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C'est un moyen bas sur la trsorerie, ce sont des mthodes volutionnelle elle
La trsorerie est centrale, la seule moyen de faire face non prvu, c'est la cash.
Le principe:
Une entreprise s'achte pour son avenir et non pour son pass aussi glorieux soit-il.
on prend en compte 3 concept pour dterminer les DCF:
Les flux de trsorerie aprs impt, la valeur terminale, l'horizon explicite.
La valeur de l'actif conomique est la somme de la valeur actuelle des flux de trsorerie aprs
impt sur l'horizon explicite et la valeur actuelle de la valeur terminale retenue la fin de
l'horizon explicite.
Horizon explicite:
- quivalent anglais: explicit forecast period
-
Horizon explicite dans le cadre d'un business plan est l'horizon des prvisions dtailles de
l'volution de l'activit.
Sa dure doit donc reprsenter le temps durant lequel l'entreprise se dveloppera dans la
continuit de ses dcisions actuelles.
Ex: Carrefour
Le business plan: c'est faire un tableau previsionnel, Les lments tels que: le CA, tous permet
d'expliquer la valeur de l'entreprise.
La dure de l'horizon explicite
Un certain nombre d'annes selon les secteurs: 3/5/7/8 ans.
Et on borne l'horizon par une valeur terminale.
Mthode DCF
Etape1: construire un business plan
Etape2: calculer les flux de trsorerie
Etape3: calculer la valeur terminale
Etape4: calculer valeur actuelle / VAE
Etape5: calculer les capitaux propres
tape 2: flux de trsorerie
La trsorerie reflte de mtier, de technique de paiement, de charges, etc. C'est un reflet des
encaissements et dcaissements.
La cash est la plus importante pour l'entreprise. 25:00
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Le WACC
Ces 2 sources de nature trs diffrente, ont comme point commun d'avoir un cot.
Cot reprsent par la rentabilit exige par ceux qui les ont apports :
Actif Economique
Capitaux propres
Actionnaires
Dettes financires / obligataires
Cranciers
Cot du capital reprsente ainsi la rentabilit qui est exige par lensemble des apporteurs de fonds
(actionnaires et cranciers financiers)
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Ex
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