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MACROECONOMIA
TALLER CONCEPTOS BSICOS
SEGUNDA PARTE
3. Tema Balanza de pagos. Qu es balanza de pagos? Cmo el resultado de
la balanza de pagos afecta el tipo de cambio?
3.a) EJERCICIO SOBRE BALANZA DE PAGOS
A partir de la siguiente informacin elaborar la balanza de pagos calculando los
principales saldos, incluyendo el saldo de la balanza de reservas y analizar los
resultados ms importantes:
Importacin de mercancas 229,5
Exportacin de mercancas 540.3
Transferencias corrientes pagadas al extranjero 4,3
Transferencias corrientes recibidas del extranjero 5,5
Transferencias de capital pagadas al extranjero 24,3
Transferencias de capital recibidas del extranjero 3,5
Ingresos por rentas 75.5
Pagos por rentas 32,3
Exportaciones de servicios 83.5
Importaciones de servicios 152,5
Inversiones del pas en el extranjero 450.3
Inversiones del extranjero en el pas 234,5
Para elaborar la balanza de pagos, hay que tener en cuenta que las operaciones
se anotan en dos columnas, ingresos (crditos) y pagos (debitos).
La balanza por cuenta corriente incluye aquellas operaciones realizadas con
bienes, servicios, rentas y transferencias corrientes entre residentes y no
residentes. En ingresos se incluyen aquellas que suponen entradas de divisas y
las similares a ellas (por ejemplo, exportaciones) y en pagos aquellas que
suponen salidas de divisas y las similares a ellas (por ejemplo, importaciones). Por
lo tanto, la balanza por cuenta corriente quedar del siguiente modo:
Sub-Balanzas

INGRESO
S

PAGOS

SALDO

Mercancas (Balanza Comercial

540.3

229.5

310.8

Servicios

83.5

152.5

-69

2
Rentas

75.5

32.3

43.2

Transferencias corrientes

5.5

4.3

1.2

704.8

418.6

286.2

Balanza por Cuenta Corriente

La cuenta de capital incluye las transferencias de capital y las adquisiciones o

cesiones de activos no financieros no producidos. En este caso, sera:
Sub-Balanzas

INGRESOS

PAGOS

SALDO

Transferencias de Capital

3.5

24.3

-20.8

Balanza de Capital

3.5

24.3

-20.8

Balanza Corriente y Cuenta de Capital

265.4

Finalmente, la cuenta financiera recoge aquellas operaciones realizadas con

activos y pasivos financieros entre residentes y no residentes, y por tanto, las
anotaciones se realizan en una columna de variacin de los pasivos financieros,
que son deuda de los residentes frente a los no residentes, y otra de variacin de
activos. Las operaciones se agrupan dependiendo del tipo de activo financiero,
aunque en el enunciado del ejercicio no aparezcan desagregadas. El saldo se
calcula como la diferencia entre la variacin de pasivos y la variacin de activos.
Por otra parte, no aparece informacin relativa a la balanza de reservas. Puesto
que por construccin, la balanza de pagos tiene saldo nulo, la suma de los saldos
de las tres grandes balanzas debe ser cero.
Es decir, Saldo balanza cuenta corriente + saldo cuenta capital + saldo cuenta
financiera = 0
286,2 -20,8 + saldo cuenta financiera = 0
Saldo de la cuenta financiera = -265,4
Sabiendo adems, que el saldo de la cuenta financiera se calcula tambin
sumando los saldos de las sub-balanzas que la componen, que en este caso
solamente son dos:
Saldo cuenta financiera = Saldo de inversiones + saldo reservas = -265,4
-265,4 = (-450,3 + 234,5) + saldo reservas

Saldo activos de reserva de reserva = -49,6

Sub-Balanzas

Variacin
Pasivos

Variacin
Activos

SALDO
VP - VA

450.3

-450.3

234.5

234.5

Activos de Reserva

49.6

-49.6

Cuenta Financiera

234.5

499.9

-265.4

Inversiones
extranjero

del

pas

en

el

Inversiones del extranjero en el

pas

Este pas tiene un supervit por cuenta corriente, principalmente debido al

supervit de la balanza de mercancas (balanza comercial), aunque se compensa
en parte con el saldo negativo de la balanza de servicios. El supervit por cuenta
corriente se compensa en parte con las transferencias de capital netas recibidas
del resto del mundo.
Por lo anterior, el pas presenta capacidad de financiacin (suma de los saldos de
la balanza por cuenta corriente y de capital) de 265,4 por lo que hay dos
posibilidades: los no residentes se endeudan con los residentes (aumento de los
activos frente a los no residentes) o traspasar a reservas que lo tiene
materializado en forma de activos de reserva frente al resto del mundo (aumento
de los activos frente a los no residentes).
Los no residentes se han endeudado en trminos netos frente a este pas
(variacin de pasivos menos variacin de activos en forma de inversiones) por un
importe de 215,8 (-450,3 + 234,5), cantidad que no es suficiente dado el supervit
que este pas presenta. Por ello, ha acumulado tambin activos de reserva, por lo
que dichos activos han aumentado en 49,6.
3b) Por balanza de pagos se entiende el registro contable de todas las
transacciones econmicas de los residentes de un pas con el resto del mundo,
que ocurren en un perodo dado de tiempo, generalmente un ao. Es decir
muestra el total de pagos hechos al extranjero y el total de ingresos recibidos del
extranjero. Registra tanto los flujos de recursos reales (bienes y servicios) como
los flujos de recursos financieros (movimientos de capitales). 1
1 Definicin dada por el Banco de la Repblica . Departamento de investigaciones Econmicas.

3c) Cmo el resultado de la balanza de pagos afecta el tipo de cambio?

Cuando la balanza de pagos tiene un dficit podemos pensar que la economa de
nuestro pas ser inestable, que quiz haya inflacin en determinados bienes y
servicios o que el tipo de cambio de nuestra moneda bajar.
En este caso lo ms conveniente es:
" Cuidar nuestro dinero regulando los gastos innecesarios.
" Ahorrar, prefiriendo aquellos instrumentos financieros que nos den intereses
superiores al nivel de inflacin.
" Pagar a tiempo nuestras deudas para evitar recargos.
Cuando la balanza de pagos tiene un supervit podemos planear nuestros gastos
personales para disfrutar de la temporada holgada que se avecina, siempre con
cuidado de no excedernos.

La balanza de pagos es ante todo un instrumento de anlisis financiero que nos

sirve para diagnosticar el estado actual de la economa y anticipar su posible
comportamiento futuro.
As pues, cuando hay un dficit en la cuenta capitales de la balanza de pagos, es
probable que el gobierno considere la posibilidad de aumentar las tasas de inters
para atraer mayor inversin.
4. Causas del subdesarrollo y las medidas que deberan aplicarse para
estimular el desarrollo.
Al valorar las desigualdades existentes entre los pases, hay que tener en cuenta
muchos factores y no solamente los indicadores econmicos. Hay condicionantes
histricos, aquellos que se refieren a la evolucin poltica, los que dependen de las
caractersticas fsicas y los recurso naturales, etc. Ninguno de ellos acta por
separado como una causa nica, sino que se conjugan e interactan entre s.
Entre los principales factores que condicionan el subdesarrollo tenemos la
Colonizacin histrica, la Deuda Externa, la Dependencia Tecnolgica, un Elevado
Crecimiento Demogrfico, una Sistema Educativo deficiente, un servicio de Salud
Deprimente, los Desiguales Intercambios Comerciales, y una corrupcin poltica e
inestable.

Veamos las tres principales:

La Deuda Externa
Algunos pases recibieron ayudas para mejorar sus estructuras productivas en
forma de prstamos por parte de instituciones financieras internacionales y de los
pases ms ricos. Los intereses de esos prstamos han resultado muy elevados,
por lo que hay Estados que han contrado una deuda altsima a lo largo de los
aos. Como tienen que destinar una parte muy importante de sus recursos
econmicos a la devolucin de la misma, se encuentran con un fuerte obstculo a
sus posibilidades de desarrollo. En caso de incumplir sus obligaciones de pago
seran excluidos de futuros prstamos.

En 1996, el Banco Mundial y el FMI pusieron en marcha una iniciativa llamada

Pases Pobres Muy Endeudados (PPME) con el fin de liberar de una parte de esta
carga a los pases ms pobres y con una deuda mayor.
La dependencia tecnolgica
La falta de tecnologa propia y de capacidad para asimilar la de los pases
desarrollados coloca a los ms pobres en una posicin muy desfavorable en el
mercado mundial, ya que no pueden producir de forma competitiva. Adems los
avances tecnolgicos han dejado obsoleta una parte importante de la produccin
de estos pases, lo que ha supuesto una reduccin de sus exportaciones y. por
tanto, de sus ingresos. Por ejemplo, el caucho natural ha sido sustituido por
productos sintticos, y el cobre, utilizado para las comunicaciones, est siendo
reemplazado por la fibra ptica.
A todo eso se une que las personas altamente cualificadas apenas pueden
desarrollar su labor en sus pases de origen y son absorbidos por grandes
corporaciones para trabajar en el mundo desarrollado.
Los desiguales intercambios comerciales
Los pases subdesarrollados sufren el bloqueo de sus exportaciones agrcolas por
parte de los pases ricos, que protegen su produccin mediante subvenciones a
sus agricultores, lo que les permite rebajar los precios de estos productos en el
mercado mundial. Igualmente, los pases encuentran barreras a sus exportaciones
de textiles , alimentos procesados, bebidas y otros productos que de no ser as,
podran ser competitivos.
Adems, los pases desarrollados presionan para que los pases pobres supriman
los impuestos sobre las exportaciones occidentales, normalmente productos
manufacturados. La entrada de estas manufacturas de calidad dificulta el
desarrollo de una industria propia