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Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado:
Enero de 2015
Resumen
En esta nota se reportan los resultados de la encuesta
de enero de 2015 sobre las expectativas de los
especialistas en economa del sector privado. Dicha
encuesta fue recabada por el Banco de Mxico entre
33 grupos de anlisis y consultora econmica del
sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se
recibieron entre los das 22 y 29 de enero.
El siguiente cuadro muestra un resumen de los
principales resultados de la encuesta, comparndolos
con los de la encuesta del mes previo (Cuadro 1).
3.20
3.49
3.47
2.93
3.12
3.15
3.29
3.80
3.98
3.51
4.48
5.09
14.18
14.09
A
continuacin
se
detallan
los
resultados
correspondientes a las expectativas de los analistas
respecto a la inflacin, el crecimiento real del PIB, las tasas
de inters y el tipo de cambio. Asimismo, se reportan sus
pronsticos en relacin a indicadores del mercado laboral,
de finanzas pblicas, del sector externo, de la percepcin
sobre el entorno econmico y, finalmente, sobre el
crecimiento de la economa estadounidense.
Inflacin
Los resultados relativos a las expectativas de inflacin
general y subyacente anual para el cierre de 2015, para
los prximos 12 meses y para los cierres de 2016 y 2017
se presentan en el Cuadro 2. Asimismo, la inflacin
general mensual esperada para cada uno de los
prximos doce meses y los pronsticos de inflacin
subyacente para el mes en que se levant la encuesta
se muestran en el Cuadro 3.
Cuadro 2. Expectativas de inflacin anual
Por ciento
Inflacin General
Encuesta
diciembre
enero
Para 2015 (dic.-dic.)
Media
3.54
Mediana
3.50
Para los prximos 12 meses
Media
3.54
Mediana
3.50
Para 2016 (dic.-dic.)
Media
3.52
Mediana
3.54
Para 2017 (dic.-dic.)
Media
3.51
Mediana
3.50
Inflacin Subyacente
Encuesta
diciembre
enero
3.20
3.15
3.20
3.17
2.93
2.90
3.65
3.64
3.20
3.17
3.23
3.25
3.49
3.50
3.24
3.20
3.12
3.10
3.47
3.50
3.27
3.21
3.15
3.10
-0.01
0.33
0.31
-0.05
-0.32
0.16
0.27
0.30
0.40
0.49
0.78
0.49
0.44
0.06
Mediana
Encuesta
diciembre
enero
0.53
0.27
0.29
-0.06
-0.33
0.16
0.27
0.28
0.39
0.50
0.77
0.47
-0.04
0.29
0.31
-0.06
-0.32
0.17
0.29
0.30
0.40
0.52
0.79
0.46
0.45
0.04
Inflacin general
Inflacin subyacente
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E
2014
E
2015
E
A
2012
E
2014
e)
b) A 12 meses
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E
A
2013
E
A
2014
E
2015
E
2015
A 12 meses
E
A
2012
f)
E
A
2013
E
A
2014
E
2015
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
E
2014
E
2015
E
2014
E
2015
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
20
10
10
0
0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
menor a 0.0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.1 a 2.5
30
20
2.6 a 3.0
40
30
30
20
20
10
10
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
menor a 0.0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
40
30
30
20
20
10
10
0
0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
menor a 0.0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
Inflacin general
1.6 a 2.0
40
30
2.1 a 2.5
50
40
1.6 a 2.0
f)
1.1 a 1.5
50
40
1.6 a 2.0
60
50
1.1 a 1.5
b) A 12 meses
0.6 a 1.0
60
50
1.1 a 1.5
70
60
0.6 a 1.0
50
40
0.0 a 0.5
e)
0.0 a 0.5
70
60
0.6 a 1.0
80
70
0.0 a 0.5
50
menor a 0.0
menor a 0.0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
80
70
0.0 a 0.5
80
menor a 0.0
60
1.1 a 1.5
80
menor a 0.0
70
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
menor a 0.0
80
Encuesta de diciembre
Encuesta de diciembre
80
70
Encuesta de enero
Encuesta de enero
60
A 12 meses
Promedio anual
Por ciento
a)
Inflacin general
89
84
89
94
88 90
92
95
85
Inflacin subyacente
Encuesta
diciembre
enero
75
65
55
45
35
S
2014
b)
E
2015
Inflacin subyacente
Para el cierre de 2015
Para el cierre de 2016
95 96 95
95 96 94
A 12 meses
Para el cierre de 2017
95 96 95
95 95 94 95
93 93 94 95
95
85
75
65
55
45
35
S
2014
E
2015
Por ciento
Por ciento
a) Promedio
anual
uno a cuatro aos*
en
los
prximos
a) Promedio
anual
uno a cuatro aos*
4.0
los
prximos
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
3.8
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
en
4.0
3.8
3.6
3.6
3.4
3.4
3.2
3.0
3.2
2.8
3.0
2.6
J A S O N D E F M A M J J A S O N D E
2013
2014
2015
b) Promedio
anual
cinco a ocho aos*
b) Promedio
anual
cinco a ocho aos*
en
los
prximos
los
prximos
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
4.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
en
3.8
4.0
3.8
3.6
3.6
3.4
3.4
3.2
3.0
3.2
2.8
3.0
E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E
2013
2014
2015
*De enero a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2018-2021, de enero a
diciembre de 2014 corresponden al periodo 2019-2022 y a partir de enero de 2015
comprenden el periodo 2020-2023.
2.6
J A S O N D E F M A M J J A S O N D E
2013
2014
2015
*De julio a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2018-2021. De enero a
diciembre de 2014 corresponden al periodo 2019-2022 y a partir de enero de 2015
comprenden el periodo 2020-2023.
5.0
4.5
4.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
3.5
3.0
E
F
2014
E
2015
5.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
4.5
4.0
4.5
4.0
3.5
3.5
3.0
3.0
2.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
2.0
1.5
1.0
J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E
2012
2013
2014
2015
*De junio a diciembre de 2012 se refiere al periodo 2013-2022, de enero a
diciembre de 2013 comprende el periodo 2014-2023, de enero a diciembre de 2014
comprende el periodo 2015-2024, y a partir de enero de 2015 corresponde al
periodo 2016-2025.
Encuesta de diciembre
Encuesta de enero
4.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
M
3.89
3.73
3.92
3.86
3.71
3.54
3.46
3.37
3.52
3.44
3.53
3.25
4
3
2
3.0
2.5
A
3.5
2.0
E
F
2014
3.41
3.14
4.5
3.03
2.85
5.0
4.11
3.90
0
IV
I
2014 2015
II
III
IV
I
2016
II
III
IV
E
2015
a) Para 2014
80
Encuesta de diciembre
70
Encuesta de enero
60
50
40
30
20
10
2014-IV
2015-I
2015-II
2015-III
2015-IV
respecto al 2014-III
respecto al 2014-IV
respecto al 2015-I
respecto al 2015-II
respecto al 2015-III
octubre
7.61
9.45
6.93
6.97
.
Encuesta
noviembre diciembre
9.09
8.18
10.85
8.16
9.91
9.32
6.63
7.17
6.10
7.05
enero
6.30
7.50
5.95
5.29
5.11
menor a -6.0
-5.5 a -5.9
-5.0 a -5.4
-4.5 a -4.9
-4.0 a -4.4
-3.5 a -3.9
-3.0 a -3.4
-2.5 a -2.9
-2.0 a -2.4
-1.5 a -1.9
-1.0 a -1.4
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
mayor a 6.0
Por ciento
b) Para 2015
50
Encuesta de diciembre
Encuesta de enero
40
30
20
10
menor a -6.0
-5.5 a -5.9
-5.0 a -5.4
-4.5 a -4.9
-4.0 a -4.4
-3.5 a -3.9
-3.0 a -3.4
-2.5 a -2.9
-2.0 a -2.4
-1.5 a -1.9
-1.0 a -1.4
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
mayor a 6.0
c)
Para 2016
50
Encuesta de diciembre
Encuesta de enero
40
30
20
menor a -6.0
-5.5 a -5.9
-5.0 a -5.4
-4.5 a -4.9
-4.0 a -4.4
-3.5 a -3.9
-3.0 a -3.4
-2.5 a -2.9
-2.0 a -2.4
-1.5 a -1.9
-1.0 a -1.4
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
mayor a 6.0
10
0
.
Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015
Tasas de Inters
A. Tasa de Fondeo Interbancario
En lo que respecta al objetivo del Banco de Mxico para
la tasa de fondeo interbancario, destaca que, en
promedio, los analistas econmicos prevn que ste
permanezca en niveles cercanos al objetivo actual de 3.0
por ciento hasta el segundo trimestre de 2015. Del tercer
trimestre de 2015 al cuarto de 2016, los especialistas
anticipan en promedio una tasa objetivo mayor a la
actual (Grfica 12). De manera relacionada, en la Grfica
13 se muestra el porcentaje de analistas que considera
que la tasa se encontrar estrictamente por encima, en
el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en
el trimestre indicado. Se aprecia que para el primer y
segundo trimestres de 2015, la mayora de los analistas
espera que la tasa de fondeo interbancario sea igual a la
tasa objetivo actual. Para el tercer trimestre de 2015, la
mayora de los analistas anticipa una tasa de fondeo
interbancario por encima de la tasa objetivo actual y a
partir del cuarto trimestre, todos prevn una tasa de
fondeo interbancario por encima de la tasa objetivo
actual.
Encuesta de diciembre
Encuesta de enero
Tasa objetivo actual
4.58
4.32
4.12
3.89
3.62
3.00
I
2015
3.12
4.09
3.83
3.36
3.01
4.50
4.32
3.56
3.27
3.08
II
III
IV
I
2016
II
III
5.00
4.75
4.50
4.25
4.00
3.75
3.50
3.25
3.00
2.75
2.50
IV
100
80
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual
60
40
20
0
I
2015
II
III
IV
I
2016
II
III
IV
Al cierre de 2015
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Mediana
Encuesta
diciembre
enero
3.60
3.50
4.50
4.40
5.05
5.25
Por ciento
Media
Encuesta
diciembre
enero
6.46
6.22
6.99
6.80
7.31
7.06
Al cierre de 2015
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Mediana
Encuesta
diciembre
enero
6.50
6.25
7.00
6.66
7.20
6.95
5.2
Por ciento
Por ciento
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
8.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
4.7
4.2
8.0
7.5
3.7
7.0
3.2
6.5
6.0
2.7
E
F
2014
5.5
E
2015
5.0
E
F
2014
E
2015
5.7
5.2
Por ciento
8.5
4.7
8.0
4.2
7.5
3.7
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E
F
2014
7.0
3.2
6.5
Media
Mediana
2.7
S
E
2015
6.0
5.5
Intervalo Intercuartil
E
F
2014
5.0
S
E
2015
10
Tipo de Cambio
En esta seccin se presentan las expectativas sobre el
nivel del tipo de cambio del peso frente al dlar
estadounidense para los cierres de 2015 y 2016 (Cuadro
9 y Grfica 18), as como los pronsticos acerca de dicha
variable para cada uno de los prximos doce meses
(Cuadro 10). Como puede apreciarse, las expectativas
recabadas en enero sobre los niveles esperados del tipo
de cambio para los cierres de 2015 y 2016 se revisaron al
alza en relacin a la encuesta del mes previo.
Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para el cierre
del ao
Pesos por dlar
Para 2015
Para 2016
Media
Encuesta
diciembre
enero
13.74
14.18
13.55
14.09
Mediana
Encuesta
diciembre
enero
13.75
14.15
13.50
14.00
14.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
14.0
13.5
13.0
12.5
12.0
11.5
E
F
2014
E
2015
11
Mercado Laboral
Las variaciones previstas por los analistas en cuanto al
nmero de trabajadores asegurados en el IMSS
(permanentes y eventuales urbanos) para el cierre de
2015 y de 2016 se mantuvieron en niveles similares con
respecto a las reportadas en la encuesta de diciembre, si
bien la mediana correspondiente a la previsin de 2016
aument (Cuadro 11 y Grfica 19). El Cuadro 12 presenta
las expectativas de la tasa de desocupacin nacional para
2015 y 2016. Puede apreciarse que las expectativas sobre
la tasa de desocupacin nacional para los cierres de 2015
y 2016 disminuyeron con respecto a las de la encuesta
del mes anterior (Grfica 20).
Cuadro 11. Expectativa de variacin anual en el nmero
de trabajadores asegurados en el IMSS
Para 2015
Para 2016
4.33
4.25
4.10
4.00
4.64
4.69
4.51
4.50
4.20
4.20
3.99
4.00
4.42
4.40
4.35
4.37
Media
Cierre del ao
Mediana
Intervalo Intercuartil
Promedio
del ao
Miles de personas
Media
Encuesta
diciembre
enero
701
684
726
736
Promedio del ao
Encuesta
diciembre
enero
Mediana
Encuesta
diciembre
enero
670
677
700
734
5.50
5.25
5.00
4.75
4.50
4.25
4.00
E F
2014
E
2015
900
800
700
600
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
500
400
E
F
2014
E
2015
12
Finanzas Pblicas
Sector Externo
Para 2015
Para 2016
Media
Encuesta
diciembre
enero
3.49
3.46
3.20
3.18
Mediana
Encuesta
diciembre
enero
3.50
3.50
3.10
3.00
4.5
3.0
2.5
2.0
1.5
M
4.0
3.5
E
F
2014
E
2015
Mediana
Encuesta
diciembre
enero
Balanza Comercial
Para 2015
Para 2016
-5,968
-7,649
-6,214
-7,041
-5,508
-6,500
-5,640
-6,868
-25,609
-28,810
-30,986
-25,500
-28,100
-30,450
-25,731
-28,566
-30,950
21,240
27,247
30,197
21,871
26,906
30,000
21,627
27,000
30,000
Cuenta Corriente
Para 2014
-24,277
Para 2015
-27,854
Para 2016
-29,859
Inversin Extranjera Directa
Para 2014
22,495
Para 2015
27,374
Para 2016
30,421
13
A. Balanza comercial
20
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
16
37
12
32
27
4
22
0
E
F
2014
E
2015
17
E
F
2014
E
2015
B. Cuenta corriente
Grfica 23. Expectativas del Dficit de la Cuenta Corriente
para 2015
40
35
30
Millares
25
20
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
15
10
5
E
F
2014
E
2015
14
Cuadro 15. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podran
obstaculizar el crecimiento econmico en Mxico
Distribucin porcentual de respuestas
2014
jun jul
ago
sep
oct
nov
dic
2015
ene
19
22
24
26
26
23
26
15
19
14
16
12
11
14
14
12
14
16
13
10
11
11
13
11
12
10
14
11
13
12
11
11
12
13
13
15
13
10
10
12
13
10
10
ene
feb
mar
abr
may
20
18
21
20
20
20
15
16
15
16
18
18
17
16
13
19
13
10
10
Nota: Distribucin con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podran obstaculizar el crecimiento econmico de Mxico.
El guin indica que el porcentaje de respuestas se ubica estrictamente por debajo de 2 por ciento.
Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la ltima encuesta.
Pregunta de la Encuesta: en su opinin, durante los prximos seis meses, cules seran los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad econmica?
15
Mejorar
Permanecer igual
Empeorar
100
80
60
40
20
0
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E
2011
2012
2013
2014
2015
1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para
las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en
comparacin con los pasados seis meses?
100
No
80
60
40
20
enero
76
18
6
82
18
58
6
36
0
E
A
2012
E
A
2013
E
A
2014
E
2015
100
1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para las
actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con
los pasados seis meses?
2\ Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que
actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
3\ Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?
80
Buen Momento
Mal Momento
60
40
20
0
E
A
2012
E
A
2013
E
A
2014
E
2015
1\ Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?
16
3.5
3.0
2.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
Por ciento
Para 2015
Para 2016
Media
Encuesta
diciembre
enero
2.99
3.17
2.93
2.89
Mediana
Encuesta
diciembre
enero
3.00
3.20
3.00
2.90
2.0
1.5
E
F
2014
E
2015
17
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2015
ene
3.59
3.57
3.42
3.85
3.00
4.19
0.28
3.60
3.60
3.45
3.80
3.04
4.10
0.29
3.57
3.58
3.39
3.73
3.00
4.19
0.27
3.58
3.60
3.49
3.66
3.10
4.19
0.23
3.51
3.50
3.38
3.62
3.00
3.95
0.23
3.50
3.50
3.36
3.63
3.00
3.95
0.23
3.48
3.50
3.29
3.60
3.00
4.00
0.25
3.45
3.43
3.29
3.59
3.00
4.07
0.24
3.47
3.45
3.31
3.57
3.00
4.22
0.26
3.51
3.49
3.31
3.70
3.00
4.23
0.28
3.52
3.46
3.32
3.71
3.00
4.23
0.29
3.54
3.50
3.36
3.71
3.00
4.23
0.29
3.20
3.15
2.98
3.40
2.78
3.89
0.28
3.69
3.61
3.54
3.81
3.28
4.24
0.26
3.64
3.68
3.43
3.80
3.10
4.76
0.33
3.56
3.59
3.43
3.73
2.80
4.09
0.26
3.64
3.65
3.50
3.77
2.80
4.53
0.30
3.66
3.68
3.56
3.81
3.02
4.12
0.25
3.58
3.61
3.50
3.75
2.52
4.17
0.34
3.56
3.61
3.39
3.75
2.64
4.06
0.30
3.51
3.57
3.28
3.78
2.56
4.03
0.34
3.54
3.54
3.40
3.79
2.17
4.28
0.38
3.52
3.55
3.35
3.74
2.41
4.27
0.37
3.51
3.53
3.35
3.71
2.61
4.20
0.37
3.54
3.50
3.36
3.71
3.00
4.23
0.29
3.65
3.64
3.45
3.85
3.24
4.48
0.27
3.52
3.55
3.40
3.66
3.00
3.98
0.24
3.52
3.55
3.35
3.66
3.00
4.08
0.27
3.52
3.53
3.40
3.66
3.00
4.07
0.27
3.53
3.53
3.42
3.63
3.00
4.06
0.23
3.52
3.55
3.31
3.65
3.00
4.06
0.29
3.55
3.57
3.41
3.69
3.00
4.06
0.27
3.50
3.57
3.40
3.64
3.00
4.12
0.28
3.50
3.55
3.37
3.65
3.00
3.98
0.26
3.49
3.50
3.37
3.64
3.00
3.98
0.24
3.53
3.55
3.41
3.67
3.00
3.98
0.26
3.52
3.57
3.33
3.67
3.00
4.00
0.27
3.52
3.54
3.39
3.65
3.00
3.98
0.26
3.49
3.50
3.30
3.64
3.00
3.94
0.27
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.51
3.50
3.37
3.63
3.00
4.03
0.27
3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
4.00
0.27
3.21
3.27
3.00
3.35
2.41
3.88
0.34
3.18
3.16
3.00
3.35
2.41
3.90
0.32
3.15
3.16
2.97
3.34
1.93
3.88
0.36
3.16
3.18
3.00
3.36
1.32
3.87
0.44
3.24
3.19
3.01
3.39
2.72
3.99
0.31
3.20
3.21
3.01
3.35
2.59
3.79
0.28
3.15
3.17
3.00
3.31
2.59
3.80
0.26
3.16
3.10
3.00
3.32
2.70
3.79
0.24
3.25
3.17
3.00
3.37
2.73
4.67
0.37
3.21
3.17
3.02
3.32
2.75
3.88
0.27
3.17
3.13
3.00
3.26
2.68
3.86
0.25
3.20
3.17
3.00
3.34
2.88
3.86
0.24
2.93
2.90
2.70
3.13
2.48
3.84
0.33
3.07
3.09
2.82
3.29
2.31
3.83
0.36
3.00
3.03
2.80
3.20
1.86
3.88
0.38
3.07
3.10
2.82
3.27
2.39
3.56
0.32
3.17
3.09
2.95
3.36
2.56
3.98
0.34
3.12
3.12
2.97
3.30
2.42
3.80
0.28
3.14
3.13
3.00
3.32
2.43
3.69
0.27
3.18
3.18
3.00
3.34
2.60
3.70
0.26
3.22
3.15
3.01
3.36
2.50
4.50
0.36
3.20
3.20
3.01
3.34
2.40
3.88
0.34
3.15
3.10
3.01
3.28
2.43
3.75
0.29
3.20
3.17
3.00
3.34
2.88
3.86
0.24
3.23
3.25
3.04
3.38
2.75
3.86
0.28
3.20
3.20
3.00
3.31
2.19
3.89
0.34
3.18
3.20
3.00
3.32
2.19
3.90
0.34
3.15
3.19
3.00
3.30
1.92
3.89
0.35
3.13
3.20
3.00
3.30
1.27
3.87
0.45
3.22
3.15
3.00
3.36
2.75
3.92
0.32
3.19
3.20
3.00
3.30
2.69
3.80
0.27
3.16
3.13
3.00
3.30
2.76
3.76
0.24
3.19
3.19
3.00
3.32
2.85
3.76
0.23
3.18
3.13
3.00
3.29
2.69
3.80
0.26
3.24
3.20
3.00
3.35
2.98
3.85
0.25
3.18
3.12
3.00
3.31
2.83
3.85
0.23
3.24
3.20
3.08
3.39
2.87
3.85
0.22
3.12
3.10
2.96
3.26
2.27
3.87
0.34
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.27
3.21
3.11
3.40
2.90
3.85
0.24
3.15
3.10
2.95
3.31
2.45
3.93
0.36
18
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2015
ene
3.49
3.50
3.33
3.62
3.00
3.97
0.25
3.50
3.50
3.38
3.60
3.00
3.97
0.21
3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
4.00
0.26
3.50
3.52
3.36
3.60
3.00
3.97
0.22
3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
3.97
0.26
3.46
3.50
3.30
3.60
3.00
3.97
0.26
3.48
3.50
3.30
3.60
3.00
4.04
0.24
3.51
3.50
3.30
3.64
3.00
4.07
0.26
3.50
3.50
3.30
3.67
3.00
4.00
0.25
3.50
3.50
3.30
3.62
3.00
4.00
0.25
3.46
3.50
3.23
3.60
3.00
4.07
0.27
3.41
3.50
3.20
3.50
2.94
4.00
0.29
3.40
3.50
3.20
3.50
2.93
4.00
0.27
3.42
3.41
3.20
3.50
2.87
4.00
0.29
3.46
3.50
3.29
3.50
3.00
4.00
0.26
3.41
3.50
3.20
3.50
3.00
4.00
0.29
3.41
3.46
3.26
3.50
3.00
4.00
0.26
3.41
3.50
3.20
3.55
3.00
4.00
0.29
3.47
3.50
3.30
3.58
3.00
4.00
0.29
3.44
3.50
3.23
3.52
3.00
4.00
0.30
3.45
3.50
3.23
3.52
3.00
3.95
0.27
3.44
3.50
3.30
3.60
3.00
4.10
0.26
3.15
3.20
3.00
3.30
1.92
3.87
0.35
3.13
3.20
3.04
3.30
1.25
3.85
0.44
3.22
3.18
3.00
3.36
2.65
3.88
0.30
3.19
3.14
3.00
3.32
2.65
3.87
0.28
3.17
3.16
3.00
3.30
2.78
3.68
0.24
3.20
3.20
3.00
3.35
2.84
3.77
0.23
3.21
3.20
3.00
3.30
2.85
3.84
0.24
3.26
3.20
3.04
3.39
3.00
3.85
0.24
3.20
3.20
3.04
3.31
2.82
3.77
0.22
3.27
3.24
3.10
3.40
2.90
3.85
0.23
3.14
3.10
3.00
3.29
2.67
3.90
0.29
3.09
3.11
3.00
3.26
1.87
3.80
0.38
3.09
3.12
3.00
3.28
1.11
3.90
0.48
3.15
3.09
3.00
3.36
2.50
3.80
0.31
3.15
3.12
3.00
3.35
2.50
3.75
0.30
3.12
3.08
3.00
3.26
2.60
3.65
0.26
3.15
3.13
3.00
3.27
2.70
3.75
0.25
3.18
3.14
3.00
3.30
2.74
3.80
0.25
3.21
3.20
3.00
3.36
2.59
3.75
0.26
3.13
3.08
3.00
3.28
2.59
3.75
0.26
3.20
3.20
3.00
3.46
2.60
3.85
0.31
3.08
3.12
2.85
3.20
2.49
3.75
0.31
ene
feb
1/ De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2019 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2017-2020.
2/ De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2020-2023 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2021-2024.
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2016
ene
-0.01
-0.04
-0.08
0.00
-0.10
0.39
0.10
0.33
0.29
0.26
0.36
0.19
0.92
0.14
0.31
0.31
0.27
0.37
-0.01
0.49
0.10
-0.05
-0.06
-0.13
0.01
-0.26
0.31
0.11
-0.32
-0.32
-0.38
-0.26
-0.60
-0.15
0.09
0.16
0.17
0.12
0.21
-0.03
0.34
0.08
0.27
0.29
0.25
0.31
0.10
0.44
0.07
0.30
0.30
0.25
0.36
0.14
0.48
0.08
0.40
0.40
0.34
0.46
0.25
0.62
0.09
0.49
0.52
0.45
0.57
0.12
0.67
0.11
0.78
0.79
0.69
0.83
0.50
1.16
0.14
0.49
0.46
0.40
0.53
0.28
0.89
0.13
0.44
0.45
0.37
0.50
0.25
0.67
0.11
Inflacin
subyacente
2015
ene
0.06
0.04
0.00
0.07
-0.03
0.32
0.09
19
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de diciembre de 2014 y enero de 2015
Probabilidad media de que la inflacin se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Inflacin General
2015
12 Meses
2016
2017
2015
Encuesta de diciembre
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma
0.00
0.00
0.04
0.09
0.33
1.99
10.08
37.71
36.44
11.15
1.33
0.44
0.31
0.12
100
0.00
0.00
0.04
0.09
0.33
1.99
10.08
37.71
36.44
11.15
1.33
0.44
0.31
0.12
100
0.00
0.01
0.07
0.15
0.43
2.60
11.78
36.29
36.02
10.19
1.52
0.50
0.26
0.18
100
0.00
0.00
0.04
0.09
0.22
1.87
10.61
38.04
38.35
9.35
0.96
0.26
0.13
0.09
100
0.00
0.08
0.12
0.27
0.72
2.77
25.90
50.79
15.41
3.04
0.50
0.30
0.13
0.00
100
0.00
0.08
0.12
0.27
0.72
2.77
25.90
50.79
15.41
3.04
0.50
0.30
0.13
0.00
100
0.00
0.00
0.05
0.25
0.41
3.78
24.26
51.07
15.19
2.93
1.12
0.63
0.28
0.04
100
0.00
0.00
0.05
0.24
0.33
3.76
24.52
52.10
15.05
2.57
0.76
0.43
0.19
0.00
100
Encuesta de enero
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma
0.00
0.00
0.04
0.11
0.49
6.46
36.27
35.79
15.86
3.14
0.97
0.44
0.31
0.13
100
0.00
0.00
0.04
0.08
0.26
0.87
10.07
41.84
35.14
8.83
1.94
0.53
0.27
0.14
100
0.00
0.06
0.13
0.37
0.93
3.08
16.07
40.45
30.23
5.86
1.78
0.63
0.26
0.16
100
0.00
0.00
0.05
0.09
0.55
3.05
19.23
38.55
31.50
5.32
1.18
0.27
0.14
0.09
100
0.04
0.08
0.14
0.33
2.59
13.89
41.13
29.28
9.09
1.80
0.76
0.44
0.30
0.13
100
0.04
0.09
0.13
0.27
0.48
3.02
28.08
43.89
17.70
4.32
1.13
0.48
0.23
0.13
100
0.04
0.08
0.13
0.34
0.82
6.13
31.53
41.14
15.01
2.84
1.20
0.43
0.21
0.11
100
0.00
0.11
0.16
0.32
0.53
11.68
28.84
40.05
14.74
2.16
0.89
0.26
0.16
0.11
100
Inflacin Subyacente
12 Meses
2016
2017
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2015
ene
Probabilidad media de que la inflacin general se ubique en el intervalo de variabilidad de ms o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0%
Por ciento
Para 2015 (dic.-dic.)
Para los prximos 12 meses
Para 2016 (dic.-dic.)
Para 2017 (dic.-dic.)
79
72
85
.
84
82
89
.
83
88
89
.
81
86
86
.
86
84
87
.
88
83
87
.
91
90
89
.
89
89
88
.
89
84
89
.
89
85
88
.
87
85
90
.
86
86
87
89
94
88
90
92
93
96
93
.
95
96
94
.
96
97
93
.
94
96
94
.
95
96
95
.
95
96
94
.
95
96
95
.
95
95
94
95
93
93
94
95
Probabilidad media de que la inflacin subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0%
Por ciento
Para 2015 (dic.-dic.)
Para los prximos 12 meses
Para 2016 (dic.-dic.)
Para 2017 (dic.-dic.)
91
88
92
.
93
93
93
.
90
92
90
.
88
97
90
.
20
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2015
ene
3.40
3.40
3.08
3.80
2.40
4.15
0.44
3.23
3.20
2.98
3.45
2.40
4.10
0.48
3.09
3.10
2.80
3.30
2.30
4.10
0.39
3.01
3.00
2.80
3.25
2.40
3.70
0.32
2.77
2.79
2.60
3.00
2.20
3.50
0.28
2.65
2.67
2.50
2.80
1.90
3.20
0.27
2.56
2.60
2.48
2.70
1.90
3.10
0.23
2.47
2.50
2.40
2.60
1.90
2.90
0.21
2.47
2.50
2.37
2.60
1.90
2.90
0.20
2.30
2.30
2.20
2.40
1.90
2.70
0.17
2.19
2.20
2.12
2.29
1.90
2.40
0.11
2.19
2.20
2.10
2.29
2.00
2.33
0.09
2.15
2.20
2.10
2.20
2.00
2.32
0.08
3.94
4.00
3.70
4.30
2.80
5.00
0.48
3.91
3.90
3.65
4.12
2.98
5.00
0.44
3.92
3.90
3.70
4.20
2.98
5.00
0.41
3.91
3.90
3.70
4.08
3.01
5.00
0.37
3.87
3.80
3.70
4.05
2.68
5.00
0.40
3.87
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.34
3.85
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.32
3.85
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.32
3.83
3.80
3.60
4.00
3.30
5.00
0.33
3.72
3.70
3.50
3.90
3.10
4.50
0.33
3.51
3.50
3.30
3.80
3.00
4.30
0.33
3.50
3.50
3.30
3.60
2.94
4.30
0.34
3.29
3.29
3.10
3.40
2.70
4.00
0.29
4.15
4.00
3.68
4.50
2.80
5.50
0.65
4.07
4.00
3.78
4.50
2.90
5.10
0.56
4.08
4.00
3.64
4.50
2.90
5.50
0.63
4.08
4.10
3.76
4.50
2.82
5.00
0.59
4.06
4.10
3.80
4.50
2.52
5.00
0.58
4.10
4.10
3.80
4.40
3.10
5.00
0.49
4.15
4.10
3.80
4.50
3.10
5.00
0.51
4.11
4.00
3.80
4.45
3.10
5.00
0.48
4.12
4.00
3.81
4.35
3.40
5.00
0.43
4.08
4.00
3.80
4.20
3.40
5.50
0.47
4.00
4.00
3.70
4.15
3.40
5.50
0.44
4.00
4.00
3.73
4.10
3.20
5.50
0.47
3.80
3.80
3.50
4.00
3.10
4.70
0.38
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.18
4.15
3.81
4.50
3.50
6.00
0.56
3.98
3.95
3.70
4.23
3.10
5.50
0.50
3.98
4.00
3.55
4.50
2.82
5.00
0.57
4.04
4.00
3.70
4.50
2.45
5.00
0.60
3.90
4.00
3.60
4.20
2.15
5.00
0.60
3.93
3.92
3.52
4.10
2.80
5.50
0.55
4.07
4.00
3.70
4.50
3.30
5.50
0.54
4.06
4.00
3.50
4.50
2.70
5.50
0.62
4.06
4.00
3.73
4.50
3.30
5.50
0.51
4.01
4.00
3.75
4.25
2.80
5.50
0.54
3.96
4.00
3.60
4.35
2.80
5.00
0.54
3.99
4.00
3.70
4.10
3.00
5.00
0.50
3.93
4.00
3.63
4.00
2.80
5.30
0.48
1/ De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2025 y para enero de 2016 comprenden el periodo 2017-2026.
21
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2015
ene
3.74
3.70
3.40
4.05
2.50
5.60
0.66
3.91
3.75
3.40
4.33
2.50
6.10
0.87
3.95
3.87
3.52
4.20
2.80
5.70
0.58
4.02
3.91
3.70
4.30
2.80
5.38
0.61
3.72
3.70
3.50
4.00
2.40
4.80
0.50
3.67
3.60
3.38
3.94
2.90
4.60
0.44
3.66
3.60
3.40
3.90
2.80
4.60
0.42
3.57
3.60
3.20
4.00
2.50
4.36
0.49
3.58
3.60
3.20
4.00
2.70
4.36
0.46
3.39
3.31
3.10
3.60
2.40
4.30
0.42
3.04
3.07
2.80
3.30
2.30
3.70
0.36
3.03
3.08
2.74
3.30
2.30
3.70
0.36
2.85
2.80
2.60
3.02
2.20
3.60
0.33
3.93
3.80
3.50
4.33
2.54
5.60
0.63
3.99
3.90
3.50
4.23
2.81
6.45
0.68
3.99
3.90
3.50
4.27
2.81
6.00
0.68
4.04
3.85
3.50
4.50
2.81
6.00
0.71
3.92
3.80
3.50
4.41
2.41
5.50
0.72
3.86
3.70
3.50
4.19
2.41
5.20
0.61
3.86
3.75
3.50
4.14
2.00
5.68
0.66
3.96
3.76
3.50
4.20
3.15
6.00
0.70
3.90
3.70
3.50
4.20
3.00
5.90
0.69
3.75
3.60
3.40
4.00
2.37
5.90
0.65
3.47
3.44
3.10
3.73
2.51
4.69
0.45
3.41
3.40
3.10
3.60
2.51
4.69
0.45
3.14
3.17
2.88
3.40
2.50
3.90
0.36
3.97
4.05
3.60
4.23
2.80
5.30
0.59
3.94
3.95
3.60
4.15
2.80
5.30
0.52
3.99
4.00
3.67
4.20
3.10
5.00
0.47
3.99
3.96
3.70
4.15
3.10
5.30
0.48
3.94
3.92
3.60
4.20
3.05
5.00
0.51
3.90
3.90
3.60
4.07
3.00
5.40
0.53
3.89
3.90
3.60
4.13
3.05
5.10
0.47
3.97
3.90
3.60
4.20
3.00
5.80
0.60
3.97
3.90
3.60
4.30
3.00
5.80
0.61
3.84
3.80
3.47
4.10
3.00
5.80
0.57
3.57
3.50
3.30
3.92
2.50
4.70
0.49
3.53
3.40
3.29
3.80
2.50
4.70
0.49
3.25
3.30
3.00
3.43
2.50
4.00
0.36
3.89
3.95
3.70
4.20
2.64
5.00
0.51
3.78
3.80
3.60
4.01
2.42
4.50
0.45
3.85
3.80
3.61
4.10
2.42
5.00
0.49
3.81
3.80
3.60
4.01
2.87
4.61
0.41
3.83
3.80
3.60
4.02
2.54
5.00
0.44
3.81
3.80
3.60
4.00
3.00
4.50
0.34
3.79
3.80
3.58
4.00
3.00
4.50
0.33
3.75
3.80
3.50
4.00
3.00
4.40
0.34
3.73
3.78
3.50
3.93
3.00
4.50
0.33
3.67
3.65
3.40
3.93
2.80
4.70
0.41
3.56
3.50
3.27
3.85
2.80
4.50
0.42
3.52
3.50
3.20
3.80
2.80
4.50
0.42
3.44
3.40
3.10
3.60
2.50
5.07
0.47
3.92
4.00
3.57
4.30
2.55
5.00
0.59
3.77
3.86
3.38
4.20
2.01
5.00
0.60
3.86
3.93
3.65
4.20
2.01
5.00
0.61
3.81
3.88
3.60
4.09
1.71
4.86
0.58
3.79
3.80
3.40
4.10
2.42
5.00
0.61
3.77
3.80
3.65
4.10
2.42
4.50
0.49
3.71
3.80
3.49
4.10
2.02
4.50
0.59
3.65
3.70
3.30
4.02
1.89
4.65
0.58
3.67
3.70
3.50
4.02
1.89
4.50
0.51
3.64
3.70
3.29
3.90
2.68
4.50
0.41
3.46
3.56
3.20
3.70
1.04
4.50
0.58
3.46
3.57
3.20
3.76
1.04
4.50
0.60
3.37
3.35
3.00
3.60
2.60
4.40
0.45
.
.
.
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.
3.71
3.59
3.50
3.93
2.80
4.60
0.42
3.54
3.50
3.18
3.73
2.50
5.49
0.57
.
.
.
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3.92
3.90
3.68
4.13
2.49
5.70
0.61
3.86
3.90
3.50
4.15
2.49
5.10
0.56
.
.
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.
3.89
3.85
3.68
4.13
2.97
5.00
0.44
3.73
3.73
3.41
4.06
2.36
4.70
0.50
.
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.
.
4.11
4.18
3.79
4.40
2.87
6.00
0.65
3.90
3.95
3.60
4.20
1.43
5.50
0.71
22
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
ene
feb
mar
abr
may
2014
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2015
ene
Probabilidad de que se observe una reduccin en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo
Por ciento
2014-IV respecto a 2014-III
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
8.20
5.00
0.00
10.00
0.00
30.00
8.40
9.73
5.00
0.00
10.00
0.00
60.00
13.60
8.09
7.50
0.00
10.00
0.00
29.00
8.50
8.36
5.00
0.00
15.00
0.00
40.00
9.94
10.90
10.00
0.05
14.00
0.00
60.00
13.76
7.74
5.00
0.00
10.00
0.00
30.00
8.29
9.59
10.00
0.50
12.10
0.00
50.00
11.65
6.16
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.24
5.65
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
5.64
7.61
5.00
0.00
15.00
0.00
20.00
7.51
9.09
7.35
0.75
15.25
0.00
25.00
8.19
8.18
5.00
2.50
12.70
0.00
20.00
7.12
6.30
5.00
2.00
10.00
0.00
20.00
5.62
.
.
.
.
.
.
.
10.83
5.00
0.00
14.25
0.00
60.00
15.08
9.17
7.50
0.00
10.00
0.00
60.00
12.92
15.46
10.00
0.00
15.00
0.00
90.00
24.46
14.64
10.00
0.00
21.93
0.00
60.00
16.72
11.71
10.00
0.00
18.50
0.00
40.00
12.87
15.56
10.00
4.00
15.03
0.00
80.00
21.48
8.99
6.50
0.00
14.10
0.00
35.00
10.92
8.18
5.00
0.00
11.80
0.00
40.00
9.66
9.45
5.00
0.00
15.00
0.00
30.00
10.14
10.85
10.00
0.75
12.00
0.00
75.00
16.37
8.16
5.00
1.50
10.50
0.00
30.00
7.98
7.50
5.00
2.00
10.75
0.00
25.00
7.09
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
8.50
5.00
0.00
10.00
0.00
34.00
9.88
6.74
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.73
9.21
10.00
0.00
10.00
0.00
50.00
11.58
6.88
6.50
0.00
10.00
0.00
30.00
7.87
6.59
5.00
0.00
10.00
0.00
26.00
6.67
6.93
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.45
9.91
6.00
0.75
11.25
0.00
70.00
15.20
9.32
7.00
2.50
12.50
0.00
45.00
10.54
5.95
5.00
1.00
10.00
0.00
15.10
5.38
.
.
.
.
.
.
.
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.
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.
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.
.
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.
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.
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.
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.
.
.
6.42
5.00
0.00
10.00
0.00
33.00
8.27
6.96
5.00
0.00
10.00
0.00
31.00
7.57
6.97
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.42
6.63
5.00
0.75
10.00
0.00
15.00
5.48
7.17
5.00
2.50
10.00
0.00
20.00
5.95
5.29
5.00
1.00
8.75
0.00
14.30
4.68
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
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.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
6.10
5.00
0.75
10.00
0.00
15.00
5.01
7.05
5.00
2.50
10.00
0.00
20.00
5.86
5.11
5.00
0.25
8.75
0.00
13.00
4.49
23
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de diciembre de 2014 y enero de 2015
Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Probabilidad para ao 2014
Mayor a 6.0
5.5 a 5.9
5.0 a 5.4
4.5 a 4.9
4.0 a 4.4
3.5 a 3.9
3.0 a 3.4
2.5 a 2.9
2.0 a 2.4
1.5 a 1.9
1.0 a 1.4
0.5 a 0.9
0.0 a 0.4
-0.1 a -0.4
-0.5 a -0.9
-1.0 a -1.4
-1.5 a -1.9
-2.0 a -2.4
-2.5 a -2.9
-3.0 a -3.4
-3.5 a -3.9
-4.0 a -4.4
-4.5 a -4.9
-5.0 a -5.4
-5.5 a -5.9
Menor a -6.0
Suma
Encuesta de
diciembre
Encuesta de
enero
Encuesta de
diciembre
Encuesta de
enero
Encuesta de
diciembre
Encuesta de
enero
0.02
0.00
0.01
0.11
0.19
0.30
0.55
9.26
78.01
10.68
0.56
0.22
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.02
0.00
0.01
0.12
0.21
0.33
0.42
5.86
79.62
12.49
0.60
0.24
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.25
0.30
0.50
3.78
14.48
35.39
31.16
10.71
1.28
0.66
0.40
0.21
0.82
0.07
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.03
0.07
0.31
1.72
6.19
21.90
45.52
16.61
5.00
1.02
0.48
0.28
0.83
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.13
3.38
5.88
9.17
31.33
30.58
13.29
4.88
0.63
0.38
0.17
0.13
0.04
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.00
0.06
1.50
3.56
23.69
37.24
19.64
8.80
4.00
0.80
0.39
0.20
0.09
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
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3.50
3.75
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3.71
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3.75
3.75
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3.80
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3.63
3.50
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3.88
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.
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4.00
4.00
4.50
3.50
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4.16
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4.00
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3.75
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3.75
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4.25
3.90
4.59
3.00
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4.36
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4.69
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4.50
3.50
5.75
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4.25
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4.50
3.50
5.25
0.40
.
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4.58
4.50
4.25
4.64
3.50
6.50
0.66
4.50
4.50
4.00
4.75
3.50
5.75
0.50
25
I Trim
2015
II Trim
III Trim
IV Trim
I Trim
2016
II Trim
III Trim
IV Trim
Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrar por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada
trimestre
Distribucin porcentual de respuestas
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual
Total
10
90
0
100
30
70
0
100
70
30
0
100
100
0
0
100
100
0
0
100
100
0
0
100
100
0
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100
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0
0
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4.10
3.88
4.52
2.70
5.00
0.51
4.09
4.10
3.78
4.30
2.72
4.95
0.49
4.04
4.02
3.88
4.25
2.64
4.95
0.42
4.00
4.00
3.70
4.25
2.68
4.66
0.41
3.57
3.50
3.31
3.92
2.90
4.15
0.38
3.49
3.50
3.17
3.88
2.92
4.10
0.39
3.59
3.50
3.39
3.90
2.92
4.30
0.38
3.62
3.50
3.32
3.90
2.93
4.60
0.44
3.59
3.54
3.34
3.81
2.38
4.30
0.40
3.56
3.50
3.37
3.76
2.90
4.14
0.30
3.64
3.60
3.45
3.87
3.16
4.14
0.27
3.51
3.50
3.30
3.76
2.70
4.14
0.35
4.80
4.50
4.30
5.50
3.30
6.45
0.82
4.79
4.79
4.24
5.50
2.38
6.50
0.88
4.73
4.70
4.37
5.25
2.32
5.94
0.82
4.67
4.70
4.26
5.19
2.36
6.00
0.79
4.37
4.40
3.82
4.85
3.30
5.69
0.70
4.32
4.21
3.70
4.70
3.45
5.90
0.76
4.52
4.50
3.94
4.95
3.50
5.90
0.68
4.43
4.50
3.82
4.74
3.40
6.00
0.73
4.43
4.37
4.00
4.75
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5.90
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4.44
3.84
4.81
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4.56
4.50
4.20
4.83
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4.48
4.40
3.92
5.00
3.20
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0.76
.
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5.05
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5.71
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6.30
6.70
5.90
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7.37
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6.44
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6.62
5.55
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6.46
6.50
6.37
6.63
5.55
7.01
0.31
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6.25
6.00
6.45
5.50
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7.21
7.26
6.60
7.88
6.00
8.63
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7.20
6.70
7.90
5.86
8.63
0.81
7.33
7.20
6.90
7.90
5.86
8.60
0.76
7.21
7.00
6.83
7.72
5.90
8.60
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7.11
7.10
6.66
7.49
6.00
8.60
0.68
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6.93
6.62
7.55
6.00
8.28
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6.93
6.89
6.55
7.33
5.90
8.59
0.64
6.99
7.00
6.60
7.30
5.90
8.59
0.57
7.06
7.00
6.63
7.33
6.25
8.59
0.56
6.96
7.00
6.65
7.22
6.20
8.60
0.51
6.99
7.00
6.63
7.28
6.27
8.20
0.46
6.80
6.66
6.50
7.05
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8.20
0.57
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7.20
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6.00
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13.25
12.00
13.99
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12.97
12.97
12.55
13.24
12.25
14.20
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12.93
12.90
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13.99
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12.90
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13.20
12.25
13.66
0.39
12.89
12.82
12.60
13.19
12.25
13.55
0.35
12.85
12.75
12.52
13.15
12.45
13.55
0.35
12.94
12.89
12.67
13.18
12.40
13.58
0.33
13.17
13.18
12.96
13.38
12.60
13.80
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13.37
13.40
13.20
13.60
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24,488
25,000
22,500
25,400
19,000
40,000
3,658
24,718
25,000
22,500
25,416
19,345
40,000
4,088
25,141
25,000
23,250
25,573
19,345
40,000
4,155
23,849
24,252
22,094
25,000
17,800
32,541
2,942
23,974
23,725
22,000
25,000
19,345
35,400
3,380
24,253
23,414
22,000
25,000
13,800
46,936
5,957
22,895
22,000
20,000
24,500
13,800
46,936
5,567
22,495
21,871
20,000
23,000
13,800
46,936
5,707
21,240
21,627
20,000
22,250
13,800
25,756
2,459
29,128
30,000
24,986
33,025
18,000
45,000
5,778
29,186
29,242
25,089
32,825
18,000
45,000
5,664
28,929
28,200
24,959
32,979
20,000
45,000
5,795
28,456
27,166
24,945
32,000
20,300
45,000
5,328
28,767
28,000
25,000
32,051
20,300
45,000
5,769
29,148
27,575
25,000
33,575
20,300
45,000
5,933
28,871
28,200
26,214
32,013
20,300
40,246
4,879
28,510
28,000
25,000
30,555
20,010
37,700
4,714
29,613
28,100
25,268
33,425
16,000
50,098
6,910
29,363
28,000
25,179
32,500
16,000
50,098
7,036
27,374
26,906
25,000
29,149
16,000
50,098
6,478
27,247
27,000
25,000
28,200
16,000
42,700
5,030
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30,421
30,000
26,450
35,000
23,200
40,000
4,389
30,197
30,000
28,000
32,750
21,700
40,892
4,301
31
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
feb
mar
abr
may
jun
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nov
dic
2015
ene
2.99
3.00
2.90
3.20
2.30
3.50
0.28
2.91
3.00
2.88
3.13
1.57
3.50
0.38
2.92
3.00
2.90
3.10
1.14
3.40
0.43
3.07
3.00
2.98
3.20
2.30
4.46
0.36
3.00
3.00
2.95
3.15
2.30
4.46
0.39
3.05
3.05
3.00
3.20
2.00
4.42
0.41
3.01
3.00
2.90
3.20
2.30
3.50
0.27
3.04
3.03
3.00
3.18
2.30
3.50
0.23
3.02
3.00
2.93
3.10
2.30
3.50
0.23
2.99
3.00
2.90
3.20
2.30
3.50
0.31
3.17
3.20
3.00
3.45
2.30
3.60
0.31
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2.93
3.00
2.80
3.12
2.30
3.40
0.27
2.89
2.90
2.73
3.08
2.30
3.50
0.28
ene
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
mar
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2014
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28
0
82
18
0
86
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3
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0
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0
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3
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53
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39
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58
3
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33
53
11
36
60
3
37
45
13
42
58
6
36
ene
feb
45
21
62
1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con los pasados seis meses?
2\ Pregunta en la Encuesta: Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
3\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?
32