anlise de especialistas e investidores, bem como de rgos reguladores do
mercado financeiro.
Por isso, as informaes desse mercado tornam-se cada vez mais acessveis e transparentes. Como
conseqncia, a tendncia o aumento do ndice de credibilidade e confiana nas operaes realizadas
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no mercado imobilirio.
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II) DEFINIO
O fundo de investimento imobilirio uma comunho de recursos, captados

por meio do sistema de distribuio de valores mobilirios e destinados
aplicao em empreendimentos imobilirios. constitudo sob a forma de
condomnio fechado, onde o resgate de quotas no permitido.
O objetivo do Fundo auferir ganhos mediante locao, arrendamento ou alienao das unidades do
empreendimento adquirido pelo Fundo.
So comuns as locaes de escritrios, shopping centers e pontos comerciais em geral.
O arrendamento gera receitas por meio da cobrana de valor correspondente a um percentual do lucro
auferido pela empresa arrendatria, ou pelo pagamento de uma porcentagem do valor total do imvel
arrendado, podendo os dois critrios serem adotados concomitantemente.
Caso o objeto do Fundo seja obter ganhos por meio da alienao dos imveis adquiridos, o rendimento
ser resultado da venda dos referidos imveis por valor superior ao dependido para a sua aquisio.
Quem pode investir em Fundo de Investimento Imobilirio?
Qualquer pessoa pode investir em um Fundo de Investimento Imobilirio, desde que possua recursos no
montante mnimo para o investimento.
O investidor adquire quotas do Fundo de Investimento Imobilirio que, por sua vez, adquire em nome
prprio os imveis que pretende explorar comercialmente, indicados para compor sua carteira de ativos.
O quotista passa, ento, a ter direito ao recebimento de uma parte nos rendimentos que o Fundo vier a
obter, conforme o nmero de quotas que detiver.
Geralmente, as polticas de Fundos de Investimento Imobilirio visam

realizao de investimentos de longo prazo, com o objetivo de auferir ganhos
mediante locao, arrendamento ou alienao das unidades de determinado
empreendimento.
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III) VANTAGENS
Quais as vantagens do Fundo de Investimento Imobilirio?
Acesso ao mercado imobilirio
O Fundo de Investimento Imobilirio permite a formao de uma carteira composta de
empreendimentos imobilirios, os quais, pelo volume de recursos envolvidos, no estariam ao alcance
de investidores individuais, especialmente os de menor capacidade financeira, aumentando, assim, a
quantidade de alternativas de investimento disponveis.
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Ganhos de Escala
Ao aplicar em um Fundo de Investimento Imobilirio, possvel para o pequeno investidor obter
condies semelhantes s oferecidas aos grandes investidores, uma vez que a soma de recursos
proporciona ao Fundo maior poder de negociao.
Ademais, os custos da administrao dos investimentos do Fundo so diludos entre todos os quotistas,
na proporo de suas participaes.
Diversificao
Os Fundos de Investimento Imobilirio representam uma oportunidade de diversificao de aplicaes
para o investidor, pois os rendimentos de suas quotas esto atrelados ao mercado imobilirio.
Em suma, o Fundo de Investimento Imobilirio agrega vantagens do mercado de valores mobilirios ao
investimento em imveis.
Simplificao
O investidor no precisa se preocupar pessoalmente com procedimentos referentes a certides,
escrituras, recolhimento do ITBI, entre outras, pois tais assuntos so de responsabilidade do
Administrador.
importante lembrar que o Administrador sempre utilizar recursos do Fundo para fazer frente a
quaisquer despesas relacionadas com o cumprimento destas obrigaes.
Possibilidade de fracionar o investimento
Caso o investidor necessite utilizar parte dos recursos aplicados, no precisar, como no investimento
direto em imveis, liquidar todo o seu investimento, podendo vender no mercado secundrio apenas a
quantidade de quotas suficientes para suprir a sua necessidade.
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IV) RECOMENDAES
No momento da adeso a um Fundo de Investimento Imobilirio, ou durante o perodo que o investidor
dele participar, recomenda-se:
1. Escolher adequadamente o Administrador do Fundo e informar-se sobre o Gestor, caso seja
terceirizado, inclusive verificando a sua reputao, experincia e qualificao.
2. Conhecer detalhadamente a poltica de investimentos adotada, a fim de escolher a alternativa que
melhor atenda ao seu perfil de risco/retorno.
3. Ler atentamente o Prospecto e o Regulamento do Fundo, antes da aquisio de quotas.
4. Exigir o recebimento dos relatrios que o Administrador do Fundo est obrigado a enviar aos
quotistas, para que sejam conferidas as seguintes informaes:
Negcios realizados, especificando seus objetivos, montantes dos investimentos feitos, receitas
auferidas, origem dos recursos investidos, rentabilidade do perodo;
Programa de investimentos para o semestre seguinte;
Informaes sobre a conjuntura econmica do segmento do mercado imobilirio, as perspectivas
da Administrao para o semestre seguinte, o valor de mercado dos bens e direitos integrantes do
patrimnio do Fundo;
Relao das obrigaes contradas no perodo;
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Valor patrimonial da quota;

Relao dos encargos debitados pelo Fundo;
Demonstraes contbeis acompanhadas de parecer do auditor independente, nos termos da
Instruo 206/94 da Comisso de Valores Mobilirios e demais normativos aplicveis.
Verificar se o agente vendedor pode realizar a oferta das quotas do Fundo. Somente podem vender as
quotas do Fundo de Investimento Imobilirio pessoas selecionadas pela instituio financeira
coordenadora da distribuio, que tenham conhecimento do mercado financeiro e que sejam capazes de
alertar o investidor dos riscos inerentes ao investimento.
A oferta de quotas de Fundos de Investimento Imobilirio uma distribuio

de valores mobilirios e no negociao de imveis. Por isso, no permitida
a venda por corretores de imveis.
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V) FATORES DE RISCO
Mercado Financeiro
O investidor deve ser alertado que os Fundos de Investimento Imobilirio podem ser afetados, de
tempos em tempos, pelos mesmos tipos de risco que atingem o mercado financeiro e cada tipo de
empresa, observados os ramos negociais especficos. Em alguns casos, os eventos podem afetar
somente os Fundos que detm determinados tipos de imveis, ou imveis localizados em regio
geogrfica especfica.
Taxa de ocupao imobiliria
A retrao do crescimento econmico pode ocasionar reduo na ocupao dos imveis. A reduo da
taxa de ocupao pode no s reduzir a receita de um fundo de investimento pela vacncia de seus
imveis, mas tambm gerar reduo nos valores dos aluguis.
Sendo assim, o empreendimento pode no vir a obter o sucesso pretendido, prejudicando o plano de
rentabilidade estimado.
Liquidez reduzida
Os Fundos de Investimento Imobilirio constituem modalidade de investimento recentemente
introduzida no mercado financeiro brasileiro, ainda no tendo sido sua utilizao difundida amplamente.
Tal caracterstica pode resultar em dificuldade maior de difuso desses fundos se comparados com
outras modalidades de investimento disponveis no mercado financeiro ou com outros ativos disponveis
para investimento.
Por conta dessa caracterstica e do fato de os fundos sempre serem constitudos na forma de
condomnios fechados, ou seja, sem admitir resgate de suas quotas, os titulares de quotas de Fundos de
Investimento Imobilirio podem ter dificuldade em realizar a venda de suas quotas no mercado
secundrio.
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VI) REGULAMENTO E PROSPECTO
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Todo quotista, ao subscrever quotas do Fundo, deve receber o Regulamento e

o Prospecto.
O regulamento e o prospecto dependem de prvia autorizao da CVM.
O Regulamento o documento onde esto estabelecidas as regras bsicas de

funcionamento de um Fundo de Investimento Imobilirio.
Dentre essas regras, merecem destaque aquelas que se referem aos ativos que sero adquiridos e s
estratgias de investimento adotadas, uma vez que esto diretamente relacionadas com o risco do
investimento.
Quaisquer alteraes no Regulamento devem ser deliberadas em Assemblia

Geral de Quotistas e comunicadas CVM.
importante saber que as eventuais alteraes feitas no Regulamento podem implicar modificaes nas
condies de funcionamento do Fundo. Portanto, o quotista deve analisar e deliberar sobre as
modificaes propostas de acordo com seus interesses como investidor.
O Regulamento dispe sobre:
o objeto do Fundo, ou seja, os tipos de investimentos ou empreendimentos imobilirios que
podero ser realizados;
o prazo de durao do Fundo;
a poltica de investimento do Fundo;
a taxa de ingresso ou critrios para a sua fixao;
o nmero de quotas a serem emitidas;
a possibilidade ou no de futuras emisses;
os critrios para subscrio de quotas;
a poltica de comercializao dos empreendimentos;
o mecanismo de distribuio de resultados;
a qualificao do Administrador e suas respectivas obrigaes;
o tratamento das despesas e encargos;
os critrios para apurao do valor patrimonial das quotas;
as informaes obrigatrias a serem prestadas aos quotistas;
a taxa de Administrao;
as demais taxas e despesas;
os casos de dissoluo e liquidao do Fundo, bem como os mecanismos previstos.
O Prospecto o documento que apresenta as informaes para o investidor

relativas poltica de investimento do Fundo e dos riscos envolvidos, bem
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como dos principais direitos e responsabilidades dos quotistas e do

Administrador.
importante que o investidor considere atentamente o valor da Taxa de
Administrao antes de investir em um Fundo de Investimento Imobilirio.
O Prospecto ainda traz informaes sobre a experincia do Administrador do Fundo, bem como do
Gestor Imobilirio e demais empresas contratadas para prestao de servios ao Fundo.
O Prospecto contm, dentre outras informaes relevantes que devem ser analisadas pelo investidor:
a apresentao do Administrador do Fundo e sua respectiva experincia;
as metas e objetivos de gesto do Fundo;
a explicao da poltica de investimentos;
o pblico-alvo a que se destina o Fundo;
as hipteses de contratao de terceiros para prestao de servios;
a poltica de distribuio de resultados, compreendendo prazos e condies de pagamento;
os riscos envolvidos;
o Estudo de Viabilidade.
O Estudo de Viabilidade um documento elaborado por profissionais especializados que analisa a
qualidade e as principais condies do investimento.
Ele deve conter, dentre outras, as seguintes informaes:
rentabilidade esperada dentro de um determinado ciclo operacional, referida atravs de taxas de
retorno e renda mdia;
indicao e anlise dos riscos envolvidos no investimento;
parmetros de comportamento do ambiente econmico e do empreendimento;
desempenho do ramo negocial especfico do empreendimento envolvido;
movimentao de recursos no ambiente dos Fundos de Investimento Imobilirio.
importante ressaltar que cabe ao investidor analisar cuidadosamente o Estudo de Viabilidade do
Fundo em que pretende ingressar.
muito importante ler atenciosamente tanto o Regulamento quanto o

Prospecto.
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VII) ADMINISTRADOR DO FUNDO
O Administrador responsvel por toda a administrao do Fundo e pelas informaes, perante os
quotistas e a CVM, devendo estar identificado no Regulamento.
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Somente pode atuar como administrador de Fundo de Investimento Imobilirio:

banco mltiplo com carteira de investimento ou carteira de crdito imobilirio;
banco de investimento;
sociedade corretora ou sociedade distribuidora de valores mobilirios;
sociedade de crdito imobilirio e caixas econmicas; e
associaes de poupana e emprstimo.
O Administrador deve manter departamento tcnico habilitado a prestar servios de anlise e
acompanhamento de projetos imobilirios. Opcionalmente, pode o Administrador efetuar a contratao
de servio externo especializado nessas atividades.
De acordo com a Instruo 205/94, o Administrador deve indicar um diretor responsvel pela
administrao do Fundo.
O nome do diretor responsvel pela administrao do Fundo deve ser informado no Prospecto.
O investidor no deve hesitar em contatar o diretor responsvel do Fundo e

pedir maiores esclarecimentos em caso de dvidas.
Qual a funo do Administrador?
O Administrador tem poderes para representar e administrar o Fundo nos termos do Regulamento.
Compete ao Administrador, dentre outras obrigaes:
a manuteno dos registros dos quotistas;
a elaborao dos livros de atas de assemblias;
providenciar e manter em ordem toda a documentao relacionada aos imveis;
a manuteno da escriturao das operaes praticadas com recursos do Fundo, incluindo os
respectivos registros contbeis;
o gerenciamento dos recursos do Fundo;
a constituio de reservas;
a distribuio ou repasse dos rendimentos devidos aos quotistas;
o recebimento de valores em nome do Fundo;
custear despesas de publicidade;
a publicao peridica do valor das quotas do Fundo.
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VIII) AUDITORIA EXTERNA
De acordo com a Instruo 206/94 da Comisso de Valores Mobilirios, o Administrador deve divulgar
as demonstraes financeiras do Fundo semestralmente, contendo, no mnimo, as seguintes
informaes sobre o Fundo:
balano patrimonial;
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demonstrao do resultado;
demonstrao do fluxo de caixa;
parecer do auditor independente;
relatrio do representante dos quotistas, quando eleito;
relatrio do Administrador.
importante que o investidor atente para os tpicos descritos acima, bem como para as variaes nos
nmeros apresentados entre um semestre e outro.
As demonstraes financeiras do Fundo sero verificadas semestralmente por

auditor independente registrado na CVM.
O auditor independente dever verificar se a posio patrimonial e financeira do Fundo est compatvel
com os Princpios Fundamentais de Contabilidade e as normas contbeis previstas na Instruo 206/94,
bem como dever constatar se os atos praticados pelo Administrador do fundo atenderam aos preceitos
da legislao vigente.
O produto final do trabalho executado pelo auditor independente consiste na emisso do parecer sobre
as demonstraes contbeis do Fundo, que dever ser publicado junto s referidas demonstraes no
prazo mximo de 60 (sessenta) dias aps os meses de junho e dezembro.
importante que o investidor analise atentamente as demonstraes

financeiras e o parecer do auditor independente, procurando sempre a
orientao de um profissional especializado para auxiliar sua anlise.
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IX) DIREITOS DOS QUOTISTAS
Constituem direitos dos quotistas:
Receber a remunerao proporcionada pelo Fundo, nos termos do respectivo Regulamento;
Participar e votar na Assemblia Geral de Quotistas;
Exercer a funo de representante dos quotistas para acompanhar e fiscalizar a gesto do Fundo.
O que a Assemblia Geral de Quotistas?
A Assemblia Geral dos Quotistas a reunio realizada entre os quotistas do Fundo e constitui a
instncia de deliberao superior, tendo competncia para deliberar sobre:
as contas relativas ao Fundo e as demonstraes financeiras apresentadas pelo Administrador;
destituio ou substituio do administrador;
emisso de novas quotas;
fuso, incorporao e ciso;
dissoluo e liquidao do Fundo;
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mudanas na poltica de investimentos;

eleio ou destituio de representante dos quotistas.
A Assemblia Geral dos Quotistas a instncia mxima de deciso de um

Fundo de Investimento Imobilirio.
importante a participao do investidor nas Assemblias do Fundo. Caso

no seja possvel participar da Assemblia, altamente recomendvel que o
quotista fique atento s decises que foram tomadas.
A Assemblia Geral poder nomear um ou mais representantes dos quotistas, para atuar em defesa dos
direitos e interesses dos quotistas, com as seguintes funes:
fiscalizar o cumprimento do programa financeiro e de investimento do Fundo;
realizar o controle gerencial dos empreendimentos ou investimentos do Fundo;
fiscalizar a observncia da poltica de investimentos explicitada no Regulamento do Fundo.
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X) TAXAS
A taxa de administrao um encargo cobrado pelo Administrador do Fundo como remunerao pela
prestao dos servios de administrao do Fundo e gesto da sua carteira.
O Regulamento deve fixar a taxa cobrada pelos servios de administrao do

Fundo.
Alm da taxa de administrao, podem estar previstas no Regulamento as taxas de ingresso, de sada e
de performance, desde que explicitados os critrios de sua aferio e as condies de pagamento.
A taxa de administrao no pode ser aumentada sem prvia aprovao da

Assemblia Geral, mas o Administrador pode reduzir unilateralmente a taxa,
comunicando o fato CVM e aos quotistas, e promovendo a devida alterao
do Regulamento e do Prospecto.
indispensvel que o investidor consulte o Regulamento para conhecer

exatamente quais as taxas que sero cobradas pelo Fundo.
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XI) PATRIMNIO DO FUNDO
O patrimnio do Fundo formado pelos bens e direitos adquiridos pelo Administrador, em carter
fiducirio.
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O patrimnio de um Fundo de Investimento Imobilirio no se confunde com o patrimnio geral do

Administrador, mas sim, trata-se de patrimnio especial, totalmente distinto e separado do primeiro,
que abrange os direitos e obrigaes relativos ao Fundo detidos pelo Administrador em carter
fiducirio.
Os bens e direitos mantidos sob a propriedade fiduciria do Administrador, bem como seus frutos e
rendimentos, no se comunicam com o seu patrimnio geral. Desta forma, tais bens e direitos no
integram o ativo do Administrador, nem respondem por qualquer obrigao do Administrador. Alm
disso, no podem ser dados em garantia de dbito, nem ser executados por qualquer credor do
Administrador, nem so atingidos por sua liquidao extrajudicial.
Caso o Administrador entre em liquidao, ou, por qualquer outro motivo, fique impedido de exercer
suas funes, a assemblia dos quotistas eleger outra instituio financeira para suced-lo. Em tais
casos, a propriedade fiduciria dos bens pertencentes ao Fundo transmitida instituio financeira
nomeada pela assemblia dos quotistas para suceder o Administrador.
Na maioria dos casos, o Fundo j criado para investimentos em um imvel especfico.
Alternativamente, o Fundo pode estipular em seu Regulamento o tipo e as caractersticas dos imveis
que pretende adquirir, sem especificar exatamente quais os imveis que podero vir a compor seu
patrimnio. Hotis, grandes conjuntos de escritrios, at mesmo shopping centers esto entre os tipos
de imveis mais comuns.
Em hiptese alguma deve-se confundir os direitos de proprietrio com os direitos de quotista do Fundo.
O titular das quotas do Fundo no poder exercer qualquer direito real sobre os imveis ou
empreendimentos. Caso um investidor pretenda utilizar algum imvel pertencente ao Fundo de que
quotista, dever remunerar o Fundo, enquanto proprietrio, de acordo com as condies de mercado.
O Fundo deve aplicar no mnimo 75% de seus recursos em bens e direitos

imobilirios. O restante pode ser destinado aplicao em outros ativos de
renda fixa, para fazer face s despesas ordinrias necessrias manuteno
do Fundo.
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XII) RENDIMENTO
Existe disposio legal obrigando que o Administrador do Fundo distribua a

seus quotistas, no mnimo, 95% do lucro eventualmente auferido pelo Fundo.
A distribuio de resultados, ou sua incorporao ao patrimnio, deve estar explicitada no Regulamento

e no Prospecto do Fundo. Nenhum material de divulgao pode assegurar ou sugerir garantia de
resultados futuros ou iseno de risco para o investidor.
Ateno:
Resultados obtidos no passado no garantem a obteno de resultados no
futuro.
O Empreendedor do imvel objeto do Fundo poder, conforme o caso, garantir ao Fundo uma renda
mnima mensal, denominada "garantia extra".
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A existncia de garantia de renda mnima pelo Empreendedor ao Fundo no

assegura aos quotistas o recebimento da renda equivalente, em decorrncia
das despesas porventura incorridas pelo Fundo.
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XIII) RESGATE E NEGOCIAO DAS QUOTAS
Por ser constitudo como condomnio fechado, no admitido ao Fundo de Investimento Imobilirio o
resgate de quotas. No entanto, admitida sua negociao em mercado.
As quotas podem ser transferidas tanto em transaes privadas quanto no mercado secundrio de
valores mobilirios, nos mercados de balco ou bolsas de valores.
O investidor deve considerar se h histrico de liquidez das quotas do Fundo

ou previso de mecanismo de formao de mercado.
Em princpio, a transferncia de quotas integralizadas pode ocorrer a qualquer tempo. No entanto, se o
Administrador julgar conveniente, poder declarar a suspenso dos servios de transferncia de quotas
nos perodos que antecederem as datas prximas distribuio de rendimentos aos quotistas. Essa
deciso dever ser comunicada ao mercado e especialmente aos quotistas, por meio de publicao no
jornal utilizado pelo Fundo para as demais divulgaes.
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XIV) TRIBUTAO
De acordo com a Lei 8668/93, alterada pela lei 9779/99:
o Fundo dever distribuir a seus quotistas, no mnimo, noventa e cinco por cento dos lucros
auferidos, apurados segundo o regime de caixa, com base em balano ou balancete semestral
encerrado em 30 de junho e 31 de dezembro de cada ano;
Os rendimentos e ganhos de capital auferidos pelos Fundos de Investimento Imobilirio, quando
distribudos a qualquer beneficirio, sujeitam-se incidncia do imposto de renda na fonte,
alquota de 20%. (vinte por cento)
Os ganhos de capital e rendimentos auferidos na alienao de quotas tambm sujeitam-se
incidncia do imposto de renda alquota de 20% (vinte por cento);
O Fundo que aplicar recursos em empreendimento imobilirio que tenha como incorporador,
construtor ou scio, quotista que possua, isoladamente ou em conjunto com pessoa a ele ligada,
mais de vinte e cinco por cento das quotas do Fundo, no contar com o regime diferenciado,
estando sujeito tributao aplicvel s pessoas jurdicas.
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XV) LIQUIDAO DO FUNDO
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Compete privativamente Assemblia Geral de Quotistas, deliberar sobre a dissoluo ou liquidao do

Fundo quando estas no estiverem previstas e disciplinadas no Regulamento.
Nas hipteses de renncia, descredenciamento pela CVM ou destituio pela Assemblia Geral do
Administrador, Assemblia Geral caber eleger uma substituta ou deliberar sobre a liquidao do
Fundo.
No caso de liquidao judicial ou extrajudicial do Administrador, se a Assemblia Geral no eleger nova
instituio para administrar o Fundo no prazo de 30 (trinta) dias teis, o Banco Central do Brasil
nomear uma nova instituio para processar a liquidao do Fundo.
Na ocasio da liquidao do Fundo, ser permitido o resgate das quotas

integralizadas.
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XVI) FUNES DA CVM
Cabe CVM assegurar:
o cumprimento das normas baixadas para funcionamento dos Fundos de Investimento Imobilirio.
que sejam divulgadas informaes necessrias tomada de deciso dos investidores, zelando
para que os agentes do sistema exeram suas atividades com nveis adequados de competncia,
eficincia e probidade.
a coibio a irregularidades relacionadas manipulao de preos, utilizao de informaes
privilegiadas e ocorrncia de prticas no eqitativas.
A CVM no expressa qualquer tipo de garantia sobre a qualidade do

investimento realizado e existe o risco de perda.
E se eu tiver problemas? O que fazer?
O risco faz parte das decises de investimento no mercado de valores mobilirios. Mas, se voc perder
dinheiro porque foi enganado, ou porque informaes relevantes no lhe foram disponibilizadas,
trata-se de um srio problema.
recomendvel entrar em contato com o Administrador e buscar um entendimento satisfatrio. Se tal
atitude no resolver o problema, junte documentao disponvel e procure a CVM.
Comisso de Valores Mobilirios
Superintendncia de Proteo e Orientao a Investidores
Rua Sete de Setembro, 111 5o andar
CEP: 20050-901 - Rio de Janeiro - RJ
Telefone: (021) 3554-8686
Fax: (021) 3554-8211
Rua Cincinato Braga, 340 - 2 andar
Edifcio Delta Plaza
CEP - 01333-010 - So Paulo - SP
Telefone: (011) 2146-2000
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Fax: (011) 2146-2090

http://www.cvm.gov.br
Central de Atendimento
0800-7225354
"Alternativamente, em caso de dvidas, consultas ou reclamaes, acesse o Servio de Atendimento ao Investidor,

disponvel no site da CVM (www.cvm.gov.br), na seo "Fale com a CVM" (na margem superior direita da tela
principal), registrando seu questionamento. Esse procedimento gerar um protocolo eletrnico que permitir
acompanhar o processamento de sua demanda Comisso de Valores Mobilirios".
Fale com a CVM
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O fundo de investimento imobilirio uma comunho de recursos, captados

Geralmente, as polticas de Fundos de Investimento Imobilirio visam

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Valor patrimonial da quota;

A oferta de quotas de Fundos de Investimento Imobilirio uma distribuio

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Todo quotista, ao subscrever quotas do Fundo, deve receber o Regulamento e

O Regulamento o documento onde esto estabelecidas as regras bsicas de

Quaisquer alteraes no Regulamento devem ser deliberadas em Assemblia

O Prospecto o documento que apresenta as informaes para o investidor

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como dos principais direitos e responsabilidades dos quotistas e do

muito importante ler atenciosamente tanto o Regulamento quanto o

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Somente pode atuar como administrador de Fundo de Investimento Imobilirio:

O investidor no deve hesitar em contatar o diretor responsvel do Fundo e

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As demonstraes financeiras do Fundo sero verificadas semestralmente por

importante que o investidor analise atentamente as demonstraes

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mudanas na poltica de investimentos;

A Assemblia Geral dos Quotistas a instncia mxima de deciso de um

importante a participao do investidor nas Assemblias do Fundo. Caso

O Regulamento deve fixar a taxa cobrada pelos servios de administrao do

A taxa de administrao no pode ser aumentada sem prvia aprovao da

indispensvel que o investidor consulte o Regulamento para conhecer

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O patrimnio de um Fundo de Investimento Imobilirio no se confunde com o patrimnio geral do

O Fundo deve aplicar no mnimo 75% de seus recursos em bens e direitos

Existe disposio legal obrigando que o Administrador do Fundo distribua a

A distribuio de resultados, ou sua incorporao ao patrimnio, deve estar explicitada no Regulamento

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A existncia de garantia de renda mnima pelo Empreendedor ao Fundo no

O investidor deve considerar se h histrico de liquidez das quotas do Fundo

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Compete privativamente Assemblia Geral de Quotistas, deliberar sobre a dissoluo ou liquidao do

Na ocasio da liquidao do Fundo, ser permitido o resgate das quotas

A CVM no expressa qualquer tipo de garantia sobre a qualidade do

CADERNO CVM - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO

Fax: (011) 2146-2090

"Alternativamente, em caso de dvidas, consultas ou reclamaes, acesse o Servio de Atendimento ao Investidor,

Fale com a CVM

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