EL ESTADO Y LA LUCHA CONTRA LA INFLACIN

El estado debe engranar el desarrollo econmico y social con el control de la inflacin,

logrando una disminucin en el aumento del ritmo de los precios. Para lograr este
objetivo es necesario considerar polticas antiinflacionarias .

La poltica de control de precios: El control de precios es un mecanismo por el

cual una autoridad gubernamental impone montos determinados para los precios de
bienes y servicios dentro de un mercado determinado, usualmente con la finalidad
de mantener la disponibilidad de esos bienes y servicios para los consumidores,
evitar incrementos de precio durante periodos de escasez, o inclusive para asegurar
una renta en beneficio de los productores de ciertos bienes, de la misma manera que
un subsidio. Otra forma de ejecutar un control de precios consiste en la fijacin de
precios mximos o precios mnimos. A corto plazo pueden tener un cierto efecto,
pero si no se corrigen las causas o los desequilibrios que generaron el problema,
ocurre que en cuanto se levanten los controles la inflacin resurgir con ms fuerza.
En cualquier caso el control directo slo puede ser una medida a corto plazo; si se
prolongase en el tiempo aparecera el mercado negro y se provocaran distorsiones
en la produccin.

La poltica de control de rentas: Esta es una poltica que pretende alcanzar un

nivel de precios estables a travs del control de las rentas. En otras palabras, se
refiere a establecer lmites al crecimiento de sueldos, salarios y beneficios. Pero si
bien los sueldos y salarios son muy fciles de controlar, no se puede decir lo mismo
de los beneficios por lo que esta poltica suele conducir a prdidas de la capacidad
adquisitiva exclusivamente para los asalariados.

La poltica cambiaria Est asociada a el comportamiento de la tasa de cambio de

la moneda de un pas con respecto a otro. Tomando un caso particular, la escasez de
dlares eleva su precio, beneficiando la exportacin y por lo tanto el gobierno
debera sacar dlares a circulacin. Cuando hay muchos dlares en circulacin, por
el contrario, se cotizan a menor precio beneficiando a los importadores que compran
dlares para comprar productos del extranjero. En este caso, el gobierno debera
retirar dlares de circulacin para equilibrar el tipo de cambio

La poltica fiscal restrictiva: La poltica fiscal restrictiva sera la disminucin del

gasto pblico, para bajar la demanda agregada y por tanto la produccin; aumento
de las tasas fiscales impositivas, para que los ciudadanos tengan una renta menor y
en consecuencia disminuyan su consumo y as la demanda agregada disminuye.

Este tipo de polticas fiscales traer como consecuencia que el presupuesto del
Estado tienda a generar un supervit o a disminuir el dficit.

La poltica monetaria restrictiva: La poltica monetaria restrictiva sera a travs

del aumento de las tasas de inters, ya que pedir un prstamo resultara ms costoso;
aumento del coeficiente de caja (encaje bancario), lo que hara que los bancos
tuvieran que retener ms dinero para cumplir con el encaje bancario y habra menos
dinero en circulacin; y a travs de la emisin de bonos de la deuda pblica, para
retirar dinero de la circulacin y cambiarlo por ttulos de deuda pblica.

La poltica monetaria restrictiva se puede utilizar para controlar la inflacin. La inflacin se

define como el continuo aumento en los niveles de precios. Dado que el nivel de precios es
una variable monetaria, la poltica monetaria puede afectarle. Una poltica monetaria
restrictiva tiene el efecto de reducir la inflacin mediante la reduccin de la presin al alza
sobre los precios.
Acciones que pueden tomar las autoridades para reducir la oferta monetaria:

Venta de bonos del estado y otros activos financieros y as con el cobro a los agentes
privados sacar liquidez del sistema.
Aumentar el Encaje a los bancos. Aumentando la cantidad de dinero lquido que
deben tener los bancos para cubrir los depsitos conseguirn reducir la cantidad de
dinero ya que con la misma cantidad de monedas y billetes podrn captar menos
depsitos, provocando as un efecto contractivo en la M2 y M3.
Aumentar los tipos de intervencin lo que provocar que los bancos pidan menos
prstamos en el banco central y ofrezcan menos prstamos y a tipos ms altos a los
clientes quienes a su vez sern menos proclives a pedir prstamos al ser los intereses
mayores, drenando as dinero al sistema.

El efecto de la poltica monetaria sobre la inflacin si es significativo. Sin embargo, la

poltica fiscal contractiva suele ser polticamente impopular, porque se trata de recortes de
gastos y aumentos de impuestos. Por lo tanto, los polticos favorecen la utilizacin de la
poltica monetaria para controlar la inflacin.
Para que la lucha del Estado contra la inflacin sea palpable y significativa introducir una
reforma fiscal y llevar a cabo una reduccin del dficit presupuestario. Esta medida se debe
aplicar tanto del lado del gasto como de los ingresos. Para el gasto se puede de mencionar
disminucin de desembolsos asociados al del gasto pblico y /o suspensin temporal del
pago de la deuda externa. Para los ingresos, introducir y recaudar otros impuestos, pese a
que la poblacin paga inexorablemente el impuesto de la inflacin. Por otra parte, se puede
prohibir por decreto que el banco central compre deuda pblica, tambin se puede fijar un
tipo de cambio con respecto a un pas que tenga inflacin baja; una medida an ms radical
sera adoptar la dolarizacin. Algunos economistas consideran que deben considerarse

polticas de rentas es decir, directrices de controles de salarios y/ o precios; adems de

medidas fiscales y monetarias para ayudar a economa a conseguir una tasa ms baja de
inflacin.

LA INFLACIN Y EL MERCADO FINANCIERO

La inflacin es considerada como el aumento general de los precios de los bienes y

servicios en relacin con una moneda en un periodo de tiempo especfico. Cuando el precio
de estos insumos se incrementa, el poder de compra de la unidad monetaria del pas
disminuye por lo cual consigue comprar menos de los distintos bienes y servicios
producidos en un pas.
La inflacin tiene un efecto negativo en los miembros de una sociedad sin importar su nivel
socioeconmico y obviamente afecta a todos los consumidores de la economa de un pas,
razn por la cual constituye uno de los indicadores econmicos de mayor importancia para
los Bancos Centrales y los operadores de los mercados financieros. Estos mercados al no
escapar de los efectos de la inflacin es de vital importancia analizar su efecto en los
mismos.
Mercado de divisas:

La inflacin afecta la economa de un pas a tal punto de que este se ve obligando a

devaluar. Cuando hay alta inflacin en un pas sus productos se vuelven relativamente ms
caros con relacin a los precios de los productos de pases con menor inflacin. Esto hace
que a ese pas con alta inflacin se le haga cada vez ms difcil exportar. Lo contrario
ocurre con las importaciones. Una solucin para esto es devaluar la moneda, lo cual reduce
el precio de los bienes nacionales en trminos de la moneda extranjera, haciendo que sea
ms fcil exportarlos.
Mercado de valores:

Generalmente un incremento en la inflacin puede verse acompaado por una disminucin

en el precio de la acciones de muchas compaas por el temor a una reduccin en la
demanda de sus bienes y servicios debido a la reduccin del poder de compra del
consumidor. Adems, con el subsecuente aumento en las tasas del inters que suele
acompaar al aumento de la inflacin, se espera que disminuyan las solicitudes de
prstamos de los consumidores, los cules van a verse ms cautos a la hora de invertir.
Si la inflacin y las tasas de inters son altas y no hay seales de que vayan a disminuir
significativamente a corto-mediano plazo, los acreedores tendrn la tendencia a compensar
la subida en las tasas de inters. Por lo tanto, el deudor tendr que pagar una tasa ms alta
por el prstamo. Este hecho juega un papel significativo en el sentido que dificulta que ms

fondos sean invertidos en el mercado de valores lo cual puede a su vez ocasionar una baja
en el mismo.
Mercado de bonos:
La inflacin presenta un efecto negativo en el poder adquisitivo futuro de los bonos. En
otras palabras, entre ms elevada sea la inflacin actual y las tasas futuras de inflacin
pronosticadas, ms elevada ser la rentabilidad de los bonos. En este caso, los inversores
tienden a demandar una rentabilidad ms alta con el fin de compensar los efectos negativos
de la inflacin, la cual constituye uno de los factores determinantes de las diferentes
caractersticas que establecen al final los tipos de inters de los bonos. Por eso, es
fundamental tanto para emisores como inversores que se calcule adecuadamente el
momento de emisin de los bonos con el fin de asegurarse que los efectos de la inflacin se
limiten. El clculo del momento preciso de emisin implica la proyeccin del flujo de
ganancias del bono hasta su madurez, de tal manera que se asegure que la rentabilidad
compense el posible aumento en la inflacin.

ANLISIS DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA

La inflacin en Venezuela est determinada por factores como: la estructura de los mercados en
la oferta y demanda de los bienes y servicios; la poltica de gasto y dficit fiscal; la poltica
cambiaria y las devaluaciones del bolvar; la poltica monetaria, que corresponde al nivel de
liquidez monetaria, tasas de inters, la estructura de costos y los mrgenes de ganancias; y las
expectativas macroeconmica.
Es una de las variables econmicas ms importantes, controlndola se garantiza el ingreso real
a la poblacin y la competitividad de los productos en el mercado nacional e internacional, por
eso se combate.
Metodolgicamente se define un nivel de inflacin baja entre 0-10%, moderada de 11-30%, alta
de 31-100% e hiperinflacin ms del 100%, analizaremos los diferentes perodos inflacionarios
en Venezuela.
1 . El perodo de estabilidad de precios 1951 a 1973, en el pas, present una de las
inflaciones ms bajas del mundo, la interanual promedio fue de 1,6% con una tasa de
crecimiento del PIB de 5,7%, caracterizado por disciplina fiscal y el tipo de cambio fijo.
2 . Durante el perodo 1974-1978 la inflacin fue baja, en promedio 8,4%, mientras que
el crecimiento econmico promedio se redujo a 4%. El boom petrolero dispuso al gobierno de
abundantes recursos con los que intent dominar la inflacin con controles de precios y
otorgamiento de subsidios, pero por la estructura de los mercados oligoplicos y monoplicos,
la corrupcin y el despilfarro, no se logr bajar el ritmo de crecimiento de los precios, debido a
las fuertes presiones de demanda, producto de las polticas fiscal y monetaria expansivas.

3. El perodo de alta inflacin (1979-1998). En este perodo la inflacin promedio fue de

36,7%, y la desaceleracin de la actividad econmica creci apenas el 1,3% interanual. Durante
la primera dcada se diagnstico que la economa estaba sobrecalentada y haba que enfriarla
con polticas econmicas restrictivas, lo que origin la estanflacin, es decir, estancamiento con
inflacin.
En la segunda fase, durante el perodo 1989/1998, se implement la poltica econmica
de liberacin de precios, tasas, tipo de cambio, lo que gener una inflacin del 52% promedio
interanual. Destacando que durante ese lapso se implementaron tres programas de ajuste
econmico, coincidiendo los dos valores histricos ms elevados de la inflacin, 81% y 103%,
con los aos en los que se aplicaron dos de los planes neoliberales, el Paquetazo de CAP II,
1989, y la Agenda Venezuela, Caldera II, 1996.
4. En el perodo 1999/2012, con inflacin moderada de 24%, Se dise un nuevo
mecanismo de distribucin de la renta petrolera: el Fonden, una poltica frontal contra los
mercados monoplicos y oligoplicos, controles de precios, subsidios a bienes esenciales,
control de tasas de inters y anclaje del tipo de cambio con devaluacin de 53% interanual,
logrando reducir la inflacin a ms de la mitad, duplicar el ingreso real y triplicar el PIB con
polticas fiscales y monetarias expansivas.

5. En el ao 2013 con inflacin alta de 56,2%. La inflacin en Venezuela alcanz en

diciembre una tasa de 2,2% que llev el acumulado de los ltimos doce meses a 56,2%, que
es una de mayores tasas alcanzadas en casi dos dcadas, anunciaron el lunes las
autoridades.
Venezuela enfrenta una galopante inflacin en medio de un enfriamiento de la economa y
crecientes problemas de desabastecimiento, cuyo ndice se ubic en octubre en 22,4%, uno
de los ms altos desde que comenz a difundirse el indicador en 2009,
6. . En el ao 2014 con inflacin alta de 23 %( ENERO-MAYO) La inflacin en lo que
va de ao alcanza el 23% . la inflacin acumula 23% en los primeros cinco meses del ao, un
alza que virtualmente echa por tierra la meta de 26% y 28% en el ndice Nacional de Precios al
Consumidor (Inpc) fijada por el Ejecutivo en el Presupuesto para todo 2014. La inflacin anualizada
-es decir la aceleracin de importes en los ltimos 12 meses (mayo 2013-mayo 2014)- se situ en
60,9%

ANALISIS:

La alta inflacin en Venezuela se debe a mltiples factores, muchos de ellos

producidos por las polticas pblicas que se han venido aplicando. Uno de estos es el
descomunal desequilibrio de las finanzas pblicas causado por un gasto
desenfrenado muy superior a los ingresos que percibe el sector pblico, lo cual ha
generado enormes dficits que hay que financiar. Eso explica el creciente
endeudamiento gubernamental, siendo el BCV uno de los principales prestamistas de
los entes pblicos, particularmente de Pdvsa, que ha acumulado una enorme deuda
con ese ente, que a fines de 2013 superaba los 408 millardos de bolvares. Eso se
tradujo en la creacin masiva de dinero sin respaldo por parte del BCV, lo que gener

un incremento notable de la masa monetaria en poder del pblico que, a su vez, ha

estimulado el consumo.
Por varias razones, el sector productivo local no ha elevado la produccin con la
misma intensidad que ha crecido la demanda creando una dependencia cada vez
mayor de las importaciones, las cuales se ven estimuladas por la alta sobrevaluacin
de la moneda. La prdida de capacidad competitiva y la imposibilidad cada vez mayor
de acceder a las divisas para importar son importantes limitantes a la expansin de la
produccin, particularmente en los ltimos tiempos, cuando la acumulacin de deudas
con los proveedores externos ha dificultado seguir manteniendo el flujo de suministro
de insumos. Los excesivos controles impuestos a las empresas privadas tambin han
contribuido a restringir la produccin. Adicionalmente, muchas de las empresas que
fueron expropiadas en el pasado, al pasar a manos del Estado se vuelven mucho
menos eficientes, al producir tan solo una fraccin de lo que producan en manos
privadas. Todo ello ha contribuido a crear un desbalance entre oferta y demanda que
agrava la inflacin.
Adicionalmente, el aumento de los costos de produccin ha impulsado los precios al
alza. Adems del encarecimiento de los factores de produccin, los costos esperados
de reposicin se han disparado como producto de las dificultades cada vez mayores
para tener acceso a las escasas divisas preferenciales, y del alza desmedida del tipo
de cambio en el mercado paralelo o negro. Esto ha generado mayor inflacin, pues
aun cuando los productores estn produciendo con insumos que importaron con
dlares preferenciales, o los comerciantes hayan importado los productos que venden
con ese tipo de divisas, no pueden establecer los precios de sus bienes basados en
ese costo, ya que cada vez es menos probable que en el futuro sigan teniendo acceso
a esas divisas subsidiadas, lo que aumenta sus costos de importacin. Eso los lleva a
aumentar los precios hoy para maana contar con los bolvares necesarios para
comprar los dlares ms caros. Todo lo anterior, combinado con unas bajas
inversiones que limitan la eficiencia y la productividad de muchas empresas debido a
la actitud hostil y de amedrentamiento gubernamental, explica en buena medida las
altas y crecientes presiones inflacionarias actuales.

La solucin a ese grave problema implica la restauracin de los equilibrios fiscales y

monetarios a travs de la racionalizacin del gasto pblico, el incremento de los
ingresos pblicos, y la eliminacin del financiamiento de gasto deficitario por el BCV;
la implantacin de una poltica cambiaria racional; y, el estmulo de la inversin y la
produccin privada con el fin de incrementar la oferta interna y aumentar la eficiencia
y productividad del aparato productivo.
Decir que la inflacin es producto de la especulacin masiva y de una guerra
econmica que hay que abatir a travs de controles de precios y de mrgenes de
ganancia, es ignorar las verdaderas causas que la originan. Esas medidas no
solventarn el problema. Por el contrario, lo agravarn, ya que despus de una

posible moderacin inicial del aumento de precios, arreciar la escasez y vendr un

rebote inflacionario.