16.

DEL MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores es un mercado organizado de intermediarios que
representan los intereses de particulares, sociedades mercantiles y del mismo
estado en el libre intercambio de valores, dentro de las reglas establecidas, tanto
como por este ltimo a travs de diversas dependencias, como por los
intermediarios que participan en el propio mercado. ("Induccin al Mercado de
Valores"; Centro Educativo del Mercado de Valores).

16.1 IMPORTANCIA DEL MERCADO DE VALORES

El mercado de valores tiene mucha importancia, porque permite otorgar liquidez
o financiamiento a las empresas y esto ocasiona o facilita el desarrollo de
un estado porque las mismas aumentan de tamao y en consecuencia mejora el
mercado, que es donde se unen la oferta y la demanda, pudiendo ser las mismas
nacionales, extranjeras o internacionales.

16.1.1 EMISOR
Son las sociedades annimas, organismos pblicos, entidades federativas,
municipios y entidades financieras cuando acten en su carcter de fiduciarias
que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo representadas por
una casa de bolsa, ofrecen al pblico inversionista, en el mbito de la Bolsa
Mexicana , valores como acciones, ttulos de deuda y obligaciones.
En el caso de la emisin de acciones, las empresas que deseen realizar una oferta
pblica debern cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, con los
requisitos de mantenimiento establecidos por la Bolsa Mexicana; adems de las
disposiciones de carcter general, contenidas en las circulares emitidas por la
CNBV.

16.1.2 INVERSIONISTA
Los inversionistas son personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras que a
travs de las casas de bolsa colocan sus recursos; compran y venden valores, con
la finalidad de minimizar riesgos, maximizar rendimientos y diversificar sus
inversiones.
En los mercados burstiles del mundo destaca la participacin del grupo de los
llamados

"inversionistas

institucionales",

representado

por sociedades

de

inversin, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversin

y amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones.
Los inversionistas denominados "Calificados" son aqullos que cuentan con los
recursos suficientes para allegarse de informacin necesaria para la toma de

decisiones de inversin, as como para salvaguardar sus intereses sin necesidad

de contar con la intervencin de la Autoridad.

16.2 CONCEPTO
Objeto El Mercado de Valores, en sentido amplio, es el conjunto de mecanismos
que permiten realizar la emisin, colocacin y distribucin de valores, que sean
objeto de oferta pblica o de intermediacin. Como todo mercado existe un
componente de oferta y otro de demanda. En este caso la oferta est
representada por los fondos disponibles para inversiones en valores, procedentes
de personas fsicas o jurdicas, que constituyen el objeto de intercambio en el
mercado de valores. Los demandantes de estos recursos, tanto el sector pblico
como el privado, utilizan los valores con objeto de poder obtener los fondos que
ofrecen para el financiamiento de sus necesidades. Los valores negociables son
ofrecidos en forma general y no personalizada. El concepto brindado de mercado
de valores es amplio y se acerca ms al de mercado de capitales, dentro del cual
se puede encontrar a la institucin mercado de valores (Ya con sentido restringido)
como una de las que conforman, en conjunto, el mercado de capitales. En este
sentido restringido y desde el punto de vista legal, los mercados de valores son
personas jurdicas que actan dentro de las Bolsas de Comercio, adhiriendo a las
mismas a travs de un convenio. De acuerdo a nuestra legislacin (ley 17811 que
regula la oferta pblica de bolsas y mercados de valores), los mercados de valores
solo pueden asumir la forma de Sociedades Annimas.

16.3 MARCO JURDICO

Las leyes que rigen al Mercado de Valores pueden identificarse en especiales,
generales y por disposiciones secundarias, a continuacin se desglosan cada una.
Especiales:
Ley del Mercado de Valores (LMV): Regula a los valores, su oferta pblica, su
inscripcin en el Registro Nacional de Valores (RNV), su intermediacin, las
actividades de las personas que intervienen en el mercado de valores, as como
las propias autoridades que lo regulan.
Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores: Es el ordenamiento que
define la naturaleza, objeto y facultades de la CNBV, as como su organizacin.
Ley de Sociedades de Inversin (LSI): Tiene por objeto regular la organizacin y
el funcionamiento de las sociedades de inversin, la intermediacin de sus
acciones, as como los servicios que debern contratar para el correcto
desempeo de sus actividades.
Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros: Tiene por
objeto la proteccin de los usuarios de servicios financieros, para lo cual
contempla a la Comisin Nacional para la Defensa de los Derechos de los
Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) y la faculta para actuar como
conciliador entre las instituciones financieras y los usuarios de los servicios que
estas prestan.
Generales:
Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito: Este dispositivo legal rige los
actos y operaciones relativos a la emisin, expedicin, endoso, aval, aceptacin y
dems que se realicen con los Ttulos de Crdito.
Ley General de Sociedades Mercantiles: Esta ley regula la constitucin,
organizacin y funcionamiento de las sociedades mercantiles.

Disposiciones Secundarias:
Circulares de la CNBV: En las diferentes leyes del sistema financiero se faculta a
la CNBV para interpretar a efectos administrativos los preceptos de las mismas y
para facilitar su adecuada aplicacin. Circulares Expedidas por la CNBV:
o Circular nica para Casas de Bolsa
o Circular nica para Emisoras
o Circular nica para Sociedades de Inversin
o Agrupaciones Financieras
Circulares del Banco de Mxico: Son disposiciones de carcter general en las
que se plasma la interpretacin que Banxico realiza sobre aspectos contenidos en
las leyes aplicables a Instituciones de Crdito, Casas de Bolsa, Casas de Cambio,
Sociedades de Informacin Crediticia (Burs de Crdito) y otras Entidades
Financieras.
16.3.1 CONSTITUCIN POLTICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS
Las autoridades establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del
mercado de valores. Adems, supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan,
imponiendo sanciones para aqullos que las infrinjan. La facultad para la
intervencin estatal en el sistema financiero mexicano y la importancia de ste
dentro de los objetivos de desarrollo equilibrado y productivo se encuentran
plasmadas en los artculos 25, 26 y 28 de la Constitucin Poltica de los Estados
Unidos Mexicanos

16.3.2 NORMAS DE APLICACIN DIRECTA

Las que resuelven directamente la problemtica que se presenta en el mercado
burstil son: Ley del Mercado de Valores, Ley de Sociedades de Inversin, Ley del

Impuesto Sobre la Renta, Ley de la CNBV; asimismo, las disposiciones de

carcter general (circulares) emitidas por la SHCP, CNBV y el Banco de Mxico, y
por ltimo, diversas disposiciones reglamentarias, consideradas como normas de
autorregulacin: Reglamento General Interior de la Bolsa Mexicana de Valores
(RGIBMV), Reglamento Interior del Indeval, Reglamento Interior de la Asociacin
Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB) y Cdigo de tica Profesional de la
Comunidad Burstil Mexicana.

16.3.3 NORMAS DE APLICACIN SUPLETORIA

Conforme al artculo 7 de la Ley del Mercado de Valores, las normas supletorias
de dicho ordenamiento son en el orden siguiente: Legislacin Mercantil, usos
burstiles y mercantiles y la legislacin de orden comn, y Ley Federal de
Procedimiento Administrativo.

16.3.4 NORMAS DE APLICACIN COMPLEMENTARIA

Entre ellas se encuentran: Ley Orgnica de la Administracin Publica Federal
(establece facultades a la SHCP para regular en forma administrativa lo
relacionado

con

la

actividad

financiera);

Reglamento

Interior

de

dicha

dependencia, Ley del Banco de Mxico, Ley de Inversin Extranjera, Cdigo Fiscal
de la Federacin.
16.4

ANLISIS DE LOS CONCEPTOS VALOR Y OFERTA PBLICA EN LA

LEY DEL MERCADO DE VALORES

16.4.1 LOS VALORES EN LA LEY DEL MERCADO DE VALORES. (ART. 32)

Los VALORES EN LA LEY DE MERCADO DE VALORES. (ART. 3)

~
a) Concepto
Conforme a dicho ordenamiento son valores: las acciones, obligaciones, bonos,
certificados y dems ttulos de crdito y documentos que se emitan en serie o en
masa, en los trminos de las leyes que los rigen, destinados a circular en el
mercado de valores, incluyendo las letras de cambio, pagars y ttulos opcionales
que se emitan en las formas antes citadas y en su caso al amparo de una acta de
emisin, cuando por disposicin de la ley o de la naturaleza de los actos que en la
misma se contengan as se requiera.
Las acciones. Son ttulos valor y no de crdito, emitidos en serie que representan
una parte alcuota del capital social de una sociedad annima. (Arts. 111 al 141 de
la Ley General de Sociedades Mercantiles)
(Vase: Anlisis de los Instrumentos del Mercado de Capitales).
Las obligaciones. Son ttulos de crdito emitidos en masa o en serie, por
sociedades annimas que representan la participacin individual de sus tenedores
en un crdito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora. Las
obligaciones por su forma de garanta pueden ser: quirografarias (son garantas
especficas), hipotecarias o prendarias fijas, flotantes o crecientes. Por su forma
de liquidacin: simples o subordinadas. (Arts. 208 al 228 LGTOC).
Pagar. Documento que registra la promesa incondicional de pago por parte del
emisor o suscriptor, respecto a una determinada suma, con o sin intereses y en un
plazo estipulado en el documento, a favor del beneficiario o tenedor.
La Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito define en su artculo 52 que:
"Son ttulos de crdito, los documentos necesarios para ejercitar el derecho
literal que en ellos se consigna."
Los ttulos de crdito emitidos en serie o en masa caeran dentro de la definicin
de valor de acuerdo con la Ley del Mercado de Valores. Sin embargo, podemos

decir que no todos los valores caen dentro de la definicin de ttulos de crdito,
razn por la cual deducimos que no todos los valores son ttulos de crdito de
acuerdo con nuestro marco legal.
b) Clasificacin de los valores
Los valores se clasifican de la siguiente forma:
Instrumentos de deuda (antes renta fija).
Instrumentos de renta variable o de capital.
Instrumentos de divisas.
Instrumentos de metales.
Los instrumentos citados se analizan en los puntos relativos a los mercados de
deuda y capitales.
c) Requisitos de los valores
Los valores (acciones, obligaciones y dems ttulos de crdito) deben cumplir
diversos requisitos para ser regulados por la Ley del Mercado de Valores, entre
ellos:
Emitirse en serie o en masa.
Concepto de ttulos seriales. 'Documentos que representan un compromiso de
pago o una parte del capital de un emisor y de los cuales no se expide un
documento nico, se emiten en serie (dos o ms ttulos) y tienen dentro de una

emisin iguales caractersticas corporativas y patrimoniales que los hacen

fungibles entre s.
Ejemplos:
Documentos que representan un compromiso de pago:
1.- Ttulos de crdito nominados:
- Letra de cambio.
- Pagar.
- Cheque
-Obligaciones.
- Certificados de participacin ordinarios. (Cl'O's).
- Certificados de depsito y no de deuda. (CEDES).
2.- Ttulos innominados:
- Todos los dems. (Cetes, afectibonos. bondes, etc.).
Documentos que representan parte del capital de un emisor:
3.- Ttulos valor
- Partes sociales.

- Acciones, son siempre seriales.

Concepto de emisin en masa. Conjunto de ttulos que nacen de un solo acto

jurdico.
Ejemplo: papel comercial.

Ser objeto de oferta pblica.

Inscripcin en el Registro Nacional de Valores.

16.4.2 LA OFERTA PBLICA EN LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

LA OFERTA PBLICA EN LA LEY DEL MERCADO DE VALORES
a) Concepto
El artculo 2" de la Ley del Mercado de Valores considera como oferta pblica:
"... la que se haga por algn medio de comunicacin masiva o a persona
indeterminada para suscribir, enajenar o adquirir los valores, ttulos de crdito y
documentos mencionados en el artculo siguiente. La Comisin Nacional Bancaria
y de Valores podr establecer criterios de aplicacin general conforme a los cuales
se precise si una oferta es pblica y deber resolver sobre las consultas que al
respecto se le formulen. La oferta pblica de valores a que se refiere esta Ley,
requerir ser previamente autorizada por dicha Comisin."
Los artculos 1860 y 1861 del Cdigo Civil para el Distrito Federal sealan que:

"Artculo 1860. El hecho de ofrecer al pblico objetos en determinado precio obliga

al dueo a sostener su ofrecimiento."
"Artculo 1861. El que por anuncios u ofrecimientos hechos al pblico se
comprometa a alguna prestacin en favor de quien llene determinada condicin o
desempee cierto servicio, contrae la obligacin de cumplir lo prometido."
Por tanto, la oferta pblica es una especie de declaracin unilateral de voluntad o
policitacin, que debe llenar todos los elementos necesarios para .que la persona
que va a celebrar el contrato que se estipula en dicha oferta, pueda decidir
libremente y con conocimiento lo que va a contratar.
La oferta privada a diferencia de la pblica se ofrece a personas determinadas y
no requiere ser previamente autorizada por la CNBV
b) Caractersticas
Para que una oferta de valores pueda ser pblica, se requiere que sea:
Seria. Que el emisor se obligue.
Definitiva. Que estn especificados en la oferta los elementos, requisitos y
dems condiciones necesarias para contratar.
Completa. Es decir, debe contener los siguientes elementos:
- Cosa: Nmero, tipo, serie y valor nominal del valor respectivo que se ofrece,
nombre de la empresa, caractersticas, etc.
- Precio: Determinado de venta de los valores en moneda nacional.

- Plazo: Tiempo de colocacin de los valores.

e) Procedimiento para llevar a cabo una oferta pblica de valores

16.5

CLASIFICACIN DEL MERCADO DE VALORES

16.5.1 CLASIFICACIN
El mercado de valores se puede clasificar por el tipo de negociacin e
instrumento:
TIPO DE NEGOCIACIN: Mercado primario y Mercado secundario.
TIPO DE INSTRUMENTO: Mercado de capital, Mercado de deuda, Mercado de
Divisas y Mercado de Metales.

16.5.2 POR EL TIPO DE NEGOCIACIN

a) Mercado primario de valores
Se realiza previa autorizacin de las autoridades 'financieras con la venta de una
nueva emisin de ttulos (acciones) representativos del capital de una empresa a
travs de la Bolsa Mexicana de Valores y colocados por primera vez entre el gran

pblico inversionista, a fin de recibir recursos frescos en efectivo. (Adquisicin de

primera mano).
La Ley del Mercado de Valores slo considera dentro de las colocaciones
primarias a la oferta pblica, dejando fuera a las ofertas privadas.
En este primer proceso entran en relacin los emisores y el pblico inversionista, a
travs de la mediacin habitual de uno o varios intermediarios. El emisor o
intermediario establece el precio al que se har la oferta de los valores
b) Mercado secundario de valores
Se realiza cuando los valores que han sido colocados por primera vez, son
negociados por segunda o ms veces entre inversionistas que desean comprarlos
e inversionistas que desean venderlos, aqu el emisor ya no interviene. Es la libre
compraventa de valores inscritos en la BMV. El precio de la operacin la determina
la oferta y demanda.
Dicha operacin de compra y venta se efecta a travs de una casa de bolsa, en
virtud de haber celebrado un contrato de intermediacin burstil. El intercambio de
valores genera utilidades o prdidas a sus tenedores, por lo cual la negociacin en
el mercado secundario se mueve con base en expectativas sobre el valor futuro de
los instrumentos.
La concertacin de operaciones con valores en el mercado secundario, se realiza
a travs de sistemas electrnicos, lo cual tiene la gran ventaja de que los hechos
quedan automticamente registrados en medios magnticos, lo que hace posible
la transmisin en lnea de las operaciones concertadas a los sistemas de
liquidacin.

16.5.3 POR EL TIPO DE INSTRUMENTO.

* Mercado de deuda.
Conjunto de instrumentos de deuda de corto plazo (financia activos de pronta
recuperacin,

desfases temporales entre ingresos y gastos con dinero sobrante,

en forma tambin temporal) altamente lquidos, con rendimiento preestablecido

(fijo o variable) de bajo riesgo y plazo definido.
* Mercado de capitales.
* Mercado de divisas.
* Mercado de metales.
* Mercado de derivados.

16.6 PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES.

El principal objetivo del mercado burstil es canalizar los recursos hacia las
empresas y proyectos que sean rentables, todo esto se logra por medio de
escritos y leyes que promuevan el intercambio de valores. Para cumplir dicho
objetivo es necesario la participacin de: intermediarios burstiles, entidades
emisoras de valores e inversionistas.

16.7 EMISORES DE VALORES.

Son empresas representadas por las casas bolsas, que ofrecen valores, tales
como acciones, ttulos de deuda y obligaciones. En caso de emisin de acciones,
cuando deseen realizar una oferta pblica debern cumplir con ciertos requisitos,
los cuales son de dos tipos, los de listado y los de mantenimiento, los cuales son
establecidos por la BMV, as como tambin debern cumplir con las disposiciones
emitidas en las circulares de la CNBV.
Dentro de los requisitos de listado y mantenimiento ms importantes encontramos:
Las empresas debern estar inscritas en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios de la CNBV debern presentar una solicitud a la BMV, a travs de
una casa de bolsa.
Cumplir con lo estipulado en el Reglamento General Interior de la BMV.
Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripcin en bolsa.
Solo las empresas con un capital contable mayor a 20 millones de pesos podrn
listarse en el mercado accionario.
Para requisitos de informacin debern presentar estados financieros, informacin
legal, e informacin de eventos extraordinarios.
16.8 INVERSIONISTA.
Son las personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras, que por medio de las
casas de bolsa ponen sus bienes o recursos a cambio de valores, para obtener
rendimientos. Para ser inversionista debe cumplir con ciertos requisitos como son:
Haber cumplido 21 aos y tener capacidad legal.
Estar inscrito en la Seccin de Intermediarios del Registro.
Tener solvencia moral y econmica a juicio de la bolsa.
16.9 INTERMEDIARIOS BURSATILES.

Son las casas de bolsa autorizadas. Estas debern establecer disposiciones

fundamentales para el buen funcionamiento del Mercado de Valores.
Las Casas de Bolsa prestan diferentes servicios, entre los cuales destacan:
Operaciones de compra-venta
Asesoran a empresas y al pblico inversionista en lo que respecta al Mercado de
Valores.
Otorgan crditos para la inversin en Bolsa.
Ayudan a los inversionistas a integrar sus carteras de inversin.
Asesoran a las empresas para la colocacin de valores en Bolsa.
Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la Bolsa Mexicana de Valores
(BMV).
16.9.2 TIPOS DE INTERMEDIARIO
Los intermediarios pueden realizar, como parte de sus actividades regulares,
operaciones de compra y venta de valores de su propia cartera asumiendo el
riesgo de las mismas. De acuerdo a lo establecido en la Ley del Mercado de
Valores, los intermediarios burstiles deben de estar inscritos en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios de la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores. El mismo ordenamiento reconoce dos tipos de intermediarios:
Casas de Bolsa
Especialistas Burstiles
a) Casas de Bolsa Son sociedades annimas autorizadas por la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico, cuya actividad consiste principalmente en poner en
contacto a oferentes y demandantes de ttulos, as como asesorarlos en materia
de valores. Adems de actuar como intermediario en el mercado de valores, sus
funciones son las siguientes:

1. Brindar asesora financiera y burstil a empresas y pblico inversionista

2. Realizar operaciones por cuenta propia
3. Propiciar servicios de guarda y administracin de valores a travs de una
institucin para el depsito de valores
4. Administrar las reservas para fondos de pensiones o jubilaciones de personal,
complementarias a la que establece la Ley de Seguro Social y de prima de
antigedad, conforme a lo dispuesto por la Ley de Impuesto sobre la Renta as
como a invertir en el capital de Administradoras de Fondos para el Retiro y
Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro.
b) Especialistas Burstiles
Los especialistas burstiles deben de contar con la autorizacin de la CNBV y su
actividad caracterstica consiste en la realizacin de operaciones por cuenta propia
a efecto de dar liquidez a los valores en los que se especializan, as como atenuar
en la medida que sea posible fluctuaciones en los precios de los mismos.
Aun cuando en las primeras operaciones burstiles en Mxico datan de 1880 y la
primera bolsa fue aprobada mediante decreto publicado en 1887, el marco
institucional actual tiene como antecedentes la creacin de la Comisin Nacional
de Valores en 1946 y la emisin del macro normativo correspondiente.

16.10 AUTORIDADES
Como ya se haba mencionado este tipo de instituciones son las que dan
seguridad al pblico inversionista, pero dicha seguridad no solo es otorgada por un
marco legal actual, sino tambin es dada por la existencia e intervencin de
dependencias oficiales, las cuales regulan y vigilan el desarrollo del mercado de
valores mexicano. Estas dependencias son:
16.10.1 SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PBLICO (SHCP).

Este organismo es la mxima autoridad del Gobierno Federal en materia

econmica. En su estructura interna de la propia SHCP, trata todos los temas que
rigen principalmente el funcionamiento de las instituciones que integran nuestro
sistema financiero. En el entorno del mercado de valores, el artculo 80. De la Ley
del Mercado de Valores nos dice que la SHCP deber proveer a todo cuanto se
refiera a la aplicacin de esta Ley conforme a disposiciones de carcter general,
ya que es el rgano competente para interpretar los preceptos de esta Ley.
Dentro del mercado de valores se mencionaran las principales facultades que
tiene esta Secretara:
a) Concede o anula permisos para la formacin y operacin de intermediarios
financieros, as como la autorizacin de actas constitutivas y estatutos de los
intermediarios.
b) Para la orientacin, regulacin y control de los intermediarios, sugiere algunas
polticas.
c) Determina las actividades a realizar por los intermediarios financieros.
d) Da a conocer que valores son los que pueden depositarse en el Indeval.
e) Infracciona a los que violen la Ley del Mercado de Valores.
f) Autoriza la inversin extranjera en el capital social de las casas de bolsa y los
especialistas burstiles (Art. 17,Fracc.II, Inc.B).
g) Aprueba la inversin a las casas de bolsa y especialistas burstiles en ttulos
representativos del capital social de entidades financieras del exterior (Art. 22 bis
2).
h) Designa cinco vocales integrantes de la junta de gobierno de la Comisin
Nacional Bancaria Y de Valores (Art. 11. LCNBV).
i) Designa al presidente de la Comisin (Art. 14. LCNBV).

j) Designar un representante en el comit tcnico del Fondo de Apoyo al Mercado

de Valores (Art. 89, Frac.IV).23
23Antonio Ocampo Echalaz. 1995. B Marco Legal del Mercado Mexicano de Valores. Pags. 121 y 1 22

16.10.2 BANCO DE MEXICO (BANXICO).

Es un organismo autnomo que funge como banco central y se rige por su propia
ley. Se encarga de fijar la poltica monetaria y de tipo de cambio. Con respecto a la
BMV tiene algunos atributos que son:
a) Emitir disposiciones de carcter general, a las que se debern sujetar las casas
de bolsa en sus operaciones de reporto, prestamos o crditos (Art.22, Frac.IV,
incisos A, B y C).
b) Designar dos vocales y sus respectivos suplentes como sus representantes en
la Junta de gobierno de la CNBV.
c) Administrar el fideicomiso denominado "Fondo de Apoyo al Mercado de Valores"
(Art.89).
d) Emitir juicios y opiniones respecto a:
La inscripcin de ttulos suscritos o emitidos por instituciones de crdito en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios (Art.15).
Casas de bolsa que no formen parte de grupos financieros y que, con la
autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Publico de alguna manera
pretendan manifestarse como tales (Art. 18).
La concesin para constituir bolsas de valores y su cancelacin (Arts.30 y 38).
Hacerse socio de las instituciones para el depsito de valores y designar un
representante en el consejo de administracin (Art.56, Fracs. III y VI).
Vetar las resoluciones de la Comisin Nacional de Valores que afecten el mercado
de ttulos de renta fija emitidos o garantizados por instituciones de crdito, o bien,
que influyan sobre el mercado de cambios (Art.49).24

Estos son los organismos que se pueden denominar como inmediatos o directos
del mercado de valores.
16.10.3 COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV).
La Comisin Nacional Bancaria y la Comisin Nacional de Valores se fusionaron,
por lo que se cre un nuevo organismo a partir de mayo de 1995. rgano de la
SHCP, con autonoma tcnica y facultades ejecutivas, que regula la operacin de
las bolsas de valores, el desempeo de los intermediarios financieros y el deposito
central de valores, as como tambin la promoci6n del mercado de valores.
Las facultades de este organismo se encuentran la mayora en el Art. 4o. de la
LCNBV y son:
a) Principalmente se encarga de la supervisin, vigilancia y regulacin de los
mercados de valores y casas de bolsa.
b) A los emisores de valores que se encuentran inscritos en el Registro Nacional
de Valores e Intermediarios, los inspecciona y vigila, para que cumplan con sus
obligaciones.
c) Implanta normas de aplicacin general en relacin a los actos y operaciones
que sean Opuestos a los usos burstiles o sanas prcticas del mercado.
d) Promulga las disposiciones de carcter general relacionadas al establecimiento
de ndices.
e) Inspecciona y vigila el funcionamiento de las casas de bolsa, especialistas
burstiles, bolsas de valores, etc.
f) Decreta los das en que todas las instituciones sujetas a su control y vigilancia
debern cerrar sus puertas al publico y suspender actividades (calendario
burstil).
g) Exige la suspensin de cotizaciones de valores, cuando existen condiciones
desordenadas.

h) 0rdena la intervencin administrativa a personas que utilicen expresiones de

casas de Bolsa, especialistas burstiles, etc. en cualquier idioma y que no tengan
la autorizacin Correspondiente (Art. 9o.).
i) Interviene las casas de bolsa administrativamente, en caso de peligro en su
solvencia, Estabilidad o liquidez, o aquellas violatorias de la ley.
j) Ordena la suspensin de operaciones a las personas que realicen operaciones
de Intermediacin en el mercado de valores y no tengan la autorizacin
correspondiente.
16.11 INSTITUCIONES DE APOYO.
Existen diferentes organismos que auxilian a los intermediarios, autoridades y
pblico en general, como ya se haba mencionado. Entre estos organismos
tenemos a la Asociacin Mexicana de Intermediarios burstiles, al Fondo de Apoyo
al Mercado de Valores y al Instituto Central para el depsito de valores.
16.11.1 BOLSA MEXICANA DE VALORES
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es una institucin privada, constituida
legalmente como sociedad annima de capital variable, que opera por concesin
de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), con apego a la. Ley del
Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa
autorizadas, las cuales poseen una accin cada una. 22

21 Induccin al mercado de valores pag. 2

22 Operacin del Mercado de Valores en Mxico (Mercado de Capitales) centro educativo del
mercado de valores

16.11.6 ASOCIACION MEXICANA DE INTERMEDIARIOS BURSATILES (AMIB).

Este organismo representa a todos los intermediarios de casas de bolsa que

operan en Mxico ante las autoridades reguladoras del mercado de valores. Su
principal objetivo es la promocin y difusin del mercado, por medio de
conferencias, seminarios y la creacin de comits.
La Asociacin se ha establecido los siguientes objetivos:
Hacer estudios para el desarrollo de las casas de bolsa.
Fortalecer el mercado de valores y sus intermediarios financieros por medio de
proyectos.
Para entender mejor los instrumentos de inversin y todas las transacciones que
se llevan a cabo en el mercado de valores se deber actualizar e incorporar con
nueva tecnologa. Para poder lograr sus objetivos se realizan las siguientes
actividades:
-Por medio de sus comits tcnicos promueve los asuntos de inters para sus
miembros.
-Fomenta la tica y profesionalismo de sus miembros por medio de patrones
establecidos en el Cdigo de tica de la Comunidad Burstil.
24 Antonio Ocampo Echalaz. 1995. El Marco Legal del Mercado Mexicano de
Valores. Pags. 127 y 128.
-Es el portavoz del gremio burstil ante la comunidad financiera, el gobierno y la
sociedad en general.25
-Mantiene buena comunicacin con organismos que estn relacionados con la
actividad burstil.
-Es el portavoz de las asociaciones ante el Consejo Coordinador Empresarial, el
cual esta relacionado con diferentes organismos, entre los cuales se encuentran,
la Asociacin de Banqueros de Mxico (ABM), CANACINTRA, COPARMEX, etc.

-Colabora con otros organismos e institutos, como son el Consejo Mexicano de

inversin (CMI), el IMCP, el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF),
etc.
Todas las actividades mencionadas se realizan por medio de los diferentes
comits que integran a la Asociacin Mexicana de Intermediarios burstiles, como
son los comits de Anlisis, de Forwards y Futuros, de Sistemas, del Mercado de
Dinero, de Productos Derivados, de Sociedades de inversin y el de Subsidiarias.
Aqu solo se hablar de los comits que nos interesan para la elaboracin de este
trabajo.
COMITE DE ADMINISTRACION.- Este comit realiza las actividades de
promocin que estn relacionados con lo fiscal, tcnico y administrativo de las
casas de bolsa.
Tambin representa los intereses generales de las casas de bolsa, con respecto a
lo administrativo, y busca la informacin necesaria para el desarrollo de las casas
de bolsa.
COMITE DEL MERCADO DE CAPITALES.- Analiza, propone y desarrolla nuevos
instrumentos y formas de operacin que pueden manejarse en el mercado de
capitales, particularmente en lo que se refiere a la colocaci6n de instrumentos
financieros de largo plazo y a la diversificacin de dichos instrumentos para los
inversionistas y emisores.26
COMITE JURIDICO.- Se encarga de todo lo relacionado con la materia legal de
las casas de bolsa, as como de los instrumentos y formas de operacin.
25 http:/www.bmv.corn.mx/html/amib.html#anchor212081
26 http:/www.bmv.corn.mx/html/amib.html#anchor212081

3.2.1 Propsito de la BMV

La Bolsa Mexicana de Valores como sede del mercado de valores organizado
tiene como propsito constituir un canal de distribucin de la inversin para
proyectos productivos y de infraestructura. Entre sus objetivos especficos se
encuentra el proporcionar apoyo a los servicios de intermediacin de valores,
brindar la informacin necesaria y fidedigna de las operaciones de compra-venta
de valores, garantizar el sano desarrollo y la equidad del mercado mexicano de
valores y regularizar y supervisar las actividades de los participantes dentro del
mismo, todo esto con la finalidad de constituir un mercado competitivo y
desarrollado a nivel nacional e internacional.
3.2.2 Objetivos de la BMV
Los objetivos de la Bolsa Mexicana son: facilitar las operaciones de compra-venta
de los ttulos listados en la misma para que las emisoras puedan captar recursos
frescos para la realizacin de sus proyectos. Promover el desarrollo del mercado
burstil brindado un servicio eficaz que contribuya al desarrollo de la economa
nacional.
3.2.3 Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores
Para cumplir con sus objetivos la Ley del Mercado de Valores en su capitulo IV,
artculo 29, fracciones I-IV ha dispuesto varias funciones a las bolsas de valores:
a) Establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y
operaciones entre los oferentes y los demandantes de valores.
b) Proporcionar y mantener a disposicin del publico informaci6n sobre las
operaciones que se realizan en su sede, sobre los valores inscritos en bolsa, y
sobre sus emisores correspondientes.
c) Elaborar publicaciones sobre las materias sealadas en la fraccin inmediata
anterior.

d) Velar por el estricto apego de las actividades de los socios a las disposiciones
que le sean aplicables.
e) Certificar las cotizaciones en bolsa.
f) Realizar aquellas otras actividades anlogas o complementarias a las anteriores,
que autoriza la Secretaria de Hacienda y Crdito Publico, oyendo a la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores.
Apoyndose en este ultimo inciso, la bolsa:
a) Vigila la conducta profesional de LOS AGENTES y OPERADORES DE PISO,
para que se desempeen conforme a los principios establecidos en el Cdigo de
tica Profesional de la Comunidad Burstil.
b) Cuida que los valores inscritos en sus registros satisfagan los requisitos legales
para ofrecer la seguridad solicitada por los inversionistas al aceptar participar en el
mercado.
c) Promueve el desarrollo del mercado a travs de nuevos instrumentos o
mecanismos de inversin.

BIBLIOGRAFIAS:
http://www.monografias.com/trabajos75/derecho-bursatil/derecho-bursatil2.shtml#importanca#ixzz3XwmmNpjr

http://www.cefp.gob.mx/intr/edocumentos/pdf/cefp/2009/cefp1242009.pdf

16.11.2 INSTITUTO PARA EL DEPSITO DE VALORES.

CONSTITUCIN
El 28 de abril se crea para apoyar al Sistema Financiero Mexicano.
Posteriormente en 1987, se privatizan los servicios de depsito de valores para
operar como sociedad privada, S.D. INDEVAL, S.A. DE C.V.

REQUISITOS PARA CONSTITUIRSE.

-Concesin que otorga la S.H.C.P.
-Naturaleza Jurdica, S.A. DE C.V.
-Duracin indefinida.
-Capital social sin derecho a retiro, deber estar ntegramente pagado.
-Socios, Banco de Mxico, Casas de Bolsa, Bolsa de Valores, Instituciones de
Crdito, Seguros y Fianza.
-Cada socio es propietario de una accin.
-Los socios no son inferiores a 20.
-El consejo de Administracin esta integrado por mnimo 5, mximo 15 consejeros
propietarios, por lo que el 25% sern independientes.

FUNCIONES
Contribuir al funcionamiento del Mercado de Valores de Mxico, con los servicios
de:

GUARDA,

ADMINISTRACIN,

COMPENSACIN,

LIQUIDACIN

TRANSFERENCIA DE VALORES, a travs de la inmovilizacin fsica de los

valores.
EL INDEVAL RECIBE DEPOSITOS DE VALORES
-En custodia.
-En administracin.
-En garanta.

EL INDEVAL RETIRA VALORES

-Mediante Transferencia.
-Mediante Compensacin.
-Mediante Liquidacin.

16.11.3 FONDO DE APOYO PREVENTIVO AL MERCADO DE VALORES.

El Objeto de este fideicomiso, administrado por el Banco de Mxico, es el de
preservar la estabilidad financiera de las casas de bolsa y los especialistas
burstiles participantes, as como procurar el cumplimiento de las obligaciones
contradas por los mismos con su clientela, provenientes de operaciones y
servicios propios de su actividad profesional, objeto de proteccin expresa del
Fondo.
16.11.4 AGENCIAS CALIFICADORAS DE VALORES.
Estas se dan en virtud de que exista una mayor seguridad al inversionista y
transparencia en el mercado.
Antes era la Comisin Nacional de Valores, actualmente la C.N.B.V., estableca
que los emisores de Papel Comercial colocadas mediante Oferta Pblica deben de
contar con un dictamen de una empresa Calificadora de Valores, sobre la
existencia legal de la Emisora y el riesgo y calidad crediticia de la emisora.
CONCEPTO.- Persona moral constituida como S.A., autorizada por la C.N.B.V.,
cuyo objeto social es prestar un servicio habitual profesional, consistente en el
estudio, anlisis, opinin, evaluacin y dictamen sobre la calidad crediticia de
valores.