UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ECONOMA
CTEDRA: POLTICA ECONMICA I

Poltica Econmica de la
Repblica Bolivariana de Venezuela
(1999-2014)

Caracas, marzo del 2015

INDICE

Introduccin. 3
Antecedentes..4
Objetivos.5
Polticas econmicas entre 1999 y 2014
Primer Periodo Presidencial de Hugo Rafael Chvez Fras (1999-2001)
Poltica cambiaria e integracin econmica..6
Poltica de salarios y precios.6
Poltica Fiscal7
Poltica Monetaria.8
Segundo Perodo Presidencial (2001-2007)
Poltica cambiaria......9
Poltica de precios y salarios9
Poltica Fiscal......10
Poltica Monetaria11
Tercer Periodo Presidencial (2007-2012)
Poltica Monetaria12
Poltica Fiscal......13
Poltica cambiaria....15
Poltica de precios y salarios...16
Cuarto periodo del presidente Chvez y primer periodo de Nicols Maduro
(2013-2014)..17
Conclusin..19
Anexos......20
Bibliografa..27

INTRODUCCION
2

La poltica econmica es un conjunto de acciones que se constituyen por leyes, regulaciones,

subsidios, impuestos y medidas que formulan los gobiernos y el Estado para influir en la
economa del pas. El instrumento de poltica y la medida a aplicar depender del objetivo que
se quiera conseguir, ya sea a corto o largo plazo. Entre algunos de los objetivos mencionados
pueden ser la estabilidad de precios, lograr el pleno empleo, alcanzar el equilibrio econmico
exterior, crecimiento econmico o el desarrollo econmico.
Las herramientas para alcanzar las metas requieren del uso de las polticas monetaria, fiscal,
cambiaria, de precios o la poltica exterior, mediante la manipulacin de herramientas
controlables por el Estado como las tasas de inters o el nivel de gasto. Una dificultad entre las
distintas polticas econmicas es que se pueden encontrar objetivos contradictorios y deber
existir una coordinacin e integracin entre las distintas polticas que se quieren llevar a cabo,
de lo contrario puede haber un efecto nulo en la economa o incluso algo peor: afectar la
estructura econmica del pas.
En el presente trabajo se expondrn las distintas polticas econmicas aplicadas en Venezuela
desde el ao 1999 hasta el ao 2014, concentrndonos en la poltica monetaria, poltica fiscal,
poltica cambiaria, y poltica de precios y salarios. Durante los gobiernos del presidente Hugo
Rafael Chvez Fras y el primero ao de gobierno del Presidente Maduro. Analizaremos como
fue la evolucin de los instrumentos de poltica aplicados en estos aos y sus consecuencias
sobre la economa venezolana, usando herramientas de anlisis y de grficos y tablas de datos.
Es importante tomar en cuenta no solo la evolucin de las polticas y los instrumentos dentro de
cada tipo de poltica econmica, sino adems, en qu contexto estos se aplicaron y sobre cmo
fue su relacin con respecto a las otras polticas a fin de ver ms claramente como fue el
desempeo de la misma y su efecto en la economa, para determinar si esta cumpli su objetivo
o si genero efectos adversos en el sistema econmico.
Analizar este periodo es de sumo inters puesto a que se presentan grandes cambios con
respecto a sobre lo que se piensa debe ser el modelo econmico ms apropiado para el
desarrollo del pas, ubicndose en este caso hacia una economa de inclusin social y comunal.
Se podr observar en este informe como en muchos casos la poltica econmica estar
condicionada frente a problemticas de carcter interno o internaciones, y se ver como su
comportamiento afecta en gran medida a distintos agregados monetarios como el consumo, la
liquidez, o el ingreso. Por esto un tema central de anlisis es sobre como el conjunto de polticas
llevadas a cabo dentro de un pas son capaces de mantener equilibrio y brindar crecimiento
dentro de las economas.
Sin embargo, se ver como la poltica econmica en Venezuela presenta muchas controversias
en la aplicacin de materia econmica dirigida a objetivos de largo plazo, y esto significa
dificultades muy grandes a la hora de objetar objetivos macroeconmicos sostenibles en el
tiempo.

ANTECEDENTES

Los antecedentes de una investigacin reflejan los avances y el estado actual en que se
encuentra el conocimiento en un rea especfica y sirven de ejemplo para futuras
investigaciones. En el siguiente apartado se realizar una sntesis de las ms relevantes
investigaciones que anteceden a la presente.
Miguel A. Santos (2008) expuso un proyecto titulado La economa venezolana durante el
ltimo cuarto de siglo donde analiza la poltica econmica venezolana desde 1999 hasta el ao
2005, en l explica por qu la poltica econmica tradicional en pocas de bonanza ha
incorporado una nueva serie de arreglos institucionales que tienen sus propias y novedosas
particularidades y por qu la prolongada bonanza petrolera ha permitido prolongar tambin la
vigencia de desequilibrios macroeconmicos sin precedentes, precisamente porque las cadas en
los precios, que obligaron en el pasado a introducir dolorosos ajustes, no se han producido.
Por su parte, Thais Gutirrez Briceo (2008), en su trabajo Actores e ideas de poltica social en
Venezuela (1989-2007) expone las ideas de poltica social que sustentan las agendas y prcticas
pblicas sociales y econmicas implantadas en Venezuela durante los aos 1989 a 2007.
Mely Y. Corredor C. (2008) explica en su trabajo titulado Polticas econmicas aplicadas en
Venezuela durante el perodo 1959-2007, las polticas econmicas aplicadas en Venezuela
para dicho periodo, para la autora fueron producto de las corrientes estructuralistas y
neoliberales y la aplicacin de tales polticas condujo al pas a una crisis estructural donde la
mayora de la poblacin se encontraba no solo en niveles de pobreza extrema sino tambin
excluida del aparato productivo y los beneficios sociales que este genera. Contina explicando
que es as como a partir de 1998 se sientan las bases para la construccin de un modelo de
desarrollo alternativo donde prevalecen la inclusin social y la participacin ciudadana, todo
ello enmarcado en la formulacin e instrumentacin de polticas econmicas dirigidas al
mejoramiento de los indicadores econmicos propiamente dicho pero tambin a elevar los
niveles de bienestar humano de los ciudadanos.
Son de suma importancia estos proyectos ya que en el presente trabajo se va ahondar
especficamente en cules han sido las distintas polticas econmicas aplicadas durante un
periodo de tiempo ms amplio, dicho periodo comienza con la presidencia de Hugo Chvez
Fras el 2 de febrero de 1999 y se prolonga luego de dos reelecciones hasta el 2013, ao en que
el presidente fallece, quien lo sucede es el vicepresidente Nicols Maduro como presidente
encargado y luego de celebrarse las elecciones es elegido como Presidente el 14 de abril hasta
la actualidad.

OBJETIVOS
4

Objetivo General:
Analizar las polticas econmicas que han sido aplicadas en Venezuela durante los
periodos presidenciales de Hugo Chvez Fras y Nicols Maduro.
Objetivos Especficos:
Explicar las polticas econmicas aplicadas por el Presidente Hugo Chvez durante su
primer perodo presidencial que va desde el ao 1999 hasta el 2001.
Redactar las polticas econmicas aplicadas en el segundo perodo presidencial de Hugo
Chavez que est comprendido entre el ao 2001 y el 2007.
Explicar las polticas econmicas aplicadas por el Presidente Hugo Chvez durante su
tercer perodo presidencial que va desde el ao 2007 hasta el 2013.
Resumir las polticas econmicas aplicadas por el Presidente Nicolas Maduro durante
perodo presidencial que va desde el ao 2013 hasta la actualidad.
Establecer comparaciones entre las respectivas polticas econmicas aplicadas durante
los aos en estudio.

HUGO RAFAEL CHAVEZ FRIAS

Primer Periodo Presidencial (1999-2001)
5

En el ao 1999 tom posesin un nuevo gobierno constitucional con un amplio respaldo

popular, con un discurso crtico acerca de las polticas econmicas y sociales de los perodos
pasados. La situacin era bastante complicada debido a los bajos precios del petrleo, la prdida
de reservas monetarias internacionales, el dficit fiscal, la alta tasa de inflacin, una alta tasa de
desempleo y pobreza, entre otros problemas. Las polticas que fueron aplicadas iban dirigidas
principalmente a aumentar la base de tributacin interna debido a los bajos ingresos petroleros y
a afrontar las crecientes demandas para incrementar el gasto en educacin, salud y seguridad.

Poltica cambiaria, comercial e integracin econmica:

Se emiti un decreto-ley destinado a la proteccin de la industria nacional, que permite la

implementacin de salvaguardias segn lo estipulado en el Acuerdo sobre la Agricultura y el
Acuerdo sobre los Textiles y el Vestido.
Se mantuvo desde el inicio un sistema de bandas cambiarias con el fin de otorgar una mayor
orientacin estabilizadora
a los precios, la amplitud de dicha banda se encontraba en
+/-7,5%.1 Se dispuso que las personas autorizadas para realizar operaciones de intermediacin
en el mercado libre de divisas, no podran vender stas a personas jurdicas no domiciliadas en
el pas, as como en las operaciones relacionadas con las exportaciones 2. En los pases de
Amrica del Sur, se estableci una Zona de Libre Comercio entre los bloques de la Comunidad
Andina y el MERCOSUR.
El marco legal que regula las inversiones extranjeras fue complementado con una Ley fin de
establecer un marco estable en materia tributaria y de polticas de promocin e incentivos.

Poltica de salarios y precios:

Durante todo el periodo los precios de los bienes y servicios eran el resultado de las acciones del
mercado, las medidas de poltica que fueron aplicadas slo se orientaban a la concertacin de
ajustes de tarifas de los bienes y servicios bajo un rgimen de precios administrados, tales como
el aseo urbano; el servicio de agua; el servicio de electricidad; el servicio de gas; el servicio de
telefona residencial y el servicio de transporte terrestre. En este contexto, se modificaron las
tarifas de dichos servicios en varias ocasiones durante el periodo descrito.
En el ao 1999, se derog el Impuesto al Consumo Suntuario y a las Ventas al Mayor y se cre
el Impuesto al Valor Agregado (IVA), el cual se ubicaba en 15,5%. Dicha decisin tuvo un
impacto regresivo ya que afecta al nivel de precios de los bienes y servicios en mayor
proporcin que los impuestos mencionados con anterioridad. Al ao siguiente dicha alcuota se
redujo en una unidad porcentual.
Se form una comisin para la promocin del plan Masivo de Empleo con el fin de evaluar la
situacin existente en el mercado de trabajo y presentar las recomendaciones pertinentes.
Posteriormente se estableci un salario mnimo obligatorio para los trabajadores urbanos, otro
1 Cuadro N1. Se indica la variacin de las tasas de cambio mensual (Periodo 1999-2001).
2 Informe Econmico de 2001
6

para los trabajadores rurales y otro para los menores de edad, sometidos por el patrono a una
formacin profesional del oficio en el que trabajan. En el siguiente cuadro (Cuadro N2) se
observa como ha sido la evolucin del salario mnimo a lo largo de los aos del periodo de
estudio. Tambin se implement un Programa de Alimentacin para los Trabajadores que
devengaran hasta dos salarios mnimos mensuales, tenan el beneficio de una provisin de una
comida durante su jornada laboral.

Poltica fiscal:

Se proyect inicialmente con base en el presupuesto reconducido del ao 1998, un presupuesto

de ingresos y autorizaciones de gasto en base a una cesta petrolera de US$/b 11,5; pero tuvieron
que reestimarlo debido a que los precios del petrleo eran inferiores que los observados en el
trimestre precedente en un 27,8%.
Fue necesaria una reduccin de gastos en 7,2% y un incremento de la tributacin interna para
compensar la cada de los ingresos petroleros. Fue una tarea difcil debido a que la economa
interna continuaba en recesin. Se adopt la decisin de aumentar los ingresos fiscales no
petroleros mediante la mediante la aprobacin de un Impuesto a los Dbitos Bancarios (IDB)
con una alcuota de 0,5% y la sustitucin del Impuesto al Consumo Suntuario y las Ventas al
Mayor por el Impuesto al Valor Agregado (IVA), fijando la cuota en 15,5%.
Se reforma la Ley de Impuesto Sobre la Renta, en la cual se introduce una legislacin
impositiva de acuerdo a la renta mundial, es decir, las personas naturales y jurdicas residentes
en Venezuela deben incluir como enriquecimiento gravable a toda la renta generada tanto en
Venezuela como en el exterior. Tambin se reforma la Ley de Impuestos Sucesorales, la Ley de
Arancel Judicial, y la Ley de Registro Pblico y la Ley de Timbre Fiscales, el cambio
fundamental fue que las cantidades expresadas en bolvares ahora se expresan en unidades
tributarias, lo cual permite ajustarse por inflacin ms fcilmente.
Se crea del Fondo nico Social (FUS) con el objetivo de concentrar en una sola entidad la
captacin y administracin de recursos de los diferentes planes de los programas sociales para el
fortalecimiento de la salud integral y la educacin.
Se crea el Fondo de Inversin para la Estabilizacin Macroeconmica (FIEM) cuya vigencia se
estableci para el perodo 1999-2004.Con un precio petrolero de referencia de US$/b 9,0, por
encima del cual dicho Fondo comenzara a percibir recursos en un monto equivalente al 50% de
los ingresos excedentes y el 50% restante sera utilizado para financiar el presupuesto de gasto
del ao respectivo. Se modific la regla de retiro permitiendo una mayor disponibilidad de
recursos en manos del Gobierno Central.
Posteriormente debido a un incremento en el ao 2002 de los precios del petrleo se posibilit
el incremento el gasto acordado anteriormente. En ese sentido se acord un incremento salarial
a los trabajadores pblicos superior al inicialmente presupuestado y asign recursos para la
reconstruccin del estado Vargas y para el desarrollo de programas especiales de inversin con
nfasis en las reas de vialidad, vivienda, educacin y salud. Se reasign la inversin en gasto
para satisfacer las demandas sociales crecientes de una mayor y mejor provisin de bienes y
servicios pblicos.
7

Poltica Monetaria:

La poltica monetaria al inicio del periodo fue contractiva, con el fin de reducir los excesos de
liquidez presentes en el sistema y de preservar la demanda de activos financieros en moneda
nacional, de esta manera a moderar las expectativas de inflacin y depreciacin. Durante este
perodo, la intervencin del Instituto en el mercado de dinero se sustentaba, fundamentalmente,
en la colocacin primaria de Ttulos de Estabilizacin Monetaria (TEM), a travs de un
mecanismo de subastas. Dichas colocaciones tenan un periodo de vencimiento de 90 das con la
finalidad de provocar una restriccin monetaria de largo plazo. Igualmente, para adecuar los
niveles de liquidez y favorecer el desarrollo del mercado secundario de ttulos el BCV se
aprobaron dos mecanismos de intervencin en el mercado: las Operaciones de Mercado Abierto
(OMA) y las subastas de compra y recompra de ttulos emitidos por el BCV o por el gobierno.
Para complementar las medidas aplicadas para mejorar la eficiencia de los instrumentos de
poltica monetaria tambin se buscaba propiciar una reduccin progresiva de las tasas de inters
del mercado monetario.
En el ao 2000 se registr un crecimiento del 4,5% luego de dos aos de continuo
decrecimiento, por lo que se increment la demanda de dinero para el financiamiento de las
transacciones. Para inyectar liquidez el BCV realiz operaciones de subasta de Compras con
pacto de reventa de bonos de la deuda pblica nacional o repos. Al siguiente ao en lnea con
los objetivos de lograr una mayor eficiencia y transparencia en las operaciones del mercado
interbancario de fondos el Banco Central de Venezuela implement el Sistema de Tasas de
Referencia del Mercado Monetario e Interbancario y el Sistema de Transferencia de Fondos
por Prstamos Interbancarios. La finalidad de esta medida era generar, de manera peridica,
tasas de inters de referencia para distintos plazos y permitir la realizacin de las operaciones en
el mercado de fondos prestables, en forma organizada y transparente.

Segundo Perodo Presidencial (2001-2007)

Este periodo estuvo marcado por una poltica econmica y cambios institucionales que
introdujeron fuertes controles sobre los precios de bienes bsicos para la poblacin, sobre el tipo
de cambio, sobre las tasas de inters y el comercio exterior. Adems se crearon algunos
programas sociales denominados misiones, que eran destinadas a mejorar el acceso a los
alimentos, salud y educacin de los sectores de menor ingreso. La principal caracterstica es la
expansin del gasto y el uso de fondos extrapresupuestarios.

Poltica cambiaria:

A partir del 13 de febrero de 2002, se sustituy el sistema de bandas y entr en vigencia un

sistema de libre flotacin del tipo de cambio que se establecera por el libre juego de la demanda
y oferta3. Dicha decisin provoc al da siguiente una devaluacin del 38,8%. El objetivo era
detener la fuga masiva de capitales que haba ocurrido durante el periodo anterior.
3 Cuadro N2. Se indica los cambios en las tasas de cambio a raz de la implementacin del sistema de
bandas y de las posteriores devaluaciones (Periodo 2002-2007).

En el ao 2003 el Ejecutivo nacional decidi mediante un convenio cambiario la sustitucin del

rgimen cambiario de libre flotacin por la adopcin de un rgimen administrado de divisas
(RAD) el cual era gestionado por la Comisin de Administracin de Divisas y determinaba el
monto de la disponibilidad nacional de moneda extranjera. La tasa de cambio fue fijada en
Bs/US$ 1.596,00 para la compra y Bs./US$ 1.600,00 para la venta. En el ao 2004 hubo una
devaluacin del tipo de cambio en 20% y para el ao 2005 se acord una nueva devaluacin del
12%. En el Grafico N4 se muestra como se ha ido modificando el tipo de cambio a lo largo de
los aos, dicho tipo de cambio corresponde a la importacin de los bienes primarios, tales como
alimentos y medicinas.
Se crea el Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden, S.A.) en ao 2005 con la finalidad de
ingresar las divisas provenientes de la comercializacin de hidrocarburos, para limitar la
monetizacin de los ingresos petroleros. El objetivo era asegurar una mayor cantidad y continua
de recursos externos que sern destinados al desarrollo nacional. En diciembre de 2005 el BCV
decidi incorporar el euro como moneda para las operaciones de compra y venta de divisas en el
pas.
En el ao 2006 fue creado el Fondo Nacional de los Consejos Comunales, cuya competencia
principal era el manejo financiero de los recursos asignados a los consejos comunales hasta la
entrega de los mismos. Cuyos objetivos son promover el desarrollo de las polticas, planes y
proyectos del Ejecutivo Nacional, para el desarrollo endgeno y la economa colectiva.

Poltica de precios y salarios:

Los salarios mnimos en el 2002 se incrementaron en 20% y el monto de las pensiones de los
jubilados y los pensionados se homologaron al salario mnimo establecido. En el Cuadro N1 se
puede apreciar los aumentos de salarios que fueron establecidos durante todo este periodo
presidencial. Se observa que en el ao 2003 se aumentaron en 30%; en el 2004 hubo un
aumento del 30%, al siguiente ao de 26,1%; posteriormente otro aumento del 25% y
finalizando en el ao 2007 un aumento de 20%.Tambin se continu con la poltica de
inamovilidad laboral establecida en el ao 2002.
Al mismo tiempo que fue establecido el control de cambio en 2003 se implant un control de
precios4 a un nmero importante de bienes y servicios para controlar la inflacin que se haba
disparado hasta un 31% luego del paro petrolero, por tanto en ese ao el 49,8% de la canasta del
ndice de precios al consumidor estaba controlada. Para ello se procedi a establecer un precio
mximo de venta al pblico de los bienes, que tomaban como referencia los precios existentes
en el ltimo trimestre del ao 2002. Se procedi a decretar bienes de primera necesidad en todo
el territorio nacional, los cuales la mayora estaban intervenidos por dicho control de precios.
Durante los aos posteriores se evaluaron algunos bienes y se les quit el control mximo y
tambin se incorporaron otros productos a la lista de precios establecida anteriormente.

Poltica Fiscal:

4 En la Grafica N5 se puede apreciar la evolucin de la inflacin luego de implantarse un

control de precios.
9

Con el fin de promover el crecimiento econmico y el bienestar social, mediante la mejora en la

provisin de servicios pblicos se formul en el ao 2003 un presupuesto de gasto por un monto
total de 31,3% del PIB, sin embargo, debido a la drstica disminucin de la produccin y de los
ingresos provenientes por la exportacin del petrleo como consecuencia del paro petrolero y
sumado a esto la disminucin de la tributacin interna asociada con la menor actividad
econmica se tuvo que realizar una rebaja del Presupuesto en un 10%. En la grafica N6 se
puede ver cmo ha sido la inversin del gasto pblico 5 a lo largo de los aos en Venezuela.
Gracias al continuo incremento de los precios del petrleo durante el perodo de referencia se
pudo incrementar el gasto pblico, y as se dinamiz la economa y se logra financiar el
proyecto poltico que se quera implantar. En el ao 2007 hubo una menor expansin del gasto
social, el Ejecutivo Nacional le dio prioridad en la asignacin de los recursos a la continuidad de
los proyectos de infraestructura, a los programas y misiones sociales, a la construccin de
viviendas, a la seguridad alimentaria, una parte estuvo dirigida a estimular a las empresas de
produccin social y otra fueron los aportes a los estados, municipios y consejos comunales.
La poltica fiscal fue altamente expansiva, por lo que en el ao 2003 hubo un dficit fiscal
mayor que el del ao 2002 que fue financiado6 por los excedentes de liquidez producidos como
consecuencia del esquema de control cambiario. En el ao 2005, debido a la fortaleza de los
ingresos fiscales se permiti reducir la alcuota impositiva general del impuesto al valor
agregado (IVA) en un punto porcentual, con lo cual se ubic en 14%, el ao anterior tambin se
haba disminuido en esa cantidad. Esa medida contribuye a aminorar el impacto regresivo que
tiene este tributo y favorece una menor incidencia en los precios de los bienes y servicios.
As mismo, en el ao 2005 hubo un importante crecimiento y acumulacin de reservas
internacionales. Ante esta situacin se modific el mecanismo de distribucin de divisas
provenientes de las exportaciones petroleras por parte de Pdvsa y se permiti que esta empresa
vendiera al BCV las cantidades necesarias para atender sus gastos operativos y de
funcionamiento en el pas, aparte de las contribuciones fiscales a las que est obligada, de
acuerdo con las leyes. Lo que quedaba de las divisas obtenidas por Pdvsa era transferido
mensualmente al Fonden, el cual era el encargado del financiamiento de los proyectos de
inversin.

En el ao 2007 se llevaron a cabo los procesos de nacionalizacin de la electricidad de Caracas

y de la Cantv. El primero fue financiado con los recursos de Pdvsa y el segundo fue adquirido
por la Repblica Bolivariana de Venezuela gracias a un crdito otorgado por el Ministerio del
Poder Popular para las Telecomunicaciones e Informtica.

Poltica Monetaria:

5 Grafica N6. Se indica cual ha sido el porcentaje del PIB que se ha dedicado al gasto pblico, y el porcentaje de ese
gasto pblico destinado al gasto social e inversin social, dicho gasto destina los recursos en reas como la
educacin, salud, vivienda, seguridad social, entre otros.

6 La Grafica N7 muestra la diferencia entre el gasto presupuestado y el gasto que efectivamente fue realizado al
final de cada ao. Dicho dficit ha sido financiado a travs de extracrditos.

10

Durante este periodo se introdujo la modalidad de intervencin con operaciones de mercado

abierto con tasas preestablecidas y montos abiertos realizadas a travs de operaciones de
absorcin y se dio inicio a la realizacin de operaciones de inyeccin con accin
complementada con la colocacin de certificados de depsitos a travs de la mesa de
operaciones del Instituto.7 Dichas polticas estaban orientadas a reducir las presiones
inflacionarias intentando no exacerbar los factores que influyeron en la cada de la actividad
econmica.
Luego de la imposicin del tipo de cambio fijo en el ao 2003, el BCV tuvo que absorber parte
de los excesos de liquidez a travs de la emisin de certificados de depsitos y prolong a su
vez la fecha de vencimiento de dichos depsitos para reducir la liquidez por perodos an ms
prolongados. De esta forma procuraba crear las condiciones necesarias para que las tasas de
inters experimentaran una reduccin gradual y ordenada. Se modificaron los rendimientos de
los instrumentos de mercado abierto. De ese modo hubo disminucin del rendimiento promedio
de las operaciones de absorcin de 23,0% a 12,5%. Asimismo, la tasa promedio de las
operaciones de inyeccin pas de 32,7% a 26,4% al finalizar el ao. En la grafica N8 se pueden
observar cmo han sido los cambios en las tasas de inyeccin y absorcin operaciones de
mercado abierto.
En el ao 2004 el ambiente interno tena mayor estabilidad y se observaba un panorama externo
ms favorable que el ao anterior. La actuacin monetaria del BCV se sustent en la
continuacin de las operaciones de mercado abierto como principal instrumento para regular los
saldos monetarios y sealizar los tipos de inters en el mercado financiero.
En el ao 2006 luego de que se observara un repunte en la inflacin 8, se aplic un encaje
marginal del 30%, es decir, sobre el aumento del saldo de las obligaciones sujetas a encaje
mantenidas por los bancos e instituciones financieras. Para evitar que la aplicacin de este
encaje afectara a los bancos pequeos se exoner a aquellas instituciones financieras cuyas
obligaciones netas e inversiones cedidas no superaran la cantidad de Bs.90.000 millones, por
tanto se mantuvieron los coeficientes entre un 12% y un 15% para las inversiones cedidas y las
obligaciones netas respectivamente, dicha decisin se mantuvo en el ao siguiente.
En resumen, el crecimiento de la renta petrolera a niveles sin precedentes financi un mayor
gasto pblico, tambin se practic la emisin de dinero inorgnico 9 y hubo un mayor
endeudamiento pblico interno y externo que ocasionaron que se incrementara la masa
monetaria, esto aceler proceso inflacionario el cual se intentaba reducir.
Tercer Periodo Presidencial (2007-2012)
Durante este periodo la poltica econmica giro en torno a las Lneas Generales del Plan de
Desarrollo Econmico y Social de la Nacin (Plan Simn Bolvar). Este plan busco fomentar la
7 Informe econmico de 2002
8 Grafica N5
9 Graficas N2 y N3
11

construccin del socialismo del siglo XXI en base a 7 directrices principales: la Nueva tica
Socialista, La Suprema Felicidad Social, Democracia Protagnica y Revolucionaria, Modelo
Productivo Socialista, Nueva Geopoltica Nacional, Nueva Geopoltica Internacional, y
Venezuela: Potencia Energtica Mundial.

Poltica monetaria

Durante este periodo presidencial, la poltica monetaria se caracteriz por ser generalmente
expansiva, con aumentos significativos en la masa monetaria y en los niveles de liquidez. Cosa
que junto a la poltica fiscal igualmente expansiva se tradujo en una alta volatilidad en la
estabilidad de la moneda10 y alto incremento en los precios dentro de la economa. Lo que
oblig al BCV a devaluar el Bolvar Fuerte en el ao 2010.
El desarrollo de los planes sociales durante este periodo dio como resultado una expansin
econmica que fue posible gracias al crecimiento de los precios del petrleo (a excepcin del
2009 que los precios cayeron a raz de la crisis financiera). Y todos estos proyectos financiados
con gasto pblico y con inyeccin de dinero en la economa, genero una expansin de la
liquidez monetaria que causo que BCV se diera la tarea de implementar medidas que brindaran
un equilibrio a esta variable y a la base monetaria, con fin de poner un freno a la inflacin.
A partir del ao 2007, el BCV se dedic a controlar a esta creciente inflacin haciendo uso de
su poltica monetaria, sin embargo esto no lleva a ningn xito sustancial debido a que como se
ver ms adelante no hubo la debida coordinacin entre la poltica monetaria y fiscal. Adems
de que las reformas que se hicieron limitaron la credibilidad hacia el BCV en cuanto a la
creacin de instrumentos de poltica antiinflacionaria.
Durante este ao se le dio continuidad a medidas adoptadas en el tercer trimestre del ao 2006,
manteniendo un nivel de encaje legal marginal y modificando las tasas de inters de las
operaciones de mercado abierto. El encaje legal segn lo define el informe econmico del BCV
se constituy: Por la suma del 17% de la base de reserva de obligaciones netas y de inversiones
cedidas, ms el encaje legal marginal que aplica una tasa del 30% sobre la variacin que se
genere entre las obligaciones netas e inversiones cedidas respecto a sus bases de reserva.
Se busc, durante el segundo semestre del ao 2007 y el ao 2008, introducir regulaciones al
sistema financiero a fin de estimular al ahorro en la poblacin para reducir el consumo y bajar
las presiones sobre los precios. Se modificaron las tasas de inters pasivas, estas se
incrementaron, en general, entre uno y dos puntos porcentuales durante este periodo, se
hicieron modificaciones que sobre las tasas de crditos otorgadas al sector turismo, se
incrementaron las tasas de las operaciones crediticias. 11
En el ao 2009 se gener un mayor estmulo a la intermediacin crediticia y al financiamiento
de los sectores productivos del pas con la finalidad de disminuir los efectos negativos de la
10 Inestabilidad con respecto al mercado paralelo o mercado negro, puesto el tipo de cambio
an se encontraba controlado.
11 Informacin detallada de los cambios en estas tasas se presentan en los anexos, graficas N8
y N9.
12

crisis econmica internacional. Por lo tanto entra en vigencia la medida adoptada a finales del
ao 2008 de reducir el encaje legal de 30% a 27% y posteriormente a 25%, para solucionar
problemas de liquidez en el mercado monetario en el corto plazo. Se generaron ajustes en las
tasas de inters de sus instrumentos de poltica monetaria y en las del sistema financiero. Se
redujeron en gran proporcin las tasas de absorcin (de 13% a 6% para las de 28 das, y de 14%
a 7% las de 56 das), adems se implement la media de disminuir la tasa de operaciones de
asistencia crediticia a 31,5% y su equivalente de 26,8% para las relacionadas con asistencia al
sector agrcola. Adems se fijaron topes mximos en las tasas de la banca comercial, con una
tasa activa mxima de 24%, para las operaciones con tarjeta de crdito un tope mnimo y
mximo de 29% y 17% respectivamente, y las tasas pasivas en 14,5%.
Durante los aos 2010-2012, la estructura de las tasas de inters se mantuvo en su mayor parte
segn los parmetros antes mencionados, a excepcin quiz de pequeas modificaciones como
en el 2010, que se redujo nuevamente el encaje legal, igualando la tasa del encaje marginal a la
del coeficiente de encaje ordinario, al 17%. Y posteriormente en el ao 2011 se redujo an ms
al 14%. Y las tasas de crditos preferenciales al sector turismo se redujeron a 10% y 7% (Para el
grupo A y B respectivamente) a finales del 2012.
Segn como se manejaron los instrumentos de poltica monetaria se puede observar como hubo
una consecuente reduccin de la estructura de las tasas de inters, lo que favoreci a la
expansin de la liquidez y de la base monetaria.
Se puede notar, especialmente en este periodo, como la poltica monetaria llevada a cabo por el
BCV falla en su objetivo principal de mantener una estabilidad de los precios

Poltica fiscal

En este periodo la poltica fiscal fue el principal instrumento para impulsar la actividad
econmica, esta se caracteriz por ser expansiva y superar en todos los aos los montos
aprobados en el presupuesto lo que signific la aprobacin de crditos adicionales en todos
estos aos. El gasto publico financiado por la recaudacin de impuestos y por la recaudacin a
la actividad petrolera, fue destinado a impulsar proyectos de desarrollo e infraestructura, y
programas sociales en orden al plan de desarrollo Simn Bolvar, donde se busc fomentar el
socialismo, desarrollar la economa popular y la inclusin de sectores desfavorecidos dentro de
la participacin social y econmica.
En el ao 2007 la gestin fiscal se vio favorecida por los altos precios del petrleo, en esta
recaudacin se dio prioridad a impulsar los proyectos de vivienda, programas sociales y
alimentarios, y empresas de produccin social. Se ejecutaron medidas de reformular leyes que
permitieran una mayor tributacin a bienes especiales como el alcohol, el tabaco y los juegos de
azar. Adems se disminuy el IVA del 14% al 9%. Se modific el esquema de venta de divisas
de PDVSA que le permiti pagar compromisos directamente en dlares sin necesidad de
liquidacin previa. Durante este ao se crearon los ministerios de
En este ao destaco la nacionalizacin de EDC y de CANTV lo que represento un nivel de gasto
extraordinario para el estado para lo que requiri la aprobacin de crditos adicionales en su

13

presupuesto, lo que se tradujo en un gasto un 24,4% mayor al establecido en la ley de

presupuestos12.
Luego en el 2008 se intensifico la tributacin al sector petrolero. Se promulgo la Ley de
Contribucin Especial sobre Precios Extraordinarios del Mercado Internacional de
Hidrocarburos en la que se establecieron dos umbrales de precios para la tributacin petrolera,
segn el primero se cobrara un 50% de impuesto a la diferencia entre el precio promedio
mensual de mercado y el umbral de 70$ por barril; y segn el segundo, si el precio supera los
100$ por barril, se cobrara el 50% de diferencia entre 100$ y 70$ ms el 60% de la diferencia
entre el precio promedio mensual observado y 100$. Esto represento flujos extraordinarios para
Fonden con lo que se continu impulsando con los proyectos sociales ya vigentes y se
comenzaron algunos nuevos. La recaudacin fiscal se increment tambin gracias a reformas
introducidas en la Ley de Timbre Fiscal.
En este ao se nacionalizaron empresas cementeras como Cemex, Holsim entre otras, y se
nacionalizo tambin la siderrgica SIDOR. Igualmente se continu con la creacin de
ministerios, creando el Ministerios de Asuntos para la mujer.
Posteriormente en el ao 2009 con el auge de la crisis financiera internacional se vieron
afectados negativamente los precios del petrleo lo que signific una reduccin en la
recaudacin lo que llevo a realizar ajustes en la estructura fiscal. Se redujo el precio de la cesta
petrolera referencial para el presupuesto de 60$ a 40$, y a su vez se redujo en 4,5% el nivel de
gasto presupuestado. Al mismo tiempo se increment el IVA del 9% establecido en el 2007 a
12% y se aument el lmite mximo de endeudamiento de 25.000Bs a 37.243Bs. Sin embargo a
pesar de la cada en los precios del petrleo, el nivel de gasto fiscal sigui situndose por
encima del nivel presupuestado, y se continu con la creacin de misiones y proyectos de
transferencias sociales.
Para el ao 2010 se observ un incremento en los precios internacionales del petrleo lo que
permiti una mejora en los niveles de crecimiento econmico y en la recuperacin interna del
sistema financiero, en este ao se impuls el gasto mediante la creacin de crditos, fondos y
programas de beneficios, se cre el Fondo Bicentenario, el Fondo de eficiencia Socialista que
estaba destinado a impulsar la economa social. Adems se crearon fondos binacionales con
Ecuador, Siria, y con Libia (En los cuales Venezuela aporto 50% o ms del capital). En este ao
se presentaron dos crisis, la primera fue la crisis energtica que llevo al pas a formar un plan de
ahorro energtico, y la segunda fue la crisis a finales de ao originada por las fuertes lluvias que
se presentaron por casi 100 das, que llevo al ejecutivo nacional a ejecutar estado de emergencia
y promulgar una Ley Habilitante que autorizaba al Presidente de la Republica a legislar en
pobreza, infraestructura, transporte y servicios pblicos; vivienda y hbitat, ordenacin
territorial, financiero y tributario, seguridad ciudadana y jurdica, seguridad y defensa integral,
cooperacin internacional y sistema socioeconmico de la nacin.
En el 2011 se concentr la expansin del gasto en beneficiar a los sectores vulnerables y a
motorizar la economa interna. Tanto en el 2011 como en el 2012 se promulgaron leyes de
endeudamiento complementario para poder mantener el pago generado por los proyectos
sociales impulsados durante todo el periodo. Y se promulgaron leyes para el beneficio de la
economa comunal.
12 En el grafico N7 se muestra la evolucin de la relacin entre el gasto pblico aprobado y el
gasto pblico al cierre de cada ao.
14

Tras ver la actuacin de la poltica fiscal en todos estos aos podemos observar como gracias a
la recaudacin generalmente extraordinaria que nos brinda la actividad petrolera, en este
periodo significo una expansin consecuente y desmedida del gasto pblico, vinculada a la
expansin de proyectos sociales que requirieron la aprobacin de crditos extraordinarios y
endeudamientos especiales para poder ser mantenidos. Y as, con lo ya expuesto anteriormente,
vemos que tanto la poltica monetaria como la poltica fiscal fueron de carcter excesivamente
expansivo, lo que permite explicar los altos niveles de liquidez e inflacin que fueron creciendo
durante estos aos. Un punto importante que debemos resaltar es que las inversiones sociales, si
bien generaron beneficios a sectores ms pobres de la poblacin, la inversin en el gasto no
genero un incremento proporcional en la produccin, cosa que favoreci el crecimiento de la
inflacin.

Poltica cambiaria

Durante este periodo se mantuvo el rgimen de tipo de cambio fijo y el rgimen de

administracin de divisas vigente desde el 2003. El rgimen cambiario se concentr
principalmente en otorgar divisas a sectores estratgicos para el desarrollo de la nacin y el plan
socialista propuesto.
El tipo de cambio se mantuvo en 2,150bs por dlar desde el 2007 al 2009, para luego sufrir dos
devaluaciones consecutivas. Sumado a esto hubo una disminucin consecuente en la
disponibilidad de divisas otorgadas por Cadivi al sector privado y a los agentes individuales,
cosa que trajo impactos negativos en el sector productivo privado del pas pues se vio limitado
en cuanto a su adquisicin de insumos.
En el ao 2009 la tasa de cambio oficial paso de 2,150 a 2,6 bolvares por dlar. Y en este
mismo ao se implementa un sistema de tipo de cambio dual en el que las importaciones de
sectores prioritarios (alimentacin, medicamentos, insumos primarios, etc.) se situ a la tasa de
2,6 Bs y otra tasa de 4,3 Bs para el resto de la importacin de bienes y servicios, la cancelacin
de la deuda externa y el pago de cupos viajeros.
En el ao 2010 entra en vigencia el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera
(SITME) y se fija otra tasa oficial de 5,30 bolvares por dlar para importaciones no prioritarias
y que poda ser utilizada, de forma muy limitada, por la poblacin para algunas operaciones. En
el sistema SITME estaba contemplada la siguiente asignacin de compra de divisas: Viajes al
exterior mximo $5.000 anuales, remesas a familiares mximo de $6.000 al ao; educacin en
el exterior hasta $5.000; y para casos especiales (salud, educacin, cultura y deporte) y
adquisicin de bienes requeridos para la prestacin de servicios profesionales un mximo de
hasta $10.000 al ao.
El 30 de diciembre 2010 Cadivi suprime su doble tasa de cambio de 2,6 y 4,3 para unificarla
solo a 4,30 bolvares por dlar, dejando sin modificacin la tasa de cambio del SITME. Medida
que entra en vigencia el 1 de enero del 2011.
Los cupos viajeros y para el consumo con tarjetas de crdito tambin se vieron reducidos
durante este periodo (A pesar de que se incrementaron a principios del 2007). Estos pasaron de
3000$ hasta un bajo nivel de 400$ y luego 300$ lo que represento una reduccin muy grande en
trminos de adquisicin de bienes extranjeros.
15

Con respecto a la poltica cambiaria se puede concluir que durante este periodo esta fue
sumamente restringida hacia el sector privado y hacia los consumidores particulares ya que se
disminuy su disposicin de divisas. Adems, este sistema se destac por ser ineficiente y por
falta de transparencia en muchos casos, lo que lo fue volviendo un sistema cada vez menos
confiable y menos accesible por parte de estos sectores.
El control de cambio implementado trajo como un galopante precio en el mercado paralelo de
divisas lo que signific una perdida en las relaciones de intercambio y en el poder adquisitivo en
manos de las personas, puesto a que una poltica de control de cambio mantiene la oferta de
divisas reducida, mientras que el incremento en la inflacin presiona sobre la demanda de las
mismas en un intento de los particulares para preservar el poder de compra, y esto a su vez trae
grandes consecuencias negativas a causa de la alta diferencia que se genera entre el tipo de
cambio oficial y el del mercado negro (o paralelo) lo que conlleva a que se vuelvan ms
comunes operaciones ilcitas y altas especulaciones en los precios. Fallando asi totalmente en su
objetivo de controlar el alza en la inflacin

Poltica de precios y salarios

En este periodo presidencial se fortaleci el sistema de control de precios implementado en el

2003 al incrementar la cantidad de bienes regulados. Primeramente en el 2007 se instauro un
precio de venta mximo para los productos primarios protenicos como la carne, pollo, huevos y
lcteos. Y posteriormente a finales del ao se incluyeron otros productos entre los que se
incluan el aceite, las pastas, el pan, la harina y el trigo. Durante este periodo, el control de
precios se mantuvo por lo general en 91 productos (salvo en algunos aos) y se busc que el
ajuste en el precio de los mismos fuera en menor cantidad cada ao, sin embargo, este ajuste se
hizo anualmente en un promedio de 30 productos. En este ao, conjuntamente con la
estatizacin de Electricidad de Caracas y de Cantv se redujeron los precios de los servicios de
telfono y suministro de electricidad. Adems, se mantuvo la poltica de congelacin de
alquileres vigente desde el ao 2004 y esta se prolong durante todo este periodo.
En el 2008 se realizaron ajustes al alza en determinados bienes y se quitaron del control de
precios a productos como los huevos de gallina, harina de trigo, atn, avena, sal, chuleta
ahumada, pernil de cerdo y mortadela. Con finalidad de solventar problemas de escasez que se
presentaron al regular estos productos. Adems de esto, durante este ao se fund la productora
y distribuidora de alimentos Pdval
Durante el 2010, con fin de mejorar el nivel de consumo energtico y reducir los efectos de la
crisis que se avecinaba, se implementaron medidas para regular el alto consumo de energa
estableciendo recargos a quienes incumplieran con la meta de reducir el consumo promedio
mensual en 20% y descuentos a quienes cumplieran.
En el ao 2011 con fin de buscar una mejora en el sistema de determinacin de precios se
aprob la Ley de Costos y Precios Justos, y se cre la Superintendencia nacional reguladora de
precios encargada de este proceso, y este se llevara a cabo en cuatro etapas, 1: notificacin de
precios por parte de los agentes privados; 2: notificacin de los costos; 3: anlisis de la
informacin suministrada; y 4: determinacin del precio.

16

Con respecto a otros precios controlados por el Estado, se sigui una poltica de incrementos
anuales consecuentes con el nivel de crecimiento econmico y de inflacin, estos se pueden
resumir de esta forma:

En el rea laboral se llev a cabo una poltica de incrementos en el salario mnimo

mensual con incrementos de: 20% en el ao 2007, 30% en el 2008, 21% en el 2009,
25% en 2010, 25% en 2011, y 30% en 2012. Situndose el salario mnimo a final de
periodo en 1.522,43 Bs.F13. Con respecto a esta rea tambin destaca que permaneci
durante todo el periodo una poltica de inamovilidad laboral para los trabajadores y
obreros que devengaran salarios menores a tres sueldos mnimos.
De igual forma se increment anualmente la tarifa a cobrar en matrcula escolar de las
escuelas pblicas, estos aumentos fueron: 15% en 2008, 20% en 2009, 20% en 2010,
22% en 2011, y 10% en 2012.
En materia del transporte pblico los incrementos en la tarifa se hicieron de siguiente
forma: 10% en 2008, 25% en 2009, 25% en 2010, 25% en 2011 (en este ao se
ajustaron tambin las tarifas del metro en un 150%), y en el 2012 se increment 20% y
25% en tarifas urbanas e interurbanas respectivamente.

La poltica de precios y salarios durante este periodo se mantuvo con rgidos controles en el
sector alimenticio, con precios de venta regulados que se fueron ajustando muy lentamente
(prcticamente no se ajustaron) con respecto al alza de la inflacin, y esto por supuesto causo en
el largo plazo que a tales niveles de precios los costos de venta se hicieran insostenibles para
muchas empresas que quedaron fuera del mercado, y las empresas que se mantienen requieren
de subsidios por parte del Estado para mantener su produccin o simplemente han reducido est
a niveles muy inferiores a lo que pudo haber sido su capacidad total. Por esto, conjuntamente
con el control en el mercado cambiario, actualmente se hace difcil (o muy cara) la importacin
de bienes para el consumo por parte del sector privado, traducindose asi en ndices de escasez
cada vez ms elevados.

Cuarto periodo del presidente Chvez y primer periodo de Nicols Maduro (2013-2014)
Tras la muerte del presidente Chvez, el gobierno de Nicols Maduro busco continuar con el
trayecto social que se estaba llevando a cabo en la nacin. Y por tanto se busc mantener en
mismo orden la orientacin de la poltica econmica (a pesar de sus efectos adversos en la
economa). La poltica econmica elaborada para el 2013 se orient a mantener la senda de
crecimiento de la economa sin dejar de fomentar los aspectos sociales. Por esto durante este
periodo toda la poltica econmica se sustent igual que el anterior en la expansin de la poltica
fiscal, en complemento con la poltica monetaria y cambiaria para cubrir sus necesidades de
financiamiento, y a su vez buscar el freno a la inflacin.
La poltica fiscal se mantuvo de carcter expansiva, en especial a raz de las dos elecciones
presidenciales que hubo en este corto periodo se gener un desmedido incremento en el gasto
pblico debido a los fuertes movimientos de campaa efectuados en las dos elecciones
gubernamentales por parte del gobierno. Donde se increment el nmero de transferencias y
13 En el cuadro N1 se visualizan los aumentos en el salario mnimo anual.
17

beneficios a sectores especficos con finalidad de mantener el apoyo popular, llegando a niveles
de ms de 670 millardos (de los cuales alrededor de un 40% representaron crditos
extraordinarios).
Durante estos dos aos destaco que la recaudacin de impuesto por medio del IVA represento un
porcentaje mucho mayor de la recaudacin total con respecto a aos anteriores (superando el
30%), en desmejora de los otros ingresos (endeudamiento, ISLR, Ingresos petroleros). Adems
de esto, a pesar del esfuerzo por mantener los proyectos sociales, se observa una reduccin de
estos con respecto a otros sectores dentro del presupuesto de gasto.
El crecimiento del gasto pblico genero una poltica monetaria expansiva que desbordo los
niveles de liquidez dentro de la economa presentndose asi la tasa de inflacin ms alta
registrada durante estas dcadas (64,7% en 2014). Al ser insostenible el dficit fiscal se recurri
a fuertes reformas en materia de poltica cambiaria, con una devaluacin de la moneda (de 4,3
Bs a 6,3Bs por dlares en 2013), y adems, se implementa en el ao 2013 el Sistema
Complementario de Administracin de Divisas (SICAD) que funciono como un sistema de
adquisicin de divisas mediante subastas convocadas por el BCV, que permita adquirir a
particulares y empresas privadas dlares a una tasa inicial de 11,2 Bs.
Posteriormente en el ao 2014 se implementa otro sistema complementario de divisas SICAD
II, (SICAD pasa a llamarse SICAD I), en el que igualmente se contemplaba la adquisicin de
divisas a una tasa de 52 Bs. Asi en este sistema de tres tipos de cambios, se destin el tipo de
cambio preferencial de 6,3 Bs para la importacin de bienes de alimentos y medicinas, el
SICAD I para la importacin de bienes e insumos menos elementales, y SICAD II para
productos no prioritarios.
Cabe destacar que la implementacin de este sistema cambiario aumento el desequilibrio en el
mercado paralelo de divisas generando un gran incremento en la diferencia entre las tasas
oficiales y la tasa del mercado paralelo. Tomando en cuenta que la implementacin del sistema
de SICAD II buscaba corregir el desbalance en el mercado paralelo, se ve entonces, como
fracaso en sus objetivos, adems se debe tomar en cuenta que este sistema se puede ver como
una devaluacin implcita, pues el nico rubro que se le otorga una tasa preferencial es el de
bienes regulados (donde se presentan serios problemas de escasez), mientras que todos los
dems sectores de bienes si vieron afectados sus precios con este aumento.

18

CONCLUSIN

Tras observar la evolucin de la poltica econmica en este periodo estudiado, queda

sumamente claro que esta se llev a cabo sin planificacin alguna o por lo menos, sin
planificacin en cuanto a desarrollo econmico sostenible. Se destaca como la poltica
monetaria y fiscal siempre fueron de carcter expansivas con la finalidad de favorecer estos
proyectos y tratar de implementar un sistema econmico socialista, muy claro est, que este se
implement sin incremento alguno en los niveles de productividad dentro del pas.
Como vimos, se pueden resumir las polticas econmicas en sus aspectos ms fundamentales.
Una poltica fiscal expansiva apoyada en la recaudacin de impuestos a la exportacin petrolera
y en la emisin de dinero. Una poltica monetaria expansiva con bajas tasas de inters y altos
niveles de liquidez. Una poltica cambiaria restrictiva, es decir, bajo un rgimen de tipo de
cambio fijo y control de cambio, con poca facilidad de adquisicin de divisas a tasas
preferenciales para los sectores productivos privados. Y una poltica de precios sumamente
regulada y controlada en los alimentos de primera categora, con precios que se regulan incluso
por debajo de su costo de produccin y muy rgidos a un aumento del precio mnimo de venta.
Ms all de reconocer que el Plan socialista 1998-2007, el Plan Simn Bolvar 2007-2013, y el
Plan de la Patria 2013-2017, han generado una buena transferencia a los sectores ms pobres de
la poblacin, aumentado su inclusin en reas educativas y laborales, asi como haber propiciado
la creacin de obras de infraestructura pblica, y de reconocer tambin que muchos de estos
aspectos fueron destinados (y sin duda en algunos casos lo lograron) a incrementar los niveles
de bienestar dentro de la poblacin. Hay que tomar en cuenta las condiciones en las que estos
beneficios se presentan en el tiempo, cuando se dirige la poltica econmica nicamente a la
redistribucin de la riqueza a sectores pobres sin preocuparse por un incremento sostenible en
los niveles de produccin en la economa (tomando est en trminos reales y no nominales), es
evidente que el financiamiento del dficit que esta prctica acarrea, eventualmente se hace
insostenible con ingresos ordinarios y se incurre a la utilizacin de crditos extraordinarios,
endeudamientos, o en el peor de los casos un impuesto inflacin. Y por ende, de no ser llevada a
cabo la poltica econmica de forma responsable y planificada, los efectos de dicha expansin e
inclusin social se tornan regresivos en el largo plazo, y con polticas de visin nicamente de
corto plazo, se hace muy difcil implementar las medidas necesarias para solventar los
problemas de inflacin y escasez que se presentan actualmente.
Todo este conjunto de polticas mal ejecutadas han dejado al pas en una situacion de grandes
desequilibrios que se hacen ms visibles hoy en da durante el primer trimestre del ao 2015,
que si bien se encuentra fuera de nuestro estudio a causa de insuficiencia de informacin
cuantitativa. Es importante tener en cuenta que los problemas que nos enfrentamos hoy en da
han sido de carcter acumulativo durante estas ltimas dcadas, y que la raz de todos estos
problemas est en la forma en que se han implementado (o no implementado) las medidas de
poltica econmica.
19

ANEXOS

Cuadro N1

20

Evolucin mensual del Sistema Cambiario en Venezuela (1999-2014)

Fuente de los datos: http://www.monedasdevenezuela.net/articulos/cronologia-de-ladevaluacion-del-bolivar-venezolano/
Cuadro N 2
Salario
Ao
Mnimo
1er perodo Hugo
Chvez
1999
120.000
2000
144.000
2001
158.000
2do perodo Hugo
Chvez
2002
189.600
2003
247.104
2004
321.235
2005
405.000
2006
512.325
2007
614.790
3er perodo Hugo
Chvez 14
2008
799,23
2009
967,5
2010
1.223,89
2011
1.548,22
2012
2.047,52
1er perodo Nicols
Maduro
2013
2.973,00
2014
4.889,54
2015
5622,48
Salario Mnimo en Venezuela desde el ao 1999 al 2015
Elaboracin propia.
Fuente de los datos: Banco Central de Venezuela
Grfica N2

14

Cambio de unidad monetaria al Bolvar Fuerte.

21

Liquidez Monetaria
1,400,000,000
1,200,000,000
1,000,000,000
800,000,000
600,000,000
400,000,000
200,000,000
0

Liquidez Monetaria en Venezuela (saldo en miles de Bs)

Elaboracin propia.
Fuente de los datos: Banco Central de Venezuela
Grafica N 3

Var % liquidez
120.00
104.34

100.00
80.00
60.00

69.69
61.00
50.58

57.54
52.7050.36

40.00
20.00

23.1422.32
19.07
14.32

27.81
19.95

15.30
4.25
0.00
2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 20032002 2001 2000 1999

Variacin Porcentual de la Liquidez Monetaria en Venezuela

Elaboracin propia.
Fuente de los datos: Banco Central de Venezuela
Grfica N4

22

Evolucin del Tipo de Cambio Anual en Venezuela del ao 1999 a 2014.15

Elaboracin Propia.
Fuente de los datos: Banco Central de Venezuela

Grfica N5
Inflacin en Venezuela entre 1999 y 2014
Elaboracin propia.
Fuente de los datos: Banco Central de Venezuela

15Los bolvares se encuentran expresados en la unidad monetaria vigente hasta el ao 2008 para facilitar la comparacin. La tasa
de cambio expresada en el siguiente cuadro corresponde al tipo de cambio de Bolvares por Dlar para los sectores considerados
prioritarios, como alimentos y medicinas.

23

Grafica N6
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Gasto publico social

Gasto Publico Total

Gasto Pblico en Venezuela como porcentaje del PIB.

Elaboracin propia.
Fuente de los datos: Sistema Integrado de Indicadores Sociales de Venezuela.
Grafica N7

Gasto Pblico
600
500
400
300
200
100
0

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Presupuestado

Efectivo

Diferencia entre el Gasto Pblico presupuestado y el Gasto Pblico al cierre de ao en

Billones de Bs. Elaboracin propia.
Fuente de los datos: Informes econmicos de 1999 al 2012

24

Grafica N8
35.00
32.74 33.24
30.00
25.95 26.40

25.00

23.09
20.00

21.02
19.00

20.03 19.78
19.26

21.10 21.03

22.39

17.60 17.71
Op.de Absorcin

Op.de inyeccin
15.00

12.28 12.58
10.00

5.00

6.11

0.00
2014

6.02

2013

6.09

2012

6.09

2011

6.11

2010

6.32

2009

6.50

2008

7.40

2007

8.54

2006

2005

2004

Operaciones de Mercado Abierto en Venezuela. Tasas de adjudicacin Directa

Elaboracin propia
Fuente de los datos: Banco Central de Venezuela
Grafica N9

Operaciones
Activas

Depsitos
de Ahorro

18,46
17,51
15,59
16,17
17,29
17,93
20,31
22,77
16,77
14,64
15,36
17,06
24,05
37,08
25,64
23,91
31,89

14,10
14,22
12,58
12,50
12,59
12,61
13,43
13,90
7,47
6,81
6,64
4,52
6,15
3,90
2,40
3,35
7,05

25

2003

2002

Evolucin de las tasas de inters anuales nominales promedio ponderadas

Elaboracin propia
Fuente de los datos: Banco Central de Venezuela

Grfico N 10

Encaje Legal (%)

35
30
25

Ordinario

20

Marginal

15

Especial

10
5
0

Coeficiente de Encaje Legal en Venezuela

Elaboracin propia
Fuente de los datos: Banco Central de Venezuela
Grficos N11

26

BIBLIOGRAFIA
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