PROBLEMA 1: Una compaa tiene 20,000 bolvares para invertir en un proyecto que generar

23,000.00 bolvares en un ao.

a) Qu retorno ofrece esta inversin?
b) Cul es el VP y el VPN si la tasa de mercado es de 20%?
c) Cul es el VP y el VPN si la tasa de mercado es de 10%?
Soluciones:
a) 15%
b) VP: 19.166,67; VPN: -833,33
c) VP: 20.909,09; VPN: 909,09
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------PROBLEMA 2: Calcule el VAN y la tasa de rendimiento de cada una de las siguientes inversiones. El
costo de oportunidad del capital es del 20 por ciento en los cuatro casos.

Inversin

Flujo Inicial de Tesorera C0

Flujo de Tesorera en el ao 1
C1

-10.000

+20.000

-5.000

+12.000

-5.000

+5.500

-2.000

+5.000

a) Cul de las inversiones ofrece ms rentabilidad?

b) Usted slo puede invertir en una de las alternativas propuestas. En cul de ellas invertira usted?
Soluciones:
a) Inversin 4
b) Inversin 1
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------PROBLEMA 3: Su empresa est considerando la introduccin de un nuevo producto. La inversin
necesaria es de 800.000 dlares y producir flujos de caja de 170.000 dlares al ao. La revisin histrica
de productos similares demuestra que la vida til de este tipo de productos es a lo sumo 10 aos. El
gerente de finanzas de la empresa le dice que la tasa apropiada de descuento es del 14%. En el pasillo de
la empresa se topa con el presidente y le invita a ir con l a la junta donde se tomar la decisin de
introducir el productoes decir, en menos de cinco minutos usted debe dar una recomendacin. Qu
recomendacin dara?
Solucin
Invertir en el proyecto dado que el VPN > 0 (86.740)^

PROBLEMA 4: La gerencia del cafetn del IESA est tratando de decidir si contratar o no al popular
chef del restaurante La Petit France. Han calculado que debera ofrecerle un pago instantneo de Bs.
3.000.000 para que deje su antiguo trabajo. Los flujos de caja del incremento de las ventas sern de Bs.
1.000.000 el primer ao y aumentarn en un 5% anual durante los dos aos siguientes. Luego
permanecern estables durante dos aos ms. El chef debe volver a Francia en cinco aos.
a) Debe la gerencia del cafetn contratar al chef si requiere una rentabilidad del 15% anual para dicha
inversin?
Solucin:
Debe contratarlo dado que el VPN > 0 (566.923,02)
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------PROBLEMA 5: A continuacin se presenta una tabla con informacin de un proyecto en un pas que
sufre una inflacin del 25 por ciento anual. En dicho pas la tasa real de inters es de 10 por ciento.
Complete la tabla y describa sus clculos. Cul es el VP de dicho proyecto en trminos nominales y
reales?
Aos
1
2
3

Flujo de caja
nominal
124
?
195

Flujo de caja
real
99.20
121
?

Solucin:
FCn ao 2: 189,0625; FCr ao 3: 99,84
VP: 265.193
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

PROBLEMA 6: Una maana al desayunar en los EEUU, su abuelo encuentra en la caja de cereal un
ticket ganador de un premio. Al dirigirse a las oficinas de la empresa responsable de pagar el premio, le
informan a su abuelo que debe escoger una de las cinco formas siguientes de pago:
a) 100.000 US$ de inmediato
b) 180.000 US$ al final de cinco aos
c) 11.400 US$ anuales hasta la eternidad (dichos pagos se pueden transferir luego de la muerte)
d) 19.000 US$ anuales por diez aos
e) 6,500 US$ dentro de un ao y un incremento del 5% anual hasta la eternidad
Su abuelo lo llama un poco confundido y le pide que lo ayude. Qu alternativa le recomienda si la tasa
de inters es de 12%?

Solucin:
Se recomienda la alternativa d), dado que ofrece el mayor VP (US$ 107.354) entre las 5 alternativas
disponibles
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------PROBLEMA 7: Calcule el valor futuro en cinco aos de Bs. 1.300.000 invertidos en una cuenta de
ahorros a una tasa de inters al 12% anual, capitalizado:
a) Anualmente
b) Mensualmente
c) Diariamente
d) Continuamente

Solucin:
c)
d)
e)
f)

2.291.044
2.361.706
2.368.521
2.368.754

PROBLEMA 8: El hijo de una persona est por ingresar a la universidad y tiene dos opciones. La
primera es estudiar matemtica, en cuyo caso la matrcula costar 3 millones de bolvares el primer
semestre e ir aumentando 5% en los semestres posteriores durante los cinco aos de carrera. Una vez
obtenido su ttulo de matemtico, necesitar dos aos ms de experiencia laboral para realizar una
Maestra en Administracin. Se prev que en el primer ao podr ganar 3,5 millones de bolvares
mensuales y en el segundo 4 millones de bolvares. El grado de maestra costar 20 millones de bolvares
al ao durante dos aos. Despus estar plenamente calificado y podr ganar 120 millones de bolvares el
primer ao, ms un incremento de 15% anual durante 25 aos.
La segunda opcin es estudiar directamente administracin. En este caso, el ttulo le costar lo mismo que
el de matemtico. Luego de graduado comenzar a trabajar y espera ganar 60 millones de bolvares el
primer ao, ms un incremento de 10% anual durante 30 aos.
Todos los costos e ingresos se pagan y se reciben al final de cada perodo y estn expresados en valores
nominales. Cul es la mejor opcin de estudios, si la tasa de inters aplicable es 25% anual?
Solucin:
Elegir la primera opcin
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------PROBLEMA 9: Seguros NOTEPAGO acaba de lanzar al mercado una pliza llamada El Futuro de tu
hijo. Un padre adquiere la pliza para un nio cuando este nace. El progenitor debe hacer los siguientes
pagos a la compaa de seguros:
Primer cumpleaos

Bs. 20.000

Cuarto cumpleaos

Bs. 35.000

Segundo cumpleaos

Bs. 20.000

Quinto cumpleaos

Bs. 35.000

Tercer cumpleaos

Bs. 20.000

Sexto cumpleaos

Bs. 35.000

Despus de que el nio haya cumplido los seis aos no se harn ms pagos. Cuando cumpla 55 aos,
recibir de la compaa Seguros NOTEPAGO Bs. 55.000.000.
a) Vale la pena comprar la pliza si el costo de oportunidad del capital es 10% durante los primeros seis
aos y de 12.5% para todos los aos subsecuentes?

Solucin:
No se debera aceptar

PROBLEMA 10: Cuando Marilyn Monroe muri, su ex marido, Joe DiMaggio jur depositar flores
frescas en su tumba cada domingo mientras l siguiera vivo. Un ramo de flores frescas de la calidad que
el otrora beisbolista pens que era adecuado para la estrella costaba alrededor de 3 dlares cuando ella
muri en 1962. Con base en las tablas actuariales, Joe poda esperar vivir 35 aos ms despus de la
muerte de la actriz. Cul es el valor actual de su promesa si la tasa de inflacin esperada es del 3% y la
tasa de inters real es del 10%? (Sugerencia: El ao tiene 52 semanas y el pago de las flores se hace una
vez al ao por adelantado)
Solucin:
1.655
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------PROBLEMA 11: Su empresa ha identificado dos proyectos de inversin, A y B. Cada uno de ellos
requiere un desembolso de cinco millones de bolvares hoy. Los posibles resultados luego de un ao se
muestran en la siguiente tabla (cifras en millones de bolvares):

Pesimista

Realista

Optimista

5.5

Usted igualmente ha identificado tres acciones en el mercado de capitales, X,Y,Z. La proyeccin del
movimiento de estas acciones luego de un ao se muestran en la siguiente tabla:

Precio Hoy

Pesimista

Realista

Optimista

40

40

44

48

10

12

16

a) Cul es el flujo de caja esperado de los proyecto A y B?

b) Cul es el retorno esperado de las acciones Y y Z?
c) Si los proyectos A y B tienen el mismo perfil de riesgo que las acciones Z y Y respectivamente, Cul
es el costo oportunidad del capital para el proyecto A y B?
d) Cul es el VPN del proyecto A y del proyecto B?
e) Cul es el valor agregado de estos proyectos para su empresa?
Solucin:
a)
b)
c)
d)
e)

E(A): 6; E(B): 5,5

E(Y): 10%; E(Z): 20%
R(A): 20%; R(B): 10%
VPN(A): 0; VPN(B): 0
Cero