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Fondos Mutuos

Los Fondos Mutuos son un tipo de inversin que se constituye por los aportes en dinero que realizan personas naturales y
jurdicas. El fondo comn que se constituye con estos recursos es manejado por una administradora, para que invierta en
diferentes tipos de instrumentos financieros, de acuerdo a una poltica de inversin preestablecida.

Divisiones para los fondos mutuos:


1.- Existen los fondos de renta fija o deuda (que invierten en instrumentos como depsitos a plazo, bonos o letras
hipotecarias) y fondos de renta variable o capitalizacin (invierten en acciones); y tambin estn los que invierten en
ambos tipos de instrumentos.
(Se pueden realizar a corto, mediano y largo plazo)
2.- La segunda categorizacin es entre fondos que slo pueden invertir en Chile y fondos que invierten en el exterior.
Esto es de gran importancia debido a que los niveles de riesgo y retorno fluctan entre los diferentes mercados. De acuerdo
con lo definido por su poltica de inversiones, pueden invertir hasta el 100% de su cartera de activos en ttulos extranjeros,
en contratos de derivados tanto burstiles como extraburstiles.
A nivel general, los fondos invierten en tres tipos de instrumentos:
a) Instrumentos de deuda de corto plazo: son aquellos valores de oferta pblica representativos de deuda, cuyo plazo hasta
su total extincin no excede los 365 das a la fecha de valorizacin del fondo.
b) Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo: son aquellos valores de oferta pblica representativos de deuda cuyo
plazo hasta su total extincin excede los 365 das a la fecha de valorizacin del fondo.
c) Instrumentos de capitalizacin: son aquellos valores de oferta pblica representativos de capital, tales como acciones de
sociedades annimas abiertas, cuotas de fondos de inversin,
cuotas de fondos mutuos
, entre otros.

Qu tipo de fondos mutuos existen?

1. De Inversin en
Instrumentos de
Deuda de Corto
Plazo con Duracin
menor o igual a 90
das

6. De Libre
Inversin

2. De Inversin en
Instrumentos de
Deuda de Corto
Plazo con Duracin
menor o igual a 365
das

5. De Inversin en
Instrumentos de
Capitalizacin

3. De Inversin
en Instrumentos
de Deuda de
Mediano y Largo
Plazo

4. Mixto

7. Estructurado

8. Dirigido a
Inversionistas
Calificados

- Los fondos mutuos se clasifican en ocho tipos:


1. De Inversin en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duracin menor o igual a 90 das
Este Fondo Mutuo invierte en instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.
La duracin de la cartera de inversiones del fondo debe ser menor o igual a 90 das.
Sus cuotas se invierten en instrumentos de deuda de corto plazo, mediano y largo plazo. Por ejemplo: Pagars emitidos por
el Banco Central de Chile, ttulos estatales, depsitos a plazos, letras hipotecarias, pagars y bonos de empresas.

2. De Inversin en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duracin menor o igual a 365 das
Este fondo invierte en instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.
La duracin de su cartera de inversiones debe ser menor o igual a los 365 das.
Se invierte en instrumentos de deuda de corto plazo, mediano y largo plazo, por ejemplo: Pagars emitidos por el Banco
Central de Chile, ttulos estatales, depsitos a plazos, letras hipotecarias, pagars y bonos de empresas.

3. De Inversin en Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo


Su duracin mnima debe ser superior a los 365 das.
Este fondo invierte en instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.
Define una duracin de la cartera de inversiones del fondo mxima y una mnima.
Dicha informacin deber estar contenida en la definicin que adopte el fondo. En todo caso la duracin mnima debe ser
superior a los 365 das.
Se invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo, por ejemplo: Pagars emitidos por el Banco Central
de Chile, ttulos estatales, depsitos a plazos, letras hipotecarias, pagars y bonos de empresas.
4. Mixto
Invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo e instrumentos de capitalizacin. Por ejemplo: Acciones
de sociedades annimas abiertas chilenas o extranjeras, cuotas de fondos de inversin, cuotas de fondos mutuos.
Se conocen como fondos mutuos mixtos, porque al momento de definirse, deben expresar los porcentajes mximos y
mnimos de sus activos que se invertirn en instrumentos de capitalizacin. En todo caso, la diferencia entre dichos
porcentajes no puede ser superior al 50% de los activos del fondo.
5. De Inversin en Instrumentos de Capitalizacin
Invierte en instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo e instrumentos de
capitalizacin, en los que se debe invertir al menos 90% del valor de los activos del fondo. Por ejemplo en acciones de
sociedades annimas abiertas chilenas o extranjeras, cuotas de fondos de inversin, cuotas de fondos mutuos.
6. De Libre Inversin
No se clasifica en ninguno de los fondos mutuos establecidos en los numerales 1 a 5 precedentes. Su poltica es de libre
inversin, que si bien no se encuentra normada debe establecerse en el reglamento interno.
7. Estructurado
Busca la obtencin de una rentabilidad previamente determinada, fija (nominal o real) y/o variable, al cabo de un perodo de
tiempo especfico, conforme a las condiciones que se definan en el reglamento interno del fondo.
Dicho propsito deber incorporarse explcitamente en el "Objetivo" que el fondo defina, es decir deber incorporar el
objetivo asociado a la garanta y cualquier otro objetivo adicional que busque el fondo y que no est necesariamente
garantizado, especificando para ambos casos su condicin de garantizado o no.
En razn de lo anterior, estos fondos debern describir detalladamente en la poltica de las inversiones contenida en su
reglamento interno, la estrategia de inversin que implementar, a la cual estar orientada la inversin de los recursos, y la
estrategia de cobertura de riesgos con la que se pretende respaldar el objetivo de rentabilidad involucrado.
Los fondos mutuos estructurados podrn adoptar en su definicin la expresin "garantizado", "afianzado", "asegurado" u
otras de similar naturaleza, en la medida que cuenten con una garanta que cumpla con los requisitos que la
Superintendencia determine, destinada a asegurar la obtencin de la rentabilidad previamente determinado, al menos, el
80% del valor cuota ms alto que el fondo presente durante el perodo de tiempo que ste establezca en su reglamento
interno, para suscripcin de cuotas.
8. Dirigido a Inversionistas Calificados
Aquel fondo dirigido a los inversionistas calificados
definidos en la Norma de Carcter General N 216, o la que la reemplace.
Estos fondos debern definirse como alguno de los sealados en los puntos 1 a 7, precedentes, ajustndose a los
requisitos establecidos para aquel que corresponda.
Se encuentran dirigidos a inversionistas calificados y pueden definir libremente su poltica de inversin, la que debe
describirse en el reglamento interno.

Es importante destacar que ningn Fondo Mutuo puede proyectar ni asegurar rentabilidad futura, a excepcin de los
Fondos Mutuos Estructurados, que pueden ser garantizados.

En qu proporciones invierten los fondos mutuos?


Fondos Mutuos Internacionales:

Porcentaje de inversin en instrumentos extranjeros, por tipo de Fondo Mutuo


0.45
0.4
0.35
0.3
0.25
0.2
0.15
0.1
0.05
0

% del total de inv. en inst. extranjeros

Instrumentos extranjeros en los cuales invierten los diversos Fondos Mutuos


600,000,000
500,000,000
400,000,000
300,000,000
200,000,000
100,000,000
0

Fondos Mutuos Nacionales:

FM Tipo 1

FM Tipo 2

FM Tipo 3

FM Tipo 5

FM Tipo 6

FM Tipo 8

FM Tipo 4

Porcentaje de inversin en instrumentos nacionales segn tipo de Fondo Mutuo


0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0

% del total de inv. en inst. nacionales

Inversin en instrumentos nacionales segn tipo de Fondo Mutuo


12,000,000,000
10,000,000,000
8,000,000,000
FM Tipo 1
FM Tipo 2
6,000,000,000
4,000,000,000
2,000,000,000
0
FM Tipo 8

FM Tipo 3

FM Tipo 4

FM Tipo 5

FM Tipo 6

FM Tipo 7