PERROTTA Daniela (2011) Luces y Sombras de La Internacionalización

Luces y sombras de la internacionalizacin
de las empresas brasileas en Sudamrica:

integracin o interaccin?
Por Daniela Perrotta, Gastn Fulquet y Eugenia Inchauspe
Introduccin
A diez aos de iniciado el siglo XXI, el nuevo orden econmico mundial muestra dos rasgos particulares: la
regionalizacin y la actuacin cada vez ms intensa de actores no estatales en la construccin de ese
equilibrio. En consecuencia, las fronteras nacionales son superadas por los fenmenos de la integracin
regional y la interaccin de diversos actores sociales, econmicos y culturales. Este proceso no implica per
se que los Estados-nacin se vuelvan redundantes, sino que estos ya no son los autores exclusivos de los
diversos regmenes internacionales y que las preferencias nacionales antes estables e identificables se
tornan borrosas. Se vive, por tanto, en un mundo de Estados y de empresas y de movimientos sociales,
lo que conlleva paradojas y contradicciones en procesos que, a primera vista, parecen similares.
En el caso particular de Amrica del Sur, el retorno de la integracin como idea fuerza del crecimiento
econmico se produjo en la dcada de los 90. As, el fenmeno del nuevo regionalismo se ancl en el
proceso de reforma estructural de las economas sudamericanas y promovi, segn las recomendaciones del
Consenso de Washington, un marco estable para las inversiones externas directas y la liberalizacin
comercial. Dentro de este esquema de pensamiento hegemnico, en Sudamrica el Pacto Andino gir 180
grados su modelo de integracin y se convirti en la Comunidad Andina (CAN); Chile profundiz su esquema
de jugador global adoptando un arancel plano y firmando acuerdos de libre comercio con las principales
economas; y el Cono Sur cre el Mercado Comn del Sur (Mercosur). Asimismo, la regin particip de las
negociaciones de un esquema de alcance hemisfrico el rea de Libre Comercio de las Amricas (ALCA),
impulsada por Estados Unidos, a la vez que desde Brasil se propona el rea de Libre Comercio de
Sudamrica (ALCSA) sin abandonar la visin comercial de la integracin.
El fin del siglo XX y los comienzos del actual marcaron el agotamiento de los modelos econmicos
neoliberales y, en consecuencia, de los esquemas de integracin alineados conceptualmente con el nuevo
regionalismo. Esto se evidenci en las sucesivas crisis nacionales (por ejemplo, en Argentina y Brasil) as
como en los impactos dismiles de la ltima crisis internacional de acuerdo con el grado de apertura de cada
economa (a ttulo ilustrativo podemos citar el fuerte efecto en Chile vis--vis la amortiguacin
experimentada por Argentina). La integracin regional como modelo de desarrollo -no ya de crecimiento- es
el comn denominador de la experiencia del Mercosur, de la Alianza Bolivariana para los Pueblos de Nuestra
Amrica (ALBA) y de la Unin de Naciones Sudamericanas (Unasur), esquemas que a su vez coexisten con
los tratados de libre comercio (TLC).
____________________________________________________________________________________________________________________1
D. Perrotta, G. Fulquet y E. Inchauspe: Luces y sombras de la internacionalizacin de las empresas brasileas en Sudamrica
En consecuencia, Sudamrica experimenta los dos fenmenos sealados al inicio: por un lado, la
proliferacin de esquemas de integracin regional (superpuestos, complementarios, contradictorios y en
pugna) y, por el otro, la participacin cada vez ms visible de actores no estatales en estos mismos
esquemas, valindose de ellos o trascendindolos e imprimindoles su inters particular. El caso de Brasil
resulta ilustrativo de esta conjuncin de intereses y actores: desde el ao 2003 el pas ha orientado, junto
con Argentina, el rumbo del Mercosur hacia un modelo de regin que tenga en cuenta las asimetras, que
sea inclusivo y que apoye la integracin productiva y el desarrollo social (as como la Unasur se ha
convertido en el foro principal de dilogo poltico sudamericano en detrimento de la Organizacin de Estados
Americanos, monopolizada por EEUU) sobre la base de la proteccin de la democracia y la soberana
nacional. Por otro lado, el sector empresarial local ha emprendido como estrategia la internacionalizacin. En
particular, las firmas de origen brasileo se destacan de forma significativa entre las denominadas
translatinas (trmino acuado por la Cepal [2006]), lo que da cuenta del progresivo dinamismo que ha
experimentado la inversin brasilea dentro de la regin. Pases como Argentina y, en menor medida,
Uruguay y Paraguay, son sus destinos estratgicos en varias ramas manufactureras, tales como petrleo y
gas, siderurgia, agroindustria, cosmticos, etc. Si bien el tamao de los mercados y la coyuntura econmica
de los Estados parte del Mercosur, as como las propias facilidades creadas en el marco de este acuerdo, se
presentan como elementos relevantes al momento de entender el proceso, debe sealarse que tambin se
registra un inters creciente de las empresas brasileas por los mercados de la CAN: Bolivia, Per, Ecuador y
Colombia.
Entre los principales factores que impulsan la internacionalizacin de las empresas de capitales brasileos se
destaca el intento de estas firmas de aumentar su participacin en el mercado mundial, generar economas
de escala, ampliar el abanico de compradores ante el estancamiento del mercado local y traspasar las
barreras arancelarias y para-arancelarias. Una gran proporcin de estos flujos de inversin que
comprenden a firmas de talla internacional pero que tambin, en los ltimos aos, han alcanzado a un
nmero relevante de pequeas y medianas empresas industriales se explica por el ostensible rol que
adquiri el Estado brasileo en el proceso de internacionalizacin de firmas mediante la implementacin de
instrumentos de promocin y facilitacin en especial, la poltica desarrollada por la Agencia de Promocin
de Exportaciones e Inversiones (APEX) y el Banco Nacional de Desarrollo Econmico y Social (BNDES) y la
expansin de empresas de carcter pblico.
En este marco, cabe resaltar este fenmeno de proyeccin internacional de las firmas brasileas como una
dimensin novedosa del proceso de integracin regional y su potencial para convertirse en uno de los pilares
dinamizadores del desarrollo econmico de Sudamrica y de las estrategias de complementacin productiva.
De ah que el objetivo principal del presente trabajo sea analizar el proceso de internacionalizacin de las
firmas brasileas, con especial nfasis en las inversiones operadas en los pases de Amrica del Sur y con
miras a identificar sus principales caractersticas, el perfil productivo que han dado como resultado y los
factores que lo explican, as como las limitaciones y potencialidades de este fenmeno como eje dinmico
del proceso de integracin regional.
En definitiva, se pretende dar respuesta a una serie de interrogantes: cules son los rasgos centrales que
ha adquirido el proceso de internacionalizacin de las empresas y los capitales brasileos en los pases
sudamericanos? Qu estrategias han desarrollado las firmas y cules han sido sus caractersticas principales
en cuanto a localizacin productiva y geogrfica de capitales? En qu medida los factores de ndole
domstica y regional permiten dar cuenta de este proceso? Cul ha sido el impacto de las translatinas
brasileas en los pases receptores? Cmo se ha visto transformado el eje del proceso de integracin
regional a la luz de este fenmeno? Puede Sudamrica lanzarse hacia una fase de mayor desarrollo y
complementacin productiva teniendo como eje la internacionalizacin de las empresas de Brasil, o esta
resulta ms bien un nuevo aliciente para la reprimarizacin de las economas?
____________________________________________________________________________________________________________________2
1. Brasil en el nuevo orden econmico internacional

Junto con otros poderes emergentes como China, India y Rusia (los llamados BRIC), Brasil ha logrado
proyectarse en el sistema internacional como un actor con gran capacidad para ejercer influencia en los
acontecimientos ms relevantes de la poltica mundial. Esto no solo se ha reflejado en el poder que detentan
estos pases a la hora de lograr concesiones en el marco de ciertas institucionales multilaterales globales,
como la Organizacin Mundial del Comercio (OMC), sino que tambin se ha puesto en evidencia en el
creciente peso dentro de las principales tendencias de la economa global.
Ms all de la trayectoria seguida por cada uno de estos pases, entre los aos 1990 y 2008 los
denominados BRIC en conjunto pasaron de representar el 7,5% del PIB mundial a representar el 11,7%.
Lo mismo sucedi con su participacin en los flujos comerciales internacionales, en los que pasaron de
concentrar el 9,8% al 22,6% en igual periodo, dando cuenta de ingentes supervits comerciales (Cepal
2009). Otro de los aspectos que signaron la insercin internacional de este conjunto de pases es la
capacidad que han demostrado de atraer altos niveles de inversin extranjera directa (IED). De hecho, tal
como se expone en el grfico 1, los flujos de IED recibidos por los BRIC registraron una tendencia por
dems dinmica si se la compara con los recibidos por el resto del mundo: mientras que los primeros se
triplicaron entre 2000 y 2008, los segundos crecieron cerca de 14% en el mismo periodo. De ah que el peso
de estos cuatro pases haya pasado de representar menos de 6% del total de los flujos de IED efectuados a
nivel global en 2000 a explicar el 15% del mismo total en 2008.
Grfico N 1. Flujos de Inversin Extranjera Directa receptada por los BRIC y

en el resto del mundo, 2000-2008 (en millones de dlares corrientes)
2.000.000
Resto del m undo
Brasil
China
India
Rusia
1.500.000
1.000.000
500.000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Fuente: elaboracin propia en base a informacin de la UNCTAD
Por su parte, otro de los rasgos distintivos del desempeo de los BRIC es su posicionamiento cada vez ms
creciente como inversores en el mercado global, tal como se expone en el grfico 2. En efecto, los flujos de
capitales invertidos por los BRIC crecieron a una tasa anual acumulativa de 46,6% entre 2000 y 2008,
____________________________________________________________________________________________________________________3
mientras que los del resto del mundo lo hicieron a un ritmo notoriamente inferior, a razn de 4,8% anual.
En este contexto, se destaca el papel asumido por China e India, pases que invirtieron en el exterior a una
tasa promedio anual de 65,7% y 56,5%, respectivamente; al tiempo que Rusia y Brasil secundaron dicha
trayectoria.
Grfico N 2. Flujos de inversiones efectuadas por los BRIC y el resto del

mundo, 2000-2008 (en millones de dlares corrientes)
2.000.000
BRIC
Resto del Mundo
1.500.000
1.000.000
500.000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Fuente: elaboracin propia en base a informacin de la UNCTAD
Sin embargo, la insercin de los pases emergentes se asienta sobre un modelo de acumulacin global
signado por un desarrollo pronunciadamente desigual, que tuvo sus orgenes hacia mediados de los aos 70,
1
tras el proceso de internacionalizacin financiera, productiva y comercial . Si bien los efectos de las
transformaciones en cada economa local distaron de ser homogneos ya que tendieron a estar
supeditados a la incidencia y la centralidad de los sectores dominantes locales, un comn denominador ha
sido la creciente capacidad del capital concentrado para controlar diversos procesos productivos diseminados
en diferentes puntos geogrficos, donde los costos son relativamente menores. Esta estrategia no solo
otorga a las empresas que la despliegan cierta ventaja competitiva respecto de sus pares, sino que obliga a
las dems a adoptar polticas semejantes de fusin e insercin en redes de produccin global. Se trata, en
definitiva, de un intenso proceso de concentracin y centralizacin del capital a escala mundial, traccionado
por un nuevo capital de carcter transnacional.
En este sentido, la nueva arquitectura financiera que supuso la supresin del tipo de cambio fijo, la liberalizacin de la tasa de
inters, la desregulacin del sistema bancario y la desintermediacin de las finanzas, entre otras cuestiones tuvo pronunciados
impactos en el escenario global y nacional e incluso en el plano microeconmico, ya que las grandes empresas comenzaron a valorizar
el excedente econmico dentro del sector financiero. Esto, a su vez, se articul con el proceso de internacionalizacin del sistema
productivo, que conllev fuertes efectos sobre los Estados nacionales. As, las grandes empresas, con el propsito de reducir costos e
incrementar la tasa de ganancia ante una creciente competencia, implementaron una nueva estrategia basada en el reordenamiento del
territorio productivo internacional. Esta estrategia consisti en la localizacin de la inversin de sus fases de trabajo mano de obra
intensivas en pases donde la fuerza de trabajo fuera ms barata y flexible. Esta reingeniera productiva demand como condiciones la
liberalizacin del comercio y el establecimiento de un nuevo marco institucional Tratados Bilaterales de Inversiones, Organizacin
Mundial del Comercio, etc. en aras de diluir las fronteras nacionales de produccin.
____________________________________________________________________________________________________________________4
Este proceso de concentracin de la produccin no se circunscribi al conjunto de pases desarrollados, dado

que en las economas emergentes tambin fueron numerosas y diversas (en trminos de actores y pases
comprendidos) las operaciones de fusin y adquisicin que involucraron, por un lado, a grandes empresas
de talla transnacional y, por el otro, a grandes grupos econmicos locales que, consolidados dentro de su
mercado interno, se proyectaron exitosamente en el mbito externo. A ttulo ilustrativo cabe resaltar el
protagonismo creciente que han venido adquiriendo los pases emergentes dentro del grupo de economas
inversoras en el exterior. Si bien los pases desarrollados continan representando la mayor proporcin de la
IED global, las empresas provenientes de los BRIC han incrementado de forma significativa su participacin
en los mercados emergentes en los ltimos aos. En efecto, segn los datos proporcionados por la Cepal,
60% de las firmas lderes que operaban en el mercado internacional en 2008 provenan de esos mercados.
En este contexto, y tomando en consideracin la experiencia sudamericana, uno de los fenmenos ms
relevantes que surgen del anlisis es el posicionamiento de Brasil como una de las fuentes principales de
inversin externa dentro de la regin, a punto tal que en 2006 el nivel de capitales brasileos en el exterior
super por primera vez los niveles de IED recibidos por ese pas. Esto, si bien constituye una novedad
dentro del mbito regional, se encuadra dentro de la tendencia mundial iniciada en el transcurso de la
dcada del 90 por la cual las economas emergentes lograron posicionarse como importantes inversores
internacionales; en el caso particular de Brasil, esta tendencia tiene a las empresas como principales
protagonistas. En efecto, las denominadas translatinas de origen brasileo se destacan de forma
sustantiva y explican en gran medida tanto el creciente dinamismo que ha registrado la inversin dentro de
Amrica del Sur, como la poltica que ha mantenido Brasil como pas inversor en el exterior.
En lo que respecta al escenario latinoamericano, y en sintona con los principales lineamientos descriptos (en
particular, el rol que han adquirido las economas emergentes como fuentes de atraccin y origen de
inversiones externas), tanto Brasil como Mxico se han destacado por ser los principales pases elegidos por
las empresas transnacionales para volcar sus capitales. De hecho, segn la informacin brindada por el
cuadro 1, Brasil se posicion como el principal destino de los flujos de IED recibidos por la regin entre 2000
y 2009, explicando el 33,4% del total de las inversiones recibidas, seguido por Mxico, que recibi 24,2% de
dichos flujos, y Chile, que recibi 12,3%. De esta manera, Brasil ha logrado consolidarse como el destino
ms atractivo para la IED que se orienta hacia Amrica Latina y el Caribe.
Segn puede observarse en el cuadro 1, entre 2007 y 2009 Brasil se ha mantenido como el principal destino
de los flujos de IED que se dirigen a la regin, desplazando a Mxico de ese puesto. Este fenmeno
responde tanto a tendencias experimentadas por Amrica del Sur como a la situacin atravesada por Mxico
y el Caribe. Mientras que los flujos de IED recibidos por Mxico y los pases del Caribe se vieron reducidos a
causa de su alta dependencia del desempeo econmico de EEUU -que result particularmente afectado por
una fuerte recesin en 2008-, Amrica del Sur, en cambio, mantuvo un buen desempeo macroeconmico a
pesar de la crisis. Sus indicadores favorables, acompaados de precios relativamente altos de los bienes
primarios, incentivaron el ingreso de IED. La tendencia observada en Brasil se registr tambin en otros
pases de Amrica del Sur como Chile, Argentina, Per y Colombia, donde los flujos de IED crecieron
significativamente entre 2007 y 2008.
____________________________________________________________________________________________________________________5
Cuadro 1. Flujos de Inversin Extranjera Directa recibidos por Amrica Latina y el Caribe,
2000-2009 (en millones de dlares)
Total IED
2000-2005
2006
2007
2008
2009
2000-2009
(acumulado)
Brasil
19.197
18.782
34.585
45.058
25.949
143.571
Mxico
22.327
19.779
27.311
23.170
11.418
104.004
Chile
5.012
7.298
12.554
15.181
12.702
52.747
Colombia
3.683
6.656
9.049
10.583
7.201
37.173
Argentina
4.296
5.537
6.473
9.726
4.895
30.926
Per
1.604
3.467
5.491
6.924
4.760
22.245
Costa Rica
597
1.469
1.896
2.021
1.323
7.306
Panam
656
2.498
1.777
2.402
1.773
9.105
El Salvador
325
241
1.508
784
431
3.290
Uruguay
393
1.494
1.330
1.841
1.139
6.196
Venezuela
2.546
-508
1.008
349
-3.105
290
Honduras
418
669
928
900
500
3.416
Guatemala
334
592
745
754
566
2.990
Nicaragua
219
287
382
626
434
1.948
Bolivia
350
278
362
508
418
1.916
Paraguay
53
96
202
109
184
643
Ecuador
839
271
194
1.001
312
2.617
Total
62.849
68.905
105.793
121.936
70.898
430.381
%
33,4
24,2
12,3
8,6
7,2
5,2
1,7
2,1
0,8
1,4
0,1
0,8
0,7
0,5
0,4
0,1
0,6
100
Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin de la Cepal.
En 2009, y a diferencia de 2008, la incertidumbre respecto al rumbo de la economa mundial impact sobre
los flujos de IED dirigidos hacia Amrica Latina, que siguieron una tendencia decreciente semejante a la
observada a escala global. Pese a que en 2008 se registr un rcord histrico en el nivel de IED recibidos
por los pases de la regin, los flujos de capitales extranjeros recibidos durante el transcurso de 2009 fueron
42% inferiores respecto del ao anterior. Aun as, Brasil permaneci por tercer ao consecutivo como el
principal destino de las inversiones extranjeras en Amrica del Sur.
2. Brasil como inversor en Amrica del Sur

2.1. Principales aspectos de la inversin brasilea en los pases de la subregin
Brasil ha logrado posicionarse tambin como uno de los principales inversores en Amrica del Sur. Tal como
refleja el grfico 3, las inversiones brasileas destinadas a la subregin presentaron un amplio dinamismo en
el transcurso de los primeros aos del siglo XXI, a punto tal que los flujos de capital hacia Sudamrica
llegaron a representar el 50% del total de las inversiones brasileas en el exterior. Aun as, y luego de este
salto cuantitativo, a partir de 2004 se evidencia una significativa disminucin de la participacin relativa de la
subregin como destino de los flujos de inversin: recibi, en promedio, 20,5% del total de los capitales
brasileos en el exterior entre 2004 y 2008. En este sentido, se puede argumentar que Amrica del Sur se
posicion como el primer peldao estratgico para el proceso de internacionalizacin de las firmas
brasileas, y stas, una vez consolidadas sobre dicha plataforma, se lanzaron hacia una trayectoria de
____________________________________________________________________________________________________________________6
expansin a nivel mundial. Esta rpida expansin de la IED brasilea hacia fuera de Amrica Latina y el
Caribe tiene como destino principal a pases desarrollados (UNCTAD 2010).
100%
Grfico N 3. Inversiones brasileas en Amrica del Sur y el resto del

mundo, 2000-2008 (en millones de dlares)
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Amrica del Sur

Resto del mundo
Fuente: elaboracin propia en base a informacin del Banco Central de Brasil
Dado que las inversiones realizadas por Brasil en Amrica Latina y el Caribe constituyen el foco central de
este estudio, en primer lugar resulta pertinente identificar cmo ha evolucionado la IED brasilea y en qu
regiones o pases se ha distribuido en los ltimos aos. En cuanto a la localizacin geogrfica de las
inversiones brasileas en Amrica Latina y el Caribe (segn las principales regiones identificables en el
2
subcontinente) , entre 2001 y 2008 78,6% del total tuvo como destino a los pases del Mercosur. El segundo
destino de la IED brasilea fue Chile (7,6%), seguido por los pases de la Comunidad Andina (7,5%).
Asimismo, la inversin brasilea a lo largo del periodo 2001-2008 se coloc con mayor nfasis en los pases
de Amrica del Sur, en detrimento de la subregin de Amrica Central y el Caribe.
Teniendo en cuenta que el Mercosur se presenta como la regin que ms inversin brasilea ha recibido, el
cuadro 2 permite apreciar cmo se distribuyeron esos flujos entre los pases del bloque y en relacin con el
resto de los pases de Amrica del Sur. Una de las primeras conclusiones es que Uruguay fue un destino
privilegiado de los capitales brasileos durante el periodo 2001-2008; ese pas logr concentrar cerca de
44% del total de la inversin efectuada por Brasil dentro de la regin. Ello se vincula, en cierta medida, no
solo a la proximidad geogrfica entre ambos pases, sino tambin a las caractersticas de la economa
uruguaya, ms dependiente de las condiciones exgenas debido a su menor tamao y su mayor grado de
apertura externa. Estas caractersticas se han visto acompaadas en los ltimos aos por un creciente
proceso de desnacionalizacin de la estructura productiva local, fundamentalmente en lo que respecta al
sector de manufacturas de origen agropecuario.
A los efectos de no distorsionar la distribucin de las inversiones externas salientes de Brasil hacia Amrica Latina y el Caribe, se ha
decidido excluir a los parasos fiscales (Islas Caimn, Vrgenes, Bahamas y Panam) en la consideracin de la regin de Amrica Central
y Caribe. Segn Niembro et al. (2009), gran parte de los flujos que se destinan hacia esos parasos se orientan a servicios financieros o
servicios prestados a empresas.
____________________________________________________________________________________________________________________7
Cuadro 2. Inversiones* brasileas en Amrica del Sur por pas, 2001-2008 (en millones de dlares)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
IED 2001-2008
(acumulado)
Uruguay
3.603
2.240
3.641
2.333
2.369
1.864
2.030
2.518
20.598
43,9
Argentina
Chile
Per
Venezuela
Colombia
Paraguay
Bolivia
1.789
160
50
40
130
58
51
1.624
170
51
35
28
34
65
1.650
216
54
19
46
70
63
1.799
194
269
64
47
96
59
2.140
242
302
148
34
93
64
2.166
1.807
263
106
71
156
66
2.496
526
587
222
203
125
64
3.521
417
249
296
331
169
59
17.186
3.732
1.826
931
890
802
492
36,6
8,0
3,9
2,0
1,9
1,7
1,0
72
100
56
116
43
40
33
468
1,0
Ecuador
Fuente: elaboracin propia sobre la base de datos del Banco Central de Brasil.
*Inversin externa directa y prestamos intercompaas.
Por su parte, el segundo pas donde tendieron a concentrarse los capitales de Brasil ha sido Argentina,
donde se radica aproximadamente el 37% de los flujos de inversin. La crisis econmica argentina de 2001
gener una coyuntura clave para la afluencia de las firmas brasileas al pas, proceso que luego se
moderara tras la fuerte reactivacin que experiment la actividad econmica local. Aun as, entre 2002 y
2008, las principales translatinas brasileas invirtieron aproximadamente 15.400 millones de dlares en
Argentina, monto que supera con creces el valor de las inversiones que efectuaron durante el decenio de los
90.
2.2. Composicin sectorial de las inversiones brasileas en la regin
El anlisis de la modalidad que han adquirido los flujos de inversiones brasileas en los pases de la regin
ilustra la estrategia de posicionamiento de las empresas en el mercado, as como el objetivo de los recursos
invertidos. Siguiendo esta lnea, segn los datos del grfico 4, la mayor proporcin de las inversiones se han
efectuado bajo la modalidad de adquisiciones (32,1%) y ampliaciones (17,3%), que representan en
conjunto casi 50% del total de las operaciones si bien a simple vista la modalidad de Greenfield es la
preponderante en trminos absolutos. De all se puede extraer un primer rasgo distintivo de la estrategia
de internacionalizacin de las firmas brasileas: la tendencia a invertir en la adquisicin de empresas ya
3
existentes dentro de los mercados regionales, o bien a ampliar la capacidad instalada de tales empresas .
Por su parte, las fusiones estratgicas (joint-ventures) expresan tan solo 10,1% del total de las inversiones
brasileas en Amrica del Sur.
3
En tal sentido, el predominio de las inversiones bajo la modalidad de adquisiciones o ampliaciones responde a un claro inters por
parte de las empresas de ampliar su mercado apoderndose de marcas ya posicionadas, utilizando canales de distribucin preexistentes
y con la posibilidad de poder acceder a nuevas tecnologas (Goldstein 2007), y ofreciendo a cambio, en el mejor de los casos, un
incremento en la capacidad instalada. Por el contrario, las inversiones de tipo Greenfield requieren la construccin de nuevas
instalaciones operacionales, el diseo de una innovadora estrategia para posicionar la marca/empresa en el mercado, entre otros. Esta
modalidad de inversin es dinamizadora del desarrollo econmico y permite la creacin de nuevas fuentes de empleo y la movilizacin
de recursos, sobre todo a escala local.
____________________________________________________________________________________________________________________8
Grfico 4. Modalidad de los proyectos de inversin brasileos efectuados en

Amrica del Sur, 2007-2010 (en porcentajes)
s/d
Joint-venture
10,1%
Greenfield
35,7%
Ampliacin
4,8%
17,3%
Adquisicin
32,1%
Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del CINDES
Un segundo elemento a considerar es la composicin sectorial de los capitales brasileos invertidos en la

regin. Como se observa en el grfico 5, en trminos agregados la mayora de los proyectos de inversin
desarrollados entre 2007 y 2010 se concentraron en el sector industrial (62,5%), seguidos por servicios
(35,2%); mientras que los dedicados a la actividad agropecuaria fueron significativamente menores (2,3%).
Las inversiones en este ltimo rubro se han destinado casi de forma excluyente al Paraguay: se estima que
cerca de 90% de la soja producida all est en manos de empresarios brasileos, aspecto que resulta por
dems sugestivo por tratarse del principal tem de exportacin del pas. Esta tendencia tambin se ha
comenzado a registrar, aunque en menor medida, en el caso de Uruguay, donde se viene observando una
gradual desnacionalizacin de la tenencia de tierras, encabezada, fundamentalmente, por los grupos Marfrig
y Bertin, que presentan una posicin de liderazgo dentro de la industria frigorfica.
____________________________________________________________________________________________________________________9
Grfico 5. Composicin sectorial de los proyectos de inversin brasileos

realizados en Amrica del Sur, 2007-2010 (en porcentajes)
Agropecuario
2,3%
Servicios
35,2%
s
Industria
62,5%
Elaboracin propia sobre la base de informacin del CINDES
Desagregando el anlisis, el cuadro 3 permite apreciar con mayor detalle cules han sido las actividades
econmicas especficas en que se insertaron mayoritariamente los capitales brasileos. En este sentido, se
verifica que las inversiones en los ltimos aos tendieron a concentrarse preferentemente en los sectores
asociados a la explotacin de recursos naturales (minera, hidrocarburos, actividad agropecuaria) y sus
manufacturas (alimentos y bebidas, materiales para la construccin, siderurgia y metalurgia, calzado y
cueros, etc.), en servicios (bancos y entidades financieras, transporte y correos, servicios de agua,
electricidad y gas, actividad inmobiliaria, comercio, etc.), y en pocas industrias con contenido tecnolgico
medio (productos qumicos).
Cuadro 3. Inversiones brasileas en Amrica del Sur. Composicin sectorial de los capitales invertidos segn
actividad y nivel de prioridad, 2007-2010
Actividad/Pas
Agropecuaria
Alimentos y bebidas
Extractivas
Hidrocarburos
Productos qumicos
Calzado y cuero
Textil
Goma y plstico
Argentina
X
XXX
X
XX
XXX
X
Chile
Colombia
Paraguay
Per
Uruguay
XX
XXX
XX
Venezuela
X
XXX
X
XX
X
XX
XX
X
XX
XX
XX
X
X
____________________________________________________________________________________________________________________10
Metalrgica bsica
Minerales no metlicos
Construccin civil
Actividades inmobiliarias
Agua, gas y electricidad
Servicios de informacin
Transporte y
comunicaciones
Servicios financieras
Otros Servicios
Comercio
XX
X
XXX
X
X
X
X
X
XX
X
X
XX
XX
XX
XX
X
XX
XX
X
X
X
XX
X
XX
Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del Cindes

Referencia: prioridad alta (XXX); prioridad intermedia (XX); prioridad baja (X)
En este proceso, grandes firmas o grupos econmicos de los pases de la regin instalados en los mercados
internos fueron pasando a manos de importantes empresas de origen brasileo. En lo que respecta
particularmente al sector industrial, que represent cerca de las dos terceras partes de las inversiones
efectuadas por Brasil en la regin, se pueden mencionar los siguientes ejemplos (vase tambin el anexo 1):
Actividad frigorfica:
Dentro del rubro de manufacturas de origen agropecuario, los capitales brasileos se orientaron,
fundamentalmente, a la produccin crnica y sus manufacturas (alimentos). En este sentido, los casos
paradigmticos han sido los de Argentina y Uruguay, donde se registr una serie de adquisiciones de plantas
frigorficas por parte de grupos econmicos brasileos. En lo que respecta a Argentina, cabe destacar la
compra del frigorfico Swift Armour por parte del grupo brasileo JBS-Friboi (2005) y la adquisicin del grupo
Quickfood (2007) y Mirab (2008) por parte de Marfrig, que pas a controlar varios frigorficos con una gran
trayectoria exportadora y una participacin importante en la distribucin de la cuota Hilton.
En Uruguay, por su parte, el avance de los capitales brasileos sobre los frigorficos nacionales adquiri
mayor intensidad: se produjo la compra de los seis frigorficos ms importantes del pas, que representan en
su conjunto aproximadamente un tercio de la produccin de carne bovina local: PUL S.A. por Ernesto Correa
(2003); Frigorfico Canelones por parte del grupo Bertin (2006); Frigorfico Tacuaremb y Elio Prez
Rodrguez por Marfrig (2006); Frigorfico La Caballada y El Colonia tambin por Marfrig (2007). Un dato no
menor es que este ltimo, a travs de sus cuatro operaciones, concentra un tercio de la faena en la
4
agroindustria local y se ha consolidado como el principal exportador crnico de Uruguay .
Siderurgia:
La siderurgia ha sido uno de los sectores industriales donde tendi a orientarse preferentemente la inversin
de las empresas brasileas en Amrica del Sur. Tambin en este caso, entre 2002 y 2009, la estrategia de
proyeccin al exterior de las translatinas siderrgicas de Brasil se reflej en una agresiva poltica de
adquisiciones (totales o parciales) de firmas fuertemente asentadas en los mercados sudamericanos, en
especial de Argentina, Chile, Colombia, Per y Venezuela. En este sentido, entre las operaciones ms
4
Marfrig tambin arrib a Chile, donde adquiri en 2007 el frigorfico Patagonia S.A.
____________________________________________________________________________________________________________________11
importantes cabe mencionar, por un lado, la estrategia de internacionalizacin desarrollada por el grupo
Gerdau, que logr consolidarse como uno de los productores lderes de laminados no planos en Amrica
Latina mediante su sostenida poltica de adquisiciones de plantas en operacin (en varios de los casos con
graves problemas financieros) estratgicamente posicionadas en sus segmentos del mercado. Por el otro, se
distingue tambin la experiencia de Votorantim, grupo que, si bien se destaca por su cartera diversificada de
actividades, despleg un fuerte proceso de proyeccin regional dentro del campo siderrgico con las
compras de la colombiana Aceras Paz del Ro (52% del paquete accionario) y la argentina AcerBrag.
Minera:
Otro de los sectores donde se verific un protagonismo de las translatinas brasileas ha sido el minero, en
especial a partir de 2008, cuando obtuvieron importantes concesiones para la exploracin y explotacin de
yacimientos en la subregin y adquirieron plantas de importante trayectoria abocadas al refinamiento de
minerales metlicos y no metlicos (particularmente cobre, coque, carbn metalrgico, zinc y fosfato).
Respecto de este ltimo punto, las operaciones ms relevantes se efectuaron en los pases que presentan un
5
6
7
marcado perfil de especializacin dentro del sector, como Chile , Colombia y Per . En esta actividad
especfica se destaca el caso de la empresa minera Vale, que internacionaliz su produccin.
Hidrocarburos:
Si bien en trminos cuantitativos las adquisiciones realizadas en el sector de hidrocarburos no han sido tan
frecuentes en comparacin con las dems actividades mencionadas, las operaciones representan una gran
proporcin de los desembolsos brasileos en la regin. Esto se explica en buena medida por el rol
protagnico que adquiri Petrobras, la empresa lder en hidrocarburos de Brasil, que ha desplegado una
estrategia ofensiva de internacionalizacin de su lnea de produccin a travs de la adquisicin de empresas
en Amrica del Sur. Particularmente, la firma ha logrado tener una presencia decisiva dentro del mercado de
Argentina, Colombia, Ecuador, Paraguay, Per, Uruguay y Venezuela, donde realiza actividades de
exploracin, produccin (combustibles lquidos y gas natural), refinacin y distribucin. Entre las operaciones
ms importantes, que le permitieron convertirse en la petrolera lder de la regin, cabe mencionar la
adquisicin de la argentina PeCom Energa (2002) y la compra de activos de Shell dentro de Argentina,
Colombia y Paraguay (2006), entre otras. Por su parte, la inversin efectuada por Petrobras en exploracin
tambin ha conducido a sustanciales descubrimientos fuera de Brasil, como el de Campo de Guando
(Colombia), que le permitieron a la empresa obtener una cuota estratgica de las reservas de hidrocarburos.
Cemento y construccin:
El cemento tambin ha sido uno de los principales rubros donde tendi a concentrarse la inversin de las
translatinas brasileas en la regin. En este sentido, uno de los casos ms sobresalientes ha sido la
estrategia de adquisiciones desplegada por el holding Camargo Corra. El grupo, abocado a la construccin
y a la fabricacin de cemento, adquiri entre 2005 y 2008 la argentina Loma Negra S.A., la colombiana
5
En el caso de Chile, el principal sector en el que se concentr la inversin brasilea entre 2000 y 2009 fue la minera, que recibi
aproximadamente el 50% de los capitales. El mayor crecimiento de las inversiones brasileas dentro del sector se registr a partir de
2005, gracias en buena medida a las reinversiones realizadas por el grupo Vale, que a travs de su compaa subsidiaria Minera Latino
Americana Limitada (CMLA) se orient a la exploracin del yacimiento de cobre de Tres Valles en Coquimbo.
6
En lo que respecta a Colombia, se han efectuado significativas adquisiciones dentro de la produccin de coque metalrgico,
fundamentalmente durante el transcurso de 2008. Por su parte, tambin se obtuvieron concesiones para la produccin de carbn: es el
caso de las minas El Hatillo y Cerro Largo, que suman una capacidad potencial de 500 millones de toneladas mtricas por ao.
7
El sector minero tambin constituye el mayor porcentaje (81%) del stock de la inversin brasilea volcada en Per en 2007. Esta se
ha orientado preferentemente a la produccin de fosfato y zinc.
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Cemento Argos S.A. y el 15% del paquete accionario de la cementera chilena Bio Bio S.A., tres empresas
claves dentro de sus respectivos mercados locales. A ello se suma el accionar de Votorantim, empresa que
obtuvo 50% de las acciones de Cementos Avellaneda (Argentina) en 2008. Esta operacin termin de
posicionar en forma decisiva (e incluso, monoplica) a los capitales brasileos en la actividad cementera
argentina, ya que Camargo Corra domina el 45% de la produccin local de cemento, mientras que
Votorantim representa el 15%.
Una trayectoria semejante se registra en la industria de la construccin, donde se evidencia una intensa
estrategia de internacionalizacin de las firmas brasileas, fundamentalmente en Per. All, adems de la
mencionada Camargo Corra, se destacan las operaciones realizadas por la constructora Odebrecht. Esta
emprendi sus acciones en ese pas a inicios de los aos 90, llevando adelante obras de considerable
magnitud, como la construccin de la carretera binacional (Brasil-Per) en el marco del programa IIRSA
(corredor interocenico Sur).
Textil y calzado:
Otros de los sectores maduros y consolidados donde se orient la inversin de las translatinas brasileas son
las industrias textil y de calzado. En esos rubros las adquisiciones ms importantes fueron efectuadas por el
grupo Camargo Corra y tuvieron como destino excluyente el mercado argentino. Si bien Brasil ha
presentado tradicionalmente mayores ventajas competitivas en esos mercados que su socio comercial, la
estrategia del grupo estuvo estrechamente vinculada con factores domsticos, en especial con la escasa
competitividad del real y el menor dinamismo que comenz a registrar el mercado brasileo. En este marco,
se distinguen las adquisiciones de las argentinas Grafa (2003) y Alpargatas (2008). Tambin las empresas
brasileas Vulcabras y Conteminas se orientaron al mercado argentino a travs de la compra de Gatic y
parte de Grafa, respectivamente.
Si bien la mayora de las operaciones de expansin regional de las firmas brasileas se concentr en un
conjunto de sectores industriales relativamente poco transables u abocados a ciertos commodities
exportables, tambin tuvieron un papel preponderante las acciones en el sector de servicios, que explicaron
aproximadamente el 35% de la inversin de Brasil en los pases de la regin. En este aspecto, gran parte de
los capitales se insertaron en actividades bancarias y financieras, donde se destaca la experiencia del Banco
Ita, que adquiri en 2006 las operaciones de la banca privada de Bank Boston Brasil por una suma
aproximada de 2.143 millones de dlares, para posteriormente avanzar sobre los activos que este banco
controlaba en Chile y Uruguay. Por su parte, el transporte fue otro de los sectores ms atractivos para los
capitales brasileos. Entre los casos a mencionar se distingue el control de los ramales de carga de los
ferrocarriles San Martn y General Urquiza por parte de la empresa Amrica Latina Logstica; la concesin de
los peajes de la empresa Autopista del Oeste por parte del grupo de construccin Odebrecht; y la firma Vale,
que a travs de su filial argentina controla el comercio martimo bilateral.
En definitiva, de un anlisis desagregado de la composicin sectorial de las inversiones brasileas en
Amrica del Sur se desprende que la mayora de las operaciones llevadas a cabo por las principales
translatinas de ese pas se han concentrado en sectores con poco dinamismo o basados en la produccin de
commodities exportables al mercado internacional, con exiguos efectos multiplicadores en materia de
generacin de valor agregado, eslabonamiento productivo y difusin tecnolgica. Las estrategias de
regionalizacin productiva de las firmas brasileas se han orientado, hasta el momento, a la explotacin de
recursos naturales y de productos bsicos que traccionan el mercado interno y la cartera de exportacin de
los pases sudamericanos.
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Si bien el fenmeno de proyeccin regional de las empresas lderes de Brasil promete, a simple vista, ser
uno de los ejes dinmicos de la integracin productiva regional, hasta el momento las experiencias ms
ilustrativas de esta tendencia han sido llevadas adelante por grandes conglomerados empresarios,
concentrados en actividades fabriles de origen agropecuario (como la industria crnica), extractivas (tales
como la minera e hidrocarburos) y maduras (como es el caso de la siderurgia, textil, calzados y cemento).
Por su parte, con menor peso relativo, tambin se verificaron inversiones en el sector de servicios
financieros y de transporte.
Asimismo, el proceso de internacionalizacin ha sido traccionado casi de forma excluyente por un conjunto
acotado de grandes empresas de capital concentrado, con claro liderazgo dentro de sus respectivos
mercados. Tal como se desprende del anlisis de las principales operaciones de adquisicin (anexo 1), el
nmero de firmas brasileas que han logrado proyectarse de forma exitosa a escala regional se reduce a
8
unas diez empresas. Este ltimo aspecto refleja que, pese a la diversificada batera de instrumentos
implementados por el Estado brasileo para apoyar y propulsar la internacionalizacin de las pequeas y
medianas empresas, el fenmeno sigue explicndose por el accionar de unos pocos grandes grupos
econmicos.
2.3. Racconto de experiencias de las principales translatinas brasileas
A los fines de comprender ms cabalmente los procesos de internacionalizacin en la regin, as como las
estrategias especficas desplegadas por las firmas brasileas, a continuacin se exponen brevemente
algunos de los casos ms relevantes.
Vale
Si bien los orgenes de Vale se remontan a la constitucin por capitales privados de Itabira Iron Ore
Company, uno de los hechos que sign su posterior desarrollo y consolidacin fue el proceso de estatizacin
que registr la empresa a inicios de la dcada del 40, cuando fue rebautizada con el nombre de Companhia
Vale do Rio Doce. En este sentido, la absorcin por parte del Estado, tras las vicisitudes de ndole econmica
y financiera registradas, fue uno de los factores determinantes del desarrollo y la consolidacin posterior de
la empresa en tanto le permiti desplegar una agresiva estrategia de integracin vertical en el plano local e
internacional. Esta poltica registr alteraciones luego de concretarse el proceso de privatizacin en 1997, ya
que se decidi reorientar las actividades de Vale casi de forma excluyente hacia el sector minero, a los
efectos de fortalecer su estrategia de especializacin. De esta forma, Vale logr posicionarse como una de
las firmas lderes en la extraccin y produccin de hierro, proveedora de la industria siderrgica a diferentes
mercados del mundo.
A diferencia de otras empresas brasileas, el proceso de internacionalizacin de Vale tuvo su origen a
comienzos de la dcada del 70, y fue una de las primeras firmas en desarrollar esa estrategia. En efecto, y
hasta los aos 80, la empresa se orient a una poltica de creciente proyeccin internacional con el objetivo
de diversificar su cartera de negocios dentro de Brasil. As, por un lado, cre una divisin forestal y otra de
ferrovas dentro de su organigrama empresarial y, por el otro, se insert mediante la fusin con una
compaa de procedencia japonesa en el campo de refinamiento de aluminio y, posteriormente, en la
minera para la extraccin de oro.
El proceso cobr vigor en el transcurso de los aos 80 e inicios de los 90, periodo en el que la empresa, an
bajo control estatal, adquiri la planta California Steel Industries (1984) y 35% de la francesa Socit
8
Petrobras, Votorantim, Gerdau, Vale, Camargo Corra, Odebrecht Banco Ita, Marfrig, JBS-Friboi y Camil Alimentos.
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Europenne D`Alliages pour la Siderurgie; ms tarde alcanzara tambin la participacin mayoritaria en esta
ltima. Una vez privatizada, Vale profundiz su proceso estratgico de internacionalizacin, diversificando su
presencia en otros mercados geogrficos. As, adquiri en el ao 2000 la Gulf Investment Corporation de
Bahrein, operacin que le permiti colocar materia prima procesada en Brasil para abastecer a la industria
del acero de Oriente Medio. Asimismo, la firma brasilea profundiz su posicionamiento en el mercado
europeo mediante la posesin en 2003 de la productora noruega de ferrocromo Elkem Rana, lo cual hizo
incrementar en un 40% su participacin en el segmento regional de ferroaleaciones.
Sin embargo, tras una reestructuracin interna de sus lneas de negocios, Vale comenz un proceso de
especializacin productiva que la llev a concentrarse de forma casi excluyente en la actividad minera y a
dejar en un segundo plano los procesos de diversificacin e integracin vertical iniciados. En efecto, entre
2000 y 2005, la empresa se deshizo de activos considerados como no estratgicos, vendiendo sus acciones
en la produccin de pulpa, papel y productos forestales, fertilizantes, actividades portuarias y ferrocarriles.
De esta manera, su estrategia se orient preferentemente hacia los sectores de logstica, exploracin y
produccin mineral, en primera instancia dentro del mercado brasileo tal fue el caso de la compra de la
empresa metalrgica Caemi y, desde 2002, en el exterior, al efectuar inversiones para la exploracin de
cobre y oro en Chile y Per.
A partir de 2004 Vale continu diversificando su presencia geogrfica, expandindose, por un lado, al
mercado africano, donde obtuvo -junto con una compaa estadounidense- la concesin mayoritaria para la
exploracin de carbn en Mozambique y, por el otro, al mercado chino, donde conform una sociedad con
productoras locales abocadas a la extraccin de carbn. Posteriormente, en 2007, la empresa reforz su
presencia en Amrica del Norte y Oceana mediante la adquisicin de la canadiense INCO y la australiana
AMCI Holdings, respectivamente. En lo que respecta al mercado sudamericano, Vale tambin profundiz su
estrategia de adquisicin de empresas tras lograr el control de la cementera colombiana Argos S.A. y la
posesin de los activos de la empresa Ro Tinto, dedicada a la extraccin de hierro y potasio en Argentina,
Uruguay y Paraguay.
En definitiva, por la intensidad que asumi, as como por su diversificacin geogrfica y la magnitud de las
inversiones en el exterior involucradas, la experiencia de Vale se presenta como uno de los ejemplos ms
relevantes del proceso de internacionalizacin de las empresas brasileas que operan en Amrica del Sur.
Este proceso le permiti posicionarse como una de las firmas lderes en minera, con profunda integracin en
la produccin de acero, cobre, nquel, potasio y magnesio, entre otros.
Camargo Corra
El grupo Camargo Corra fue fundado en Brasil a finales de la dcada del 40. Si bien se orient inicialmente
al sector de la construccin, desde mediados de los aos 70 emprendi sus primeras actividades en la
industria cementera (Camargo Corra Industrial S.A.), donde terminara posicionndose como uno de los
principales productores tanto en el mercado brasileo como sudamericano. Sin embargo, sus acciones no se
circunscribieron al sector de la construccin y del cemento, ya que en los ltimos aos el grupo tambin
desarroll una estrategia de diversificacin de la cartera productiva al volcarse a la actividad siderrgica,
textil y de calzados e infraestructura.
En este marco, la poltica de Camargo Corra en materia de inversiones en el exterior se centr en la
adquisicin de plantas en los pases de Amrica del Sur. En tal sentido, y a los efectos de profundizar su
posicionamiento dentro del sector cementero, el grupo adquiri en 2005 una de las productoras lderes
argentinas, Loma Negra, por un monto estimado de 1.025 millones de dlares. Esa operacin no solo le
permiti tener bajo su dominio las nueve unidades fabriles de Loma Negra y su filial radicada en Uruguay,
sino que adems le posibilit consolidarse como un actor preponderante tanto en el mercado argentino
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(donde controla un poco menos de 50% de la produccin local del segmento) como en el regional (donde
actualmente tiene en su poder el tercer mayor complejo de elaboracin de cemento de Amrica Latina, con
una capacidad de produccin de 10 millones de toneladas por ao).
Por su parte, y siguiendo esta trayectoria, el grupo ha hecho recientemente inversiones en Paraguay
mediante su empresa Cemento Iguaz, a los fines de desarrollar una nueva planta cementera en ese pas
para finales de 2012. Asimismo, Camargo Corra comenz a diversificar su presencia en otros mercados
geogrficos, como Angola (donde el grupo se encuentra desarrollando un proyecto Greenfield con capacidad
de 1,6 millones de toneladas por ao que ser inaugurado en 2013) y Portugal (donde adquiri en 2010 el
33% de las acciones de la empresa portuguesa Cimpor).
Por otra parte, en forma simultnea a su posicionamiento internacional en el sector del cemento, el grupo
profundiz su expansin en funcin de la poltica de diversificacin productiva. La adquisicin de los activos
controlados por Santista Textil implic en cierta medida un cambio cualitativo en la intensidad y las
caractersticas del proceso de internacionalizacin del grupo, fundamentalmente en trminos de su poltica
de diversificacin productiva. Se trataba en este caso de una empresa que controlaba desde 1995 a la
argentina Grafa, una de las principales productoras textiles del pas vecino, con plantas en las provincias de
Tucumn y Santiago del Estero. A esto se sum la adquisicin en 2007 de 60% del capital social de
Alpargatas, productora textil y de calzado deportivo, por un monto de 51,7 millones de dlares.
En lo que atae a su actividad originaria en el campo de la ingeniera y la construccin civil, el grupo ha
demostrado una exitosa trayectoria al licitar en 2009 obras de infraestructura en Argentina, Per, Venezuela
y Colombia. Los proyectos en curso ms relevantes son el de Colombia, donde la empresa est
construyendo la central hidoelctrica UHE Porce III en Medelln, destinada a la produccin de energa para el
consumo local y la exportacin, y el de Per, donde construye la ruta interocenica en la seccin de Puno
(300 km aprox.), que permitir unir los ocanos Pacfico y Atlntico.
Votorantim
Si bien el grupo Votorantim comenz sus operaciones en el sector textil brasileo a finales de la dcada de
1910, actualmente registra un alto grado de diversificacin en materia productiva. En este sentido, desde los
aos 30 el grupo inici una gradual poltica de insercin en sectores donde no presentaba una significativa
trayectoria, como la produccin qumica (donde ingres a travs de la adquisicin de la Compaa Nito
Qumica), el mercado de aluminio (en el cual ingres mediante la compra de la Compaa Brasilea de
Aluminio), la produccin de papel y celulosa (donde realiz variadas inversiones), etc. As, a inicios del siglo
XXI y mediante un proceso de reestructuracin de las lneas de negocios del grupo, se conform el Holding
Votorantim, que participa en actividades como la minera, produccin de cemento, metalurgia, siderurgia y
celulosa.
A diferencia del grupo Camargo Corra, la participacin de Votorantim en el sector cementero adquiri una
ostensible relevancia y la empresa lleg a controlar una parte mayoritaria del mercado brasileo. Una vez
que se consolid en el plano local, la poltica de internacionalizacin del grupo se centr, en una primera
instancia, en la adquisicin de plantas eoperativas fuera de la regin. As, a partir de 2001, Votorantim
concentr sus inversiones en pases de Amrica del Norte, en especial EEUU y Canad. No obstante,
recientemente el holding ha acentuado su presencia en Amrica del Sur mediante un fuerte proceso de
adquisicin de firmas, sobre todo en Argentina, Bolivia, Chile, Colombia, Paraguay y Per.
En lo que compete al caso argentino, Votorantim adquiri en 2007 el 62% de las acciones de la siderrgica
AcerBrag, una de las productoras de laminados no planos ms importantes del pas (excluyendo a Acindar,
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empresa que presenta prcticamente una posicin monoplica en ese mercado). En Bolivia se ha insertado,
por un lado, en el rea de cementos, contando con una unidad de produccin bajo su control y, por el otro,
en el segmento de metales, donde obtuvo la concesin para la explotacin de zinc y nquel. En Chile
tambin logr proyectarse en el sector cementero, al adquirir 15% de las acciones de la empresa Cementos
Bio Bio S.A., mientras que en Colombia su poltica se centr en el sector siderrgico, donde el grupo compr
53% de las acciones de la empresa colombiana Aceras Paz del Ro (2007). Por ltimo, en lo que respecta al
mercado peruano, el holding invirti en las actividades extractivas mediante la adquisicin de Cajamarquilla,
la mayor refinera de zinc del pas, y la compra de 25% de las acciones de la cuarta minera local ms
importante, la Compaa Minera Milpo.
Grupo Gerdau
La consolidacin local e internacional de Gerdau como uno de los productores lderes en laminados largos se
sustent, en cierta forma, en una serie de sucesivas adquisiciones, en especial de plantas de pequeo porte
ya existentes que tenan un posicionamiento estratgico en sus respectivos mercados y pases.
En lo que respecta a su consolidacin interna, si bien no tuvo una participacin trascendente, el grupo fue
uno de los principales ganadores del proceso de privatizacin de empresas siderrgicas de menor tamao
relativo, abocadas en su mayora a la produccin de laminados largos (Cimetal, Usiba, Cosinor y Piratini).
Asimismo, y a la luz de de los inestables cambios patrimoniales registrados durante el periodo de
posprivatizacin, Gerdau adquiri en 1997, junto con NatSteel, acciones de la firma Aominas, y logr su
control mayoritario en 2001. Como resultado de esta operacin, el grupo consolid su presencia
preponderante en el mercado de los no planos.
Las primeras acciones emprendidas en materia de inversiones externas a los efectos de consolidarse en el
plano internacional se remontan a inicios de la dcada del 80, cuando el grupo realiz su primera operacin
en el exterior mediante la adquisicin de la productora uruguaya de acero Laisa. Sin embargo, su
internacionalizacin recin cobrara intensidad en la dcada posterior.
En efecto, y en una primera instancia, el grupo circunscribi su poltica de proyeccin al mercado
sudamericano, a travs de operaciones de mini-aceras especializadas en laminados no planos, que le
otorgaron una posicin exportadora dominante. As, comenz operaciones en Chile, tras la compra de las
compaas Industria del Acero (Indac) y Aza en 1992 y, en particular, en Argentina, donde Gerdau logr el
control mayoritario de la Sociedad Industrial Puntana S.A. (Sipsa) en 1997 y, poco tiempo despus,
intercambi un tercio de su participacin por la adquisicin, en igual proporcin patrimonial, de Sipar. Como
resultado de ambas operaciones, el grupo obtuvo el control de aproximadamente un quinto del mercado
argentino de no planos.
Estas primeras experiencias sirvieron de plataforma para la expansin hacia otros pases de la regin. En
2004, adquiri el control mayoritario de dos empresas colombianas Distribuidora de Aceros Colombianos
(Diaco) y Siderrgica del Pacfico que en conjunto comprendan casi la mitad del mercado local, y en 2006
obtuvo el control de de la principal siderurgia peruana, Sider-Per. Una estrategia semejante se proyect
tanto en Mxico como en Venezuela, donde Gerdau inici sus operaciones a comienzos de 2007 con la
adquisicin de la Siderrgica de Tultutln (Sidertul) y Siderrgica Zuliana (Sizuca), respectivamente.
Asimismo, invirti recientemente en operaciones que hacen a su integracin vertical: tal es el caso de la
adquisicin de 51% del grupo Cleary Holdings Corp, que posee reservas de coque metalrgico y de carbn
coquizable en Colombia.
Posteriormente, con la consolidacin de esta plataforma regional, el grupo se aboc a la expansin de su
alcance geogrfico, creciendo de forma sostenida en Amrica del Norte y, aos ms tarde, en los mercados
____________________________________________________________________________________________________________________17
europeo y asitico. Al mismo tiempo, Gerdau tendi a diversificar su oferta productiva: si bien se posicion
como el productor lder del segmento de aceros largos al carbono en el continente americano,
simultneamente fue insertndose en la produccin de productos planos (que se elaboran en Sider-Per y
en la estadounidense Gallatin Steel) y de laminados largos especiales para la industria automotriz
(fundamentalmente fabricados en Espaa a travs de Sidenor y EEUU). De este modo, puede concluirse
que, ms all de su activa estrategia de absorciones y adquisiciones en el mbito local, la empresa Gerdau
se ha posicionado como una de las translatinas siderrgicas con mayor grado de internacionalizacin, ya que
aproximadamente 55% de su produccin se efecta fuera de Brasil (Cepal 2009).
Petrobras
El proceso de internalizacin de Petrobras tuvo su cenit en la dcada del 90, periodo en el cual las
privatizaciones avanzaron como un fenmeno generalizado en toda Amrica Latina y le permitieron iniciar su
proceso de proyeccin regional. Una de las primeras adquisiciones de la empresa fue una refinera en
Bolivia, y suscribi simultneamente, en 1991, un acuerdo con la petrolera estatal boliviana Yacimientos
Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB). Ambas operaciones le permitieron obtener la explotacin de campos
de gas en el pas vecino y, posteriormente, la licitacin para la construccin de un gasoducto entre Bolivia y
Brasil. Ms tarde, en 1999, Petrobras adquiri dos refineras adicionales en Santa Cruz y Cochabamba, en
sociedad con la argentina PeCom.
Petrobras tambin hizo usufructo de la privatizacin argentina de YPF, avanzando de esta forma en su
proceso de internacionalizacin productiva. Si bien la petrolera brasilea ya haba concretado, hacia fines de
los aos 90, la compra de activos de la empresa Mega S.A., parte de YPF Argentina, a inicios del siglo XXI su
poltica se intensific a los efectos de ganar una mayor presencia dentro del mercado argentino, a travs de
la compra de una red de 700 estaciones de servicios de la firma EG3 y de una refinera en la ciudad de Baha
Blanca. Aun as, su consolidacin dentro de Argentina dio un salto cualitativo tras la adquisicin en 2002 de
una participacin mayoritaria en el paquete accionario de la empresa PeCom Energa, parte del holding
Prez Companc, por un monto aproximado de 1.000 millones de dlares. Dicho posicionamiento sera
reforzado aos ms tarde tras la compra, en 2005, de la Petrolera Santa Fe. Al presente, la empresa cuenta
con una extensa red de estaciones de servicio y opera en todas las cuencas de produccin argentinas,
detentando tambin derechos exploratorios en ms de una veintena de bloques y campos petroleros.
En forma simultnea, Petrobras se volc al mercado uruguayo, invirtiendo en las fases de procesamiento,
transporte y distribucin de gas (a travs de la Distribuidora Uruguaya Conecta, bajo su control). Sin
embargo, su operacin de mayor escala tuvo lugar recin en 2006, ao en que la empresa brasilea logr
una expansin generalizada en la regin mediante la adquisicin de la totalidad de las operaciones que
detentaba la empresa Shell (minorista y mercado comercial) en Colombia, Uruguay y Paraguay. Petrobras
tambin ha logrado instalarse en Ecuador, donde realiza tareas de explotacin y produccin petrolera desde
1997, y en Per, donde mantiene acuerdos con PetroPer. Por ltimo, tambin cabe mencionar su presencia
en el mercado chileno, pas donde adquiri en 2008 los activos de Esso para la distribucin local de
combustibles por 3.400 millones de dlares; en la misma operacin obtuvo tambin 22% del capital de la
Sociedad Nacional de Oleoductos.
2.4. Factores domsticos y regionales que explican la estrategia de internacionalizacin de las empresas
brasileas
Ms all de las diferencias de carcter cuantitativo que se desprenden de la comparacin entre las empresas
de los diversos pases de la regin, tal vez uno de los aspectos ms interesantes que se registran en los
ltimos aos es la estrategia ofensiva de internacionalizacin a escala regional (y dependiendo el caso,
mundial) que desplegaron las principales empresas brasileas. Asimismo, la orientacin del sector privado ha
____________________________________________________________________________________________________________________18
sido acompaada por una estrategia similar por parte del sector gubernamental: la poltica interior de Brasil
de los ltimos 70 aos se distingue por un claro apoyo al sector empresarial, que ha logrado proyectarse en
los ltimos aos en decisiones de poltica exterior.
Entre los factores ms relevantes que propiciaron este proceso cabe mencionar la necesidad por parte de las
empresas de diversificar los riesgos frente al estancamiento del mercado brasileo, as como de incrementar
su participacin exportadora en el mercado internacional, obtener ganancias de las economas de escala y
superar las barreras arancelarias y para-arancelarias, etc. Por otra parte, la elevada liquidez internacional y
la apreciacin del real se presentaron como condiciones favorables para esta estrategia.
Ms all de que pueda argumentarse que la bsqueda de posicionamiento externo se asent en capacidades
propias de las firmas, entre las cuales se destacan la escala productiva y el acceso a financiamiento
internacional de bajo costo, tales competencias lograron reforzarse a travs de la poltica sostenida e
integral de apoyo al sector productivo que mantuvo el Estado brasileo. Al respecto, resulta pertinente
distinguir en este punto la diferencia entre polticas de Estado y polticas de gobierno: en el caso de Brasil, el
apoyo a la industria ha sido una poltica estatal de largo aliento, que ha logrado profundizarse pese al
pndulo cvico-militar (lo que marca una diferencia respecto de las dems economas sudamericanas). La
acumulacin de polticas y de capacidades empresariales ha permitido que, en aos recientes, la
internacionalizacin se torne una prioridad necesaria.
De esta manera, las polticas gubernamentales se orientaron tanto a la consolidacin del mercado interno
como a la expansin hacia mercados externos. No se trat de distintas fases de polticas, sino de diversos
ejes de un mismo modelo de acumulacin, donde vari a lo largo del tiempo el nfasis otorgado a cada uno.
Resulta pertinente destacar que se otorg prioridad exclusiva a la promocin del sector privado, relegando la
inclusin y el desarrollo social. Esta tensin inherente en Brasil entre la modernizacin econmica y la
modernizacin social explica cmo la poltica de apoyo a la industria prevalece por sobre polticas ms
integrales e inclusivas, lo que genera paradojas sustantivas en la coyuntura actual, una cuestin central en
las dos presidencias de Lula da Silva.
Un breve recorrido histrico ilustra la trayectoria de la poltica de apoyo al sector privado en Brasil. En la
segunda posguerra, Brasil -as como Argentina, Mxico y otras economas latinoamericanas-, emprendi un
proceso de industrializacin por sustitucin de importaciones (ISI) que, en el plano externo, encontr
expresin en el regionalismo autnomo. As, opt por la autonoma en el sistema global, a la par que
estableci acuerdos de integracin regional. Estos acuerdos, mal llamados cerrados por la literatura
actual, no excluan la apertura al mercado mundial, que se realizaba en la medida en que las industrias se
tornaran competitivas, y en primer trmino a escala latinoamericana.
Posteriormente, en la dcada de los 90, y si bien implement las reformas estructurales prescriptas por el
denominado Consenso de Washington que privilegiaban la apertura comercial y financiera, as como la
desregulacin de la economa y las privatizaciones, sobre el desarrollo productivo, Brasil mantuvo una
postura de neoactivismo en materia industrial. En esto tambin se diferenci del resto de los pases de la
regin. En efecto, se implementaron nuevos instrumentos de incentivo y promocin a la produccin,
inversin y exportacin: es el caso del rgimen automotor en las regiones del norte, nordeste y centrooeste, los programas de financiamiento pblico, la eliminacin de impuestos a las exportaciones de
productos semimanufacturados, las polticas estaduales de atraccin de inversiones, etc.
El papel del Banco Nacional de Desarrollo Econmico y Social (BNDES) sigui siendo protagnico en materia
de promocin industrial. Si bien redujo en cierta medida su accionar, desde 1994 abri nuevas lneas
crediticias a tasas preferenciales para consolidar el desarrollo de las empresas brasileas. Posteriormente, a
mediados de 2002, el banco modific su estatuto orgnico para apoyar la expansin externa de las firmas
____________________________________________________________________________________________________________________19
locales, a travs de crditos blandos orientados, fundamentalmente, a la adquisicin de empresas

extranjeras, al fomento de asociaciones estratgicas con firmas externas ( joint-ventures) y a la consolidacin
de la formacin de capital en las filiales de empresas locales asentadas en el exterior. A esto se suma la
batera de instrumentos ofrecidos para el desarrollo internacional de las pequeas y medianas empresas, el
Servicio Brasileo de Apoyo a Micro y Pequeas Empresas (Sebrae), la Agencia Brasilea de Promocin de
Exportaciones e Inversiones (APEX) y la Agencia Brasilea de Desarrollo Industrial (ABDI), creada en 2004.
Estas prcticas, que condujeron al fortalecimiento de la estructura productiva de las empresas brasileas y a
su patrn de internacionalizacin, contrastan en cierta medida con las empleadas por sus principales
competidoras de los pases vecinos. Estas, salvando las excepciones de los casos argentino y chileno,
registraron un exiguo dinamismo en trminos de proyeccin regional.
De todas formas, vale interrogarse sobre la incidencia que tuvieron los factores regionales en la estrategia
de internacionalizacin de las firmas brasileas. En este sentido, en primer lugar resulta menester considerar
las ventanas de oportunidad que ofreci la situacin econmica experimentada por los pases de la regin
para la penetracin de los capitales brasileos. En este sentido, se destaca el caso argentino, donde la crisis
econmica de 2001, que deriv en la devaluacin del peso a inicios de 2002, se present como el contexto
propicio para el ingreso de inversiones de su socio comercial. En efecto, la elevada deuda en moneda
extranjera contrada por muchas empresas argentinas y el ciclo recesivo que enfrentaba el mercado interno
fueron motivaciones centrales para la venta de sus activos.
En segundo trmino, la poltica de integracin regional tambin abon el apoyo del sector. Para comenzar,
Brasil firm en los aos 80 en una situacin de asimetra a su favor acuerdos de complementacin
econmica y de cooperacin en reas estratgicas claves con Argentina. Este primer hito en la integracin
sudamericana de fin del siglo pasado marc una ruptura con la situacin de hiptesis de conflicto y permiti
que empresas brasileas (privadas y estatales) cooperaran con sus pares argentinas. El giro ideolgico de
los aos 90 revirti esta situacin (de corte ms solidario) hacia una estrictamente ofensiva: con la creacin
del Mercosur, Brasil obtuvo significativos beneficios para sus industrias mediante la creacin del mercado
ampliado (zona de libre comercio) y la adopcin de un arancel externo comn, que prcticamente fue copia
fiel del arancel brasileo (y que protege a los sectores claves de la mayor economa del bloque regional). No
se pretende argumentar con esto que Argentina, Uruguay y Paraguay no se hayan visto beneficiados por el
proceso de integracin; ms bien se resalta aqu la capacidad de lobby del sector empresarial brasileo.
Adems, entre los beneficios que el consenso neoliberal indicaba para la estrategia de nuevo
regionalismo, se destacan dos: por un lado, que un acuerdo regional ejerce un efecto candado que brinda
un marco estable para las reformas estructurales llevadas adelante en el plano domstico; por otro, que se
torna un espacio favorable para la atraccin de inversiones externas.
Posteriormente, en la medida en que el Mercosur fue negociando acuerdos de asociacin con Chile y los
pases de la CAN (Bolivia, Colombia, Per y Ecuador), las empresas brasileas lograron posicionarse e
ingresar en estos mercados (vase seccin anterior). En este marco se pueden comprender las estrategias
de Brasil de crear, primero, un Acuerdo de Libre Comercio de Sudamrica (ALCSA) en clave neoliberal y,
seguidamente, de encaminar la iniciativa para la Integracin de la Infraestructura Regional en Sudamrica
(IIRSA), que cuenta con fondos del Banco Iberoamericano de Desarrollo (BID) y del BNDES, as como la
concesin de obras a empresas brasileas. La Unasur, por su parte, an se mantiene en un campo poltico.
Sin embargo, implica, para un Estado emergente como Brasil, la posibilidad de equilibrar las fuerzas en su
regin e incorporar a dos pases de su frontera: Surinam y Guyana.
En lo que atae a los incentivos sectoriales, detrs de las estrategias de internacionalizacin de las firmas
brasileas se verifican tanto factores ofensivos como de carcter defensivo. Entre los primeros, prevalece el
____________________________________________________________________________________________________________________20
inters por captar mayores porciones del mercado regional , adquirir una participacin preponderante en
trminos de recursos estratgicos y materias primas o diversificar riesgos actuando en diferentes
10
localizaciones geogrficas . Asimismo, resulta paradigmtico el caso siderrgico, en tanto que las
motivaciones parecen estar estrechamente vinculadas con una mayor explotacin de las ventajas resultantes
de un mercado ms amplio que permite la creacin de economas de escala y la mejora del poder de
negociacin con los principales clientes del sector.
Por su parte, entre los factores defensivos se encuentran la prdida de competitividad-precio, tal como se
verifica en el sector textil, y el estancamiento que present el mercado brasileo, que oblig a buscar
nuevos destinos en el exterior. Las respuestas de carcter defensivo tambin se han asociado al inters de
las empresas por resguardar sus posiciones de mercado frente a las grandes empresas transnacionales: tal
es el caso de la industria del calzado y, en cierta medida, de la industria siderrgica. Desde el plano poltico,
dicha respuesta otorgara mayor autonoma dentro de las diversas instancias de negociacin comercial y
consolidaran el liderazgo regional.
Por ltimo, y como caso paradigmtico, vale mencionar la industria crnica, donde los capitales brasileos se
han concentrado a los efectos de lograr diversos objetivos. Por un lado, y dada la competencia internacional,
la adquisicin de establecimientos frigorficos, localizados fundamentalmente en Argentina y Uruguay,
conllevara mayores ventajas de escala para las empresas brasileas, dado que se incrementan las reservas
de carne. Por otro, a travs de esas operaciones se lograra explotar la base exportadora de ambos pases,
as como el usufructo de la cuota Hilton.
En definitiva, y como resultado de esta confluencia de factores, Brasil ha logrado de forma gradual
posicionarse como un jugador protagnico en los ncleos centrales de las economas de sus pases vecinos
al tener bajo control a un conjunto significativo de grandes empresas que operan en sectores estratgicos.
3. Reflexiones finales
En este documento se ha intentado demostrar en qu medida la internacionalizacin de las empresas
brasileas puede entenderse como una modalidad de la integracin regional no formal (es decir, la
integracin no promovida por actores estatales). De la evidencia recabada y analizada se confirma nuestra
aseveracin inicial: ms que constituir un pilar dinamizador de la integracin regional, la internacionalizacin
de las empresas brasileas promueve la interaccin entre firmas de capital concentrado. Lejos de impulsar
avances en la complementacin productiva entre los pases de Amrica del Sur, esto permite la articulacin
entre los actores econmicos y los actores gubernamentales de acuerdo con la estrategia brasilea de
proyeccin global, contradiciendo, en ocasiones, la estrategia de proyeccin regional del Estado brasileo.
En relacin con las inversiones que realiza el sector privado brasileo en la regin, si bien se perciben
diferencias, se constata que los Estados parte del Mercosur (seguido por los dos primeros asociados, de
manera dismil) constituyen el escenario privilegiado de destino. Esto se debe, en parte, a las oportunidades
que ofrece la situacin interna de estos pases (vase ut supra) y en parte a la consolidacin de acuerdos
formales en el marco del proceso de integracin regional en curso. La poltica de inversiones hacia estos
Estados tiene una historia ms prolongada, lo cual permiti el establecimiento de relaciones de confianza as
como el surgimiento de ventanas de oportunidad.
9
A ttulo ilustrativo, la adquisicin de Quilmes por el grupo Ambev y las diversas operaciones del grupo Gerdau no solo se vinculan
estrechamente con estrategias de control del mercado regional, sino tambin con una poltica de expansin a escala global, a travs de
la diversificacin geogrfica de los activos.
10
En rigor, la adquisicin de PeCom por parte de Petrobras (2002) le permiti a esta ltima aumentar sus recursos e integrar
verticalmente su control sobre el mercado de hidrocarburos en Argentina (comprendiendo reas de produccin, refinacin y
comercializacin, as como la produccin petroqumica).
____________________________________________________________________________________________________________________21
En segundo lugar, en relacin con los sectores en los cuales el capital brasileo ha decidido invertir, se
observa una tendencia a ocupar sectores estratgicos de las economas locales. Sin embargo, tal como se
desprende del anlisis precedente, hasta el momento las principales operaciones de expansin regional han
sido lideradas por un ncleo de firmas y grupos econmicos de la cpula exportadora de Brasil que, gracias
a su posicin dominante dentro de sus respectivos mercados, se han concentrado casi de forma excluyente
en actividades de bajo dinamismo, abocadas bsicamente a la explotacin de recursos naturales y a la
elaboracin de ciertos commodities industriales, con escaso efecto traccin en cuanto a la generacin de
valor agregado, eslabonamientos productivos y puestos de trabajo. Por su parte, son exiguas las evidencias
que indican que este fenmeno de regionalizacin de las empresas brasileas est siendo acompaado por
estrategias que deriven en una mayor especializacin y complementacin productiva entre los pases de
Amrica del Sur. Aun as, y dado que se trata de un fenmeno muy reciente, resulta poco pertinente concluir
que, desde el punto de vista de su contribucin, las inversiones brasileas que se estn efectuando dentro
de la regin no lograrn traducirse en una estrategia de integracin productiva regional.
En tercer trmino, si bien la evidencia da cuenta del alto caudal de capitales de origen brasileo invertido en
la regin, vale destacar que esto contrasta, en cierto modo, con una realidad regional en la cual los avances
formales siguen siendo escasos. Un ejemplo es el Protocolo de Inversiones del Mercosur, cuya aprobacin se
demora, entre otros factores, debido a la reticencia de Brasil. As, se desprende que el proceso de
interaccin informal efectuado entre las empresas de la regin se ha venido desarrollando a una velocidad
mayor de la que han adquirido los avances en materia institucional. Esta cuestin refleja, por lo tanto, la
construccin de un canal empresarial ad hoc que traspasa los marcos normativos existentes dentro de los
bloques de integracin.
Por ltimo, y en funcin de la visin diacrnica adoptada en el presente estudio, se intent dar cuenta de la
importancia fundamental de la poltica brasilea de apoyo al sector empresarial como factor de explicacin
del fenmeno de internacionalizacin de sus grandes empresas. En este sentido, no puede aprehenderse
cabalmente ese proceso de creciente proyeccin externa si se omite la sostenida trayectoria que ha
registrado Brasil, a diferencia de sus pases vecinos, en materia de poltica industrial. A esto se suma el
hecho de que el Estado brasileo ha mantenido en el transcurso de las ltimas dcadas un posicionamiento
defensivo, reservndose una significativa participacin accionaria dentro del plano local, en especial en
aquellos sectores considerados estratgicos por su posicionamiento internacional (tal es el caso de
Petrobras, Embraer, etc.). Esta participacin no solo le ha permitido a Brasil tener un margen de maniobra
con mayor autonoma, a travs del resguardo de recursos claves, sino que adems le ha brindado un
mecanismo de control sobre el sector privado, de manera de poder definir conjuntamente su poltica
econmica.
Pese a ello subsiste en Brasil una profunda tensin entre la estrategia industrial y las polticas requeridas
para implementar un modelo de desarrollo con mayor inclusin social. En este sentido, el desafo para el
pas no solo estriba en redefinir y consolidar la internacionalizacin de sus firmas, de forma tal que esta
dimensin de interaccin empresarial se cristalice como un vector virtuoso para la integracin productiva
regional, sino que adems implica repensar un modelo de crecimiento econmico que articule el desarrollo
industrial con polticas integrales e inclusivas.
____________________________________________________________________________________________________________________22
Bibliografa:
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la semiperiferia y la periferia) en Realidad Econmica N 206, 2004.
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____________________________________________________________________________________________________________________23
Anexo 1. Principales adquisiciones de las empresas brasileas en Sudamrica, 2002-2009 (en millones de dlares)
Precio de
Empresa
Ao
Empresa Adquirida
Pas de origen
adquisicin (en
Sector
Adquirente
mills.de dlares)
2002
PeCom Energa
Argentina
Petrobras
1.028
Hidrocarburos
Cervecera y Maltera
Quilmes
Argentina
AmBev
346
Alimentos
Refineria de Zinc
Cajamarquilla S.A*
Per
Votorantim
210
Minera
DIACO*
Colombia
Gerdau
56
Siderrgica
Grafa
Siderrgica del Pacfico
Argentina
Colombia
Camargo Corra
Gerdau
20
11
Textil
Siderrgica
Acindar**
Argentina
Belgo Mineira
s/d
Siderrgica
Loma Negra S.A.

Swift Armour
Argentina
Argentina
Camargo Corra
JBS-Friboi
1.025
200
Cementero
Frigorfico
Santa Fe
Argentina
Petrobras
93
Frigorfico
Sider Per
Per
Gerdau
203
Siderrgica
Shell
Argentina, Colombia y
Paraguay
Petrobras
140
Hidrocarburos
Bank Boston
Chile y Uruguay
Banco Ita Holding

Financiero
650
Servicios financieros
Tacuaremb y Elbio
Rodrguez
Uruguay
Marfrig
60
Frigorfico
Negocios de E&P petrolera
Argentina
GP Investimentos
1.000
Servicios petroleros
Aceras Paz del Ro***

Saman
Colombia
Uruguay
Votorantim
Camil Alimentos
295
160
Siderrgica
Alimentos y bebidas
ABM Amro
Uruguay
150
Servicios financieros
Quickfood
Argentina
Banco Ita Holding

Financiero
Marfrig
140,8
Alimentos y bebidas
La Caballada y Est.Colonia
Uruguay
Marfrig
125,5
Frigorfico
Zuliana
Venezuela
Gerdau
92,5
Siderrgica
Gatic
Alpargatas
Argentina
Argentina
Vulcabras
Camargo Corra
60
51,7
Calzado
Calzado
Best Beef y Estancias del

Sur
Patagonia S.A.
Argentina
Marfrig
39,9
Frigorfico
Chile
Marfrig
8,5
Alimentos y bebidas
Pegamentos Sintticos
Per
Artecola
1,5
Productos qumicos
Acerbrag
Argentina
Votorantim
s/d
Siderrgica
Artiquim
Chile
Artecola
s/d
Productos qumicos
Esso****
Chile
Petrobras
3.400
Hidrocarburos
2004
2005
2006
2007
2008
____________________________________________________________________________________________________________________24
Cementos Argos
Colombia
Vale
300
Cementero/ Minera
Cleary Holding
Colombia
Gerdau
59
Minera
Compaia Minera
Milpo*****
Cesar y La Guajira
Cementos Bio Bio S.A.
Per
Votorantim
s/d
Minera
Colombia
Chile
18
s/d
Minera
Cementero
Mirab
Argentina
MPX
Votorantim
Cementos
Marfrig
36
Frigorfico
Ro Tinto
El Hatillo/Cerro Largo
Argentina
Colombia
Vale
Vale
850
305
Minera
Minera
Aceros Reg.Limitada y
Bonati
Caos Crdoba SRL
Ro Tinto
Chile
Gerdau
13
Siderrgica
Argentina
Uruguay
Gerdau
Vale
7
s/d
Siderrgica
Minera
Ro Tinto
Cementos Avellaneda
Paraguay
Argentina
Vale
Votorantim
s/d
200
Minera
Cementero
Tucapel
CVPSA.
Chile
Chile
Camil Alimentos
Plaenge
s/d
s/d
Alimentos y bebidas
Servicios de
construccin
2009
Fuente: elaboracin propia sobre la base de los Anuarios de Inversin Extranjera Directa de la Cepal y base de datos del Cindes
*En esa transaccin, Gerdau adquiri el 57% del paquete accionario de Diaco. Posteriormente, en 2008, el grupo brasileo pas a controlar el 98,7% de la
siderrgica colombiana.
**La empresa brasilea (controlada por el consorcio europeo Arcelor) adquiri el 66% de los activos de la siderrgica argentina. Posteriormente, y tras la
fusin del grupo Arcelor Mittal, alncanz a controlar (en 2008) la totalidad del capital social de la empresa
***A travs de esta operacin la empresa adquiri una participacin del 52% en el capital de la compaa y se convirti as en socio mayoritario.
**** Petrobras adquiri los activos de Esso Chile para la distribucin local de combustible. En la misma operacin, la petrolera brasilea obtuvo el control del
22% del capital de la Sociedad Nacional de Oleoductos y el 33,3% de Sociedad de Inversiones de Aviacin.
***** En esta transaccion, Votorantim adquiere el 33,6% de las acciones de la empresa peruana. En 2010 logra tomar control del 50, 02% de las acciones tras
un desembolso de 420 millones de dlares.
____________________________________________________________________________________________________________________25
Daniela Perrotta es Becaria del Conicet. Maestranda de Ciencias Sociales con orientacin en educacin de
la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (Flacso-Argentina).
Gastn Fulquet es Coordinador del Global Studies Programme (GSP). rea de Relaciones Internacionales,
Flacso-Argentina. Maestrando en Procesos de Integracin Regional con nfasis en Mercosur de la
Univerisidad de Buenos Aires (UBA).
Eugenia Inchauspe es Becaria del Conicet. Maestranda de Economa Poltica de la Facultad
Latinoamericana de Ciencias Sociales (Flacso-Argentina).
Buenos Aires, enero de 2011
Nueva Sociedad
Defensa 1111, 1A
Buenos Aires, Argentina
<nuso@nuso.org>
es un proyecto de
____________________________________________________________________________________________________________________26

PERROTTA Daniela (2011) Luces y Sombras de La Internacionalización

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PERROTTA Daniela (2011) Luces y Sombras de La Internacionalización

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Luces y sombras de la internacionalizacin

de las empresas brasileas en Sudamrica:

Por Daniela Perrotta, Gastn Fulquet y Eugenia Inchauspe

1. Brasil en el nuevo orden econmico internacional

Grfico N 1. Flujos de Inversin Extranjera Directa receptada por los BRIC y

Resto del m undo

Fuente: elaboracin propia en base a informacin de la UNCTAD

Grfico N 2. Flujos de inversiones efectuadas por los BRIC y el resto del

Fuente: elaboracin propia en base a informacin de la UNCTAD

Este proceso de concentracin de la produccin no se circunscribi al conjunto de pases desarrollados, dado

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin de la Cepal.

2. Brasil como inversor en Amrica del Sur

Grfico N 3. Inversiones brasileas en Amrica del Sur y el resto del

Amrica del Sur

Grfico 4. Modalidad de los proyectos de inversin brasileos efectuados en

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del CINDES

Un segundo elemento a considerar es la composicin sectorial de los capitales brasileos invertidos en la

Grfico 5. Composicin sectorial de los proyectos de inversin brasileos

Elaboracin propia sobre la base de informacin del CINDES

Fuente: elaboracin propia sobre la base de informacin del Cindes

locales, a travs de crditos blandos orientados, fundamentalmente, a la adquisicin de empresas

Loma Negra S.A.

Banco Ita Holding

Negocios de E&P petrolera

Aceras Paz del Ro***

Banco Ita Holding

Best Beef y Estancias del

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