BcoMundial Donde Esta La Riqueza de Las Naciones

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dNDE EST
LA RIQUEZA
DE LAS NACIONES?
dNDE EST LA RIQUEZA DE LAS NACIONES?
Dnde est la riqueza de las naciones? La pregunta que seal el principio de la ciencia econmica est hoy en el centro de la poltica sobre el
desarrollo. La riqueza de una nacin es la base de la produccin, el
crecimiento y el bienestar. La composicin de la riqueza es a la vez un
determinante y un resultado del proceso de desarrollo.
Este libro describe las estimaciones de la riqueza y sus componentes
para cerca de 120 pases. La riqueza econmica se considera como un
proceso de administracin de un portafolio en el que los activos son el
capital producido, los recursos naturales y los recursos humanos. En
este marco descriptivo, la sostenibilidad es parte integral del diseo de
las polticas econmicas. El riguroso anlisis, presentado en forma
accesible, identifica las condiciones del crecimiento y el desarrollo
sostenibles, proporcionando un canon de medida a los autores de las
polticas.
El libro consta de cuatro secciones. En la primera se introducen las
estimaciones de la riqueza y se pone de relieve el nivel y la composicin
de la riqueza de los pases. En la segunda se hace un anlisis de los
cambios en la riqueza y sus implicaciones para la poltica econmica.
En la tercera se profundiza en el anlisis considerando la importancia
del capital humano y el institucional, y vinculando la riqueza con la
produccin. Y en la ltima se hace una revisin de las aplicaciones
existentes de la contabilidad ambiental y de los recursos en los pases
desarrollados y tambin en los pases en desarrollo.
El libro llena el vaco existente entre los ministerios de finanzas, del
medio ambiente y de los recursos, y ser de inters para economistas,
profesionales del desarrollo y para los encargados de tomar decisiones
en el gobierno, las organizaciones internacionales y la academia.
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Medir el capital para el siglo XXI
RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN1 1
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Dnde est la riqueza

de las naciones?
Conclusiones de la iniciativa
de aprendizaje mundial de Shanghai
BANCO MUNDIAL
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The findings, interpretations, and conclusions expressed herein are those of the author(s)
and do not necessarily reflect the views of the Executive Directors of The World Bank or the
governments they represent.
The World Bank does not guarantee the accuracy of the data included in this work. The boundaries, colors, denominations, and other information shown on any map in this volume do
not imply any judgment concerning the legal status of any territory or the endorsement or
acceptance of such boundaries.
Los resultados, interpretaciones y conclusiones expresados aqu son los del(los) autor(es) y no
reflejan necesariamente las opiniones de los directores del Banco Mundial, o de los gobiernos
que ellos representan.
El Banco Mundial no garantiza la exactitud de los datos incluidos en este trabajo. Las fronteras, los colores, los nombres y otra informacin expuesta en cualquier mapa de este volumen
no denotan, por parte del Banco, juicio alguno sobre la condicin jurdica de ninguno de los
territorios, ni aprobacin o aceptacin de tales fronteras.
This work was originally published by the Word Bank in English as Where is the Wealth of
Nations? in 2006. This Spanish translation was arranged by Mayol Ediciones. Mayol Ediciones is responsible for the quality of the translation. In case of any discrepancies the original
language will govern.
Publicado originalmente en ingls por el Banco Mundial como Where is the Wealth of Nations? en 2006. La traduccin al castellano fue hecha por Mayol Ediciones, editorial que es
responsable de su precisin. En caso de discrepancias, prima el idioma original.
2006 The International Bank for Reconstruction and Development/The World Bank
2006 Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento/Banco Mundial
1818 H Street, NW
Washington, DC 20433, USA
Todos los derechos reservados
Primera edicin en castellano: enero de 2009
Para esta edicin:
2009 Banco Mundial en coedicin con Mayol Ediciones S.A.
www.mayolediciones.com
ISBN 978-958-8307-59-6
Traduccin al castellano: Ignacio Caviedes Hoyos
Fotografa de cubierta: Cortesa de Corbis
Coordinacin editorial: Mara Teresa Barajas S.
Edicin y diagramacin: Mayol Ediciones S.A.
Impreso y hecho en Colombia - Printed and made in Colombia
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Contenido
Prlogo
vii
Agradecimientos
ix
Siglas y abreviaturas
xi
Resumen ejecutivo
xv
Parte 1. Contabilidad de la riqueza

Captulo 1. Introduccin: evaluacin del capital del milenio
Captulo 2. Los estimados de existencias de riqueza
1
3
17
Parte 2. Cambios en la riqueza

Captulo 3. Estimados recientes de ahorro genuino
Captulo 4. La importancia de invertir las rentas de los recursos:
una hiptesis alternativa de la Regla de Hartwick
Captulo 5. La importancia de la dinmica de la poblacin:
cambios en la riqueza per cpita
Captulo 6. Poner a prueba el ahorro genuino
31
33
Parte 3. Riqueza, produccin y desarrollo

Captulo 7. Explicar el capital intangible residual:
el papel del capital humano y las instituciones
Captulo 8. Riqueza y produccin
75
45
55
63
77
89
Parte 4. Experiencia internacional 105

Captulo 9. Desarrollo y uso de cuentas ambientales 107
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vi
Dnde est la riqueza de las naciones?
Apndices. Fuentes y mtodos

Apndice 1. Elaboracin de los estimados de riqueza
Apndice 2. Elaboracin de los estimados de riqueza
Apndice 3. Estimados de ahorro genuino por pases, 2000
Apndice 4. Cambio en la riqueza per cpita, 2000
125
127
143
147
153
Referencias 157
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Resumen ejecutivo
vii
Prlogo
En el presente volumen se hace la pregunta clave, dnde est la riqueza de las naciones? Su respuesta produce importantes conocimientos sobre las perspectivas de
desarrollo sostenible en los pases alrededor del mundo. Los estimados de la riqueza
total que incluyen el capital producido, el natural, el humano y el institucional sugieren que el capital humano y el valor de las instituciones (medido segn el Estado
de derecho) constituyen la mayor proporcin de la riqueza virtualmente en todos
los pases.
Es sorprendente que el capital humano constituya la cuarta parte de la riqueza
total en los pases de bajos ingresos, mayor que la proporcin de capital producido, lo
que sugiere que una mejor administracin de los ecosistemas y los recursos naturales
ser clave para sostener el desarrollo mientras estos pases construyen su infraestructura y su capital humano e institucional. Es muy importante la proporcin de tierra
para cultivos y pastizales en la riqueza natural de los pases pobres; con un 70% esto
representa un buen argumento para la adopcin de un enfoque intenso en los esfuerzos para mantener la calidad del suelo.
Este nuevo enfoque hacia el capital proporciona tambin una medida integral de
los cambios en la riqueza, un indicador clave de la sostenibilidad. Existen ejemplos
importantes de pases dependientes de los recursos, como Botsuana, que han utilizado sus recursos naturales como soporte de impresionantes tasas de crecimiento. En
adicin, en la investigacin se encuentra que el valor del capital natural por persona
tiende actualmente a aumentar con el ingreso cuando miramos los distintos pases,
lo que contradice la sabidura convencional de que el desarrollo necesariamente conlleva el agotamiento del medio ambiente.
Sin embargo, las cifras sugieren que, en trminos per cpita, la mayora de los pases de bajos ingresos han experimentado reducciones tanto en el capital total como
en el natural, lo que representa malas noticias no slo desde un punto de vista ambiental sino tambin desde una perspectiva general del desarrollo.
El crecimiento es esencial para que los pases cumplan los Objetivos de Desarrollo
del Milenio para 2015. Sin embargo, el crecimiento ser ilusorio si se basa en la mi-
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viii
nera de suelos y el agotamiento de la pesca y los bosques. Este informe proporciona

los indicadores requeridos para administrar el portafolio total de activos de los que
depende el desarrollo. Armados con esta informacin, quienes toman las decisiones
pueden dirigir el proceso de desarrollo hacia resultados sostenibles.
Ian Johnson
Vicepresidente, Desarrollo
Sostenible
Franois Bourguignon
Vicepresidente superior y
Economista jefe
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Resumen ejecutivo
ix
Agradecimientos
Dnde est la riqueza de las naciones? ha sido escrito por un equipo que incluye a
Kirk Hamilton, Giovanni Ruta, Katharine Bolt, Anil Markandya, Suzette PedrosoGalinato, Patricia Silva, M. Saeed Ordoubadi, Glenn-Marie Lange y Liaila Tajibaeva.
La estimacin de los subcomponentes de la riqueza se basa en el trabajo de antecedente de Susana Ferreira, Liying Zhou, Boon-Ling Yeo y Roberto Martn-Hurtado.
El informe recibi comentarios de los revisores pares Marian De los ngeles y
Giles Atkinson. Milen Dyoulgerov, Lidvard Gronnevet y Per Ryden hicieron contribuciones especficas.
Estamos en deuda con colegas de dentro y fuera del Banco Mundial, por su retroalimentacin til y agradecemos a Dina Abu-Ghaida, Dan Biller, Jan Bojo, Julia
Bucknall, Richard Damania, John Dixon, Eric Fernandes, Alan Gelb, Alec Ian Gershberg, Tracy Hart, James Keith Hinchliffe, Julien Labonne, Kseniya Lvovsky, William
Sutton, Walter Vergara y Jian Xie.
Se reconoce con gratitud el apoyo financiero del gobierno de Suecia.
Este libro se dedica a la memoria de David Pearce, profesor, mentor, amigo y padre
intelectual del trabajo presentado aqu.
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Siglas y abreviaturas
CES*
EA*
eaNDP*
Enrap*
EPE*
Eurostat*
FAO*
geNDP*
IDM
INB
INBPC
INS
IO*
IUCN*
MFA*
Namea*
OCDE
OLS*
PIB
PIM*
PIN
PPP*
PVC*
SAM*
SCN
SEEA*
SOE*
Elasticidad de sustitucin constante

Cuentas ambientales
Producto interno neto ajustado ambientalmente
Proyecto de cuentas ambientales y de recursos naturales
Gasto en proteccin ambiental
Agencia estadstica oficial de la Comisin Europea
Organizacin de las Naciones Unidas para la Alimentacin
Producto interno neto de economa ambiental
Indicadores de desarrollo mundial
Ingreso nacional bruto
Ingreso nacional bruto per cpita
Ingreso nacional sostenible
Insumo-producto
Unin de Conservacin Mundial
Cuentas de flujo de materiales
Matriz de cuentas nacionales incluyendo cuentas ambientales
Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos
Cuadrados mnimos ordinarios
Producto interno bruto
Modelo de inventario perpetuo
Producto interno neto
Paridad(es) de poder de compra
Valor presente de cambio
Matriz de cuentas sociales
Sistema de cuentas nacionales
Sistema integrado de cuentas ambientales y econmicas
Empresa(s) de propiedad del Estado
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xii
SRRI*
TMR*
UE
UNEP-WCMC*
VPN
WDPA*

Tasa de rendimiento social de la inversin

Requerimientos totales de materiales
Unin Europea
Centro de Control de Conservacin Mundial del Programa
Valor presente neto
Base de datos mundial de zonas protegidas
y la Agricultura
* Por sus iniciales en ingls

Nota: todas las cantidades en dlares corresponden a dlares de EUA a menos que se indique otra cosa.
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Resumen ejecutivo
xiii
Estimados de riqueza
Captulo 1
Captulo 2
Introduccin: la evaluacin del capital

del milenio
Visin general de resultados con
enfoque en las implicaciones para los
autores de polticas
Importan los cambios en

la riqueza para la
generacin de bienestar?
Los estimados de existencias

de riqueza
Bosquejo de mtodos utilizados y
descripcin de los principales hechos
estilizados
Cules son los activos

clave en la generacin de
bienestar?
Captulo 3
Estimados
recientes de ahorro
genuino
Definicin;
comparaciones
regionales y por
grupos de
ingresos.
Captulo 5
La importancia de la
dinmica de la
poblacin: cambios en
la riqueza per cpita
Anlisis de los
cambios en la riqueza
con una poblacin
creciente
Captulo 4
La importancia de
invertir las rentas de
los recursos: hiptesis
alternativa de la Regla de
Hartwick
Qu sucede con los
niveles de riqueza
cuando no se invierten
las rentas provenientes
de los recursos?
Captulo 6
Prueba del ahorro
genuino
Vincular el ahorro y
los cambios futuros
en el consumo
Cmo podemos medir

la riqueza integral en las
cuentas nacionales?
Captulo 7
Captulo 9
Explicar el capital
intangible residual: papel
del capital humano y las
instituciones
Descomposicin del
capital intangible en
subcomponentes.
Importancia del capital
humano.
Desarrollo y uso de
cuentas
ambientales
Experiencia
internacional.
Captulo 8
Riqueza y produccin
La produccin de
bienestar es el
resultado de administrar
un portafolio de activos.
Los estimados de
riqueza de este volumen
ofrecen una oportunidad
de vincular los activos
con la generacin de
ingreso y poner a prueba
la sustituibilidad de los
distintos componentes
de la riqueza.
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Resumen ejecutivo
Con el presente volumen, Dnde est la riqueza de las naciones? el Banco Mundial
publica lo que podra denominarse la evaluacin del capital del milenio, a saber, estimados monetarios de la variedad de activos producidos, naturales e intangibles de
los que depende el desarrollo. Aunque se mantienen brechas importantes, esta instantnea integral de la riqueza de 120 pases a la vuelta del milenio aspira profundizar
nuestro entendimiento de los vnculos entre los resultados del desarrollo y el nivel y
composicin de la riqueza.
Los grficos 1 y 2 ofrecen conocimientos importantes sobre el papel de los recursos
naturales en los pases de bajos ingresos (excluyendo los estados petroleros en los que
las rentas de recursos sobrepasan el 20% del producto interno bruto [PIB]). El primer
mensaje clave es que el capital natural representa una proporcin importante de la
riqueza total, mayor que la del capital producido.1 Esto sugiere que la administracin
de los recursos naturales tiene que ser una parte clave de las estrategias del desarrollo.
La composicin de la riqueza natural en los pases pobres resalta el papel principal de
la tierra agrcola, pero los activos del subsuelo y los recursos forestales maderables y
no maderables comprenden otra cuarta parte de la riqueza natural total.
La gran proporcin de los recursos naturales en la riqueza total y la composicin
de stos representan un argumento fuerte para el papel de los recursos ambientales
en la reduccin de la pobreza, el combate contra el hambre y la reduccin de la mortalidad infantil. El anlisis de este volumen prosigue de un panorama general de la
riqueza de las naciones a analizar el papel clave de la administracin de la riqueza a
travs del ahorro y la inversin. Se analiza tambin la importancia del capital humano y la buena gobernabilidad y se insta a los ministros de finanzas a desarrollar una
agenda integral que considere los recursos naturales como parte integral del dominio
de sus polticas.
1 La participacin ms grande, el capital intangible, consiste en una amalgama de capital humano,

gobernabilidad y otros factores que son difciles de evaluar explcitamente.
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xvi
Grfico 1 Proporcin de la riqueza total en pases de bajos ingresos, 2000

Capital
producido 16%
Capital
intangible 58%
Capital
natural 26%
Grfico 2 Proporcin de la riqueza natural en pases de bajos ingresos, 2000

Pastizales 10%
Recursos
maderables
16%
Activos del
subsuelo 17%
Tierra de
cultivos 16%
NTFR 2%
PA 6%
Fuente: los autores.

Nota: se excluyen los estados petroleros.
NTFR: Recursos forestales no maderables. PA: Zonas protegidas.
Se ha organizado Dnde est la riqueza de las naciones? alrededor de tres preguntas clave. Cada captulo aborda un aspecto particular de la ecuacin riqueza-bienestar
y describe la historia que existe detrs de los nmeros y las implicaciones relativas
para las polticas. Antes de ocuparse de los temas clave, los captulos 1 y 2 introducen
al lector a la estructura, resultados e implicaciones polticas del volumen.
El captulo 1 ofrece un panorama de los estimados de riqueza con un enfoque en
las implicaciones para los autores de las polticas. Introduce la nocin de desarrollo
como un proceso de administracin de portafolio, un marco de referencia poderoso
para la accin. Ciertos activos del portafolio son agotables y slo pueden transformarse en otros activos mediante la inversin de las rentas de los recursos. Otros activos
son renovables y pueden producir flujos de ingresos sostenibles. El anlisis econmico puede orientar las decisiones pertinentes al tamao ptimo de estos activos en el
portafolio.
Los estimados de riqueza sugieren que la forma preponderante de riqueza en el
mundo es el capital intangible: el capital humano y la calidad de las instituciones
formales e informales. Adems, la proporcin de activos producidos en la riqueza
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Resumen ejecutivo
xvii
total es virtualmente constante en los distintos grupos de ingreso, con un aumento

moderado en la intensidad del capital producido en los pases de ingresos medios. La
proporcin del capital natural en la riqueza total tiende a caer con el ingreso, en tanto
que la del capital intangible aumenta. Este ltimo punto tiene perfecto sentido: los
pases ricos son en gran parte ricos por la capacidad de su poblacin y la calidad de
las instituciones que apoyan la actividad econmica.
El captulo 2 lleva al lector a travs de la metodologa utilizada para estimar la
riqueza, explicando los mtodos y supuestos utilizados. Los estimados de riqueza
total informados en Dnde est la riqueza de las naciones? se basan en una combinacin de enfoques descendentes y ascendentes. La riqueza total, en lnea con la
teora econmica, se estima como el valor presente del consumo futuro. Las existencias de capital producido se derivan de datos histricos de inversin utilizando
un modelo de inventario perpetuo (PIM). Los valores de las existencias de recursos
naturales se basan en datos a nivel de pases sobre existencias fsicas y estimados de
rentas de recursos naturales basados en los precios mundiales y los costos locales.
El capital intangible, entonces, se mide como la diferencia entre la riqueza total y las
dems existencias producidas y naturales. Los estimados de riqueza natural se ven
limitados por los datos cantidades de peces y agua del subsuelo no se incluyen en
los estimados mientras los servicios ambientales que dan soporte a las sociedades y
economas humanas no se miden explcitamente.
La introduccin de la metodologa de estimados de riqueza y los resultados en los
dos primeros captulos preparan el escenario para las tres preguntas principales del
volumen. La tesis central de Dnde est la riqueza de las naciones? se halla incorporada en los captulos 4 a 7. Aunque la composicin de la riqueza puede, hasta cierto
punto, determinar las opciones disponibles de desarrollo para un pas en particular,
la calidad del desarrollo depende en forma definitiva de cmo cambia la riqueza a
travs del tiempo. El capital natural puede ser transformado a otras formas de capital,
siempre y cuando las rentas de los recursos se inviertan con eficiencia.
Importan los cambios en la riqueza para la generacin de bienestar?

Los recursos naturales son bienes econmicos especiales porque no se producen y,
por consiguiente, generarn beneficios econmicos rentas si se administran apropiadamente. Estas rentas pueden constituir una fuente importante de finanzas para el
desarrollo, pases como Botsuana y Malasia han utilizado con xito los recursos naturales en esta forma. No existen minas de diamantes sostenibles, pero existen pases
sostenibles con minera de diamantes. Detrs de esta declaracin est el supuesto de
que es posible transformar una forma de riqueza diamantes en la tierra en otras
formas de riqueza, como edificios, mquinas y capital humano.
El ahorro es obviamente un aspecto central del desarrollo. Sin la creacin de un
excedente para la inversin no hay forma de que las economas escapen de un nivel
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xviii
de equilibrio de subsistencia de bajo nivel. La dependencia de los recursos complica

la medida del esfuerzo de ahorro porque el agotamiento de los recursos naturales
no es visible en las cuentas nacionales estndar. El ahorro neto ajustado, o genuino,
mide el verdadero nivel de ahorro de un pas despus de la depreciacin del capital
producido; se tienen en cuenta las inversiones en capital humano (medidas por el
gasto en educacin), el agotamiento de los minerales, la energa y los bosques, y los
daos provenientes de los contaminantes locales y globales. El captulo 3 describe la
estimacin del ahorro neto ajustado y luego presenta y discute los clculos empricos
de las tasas de ahorro genuino disponible para ms de 140 pases.
Se ha hecho referencia al desarrollo como un proceso de administracin de portafolio. La regla de Hartwick para la sostenibilidad actualmente establece que para lograr
el consumo sostenible, los pases deben invertir sus rentas provenientes de los recursos naturales. Recurriendo a una serie de datos en un perodo de 30 aos sobre rentas
de recursos, subyacente a los estimados de ahorro neto ajustado, en el captulo 4 se
construye un caso hipottico de la regla de Hartwick: cmo estaran los pases ricos
en el ao 2000 si hubiesen seguido la regla de Hartwick desde 1970? Las estimaciones
empricas de este captulo ponen a prueba dos variantes de la regla de Hartwick: la regla estndar, que representa mantener el ahorro genuino precisamente igual a cero en
cada punto del tiempo y una versin que asume un nivel constante de ahorro genuino
positivo en cada punto del tiempo. En muchos casos los resultados son sorprendentes y los clculos muestran cmo aun un esfuerzo de ahorro moderado, equivalente
al esfuerzo de ahorro promedio de los pases ms pobres del mundo, podra haber
aumentado en forma sustancial la riqueza de las economas dependientes de los recursos. En 2000, Nigeria, un gran exportador de petrleo, pudo haber contado con
una existencia de capital producido cinco veces mayor. Adems, si estas inversiones
hubieran tenido lugar, el petrleo desempeara un papel mucho menos importante
en la economa nigeriana hoy, con probables impactos benficos en las polticas que
afectan otros sectores de la economa. La Repblica Bolivariana de Venezuela podra
tener cuatro veces el capital producido. En trminos per cpita, las economas de la
Repblica Bolivariana de Venezuela, Trinidad y Tobago y Gabn, todas ricas en petrleo, podran tener hoy una existencia de capital producido de aproximadamente
US$30.000 por persona, comparable a la de la Repblica de Corea.
El ahorro neto ajustado se introduce en el captulo 3 como una medida ms inclusiva del esfuerzo de ahorro neto. Pero aun as, si la poblacin no es esttica, entonces
lo que claramente las polticas deberan buscar sostener es el bienestar per cpita.
Mientras el ahorro neto ajustado responde una pregunta importante aument o
cay la riqueza total en el perodo contable? no atiende directamente a la cuestin
de la sostenibilidad de las economas cuando hay una poblacin creciente. Esta tarea se trata en el captulo 5. Si el ahorro genuino es negativo, entonces es claro que,
tanto en trminos totales como per cpita, la riqueza est decayendo. Sin embargo,
para una variedad de pases es posible que el ahorro genuino en total fuese positivo
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Resumen ejecutivo
xix
mientras la riqueza per cpita disminuye. Los pases con altas tasas de crecimiento
de la poblacin estn efectivamente en una rueda de molino y necesitan crear nueva
riqueza slo para mantener los niveles existentes de riqueza per cpita. En general,
los resultados sugieren brechas muy grandes de ahorro en el frica subsahariana
cuando se tiene en cuenta el crecimiento de la poblacin. Excluyendo a los Estados
petroleros, las brechas de ahorro (el aumento en ahorro requerido para mantener
los niveles corrientes de riqueza per cpita) en muchos pases estn en el orden de
10 a 50% del ingreso nacional bruto (INB). Contra esto debe fijarse la conciencia de
que es extremamente doloroso y a menudo polticamente peligroso el predominio
del consumo del gobierno aunque sea por unos puntos porcentuales del INB. Parece
improbable que las polticas macroeconmicas por s solas puedan cerrar la brecha.
La teora econmica sugiere que el ahorro neto corriente debe ser igual al cambio
en el bienestar futuro, especficamente el valor presente de los cambios futuros en
el consumo. En el captulo 6 se pone a prueba esta hiptesis. Las pruebas de ahorro
utilizando datos histricos, informadas en este volumen, sugieren que una variante
particular de ahorro genuino, una que excluye los gastos en educacin, el dao de las
emisiones de dixido de carbono y los efectos empobrecedores del crecimiento de la
poblacin, es un buen vaticinador de los cambios futuros en el bienestar. El ahorro
genuino es, por consiguiente, un indicador potencialmente importante para orientar
la poltica del desarrollo. El anlisis incluye un resultado clave adicional: cuando la
muestra de pases se limita a los pases de altos ingresos, no hay relacin emprica aparente entre el ahorro neto corriente y el bienestar futuro. Esto suscita una distincin
importante entre los pases en desarrollo y los desarrollados. Dice con bastante claridad que la acumulacin de activos, el aparente impulsor del bienestar futuro cuando
se ponen a prueba todos los pases, no es un factor significativo en los pases ricos.
Este resultado tiene un sentido destacado. En los pases ms ricos es claro que el cambio tecnolgico, la innovacin institucional, el aprender haciendo y el capital social,
para mencionar slo unos factores, son impulsores fundamentales de la economa.
Aunque el ahorro est en la base del desarrollo sostenible, la composicin de la
riqueza determina el men de opciones disponibles para un gobierno dado. La segunda cuestin clave se dirige a los tipos especficos de riqueza y su papel.
Cules son los activos clave en la generacin de bienestar?

Como se seal, la mayor parte de la riqueza de un pas se captura con lo que hemos denominado capital intangible. Dada su importancia, el captulo 7 trata sobre
la descomposicin en subcomponentes del capital intangible. Por construccin, la
variable de capital intangible captura todos aquellos activos que no se tienen en
cuenta en los estimados del capital producido y el natural. Los activos intangibles
incluyen las destrezas y el know-how incorporados a la fuerza laboral. La categora
incluye tambin capital social, esto es, la confianza entre las personas en una socie-
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xx
dad y su capacidad de trabajar en conjunto para un propsito comn. El residual

tambin cuenta para todos los elementos de la gobernabilidad que impulsan la productividad del trabajo. Por ejemplo, si una economa tiene un sistema judicial muy
eficiente, derechos de propiedad claros y un gobierno efectivo, los efectos tendrn el
resultado de una riqueza total mayor y as un mayor remanente de capital intangible.
El anlisis de regresin de este captulo muestra que el capital humano y el Estado
de derecho explican la mayor parte de la variacin en el remanente. Las inversiones
en educacin, el funcionamiento del sistema judicial y las polticas dirigidas a atraer
remesas son los medios ms importantes de aumentar los componentes intangibles
de la riqueza total.
En el captulo 2 se observa que cuando los pases se hacen ms ricos, la importancia relativa de los activos producidos e intangibles aumenta en proporcin a los
activos naturales. As, el proceso de desarrollo conlleva primariamente crecimiento
en los sectores modernos de manufactura y servicios, que dependen mucho de formas
ms intangibles de riqueza. Aun as, el valor de los recursos naturales por persona no
declina al aumentar el ingreso, en particular para la tierra agrcola. En el captulo 8 se
somete a prueba la hiptesis de que la tierra y otros recursos naturales son, en efecto,
clave para sostener la generacin de ingreso. Subyacente a las cuentas nacionales est
una funcin de produccin implcita, que es un plano de combinaciones de diferentes
activos con los que podemos alcanzar un nivel dado de producto. Estos planos usualmente se plantean como una funcin matemtica que describe la relacin precisa
entre la disponibilidad de diferentes cantidades de insumos, como los fsicos y los
servicios de capital humano, y el producto mximo que ellos pueden producir. La
sustituibilidad entre los insumos se mide entonces como una elasticidad de sustitucin. Los resultados proporcionan algunos hallazgos interesantes. No hay signos
de que la elasticidad de sustitucin entre los recursos naturales (la tierra) y otros
insumos sea particularmente baja. Dondequiera que surja la tierra como insumo significativo, tiene una elasticidad de sustitucin aproximadamente igual o mayor que
uno. Este resultado, por un lado, confirma que las oportunidades de los pases no las
dictan necesariamente sus existencias de recursos naturales. Por otro lado, valida la
importancia de una regla de Hartwick de ahorrar las rentas de la explotacin de los
recursos naturales para poder lograr un nivel sostenido de generacin de ingreso.
Cmo pueden medirse en las cuentas nacionales la riqueza integral

y sus cambios?
Una tesis central del volumen es la necesidad de una visin pragmtica de desarrollo sostenible como proceso de administrar un portafolio de activos. Habindose
comprometido a lograr el desarrollo sostenible, los gobiernos se enfrentan a varios
desafos ms all de los intereses tradicionales de sus agencias de recursos naturales
y ambientales. Los autores de polticas que fijan estndares ambientales deben estar
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Resumen ejecutivo
x xi
conscientes de las probables consecuencias para la economa, mientras los autores de

polticas econmicas deben considerar la sostenibilidad de los patrones corrientes y
proyectados de produccin y consumo. Tal integracin y adopcin de la nocin de
desarrollo sostenible por los gobiernos ha sido la motivacin para desarrollar cuentas
ambientales. El captulo 9 ofrece un contexto para explorar la utilidad del sistema de
cuentas ambientales y econmicas (SEEA) como marco de referencia operativo para
controlar la sostenibilidad y el uso de sus polticas. El captulo resume los cuatro
componentes generales de las cuentas ambientales. Adems, se revisan unas cuantas
aplicaciones de polticas de la contabilidad ambiental en pases industrializados y en
desarrollo, y se indican tambin aplicaciones potenciales, que pueden no estar completamente explotadas en el presente.
Agrupando todo
Es en los pases en desarrollo donde la contabilidad basada en la riqueza integral y sus
cambios tiene mayor probabilidad de ser un indicador til para orientar las polticas.
La evidencia del presente volumen sugiere que las inversiones en capital producido,
capital humano y gobernabilidad, combinadas con esfuerzos de ahorro dirigidos a
compensar el agotamiento de los recursos naturales, pueden llevar a futuros aumentos en la riqueza en los pases en desarrollo.
El paso del ahorro a la inversin es de mxima importancia. Si las inversiones no
son rentables, el efecto sobre la riqueza es equivalente al consumo, pero sin el impulso al bienestar que se presume acompaa al consumo.
Para lograr la transicin de la dependencia de recursos naturales a un crecimiento
sostenido y equilibrado es necesario un conjunto de instituciones capaces de administrar los recursos naturales, recolectar las rentas de los recursos y dirigir esas rentas
a inversiones rentables. La poltica sobre los recursos, la poltica fiscal y la economa
poltica tienen un papel que desempear en esta transformacin.
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Parte 1
Contabilidad de la riqueza
Captulo 1. Introduccin:
la evaluacin del capital del milenio
Captulo 2. Los estimados de existencias de riqueza
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Introduccin: la evaluacin del capital

del milenio
Michele de Nevers y Mark Sundberg
Puede sostenerse la reduccin de la pobreza? A finales del siglo XX se hizo un
compromiso renovado de terminar con la pobreza incorporado en los Objetivos de

Desarrollo del Milenio. Sin embargo, quedaron profundas preocupaciones de que las
tasas actuales de agotamiento y degradacin de los recursos naturales puedan socavar cualquier progreso alcanzado. Lograr resultados sostenibles requerir mantener
la riqueza total producida, humana y natural de la que depende el desarrollo.
Con base en varios aos de esfuerzos, incluyendo Expanding the Measure of Wealth
(Banco Mundial, 1997), en este volumen se evala la riqueza del planeta en el ao 2000.
Al hablar de riqueza estamos retornando a las ideas de los economistas clsicos, quienes consideraban la tierra, el trabajo y el capital producido como los factores primarios
de produccin. Los captulos que siguen detallan los niveles y cambios en estos distintos factores productivos en el mundo desarrollado y en desarrollo.
Este volumen representa el logro ms reciente en un programa a largo plazo para
estimar la riqueza y sus componentes para un gran conjunto de pases. Mejora el trabajo de Expanding the Measure of Wealth extendiendo la cobertura de pases y basando la
estimacin del capital producido y el capital natural en un conjunto ms general de datos. Los detalles sobre el procedimiento de estimacin se proporcionan en el apndice 1
y el recuadro 1.1 presenta una exposicin bsica de la teora en la que se basa el libro.
La composicin de la riqueza vara considerablemente segn las regiones y en particular segn el nivel de ingreso. Aunque esta disparidad puede ser obvia al comparar
una imagen mental de, digamos, Malawi y Suecia, los captulos posteriores miden
esta variacin en forma rigurosa proporcionando cifras para cerca de 120 pases sobre los valores per cpita de la tierra agrcola, minerales, bosques, activos producidos
y un agregado1 denominado capital intangible. El capital intangible incluye la mano
1. El capital intangible incluye la mano de obra cruda, el capital humano, el capital social y otros factores importantes tales como la calidad de las instituciones.
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de obra no calificada, el capital humano, el capital social y otros factores como la

calidad de las instituciones. Los cuadros 1.1 y 1.22 presentan el gran cuadro sobre la
composicin y niveles de riqueza per cpita por grupos de ingreso y para el mundo
en total.3
Cuadro 1.1 Riqueza total, 2000
Dlares per cpita y proporciones porcentuales

Capital
Capital
Capital
Riqueza
Grupo de ingreso
natural producido intangible
total
Pases de
bajos ingresos
1.925
1.174 4.434
Pases de
ingresos medios
3.496
5.347
Pases de la
OCDE de altos
ingresos
9.531
76.193
Mundo 4.011
16.850
Proporcin Proporcin Proporcin

de capital de capital de capital
natural producido intangible
7.532
26
16
59
27.616
13
19
68
353.339 439.063
17
80
95.860 4
18
78
18.773
74.998

Notas: todos los dlares a tasas de cambio nominales. Se excluyen los estados petroleros. OCDE: Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo Econmicos.
Cuadro 1.2 Capital natural, 2000

Dlares per cpita

Activos del Recursos
Grupo de ingreso subsuelo maderables
Pases de
bajos ingresos
325

NTFR
Zonas
protegidas
Tierra de
Total capital
cultivos Pastizales
natural
109 48
111
1.143
189
1.925
1.583 407
3.496
9.531
Pases de
ingresos medios
1.089
169
120
129
Pases de la
OCDE de altos
ingresos
3.825
747
183
1.215
2.008
Mundo
1.302
252
104
322
1.496
1.552
536 4.011

Notas: NTFR recursos forestales no maderables. Se excluyen los estados petroleros.
2 Todas las referencias a dlares corresponden a dlares de EUA (US$).

3 Se excluyen los estados petroleros (donde las rentas del petrleo sobrepasan el 20% del INB) que se
discuten en forma separada en captulos posteriores. Las dotaciones de recursos tan grandes de estos
pases los convierten en casos extremos en el anlisis de la riqueza.
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Introduccin: la evaluacin del capital del milenio
Si se enfoca el desarrollo como un proceso de administracin de portafolio, las

cifras aclaran que tanto el tamao como la composicin del portafolio varan enormemente segn los niveles de ingreso. Administrar bien cada componente del portafolio
y transformar una forma de activo en otra ms eficiente son facetas clave de la poltica del desarrollo.
Los cambios en la riqueza real determinan las perspectivas futuras de bienestar.
Por consiguiente, un elemento importante del anlisis que sigue a continuacin es la
medida del ahorro neto ajustado o genuino. Las tasas de ahorro estimadas para ms
de 140 pases muestran que las tasas de acumulacin de riqueza son mucho mayores
en proporcin al ingreso nacional bruto (INB) en los pases ricos que en los pobres.
As sucede particularmente cuando se incluye el crecimiento de la poblacin en el
anlisis. La evidencia sugiere que una mayor dependencia de los recursos naturales
coincide con menores tasas de ahorro genuino. En los captulos 3 y 5 se detallan ms
estos resultados.
Mientras el anlisis de la riqueza arroja luz sobre la sostenibilidad, es tambin
directamente pertinente a la cuestin del crecimiento, el cual es esencial para que
los pases ms pobres disfruten de los aumentos en el bienestar. Sin embargo, el crecimiento ser ilusorio si consiste principalmente en el consumo de activos, como
nutrientes del suelo, que sirven de soporte a la economa.
El vnculo entre los cambios medidos en la riqueza real y el bienestar futuro se
mantiene solo si nuestras medidas de riqueza son adecuadamente completas. Esta es
la primera motivacin para expandir la medida de la riqueza de forma que incluya
una variedad de capital natural e intangible. Este cuadro ms rico de la base de activos abre tambin la puerta a una variedad de intervenciones de polticas que pueden
aumentar y sostener el crecimiento.

Los estimados de riqueza total que aqu se informan se han basado en una combinacin de enfoques descendentes y ascendentes, que se presentan en forma breve en el
captulo siguiente y se pormenorizan en el apndice 1. La riqueza total, en lnea con
la teora econmica, se estima como el valor presente del consumo futuro. Las existencias de capital producido se derivan de datos histricos de inversin utilizando
un modelo de inventario perpetuo (PIM).4 Los valores de las existencias de recursos
naturales se basan en datos a nivel de pases sobre existencias fsicas y los estimados
de rentas de recursos naturales se basan en precios mundiales y costos locales. El ca-
4 Pritchett (2000) argumenta que es probable que el acumular inversiones en esta forma sobrestime el
valor de las existencias de capital en los pases en desarrollo porque el mtodo explica la rentabilidad
de estas inversiones.
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pital intangible se mide entonces como la diferencia entre la riqueza total y las dems
existencias producidas y naturales.
Mientras el cuadro 1.1 informa un promedio de riqueza global per cpita de
aproximadamente US$96.000, este promedio claramente oculta una gran variedad.
Son ms informativos los resultados por grupos de ingreso.
La riqueza total per cpita vara claramente en forma significativa entre los pases
en desarrollo y los desarrollados.5 Ms all de estas grandes razones, existen tres hechos adicionales que presenta el cuadro 1.1:
La proporcin de la riqueza total de los activos producidos es virtualmente constante en los grupos de ingreso.
La proporcin de la riqueza total del capital natural tiende a disminuir con el ingreso, mientras la del capital intangible aumenta.
El valor del capital natural per cpita es sustancialmente mayor en los pases ricos
que en los pobres, mientras la proporcin de riqueza es mucho menor.
Los estimados de riqueza sugieren que la forma preponderante de la misma es el
capital intangible, lo que constituye un resultado esperado y un conocimiento que data
desde el tiempo de Adam Smith.6 Ocurre una enorme variacin en el capital intangible
per cpita segn los niveles de ingreso. Si se considera la razn de capital intangible a
capital producido se ofrece una perspicacia distinta: esta razn vara de 3,8 en los pases
de bajos ingresos a 3,5 en los de medianos ingresos y a 4,6 en los de altos ingresos, una
variacin ms bien pequea. Ello sugiere que en el curso del desarrollo econmico el
capital intangible y el producido se acumulan aproximadamente en la misma proporcin, con una tendencia hacia la intensificacin en capital producido en los niveles de
ingresos medios e intensificacin de capital intangible en los de ingresos altos.
Significa el 2% de proporcin de la riqueza total del capital natural para los pases
de altos ingresos que los recursos naturales no son tan importantes en esos pases? El
cuadro 1.2 sugiere que no es as. Los valores per cpita de cada una de las categoras
de recursos naturales activos del subsuelo, recursos maderables y no maderables,
zonas protegidas y tierra agrcola son mayores en los pases ricos que en los pobres.
5 El uso de tasas de cambio nominales explica parte de la alta variacin. Se utilizan usualmente las
paridades de poder de compra (PPP) para comparar el bienestar entre los pases en desarrollo y los
desarrollados. La medida del bienestar no es el principal inters del presente volumen en el que el
foco est en la variacin en la composicin de la riqueza segn distintos niveles de ingreso, cambios
en la riqueza y el papel de los activos naturales en el desarrollo.
6 En la Investigacin sobre la naturaleza y causa de la riqueza de las naciones, Adam Smith (1776) escribi: El trabajo anual de cada nacin es el fondo que originalmente la provee de todos los bienes
necesarios y conveniencias de la vida que consume anualmente. Smith reconoci la destreza, pericia y juicio con que [] se aplica generalmente el trabajo como una condicin previa para generar
oferta cualquiera que sea el suelo, clima o extensin territorial de una nacin particular.
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Lo que sugiere la baja proporcin de capital natural es que el proceso de desarrollo

conlleva primariamente crecimiento en los sectores modernos de las manufacturas
y los servicios, mientras los sectores primarios son relativamente estticos. Los estimados de riqueza natural presentados en este libro estn tambin limitados por los
datos; por ejemplo, las existencias de pesca no estn incluidas en los estimados, mientras los servicios ambientales que soportan las sociedades humanas y las economas
no se han medido explcitamente.
Recursos naturales y desarrollo

Los recursos naturales son bienes econmicos especiales porque no se producen y,
por consiguiente, generarn beneficios econmicos rentas si se administran apropiadamente. Estas rentas pueden constituir una fuente importante de finanzas para
el desarrollo, pases como Botsuana y Malasia han utilizado con xito los recursos
naturales en esta forma.
No existen minas de diamante sostenibles, pero existen pases sostenibles con minas de diamantes. En esta declaracin est implcito el supuesto de que es posible
transformar una forma de riqueza diamantes en la tierra en otras formas de riqueza, como edificios, mquinas y capital humano. Para lograr esta transformacin se
requiere un conjunto de instituciones capaces de administrar los recursos naturales,
recolectar las rentas de los recursos y dirigir estas rentas a inversiones rentables. Las
polticas de recursos, las polticas fiscales, los factores polticos, las instituciones y la
estructura de gobernabilidad tienen papeles que desempear en esta transformacin.
Los recursos agotables, una vez descubiertos, slo pueden agotarse. Consumir las
rentas de los recursos agotables constituye, por tanto, consumir capital literalmente,
lo que motiva la regla de Hartwick de poltica para sostener el desarrollo: invertir las
rentas de los recursos en otras formas de capital.
Los recursos vivientes son nicos porque son una fuente potencialmente sostenible
de rentas de recursos, verdaderamente un regalo de la naturaleza. La administracin
sostenible de estos recursos ser la poltica ptima, pero la cuestin del tamao ptimo
de las existencias es compleja. Por ejemplo, despejar tierra forestal para la agricultura
ser ideal hasta el punto en que la renta de la tierra sobre la hectrea despejada marginal sea exactamente igual al valor econmico total del bosque en pie.7
Los recursos de la tierra son potencialmente sostenibles si se administran bien. La
tierra es particularmente importante en los pases ms pobres porque constituye una
7 El valor econmico total en este caso incluira las rentas de maderables sostenibles y no maderables
a largo plazo (off-take), el valor de la retencin del carbono y la disposicin local (y potencialmente
global) de pagar los servicios externos que proporcionan los bosques.
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fuente directa de medios de vida y sostenimiento para muchas familias pobres. Como
lo muestra el cuadro 1.2, las tierras de cultivo y los pastizales representan el 70% de la
riqueza natural en los pases de bajos ingresos y el 18% de la riqueza total.
Los recursos naturales tienen dos funciones bsicas en el desarrollo:
La primera, principalmente aplicable a los pases y comunidades ms pobres, es la
de los recursos naturales locales como base para la subsistencia.
La segunda es como fuente de finanzas para el desarrollo. Los recursos naturales
comerciales pueden constituir fuentes importantes de beneficios y cambio extranjero. Las rentas sobre recursos agotables, renovables y potencialmente sostenibles
pueden utilizarse para financiar inversiones en otras formas de riqueza. En el caso
de los recursos agotables estas rentas tienen que invertirse para que la riqueza
total no disminuya.
Mientras la anterior discusin se ha enfocado en los bienes naturales, el captulo 3 mostrar tambin la importancia de medir los males ambientales en forma de
perjuicios marginales provenientes de los contaminantes locales y globales del aire.
La contaminacin, que no aparece directamente en los estimados de existencia de
riqueza, se incluye en forma implcita en la forma de menor productividad laboral
vinculada a la mala salud, lo que deprime la generacin de ingresos, limita el consumo y, por consiguiente, la riqueza total.
Desde una perspectiva de desarrollo, un mensaje clave del cuadro 1.1 es que los
recursos naturales representan una proporcin muy significativa de la riqueza total
en los pases de bajos ingresos el 26% que es sustancialmente mayor que la proporcin de capital producido. La administracin responsable de estos recursos naturales
puede soportar y sostener el bienestar de los pases pobres y de las personas pobres
de esos pases, a medida que avanzan en la escala del desarrollo.
Polticas e instituciones
Un enfoque importante de este anlisis es el de dar valores econmicos a las existencias de recursos naturales y a los cambios en los valores de esas existencias.
Esta informacin se utiliza para aclarar el papel de los recursos naturales en los
pases en desarrollo, en particular en los pobres. El anlisis sugiere que se necesitan
cambios en la administracin de los recursos naturales con el fin de aumentar los
beneficios econmicos y la necesidad de esos cambios conducir a reformas de
polticas e instituciones.
Desde una perspectiva econmica, las ineficiencias en la explotacin de los recursos puede potencialmente tomar la forma de sub o sobreexplotacin. En la prctica,
los incentivos para la administracin de los recursos generalmente alientan el exceso en la explotacin, lo que deprime el ahorro genuino relativo a su nivel en la
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explotacin eficiente. Las prcticas de reforma de administracin de los recursos

desempean un papel significativo en el impulso de los niveles de ahorro en las economas con alta dependencia de los recursos.
Existe una extensa literatura sobre polticas e instituciones para la administracin de los recursos naturales que trata sobre los problemas muy diferentes de acceso
abierto o comn, la explotacin de recursos agotables, como minerales y energa y
la administracin de los recursos vivientes como bosques y peces. Esta literatura explora completamente los papeles que distintos tipos de instrumentos de polticas,
derechos de propiedad y estructuras institucionales pueden desempear para asegurar la administracin eficiente de los recursos. Este estudio no intentar resumir ni
hacer aportes significativos a esta literatura.
Sin embargo, un conjunto importante de instituciones ministerios de finanzas y
tesoreras a menudo omiten el anlisis de las cuestiones de los recursos naturales.
Ms adelante se explorarn las implicaciones de poltica fiscal de la administracin
de los recursos naturales en los pases en desarrollo.
Ahorro e inversin
El ahorro es un aspecto central del desarrollo. Sin la creacin de un excedente para
inversiones, no hay forma de que los pases escapen del estado de subsistencia de bajo
nivel.
El ahorro neto ajustado o genuino mide el verdadero nivel de ahorro de un pas
despus de considerar la depreciacin del capital producido; las inversiones en capital
humano (medidas por los gastos en educacin), el agotamiento de los minerales, la
energa y los bosques, y los daos provenientes de los contaminantes locales y globales del aire. La teora econmica sugiere que el ahorro neto corriente debe igualar
el cambio en el bienestar futuro, especficamente el valor presente de los cambios
futuros en el consumo (Hamilton y Hartwick, 2005).
La dependencia de los recursos complica la medida del esfuerzo de ahorro porque con mucha frecuencia ocurre un agotamiento de los recursos naturales, pero no
es visible en las cuentas nacionales estndar. Como se ver en el captulo tercero, el
desahorro asociado con el agotamiento de los recursos es un problema particular en
los pases de bajos ingresos.
Las pruebas de ahorro utilizando datos histricos que se reportan en el captulo 6
sugieren que una variante particular de ahorro genuino que excluye los gastos educativos, el dao de las emisiones de dixido de carbono y los efectos empobrecedores
del crecimiento de la poblacin predice bien los cambios futuros en el bienestar. El
ahorro genuino es, por tanto, un indicador importante para orientar la poltica del
desarrollo.
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10
El ahorro en los pases en desarrollo y los desarrollados

El anlisis del captulo 6 incluye un resultado clave adicional: cuando la muestra de
pases se limita a los de altos ingresos, no existe relacin emprica aparente entre el
ahorro neto corriente y el bienestar futuro. Esto suscita una distincin importante entre los pases en desarrollo y los desarrollados. Dice en forma bastante clara
que la acumulacin de activos, el aparente impulsor del bienestar futuro cuando se
someten a prueba todos los pases, no es un factor significativo en los pases ricos.
Este resultado tiene un sentido eminente, cual es el de que en los pases ms ricos es
claro que el cambio tecnolgico, la innovacin institucional, el aprender haciendo
y las instituciones eficientes, para nombrar unos pocos factores, son los impulsores
fundamentales del crecimiento.
Es en los pases en desarrollo, por eso, donde es ms probable que el ahorro genuino sea un indicador til para orientar las polticas. Como se ver en los captulos 3 y
5, los pases ms pobres tienen las tasas ms bajas de ahorro genuino. Las pruebas de
ahorro genuino sugieren que las inversiones en capital producido, combinadas con
esfuerzos de ahorro dirigidos a compensar el agotamiento de los recursos naturales,
pueden conducir a aumentos en el bienestar futuro en los pases en desarrollo.
Por ltimo, el paso del ahorro a la inversin es de importancia crucial. Si las inversiones no son rentables, el efecto sobre la riqueza es equivalente al consumo, pero sin
el impulso al bienestar que se presume acompaa al consumo.
Poltica fiscal y riqueza integral
Expandir la medida de la riqueza de forma que incluya los recursos naturales suscita
un conjunto importante de temas fiscales referentes a las rentas, gastos, espacio fiscal
y ciclos de auge y cada, y el impacto cuasi-fiscal de las empresas de propiedad del
Estado (SOE). El tratamiento de estos temas probablemente no convertir a los ministros de finanzas en ambientalistas, pero un foco ms preciso en los aspectos fiscales
de los recursos naturales puede causar un impacto sustancial en los balances macro y
el desempeo econmico en muchos pases.
Los temas sobre las rentas con respecto a los recursos naturales comerciales estn
bien comprendidos. El gobierno, como propietario de los recursos, debe gravar las
rentas de recursos naturales hasta el punto en que el sector privado est dispuesto a
arriesgar capital en la explotacin de recursos naturales. Esto se aplica por igual a
minerales, bosques y pesca. Para los bosques y la pesca existe una preocupacin adicional con la sostenibilidad: si las polticas sectoriales estimulan la sobreexplotacin
del recurso, entonces no se pueden sostener las rentas fiscales del sector. Finalmente,
est el asunto de la captura de rentas de turistas extranjeros. Si los recursos naturales
de un pas atraen turismo extranjero, entonces los impuestos a la entrada y los hoteles
son instrumentos importantes para la captura de rentas de recursos.
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11
Para los gastos del gobierno las principales cuestiones giran alrededor del uso de
las rentas de los recursos. En principio, el gobierno debera buscar reinvertir las regalas sobre recursos agotables en otros activos, manteniendo as la riqueza total de
la nacin. Se debe hacer la advertencia sobre esta regla bsica de que las inversiones
pblicas deben ser rentables y el tema de la rentabilidad puede suscitar cuestiones
de capacidad de absorcin la capacidad del gobierno de realizar inversiones productivas que usualmente est restringida por la disponibilidad de factores como
mano de obra calificada e infraestructura. Los pases con deudas significativas tienen la opcin de invertir las rentas de los recursos en la reduccin de la deuda, pero
que eso sea una buena inversin depende del rendimiento social del mejor proyecto
alternativo. En adicin, ciertos tipos de gastos de desarrollo, por ejemplo, en parques nacionales, pueden no ser particularmente rentables desde el punto de vista
del tesorero; sin embargo, un punto de vista ms amplio sugiere que las inversiones
en parques aumentarn el crecimiento del sector turstico y los ingresos fiscales provenientes del turismo.
El fenmeno de auge y cada fiscal es comn para muchos exportadores de recursos donde las rentas del gobierno dependen en gran parte de las regalas de los
recursos. El dinero fcil en forma de rentas de recursos tienta a los gobiernos a aumentar los gastos de consumo cuando los precios de los bienes bsicos son boyantes.
A menudo estos gastos son difciles de reprimir cuando inevitablemente llega la cada
de los bienes bsicos, lo que lleva a desequilibrios fiscales importantes. En general,
invertir las rentas de los recursos requiere un sistema para ayudar al gobierno a estabilizar las rentas de los recursos, as como instrumentos, como marcos de referencia
de gastos a mediano plazo, para controlar los gastos.
Las cuentas integrales de la riqueza ofrecen nuevas perspicacias sobre la cuestin
del espacio fiscal, esto es, la capacidad del gobierno de aumentar el gasto sin arriesgar
su capacidad de servir su deuda. Generalmente, la medida del cambio en la posicin
fiscal de un gobierno es el cambio en su valor neto. Esto sugiere que las rentas tributarias de recursos agotables no amplan por completo el espacio fiscal porque una parte
de esos impuestos representa el consumo de capital natural. Aunque la noticia de que
el espacio fiscal no es tan grande segn se mide convencionalmente no sea del agrado
de la mayor parte de los tesoreros, los gobiernos prudentes prestarn odo a las malas
noticias.
Las SOE son comunes en los sectores de recursos y presentan riesgos cuasifiscales
propios. La baja eficiencia de estas empresas puede llevar al crecimiento de las obligaciones y si las empresas estn por fuera de presupuesto, entonces estas obligaciones
fiscales contingentes usualmente no se incluyen en la posicin fiscal del gobierno.
Si las empresas estn sobre el presupuesto, a menudo no tienen ganancias retenidas
fuera de las cuales financiar gastos de capital; el resultado es que las necesidades de
inversin de las SOE vienen a formar parte del presupuesto de desarrollo del gobierno.
En este caso existe el riesgo de subcapitalizacin de las SOE.
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12
Botsuana ofrece un buen ejemplo de administracin responsable de muchos de

estos temas fiscales con respecto a su riqueza de diamantes. El tesoro calcula un ndice de presupuesto sostenible para determinar si se estn financiando los gastos de
consumo con las rentas de los recursos y ajusta los gastos de conformidad con ellas.
Tambin mantiene los ingresos de los diamantes fuera del pas para tratar los temas
de capacidad de absorcin, estabilizacin de las rentas y los efectos de la enfermedad
holandesa de la apreciacin de la moneda.
Invertir en el capital intangible residual

Desde una perspectiva poltica puede surgir un problema potencial al calcular un
capital intangible residual muy grande. Dado que el residual incluye necesariamente
una gran variedad de activos menos tangibles por ejemplo, mano de obra no calificada, capital humano o calidad de las instituciones se suscita la cuestin de si
virtualmente cualquier componente del gasto pblico pueda considerarse como un
tipo de inversin. Para explorar esta cuestin utilizando datos representativos, en el
captulo 7 se estiman los factores principales que contribuyen al capital intangible
residual y los cuadros 1.3 y 1.4 presentan algunos resultados clave.
Cuadro 1.3 Factores que explican el capital intangible residual
Factor
Elasticidad
Aos de escolaridad per cpita
0,53
ndice de Estado de derecho
0,83
R-cuadrado
0,89
Remesas per cpita
0,12
Aos de
escolaridad
per cpita
ndice de
Estado
de derecho
Remesas
per cpita
838
111
29
1.954 404
39

Nota: los coeficientes son significativos al nivel del 5%.
Cuadro 1.4 Rendimientos marginales de diferentes factores

Grupo de ingreso
Pases de bajos ingresos
Pases de medianos ingresos
Pases de altos ingresos (OCDE)
16.430
2.973
306

Nota: las cifras representan el aumento en el capital intangible residual con un aumento de una unidad en el factor dado.
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13
Cualquier modelo del intangible residual debe incluir slo factores que no se hayan capturado ya en el valor del capital producido y los recursos naturales, pues stos
se han sustrado de la riqueza total para calcular el residual. El cuadro 1.3 muestra
que tres de tales factores el promedio de aos de escolaridad per cpita, el Estado de
derecho y las remesas recibidas per cpita explican el 89% de la variacin total en el
residual en los pases.
Por consiguiente, los autores de las polticas pueden tener razonable confianza
en que las inversiones en educacin y en el sistema de justicia, como tambin las
polticas dirigidas a atraer remesas, son los medios ms importantes de aumentar el
componente de capital intangible de la riqueza total. Las elasticidades que se presentan en el cuadro 1.3 muestran que, en promedio, para todos los pases un incremento
de 1% en el Estado de derecho produce grandes dividendos, impulsando el capital
intangible en un 0,83%; aumentos del 1% en la escolaridad o en las remesas per cpita
aumentarn el capital intangible en un 0,53% y un 0,12%, respectivamente.
El cuadro 1.4 informa los rendimientos marginales, medidos en el promedio, de
aumentos unitarios en los tres factores para cada nivel de ingreso. Aumentar la escolaridad promedio en un ao por persona aumenta la riqueza total per cpita en cerca
de US$840 en los pases de bajos ingresos, cerca de US$2.000 en los de medianos
ingresos y en ms de US$16.000 en los de altos ingresos. El amplio rango refleja el
efecto de engranaje de tener mayores existencias de capital producido en los niveles
superiores de ingreso y tambin el uso de tasas de cambio nominales. Un aumento de
un punto en el ndice de Estado de derecho (en una escala de 100 puntos) impulsa la
riqueza total en ms de US$100 en los pases de bajos ingresos, en ms de US$400 en
los de medianos ingresos y en cerca de US$3.000 en los de altos ingresos.
Apartando el factor ms pequeo, las remesas, vale la pena considerar cmo pueden los ministros de finanzas invertir en los factores que explican el agregado de capital
intangible. El gasto en educacin puede obviamente desempear un papel, pero esos
gastos deben ser efectivos en la creacin de capital humano realmente. Invertir en el
Estado de derecho es algo claramente complejo. Por ejemplo, el tema de los salarios
judiciales puede ser importante. Sin embargo, el mayor problema es el de construir
instituciones legales confiables y competentes, para crear as confianza en los ciudadanos y empresarios de que sus derechos estarn protegidos. Los rendimientos de
hacerlo as, como se informa en el captulo 7, son potencialmente muy grandes.
Conclusiones
La nocin de desarrollo como administracin de portafolio es poderosa. Ciertos activos del portafolio son agotables y slo pueden ser transformados en otros activos
productivos, como infraestructura o capital humano, a travs de la inversin de las
rentas de los recursos. Otros activos son renovables y pueden producir flujos sostenibles de ingresos. El anlisis econmico puede orientar las decisiones referentes
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14
al tamao ptimo de estos activos en el portafolio. Algunos activos, como el capital

producido, se deprecian a travs del tiempo. Los ahorros nacionales pueden utilizarse
para invertir en recursos naturales, capital producido o capital humano y la eleccin
de inversin depender del activo que tenga el mayor rendimiento marginal sobre la
inversin, lo que es un dogma estndar de las finanzas pblicas.
Cada ao de 10 a 20 pases en desarrollo tienen tasas de ahorro genuino negativas.
Cul debera ser la respuesta de la poltica? Las polticas monetarias y fiscales afectan
el comportamiento de ahorro y el desahorro del sector pblico puede ser un objetivo
clave de poltica. Si se mide la inversin en capital humano como ahorro, entonces
los esfuerzos para acrecentar los gastos en educacin efectiva pueden impulsar el
ahorro general. Para los recursos naturales la prescripcin general no es simplemente
reducir la explotacin, sino ms bien reducir los incentivos para la sobreexplotacin,
lo que usualmente conllevar reformas en los sectores de los recursos.
La evidencia presentada en los captulos siguientes muestra que el ahorro bajo o
negativo interesa primordialmente a los pases de bajos ingresos y algunos de medianos
ingresos dependientes de los recursos. Para estos ltimos, el ahorro negativo es casi
siempre un reflejo del gasto excesivo de consuno del gobierno. En forma inversa, para
los pases ms pobres, una prescripcin de impulsar el ahorro reduciendo el consumo
es claramente desagradable. Una mejor respuesta de poltica es impulsar la productividad de todos los activos, incluidos los de recursos, en estos pases a travs de reformas
polticas e institucionales, conducentes a un ciclo de consumo y ahorro crecientes.
Recuadro 1.1 La teora de la riqueza, el bienestar y el desarrollo sostenible
Riqueza, bienestar y sostenibilidad estn vinculados estrechamente. Pezzey (1989) sugiri esta definicin directa de sostenibilidad: una ruta de desarrollo es sostenible si la
utilidad no disminuye en ningn punto a lo largo de la ruta. Dasgupta (2001) ofrece
una definicin ms general: una ruta de desarrollo es sostenible si el bienestar social no
disminuye en ningn punto a lo largo de la ruta. El bienestar social se define, a su vez,
como el valor presente de la utilidad a lo largo de la ruta del desarrollo; es una medida
de bienestar intertemporal.
Si bien se trata de un concepto til, la utilidad no es observable directamente. Esto
suscita un reto de medicin: podemos definir un ndice de cantidades mensurables
que se pueda mostrar est relacionado con el bienestar social? La sugerencia de que la
riqueza total puede proporcionar tal medida se presenta en Samuelson (1961): la
nica aproximacin vlida a una medida de bienestar proviene de computar magnitudes semejantes a la riqueza que no sean magnitudes de ingreso. Segn Samuelson, el
trabajo de Irving Fisher (1906) seal el camino: la riqueza corriente debera igualar el
valor presente del consumo futuro. Hamilton y Hartwick (2005) muestran que la suma
de los valores de un conjunto heterogneo de activos (riqueza total) es igual al valor
(Contina en la pgina siguiente)
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(Continuacin recuadro 1.1)
presente del consumo futuro. Estas nociones de riqueza y bienestar soportan el clculo
bsico de la riqueza total en este libro.
Se sigue que si la riqueza total se relaciona con el bienestar social, entonces los
cambios en la riqueza deberan tener implicaciones en la sostenibilidad y esta es la
intuicin bsica de Pearce y Atkinson (1993). Para economas ptimas, economas
donde un planeador puede poner en vigor la maximizacin del bienestar social, varios
resultados han hecho explcito el vnculo (est implcito en Weitzman, 1976, pero no
derivado). Aronsson y otros (1997, ecuacin 6.18) muestran que el ahorro neto en
unidades de utilidad es igual al valor presente de los cambios en la utilidad, usando
una tasa pura, que vara con el tiempo, de preferencia temporal. Hamilton y Clemens
(1999) muestran que el ahorro neto o genuino ajustado por el agotamiento de los
recursos, los daos de los contaminantes y la acumulacin del capital humano, es igual
al cambio en el bienestar social medido en dlares; tambin establecen que el ahorro
genuino negativo implica que la utilidad futura debe ser menor que la utilidad corriente en algn intervalo de tiempo. Esto motiva el enfoque en los ahorros del captulo 3
ms adelante.
Estos resultados dependen del supuesto de que los gobiernos maximizan el bienestar
social. Dasgupta y Mler (2000) muestran que la inversin neta es igual al cambio en el
bienestar social en un marco sin optimizacin donde se utiliza un mecanismo de asignacin de recursos para especificar la correspondencia entre las existencias iniciales de
capital y las existencias y flujos futuros de la economa. Este resultado depende de los precios contables para los activos que se definen como los cambios marginales en el bienestar
social resultantes de un incremento en cada activo (esto es, los precios contables son las
derivadas parciales de la funcin de bienestar social). Arrow y otros (2003a) exploran los
temas contables con una variedad de mecanismos de asignacin de recursos.
En este libro, las existencias de recursos y su agotamiento se valoran utilizando precios mundiales y costos locales de extraccin y cosecha. El uso de precios de frontera
es consistente con la forma en que se evaluaran los proyectos utilizando el anlisis
costo-beneficio social, pero no se vincula en forma explcita ni a supuestos sobre
optimalidad ni a ningn mecanismo especfico de asignacin de recursos como en
Dasgupta y Mler (2000).
Hartwick (1977) proporcion la regla cannica para la sostenibilidad en las economas dependientes de los recursos: si se fija el ahorro genuino a cero en cada punto
en el tiempo (o sea, el ahorro neto tradicional iguala el agotamiento de los recursos),
entonces puede mantenerse el consumo indefinidamente, aun ante recursos finitos y
tecnologa fija. Hamilton y otros (de prxima publicacin) muestran que esto puede
generalizarse a una regla con ahorro genuino positivo constante; tal regla producir
un consumo no limitado. En el captulo 4 se calcula la existencia de capital producido
de los pases bajo las reglas de Hartwick alternativas entre 1970 y 2000; estos clculos
se comparan luego con las existencias de capital reales del ao 2000.
Si la poblacin aumenta a travs del tiempo, como sucede en virtualmente todos
los pases en desarrollo, entonces los cambios en la riqueza total deberan tener en
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16
cuenta el cambio de la poblacin. Dasgupta (2001) muestra que la riqueza per cpita
es la medida correcta del bienestar social si se cumplen ciertas condiciones, a saber: i)
la poblacin aumenta a una tasa constante; ii) el consumo per cpita es independiente
del tamao de la poblacin; y iii) la produccin presenta rendimientos constantes a
escala. En este libro se calcula la riqueza per cpita como la medida de bienestar social
bajo estos supuestos, como lo hacen Arrow y otros (2004). La medida del cambio en la
riqueza per cpita derivada en el captulo 5 incluye un ajuste especfico por los efectos
empobrecedores del crecimiento de la poblacin. Arrow y otros (2003b) identifican el
ndice correcto de bienestar en situaciones ms generales.
Por ltimo, el resultado que vincula el ahorro neto con los cambios en el bienestar
social que aparece en Aronsson y otros (1997) puede extenderse para mostrar que el
ahorro corriente iguala el valor presente de los cambios en el consumo en una economa optimizante. Dasgupta (2001) muestra que lo mismo es vlido en economas no
ptimas donde los precios contables se definen como se hizo anteriormente. Hamilton
y Hartwick (2005) muestran que esta relacin se mantiene en una economa ptima,
pero su prueba claramente slo requiere que la economa sea competitiva. Esta relacin
entre el ahorro corriente y el valor presente de los cambios futuros en el consumo se
aprovecha en una prueba emprica de ahorro genuino en el captulo 6.
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Los estimados de existencias de riqueza

Qu constituye riqueza? Tradicionalmente la atencin se ha fijado en el capital pro-
ducido, como edificios, maquinaria, equipo e infraestructura. Los estimados de riqueza

que se presentan ms adelante extienden estas medidas teniendo en cuenta los recursos
agotables, los renovables y las tierras agrcolas. Los estimados incluyen tambin capital
intangible, que comprende trabajo no calificado, capital humano (la existencia de destrezas y know-how humanos), capital social y calidad de las instituciones.
La teora econmica nos dice que existe un fuerte vnculo entre los cambios en la
riqueza y la sostenibilidad del desarrollo: si un pas (o una familia, para el caso) est
disminuyendo la produccin de sus activos, no est en una ruta de desarrollo sostenible. Sin embargo, para que el vnculo se mantenga, la nocin de riqueza debe ser
verdaderamente integral. Esta es una motivacin principal para expandir la medida
de la riqueza.
Estamos interesados tambin en varias cuestiones bsicas referentes a la riqueza
de las naciones:
Cul es el componente ms importante de la riqueza en los pases?
Cmo varan las proporciones de los distintos tipos de riqueza segn el ingreso?
Aumenta o disminuye el valor de la riqueza natural al desarrollarse los pases?
Estos y otros interrogantes se examinan a continuacin.
Este captulo presenta estimados de existencias de riqueza para 120 pases en
desarrollo y desarrollados, para el ao 2000. Los pormenores del procedimiento de
estimacin de la riqueza y los datos a nivel de pases pueden encontrarse en los apndices 1 y 2.
Los ms ricos y los ms pobres

En los cuadros 2.1 y 2.2 se presentan los estimados de riqueza agregada y se destacan
los 10 pases ms ricos y los 10 ms pobres. Los resultados difcilmente sorprenden.
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Cuadro 2.1 Riqueza total: los 10 pases ms ricos, 2000

Pas (orden descendente

de riqueza per cpita)
Riqueza
per cpita (US$)
Capital
natural (%)
Capital
producido (%)
Capital
intangible (%)
Suiza
648.241
15
84
Dinamarca
575.138
14
84
Suecia
513.424
11
87
Estados Unidos
512.612
16
82
Alemania
496.447
14
85
Japn
493.241
30
69
Austria
493.080
15
84
Noruega
473.708
12
25
63
Francia
468.024
12
86
Blgica-Luxemburgo
451.714
13
86
Capital
producido (%)
Capital
intangible (%)
Cuadro 2.2 Riqueza total: los 10 pases ms pobres, 2000

Pas (orden descendente

de riqueza per cpita)
Riqueza
per cpita (US$)
Capital
natural (%)
Madagascar
5.020
33
59
Chad
4.458
42
52
Mozambique
4.232
25
11
64
Guinea-Bissau
3.974
47
14
39
Nepal
3.802
32
16
52
Nigeria
3.695
53
39
Congo Rep. de
3.516
265
180
346
Burundi
2.859
42
50
Nigeria
2.748
147
24
71
Etiopa
1.965
41
50
Suiza encabeza una lista en la que los primeros 10 pases son todos de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE). Los pases europeos
dos en Escandinavia dominan la lista junto a Estados Unidos y Japn. La composicin de la riqueza es muy consistente en estos pases, con excepcin de Noruega y
Japn. El capital natural de Noruega, que incluye recursos de petrleo y gas del mar
del Norte, representa el 12% de la riqueza total. Japn sobresale por su gran proporcin de capital producido, el cual es un 30% del total.
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19
En el cuadro 2.2 se presenta la lista de los 10 pases ms pobres. Si Europa encabeza la lista de los 10 primeros, frica subsahariana domina la de los 10 ltimos. Los
pases del cuadro 2.2 se caracterizan por altos niveles de capital natural, por lo menos
el 25% del total. Etiopa tiene el nivel ms bajo de riqueza total, combinado con una
proporcin muy baja de capital producido y se puede observar un patrn similar en
Burundi, Nger, Chad y Madagascar. Nepal es el nico pas del cuadro que no pertenece a frica subsahariana.
El capital intangible aparece con signo negativo en algunos casos, lo que es una
posibilidad emprica dado que se calcula como residual, a saber, la diferencia entre la
riqueza total y la suma de los recursos naturales y producidos. En el recuadro 2.1 se
explora el significado de tener un capital intangible residual negativo.
La arquitectura de los estimados de la riqueza

Medir las existencias de capital es una tarea compleja. El capital puede valorarse utilizando dos mtodos bsicos:
Como la suma de las adiciones menos las sustracciones, hechas en el tiempo a una
existencia inicial: sumar el valor de las inversiones brutas y restar la depreciacin
del capital producido, por ejemplo.
Alternativamente, como el valor presente neto (VPN) del ingreso que puede producir en el tiempo. Este es lo que un inversionista estara dispuesto a pagar por un
bien de capital.
Por razones prcticas empleamos el primer mtodo, que es llamado tambin el
mtodo de inventario perpetuo (PIM), para estimar el valor de las existencias de capital
producido, en tanto el segundo mtodo se utiliza para valorar las existencias de los
recursos naturales. El grfico 2.1 representa los pasos para estimar los componentes
de la riqueza.
El capital producido es la suma de maquinaria, equipo y estructuras (incluida la
infraestructura). La tierra urbana no se considera como recurso natural y as se agrega al capital producido en los estimados de la riqueza. El valor de la tierra urbana se
calcula como porcentaje del valor de la maquinaria, equipo y estructuras.
El capital natural es la suma de recursos no renovables (incluyendo petrleo, gas
natural, carbn y recursos minerales), tierra de cultivos, pastizales, reas forestales
(incluyendo las utilizadas para extraccin de madera y productos forestales no maderables) y zonas protegidas. Los valores de los recursos forestales no maderables y
zonas protegidas se estiman slo aproximadamente. En el caso de los recursos forestales no maderables, se aplican, de los promedios mundiales de beneficios por hectrea,
distinguiendo entre los de pases desarrollados y en desarrollo, a una proporcin del
rea forestal del pas (los valores se derivan de Lampietti y Dixon, 1995). Las zonas
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Grfico 2.1 Estimacin de los componentes de la riqueza

Riqueza total
medida segn:
VPN
Capital
intangible
Capital
natural
Zonas protegidas
medidas por: costo de oportunidad
Recursos forestales medidos por:
VPN
Activos del
subsuelo medidos
por: VPN
Tierras agrcolas
medidas por: VPN
Tierra urbana
medida
indirectamente
Estructuras
medidas por:
PIM
Capital
producido
Capital producido
Estructuras,
equipo y
maquinaria
Equipo medido
por: PIM

Paso 1
Paso 2
Equipos y estructuras Tierra urbana
Paso 3
Capital natural
Paso 4
Riqueza total
Paso 5
Capital intangible
protegidas se valoran utilizando valores por hectrea especficos de cada pas para
tierras de cultivo o pastizales (la que sea inferior). As se subvalora severamente, por
ejemplo, la llanura de Serengeti, pero posiblemente se sobrevaloran algunos de los
parques rticos.
Como se anot antes, la mayora de los recursos naturales se valoran tomando
el valor presente de las rentas de los recursos el beneficio econmico de explotacin sobre un perodo de vida asumido. Aunque en principio los bosques pueden
producir beneficios para siempre si se administran en forma sostenida, tenemos en
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21
cuenta la sobreexplotacin calculando la vida til efectiva del recurso dadas las tasas
actuales de cosechas.
El paso siguiente es la medicin de la riqueza total. Medirla como la suma de sus
componentes tiene sentido intuitivamente, pero se tienen limitacin de datos y restricciones metodolgicas. Contamos con pocas buenas herramientas para valorar el capital
humano, por ejemplo, y muy pocas para valorar el capital social o institucional. En otros
casos, como la pesca, simplemente carecemos de datos. La alternativa es confiar en la
teora econmica, que define la riqueza total como el valor presente neto del consumo
futuro y, por consiguiente, medimos la riqueza total asumiendo un flujo de consumo
futuro y calculando el valor presente neto en el ao 2000. Sin embargo, algunos pases
tienen niveles insostenibles de consumo, lo que se seala con niveles de ahorro neto o
genuino negativos (ver el captulo 3). En estos casos el consumo se reduce en la cantidad de ahorro negativo con el fin de alcanzar un nivel sostenible de consumo.
El capital intangible se calcula como un residual, la diferencia entre la riqueza total y la suma del capital producido y natural. Dado que incluye todos los activos que
no son naturales ni producidos, el residual incluye necesariamente el capital humano: la suma de conocimientos, destrezas y know-how que posee la poblacin. Incluye
tambin la infraestructura institucional del pas y el capital social, a saber, el nivel de
confianza de la gente en una sociedad y su capacidad de trabajar en conjunto para el
cumplimiento de objetivos comunes. Por ltimo, el residual incluye los activos financieros extranjeros netos a travs de los rendimientos generados por esos activos. Por
ejemplo, si un pas es deudor, entonces los pagos de intereses sobre la deuda extranjera
deprimen el consumo, reduciendo la riqueza total y por tanto el residual intangible.
Se aplica una advertencia especial al capital natural. Mientras los estimados de la
riqueza incluyen un gran nmero de activos, el ejercicio dista mucho de ser perfecto.
Los activos para los que faltan datos incluyen agua del subsuelo, diamantes y pesca.
Segn el grado en que los pases se beneficien de estos recursos, su valor est implcitamente incluido en el agregado de la riqueza total y, de ah, termina en el capital
intangible residual.
Los servicios provistos por los ecosistemas, como las funciones hidrolgicas de
los bosques y los servicios de polinizacin de los insectos y las aves, se capturan en
forma indirecta en los estimados de la riqueza natural a travs de los valores de las
tierras de cultivo y los pastizales, pero no se estima un valor explcito para los servicios del ecosistema, debido a limitaciones de datos. El grfico 2.2 resume lo que se
captura y lo que no en los estimados de la riqueza.
La carencia de datos sobre pesca puede ser de particular importancia en varios
pases. Las cifras de la Organizacin de las Naciones Unidas para la Alimentacin y
la Agricultura (FAO) muestran que los aproximadamente 90 millones de toneladas
de pesca capturada tienen un valor en tierra de US$78.000 millones anualmente.
El valor de las exportaciones del comercio mundial total de peces y productos de
la pesca (incluida la acuicultura) fue de US$58.200 millones en 2002. La mitad de
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22
Grfico 2.2 La inclusin de los recursos ambientales
y naturales en los estimados de la riqueza
Medidos
directamente:
Medidos
indirectamente:
No
medidos:
Activos del
subsuelo
Zonas
protegidas
Recursos
hdricos
Pesquera
Tierras de
cultivos y
pastizales
Productos
forestales
Servicios del
ecosistema
Diamantes
Capital
natural
Estimacin
Capital
intangible
residual
Capital
producido
este valor proviene de pases en desarrollo, muchos de los cuales generan tambin
ingresos adicionales sustanciales por el licenciamiento del acceso extranjero a su
pesca.
En forma semejante, la falta de datos sobre los diamantes causa un impacto serio
en las cuentas de la riqueza de pases como Botsuana. Lange y otros (2003) informan
que la riqueza de diamantes de Botsuana en 1997 fue de US$7.400 per cpita, lo que
aumentara el valor del capital natural de ese pas a aproximadamente US$10.600 por
persona (25% del total) y reducira el capital intangible a unos US$21.000 (52% del
total).
Puesto que muchos componentes de riqueza se estiman como el valor presente
neto de un flujo de beneficios, los clculos requieren supuestos sobre el horizonte
de tiempo y la tasa de descuento. En todos los clculos asumimos un horizonte de
tiempo de 25 aos, que coincide aproximadamente con una generacin humana. As,
por ejemplo, la riqueza total se calcula como el valor presente neto del consumo sostenible desde el ao 2000 hasta el 2025. Con respecto a la tasa de descuento, puesto
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23
que el enfoque est en el desarrollo sostenible, la tasa utilizada es la que el gobierno

elegira para asignar los recursos entre las generaciones. Este es un argumento a favor
de utilizar una tasa de descuento social en lugar de una tasa privada de descuento.
Estimados de la Tasa Social de Rendimiento sobre la Inversin (SRRI, otro nombre
para la tasa de descuento social) para los pases industrializados informan valores
entre 2 y 4% (Pearce y Ulph, 1999). Asumimos una SRRI en el lmite superior, o sea
4%, que probablemente sera demasiado baja para economas de rpido crecimiento
como China, en tanto que sera demasiado alta para economas de lento crecimiento
como las de frica subsahariana. Escogemos una sola tasa de descuento para todos
los pases con el fin de facilitar las comparaciones.
Lo que revelan los datos

Habiendo explicado los mtodos y advertencias sobre la estimacin de la riqueza, el
resto del captulo se ha dedicado a una visin general de los estimados de riqueza. Los
captulos siguientes tratan sobre aspectos especficos y profundizan ms en el anlisis. La discusin aqu se centra en los estimados agregados por regiones y grupos de
ingresos, mientras el apndice 2 presenta los estimados a nivel de pases.
El cuadro 2.3 resume la riqueza total por regiones y grupos de ingresos. Mundialmente, el capital natural representa el 5% de la riqueza total, el capital producido el
18% y el capital intangible el 77%. El ciudadano promedio del mundo tiene una riqueza total de US$90.000, cantidad similar a la riqueza per cpita de Brasil (US$87.000),
Libia (US$89.000) o Croacia (US$91.000). La mayora de esta riqueza est en forma
de capital intangible. Los activos tangibles incluyen capital producido, por un total de
US$16.000, y capital natural, US$5.000. El capital natural lo dominan los recursos de
la tierra (de cultivos, pastizales y zonas protegidas), que constituyen el 51% de los recursos naturales totales (ver cuadro 2.4, donde la riqueza natural se desagrega en sus
componentes). Los activos del subsuelo representan el 41% y los recursos forestales
maderables y no maderables representan el 8% restante del capital natural.
Desde luego, el uso de promedios mundiales oscurece diferencias importantes. El
nivel de riqueza total per cpita y la distribucin de distintos tipos de riqueza varan
enormemente segn las regiones y los grupos de ingresos.
El cuadro 2.4 muestra que el capital natural vara en forma sustancial segn las
regiones del mundo. Los activos del subsuelo abundan en el Medio Oriente y frica
septentrional, Europa y Asia central y Amrica Latina y el Caribe. Las tierras agrcolas (de cultivos y pastizales) tienen relativamente alta importancia en Asia oriental y
el Pacfico, Asia meridional y frica subsahariana.
De este anlisis general de los estimados de la riqueza emergen unos cuantos hechos estilizados.
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10.730
frica subsahariana
4.681
9.531
90.210
439.063
Pases de altos ingresos de la OCDE
Mundo
10.921
72.897
Pases de medianos-bajos ingresos
4.398
2.075
23.612
Pases de medianos-altos ingresos
7.216
11.031
40.209
Europa y Asia central
Grupo de ingresos
7.989
22.186
2.511
11.958
Medio Oriente y frica septentrional
1.749
2.535
8.059
Capital
natural
16.160
76.193
16.481
4.962
1.150
12.299
4.448
3.189
1.115
1.449
10.830
Capital
producido
US$ per cpita
Asia oriental y Pacfico
6.906
67.955
Amrica Latina y el Caribe
Asia meridional
Riqueza
total
Regin


Nota: los datos de este cuadro incluyen los pases exportadores de petrleo.
Cuadro 2.3 Riqueza per cpita por regiones y grupos de ingresos, 2000
69.369
353.339
45.495
14.253
3.991
16.880
9.749
6.258
4.043
6.746
49.066
Capital
intangible
15
19
29
27
36
21
25
24
12
Capital
natural
18
17
23
21
16
31
20
27
16
13
16
Capital
producido
77
80
62
60
55
42
44
52
59
63
72
Capital
intangible
Proporcin de la riqueza total %
24
20/01/2009 8:44:43
189
11%
710
28%
6.002
75%
6.532
59%
Asia meridional
1.749


2.511


7.989


11.031

487
23%
1.933
44%
7.031
64%
3.825
40%
1.933
41%

2.075

Pases de medianos-altos ingresos

4.398

Pases de medianos-bajos ingresos

10.921

Pases de altos ingresos de la OCDE

9.531

4.681
Mundo

Grupo de ingresos
979
39%
frica subsahariana
2.535

247
5%
747
8%
265
2%
159
4%
119
6%
225
2%
14
0%
140
6%
53
3%
225
9%
359
4%
Activos del Recursos

subsuelo
maderables
3.845
48%
Capital
natural

8.059

Regin
134
3%
183
2%
206
2%
182
4%
49
2%
688
6%
14
0%
43
2%
13
1%
129
5%
424
5%

NTFR
343
7%
1.215
13%
463
4%
189
4%
104
5%
779
7%
58
1%
79
3%
109
6&
64
3%
411
5%

PA

Nota: los datos de este cuadro incluyen los pases exportadores de petrleo. NTFR: recursos forestales no maderables. PA: zonas protegidas.
Cifras en dlares per cpita y en porcentajes.
Cuadro 2.4 Composicin del capital natural por regiones y grupos de ingresos, 2000
1.477
32%
2.008
21%
1.872
17%
1.526
35%
1.134
55%
1.622
15%
1.510
19%
1.415
56%
1.183
68%
925
36%
1.942
24%
Tierras de
cultivos
547
12%
1.552
16%
1.084
10%
409
9%
182
9%
1.185
11%
390
5%
125
5%
202
12%
213
8%
1.077
13%
Pastizales
25
20/01/2009 8:44:43
26
El capital intangible tiene la mayor proporcin de la riqueza total

El aspecto ms sorprendente de los estimados de la riqueza es el alto valor del capital
intangible. Cerca del 85% de los pases de nuestra muestra tiene una proporcin de
capital intangible sobre la riqueza total de ms del 50%. Este resultado convalida la
intuicin de los economistas clsicos de que el capital humano y otros intangibles
tienen un papel importante en el desarrollo econmico. El capital intangible vara
ampliamente en los grupos de ingresos y las regiones. En el mundo en desarrollo,
la regin de Amrica Latina y el Caribe tiene el nivel ms alto de capital intangible, US$49.000 per cpita. Los niveles ms bajos se encuentran en Asia meridional,
US$4.000 per cpita, y frica subsahariana, menos de US$7.000 per cpita.
En el captulo 7 se utiliza un marco de referencia de funcin de produccin para
dividir el residual de capital intangible en los componentes que explican su variacin
entre los pases. El capital humano (medido segn los aos de escolaridad) y la gobernabilidad (medida segn un ndice de Estado de derecho) explican en conjunto
cerca del 90% de la variacin del capital intangible.
El capital intangible comprende el 80% de la riqueza total en los pases de altos
ingresos y es cercano a cero, y con frecuencia negativo, en exportadores de petrleo
importantes, como Nigeria, Argelia y Venezuela. Qu tienen de especial los estados
petroleros? En el recuadro 2.1 se analiza esta cuestin.
Menores proporciones pero mayores niveles de capital natural

en los pases ms ricos
Los pases de altos ingresos tienen una razn relativamente baja de recursos naturales
a activos totales comparados con los pases ms pobres. Est restringido el ingreso en los pases ms pobres por un alto nivel de dependencia de los recursos? Sin
anlisis adicional no es posible sacar una conclusin general sobre el vnculo causal
entre la composicin de los activos y los ingresos. El hecho de que los pases de bajos
ingresos sean ms dependientes de los recursos naturales que los pases ricos parece
ser una caracterstica intrnseca del proceso de desarrollo.
Mientras los pases ricos claramente tuvieron mayor intensidad de bosques y vida
salvaje ms abundante, y recursos de pesca en el pasado, es sorprendente que el valor
del capital natural por persona es mayor hoy en los pases de altos ingresos que en los
de bajos y medianos ingresos. En los de altos ingresos es probable que las preferencias vinculadas a los mayores ingresos tengan un papel clave en el fomento de una
administracin ms cuidadosa del capital natural, mientras niveles mayores de otras
formas de capital pueden interactuar en forma positiva con el valor del capital natural; por ejemplo, el conocimiento especializado y la mayor mecanizacin impulsan el
rendimiento de las tierras de cultivos en los pases ricos en comparacin con el rendimiento en los pases pobres.
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Recuadro 2.1 El porqu de un nivel negativo de capital intangible

Segn se observa en el cuadro 2.2 del apndice 2, varios pases presentan niveles negativos de capital intangible, como sucede con la Repblica del Congo, Nigeria, Argelia,
la repblica rabe Siria y Gabn. Se estimaron niveles muy bajos, aunque positivos, de
capital intangible para la Repblica Bolivariana de Venezuela, Moldavia, Guyana y la
Federacin Rusa (vase cuadro).
Un nivel negativo de capital intangible es posible por construccin porque se calcula como un residual: la diferencia entre la riqueza total (el valor presente del consumo
futuro) y la suma del capital producido y el capital natural. La cuestin real es cmo
interpretar un valor negativo o extremamente bajo de capital intangible.
Capital intangible y composicin de la riqueza en pases
muy dependientes de recursos

Pas
Porcentaje de la riqueza total

Capital intangible
per cpita (US$)
Capital
natural
Capital
producido
Capital
intangible
Federacin Rusa
6.029
44
40
16
Guyana
2.176
65
21
14
Moldavia
1.173
37
49
13
Venezuela, R.B. de
4.360
60
30
10
Gabn
3.215
66
41
Rep. rabe Siria
1.598
84
32
15
Argelia
3.418
71
47
18
Nigeria
1.959
147
24
71
12.158
265
180
346
Congo, Rep. de
Fuente: los autores
Recurdese que la riqueza total es el valor presente del consumo sostenible. Lo que en
realidad estn diciendo los valores bajos y negativos de capital intangible es que el nivel
del INB es demasiado bajo en estos pases. Si fuera mayor, entonces podran sostenerse
niveles mayores de consumo per cpita y tanto la riqueza total como la intangible seran mayores. El INB es demasiado bajo en estos pases en el sentido de que obtienen
tasas de rendimiento extremamente bajas sobre su capital producido, humano e institucional. Este es un sntoma clsico de la maldicin de los recursos documentada por
Auty (2001) y Gylfason (2001).
Los pases pobres dependen de los recursos de la tierra

Dada la importancia del capital natural en la riqueza de los pases pobres, los subcomponentes individuales ameritan consideracin. Excluyendo a los grandes pases
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exportadores de petrleo, los recursos de la tierra son muy importantes en los pases
de bajos ingresos, con una proporcin del 75% de la riqueza natural (siendo el 69%
tierras de cultivos y pastizales), seguidos por los activos del subsuelo con un 17%. En
comparacin, en los pases de medianos ingresos los recursos de la tierra representan
el 61% del capital natural, mientras los activos del subsuelo representan el 31%. En el
grfico 2.3 se resumen estos hallazgos.
La importancia de los recursos de la tierra (de cultivos, pastizales y zonas protegidas) disminuye con el nivel de ingresos, lo que sugiere una trampa potencial de
dependencia de pobreza-dependencia de la tierra en los pases de bajos ingresos.
Pases en los que recursos de la tierra representan ms de la tercera parte de la riqueza total, como Nger, Burundi y Moldavia, pertenecen al grupo de pases de bajos
ingresos.
En contraste, los pases de bajos ingresos, como grupo, no son particularmente
dependientes de los activos del subsuelo. En cada uno de los grupos de ingresos pueden encontrarse pases ricos en recursos minerales y energa.
Grfico 2.3 Composicin del capital natural.
(Excluye grandes pases expor tadores de petrleo)
100
90
80
50
Porcentaje
70
61
75
60
50
10
40
30
20
10
17
40
31
0
pases de bajos ingresos
pases de medianos ingresos

Subsuelo
Maderables
pases de altos ingresos
Tierra
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Conclusiones clave sobre la riqueza

La clasificacin de pases segn la riqueza total per cpita del apndice 2 no difiere
enormemente de la clasificacin segn el producto interno bruto (PIB) per cpita.
Sera sorprendente que lo hiciera, pues el PIB es el rendimiento de la riqueza total.
Existen excepciones importantes a esto, particularmente las economas muy dependientes de los recursos mencionadas en el recuadro 2.1. Pero el inters primordial
al medir la riqueza no es clasificar pases sino entender mejor la composicin de la
riqueza y cmo vara esta composicin segn los niveles de ingresos.
Entre las principales conclusiones del anlisis de la riqueza estn:
Los pases de bajos ingresos son muy dependientes de los recursos naturales.
La proporcin del capital natural es mayor que la del capital producido en estos
pases.
Las tierras de cultivos y los pastizales constituyen la mayor proporcin, cerca del
70%, de la riqueza natural en los pases pobres (excluyendo los exportadores de
petrleo).
En general, el capital intangible es la proporcin predominante de riqueza en virtualmente todos los pases, aumentando esa proporcin con el nivel de ingresos.
El uso particularmente ineficiente de los activos producidos y los intangibles en
la mayor parte de las economas dependientes de los recursos lleva al resultado
anmalo de proporciones aparentemente negativas de capital intangible en estas
economas.
El nivel de riqueza natural per cpita realmente aumenta con los ingresos, lo que
contradice el supuesto comn de que el desarrollo necesariamente conlleva el
agotamiento de los recursos ambientales y naturales.
La proporcin declinante de riqueza natural con los aumentos en los ingresos no
es un argumento de que los recursos naturales no sean importantes en alguna forma;
los alimentos, las fibras, los maderables, los minerales y la energa son todos simplemente necesarios para el sostenimiento de la vida y de las economas, pero indica
una baja en la importancia relativa. El punto clave es que los pases de bajos ingresos
son muy dependientes de los recursos naturales ahora. El cmo se administren estos
recursos afectar tanto el bienestar actual como las perspectivas para el desarrollo en
los pases pobres.
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Parte 2
Cambios en la riqueza
Captulo 3. Estimados recientes de ahorro genuino
Captulo 4. La importancia de invertir las rentas de los recursos:
una hiptesis alternativa de la Regla de Hartwick
Captulo 5. La importancia de la dinmica de la poblacin:
Captulo 6. Poner a prueba el ahorro genuino
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Estimados recientes de ahorro genuino

Como quiera que se defina el desarrollo sostenible1, alcanzarlo es, a pesar de las
apariencias, el proceso de mantener la riqueza para las generaciones futuras. La concepcin general de la riqueza incluye no slo las medidas tradicionales del capital,
como el capital producido y el humano, sino tambin los activos naturales. El capital
natural comprende activos como la tierra, los bosques y los recursos del subsuelo. Los
tres tipos de capital producido, humano y natural constituyen los insumos clave
para sostener el crecimiento econmico.
Las cuentas nacionales estndar miden el cambio en la riqueza de un pas concentrndose slo en los activos producidos. La provisin de un pas para el futuro se
mide por su ahorro nacional bruto, que representa la cantidad total de producto no
consumido. Sin embargo, el ahorro nacional bruto no dice mucho sobre el desarrollo
sostenible, pues los activos se deprecian con el tiempo. El ahorro nacional neto es
igual al ahorro nacional bruto menos la depreciacin del capital fijo y se acerca un
paso ms a la medicin de la sostenibilidad. El paso siguiente en esa medicin es
ajustar el ahorro neto por la acumulacin de otros activos capital humano, ambiente
y recursos naturales que sostienen el desarrollo.
Este captulo introduce el concepto de ahorro genuino (conocido formalmente
como ahorro neto ajustado) derivado inicialmente en Pearce y Atkinson (1993) y Hamilton (1994). Luego presenta y discute los clculos empricos de las tasas de ahorro
genuino disponibles para ms de 140 pases (tabuladas en el apndice 3). El ahorro
genuino proporciona un indicador mucho ms general de la sostenibilidad valorando los cambios en los recursos naturales, la calidad del medio ambiente y el capital
humano, en adicin a la medida tradicional de los cambios en los activos producidos
proporcionada por el ahorro neto.
Las tasas negativas de ahorro genuino implican que la riqueza total va disminuyendo; polticas que llevan a un ahorro genuino negativo en forma persistente son
1. Ver Pearce (1993) para una discusin sobre la definicin del desarrollo sostenible.
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insostenibles. En adicin a servir como indicador de la sostenibilidad, el ahorro genuino tiene la ventaja de presentar los temas de los recursos y ambientales dentro de
un marco de referencia que pueden comprender los ministerios de finanzas y planeacin del desarrollo. Hace que sea explcito el contrapeso entre crecimiento y medio
ambiente, pues los pases que persiguen el crecimiento econmico hoy a expensas de
los recursos naturales, sern notables por sus tasas deprimidas de ahorro genuino. De
los 140 pases para los que se estim el ahorro genuino para 2003, slo poco ms de
30 tienen tasas de ahorro negativas.
Clculo del ahorro genuino

El grfico 3.1 presenta un diagrama de flujo en el que se describe cada uno de los pasos principales para el clculo del ahorro genuino. Iniciando en la parte superior del
grfico, el clculo del ahorro genuino empieza con el ahorro nacional bruto, el cual se
calcula como la diferencia entre el ingreso nacional bruto (INB) y el consumo pblico
y privado ms las transferencias corrientes netas. A este ahorro bruto se le deduce
el consumo de capital fijo, dando como resultado la medida tradicional de ahorro
nacional neto. El consumo de capital fijo representa el valor de reemplazo del capital
agotado en el proceso de produccin.
En la medida tradicional de ahorro nacional neto slo la porcin del gasto total
en educacin que va hacia capital fijo (como las construcciones escolares) se incluye
como parte del ahorro y el resto se trata como consumo. Desde la perspectiva de ampliar la medida de la riqueza esto es claramente insatisfactorio. Por tanto, como una
aproximacin imperfecta, los gastos operativos corrientes en educacin, incluyendo
los sueldos y salarios y excluyendo las inversiones de capital en edificios y equipos, se
agregan al ahorro nacional neto.2
Luego se deduce el agotamiento de los recursos naturales. El valor de ese agotamiento se calcula como las rentas totales sobre extraccin de recursos y cosechas,
donde las rentas se estiman como la diferencia entre el valor de la produccin a precios mundiales y costos totales de produccin, incluida la depreciacin del capital fijo
y el rendimiento sobre el capital. Los recursos de energa incluyen petrleo, gas natural y carbn, mientras los metales y minerales incluyen bauxita, cobre, oro, mineral
de hierro, plomo, nquel, fosfato, plata, estao y zinc.
2 Para discusin adicional sobre contabilizacin de capital humano en el clculo del ahorro genuino
ver Banco Mundial (1996).
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Grfico 3.1 Diagrama de flujo del clculo del ahorro genuino

Ahorro nacional bruto
Del ahorro nacional bruto se resta el consumo de capital fijo para dar como resultado el indicador
tradicional del ahorro: el ahorro nacional neto.
Ahorro nacional neto
Se agregan los gastos operativos corrientes en educacin al ahorro nacional neto para ajustar por
inversiones en capital humano.
Se resta el valor de agotamiento de los recursos naturales. Se incluyen energa, metales, minerales
y el agotamiento neto de los bosques.
Se resta el valor de los daos por contaminantes. Se incluyen los contaminantes de dixido de
carbono y la materia de partculas.
Ahorro genuino
En la misma forma que los recursos vivientes, los recursos forestales son fundamentalmente distintos de la energa, los metales y los minerales. La correccin a la
tasa de ahorro neto no es as simplemente una renta sobre la extraccin de maderables sino ms bien renta sobre la porcin de extraccin de maderables que sobrepasa
el crecimiento natural. Si el crecimiento sobrepasa esa porcin de la extraccin, esta
cifra se fija a cero.
El clculo del ahorro genuino incluye tambin el valor de los daos por la contaminacin del aire. Los daos de la contaminacin pueden entrar en las cuentas
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nacionales de varias formas. Mientras, en teora, el dao de contaminacin a los activos producidos se incluye en las cifras de depreciacin, en la prctica, la mayora de
los sistemas estadsticos no son lo bastante detallados para capturar esto. Por ejemplo,
los daos por la lluvia cida a los materiales de construccin rara vez se contabilizan
completamente. Los efectos de la contaminacin sobre el producto daos a cosechas, por ejemplo ya se hallan incluidos en las cuentas nacionales estndar, si bien
no explcitamente.
Sigue el ajuste por los daos del dixido de carbono, utilizando una cifra para
los daos globales marginales de US$20 (precios de 1995) por tonelada mtrica de
carbono emitido (Fankhauser, 1994).3 Este representa el valor presente de los daos
marginales a las cosechas, infraestructura y la salud humana durante el tiempo que
resida el dixido de carbono emitido en la atmsfera: ms de 100 aos.
Por ltimo, se deduce el valor de los daos a la salud provenientes de la contaminacin de la materia de partculas. La contaminacin del aire por las partculas es
capaz de penetrar profundamente en las vas respiratorias y causar daos, incluida
la mortalidad prematura. Se estima el nivel promedio, ponderado por poblacin, de
PM10 (materia de partculas menor de 10 micrones de dimetro) para todas las ciudades de cada pas, que tengan una poblacin superior a los 100.000 habitantes. El
dao por emisiones de partculas se calcula como la disposicin a pagar para reducir
el riesgo de mortalidad atribuible a la PM10 (Pandey y otros, 2005).
El resultado neto de todos estos ajustes es el ahorro genuino.
Interpretacin de los estimados de ahorro genuino

El bienestar puede sostenerse en forma indefinida si el ahorro bruto es exactamente
igual a la suma de la depreciacin de los activos producidos, el agotamiento de los recursos naturales y los daos por la contaminacin. Esta es la bien conocida Regla de
Hartwick. Una tasa de ahorro genuino persistentemente negativa implica que un pas
se encuentra en una ruta insostenible y el bienestar tiene que disminuir en el futuro.
Sin embargo, debemos tener precaucin al interpretar una tasa positiva de ahorro genuino. Hay algunos activos importantes que se han omitido en el anlisis por
razones metodolgicas y empricas, lo que puede significar que las tasas de ahorros
son positivas solo en apariencia. Primero, la pesca puede ser un recurso significativo
para una economa local o nacional, pero es muy difcil medir las existencias de peces y atribuir la propiedad a un pas, en gran parte debido a su movilidad. La erosin
3 Tol (2005) revis ms de 100 estimados del costo marginal de los daos de las emisiones de dixido
de carbono y hall un rango muy amplio de incertidumbre: encontr que el costo mediano fue de
US$14 por tonelada de carbn y el costo medio de US$93/tC. En general, el uso del estimado de
Fankhauser (1994) de US$20/tC parece ser razonable.
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del suelo es otro asunto importante, especialmente en las economas agrarias y para
asignarle un valor a la erosin del suelo se requieren datos pormenorizados que generalmente no estn disponibles y puede ser extremamente difcil desembrollar los
costos econmicos de la erosin del suelo de las prdidas fsicas (ver recuadro 3.1).
Los diamantes constituyen otra fuente importante de recursos para algunos pases,
entre los ms significativos Angola, Botsuana, la Repblica Democrtica del Congo,
Namibia, la Federacin Rusa y Sudfrica. Se ha excluido a los diamantes del anlisis
por razones de disponibilidad de datos y la carencia de precios de mercado libre.
Recuadro 3.1 La degradacin del suelo y los cambios en la riqueza
En forma ideal, el ahorro neto ajustado o genuino debera incluir el agotamiento y
degradacin de los recursos de la tierra, que contribuyen con el 18% de la riqueza
total en los pases de bajos ingresos. Sin embargo, la comparabilidad de los datos y
su disponibilidad no permiten una inclusin sistemtica de este rubro en el anlisis
del ahorro.
Para muchos pases de bajos ingresos que dependen de la base de recursos naturales para su desarrollo, la prdida de calidad del suelo puede representar un gran
problema. La Convencin de las Naciones Unidas para Combatir la Desertificacin
(UN Convention to Combat Desertification) constituye una respuesta poltica a esta
tendencia y la recin publicada Millenium Ecosystem Assessment (2005) seala la degradacin de la tierra en los desiertos, en particular en frica y Asia central, como
uno de los mayores retos a que se enfrenta ahora la comunidad internacional. Muchos de los pases ms pobres del mundo tienen serios problemas de degradacin de
tierra.
La informacin estadstica sobre el costo de la degradacin de la tierra no est
ampliamente disponible, en gran parte porque los efectos de la erosin son complejos
de medir con precisin. No basta medir los efectos en las parcelas pues las consecuencias externas de la erosin pueden ser significativas. Los efectos negativos de la
erosin por fuera de las parcelas incluyen la tapadura de la sedimentacin de embalses, la salinizacin y la prdida de biodiversidad. Pero la erosin tambin tiene efectos
positivos; por ejemplo, los paisajes de los deltas, como los del Nilo y el Bangladesh,
dependen del depsito anual de suelo y nutrientes transportados por los ros para su
fertilidad.
Es probablemente seguro asumir que la erosin del suelo que va considerablemente ms all de los niveles naturales tiene efectos econmicos negativos. Por
medio de estudios de casos emprendidos para siete pases en desarrollo en frica,
Asia y Amrica Latina se ha estimado que los problemas de la administracin sostenible de la tierra deducen entre un 3% y un 7% del PIB agrcola (Berry y otros, 2003).
Segn un estudio de Australia (Gretton y Salma, 1996) la prdida de fertilidad del
suelo es equivalente al 6% de la produccin agrcola. Las prdidas de suelo pueden
ser significativas.
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38
El clculo de ahorro genuino. Ejemplo de un pas

El grfico 3.2 muestra los pasos necesarios para calcular el ahorro genuino en Bolivia,
uno de los pases ms pobres de Amrica Latina, con un PIB per cpita de menos de
US$1.000. Bolivia es rico en recursos naturales, inclusive minerales, petrleo y enormes depsitos de gas natural descubiertos a finales de los aos noventa.
Grfico 3.2 Ajustes en el clculo del ahorro genuino de Bolivia (2003)
15
INB (%)
10
Depreciacin
de capital
fijo
Gastos
educativos
Agotamiento
de recursos
naturales
Daos por
contaminacin

Ahorro bruto
Ahorro neto
Ahorro neto ms Ahorro genuino

gastos educativos excluidos gastos

de contaminacin
Ahorro genuino
Fuente: Banco Mundial, 2005.
La primera columna del grfico 3.2 muestra la medida tradicional del ahorro nacional bruto en Bolivia, que fue el 12% del ingreso nacional bruto (INB) en 2003.
Al deducir la depreciacin del capital producido se revela una tasa de ahorro neto
mucho menor, menos del 3%. Las inversiones en educacin se estiman aproximadamente en un 5% del INB, lo que eleva la tasa de ahorro a cerca del 8%, como se ve en
la tercera columna del grfico 3.2.
A continuacin, se realizan los ajustes por agotamiento de los recursos naturales.
Se deducen las rentas de los recursos de Bolivia por extraccin de petrleo y gas,
como tambin de oro, plata, plomo, cinc y estao. El agotamiento de la energa, los
metales y los minerales llega a ser ms del 9% del INB. Mientras se considera que la
deforestacin es un problema en Bolivia, los datos disponibles sugieren que el agotamiento forestal neto es cero. Como resultado de estas deducciones por agotamiento
de recursos, la tasa de ahorro genuino de Bolivia es negativa.
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39
Por ltimo, la deduccin de los daos por contaminacin conduce a un estimado

final de la tasa de ahorro genuino de Bolivia de menos 3,8% del INB, lo que indica que
Bolivia se encuentra actualmente en una ruta de desarrollo insostenible.
Disparidades regionales
El clculo de tasas agregadas de ahorro genuino por regiones revela algunas diferencias sorprendentes entre las regiones del mundo, como se muestra en el grfico 3.3.
Grfico 3.3 Tasas de ahorro genuino por regiones
30
20
INB (%)
10
0
10
20
30
40
1970
1980
1990
2000
Ao
frica subsahariana
30
20
INB (%)
10
0
10
20
30
40
1970
1980
1990
2000
Ao
Asia Meridional
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40
Sobresalen el Medio Oriente y frica septentrional por sus tasas de ahorro consistentemente negativas, lo que refleja una alta dependencia de la extraccin del petrleo.
Sin embargo, no todos los pases de la regin tienen tasas de ahorro genuino negativas. Jordania, Marruecos y Tnez tienen tasas consistentemente positivas en el
perodo, sobrepasando el 15% del INB.
Las tasas de ahorro genuino regionales son muy sensibles a los cambios en los
precios mundiales del petrleo. La revolucin iran de 1978 a 1979, a la que sigui la
guerra de Irn-Irak en 1980, ocasion un alza en los precios del petrleo crudo, que
llegaron a ms del doble del nivel de US$14 en 1978, hasta US$35 por barril en 1981.
Esto se muestra con claridad en el grfico 3.3; las tasas de ahorro genuino cayeron en
la regin, debido en gran parte al consuno de las rentas del petrleo que aumentaron
abruptamente.
En extremo contraste con el Medio Oriente y frica septentrional sobresale la
regin de Asia oriental y el Pacfico, con cifras recientes de ahorro genuino agregado
de cerca del 30%, impulsadas principalmente por China. Esta diversa regin ha disfrutado de un crecimiento econmico continuo y ha progresado en la reduccin de
la pobreza. De 1999 a 2004, el nmero de habitantes de Asia oriental que viva con
menos de US$2 por da baj de 50% a 34%, o sea unos 250 millones de personas. El
auge del desempeo econmico desde la segunda mitad de los aos ochenta hasta la
crisis financiera asitica de 1997 se refleja en las cifras de ahorro genuino, impulsadas
principalmente por aumentos en el ahorro nacional bruto.
En el frica subsahariana, la regin ms pobre del mundo, el nmero de habitantes viviendo en extrema pobreza casi se duplic, pasando de 164 millones en 1981,
a 314 millones hoy. Las tasas de ahorro genuino de la regin han estado rondando
alrededor de cero. La agregacin oculta amplias disparidades entre los pases de la regin. Tasas de ahorro genuino positivas en pases como Kenia, Tanzania y Sudfrica
se compensan con las fuertemente negativas de pases dependientes de los recursos
como Nigeria y Angola, que tienen tasas de ahorro genuino de menos 30%.
Asia meridional presenta tasas de ahorro genuino consistentemente fuertes. La
tasa agregada de ahorro genuino de la regin ha venido fluctuando entre 10% y 15%
desde 1985, dominando India la cifra agregada. Nepal es el nuevo ahorrador ms
fuerte con tasas de ahorro genuino que llegaron a cerca del 30% en 2003. La tasa de
ahorro nacional bruto de Nepal ha venido aumentando en forma consistente desde
los aos noventa hasta el presente.
Las tasas de ahorro genuino latinoamericanas permanecieron prcticamente
constantes a travs de los aos noventa. Las grandes economas de la regin, Mxico
y Brasil, tienen tasas de ahorro genuino positivas de ms de 5%. Sin embargo, para
el mayor productor de petrleo de la regin, la Repblica Bolivariana de Venezuela,
las tasas de ahorro son una historia distinta. Como en muchos otros productores de
petrleo, la tasa de ahorro genuino de la Repblica Bolivariana de Venezuela ha sido
persistentemente negativa desde finales de los aos setenta.
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41
Los datos regionales de ahorro genuino para Europa oriental y Asia central slo
estn disponibles a partir de 1995 y las tasas de ahorro han cado de ms de 7,7% en
1995 a 1,7% en 2003. De los 23 pases para los que se cuenta con datos en la regin,
17 tenan tasas de ahorro genuino positivas en 2003, con un promedio de alrededor
del 10% del INB. Sin embargo, los estados petroleros de Azerbaiyn, Uzbekistn,
Turkmenistn y la Federacin Rusa tienen tasas de ahorro genuino persistentemente negativas, empujando as hacia abajo el agregado regional.
Consumo de las rentas de los recursos

Las existencias de recursos agotables, como el petrleo representan una fuente potencial de finanzas para el desarrollo. La cuestin para los pases con recursos es si
consumir esas rentas de recursos, proporcionando un bienestar actual pero con un
costo para las generaciones futuras, o invertir las rentas en otros activos. El grfico 3.4
es un grfico de dispersin de las tasas de ahorro genuino contra las rentas de minerales y energa para pases ricos en recursos (definidos como pases con proporciones
de recursos agotables que sobrepasan el 1% del INB).
El grfico 3.4 muestra que cuando las rentas de recursos aumentan como porcentaje del INB, las tasas de ahorro genuino tienden a declinar, lo que implica que una
proporcin significativa de rentas de recursos se consume en lugar de invertirse en
otros activos productivos. En el cuarto captulo se explora ms este tema y se encuentra que el consumo y no la inversin de las rentas de los recursos es lo comn en los
pases ricos en recursos.
Grfico 3.4 Ahorro genuino y proporcin de recursos agotables (proporcin en 2003)
40
Ahorro genuino, % del INB
30
20
10
0
10
20
30
40
50
0
10
20
30
40
50
60
70
Rentas de minerales y energa, porcentaje del INB

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42
Ingreso y ahorro
Los estimados de ahorro genuino para los aos setenta revelan una tendencia preocupante: los pases ricos tenan tasas de ahorro considerablemente ms altas que los
pases pobres, lo que implica una divergencia potencialmente ms amplia en el ingreso
y la riqueza entre los pases de bajos y altos ingresos. En 1970, los pases de altos ingresos ahorraron un 15% ms de su INB que los de bajos ingresos. Las tasas de ahorro
genuino para los pases de bajos ingresos fueron positivas en el agregado, pero solo
iguales al 4% del INB. Sin embargo, como se muestra en el grfico 3.5, las tasas de
ahorro genuino han venido convergiendo a travs del tiempo. De hecho, en 2003, los
pases de altos ingresos ahorraron menos como porcentaje del INB que los pases de
medianos y de bajos ingresos. Las tasas de ahorro de los pases de altos ingresos como
porcentaje del INB han declinado a travs del tiempo, mientras las de los pases de bajos y medianos ingresos han aumentado.
Grfico 3.5 Tasas de ahorro genuino por grupos de ingresos
25
20
INB (%)
15
10
5
0
5
10
1970
1980
1990
2000
Ao
Pases de altos ingresos
Ahorro y crecimiento
El grfico 3.6 es un grfico de dispersin de las tasas de ahorro genuino (como
porcentaje del PIB) contra el crecimiento del PIB en 2003. Los pases del cuadrante superior derecho tienen tasas de crecimiento del PIB positivas y tasas de ahorro genuino
positivas. Estas economas estn creciendo y, de acuerdo con la medida de ahorro
genuino, no a expensas de las generaciones futuras. Esto seala un futuro positivo
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43
Grfico 3.6 Tasas de ahorro genuino contra crecimiento econmico (2003)

40
Botsuana
Ahorro genuino, % del PIB
30
Ghana
20
10
China
Repblica del
frica Central
Etiopa
0
10
20
R. B. de Venezuela
30
Angola
40
Uzbekistn
50
10
Nigeria
Azerbaiyn
10
15
Crecimiento del PIB, % anual

para pases como Botsuana, China y Ghana, todos los cuales tienen un crecimiento
econmico fuerte y tasas de ahorro genuino positivas.
Los pases del cuadrante superior izquierdo del grfico 3.6 estn experimentando
contraccin en sus economas con un PIB declinante. Sin embargo, estos pases tienen
tasas de ahorro genuino positivas, lo que implica que estn todava invirtiendo para
el futuro.
Los indicadores tradicionales del crecimiento econmico sugeriran que los pases del cuadrante inferior derecho del grfico 3.6 se estn desempeando bien, con
un crecimiento econmico positivo. Sin embargo, al considerar el ahorro genuino,
cambia esta historia de optimismo. Pases como Nigeria, Angola, Uzbekistn y Azerbaiyn tienen economas en crecimiento, pero las tasas de ahorro genuino negativas
pueden estar poniendo en peligro las generaciones futuras.
Los pases del cuadrante inferior izquierdo tienen el reto ms grande. Ests economas estn actualmente reduciendo su tamao y al mismo tiempo se disminuyen
sus perspectivas de bienestar futuro como resultado de tasas de ahorro genuino negativas. La Repblica Bolivariana de Venezuela es un ejemplo a la mano: los niveles
negativos persistentes de crecimiento econmico4 y el ahorro negativo pintan un cuadro problemtico para el bienestar futuro.
4 El PIB de la Repblica Bolivariana de Venezuela cay un 11% entre 1993 y 2003.
20/01/2009 8:49:25
44
Conclusiones
El ahorro genuino ofrece un indicador de la sostenibilidad, existen muchos pases
para los cuales las tasas de ahorro genuino negativas son una realidad (ver el apndice
3). En adicin, los pases con niveles positivos bajos de ahorro genuino pueden estar
tambin en busca de una mezcla de polticas que resultar en un bienestar menor a
travs del tiempo, ya que las medidas de depreciacin de activos clave pueden estar
ocultas por la falta de datos y limitaciones metodolgicas.
Las tasas de ahorro genuino difieren ampliamente a travs del mundo como lo
muestran los agregados regionales en el grfico 3.3. La evidencia sugiere que mientras los pases ricos en recursos tienen potencial de lograr un desarrollo sostenible
si se invierten en forma apropiada las rentas de los recursos, muchos no lo estn
haciendo, como se ve en el grfico 3.4.
El ahorro genuino es til para los autores de las polticas no slo como indicador
de la sostenibilidad, sino como medio de presentar los temas de los recursos y ambientales dentro de un marco de referencia familiar para los ministros de finanzas y
planeacin del desarrollo. Destaca la necesidad de impulsar el ahorro interno y, por
ende, la necesidad de polticas macroeconmicas responsables, y subraya los aspectos fiscales de la administracin del ambiente y los recursos, ya que la recoleccin de
regalas de los recursos y el gravamen de impuestos a la contaminacin son formas
bsicas de acrecentar las finanzas para el desarrollo y asegurar un uso eficiente del
medio ambiente.
20/01/2009 8:49:25
La importancia de invertir las rentas

de los recursos: una hiptesis alternativa
de la regla de Hartwick
Una literatura emprica sustancial documenta la maldicin de los recursos o la paradoja de la abundancia.1 Los pases ricos en recursos deberan contar con una ventaja en
el proceso de desarrollo, pero estos pases experimentaron tasas de crecimiento del
PIB despus de 1970 menores que las de pases con menos recursos. Se han sugerido
varias explicaciones plausibles para este fenmeno, as:
Las monedas infladas pueden impedir el desarrollo del sector exportador no petrolero (lo que se conoce como la enfermedad holandesa).
El dinero fcil en forma de rentas de recursos puede reducir los incentivos para
implementar reformas econmicas necesarias.
Los precios voltiles de los recursos pueden complicar la gestin macroeconmica, agudizando los conflictos polticos sobre la participacin y gestin de las
rentas de los recursos.
En los ejemplos ms extremos, los niveles de bienestar en los pases ricos en recursos son menores hoy de lo que eran en 1970: el desarrollo no ha sido sostenido.
La regla de Hartwick (Hartwick, 1977; Solow, 1986) ofrece una regla emprica para la
sostenibilidad en economas de recursos agotables: puede sostenerse un nivel constante de consumo si el valor de la inversin es igual al valor de las rentas sobre los
recursos extrados en cada punto en el tiempo. Para los pases dependientes de tales
activos de agotamiento, esta regla ofrece una prescripcin para el desarrollo sostenible, prescripcin que Botsuana, en particular, ha seguido con su riqueza de diamantes
(Lange y Wright, 2004).
Utilizando una serie de datos en un perodo de 30 aos sobre rentas de recursos,
subyacente al captulo 3, en este captulo se construye una hiptesis alternativa a la
1. Vase el captulo 1 de Auty (2001) para una buena revisin. Uno de los primeros estudios fue el de
Sachs y Warner (1995).
20/01/2009 8:54:31
46
regla de Hartwick: cun ricos seran los pases en el ao 2000 de haber seguido dicha
regla desde 1970? Las estimaciones empricas de ms adelante someten a prueba dos
variantes de la regla de Hartwick: la regla estndar, que equivale a mantener el ahorro
genuino precisamente igual a cero en cada punto en el tiempo y una versin que asume un nivel constante de ahorro genuino positivo2 en cada punto en el tiempo. Los
resultados son sorprendentes en muchos casos.
Estimados hipotticos de existencias de capital

La metodologa bsica para poner a prueba cun ricos seran los pases si hubieran
seguido la regla de Hartwick es comparar los estimados de existencias de capital producido para el ao 2000 derivados en el captulo 2 con el tamao que tendran esas
existencias de haber seguido los pases la regla de Hartwick o sus variantes desde
1970. El enfoque es acumular las rentas de los recursos empezando desde la existencia de capital producido del ao base en 1970.
Por razones de simplicidad, se asume que todas las rentas de los recursos se invierten en capital producido, aunque la teora sugiere ms generalmente que podran
invertirse en una variedad de activos, incluido el capital humano y el pago de deudas
extranjeras. Si cualquiera de los pases destacados adelante hubiera estado invirtiendo sus rentas de recursos en capital humano3 o activos extranjeros (lo que es bastante
improbable dados los niveles observados de ingreso per cpita y endeudamiento),
entonces la metodologa producira un cuadro sesgado de su desempeo en la inversin. Adems, puesto que el anlisis se limita a inversiones en capital producido, nos
referiremos a la inversin genuina y no al ahorro genuino en lo que sigue.
A fin de examinar una variedad de hiptesis alternativas, se derivan cuatro estimados de la existencia de capital producido utilizando datos que cubren 1970-2000, as:
Una existencia base de capital derivada de una serie de inversiones y un Modelo
de Inventario Perpetuo (PIM), la misma existencia sobre la que se inform en el
captulo 2.
Una existencia de capital derivada de la aplicacin estricta de la regla de Hartwick
estndar.
Una existencia de capital derivada de la regla de inversin genuina constante.
2 Ver Hamilton y Hartwick (2005). En este captulo se hace uso de Hamilton y otros (de prxima
publicacin).
3 Apoyando el punto de que las altas rentas de recursos naturales no necesariamente se invierten en capital humano, Gylfason (2001) muestra que el gasto pblico en educacin relativo al ingreso nacional
y a la inscripcin en educacin secundaria est inversamente relacionado con la proporcin de capital
natural en la riqueza nacional en los pases. El capital natural parece desplazar al capital humano.
20/01/2009 8:54:31
La importancia de invertir las rentas de los recursos
47
Una existencia de capital derivada del mximo de inversin neta observada y la

inversin requerida bajo la regla de inversin genuina constante. Todas las series
de inversiones y recursos se miden en dlares constantes de 1995 a tasas de cambio nominales.
Para la inversin genuina IG, la inversin neta N, la depreciacin del capital producido D y el agotamiento de los recursos R, se mantienen las siguientes identidades
contables bsicas en cualquier punto en el tiempo:
IG ; I D R
N ; I D = IG + R
Para la inversin genuina constante G, estimamos, por tanto, la serie de hiptesis
alternativas de capital producido para cada pas como la sumatoria de las inversiones netas:
Aqu K1970 es la existencia base derivada del PIM. Se calculan dos versiones de K*
en lo que sigue: una con v* (la regla de Hartwick estndar) y una segunda con G igual
a una constante del 5% del PIB de 1987. La eleccin de un nivel particular de inversin
genuina para el anlisis es arbitraria. Utilizamos el 5% del PIB de 1987 por las siguientes razones: existe alguna lgica para escoger el punto medio de nuestros datos de
la serie de tiempo de 1970 a 2000; 1987 es una eleccin ligeramente mejor, que cae
despus de la recesin de principios de los aos ochenta, despus del colapso de los
precios del petrleo en 1986 y antes de la recesin de principios de los aos noventa;
y una tasa de inversin genuina del 5% es aproximadamente el promedio alcanzado
por los pases de bajos ingresos a travs del tiempo.
El agotamiento de los recursos se estima como la suma de las rentas totales sobre
la extraccin de los siguientes productos bsicos: petrleo crudo, gas natural, carbn,
bauxita, cobre, oro, hierro, plomo, nquel, fosfato, plata y cinc. Estos datos subyacen
los estimados de ahorro genuino presentados en el captulo tercero. Mientras la teora
subyacente sugiere que las rentas de escasez son lo que debera invertirse bajo la regla
de Hartwick (esto es, el precio menos el costo marginal de extraccin), los datos del
Banco Mundial no incluyen informacin sobre los costos marginales de extraccin.
Esto le ocasiona un sesgo hacia arriba a los estimados de existencia de capital hipotticos bajo las reglas de la inversin genuina.
20/01/2009 8:54:31
48
Al comparar estimados de la existencia de capital producido para distintos pases,

vale la pena anotar que el PIM subestima la existencia de capital para los pases con infraestructura muy vieja, como en la mayor parte de los pases europeos. El valor de las
vas, puentes y edificios construidos hace muchas dcadas y aun siglos no lo captura el
PIM. Pritchett (2000) hace notar algo diferente: que los rendimientos bajos sobre las inversiones implican que el PIM sobrestima el valor del capital en los pases en desarrollo.
Nuestra metodologa asume que tanto el PIM como las inversiones netas acumuladas
se suman, de hecho, a las inversiones productivas. Segn el grado en que esto no sea
as, los niveles estimados de existencias de capital deberan ser inferiores en los pases
en desarrollo. Pero el inters primordial aqu es el de comparar el nivel de capital real
en un pas dado con el nivel de capital de la hiptesis alternativa en el mismo pas, si
hubiera seguido una regla de sostenibilidad. Esto comprueba el punto concerniente a
la eficiencia de la inversin relativa en los pases menos sobresalientes.
Resultados empricos
Cun ricos habran sido los pases en el ao 2000 de haber seguido la regla de Hartwick desde 1970? Con base en la anterior metodologa, el cuadro A4.1 (ver anexo)
presenta la existencia de capital producido en el ao 2000 y sus cambios, que resultaran de las reglas de inversin alternativas. Los pases que aparecen en este cuadro
son los que tienen tanto recursos agotables como una serie de datos lo bastante larga
sobre inversin bruta y rentas de recursos. Para fines de referencia, el cuadro presenta tambin la proporcin promedio de rentas de recursos en el PIB desde 1970 hasta
2000. Las entradas negativas en este cuadro implican que los pases realmente invirtieron ms de lo que sugerira la regla de poltica.
Para la regla de Hartwick estndar, el grfico de dispersin 4.1 presenta la dependencia de los recursos expresados como la proporcin promedio de las rentas de recursos
agotables del PIB, contra la diferencia porcentual entre la acumulacin de capital real
y la hipottica. Utilizando el 5% del PIB como umbral para la alta dependencia de los
recursos, el cuadro 4.1 divide los pases en los cuatro grupos presentados.
El cuadrante superior derecho del grfico muestra los pases con alta dependencia
de los recursos y una existencia hipottica de capital mayor que la real (de base). El
cuadrante inferior izquierdo muestra los pases con baja dependencia de recursos naturales y existencia base de capital mayor a la que se obtendra bajo la regla de Hartwick.
Estos dos cuadrantes incluyen a la mayora de los pases de nuestra muestra, indicando
una alta correlacin negativa entre la abundancia de recursos y la diferencia entre la
acumulacin de capital de base y la hipottica; una regresin simple muestra que un
aumento de un 1% en la dependencia de recursos se asocia con un 9% de aumento en la
diferencia entre el capital hipottico y el real. Claramente los pases del cuadrante superior derecho no han estado siguiendo la regla de Hartwick. Economas con niveles muy
bajos de acumulacin de capital, a pesar de altas rentas, incluyen a Nigeria (petrleo),
20/01/2009 8:54:32
49
Grfico 4.1 Abundancia de recursos y acumulacin de capital

(Regla de Har t wick estndar)
400
Aumento porcentual en el capital producido

si se sigue la regla de Hartwick estndar
350
300
Baja depen- Alta dependencia de

dencia de
recursos
recursos
Nigeria
Zambia
R. B. de Venezuela
250
200
Trinidad y Tobago
Guyana
150
Bolivia
Ecuador
100
50
Ghana Jamaica
Zimbabue
0
India
50
Brasil
Tailandia
100
150

Sudfrica
Per
Mxico
Gabn
Argelia
Chile
Egipto
Mauritania
Malasia
Rep. del Congo
Baja
acumulacin
de capital
Alta
acumulacin
de capital
Rep. rabe de Indonesia
China
Rep. de Corea
10
15
20
25
30
35
Proporcin porcentual de rentas de recursos en el PIB (promedio 1970-2000)

Repblica Bolivariana de Venezuela (petrleo), Trinidad y Tobago (petrleo y gas) y

Zambia (cobre). Con excepcin de Trinidad y Tobago, todos estos pases experimentaron reducciones en el ingreso real per cpita desde 1970 hasta 2000. En el cuadrante
opuesto, economas con bajas proporciones de rentas de recursos agotables pero altos
niveles de acumulacin de capital incluyen a la Repblica de Corea, Tailandia, Brasil e
India. En este grupo tambin se encuentran algunos pases de altos ingresos.
El grfico 4.1 muestra que ningn pas con rentas de recursos de ms del 15%
del PIB ha seguido la regla de Hartwick y en muchos casos las diferencias son muy
grandes. Nigeria, un exportador de petrleo importante, pudo haber tenido en el ao
2000 una existencia de capital producido, cinco veces superior a su existencia actual
y, adems, si estas inversiones hubieran tenido lugar, el petrleo desempeara un
papel mucho menor en la economa nigeriana hoy, con probables impactos benficos
en las polticas que afectan otros sectores de la economa. La Repblica Bolivariana
de Venezuela pudo haber tenido hasta cuatro veces el capital producido. En trminos
per cpita, las economas de Gabn, Repblica Bolivariana de Venezuela y Trinidad
y Tobago, todas ricas en petrleo, podran haber tenido hoy una existencia de capital
producido de aproximadamente US$30.000 por persona, comparable al de la Repblica de Corea (ver grfico 4.2).
20/01/2009 8:54:32
50
El consumo, no la inversin, de las rentas de los recursos es comn en los pases

ricos en recursos, pero existen excepciones en esta tendencia. En el cuadrante inferior derecho del grfico 4.1 se sitan los pases de alta dependencia de los recursos
que han invertido ms que el nivel de rentas de los recursos agotables. En este grupo
sobresalen China, Egipto, Indonesia y Malasia, en tanto que Chile y Mxico han seguido en forma eficiente la regla de Hartwick: su crecimiento del capital producido
se ha compensado completamente con el agotamiento de los recursos.
1.114
2.365
2.825
2.697
6.722
7.702
422
1.935
2.166
10.000
5.000
4.615
7.247
8.213
15.000
10.549
20.000
6.432
9.684
11.638
16.028
25.000
7.276
Dlares de EUA
30.000
34.199
35.000
29.754
27.072
31.008
40.000
28.896
32.931
35.682
Grfico 4.2 Capital producido real e hipottico (per cpita), 2000
Capital producido real
ge
lia
Re
(c p.
cid apit de C
o al p or
re
al) rod ea
u-
an
rit
au
M
Ar
ia
n
b
Ga
na
ya
yT
ob
id
ad
Gu
o
ag
o
ng
Co
Tri
n
de
Re
p.
R.
B.
de
Ve
n
ez
Ni
ue
ge
la
ria
Capital producido con la regla de Hartwick
Capital producido con 5% de ahorro constante

Nota: dlares de 1995, tasa de cambio nominal.
Entre los pases con relativamente baja dependencia de recursos naturales y mayor capital hipottico, encontramos a Ghana (oro y bauxita) y Zimbabue (oro), lo que
es indicativo de niveles muy bajos de acumulacin de capital en estas economas.
En el grfico 4.3 se destacan los pases que han invertido ms de sus rentas de
recursos (segn se muestra en las entradas negativas del lado izquierdo del grfico)
pero no han podido mantener niveles constantes de inversin genuina de por lo me-
20/01/2009 8:54:32
51
nos el 5% del PIB de 1987 (segn se muestra en las entradas del lado derecho). Los
pases en desarrollo en este grupo incluyen Argentina, Camern, Costa de Marfil y
Madagascar. Aparecen tambin varios pases de altos ingresos en el grfico. Suecia
pudo haber tenido una existencia de capital 36% ms alta de haber mantenido niveles
constantes de inversin genuina en el objetivo especificado. La diferencia correspondiente para el Reino Unido es del 27%, para Noruega, del 25% y para Dinamarca del
22%.4 Sorprende en particular el nivel generalmente bajo de inversin genuina en los
pases nrdicos. Estn estos pases compensando la equidad intergeneracional contra la intrageneracional? Se necesitara investigacin adicional para clarificarlo, pues
es una cuestin que est ms all del alcance de este captulo.
Grfico 4.3 Acumulacin de capital bajo las reglas de Har t wick
y de la inversin neta constante
Hungra
Finlandia
Estados Unidos
Islas Fidji
Nicaragua
Dinamarca
Reino Unido
Suecia
Madagascar
Malawi
Togo
Indonesia
Costa de Marfil
Colombia
Noruega
Egipto
Camern
Argentina
Chile
Mxico
60
40
20
Cambio porcentual en el capital

producido bajo la regla
de Hartwick estndar
20
40
60
80
Cambio porcentual en el capital

producido bajo la regla de la inversin
neta constante
4 Una prueba de sensibilidad muestra que estos resultados se mantienen en general para la mayora de
los pases del grupo. Un cambio de la regla de inversin a 4% del PIB de 1987 afecta cualitativamente
slo a aquellos pases para los que el cambio en el capital producido fue relativamente pequeo, a
saber, Hungra, Finlandia e Indonesia.
20/01/2009 8:54:33
52
La penltima columna del cuadro A4.1 muestra el cambio en los activos producidos para los pases de haber tenido inversiones genuinas de por lo menos el 5% del
PIB de 1987. Las cifras positivas indican que, con excepcin de Singapur, todos los
pases experimentaron entre 1970 y 2000, por lo menos un ao de inversiones genuinas menores que el nivel constante prescrito.
Conclusiones
Sera extremo aplicar la regla de Hartwick estndar como poltica de desarrollo, ya
que implica un compromiso con un ahorro neto de cero permanentemente. A la
inversa, la regla de ahorro genuino constante incorpora un compromiso con generacin de riqueza en cada punto en el tiempo. En un mundo de riesgo esta puede ser
una poltica de desarrollo ms digerible.
Los clculos hipotticos de la regla de Hartwick muestran cmo aun un esfuerzo
de ahorro moderado, equivalente al esfuerzo promedio de ahorro de los pases ms
pobres del mundo, podra haber aumentado en forma sustancial la riqueza de las
economas dependientes de los recursos. Desde luego, para los pases ms dependientes de los recursos, como Nigeria, no hay nada moderado en cuanto a la tasa de
inversin implicada, pues lo que sugieren los clculos bajo la regla de la inversin
genuina constante es una tasa de inversin genuina para Nigeria del 36,1% del PIB en
1987.
Las reglas de ahorro aqu presentadas son atractivas por su simplicidad. Mantener
un nivel constante de ahorro genuino producir una ruta de desarrollo en la que el
consumo crece en forma montona, aun cuando se debiliten las existencias de recursos agotables, pero el mundo real es ms complejo. Los pases pobres otorgan mayor
importancia a mantener los niveles de consumo, con efectos negativos en el ahorro y
la alternativa puede ser el hambre. Al mismo tiempo, las crisis financieras, la inestabilidad social y los desastres naturales tienen efectos nocivos en el ahorro. Mantener
una regla de poltica simple en tales circunstancias no sera una proeza pequea.
Claro que para sostener el desarrollo no basta slo con el esfuerzo de ahorro. El
ahorro debe canalizarse a inversiones productivas que puedan soportar el bienestar
futuro, en lugar de proyectos de alto perfil pero en ltimas no remunerativos. Como
lo documentan Sarraf y Jiwanji (2001), la propuesta exitosa de Botsuana para evitar
la maldicin de los recursos se construy sobre una variedad completa de polticas
macroeconmicas y sectoriales responsables, soportadas por una economa poltica
positiva.
20/01/2009 8:54:33
53
Anexo
Cuadro A4.1 Cambio en los activos producidos bajo distintas
reglas de inversin genuina
Capital
producido
IG = 5%
IG >= 5%
Renta
en 2000, US$
del PIB
del PIB de
por PIB,
miles de MM
IG = 0,
de 1987,
1987,
promedio (%)
(dlares de
diferencia (%) diferencia (%) diferencia (%) (1970-2000)
1995)
Nigeria
R.B. de Venezuela
Rep. del Congo
Mauritania
Gabn
Trinidad y Tobago
Argelia
Bolivia
Indonesia
Ecuador
Zambia
Guyana
China
Rep. rabe de Egipto
Chile
Malasia
Mxico
Per
Camern
Sudfrica
Jamaica
Colombia
Noruega
India
Zimbabue
Estados Unidos
Argentina
Togo
Pakistn
Hungra
Marruecos
Brasil
Reino Unido
Repblica Dominicana
53,5
175,9
13,9
3,0
19,7
13,7
195,4
13,7
540,6
37,7
7,5
2,1
2.899,4
159,7
151,4
305,2
975,5
132,3
24,1
349,5
13,4
198,0
456,6
965,4
14,9
16.926,7
569,6
3,6
125,6
149,1
93,8
1.750,5
2.400,1
33,8
358,9
272,1
57,0
112,3
80,3
182,1
50,6
116,1
26,5
95,3
312,3
149,3
62,1
12,9
3,0
52,7
1,5
37,2
9,3
50,7
39,9
19,7
14,3
52,9
9,1
39,8
6,9
26,8
50,7
43,5
59,1
59,0
32,7
73,0
413,6
326,1
78,0
153,7
105,5
238,3
80,9
169,8
3,8
158,0
383,4
185,6
45,0
28,1
31,6
31,4
35,3
98,1
54,8
109,3
87,8
30,4
24,6
18,3
64,8
12,9
49,4
22,7
1,7
8,7
16,3
6,6
27,3
27,9
413,6
326,1
116,9
154,0
130,4
239,1
83,9
177,5
32,1
158,3
388,0
191,2
5,1
36,2
54,0
6,6
42,2
103,9
67,6
115,8
99,6
39,3
33,0
8,6
89,1
26,1
53,9
55,1
11,1
22,3
7,8
9,1
32,8
1,2
32,6
27,7
25,2
25,0
24,1
23,6
23,3
12,8
12,5
11,6
11,5
11,4
10,8
9,5
9,5
8,3
8,2
7,5
6,5
6,5
5,7
5,3
4,3
3,4
3,3
2,7
2,6
2,6
2,2
2,2
2,0
1,9
1,6
1,6
20/01/2009 8:54:33
54
(Continuacin Anexo)
Capital
producido
IG = 5%
IG >= 5%
Renta
en 2000, US$
del PIB
del PIB de
por PIB,
miles de MM
IG = 0,
de 1987,
1987,
promedio (%)
(dlares de
diferencia (%) diferencia (%) diferencia (%) (1970-2000)
1995)
Filipinas
Honduras
Ghana
Islas Fidji
Benn
Senegal
Tailandia
Hait
Rep. de Corea
Israel
Costa de Marfil
Bangladesh
Ruanda
Suecia
Nicaragua
Espaa
Dinamarca
Francia
Italia
Finlandia
Blgica
Nger
Burundi
Portugal
Costa Rica
El Salvador
Hong Kong (China)
Kenia
Madagascar
Sri Lanka
Malawi
Uruguay
Luxemburgo
Paraguay
Lesoto
Singapur
195,0
12,3
16,1
3,6
4,6
10,0
520,6
2,8
1.607,6
215,8
16,1
89,7
3,9
508,0
6,9
1.623,6
437,2
3.724,7
2.711,2
347,6
681,9
3,0
1,6
308,8
24,1
17,1
445,9
20,1
4,9
41,2
4,6
29,9
43,3
23,7
5,7
314,8
58,4
66,9
30,6
36,5
72,7
44,0
86,3
62,7
93,5
72,8
21,2
59,0
83,2
31,1
34,9
58,9
33,0
55,0
44,8
40,9
48,0
9,7
87,3
71,0
80,0
59,7
88,6
51,9
26,9
88,1
26,8
55,5
63,2
88,6
95,7
92,7
14,5
29,7
73,2
26,9
21,7
14,2
63,6
109,2
68,6
31,3
71,1
12,9
6,9
35,6
8,1
15,1
21,9
1,9
7,5
11,6
2,3
95,2
10,1
30,8
30,6
2,5
56,4
2,0
62,4
55,4
9,4
22,1
22,0
46,6
79,9
73,2
10,6
8,9
76,7
59,3
10,6
27,5
3,0
109,5
0,9
4,2
108,7
15,5
24,6
36,1
44,8
6,1
28,7
6,9
10,2
23,3
10,4
136,1
30,2
5,7
3,6
24,6
0,9
20,8
65,5
1,0
68,2
37,2
15,7
3,0
0,1
0,0
1,5
1,5
1,0
0,9
0,8
0,7
0,7
0,6
0,6
0,5
0,5
0,5
0,4
0,4
0,3
0,3
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

Nota: las entradas negativas indican que los activos producidos hipotticos seran inferiores a los observados bajo la regla
especificada.
20/01/2009 8:54:33
La importancia de la dinmica de la poblacin:

En el captulo tercero se introdujo el ahorro neto ajustado, o genuino. Como una
medida ms inclusiva del esfuerzo de ahorro neto, que incluya el agotamiento y

degradacin del medio ambiente, la depreciacin de los activos producidos y las inversiones en capital humano, el ahorro genuino proporciona un indicador til del
desarrollo sostenible. La teora subyacente (Hamilton y Clemens, 1999) muestra que
las tasas negativas de ahorro genuino implican reducciones futuras en la utilidad a
lo largo de la ruta ptima del crecimiento para la economa. En el mundo real, estos
resultados tericos implican la nocin de sentido comn de que las tasas negativas
sostenidas de ahorro genuino tienen que llevar, eventualmente, a un menor bienestar. Ver el recuadro 1.1 para un panorama general del trabajo terico que vincula el
ahorro neto con los cambios en el bienestar.
Si la poblacin no es esttica, entonces claramente la poltica debe aspirar a
sostener el bienestar per cpita. El ahorro genuino mide el cambio real en el valor
de los activos totales y no el cambio en los activos per cpita. El ahorro genuino responde a una pregunta importante: aument o se redujo la riqueza total en
el perodo de cuenta? Sin embargo, no se dirige directamente a la cuestin de la
sostenibilidad de las economas cuando existe una poblacin en crecimiento. Si el
ahorro genuino es negativo, entonces es claro tanto en trminos totales como per
cpita que la riqueza est disminuyendo. Sin embargo, para una variedad de pases
es posible que el ahorro genuino en total pudiera ser positivo aunque est disminuyendo la riqueza per cpita.
Una frmula simple, que asume que la poblacin crece en forma exgena, clarifica
la cuenta. Si se denota la riqueza total con W, la poblacin con P, y la tasa de crecimiento de la poblacin con g, entonces se puede mostrar que el cambio en la riqueza
per cpita es igual a:
(5.1)
20/01/2009 8:58:00
56
Si interpretamos DW como el ahorro genuino, entonces la primera igualdad dice

que el cambio en la riqueza per cpita es igual al ahorro genuino per cpita menos
un trmino maltusiano, la tasa de crecimiento de la poblacin multiplicada por la
riqueza total per cpita. Una poblacin creciente implica que la riqueza existente
debe compartirse con cada nueva cohorte que entra a la poblacin. En forma ms
intuitiva, la segunda igualdad de la ecuacin 5.1 dice que la riqueza total per cpita
aumentar o disminuir dependiendo de que la tasa de crecimiento de la riqueza
total (DW/W) sea mayor o menor que la tasa de crecimiento de la poblacin.
En este captulo se aplica la frmula de cambios en la riqueza per cpita de la
ecuacin 5.1 a la base de datos de riqueza para el ao 2000. La interaccin entre el
esfuerzo de ahorro y el crecimiento de la poblacin resulta ser bastante significativa.
Contabilizacin de los cambios en la riqueza per cpita:

el ejemplo de Gana
Medir el ahorro y la riqueza en trminos per cpita requiere algunos cambios en el
marco de referencia contable presentado en los captulos 2 y 3. El primer punto es
que deseamos medir slo la riqueza total tangible, excluyendo el capital intangible,
al calcular el cambio en la riqueza per cpita. Hablando en trminos aproximados, la
intuicin por detrs de esto es que gran parte del capital intangible est incorporado
en la poblacin.
Debera efectuarse un ajuste al clculo del ahorro neto ajustado. El marco de referencia contable subyacente sugiere que una poblacin creciente, a travs de un efecto
maltusiano, como se describi, debe actualmente impulsar el ahorro por persona
cuando se tiene en cuenta la existencia del dixido de carbono emitido histricamente por un pas dado. Esto compensa potencialmente el efecto de las emisiones
actuales por persona. Dado que no hay disponibilidad de datos por pases sobre existencias del dixido de carbono emitido, simplificamos la contabilizacin descartando
el valor de las emisiones por persona.
El cuadro 5.1 presenta las cuentas detalladas del cambio en la riqueza per cpita de Gana, un pas con una tasa de crecimiento de la poblacin de 1,7% anual. La
columna izquierda muestra los activos que componen la riqueza tangible, sumados
para producir la riqueza tangible total per cpita. La columna derecha desglosa las
cuentas del ahorro neto ajustado. El ahorro nacional bruto se suma a los gastos en
educacin para producir el ahorro total; el consumo de capital fijo y el agotamiento
de los recursos naturales se deducen entonces de este total para producir el ahorro
neto por gans, que es de US$16. La tasa de crecimiento de la poblacin se multiplica
entonces por la riqueza tangible (el trmino maltusiano) y el resultado se resta del
ahorro neto ajustado para producir el cambio neto final en la riqueza, de US$18 por
cada gans. La tasa de cambio de la riqueza total real (US$16/US$2.022 = 0,8%) es
menor que la tasa de crecimiento de la poblacin.
20/01/2009 8:58:00
La importancia de la dinmica de la poblacin
57
Cuadro 5.1 Ghana: clculo del cambio en la riqueza.

Dlares per cpita.
Riqueza tangible
Activos del subsuelo
65
Recursos maderables
290
NTFR
76
Zonas protegidas
7
Tierra de cultivos
855
Pastizales
43
Capital producido
686
Riqueza tangible total
2.022
Crecimiento de la poblacin
1,7%
Ahorro neto ajustado

Ahorro nacional bruto
Gasto en educacin
Consumo de capital fijo
Agotamiento de energa
Agotamiento de minerales
Agotamiento forestal neto
40
7
19
0
4
8
Ahorro neto ajustado

D en la riqueza per cpita
16
18

Nota: datos para 2000. NTFR: recursos forestales no maderables.
Cambios en la riqueza per cpita en pases africanos seleccionados

El cuadro 5.2 resume los resultados de estas cuentas para los pases africanos de la
base de datos de la riqueza. Se suministran el ingreso nacional bruto (INB) per cpita
y las tasas de crecimiento de la poblacin para efectos de referencia en el cuadro. El
ahorro neto ajustado excluye las emisiones de dixido de carbono, segn se describi antes.
El cuadro introduce un nuevo indicador de desempeo, la brecha de ahorro, como
proporcin del INB. Se trata de una medida de cunto esfuerzo extra de ahorro sera
necesario para que un pas terminara sin prdida con un cambio de cero en la riqueza
per cpita. Se calcula identificando los cambios negativos en la riqueza per cpita,
una medida de cun lejos se encuentran los pases del punto de equilibrio y luego
dividiendo esto entre el INB per cpita. Sudfrica se encuentra efectivamente en el
punto en el que la creacin de riqueza compensa exactamente el crecimiento de la
poblacin.
Este cuadro muestra que las tasas de crecimiento de la poblacin generalmente
altas en los pases africanos se traducen en muy pocos pases con riqueza per cpita
creciente, a saber, Botsuana1, Mauricio, Namibia, Islas Sychelles y Suazilandia. Estos
ejemplos positivos muestran que no es inevitable un resultado maltusiano. Polticas
responsables sobre los recursos combinadas con polticas macroeconmicas sensatas
pueden conducir a la creacin de riqueza.
1 Botsuana tiene un crecimiento de poblacin relativamente bajo y un aumento grande en la riqueza
per cpita, pero la falta de datos sobre diamantes en la base de datos de la riqueza significa que este
es un cuadro muy distorsionado.
20/01/2009 8:58:01
58
Cuadro 5.2 frica: cambio en la riqueza per cpita, 2000.

Dlares per cpita
INB
per cpita
Benn
Botsuana
Burkina Faso
Burundi
Camern
Cabo Verde
Chad
Islas Comoros
Rep. del Congo
Costa de Marfil
Etiopa
Gabn
Gambia
Gana
Kenia
Madagascar
Malawi
Mal
Mauritania
Mauricio
Mozambique
Namibia
Nger
Nigeria
Ruanda
Senegal
Islas Sychelles
Sudfrica
Suazilandia
Togo
Zambia
Zimbabue
Tasa de
crecimiento
de la
poblacin (%)
360
2.925
230
97
548
1.195
174
367
660
625
101
3.370
305
255
343
245
162
221
382
3.697
195
1.820
166
297
233
449
7.089
2.837
1.375
285
312
550
2,6
1,7
2,5
1,9
2,2
2,7
3,1
2,5
3,2
2,3
2,4
2,3
3,4
1,7
2,3
3,1
2,1
2,4
2,9
1,1
2,2
3,2
3,3
2,4
2,9
2,6
0,9
2,5
2,5
4,0
2,0
2,0
Ahorro neto
ajustado
per cpita
Cambio en la
riqueza
per cpita
14
1.021
15
10
8
43
8
17
227
5
4
1.183
5
16
40
9
2
20
30
645
15
392
10
97
14
31
1.162
246
129
20
13
53
42
814
36
37
152
81
74
73
727
100
27
2.241
45
18
11
56
29
47
147
514
20
140
83
210
60
27
904
2
8
88
63
4
Brecha
de ahorro
(% del INB)
11,5
15,8
37,7
27,7
6,8
42,6
19,9
110,2
16,0
27,1
66,5
14,6
7,2
3,2
22,7
18,2
21,2
38,4
10,0
50,3
70,6
26,0
6,1
0,1
30,8
20,4
0,7

Nota: todos los dlares a tasas de cambio del mercado.
Una larga lista de pases africanos presenta ahorro neto per cpita positivo, pero
cambios negativos en la riqueza total per cpita. Entre ellos estn Benn, Burkina
Faso, Cabo Verde, Gana, Kenia, Madagascar, Mal, Mozambique, Ruanda, Senegal y
Zimbabue. El crecimiento de la poblacin est superando a la creacin de riqueza en
estos pases.
20/01/2009 8:58:01
59
Los estados petroleros la Repblica del Congo, Gabn y Nigeria sobresalen en

el cuadro 5.2 por enormes brechas de ahorro (ms del 100% del INB en el caso de la
Repblica del Congo). Estos pases estn disminuyendo la produccin de los activos
totales (medidos por el ahorro neto ajustado negativo) y experimentando los efectos
empobrecedores de altas tasas de crecimiento de la poblacin.
Cambios en la riqueza per cpita en los pases

Los grficos 5.1 y 5.2 resumen los cambios en la riqueza per cpita en los 118 pases
de la base de datos. El primer grfico es un grfico de dispersin de los cambios en la
riqueza per cpita como proporcin del INB contra el INB per cpita. El propsito es
observar cmo se vincula el desempeo en el ahorro con los niveles de ingreso. En el
segundo grfico se observa la correlacin del ahorro neto per cpita con las tasas de
crecimiento de la poblacin.
Como lo muestra el grfico 5.1, el cuadro general es que los ricos se hacen ms
ricos mientras los pobres se hacen ms pobres. Hay una tendencia hacia arriba en
la dispersin y la mayora de los pases con INB de menos de US$1.000 por persona
tienen reducciones en la riqueza per cpita. Bajos niveles de ahorro en los pases pobres son fenmenos bien conocidos, pero al incluir en la cuenta el crecimiento de la
poblacin se acenta esta tendencia en forma marcada.
La tendencia descendente del grfico 5.2 muestra que las altas tasas de crecimiento de la poblacin se asocian con menor acumulacin neta de riqueza por persona.
Grfico 5.1 Cambio en la riqueza por INB vs. INB per cpita, 2000
0,4
Cambio en la riqueza por INB
0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
10
100
1.000
10.000
100.000
Dlares de INB per cpita

Fuente: los autores. Los datos de INB per cpita provienen de Banco Mundial, 2005.
20/01/2009 8:58:01
60
Grfico 5.2 Cambio en la riqueza por INB vs. INB per cpita, 2000
0,4
Cambio en la riqueza por INB
0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
3,0
2,0
1,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
Porcentaje de la tasa de poblacin

Fuente: los autores. Los datos de INB per cpita provienen de Banco Mundial, 2005.
Empricamente, la mayora de los pases con tasas de crecimiento de la poblacin

por encima de 1,5% anual estn en una ruta de riqueza per cpita declinante. El
grfico muestra un grupo de pases con tasas de crecimiento de la poblacin entre
2 y 3% y acumulacin positiva de riqueza per cpita. Pases como Namibia, Filipinas y Jordania muestran que, como se anot ya, los resultados maltusianos no son
inevitables.
El cuadro del apndice 4 informa resultados sobre cambios en la riqueza per cpita
y brechas de ahorro en los pases de la base de datos, utilizando la misma estructura
del cuadro 5.2.
Entre los productores de petrleo que se unen a la lista de pases con altas brechas
de ahorro (superiores al 10% del INB) estn Siria, Irn, Ecuador, Argelia, Repblica
Bolivariana de Venezuela y Trinidad y Tobago. Tanto en total como per cpita, estos
pases estn disminuyendo su produccin de activos. Los estudios de datos histricos
han mostrado que los pases que combinan la alta dependencia de la extraccin de
recursos con tasas de ahorro neto negativas se han rezagado en el desempeo del
crecimiento con respecto a los dems pases (Atkinson y Hamilton, 2003).
Por ltimo, muchos de los pases de Europa oriental y Asia central estn experimentando reducciones en la poblacin, lo que eleva el ahorro per cpita de acuerdo
con la frmula subyacente al clculo del ahorro. Entre estos pases se encuentran
Bulgaria, Estonia, Georgia, Hungra, Letonia, Moldavia, Rumania y la Federacin
Rusa. Mientras, en principio, las poblaciones que se reducen aumentan los activos
20/01/2009 8:58:01
61
per cpita, no hay garanta de que esto aumente el bienestar per cpita si los activos
no se utilizan eficientemente.
Conclusiones
Antes de sacar las principales conclusiones de este anlisis, es importante anotar algunos modelos alternativos de ahorro neto ajustado. Primero, uno de los mayores
factores potenciales que compensan el desahorro es el cambio tecnolgico. Si se considera que ste es exgeno, entonces el efecto del crecimiento en la productividad
total de los factores debe incorporarse al anlisis del ahorro. Mientras para los pases
de altos ingresos pueden ser muy grandes los ajustes al ahorro2, el crecimiento de la
productividad total de los factores en los pases de bajos ingresos ha sido extremamente bajo o negativo.
Segundo, si el crecimiento de la poblacin fuese endgeno, entonces ste podra
causar potencialmente un impacto en las perspectivas de bienestar futuro de los pases. Por ejemplo, si la fecundidad se relacionara en forma negativa con la riqueza por
persona, entonces los pases que se calcula tienen cambios negativos en la riqueza
per cpita podran potencialmente afrontar tasas de natalidad ms altas y una espiral
hacia debajo de empobrecimiento, lo que tendera a destacar la importancia de las
cifras aqu presentadas.
El ejemplo gans muestra que es de hecho posible tener un ahorro genuino
positivo en total, pero declinante riqueza por persona. Los pases con tasa alta de
crecimiento de la poblacin se encuentran efectivamente en una rueda de molino y
necesitan crear nueva riqueza slo para mantener los niveles existentes de riqueza
per cpita.
El cuadro 5.2 sugiere brechas de ahorro muy grandes en frica subsahariana
cuando se tiene en cuenta el crecimiento de la poblacin. Excluyendo a los estados
petroleros, las brechas de ahorro de muchos pases se encuentran en el orden de 10%
a 50% del INB. Contra esto debe fijarse la conciencia de que el mantener el consumo
del gobierno en aun unos pocos puntos porcentuales del INB es extremamente doloroso y con mucha frecuencia polticamente peligroso. Parece improbable que solo las
polticas macroeconmicas cierren la brecha.
El cuadro del apndice 4 muestra que las grandes brechas de ahorro no son estrictamente un fenmeno del frica subsahariana. Pases seleccionados del Medio
Oriente y frica septentrional, Amrica Latina y el Caribe y Asia meridional, tienen
2 Weitzman y Lfgren (1997) calculan un empuje al PIB de Estados Unidos del orden de 40% por
cambios tecnolgicos exgenos. La productividad total de los factores mide la contribucin al crecimiento econmico que no puede atribuirse estrictamente a la acumulacin de capital producido o
trabajo.
20/01/2009 8:58:01
62
tambin brechas de ahorro significativas. Aunque faltan datos sobre riqueza, dadas
sus tasas de ahorro genuino fuertemente negativas (informadas en el captulo 3) y
tasas moderadas de crecimiento de la poblacin, es bastante probable que los estados
petroleros de Asia central (Azerbaiyn, Kazajstn y Uzbekistn) tambin se enfrenten
a grandes brechas de ahorro.
Contra este cuadro ms bien sombro estn los ejemplos de los pases que, aun
ante altas tasas de crecimiento de la poblacin, se las han arreglado para lograr tasas
positivas de acumulacin de riqueza per cpita. La poltica es claramente importante, tanto en el dominio de los recursos como en el macroeconmico. En el captulo
siguiente se examina, utilizando datos histricos, si el modelo de ahorro presentado
aqu es demasiado riguroso en sus supuestos sobre los efectos del crecimiento de la
poblacin.
20/01/2009 8:58:01
Poner a prueba el ahorro genuino

La intuicin sugiere que ahorrar hoy debera tener efecto en el desempeo eco-
nmico futuro y, de hecho, el gran cuerpo de trabajo sobre anlisis de pases del
crecimiento econmico apoya esta afirmacin (Sala-i-Martin, 1997; Hamilton, 2005;
Ferreira y otros, 2003; Ferreira y Vincent, 2005). La literatura sobre el ahorro genuino predice que es eminentemente comprobable: el ahorro corriente debe ser igual al
cambio en el perodo contable en el valor presente del bienestar futuro a lo largo de
la ruta ptima de crecimiento de la economa. La proposicin de que el ahorro neto
es igual a los cambios en el bienestar se ha probado en la literatura. Ver el recuadro
1.1 para mayores detalles.
La prueba emprica de esta prediccin explota un tiempo de 30 aos sobre ahorro
genuino descrito en el captulo tercero en los World Development Indicators, WDI (Indicadores de desarrollo mundial, Banco Mundial, 2005 que se publica cada ao). Con
estos datos histricos es posible preguntar si el ahorro genuino medido en 1980 fue
realmente igual al valor presente de los cambios en el consumo medidos en la serie de
tiempo del consumo. Aunque los datos pueden no ajustarse a la teora en forma perfecta para ningn pas individual, se hace el anlisis de los pases con el fin de observar
si estadsticamente existe un buen ajuste de los datos a la teora.
Un problema con el diseo de una prueba emprica se refiere a la limitacin del
modelo subyacente de la economa. Muchos de los modelos en la literatura sobre
ahorro y sostenibilidad asumen optimalidad, en el sentido de que la economa actualmente maximiza el valor presente del bienestar social en cada punto en el tiempo
y tambin que las tasas de inters son fijas y que existen rendimientos constantes a
escala. Es probable que cada uno de estos supuestos se viole en las economas del
mundo real, lo que limita la factibilidad de poner a prueba los modelos con datos
histricos.
No obstante estas dificultades, es importante poner a prueba medidas alternativas
de ahorro con el fin de convencer a los autores de las polticas de utilizar una medida
tal como la del ahorro genuino como medida del desempeo de la economa.
20/01/2009 9:03:15
64
Especificacin de la prueba emprica

El trabajo terico reciente ofrece un modelo para el vnculo entre el ahorro y el bienestar futuro que comparte pocas de las restricciones tericas del trabajo anterior
(Hamilton y Hartwick, 2005; Hamilton y Withagen, 2004). Se requieren dos supuestos bsicos:
Que las economas son competitivas, en el sentido de que los productores son
libres de maximizar los beneficios y los hogares de maximizar el bienestar.
Que se internalizan las externalidades. Por ejemplo, se utilizan impuestos a la
contaminacin para asegurar que los precios reflejen los daos que inflingen los
productores a las familias cuando se emite un contaminante.
El primer supuesto es vlido en muchas economas y el segundo lo es en relativamente pocas, pero la literatura emprica sobre los daos de la contaminacin sugiere
que es probable que el tamao del impacto sea pequeo en la mayor parte de las
economas.
Bajo estos supuestos es posible definir la siguiente relacin bsica entre la medida
del cambio en la riqueza total per cpita G y los cambios en el consumo C per cpita:
(6.1)
Aqu N es la poblacin total, r es la tasa de descuento y T es un perodo de tiempo asumido para el anlisis. Esta expresin slo dice que el cambio corriente en la
riqueza total per cpita debera ser igual al valor presente de los cambios en el consumo per cpita.
Asumiendo que se mantiene la relacin, entonces es posible comprobarla economtricamente como:

PVCi = a + b . Gi + ei
(6.2)
Donde Gi es una de varias medidas alternativas de ahorro para el pas i, mientras

PVCi es el valor presente de los cambios en el consumo futuro sugerido por la expresin
anterior. Si los datos se ajustan a la teora, entonces podemos esperar que a = 0 y b = 1.
La serie de tiempo de datos de ahorro del Banco Mundial permite pruebas de
medidas alternativas de ahorro. Se ensayan cuatro medidas distintas, como sigue:
Ahorro bruto es slo el ingreso nacional bruto (INB) menos el consumo total de
los sectores privado y pblico; es la cantidad de producto no consumida en cual-
20/01/2009 9:03:15
65
quier ao dado. El ahorro bruto es la cifra usualmente informada y utilizada por

los ministerios de finanzas.
El ahorro neto deduce del ahorro bruto la depreciacin del capital producido.
El ahorro neto ajustado o genuino deduce del ahorro neto el agotamiento de los
recursos naturales y los daos de la contaminacin.
El ahorro maltusiano1 mide el cambio en la riqueza total per cpita segn se defini en el captulo 5 y es igual al ahorro genuino per cpita menos la tasa de
crecimiento de la poblacin multiplicada por el valor de la riqueza tangible per
cpita.
Datos y metodologa de estimacin

Los datos de la serie de tiempo para el anlisis INB, ahorro bruto, consumo de capital fijo2, y el agotamiento de los recursos naturales (energa, minerales y agotamiento
forestal neto) se toman directamente de los WDI (Banco Mundial, 2005). La riqueza
tangible total, empleada en el clculo del ahorro maltusiano, se deriva utilizando un
modelo de inventario perpetuo (PIM) para los estimados de existencias de capital producido (el mismo modelo utilizado para llegar a los estimados de riqueza total para
2000 presentado en el captulo 2 y otras partes); los valores presentes de las rentas de
minerales y energa y los valores presentes de las rentas forestales, de la pesca y la agricultura, todos medidos en dlares constantes de 1995 (Ferreira y otros, 2003).
El gasto pblico en educacin se excluye de las medidas de ahorro genuino y
maltusiano. stos presentaron un desempeo sobremanera malo en pruebas economtricas anteriores de ahorro efectuadas por Ferreira y Vincent (2005). Existen
varias razones plausibles para el desempeo deficiente:
Se trata de estimados de inversin bruta y no neta.
Se excluyen los gastos privados en educacin.
Los gastos pueden ser un reemplazo muy deficiente de la formacin de capital
humano, en particular en los pases en desarrollo (Pritchett, 1996).
Los daos de las emisiones de dixido de carbono se excluyen tambin de las
medidas de ahorro, en parte porque el grueso de esos daos ocurre en el largo plazo,
pero tambin porque en ausencia de un acuerdo obligatorio de pago de compensa-
Aunque Malthusian saving (ahorro maltusiano) no es una medida de ahorro estndar en los libros
de texto, el nombre es til y evocador para los propsitos de este captulo.
2 Ferreira y otros (2003) utilizan cifras estimadas para el consumo de capital fijo derivado del modelo
de inventario perpetuo utilizado para estimar existencias totales de capital producido. La inspeccin
de estas cifras revela un nmero bastante grande de estimados anmalos.
1
20/01/2009 9:03:15
66
cin, los daos a otros pases (el mayor efecto de la emisin de dixido de carbono)
no deberan tener efecto en el consumo futuro en el pas que los emite.
Una de las elecciones clave que deben hacerse al estimar la expresin para el ahorro
economtricamente es la del perodo sobre el cual calcular los cambios en el consumo.
La teora subyacente sugiere que hay, en principio, un horizonte de tiempo infinito.
Sin embargo, como asunto prctico, los datos sobre el ahorro genuino se limitan al perodo 1970-2000, siendo los datos para principios de los aos setenta particularmente
escasos.
Una eleccin razonable del horizonte de tiempo sera el promedio de vida de las
existencias de capital producido, aproximadamente 20 aos (la vida de la maquinaria
y equipo es usualmente ms corta, de unos 10 aos, pero los edificios y la infraestructura tienen vida de varias dcadas). Al elegirse 20 aos se estara diciendo, en
realidad, que los efectos del ahorro se sentirn durante el perodo de vida del capital
producido en el que se presume sern invertidos. Este es el supuesto utilizado ms
adelante y la prueba de la estimacin para un horizonte de tiempo de 10 aos produjo
en general estimados menos robustos (en trminos de variacin explicada, probabilidad de rechazar una relacin lineal entre las variables dependientes e independientes
y significacin de los coeficientes sobre el ahorro).
La otra decisin requerida para la estimacin se refiere a la tasa de descuento. La
teora subyacente (Ferreira y otros, 2003) sugiere que la tasa debera ser el producto
marginal del capital, menos las tasas de depreciacin para el capital producido, menos
las tasas de crecimiento de la poblacin, lo que es un argumento para un valor bajo.
Utilizamos una tasa uniforme de 5% y las pruebas de las alternativas sugieren que los
estimados son ms bien insensibles a cambios pequeos en la tasa de descuento.
Por tanto, al permitir la escasez de datos de los primeros aos setenta3, se estim
la ecuacin de regresin utilizando Cuadrados Mnimos Ordinarios (OLS) para perodos consecutivos de 20 aos, de 1976 a 1980. Estos resultados, as como mtodos
ms informales, se informan ms adelante.
Resultados empricos
Con el fin de ofrecer un plpito sobre los datos, elaboramos un grfico de dispersin
del valor presente de los cambios en el consumo contra las cuatro medidas distintas
de ahorro para 1980 en los grficos 6.1 a 6.4. El cuadro general que emerge es que no
hay mejora monotnica en el ajuste con la teora al aplicar medidas ms rigurosas
del ahorro. El coeficiente sobre el ahorro realmente disminuye del ahorro bruto al
neto y la variacin explicada se reduce considerablemente. Para el ahorro genuino el
3 De 1970 a 1975 hay menos de 40 pases que cuentan con los datos necesarios y stos son primordialmente pases desarrollados.
20/01/2009 9:03:15
67
coeficiente sobre el ahorro es mayor y muy cercano a uno. Por ltimo, para el ahorro
maltusiano el coeficiente sobre el ahorro cae al nivel ms inferior de las cuatro medidas, mientras la variacin explicada alcanza su valor ms alto.
Grfico 6.1 Valor presente del cambio en el consumo vs. el ahorro bruto, 1980
Valor presente de delta C, % del PIB
1
0,8
0,6
0,4
0,2
y = 0,8319x 0,0751
R2 = 0,1469
0
0,2
0,4
0,6
0,8
0,2
0,1
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
Ahorro bruto, porcentaje del PIB

Grfico 6.2 Valor presente del cambio en el consumo vs. el ahorro neto, 1980
1
0,8
0,6
0,4
0,2
y = 0,7066x + 0,0116
R2 = 0,0921
0
0,2
0,4
0,6
0,8
0,2
0,1
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
Ahorro bruto, porcentaje del PIB

20/01/2009 9:03:16
68
Grfico 6.3 Valor presente del cambio en el consumo vs. el ahorro genuino, 1980
1
0,8
0,6
0,4
0,2
y = 0,9882x + 0,0568
R2 = 0,2391
0
0,2
0,4
0,6
0,8
0,4
0,3
0,2
0,1
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
Ahorro genuino, porcentaje del PIB

Grfico 6.4 Valor presente del cambio en el consumo vs. el ahorro maltusiano, 1980
0,6
0,4
0,2
0
0,2
y = 0,5221x + 0,1249
R2 = 0,3194
0,4
0,6
1
0,8
0,6
0,4
0,2
0,2
0,4
Ahorro maltusiano, porcentaje del PIB

20/01/2009 9:03:17
69
Grfico 6.5 Valor presente del cambio en el consumo vs. el ahorro genuino,
pases de altos ingresos,1980
0,4
0,35
0,3
0,25
0,2
0,15
0,1
0,05
0
0,05
0,05
0,1
0,15
0,2
Ahorro genuino, porcentaje del PIB

El grfico 6.5 presenta la misma dispersin, pero solo para pases de altos ingresos. Como se observa en Ferreira y Vincent (2005) y en Ferreira y otros (2003) el
ajuste del modelo es particularmente deficiente para estos pases. Pruebas adicionales
muestran que el coeficiente sobre el ahorro es insignificante, mientras la variacin
explicada es muy baja.
El cuadro 6.1 presenta los resultados de los estimados individuales por OLS del
modelo para cada uno de los cinco aos y las cuatro medidas del ahorro. Este cuadro
informa los valores de los coeficientes con el estadstico t, R cuadrado, grados de libertad (gl), probabilidad de rechazar una relacin lineal (Pr, a partir del estadstico F)
y una prueba t simple de dos lados sobre si el coeficiente sobre el ahorro es igual a 1
(valores mayores que 2,00 implican que el coeficiente es significativamente diferente
de 1 al nivel de confianza del 5%). Aunque hay alguna heterogeneidad en los resultados, se mantienen las siguientes conclusiones generales:
Los resultados para 1977 son los ms dbiles de los cinco aos, con bajos R cuadrado, mayores probabilidades de rechazar una relacin lineal que otros aos
y dos estimados de coeficientes de ahorro significativamente diferentes de uno
(aunque el coeficiente para el ahorro neto no es en s mismo significativo). Esto
sugiere que los datos capturaron algn impacto sistemtico para este ao.
Los resultados para el ahorro neto son generalmente los ms dbiles de las cuatro
medidas de ahorro examinadas, con coeficientes insignificantes sobre el ahorro al
20/01/2009 9:03:17
0,6634
0,0606
1,7723
1,0787
0,0560
53
0,0821
0,8823
1,2803
0,0483
4,5524
1,4442
0,2811
53
0,0000
0,9780
0,7757
0,1337
3,8801
5,1418
0,2785
39
0,0004
1,0937
Ahorro neto
Coef.
Estad. t
R2
gl
Pr > F
Beta = 1
Ahorro genuino
Coef,
Estad. t
R2
gl
Pr > F
Beta = 1
Ahorro maltusiano
Coef.
Estad. t
R2
gl
Pr > F
Beta = 1
Alfa
1,0152 0,0737
3,0335 0,9511
0,1479
53
0,0037
0,0445
Beta
1976
Ahorro bruto
Coef.
Estad. t
R2
gl
Pr > F
Beta = 1

Alfa
0,5741
0,1200
3,2489
5,0664
0,1772
49
0,0021
2,3613
0,8532
0,0677
3,4246
2,1915
0,1471
68
0,0010
0,5808
0,2161
0,1047
0,6471
2,0414
0,0061
68
0,5198
2,3125
0,7596 0,0338
2,4358 0,4628
0,0803
68
0,0175
0,7595
Beta
1977
1978
Alfa
0,4663
0,1061
4,0371
5,0553
0,2352
53
0,0002
4,5343
1,2553
0,0131
4,9943
0,4654
0,2547
73
0,0000
1,0019
0,6485
0,0209
1,9740
0,4433
0,0507
73
0,0522
1,0555
1,0484 0,1212
3,7257 1,8992
0,1598
73
0,0004
0,1697
Beta
Cuadro 6.1 Resultados de regresin para PVC = alfa + beta x Ahorro
Alfa
0,3599
0,1117
3,7425
5,2683
0,2030
55
0,0004
6,5358
0,7815
0,0580
4,2716
2,3469
0,2000
73
0,0001
1,1781
0,9835 0,0293
3,2791 0,6574
0,1284
73
0,0016
0,0542
1,2325 0,1743
4,7372 2,8601
0,2351
73
0,0000
0,8814
Beta
1979
0,5221
5,1265
0,3194
56
0,0000
4,6100
0,9882
4,9187
0,2391
77
0,0000
0,0578
0,7066
2,7943
0,0921
77
0,0066
1,1451
0,8319
3,6416
0,1469
77
0,0005
0,7264
Beta
Alfa
0,1249
6,1294
0,0568
2,3175
0,0116
0,3102
0,0751
1,4656
1980
70
20/01/2009 9:03:17
71
nivel del 5% en 1976 y 1977 y R cuadrados generalmente bajos y mayor probabilidad de rechazar una relacin lineal que otras medidas.
El ahorro maltusiano presenta el peor ajuste con la teora, siendo los coeficientes
sobre el ahorro los menores de las cuatro medidas del ahorro y significativamente
diferentes de uno en cuatro de los cinco aos examinados.
Los resultados para ahorro bruto y genuino presentan similitudes, siendo los coeficientes sobre el ahorro significativos y no diferentes significativamente de uno en
todos los aos. El ahorro genuino explica mucho ms de la variacin total en cuatro de los cinco aos y presenta menor probabilidad de rechazar una relacin lineal
en los mismos cuatro aos, lo que sugiere un ajuste ms robusto con la teora.
El anlisis cuantitativo sugiere una ventaja moderada en utilizar el ahorro genuino para predecir el bienestar futuro, en el sentido de que un cambio de un punto
porcentual en el ahorro se traduce en un cambio de un 1% en el valor presente de
los cambios en el consumo futuro. Los grficos 6.1 y 6.3 sugieren una prueba ms
cualitativa. En el grfico 6.1 se puede ver fcilmente que el ahorro bruto proporciona
muchos positivos falsos en la forma de que el ahorro positivo en el ao base se traduce en resultados de bienestar negativos; stos son los puntos de dispersin que caen
en el cuadrante inferior derecho. De manera semejante, los puntos del cuadrante superior izquierdo del grfico 6.3 representan negativos falsos: pases donde el ahorro
genuino del ao base se asoci con aumentos en el bienestar.
En el cuadro se ensamblan las proporciones de positivos falsos y negativos falsos4
para todas las medidas del ahorro y para todos los aos, junto con un promedio para
Cuadro 6.2 Seales falsas sobre cambios futuros en el consumo (razones)

1976
1977
1978
1979
1980
Pro. Pond.
Ahorro bruto
Positivo falso
Negativo falso
0,241
1,000
0,246
0,000
0,320
0,000
0,360
0,000
0,267
0,000
0,294
0,167
Ahorro neto
Positivo falso
Negativo falso
0,226
0,500
0,250
0,500
0,275
0,167
0,338
0,250
0,209
0,167
0,266
0,231
Ahorro genuino
Positivo falso
Negativo falso
0,188
0,429
0,200
0,400
0,226
0,231
0,293
0,412
0,154
0,407
0,218
0,378
Ahorro maltusiano
Positivo falso
Negativo falso
0,043
0,611
0,080
0,615
0,037
0,464
0,077
0,452
0,043
0,600
0,056
0,543
4 Esta es claramente una prueba ad hoc, pero los autores de polticas pueden preocuparse por ella.
20/01/2009 9:03:18
72
cada medida de ahorro, ponderada por el nmero de pases con ahorro positivo o
negativo observado. A continuacin unas pocas observaciones:
El ahorro maltusiano tiene la menor proporcin de positivos falsos, pero de
hecho, la gran mayora de los pases con ahorro maltusiano positivo son pases
desarrollados. Por eso el resultado no es sorprendente. Esta medida de ahorro
tiene tambin la proporcin ms alta de negativos falsos, lo que es consistente con
los resultados del anlisis cuantitativo.
Los ahorros bruto y neto tienen proporciones relativamente bajas de negativos falsos, pero esto representa muy pocos pases (slo uno en el caso del ahorro bruto)
a travs de los aos. Simplemente hay muy pocos pases con ahorro bruto o neto
negativo.
El ahorro genuino tiene menores proporciones de positivos falsos que el bruto o
el neto, pero esto se compensa con una proporcin mucho mayor de negativos
falsos.
Conclusiones
La teora del crecimiento proporciona la base para una prueba ms rigurosa de si el
ahorro, de hecho, se traduce a bienestar futuro. Este captulo confronta la teora con
los datos del mundo real y arroja resultados positivos para las medidas del ahorro
bruto y el genuino. Aun sin apelar a modelos tericos, puede plantearse la pregunta
de que cuando se ahorra un dlar cmo podra no aparecer en la produccin y el
consumo futuros. Hay muchas respuestas posibles a esta pregunta:
El ahorro puede estar muy mal medido.
Los fondos apropiados para las inversiones pblicas pueden, de hecho, no estar
invertidos, debido a problemas de gobernabilidad.
Las inversiones, en particular las del sector pblico, pueden no ser productivas.
Es importante anotar muchas advertencias sobre este anlisis. Primero, el error de
medicin puede ser muy significativo, en particular para el consumo del capital fijo
(donde los estimados del gobierno pueden ser incorrectos), el agotamiento de los recursos naturales (donde los estimados de rentas del Banco Mundial dependen de un
costo disperso de datos de extraccin y donde la metodologa probablemente infla el
valor del agotamiento para pases con grandes depsitos de recursos) y los estimados
de riqueza total (especialmente capital producido en pases en desarrollo, donde las
inversiones pblicas pueden ser particularmente ineficientes [Pritchett, 2000]).
Tambin puede haber sesgos por variables faltantes. Aunque el capital humano se
excluye del anlisis por las razones esbozadas antes, en principio, la inversin neta
en capital humano debera ser un contribuyente importante al bienestar futuro. Sin
20/01/2009 9:03:18
73
embargo, los efectos negativos de incluir el gasto educativo en el anlisis del ahorro
y el bienestar futuro en Ferreira y Vincent (2005) y Ferreira y otros (2003) puede
simplemente ser otra manifestacin del impacto pequeo o negativo del crecimiento
del gasto pblico en educacin en los pases en desarrollo analizado por Pritchett
(1996). En adicin, para algunos pases, la exclusin de recursos naturales, como los
diamantes y la pesca, puede ser una omisin significativa.
Los impactos exgenos pueden presentar problemas para poner a prueba la teora
del ahorro y el bienestar social. El perodo de anlisis de este captulo incluye, en las
etapas iniciales y menos fuertemente descontadas, el segundo impacto del petrleo
en 1979 y una profunda recesin mundial en 1981. Sin embargo, Ferreira y otros
(2003) no encontraron efectos significativos de impactos de tasas de cambio en su
anlisis de la teora.
Debe anotarse que la teora que se somete a prueba es particularmente rigurosa,
pues implica que medir el ahorro positivo o negativo en un punto en el tiempo lleva
a que el bienestar futuro sea mayor o menor que el actual durante algn intervalo de
tiempo. En el mundo real, un impacto exgeno positivo (como una mejora en los
trminos de comercio) en el ao inmediatamente siguiente al momento en que el
ahorro se torn negativo podra fcilmente empantanar el efecto del ahorro negativo
y a la inversa para el ahorro positivo y los impactos negativos.
Volviendo a los resultados del anlisis, encontramos que varias medidas de ahorro
son deficientes para sealar cambios futuros en el bienestar en los pases desarrollados, algo semejante a lo que encuentran Ferreira y Vincent (2005) y Ferreira y otros
(2003). Esto probablemente refleja factores distintos a que la acumulacin de capital
sea clave para el desempeo en el crecimiento de estas economas: en particular, la
innovacin tecnolgica, el aprender haciendo, la creacin de capital institucional,
etctera.
Para todos los pases combinados, encontramos que tanto el ahorro neto como el
maltusiano se ajustan en forma deficiente a la teora. Los coeficientes significativamente bajos sobre el ahorro maltusiano sugieren que esta medida exagera los efectos
del crecimiento de la poblacin en la acumulacin de riqueza per cpita. El ahorro
bruto y el genuino se desempean bien, con coeficientes estimados no significativamente diferentes de los valores predichos y con menores probabilidades de rechazar
una relacin lineal entre las variables dependientes e independientes que para otras
medidas. El ahorro genuino se desempea mejor que el bruto en cuanto a la bondad
del ajuste.
En trminos de la cuestin ms cualitativa de los positivos y negativos falsos, el
ahorro genuino proporciona, en promedio, una menor razn de positivos falsos que
el bruto (el 22% de los pases con ahorro genuino positivo en un punto en el tiempo
experiment de hecho reducciones de bienestar, en comparacin con el 19% de los
pases con ahorro bruto positivo). A la inversa, en promedio, el ahorro genuino negativo seal falsamente reducciones futuras de bienestar en el 38% de los casos.
20/01/2009 9:03:18
74
El resultado final es que el ahorro genuino, excluyendo ajustes por el crecimiento

de la poblacin y los gastos educativos, es un buen vaticinador de los cambios en el
bienestar futuro medido por el consumo per cpita. Este resultado no se mantiene
para los pases de altos ingresos como grupo, donde factores distintos a la simple
acumulacin de activos claramente impulsan el bienestar futuro. Para los pases en
desarrollo los procesos de acumulacin de activos producidos y agotamiento de recursos naturales claramente influyen en sus perspectivas de bienestar.
20/01/2009 9:03:18
Parte 3
Riqueza, produccin y desarrollo

Captulo 7. Explicar el capital intangible residual:
Captulo 8. Riqueza y produccin
20/01/2009 9:08:02
20/01/2009 9:08:02
Explicar el capital intangible residual:

El significado del capital intangible
El captulo segundo mostr que en la mayor parte de los pases el capital intangible
representa la mayor proporcin de la riqueza total. Qu mide el capital intangible

en los estimados de la riqueza? Por construccin, captura todos aquellos activos que
no se tienen en cuenta en ninguna otra parte e incluye el capital humano, las destrezas y el know-how incorporado en la fuerza laboral. Comprende el capital social, esto
es, el grado de confianza de las personas en una sociedad y su capacidad de trabajar
juntas para propsitos comunes. Incluye tambin los elementos de gobernabilidad
que impulsan la productividad de la economa. Por ejemplo, si una economa tiene
un sistema judicial muy eficiente, derechos de propiedad claros y un gobierno efectivo, el resultado ser una mayor riqueza total y as un aumento en el capital intangible
residual.
Como residual, el capital intangible necesariamente incluye otros activos que, por
falta de cobertura de datos, no pudieron tenerse en cuenta en los estimados de la
riqueza. Como se mencion en el captulo segundo, una forma de riqueza son los
activos financieros extranjeros. Cuando un pas recibe un inters sobre los bonos
extranjeros que posee, esto impulsa el consumo y de ah la riqueza total y el capital
intangible residual. Se aplica un argumento similar a los pases con obligaciones extranjeras netas: segn el grado en que se pague inters a extranjeros, el residual ser
menor. As, aunque no existen datos integrales de pases sobre los activos financieros
extranjeros netos, esta variable se mide implcitamente en la riqueza intangible residual para cada pas.
Por ltimo, el capital intangible residual incluye tambin los errores y omisiones
en la estimacin del capital producido y el natural. Las principales omisiones incluyen la pesca y el agua del subsuelo.
Teniendo en cuenta las anteriores advertencias, el objetivo de este captulo es el de
desagregar el capital intangible residual en sus componentes principales. La omisin
de activos financieros extranjeros y algunos recursos naturales no es sistemtica en
20/01/2009 9:08:02
78
Grfico 7.1 El significado del capital intangible residual

Estimacin
de la riqueza
Capital
intangible
residual
Capital humano
Instituciones
formales/
informales
Mano de obra
no calificada
Gobernabilidad
Mano de obra
calificada
Capital social
Activos financieros
extranjeros
Activos
financieros
netos por los
cuales el pas
recibe ingresos
o pagos de
intereses
Errores
y omisiones
Capital natural
Capital
producido
el sentido de que los pases pueden diferir ampliamente en su dotacin de tales activos. Por esta razn nos concentraremos en los contribuyentes ms sistemticos al
residual, como el capital humano y la calidad institucional. El anlisis de descomposicin de las secciones siguientes hace posible medir el residual como un conjunto de
activos especficos y estos activos a su vez pueden estar sujetos a medidas especficas
de polticas.
Entre los componentes del capital intangible, quiz sea el capital humano el que
se haya analizado con mayor amplitud en la literatura econmica. Por ejemplo,
el cuadro 7.1 muestra cmo se compara el crecimiento en el producto per cpita
de los pases de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos
(OCDE) con el crecimiento de los insumos y de la productividad total de los factores. El crecimiento en la calidad del trabajo explica una parte importante de las
altas tasas de crecimiento del producto, pero el crecimiento de la productividad es
todava uno de los mayores componentes.
20/01/2009 9:08:03
Explicar el capital intangible residual: el papel del capital humano y las instituciones
79
Cuadro 7.1 Crecimiento del producto y los insumos per cpita

en los pases de la OCDE (porcentajes)

1960-95
EUA Canad
RU
Francia Alemania Italia Japn
Crecimiento del producto per cpita
2,11
2,24
1,89
2,68
2,66
3,19
4,81
Crecimiento de las existencias

de capital per cpita
1,35
2,35
2,69
3,82
3,76
4,01
3,49
Crecimiento de las horas trabajadas

per cpita
0,42
0,14
0,50 0,99
0,67
0,17
0,35
Crecimiento de la calidad laboral
0,60
0,55
0,44
0,85
0,43
0,31
0,99
Crecimiento de la productividad
0,76
0,57
0,80
1,31
1,33
1,54
2,68
Fuente: Jorgensen y Yip, 2001.
El recuadro 7.1 ofrece un panorama breve, no exhaustivo, de lo que se quiere decir

con capital humano y su medida.
Recuadro 7.1 La medida del capital humano
Aunque actualmente no hay medida monetaria del capital humano, este campo de
investigacin promete ser muy gratificante. Behrman y Taubman (1982, 474) definen
el capital humano como la existencia de capacidades humanas econmicamente productivas. El capital humano puede acrecentarse por medio del gasto en educacin, la
capacitacin en el trabajo y las inversiones en salud y nutricin. Las dificultades para
medir el capital humano se relacionan con el hecho de que este capital se acumula en
una variedad de formas: no todas estas contribuciones a la formacin de capital humano se miden fcilmente. Aun en los casos en los que es posible tener una medida, por
ejemplo, los aos de escolaridad, el efecto sobre los valores del capital humano puede
variar de un pas a otro.
Medidas fsicas del capital humano
La medida ms bsica del capital humano son los aos promedio de educacin de
la poblacin o la fuerza laboral. Schultz (1961) y Becker (1964) introdujeron el tratamiento explcito de la educacin como una inversin en capital humano. Schultz
(1988) ofrece un anlisis exhaustivo de la relacin entre las inversiones en capital humano y el ingreso. Los ejercicios de contabilizacin del crecimiento muestran que altos
niveles de educacin explican altos niveles de producto. En el grfico que sigue se expone este punto trazando los aos promedio de educacin contra el ingreso nacional
bruto (INB) per cpita.
20/01/2009 9:08:03
80
40.000
INB per cpita
30.000
20.000
10.000
6
8
Aos de escolaridad per cpita
10
12
Fuente: los datos del INB per cpita provienen de Banco Mundial, 2005; los de aos de escolaridad, de Barro y
Lee, 2000.
Aun teniendo en cuenta los aos de escolaridad en las ecuaciones de contabilizacin del crecimiento persiste una gran diferencia no explicada en el ingreso entre los
pases (Caselli, 2003). Por esta razn, las medidas de aos promedio de escolaridad se
complementan a menudo con razones de logro, esto es, el porcentaje de la poblacin
pertinente que completa un nivel dado de educacin (por ejemplo, primaria, secundaria o superior). En Barro y Lee (2000) se encuentra disponible un conjunto completo
de datos que cubre tanto aos de escolaridad como logros y se ha utilizado aqu en el
anlisis cuantitativo.
El uso de la escolaridad como variable de reemplazo por el capital humano asume
implcitamente que un ao de escolaridad en el pas A produce la misma cantidad de
capital humano que un ao de escolaridad en el pas B. Si se desea una medida ms
precisa de capital humano, debe tenerse en cuenta la calidad de la educacin, lo que se
puede lograr considerando variables como la calidad de los maestros, la disponibilidad
de materiales de enseanza, la razn estudiantes-maestro, los puntajes de pruebas, etc.
Todas estas medidas son de difcil obtencin y no existen datos a nivel de pases generalmente disponibles.
Hacia medidas monetarias del capital humano
El capital humano es el resultado de inversiones en el mejoramiento de destrezas y
conocimiento de la fuerza laboral. Es por eso que un paso importante hacia la valoracin monetaria del capital humano lo constituye la estimacin de los rendimientos de
20/01/2009 9:08:03
81
esas inversiones. Psacharopoulos y Patrinos (2004) ofrecen medidas completas

de la rentabilidad de la inversin en educacin en los distintos pases. Entre
sus hallazgos se encuentra el hecho de que la educacin primaria produce los
mayores rendimientos en los pases de bajos ingresos. El cuadro que sigue resume los resultados por grupos de ingreso y las entradas del cuadro presentan
el rendimiento de un dlar extra invertido en educacin. Los rendimientos decrecen con el nivel de escolaridad esto es, un dlar invertido en educacin
primaria produce mayores rendimientos que un dlar invertido en educacin
superior y con el ingreso per cpita. Los autores muestran que las inversiones
en educacin constituyen una opcin de poltica muy rentable.
Rendimientos sobre la inversin en educacin, por niveles

Rendimientos sociales de las inversiones en educacin, %

Grupo de pases
Primaria
Secundaria
Superior
21,3
15,7
11,2
18,8
12,9
11,3
Pases de altos ingresos
13,4
10,3
9,5
Mundo
18,9
13,1
10,8
Fuente: Psacharopoulos y Patrinos, 2004.
La utilidad de la tasa de rendimiento sobre la educacin se encuentra bajo mucho escrutinio. Por ejemplo, utilizando datos para Suecia, Bjorklund y Kjellstrom
(2002) encuentran que la estructura impuesta por los modelos de estimacin dirige
los resultados; de modo que se requiere investigacin adicional para refinar tales
clculos.
Aun si existe disponibilidad de datos confiables sobre las tasas de rendimiento, la
estimacin del capital humano requerira un punto de partida, esto es, un nivel inicial
al cual podamos agregar inversiones sucesivas en capital humano para obtener el valor
total del capital humano en cualquier momento dado en el tiempo. Los salarios para
la mano de obra no calificada ofrecen un punto de partida sensible conceptualmente,
pero no hay datos disponibles comparables en los distintos pases.
En las siguientes secciones trataremos sobre el capital intangible residual general

e intentaremos desagregar los efectos de la educacin y otras variables, incluida la
gobernabilidad, lo cual proporcionar una primera indicacin de la importancia relativa de los activos que constituyen el residual.
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82
Un anlisis de regresin del capital intangible residual

El capital intangible residual nos obliga a pensar en todos los contribuyentes a la
riqueza distintos al capital producido y al capital natural. Lo que nos queda son los
activos ms intangibles y menos propensos a la medicin.
El anlisis de regresin nos puede ayudar a precisar los componentes importantes
del capital intangible residual.
Es claro que el capital humano debe ser parte importante de la especificacin de
cualquier modelo. Una variable de reemplazo para el capital humano fcilmente disponible es la escolaridad. El nivel de escolaridad por persona constituye una medida
imperfecta del capital humano ya que no tiene en cuenta la calidad de la educacin
de los capacitados, ni otros tipos de inversin en capital humano, como la capacitacin en el trabajo. Los errores de medicin de esta clase no sesgan necesariamente
el coeficiente, pero afectaran la significacin. Se utilizan aqu los aos promedio de
escolaridad per cpita a falta de datos mejores.
Una forma especial de capital humano est representada por los trabajadores que
han emigrado y envan dinero a su familia en forma de remesas. Aun si no se hallan
fsicamente presentes en el pas, los trabajadores en el exterior contribuyen al ingreso
de un pas y por tanto forman parte de la riqueza nacional total. Por esta razn incluimos tambin las remesas en nuestro modelo.
La calidad institucional es otra dimensin importante que debe capturarse en el
modelo. Kaufmann, Kraay y Mastruzzi (2005) proporcionan datos sobre seis dimensiones de la gobernabilidad:
Voz y responsabilidad
Estabilidad poltica y ausencia de violencia
Eficacia del gobierno
Calidad reguladora
Estado de derecho
Control de la corrupcin.
En el modelo que sigue se utiliza el indicador de Estado de derecho, el cual mide
el grado al que los agentes tienen confianza en las reglas de la sociedad y las acatan.
Comprende el respeto de los ciudadanos y el estado de las instituciones que gobiernan sus interacciones. Aunque no hay una razn fuerte para preferir una dimensin
de gobernabilidad sobre otra, un argumento a favor de elegir el indicador del Estado
de derecho es que captura en forma particularmente buena algunas de las caractersticas del capital social de un pas. Paldam y Svendsen (de prxima publicacin)
asocian el capital social con la confianza e informan sobre un indicador de confianza
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83
generalizada para 20 pases. La correlacin entre la confianza generalizada y el Estado de derecho es alta, como se observa en el cuadro 7.2.1 As, la interpretacin de los
coeficientes en el anlisis siguiente debera tener presente la salvedad de que existen
varios elementos subyacentes que explican la asociacin entre el Estado de derecho y
el capital intangible residual.
Cuadro 7.2 Matriz de correlacin del capital social y dimensiones de gobernabilidad

Confianza
Voz
Estab.
Efigob.
Calreg.
Estado
Confianza
1,000
Voz
0,397
1,000
Estab.
0,309
0,675
1,000
Efigob.
0,482
0,506
0,868
1,000
Calreg.
0,240
0,450
0,807
0,878
1,000
Estado
0,514
0,560
0,908
0,945
0,868
1,000
Corrup.
0,517
0,595
0,892
0,965
0,865
0,975
Corrup.
1,000
Fuentes: el indicador de confianza se ha tomado de Paldam y Svendsen (de prxima publicacin). Las seis dimensiones de
la gobernabilidad se han tomado de Kaufmann, Kraay y Mastruzzi (2005).
Notas: voz: Voz y responsabilidad; Estab: estabilidad poltica y ausencia de violencia; Efigob: eficacia del gobierno; Calreg:
calidad reguladora; Estado: Estado de derecho; Corrup: control de la corrupcin.
Nuestro modelo representa el residual como funcin del capital humano interno,
capturado por los aos de escolaridad per cpita de la poblacin trabajadora; el capital humano exterior, capturado por la cantidad de las remesas de los trabajadores en
el exterior, y el capital social/gobernabilidad, expresado aqu como ndice de Estado
de derecho. Consideramos una funcin Cobb-Douglas simple:

R = ASaS FaF LaL
(7.1)
donde R es el capital intangible residual, A es una constante, S son los aos de escolaridad por trabajador, F las remesas del exterior y L el ndice de Estado de derecho
(medido en una escala de 1 a 100). Los coeficientes ai expresan la elasticidad del residual con respecto a las variables explicativas del lado derecho de la ecuacin anterior.
As, por ejemplo, as mide el incremento porcentual en R si se incrementa la escolaridad en un 1%. Hay tambin un conjunto de variables ficticias de grupo de ingreso
que tienen en cuenta diferencias en el residual vinculado a los niveles de ingreso.
1 Si se excluye a la Federacin Rusa e Indonesia de la muestra, el coeficiente de correlacin entre el

Estado de derecho y la confianza es de 0,73, mientras el coeficiente de correlacin entre el control de
la corrupcin y la confianza sube a 0,70.
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84
Elasticidades
Como muestra el cuadro 7.3, el modelo especificado ajusta bien los datos. Las variables independientes explican el 89% de las variaciones en el residual.
Cuadro 7.3 Elasticidades del capital intangible con respecto a la escolaridad, las
remesas del exterior y el Estado de derecho

Coeficiente
Error estndar
Aos de escolaridad
Variable
0,53
0,2162
Remesas del exterior
0,12
0,0472
Estado de derecho
0,83
0,3676
Ficticia de ingresos bajos
2,54
0,4175
Ficticia de ingresos medianos-bajos
1,90
0,2911
Ficticia de ingresos medianos-altos
1,55
0,2693
7,24
1,6005
Constante

Nota: variable dependiente: logaritmo del capital intangible. Observaciones incluidas: 79. R cuadrado: 0,89. Ficticia excluida: pases de altos ingresos. Todos los coeficientes son significativos al nivel del 5%.
Todos los coeficientes estimados son significativamente2 diferentes de cero al nivel del 5% y positivos. La estimacin sugiere que un incremento del 1% en los aos de
escolaridad incrementar el capital intangible residual en un 0,53%. Un incremento
del 1% en el ndice de Estado de derecho se asocia con un 0,83% de incremento en
el residual. Un coeficiente inferior a uno en el modelo anterior significa que existen
rendimientos marginales decrecientes al factor correspondiente; por ejemplo, un ao
adicional de escolaridad produce mayores rendimientos en los pases con menores
niveles de escolaridad.
En adicin, todos los coeficientes ficticios de ingreso son negativos, lo que significa que los pases de cada grupo de ingresos tienen un nivel inferior de capital
intangible residual comparado con los pases de altos ingresos.
Sometimos a prueba tambin la hiptesis de que la sumatoria de los coeficientes
para escolaridad, remesas y Estado de derecho es igual a uno. Estadsticamente, no
se puede rechazar esta hiptesis. En otras palabras, si imaginamos las tres variables
dependientes como insumos en la produccin de capital intangible, entonces esta
funcin de produccin presenta rendimientos constantes a escala.
2 Estadsticamente hablando, decir que un coeficiente es significativamente diferente de cero al nivel

del 5% significa que hay una probabilidad de 95% de que el coeficiente sea diferente de cero.
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85
Rendimientos marginales
Utilizando las elasticidades obtenidas en la regresin, es posible obtener los rendimientos marginales, es decir, el cambio unitario en el residual resultante de un
cambio unitario en la variable explicativa. En el caso de las funciones Cobb-Douglas,
los rendimientos marginales, o derivadas parciales se obtienen fcilmente como:
(7.2)
Ntese que mientras la elasticidad ax es constante, los rendimientos marginales
dependen del nivel de R y X. Evaluamos los rendimientos marginales utilizando los
estimados promedio para R y X en cada grupo de ingresos. La informacin se resume
en el cuadro 7.4.
Cuadro 7.4 Variacin en el capital intangible resultante de una variacin unitaria en
las variables explicativas, por grupos de ingresos (US$ per cpita)

Rendimientos
marginales a la
escolaridad
Pases de ingresos bajos
Rendimientos
Rendimientos
marginales al
marginales a las
Estado de derecho remesas del exterior
838
111
Pases de ingresos medianos-bajos
1.721
362
27
Pases de ingresos medianos-altos
2.398
481
110
16.430
2.973
306
Pases de ingresos altos de la OCDE
29
En el nivel promedio de escolaridad, un incremento de un ao en la escolaridad

en los pases de ingresos bajos corresponde a un incremento de US$838 en el residual.
En comparacin, los pases de ingresos bajos invierten cerca de US$51 por estudiante
por ao en la educacin primaria (Banco Mundial, 2005). Esta informacin proporciona conocimiento til para los autores de polticas, en especial cuando se trata de
comparar los costos y beneficios de una poltica dada. Con respecto a la variable del
Estado de derecho, las implicaciones para las polticas son menos obvias pues la derivada parcial depende de la escala en la que se mida el ndice de Estado de derecho
(1 a 100 en este caso), para no mencionar la dificultad de decidir qu significa en
trminos de cambiar las instituciones reales incrementar el Estado de derecho en un
punto en la escala.
Los rendimientos a la escolaridad dependen tambin de otras caractersticas
especficas de cada pas. Observando hacia abajo las columnas del cuadro 7.4, los
rendimientos marginales a la escolaridad parecen ser mayores a ms altos niveles de
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86
ingreso. Este resultado es atribuible a las caractersticas no observadas de los pases

que son capturadas por las variables ficticias en el modelo. De la ecuacin 7.1 es claro
que las caractersticas especficas del pas afectarn el nivel del trmino constante A.
Lo que observamos en el cuadro 7.4 son, en efecto, cuatro funciones distintas para el
capital intangible, una por cada grupo de ingresos.
Desembrollando el capital intangible residual

La especificacin de Cobb-Douglas nos permite ir un paso ms all derivando la
siguiente descomposicin del capital intangible residual:
(7.3)
El residual, por tanto, puede descomponerse en un componente de escolaridad,
uno de remesas del exterior y uno de gobernabilidad. Un cuarto componente, denominado Z, captura la diferencia entre el capital intangible y las contribuciones
individuales de las variables explicativas. En nuestra especificacin, si la suma de las
elasticidades aS, aF y aL es igual a uno lo que no puede rechazarse economtricamente entonces Z es igual a cero.
Asumiendo que Z es igual a cero, podemos estimar entonces las contribuciones de
la escolaridad, las remesas y el Estado de derecho al capital intangible residual (grfico 7.2). El Estado de derecho es el componente mayor. En promedio, explica el 57%
del residual total. La escolaridad es tambin importante, con un 36% del valor total y
las remesas del exterior representan el 7%.
Grfico 7.2 Descomposicin del capital intangible residual, total mundial, 2000
Remesas
del exterior,
7%
Estado
de derecho,
57%
Escolaridad,
36%
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87
Historia de tres pases

Los ejemplos de tres pases pueden acrecentar nuestra comprensin intuitiva de la
descomposicin de la riqueza intangible: El Salvador, Per y Turqua. Aunque con niveles semejantes de riqueza total per cpita y un capital intangible residual muy alto,
las diferencias en el capital intangible relativo entre los tres pases son muy altas. En el
cuadro 7.5 se aplica la frmula 7.3 para descomponer el capital intangible residual.
Turqua, localizada en la regin de Europa y Asia central, es el ms rico de los tres
pases considerados, con un INB per cpita de US$2.980. Como se ve en el apndice
2 su riqueza total es en un 18% capital producido y en un 7% recursos naturales (especialmente tierras agrcolas). El Estado de derecho es el principal contribuyente de
un capital intangible residual muy grande. El ndice del Estado de derecho est por
encima del promedio regional.
Per, en Amrica Latina, tiene un INB per cpita de US$1.991. Relativamente rico
en recursos del subsuelo. Per tiene un capital natural que representa el 9% de la
riqueza total y un nivel de capital producido que representa el 14% de la misma (ver
apndice 2). Aunque el Estado de derecho est en un nivel muy inferior comparado
con el de Turqua, tiene un mayor promedio de aos de escolaridad y, por consiguiente, la escolaridad explica una gran proporcin del capital intangible residual
(47%).
El Salvador, situado en Amrica Central, presenta otra descomposicin distinta
del residual. Tiene un INB per cpita de US$2.075 y un residual que representa el 86%
de la riqueza total. Aqu las remisiones desempean un papel importante (24% del
residual), reflejando la gran proporcin de capital humano residente en el exterior.
Los datos del cuadro 7.5 sugieren que no hay regla de poltica de talla nica. La
variable composicin del capital intangible en los tres pases sugiere opciones de polticas muy distintas. En Turqua, la educacin es una gran prioridad e incrementar
la educacin per cpita en el pas un ao incrementara el residual en cerca del 10%.
En Per, mejorar el sistema judicial a un nivel similar al de Argentina, por ejemplo,
aumentara el residual en un 25%.
La administracin de las remesas es un tema clave en El Salvador. Adams y Page
(2003) muestran que las remesas internacionales causan un fuerte impacto estadstico en la reduccin de la pobreza, impacto que podra ser ms fuerte si las polticas
estimularan la inversin en lugar del consumo de las remesas. En el largo plazo, incrementar el dinamismo de la economa salvadorea ofrecera un incentivo para que
el capital humano y los recursos financieros regresen al pas.
Conclusiones
No hay disponibilidad de medidas monetarias del capital humano a nivel de pases
en la literatura. Los principales impedimentos para valorar el capital humano inclu-
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88
yen la disponibilidad de datos sobre salarios y la comparabilidad de los datos sobre

educacin. Si estn disponibles, los datos son difciles de combinar entre los pases
debido a diferencias en las definiciones, mtodos de medicin y supuestos. El capital
intangible residual obtenido de los estimados de la riqueza ofrece una posibilidad de
adelantar el trabajo en este campo.
En adicin, aunque hay una literatura rica que utiliza indicadores de gobernabilidad e institucionales como variables explicativas en regresiones sobre el crecimiento
de los pases, ha habido poco trabajo que intente dar un valor econmico a temas
como la calidad institucional. La descomposicin de la riqueza intangible residual da
unos primeros pasos en esta direccin.
La lista de activos que potencialmente constituyen el residual incluye el capital humano, el capital social y la calidad de las instituciones. El anlisis de regresin muestra
que los aos de escolaridad per cpita y el Estado de derecho representan la mayor proporcin del residual: en el nivel agregado, el Estado de derecho explica cerca del 60% de
la variacin en el residual, mientras el capital humano explica otro 35%.
Estos resultados presentan un men plausible para las polticas del desarrollo y, en
adicin, se espera que estimulen nueva investigacin.
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Riqueza y produccin
Uno de los temas recurrentes en la literatura sobre la sostenibilidad ha sido el de la
legitimidad de utilizar un marco econmico de referencia que tenga en cuenta los

recursos naturales. Quienes critican tal enfoque sostienen que la contabilizacin de
la riqueza asume que los activos producidos, como el capital humano y fsico, pueden
sustituir los activos de los recursos naturales dlar por dlar. Esto, argumentan, no
captura el grado limitado al que es posible dicha sustitucin. Una prdida de algn
capital natural, como un ecosistema completo, seguramente no puede recuperarse
con un aumento en el capital fsico si la base misma de la existencia y el bienestar social se destruye en las zonas afectadas por ese sistema. Esto hace que sean escpticos
sobre la clase de contabilizacin que construimos aqu.
Si bien no podemos esperar desembrollar el conjunto completo de temas incrustados en esta lnea de razonamiento, al menos podemos empezar enfocndonos en el
grado de sustitucin entre los distintos activos. Subyacente a cualquier contabilizacin
de la riqueza est implcita una funcin de produccin, que constituye un plano de las
combinaciones de los distintos activos con los cuales podemos lograr un nivel dado de
producto. Estos planos se escriben usualmente como una funcin matemtica, que describe la relacin precisa entre la disponibilidad de las diferentes cantidades de insumos,
como los servicios de capital fsico y humano, y el mximo producto que pueden producir. La sustituibilidad entre los insumos se mide entonces como una elasticidad de
sustitucin y, en trminos generales, sta captura la facilidad con la que una reduccin
en un insumo puede compensarse con un incremento en otro, manteniendo el producto constante. En forma ms precisa, mide cunto cambia la razn de dos insumos (por
ejemplo, capital fsico y tierra) cuando su precio relativo cambia (por ejemplo, el precio
de la tierra aumenta en relacin con el precio del capital)1. A mayor elasticidad, ms
1 Donde los precios no estn definidos, medimos el cambio en la razn de los insumos resultante de
un cambio en la tasa marginal a la que un factor puede ser sustituido por otro (Chiang, 1984).
20/01/2009 9:35:04
90
fcil es recuperarse de la prdida de un recursos utilizando otro. Generalmente, una

elasticidad menor que uno indica posibilidades limitadas de sustitucin.
Una funcin de produccin utilizada comnmente, que implica elasticidades de
uno entre los insumos, es la forma Cobb-Douglas, expresada como:

Yi = AtKaLb
(8.1)
El ingreso o producto (Y) se expresa como funcin de los niveles de insumos de

capital (K), trabajo (L), un factor tecnolgico exgeno (A) y los parmetros a y b, que
dan los rendimientos al capital y el trabajo, respectivamente. Si tal funcin pudiese
capturar las opciones de produccin nacional, incluyendo los servicios del capital
natural, tendra implicaciones considerables para la sostenibilidad. Primero, implicara un grado de sustituibilidad entre el capital natural y el producido que agradara
a quienes argumentan que podemos perder algn capital natural sin comprometer
seriamente nuestro bienestar. En relacin con eso, validara la regla de Hartwick, que
declara que al explotar recursos naturales, el consumo puede sostenerse en su nivel
ms alto posible si el ahorro neto es igual exactamente a la renta de explotar esos
recursos (Hartwick, 1977; Hamilton, 1995). La regla de Hartwick es una poltica de
sostenibilidad til porque est abierta al seguimiento. Podemos revisar si nos hemos
adherido a ella o no.
Los economistas han dedicado una cantidad considerable de esfuerzos a estimar
esas elasticidades para insumos como el capital, el trabajo y la energa, pero no los
recursos naturales. Aunque hubo desde los aos setenta estudios tericos que modelaron el crecimiento econmico neoclsico con capital no producido como los
recursos naturales como factor de la produccin (Stiglitz, 1974a, b; Mitra, 1978)2,
la estimacin emprica de las funciones de produccin subyacentes nunca se realiz,
principalmente por la falta de datos.
Este captulo representa un intento preliminar en esa direccin. Como se mencion en captulos anteriores, se ha desarrollado una base de datos de nuevos estimados
de la riqueza, incluyendo capital producido y no producido recursos renovables y no
renovables y recursos humanos que nos permite estimar una funcin de produccin
incluyendo los servicios de estos distintos tipos de recursos como insumos. En el captulo se examina, por tanto, la relacin econmica entre la riqueza total y la generacin
de ingreso y se aprovechan los nuevos estimados de riqueza para estimar una funcin
2 Puede hallarse una compilacin bibliogrfica de estudios en Wagner (2004). Una excepcin a la
observacin de que existe poco trabajo emprico es Berndt y Field (1981), quienes observaron la
sustitucin de recursos naturales limitada entre capital, trabajo, energa y materiales. En los estudios generalmente se encontraron elasticidades bajas entre capital y materiales. Sin embargo, no se
consider en esos estudios a la tierra como insumo en la forma en que lo hacemos aqu y tampoco
trabajaron con datos a nivel nacional.
20/01/2009 9:35:04
Riqueza y produccin
91
de produccin basada en un mayor conjunto de activos. La seccin 2 presenta la estimacin de la funcin de produccin y en la 3 se sacan las conclusiones.
Estimacin de funcin de produccin con ESC anidada

La estimacin llevada a cabo aqu utiliza datos a nivel nacional sobre el ingreso nacional bruto (INB) o producto econmico y examina el grado al que pueden explicarse
las variaciones en el INB en los pases en cualquier punto en el tiempo, en trminos de
la disponibilidad nacional de capital producido, recursos humanos y recursos naturales (energa y recursos de la tierra). Una funcin de produccin Cobb-Douglas de
la forma mostrada anteriormente no es apropiada para esta estimacin porque limita
la elasticidad entre los factores a uno. De hecho, uno de nuestros objetivos es estimar la elasticidad de sustitucin entre factores o grupos de factores. Una forma que
mantenga la elasticidad constante pero le permita tomar valores distintos de uno es
la funcin de produccin de elasticidad de sustitucin constante (ESC). En particular,
en este captulo se utiliza una funcin de ESC anidada. Por ejemplo, una ESC anidada
a dos niveles con tres insumos toma la forma3:
X = F[XAB(A,B),C]
Donde X es el producto bruto; A, B y C son insumos y XAB representa la contribucin conjunta de A y B a la produccin. El primer nivel de la estimacin incluye A y
B, mientras el segundo nivel modela la produccin de producto de XAB y C. Una caracterstica especial de la funcin de ESC anidada es que la elasticidad de sustitucin
entre los insumos de primer nivel, A y B, puede ser distinta de la elasticidad de sustitucin entre los insumos de segundo nivel, XAB y C. En otras palabras, colocando los
recursos naturales y otros insumos en diferentes niveles de la funcin, efectivamente
permitimos distintos niveles de sustituibilidad. As, por ejemplo, los activos naturales
pueden ser crticos (baja sustitucin) mientras se permite que otros insumos sean
ms sustituibles entre s.
Existen varios estudios en los que se ha estimado la funcin de produccin de ESC
anidada entre tres o cuatro insumos de produccin, como capital, trabajo, energa y
materiales no energticos a nivel de empresa (Prywes, 1986; Manne y Richels, 1992;
Chang, 1994; Kemfert, 1998; Kemfert y Welsch, 2000). Un inters comn en estos estudios es el de examinar la sustitucin capital-energa en industrias de manufactura.
3 En este modelo se hace el supuesto adicional de separabilidad dbil homottica para grupos de insumos. Separabilidad dbil nomottica significa que la tasa marginal de sustitucin entre los insumos
de un cierto grupo es independiente del producto y del nivel de los insumos por fuera de ese grupo
(Chiang, 1984).
20/01/2009 9:35:04
92
Por ejemplo, Manne y Richels (1992) estimaron que las posibilidades de sustitucin
anidada entre el capital y el trabajo y la energa eran de alrededor de 0,4; mientras Kemfert (1998) estim la misma en aproximadamente 0,5. Por otro lado, Prywes (1986)
encontr que la elasticidad de sustitucin entre capital y energa anidada y el trabajo
era menor que 0,5.
En este captulo utilizamos variables relacionadas para estimar funciones de produccin agregadas a nivel nacional. Las variables utilizadas aqu son4:
Capital producido (K) es un agregado de equipos, edificios y tierra urbana.
Capital humano (H) tiene dos medidas alternativas: capital humano, que relaciona el logro educativo con la productividad laboral (HE), o capital intangible
residual (HR) que se obtiene como la diferencia entre la riqueza total de un pas
y la suma de activos producidos y naturales. Parte del capital intangible residual
captura el capital humano en forma de trabajo bruto y existencia de destrezas.
Para discusin adicional de esta variable y su fundamento ver los captulos 2 y 7.
Produccin e importaciones netas de recursos energticos no renovables (E). Incluye
petrleo, gas natural, carbn de piedra y lignito5.
Recursos de la tierra (L) se refiere al valor agregado de la tierra para cultivos, pastizales y zonas protegidas. La tierra se valora en trminos del valor presente del
ingreso que genera y no del valor de mercado.
El INB y todos los insumos mencionados se han medido en valores per cpita a
precios de 2000 y se han tomado a nivel nacional para 208 pases. Los datos de INB
se obtuvieron de los World Development Indicators (Banco Mundial, 2005). HE se
deriv con base en el trabajo de Barro y Lee (2000); E es una medida de flujo y se
obtuvo utilizando los mismos datos que soportan los estimados de la riqueza; las
variables restantes, K, HR y L son los componentes de la riqueza segn se describi
en el captulo 2.
Las relaciones de los insumos de produccin al ingreso se expresan en las funciones de produccin de ESC anidada descritas en el anexo al captulo. Se examinaron
tres enfoques distintos de ESC anidada, as:
Funcin de un nivel, con dos insumos.
Funcin de dos niveles, con tres insumos.
4 Se utilizan valores en dlares per cpita a precios nominales de 2000.
5 Para la energa sera inapropiado tomar el valor de existencias del activo, pues lo pertinente para la
produccin es el flujo de energa disponible para la economa, el cual est dado por la produccin
ms las importaciones netas. Con los otros activos (K, H y L) es tambin el flujo lo que importa, pero
es ms razonable asumir que el flujo es proporcional a la existencia. Sin embargo, anotamos en las
conclusiones que aun este supuesto debe cambiarse en trabajos futuros.
20/01/2009 9:35:04
Riqueza y produccin
93
Funcin de tres niveles, con cuatro insumos.

Las combinaciones de las variables en los distintos enfoques de ESC se variaron
para investigar adicionalmente cualesquiera posibles diferencias entre las elasticidades de sustitucin para pares de insumos.
El enfoque de funcin de produccin seguido hasta ahora desatiende un conjunto
importante de factores que influyen en las diferencias en el ingreso nacional. Estos se
relacionan con la eficiencia con la que se utilizan y combinan los factores productivos
e incluyen factores institucionales y econmicos. En este estudio consideramos los
siguientes indicadores institucionales, que capturan la eficiencia con que puede tener
lugar la produccin, e indicadores econmicos, que capturan tambin la eficiencia de
la organizacin econmica:
Indicadores de desarrollo institucional. ndices sobre voz y responsabilidad (VA),
inestabilidad poltica y violencia (PIV), eficacia del gobierno (GE), carga regulatoria (RB), Estado de derecho (RL) y control de la corrupcin (CC). Un incremento
en un ndice dado mide una mejora en el indicador pertinente. Por tanto, se espera que causen un impacto positivo en el ingreso y posiblemente en el crecimiento
(Kaufmann y otros, 2005)6.
Indicadores econmicos. La apertura comercial (Topen) se calcula como la razn
de las exportaciones e importaciones al PIB (Banco Mundial, 2005) y el crdito interno del pas al sector privado, como proporcin del PIB (Pcredit), que representa
las inversiones del sector privado (Beck y otros, 1999)7.
Se investigaron dos mtodos de incorporar el impacto de estos indicadores institucionales y econmicos. El primer mtodo incluy la derivacin de residuales de
la regresin de una funcin de produccin de ESC anidada. Los residuales son la
parte del ingreso no explicada por los componentes de la riqueza, o sea, capital fsico,
capital humano, recursos de la tierra y energticos, y se les hace regresin sobre los
indicadores institucionales y econmicos identificados. Sin embargo, al usar este mtodo, una correlacin estadsticamente significativa entre los residuales y cualquier
indicador implicara que se han omitido las variables pertinentes en la estimacin
de la funcin de produccin de ESC anidada. As, los coeficientes estimados de la
funcin de produccin de ESC anidada derivados anteriormente estarn sesgados y
6 Los datos pueden obtenerse en el sitio web http://www.worldbank.org/wbi/governance/pubs/govmatters4.html
7 Hnatkovska y Loayza (2004) utilizan apertura y crdito como medida de intensidad financiera, la
que encuentran que tiene un impacto positivo en el crecimiento. Datos para este indicador pueden
obtenerse en el siguiente sitio web: http://www.worldbank.org/research/projects/finstructure/database.htm
20/01/2009 9:35:04
94
sern ineficaces (Greene, 2000) y por eso se considera que otro mtodo es ms apropiado. La influencia de los indicadores institucionales y econmicos en el ingreso se
incorporar al parmetro de eficiencia de la funcin de produccin, A (ver anexo 2).
Dependiendo de los datos disponibles para las variables de la funcin de produccin
de ESC anidada, el nmero de pases cae en el rango de 67 a 93. En el mtodo del
caso completo, para un enfoque dado de ESC anidada, la reduccin es causada por
considerar slo aquellos pases que tienen observaciones no faltantes para sus correspondientes variables dependientes y explicativas.8
Resultados de la regresin
Las funciones de produccin de ESC anidada se estiman utilizando un mtodo de
estimacin no lineal.9 El tamao de la muestra en cada enfoque de ESC difiere porque
hubo que descartar los pases con observaciones faltantes en cualquiera de las variables. El cuadro A8.1.1 del anexo 1 muestra las elasticidades de sustitucin estimadas
correspondientes al caso en que el capital humano es parte del capital intangible
residual medido (HR). Todos los estimados de elasticidad de sustitucin estadsticamente significativos tienen signo positivo, lo que es alentador.10 La menor es entre K
y E con un valor de 0,37 en la funcin de produccin de tres niveles. Es interesante
tambin notar que la mayora de las elasticidades de sustitucin significativas tienen
un valor cerca de uno.
Se realiz una segunda ronda de regresiones utilizando la otra medida de capital humano relacionada con la escolaridad y la productividad laboral, HE. El
cuadro A8.1.2 del anexo 1 muestra las elasticidades de sustitucin estadsticamente
significativas, que tienen tambin signo positivo. Una elasticidad de sustitucin
aproximadamente igual a uno se encuentra as mismo en la mayora de las funciones anidadas.
Los resultados aportan algunos hallazgos interesantes. Primero, no hay seal de
que la elasticidad de sustitucin entre el recurso natural (la tierra) y otros insumos
sea particularmente baja. Dondequiera que surja la tierra como insumo significativo,
8 Se intent un mtodo de imputacin para cubrir los valores faltantes de algunos pases con el fin de
mantener los 208 pases en el estimado. Sin embargo, se hall que la mayora de los resultados no
eran razonables. Por ejemplo, el valor imputado del capital fsico para un pas de bajos ingresos result ser demasiado alto comparado con el valor promedio del capital fsico de su grupo de ingreso.
De ah que el mtodo de imputacin no se utilizara pues plantea ms problemas en los estimados
que utilizar el mtodo de caso completo.
9 Vase el anexo 2 para ms detalles.
10 Una elasticidad de sustitucin negativa no tiene sentido econmicamente. Implica que una reduccin en la disponibilidad de un insumo puede aumentar debido a una disminucin en la disponibilidad de los dems factores. No obstante, en algunos estudios sobre funciones de produccin se
encuentran tales valores negativos.
20/01/2009 9:35:04
Riqueza y produccin
95
tiene una elasticidad de sustitucin aproximadamente igual a, o mayor que, uno. Segundo, la variable HE presenta un mejor desempeo en las ecuaciones de estimacin
que la variable HR. Tercero, las formas mejor determinadas, con todos los parmetros significativos, son las que utilizan HE, incluyendo cuatro factores y conteniendo
las siguientes combinaciones:

K, HE y L se anidan y luego se combinan con E, o

K, HE y E se anidan y luego se combinan con L.
Es difcil distinguir entre estas dos versiones y as se utilizan ambas en el anlisis

adicional sobre el que se informa ms adelante.
De las estimaciones de la funcin de produccin con ESC anidada pueden derivarse los estimados de elasticidad de los indicadores institucionales y econmicos.
El cuadro A8.1.3 y el cuadro A8.1.4 del anexo 1 muestran los resultados para las
funciones de produccin de cuatro factores ([K, HE, L]/E) y ([K, E, HE]/L) del cuadro A8.1.2, respectivamente. En ambos cuadros, se encuentra que las variables sobre
apertura del comercio e inversin del sector privado son estadsticamente significativas. Los estimados de elasticidad de estas dos variables no son muy diferentes entre
s. Los resultados implican que por cada incremento porcentual en la apertura comercial, el ingreso nacional bruto per cpita (INBPC) aumenta en aproximadamente
0,5%. Ninguno de los indicadores institucionales, por otra parte, tiene un estimado
de elasticidad estadsticamente significativo.11
Simulacin
El valor pronosticado de la variable dependiente puede calcularse utilizando los estimados de coeficientes de la funcin de produccin y los valores promedio de las
variables explicativas. Mediante este mtodo intentamos predecir qu suceder al
producto econmico per cpita (INBPC) si hay un agotamiento significativo de los
recursos naturales. El recurso natural considerado en este ejercicio son los recursos
de la tierra (L) y las funciones de produccin de ESC anidada, de cuatro factores
son ([K, HE, L]/E) y ([K, E, HE]/L), del cuadro A8.1.2. El cuadro A8.1.5 del anexo 1
presenta el INBPC promedio pronosticado, como tambin el cambio en el INBPC dada
una reduccin en la cantidad de los recursos de la tierra, permaneciendo iguales
las dems cosas. Con base en la funcin de produccin ([K, HE, L]/E), el producto
11 En la regresin en la que se expresan los residuales como funcin de las variables institucionales,
encontramos valores significativos para unas pocas de ellas, especialmente el Estado de derecho, lo
que fue alentador ya que esa variable emerge tambin como importante en otras evaluaciones de
diferencias entre pases en este estudio. Infortunadamente, el resultado no se mantuvo al utilizarse
el mtodo ms apropiado.
20/01/2009 9:35:05
96
econmico se reduce en un 50% cuando la cantidad de L disminuye en alrededor del

92%, manteniendo constantes las dems variables. Por otra parte, para la funcin de
produccin ([K, E, HE]/L) se necesita una reduccin en la cantidad de L de ms o
menos el mismo porcentaje, manteniendo iguales las dems cosas, para reducir a la
mitad el producto econmico relativo a la base.
Conclusiones
En este captulo examinamos el potencial de sustitucin entre diferentes insumos
en la generacin del INB. Entre ellos estn los recursos de la tierra, uno de los recursos naturales ms importantes. Se efectu la estimacin de una forma de funcin de
produccin bien conocida, que permite que las elasticidades de sustitucin sean diferentes de uno. Las elasticidades resultantes incluyendo los recursos de la tierra (entre
L y otros insumos como capital fsico, capital humano y recursos de energa) fueron
en general de alrededor de uno o mayores, lo que implica un grado bastante alto de
sustituibilidad. Adems, valida el uso de una regla de Hartwick de ahorrar las rentas
de la explotacin de los recursos naturales para que sigamos una ruta de consumo
sostenible constante mximo.
Sobre este resultado, como es lgico, deben hacerse muchas advertencias. Los recursos de la tierra segn se midieron aqu incluyen la tierra para cultivos, los pastizales
y las zonas protegidas. Cada uno ha sido valorado en trminos del valor presente del
flujo de ingresos que genera. Sin embargo, tales flujos no representan adecuadamente
la importancia de las zonas protegidas, por ejemplo, que prestan servicios no monetarios significativos, incluidos los servicios de mantenimiento del ecosistema que
no estn incluidos. Es necesario trabajo adicional para incluir estos valores que, de
llevarse a cabo, y si la medida del INB se ajustase para permitir estos flujos de ingreso,
los estimados resultantes de las elasticidades de sustitucin podran ser muy distintos. Intentamos continuar el trabajo a lo largo de estas lneas y mejorar los estimados
efectuados aqu.
Otra deficiencia del mtodo aplicado aqu es el nmero limitado de factores incluidos en la estimacin original. La generacin del ingreso nacional depende no de
la existencia de activos, sino de las cantidades utilizadas en la produccin y la forma
en que se utilizan. Para el capital fsico y humano y la tierra, asumimos que la tasa
de uso es proporcional a la existencia, supuesto que debera mejorarse con el fin de
permitir distintas tasas de uso.
Por ltimo, en el captulo se examin tambin cmo afectan los indicadores institucionales y econmicos la generacin de INB. Los resultados de la estimacin muestran
que la generacin de ingreso est influida en forma significativa por los cambios en
la apertura comercial y la inversin del sector privado. Sin embargo, los indicadores
institucionales no causan un impacto estadsticamente significativo en la generacin
del ingreso.
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Riqueza y produccin
97
Anexo 1
utilizando recursos humanos
Cuadro A8.1.1 Elasticidades de sustitucin (s)

Elasticidad de sustitucin

Insumos

s
i
Error
R cuadrado Tamao
estndar R cuadrado
aj.
muestral
A. Dos factores (funcin de produccin ESC de un nivel)

(1) K/RH
1,00*
3,88E-10
(2) K/E
0,48
2,02
B.
(1)

(2)

(3)

Tres factores (funcin de produccin ESC de dos niveles)

(K,RH)/L
K/RH
6,79
13,92
(K,RH)/La
1,00*
4,33E-10
(K,RH)/E
K/RH
0,78
1,31
(K,RH)/Ea
1,00*
5,37E-10
(K,E)/RH
K/E
0,65
0,69
(K,E)/RHa
1,00*
3,96E-09
C.
(1)

(2)

(3)

Cuatro factores (funcin de produccin ESC de tres niveles)

(K,RH,L)/E
K/RH
0,90
0,70
(K,RH)/La
0,97*
0,01
(K,RH,L)/Eb
1,00*
5,46E-12
(K,RH,E)/L
K/RH
0,13
0,17
(K,RH)/Ea
0,93*
0,18
(K,RH,E)/Lb
1,00*
6,52E-09
(K,E,RH)/L
K/E 0.37* 0.20
(K,E)/RHa
0,64
0,55
(K,E,RH)/Lb
1,00*
1,27E-09
0,9216
0,9958
0,9131
0,9951
93
78
0,9375
0,9290
93
0,9089
0,8916
70
0,87667
0,8533
70
0,3435
0,1911
70
0,9958
0,9951
78
0,9350
0,9200
70

Notas: Convenciones: K = capital fsico; RH = recursos humanos (captura trabajo no calificado y existencias de destrezas);
L = recursos de la tierra; E = recursos de energa.
Los insumos entre parntesis implican que estn anidados.
a. Dos insumos en una funcin anidada.
b. Tres insumos en una funcin anidada.
(*) Denota significacin estadstica al nivel del 5%.
Las elasticidades de sustitucin y sus correspondientes errores estndar se redondearon al centsimo ms cercano.
20/01/2009 9:35:05
98
utilizando capital humano relacionado

Cuadro A8.1.2 Elasticidades de sustitucin (s)
con escolaridad (HE)

Elasticidad de sustitucin

si

Insumos
Error
R cuadrado Tamao
estndar R cuadrado
aj.
muestral
A. Dos factores (funcin de produccin ESC de un nivel)

(1) K/HE
1,00*
2,50E-08
B.
(1)

(2)

(3)

Tres factores (funcin de produccin ESC de dos niveles)

(K,HE)/L
K/HE
1,01*
0,01
(K,HE)/La
1,00*
2,23E-10
(K,HE)/E
K/HE
1,65*
0,12
(K,HE)/Ea
1,00*
6,76E-11
(K,E)/HE
K/E
0,17
0,19
(K,E)/HEa
1,00*
8,22E-08
C.
(1)

(2)

(3)

Cuatro factores (funcin de produccin ESC de tres niveles)

(K,HE,L)/E
K/HE
1,78*
0,11
(K,HE)/La
1,14*
0,02
(K,HE,L)/Eb
1,00*
2,52E-12
(K,HE,E)/L
K/HE
8,55
12,61
(K,HE)/Ea
0,48*
0,17
(K,HE,E)/Lb
1,00*
4,60E-11
(K,E,HE)/L
K/E
1,57*
0,37
(K,E)/HEa
0,92*
0,02
(K,E,HE)/Lb
1,00*
6,41E-11
0,9061
0,8942
81
0,9203
0,9076
81
0,8952
0,8742
67
0,7674
0,7209
67
0,9037
0,8081
67
0,9059
0,8828
67
0,9062
0,8831
67

Notas: Convenciones: K = capital fsico; HE = capital humano (relacionado con grado de escolaridad y productividad
laboral); L = recursos de la tierra; E = recursos de energa.
Los insumos entre parntesis implican que estn anidados.
a. Dos insumos en una funcin anidada.
b. Tres insumos en una funcin anidada.
(*) Denota significacin estadstica al nivel del 5%.
Las elasticidades de sustitucin y sus correspondientes errores estndar se redondearon al centsimo ms cercano.
20/01/2009 9:35:05
Riqueza y produccin
99
Cuadro A8.1.3 Estimados de elasticidad de los indicadores econmicos e institucionales, utilizando la funcin de produccin ([K, HE, L]/E)

Variable
TOPEN
PCREDIT
VA
PIV
GE
RB
RL
CC
Elasticidad
Error estndar
0,47
0,51
0,01
0,01
0,04
0,03
0,07
0,01
0,10
0,12
0,04
0,02
0,10
0,07
0,10
0,09
Estadstico t
4,53
4,25
0,28
0,28
0,40
0,39
0,73
0,17

Nota: convenciones: TOPEN = apertura comercial; PCREDIT = variable de inversin del sector privado; VA = voz y
responsabilidad; PIV = inestabilidad poltica y violencia; GE = eficacia del gobierno; RB = carga reguladora; RL = Estado
de derecho; y CC = control de la corrupcin.
Cuadro A8.1.4 Estimados de elasticidad de los indicadores econmicos

e institucionales, utilizando la funcin de produccin ([K, E, HE]/L)

Variable
TOPEN
PCREDIT
VA
PIV
GE
RB
RL
CC
Elasticidad
Error estndar
0,50
0,51
0,02
0,01
0,06
0,03
0,08
0,02
0,09
0,11
0,03
0,02
0,09
0,07
0,09
0,08
Estadstico t
5,27
4,83
0,45
0,44
0,62
0,37
0,86
0,24

Nota: convenciones: TOPEN = apertura comercial; PCREDIT = variable de inversin del sector privado; VA = voz y
responsabilidad; PIV = inestabilidad poltica y violencia; GE = eficacia del gobierno; RB = carga reguladora; RL = Estado
de derecho; y CC = control de la corrupcin.
20/01/2009 9:35:05
100
Cuadro A8.1.5 Nivel de ingreso nacional bruto per cpita dada una reduccin en la
cantidad de la tierra

Funcin de prod.
Reduccin en la cantidad de tierra (porcentajes)

Base*
20
50
75
92
$8.638,10
(K,HE,L)/E
Diferencia de la base**
$8.068,84
(7%)
$7.019,27
(19%)
$5.774,25
(33%)
$4.297,16
(50%)
(K,E,HE)/L
$9.096,20
Diferencia de la base**
$8.540,27
(6%)
$7.477,97
(18%)
$6.147,62
(32%)
$4.455,06
(51%)

Notas:
* INB per cpita pronosticado a los valores promedio de las variables explicativas.
** Redondeado al entero ms cercano.
Tamao muestral de cada funcin de produccin = 67.
20/01/2009 9:35:05
Riqueza y produccin
101
Anexo 2. Tres enfoques distintos de ESC

1. Una funcin de produccin ESC tradicional con dos insumos se escribe:
a) Capital fsico (K) y capital humano (H)

Y = A(aK + bH ) 1/
(A.1)
b) Capital fsico (K) y recursos de energa (E)

Y = A(aK + bE ) 1/
(A.2)
donde Y es el ingreso nacional bruto per cpita. A es un parmetro de eficiencia. a y b

son parmetros de distribucin que estn entre cero y uno, y b representa el parmetro de sustitucin. La elasticidad de sustitucin (s) se calcula como : s = (1/[1 + b]).
Los valores de b deben ser mayores que -1 (un valor menor que -1 no tiene sentido
econmicamente, aunque se ha observado en varios estudios [Prywess, 1986]). Si b >
-1, la elasticidad de sustitucin tiene, claro, que ser positiva.
Se asume que el parmetro de eficiencia, A, es funcin de los indicadores econmicos (TOPEN y PCREDIT) e institucionales descritos en el texto. Se intent con dos
formas de A:

c) A = e 1TOPEN+2PCREDIT+3VA+4PIV+5GE+6RB+7RL+8CC
(A.3)
d) A = 1TOPEN+2PCREDIT+3VA+4PIV+5GE+6RB+7RL+ 8CC
(A.4)
y se encontr que la segunda forma funcional de A era ms apropiada.

TOPEN significa apertura comercial; PCREDIT es una variable para la inversin del
sector privado; VA, voz y responsabilidad; PIV, inestabilidad poltica y violencia; GE,
eficacia del gobierno; RB, carga reguladora; RL, Estado de derecho y CC, control de la
corrupcin. Los puntajes de cada indicador institucional estn entre -2,5 y 2,5 correspondiendo los mayores a mejores resultados.
2. Se investig una funcin de produccin con ESC anidada de dos niveles con tres
insumos para tres casos:

a) K y H en la funcin anidada, XKH es un sustituto de recursos de la tierra (L):

(A.5)
b) K y H en la funcin anidada, XKH es un sustituto de recursos de energa (E):
20/01/2009 9:35:05
102
(A.6)
c) K y E en la funcin anidada, XKE es un sustituto de recursos de energa (H)
(A.7)
donde ai y bi son parmetros de sustitucin.
3. Se estudi una funcin de produccin con ESC anidada de tres niveles con cuatro
insumos para estos tres casos:
a) K , H y L en la funcin anidada y E como sustituto de recursos de XKHL:
(A.8)
b) P , H y E en la funcin anidada y L como sustituto de recursos de XKHe:
(A.9)
c) K, E y H en la funcin anidada y L como sustituto de recursos de XKeH:

(A.10)
donde ai, Pi y bi son parmetros de sustitucin y 0 < ai, bi, ci < 1.
20/01/2009 9:35:06
Riqueza y produccin
103
Las elasticidades de sustitucin para estos enfoques ESC pueden describirse como
sigue:
Da la elasticidad de sustitucin entre K y H cuando i = 1, 2, 4, 5
Da la elasticidad de sustitucin entre K y E cuando i = 1, 6
Da la elasticidad de sustitucin entre K/H y L cuando i = 4
Da la elasticidad de sustitucin entre K/H y E cuando i = 5
Da la elasticidad de sustitucin entre K/E y H cuando i = 6
Da la elasticidad de sustitucin entre K/H y L cuando i = 1
Da la elasticidad de sustitucin entre K/H y E cuando i = 2
Da la elasticidad de sustitucin entre K/E y H cuando i = 3
Da la elasticidad de sustitucin entre K/H/L y E cuando i = 4
Da la elasticidad de sustitucin entre K/H/E y L cuando i = 5
Da la elasticidad de sustitucin entre K/E/H y L cuando i = 6
Las funciones de produccin con ESC anidada se estiman utilizando el mtodo
de estimacin no lineal con el programa STATA. El programa de estimacin no lineal
utiliza un procedimiento iterativo para hallar los valores de los parmetros en la relacin que hacen que se minimice la suma de residuales al cuadrado (SSR). Empieza
con suposiciones aproximadas de los valores de los parmetros (llamados tambin
valores de inicio) y computa los residuales y luego la SSR. Los valores de inicio son
una combinacin de valores arbitrarios y estimados de coeficientes de una funcin
de produccin con ESC anidada. Por ejemplo, los valores de inicio de la ecuacin
(A.1) son arbitrarios. Se intenta con un conjunto de nmeros hasta que se alcanza la
convergencia. Por otra parte, los valores de inicio de la ecuacin (A.5) se basan en los
estimados de los coeficientes de la ecuacin (A.1). Despus, cambia ligeramente uno
de los valores de los parmetros y computa nuevamente los residuales para revisar si
la SSR se hace ms pequea o ms grande. El proceso de iteracin contina hasta que
haya convergencia; encuentra valores de parmetros que, al cambiarse ligeramente
en cualquier direccin, hacen que aumente la SSR. De aqu que estos valores de los
parmetros sean el estimado de cuadrados mnimos en el contexto no lineal.
20/01/2009 9:35:06
20/01/2009 9:35:06
Parte 4
Experiencia internacional
Captulo 9. Desarrollo y uso de cuentas ambientales
20/01/2009 9:47:48
20/01/2009 9:47:48
Desarrollo y uso de cuentas ambientales

Habindose comprometido a lograr el desarrollo sostenible, los gobiernos encuen-
tran varios desafos ms all de las preocupaciones tradicionales de sus agencias de

recursos naturales y ambientales. Uno de los ms importantes es el de integrar las polticas econmicas con las polticas para la administracin de los recursos naturales
y el medio ambiente. Los autores de polticas que fijan estndares ambientales deben
estar conscientes de las posibles consecuencias para la economa y los autores de las
polticas econmicas deben considerar la sostenibilidad de los patrones actuales y
proyectados de la produccin y el consumo.
Tal integracin y adopcin de la nocin de desarrollo sostenible por parte de los
gobiernos ha sido el motivo de desarrollar cuentas ambientales y stas pueden proporcionarle a los autores de las polticas lo siguiente:
Indicadores y estadsticas descriptivas para monitorear la interaccin entre el medio ambiente y la economa y progreso hacia el cumplimiento de los objetivos del
medio ambiente.
Una base cuantitativa para la planeacin estratgica y el anlisis de polticas para
identificar ms rutas de desarrollo sostenible y los instrumentos apropiados de
poltica para alcanzar esas rutas.
Despus de proveer un contexto para explorar la utilidad del sistema integrado de
cuentas ambientales y econmicas (SEEA) como marco operativo para monitorear la
sostenibilidad y su uso en polticas, este captulo resume los cuatro componentes generales de las cuentas ambientales.1 En la segunda parte del captulo se revisan unas
pocas aplicaciones de contabilidad econmica (EA) en los pases industrializados y en
desarrollo y se indican aplicaciones potenciales, que pueden no estar explotadas en la
actualidad.
1 Este captulo est extrado principalmente de Lange (2003b) y el SEEA, captulo 11.
20/01/2009 9:47:48
108
Desarrollo de cuentas ambientales: vista a vuelo de pjaro

La contabilidad ambiental y de los recursos ha evolucionado desde los aos setenta mediante los esfuerzos de pases o profesionales individuales, desarrollando sus
propios marcos de referencia y metodologas para representar sus prioridades ambientales. Desde principios de los aos noventa, la United Nations Statistics Division
(Divisin de Estadsticas de las Naciones Unidas), la Unin Europea (UE), la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE), el Banco Mundial
en oficinas estadsticas de los pases, y otras organizaciones han realizado un esfuerzo
concertado para estandarizar el marco de referencia y las metodologas. Naciones
Unidas (ONU) public un manual provisional sobre cuentas ambientales en 1993
(ONU, 1993), como tambin un manual operativo (ONU, 2000). El primero experiment una revisin llamada Integrated Environmental and Economic Accounting
2003 (SEEA) (Contabilidad ambiental y econmica integrada). La discusin que sigue
describe las distintas metodologas y su relacin con el SEEA revisado.
Las cuentas ambientales tienen cuatro componentes principales, as:
Cuentas de activos de recursos naturales, que tratan principalmente con existencias de recursos naturales y se centran en revisar el balance general del sistema de
cuentas nacionales (SNA).
Cuentas de flujo de contaminantes y materiales (energa y recursos), que proporcionan informacin a nivel industrial sobre el uso de energa y materiales como
insumos para la produccin y la demanda final, y la generacin de contaminantes
y residuos slidos. Estas cuentas se vinculan a la oferta y utilizan cuadros del SNA,
que se usan para construir las tablas de insumo-producto (IO).
Gastos de proteccin ambiental y administracin de recursos, que identifican los
gastos en el SNA convencional en que han incurrido la industria, el gobierno y las
familias para proteger el medio ambiente o los recursos naturales.
Agregados macroeconmicos ajustados ambientalmente, que incluyen indicadores de sostenibilidad, como el producto interno bruto ajustado ambientalmente
(PIBaa).
Cuentas ambientales y conceptos de sostenibilidad

Como se discuti en captulos anteriores, muchas de las preocupaciones sobre el
agotamiento de los recursos y la degradacin ambiental se reflejan en el concepto de
desarrollo sostenible, definido como desarrollo que suple las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras de suplir sus propias
necesidades (World Commission on Environment and Development, 1987). En consistencia con la nocin de ingreso de Hicks (1946), la sostenibilidad requiere niveles
no decrecientes de existencias de capital a travs del tiempo o, a nivel individual, exis-
20/01/2009 9:47:48
109
tencias de capital per cpita no decrecientes. Los indicadores de sostenibilidad podran

basarse en el valor de los activos totales en cada perodo, o en el cambio en la riqueza y
el consumo de capital (depreciacin) en las cuentas nacionales convencionales.
La sostenibilidad econmica puede definirse como fuerte o dbil, lo que refleja
controversia en cuanto al grado en que una forma de capital puede sustituir a otra.
La sostenibilidad dbil slo requiere que el valor combinado de todos los activos permanezca constante y la fuerte se basa en el concepto de que el capital natural es un
complemento del capital manufacturado y no un sustituto. Por tanto, un indicador de
sostenibilidad fuerte requiere que todo el capital natural se mida en unidades fsicas. Una
versin menos extrema de sostenibilidad fuerte acepta algn grado de sustituibilidad
entre los activos, pero reconoce que hay algunos activos crticos que son irremplazables.
La medida correspondiente de sostenibilidad sera parcialmente monetaria (para los
activos, manufacturados y naturales, que no son crticos y para los cuales se permite la
sustitucin) y parcialmente fsica, para los activos naturales crticos.
Cuentas de activos
Las cuentas de activos de recursos naturales siguen la estructura de las cuentas de activos del SNA, con datos para existencias de apertura, cierre y cambios durante el ao.
Los cambios que ocurren durante el perodo se dividen en aquellos que son resultado
de actividad econmica (por ejemplo, extraccin de minerales o cosecha de bosques)
y aquellos que son resultado de procesos naturales (por ejemplo, crecimiento, aves y
muertes). Existe alguna controversia en cuanto a cmo tratar los nuevos descubrimientos de minerales: como un cambio econmico (resultado de actividades de explotacin)
o como parte de otros cambios de volumen. Las cuentas monetarias para recursos tienen un componente adicional, como el capital manufacturado, para la revaluacin.
La medicin de existencias fsicas puede presentar problemas tanto en cuanto a
qu medir como en cuanto a cmo medir. En algunas primeras versiones de cuentas de activos del subsuelo (minerales), slo se incluan en las cuentas de activos las
existencias econmicamente probadas. En algunos pases esto se ha modificado y
se incluye una porcin de activos probables y posibles, con base en la probabilidad
de que estas existencias sean de minera econmicamente factible. Ciertos recursos,
como la pesca de captura marina, no se observan directamente y requieren modelos
biolgicos para estimar las existencias y los cambios en ellas.
Se han usado dos mtodos para valorar los activos: el valor presente neto (VPN) y
el precio neto (que es igual a la renta total de los recursos por unidad de recurso). El
mtodo del VPN requiere supuestos sobre precios futuros y costos de extraccin, la
tasa de extraccin y la tasa de descuento. Se asume a menudo que el precio neto y el
nivel de extraccin permanecen constantes, aunque cuando se conoce la informacin
sobre las rutas de extraccin planeadas o los precios futuros esperados, puede incorporarse esta informacin. Se ha utilizado un amplio rango de tasas de descuento en
los distintos pases.
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110
En gran parte del trabajo inicial sobre contabilidad ambiental (Repetto y otros,
1989; Bartelmus y otros, 1992; Van Tongeren y otros, 1991; ONU, 1993) se utiliz el
mtodo del precio neto y no el del valor presente para valorar los activos. El mtodo
del precio neto sencillamente se aplica al precio neto en un ao dado a toda la existencia remanente. El SEEA revisado recomienda el VPN y este mtodo ha venido a
utilizarse ms generalmente que el del precio neto en los trabajos ms recientes.
Cuentas de contaminacin y flujo de materiales
Las cuentas de la contaminacin y el flujo de materiales (inclusive energa y recursos) siguen la pista del uso de materiales y energa y la generacin de contaminacin
por cada industria y el sector de demanda final. Los flujos se vinculan mediante el
uso de una clasificacin industrial y de bienes bsicos comn a las tablas de IO y las
matrices de la contabilidad social (SAM), como las ejemplifica la matriz holandesa
de cuentas nacionales, incluyendo el marco de cuentas ambientales (Namea), que
ha sido adoptado por Eurostat (la agencia estadstica oficial de la Comisin Europea) y el manual SEEA revisado. Gran parte del trabajo sobre cuentas ambientales
ha sido pionero de pases industrializados y refleja sus principales intereses de
polticas.
Cuentas fsicas
Las cuentas ms ampliamente disponibles son las de energa y emisiones de aire, en
especial emisiones ligadas al uso de combustibles fsiles. Las cuentas de energa se
han construido en muchos pases desde los dramticos aumentos del precio del petrleo en los aos setenta y debido a que muchos contaminantes del aire se vinculan
al uso de energa, es relativamente sencillo extender las cuentas de modo que incluyan estos contaminantes. Los flujos transfronterizos de contaminantes atmosfricos
que causan lluvia cida han constituido una preocupacin importante en las polticas
en toda Europa durante ms de dos dcadas. Ms recientemente, la preocupacin por
el cambio climtico ha hecho que sea prioritario el seguimiento de las emisiones de
gases de invernadero. Se elaboran tambin cuentas para otros contaminantes del aire
y el agua, residuos slidos y otras formas de degradacin ambiental, como la erosin
del suelo. En un nmero creciente de pases, en especial los escasos en agua (Australia, Botsuana, Chile, Francia, Moldavia, Namibia y Espaa) las cuentas de agua
constituyen una prioridad.
Cuentas monetarias para la degradacin ambiental
En muchos pases, asignar un valor econmico a los beneficios y los daos ambientales puede considerarse la forma ms efectiva de influir en poltica, si no la ms
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eficiente para el diseo de polticas. Sin embargo, contina la controversia sobre

si estos estimados monetarios son propiamente parte de las cuentas ambientales o
constituyen un anlisis separado de las cuentas (fsicas). No obstante, muchos pases
intentan alguna valoracin utilizando uno de dos enfoques distintos de valoracin (o
algunas veces ambos, para efectos comparativos):
El enfoque del costo de mantenimiento o de evitacin, que evala el costo de las
medidas para reducir la contaminacin a un estndar dado.
El enfoque de costos de daos, que mide el dao real causado por la contaminacin en, por ejemplo, la productividad agrcola reducida resultante de la erosin
del suelo, la mayor corrosin de las estructuras por la lluvia cida, o el dao a la
salud humana por la contaminacin del agua.
La disposicin de pagar puede utilizarse para valorar los costos de los daos, si
bien no se utiliza generalmente en las cuentas ambientales de los pases en la actualidad. Medir los daos causados por la contaminacin es difcil y, aunque tericamente
es el mejor mtodo para tratar la contaminacin en las cuentas, no se ha utilizado tan
a menudo como el enfoque del costo de mantenimiento.
Cuentas monetarias para recursos no transados
Los temas de valoracin discutidos en el SEEA se han centrado en gran parte en la
degradacin ambiental, pero otros bienes y servicios que no se transan en el mercado deben valorarse tambin. El uso de bienes cuasi de mercado como la lea no
transada o los productos de alimentacin no procesada (wild-food) se incluyen,
en principio, en las SNA y muchos pases han incluido algn estimado de estos
recursos en las cuentas nacionales convencionales. Por otra parte, el agua es un
ejemplo de un recurso econmicamente importante al que con mucha frecuencia
se le asigna precio o se le asigna en forma no relacionada con su verdadero valor
econmico.
Cuentas de proteccin ambiental y administracin de recursos
Este tercer componente del SEEA difiere de los dems en que no agrega informacin
a las cuentas nacionales, pero reorganiza los gastos en el SNA convencional que se
relacionan estrechamente con la proteccin ambiental y la administracin de los
recursos. El propsito es hacer ms explcitos estos gastos y por tanto ms tiles
para el anlisis de las polticas. En este sentido son similares a otras cuentas satlite, como las de transporte o turismo, que no agregan necesariamente informacin
sino que reorganizan la existente. Este conjunto de cuentas tiene tres componentes
distintos:
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Gastos para la proteccin ambiental y la administracin de los recursos del sector

pblico y el privado.
Actividades de industrias que prestan servicios de proteccin ambiental.
Impuestos o subsidios ambientales y de recursos.
El gasto de proteccin ambiental (EPE) representa parte del esfuerzo de la sociedad
para impedir o reducir la presin sobre el medio ambiente, pero la interpretacin de
indicadores de las cuentas de EPE puede ser ambigua. El concepto de EPE funciona
mejor para tecnologas de producto final (end-of-pipe) y mengua de contaminacin
en las que se incurre en un costo de produccin adicional para reducir la contaminacin. La tendencia creciente en la gestin de la contaminacin subraya la prevencin
de contaminacin por medio del rediseo de los procesos industriales y no mediante
tecnologa end-of-pipe. Puede introducirse nueva tecnologa, quizs durante el curso
normal de reemplazo y expansin de capacidad que reduce la contaminacin. Sin embargo, no existe consenso en cuanto a qu proporcin atribuirle a los EPE. En algunos
casos, medidas de integracin de procesos que reducen la contaminacin pueden disminuir los costos y la contaminacin simultneamente. La UE est respondiendo a este
problema recopilando datos sobre el uso de tecnologas de integracin de procesos y
tambin se incluyen encuestas sobre reciclaje.
Indicadores macroeconmicos
Cada uno de los tres conjuntos de cuentas considerados hasta el momento proporciona una variedad de indicadores, pero con excepcin de las cuentas de activos,
estos indicadores no afectan directamente a los indicadores macroeconmicos convencionales como el producto interno bruto (PIB) y el producto interno neto (PIN).
Muchos profesionales han buscado una forma de medir la sostenibilidad revisando
los indicadores macroeconmicos convencionales o produciendo macroindicadores
alternativos en unidades fsicas.
Indicadores fsicos
Se han propuesto los indicadores macroeconmicos medidos en unidades fsicas,
ya como alternativa a indicadores monetarios, ya para utilizarse en conjunto con los
agregados monetarios en la evaluacin del desempeo econmico. Los indicadores
fsicos reflejan un fuerte enfoque de sostenibilidad. Las dos fuentes principales de
indicadores macroeconmicos fsicos son el componente del Namea de las cuentas
de flujo SEEA y las cuentas de flujo de materiales (MFA), que se relacionan en forma
estrecha con las cuentas ambientales.
El Namea proporciona indicadores macroeconmicos fsicos para los grandes
temas de polticas ambientales: cambio climtico, acidificacin de la atmsfera, eu-
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trofizacin de los cuerpos de agua y residuos slidos. Estos indicadores se compilan

agregando emisiones relacionadas utilizando alguna unidad comn de medida, tal
como equivalentes de dixido de carbono para los gases de invernadero. Los indicadores se comparan luego con un estndar nacional como el nivel del objetivo de
emisiones de gases de invernadero para evaluar la sostenibilidad. Sin embargo, el
Namea no provee un indicador de un solo valor que agregue todos los temas.
Las MFA proporcionan varios indicadores y el ms conocido es el de requerimientos totales de materiales (TMR) (Bartelmus y Vesper, 2000; World Resources Institute,
2000). El TMR suma todo el uso de materiales en una economa por ponderacin, incluidos los flujos ocultos, que consisten en materiales excavados o desarreglados junto
con el material deseado, pero que no entran por s solos en la economa. En contraste
con los indicadores por temas del Namea, el TMR ofrece un indicador de un solo valor
para todo el uso de los materiales.
Indicadores monetarios
El propsito de la mayora de los agregados macroeconmicos ambientales monetarios ha sido ofrecer una medida ms precisa del ingreso sostenible. El primer
enfoque modific los indicadores macroeconmicos convencionales agregando
y deduciendo los componentes ambientales pertinentes del SEEA, el agotamiento
del capital natural y la degradacin ambiental (OConnor, 2000). La mayora de los
economistas y estadsticos aceptan el ajuste del PIN por el agotamiento de los activos, en principio, aun cuando todava no existe consenso sobre la forma correcta
de medirlo. Sin embargo, algunos economistas y estadsticos han criticado el PIN
ambientalmente ajustado (PINaa) por combinar transacciones reales (PIN convencional) con valores hipotticos (valor monetario de la degradacin ambiental). Si los
costos de mitigacin ambiental se hubieran pagado realmente, habran cambiado
los precios relativos a travs de toda la economa, afectando as el comportamiento
econmico y, en ltimo trmino, el nivel y estructura del PIB y el PIN.
Un macroindicador relacionado con el PINaa es el ahorro neto ajustado (ahorro
genuino), del que se informa en el anuario del Banco Mundial World Development
Indicators (Kunte y otros, 1998; Hamilton, 2000; Banco Mundial, 2005) y ya tratado
con detalle en el captulo 3. La crtica del PINaa condujo al desarrollo de un segundo
enfoque en la construccin de indicadores, en el que se formula la pregunta cul
habra sido el PIB o el PIN si se exigiera a la economa cumplir estndares de sostenibilidad? Estos indicadores de una economa hipottica se derivan por medio del
modelado econmico. Se desarrollaron dos enfoques de modelado:
El ingreso nacional sostenible (INS) de Hueting, que estima lo que sera el nivel del
ingreso nacional si la economa cumpliera con todos los estndares ambientales
utilizando la tecnologa actualmente disponible (Verbruggen y otros, 2000).
El PIN (PINaa) de economa ambiental, que estima cmo respondera la economa
si los costos de mantenimiento se internalizaran en ella.
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Experiencia internacional
Varios pases elaboran cuentas ambientales regularmente con diversos niveles de cobertura, empleando uno o ms de los enfoques anteriores. El cuadro 9.1 identifica los
pases principales que elaboran EA (cuentas econmicas) actualmente en sus oficinas
Cuadro 9.1 Pases con programas de contabilidad ambiental
Cuentas de flujo
para contaminantes
y materiales
Activos
Pases industrializados
Australia
Canad
Dinamarca
Finlandia
Francia
Alemania
Italia
Japn
Noruega
Suecia
Reino Unido
Estados Unidos
Fsico
Monetario
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Pases en desarrollo
Botsuana
X
X
Chile
X
Rep. de Corea
X
X
Mxico
X
X
Moldavia
Xa
Namibia
X
X
Filipinas
X
X
Gastos de
proteccin
ambiental y
administracin
de recursos
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Macro
agregados
X
X
X
Xa
Xa
X
X
X
X
X
X
X
Xa
X
Estudios ocasionales
Colombia
X
X
Costa Rica
UE-15
X
Indonesia
X
Sudfrica
X
X
Xa
X
X

Nota: otros pases europeos han elaborado tambin cuentas ambientales, pero no se incluyen aqu debido a lo limitado del
anlisis de la poltica de las cuentas. UE-15: Unin Europea.
a. Cuentas para agua solamente.
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de estadsticas o en otros ministerios. La mayor parte del trabajo se realiza en Australia, Canad, Europa y unos pocos pases en desarrollo. De estos ltimos, Botsuana,
Namibia y Filipinas son de particular importancia ya que el anlisis de la poltica se
incorpor al diseo del proyecto de EA. Hay incontables estudios adicionales de una
sola vez o acadmicos, algunos de los cuales se mencionan en la segunda parte de
este captulo.
Aplicaciones y usos de polticas del SEEA

Generalmente hablando, existen dos clases de aplicaciones de contabilidad ambiental. La primera es la ms cercana a la tradicin estadstica y concierne al desarrollo
de indicadores y estadsticas descriptivas de los distintos campos de la materia. La
segunda muestra cmo pueden basarse los anlisis especficos de polticas en las
tcnicas suministradas por el SEEA. El anlisis de polticas requiere usualmente ms
pericia especializada en tcnicas de anlisis y modelado econmico, de la que pueden
carecer algunas oficinas de estadsticas.
Uso de cuentas de activos para seguimiento y diseo de polticas
Uno de los indicadores fundamentales del bienestar de un pas es el valor de su riqueza a travs del tiempo. La discusin sobre sostenibilidad indic que existen distintos
puntos de vista sobre cmo debe medirse la riqueza, esto es, si todas las formas de
riqueza pueden medirse en trminos monetarios (sostenibilidad dbil) o en alguna
combinacin de unidades monetarias y fsicas (sostenibilidad fuerte). Las cuentas
de activos pueden contribuir a un seguimiento ms efectivo de la riqueza nacional y
adems pueden utilizarse para mejorar la administracin del capital natural.
Seguimiento de la riqueza natural y los cambios en el capital natural
Las cuentas de activos proporcionan indicadores fundamentales para hacer seguimiento a la sostenibilidad: el valor de la riqueza y sus cambios de un perodo a otro
por la depreciacin y la acumulacin. Aunque la riqueza total y la riqueza per cpita,
expandidas para incluir los activos manufacturados y los naturales, son indicadores
tiles, no muchos pases compilan tales cifras todava. En cambio, muchos pases se
han centrado en compilar cuentas para recursos individuales, algunas veces estimando
el agotamiento del capital natural, que utilizan para compilar una medida ms integral
de la depreciacin que se encuentra en las cuentas nacionales convencionales.
Cuentas de activos fsicos. Las cuentas de activos fsicos proporcionan indicadores
de sostenibilidad ecolgica e informacin pormenorizada para la administracin de
los recursos. Por ejemplo, el volumen de reservas minerales se necesita para pla-
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near rutas de extraccin e indica por cunto tiempo puede depender un pas de sus
minerales. El volumen de pesca o biomasa de silvicultura, en especial cuando se ha
desagregado por clases de edades, ayuda a determinar rendimientos sostenibles y las
polticas de cosecha apropiadas para ese rendimiento.
Las cuentas de activos rastrean los cambios en las existencias a travs del tiempo
e indican si est ocurriendo agotamiento. De esa manera, pueden mostrar los efectos
de la poltica sobre los recursos en las existencias y utilizarse para motivar un cambio
en esa poltica. Por ejemplo, el agotamiento biolgico de las existencias de peces en
Namibia desde los aos sesenta ha proporcionado un cuadro muy claro para los autores de polticas del devastador impacto de la pesca incontrolada y de acceso abierto
(grfico 9.1). Cuentas similares de agotamiento (o acumulacin) se han elaborado
para los bosques en Australia, Brasil, Canad, Chile, Indonesia, Malasia, Filipinas y
gran parte de la Unin Europea.
Grfico 9.1 Biomasa de merluza, sardina y atn en Namibia, 1963-1999
16.000
Atn
Sardina
Merluza
14.000
Miles de toneladas
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
99
97
19
95
19
93
19
91
19
89
19
87
19
85
19
83
19
81
19
79
19
77
19
75
19
73
19
71
19
69
19
67
19
65
19
19
19
63
Ao
Fuente: Lange, 2003a.
Cuentas monetarias de activos. Las cuentas fsicas de activos individuales pueden

utilizarse para el seguimiento de la sostenibilidad ecolgica. Sin embargo, debe conocerse tambin el valor econmico de un recurso para lograr una valoracin ms
completa. El valor monetario de los diferentes activos, producidos y no producidos,
puede combinarse para obtener una cifra de la riqueza nacional total, cifra que puede
analizarse para evaluar la diversidad de la riqueza, la distribucin de su propiedad y
su volatilidad resultante de fluctuaciones de precios, caracterstica importante para
las economas dependientes de bienes bsicos primarios.
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La mayor parte de los pases con cuentas de activos para el capital natural han publicado usualmente las cuentas en forma separada para cada recurso y no han hecho
el intento de medir el capital natural total (la suma de todos los recursos), la riqueza
nacional total (la suma del capital manufacturado y el natural). De los pases en desarrollo, Botsuana (Lange, 2000a) y Namibia (Lange, 2003a) lo estn haciendo. De
los pases industrializados, Australia (Australian Bureau of Statistics, 1999) y Canad
(Statistics Canada, 2000) han integrado los activos naturales no producidos con los
producidos en sus balances generales.
Administracin de los recursos eficiencia econmica y sostenibilidad
En los primeros das de la contabilidad ambiental, la renta de los recursos se calculaba con el fin de computar el valor de los activos, pero su utilidad como herramienta
de administracin de recursos no siempre fue reconocida. El trabajo de Noruega
(Sorenson y Hass, 1998), Eurostat (2000) para los activos del subsuelo, en el Philippines Environment and Natural Resource Accounting Project [Enrap], 1999 (Proyecto
de Contabilidad Ambiental y Recursos Naturales); Lange, 2000b, Botsuana (Lange,
2000a), Namibia (Lange y Motinga, 1997; Lange, 2003a) y en Sudfrica (Blignaut
y otros, 2000) ha incluido anlisis detallado de la renta de los recursos. La renta se
ha utilizado para evaluar la administracin de los recursos en cuanto a eficiencia
econmica, sostenibilidad y otros objetivos socioeconmicos, como equidad intergeneracional.
Cuentas del flujo fsico para la contaminacin y el uso de los materiales
Los datos de las cuentas del flujo fsico se utilizan para valorar la presin sobre el
ambiente y evaluar opciones alternativas para reducirla.
Cuentas del flujo fsico
En su forma ms simple, las cuentas del flujo monitorean la tendencia en el tiempo
del uso de los recursos, las emisiones de contaminacin y la degradacin ambiental,
tanto por industrias como en el agregado. Por ejemplo, un nivel creciente de emisiones sera un signo de advertencia claro de problemas ambientales.
El panorama general de las tendencias ambientales ayuda a evaluar si se estn
cumpliendo los objetivos nacionales, usualmente fijados en trminos de cifras totales
para las emisiones o el uso de los materiales. Se ha efectuado mucho trabajo en el
mundo industrializado para construir series de tiempo de emisiones de contaminacin y uso de energa y se ha efectuado un trabajo similar para cuentas del agua
en varios pases, entre ellos Botsuana, Chile, Francia, Moldavia, Namibia, Filipinas,
Sudfrica y Espaa. El ejemplo para Botsuana muestra un uso de agua per cpita
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118
declinante y tambin intensidad de agua declinante de la economa (medida por el

PIB por metro cbico de agua utilizada), pero el volumen de agua ha aumentado de
todas formas porque el crecimiento de la poblacin y el PIB sobrepasan las ganancias
en eficiencia (cuadro 9.2).
Cuadro 9.2 ndice de uso de agua, crecimiento del PIB y crecimiento de la poblacin
en Botsuana, 1993 a 1999 (1993 = 1,00)

Volumen de agua utilizada
1993/94
1994/95
1995/96
1996/97
1997/98
1998/99
1,00
1,01
1,03
0,99
1,04
1,05
Uso de agua per cpita
1,00
0,99
0,98
0,92
0,94
0,93
PIB por m3 de agua utilizada
1,00
1,02
1,06
1,18
1,22
1,26
Fuente: Lange y otros, 2000.

Nota: m3 = metro cbico.
Anlisis de polticas
Las cuentas de flujos se utilizan generalmente para el anlisis de polticas; por ejemplo, para evaluar el impacto de la reforma tributaria ambiental, disear instrumentos
econmicos para reducir las emisiones de contaminacin y evaluar la competitividad
bajo polticas ambientales nuevas y ms restrictivas. La UE ha sido el mayor usuario
de las cuentas y las ha utilizado principalmente para atender dos prioridades: emisiones de gases de invernadero y lluvia cida.
Noruega ha utilizado las cuentas de flujo de energa y emisiones de gases de
invernadero para evaluar una poltica que muchos pases estn considerando:
cambiar la estructura de los impuestos para aumentar los de las emisiones y el uso
de los recursos y al mismo tiempo reducir otros impuestos en igual cantidad con
el fin de permanecer fiscalmente neutral, lo que se ha llamado el doble dividendo.
Noruega utiliz su modelo multisectorial de equilibrio general para buscar especficamente aumentar el impuesto al carbn a 700 coronas noruegas por tonelada
de dixido de carbono con una reduccin compensatoria en los impuestos a la
nmina. Los autores de las polticas en Noruega deseaban conocer los efectos que
esta reforma tributaria causara en el bienestar econmico. Utilizando el modelo
de equilibrio general, Noruega encontr inicialmente que el empleo y el bienestar
econmico aumentaran al disminuir las emisiones de carbono. Sin embargo, un
anlisis ms estrecho de los resultados indic que la reforma tributaria producira
un cambio estructural significativo en la economa: ciertas industrias intensivas en
energa de los sectores metlico, qumico y de refinacin de petrleo fueron duramente golpeadas por el impuesto y reduciran el producto y el empleo en forma
considerable.
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Cuentas de proteccin ambiental y de administracin de recursos

Este conjunto de cuentas tiene varios componentes distintos, que incluyen:
Gastos para proteccin ambiental y administracin de recursos de los sectores
pblico y privado.
Actividades de industrias que prestan servicios de proteccin ambiental.
Impuestos o subsidios ambientales y de recursos.
Cuentas de gastos de proteccin ambiental
De los tres componentes de esta parte de las cuentas, las de EPE han sido las que ms
se han elaborado, principalmente en Estados Unidos, Canad, la UE, Japn y Australia. Algunos pases en desarrollo han elaborado tambin cuentas EPE, notablemente
Chile, Colombia, la Repblica de Corea y Filipinas. Eurostat public un manual con
una lista pormenorizada de indicadores que pueden obtenerse a partir de las cuentas EPE, desde los ms generales (por ejemplo, tendencia temporal de EPE por sector
y dominio) hasta los detallados (por ejemplo, gastos al interior de industrias, por
dominios). Por ejemplo, las cuentas EPE para Estados Unidos muestran que, como
porcentaje del PIB, los gastos han permanecido constantes entre 1,7% y 1,8%. En los
cuatro pases en desarrollo que han compilado EPE, la cobertura difiere de pas a pas.
Slo Colombia y la Repblica de Corea cubren EPE por todos los sectores, pues Costa
Rica y Filipinas han compilado EPE slo por el gobierno.
Industria de servicios ambientales
Mientras las cuentas EPE han impuesto costos sustanciales, tambin han creado
oportunidades: industrias completamente nuevas han aparecido para satisfacer la
necesidad de servicios ambientales. La segunda parte de las cuentas EPE ofrece una
definicin clara de servicios ambientales y tambin la contribucin de la industria
de servicios ambientales al PIB, el empleo y las exportaciones. Para algunos pases,
la industria de los servicios ambientales ha llegado a ser un exportador importante,
mientras otros pases son grandes importadores de estos servicios. Por ejemplo, en
Francia la industria de servicios ambientales represent el 2,3% del PIB y el 1,4% del
empleo en 1997. Ms de la mitad del empleo estuvo en residuos slidos y administracin de residuos de agua (Desaulty y Templ, 1999).
Impuestos ambientales y uso de recursos
La parte tercera de las cuentas EPE incluye impuestos y otras tarifas recaudadas por
el gobierno por emisiones de contaminacin y uso de recursos, como gravmenes
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120
sobre minerales, silvicultura o pesca. Los impuestos y subsidios ambientales son instrumentos de poltica importantes para alcanzar la sostenibilidad. Muchos pases
europeos estn explorando la posibilidad de sustituir los impuestos ambientales por
otras formas de impuestos para lograr un doble dividendo. El componente tributario de la cuenta EPE puede ser muy til para evaluar si el rgimen tributario ofrece
incentivos o desincentivos para el desarrollo sostenible y si los impuestos reflejan
verdaderamente el principio de que el contaminador paga que han adoptado muchos
pases. Los impuestos sobre recursos naturales especficos y su uso en la administracin de los recursos fueron discutidos en la seccin sobre cuentas de activos.
Indicadores generales de desarrollo sostenible de la economa
Muchos profesionales han buscado una forma de medir la sostenibilidad ya sea modificando los macroindicadores convencionales o produciendo nuevos en unidades
fsicas. Los indicadores agregados del tema ambiental medidos en unidades fsicas se
derivan del componente Namea del SEEA. Con los indicadores fsicos se aspira evaluar la salud ambiental y el progreso econmico: se han calculado varios agregados
monetarios ambientales en distintos pases, todos los cuales discuten el SEEA revisado. En la actualidad no hay consenso en cuanto a qu indicadores utilizar pues, como
cada indicador sirve para un propsito de poltica diferente, la eleccin de indicador
depende de la cuestin poltica.
Indicadores fsicos de desempeo a nivel macro
El Namea proporciona indicadores macroeconmicos fsicos para los principales temas de la poltica ambiental: cambio climtico, acidificacin de la atmsfera,
eutrofizacin de cuerpos de agua y residuos slidos. Los indicadores pueden compararse con un estndar nacional como el nivel objetivo de emisiones de gases de
invernadero para evaluar la sostenibilidad. Por ejemplo, un estndar nacional de
emisiones de gases de invernadero fijado en trminos del objetivo de un pas bajo el
Protocolo de Kyoto puede ser til. Puede no ser fcil evaluar algunos temas, como
el de la eutrofizacin, que pueden causar un impacto ms local, contra un estndar
nacional. El Namea no proporciona un indicador de un solo valor que agregue todos
los temas.
Las cuentas de flujo de materiales ofrecen otro conjunto de indicadores macroeconmicos fsicos, de los cuales el ms ampliamente conocido es el TMR, que suma el uso
de todos los materiales en una economa, con ponderaciones. Su propsito, como los
agregados monetarios, es ofrecer un indicador de un solo valor para medir la desmaterializacin, el desacoplamiento del crecimiento econmico del uso de materiales.
Segn el estudio del World Resources Institute (Instituto de Recursos Mundiales)
de MFA para cinco pases industrializados existe un desacoplamiento significativo:
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121
desde 1975, la intensidad de materiales del PIB en los cinco pases ha decado entre
un 20% y un 40% (grfico 9.2), lo cual es el resultado de los esfuerzos para reducir el
volumen de residuos slidos y el desplazamiento de industrias intensivas en energa
y materiales hacia industrias basadas en el conocimiento y de servicios. La intensidad
material per cpita no ha disminuido en la mayora de los pases durante este perodo
y solo Alemania present una reduccin de un 6%.
El INB ambientalmente ajustado e indicadores relacionados
El indicador mejor conocido en esta categora es el INBaa. Repetto y sus colegas calcularon este indicador en su primer trabajo sobre contabilidad ambiental como forma
de enfocar la atencin de los autores de polticas en la importancia de la degradacin
ambiental y el agotamiento del capital natural. El trabajo de Repetto en Indonesia
(sobre petrleo, bosques y degradacin de la tierra) y en Costa Rica (sobre bosques,
pesca y degradacin de la tierra) fue seguido de estudios piloto similares en Papa,
Nueva Guinea y Mxico auspiciados por la ONU y el Banco Mundial.
Ms recientemente, varios pases han calculado el INBaa ajustado parcialmente,
entre ellos Alemania, Japn, Repblica de Corea, Filipinas y Suecia. Las grandes diferencias entre los pases en trminos de cobertura y en la forma en que se implement
el enfoque de costos hicieron que fuese imposible comparar resultados directamente
Grfico 9.2 Cambio porcentual en el uso de materiales en cinco pases
industrializados, 1975-1996
20
cambio entre 1975 y 1996 %
10
0
10
20
30
40
Intensidad en materiales del PIB

Intensidad en materiales per cpita
50

Austria
Alemania
Japn
Pases Bajos Estados Unidos
Fuente: basado en World Resources Institute, 2000, cuadro 2, pgina 20.

Notas: la intensidad material se calcula como el producto interno procesado por PIB. La intensidad material per cpita se
calcula como el producto interno procesado por poblacin.
Producto interno procesado = extraccin interna + importaciones adiciones netas a existencias exportaciones.
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122
entre los pases. Por ejemplo, la Repblica de Corea asumi los mismos costos de
mitigacin en todas las industrias, en tanto que los dems pases estimaron costos de
mitigacin especficos por industrias.
El INBaa de Suecia, llamado ingreso genuino, muestra el cambio mnimo con respecto al INB convencional, difiriendo slo en un 0,6%. Una razn de esta cifra tan
baja, a pesar de deducir algunos gastos de proteccin ambiental, cosa que otros pases no hicieron, es que mide slo la degradacin ambiental por sulfuro y nitrgeno.
Suecia excluy tambin la degradacin no incluida ya en las medidas convencionales
del INB, mientras otros estudios, notoriamente los de la Repblica de Corea y Filipinas, no trataron explcitamente el tema de la doble contabilidad potencial. El ajuste
para Japn y Alemania es ms bien grande, principalmente porque incluyen el costo
estimado de reducir las emisiones de carbono (y para Japn de clorofluorocarbonos).
Los dems estudios no trataron estos contaminantes globales.
Enfoques de modelado a los indicadores macroeconmicos
Algunos investigadores han criticado el INBaa por combinar transacciones reales (PIB
y PIN convencionales) con valores hipotticos (valor monetario de la degradacin
ambiental). La respuesta a esta crtica condujo a la construccin de un nuevo conjunto de indicadores con los que se busca estimar cul sera el ingreso nacional sostenible
si la economa tuviera que cambiar para cumplir con las restricciones ambientales, y
para eso se desarrollaron dos enfoque principales: el SNI de Hueting y el INBge.
El SIN de Hueting es el mximo ingreso que puede mantenerse sin desarrollo tecnolgico (excluyendo el uso de recursos no renovables). Utilizando un modelo de
equilibrio general esttico aplicado, se calcul el SIN para los Pases Bajos en 1990
(Verbruggen y otros, 2000). Los autores hallaron que tendran que ocurrir cambios
muy grandes para poder cumplir los estndares de sostenibilidad en el corto plazo:
el SIN es 56% inferior al ingreso nacional en el ao base; el consumo de las familias
disminuye en 49%, el del gobierno en 69% y la inversin neta en 79%.
Con un enfoque alternativo, el INBge, se estima el ingreso nacional observando
un futuro hipottico en el que el desarrollo econmico debe cumplir ciertos estndares ambientales. El impacto en la economa se estima internalizando los costos de
reducir la degradacin ambiental. El propsito de este enfoque es el de ofrecer a los
autores de polticas orientacin sobre los impactos probables de rutas alternativas de
desarrollo y los instrumentos para lograrlas. En estos modelos, la tecnologa y otros
parmetros del modelo no siempre se limitan a lo disponible en la actualidad. De
Boer y otros (1994) efectuaron estimados para los Pases Bajos y el Swedish National
Institute of Economic Research (NIER) (2000) realiz un estudio similar con enfoque
en las emisiones de dixido de carbono.
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123
Observaciones generales
Una gran parte del uso de cuentas ambientales se ha llevado a cabo en pases industrializados, especialmente Australia, Canad y Europa. Las cuentas de activos se
compilan en la mayora de los pases, pero generalmente no se usan para evaluar la
sostenibilidad. Las cuentas de flujos se utilizan ampliamente, tanto para la elaboracin de indicadores como a manera de insumos para el modelado en las polticas. La
construccin de macroindicadores ambientales monetarios es bastante limitada y no
existe claridad en cuanto a su uso frecuente.
Hay, adicionalmente, cuatro observaciones principales sobre la utilidad de las
cuentas ambientales para la poltica:
Si bien algunos pases utilizan las cuentas ambientales en forma bastante activa,
todava estn subutilizadas, especialmente en los pases en desarrollo.
Muy pocos pases tienen cuentas ambientales verdaderamente completas.
Las comparaciones internacionales son importantes, pero no son posibles an,
debido a las diferencias en metodologa, cobertura, estndares ambientales y otros
factores.
Para que un pas est en capacidad de evaluar totalmente su impacto ambiental,
debe tener cuentas para el movimiento transfronterizo de contaminantes va aire
y agua, como tambin cuentas para que sus socios comerciales principales calculen la contaminacin y el contenido en material de los productos que importa.
Se han utilizado las cuentas de activos para el seguimiento de la sostenibilidad
en varias formas, pero muchos pases no han explotado su potencial completo para
monitorear las caractersticas de la riqueza y sus cambios a travs del tiempo. Esto
puede ser resultado de falta de nfasis en las cuentas de activos y medidas de riqueza
convencionales. Tambin constituye un impedimento la falta de consenso en el SEEA
revisado sobre un mtodo de medir el costo de agotamiento. Las cuentas de activos
podran utilizarse ms ampliamente como ayuda en la administracin de los recursos
y aun un anlisis sencillo, como la comparacin de rentas a impuestos sobre rentas y
los costos de la administracin de los recursos, no se realiza rutinariamente en pases
que compilan cuentas de activos para el capital natural.
Las cuentas de flujos se usan ms ampliamente en la elaboracin de indicadores,
perfiles ambientales y anlisis. Ocurre una superposicin considerable entre el SEEA y
los indicadores de sostenibilidad propuestos por las Naciones Unidas, la OCDE y otras
organizaciones. Vnculos ms estrechos entre estos distintos enfoques podran ser de
utilidad.
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124
Comparabilidad internacional
Las comparaciones internacionales son extremamente tiles para los pases al evaluar
la administracin de sus recursos. Por ejemplo, las comparaciones de las cuentas de
agua en frica meridional o los costos de los daos ambientales en Europa, son muy
tiles para la poltica. Hasta el momento, la comparacin de cuentas e indicadores
resultantes entre los pases no es posible, en general, debido a la amplia variedad de
definiciones, cobertura y metodologas utilizadas por los distintos pases. Las cuentas
monetarias pueden variar an ms que las fsicas por las distintas metodologas de
valoracin, los estndares ambientales y otros supuestos necesarios para la valoracin. Con excepcin del indicador del ahorro genuino, no ha sido posible comparar
macroindicadores ambientales monetarios entre pases.
Varios estudios en Europa han mostrado que las cantidades de contaminacin
exportada e importada por aire y agua son muy grandes. Sin informacin precisa
sobre estas cantidades, ser limitado el uso de las cuentas ambientales para la poltica. En forma semejante, la contaminacin sustancial y los recursos se incorporan al
comercio internacional. El estudio sueco mostr que los coeficientes ambientales (de
emisiones de contaminacin o uso de recursos) pueden variar sustancialmente de
pas a pas y que slo puede hacerse una evaluacin apropiada del impacto ambiental
de las importaciones de un pas con informacin sobre los coeficientes ambientales
del socio comercial, a partir de las cuentas ambientales del socio. En adicin, la administracin de los problemas ambientales mundiales o regionales, ya se trate del
cambio climtico o la acidificacin, requiere que las cuentas ambientales en cada pas
sean comparables.
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Apndices
Fuentes y mtodos
Apndice 1: elaboracin de los estimados de riqueza
Apndice 2: elabotacin de los estimados de riqueza, 2000
Apndice 3: estimados de ahorro genuino por pases, 2000
Apndice 4: cambio en la riqueza per cpita, 2000
RIQUEZA DE LAS NACIONES-ANEXOS.i125 125
20/01/2009 10:03:04
20/01/2009 10:03:04
Apndice 1
Elaboracin de los estimados de riqueza
En este apndice se detalla la elaboracin de los estimados de riqueza y ahorro

genuino.
Los estimados de riqueza tienen los siguientes componentes:
Riqueza total
Capital producido
Maquinaria y estructura
Tierra urbana
Capital natural
Recursos de energa (petrleo, gas natural, carbn mineral, lignito)
Recursos minerales (bauxita, cobre, oro, hierro, plomo, fosfato, plata, estao,
cinc)
Recursos maderables
Recursos forestales no maderables
Tierra de cultivos
Pastizales
Zonas protegidas
El capital intangible se calcula como residual: la diferencia entre la riqueza total y
la suma de capital producido y el natural.
Riqueza total
La riqueza total puede calcularse como
; donde Wt es el valor
total de la riqueza, o capital, en el ao t; C(s) es el consumo en el ao s; r es la tasa
de rendimiento de la inversin.1 La tasa de rendimiento social es igual a:
;
1 En Hamilton y Hartwick, 2005 puede encontrarse una prueba de que el valor corriente de la riqueza
es igual al valor presente neto del consumo.
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128
donde p es la tasa pura de preferencia en el tiempo, h es la elasticidad de la utilidad

con respecto al consumo. Bajo el supuesto de que h = 1 y que el consumo crece a una
tasa constante, entonces la riqueza total puede expresarse como:
(A.1)
El valor corriente de la riqueza total en el tiempo t es una funcin del consumo en
el tiempo t y la tasa pura de preferencia en el tiempo.
La expresin (A.1) asume implcitamente que el consumo se halla en una ruta
sostenible; esto es, el nivel de ahorro es suficiente para compensar el agotamiento de
los recursos naturales. El clculo de la riqueza total requiere que, al computar el nivel
de consumo, se consideren los siguientes puntos:
La volatilidad del consumo. Para resolver este problema utilizamos el promedio de
tres aos de consumo.
Tasas negativas de ahorro neto ajustado. Cuando el ahorro neto ajustado es negativo, los pases estn consumiendo recursos naturales, poniendo en peligro las
perspectivas de consumo futuro. En este caso debe derivarse una medida de consumo sostenible.

Por tanto, se efectuaron los siguientes ajustes:
En el clculo de la riqueza se consider la serie de consumo de 1998 a 2000.

Para los aos en los que el ahorro neto ajustado fue negativo, se dedujo el ahorro
neto ajustado del consumo para obtener el consumo sostenible; esto es, el nivel de
consumo que habra dejado intacta la existencia de capital.
La serie de consumo corregida se expres entonces en dlares constantes de
2000.
Se utiliz como nivel inicial de consumo el promedio de consumo en dlares
constantes entre 1998 y 2000.
Para propsitos de cmputo, asumimos un valor para la tasa pura de preferencia en el tiempo de 1,5% (Pearce y UPL, 1999) y limitamos el horizonte de tiempo a
25 aos. Este horizonte de tiempo corresponde aproximadamente a una generacin.
Adoptamos el truncamiento en el clculo de la riqueza.
Maquinaria, equipo y estructuras

Para el clculo de las existencias de capital fsico pueden considerarse varios procedimientos estimativos. Algunos de ellos, como la derivacin de existencias de capital
a partir de valores de seguros o contables, o de encuestas directas, conllevan enor-
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Apndices
129
mes gastos y encuentran problemas de disponibilidad limitada y adecuacin de los

datos. Otros procedimientos de estimacin, como el mtodo de acumulacin y, en
particular, el de inventario perpetuo (PIM) son ms econmicos y de ms fcil implementacin ya que slo requieren datos de inversiones e informacin sobre la vida de
servicio de los activos y los patrones de depreciacin. Estos mtodos derivan series
de capital a partir de la serie de acumulacin de inversiones y son los ms populares.
El PIM es, de hecho, el mtodo adoptado en la mayora de los pases de la OCDE que
realizan estimaciones de existencias de capital (Bohm y otros, 2002; Mas y otros,
2000; Ward, 1976).
En nuestras estimaciones de existencias de capital utilizamos tambin el PIM. La
expresin pertinente para computar Kt, el valor de la existencia de capital agregada
en el perodo t, viene dado entonces por:

(A.2)
Donde I es el valor de la inversin en precios constantes y a es la tasa de depreciacin.

En la ecuacin (A.2) asumimos implcitamente que el perodo de acumulacin (o
vida de servicio) es de 20 aos.2 El patrn de depreciacin es geomtrico con a = 5%,
que se asume como constante a travs de los pases y en el tiempo.3 Finalmente, ntese
que la ecuacin (A.2) implica un patrn de retiro One-Hoss-Shay; el valor de un activo
cae a cero despus de 20 aos.
Para estimar la ecuacin (A.2) necesitamos una serie larga de inversin o, en forma alternativa, existencias de capital inicial.4 Infortunadamente, no estn disponibles
las existencias de capital inicial para todos los pases considerados en nuestra estimacin y aun en los casos en los que hay datos publicados (como para algunos pases de
la OCDE) su uso introducira problemas de comparabilidad con otros pases para los
que no existen los datos.
La serie de inversin para los 65 pases con cobertura completa de datos se extiende
de 1960 a 2000. Para 16 pases no est disponible la serie completa de inversin, pero
para los aos faltantes tenemos datos sobre producto, gasto de consumo final (privado y pblico), exportaciones e importaciones. Con esta informacin podemos derivar
series de inversin a partir de la identidad de cuentas nacionales Y=C+I+G+(XM)
2 La eleccin de una vida de servicio de 20 aos intenta reflejar la mezcla de estructuras de relativamente larga vida y maquinaria y equipo de corta vida en la existencia de capital agregada y la serie
de inversiones. En un estudio que deriva estimados de capital para 62 pases, Larson y otros (2000),
se utiliza tambin un promedio de vida de servicio de 20 aos para la inversin agregada.
3 Nuevamente, escogiendo una tasa de depreciacin de 5% intentamos capturar la diversidad de activos incluidos en la serie de inversiones agregadas.
4 Esto es,
para t < 20.
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130
restando las exportaciones netas del ahorro interno bruto. En todos los casos, las razones de la inversin computadas en esta forma y la inversin original en los aos en
que ambas series estn disponibles son muy cercanas a uno. Aun as, para asegurar la
comparabilidad entre ambas series de inversin, dividimos los estimados de inversin
derivados de la identidad de las cuentas nacionales entre la mediana, especfica de cada
pas, de estas razones para cada pas.
Con la serie de inversin para 81 pases cubriendo el perodo 1960-2000, es posible incluso computar estimados de serie de capital que vayan hasta 1979. Para los
dems pases para los cuales no est completa la serie de inversin original (por
falta de datos sobre formacin de capital bruto fijo, o sobre los trminos requeridos
para aplicar la identidad de cuentas nacionales en el perodo 1960-2000), intentamos superar las limitaciones de datos utilizando un enfoque bastante conservador.
Extendimos la serie de inversin efectuando una regresin del logaritmo de la razn
inversin producto sobre el tiempo, como en Larson y otros (2000). Sin embargo, no
extrapolamos el producto, limitando la extensin de la serie de inversin a los casos
en los que hubo disponibilidad de una observacin correspondiente del producto.
Tierra urbana
En el clculo del valor de la existencia de capital fsico de un pas, los estimados finales de capital fsico incluyen el valor de las estructuras, maquinaria y equipo, pues el
valor de las existencias se deriva (utilizando el modelo de inventario perpetuo) de datos de formacin de capital bruto que dan cuenta de estos elementos. Sin embargo, en
las cifras de inversin, slo se capturan las mejoras a la tierra. As, nuestros estimados
finales de capital no reflejan en su totalidad el valor de la tierra urbana.
Haciendo uso de Kunte y otros (1998) se valor la tierra urbana como una proporcin fija del valor del capital fsico. Idealmente, esta proporcin sera especfica
para cada pas. En la prctica, no estuvo disponible la informacin del balance general nacional detallado con la cual comparar estas razones. As, como en Kunte y otros
(1998), utilizamos una proporcin constante igual a 24%:5

Ut = 0,24Kt
(A.3)
Energa y recursos minerales

En esta seccin se describe la metodologa utilizada en la estimacin del valor de
los recursos no renovables. Hay por lo menos tres razones de las dificultades en
5 Kunte y otros (1998) basaron su estimacin del valor de la tierra urbana en la informacin del balance general nacional detallado. Se estima que la tierra urbana es el 33% del valor de las estructuras,
que a su vez se estima en el 72% del valor total del capital fsico.
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Apndices
131
los clculos. Primero, se ha reconocido la importancia de la inclusin de los recursos naturales en los sistemas de cuentas nacionales slo en las ltimas dcadas, y
aunque se estn haciendo esfuerzos para ampliar las cuentas nacionales, se limitan
principalmente a organizaciones internacionales (como la ONU o el Banco Mundial).
Segundo, no existen mercados privados para que los depsitos de recursos del subsuelo transmitan informacin sobre el valor de esas existencias. Tercero, el tamao
de las existencias se define en trminos econmicos las reservas son la parte de la
base de reserva que pudiera extraerse o producirse econmicamente en el momento
de la determinacin y, por tanto, es dependiente de las condiciones econmicas
predominantes, a saber tecnologa y precios.6
A pesar de todas estas dificultades, se asignaron los valores en dlares a las existencias de los principales recursos de energa (petrleo, gas y carbn7) y a las existencias
de 10 metales y minerales (bauxita, cobre, oro, mineral de hierro, plomo, nquel, roca
de fosfato, plata, estao y cinc) para todos los pases que tienen cifras de produccin.
El enfoque utilizado en nuestra estimacin est basado en el principio econmico
bien establecido de que los valores de los activos deben medirse como el valor presente descontado de los beneficios econmicos sobre la vida del recurso. Este valor,
para un pas y recurso particulares, est dado por la siguiente expresin:

(A.4)
donde piqi es el beneficio econmico o renta total en el tiempo i (denotando pi la

renta unitaria y qi la produccin), r es la tasa social de descuento y T el tiempo de
vida del recurso.
Estimacin de las rentas futuras
Aunque bien comprendido y difcilmente cuestionado, este enfoque se usa rara vez
para la estimacin prctica de valores de activos naturales porque requiere conocimiento de las rentas futuras. Se utilizan, en cambio, simplificaciones de (A.4) que
predicen implcitamente las rentas futuras con base en supuestos ms o menos restrictivos (como rentas totales constantes, optimalidad en la ruta de extraccin).
6 Definicin de U.S. Geological Survey. Es claro que un aumento en, digamos, el precio del petrleo o
una reduccin en los costos de su extraccin aumentara la cantidad de petrleo econmicamente
extrable y por tanto aumentan las reservas. De hecho, la produccin estadounidense de petrleo
ha sobrepasado varias veces las reservas probadas en 1950.
7 El carbn se subdivide en dos grupos: carbn duro o mineral (antracita y bituminosos) y carbn
blando o vegetal (lignito y sub-bituminosos).
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La simplificacin utilizada aqu asume que las rentas unitarias crecen a la tasa g:
, donde e = 1,15 es la curvatura de la funcin de
costos, asumida como isoelstica (como en Vincent, 1996). Entonces, la tasa efectiva
de descuento es r*, r* =
como:
, y el valor de la existencias del recurso puede expresarse
(A.5)
Esta expresin se utiliza para valorar las existencias de recursos cuando la extraccin se extienda ms all del ao 2000.
Eleccin de T
Para orientar la eleccin de un valor de tiempo de agotamiento computamos las razones de reservas a produccin para todos los pases, aos y recursos.8 El cuadro A1
presenta la mediana de estas razones para los distintos recursos.
Cuadro A1 Mediana de los aos de vida

Energa
Petrleo
17
Gas
36
Carbn mineral
122
Carbn vegetal
192

Metales y minerales
Bauxita
Cobre
Oro
Mineral de hierro
Plomo
Nquel
Fosfato
Estao
Plata
Cinc
178
38
16
133
18
27
28
28
22
17
8 La base de datos del Banco Mundial proporciona buena cobertura de datos de produccin para los
14 recursos. Los datos de reservas de petrleo y gas de varios nmeros de The Gas and Oil Journal
son tambin bastante completos. Sin embargo, los datos de reservas de carbn de The World Energy
Conference y de metales y minerales Mineral Commodity Summaries de la U.S. Bureau of Mines son
menos completos. De hecho, para los 10 metales y minerales, se computaron las razones de reservas
a produccin para un nmero limitado de pases desde 1987, debido a limitaciones de datos.
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Apndices
133
Con excepcin de los muy abundantes carbn, bauxita y hierro, las razones de
reservas a produccin tienden a estar en alrededor de 20 a 30 aos. Como en Banco
Mundial (1997) seleccionamos el T = 20 ms pequeo, para todos los recursos y
pases. Desde un punto de vista puramente pragmtico, la eleccin de un tiempo de
agotamiento mayor demandara aumentar el horizonte de tiempo para las predicciones de rentas totales (para alimentar la ecuacin [A.4]). Por otra parte, las rentas
obtenidas adicionalmente en el futuro tienen menos peso ya que se descuentan con
mayor fuerza. Por ltimo, el nivel de incertidumbre aumenta mientras el futuro sea
ms lejano. Bajo incertidumbre, es improbable que las empresas o los gobiernos desarrollen reservas para cubrir ms de 20 aos de produccin.
Recursos maderables
El uso econmico predominante de los bosques ha sido como fuentes de madera. La
riqueza de madera se calcula como el valor presente neto de las rentas de produccin
de troncos. La estimacin requiere entonces datos de produccin de troncos, rentas
unitarias y tiempo de agotamiento del bosque (si se administra insosteniblemente).
El flujo anual de produccin de troncos se obtiene de la base de datos de la Organizacin de las Naciones Unidas para la Alimentacin y la Agricultura (Faostat).9
El clculo de la renta es ms complejo. Tericamente, el valor de la madera en pie es
igual al precio futuro descontado de la tala de rboles recibido por el propietario del
bosque despus de deducir los costos de llevar la madera a su madurez. En la prctica, los precios de la tala no estn fcilmente disponibles con frecuencia y calculamos
las rentas unitarias como el producto de un precio ponderado compuesto por una
tasa de renta.
El precio ponderado compuesto de la madera en pie se estima como un promedio de tres precios distintos (ponderados por produccin): 1) el valor unitario de
exportacin de troncos industriales conferos; 2) el valor unitario de exportacin de
troncos industriales no conferos; y 3) un precio promedio mundial estimado de la
lea (fuelwood). Si no hay disponibilidad de precios a nivel de pases, se utiliza el
promedio ponderado regional.10
Datos de costos de produccin de silvicultura no estn disponibles para todos los
pases y, en consecuencia, se estimaron las tasas de renta regionales ([precio costos]/
precio) utilizando los estudios disponibles y consultas con expertos en silvicultura
del Banco Mundial.
9 Cuando faltan datos y si el rea forestal de un pas es de menos de 50 kilmetros cuadrados, se asume que el valor de la produccin es cero.
10 Tras consultar con expertos en silvicultura del Banco Mundial, se reemplazaron algunos precios a
nivel de pases por el promedio regional.
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Puesto que aplicamos un valor de mercado a la madera en pie, fue necesario distinguir entre bosques disponibles y bosques no disponibles para oferta maderable
porque alguna madera en pie simplemente no es accesible o econmicamente viable.
La zona de bosque disponible para oferta maderable se estim como los bosques
dentro de 50 kilmetros de infraestructura.
Las rentas se capitalizaron usando una tasa de descuento de 4% para llegar a una
existencia de recursos maderables. El concepto de uso sostenible de recursos maderables se introduce va la seleccin del horizonte de tiempo sobre el cual se capitaliza el
flujo. Si la recoleccin de troncos es ms pequea que los incrementos anuales netos,
esto es, se recolectan en forma sostenible, el horizonte de tiempo es de 25 aos. Si la
recoleccin de troncos es mayor que los incrementos anuales netos, entonces se calcula el tiempo de agotamiento, el cual se basa en un estimado de volumen del bosque
dividido entre la diferencia entre la produccin y el incremento. Se utiliza el menor
entre 25 aos y el tiempo de agotamiento como tiempo de vida del recurso.
Los datos de produccin de troncos y lea (fuelwood) son para el ao 2000, tomados de datos en lnea de bosques de Faostat. Los datos sobre produccin industrial
de troncos (madera en bruto) para conferos y no conferos se obtuvieron del anuario de la Organizacin de las Naciones Unidas para la Alimentacin y la Agricultura
(Unfao, 2000): Forest Products 1997-2001. Los datos de los precios de lea (fuelwood)
provienen de los tomados en lnea de Faostat. Los precios de exportacin de los troncos se calculan a partir de Forest Products 1997-2001 de Unfao.
Los estudios utilizados como base para estimar las tasas de rentas fueron Fortech,
1997; Whiteman, 1996; Tay y otros, 2001; Lopina y otros, 2003; Haripriya, 1998; Global Witness, 2001 y Eurostat, 2002.
Recursos forestales no maderables

Las rentas por maderables no son la nica contribucin de los bosques. Los beneficios
de bosques no maderables, como productos menores de bosques, caza, recreacin,
proteccin de cuencas y valores de opcin y existencia constituyen beneficios significativos usualmente no tenidos en cuenta, lo que lleva a que los recursos forestales
estn subvaluados. Una revisin de los beneficios forestales no maderables en los
pases desarrollados y en desarrollo revela que los rendimientos por hectrea por
ao provenientes de dichos beneficios varan entre US$190 en los pases desarrollados y US$145 en los pases en desarrollo (con base en Lampietti y Dixon, 1995 y en
Croitoru y otros, 2005, y ajustado a precios de 2000). Asumimos que slo un dcimo
del rea de bosques de cada pas es accesible, de modo que este valor por hectrea
se multiplica por un dcimo del rea forestal de cada pas para llegar a los beneficios
anuales. Los recursos forestales no maderables son entonces valorados como el valor
presente neto de los beneficios sobre un horizonte de tiempo de 25 aos.
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Apndices
135
Tierra de cultivos
Los datos a nivel de pases de los precios de tierras agrcolas no se publican ampliamente y aun si estn disponibles se puede argumentar que los mercados de la tierra
estn tan distorsionados que sera muy difcil efectuar una comparacin significativa
entre pases. Hemos escogido, por eso, estimar los valores de la tierra con base en el
valor presente descontado de las rentas de la tierra, asumiendo que los productos de
la tierra se venden a los precios mundiales.
El rendimiento de la tierra se calcula como la diferencia entre el valor de mercado
de los cultivos de productos y los costos de produccin especficos del cultivo. Se
tomaron nueve cultivos representativos con base principalmente en su significacin
para la produccin en trminos de rea de sembrado, volumen de produccin e ingresos. Teniendo en cuenta estos tres aspectos se consideraron los siguientes nueve
cultivos representativos: maz, arroz, trigo, bananos, uvas, manzanas, naranjas, soya
y caf. El maz, el arroz y el trigo se calcularon individualmente ya que ocupan la mayora de los recursos de la tierra agrcola del mundo. Los bananos, uvas, manzanas y
naranjas se utilizaron como reemplazo de la categora ms general de frutas y vegetales. La soya y el caf se utilizaron como reemplazo de las categoras ms generales de
cultivos de aceite y bebidas, respectivamente. Las races, legumbres y otros cultivos se
calcularon como residual de la tierra total arable y permanente de cultivos menos las
reas de sembrado de las nueve categoras anteriores.
El rendimiento econmico anual de la tierra se mide como porcentaje de los ingresos de produccin de cada cultivo, conocido de otra forma como la tasa de renta.
Las tasas de renta calculadas se obtuvieron de una serie de estudios del sector. Por
ejemplo, la tasa de renta para el arroz utiliza informacin sobre las tasas de renta
para la Repblica Democrtica Popular de Laos (67,6%), Egipto (30,6%) e Indonesia
(56,1%) para obtener una tasa de renta mundial para el arroz de 51%. Las otras tasas
de renta utilizadas son 30% para el maz (de China, Egipto, Yemen), 34% para el trigo
(de Egipto, Yemen, Mongolia, Ecuador), 27% para la soya (de China, Brasil, Argentina), 8% para el caf (de Nicaragua, Per, Vietnam, Costa Rica), 42% para los bananos
(de Brasil, Colombia, Costa Rica, Costa de Marfil, Ecuador, Martinica, Surinam, Yemen), 31% para las uvas (de Moldavia, Argentina), 36% para las manzanas y naranjas
(el valor se basa en el promedio de bananos y uvas, pues no se encontraron estudios
del sector).
Las razones especficas de cada cultivo se multiplican entonces por los valores de
produccin a precios mundiales, lo que tiene el efecto de asignar mayores rentas de la
tierra a los suelos ms productivos. Sin embargo, aplicar razones promedio especficas de cada cultivo en esta forma probablemente subestima el valor de las tierras ms
productivas y sobreestima el de las menos productivas dentro de un pas.
La renta general de la tierra de un pas se calcula como un promedio ponderado
(por rea de sembrado) de las rentas de las 10 categoras principales. El rendimiento
de la tierra para la 10 categora (races, legumbres y otros cultivos) se calcula en
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136
forma distinta. Puesto que no hay cultivo representativo para ella, se calcula la renta
de la tierra como el 80% del promedio ponderado (por rea de sembrado) de los tres
cereales mayores, lo que se basa en el supuesto de que las races, legumbres y otros
cultivos producen menores rendimientos por hectrea.
Con el fin de reflejar la sostenibilidad de las prcticas corrientes de cultivos, se
proyecta el rendimiento anual en 2000 al ao 2020 con base en el crecimiento de la
produccin (se suponen constantes las reas de tierra). Entre 2020 y 2024 se mantuvo
constante el valor de la produccin. Las tasas de crecimiento son de 0,97% y 1,94% en
los pases desarrollados y en desarrollo, respectivamente (Rosengrant y otros, 1995).
El valor presente descontado de este flujo se calcul entonces utilizando una tasa de
descuento de 4%.
Pastizales
Los pastizales se valoran utilizando mtodos semejantes a los de la tierra de cultivos.
Se asume que los rendimientos de los pastizales son una proporcin fija del valor del
producto. En promedio, los costos de produccin son el 55% de los ingresos y, por tanto, los rendimientos de los pastizales se asumen como el 45% del valor del producto, el
cual se basa en la produccin de carne de res, cordero, leche y lana valorada a precios
internacionales. A semejanza de las tierras de cultivos, esta proporcin de renta de
valores de producto se aplica a los productos especficos de cada pas de los pastizales
valorados a precios mundiales. Entonces se calcula el valor presente de este flujo utilizando una tasa de descuento de 4% sobre un horizonte de tiempo de 25 aos.
Con el fin de reflejar la sostenibilidad de las prcticas corrientes de pastoreo, se
proyecta el rendimiento anual en 2000 al ao 2020 con base en el crecimiento de la
produccin (se suponen constantes las reas de tierra). Entre 2020 y 2025 se mantuvo
constante el valor de la produccin. Las tasas de crecimiento son de 0,89% y 2,95% en
los pases desarrollados y en desarrollo, respectivamente (Rosengrant y otros, 1995).
El valor presente descontado de este flujo se calcul entonces utilizando una tasa de
descuento de 4%.
Zonas protegidas
Las zonas protegidas proporcionan varios beneficios que van desde los valores de la
existencia hasta los valores recreativos y pueden constituir una fuente significativa de
ingresos de una prspera industria de turismo. Sus valores los revela la alta disposicin de pagar por dichos beneficios. El establecimiento y el buen mantenimiento de
zonas protegidas preservan un activo para el futuro y por tanto las zonas protegidas
forman parte importante de los estimados del capital natural. La disposicin de pagar
por preservar regiones naturales vara considerablemente y no hay un conjunto de
datos completo sobre esto.
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Apndices
137
Las zonas protegidas (categoras I-VI de la World Conservation Union [IUCN]) se

valoran al rendimiento por hectrea menor entre el de los pastizales y el de la tierra
para cultivos, lo que constituye un cuasi-costo de oportunidad. Los rendimientos se
capitalizan entonces sobre un perodo de 25 aos, utilizando una tasa de descuento
de 4%. Limitar el valor de las zonas protegidas al costo de oportunidad de la preservacin probablemente captura su valor mnimo, pero no el valor completo.
Los datos sobre zonas protegidas se han tomado de la World Database of Protected
Areas (WDPA) (Base de datos mundial de zonas protegidas), que compila el United
Nations Environment Programme World Conservation Monitoring Center (UNEPWCMC) (Centro de seguimiento de conservacin mundial del Programa Ambiental
de las Naciones Unidas). Dadas las frecuentes revisiones que se hacen a la base de
datos, los datos utilizados corresponden a 2003. En los casos de datos faltantes sobre
zonas protegidas, se asumieron como cero.
Clculo del ahorro neto ajustado

El ahorro neto ajustado mide el cambio en el valor de un conjunto especificado de
activos; esto es, la inversin o desinversin en diferentes tipos de capital (producido,
humano, natural). Los clculos no son completos en el sentido de que no incluyen
algunas fuentes importantes de degradacin ambiental como agotamiento de aguas
subterrneas, pesca insostenible y degradacin del suelo, lo que resulta de la falta de
datos comparables internacionalmente y no de omisiones intencionales. Una descripcin detallada de la metodologa para obtener el ahorro neto ajustado se encuentra
en el sitio web de Economa Ambiental del Banco Mundial (www.worldbank.org/environmentaleconomics). El cuadro siguiente resume las definiciones, fuentes de datos
y frmulas utilizadas en los clculos.
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Diferencia entre el
NNS = GNS Depr.
ahorro nacional bruto
y el consumo de
capital fijo.
Ahorro nacional
neto (NNS)
(datos tomados
directamente de la
fuente o estimado).
Valor de reemplazo
del capital agotado
en el proceso de
produccin.
Depreciacin
(Depr.)
GNS = GNI
consumo privado
consumo pblico
+ transferencias
corrientes netas.
Frmula
Diferencia entre el
GNI y el consumo
pblico y privado
ms las
transferencias
corrientes netas.
Definicin
Ahorro nacional
bruto (GNS)
tem
Cuadro A.2 Clculo del ahorro neto ajustado
ONU
WDI, OCDE, ONU
Fuentes
Donde no hubo disponibilidad

de datos, se estimaron como
sigue: datos disponibles sobre
depreciacin como porcentaje
del GNI en regresin contra el
logaritmo del GNI per cpita.
Se us entonces la regresin
para estimar los datos faltantes
de depreciacin. Regresin:
Dep/GNI = a + (b* Ln([GNI/
cap ]). La regresin se estim
con base anual a cinco aos
(esto es, la regresin de 1970
se us para estimar la depreciacin como porcentaje del
GNI en los aos 1970-1974).
Donde faltaron datos por slo
dos aos en un pas, se aplic
la misma tasa de depreciacin
como % del GNI.
Notas tcnicas
Para la mayora de los pases

no hay datos de las Naciones
Unidas disponibles despus
de 1999 y se han estimado los
datos faltantes.
Observaciones
138
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Gastos pblicos
corrientes de
operacin en
educacin,
incluyendo sueldos y
salarios y
excluyendo
inversiones de
capital en edificios y
equipos.
Producto de rentas de
recursos unitarios y
cantidades fsicas de
energa extrada. Cubre carbn, petrleo
crudo y gas natural.
Agotamiento de
energa (ED)
Definicin
Gasto en
educacin (EE)
tem
(Continuacin tabla A.2)
ED = volumen de
produccin * promedio de precio de mercado internacional.
(datos tomados
directamente de la
fuente o estimado).
Frmula
Cantidades: OCDE,
British Petroleum
International Energy
Agency; International
Petroleum Encyclopedia; Naciones Uni-
Gasto corriente en
educacin (pblico);
Unesco.
Fuentes
El agotamiento de energa cubre petrleo crudo, gas natural

y carbn (duro y lignito).
La renta unitaria de recurso se
calcula como (precio unitario
mundial costo promedio)/
Donde faltaron datos, se hizo

la estimacin como sigue: 1)
para brechas entre dos puntos
de datos, la informacin
faltante se suple calculando
el promedio de dos puntos
de datos; 2) para brechas
despus del ltimo punto de
datos disponible, la informacin faltante se suple con el
supuesto de que el gasto
educativo es una proporcin
constante del GNI.
Notas tcnicas
Los precios son internacionales

y no locales, para reflejar el
costo social del agotamiento de
la energa, lo que difiere de las
metodologas de cuentas nacionales, que pueden usar precios
El costo variable no incluye la

inversin privada en educacin;
slo incluye los gastos pblicos
para los que existen datos comparables internacionalmente.
Ntese que los datos de gastos
educativos estn slo disponibles hasta 1997. El gasto corriente de un dlar en educacin
no produce necesariamente un
dlar exacto en valor de capital
humano (ver, por ejemplo, Jorgensen y Fraumeni, 1992). Sin
embargo, se requiere un ajuste
de las cuentas nacionales convencionales. En esas cuentas,
los gastos de capital no fijo en
educacin se tratan estrictamente como consumo. Si se
considera el capital humano de
un pas como un activo valioso,
los gastos para su formacin
deben considerarse como una
inversin.
Observaciones
Apndices
139
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Producto de rentas
de recursos unitarios
y cantidades fsicas
de mineral extrado.
Cubre estao, oro,
plomo, cinc, hierro,
cobre, nquel, plata,
bauxita y fosfato.
Producto de rentas
de recursos unitarios
y el exceso de
cosecha de troncos
sobre el crecimiento
natural.
Agotamiento neto
de bosques (NFD)
Definicin
Agotamiento
mineral (MD)
tem
CO2D = emisiones
(toneladas) * US$20.
Produccin de troncos: Faostat forestr y

database; Incrementos: Banco Mundial,
FAO, Unece; WRI;
fuentes de cada pas;
Tasas de renta: varias
fuentes.
Cantidades: Anuario
mineral de USGS
(2005). Precios:
Boletn mensual de
precios de bienes
bsicos de la Unctad.
Costos: banco
Mundial, fuentes
nacionales.
das; Banco Mundial;

fuentes nacionales;
Costos: IEA, Banco
Mundial, fuentes
nacionales.
MD = volumen de
produccin * pro
medio de precio de
mercado internacional * renta de recurso
unitaria.
NFD = (produccin
de troncos incremento) * precio
promedio * tasa de
renta.
Fuentes
Frmula
En los pases donde el incremento sobrepas la extraccin

de madera no se hicieron ajustes al ahorro neto ajustado, sin
importar el volumen absoluto o
el valor de la madera extrada.
El incremento por hectrea en
la tierra forestal productiva se
El agotamiento mineral cubre

estao, oro, plomo, cinc,
hierro, cobre, nquel, plata,
bauxita y fosfato.
La renta de recurso unitario se
calcula como (precio unitario
costo promedio)/precio
unitario. Ntese que debe
emplearse el costo marginal
en lugar del promedio para
calcular el verdadero costo de
oportunidad de extraccin. Sin
embargo, el costo marginal es
dcil de calcular.
precio unitario mundial. Ntese

que debe emplearse el costo
marginal en lugar del promedio para calcular el verdadero
costo de oportunidad de extraccin. Sin embargo, el costo
marginal es dficil de calcular.
Notas tcnicas
El agotamiento forestal neto

no es el valor monetario de la
deforestacin. Los datos sobre
produccin de troncos y lea
son diferentes de la deforestacin, que representa un cambio
permanente en el uso de la tierra
y por tanto no es comparable.
Los precios son internacionales

y no locales, para reflejar el
costo social del agotamiento de
la energa, lo que difiere de las
metodologas de cuentas nacionales, que pueden usar precios
locales en la medicin del PIB
mineral. Esta diferencia explica
discrepancias eventuales en
los valores de agotamiento de
minerales y PIB mineral.
locales en la medicin del PIB

de energa. Esta diferencia explica discrepancias eventuales
en los valores de agotamiento
de energa y PIB de energa.
Observaciones
140
20/01/2009 10:03:06
Daos por CO2

(CO2D)
tem
Frmula
Cifra conservadora
CO2D = emisiones
de US$20 por daos (toneladas) * US$20.
globales marginales
por tonelada de
carbono emitido;
tomada de Frankhauser (1994).
Definicin
Los datos sobre emisiones de carbono

pueden obtenerse de
los WDI.
Fuentes
Los daos de CO2 incluyen

el costo social de los daos
permanentes causados por
las emisiones de CO2, lo que
puede diferir (a veces en gran
medida) del valor de mercado
de las reducciones de emisiones de CO2 transadas en los
mercados de emisiones.
No se incluyen las zonas cuyos

troncos se han extrado pero
que se pretenden regenerar,
en las cifras de deforestacin
(vase la definicin de deforestacin en los WDI), pero se
contabilizan como agotamiento
de produccin de madera.
El agotamiento forestal neto
slo incluye valores de madera
y no incluye la prdida de
beneficios de los bosques no
maderables y los beneficios por
no utilizarse.
ajusta segn las caractersticas especficas de cada pas

de la industria maderera.
Los datos estn retrasados

varios aos, de manera que se
han estimado los datos para
los aos en los cuales no hay.
La estimacin se hace tomando la razn del promedio de
las emisiones de los ltimos
tres aos con datos disponibles al promedio del PIB de los
ltimos tres aos en unidades
monetarias locales constantes.
Esta razn se aplica entonces al PIB de los aos con
datos faltantes para estimar
las emisiones de dixido de
carbono. El peso atmico del
Observaciones
Notas tcnicas
Apndices
141
20/01/2009 10:03:06
Ahorro nacional neto ANS = NNS + EE

ms gasto educativo ED MD NFD
menos agotamiento
- CO2D - PM10D.
de energa, mineral,
de bosques neto y
daos por dixido de
carbono y por emisiones de partculas.
Ahorro neto
ajustado (ANS)
PM10D = aos de
vida perdidos ajustados por discapacidad
debido a emisiones
de PM * WTP.
Frmula
Disposicin a pagar
por evitar mortalidad
y morbilidad atribuibles a emisiones de
partculas.
Definicin
Daos por PM10

(PM10D)
tem
Fuentes
carbn es 12 y el del dixido
de carbono 44, de modo que
el carbn constituye slo
(12/44) de las emisiones. Los
daos se estiman por tonelada, pero los datos de las emisiones estn por kilo-tonelada.
Por eso, se han multiplicado
los datos de las emisiones de
CO2 por 20*(12/44)*1000.
Notas tcnicas
Observaciones
142
20/01/2009 10:03:06
Apndices
143
Apndice 2
Elaboracin de los estimados de riqueza
Estimados de riqueza por pases, 2000, US$ per cpita

Capital

Activos
producido

del
Recursos
Tierra de
Capital ms tierra Capital Riqueza
Nombre del pas Poblacin subsuelo maderables NTFR
PA
cultivos Pastizales natural
urbana intangible
total
Albania
3.113.000
300
38
72
247
1.660
1.574
3.892
1.745
11.675
17.312
Argelia
30.385.000
11.670
68
16
161
859
426
13.200
8.709
3.418
18.491
72.310
28
1.003
468
1.500
38.796
91.554
131.849
Argentina
Antigua y Barbuda
35.850.000
3.253
105
219
350
3.632
2.754
10.312
19.111
109.809
139.232
Australia
19.182.000
11.491
748
551
1.421
4.365
5.590
24.167
58.179
288.686
371.031
8.012.000
485
829
144
2.410
1.298
2.008
7.174
73.118
412.789
493.080
Austria
Bangladesh
Barbados
Blgica-Luxemburgo
131.050.000
83
810
52
961
817
4.221
6.000
267.000
988
190
210
1.388
18.168
127.181
146.737
10.690.000
20
254
20
575
2.161
3.030
60.561
388.123
451.714
Belice
240.000
344
1.272
5.201
133
6.950
9.710
36.275
52.935
Benn
6.222.000
15
321
96
207
603
90
1.333
771
5.791
7.895
Butn
805.000
1.888
849
1.291
589
328
4.945
2.622
180
7.747
Bolivia
8.428.000
934
100
1.426
232
1.550
541
4.783
2.110
11.248
18.141
Botsuana
1.675.000
246
172
1.681
299
55
730
3.183
8.926
28.483
40.592
170.100.000
1.708
609
724
402
1.998
1.311
6.752
9.643
70.528
86.922
8.170.000
244
126
102
217
1.650
1.108
3.448
5.303
16.505
25.256
11.274.000
239
142
100
547
191
1.219
821
3.047
5.087
6.807.000
23
1.130
44
1.210
206
1.443
2.859
Brasil
Bulgaria
Burkina Faso
Burundi
Camern
15.117.000
914
348
357
187
2.748
179
4.733
1.749
4.271
10.753
Canad
30.770.000
18.566
4.724
1.264
5.756
2.829
1.631
34.771
54.226
235.982
324.979
32.942
435.000
44
585
82
711
3.902
28.329
Chad
Islas de Cabo Verde
7.861.000
311
366
80
787
316
1.861
289
2.307
4.458
Chile
15.211.000
5.188
986
231
1.095
2.443
1.001
10.944
10.688
56.094
77.726
China
1.262.644.992
511
106
29
27
1.404
146
2.223
2.956
4.208
9.387
42.299.000
3.006
134
266
253
1.911
978
6.547
4.872
33.241
44.660
558.000
17
872
75
967
1.270
5.792
8.030
3.447.000
7.536
1.450
329
13
9.330
6.343
12.158
3.516
Colombia
Islas Comoros
Rep. del congo
Costa Rica
Costa de Marfil
Dinamarca
3.810.000
629
117
657
5.811
1.310
8.527
8.343
44.741
61.611
15.827.000
367
102
11
2.568
72
3.121
997
10.125
14.243
5.340.000
4.173
211
25
1.377
2.184
3.775
11.746
80.181
483.212
575.138
20/01/2009 10:03:07
144
(Continuacin Apndice 2)

Capital

Activos
producido

del
Recursos
Tierra de
PA
urbana intangible
total
Dominica
71.530
..
146
5.274
553
5.973
15.310
37.802
59.084
8.353.000
286
27
37
461
1.980
386
3.176
5.723
24.511
33.410
12.420.000
5.205
335
193
1.057
5.263
1.065
13.117
2.841
17.788
33.745
Rep. rabe de Egipto 63.976.000
1.544
1.705
3.249
3.897
14.734
21.879
Repblica Dominicana
Ecuador
El Salvador
6.209.000
105
404
395
912
4.109
31.455
36.476
Estonia
1.370.000
384
1.382
341
490
1.114
2.572
6.283
18.685
41.802
66.769
Etiopa
64.298.000
63
16
167
353
197
796
177
992
1.965
812.000
77
227
1.381
522
2.208
4.192
38.480
44.880
Islas Fidji
Finlandia
5.172.000
58
6.115
1.259
1.090
843
2.081
11.445
61.064
346.838
419.346
Francia
58.893.000
87
307
77
1.026
2.747
2.091
6.335
57.814
403.874
468.024
43.168
Gabn
1.258.000
24.656
1.570
841
1.480
37
28.586
17.797
3.215
Gambia
1.312.000
83
345
81
514
672
5.179
6.365
Georgia
5.262.000
66
129
66
737
802
1.799
595
10.642
13.036
496.447
Alemania
82.210.000
269
263
39
1.113
1.176
1.586
4.445
68.678
423.323
Gana
18.912.080
65
290
76
855
43
1.336
686
8.343
10.365
Grecia
10.560.000
318
82
101
57
3.424
573
4.554
28.973
203.445
236.972
Granada
Guatemala
Guinea-Bissau
Guyana
101.400
572
67
640
16.128
38.544
55.312
11.385.000
301
517
57
181
1.697
218
2.971
3.098
24.411
30.480
1.367.000
195
362
1.180
121
1.858
549
1.566
3.974
759.000
1.147
680
2.886
12
5.324
252
10.301
3.333
2.176
15.810
Hait
7.959.000
668
112
793
601
6.840
8.235
Honduras
6.457.000
24
727
189
282
1.189
595
3.005
3.064
5.497
11.567
77.072
Hungra
India
Indonesia
Rep. Islmica de Irn
Irlanda
10.024.000
536
152
42
366
2.721
1.131
4.947
15.480
56.645
1.015.923.008
201
59
14
122
1.340
192
1.928
1.154
3.738
6.820
206.264.992
1.549
346
115
167
1.245
50
3.472
2.382
8.015
13.869
63.664.000
11.370
26
109
1.989
611
14.105
3.336
6.581
24.023
3.813.000
385
222
51
172
1.583
8.122
10.534
46.542
273.414
330.490
Israel
6.289.000
10
1.350
1.757
877
3.999
44.153
246.570
294.723
Italia
57.690.000
361
51
543
2.639
1.083
4.678
51.943
316.045
372.666
2.580.000
856
157
29
609
824
152
2.627
10.153
35.016
47.796
126.870.000
28
38
56
364
710
316
1.513
150.258
341.470
493.241
31.546
Jamaica
Japn
4.887.000
16
89
580
234
931
5.875
24.740
Kenia
Jordania
30.092.000
235
129
113
361
529
1.368
868
4.374
6.609
Rep. de Corea
47.008.000
33
30
441
1.241
275
2.020
31.399
107.864
141.282
Letonia
2.372.000
1.155
279
668
1.506
1.877
5.485
12.979
28.734
47.198
Lesotho
1.744.000
239
269
515
3.263
11.699
15.477
Madagascar
15.523.000
174
171
36
955
345
1.681
395
2.944
5.020
Malawi
10.311.000
184
56
26
474
45
785
542
3.873
5.200
Malasia
23.270.000
6.922
438
188
161
1.369
24
9.103
13.065
24.520
46.687
Mal
10.840.000
121
276
44
1.420
295
2.157
621
2.463
5.241
2.508.159
1.311
14
29
21
1.128
480
2.982
1.038
3.938
7.959
Mauritania
Islas Mauricio
Mxico
1.187.000
577
62
642
11.633
48.010
60.284
97.966.000
6.075
199
128
176
1.195
721
8.493
18.959
34.420
61.872
Moldavia
4.278.000
17
52
2.435
752
3.260
4.338
1.173
8.771
Marruecos
28.705.000
106
22
24
993
453
1.604
3.435
17.926
22.965
20/01/2009 10:03:07
Apndices
145

Capital

Activos
producido

del
Recursos
Tierra de
PA
urbana intangible
total
Mozambique
Namibia
17.691.000
340
392
261
57
1.059
478
2.695
4.232
1.894.000
46
962
260
204
881
2.352
5.574
28.981
36.907
Nepal
23.043.000
233
38
81
767
111
1.229
609
1.964
3.802
Pases Bajos
15.919.000
2.053
27
527
1.035
3.090
6.739
62.428
352.222
421.389
Nueva Zelanda
3.858.000
3.596
1.648
611
11.786
5.824
19.761
43.226
36.227
163.481
242.934
Nicaragua
5.071.000
475
146
184
867
410
2.092
1.719
9.403
13.214
10.742.000
28
152
1.598
187
1.975
286
1.434
3.695
126.910.000
2.639
270
24
1.022
78
4.040
667
1.959
2.748
473.708
Nger
Nigeria
4.491.000
49.839
573
586
1.339
567
1.925
54.828
119.650
299.230
Pakistn
Noruega
138.080.000
265
94
549
448
1.368
975
5.529
7.871
Panam
2.854.000
176
228
726
3.256
664
5.051
11.018
41.594
57.663
Paraguay
Per
5.270.000
882
1.005
78
2.193
1.215
5.372
4.480
25.747
35.600
25.939.000
934
153
570
98
1.480
341
3.575
5.562
29.908
39.046
Filipinas
76.627.000
30
90
17
59
1.308
45
1.549
2.673
15.129
19.351
Portugal
10.130.000
41
438
107
385
1.724
934
3.629
31.011
172.837
207.477
Rumania
Federacin Rusa
22.435.000
1.222
290
65
175
1.602
1.154
4.508
8.495
16.110
29.113
145.555.008
11.777
292
1.228
1.317
1.262
1.342
17.217
15.593
5.900
38.709
Ruanda
7.709.000
81
27
1.849
98
2.066
549
3.055
5.670
Senegal
9.530.000
238
147
78
608
196
1.272
975
7.920
10.167
Islas Sychelles
Singapur
81.131
84
84
28.836
96.653
125.572
4.018.000
79.011
173.595
252.607
Sudfrica
44.000.000
1.118
310
46
51
1.238
637
3.400
7.270
48.959
59.629
Espaa
40.500.000
50
81
105
360
2.806
971
4.374
39.531
217.300
261.205
Sri Lanka
18.467.000
58
24
166
485
84
817
2.710
11.204
14.731
44.286
35.711
64.457
100.167
Saint Kitts y Nevis

Santa Luca
155.996
13
3.394
108
3.516
13.594
49.090
66.199
San Vicente
111.992
12
2.106
109
2.228
10.486
36.518
49.232
Surinam
425.000
4.451
293
1.173
7.626
2.113
210
15.866
5.818
25.444
47.128
1.045.000
314
113
372
467
1.267
3.628
22.844
27.739
Suecia
8.869.000
263
2.434
908
1.549
1.120
1.676
7.950
58.331
447.143
513.424
Suiza
7.180.000
493
50
2.195
809
2.396
5.943
99.904
542.394
648.241
Rep. rabe Siria
16.189.000
6.734
1.255
730
8.725
3.292
1.598
10.419
Tailandia
60.728.000
469
92
55
855
2.370
96
3.936
7.624
24.294
35.854
Suazilandia
Togo
4.562.000
163
25
21
649
50
915
800
5.394
7.109
Trinidad y Tobago
1.289.000
30.279
42
46
112
444
54
30.977
14.485
12.086
57.549
Tnez
9.564.000
1.610
27
12
1.546
736
3.939
6.270
26.328
36.537
Turqua
67.420.000
190
64
34
86
2.270
861
3.504
8.580
35.774
47.859
Reino Unido
Estados Unidos
Uruguay
R. B. de Venezuela
Zambia
Zimbabue
58.880.000
4.739
44
14
495
583
1.291
7.167
55.239
346.347
408.753
282.224.000
7.106
1.341
238
1.651
2.752
1.665
14.752
79.851
418.009
512.612
3.322.000
88
22
3.621
5.549
9.279
10.787
98.397
118.463
24.170.000
23.302
464
1.793
1.086
581
27.227
13.627
4.342
45.196
9.886.000
134
276
716
78
477
98
1.779
694
4.091
6.564
12.650.000
301
211
341
70
350
258
1.531
1.377
6.704
9.612

Nota: NTFR: recursos forestales no maderables; PA zonas protegidas.
20/01/2009 10:03:07
20/01/2009 10:03:07
Apndice 3
Estimados de ahorro genuino por pases, 2000
Ahorro genuino, 2000, porcentaje del INB

Ahorro Consumo Ahorro
Agota-
Agota-

nacional de capital nacional Gasto miento de miento

Nombre del pas
bruto
fijo
neto
educativo energa mineral
Afganistn
Agota-
miento
Daos
forestal
por
neto
PM10*
Daos
por
CO2
Ahorro
genuino
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Albania
19,4
9,0
10,4
2,8
1,4
0,0
0,0
0,1
0,4
11,4
7,3
Argelia
41,1
11,2
29,9
4,5
39,7
0,1
0,1
0,7
1,0
Samoa
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Andorra
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Angola
54,8
10,6
44,2
4,4
55,9
0,0
0,0
..
0,5
..
Antigua y Barbuda
19,4
12,6
6,8
3,7
0,0
0,0
0.0
..
0,3
..
Argentina
13,4
12,1
1,3
3,2
2,4
0,1
0,0
1,6
0,3
0,1
Armenia
4,0
8,1
4,2
1,8
0,0
0,1
0,0
2,0
1,1
5,4
Aruba
Australia
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
19,5
16,1
3,4
4,9
1,8
1,5
0,0
0,1
0,5
4,3
Austria
22,0
14,5
7,5
5,6
0,1
0,0
0,0
0,2
0,2
12,5
Azerbaiyn
18,1
14,9
3,2
3,0
54,5
0,0
0,0
1,0
3,5
52,7
Islas Bahamas
Bahrein
..
13,2
..
3,8
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
27,1
12,7
14,4
4,4
17,6
0,0
0,0
..
1,5
..
18,5
Bangladesh
25,8
5,9
19,9
1,3
1,3
0,0
0,8
0,3
0,4
Barbados
12,1
12,4
0,4
7,2
0,6
0,0
0,0
..
0,3
..
Bielorrusia
23,8
9,2
14,5
5,4
2,9
0,0
0,0
0,0
2,7
14,3
12,5
Blgica
24,3
14,4
9,9
3,0
0,0
0,0
0,0
0,2
0,3
Belice
9,2
6,0
3,2
6,2
0,0
0,0
0,0
..
0,6
..
Benn
10,4
7,7
2,7
2,7
0,2
0,0
1,4
0,3
0,4
3,1
Islas Bermudas
Butn
..
..
..
3.3
..
..
..
..
..
..
32,9
9,3
23,6
2,4
0,0
0,0
5,2
..
0,5
..
0,6
Bolivia
11,1
9,2
1,8
4,8
4,8
0,8
0,0
0,7
0,8
Bosnia y Herzegovina
20,8
8,7
12,0
..
0,2
0,0
0,0
0,4
2,4
..
Botsuana
41,9
12,1
29,8
5,6
0,0
0,5
0,0
..
0,5
..
Brasil
17,8
11,0
6,8
3,7
2,0
0,8
0,0
0,2
0,3
7,2
..
..
..
2,9
..
..
..
..
..
..
Bulgaria
13,0
9,8
3,2
3,0
0,3
0,6
0,0
2,1
2,0
1,1
Burkina Faso
11,0
7,1
4,0
2,4
0,0
0,0
0,0
0,5
0,2
5,6
Borneo
20/01/2009 10:03:07
148

Agota-
Agota-


Nombre del pas
bruto
fijo
neto
Burundi
Agota-
miento
Daos
forestal
por
neto
PM10*
Daos
por
CO2
Ahorro
genuino
0,9
6,1
5,2
4,0
0,0
0,0
8,7
0,1
0,2
Camboya
14,1
7,6
6,5
1,4
0,0
0,0
1,2
0,1
0,1
6,6
Camern
14,6
8,9
5,7
2,3
9,4
0,0
0,0
0,7
0,5
2,5
Canad
24,6
13,1
11,5
6,9
4,9
0,2
0,0
0,2
0,4
12,7
9,2
9,5
0,3
3,9
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
0,5
Islas de Cabo Verde

Islas Caimn
10,2
Repblica de frica Central
6,7
7,3
0,6
1,6
0,0
0,0
0,0
0,4
0,2
Chad
0,7
6,8
6,1
1,4
0,0
0,0
0,0
..
0,1
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Islas Anglonormandas
Chile
21,3
10,0
11,3
3,5
0,3
6,0
0,0
1,0
0,5
7,0
China
38,8
8,9
29,8
2,0
3,6
0,3
0,1
1,0
1,6
25,5
0,9
Colombia
15,5
10,2
5,3
3,1
8,4
0,3
0,0
0,1
0,4
Islas Comoros
1,2
7,6
8,9
4,2
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
Rep. Dem. del Congo
4,6
6,9
11,5
0,9
3,3
0,3
0,0
0,0
0,4
14,6
Rep. del Congo
41,0
12,6
28,4
5,9
68,2
0,5
0,0
..
0,5
..
Costa Rica
13,6
6,2
7,4
5,0
0,0
0,0
0,4
0,3
0,2
11,5
2,1
Costa de Marfil
Croacia
Cuba
Chipre
8,4
9,1
0,7
4,5
4,1
0,0
0,6
0,6
0,6
18,1
11,1
7,0
..
1,3
0,0
0,0
0,3
0,6
..
..
..
..
6,1
..
..
..
..
..
..
..
10,6
..
5,3
0,0
0,0
0,0
..
0,4
..
Repblica Checa
24,5
11,5
13,0
3,9
0,1
0,0
0,0
0,1
1,3
15,4
Dinamarca
23,5
15,4
8,1
7,9
0,9
0,0
0,0
0,1
0,2
14,8
Djibuti
2,4
8,5
10,9
..
0,0
0,0
0,0
..
0,4
..
5,7
12,2
6,6
5,0
0,0
0,0
0,0
..
0,3
..
Dominica
Repblica Dominicana
19,2
5,4
13,8
2,0
0,0
0,6
0,0
0,2
0,8
14,2
Ecuador
28,3
10,2
18,1
3,2
25,6
0,0
0,0
0,1
1,0
5,5
Rep. rabe de Egipto
16,7
9,5
7,2
4,4
5,6
0,1
0,2
1,4
0,8
3,6
El Salvador
13,9
10,2
3,7
2,4
0,0
0,0
0,7
0,2
0,3
5,0
Guinea Ecuatorial
..
31.2
..
..
0,0
0,0
0,0
..
0,3
..
28,1
5,3
22,8
1,4
0,0
0,0
0,0
0,5
0,5
23,2
Estonia
23,2
14,2
9,0
6,3
0,5
0,0
0,0
0,2
1,8
12,8
Etiopa
10,5
6,0
4,5
4,0
0,0
0,1
12,4
0,3
0,5
4,8
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
4,9
10,4
5,4
4,6
0,0
0,2
0,0
..
0,3
..
Eritrea
Islas Faeroe
Islas Fidji
Finlandia
28,3
16,4
12,0
7,0
0,0
0,0
0,0
0,1
0,3
18,6
Francia
22,0
12,6
9,4
5,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,2
14,3
Polinesia Francesa
Gabn
..
12,6
..
..
0,0
0,0
0,0
..
0,1
..
16,6
12,6
4,0
2,7
41,8
0,0
0,0
0,1
0,5
35,7
Gambia
3,4
7,9
4,4
3,4
0,0
0,0
0,5
0,7
0,4
2,6
Georgia
12,7
15,6
2,9
4,3
0,8
0,0
0,0
2,5
1,2
3,0
Alemania
20,3
14,9
5,4
4,3
0,1
0,0
0,0
0,1
0,2
9,3
Gana
15,6
7,3
8,4
2,8
0,0
1,5
3,3
0,2
0,7
5,6
Grecia
19,1
8,7
10,4
3,1
0,1
0,1
0,0
0,7
0,5
12,2
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
24,1
11,9
12,3
5,4
0,0
0,0
0,0
..
0,3
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Groenlandia
Granada
Guam
20/01/2009 10:03:07
Apndices
149

Agota-
Agota-


Nombre del pas
bruto
fijo
neto
Agota-
miento
Daos
forestal
por
neto
PM10*
Daos
por
CO2
Ahorro
genuino
Guatemala
12,6
9,8
2,8
1,6
1,1
0,0
1,1
0,2
0,3
1,7
Guinea
17,2
8,0
9,1
2,0
0,0
3,7
1,9
0,6
0,3
4,8
15,1
6,9
22,1
..
0,0
0,0
0,0
..
0,8
..
7,9
9,6
1,7
3,3
0,0
7,2
0,0
..
1,4
..
Guinea-Bissau
Guyana
Hait
27,7
1,8
25,9
1,5
0,0
0,0
0,8
0,2
0,2
26,1
Honduras
25,9
5,6
20,3
3,5
0,0
0,1
0,0
0,2
0,5
23,0
Hong Kong (China)
31,8
13,1
18,7
2,8
0,0
0,0
0,0
0,0
0,1
21,4
Hungra
23,1
11,8
11,3
4,9
0,7
0,0
0,0
0,4
0,7
14,4
Islandia
14,8
13,5
1,2
5,2
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
India
24,2
9,6
14,6
3,9
2,3
0,4
0,9
0,7
1,4
12,9
Indonesia
21,0
5,6
15,4
1,4
12,5
1,4
0,0
0,5
1,1
1,3
Rep. Islmica de Irn
38,0
9,1
28,8
4,0
41,7
0,2
0,0
0,7
1,8
11,5
Irak
Irlanda
Isla de Man
Israel
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
29,5
11,9
17,6
5,7
0,0
0,1
0,0
0,1
0,3
22,7
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
17,2
15,1
2,1
6,8
0,0
0,1
0,0
0,0
0,3
8,5
Italia
20,1
13,7
6,5
4,4
0,1
0,0
0,0
0,2
0,2
10,3
Jamaica
22,5
11,0
11,6
5,9
0,0
1,5
0,0
0,3
0,8
14,8
Japn
28,4
15,9
12,5
3,1
0,0
0,0
0,0
0,4
0,1
15,1
Jordania
21,0
10,6
10,4
5,0
0,3
1,3
0,0
0,7
1,1
11,9
Kazajstn
23,3
9,9
13,4
4,4
41,5
1,0
0,0
0,4
4,2
29,2
Kenia
13,4
7,7
5,7
6,0
0,0
0,0
0,1
0,2
0,5
10,9
Kiribati
..
4,8
..
..
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
Rep. Dem. Pop. de Corea
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Rep. de Corea
34,0
12,2
21,7
3,1
0,0
0,0
0,0
0,8
0,5
23,6
Kuwait
40,0
6,5
33,5
5,0
48,7
0,0
0,0
2,0
0,6
12,9
Repblica de Kirguiz
15,5
7,8
7,7
3,4
1,3
0,0
0,0
0,2
2,1
7,4
Laos PDR
21,1
7,7
13,4
1,8
0,0
0,0
0,0
0,2
0,1
14,8
Letonia
18,2
10,7
7,5
5,1
0,0
0,0
0,0
0,3
0,5
11,8
Lbano
2,1
10,2
8,1
2,5
0,0
0,0
0,0
0,6
0,5
6,6
16,9
6,4
10,5
7,3
0,0
0,0
2,1
0,4
..
..
..
8,5
..
..
0,0
8,0
2,3
0,0
0,6
..
Lesotho
Liberia
Libia
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Liechtenstein
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
7,1
Lithuania
13,9
10,2
3,7
5,2
0,5
0,0
0,0
0,7
0,6
Luxemburgo
36,0
13,4
22,6
3,7
0,0
0,0
0,0
..
0,3
..
Macao (China)
47,2
12,6
34,6
3,6
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
Macedonia, FYR
16,3
23,5
9,9
13,6
4,9
0,0
0,0
0,0
0,3
1,9
Madagascar
9,0
7,3
1,7
1,8
0,0
0,0
0,0
0,2
0,4
2,9
Malawi
3,0
6,8
3,8
4,4
0,0
0,0
1,6
0,2
0,3
1,4
20,5
Malasia
40,1
11,8
28,3
4,7
11,4
0,0
0,0
0,1
1,0
Islas Maldivas
36,8
10,6
26,2
6,1
0,0
0,0
0,0
..
0,5
..
Mal
13,9
7,1
6,8
2,1
0,0
0,0
0,0
0,5
0,1
8,3
Malta
15,4
7,5
7,9
4,9
0,0
0,0
0,0
..
0,4
..
..
7,8
..
..
0,0
0,0
0,0
..
..
..
16,7
7,5
9,1
3,7
0,0
19,9
0,8
..
1,9
..
Islas Marshall
Mauritania
20/01/2009 10:03:08
150

Agota-
Agota-


Nombre del pas
bruto
fijo
neto
Islas Mauricio
Mayotte
Mxico
Estados Federados de Micronesia
Moldavia
Mnaco
Mongolia
Agota-
miento
Daos
forestal
por
neto
PM10*
Daos
por
CO2
Ahorro
genuino
25,1
10,8
14,2
3,3
0,0
0,0
0,0
..
0,4
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
21,0
10,6
10,4
5,0
5,9
0,1
0,0
0,5
0,4
8,4
..
8,9
..
..
0,0
0,0
0,0
..
..
..
15,6
7,1
8,6
3,5
0,0
0,0
0,0
0,5
2,9
8,7
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
29,1
10,8
18,3
5,7
0,0
1,9
0,0
0,5
4,7
16,8
Marruecos
22,9
9,4
13,4
4,8
0,0
0,6
0,0
0,2
0,7
16,8
Mozambique
11,2
7,4
3,8
3,8
0,0
0,0
0,0
0,4
0,2
7,0
Myanmar
..
..
..
0,9
..
..
..
..
..
..
Islas Marianas N.
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Namibia
27,5
13,1
14,4
7,4
0,0
0,3
0,0
0,2
0,3
21,0
Nepal
21,8
2,4
19,5
3,2
0,0
0,0
3,3
0,1
0,4
18,9
Pases Bajos
15,1
26,1
14,7
11,4
4,9
0,5
0,0
0,0
0,4
0,2
Antillas Neerlandesas
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Nueva Caledonia
..
12,4
..
..
0,0
0,0
0,0
..
0,4
..
Nueva Zelanda
17,7
10,9
6,8
6,9
1,3
0,1
0,0
0,0
0,4
11,8
Nicaragua
17,3
9,1
8,2
3,7
0,0
0,1
0,9
0,0
0,6
10,3
Nger
Nigeria
2,6
6,7
4,0
2,3
0,0
0,0
4,1
0,4
0,4
6,7
25,7
8,4
17,3
0,9
50,8
0,0
0,0
0,8
0,6
33,9
18,5
Noruega
36,9
16,2
20,7
6,1
8,0
0,0
0,0
0,1
0,2
Omn
29,9
11,7
18,1
3,9
47,8
0,0
0,0
..
0,6
..
Pakistn
19,9
7,8
12,1
2,3
3,1
0,0
0,8
1,0
0,9
8,6
..
10,9
..
..
0,0
0,0
0,0
..
1,2
..
24,9
7,9
17,0
4,5
0,0
0,0
0,0
0,3
0,3
20,8
Palau
Panam
Papa Nueva Guinea
..
8,9
..
..
17,8
11,7
0,0
0,0
0,4
..
14,5
9,5
5,0
3,9
0,0
0,0
0,0
0,4
0,3
8,2
Per
18,1
10,2
7,8
2,6
1,4
1,6
0,0
0,6
0,3
6,5
Filipinas
26,7
8,2
18,5
2,8
0,0
0,1
0,8
0,4
0,6
19,5
Paraguay
Polonia
18,8
11,0
7,8
6,3
0,5
0,1
0,0
0,7
1,1
11,7
Portugal
18,8
15,3
3,5
5,7
0,0
0,0
0,0
0,4
0,3
8,5
Puerto Rico
..
11,2
..
..
0,0
0,0
0,0
..
0,1
..
Qatar
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Rumania
15,5
9,7
5,8
3,6
4,4
0,1
0,0
0,2
1,4
3,3
Federacin Rusa
37,1
10,0
27,1
3,5
39,6
0,4
0,0
0,6
3,4
13,4
Ruanda
12,7
7,1
5,6
3,5
0,0
0,0
3,0
0,0
0,2
5,9
Samoa
..
9,5
..
4,0
0,0
0,0
1,8
..
0,3
..
3,3
8,0
11,2
..
0,0
0,0
0,0
..
1,2
..
26,5
Santo Toms y Prncipe

Arabia Saudita
29,4
10,0
19,5
7,2
51,0
0,0
0,0
1,0
1,2
Senegal
11,6
8,1
3,5
3,7
0,0
0,1
0,3
..
0,6
..
Serbia y Montenegro
2,6
8,7
11,3
..
2,3
0,3
0,0
0,2
3,5
..
Islas Sychelles
19,5
9,5
10,1
6,3
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
2,7
6,4
3,8
3,9
0,0
0,0
6,3
0,4
0,5
7,1
Sierra Leona
Singapur
47,7
14,0
33,7
2,3
0,0
0,0
0,0
0,4
0,4
35,2
Repblica Eslovaca
22,9
11,0
12,0
4,0
0,1
0,0
0,0
0,1
1,1
14,7
Eslovenia
23,8
12,0
11,8
5,4
0,0
0,0
0,0
0,2
0,5
16,5
20/01/2009 10:03:08
Apndices
151

Agota-
Agota-


Nombre del pas
bruto
fijo
neto
Agota-
miento
Daos
forestal
por
neto
PM10*
Daos
por
CO2
Ahorro
genuino
Islas Salomn
..
8,5
..
3,8
0,0
0,1
10,4
..
0,3
..
Somalia
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Sudfrica
15,7
13,3
2,4
7,5
0,0
1,0
0,3
0,2
1,6
6,9
Espaa
23,0
12,9
10,1
4,4
0,0
0,0
0,0
0,4
0,3
13,7
18,4
Sri Lanka
21,9
5,2
16,7
2,9
0,0
0,0
0,5
0,3
0,4
Saint Kitts y Nevis
32,9
12,9
20,0
3,9
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
Santa Luca
16,3
11,7
4,6
7,7
0,0
0,0
0,0
..
0,3
..
San Vicente
19,3
11,1
8,2
4,7
0,0
0,0
0,0
..
0,3
..
7,6
9,2
1,5
0,9
0,0
0,1
0,0
0,6
0,3
1,6
Sudn
Surinam
0,6
9,1
9,7
..
12,1
2,1
0,0
..
1,4
..
Suazilandia
13,4
9,1
4,3
5,1
0,0
0,0
0,0
0,1
0,2
9,1
Suecia
22,3
14,0
8,3
7,7
0,0
0,1
0,0
0,0
0,1
15,8
Suiza
32,8
14,5
18,3
4,9
0,0
0,0
0,0
0,2
0,1
22,9
19,1
Rep, rabe Siria
24,3
9,6
14,7
3,5
34,5
0,1
0,0
0,8
1,9
Taiwan, China
25,6
12,3
13,3
..
0,0
0,0
0,0
..
0,4
..
1,7
7,0
5,3
2,0
0,7
0,0
0,0
0,2
2,5
6,7
Tayikistn
Tanzania
12,4
7,4
5,1
2,4
0,0
0,2
0,0
0,2
0,3
6,8
Tailandia
30,9
14,9
15,9
3,6
1,6
0,0
0,3
0,4
1,0
16,3
7,9
Togo
0,9
7,5
6,6
4,2
0,0
0,2
4,3
0,3
0,8
13,7
9,6
23,3
4,7
0,0
0,0
0,1
..
0,4
..
28,7
12,4
16,3
4,2
29,7
0,0
0,0
0,0
2,1
11,4
Tnez
24,3
10,0
14,3
6,4
4,8
0,6
0,2
0,3
0,6
14,1
Turqua
20,1
6,8
13,2
3,1
0,3
0,0
0,0
1,2
0,7
14,1
Tonga
Trinidad y Tobago
Turkmenistn
50,5
8,9
41,6
..
182,7
0,0
0,0
0,3
7,7
..
Uganda
15,0
7,3
7,7
1,9
0,0
0,0
6,1
0,0
0,2
3,4
Ucrania
25,6
19,4
6,2
6,4
7,4
0,0
0,0
1,0
6,7
2,5
..
..
..
..
..
..
..
0,0
..
..
15,0
11,5
3,5
5,3
1,1
0,0
0,0
0,1
0,2
7,3
Emiratos rabes Unidos

Reino Unido
Estados Unidos
17,4
11,7
5,7
4,2
1,2
0,0
0,0
0,3
0,3
8,2
Uruguay
11,2
11,6
0,4
2,7
0,0
0,0
0,0
1,9
0,2
0,2
Uzbekistn
18,2
8,4
9,8
9,4
42,1
0,0
0,0
0,6
5,2
28,6
..
9,8
..
6,9
0,0
0,0
0,0
..
0,2
..
R. B. de Venezuela
28,5
7,2
21,3
4,4
27,3
0,3
0,0
0,0
0,8
2,7
Vietnam
31,7
7,9
23,8
2,8
8,7
0,1
1,0
0,4
1,1
15,5
..
..
..
..
..
..
..
..
..
..
Banca Occidental y Franja de Gaza
5,5
8,2
13,6
..
0,0
0,0
0,0
..
..
..
Rep. de Yemen
34,4
8,9
25,5
..
43,2
0,0
0,0
0,5
0,6
..
4,0
7,9
3,9
2,0
0,0
2,5
0,0
..
0,4
..
11,9
8,5
3,3
6,9
0,0
0,6
0,0
0,5
1,3
7,8
Vanuatu
Islas Vrgenes (EUA)
Zambia
Zimbabue

* Los datos para daos por materia de partculas son para 2001.
.. significa valor faltante.
20/01/2009 10:03:08
20/01/2009 10:03:08
Apndice 4
Cambio en la riqueza per cpita, 2000
Cambio en la riqueza per cpita, 2000, US$ per cpita

INB

per cpita

Nombre del pas
Albania
Argelia
Antigua y Barbuda
Argentina
Australia
Austria
Bangladesh
Barbados
Blgica-Luxemburgo
Belice
Benn
Butn
Bolivia
Botsuana
Brasil
Bulgaria
Burkina Faso
Burundi
Camern
Canad
Islas de Cabo Verde
Chad
Chile
China
Colombia
Islas Comoros
Rep. del Congo
Costa Rica
Costa de Marfil
Dinamarca
1.220
1.670
8.700
7.718
19.703
23.403
373
9.344
21.756
3.230
360
532
969
2.925
3.432
1.504
230
97
548
22.612
1.195
174
4.779
844
1.926
367
660
3.857
625
29.009
Tasa de
Ahorro
crecimiento
neto
de lo
ajustado
producido poblacin %
0,4
1,4
2,0
0,9
1,1
0,2
1,7
0,3
0,3
2.7
2,6
2,9
2,0
1,7
1,2
1,8
2,5
1,9
2,2
0,9
2,7
3,1
1,3
0,7
1,7
2,5
3,2
2,1
2,3
0,4
145
93
911
154
963
3.032
71
588
2.811
303
14
111
9
1.021
265
80
15
10
8
3.006
43
8
406
236
6
17
227
464
5
4.376
Cambio
en la
Brecha
riqueza
de ahorro,
per cpita per cpita %
122
409
94
109
46
2,831
41
520
2,649
150
42
111
127
814
64
238
36
37
152
2.221
81
74
129
200
205
73
727
107
100
4.014
24,5
0
1,4
4,6
11,5
20,9
13,1
15,8
37,7
27,7
6,8
42,6
10,6
19,9
110,2
16,0
20/01/2009 10:03:08
154

INB

per cpita

Nombre del pas
Dominica
Republica Dominicana
Ecuador
Rep. rabe de Egipto
El Salvador
Estonia
Etiopa
Islas Fidji
Finlandia
Francia
Gabn
Gambia
Georgia
Alemania
Gana
Grecia
Granada
Guatemala
Guyana
Hait
Honduras
Hungra
India
Indonesia
Rep. Islmica de Irn
Irlanda
Israel
Italia
Jamaica
Japn
Jordania
Kenia
Rep. de Corea
Letonia
Madagascar
Malawi
Malasia
Mal
Mauritania
Islas Mauricio
Mxico
Moldavia
Marruecos
Mozambique
Namibia
Nepal
3.344
2.234
1.170
1.569
2.075
3.836
101
2.055
22.893
22.399
3.370
305
601
22.641
255
10.706
3.671
1.676
870
503
897
4.370
446
675
1.580
21.495
17.354
18.478
2.954
37.879
1.727
343
10.843
3.271
245
162
3.554
221
382
3.697
5.783
316
1.131
195
1.820
239
Tasa de
Ahorro
crecimiento
neto
de lo
ajustado
0,3
1,6
1,5
1,9
1,5
0,5
2,4
1,4
0,1
0,5
2,3
3,4
0,5
0,1
1,7
0,3
0,7
2,6
0,4
2,0
2,6
0,4
1,7
1,3
1,5
1,3
2,6
0,1
0,8
0,2
3,1
2,3
0,8
0,8
3,1
2,1
2,4
2,4
2,9
1,1
1,4
0,2
1,6
2,2
3,2
2,4
53
341
51
91
113
570
4
23
4.334
3.249
1.183
5
4
2.180
16
1.431
650
37
49
133
213
676
67
20
142
4.964
1.540
1.990
471
5.906
236
40
2.694
412
9
2
767
20
30
645
545
38
200
15
392
46
Cambio
en la
Brecha
riqueza
de ahorro,
7
198
293
45
37
681
27
109
4.236
2.951
2.241
45
16
2.071
18
1.327
533
123
108
106
53
765
16
56
398
4.199
268
1.947
371
5.643
28
11
2.415
551
56
29
227
47
147
514
155
56
117
20
140
2
25,1
2,9
27,1
5,3
66,5
14,6
7,2
7,3
12,4
8,4
25,2
3,2
22,7
18,2
21,2
38,4
10,0
20/01/2009 10:03:08
Apndices
155

INB

per cpita

Nombre del pas
Pases Bajos
Nueva Zelanda
Nicaragua
Nger
Nigeria
Noruega
Pakistn
Panam
Paraguay
Per
Filipinas
Portugal
Rumania
Federacin Rusa
Ruanda
Senegal
Islas Sychelles
Singapur
Sudfrica
Espaa
Sri Lanka
Saint Kitts y Nevis
Santa Luca
San Vicente
Suazilandia
Suecia
Suiza
Rep. rabe Siria
Tailandia
Togo
Trinidad y Tobago
Tnez
Turqua
Reino Unido
Estados Unidos
Uruguay
R.B. de Venezuela
Zambia
Zimbabue
23.382
12.679
739
166
297
36.800
517
3.857
1.465
1.991
1.033
10.256
1.639
1.738
233
449
7.089
22.968
2.837
13.723
868
6.746
4.103
2.824
1.375
26.809
37.165
1.064
1.989
285
5.838
1.936
2.980
24.606
35.188
5.962
4.970
312
550
Tasa de
Ahorro
crecimiento
neto
de lo
ajustado
0,7
0,6
2,6
3,3
2,4
0,7
2,4
1,5
2,3
1,5
2,3
0,6
0,1
0,5
2,9
2,6
0,9
1,7
2,5
0,7
1,4
4,7
1,5
0,2
2,5
0,1
0,6
2,5
0,8
4,0
0,5
1,1
1,7
0,3
1,1
0,6
1,8
2,0
2,0
3.673
1.550
81
10
97
6.916
54
829
131
148
211
943
80
164
14
31
1.162
8.258
246
1.987
166
1.612
507
365
129
4.278
8.611
175
351
20
541
291
476
1.882
3.092
137
94
13
53
Cambio
en la
Brecha
riqueza
de ahorro,
3.176
1.082
18
83
210
5.708
2
585
93
15
114
750
89
4
60
27
904
6.949
2
1.663
116
63
253
336
8
4.191
8.020
473
259
88
774
176
273
1.725
2.020
20
847
63
4
2,4
50,3
70,6
0,4
6,4
26,0
6,1
0,1
0,9
44,5
30,8
13,3
17,0
20,4
0,7

Nota: pases con brecha de ahorro son los que presentan cambios negativos en la riqueza per cpita.
20/01/2009 10:03:09
20/01/2009 10:03:09
Apndice 1
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dNDE EST LA RIQUEZA DE LAS NACIONES?
Dnde est la riqueza de las naciones? La pregunta que seal el principio de la ciencia econmica est hoy en el centro de la poltica sobre el
desarrollo. La riqueza de una nacin es la base de la produccin, el
crecimiento y el bienestar. La composicin de la riqueza es a la vez un
determinante y un resultado del proceso de desarrollo.
Este libro describe las estimaciones de la riqueza y sus componentes
para cerca de 120 pases. La riqueza econmica se considera como un
proceso de administracin de un portafolio en el que los activos son el
capital producido, los recursos naturales y los recursos humanos. En
este marco descriptivo, la sostenibilidad es parte integral del diseo de
las polticas econmicas. El riguroso anlisis, presentado en forma
accesible, identifica las condiciones del crecimiento y el desarrollo
sostenibles, proporcionando un canon de medida a los autores de las
polticas.
El libro consta de cuatro secciones. En la primera se introducen las
estimaciones de la riqueza y se pone de relieve el nivel y la composicin
de la riqueza de los pases. En la segunda se hace un anlisis de los
cambios en la riqueza y sus implicaciones para la poltica econmica.
En la tercera se profundiza en el anlisis considerando la importancia
del capital humano y el institucional, y vinculando la riqueza con la
produccin. Y en la ltima se hace una revisin de las aplicaciones
existentes de la contabilidad ambiental y de los recursos en los pases
desarrollados y tambin en los pases en desarrollo.
El libro llena el vaco existente entre los ministerios de finanzas, del
medio ambiente y de los recursos, y ser de inters para economistas,
profesionales del desarrollo y para los encargados de tomar decisiones
en el gobierno, las organizaciones internacionales y la academia.
dNDE EST
LA RIQUEZA
DE LAS NACIONES?

BcoMundial Donde Esta La Riqueza de Las Naciones

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dNDE EST LA RIQUEZA DE LAS NACIONES?

Medir el capital para el siglo XXI

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN1 1

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN2 2

Dnde est la riqueza

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN3 3

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN4 4

Parte 1. Contabilidad de la riqueza

Parte 2. Cambios en la riqueza

Parte 3. Riqueza, produccin y desarrollo

Parte 4. Experiencia internacional 105

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN5 5

Dnde est la riqueza de las naciones?

Apndices. Fuentes y mtodos

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN6 6

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN7 7

Dnde est la riqueza de las naciones?

nera de suelos y el agotamiento de la pesca y los bosques. Este informe proporciona

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN8 8

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN9 9

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN10 10

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN11 11

Elasticidad de sustitucin constante

Dnde est la riqueza de las naciones?

Tasa de rendimiento social de la inversin

* Por sus iniciales en ingls

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN12 12

Introduccin: la evaluacin del capital

Importan los cambios en

Los estimados de existencias

Cules son los activos

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN13 13

Cmo podemos medir

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN14 14

1 La participacin ms grande, el capital intangible, consiste en una amalgama de capital humano,

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN15 15

Dnde est la riqueza de las naciones?

Grfico 1 Proporcin de la riqueza total en pases de bajos ingresos, 2000

Grfico 2 Proporcin de la riqueza natural en pases de bajos ingresos, 2000

Fuente: los autores.

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN16 16

total es virtualmente constante en los distintos grupos de ingreso, con un aumento

Importan los cambios en la riqueza para la generacin de bienestar?

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN17 17

Dnde est la riqueza de las naciones?

de equilibrio de subsistencia de bajo nivel. La dependencia de los recursos complica

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN18 18

Cules son los activos clave en la generacin de bienestar?

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN19 19

Dnde est la riqueza de las naciones?

dad y su capacidad de trabajar en conjunto para un propsito comn. El residual

Cmo pueden medirse en las cuentas nacionales la riqueza integral

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN20 20

conscientes de las probables consecuencias para la economa, mientras los autores de

RIQUEZA DE LAS NACIONES-PRELIMIN21 21

RIQUEZA DE LAS NACIONES-C-2.indd30 30

RIQUEZA DE LAS NACIONES-C-1.indd1 1

RIQUEZA DE LAS NACIONES-C-1.indd2 2

Introduccin: la evaluacin del capital

Puede sostenerse la reduccin de la pobreza? A finales del siglo XX se hizo un

compromiso renovado de terminar con la pobreza incorporado en los Objetivos de