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1. Introduccin
Casi todos los inversionistas tienen el mismo objetivo bsico lograr que sus
inversiones crezcan al mximo exponindose a un nivel de riesgo tolerable.
Lograr ese equilibrio significa llegar a conocer cmo funciona uno mismo como
inversionista. Con cul nivel de riesgo se siente cmodo? Es usted un inversionista
conservador que no quiere correr el riesgo de perder parte o la mayora de su capital?
Es usted un inversionista moderado que quiere proteger sus activos mientras
aumenta el valor de su cartera? O, es usted un inversionista intrpido que est
dispuesto a tomar riesgos calculados con la expectativa de lograr un beneficio por
encima del promedio?
A medida que sus objetivos y prioridades cambian con el tiempo, usted quizs decida
que necesita modificar su orientacin hacia la inversin. Por ejemplo, si usted asume
responsabilidades financieras adicionales o espera jubilarse en un futuro cercano,
podra decidir que ha llegado el momento de cambiar su tendencia y aplicar una
estrategia de inversin ms conservadora.
Ya sea que usted sea un inversionista nuevo o uno de mayor experiencia, y ya sea que
usted est invirtiendo en una cartera modesta o considerable, es importante
comprender los principios financieros clave el riesgo y la recompensa, el valor del
dinero a travs del tiempo, la diversificacin, la volatilidad y otros conceptos esenciales
que conforman el fundamento de una estrategia de inversin slida.
los aos el retorno sobre su inversin ser mucho ms alto que el retorno promedio
histrico de esa inversin. De hecho, no existe ninguna garanta de que no ser ms
bajo.
Rentabilidad
La rentabilidad de una inversin es la cantidad de dinero que usted percibe como
intereses o dividendos, calculado como porcentaje ya sea del precio actual de la
inversin o del precio que usted pag para comprarla. Por ejemplo, si una accin paga
dividendos anuales de $1 por accin cuando el precio es de $35, la rentabilidad actual
es del 2,9% ($1 $35 = 0,02857). Sin embargo si usted compr esa accin por $25, y
utiliz ese nmero como la base de su rentabilidad, ese mismo dividendo de $1 sera
del 4% ($1 $25 = 0,04).
Mientras que la rentabilidad es tan solo uno de los factores que usted usa normalmente
para evaluar el desempeo de las acciones, tiene mayor importancia al evaluar bonos u
otras inversiones que pagan intereses, pues en el caso de estos ltimos los ingresos
actuales son a menudo una prioridad. De hecho, con inversiones de renta fija la
rentabilidad se mide de formas diferentes dependiendo de lo que a usted le interesa
saber acerca de los ingresos que est recibiendo:
3. La relacin riesgo-retorno
En la inversin, como con muchas otras cosas, el riesgo y la recompensa estn
inextricablemente ligados. A mayor posibilidad de que una inversin aumente
notablemente de valor, mayor riesgo de que tambin caiga estrepitosamente.
Por ejemplo, si el inversionista A coloca todo el dinero que tiene para invertir en una
nueva compaa prometedora, podra ganar mucho dinero si la compaa tiene xito
o podra perder todo si la compaa no llega a despegar. Como contraste, si el
inversionista B coloca su dinero en un fondo de inversiones en acciones ampliamente
diversificado, quizs no gane una fortuna, pero tambin es mucho menos probable que
termine perdiendo todo.
Si usted quiere beneficiarse de las recompensas financieras de invertir con xito, tiene
que estar dispuesto a tomar cierto riesgo. Pero el riesgo no significa tomar todas las
oportunidades que se le presenten o arriesgar todos sus activos en unas pocas
inversiones altamente especulativas. De hecho, muchos de los riesgos de inversin
que usted enfrenta pueden ser manejados con cierta anticipacin, ciertos
conocimientos y buena planificacin.
El riesgo no sistemtico
Como inversionista, usted tiene ms control de ciertos riesgos que de otros. Digamos
que la compaa en la cual el inversionista A compr acciones fracas debido a malas
decisiones administrativas. Este tipo de riesgo se denomina un riesgo no sistemtico,
porque el riesgo radica en la inversin individual ms que en los cambios generales del
mercado de inversiones o de una clase de activos.
Como inversionista cauteloso, usted quizs ejerza cierto control sobre su exposicin al
riesgo no sistemtico. Por ejemplo, si investiga a fondo las posibles inversiones antes
de comprometer su dinero, usted podra evitar compaas cuyo historial desalentador
de ventas y ganancias sugiere que no estn preparadas para lograr el xito a largo
plazo. La investigacin tambin lo ayudar a descubrir compaas con una deuda por
encima del promedio, lo cual podra limitar el potencial de crecimiento de las mismas.
Adems, usted puede aislarse de muchos de los efectos del riesgo no sistemtico si
diversifica su cartera, o si reparte sus activos invertidos entre varias inversiones
individuales que se parecen en algunos aspectos digamos que son todas acciones
pero que no se asemejan en otros. De esa forma, si una de sus inversiones pierde
valor, esas prdidas podran ser contrarrestadas por las ganancias de algunas de las
otras.
Por ejemplo, si el inversionista A tena algunos de sus activos invertidos en acciones
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Descripcin
Tipo de riesgo
sistemtico
Descripcin
La posibilidad de que el
tipo de inters aumente,
reduciendo el valor de
mercado de bonos
existentes puesto que las
inversiones recin
emitidas estn pagando
tasas ms altas
Tipo de riesgo
sistemtico
Descripcin
Riesgo de recesin
Una desaceleracin
econmica podra
significar que muchos
tipos de inversiones
podran perder valor
Riesgo de divisas
Riesgo poltico
La inestabilidad poltica
en una economa
interconectada a nivel
mundial podra afectar el
valor de las inversiones
nacionales e
internacionales
Asigne un porcentaje de
su cartera a productos
menos vulnerables ante
la turbulencia del
mercado
La volatilidad
La volatilidad, o la tendencia que tienen algunas inversiones a fluctuar bastante
rpidamente de valor, es otro tipo de riesgo de inversin. Mientras ms voltil una
inversin, ms su potencial para perder o ganar valor a corto plazo.
No todas las inversiones tienen el mismo grado de volatilidad. Por ejemplo, las
acciones y los fondos de inversiones en acciones tienden a cambiar de precio ms
rpidamente que los bonos. Y los precios de las acciones de compaas ms nuevas o
ms pequeas podran fluctuar ms rpidamente y ms espectacularmente que las
acciones de compaas ms grandes y slidas conocidas a veces como compaas
de primera fila (blue-chip). De la misma manera, los bonos de alto rendimiento, que
pueden ser llamados bonos de alto riesgo o bonos basura, son ms voltiles que los
bonos altamente calificados aptos para la inversin. De hecho, los bonos de alto
rendimiento pueden cambiar de precio tan rpidamente como algunas acciones.
Medir la volatilidad
Los analistas de acciones miden la volatilidad relativa de una accin especfica
comparando los cambios de precio de dicha accin con el mercado general. Esta
medida ha sido denominada el beta de una accin y tiene una base, o coeficiente, de 1.
Significa que una accin con un beta de 1 es ms o menos tan voltil como el promedio
de todas las acciones. Mientras ms alto el beta, mayor la volatilidad de la accin.
Por ejemplo, una accin con un beta de 1,5 es 50% ms voltil que una accin
promedio. Quiere decir que tendr la tendencia de cambiar de precio ms rpidamente
y de manera ms extrema que una accin con un beta de 1. Por otra parte, una accin
con un beta de 0,5 es 50% menos voltil que la accin promedio, y tender a cambiar
de precio ms lentamente y menos espectacularmente que una accin promedio.
Los analistas de acciones utilizan el beta para hacer proyecciones acerca de cmo una
accin especfica aumentar y bajar en ciertos mercados. Por ejemplo, los analistas
piensan que una accin con un beta de 1,7 subir un 17% si el mercado global
aumenta un 10% y caer un 17% si el mercado baja un 10%.
Los inversionistas individuales tambin pueden utilizar el beta para ayudarles a
seleccionar inversiones apropiadas tomando en cuenta su tolerancia de riesgos. Por
ejemplo, los inversionistas ms moderados posiblemente quieran evitar inversiones con
betas ms altos. Pero los inversionistas ms atrevidos pueden sentirse cmodos al
buscar compaas con betas ms altos porque las inversiones ms voltiles podran
rendir mayores beneficios. Usted puede calcular el beta de una accin con
herramientas de anlisis de acciones que se encuentran en los sitios financieros de la
web o empleando datos ofrecidos por el Centro de Datos del Mercado de FINRA
(FINRA Market Data Center) en www.finra.org/marketdata.
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4. El tiempo y su cartera
El tiempo puede ser el aliado de un inversionista de varias maneras importantes:
Inversionista A
$10.000
Inversionista B
$10.000
9%, intereses no
compuestos
9%, intereses
compuestos anualmente
$28.000
$56.044
$46.000
$314.094
Inversionista D
$400
9%
9%
Periodo de inversin
40 aos
20 aos
Al cabo de 40 aos:
$883,900
Al cabo de 20 aos:
$267,670
Inversin mensual
ms de lo que usted gana por ao actualmente para poder mantener, una vez que se
jubile, el estilo de vida al que usted est acostumbrado.
Acumular tal suma en un periodo corto sera virtualmente imposible para la mayora de
la gente. Pero contando con el tiempo y con una estrategia de inversin a largo plazo
usted puede poner hasta los objetivos financieros ms difciles a su alcance. Hasta
un aporte modesto pero regular a una cuenta de impuestos diferidos que da nfasis a
las inversiones de crecimiento, tales como las acciones o los fondos de inversin en
acciones, podra crecer considerablemente a travs de 25, 30 o 40 aos. Eso se debe
a que el tiempo le permite tomar riesgos calculados con los que usted posiblemente no
se sentira cmodo en el corto plazo. Adems, mientras ms tiempo tenga para
invertir, ms oportunidad tendrn sus inversiones para beneficiarse de los intereses
compuestos.
Este potencial para el crecimiento a veces se denomina el valor del dinero en el tiempo,
lo cual significa que el dinero que usted invierte hoy para acumular ganancias puede
valer ms en el futuro.
Ser ms listo que la inflacin
El crecimiento de la inversin tambin es la mejor arma para combatir los efectos a
largo plazo de la inflacin. Dependiendo de cmo mire las cosas, la inflacin se puede
definir como una de dos situaciones:
Por ejemplo, compare lo que sucede con las carteras de los inversionistas E y F. El
inversionista E es conservador, y en lugar de arriesgar sus activos en la bolsa de
valores, l coloca $15.000 en una cuenta garantizada del mercado de dinero y gana el
3,25% anualmente por 20 aos. El inversionista F, por el contrario, es un inversionista
moderado, e invierte la misma suma de dinero en un fondo indexado de inversin en
acciones de grandes compaas, percibiendo un retorno anual promedio del 8%.
Inversionista E
Inversionista F
Saldo al inicio
$15.000
$15.000
3,25%
8%
Periodo de inversin
20 aos
20 aos
Saldo de cuenta
$28.438
$69.914
3%
3%
0,25%
5%
$15.768
$39.799
Retorno real
La inflacin es la causa por la cual muchos inversionistas miden su progreso hacia sus
objetivos financieros en trminos del retorno real, que es un retorno ajustado a la
inflacin, en lugar de medirlo segn el retorno total. Mientras que el retorno total mide
las ganancias y prdidas totales de su inversin, adems de cualquier ingreso por
dividendos o intereses, el retorno real mide el rendimiento de su inversin despus de
tomar en cuenta la inflacin. En el ejemplo anterior, el retorno total anual del
inversionista E es del 3,25%, pero su retorno real, ajustado a la inflacin, es del 0,25%.
El retorno porcentual del inversionista F es del 8%, pero su retorno real, ajustado a la
inflacin, es del 5%.
Para que su cartera crezca, por lo general usted tendr que invertir una parte
considerable de la cartera en inversiones (como acciones y fondos de inversin en
acciones) que tengan una buena posibilidad de superar la inflacin apreciablemente.
5. Asignar su cartera
Posiblemente ninguna de las decisiones que tome acuse un mayor impacto sobre el
rendimiento de su inversin que la manera en la cual usted asigna su cartera.
Cuando usted utiliza la asignacin de activos como estrategia de inversin, decide qu
parte de su capital quiere invertir en cada una de las diferentes clases de activo, o
categoras de inversin. Por ejemplo, usted quizs decida colocar el 80% de sus
activos en acciones, el 10% en bonos, y el 10% en equivalentes de efectivo. O quizs
elija colocar el 60% en acciones, el 35% en bonos y el 5% en efectivo.
La asignacin de activos puede significar una gran diferencia tanto en el rendimiento de
su inversin como en el nivel de riesgo de inversin. Debido a que cada clase de
activo tiene sus propios riesgos y caractersticas singulares, el desempeo de su
cartera global reflejar en parte la mezcla de activos que usted escoja.
Por ejemplo, comparado con los bonos, el efectivo y los bienes races, las acciones son
la clase de activo ms voltil a corto plazo, pero a travs de periodos ms largos su
desempeo ha superado el de esas otras clases de activos. Por lo tanto, una cartera
cuya distribucin se inclina en gran parte hacia las acciones probablemente sea voltil
a corto plazo, pero tiene la mejor posibilidad de brindar beneficios robustos a travs de
15 aos o ms. Por otra parte, una cartera cuya distribucin se inclina marcadamente
hacia los bonos tender a ofrecer ingresos predecibles pero rendimientos
considerablemente ms modestos a travs de un periodo parecido aunque podra
haber algunos aos en los cuales el rendimiento de los bonos sea ms fuerte que el
rendimiento de las acciones.
La mezcla correcta
Uno de los beneficios principales de la asignacin de activos es que usted puede
contrarrestar algunas de las caractersticas de una clase de activos con las
caractersticas de otra clase. Por ejemplo, una cartera que incluya un alto porcentaje
de acciones, pero tambin algunos bonos, quizs tenga el potencial para ofrecer una
buena dsis de ese crecimiento robusto asociado con las acciones, al mismo tiempo
reduciendo parcialmente el riesgo de la volatilidad. De la misma manera, un
inversionista ms conservador podra aumentar el rendimiento de una cartera cuya
asignacin se basa en gran parte en bonos, sin necesariamente aumentar la volatilidad,
al incluir tambin un porcentaje de acciones en la mezcla de activos.
La asignacin de activos tambin puede servir de proteccin ante las condiciones
econmicas generales, puesto que varias clases de activos pueden reaccionar de
diferentes formas a los cambios en los mercados financieros. Un ejemplo es que, a
nivel histrico, las acciones han evidenciado la tendencia a rendir beneficios slidos en
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los periodos cuando las tasas de inters estn bajas, y los bonos han mostrado una
tendencia hacia la cada durante esos periodos. Ha sucedido lo contrario cuando
aumentan las tasas de inters.
Cuando las clases de activos reaccionan todas de forma parecida en situaciones
econmicas particulares, brindando rendimientos similares durante un cierto periodo,
se dice que estn altamente correlacionadas. Pero cuando las clases reaccionan ante
las mismas situaciones de formas diferentes o con distintos grados de intensidad, se
dice que tienen poca correlacin. Como nos ilustra el ejemplo de las reacciones a las
tasas de inters, las acciones y los bonos por lo general tienden a tener poca
correlacin.
En algunas instancias, los activos tambin pueden estar correlacionados
negativamente, hecho que significa que su rendimiento tiende a moverse en diferentes
direcciones en respuesta a situaciones parecidas. Por ejemplo, durante las pocas en
las que suben las tasas de inters, a nivel histrico los bienes races se han mantenido
slidos, mientras que las acciones han tenido un rendimiento desalentador.
Al distribuir su capital en diferentes clases de activos, tomando la precaucin de incluir,
si fuese posible, las que tienen poca correlacin y las que tienen una correlacin
negativa. Al cambiar muy poco esa asignacin durante algunos aos, usted se
encontrar en una posicin para beneficiarse de cualquier clase de activos que supere
el desempeo de las dems en dados momentos. Significa que usted podr
contrarrestar posibles prdidas de una clase de activos que tiene un desempeo pobre
con valores o ganancias de otra clase de activos.
Su estilo de inversin
La manera en que usted opta por asignar sus activos ya sea que escoja una mezcla
de asignacin conservadora, moderada o emprendedora, fundamentada en su
tolerancia del riesgo a veces se denomina su estilo de inversin, o perfil.
Su estilo de inversin refleja su personalidad, pero tambin es influenciado por otros
factores como su edad, circunstancias financieras, objetivos para la inversin y
experiencia. Por ejemplo, si usted se est acercando a la edad de la jubilacin o ha
vivido un periodo de crisis econmica, tal como una recesin, su inclinacin quizs sea
invertir de forma ms conservadora. Eso tambin podra suceder si tiene una pequea
empresa o si es el nico sostn de su familia.
Por otra parte, si todava est iniciando su carrera, tiene pocas responsabilidades
financieras, o es propietario de activos considerables, posiblemente est dispuesto a
asumir un mayor riesgo en su cartera porque no necesita todos sus activos actuales
para cumplir con sus obligaciones financieras.
Un estilo de inversin conservador
El inversionista conservador tiene como prioridad preservar su capital, o salvaguardar
los activos que ya posee. Debido a que normalmente no est dispuesto a arriesgar
parte alguna de su capital, el inversionista conservador por lo general tiene que aceptar
rendimientos modestos.
Las carteras del inversionista conservador estn conformadas tpicamente por muchos
bonos, tales como letras, pagars y bonos del Tesoro de los Estados Unidos, bonos
municipales con alta calificacin, e inversiones garantizadas, como certificados de
depsito (CD) y cuentas del mercado de dinero. Aunque el inversionista conservador
tiende a evitar las acciones debido a su volatilidad, quizs asigne una pequea parte de
su cartera a acciones de compaas grandes, que a veces pagan dividendos y tienden
a tener precios ms estables que otros tipos de acciones.
Los riesgos de una cartera sin riesgo
Aunque le parezca contra intuitivo, evitar el riesgo totalmente puede colocar a los
inversionistas conservadores en posicin de vulnerabilidad ante otros tipos de riesgo
notablemente el riesgo de la inflacin. Si usted invierte tan conservadoramente que
sus activos invertidos a duras penas se mantienen a la par con la tasa de inflacin
(cuyo promedio ha sido del 3% anual desde 1926, pero que a veces es mayor),
entonces sus activos invertidos quizs estn apenas creciendo desde el punto de vista
de poder adquisitivo efectivo. Si usted tambin est pagando impuestos sobre esos
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activos, de hecho podran estar mermando en relacin a la inflacin. Por eso una
estrategia de inversin conservadora puede dificultarle cumplir con sus objetivos de
inversin a largo plazo, tales como lograr una jubilacin cmoda.
Cuando tiene sentido un enfoque conservador
Existen algunas circunstancias, no obstante, cuando podra ser apropiado un enfoque
conservador respecto a la inversin. Si usted est invirtiendo para cumplir con
objetivos a corto plazo por ejemplo, usted piensa dar un pago inicial para una casa en
los prximos dos o tres aos entonces quizs no quiera que esos activos corran
algn riesgo por ser colocados en ttulos valores voltiles, puesto que su cartera podra
no contar con el tiempo para recuperarse si el mercado sufre una contraccin. De la
misma manera, si usted tiene sumas importantes de dinero invertidas en su propio
negocio o tiene otras responsabilidades financieras de peso, es posible que se sienta
ms cmodo al adoptar una orientacin ms conservadora hacia su cartera de
inversiones.
Un estilo de inversin moderado
El inversionista moderado trata de lograr un trmino medio entre proteger los activos
que ya tiene en su haber y lograr un crecimiento a largo plazo. Busca contrarrestar la
volatilidad de las inversiones de crecimiento, tales como las acciones y los fondos de
inversin en acciones, al asignar una parte de su cartera a inversiones estables que
generan ingresos, como bonos con una alta calificacin. Mientras que el inversionista
moderado quizs favorezca acciones nacionales e internacionales de grandes
compaas, podra tambin diversificar su cartera al invertir en acciones ms voltiles
de pequeas empresas y de mercados emergentes, para aprovechar el potencial de
mayor rendimiento.
No existe una regla frrea acerca de exactamente cual mezcla de activos es apropiada
para alguien que intenta lograr una mezcla moderada de activos, debido a que la
mezcla depende hasta cierto punto de circunstancias individuales y de la tolerancia del
riesgo. Por ejemplo, una cartera que est invertida 35% en acciones de compaas
nacionales de gran capitalizacin, 15% en empresas pequeas y ttulos valores
internacionales, y 50% en bonos, quizs sea considerada una cartera muy moderada
hasta conservadora para alguien a quien todava le falta 30 o 40 aos para jubilarse.
Sin embargo, esta misma mezcla de activos sera ms riesgosa para alguien a quien le
falta unos pocos aos para jubilarse.
Si usted no es una persona que toma riesgos por naturaleza, un enfoque de inversin
moderado puede que tenga sentido en casi todas las circunstancias. En el sentido ms
amplio, un enfoque moderado significa identificar la mezcla de activos que le ofrece
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tanto la posibilidad de crecimiento a largo plazo como la proteccin adecuada para sus
activos, tomando en cuenta su edad y su situacin financiera.
Un estilo de inversin agresivo
El inversionista agresivo se concentra en inversiones que tienen la posibilidad de
ofrecer un crecimiento contundente, aun cuando eso signifique que parte de su capital
corra un riesgo. Significa que podra asignar desde el 75% hasta el 95% de su cartera
para acciones y fondos de inversin en acciones, incluyendo asignaciones importantes
para inversiones ms especulativas, como acciones y fondos de inversin en acciones
de mercados emergentes y de compaas pequeas. El inversionista agresivo con una
cartera grande tambin puede asignar parte de sus activos a fondos en ttulos privados,
derivados, inversiones directas y otros productos de inversin alternativa.
El inversionista agresivo por lo general mantiene solo un porcentaje de sus activos en
efectivo y equivalentes de efectivo para maximizar sus posibles beneficios, pero tiene
efectivo disponible cuando surgen nuevas oportunidades para invertir. Un enfoque
agresivo se adecua mejor a aquellas personas que cuentan con 15 aos o ms para
invertir para poder cumplir con un objetivo financiero, y que cuentan con recursos
adecuados para poder absorber posibles prdidas sin poner en peligro su seguridad
financiera. Aunque el desempeo pasado no es garanta de resultados futuros,
histricamente se ha demostrado que un estilo de inversin agresivo junto con una
cartera bien diversificada, combinado con la paciencia para cumplir con una estrategia
a largo plazo, puede rendir excelentes beneficios a la larga.
Un estilo de inversin contrario
El enfoque del inversionista contrario es desacatar las ideas convencionales. El
inversionista contrario compra inversiones que el mercado no favorece actualmente y
evita las inversiones que son populares en el momento. Pero el inversionista contrario
no intenta sencillamente ser diferente ese espritu contrario tiene su mtodo.
Especficamente, piensa que las acciones que son subvaloradas por el mercado
pueden estar a punto de repuntar, mientras que las acciones que son populares en la
actualidad quizs estn sobrevaloradas, hayan alcanzado su precio mximo, o no
puedan cumplir con las expectativas de los inversionistas.
Una estrategia contraria no es para todo el mundo. Se necesita experiencia y la
voluntad de hacer mucha investigacin para poder discriminar entre las compaas que
quizs estn sub valuadas y las que sencillamente tienen un desempeo dbil.
Tambin se necesita paciencia, puesto que puede llevar tiempo para que una accin se
recupere. Para ser coherente con una cartera bien diversificada, usted quizs quiera
aplicar este enfoque a tan solo una parte de su cartera posiblemente escogiendo un
fondo de inversin que tenga un estilo contrario.
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6. Diversificar su cartera
Una vez que haya decidido que parte de su cartera quiere asignar a acciones, bonos,
equivalentes de efectivo y otros activos apropiados para su situacin financiera, hay
otro paso ms que puede tomar para minimizar an ms el riesgo para su cartera.
Usted probablemente ha odo la expresin, No jugarlo todo a una carta. La
diversificacin es el proceso de poner en prctica ese consejo, a saber, comprando
diferentes sub clases o tipos de inversiones dentro de cada clase de activos
principal. Por ejemplo, una cartera de acciones diversificada podra incluir una gama
de acciones nacionales e internacionales de compaas pequeas, medianas y
grandes o de fondos de inversin en acciones. Una cartera de bonos diversificada
podra incluir una mezcla de bonos del gobierno y de empresas con diferentes fechas
de vencimiento y calificaciones.
La diversificacin ayuda a proteger el valor de su cartera en caso de que una o ms de
sus inversiones tenga un mal desempeo. Por ejemplo, las acciones de compaas
grandes y pequeas son ambas sub clases de inversiones en ttulos. Pero los dos
tipos de acciones pueden tener un desempeo muy diferente bajo las mismas
condiciones de mercado y exponerlo a usted a diferentes niveles de riesgo. Algunos
aos, por ejemplo, las acciones de compaas pequeas cuya tendencia es ser
mucho ms voltil que las acciones de las compaas grandes han aumentado de
valor notablemente mientras que las acciones de las compaas grandes han bajado de
valor, y viceversa. De modo que el tener diferentes tipos de acciones en su cartera
puede ofrecerle proteccin si una sola accin, o una sub clase de acciones completa
que usted posee pierde valor.
Encontrar el equilibrio correcto
Igual que sucede con la asignacin de activos, no existe una frmula mgica para
lograr una cartera perfectamente diversificada que funcione para todo el mundo. Por lo
general, sin embargo, mientras ms limitado el enfoque o concentracin de su cartera,
mayor el riesgo que usted asume. Del otro lado de la moneda, mientras ms
diversificada su cartera, y mientras menos dependa del desempeo de cualquier
inversin individual, menor ser el riesgo al que se expone.
La diversificacin tiene que ver con encontrar la mezcla correcta entre las diferentes
sub clases de inversiones para reducir su exposicin al riesgo a un nivel que le sea
cmodo, mientras aproveche la gama completa de oportunidades que el mercado de
inversiones tiene le brinda en cualquier momento dado.
Un enfoque para la diversificacin es comprar fondos de inversin ampliamente
diversificados, fondos de inversin cotizados en la bolsa (ETF), o una seleccin de
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fondos para lograr variedad y equilibrio en su cartera. Por ejemplo, un inversionista con
un estilo moderado de inversin podra seleccionar, para la distribucin de sus
acciones, un ETF que usa como referencia el ndice 500 de Standard & Poor, y un
fondo internacional de inversin en acciones que invierte en mercados desarrollados en
el extranjero. Un inversionista con un estilo ms intrpido podra combinar una cartera
de acciones de compaas medianas y grandes y de fondos que se especializan en
sectores especficos del mercado y en industrias junto con un fondo internacional
diversificado tanto en mercados desarrollados como emergentes.
Pero tenga en cuenta que poseer una variedad de fondos o poseer muchas inversiones
de una clase de activo especfica, no significa en s que su cartera est diversificada.
Si usted es dueo de un ETF que usa como referencia el ndice Dow Jones de Valores
Industriales (Dow Jones Industrial Average) y tambin posee acciones de un fondo de
inversin en acciones de compaas grandes, su cartera probablemente no est
verdaderamente diversificada porque usted no cuenta con acciones de compaas
pequeas o de acciones internacionales.
Algunas sub clases de acciones (podran extenderse a otros activos)
Clase de activo
Sub clase
Hospitales y farmacuticas
La banca y las finanzas
Productos bsicos de
consumo
Energa
Telecomunicaciones
Acciones cclicas
(compaas que tienden a
tener un buen desempeo
cuando la economa est
slida)
Aerolneas
Automviles
Viajes y esparcimiento
Acciones contracclicas
(compaas que tienden a
tener un buen desempeo
aun cuando la economa
est dbil)
Alimentos
Electricidad
Gas
Hospitales y farmacuticas
Acciones
Clase de activo
Sub clase
Gran capitalizacin
Mediana capitalizacin
Pequea capitalizacin
Micro capitalizacin
Acciones de crecimiento
Acciones de compaas
ms pequeas y nuevas
con el potencial de apreciar
rpidamente su valor de
mercado
Acciones de valor
Acciones internacionales
Economas desarrolladas
tales como Europa
Occidental, Canad,
Australia, Japn
Economas emergentes
tales como Amrica Latina,
China, India, Indonesia
7. Reequilibrar su cartera
Si usted ha decidido cul ser su estrategia para asignar sus activos y para
diversificarse, y si la ha puesto en prctica, ya sea por s solo o con la ayuda de un
experto en finanzas, usted ha tomado un paso importante para lograr sus objetivos
financieros.
Pero su trabajo no termina con esto. De vez en cuando, es aconsejable estudiar y
quizs modificar su estrategia para asegurarse que aun es consistente con sus
objetivos. Mientras que algunos inversionistas examinan su cartera con regularidad
con miras a reequilibrarla digamos cada uno, dos o tres aos existen algunas
circunstancias en las que definitivamente es aconsejable estudiar de nuevo su cartera.
1.
2.
3.
Puesto que diferentes clases y sub clases de activos crecen a diferentes ritmos, es
probable que necesite reequilibrar su cartera por lo menos a intervalos de varios aos
para asegurarse que sea coherente con su estrategia de asignacin y diversificacin.
Usted podra decidir que un reequilibrio anual o bianual funcione mejor para usted.
Otros inversionistas prefieren esperar hasta que una clase de activo est por lo menos
el 15% por encima o por debajo de la asignacin que deseaban tener antes de
considerar reequilibrar la cartera.
Un argumento a favor de esperar para reequilibrar es que los altibajos del mercado
podran lograr un reequilibrio sin que usted tenga que efectuar cambios. Por otra parte,
la razn principal por la cual usted no quiere ignorar una prdida en el rumbo de su
asignacin preferida es que su cartera podra terminar exponindole a un nivel de
riesgo muy distinto al que usted tena pensado.
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Febrero
Marzo
Monto
invertido
$800
Abril
(Mercado
bajo)
$800
Precio por
accin
$35
$20
Cantidad de
acciones
compradas
22,86
40
Costo
promedio por
accin
$35
$20
Ahora fjese lo que sucede cuando usted pone en prctica un plan de promediacin de
dlares. En lugar de hacer una nica inversin de $800, usted invierte $200
regularmente para un total de $800. Puesto que el precio de las acciones cambia de
mes en mes, usted hubiera podido comprar ms acciones cuando el precio estaba bajo
y menos acciones cuando el precio estaba alto.
Enero
(Mercado alto)
Febrero
Marzo
Monto
invertido
$200
$200
$200
Abril
(Mercado
bajo)
$200
Precio
promedio por
accin
$35
$28
$24
$20
Cantidad de
acciones
compradas
5,7
7,15
8,3
10
Nmero total
de acciones
31,15
Costo
promedio por
accin
$25,68
Como podemos ver en las tablas, si usted hubiese comprado todas sus acciones
cuando el mercado estaba sumido en abril, usted hubiera podido comprar unas nueve
acciones ms que si hubiera estado usando un plan de promediacin en dlares.
Sin embargo, comparado con haber hecho su compra total cuando el mercado estaba
alto en enero, usted hubiera podido comprar 8 acciones ms usando el plan de
inversin en dlares constantes a intervalos regulares. Puesto que es imposible saber
a ciencia cierta si el precio de una accin dada va para arriba o para abajo, un plan de
promediacin en dlares puede ayudarle a reducir el costo promedio de las acciones
con el tiempo, y acumular un mayor nmero de acciones realizando la misma inversin
en dlares.
Es ms, al aadir dinero nuevo con regularidad usted puede aumentar el valor de su
cuenta sin afectar su presupuesto. Es mucho ms fcil, por ejemplo, aadir $76,92 por
semana o $333 por mes a su cuenta de jubilacin individual, que encontrar $4.000 para
invertir cuando el plazo para invertir en el ao en curso est por tocar a su fin.
Pero hay dos advertencias respecto al plan de promediacin de dlares. Invertir con
regularidad atena los efectos de las contracciones econmicas as como los de las
recuperaciones del mercado. Pero no le protege contra esas contracciones, de
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manera que no existe garanta de que usted no perder dinero usando esta estrategia.
De igual importancia, usted tendr que continuar invirtiendo cuando los mercados estn
bajos para beneficiarse de la promediacin de dlares. Si compra exclusivamente
cuando el mercado esta fuerte, usted solamente pagar los precios ms altos.
diferidos y cuentas exentas de impuestos tambin son favorables para las inversiones
de crecimiento, como las acciones y fondos de inversin en acciones, que pueden
beneficiarse ms del potencial para la capitalizacin a largo plazo. Aunque usted
tendr que pagar impuestos sobre sus retiros a su tasa normal de impuesto sobre la
renta en lugar de pagarlos a la tasa que se aplica a las ganancias de capital a largo
plazo, usted probablemente est calculando que su tasa de tributacin ser menor
cuando se jubile. Aunque muchas personas s estn en una categora de tributacin
menor al jubilarse, debe comprender que no siempre es esa la situacin.
Cuentas de inversin tributables
Mientras que usted posiblemente le gustara invertir lo ms posible hasta los lmites
anuales permitidos en cuentas de impuestos diferidos y cuentas exentas de
impuestos, tambin existen motivos para invertir en cuentas tributables. Las cuentas
de impuestos tributables pueden servirle bien si usted es un inversionista que compra y
mantiene sus inversiones, porque no adeudar impuestos sobre la renta sobre la
apreciacin de precios hasta que venda la inversin. Si ha conservado la inversin por
ms de un ao, usted deber impuestos sobre cualquier ganancia a la tasa aplicable
para ganancias de capital a largo plazo, que es notablemente menor que su tasa de
impuestos sobre la renta.
Aunque usted deber impuestos sobre dividendos y distribuciones de fondos de
inversin, dichos dividendos y distribuciones tambin podran estar sujetos a la tasa
tributaria baja para ganancias de capital a largo plazo si usted ha mantenido las
inversiones por el tiempo requerido y si cumplen con los requisitos para ser gravados a
esta tasa. Las acciones en la mayora de las empresas de los Estados Unidos y en
muchas en el extranjero califican para que se les aplique esta tasa.
Los intereses que usted percibe para bonos y equivalentes de efectivo, como los
certificados de depsito (CD) son gravables como ingresos. Pero usted podra
minimizar la carga tributaria al escoger bonos municipales o fondos de bonos
municipales para recibir ingresos. El inters que pagan estos instrumentos est exento
de impuestos federales y podra estar exento de impuestos estatales y municipales si
los bonos han sido emitidos por el estado en el cual usted vive. Existen dos factores
negativos posibles. El inters que genera un bono municipal podra estar sujeto al
impuesto mnimo alternativo (alternative minimum tax - AMT), de modo que sera
aconsejable que usted examine las implicaciones potenciales con su experto en
impuestos o en inversin. Por aadidura, por lo general los bonos municipales pagan
intereses a una tasa menor que otros bonos debido a su situacin atractiva en relacin
a los impuestos.
Al escoger fondos para una cartera gravable, quizs usted quiera considerar fondos de
inversin con poca rotacin de cartera, que pagan menos ganancias de capital a corto
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plazo. Los fondos indexados y los fondos de inversin cotizados en la bolsa de valores
(ETF) por lo general pagan menores impuestos porque compran y venden inversiones
solamente cuando hay un cambio en el ndice que utilizan como referencia. Algunos
fondos de inversin que son administrados con mucha compra-venta tambin resaltan
la eficiencia tributaria como un objetivo de inversin.
Un beneficio potencial de tener algunos de sus activos en cuentas tributables es que
por lo general usted puede vender sus inversiones y gastar el dinero sin ninguna
penalidad ni impedimentos burocrticos. No sucede lo mismo si todas sus inversiones
estn en planes de jubilacin individuales (IRA) y planes auspiciados por su patrono, lo
que le podra dificultar tener acceso a su dinero si lo llega a necesitar en una
emergencia.
He aqu un resumen de las caractersticas atractivas y de algunas de las posibles
limitaciones de tres maneras para ahorrar para su vejez. Una estrategia es utilizar
todas las maneras para las que usted califica, para que pueda beneficiarse de las
ventajas que ofrece cada una de ellas.
Cuenta exenta de
Cuenta tributable
Cuenta de
impuestos: Roth
impuestos
diferidos:
IRA
IRA tradicional
deducible
No se aplican
Retiros libres de
Ganancias de
A favor
impuestos sobre
impuestos, con tal
capital a largo
ganancias hasta
que tenga por lo
plazo, dividendos
el momento de
menos 59 aos
y distribuciones
retiro
y que su cuenta
que califican
haya estado
gravadas a tasas
No se aplican
abierta desde
menores que la
impuestos sobre
hace por lo menos
tasa normal de
contribuciones
5 aos
impuestos sobre
hasta el retiro
la renta
No hay retiros
No existe lmite
obligatorios
de compra ni
requisitos de
ingresos para ser
elegible
Puede acceder a
su dinero cuando
lo necesite
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Cuenta tributable
En contra
Cuenta de
impuestos
diferidos:
IRA tradicional
deducible
Impuestos
pagaderos a tasas
de impuesto sobre
la renta normales
en el momento de
retiro
Retiros
obligatorios
despus de los 70
aos
Lmites de
contribucin
anuales
Debe cumplir con
requisitos de
ingresos para ser
elegible
Penalidades por
retiro anticipado
Cuenta exenta de
impuestos: Roth
IRA
Las
contribuciones no
son deducibles
Lmites de
contribucin
anuales
Debe cumplir con
requisitos de
ingresos para ser
elegible
Penalidades por
retiro anticipado