INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE

ENERO DE 2015
Direccin de Estudios y Polticas Pblicas

SERGIO HERNNDEZ N.
VICEPRESIDENTE EJECUTIVO
COMISIN CHILENA DEL COBRE

CONTENIDO DE LA PRESENTACIN

1. EVOLUCIN DEL PRECIO E INVENTARIOS DE COBRE

2. DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO Y OFERTA COBRE MINA
3. CONTEXTO MACROECONMICO PRINCIPALES ECONOMAS
4. PROYECCIONES INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL
COBRE

EVOLUCIN:
Q PRECIO DEL COBRE
Q INVENTARIOS DE COBRE

240

Precio
Prom. 2013
Prom. 2014
ene-15

dic-14

260

nov-14

oct-14

sep-14

ago-14

jul-14

jun-14

may-14

320

abr-14

mar-14

feb-14

ene-14

dic-13

nov-13

oct-13

sep-13

340

ago-13

jul-13

jun-13

may-13

abr-13

mar-13

feb-13

ene-13

EVOLUCIN PRECIO DIARIO DEL COBRE

2013-2015 (ENERO)
400

380

360

332,1
311,3

300

280

267,3

Prom. 2015
4

40
nov-14

sep-14

jul-14

may-14

mar-14

ene-14

nov-13

sep-13

jul-13

may-13

mar-13

ene-13

nov-12

sep-12

jul-12

may-12

mar-12

ene-12

nov-11

60

sep-11

80

jul-11

may-11

mar-11

ene-11

nov-10

sep-10

jul-10

may-10

mar-10

ene-10

EVOLUCIN PRECIO DEL COBRE Y PETROLEO

INDICE BASE ENERO 2010=100

160

140

120

100

Indice Precio del Petrleo (WTI)

Indice precio del cobre

ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS

DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)

Precio de Cobre (c/lb)

N Contratos (Compras - Ventas)

60.000

330

50.000

320

40.000

310

30.000

300

20.000

290

10.000

280

270

-10.000

260

-20.000
-30.000
jun-2014

Fuente: BML

Managed Money Trader

250

Precio del Cobre

240
jul-2014

ago-2014

sep-2014

oct-2014

nov-2014

dic-2014

ene-2015

RELACIN DLAR VS PRECIO DEL COBRE

JUNIO -2014 A ENERO-2015

PRECIO DEL COBRE (C/LB)

NDICE DLAR (PUNTOS)

340

96

330

94

320

92

310

90

300

88

290

86

280

84

270

82

260
Precio del cobre

250
240

jun-2014

jul-2014

ago-2014

sep-2014

oct-2014

Dlar Index

nov-2014

dic-2014

80
ene-2015

78

INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE

ENERO 2013- ENERO 2015

1.000.000

400

900.000

380

800.000

360

700.000

340

600.000
500.000

320

400.000

300

300.000

280

200.000

260

Inventario en Bolsa de metales (Toneladas)

ene-2015

dic-2014

nov-2014

oct-2014

sep-2014

ago-2014

jul-2014

jun-2014

may-2014

abr-2014

mar-2014

feb-2014

ene-2014

dic-2013

nov-2013

oct-2013

sep-2013

ago-2013

jul-2013

jun-2013

may-2013

abr-2013

mar-2013

feb-2013

ene-2013

100.000

240

Precio del Cobre (c/lb)

INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO

ALMACENADOS EN BODEGAS DE BOLSAS Y FUERA DE ELLAS

EVOLUCIN INVENTARIOS
MUNDIALES (MILLONES DE TM)
1,6

EVOLUCIN INVENTARIOS EN
CHINA (MILLONES DE TM)
1,0

1,4

0,94

1,2
1,0

0,9

0,8
0,6
0,8

0,4
0,2

0,69

0,0

0,7

Fuente: CRU

nov-14

oct-14

sep-14

ago-14

jul-14

jun-14

may-14

abr-14

mar-14

Inventarios en China

feb-14

Inventarios fuera de China

0,6

ene-14

0,65

DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO

OFERTA DE COBRE MINA

10

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO

PERIODO A SEPTIEMBRE DE 2014
CONSUMO DE COBRE REFINADO
(MILLONES DE TONELADAS)
18
16

20%

2013

14
10

7,0

1,4 1,3

9,7%

2,7 3,1

5%

4,3 4,4

Estados
Unidos

Europa

1,2%

0%

China

12,8%

10%

8,2

16,3%

15%

2014

12
8

17,0
15,5

CRECIMIENTO EN EL CONSUMO DE COBRE

REFINADO

Resto del
Mundo

Mundo

-5%
China

-3,1%
Estados
Unidos

Europa

Resto del
Mundo

Mundo

La demanda mundial de cobre refinado se expandi 9,7% en los primeros nueve meses
del 2014.
No obstante el enfriamiento de la encomia China, la demanda de cobre refinado se
expandi 16,3, como consecuencia de:
- Menor disponibilidad de Scrap para produccin de cobre segundario.
- Uso de cobre en deposito como garanta para la obtencin de prstamos.
11

CHINA: DEMANDA DE COBRE REFINADO

IMPORTACIONES ENERO-NOVIEMBRE DE 2014

CHINA REPRESENTA EL 45% DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO

TASA DE VARIACIN A DOCE MESES DE IMPORTACIONES
CHINA EN 2014
2014
52,0%
42,1%

850
800

EVOLUCIN MENSUAL IMPORTACIONES DE COBRE

DESDE CHINA, 2013 Y 2014 (MILES DE TM)

750
700

29,4%

650
600
6,3%

21,9%

8,8%

13,7%
3,3%

550
500

2,7%

450

Ene

Feb Mar Abr May Jun

Jul
-11,1%

Ago Sep

Oct Nov
0,0%

400
Ene Feb Mar Abr May Jun
2013

Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2014

En el periodo enero-noviembre de 2014 China import el equivalente a 7 millones de TM

de cobre contenido en nodos, concentrados y refinado, es decir un crecimiento de 13,8%
respecto de igual periodo de 2013.
No obstante, la tasa anualizada de importaciones mostr un clara tendencia a la baja, con
un aleve recuperacin en noviembre.
12

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA

A SEPTIEMBRE DE 2014 (MILLONES DE TM)

16
13,7

14
12
10
8
6

4,3

MUNDO

OTROS

IRAN

MONGOLIA

BRASIL

POLONIA

KAZAJSTAN

MXICO

INDONESIA

CANAD

RUSIA

ZAMBIA

RD. DEL CONGO

AUSTRALIA

EEUU

PER

CHILE

CHINA

1,2 1,0 1,0

1,2
0,7 0,7 0,5 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 0,3
0,2 0,2 0,1

13

Fuente: WMS

23
18

Brasil
Chile

-7
-23
-28

Iran
Australia
kazajstan

236

(MILES DE TM)

Mundo

Otros

Zambia -79

Indonesia -73

China -54

-5

Polonia

66

27

Per

33

Mxico

Rusia

46

127
97
67

Mongolia

Canad

EEUU

RD. Del Congo

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA

A SEPTIEMBRE DE 2014

AUMENTO PRODUCCIN COBRE MINA- PRINCIPALES PRODUCTORES

14

CONTEXTO MACROECONMICO PRINCIPALES ECONMIAS

15

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA

PIB PRINCIPALES CONSUMIDORES DE COBRE

10

PIB TRIMESTRAL
(TASA ANUALIZADA)

7,7

7,3
7,3

6
4

5,0

2
0,8

0
-2
EE.UU

-4
Q1-2013

Q2-2013

Q3-2013

Eurozona
Q4-2013

China

Q1-2014

Q2-2014

Q3-2014

Q4-2014

FMI: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PIB 2015 Y 2016

7,4

6,8

2014

6,2

2015 e
3,6

2016 e
3,3

3,3

3,5

3,7

2,4
0,8
China

Estados Unidos

1,2

1,4

Eurozona

Mundo
16

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA

PMI MANUFACTURERO, PRINCIPALES CONSUMIDORES

60

PRODUCCIN INDUSTRIAL (12 MESES)

PMI MANUFACTURERO
(MARKIT)

11

Zona de Expansin (+50)

58

7,9

56
7

54

5,2

52
50

48

Zona de Contraccin
(-50)

46

Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

EE.UU

Fuente: HSBC/Markit

Eurozona

China

-1

-0,4
Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov

EE.UU

Eurozona

China

17

PROYECCIONES DEL INFORME DE TENDENCIAS MERCADO EL

COBRE

DEMANDA
OFERTA
BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO
PRECIO DEL COBRE

18

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO

PROYECCIN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM

2014 e

Pas

2015 e

2016 e

Var TM
836

Var %
8,5

KTM
11.092

Var TM
427

Var %
4,0

KTM

DIF.

Var %

China

KTM
10.666

11.536

444

4,0

Estados Unidos

1.781

-46

-2,5

1.807

27

1,5

1.834

27

1,5

Japn

1.066

70

7,0

1.077

11

1,0

1.088

11

1,0

Corea del Sur

758

36

5,0

774

15

2,0

789

15

2,0

Rusia

580

97

20,0

604

23

4,0

616

12

2,0

Taiwn

472

35

8,0

482

2,0

487

1,0

India

457

34

8,0

475

18

4,0

497

21

4,5

Brasil

389

-43

-10,0

370

-19

-5,0

375

1,5

Turqua

453

0,0

453

0,0

462

2,0

Europa

3.622

54

1,5

3.677

54

1,5

3.750

74

2,0

Otros

1.772

-93

-5,0

1.772

0,0

Total

22.018

978

4,7

22.583

565

2,6

1.772
23.206

0
623

0,0
2,8

La proyeccin de demanda mundial para los aos 2015 y 2016 se redujo en 29 y 145 mil
TM respecto de la estimacin efectuada en septiembre pasado.

Fuente: Cochilco

19

CAMBIOS EN LA DEMANDA MUNDIAL PROYECTADA

ENTRE SEPTIEMBRE DE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM

-40

RESTO DEL MUNDO

MUNDO

CHINA

Fuente: Cochilco

20

-145

2015
-29

2014

-105
-49

20

PRODUCCIN MUNDIAL COBRE MINA

PROYECCIN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM

Pas
Chile
China
Per
EEUU
Australia
RD. Del Congo
Zambia
Rusia
Canad
Indonesia
Mxico
kazajstan
Polonia
Brasil
Mongolia
Iran
Otros
Mundo

Fuente: Cochilco

TMF
5.776
1.635
1.412
1.364
961
980
739
720
720
395
526
500
421
303
246
203
1.639
18.541

2014 (p)
DIF.
0
-71
37
124
-35
163
-101
0
88
-99
46
-38
-9
32
57
-11
78
263

Var.%
0,0%
-4,2%
2,7%
10,0%
-3,5%
20,0%
-12,0%
0,0%
14,0%
-20,0%
9,5%
-7,0%
-2,0%
12,0%
30,0%
-5,0%
5,0%
1,4%

TMF
6.002
1.652
1.483
1.460
932
1.058
960
734
756
533
620
500
421
349
307
253
1.656
19.677

2015 e
DIF.
225
16
71
95
-29
78
222
14
36
138
95
0
0
45
61
51
16
1.136

Var.%
3,9%
1,0%
5,0%
7,0%
-3,0%
8,0%
30,0%
2,0%
5,0%
35,0%
18,0%
0,0%
0,0%
15,0%
25,0%
25,0%
1,0%
6,1%

TMF
6.241
1.652
2.150
1.460
904
1.090
1.056
734
756
667
732
500
421
363
283
263
1.672
20.944

2016 e
DIF.
239
0
667
0
-28
32
96
0
0
133
112
0
0
14
-25
10
17
1.267

Var.%
4,0%
0,0%
45,0%
0,0%
-3,0%
3,0%
10,0%
0,0%
0,0%
25,0%
18,0%
0,0%
0,0%
4,0%
-8,0%
4,0%
1,0%
6,4%

21

CAMBIOS EN LA PRODUCCIN MUNDIAL PROYECTADA DE COBRE MINA

ENTRE SEPTIEMBRE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM

MUNDO

RESTO DEL MUNDO

CHILE

Fuente: Cochilco

-719
-675

-491

2015
2014

-619

-228
-57

22

BALANCE MUNDIAL MERCADO DEL COBRE REFINADO

PROYECCIN COCHILCO 2014 2015, MILES DE TM

OFERTA

2014 e

Cobre Mina
Var. %
Refinado Primario
Var.%
Refinado Secundario
Var. %
Total Oferta de Refinado
Var. %
DEMANDA

2015 e

2016 e
505

18.541

19.677

20.944

1,4

6,1

6,4

18.133

19.208

19.840

4,4

5,9

3,3

3.989

3.650

3.770

2,5

-8,5

3,3

22.123

22.858

23.610

4,0

3,3

3,3

China

10.666

11.092

11.536

Var. %

8,5

4,0

4,0

11.352

11.490

11.670

1,3

1,2

1,6

22.018

22.583

23.206

4,7

2,6

2,8

105

275

404

Resto del Mundo

Var. %
Demanda Total
Var. %
BALANCE DE MERCADO

429

404

275

125

105

2014 (p)

2015 e

2016 e

Proyeccin Sep-2014
Proyeccin Ene-2015

Fuente: Cochilco

23

PROYECCIN COCHILCO DEL PRECIO DEL COBRE 2015-2016

ENERO DE 2015, CENTAVOS DE DLAR LA LIBRA

BALANCE (MILES TM)

PRECIO (C/LB)

450
375

311
275

300

285

225
150

404

325

300

280
275

105

75
0

2014 p

2015 e

Balance de Mercado (Miles TM)

Fuente: Cochilco

2016 e

250

Precio (c/lb)

24

INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE

ENERO DE 2015
Direccin de Estudios y Polticas Pblicas

SERGIO HERNNDEZ N.
VICEPRESIDENTE EJECUTIVO
COMISIN CHILENA DEL COBRE