1T12

30/03/2012 BM&FBOVESPA

So Paulo, 15 de maio de 2012 Saraiva S.A. Livreiros Editores (BM&FBOVESPA: SLED3, SLED4), uma das mais
importantes editoras do Brasil e um dos maiores varejistas de contedo do Pas divulga hoje os resultados do
primeiro trimestre de 2012 (1T12). As informaes sobre as demonstraes contbeis individuais e
consolidadas contidas neste documento esto apresentadas, respectivamente, de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil (BR GAAP) e com as Normas Internacionais de Relatrio Financeiro (International
Financial Reporting Standards - IFRS) e referem-se ao primeiro trimestre de 2012 (1T12), comparativamente em
relao aos mesmos perodos do ano anterior, exceto quando indicado de outra forma.

SARAIVA PN (SLED4):
R$ 23,06
VALOR DE MERCADO:

Receita lquida da Saraiva atinge R$ 547,5 milhes e cresce 11%

R$ 652,2 milhes

TELECONFERNCIAS 16/05/2012
Portugus
Horrio: 10h30
Telefone para conexo:
(11) 4688-6361
Ingls
Horrio: 12h
Telefones para conexo:
Brasil: (11) 4688-6361
EUA: (1 888) 700-0802
Demais pases: (1 786) 924-6977
Webcast:
www.saraivari.com.br

RELAES COM INVESTIDORES

Joo Lus Ramos Hopp
Diretor Financeiro e de
Relaes com Investidores
Telefone (11) 3613-3263
jlhopp@saraiva.com.br
Agberto A. Cavalcante
Diretor de Planejamento
Telefone: (11) 3613-3204
acavalcante@saraiva.com.br
www.saraivari.com.br

Consultoria de RI
Telefone: (11) 3500-5558
ligia.montagnani@firb.com

Os resultados do Grupo Saraiva no 1T12 foram marcados pelo crescimento de ambas as operaes, tanto as
editoriais como as do varejo, alm do aumento da rentabilidade e da gerao de caixa. Dada a sazonalidade dos
mercados de atuao do Grupo, como este perodo fortemente influenciado pelo perodo de volta s aulas, de
grande representatividade para os resultados do ano, v-se ainda mais a relevncia destes resultados alcanados.

DESTAQUES
Receita A receita lquida consolidada atingiu R$ 547,5 milhes no 1T12, 10,9% superior do mesmo perodo
de 2011, decorrente tanto do resultado de vendas da Editora (+10,9%) quanto do resultado de vendas da
Livraria (+10,3%).
EBITDA O EBITDA consolidado somou R$ 104,6 milhes no 1T12, contra R$ 87,8 milhes no 1T11,
apresentando evoluo de 19% ou de R$ 16,8 milhes.
Resultado O lucro lquido consolidado alcanou R$ 54,7 milhes, 16,3% superior quando comparado ao do 1T11.
Editora A Editora registrou receita lquida de R$ 152,7 milhes no 1T12, 10,9% maior do que aquela obtida
no 1T11.
Livraria A Livraria obteve receita lquida de R$ 414,0 milhes, 10,3% acima da do 1T11. Este desempenho
fruto principalmente do crescimento de vendas das lojas fsicas, 15,4%. No conceito de lojas comparveis, as
operaes varejistas do Grupo apresentaram tambm um bom desempenho de vendas, crescendo 9,2% no
1T12 em relao ao mesmo perodo de 2011.

Indicadores Financeiros - (R$ milhes)

Editora
1T12

1T11

Livraria
Var.

1T12

1T11

Consolidado
Var.

1T12

1T11

Var.

Receita Bruta

152,7

137,7

10,9%

437,5

396,4

10,4%

571,0

514,5

11,0%

Receita Lquida
Lucro Bruto
Margem Bruta

152,7
120,2
78,7%

137,7
108,5
78,8%

10,9%
10,8%
-0,1 p.p.

414,0
152,4
36,8%

375,5
123,7
32,9%

10,3%
23,2%
3,9 p.p.

547,5
272,5
49,8%

493,6
232,3
47,1%

10,9%
17,3%
2,7 p.p.

Resultado Operacional (EBIT) (a)

Margem Operacional
Resultado Financeiro
Lucro Lquido
Margem Lquida
EBITDA (b)
Margem EBITDA
Ativos Totais
Patrimnio Lquido
Caixa (Endividamento) Lquido
Investimentos

61,4
40,2%
2,0
54,7
35,8%
62,9
41,2%
781
521
21
2,0

54,8
39,8%
1,3
47,0
34,2%
56,2
40,8%
656
472
2
1,8

11,9%
0,4 p.p.
47,5%
16,3%
1,7 p.p.
12,0%
0,4 p.p.
19,1%
10,5%
>500%
12,1%

32,5
7,9%
9,5
15,2
3,7%
41,1
9,9%
922,7
299,7
(281,1)
10,4

24,9
6,6%
8,0
11,0
2,9%
31,4
8,4%
756,0
257,8
(192,7)
9,9

30,8%
1,2 p.p.
17,6%
38,0%
0,7 p.p.
31,1%
1,6 p.p.
22,1%
16,3%
45,9%
4,2%

94,4
17,2%
11,4
54,7
10,0%
104,6
19,1%
1.309,7
521,1
(259,9)
12,4

80,0
16,2%
9,4
47,1
9,5%
87,8
17,8%
1.108,6
471,8
(194,1)
11,8

18,0%
1,0 p.p.
21,8%
16,3%
0,5 p.p.
19,0%
1,3 p.p.
18,1%
10,5%
33,9%
5,4%

(a) Lucro antes dos juros e impostos

(b) Lucro antes dos juros, impostos, depreciaes e amortizaes

CONSOLIDADO
A tabela abaixo apresenta os principais dados do desempenho econmico-financeiro consolidado do Grupo.
Consolidado (R$ mil)

1T12

1T11

Receita Lquida

547.470

493.551

Lucro Bruto

272.498

232.347

M argem Bruta
Despesas Operacionais antes das
Despesas de Amortizao e Depreciao
EBITDA

49,8%

M argem EBITDA

47,1%

167.942

144.503

104.556

87.844

19,1%

7.854

94.387

79.990

Ativo Total

19,0%
29,5%

10.169

Despesas (Receitas) Financeiras Lquidas

Resultado Operacional aps Resultado
Financeiro Lquido
Lucro (Prejuzo) Lquido

16,2%

1,3 p.p.

Resultado Operacional (EBIT)

17,2%

17,3%
2,7 p.p.

17,8%

Despesas de Amortizao e Depreciao

M argem EBIT

Var.
10,9%

18,0%

16,2%

1,0 p.p.

11.438

9.388

21,8%

82.949

70.602

17,5%

54.736

47.050

16,3%

1.309.675

1.108.641

18,1%

521.143

471.767

10,5%

(259.910)

(194.087)

33,9%

Patrimnio Lquido
Dvida Lquida

RECEITA LQUIDA
A receita lquida consolidada atingiu R$ 547,5 milhes, 10,9% superior registrada no mesmo perodo em 2011, aumento
este proporcionado por ambas as operaes (aumento de 10,9% na Editora e aumento de 10,3% na Livraria).
Receita Lquida Consolidada
(R$ milhes)

279,7
1T08

359,5

1T09

437,7

493,6

547,5

1T10

1T11

1T12

(*) TACC: Taxa Anual de Crescimento Composta

LUCRO BRUTO
O lucro bruto consolidado totalizou R$ 272,5 milhes, uma elevao de 17,3% em relao ao do 1T11, com margem
bruta de 49,8%, ante 47,1% do 1T11. O aumento de 2,7 pontos percentuais reflete, principalmente, o ganho de
margem na operao varejo (ler a seo Livraria deste relatrio).
M argem Bruta (%)

Release 1T12

1T12

1T11

Var.

Editora

78,7%

78,8%

-0,1 p.p.

Livraria

36,8%

32,9%

3,9 p.p.

Consolidado

49,8%

47,1%

2,7 p.p.

DESPESAS OPERACIONAIS
Despesas Operacionais (R$ milhes) e Despesas Operacionais / Receita Lquida (%)
33,5%
30,8%

32,0%
29,3%

120,3

139,4

144,5

1T10

1T11

30,7%

167,9

86,1

1T08

1T09

1T12

As despesas operacionais no 1T12 somaram R$ 167,9 milhes, montante superior ao realizado no 1T11 em 16,2%
(R$ 144,5 milhes). A relao despesas operacionais sobre a receita lquida alcanou 30,7% no 1T12 e mostra um
aumento de 1,4 ponto percentual em relao do mesmo perodo do ano anterior.
EBITDA
O EBITDA acumulou R$ 104,6 milhes, 19,0% acima do apurado no 1T11. Com a maior participao ponderada da
Livraria (unidade de negcio que obteve maior crescimento das margens no trimestre), a margem EBITDA passou de
17,8%, no 1T11, para 19,1% no 1T12.
Mix do EBITDA Consolidado
1T12

1T11

Livraria
36%

Livraria
39%
Editora
61%

Editora
64%

ESTRUTURA DE CAPITAL / RESULTADO FINANCEIRO

A posio financeira consolidada passou de uma dvida lquida de R$ 194,1 milhes, no fim do 1T11, para R$ 259,9 milhes
ao fim de maro de 2012. Vale destacar que, quando comparada do 4T11, houve reduo da dvida lquida, da ordem de
R$ 14,2 milhes (a dvida lquida no encerramento do 4T11 era de R$ 274,1 milhes).
A relao dvida lquida/EBITDA partiu de 1,3 vez ao fim do 1T11, atingindo 1,6 vez no 4T11, para 1,5 vez ao fim de
maro de 2012.
O aumento do endividamento lquido, quando comparado ao do 1T11, decorreu de expressivos investimentos
efetuados principalmente na Livraria, investimentos estes aportados em novas lojas e tambm em capital de giro,
para suporte s operaes tanto no canal fsico quanto no canal eletrnico. Vale ressaltar que a maior parte do
endividamento est estruturada atravs de emprstimos contrados junto ao BNDES, a taxas muito competitivas, o
que tem contribudo para a melhora do resultado financeiro do Grupo.
Release 1T12

No que se refere ltima linha de financiamento contratada do BNDES no 4T11, no valor total de R$ 156,3 milhes
(R$ 62,5 milhes foram liberados em 2011), no 1T12 houve a liberao de R$ 59,7 milhes. Dever ser
disponibilizada no decorrer de 2012 a quantia remanescente deste contrato, de R$ 34,1 milhes.
No 1T12 as operaes consolidadas registraram uma despesa financeira lquida de R$ 11,4 milhes, contra uma
despesa financeira lquida de R$ 9,4 milhes no 1T11.
LUCRO LQUIDO
O lucro lquido consolidado do 1T12 totalizou R$ 54,7 milhes, 16,3% superior ao apresentado no 1T11, de
R$ 47,1 milhes.
INVESTIMENTOS
A Saraiva investiu R$ 12,4 milhes no 1T12, ante R$ 11,7 milhes no 1T11. Deste total, 83,6% destinaram-se
Livraria, e 16,4%, Editora.

Release 1T12

EDITORA (SARAIVA S.A. LIVREIROS EDITORES)

O 1T12 caracteriza-se pela venda de contedos destinados aos estudantes matriculados nas escolas privadas de
nvel fundamental e mdio, bem como aos alunos de universidades e aos profissionais das reas de Direito,
Economia, Contabilidade e Negcios.
O quadro a seguir resume os principais dados do desempenho econmico-financeiro da Editora:
Editora (R$ mil)

1T12

1T11

Var.

Receita Lquida

152.697

137.695

Lucro Bruto

120.247

108.516

M argem Bruta
Despesas Operacionais antes das Desp. de Amortizao &
Depreciao e da Equivalncia Patrimonial
EBITDA

78,7%

M argem EBITDA

57.310

52.311

62.937

56.205

41,2%

Despesas de Amortizao e Depreciao

Resultado Operacional (EBIT)

78,8%

10,9%
10,8%
-0,1 p.p.
9,6%
12,0%

40,8%

0,4 p.p.

1.573

1.362

15,5%

61.364

54.843

11,9%

M argem EBIT

40,2%

39,8%

0,4 p.p.

Despesas (Receitas) Financeiras Lquidas

1.986

1.346

47,5%

Resultado Operacional aps Resultado Financeiro Lquido

59.378

53.497

11,0%

Lucro (Prejuzo) Lquido antes da Equivalncia Patrimonial

39.017

35.740

9,2%

Lucro (Prejuzo) Lquido

54.733

47.048

16,3%

RECEITA LQUIDA
A receita lquida da Editora somou R$ 152,7 milhes, contra R$ 137,7 milhes no 1T11, ou seja 10,9% superior.
O grfico a seguir demonstra a evoluo da receita lquida da Editora e as respectivas contribuies dos canais
pblico e privado.
Receita Lquida
(R$ milhes)

141,3

131,6

112,2
0,3
1T08

0,4
1T09

150,2

137,4
0,4

1T10

Mercado Privado

0,3
1T11

2,5
1T12

Governo

(*) TACC: Taxa Anual de Crescimento Composta

Release 1T12

SISTEMA DE ENSINO

Evoluo do Nmero de Alunos da Marca tico (Em milhares)

138
96
64
21

34

1T08

1T09

1T10

1T11

1T12

A linha editorial de sistemas de ensino, por sua vez, continua apresentando crescimentos consistentes de receita. No
1T12 as operaes da marca tico, sistema de ensino da Editora que atende ao mercado privado, evoluram 43,8%
em relao s do mesmo perodo do ano anterior.
LUCRO BRUTO
O lucro bruto somou R$ 120,2 milhes no 1T12, contra R$ 108,5 milhes no 1T11. A margem bruta da Editora
manteve-se muito prxima da obtida no 1T11, ficando em 78,7%, ante 78,8% no 1T12.
DESPESAS OPERACIONAIS
Despesas Operacionais (R$ milhes) e Despesas Operacionais / Receita Lquida (%)

34,0%

33,9%

36,2%

38,0%

37,5%

38,2

44,7

51,3

52,3

57,3

1T08

1T09

1T10

1T11

1T12

As despesas operacionais totalizaram R$ 57,3 milhes, 9,6% superiores s do 1T11. A relao entre as despesas
operacionais e a receita lquida mostra uma reduo de 0,5 ponto percentual, passando de 38,0% no 1T11 para
37,5% no 1T12.
EBITDA
O EBITDA totalizou R$ 62,9 milhes, 12,0% superior ao registrado no 1T11. A margem EBITDA passou de 40,8% no
1T11 para 41,2% no 1T12. O resultado apresentado decorre em termos nominais pelo aumento da receita lquida e da
margem como consequncia da reduo da relao despesas operacionais sobre receita lquida.
.

Release 1T12

EBITDA (R$ milhes) x Margem EBITDA (%)

47,3%

46,3%

53,1
1T08

42,2%

40,8%

41,2%

61,1

59,8

56,2

62,9

1T09

1T10

1T11

1T12
6

RESULTADO FINANCEIRO / ESTRUTURA DE CAPITAL

O resultado financeiro do 1T12 apresentou despesa financeira lquida de R$ 1,2 milho, contra uma despesa
financeira lquida de R$ 1,3 milho no 1T11.
Em 31 de maro de 2012 a editora apresentou um caixa lquido de R$ 21,2 milhes, contra um caixa lquido de
R$ 2,4 milhes ao fim do 1T11.
LUCRO LQUIDO
O lucro lquido antes da equivalncia patrimonial da controlada (Livraria) totalizou R$ 39,0 milhes no 1T12,
contra R$ 35,7 milhes no mesmo trimestre do ano passado, ou seja, foi 9,2% superior.
INVESTIMENTOS
Os investimentos realizados no 1T12 acumularam R$ 2,0 milhes e foram destinados basicamente a projetos de
tecnologia da informao.

Release 1T12

LIVRARIA (SARAIVA e SICILIANO S.A.)

A Livraria atua preponderantemente no varejo de livros, DVDs, CDs, peridicos, artigos de papelaria, multimdia,
informtica, produtos eletroeletrnicos e contedo digital. No fim do 1T12, a Livraria contava com 102 lojas prprias,
que compem uma rea total de vendas de 54,5 mil m2.
A tabela a seguir apresenta os principais dados do desempenho econmico-financeiro das operaes da Livraria.
Livraria (R$ mil)

1T12

1T11

Var.

Receita Lquida

414.026

375.484

10,3%

Lucro Bruto

152.363

123.698

23,2%

M argem Bruta
Despesas Operacionais antes das
Despesas de Amortizao e Depreciao
EBITDA

36,8%

M argem EBITDA
Resultado Operacional (EBIT)
M argem EBIT

92.326

20,5%

41.141

31.372

31,1%

8,4%

8.596

6.492

32.545

24.880

7,9%

Despesas (Receitas) Financeiras Lquidas

Resultado Operacional aps Resultado
Financeiro Lquido
Lucro (Prejuzo) Lquido

3,9 p.p.

111.222

9,9%

Despesas de Amortizao e Depreciao

32,9%

6,6%

1,6 p.p.
32,4%
30,8%
1,2 p.p.

9.454

8.042

17,6%

23.091

16.838

37,1%

15.239

11.043

38,0%

RECEITA LQUIDA
Receita Lquida
(R$ milhes)
TACC 1T08 1T12 (Lojas Fsicas): 26,9%
TACC 1T08 1T12 (Varejo Eletrnico): 21,6%

375,5
317,1

243,9
169,3

1T08

138,3

112,1

84,4
239,0

275,8

159,6

205,1

1T09

1T10

1T11

1T12

63,1
106,2

136,5

414,0

Varejo Eletrnico

Lojas Fsicas

(*) TACC: Taxa Anual de Crescimento Composta

A receita lquida da Livraria totalizou R$ 414,0 milhes, 10,3% superior do 1T11. O desempenho das vendas foi
originado principalmente pelo crescimento de vendas das lojas fsicas, 15,4% maiores que o de mesmo perodo de 2011.
Em linha com o movimento de diversificao e melhoria das margens, durante o 1T12 ocorreu o lanamento no site de
comrcio eletrnico de uma nova categoria de produtos, Saraiva Assinaturas, dentro do conceito marketplace (em
que a Livraria intermedeia a transao entre consumidores e fornecedores de mercadorias, recebendo uma parcela da
venda a ttulo de comisso).
Tambm merece destaque o aumento da representatividade da venda de livros digitais, onde, contando atualmente
com a oferta de cerca de 8 mil ttulos nacionais e de mais de 250 mil ttulos estrangeiros, a receita proveniente desta
linha j superior ao faturamento de livros em 22 lojas fsicas.
Release 1T12

Crescimento Nominal das Lojas Comparveis (%) por Trimestre

11,0%

10,1%

Jan a Mar - 11

8,3%

8,1%

Abr a Jun - 11

Jul a Set - 11

Out a Dez - 11

9,2%

Jan a Mar - 12

As vendas lquidas das lojas fsicas comparveis da Livraria registraram aumento de 9,2% no 1T12 se comparadas s
do 1T11, conforme demonstrado no grfico acima.
LUCRO BRUTO
O lucro bruto alcanou R$ 152,4 milhes no 1T12, 23,2% superior ao do 1T11. A margem bruta atingiu 36,8%, um
aumento de 3,9 pontos percentuais sobre o registrado no mesmo perodo do ano passado, fruto da alterao da
reviso da poltica comercial adotada a partir do 4T11, objetivando o aumento da rentabilidade da operao varejista.
DESPESAS OPERACIONAIS
Despesas Operacionais (R$ milhes) e Despesas Operacionais / Receita Lquida (%)

26,8%

47,9

1T08

30,7%

27,8%

24,6%

74,9

88,1

92,3

1T09

1T10

1T11

26,9%

111,2

1T12

As despesas operacionais totalizaram R$ 111,2 milhes, apresentando elevao nominal de 20,5% em relao s do
mesmo perodo do ano passado. De modo a permitir uma melhor comparao dos dados, vale destacar que houve
um efeito no recorrente durante o 1T11, referente a venda de ponto comercial, beneficiando o resultado em 2011
em R$ 3,25 milhes.
A relao despesas operacionais sobre receita lquida no 1T12 atingiu 26,9%, contra 24,6% no 1T11, o que
corresponde a uma piora de 2,3 pontos percentuais. Caso seja feita a comparao excluindo o efeito da venda de
ponto mencionada acima, tem-se o 1T11 com margem em 25,5%, com uma piora no 1T12 em 1,4 ponto
percentual.
Adicionalmente, destaca-se a inaugurao em janeiro de um novo Centro de Distribuio da operao de varejo, em
Salvador (BA), que est atualmente em fase de incio de operao e que at o final de 2012 ser responsvel tanto
pelo cross-docking (recebimento e separao das mercadorias para envio s lojas fsicas) quanto pela operao
logstica (que inclui recebimento, estocagem, separao, faturamento e distribuio dos produtos) do e-commerce
para a Regio Nordeste do Brasil. Essa iniciativa visa otimizao da estrutura logstica e melhoria do atendimento
de lojas e clientes do canal eletrnico, alm da busca por reduo de custos logsticos.

Release 1T12

EBITDA
No 1T12 o EBITDA somou R$ 41,1 milhes, 31,1% superior ao registrado no 1T11, e a margem EBITDA atingiu
9,9%, 1,6 ponto percentual superior aos 8,4% do 1T11. Tem-se com estes resultados o incio da captura de valor
das aes implementadas a partir do 4T11 visando ao aumento da rentabilidade da operao varejista.
A margem EBITDA pode ser verificada no grfico a seguir.
EBITDA (R$ milhes) x Margem do EBITDA (%)
9,9%
5,9%

17,7

14,5

1T08

1T09

9,9%

8,4%

7,1%

41,1

31,4

22,4

1T10

1T11

1T12

RESULTADO FINANCEIRO / ESTRUTURA DE CAPITAL

A despesa financeira lquida atingiu R$ 9,4 milhes no 1T12, contra R$ 8,0 milhes no 1T11. A posio financeira
ao fim do 1T12 correspondia a um endividamento lquido de R$ 281,1 milh es, contra R$ 192,7 milhes no 1T11,
estando, contudo, no mesmo nvel da do final do ano de 2011, de R$ 281,5 milhes. Reitera -se aqui o foco
contnuo no controle do endividamento com maior gerao de caixa das operaes, atravs de melhores margens,
controle de despesas e reduo capital de giro.
Os investimentos realizados na abertura de novas lojas, em capital de giro e em tecnologia da informao
contriburam para a mudana da posio financeira nos ltimos 12 meses.
CAPITAL DE GIRO
A relao capital de giro sobre receita lquida passou de 19,0% no 1T11 para 20,5% no 1T12. O ciclo operacional
da Livraria alcanou 86 dias no 1T12, contra 78 dias no 1T11.
O contas a receber alcanou o patamar de 59 dias nos 12 meses findos em 31 de maro de 2012, co ntra 56
dias, nos 12 meses findos em 31 de maro de 2011. importante salientar que houve uma expressiva alterao
na poltica comercial desde o 4T11, de modo a diminuir a presso sobre a necessidade de capital de giro para
financiamento a clientes, alm da melhora da rentabilidade da operao varejista, onde at o momento uma parte
destes efeitos foi capturada.
O prazo mdio de cobertura de estoques aumentou 6 dias, passando de 85 para 91 dias nos 12 meses findos em
31 de maro de 2011 e de 2012, respectivamente.
O prazo de pagamento a fornecedores aumentou 1 dia, passando de 63 dias, nos 12 meses findos em 31 de
maro de 2011, para 64 dias, nos 12 meses findos em 31 de maro de 2012.
Capital de Giro / Receita Lquida

74 dias

73 dias

77 dias

17,5%

16,9%

17,3%

1T08

1T09

1T10

78 dias

86 dias

19,0%

20,5%

1T11

1T12

Estoques + Clientes Fornecedores (mdia mensal dos ltimos 12 meses)

Receita lquida nos ltimos 12 meses
Release 1T12

10

LUCRO LQUIDO
O lucro lquido totalizou R$ 15,2 milhes no 1T12, 38,0% superior ao realizado no 1T11.
INVESTIMENTOS
Durante o 1T12, foram investidos R$ 10,4 milhes, destinados principalmente a sistemas de informao e
reformulao do site de comrcio eletrnico Saraiva.com. Os investimentos nos sistemas de informao tm como
foco a melhora do sistema operacional ERP (Enterprise Resource Planning) de modo a facilitar o lanamento de
novas plataformas de negcio e linhas de produto, e o desenvolvimento de uma infraestrutura mais robusta para
suportar um volume maior de transaes do site de comrcio eletrnico.
MARKETING/PARCERIAS/ SERVIOS
O programa de fidelizao Saraiva Plus, lanado no segundo semestre de 2005, contava com 6,3 milhes de clientes
associados ao fim do 1T12, apresentando um crescimento de 24,5% sobre o 1T11.
O carto de crdito internacional Saraiva, parceria da Saraiva com o Banco do Brasil e com a Visa, contava com
163,5 mil cartes ativos ao fim do 1T12, perfazendo um crescimento de 35,0% com relao ao 1T11.

SARAIVA.COM CANAL DE VAREJO ELETRNICO DA LIVRARIA

Dentro do direcionamento estratgico da operao de varejo como um todo, em busca de maior rentabilidade,
houve, conforme previsto, um menor crescimento do volume de vendas do varejo eletrnico, da ordem de 1,3% em
termos de receita lquida. Por outro lado, j se comeou a observar uma melhora dos indicadores de rentabilidade,
seja atravs das melhores margens, seja atravs da reduo do capital de giro requerido no fechamento do
trimestre. Vale destacar tambm o aumento do nmero de clientes ativos, de 15,6%, o que mostra que percebido
pelo cliente, tanto quanto variveis como preo e prazo de pagamento, o bom atendimento, seja no momento da
compra, seja no ps-venda, com a entrega dos produtos e a soluo de quaisquer problemas ou dvidas que
possam eventualmente surgir.
Desta forma, refora-se o compromisso com a satisfao e fidelizao do consumidor, obtendo-se como resultados o
aumento do nmero de clientes ativos, alm da melhoria das margens de contribuio.

Saraiva.com (R$ mil)

Receita Lquida
Clientes Ativos (mil)
% da receita lquida da Livraria Saraiva
Consolidado

1T12

1T11

Var.

138.266

136.451

1,3%

1.885

1.631

15,6%

33,4%

36,3%

-3,0 p.p.

() Clientes ativos: usurios que fizeram pelo menos uma compra no ltimo ano

Release 1T12

11

MERCADO DE CAPITAIS
Os indicadores a seguir resumem a movimentao das aes da Saraiva no 1T12 em comparao com a do 1T11.

Indicadores *

1T12

1T11

Var.

12.911

9.342

38,2%

Participao nos Preges - % (1)

100,0

100,0

Quantidade Negociada - mil

5.543

4.587

20,8%

126.799

176.798

-28,3%

23,06

37,80

-39,0%

Total de Aes em Circulao - mil

28.283

28.372

-0,3%

Valor de Mercado - R$ milhes

652,2

1.072,5

-39,2%

Nmero de Negcios

(1)

(1)

Volume Negociado - R$ mil (1)

Preo da Ao - R$

(1)

Fonte: BM&FBOVESPA
(1) Referente Ao PN (SLED4)
(*) No revisado pelos auditores independentes

As aes preferenciais (SLED4) apresentaram uma desvalorizao de 39,0% nos ltimos 12 meses, e, no 1T12,
valorizao de 10,3%. Nos mesmos perodos, o Ibovespa registrou respectivamente desvalorizao de 3,9% e
valorizao de 13,7%. Em 31/03/2012 o valor de mercado da Saraiva era de R$ 652,2 milhes.
SLED4 versus Ibovespa
De (base 100) 31/03/2011 a 31/03/2012
120

110

100

94,1
90

80

70

61,0

60

50

40
mar-11

abr-11

mai-11

jun-11

jul-11

ago-11

IBOVESPA

set-11

out-11

nov-11

dez-11

jan-12

fev-12

mar-12

SLED4

DIVIDENDOS
Em Reunio do Conselho de Administrao realizada em 05 de dezembro de 2011, foi proposta remunerao de
juros sobre o capital prprio no montante de R$24,8 milhes (R$0,87824 por ao), a ser tributada na forma
da legislao vigente. O pagamento aos acionistas foi realizado a partir de 30 de abril de 2012.

AUDITORES INDEPENDENTES
A KPMG foi contratada para a prestao de servios de auditoria da Editora e de suas controladas a partir da
reviso das informaes trimestrais (ITRs) do primeiro trimestre de 2012. A c ontratao foi aprovada pelo
Conselho de Administrao e teve anuncia da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes, que
encerrou suas atividades com a Editora e suas controladas em 17 de maro de 2012.
Release 1T12

12

PERSPECTIVAS
O Grupo Saraiva busca continuamente aprimorar e desenvolver novos produtos em todas as suas frentes de
atuao, de modo a promover gerao de valor para o Grupo, combinada com a satisfao dos clientes.
Como parte dessa postura, e, em linha com as transformaes que se vislumbram nos ca mpos de atuao com
a chegada do mundo digital, vem sendo desenvolvida uma srie de iniciativas para o mercado digital que
procuraro capturar as oportunidades oriundas destas mudanas; por outro lado, importante ressaltar que h
uma srie de riscos que essa mudana de paradigma pode apresentar.
Na Editora, a busca pelo aprimoramento e a ampliao de suas frentes de negcios se d dentro do contexto
de oferecer em seus mercados de atuao contedos de reconhecida qualidade editorial.
Tambm se destaca a divulgao, em abril deste ano, por meio do Fundo Nacional do Desenvolvimento da
Educao (FNDE), do resultado da avaliao dos ttulos que estaro no guia de livros didticos a partir do qual
novos contedos sero escolhidos por professores do ensino funda mental I em mais de 108 mil escolas
pblicas do Brasil: o Programa Nacional do Livro Didtico para o ano letivo de 2013 (PNLD 2013).
Dado todo o esforo em desenvolvimento editorial e o timo ndice de aprovao dos ttulos neste ltimo ciclo
(87,9%, contra 45,7% no ltimo programa comparvel, o PNLD 2010), tem-se a expectativa de aumento da
participao da Saraiva no total de novas adoes, em comparao ao PNLD 2010 (obteve -se 11,6% de
participao neste ltimo programa). Vale ressaltar que houve tambm u m aumento do ndice de aprovao
dos ttulos inscritos pelas editoras concorrentes, alm desta estimativa de aumento de participao de mercado
ser uma mera expectativa da Administrao.
Na Livraria, a busca pela excelncia de atendimento aos seus clientes se d atravs de uma experincia de
compra nica, tendo como pilares um amplo acervo e uma gama de servios diferenciada.
Esto previstas para o binio 2012/2013 as seguintes inauguraes de lojas:
Mega Store no Shopping Riomar, em Recife PE
Mega Store no Shopping Village Mall, no Rio de Janeiro RJ
Mega Store no Shopping Jundia SP
Mega Store no Shopping Londrina PR
Mega Store no Shopping Plaza Niteri RJ
Destacam-se tambm 3 projetos relevantes em andamento, com entrada em operao par a o decorrer de
2012:
Upgrade do software de gesto do comrcio eletrnico
Implantao de uma ferramenta de CRM ( Customer Relationship Management )
Upgrade do ERP ( Enterprise Resource Planning )
Est prevista tambm a continuidade das aes focadas na melhoria da rentabilidade da operao varejista, de
modo a capturar valor do forte crescimento obtido nos ltimos anos e promover uma gerao de caixa positiva.
Estas diretrizes esto centradas na nova poltica comercial, na gesto de despesas e no control e do capital de
giro. importante ressaltar que este novo direcionamento estratgico poder, por outro lado, gerar
crescimentos inferiores aos verificados nos ltimos anos, em especial no varejo eletrnico. No entendimento da
Administrao, esta alterao de estratgia positiva e contribuir para que a empresa esteja inserida em um
novo ciclo de crescimento no futuro.

Release 1T12

13

TELECONFERNCIA EM PORTUGUS
DATA: 16 DE MAIO (QUARTA-FEIRA)
Horrio: 10h30 (Braslia)
Telefones para conexo:
Brasil: (11) 4688-6361

TELECONFERNCIA EM INGLS
DATA: 16 DE MAIO (QUARTA-FEIRA)
Horrio: 12h00 (Braslia)
Telefones para conexo:
Brasil: (11) 4688-6361
EUA: (1 888) 700-0802
Demais pases: (1 786) 924-6977
A teleconferncia ser transmitida ao vivo no www.saraivari.com.br e arquivada em formato de udio no mesmo site.

O EBITDA representa o lucro lquido antes de resultado financeiro, contribuio social, imposto de renda, depreciao e
amortizao. No uma medida utilizada segundo as prticas contbeis adotadas no Brasil ou os princpios contbeis
geralmente aceitos de outros pases, no representando o fluxo de caixa para os perodos apresentados, e no deve ser
considerado uma alternativa ao lucro lquido na qualidade de indicador do desempenho operacional da Companhia ou uma
alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA no tem um significado padronizado, e esta
definio de EBITDA pode no ser comparvel ao EBITDA conforme definido por outras companhias.

As declaraes relativas s perspectivas dos negcios, a projees de resultados operacionais e financeiros e ao potencial de
crescimento da Companhia contidas neste comunicado constituem meras previses e foram baseadas nas expectativas da
Administrao em relao ao futuro da Empresa. Essas expectativas so altamente dependentes de mudanas no mercado e do
desempenho econmico geral do Brasil, estando, portanto, sujeitas a mudanas.

Release 1T12

14

Demonstraes de Resultados
Legislao Societria

Editora
1T12

R$ mil
Receita Operacional Bruta
Dedues (ICMS, PIS e Cofins)
Receita Operacional Lquida
Custo dos Produtos Vendidos
Lucro Bruto
Margem Bruta %
(Despesas) Receitas Operacionais
Vendas
Gerais e Administrativas
Participao dos Administradores
Outras (Despesas) Receitas
Resultado Operacional antes das Desp. Fin. (EBIT)
Margem Operacional %
Equivalncia Patrimonial
(Despesas) Receitas Financeiras
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado Operacional
Participao em Controladas

Consolidado

1T11

152.712
(15)
152.697
(32.450)
120.247
78,7%
(58.883)
(42.505)
(14.705)
(1.545)
(128)

Var.

1T12

1T11

137.729
(34)
137.695
(29.179)
108.516
78,8%
(53.673)
(38.483)
(12.454)
(1.514)
(1.222)

11%
-56%
11%
11%
11%

571.000
(23.530)
547.470
(274.972)
272.498
49,8%
(178.111)
(134.259)
(34.931)
(1.545)
(7.376)

514.468
(20.917)
493.551
(261.204)
232.347
47,1%
(152.357)
(118.680)
(29.634)
(1.514)
(2.529)

17%
13%
18%
2%
192%

12%

94.387

79.990

18%

17,2%

16,2%

10%
10%
18%
2%
-90%

Var.
11%
12%
11%
5%
17%

61.364

54.843

40,2%

39,8%

15.716

11.308

39%

(1.986)
3.525
(5.511)

(1.346)
2.409
(3.755)

48%
46%
47%

(11.438)
2.263
(13.701)

(9.388)
2.046
(11.434)

22%
11%
20%

75.094

64.805

16%

82.949

70.602

17%

75.094

64.805

16%

82.949

70.602

17%

Imposto de Renda e Contribuio Social

(20.361)

(17.757)

15%

(28.213)

(23.552)

20%

Lucro (Prejuzo) antes das Participaes

54.733

47.048

16%

54.736

47.050

16%

(3)

(2)

Lucro (Prejuzo) antes dos Tributos e Participaes

Participaes Minoritrios

Lucro (Prejuzo) Lquido

Margem Lquida %
Lucro (Prejuzo) Lquido por Ao

EBITDA
Margem EBITDA %

Release 1T12

54.733

47.048

35,8%

34,2%

1,95

1,67

62.937

56.205

41,2%

40,8%

54.733

47.048

10,0%

9,5%

16%

1,95

1,67

16%

12%

104.556

87.844

19%

19,1%

17,8%

16%

16%

15

Balano Patrimonial - Ativo

Legislao Societria (R$ mil)

Ativo
Circulante

Editora

Consolidado

31-mar-12 31-mar-11

31-mar-12 31-mar-11

331.980

300.754

923.521

69.517

57.816

90.183

61.943

Contas a Receber

113.651

96.180

387.713

307.819

Estoques

132.633

125.075

370.718

333.637

2.458

2.806

56.281

67.272

12.494

16.814

17.192

22.961

1.227

2.063

1.434

2.289

94.859

45.615

124.813

79.238

15.639

16.216

87.013

46.888

1.518

976

37.800

32.350

77.702

28.423

354.394

309.554

261.341

292.993

252.427

565

565

Imobilizado

36.898

35.116

124.470

124.411

Intangvel

24.503

22.011

136.306

108.506

781.233

655.923

1.309.675

1.108.641

Disponibilidades

Impostos a Recuperar
Outras Contas a Receber
Despesas do Exerccio Seguinte
Realizvel a Longo Prazo
Depsitos Judiciais
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
Empresa Controlada
Permanente
Investimentos

Total do Ativo

795.921

233.482

Balano Patrimonial - Passivo

Legislao Societria (R$ mil)

Passivo
Circulante

Consolidado
31-mar-12 31-mar-11

134.533

105.257

481.721

Emprstimos e Financiamentos

26.617

29.873

116.794

99.433

Fornecedores

46.204

21.259

256.935

223.173

Impostos e Contribuies Sociais

17.869

15.635

23.000

19.840

Contas e Despesas a Pagar

25.301

19.768

66.450

56.064

6.164

6.999

6.164

6.999

12.378

11.723

12.378

11.723

125.612

78.952

306.811

219.642

98.624

53.922

229.185

155.570

8.692

8.489

22.283

20.054

18.296

16.541

55.343

44.018

55

53

Participao dos Administradores

Juros sobre o Capital Prprio

No Circulante
Emprstimos e Financiamentos
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
Outros
Participao Minoritria

Patrimnio Lquido

417.232

521.088

471.714

521.088

471.714

Capital Social

198.730

189.013

198.730

189.013

Reservas de Lucros

311.079

271.422

311.079

271.422

11.279

11.279

11.279

11.279

781.233

655.923

1.309.675

1.108.641

Ajustes de Reavaliao Patrimonial

Total do Passivo

Release 1T12

Editora
31-mar-12 31-mar-11

16

Demonstraes dos Fluxos de Caixa

Legislao Societria

R$ mil

Editora
31-mar-12 31-mar-11

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

Lucro lquido do exerccio antes do IR/CSLL
Depreciaes e amortizaes
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Proviso para crditos de liquidao duvidosa
Equivalncia patrimonial
Realizao de gio oriundo de aquisio de empresas
Resultado na venda de ativo imobilizado
Encargos financeiros e variao cambial
Plano de opes de compra de aes
Outras provises operacionais
Participao de minoritrios em controladas

75.094
1.659
927
(15.716)
(65)
(909)
200
(450)
-

64.805
1.440
415
(11.308)
5
560
253
(733)
-

Reduo (aumento) nos ativos operacionais:

Contas a receber de clientes
Contas a receber de controladas
Recebimento de dividendos de controladas
Estoques
Outros ativos operacionais

(13.476)
(3.688)
659
5.821

Aumento (reduo) nos passivos operacionais:

Fornecedores
Imposto de renda e contribuio social
Pagamento de juros por financiamentos
Pagamento de dividendos e juros sobre o capital prprio
Outros passivos operacionais
Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
Aquisio de ativo imobilizado
Aquisio de empresas
Recebimento por vendas do ativo imobilizado
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimento

Consolidado
31-mar-12 31-mar-11
82.949
10.747
1.287
286
1.764
200
6.579
-

70.602
8.303
539
(3.089)
2.411
253
5.657
-

(8.139)
(8.689)
(5.254)
(2.823)

(13.863)
19.732
5.330

(23.450)
22.293
(9.589)

(12.341)
(10.150)
(13.787)
(9.716)
4.062

(13.738)
(8.476)
(447)
(6.610)
1.261

(50.827)
(13.674)
(31.842)
(12.968)
5.700

(55.903)
(8.476)
(4.465)
(7.999)
(2.913)

(2.036)
85
(1.951)

(1.815)
(1.815)

(12.401)
87
(12.314)

(11.763)
(11.763)

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

Alienao de aes em tesouraria
Aquisio de aes em tesouraria
Pagamento de dividendos e juros sobre o capital prprio
Emprstimos e financiamentos obtidos
Emprstimos concedidos a controladas
Amortizao de emprstimos e financiamentos
Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamento

25.479
(23.770)
(18.927)
(17.218)

11.388
(11.330)
(360)
(302)

59.718
(64.530)
(4.812)

12.198
(1.570)
10.628

AUMENTO (REDUO) DO SALDO DE CAIXA

(15.107)

(856)

(11.426)

(4.048)

101.609
90.183

65.991
61.943

(11.426)

(4.048)

DEMONSTRAO DA VARIAO NOS SALDOS DE CAIXA

Saldo inicial
Saldo final
AUMENTO (REDUO) DO SALDO DE CAIXA

Release 1T12

84.624
69.517
(15.107)

58.672
57.816
(856)

17

Indicadores da Livraria
Saraiva

1T08

1T09

# Lojas

37

1T10
42

1T11
46

1T12
53

Novas Lojas

Franquias Convertidas

1
-

Lojas Fechadas

Mega Stores

19

22

26

28

33

Tradicionais e Novas Tradicionais

17

19

20

21

23

iTown

rea de Vendas

24.394

27.170

31.292

33.414

38.530

Mega Stores

19.845

21.650

25.730

27.091

31.316

4.549

5.521

5.562

5.703

6.469

620

745

Tradicionais e Novas Tradicionais

iTown
Siciliano

1T08

1T09

1T10

# Lojas

n/a

Novas Lojas

n/a

Lojas Fechadas

n/a

Mega Stores

n/a

Tradicionais e Novas Tradicionais

n/a

rea de Vendas

n/a

Mega Stores
Tradicionais e Novas Tradicionais
Total (Saraiva+Siciliano)

46
-

1T11
46

43
-

40
-

2
11

44

1T12

14

35

14

29

27

15.522

16.647

16.633

15.957

n/a

1.326

7.174

9.043

9.043

n/a

14.196

9.473

7.591

6.915

1T08

# Lojas

1T09

1T10

1T11
92

1T12

37

88

Novas Lojas

Franquias Convertidas

Lojas Fechadas

Mega Stores

19

24

37

42

47

Tradicionais e Novas Tradicionais

17

63

55

50

50

1
-

96

102

iTown

rea de Vendas

24.394

42.692

47.939

50.047

54.487

Mega Stores

19.845

22.975

32.904

36.134

40.359

4.549

19.717

15.035

13.293

13.383

Tradicionais e Novas Tradicionais

iTown
Vendas por m 2
Same-store-sales (% Receita Bruta)
Same-store-sales (% Receita Lquida)
Saraiva.com Clientes Ativos

Release 1T12

62

620

745

4.023

4.455

4.991

5.353

23,5%

11,6%

20,2%

10,2%

8,4%

13,4%

21,2%

10,1%

9,2%

869

1.148

1.348

1.631

1.885

Receita Bruta Total

185.118

259.139

337.197

396.367

437.542

Receita Bruta Lojas Fsicas

115.556

168.918

216.411

253.623

291.919

Receita Bruta Saraiva.com

69.562

90.221

120.786

142.744

145.623

Investimentos

63.414

13.150

6.357

9.948

10.365

18