Semana 3: Gestin Financiera Finance

Management
Docente Facilitador:

MSc. Manuel Zrate Paiva Eco.

Especialista en Consultora Empresarial en
entidades Pblicas y Privadas
Mayo del 2015

3. Gestin Financiera
Se concentra en cmo una organizacin
puede crear y mantener valor.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

Gestin
Financiera

Crea valor para

la Empresa

Empresa cotiza en Bolsa?

Empresa no cotiza en Bolsa?

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

Objetivo de la Empresa
Mercados
Angloamericanos(*):
Modelo: SWM
Mercados No
Angloamericanos:
Modelo: CWM
Por qu?
Porque son normas
determinadas
culturalmente

Accionistas

Stakeholders

SWM: shareholder Wealth Maximization

CWM: Corporate Wealth Maximization

(*) Perteneciente a EEUU, Reino Unido, Canad, Australia o Nueva Zelanda

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

Stakeholders
Clientes
Empleados
Proveedores
Bancos
Gobierno
Accionistas

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

Gestin Financiera
Tomar Decisiones para crear o
mantener el VALOR de las
Corporaciones, lo cual requiere
ejecutar:
- Decisiones de Inversin
- Decisiones de Financiamiento
- Decisiones Gerenciales

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

Decisiones de Inversin

La ms importante de las
decisiones.
Cul es el tamao ptimo de la empresa?
empresa?
Qu activos especficamente debern ser
adquiridos?
Qu activos (si existen) debern
reducirse o eliminarse?
M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate
Advisor

Decisiones de Financiamiento
Determina cmo sern financiados los
activos de la empresa.
Cul es el mejor tipo de financiamiento?
Cul es la mejor combinacin de
financiamiento - Mix?
Cul es la Poltica de Dividendos?
Cmo sern adquiridos los fondos?

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

Decisiones Gerenciales
Cmo se deben manejar los activos
existentes eficientemente?
Mayor nfasis sobre la administracin
de activos corrientes que sobre los
activos fijos.
Sistema de control de costos.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

Diez Principios

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

10

Diez Principios
Su
comprensin
no
exige
conocimientos de finanzas. Pero, aunque
no sea necesario entender las finanzas
para comprender estos principios, es
necesario comprender estos principios
para entender de finanzas.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

11

Principio 1

El equilibrio entre riesgo y rentabilidad:

no asumiremos un riesgo adicional a menos que
seamos recompensados con una rentabilidad
adicional.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

12

Principio 2

El valor del dinero en el tiempo:

un dlar recibido hoy tiene ms valor que un dlar
recibido en el futuro.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

13

Principio 3

La caja y no las utilidades es lo que manda.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

14

Principio 4

Flujos de caja incrementales: lo nico que

cuenta es lo que vara

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

15

Principio 5

Qu pas con las tarifas por hora en

las cabinas de internet?

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

16

Principio 5
La maldicin de los mercados competitivos:
por qu resulta difcil encontrar proyectos con una
rentabilidad excepcional.

Por ello es importante trabajar en su

diferenciacin!!!
M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate
Advisor

17

Principio 6

Mercados de capitales eficientes:

los mercados son rpidos y los precios son
correctos.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

18

Principio 7

El problema de agencia:
los directivos no trabajarn para los propietarios a
menos que lo hagan en su propio inters.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

19

Principio 8

Impuesto a la renta? IGV? ITF?

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

20

Principio 8

Los impuestos estn relacionados con

las decisiones empresariales.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

21

Principio 9

No todos los huevos deben ponerse

en una sola canasta
Fenmeno del nio?
11 de setiembre 2001: EEUU
11 de marzo 2004: Espaa

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

22

Principio 9

Todo el riesgo no es idntico:

parte del riesgo puede diversificarse y parte no.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

23

Principio 9
Riesgo total

Riesgo diversificable

Riesgo sistemtico
Nmero
de
activos
M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate
Advisor

24

Principio 10

Caso: Johnson & Johnson y la

posesin de informacin confidencial
propiedad de la competencia

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

25

Principio 10

El comportamiento tico consiste en

obrar correctamente,y los dilemas ticos
se encuentran en todas las reas de las
finanzas.

M.Sc. Manuel Zrate P. Integral Corporate

Advisor

26

GRACIAS
Docente Facilitador: MSc. Manuel Zrate Paiva Eco.
Especialista en Consultora Empresarial
en entidades Pblicas y Privadas

Mayo del 2015