UNIVERSIDADE PAULISTA - UNIP

FONTES DE FINANCIAMENTO
CURSO DE GESTO FINANCEIRA DE EMPRESAS

EVANDRO DE S. LOLATTO

RA C217FH-4

TALO GABRIEL MOREIRA

RA C077GJ-1

MAYARA C. SANTOS

RA C212GI-8

FINANCIAMENTOS DE LONGO PRAZO PARA INVESTIMENTOS

SOROCABA
2015

LINHAS DO BNDS

O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social uma empresa

pblica federal, sendo a principal instituio de fomento do pas. E responsvel pelas
principais linhas de financiamento de longo prazo para investimentos, como BNDES
Automtico e os diferentes tipos de FINAME.
1.1

BNDES Automtico
Financiamento de at R$ 10 milhes, por cliente, a cada perodo de 12

meses, para a realizao de projetos de investimento, incluindo aquisio de

mquinas e equipamento de fabricao nacional, desde que credenciados pelo
BNDES, bem como a importao de maquinrios novos sem similar nacional; e o
capital de giro associado, atravs de instituies financeiras credenciadas pelo
BNDES.
1.2

FINAME
uma empresa estatal de sociedade annima subsidiria do BNDES. A

Agncia Especial de Financiamento Industrial (FINAME),foi criada e tem como o

objetivo de financiar a comercializao de mquinas e equipamentos novos, de
fabricao nacional, tendo como limite do valor do emprstimo de at um milho de
reais, e o prazo limite de 60 meses para o tomador pagar.
1.2.1 FINAME Mquinas e Equipamentos
Financiamentos, atravs de instituies financeiras credenciadas, para
aquisio de mquinas e equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados
pelo BNDES.
1.2.2 FINAME Agrcola
Financiamentos, atravs de instituies financeiras credenciadas, para
aquisio de mquinas e equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados
pelo BNDES e destinados ao setor agropecurio.
1.2.3 FINAME Leasing

Financiamentos a sociedades arrendadoras, sem limite de valor, para a

aquisio de mquinas e equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados
pelo BNDS, para operaes de arrendamento mercantil. O financiamento
concedido empresa arrendadora para aquisio dos bens, os quais sero
simultaneamente arrendados empresa usurio, a arrendatria.

PROEX
O Programa de Financiamento s Exportaes (Proex) foi criado pelo

Governo Federal, qual mantido com recursos fornecidos pelo Tesouro Nacional. O
Proex realizado exclusivamente pelo Banco do Brasil, que o agente financeiro da
Unio responsvel pela sua gesto. O principal objetivo do programa conceder s
exportaes de bens e servios brasileiros, as condies de credito equivalentes s
do mercado internacional, para viabilizar as exportaes brasileiras j que as taxas
de juros internas so altssimas comparadas com as taxas do exterior. E ainda o
programa est disponvel em duas modalidades: Proex Financiamento e Proex
Equalizao.
2.1

Proex Financiamento
Seria um financiamento direto ao exportador brasileiro ou ao importador

estrangeiro de bens e servios brasileiros, com as taxas de juros equivalentes ao

mercado internacional, e que so bem mais baratas comparadas com as praticadas
no mercado interno brasileiro. Que oferece operao de financiamento supplierss
credit ao exportador brasileiro, que vende a prazo para o importador e recebe o valor
da exportao vista, mediante o desconto de ttulos de crdito (notas promissrias
ou letras de cmbio) ou a cesso dos direitos creditrios (cartas de crdito) relativos
exportao. As divisas pagas pelo importador tambm vo ingressar, futuramente,
nos respectivos vencimentos ao Banco do Brasil. Mas ainda o exportador
permanece responsvel pelo pagamento cambial de exportao junto ao Banco do
Brasil, que ainda pode exercer o direito de regresso contra exportado/financiador. E
a operao Buyers Credit, de financiamento que oferecido diretamente ao
importador estrangeiro de produtos e servios brasileiros, que ir pagar a prazo
para o exportador brasileiro atravs do Banco do Brasil, que ir repassar o
pagamento vista.

Mas h certos limites e restries, pois o Proex financia exportadoras

brasileiras com faturamento anual de at R$ 600 milhes. E apenas financia 100%
do valor da exportao para os financiamentos com prazo de at dois anos, e at
85% do valor da exportao nos demais casos. Os restantes 15% so pagos pelo
importador vista ou financiados por banco no exterior. O que define o percentual
financivel o ndice de nacionalizao do bem, que se for no mnimo de 60%, est
garantido o valor de at 85% de percentual financivel. Se ele for inferior a 60%, o
percentual financivel segue a frmula:
Tabela 1 - Frmula do Percentual Financivel

Percentual Financivel Mximo = [(ndice de Nacionalizao + 40%) x 85%]

Elaborado pelo autor.

O Proex Financiamento permite financiar os bens constantes do anexo

Portaria 146 do MDIC, como por exemplo: a montagem, a manuteno e os pacotes
turkey; os servios, estudos, projetos tcnicos e execuo; o desenvolvimento de
software; e as produes cinematogrficas FORUNA (2011, p. 516).
O prazo das operaes considerado como o tempo decorrido
entre a data de embarque dos bens ou de faturamento dos servios e a data
do vencimento da ltima prestao, sendo que, nas exportaes de bens,
os prazos de pagamento podem ser de at dez anos. Em funo do valor
unitrio, algumas mercadorias podem ter seus prazos alterados. Nas
exportaes de servios, o prazo decidido caso a caso pelo Comit de
Crdito s Exportaes Ccex.

O importador fica responsvel pela amortizao do financiamento que em

prestaes iguais e sucessivas, que podem ter seu vencimento a cada trimestre ou
semestre, que devem ser pagas em dlares ou em outra moeda de livre
conversibilidade aceita internacionalmente.
2.2

Proex Equalizao
Nessa modalidade o financiamento ao exportador ou importador de bens e

servios brasileiros, concedido por instituies financeiras no pas ou no exterior,

na qual o PROEX assume parte dos encargos financeiros, tornando-os compatveis
com os praticados no mercado internacional. Segundo FORTUNA (2011, p. 517)
essa modalidade : uma espcie de subsidio que torna mais barato o custo do
dinheiro captado por uma instituio financeira. Porque assim, a taxa ao exportador
fica mais prxima da praticada no mercado nacional, que bem menor do que as do
Brasil. As caractersticas do financiamento so de ter um prazo e percentual
financivel, taxa de juros e garantias que podem ser livremente pactuadas entre as
partes, e no necessariamente devem coincidir com as condies de equalizao.
O prazo de equalizao de 60 dias a dez anos, definidos de acordo com o valor
agregado da mercadoria ou a complexidade dos servios prestados. J o seu
percentual equalizvel vai at 85% do valor da exportao. E sua forma de
pagamento tem a equalizao paga ao financiador, por intermdio da emisso de
Notas do Tesouro Nacional, da Srie I (NTN-I).

PROGER

O Programa de Gerao de Renda (PROGER) um programa de

financiamento para abertura ou a expanso de negcios formais ou informais que
gerem empregos e renda para o para o Pas, utilizando recursos do Fundo de
Amparo ao Trabalhador (FAT) que composto de recursos do Programa de
Integrao Social (PIS) e do Programa do Patrimnio do Servidor Pblico (Pasep).
Sendo assim o PROGER um programa ligado ao Sistema Nacional de Emprego
(SINE), que um rgo do governo federal do Brasil, coordenado pelo Ministrio do
Trabalho e Emprego, por intermdio da Secretaria de Polticas de Emprego e
Salrio, com o objetivo de fazer a intermediao de mo-de-obra atravs de suas
agncias espalhadas por todo o pas, controlar o pagamento do seguro-desemprego
e apoiar o Programa de Gerao de Emprego, Trabalho e Renda (PROGER).
Tendo como Etapas de Operacionalizao do Financiamento as Comisses
Estaduais ou Municipais de Emprego, que definem as reas prioritrias para a
aplicao dos recursos e os segmentos econmicos a serem financiados. Os
interessados devem procurar um dos bancos oficiais para efetuar a anlise
cadastral. Aps a aprovao cadastral por um dos bancos oficiais, os interessados
solicitam entidade tcnicas qualificadas a elaborao de um projeto. Ainda, as
entidades tcnicas qualificadas elaboram os projetos, emitindo parecer tcnico.

LEASING

O Leasing uma operao na qual uma empresa (Arrendante) transfere o

direito Leasing uma operao na qual uma empresa (Arrendante) transfere o
direito de usufruto de determinado bem de sua propriedade outra (Arrendatrio),
por um prazo contratual pr-estabelecido, em troca do recebimento de prestaes
peridicas. As partes envolvidas em uma operao de Leasing no caso arrendante,
que a empresa de leasing. As sociedades arrendadoras so empresas
previamente autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e bancos com
carteiras de arrendamento mercantil. E outra parte que o arrendatria, que a
Empresa que tem a necessidade dos bens. Alm do Fornecedor, que a empresa
da escolha da Arrendatria para o fornecimento do bem, pelo preo negociado, e
que lhe entregar o bem aps a ordem de compra da arrendadora. Os bens a serem
arrendados podem ser Bens Imveis e Mveis, tais como veculos, mquinas,
computadores, equipamentos, entre outros.

O Leasing fundamentado na concepo econmica de que o que importa

para uma empresa a utilizao (a posse) e no a propriedade do bem. A
Arrendante comprar o bem do fornecedor escolhido pela Arrendatria. Aps a
entrega do bem, a Arrendatria dever cumprir com as obrigaes assumidas no
contrato de arrendamento mercantil; entre elas, o pagamento das parcelas
referentes s contraprestaes, os valores convencionados a ttulo de VRG (Valor
Residual Garantido), seguro e demais obrigaes inerentes ao bem. A duas
Modalidades de Leasing: o Leasing financeiro e o operacional, sendo a diferena
entre leasing financeiro o Arrendatria tem a inteno de ficar com o bem ao trmino
do acordo, exercendo a opo de compra pelo valor previsto no contrato. Pois
Arrendadora receber da

Arrendatria

a totalidade dos valores previstos

contratualmente. O risco de obsolescncia e as despesas de manuteno,

assistncia tcnica e servios correlatos a operacionalidade do bem arrendado so
de responsabilidade da Arrendatria. No Leasing Financeiro a Arrendante (Cia. de
Leasing) recebe 100% do valor do equipamento arrendado, no incorrendo em risco
de produto, ou seja, a Arrendatria (Empresa) sempre opta pela compra do
equipamento, previamente estabelecido (VRG) ou, em caso de no exercer a
compra, o bem ser vendido e a diferena apurada entre o valor da venda e o Valor
Residual Garantido ser: se for a maior, devolvido a Arrendatria. Se for a menor, a
Arrendatria ressarce a Arrendante. E na operacional o Arrendatria no tem a
inteno de adquirir o bem ao final do contrato. Assim, aps a utilizao do bem pelo
prazo contratual, a Arrendatria poder exercer a opo de compra pelo valor de
mercado. A manuteno, a assistncia tcnica e os servios correlatos operao
do bem arrendado podem ser de responsabilidade da Arrendante ou da
Arrendatria. Em ambas as modalidades de leasing, financeiro ou operacional,
eliminam-se a necessidade de imobilizar recursos nos ativos, permitindo que tais
recursos sejam canalizados para financiar o processo produtivo. A Arrendante corre
risco de produto, pois a Arrendatria no amortiza 100% do preo do equipamento,
tendo, portanto que vend-lo no mercado para recuperar o restante no amortizado.
Esta diferena faz com que o leasing operacional tenha um preo diferenciado em
relao ao do leasing financeiro, pois imbute o risco adicional de produto.

Nos aspectos fiscais: Tanto no leasing operacional como no financeiro,

permitida a deduo do imposto de renda das contraprestaes pagas (so
contabilizadas como despesas operacionais). J o Bem a ser financiado, de
responsabilidade da Arrendatria a escolha do bem e seu fornecedor. A Arrendatria
indica e solicita arrendadora a aquisio do bem que ser objeto do contrato do
arrendamento

mercantil.

Quando

os

contratos

de

arrendamento

mercantil

estabelecem o direito posse provisria do bem pela Arrendatria, ficando

assegurada propriedade a Arrendante. Em caso de infrao contratual, a
Arrendatria ter de restituir de imediato o bem a Arrendante (retomada de posse).
No contrato, as condies contratuais sero estabelecidas de comum acordo entre
as partes, no que se refere aos tipos de bens e servios, ao prazo do arrendamento
e forma de atualizao das contraprestaes, das parcelas de VRG (Valor
Residual Garantido) e do valor para a opo de compra. Pois ele estabelecido
apenas nos contratos de arrendamento mercantil financeiro. Trata-se do valor,
contratualmente garantido pela Arrendatria, mnimo que ser recebido pela
Arrendante na venda a terceiros do bem arrendado, na hiptese da devoluo do
bem.

O VRG ser sempre utilizado para liquidar o valor da opo de compra do

bem arrendado, conforme pactuado no contrato de arrendamento mercantil. J o
pagamento do VRG poder ser antecipado: pago pela Arrendatria no incio do
contrato. Diludo: parcelas pagas na vigncia do contrato, nos mesmos vencimentos
das contraprestaes de arrendamento. Estes valores tero a funo de reduzir as
contraprestaes devidas. Ou no final, no caso quando se paga no encerramento do
contrato. Entre opes da Arrendatria, Cumpridas todas as obrigaes, a
Arrendatria, ao final do prazo contratual, dever manifestar sua escolha: comprar o
bem, devolv-lo ou renovar o contrato. Existe a opo de compra, somente poder
ser exercida a opo de compra ao final do prazo contratual, pelo valor previsto no
contrato. E na devoluo do bem, caso a Arrendatria opte pela devoluo do bem
no final do Contrato, a Arrendante o vender no mercado. O valor obtido nesta
venda ter o seguinte destino caso o bem for vendido no mercado por valor igual ao
VRG, a Arrendante fica com a quantia e quita a Arrendatria. Ou se o bem for
vendido no mercado por valor igual ao VRG, o Arrendante fica com a quantia e quita
a Arrendatria. Idem, se o VRG for inferior ao valor da venda, a diferena ser
devolvida Arrendatria, descontando-se das hipteses de despesas incorridas para
a realizao da venda. E por ultimo se a o VRG for superior ao valor de venda, a
Arrendatria dever efetuar pagamento a Arrendante em complemento diferena.
Na Renovao de contrato, tem a opo na qual a Arrendante e a Arrendatria
renovam o contrato por um novo prazo e novas condies.

CONCLUSO
Os financiamentos de longo prazo para investimentos no setor privado
oferecem elevado risco a instituies financeiras privadas, diante disso FORTUNA
(2011, p. 317) destaca que:
A permanente preocupao com a inflao faz com as instituies
financeiras privadas limitem sua concesso de financiamentos
preferencialmente aos prazos mais curtos, at porque, exceo dos
recursos externos, impossvel conseguir internamente quem esteja
disposto a aplicar recursos a prazos mais longos e, portanto, dar funding
para as operaes de longo prazo.

Devido a essa dificuldade das empresas conseguirem financiamentos de

longo prazo, o governo federal do Brasil disponibiliza linhas de credito atravs do
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) e atravs do
Programa de Gerao de Emprego, Trabalho e Renda (PROGER) para apoiar
empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas.
O BNDES dispe de vrias linhas de financiamento em longo prazo, onde
cada uma tem determinada condio especifica para os beneficirios, setores e
empreendimentos. Estas linhas de financiamento podem ser realizadas ao tomador
de crdito diretamente pelo BNDES, ou indiretamente atravs de instituies
financeiras publicas e privadas credenciadas ao BNDES. Sendo mais comuns as
linhas de financiamentos indiretas, tendo o custo somatrio (Custo Financeiro mais a
Remunerao do BNDES, mais a Taxa de Intermediao Financeira, mais a
Remunerao da Instituio Financeira Credenciada. Com exceo as operaes
concedidas a Micro, Pequenas e Mdias Empresas que esto isentas da Taxa de
Intermediao Financeira). Como o caso do BNDES Automtico, e os diferentes
tipos de FINAME que so linhas de financiamentos indiretas. Alm de outros tipos de
financiamentos de longo prazo, como o Programa de Financiamento s Exportaes
(Proex), onde atravs do intermdio exclusivo do Banco do Brasil disponibiliza
credito com objetivo de estimular a exportao de servios e bens brasileiros para o
exterior. Abaixo descrio mais detalhada destas linhas de financiamento:
Devido a essa dificuldade das empresas conseguirem financiamentos de
longo prazo, o governo federal do Brasil disponibiliza linhas de credito atravs do
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) e atravs do
Programa de Gerao de Emprego, Trabalho e Renda (PROGER) para apoiar
empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas.

O BNDES dispe de vrias linhas de financiamento em longo prazo, onde

cada uma tem determinada condio especifica para os beneficirios, setores e
empreendimentos. Estas linhas de financiamento podem ser realizadas ao tomador
de crdito diretamente pelo BNDES, ou indiretamente atravs de instituies
financeiras publicas e privadas credenciadas ao BNDES. Sendo mais comuns as
linhas de financiamentos indiretas, tendo o custo somatrio (Custo Financeiro mais a
Remunerao do BNDES, mais a Taxa de Intermediao Financeira, mais a
Remunerao da Instituio Financeira Credenciada. Com exceo as operaes
concedidas a Micro, Pequenas e Mdias Empresas que esto isentas da Taxa de
Intermediao Financeira). Como o caso do BNDES Automtico, e os diferentes
tipos de FINAME que so linhas de financiamentos indiretas. Alm de outros tipos de
financiamentos de longo prazo, como o Programa de Financiamento s Exportaes
(Proex), onde atravs do intermdio exclusivo do Banco do Brasil disponibiliza
credito com objetivo de estimular a exportao de servios e bens brasileiros para o
exterior.
Atravs desde trabalho, em especial a parte do Proex, percebemos como as
taxas de juros e outros custos so exatamente caros comparados com outros
pases. E na nossa viso afeta a alavancagem econmica do pas, pois cria
dificuldades para expanso ou criao de nossos empreendimentos, que poderiam
gerar muitos empregos. E especial s micro e pequenas empresas, apesar muitas
vezes terem benefcios extras nas linhas de financiamentos do Governo Federal
como incensam de taxas e outros. Em especial a linha do Proex que pode ajudar
pequenas empresas a entrarem no Mercado Internacional, o que pode ser uma
grande oportunidade de crescimentos para elas. Na modalidade de leasing
operacional aprendemos que a empresa no tem a inteno de ficar com o bem de
produo, e como destaca ASSAF (2010, p. 131): A renovao peridica da
maquinaria da empresa, atendendo assim s exigncias do desenvolvimento
tecnolgico e do prprio mercado. E assim a empresa no precisar ficar com
capital engessado em maquinrio antigo e ter mais facilidades de se modernizar.
Esse trabalho trouce muito conhecimento sobre linhas de financiamento de longo
prazo, o que ser muito til para elaborar planos de expanso ou criao de novos
negcios com planejamento financeiro mais adequado ao perfil do ramo, regio ou
empresa que poderemos estar atuando.

REFERNCIAS

Portais da Internet:

Banco

do

Brasil,

Proex.

Disponvel

em:

<http://www.bb.com.br/portalbb/page44,107,2944,9,1,1,2.bb?codigoMenu=135>.
Acessado em 10/05/2015 s 23h44min.
Ministrio

do

Desenvolvimento,

Financiamento.

Indstria

Comrcio

Exterior,

Disponvel

em:

<http://www.mdic.gov.br/sistemas_web/aprendex/default/index/conteudo/id/194>
Acessado em 10/05/2015 s 01h39min.

Livros:

FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro Produtos e Servios; 18

Edio Rio de Janeiro: Qualitymark, 2011.1024p.
ASSAF N., Alexandre ; LIMA, F. G. . Mercado Financeiro; 1 Edio So
Paulo: Editora Atlas. , 2010. 336p.